REGLAS VS DISCRECIONALIDAD (del libro de Poltica Econmica)

La pregunta inicial es, cmo minimizar las prdidas sociales cuando las
decisiones de poltica tienen que tomarse en muchos momentos a lo largo
del tiempo. Una de las cuestiones cruciales es si las autoridades deben
actuar de acuerdo a REGLAS que prescriben las opciones que deben elegirse
en un momento dado o si deben actuar DISCRECIONALMENTE, en el sentido
de no estar amarradas a una frmula preestablecida, sino ms bien
optimizar la eleccin de instrumentos de poltica en cada momento. El
anlisis moderno de la poltica econmica ha enfatizado la importancia de
las reglas.
La autoridad debe decidir qu es lo mejor que puede hacerse durante un
cierto perodo de tiempo. Para decidir cul es el conjunto correcto de
polticas, la autoridad debe minimizar la prdida social esperada, utilizando
un modelo dado de la economa y los instrumentos disponibles. La
secuencia de decisiones es la siguiente:
1) Los sindicatos pactan un contrato de salarios nominales basado en las
expectativas sobre la poltica monetaria y, por lo tanto, sobre la inflacin.
2) Las autoridades escogen la poltica monetaria
3) La economa responde a la combinacin de poltica monetaria y fijacin
de salarios.
Si las autoridades actan DISCRECIONALMENTE cuando se formula la
poltica monetaria, escogern la poltica monetaria de alta inflacin. Como
los sindicatos saben esto, tambin ellos escogern una poltica salarial de
alta inflacin. Si por el contrario se pudiera lograr que las autoridades
actuaran de acuerdo a una regla de baja inflacin, entonces se podra
alcanzar el mejor equilibrio. Milton Friedman propuso la llamada regla de X%
que obligara a las autoridades a escoger la misma tasa de crecimiento
monetario en cada perodo, cualesquiera que sean las circunstancias. Al
establecer una regla y, en efecto, amarrarse sus propias manos, la
autoridad monetaria limita su discrecin y confiere credibilidad a su anuncio
de una poltica de baja inflacin. Una poltica CONSISTENTE EN EL TIEMPO
es aquella en la que las autoridades optimizan cada vez que seleccionan
una poltica. Esta optimizacin perodo a perodo, sin embargo, puede ser
muy perjudicial. La poltica ptima (aunque inconsistente en el tiempo)
consiste en seleccionar un plan o una regla que alcance los objetivos
deseados en un comienzo y adherir a este plan o regla a lo largo del tiempo,
sin sucumbir a la tentacin de desviarse de la regla. Se ha destacado la
importancia de hallar caminos que aseguren que las autoridades adhieran a
planes ptimos de baja inflacin y no se limiten simplemente a seguir
planes consistentes en el tiempo. Una manera de hacerlo es reducir la
discrecionalidad de las autoridades, obligndolas a seguir un plan explcito
establecido desde un comienzo. Otra manera de forzar la eleccin de una
poltica ptima es castigando a los polticos que se apartan de sus
polticas anunciadas.
Una AMINISTA TRIBUTARIA es una poltica consistente en el tiempo, pero no
necesariamente una poltica ptima. El gobierno acepta no aplicar una regla
que se ha comprometido a imponer en el pasado con el fin de obtener el

beneficio de ingresos adicionales en el corto plazo. Pero esta decisin tiene

un costo de largo plazo. La credibilidad del gobierno sufre un deterioro y la
gente puede pensar que se otorgar otra amnista tributaria en algn
momento en el futuro. De este modo, puede haber ms personas que opten
por evadir sus impuestos. El problema de la consistencia en el tiempo es
parte de una cuestin ms general, el debate entre las reglas y la
discrecionalidad. Deben las autoridades tener libertad para escoger
polticas o deben estar sujetas a seguir ciertas reglas? Las limitaciones de la
optimizacin perodo a perodo son un argumento importante en favor de
las reglas en vez de discrecionalidad. Pero tambin hay argumentos que van
en la direccin inversa, en favor de la discrecionalidad. Cuando no se
conoce el modelo econmico con alto grado de confiabilidad y es probable
que se conozca mejor la estructura de la economa con el correr del tiempo,
no es prudente en general seguir reglas estrictas. Los defensores de las
reglas destacan que es posible incorporar alguna flexibilidad en las propias
reglas. En particular, se puede hacer una distincin entre REGLAS FIJAS y
REGLAS CON REALIMENTACIN. Las primeras consisten en polticas
especficas que deben seguirse prescindiendo de lo que le ocurra a la
economa. Las segundas, permiten que las polticas cambien al cambiar el
estado de la economa, pero en conformidad a una frmula preestablecida.
Quizs la proposicin ms famosa de una regla fija es la sugerencia
monetarista, presentada por Friedman de que la poltica monetaria debe
limitarse a tener una tasa fija de crecimiento del dinero, prescindiendo de lo
que ocurra. Una propuesta como sta se sustenta en una profunda
desconfianza en todo tipo de activismo en la poltica. Sin embargo, la
conclusin es que algunas decisiones simplemente no pueden estar sujetas
a reglas estrictas.