Aeromexico Presentacion

INFORME ANUAL 2011
GRUPO AEROMXICO
www.aeromexico.com.mx
DETRS DE ESTA IMAGEN HAY LIDERAZGO, UN GRUPO DIRECTIVO

DE ALTO NIVEL, SERVICIO DE CALIDAD MUNDIAL Y UN EQUIPO
COMPROMETIDO CON LA CREACIN DE UN MEJOR MAANA.
INFORMACIN PARA
Tambin hay mucho ms:

enfoque, comunicacin efectiva,
estrategia, crecimiento y valor
para nuestros accionistas...
INVERSIONISTAS
Oficinas Corporativas
Paseo de la Reforma 445
Col. Cuauhtmoc,
Mxico, D.F. 06500
Tel. +52 (55) 9132 4000
Nos respaldan ms de 70 aos de vuelo,

una historia que ha sorteado periodos
turbulentos y que ahora, navega con...
Auditores Externos
KPMG Cardenas Dosal, S. C.
Blvd. Manuel Avila Camacho 176 P1
Col. Reforma Social
Mxico, D.F. 11650
Tel. +52 (55) 5246 8300
Relacin con Inversionistas
Carlos Doormann
Paulina Alatorre
investor.relations@aeromexico.com.mx
Diseo:
www.xdesign.com.mx Impresin: Earthcolor, Houston
Informacin sobre acciones

Las acciones de Grupo Aeromxico se cotizan
en la Bolsa Mexicana de Valores con serie
nica bajo la clave de cotizacin: AEROMEX
Este Reporte contiene proyecciones y declaraciones a futuro. Por su propia naturaleza, las proyecciones y
declaraciones a futuro conllevan riesgos e incertidumbres inherentes, tanto generales como especficos,
y existen riesgos de que las predicciones, pronsticos, proyecciones y otras declaraciones a futuro no se
logren. A pesar de que se cree que los planes, intenciones y expectativas reflejadas en o sugeridas por dichas
declaraciones a futuro son razonables, no se puede asegurar que esos planes, intenciones o expectativas
sern alcanzados. Adicionalmente, no se debern interpretar declaraciones respecto de tendencias o
actividades pasadas como seguridad de que esas tendencias o actividades continuarn en el futuro.
VIENTO
A FAVOR
INFORME ANUAL 2011
42 40% 31 14%
destinos en Mxico
del mercado domstico
destinos internacionales
del mercado internacional
Cifras Sobresalientes
2011
2010
ASKs Totales (millones)
28,987
24,068
RPKs Totales (millones)
22,635
18,632
78.4
77.9
Pasajeros (miles)
14,334
11,917
Ingresos Totales (millones de pesos)
35,808
28,080
0.728
0.75
7,113
6,198
19.90%
22.10%
Resultado de Operacin (millones de pesos)
3,429
2,704
Margen de Operacin
9.60%
9.60%
Utilidad Neta Consolidada (millones de pesos)
2,083
2,382
Margen Neto
5.80%
8.30%
Efectivo y Equivalentes de Efectivo
4,100
1,325
21,726
13,793
Vencimiento Circulante de Deuda Financiera
934
917
Deuda Financiera, Excluyendo Vencimientos

Circulantes
2,245
1,318
5,118
-322
Factor de Ocupacin Itinerario (%)
Costo Total / ASK Excluyendo Combustible (pesos)

Utilidad Antes de Gastos de Capital (UAFIDAR)
(millones de pesos)
Margen UAFIDAR
Activo Total
Total del Capital Contable
Aeromxico es la aerolnea lder en Mxico, con 78 aos de expe

ms de 14 millones de pasajeros al ao a distintas ciudades e
como a Europa y Asia. Tiene su principal centro de operaciones
de Mxico y es socio fundador y miembro de la alianza global
en el mundo. La compaa estableci una alianza exclusiva c
Estados Unidos, nuestro mayor mercado internacional.
565 14,334,000
vuelos diarios
pasajeros transportados en 2011
ESTRUCTURA CORPORATIVA
eriencia. Opera alrededor de 600 vuelos diarios y transporta

en Mxico, Estados Unidos y Canad, Centro y Sudamrica, as
s en la Terminal 2 del Aeropuerto Internacional de la Ciudad
l Skyteam, que agrupa a las lneas areas de mayor prestigio
con Delta Airlines para atender el mercado entre Mxico y
SERVICIO DE CARGA
Rutas internacionales
RUTAS DOMSTICAS DE ALTA DENSIDAD
SERVICIO DE
MANTENIMIENTO AREO
CENTRO DE CAPACITACIN
AERONUTICO
OPERADOR DE
SERVICIO EN TIERRA
EXTENSIN DE RED DOMSTICA

RUTAS DOMSTICAS DE BAJA DENSIDAD
PROGRAMA DE
LEALTAD
DESTINOS NACIONALES Acapulco Aguascalientes Bajo (Len) Ciudad Obregn Ciudad Jurez Colima Ciudad del Carmen
Campeche Culiacn Cancn Chihuahua Durango Guadalajara Hermosillo Huatulco La Paz Los Mochis Matamoros
Ciudad de Mxico Mrida Morelia Minatitln Monterrey Mexicali Mazatln Nuevo Laredo Oaxaca Poza Rica Puerto
Vallarta Quertaro Reynosa San Jos del Cabo San Luis Potos Tampico Tapachula Tuxtla Gutirrez Tijuana Torren
Veracruz Villahermosa Zacatecas Zihuatanejo DESTINOS INTERNACIONALES ESTADOS UNIDOS Brownsville Denver
Fresno Houston Nueva York Las Vegas Los ngeles Orlando Miami Ontario Chicago Phoenix San Antonio San
Francisco Sacramento Montreal (Canad) EUROPA Barcelona (Espaa) Madrid (Espaa) Pars (Francia) SUDAMRICA
Bogot (Colombia) Buenos Aires (Argentina) Caracas (Venezuela) Lima (Per) Santiago de Chile (Chile) Sao Paulo (Brasil)
CENTROAMRICA Y CARIBE Guatemala (Guatemala) La Habana (Cuba) San Jos (Costa Rica) San Pedro Sula (Honduras)
ASIA Narita (Japn) Shanghai (China)
VIENTO A FAVOR
21
Experiencia
que respalda
nuestros
resultados
22
Expertos en
atencin al
pasajero de
negocios
25
Club Premier, un
nuevo concepto
en programas de
viajero frecuente
A BORDO
BIENVENIDO
AEROMXICO 2011
La mejor
experiencia
para el
pasajero
de negocios
VUELO
BUEN
VIENTO A FAVOR
Liderazgo
directivo y
enfoque en
objetivos
claros
Enfoque en la
eficiencia y la
rentabilidad
29
Oportunidades
de crecimiento
en un entorno
competitivo
30
Slida
infraestructura
que soporta
nuestra
operacin
33
Un equipo
con la mayor
experiencia en
la industria
AEROMXICO 2011
26
34
El servicio
como oferta
de valor
37
Alianzas
estratgicas
que fortalecen
nuestro
liderazgo
38
Tecnologa
orientada a la
innovacin en
el servicio
SERVIR
ES NUESTRA ESPECIALIDAD
VIENTO A FAVOR
Estndares
con calidad
de altura
10
AEROMXICO 2011
11
VIENTO A FAVOR
12
41
Compromiso
con el
ambiente
41
Vuelos Verdes
41
Compromiso
con la
comunidad
FUTURO
HACIA UN MEJOR
13
AEROMXICO 2011
La sustentabilidad
es un tema que
nos ocupa
A NUESTROS
ACCIONISTAS,
SOCIOS Y CLIENTES:
Con mucha satisfaccin compartimos con

ustedes los resultados de un ao extraordinario
para Grupo Aeromxico; un ao marcado
por el regreso de Aeromxico al mercado
burstil mexicano y por grandes logros en
diversos frentes
Este proceso es el resultado de varios aos de intenso trabajo, de crecimiento y
de integracin, que nos han permitido consolidarnos como la aerolnea lder en
Mxico y una de las ms importantes de Latinoamrica.
Durante el ao, nos enfocamos en consolidar nuestro liderazgo en el mercado
mexicano como una aerolnea Premium para el pasajero de negocios y,
conforme a este enfoque, implementamos una estrategia basada en seis
ejes fundamentales: red, servicio, alianzas, productividad, tecnologa e
infraestructura y solidez financiera.
VIENTO A FAVOR
En 2011 fortalecimos nuestra red domstica y expandimos nuestra presencia

internacional con el objetivo de ofrecer una mayor opcin de rutas y horarios
a nuestros pasajeros. Las estrategias de crecimiento dieron como resultado un
aumento de 20% en el nmero de pasajeros transportados alcanzando este
ao 14.3 millones con dos nuevos destinos en el mercado domstico, dos en
Latinoamrica una de las regiones con mayor crecimiento en el mundo y tres
en Estados Unidos. En 2011 nuestra red abarc 73 destinos, 42 en Mxico 16 en
Estados Unidos y Canad, 10 en Latinoamrica, tres en Europa y dos en Asia.
14
El compromiso con nuestros clientes es brindar un servicio de excelencia; por

ello durante el ao realizamos importantes innovaciones en diferentes frentes:
En el ao realizamos la migracin a un nuevo sistema de reservaciones y
documentacin de vuelos, que nos ayuda a mejorar la experiencia del pasajero
durante la reservacin, compra y documentacin. Adems, esta plataforma
nos ofrece una amplia gama de aplicaciones que nos ayudarn a incrementar
nuestros ingresos complementarios y que, al proporcionar en tiempo real
informacin como factores de ocupacin, ingresos por ruta, optimizacin por
ciudad de origen, entre otras, mejorar exponencialmente los procesos de
planeacin de la empresa.
Lanzamos la nueva pgina de Internet de Club Premier, un sitio mucho ms
amigable y dinmico que le brinda al pasajero muy diversas opciones para
acumular y redimir sus puntos.
Aumentamos la capacidad de los Salones Premier en el Aeropuerto
Internacional de la Ciudad de Mxico en respuesta a la gran demanda de
los pasajeros.
Con las nuevas herramientas que nos brinda la tecnologa buscamos
acercarnos a nuestros clientes a travs de campaas dinmicas en medios de
comunicacin electrnicos y redes sociales.
En 2011 consolidamos nuestra alianza con nuestro mayor socio comercial:
Delta Airlines. Esta alianza nos permitir conectar de manera ms eficiente
nuestras redes y mejorar la experiencia de viaje de nuestros pasajeros. La relacin
con Delta nos convertir en el grupo lder en la industria area en el mercado
entre Mxico y Estados Unidos, nuestro principal mercado internacional, con un
flujo anual de 18 millones de pasajeros. Adems, esta alianza nos brindar
mayores eficiencias a travs de la ampliacin de nuestra base de mantenimiento
en Guadalajara, as como la adopcin de las mejores prcticas de la industria en
todos nuestros procesos.
15
AEROMXICO 2011
No obstante que nuestra estrategia de expansin encaminada a capturar

las oportunidades de crecimiento que brinda el dinmico mercado mexicano y
continuar consolidando nuestro liderazgo gener un incremento de 20% en la
oferta, el factor de ocupacin promedio en el ao se ubic en un nivel rcord de
78.4%, cifra 0.5 puntos porcentuales superior al factor de ocupacin registrado
en 2010.
Por otra parte, el costo por asiento disponible/kilmetro sin combustible

disminuy 2.9% respecto a 2010, como resultado de las polticas de control de
gastos y eficiencias operativas en distintos rubros, dentro de las cuales destacan:
Incremento en la utilizacin promedio de los aviones de 10.91 a 11.58 horas
en relacin con el ao anterior.
Nuevos sistemas con tecnologa de punta que mejoran el desempeo de
los aviones y hacen ms eficiente la operacin: winglets para los Boeing
767-300, que se traducen en un ahorro de 4% en combustible y una mayor
capacidad de despegue; sistemas por va satlite para mejorar el control
operacional; iPads en sustitucin de manuales a bordo para los pilotos, por
mencionar algunas.
Acuerdos importantes con los sindicatos, que al incidir favorablemente en la
productividad redujeron el costo unitario de personal.
Comprometidos con el servicio de excelencia que nos caracteriza, estamos
ejecutando el programa de inversin ms ambicioso en la historia de la
aviacin comercial mexicana. Como parte de este programa, en 2011 recibimos
11 equipos nuevos de distinta capacidad, los cuales aportan flexibilidad para
atender nuestra red de rutas en funcin de la demanda, adems de que
posicionan a nuestra flota como una de las ms modernas en la industria, con
una edad promedio de 8.9 aos.
Durante 2011 enfrentamos grandes retos asociados al entorno de volatilidad
econmica y financiera observada durante el ao, mismos que sorteamos
exitosamente. Muestra de ello es nuestra estrategia de administracin de
riesgos que se enfoca en tres componentes: cobertura contra las fluctuaciones
en el precio del petrleo con posiciones en opciones call y call spreads por el
equivalente del 50% del consumo estimado de combustible para los siguientes
12 meses; equilibrio en el flujo de operacin en dlares y pesos para hacer
frente a la volatilidad del tipo de cambio y flexibilidad en el portafolio de flota
con vencimientos escalonados de los contratos de arrendamiento operativo e
incremento del nmero de aviones propios para as adecuarnos a los eventos
macroeconmicos o de cualquier otro tipo que puedan afectar nuestra operacin.
VIENTO A FAVOR
Para complementar la estrategia anterior, hemos diseado un programa para

adquirir 20 aviones nuevos Embraer y Boeing entre 2011 y 2013, el cual estamos
financiando con la colocacin accionaria realizada el ao pasado, con agencias de
crdito a la exportacin en condiciones muy convenientes y con recursos propios
generados en la operacin. Tan slo en 2011 pagamos con recursos propios 75
millones de dlares de anticipos por los aviones, lo cual nos confiere una posicin
de balance slida.
16
En este ao logramos un nivel de ingresos sin precedentes por un monto de

$35,808 millones de pesos, 28% ms que en 2010. La UAFIDAR se increment
15%, a $7,113 millones de pesos y el resultado de operacin alcanz la cifra
rcord de $3,429 millones de pesos, lo que significa un crecimiento de 27%
respecto al registrado en 2010. No obstante el incremento considerable en el
precio del combustible y de un entorno macroeconmico internacional complejo,
el margen de operacin se mantuvo en 9.6%, lo cual habla de la fortaleza de
nuestro modelo de negocio.
PLAN DE VUELO 2012

Los cambios no se detienen y en 2012 continuaremos trabajando para generar
valor para nuestros clientes, socios y accionistas.
Seguiremos reforzando nuestra red con nuevos destinos, ms frecuencias y
mejor conectividad a travs de nuestros hubs. Consolidaremos nuestra alianza
con Delta y con otros socios estratgicos. Realizaremos importantes inversiones
en flota e implementaremos nuevas tecnologas para mejorar nuestro servicio.
Incrementaremos la oferta de valor de Club Premier con nuevos socios y nuevas
formas de acumulacin y redencin. Llevaremos a cabo nuevos programas para
mejorar nuestro desempeo operativo y seguiremos invirtiendo en la renovacin
de sistemas de administracin y de comunicacin con nuestros clientes.
Nuestro enfoque en resultados se reforzar con polticas de control de costos
y administracin de riesgos buscando siempre alcanzar la mayor rentabilidad.
Seores accionistas, despus de un ao exitoso en el cual superamos nuestras
metas, podemos asegurarles que Aeromxico cuenta con los mejores estndares
de operacin, los mejores activos y la mejor gente. La suma de estos logros nos
fortalece para seguir generando mayor valor. Queremos agradecer especialmente
a todos nuestros colaboradores, quienes han sido un soporte fundamental para
lograr estos resultados. Nuestro agradecimiento, tambin, a socios y clientes, ya
que su apoyo y preferencia nos alientan para continuar siendo una empresa de
clase mundial.
ANDRS CONESA
Director General de Grupo Aeromxico
17
AEROMXICO 2011
JOS LUIS BARRAZA

Presidente del Consejo de
Administracin de Grupo Aeromxico
La crisis de los ochenta afect

el trfico de pasajeros y el
15 de abril de 1988 estall
una huelga que deriv en la
quiebra de la empresa y la
suspensin de las operaciones.
Aeronaves empieza a operar

como Aeromxico
VIENTO A FAVOR
Aeronaves de Mxico inicia

opearaciones con vuelos
entre la Ciudad de Mxico
y Acapulco
18
En esta dcada ya tenamos

oficinas en 21 ciudades del
pas y dos en los Estados
Unidos. Nuestra flota estaba
formada por 15 aviones que
nos permitieron obtener
los permisos para volar las
rutas Mxico Nueva York
y Acapulco Los ngeles.
Hacia finales de esa dcada,
el Gobierno Federal adquiri
por decreto todas las acciones
y bienes de Aeronaves
de Mxico.
El 1o de octubre de 1988
naci Aerovas de Mxico
y conservamos el nombre
comercial de Aeromxico y el
emblema del Caballero guila.
Iniciamos la operacin con 25
aviones y una planta laboral de
alrededor de 3,500 empleados.
Inicia operaciones
Aerolitoral como lnea area
regional con seis aviones.
Comenzamos a operar el
primer servicio sin escalas
desde Mxico a Europa
con dos vuelos semanales
a Madrid y uno a Pars.
Se lanza al mercado Club
Premier, que se convertira
en el programa de lealtad
ms completo en Mxico.
En junio, junto con Air France,

Delta y Korean Air fundamos
una nueva alianza global:
SkyTeam. Dicha alianza - a la
que ms tarde se incorporaron
Czech irlines, Alitalia,
Continental, KLM y Northwest
entre otras-, nos permite
competir a nivel mundial y
sumar mltiples beneficios
para satisfacer a nuestros
clientes.
En octubre un grupo de
inversionistas mexicanos
adquirieron Aeromxico
Realizamos una Oferta Pblica

Inicial en la Bolsa Mexicana de
valores.
Fortalecimos la alianza con
Delta.
Llevamos a cabo la migracin
del sistema de reservaciones
y se reestructuraron las
subsidiarias de Carga,
Capacitacin, Mantenimiento
y Servicios en Tierra.
Iniciamos la renovacin de
la flota con la adquisicin de
los aviones Boeing B737 NG.
Tres aos despus, recibimos
el avin con bandera nacional
ms grande: el Boeing B777200ER con capacidad para ms
de 270 pasajeros.
El 28 de junio de este ao
naci la Corporacin
Internacional de Transporte
Areo (CINTRA), como
tenedora de las acciones
de varias empresas del
transporte areo, incluida
Aeromxico.
Estamos
orgullosos de
nuestra
trayectoria y
emocionados
por lo que est
por venir...
VIENTO A FAVOR
20
EXPERIENCIA
QUE RESPALDA NUESTROS RESULTADOS
Llegar a ser la aerolnea Premium en Mxico

ha sido un esfuerzo de muchos aos. Ha
exigido ejecutar con claridad y excelencia el
plan de vuelo as como innovacin e inversin
constantes. De esta manera, durante ms de 70
aos, hemos orientado todas nuestras acciones
hacia una meta comn: brindar a nuestros
clientes la mejor experiencia de viaje.
Ante estas perspectivas, desde hace cinco aos

nos hemos anticipado a las tendencias: hemos
invertido en nuestra flota y hoy contamos
con una de las ms modernas del mundo;
tenemos, adems, a la gente ms capacitada
de la industria y hemos logrado avances en
los contratos colectivos que han derivado
en eficiencias en la operacin. Tambin
seguimos demostrando nuestra capacidad de
generar soluciones innovadoras y rentables,
incluso en un ao que present grandes retos
macroeconmicos como lo fue 2011.
Hoy contamos con una aerolnea de clase

mundial que ofrece a nuestros pasajeros
una gran diversidad de productos y servicios
de gran altura. Nos hemos mantenido a la
vanguardia en un mercado que, pese a los retos
de los ltimos aos, sigue siendo dinmico y
an ofrece un amplio espectro de posibilidades.
De esta manera, Aeromxico es no slo la mejor

aerolnea de Mxico, tambin compite contra
las mejores del mundo. Somos una empresa
mexicana de excelencia a nivel mundial, con
una participacin de mercado importante, que
orgullosamente representa a Mxico en el resto
del mundo.
21
AEROMXICO 2011
Durante ms de 70 aos, hemos orientado todas

nuestras acciones hacia una meta comn: brindar
a nuestros clientes la mejor experiencia de viaje
EXPERTOS EN ATENCIN AL
PASAJERO
DE NEGOCIOS
Decididos a ser una aerolnea Premium,
que genere rentabilidad para nuestros
inversionistas, hemos diferenciado claramente
nuestra estrategia frente a la competencia:
enfocar nuestra oferta en el pasajero de
negocios, ofrecindole un abanico de beneficios
de alto nivel para garantizar su preferencia.
Con este enfoque, estamos ejecutando el
ms ambicioso programa de inversin en la
historia de la aviacin comercial mexicana,
incorporando aeronaves de ltima tecnologa
con servicio de alto confort para nuestros
pasajeros. Tambin estamos fortaleciendo
nuestra oferta con la ampliacin de nuestra red
de conexiones y frecuencias en las principales
rutas de negocios, que permiten ir y regresar el
mismo da, como el producto VoyVuelvo.
Lo anterior no restringe nuestra presencia
en otros mercados. Con gran conectividad
ofrecemos tambin una gran variedad de
destinos de playa y vacacionales con los
horarios ms convenientes.
Somos la nica aerolnea mexicana con

oferta de servicios preferenciales a travs
de nuestra Clase Premier y una red global
de Salones Premier. Pero nuestro servicio
va ms all con Club Premier, uno de los
programas de lealtad ms completos y con
mayor reconocimiento en Mxico.
Ofrecemos un producto integral a travs de
distintos canales de distribucin como agencias
de viajes, oficinas de boletos, inplants en las
principales cuentas corporativas, venta por
internet y call center.
A travs de diversas e innovadoras campaas
de mercadotecnia buscamos acercarnos al
consumidor y conocer su opinin de una manera
ms dinmica.
Nuestros clientes continan mostrando su
preferencia hacia nuestro servicio. Prueba de
ello es que, durante el ao, tuvimos un factor
de ocupacin rcord de 78.4%. Esta preferencia
nos compromete a seguir trabajando para
ofrecer un mejor servicio de forma eficiente
y competitiva.
Ampliamos nuestra red de conexiones y

frecuencias en las principales rutas de negocios,
ofreciendo nuestro producto VoyVuelo,
que permiten ir y regresar el mismo da
VIENTO A FAVOR
78.4%
Factor de
ocupacin
22
AEROMXICO 2011
23
VIENTO A FAVOR
24
CLUB PREMIER
UN NUEVO CONCEPTO EN PROGRAMAS
DE VIAJERO FRECUENTE
A partir de este ao, nuestro programa de

viajero frecuente Club Premier tiene un nuevo
rostro. Los afiliados encontrarn una pgina
ms gil y amigable, que se mejora y actualiza
continuamente, donde adems de hacer
reservaciones encontrarn nuevas formas
de acumular y redimir kilmetros. En este
sentido, el convenio con AIMIA, especialistas
en programas de lealtad, ha sido un respaldo
importante.
2011 fue un ao de gran crecimiento y
expansin. La tasa de nuevos afiliados por
mes se increment 88% para llegar a ms
de 3 millones de socios en 2011; a su vez, el
nmero de empresas participantes creci
de 54 a 64 durante el ao. stas incluyen las
principales cadenas de hoteles, arrendadoras
de autos, restaurantes y tarjetas de crdito
compartidas. El lanzamiento de la tarjeta de
crdito compartida con Banamex en el mes de
febrero ha sido el ms exitoso en la historia
de Mxico y se complementa con la exitosa
alianza con American Express. Otros bancos
aliados son Banorte y Scotiabank, lo que
permite a sus clientes transferir sus puntos en
tarjeta a Aeromxico.
Para agilizar el proceso de canje de puntos se

lanz el programa de redencin dinmica que
permite convertir cualquier tarifa disponible
a puntos y as reservar en cualquier vuelo, en
cualquier temporada y a cualquier destino.
Adems, prximamente los puntos acumulados
se transformarn en vuelos, privilegios,
regalos y numerosos beneficios en hoteles,
restaurantes y tiendas departamentales en
el nuevo portal www.clubpremier.com o en
grandes experiencias con Subastas Premier.
2011 fue un ao de gran crecimiento y

expansin. La tasa de nuevos afiliados por
mes se incremento 88%
25
AEROMXICO 2011
3.1
millones
de socios de
club premier
ENFOQUE EN LA
EFICIENCIA Y LA
RENTABILIDAD
2011 fue un ao de resultados extraordinarios.
El valor de este esfuerzo es an mayor al
haber prevalecido durante este periodo en el
contexto de un entorno complicado, sumado
al incremento en el precio promedio anual del
combustible de 40%.
Elevamos considerablemente la productividad
de nuestros activos mediante eficiencias
operativas diversas y polticas de control de
gastos. Con ello logramos disminuir el costo
por asiento disponible por kilmetro, sin
combustible, 2.9% con respecto al ao anterior.
Una de las principales eficiencias operativas
fue el incremento en la utilizacin promedio
de los aviones de 10.91 en 2010 a 11.58 horas
diarias en 2011, uno de los ms altos niveles de
la industria. Tambin realizamos importantes
inversiones para mejorar el desempeo de
la flota como la instalacin de winglets en
los Boeing 767 que generan un ahorro de
6% en el combustible, nuevos espacios de
mantenimiento en lnea en la Ciudad de Mxico
y la implementacin de nuevas tecnologas en
las flotas Boeing y Embraer que contribuyen a
una operacin de vuelo ms eficiente.
Adems, mantuvimos un ndice de confiabilidad

del itinerario de casi 100% vuelos operados
contra vuelos programados a pesar del
incremento de 20% en la capacidad.
Por otra parte, los acuerdos multianuales
con los sindicatos de tierra y de pilotos
brindan mayor estabilidad y condiciones ms
competitivas. Derivado de lo anterior, el costo
unitario de personal se redujo 5%.
Logramos en el ao un nivel histrico de
ingresos de $35,808 millones de pesos, un
crecimiento de 28% frente al ao anterior.
Contribuyeron a estos resultados un aumento en
el ingreso pasaje de 28%, de carga de 52% y por
concepto de exceso de equipaje y otros ingresos
de operacin 23% y 34%, respectivamente
derivados del mayor nmero de pasajeros
transportados. La UAFIDAR se increment 15%,
a $7,113 millones de pesos.
El incremento en el precio del combustible
que este ao fue de 40% sigue representando un reto constante. Para mitigarlo,
contamos con contratos de cobertura por el
50% del consumo estimado para los siguientes
12 meses. Adicionalmente, nuestro posicionamiento Premium, esto es, el servicio de alto
Logramos en el ao un nivel histrico de ingresos

de $35,808 millones de pesos, un crecimiento de
28% frente al ao anterior.
VIENTO A FAVOR
utlizacin
promedio
diaria
11.58
26
horas
Por otro lado, nuestra estrategia de flota busca

fortalecer la composicin de nuestro portafolio
de aviones. Al cierre de 2011 el 92% de nuestra
flota era arrendada. La meta es adquirir equipos
hasta llegar a un 50% de aeronaves propias en
el largo plazo. Con este fin, hemos diseado
un programa para adquirir 20 aviones entre
2011 y 2013. El programa se financiar con los
recursos obtenidos en la colocacin accionaria,
a travs de agencias de crdito a la exportacin
en condiciones muy favorables y con recursos
propios generados en la operacin. Tan slo en
2011 pagamos con recursos propios 75 millones
de dlares de anticipos por los aviones, lo cual
nos da una posicin de balance bastante slida.
En el ao registramos un resultado de
operacin rcord de $3,429 millones de pesos,
lo cual representa un crecimiento de 27%
respecto a lo registrado en 2010. El margen de
operacin se mantuvo en 9.6%, lo que significa
que logramos mantener el margen operativo a
pesar del incremento considerable en el precio
del combustible.
Ingresos
$35,808
millones de pesos
$17,761
Pasajeros
nacionales
$14,076
Pasajeros
internacionales
$973
Carga
$619
Charter
$2,379
otros
27
AEROMXICO 2011
valor que ofrecemos a nuestros pasajeros, nos

permite mitigar el impacto de alzas en el
precio de combustible a travs de sobrecuotas
para tal efecto.
VIENTO A FAVOR
28
OPORTUNIDADES
DE CRECIMIENTO
EN UN ENTORNO COMPETITIVO
Las perspectivas para el crecimiento de
Aeromxico son muy alentadoras. Pese a que
el entorno macroeconmico ha presentado
grandes retos en los ltimos aos, la economa
mexicana
ha
mantenido
perspectivas
econmicas positivas con 3.9% de crecimiento
en 2011 y un estimado de 3.5% para 20121,
superando lo reportado para Estados Unidos,
Europa y Brasil. A su vez, Latinoamrica se
mantiene como una de las regiones ms
dinmicas, con el mayor crecimiento estimado
a largo plazo entre las diversas regiones
del mundo. Esto se suma al gran potencial
del mercado mexicano, que al da de hoy se
mantiene sub-penetrado con un bajo ndice
de vuelos per cpita en comparacin con otros
pases como Brasil o Estados Unidos.
En este sentido, Grupo Aeromxico tiene
la fortaleza necesaria para capitalizar
estas oportunidades con el personal ms
experimentado, la flota ms flexible y nuestro
privilegiado posicionamiento nacional e
internacional, que nos ubica como la nica
aerolnea Premium en el mercado mexicano.
Nuestra flota de 105 aviones y una edad
promedio de 8.9 aos una de las ms
modernas en la industria se encuentra
en proceso constante de renovacin y
actualizacin para mantenernos al da con
equipo de ltima generacin. Lo anterior se
traduce en diversos beneficios: eficiencias
en el consumo de combustible, motores ms
ecolgicos, servicio de excelencia a nuestros
pasajeros, aviones adecuados a la densidad de
las rutas que hoy servimos y la oportunidad

de continuar creciendo al sustituir el tipo de
equipo por uno de mayor capacidad en las rutas
de mayor crecimiento. De esta forma en 2011
transportamos 14.3 millones de pasajeros,
a travs de una red de 73 destinos: 42 en
Mxico 16 en Estados Unidos y Canad, 10 en
Latinoamrica, tres en Europa y dos en Asia.
Hacia adelante vemos una gran oportunidad de
mejorar nuestra distribucin en los distintos
canales, buscando mejorar la efectividad
de los incentivos a las agencias de viajes,
reestructurar nuestra red de oficinas de
boletos e incrementar la venta a travs de
nuestro sitio de internet y call center.
Un evento sobresaliente del ao, que impulsa
nuestro crecimiento de manera decisiva
colocndonos en un nuevo nivel frente a la
competencia, es la alianza de largo plazo que
establecimos con Delta. El acuerdo no slo es
un reconocimiento a nuestro liderazgo sino que
potenciar nuestras fortalezas, llevndonos
a mayores alturas. El trfico de pasajeros
entre Mxico y Estados Unidos es uno de los
mayores en el mundo entre dos pases, por lo
que esta sociedad nos coloca en una posicin
privilegiada para aprovechar las oportunidades
que existen en este mercado.
Adems, la alianza nos brinda la oportunidad
de intercambiar mejores prcticas con
una de las aerolneas ms importantes del
mundo, lo que nos permitir reforzar nuestro
conocimiento de la industria para seguir
creciendo de forma sostenida.
Establecimos una alianza de largo plazo con Delta,

un acuerdo que potenciar nuestras fortalezas,
llevndonos a mayores alturas
73
Fuente: Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook, enero 2012.
29
AEROMXICO 2011
destinos
en 17 pases
SLIDA
INFRAESTRUCTURA
QUE SOPORTA NUESTRA OPERACIN
Durante el ao, concluimos con xito la

integracin de tres unidades de negocio
subsidiarias de Grupo Aeromxico: Aeromxico
Servicios, Aeromxico Cargo y Aeromxico
Capacitacin lo cual fortalece las sinergias y
brinda mayor solidez al grupo.
Aeromxico Servicios
Esta unidad de negocio ofrece servicio rutinario
y no rutinario en los 42 aeropuertos comerciales
ms importantes de la Repblica, con un
promedio de 372 mil servicios anuales. La mayor
parte de sus operaciones estn relacionadas
con el equipo de Grupo Aeromxico, aunque
tambin atiende un promedio mensual de 70
aerolneas de diferentes pases.
Aeromxico Cargo
A partir de la importante reestructuracin que
se dio en esta unidad de negocio, los ingresos de
carga para Aeromxico se incrementaron 52%
durante 2011 y el pasivo laboral se redujo cerca
del 20%. El volumen transportado en rutas
domsticas creci 24% a 30,088 toneladas,
mientras que en carga internacional el
crecimiento fue de 8% a 65,212 toneladas. Las
regiones que registraron mayor crecimiento
fueron Latinoamrica y Medio Oriente. Los
servicios se realizan en los aviones de la flota de
Aeromxico, as como en cargueros rentados.
Aeromxico Capacitacin
Esta filial es uno de los centros de capacitacin
aeronutica ms importantes en Latinoamrica
y brinda servicio a todas las reas de Grupo
Aeromxico con instructores certificados
por la autoridad aeronutica mexicana y
por instituciones internacionales. Durante
2011, imparti un total de 133,799 horas de
capacitacin al personal de Aeromxico.
Aeromxico MRO
Esta filial de Grupo Aeromxico se ha establecido
como el principal proveedor en servicios
de mantenimiento mayor y modificacin de
aeronaves en Mxico. Adems de brindar
servicio de mantenimiento a la flota actual de
Aeromxico, desde 2006 le ofrece este servicio
a la flota MD88 de Delta Air Lines.
En 2011 Aeromexico y Delta firmaron un acuerdo
para invertir de forma conjunta en la ampliacin
de la base de mantenimiento de Guadalajara,
estas instalaciones nos darn la capacidad
para dar servicio mayor a toda nuestra flota,
incluidos los aviones de cabina ancha que
actualmente se envan fuera de Mxico, adems
de ampliar el rango de servicios para terceros,
rea en la que ha destacado Delta.
A lo largo de nuestra relacin con Delta,
hemos desarrollado mejores prcticas de
mantenimiento y el acuerdo permitir continuar
mejorando la calidad del servicio y aprovechar
economas de escala para reducir costos.
VIENTO A FAVOR
La integracin de las subsidiarias fortalece las

sinergias y brinda mayor solidez al grupo
30
AEROMXICO 2011
31
VIENTO A FAVOR
32
UN EQUIPO
CON LA MAYOR EXPERIENCIA
EN LA INDUSTRIA
Nuestra gente es nuestro principal activo.

Por ello, nos esforzamos por darle a nuestro
equipo de colaboradores las herramientas
necesarias para que su desempeo se
traduzca en calidad, confiabilidad y seguridad
en beneficio de nuestros pasajeros.
A travs de nuestra subsidiaria Aeromxico
Capacitacin, ofrecemos programas de capacitacin permanente a pilotos, sobrecargos,
personal de mantenimiento y personal de
operaciones en aeropuertos, a quienes se
destina el mayor nmero de horas y recursos.
Todos los programas que impartimos estn
certificados por IOSA, FAA y DGAC.
En 2011, impartimos un total de 133,799 horas de
capacitacin, con una inversin de $91 millones
de pesos.
Otro factor destacable es la excelente relacin

que tenemos con los sindicatos, con quienes
compartimos el objetivo de seguir avanzando
en competitividad en materia laboral. A travs
de un esquema de negociaciones salariales
multianuales, establecemos los parmetros
econmicos y de competitividad para todas
las categoras. Esto nos permite mantener
una comunicacin transparente, en dos vas,
que resulte beneficiosa para todas las partes
involucradas.
Nuestra gente es nuestro principal activo.

Por ello, les ofrecemos capacitacin permanente,
impartiendo programas certificados por IOSA,
FAA y DGAC
horas de
capacitacin
33
AEROMXICO 2011
133,799
EL SERVICIO
COMO OFERTA DE VALOR
En Aeromxico, nuestro gran diferenciador

es el servicio. Somos la nica aerolnea
Premium en Mxico, con un producto de alto
valor, sustentado en la red de destinos ms
completa, aviones de ltima generacin,
el personal mejor capacitado, una red con
conectividad nica en Mxico y el mundo,
una plataforma con tecnolgica de punta
que ofrece mayor agilidad para la compra y
documentacin, y un programa de viajero
frecuente de clase mundial.
Tenemos, adems, programas para acercarnos
al consumidor, para escuchar su opinin
a travs de redes sociales y campaas
publicitarias. Todos nuestros productos tienen
como nica finalidad de brindarle a nuestros
clientes el mejor servicio y accesibilidad.
Empeados en generar valor para nuestros
clientes y accionistas, seguimos avanzando
en algunas reas de oportunidad. Estamos
trabajando en el rediseo del itinerario, en la
integracin de un solo centro de operaciones y
en la actualizacin de la plataforma tecnolgica
que agilice los procesos de abordaje y reduzca
los tiempos en plataforma.
Como garanta de seguridad, contamos con el

certificado de Auditora de Seguridad Operativa
de la IATA (IOSA), que renovamos cada dos aos
despus de aprobar con xito las auditoras
tanto en Mxico como en los pases donde
volamos. Asimismo, nuestros talleres tienen
las certificaciones de la Administracin Federal
de Aviacin (FAA) y la Direccin General de
Aeronutica Civil (DGAC).
VIENTO A FAVOR
Todos nuestros productos tienen como nica

finalidad de brindarles a nuestros clientes el
mejor servicio y accesibilidad
34
AEROMXICO 2011
35
VIENTO A FAVOR
36
ALIANZAS
ESTRATGICAS
QUE FORTALECEN NUESTRO LIDERAZGO
A travs de alianzas estratgicas buscamos

fortalecer nuestra red para ofrecer a nuestros
pasajeros una mayor variedad de destinos,
horarios y mejores procesos de conexin. Como
socios fundadores de SkyTeam operamos con
los ms altos estndares de la industria global,
lo que nos avala como una de las mejores
aerolneas del mundo.
En 2011 consolidamos nuestra alianza con
Delta Airlines mediante un acuerdo que nos
permitir incrementar nuestra participacin
en el mercado internacional ms importante
entre Mxico y Estados Unidos con ms
de 18 millones de pasajeros al ao al
ofrecer una mayor conectividad en nuestras
redes y mayores beneficios a los pasajeros.
Adems, este nuevo acuerdo prev una
inversin directa de Delta Airlines en Grupo
Aeromxico, y un intercambio de mejores
prcticas de la industria.
A travs de nuestro programa Club Premier,
tambin contamos con una gran variedad de
socios que nos permiten acercarnos a nuestros
pasajeros y ofrecerles una mayor variedad de
productos y beneficios, tales como Banamex y
American Express.
Como socios fundadores de SkyTeam operamos

con los ms altos estndares de la industria
global, lo que nos avala como una de las mejores
aerolneas del mundo
acceso a
destinos
a travs de
nuestras
alianzas
37
AEROMXICO 2011
+900
TECNOLOGA
ORIENTADA A LA INNOVACIN
EN EL SERVICIO
Durante el ao realizamos inversiones

importantes para contar con la tecnologa
ms avanzada que nos permita mantener
nuestro liderazgo.
Una de las ms importantes fue el cambio en
el sistema de reservaciones y documentacin
de pasajeros, a una nueva plataforma para
mejorar y modernizar nuestros sistemas de
distribucin. A nivel interno, nos permitir
mejorar la administracin del ingreso y
maximizar la conectividad.
El nuevo sistema brinda mayores beneficios de
alto valor para nuestros pasajeros, agilizando
los procesos de reservaciones, venta y
documentacin de vuelos, adems de darnos la
posibilidad de adaptar la oferta de acuerdo al
perfil de nuestros pasajeros.
La tecnologa tambin nos ha permitido

acercarnos ms a nuestros clientes con ms y
mejores canales de comunicacin a travs de
nuestra pgina de Internet, que nos permite
hacer ofertas al instante y atender en tiempo
real las quejas y solicitudes a travs de las
redes sociales.
Este proceso represent un gran reto; sin

embargo se llev a cabo en un tiempo rcord
y, al da de hoy, en el AICM, ms del 60% de
nuestros clientes gozan ya del servicio de
web check-in y en kioscos de documentacin
automtica.
Tambin se inici un proyecto en el sistema

de control operacional al fusionar los dos
centros de control de Aeromxico y Connect
y se implementaron nuevos sistemas de
comunicacin y de control en nuestros aviones
Boeing y Embraer.
VIENTO A FAVOR
El nuevo sistema de reservaciones y

documentacin brinda mayores beneficios
tanto para nuestros pasajeros como a nivel
interno, mejorando la administracin del
ingreso y maximizando la conectividad
38
AEROMXICO 2011
39
VIENTO A FAVOR
40
SUSTENTABILIDAD
Y RESPONSABILIDAD SOCIAL
COMPROMISO CON LA SOCIEDAD
COMPROMISO CON EL AMBIENTE
Conscientes de que podemos ser parte de la

solucin al problema ambiental, demostramos
este compromiso con medidas corporativas
encaminadas a este fin.
Un gran logro en innovacin fue sustituir los
manuales a bordo por iPads, un proyecto
que iniciamos este ao y se desarrollar en
los prximos cinco aos. Somos una de las
primeras aerolneas del mundo en adoptar
esta tecnologa que, adems de facilitar la
consulta para los pilotos, aligera el peso de
los aviones y permite dejar de imprimir cinco
millones de hojas al ao.
VUELOS VERDES
En Grupo Aeromxico hemos decidido

hacer patente nuestro papel como empresa
socialmente
responsable,
impulsando
programas de conservacin ambiental, aun
cuando, en el corto plazo, el diferencial de
precios entre turbosina y bioturbosina sigue
siendo muy alto.
En este sentido, nuestros Vuelos Verdes
cumplen un doble propsito: reducir las
emisiones de CO2 hemos logrado reducciones
de 8%, lo que equivale a las emisiones de un
auto mediano al recorrer 4,600 km e impulsar
el desarrollo de nuevas tecnologas en favor del
medio ambiente.
En Aeromxico, queremos ser parte de la

construccin de un mejor pas. Por eso, adems
de fortalecer el crecimiento de la empresa
y de nuestra gente, a travs de Fundacin
Aeromxico apoyamos acciones que fomentan
el bienestar de la comunidad.
Una de nuestras principales acciones
para expresar solidaridad es mediante el
otorgamiento de boletos para transportar a
personas por motivos de salud o educacin, para
apoyar a deportistas o actividades culturales;
durante el ao expedimos ms de 1,800 boletos
a travs de la Fundacin Aeromxico.
Asimismo, una vez ms Fundacin Aeromxico
fue patrocinadora oficial del Teletn 2011 y
convencidos de que juntos podemos cambiar el
futuro de estos pequeos, dimos un fuerte apoyo
para trasladarlos en el interior de la Repblica.
Adems apoyamos con el transporte areo a
los integrantes de la Brigada Internacional
de Topos Tlatelolco A.C. en caso de desastres
alrededor del mundo; en marzo apoyamos
con el transporte para el rescate de vctimas
atrapadas en los edificios colapsados por el
terremoto y tsunami en Japn.
Por segundo ao consecutivo obtuvimos
la certificacin de Empresa Socialmente
Responsable por la CEMEFI gracias a las
diversas acciones en distintos mbitos.
41
AEROMXICO 2011
Nuestros Vuelos Verdes cumplen un doble

propsito: reducir las emisiones de CO2 e
impulsar el desarrollo de nuevas tecnologas en
favor del medio ambiente
PREMIOS Y
RECONOCIMIENTOS
Global Traveler otorg a Aeromxico, por cuarta ocasin consecutiva,
el reconocimiento como la Mejor Aerolnea de Mxico.
Business Traveler eligi a Aeromxico como la Mejor Aerolnea de Negocios
de Latinoamrica, en la 23 edicin de los Business Travel Awards.
Priority Pass reconoci una vez ms al Saln Premier de la Terminal 2 del

AICM, por tercer ao consecutivo.
Duty Free News International otorg a Aeromxico el premio Inflight
Travel Retailer in the Americas, un reconocimiento otorgado por sus altos
estndares de servicio a bordo.
CERTIFICACIONES
Durante el ao se renovaron las siguientes certificaciones:
VIENTO A FAVOR
Taller Aeronutico No. 1 (DGAC)

Taller Aeronutico FAA No. ASMY 152F (FAA)
Taller Aeronutico FAA No. ASMY 152Z (FAA)
Registro IOSA (IATA Operational Safety Audit)
42
CONSEJO DE ADMINISTRACIN
al 31 de diciembre de 2011
CONSEJEROS PROPIETARIOS
COMIT EJECUTIVO
Mara Asuncin Aramburuzabala Larregui 2007

Javier Arrigunaga Gmez del Campo 2007
Jos Luis Barraza Gonzlez 2007
Juan Francisco Beckman Vidal 2007
Henry Bremond Pellat 2007
Fernando Canales Clariond 2007
Marcelo Canales Clariond 2007
Andrs Conesa Labastida 2004
Antonio Coso Pando 2007
Valentn Diez Morodo 2007
Luis De La Calle Pardo 2008
Jos Eduardo Nicols Esteve Recolns 2007
Juan Fernando Franco Hernaz 2007
Eugenio Garza Herrera 2007
Hctor Madero Rivero 2007
Ricardo Martn Bringas 2007
Francisco Medina Chvez 2007
Maximino Salazar Nava 2007
Fernando Quiroz Robles 2007
Eduardo Tricio Haro 2007
Luis Enrique Chiapa Vivas 2011
Javier Arrigunaga Gmez del Campo

Jos Luis Barraza Gonzalez (Presidente)
Juan Francisco Beckmann Vidal
Henry Bremond Pellat
Marcelo Canales Clariond
Andrs Conesa Labastida
Valentn Diez Morodo
Eugenio Garza Herrera
Francisco Medina Chvez
Fernando Quiroz Robles
Eduardo Tricio Haro
COMIT DE AUDITORA Y
PRCTICAS SOCIETARIAS
Luis de la Calle Pardo (Presidente)
Marcelo Canales Clariond (Presidente)
Fernando Canales Clariond
Antonio Coso Pando y Luis De La Calle Pardo
(asisten como Invitados Permanentes)
Javier Arrigunaga Gmez del Campo,
Jos Luis Barraza Gonzlez,
Fernando Quiroz Robles.
FUNCIONARIOS DE PRIMER NIVEL

Director General
Ricardo Snchez Baker
Director Ejecutivo de Finanzas
Abraham Zamora Torres
Director Ejecutivo de Asuntos Corporativos
Ral Mauricio Senz Campos
Director Ejecutivo de Operaciones
Sergio Allard Barroso
Director Ejecutivo Comercial
Juan Rodrguez Castaeda
Director Ejecutivo de Recursos Humanos
43
AEROMXICO 2011
Edmundo Olivares Dufo

Director Jurdico
COMENTARIOS Y ANLISIS DE LA
ADMINISTRACIN SOBRE LOS RESULTADOS
CONSOLIDADOS DE OPERACIN Y SITUACIN
FINANCIERA CONSOLIDADA DE LA COMPAA
RESUMEN
Grupo Aeromxico (tambin referida aqu como la Compaa), a travs de sus aerolneas
Aeromxico y Aeromxico Connect, es el mayor operador de aerolneas mexicanas en trminos
de flota, red y pasajeros transportados, de acuerdo con cifras publicadas por la Secretara de
Comunicaciones y Transportes (SCT), a travs de la Direccin General de Aeronutica Civil (DGAC).
Las aerolneas de Grupo Aeromxico integran la red de rutas ms extensa en el mercado nacional.
Adicionalmente, la estructura de rutas de Grupo Aeromxico le permite ofrecer servicios entre los
principales destinos en Mxico y los ms importantes centros de negocios y tursticos en Estados
Unidos, Canad, Europa, Asia, Sudamrica y Centroamrica y el Caribe. A travs de nuestra extensa
red durante 2011 se transportaron 14.3 millones de pasajeros en operaciones regulares y de
fletamento, el mayor nmero de pasajeros transportados por una aerolnea mexicana en ese periodo.
Al 31 de diciembre de 2011, la participacin de Grupo Aeromxico en el mercado nacional de
pasajeros fue de aproximadamente 40%, y en el mercado internacional de pasajeros de
aproximadamente 14%, con base en el nmero de pasajeros transportados por aerolneas en
operaciones regulares. Estas participaciones de mercado colocan a Grupo Aeromxico como lder
entre las aerolneas nacionales que operaban al cierre de 2011en el mercado mexicano, tanto en
operaciones domsticas como internacionales.
Los ingresos consolidados de la Compaa se componen principalmente de los ingresos por
transporte areo de pasajeros a destinos nacionales e internacionales de Aeromxico y AM Connect.
Se complementan con ingresos por transporte de mercancas (carga), exceso de equipaje y ventas
de servicios y productos ancilares. Los gastos de operacin provienen de erogaciones realizadas
por las subsidiarias de Grupo Aeromxico por concepto de sueldos, salarios y prestaciones,
servicios areos y de trfico, combustible, comisiones a las agencias de viajes, mantenimiento,
servicios al pasajero y gastos administrativos y de ventas, entre otros. Los gastos de operacin
incluyen tambin todos los dems costos, incluyendo los relacionados con seguros y costos de
aterrizajes, comunicaciones y meteorologa. Los gastos de capital corresponden a rentas bajo
arrendamientos operativos y depreciacin.
(I) RESULTADOS DE LA OPERACIN
El siguiente anlisis contempla la informacin financiera seleccionada de la Compaa (incluyendo

subsidiarias) para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011 comparado con el ejercicio
terminado el 31 de diciembre de 2010. Las referencias a la Compaa en esta seccin se refieren
conjuntamente a la Compaa y sus subsidiarias.
Del 1 de enero al 31 de diciembre
Concepto
ASKs totales (millones)
RPKs totales (millones) 2
Factor de Ocupacin Itinerario (%) 3
Pasajeros (miles)
Ingresos totales (millones de pesos)
Yield (pesos)
Ingreso / ASK (pesos)
Costo total / ASK (pesos)
Costo total / ASK excluyendo Combustible (pesos)
Utilidad antes de gastos de capital (UAFIDAR) (millones de pesos)
Margen UAFIDAR
Resultado de Operacin (millones de pesos)
Margen de Operacin (Porcentaje de los Ingresos)
Utilidad neta consolidada (millones de pesos)
Utilidad neta mayoritaria (millones de pesos)
Margen neto mayoritario (Porcentaje de los Ingresos)
1
VIENTO A FAVOR
2010
Var %
28,987
22,635
78.4
14,334
35,808
1.484
1.235
1.117
0.728
7,113
19.9%
3,429
9.6%
2,083
2,081
5.8%
24,068
18,632
77.9
11,917
28,080
1.440
1.167
1.054
0.750
6,198
22.1%
2,704
9.6%
2,382
2,334
8.3%
20%
21%
0.5 p.p
20%
28%
3.1%
5.8%
6.0 %
(2.9)%
15%
(2.2) p.p.
27%
(13)%
(11)%
(2.5)p.p.
Incluye ASKs de vuelos de itinerario y vuelos de fletamento.

RPKs o Revenue Passenger Kilometer representa a un pasajero con boleto pagado transportado un kilmetro. Incluye RPKs de
vuelos de itinerario y vuelos fletamento.
3
El factor de ocupacin es el cociente de RPKs a ASKs. Es un indicador de la utilizacin de la capacidad de la aerolnea. El factor de
ocupacin de itinerario se refiere nicamente a vuelos en operacin regular (i.e. sin considerar vuelos de fletamento).
1
44
2011
INGRESOS DE OPERACIN
Durante el ao 2011 se registr un nivel rcord de ingresos para la Compaa de $35,808 millones
de pesos, lo que represent un crecimiento de 28% ao contra ao. El ingreso pasaje aument 28%
respecto a 2010. Por su parte el ingreso por carga creci 52% en el ao, mientras que los ingresos
por exceso de equipaje y el rubro de otros ingresos de operacin superaron a los alcanzados en
2010 en 23% y 34%, respectivamente, producto del aumento en los pasajeros transportados.
El incremento en el nmero de pasajeros transportados es resultado de la expansin de las
operaciones de Grupo Aeromxico y de la consolidacin de la industria de la aviacin comercial
nacional. Las operaciones realizadas por las aerolneas de la Compaa, medidas en nmero de
aterrizajes, crecieron 11% con relacin a 2010. La adicin de 8 equipos a la flota en conjunto
con una mayor utilizacin, permiti reforzar la oferta de frecuencias en destinos domsticos e
internacionales, as como la apertura de nuevos destinos. Durante 2011 Grupo Aeromxico agreg
2 rutas domsticas: Huatulco y Colima; 3 nuevos destinos en los Estados Unidos: Brownsville,
Fresno y Sacramento y 3 nuevos destinos en Latinoamrica: Habana, Guatemala y Caracas.
El ingreso unitario por ASK (IASK), indicador que refleja tanto el comportamiento del volumen de
pasajeros como el precio promedio de las tarifas areas, tuvo un crecimiento de 5.8% impulsado
por un aumento de 21% en la demanda (RPKs).
IASK anual (en pesos)
+5.8%
1,235
1,167
2010
2011
El ingreso pasaje total del ao fue de $31,837 millones, compuesto en 44% por ingresos en rutas
internacionales y 56% por ingresos en rutas domsticas. Durante 2011, Grupo Aeromxico transport
14,334,000 pasajeros, 2,417,000 pasajeros ms que en 2010; los pasajeros en rutas internacionales
crecieron 42%, mientras que los pasajeros en rutas domsticas aumentaron en 14%.
En el ao, la estrategia de expansin de Grupo Aeromxico gener un incremento de 20% en ASKs,
compuesto por un aumento de 33% en el mercado internacional y de 6% en el mercado domstico.
Con este crecimiento Grupo Aeromxico ha consolidado su presencia en todos los mercados ms
importantes de la industria area nacional.
No obstante el crecimiento significativo en la oferta (ASKs), el factor de ocupacin acumulado en el
ao se ubic en un nivel record de 78.4%, cifra 0.5 puntos porcentuales superior al factor de ocupacin
registrado en 2010.
En lo que se refiere a los ingresos por transportacin de carga, se llev a cabo una reestructura en
dicha unidad de negocio tras la suspensin de operaciones de Grupo Mexicana, ya que anteriormente
Aeromexpress realizaba las operaciones de carga de ambas compaas. A partir de 2011 Grupo
Aeromxico concentr la totalidad de las operaciones de Aeromexpress, lo que permiti que en el
ao se generara un total de ingresos de $973 millones de pesos, cifra 52% superior a la registrada en
2010. A partir de 2012 la operacin carguera se lleva a travs de una nueva subsidiaria denominada
Aeromxico Cargo la cual tiene un enfoque operativo y comercial distinto al utilizado por Aeromexpress.
La nueva Aeromxico Cargo se concentra en labores de comercializacin y administracin de ingresos
(revenue management) de la capacidad de carga de aviones de Grupo Aeromxico y operaciones
complementarias de fletamento o cargueros, y realiza la operacin en tierra a travs de un tercero.
Los ingresos por vuelos de fletamento en el ao sumaron $619 millones, 10% menos que en 2010,
ya que en ese ao se obtuvieron ingresos extraordinarios por las operaciones especiales de la Copa
Mundial de Ftbol en Sudfrica. La Compaa Servicio Mexicano de Vuelos de Fletamento (AM Travel)
dej de operar en octubre de 2011.
Otros ingresos: se refiere a servicios diferentes de los asociados con la actividad de transporte de pasajeros y carga de Grupo Aeromxico.
45
AEROMXICO 2011
Por su parte, los rubros de exceso de equipaje y otros ingresos operacionales4 registraron ingresos por
$2,379 millones de pesos, 32% por encima del total registrado en estos conceptos en 2010.
GASTOS DE OPERACIN
En 2011 el costo por unidad de produccin (CASK) sin combustible disminuy en 2.9% respecto
a 2010 como resultado de las diversas medidas de contencin de costos llevadas a cabo. Por su
parte, el CASK incluyendo combustible aument 6%, reflejando un incremento en el precio en
pesos del combustible de 37%5 en el ao.
5
Con base en el precio promedio de Jet Fuel en USD/gal 2011 Vs 2010 (Fuente: US Department of Energy), considerando un tipo de
cambio de 12.43 pesos por dlar y 12.64 pesos por dlar, para 2011 y 2010 respectivamente (Fuente: Banco de Mxico).
CASK sin combustible anual
0.75
(en pesos)
-2.9%
0.72
2010
2011
El gasto anual en combustible totaliz $11,285 millones, cifra superior en $3,965 millones a la
registrada en 2010; 69% del incremento se debi al incremento en el precio de combustible y 31%
al mayor consumo generado por el aumento de la produccin de ASKs (20% en el ao).
11,285
Evolucin de gasto en combustible

(en millones de pesos)
7,320
1,229 incremento ASKs

2,736 incremento precio
2010
2011
Para hacer frente al riesgo de incrementos en el precio del combustible, Grupo Aeromxico
tiene una poltica de cobertura con opciones call y call spreads por el equivalente de alrededor
de 50% del consumo estimado de combustible para los siguientes 12 meses. Durante 2011 se
registr un beneficio de $13.992 millones de dlares. A la fecha, se tiene cubierto el 50% del
consumo estimado de combustible para el periodo enero-diciembre de 2012 con instrumentos
de cobertura que mantienen como subyacente al Heating Oil (HO) y al West Texas Intermediate
(WTI).Dicha posicin est compuesta en un 78% por instrumentos en HO con niveles promedio
ponderados de cobertura que inician en 3.07 y con proteccin hasta 3.54 dlares por galn, y en
22% por instrumentos en WTI con niveles de cobertura que inician en 105 y con proteccin hasta
128 dlares por barril.
En 2011 el costo de personal aument 14% respecto a 2010, cifra inferior al crecimiento anual en
ASKs de 20%, de manera que el costo unitario de personal tuvo una reduccin de 5% en el ao,
reflejando una mayor eficiencia operativa.
El rubro de gastos de venta y administracin totaliz $3,399 millones de pesos en 2011, lo que
represent el 9.5% de los ingresos, cifra 0.8 puntos porcentuales inferior al 10.3% registrado en 2010.
En el ao, los gastos de mantenimiento, trfico y escala, seguros y servicios a bordo representaron
un total de $6,691 millones de pesos, aumentando 6% en trminos unitarios (por ASK) respecto
a 2010. El incremento antes mencionado se deriva del ajuste en precios previsto en diversos
contratos de servicios aeroportuarios.
Las rentas de equipo del ao totalizaron $3,268 millones de pesos, 8% ms que en 2010,
principalmente como resultado de la incorporacin neta de 8 aviones a la flota durante el ao.
UAFIDAR
VIENTO A FAVOR
En 2011 la UAFIDAR ascendi a $7,113 millones de pesos, cifra que represent el nivel ms alto
en la historia de la compaa y se ubic 15% por encima de la alcanzada en 2010. As, el margen
UAFIDAR en el ao fue 19.9%, 2.2 puntos por debajo de 2010, principalmente por el incremento de
37% en el precio del combustible.
46
RESULTADO DE OPERACIN
La utilidad de operacin en 2011 totaliz $3,429 millones de pesos, monto que constituy el nivel ms
alto en la historia de la Compaa y que represent un crecimiento de 27% respecto a lo registrado
en 2010. El margen de operacin en 2011 se ubic en 9.6%, manteniendo el nivel registrado en 2010
a pesar de las presiones por el significativo incremento en el precio del combustible.
UAFIDAR anual
+15%
7,113
6,198
2010
3,429.00
Resultado de operacin anual

+27%
2011
2,704.00
2010
2011
INGRESOS Y GASTOS NO OPERACIONALES
En el ao se reportaron gastos financieros por $663 millones de pesos, lo que represent una
reduccin de $239 millones respecto a 2010, producto de la reduccin en la deuda financiera neta
y de la mejora en las condiciones financieras de algunos pasivos de corto plazo
En 2011 se registraron ingresos no operacionales no recurrentes por $208 millones de pesos por
el incremento de la participacin de Groupe Aeroplan (hoy AIMIA) en el programa de lealtad Club
Premier realizada en el primer trimestre de 2011. No obstante, es pertinente destacar que durante
2010 se registraron ingresos no operacionales no recurrentes por [$1,769 millones] de pesos, que
incluyen $480 millones de pesos por la primera parte de la inversin de Groupe Aeroplan en Club
Premier llevada a cabo en el tercer trimestre de 2010 y $1,289 millones de pesos por la activacin
de impuestos diferidos (ISR y PTU) y otros realizada en el 4T de 2010.
Diferencias cambiarias
Los efectos por diferencias cambiarias se desprenden del hecho de que la Compaa utiliza el
dlar estadounidense como moneda funcional, mientras que el peso mexicano se emplea como
moneda de registro y de informe.
En el ao, el conjunto de los efectos de la depreciacin del peso mexicano frente al dlar de
los Estados Unidos registrada en los ltimos meses de 2011,que ocasion un impacto positivo
asociado a la revaluacin de activos no monetarios denominados en dlares de los Estados
Unidos y un efecto negativo por fluctuacin cambiaria generado por una posicin corta en partidas
monetarias denominadas en moneda extranjera, deriv en el registro de un impacto acumulado
positivo por diferencias cambiarias de $237 millones de pesos.
Resultado neto mayoritario
47
AEROMXICO 2011
La utilidad neta mayoritaria del ao 2011 totaliz $2,081 millones de pesos, cifra inferior en $253
millones de pesos a la registrada en 2010. Sin embargo, una vez ajustadas ambas cifras por ingresos
no operacionales no recurrentes, la utilidad neta mayoritaria en 2011, excluyendo partidas no
recurrentes, se ubic en $1,873 millones de pesos, cifra 232% superior a la utilidad neta, excluyendo
partidas no recurrentes, registrada en 2010.
Millones de pesos
Utilidad Neta
4T
2011 2010 Var $ Var %
208
1,301
- 1,093
-84%
Inversin Groupe
Aeroplan
Activacin Impuestos
Diferidos
Utilidad Neta Ajustada a
no recurrentes
Anual
2011 2010 Var $ Var %
2,081
2,334
208
480
(1,289)
208
11
- 253
-11%
1,309
232%
(1,289)
196
1721%
1,873
565
Al mantener Grupo Aeromxico una administracin conjunta en la sociedad operadora del

programa de lealtad Club Premier, a partir del cuarto trimestre y con efectos retroactivos al 1 de
enero 2011, se consolidan proporcionalmente los resultados de esta sociedad por la participacin
que la Compaa mantiene en la misma. De haberse consolidado los resultados de esta sociedad
de forma no proporcional, el resultado de operacin anual 2011 habra sido mayor en $38 millones
de pesos y el resultado neto mayoritario superior en $34 millones de pesos, respecto a los
mostrados en el 2011.
(II) SITUACIN FINANCIERA, LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL
El siguiente anlisis contempla la informacin financiera seleccionada de la Compaa para el

ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011 comparado con el ejercicio terminado el 31 de
diciembre de 2010.
La Compaa cuenta con diversas fuentes de financiamiento, incluyendo los honorarios y dividendos
de sus subsidiarias y el financiamiento va crditos financieros. Aeromxico y otras subsidiarias
operativas de Grupo Aeromxico, operan en una industria que requiere inversiones importantes y
la realizacin de gastos en su flota, refacciones, equipo y otros conceptos. Los fondos para dichas
inversiones, as como para satisfacer las necesidades de capital de trabajo de los ltimos aos han
surgido de una combinacin de fuentes provenientes de la operacin y de aportaciones de capital.
FUENTES Y USOS DE EFECTIVO
Los saldos de caja e inversiones en instrumentos financieros ascendieron a $4,100 millones de

pesos al 31 de diciembre de 2011 y $1,325 millones de pesos al 31 de diciembre 2010. Actualmente,
la Compaa no tiene disponibles lneas de crdito no utilizadas, y tiene lneas para sobregiros no
utilizadas por 5.1 millones de dlares. Las lneas para sobregiros existentes al 31 de diciembre de
2011 expirarn durante 2012 (sujetas a renovacin).
RECURSOS GENERADOS POR (UTILIZADOS EN) LA OPERACIN
Los recursos generados por la operacin son la suma de incrementos o disminuciones en rubros
relacionados con la operacin de la Compaa y que representan fuentes o usos de efectivo,
principalmente Cuentas por Cobrar; Inventarios; Pagos Anticipados; Gastos Acumulados;
Transportacin Vendida no Utilizada; Provisiones; y Aplicaciones de la Reserva para Devolucin de
Aviones. Los recursos generados por la operacin para la Compaa durante el periodo que termin
el 31 de diciembre de 2011 fueron de $2,984 millones de pesos, como resultado principalmente de
la utilidad operativa generada en el ejercicio. Por otro lado los recursos generados por la operacin
de la Compaa para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010 fueron de $1,437 millones
de pesos como resultado principalmente de cambios netos en el capital de trabajo.
RECURSOS GENERADOS POR (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Durante 2011, los recursos generados por actividades de financiamiento para la Compaa
sumaron $3,972 millones de pesos, por una parte como resultado de la colocacin de capital a
travs de la oferta pblica primaria en abril de 2011 por $3,244 millones de pesos y la obtencin
de financiamientos para arrendamientos financieros, los cuales ascendieron a $1,696 millones de
pesos, mientras que los pagos del principal de prstamos fueron por $979 millones,
VIENTO A FAVOR
Durante 2010, los recursos utilizados en actividades de financiamiento para la Compaa sumaron
$880 millones de pesos, como resultado del pago de capital de prstamos obtenidos en aos
pasados, as como el pago de intereses asociados a stos.
48
RECURSOS GENERADOS POR (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE INVERSIN
Durante 2011 los recursos utilizados en actividades de inversin de la Compaa fueron $4,022
millones de pesos, originados principalmente por inversiones en propiedades y equipo, as como
por el incremento en activos no circulantes.
Durante 2010 los recursos obtenidos por actividades de inversin de la Compaa fueron
$137 millones de pesos, originados principalmente por los montos obtenidos por la venta de
propiedades y equipo, as como recursos provenientes de la venta de acciones de las subsidiarias
PLM y Sabre.
Al 31 de diciembre de
Millones de pesos
2011
2010
Var
Efectivo y equivalentes de efectivo no restringido
4,100
1,325
2,775
Deuda financiera
3,179
2,236
943
Deuda financiera neta
(921)
911
(1,832)
Capital contable mayoritario
5,110
(381)
5,491
Capital contable consolidado
5,118
(323)
5,441
ACTIVO CIRCULANTE
Al 31 de diciembre de 2011, Grupo Aeromxico cont con Activos Circulantes por $8,204 millones
de pesos, comparado con $4,145 millones de pesos en el 2010; el rubro de efectivo y equivalentes
represent el 50% y 32% sobre el activo circulante para los aos 2011y 2010, respectivamente. El
rubro de efectivo y equivalentes en el 2011, comparativamente con el 2010, tuvo un incremento
neto de $ 2,775 millones de pesos, bsicamente por la generacin neta de actividades de operacin
(que comprenden los resultados del ao de la Compaa y la administracin de las cuentas del
capital de trabajo) por $2,420 millones de pesos ($1,437 millones de pesos en el 2010), que
provienen principalmente de la generacin de una utilidad antes de impuestos y participacin no
controladora por $2,783 millones de pesos ($1,774 millones de pesos en el 2010), as como los
recursos obtenidos en la oferta pblica primaria.
En el ao se recibieron cuatro equipos Embraer 190, seis equipos Boeing 737 y un Boeing 767
como parte del programa de expansin de la Compaa. En este marco, la Compaa erog $75
millones de dlares como anticipos y depsitos de garanta asociados a este plan de expansin y
adquisicin de aeronaves.
Las cuentas por cobrar se integran bsicamente de crditos otorgados a agencias de viaje,
lneas areas, clientes directos y transacciones liquidadas a travs de tarjetas de crdito, que
en cualquier caso estn asociadas a los movimientos observados en las cuentas respectivas de
ingresos operativos, principalmente en lo relativo a ingreso pasajeros. La variacin observada en
el rubro de cuentas por cobrar en 2011 versus 2010 representa el patrn de incremento en ventas
generadas por un mayor nmero de pasajeros.
PASIVOS
Al 31 de diciembre de 2011, los pasivos totales de la Compaa ascendan a $16,608 millones de

pesos, frente a $14,116 millones de pesos registrados durante 2010. Esta variacin de 17% entre
los pasivos de 2011 y 2010 se debe principalmente al incremento en la deuda financiera que ha
soportado principalmente la adquisicin de propiedades y equipos.
En 2011 la Compaa realiz amortizaciones de deuda financiera no asociada a adquisicin de
aviones por $46.8 millones de dlares. De esta forma, al cierre de 2011 la deuda financiera
asociada a adquisicin de aviones represent el 76% de la deuda financiera total, proporcin
superior al 40% observado al cierre de 2010.
49
AEROMXICO 2011
Al 31 de diciembre de 2011 la deuda financiera neta, indicador que deduce de la deuda financiera
la posicin de efectivo no restringido, termin con un saldo negativo de $921 millones de pesos,
cifra que se compara favorablemente con el saldo positivo de $911 millones de pesos registrado
al cierre de 2010.
Dentro del rubro de gastos acumulados, otros impuestos y otras cuentas por pagar, se incluyen
conceptos tales como el Impuesto al Valor Agregado y otro tipo de retenciones de impuestos o
contribuciones directas que la Compaa entera a distintas autoridades; la Emisora se encuentra
al corriente en el pago de sus obligaciones fiscales.
Por lo que respecta a la reserva para devolucin de aviones y equipo de vuelo, sta se registra
con base en estudios tcnicos y clculos actuariales realizados por un tercero, con el propsito
de reconocer durante la vigencia de cada contrato el gasto en que se incurrir para cumplir con
lo contractualmente establecido respecto del estado en que se deben regresar dichas aeronaves.
Los saldos a largo plazo de dicha reserva al 31 de diciembre 2011 y 2010 ascienden a $1,115
millones de pesos y $838 millones de pesos, respectivamente. Los pasivos de la Compaa
incluyen crditos relevantes contratados por sus subsidiarias.
ACTIVOS
Durante 2011, la Compaa realiz inversiones en propiedades y equipo por $2,275 millones de
pesos, comparada con $328 millones de pesos durante 2010.
HONORARIOS Y DIVIDENDOS DE LAS SUBSIDIARIAS
Grupo Aeromxico podra recibir en el futuro dividendos o reembolsos de capital de sus

subsidiarias, de acuerdo con sus propias necesidades, sujeto a ciertas restricciones establecidas
en la ley a los estatutos de sus subsidiarias y a limitaciones financieras contenidas en contratos
de los que la Sociedad y sus subsidiarias forman parte6.
6
Por ejemplo, bajo el crdito en dlares, garantizado con la cobranza por ventas hechas en Mxico a travs de tarjetas de crdito,
referido en la seccin.
CAPITAL CONTABLE
El capital contable mayoritario al cierre del 2011 se ubic en $5,110 millones de pesos, $5,491
millones de pesos ms que lo registrado al cierre de 2010. El incremento en el capital reflej tanto
los recursos obtenidos a partir de la colocacin de capital a travs de la oferta pblica primaria
de acciones como los resultados financieros positivos que se registraron en el ao.
Al 31 de diciembre de 2011 el nmero total de acciones de Grupo Aeromxico en circulacin fue
de 697,272,802 acciones en circulacin 271,805,740 acciones en tesorera y se han recomprado
1,370,100 acciones como parte del programa de recompra.
POLTICAS QUE RIGEN LA TESORERA
Grupo Aeromxico cuenta con una poltica que rige la inversin de excedentes de efectivo de
todas las empresas que forman parte del Grupo. Los objetivos de esta poltica son optimizar el
rendimiento, garantizar la disponibilidad de efectivo y minimizar el riesgo asociado a la inversin.
Para el cumplimiento de los objetivos descritos, la poltica establece lineamientos relativos al
saldo mnimo que debe mantenerse, la mezcla de monedas en las que pueden mantenerse las
inversiones, as como para los instrumentos, plazos, contrapartes y riesgo crediticio.
MONEDAS EN QUE SE MANTIENE EL EFECTIVO O INVERSIONES TEMPORALES

DE LA EMISORA
Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa mantiene sus reservas de efectivo e inversiones

temporales aproximadamente en un 96% en pesos y en un 4% en dlares.
(III) CONTROL INTERNO
Todas y cada una de las empresas de Grupo Aeromxico cuentan con un sistema de control interno
individual, dependiendo del tipo de sus operaciones, as como con un departamento de auditora
interna que se encarga de supervisar que se cumplan adecuadamente los controles establecidos.
A nivel corporativo se cuenta con polticas contables, administrativas y de control interno que
rigen a las empresas y marcan las bases del control interno de Grupo Aeromxico.
VIENTO A FAVOR
El Comit de Auditora y Prcticas Societarias de Grupo Aeromxico es el rgano regulador del

control interno de la Compaa. Sus funciones, establecidas en los estatutos de la Compaa,
50
51
AEROMXICO 2011
comprenden las siguientes: A) dar opinin al Consejo de Administracin sobre los asuntos
que le competan conforme a los Estatutos; B) evaluar el desempeo de la persona moral
que proporcione los servicios de auditora externa, as como analizar el dictamen, opiniones,
reportes o informes que elabore y suscriba el auditor externo. Para tal efecto, el Comit podr
requerir la presencia del citado auditor cuando lo estime conveniente, sin perjuicio de que
deber reunirse con este ltimo por lo menos una vez al ao; C) discutir los estados financieros
de la Sociedad con las personas responsables de su elaboracin y revisin, y con base en
ello recomendar o no al Consejo de Administracin su aprobacin; D) informar al Consejo de
Administracin la situacin que guarda el sistema de control interno y auditora interna de la
sociedad o de las personas morales que sta controle, incluyendo las irregularidades que, en
su caso, detecte; E) elaborar la opinin a que se refiere el artculo 28, fraccin IV, inciso c) de la
LMV y someterla a consideracin del Consejo de Administracin para su posterior presentacin
a la asamblea de accionistas, apoyndose, entre otros elementos, en el dictamen del auditor
externo. Dicha opinin deber sealar, por lo menos: 1. Si las polticas y criterios contables y de
informacin seguidas por la Sociedad son adecuados y suficientes tomando en consideracin
las circunstancias particulares de la misma. 2. Si dichas polticas y criterios han sido aplicados
consistentemente en la informacin presentada por el director general. 3. Si, como consecuencia
de los numerales 1 y 2 anteriores, la informacin presentada por el director general refleja en
forma razonable la situacin financiera y los resultados de la Sociedad; F) apoyar al Consejo
de Administracin en la elaboracin de los informes a que se refiere el artculo 28, fraccin
IV, incisos d) y e) de la LMV; G) presentar recomendaciones al Comit de Nominaciones
y Compensaciones respecto de la remocin de miembros del Consejo de Administracin de
la Sociedad, y sus subsidiarias, as como de los funcionarios de stas por violaciones a lo
dispuesto en los estatutos sociales de la Sociedad o en cualquier ordenamiento legal aplicable a
la Sociedad; H) vigilar que las operaciones a que hacen referencia los artculos 28, fraccin III y
47 de la LMV, se lleven a cabo ajustndose a lo previsto al efecto en dichos preceptos, as como
a las polticas derivadas de los mismos; I) solicitar la opinin de expertos independientes en los
casos en que lo juzgue conveniente, para el adecuado desempeo de sus funciones o cuando
conforme a la LMV o disposiciones de carcter general se requiera; J) requerir a los directivos
relevantes y dems empleados de la Sociedad o de las personas morales que sta controle,
reportes relativos a la elaboracin de la informacin financiera y de cualquier otro tipo que
estime necesaria para el ejercicio de sus funciones; K) investigar los posibles incumplimientos
de los que tenga conocimiento, a las operaciones, lineamientos y polticas de operacin,
sistema de control interno y auditora interna y registro contable, ya sea de la propia Sociedad
o de las personas morales que sta controle, para lo cual deber realizar un examen de la
documentacin, registros y dems evidencias comprobatorias, en el grado y extensin que sean
necesarios para efectuar dicha vigilancia; L) recibir observaciones formuladas por accionistas,
consejeros, directivos relevantes, empleados y, en general, de cualquier tercero, respecto de
los asuntos a que se refiere el inciso anterior, as como realizar las acciones que a su juicio
resulten procedentes en relacin con tales observaciones; M) solicitar reuniones peridicas con
los directivos relevantes, as como la entrega de cualquier tipo de informacin relacionada con
el control interno y auditora interna de la Sociedad o personas morales que esta controle; N)
informar al Consejo de Administracin de las irregularidades importantes detectadas con motivo
del ejercicio de sus funciones y, en su caso, de las acciones correctivas adoptadas o proponer
las que deban aplicarse; O) convocar a asambleas de accionistas y solicitar que se inserten
en el orden del da de dichas asambleas los puntos que estimen pertinentes; P) vigilar que el
director general de cumplimiento a los acuerdos de las asambleas de accionistas y del Consejo
de administracin de la Sociedad, conforme a las instrucciones que, en su caso, dicte la propia
asamblea o el referido consejo; Q) vigilar que se establezcan mecanismos y controles internos
que permitan verificar que los actos y operaciones de la Sociedad y de las personas morales
que esta controle, se apeguen a la normativa aplicable, as como implementar metodologas que
posibiliten revisar el cumplimiento de lo anterior; R) las dems que establezcan la LMV o los
estatutos sociales; y S) apoyar al Consejo de Administracin en la elaboracin de los informes a
que se refiere el artculo 28 fraccin IV, incisos d) y e) de la LMV.
Grupo Aeromexico, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias
Estados Financieros Consolidados

31 de diciembre de 2011 y 2010
(Con el Informe de los Auditores Independientes)
53 Informe de los Auditores Independientes

54 Estados de Situacin Financiera Consolidados
56 Estados Consolidados de Resultados
57 Estados Consolidados de Flujos de Efectivo
58 Estados Consolidados de Variaciones en el Capital
Contable (Dficit)
VIENTO A FAVOR
60 Notas a los Estados Financieros Consolidados
52
Informe de los Auditores Independientes
Al Consejo de Administracin y a los Accionistas

Grupo Aeromxico, S. A. B. de C. V.:
Hemos examinado los estados de situacin financiera consolidados de Grupo Aeromxico, S. A. B.

de C. V. y subsidiarias (la Compaa) al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y los estados consolidados de
resultados, de variaciones en el capital contable y de flujos de efectivo que les son relativos, por los
aos terminados en esas fechas. Dichos estados financieros consolidados son responsabilidad de la
Administracin de la Compaa. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre los
mismos, con base en nuestras auditoras.
Nuestros exmenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditora generalmente
aceptadas en Mxico, las cuales requieren que la auditora sea planeada y realizada de tal manera que
permita obtener una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados no contienen
errores importantes y de que estn preparados de acuerdo con las Normas de Informacin Financiera
mexicanas (NIF). La auditora consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia
que respalda las cifras y revelaciones en los estados financieros consolidados; asimismo, incluye
la evaluacin de las normas de informacin financiera utilizadas, de las estimaciones significativas
efectuadas por la Administracin y de la presentacin de los estados financieros tomados en su
conjunto. Consideramos que nuestros exmenes proporcionan una base razonable para sustentar
nuestra opinin.
En nuestra opinin, los estados financieros consolidados adjuntos presentan razonablemente, en
todos los aspectos importantes, la situacin financiera consolidada de Grupo Aeromxico, S. A.
B. de C. V. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y los resultados consolidados de sus
operaciones, las variaciones en su capital contable y los flujos de efectivo por los aos terminados en
esa fechas, de conformidad con las Normas de Informacin Financiera mexicanas.
KPMG CARDENAS DOSAL, S. C.
C.P.C. Gustavo A. Astiazarn Orc
53
AEROMXICO 2011
17 de febrero de 2012
Estados de Situacin Financiera Consolidados

Aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010
(Miles de pesos)
2011
2010
4,099,862
1,325,029
200,853
2,251,271
1,559,966
Cuentas por cobrar a partes relacionadas (nota 6)
180,567
130,017
Inventarios, neto (nota 7)
679,580
465,058
Pagos anticipados (nota 3(u))
792,278
664,568
Total del activo circulante
8,204,411
4,144,638
Propiedades y equipo, neto (notas 9 y 12)
6,039,982
3,634,913
Otros activos (nota 10)
1,518,177
1,015,453
Impuestos a la utilidad y participacin de los trabajadores en la

utilidad, diferidos (nota 17)
1,198,214
1,832,979
55,546
62,057
4,605,678
3,006,735
103,566
96,479
21,725,574
13,793,254
Activo
Activo circulante:
Efectivo y equivalentes de efectivo e instrumentos financieros
(nota 3(d))
Instrumentos financieros derivados (nota 23)

Cuentas por cobrar, neto (nota 5)
Inversin en acciones de compaas asociadas (nota 8)

Anticipos, depsitos en garanta y otros (nota 11)
Cuentas por cobrar a largo plazo (nota 5)
VIENTO A FAVOR
54
Ver notas adjuntas a los estados financieros consolidados.
2011
2010
934,089
917,487
5,750,039
4,941,123
853,640
701,967
2,690,813
2,512,360
168,942
381,240
41,106
237,694
10,438,629
9,691,871
Deuda financiera, excluyendo vencimientos circulantes (nota 15)
2,245,197
1,318,069
Beneficios a los empleados (nota 16)
1,933,905
1,673,748
667,095
579,885
1,115,080
838,080
12,224
14,071
195,888
16,608,018
14,115,724
3,327,831
5,848,593
Reserva legal
38,983
De ejercicios anteriores
Pasivo y Capital Contable (Dficit)

Pasivo circulante:
Vencimiento circulante de deuda financiera (nota 15)
Gastos acumulados, otros impuestos, pasivos acumulados y otras

cuentas por pagar (nota 13)
Provisiones (nota 14)
Transportacin vendida no utilizada
Impuestos a la utilidad y participacin de los trabajadores en las
utilidades
Aportaciones para futuros aumentos de capital
Anticipos de clientes
Total del pasivo circulante
Programa de pasajero frecuente (nota 3(o))

Reserva para devolucin de aviones (nota 14)
Pasivo diferido (nota 13)
Cuentas por pagar a partes relacionadas (nota 6)
Total del pasivo
Capital contable (dficit) (nota 18):
Participacin controladora:
Capital social
Resultados acumulados:
Del ejercicio
Reserva para adquisicin de acciones propias
1,481,334
2,333,843
564,800
Efecto por cambio en participacin en subsidiaria
5,868
Efecto eficaz de coberturas (nota 23)
(269,826)
Efecto acumulado por conversin (notas 4 y 18(d))
5,110,007
Capital contable (dficit) - Participacin controladora
7,549
Participacin no controladora
5,117,556
Total del capital contable (dficit)
(8,103,546)
(10,527)
(487,872)
(380,526)
58,056
(322,470)
Contingencias y compromisos (notas 19 y 20)

Eventos subsecuentes (nota 25)
21,725,574
13,793,254
55
AEROMXICO 2011
Estados Consolidados de Resultados

(Miles de pesos)
2011
Ingresos de operacin:
Pasajeros
Carga (nota 6)
Vuelos charter y otros
Total de ingresos de operacin

Gastos de operacin:
Fuerza de trabajo
Combustible
Servicios de escala, trfico y comunicaciones (nota 6)
Venta y administracin general
Mantenimiento
Comisiones a agencias
Servicio a pasajeros
Total de gastos de operacin
Utilidad antes de gastos de capital
Gastos de capital:
Renta de equipo de vuelo (nota 12)
Depreciacin y amortizacin
Total de gastos de capital
Utilidad de operacin
Otros (gastos) ingresos , neto:
Participacin de los trabajadores en la utilidad:
Sobre base legal
Diferida
Total de participacin de los trabajadores en la utilidad
Otros ingresos, neto (nota 22)
Total otros ingresos, neto
Resultado integral de financiamiento:
Gastos por intereses, neto
Valor extrnseco de coberturas
Utilidad (prdida) en cambios, neta
Resultado integral de financiamiento, neto
Participacin en los resultados de compaas asociadas (nota 8)
Utilidad antes de impuestos a la utilidad y participacin no
controladora
Impuestos a la utilidad (nota 17):
Sobre base fiscal
Diferidos
Utilidad neta consolidada

Utilidad neta de participacin controladora
VIENTO A FAVOR
Utilidad bsica por accin (cifras en pesos)
56
31,836,549
973,149
2,998,467
24,952,715
641,128
2,486,397
35,808,165
28,080,240
7,319,646
11,285,407
3,513,526
2,049,585
2,356,250
1,489,674
681,296
6,411,327
7,320,219
2,659,721
1,828,153
1,943,074
1,194,237
525,680
28,695,384
21,882,411
7,112,781
6,197,829
3,267,986
416,151
3,017,433
476,301
3,684,137
3,493,734
3,428,644
2,704,095
(156,262)
(58,515)
(244,730)
199,310
(214,777)
233,137
(45,420)
432,646
18,360
387,226
(663,468)
(230,916)
237,202
(901,612)
(329,050)
(657,182)
(6,507)
(1,230,662)
(86,628)
2,783,315
Total de impuestos a la utilidad
2010
1,774,031
(304,231)
(396,248)
(477,206)
1,084,957
(700,479)
607,751
2,082,836
(1,502)
2,381,782
(47,939)
2,081,334
2,333,843
3.1193
0.4834
Estados Consolidados de Flujos de Efectivo

(Miles de pesos)
2011
2010
2,783,315
1,774,031
713,195
6,507
7,476
437,639
91,392
9,060
(246,361)
(143,308)
72,275
214,777
(64,525)
3,881,442
(730,685)
(50,550)
(154,276)
(125,302)
708,755
86,628
(87,605)
17,104
422,358
80,984
35,060
12,000
(65,980)
(283,154)
120,853
49,515
(127,449)
2,743,100
(519,677)
96
(77,030)
(141,456)
315,174
195,888
(25,623)
(102,494)
(162,877)
66,556
78,026
(200,853)
2,984,426
(1,704,201)
(654)
17,806
(1,085)
(128,737)
949,464
299,671
1,437,297
(2,275,413)
17,693
143,308
(327,801)
535,314
318,996
(20,846)
(1,904,459)
17,535
(4,022,182)
(105,566)
(294,777)
11,127
137,293
(1,037,756)
1,574,590
41,106
3,244,833
(978,864)
1,696,272
(2,171)
(35,200)
5,868
119,474
(999,381)
(514)
-
3,971,844
(880,421)
2,934,088
694,169
(159,255)
399,437
2,774,833
1,093,606
1,325,029
4,099,862
231,423
1,325,029
57
AEROMXICO 2011
Actividades de operacin:
Utilidad antes de impuestos a la utilidad y participacin no controladora $
Partidas relacionadas con actividades de inversin:
Depreciacin y amortizacin
Participacin en los resultados de compaas asociadas, neto
Efecto de otras inversiones, neto
Utilidad en venta de propiedades y equipo
Reservas laborales
Reserva para devolucin de aviones
Baja de valor de inventarios
Reserva para contingencias laborales y fiscales
Premios a pasajero frecuente
Utilidad por venta de acciones
Estimacin para cuentas incobrables
Participacin de los trabajadores en la utilidad
Activos intangibles
Subtotal
Cuentas por cobrar a clientes
Cuentas por cobrar a partes relacionadas
Inventarios
Pagos anticipados
Gastos acumulados, otros impuestos, pasivos acumulados y
otras cuentas por pagar
Cuentas por pagar a partes relacionadas
Incremento en provisiones, neto
Participacin de los trabajadores en la utilidad pagada
Cambios en beneficios y provisiones a empleados
Aplicaciones a la reserva para devolucin de aviones
Instrumentos financieros derivados
Flujos netos de efectivo de actividades de operacin
Actividades de inversin:
Adquisiciones de propiedades y equipo
Recursos provenientes de la venta de propiedades y equipo
Recursos provenientes de la venta de acciones
Inversin en acciones de compaas asociadas, neta de efectivo
recibido
Incremento en otros activos no circulantes
Intereses cobrados
Flujos netos de efectivo de actividades de inversin
(Requerimientos) excedentes de efectivo (requeridos de) a
aplicar de actividades de financiamiento
Actividades de financiamiento:
Aportaciones para futuros aumentos de capital
Aumentos de capital
Prstamos obtenidos
Pagos del principal de prstamos
Financiamiento para arrendamiento financiero
Intereses pagados
Recompra de acciones propias
Efecto eficaz de coberturas
Incremento (disminucin) de efectivo de actividades de
financiamiento
Incremento de efectivo y equivalentes de efectivo e
instrumentos financieros
Efectos por cambios en el valor del efectivo y equivalentes de efectivo
e instrumentos financieros
Incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo e
instrumentos financieros
Efectivo y equivalentes de efectivo e instrumentos financieros:
Al principio del ao
Al fin del ao
$
Estados Consolidados de Variaciones

en el Capital Contable (Dficit)
(Miles de pesos)
Prima en
colocacin
de acciones
Capital
social
Saldos al 31 de diciembre de 2009
Utilidad
(prdida)
neta del ao
38,983
(5,807,232)
(2,296,314)
Traspaso de la prdida neta del ao
(2,296,314)
2,296,314
Utilidad integral (nota 18(b))
5,848,593
38,983
Aumento de capital social (nota 18(a))
1,124,576
Reclasifiacin de los recursos

obtenidos en la colocacin primaria
del capital social (nota 18(a))
2,120,257
Efectos de reclasificacin y
compensacin entre cuentas
(nota 18(a))
(5,765,595)
Traspaso de la utilidad neta del ao
2,333,843
(8,103,546)
2,333,843
2,333,843
(2,333,843)
2,120,257
(2,120,257)
5,769,703
(38,983)
Creacin de la reserva para recompra

de acciones (nota 18(a))
Recompra de acciones
Utilidad integral (nota 18(b))
2,081,334
3,327,831
1,481,334
VIENTO A FAVOR
Reserva no
aplicados
5,848,593
58
Reserva
legal
(600,000)
(14,283)
Efecto
acumulado
por
conversin
(512,233)
Total del
capital
contable
(dficit)
participacin
controladora
Participacin
no
controladora
(2,742,486)
95,561
3,756
24,361
2,361,960
(10,527)
(487,872)
(380,526)
(37,505)
58,056
Total del
capital
contable
(dficit)
(2,646,925)
2,324,455
(322,470)
3,244,833
3,244,833
34,875
600,000
(35,200)
5,868
218,046
2,280,900
(50,507)
2,230,393
5,868
(269,826)
5,110,007
7,549
5,117,556
564,800
(24,348)
(35,200)
(35,200)
59
AEROMXICO 2011
Efecto por
Reserva para
cambio en
la adquisicin participacin
de acciones
en
Efecto eficaz
propias
subsidiaria de coberturas
Notas a los Estados Financieros Consolidados

31 de diciembre de 2011 y 2010
(Miles de pesos)
(1) Autorizacin y bases de presentacinEl 17 de febrero de 2012, el Director General y Director de Finanzas, Dr. Andrs Conesa Labastida
y Dr. Ricardo Snchez Baker, respectivamente, autorizaron la emisin de los estados financieros
consolidados adjuntos y sus notas.
De conformidad con la Ley General de Sociedades Mercantiles (LGSM) y los estatutos de Grupo
Aeromxico, S. A. B. de C. V., los accionistas tienen facultades para modificar los estados financieros
despus de su emisin. Los estados financieros consolidados adjuntos se sometern a la aprobacin
de la prxima Asamblea de Accionistas.
Los estados financieros consolidados adjuntos se prepararon de acuerdo con las Normas de Informacin
Financiera mexicanas (NIF) en vigor a la fecha del estado de situacin financiera, y se presentan en la
moneda de informe de su subsidiaria principal que es el peso mexicano, que es igual a la moneda de
registro pero diferente a su moneda funcional (ver nota 4).
(2) Actividad y operaciones sobresalientes de la CompaaActividadLa actividad principal de Grupo Aeromxico, S. A. B. de C. V. (Grupo Aeromxico y, conjuntamente con
sus subsidiarias, la Compaa) como empresa controladora registrada como emisora en el mercado
mexicano de valores, es la tenencia de acciones de compaas dedicadas principalmente a la prestacin
de servicios pblicos de transportacin area de personas, bienes, correspondencia y carga area en
general dentro y fuera de la Repblica Mexicana, arrendamiento de inmuebles, prestacin de servicios
de mantenimiento, capacitacin y administracin, comercializacin de sistemas de franquicias,
administracin de inversiones en acciones y operacin de programas de lealtad.
Operaciones sobresalientesPlanes de la AdministracinEn octubre de 2007 Grupo Aeromxico fue adquirido por un importante grupo de inversionistas mexicanos
y por una subsidiaria indirecta de Citigroup Inc. Desde esa fecha, la Compaa inici un importante
proceso de reestructuracin con nfasis en rentabilidad y eficiencia operativa. Esta reestructuracin
ocurri a la par de un ajuste estructural de la industria de la aviacin comercial en Mxico, el cual se ha
caracterizado por una consolidacin del nmero de participantes en el mercado.
El fortalecimiento estructural de la Compaa y el nuevo entorno de mercado en Mxico han colocado
a Grupo Aeromxico en un puesto privilegiado para consolidar su posicin de liderazgo. Las iniciativas
ejecutadas en los ltimos aos ante las cambiantes condiciones del entorno, han permitido a la
Compaa generar resultados y flujos de operacin positivos. Durante 2011 la Compaa consolid
esta tendencia positiva, al registrar sus mejores niveles de resultados financieros y operativos para
diversos indicadores tales como ingreso por asiento-kilmetro, costo por asiento-kilmetro, factor de
ocupacin, utilidad antes de gastos de capital y utilidad de operacin entre otros.
Entre las principales iniciativas ejecutadas como parte de este proceso de reestructuracin destacan
las siguientes:
a. Modernizacin y homogeneizacin de flota;
b. Reestructuracin de contratos de arrendamiento y redimensionamiento de la flota, as como una
mayor utilizacin de la misma;
c. Acuerdos laborales con los distintos grupos de trabajadores de la Compaa;
d. Incremento y diversificacin de ingresos a travs de un fortalecimiento en la administracin de tarifas
y negocios complementarios;
e. Control estricto de gastos y ejecucin de programas de ahorro.
VIENTO A FAVOR
En relacin con el enfoque operativo de las aerolneas subsidiarias de Grupo Aeromxico, Aerolitoral,
S. A. de C. V. (Aerolitoral) ha continuado consolidndose como un operador importante en el mercado
domstico, principalmente en rutas de mediana y baja densidad, en tanto que Aerovas de Mxico, S.
A. de C. V. (Aeromxico) se ha concentrado en las rutas domsticas de alta densidad y en los mercados
internacionales.
60
En abril de 2011, la Compaa realiz exitosamente una oferta pblica inicial por ms de $3,000 millones,
que represent la colocacin primaria en el mercado burstil mexicano de aproximadamente el 16% de
su capital social. Los recursos netos provenientes de la oferta sern destinados principalmente para
crear una reserva de efectivo, as como para la adquisicin de aeronaves de nueva generacin.
Asociacin con Delta AirlinesAeromxico y Delta Airlines Inc. (Delta) acordaron en diciembre de 2011, crear una alianza comercial
exclusiva y de largo plazo. Bajo este acuerdo, Aeromxico y Delta ampliarn su cooperacin para
potenciar sus respectivas fortalezas y vincular la amplia red de Delta con la mayor red de pasajeros de
Mxico. Como parte de este acuerdo, Delta invertir 65 millones de dlares en Aeromxico a cambio
de acciones en circulacin de Grupo Aeromxico a un precio por accin de $31 pesos. Delta tambin
obtendr una posicin en el Consejo de Administracin de Grupo Aeromxico. La transaccin est
sujeta a la aprobacin de las autoridades correspondientes, la cual se espera obtener dentro del primer
semestre de 2012.
En adicin a este acuerdo comercial, Aeromxico y Delta ampliarn el negocio de mantenimiento,
reparacin y revisin mayor de aeronaves (conocido como MRO por sus siglas en ingls) con una nueva
instalacin en Mxico programada para entrar en operacin durante el tercer trimestre del 2013.
Las aerolneas invertirn a partes iguales para establecer una instalacin que ample el trabajo de
reparacin existente entre ambas empresas, as como otras aerolneas.
Asociacin Club PremierEl 13 de septiembre 2010, Grupo Aeromxico se asoci con Groupe Aeroplan Inc. (Aeroplan), para que
esta ltima participe en el desarrollo del programa de lealtad de viajero frecuente de Aeromxico
conocido como Club Premier, a travs de la tenencia accionaria de hasta un 28.855% de la subsidiaria
Premier Loyalty & Marketing, S. A. P. I. de C. V. (PLM) (antes Formacin Especializada en Negocios,
S. A. P. I. de C. V.), empresa, que a partir de esa fecha, maneja la unidad independiente de negocios
de Club Premier, la cual anteriormente se administraba directamente dentro de Aeromxico. La
valuacin del negocio Club Premier a su valor razonable fue determinado entre las partes en 170
millones de dlares, por lo que considerando el traspaso del 28.855% de PLM a Aeroplan, el importe de
la transaccin ascendi a 49 millones de dlares.
La contraprestacin a pagar por parte de Aeroplan especificada en los contratos correspondientes,
estipul una contraprestacin en efectivo de 34 millones de dlares como inversin inicial, dividida en
un pago por 22 millones de dlares realizado en septiembre de 2010 y otro por 12 millones de dlares
efectuado en febrero de 2011, as como un componente de cierta propiedad intelectual (intangible)
que se traspas por parte de Aeroplan a Grupo Aeromxico por un monto aproximado de 15 millones
de dlares. Esta operacin, ha sido registrada bajo NIF, sin embargo, sobre la base de Normas
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) se permite contabilizar la inversin remanente de
Grupo Aeromxico en PLM a su valor razonable o de mercado, a partir de la fecha en que se dio la
primera venta de acciones de PLM a Aeroplan y se acord el control conjunto de PLM.
Asimismo, derivado de la transaccin mencionada en el prrafo anterior, Grupo Aeromxico y Aeroplan
celebraron diversos acuerdos para administrar conjuntamente a PLM, entre los que destacan, el
contrato de participacin comercial y de servicios administrativos y el contrato de prepago de asientos.
De esta manera, Grupo Aeromxico consolida de manera proporcional los estados financieros de PLM
a partir del ao 2011.
Aeroplan, que representa a uno de los mayores administradores de programas de lealtad en el mundo,
transferir, a travs de esta asociacin, su exitoso modelo de negocios a Club Premier. Con ello se
busca aprovechar una oportunidad para fortalecer esta nueva unidad de negocios en un contexto de
alianzas internacionales, como parte del plan estratgico de Grupo Aeromxico de diversificacin de
sus fuentes de ingresos. El objetivo es que Club Premier se transforme en un programa de lealtad
que abarque mayores afiliaciones de empresas y socios a los hoy operados.
a. Para el caso de Aeromexpress, se dan por terminados los contratos de transportacin de carga
area que sta mantena con Aeromxico y Mexicana, establecindose en sustitucin a dichos
convenios, nuevos acuerdos temporales para que Aeromexpress acte como manejador de carga
de las dos ltimas, originalmente hasta el 31 de marzo de 2011, plazo que fue extendido hasta el 31
de diciembre 2011.
61
AEROMXICO 2011
Reestructura CorporativaCon fecha del 17 de diciembre 2010, Aeromxico celebr con Compaa Mexicana de Aviacin, S. A. de C.
V. (Mexicana), diversos acuerdos relacionados a las empresas asociadas en las que de manera conjunta
mantenan ciertas operaciones, como es el caso de Aeromexpress, S. A. de C. V. (Aeromexpress), Centro
de Capacitacin Alas de Amrica,
S. A. de C. V. (Cecam), Sistemas Corporativos de Personal, S. A.
de C. V. (Sicopsa) y en el Fideicomiso SEAT F/0636 (Fideicomiso SEAT), mediante los cuales se acord
lo siguiente:
b. Grupo Aeromxico a travs de sus subsidiarias Aeromxico y Servicios Corporativos Aeromxico, S.

A. de C. V. (Servicios Corporativos) adquiere la totalidad de las acciones que Mexicana tena hasta esa
fecha del Cecam, con lo que se obtiene el 100% de las tenencia accionaria en Cecam.
c. Sistemas Integrados de Soporte Terrestre en Mxico, S. A. de C. V. (Sistem), subsidiaria de Aeromxico,
vende la totalidad de las acciones menos una a Mexicana, que hasta esa fecha mantena en Sicopsa.
d. Los fideicomitentes y fideicomisarios a travs del Comit Tcnico del Fideicomiso SEAT, resolvieron
instruir al fiduciario sobre su resolucin de dar por terminado el contrato del fideicomiso, y por lo
tanto llevar a cabo todas las acciones para extinguir el Fideicomiso SEAT. Dentro de las acciones
a ser consideradas, se establecen el revertir a favor de cada uno de los fideicomitentes los activos
iniciales aportados, as como los nuevos activos adquiridos directamente por el Fideicomiso SEAT,
conjuntamente con las obligaciones que por la compra de los mismos se deriven.
Hasta en tanto el fiduciario no concluya la totalidad de las acciones necesarias para extinguir el
Fideicomiso SEAT, el mismo continuar operando. Como parte de las acciones realizadas en el 2011,
el Fideicomiso SEAT revirti a favor de los fideicomitentes y fideicomisarios, subsidiarias y asociada
de Grupo Aeromxico, activos por aproximadamente $161 millones.
A partir del mes de mayo 2011, se formaliz la entrada en operacin de dos nuevas subsidiarias
de Aeromxico, Administradora Especializada en Negocios, S. A. de
C. V. (Adensa) y Estrategias
Especializadas de Negocios, S. A. de C. V. (Esensa), las cuales absorbieron las actividades de
servicios de asistencia y apoyo en tierra en aeropuertos mexicanos, anteriormente realizados por el
Fideicomiso SEAT.
Mediante acuerdo celebrado el 26 de febrero 2010, la subsidiaria Aerosys, S. A. de C. V. (Aerosys),
compaa tenedora de Sabre Sociedad Tecnolgica, S. de R. L. de C. V. (Sabre) vendi la totalidad de
las acciones representativas del capital social que mantena en esta ltima, y que constitua el mayor
activo de Aerosys.
Alianzas estratgicasLa Compaa, a travs de Aeromxico, participa como integrante de Sky Team para ofrecer a sus
pasajeros una amplia red de servicios, con lo cual tiene la posibilidad de tener ingresos incrementales.
Las principal condiciones establecidas para formar parte de Sky Team se mencionan en la nota 20(l).
La Compaa est evaluando constantemente la posibilidad de establecer nuevas alianzas y con ello
obtener beneficios adicionales.
(3) Resumen de las principales polticas contablesLa preparacin de los estados financieros consolidados requiere que la Administracin de la Compaa
efecte estimaciones y suposiciones que afectan los importes registrados de activos y pasivos y la
revelacin de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, as
como los importes registrados de ingresos y gastos consolidados durante el ejercicio. Los rubros
importantes sujetos a estas estimaciones y suposiciones incluyen el valor en libros de las propiedades
y equipo; las estimaciones de valuacin de cuentas incobrables, inventarios obsoletos, transportacin
vendida no utilizada, reservas para devolucin de aviones; los activos y pasivos relativos a beneficios a
empleados, impuestos diferidos, instrumentos financieros; y la estimacin para el pasivo del programa
de pasajero frecuente. Los resultados consolidados reales pueden diferir de estas estimaciones y
suposiciones.
Para propsitos de revelacin en las notas a los estados financieros consolidados, cuando se hace
referencia a pesos o $, se trata de miles de pesos mexicanos, y cuando se hace referencia a dlares,
se trata de dlares de los Estados Unidos de Amrica.
Las polticas contables significativas aplicadas en la preparacin de los estados financieros consolidados
son las que se mencionan a continuacin.
VIENTO A FAVOR
(a) Reconocimiento de los efectos de la inflacinLos estados financieros consolidados que se acompaan fueron preparados de conformidad con las
NIF en vigor a la fecha del estado de situacin financiera consolidado, los cuales debido a que la Compaa opera en un entorno econmico no inflacionario, incluyen el reconocimiento de los efectos de la
inflacin en la informacin financiera hasta el 31 de diciembre de 2007 con base en el Indice Nacional
de Precios al Consumidor (INPC), emitido por el Banco de Mxico. El porcentaje de inflacin acumulado
en los tres ltimos ejercicios anuales y los ndices utilizados para determinar la inflacin, se muestran
en la hoja siguiente.
62
Inflacin
31 de diciembre de
INPC
Del Ao
Acumulada
2011
103.551
3.80%
12.26%
2010
99.742
4.40%
15.19%
2009
95.536
3.57%
14.48%
(b) Bases de consolidacinLos estados financieros consolidados incluyen los de Grupo Aeromxico y los de sus subsidiarias en
las que posee ms del 50% del capital social y/o ejerce control. Los saldos y operaciones importantes
entre las compaas del grupo se han eliminado en la preparacin de los estados financieros consolidados. La consolidacin se efectu con base en los estados financieros auditados de las compaas
emisoras al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los que se prepararon de acuerdo con las NIF.
Las principales subsidiarias son las que se mencionan a continuacin:

% tenencia
accionaria
Actividad principal
2011 2010
I.
Aerovas de Mxico, S. A. de C. V. y subsidiarias

(Aeromxico):
100
99.81
Servicio de transporte areo de

pasajeros y carga.
II.
a.
Aerolitoral, S. A. de C. V.
99.74
99.74

pasajeros y carga.
b.
Inmobiliaria Avenida Fuerza Area Mexicana

416, S. A. de C. V.
99.99
99.99
Arrendamiento de inmuebles.
c.
Inmobiliaria Paseo de la Reforma 445, S. A.

de C. V.
99.99
99.99
d.
Inmobiliaria Boulevard Aeropuerto 161, S. A.

de C. V.
99.99
99.99
e.
Operadora de Franquicias y Productos

Areos, S. A. de C. V. (Operadora)
52.20
52.20
Comercializacin de sistemas de
franquicias.
f.
Sistemas Integrados de Soporte Terrestre en

Mxico, S. A. de C. V.
99.99
99.99
Prestacin de servicios.
g.
Aerosys, S. A. de C. V. (compaa tenedora

hasta febrero 2010 de Sabre Sociedad
Tecnolgica, S. de R. L. de C. V.)
50.01
50.01
Administracin de inversiones en
acciones.
h.
Fundacin Aeromxico, A. C.
99.99
99.99
Obtencin y proporcin de apoyos a

diversas causas altruistas.
i.
Centro de Capacitacin Alas de Amrica, S.

A. de C. V.
99.99
99.99
Servicios de capacitacin de
personal.
j.
Administradora Especializada
en Negocios, S. A. de C. V.
99.99
Servicios de asistencia en tierra en

aeropuertos.
k.
Estrategias Especializadas de Negocios, S. A.

de C. V. (Esensa)
50.00
Servicios de asistencia en tierra en

aeropuertos.
l.
Aerovas Empresa de Cargo, S. A. de C. V.
75.00
Servicios de transporte de carga
100
99.99
Servicio de mantenimiento a equipo

de vuelo.
100
99.99
acciones
Empresa de Mantenimiento Areo, S. A. de C. V.
III. Administradora Central de Negocios, S. A. de

C. V. (tenedora de Integracin y Supervisin de
Recursos Corporativos, S. A. de C. V.)
IV.
Servicios Corporativos Aeromxico, S. A. de C. V.
99.99
99.99
Prestacin de servicios
V.
Servicio Mexicano de Vuelos de Fletamento, S. A.

de C. V. (2) (4)
100
99.99

pasajeros en fletamento Charters
VI. Rempresac Comercial, S. A. de C. V. (1)
100
99.81
acciones
VII. Recursos Anarec, S. A. de C. V. (1)
100
99.81
acciones
VIII. Corporacin Nadmin, S. A. de C. V. (1)
100
99.81
acciones
IX. Aeromxico Cargo, S. A. P. I. de C. V. (antes

Vehculo PLM, S. A. P. I. de C. V.) (2)
100
99.81
Servicio de transporte de carga
71.14
80.10
Diseo y explotacin de programas

de lealtad
100
X.
Premier Loyalty & Marketing, S. A. P. I. de C. V.

((antes Formacin Especializada en Negocios,
S. A. P. I. de C. V.) tenedora de Loyalty Servicios
Profesionales Mundiales, S. A. de C. V.) (3)
XI. Premium Alliance Services LLP
Prestacin de servicios
63
AEROMXICO 2011
A su vez Aeromxico tiene participacin en

las siguientes compaas subsidiarias:
(1) Estas empresas a su vez tienen participacin directa en Operadora, con lo que constituyen a nivel consolidado
una tenencia total del 100% en esta ltima.
(2) Estas empresas a su vez tienen participacin directa en Esensa, con lo que constituyen a nivel consolidado una
tenencia total del 100% en esta ltima.
(3) Debido a que Grupo Aeromxico mantiene un control conjunto en PLM, consolida de manera proporcional los
estados financieros de estas subsidiarias, sobre el porcentaje de participacin que mantiene en el capital social
de las mismas.
(4) Esta entidad tiene a su vez participacin directa en Aerovas Empresa de Cargo, S. A. de C. V. con lo que a nivel
consolidado constituye una tenencia total del 100% en esta ltima.
(c) Conversin de estados financieros de operaciones extranjerasLos estados financieros de operaciones extranjeras que se consolidan se convierten a la moneda de
informe, identificando inicialmente si la moneda funcional y la de registro de la operacin extranjera son
diferentes y posteriormente se realiza la conversin de la moneda funcional a la de informe, utilizando
para ello, el tipo de cambio histrico y/o el tipo de cambio de cierre del ejercicio, y el ndice de inflacin
del pas de origen cuando la operacin extranjera se encuentre en un entorno econmico inflacionario.
(d) Efectivo, equivalentes de efectivo e instrumentos financieros primarios(i) Efectivo y equivalentes de efectivo
El efectivo y los equivalentes de efectivo incluyen depsitos en cuentas bancarias, monedas
extranjeras y otros similares de inmediata realizacin. A la fecha de los estados financieros
consolidados, los intereses ganados y las utilidades o prdidas en valuacin se incluyen en los
resultados del ejercicio, como parte del resultado integral de financiamiento consolidado (RIF).
VIENTO A FAVOR
(ii) Instrumentos financieros primarios

Todos los derechos y obligaciones de instrumentos financieros primarios, se reconocen en el
estado de situacin financiera y se clasifican de acuerdo con su propsito.

Al 31 de diciembre de 2011, las inversiones de la Compaa estaban clasificadas como con fines
de negociacin, por un monto de $1,740,072. Al 31 de diciembre de 2010 no haba instrumentos
financieros primarios.
Las operaciones clasificadas con fines de negociacin se reconocen a su valor razonable y el

resultado por valuacin (cambios en el valor razonable) se reconoce en el estado de resultados en
el RIF. En el caso de la Compaa, el valor razonable se obtiene de las contrapartes financieras con
quienes se opera, quienes fungen como agentes valuadores.
Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa mantena inversiones en MXN (en su mayora), UDIS y

USD mediante instrumentos del Mercado de Dinero, los cuales de acuerdo con sus caractersticas
se pueden categorizar como Instrumentos de Deuda, cuya caracterstica principal es que
proporcionan un rendimiento sobre el valor nocional del instrumento.
Las inversiones se encuentran diversificadas tanto en trminos de emisores como de contrapartes,

tenindose Instrumentos de Deuda emitidos por el Gobierno Federal, Instituciones Financieras y
Corporativos con alta calificacin crediticia.
En el caso las inversiones en reporto, el riesgo que enfrenta la Compaa es el riesgo de contraparte.
Los reportos se pactan con Instituciones Financieras locales.
Adicionalmente, la Compaa tena instrumentos financieros del tipo Notas Estructuradas, cuyo
rendimiento depende del comportamiento de una variable externa llamada subyacente. Al recibir el
tratamiento de instrumentos con fines de negociacin, se reconocen a su valor razonable a travs
de resultados y por consiguiente no es necesario separar los derivados implcitos en dicho tipo de
inversiones.
Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa tena inversiones en instrumentos financieros primarios,

que pagaron tasas entre el 4.78 al 7.44% en MXN; 5.78% en UDIS y 2.98% en USD.
Algunos de estos instrumentos financieros, fueron pactados con instituciones bancarias financieras,
accionistas de Grupo Aeromxico.
(e) Instrumentos financieros derivados designados con fines de cobertura sobre el precio de
combustible (Jet Fuel)Para gestionar los riesgos derivados de las fluctuaciones en los precios del combustible o Turbosina,
la Compaa utiliza selectivamente instrumentos financieros derivados tales como opciones asiticas y
combinaciones de opciones del tipo call-spread asiticas sobre el precio del Combustleo (Heating Oil)
y del barril de petrleo WTI (West Texas Intermediate) segn su cotizacin en el mercado NYMEX. Al no
existir un mercado organizado de derivados para Turbosina, son el precio del Combustleo y el petrleo
crudo los subyacentes ms utilizados para aproximarse a las variaciones en el precio de la Turbosina,
dadas sus altas correlaciones con sta.
64
El valor razonable de las opciones del tipo asiticas se obtiene mediante modelos de valuacin que
dependen del precio promedio del subyacente de referencia durante un perodo observado de tiempo.
Al inicio de las opciones o combinaciones de las mismas, stas se reconocen en el estado de situacin
financiera consolidado como activo y/o pasivo, dependiendo de la naturaleza de la posicin, larga
(compra de la opcin tipo call) o corta (venta de la opcin tipo call a un precio de ejercicio mayor al del call
adquirido), respectivamente. La utilizacin de este tipo de opciones por parte de la Compaa, limitan
su riesgo mximo a la prima neta pagada por las mismas, al no enfrentar obligaciones adicionales a
la prima que se paga con cada operacin. Durante la vigencia de las opciones, stas se valan a su
valor razonable y se designan como instrumentos de cobertura bajo el modelo denominado cobertura
de flujo de efectivo, a fin de mitigar alzas en el precio de una porcin del volumen de la Turbosina a ser
adquirida en los meses siguientes.
La Compaa ha definido que slo los cambios atribuibles al valor intrnseco de estas opciones, deber
ser considerado para fines de eficacia de estas coberturas, por ende, siguiendo el modelo de cobertura
de flujo, reconoce slo esta porcin como eficaz dentro de la Utilidad Integral en el capital contable,
reflejando los cambios en el valor extrnseco, como excluido de la relacin de cobertura y dentro del RIF.
Conforme a sus polticas, la Compaa pacta estas opciones con la aprobacin previa de su Consejo de
Administracin, el cual determina los volmenes a mitigar, as como el nivel de precio de referencia
de las mismas. Estas operaciones tienen como objetivo mitigar el riesgo proveniente de movimientos
adversos en los precios del combustible. Dentro de la mezcla de volumen de combustleo o barril de
petrleo contratado va derivados, Aeromxico a su vez contrata y mitiga el riesgo previo asociado a
consumos esperados de una de sus subsidiarias. Lo anterior, genera derechos y obligaciones hacia
dicha entidad.
La Compaa se apega a las disposiciones del Boletn C-10 Instrumentos Financieros Derivados y
Operaciones de Cobertura, el cual precisa los criterios de reconocimiento, valuacin y revelacin
aplicables a los instrumentos financieros derivados, ya sea que se les de tratamiento de instrumentos
de negociacin o bien de cobertura; para este ltimo caso, se requiere adems de una serie de requisitos
formales, la evaluacin y medicin de la efectividad de dichas coberturas.
(f) Cuentas por cobrarLas cuentas por cobrar se presentan a su valor de realizacin, neto de la estimacin para prdidas en
su recuperacin. Adicionalmente, el valor de realizacin de las cuentas por cobrar a largo plazo se
determina considerando su valor presente.
(g) InventariosLos inventarios de refacciones, accesorios, materiales y suministros se presentan al costo original
determinado por el mtodo de precios promedio, o al valor de mercado, el menor, siempre y cuando
este ltimo no sea inferior al valor neto de realizacin. Conforme se consumen se registran en los
resultados del perodo sobre las mismas bases.
La Compaa registra las estimaciones necesarias para reconocer disminuciones en el valor de
sus inventarios por deterioro, obsolescencia, lento movimiento y otras causas que indiquen que el
aprovechamiento o realizacin de los artculos que forman parte del inventario resultar inferior al
valor registrado.
(h) Inversin en acciones de compaas asociadas y fideicomisoLa inversin en acciones de compaas asociadas y fideicomiso, en las que la Compaa posee el 50% de
su capital social, se vala por el mtodo de participacin con base en los estados financieros auditados
de las compaas emisoras al 31 de diciembre de 2011 y 2010. Adicionalmente, la inversin en acciones
de otras asociadas en las que Grupo Aeromxico posee menos del 50% de su capital social, se registra
al costo y hasta el 31 de diciembre de 2007, se actualiz mediante la aplicacin de factores derivados
del INPC (ver notas 8 y 11).
(i) Propiedades y equipoEl equipo de vuelo (incluyendo el derivado de arrendamientos financieros o puros que por las
condiciones establecidas en los contratos son considerados como capitalizables) est registrado a su
costo de adquisicin ms las inversiones necesarias para dejarlo en condiciones de uso y hasta el 31 de
diciembre de 2007, se actualiz mediante la aplicacin del mtodo de indizacin especfica, utilizando
en su caso la inflacin del pas de origen de la divisa en la que estn denominados los contratos (de
adquisicin o arrendamiento) de cada equipo de vuelo y el tipo de cambio vigente al cierre del ejercicio
o a su valor de recuperacin estimada, lo que resulte menor.
65
AEROMXICO 2011
Los derechos fideicomitidos del Fideicomiso SEAT, representaban el vehculo para suministrar servicios
de apoyo en tierra en la Repblica Mexicana a la Compaa. Las subsidiarias Aeromxico y Aerolitoral,
as como la asociada Aeromexpress, son los fideicomitentes y fideicomisarios. El fiduciario es una
institucin de banca mltiple. El servicio que prestaba el Fideicomiso SEAT era con personal de Sicopsa
y de Sistem (ver nota 2).
Las partes y refacciones reparables de equipo de vuelo, hasta el 31 de diciembre de 2007, se actualizaron
a travs del mtodo de indizacin especfica antes descrito, o a su valor de recuperacin estimada,
lo que resulte menor. Para efectos de esta valuacin el lmite es la condicin fsica de la refaccin
reparada overhaul.
El equipo de vuelo as como sus partes y refacciones reparables para los cuales se prev su sustitucin
en el corto plazo, estn a valores similares a los existentes en el mercado que toman en consideracin
las situaciones prevalecientes en cada ao y se estima que se pueden recuperar en el curso normal de
las operaciones. Dicha valuacin gener en 2011 y 2010, cargos al rubro de mantenimiento por $32,876
y $104,868, respectivamente.
Las propiedades y equipo diferentes a los activos fijos mencionados en los prrafos anteriores de
este inciso, igualmente se registran al costo de adquisicin y hasta el 31 de diciembre de 2007, se
actualizaron mediante la aplicacin de factores derivados del INPC.
La Compaa determina y considera para efectos de los clculos de depreciacin el valor residual de
sus activos depreciables. La depreciacin est calculada por el mtodo de lnea recta, de acuerdo con
la vida til estimada para cada activo por la Administracin de la Compaa y/o peritos independientes,
la cual es revisada peridicamente y se registra a partir de que estos activos estn disponibles para
ser usados.
Las tasas de depreciacin y los valores residuales de los principales activos son los que se muestran a
continuacin:
Tasa de depreciacin
% residual del valor
Equipo de vuelo
3.3% y 8%
15
Partes y refacciones de avin
5% al 20%
5% al 16.67%
10% al 16%
Equipo de transporte
25%
Mobiliario
10%
10% al 33%
30%
Construcciones
Equipo de plataforma y motorizado
Maquinaria y equipo
Equipo de cmputo
Los arrendamientos puros que por las condiciones de los contratos son considerados como
arrendamientos capitalizables, se registran como activo fijo a un valor igual al valor presente de las
rentas pactadas en dichos contratos y se cargan a resultados durante la vigencia de los mismos.
Los gastos de mantenimiento y reparaciones menores se registran en los resultados cuando se
incurren.
(j) Otros activosLos gastos de mantenimiento y reparacin mayor de los motores del equipo de vuelo (mantenimiento
mayor) son capitalizados y se amortizan en un plazo promedio de tres aos, que representa bsicamente
el tiempo que transcurrir hasta el siguiente mantenimiento mayor (ver nota 10). Las reparaciones de
fuselajes y partes rotables se cargan a resultados conforme se incurren.
Los saldos de gastos de mantenimiento mayor por amortizar de los motores que salen de operacin, son
cargados a resultados del ejercicio en el cual termina su vida de uso. Los mantenimientos adicionales
hechos con posterioridad a la fecha de terminacin de vida de uso para motores rentados, se cargan a
la reserva para devolucin de aviones rentados y, en caso de insuficiencia, sta se carga a resultados.
Los gastos relacionados con la configuracin del equipo de vuelo que se incorpora por primera ocasin,
as como los gastos correspondientes por el entrenamiento de pilotos y capacitacin de tripulaciones
son capitalizados y se amortizan en plazos conforme a los trminos de los arrendamientos, para la
configuracin de equipo, y doce meses, en el caso de entrenamiento y capacitacin.
Los costos asociados con la adquisicin de programas de cmputo, se registran como gasto en el ao
en que se adquieren; algunos proyectos para desarrollos de programas de cmputo se registran como
activo y se amortizan con base en la mejor estimacin de su vida til determinada de acuerdo con la
expectativa de sus beneficios futuros, que va de 2 a 4 aos.
VIENTO A FAVOR
Los activos intangibles con vida til definida se amortizan sistemticamente, con base en la mejor
estimacin de su vida til determinada de acuerdo con la expectativa de sus beneficios econmicos
futuros. Esta poltica contable aplica a programas de cmputo, a configuracin de equipos de vuelo y
capacitacin de tripulaciones.
66
(k) Depsitos en garantaRepresentan principalmente depsitos en dlares a favor de los arrendadores de equipo de vuelo; se
presentan con base en la fecha establecida contractualmente relativa a su recuperacin, como activo
circulante o no circulante; en algunos casos generan intereses a favor de la Compaa, a una tasa
equivalente a los rendimientos de las cuentas de mercado de dinero vigentes en los Estados Unidos de
Amrica.
La Compaa reconoce como depsitos para mantenimiento los pagos peridicos que efecta a distintos
arrendadores de acuerdo a los contratos celebrados con ellos.
(l) Deterioro del valor de recuperacin de propiedades y equipo y otros activos de larga duracinLa Compaa evala peridicamente los valores netos en libros de las propiedades y equipo y otros
activos de larga duracin, para determinar la existencia de indicios de que dichos valores exceden su
valor de recuperacin. El valor de recuperacin representa el monto de los ingresos netos potenciales
que se espera razonablemente obtener como consecuencia de la utilizacin o realizacin de dichos
activos. Si se determina que los valores netos en libros exceden su valor de recuperacin, la Compaa
registra las estimaciones necesarias para reducirlos a su valor de recuperacin.
(m) ProvisionesLa Compaa reconoce, con base en estimaciones de la Administracin, provisiones de pasivo por
aquellas obligaciones presentes en las que la transferencia de activos o la prestacin de servicios es
virtualmente ineludible y surge como consecuencia de eventos pasados, los que, en los casos aplicables,
se registran a su valor presente.
(n) Reserva para devolucin de avionesLa Compaa registra con base en estudios tcnicos y clculos actuariales, una reserva para devolucin
de los aviones rentados, para reconocer durante la vigencia de cada contrato el gasto en que se incurrir
para cumplir con lo acordado contractualmente respecto del estado en que se deben regresar dichas
aeronaves.
(o) Programa de pasajero frecuenteDe acuerdo con lo establecido en la NIF A-8 Supletoriedad, la Compaa reconoce el pasivo por el valor
razonable de premios otorgados y por redimir con motivo del programa denominado Club Premier,
dicho programa fue establecido para otorgar premios (kilmetros) al pasajero frecuente. El pasivo se
registra con base en las especificaciones sealadas en las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF) a travs del Comit de Interpretaciones de las Normas de Informacin Financiera en
su interpretacin 13 (CINIF-13) Programas de Lealtad de Clientes.
Bajo estos lineamientos, los premios se cuantifican a su valor razonable y se presentan como un pasivo
que, conforme se vayan redimiendo en el futuro, representarn un ingreso para la Compaa.
En adicin, los kilmetros de Club Premier son vendidos a otros socios comerciales para ser
empleados en diversas actividades promocionales de estos ltimos. Estos ingresos por la venta de
kilmetros son originalmente registrados dentro del pasivo descrito en el prrafo anterior y reconocidos
como ingresos al momento de su redencin.
En los ingresos reconocidos en el estado de resultados consolidado se incluyen los premios al momento
de su redencin, as como el porcentaje de puntos que la Administracin ha estimado que expiran, con
base en el nmero de premios que han sido redimidos en relacin al nmero total que se espera sean
redimidos.
(p) Beneficios a los empleadosLos beneficios por terminacin por causas distintas a la reestructuracin y al retiro, a que tienen
derecho los empleados, se reconocen en los resultados de cada ejercicio, con base en clculos
actuariales de conformidad con el mtodo de crdito unitario proyectado considerando los sueldos
proyectados. Al 31 de diciembre de 2011 para efectos del reconocimiento de los beneficios al retiro,
la vida laboral promedio remanente de los empleados que tienen derecho a los beneficios del plan es
aproximadamente de 20 aos.
Grupo Aeromxico tiene planes de jubilaciones para pilotos y planes de retiro para sobrecargos
y personal de tierra. Estos planes se limitan a lo establecido en los contratos colectivos de trabajo
celebrados con el personal sindicalizado, en los cuales estn previstas las condiciones a las que estn
sujetos (ver nota 16).
67
AEROMXICO 2011
Las remuneraciones al trmino de la relacin laboral por reestructuracin, por su naturaleza

contingente se cargan a los resultados del ao en que se pagan o en el que se reconoce la existencia
de la obligacin, y sus efectos en los resultados se presentan como parte de otros ingresos y gastos.
Las remuneraciones al trmino de la relacin laboral, por causas distintas de reestructuracin, se

presentan en los resultados consolidados en los gastos de operacin, en el rubro de fuerza de trabajo.
La ganancia o prdida actuarial se reconoce directamente en los resultados consolidados del perodo
conforme se devenga.
(q) Impuestos a la utilidad (impuesto sobre la renta (ISR), impuesto empresarial a tasa nica (IETU))
y participacin de los trabajadores en la utilidad (PTU)El ISR o IETU y la PTU causados en el ao se determinan conforme a las disposiciones fiscales vigentes.
El ISR, IETU y PTU diferidos, se registran de acuerdo con el mtodo de activos y pasivos, que compara
los valores contables y fiscales de los mismos. Se reconocen impuestos y PTU diferidos (activos y
pasivos) por las consecuencias fiscales futuras atribuibles a las diferencias temporales entre los
valores reflejados en los estados financieros de los activos y pasivos existentes y sus bases fiscales
relativas, y en el caso de impuestos a la utilidad, por prdidas fiscales por amortizar y otros crditos
por recuperar. Los activos y pasivos por impuestos y PTU diferidos se calculan utilizando las tasas
establecidas en la ley correspondiente, que se aplicarn a la utilidad gravable en los aos en que se
estima se revertirn las diferencias temporales. El efecto de cambios en las tasas fiscales sobre los
impuestos y PTU diferidos se reconoce en los resultados consolidados del perodo en que se aprueban
dichos cambios.
(r) Efecto acumulado por conversinRepresenta la diferencia que resulta de convertir a las operaciones extranjeras, de su moneda funcional
a la moneda de informe.
(s) Transportacin vendida no utilizada y reconocimiento del ingreso por pasajesLas ventas de pasajes son inicialmente reconocidas en pasivo como transportacin vendida no utilizada.
En el momento en que se proporciona el servicio de transportacin, se reconoce el ingreso devengado y
la cuenta de pasivo es reducida. La cuenta de pasivo es tambin disminuida por los servicios prestados
por otras aerolneas (vendidos a travs de Aeromxico) y por los boletos reembolsados. Las comisiones
pagadas por venta de boletos son reconocidas en resultados en la misma proporcin que el ingreso por
transportacin.
La Compaa, como parte de su poltica de reconocimiento de ingresos, identifica aquellos boletos
domsticos que ya fueron utilizados parcialmente y que sus tarifas son no reembolsables. Por otro
lado, tambin distingue los boletos internacionales cuyo primer tramo ya fue utilizado, que sin embargo
el cupn de regreso no ha sido empleado y su fecha fijada de vuelo conforme al itinerario ya transcurri.
En ambos casos, se reconoce por dichos cupones no utilizados, el ingreso correspondiente como si se
tratase de un tramo volado.
Las estimaciones para prdidas en la recuperacin de cuentas por cobrar se registran con base en
anlisis y estimaciones de la Administracin.
(t) Concentracin de negocioLos servicios se comercializan con un gran nmero de clientes, sin que exista concentracin importante
en algn cliente especfico.
El principal proveedor de combustible utilizado por las aeronaves en territorio nacional, es Aeropuertos
y Servicios Auxiliares (ASA), organismo descentralizado del Gobierno Federal.
(u) Pagos anticipados y gastos por publicidadLos pagos anticipados incluyen principalmente pagos de rentas por anticipado y anticipos para compra
de combustible y de materiales diversos.
Adicionalmente, los pagos anticipados incluyen publicidad la cual se registra como gasto hasta que
el servicio es recibido. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compaa tiene anticipos pagados para
publicidad por $40,001 y $3,787, respectivamente. El gasto en resultados por publicidad ascendi a
$254,882 y $253,361, en 2011 y 2010, respectivamente.
VIENTO A FAVOR
(v) Resultado integral de financiamiento (RIF)El RIF incluye los intereses, las diferencias en cambios, el efecto por conversin y de valuacin de
instrumentos financieros.
Las operaciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio vigente en las fechas de celebracin
o liquidacin. Los activos y pasivos en moneda extranjera se convierten al tipo de cambio vigente a la
fecha del estado de situacin financiera consolidado. Las diferencias en cambios incurridas en relacin
con activos o pasivos contratados en moneda extranjera se llevan a los resultados consolidados del
ejercicio.
68
(w) ContingenciasLas obligaciones o prdidas importantes relacionadas con contingencias se reconocen cuando es
probable que sus efectos se materialicen y existan elementos razonables para su cuantificacin. Si
no existen estos elementos razonables, se incluye su revelacin en forma cualitativa en las notas a los
estados financieros consolidados. Los ingresos, utilidades o activos contingentes se reconocen hasta
el momento en que existe certeza de su realizacin.
(x) ReclasificacionesPara efectos de comparabilidad entre perodos, y conforme a las adecuaciones adoptadas en ciertas
NIF durante el ejercicio 2011, se reclasificaron algunos saldos previamente presentados en el ao 2010
en rubros distintos. Especficamente el monto de anticipos a proveedores, el cual se incluye ahora
como parte de pagos anticipados, anteriormente formaba parte del rubro de inventarios.
(4) Posicin en moneda extranjera y conversinLos activos y pasivos monetarios denominados en dlares convertidos a la moneda de informe, al 31 de
diciembre de 2011 y 2010, se mencionan a continuacin:

Miles de pesos
2011
Activo:
Circulante
2010
1,826,466
1,438,165
4,245,707
2,992,010
6,072,173
4,430,175
Circulante
(3,560,743)
(3,439,708)
Largo plazo
(3,414,346)
(1,146,841)
(6,975,089)
(4,586,549)
(902,916)
(156,374)
No circulante
Pasivo:
Posicin pasiva, neta
El tipo de cambio del peso en relacin con el dlar, al 31 de diciembre de 2011 y 2010, fue de $13.97
y $12.37 pesos por dlar, respectivamente. Al 17 de febrero de 2012, el tipo de cambio era de $12.80.
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compaa no tena instrumentos de proteccin contra riesgos
cambiarios, sin embargo, la Compaa tiene establecida la poltica de mantener acorde con su operacin,
una posicin ponderada de sus saldos en efectivo, entre moneda nacional y divisas.
Para efectos de conversin se utilizaron los pesos mexicanos como moneda de registro y de informe, y
dlares como moneda funcional. Se utilizaron los siguientes tipos de cambio: $10.92 pesos por dlar,
como histrico para las partidas no monetarias preexistentes al momento de la implementacin de la
conversin y capital contable (dficit) y a tipo de cambio vigente para adquisiciones posteriores y $13.97
pesos por dlar, como tipo de cambio de cierre.
Propiedades y equipo
Inventarios de refacciones y accesorios

$
2011
2010
5,641,428
3,791,712
554,291
486,557
6,195,719
4,278,269
69
AEROMXICO 2011
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la posicin consolidada de la Compaa en miles de pesos de

activos no monetarios (brutos) de origen extranjero, o cuyo costo de reposicin se puede determinar
nicamente en dlares, se mencionan a continuacin:
Las operaciones ms importantes en moneda extranjera, llevadas a cabo durante 2011 y 2010, fueron
las siguientes:

Miles de pesos
Ingresos en divisas
Compras, servicios diferentes a activo fijo y arrendamientos

(capitalizables y no capitalizables)
2011
2010
19,829,498
13,415,303
(21,124,733) (14,907,268)
Comisiones a agencias
(475,751)
(438,634)
Servicios y gastos de operacin
(313,168)
(88,236)
Intereses, neto
(172,854)
(103,922)
(2,257,008)
(2,122,757)
Neto
Los ingresos y ventas en el pas provenientes de boletos tarifados en dlares, independientemente de

su expedicin y cobro en moneda nacional, al tipo de cambio vigente en el mercado, son registrados en
pesos al tipo de cambio de la fecha en que se presta el servicio y se revelan en esta nota como ingresos
en divisas. Las compras de combustible en el pas, estn sujetas a cotizaciones internacionales y a
la paridad del dlar, por lo cual se incluyen como compras en moneda extranjera. Adicionalmente,
derivado de los contratos de arrendamiento de aeronaves, los cuales son pactados exclusivamente
con el extranjero, los gastos por renta y gran parte del mantenimiento de aeronaves estn igualmente
sujetos a las fluctuaciones del dlar y se incluyen como gastos en moneda extranjera.
Debido a estas condiciones, tanto en ingresos como de costos, referidos a moneda extranjera, se
determin que por los ejercicios concluidos el 31 de diciembre de 2011 y 2010 la moneda funcional de
la Compaa es el dlar.
(5) Cuentas por cobrarLas cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se analizan a continuacin:
2011
2010
835,639
668,132
Tarjetas de crdito y clientes (1) (2)
570,494
423,642
Impuestos por recuperar
667,591
426,523
Otras
300,934
211,806
2,374,658
1,730,103
(123,387)
(170,137)
2,251,271
1,559,966
103,566
96,479
2,354,837
1,656,445
Lneas areas y agencias de viajes
Menos estimacin para cuentas incobrables

Total corto plazo
Cuentas por cobrar a largo plazo (3)
Total cuentas por cobrar
VIENTO A FAVOR
(1) Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se tienen compromisos con bancos procesadores de cobranza (ver nota 20(f)).
(2) La cobranza por ventas hechas con ciertas tarjetas de crdito en Estados Unidos de Amrica, est garantizando
un prstamo al 31 de diciembre de 2011 y 2010. Adicionalmente las ventas realizadas con ciertas tarjetas de
crdito en Mxico garantizan otros financiamientos al 31 de diciembre de 2011 y 2010 (ver nota 15).
(3) Incluye una cuenta por cobrar en dlares que genera intereses a la tasa del 6% anual y con vencimiento en 2016.
Los intereses son pagados de forma mensual en el momento en que se devengan.
70
(6) Operaciones y saldos con partes relacionadasLas operaciones realizadas con partes relacionadas, durante los aos terminados el 31 de diciembre de
2011 y 2010, fueron como se muestra a continuacin:

2011
2010
Ingresos:
1,260,149
616,308
Servicios administrativos (1) (3)
Servicios de carga (1)
250,803
Servicios multidisciplinarios (1)
15,000
Arrendamientos (1), (2), (3)
4,495
5,900
Mantenimiento (3)
2,385
2,990
5,356
Intereses a favor (1)

Boletos premio (4)
101,159
11,966
6,667
1,645,957
637,221
329,976
Otros servicios (1), (3) y (4)
Gastos:
Contraprestacin manejo de carga (1)
196,779
429,091
Costo por manejo de almacn fiscal (1)
Servicios de apoyo en tierra (3)
17,291
12,878
Intereses (4)
10,381
Compra de kilmetros (4)
33,257
122,698
3,317
710,382
445,286
Otros servicios (1) y (3)

$
Aeromexpress
Cecam, en 2010
Fideicomiso SEAT
PLM
(1)
(2)
(3)
(4)
Una parte de los intereses ganados y pagados por inversiones temporales en valores realizables y por
prstamos por pagar, respectivamente, son por operaciones pactadas a condiciones de mercado con
instituciones bancarias accionistas de Grupo Aeromxico.
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, la compensacin agregada pagada por
la Compaa a sus consejeros y miembros de la alta direccin, fue de aproximadamente $246,350 y
$68,756, respectivamente, los cuales corresponden a su compensacin base ms bonos por desempeo
tanto en efectivo como en acciones.
Los saldos netos por cobrar y por pagar a partes relacionadas, al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y se
integran como se indican a continuacin:
2011
2010
116,493
123,467
Fideicomiso SEAT
31,893
6,547
Otros
32,181
180,567
130,017
195,888
Cuentas por cobrar:

Aeromexpress
Cuentas por pagar:

PLM Largo plazo (1)
(1) Corresponden a operaciones pactadas contractualmente a largo plazo, por lo que estipulan el cargo de intereses,
a tasas de mercado.
71
AEROMXICO 2011
La deuda a cargo y a favor de partes relacionadas corresponde a operaciones de cuenta corriente que
no genera intereses y no tienen vencimiento especfico y son por su naturaleza a corto plazo.
(7) Inventarios-
Los inventarios al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se analizan a continuacin:
Refacciones y accesorios (1)
2011
2010
625,108
488,462
Alimentos, bebidas y utensilios
43,383
34,476
Materiales diversos
48,474
20,769
716,965
543,707
(37,385)
(78,649)
679,580
465,058
Menos estimacin para inventarios obsoletos

$
(1) Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 estos inventarios garantizan el contrato de suministro de combustible,
utilizado en territorio nacional (ver nota 20(k)).
(8) Inversin en acciones de compaas asociadasLa inversin en acciones de compaas asociadas se presenta valuada por el mtodo de participacin,
considerando los resultados y el capital contable de las emisoras.
En virtud de que la Compaa no tiene ms del 50% de las acciones con derecho a voto de las emisoras y,
adicionalmente, no ejerce el control para gobernar las polticas de operacin y financieras de stas, los
estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 nicamente reconocen va mtodo
de participacin la inversin en acciones de compaas asociadas, representada por la participacin
directa en el capital social de las compaas que se muestran en la hoja siguiente.

31 de diciembre de 2011
Aeromexpress
Participacin
en el capital
contable
Participacin
en los
resultados
del ao
55,546
(6,507)
55,546
(6,507)
62,057
(85,804)
(824)
62,057
(86,628)
%
50.00
Inversin en acciones en estados de situacin

financiera
Aeromexpress
50.00
Cecam (1)
Inversin en acciones en estados de situacin
financiera
(1) A partir del 17 de diciembre 2010, el Cecam se consolida por haber adquirido el 100% de las acciones
representativas del capital social de esta empresa, sin embargo, sus efectos netos en los resultados del ao
2010, se presentan dentro de la participacin en los resultados de compaas asociadas, por haber cambiado la
tenencia accionaria hasta finales del ao 2010 (ver nota 2).
VIENTO A FAVOR
Adicionalmente, la Compaa es propietaria de los derechos fideicomitidos del Fideicomiso SEAT, el

cual fue hasta el primer semestre del 2011, el vehculo para suministrar servicios de apoyo en tierra en
la Repblica Mexicana a Aeromxico y a Aerolitoral, as como a la asociada Aeromexpress, las cuales
son parte de los fideicomitentes y fideicomisarios. El fiduciario es una institucin de banca mltiple. El
servicio que prestaba el Fideicomiso era con personal de Sicopsa y de Sistem (ver notas 2 y 11).
72
(9) Propiedades y equipoLas propiedades y equipo al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se analizan a continuacin:

2011
2010
4,067,789
1,972,299
208,355
205,199
Partes y refacciones de avin
1,265,164
1,271,407
Mejoras de equipo de vuelo
1,085,368
905,152
Maquinaria y equipo
803,043
672,154
Construcciones y mejoras en terrenos arrendados
892,413
994,878
Mobiliario y equipo de cmputo
684,648
586,444
Equipo de vuelo
242,997
241,700
Equipo de vuelo adquirido en arrendamiento financiero
Arrendamientos capitalizables de equipo de vuelo (ver nota 12)
1,073,225
894,113
Equipo de plataforma
Construcciones (1)
166,696
146,081
Equipo de transporte
71,651
71,660
310,927
295,373
10,872,276
8,256,460
(5,041,630)
(4,745,670)
(87,516)
(86,119)
5,743,130
3,424,671
Ordenes de trabajo
136,668
50,058
Terrenos
160,184
160,184
6,039,982
3,634,913
Herramientas y otros equipos

Menos:
Depreciacin y amortizacin acumuladas
Reserva de obsolescencia y de baja de valor de aviones
(1) La Compaa tiene contratos por proveedura y abastecimiento de servicios, materiales, accesorios, etc., siendo
los ms importantes los relativos a combustible. El principal proveedor de este servicio es ASA. Como parte de
las negociaciones de abastecimiento por la Compaa durante los ejercicios 2011 y 2010, se otorg a favor de
ASA como garanta prendaria, el inmueble propiedad de Inmobiliaria Paseo de la Reforma 445, S. A. de C. V.
Los contratos de arrendamiento de los terrenos sobre los que estn construidas las bases de
mantenimiento y en donde la Compaa tiene otras instalaciones establecen que stas pasarn a ser
propiedad del Gobierno Federal al trmino de los mismos, sin compensacin alguna para la Compaa.
Los contratos ms importantes tienen diferentes fechas de vencimiento.
Los arrendamientos financieros incluyen cuatro aviones Boeing B-737 (mismo nmero que en el 2010),
iniciados en 2006 y con vencimiento en 2018, as como cuatro aviones Embraer EMB-190 (ninguna
aeronave en 2010) iniciados en 2011 y con vencimiento en 2023.
Al 31 de diciembre 2011 y 2010, el costo estimado para concluir proyectos y rdenes de trabajo en
proceso, asciende a $49,318 y $2,402, respectivamente.
73
AEROMXICO 2011
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, no existen prdidas por determinar en el valor de estos activos,
evaluados de acuerdo con las disposiciones del Boletn C-15 Deterioro de los Activos de Larga Duracin
y sus Disposiciones.
(10) Otros activosLos otros activos al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se analizan como sigue:
Reparaciones mayores y mantenimiento de equipo de vuelo
Prepagos efectuados a fabricantes de aviones

Programas de cmputo
Acuerdos con personal sindicalizado
Costos de financiamiento diferidos
2011
2010
1,137,430
912,520
71,351
29,176
3,099
1,033
28,999
27,819
166,159
16,155
Capacitacin de pilotos
26,978
13,447
Otros
84,161
15,303
1,518,177
1,015,453
(11) Anticipos, depsitos en garanta y otrosLas cuentas integrantes de este rubro al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se analizan a continuacin:
2011
2010
746,462
233,638
Para renta de equipo de vuelo y motores
2,380,629
1,564,490
Con instituciones financieras (nota 20(f))
109,027
121,748
Con grupos aeroportuarios
156,859
112,369
841,913
599,660
51,044
Propiedad intelectual (nota 2)
191,974
127,449
Otros
178,814
196,337
4,605,678
3,006,735
Anticipos para operaciones de renovacin de flota (1)
Depsitos:
Reservas de mantenimientos pagadas

Inversiones en compaas asociadas
(1) La Compaa ha formalizado contratos para continuar con la renovacin de su flota; para estos propsitos se
han hecho anticipos a los fabricantes (ver nota 21) que se aplicarn conforme se realicen las operaciones de
incorporacin a la flota de nuevas aeronaves, los cuales parcialmente estn financiados.
Los anticipos, depsitos y algunas cuentas incluidas en otros, estn en moneda extranjera y ascienden
a 241.4 millones de dlares al 31 de diciembre de 2011 (168.4 millones de dlares en 2010).
(12) Arrendamientos operativosA continuacin se mencionan los ms significativos:

(a) La Compaa tiene contratados bajo el esquema de arrendamiento puro 99 aviones y 13 motores (91
aviones y 20 motores al 31 de diciembre de 2010) con diferentes perodos de renta; venciendo el ltimo
en 2018. En algunos casos al trmino del contrato, est prevista la opcin de compra a valor de mercado
y en otros la extensin de los plazos de los arrendamientos.
Durante 2011 y 2010, la Compaa renov ciertos contratos de arrendamiento extendiendo el plazo de
los vencimientos originales (ver nota 21).
VIENTO A FAVOR
Con base en los contratos de arrendamiento, la Compaa determina aquellos que califican para ser
considerados como arrendamientos capitalizables. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compaa
consider dos aeronaves, un simulador de vuelo y dos motores como activo fijo por un monto de
$208,355 y $205,199, respectivamente.
74
Los contratos de estos arrendamientos estn parcialmente garantizados con cartas de crdito o
depsitos en garanta en efectivo. Asimismo, las obligaciones asumidas ms importantes son:
- Mantener las cartas de crdito en los bancos hasta 60 das promedio despus del trmino del contrato.
- Tener durante todo el perodo de arrendamiento los registros, licencias y autorizaciones requeridas
por la autoridad de aviacin competente, efectuando los pagos correspondientes.
- Dar mantenimiento a los equipos arrendados de acuerdo con el programa respectivo.
- Mantener asegurado el equipo de acuerdo con los montos y riesgos estipulados en cada contrato.
- Hacer entrega de informacin financiera al arrendador respectivo de cada contrato.
- Cumplir con las condiciones tcnicas para la devolucin de las aeronaves.
(b) La Compaa cuenta con espacios en aeropuertos contratados en arrendamiento puro, donde
algunos contratos estn en proceso de renovacin.
Los pagos futuros de rentas convertidos al tipo de cambio al 31 de diciembre de 2011, se presentan a
continuacin:

Ao
Arrendamientos
capitalizables
Arrendamientos
operativos
28,251
3,827,621
2013
28,589
3,302,148
2014
22,780
2,656,013
2015
4,924
2,105,726
2016
1,124,548
2012
2017 y posteriores
$
2,951,959
84,544
15,968,015
Estos importes estn determinados con base en las rentas que se conocen al 31 de diciembre de 2011.
El gasto total de rentas, es como sigue:

Equipo de vuelo (1)
Inmuebles
$
2011
2010
3,267,986
3,017,433
262,137
245,159
3,530,123
3,262,592
(1) Existe un monto adicional definido como un gasto no operativo (ver nota 22).
(13) Gastos acumulados, otros impuestos, pasivos acumulados y otras cuentas por pagar-
Proveedores
Pasivo diferido
2011
2010
4,294,060
3,567,298
15,891
17,318
Impuesto al valor agregado y otros
600,030
809,759
Programa de pasajero frecuente
482,372
253,416
Sueldos y prestaciones por pagar
127,997
106,768
1,851
13,442
240,062
187,193
5,762,263
4,955,194
(12,224)
(14,071)
5,750,039
4,941,123
Aerolneas
Otras
Menos vencimientos a largo plazo - Pasivo diferido
Total vencimientos a corto plazo
75
AEROMXICO 2011
Las cuentas integrantes de este rubro al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se analizan a continuacin:

(14) ProvisionesLas provisiones se integran como sigue:

Devolucin
de aviones
Saldos al 31 de
diciembre de 2010 (1)
Incrementos
cargados a
resultados
Menos vencimiento a
largo plazo
Porcin circulante
Seguros
Contingencias
Otras
Total
1,071,706
220,655
105,625
59,838
82,223
1,540,047
436,231
2,824,151
176,047
12,000
1,125,551
4,573,980
(7,377) (2,828,585)
(172,060)
Pagos
Saldos al 31 de
diciembre de 2011
Combustible
(6,278) (1,131,007) (4,145,307)
1,500,560
216,221
109,612
65,560
(1,115,080)
385,480
216,221
109,612
65,560
76,767
1,968,720
- (1,115,080)
76,767
853,640
(1) Los saldos al 31 de diciembre de 2010, incluyen el vencimiento a largo plazo de la provisin para la devolucin
de aviones por $838,080.
(15) Deuda financieraLas caractersticas y en su caso las garantas otorgadas por la Compaa relativas a los adeudos que
integran este rubro al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se describen a continuacin:
2011
2010
Arrendamientos financieros de equipo de vuelo y otros equipos, en pesos, con

la garanta del Ex-Im Bank de Estados Unidos de Amrica y vencimientos
en 2018; devengan intereses a tasas anuales fijas que van de 8.04 a 8.51%
(8.04 a 8.45% en 2010) (1)
$
821,353
939,764
Crdito en dlares, garantizado con la cobranza por ventas en efectivo hechas

en Mxico a travs de agencias de viaje; con ltimo vencimiento en 2012;
devengando intereses a una tasa anual variable de Libor ms 3.65 puntos
(1) (2)
104,775
278,325
Prstamo en dlares con ltimo vencimiento en 2012; garantizado con la

cobranza por ventas hechas en Estados Unidos de Amrica a travs de
tarjetas de crdito; devengando intereses a una tasa anual fija de 11% (1) (2)
178,395
299,682
Crditos simples en pesos con la garanta del Ex-Im Bank de Estados Unidos
de Amrica con ltimo vencimiento en 2012; devengando intereses a tasas
anuales variables de TIIE ms 0.20 puntos
45,056
231,633
Crdito en pesos con vencimiento en 2012 renovable cada 28 das; garantizado

con la cobranza por ventas hechas en Mxico a travs de tarjetas de crdito
en oficinas propias; devengando intereses a una tasa anual fija de 8.81%
(tasa anual fija de 13.43% en 2010)
216,000
183,900
Arrendamientos capitalizables de equipo de vuelo; en dlares; con ltimo

vencimiento en 2015 (ver nota 12)
30,386
54,171
Arrendamiento capitalizable en dlares de dos motores; con vencimiento en

2014; causa intereses a una tasa Libor ms 3.15 puntos (ver nota 12)
20,526
25,421
Arrendamientos financieros de equipo de vuelo y otros equipos, en dlares,

con la garanta del BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Economico
e Social) y vencimientos en 2023; devengan intereses a tasas anuales fijas
que van de 3.76 a 4.12% y/o tasas anuales variables de Libor ms 2.00
puntos (1)
1,586,773
Crdito en dlares con vencimiento en 2013 (originalmente con vencimiento

en 2010); garantizado con la cobranza por ventas hechas en Mxico a travs
de tarjetas de crdito en agencias de viaje; devengando intereses a una tasa
anual variable de Libor ms 5.25 puntos (Libor ms 11.50 puntos en 2010) (2)
176,022
222,660
3,179,286
2,235,556
Menos vencimientos circulantes
VIENTO A FAVOR
Total a largo plazo
76
(934,089)
(917,487)
2,245,197
1,318,069
(1) En algunos de estos contratos se establecen entre otros, compromisos para la Compaa de hacer y no hacer
ciertas actividades; de entregar cierta informacin financiera; presentar reportes de variaciones en flota;
de cumplir con las condiciones y trminos establecidos con terceros, principalmente en cuanto a pagos de
compromisos documentados, entre otros; y se estipulan restricciones para que la Compaa pueda vender
o transferir todo o parte substancial de sus activos. Asimismo, existe la obligacin de notificar cambios de
accionistas y situaciones adversas en la situacin financiera. Por otra parte estn previstos los casos en que se
presentara un vencimiento anticipado y las circunstancias para obtener dispensas temporales.
(2) Estos financiamientos estipulan tambin una restriccin al lmite de endeudamiento para Aeromxico.
Al 31 de diciembre de 2011, los vencimientos futuros de la deuda a largo plazo, incluyendo arrendamientos
capitalizables, son como se muestran a continuacin:
2013
331,355
2014
266,019
2015
256,385
2016
254,363
2017 y posteriores
1,137,075
$
2,245,197
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 la Compaa tiene lneas para sobregiros no utilizadas por 5.2 millones
de dlares. Las lneas para sobregiros existentes al 31 de diciembre de 2011 expirarn durante 2012
(sujetas a renovacin).
(16) Beneficios a los empleadosLa Compaa tiene establecidos planes de retiro y jubilacin (slo en algunos casos) para sus
empleados. Los beneficios de dichos planes establecidos son determinados con base en los niveles de
sueldos y en los aos de servicios prestados. La Compaa realiza peridicamente aportaciones, las
cuales son deducibles para impuesto sobre la renta, a fondos en fideicomiso irrevocable, establecido
para este propsito con base en clculos actuariales para financiar el costo de los planes. En 2011 la
Compaa efectu aportaciones al plan de beneficio de contribucin definida por $23,745 ($22,226 en
2010). Los fondos en fideicomiso estn invertidos principalmente en valores de renta fija. Todos los
clculos actuariales de estos planes tienen como resultado obligaciones por beneficios acumulados en
exceso a los activos del plan de la Compaa.
La prima de antigedad es otorgada a todos los empleados de acuerdo con la Ley Federal del Trabajo.
La Ley establece que la prima de antigedad debe pagarse con base en los sueldos y aos de servicio
de los empleados que se retiran despus de quince aos de servicio o cuando son liquidados. La
Compaa no ha fondeado sus obligaciones por prima de antigedad.
La Compaa registra un pasivo para cubrir indemnizaciones a los empleados solamente en caso de
despido. Esta obligacin no ha sido fondeada.
Flujo de efectivo-
Aportaciones a los fondos

Beneficios pagados
2011
2010
23,745
22,226
180,422
152,439
77
AEROMXICO 2011
Las aportaciones y los beneficios pagados fueron como sigue:

El costo, las obligaciones y otros elementos de los planes de pensiones, primas de antigedad y
remuneraciones al trmino de la relacin laboral distintas de reestructuracin, mencionados en la nota
3(p), se determinaron con base en clculos preparados por actuarios independientes al 31 de diciembre
de 2011 y 2010. Los componentes del costo neto de los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y
2010, son los que se muestran a continuacin:
Beneficios
Terminacin
Retiro
Totales
2011
2010
2011
2010
2011
2010
29,882
25,155
146,336
148,864
176,218
174,019
17,300
13,633
172,328
182,021
189,628
195,654
Costo neto del perodo:

Costo laboral del servicio actual
Costo financiero
Rendimiento de los activos del plan
(534)
(2,372)
(534)
(2,372)
(3,845)
(8,430)
14,127
15,216
10,282
6,786
Amortizacin de servicios
anteriores y modificaciones al
plan
13,915
19,992
38,850
40,238
52,765
60,230
Amortizacin del pasivo de

transicin
10,751
10,348
697
1,508
11,448
11,856
Prdida (utilidad) actuarial, neta

Costo laboral de servicios pasados:
Liquidacin anticipada de las

obligaciones
Costo neto del perodo
(701)
(34)
4,465
(701)
4,431
67,302
60,664
371,804
389,940
439,106
450,604
A continuacin se detalla el valor presente de las obligaciones por los beneficios de los planes al 31 de
diciembre de 2011 y 2010:

Beneficios
Terminacin
2010
2011
2010
2011
2010
17,300
46,980
31,976
69,685
49,276
22,705
Importe de las obligaciones

por beneficios definidos
(OBD)
264,187
-
Situacin financiera del fondo
Totales
2011
Importe de las obligaciones
por beneficios adquiridos
(OBA)
Activos del plan a valor

razonable
Retiro
198,786 2,359,411 2,295,856 2,623,598 2,494,642

-
(7,766)
(10,866)
(7,766)
(10,866)
264,187
198,786 2,351,645 2,284,990 2,615,832 2,483,776
Pasivo de transicin
(10,348)
(20,697)
Modificaciones al plan
(15,833)
(15,601) (363,084) (409,189) (378,917) (424,790)
11,313
- (303,278) (362,693) (291,965) (362,693)
249,319
162,488 1,684,586 1,511,260 1,933,905 1,673,748
Servicios pasados no
reconocidos:
Utilidades (prdidas)
actuariales
VIENTO A FAVOR
Pasivo neto proyectado
78
(697)
(1,848)
(11,045)
(22,545)
Los supuestos ms importantes utilizados en la determinacin del costo neto del perodo de los planes
son los siguientes:

2011
2010
Tasa esperada de rendimiento de los activos del plan
8.00%
7.75%
Tasa de descuento utilizada para reflejar el valor presente de las

obligaciones
8.00%
7.75%
Tasa de incremento en los niveles de sueldo futuros

Vida laboral promedio remanente de los empleados (aplicable a
beneficios al retiro)
4.5%
4.5%
20 aos
20 aos
Los supuestos anteriores se presentan a tasas nominales.
(17) Impuestos a la utilidad (impuesto sobre la renta (ISR) e impuesto empresarial a tasa

nica (IETU)) y participacin de los trabajadores en la utilidad (PTU)De acuerdo con la legislacin fiscal vigente las empresas deben pagar el impuesto que resulte mayor
entre el ISR y el IETU. En los casos que se cause IETU, su pago se considera definitivo, no sujeto a
recuperacin en ejercicios posteriores. Conforme a las reformas fiscales vigentes a partir del lo. de
enero de 2010, la tasa del ISR por los ejercicios fiscales de 2010 al 2012 es del 30%, para 2013 ser del
29% y de 2014 en adelante del 28%. La tasa del IETU es del 17.5%.
Debido a que, conforme a estimaciones de la Compaa, el impuesto a pagar en su subsidiaria principal
en los prximos ejercicios es el ISR, los impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2011 y 2010 se
determinaron sobre la base de ese mismo impuesto. Sin embargo, debido a las condiciones vlatiles
del entorno de mercado en el que opera la Compaa, las estimaciones utilizadas deben ser evaluadas
peridicamente a fin de validar los efectos que estos impuestos diferidos pudiesen tener en los estados
financieros futuros.
El gasto (beneficio) de impuestos atribuible a la utilidad antes de impuestos a la utilidad, fue diferente
del que resultara de aplicar la tasa de 30% de ISR a la utilidad como resultado de las partidas que se
mencionan a continuacin:

ISR
2011
2010
834,995
532,209
(2,195)
25,040
139,625
121,797
1,952
25,988
(1,431,974)
Efecto acumulacin (deduccin) intangibles
197,326
(277,377)
Otros, principalmente efecto de conversin
(685,992)
(56,488)
485,711
(1,060,805)
214,768
453,054
700,479
(607,751)
Gasto esperado
Efecto de la inflacin, neto

Gastos no deducibles
Participacin en los resultados de compaas asociadas no
sujetas a impuestos
Cambio en la reserva de valuacin de activos por impuestos
diferidos
Gasto por ISR

Efecto IETU
Gasto (beneficio) por impuestos a la utilidad
79
AEROMXICO 2011
Incremento (reduccin) resultante de:
Los efectos de impuestos de las diferencias temporales que originan porciones significativas de los
activos y pasivos de impuestos diferidos, al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se detallan a continuacin:

ISR
2011
2010
34,548
48,481
Provisiones de pasivo
322,648
119,516
Programa de pasajero frecuente
130,302
175,087
69,094
Prdidas fiscales por amortizar
565,566
540,980
Anticipos de clientes
154,571
142,435
Activos diferidos:
PTU deducible
32,199
Beneficios a los empleados
517,264
468,649
Adquisicin de marca e intangibles
384,055
610,288
Otras reservas (principalmente reserva de devolucin de

aviones)
349,268
Otros
31,705
200,039
2,522,126
2,374,569
Inventarios
140,158
74,804
488,784
280,254
Pagos anticipados
174,906
138,828
Otros, principalmente gastos por amortizar y depsitos en

garanta
557,080
282,653
1,360,928
776,539
1,161,198
1,598,030
Total de activos diferidos

Pasivos diferidos:
Pasivos diferidos
Activo diferido, neto, registrado en estados de situacin
financiera

PTU
2011
2010
11,859
16,249
Provisiones de pasivo y otras reservas
267,980
203,351
185,650
167,375
Ingresos por realizar y anticipos de clientes
107,375
108,826
Activos diferidos:
1,192
Otros
785
10,568
584,624
496,586
Inventarios
58,889
36,046
Pagos anticipados
64,135
50,168
Otros, principalmente equipo, gastos por amortizar y depsitos

en garanta
395,949
286,205
518,973
372,419
65,651
124,167
Total de activos diferidos

Pasivos diferidos:
Pasivos diferidos
VIENTO A FAVOR
Activo diferido, neto, registrado en estados de situacin

financiera

80
IETU
2011
2010
103,831
131,664
3,674
3,264
Crditos fiscales para IETU
30,714
144,989
Otros (principalmente ingresos diferidos y pasivos

acumulados)
564,313
125,069
Activos diferidos
702,532
404,986
20,091
11,753
687,962
273,910
23,114
8,541
Pasivos diferidos
731,167
294,204
(Pasivo) activo diferido, neto registrado en estados de situacin

financiera
$
(28,635)
110,782
Activos diferidos:
Provisiones de pasivo
Pasivos diferidos:
Otras cuentas por cobrar
Otros, principalmente inventarios, gastos por amortizar y
depsitos en garanta
Pagos anticipados
La reserva de valuacin de los activos diferidos al 1o. de enero de 2010 fue de $1,431,981. El cambio
neto en la reserva de valuacin, por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 fue una reduccin
de $1,431,981. Para evaluar la recuperacin de los activos diferidos, la Administracin considera la
probabilidad de que una parte o el total de ellos no se recupere. La realizacin final de los activos
diferidos depende de la generacin de utilidad gravable en los perodos en que son deducibles las
diferencias temporales. Al llevar a cabo esta evaluacin, la Administracin considera la reversin
esperada de los pasivos diferidos, las utilidades gravables proyectadas y las estrategias de planeacin.
Al 31 de diciembre de 2011, las prdidas fiscales por amortizar para ISR de la Compaa y sus
subsidiarias, siendo alguna de ellas sujetas a IETU, expiran como se muestra a continuacin:

Importe actualizado al ao
2017
$
1,948,441
2018
1,733,363
2019
64,680
$
3,746,484
(18) Capital contable (dficit)(a) Estructura del capital socialAl 31 de diciembre 2010, el capital social estaba integrado por 4,827,524,338 acciones ordinarias,
nominativas, sin expresin de valor nominal, correspondiendo a la parte fija 50,000 acciones, y a la
parte variable 4,827,474,338 acciones.
Mediante resoluciones de los accionistas, adoptadas por unanimidad fuera de asamblea, con fecha 6
de abril 2011 se acord:
i. Incrementar el nmero de acciones de la parte variable del capital social, mediante la conversin de
acciones con un factor de 1.21151203497086 a 1, sin afectar el monto del capital social, de tal forma
que la parte variable del capital social qued representada por 5,848,543,259 acciones.
Como consecuencia de lo anterior, el capital social qued representado por 5,848,593,259 acciones,
correspondiendo a la parte fija 50,000 acciones y a la parte variable 5,848,543,259 acciones.
81
AEROMXICO 2011
ii. Un ajuste en el nmero de acciones en circulacin representativas del capital social de la Compaa,
a razn de intercambiar 1 accin por cada 10 en circulacin a esa fecha, sin afectar el monto del
capital social.
El resultado del movimiento anterior, llev a que el capital social quedara representado por
584,859,326 acciones, con valor nominal de $10 pesos cada una, correspondiendo a la parte fija 5,000
acciones y a la parte variable 584,854,326 acciones.
iii.Un aumento de capital en la parte variable por $3,855,893, mediante la emisin de 385,589,316 acciones
con valor nominal de $10 pesos cada, las cuales se conservaron en la tesorera de la Compaa,
asignando 131,140,900 acciones para ser colocadas entre el pblico inversionista mediante la oferta
pblica realizada a travs de la Bolsa Mexicana de Valores, y 254,448,416 acciones para ser ofrecidas,
colocadas o transmitidas segn lo determinar el Consejo de Administracin en un futuro.
iv. La creacin de un plan de opciones de acciones para funcionarios que deber cumplir con los
parmetros a establecer por el Consejo de Administracin de la Compaa hasta por un monto
mximo que represente el 3% de las acciones en circulacin. Al 31 de diciembre de 2011 no se haba
definido la instrumentacin del referido plan de acciones.
Una vez realizados los movimientos anteriores, el capital social mximo autorizado de la Compaa
qued en la cantidad de $9,704,486, representado por 970,448,642 acciones serie nica especial,
con valor nominal de $10 pesos cada una, correspondiendo a la parte fija 5,000 acciones, y a la parte
variable 970,443,642 acciones.
El 19 de agosto de 2011, mediante Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas se
aprob lo siguiente:
i. Reconocimiento de los aumentos de capital social derivados de la colocacin de ttulos en el mercado
mexicano de valores ocurridos hasta el 30 de junio de 2011 por la cantidad de $1,124,576, llevados a
cabo mediante la suscripcin de 112,457,561 acciones.
ii. Capitalizar, sin emitir acciones, la prima por suscripcin de acciones reflejada en los estados
financieros internos al 30 de junio de 2011 por la cantidad de $2,120,257.
iii.Absorcin de prdidas acumuladas generadas en ejercicios anteriores por $5,769,703, contra el
saldo de la reserva legal que ascenda a $38,983 y contra el efecto por cambio en participacin de
subsidiarias por la cantidad de $34,875, resultando un saldo neto remanente de $5,765,595 para ser
absorbido por la parte variable del capital social.
Como resultado de lo anterior, el capital social de la Compaa es de $3,327,831 representado por
697,316,887 acciones.
iv. Asignacin de un fondo para que la Compaa pueda realizar la compra de acciones propias hasta por
$600,000, creando la correspondiente reserva.
v. Se acord que a partir de esta fecha las acciones fueran sin expresin de valor nominal, y en virtud
de lo anterior se aprob reformar los estatutos sociales de la Compaa con el objeto de establecer
el nuevo monto del capital social en su parte fija por la cantidad de $24, representado por 5,000
acciones.
VIENTO A FAVOR
Despus de los movimientos antes mencionados, el capital social al 31 de diciembre de 2011

est integrado por 698,642,902 acciones ordinarias, nominativas, sin expresin de valor nominal,
correspondiendo a la parte fija 5,000 acciones y a la parte variable 698,637,902 acciones.
82
(b) Utilidad integralLa utilidad integral, que se presenta en los estados consolidados de variaciones en el capital contable
(dficit), representa el resultado de la actividad total de la Compaa durante el ao y se integra por las
partidas que se mencionan en la hoja siguiente, las cuales, de conformidad con las NIF aplicables, se
llevaron directamente al capital contable (dficit), excepto por la utilidad neta.

2011
2010
2,081,334
2,333,843
Efecto acumulado por conversin
316,282
34,799
Impuestos a la utilidad diferidos aplicados al efecto acumulado por

conversin
(98,236)
(10,438)
5,868
Cambios en participacin
(24,348)
3,756
(50,507)
(37,505)
2,230,393
2,324,455
Utilidad neta de participacin controladora
Efecto eficaz de coberturas

Efectos provenientes de compaas subsidiarias, netos de
impuestos a la utilidad diferidos:
Utilidad integral del ao
(c) Restricciones al capital contableDe acuerdo con los estatutos de la Compaa y la LGSM, por lo menos un 5% de la utilidad neta del ao
(cuando se obtiene) debe destinarse a incrementar la reserva legal, hasta que el monto de sta alcance
un mnimo de 20% del capital social.
El importe actualizado, sobre bases fiscales, de las aportaciones efectuadas por los accionistas, puede
reembolsarse a los mismos sin impuesto alguno, en la medida en que dicho monto sea igual o superior
al capital contable.
Las utilidades sobre las que no se ha cubierto el ISR y las otras cuentas del capital contable, originarn
un pago de ISR a cargo de la Compaa, en caso de distribucin, a la tasa de 30%, por lo que los
accionistas solamente podrn disponer del 70% de los importes mencionados.
(d) Efecto acumulado por conversinEl efecto acumulado por conversin al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se integra como sigue:

Saldos al inicio del ao
2010
(487,872)
(512,233)
705,296
(352,402)
(377,845)
387,201
Efecto de impuestos a la utilidad diferidos
(98,236)
(10,438)
Efectos provenientes de compaas subsidiarias
(11,169)
(269,826)
(487,872)
Efecto de valuacin de activos

Efecto neto en resultados
Saldos al final del ao
83
AEROMXICO 2011
2011
(19) ContingenciasAl 31 de diciembre de 2011, la Compaa tiene asuntos contingentes de importancia:

(a) Existen procesos legales por diferencias de impuestos determinadas por la autoridad y que pudieran
resultar a cargo de la Compaa.

La Compaa recibi diversos crditos fiscales por un monto aproximado de $17 millones de pesos,
ms actualizaciones y recargos, de los cuales se han obtenido resoluciones favorables definitivas por
aproximadamente $9.8 millones de pesos; los crditos fiscales derivan de la actividad que realiza
en el recinto fiscalizado que tiene autorizacin para operar dentro de la aduana del Aeropuerto
Internacional de la Ciudad de Mxico, correspondientes a supuestos extravos de mercancas.
Sin embargo, derivado a que dicho recinto fiscalizado es administrado por su compaa asociada
Aeromexpress, conforme al contrato vigente entre las dos partes, estos crditos corresponden a
Aeromexpress, la cual est comprometida a pagar todos los gastos relacionados con estos asuntos
por cuenta de la Compaa como responsable solidario, dentro de los cuales se encuentra el
garantizar el inters fiscal correspondiente, entre otros.
Por los aos 2005, 2004 y 2003, la autoridad estim crditos a cargo de Aerolitoral en su carcter
de retenedor por operaciones hechas con residentes del extranjero, por lo que la Compaa ha
promovido los medios de defensa correspondientes a que tiene derecho, los cuales se encuentran
en proceso de su resolucin definitiva. En opinin de la Administracin y sus asesores externos
se tienen elementos razonables para la obtencin de una resolucin favorable de acuerdo a los
argumentos de defensa presentados, por lo cual la Compaa no ha generado reserva contingente
alguna al 31 de diciembre de 2011.
(b) El Instituto Nacional de Migracin (INM) ha determinado crditos fiscales a cargo de Aeromxico,
por diferencias en el entero de los Derechos de No Inmigrante (DNI). Actualmente los juicios
promovidos por la Compaa en contra de los crditos fiscales sealados se encuentran pendientes
de resolucin, sin embargo y en opinin de los asesores externos y a la Administracin, los
oficios emitidos por el INM pueden considerarse como invitaciones exclusivamente de carcter
administrativo, por lo que se considera existen elementos slidos que permitiran obtener una
resolucin favorable a favor de la Compaa.
(c) Estn en curso reclamaciones relativas a temas ambientales dirigidas a aerolneas que tienen
operaciones en el estado de Florida, en los Estados Unidos de Amrica, en las cuales podra existir
un impacto para la Compaa. Al 31 de diciembre de 2011, no se tienen elementos para poder
cuantificar los efectos que pudiesen tener estas reclamaciones, sin embargo, los asesores legales
estiman que no tendr un efecto adverso mayor para la Compaa.
(d) Durante 2004, la Comisin Europea (la Comisin) inici una investigacin relativa a los
posibles efectos anticompetitivos de la cooperacin entre los miembros de Sky Team sobre los
consumidores europeos. En conjunto con los otros miembros de Sky Team se ha dado respuesta
al pliego de observaciones de la Comisin y se present un paquete de acciones correctivas para
acordar con la Comisin el fin de la investigacin, principalmente la liberacin de slots.

El paquete de acciones correctivas no afecta las rutas o slots de la Compaa. La Comisin solicit
comentarios de terceros al paquete de acciones correctivas y se est a la espera de su resolucin.
El asunto se ha mantenido sin movimiento por parte de la Comisin durante 2011.
Los asesores legales han manifestado que existen pocas posibilidades de que se imponga alguna
sancin especfica para las rutas investigadas en las que opera la Compaa.
(e) Se mantiene en proceso una reclamacin formal de la Compaa a la autoridad, por concepto de
cobro de servicios de almacenaje, custodia y manejo de carga abandonada, que debi haber sido
recogida por la autoridad.
VIENTO A FAVOR
(f) Est en proceso una demanda presentada en agosto de 2001, por una entidad pblica peruana,
por supuesto incumplimiento al contrato de compraventa de Aeroper. El monto reclamado a la
Compaa asciende a 16 millones de dlares.
84
A mediados de 2009, se emiti sentencia de primera instancia declarando infundada la demanda

en razn a que no se ha acreditado ningn incumplimiento contractual de la Compaa como
consecuencia de la privatizacin de Aeroper. La entidad pblica peruana apel la sentencia.
Por cambios importantes dentro del poder judicial en el Per, durante 2011 no tuvo movimientos
procesales este asunto. Se espera una resolucin definitiva en el transcurso de 2012.
La Compaa y sus asesores legales consideran que existen elementos para obtener una sentencia
definitiva favorable.
(g) Estn en proceso juicios laborales por aproximadamente $144 millones. Este importe representa
las pretensiones de los demandantes y no consideran salarios cados eventualmente acumulables
en caso de que los resultados de los laudos correspondientes sean adversos a la Compaa. La
Compaa y sus asesores han establecido que un monto de $53.6 millones, se considera suficiente
para cubrir posibles resultados adversos.
(h) Se resolvi favorablemente para la Compaa en primera instancia, la controversia judicial relativa
a un juicio civil en su contra, por supuestos daos y perjuicios a un tercero. El monto reclamado
asciende a $52.3 millones.
Se resolvi el amparo a favor de la parte actora para efectos de
cuantificar las cantidades a pagar. El Tribunal Unitario determin, mediante sentencia de octubre
2010, que el importe a pagar era de $554. Ambas partes promovieron amparo. La Suprema Corte
de Justicia de la Nacin resolvi que la cuantificacin no debe limitarse a lo ordenado por la Ley de
Aviacin Civil, por lo que nuevamente el Tribunal Unitario debe recuantificar el monto a condenar.
Al 31 de diciembre 2011, an no se cuenta con una nueva resolucin.
(i) Podran surgir reclamaciones por daos, en caso de demostracin legal por incumplimientos a
terceros por los servicios de transportacin, mantenimiento y reparaciones, que presta la Compaa.
(j) De acuerdo con la legislacin fiscal vigente, las autoridades tienen la facultad de revisar hasta los
cinco ejercicios fiscales anteriores a la ltima declaracin del impuesto sobre la renta presentada.
(k) De acuerdo con la Ley del Impuesto sobre la Renta, las empresas que realicen operaciones con
partes relacionadas estn sujetas a limitaciones y obligaciones fiscales, en cuanto a la determinacin
de los precios pactados, ya que stos debern ser equiparables a los que se utilizaran con o entre
partes independientes en operaciones comparables.

En caso de que las autoridades fiscales revisaran los precios y rechazaran los montos determinados,
podran exigir, adems del cobro del impuesto y accesorios que correspondan (actualizacin y
recargos), multas sobre las contribuciones omitidas, las cuales podran llegar a ser hasta de 100%
sobre el monto actualizado de las contribuciones.
La Compaa est en proceso de obtener los estudios de precios de transferencia para las
operaciones realizadas con partes relacionadas.
(l) Existe un pasivo contingente derivado de las obligaciones laborales que se mencionan en la nota
3(p).
(m) Durante 2007, la Compaa fue demandada por una compaa de transportacin area por el pago de
supuestos daos y perjuicios por un monto de 7.8 millones de dlares, ocasionados por la supuesta
terminacin anticipada de un convenio. En el asunto de referencia se dict sentencia definitiva de
primera instancia absolviendo a la Compaa de las prestaciones que se le reclamaron. Inconforme
con dicha resolucin, la demandante promovi recurso de apelacin, mismo que se resolvi
como fundado y dio lugar a que se revocara la sentencia de primera instancia y se condenara a la
Compaa al pago de las prestaciones que se le demandaron. La Compaa por lo tanto inconforme
con dicha resolucin, promovi juicio de amparo directo, mismo que en su oportunidad se resolvi
favorablemente a los intereses de la Compaa, de tal suerte que se concedi el amparo para que
se repusiera el procedimiento ante la existencia de ciertas violaciones procesales en el desahogo
de las pruebas periciales en contabilidad y en administracin de empresas. Se dict sentencia
definitiva de primera instancia absolviendo a la Compaa de las prestaciones que se reclamaron.
Inconforme con dicha resolucin de apelacin en su contra, mismo que se resolvi como fundado y
dio lugar a que se revocara la sentencia de primera instancia y se condenara a la Compaa promovi
jucio de amparo, mismo que actualmente se encuentra pendiente de resolucin, la cual se espera
que se dicte dentro del primer semestre del 2012.

Se considera que las excepciones expuestas por la Compaa tienen un mejor contenido jurdico
que la accin iniciada por la demandante, pues independientemente de que se considera que no
existe incumplimiento generador de daos y perjuicios, considerando que los daos y perjuicios
pretendidos por la demandante son improcedentes, por lo cual, se estima que existe un riesgo
medio de que la accin iniciada en contra de la Compaa resulte procedente.
(n) En adicin, la Compaa tiene juicios y reclamaciones que se derivan del curso normal de sus
operaciones, en algunos casos es demandada y en otros demandante. La Compaa con apoyo de
sus asesores legales considera que las resoluciones finales de estos asuntos no tendrn, en su
caso, repercusiones adversas de importancia en su situacin financiera y resultados.
85
AEROMXICO 2011
(o) Derivado del decreto por el que se publica la nueva Ley del Impuesto Empresarial a Tasa nica,
vigente a partir del lo. de enero de 2008, la Compaa interpuso una demanda de amparo en contra
de la aprobacin de la ley mencionada.
(p) La Compaa, recibi por parte de SENEAM invitaciones de pago por diferencias en extensin de
horario que se derivan de criterios diferentes a los adoptados por la Compaa. La Compaa, con
apoyo de sus asesores legales, considera que estos asuntos no tendrn repercusiones adversas de
importancia en su situacin financiera y resultados, principalmente debido a que dichas invitaciones
se consideran de carcter administrativo, por lo que no constituyen un crdito fiscal a su cargo.
(q) La Compaa recibi por parte de las autoridades hacendarias diversos crditos fiscales
derivados de diferencias en el pago de algunos derechos, como por ejemplo extensin de horario,
aeronavegacin y servicios migratorios, por los ejercicios fiscales de 2007, 2006 y 2005, los cuales
en su oportunidad han sido impugnados a travs de los medios de defensa respectivos. En opinin
de los asesores externos y la propia Administracin, existen elementos serios y suficientes para
obtener una sentencia favorable a los intereses de la Compaa, toda vez que entre otros puntos, la
determinacin de la autoridad carece de todo sustento legal y jurdico.
(r) Derivado de la transaccin celebrada con Aeroplan, (ver nota 2), se acord que Aeroplan tiene la
opcin de vender y a su vez Grupo Aeromxico la obligacin de comprar el monto invertido en
efectivo en PLM, ms un 10% si no se cumplen ciertas metas. Adicionalmente, Aeroplan puede
adquirir hasta un 20% adicional en su participacin en PLM con un 15% de descuento sobre el valor
razonable de las acciones a la fecha de la transaccin.
(20) Compromisos(a) La Compaa contina con el proceso de modernizar su flota, los compromisos existentes al cierre
de 2011 estn revelados en la nota 21.
(b) Las aeronaves, motores y una parte de las refacciones y accesorios, con los cuales opera la Compaa,
estn en Mxico al amparo del rgimen de importaciones temporales, por lo cual la Compaa
tiene el compromiso de cumplir con regulaciones especficas para no incurrir en contribuciones y
sanciones.
(c) La Compaa mantiene inversiones equivalentes a los montos de las cartas de crdito emitidas
para garantizar operaciones realizadas con arrendadores de equipo de vuelo. Al 31 de diciembre de
2011, estas inversiones equivalentes ascienden a 40.9 millones de dlares (33.6 millones de dlares
en 2010). Dichas inversiones forman parte del rubro de anticipos, depsitos en garanta y otros.
(d) En relacin con arrendamientos operativos y prstamos documentados, los compromisos adquiridos
por la Compaa estn revelados en las notas 12 y 15.
(e) La Compaa tiene el compromiso contractual de enviar determinado nmero de motores de cierto
tipo a mantenimiento y reparaciones a una compaa especializada bajo un esquema de pago
por hora de vuelo. El contrato tiene una vigencia hasta 2017, el cual podr darse por terminado
anticipadamente, pero estando la Compaa obligada a pagar los servicios recibidos bajo este
contrato con un diferencial entre el importe pagado por hora de vuelo descontado y el costo del
servicio que se hubiese incurrido cotizado como trabajo suplementario.
(f) Derivado de la crisis de la industria area en 2002, los bancos de Estados Unidos procesadores de
cobranza realizada a travs de ciertas tarjetas de crdito han requerido mantener garantas para
dicha cobranza mientras no se da el servicio del primer tramo de vuelo adquirido por los pasajeros.

Con fecha 14 de junio de 2010, la Compaa celebr un contrato con otro banco procesador para que
lleve a cabo la cobranza realizada a travs de ciertas tarjetas de crdito tanto en Estados Unidos
como a nivel internacional, con una vigencia de 2 aos. Bajo este contrato, al 31 de diciembre de
2011 la garanta otorgada por la Compaa consiste en una carta de crdito por 1.1 millones de
dlares respaldada por una institucin financiera (al 31 de diciembre 2010 por una carta de crdito
por 1.0 millones de dlares, y con un depsito en efectivo de 1.2 millones de dlares).
VIENTO A FAVOR
(g) La Compaa mantiene una relacin contractual con su principal proveedor de servicios de
Sistemas de Distribucin Global (GDS), bajo un contrato con vencimiento al 31 de diciembre 2015,
con prrrogas automticas por perodos sucesivos de un ao; est prevista su terminacin por
cualquiera de las partes al final del trmino inicial o de cada extensin previa notificacin por escrito
a la otra parte, la cual debe efectuarse 6 meses antes de su renovacin automtica. En el contrato
est establecido que el honorario que se devengue a favor del proveedor, ser en dlares, con base
en frmulas acordadas por las partes. El honorario es variable y est relacionado con el nmero
de reservaciones de boletos hechas por agencias de viajes. Por otra parte, la Compaa acept una
serie de compromisos para considerar al proveedor como preferente para servicios de la misma
naturaleza, as como invitar durante la vigencia del contrato al proveedor a cualquier proyecto de
tecnologa relacionado con el servicio objeto de este contrato.
86
(h) La Compaa con fecha 10 de julio de 2010 notific la terminacin del contrato de Servicios de
Informacin Tecnolgica con un proveedor externo (outsourcer), misma que bajo los trminos
de dicho contrato surti efectos el 31 de marzo de 2011, sin pago de penalizacin, nicamente se
estableci la obligacin de efectuar la compra de los activos que utilizaba el outsourcer para la
prestacin de servicios a la Compaa hasta por 3.9 millones de dlares.

Asimismo, derivado de la terminacin del contrato mencionado en el prrafo precedente y para

cubrir los dems servicios de tecnologa de la informacin, el 31 de marzo de 2011 se firm con el
proveedor un acuerdo transitorio al que se le denomin Transition Assistance Services Agreement,
as como una carta de intencin para regular las condiciones y consecuencias contracturales de la
terminacin del contrato anterior, y para regular la prestacin de los servicios durante la transicin
y negociacin del nuevo contrato.
El 1o. de noviembre de 2011 se celebr, con el mismo proveedor, el contrato que regula la prestacin
de servicios de tecnologa de la informacin; dichos servicios se documentan en Ordenes de
Trabajo. La vigencia del contrato es indefinida y terminar hasta que las partes lo decidan o hasta
que concluya la vigencia de la ltima Orden de Trabajo. La Compaa tiene derecho a terminar
el contrato anticipadamente, en cualquier momento sin causa, mediante notificacin por escrito
que enve al proveedor por lo menos con 90 das de anticipacin, salvo que se disponga otra cosa
en las Ordenes de Trabajo. Adems de la notificacin, la Compaa deber estar al corriente en
el cumplimiento de sus obligaciones y pagar los cargos que correspondan de conformidad con lo
establecido en la tabla de cargos por terminacin anticipada incluida en cada Orden de Trabajo. La
contraprestacin se especifica en cada Orden de Trabajo y la facturacin es mensual.
Por otro lado, la Compaa celebr con fecha 26 de febrero de 2010 un contrato para la prestacin
de los Servicios de Informacin Tecnolgica con un nuevo proveedor externo. Con base en dicho
contrato se llev a cabo la implementacin tecnolgica de un nuevo sistema de reservaciones el
cual conjunta adems los sistemas de optimizacin y contabilidad de ingresos. La vigencia del
contrato es de siete aos, con un plazo forzoso de 60 meses, contados a partir de la entrada en vigor;
la terminacin anticipada despus del plazo forzoso tiene una penalizacin de seis millones de
dlares si sta ocurre entre el mes 60 y el mes 72, y de cuatro millones de dlares si la terminacin
anticipada se notifica despus del mes 72 de vigencia del contrato.
La Compaa tiene el derecho de terminar el contrato antes que entre en vigor dentro de los 16
meses siguientes a la fecha de firma de dicho instrumento, pagando una pena convencional de
cuatro millones de dlares, ms 750 mil dlares por cada mes que faltase para llegar a los 16
meses establecidos.
El importe base, una parte en dlares y otra en pesos, del contrato de la Compaa asciende a
87.1 millones de dlares y $505.8 millones de pesos, respectivamente; los pagos establecidos son
mensuales y en el contrato se prevn ajustes anuales, con base en las frmulas y condiciones
establecidas en el mismo.
(i) La Compaa tiene celebrado un contrato con vigencia de 6 aos, firmado en el mes de diciembre de
2006, para recibir:

I. Servicios de administracin de sistemas de telecomunicaciones; devenga pagos mensuales por

concepto de cuota mensual fija de $950 (sujetos a indexacin con base en el INPC) y $1,948 no
sujetos a indexacin.
II. Servicios tarifados; pagaderos mensualmente con base en tarifas acordadas no sujetas a
indexacin y susceptibles de descuentos si se superan determinados niveles de consumos.
Este contrato obliga a la Compaa a cumplir con condiciones relativas a confidencialidad y considerar
al prestador de servicios como primer oferente para servicios de esta naturaleza. En caso de
incumplimiento de estos acuerdos o si la Compaa llegara a estar en cualquier procedimiento de
quiebra, concurso mercantil o si el equipo necesario para los servicios es decomisado o embargado
por ms de 30 das o por mandato que declare inexistente o nulo el contrato, se generara una causa
de rescisin del contrato.
87
AEROMXICO 2011
(j) La Compaa tiene celebrados contratos para recibir servicios de atencin telefnica interactiva
en varios idiomas, para llamadas generadas en aquellos pases en donde la Compaa tiene
operaciones, as como para la atencin exclusiva de sus clientes en vuelos de fletamento y de sus
propios empleados. Estos contratos expirarn en 2012, pudindose renovar previo acuerdo de las
partes. El monto aproximado anual de estos contratos asciende a $136 millones. Los contratos estn
basados en penalizaciones e incentivos de acuerdo al cumplimiento de mtricas de productividad
de ventas y niveles de servicio establecidos en los mismos. Asimismo, se prev la posibilidad de
terminacin anticipada de los contratos, previo aviso con 90 das de anticipacin.
(k) La Compaa tiene contratos por proveedura y abastecimiento de servicios (adicionales a los
revelados expresamente en esta nota), materiales y accesorios, siendo los ms importantes los
relativos a combustible. Los importes estn limitados a lo que se establezca en los pedidos.
(l) La Compaa como miembro de Sky Team (alianza), debe operar de acuerdo con lo establecido
en el contrato respectivo, principalmente en lo relativo a:

I.Cumplimiento con los requerimientos de la alianza que incluyen entre otros el apego a estndares
de seguridad, servicio y valor de marca, el permitir accesos a programas de viajero frecuente, etc.,
II.Cumplimiento con las condiciones para operar a las cuales estn sometidos los participantes,
quienes son sujetos de rendicin de cuentas y supervisin peridica por parte de la alianza,
III.Contribuir en la parte proporcional correspondiente para fondear anualmente el presupuesto de

promocin, administracin y operacin de la alianza.
En el contrato estn previstos diversos supuestos para su terminacin anticipada sin responsabilidad
alguna para sus miembros, como son insolvencia y liquidacin. Adicionalmente, puede haber
terminacin para el participante en caso de incumplimiento con lo establecido; estando previsto
como causas de terminacin el que la Compaa sea adquirida por una lnea area ajena a la alianza
o por venta de activos. Salvo en el caso de terminacin por mandato de autoridad que se considera
una causa sin responsabilidad para cualquiera de los participantes, otros motivos atribuibles a la
Compaa que produzcan su salida de la alianza, daran lugar al pago de una pena convencional a
cargo de esta Compaa, equivalente a 10.5 millones de euros, conforme al nuevo acuerdo, el cual
expirar el 21 de junio de 2020, estando previstas renovaciones por perodos de cinco aos.
(m) La Compaa tiene ciertos contratos por concepto de cooperacin comercial con Delta Airlines
(Delta), los cuales han sido recientemente modificados, con el propsito que las vigencias y derechos
de terminacin sobre los mismos sean similares entre s (siete aos a partir del 2011). Los objetivos
de esta alianza incluyen entre otros el mejorar el desempeo de ventas, establecer y combinar
las mejores prcticas comerciales, delinear estrategias de mercadotecnia, etc. Estos contratos
comprenden principalmente los acuerdos de cdigo compartido, acceso a salones, y programa de
viajero frecuente. Los contratos tienen una clusula de exclusividad, con excepciones limitadas,
que impide a cualquiera de las partes realizar (a la Compaa con aerolneas estadounidenses y
a Delta con aerolneas mexicanas) alianzas similares. La parte que no cumpla con la limitacin
mencionada, tendra que compensar en la forma de liquidacin de daos a la otra parte, en una
cantidad variable basada a la fecha de aniversario del contrato firmado. Esta compensacin no se
hace efectiva si el incumplimiento se hace por cambio de los accionistas actuales de la Compaa.
(n) Por otra parte, la Compaa tiene contratos de cdigo compartido y programas de pasajero frecuente
con: Aeroflot, Air Europa, Air France, Alitalia, Avianca, China Eastern, China Southern, Copa Airlines,
CSA Czech Airlines, Kenya Airways, KLM Royal Dutch Airlines, Korean Air, LAN Airlines, TAM Linhas
Aereas, TAROM y Vietnam Airlines.

En los contratos estn establecidas las regulaciones para que cada una de las aerolneas comercialice
bajo su propio cdigo los vuelos operados por la otra. Adicionalmente, la Compaa mantiene con
Air France un convenio de intercambio de asientos en la ruta Mxico-Pars.
Los contratos relativos a pasajero frecuente tienen como propsito la participacin mutua de las
aerolneas que entre s los suscriben, en programas que tienen implementados para ampliar los
beneficios de los clientes en la acumulacin de millas al viajar en cualquiera de las aerolneas
participantes.
(o) En adicin a las alianzas areas referidas, la Compaa tiene celebrados contratos de transportacin
terrestre denominados alianzas multimodales, que tienen como propsito ofrecer a los pasajeros
de la Compaa transportacin terrestre desde y hacia los aeropuertos ms importantes a ciudades
cercanas en donde la Compaa no tiene una operacin directa.
VIENTO A FAVOR
(p) La Compaa celebr un contrato en el mes de julio de 2006, con vigencia por 10 aos para
proporcionar servicios de mantenimiento programado a los aviones tipo MD-88 de Delta. Este
contrato estipula que los servicios se prestarn de forma exclusiva para este tipo de aeronaves a
travs de dos lneas de produccin, conforme a los programas de mantenimiento aprobados por
Delta. Existe el compromiso de adicionar una tercera lnea de produccin, en caso de que Delta est
satisfecha con la calidad en los servicios recibidos y que la Compaa desarrolle las adecuaciones
necesarias para poder atender dicho incremento de capacidad.
88
El contrato estipula entre otras como causas de terminacin anticipada el que la Compaa pierda
sus certificados o licencias para realizar este tipo de mantenimientos o por problemas de calidad en
sus servicios, como se definen en el propio convenio; por otra parte, si Delta incumple con el envo
continuo de sus aeronaves a las lneas de produccin o si falta a sus compromisos de pago. La
terminacin anticipada de este contrato est vinculada al derecho de cancelar tambin de la misma
manera el convenio para mantenimiento de motores que se firm entre las mismas partes, como se
describe en el inciso siguiente.
(q) La Compaa tiene firmado con Delta un contrato que expirar en 2016, para recibir de esta ltima,
servicios de forma exclusiva para la reparacin y mantenimiento de cierto tipo de motores. El costo
de mantenimiento se basa en las horas de vuelo de cada motor.

El contrato estipula entre otras como causas de terminacin anticipada el que Delta pierda sus
certificados o licencias para realizar este tipo de reparaciones y mantenimientos, problemas de
calidad en sus servicios como se definen en el propio convenio, o por otro lado, que la Compaa
incumpla con el envo de motores acordados o falte en sus compromisos de pago. La terminacin
anticipada de este contrato est vinculada al derecho de cancelar tambin de la misma manera el
convenio para mantenimiento de aeronaves que se firm entre las mismas partes, como se describe
en el inciso anterior.
(r) El inmueble propiedad de Inmobiliaria Paseo de la Reforma 445, S. A. de C. V., est dado como
garanta para el suministro de combustible con ASA (ver nota 3(t)).
(21) Modernizacin de flotaLa Compaa para propsitos de modernizar su flota al 31 de diciembre 2011 tiene acuerdos para:
(a) Adquirir de los fabricantes diez aeronaves Boeing B-737, dos B-787 y seis Embraer EMB-190,
algunos de los cuales se incorporarn a partir del ao 2012.
(b) Algunas de las aeronaves a ser incorporadas en el 2012 conforme al prrafo anterior, se harn
mediante el apoyo de instituciones financieras gubernamentales (Export Credit Agency) en
condiciones preferenciales.

Algunas otras operaciones futuras, podrn llevar a cabo la venta de las aeronaves que se adquieran
bajo el esquema de compraventa y arrendamiento de regreso, conforme se vayan adquiriendo a
arrendadores del extranjero, en un monto no inferior al de su adquisicin.
(c) Tomar en arrendamiento puro dos EMB-190 y tres B-787 en el futuro, por perodos que pudieran
estar entre 7 y 10 aos.
(22) Otros ingresos, neto

El rubro de otros ingresos (gastos), neto, se integra como se muestra a continuacin:

2011
2010
(20,687)
(21,629)
(11,305)
(1,679)
(208)
(12,082)
Gastos:
Por reestructura
Multas, recargos y actualizaciones de contribuciones fiscales

Contingencias laborales
Rentas de flota inoperante
(70,587)
(66,186)
Otros
(45,660)
(41,778)
(148,447)
(143,354)
Utilidad en venta de activos fijos, neto
19,712
39,244
Cancelacin de provisiones
55,395
18,369
Utilidad en venta de acciones
143,308
282,851
Otros, principalmente reconocimiento de activo intangible en

2011 y 2010
163,169
235,536
381,584
576,000
233,137
432,646
Total otros ingresos, neto
89
AEROMXICO 2011
Ingresos:
(23) Coberturas de riesgo en precios de combustibleDurante el ejercicio 2011, la Compaa mantuvo portafolios de instrumentos financieros derivados
del tipo opciones designados con fines de cobertura bajo el modelo denominado cobertura de flujo
de efectivo; asociados a una porcin de las compras esperadas de Turbosina (Jet Fuel). Los efectos
eficaces atribuibles al cambio en el valor intrnseco de estas opciones o combinaciones de stas se
alojan dentro de la Utilidad Integral, mientras que la parte excluida (valor extrnseco) afecta el RIF. Al
momento que una opcin expira, en caso de haberse reconocido un valor intrnseco sobre la misma,
ste se recicla en el estado consolidado de resultados dentro del rubro de combustible.
El importe del valor razonable de ellos al 31 de diciembre de 2011 ascendi a 14.4 millones de dlares
y provino de los siguientes instrumentos derivados (agrupados por contrapartes y tipo de instrumento
derivado).
Opciones asiticas sobre el Heating Oil (Combustleo):
Valor razonable al 31 de
diciembre de 2011
Contraparte
(Call spread)
Nocional
Citibank N.A.
45.2 MGal
Strike de (call
largo)/ hasta
(call corto)
3.30 USD/Gal
Miles de dlares
Ultima
fecha de
vencimiento
Valor
intrnseco
(Utilidad
Integral)
Valor
extrnseco
(RIF)
31/12/2012
(210)
2,055
3.80 USD/Gal
Credit Suisse
Deutsche Bank
6.0 MGal
3.50 USD/Gal
30/09/2012
112
36.0 MGal
3.35 USD/Gal
30/12/2012
2,025
AG
3.80 USD/Gal
Merrill Lynch
12.0 MGal
3.40 USD/Gal
31/12/2012
(210)
81
Morgan Stanley
14.2 MGal
3.35 USD/Gal
31/12/2012
887
Capital Group
3.75 USD/Gal
Opciones asiticas sobre el crudo WTI (West Texas Intermediate):

Valor razonable al 31 de
diciembre de 2011
Contraparte
(Call spread)
Nocional
Citibank N.A.
300,000
Barriles
Strike de (call
largo)/ hasta
(call corto)
120 USD/Barril
Miles de dlares
Ultima
fecha de
vencimiento
Valor
intrnseco
(Utilidad
Integral)
Valor
extrnseco
(RIF)
30/06/2012
284
30/06/2012
870
128 USD/Barril
Deutsche Bank
VIENTO A FAVOR
AG
90
588,000
Barriles
120 USD/Barril
150 USD/Barril
(24) Informacin por segmentosLa informacin por segmentos identificada por las regiones geogrficas en las cuales opera la
Compaa, es como se muestra a continuacin:
2011:
Ingresos
Utilidad (prdida)
operacin
19,278,778
2,827,068
Norteamrica
6,634,706
(45,381)
Europa
3,052,441
(328,026)
Centro y Sudamrica
5,791,656
993,657
Asia
1,050,584
(18,674)
35,808,165
3,428,644
Ingresos
Utilidad
operacin
Mxico
2010:
Mxico
15,688,740
1,339,796
Norteamrica
4,985,460
373,048
Europa
2,775,714
59,021
Centro y Sudamrica
3,761,278
865,040
869,048
67,190
28,080,240
2,704,095
Asia
$
(25) Eventos subsecuentesA la fecha de emisin de estos estados financieros dictaminados, 17 de febrero de 2012, los eventos
subsecuentes ms importantes respecto del 31 de diciembre de 2011, son:
(a) Inestabilidad en los precios del combustible consumido por la Compaa. Al 17 de febrero de 2012,
el precio es de 3.32 dlares por galn y al 31 de diciembre de 2011, era de 3.05 dlares por galn,
mientras que el promedio para 2011, fue de 3.13 dlares por galn.
91
AEROMXICO 2011
(b) A la fecha de la opinin de los auditores independientes, la Compaa ha celebrado contratos de

prestacin de servicios dentro del curso normal de su operacin.
(26) Adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera

(NIIF, IFRS por sus siglas en ingls)En enero de 2009, la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), hizo adecuaciones a la regulacin
correspondiente, para requerir a ciertas entidades que divulgan su informacin financiera al pblico a
travs de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), entre las que se encuentra la Compaa, para que a partir
de 2012 elaboren y divulguen obligatoriamente su informacin financiera con base en las NIIF emitidas
por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls).
Derivado de lo anterior, la Compaa adopt, a partir del 1o. de enero de 2012, el marco contable
establecido en las NIIF para la preparacin de sus estados financieros, con objeto de dar cumplimiento
a las disposiciones establecidas por la CNBV. En la hoja siguiente se revela una descripcin de los
principales cambios a las polticas contables derivados de la adopcin inicial de las NIIF.
a) Propiedades y equipo El costo de ciertas partidas de propiedades y equipo se determinaron
mediante referencia a la revaluacin previa bajo NIF (costo asumido). Por otro lado, cuando las
partes de una partida tienen diferentes vidas tiles, se registran como componentes separados
(componentes mayores), en especial para el equipo de vuelo.
b) Inversiones en compaas asociadas Se reconoce que en caso de perder el control en una
subsidiaria, la misma se vala a su valor justo de mercado.
c) Beneficios a los empeados:
a. Beneficios por terminacin Se elimina la obligacin de reconocer una reserva contable por este
concepto.
b. Planes de beneficios Se cancelan las partidas de transicin, previamente definido bajo NIF.
c. PTU diferida Se elimina el clculo por el cual se reconoca bajo NIF.
d) Impuestos diferidos Se calculan sobre la mejor estimacin de cual ser en el largo plazo y de
manera recurrente, el tipo de impuesto que la Compaa generar.
A continuacin se muestran los importes estimados de los cambios significativos en los principales
rubros de los estados financieros consolidados, derivados de la adopcin de las NIIF al 1 de enero de
2011 (fecha de transicin).
Estado de Situacin Financiera Consolidado al 1 de enero 2011

Ajustes
Propiedades y equipo, neto
Inversin en acciones de compaas

asociadas
Impuestos a la utilidad diferidos
Total del activo
Total del pasivo
VIENTO A FAVOR
Capital contable (dficit)
92
NIF
NIIF
Inciso
NIIF
3,634,913
182,818
a)
3,817,731
62,057
1,778,896
b)
1,840,953
1,832,979
(461,680)
a) b) c) d)
1,371,299
13,793,254
1,500,034
1,673,748
644,325
14,115,724
725,613
(322,470)
774,421
15,293,288
c)
2,318,073
14,841,337
a) b) c) d)
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