Contabilidad de Cobertura Usando El Forward: (Parte II)

VI
Contenido
Contabilidad de cobertura usando el Forward (Parte II).................. VI-1
Contabilidad de cobertura usando

el Forward (Parte II)
Ficha Tcnica
Autor : CPC Leopoldo Snchez Castaos
Ttulo : Contabilidad de cobertura usando el
Forward (Parte II)
Fuente : Actualidad Empresarial, N 175 -Segunda
Quincena de Enero 2009
Luego de tener todos los clculos necesarios, se procede a realizar los asientos
contables fecha a fecha, considerando
que estamos haciendo cobertura de valor
razonable.
01-11-06
DEBE HABER
Existencias 280,000
Cuentas por pagar 280,000
Por registro de la compra de
mercadera $100,000 x 2.80 =
S/280,000.
01-11-06
Por el contrato Forward no se hace
ningn registro, pues su valor razonable en ese momento es cero.
31-01-07
28-02-07
Gasto por difer. de cambio 20,000

Por registro de la diferencia de
cambio $100,000 x (3.30-3.10)
= S/. 20,000.
Caja Bancos Cta dlares 325,000

Activo Derivado (FW) 25,000
Caja Bancos M/N 300,000
Por registro de la ejecucin del
contrato forward, los $100,000
dlares que ingresan valen en el
mercado S/. 325,000, pero slo se
ha pagado S/. 300,000.
31-01-07
Activo Derivado (Forward) 18,942
Gananc. por el VR del deriv. 18,942
Por registro del valor razonable
del contrato forward, 31,699 12,757 = 18,942.
28-02-07
Prdida VR del derivado 6,699
Activo Derivado (FW) 6,699
del contrato forward, 25,000 31,699 = 6,699 (prdida).
31-12-06
Activo Derivado (Forward) 12,757
Gananc. por el VR del deriv. 12,757
del contrato forward.
N 175
Segunda Quincena - Enero 2009

Caja Bancos Cta. Dlares 325,000
Por registro del pago de la cuenta
por pagar, $100,000 x 3.25 =
325,000.
Por ltimo, se presenta dos alternativas

de cmo medir la eficiencia de la cobertura y se grafica dichas alternativas,
pero previamente debemos recordar
que para que una cobertura sea eficaz debe estar en el rango de 80% a
125%.
Modelo 1 alternativa 1
31-12-06
Gasto por difer. de cambio 30,000
cambio $100,000 x (3.10 -2.80)
= S/30,000.
28-02-07
28-02-07
Ingreso por Dif. de cambio 5,000
cambio $100,000 x (3.25 - 3.30)
= S/5,000 (ingreso).
Informe Financiero
informe FINANCIERO
Tipo de
cambio
Spot
Resultado por
la Cta. por pagar
A
Resultado por
el Forward
B
Resultado
Neto
Eficacia
A/B
Eficacia
B/A
1.80
100,000.00
-120,000.00
-20,000.00
0.83
1.20
1.85
95,000.00
-115,000.00
-20,000.00
0.83
1.21
1.90
90,000.00
-110,000.00
-20,000.00
0.82
1.22
1.95
85,000.00
-105,000.00
-20,000.00
0.81
1.24
2.00
80,000.00
-100,000.00
-20,000.00
0.80
1.25
2.05
75,000.00
-95,000.00
-20,000.00
0.79
1.27
VI-1
VI
Informe Financiero
Tipo de
cambio
Spot
Resultado por
la Cta. por pagar
A
Resultado por
el Forward
B
Resultado
Neto
Eficacia
A/B
Eficacia
B/A
2.10
70,000.00
-90,000.00
-20,000.00
0.78
1.29
2.15
65,000.00
-85,000.00
-20,000.00
0.76
1.31
2.20
60,000.00
-80,000.00
-20,000.00
0.75
1.33
2.25
55,000.00
-75,000.00
-20,000.00
0.73
1.36
2.30
50,000.00
-70,000.00
-20,000.00
0.71
1.40
2.35
45,000.00
-65,000.00
-20,000.00
0.69
1.44
2.40
40,000.00
-60,000.00
-20,000.00
0.67
1.50
2.45
35,000.00
-55,000.00
-20,000.00
0.64
1.57
2.50
30,000.00
-50,000.00
-20,000.00
0.60
1.67
2.55
25,000.00
-45,000.00
-20,000.00
0.56
1.80
2.60
20,000.00
-40,000.00
-20,000.00
0.50
2.00
2.65
15,000.00
-35,000.00
-20,000.00
0.43
2.33
2.70
10,000.00
-30,000.00
-20,000.00
0.33
3.00
2.75
5,000.00
-25,000.00
-20,000.00
0.20
5.00
2.80
0.00
-20,000.00
-20,000.00
0.00
1.00
2.85
-5,000.00
-15,000.00
-20,000.00
-0.33
-3.00
2.90
-10,000.00
-10,000.00
-20,000.00
-1.00
-1.00
2.95
-15,000.00
-5,000.00
-20,000.00
-3.00
-0.33
3.00
-20,000.00
0.00
-20,000.00
0.00
0.00
3.05
-25,000.00
5,000.00
-20,000.00
5.00
0.20
3.10
-30,000.00
10,000.00
-20,000.00
3.00
0.33
3.15
-35,000.00
15,000.00
-20,000.00
2.33
0.43
3.20
-40,000.00
20,000.00
-20,000.00
2.00
0.50
3.25
-45,000.00
25,000.00
-20,000.00
1.80
0.56
3.30
-50,000.00
30,000.00
-20,000.00
1.67
0.60
3.35
-55,000.00
35,000.00
-20,000.00
1.57
0.64
3.40
-60,000.00
40,000.00
-20,000.00
1.50
0.67
3.45
-65,000.00
45,000.00
-20,000.00
1.44
0.69
3.50
-70,000.00
50,000.00
-20,000.00
1.40
0.71
3.55
-75,000.00
55,000.00
-20,000.00
1.36
0.73
3.60
-80,000.00
60,000.00
-20,000.00
1.33
0.75
3.65
-85,000.00
65,000.00
-20,000.00
1.31
0.76
3.70
-90,000.00
70,000.00
-20,000.00
1.29
0.78
3.75
-95,000.00
75,000.00
-20,000.00
1.27
0.79
3.80
-100,000.00
80,000.00
-20,000.00
1.25
0.80
3.85
-105,000.00
85,000.00
-20,000.00
1.24
0.81
3.90
-110,000.00
90,000.00
-20,000.00
1.22
0.82
3.95
-115,000.00
95,000.00
-20,000.00
1.21
0.83
En este primer modelo, tenemos la

columna de tipo de cambio spot en
VI-2
Instituto Pacfico
diferente alternativas, las mismas que

pueden cambiar en el tiempo, tipo de
cambio de S/. 2.80 es el valor inicial al

cual se registra la cuenta por pagar y el
tipo de cambio de S/. 3, que se pact en
el contrato forward.
La columna resultado de las cuentas
por pagar muestra cmo la cuenta
por pagar en dlares puede generar
ganancias o prdidas, segn fluctu el
tipo de cambio; por ejemplo, si el tipo
de cambio baja de S/. 2.80 a S/. 2.60,
generar una ganancia de S/20,000 (0.20
x 100,000); pero si el tipo de cambio
sube por ejemplo de S/. 2.80 a S/. 3.10,
generar una prdida de S/. 30,000 (0.30
x 100,000).
La columna de resultado por el forward
muestra cmo el contrato forward en
dlares puede generar ganancias o
prdidas segn fluctu el tipo de cambio. por ejemplo, si el tipo de cambio
baja de S/.3 a S/. 2.70, generar una
prdida de S/.30,000 (0.30 x 100,000);
pero si el tipo de cambio sube, por
ejemplo, de S/. 3 a S/. 3.15, generar
una ganancia de S/. 15,000 (0.15 x
100,000). la explicacin de por qu se
pierde cuando el tipo de cambio baja
a S/. 2.70, porque, a pesar de que el
dlar cuesta S/. 2.70 por el contrato, la
empresa tendr que comprar el dlar a
S/.3, es decir, tendr que pagar ms de
lo que vale en el mercado contado. de
igual forma si el tipo de cambio est a
S/. 3.15, la empresa ganar, pues por
el contrato slo tendr que pagar S/. 3
a pesar que el dlar vale ms.
La cuarta columna es la suma algebraica
de las dos columnas anteriores (es decir,
las columnas con las letras A y B) y, como
se puede observar para cualquier nivel,
en este el tipo de cambio, siempre habr
una prdida constante de S/. 20,000.
estos S/. 20,000 son justamente la diferencia entre S/. 2.80 y S/. 3 multiplicado
por los $100,000.
Las columnas quinta y sexta es el clculo
del rango de la eficiencia, es decir, A entre
B y B entre A y, como observamos, el
rango de la eficiencia (80% - 125%), slo
se confirma cuando el tipo de cambio
desciende de S/. 2 para abajo (es decir,
el sol se ha tenido que revaluar ante
el dlar en ms del 28%) o el tipo de
cambio sube de S/. 3.80 para arriba (es
decir, el sol se ha tenido que devaluar en
ms del 28%). En todos los dems casos
la cobertura resultara ineficiente, lo cual
en mi opinin es un absurdo.
Si tomamos los valores de las cuatro
primera columnas y lo graficamos, el
grfico sera el siguiente (los valores de
la primera columna estn en el eje de las
X y el de las otras columnas estn en el
eje de las Y).
Continuar en la siguiente edicin...
N 175
Segunda Quincena - Enero 2009

Contabilidad de Cobertura Usando El Forward: (Parte II)

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Contabilidad de cobertura usando

Gasto por difer. de cambio 20,000

Caja Bancos Cta dlares 325,000

Segunda Quincena - Enero 2009

Cuentas por pagar 325,000

Por ltimo, se presenta dos alternativas

En este primer modelo, tenemos la

diferente alternativas, las mismas que

cambio de S/. 2.80 es el valor inicial al

Segunda Quincena - Enero 2009

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