CAPITULO 1.

- CONCEPTOS Y GENERALIDADES DE LA ADMINISTRACION

FINANCIERA.
1,1 Orgenes de La Administracin Financiera
Las finanzas de la organizacin, consideradas durante mucho tiempo como parte de
la economa, surgieron como un campo de estudios independiente a principios del siglo
XX.
En su origen se relacionaron solamente con documentos, instituciones y aspectos
de procedimiento de los mercados de capital. Los datos y los registros financieros no eran
como los que se usan en la actualidad ni existan reglamentaciones que hicieran
necesaria la divulgacin de la informacin financiera, aunque iba en aumento el inters en
las consolidaciones y fusiones.
La constitucin de la US Steel Corporation en 1900 inicia una tendencia de
combinaciones que dieron lugar a la emisin de grandes cantidades de valores de renta
fija y variable.
En la dcada de 1920 las innovaciones tecnolgicas y las nuevas industrias provocaron la
necesidad de mayor cantidad de fondos, impulsando el estudio de las finanzas para
destacar la liquidez y el financiamiento de las organizaciones. En The financial Policy of
Corporation (1920) uno de los textos clsicos de ese periodo, Arthur Stone Dewing reuni
las ideas existentes, introdujo nuevas ideas y sent la pauta para la enseanza de las
finanzas.
La depresin de los aos treinta obligo a centrar el estudio de las finanzas en los aspectos
defensivos de la supervivencia, la preservacin de liquidez, las quiebras, las liquidaciones
y reorganizaciones. La principal preocupacin en el financiamiento externo era saber
como un inversionista poda protegerse.
Durante al dcada de 1940 hasta principios de 1950, las finanzas siguieron un enfoq1ue
tradicional que se desarrollo de 1920 a 1930. Analizaban a la organizacin desde un
punto de vista ajeno a la misma, como pudiera ser un inversionista, pero no ponan
nfasis alguno en la toma de decisiones dentro de la misma. A mediados de la dcada
1950 adquirieron papel importante el presupuesto de capital y las consideraciones
relacionadas con el mismo.
Con la llegada de la computadora en la dcada 1950, sistemas complejos de informacin
comenzaron a brindar al administrador financiero informacin sobre la cual tomar
decisiones correctas, aplicando herramientas analticas poderosas, se genero el uso
de tcnicas de investigacin de operaciones y de decisiones, los anlisis financieros
fueron ms disciplinados y provechosos.
En la dcada 1960 con el desarrollo de la teora del portafolio y su aplicacin a
la administracin de financiera fue un acontecimiento importante, la cual fue presentada
por Markowitz en 1952 y perfeccionada por Sharpe, Lintner y otros; la teora nos explica
que el riesgo de un activo individual no debe ser juzgado sobre la base de las posibles
desviaciones del rendimiento que se espera, sino mas bien en relacin con su
contribucin marginal al riesgo global de un portafolio de activos.

En la dcada de 1970 se perfecciono el modelo de fijacin de precios de los activos de

capital de Sharpe para valuar los activos financieros, este modelo insinuaba que parte del
riego de la organizacin no tena importancia para los inversionistas de la empresa, ya
que se poda diluir en los portafolios de las acciones en su poder.
En la dcada de 1980, grandes avances intelectuales de la valuacin de las
organizaciones en un mundo donde reina la incertidumbre. El papel de
los impuestos personales en conexin con los impuestos de la organizacin ha sido un
rea que ha rendido frutos provechosos. La informacin econmica permite obtener una
mejor comprensin del comportamiento que en el mercado tienen los documentos
financieros.
En los aos noventa, las finanzas han tenido una funcin vital y estratgica en las
organizaciones. El gerente financiero se ha convertido en parte activa; la generacin de
riqueza, para determinar si genera riqueza debe conocerse quienes aportan el capital que
la organizacin requiere para tener utilidades.
Los factores externos influyen cada da ms en el administrador financiero.
La evolucin de las finanzas ha tenido gran repercusin sobre el papel y la importancia de
la administracin financiera. Las finanzas han evolucionado del estudio descriptivo que
eran antes; ahora incluyen anlisis rigurosos y teoras normativas.
1, 2 Definicin de Administracin Financiera
1.- Se encarga de ciertos aspectos especficos de una organizacin que varan de
acuerdo con la naturaleza de acuerdo con la naturaleza de cada una de estas funciones,
las funciones ms bsicas que desarrolla la Administracin Financiera son: La Inversin,
El Financiamiento y las decisiones sobre los dividendos de una organizacin.
2.- La Administracin financiera es el rea de la Administracin que cuida de los recursos
financieros de la empresa. La Administracin Financiera se centra en dos aspectos
importantes de los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez. Esto
significa que la Administracin Financiera busca hacer que los recursos financieros sean
lucrativos y lquidos al mismo tiempo.
1,3 Meta de la Administracin Financiera
La meta de la administracin financiera es maximizar el valor de la empresa, tal como
ste se mide por el precio de sus acciones. Adems, si sus empresas han de tener xito,
los administradores financieros deben dar peso no solamente a los intereses de los
accionistas sino tambin a los de los trabajadores, de los administradores, de los
acreedores, de los proveedores, y especialmente de los clientes, los cuales ejercen
efectos significativos sobre el valor del negocio.
Para entender por qu la maximizacin del precio de las acciones se ha convertido en la
meta bsica generalmente aceptada para la empresa, considrese una compaa que se
ha financiado la mitad con capital contable de sus propietarios y la otra mitad con deudas
contratadas a una tasa fija de inters, digamos el 10%.

Si la compaa se desarrolla bien, el valor de sus acciones comunes aumentar; el valor

de sus deudas, sin embargo, no se ver materialmente afectado ya que los tenedores de
bonos seguirn recibiendo tan slo un rendimiento del 10%.
Por otra parte, si la empresa no prospera, entonces las reclamaciones de los acreedores
tendrn que ser liquidadas en primer trmino, y el valor de las acciones comunes
declinar. De tal modo, las alzas y las bajas en el valor de las acciones comunes
proporcionan un buen ndice para medir el desempeo de una compaa. Debido en parte
a esta razn, la meta de la administracin financiera se expresa generalmente en
trminos de la maximizacin del valor de las acciones de la empresa.
1,4 Focalizacin de la Administracin Financiera.
Esta se enfoca de disear y proporcionar accesoria y productos financieros a los
individuos, empresas y gobiernos.
El Administrador interacta con otros Administradores para que la empresa funcione de
manera eficiente. Este a su vez trata de crear planes financieros para que la empresa
obtenga los recursos financieros y lograr as que la empresa pueda funcionar y a largo
expandir todas sus actividades.
Debe saber Administrar los recursos financieros de la empresa para realizar operaciones
como: compra de materia prima, adquisiciones de maquinas y equipos, pago de salarios
entre otros.
Debe saber invertir los recursos financieros excedentes en operaciones como: inversiones
en el mercado de capitales, adquisicin de inmuebles, terrenos u otros bienes para la
empresa.
Manejar de forma adecuada la eleccin de productos y de los mercados de la empresa.
La responsabilidad de la obtencin de calidad a bajo costo y de manera eficiente.
1,5 reas de trabajo donde la Administracin Financiera influye
Administracin: usted debe comprender las formas legales de la organizacin
empresarial; las tareas que desempear el personal de finanzas; la meta de la empresa;
el asunto de la compensacin de la administracin; el papel de la tica en la empresa; el
problema de agencia; y la relacin de la empresa con diferentes mercados e instituciones
financieros.
Contabilidad: usted debe comprender las relaciones entre las funciones de la
contabilidad y las finanzas de la empresa; cmo se usarn los estados financieros que
usted elabora para tomar decisiones de inversin y financiamiento; el comportamiento
tico de los responsables de los fondos de una empresa; qu son los costos de agencia y
por qu la empresa debe asumirlos; y cmo calcular los efectos fiscales de las
transacciones propuestas.

Marketing: usted debe entender cmo la funcin de las finanzas, como las polticas de la
administracin de efectivo y el crdito de la empresa, afecta sus actividades; el papel de
la tica en el fomento de una imagen corporativa slida y el papel que desempean los
mercados financieros para que la empresa obtenga capital en nuevos proyectos.
Operaciones: usted debe comprender la organizacin de la empresa y de la funcin de
las finanzas en particular; por qu incrementar al mximo las utilidades no es la meta
principal de la empresa; el papel de las instituciones y los mercados financieros en el
financiamiento de la capacidad de produccin de la empresa; y el papel de la tica en el
problema de agencia.
Sistemas de informacin: usted debe entender la organizacin de la empresa; por qu
el personal de finanzas requiere datos tanto histricos como proyectados para apoyar las
decisiones de inversin y financiamiento; y qu datos son necesarios para determinar la
responsabilidad fiscal de la empresa.
1,6 Por qu estudiar Administracin Financiera?
Debido a que es muy importante, ya que la comprensin de los conceptos, las tcnicas y
las prcticas presentadas a lo largo de este libro lo ayudarn a familiarizarse
completamente con las actividades y decisiones del administrador financiero. Puesto que
la mayora de las decisiones empresariales se miden en trminos financieros, el
administrador financiero desempea un papel clave en la operacin de la empresa.
Personas de todas las reas de responsabilidad (contabilidad, sistemas de informacin,
administracin, marketing, operaciones, etctera) deben tener un conocimiento bsico de
la funcin de las finanzas administrativas.
Se deber comprender las actividades del administrador financiero para mejorar sus
oportunidades de xito en la carrera empresarial que elija. Todos los administradores de la
empresa, sin importar sus descripciones de puestos, trabajan con personal financiero para
justificar las necesidades de mano de obra, negociar los presupuestos operativos, analizar
las evaluaciones de rendimiento financiero y vender propuestas con base, por lo menos
en parte, en sus mritos financieros. Obviamente, los administradores que entienden el
proceso de la toma de decisiones financieras sern ms capaces de abordar los asuntos
financieros y, por lo tanto, obtendrn con ms frecuencia los recursos que requieren para
lograr sus propias metas.
1,7 Principales reas de las empresas que debe conocer el administrador financiero
Las principales reas de las finanzas se resumen al revisar las oportunidades de carrera
en finanzas. Por conveniencia, estas oportunidades se dividen en dos grandes reas:
servicios financieros y finanzas administrativas.
Servicios financieros. Los servicios financieros constituyen la parte de las finanzas que
se dedica a disear y proporcionar asesora y productos financieros a los individuos,
empresas y gobiernos. Existen diversas oportunidades de carrera interesantes en las
reas de la banca e instituciones relacionadas, planificacin financiera personal,
inversiones, bienes races y seguros.

Las finanzas administrativas se ocupan de las tareas del administrador financiero en la

empresa de negocios.
1,8 Diferentes formas de las organizaciones o entidades.
Las tres formas legales ms comunes de la organizacin empresarial son la propiedad
unipersonal, la sociedad y la corporacin. Existen tambin otras formas especializadas de
la organizacin empresarial.
Propiedades unipersonales. Una propiedad unipersonal es una empresa que posee una
sola persona y que opera en su propio beneficio. La mayora de las propiedades
unipersonales se encuentran en las industrias de las ventas al por mayor y al detalle, de
servicios y de la construccin. En la mayora de los casos, el propietario, junto con
algunos empleados, opera la propiedad. Por lo general, obtiene capital de recursos
personales o adquiere prstamos y es responsable de todas las decisiones de los
negocios empresariales. El propietario unipersonal tiene una responsabilidad ilimitada; su
riqueza total (no slo el capital invertido originalmente) puede tomarse para pagar a los
acreedores.
Sociedades. Una sociedad consiste en dos o ms propietarios que realizan negocios
juntos con fines de lucro. Los tipos ms comunes de sociedad son las empresas de
finanzas, seguros y bienes races. La mayora de las sociedades se establecen por medio
de un contrato por escrito que se conoce como estatutos de asociacin. En una sociedad
general (o regular), todos los socios tienen una responsabilidad ilimitada y cada uno de
ellos es responsable legalmente de todas las deudas de la sociedad.
Corporaciones. Una corporacin es una entidad artificial creada por ley. Denominada con
frecuencia entidad legal, una corporacin tiene los derechos de un individuo ya que
puede demandar y ser demandada, realizar contratos y participar en ellos, y adquirir
propiedad en su nombre. Los propietarios de una corporacin son sus accionistas, cuya
propiedad, o patrimonio, se demuestra mediante acciones comunes o preferentes.
Sociedad de Responsabilidad Limitada (SRL). Es una forma de organizacin
empresarial que confiere a sus dueos (a quienes se les conoce como miembros), una
responsabilidad limitada, como es el caso de las corporaciones, y el tratamiento fiscal
federal de las sociedades.
Otras organizaciones de responsabilidad limitada. Otras formas organizacionales
otorgan a los propietarios una responsabilidad limitada. Las ms populares son las
sociedades limitadas (SL), las corporaciones S, las corporaciones de
responsabilidad limitada (CRL).
1,9 La tica en la administracin financiera.
La tica se define como las normas de conducta o juicio de moral. En la actualidad, la
comunidad empresarial en general y la comunidad financiera en particular desarrollan y
vigilan el cumplimiento de las normas ticas. La meta de estas normas ticas es motivar a
los participantes empresariales y de mercado a apegarse tanto a la letra como al espritu
de las leyes y regulaciones relacionadas con la prctica empresarial y profesional. La
mayora de los lderes empresariales creen que las empresas realmente fortalecen sus
posiciones competitivas al mantener altos estndares ticos.
1,10 Cargos o puestos que puede ocupar un administrador financiero en las
empresas.

Analista Financiero. Elabora principalmente los planes y presupuestos financieros de la

empresa. Entre otras tareas est realizar pronsticos financieros, llevar a cabo
comparaciones financieras y trabajar de cerca con el departamento de contabilidad.
Administrador de efectivo. Mantiene y controla los saldos de caja diarios de la empresa.
Administra frecuentemente las actividades de cobro y desembolso de efectivo y las
inversiones a corto plazo de la empresa; coordina el financiamiento a corto plazo y las
relaciones bancarias.
Administrador de cambios. Administra operaciones extranjeras especficas y la
exposicin de la empresa a fluctuaciones de los tipos de cambio.
Administrador/analista de crdito. Administra la poltica de crdito de la empresa por
medio de la evaluacin de las solicitudes de crdito, la extensin de crdito, as como la
supervisin y el cobro de cuentas por cobrar.
Administrador de fondo de pensiones. En grandes empresas, supervisa o administra
los activos y pasivos del fondo de pensiones de los empleados.
1,11 Retos del administrador financiero ante el proceso de globalizacin
econmico-financiero que vive el mundo.
Los tiempos actuales obliga a las PyMES a contar con los medios necesarios para poder
subsistir en un ambiente muy competitivo y en constante evolucin.
Las nuevas tecnologas, las nuevas aptitudes laborales junto con la nueva relacin
mercado - produccin, han contribuido a fenmenos nunca antes vistos: la cada de
fronteras comerciales en Europa han permitido la unificacin de monedas de varios
pases y el comercio mundial sigue uniendo a otras naciones con propsitos econmicos
comunes.
La toma de decisiones puede hacerse ya tan solo oprimiendo un botn a kilmetros y
kilmetros de distancia donde se origina la transaccin, lo que obliga a que el ejecutivo
moderno deba estar al tanto de los cambios originados por aquellas personas inquietas y
dinmicas que contribuyen a la modernizacin de las PyMES y por consiguiente al nuevo
mundo de los negocios.
Para contrarrestar la fuerza de la globalizacin se hace necesario crear estrategias que
permitan atraer clientes por fuera de las fronteras naturales. Toda empresa requerir "una
actitud de permanente alerta, rapidez en la respuesta al cliente, flexibilidad en las
estructuras internas, rapidez en las decisiones, aumento en la productividad y
optimizacin de la calidad". Todas ellas forman parte de las habilidades esenciales que
una organizacin requiere para enfrentar los retos de un mercado globalizado y que
pueden dirigirla a un mejor futuro.