INGENIERIA ECONOMICA

MONOGRAFIA

INTEGRANTES

ARNAO CORTEGANA, JOEL

20104028C

GAGO CHAVEZ, JOAQUIN GUSTAVO

20104113K

MILLA BETETA,JOHNNY STEVEN

20100224B

CANDIOTTI BARRENECHEA,SERGIO ALONSO

20117002H

Lima, 12 de Diciembre del 2012

MONOGRAFIA

INGENIERIA ECONOMICA Y FINANZAS MS-213 C

PARTE I
La empresa Los Pernos S.A. est efectuando el anlisis de sus operaciones actuales
con el propsito de estudiar y elaborar sus planes de desarrollo para los prximos
10 aos.
E l contador de la empresa ha proporcionado la informacin relativa a las cuentas
de la empresa al 31 de diciembre del 2000 y es la siguiente:
Ventas brutas S/.4578,923, descuentos y devoluciones S/.325,680, el costo de la
mercadera vendida es S/.2551,946. En las operaciones de la empresa se ha
incurrido en los siguientes gastos: Venta S/.24,857, generales y de administracin
S/.310,693, por diversos arrendamientos se ha pagado S/174,680, y durante el ao
se ha efectuado un gasto extraordinario en capacitacin de personal por
S/.260,950. Los intereses cobrados por la empresa S/. 18,700 y los intereses
pagados por la empresa S/,187,359. La empresa paga impuestos con una tasa del
30%.
Por otro lado las diversas cuentas muestran el siguiente resultado:
Caja S/.443,400, Valores negociables de corto plazo S/.158,620, facturas y letras
por cobrar S/.700,650, inventarios por S/. 690,800.
Terrenos y edificios S/.2571,974, maquinaria y equipo S/.2343,754, muebles y
enseres S/.449845, vehculos S/.360,360, otros equipos S/.172,175. La depreciacin
acumulada del activo fijo es de S/.2197,602, la empresa tambin cuenta con
activos intangibles por S/. 67,450.
Las cuentas por pagar S/.579,849, deudas y documentos por pagar S/.561,725,
cuentas atrasadas pendientes de pago S/.249,937, los pasivos o deudas a largo
plazo son del orden de S/.1522,817, el capital suscrito y totalmente pagado
corresponde a 2,233 acciones de S/. 1,000 cada una, as mismo hay utilidades
retenidas por S/.614,098.
Con toda la informacin anterior proporcionada por el contador preparar
lo siguiente:
a) El estado de Ganancias y Perdidas y el Balance General al 31 de
diciembre del

2000.

b) Con la informacin del punto a calcular los diversos ratios o razones

financieras, segn lo explicado en la teora del curso.

Solucin:

BALANCE GENERAL
ACTIVOS

Activo
o
o
o
o

corriente
Caja
Valores negociables a corto plazo
Facturas por cobrar
Inventarios

443400
158620
700650
690800

Sub total:

1993470

Activos fijos
o Terrenos y edificios
o maquinaria
o muebles y enseres
o vehculos
o otros equipos
o depreciacin acumlada del activo fijo
Sub total:

Otros activos
o Activos intangibles
Sub total:

Total Activos:

2571974
2343754
449845
360360
172175
-2197602
3700506

67450
67450
5761426

PASIVOS

Pasivos corriente
o Cuentas por pagar
o Deudas y documentos por pagar
o Cuentas atrasadas pendientes de pago
Sub total

Pasivos no corrientes
o Deudas a largo plazo
o Capital suscrito y totalmente pagado
o Utilidades retenidas
Sub total

Total pasivos:

579849
561725
249937
1391511

1522817
2233000
614098
4369915
5761426

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

Ventas brutas

4578923

Costos de mercadera vendida

-2551946

Descuentos y devoluciones

-325680

Utilidad bruta

1701297

Gatos de ventas

-24857

Gastos administravos

-310693

Gastos de arrendamiento

-174680

Gastos por capacitacin de personal

-260950

Utilidad operativa

930117

Intereses cobrados por la empresa

18700

Intereses pagados por la empresa

-187359

Utilidad bruta
Porcentaje de impuestos
Utilidad Neta

761458
30%
533020.6

RATIOS FINANCIEROS
RATIO DE LIQUIDEZ:

Ratiode liquidez=

PASIVOCORRIENTE 1391511
=
=0.698
ACTIVO CORRIENTE 1993470

RATIO DE RENTABILIDAD:

UTILIDAD NETA 533020.6

=
=0.11640
VENTAS
4578923
PARTE II
Con el objeto de modernizar y ampliar la capacidad de planta de la empresa, la
gerencia tiene el propsito de adquirir maquinaria a inicios del 2010, considerando
que nos encontramos en enero del 2,004, que monto debe guardar la empresa en
el banco al final de cada ao de modo que cuente con un fondo de S/.3000,000
para comprar la maquinara en la fecha antes indicada si la tasa de inters que
paga el banco es 4 % anual y capitaliza los intereses trimestralmente.

Adicionalmente al fondo formado de S/.3000,000 se requiere una inversin por S/.

2600,000 para obras civiles y S/. 800,000 para equipos complementarios y montaje
de la maquinara y equipo.
El financiamiento de esta inversin adicional se efectuara de la siguiente manera:
a) Un banco local otorgara un crdito hipotecario por los S/.2600.000 a un plazo
de 5 aos con una tasa de inters anual de 9% con pagos anuales a partir de
enero del 2010. Para el clculo de las cuotas, el banco utiliza el mtodo alemn.
b) Los S/. 800,000 sern financiados por un proveedor a 5 aos con una tasa de
inters anual de 12% con pagos trimestrales a partir de enero del 2010. Para el
clculo de la cuota trimestral, el proveedor utiliza el mtodo francs.
Con la ampliacin de la capacidad instalada (ejecucin de la obra civil, compra de
maquinaria y montaje) la venta neta de la empresa,por dicha ampliacin,durante el
primer ao de operacin ser la siguiente:
Producto A: 6,500 unidades mensuales a un precio de S/.35.00
Producto B: 7,000 unidades mensuales a un precio de S/. 28.00
Producto C: 9,000 unidades mensuales a un precio de S/.20.00.
Las cantidades de unidades indicadas se deben considerar como una venta
mensual promedio durante el primer ao de operacin de la nueva maquinaria.
Los intereses cobrados a clientes durante el primer ao de operacin es del orden
de los S/.84,000 (S/. 7,000.00 mensual promedio).
La compra de materiales durante el ao ascendi a S/.1500,000 y los insumo
diversos a S/.540,000.
Los sueldos netos durante el ao fueron de S/.840,000 con una carga social de 30%
adicional sobre los sueldos netos.
Los gastos de administracin y de venta para este primer ao fueron de S/.480,000
y S/.790,000 respectivamente.
Los intereses pagados a proveedores durante el ao fueron S/.120,000.

Para los cuatro aos siguientes considere lo siguiente:

AO 2

AO 3

AO 4

AO 5

Ventas

+5% ao 1

+6% ao 2

98% ao 3

+7% ao 4

Intereses cobrados

+5% ao 1

+6% ao 2

+2% ao 3

+7% ao 4

Compra materiales

+9% ao 1

+3% ao 2

+2% ao 3

+7% ao 4

Insumos diversos

+5% ao 1

+3% ao 2

+2% ao 3

+7% ao 4

Sueldos

+5% ao 1

= al ao 2

+5% ao 3

= al ao 4

Carga social

30% del ao
2
30% del ao3 30% del ao4 30% del ao5

Gastos administracin

+5% ao 1

+3% ao 2

+2% ao 3

+7% ao 4

Gastos venta

+5% ao 1

+3% ao 2

+2% ao 3

+7% ao 4

Intereses pagados

+5% ao 1

+3% ao 2

+2% ao 3

+7% ao 4

Con la informacin proporcionada en el cuadro se pide:

a) Elaborar el flujo de caja anual proyectado para 5 aos (debe considerar el pago
de la cuota al banco por el crdito hipotecario y al proveedor por la maquinaria
y montaje).
b) Considerando el flujo de caja neto (Ingresos Egresos), determine la TIR.
c) Considerando el TIR calculada, Aprobara o desaprobara el proyecto de
ampliacin de planta (obra civil +compra de mquina nueva + montaje)?. Para
efecto de aprobar o no la TIR calculada, indague cual es la mxima tasa de
inters a plazo fijo que pagan las diversas entidades del sistema financiero.
d) Elija una tasa de inters que a su juicio es satisfactoria para la empresa y para
la tasa elegida calcule el VAN del proyecto.
e) Explique porque la tasa de inters elegida en el punto d) la considera
satisfactoria.
f)

Considerando el VAN calculado, Aprobara o desaprobara el proyecto de

ampliacin de planta?

Solucin
Analizamos los prstamos del banco y del proveedor
1 ao =4 trimestres
9aos =36 trimestres

P=

F
3000000
=
=s/ 2096775.84888
36
36
(1+0.01)
(1+0.01)

a)MtodoAlemn
Prstamo de s/ 2 600 000
Tiempo: 5 aos
Tasa anual: 9%
cuota N

Pago
principal
1
520000
2
520000
3
520000
4
520000
5
520000
TOTAL
s/. 2600000
b) Mtodo Francs

Pago de
inters
234000
187200
140400
93600
46800
s/. 702000

Total cuota

Capital pendiente

754000
707200
660400
613600
566800
s/. 3302000

2080000
1560000
1040000
520000
0

Prstamo de s/ 800 000

Tiempo: 5 aos

5*4= 20 trimestres

Tasa anual: 12% (pagos trimestrales) entonces:

Tasa trimestral:12%/4=3%
A=800000 (

0.03( 1+0.03 )20

) =53772.566
1.03201

Inters del 1 trimestre:

I=800000*0.03=24000
Su cuota es 53772.566 Inters es

24000

Pago principal =53772.566-24000=29772.566

trimestre
1
2
3
4
5
6

Total cuota
53772.566
53772.566
53772.566
53772.566
53772.566
53772.566

inters pagado
24000
23106.823
22186.851
21239.279
20263.281
19258.002

principal pagado
29772.566
30665.743
31585.715
32533.287
33509.285
34514.564

principal pendiente
770227.434
739561.691
707975.976
675442.689
641933.404
607418.840

7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
TOTAL
a)

53772.566
53772.566
53772.566
53772.566
53772.566
53772.566
53772.566
53772.566
53772.566
53772.566
53772.566
53772.566
53772.566
53772.566
1075451.32

18222.565
17156.065
16057.570
14926.120
13760.727
12560.372
11324.006
10050.549
8738.889
7387.878
5996.338
4563.051
3086.765
1566.191
275451.322

35550.001
36616.501
37714.996
38846.446
40011.839
41212.194
42448.560
43722.017
45033.677
46384.688
47776.228
49209.515
50685.801
52206.375
800000.000

571868.839
535252.338
497537.342
458690.897
418679.057
377466.863
335018.303
291296.286
246262.609
199877.921
152101.693
102892.177
52206.377
0.000

Elaborar el flujo de caja anual proyectado para 5 aos (debe considerar el pago de la
cuota al banco por el crdito hipotecario y al proveedor por la maquinaria y montaje)
FLUJO DE CAJA
INGRESOS

AO 1
6762000

AO 2
7100100

AO 3
7526106

84000

88200

93492

6846000

7188300

7619598

7470945.7
2

1500000

1635000

1684050

1717731

Insumos Diversos

540000

567000

584010

595690.2

Sueldos Netos
Carga social
Gastos administrativos

840000
252000
480000

882000
264600
504000

1260000
378000
519120

1323000
396900
529502.4

Gastos de ventas

790000

829500

854385

871472.7

Intereses pagados a
proveedores
Amortizacin deuda al banco
Amortizacin deuda al
proveedor
Tota Egresos

120000

126000

129780

132375.6

754000
215090.26
4
5491090.2
6

707200
215090.26
4
5730390.2
6

660400
215090.26
4
6284835.2
6

613600
215090.26
4
6395362.1
6

1354909.7
4

1457909.7
4

1334762.7
4

1075583.5
6

Ventas
Intereses Cobrados
Total Ingresos

EGRESOS
Compra de materiales

Flujo de caja neto

AO 4
7375583.8
8
95361.84

AO 5
7891874.7
5
102037.16
9
7993911.9
2

1837972.1
7
637388.51
4
1890000
567000
566567.56
8
932475.78
9
141641.89
2
566800
215090.26
4
7354936.2

638975.72
3

b)

Considerando el flujo de caja neto (Ingresos-Egresos), determine la TIR.

Io= inversin

Io=s /3000000

F 2=1457909.74
F 3=1334762.74

F 4=1075583.56
F 5=638975.723
Reemplazando en la formula

Io=

F1
F2
F3
F4
F5
+
+
+
+
1
2
3
4
5
(1+TIR) (1+TIR) (1+ TIR) (1+TIR) (1+TIR)

TIR =31.11%
c) Considerando el TIR calculada Aprobara o desaprobara el proyecto de ampliacin de
planta (obra civil + compra de maquinaria nueva + montaje)?. Para efecto de aprobar
o no la TIR calculada, indague cual es la mxima tasa de inters a plazo fijo que pagan
las diversas entidades del sistema financiero.
Investigando encontramos esta pagina
http://www.mipyme.com.py/interna_interes.php?id=90 donde dan un informe sobre las
tasas del sistema financiero
Cooperativa Yoay, Financiera Santa Ana y Banco Itapa son
los que ofrecen mejores tasasde inters por ahorros a un ao de plazo.
La cooperativa llega a 16 %, la financiera a 15,03 % y el banco a 11,25 %.
A la ahora de invertir los fondos en
el sistema financiero, existe una amplia gama deposibilidades para tener el mejor rendi
miento del dinero, sobre todo desde el ao pasado,
en que por el incremento de las tasas de inters que propici el Banco Central del
Paraguay (BCP) fue posible tener mejores tasas de inters en
los ahorros, aunque signific unencarecimiento de
los crditos para los distintos sectores de la economa.
Los que estn de parabienes son los ahorristas, ya que las tasas de inters que se
paganestn sumamente atractivas. Slo es cuestin de saber buscar. En
el caso de lascooperativas, si se observa el rendimiento que generan los ahorros entre l
as entidades msgrandes,
se puede apreciar que la Cooperativa Yoay tiene la delantera, debido a que a
unao de plazo ofrece tasas de 10,5 % hasta 16 %, segn el monto.

La Cooperativa Coomecipar ofrece en este plazo una tasa mnima del 9 %

y una mxima del 12 %. A la tasa mxima se puede acceder a partir de ahorros de
200millones de guaranes en adelante. Mientras tanto, en
la Cooperativa Universitaria las tasas de inters van del 9,5 % en los montos a partir de
un milln de guaranes y a 12 % en montos mayores a 200 millones de guaranes, y
la tasa llega a 13,5 % en montos de 500 millones de guaranes en adelante.
La Cooperativa Medalla Milagrosa tiene la particularidad de que los ahorros de plazo fij
o se pueden hacer a partir de 500 mil guaranes en adelante, a una tasa deinters del
7 % y una tasa mxima del 11 % en ahorros a partir de
100 millones de guaranes en adelante, si el depsito es a un ao de plazo.
FINANCIERAS. De acuerdo con la publicacin de la Superintendencia de Bancos,
la financiera que ofrece la mejor tasa, conforme a
los datos disponibles en este mes defebrero, es Financiera Santa
Ana, ya que tiene una tasa mnima del 12 % y una tasa mxima del 15,03
%, siempre con el detalle de que a mayor monto se accede a
mayor tasa de inters. Otra de las financieras que ofrecen una tasa atractiva es Finlatin
a, con una oferta mnima de 6,16 % y una tasa mxima de 14,14 %.
Mientras tanto, Financiera Ro llega a una tasa mxima del 10,47 %
y una tasa mnima del 3,04 %.
Una caracterstica de las financieras es que trabajan con montos menores y han lograd
o tener la mayor parte de los depsitos a plazo fijo, hecho que en los bancos no
se da, sino a la inversa, debido a que en la mayor parte de
los bancos estn depositados a la vista o en cuenta corriente.
BANCOS. En el caso de los bancos,
la entidad que lleva la delantera en cuanto a ofertas por tasas de inters es el banco It
apa, que dispone de una tasa mxima del 11,85 % y una tasa mnima del 3,3
%. Mientras tanto, Visin capta fondos de los ahorristas a una tasa del del 8,77
% como mximo y de 4,68 % de tasa mnima. ElBanco Atlas, que paga 8,30 %
de inters como mximo y una mnima del 3,04 %.
OPCIONES EN LA BOLSA
La Bolsa de Valores tambin ofrece una variada gama de oportunidades de negocios pa
ra los ahorristas, solo que la
mayor parte de las ofertas de bonos y acciones sonactualmente a plazos mucho mayor
es de un ao, mientras que en los bancos, financieras y cooperativas la mayor parte de
los depsitos llegan a 365 das.
Adems, las ofertas dependen de las emisiones y de la disponibilidad de ellas.
Lo que s tiene el inversor es la posibilidad decidir al financiamiento de qu actividad ir
su dinero, debido a que puede elegir ttulos de qu empresa comprar.
Los rendimientos actualmente van del 12 % al 18
%, pero la mayora de las opciones de plazos van de 3 a
8 aos. Incluso hay inversiones a
10 aos de plazo y ms, peroson operaciones muy especficas.
En este contexto, el aporte de la Bolsa de Valores fue sumamente significativo, en
el sentido de proveer fondos a

mayor plazo, muy necesarios para lograrcompetitividad en las empresas.

En los bancos, las financieras y cooperativas la cantidad de fondos invertidos a
largo plazo son an muy insignificantes. Sin
embargo, las ofertas de tasas por ahorrosson constantes y
los rendimientos ms atractivos que en aos anteriores.

Viendo esto vemos que la tasa mxima es alrededor del 18% por lo que nuestra TIR es
mayor por lo que si se aprobara el proyecto
d) Elija una tasa de inters que a su juicio es satisfactoria para la empresa y
para la tasa elegida calcule el VAN del proyecto
e) Explique porque la tasa de inters elegida en el punto d) la considera
satisfactoria
f) Considerando el VAN calculado Aprobara o desaprobara el proyecto
ampliacin de planta?
Poniendouna TIR =35%

VAN =Io +

F1
F2
F3
F4
F5
+
+
+
+
1
2
3
4
(1+TIR) (1+TIR) (1+TIR) (1+TIR) (1+TIR )5

Resolviendo la ecuacin

VAN = 187584.6
locual es mayor que cero , por lo tanto con esta TIR se aprobaria el proyecto