I.E.S.A.P.

ASIGNATURA: FINANZAS II
PROFESOR. DRA MARA GUADALUPE RODRGUEZ NOLASCO
GRUPO. HOSPITAL NGELES LINDAVISTA

ALUMNO: ISRAEL TREJO SNCHEZ

Portada

Introduccin

La importancia de la planeacin

Planeacin estratgica

Planeacin financiera estratgica antecedente y

limitaciones

Planeacin tctica

Planeacin operativa

RESUMEN
UNIDAD I PLANEACIN FINANCIERA
ndice
1

Variables endgenas y exgenas

10

Conclusiones

12

Referencias bibliogrficas

13

NDICE

10

PLANEACIN FINANCIERA

INTRODUCCIN
La planeacin financiera de una empresa se nutre del anlisis econmicofinanciero en el cual se realizan proyecciones de las diversas decisiones de
inversin y financiamiento y se analizan los efectos de las diversas
alternativas, donde los resultados financieros alcanzados sern el producto
de las decisiones que se vayan a tomar. La idea es determinar dnde ha
estado la empresa, dnde se halla ahora y hacia dnde va; si las cosas
resultan desfavorables, debe tener la empresa un plan de apoyo de modo
que no se encuentre desprotegida sin alternativas financieras.
El proceso de planeacin financiera debe tratar de identificar los cambios
potenciales en las operaciones que producirn resultados satisfactorios.
Por lo tanto, la Planeacin Financiera se encargara de programar los flujos
de efectivo que ingresarn y los se necesitan para operar la empresa. Los
cuales nos llevarn a saber si los ingresos sern capaces de pagar los
costos y de generar utilidades para los inversionistas, o si necesitaremos
de efectivo extra.

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LA IMPORTANCIA DE LA PLANEACIN
La Planeacin Financiera al proceso que permite realizar una proyeccin
sobre los resultados deseados a alcanzar por la empresa ya que estudia la
relacin de proyecciones de ventas, ingresos, activos o inversiones y
financiamiento, tomando como base estrategias alternativas de
produccin y mercadotecnia, a fin de decidir, posteriormente, la forma de
satisfacer los requerimientos financieros.
Existen distintas formas o mtodos para realizar el proceso:
Mtodo de regresin: Este mtodo calcula las relaciones promedio a
lo largo de un periodo de tiempo, por tanto no depende, en gran
medida, de los datos actuales de un punto particular en el tiempo, y
es generalmente ms exacto si se proyecta una tasa de crecimiento
considerable o si el periodo de pronstico abarca varios aos.
Mtodo de porcentaje de ventas: La utilizacin de este mtodo
consiste en expresar las diversas partidas del balance general y del
estado de resultados como porcentajes de las ventas anuales de la
empresa. La parte medular de todo presupuesto de venta es
obviamente el pronstico de las mismas. Existen numerosos
mtodos para realizar dicho pronostico, algunos son intuitivos, otros
mecnicos y otros estadsticos.
Estados financieros pro forma: Estado de resultados proforma:
resume de modo proyectado los ingresos y gastos de una entidad.
Presenta la informacin relativa a los resultados netos (utilidad o
prdida), abarcando un periodo econmico. Una forma bien sencilla
para desarrollar dicho estado consiste en pronosticar las ventas, es
decir, los valores del costo de ventas, gastos de operacin y gastos
por intereses, que corresponden a un determinado porcentaje de
ventas proyectadas.
Estado de Situacin Financiera Proforma: es un balance general que se
practica para estimar la situacin y los resultados probables de una
empresa, con arreglo a las operaciones o planes en curso de realizacin.
Para calcularlo se tiene en cuenta el clculo de determinados niveles
deseados de algunas partidas del Balance y la estimacin de otras,
utilizando el financiamiento como cifra de compensacin.

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En la administracin de una empresa, la informacin financiera, es la base

de toda buena decisin. La informacin financiera es informacin que
produce la contabilidad indispensable para la administracin y el
desarrollo de las empresas y por lo tanto es procesada y concentrada para
uso de la gerencia y personas que trabajan en la empresa, las cuales
iniciaran fases de toma de decisiones en razn del panorama general de la
empresa.
La necesidad de esta informacin hace que se produzcan los estados
financieros. La informacin financiera se ha convertido en un conjunto
integrado de estados financieros y notas, para expresar cual es la
situacin financiera, resultado de operaciones y cambios en la situacin
financiera de una empresa
OBJETIVOS DE LA PLANEACIN FINANCIERA
Adquirir y profundizar en los conocimientos, tcnicas y herramientas que
ofrecen las finanzas, con el fin de lograr eficiencia, tanto en el diagnstico
como en la gestin y la planeacin financiera en aras de conseguir un
ptimo manejo de los recursos de la organizacin y una permanente
generacin de riqueza.
Entender la lgica contable y su importancia en el panorama financiero de
la empresa. Adquirir y manejar adecuadamente las herramientas del
anlisis financiero y de la planeacin financiera para el desarrollo de una
adecuada gestin financiera. Adquirir destreza en el manejo de las
matemticas financieras y en la evaluacin financiera de proyectos de
inversin. Esbozar las tcnicas de valoracin de empresas y la
administracin basada en el valor.

PLANEACIN ESTRATGICA

A lo largo de la historia el hombre ha buscado satisfacer las necesidades

de manera mejor y ms amplia posible. Sin embargo, este esfuerzo no ha
conseguido siempre sus objetivos. Da a da todos buscamos una manera
eficaz para poder lograr una buena administracin de nuestro dinero, pero
son muy pocas aquellas personas que planifican la forma ms eficiente de
gastarlo o invertirlo; las empresas tambin se encuentran en la eterna
bsqueda de una buena planificacin financiera, y para ello cuentan con

10

un equipo de profesionales que diariamente propone nuevas ideas y

estrategias.
Toda organizacin requiere disear planes generales y especficos con el
fin de lograr el xito buscado. Los directivos deben establecer lo que
esperan lograr como organizacin, y luego trazar un plan estratgico para
obtener tales resultados.
Planear es decidir qu se va a hacer ms adelante, determinando cmo y
cundo ser. En la Planeacin Financiera se aprovechan las oportunidades
presentadas y se evitan los peligros que acechan los mercados
cambiantes; por eso se utiliza esta herramienta estratgica.
Es por ello, que la planificacin financiera es un factor importantsimo en
la toma de decisiones estratgicas. De tal manera que la planificacin en
una determinada empresa, es lo que las estructuras del poder permitan
que
sea.
Y
llegarn
hasta
donde
quieran
llegar.
Por tal motivo el plan implica tambin el diseo de una estrategia definida
que permita alcanzar tales objetivos. Y de igual manera nos habla de una
accin que pueda producir lo sealado por el plan y trata de cumplirlo.
Accin que define si el proceso planificador tiene plena vigencia y validez
o si slo se queda en plano terico como pasa muchas veces en la
mayora de las empresas.
La planeacin financiera establece pautas para el cambio y el crecimiento
en una empresa. Por lo general, centra su atencin en la imagen global.
Ello significa que su inters se enfoca en los elementos importantes de las
polticas financieras y de inversin de una empresa, sin examinar en
detalle
los
elementos
individuales
de
dichas
polticas.
El principal objetivo es estudiar la planeacin financiera y mostrar la
interrelacin que existe entre las diversas decisiones de inversin y de
financiamiento
que
toma
la
empresa.
Para desarrollar un plan financiero explcito, la administracin debe
establecer con elementos de poltica financiera de la empresa. Estos
elementos bsicos de poltica en planeacin financiera son:
1.- La inversin que requiere la empresa de nuevos activos. Esto
depender de las oportunidades de inversin que la empresa elija
implementar y es resultado de las decisiones del presupuesto de
capital de la empresa.
2.- El grado de apalancamiento financiero que decida utilizar la
empresa. Ello determinar la cantidad de prstamos que usar para
financiar sus inversiones en activos reales. Esta es la poltica de
estructura de capital de la empresa.

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3.- La cantidad de efectivo que la empresa piensa que ser

adecuado para pagar a los accionistas. Esta es la poltica de
dividendos de la empresa.
4.- La cantidad de liquidez y de capital de trabajo que requiere la
empresa en forma continua. Esta es la decisin de capital de trabajo
neto de la empresa.
Conmoveremos, las decisiones que tomo la empresa en estas cuatro reas
afectarn de modo directo a su rentabilidad futura, a las necesidades de
financiamiento externo y a las oportunidades de crecimiento.
Debemos considerar que las polticas de inversin y de financiamiento de
la empresa interactan entre si y que, por ello, no se pueden considerar
realmente de forma aislada. Los tipos y las cantidades de activos que
planea comprar la empresa deben ser considerados conjuntamente con la
capacidad de la empresa de cara a obtener el capital necesario para
proveer los fondos para dichas inversiones.
La planeacin financiera obliga a la corporacin a pensar en objetivos. Un
objetivo que suelen buscar las empresas es el crecimiento y casi todas
ellas establecen una tasa de crecimiento explcita, para toda la compaa,
como un elemento importante de su planeacin financiera a largo plazo1.
La planeacin financiera expresa la forma en que se deben cumplir los
objetivos financieros. Por tanto, un plan financiero es la declaracin de lo
que se pretende hacer en el futuro. Casi todas las decisiones requieren
largos perodos de espera, lo que significa que se requiere mucho ms
tiempo para implementarlas. En un mundo incierto, esto requiere que las
decisiones se tomen con mucha anticipacin a su puesta de prctica. Por
ejemplo, si una empresa quiere construir una fbrica en 1997, debe
comenzar a identificar contratistas y financiamiento en 1995 o incluso
antes.
Dada la posibilidad de que la empresa dedique mucho tiempo a examinar
los diferentes escenarios que se convertirn en la base para el plan
financiero de la compaa, parece razonable preguntar qu lograr el
proceso de planeacin.

1 A mediados de la dcada de los 80, el objetivo de crecimiento declarado por

IBM fue muy sencillo, pero tpico (y exageradamente optimista) igualar su
crecimiento con el de la industria de la computacin, que se haba proyectado en
un 15% anual hasta 1995

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INTERACCIONES.
Como veremos con mayor detalle a continuacin, el plan financiero tiene
que mostrar explcitamente los vnculos entre las propuestas de inversin
para diferentes actividades operativas de la empresa y las opciones de
financiamiento disponibles. 2
OPCIONES.
El plan financiero proporciona la oportunidad para que la empresa
desarrolle, analice y compare mltiples escenarios diferentes de una forma
consistente. Puede explorarse distintas opciones de inversin y de
financiamiento y se puede evaluar su pacto sobre los accionistas de la
empresa. Se plantean interrogantes relacionadas con futuras lneas de
negocios de la empresa y se cuestionan los convenios ptimos de
financiamiento. Podran evaluarse opciones como la comercializacin de
nuevos productos el cierre de plantas.
PREVENCIN DE SORPRESAS.
La planeacin financiera debe identificar lo que le puede suceder a la
empresa si se producen diferentes acontecimientos. En particular, debe
sealar las acciones que tomar la empresa si las cosas alcanzan un punto
grave en extremo o de una forma ms general, si los supuestos que se
establecen hoy sobre el futuro resultan ser muy equivocados. Por
consiguiente, uno de los propsitos de la planeacin financiera es evitar
sorpresas y preparar planes de contingencia.
FACTIBILIDAD Y CONSISTENCIA INTERNA.
Ms all del objetivo general de crear valor, la empresa tendr
normalmente una gran variedad de metas especficas. Estas metas
podran expresarse en trminos de participacin de mercado, rendimiento
sobre el capital, apalancamiento financiero, etc. En ocasiones, resulta
difcil visualizar los vnculos entre los distintos objetivos y los diferentes
aspectos operativos de una empresa. El plan financiero no slo muestra de
forma explcita estos vnculos, sino que tambin impone una estructura
unificada para conciliar las diferentes metas y objetivos. En otras palabras,
la planeacin financiera es una forma de verificar que los objetivos y los
planes elaborados para reas operativas especficas de una empresa sean
factibles y consistentes internamente. Con frecuencia existirn objetivos
2 En otras palabras, si la empresa est planeando crecer y realizar nuevas
inversiones y proyectos.

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incompatibles, de forma que para elaborar un plan coherente, debern

modificarse las metas y los objetivos y establecer prioridades.3
Es probable que el resultado ms importante del proceso sea que la
planeacin obligue a la administracin a pensar en objetivos y a
establecer prioridades. De hecho, la sabidura convencional de los
negocios afirma que los planes financieros no funcionan, pero que la
planeacin financiera si lo hace. El futuro es intrnsecamente desconocido
y lo que se puede hacer es establecer la direccin que se desea seguir y
realizar algunas conjeturas informadas sobre lo que se encontrar a lo
largo del camino. Si se hace un buen trabajo, no se estar desprevenido
cuando el futuro se haga partcipe.
UN MODELO SIMPLE DE PLANEACIN FINANCIERA.
El estudio de los modelos de la planeacin a largo plazo puede iniciarse
con un modelo relativamente sencillo.
Los anlisis de la planeacin financiera suponen que todas las variables
estn directamente vinculadas con las ventas y con las relaciones actuales
ptimas. Ello significa que todas las partes crecern exactamente a la
misma tasa que las ventas.
ENCONTRAR EL PLAN FINANCIERO PTIMO.
Al final el gerente financiero tiene que juzgar qu plan es el mejor. No
existe un modelo o procedimiento que incluya toda la complejidad y
elementos intangibles que uno se encuentra en la planificacin financiera,
de hecho no existir ninguno. Los planificadores financieros deben hacer
frente a los asuntos sin resolver y arreglrselas lo mejor que puedan,
basndose en su criterio. Piensen en la poltica de dividendos.
PLANEACIN
LIMITACIONES

FINANCIERA

ESTRATGICA

ANTECEDENTE

A travs de la historia se ha visto la necesidad de que los empresarios se

visualizar sus organizacines a futuro y como poder garantizar su
operacin, es por esto que modelos de planeacin financiera elaborados

3 Por ejemplo, la meta que podra tener una empresa es un crecimiento del 12 %
anual en las ventas por unidades.

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por autores referentes,4 muestran

dependiendo el momento la empresa.

cmo

se

aplican

ciertos

actos

la estrategia requiere que los Gerentes analicen su situacin presente y

que la cambien en caso de ser necesario, saber que recursos tiene la
empresa y cuales debera tener5
A lo largo de la historia el hombre ha buscado satisfacer las necesidades
de manera mejor y ms amplia posible. Sin embargo, este esfuerzo no ha
conseguido siempre sus objetivos. Da a da todos buscamos una manera
eficaz para poder lograr una buena administracin de nuestro dinero, pero
son muy pocas aquellas personas que planifican la forma ms eficiente de
gastarlo o invertirlo; las empresas tambin se encuentran en la eterna
bsqueda de una buena planificacin financiera, y para ello cuentan con
un equipo de profesionales que diariamente propone nuevas ideas y
estrategias.
Toda organizacin requiere disear planes generales y especficos con el
fin de lograr el xito buscado. Los directivos deben establecer lo que
esperan lograr como organizacin, y luego trazar un plan estratgico para
obtener tales resultados.
Planear es decidir qu se va a hacer ms adelante, determinando cmo y
cundo ser. En la Planeacin Financiera se aprovechan las oportunidades
presentadas y se evitan los peligros que acechan los mercados
cambiantes; por eso se utiliza esta herramienta estratgica.
Es por ello, que la planificacin financiera es un factor importantsimo en
la toma de decisiones estratgicas. De tal manera que la planificacin en
una determinada empresa, es lo que las estructuras del poder permitan
que
sea.
Y
llegarn
hasta
donde
quieran
llegar.
Por tal motivo el plan implica tambin el diseo de una estrategia definida
que permita alcanzar tales objetivos. Y de igual manera nos habla de una
accin que pueda producir lo sealado por el plan y trata de cumplirlo.
Accin que define si el proceso planificador tiene plena vigencia y validez
o si slo se queda en plano terico como pasa muchas veces en la
mayora de las empresas.

PLANEACIN TCTICA
4 Von Neuman y Morgenstem en su obra la teora del juego
5 Peter Druker en el ao 1954

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La planeacin tctica define con claridad que desea o que pretende lograr
s institucin o empresa, como y cuanto se realizara esto y quien ser el
encargado. Tambin es el medio a travs del cual se implanta su porcin
del plan estratgico de su institucin o empresa. La planeacin tctica
tiene dos partes independientes: el plan y el proceso. Su plan es un
documento que identifica los resultados especficos que necesita lograr
dentro de un tiempo establecido (por lo general, un ao). Tambin incluye
las acciones y los recursos especficos que necesita para lograr estos
resultados. Son seis los elementos que componen el plan: 1 2 3 4 5 6
reas de resultado criticas (ARC) Anlisis de cuestiones criticas
Indicadores crticos de rendimiento Objetivos Planes de accin Revisin del
plan.
El proceso de planeacin es la participacin continua de los directivos y de
los empleados clave en la produccin de los plantes y lo ms importante
de resultados tangibles para toda la institucin o empresa y para sus
unidades individuales. Trabajar en equipo es la base para que toda la
institucin o empresa elabore el plan y se comprometa con l, porque as
los participantes llegan a sentir que son propietarios del plan y de los
resultados proyectados. En muchos casos, podra parecer que algunas
porciones de este enfoque elaboran demasiado en lo que es obvio Sin
embargo, con cuanta frecuencia ha sido lo obvio una de las cosas que se
pasan por alto. Por ejemplo, su compaa podra estar lista para lanzarse
hacia un mercado nuevo, pero al hacerlo descubre que los materiales
especficos que se necesitan para dicho mercado no se han pedido
todava. O tal vez usted instala un nuevo sistema de control de inventarios
y se entera de que no se han dado los pasos necesarios para capacitar al
personal relacionado con el. El proceso de planeacin proporciona una
manera clara para realizar el plan y un medio para garantizar que este se
entienda y que la gente se comprometa con el mismo. Esto es tan
necesario para el xito de su institucin o empresa como el personal, los
recursos financieros, los productos y la tecnologa. No es posible tener
xito y crecer sin contar con un plan tctico claramente definido. La
planeacin estratgica se enfoca en la direccin y la posicin futuras de la
institucin o empresa. La planeacin tctica se refiere a la implantacin
del plan estratgico y a la produccin de resultados a corto plazo. La figura
1 proporciona una visin general de todo el proceso de planeacin. Cada
uno de los primeros dos componentes del proceso penetra en el siguiente,
llevando a la larga a la ejecucin efectiva del plan. Resulta difcil, pero no
imposible: hacer la planeacin estratgica y la tctica al mismo tiempo.
Cuando se analiza tanto problemas estratgicos como tcticos, por lo
general se denominara la urgencia de las preocupaciones tcticas, por un
lado la planeacin estratgica es ms intuitiva que analtica y se enfoca
principalmente en el ambiente y en los factores externos que podran
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requerir de cambios fundamentales durante un periodo largo. Por el otro,

la planeacin tctica es bsicamente analtica, tiene un enfoque ms
interno y es mucho ms especfica y detallada.

PLANEACIN OPERATIVA
Se llama empresa a una unidad econmica, jurdica y social. Formada por
un conjunto de recursos econmicos y factores productivos, y organizada
para la produccin, transformacin, comercializacin, administracin, o
para la prestacin de servicios. Es posible desarrollarlas en todos los
sectores econmicos, pero en la mayora de los casos se especializan en
un
solo
campo.6
El definir lo que se va a realizar en el da a da pero teniendo en cuenta la
estrategia
de la empresa (planeacin estratgica) y los objetivos que resultaron de
esta (planeacin intermedia, mediana u tctica), es sin lugar a duda, el
propsito
bsico
de
la
planeacin
operativa.
Los planes ms comnmente utilizados en la planeacin operativa son los,
Procedimientos, Programas, Presupuestos, Formulario, Reglamentos entre
otros.
Veremos los ms comnmente utilizados y teniendo en cuenta que los
presupuestos
son tipos de planes operativos que es competencia del mdulo contable.
Los
reglamentos no son del alcance del programa, pero en el cdigo sustantivo
del
trabajo
se encuentran los parmetros para el reglamento obligatorio de toda
empresa
que
es
llamado reglamento de trabajo.

VARIABLES ENDGENAS Y EXGENAS

Con fines de planeacin, suele resultar til pensar en el futuro como

integrado por un corto plazo y un largo plazo. Por lo general, el corto plazo
6 Peter Druker

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suele consistir en los prximos 12 meses. Nosotros centramos la atencin

en la planeacin financiera a largo plazo, que normalmente se considera
que consiste en los prximos dos a cinco aos. A esto se le denomina
horizonte de planeacin y es la primera dimensin del proceso de
planeacin
que
se
debe
establecer.
Al preparar un plan financiero, se combinan todos los proyectos de
inversiones individuales que realizar la empresa con objeto de determinar
la inversin total requerida. De hecho, se suman las propuestas de
inversin ms pequeas de cada unidad operacional y se consideran como
un solo gran proyecto. A este proceso se le denomina agregacin. Esta es
la segunda dimensin del proceso de planeacin.
Una vez establecidos el horizonte de planeacin y el nivel de agregacin,
el plan financiero requerir de insumos de informacin bajo la forma de
grupos de supuestos alternativos sobre las variables importantes. Por
ejemplo, supongamos que una compaa tiene dos divisiones por
separado: una de productos de consumo y otra de motores de turbina de
gas. El proceso de planeacin financiera tal vez requiera que cada una de
las divisiones prepare tres planes de negocios alternativos para los
prximos tres aos.

1.- Un caso pesimista. Este plan exigira considerar los supuestos

ms desfavorables posibles sobre los productos de la compaa y la
situacin de la economa. Esta clase de planeacin de desastres
enfatizara en la capacidad de la divisin para soportar una fuerte
adversidad econmica y requerira considerar detalles relacionados
con reducciones de costos y considerar incluso ventas de activos y la
disolucin
de
la
empresa.
2.- El caso normal. Para este plan sera necesario considerar los
supuestos ms probables sobre la compaa y la economa.
3.- El caso optimista. Se requerira a cada divisin que preparara un
caso basado en los supuestos ms optimistas. Pudiera incluir nuevos
productos y ampliaciones y posteriormente, detallara el
financiamiento requerido para desarrolla la expansin.
En este ejemplo, las actividades del negocio se agregan siguiendo
las lneas divisionales, el horizonte de planeacin es de tres aos.

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En todas las organizaciones la bsqueda diaria planeacin e inversiones es

un proceso que debe manejarse con especial cuidado ya que una decisin
mal tomada financieramente hablando puede ser muy costosa, es por esto
que una tas buena Planeacin Financiera requiere de una visin clara
acerca del negocio, para ello se buscan tener metas claras, estrategias,
propuestas que permitan que la empresas cuente con una planeacin
programada de forma que se puedan cuantificar variables financieras y
modelos aplicados de inversin, financiacin operatividad y bsqueda de
aumento
de
valor.
Por medio de este documento se busca documentar de forma prctica la
importancia que tiene realizar una planeacin financiera estratgica en
todas las organizaciones, modelos, y caractersticas que permiten que
puedan ser altamente competitivas con los recursos utilizados de forma
ptima. Es importante destacar que una buena planeacin conlleva a que
los objetivos establecidos por la organizacin y sus proyectos puedan
tener mayor porcentaje de xito.

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CONCLUSIONES
La plantacin financiera, debe formularse con una visin hacia el futuro y
tener bien claro a donde se desea llevar a la empresa, es un plan
complicado que lleva consigo una gran responsabilidad es por eso que lo
elabora la direccin general, con toda la informacin que le proporcionan
las dems reas, aunado a esto la informacin debe ser clara y concisa
tanto general como particular para que todo el personal lo entienda y as
poder llegar al objetivo planeado.
Mucho de los gastos de capital de la empresa son propuestos por los
directores
de
planta.
Pero las decisiones de gasto deben reflejar tambin planes estratgicos
diseados por la alta direccin. Estos planes estratgicos tratan de
identificar los negocios en los que la empresa tiene una ventaja
competitiva real y cules de ellos deberan ser ampliados. Procuran
tambin identificar los negocios que se deben vender o liquidar, as como
aquellos en los que es necesario ir desinvirtiendo paulatinamente.
La planificacin estratgica implica presupuestacin de capital a gran
escala. Los planificadores financieros tratan de mirar hacia la inversin
agregada por cada lnea del negocio y evitar hundirse en los detalles. Por
supuesto, algunos proyectos solo suficientes grandes para tener un
impacto individual importante.

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BIBLIOGRAFA
LIBROS:
LAWRENCE, J. GITMAN; CHAD J. ZUTTER; Principios de Administracin
Financiera, Mxico 2012
VILLARREAL SAMANIEGO, JESS DACIO; Administracin Financiera II,
El Salvador 2008
ROSS WETERFIL, J. (2010). Fundamentos de Finanzas Coporativass.
Mexico: Mc Graw Hill.
AMAT, ORIOL. Anlisis de los estados financieros: fundamentos y
aplicaciones. Ediciones Gestin 2000. Quinta Edicin. Espaa. 1998.
PGINAS WEB:

Evaluacin de alternativas de inversin: anlisis matemtico y

financiero
de
proyectos
(II)
por
Giovanny
E.
Gmez
http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/23/vpnvpni.h
tm

http://www.eumed.net/libros/2006b/cag3/1i.htm

http://www.ciberconta.uni

http://www.econ.uba.ar

https://www.ucursos.cl/usuario/b8c892c6139f1d5b9af125a5c6dff4a6
/mi_blog/r/Principios_de_Finanzas_Corporativas_9Ed__Myers.pdf

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