Democratización de la Economía Vasca

EL CONTROL DE VOCENTO

Working Paper 17 de enero de 2015

 Democratización de la Economía Vasca
EL CONTROL DE VOCENTO

1. A pesar de que la composición accionarial del

Grupo Vocento ha estado sometida a
importantes vicisitudes durante los últimos 15
años, parece claro que este Grupo continúa
controlado por accionistas pertenecientes a lo
que tradicionalmente se venía denominando
como "Neguri".

2. Veámoslo a través de su Consejo de

Administración:

VOCENTO, S.A.
COMPOSICIÓN DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
Fecha de Terminación
Cargo Carácter nombramien- de su
to inicial mandato
D. Santiago Bergareche Busquet Presidente Dominical 12/11/2013 12/11/2019
Consejero
D. Luis Enriquez Nistal Ejecutivo 26/04/2012 26/04/2018
Delegado
Dominical
Mezouna, S.L. (representado por D.
Consejero (representa a 26/04/2012 26/04/2018
Ignacio Ybarra Aznar )
MEZOUNA, S.L.)
Valjarafe, S.L. (representado por Dominical
Doña Soledad Luca de Tena García- Consejero (representa a 26/04/2012 26/04/2018
Conde) VALJARAFE, S.L.).
Dominical
Onchena, S.L. (representado por D.
Consejero (representa a 26/04/2012 26/04/2018
Álvaro de Ybarra Zubiría)
ONCHENA, S.L.)
Dominical
Casgo, S.A. (representado por D.
Consejero (representa a CASGO, 26/04/2012 26/04/2018
Jaime Castellanos Borrego)
S.A.)
Consejero y
D. Gonzalo Soto Aguirre Vicepresident Dominical 26/04/2012 26/04/2018
e
Dominical
Energay de Inversiones, S.L.
(representa a
(representado por D. Enrique de Consejero 26/04/2012 26/04/2018
ENERGAY DE
Ybarra e Ybarra)
INVERSIONES, S.L.)
D. Miguel Antoñanzas Alvear Consejero Independiente 26/04/2012 26/04/2018
D. Fernando Azaola Arteche Consejero Independiente 26/04/2012 26/04/2018
Secretario no
Consejero y
D. Carlos Pazos 15/10/2013
Letrado
Asesor
Vicesecretario
D. Pablo Díaz Gridilla 15/10/2013
no Consejero
Fuente: VOCENTO
Basta fijarse en los consejeros dominicales para
acreditar que la presencia de las familias con
3
 Democratización de la Economía Vasca
EL CONTROL DE VOCENTO

origen en Neguri (Ybarra, Bergareche) sigue

siendo mayoritaria. Y esto a pesar de que la
evolución del gobierno de Vocento durante las
últimas décadas ha estado sometida a
importantes vicisitudes.

3. El punto de inflexión fue, sin duda, la fusión

entre el Grupo Correo y "Prensa Española" en
2001. Esta fusión conduciría a una evolución
empresarial claramente más inestable que la
tradicional del Grupo Correo y, por otro lado, a
una nueva composición accionarial en la que las
familias de Neguri empezaron a compartir el
poder con la familia Luca de Tena,
tradicionalmente propietaria del diario ABC. Y, a
partir de este momento, y especialmente a partir
de la salida a Bolsa, el Grupo se ha visto
sometido también a una permanente convulsión
estratégica y de gobierno, con continuos cambios
de responsabilidades en la alta dirección y en el
gobierno corporativo.

4. Durante los últimos años, las sucesivas disputas

estratégicas en el Consejo han estado enfocadas
en distintas direcciones. Por un lado, la familia
Luca de Tena ha realizado distintos intentos de
recuperar el control del diario ABC. Por otro lado,
el control y las estrategias de Vocento han
estado repetidamente disputadas entre dos
grupos, en los que venían situándose, por un
lado, la familia Ybarra y, por el otro, Santiago
Bergareche y Jaime Castellanos, con la familia
Luca de Tena adoptando posicionamientos
variables en el tiempo.

5. En diciembre de 2015, Victor Urrutia, uno de los

tradicionales accionistas de referencia de

4
 Democratización de la Economía Vasca
EL CONTROL DE VOCENTO

Vocento, decide vender la totalidad de su

paquete de acciones (el 10,14% del total) y
abandonar la compañía. Tras la salida de Víctor
Urrutia, los principales accionistas de referencia
de Vocento son:
Santiago Ybarra (Mezouna, S.A.): 11,077%

Hermanas Luca de Tena (Valjarafe, S.L.): 10,09%

Enrique Ybarra (Energay de Inversiones, S.L.): 6,535%

Carmen Ybarra (Onchena, S.L.): 5,47%

Santiago Bergareche: 4,791%

6. No obstante, como veremos, el contexto

accionarial y estratégico del Grupo Vocento y del
propio sector de actividad en el que se mueve
hacen prever nuevos e importantes cambios en
el control de Vocento a medio plazo.

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center, nor of
its sponsors or supporting entities.
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be
aware that we may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors
should consider this report as only a single factor in making their investment decision.

GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1A MONDRAGON

TEL: 943250104 LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
www.ekaicenter.eu scribd.com/EKAICenter