EL AMBIENTE DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

Es el entorno en donde los negocios o los individuos necesitan obtener recursos

de capital para financiar sus inversiones, los cuales interactan; por ejemplo si
necesita adquirir un activo fijo, y no se tiene los fondos necesarios, se pueden
obtener por medio de los mercados financieros.

INSTITUCIN
FINANCIERA

MERCADOS
FINANCIEROS

COLOCACIN
PRIVADA

Capta ahorros
Transfiere a
quienes necesitan
fondos

Foros organizados
de varios tipos de
fondos
Realizan
transacciones

Papel de las
instituciones y
mercados
En la facilitacin del
financiamiento
empresarial

Instituciones financieras
Sirven como intermediarios para canalizar los ahorros de los individuos, las
empresas y los gobiernos hacia prstamos o inversiones.
El gobierno exige a las instituciones financieras que operen dentro de las normas
reguladoras establecidas.
Es una institucin que facilita servicios financieros a sus clientes o miembros
(intermediarios financieros). La mayor parte de las instituciones financieras
estn reguladas por el gobierno.

Clientes clave de las instituciones financieras

Los proveedores y solicitantes son clave de fondos de las instituciones financieras
y estos son los individuos, las empresas y los gobiernos.
Sin embargo, los individuos, en conjunto, son los proveedores netos de las
instituciones financieras: ahorran ms dinero del que solicitan en prstamo.

Las compaas tambin depositan parte de sus fondos en instituciones

financieras, sobre todo en cuentas de cheques en diversos bancos comerciales.

Principales instituciones financieras

Bancos comerciales, las asociaciones de ahorros y prstamos, las cooperativas de
crdito, los bancos de ahorros, las compaas de seguros, los fondos de inversin
y los fondos de pensiones. Estas instituciones atraen fondos de los individuos, las
empresas y los gobiernos, los combinan y otorgan prstamos a individuos y
empresas.

Bancos Comerciales, Bancos De Inversin Y El Sistema Bancario

Paralelo

BANCOS
COMERCIALES

BANCOS DE
INVERSIN

SISTEMA BANCARIO
PARALELO

Instituciones que ofrecen

a los ahorradores un lugar
seguro para invertir su
dinero y que ofrecen
prstamos a los individuos
y las empresas.

Instituciones que ayudan

a
las
compaas
a
recaudar
capital,
las
asesoran en operaciones
mayores como fusiones o
reestructuraciones
financieras, y participan
en
actividades
de
negociacin y creacin de
mercado.

Grupo de instituciones
dedicadas
a
las
actividades de prstamo,
de manera muy similar a
los bancos tradicionales,
pero que no aceptan
depsitos y, por lo tanto,
no estn sujetas a las
mismas regulaciones que
los bancos tradicionales.

Mercados Financieros
Son foros en los que proveedores y solicitantes de fondos realizan transacciones
de manera directa.
Un mercado se puede definir como un mbito o lugar en donde se encuentran
compradores o demandantes y vendedores u oferentes de determinados
productos, que pueden ser bienes o servicios.

Los productos que se negocian en el mercado financiero, se denominan activos

financieros y otorgan a sus tenedores el derecho a percibir flujos futuros de dinero.
Los dos mercados financieros clave son:
El mercado de dinero: Son las transacciones en instrumentos de deuda a corto
plazo, o valores negociables,
Mercado de capitales: Son las transacciones en instrumentos de largo plazo
(bonos y acciones) lo cuales se negocian.

Relacin Entre Instituciones Y Mercados

Todas las instituciones Financieras participan en los mercados financieros como
proveedores y as mismo como solicitantes de fondos para sus actividades o
inversiones, los solicitantes de fondos pueden ser individuos comunes y
corrientes, empresas, gobiernos ya sean estos nacionales o extranjeros en un
Mercado de Dinero o en un Mercado de Capitales.

Mercado de Capitales
Por lo general en este mercado se negocian fondos a corto plazo es decir no ms
de un ao de duracin, esto se genera cuando un individuo, una empresa, tiene
fondos ahorrados y desea invertirlos y ganar beneficios sobre ellos como son los
intereses, por el otro lado estn as mismo individuos, empresas que desean
financiar una casa, ampliar su empresa y requieren de este tipo de fondos a corto
plazo.

Mercado de Capitales
Al igual que el mercado de capitales en el Mercado de Capitales se negocian
fondos pero esta vez a largo plazo y tambin las entidades gubernamentales
hacen presencia en este mercado, en este tipo de mercado se negocian los
denominados Bonos los mismo que tienen un periodo de tiempo inicial de 10 aos
y que pagan sus respectivos intereses con sus cupones, asi mismo se negocias
las acciones Preferentes que muchas veces resultan atractivas para los
negociantes.

Mercado de Corretaje y de Consignacin

En estos tipos de mercados son donde se desarrollan las actividades de
negociacin de los de valores tanto de corto y largo plazo. El mercado de
Corretaje es donde el Comprador y el Vendedor interactan y negocian el valor de
sus acciones a diferencia del Mercado de Consignacin los vendedores y
compradores no negociante entre si es decir no se renen ya que lo hacen por
medio de plataformas quienes ejecutan las rdenes recibidas de consignar los
valores para la compra.

El Papel del Mercado de Capitales

Desde el punto de vista empresarial el Mercado de Capitales es un mercado
liquido en el cuales las empresas interactan para obtener financiamiento externo,
el Mercado de Capitales busca convertirse en el mercado ms eficiente en la
asignacin de fondos o rendimiento a las empresas dando un volumen de
produccin muy aceptable para quienes las adquieren, muchas veces los precios
fijados de las acciones o valores negociables no son los que se le asignan desde
su procedencia si no que la interaccin entre compradores y vendedores ya que
este valor es casi igual al valor real de la accin.

LA CRISIS FINANCIERA
Se entiende por crisis financiera al fenmeno mediante el cual el sistema
financiero que rige en un pas, en una regin o en el planeta entero entra en crisis
y pierde credibilidad, fuerza y poder. La crisis financiera como fenmeno es
caracterstica del sistema capitalista, aquel que se basa en el intercambio de
divisas por productos y que en la actualidad es financiero debido a la importancia
de las actividades especulativas y bancarias que en l se dan.
Por ejemplo:
Necesito hacer llegar dinero a mi hermano que est en Estados Unidos
pero me resulta muy caro ir all y darle el dinero, o que l venga aqu y se lo
d. Una institucin financiera (banco, caja de ahorros,) me ofrece la
posibilidad de hacer una transferencia de dinero a su cuenta bancaria en
Estados Unidos, a cambio de una comisin por los servicios de
intermediacin prestados.

Instituciones Financieras Y Finanzas Inmobiliarias

Instituciones Financieras:
Es una entidad que presta servicios financieros a sus clientes, es decir, una
compaa que ofrece a sus clientes (familias, empresas, Estado) servicios
relacionados con el dinero que posee o necesita.
Por ejemplo:
Necesito hacer llegar dinero a mi hermano que est en Estados Unidos
pero me resulta muy caro ir all y darle el dinero, o que l venga aqu y se lo
d. Una institucin financiera (banco, caja de ahorros,) me ofrece la
posibilidad de hacer una transferencia de dinero a su cuenta bancaria en
Estados Unidos, a cambio de una comisin por los servicios de
intermediacin prestados.

Finanzas Inmobiliarias:
Se centra en las decisiones de inversin, adquisicin y financiamiento de sus
activos fijos (terreno, edificio, mobiliario, etc.), es decir, de financiacin, por parte
tanto de las empresas, como de las personas a ttulo individual y del Estado.
Por ejemplo:
La empresa ABC despus de haber estado en una mesa redonda con
todos los ejecutivos de dicha empresa tomaron la decisin de adquirir un
terreno como parte de su activo fijo el mismo que se espera sea futuro una
de las mayores inversiones que haya hecho la entidad.
En la pelcula Its a Wonderful Life (Qu bello es vivir), el protagonista es George
Bailey, quien opera una institucin financiera llamada Bailey Building and Loan
Association, muestra un retrato relativamente verdadero del papel que
desempearon las instituciones financieras en otorgar crditos para inversiones en
bienes inmuebles por muchos aos. Los bancos locales aceptaban depsitos y
luego otorgaban crditos a los prestatarios locales.

CADA DE LOS PRECIOS DE LOS INMUEBLES Y LA MOROSIDAD EN EL

PAGO DE HIPOTECAS
El comportamiento mensual, de enero de 1987 a febrero de 2010, del ndice CaseShiller de Standard & Poors, un barmetro de precios de inmuebles en las 10
ciudades principales de Estados Unidos. Entre julio de 1995 y abril de 2006 el

ndice creci de forma continua, sin declinar siquiera un solo mes. Por lo tanto, el
aumento en el precio de las casas ayud a mantener bajas las tasas de la
hipoteca desde mediados de la dcada de 1990 hasta 2006. Las inversiones en
bienes inmuebles y valores respaldados por hipotecas parecan implicar un riesgo
mnimo durante ese periodo. Con frecuencia, los crditos concedidos a los
prestatarios de alto riesgo tenan tasas de inters ajustables y no fijas, y muchos
de estos prestatarios (y prestamistas) supusieron que la elevacin en los precios
de las casas permitira a los prestatarios refinanciar sus crditos si tenan
dificultades para pagar. En parte por el crecimiento de las hipotecas de alto riesgo,
los bancos y otras instituciones financieras incrementaron gradualmente sus
inversiones en prstamos inmobiliarios.

CRISIS DE CONFIANZA EN LOS BANCOS

En Ecuador al finalizar el ao de 1998 la banca operativa estaba integrada por 38
instituciones, adems dos bancos en liquidacin tales como, Mercantil Unido y
Andes; y, dos en saneamiento, Prstamos y Tungurahua. La banca operativa
contaba para sus operaciones con 9.024 millones de dlares en activos (US $237
millones de dlares en promedio) que se financiaron con $7.846 millones de
pasivos y $1.177 millones de patrimonio.
Los factores que causaron la crisis fueron:

Liberalizacin de la ley bancaria.

Catstrofes naturales y conflicto blico con Per.
La deuda pblica excesivamente alta.
La devaluacin del sucre respecto al dlar.
Inestabilidad poltica.
Especulaciones.
Defraudacin.

La ley adoptada en 1994 Ley de Instituciones Financieras se asemej al

esquema de Roosevelt despus de la crisis bancaria en EEUU, la cual trata de un
sistema bancario muy regulado, con diferentes tasas de inters.
En 1998 se cre la AGD (Agencia de Garanta de Depsitos), y el ICC impuestos a
la circulacin de capitales.
En 1999 feriado bancario declarado por el Superintendente de Bancos y despus
congelacin de cuentas.
En el 2000 se introdujo la dolarizacin y las exportaciones bajaron al 8%, y las
exportaciones subieron.

LA GRAN RECESIN Y SUS EFECTOS SECUNDARIOS

Cuando los bancos estuvieron bajo intensa presin financiera en 2008, empezaron
a ajustar sus normas de otorgamiento de crdito y redujeron drsticamente la
cantidad de prstamos que hacan.

Como consecuencia, las empresas empezaron a acumular efectivo y a reducir

gastos, y la actividad econmica se contrajo. El producto interno bruto (PIB)
declin durante cinco de seis trimestres iniciando en el primer trimestre de 2008, y
la economa perdi ms de 8 millones de empleos entre 2008 y 2009, cuando la
tasa de desempleo alcanz el 10%. A finales de 2009 y principios de 2010, se
presentaron seales de que se haba iniciado una recuperacin econmica
gradual.

REGULACIN DE INSTITUCIONES Y MERCADOS FINANCIEROS

En las economas modernas cuando las instituciones financieras se encuentran en
crisis, para evitar este tipo de problemas, los gobiernos normalmente regulan a las
instituciones y los mercados financieros tanto o ms que a cualquier otro sector de
la economa.

Regulaciones Que Norman Las Instituciones Financieras

El Congreso de Estados Unidos aprob la Ley

Glass-Steagall en 1933 durante el momento ms
lgido de la Gran Depresin. Los primeros aos
de la dcada de 1930 fueron testigos de una
serie de retiros bancarios de pnico, lo cual
provoc que casi un tercio de los bancos de la
nacin fueran a la quiebra. Los problemas en el
interior del sector bancario y otros factores
contribuyeron a la peor contraccin econmica
en la historia de Estados Unidos, en la que la
produccin industrial cay ms del 50%, la tasa de desempleo lleg casi al 25%, y
los precios de las acciones se derrumbaron aproximadamente un 86%. La Ley
Glass-Steagall intent apaciguar el temor del pblico a la industria bancaria
creando la Corporacin Federal de Seguro de Depsitos (Federal Deposit
Insurance Corporation, FDIC), la cual daba seguridad a los depsitos,
garantizando efectivamente que los individuos no perderan su dinero si lo
mantenan en un banco que quebraba. La FDIC tambin se encargaba de
supervisar regularmente los bancos para garantizar que fueran seguros y
slidos. La Ley Glass-Steagall tambin prohibi que las instituciones aceptaran
depsitos con la finalidad de usarlos en actividades de valores para financiamiento
y negociacin; de este modo, los bancos comerciales se separaron efectivamente
de la banca de inversin.
Con el tiempo, las instituciones financieras en Estados Unidos enfrentaron
presiones competitivas de firmas nacionales y extranjeras dedicadas a facilitar
prstamos o a realizarlos directamente. Como estos competidores no aceptaban
depsitos o se encontraban fuera de Estados Unidos, no estaban sujetos a las
mismas regulaciones que los bancos nacionales. Como consecuencia, los bancos
estadounidenses comenzaron a perder participacin en el mercado en sus
negocios principales. Se ejerci presin para derogar la Ley Glass-Steagall con la
finalidad de facilitar a los bancos estadounidenses competir ms eficazmente, y en
1999 el Congreso promulg y el presidente Clinton firm la Ley Gramm- LeachBliley, la cual permite a los bancos comerciales, bancos de inversin y compaas
de seguros fusionarse y competir en un rango ms amplio de actividades.
Al final de la crisis y la recesin financieras, el Congreso aprob la Ley DoddFrank de Reforma a Wall Street y Proteccin al Consumidor en julio de 2010.
Impresa, la nueva ley ocupa cientos de pginas y establece la creacin de varias
agencias, incluyendo el Consejo de Vigilancia de Estabilidad Financiera, la Oficina
de Investigacin Financiera, y la Oficina de Proteccin Financiera al Consumidor.
La ley tambin modifica las responsabilidades de varias agencias existentes y
exige a las agencias nuevas y antiguas reportarse al Congreso regularmente.

Regulaciones Que Norman Los Mercados Financieros

Durante la Gran Depresin se aprobaron otros dos paquetes legislativos que

tuvieron un enorme efecto sobre la regulacin de los mercados financieros. La Ley
de Valores de 1933 impuso nuevas regulaciones a la venta de valores nuevos. La
ley se dise para garantizar que los vendedores de valores nuevos
proporcionaran informacin extensa a los compradores potenciales de los valores.
La Ley del Mercado de Valores de 1934 regula la negociacin secundaria de
valores como acciones y bonos. La Ley del Mercado de Valores de 1934 tambin
cre la Comisin de Valores y Bolsa (Securities and Exchange Commission, SEC),
la cual es la principal agencia responsable de hacer cumplir las leyes federales
sobre valores. Las compaas deben hacer un expediente 10-Q trimestralmente y
un expediente 10-K anualmente. Los formatos 10-Q y 10-K contienen informacin
detallada acerca del desempeo financiero de la firma durante el periodo.

IMPUESTOS EMPRESARIALES
Los impuestos son un hecho en la vida, y las empresas, como los individuos,
deben pagar impuestos sobre la renta. El ingreso de las propiedades
unipersonales y las sociedades se grava como el ingreso de propietarios
individuales; el ingreso corporativo est sujeto a impuestos corporativos.
Sin importar su formacin legal, todas las empresas pueden tener dos tipos de
ingresos:
Ordinario
Ganancias de capital.
De acuerdo con la legislacin vigente, estos dos tipos de ingreso reciben un
tratamiento diferente en la tributacin de individuos.
INGRESO ORDINARIO

Ingreso obtenido a travs de la venta de los bienes o servicios de una empresa.

Ejemplo:
Webster Manufacturing, Inc., una pequea empresa fabricante de cuchillos de
cocina, registr utilidades antes de impuestos de $250,000. El impuesto sobre
estas utilidades se calcula mediante el programa de tasas impositivas de la tabla:
Total de Impuesto Adeudado
= $22,250 + (0.39 * ($250,000 - $100,000))
= $22,250 + (0.39 * $150,000)

= $22,250 + $58,500 = $80,750

Desde un punto de vista financiero, es importante entender la diferencia entre la
tasa impositiva promedio y la tasa impositiva marginal, el tratamiento del ingreso
por intereses y dividendos, y los efectos de la deduccin fiscal
La tasa impositiva marginal representa la tasa a la que se grava el
ingreso adicional por arriba del nivel de ingreso base.
En la estructura fiscal corporativa actual en Estados Unidos, la tasa impositiva
marginal sobre un ingreso de hasta $50,000 es del 15%. Si la empresa gana ms
de $50,000, pero menos de $75,000, la tasa impositiva marginal es del 25%.
Conforme la empresa incrementa su ingreso, la tasa impositiva marginal aplicada
cambia como se muestra en la tabla 2.1.

La tasa impositiva promedio que se paga sobre el ingreso ordinario de la

empresa se calcula dividiendo sus impuestos entre su ingreso gravable.
La tasa impositiva promedio no es igual a la tasa impositiva marginal porque las
tasas varan con los niveles de ingreso. En el ejemplo anterior, la tasa impositiva
marginal de Webster Manufacturing es del 39%, pero su tasa impositiva promedio
es del 32.3% ($80,750 / $250,000).
En la mayora de las decisiones que toman los administradores de las empresas,
es la tasa impositiva marginal la que realmente importa.

Ingreso Por Intereses Y Dividendos

En el proceso para determinar el ingreso gravable, se incluye como ingreso

ordinario cualquier inters recibido por la corporacin. Por otro lado, los dividendos
reciben un tratamiento diferente. Este tratamiento diferente modera el efecto del
doble gravamen, que ocurre cuando las ganancias de una corporacin, ya
gravadas una vez, se distribuyen como dividendos entre los accionistas, quienes
deben pagar una tasa impositiva mxima del 15% sobre ellos.

Gastos Deducibles De Impuestos

Al calcular sus impuestos, las corporaciones tienen permitido deducir gastos
operativos y gastos en intereses. La deduccin fiscal de estos gastos reduce su
costo despus de impuestos. Si una empresa experimenta una prdida neta en
un ao determinado, su responsabilidad fiscal es cero.
GANANCIAS DE CAPITAL
Si una empresa vende un activo de capital (por ejemplo, acciones mantenidas
como inversin) en un monto mayor al de su precio de compra, la diferencia entre
el precio de compra y el precio de venta se conoce como ganancia de capital.
Para las corporaciones, las ganancias de capital se suman al ingreso corporativo
ordinario y se gravan a las tasas corporativas regulares.

BIBLIOGRAFA.

Libro:
Principios de administracin financiera por Lawrence J. Gitman- Chad J. Zutter,
decimosegunda edicin.

Sitios Webs:
http://www.uasb.edu.ec/UserFiles/File/pdfs/DOCENTES/CARLOS
%20LARREA/LarreaDolarizacionfinal06.pdf
http://www.definicionabc.com/economia/crisis-financiera.php
https://educacionbancaria.wordpress.com/2012/10/26/52/