Robert Kurz

A ASCENSO DO DINHEIRO AOS CUS

Os limites estruturais da valorizao do capital, o capitalismo de

casino e a crise financeira global
1. Capital real e capital que rende juros
A relao contraditria entre trabalho e dinheiro uma das muitas estruturas esquizides do
mundo moderno. O trabalho, como dispndio abstracto de energia humana no processo da
racionalidade empresarial, e o dinheiro, como forma fenomnica do "valor" econmico assim
produzido (ou seja, duma fantasmagoria fetichista da conscincia social objectivada) so as
duas faces da mesma moeda. O dinheiro representa ou "" nada mais que "trabalho morto",
tornado realmente abstracto na forma duma coisa, no fim-em-si-mesmo capitalista, que
consiste numa acumulao sempre acrescida de tal meio fetichista. O humano "processo de
metabolismo com a natureza" (Marx) tornou-se um abstracto e em si insensato dispndio de
fora de trabalho, justamente porque o dinheiro se autonomizou do agente humano, na forma
fetichista potenciada do capital: no a necessidade humana que guia o dispndio de energia;
pelo contrrio, a forma "morta" dessa energia, autonomizada como coisa, subordinou a si a
satisfao das necessidades humanas. A relao com a natureza, tal como as relaes sociais,
tornaram-se meros processos de passagem para a "valorizao do dinheiro".
Porm, este processo de valorizao, em que o meio fetichista se tornou fim-em-si-mesmo, no
se desenvolve sem atritos. Como o trabalho e o dinheiro constituem fases diferentes do
desenvolvimento da valorizao como fim-em-si-mesmo, estes dois momentos tambm podem
separar-se em situaes de crise, deixando assim de coincidir. Tal falta de coincidncia
manifesta-se como uma desvinculao entre o dinheiro e a substncia abstracta do trabalho: a
multiplicao do dinheiro ocorre ento mais rapidamente que a acumulao de "trabalho morto"
abstractizado, destacando-se assim da sua prpria base. Mas como os dois fenmenos do
trabalho e do dinheiro se formaram num processo histrico cego, nas costas dos sujeitos
humanos, o seu nexo intrnseco escapa conscincia, tanto no "bom senso" comum, como no
pensamento cientfico. Trabalho e dinheiro podem surgir opostos um ao outro nas diversas
ideologias, assim como na concepo do processo econmico.
verdade que a sociedade moderna considerada em geral uma "sociedade do trabalho" ou
uma "sociedade do ganho", e incontestvel que trabalho e receita monetria so, afinal de
contas, idnticos. Mas este nexo lgico s compreendido numa acepo sociolgica banal ou
apresentado como uma espcie de postulado moral - por exemplo, nas ideologias do "trabalho
honesto" - , ao passo que a necessidade econmica duma coincidncia destas duas formas
fenomnicas do processo de valorizao no considerada plausvel. Atravs das formas de
mediao entre trabalho e dinheiro, nada fceis de reconhecer e sempre mais complexas no
decurso da modernizao, nasce a iluso de que o dinheiro pode desenvolver-se
independentemente da sua substncia abstracta, constituda pelo trabalho.
Como se sabe, a teoria econmica burguesa ignora a equivalncia entre trabalho abstracto e
dinheiro, necessria segundo a lgica do capitalismo: de facto, a economia poltica burguesa,
aps a teoria marginalista, abandonou totalmente o conceito de valor, diferentemente dos
clssicos (Adam Smith e David Ricardo), ou identificou-o superficialmente com os preos
realizveis, subjectivando-o, enquanto se considerava refutada a existncia duma substncia
objectiva do valor, e a teoria do valor-trabalho era tida como um simples fssil. Neste ponto
concordam no plano terico ambas as doutrinas econmicas opostas do ps-guerra, o
keynesianismo e o monetarismo, mas nenhuma delas pode ignorar completamente o
verdadeiro nexo entre trabalho e dinheiro. O keynesianismo no deixa de ter em conta, ao

menos superficialmente, a lgica do trabalho abstracto - embora negando-a em principio -,

quando estabelece o nexo entre "emprego" e "receita monetria". Tambm no monetarismo de
Milton Friedman o problema se apresenta, intuitiva mas no conceptualmente, quando se
identifica como mal fundamental a desvinculao entre massa monetria e massa de produo
(para o mercado). Mas nem o conceito keynesiano de "emprego" (factor procura), nem o
conceito monetarista de produo (factor oferta) implicam qualquer relao intrnseca,
substancial, entre massa de trabalho e massa monetria, de modo a superar a iluso de que o
dinheiro possui um movimento autnomo. O problema s se manifesta indirectamente.
Na prtica do processo capitalista, esta iluso nasce da natureza particular do capital
monetrio concentrado no sistema bancrio. A bem dizer, o dinheiro transforma-se em capital
quando gasto directamente para a valorizao do trabalho abstracto, tornando-se assim "de
um valor dado, um valor que valoriza, que se aumenta a si mesmo" (Das Kapital, t. 3, p. 350):
os meios de produo adquiridos inclusive a fora de trabalho humana transformam-se,
segundo a lgica da racionalidade empresarial em mercadorias para venda no mercado, com o
respectivo excedente na forma abstracta do "dinheiro". Esta lgica, resumida por Marx na
frmula D-M-D, s pode ser mediada pelo trabalho abstracto encarnado nas mercadorias. A
empresa produtora de mercadorias, se o prprio capital monetrio no basta, pode tomar de
emprstimo (total ou parcialmente) a massa inicial "D" de dinheiro, que actua como capital.
Para este fim servem as poupanas da sociedade, concentradas no sistema bancrio: dinheiro
que seus proprietrios no utilizam, nem para o consumo nem para investimentos
empresariais, sendo antes depositado como o osso que um cachorro enterra para roer mais
tarde.
Entretanto, mesmo esse dinheiro capital - capital na forma de crdito: temporariamente, o
sistema bancrio empresta capital empresarial "actuante". O dinheiro no serve aqui para a
mediao de mercadorias, nem directamente capital monetrio empresarial, que emprega
trabalho abstracto no seu processo de valorizao mas torna-se paradoxalmente uma
mercadoria com cotao em mercados especiais (os mercados financeiros) e cujo preo so os
juros (1). O dinheiro como mercadoria nos mercados financeiros portanto capital que rende
juros, diferentemente do capital empresarial "real, que organiza a efectiva valorizao
substancial. Do ponto de vista deste capital que rende juros, a frmula da valorizao reduz-se
a D-D; ou seja, o dinheiro, aparentemente sem interveno da produo real de "M", ganha
imediatamente, como mercadoria, a "qualidade oculta" (Marx) de gerar - pretensamente de si
mesmo "mais dinheiro": "O movimento caracterstico do capital em geral [...] o retorno do
capital ao seu ponto de partida, assume, no capital que rende juros, uma figura totalmente
separada, distinta do movimento real de que ela forma [...] Dar, emprestar dinheiro por um
certo tempo e receber de volta o mesmo com juros (valor acrescentado) a forma completa do
movimento que cabe ao capital que rende juros como tal. O movimento efectivo do dinheiro
emprestado como capital uma operao que se situa alm da transaco entre quem d e
quem recebe emprstimos. Nestas mesmas operaes, essa mediao cancelada, tornada
invisvel, no directamente compreendida [...] Aqui, o retorno no se exprime, portanto, como
consequncia e resultado duma srie determinada de processos econmicos, mas como
consequncia duma estipulao jurdica particular entre compradores e vendedores." (Das
Kapital. t. 3, p. 360 s.).
Por um lado, no se pode obviamente negar com seriedade que o dinheiro sem mercadoria (ou
o dinheiro por si s como mercadoria) um absurdo social; por outro, segundo o preconceito
comum que v no dinheiro o capital, a "verdadeira" forma de capital no tanto o capital
empresarial produtor de mercadorias, mas antes o capital que rende juros. A nica fonte
efectiva de "dinheiro que gera dinheiro" (Marx), o consumo de trabalho abstracto na produo
real de mercadorias, desaparece assim na "forma sem contedo" (Marx) do prprio movimento.
No capital que rende juros, a produo de "mais dinheiro" no aparece, de facto,
como expresso social (fetichista) da produo capitalista de mercadorias, mas antes como
uma produo de mercadorias entre outras, assim como a produo de meias, velas ou
viagens de aventura. Sem mais, o prprio trabalho abstracto do sistema bancrio equiparado
(inclusive no conceito de "criao de valor", tpico da teoria econmica burguesa) ao trabalho
desenvolvido nas empresas produtivas e tercirias - fala-se mesmo duma "indstria financeira"
(2). A duplicao espectral dos produtos, no sistema de produo de mercadorias, em

mercadorias e dinheiro escamoteada atravs duma tosca identificao do dinheiro com a

mercadoria.
primeira vista, poderia parecer que se trata aqui apenas duma iluso subjectiva, isto , da
simples ideologia do capital monetrio que rende juros, cujos agentes no tm conscincia do
efectivo movimento substancial. Enquanto o processo real de valorizao funciona sobre as
suas prprias bases, as coisas podem ocorrer de facto assim. Com efeito, para o proprietrio
do dinheiro emprestado pode ser indiferente donde provm os juros, que frutificam o seu
miraculoso "dinheiro que gera dinheiro". Porm, o caso torna-se problemtico quando o
dinheiro emprestado no realmente empregue para o efectivo consumo empresarial de
trabalho abstracto. Este emprego malogrado, se ocorre em grande escala, faz com que o
capital que rende juros se destaque cada vez mais do processo real de valorizao e se torne
"capital fictcio" (Marx) (3).
O caso mais simples naturalmente aquele em que o real capital empresarial, que tomara de
emprstimo o dinheiro, no tem xito com as suas mercadorias no mercado e abre falncia. A
no-coincidncia entre trabalho e dinheiro (o trabalho da empresa produtora de mercadorias foi
declarado invlido pelo mercado) tem ento uma repercusso imediata sobre o capital que
rende juros: os crditos concedidos tornam-se "no recuperveis" (4). O mesmo efeito se
produz quando o dinheiro emprestado partida no se destina real produo de
mercadorias, mas ao luxo e ao prestgio por exemplo; foi este o caso de inmeros crditos, a
partir dos anos 70, concedidos pelo sistema financeiro internacional a diversos potentados e
regimes assassinos do Terceiro Mundo considerados amigos.
O aparente movimento directo D-D s se torna "fictcio" em sentido estrito quando o malogro
do processo substancial de valorizao maquilhado, pagando-se crditos que se tornaram
malparados com novos crditos. o que acontece hoje em grande escala, no s com crditos
do Terceiro Mundo, mas tambm com uma grande massa de crditos s empresas e ao
consumo. Desse modo o sistema financeiro empurra uma montanha sempre crescente de
dinheiro creditcio "sem substncia", tratado "como se" passasse por um processo real de
valorizao, embora seja apenas simulado por metacrditos. Desta forma, o nexo entre
trabalho abstracto e dinheiro prolonga-se, de sorte que a no-coincidncia das duas formas
fenomnicas no se torna de imediato operativa, mas de algum modo "adiada". Contudo, a
cadeia fictcia de prolongamentos acabar por romper-se, pois alcanar os seus limites a
meta-remunerao de juros do movimento D-D, crescido para alm de seu contedo
substancial (5).
Um grau ainda mais alto de desvinculao entre trabalho e dinheiro atingido quando o
dinheiro creditcio serve como ponto de partida dum movimento especulativo, no qual j no h
sequer a aparncia duma produo real de mercadorias. O comrcio com os simples ttulos de
propriedade de aces e imveis produz assim aumentos fictcios de valor, que no tm mais
nada a ver nem formalmente com os ganhos reais provenientes do consumo empresarial do
trabalho abstracto. Um tal movimento especulativo pe-se em marcha sempre que a real
acumulao empresarial do capital atinge os seus limites e os ganhos dos perodos passados
de produo no podem ser investidos, em medida suficiente, num aumento da produo real
de mercadorias, mas tm de ser aplicados exclusivamente no sistema financeiro. Assim, a
presso para um movimento imediato D-D cresce to fortemente que perante o aumento
especulativo do valor das aces os dividendos reais so "peanuts"; a relao entre cotaes e
lucros ultrapassa todas as medidas. Essas bolhas especulativas, fruto do aumento fictcio de
valor dos ttulos de propriedade, verificadas inmeras vezes na histria capitalista, sempre
terminaram inevitavelmente com uma grande quebra financeira.
2. A dependncia crescente do capital real em relao ao crdito
A "condio de possibilidade" de o dinheiro se desligar da sua real substncia de trabalho
tanto mais forte, quanto maior se torna na reproduo geral a parte que se refere ao capital que
rende juros. Quanto a isso, pode de facto constatar-se a longo prazo um desequilbrio a favor
do crdito. A extenso gradual da racionalidade empresarial a toda produo, a sua
cientificizao e o consequente aumento, em escala secular, da intensidade do capital (ou seja,

custos prvios sempre mais altos para uma produo competitiva de mercadorias), alm da
extenso concomitante do capital accionista annimo, exigem massas sempre maiores de
dinheiro creditcio, para poder manter em curso a produo capitalista.
Para o capital privado do sculo XIX, arcaico do ponto de vista de hoje, com os seus
proprietrios pessoais patriarcais e respectivos cls familiares (6), vigoravam ainda os
princpios da respeitabilidade e da "solvncia", luz dos quais o recurso crescente ao crdito
parecia quase obsceno, quase o "princpio do fim"; a literatura ligeira da poca est cheia de
histrias em que "grandes casas" caem por terra devido sua dependncia do crdito, e
Thomas Mann, nalgumas passagens do seu Os Buddenbrook, fez desse um tema laureado
com o prmio Nobel. Naturalmente, o capital que rende juros era desde o princpio
indispensvel como tal ao sistema que se formava, mas no detinha ainda uma parcela
decisiva no conjunto da reproduo capitalista; e sobretudo os negcios de "capital fictcio"
eram considerados, por assim dizer, tpicos do ambiente de charlatanice de vigaristas e "gente
desonesta ", margem do capitalismo autntico (mas a que j ento se juntava a honorvel
burguesia em tempos de ondas especulativas). At Henry Ford se recusou por muito tempo a
recorrer ao crdito bancrio para a sua empresa, pretendendo financiar os seus investimentos
apenas com capital prprio.
O conceito patriarcal de solvncia dissipou-se completamente ao longo do sculo XX,
simplesmente porque j no era possvel mant-lo em vigor, nem sequer na vida econmica
capitalista normal. As teorias marxistas sobre o novo poder do "capital financeiro" (Hilferding,
Lenine e outros) no incio do sculo j eram o reflexo dum processo que via o capital
empresarial real comear a destacar-se estruturalmente da sua prpria base, isto , do trabalho
abstracto; contudo, os marxistas do antigo movimento operrio no deram grande importncia
ao autntico contedo econmico (isto , ao aparecimento dos limites da prpria economia
baseada no valor), mas apenas s mudanas na superfcie do capitalismo e nas relaes
sociolgicas de poder.
Esse destaque do sistema creditcio pode ser descrito como uma crescente desproporo
estrutural, entre o capital fixo cientificizado e a massa de trabalho que ainda possvel utilizar
rentavelmente; o aumento escala secular da intensidade do capital (que, em Marx, figura
como "incremento da composio orgnica" do capital) exige um emprego cada vez maior de
capital monetrio, que todavia pode mobilizar cada vez menos trabalho por cada unidade de
capital. Este facto exprime-se tambm no plano monetrio: trata-se da crescente importncia j
descrita do capital que rende juros. Por outras palavras: o real capital empresarial "actuante",
que utiliza trabalho abstracto na efectiva produo de mercadorias, deve recorrer cada vez
mais ao capital monetrio, tomado de emprstimo ao sistema bancrio, para poder continuar a
valorizar o valor. Dessa forma, a chamada quota do capital social caiu drasticamente a longo
prazo; hoje, com algumas excepes, ela sempre inferior a 50% (7). Isso significa
simplesmente que o real capital empresarial, para poder continuar a produzir na situao
actual, tem de hipotecar antecipadamente quantidades cada vez maiores de trabalho a utilizar
no futuro (ou seja, futuros ganhos).
O capital realmente produtor de mercadorias suga por assim dizer o seu prprio futuro (fictcio),
prolongando assim num metanvel a sua vida, para l do limite interno j visvel. Este
mecanismo s funciona enquanto o modo de produo continua a expandir-se (como foi o caso
at ao ltimo tero do sculo XX) e apenas na medida em que a massa de valor futuro
ficticiamente antecipada se realizar efectivamente, ao menos em escala suficiente para pagar
os juros dos crditos. O facto de os investimentos de capital, em contnuo aumento, j no
poderem ser financiados integralmente com os prprios meios, isto , atravs da massa real de
lucros pelo menos como norma e na maior parte dos casos - um claro indcio do carcter
cada vez mais precrio de todo o processo. Este adiamento estrutural em beneficio do capital
que rende juros no ainda a mesma coisa que pagar directamente os juros com outros
crditos; mas o movimento real de acumulao acaba por depender indirectamente das
poupanas concentradas da sociedade.
A fim de atrair esses dinheiros para o financiamento antecipado do processo de acumulao,
preciso oferecer um incentivo aos seus proprietrios, ou seja, a taxa de juros tem que subir,

no s aguda e ciclicamente no caso de escassez passageira de capital monetrio (como

consequncia da dissimulao, atravs de crditos, duma crise na produo real de
mercadorias), mas tambm estruturalmente e a nvel secular, o que, ao menos depois da
Segunda Guerra Mundial, possvel efectivamente observar como tendncia de longo prazo,
para alm das fortes oscilaes cclicas. Este aumento secular s contrabalanado por meio
duma desenfreada criao de liquidez por parte dos bancos centrais, o que acelera, por sua
vez, o processo de desvinculao do dinheiro face base produtiva de capital, enquanto o
nvel dos juros baixa apenas temporariamente. Nesse plano j se torna evidente, portanto, que
o processo cclico pouco a pouco estrangulado por um esgotamento estrutural (8). O limite
estrutural do processo de valorizao no seu todo foi protelado, mas cedo ou tarde h-de
manifestar-se novamente no plano do capital monetrio, travando a produo real atravs do
encarecimento (e, por fim, da crise) do dinheiro. Ao mesmo tempo, os capitais da produo real
de mercadorias ressentem-se grandemente das flutuaes dos mercados monetrios; graas
crescente importncia social do capital que rende juros, melhoram as condies para os
movimentos especulativos que superam todos os antecedentes histricos. Numa palavra:
devido ao seu crescimento interno, o capitalismo industrial torna-se cada vez mais "pouco
srio" segundo os seus prprios critrios.
3. A revoluo terciria
A argumentao desenvolvida at agora refere-se exclusivamente ao desenvolvimento do
capital industrial ou relao entre real produo industrial de mercadorias e capital monetrio
que rende juros. Porm, sobre essa estrutura bsica ergueu-se no sculo XX (e com
velocidade maior aps a Segunda Guerra Mundial) o "sector tercirio" dos chamados servios
em contnua expanso. Alguns economistas e socilogos deduziram da a formao gradual de
um capitalismo "ps-industrial" dos servios (Jean Fourasti, Daniel Bell e outros). Do mesmo
modo que o sector primrio da agricultura perdeu a sua importncia em beneficio do "sector
secundrio" da indstria, assim tambm a indstria passaria agora o testemunho dos sectores
reprodutivos ao "sector tercirio" dos servios.
No entanto, esta considerao superficial ignora completamente o facto de que a primeira
dessas mudanas na estrutura reprodutiva no constituiu, de forma alguma, um
desenvolvimento interno do capitalismo, mas antes coincidiu com a prpria histria da
formao e ascenso do capitalismo. No s a tcnica e o contedo material da produo se
modificaram nesse processo, mas tambm as formas elementares das relaes sociais foram
sacudidas por uma transformao longa, dolorosa e turbulenta. A sociedade agrria prindustrial, verdade, conhecia como forma marginal o capital comercial e o que rende juros,
mas no a valorizao produtiva de capital; havia mercados, mas no a economia de mercado;
existia o dinheiro, mas no a economia monetria. O nexo entre mercadorias e dinheiro, como
sistema fechado de reproduo, s nasceu com a transformao dos meios de produo e da
fora de trabalho humana em capital industrial.
Se agora estiver iminente uma transio histrica semelhante, da sociedade industrial para a
dos servios, ser de crer que ela no se limitar a um mero reagrupamento sectorial interno
das formas existentes de relaes sociais, legadas pela economia de mercado e pelo dinheiro.
Por outras palavras: a perda de importncia social dos "sectores" industriais poder ser idntica
a uma crise e a uma perda de importncia do mercado e do dinheiro, na forma capitalista
enquanto forma geral de reproduo; do mesmo modo que no seu tempo a reduo do "sector"
agrrio foi idntica a uma crise e a uma atrofia da economia de subsistncia no-capitalista e
das relaes feudais. Deste ponto de vista, que vai ao cerne da mudana estrutural, o modo de
produo capitalista aparece como idntico ascenso do sistema industrial; e a "revoluo
terciria " aparece em consequncia como a derrocada e o fim do prprio capitalismo, que
to pouco eterno quanto o era a velha sociedade agrria.
Semelhante tese s pode ser ilustrada atravs do carcter histrico diverso das actividades em
questo nos diferentes sectores. O decisivo para a reproduo capitalista o conceito de
"trabalho produtivo", que implica logicamente o seu contrrio, ou seja o "trabalho improdutivo".
Olhando o passado, no mundo feudal e na economia de subsistncia, todo o trabalho
"improdutivo" do ponto de vista capitalista, pois (ainda) no serve para a valorizao do capital;

em rigor, no se trata de "trabalho", j que essa abstraco da actividade reprodutiva nasceu

apenas com o moderno sistema produtor de mercadorias (9). Ora, no interior deste sistema,
toda a actividade realizada em troca de dinheiro ou que esteja num contexto de valorizao do
dinheiro formalmente um trabalho abstracto. Mas isso no significa que o seja tambm num
sentido substancial. Num sentido substancial, trabalho abstracto, isto , trabalho cujo dispndio
de energia impulsiona realmente a reproduo capitalista, apenas aquele trabalho "produtivo"
(produtivo de capital), que cria efectivamente mais-valia (10).
primeira vista, parece difcil imaginar como esta distino possa ser mantida de modo
analiticamente claro, sem cair em suposies arbitrrias. A este respeito, a teoria de Marx no
tem disposio instrumentos capazes duma afirmao unvoca; de maneira que o debate
marxista sobre o "trabalho produtivo e improdutivo", escasso no seu conjunto, tambm no
chegou a uma concluso ( 11). preciso, pois, indicar os critrios que tornem possvel
distinguir entre o dispndio de fora de trabalho humana formal e substancial, no sistema
produtor de mercadorias. Convm primeiro distinguir entre trabalho produtivo e improdutivo
num sentido absoluto e num sentido relativo.
Improdutivo em sentido absoluto o trabalho no sistema produtor de mercadorias quando,
embora realizado em troca de remunerao monetria e no contexto da reproduo centrada
no dinheiro, no produz por si prprio mercadorias (ou seja, no entra, como tal, na produo
de mercadorias), ou quando os quase-produtos criados por ele assumem um carcter de
mercadoria apenas formal e no substancial. Seria uma pseudo-soluo, com apego
exagerado ao empirismo, querer individuar o carcter substancial da mercadoria na
tangibilidade "material" do produto, declarando "produtivo" por exemplo o trabalho para a
produo de mquinas de lavar ou automveis e "improdutivo" o trabalho do cabeleireiro, do
funcionrio dos correios ou do polcia, porque os "produtos" "corte de cabelo", "expedio de
cartas" ou "segurana" no so materiais em sentido estrito. Semelhante definio terica cujo pano de fundo ainda , de forma bastante clara, o materialismo vulgar produtivista do
antigo movimento operrio (industrial), com o seu falso orgulho pelo produto industrial constitui quando muito uma primeira e vaga aproximao ao problema.
De facto, impossvel esclarecer a questo com uma definio positivista do caso singular e
imediato. Pelo contrrio, o carcter do trabalho "em si" improdutivo s pode ser deduzido do
processo de reproduo do capital, em que o trabalho abstracto passa por diversas formas de
transformao e de representao. No preciso que o carcter improdutivo de certos
trabalhos seja determinado externamente por definies arbitrrias; antes, ele deve aparecer
no prprio clculo como "custo". As massas de trabalho improdutivo e o seu pagamento
aparecem na perspectiva capitalista como "faux-frais" (Marx), como custos falsos. Porm, deve
distinguir-se o nvel de capital singular e o decapital conjunto. No plano do capital singular, isto
, da empresa, o trabalho improdutivo mas necessrio pode facilmente ser indicado na forma
de "despesas gerais", por exemplo, despesas com a gesto do pessoal, a contabilidade, a
limpeza etc. Estas actividades so indispensveis, num sentido tcnico-organizativo, para o
funcionamento geral da empresa; mas no entram na sua efectiva produo de mercadorias (a
produo de automveis ou de piaabas, por exemplo), ainda que devam naturalmente ser
remuneradas, tal como o trabalho da prpria produo empresarial das mercadorias.
No plano do capital singular, o carcter improdutivo destes trabalhos no se manifesta
absolutamente ("em si"), mas apenas relativamente, na medida que as "despesas gerais" duma
empresa podem aparecer como produo substancial de mercadorias ou servios da parte
duma segunda empresa, que se especializou em fornec-los a outras (por exemplo, uma firma
que emprega pessoal de limpeza e oferece este "produto limpeza" a outras firmas). Do ponto
de vista da economia empresarial, o trabalho de limpeza, improdutivo numa empresa
automobilstica, constitui por sua vez o trabalho produtivo da empresa de servios, e ingressa
portanto na sua produo substancial de mercadorias; ao passo que o trabalho dos
contabilistas da empresa de limpeza faz parte de suas "despesas gerais" improdutivas.
possvel, porm, que uma terceira firma efectue a contabilidade para cada tipo de empresa,
tornando esta a sua especial mercadoria-servio para oferta: nesse caso, para os fornecedores
destes servios especiais, at a prpria contabilidade se torna um trabalho produtivo em
sentido empresarial. Pode-se imaginar toda uma cadeia desse gnero e, com efeito, a
externalizao de trabalhos considerados como "despesas gerais" para empresas de servios

constitui uma das grandes tendncias da terceirizao: graas sua especializao, os

fornecedores de servios podem racionalizar os procedimentos operativos e, assim, fazer
ofertas tais que a organizao destes trabalhos no interior da empresa se torna antieconmica
(12).
A terceirizao no sentido referido at aqui transforma, portanto, ao que parece, trabalho
improdutivo em trabalho produtivo, atravs da simples autonomizao formal em empresa
prpria ( 13). Mas as coisas so diferentes no plano do capital conjunto, que como bvio no
aparece imediatamente no clculo dos chamados sujeitos econmicos, mas que pode todavia
ser reconstrudo terica e analiticamente. Em primeiro lugar, preciso dizer que as "despesas
gerais" improdutivas reaparecem no plano do capital conjunto, ou seja, as externalizaes
operadas pelas empresas singulares e os reagrupamentos no interior da reproduo conjunta
reaparecem nos clculos. As "despesas gerais" improdutivas podem ser reduzidas, pelos
motivos indicados, externalizando-as em empresas autnomas, mas, no plano do conjunto da
sociedade, elas so sempre uma subtraco da mais-valia conjunta. A representao dos
"custos" (da empresa que cria mais-valia) como "ganhos" (da empresa que fornece servios)
desaparece no plano do capital conjunto. Marx demonstrou isso exemplarmente para os custos
das transaes puramente comerciais (compra e venda, intermediao monetria etc.): uma
grande parte do trabalho no comrcio a retalho e todo o trabalho no sistema dos bancos, dos
crditos e dos seguros, assim como o da "superestrutura" jurdica, "em si" improdutivo,
porque no faz mais que "mediar" as relaes mercadoria-dinheiro, sem ser ele mesmo uma
produo substancial de mercadorias. verdade que os assalariados destes sectores criam
um ganho empresarial, mas a sua actividade, efectivamente, limita-se a mediar a redistribuio
entre os capitais singulares da mais-valia gerada exclusivamente nos sectores produtivos: por
meio desse trabalho improdutivo de mediao, o capital comercial apropria-se duma parte da
mais-valia conjunta (explicao detalhada nos volumes 2 e 3 de O Capital)
Qual ento o critrio econmico decisivo que permite determinar conceptualmente no plano
do capital conjunto (isto , depois de eliminar a distoro tpica do capital singular), se um
trabalho produtivo ou no? A distino entre a "verdadeira" criao de valor e a actividade de
"simples mediao" (no sentido comercial, monetrio ou jurdico) no suficiente, pois ainda se
apega definio imediata de cada dispndio de trabalho. Esta definio s pode indicar o
motivo exterior pelo qual uma actividade considerada um trabalho improdutivo, mas no
chega a esclarecer o conceito econmico subjacente. Uma definio do trabalho produtivo,
referida ao processo de mediao da reproduo capitalista no seu todo, s pode ser avanada
em ltima instncia em termos de teoria da circulao. Quer dizer: em termos da teoria da
circulao, s produtivo de capital aquele trabalho cujos produtos (e tambm cujos custos de
reproduo) refluem no processo de acumulao do capital; ou seja, aquele cujo consumo
recuperado de novo na reproduo ampliada. S este consumo um "consumo produtivo", no
apenas imediatamente, mas tambm em referncia reproduo (14). Isso ocorre quando os
bens de consumo so consumidos por trabalhadores que so por sua vez produtores de
capital, cujo consumo no se esgota em si, mas retorna na forma de energia produtiva de
capital, num novo ciclo de produo de mais-valia. Inversamente, todos os bens de consumo
que so consumidos por trabalhadores improdutivos ou por no-trabalhadores (crianas,
reformados, doentes etc.,) no retornam, como energia renovada, na criao de mais-valia: no
plano do conjunto da sociedade, trata-se apenas de um consumo que desaparece sem deixar
rastos e sem impulsionar a reproduo capitalista. O mesmo vale tambm para a produo de
bens de investimento: em termos de teoria da circulao, este trabalho s produtivo se o
consumo de seus produtos se d no contexto da criao de mais-valia, isto , se retorna ao
ciclo de produo da mais-valia. Pelo contrrio, todos os bens de investimento cujo consumo
ocorre fora da produo de mais-valia, integram, no plano do conjunto da sociedade, o mero
consumo que "cai fora" da reproduo do capital global e do seu movimento de acumulao.
Conceber o trabalho produtivo em termos de teoria da circulao pode parecer estranho ao
pensamento definidor, infestado de positivismo, mas uma abordagem que permite resolver o
problema para l da tosca "materialidade" da mercadoria produzida. Nesta perspectiva, o
trabalho do funcionrio pblico ou do polcia rigorosamente improdutivo, pois o consumo dos
seus "produtos" (no importa se organizados pelo Estado ou comercialmente) desde o incio
no entra, de modo algum, no "consumo produtivo". Mas tambm a produo de carros de
combate improdutiva, embora se trate duma mercadoria mais que tangvel; de facto, o

consumo de carros de combate (da energia de "nervo, msculo, crebro" gasta para tanto) no
pode, nem com a melhor boa vontade do mundo, reaparecer no ciclo da criao de mais-valia,
mas "cai fora" dele. Improdutiva ainda construo de estradas, pois o consumo de estradas
no "consumo produtivo" na criao de mais-valia e em regra igualmente "cai fora" dela.
Produtivo seria o trabalho do barbeiro, no caso de cortar o cabelo a trabalhadores produtivos (o
que entra nos custos para renovar sua energia produtiva de capital); o mesmo servio seria
ento improdutivo se prestado a trabalhadores improdutivos. Mesmo a produo de
automveis, frigorficos e mquinas de lavar improdutiva em todos os casos em que tais
produtos so consumidos por trabalhadores improdutivos; a energia gasta para tanto
novamente "cai fora" do processo reprodutivo do capital conjunto.
Por outras palavras: o capitalismo s substancialmente possvel se parte suficientemente
crescente (e que aumenta com a acumulao de capital) do "emprego" capaz de produzir, no
contexto das relaes mercadoria-dinheiro, uma identidade em si mediata de "consumo
produtivo", na qual a produo e o consumo do "valor" interagem, de modo a fazer coincidir em
amplitude suficiente forma-fetiche e substncia-fetiche. Rosa Luxemburgo aflorou esta
problemtica, mas no pde desenvolv-la, pois a sua argumentao restringia-se ao plano
superficial da "realizao" (circulativa) da mais-valia, em vez de analisar o problema a partir do
ciclo interno de reproduo do prprio capital (que no plano do mercado s "aparece"
indirectamente), ou seja, a partir das categorias de trabalho produtivo e improdutivo. No
entanto, a sua tese duma dependncia crescente da acumulao do capital em relao renda
monetria de "terceiros" (que se acham fora da verdadeira reproduo produtiva do capital)
aproxima-se do n do problema. Certamente Rosa Luxemburgo, filha do seu tempo, ainda via
estes "terceiros" no contexto duma produo de mercadorias pr-capitalista ou no-capitalista
(camponeses, artesos, colnias), cujo poder de compra devia alimentar o mercado capitalista
que se tornara demasiado reduzido, devido ao "subconsumo" estrutural do proletariado
industrial. Assim, o capitalismo parece depender, no plano da realizao do mercado, dos
sectores no-capitalistas da produo e das zonas no-capitalistas da Terra; em consequncia,
ele deveria atingir o seu limite absoluto medida que absorvesse e assimilasse estas zonas e
sectores. verdade que Rosa Luxemburgo menciona de passagem, entre os "terceiros", os
prprios funcionrios pblicos; mas ainda no lhe passa pela cabea que, exactamente ao
contrrio da sua argumentao, o limite estrutural do capital poderia consistir no prprio facto
de que a sua dinmica cria um nmero crescente de sectores improdutivos e de "terceiros",
cujos rditos e cujo consumo se tornam um nus crescente, por fim insuportvel para a
reproduo do capital (15).
Com efeito, o problema que Rosa Luxemburgo reconheceu, embora por assim dizer s
avessas, apresenta-se justamente desta forma: a parcela de dispndio de fora de trabalho
que no retorna mais circulao ampliada do capital cresce estruturalmente, at por fim
superar o limiar crtico. Ironicamente, poder-se-ia dizer que os "custos empresariais" ou as
"despesas gerais" da maravilhosa economia de mercado crescem to desproporcionadamente,
que por fim ela prpria se torna no rentvel, segundo os seus prprios critrios. A maior parte
do trabalho tercirio, estruturalmente em contnuo crescimento, no pode retornar produo
de mais-valia como "consumo produtivo", e isso por diversos motivos; em parte esto na
natureza ou no carcter destes mesmos trabalhos, em parte trata-se de limitaes externas.
No caso dos trabalhos de transao puramente comercial, jurdica ou monetria, o que os
impede de entrar ou retornar produo substancial de mais-valia o carcter de simples
mediao lembrado por Marx (embora os "produtos" que eles fornecem apaream no
mercado); outros produtos no podem sequer assumir partida a forma de mercadoria, uma
vez que o seu consumo no privatizvel (por exemplo, medidas necessrias para a
manuteno da qualidade do ar); contudo, numa economia total do dinheiro, tambm estes
trabalhos devem ser pagos e aparecer no mercado de trabalho. Com outros produtos
(estradas, canalizaes, escolas, hospitais etc.) possvel, em princpio, uma privatizao do
consumo (de modo mais ou menos penoso); mas seria preciso reservar este consumo a uma
minoria capaz de pagar, o que entraria em contradio com o carcter ubquo duma infraestrutura social. A maior parte da infra-estrutura no pode ser, portanto, organizada como
produo empresarial para o mercado (nesse caso, o volume das rendas de massa deveria ser
o dobro ou o triplo do alcanvel na economia de mercado). Diferente ainda o caso de
sectores comerciais como o turismo: poder-se-ia discutir se se trata de um improdutivo

consumo de luxo de poucos pases ricos, mediado apenas pela singular potncia na
apropriao e na redistribuio da mais-valia mundial (trs quartos da humanidade no fazem
turismo), ou se este consumo entra parcialmente (na medida que desfrutado por
trabalhadores produtivos) nas despesas produtivas de reproduo, regressando novamente
produo de mais-valia (16).
O problema que surge aqui porm muito mais complicado do que parece nos diversos
discursos sobre a "Justia", os quais muitas vezes supem que aos pases pobres seja
subtrada uma parte da "sua" produo de valor, atravs talvez de presses polticas, etc. Na
verdade, a prpria "igualdade" do parmetro de valor que faz com que os pases capitalistas
com pouco capital possam apropriar-se duma massa relativamente menor de valor em relao
a pases com muito capital. O sistema de coordenadas no constitudo por processos
autnomos "nacionais" de criao de valor, mas pela criao de valor por parte do capital
conjunto global, cujo parmetro o nvel de produtividade vlido no mercado mundial. Do
mesmo modo que um capital singular empresarial obtm no mercado, no um valor "individual"
de acordo com a medida do seu tempo de trabalho efectivamente gasto, mas, atravs do preo
realizvel no mercado, apenas uma parte da criao conjunta do valor, de acordo com o nvel
de produtividade socialmente vlido, assim tambm uma economia nacional no pode obter no
mercado mundial uma massa de valor correspondente ao seu dispndio nacional de trabalho,
mas sempre apenas a parte da produo global de valor que corresponde sua produtividade;
e esta , de facto, relativamente mais baixa nos pases com pouco capital. Tanto na relao
entre capital singular e capital conjunto, como na relao entre economia nacional e mercado
mundial, o paradoxo est no facto de que aquelas empresas e aqueles pases que, graas
sua produtividade relativamente mais alta, criam menos valor (ou seja, menos "trabalho
coagulado" fictcio) - sendo suficiente menos trabalho por cada produto, ou seja, por cada
emprego de capital - podem apropriar-se, na concorrncia do mercado, da maior parcela de
valor real (vlido) produzido pelo capital conjunto mundial. Porm no seu estgio terminal,
duma globalizao imediata do capital, esta concorrncia demonstra o absurdo da produo de
valor e de mais-valia como tal, como se ver a seguir.
Seja como for, certo que a "indstria " do turismo, pelo menos a do turismo de massas,
constitui no contexto da apropriao global da mais-valia uma zona cinzenta na distino entre
trabalho produtivo e improdutivo. Embora seguramente ainda existam outros casos-limite,
outras zonas cinzentas e formas "mistas" de actividade, o certo que, no conjunto, aumenta
incessantemente a parcela dos trabalhadores improdutivos que (do ponto de vista da produo
de mais-valia) nada mais representam que consumo social, ou seja, "despesas gerais". As
causas ltimas so, por um lado, o processo de cientificizao promovido pela concorrncia e,
por outro, os crescentes "custos de reparao" do homem e da natureza, provocados por
"danos sistmicos". Por meio da externalizao empresarial e da conexa racionalizao das
"despesas gerais" empresariais, pode-se lograr diminuir os custos do trabalho improdutivo, mas
esta diminuio sobrecompesada pela expanso estrutural destes sectores, que so
"tecnicamente" necessrios, embora no criem em substncia a mais-valia. Os custos das
transaces comerciais, monetrias ou jurdicas, os custos secundrios do consumo
improdutivo de luxo, os custos administrativos, os custos das infra-estruturas e dos danos
scio-ecolgicos, os custos das condies gerais e da logstica da produo real de mais-valia
crescem de tal maneira que esta ltima comea a sufocar.
4. Terceirizao, capital que rende juros e crdito estatal
Para evitar este sufoco necessria nova interveno do crdito, ou seja do capital que rende
juros, cuja parcela na reproduo aumenta mais uma vez de forma vertiginosa. Aos custos do
crdito para a produo industrial de mais-valia, que aumentam em escala secular por causa
da crescente parcela de capital constante, somam-se agora os custos do crdito, tambm em
aumento secular, para as condies gerais e de infra-estrutura do mercado total. Desse modo,
porm, o problema agrava-se enormemente. De facto, se no primeiro caso os crditos sempre
crescentes ainda so pelo menos utilizados na efectiva produo da mais-valia (embora pouco
a pouco surja o risco duma desproporo entre os custos do crdito e a mais-valia dele
resultante), no segundo caso o crdito tem de ser completamente pulverizado num consumo
improdutivo. Enquanto se trata de sectores comerciais improdutivos, estes pressionam
indirectamente a taxa de juros do conjunto social; quando se trata de sectores da infra-

estrutura mediados pelo Estado, pelos custos scioecolgicos etc., o resultado uma presso
tributria directa sobre os salrios e lucros, ou ento o prprio Estado tem de recorrer ao
crdito, no lhe bastando mais as suas receitas reais ( 17). A parcela crescente de trabalho
improdutivo verifica-se ainda numa forma modificada no clculo dos sujeitos econmicos, como
custos crescentes (da parte das "despesas gerais" sociais mediadas pelo Estado, por exemplo
sob a forma de "encargos salariais"), que no s so pretexto para jeremiadas segundo o lema
empresarial "aprenda a gemer sem sofrer", mas tambm se tornaram, de facto, um problema
para a reproduo social.
Alm disso, preciso considerar um outro fenmeno, pouco observado pela teoria. Na mesma
medida em que aumenta a parcela dos sectores improdutivos na reproduo conjunta, outra
parte crescente da mesma produo industrial torna-se estruturalmente improdutiva. Esse
simples facto j resulta - como demonstrmos - duma considerao em termos de teoria da
circulao. A massa de trabalhadores improdutivos - que aumenta inexoravelmente e que
paga apenas com o dinheiro creditcio, renovado com crditos sempre novos - tem,
naturalmente, de comer, beber e habitar, alm de guiar carros, consumir televisores, frigorficos
etc. Como porm este consumo, no seu caso, no produtivo e no retorna, portanto,
produo de mais-valia, isso significa apenas que, de forma indirecta, uma parte crescente da
produo industrial depende, paradoxalmente, dos sectores improdutivos financiados com
crditos.
O paradoxo est no facto de que, por um lado os sectores improdutivos devem ser alimentados
em ltima instncia (no importa quais sejam as mediaes) pela produo real de mais-valia,
ao passo que, por outro lado, a produo industrial, como agente principal da criao de maisvalia, torna-se ela mesma, devido ao crescente consumo de trabalhadores improdutivos, cada
vez menos (ou, hoje em dia, apenas aparentemente) uma produo real de mais-valia, sendo
alimentada pelas rendas improdutivas. A base efectiva, assim, muito mais restrita do que
parece. A distino decisiva entre trabalho produtivo e improdutivo no coincide com as
relaes absolutas de grandeza entre a produo industrial nominal e o "sector tercirio", mas considerada em termos de teoria da circulao - transversal a elas. Na verdade, a produo
industrial de base depende do crdito no s primeira potncia, isto , devido ao
financiamento do prprio capital fixo, mas tambm segunda potncia, porque depende de
mercados de bens de consumo financiados com crditos (18). Se o consumo estatal e o crdito
estatal, avolumados como numa avalanche, desempenham aqui um papel central, isto tambm
depende, est claro, do facto de que o Estado (diversamente duma entidade privada que toma
crditos) tido como um "devedor infalvel": o que significa, porm, que, no caso duma grande
crise monetria e creditcia, o Estado no abrir falncia, mas simplesmente expropriar os
seus cidados-credores (19).
5. Globalizao e indstrias fantasmas
At agora, tratou-se apenas do conceito de trabalho improdutivo em sentido absoluto ("em si"),
no plano do capital conjunto, da maneira como ele pode ser analisado, no seu aspecto
multifacetado, nos termos da teoria da circulao. Mas no menos relevante a ascenso
dentro do sistema industrial da parcela de trabalho que s improdutivo num sentido relativo.
Como se sabe, uma actividade produtora de mercadorias improdutiva em sentido relativo,
independentemente de suas demais caractersticas, quando a sua produtividade (a relao
entre trabalho gasto e resultado da produo) cai abaixo do nvel social dado, isto , abaixo da
produtividade mdia social. Obviamente, decisivo o campo de aco desse nvel, isto , a
questo se este campo a regio, a economia nacional ou o mercado mundial. Habitualmete,
uma produo de mercadorias limitada regionalmente ainda no se organiza de todo segundo
a racionalidade empresarial e s se vincula indirectamente valorizao do capital (a chamada
pequena produo de mercadorias, artesanato, oficinas de reparao etc.). Neste plano, a
presso de um standard social sempre mais elevado ainda no actua, ou s o faz em pequena
medida. S no plano das economias nacionais tornadas coesas no decurso da histria, se
afirma tambm, a par da "taxa mdia de lucro", uma produtividade social mdia nos diversos
sectores, que se torna um ditame para as empresas.

Diverso por sua vez o caso do mercado mundial. Aqui no h algo como uma mdia mundial,
mas prevalece o nvel de produtividade dos pases mais desenvolvidos. A causa simples:
uma mdia social s pode desenvolver-se na base duma contemporaneidade histrica, ou seja,
no mbito de economias nacionais historicamente maduras, cujos sectores produtivos se
originaram num nvel comum e podem, assim, no processo constante de cientificizao,
aumento de intensidade de capital etc. elaborar um parmetro comum de produtividade. A
situao diversa quando sistemas industriais com diversos nveis histricos de
desenvolvimento entram em contacto sem filtros. Em vez da formao de um novo nvel mdio
(como supe erradamente Paul Mattick), o que abaixaria rapidamente o nvel das economias
nacionais mais desenvolvidas (mais desenvolvidas porque primeiras a "ingressar" na
industrializao e na capitalizao), o que ocorre a aniquilao e a liquidao da produo
no-contempornea e pouco produtiva (20).
De novo o Estado que deve intervir, tanto para boa parte das "despesas gerais" internas do
sistema produtor de mercadorias, quanto no que se refere s presses externas da
concorrncia. O meio mais simples com que se filtra a desigualdade - ou nocontemporaneidade - um meio puramente administrativo: erguer barreiras alfandegrias.
Porm tal meio s funciona quando a integrao no mercado mundial relativamente baixa,
com o consequente isolamento em relao aos progressos tecnolgicos alcanados no mundo
e com a rpida queda da produtividade. Logo que a mediao com o mercado mundial atinge
um grau mais elevado, torna-se subitamente claro que o isolamento alfandegrio comporta
custos notveis, j que tudo o que no se pode deixar de importar deve ser adquirido aos
preos de mercado mundial, e para tanto necessrio primeiro obter divisas com as prprias
exportaes. Com as barreiras alfandegrias, pode-se proteger a prpria indstria subprodutiva
da concorrncia estrangeira mais competitiva, mas quando preciso exportar os prprios
produtos para obter divisas estes s podem ser vendidos a preos do mercado mundial, ou
seja de acordo com o nvel de produtividade dos pases mais desenvolvidos que dominam o
mercado mundial. Em consequncia, delineia-se rapidamente uma dicotomia nos terms of
trade, isto , quantidades sempre maiores do prprio trabalho devem ser trocadas por
quantidades sempre menores de trabalho alheio (21). Tal circunstncia suscitou a temtica
ilusria da troca "justa" ou "injusta".
A situao agrava-se pelo facto de os impostos elevados sobre a importao provocarem como
contrapartida impostos igualmente altos para as prprias mercadorias exportadas para outros
pases, tornando o problema das divisas ainda mais grave. No fim das contas, nada mais resta
ao Estado seno subvencionar as prprias indstrias, seja para salv-las no mercado interno,
mesmo no caso duma reduo das tarifas aduaneiras, seja para torn-las artificialmente
competitivas nos mercados de exportao (subvenes s exportaes). Ora, essas
subvenes devoram tanto mais crditos, quanto maiores so as partes da indstria atrasadas
quanto ao nvel global de produtividade, definido pelos primeiros na classificao. No caso de
indstrias isoladas (minerao, siderurgia, indstria naval, txtil e calado, mveis etc.), isso
tambm se aplica aos prprios lderes do mercado mundial.
A to evocada globalizao dos mercados financeiros e de produtos, a decomposio
internacional dos processos produtivos e a concorrncia global para oferecer os mais
convenientes locais de produo comeam hoje a desintegrar a prpria coeso das economias
nacionais. No fundo, uns poucos centros de produo altamente produtivos, distribudos pelo
globo segundo o critrio dos custos mais baixos (o "factor oferta" dos monetaristas), poderiam
inundar de mercadorias o mundo inteiro, aniquilando a maior parte das indstrias existentes. O
resultado seria naturalmente o colapso do j precrio poder de compra global; o sistema
produtor de mercadorias demonstraria com isso o prprio absurdo, no somente em termos
estruturais e de economia interna, mas tambm no plano do mercado mundial. Mais uma vez,
portanto, o crdito estatal tem de ser dilatado at ao infinito, e as despesas com as subvenes
ultrapassam todos os limites conhecidos at agora. Para muitos pases, este factor j constitui
a parte mais importante de todo o crdito. A alternativa seria o franco colapso destas
economias nacionais; a reproduo capitalista tornar-se-ia ento extremamente minoritria,
restrita a poucas "ilhas de produtividade" para o mercado mundial, mercado este que,
generalizando-se este estado de coisas deixaria de existir. Actualmente, apesar das
declaraes ideolgicas em sentido contrrio, os custos do crdito para as subvenes
continuam necessariamente a crescer escala mundial. Na verdade, cresce a parte do sistema

industrial global que j depende directamente ( ou seja, no s atravs do consumo dos

crescentes sectores improdutivos) da simulao creditcia; do ponto de vista da lgica do
sistema, trata-se de meras indstrias-fantasmas, geradas e mantidas em vida artificialmente
(22). Depois dos crescentes custos creditcios para a produo verdadeira e prpria de maisvalia, e da crescente parcela de trabalho estruturalmente improdutivo e financiado atravs de
crditos, vemo-nos aqui perante a terceira figura da dependncia do conjunto da sociedade em
relao ao crdito.
6. Dessubstancializao do dinheiro e inflao estrutural
Somando as trs figuras da dependncia estrutural do crdito, fica claro que a distncia
inexoravelmente crescente entre dinheiro creditcio e substncia abstracta do trabalho do
sistema deve conduzir ao colapso. Isso significa que, durante um perodo de incubao, que
durou vrias dcadas, as cadeias creditcias se prolongaram cada vez mais, antecipando um
futuro sempre mais distante. As instituies financeiras cresceram ento em escala secular
(23), acompanhadas pela exploso do crdito estatal. O novo estgio de desenvolvimento do
capitalismo, que anuncia no s o seu apogeu, mas tambm o seu limite absoluto, foi
alcanado com a Primeira Guerra Mundial. Tericos do movimento operrio to diversos como
Lenine e Rosa Luxemburgo (como vimos, esta ltima chegou a aflorar o problema, e num nvel
de reflexo muito mais alto que o "politicista" Lenine) adivinharam algo de verdadeiro quando
falavam do "estgio derradeiro e supremo" (Lenine) e at mesmo do "colapso" (Luxemburgo);
s que este "estgio" no terminaria o seu curso seno ao fim deste sculo, e o limite histrico
efectivo j no pode ser apreendido adequadamente com os conceitos de ento, pois isso
ultrapassa o prprio horizonte terico do antigo movimento operrio como tal.
Antes da Primeira Guerra Mundial, o capitalismo era apenas um segmento (ainda que em
contnua expanso) da reproduo social, e ainda no havia invadido todos os sectores
produtivos; o Estado no havia ainda assumido uma funo determinante no processo de
reproduo e financiava-se principalmente por meio de impostos (um Oramento prximo do
equilbrio entre despesas e receitas era considerado o pressuposto fundamental para uma
poltica sria); dinheiro em sentido prprio era o metal precioso (sobretudo o ouro), o que
equivale a dizer que os papis-moeda em circulao eram sempre convertveis em ouro. Estes
trs elementos dissolveram-se com a Primeira Guerra Mundial que, como a Segunda apenas
duas dcada mais tarde, se revelaria um gigantesco acelerador do desenvolvimento capitalista.
A guerra industrializada no s escancarou a porta para a sucessiva vitria das indstrias
fordistas e para uma penetrao capilar do capital na sociedade como um todo, mas tambm
obrigou o Estado a assumir o papel (obviamente h muito j preparado) de responsabilidade
pela logstica e pelas "despesas gerais" deste processo.
Os contemporneos no se deram conta disso; de incio a maior parte via no novo curso
apenas uma interrupo da suposta normalidade pela guerra. Mas logo se tornou evidente que
no podia haver um retorno s estruturas do pr-guerra. A "crise financeira do Estado
tributrio" torna-se o grande tema que, at depois de meados do sculo, deu causa a inmeras
discusses acesas (Rudolf Goldscheid e Joseph Schumpeter em 1917/18, James O Connor
em 1973, Klaus-Martin Groth em 1978 etc.). De 1914/15 at hoje, isto , ao longo de 80 anos,
foram revolvidas todas as bases da economia estatal, da teoria monetria, da poltica
econmica e financeira. Durante todo este tempo, o crdito estatal cresceu quase
ininterruptamente, e a teoria no fez seno reagir a este processo desconcertante; primeiro
assombrada, depois cada vez mais destemida e vontade. Se a perigosa expanso das
finanas estatais para alm de todas as receitas reais ainda era considerada, no fim da
Primeira Guerra Mundial, como um fenmeno passageiro, uma crise a ser superada, Keynes e
o keynesianismo tiveram de elevar pressa os novos fenmenos ao status duma nova
normalidade que, como Schumpeter havia precocemente observado, no implicava um colapso
global imediato. A pouco e pouco, concluu-se que jamais aconteceria o colapso estrutural,
induzido pela expanso do sistema creditcio.
Quase os mesmos temores e quase o mesmo alvio pelo fim do alarme se repetiram no final
dos anos 70, quando novamente se impuseram ateno os limites do endividamento no s
dos Estados Unidos com o seu consumo de potncia mundial, mas do "Estado tributrio " em

geral (na Alemanha, o apogeu da crise foi marcado pelo conturbado fim da coligao entre
liberais e social-democratas). No se verificando nem ento o big bang, todos se tranquilizaram
de novo e desenvolveu-se um estado de esprito de desenvoltura sem igual desde o incio da
desproporo estrutural entre trabalho (produtor de capital) e dinheiro. Quanto mais o sistema
de crdito se autonomizava, mais as notcias temveis e as crises de outrora se transformavam
em "contradies secundrias" incuas e em princpio fceis de resolver (24). Um argumento
interessado e historicamente cego, que aparece muitas vezes nesse contexto, a afirmao de
que o problema no seria propriamente novo; em todos os sculos a partir do Renascimento, e
at mesmo na famosa Roma antiga, teria existido uma alto endividamento estatal sem conduzir
ao colapso.
Quem argumenta assim no sabe do que fala. No possvel, de facto, nem em sentido
absoluto nem relativo, comparar os exemplos do passado com o desenvolvimento havido aps
a Primeira Guerra Mundial. O endividamento excessivo dos Estados ou dinastias no era
estrutural no sentido do sculo XX; ele era ou vinculado ao financiamento (temporrio) de
guerras ou (caso fosse mais duradouro) s despesas da Corte etc., mas nunca se estendeu
reproduo social como tal, tornando-se a sua alma. A "lei da quota crescente do Estado"
(sobre o produto interno), j enunciada em 1863 por Adolph Wagner, economista e "socialista
de ctedra" alemo, e cabalmente confirmada em pleno desenvolvimento real, aponta para a
nova qualidade do endividamento estatal, sob as condies da reproduo totalmente
capitalista e cientificizada (25). Criou-se, assim, uma situao completamente nova: o problema
das finanas estatais e portanto do "capital fictcio" na forma do crdito estatal, j no diz
respeito s ao aparelho estatal, mas dele depende a prpria vida social organizada segundo a
forma-mercadoria.
Num nvel elevado de cientificizao e de intensificao do capital, as despesas gerais e as
condies infra-estruturais do processo de criao do valor comeam a sufocar a prpria
criao do valor, o que se torna evidente numa paradoxal inverso da relao entre Estado e
sociedade: j no a sociedade que nutre o Estado, para que este cuide dos "assuntos
gerais", mas pelo contrrio o Estado que deve alimentar a sociedade com o "capital fictcio",
para que esta possa manter-se na sua forma tornada obsoleta de sistema produtor de
mercadorias. O processo em que massas cada vez maiores de trabalho futuro so hipotecadas
e "capitalizadas", o nutrir-se vampirescamente do futuro, abarca agora tanto a reproduo do
capital quanto a reproduo do Estado e as duas formas de dependncia do crdito interligamse. Mas assim a procura monetria de crdito estatal entra em concorrncia com a procura
monetria de crdito empresarial, elevando definitivamente s alturas a taxa de juros,
independentemente dos movimentos cclicos. Assim o Estado, logo aps t-lo assumido, perde
o controle da poltica econmica e financeira, uma vez que a sua prpria procura insacivel nos
mercados do crdito impede uma poltica coerente, no sentido da diminuio da taxa de juros
(26).
Naturalmente, a necessidade desenfreada de crdito no podia permitir que o dinheiro
conservasse a forma que mantivera at ento. Teria de cair por terra a convertibilidade em
ouro e, portanto, a real substncia-valor dos sistema monetrios. J a fase inicial do conflito
mundial havia demonstrado que no era mais possvel financiar uma guerra industrializada
com dinheiro baseado em ouro; o desenvolvimento ulterior mostrou que a mobilizao e a
capitalizao totais fordistas, desencadeadas pela guerra mundial, tornaram irreversvel
mesmo nos sectores civis o incremento do consumo estatal financiado com crditos. Embora
Keynes ainda visse o consumo estatal como uma medida temporria de emergncia para "pr
em movimento" a conjuntura, e portanto como uma interveno sobretudo externa, tratava-se
na verdade - como se tornou evidente aps a Segunda Guerra Mundial - duma mudana
estrutural duradoura, fruto das necessidades internas do sistema. O programa keynesiano
suposto para fazer frente s crises (deficit Spending) transformou-se num forno sempre aceso,
para queimar o futuro hipotecado. Naturalmente assim se tornou de todo impossvel um
regresso ao gold standard, pois as massas de dinheiro creditcio agora necessrias no
podiam de forma alguma ser relacionadas com uma autntica substncia-valor do dinheiro
(27).
Por outras palavras: a dessubstancializao do prprio dinheiro tornou-se uma realidade. Para
o ponto de vista superficial da teoria econmica burguesa - que nunca conseguiu compreender

as supostas implicaes "filosficas" do conceito econmico de valor e que h muito se limitou,

no plano prtico, a produzir manipulaes de tcnica financeira ou a formular, no plano terico,
platnicos modelos matematizados - isso naturalmente no era uma catstrofe. Assim, a partir
de Keynes as pessoas esforaram-se por assegurar que o ouro era somente um "metal
brbaro", sem mais nenhum significado monetrio. claro que ningum se perguntou se a
mediao social monetria e o automovimento fetichista do "valor" no seriam eles prprios um
primitivismo brbaro, que no fim de contas no fica atrs do "brbaro metal". A
dessubstancializao do dinheiro significa nada menos que a sua desvalorizao efectiva, e
portanto a perda duma funo monetria essencial: a de meio de conservao do valor.
Por outras palavras: a conservao do valor atravs do dinheiro repousa, aps a perda da
convertibilidade em ouro, apenas sobre a conveno e a aceitao subjectiva, mas no mais
sobre um fundamento objectivo. Isso significa que a conservao do valor por parte do dinheiro
se acha indissoluvelmente ligada aos tempos de bonana econmica, mas que ela no
superaria uma crise mais profunda da reproduo. Assim, o sistema desactivou o seu prprio
dispositivo interno de segurana. J se vislumbra aqui a quarta figura da desvinculao entre
"trabalho" e dinheiro, sem a qual na verdade as outras no teriam podido desenvolver-se: esta
situa-se no plano e na forma do prprio dinheiro. A consequncia lgica desta
desssubstancializao estrutural do dinheiro necessariamente a inflao estrutural.
Ainda nesta perspectiva, so muito precipitadas as declaraes tranquilizadoras dos
economistas keynesianos (e tambm de grande parte dos marxistas). No constitui nem meia
verdade a afirmao segundo a qual a rpida e alta inflao dos preos, por ocasio da
diminuio explcita ou velada do contedo de metais preciosos atravs do cerceamento da
moeda na Baixa Idade Mdia, ou por ocasio da supresso da convertibilidade dos papismoeda em ouro ou prata (por exemplo, o famigerado papel-moeda de Law na poca do
absolutismo na Frana, as ordens de pagamento do governo revolucionrio francs ou o dlarpapel na guerra civil americana) seriam apenas uma consequncia da falta de hbito e de
tcnica financeira. De facto a desvalorizao temporria da moeda no passado no foi
superada atravs do uso habitual do dinheiro dessubstancializado, mas pelo contrrio atravs
da imposio generalizada do gold standard. Alm disso, as economias de guerra de ambos
conflitos mundiais foram seguidas por uma drstica desvalorizao monetria, a comear
obviamente pela Alemanha vencida: em 1923 como hiperinflaco e em 1945-48 como choque
deflaccionrio (invalidao dos depsitos e papis-moeda).
tambm na poca da expanso keynesiana do crdito (sobretudo do crdito estatal), depois
da Segunda Guerra Mundial, que a inflao se tornou omnipresente; justamente nesse
perodo que ela passou de oscilao temporria a condio estrutural estvel. Nesta inflao
estrutural estvel - que pde ser ocasionalmente reduzida com intervenes de poltica
monetria dos bancos emissores e dos legisladores, mas nunca inteiramente eliminada - a
massa oculta do trabalho improdutivo surge superfcie monetria e no clculo dos sujeitos
econmicos, tal como no crescente aumento dos custos salariais e do pagamento de juros
sobre crditos das empresas, do Estado e dos consumidores. Se esta inflao estrutural se
move num plano relativamente baixo, pelo menos nos pases da OCDE, isto deve-se por um
lado conjuntura que ainda "avana" (embora j se percebam profundos fenmenos
recessivos), e por outro tambm parcial externalizao do problema para as regies
perdedoras do mercado mundial (28).
Graas sua vantagem na produtividade e na intensidade de capital, as metrpoles industriais
puderam durante muito tempo sugar a maior parte da mais-valia global e manter acesso ao
crdito internacional, para alm dos mercados financeiros nacionais; ao passo que a periferia e
os retardatrios histricos, para manter um mnimo de reproduo, tiveram de recorrer cada
vez mais criao estatal de dinheiro sem substncia, ou seja inflao do papel-moeda.
Contudo, em virtude do processo de globalizao a partir dos anos 80, tambm os velhos
centros capitalistas se acham cada vez mais prximos desta situao. O financiamento
temporrio atravs de emisses de papel-moeda, tpico da economia de guerra durante os
conflitos mundiais, no s se repete hoje em grande parte do mundo, mas tornou-se j a
condio duradoura da reproduo social como tal. Este fenmeno deveria ser considerado
como a quinta figura da desvinculao entre "trabalho" e dinheiro, pois, aqui, o dinheiro
dessubstancializado no passa mais nem pelos mercados financeiros regulares; antes, a

reproduo social sob a forma-mercadoria alimentada directamente com volumes de moeda

criados do nada, com base na simples deciso estatal.
Na Amrica Latina, na frica, em muitas reas da sia e no prprio leste Europeu, estamos
perante o fenmeno totalmente novo dos ciclos hiperinflaccionrios, isto , de um movimento
da economia que no segue mais o ciclo "regular" da acumulao do capital, mas sim o ritmo
da emisso de papel-moeda, numa cadeia ininterrupta de desvalorizao e recomposio da
moeda. De facto, no exagero falar hoje do colapso global da economia monetria (e
portanto da moderna "sociedade do trabalho" e do respectivo sistema de mercado). S o velho
eurocentrismo - que a este respeito curiosamente bem pouco criticado - impede uma
avaliao adequada da real evoluo mundial. Enquanto o Ocidente por ora ainda se acha na
fase da inflao estrutural a baixos ndices do ps-guerra, a maioria esmagadora da
humanidade j tem de conviver com uma inflao de dois ou trs dgitos ou com a
hiperinflaco a taxas entre mil e um milho por cento. A taxa global de inflao por cabea j
deve ter entretanto atingido os trs dgitos. Esse facto demonstra que o trabalho improdutivo
global superou um limiar histrico crtico, tanto no sentido absoluto quanto no sentido relativo, e
que a sociedade mundial centificizada est agora demasiado crescida para caber nas formas
do sistema produtor de mercadorias.
7. Da expanso fordista revoluo microeletrnica
No perodo que vai do fim da Primeira Guerra Mundial a finais dos anos 70, a crise estrutural
das "despesas gerais" sistmicas atravs do trabalho improdutivo, das finanas estatais e da
inflao apresentava-se somente como um problema colateral, ou seja, limitava-se a crises
temporrias ou de nveis estruturalmente baixos. A causa desta aparente superao do
problema, que faz dessa poca apenas o perodo de incubao do verdadeiro e absoluto
desastre sistmico, deve ser buscada nas caractersticas da expanso fordista. A expanso
das novas indstrias, com a produo automobilstica em posio de destaque - ela prpria um
resultado da Primeira Guerra Mundial - encobriu por mais de meio sculo a crise estrutural
nascida da expanso contempornea do trabalho improdutivo.
Melhor dizendo, estamos aqui diante duma encruzilhada paradoxal, j que houve a expanso
simultnea do trabalho produtivo e improdutivo. Por um lado, o fordismo mobilizou novas
massas de trabalho produtivo em dimenses at ento inconcebveis; por outro, este mesmo
desenvolvimento s foi possvel com a repentina extenso da logstica social, das condies
infra-estruturais e assim por diante; ou seja, com o incremento do trabalho improdutivo. A
desproporo na expanso dos dois factores opostos ps vrias vezes na ordem do dia o
problema da crise estrutural (sobretudo no plano das finanas estatais); mas no fim de contas a
expanso do trabalho improdutivo ainda podia ser "alimentada" a longo prazo com a expanso
simultnea do trabalho produtivo nas indstrias fordistas, ou seja, o crescimento absoluto da
substncia real de valor compensava o aumento absoluto e relativo dos sectores improdutivos.
Em termos fenomenolgicos, a expanso fordista do trabalho produtivo e da substncia real do
valor pode ser descrita em diversos planos que se sobrepem. A extenso interna e externa da
valorizao do capital, e portanto da racionalidade empresarial, abriu novos campos da
produo real de mais-valia. Quanto ao exterior, tal extenso traduz-se na contnua insero na
forma capitalista de reproduo - j referida no Manifesto Comunista - de regies da Terra at
ento no-capitalistas, bem como na conexa exportao de capitais (um elemento importante
na teoria de Lenine, embora concebido de forma redutora); internamente, o mesmo efeito foi
obtido com a transformao das formas de reproduo at ento no-capitalistas
(camponeses, artesos e economia de subsistncia) em sectores de valorizao do capital,
tornada possvel pelos novos mtodos fordistas. Ao contrrio do que julgava Rosa
Luxemburgo, a transformao de ex-"terceiras pessoas" em assalariados capitalistas aumentou
inicialmente a criao de mais-valia no plano da produo, em vez de representar um limite no
plano do mercado e portanto da realizao. De facto, junto com a expanso da criao real de
valor, eram geradas mais rendas monetrias capitalistas reais.
Mas a verdadeira expanso devia-se combinao de novas indstrias e de novas
necessidades de massas. A mera expanso em sectores produtivos j existentes jamais

possibilitaria o secular boom fordista, sobretudo depois da Segunda Guerra Mundial. Na base
energtica, nos combustveis fsseis, a passagem das mquinas a vapor alimentadas a carvo
para os motores de combusto alimentados a petrleo tornou possvel, em conjunto com a
racionalizao fordista ("organizao cientifica do trabalho", linha de montagem), um salto no
desenvolvimento social, que fez entrar no grande consumo de massas produtos at a Primeira
Guerra Mundial reservados s camadas superiores da sociedade. Nasceram novos produtos
como o rdio e a televiso, que desde o princpio existiram sob a forma de produo em massa
para o consumo das massas. Os produtos de massa fordistas, todos criados directa ou
indirectamente com base no petrleo, levaram ao capitalismo fordista, com o seu consumo
energtico monstruoso e expandido at o desvario, e mais tarde aps a Segunda Guerra
Mundial, democracia baseada no consumo energtico, que, no obstante o seu carcter
historicamente efmero, ainda hoje vista como a normalidade nos pases centrais da OCDE
(e entre as classes mdias de todo o mundo).
Decisiva para a reproduo sob a forma-mercadoria , porm, a expanso da substncia real
de valor e das suas formas sociais de mediao, ocultas atrs da fenomenologia do fordismo.
Aqui obviamente possui a sua importncia o problema da famosa "queda tendencial das taxas
de lucro" que o debate marxista, hoje j quase esquecido, sempre ruminou em vo. A
"composio orgnica do capital" (Marx), que historicamente aumenta com a crescente
cientificizao e que, no clculo capitalista, aparece como aumento da intensidade de capital,
isto , como aumento dos capitais necessrios para cada emprego, aponta para um movimento
em sentido contrrio no interior do processo de criao de valor (e, portanto, de produo da
mais-valia).
O rpido aumento da cientificizao, tecnicizao e racionalizao tornara-se necessrio
apenas aps a expanso da "mais-valia absoluta" atravs da ampliao ilimitada da jornada de
trabalho e do ilimitado desgaste da fora de trabalho ter encontrado no curso do sculo XIX
limites naturais e sociais (movimento operrio, intervenes estatais). Em vez da "mais-valia
absoluta" como principal meio de acumulao surgiu a "mais-valia relativa", ou seja, a reduo
dos custos de reproduo da fora de trabalho - reduo esta que tornava mais econmicos os
meios de subsistncia, o que, por sua vez, era possibilitado pelas cincias naturais aplicadas;
s o fordismo acelerou e generalizou esta tendncia (29).
Porm, a produo da mais-valia relativa conduz a uma contradio lgica. Ela aumenta a
parcela de mais-valia por cada fora de trabalho, mas ao mesmo tempo por causa dos efeitos
da racionalizao produzidos pelo mesmo desenvolvimento, pode-se empregar cada vez
menos fora de trabalho para cada soma de capital (o que faz aumentar, como vimos, os
custos preliminares para cada emprego, ou seja, a intensidade de capital ou a parcela de
capital fixo na "composio orgnica"). Este segundo efeito de tendncia contrria, compensa o
primeiro efeito a longo prazo. Isto significa que o aumento da taxa conjunta de mais-valia
relativa para cada fora de trabalho obtido ao preo duma queda concomitante da taxa de
lucro para cada soma de capital investido. Tal efeito s pode ser compensado se crescer a
massa absoluta de fora de trabalho (produtiva!) utilizada, e portanto se juntamente com a
massa absoluta de mais-valia crescer a massa absoluta de lucro; mas isto s possvel com
uma extenso permanente do modo de produo como tal. Tal extenso foi efectivamente
conseguida em certa medida no modo de expanso fordista.
Mas j na dinmica da expanso fordista da massa absoluta de mais-valia/lucro (30) h um
srio problema: tal expanso s era possvel atravs da concomitante expanso das condies
infra-estruturais improdutivas em termos capitalistas. Uma parte cada vez maior dos produtos
industriais fordistas suplementares era consumida por trabalhadores improdutivos, o que
pressupunha uma alterao fundamental do regime de acumulao. Justamente por esse
motivo, desde o incio o deficit spending keynesiano no foi uma simples medida de
preparao ou de transio, mas antes a condio estrutural de existncia e o instrumento
poltico de regulao da expanso fordista, que s comeou escala global depois da
Segunda Guerra Mundial. Ora isso significa que a expanso fordista, com o seu "milagre
econmico", j no era em princpio um grande avano secular da acumulao autnoma de
capital, antes j devia ser alimentada com a hipoteca de massas futuras de valor. O
verdadeiramente "autnomo" na era fordista e no seu "modelo de acumulao" era apenas o
pagamento regular dos juros da massa creditcia cada vez maior, atravs duma efectiva

ampliao da massa absoluta de lucro. Porm, tal extenso da massa absoluta de lucro j era
menor que a concomitante e inevitvel ampliao das "despesas gerais" improdutivas do
sistema de mercado em vias de totalizao.
Segue-se que a expanso fordista nada mais podia ser desde o incio do que um processo
histrico circunscrito. Mais: como o capitalismo e a sua racionalidade empresarial constituam
no fim da Primeira Guerra Mundial apenas um segmento da reproduo social, h-de
considerar-se a era da acumulao fordista um estgio irrepetvel de transio na histria
interna do capitalismo, em vez de apresent-la como uma "condio estrutural" abstracta. O
capitalismo um processo histrico de generalizao dos prprios critrios, que deve
prosseguir em nveis cada vez mais elevados, sem jamais poder voltar atrs. Por isso errado
conceber a sua histria como uma simples sucesso de estruturas, sem levar em conta a
dinmica autodestrutiva do processo no seu conjunto. Poder-se-ia dizer tambm: na medida
que o capitalismo "triunfa", tornando-se a forma omnipresente de reproduo social (e por fim
da sociedade mundial) - fenmeno este inaugurado apenas pelo fordismo -, demonstra tambm
a sua prpria impossibilidade lgica. A sua vitria absoluta deve portanto coincidir
historicamente com o seu limite absoluto, ainda que a prpria esquerda marxista no queira
ouvir falar disso, pois ela jamais analisou a fundo o problema dos sectores da reproduo (nem
portanto o problema da "revoluo terciria"), auto-convencendo-se cada vez mais da
capacidade imanente de o modo de produo capitalista se perpertuar (31).
A expanso do modo de produo capitalista, como pressuposto da expanso fordista da
massa de lucro e portanto da compensao da diminuio da taxa de lucro, implica a
necessidade de ampliar permanentemente a produo e consequentemente os mercados. Mas
isso s funcionou enquanto os investimentos para o desenvolvimento de novos produtos e para
a ampliao superaram em medida suficiente os investimentos destinados ao desenvolvimento
de novos procedimentos e racionalizao: de facto, s desse modo se empregou uma massa
em termos absolutos crescente de fora de trabalho industrial, e foram criadas crescentes
rendas monetrias "baseadas na produo", apesar da racionalizao. S enquanto esta
relao foi mantida pelo menos at certo ponto, foi possvel manter viva a expanso fordista
"em bola de neve", apesar da presena duma parcela desproporcional de sectores
improdutivos, e pagar com uma massa real de valor os juros da montanha de crditos que
crescia em simultneo.
Essa decisiva distino est ausente da maioria dos discursos, tanto burgueses como
marxistas, relativos "teoria do crescimento": quase sempre, o "aumento da produtividade" ou
o crescimento da produtividade so identificados directamente com o crescimento dos
mercados, com a criao de valor e logo com a acumulao de capital (32). No entanto isso s
vlido em condies bem determinadas e bastante precrias, a saber: que o aumento da
produtividade seja menor do que a ampliao dos mercados internos e externos por ele
possibilitado. O salto de produtividade na indstria automobilstica organizado por Henry Ford
fez com que para cada automvel se empregasse muito menos fora de trabalho; mas a
consequente transformao do automvel num produto de consumo de massas desenvolveu a
produo automobilstica de tal forma que, no conjunto, apesar da racionalizao e do aumento
de produtividade, muito mais fora de trabalho pudesse ser empregada produtivamente na
indstria automobilstica, aumentando assim a prpria produo real de valor. evidente,
porm, que esta condio no existe automaticamente, e que no pode perdurar ad infinitum.
inevitvel chegar a um ponto em que a relao se inverte: perante mercados relativamente
saturados, novos saltos no crescimento da produtividade tm o efeito inverso, isto , superam a
ampliao dos mercados de trabalho e das mercadorias por eles proporcionada.
Todo este mecanismo de compensao iria ento parar medida que a fora da expanso
fordista decrescia. No que toca expanso externa, esse ponto critico fora j atingido pouco
depois da Segunda Guerra Mundial; a balana das exportaes de capitais indicava um saldo
no mais positivo, quando no negativo; tratava-se sempre menos do aumento da produo e
sempre mais do simples deslocamento da produo por motivos de custos. Hoje, graas
globalizao da produo, este processo entra na sua fase madura (o que j seria possvel
compreender h tempo, pelo facto de o comrcio mundial crescer mais rapidamente do que a
produo mundial). Neste sentido, a teoria da crise de Rosa Luxemburgo demonstrava (e
demonstra) um acerto substancial, j que a qualidade compensatria da expanso externa

diminui e torna mais uma vez visvel a sua imediata qualidade de crise como limite do modo de
produo.
Essencial foi no entanto o colapso do mecanismo de compensao no plano da expanso
interna, que atingiu a fase crtica com a revoluo microeletrnica. No final dos anos 60, a
expanso fordista exaurira-se no prprio interior dos pases mais desenvolvidos. A agricultura,
a pequena distribuio e produo de mercadorias etc., agora estavam completamente
integradas na racionalidade empresarial e industrializadas fordisticamente; alm disso, as
inovaes fordistas de produtos, assim como os mercados de consumo de massa, j no to
novos assim, estavam beira da saturao. Dali em diante, as inovaes (a substituio do
disco de vinil pelo CD e novos produtos semelhantes, por exemplo) no podiam mais suscitar
avanos significativos no plano da criao real de valor; para os antigos produtos fordistas
(automveis, eletrodomsticos, aparelhos audiovisuais etc.) havia apenas as substituies
(aceleradas quando muito pela "usura artificial", isto , pelo rpido desgaste do material
conscientemente planeado e portanto pela degradao da qualidade), e no mais novos e
vastos mercados de consumidores.
A estagnao do fordismo plenamente evoludo ainda podia ser prolongada por um certo
tempo mediante a expanso da indstria de bens de investimento. Internamente contudo estes
investimentos j eram cada vez mais simples investimentos de racionalizao, que comeavam
a solapar o potencial real conjunto da criao de valor. Externamente, eram os retardatrios
fordistas na periferia capitalista e no Terceiro Mundo a oferecer um certo potencial suplementar
exportao. Mas logo se constatou que a expanso fordista no era universalizvel, antes
ficaria circunscrita a poucos pases. Tanto os custos preliminares de capital quanto os custos
da infra-estrutura social necessria subiram a partir da Segunda Guerra Mundial a nveis to
astronmicos que se tornaram proibitivos para a esmagadora maioria dos pases j no incio
dos anos 70. Portanto, em muitos casos a expanso fordista interrompeu-se no incio ou a
meio caminho. As importaes de bens de investimento empresariais ou infra-estruturais
deviam ser antecipadamente financiadas por crditos e os processos produtivos desenvolvidos
no conseguiam sequer pagar os juros destes crditos. O resultado foi a famigerada crise das
dvidas do Terceiro Mundo, que persiste at hoje e que atinge agora um volume de 1,8 bilies
de dlares. Em muitos casos tratava-se de projectos partida totalmente insensatos
(barragens, centrais nucleares etc.), fruto exclusivo da colaborao entre polticos corruptos e
empresas internacionais (como por exemplo a Siemens) para obter ganhos fceis (33).
A estagnao, em geral catastrfica, da expanso fordista na periferia capitalista anunciou a
crise final tambm nos pases centrais. J a crise petrolfera, em meados dos anos 70,
demonstrou que a estagnante criao real de valor das indstrias fordistas suportava agora mal
os custos adicionais. Comeou ento um movimento em sentido contrrio, cujo fenmeno mais
visvel o desemprego estrutural de massas em todos os sectores fordistas; um desemprego
que cresce de ciclo para ciclo. A partir do incio dos anos 80, o motor central deste processo foi
a revoluo microeletrnica, que fez derreter como neve ao sol o ncleo de empregos na
indstria. O emprego industrial diminuiu em vrios milhes s na Alemanha Ocidental, em
vagas sucessivas de 1980 a 1995. O mesmo vale para os demais pases industrializados. Essa
diminuio no foi compensada, e muito menos sobrecompensada, pela expanso fordista na
sia e noutros pases, como acredita um certo discurso de provenincia marxista, totalmente
ingnuo no campo da teoria da acumulao (34). O elenco das cifras, primeira vista
impressionantes, sobre a expanso industrial na ndia, na China ou nos "pequenos tigres" do
sudeste asitico ignora porm duas coisas. Em primeiro lugar, no caso dos grandes Estados
como a China, trata-se ainda em grande parte do antigo modelo de indstrias-fantasmas (do
ponto de vista do mercado mundial) subvencionadas pelo Estado, um modelo que se torna
mais precrio de ano para ano e que no ser possvel preservar em caso duma abertura
crescente ao mercado mundial, imposta pela nova industrializao voltada para a exportao.
Feitas as contas, nos sectores industriais orientais voltados para a exportao so criados
muito menos empregos adicionais do que se perdem a mdio prazo nesse mesmo processo
nas velhas indstrias estatais.
Em segundo lugar, mais empregos industriais em alguns (relativamente poucos) pases
fordisticamente retardatrios no significa de maneira nenhuma maior criao real de valor,
cujo standard, com a crescente globalizao, ditado pelo nvel produtivo do mercado mundial,

isto , pelos sistemas industriais mais desenvolvidos. Como tais standards empresariais e infraestruturais so inacessveis em larga escala at para os newcomers asiticos, estes ltimos
procuram compensar a prpria desvantagem sobretudo com salrios baixos, pssimas
condies de trabalho e destruio desenfreada do meio ambiente. A longo prazo, isto
insustentvel mesmo no plano empresarial, ainda que a curto prazo possa compensar
parcialmente a superioridade que tm os pases industriais no plano da disponibilidade de
capital. Nas condies da globalizao, so sempre as mesmas empresas ocidentais que
lucram com o desnvel nos salrios e nas leis, atravs de investimentos flexibilizados por todo o
mundo. Mas tudo isto ocorre somente no mbito empresarial e na superfcie do mercado. A
real criao de valor por parte do capital mundial no de modo algum ampliada. Medido com
base no standard global de produtividade, bem possvel que 100 ou 1.000 operrios de
salrios baixos e com relativamente pouco capital fixo produzam menos valor do que um nico
operrio dotado de alta tecnologia e elevado capital fixo no mesmo sector. O que se apresenta
como vantajoso para o clculo particular do capital singular - que pela sua prpria natureza
deve ser cego em relao ao processo conjunto da valorizao - no tem nada a ver com a
criao substancial de valor no plano da sociedade (hoje da sociedade mundial) (35).
Obviamente, o problema da substncia real do valor acabar por fazer-se notar na superfcie
do mercado, com limitaes aparentemente externas (e inesperadas) para o clculo
empresarial.
Em suma, pode dizer-se que com a revoluo microeletrnica, cujo potencial est longe do
esgotamento, a partir de incios dos anos 80, juntamente com a expanso fordista estagnou
tambm a ampliao do trabalho produtivo e, portanto, da criao real de valor; assim, a partir
de agora o trabalho produtivo retrocede escala global. Isto significa que hoje j no existe o
mecanismo histrico de compensao, que sustentou a expanso simultnea do trabalho
improdutivo em termos capitalistas. Na verdade, a base da reproduo capitalista j alcanou o
seu limite absoluto, ainda que o seu colapso (no sentido substancial) no se tenha realizado no
plano fenomnico formal. Mas tal realizao j no se apresenta apenas como diminuio
acentuada da taxa de lucro. Esta expresso indica, de facto, somente o modo como aparece o
limite relativo da reproduo capitalista nas condies duma massa absoluta de lucro ainda em
crescimento (ampliao do modo de produo) (36). Quanto a isso, mais uma vez tem razo
Rosa Luxemburgo na sua Anticrtica, ainda que essa limitao relativa no se estenda "at ao
dia em que o sol se apagar". O limite absoluto no aparecer sob a forma duma simples
acelerao linear da "queda tendencial", de modo que o capitalismo seja abandonado com
resignao pelo management, por falta de rentabilidade. Antes, atingido o limite absoluto, finda
tambm a acumulao absoluta de "valor" em geral. Em termos substanciais: a taxa de lucros
no "diminui", mas deixa totalmente de existir, com o desaparecimento de massas
suplementares de valor. O conceito torna-se sem sentido (37). Ao mesmo tempo, o processo
de acumulao continua ainda formalmente por um certo perodo ( e assim so auferidos
lucros em termos formais), mas j sem nenhum vnculo com a substncia real do valor (em
queda), guiado apenas pela agora incontrolada criao de "capital fictcio" e de dinheiro sem
substncia, nas suas diversas formas fenomnicas.
Nos anos 80, as instituies capitalistas no deixaram de reagir a esta evoluo. Por um lado
na esteira da onda ideolgica neoliberal triunfante em todo mundo, os mercados financeiros
foram "desregulamentados" de forma nunca vista (ou seja, "libertados" de todos os dispositivos
de segurana ainda existentes), a fim de criar suficiente liquidez global para a acumulaofantasma sem base real. Por outro lado, lanou-se uma ofensiva contra o consumo estatal
(sobretudo contra o Estado social), a fim de baixar a parcela estatal e repristinar condies
supostamente "regulares"; nisto o monetarismo deve ser considerado, por assim dizer, uma
espcie de sombrio pressentimento e reaco instintiva por parte das instituies capitalistas. A
esperana de um regresso acumulao "regular" do capital porm v, uma vez que no lugar
do consumo estatal no surge um segmento de capitalismo privado com a mesma dimenso,
mas vem luz somente o vazio substancial da reproduo, ou seja, o facto de que uma grande
parte da reproduo capitalista depende h tempos do "capital fictcio" do consumo estatal e
no poderia sobreviver a um Estado realmente "enxuto". Eis por que a ofensiva "reaganmica"
ou "thatcheriana" contra o consumo estatal fracassou mesmo nos Estados Unidos e na GrBretanha. O n da grande crise, que tambm empiricamente se torna mais presente do que
nunca, manifesta-se inevitavelmente no plano dos mercados financeiros desregulamentados.

8. As estruturas globais do dficit e o curto Vero do capitalismo de casino

Para a memria notoriamente breve dos homens socializados pelo mercado (onde se incluem
h muito tempo os prprios tericos da esquerda e ex-esquerda), tudo isso pode soar
fantasioso, j que eles s ho-de "crer" na crise absoluta quando tiverem que procurar a
comida no lixo ou quando estiverem sob o fogo da artilharia; e como so especialistas do
recalque, talvez nem assim. Onde est o colapso por estes lados? - perguntam eles com um
sorriso mais ou menos acentuado. Ora, verdade que se trata de processos histricos; mas,
no sentido histrico so processos bastante breves, se bem que possam parecer longos para a
conscincia formada pelo mercado e pela poltica. Se o Vero siberiano do boom fordista no
ps-guerra j foi curto, a poca seguinte do "capitalismo de casino" ser ainda mais breve.
Aps meados dos anos 80, a acumulao fictcia converteu-se num boom puramente
especulativo, que nos anos 90 mantm um nvel elevado, embora o "estouro da bolha" j se
tenha feito anunciar diversas vezes.
Quais sero as consequncias, se estourar a bolha global? Os espritos ingnuos crem que
mnimas ou nenhumas e alguns citam at mesmo Marx, que escreveu, de facto: "Uma vez que
a diminuio ou o aumento de valor destes ttulos sejam independentes do movimento de valor
do capital que eles representam, a riqueza duma nao no varia em consequncia de tal
diminuio ou aumento" (Das Kapital, t. 3, p. 486). Mas isso, obviamente, s vale na medida
em que o "capital fictcio" se move exclusivamente na superestrutura financeira e creditcia,
sem feedback na reproduo real. Por isso, Marx j fazia certas reservas: "Enquanto a sua
desvalorizao no expressava uma efectiva estagnao da produo e do trfego nas
ferrovias e canais, nem a interrupo de empreendimentos em curso, ou o desperdcio de
capital em empresas absolutamente sem valor, a nao no ficava mais pobre nem um
centavo com o estouro dessas bolhas de sabo de capital monetrio nominal" (ibidem).
Mas quo rica ser verdadeiramente a "nao", se ela se enriqueceu " base de ttulos" e
financiou ficticiamente a produo e as rendas, ou se pelo contrrio o colapso s se desenrola
no Olimpo financeiro, empobrecendo somente "os especuladores" esta que a questo. J
nos tempos de Marx, os choques de desvalorizao do "capital fictcio" no deixaram de impor
ferimentos mais ou menos graves produo industrial; por exemplo, no grande crash da
especulao ferroviria na Alemanha nos anos 70 do sculo passado, seguido de um perodo
de estagnao que durou quase 20 anos (38). Mas no sculo XIX, quando o capitalismo ainda
era apenas um segmento da sociedade e quando sua reproduo dependia muito menos do
sistema creditcio, o movimento do "capital fictcio" era, de facto, relativamente limitado, tanto
pelo volume como pelos reflexos sobre a produo real. Pelo contrrio, a situao actual
provavelmente nem mesmo Marx a poderia imaginar. De facto, aps o fim da expanso
fordista, a relao inverteu-se: a reproduo real tornou-se o apndice duma gigantesca bolha
de "capital fictcio" nas suas diversas formas fenomnicas e nos seus diversos estados de
agregao, em vez de produzir ela essa bolha como mera emanao do seu interior.
Qual , precisamente, a situao? O crdito estatal e o capital monetrio especulativo
entrelaaram-se em muitos aspectos, e uma desvalorizao dramtica da superestrutura
financeira arruinaria consigo, de um modo ou de outro, os ttulos do Estado, destruindo a
capacidade estatal de refinanciar-se. Nesse caso, a subveno de sectores inteiros da indstria
e da agricultura, hoje j arruinados em muitos pases do antigo Terceiro Mundo, deveria cessar
tambm em outros pases: na Rssia, na ndia e na China, bem como nos prprios pases da
OCDE. A massa de subvenes, ainda relevante escala global, nada mais de facto para a
lgica do mercado que "desperdcio de capital em empresas absolutamente sem valor"; e
claro que hoje este factor tem um peso bem maior que no tempo de Marx, quando era um tanto
quanto negligencivel ou restrito a uma parte relativamente pequena dos investimentos
privados.
Hoje em dia, o capital especulativo privado, nas suas fantasiosas criaes derivadas, supera
de longe o crdito estatal. Isso significa que, desde o incio do capitalismo de casino, uma
massa cada vez maior de capital monetrio fordista no mais reinvestvel em actividades reais
desaguou na superestrutura financeira (a "super-acumulao" das indstrias fordistas a partir
dos anos 70), e que ali, na sua acumulao fictcia (D-D), reuniu uma massa sem precedentes

de valores fictcios, que so registados e tratados como rendas monetrias reais. Claro que
uma determinada parte deste dinheiro comercial fictcio retorna, directamente ou por meio de
emprstimos (facto que obviamente enche ainda mais a bolha), reproduo como procura
aparentemente real. Assim so alimentados os processos que j no possuem qualquer base
substancial e que tero de ser interrompidos no caso duma grande desvalorizao. Tambm
esse factor muito mais relevante hoje que no tempo de Marx.
A parte da massa total do "capital fictcio" comercial que repercute sobre a produo real, sob a
forma de procura sem substncia real de valor, at agora mnima, contrariamente ao que
acontece com o consumo estatal. Se hoje toda a montanha dos valores comerciais fictcios se
pusesse em movimento como procura real, isso significaria a hiperinflao imediata tambm no
Ocidente (39). Porm mesmo essa parte principal dos valores fictcios, que actualmente no
includa como procura na reproduo real, mas permanece na superestrutura especulativa,
pode indirectamente servir de base a grandes sectores da reproduo real e aparentemente
produtiva. Os balanos tm a soluo para este enigma. Nunca se deve esquecer que um
balano sempre algo intrincado, que precisa ser primeiro decifrado. Contudo, para um
balano positivo, ou pelo menos em equilbrio, sempre necessrio um "haver" efectivo
("efectivo" no sentido de activos sob uma forma qualquer), se no se quer proceder a uma
falsificao pura e simples (o facto de tambm estas crescerem rapidamente mais um indcio
da proximidade do limite da acumulao fictcia). Mas donde vem este "haver" e de que forma
agregado, isso outra questo.
Como se apresenta, no plano dos balanos, a transio do capitalismo industrial real para o
capitalismo de casino especulativo? A resposta : com o predomnio, nos ganhos e nas
poupanas, das rendas derivadas da superestrutura financeira especulativa (D-D)
relativamente s rendas derivadas da acumulao industrial real (D-M-D). Por outras palavras:
o factor decisivo j no constitudo pela produo real e pelos seus xitos no mercado, mas
por uma manhosa contabilidade capaz de equilibrar o balano atravs de operaes
especulativas. Ou por outra: hoje a defesa das quotas do mercado s possvel, total ou
parcialmente, atravs de ganhos especulativos. Obviamente, isso no se d em todos os
casos, mas decisivo o peso balanceador que o "capital fictcio" possui no conjunto da
sociedade. Ainda sem aparecer como procura real de investimentos ou de consumo, estes
activos podem sustentar uma parte notvel da reproduo real e manter vivas empresas,
produo e empregos, simplesmente equilibrando o balano. Se o "capital fictcio" sofresse
uma desvalorizao em larga escala, isso acarretaria a rpida falncia de um nmero
surpreendente de empresas aparentemente "salutarssimas".
No se trata de simples hipteses, como demonstram nos ltimos anos os escndalos, as
megafalncias e as "aces de recuperao" repentinamente necessrias, que representam s
a ponta do iceberg. Quer se trate da Metallgesellschaft de Frankfurt, da bancarrota rnilionria
do rei da construo Schneider ou da falncia do tradicional banco londrino Barings: em todos
estes casos houve uma passagem aparentemente imediata dos balanos prsperos
insolvncia, porque a contabilidade tinha entrado em especulaes que se revelaram erradas
na esfera dos imveis, divisas, operaes a prazo e outras formas derivadas de especulao.
Os bancos tornaram-se o centro no j das reais operaes capitalistas de crdito, mas das
especulaes globais; e parece bastante plausvel quando Schneider, a foragido ex-estrela dos
empreendedores alemes, acusa o Deutsche Bank de ter favorecido consciente e
esforadamente a perigosa deriva de seus negcios. Tambm sintomtico o caso Barings.
Em 4 de Fevereiro de 1995, um artigo lisonjeiro do "Frankfurter Allgemeine Zeitung" elogiava o
banco como uma empresa excepcional e "um dos mais fortes na sia", com 54% de lucros em
1994. E citavam-se as palavras de seu chefe, Peter Baring: "No precisamos seguir a moda.
Sabemos pensar a longo prazo". Verdadeiramente um caso do qual os "guardies" do
capitalismo da esquerda se podem servir para demonstrar como est boa a sade do "capital".
Menos duma semana depois, o Barings abria falncia, devido a especulaes equvocas
realizadas na Bolsa de Tquio por um broker de 29 anos. Um tal xito no teria sido possvel
se o capitalismo fosse, segundo os seus prprios critrios, um capitalismo "real", em que o
sistema bancrio serve verdadeiramente para financiar a produo real para o mercado.
Mas no so apenas os bancos e os departamentos de contabilidade das empresas os
vigaristas de colarinho branco a arriscar apostas no casino global. Tambm os fundos de

penses, o errio pblico, os tesoureiros municipais de Tquio at aos confins do mundo, os

caixas de partidos, associaes e sociedades civis se lanam em "apostas" cada vez mais
desenvoltas; em parte impelidos pela necessidade, j que as rendas reais deixam de ser
suficientes. Tal situao assemelha-se dos balanos das empresas: condies financeiras
mais ou menos desastrosas so "ajustadas" especulando com formas derivadas. H certos
casos em que so os diversos responsveis financeiros que no resistem tentao e querem
fazer algo de bom pelas suas instituies, sendo aparentemente to fcil, com apostas
suficientemente altas, criar do nada grandes reservas financeiras. Que com isso se pode ir a
pique, experimentou-o por exemplo, em 1994, um tesoureiro do Partido do Socialismo
Democrtico (PDS) alemo, que jogara na Bolsa, com as melhores intenes, um fundo
regional do seu partido. Quando, em 1994, o distrito californiano de Orange County se declarou
falido graas s especulaes malfadadas da sua administrao financeira, os secretrios de
finanas dos Estados federados alemes e os porta-vozes das administraes apressaram-se
a assegurar que nada de semelhante poderia ocorrer na Alemanha. Uma afirmao digna de
pouqussimo crdito, uma vez que precisamente agora tornou-se do conhecimento pblico que
s administraes financeiras permitido fazer "investimentos " de tipo derivado.
Nas formaes de "capital fictcio" consideradas at agora e nas suas repercusses sobre a
produo, manifesta-se a condio geral da global "superacumulao estrutural", que de forma
mais ou menos evidente fez nascer em todas as economias nacionais, inclusive naquelas
beira do colapso, o "capitalismo de casino", privado duma solidez real baseada nas respectivas
moedas nacionais (40). Enquanto a absurda criao global de liquidez por parte do "capital
fictcio" continua a expandir-se (e hoje se expande de maneira mais desenfreada que nunca),
as catstrofes de desvalorizao podem limitar-se a significativos casos isolados, que se
generalizam apenas em ocasies de inevitvel contraco. As ordens de grandeza saram dos
eixos, como se pode observar pelas estimativas dos analistas financeiros, que s para as
novas formas derivadas da especulao supem um volume entre 10 e 50 bilies de dlares.
As oscilaes explicam-se pelo facto de que ningum tem mais uma viso sinptica e que a
abolio das vlvulas de segurana internacionais aniquilou o prprio controle estatstico.
Dessa forma, claro que tais grandezas fazem com que o "msero" 1,8 bilies de dlares das
dvidas do Terceiro Mundo aparea quase como uma quantia negligencivel. S com esta
criao desmesurada de liquidez, no garantida pela economia real, era possvel declarar
resolvidas as diversas crises de dbito "resolvidas" por meio da acumulao infinita de novos
materiais explosivos (ao passo que j quase ningum fala das consequncias da crise das
dvidas, que continuam a aumentar).
Porm, a partir dos anos 80 o "capitalismo de casino" no apenas se tornou uma condio
estrutural no interior das economias nacionais isoladas, mas essa estrutura internacionalizouse num plano superior; no somente como globalizao dos mercados financeiros
especulativos, mas tambm como criao de circuitos deficitrios internacionais entre as
diversas economias nacionais que a globalizao vem dissolvendo. Um tal circuito deficitrio
pode ocorrer em dois planos, e em ambos os casos a economia real alimentada com capital
monetrio introduzido do exterior. Por um lado, no se financia mais a dvida pblica com a
poupana interna (ou com a inflao interna do papel-moeda), mas com capital monetrio
externo; o mesmo tambm acontece no plano do endividamento das empresas. A crise das
dvidas do Terceiro Mundo apenas um caso especial, hoje j precrio, deste endividamento
externo. O aspecto candente da questo est no facto de que o contnuo recurso ao capital
externo deve ser pago em divisas, ou seja, somente por meio de contnuos excedentes nas
exportaes, o que por sua vez conduziria a dficits noutros sectores (41). Este endividamento
externo age do seguinte modo sobre a economia real: o dinheiro tomado de emprstimo
algures reaparece no interior como procura estatal ou privada, para depois ser pulverizado no
consumo ou desbaratado em "investimentos" (armamentos, emprstimos a fundo perdido,
subveno de sectores no rentveis etc.).
Trata-se por outro lado de um modo de financiar os saldos comerciais negativos atravs de
dvidas, isto , de os excedentes mais ou menos elevados das importaes serem pagos no
com a poupana interna, mas com capital monetrio estrangeiro. Na verdade um tal projecto
representa do ponto de vista econmico uma impossibilidade lgica: ou se toma emprestado
dinheiro no exterior, e ento preciso restitu-lo atravs de excedentes nas exportaes, ou h
excedentes na importao, e ento preciso pag-los com reservas financeiras internas e

depsitos em divisas anteriormente obtidas; as duas coisas excluem-se mutuamente. Contudo,

se endividamento externo e balana comercial negativa coincidem, trata-se partida de um
projecto precrio no contexto do "capital fictcio" e/ou do resultado de estratgias polticas que
tentam esquivar-se irregularmente ao sistema econmico e s suas leis. Em todo caso, tal
impossibilidade econmica no pode ser mantida por muito tempo.
Naturalmente, no a primeira vez que se verificam dficits nas balanas tanto comercial
como de capital, mas aqui vale o mesmo j afirmado sobre o endividamento estatal e a
expanso do crdito em geral: em pocas passadas, os dficits eram comparativamente
modestos, no sendo acumulados por perodos prolongados, podendo ser rapidamente
extintos (o que tambm era facilmente possibilitado pela simultnea expanso capitalista).
Hoje, pelo contrrio, estamos s voltas no somente com dimenses muito maiores de
endividamento externo, mas tambm com verdadeiros circuitos deficitrios estruturalmente
solidificados, que crescem h 10 ou 20 anos e que no esto mais sob o signo da expanso
econmica real, limitando-se apenas a simul-la.
Existem diversos circuitos deficitrios dispersos por todo o globo, mas os dois mais importantes
so o europeu e o asitico. Na Europa, o capital financeiro da Alemanha Ocidental,
acumulado nos tempos da expanso fordista aps a Segunda Guerra Mundial, que est no
centro dos circuitos deficitrios a todos os nveis. Os pases da Unio Europeia, todos mais ou
menos deficitrios nas suas trocas com a Alemanha, tomam emprestado desta ltima o capital
monetrio, a juros de mercado; atravs dos vrios fundos de compensao da U.E. ( de que a
Alemanha paga a maior parte), as economias nacionais mais combalidas recebem tambm
continuamente fundos estruturais; em terceiro lugar, a Alemanha tem de emprestar massas
crescentes de capital monetrio em grande parte a fundo perdido aos pases da Europa
Oriental e sobretudo Rssia (que agita a clava atmica tornada incontrolvel) para retardar o
inevitvel segundo colapso, que desta vez ser devido estritamente economia de mercado;
em quarto lugar, tornou-se necessria uma transferncia de capital lquido para a ex-Alemanha
Oriental da ordem 150 a 200 mil milhes de marcos por ano, para fazer respirar artificialmente
por tempo indeterminado a economia oriental, clinicamente morta depois da unificao (42). A
superestrutura financeira da Alemanha, que segundo a opinio corrente ainda um pas
relativamente srio em termos capitalistas, encontra-se por isso muito mais periclitante do que
parece primeira vista. No s graas estrutura interna, que tambm na Alemanha agora
caracterizada pelo "capitalismo de casino", mas tambm por causa da slida integrao no
complexo dos circuitos deficitrios europeus.
Porm, o mximo de ousadia e falta de propores econmicas encontra-se provavelmente no
circuito deficitrio do Pacfico, que envolve o Leste asitico e os Estados Unidos. Aqui estamos
perante uma engrenagem particularmente delicada. Do ponto de vista do Japo e dos diversos
"pequenos tigres", o circuito deficitrio do Pacfico apresenta-se do seguinte modo: primeiro a
constituio especfica dos mercados financeiros japoneses e da sua relao paternalista e em
boa parte informal com a indstria de exportao tornou possvel nos anos 80
uma performance financeira sem igual. O Japo financiou todo o equipamento (doutro modo
certamente inacessvel) da sua indstria de exportao de alta tecnologia quase sem dispndio
(pelo menos aparentemente): ele foi o nico pas industrializado que transformou boa parte do
gigantesco aumento fictcio de valor da era especulativa em procura real de bens de
investimento extremamente custosos; aqui, efectivamente, ocorreu o feedback imediato do
"capital fictcio" produo real, e isso sem um efeito inflacionrio igualmente imediato sobre a
economia interna japonesa, pois tal feedback assumiu a forma de um fluxo de exportao,
voltada sobretudo para os Estados Unidos (43).
Os "pequenos tigres" atrelaram-se de forma precria ao rolo compressor das exportaes
japonesas. Obviamente, nenhum "pequeno tigre" podia financiar a sua industrializao voltada
para a exportao com a poupana interna, mas somente com um endividamento crescente
face ao Japo. no Japo que se emprestava e se empresta o dinheiro para os investimentos
necessrios, l que se compra grande parte dos bens de investimento (em certa medida,
trata-se directamente de exportaes de capital por parte de empresas japonesas e numa
parcela muito menor ocidentais). De certo modo, pode-se falar portanto de um circuito
deficitrio inter-asitico: o Japo empresta aos "pequenos tigres" o dinheiro para que estes
possam comprar bens de investimento no Japo. Isto s funciona porque tais pases, assim

como o prprio Japo, exportam a mais no poder, e sobretudo para os Estados Unidos, que
cumpre o papel de esponja. Pode-se reconhecer esta dinmica, fadada ao desastre, pelo facto
de os "pequenos tigres" terem saldos comerciais muito positivos em relao Europa (embora
j decrescentes) e aos Estados Unidos, ao passo que seus balanos comerciais e de capital
so altamente deficitrios em relao ao Japo (e na maior parte at em termos absolutos!).
O pequeno circuito deficitrio inter-asitico alimenta-se por sua vez do grande circuito
deficitrio do Pacfico, que se evidencia do lado dos Estados Unidos. Sob a presso do
consumo improdutivo da potncia mundial, de longe superior ao de outros pases
industrializados fordistas, a fora econmica relativa dos Estados Unidos, que aps a Segunda
Guerra Mundial dominava sem concorrncia em todos os sectores, diminuiu a olhos vistos a
partir dos anos 60. A base industrial diluiu-se quase por completo, de modo mais radical do que
noutros lugares: no tanto na forma duma queda do emprego industrial causado pela
racionalizao tecnolgica, mas como abandono total de sectores industriais inteiros, cujo
produto foi substitudo pelas importaes (44). Como ao mesmo tempo decresceu cada vez
mais a taxa de poupana dos cidados norte-americanos, mais propensos ao consumo, at se
tornar hoje uma das mais baixas do mundo, foi preciso, alm do exorbitante endividamento
interno, lanar mo do capital monetrio estrangeiro em propores cada vez maiores (45).
Os Estados Unidos conseguiram e conseguem - embora este facto devesse ser
economicamente impossvel - endividar-se no exterior e de ter ao mesmo tempo elevados
dficits na balana comercial, pelo simples motivo de que o dlar possua, e em parte ainda
possui actualmente (de forma diluda), a funo de moeda mundial. Isso significa que os
Estados Unidos podem pagar a sua dvida externa com a prpria moeda, em vez de primeiro
ganhar divisas atravs de excedentes comerciais para poder pagar os juros sobre a divida
externa e amortiz-la. Na verdade, eles fazem pagar no exterior uma parte da sua dvida com
as altas e baixas no cmbio do dlar, ainda que tal mtodo parea hoje ter perdido grande
parte de sua eficcia e acabe por conduzir mais cedo ou mais tarde a uma fuga generalizada
do dlar, que ter como resultado uma queda drstica desta moeda e a crise do comrcio
mundial. A decadncia do dlar e a crise do sistema monetrio internacional ao longo dos
ltimos anos demonstraram claramente que a evoluo caminha neste sentido.
Atravs do duplo dficit do endividamento externo e da balana comercial negativa, os Estados
Unidos tornaram-se tambm, nos ltimos 15 anos, a esponja de dupla face da economia
mundial: por um lado, eles sugam o capital monetrio estrangeiro e, por outro, pagam com este
dinheiro tomado emprestado os seus gigantescos excedentes nas importaes, sugando uma
massa enorme de produtos industriais externos. Esta desproporo grotesca concentra-se
quase inteiramente na regio do Pacifico. Todo o palavreado sobre o suposto "sculo do
Pacfico" que nos aguarda se desfaz no ar, j que fundado no circuito deficitrio entre a sia
oriental e os Estados Unidos. Os japoneses emprestam aos Estados Unidos o dinheiro para
poder realizar os excedentes comerciais nas trocas com os Estados Unidos, e com os
excedentes comerciais obtm os fundos que podem emprestar aos Estados Unidos. evidente
que esta situao econmica paradoxal, da qual hoje participa todo o sudeste asitico, em
poucos anos ter de cair por terra.
A industrializao asitica voltada para a exportao, em cuja base esto os salrios baixos e o
emprego selvagem de todos os recursos, estimula apenas uma reduzida criao suplementar
de valor e condena morte as indstrias estatais nacionais, que floresceram na antiga
"modernizao retardatria"; alm disso, milhes de empregos assim criados dependem do
dficit externo dos Estados Unidos. A industrializao asitica voltada para a exportao, alm
de ser muito pequena em termos absolutos para poder produzir outra expanso fordista,
tambm desde o princpio pouco digna de crdito nos prprios parmetros capitalistas. Tratase apenas duma expanso fordista simulada por meio do megacircuito deficitrio do Pacfico;
sem poder repetir o desenvolvimento ocidental, ela precipita-se antes numa catstrofe
inesperada.
9. A caminho do choque da desvalorizao

Se procurarmos a verdadeira e real produo de mais-valia e a respectiva necessidade de

aument-la, foroso concluir que o corao do capital mundial j parou de bater. H pelo
menos uma dcada, no se faz mais que simular a acumulao capitalista com expedientes
monetrios, de modo que o capital depende do pulmo de ao dos processos fictcios de
criao do valor: no plano das economias nacionais, por intermdio do endividamento estatal e
do "capitalismo de casino"; no plano da economia mundial, com a ampliao do "capitalismo de
casino" aos mercados financeiros, que se tornaram incontrolveis, e com os grandes circuitos
deficitrios internacionais. Mais cedo ou mais tarde, lgico que a reproduo capitalista ser
reconduzida sua base real, atravs duma violenta contraco das massas de dinheiro sem
substncia; ou seja, ento se verificar que o capitalismo na verdade um cadver ambulante.
Por outras palavras, a liquidez fictcia, criada sem um fundamento na produo de capital, ser
desvalorizada duma forma ou doutra, mais cedo ou mais tarde.
No se podem prever os detalhes operacionais deste processo de desvalorizao; se ocorrer
em tempos diferenciados em vrios nveis, ou se abarcar todos os nveis ao mesmo tempo; se
durar um longo perodo ou se adoptar a forma dum grande crash de desvalorizao global,
por assim dizer duma exploso atmica monetria. A "massa crtica" j est acumulada h
muito, e a fasca que desencadear o processo pode saltar a qualquer momento, atravs de
crises econmicas ou polticas. Sem dvida, uma causa indiciada o circuito deficitrio do
Pacfico e um ponto nevrlgico o mercado financeiro japons (46). O facto de o Japo ter
sido, nos anos 80, o nico pas a utilizar a gigantesca bolha especulativa para fazer
investimentos reais igualmente gigantescos, acabou por conferir ao "capitalismo de casino" no
Japo uma particular forma de evoluo.
Enquanto o grande crash da Bolsa em 1987 e a queda da especulao imobiliria no final dos
anos 80 representaram nos Estados Unidos e na Europa apenas um acidente de percurso na
acumulao de valores fictcios (que de facto continua desenfreada, aquecida com nova
liquidez), o Japo por sua vez esteve beira da grande catstrofe financeira. No Ocidente, a
mediao dos valores especulativos fictcios com a economia real permaneceu em grande
parte indirecta, e as enormes perdas na contabilidade foram compensadas, aps um perodo
critico de transio, por meio de novos vos especulativos, ou foram mesmo superadas com
reiterados aumentos fictcios de valor (o ndice Dow Jones, o barmetro de Wall Street, mais
que duplicou desde ento o seu valor). No Japo, pelo contrrio, os valores fictcios foram
investidos em grande parte na economia real, de modo que o crash cavou um abismo no mais
colmatvel. A bolha teve de rebentar, e a cotao das aces e o preo dos imveis japoneses
no recuperaram at hoje (o ndice Nikkei, o barmetro da Bolsa de Tquio, caiu mais da
metade desde ento).
Por que no se deu ainda uma catstrofe financeira aberta no Japo? A resposta deve ser
procurada mais uma vez na estrutura paternalista especfica da economia japonesa, nos seus
traos arcaicos. A unio informal entre governo, bancos e grandes empresas conseguiu fundar
uma sociedade nacional de compensao, qual foram cedidos os crditos malparados,
evitando assim as megafalncias ento iminentes. Algo semelhante no teria sido possvel em
nenhum pas ocidental. Mas naturalmente nem os japoneses so to espertos que consigam
ludibriar as leis do dinheiro fora de astcia paternalista. Nenhum truque pode fazer
desaparecer a massa de crdito malparado, e ela cresce pelo simples facto do pagamento dos
juros, muito embora a Nippon S.A. tente desesperadamente redimension-la por meio de
amortizaes em pequenas doses, que o sistema bancrio capaz de suportar. De vez em
quando, sacrifica-se um parceiro de mdia dimenso para aliviar um pouco a presso: por
exemplo, a cooperativa japonesa de crdito Cosmos Credit Corp., uma das maiores do pas,
teve de ser intervencionada em Agosto de 1995, e os depositantes acorreram ao banco em
cenas dramticas para retirar o dinheiro.
Segundo dados do ministrio das finanas japons, datados no Vero de 1995, o volume dos
crditos malparados ascende a cerca de 650 mil milhes de dlares. Levando em conta a
linguagem habitual da diplomacia financeira podemos deduzir duas coisas: primeiro, a massa
real deve ser ainda muito maior; segundo, iminente o rompimento da barragem, anunciada
com sorrisos plenos de discrio e cortesia. O vrtice criado pela mar de falncias poderia ser
suficientemente grande para arrastar a montanha do dficit norte-americano e sufocar o circuito
deficitrio do Pacfico. J hoje o Japo forado a suportar os custos necessrios para conter

a enxurrada de crditos malparados internos, e ao mesmo tempo tem de continuar a comprar

Ttulos do Tesouro norte-americano para no pr em perigo suas exportaes para os Estados
Unidos. Contudo, no se podem manter para sempre excedentes comerciais de tais
dimenses; o aumento permanente do cmbio do iene em relao ao dlar indica a correco
inevitvel, sendo que as exportaes japonesas j se reduziram. Num futuro prximo, todas as
amarras sero rompidas, e por trs da constante disputa comercial entre os Estados Unidos e
o Japo, mutuamente amarrados pelo dficit, est na verdade a questo de saber quem h-de
pagar a parte maior no iminente choque de desvalorizao na frente do Pacfico.
Tal choque j no poder ser limitado a uma regio do mundo; ele constituir o sinal para o
processo de desvalorizao no s de todo "capitalismo de casino", mas tambm
provavelmente do "capital fictcio", h muito amadurecido sob a forma de crditos estatais, nos
quais o trabalho abstracto foi hipotecado at um futuro remoto. Uma tal contraco global nada
mais significaria que a anulao de todo o dinheiro e de todas as formas monetrias que no
derivam do processo originrio D-M-D, mas do processo fictcio de criao de valor D-D. Esta
anulao pode assumir a forma de inflao ou de deflao (ou mais provavelmante de um
hbrido de ambas).
Para compreender esta lgica, necessrio abstrair das formas fenomnicas, puramente
exteriores, do forte aumento ou da forte diminuio dos preos, como normalmente so
indicadas a inflao e a deflao. Na verdade, no se trata de um movimento dos preos das
mercadorias causado pelo desenvolvimento imanente dos prprios mercados de bens, que
como se sabe so regulados na superfcie pelo movimento da oferta e da procura, mas de um
desenvolvimento autnomo no plano do dinheiro, isto , da desvalorizao deste. Como
desvalorizao do dinheiro, inflao e deflao so idnticas e distinguem-se apenas na forma
em que se d a desvalorizao. No caso da inflao, o dinheiro continua a circular; a sua
desvalorizao manifesta-se como um aumento imprevisto dos preos das mercadorias at
dimenses astronmicas, independentemente da oferta e da procura. No caso da deflao,
pelo contrrio, grandes massas de dinheiro ou certas formas monetrias como tais so
anuladas e desaparecem da circulao; a desvalorizao surge, ento, como reduo
imprevista do poder de compra ou da solvncia sociais, o que pode (mas nem sempre deve)
assumir o aspecto duma reduo geral dos preos.
Se a dimenso do processo de desvalorizao for suficientemente grande, lcito imaginar que
inflao e deflao se apresentem em vrios planos: por exemplo, inflao dos preos dos
bens de consumo e dos bens de investimento, simultnea deflao dos depsitos bancrios,
ttulos da dvida pblica, aces e imveis. Uma tal combinao de ambas as formas de
desvalorizao do dinheiro possvel quando a especulao cai por terra e o Estado cancela
com um acto de fora o dbito que contrara perante os seus credores, enquanto o governo
continua a emitir papel-moeda para no interromper o consumo de massa e evitar rebelies (os
contornos de tal situao tornaram-se visveis por exemplo na Jugoslvia e depois na SrviaMontenegro).
Mas seja como for nos detalhes a desvalorizao global do dinheiro, cujos prembulos j se
deixam entrever em grande parte do mundo como ciclo hiperinflacionrio, ela constitui o final
da histria do modo de produo baseado no dinheiro. ilusrio crer que, depois do grande
choque de desvalorizao e/ou do ciclo de desvalorizao do dinheiro global, o jogo capitalista
possa recomear do princpio, sobre um terreno "purificado" (47). Diversamente do passado, a
actual desvalorizao j no uma simples interrupo momentnea da ascenso do trabalho
abstracto no capitalismo industrial, mas indica um estgio irreversvel da cientificizao do
processo de "metabolismo com a natureza": por um lado, o rpido declnio na criao de valor
no capitalismo industrial, graas racionalizao e globalizao com a microeletrnica; por
outro lado, a ampliao igualmente rpida do trabalho improdutivo em termos capitalistas (que,
da perspectiva do sistema, s intermedia o consumo para as condies infra-estruturais): a
combinao destes dois processos representa um estgio em que o capitalismo no pode mais
obedecer aos seus prprios critrios. A sua contradio lgica ingressou historicamente na
maturidade.

Nestas novas condies, os processos de desvalorizao do capital j no preparam o terreno

para uma nova fase de acumulao, como faria crer a teoria de Joseph Schumpeter. A
desvalorizao de "antigas" formas do capital s possibilita a formao de novas formas de
capital, quando estas ltimas abrem a possibilidade duma posterior utilizao de trabalho
abstracto altura do nvel vigente de produtividade; o nico caso desse gnero foi a expanso
fordista. Mas se esta ampliao potencial j no dada, pois o nvel de produtividade torna-se
demasiado elevado e a racionalizao cresce mais rapidamente do que a expanso dos
mercados, ento a simples desvalorizao de dinheiro, mquinas ou edifcios no serve para
nada. Nenhuma desvalorizao reconduz a um estgio anterior (isto , inferior) da
cientificizao, j que o nvel de produtividade est armazenado, em ltima instncia, no saber
da sociedade e nas cabeas das pessoas, e no nas suas formas exteriores, tais como
mquinas, aparelhos etc. Uma simples desvalorizao ou uma destruio blica destes
agregados no bastaria para criar um novo ponto de partida para uma fase secular de
acumulao.
A concepo primitiva segundo a qual o capital se queima periodicamente a si mesmo, para
depois ressurgir qual Fnix das cinzas, passando assim da eterna destruio eterna autorenovao, faz parte do pensamento mitolgico, no do pensamento histrico e analtico. Uma
desvalorizao em si, qual no se siga uma produo real e majorada de valor e de alta
intensidade de trabalho (que no exclusivamente produo de bens, mas tambm utilizao
de quantidade de trabalho abstracto), no passa duma simples desvalorizao; uma retomada
da reproduo capitalista sobre a suposta nova base repetiria portanto em rpida progresso a
crise e o colapso. Nos ciclos de hiperinflaco e colapso peridico dos sistemas financeiros j
se pode reconhecer em muitas regies do mundo uma tal situao.
O velho marxismo sempre ligou todas as suas ideias de crtica e de emancipao s formas
imanentes da reproduo capitalista (lutas redistributivas na forma monetria, regulao ou
"planificao" dentro dos horizontes da forma-mercadoria etc.), redimensionando a semidigerida teoria de Marx da crise, segundo estas necessidades imanentes. Ele to incapaz de
fornecer uma resposta aos novos desenvolvimentos da crise quanto a teoria econmica
burguesa h muito tempo inconsistente. A crise da produo de mercadorias como absurdo fim
em si mesmo, implicada no carcter fetichista de um "modo de produo baseado no valor"
(Marx), no pode mais ser resolvida no seu prprio terreno.
O choque da desvalorizao do dinheiro, porm, no s um choque de desvalorizao do
pensamento cientfico (sob a forma-mercadoria) que existiu at hoje, mas tambm um choque
de desvalorizao da conscincia social em geral. No final definitivo duma fase paranica de
desenvolvimento na forma irracional do valor, que durou mais de 200 anos, chegou-se a uma
prova decisiva para a sociedade humana: ser ela capaz de ir alm estruturas fetichistas das
relaes dinheiro-mercadoria que a impregnam, sem enlouquecer completamente, ou ser que
vai regressar "barbrie"? Porm uma coisa certa: ela no pode continuar na sua forma
actual.

NOTAS
(1) Os intermedirios do dinheiro como mercadoria so os bancos, que dividem os juros com os
aforradores. Mas um exagero dizer "dividir", j que pelo menos os aforradores privados (no
institucionais) e sobretudo os chamados "pequenos aforradores", como principais idiotas do
dinheiro, devem geralmente contentar-se com as migalhas; uma fonte permanente de
ressentimento filisteu de "pequenos" sujeitos monetrios e tensos trabalhadores compulsivos. A
fora do sistema bancrio reside no seu poder concentrado de mediao em relao ao
dinheiro como mercadoria. Da o dito: "o banco ganha sempre".

(2) Esta expresso absurda surgiu, pelo menos na Alemanha, apenas nos anos 80, quando o
capital monetrio internacional, sob a presso especulativa, induziu os bancos e demais
servios financeiros a inventar sempre novas formas derivadas do movimento monetrio, que
semelhana do processos industriais so designadas "inovaes de produtos" financeiros por
parte duma "produo financeira".
(3) As implicaes para uma teoria da crise que podem ser derivadas deste conceito do
terceiro volume de O Capital foram parcamente discutidas no marxismo, quando no vistas
com maus olhos. Um tal facto revela o quanto os marxismos tradicionais ainda se apegam a
uma suposta "seriedade" e estabilidade capitalista; uma postura que certamente guarda laos
subterrneos com a idolatria do trabalho abstracto. Num texto recente, Kurt Hbner, daProkla,
deixa entrever que prefere tratar o problema do "capital fictcio" sob o ttulo "formas de dinheiro
e de crdito que aumentam a elasticidade", em vez de tomar verdadeiramente em
considerao algo to pouco digno de crdito quanto um "processo fictcio da acumulao
global" (Kurt Hbner , "Fr die Erffnung der Debatte", in Konkret 7/95).
(4) Num sistema bancrio desenvolvido, o proprietrio singular privado ou institucional de
dinheiro normalmente no se d conta disso, porque o prejuzo coberto com o fundo de
garantia dos bancos. Somente quando a no-coincidncia entre trabalho e dinheiro alcana
uma dimenso social maior, a crise se estende da produo de mercadorias ao sistema
financeiro como tal e se manifesta como crise do sistema bancrio.
(5) Um aspecto desta questo que os mercados financeiros esto sujeitos habitual lei
mercantil da oferta e da procura: pagar os juros sobre crditos atravs de novos crditos
aumenta a procura de capital financeiro, o que empurra para cima o juro como preo do
dinheiro. O resultado, quando as dimenses destes processos so suficientemente grandes,
a escassez de capital financeiro, que no fim conduz a um limite insupervel, apesar de todos os
truques para obter liquidez.
(6) Em quase todas as grandes empresas que se converteram ao capital por aces, no
somente o management empresarial "no activo" se encontra separado dos simples possuidores
dos ttulos de propriedade jurdica, que j no possuem quase nenhuma influncia sobre as
decises reais da empresa, mas, entre os proprietrios jurdicos, as "famlias fundadoras"
(como os Siemens, os Krupp etc.) passam pouco a pouco ao segundo plano em relao aos
bancos, e tornam-se um insignificante apndice de luxo na histria do capital; mesmo quando
como "suporte do nome" ainda detenham uma avantajada carteira de aces. O mesmo
processo, s que mais acelerado, tocou aos patriarcas do segundo ps-guerra alemo
(Grundig, Nixdorf etc.).
(7) Alguns exemplos, tomados ao acaso: com base nos balanos (que em geral so
"arranjados" ou maquilhados), na Primavera de 1995 a quota de capital prprio da DaimlerBenz ainda era quase de 55%, da AEG de 17%, da Viag de 20%, da Baiersdorf-AG de 35%, da
Krupp-Hoesch de 15% e da Klockner-Deutz de apenas 8%.
(8) Como resultado do aumento estrutural da taxa de juros, apesar de todas as medidas
contrrias (um processo filtrado pela mediao do mercado mundial, de modo que em pases
isolados possvel ensaiar temporariamente desenvolvimentos de sinal oposto), no apenas
crescem os custos preliminares para uma real produo rentvel, mas esta ltima, no que
respeita ao lucro, tem que enfrentar a concorrncia das rendas dos meros investimentos
financeiros.
(9) Tanto quanto podemos reconstru-los, nos primeiros nveis de desenvolvimento e em muitas
culturas no existe de facto um conceito abstracto de trabalho, mas somente diversos
conceitos concretos e contextuais de actividade. certo que nas culturas agrrias mais
evoludas nasceu um conceito abstracto de trabalho, embora no (como parece pressupor
Marx) como conceito lgico superior da actividade social, como (suposta) "abstraco racional"
do pensamento, mas antes como designao da actividade dos escravos ou dos menores ("o
que faz aquele que socialmente dependente, aquele que no pode "pedir satisfao").
Tratava-se, portanto, duma abstraco social (negativa, pejorativa) e no duma abstraco

lgica do tipo "casa", "rvore", "fruta " etc. Apenas no moderno sistema produtor de
mercadorias e no seu contexto lgico e histrico nasce a categoria fetichista abstracta do
trabalho, como conceito de universalidade social da actividade sob a forma-mercadoria.
(10) Nem sequer tal determinao superficial e puramente definidora de "trabalho produtivo",
que no permite nenhuma delimitao analtica, respeitada pelos economistas de origem
marxista. O j citado Kurt Hbner, ao comentar as operaes de "hedging" que oferecem
proteco dos riscos tpicos das flutuaes de cmbio nas exportaes, afirma: "Estas
actividades concretas, embora no criem mais-valia, devem ser compreendidas no sentido do
trabalho distributivo e produtivo de Marx, como parte integrante do processo laborativo que
gera mais-valia, ou seja, como trabalhos produtivos" (Hbner, op. cit.). Esta definio no tem o
menor sentido, pois nesse caso todos os trabalhos seriam trabalhos produtivos, na medida em
que o capitalismo no desperdia trabalho e na sua esfera s ocorrem as actividades
"necessrias" para a reproduo do capital. Tal necessidade pode subsistir tambm num
sentido externo, tcnico-organizativo, e portanto somente formal, sem ser essencialmente
criadora de mais-valia nem produtora de capital (por exemplo, no que se refere s condies
infra-estruturais da produo mercantil). No plano lgico, a actividade que cria mais-valia e o
trabalho produtivo so idnticos, embora existam actividades que s ingressam indirectamente
na produo de mais-valia (transportes e bens de construo, por exemplo). O "operrio
produtivo integral" de que fala Marx cobre a totalidade das actividades que criam mais-valia e
que entram na produo real de mercadorias; preciso distingui-lo conceptualmente de todos
os trabalhos, sejam eles parciais ou no (um operrio tambm pode efectuar em parte trabalho
produtivo, em parte trabalho improdutivo) que no entram de modo algum (e portanto nem
indirectamente) na produo de mercadorias que cria mais-valia. Separando o conceito de
trabalho criador de mais-valia do conceito de trabalho produtivo, Hbner anula toda diferena
entre trabalho produtivo e trabalho improdutivo, j que assim no existe mais nenhum critrio
de distino. Esta naturalmente a soluo mais banal do problema, que de resto coincide
perfeitamente com o conceito de "criao de valor" tpico da economia poltica burguesa, que
ignora igualmente a distino conceptual aqui discutida.
(11) Este debate ou limitou-se a afirmar o produtivismo industrial normativo face
"inconfiabilidade" scio-poltica de criados ainda semi-feudais (empregadas domsticas etc.),
que alm disso perdiam importncia medida que o seu nmero diminua (assim ainda em
Karl Kautsky); ou ento s debateu a incipiente terceirizao no terreno do prprio
desenvolvimento capitalista (parcialmente baptizada como "novas classes mdias"), discutindoa de um ponto de vista puramente sociolgico e estratgico, de olho nas "alianas" do
"verdadeiro" movimento operrio industrial. Pelo contrrio, descurou sistematicamente as
consequncias para a reproduo capitalista, e portanto a importncia do problema para a
teoria da crise.
(12) O que no plano empresarial significa uma diminuio de custos corresponde sempre, tal
como noutras formas de racionalizao, a um nus para o trabalhador, uma vez que nas
microempresas especializadas o trabalho tercirio intensificado, ao passo que o salrio em
geral mais baixo em comparao com o recebido por quem trabalhava no interior das antigas
empresas (o que resulta em parte das condies contratuais diversas fora dos sectores
industriais bem organizados sindicalmente). Mesmo a precria pseudo-autonomia forada sob
a forma de frotas externalizadas (sistemas de subempreitada nos servios de transporte) faz
parte do demonismo deste tipo de terceirizao. Por norma, as empresas de servios
autnomos e externalizados so locais terrveis e com condies de trabalho brutais, nas mos
de pessoas arrivistas com ar de yuppies: um produto tpico do neoliberalismo.
(13) Em muitas passagens Marx trata o problema deste modo, por exemplo nas "Teorias sobre
a mais-valia" e nos "Resultados do processo produtivo imediato", sem que fique claro se ele se
limita a adoptar o ponto de vista da lgica do capital isolado, ou se cr, de facto, reconhecer
aqui uma mudana substancial. Seja como for, certo que Marx no argumenta sempre deste
modo, mas utiliza tambm o conceito de um trabalho absolutamente ("em si), ou seja em todos
os casos improdutivo, referindo-se sobretudo aos sectores puramente comerciais que se
ocupam de meras transaes de dinheiro.

(14) Esta argumentao sob o ponto de vista da teoria da circulao foi elaborada j h seis
anos por Ernst Lohoff, no n 6 da nossa revista, num ensaio intitulado "Consumo estatal e
falncia estatal", ainda que se limitasse actividade estatal em sentido estrito, j que sua
temtica era uma crtica do keynesianismo. Alm disso, neste ensaio, a determinao em
termos de teoria da circulao ainda se encontra dissociada do conceito de trabalho produtivo,
de maneira que a fora do argumento talvez tenha passado despercebida. Assim podemos ler
no ensaio em questo: "Todos os produtos que [...] so gastos de maneira improdutiva, quer
dizer, que no reaparecem nos ciclos seguintes de produo como elementos de um capital,
transformam-se para o capital social conjunto em faux frais, mesmo que o prprio trabalho
despendido na sua produo deva classificar-se claramente como trabalho que gera valor".
Aqui ainda se opera com um conceito abstracto e "definidor" do trabalho produtivo, que parece
independente da teoria da circulao, de sorte que, paradoxalmente, um trabalho "claramente"
produtivo e criador de valor (implicitamente situado no plano do capital isolado) subitamente
apresenta-se como faux frais no plano do capital conjunto e gasto "de maneira improdutiva".
O "trabalho produtivo" e o "dispndio improdutivo" separam-se conceptualmente. Alm disso, o
"dispndio produtivo" depende apenas do facto de os produtos aparecerem no ciclo produtivo
seguinte como elementos de "um capital", isto , no como consumo estatal. Assim, ainda no
se v que mesmo "um capital" (ou seja, um capital comercial isolado) pode por si s ser to
improdutivo quanto o consumo estatal. Porm, ambas as incongruncias aparecem se - como
fizemos acima - o conceito de trabalho produtivo e criador de valor fr deduzido como tal
exclusivamente nos termos da teoria da circulao, descrevendo o problema num plano de
abstraco mais elevado do que na mera distino entre produo capitalista privada e
consumo estatal. Se o conceito de trabalho produtivo se liga, nos termos da teoria da
circulao, ao processo do "consumo produtivo", todas actividades e todos produtos que no
se esgotam nele tornam-se automaticamente um consumo social improdutivo, no importa se
na sua forma exterior eles so mediados pelo Estado ou pelo capital privado. S deste modo
se obtm uma definio do trabalho produtivo transversal aos sectores de reproduo, por
meio da qual pode ser decifrado o prprio carcter ocultamente improdutivo daquela parte da
produo "material" e industrial, cujos produtos so consumidos de modo improdutivo.
(15) Assim, a crise estrutural como limite absoluto do capital agrava-se de incio no na esfera
dos mercados de mercadorias, mas na dos mercados financeiros. Ora Rosa Luxemburgo no
inseriu sistematicamente, na sua teoria da crise, a questo do crdito e da crescente relevncia
do capital que rende juros, como tambm ignorou a questo conexa da "revoluo terciria"
(ento somente no incio). Provavelmente teria considerado ambas suspeitas, por assim dizer,
j que se via forada, tal como os seus adversrios, a assumir ideologicamente o ponto de
vista do proletariado industrial. Para ela, era impensvel que o capitalismo se pudesse afundar
no pelo aumento mas pela diminuio do proletariado industrial e pela simultnea expanso
do sector tercirio e do "capital fictcio". por isso que na sua teoria da crise se chega a uma
considerao invertida duma problemtica correcta; a crise no consiste no desaparecimento
de um certo tipo de "terceira pessoa" (os restos dos modos de produo pr-capitalistas), mas
no facto de que um tipo novo de "terceira pessoa" (resultado do processo de terceirizao) se
torna estruturalmente muito numeroso. Os inimigos de Rosa Luxemburgo, alis, sempre
tentaram refut-la com argumentos que pressupunham a expanso do capital industrial a longo
prazo.
(16) Estamos aqui perante um problema que Marx chamou de "factor moral" nos custos de
reproduo dos trabalhadores. Com efeito, a fora de trabalho humana no uma mercadoria
como outra qualquer - no s por sua potncia produtiva de criar valor (que uma mquina de
lavar possui to pouco quanto uma furadeira, pois se trata apenas de coisas e no de seres
com relaes sociais), mas tambm porque os "custos de produo" e os custos de reproduo
da mercadoria "fora de trabalho" no podem ser objectivados da mesma maneira como feito
para as mercadorias, que so coisas mortas. Mesmo nas sociedades mais primitivas, os custos
de reproduo de um ser humano no se esgotam na mera capacidade fsica de sobreviver - e
muito menos nas sociedades modernas evoludas. O que ingressa na reproduo da fora de
trabalho como satisfao necessria das necessidades est, portanto, sujeito a mudanas
histricas. No entanto, no se trata somente duma avaliao "moral" no sentido mais estrito,
embora mesmo esta seja possvel em certo sentido. Os nveis de satisfao das necessidades
tornam-se agora extremos - mesmo nos pases industriais ocidentais - no interior da fora de
trabalho conjunta: processos de empobrecimento devidos reduo dos salrios abaixo do

nvel de reproduo, mesmo quando as necessidades so elementares, contrastam com um

consumo fetichista destrutivo, que prevalece noutros segmentos da fora de trabalho (consumo
irracional dos recursos e da paisagem, consumo directo da destruio etc.). Porm no plano
econmico no conta a avaliao qualitativa do nvel de reproduo, mas sim a questo de
quais os factores da satisfao das necessidades que vigoram quantitativamente num dado
momento histrico, e quais no. No mbito do "capital em geral", a teoria de Marx, como se
sabe, abstrai a mediao do mercado mundial, o que pode contudo gerar distores tambm
sob este aspecto. Isso vale sobretudo quando certos factores no nvel de reproduo da fora
de trabalho conjunta duma economia nacional se baseiam no facto de que, atravs da posio
mais forte no mercado mundial, apropriada e redistribuda uma parte superdimensionada da
real mais-valia mundial. Esta redistribuio, a ttulo de mero consumo suplementar de luxo, vai
alm dos custos de reproduo da fora de trabalho e to improdutiva quanto o consumo
estatal, pago com quantidades de valor excedentes. S num plano superficial esta situao faz
lembrar o teorema de Lenine sobre a "aristocracia operria", j que em Lenine trata-se de facto
apenas de um juzo poltico moral ("corrupo"), mas no do verdadeiro nvel econmico do
sistema: nem em sonhos teria Lenine pensado em debater explicitamente essa questo do
ponto de vista da crise, no contexto da diferena entre trabalho produtivo e improdutivo. Qual
em tudo isso o papel do turismo e da sua "indstria" devia ser objecto duma pesquisa
especfica.
(17) Naturalmente que os juros do crdito estatal devem ser pagos, como os do crdito
comercial. Porm, o pressuposto lgico do crdito que s no caso dum real uso capitalista,
com produo real de mais-valia, possvel "obter" os juros necessrios para pagar. No crdito
estatal, as coisas so diversas desde o incio, porque ele desaparece por inteiro no mero
consumo social. Ora, tambm as rendas provenientes do pagamento dos juros por parte do
Estado so tratadas "como se" fossem consequncia duma real produo de mais-valia. Por
isso, entre os agregados do "capital fictcio", Marx indica o crdito estatal, a especulao
comercial com simples ttulos de propriedade e o volume "podre" de metacrditos que cobrem
crditos j perdidos.
(18) Recorde-se ainda que tambm o consumo privado, tanto dos trabalhadores produtivos
quanto dos improdutivos, prolongado com crditos ao consumo. Com isso, os trabalhadores
hipotecam antecipadamente os seus futuros salrios do mesmo modo que os capitais
hipotecam antecipadamente seus futuros ganhos. Esta dimenso suplementar do sistema
creditcio efectua um rompimento ainda mais pronunciado entre o dinheiro e sua substncia
real.
(19) Novamente, o j citado Kurt Hbner demonstra quo pouco esta circunstncia estrutural
compreendida. Ele declara que "no se pode levar a srio a afirmao de que 40% a 60% dos
assalariados so directa ou indirectamente funcionrios pblicos". Mas o que significa, afinal,
se a chamada quota estatal chega justamente a 40% ou 60% do produto interno? Significa
exactamente que o Estado agora no apenas o mais importante "empregador", mas tambm
que uma parte das ocupaes no estatais tm de depender indirectamente do Estado, atravs
dos diversos nveis de mediao. claro que nem todo emprego que depende do Estado
passa a ser financiado com o crdito, mas apenas uma parcela (crescente); de contrrio, o
sistema j estaria em runas h muito tempo. O facto de Hbner se recusar a ver o problema
talvez se deva filiao naquela esquerda "politicista", que v como decisiva a "interveno
poltica" no sistema produtor de mercadorias insuperado (porque em sua cabea insupervel).
Admita-o ou no, esta esquerda depende da expanso da capacidade financeira estatal e,
assim, do alcance do crdito estatal.
(20) Marx demonstrou esta hiptese com base no exemplo da produo txtil indiana do sculo
passado, que foi cilindrada pela produo industrial inglesa - um processo que poderia repetirse hoje entre a ndia e o Ocidente, ou entre a ndia e o Sudeste asitico, no caso duma
abertura dos mercados indianos por imposio da reforma neoliberal. O mesmo princpio, alis,
foi a causa do sbito colapso da indstria da Alemanha Oriental depois de sua integrao sem
amortecedores na Alemanha Ocidental. A ladainha hoje j esmorecida da velha esquerda antiimperialista sobre a "troca desigual" abordava o problema no com categorias econmicas,
mas com inadequadas categorias morais; no fundo, tratava-se sempre da simples reivindicao
de um standard mundial mdio da produtividade, economicamente absurda para nveis

produtivos no-simultneos - reivindicao no menos ilusria que a do "Estado mundial". Isso

demonstra apenas que a esquerda tradicional s conseguia pensar com os conceitos
burgueses duma insuperada produo de mercadorias e com as categorias da economia
nacional fantasmagoricamente extrapoladas para a sociedade mundial.
(21) Em rigor, mesmo a medida puramente administrativa das barreiras alfandegrias no
isenta de custos; de facto, preciso empregar pessoal, surge o problema da vigilncia, do
contrabando etc. Como se sabe, at o prottipo moderno duma tal medida em grande estilo, o
"bloqueio continental" de Napoleo contra a Inglaterra, fracassou estrondosamente.
(22) Com incrvel ingenuidade econmica, o que restou do antigo radicalismo politicstico de
esquerda, na sua adorao negativa das glrias do capitalismo, simplesmente estima o nmero
de empregos na China, na ndia etc.. sem nenhuma conscincia do problema tratado aqui.
Rainer Trampert e Thomas Ebermann, os ex-campees da esquerda radical do Partido Verde
alemo, acreditam poder refutar a prognose duma grande crise, "demonstrando" que ao
capitalismo no falta trabalho e que globalmente a produo de mais-valia encontra-se de facto
em ascenso. Porm estes empregos suplementares ou so directamente "sem substncia ",
isto , simulados por meio do crdito estatal; ou so empregos criados pela industrializao
voltada para a exportao no quadro da reforma neoliberal, que implicam uma abertura forada
ao mercado mundial e portanto uma liquidao colossal de empregos, at agora "protegidos"
(simulados) nas indstrias organizadas ou subvencionadas pelo Estado e pouco rentveis do
ponto de vista do mercado mundial. Para cada emprego a mais na industrializao "aberta"
voltada para a exportao, calcula-se no respectivo pas a perda de 10 a 100 empregos, na
indstria interna (e na agricultura) antes simuladas atravs de crditos. Tal balano negativo
no foi ratificado com coerncia em lado nenhum, mas a ruptura entre subveno interna e
abertura ao mercado mundial torna-se necessariamente um tudo-ou-nada: as duas coisas no
podem andar juntas. Tanto em relao aos empregos e quantidade de trabalho, como em
relao criao de mais-valia escala mundial, trata-se de um balano em ltima instncia
negativo, que ter inevitavelmente de vir luz.
(23) Nos anos 70 e 80 ocorreu um novo salto, que fez com que o sistema financeiro se
tornasse um dos pilares mais importantes do crescimento, tanto no que respeita ao emprego
quanto ao produto interno; um indcio de quanto estavam obsoletas as categorias da economia
poltica e de quanto se agravava a crise estrutural.
(24) Isso vale tanto para a teoria econmica burguesa, se que ela ainda existe, quanto para o
debate marxista e seu apndice na nova esquerda, hoje quase atrofiado. J Rosa Luxemburgo
se apressara a assegurar que o colapso obviamente jamais ocorreria de facto, pois antes disso
o proletariado "tomaria o poder"; na resposta aos seus crticos, ela chegou a opor a sua teoria
da crise s hipteses de um fim do capitalismo atravs da queda da taxa de lucro, que a seu
ver poderia prolongar-se "at ao dia em que o sol se apagar". O repdio instintivo dum limite
"objectivo" e absoluto do capitalismo varrido pela crise levou o marxismo a reconhecer tal limite
interno, apenas num sentido puramente lgico e no num sentido historicamente determinvel.
Nos epgonos e nos restos do marxismo, esta relao inverte-se com uma ironia sem igual: na
medida em que o "limite interno" se torna de facto historicamente tangvel, considerado como
inexistente tambm no seu sentido lgico. A restante esquerda e ex-esquerda participa com
afinco cada vez maior na simulao a todos os nveis do sistema produtor de mercadorias.
(25) No se pode obviamente derivar daqui um socialismo vulgar de Estado, como supunha
Wagner no seu tempo, mas apenas os limites da reproduo do sistema produtor de
mercadorias.
(26) Esta circunstncia um dos motivos pelos quais os chamados juros bsicos (taxas de
desconto e de redesconto), fixados pelos bancos centrais, perderam em boa parte sua funo
reguladora; de facto, o peso da procura estatal nos mercados financeiros no modificado pela
taxa oficial de desconto. Diferentemente da procura privada o "devedor infalvel" Estado no
travado nem estimulado pela taxa oficial de desconto, guiado como por coeres e
consideraes de todo diversas, situadas para l do clculo monetrio privado.

(27) O cordo umbilical do padro-ouro durou mais tempo com o dlar, rompendo-se somente
em 1973 e preservando at agora pelo menos um lao indirecto entre forma-valor e substnciavalor, atravs do dlar como moeda mundial. Mas esta posio particular do dlar deveu-se
exclusivamente supremacia econmica dos Estados Unidos no fim da Segunda Guerra
Mundial e s pde manter-se durante um quarto de sculo.
(28) Decisivo, porm, o facto de que uma parte considervel do dinheiro dessubstancializado
nos pases capitalistas mais importantes no aparece agora como procura real, mas antes
"estacionada" sob a forma de dvida pblica ou de especulao comercial nos mercados
financeiros, onde continua a proliferar. justamente por este motivo que a inflao est hoje
mais baixa do que nos anos 70, embora a massa de "capital fictcio" tenha crescido muito. O
pressuposto desta constelao to particular quanto passageira continua porm no
sangramento da maioria inflacionada da populao mundial. Mas assim que a exportao da
inflao deixar de surtir efeito e/ou se romperem no Ocidente os diques da super-estrutura
financeira, tanto estatal como especulativa, o dinheiro ser tambm aqui desvalorizado de um
modo ou de outro.
(29) A mais-valia relativa aparece (como a categoria do valor em geral) no imediatamente no
plano do clculo do capital isolado, mas - como efeito do desenvolvimento cego do sistema - no
plano do capital conjunto, reconstituvel apenas terica e analiticamente. Sob o ditame da
concorrncia, a produtividade aumenta cada vez mais em virtude da aplicao tecnolgica das
cincias naturais e assim baixa sensivelmente os preos de bens velhos e novos, o que, no
obstante o aumento do consumo e dos salrios, eleva a quota relativa da mais-valia sobre toda
a criao de valor por parte de cada trabalhador; ou seja, os custos relativos para a reproduco
da fora de trabalho diminuem, comparados com a sua criao absoluta de valor. Isto torna-se
mais evidente na unidade de tempo: para o contravalor de um ovo, de um fato ou de um
televisor, uma fora de trabalho tem de trabalhar, numa comparao de longo prazo, cada vez
menos minutos ou horas. Por outras palavras: com um tempo de trabalho igual (ou que s
diminui lentamente), uma parte relativamente crescente de tempo de trabalho entra na
produo de mais-valia, embora cresa concomitantemente o volume dos bens consumidos
pela fora de trabalho. A produo de mais-valia relativa atravs do aumento da produtividade
tem porm um lado negativo, economicamente absurdo e ecologicamente desastroso a longo
prazo: a necessidade de crescer, que aumenta com igual rapidez. Como cada produto isolado
contm sempre menos valor e, portanto, menos mais-valia, preciso inundar o mundo com
uma mar irresistvel de produtos. Essa invaso histrica de produtos encontra no apenas os
limites do que o consumo pode absorver, mas tambm os limites naturais absolutos.
(30) No se confunda este conceito com o de "mais-valia absoluta". Este ltimo refere-se
expanso da criao absoluta de valor para cada fora de trabalho atravs do prolongamento e
da intensificao da jornada de trabalho, ao contrrio do j citado aumento da quota relativa de
mais-valia, no caso duma criao absoluta de valor que continua igual ou decresce para cada
fora de trabalho. O conceito de "massa absoluta de mais-valia" indica por sua vez a soma da
mais-valia social, que obviamente no depende s da taxa de mais-valia para cada fora de
trabalho, mas tambm da quantidade de fora de trabalho utilizada. Como bvio, a medida do
valor reconduzida sua verdadeira substncia, o "tempo de trabalho", permanece sempre
igual, pois uma hora de "dispndio de nervos, msculos, crebro" em todo caso a mesma.
(31) Neste terreno, um achado histrico muito em voga a chamada "teoria da regulao", da
qual se fez, sobretudo na Alemanha e na Frana, uma verdadeira "escola" (basta mencionar
Michel Aglietta, Rgulation et crises du capitalisme, Paris, 1976; Joachim Hirsch e Roland
Roth, Das neue Gesicht des Kapitalismus, Hamburgo, 1986; Rudolf Hickel, Ein neuer Typ der
Akkumulation?, Hamburgo, 1987). O preceito original de Aglietta, embora argumentasse ainda
em termos da teoria do valor e da acumulao, convertia o especfico regime fordista da
acumulao em possibilidade geral e supra-histrica de expandir quase vontade os limites
internos da acumulao, atravs de intervenes reguladoras de cariz poltico. Nos discpulos
alemes, esta motivao reduzida aos horizontes da teoria da acumulao quase desaparece,
para dar lugar especulao superficial acerca de "modelos regulativos". O que falta a essas
abordagens uma anlise crtica da forma-valor e das suas transformaes histricas, porque
tanto a forma-valor como a ulterior acumulao de capital so axiomaticamente pressupostos.
Em ltima instncia, a teoria da regulao j no uma teoria marxista da crise baseada na

crtica da economia, mas uma teoria positivista que quer conter as crises fundada na economia
poltica burguesa. A partir duma nica experincia histrica - a expanso fordista depois da
Segunda Guerra Mundial -elabora-se sub-repticiamente a ideia de universalizar a "regulao
em geral", como se, por intermdio de um regime de regulao, fosse possvel gerar um novo
modelo de acumulao do capital (sendo que, na verdade, o caso do fordismo era justamente o
oposto). O argumento parece supor que o capitalismo j tem s costas centenas de "modelos"
de acumulao e regulao, e que hoje preciso apenas reconhecer os contornos do prximo.
Na verdade, o fordismo, com a sua regulao keynesiana, foi o primeiro e tambm o ltimo
"modelo" duma reproduo capitalista integral da sociedade, ou seja, no fundo no era um
"modelo", mas um fenmeno histrico nico. Com o seu fim, esgota-se em geral a possibilidade
duma reproduo sob a forma-fetiche "valor" - uma ideia que talvez seja to mal vista tanto
pelos economistas de esquerda quanto por seus colegas da economia poltica, porque implica
o descrdito total de suas profisses.
(32) Obviamente, aqui de novo a velha esquerda radical que se revela especialmente obtusa,
quando fala seriamente duma "mais-valia aumentada graas automao", postulando uma
causalidade francamente absurda: "Quanto mais produtivos se tornam os empregados, maior
o nmero de pessoas que, nos prximos tempos, no sero mais necessrias para a produo
de mais-valia". Mas o aumento de output material atravs da produtividade aumentada no ,
de facto, idntico produo de "mais valor". Aqui, identifica-se imediatamente o conceito de
capital com o limitado ponto de vista empresarial, para o qual as coisas so exactamente assim
(mas cujos representantes pelo menos no nutrem a ambio de conceber a "teoria do valor").
Contudo, em contraste com esta considerao particularista, que no leva em conta os
contextos de mediao, continua verdadeiro, no plano do capital conjunto, que a produo
contnua de mais-valia significa tambm ampliao, e no diminuio, do emprego de trabalho
abstracto. "Graas automao" como tal, a mais-valia cresce to pouco quanto de um par de
tenazes podem crescer tomates. Pelo contrrio, o que se precisa explicar o motivo pelo qual,
apesar do aumento da automao (ou ao menos da mecanizao e da racionalizao) na era
fordista aps a Segunda Guerra Mundial, a mais-valia pde crescer - e no meramente
pressupor esse facto, na verdade contraditrio em si mesmo.
(33) Apenas na sia se assistiu ainda a uma onda de expanso fordista, que entretanto s
pde envolver toda a sociedade em alguns pases pequenos, com populaes relativamente
pouco numerosas, os quais conseguiram ocupar os "nichos de exportao" (os chamados
"pequenos tigres" como Hong Kong, Singapura, Coreia do Sul e Taiwan). Nos grandes Estados
asiticos, a expanso fordista induzida pelas exportaes limitou-se a sectores relativamente
minsculos, o que conduzir a graves abalos sociais (sobretudo na China). No seu conjunto, o
volume absoluto de mobilizao do sudeste asitico muito pequeno para poder construir
outra locomotiva da criao mundial de valor. As joint ventures da indstria automobilstica
alem na China devem, segundo as previses, produzir at finais do ano 2000 somente 60.000
unidades por ano: isso no mais do que uma gota no oceano. A maior parte das importaes
asiticas de bens de investimento acha-se solidamente em mos japonesas. Mas mesmo esse
volume pequeno em termos absolutos. At agora, as exportaes da ofensiva asitica tardofordista no chegam sequer para financiar a manuteno da infra-estrutura existente,
deteriorada e espoliada alm dos seus limites. Segundo dados do Banco Asitico de
Desenvolvimento, seria necessrio mais de mil milhes de dlares apenas para os
investimentos de manuteno nos prximos 5 anos. O que celebrado como "milagre" do
sudeste asitico no passa dum "efeito de base" das altas taxas de crescimento, cujo ponto de
partida era extremamente baixo. Este esgostar-se- em poucos anos; a expanso dos
"pequenos tigres" vergar sob o peso dos custos proibitivos implicados nos investimentos da
infra-estrutura, na reparao dos danos catastrficos ao ambiente e na prxima fase de
intensificao do capital. No mundo actual, porm, a esmagadora maioria dos pases no
poder sequer chegar ao limiar do "efeito de base" fordista.
(34) Os campees dessa viso so Rainer Trampert e Thomas Ebermann, que simplesmente
somam nmeros apanhados aqui e ali, e deles deduzem uma expanso supostamente
irresistvel da produo de mais-valia: "Na China, o emprego cresceu em 28% de 1983 a 1992,
ou seja, 130 milhes de assalariados a mais. Em diversos pases asiticos, o emprego como
que explodiu: na Tailndia cresceu em 35%, na Coreia do Sul em 30%, nas Filipinas em 26%,
na Singapura e na Malsia em 23%, em Hong Kong em 13%, na ndia em 26% e no Paquisto

em 19%" (Konkret 3/95, p. 36). Mas mesmo abstraindo do facto de que o ponto de partida era
bastante baixo, com esta enumerao nada se diz sobre o desenvolvimento da real substncia
do valor, j que no se criam mediaes tericas e empricas no plano do valor. No basta
contentar-se superficialmente com dados sociolgicos e uma "fenomenologia da explorao",
interpretada, na melhor dos casos, em termos moralistas. O facto de, graas ao
desenvolvimento capitalista, muitas pessoas viverem mal e predominarem condies
miserveis de trabalho ainda no diz nada sobre a verdadeira capacidade de acumulao do
capital.
(35) Aqui preciso mais uma vez fazer notar a obtusidade sociologstica do antigo marxismo,
cujos clculos, para dizer pouco, so ingnuos em termos da teoria do valor: "Ao capitalismo
como um todo no faltar o trabalho, se uma diminuio do trabalho industrial na Alemanha de
cerca de 2 milhes de empregos for confrontada com 130 milhes de novos empregos na
China" (Konkret, op. cit.). Semelhante argumentao desconhece que o "valor" um conceito
histrico relativo e no se presta a clculos com base em cifras absolutas sobre o emprego, se
os nveis forem no-simultneos.
(36) Do ponto de vista do clculo empresarial, isto significa que em escala secular se consegue
obter sempre menos lucro para cada capital empregue - o que pode ser compensado com o
aumento do investimento e assim tambm do lucro (em termos absolutos). Se um capital de um
milho rende somente o lucro de 50.000 em vez de 100.000 como antes, ento esta diminuio
h-de ser compensada em termos absolutos, empregando 2 milhes; e ao empregar 3 milhes
os lucros aumentam sensivelmente. O pressuposto, naturalmente, que os 3 milhes no lugar
do milho precedente podem ser investidos de modo rentvel e produtivo no mercado. Do
ponto de vista do capital isolado, isso significa que o simples aumento do volume de negcios e
a luta por fatias do mercado assumem uma importncia historicamente cada vez maior. De
facto, mesmo do ponto de vista do capital empresarial, somente atravs da ampliao que se
pode tanto compensar ou sobrecompensar a queda da taxa de lucro quanto dar conta dos
crescentes custos de investimento para o capital fixo. Por isso, o discurso sobre o
"redimensionamento sadio" uma iluso, no apenas para o conjunto da sociedade, mas
tambm para as empresas. Para baixo dum patamar mnimo (certamente diverso de ramo para
ramo e de ciclo para ciclo), o pretenso "redimensionamento sadio" h-de transformar-se
rapidamente num cadver.
(37) Talvez se possa formular tal estado de coisas do seguinte modo: trata-se, de certa forma,
da diferena entre um ganho relativamente "muito pequeno", por um lado, e uma falncia certa
por falta de liquidez (e portanto insolvncia), por outro lado. S que aqui est em causa o modo
de produo como tal e no as empresas.
(38) Desesperados, antigos marxistas como Trampert e Ebermann citam sabiamente apenas a
segunda parte da frase de Marx, segundo a qual "a nao no sai empobrecida um centavo
sequer com o estouro desta bolha de sabo", enquanto negligenciam a referncia ao possvel
contragolpe do colapso financeiro sobre a acumulao real. O seu interesse evidente: sugerir
que o problema do "capital fictcio" no tem, nem na poca de Marx nem hoje, uma relao
decisiva com a autntica acumulao do capital e que , em comparao com ela, uma
grandeza de segunda ordem, um mero fenmeno colateral da poderosa explorao real, que
continua a acumular vitrias. Os motivos para que muitos ex-extremistas queiram a todo custo
nutrir o capital " base de ttulos", celebrando-lhe a potncia e a glria, no podem ser
identificados no mbito terico ou analtico. A renitente evocao da seriedade da acumulao
mundial do capital demonstra evidncia que a conscincia do marxismo do movimento
operrio sente ela prpria a necessidade de afirmar essa seriedade, para poder manter a
imagem que faz de si mesma.
(39) Mostra-se um tanto ingnuo o banqueiro norte-americano Felix Rohatyn quando sugere,
bem-intencionado, utilizar de algum modo o capital especulativo internacionalizado para pagar
as infra-estruturas do Terceiro Mundo, das regies emergentes do sudeste asitico e do antigo
bloco da Europa oriental, para finalmente inflectir esse capital para canais produtivos. Rohatyn
ignora totalmente o facto de ter sido a prpria falta de financiamento e rentabilidade produtiva
escala global que induziu o capital monetrio a lanar-se na estratosfera especulativa. Ele

confunde assim causa e efeito. Alm disso, por demais ingnuo tomar o capital monetrio
ficticiamente inflaccionado como algo real e tentar trat-lo como se fosse capital gerado numa
produo real. O Baro de Munchhausen alegrar-se-ia com tal proposta.
40) Obviamente, o mesmo facto assume formas diversas, de acordo com o nvel de
produtividade que um pas consegue manter no plano da reproduo real, com a posio da
sua moeda no sistema financeiro internacional e com a fase de crise socio-econmica j
alcanada. Todavia, a mfia financeira na Rssia ou o obscuro sistema de "bancos" de fundode-quintal na Ucrnia pertencem, num nvel mais baixo, ao mesmo "capitalismo de casino"
global, que reina olimpicamente no Japo ou nos Estados Unidos.
(41) Aqui preciso fazer a distino entre o capital estrangeiro que flui, por iniciativa prpria,
para um pas a fim de realizar investimentos reais (o que significa que o "lugar" atraente), e o
capital estrangeiro que o Estado (ou o empresrio) tomam emprestado ao exterior, levados
pela necessidade, e sobre o qual necessrio pagar os juros e as amortizaes. No ltimo
caso, surge um "circuito deficitrio" e uma potencial "crise de endividamento"
(42) Naturalmente, nenhum destes circuitos deficitrios pode ser conservado a longo prazo.
Por isso, o governo alemo e as instituies europeias tentam manter o moral sempre elevado,
anunciando continuamente uma certa recuperao, resultados positivos etc., devidos na
melhor das hipteses aos efeitos da criao improdutiva de liquidez. Ainda mais idiotas,
claro, so as lamrias ao mesmo tempo nacionalistas e monetaristas, segundo as quais a
Alemanha estaria a pagar para toda a gente e deveria finalmente cuidar dos prprios
interesses. Na verdade, a Alemanha tem um interesse quase desesperado em que os circuitos
deficitrios europeus sejam alimentados com marcos, pois a economia alem depende
maciamente das exportaes, das quais mais de 70% so para pases europeus. Para ela,
uma questo de vida ou morte que os circuitos deficitrios europeus perdurem.
(43) totalmente equivocado reduzir, como fizeram alguns gurus ocidentais
do management, os sucessos japoneses lean production e a outros "mtodos japoneses
inovadores", passveis de serem imitados. At ao incio ou talvez mesmo at meados da
dcada de 80, os xitos japoneses eram limitados, e este no era tomado como o pas por
excelncia dos milagres neocapitalistas. O Japo s se tornou campeo do mundo no decurso
de seus super-investimentos, financiados de forma pouco sria com o pseudo-boom do
"capitalismo de casino". aqui que se esconde o pequeno segredinho sujo do grande sucesso
japons, e no primordialmente numa inovao tecnolgica ou organizacional especfica. J
por esse motivo a "supremacia japonesa" em ltima instncia uma grande bolha de sabo
historicamente efmera.
(44) Pode ser considerado sintomtico que a ltima fbrica produtora de televisores a cores
nos Estados Unidos tenha sido recentemente comprada por uma empresa sul-coreana. claro
que isto no vale para todos os segmentos da produo, mas aplica-se a um amplo leque de
produtos industriais de alto valor, num terreno em que os Estados Unidos no conseguem
sequer defender seu prprio mercado interno; pelo contrrio, a sua competitividade tanto
maior quanto mais os produtos esto ligados directa ou indirectamente ao sector dos
armamentos, isto , ao consumo estatal improdutivo.
(45) comum recorrer-se ao argumento que a dvida pblica nos Estados Unidos, comparada
com o Produto Interno Bruto, at menor do que noutros pases ocidentais. Ora, com isso no
se faz mais que mitigar o perigo da situao e "esquecer" que a dvida pblica norte-americana,
relativamente de outros pases industrializados, se encontra onerada com trs factores
negativos: uma quota de poupana extremamente baixa, um endividamento privado
extremamente alto (famlias e empresas) e a consequente necessidade de o Estado se
endividar no exterior em vez de junto dos seus cidados.
(46) O momento desencadeador pode ser um evento qualquer, em qualquer parte do mundo:
um colapso financeiro na Amrica Latina, o incio duma guerra civil na Rssia ou na China,
actividades espectaculares dos fundamentalistas nas zonas de crise islmica ou uma
catstrofe natural.

(47) No surpreende que seja novamente o velho radicalismo de esquerda a compartilhar, com
tnica moral negativa, tal iluso do pensamento preso forma-mercadoria total; para eles,
constitui um artigo de f que "cada crise do capitalismo promove ao mesmo tempo o seu
saneamento" e que, por isso, "depois do colapso do sistema de valores capitalista s poder
haver uma coisa: o prprio capitalismo, que ressurge das cinzas [...]" (Konkret, op. cit.).
Original Die Himmelfahrt des Geldes em www.exit-online.org. Publicado na Revista Krisis
16/17, 1995. Verso italiana Lapoteosi del denaro in La fine della politica a lapoteosi del
denaro, Manifesto Libri, Roma, 1997. Verso portuguesa em obeco.planetaclix.pt. Maio de
2002.
Deutsch http://www.exit-online.org/link.php?tabelle=autoren&posnr=83