Anlisis y Evaluacin Financiera

Concepto e

importancia

Situacin financiera de las empresas; al encontrarse en un entorno difcil y

convulso nuestras entidades, deben luchar por ser ms competitivas y
eficientes econmicamente, haciendo un mejor uso de los recursos para
elevar la productividad del trabajo y alcanzar mejores resultados con
menos
costos.
Actualmente nuestros directivos deben contar con una base terica de los
principales mtodos que se utilizan para lograr una mayor calidad de los
estados financieros para optimizar la toma de decisiones. Con el anlisis
econmico se logra estudiar profundamente los procesos econmicos, lo
cual permite evaluar objetivamente el trabajo de la Organizacin,
determinando las posibilidades de desarrollo y perfeccionamiento de los
servicios y los mtodos y estilos de
direccin.
Concepto del Anlisis

Financiero.

Es el rea que cuida de los recursos financieros de la empresa,

concentrndose en dos aspectos importantes: la rentabilidad y la liquidez,
que obtenidos de la adecuada aplicacin en las diferentes reas que
conforme al ente econmico, proporcionando y redituando beneficios,
evitando la prdida de dichos satisfactores, por la falta de planeacin y
observancia de las necesidades primordiales de la empresa.
Importancia del Anlisis

Financiero

El objetivo que persigue, es informar sobre la situacin econmica de la

empresa, los resultados de las operaciones y los cambios en su situacin
financiera, para que los diversos usuarios de la informacin financiera
puedan:
1. Conocer, estudiar, comparar y analizar las tendencias de las diferentes
variables financieras que intervienen o son producto de las operaciones
econmicas de una
empresa.
2. Evaluar la situacin financiera de la organizacin; es decir, su solvencia y
liquidez
as
como
su
capacidad
para
generar
recursos.

Mtodos de Anlisis
1MTODOS
DE
ANLISIS
Y
COMPARACIN
INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS:

PARA

LA

I Mtodo Vertical:
A) Procedimiento de porcientos integrales.
B) Procedimiento de razones simples.
C) Procedimiento de razones estndar.
II Mtodo Horizontal:
A) Procedimiento de aumentos y disminuciones.
III
A)
B)
C)

Mtodo Histrico (Procedimiento de las Tendencias):

Serie de cifras o valores.
Serie de variaciones.
Serie de ndices.

IV -Proyectado o Estimado:
A) Procedimiento del control presupuestal.
B) Procedimiento del punto de equilibrio.
El mtodo vertical, se aplica para analizar un estado financiero a fecha fija
o a un periodo determinado.
El mtodo horizontal, se aplica para analizar dos estados financieros a
fechas distintas o de dos periodos o ejercicios.
El mtodo histrico, se aplica para analizar una serie de estados
financieros, a fechas o periodos distintos.
El mtodo proyectado o estimado, se aplica para analizar estados
financieros pro-forma o proyectados.
Antes de analizar los estados financieros, es necesario someterlos
a ciertas reglas:
I Eliminacin de centavos y cierre de cifras
Ejemplo:

Cifra real $ 5138,693.18

Cifra modificada: $ 5138,700 (cierre a cientos de pesos).
Cifra modificada $ 5,139 (cierre a miles).
II Agrupar cuando sea factible, cuentas de naturaleza similar bajo
un mismo ttulo genrico.
Ejemplo:
Almacn de materia prima.
Almacn de produccin en proceso.
Almacn de producto terminado.
Ttulo genrico: Almacn o Inventarios.

MTODO DE ANLISIS VERTICAL

PROCEDIMIENTO DE PORCIENTOS INTEGRALES
Este procedimiento consiste en la separacin del contenido de los estados
financieros a una fecha o a un periodo determinado, en sus elementos o
partes integrantes, con el fin de poder determinar la proporcin que guarda
cada una de ellos en relacin con el todo.

Las razones financiera

Las Razones financieras tambin llamados ratios financieras o indicadores
financieros, son coeficientes o razones que proporcionan unidades
contables y financieras de medida y comparacin, a travs de las cuales, la
relacin (por divisin) entre s de dos datos financieros directos, permiten
analizar el estado actual o pasado de una organizacin, en funcin a niveles
ptimos definidos para ella.
Las Razones Financieras, son comparables con las de la competencia y
llevan al anlisis y reflexin del funcionamiento de las empresas frente a
sus rivales, a continuacin se explican los fundamentos de aplicacin
y clculo de cada una de ellas.

El objetivo del anlisis de los estados financieros es simplificar las cifras y

sus relaciones y hacer factible las comparaciones para facilitar
su interpretacin.

Por interpretacin se entiende dar un significado a los estados financieros y

determinar las causas de hechos y tendencias favorables o desfavorables
relevadas por el anlisis de dichos estados, con la finalidad de eliminar los
efectos negativos para el negocio o promover aquellos que sean positivos

Mtodos de razones y proporciones financieras

El anlisis de razones es el punto de partida para desarrollar

la informacin,
las
cuales
pueden
clasificarse
en
los
4 Grupos siguientes:
Razones de Liquidez: miden la capacidad de pago a corto plazo
de la Empresa para saldar las obligaciones que vencen.
Razones de Actividad: miden la efectividad con que la empresa
esta utilizando los Activos empleados.
Razones de Rentabilidad: miden la capacidad de la empresa para
generar utilidades.
Razones de Cobertura: miden el grado de proteccin a los
acreedores e inversionista a largo plazo. Dentro de este grupo en nuestro
pas la ms utilizada es la razn entre pasivos y activo total o
de patrimonio a activo total.

Clasificacin de razones financieras

RAZNES DE LIQUIDEZ:

La liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad para saldar las

obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que stas se
vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino
a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos
corrientes.
Capital Neto De Trabajo (Cnt): Esta razn se obtiene al descontar
de las obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes.
CNT = Pasivo Corriente-Activo Corriente

ndice De Solvencia (Is): Este considera la verdadera magnitud de

la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes
entidades de la misma actividad.
IS = Activo Corriente

Pasivo Corriente

ndice De La Prueba Del Acido (Acido): Esta prueba es semejante

al ndice de solvencia, pero dentro del activo corriente no se tiene en
cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con menor
liquidez.
ACIDO = Activo Corriente- Inventario
Pasivo Corriente
Rotacin De Inventario (Ri): Este mide la liquidez del inventario
por medio de su movimiento durante el periodo.
RI =

Costo de lo vendido
Inventario promedio

Plazo Promedio De Inventario (Ppi): Representa el promedio de

das que un artculo permanece en el inventario de la empresa.
PPI = 360
Rotacin del Inventario

Rotacin De Cuentas Por Cobrar (Rcc): Mide

las cuentas por cobrar por medio de su rotacin.

la

liquidez

de

RCC =
Ventas anuales a crdito
Promedio de Cuentas por Cobrar

Plazo Promedio De Cuentas Por Cobrar (Ppcc): Es una razn que

indica la evaluacin de la poltica de crditos y cobros de la empresa.

PPCC = 360
Rotacin de Cuentas por Cobrar

Rotacin De Cuentas Por Pagar (Rcp): Sirve para calcular el

nmero de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el
curso del ao.
RCP =
Compras anuales a crdito
Promedio de Cuentas por Pagar
Plazo Promedio De Cuentas Por Pagar (Ppcp): Permite
vislumbrar las normas de pago de la empresa.

PPCP = 360
Rotacin de Cuentas por Pagar
Razn de endeudamiento

Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para
generar utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas
comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.
Razn De Endeudamiento (Re): Mide la proporcin del total de
activos aportados por los acreedores de la empresa.
RE = Pasivo total
Activo total
Razn Pasivo-Capital (Rpc): Indica la relacin entre los fondos a
largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueos de
las empresas.
RPC = Pasivo a largo plazo
Capital contable
Razn Pasivo A Capitalizacin Total (Rpct): Tiene el mismo
objetivo de la razn anterior, pero tambin sirve para calcular el porcentaje
de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo las
deudas de largo plazo como el capital contable.
RPCT = Deuda a largo plazo
Capitalizacin total
El Anlisis De Razones Financieras Es Una De Las Formas De Medir Y
Evaluar El Funcionamiento De La Empresa Y La Gestin De Sus
Administradores.
RAZN DE RENTABILIDAD:

Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con

respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversin de los
dueos.
Margen Bruto De Utilidades (Mb): Indica el porcentaje que queda
sobre las ventas despus que la empresa ha pagado sus existencias.

MB = Ventas - Costo de lo Vendido

Ventas

Margen De Utilidades Operacionales (Mo): Representa las

utilidades netas que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se

deben tener en cuenta deducindoles los cargos financieros o

gubernamentales y determina solamente la utilidad de la operacin de la
empresa.
Margen Neto De Utilidades (Mn): Determina el porcentaje que
queda en cada venta despus de deducir todos los gastos incluyendo
los impuestos.

Rotacin Del Activo Total (Rat): Indica la eficiencia con que la

empresa puede utilizar sus activos para generar ventas.
RAT = Ventas anuales
Activos totales

Rendimiento De La Inversin (Rei): Determina la efectividad total

de la administracin para producir utilidades con los activos disponibles.

REI = Utilidades netas despus de impuestos

Activos totales

Rendimiento Del Capital Comn (Cc): Indica el rendimientoque se

obtiene sobre el valor en libros del capital contable.
CC =
preferentes

Utilidades netas despus de impuestos - Dividendos

Capital contable - Capital preferente

Utilidades Por Accin (Ua): Reprenta el total de ganancias que se
obtienen por cada accin ordinaria vigente.
UA = Utilidades disponibles para acciones ordinarias
Nmero de acciones ordinarias en circulacin

Dividendos Por Accin (Da): Esta representa el monto que se paga

a cada accionista al terminar el periodo de operaciones.
DA =

Dividendos pagados
Nmero de acciones ordinarias vigentes

RAZN DE COBERTURA:
Estas razones evalan la capacidad de la empresa para cubrir determinados
cargos fijos. Estas se relacionan ms frecuentemente con los cargos fijos
que resultan por las deudas de la empresa.

Veces Que Se Ha Ganado El Inters (Vgi): Calcula la capacidad

de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses.
VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos
Erogacin anual por intereses
Cobertura Total Del Pasivo (Ctp): Esta razn considera la
capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la
capacidad para rembolsar el principal de los prstamos o hacer abonos a
los fondos de amortizacin.
CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos
Intereses ms abonos al pasivo principal
Razn De Cobertura Total (Ct): Esta razn incluye todos los tipos
de obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la
capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos financieros.
CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e
impuestos
Intereses + abonos al pasivo principal + pago de
arrendamientos

La inflacin y sus efectos en el anlisis financiero

Los estados financieros se limitan a proporcionar una informacin obtenida
del registro de las operaciones de la empresa bajo juicios personales y
principios de contabilidad, an cuando generalmente sea una situacin
distinta
a
la
situacin
real
del
valor
de
la
empresa.
Al hablar del valor pensamos en una estimacin sujeta a mltiples factores
econmicos que no estn regidos por principios de contabilidad.
En el mundo en que vivimos, en el que los valores estn continuamente
sujetos a fluctuaciones como consecuencia de guerras y factores polticos y
sociales, resulta casi imposible pretender que la situacin financiera
coincida con la situacin real o econmica de la empresa.
La moneda, que es un instrumento de medida de la contabilidad, carece de
estabilidad, ya que su poder adquisitivo cambia constantemente; por tanto,
las cifras contenidas en los estados financieros no representan valores
absolutos y la informacin que presentan no es la exacta de su situacin ni
de su
productividad.

Las diferencias que existen entre las cifras que presentan los estados
financieros basados en costos histricos y el valor real son originadas por lo
menos por los siguientes
factores:
a).- Prdida del poder adquisitivo de la moneda
b).- Oferta y
demanda
c).- Plusvala
d).- Estimacin defectuosa de la vida probable de los bienes (Activos fijos)
La prdida del poder adquisitivo de la moneda es provocada por la
inflacin, que es el aumento sostenido y generalizado en el nivel de
precios.
El registro de las operaciones se hace en unidades monetarias con el poder
adquisitivo que tiene el momento en que se adquieren los bienes y
servicios; es decir las transacciones se registran al costo de acuerdo con
principios de
contabilidad.

Esto tiene como consecuencia, en una economa inflacionaria, que dichas

operaciones con el transcurso del tiempo queden expresadas a costos de
aos anteriores, an cuando su valor equivalente en unidades monetarias
actuales sea superior, de tal suerte que los estados financieros preparados
con
base
en
el
costo
no
representan
su
valor
actual.
La informacin que se presenta en el estado de situacin financiera se ve
distorsionada fundamentalmente en las inversiones presentadas por bienes,
que fueron registrados a su costo de adquisicin y cuyo precio ha variado
con el transcurso del tiempo.
Generalmente los inventarios muestran diferencias de relativa importancia
debido a la rotacin que tienen ya que su valuacin se encuentra ms o
menos actualizada. Las inversiones de carcter permanente, como son
terrenos, edificios, maquinaria y equipo en general, cuyo precio de
adquisicin ha quedado esttico en el tiempo, generalmente muestran
diferencias
importantes
en
relacin
con
su
valor
actual.
Por otra parte, el capital de las empresas pierde su poder de compra con el
transcurso del tiempo debido a la prdida paulatina del poder adquisitivo de
la
moneda.

Desde el punto de vista de la informacin de los resultados de operaciones

de la empresa, tenemos deficiencias originadas principalmente por la falta
de actualizacin del valor de los inventarios y de la intervencin de una
depreciacin
real.
Todo esto da origen a una incertidumbre para la toma de decisiones porque
se carece de informacin actualizada y, si no se tiene la poltica de separar
de las utilidades como mnimo una cantidad que sumada al capital, d
como resultado un poder de compra por lo menos igual al del ao anterior,
la consecuencia ser la descapitalizacin de la empresa y, con el transcurso
del tiempo, su
desaparicin.
De ah la importancia de Reexpresin de los estados financieros, la
reexpresin de la informacin financiera es presentar los estados
financieros de una empresa en cifras pesos del poder adquisitivo a la fecha
de cierre del ltimo
ejercicio.
Diferencias entre lo financiero y lo econmico, lo financiero se refiere a los
valores expresados en unidades monetarias, estrictamente referido a
costos y precios de las fechas en las cuales se realizaron las operaciones.
Lo econmico se refiere a valores actuales relacionados con el poder
adquisitivo
de
la
moneda
en
un
momento
determinado.
Debido a que los estados financieros se formulan de acuerdo con el
principio de base o valor histrico, en el que se establece que el valor es
igual al costo, las operaciones se registran en unidades monetarias en las
fechas en que se realizan y, por tanto, estamos sumando monedas con
diferente poder adquisitivo. De tal forma, los estados financieros muestran
una situacin financiera pero no
econmica.
Adems de lo anterior, los estados financieros normalmente no consideran
ciertos factores que influyen en la economa de la empresa y que agregan
un valor real al estrictamente financiero, como cartera de clientes, imagen,
experiencia, concesiones, organizacin eficiente, productos acreditados,
buena localizacin para el suministro de materias primas, etc.
De lo anterior se desprende que los principales fenmenos originados por la
inflacin, que afectan a la empresa en forma directa son: escasez, caresta
del trabajo, altos costos de produccin y financiamiento.