MATEMTICA FINANCEIRA PARA TCU

PROFESSOR: GUILHERME NEVES

Ol, pessoal.
Tudo bem?
Meu nome Guilherme Neves e agora darei algumas dicas e farei alguns
resuminhos para o seu concurso do TCU.
Doravante vamos considerar que C o capital aplicado, n o nmero de
perodos (tempo), i a taxa de juro, J o juro e M o montante. Lembre-se
que, em qualquer regime de capitalizao, M=C+J.
Nos juros simples, temos as seguintes relaes:
=
=

(1 +

As unidades de tempo de referncia do perodo de aplicao e da taxa

devem ser iguais.
Assim, se a taxa for mensal, o tempo dever ser expresso em meses;
se a taxa for bimestral, o tempo dever ser expresso em bimestres;
E assim sucessivamente.
Caso a taxa e o perodo de aplicao no estejam expressos na mesma
unidade de tempo, preciso primeiro express-los na mesma unidade, antes
de utilizar as frmulas.
Exemplo
i=3% a.m.
n=150 dias.
Neste caso, antes de utilizarmos as frmulas, devemos expressar i e n na
mesma unidade. O mais simples, neste, expressar ambos em meses. Assim,
teremos:
i=3% a.m.
n= 5 meses
(FUB 2011/CESPE-UnB) Com relao ao regime de juros simples, julgue o
item a seguir.
Uma aplicao de R$ 1.000,00 taxa de 1,2% ao ms, durante 24 dias, rende
juros de R$ 10,00.
Resoluo
Questo bem direta. Temos que observar que a taxa mensal e o tempo foi
dado em dias. Temos duas opes: converter a taxa mensal para taxa diria
ou converter o tempo em dias para ms.
Prof. Guilherme Neves

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O ms comercial tem 30 dias. Para transformar o tempo de 24 dias para ms,
devemos dividir por 30, assim:
= 24

24
4
=
30
5

Agora podemos calcular o juro auferido.

=

= 1.000

O item est errado.

1,2 4
= 9,60
100 5

Observe que no exemplo acima, para converter dias

consideramos que 1 ms equivale a 30 dias (ms comercial).

em

meses,

Em relao aos juros compostos, a frmula que envolve o montante e o

capital bem parecida.
=

(1 + )

Normalmente as questes que envolvem juros compostos so bem fceis do

ponto de vista algbrico. No so fceis do ponto de vista operacional. As
contas normalmente so bem chatas e envolvem algumas casas decimais. Se
voc tiver sorte, a banca poder fornecer uma tabela para auxiliar.
Como que um problema com juros compostos pode ser mais difcil? Se ele
fornecer o montante, o capital, a taxa e perguntar qual o tempo. Neste caso,
teremos que usar logaritmos. Vamos fazer um exemplo deste, pois melhor
prevenir do que remediar, concorda?
Por quanto tempo deve ser aplicado um capital de R$2.000.000,00, no
regime de capitalizao composta, para que renda de juros R$500.000,00, a
uma taxa de 1,1% ao ms? (dados: ln1,25 = 0,22 e ln 1,011 = 0,011, em
que ln significa logaritmo neperiano)
a) 22 meses.
b) 2 anos e 4 meses.
c) 1,5 ano.
d) 1 ano e dois meses.
e) 20 meses.
Se esta questo fosse no regime de capitalizao simples, ser muito fcil. No
regime composto, como acabei de falar, s pode ser resolvida com a aplicao
de logaritmos.
O problema diz que o capital de R$ 2.000.000,00 e o juro auferido no
perodo de R$ 500.000,00, ou seja, o montante de R$ 2.500.000,00.
A taxa de 1,1% ao ms. Apliquemos a frmula.
Prof. Guilherme Neves

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(1 + )

2.500.000 = 2.000.000 (1 + 1,1%)

Vamos cortar esse mundo de zeros, porque isso j est me dando agonia
(kkkkk...). Podemos cortar 5 zeros.
25 = 20 (1,011)
1,25 = 1,011
Pronto. A parte de Matemtica Financeira do problema acabou aqui. Daqui em
diante, o problema de Matemtica. Temos que resolver esta pequena
equao exponencial. Para tanto, devemos logaritmar os dois membros da
equao.
-

Guilherme, como assim logaritmar???

Como 1,25 igual a 1,011 , ento os seus logaritmos em qualquer base

tambm sero iguais.
O enunciado forneceu logaritmos na base e, ou seja, os logaritmos
neperianos. O nmero e um nmero muito importante em Matemtica e
vale aproximadamente 2,71.
O logaritmo neperiano representado por ln.
ln 1,25 = ln 1,011
E agora uma propriedade muito importante dos logaritmos. Sempre que voc
tiver um expoente no logaritmando, ou seja, dentro do logaritmo, voc pode
tir-lo multiplicando o logaritmo. Veja como fica.
ln 1,25 =

ln 1,011

Assim,
!=

"! #, $%
"! #, &##

Esses valores foram fornecidos no enunciado.

!=

"! #, $%
&, $$
=
"! #, &## 0,011

Para efetuar esta diviso, devemos igualar a quantidade de casas decimais e

depois apagar as vrgulas.
=
Prof. Guilherme Neves

0,220 220
=
= 20
0,011
11

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Letra E
Ento, pessoal, prestem muita ateno nesta questo. Se o problema envolver
juros compostos e ele pedir o tempo (n), o que fazer? Devemos logaritmar os
dois lados da equao na base que for dada no enunciado e aplicar a
propriedade do logaritmo da potncia, ok?
Vamos falar agora um pouco sobre taxa real e taxa aparente, assunto bem
fcil e que certamente derrubar aqueles que no souberem a frmula. Para
simplificar a notao, chamarei de R a taxa real, I a taxa de inflao e A a taxa
aparente (ou nominal). Veja como a situao-problema.
Imagine que Guilherme fez uma aplicao financeira durante 3 anos e obteve
um rendimento total de 80%. Mas nesse perodo de 3 anos houve uma inflao
total de 20%. Ento, na verdade, o ganho real no foi de 80%, pois se assim
fosse, no estaramos levando em conta a perda causada pela inflao!
A taxa de 80% do nosso problema denominada taxa aparente.
A taxa real aquela que leva em considerao a perda influenciada pela
inflao.
E como calcular a taxa real nessa situao?
'=(+)+()
0,80 = 0,20 + ) + 0,20 )
0,60 = 1,20 )
)=

0,60
= 0,50 = 50%
1,20

Podemos concluir, que a taxa real de juros nesse ambiente inflacionrio foi de
50%.
Se voc quiser ganhar um tempinho na prova e ainda tiver espao sobrando na
sua memria, vale a pena memorizar a seguinte frmula que d direto o valor
da taxa real.
)=

'(
1+(

No nosso exemplo,
)=

' ( 0,8 0,2 0,6

6
=
=
=
= 0,5 = 50%
1+(
1 + 0,2
1,2 12

Como a banca pode dificultar uma questo como esta? Ora, basta que ele no
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d a inflao acumulada dos 3 anos. Ele poderia fornecer a inflao do primeiro
ano, do segundo ano e assim por diante. Veja como seria.
Um investidor aplicou R$ 80.000,00 no incio de um determinado ano e resgatou no
final de dois anos o montante de R$ 98.280,00, esgotando-se totalmente seu crdito
referente a esta operao. Sabe-se que a taxa de inflao referente ao primeiro ano
de aplicao foi de 5% e ao segundo, 4%. Ento, a correspondente taxa real de juros,
no perodo desta aplicao foi de

a) 11,25%
b) 12,5%
c) 12,85%
d) 13,65%
e) 13,85%
Resoluo
Para calcular a inflao acumulada podemos utilizar a seguinte
frmula:
, = (# + -# ) (# + -$ ) (# + -/ ) #
Onde in a inflao do n-simo perodo.
Dessa forma, a inflao acumulada nos dois anos foi de:
( = (1 + 0,05) (1 + 0,04) 1 = 0,092
Para o clculo da taxa aparente, consideraremos
a taxa real no perodo de 2 anos.
=

= 1, pois queremos calcular

(1 + )

98.280 = 80.000 (1 + ')0

' = 0,2285
'=(+)+()
0,2285 = 0,092 + ) + 0,092 )
0,1365 = 1,092 )
)=

0,1365
= 0,125 = 12,5%
1,092

Letra B
O nosso objetivo nas operaes de juros levar um valor presente para um
valor futuro. Quem leva o capital inicial para o futuro a taxa de juros.
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Podemos nos interessar tambm em trazer um valor futuro para o presente.
Neste caso, a operao de desconto.
Desconto o abatimento que se faz no valor de uma dvida quando ela
negociada antes da data de vencimento. Notas promissrias, duplicatas,
letras de cmbio so alguns documentos que atestam dvidas e so chamados
ttulos de crditos. Esses ttulos apresentam os seguintes conceitos de valores:
Valor Nominal, Valor de Face,
Valor Futuro (N)
Valor Atual, Valor Presente,
Valor Lquido, Valor
Descontado (A)
Desconto (D)

o valor que est escrito no

ttulo. o valor que deve ser
pago na data do vencimento.
O valor lquido obtido pela
diferena entre o valor nominal e
o desconto.
Desconto o abatimento que
se faz no valor de uma dvida
quando ela negociada antes
da data de vencimento. a
diferena
entre
o
valor
nominal e o valor atual.

O clculo do desconto pode ser feito por dois critrios. Existe o desconto
racional, tambm chamado de desconto por dentro. O desconto racional o
desconto teoricamente correto. Existe tambm o desconto comercial ou
desconto por fora. o desconto sem fundamentao terica, mas muito
praticado no mercado financeiro. Pode ainda ser simples ou composto. Isso
gera quatro tipos de descontos:
Desconto Racional Simples
Desconto Racional Composto
Desconto Comercial Simples
Desconto Comercial Composto
Em qualquer modalidade de desconto, temos sempre que D = N A.

Desconto Racional Simples (por dentro)

A operao de desconto racional simples, por definio, equivalente
a uma operao de juros simples.
h trs expresses bsicas que precisamos saber em uma operao de
desconto racional simples. So elas:

D = Ai n
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N = A (1 + i n)

D=

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N i n
1+ i n
6

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Desconto Comercial Simples (por fora)

Vimos que o desconto racional simples equivale a uma operao de juros
simples. No desconto comercial simples, a taxa no incide sobre o valor atual
como em uma operao de juros simples. No caso do desconto comercial a
taxa incide sobre o valor nominal (valor futuro). justamente por isso que o
desconto comercial simples no o teoricamente correto, mas usado em
larga escala no mercado financeiro.
Os elementos da operao de desconto comercial simples so os mesmos do
desconto racional simples. A nica coisa que vai mudar o fato de a taxa
incidir sobre o valor nominal. Temos as seguintes frmulas:

A = N (1 i n)

D = N i n

Desconto composto aquele obtido pela aplicao do regime de

capitalizao composta. Pode ser, tambm, de dois tipos (por fora e
por dentro).
Desconto Racional (por dentro) Composto
A operao de desconto racional composto, por definio,
equivalente a uma operao de juros compostos.
Vejamos um esquema comparativo entre o regime simples e o regime
composto.
Desconto Racional Simples
(por dentro)

N = A (1+ i n)

Desconto Racional Composto (por

dentro)

N = A (1 + i ) n

A nica coisa que mudou foi o lugar do n. Ao passarmos do regime simples

para o regime composto, o n (nmero de perodos) foi para o expoente.
O mais importante de tudo lembrar que a operao de desconto racional
composto equivale a uma operao de juros compostos.
Desconto Comercial (por fora) Composto
O desconto comercial composto no o teoricamente correto. A taxa no
desconto comercial composto incide sobre o valor nominal.
Vimos a semelhana entre os descontos racionais simples e composto.
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O mesmo acontecer com o desconto comercial composto.
Desconto Comercial Simples
(por fora)

Desconto Comercial Composto (por

fora)

A = N (1 i n)

A = N (1 i ) n

No importa qual o tipo de desconto que estamos trabalhando: o valor

atual sempre ser igual ao valor nominal menos o desconto.
As questes sobre descontos no h mistrios. Basta que voc
sinnimos dos conceitos (por exemplo, o valor nominal tambm
chamado de valor de face) e as frmulas. O que pode deixar um
dvida se a questo falar em taxa efetiva. Vejamos como isso pode

saiba os
pode ser
pouco de
ocorrer.

Em suas operaes de desconto de duplicatas, um banco cobra uma

taxa mensal de 2,5% de desconto simples comercial. Determinar a
taxa efetiva mensal nessa operao, se o prazo de vencimento for de 2
meses.
A questo envolve o clculo da taxa efetiva em uma operao de desconto
simples comercial. Existe uma frmula que fornece rapidamente o valor da
taxa efetiva.

ie =

i
0, 025
0, 025
2,5%
=
=
100% =
2, 63%
1 i n 1 0, 025 2 0,95
0,95

Mas de qualquer forma, bom saber resolver das duas maneiras. Nunca se
sabe o que pode acontecer na hora da prova (esquecer a frmula, por
exemplo).
A taxa efetiva a taxa de juros que aplicada sobre o valor lquido gera
um montante igual ao valor de face.
Alm disso, sabe-se que a taxa do desconto comercial simples incide sobre o
valor nominal. E a frmula que envolve o valor lquido e o valor de face dada
por

A = N (1 i n)

2,5
A = N 1
2
100

A = 0,95 N
Faremos agora uma capitalizao simples em que o capital inicial igual a A e
o montante igual a N.

M = C (1 + i n)

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N = A (1 + i n)
N = 0,95 N (1 + i 2)
1 = 0,95 (1 + i 2)
1 = 0,95 + 1,9 i
1,9 i = 0, 05
i=

0, 05
5%
100% =
1,9
1,9

i 2, 63%
Bem mais trabalhoso, no !? Ento, acho bom voc memorizar a
frmula da taxa efetiva!!
1

Finalmente, precisamos saber as frmulas de Rendas Certas.

Valor Futuro ou Montante de uma renda certa (F)
2=3
O nmero

(045)6 70
5

(1 + ) 1

denominado fator de valor futuro de sries uniformes ou

fator de acumulao de capitais em uma srie de pagamentos.

O nmero

(045)6 70
5

representado por

5 9:

( , ).

Dessa forma, temos as seguintes expresses para a frmula do valor futuro

em rendas certas:
(1 + ) 1
2=3
9: 2 = 3 5

Valor Atual ou Valor Presente de uma renda certa (A)

2
'=
(1 + )
' = 3

Prof. Guilherme Neves

(1 + ) 1
(1 + )

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O nmero

(045)6 70
(045)6 5

denominado fator de valor atual de sries uniformes ou

simplesmente fator de valor atual.

O nmero

(045)6 70
(045)6 5

representado por

5 9:

( , ).

Dessa forma, temos as seguintes expresses para a frmula do valor atual em

rendas certas:
(1 + ) 1
'=3
9: ' = 3 5
(1 + )
Agora uma informao muito importante. Existe uma outra forma de escrever
o fator de valor atual de rendas certas. Esta outra maneira costuma ser
bastante utilizada pelo CESPE.

1 (1 + )7

Voc utilizar esta outra maneira sempre que for fornecido uma potncia de
(1+i) com expoente negativo.
Lembre-se ainda de treinar problemas sobre a TIR (taxa interna de retorno).
a taxa de juros que anula o valor presente lquido do fluxo de caixa do
investimento. A TIR aquela que torna VPL = 0.
E j que o valor presente lquido zero, ento o fluxo de caixa ser 0 em
qualquer outra data. Assim, daremos preferncia em usar como data focal
aquela que estiver mais a direita do fluxo.
Finalmente, no deixe para o final da prova as questes sobre porcentagens.
Elas costumam apresentar textos muito longos e cansativos.
Ficamos por aqui, pessoal. Espero que vocs faam uma excelente prova e
tenham muito sucesso.
Um forte abrao,
Guilherme Neves

Prof. Guilherme Neves

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