FUTUROS SOBRE EL ORO

Introduccin a los Futuros del oro

Un Futuro es un simple contrato o acuerdo para comerciar el oro con base en
trminos (es decir cantidades y precios) que se deciden ahora, pero que tiene una
fecha de solucin o cumplimiento en el futuro. Esto significa que en el momento
actual el comprador no tiene que pagar (al menos no en su totalidad) y el
vendedor no necesita entregar el oro (el pago y la entrega del oro se realizan en la
fecha acordada en el contrato). Es as de sencillo.
El da de liquidacin o vencimiento del contrato es cuando se realiza la
transaccin, es decir cuando el comprador paga y el vendedor entrega el oro.
Usualmente este periodo es de hasta 3 meses a partir de la fecha en que ambas
partes llegan a un acuerdo.
La mayora de los traders que operan con Futuros utilizan este periodo de
vencimiento como medio para especular con respecto al alza o baja en el precio
del oro. El objetivo es vender todo lo que hayan comprado o comprar nuevamente
todo lo que hayan vendido antes de llegar a la fecha de vencimiento. De esta
manera, solo tienen que liquidar sus ganancias o prdidas. Con esto, estos traders
pueden operar con volmenes mucho ms grandes y tomar mayores riesgos para
obtener ganancias ms elevadas (gracias al margen y al apalancamiento) de lo
que seran capaces si tuvieran que liquidar sus operaciones tan pronto como son
negociadas.
Contratos de Futuros basados en oro
Una regla importante que el inversor debe tener en cuenta y entender a la
perfeccin es que los contratos de Futuros en oro son de hecho un producto de
suma cero. Esto significa que por cada posicin de compra, tiene que haber una
posicin de venta que la compense y viceversa. Por lo tanto, en el caso de que
hayan compaas comerciales o traders particulares (hedgers por ejemplo) que
tengan posiciones de venta (short) con un mercado que se est moviendo a su
favor a la baja, estos estarn teniendo grandes ganancias mientras que los
inversores con posiciones long estarn sufriendo fuertes prdidas.
En tiempos recientes, tanto los especuladores como los hedgers (son los traders
que invierten en Futuros para compensar los riesgos normales de sus negocios)
han estado creando con su actividad un mercado floreciente para el oro. El xito
de cualquier contrato de Futuros, incluyendo el que se negocia en el mercado de
Futuros del oro, se basa inevitablemente en los movimientos del mercado de este
commodity durante el periodo de duracin del contrato.De esta manera, la
inversin directa en oro o a travs de contratos de Futuros basados en oro le
permite al inversor tomar posiciones tanto al alza (long) como a la baja (short). En

el caso de los Futuros, un inversor puede desear hacer uso de un contrato de

Futuros estndar ya que este ofrece liquidez y opera con los precios en tiempo
real. Una gran ventaja (y al mismo tiempo una desventaja) de los contratos de
Futuros de oro es que operan con base en margen y apalancamiento. Esto
significa que el inversor nicamente necesita un porcentaje pequeo del capital
necesario que se debe pagar por adelantado para abrir el contrato. Sin embargo,
la posibilidad de operar con apalancamiento aumenta el riesgo involucrado en la
operacin. Esto abre la posibilidad de que el trader pueda perder todo el monto
invertido en la operacin e incluso ms.

El margen y los Futuros del oro

El retraso en la liquidacin que permiten los Futuros en oro crea la necesidad
del margen, que es uno d elos aspectos ms importantes relacionados con la
compra (o venta) de contratos de Futuros en este metal precioso.
El margen se requiere debido a que el retraso en la liquidacin ocasiona que el
vendedor se muestre inquieto ante la posibilidad de una cada en el precio del oro
que puede causar que el comprador se retire del trato que ha sido acordado,
mientras que al mismo tiempo el comprador puede mostrarse nervioso ante el
evento de que el oro suba lo que a su vez puede traer como consecuencia que
sea el vendedor el que se retire. De esta manera, podemos definir el margen para
transacciones de Futuros como un pago inicial que protege a la otra parte del
contrato ante la posibilidad de que podamos retirarnos del acuerdo debido a una
alza o cada en el precio del oro.
Por lo tanto, cuando vamos a operar con Futuros de oro se nos exigir el pago de
un margen, el cual, dependiendo de las condiciones actuales del mercado puede
estar entre el 2% y el 20% del valor total de la transaccin (esto tambin depende
en gran medida del broker por supuesto).

Apalancamiento en las operaciones con Futuros del oro

Ahora, veremos como las operaciones con Futuros de oro proveen
apalancamiento como medio para facilitar las transacciones de los traders. Por
ejemplo, supongamos que tenemos un capital de $5000 para invertir. Si con ese
capital compramos directamente lingotes de oro, la compra tendr un valor de solo
$5000. Sin embargo, con el apalancamiento podemos comprar $100000 en
Futuros de oro. Esto se debe a que el margen en una posicin de $100000 en
Futuros ser de alrededor del 5% del volumen total de la operacin, es decir
$5000.
Si el precio subyacente del oro sube un 10%, obtendramos una ganancia de $500
con los lingotes de oro, sin embargo con los Futuros de oro la ganancia sera de

$10000. Esto suena muy atractivo, pero no debemos olvidar el lado negativo del
apalancamiento. Si en este ejemplo el precio del oro cae un 10%, habramos
perdido $500 en los lingotes de oro, pero la inversin estara intacta y podramos
esperar a que el oro retomara su tendencia alcista.
Pero en el caso de los Futuros, esta cada habra producido una prdida de
$10000, una cantidad que supera en $5000 el capital invertido originalmente. En
una operacin de este tipo un trader pudo verse tentado a depositar un margen
extra de $5000 con el fin de mantener la posicin abierta en espera de una subida
en el precio del oro, por lo tanto el dolor de perder $10000 lo habra obligado a
cerrar la posicin y a asumir la prdida de capital.
Si decidimos no depositar el margen extra de $5000, el broker habra cerrado la
posicin una vez que la operacin alcanza una prdida de $5000 (el valor del
margen inicial), lo que significa que habramos perdido toda esa inversin en un
ajuste del precio intradiario una simple correccin bajista de corto plazo en la
tendencia alcista a largo plazo del precio del oro.
Con esto, podemos ver los peligros a que se ven expuestos los inversores que se
dejan llevar por sus propias certezas y creencias a la hora de operar en el
mercado con instrumentos apalancados como los Futuros. El hecho es que la
mayora de las personas que operan con Futuros pierden dinero. Es un hecho. En
muchos casos, estos traders pierden incluso cuando aciertan con respecto al
comportamiento del mercado a mediano plazo, debido a que los Futuros pueden
resultar fatales para las cuentas de trading durante periodos cortos de tiempo en
que el mercado realiza movimientos imprevistos y temporales en contra de la
tendencia principal que pueden ocasionar fuertes prdidas.