II

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rea Indicadores Econmico-Financieros

Contenido
II-1

Swaps de tasas de inters

Variacin de los Indicadores de Precios de la Economa
indicadores econmico- Cotizaciones Internacionales
financieros
Tasas de Inters Promedio del Sistema Financiero
Tipo de Cambio/Devaluacin/Tasa Legal Laboral/CTS
Informe financiero

II-2
II-2
II-2
II-4

...Vienen

Ficha Tcnica

Empresa

Autora : Gisel Rodrguez Villaseca

Ttulo : Swaps de tasas de inters
Fuente : Actualidad Empresarial N 305 - Segunda Quincena de Junio 2014

Prstamo sobre tasa fija:10.5 %

Prefiere endeudarse a tasa fija

Prefiere endeudarse a tasa flexible

1. Introduccin
Se denomina swap al contrato financiero entre dos partes que
acuerdan intercambiar flujos de caja futuros. Estos contratos son
hechos con el objetivo de satisfacer necesidades especficas de
quienes firman dicho contrato.
Un contrato de swap exige a las dos partes a intercambiar flujos
de efectivo especificos a intervalos especficos. En un swap de
tasas de inters, los flujos de efectivo se determinan por medio
de dos tasas de inters diferentes.

2. Concepto
Es el contrato de intercambio entre dos partes de pagos de tasas
de inters variable (floating), contra el pago de inters fijo o
viceversa. Involucra varios pagos sobre un flujo de caja.

Banco

Prstamo sobre tasa fija:11 %

Banco del pas

Empresa EGM

Diferencia

10.50 %

12.00 %

1.50 %

Libor

Libor + 0.5 %

0.50 %

Tasa fija
Tasa flexible

Ahorro neto total

La empresa paga una prima de la tasa del 1.5 % en el mercado

de tasa fija, pero de solo 0.50 % en el mercado de tasa flotante.
Por lo tanto, tiene una ventaja comparativa en el mercado de
tasa flotante.
El banco tiene una ventaja comparativa en el mercado de tasa
fija.
11 %
EGM S.A.

3. Caractersticas
- El tomador de la tasa fija se asegura contra fluctuaciones futuras de
la tasa de inters.
- El tomador de la tasa variable puede aprovechar una eventual baja
de las tasas del mercado.
- Hay solamente intercambio de intereses.
- El clculo se efecta sobre un monto nocional (referencial).

4. Cmo funciona un swap?

Las dos partes intercambian la obligacin del pago de intereses.
Una podr ser a una tasa de inters fija, supongamos el 9 %; y
la otra, a una tasa flotante, digamos, la de Libor a seis meses.
O podran ser tasas flotantes diferentes. Los pagos se basan en
una cantidad principal nocional y son condicionales. Si una parte
incumple, la otra queda liberada de su obligacin.

Libor

Mercado de tasa flotante

Libor + 0.50 %

Empresa

Empresa EGM clasificadora BB

Mercado de la tasa fija

Costo del inters neto de la empresa
Pago de tasa flotante

Libor + 0.50 %

Swap
Pagar

11 %

Recibir

Libor

Costo del inters neto del banco

Banco

Banco del pas con clasificacin

AAA

Van...

Segunda Quincena - Junio 2014

11.50 %

Mercado de la tasa flotante

Prstamo sobre tasa flotante: Prstamo sobre tasa flotante:

Libor + 0.50 %
Libor

N 305

Banco del pas

Mercado de tasa fija

10.50 %

Costo del inters neto

Caso prctico

1.00 %

Pago de tasa fija

10.50 %

Swap
Recibir
Pagar
Costo del inters neto

11 %
Libor
Libor - 0.50 %

Actualidad Empresarial

II-1

Informe Financiero

Swaps de tasas de inters