Ta - Finanzas I - 2014-II - Mod2

Direccin Universitaria de Educacin a Distancia
ESCUELA ACADEMICO PROFESIONAL
CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS
FINANZAS I
2014-II
Mg; C.P.C. Clefort Alcantara
Docente:
Ciclo:
Datos del alumno:

Apellidos y nombres: PALACIO MENDOZA
EDUARDO ROSARIO
Cdigo de matricula: 2012203952
VII
Nota:
Mdulo II
FORMA DE PUBLICACIN:
Publicar su archivo(s) en la opcin TRABAJO ACADMICO que figura en
el men contextual de su curso
Uded de matricula:CUSCO
Fecha de publicacin en campus

virtual DUED LEARN:
HASTA EL DOMINGO
25 DE ENERO 2015
A las 23.59 PM
Recomendaciones:
1.
Recuerde verificar la correcta

publicacin de su Trabajo
Acadmico en el Campus
Virtual antes de confirmar al
sistema el envo definitivo al
Docente.
Revisar la previsualizacin de
su trabajo para asegurar
archivo correcto.
2.
Las fechas de recepcin de trabajos acadmicos a travs del campus virtual estn definidas en el sistema de
acuerdo al cronograma acadmicos 2014-I por lo que no se aceptarn trabajos extemporneos.
1TA20133DUED
3.
Las actividades que se encuentran en los textos que recibe al matricularse, servirn para su autoaprendizaje
mas no para la calificacin, por lo que no debern ser consideradas como trabajos acadmicos obligatorios.
Gua del Trabajo Acadmico:

4.
Recuerde: NO DEBE COPIAR DEL INTERNET, el Internet es nicamente una fuente de consulta. Los
trabajos copias de internet sern verificados con el SISTEMA ANTIPLAGIO UAP y sern calificados
con 00 (cero).
5.
Estimado alumno:
El presente trabajo acadmico tiene por finalidad medir los logros alcanzados en el desarrollo del curso.
Para el examen parcial Ud. debe haber logrado desarrollar hasta la pregunta N 5 y para el examen final
debe haber desarrollado el trabajo completo.
Criterios de evaluacin del trabajo acadmico:

Este trabajo acadmico ser calificado considerando criterios de evaluacin segn naturaleza del curso:
Presentacin adecuada del
1 trabajo
2 Investigacin bibliogrfica:
Situacin problemtica o caso
3 prctico:
Considera la evaluacin de la redaccin, ortografa, y presentacin del

trabajo en este formato.
Valor: 2 ptos
Considera la consulta de libros virtuales, a travs de la Biblioteca virtual
DUED UAP, entre otras fuentes.
Valor: 3 ptos
Considera el anlisis de casos o la solucin de situaciones problematiza
doras por parte del alumno.
Valor: 5 ptos
Otros contenidos considerando
4 los niveles cognitivos de orden
Valor: 10 ptos
superior:
PREGUNTAS
I.- PARTE TEORIA Y DE ANALISIS
1.- Presentacin adecuada del trabajo (redaccin, ortografa, formato):
La Consideracin del criterio vale =
(2 puntos).
2.-
Cules son los nuevos conceptos gerenciales en las finanzas

(2 puntos).
Para el Desarrollo de la pregunta utilizar como soporte el siguientes links:
Sistemas de Informacin Gerencial Toma de decisiones

http://books.google.com.pe/books?
id=zmnjBpmufKIC&pg=PA454&lpg=PA454&dq=nuevos+conceptos+gerenciales&source=bl&ots=TvEh3Ggxj9&sig=l5DBr
UCOz4ECbI5BSyEjosQOKRg&hl=es&sa=X&ei=wRViUJWzCYai8gS2xIG4Dw&ved=0CEQQ6AEwBA#v=onepage&q=nu
evos%20conceptos%20gerenciales&f=false
1. Benchmarking (evaluacin por comparacin): es una forma de determinar que tan

bien marcha una determinada unidad de negocios u organizacin, en comparacin con otras
de un lugar o empresa distinta. Fija un patrn de medida del rendimiento del negocio dentro
de un contexto amplio y da una idea de cules son las mejores prcticas. Michael Spendolini
distingue cuatro tipos:
- Benchmarking interno. Procedimiento de control interno de los estndares de la
organizacin para evaluar la posibilidad de reducir prdidas y mejorar la eficiencia.
- Benchmarking competitivo. Comparacin de los estndares de la compaa con los de la
competencia.
- Benchmarking de la industria. La comparacin se hace entre los estndares de la empresa
y los de la industria o sector al que pertenece.
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- Benchmarking con la mejor de su clase. Comparacin entre el nivel de logro de la

compaa con la mejor de todo el mundo, independientemente de la industria o el pas de
origen.
2. Ciclo de negocio: las industrias tienen sus propios ciclos, independientemente de los
que se producen en la economa. Las industrias que tienen costos fijos elevados son ms
vulnerables a los vaivenes de los ciclos econmicos. Por lo general, realizan fuertes
inversiones cuando crece la demanda, y luego se encuentran con exceso de capacidad
cuando esta disminuye. Las empresas pueden aliviar en parte la situacin con la
subcontratacin de proveedores que ayuden a resolver la demanda en los buenos tiempos.
3. Ventaja competitiva: segn Michael Porter, profesor de la Escuela de Negocios de
Harvard, es una funcin que, o bien brinda el mismo valor al cliente de forma ms eficiente
que los competidores (bajo costo), o realiza actividades a un costo comparable, pero de
maneras nicas que generan ms valor para el cliente que los competidores. Por lo tanto,
imponen un precio de primera (diferenciacin).
4. Tablero de comando (balanced scoredcard): esta idea viene de Robert Kaplan,
tambin profesor de la Escuela de Negocios de Harvard, y desarrolla la idea de que lo que
se mide es lo que se obtiene. Por ejemplo, si se mide nicamente el rendimiento financiera,
lo nico que se obtiene es el rendimiento financiero. Kaplan sugiere tomar en cuenta:
- La perspectiva del cliente: cmo ve el cliente a la organizacin y qu debe hacer la
organizacin
para
seguir
siendo
ese
proveedor
valioso.
- La perspectiva interna de la empresa: cules son los procesos internos que se deben
mejorar para alcanzar sus objetivos frente a clientes, accionistas y stakeholders.
- Innovacin y mejora: cmo puede la compaa seguir mejorando y creando valor para el
futuro, y qu debera medir para que eso suceda.
5. Plan de negocios: en general, tiene dos fines: (1) conseguir financiamiento: todo inversor
que pone fondos en un emprendimiento quiere poder evaluar los potenciales riesgos y
beneficios del proyecto; y (2) para ayudar a los promotores del negocio a centrarse en
algunas aspectos operativos fundamentales, como cul es el tamao del mercado y quin
ser el competidor principal.
6. Competencias esenciales: son el aprendizaje colectivo de la organizacin,
especialmente la forma en que se coordinan las distintas habilidades de produccin y se
integran las mltiples corrientes de tecnologa. Estas competencias implican comunicacin,
participacin y compromiso de trabajar ms all de las fronteras de la organizacin.
7. Empoderamiento: esta idea propone que una organizacin es ms productiva cuando a
sus empleados se les confiere la facultad de tomar sus propias decisiones, al delegarse
autoridad en todos sus niveles inferiores. Adems, implica mejorar la autoestima y la
autoeficacia (que la persona sienta que es capaz de hacerlo, y que puede hacerlo bien).
8. Cadena de valor: Porter propone que para analizar las fuentes de ventaja competitiva,
hace falta una manera sistemtica de examinar todas las actividades que realiza una firma,
y cmo interactan entre ellas. La cadena de valor es una herramienta bsica para realizar
este anlisis. Cada eslabn de una de una cadena de valor comprende un conjunto de
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actividades que son las que realiza la empresa para disear, producir, publicitar, entregar y
respaldar sus productos o servicios.
9. Planificacin estratgica: Porter propone que es la creacin de una posicin nica y
valiosa de la empresa u organizacin en el mercado, lo cual exige hacer un trueque al
competir para escoger no solo lo que se debe hacer, sino tambin lo que no se debe hacer.
De esta manera, se podrn adecuar las actividades a los objetivos perseguidos.
10. Branding (creacin de valor de marca): se refiere a imponer una identidad
diferenciadora sobre productos y servicios. Esta imagen de marca se transmite de distintas
formas: publicidad, envase y actitud de los empleados, entre otras.
3.- explique todo lo referente a:

(2 puntos).
El Sistema Financiero, sus elementos (recursos financieros, instrumentos
financieros, intermediarios financieros), Los rganos reguladores del sist.fin.
El sistema financiero est conformado por el conjunto de Instituciones bancarias,
financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico o privado,
debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro, que operan
en la intermediacin financiera, como son: El sistema bancario, el sistema no
bancario y el mercado de valores. El estado participa en el sistema financiero en las
inversiones que posee en COFIDE como banco de desarrollo de segundo piso,
actividad habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizada a captar
fondos del pblico y colocarlos en forma de crditos e inversiones. Es el conjunto
de instituciones encargadas de la circulacin del flujo monetario y cuya tarea
principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes desean hacer
inversiones productivas. Las instituciones que cumplen con este papel se llaman
Intermediarios Financieros o Mercados Financieros. La eficiencia de esta
transformacin ser mayor cuanto mayor sea el flujo de recursos de ahorro
dirigidos hacia la inversin.
ELEMENTOS DEL SISTEMA FINANCIERO
Agentes del sistema financiero (Bolsa de valores, Bancos Industrializados)
El Crdito
La moneda
Los recursos financieros son el efectivo y el conjunto de activos financieros que
tienen un grado de liquidez. Es decir, que los recursos financieros pueden estar
compuestos por:
- Dinero en efectivo
- Prstamos a terceros
- Depsitos en entidades financieras
- Tenencias de bonos y acciones
- Tenencias de divisas
Las fuentes de recursos financieros de las organizaciones pueden ser varias, entre
las cuales podemos mencionar:
- La principal actividad de la organizacin: la venta de los productos o servicios que
provee la organizacin al mercado provee de un flujo de efectivo a la organizacin.
Los clientes entregan dinero a cambio de un producto o servicio.
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- Inversores: socios, tenedores de acciones, tenedores de bonos, etc. Estos

entregan capital o efectivo a cambio de un rendimientos futuros.
- Prstamos de entidades financieras: las entidades financieras pueden otorgar
prstamos a cambio de un inters.
- Subsidios del gobierno
La administracin de los recursos financieros debe planificar el flujo de fondos de
modo que se eviten situaciones en las que no se puedan financiar las actividades
productivas, asegurndose de que los egresos de fondos puedan ser financiados, y
que se eviten elevados costos de financiamiento. El control de presupuesto es
fundamental en este aspecto, dado que permite tener una idea de las entradas y
salidas de efectivo en un perodo futuro, y al finalizar el perodo poder realizar un
control sobre el mismo.
Instrumentos Financieros
Existen tipos de productos financieros agrupndolos en dos grandes grupos:
Activos financieros:
Efectivo y otros activos lquidos
Crditos a clientes y deudores.
Crditos a terceros: prstamos y crditos financieros, incluidos los que surgen de
la venta de activos no corrientes.
Obligaciones, bonos, pagars...
Acciones, participaciones en instituciones de inversin colectiva y otros
instrumentos de patrimonio...
Futuros, opciones, permutas financieras, compraventa de moneda extranjera a
plazo... (derivados con valoracin favorable para la empresa).
Depsitos en entidades de crdito, anticipos y crditos al personal, fianzas y
depsitos constituidos, dividendos a cobrar y desembolsos exigidos sobre
instrumentos de patrimonio propio.
Pasivos financieros:
Dbitos por proveedores y acreedores varios.
Deudas con entidades de crdito.
Obligaciones y valores negociables emitidos: bonos, pagars...
Futuros, opciones, permutas financieras y compra de moneda a plazo... (derivados
con valoracin desfavorable para la empresa).
Deudas con caractersticas especiales.
Deudas con terceros, prstamos y crditos financieros recibidos de personas o
empresas que no sean entidades de crdito incluidos los surgidos en la compra de
activos no corrientes, fianzas y depsitos recibidos y desembolsos exigidos por
terceros sobre participaciones.
Productos Financieros de Inversin
Renta Variable
Renta Fija
Derivados
Fondos de Inversin
Estructurados
Planes de Pensiones
Seguros
Divisas
Productos Financieros de Financiacin
Prstamos
Prstamo Hipotecario
Tarjeta de Crdito
Descuento Comercial
Comercio Exterior
Avales
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Leasing
Confirming
Factoring
La intermediacin financiera peruana a avanzado mucho en la ltima dcada,

bajo la forma de mayor captacin de depsitos y mayor colocacin en las empresas
PYME, tratando as, formalizar en el sistema financiero a los antes conocidos
empresarios ambulantes. Anteriormente, dichos empresarios, trabajaban al margen
de la ley (no pagaban impuestos ni al municipio ni al gobierno central) pero debido
a los cuantiosos mrgenes de ganancia, tanto el sistema financiero como el estado,
decidieron abrirles las puertas, crendose as un nuevo nicho de mercado.
Los intermediarios ponen en contacto a las familias que tienen recursos, con
aquellas empresas que los necesitan. Hay que equilibrar la voluntad de invertir con
la necesidad que tienen las empresas. Los intermediarios financieros (entidades de
crdito - como bancos, cajas de ahorro y cooperativas de crdito-, entidades de
leasing, entidades de crdito oficial...) reciben el dinero de las unidades de gasto
con supervit, mientras que dichos intermediarios ofrecen a las empresas recursos
a ms largo plazo y de una cuanta superior a la recibida por una sola unidad de
gasto con supervit, de modo que realiza una transformacin de los recursos
recibidos por las familias.
Los intermediarios financieros pueden ser clasificados en no bancarios y en
bancarios, estos ltimos se caracterizan porque alguno de sus pasivos son pasivos
monetarios es decir billetes y depsitos a la vista, aceptados de forma genrica por
el pblico como medio de pago. Estas instituciones pueden generar recursos
financieros, no limitndose a realizar una simple funcin de mediacin. Funciones:
La actuacin de los intermediarios financieros permite reducir el riesgo de los
diferentes activos financieros mediante la diversificacin de las carteras de
inversin, pudiendo tambin obtener un rendimientos de sus carteras a largo plazo
superior al obtenido por cualquier agente individual al poder aprovechar las
economas de escala que se derivan de la gestin de las mismas.
El volumen de recursos financieros que manejan hace posible la adquisicin de
activos de cualquier valor nominal, que podra se inalcanzable a ahorradores
individuales.
Los intermediarios financieros pueden disponer de mayor informacin, ms
completa, rpida y fiable sobre la evolucin de los mercados que los inversores
individuales.
Permiten aprovechar economas de escala en los costes de transaccin.
Los intermediarios permiten adecuar las necesidades de los prestamistas y
prestatarios, mediante la transformacin de los plazos de las operaciones. Captan
recursos a corto plazo que ceden a plazos mayores.
La intermediacin financiera en el Per, se concentra en la ciudad de Lima, debido
al nmero de operaciones que la capital procesa, ya que el nmero de industrias y
transacciones comerciales que la ciudad capital realiza lo hace ms que necesario.
Es as, que del total general de agencias que se hallan el Per, el 69.7 por ciento
de las agencias se halla en la ciudad de Lima. Asimismo la ciudad de Lima,
concentra la mayor diversidad de bancos e instrumentos financieros de origen
nacional e internacional.
Entes Reguladores del Sistema Financiero Peruano:
Ministerio de Economa y Finanzas:
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Es el organismo encargado del planeamiento y ejecucin de la poltica econmica

del Estado Peruano con la finalidad de optimizar la actividad econmica y financiera
del Estado, establecer la actividad macroeconmica y lograr un crecimiento
sostenido de la economa del pas.
Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV):
Institucin Pblica del sector Economa y Finanzas, cuya finalidad es promover el

mercado de valores, velar por el adecuado manejo de las empresas y normar la
contabilidad de las mismas. Tiene personera jurdica de derecho pblico y goza de
autonoma funcional administrativa y econmica.
La Superintendencia de Banca y Seguro (SBS):
Es el organismo encargado de la regulacin y supervisin de los Sistemas

Financiero, de seguros y del Sistema Privado de Pensiones (SPP) as como de
prevenir y detectar el lavado de activos y del financiamiento del terrorismo. Su
objetivo primordial es preservar los intereses de los depositantes, de los
asegurados y de los afiliados al SPP.
Superintendencia de Administracin de Fondos de Pensiones (SAFP):

Al igual que la SBS, es el organismo de Control del Sistema de Nacional de AFP
Banco Centro de Reserva del Per :
Encargado de regular la moneda y el crdito del sistema financiero, sus funciones

principales son:
Propiciar que las tasas de inters de las operaciones del sistema financiero,
sean determinadas por la libre competencia, regulando el mercado..
La regulacin de la oferta monetaria.
La administracin de las reservas internacionales (RIN).
La emisin de billetes y monedas.
El Sistema Bancario y detalle la relacin de bancos en el Per, relacin de

mutuales y cajas de ahorro y crdito en el Per.
Sistema bancario, conjunto de instituciones que permiten el desarrollo de todas
aquellas transacciones entre personas, empresas y organizaciones que impliquen el
uso de dinero.
Dentro del sistema bancario podemos distinguir entre banca pblica y banca privada
que, a su vez, puede ser comercial, industrial o de negocios y mixta. La banca
privada comercial se ocupa sobre todo de facilitar crditos a individuos privados. La
industrial o de negocios invierte sus activos en empresas industriales,
adquirindolas y dirigindolas. La banca privada mixta combina ambos tipos de
actividades. En el siglo XIX fueron muy comunes los bancos industriales, aunque
stos han ido perdiendo fuerza a lo largo del siglo XX en favor de la banca mixta.
Dentro de la banca pblica debemos destacar, en primer lugar, el banco emisor o
banco central, que tiene el monopolio de emisin de dinero y suele pertenecer al
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Estado. Asimismo, destacan las instituciones de ahorro y dentro de stas, en

Espaa, las cajas de ahorro.
El principal papel de un banco consiste en guardar fondos ajenos en forma de
depsitos, as como el de proporcionar cajas de seguridad, operaciones
denominadas de pasivo. Por la salvaguarda de estos fondos, los bancos cobran una
serie de comisiones, que tambin se aplican a los distintos servicios que los bancos
modernos ofrecen a sus clientes en un marco cada vez ms competitivo: tarjetas de
crdito, posibilidad de descubierto, banco telefnico, entre otros. Sin embargo,
puesto que el banco puede disponer del ahorro del depositante, remunera a este
ltimo mediante el pago de un inters. Podemos distinguir varios tipos de depsitos.
Cajas Rurales de Ahorro y Crdito
CAJA CAJAMARCA
CREDICHAVIN S.A.
Caja Rural de Ahorro y Crdito CREDINKA S.A.
CAJA RURAL DE AHORRO Y CREDITO INCASUR
LOS ANDES S.A.
CAJA LOS LIBERTADORES
PRYMERA
SEOR DE LUREN
SIPAN S.A.
CRAC CENTRO
Empresas Bancarias
Banco Agropecuario-Agrobanco
BBVA Banco Continental
Central de Reserva del Per
Cencosud
Citibank del Per S.A.
Banco de Comercio
Banco de Crdito del Per
De la Nacin
Financiero del Per
Interamericano de Finanzas Francisco
Internacional del Per-INTERBANK
Mibanco Banco de la Microempresa MIBANCO
Scotiabank Per
Banco GNB Per S.A. Banco GNB
Santander Per S.A.
Banco Ripley Per S.A.
Banco Azteca del Per S.A.
Deutsche Bank (Per) S.A.
ICBC PERU BANK
Mutuales
AREQUIPA Inicio del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 1421-92 del
16/12/1992
Finalizacin del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 671-2004 del
05/05/2004 Rgimen :Ley 770 - Resolucin de cierre e inscripcin
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ASINCOOP Inicio del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 769-91 del
11/12/1991
CHICLAYO Inicio del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 802-92 del
12/08/1992
CUSCO Inicio del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 1318-92 del
18/11/1992 Finalizacin del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 1220-2002
del 28/11/2002 Rgimen :Ley 770 - Resolucin de cierre e inscripcin
ICA Inicio del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 816-92 del 18/08/1992
METROPOLITANA Inicio del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 1311-92
del 13/11/1992
MUTUAL NAVAL Inicio del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 191-95 del
21/02/1995
MUTUAL PIURA Inicio del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 199-94 del
18/03/1994
SANTA ROSA Inicio del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 586-92 del
27/06/1992
DEL CENTRO Inicio del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 1224-92 del
13/10/1992
LORETO Inicio del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 073-93 del
16/02/1993
PUERTO PUEBLO Inicio del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 768-91
del 11/12/1991
PANAMERICANA Inicio del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 082-94 del
09/02/1994
9TA20133DUED

TACNA Inicio del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 649-93 del
25/11/1993
PER Inicio del Proceso Liquidatorio con Resolucin SBS N 802 del 12/08/1992
La matemtica para negocios o matemtica financiera
(2 puntos).
Las MATEMATICAS FINANCIERAS constituyen el ncleo de las Finanzas, y su

propsito es aportar tcnicas, mtodos y herramientas para el clculo de operaciones
de ahorro, crdito, inversin y riesgo Quiere decir lo anterior, que las MATEMATICAS
FINANCIERAS constituyen el soporte de los siguientes mdulos:
Administracin Financiera,
Finanzas Corporativas,
Mercado de Capitales,
Evaluacin de Proyectos
Finanzas Internacionales y
Seminario de Riesgo Financiero.
Adicionalmente, las MATEMATICAS FINANCIERAS contribuyen a la planeacin,
organizacin, direccin, coordinacin, control y evaluacin de cualquier proyecto de
inversin. Las MATEMATICAS FINANCIERAS son de uso y aplicacin diaria en
transacciones comerciales, laborales, bancarias y burstiles. Esto es, que sin importar
el cargo que se desempee en cualquier tipo de organizacin, resulta imprescindible
conocer los principios bsicos de esta asignatura. Si se desconocen los principios y
conceptos bsicos de las MATEMATICAS FINANCIERAS, resulta que ni es
procedente ni es racional tomar decisiones acertadas en negocios relacionados con
inversin, financiacin rentabilidad. El insumo principal de las MATEMATICAS
FINANCIERAS es el Capital (Dinero) que desempea estas funciones:
Medio de cambio: facilita realizar transacciones
Medida de valor: para controlar el poder adquisitivo
Unidad de cuenta: para hacer comparaciones de valor
Sin la existencia del DINERO no se concibe la existencia delas MATEMATICAS
FINANCIERAS
Los intereses, clases de inters, inters simple, inters compuesto, tasa

activa,
Tasa pasiva, tasa efectiva anual, tasa nominal. Etc
Inters (I)
10TA20133DUED
Ganancia o prdida que se obtiene al convertir un VA a un VF por medio de una tasa

de inters; el trmino inters tambin es usado como sinnimo de tasa de inters.
Inters Simple
El inters simple, es pagado sobre el capital primitivo que permanece invariable. En
consecuencia, el inters obtenido en cada intervalo unitario de tiempo es el mismo. Es
decir, la retribucin econmica causada y pagada no es reinvertida, por cuanto, el
monto del inters es calculado sobre la misma base.
Inters simple, es tambin la ganancia slo del Capital (principal, stock inicial de
efectivo) a la tasa de inters por unidad de tiempo, durante todo el perodo de
transaccin comercial.
La frmula de la capitalizacin simple permite calcular el equivalente de un capital en
un momento posterior. Generalmente, el inters simple es utilizado en el corto plazo
(perodos menores de 1 ao).
Al calcularse el inters simple sobre el importe inicial es indiferente la frecuencia en la
que stos son cobrados o pagados. El inters simple, NO capitaliza.
Inters compuesto
El inters compuesto representa el costo del dinero, beneficio o utilidad de un capital
inicial (C) o principal a una tasa de inters (i) durante un perodo (t), en el cual los
intereses que se obtienen al final de cada perodo de inversin no se retiran sino que
se reinvierten o aaden al capital inicial; es decir, se capitalizan, produciendo un
capital final (Cf).
Para un perodo determinado sera
Capital final (Cf) = capital inicial (C) ms los intereses.
Tasa de Inters Efectiva
Cuando hablamos de tasa de inters efectiva, nos referimos a la tasa que estamos
aplicando verdaderamente a una cantidad de dinero en un periodo de tiempo. La tasa
efectiva siempre es compuesta y vencida, ya que se aplica cada mes al capital
existente al final del periodo.
Tasa de Inters Nominal
Por otro lado, la tasa de inters nominal es una tasa expresada anualmente que
genera intereses varias veces al ao. Para saber los intereses generados realmente
necesitaremos cambiar esta tasa nominal a una efectiva.
TEA - TASA EFECTIVA ANUAL
La tasa Anual Equivalente (tambin llamado tipo de inters efectivo) es la
transformacin de las condiciones financieras a su equivalente anual, teniendo en
cuenta los gastos y las comisiones. En los prstamos variables se toma la hiptesis de
que las condiciones financieras actuales se mantienen. Sirve para poder comparar
distintos tipos de inters.
Tasa Activa
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La tasa activa es la tasa cobrada por los bancos al conceder prstamos a sus
clientes. Esta tasa se determina en el momento de contratacin dependiendo de varios
factores: caractersticas del prstamo, garanta, plazo, etc;
Cuando el cliente de un banco desee recibir financiamiento, normalmente acudir a
una entidad bancaria para pedir un prstamo. Al realizarse dicho prstamo, la entidad
bancaria cede al cliente o prestatario un montante determinado previamente pactado
por ambas partes. El prestatario deber devolver el montante pactado a plazos o al
final del periodo, segn el tipo de prstamo, ms los intereses. Los intereses pagados
estarn referenciados a una tasa, dicha tasa es la tasa activa.
Para la cesin de prstamos con la finalidad de incentivar ciertas actividades,
normalmente seleccionadas por el gobierno en un momento determinado, se establece
una tasa llamada tasa de inters preferencial. Esta tasa es un porcentaje menor a la
tasa activa
Tasa Pasiva
La tasa pasiva es la tasa a la que se remuneran a los depositantes de fondos por
prestar su dinero a los bancos y al igual que en la tasa activa depende de varios
factores: tipo de depsito, monto, plazo, etc;
En este caso, si el cliente de un banco desee realizar un plazo fijo, se le pagarn los
intereses referenciados a la tasa pasiva. Al realizar el plazo fijo, el depositante entrega
al banco una cantidad de dinero determinada (tambin puede hacer efectiva la
entrega de ttulos valor, ya sean pblicos o privados) por un plazo determinado. Por su
parte, el banco o entidad financiera emitir un certificado de depsito a plazo fijo que
certificara la operacin y que recibir el depositante de los fondos.
Los tipos de crditos, crdito comercial, crdito de consumo, crdito

vehicular, crdito de vivienda etc.
TIPOS DE CREDITO
De consumo: este es una suma de dinero que recibe un individuo del banco o cualquier
entidad financiera para pagar algn bien o servicio. Generalmente estos crditos se
pagan en el corto y mediano plazo, es decir, en menos de cuatro aos.
Hipotecario: este es una suma de dinero que recibe un individuo del banco o entidad
financiera para comprar un terreno, propiedad o bien para pagar la construccin de
algn bien raz. Estos crditos son entregados con la hipoteca sobre el bien en s como
garanta. Los crditos hipotecarios suelen ser pagados en el mediano o largo plazo, es
decir entre los 8 y 40 aos.
Comercial: este es un crdito que el banco o entidad financiera le entrega a una
empresa para que esta logre satisfacer sus necesidades relacionadas con la compra de
bienes, el capital de trabajo, para el pago de servicios o proveedores. Estos crditos,
suelen ser pagados en el corto y mediano plazo.
Personal: este es una suma de dinero que el banco o entidad financiera le entrega a
una persona fsica, nunca jurdica, para que esta adquiera bienes muebles. Estos
prstamos suelen ser pagados en el corto y mediano plazo.
Prendario: es una suma de dinero que recibe una persona fsica por parte del banco o
entidad financiera. Este prstamo se realiza para que la persona pueda realizar la
12TA20133DUED
compra de un bien. Este debe ser aprobado por la entidad bancaria o financiera y
quedar con prenda hasta que la deuda sea pagada en su totalidad.
Automotor: este es una suma de dinero recibida por una empresa o persona para
financiar la compra de un auto, ya sea nuevo o usado.
Crditos corporativos: Estos crditos son otorgados a personas jurdicas que tengan
ventas de al menos s/. 200 millones al ao. Es necesario que esa cifra sea real al
menos en los dos ltimos aos antes de solicitar el crdito.
Crditos a grandes empresas: Estos crditos se otorgan a personas jurdicas con
ventas anuales mayores a s/. 20 mil pero menores a s/. 200 millones en los dos ltimos
aos antes de solicitar el crdito.
Crditos a medianas empresas: Este tipo de crditos se otorga a personas jurdicas
que tengan un endeudamiento de al menos s/. 300 mil en el Sistema Financiero en los
ltimos seis meses y que no cumplen con las caractersticas para ubicarse entre los
corporativos y las grandes empresas. Asimismo, este crdito se otorga a las personas
naturales con deudas que no sean hipotecarias mayores a s/.300 mil en el SF en los
ltimos seis meses siempre y cuando parte de este crdito este destinado a pequeas
empresas o microempresas.
Crditos a pequeas empresas: Es un crdito otorgado a personas jurdicas o
naturales para fines de prestacin de servicios, comercializacin o produccin, cuyo
endeudamiento en el SF sea de al menos s/. 20 mil y menor a s/. 300 mil en los ltimos
seis meses.
Crditos a microempresas: Es un crdito otorgado a personas jurdicas o naturales
para fines de iguales a los de las pequeas empresas, salvo que en este caso el
endeudamiento en el SF debe ser menor de s/. 20 mil.
Crditos de consumo revolvente: Este tipo de crdito se otorga a las personas
naturales con la finalidad de pagar servicios, bienes o deudas no empresariales. El
crdito revolvente se refiere a que estos crditos pueden ser pagados por un monto
inferior al de la factura, acumulndose la diferencia (a la que se le aplica la tasa de
inters correspondiente) para posteriores facturas.
Crditos de consumo no revolvente: Es, igual, un crdito que se otorga a personas
naturales para fines distintos de la actividad empresarial. La diferencia est en que en
este caso el crdito se debe pagar por el mismo monto facturado y no de manera
diferida.
Crditos hipotecarios: Estos crditos se otorgan a personas naturales para la compra,
construccin, reparacin, remodelacin, ampliacin, etc., de vivienda propia siempre y
cuando esos crditos se amparen en hipotecas inscritas.
Asimismo, cabe resaltar que tambin se pueden clasificar los tipos de creditos de
acuerdo a la institucin que los emite. En ese sentido, encontramos los siguientes tipos
de creditos.
- Crditos gubernamentales: Son los crditos que emiten las instituciones pblicas para
distintas actividades generalmente de financiamiento a proyectos empresariales y de
inversin privada. Entre las principales instituciones pblicas de financiamiento estn:
Corporacin Financiera de Desarrollo: Tambin conocida como COFIDE, esta
institucin es un banco que realiza prstamos para instituciones financieras y empresas
con intereses bajos y plazos cmodos, siendo una de las instituciones que brinda gran
parte de los crditos de actividad empresarial en el Per.
Agrobanco: El Agrobanco brinda crditos para el sector agrcola, la ganadera, y la
industrializacin de los productos agrcolas y ganaderos.
Banco de Materiales: El Banco de Materiales brinda crditos para la construccin de
viviendas, ampliaciones, remodelaciones, etc.
13TA20133DUED
Fondo Nacional de Desarrollo Pesquero: El Fondepes otorga crditos destinados a

actividades de acuicultura y pesca artesanal.
- Crditos de instituciones financieras privadas locales: Son los ms frecuentes,
generalmente bancos y cajas que prestan ya sea a personas naturales o a empresas
(especialmente pymes) para actividades comerciales y empresariales.
Los ms importantes son los Crditos de Consumo, Crditos Comerciales y
Crditos Hipotecarios.
Crditos de Consumo: monto de dinero que otorga el Banco a personas para la adquisicin
de bienes o pago de servicios, y que normalmente es pactado para ser pagado en el corto o
mediano plazo (1 a 4 aos).
Crditos Comerciales: monto de dinero que otorga el Banco a empresas de diverso tamao
para satisfacer necesidades de Capital de Trabajo, adquisicin de bienes, pago de servicios
orientados a la operacin de la misma o para refinanciar pasivos con otras instituciones y
proveedores de corto plazo y que normalmente es pactado para ser pagado en el corto o
mediano plazo (1 a 4 aos).
Crditos Hipotecarios: Crdito que otorga el Banco para la adquisicin de una propiedad ya
construida, un terreno, como tambin para la construccin de viviendas, oficinas y otros
bienes races, con la garanta de la hipoteca sobre el bien adquirido o construido;
normalmente es pactado para ser pagado en el mediano o largo plazo (8 a 40 aos, aunque
lo habitual son 20 aos).

La Bolsa de Valores de Lima
(2 puntos).
La Bolsa de Valores de Lima S.A. es una sociedad que tiene por objeto principal
facilitar la negociacin de valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas y
mecanismos adecuados para la intermediacin de manera justa, competitiva,
ordenada, continua y transparente de valores de oferta pblica, instrumentos
derivados e instrumentos que no sean objeto de emisin masiva que se negocien
en mecanismos centralizados de negociacin distintos a la rueda de bolsa que
operen bajo la conduccin de la Sociedad, conforme a lo establecido en la Ley del
Mercado de Valores y sus normas complementarias y/o reglamentarias.
La Bolsa de Valores de Lima pretende contribuir a la ampliacin de la estructura
del mercado financiero peruano, razn por la cual viene creando empresas
estratgicas que coadyuven a dicha mejora, originando un grupo econmico slido
que pretende abrir distintas ventanas para la participacin de nuevos y diferentes
inversionistas en el mercado peruano. As, participa en empresas estratgicas
como DATATEC con el 50% y Bolser S.A.C. con el 99.99%.
Segn su estatuto la Bolsa de Valores de Lima tiene, entre otros, las siguientes
funciones:
1.
Proporcionar a los participantes del mercado los locales, sistemas y
mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de
informacin transparente de las propuestas de compra y venta de los valores, la
imparcial ejecucin de las rdenes respectivas y la liquidacin eficiente de sus
operaciones.
14TA20133DUED
2. Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando

los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado.
3. Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para
su negociacin en Bolsa, y registrarlos;
4. Ofrecer informacin al pblico sobre los Agentes de Intermediacin y las
operaciones burstiles.
5. Divulgar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre la cotizacin de
los valores, as como de la marcha econmica y los eventos trascendentes de los
emisores.
CAVALI
CAVALI es el Registro Central de Valores y Liquidaciones, una sociedad annima
encargada de la creacin, mantenimiento y desarrollo de la infraestructura del
mercado de valores nacional.
Para ello, tiene los siguientes roles en el mercado:Institucin de Compensacin y
Liquidacin de valores (ICLV). CAVALI se encarga del registro, transferencia,
custodia, compensacin y liquidacin de valores para las operaciones realizadas en
la Bolsa de Valores de Lima (renta variable y renta fija corporativa) y Datos
Tcnicos S.A. (renta fija pblica). Asimismo, inscribe las transferencias realizadas
sobre los valores registrados en su registro contable.
Entidad Administradora del Sistema de Liquidacin de Valores. CAVALI tiene la
responsabilidad de administrar los sistemas de liquidacin de valores en el pas.
Para ello, viene realizando una serie de actualizaciones a su estructura y
reglamento.
Agente de Retencin. Por encargo del Estado peruano, CAVALI ha sido designada
como agente de retencin del impuesto a la renta a la ganancia de capital e
intereses, provenientes de la venta de valores mobiliarios.
Las S.A.B.s ( Sociedades Agentes de Bolsa)

De acuerdo con la legislacin del mercado de valores peruano, las Sociedades
Agentes de Bolsa son aquellas sociedades annimas autorizadas por la Comisin
Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).
Las Sociedades Agentes de Bolsa y los Agentes son los nicos intermediarios
autorizados para operar en uno o ms mecanismos centralizados de negociacin
que operan en la bolsa.
Para desempearse como sociedad agente de bolsa se requiere de la autorizacin
de organizacin y de funcionamiento expedida por CONASEV, segn lo dispuesto
en el T.U.O. de la Ley de Mercado de Valores (Decreto Supremo 093-2002EF/94.10) y el Reglamento de Agentes de Intermediacin (Resolucin CONASEV
045-2006-EF/94.10).
S.M.V. (Superintendencia del Mercado de Valores

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo tcnico
especializado adscrito al Ministerio de Economa y Finanzas que tiene por finalidad
velar por la proteccin de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los
mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de precios y la difusin de toda
la informacin necesaria para tales propsitos. Tiene personera jurdica de derecho
pblico interno y goza de autonoma funcional, administrativa, econmica, tcnica y
presupuestal.
15TA20133DUED
Son funciones de la SMV las siguientes:

a.
Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de valores, mercado
de productos y sistema de fondos colectivos.
b.
Supervisar el cumplimiento de la legislacin del mercado de valores, mercado de

productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las personas naturales y
jurdicas que participan en dichos mercados.
Las personas naturales o jurdicas sujetas a la supervisin de la Superintendencia

de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS) lo
estn tambin a la SMV en los aspectos que signifiquen una participacin en el
mercado de valores bajo la supervisin de esta ltima.
c. Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos y el sistema de
fondos colectivos.
Asimismo, corresponde a la SMV supervisar el cumplimiento de las normas
internacionales de auditora por parte de las sociedades auditoras habilitadas por
un colegio de contadores pblicos del Per y contratadas por las personas
naturales o jurdicas sometidas a la supervisin de la SMV en cumplimiento de las
normas bajo su competencia, para lo cual puede impartir disposiciones de carcter
general concordantes con las referidas normas internacionales de auditora y
requerirles cualquier informacin o documentacin para verificar tal cumplimiento.
El Boletn de la Bolsa
Es una publicacin editada por la Bolsa de Valores de Lima, que difunde la
informacin diaria de lo acontecido en la Rueda de Bolsa. Adems incluye
informacin sobre diversos asuntos de importancia para los inversionistas
recurrentes y potenciales.
(2 puntos).
Planeamiento financiero o Planeacin Financiera
La planificacin financiera es un proceso en virtud del cual se proyectan y se fijan las

bases de las actividades financieras con el objeto de minimizar el riesgo y aprovechar
las oportunidades y los recursos.
La planificacin financiera es una tcnica que rene un conjunto de mtodos,
instrumentos y objetivos con el fin de establecer en una empresa pronsticos y metas
econmicas y financieras por alcanzar, tomando en cuenta los medios que se tienen y
los que se requieren para lograrlo.
Tambin se puede decir que la planificacin financiera es un procedimiento en tres
fases para decidir qu acciones se deben realizar en lo futuro para lograr los objetivos
trazados: planear lo que se quiere hacer, llevar a cabo lo planeado y verificar la
eficiencia de cmo se hizo. La planificacin financiera a travs de un presupuesto dar
a la empresa una coordinacin general de funcionamiento.
La planificacin financiera es un aspecto que reviste gran importancia para el
funcionamiento y, por ende, la supervivencia de la empresa.
16TA20133DUED
Son tres los elementos clave en el proceso de planificacin financiera:

1. La planificacin del efectivo consiste en la elaboracin de presupuestos de caja. Sin
un nivel adecuado de efectivo y pese al nivel que presenten las utilidades la empresa
est expuesta al fracaso.
2. La planificacin de utilidades, se obtiene por medio de los estados financieros
proforma, los cuales muestran niveles anticipados de ingresos, activos, pasivos y
capital social.
3. Los presupuestos de caja y los estados proforma son tiles no slo para la
planificacin financiera interna; forman parte de la informacin que exigen los
prestamistas tanto presentes como futuros.
Objetivo
Minimizar el riesgo y aprovechar las oportunidades y los recursos financieros, decidir
anticipadamente las necesidades de dinero y su correcta aplicacin, buscando su
mejor rendimiento y su mxima seguridad financiera.
El sistema presupuestario es la herramienta ms importante con lo que cuenta la
administracin moderna para realizar sus objetivos.
Modelos:
Modelo econmico o de resultados
Es una representacin dinmica del estado de prdidas y ganancias y muestra los
ingresos, costos, gastos y utilidades para diferentes volmenes de ventas, con una
determinada estrategia y estructura de la empresa.
El estado de prdidas y ganancias proporciona la informacin de resultados
correspondiente a un periodo determinado, deduciendo de la venta los costos, gastos
e impuestos, para obtener la utilidad del periodo. El modelo econmico se ha diseado
con el fin de analizar por separado la rentabilidad de la estrategia comercial y la
eficiencia de la estructura, siendo una variante de la grfica del punto de equilibrio y
que se construye a partir de los datos del estado de prdidas y ganancias, mostrando
sobre una grfica de 2 ejes la forma en que se comportan los ingresos, los costos y
gastos y las utilidades con relacin a la venta.
Dinmica del modelo econmico
Se puede observar que la utilidad de la empresa mejora en la medida en que
Aumenta el ndice de rentabilidad comercial.
Disminuye el ndice de estructura.
Disminuye el punto de equilibrio.
Existen influencias positivas y negativas, as como tambin de decisiones acertadas o
errneas, en la medida en que mejoren o deterioren el modelo.
INFLUENCIAS POSITIVAS. Son aquellas que estimulan al personal a trabajar en
forma eficiente; las que introducen mejores procesos y equipos, elevan la calidad y
diseo de los productos que desarrollan nuevos mercados, es decir, las que hacen que
la empresa d ms al cliente y sea ms rentable.
17TA20133DUED
INFLUENCIAS NEGATIVAS. Son las que impiden el desarrollo del personal, las que
lo desaniman, corrompen y se oponen a la introduccin de toda clase de mejoras, todo
lo que hace que la empresa produzca menos a mayor costo.
Submodelos
Modelo de Contribucin Marginal. Muestra la contribucin de cada producto o
mercado al margen bruto, lo que permite analizar la estrategia comercial de la
empresa.
Modelo de Estructura. Indica la eficiencia de la estructura, relacionando los gastos
fijos con la capacidad de venta de la empresa.
Modelo financiero
Es una representacin dinmica del balance que permite conocer la estructura
financiera de la empresa en razn del volumen de ventas y su estrategia comercial, de
compras, cobranza, capitalizacin y endeudamiento.
El empleo de este modelo permite:
Determinar los recursos necesarios para alcanzar un volumen de ventas dado.
Estimar la capacidad financiera de ventas para una determinada disponibilidad de
recursos.
Evaluar el impacto de ciertas decisiones que afectan sus requerimientos de capital de
trabajo, como son el nivel de inventarios, el plazo promedio de pago de los clientes y el
plazo de pago a los proveedores.
Evaluar el impacto de factores externos como los procesos inflacionarios, las
devaluaciones y los cambios en la poltica fiscal, sobre la estructura financiera de la
empresa.
Dinmica del modelo finaciero
El modelo financiero se modifica de acuerdo con las decisiones que toma la direccin,
las modificaciones que se derivan de la operacin normal de la empresa y el efecto de
factores externos.
Los principales motivos de cambio y su repercusin sobre el modelo son:
Aumentos de ventas.
Clientes.
Inventarios.
Proveedores y Acreedores.
Crditos a largo plazo, lneas de crdito revolventes.
Aumento de capital, prdidas cambiaras, presiones inflacionarias.
Herramientas:
Punto de Equilibrio
Es una tcnica de anlisis muy importante, empleada como instrumento de
planificacin de utilidades, de la toma de decisiones y de la resolucin de problemas.
Para aplicar esta tcnica es necesario conocer el comportamiento de los ingresos,
costos y gastos, separando los que son variables de los fijos o semivariables.
Los gastos y costos fijos se generan a travs del tiempo, independientemente del
volumen de la produccin y ventas. Son llamados gastos y costos de estructura,
18TA20133DUED
porque por lo general son contratados o instalados para la estructuracin de la

empresa.
Los gastos variables se generan en razn directa de los volmenes de produccin o
ventas.
El punto de equilibrio se define como el momento o punto econmico en que una
empresa no genera ni utilidad ni prdida, esto es, el nivel en que la contribucin
marginal (ingresos variables menos costos y gastos variables) es de tal magnitud que
cubre exactamente los costos y gastos.
Planificacin de utilidades
El proceso de planificacin de utilidades se concentra en la elaboracin de los estados
proforma, los cuales son estados financieros proyectados tanto estado de resultados
como balance.
La elaboracin de tales estados requiere de una utilizacin cuidadosa de los
procedimientos que suelen emplearse para contabilizar costos, ingresos, gastos,
activos, pasivos y capital social que resultan del nivel anticipado de ventas de la
empresa.
Los insumos de los estados proforma son los estados financieros del ao anterior y la
prediccin de ventas del ao prximo.
Apalancamiento y riesgo de operacin
Este tipo de apalancamiento mide la utilidad antes de inters e impuestos y puede
definirse como el cambio porcentual en las utilidades generadas en la operacin
excluyendo los costos de financiamiento e impuestos.
A mayor apalancamiento, mayor riesgo, ya que se requiere una contribucin marginal
que permita cubrir los costos fijos.
Apalancamiento financiero
El apalancamiento financiero mide el efecto de la relacin entre el porcentaje de
crecimiento de la utilidad antes de intereses e impuestos y el porcentaje de
crecimiento de la deuda, o bien el nmero de veces que UAIT contiene la carga de la
deuda.
El factor de apalancamiento nos sirve para medir la rentabilidad por accin como
consecuencia de un cambio en las utilidades antes de intereses e impuestos.
Presupuestos
Es una declaracin de los resultados esperados, expresados en trminos numricos.
Se puede considerar como un programa llevado a nmeros. El presupuesto se puede
expresar en trminos financieros o en trminos de horas de trabajo, unidades de
producto, horas-mquina, o cualquier otro trmino medible numricamente.
La preparacin de un presupuesto depende de la planificacin. El presupuesto es el
instrumento de planificacin fundamental de muchas compaas y las obliga a realizar
por anticipado una recopilacin numrica del flujo de efectivo, gastos e ingresos,
desembolsos de capital, utilizacin de trabajo o de horas-mquina esperado.
19TA20133DUED
El presupuesto es necesario para el control, pero no puede servir como un estndar de

control sensible a menos que refleje los planes.
Una de las principales ventajas de la elaboracin de presupuestos es que obliga a los
directivos a planificar.
Pronstico financiero
El pronstico financiero es uno de las de las herramientas ms importantes para la
planificacin. El flujo de efectivo necesario para el pago de los gastos, para el capital
de trabajo, y para la inversin a largo plazo puede pronosticarse a partir del estado de
resultados proforma y los valores generales.
La variable ms importante que influye en los requerimientos de financiamiento, en la
mayor parte de las empresas, es el volumen proyectado de ventas.
Estado de origen y aplicacin de fondos
Uno de las ms importantes responsabilidades del tesorero es la administracin de las
fuentes y de las aplicaciones de fondos. No solamente debe estar seguro de que hay
efectivo disponible para satisfacer las necesidades a corto plazo, si no que tambin
debe programar a la administracin estratgica de los fondos para facilitar el
crecimiento a largo plazo va expansin o la adquisicin de capital.
La herramienta para este anlisis es el estado de origen y aplicacin de recursos.
Orgenes
Provenientes de las operaciones (ingreso neto + depreciacin).
Disminuciones de activos a corto plazo (excluyendo el efectivo.)
Aumentos de pasivos a corto plazo.
Disminucin del saldo bruto de propiedad, planta y equipo.
Aumentos de la deuda a largo plazo.
Venta de acciones preferentes o comunes.
Aplicaciones
Dividendos.
Aumentos de activos a corto plazo
Disminuciones de pasivos a corto plazo.
Aumentos del saldo bruto de propiedad, planta y equipo.
Disminuciones de deudas a largo plazo.
Readquisicin de acciones comunes y preferentes.
Cash-Flow
Estado financiero que nos muestra el origen de los fondos que tendr un empresa as
como las aplicaciones que se harn en dos o ms periodos o ejercicios futuros.
Estado de Resultados Proforma
Consiste en utilizar un mtodo porcentual de ventas, el cual predice las ventas para
luego establecer el costo de los bienes vendidos, costos de operacin y gastos de
intereses en forma de porcentaje de ventas proyectadas. Los porcentajes empleados
20TA20133DUED
tienen cierta probabilidad de ser los porcentajes de ventas de estos renglones en el

ao inmediato anterior.
Estado de situacin financiera o balance proforma
Se dispone de varios mtodos abreviados para elaborar el balance general proforma.
Probablemente, el mejor y de uso ms generalizado es el mtodo de clculo de
estimacin.
Los valores de ciertas cuentas del balance general son estimados, en tanto que otras
son acumuladas. Debe utilizarse el financiamiento externo como una cifra de equilibrio
o balance. El mtodo de clculo-estimacin es aquel que se utiliza para la elaboracin
del balance general proforma en el que los valores de ciertas cuentas son estimados,
en tanto que otros son calculados, se utiliza aqu el financiamiento externo de la
compaa como cifra de equilibrio.
Fases del control financiero
a) Planificar las acciones que se quieren realizar.
b) Llevar a cabo las acciones planificadas.
c) Verificar la eficiencia de cmo se hicieron las actividades planificadas.
Se debe pronosticar
rendimiento, recurrir
rendimiento real con
deficiente se busca el
donde sea posible.
los resultados de las decisiones en forma de medidas de

a la informacin sobre el rendimiento real, comparar el
el pronstico, y cuando se descubre que una decisin es
procedimiento que lo causo y corregir sus consecuencias hasta
Partes del proceso de la planificacin financiera

Fines - Establecer en la empresa pronsticos y metas econmicas y financieras por
alcanzar. Especificar metas objetivas.
Medios - Elegir polticas, programas, procedimientos y prctica con los que habrn de
alcanzarse los objetivos. Para llevar a cabo lo planeado se requiere organizacin,
ejecucin y direccin.
Recursoso - Determinar tipos y cantidades de los recursos que se necesitan, definir
cmo se habrn de adquirir o generar y cmo se habrn de asignar a las actividades.
Realizacin - Elaboracin de los presupuestos de operacin, de inversiones
permanentes y financiero. Delinear los procedimientos para toma de decisiones, as
como la forma de organizarlos para que el plan pueda realizarse.
Control - Para llevar un buen control se requiere evaluar los resultados
comparndolos con patrones o modelos establecidos previamente. Delinear un
procedimiento para prever o detectar los errores o las fallas, as como para prevenirlos
o corregirlos sobre una base de continuidad.
Presupuesto Maestro
(2 puntos).
Un presupuesto maestro es, en esencia, un anlisis ms extenso del primer ao de

un plan a largo plazo. Este presupuesto resume las actividades planeadas de todas las
subunidades de una organizacin: ventas, produccin, distribucin y finanzas. El
presupuesto maestro cuantifica los objetivos de ventas, la actividad de los factores de
costos, las compras, la produccin, la utilidad neta, la posicin financiera y cualquier
21TA20133DUED
otro objetivo que especifique la administracin. Por tanto, el presupuesto maestro es

un plan de negocios peridico que incluye un conjunto coordinado de programas de
operacin y estados financieros detallados. Este incluye proyecciones de ventas,
costos, gastos, ingresos y desembolsos de efectivo y balances generales. Algunas
veces los presupuestos maestros tambin se llaman estados proforma, un sinnimo de
estados financieros proyectados. La administracin puede preparar presupuestos
mensuales para el ao o tal vez, presupuestos mensuales solo para el primer trimestre
y presupuestos trimestrales para los tres trimestres restantes. El presupuesto maestro
es el presupuesto ms detallado que se coordina a lo largo de toda la organizacin.
Los presupuestos continuos o presupuestos rodantes son una forma muy comn del
presupuesto maestro en donde se agrega un mes en el futuro cuando el mes que
acaba de terminar se elimina. Los presupuestos continuos obligan a los
administradores a pensar de manera particular en los prximos doce meses y, en
consecuencia, a mantener un horizonte de planeacin estable. Conforme agregan un
nuevo decimosegundo mes al presupuesto continuo, los administradores tambin
pueden actualizar los once meses restantes. As pueden comparar los resultados
mensuales reales contra el plan original y contra el plan revisado mas reciente.[1]
Componentes del presupuesto maestro:
El presupuesto maestro usual de una compaa no productora tiene los siguientes
componentes:
Presupuesto de Operacin
-
Presupuesto de ventas
Presupuesto de cobros
Presupuesto de compras
Desembolsos por compras
Presupuesto de gastos de operacin
Desembolsos por gastos de operacin
Estado de resultados presupuestado
Presupuesto Financiero
-
Presupuesto de capital
Presupuesto de efectivo o flujo de caja
Balance general presupuestado
Las empresas industriales elaboran presupuestos adicionales de materiales, mano de

obra y costos indirectos de fabricacin.
PRESUPUESTO DE VENTAS. Este presupuesto es la base para los dems clculos
presupuestales. Existen varios mtodos para el clculo del presupuesto de ventas:
promedio de aos anteriores, incrementos porcentuales, clculos segn la inflacin
esperada, estudios de mercado, patrones de acuerdo a las ventas de aos anteriores,
estimaciones realizadas por vendedores de la empresa, planes de publicidad y
promocin, anlisis estadsticos, etc.
El presupuesto de ventas es el punto de partida del presupuesto porque los niveles de
inventario, las compras y gastos de operacin dependen de las ventas.
22TA20133DUED
PRESUPUESTO DE COBROS. Este presupuesto resume los ingresos de dinero en

cada mes. Incluye las ventas en efectivo del mes en curso ms las ventas a crdito de
meses anteriores.
PRESUPUESTO DE COMPRAS. Muestra el clculo de los valores a comprar de
acuerdo con las proyecciones de ventas y los inventarios finales necesarios para
atender la demanda.
DESEMBOLSOS POR COMPRAS. Se basa en el presupuesto de compras de
acuerdo con las polticas de crdito aceptadas por la empresa.
PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIN. Este presupuesto depende de las
fluctuaciones en el volumen de ventas tales como las comisiones por ventas y los
costos de envo, igualmente, otros factores de costos tienen influencia directa sobre
muchos gastos de operacin. Los gastos de operacin incluyen los gastos de
administracin y mercadeo o ventas y en estos se encuentran los gastos de personal y
los dems gastos fijos y variables.
DESEMBOLSOS POR GASTOS DE OPERACIN. Se basan en el presupuesto de
gastos de operacin y tiene en cuenta las polticas o formas de pago que utilice la
compaa. Tambin es necesario tener en cuenta aquellos valores que se registran
como gastos de operacin por los cuales no se realizan desembolsos tales como la
depreciacin, las provisiones y los diferidos.
ESTADO DE RESULTADOS PRESUPUESTADO. Los presupuestos anteriores
proporcionan suficiente informacin para la elaboracin del estado de resultados. Los
valores arrojados por estos conforman las operaciones realizadas por la empresa. Es
necesario tener en cuenta que cuando en el presupuesto de efectivo se requiere de
prstamos, el valor de los intereses debe trasladarse al estado de resultados como
gastos no operacionales y as obtener la utilidad.
PRESUPUESTO DE EFECTIVO. Es un estado de ingresos y egresos de dinero,
prcticamente se elabora con los presupuestos de cobros y desembolsos realizados
anteriormente e incluye los desembolsos necesarios por los compromisos adquiridos
en las compras de propiedad, planta y equipo, denominado tambin presupuesto de
capital. La administracin determina el saldo mnimo de efectivo dependiendo de la
naturaleza del negocio y los acuerdos de crdito.
Los presupuestos de efectivo ayudan a que los administradores eviten tener efectivo
innecesariamente ocioso y anticipan las necesidades de crdito.
BALANCE GENERAL PRESUPUESTADO. Es el paso final en la elaboracin del
presupuesto maestro. Este proyecta cada partida del balance general de acuerdo al
plan de negocios.
La formulacin inicial del presupuesto maestro permite a la administracin considerar
cambios, impulsar nuevas estrategias de ventas, realizar ajustes en la distribucin de
los ingresos y egresos, realizar cambios en las polticas de financiacin de ventas,
compras y pagos de otros gastos, que permitan por ejemplo evitar costos de
financiacin. El primer borrador del presupuesto es rara vez el presupuesto final.
Flujo de caja proyectado
El estado de flujo de efectivo proyectado muestra el plan de ingresos, egresos y saldos

de efectivo proyectados. El flujo de efectivo proyectado es una herramienta bsica
23TA20133DUED
para la administracin financiero, con ello se planifica el uso eficiente de efectivo,

manteniendo saldos razonablemente cercanos a las permanentes necesidades de
efectivo. Generalmente los flujos de efectivo proyectados ayudan a evitar cambios
arriesgados en la situacin de efectivo que pueden poner en peligro el crdito de la
empresa hacia sus acreedores o excesos de capital durmiente en efectivo. La
planeacin financiera debe realizarse con mucho cuidado, en especial en los rubros de
ventas a contado y crdito, prstamos bancarios, compra de bienes de uso.
Principalmente los ingresos de efectivo provienen por ventas a contado y cobros a
clientes por ventas a crdito; la experiencia y las polticas de venta y cobranza
determinan el pronstico de los ingresos de efectivo; tambin pueden ser por
prstamos obtenidos a largo y/o corto plazo, aportes y retiros de capital. Generalmente
los egresos de efectivo son por pagos a proveedores, sueldos y salarios, gastos de
fabricacin desembolsables, gastos de administracin y comercializacin
desembolsables, amortizacin de prstamos, inversiones en bienes de uso y otros.
Informacin requerida La informacin necesaria para el flujo de efectivo requiere ser
procesada en anteriores pasos que entre otros son los siguientes:
Saldo inicial de afectivo Ingresos proyectados por:
Ventas al contado.
Cobros a clientes por ventas a crdito.
Prstamos y financiamientos.
Costo de los Capitales
(2 puntos).
De una forma general se denomina Coste del Capital al coste de los recursos
financieros utilizados. Habitualmente, suelen utilizarse recursos financieros de
procedencias diferentes, por lo que, para medirlo se emplea una media del coste
de las distintas fuentes financieras utilizadas, ponderadas en funcin del peso que
tiene cada una de ellas en el valor financiado total. A esta media se la conoce como
coste de capital medio ponderado.
El coste de capital tiene una gran importancia en la toma de decisiones financieras
ya que:
- Sirve como referencia de la rentabilidad mnima que debe obtener la empresa con
sus inversiones, ya que la citada rentabilidad debe superar el coste de los recursos
empleados para financiar la misma. Por este motivo, es una de las tasas utilizada
como tipo de descuento en los mtodos de valoracin de inversiones.
- Es un elemento clave para determinar la estructura financiera de la empresa, o
combinacin entre las diferentes fuentes financieras.
- Permite relacionar las decisiones de inversin y financiacin.
En el anlisis del coste de capital se parte de los factores que lo determinan y,
posteriormente, se estudia el coste de cada una de fuentes financieras que lo
forman. Para ello, se agrupan en dos grandes bloques; el coste de los recursos
propios y el de los recursos ajenos. Para finalizar, se calcula el coste de capital
medio ponderado que sirve como medida del coste de capital.
Costo Promedio Ponderado de los Capitales

El Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) es una medida financiera, la cual
tiene el propsito de englobar en una sola cifra expresada en trminos
porcentuales, el costo de las diferentes fuentes de financiamiento que usar una
empresa para fondear algn proyecto en especfico.
24TA20133DUED
Para calcular el CCPP, se requiere conocer los montos, tasas de inters y efectos
fiscales de cada una de las fuentes de financiamiento seleccionadas, por lo que
vale la pena tomarse el tiempo necesario para analizar diferentes combinaciones
de dichas fuentes y tomar la que proporcione la menor cifra.
Comparativamente, sin entrar al detalle de la evaluacin del proyecto, el CCPP
debe ser menor a la rentabilidad del proyecto a fondear o expresado en otro orden,
el rendimiento del proyecto debe ser mayor al CCPP.
Financiamiento con Deudas
El financiamiento con deuda es cuando un negocio escoge endeudarse para
conseguir el dinero necesario para continuar operando la compaa. La deuda es
adquirida a travs de aceptar un prstamo donde el dueo del negocio acuerda
devolver el dinero gradualmente con un inters.
Financiamiento con deuda de corto plazo
El financiamiento con deuda puede ser clasificado en una de las siguientes
categoras: a corto plazo y largo plazo. El financiamiento con deuda de corto plazo
generalmente significa que el prestamistas y el prestatario acuerdan que la suma
total prestada, ms inters, ser devuelta completamente dentro de un ao.
Generalmente orientado hacia el mantenimiento de la operacin diaria de la
empresa, el financiamiento con deuda de corto plazo se usa comnmente para
pagar el equipo y comprar cualquier inventario o suministros vitales para la
operacin de la compaa.
Financiamiento con deuda de largo plazo
El financiamiento con deuda de largo plazo an es un prstamo que se le pide a un
banco o a una institucin financiera con la promesa del reembolso, ms el inters.
En vez de ser usado para las operaciones diarios del negocio. el financiamiento con
deuda de largo plazo es usado generalmente para adquirir un edificio, un terreno o
cualquier equipo costoso o maquinaria necesaria para operar o expandir el negocio.
El financiamiento con deuda de largo plazo se paga el un plazo mayor a un ao.
Ventajas
Hay un par de ventajas asociadas con el financiamiento con deuda. Primero, es
una de las nicas maneras de conseguir dinero rpido para tu negocio sin perder
ninguna propiedad. Cuando escoges el financiamiento con deuda retienes tus
privilegios de propiedad sobre tu empresa y el prestamista no tiene legalmente
nada que decir sobre cmo manejarla. La otra gran ventaja es que los prstamos
de financiamiento con deuda son deducibles de impuesto. Al considerar el
prstamo como un gasto puedes eliminar tus pagos e intereses del impuesto sobre
la renta de la compaa.
Desventajas
Mientras que adquirir un prstamo para llevar a cabo tu negocio no se considera
irresponsable, la deuda continua puede ser poco atractiva para potenciales
inversionistas. Adems, en caso de que tu negocio falle, t an podras ser
personalmente el responsable del pago del prstamo, lo que podra resultar en la
prdida de ningn tipo de garanta, en caso de que no puedas pagar. Cada
prstamo que tomas va en tu calificacin de crdito y los prstamos continuos
25TA20133DUED
podran afectar negativamente tu puntaje de crdito, elevando las tasas de inters y

haciendo que los prstamos en el futuro sean ms difciles de conseguir.
9.- DEFINIR LOS SIGUIENTES CONCEPTOS Y PRESENTAR CON UN PEQUEO
CASO PRCTICO
(2 PUNTOS)
A. RATIOS FINANCIEROS
Los ratios financieros, tambin conocidos indicadores o ndices financieros, son razones que
nos permiten analizar los aspectos favorables y desfavorables de la situacin econmica y
financiera de una empresa.
B. CICLO OPERATIVO , CICLO DEL EFECTIVO
El ciclo operativo no es ms que una medida de tiempo que transcurre entre la compra
de materias primas para producir los artculos y el cobro del efectivo como pago de la
venta realizada; est conformado por dos elementos determinantes de la liquidez:
Ciclo de conversin de inventarios o Plazo promedio de inventarios.
Ciclo de conversin de cuentas por cobrar o Plazo promedio de cuentas por cobrar.
Ciclo de caja o Ciclo del flujo de efectivo: Es uno de los mecanismos que se utilizan para
controlar el efectivo, establece la relacin que existe entre los pagos y los cobros; o sea,
expresa la cantidad de tiempo que transcurre a partir del momento que la empresa compra la
materia prima hasta que se efecta el cobro por concepto de la venta del producto terminado
o el servicio prestado.
C. ANALISIS DUPONT
El sistema DuPont rene, en principio, el margen neto de utilidades, que mide la
rentabilidad de la empresa en relacin con las ventas, y la rotacin de activos totales, que
indica cun eficientemente se ha dispuesto de los activos para la generacin de ventas.
D. ROE
El ROE mide la rentabilidad obtenida po la empresa sobre sus fondos propios. Se calcula:
ROE = Beneficio neto / Fondos propios medios
Este es uno de los ratios ms seguidos por los inversores y que influye directamente en la
cotizacin de la accin.
E. ROI
El ROI es un valor que mide el rendimiento de una inversin, para evaluar qu tan eficiente
es el gasto que estamos haciendo o que planeamos realizar. Existe un frmula que nos da
este valor calculado en funcin de la inversin realizada y el beneficio obtenido, o que
pensamos obtener.
F. ROA
ROA da una idea de qu tan eficiente es la gestin en el uso de sus activos para generar
ingresos. Se calcula dividiendo los ingresos anuales de una empresa por sus activos totales,
el ROA se muestra como un porcentaje. A veces esto se conoce como "el retorno de la
inversin".
G. T.I.R.
(Tasa Interna de Retorno) es aquella tasa que hace que el valor actual neto sea igual a cero.
H. V.A.N.
tambin conocido como valor actualizado neto o valor presente neto, cuyo acrnimo es
VAN (en ingls, NPV), es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un
determinado nmero de flujos de caja futuros, originados por una inversin.
26TA20133DUED
I.
COK
El Costo de Oportunidad del Capital o tasa (porcentaje) de descuento es el rendimiento
esperado de la mejor alternativa de inversin con igual riesgo. No es un indicador de
rentabilidad y sirve para evaluar el aporte propio. El COK nos ayuda a saber si existe alguna
mejor alternativa, con igual riesgo, en la que podramos invertir. Nos indica, entonces, cul
es la alternativa equivalente.
J. W.A.C.C.
es una tasa que mide el coste medio que nos ha costado nuestro activo (edificios, coches,
activos financieros), atendiendo a como se ha financiado capital propio (aportacin de los
socios), recursos de terceros (cualquier tipo de deuda ya sea emitida en forma de
obligaciones o un prstamo adquirido).
K. EVA
Es un tipo especfico de clculo de ingreso residual. Es una herramienta financiera que
podra definirse como el importe que queda, una vez que se han deducido de los ingresos, la
totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del accionista y los impuestos.
L. MODELO DE HAMADA
Un mtodo de anlisis fundamental de anlisis de costos de una empresa de capitales, ya
que utiliza el apalancamiento financiero adicional, y cmo se relaciona con el nivel de
riesgo global de la empresa.
M. VARIANZA
la varianza (que suele representarse como \sigma^2) de una variable aleatoria es una medida
de dispersin definida como la esperanza del cuadrado de la desviacin de dicha variable
respecto a su media.
N. COVARIANZA
es un valor que indica el grado de variacin conjunta de dos variables aleatorias. Es el dato
bsico para determinar si existe una dependencia entre ambas variables y adems es el dato
necesario para estimar otros parmetros bsicos, como el coeficiente de correlacin lineal o
la recta de regresin.
O. COEFICIENTE DE CORRELACION
Se define como un ndice que puede utilizarse para medir el grado de relacin de dos
variables siempre y cuando ambas sean cuantitativas.
P. ACCIONES
Las acciones son las partes iguales en las que se divide el capital social de una sociedad
annima. Estas partes son posedas por una persona, que recibe el nombre de accionista, y
representan la propiedad que la persona tiene de la empresa, es decir, el porcentaje de la
empresa que le pertenece al accionista.
Q. VOLATILIDAD DE LAS ACCIONES
La volatilidad de una accin hace referencia a las oscilaciones que presenta su cotizacin
El grado de oscilacin que presenta una accin se mide con un indicador denominado
BETA.
Este indicador compara la volatilidad de la accin con la que presenta la bolsa en su
conjunto.
R. BONOS
Los bonos son valores de contenido crediticio, nominativos, representados mediante
anotacin en cuenta y libremente negociables. Son emitidos por la Repblica del Per,
27TA20133DUED
representada por el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) a travs de la Direccin

General de Endeudamiento y Tesoro Pblico (DGETP). Los bonos emitidos localmente son
denominados Bonos Soberanos.
S. FONDOS MUTUOS
Fondo Mutuo es un patrimonio administrado por una Sociedad Administradora de Fondos
(SAF) y formado por la suma de aportes voluntarios de dinero de personas y empresas
(partcipes) que buscan obtener una rentabilidad mayor que la que ofrecida por los
productos tradicionales de ahorro.
T. PRESUPUESTO MAESTRO
Un presupuesto maestro es el principal presupuesto de tu empresa, es decir, la culminacin
de todo un proceso de planeacin y, por lo tanto, comprende todas las reas de tu negocio,
como son ventas, produccin, compras, etc., y, por eso, se llama maestro.
U. PROYECTO DE INVERSION
Un proyecto (del latn proiectus) es un conjunto de actividades coordinadas e
interrelacionadas que intentan cumplir con un fin especfico. Por lo general, se estable un
perodo de tiempo y un presupuesto para el cumplimiento de dicho fin, por lo que se trata de
un concepto muy similar a plan o programa.
CASO PRACTICO
La empresa comercial Paredes SA le representa la siguiente informacin financiera(montos
de miles de nuevos soles)
PAREDES S.A
BALANCE GENERAL
Activo
Caja y bancos
Valores negociables
Ctas. Por cobrar comerc
Existencias
Activo Corriente
Inversiones en valores
Inm. Maq y Eq (Neto)
Total activo
s/. 60
30
114
270
474
75
366
915
pasivo
Ctas por pagar
otras cuentas por pagar
Pasivo Corriente
deudas a largo plazo
capital
resultados acumulados
Total de patrimonio
total pasivo y patrimonio
S/. 168
69
237
150
420
108
528
915
PAREDES SA
ESTADOS GANANCIAS Y PRDIDAS
DEL 01.01.09 AL 31.12.09
Ventas netas
s/. 1425
Costo de ventas
(1116)
Utilidad bruta
309
Gastos de administracin
(243)
Utilidad de operacin
66
Otro ingresos
27
Otro egresos
(12)
Gastos Financieros
(12)
Utilidad antes de impuestos
69
Parts. De los trab. (5%)
(3)
Impuesto a la renta (30%)
(21)
Utilidad Neta
s/. 45
28TA20133DUED
Los dividendos declarados y pagados durante el ao fueron de s/33000.

Al inicio del ao las existencias eran de s/ 330000;
el patrimonio era de S/. 378 000, y los activostotales eran de S/. 825000.
el capital social fue de s/. 420000 a lo largo de todo el ao.
SE SOLCITA:
a. con la informacin proporcionada de la empresa Paredes SA calcule los siguientes ratios
financieros y explique su significado y aplicacin:
1.Liquidez corriente
2.Prueba acida
3.Numero promedio de das de ventas no cobradas al final del ao
4.rotacin de las existencias
5.tasa de rendimiento sobre lo activos totales (DUPONT)
6.experimento la empresa un apalancamiento financiero favorable odesfavorable?
SOLUCION
1.ANALISIS
A.Liquidez corriente = Activo Corriente = 474000 = 2Pasivo Corriente 237000
B. Prueba acida o liquidez severa = Activo Corriente- existenciasPasivo Corriente
474 270 = 204.000 = 0.86237 237000
C.Numero Promedio de das de venta no cobradas al final del ao promedio de crditos
otorgados= cuentas por cobrar
(Periodo promedio de cobro) Ventas360114 =28.80 m= 29 das1.42530
D. .Rotacin de las existencias = Costo de VentasStock Medio de Existencias1116 = 1116 =
116 = 4 veces330+270 600 30022
E. Tasa de rendimiento sobre los activos totales (DUPONT)
Utilidad neta x ventas = 45 x 1425 = 4 .88%Ventas activo total 1425 9153.15% x 1.55 =
4.88% = 5%
F. Apalancamiento Financiero o solvencia =Pasivo Total = %Activo Total 387 = 42.29=
42%815
II CONCLUSIONES:
a) La liquidez Corriente de la empresa es buena, ya que tiene s/2.00 Activoscorrientes para
cubrir cada sol de sus pasivos corrientes.
b) Su razn de liquidez severa no es buena, de aqu que carezca de capacidad paracubrir sus
pasivos a corto plazo.
c) Es manejable los 29 das como periodo promedio de cobros.
d) La empresa tiene capacidad de endeudamiento, porque su situacin financiera buen.
e) La tasa de rendimiento sobre el activo totales del 5% es baja.
II.- PARTE PRCTICA FINANCIERA, GERENCIAL Y TOMA

29TA20133DUED
DE DECISIONES
10.- La Gerencia Financiera Planifica sus Pronsticos sobre sus Ingresos y Egresos referente
a los siguientes 5 ltimos meses del 2013, para lo cual presenta la siguiente informacin:
(6 PUNTOS)
INVERSIONES BERMUDEZ S.A.C

Ventas proyectadas:
MESES
Agosto
Setiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
SOLES
90,000
92,000
94,000
95,000
90,000
El costo de ventas es 69%

Los gastos fijos mensuales = 4,200
La poltica de pagos de de las compras es al contado
Las cobranzas por ventas proyectadas es 55% al contado,

45% al crdito 30 das
SE TIENE SALDOS DE MESES PASADOS CONFORMADOS DE LA SIGUIENTE MANERA:

ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
SALDO INICIAL CAJA
20,000
Facturas por pagar ( se van a pagar 17% mensual)
FACTURAS X COBRAR
35,000
Otras Cuentas x Pagar
Se van a cobrar 16% mensual
(Se van a pagar 10% mensual)
Se solicita presentar su presupuesto econmico
Presupuesto financiero
Flujo de caja proyectado y los nuevos saldo al 31-12-2013
40,000
3,000
DESARROLO
FLUJO DE CAJA 2013

ENTRADA
Cobranza ventas al
contado
Cobranza ventas al crdito
Facturas por cobrar
Total entradas
Agosto
49,500
40,500
5,600
95,600
Horizonte presupuestal
setiembre octubre noviembre diciembre
50.600
51.700
52,250
49,500
41.400
42.300
42.750
40.500
5.600
5.600
5.600
5.600
97.600
99,600
100,600
95,600
SALIDAS
pago de compras
gastos fijos
facturas por pagar
otras ctas por pagar
62,100
4,200
6,800
300
73,400
63,400
4,200
6,800
300
74,700
64,860
4,200
6,800
300
76,160
65,550
4,200
6,800
300
76,850
62,100
4,200
6,800
300
73,400
30TA20133DUED
total salidas
20,000
42,200
caja inicial
caja final
42,200
65,100
65,100
88,340
88,540
112,290
112,290
134,490
De caja demuestra un flujo positivo para la empresa.

comentario :
final
El saldo
31TA20133DUED
11.- PRESUPUESTO MAESTRO FINANCIERO - INTEGRAL
(TOTAL 5 PUNTOS)
Taller de Fabricacin de Carteras de Cuero

COCOFLITO es un pequeo empresario que tiene un gran espritu de superacin. Un da con la
intencin de mejorar su actual situacin, decide emprender un negocio con el que piensa convertirse en
millonario. Luego de analizar varias alternativas opta por poner un taller de fabricacin de carteras de
cuero.
Despus de hacer mltiples averiguaciones obtiene la informacin que se presenta a continuacin.
Inversin inicial:
Dinero en efectivo
S/. 45,000
Mquina
S/. 40,000
Muebles y enseres
S/. 20,000
La formalizacin de la empresa implica una serie de gastos de abogados, notarios, registros y trmites
que suman S/. 3,000.
COCOFLITO cuenta con la mquina y los muebles, mas no con el dinero en efectivo. La diferencia se la
va a prestar su padre por ser su primognito quien no le cobrara intereses.
La investigacin de mercados indica que las ventas sern como sigue:
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Pronstico de ventas (unid.)
8,000
8,500
9,000
Valor venta x unidad (S/.)
47
47
47
Ao 4
9,500
47
Ao 5
10,000
47
32TA20133DUED
Para la fabricacin de cada billetera se van a utilizar los siguientes recursos:

Cuero
S/.10.50
Hilos
S/. 1.60
Tintes
S/. 0.90
Cierres
S/. 1.00
Se va a contratar a un artesano que va a ganar S/. 2,8900 mensuales. Considerar adems
gratificaciones, aportaciones (9%) y CTS.
Se estima que los gastos en luz, agua y telfono van a ser:
Luz
S/. 250
Agua
S/. 200
Telefono
S/. 350
Inicialmente David va a trabajar en el garaje de la casa de sus padres. l cree que si tuviera que
alquilar algo similar le costara S/. 900 por mes.
De acuerdo a SUNAT la mquina y muebles se deberan depreciar en 5 aos.
El primer ao David se va a dedicar a organizar la empresa, a hacer los movimientos con bancos,
proveedores, y a hacer los contactos para las ventas. l estima que debera estar ganando S/. 3,700
mensuales. Considerar tambin gratificaciones, aportaciones (9%) y CTS.
Para realizar los contactos va a utilizar su auto; va a hacer tarjetas de presentacin, folletos, etc. El
gasto mensual estimado por estos conceptos es de S/. 900.
Tambin va a necesitar de los servicios de un contador para que le lleve los libros contables y se
encargue del pago de impuestos. Sabe que el pago mensual estara alrededor de S/. 500.
Las ventas son al contado y los gastos tambin. Todos los montos estn sin IGV.
Se pide:
a.- Elaborar el presupuesto maestro para un periodo de 5 aos.
b.- Cree que tendr xito?
PRESUPUESTO DE VENTAS
Carteras de cuero
RORIZONTE PRESUPUESTAL
DETALLE
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
UNIDADES A VENDER
PRESIO UNITARIO
S/ 8 000 00
47
S/ 8 500 00
47
S/ 9 000 00
47
S/ 9 500 00
47
S/ 10 000 0
47
TOTAL VENTA
367 000
399 500
423 000
446 500
470 000
COCOFLITO
PRESUPUES
TO
DE MATERI
PRIMA
MP
8 000 00
S/ 14
S/ 112 000
8 500 00
14
119 000
Cuero S/ 10 000
Hilos
1 60
Tintes
0 90
Cierres
1 00
S/14 00 por c/ cartera
UNIDAD DE PRODUCCION
COSTO DE MATERIALES
9 000 00
14
126 000
9 500 00
14
133 000
10 000 00
14
140 000
33TA20133DUED
Remuneracin M. S/ 2 890
Es salud 9%
260
CTS. (1 Dozavo)
241
Costo mensual % 3 391x12=
PRESUPUES
TO
DE MANO
( Maestro
s/ 40 692
ANUAL.
DE OBREA
Artesano)
PRESUPUESTOS DE COSTOS INDERECTOS DE FABFRICACION

GASTO DE FORMALIZACIN
s/ 3 000
SERVICOS PUBLICOS
LUZ
250
AGUA
200
TELEFONO 350
S/ 800 MENSUAL X 12
9 600
S/ 900 MENSUAL X 12
900
X 12
21 600
COSTOS IMPLICITOS
GARAJE DE CASA
AUTO PERSONAL
ASGNACION DEL EMPRESARIO

(2 pzutiv del 2 ao)
RENUMERACION MENSUAL 3 700
CTS: UN DOZAVO
308
ESSALUD 9%
333
s/
4 341 MENSUAL X 12
52 092
HONORARIOS CONTADOR S/ 500 MENSUALES X 12
6 000
S/ 92 292
COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACION CIF

(PROYECCION AO OY ANOS 01 AL 05)
AO
O AOS 01 - 05
GASTOS DE INFORMACION 3 000
SERVICIOS PUBLICOS
9 600
COSTOS IMPLICITOS
21 600
00
9 600
21 600
34TA20133DUED
CIF: 01 05
92 292
3 000
89 292
MONTO PROYECTADO DE INVERCION

DETALLE
AO O
AO 1
TOTAL
MP
MOD
CIF
TOTAL
00
00
34 200
34 200
119 000
40 692
89 292
248 984
119 000
40 692
123 492
283 184
MONTO DEL PRESTAMO FAMILIAR A SOLICITAR

283 184 45 000 = 238 184
PRESUPUESTO FINANACIERO
ORIZONTE PRESUPUESTAL
AO 0
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
DETALLE
ENTRADAS
PRONOSTICO DE VENTAS
PRESTAMO FAMILIAR
TOTAL ENTRADAS
SALIDAS
MATERIA PRIMA (MP)
MANO DE OBRA DIRECTA (M
COSTO INDIRECTOS DE
FABRICACION (C I F)
AMORTIZACION PRESTAMO
TOTAL GASTOS Y COSTOS
CASA INICIAL
CASA FINAL
COMENTARIO
AO 5
00
238 184
376 000
399 500
423 000
446 500
470 000
238 184
376 000
399 500
423 000
446 500
470 000
00
00
34 000
00
34 000
45 000
248 984
112 000
40 692
89 292
47 637
289 621
248 984
335 363
119 000
40 692
89 292
47 637
296 621
335 363
438 242
126 000
40 692
89 292
47 637
303 621
438 242
557 621
133 000
40 692
89 292
47 637
310 621
557 621
693 500
140 000
40 692
89 292
47 637
317 621
693 879
845 879
COCOFLITO TENDRA XITO EN EL PRESUPUESTO

FINANACIERO POSITIVO LO DENUESTRA.
PRESUPUESTO MAESTRO FINANACIERO INTEGRAL
35TA20133DUED
PRESUPUESTOS
OPERATIVOS
VENTAS PRONOSTICOS
PPTO DE MATERIA PRIMA
PPTO DE MANO DE OBRA D.R.T
PPTO DE COSTOS INDIRECTOS
GASTOS Y COSTOS
SALDO FINAL
AO 1
376 000
112 000
40 692
37 200
HORIZONTE PRESUPUESTAL
AO 2
AO 3
AO 4
399 500
423 000
446 000
119 000
126 000
133 000
40 692
40 692
40 692
89 292
89 292
89 292
189 892
186 108
248 984
150 516
255 984
167 016
262 984
183 516
AO 5
470 000
140 000
40 692
89 292
269 984
200 016
COMENTARIO: LA MYDE COCOFLITO TENDRA EN SU EMPRESA ASI LO

DENUESTRA SU PRESUPUESTO FINAL INTEGRAL VER CADA UNO DE SUS
PRESUPUESTOS.
36TA20133DUED
11.- Toma de decisiones sobre financiamiento Deudas - Bonos

Acciones Bancos
El Gerente Financiero de la empresa grafica PACIFICO S.A.C.; efectu una
reestructuracin operativa de la empresa, llegando a la conclusin que la empresa
necesita un financiamiento de S/. 2.000.000 con la finalidad de cumplir con el plan
operativo correspondiente al ao 2013. (Del 01/01/2013 al 31/12/2013)
Para lo cual planifica solicitar una lnea de financiamiento al Banco del
CONTINENTAL por un importe de S/.2.000.000, con la respectiva tasa de
inters efectiva anual de 30%
A su vez el gerente financiero, cuenta con la siguiente informacin
adicional:
Considerando la alternativa de solicitar el prstamo, el gerente
financiero plantea las siguientes alternativas de financiamiento:
1.
2.
Pedir al banco s/.2,000,000 pagando el 30% anual

Los mismos accionistas presten el dinero a la empresa y se pagara
32% anual
3.
4.
Emitir 100.000 acciones a un valor nominal de S/.20

Emitir 100.000 bonos a un valor nominal de s/.20 ( es por 4 aos se va pagar inters
anual 10% ) considere solo 1 ao
Emitir 50.000 bonos a un valor nominal de s/.20 y 50,000 acciones a un valor nominal
de s/.20
Emitir 80.000 bonos a un valor nominal de s/.20 y 20,000 acciones a un valor nominal
de s/.20
Emitir 80.000 acciones a un valor nominal de S/.20 y 20.000 bonos a un valor nominal
de /.20
Emitir 25.000 acciones a un valor nominal de S/.20, ; 25.000 bonos a un valor nominal de
s/.20 gestionar un prstamo financiero de S/.1,000.0000
Se estima lo siguiente:
Utilidad antes de Intereses e Impuesto a la Renta S/.3,500.000
Tasa de Impuesto a la Renta 30%
5.
6.
7.
8.
DATOS REALES O ACTULAES:
EL TOTAL ACTIVO DE AL EMPRESA ES: S/. 10000,000

LAS DEUDAS O PASIVO TOTAL ES
: S /. 4000,000
LOS GASTOS FINANCIEROS DEL PERIODO A DEVENGAR SON:
S/.1000,000
HALAR EL NUMERO DE ACCIONES SABIENDO QUE TIENEN UN VALOR
NOMINAL DE S/20.
Se pide:
1.
Cul es la alternativa favorable para la empresa ?.
2.
Determine la utilidad neta por accin (U.A.)
3.
Si. Ud. Elige una de las alternativas determine el cronograma de pagos a
realizarse segn la
Opcin que elija (el cuadro de las amortizaciones por los 12 meses un
ao)
DESARROLLO
TOMA DE DECICIONES SOBRE FINANACIAMIENTO EMPRESA GRAFICA PACIFICA SAC.
1-. PEDIR AL BANCO CONTINENTAL S/ 2,000.000 PAGANDO EL 30% ANUAL (TEA)

DATOS
37TA20133DUED
S= MONTO= 2
P= CAPITAL INICIAL= S/ 2000.000
i= TASA DE INTERES DEL PERIODO = 2.5% MENSUAL
n= PERIODO DE TIEMPO = 12 MESES
SOLUCION
S = P (1 + i)
S = 2,000.000 ( 1 + 0.025 )
S = 2680,000
2.- PRESTAMOS DE LOS ACCIONISTAS PAGFONDO EL 30% ANUAL
S =2,000.000 (1.026)
3.- EMITIR 100,000 ACCIONES A UN VALOR NOMINAL DE S/ 20,00
100,000 X 20 = S/ 2000,000 (AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL)
4.- EMITIR 1000,000 BONOS A UN VALOR NOMINAL VN DE S/ 20,000 Y A UN
INTERES ANUAL DEL 10% (RETENCION DE LOS BONOS EN 4 AOS)
PARA EL PRIMER AO= 1000,000 X 20 0 S/ 2000,000
S = 2,000.000 (1,0083)
5.- EMITIR
50,000 BONOS A UN VN DE S/ 20,000 =
= S/.2,208.550
S/ 1104 275
S/ 1104 275
2104 275
6.- EMITIR
80 000 BONOS A UN VN DE S/ 20 000
S/ 1766 840
20 000 ACCIONES A UN VN DE S/ 20 00 S/ 400 000
2166 840
7.- EMITIR
80 000 ACCIONES A UN VN DE S/ 20 000
20 000 BONOS A UN VN DE S/ 20,00
8.- EMITIR
25 000 ACCIONES A UN VN DE S/ 20 00
25 000 BONOS A UN VN DE S/ 20 00
S/
S/
1600 000
441 000
2041 710
S/ 500 000
S/ 500 000
2104 275
SE PIDE:
38TA20133DUED
CUAL ES LA ALTERNATIVA FAVORABLE PARA LA EMPRESA?

EVALUANDO LAS 8 ALTERNATIVAS
ELIGIMO S ALTERNATIVAS 1 EMISION DE 100,000 ACCIONES A UN VALOR
NOMINAL VN DE S/ 20 00 IMPLICA AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL Y COSTOS
FINANACIEROS CERO.
DESCARTAMOS LAS OTRAS 7 ALTERNATIVAS EN RAZON DE QUE SIGNIFIQUE
COSTO FINANCIERO EN ESPECIAL LA EMISION DE BONOS Y EL CREDITO.
DETERNINAR DE LA UTILIDAD NETO POR ACCION
GRAFICO SAC
ESTADOS DE CUENTAS
VAIEI
GASTOS FINANCIEROS
IMPUESTO AL ARENTA 30%
UTILIDAD NETE
S/ 3500 000
1000 000
1050 000
1450 000
ESTADO DE SITUACION
ACTIVO
S/
GASTOS FINANCIEROS
IMPUESTOS A LA VENTA
UTILIDAD NETA
3500 000
1000 000
1050 000
1050 000
N DE ACCIONES 6 000 00 / 20 = 300 000 ACCIONES

UTILIDAD NETA POR ACCION 1450 000
= 4. 83
300 000
VT. NETA / N DE ACCIONES
39TA20133DUED

Ta - Finanzas I - 2014-II - Mod2

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