La carga de la deuda.

Recae sobre las generaciones

actuales o futuras?
Jorge Bahamonde Araujo

La deuda pblica en Espaa es el conjunto de deudas que mantiene

el Estado espaol frente a los particulares (espaoles o de otro pas).
Los ttulos de deuda pblica existentes actualmente son las Letras del
Tesoro, los Bonos del Estado y las Obligaciones del Estado,
atendiendo principalmente a su plazo de amortizacin.
Cuando un Estado presenta en un ao ms gastos que ingresos tiene
que cubrir esa diferencia o dficit con financiacin, que obtiene con la
emisin o venta deuda pblica, vender ttulos a cambio de un
prstamo de dinero. El estado utiliza ese dinero prestado para cubrir
el dficit y se compromete a devolverlo en una fecha futura.
Actualmente se acostumbra vender estos ttulos a inversionistas
privados que prestan fondos al estado a cambio de cobrar un tipo de
inters por el prstamo. Cuando transcurre el tiempo acordado, el
inversionista recupera su dinero ms una cantidad extra en concepto
de intereses, que para el Estado supone un coste a soportar por
haberse endeudado.
Otra forma de vender deuda pblica la monetizacin de la deuda
que, habitualmente, llevo a cabo el Banco de imprimiendo tanto
dinero como el estado necesite ese ao para cubrir el dficit (bajo la
exposicin a un posible aumento de inflacin y depreciacin del tipo
de cambio). En esta operacin nadie se lucra, y el estado no tiene que
soportar un coste a la hora de endeudarse. Sin embargo, con la
adhesin a la Comunidad Econmica Europea tuvo que empezar a
realizar reformas de gran calado para cumplir los requisitos de una
mayor autonoma respecto al Estado. El resultado se traduce en un
incremento del coste de financiacin, pasando de un 0,88% sobre el
PIB en 1982 a un elevado 4,80% en 1993.

La deuda pblica supone hoy en da un mecanismo por el cual la

generacin actual, puede vivir mejor a expensas de las generaciones
venideras, o las ms jvenes. Esta afirmacin posee matices segn la
clasificacin puntual de generaciones actuales

y generaciones

futuras, as como por el sujeto que posee el titulo de deuda.

Si suponemos que la deuda pblica de Espaa, sin relacin con el
exterior, es una determinada cantidad de la que se deben pagar unos
intereses, entonces, el gobierno tendr que cobrar impuestos por
valor de esos intereses. De esta forma, efectivamente, esos intereses
son una carga a las generaciones actuales que reciben esos
impuestos. Sin embargo los intereses que pagan los ciudadanos en
forma de impuestos, regresan a estos mismos de forma que, como
colectivo, la deuda no es una carga; el Estado cobra y gasta de forma
simultanea. Puedo decir que, de forma directa, no es una carga
para las generaciones futuras, aunque, segn las circunstancias,
pueden verse afectados mediante una redistribucin de la renta si los
que pagan los impuestos son distintos de los que cobran los
intereses. Si para el caso, la deuda est en manos extranjeros, se
genera un perjuicio para los ciudadanos que sufren impuestos pero no
cobran los intereses que recaen en el exterior. Del mismo modo,
existen efectos distributivos por los que, aunque no afecten a la
riqueza del pas en cuestin, pueden hacer que una generacin futura
que no obtuvo unos ttulos de deuda pague los intereses de otros que
si los obtuvieron o heredaron.
La carga de la deuda depende por tanto de varias circunstancias o
perspectivas, siendo aparentemente favorable para los ciudadanos
aun a pesar de que esta deuda la obtengan extranjeros como
inversin que genera rentabilidad. En general, dicho mecanismo
contribuye (entendindose siempre de forma controlada) a soportar
los gastos del Estado en los ciudadanos que, por tanto, salen
favorecidos;

provoca

efectos

inherentes a la vida econmica.

distributivos

aparentemente

Entre las principales fuentes de informacin:

Agardoa, Antonio. Algunas ideas sobre la deuda pblica (II) 27
junio,

2012.

http://blog.iese.edu/antonioargandona/2012/06/27/algunas-ideassobre-la-deuda-publica-ii/#sthash.G9ZvNKDL.tWVCIzvO.dpbs
Krugman, Paul. La deuda de las generaciones futuras 1 noviembre,
2012.

http://blogs.elpais.com/paul-krugman/2012/11/aclarar-el-

debate-sobre-la-deuda-de-las-generaciones-futuras.html