Apuntes de Matemticas Financieras

Prof. Gerardo Gutirrez Jimnez

Tasa de descuento:
Se aplica para determinar el valor actual de un pago futuro. La tasa de descuento se diferencia
de la tasa de inters, La tasa de inters se aplica a una cantidad original para obtener el
incremento que sumado a ella da la cantidad final, mientras que el descuento se resta de una
cantidad esperada para obtener una cantidad en el presente. En la prctica es muy comn que
el acreedor (el propietario del documento) lo negocie antes de la fecha de vencimiento
ofrecindolo a u tercero a un precio menor que el estipulado en el propio documento, con un
descuento que puede evaluarse de dos formas:
a) Descuento real.
b) Descuento comercial.
El primero se calcula utilizando la frmula del inters simple M = C(1 + it)
Descuento simple: Es la operacin financiera que tiene por objeto la representacin de un capital
futuro por otro equivalente con vencimiento presente, a travs de la aplicacin de la frmula del
descuento simple. Es un procedimiento inverso al de capitalizacin.

Ejemplos resueltos:
Cul es el descuento real de un documento con valor nominal de $25,300. 72 das antes
de su vencimiento con una tasa de descuento de 11.4 % simple anual? (Villalobos, 2007,
pg. 113)
En la Frmula de inters simple se sustituyen:
M = $25,300, el valor nominal del documento.
t = por 72 das plazo que falta para el vencimiento.
La i por d = 0.114 la tasa de inters por la tasa de descuento.
Entonces:
25,330 = C(1+(0.114/360)72)
25,300 = C(1.0228)
C = 25,300 / 1.0228
C = 24,736.02
El descuento real es entonces:
D = M C donde se sustituye I por la D
D = 25300 24,736.02
D = $563.98
A diferencia del anterior, el descuento comercial, llamado as por su semejanza con la rebaja que
los comerciantes hacen a sus artculos cuando los venden, quitando algunos pesos al precio de

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lista, se calcula restando al valor nominal un descuento. Los CETES son un buen ejemplo. Este
se obtiene de la siguiente manera:
D = Mtd
Donde d es la tasa de descuento simple anual, t es el plazo en aos. D es el descuento
comercial y M es el valor nominal del documento correspondiente (Villalobos, 2007, pg. 113).
Ejemplo: Descuento Comercial de un pagar
El descuento comercial de un documento con valor nominal de $6,500, tres meses antes
de vencer, es decir, t = 3/12, puesto que es el plazo en aos, con un tipo de descuento del
11.2% simple anual es:
D = 6,500 (3/12)(0.112)
D = $182

D=Mtd

Si al valor nominal del pagar se le resta el descuento, entonces se obtiene su valor comercial o
valor descontado P que en este caso ser:
P = 6,500 182
P = $ 6,318
El resultado generalmente se expresa como:
P = M Mtd ya que D = Mtd
Donde al factorizar M se obtiene la frmula del siguiente teorema:
El valor comercial P de un documento con valor nominal M, t aos antes de su vencimiento
es:
P = M(1 td)
Ejemplo: Valor comercial de un pagar
Cul es el valor comercial del 12 de mayo de un documento que ampara un prstamo de
$26,500, recibido el 25 de enero pasado con intereses del 12% simple anual y cuyo
vencimiento es el 30 de julio? Suponga que la tasa de descuento simple anual es del 12.5%.
(Villalobos, 2007, pg. 114)
$26,500
107das

25ene

79 das

12may

M
30jul

Primero es necesario hallar el valor futuro M de los $26,500 del prstamo, mediante la frmula
de inters simple: M = C(1+it)
M = 26,500 (1 + (186/360)(0.12))
M = 26,500(1.062)
M = $28,143

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Con este valor futuro, el plazo a = 79/360 aos y la tasa de descuento d = 0.125, se obtiene el
valor de descuento:
P = 28,143 (1 (79/360)(0.125))
P = 28,143(0.972569445)
P = $27,371.02
Ejemplo: Plazo y tasa de inters en un documento.
Qu da se negocia en $32,406 el siguiente documento con descuento del 10.02% simple
anual? Suponiendo que ampara un crdito en mercancas por $32,000 Cul fue la tasa de
inters simple anual? (Villalobos, 2007, pg. 115)

Buenopor$33,050.00
PorestepagarmeobligoapagarincondicionalmentealaordendeGerardoGutirrezelda17
defebrerode2013lacantidadde$33,050.000(treintaytresmilcincuentapesos00/100m.n.)valor
recibidoamienterasatisfaccin.

Lugaryfecha:Iztapalapa,DistritoFederal,a5deoctubrede2012
Nombre:AntoninoZaragoza.

Domicilio:CalleGavilanes#123,Col.Pursima

_________________

Acepto

t = 0.1944673437 aos
(0.1944673437) 360 = 70.00824373 das.
Significa que 70 das antes del 17 de febrero de 2013, es decir el 9 de diciembre de 2012, el
documento se comercializa en $32,406.
Segundo:
El plazo entre el 17 de febrero y el 5 de octubre anterior es de 135 das, el capital es el valor de
la mercanca $32,000 el monto es M = 33,050 y la tasa de inters i se obtiene despejndola de
la siguiente ecuacin: M = C(1 + it)
i = 0.000243056 diario, puesto que el plazo est en das.
Para la tasa anual se multiplica por 360 das que es: 0.0875, es decir, 8.75%
Descuento interbancario:
Banamex descuenta al Sr. Arturo Martnez el 15% de inters simple anual de un documento
con valor nominal de $30,000 que vence 45 das despus. El mismo da, el banco descuenta
el pagar en el Banco Banorte con el 13.5% anual. Cul fue la utilidad para Banamex?
(Villalobos, 2007, pg. 116)
P = $ 29,437.50

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Ahora bien, el capital que Banamex recibe de Banorte, dado que la tasa de descuento es d =
0.135 es:
P = $29,493.75
La diferencia entre los dos resultados es la utilidad para Banamex
U = $56.25
Note que esto es igual a la utilidad de los $30,000 al 1.5 en 45 das.
U = 30,000(0.015)(45/360))
U = $56.25
El 1.5% es la diferencia entre los porcentajes.
Inters simple exacto y comercial
Cuando el ao se considera de 360 das, se denomina inters y descuento simple comercial u
ordinario; mientras que lo llamamos inters exacto, cuando el ao se considera de 365 das, o
366 si es bisiesto.
El plazo tambin se evala de dos maneras:
a) Con tiempo real o exacto si se combinan los das naturales entre las fechas iniciales y
terminal.
b) Con tiempo aproximado si todos los meses se consideran de 30 das.
El ms usado es el inters comercial con tiempo real. Cabe sealar que por ejemplo, los CETES,
con algunas excepciones, se emiten con plazos de 28 das o mltiplos de este valor, con lo cual
se tendrn 13 meses de 28 das en un ao, dando como resultado 364 das por ao, lo cual es
an ms preciso. Tambin es cierto que para el nmero de das en el plazo no se considera (no
se cuenta) el da que corresponde a la fecha de inicio o terminal.
Ejemplo: Monto con inters simple comercial y con tiempo aproximado y la TIIE.
Utilizando un inters simple comercial con tiempo aproximado, obtenga el monto que se
acumula al 15 de octubre, si el 25 de marzo anterior se depositan $15,000 en una cuenta
que abona con TIIE + 2.4 puntos porcentuales. Suponga que la TIIE es de 7.5% anual.
(Villalobos, 2007, pgs. 120-121)
M = $15,825
Ejemplo: Monto con inters simple exacto y con tiempo real: (Villalobos, 2007, pg. 121)
Resolver el ejercicio anterior con inters simple exacto con tiempo real.
M = $15,829.97
Ejemplo: Una institucin financiera compr el da 22 de abril Cetes cuando faltaban 182 das
para su vencimiento. La tasa de descuento de la operacin fue de 6.5% anual. El da 2 de junio
del mismo ao vendi los Cetes cuando stos se colocaban en el mercado con una tasa de

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rendimiento de 7.2% anual. Calcular la tasa de rendimiento que obtuvo esta institucin, por cada
Cete, en esta operacin de compra y venta (Lasa Crespo, 2012, pg. 29).
a) Calculamos el precio de compra de cada Cete el da 22 de abril, puesto que faltan 182
das para su vencimiento:
VP = 9.6714
b) Calculamos el precio de venta de cada Cete el da 2 de junio. Vemos que han transcurrido
41 das desde la fecha de compra, y que faltan 141 das para su vencimiento. Luego, el
valor presente del ttulo es:
VP = 9.7257
c) Calculamos la tasa de rendimiento que se obtuvo en esta operacin por cada Cete. El
valor inicial de la operacin fue de $9.6714 y el valor final, 41 das despus, de $9.7257.
Por lo tanto, la tasa de rendimiento obtenida es:
i = 0.0493 = 4.93%

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