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Algunas notas sobre la caducidad del derecho al cobro de

dividendos

Como es sabido, la caducidad es definida como el instrumento mediante el cual el transcurso del tiempo extingue el
derecho y la accin correspondiente, en razn de la inaccin de su titular durante el plazo prefijado por la ley o la
voluntad de los particulares. Su justificacin radica en la necesidad de liquidar situaciones inestables que producen
inseguridad. Al igual que en el caso de la prescripcin, entonces, el orden social exige que se d fijeza y seguridad a
los derechos y se aclare la situacin de los patrimonios.
Segn Vidal Ramrez,[1] tratndose de la caducidad el orden pblico es ms acentuado que en la prescripcin,
puesto que su elemento ms importante es el plazo previsto en la ley de cada caso en que se origine un derecho
susceptible de caducidad. En este instituto, ms que en la prescripcin, se aprecia el imperativo de la ley por definir o
resolver una situacin jurdica o su cambio. Por ello, refirindose a los plazos de caducidad, Josserand dice que
funcionan como una guillotina, sin tener en cuenta ninguna consideracin, porque son completamente extraos a
toda idea de prueba y de presuncin; instituyen una realidad, no consagran un clculo de probabilidades; van
directamente al fin sin que nada pueda hacer que se desven; son verdaderas medidas de polica jurdica.
Ahora bien, de conformidad con el artculo 232 de la Ley General de Sociedades, El derecho a cobrar el dividendo
caduca a los tres aos, a partir de la fecha en que su pago era exigible conforme al acuerdo de declaracin del
dividendo. Slo en el caso de las sociedades annimas abiertas, el plazo de caducidad a que se refiere el prrafo
precedente ser de diez aos.
In limine, cabe precisar que, aun cuando el trmino dividendo no se ha definido directamente en nuestra Ley
General de Sociedades, se puede deducir de una interpretacin sistemtica de los artculos 107 (segundo prrafo)[2]
y 231[3] de la dicha Ley, que su concepto comprende tanto el pago en dinero como en acciones (acciones
liberadas).[4]
Debemos indicar que, slo cabe la caducidad respecto de los dividendos dinerarios; puesto que slo estos se
encuentran pendientes de cobro. En efecto, cuando se acuerda la distribucin de dividendos dinerarios, la sociedad
reconoce un crdito a favor del accionista. Este tiene que efectuar su cobro para tener a su disposicin el importe
correspondiente a dichos dividendos.
El artculo 232 dispone que el derecho a cobrar dividendos caduca transcurridos tres aos desde la fecha en que el
pago era exigible, conforme al acuerdo adoptado para su distribucin. Es decir, el plazo de caducidad no se computa
desde la fecha en que se generan las utilidades no desde la fecha de la junta que aprueba su pago, sino desde la
fecha en que es exigible el pago. As, por ejemplo, puede ocurrir que la junta se rena y acuerde la distribucin de
dividendos, pero que disponga que el pago se haga efectivo treinta das despus de la junta. En tal caso, el plazo de
caducidad no se computa desde la fecha de la junta, sino desde la fecha indicada para el pago.
Si opera la caducidad, el socio pierde el derecho a cobrar el dividendo. Hay que tener en cuenta que tratndose de
un plazo de caducidad y no de prescripcin, la sociedad no puede decidir que a pesar del vencimiento del plazo se
proceder al pago, pues se tratara de un pago indebido al haberse extinguido el derecho del socio.[5]
El plazo de caducidad se extiende a diez aos cuando se trata de sociedades annimas abiertas. Adems, la referida
norma prev que los dividendos cuyo cobro hubiera caducado, pasan a formar parte de la reserva legal.
Cabe precisar, como bien lo ha indicado una atenta doctrina, que si la reserva legal estuviese en su lmite mximo,

esos montos no tendran la condicin de reserva legal, a tenor del artculo 229, por lo que, en ese caso, procede su
capitalizacin o redistribucin.[6]
En efecto, la LGS nada dice acerca de en qu situacin se mantienen los dividendos por la sociedad en caso que la
reserva legal se encuentre cubierta totalmente; sin embargo, el mandato del artculo 229 de la LGS con el que debe
concordarse lo dispuesto por el Artculo 232 de la misma ley, no deja lugar a dudas: la reserva legal se conforma
hasta alcanzar un monto igual a la quinta parte (20%) del capital, el exceso sobre este lmite no tiene la condicin
de reserva legal.
As pues, en caso que la sociedad haya alcanzado la reserva legal bajo qu condicin mantiene la sociedad los
dividendos respecto de los que ha operado la caducidad del derecho de cobro del socio? En nuestra opinin, en tal
caso dichos dividendos deben volver a integrar la cuenta de resultados de la sociedad de la cual provienen o a partir
de la cual se originaron.
Ergo, dichos dividendos as reintegrados a las cuentas de resultados distribuibles de la sociedad pueden beneficiar a
todos los socios, incluido el socio respecto del cual oper la caducidad, si se acuerda una nueva distribucin sobre la
base de los resultados de esta forma incrementados, pues el derecho al dividendo se configura cuando media el
acuerdo de distribucin adoptado por la sociedad.[7]
En sntesis, el carcter teleolgico del artculo 232 de la LGS es fijar que el derecho a cobrar dividendos caduca
transcurridos tres aos desde la fecha en que el pago era exigible, conforme al acuerdo adoptado para su
distribucin. Mientras que, tratndose de sociedades annimas abiertas, el plazo de caducidad ser de diez aos.
[1] Vidal Ramrez, Fernando. La prescripcin y la caducidad en el Cdigo Civil Peruano con un estudio de su
relacin jurdica. Lima: Editorial Cultural Cuzco, 1985, p. 204. As, en la caducidad se protege el inters general en
una pronta incertidumbre de la situacin pendiente de la facultad de modificacin. Porque existe este inters general
en la pronta certidumbre de la situacin jurdica pendiente de modificacin, la caducidad es automtica y puede el
juez acogerla de oficio. Dez-picazo, Luis. En torno al concepto de prescripcin. En: Anuario de Derecho Civil.
Madrid: Ministerio de Justicia y Consejo Superior de Investigaciones Cientficas, octubre-diciembre de 1936,
fascculo V, tomo XVI, p. 999.
[2]

Artculo 107.- Usufructo de acciones

[ ] Puede pactarse que tambin correspondan al usufructuario los dividendos pagados en acciones de propia
emisin que toquen al propietario durante el plazo del usufructo.
[3]

Artculo 231.- Dividendo obligatorio

Es obligatoria la distribucin de dividendos en dinero hasta por un monto igual a la mitad de la utilidad distribuible de
cada ejercicio, luego de detrado el monto que debe aplicarse a la reserva legal, si as lo solicitan accionistas que
representen cuando menos el veinte por ciento del total de las acciones suscritas con derecho a voto. Esta solicitud
slo puede referirse a las utilidades del ejercicio econmico inmediato anterior. El derecho de solicitar el referido
reparto de dividendos no puede ser ejercido por los titulares de acciones que estn sujetas a rgimen especial sobre
dividendos.
[4] Morales Acosta, Alonso. La proteccin de accionista minoritario en las Sociedades Annimas Abiertas. En:
Derecho PUCP. Lima: Revista de Derecho de la Pontificia Universidad Catlica del Per, N. 54, 1999, p. 835. El
trmino dividendo se utiliza para describir un flujo de activos de una entidad hacia sus propietarios, que son la fuente
ordinaria de rentabilidad o de retorno para quienes detentan los derechos econmicos de las acciones. Brealey,
Richard et al. Principles of Corporate Finance. 10th edition. New York: McGraw-Hill/Irwin, 2011, pp. 391 y ss.
[5]

Northcote Sandoval, Cristhian et al. Manual Prctico de la Ley General de Sociedades . Lima: Instituto Pacfico,

2012, p. 229.
[6] Elas Laroza, Enrique. Derecho Societario Peruano. La Ley General de Sociedades del Per . Lima: Editora
Normas Legales, 2000, tomo II, p. 641.
[7] Li Arvalo, Roco y Johana Timana Cruz. Dividendos: Aspectos tributarios de su distribucin en proporcin
distinta a la participacin en el capital social. Renuncia y caducidad. En: Jornadas Nacionales de Derecho
Tributario. Lima: Instituto Peruano de Derecho Tributario, 2010, p. 243.
FUENTE DE IMAGEN: www.cnbc.com

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