Curso:

18/06/2007
Instrucciones :
- Duracin: 120 minutos
- Utilice lapicero para dar sus respuestas, en caso contrario no tendr opcin a
reclamo
- Est permitido el uso de calculadora
Nombre:____________________________________________________________

1.- Tema: Instrumentos Financieros

Indicar si es verdadero y/o falso los siguientes enunciados

1

(5 puntos)

Uno de los factores cualitativos para la evaluacin del Riesgo

Crediticio es el Ciclo de Vida del Producto

La Letra de Cambio es un Ttulo Valor Especfico de Crdito

Cuando el titular del derecho puede exigir el cumplimiento del mismo

slo por el hecho de tenerlo corresponde la Principio de Legitimidad

V
4

El fiador o avalista es la persona que ordena hacer el pago

F

El Librado es la persona que garantiza el pago de la letra.

F

El endoso de propiedad transfiere todos los derechos inherentes al

ttulo valor sin ninguna restriccin
V

El Ttulo Valor al Portador se transfiere mediante cesin

F

El Ttulo Valor
clusula

Nominativo no requiere

la insercin de

ninguna
V

El warrant es un ttulo de crdito

V

10

11

Una de las obligaciones del Avalista es que l

responsabilidad solidaria frente al tenedor del ttulo

adquiere una
V

Una caracterstica de la hipoteca es que para constituirla se requiere

de la escritura pblica
V

12

13

14

15

16

17

18

En las Garantas Reales una tercera persona

responsabilidad del pago cuando el deudor no paga

asume

la
F

La Accin cambiaria de regreso es aquella que corresponde a quien

pague en va de regreso contra los obligados anteriores a l
F
La Accin Directa es la accin ejercida por el tenedor contra el
obligado principal y/o sus garantes, en forma individual o
conjuntamente
V
Las acciones cambiarias pueden ser de tres clases: Accin
Directa, Accin de Regreso; Accin de Ulterior Regreso.
V
El Endoso es la forma de transmisin propia de los ttulos valores a la
orden
V
En el Principio de Solemnidad la posesin del documento es
indispensable para ejercer el derecho que en l se consigna
F
El Fideicomiso Inmobiliario no es una Estructura de Garanta
F

19

20

El Patrimonio Autnomo puede ser un activo existente o un proyecto

nuevo

El beneficiario del fideicomiso es el Fideicomisario

F

2. Tema: Bonos

(4 puntos)

a) Se tiene las siguientes rdenes de compra para la siguiente Subasta Holandesa simple.
Se solicita indique cual sera la tasa de corte y cul la cantidad de bonos asignados a cada
orden. Si la Emisin es 1000 bonos
(2 puntos)

No
Orden
1
2
3
4
5
6
7

No Bonos
300
200
400
500
300
300
200

Tasa
de
Inters
5.72.%
5.70%
5.72%
5.75%
5.72%
6.00%
5.80%

Cul es el precio de un bono CCC cero cupn (el nico flujo de fondos es su
valor nominal) emitido a 10 aos, con valor nominal US$ 50,000
(2 puntos)
b)

Rating de Bonos
Rating

Prima por Riesgo

(sobre el 30Y T-Bond)

AAA
AA
A+
A
ABBB
BB
B+
B
BCCC
CC
C
D

0.20%
0.50%
0.80%
1.00%
1.25%
1.50%
2.00%
2.50%
3.25%
4.25%
5.00%
6.00%
7.50%
10.00%

Tomado de Aswath Damodaran en Applied Corporate Finance. 1999.

Pp.281.

30Y T-Bond 22/05/01 es de 5.91%

Solucin:
I1 = 50,000 * 5.27% = 2635
Rendimiento del Bono CCC = 4.15 % + 5 % = 9.15 %
P= 2635/(1+9.15%) + 2635/(1+9.15%)2 + 2635/(1+9.15%)3 + + 52635/(1+9.15%)10
P= 37631.5262

Luego el precio del bono es 37631.5262

Transcurridos los 6 aos y habindose cobrado el 6to cupn se tiene:
Clasificacin del Bono B+ = 2.5 %
Rendimiento del Bono = 5.15 % + 2.5 % = 7.65 %
P= 2635/(1+7.65%) + 2635/(1+7.65%)2 + 2635/(1+7.65%)3 + 52635/(1+7.65%)4
P= 46027.667

3. Tema: Opciones
Se sabe que:

Donde:

(4 puntos)

d1

S
rT )
1
X
( T )
2
( T )

(ln

d 2 d1 T
0

N (d ) f ( z )dz f ( z )dz

Demostrar la siguiente relacin bsica de Arbitraje

4. Tema: Opciones
Dibujar el diagrama de beneficios y prdidas de un Long Butterfly Spread construido a
partir de los siguientes datos:
(3 puntos)
a) Compra de un Call cuya prima es de 118.05 y con un precio de ejercicio de 300
b) Compra de un Call cuya prima es de 20.28 y con un precio de ejercicio de 500
c) Venta de dos Call cuya prima es de 53.50 y con un precio de ejercicio de 400

5. Tema: Bonos Titulizados

Indicar si los siguientes enunciados son verdadero y/o falso

1

(4 puntos)

Supermercados Peruanos emiti bonos de la Clase A por US$ 15

millones y de Clase B por US$ 35 millones

La tasa de inters anual de los bonos de clase B es de 6.75%

F

El fiduciario emite con cargo al Patrimonio Fideicometido los bonos

de titulizacin

En caso de declararse en insolvencia el patrimonio fideicometido, el

fiduciario proceder a subastar el arriendo hasta por 20 aos de los
cinco locales
V
Se otorgar un financiamientos directo o indirecto a favor por un
monto acumulado mayor a US$ 2 millones
F
A partir del tercer ao, slo se podr distribuir hasta el 50% de las
utilidades
El Patrimonio Fideicometido de Usufructo fue constituido por
aos

20
V

Los recursos obtenidos por el patrimonio fideicometido son

entregados al mejorador quien utilizar tales recursos para
reestructurar sus pasivos y financiar su expansin
F