UNIVERSIDAD DE LAS FUERZAS ARMAS

Yesid Mendoza R.

NRC 2873

Finanzas Internacionales

12/11/2015

ANALISIS DE LA BALANZA DE PAGOS

La balanza de pagos es un registro contable en el cual se resume
sistemticamente las transacciones econmicas entre un pas y el resto del
mundo . Las transacciones se registran en trminos de flujo, entre residentes
de la economa y no residentes. La balanza de pagos tiene dos grandes
componentes: la cuenta corriente en la cual se registra, las operaciones de
comercio exterior (bienes y servicios), de renta y de transferencias corrientes
y la cuenta de capital y financiera donde se asienta el cambio de propiedad
de los activos y pasivos externos . La balanza de pagos, vale mencionar,
ofrece una visin conjunta de los sectores privado y pblico, con el fin de
explicar de forma agregada el sector externo de la economa.
La balanza de pagos ofrece un panorama integral de las relaciones econmicas
de un pas con el resto del mundo, incluyendo cuentas y transacciones
necesarias para el anlisis econmico y, consecuentemente, para la adopcin
de polticas comerciales y de financiamiento. Entre los rubros importantes que
registra la balanza de pagos tenemos: balanza de bienes o balanza comercial,
de servicios, de renta y de transferencias, como componentes de la cuenta
corriente y la inversin extranjera directa y los flujos por endeudamiento
externo en la cuenta financiera.
La compilacin de la balanza de pagos es un proceso complejo en el cual se
utiliza una variedad de fuentes de informacin. Ciertos datos provienen de
registros administrativos como el comercio exterior, el endeudamiento externo
y las transacciones del sector pblico. Otras operaciones son difciles de
determinar y algunos rubros se elaboran mediante encuestas e investigacin
directa (remesas de trabajadores, comercio de servicios, entre otros).
La elaboracin de la balanza de pagos se torna un tanto difcil en un rgimen
de dolarizacin, ms an con una cuenta de capital liberalizada, de modo que
los agentes puedan realizar transacciones con el exterior sin ninguna
intervencin o notificacin a las autoridades monetarias.
Otra de las dificultades en el caso ecuatoriano, es que la Reserva Monetaria
Internacional (RMI) no tiene el mismo significado en dolarizacin que cuando se
tena la capacidad de emitir moneda, desde la dolarizacin se adopt el
concepto de Reserva Internacional de Libre Disponibilidad (RILD)

EVOLUCIN DE LA BALANZA DE PAGOS

En el primer trimestre de 2011, la cuenta corriente arroj un supervit de USD
199.9 millones, contrario al resultado registrado en el trimestre anterior, cuya
cifra lleg a USD -621.6 millones. Este resultado positivo se debi
principalmente a un incremento en las exportaciones en USD 311.4 millones,
equivalente a un crecimiento trimestral de 6.2%, al pasar de USD 5,003.2
millones a USD 5,314.7 millones y a una reduccin en las importaciones de
USD 372.2 millones, de USD 5,473.0 a USD 5,100.8 millones, lo que en
trminos porcentuales representa una reduccin trimestral de -6.8% (Cuadro
N3). Comparando el saldo de la cuenta corriente del primer trimestre de 2011
(USD 199.9 millones) versus el mismo perodo de 2010 (USD 149.6 millones),
se observa en ambos perodos un saldo positivo, puesto que, las balanzas de
bienes y transferencias corrientes, fueron superavitarias, lo que gener el
resultado de cuenta corriente en mencin.
El resultado de la cuenta financiera muestra el financiamiento externo neto, el
cual fue de USD -114.3 millones en el primer trimestre de 2011, debido
bsicamente a los siguientes flujos: ingreso neto de capital por inversin
extranjera directa USD 188.4 millones; inversin de cartera por USD 41.7
millones; resultado neto en la partida Otra inversin por USD 981.0 millones,
asociado a una disminucin en sus activos externos por USD 37.3 millones y a
un aumento de los pasivos externos en USD 943.8 millones y, finalmente, por
el incremento de la RILD en USD 1,325.4 millones

CAMBIOS ESTRUCTURALES
Para el primer trimestre de 2007 se llevaron a cabo algunas modificaciones en
la compilacin de la balanza de pagos; especficamente se efectuaron mejoras
metodolgicas y de fuentes de datos en ciertos rubros especficos de la cuenta
financiera. Por los cambios realizados, se reproces esta cuenta desde el ao
2000. Las mejoras relacionadas con la compilacin de la Balanza de Pagos
fueron tres:
1. La serie de inversin extranjera directa fue reprocesada. En este rubro, el
BCE se ajust al concepto de otro capital de inversin extranjera directa de la
metodologa internacional vigente para lo cual se cambi la fuente de
informacin.

2. Los siguientes activos fueron asignados al sector institucional

correspondiente: los fondos petroleros constituidos en fideicomisos; los
depsitos en el exterior de los bancos privados; los ttulos valores del
exterior en posesin de los bancos privados; y los activos externos del BCE
que no constan en la RILD.
3. Reforma en la compilacin del rubro Moneda y depsitos para que este se
adece plenamente a un esquema de economa dolarizada. El efecto agregado
de los cambios en la Cuenta Financiera se resume en el grfico a continuacin,
el mismo que muestra que el efecto ms significativo se da en el ao 2005. Es
importante anotar que con estos cambios, la Cuenta Financiera no es
comparable con la serie anterior al ao 2000; el BCE est trabajando en la
regeneracin de la serie desde 1993.