SISTEMA FINANCIERO

El Sistema Financiero es el marco institucional donde se

renen ofertantes y demandantes de fondos para llevar a
cabo una transaccin. Est formado por el conjunto de
mercados financieros, activos financieros, intermediarios
financieros, cuya finalidad principal es la de transmitir el
ahorro que poseen las unidades con supervit hacia las
unidades con dficit. Es el conjunto de Instituciones de
crdito que cumplen funciones de intermediacin entre
ofertantes y demandantes de capitales a corto, mediano y
largo plazo dando vida al mercado financiero; de
instituciones que centralizan la oferta y la demanda de
valores mobiliarios dando vida al mercado de valores, y de
instituciones que tienen carcter de Inversionistas
Institucionales.
MARCO LEGAL
LEY GENERAL DEL SISTEMA FINANCIERO Y DEL SISTEMA DE
SEGUROS Y ORGANICA DE LA SUPERINTENDENCIA DE
BANCA Y SEGUROS (LEY No 26702)
SISTEMA FINANCIERO BANCARIO

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER

(BCRP)

Autoridad monetaria encargada de emitir la moneda

nacional, administrar las reservas internacionales del pas y
regular las operaciones del sistema financiero nacional.

BANCO DE LA NACIN

Es el agente financiero del estado, encargado de las

operaciones bancarias del sector pblico.

BANCA MULTIPLE

Instituciones financieras cuyo negocio principal consiste en

recibir dinero del pblico en depsito o bajo cualquier otra
modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio
capital y el que obtenga de otras cuentas de financiacin
en conceder crditos en las diversas modalidades, o a
aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado.
Entre estos bancos tenemos:
SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO FINANCIERAS
Lo conforman las instituciones que capta recursos del
pblico y cuya especialidad consiste en facilitar las
colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con
valores mobiliarios y brindar asesora de carcter
financiero. Entre estas tenemos:

Edyficar (BCP)
Finandaewoo
Financiera TFC Volvo
COFIDE Banco de Segundo Piso

CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CRDITO: Entidades

financieras que captan recursos del pblico y cuya
especialidad consiste en realizar operaciones de
financiamiento, preferentemente a las pequeas y microempresas. Entre las cuales tenemos:

Arequipa,Cusco,Huancayo,Ica,Paita,Piura,Pisco
,Tacna

CAJAS RURALES: Son las entidades que capta recursos del

pblico y cuya especialidad consiste en otorgar
financiamiento preferentemente a los empresarios de la
pequea y micro-empresa.
Caja Rural de Ahorro y Crdito de la Regin San Martn
,Caja Rural de Ahorro y Crdito del Sur ,Caja Rural de
Ahorro y Crdito de Cajamarca ,Qapaq
COMPONENTES
EMPRESAS ESPECIALIZADAS

Instituciones financieras, que operan como agente de

transferencia y registros de las operaciones o transacciones
del mbito comercial y financiero.
a)
EMPRESA DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Organizacin cuya especialidad consiste en la adquisicin
de bienes muebles e inmuebles, los que sern cedidos en
uso a una persona natural o jurdica, a cambio de pago de
una renta peridica y con la opcin de comprar dichos
bienes por un valor predeterminado.
a.

Credileasingn b. Amrica Leasing SA

b)
EMPRESAS DE FACTORING Entidades cuya
especialidad consiste en la adquisicin de facturas
conformadas, ttulos valores y en general cualquier valor
mobiliarios representativo de deuda.
c)
EMPRESAS AFIANZADORA Y DE GARANTIAS
Empresas cuya especialidad consiste en otorgar
afianzamiento para garantizar a personas naturales o
jurdicas ante otras empresas del sistema financiero o ante
empresas del exterior, en operaciones vinculadas con el
comercio exterior.
d)
EMPRESA DE SERVICIOS FIDUCIARIOS:
Instituciones cuya especialidad consiste en actuar como
fiduciario en la administracin de patrimonios autnomos
fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de
cualquier naturaleza.
MERCADO FINANCIERO
El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en
el cual se compran y venden cualquier activo financiero
(ttulos, valores, bonos, etc.); la finalidad del mercado
financiero es poner en contacto ofertantes y demandantes
de fondos, y determinar los precios justos de los diferentes
activos financieros.
Las ventajas que tienen los inversores gracias a la
existencia de los mercados financieros son la bsqueda
rpida del activo financiero que se adecue a nuestra
voluntad de invertir.
Mercado Financiero
El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en
el cual se compran y venden cualquier activo financiero
(ttulos financieros (como acciones y bonos), materias
primas (tales como los metales preciosos o productos
agrcolas) y otros bienes), actan como intermediarios
entre los que disponen de recursos monetarios y los que
carecen de los mismos, sea entre entidades superavitarias
y deficitarias. Como son desarrollados por particulares, se
cuenta con la participacin del Estado quien regula ambas
fuerzas. Los mercados financieros pueden funcionar sin
contacto fsico, a travs de telfono, fax, ordenador.
Tambin hay mercados financieros que si tienen contacto
fsico, como los corros de la bolsa.
Tambin se puede definir como el conjunto de mercados
formado por el mercado de capitales, el mercado de dinero
y el mercado de divisas. En ellos se opera al contado y a
plazo (opciones y futuros), y es un mercado donde se
contratan solo activos financieros.
La empresa o individuos generan los flujos de caja (fondos)
los cuales son aplicados a travs de los pagos y dividendos
hacia los mercados financieros los cuales actan como
originadores de fondos al proveerles los mismos (activos
financieros): Interrelacin de Activos Financieros. Al mismo
tiempo los flujos que genera la empresa con su desarrollo
habitual, lo destina al pago de impuestos (aplicacin de
fondos al Estado) y para distribuir luego utilidades entre
sus miembros.
Al hablar de activos financieros, se est hablando de
derechos que posee el ente que provee los fondos (en este
caso el superavitario) sobre los flujos futuros de fondos del
ente deficitario. Entonces, contamos con un ente que
carece de recursos financieros y debido a ellos recurre a
bancos, entidades financieras, etc. (Intermediarios de

activos financieros), para que le provean de estos fondos

hoy, otorgndoles una garanta de devolucin, con sus
flujos de fondos futuros.
En trminos generales un mercado financiero se puede
definir como aquel mecanismo a travs del cual se realiza
el intercambio o transaccin de activos financieros y se
determina su precio, siendo irrelevante si existe un espacio
fsico o no.
En economa, un mercado financiero es un espacio (fsico o
virtual) en el que se realizan los intercambios de
instrumentos financieros y se definen sus precios. En
general, cualquier mercado de materias primas podra ser
considerado como un mercado financiero si el propsito del
comprador no es el consumo inmediato del producto, sino
el retraso del consumo en el tiempo.
Los mercados financieros estn afectados por las fuerzas
de oferta y demanda. Los mercados colocan a todos los
vendedores en el mismo lugar, haciendo as ms fcil
encontrar posibles compradores. A la economa que confa
ante todo en la interaccin entre compradores y
vendedores para destinar los recursos se le llama economa
de mercado, en contraste con la economa planificada.
Los mercados financieros, en el sistema financiero,
facilitan:

El aumento del capital (en los mercados de

capitales).

La transferencia de riesgo (en los mercados de

derivados).

El comercio internacional (en los mercados de

divisas).
Son usados para reunir a aquellos que necesitan recursos
financieros con aquellos que los tienen.Los Mercados
Financieros constituyen la base de cualquier Sistema
Financiero. Un Mercado Financiero pude definirse como un
conjunto de mercados en los que los agentes deficitarios de
fondos los obtienen de los agentes con supervit. Esta
labor ser puede llevar a cabo, bien sea directamente o bien
a travs de alguna forma de mediacin o intermediacin
por el Sistema Financiero.
El Mercado Financiero tambin puede considerarse como
un haz de mercados en los que tienen lugar las
transacciones de Activos Financieros, tanto de carcter
primarias como secundarias. Las primeras suponen una
conexin directa entre lo real y lo financiero y sus
mecanismos de funcionamiento se interrelacionan segn
los plazos y garantas en cuanto al principal y su
rentabilidad real (tipo nominal menos la tasa de
inflacin). Las segundas, proporcionan liquidez a los
diferentes ttulos. Para ello, los mercados secundarios
deben funcionar correctamente, dado que a travs de
ellos se consigue que el proceso de venta de las
inversiones llevadas a cabo en activos primarios
(desinversin por parte de los ahorradores ltimos) se
produzca con la menor merma posible en el precio del
activo, y menores comisiones y gastos de intermediacin.
En ese sentido, la liquidez se subordina a la limitacin de
constes y reduccin de plazos. La eficiencia de los
Mercados Financieros ser tanto mayor cuanto mayor
satisfaga las funciones que se le asignan. La idea de
eficiencia en los mercados hay que relacionarla con su
mayor o menor proximidad al concepto de competencia
perfecta, es decir a un mercado libre, transparente y
perfecto. Para ello, se exige que exista movilidad perfecta
de factores y que los agentes que intervienen en dicho
mercado tengan toda la informacin disponible en el
mismo. Es decir, todos han de conocer todas las ofertas y
demandas de productos y puedan participar libremente.
De esa forma, los precios se fijarn nica y
exclusivamente en funcin de las leyes de la oferta y la
demanda, sin ninguna otra intervencin que desvirte su
libre formacinFUNCIONES DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

Establecer los mecanismos que posibiliten el

contacto entre los participantes en la negociacin.

Administrar los flujos de liquidez de productos o

mercado dado a otro.

PROVEEN UN MECANISMO PARA LA FIJACIN DE

PRECIOS: Que no proviene del mercado en s, sino de la
interaccin entre la Oferta y la Demanda, entre los que
demandan flujos de fondos y los que los proveen.

PROVOCAN UNA REDUCCIN DE COSTOS DE

TRANSACCIN: Costos de Informacin (vinculados a los
activos financieros disponibles para adquirir) y Costos de
Bsqueda (vinculados a que activo financiero comprar)Por
otro lado, los mercados financieros son de gran importancia
en las economas modernas, ya que constituyen uno de los
principales mecanismos por medio de los cuales se realiza
la asignacin de recursos a distintos sectores productivos
(canalizador estable del financiamiento).El desarrollo de los
mercados financieros ayuda a impulsar la estabilidad y el
crecimiento econmico en los pases, y por otro lado juega
un papel relevante dentro del marco de formulacin y
aplicacin de la poltica econmica. A medida que crecen
los mercados financieros, aumenta la disponibilidad de
crdito y se fomenta ms rpido un crecimiento no
inflacionario.
Las funciones principales de los mercados financieros son:
La localizacin ptima de los recursos, los mercados deben
colocar los recursos financieros disponibles en aquellos
destinos que sean los ms eficientes. Para ello deben
facilitar y establecer los cauces necesarios para que los
agentes que intervienen en el mercado se pongan en
contacto.
Fijan adecuadamente el precio de los activos
financieros. Esta funcin est muy relacionada con la
anterior, pues para conseguir esa localizacin ptima,
implica que los mercados fijen correctamente los
precios de los activos con los que operan, tomando en
cuenta el riesgo y la liquidez de los mismos, para que
la eleccin por parte de los agentes sea adecuada.
Proporcionan liquidez adecuada a los activos
previamente emitidos.
Disciplinan los comportamientos de los agentes
sometindolos a procedimientos y exigencias
concretas.
Articulan procedimientos de arbitraje que posibilitan la
unificacin e Igualacin de los precios de los activos,
cuando estn enfrentados a desviaciones coyunturales
en los mismos
Reducen los plazos y los costes de intermediacin al
ser el cauce adecuado para el rpido contacto entre
los agentes que participan en los mercados.
FINALIDADLa finalidad del mercado financiero es poner en
contacto oferentes y demandantes de fondos, y determinar
los precios justos de los diferentes activos financieros.
Las ventajas que tienen los inversores gracias a la
existencia de los mercados financieros son la bsqueda
rpida del activo financiero que se adecue a nuestra
voluntad de invertir, y adems, esa inversin tiene un
precio justo lo cual impide que nos puedan timar. El precio
se determina del precio de oferta y demanda.
Otra finalidad de los mercados financieros es que los costes
de transaccin sea el menor posible. Pero debemos insistir
en que la finalidad principal es determinar el precio justo
del activo financiero, ello depender de las caractersticas
del mercado financiero.
CARACTERSTICAS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS:
AMPLITUD: Nmero de ttulos financieros que se negocian
en un mercado financiero. Cuantos ms ttulos se negocien
ms amplio ser el mercado financiero.

PROFUNDIDAD: Existencia de curvas de oferta y demanda

por encima y por debajo del precio de equilibrio que existe
en un momento determinado.
PROFUNDIDAD: Si existe gente que sera capaz de comprar
a un precio superior al precio P0 de equilibrio. Y si existe
alguien que est dispuesta a vender a un precio inferior.
LIBERTAD: Si existen barreras en la entrada o salida del
mercado financiero.
FLEXIBILIDAD: Capacidad que tienen los precios de los
activos financieros, que se negocian en un mercado, a
cambiar ante un cambio que se produzca en la economa.
TRANSPARENCIA: Posibilidad de obtener la informacin
fcilmente. Un mercado financiero ser ms transparente
cuando ms fcil sea obtener la informacin.
Que no existan costes de transaccin, impuestos, variacin
del tipo de inters o inflacin.
TRANSFIEREN
FONDOS
DESDE
LAS
UNIDADES
SUPERAVITARIAS A LAS DEFICITARIAS: Una unidad
econmica ser autosuficiente (superavitaria) cuando sus
ingresos pueden soportar sus costos operativos y el costo
de sus inversiones (Ahorro superior) y por el contrario una
unidad ser deficitaria cuando no pueda soportar con su
ahorro el costo de las inversiones, por lo cual necesite de
Activos financieros para poder crecer econmicamente.
PERMITEN UNA REDISTRIBUCIN DEL RIESGO PROPIO: Las
empresas que acceden al mercado financiero es porque
poseen un riesgo e incertidumbre mayor, las cuales se ven
reflejadas en los activos financieros que emiten.
Todas estas caractersticas apuntan a que a los mercados
financieros le interesa que los inversores accedan a l
cmo unidades superavitarias para poder proveerles de
fondos a las unidades deficitarias, por ello es que le
garantizan las transparencia del mercado, el control de la
emisin, y le reducen todos los costos de transaccin
(informacin y bsqueda).
COMPONENTES
Las unidades con Supervit en el mbito agregado son las
familias, empresas y los organismos pblicos (gobierno).
Las unidades con Dficit en el mbito agregado son las
familias, las empresas y los organismos pblicos
(gobierno).
Los Intermediarios Financieros (Bancos, Financieras, Cajas
de Ahorro, etc.) reciben el dinero de las unidades con
Supervit, mientras que dichos Intermediarios Financieros
ofrecen a las empresas recursos a ms largo plazo y de una
cuanta superior a la recibida por una sola unidad de Gasto
con Supervit, de modo que realiza una transformacin de
los recursos recibidos, el banco paga un tipo
de inters mucho ms pequeo que el que cobrar a la que
pida el prstamo.
Intermediacin financiera directa
Mercado primario El mercado primario o mercado de
emisin es aquel mercado financiero en el que se emiten
valores negociables y en el que por tanto se transmiten los
ttulos por primera vez.
Mercado secundario El mercado secundario o mercado de
negociacin es una parte del mercado financiero de
capitales dedicado a la compraventa de valores que ya han
sido emitidos en una primera oferta pblica o privada, en el
denominado mercado primario.
Intermediacin financiera indirecta

Banca comercial y estatal

Cajas municipales
Financieras
Compaas de seguros mutuales
Cooperativas
Empresas de leasing
AFPs

Un mercado cuanto ms se acerque a esas caractersticas,

ms se acerca al ideal de mercado financiero perfecto. No

existe ningn mercado financiero que sea perfecto. Nunca

vamos a estar seguros de que el precio de mercado refleja
su valor justo. El concepto de mercado financiero perfecto
aparece como unidad de medida, para comparar los
distintos mercados financieros.
CARACTERSTICAS DEL MERCADO FINANCIERO PERFECTO:

Gran cantidad de agentes que intervienen tanto

por el lado de la oferta como por el lado de la
demanda. De forma que nadie puede influir en la
formacin del precio del activo financiero.
Que no existan costes de transaccin, ni
impuestos, ni variacin del tipo de inters, ni
inflacin.
Que no existan restricciones ni a la entrada ni a la
salida del mercado financiero.
Que exista perfecta informacin, que todos sepan
lo mismo.
Los activos sean divisibles e indistinguibles.

CLASIFICACIN
1.

SEGN
LA
ESTRUCTURA
O
FORMA
DE
FUNCIONAMIENTO: Es decir, al sistema, requisitos y
procesos necesarios para operar en los mismos:

MERCADOS DIRECTOS:
En los que puede participar cualquier individuo de manera
directa o a travs de un agente mediador experto que lo
represente. En este tipo de mercados los activos que se
intercambian no sufren ninguna modificacin.
De bsqueda directa (oferentes y demandantes tienen que
localizarse mutuamente, como ocurre en la banca al por
menor).
De agentes comisionistas (brokers).
MERCADOS INTERMEDIADOS (ALGUNO DE LOS
PARTICIPANTES
ES
UN
INTERMEDIARIO
FINANCIERO):
Con intermediarios financieros que transforman activos.
Con intermediarios financieros que no transforman activos
(dealers). Slo compran activos y los venden a otros
agentes, tomando posiciones por cuenta propia y
esperando ganar un margen entre precio de venta y de
compra. Cuando estos mediadores se comprometen a
cotizar permanentemente precios de compra y de venta
para un determinado activo se denominan creadores de
mercado (market makers).
2. SEGN LAS CARACTERSTICAS DE LOS ACTIVOS O
INSTRUMENTO FINANCIERO QUE SE INTERCAMBIE:

MERCADOS MONETARIOS O DE DINERO (ACTIVOS A CORTO

PLAZO): Se intercambia dinero u otros activos financieros
con vencimiento a corto plazo (menos de un ao) y con
elevada liquidez
(fcil de convertir en
dinero),
generalmente con plazo inferior a un ao.
Ejemplo: El mercado interbancario de depsitos donde se
negocian activos a plazo muy corto y con alta liquidez
entre entidades de crdito, el banco emisor y otras
instituciones de carcter financiero.
MERCADOS DE CAPITALES (ACTIVOS A LARGO PLAZO): Se
negocian activos financieros (bienes o derechos) con
vencimiento a medio (entre 2 y 4 aos) y largo plazo (5 o
ms aos), bsicos para la realizacin de ciertos procesos
de inversin.
Entre los fondos a largo plazo estn las emisiones de
valores corporativos y gubernamentales. Las diversas
bolsas de valores forman el eje del mercado de capital.
Ejemplo: AIAF es un mercado donde se negocian valores de
renta fija para captar fondos y financiar la actividad de las
empresas y negociadores.
Dentro del mercado de capitales se puede distinguir entre
el mercado de renta fija y el mercado de renta variable.
MERCADO DE RENTA FIJA: En l se negocian una serie de
ttulos que tienen garantizada la obtencin de una
determinada rentabilidad a su vencimiento. Un ejemplo de
este tipo de ttulos son las obligaciones.

MERCADO DE RENTA VARIABLE: Los ttulos que se negocian

no aseguran una rentabilidad determinada. Son el caso de
las acciones de una empresa, donde el dividendo a repartir
a los titulares de las mismas est en funcin de los
beneficios que esa empresa obtenga en un determinado
periodo. En los mercados de renta variable existe un mayor
riesgo que el caso de los ttulos de renta fija, pero ese
mayor riesgo tambin se remunera con una mayor
rentabilidad.
MERCADOS BURSTILES: Que proveen financiacin
emitiendo acciones y permitiendo el intercambio de estas
por otras entre los agentes econmicos.
EJEMPLO: El IBEX 35 es un mercado burstil donde cotizan
las 35 empresas espaolas de mayor valor donde se
compran y venden acciones de dichas empresas para
poder financiarse y llevar a cabo su actividad.
MERCADOS DE BONOS: Proveen financiacin por medio de
la emisin de bonos y permiten el intercambio de estos.
EJEMPLO: Mercado de bonos donde en el caso de Espaa se
negocia la deuda que emite el Gobierno espaol para
financiarse y poder llevar a cabo sus polticas a travs de
letras del tesoro, bonos con vencimiento a X aos es aqu
donde aparece la famosa prima de riesgo y el tipo de
inters que paga Espaa por financiarse, algo que dejamos
para ms adelante.
3.

SEGN EL GRADO DE INTERVENCIN Y CONTROL: Se

refiere a la participacin que tienen las autoridades
pblicas en el funcionamiento del mercado. Esta
intervencin se materializa en normas que regulan su
actividad, estableciendo criterios para la entrada y
salida del mismo, fijacin de precios mximos y
mnimos, lmites de negociacin y otras similares.
Segn estos criterios distinguimos:
MERCADOS LIBRES (LIBRE JUEGO DE OFERTA-DEMANDA):
Donde no existe ninguna regulacin, y los intercambios se
realizan segn los acuerdos de las partes, fijndose as el
precio del intercambio.
MERCADOS
REGULADOS
(MEDIANTE
DIVERSOS
MECANISMOS Y EN DIFERENTES GRADOS): Donde en mayor
o menor medida existe regulacin sobre su funcionamiento.
La tendencia actual de los mercados es hacia su
desregulacin, haciendo que estos estn cada vez ms
cerca de ser mercados libres, y por lo tanto ms eficientes.
4.

SEGN LA FASE DE NEGOCIACIN DE LOS ACTIVOS

FINANCIEROS.

MERCADOS PRIMARIOS O DE EMISIN: Son activos

financieros de nuevas creacin que no existan antes y son
transmitidos directamente por su emisor
EJEMPLO: Emisin de acciones
MERCADOS SECUNDARIOS: Slo se intercambian activos
financieros que ya existen ya que en su momento, ya
fueron transmitidos por su emisor.
5.

SEGN
EL
GRADO
FORMALIZACIN.

DE

ORGANIZACIN

MERCADOS ORGANIZADOS (CON UBICACIN, NORMATIVA,

NORMALIZACIN Y REGLAMENTOS): En este tipo de
mercados existen contratos y productos financieros
sometidos a estndares fijados por una autoridad
competente. Los productos negociados en estos mercados
estn respaldados por un fondo de compensacin y
liquidacin gestionado y controlado por una institucin que
vela por el buen cumplimiento de las condiciones y
resoluciones de los contratos segn los estndares.
POR EJEMPLO: depsitos a plazo fijo respaldados
por el FROB.
MERCADOS NO ORGANIZADOS U OTC (OVER THE
COUNTER): A diferencia del anterior, no existen ningn
fondo ni autoridad que controle las operaciones y contratos
celebrados, tan slo existe el acuerdo contractual entre las
partes en lo referido al nominal, la fecha de vencimiento,
plazo, condiciones de liquidacin, etc., por lo que existe
mucho ms riesgo que en los mercados organizados.

EJEMPLO: Mercado no organizado de Divisas, tambin

conocido como Forex donde se intercambian divisas
(monedas) de distintos pases.
6.

SEGN EL GRADO DE CONCENTRACIN: Nos

encontramos en este caso en dos tipos fundamentales
de mercados:

MERCADOS CENTRALIZADOS (EN CENTROS FINANCIEROS):

Donde todas las rdenes de compra y de venta se cruzan y
centralizan por una misma institucin. Como es el caso de
las bolsas de valores.
MERCADOS DESCENTRALIZADOS (EN OTROS LUGARES),
COMO EL INTERBANCARIO, LOS EUROMERCADOS: Es el
caso de las entidades financieras, donde cada una de las
sucursales con las que cuenta toman decisiones
independientes, aunque en este caso, sin olvidar las
directrices de la central.
7.

SEGN EL PLAZO DE LAS OPERACIONES REALIZADAS.

MERCADOS DE OPERACIONES AL CONTADO O SPOT: En este

mercado la obligacin de concretar la operacin se hace en
el acto, en el trmino de 24 a 48 horas, tambin
denominado mercado al contado. Un mercado para la
entrega inmediata de un activo.
El trmino inmediato, se interpreta en el contexto del
perodo normal de liquidacin en el mercado. Por ejemplo,
en mercancas, las transacciones de mercado al contado se
liquidan en dos das laborables; en Estados Unidos, las
transacciones de acciones ordinarias normalmente se
liquidan en tres das laborables; los bonos del Tesoro
normalmente se liquidan en un da laborable; y las divisas
normalmente se liquidan en dos das laborables. As pues,
la liquidacin inmediata se comprende que es un da en
algn mercado, dos y tres das todava en otro mercadoEs
aqul en que concurren toda clase de oferentes y
demandantes de las diversas operaciones de crdito e
inversiones a corto plazo, tales como: Descuentos de
documentos comerciales, pagars a corto plazo,
descuentos de certificados de depsitos negociables,
reportes, depsitos a la vista, pagars y aceptaciones
bancarias. Los instrumentos del mercado de efectivo se
caracterizan por su nivel elevado de seguridad en cuanto a
la recuperacin del principal, por ser altamente negociables
y tener un bajo nivel de riesgo.
MERCADOS DE DERIVADOS O A PLAZO (NORMALIZADOS O
A MEDIDA): Son operaciones financieras para los cuales
se adquiere el compromiso de comprar o vender en una
fecha futura. Son contratos que permiten a los actores del
mercado comprar proteccin sobre los cambios de precios
en los activos, nos ayuda a cumplir con nuestro objetivo de
rentabilidad, reduce claramente las posiciones de riesgo.
Mercado en el que se negocian y contratan instrumentos
derivados. Los principales mercados de derivados son
forward, contratos a futuro, opciones y swaps.
FORWARD: Operaciones a plazo, cuyas condiciones se
pactan en el momento anterior a su ejecucin en caso de
que se lleve a cabo en un mercado organizado estaramos
hablando de un futuro.
CONTRATOS A FUTURO: Establece la obligacin de comprar
o vender cierta cantidad de un activo en una fecha futura a
un precio determinado, asumiendo las partes la obligacin
de celebrarlo y el compromiso de pagar o recibir las
prdidas o ganancias producidas por la diferencias de
precios del contrato.
OPCIONES: Es el derecho, no la obligacin, a comprar o
vender un activo en una fecha futura, por un precio
previamente pactado. Existen opciones sobre commodities,
acciones, ndice burstil, tipo de inters, etc. Pueden ser de
compra (call) o de venta (put), atendiendo al momento en
que puedan ejercerse sern americanas, asitica o
europeas. El valor de una opcin depende del precio del
ejercicio, del precio del activo, y de su volatilidad, del plazo
de la opcin y de los tipos de inters, pueden ser
negociados en mercados organzanos o no organizados.
SWAPS: Operacin financiera por la cual dos partes
convienen intercambiarse los flujos de intereses y/o

principal de una financiacin real o ficticia. Los riesgos que

se corren son dos: de contrapartida y de mercado. Existen
swap de intereses y de divisas.
SWAP A FUTURO: swap cuyo trminos, tipo de inters,
plazo, etc. Se determinan al convertirse, sin perjuicio de
que su comienzo sea a una fecha futura.
SWAP DE BONOS: simultneamente emisin de bonos y la
compra de otros con diversos propsitos: alargar el
vencimiento, swap de vencimiento, mejorar la rentabilidad,
swap
de
rendimiento.
SWAP DE DIVISAS: operacin mediante la cual una parte
paga a otra en una moneda y recibe los intereses en una
segunda
divisa.
SWAP DE TASAS: contrato que establece el intercambio de
flujos de fondo de tasa fijas por tasas variables por un
periodo determinado de tiempo, con el fin de disminuir los
riesgos de prdida debido a las fluctuaciones en la tasa de
inters.
8. SEGN SU AMPLITUD GEOGRFICA.
MERCADOS DOMSTICOS, INTERNOS O NACIONALES:
DOMSTICO: Tanto los emisores como los inversores de
activos financieros estn domiciliados en el pas en donde
se efecta la transaccin.
EXTERNO: La transaccin se efecta en el pas pero los
emisores de los activos financieros no son domiciliados en
el pas.
MERCADOS EXTERNOS O INTERNACIONALES:
EUROMERCADOS: O tambin conocidos mo mercados OFFSHORE, son aquellos en los que los activos financieros son
ofrecidos fuera del pas sede del emisor y adquiridos por un
inversor tambin domiciliado fuera del pas sede del
emisor.

PRINCIPALES MERCADOS FINANCIEROS

BOLSAS DE VALORES: Una bolsa de valores es una
organizacin que establece "sistemas de negociacin" para
que los inversores puedan comprar y vender acciones,
derivados y otros valores. Las bolsas de valores tambin
proporcionan las instalaciones para la emisin y
amortizacin de valores, as como otros instrumentos
financieros y los rendimientos de capital incluyendo el pago
de dividendos.
MERCADOS DE RENTA FIJA: El mercado de bonos (tambin
conocido como de deuda, de crdito, o mercado de renta
fija) es un mercado financiero, donde los participantes
compran y venden ttulos de deuda, normalmente en forma
de bonos. Los mercados de renta fija, en la mayora de los
pases siguen siendo descentralizados, al contrario del
mercado de acciones, futuros y del mercado de factores.

Esto ha ocurrido, en parte, porque no hay dos emisiones de

bonos exactamente iguales, lo que hace que el nmero de
ttulos en el mercado sea inmenso. MERCADOS DE DIVISAS:
El mercado de divisas o FOREX, permite que los bancos
empresas y otras instituciones fcilmente compren y
vendan divisas. El propsito del mercado de divisas es
facilitar el comercio internacional y la inversin. El mercado
de divisas ayuda a las empresas a convertir una moneda
en otra. MERCADOS DE FACTORES: El comercio de materias
primas consiste en el comercio fsico directo y a travs de
derivados financieros para la compra/venta a plazo
permitiendo asegurar un precio de venta o compra en el
futuro a productores y/o clientes.
INTEGRACIN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
Cada vez ms los pases tienden a organizarse en bloques
para mejorar su capacidad de respuesta, ante la
competencia internacional y los mercados financieros no
estn ajenos a esta realidad. La integracin de los
mercados financieros en un solo mercado global est
sucediendo rpidamente; a la par, las empresas han
asumido posiciones para adecuarse a esta situacin global.
En este sentido, los sectores financieros, y sus estructuras,
han dejado su nicho local (nacional) y se transformaron en
un sector financiero global, a travs de la conformacin de
bancos globales. El proceso de globalizacin financiera es
consecuencia de la apertura y desregulacin de las
economas. Este proceso ha permitido la conformacin de
grandes conglomerados financieros, con la fusin de las
instituciones financieras que tiene como propsito alcanzar
organizaciones de mayor tamao, que permitan satisfacer
las demandas de mayores inversiones, mejor tecnologa, y
al mismo tiempo aprovechar los menores costos derivados
de la presencia de economas de escala. Adicionalmente, la
aceleracin de la competencia global induce la aplicacin
de economas de escala y la concentracin de negocios clientes.
ENTES REGULADORES DEL MERCADO FINANCIERO
Los entes de regulacin, supervisin y control de los
sectores que integran el Sistema Financiero Nacional se
regirn por sus leyes especiales, y sus funciones estarn en
concordancia con esta Ley.
As mismo, estos entes
reguladores sern los encargados de desarrollar,
coordinados por el rgano rector del sistema, todas las
actividades; normas y procedimientos dirigidos a lograr la
expansin de la infraestructura social y productiva nacional
de los sectores prioritarios, definidos dentro del Plan de
Desarrollo Econmico y Social de la Nacin; presentado por
el Ejecutivo Nacional y aprobado por la Asamblea Nacional.