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Adobe adquiere Macromedia..............................................................................1

KIMBERLY Y SCOTT NEGOCIAN UNA FUSIN.......................................................3
Bibliografa......................................................................................................... 5

Adobe adquiere Macromedia

La combinacin de ambas compaas permitir entregar una plataforma tecnolgica para
contenido rico, dinmico e interactivo que definir la Industria.
Barcelona, 22 de Abril de 2005. Adobe Systems Incorporated (Nasdaq: ADBE) ha
anunciado hoy el acuerdo definitivo para adquirir Macromedia (Nasdaq: MACR) en una
transaccin de acciones valorada en 3.4 mil millones de dlares.
La combinacin de Adobe y Macromedia proporcionar a los clientes un potente conjunto
de soluciones para crear, gestionar y entregar contenidos y experiencias ms atractivas a
travs de mltiples sistemas operativos, dispositivos y medios. Juntas, las dos empresas
abastecern una gama de necesidades ms amplia y contarn con una mayor oportunidad
para crecer en nuevos mercados, especialmente en los segmentos de servicios mviles y
empresas.
Los clientes demandan cada vez ms soluciones de software integradas que les permita
crear, gestionar y entregar una amplia y atractiva gama de contenido y aplicaciones desde
documentos e imgenes hasta audio y vdeo, comenta Bruce Chizen, Presidente y Director
General de Adobe. Al combinar nuestro potente software para el desarrollo, creacin y
colaboracin adems de la complementaria funcionalidad de PDF y Flash Adobe tiene
la oportunidad de hacer realidad esta visin con una plataforma tecnolgica que definir a
la industria.
Bajo los trminos del acuerdo que ha sido aprobado por ambas juntas directivas, los
accionistas de Macromedia recibirn, a un tipo de cambio fijo, 0.69 acciones ordinaria de

Adobe por cada accin ordinaria de Macromedia en un intercambio exento de impuestos.

En base a los precios de cierre de Adobe y Macromedia del pasado viernes 15 de Abril de
2005, esto representa un precio de 41.86$ por cada accin de Macromedia. Una vez
concluida la transaccin, los accionistas de Macromedia poseern aproximadamente un
18% de la empresa combinada sobre una base pro forma.
Chizen continuar siendo Presidente y Director General en la nueva compaa combinada
y Shantanu Narayen permanecer como Vicepresidente Ejecutivo de Productos
Internacionales. Stephen Elop, Presidente y Director General de Macromedia se unir a
Adobe como Presidente de Operaciones Internacionales. Murria Demo continuar siendo
Vicepresidente primero y Director Financiero. El Dr. John Warnock y Dr. Charles Geschke
ejercern como Co-Presidentes del Consejo de Administracin de compaa combinada y
Rob Burgess, Presidente de la Junta de Directivos de Macromedia, se unir a la Junta de
Adobe.
Tanto Macromedia como Adobe estn muy entusiasmadas con la oportunidad de crear y
permitir grandes experiencias a travs de una amplia gama de dispositivos y de sistemas
operativos, comenta el Sr. Stephen Elop. La combinacin de mis equipos de trabajo
constituir una potente fuerza para la innovacin entorno a plataformas tecnolgicas
vanguardistas para la entrega de contenido y aplicaciones.
Si bien prevemos que el equipo de integracin ya habr identificando las oportunidades
para ahorrar costes en el momento en que se cierre la adquisicin, la principal motivacin
para las dos compaas que se unen es continuar ampliando y creciendo nuestro negocio en
nuevos mercados, comenta el Sr. Chizen.
La adquisicin, que se espera cerrar el prximo otoo 2005, est sujeta a las habituales
condiciones de cierre, incluyendo la aprobacin de los accionistas de ambas empresas y las
aprobaciones de las autoridades reguladoras. La transaccin estar considerada bajo las
reglas de adquisiciones de contabilidad.
Actualmente, debido a la carencia de estimaciones de los gastos de reestructuracin
relacionados con la adquisicin y la asignacin del precio de compra entre el activo de
valores aadidos intangibles que aporta la adquisicin, I+D en proceso, otros intangibles y

gastos de compensacin basados en la equidad relacionados con SFAS 123R, Adobe no

puede facilitar estimaciones GAAP acerca de futuras ganancias.
En este momento, se prev que la operacin de adquisicin resulte neutra o genere una leve
ganancia para los primeros doce meses posteriores al cierre, sobre una base no GAAP. El
objetivo que tiene la empresa de alcanzar una posicin de equilibrio o de una leve ganancia
sobre una base no-GAAP supone que la prdida por ingresos diferidos debida a la
contabilizacin de la compra no tendr un efecto negativo en los primeros meses despus
del cierre. (Adobe Systems Software Ireland Ltd. , 2005)
Comentario personal
La fusin de Adobe System y Macromedia tiene el fin de aumentar su participacin de
mercado ampliando considerablemente le variedad de herramientas por parte del software
de Adobe y con eso prestar ms soluciones al cliente y con mayor calidad y variedad,
entonces se podra decir que esta fusin se realiz para que las dos empresas cumplan un
determinado objetivo y no por el decrecimiento de una de las dos al igual ya se lleg a un
acuerdo en el cual los accionistas de Macromedia recibirn un 0.69 de acciones ordinarias
de Adobe por una accin ordinaria de Macromedia por lo cual se deduce que Adobe va a
tener el mayor poder con esta fusin a ms de que los administradores de Adobe
mantendrn su puesto.

KIMBERLY Y SCOTT NEGOCIAN UNA FUSIN

El valor de mercado de Scott asciende a casi US$7.000 millones, y la fusin creara un
gigante de productos de consumo con unos ingresos de US$11.000 millones anuales y un
firme dominio del mercado del papel higinico. Los ejecutivos de Scott creen que la
operacin otorgara enormes beneficios a sus accionistas, como resultado de los ahorros de
costos y de las sinergias operativas inherentes de las compaas combinadas. Aunque
tcnicamente se considerara una fusin, la que sobrevivira sera Kimberly, la mayor de

las dos empresas. Los actuales accionistas de Kimberly-Clark seran propietarios del 60%
de la nueva empresa.
Durante los ltimos meses la plana ejecutiva de Kimberly ha hecho varias declaraciones en
el sentido de que su principal objetivo es crecer no slo en EE.UU. sino en todo el mundo.
De hecho, recientemente, la compaa ha adquirido o ha invertido capital en empresas de
Alemania, China, Argentina e India.
Tantas fuentes consultadas en Kimberly como en Scott declinaron hacer comentarios sobre
una posible fusin y, segn fuentes familiarizadas con la situacin, es muy fcil que las
conversaciones queden en nada. No est claro lo que sucedera si las acciones de ambas
empresas sufren fuertes cambio en su cotizacin a lo largo de las negociaciones, pero la
mayora de las fusiones sin primas optan por una de estas alternativas: fijar los trminos
del swap de acciones en la fecha de la firma; promediar el precio de las acciones a lo largo
de un perodo de tiempo determinado, o tomar el precio de las acciones en una fecha
especfica. Si la transaccin se anunciara hoy, cada accionista de Scott recibira alrededor
de 0,75 acciones de Kimberly Clark, segn el precio actual de mercado, dicen personas
familiarizadas con la situacin.
En la sesin del jueves de la bolsa de Nueva York las acciones de Scott se cotizaron a
US$46,25, con un alza de US$1,88, y las de Kimberly-Clark se negociaron a US$59,75,
con un aumento de 75 centavos.
Como parte de un esfuerzo por incrementar el valor de las acciones de Albert J. Dunlap,
nuevo presidente de su directorio, Scott ha estado en busca de un pretendiente. El ao
pasado sus acciones duplicaron su precio y en lo que va de este ao han subido ms del
28%, en parte debido a la especulacin sobre una adquisicin hostil.
Dado que el precio de las acciones de Scott ya refleja una prima de adquisicin, Kimberly
no est dispuesta a aumentar su apuesta, dicen fuentes al tanto de la situacin. Una
adquisicin en efectivo provocara el pago de impuestos sobre plusvalas como resultado
del nuevo valor contable de Scott, y agregara miles de millones de deuda a una empresa
que se precia de su calificacin crediticia estelar.
Las acciones de Kimberly han subido un 17% este ao y se negocian a un mltiplo precioganancia similar al de Scott, lo que facilitara la operacin sin diluir los beneficios.

UNA GRAN MULTINACIONAL PAPELERA KIMBERLY-CLARK CORP Facturacin

1994: US$7.400 millones Ganancias 1994: US$535,1 millones Sede: Dallas Empleados:
42.707 Productos principales: pauelos faciales y papel higinico Kleenex; paales
desechables Huggies; toallas y tapones femeninos Kotex Fuente: Baseline, e informes de
las empresas SCOTT PAPER CO.
Facturacin 1994: US$3.580 millones Ganancias 1994: US$209,8 millones Sede:
Filadelfia (se muda a Florida) Empleados: 15.100 Productos principales: papel higinico
Scott y Cottonelle; pauelos faciales Scotties; toallas de papel ScotTowels y Viva;
pauelos para nios Baby Fresh. (Thomas, Lipin, & Paulette, 1995)
Comentario personal
En el caso de la fusin de Kimberly y Scott el de mayor poder seria Kimberly por ser la
empresa ms grande a ms de eso despus de la fusin estaran a cargo del 60% de la
empresa a ms de eso los accionistas de Scott recibiran un 0.75 de accin de Kimberly por
una de Scott; la razn de la fusin es ampliar el mercado, aumentar el valor de sus acciones
y el aumentar las ganancias por ao de las dos empresas lo cual generara una gran alianza
entre las dos empresas creando una empresa mayor aun con el inters de ganar ms.

Bibliografa
Adobe Systems Software Ireland Ltd. . (22 de abril de 2005). Mracromedia
Espaa. Recuperado el 06 de noviembre de 2015, de Adobe adquiere
macromedia:
//www.adobe.com/es/macromedia/proom/2005/04_05/adobe.html
Thomas, Lipin, S., & Paulette. (23 de junio de 1995). El Tiempo. Recuperado el
06 de noviembre de 2015, de KIMBERLY Y SCOTT NEGOCIAN UNA
FUSIN: http://www.eltiempo.com/archivo/documento/MAM-353511