Sei sulla pagina 1di 11

Modelo de flujos de caja proyectados

Ingresos por ventas


- Costos de ventas
Margen de Ventas
- Gastos de Administracin y ventas
- Depreciacin
- Amortizacin de intangibles
Resultado Antes de impuestos
- Impuestos
Resultado Despus de impuestos
+ Depreciacin
+ Amortizacin de intangibles
+ Valor residual del proyecto
+ Recuperacin del capital de trabajo
Inversiones
- Activos fijos
- Activos nominales (intangibles)
- Capital de trabajo
FLUJO DE CAJA NETO

Ejercicios

Determinar los flujos de caja netos del siguiente proyecto:


Duracin proyecto: 3 aos Tasa de impuestos: 17 %
Inversin inicial:
Maquinaria: U.F. 10.000, vida til 10 aos y valor residual cero
Equipos : U.F. 5.000, vida til 5 aos y valor residual cero
Capital de trabajo : U.F. 1.000
Ingresos por ventas: U.F. 20.000, U.F. 24.000 y U.F. 24.000
Costos Fijos: U.F. 10.000 anuales
Costos variables: 20 % de los ingresos por ventas
Se estima un valor residual del proyecto igual al valor libro de los activos
fijos.
DESARROLLO
Los ingresos por ventas estn proyectados, basta registrar los valores
al cuadro de flujos
de caja en los aos que corresponden . ITEM (1)
Los costos variables se determinan de la siguientes manera:

Ao Ingreso por Venta Costo variable (20 %)


1 20.000 20% de 20.000 = 4.000
2 24.000 20% de 24.000 = 4.800
3 24.000 20% de 24.000 = 4.800
Luego se registran los valores en el cuadro de flujos de caja ITEM (2)
Los costos fijos estn estimados, basta registrar los valores al cuadro de
flujos de caja
ITEM (3)
El margen bruto = Ingresos por ventas costos variables costos
fijos
El margen bruto del ao 1 = 20.000 4.000 10.000 = 6.000
El margen bruto del ao 2 = 24.000 4.800 10.000 = 9.200
El margen bruto del ao 3 = 24.000 4.800 10.000 = 9.200
Depreciaciones de activos fijos:
Depreciacin Maquinaria = 10.000 - 0 = 1.000 anual
10
Depreciacin Equipos = 5.000 - 0 = 1.000 anual
5
Depreciacin total = 2.000 anual, valor que se registra en el cuadro de
flujos de caja
ITEM (4), como egreso antes de impuestos y positivo despus de
impuestos (como no constituye un movimiento de efectivo se
elimina el tem considerado solamente por su efecto en el pago de
impuestos)
El resultado antes de impuestos = margen bruto - depreciacin
Por ejemplo en el primer ao = 6.000 2.000 = 4.000
Valor residual del proyecto:
El Valor residual ser igual al valor contable de los activos al trmino del
proyecto
Valor residual = Valor de compra de activos fijos - Depreciacin acumulada
= 15.000 - 2.000- 2.000 2.000 = 15.000 6.000 = 9.000
Luego se registran las 9.000 U.F. en el cuadro de flujos de caja, al final del
proyecto,
Es decir en el tercer ao . ITEM (5)
La recuperacin del capital de trabajo se registra como ingreso al final
de la vida til
del proyecto , es decir en el Ao 3 . ITEM (6)

Finalmente se registran las inversiones (como egreso) en el momento


inicial:
Activos fijos = 10.000 + 5.000 = 15.000 ITEM (7)
Capital de trabajo = 1.000. ITEM (8)
De esta manera se construye el cuadro de flujos de caja:

Ejercicio 2

Una empresa espera que su proyecto de ampliacin le genere los siguientes


ingresos y
costos anuales:
Ingresos por Ventas Costos Fijos Costos Variables
Ao 2014 U.F. 15.000 U.F 5.000 30 % de los ingresos
Ao 2015 U.F. 15.000 U.F. 5.000 (todos los aos)
Ao 2016 U.F. 20.000 U.F. 5.000
Ao 2017 U.F. 20.000 U.F. 5.000
El proyecto iniciar sus operaciones el ao 2014 (fabricacin y ventas de
productos),
y se deber realizar las inversiones en los aos y montos que se indican a
continuacin:
Diciembre 2012: Terrenos U.F. 5.000
Diciembre 2013: Maquinaria U.F. 12..000, vida til 10 aos y valor
residual 0
Capital de trabajo: U.F. 2.000
La tasa de impuestos es 17 %
Al trmino del proyecto (ao 2017) se espera vender los activos al valor
contable.
Se pide:
Determinar los flujos de caja del proyecto puro
DESARROLLO
Los ingresos por ventas estn proyectados, basta registrar los valores
al cuadro de flujos
de caja en los aos que corresponden. ITEM (1)
Los costos variables se determinan de la siguientes manera:
Ao Ingreso por Venta Costo variable (30 %)
2014 15.000 30% de 15.000 = 4.500
2015 15.000 30% de 15.000 = 4.500
2016 20.000 30% de 20.000 = 6.000
2017 20.000 30% de 20.000 = 6.000
Luego se registran los valores en el cuadro de flujos de caja ITEM(2)

Los costos fijos estn estimados, basta registrar los valores al cuadro de
flujos de caja
ITEM (3)
El margen bruto = Ingresos por ventas costos variables costos
fijos
El margen bruto del ao 2014 = 15.000 4.500 5.000 = 5.500
El margen bruto del ao 2015 = 15.000 4.500 5.000 = 5.500
El margen bruto del ao 2016 = 20.000 6.000 5.000 = 9.000
El margen bruto del ao 2017 = 20.000 6.000 5.000 = 9.000

Depreciaciones de activos fijos:


Depreciacin Maquinaria = 12.000 - 0 = 1.200 anual (2014 .2017)
10
Ao Depreciacin
2014 1.200
2015 1.200
2016 1.200
2017 1.200
Luego se registran los valores en el cuadro de flujos de caja. ITEM (4)
como egreso antes de impuestos y con signo positivo despus de
impuestos

El resultado antes de impuestos = margen bruto - depreciacin


Por ejemplo en el ao 2014 = 5.500 1.200 = 4.300
Valor residual del proyecto:
El Valor residual ser igual al valor contable de los activos
al trmino del proyecto
Valor residual = Valor de compra de activos fijos - Depreciacin acumulada
= 17.000 - 1.200*4 = 17.000 4.800 = 12.200
Luego se registra en el cuadro de flujos de caja, en el ltimo ao, es decir
en el flujo
Correspondiente al ao 2017. ITEM (5)
La recuperacin del capital de trabajo se registra como ingreso al final
de la vida til del
proyecto (ao 2017) ITEM (6)

Finalmente se registran las inversiones (como egreso) en los aos que


corresponden:
2012: Terrenos U.F. 5.000 ITEM(7)
2013: Maquinaria U.F. 12.000 ITEM (7)
Capital de trabajo: U.F. 2.000 ITEM(8)

De esta manera se construye el cuadro de flujos de caja estimados:

Una empresa est evaluando lanzar 2 nuevos productos al mercado,


estableciendo como horizonte el ao 2018.
La demanda estimada por producto es la siguiente:
DEMANDA ESTIMADA ( UNIDADES)
AO PRODUCTO A
2014
500
2015
800
2016
1.200
2017
2.000
2018
2.000

PRODUCTO B
1.000
1.500
2.000
3.500
4.000

Los precios unitarios que se fijaron fueron:


Producto A : U.F. 3
Producto B : U.F 4
La inversin que requiere el proyecto deber realizarse:
Ao 2012 : U.F. 4.000 en activos fijos no depreciables
DENTRO DE UN AO , U.F. 12.000 en activos fijos depreciables ( Vida til 10
aos y valor residual cero) , y U.F. 3.000 en Capital de Trabajo.
Los costos fijos se estiman en U.F. 1.500 anuales, y el costo variable unitario
se estima en :
U.F. 1 producto A y U.F. 1,5 producto B.
Por ampliacin de los niveles de produccin se contempla comprar 2 nuevas
mquinas al trmino del tercer ao de operacin del proyecto : monto total
U.F. 2.000, vida til 10 aos y valor residual cero.
Los gastos de administracin y ventas se estiman en U.F. 800 anuales.

Se estima un valor residual para el proyecto igual al valor contable de los


activos fijos para el ao 2018
SE PIDE : Determinar los flujos de caja del proyecto puro.

DESARROLLO
Proyeccin de Ingresos por Ventas ( U.F. )
Ao Producto A Producto B Total(registrar en tem 1)
2014 1.500
4.000
5.500
2015 2.400
6.000
8.400
2016 3.600
8.000
11.600
2017 6.000
14.000
20.000
2018 6.000
16.000
22.000
Para el clculo del ingreso se multiplica el precio unitario por la cantidad a
vender, as
por ejemplo en el ao 2014:
Producto A = 3 * 500 = 1.500
Producto B = 4 * 1.000 = 4.000
Total = 5.500
Para el ao 2015:
Producto A = 3 * 800 = 2.400
Producto B = 4 * 1.500 = 6.000
Total = 8.400
Para el ao 2016:
Producto A = 3 * 1.200 = 3.600
Producto B = 4 * 2.000 = 8.000
Total = 11.600
Luego se registran los valores correspondientes a los ingresos totales en el
cuadro de flujos
de caja. ITEM (1)
Costos de ventas:
Ao C.Fijo C. Variable A
en tem 2)
2014 1.500
500
2015 1.500
800

C. Variable B
1.500
2.250

C.Total (registrar
3.500
4.550

2016 1.500
2017 1.500

1.200
2.000

3.000
5.250

5.700
8.750

2018 1.500

2.000

6.000

9.500

Costo Total = C. Fijo + C. Variable A + C. Variable B


As para el ao 2014 , el costo total = 1.500 + 500 + 1.500 = 3.500

Para el clculo del costo variable se multiplica el costo variable unitario


por la cantidad a vender,
As por ejemplo en el ao 2014:
Producto A = 1 * 500 = 500
Producto B = 1,5 * 1.000 = 1.500
para el ao 2015:
Producto A = 1 * 800 = 800
Producto B = 1,5 * 1.500 = 2.250
para el ao 2016:
Producto A = 1 * 1.200 = 1.200
Producto B = 1,5 * 2.000 = 3.000
Luego se registran los valores correspondientes a los costos totales en el
cuadro de flujos
de caja. ITEM (2)
El margen bruto = Ingresos por ventas costos de ventas
El
El
El
El
El

margen
margen
margen
margen
margen

bruto
bruto
bruto
bruto
bruto

del
del
del
del
del

ao
ao
ao
ao
ao

2014
2015
2016
2017
2018

=
=
=
=
=

5.500 3.500 = 2.000


8.400 4.550 = 3.850
11.600 5.700 = 5.900
20.000 8.750 = 11.250
22.000 9.500 = 12.500

Los gastos de administracin y ventas estn proyectados ( 800 U.F.


ANUALES),
basta registrar los valores al cuadro de flujos de caja en los aos que
corresponden .ITEM (3)
Clculo de la depreciacin
Depreciacin Maq (Inversin ao 2013) = 12.000 - 0 = 1.200
(2014 ...2018)
10
Depreciacin Maq (Inversin ao 2016) = 2.000 - 0 = 200 ( 2017 y 2018)
10

Ao
2014
2015
2016
2017
2018

Depreciacin total (U.F.)


1.200
1.200
1.200
1.400
1.400

Luego se registran los valores anuales obtenidos en el cuadro de flujos de


caja. ITEM (4)
Como egresos antes de impuestos y como valor positivo despus
de impuestos
El resultado antes de impuestos = margen bruto - gastos de adm y
ventas - depreciacin
Por ejemplo en el ao 2014 = 2.000 800 1.200 = 0
Proyeccin del valor residual o de desecho del proyecto
Valor residual = Valor de compra de activos fijos - depreciacin
acumulada
= 16.000 + 2.000 - 1.200 1.200 1.200 1.400 1.400 = 11.600
U.F. 9.600 se registra al trmino del proyecto (ao 2018). ITEM (5)
La recuperacin del capital de trabajo se registra como ingreso al
final de la vida til del
proyecto (ao 2018) ITEM (6)
Finalmente se registran las inversiones (como egreso) en los aos
que corresponden:
2012: Activos fijos no depreciables o terrenos = U.F. 4.000 ITEM(7)
2013: Activos fijos depreciables o maquinaria = U.F. 12.000 ITEM (7)
Capital de trabajo: U.F. 3.000 ITEM(8)
2016: Activo fijo U.F. 2.000 ITEM (9)

Potrebbero piacerti anche