IED en China

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30 DE JUNE DE 2003
HUANG, Y.
IED en China
En un artculo del New York Times titulado, Funny, I moved to Beijing and wound up in
Pleasantville (Qu gracioso, me traslad a Beijing y termin en Pleasantville,) Elisabeth Rosenthal,
reportera del Times en China, ofreci un humorstico relato de un tpico fin de semana de paseo por
Beijing. Ella describi cmo llev en carro a sus nios a un juego de ftbol en un vehculo deportivoutilitario (muy probablemente hecho por Beijing Jeep, una empresa conjunta con Chrysler), compr
bastante papel higinico en Price Smart, se detuvo en uno de los 40 McDonalds para comprar un Big
Mac y luego en Dairy Queen o Baskin-Robbins para comprar un sundae. Ella escribi: As que
esto es lo que el Partido Comunista quiere decir con socialismo con caractersticas chinas! Pero no
es as tambin en Des Moines?2
La integracin de China a la economa mundial es uno de los acontecimientos ms caractersticos
de los tiempos modernos. Las empresas extranjeras ya sea por s solas o como empresas conjuntas
con compaas chinas se han vuelto omnipresentes en China. Rosenthal tambin pudo haber
mencionado que en las congestionadas calles de China el indisputable rey del camino era el Santana,
ensamblado por una empresa conjunta en Shangai con Volkswagen. En 1998, 48 de cada 100 autos de
pasajeros vendidos en China eran Santana.3 Coca-Cola y Pepsi-Cola representaban una creciente
porcin del mercado de bebidas gaseosas de China y las tres principales marcas de telfonos celulares
eran todas extranjeras: Nokia, Ericsson y Motorola. La subsidiaria de propiedad total de Motorola en
Tianjin representaba por s sola el 50% de las ventas de telfonos celulares y el 70% del mercado de
localizadores a mediados de la dcada de 1990.4
Empresas tales como Volkswagen, Pepsi-Cola y Motorola han invertido activamente en todo el
mundo, no solo en China. Esas grandes corporaciones multinacionales de Occidente poseen una
tecnologa incuestionable y ventajas financieras en comparacin con las pequeas empresas locales de
los pases en desarrollo. Sin embargo, no son los nicos inversionistas de China. En la dcada de los
90 el grueso de la inversin extranjera directa (IED) que entr en China se origin en empresas de
1 Una parte de la investigacin para este caso se basa en Yasheng, Huang, Selling China: Foreign Direct Investment
During the Reform Era (New York: Cambridge University Press, 2003).
2 Elisabeth Rosenthal, "Funny, I Moved to Beijing and Wound up in Pleasantville," New York Times, 15 de
noviembre de 1998, p. 7.
3 Esto fue reportado en el Centro de Tecnologa Automotriz de China Zhongguo Qiche Gongye Nianjian, [Anuario
Estadstico Automotor de China, 1999], (Tianjin, China Automotive Technology Center: 1999).
4 Reportado en Wang Luolin Zhongguo waishang touzi baogao [Reporte sobre inversin extranjera directa en China],
(Beijing, Jingji guanli chubanshe: 1997).
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El caso de LACC nmero 706-S22 es la versin en espaol del caso de HBS nmero 9-703-034. Los casos de HBS se desarrollan nicamente para
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muy diferentes clases. Estas son pequeas y medianas empresas (PYME) que manejan procesos de
ensamblaje y produccin simples e intensivos en mano de obra. Por lo general son de las regiones
cercanas a China tales como Hong Kong y Taiwn. Pese a su reducido tamao y su aparente falta de
ventaja tecnolgica, las PYME extranjeras han podido crear enormes posiciones de capital en una
serie de industrias chinas. Han controlado una porcin dominante del capital de las empresas en las
que invirtieron y han ejercido un sustancial control sobre los canales de mercadeo de exportacin de
China.
En 1999, el gobierno chino concluy 13 aos de negociaciones con el gobierno estadounidense
respecto a sus trminos de acceso a la Organizacin Mundial del Comercio (OMC) lo que allan el
camino para el reingreso de China a dicha organizacin en 2001. De acuerdo con reportes de prensa,
una importante consideracin de parte de los chinos fue frenar la reduccin de las entradas de
inversin extranjera directa en 1998 y 1999. En el acuerdo, el gobierno chino accedi a realizar una
amplia reduccin de aranceles a las importaciones y a disminuir o eliminar totalmente las
restricciones a los inversionistas extranjeros en una serie de sectores econmicos vitales en el trmino
de cinco o seis aos tras la entrada de China a la OMC. De acuerdo con un anlisis preparado por el
Institute of International Economics de Washington DC, los compromisos de China respecto a la
Organizacin Mundial del Comercio excedieron los de algunos de los miembros existentes de dicha
organizacin en una serie de reas crticas de polticas.5 La decisin del gobierno chino de aceptar
estas condiciones fue anunciada mundialmente como polticamente audaz y econmicamente
visionaria. Los inversionistas extranjeros se reanimaron como resultado del acuerdo con la
Organizacin Mundial del Comercio y, en 2001, las entradas de inversin extranjera directa
aumentaron a US$46.900 millones, y se incrementaron US$40.700 millones un ao atrs. En 2002, las
entradas de inversin extranjera directa volvieron a aumentar a US$52.700 millones y, en el primer
trimestre de 2003, aumentaron repentinamente en un 50% respecto al primer trimestre de 2002.
(Vase el Anexo 1.)
Muchos miembros del gobierno, las organizaciones internacionales, las agencias de riesgo
crediticio y el campo acadmico vieron la absorcin de inversin extranjera directa de China como
uno de los mximos logros de la economa de ese pas. Por ejemplo, el Banco Mundial atribuy a la
inversin extranjera directa que entr en los sectores intensivos en mano de obra de la economa
china el ser uno de los principales impulsores del fenomenal crecimiento de las exportaciones de
China en la dcada de 1990. Un reporte de la Organizacin de Cooperacin y Desarrollo Econmicos
(OCDE) atribuy las fuertes entradas de inversin extranjera directa a China al hecho de que el pas
ha tenido un excepcional potencial de mercado y su economa ha estado creciendo rpidamente.
(Vanse en el Anexo 2 datos sobre los fundamentos macroeconmicos de China y una serie de otros
pases).
Conforme las empresas extranjeras se preparan para invertir an ms en China, algunos
funcionarios gubernamentales, gerentes de empresas y analistas acadmicos de China empiezan a
preocuparse respecto a si las empresas chinas podrn soportar las mayores presiones competitivas
relacionadas con la membresa en la Organizacin Mundial del Comercio. El consenso es que China
posee un gran potencial econmico, pero tambin hay un claro reconocimiento de que todava existe
una serie de problemas estructurales en la economa china. Muchas empresas estatales (EE)
continan perdiendo dinero y quitando recursos a empresas no estatales ms eficientes. Las
empresas privadas nacionales, aunque estn creciendo rpidamente en los ltimos aos, son muy
pequeas. Generaran reformas ms drsticas, la membresa en la Organizacin Mundial del
Comercio, y una mayor entrada de inversin extranjera directa? Podra China continuar con su
5 Daniel H. Rosen, "China and the World Trade Organization: An economic balance sheet." International
Economic Policy Briefs, 1999.
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pasada estrategia de liberalizar agresivamente sus controles a la inversin extranjera directa, mientras
reforma su estructura econmica interna a un ritmo ms gradual y deliberado? Qu medidas de
polticas se necesitan a fin de preparar a las empresas chinas para la globalizacin? Si bien el acuerdo
con la Organizacin Mundial del Comercio ha captado mucha atencin de los medios, algunas de
estas difciles preguntas de polticas deben ser abordadas y respondidas rpidamente.
Liberalizacin de la inversin extranjera directa

Antes de que Deng Xiaoping estableciera la poltica de reforma y puertas abiertas en 1978, la
economa de China era una de las ms autrquicas del mundo. En la dcada de 1950 haba solo
cuatro empresas conjuntas con el gobierno de la Unin Sovitica y entre mediados de la dcada de
1950 y finales de la dcada de 1970, China se volvi hacia adentro y sigui una estrategia de
desarrollo econmico que prohiba cualquier inversin extranjera. En 1980, tras una interrupcin de
25 aos, se estableci la primera empresa conjunta de China en Beijing. Desde entonces, el gobierno
central liberaliz agresivamente sus polticas y controles de inversin extranjera directa (IED) y las
empresas con financiamiento extranjero (EFE) empresas conjuntas y subsidiarias extranjeras de
propiedad totalse convirtieron en parte integral e importante de la economa china. Se han
producido cinco fases de liberalizacin de la inversin extranjera directa durante la era de reforma.
Primera fase (1979-1985) Durante esta fase, el gobierno central empez a permitir la entrada
de inversin extranjera directa. La legislacin ms destacada durante este perodo fue la Ley de
Empresa Conjunta de Capital (Ley ECC) promulgada por el Congreso Nacional del Pueblo en 1979.
En este histrico documento se hizo un compromiso explcito de no nacionalizar ni expropiar los
activos de inversionistas extranjeros sin debida causa y compensacin, una clusula que
posteriormente se elev a rango constitucional en una enmienda de 1982 a la Constitucin China.6
Segundo, pese a la larga historia de autarqua econmica de China, la Ley ECC no impuso topes de
capital a los inversionistas extranjeros, en vez de ello, impuso un umbral de capital, es decir, se
requera que los inversionistas extranjeros aportaran al menos el 25% del capital de una empresa
conjunta. Tercero, la Ley ECC estableci que el presidente del consejo directivo de las empresas con
inversin extranjera fuera un ciudadano chino, sin importar la distribucin de las acciones de los
aportes de capital, una clusula que finalmente se elimin en la enmienda hecha a la ley en 1990.
La Ley ECC era un breve documento que contena solo 15 artculos. En 1983, el Consejo de Estado
el gabinete chino emiti una Ley Detallada de Implementacin de la Ley de Empresas
Conjuntas de Capital. Este documento de polticas tena 118 artculos y delineaba con mayor detalle
las clusulas de la Ley ECC de 1979. Los artculos cubran los procedimientos de aprobacin de la
inversin extranjera directa, las restricciones sectoriales a dicha inversin, los requisitos de
exportacin y la autonoma operativa as como los tratamientos fiscales de las empresas con inversin
extranjera.
Entre 1979 y 1986, mediante una serie de leyes y documentos de polticas, las autoridades
formularon una posicin clara y consistente sobre la inversin extranjera directa: se permita la
inversin extranjera directa, pero deba ser cuidadosamente limitada y controlada. El control de las
subsidiarias extranjeras de propiedad total era especialmente estricto. Si bien la Ley ECC de 1979 no
impeda especficamente las subsidiarias de propiedad total de las empresas extranjeras (es decir, en
teora, la propiedad extranjera de las empresas con inversin extranjera poda ascender hasta 99,9%),
solo el gobierno central poda aprobar dichas solicitudes sin importar el tamao de la capitalizacin,
6 Vase un extensivo anlisis en Timothy Gelatt, New Constitution Improves, Clarifies Legal Position of
Foreign Investors, East Asian Executive Report, 15 de febrero de 1983.
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lo que, en efecto, limitaba su nmero.7 Algunas empresas extranjeras pudieron establecer

subsidiarias de propiedad total, pero las demoras de aprobacin fueron muy grandes. En 1981,
Minnesota Mining and Manufacturing (3M) empez a negociar el establecimiento de una subsidiaria
de propiedad total, pero no se le dio permiso de funcionar sino hasta 1984. W.R. Grace Company
solicit una licencia de negocios en 1980, pero no la recibi sino hasta 1986.8 Las restricciones
sectoriales funcionaban con base en un principio, lista positiva, es decir, se anunciaban los sectores
abiertos a la inversin extranjera directa y todos los dems sectores estaban implcitamente cerrados.
No se imponan abiertamente requisitos de exportacin, pero las empresas con inversin extranjera
tenan que equilibrar sus ganancias y gastos de divisas.
Otro importante acontecimiento durante este perodo fue el establecimiento de las cuatro zonas
econmicas especiales en el sur de China en 1980, en Shenzhen, Zhuhai, Xiamen y Shantou. La
justificacin de dichas zonas fue experimentar con ms comercio exterior y la liberalizacin de la
inversin extranjera directa, a la vez que se aislaba al resto de la economa china de cualquier choque
econmico y de polticas que pudiera resultar y se preservaban los sistemas existentes hasta que el
gobierno estuviera seguro de cmo deban modificarse. En el rea de inversin extranjera directa, a
las zonas econmicas especiales se les dio mayor autoridad para aprobar solicitudes de inversin,
mayor autonoma para formular polticas y regulaciones que rigieran las operaciones de las empresas
con inversin extranjera y la autoridad para adoptar, para las empresas con inversin extranjera,
tasas significativamente ms bajas de impuesto sobre la renta que las que existan en el resto del pas.
Las zonas econmicas especiales tambin eran pioneras en el campo legislativo. En 1983, la provincia
de Guangdong, que albergaba tres de las zonas econmicas especiales, promulg regulaciones sobre
el registro de empresas, salarios y mano de obra y uso de la tierra. En contraste, no fue sino hasta
finales de la dcada de 1980 o principios de la de 1990 que se promulgaron regulaciones nacionales
similares.9
Segunda fase (1986-1991) Durante esta fase, el tratamiento de las empresas con inversin
extranjera se codific an ms. Con la aprobacin de la Ley de Empresas de Propiedad Extranjera
Total en 1986 y la Ley de Empresas Conjuntas Cooperativas Sino-Extranjeras de 1988, China, para
el final de este perodo, haba desarrollado una infraestructura legal que gobernaba las tres formas
principales de empresas con inversin extranjera empresas conjuntas de capital, empresas
conjuntas cooperativas y subsidiarias de propiedad extranjera total. En conjunto, estas formas de
empresas con inversin extranjera constituan el cuasiuniverso de las empresas con inversin
extranjera que funcionaban en China. Durante este perodo, las autoridades pasaron de una posicin
permisiva de polticas hacia la inversin extranjera directa a una que promova en forma cautelosa y
selectiva la inversin extranjera directa. Para este fin, el gobierno promulg tratamientos ms
favorables de polticas, mejor el marco legal para la inversin extranjera directa y expandi la
autoridad de inversin de los gobiernos locales. Sin embargo, el principal efecto de estas
regulaciones y polticas fue compensar los sesgos inherentes contra las empresas extranjeras que
operaban en una economa planeada en forma centralizada y parcialmente reformada, en vez de
7 Esta poltica se explic en un reporte elaborado por el Ministerio de Relaciones Econmicas Extranjeras y
Comercio en 1985. Vase Shi Wanpeng, Zhongguo Touzi Huanjin yu Zhengce [China's Investment Environment and
Policies]. (Beijing: Zhongguo jingji chubanshe, 1993).
8 Vase ms detalles en Laura Stein, Wholly Foreign Owned Ventures in China: A Comparison of 3M China,
Ltd., Grace China, Ltd., and the New Foreign Enterprise Law, China Law Reporter 4(1) , 1987.
9 La ley nacional sobre registro de empresas se promulg en 1988; la ley de implementacin detallada sobre
regulaciones laborales para las empresas con inversin extranjera se promulg en 1984, aunque la regulacin
laboral misma se promulg en 1980. Las regulaciones para el uso de la tierra en todo el pas se promulgaron a
principios de la dcada de 1990.
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conferir beneficios excesivos a las empresas extranjeras. Otro efecto fue neutralizar parte del sesgo
antiexportador en una economa que todava estaba sustancialmente cerrada.
El acontecimiento regulador distintivo fue las Regulaciones para Estimular las Inversiones
Extranjeras emitidas por el Consejo de Estado en 1986 (llamadas de aqu en adelante Regulaciones
de 1986).10 La meta de las Regulaciones de 1986 fue llevar el rgimen regulador de la inversin
extranjera directa de China de permitir a estimular selectivamente dicha inversin. Para este fin, las
Regulaciones de 1986 separaron las empresas con inversin extranjera en dos tiposlas que
cumplan con los requisitos para un tratamiento favorable de polticas y regulaciones y las que
reunan los requisitos para tratamientos normales de polticas y regulaciones. Las empresas con
inversin extranjera orientadas hacia las importaciones y tecnolgicamente avanzadas reunan los
requisitos para tratamientos favorables. Estas podan disfrutar de diversos beneficios incluyendo
reducciones de impuestos, acceso fcil al crdito, menores cargos por insumos, gestin ms flexible
de la mano de obra, mayores derechos de exportacin y requisitos menos estrictos de saldos de
divisas. Las empresas con inversin extranjera que no cumplan con los requisitos continuaron
sujetas a los tratamientos normales tributarios y de otros tipos.
Las Regulaciones de 1986 trataron de eliminar una serie de prcticas discriminatorias contra las
empresas con inversin extranjera, tales como mayores cargos por insumos en comparacin con los
que se cobraban a las empresas estatales. Las Regulaciones requeran que el Banco de China diera
prioridad de prstamos a las empresas con inversin extranjera que cumplieran con los requisitos,
facilitando as su acceso al crdito. Los requisitos de exportacin se moderaron, las empresas con
inversin extranjera podan ahora comprar divisas a otras empresas con inversin extranjera que
tenan supervit, a fin de satisfacer sus necesidades de divisas. Por ltimo, las Regulaciones de 1986
estipulaban un proceso de tres meses en el cual el gobierno estaba comprometido a notificarles a los
inversionistas extranjeros su decisin de aprobacin.11
En 1986, las autoridades promulgaron la Ley de Empresas con Inversin Totalmente Extranjera
(de aqu en adelante llamada Ley EITE). La Ley EITE aclar la posicin legal de las subsidiarias
extranjeras de propiedad total que haban recibido un tratamiento legal ambiguo bajo la Ley ECC de
1979. La Ley EITE fue elogiada como un importante avance ideolgico, ya que China era la nica
economa socialista que haba aprobado un estatuto as en ese momento.12 La Ley EITE no impona
requisitos explcitos de exportacin pero estimulaba a las empresas con inversin totalmente
extranjera a exportar y a adoptar tecnologa avanzada. Como indicacin de la sofisticacin
legislativa de China desde la Ley de Empresas Conjuntas de Capital de 1979, se aplic un principio
de lista negativa que especificaba los sectores en los que las empresas con inversin totalmente
extranjera estaban prohibidas o restringidas.13
10 En la comunidad de inversin extranjera, las Regulaciones de 1986 se conocan ms popularmente como los
22 Artculos.
11 Vase Consejo de Estado, Guowuyuan Guanyu Guli Waizi Touzi de Guiding [Regulaciones del Consejo de
Estado para Estimular el Capital Extranjero] en la Comidin de Planificacin Estatal, Zhongyao Jingji Maoyi Fagui
Ziliao Xuanbian 1986-1992 [Fragmentos de Importantes Leyes y Regulaciones Econmicas y Comerciales], (Beijing,
Zhongguo tongji chubanshe, 1993), pp. 542-544.
12 James Z.Y. Fang, y David K.Y. Tang, The Wholly Owned Enterprise Law: Defining the Legislative History
and Interpreting the Statute, Journal of Chinese Law (2), 1988.
13 Vase Zhonghua Renmin Gongheguo Waizi Qiye Fa [Ley de la Empresa con Inversin Extranjera Total de la
Repblica Popular de China] y Zhonghua Renmin Gongheguo Waizi Qiye Fa Shishi Xice [Ley de
Implementacin Detallada de la Ley de la Empresa con Inversin Extranjera Total de la Repblica Popular de
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En 1988, en el frente de polticas, las autoridades abrieron la Isla de Hainan un rea 54 veces el
tamao combinado de las cuatro zonas econmicas especiales iniciales hacindola
simultneamente una provincia y la mayor zona econmica especial de China. Un cambio an ms
drstico ocurri en 1990, cuando el gobierno abri a la inversin extranjera el rea de Pudong en
Shanghai. Shanghai era la base tecnolgica de China y el centro de las mejores empresas estatales de
ese pas. Como resultado, la apertura de Pudong ofreca mayores posibilidades a los inversionistas
extranjeros que podan unirse con algunos de los mejores activos industriales de China o adquirirlos.
En contraste, Guangdong y Fujian, las dos provincias sureas que se haban abierto a la inversin
extranjera directa a principios de la dcada de 1980, originalmente eran mucho ms rurales y
atrasadas. El momento del anuncio en Pudong tambin fue bueno, ya que ayud a reconcentrar
positivamente a los inversionistas extranjeros tras los tumultuosos eventos de la Plaza Tiananmen y
en todo el pas en 1989.
Tercera fase (1992-1994) A partir de 1992, el gobierno chino empez a implementar otra ronda
de reformas comerciales y de inversin que era ms ambiciosa y amplia que las anteriores. La
poltica fue estimulada por un histrico viaje hecho por Deng Xiaoping al Sur de China. Durante su
viaje a principios de 1992, Deng elogi los xitos del modelo de zonas econmicas especiales y
promovi un impulso para una liberalizacin sustancial del comercio y la inversin. La medida ms
importante fue que a las provincias se les dio un poder sumamente amplio y sin precedentes para
aprobar proyectos de inversin extranjera directa. Las autoridades locales, con el poder recin
recibido, establecieron numerosas zonas de desarrollo econmico (similares a las zonas econmicas
especiales) para atraer inversin extranjera directa. Las barreras a la inversin extranjera directa se
dedujeron en forma general.
La ronda de liberalizacin de 1992 moder o elimin un gran nmero de las restricciones
sectoriales a la inversin extranjera directa. En la dcada de 1980, los sectores ms protegidos haban
sido los de servicios de la economa, tales como distribucin, transporte y finanzas. En venta al
detalle, las autoridades empezaron a permitir empresas conjuntas pero la propiedad extranjera fue
restringida al 50% de la participacin de capital y las importaciones se limitaron al 30% de las ventas
al detalle. Se expandi el alcance de negocios y la cobertura geogrfica de los bancos extranjeros.
Antes de 1992, el sector de energa elctrica haba estado estrictamente fuera del alcance de las
empresas extranjeras, pero ahora se permiti que las empresas extranjeras de energa construyeran y
operaran plantas, aunque con requisitos de desposesin y topes especficos de capital. Las empresas
conjuntas de transporte, desarrollo portuario, exploracin petrolera y servicios financieros se
permitan aunque todava con significativas limitaciones.
El gobierno chino tambin hizo esfuerzos por armonizar sus prcticas reguladoras con las normas
y prcticas prevalecientes en el mbito internacional. Para 1992, China haba firmado tratados
bilaterales de inversin con 27 pases, de los cuales ms de la mayora eran otros pases de Asia. Los
acuerdos internacionales ms significativos eran los que se hicieron con Estados Unidos. En 1992, los
gobiernos de China y Estados Unidos firmaron un Memorndum de Entendimiento sobre una serie
de asuntos que iban desde acceso al mercado hasta proteccin de derechos de propiedad intelectual.
El Memorndum de Entendimiento requera que el gobierno chino eliminara gradualmente las
regulaciones internas al comercio y las restricciones onerosas a las importaciones, tales como cuotas
de importacin y estrictos estndares sanitarios. En cuanto a los derechos de propiedad intelectual, el
Memorndum de Entendimiento requera que el gobierno chino extendiera proteccin de copyright
China], en Shi Wanpeng (ed.), Zhongguo Touzi Huanjing yu Zhengce [Poltica y Ambiente de Inversin de China]
(Beijing, Zhongguo jingji chubanshe, 1993), pp. 505-515.
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por primera vez a los dueos extranjeros de software, libros, pelculas y discos y que patentara los
productos farmacuticos y qumicos. 14
Cuarta fase (1995-1998) Despus de 1992, China se convirti en el segundo receptor ms
grande de inversin extranjera directa del mundo, despus de Estados Unidos. El xito de China en
atraer inversin extranjera directa y la creciente competitividad de sus empresas con inversin
extranjera motivaron al gobierno a reevaluar su mtodo para atraer inversin extranjera directa.
China senta que estaba en posicin de escoger inversionistas extranjeros y que poda concentrarse en
incrementar la calidad ms bien que simplemente la cantidad de entradas de inversin extranjera
directa. Al salir las empresas con inversin extranjera de su aislamiento geogrfico y competir directa
y exitosamente con las empresas nacionales en los mercados de capital y de productos, el gobierno
intent reducir un nmero de tratamientos dados a las empresas con inversin extranjera que eran
considerados preferenciales en comparacin con tratamientos similares dados a las empresas
nacionales.
Durante este perodo, el nfasis se pona en efectuar un tratamiento nacional de las empresas
con inversin extranjera. Puesto que se perciba que estas haban disfrutado de un sper
tratamiento nacional, la mayora de las medidas de polticas buscaban nivelar el campo de juego
entre las empresas con inversin extranjera y las empresas nacionales, reduciendo los beneficios de
polticas conferidos a las empresas con inversin extranjera. La medida de polticas ms drstica fue
la eliminacin de la exoneracin arancelaria a las importaciones de equipo y materias primas de las
empresas con inversin extranjera. El cambio de polticas se anunci en 1995 y estaba para entrar en
vigor en abril de 1996. En realidad, la poltica solo se implement parcialmente. Primero, diversos
perodos de gracia y excepciones se introdujeron en la nueva poltica. Asimismo, la nueva poltica no
afect a las empresas con inversin extranjera aprobadas antes de abril de 1996 o las que tenan un
valor de capitalizacin superior a los US$30 millones. Segundo, el gobierno revis la poltica varias
veces. En enero de 1998, el Consejo de Estado renov el tratamiento de exoneracin arancelaria
general de las empresas con inversin extranjera, sujeto a una serie de requisitos. En un intento por
dirigir ms preventivamente la inversin extranjera directa hacia sectores tecnolgicos e intensivos en
capital, se dio una exoneracin arancelaria a las empresas con inversin extranjera de los segmentos
de producto promovidos por el gobierno. Tambin se dieron incentivos tributarios y de otros tipos a
las empresas extranjeras que se consider que estaban dispuestas a transferir tecnologa avanzada.
En una separacin de las prcticas pasadas, el gobierno tambin dio la misma exoneracin de
aranceles sobre materias primas y bienes de capital a las empresas nacionales de los sectores de alta
tecnologa.15 La otra reforma ocurrida durante este perodo fue unificar las tarifas corporativas de
impuestos sobre la renta. Anteriormente, el tipo estatutario de impuesto sobre la renta para la
empresas con inversin extranjera era de 33% con muchas exenciones y concesiones mientras
que las empresas estatales tenan una tasa de 55%. La Ley de Impuesto Unificado de 1994 estipul
una tasa de impuesto sobre la renta del 33% para todas las empresas, aunque las empresas con
inversin extranjera todava retuvieron muchos tratamientos de exencin.
Conforme las autoridades empezaron a dejar de conferir beneficios tributarios a las empresas con
inversin extranjera, adoptaron un mtodo que enfatizaba la revelacin de informacin y la
simplificacin de procedimientos burocrticos. Un ejemplo fue las Regulaciones Provisionales para
14 Vase Yangmin Wang, The Politics of U.S.-China Economic Relations: MFN, Constructive Engagement, and
the Trade Issue Proper, Asian Survey, 33 (5), mayo de 1993, pp. 441-462.
15 Vase un anlisis detallado de las polticas arancelarias del gobierno respecto a las empresas con inversin
extranjera en Elizabeth Thong, "China: Customs Duty and VAT Exemptions Rejuvenated" y Guanxi Zheng,
"China Curtails Confusion," International Tax Review, 9, abril de 1998, pp. 28-30 y pp. 42-43.
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Guiar la Direccin de la Inversin Extranjera de 1995 (posteriormente reformadas en 1997). La pauta

estableca con mayor detalle una lista positiva y negativa de sectores econmicos e intenciones
oficiales de prioridades de inversin. Esto tena el fin de abordar las quejas de largo tiempo por parte
de inversionistas extranjeros de que los negociadores chinos tenan ventaja por su acceso privilegiado
a las regulaciones empresariales. En 1998, las autoridades simplificaron significativamente los
procedimientos de aprobacin de proyectos de inversin extranjera directa al abolir el requisito de
que un proyecto superior a $30 millones estuviera sujeto a revisin por parte del gobierno central.
Quinta fase (1998-2003) En noviembre de 1999, China y Estados Unidos concluyeron
negociaciones sobre los trminos de acceso de China a la Organizacin Mundial del Comercio.
Ambos lados pudieron alcanzar este histrico trato de la Organizacin Mundial del Comercio pese a
un tumultuoso ao en su relacin poltica. El problema empez cuando Estados Unidos rechaz una
oferta de condiciones para unirse a la Organizacin Mundial del Comercio hecha por el Premier Zhu
Rongji durante su viaje a Estados Unidos en abril de 1999. La mayora de los analistas crea que la
oferta china constitua una importante liberalizacin general de los regmenes de comercio e
inversin extranjera directa de China y que el rechazo por parte de la administracin Clinton era un
gran desacierto de poltica exterior. En mayo, la relacin entre los dos pases se congel despus de
que un avin de guerra de Estados Unidos errneamente alcanz la embajada china en Belgrado,
Yugoslavia, durante una campaa de bombardeo de la OTAN dirigida por Estados Unidos. Despus
de eso se suspendieron las negociaciones sobre la Organizacin Mundial del Comercio.
As, el acuerdo de noviembre con Estados Unidos sorprendi a muchos analistas, especialmente,
puesto que todas las concesiones haban sido hechas desde el lado chino, incluyendo liberalizacin
comercial y de inversin. Segn los trminos de acceso a la Organizacin Mundial del Comercio,
China estaba obligada a eliminar todas las cuotas de importacin para 2006 y todos los aranceles
sobre computadoras, semiconductores y productos relacionados para 2005. Los aranceles de
productos industriales disminuiran de un promedio de 24,6% a 9,4%. Los aranceles sobre vehculos
motorizados se reduciran de 80%-100% a 25% para 2006. Se permitira a las empresas extranjeras
poseer hasta el 50% de las empresas con inversin extranjera en las industrias de seguros y
telecomunicaciones. Los importadores extranjeros podran poseer redes nacionales de distribucin y
los bancos extranjeros podran hacer negocio en moneda local con empresas chinas dos aos despus
del acceso de China a la OMC.16
En septiembre del 2001, China y la Organizacin Mundial del Comercio concluyeron exitosamente
negociaciones sobre los trminos de membresa de China en dicha organizacin, que la Conferencia
Ministerial de la OMC en Doha, Qatar, adopt formalmente en noviembre de 2001. China se
comprometi a implementar los trminos de acceso en forma eficaz y uniforme mediante una
modificacin de sus leyes actuales y la promulgacin de nueva legislacin. Tambin se comprometi
a establecer un Mecanismo Transicional de Salvaguarda en casos en que las importaciones de
productos de origen chino pudieran causar o amenazar con una perturbacin de mercado a los
productores nacionales de otros miembros de la OMC durante un perodo de 12 aos a partir de la
fecha de acceso.
En 2002 y 2003, se produjeron signos de que China estaba considerando abrir los sectores
econmicos a la FDI que previamente haban sido monopolizados por las empresas estatales. El
Newbridge Capital, un fondo de capital con sede en Estados Unidos, alcanz un acuerdo para
adquirir un inters mayoritario en el Shenzhen Development Bank. El acuerdo se deshizo
16 Estos trminos de acceso fueron resumidos por la Corporacin Financiera Internacional, China Private
Enterprise Study, (Washington, DC, Corporacin Financiera Internacional, 2000).
8
IED en China
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posteriormente en mayo de 2003. Se especul que una institucin financiera taiwanesa pudo
negociar un acuerdo con el gobierno chino que era ms atractivo para el lado chino.
El fenmeno de la inversin extranjera directa en China

La inversin extranjera era muy comnmente definida como directa cuando daba origen al
control extranjero de activos nacionales. De acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, la
inversin extranjera directa se hace para adquirir un inters duradero en una empresa que opera en
una economa que no es la del inversionista y el propsito del inversionista es tener una voz eficaz en
el manejo de la empresa. En Estados Unidos, el Departamento de Comercio defini que la inversin
extranjera directa entraba en el pas cuando el inters de un inversionista extranjero exceda el 10%.
En China, el lmite legal y de definicin se puso en un nivel superior de 25%. Aparte de la inversin
extranjera directa haba muchas otras formas de relaciones transnacionales entre empresas nacionales
y extranjeras, incluyendo subcontratacin (tal como procesamiento de exportaciones), concesin de
licencias y arrendamiento de activos. Estas relaciones establecan alianzas contractuales con
empresas extranjeras, en contraposicin a las alianzas de capital establecidas mediante inversin
extranjera directa.
Tamao de la inversin extranjera directa De 1979 a 2002, China absorbi un total
acumulativo de US$446.000 millones en inversin extranjera directa, superada solo por Estados
Unidos. A mediados de la dcada de 1990, China representaba aproximadamente la mitad de la IED
total que iba a pases en desarrollo. (Vase en el Anexo 1 informacin sobre flujos de IED a China.)
El enorme apetito de China por la IED coincida con su creciente tasa de ahorro. Entre 1986 y
1992, la tasa de ahorros estuvo en aproximadamente 36%, pero entre 1994 y 1997 aument a 42%, una
de las mayores del mundo, solo superada por Singapur donde la tasa equivala al 51%.17 En la
dcada de 1990 (excepto en 1993), China tambin gener un gran supervit sobre su cuenta corriente
cada ao. Entre 1994 y 1997, en promedio, el supervit de cuenta corriente de China ascenda al 3%
de su PIB. (Vea en el Anexo 3 datos macroeconmicos de una serie de pases). Las grandes entradas
de IED, adems de los grandes supervit de cuenta corriente en gran parte de la dcada de 1990,
condujeron a una enorme acumulacin de reservas de divisas, de unos US$300.000 millones para
principios de 2003.
No se dispone de mucha informacin sobre la forma en que se invirtieron las enormes reservas de
divisas de China. Segn un artculo de The Wall Street Journal, China invirti una cifra estimada en el
40% de sus reservas de divisas en bonos del Tesoro de Estados Unidos.18 En algunos pases, los
gobiernos usaban una gran reserva de divisas como medida de precaucin contra grandes presiones
bajistas sobre el valor de sus monedas generadas, por ejemplo, por un sbito xodo masivo de capital
extranjero. Pero la cuenta de capital de China era cerrada y los inversionistas extranjeros solo podan
invertir en la bolsa de China en forma muy limitada. Las empresas chinas tambin invertan en el
extranjero mediante IED hacia afuera, a veces a un alto costo. Segn reportes de prensa, en 1992 una
empresa estatal china, Capital Steel Corporation, pag US$312 millones para adquirir Hierroper
S.A., una fabricante de hierro de Per. El precio era tres veces el valor de la empresa peruana. Un
17 La tasa de ahorro se defina como la diferencia entre el PIB y el consumo dividido por el PIB. Los datos se
reportan en State Statistical Bureau, A Statistical Survey of China 1998, (Beijing, Zhongguo tongji chubanshe: 1998).
18 De Craig S Smith, "Chinese Capital Helps Keep US Rates Low," Wall Street Journal, 30 de marzo de 1998.
9
706-S22
IED en China
incrdulo gerente del oferente rival dijo: Es increble que estn pagando tanto. A los precios que
estn pagando los chinos, sera mejor comprar hierro en el mercado mundial.19
Papeles financieros de la IED Los pases variaban en su tamao econmico y de mercado y el
tamao de las entradas de IED se meda en relacin con el tamao de la economa receptora. Por
ejemplo, en 1996, la IED que lleg a Estados Unidos fue de aproximadamente US$80.000 millones, en
comparacin con la IED de China de US$41.700 millones. Aunque el tamao absoluto de los flujos de
IED para Estados Unidos en 1996 fue el doble del de China, la economa estadounidense era
aproximadamente siete veces ms grande (con base en la conversin oficial de divisas) y por tanto, se
consideraba a Estados Unidos menos dependiente de la IED que China como fuente de
financiamiento de sus actividades de inversin.
El papel de financiamiento de la IED tpicamente se mide por la razn de inversin de activos fijos
totales/IED. Las inversiones de activos fijos totales se refieren a las compras de nuevas plantas,
propiedades y equipo hechas por empresas nacionales y extranjeras en un ao determinado. Entre
1993 y 1997, las entradas de IED de China, en promedio, representaron ms o menos el 15% de la
formacin total de capital. Esta razn era una de las ms altas entre los pases receptores de IED en el
Anexo 3. En dicho anexo, solo Singapur, Chad y Hungra tienen tasas sustancialmente mayores.
Para Estados Unidos, la IED representaba cerca del 6% de las inversiones totales, mientras que la
dependencia de China de la IED era casi tres veces ms grande.
La alta razn de inversin de activos fijos/IED que tena China contradeca el punto de vista
prevaleciente de que la economa china era cerrada. El Wall Street Journal y Heritage Foundation
calificaron en China en 2002 como una economa casi sin libertad (dndole un brillante color
amarillo junto con India, Camboya, Rumana y Bulgaria) an despus de ms de 20 aos de notables
reformas econmicas. De acuerdo con el estudio citado la estructura reguladora y legal de China
sigue tan llena de excepciones y pautas internas contradictorias (neibu) no publicadas que las
empresas extranjeras dicen que el progreso en el imperio de la ley se ha desacelerado en aos
recientes. Pases tales como Rusia, India y Ucrania se calificaron por encima de China en trminos
de su grado de libertad econmica.20
Desde mediados de la dcada de 1990, pese al hecho de que los flujos totales de IED de China
aumentaron, el tamao de la IED en relacin con la economa china de hecho disminuy. Tras
alcanzar 17% en 1994, la razn de inversin de activos fijos/IED disminuy continuamente a 15% en
1997 y luego a 10.1% en 2002. En relacin con las inversiones de activos fijos por parte de empresas
no estatales, la IED registr una cada particularmente marcada. En 1994, la IED represent el 39% de
la inversin de activos fijos por parte de empresas no estatales. En 2001, la razn era de solo 19,5%.
(Anexo 3) La decadente importancia de la IED como fuente de financiamiento de inversin fue
igualada por su decadente importancia para la economa china en general. En 1994, la razn PIB/IED
era de 6%; en 2001, baj a 4,1%. El gran incremento de IED en 2002 elev un poco esta razn a 4,3%,
pero todava exista una reduccin sustancial respecto al nivel prevaleciente de mediados de la
dcada de 1990.
Orgenes de los inversionistas Las empresas basadas en tres economas tnicamente chinas
Hong Kong, Macao y Taiwn representaban la mayora de entradas de IED a China. Aunque Hong
Kong y Macao regresaron al control poltico chino en 1997 y 1999, respectivamente, debido a una
19 El episodio se describe en Nathaniel C Nash, "Peruvian State Iron Company Finds a 'Private' Buyer: China,"
New York Times, 31 de diciembre de 1992, A1.
20 Vase 2002 Index of Economic Reform, (Washington, D.C. y New York: The Heritage Foundation and Dow Jones &
Company, 2002).
10
IED en China
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costumbre internacional las inversiones originadas en estas regiones hacia China todava se
clasificaban como IED. Esto se debe a que Hong Kong y Macao seguan siendo entidades econmicas
separadas. Por ejemplo, antes de 1997, el gobierno britnico haba contado todas las inversiones
directas de Hong Kong como IED.
Entre 1979 y 1996, las inversiones de Hong Kong y Macao representaron el 59,1% de las entradas
totales de IED en China. Adems de esta razn, los inversionistas taiwaneses agregaron otro 8.5%.
En comparacin, Estados Unidos solo represent el 8%, Japn, 7,9%, Corea, 2,05%, los pases del sur
de Asia, 5,32% y la Unin Europea 4,81%.21 En 1992, las inversiones de Hong Kong por s solas
representaron el 68% de las entradas totales de IED en China. Desde entonces, coincidiendo con una
disminucin global de la razn IED/PIB, la porcin de Hong Kong declin. En 2001, la inversin de
Hong Kong fue de aproximadamente 35,7% de la entrada total de IED en China y las tres economas
tnicamente chinas en conjunto suministraron cerca del 42% de la IED china.
La preponderancia de la IED proveniente de economas tnicamente chinas se ilustra con el
ejemplo de Macao, una diminuta isla con una poblacin de 445.000 y un producto interno bruto de
US$7.500 millones.
A principios de la dcada de 1990, Macao estableci una posicin
extraordinariamente grande de inversin en China. En 1993, las empresas con sede en Macao
invirtieron US$586,5 millones en China. Para poner esta cifra en perspectiva, la gigantesca provincia
de Guangdong, con un PIB de US$55.900 millones y una poblacin de 66 millones en 1993, ubicada al
otro lado de la frontera con Macao, solo invirti US$383 millones en el resto de China en el mismo
ao.22 La posicin de inversin de Macao tambin era sustancial en comparacin con las inversiones
de otros pases en China. Los US$586,5 millones representaron aproximadamente el 70% de la
inversin coreana, 197% de las inversiones alemanas, 74% de las inversiones britnicas y el 236% de
las inversiones canadienses.23 A diferencia de las Islas Caimanes y Bermudapequeas islas que
tambin tenan una enorme posicin de capital en el extranjero Macao no era conocida como un
paraso tributario. Como evidencia, Macao no tena virtualmente posicin de inversiones en ninguna
otra parte del mundo aparte de China.
Los expertos en la economa china argumentaban que los amplios diferenciales de costo entre
China y las economas tnicamente chinas, as como su proximidad geogrfica, impulsaban gran
parte de las entradas de IED. Barry Naughton, economista de la University of California en San
Diego, describi las inversiones de Hong Kong en China como el proceso ordinario de crecimiento
de una regin econmica metropolitana que se expande hacia afuera en crculos aproximadamente
concntricos. Al aumentar los costos de mano de obra y terreno en Hong Kong, era natural que se
trasladaran a China las instalaciones de produccin que utilizaban estos factores ms intensivamente.
l seal:24
21 De Wang Luolin, Zhongguo waishang touzi baogao [Reporte sobre Inversin Extranjera Directa en China] (Beijing:
Economic Management Press, 1997).
22 Calculado a partir de datos proporcionados en Banco Mundial, Internal Market Development and Regulations,
(Washington, DC, Banco Mundial, 1994).
23 Calculado a partir de datos proporcionados en Ministry of Foreign Trade and Economic Cooperation,
Zhongguo Duiwai Jingji Maoyi Nianjian 1995/1996 [Anuario Estadstico sobre Comercio Exterior Chino y Relaciones
Econmicas con el Extranjero 1995/1996], (Beijing, Zhongguo Shehui Chubanshe, 1995).
24 Barry Naughton, "China's Emergence and Prospects as a Trading Nation," Brookings Papers on Economic
Activity, No. 2, 1996, pp. 273-337.
11
706-S22
IED en China
Al crecer Hong Kong, su rea central de negocios se ha vuelto cada vez ms cara y
dominada por servicios financieros y de negocios, lo que produce altos niveles de produccin
por unidad de espacio. Esto ha empujado las actividades intensivas en espacio, incluyendo
manufactura, vivienda y recreacin, fuera de la periferia urbana.
Tericamente, la ventaja relativa de costos de China no conducira en forma automtica a grandes
entradas de IED. Las empresas extranjeras podan depender de otras formas de ahorrar costos de
mano de obra. Por ejemplo, una empresa de Hong Kong poda contratar su produccin a una basada
en la provincia de Guangdong al otro lado de la frontera y poda comprarle a un proveedor de China
como forma de economizar costos de mano de obra. Esto no implicara IED, ya que la IED era una
relacin de capital. La produccin transfronteriza por contrato, especialmente en industrias
intensivas en mano de obra, era una prctica comn de negocios en muchos pases. Sin embargo,
para que un empresario local entrara en un arreglo de produccin por contrato, un banco local deba
brindar financiamiento para permitirle al empresario local ejecutar dicha produccin. Hablando en
trminos generales, las empresas chinas no podan tomar prstamos en el extranjero.
Los expertos propusieron otra teora para explicar por qu tanto capital de las economas
tnicamente chinas pasaba a China. Argumentaron que las empresas de esas economas tenan una
ventaja cultural. Entendan el mercado chino y su sistema regulador, econmico y poltico mucho
mejor que las inversionistas no chinos. Puesto que las regulaciones y prcticas empresariales chinas
eran muy complejas, los costos de transaccin de hacer negocios all eran nominalmente altos. As,
los inversionistas de las economas tnicamente chinas incurran en menores costos de transaccin al
invertir en China.25
Sin embargo, no est clara la razn por la cual la familiaridad cultural y tnica necesariamente
conducira a la IED. Esta familiaridad podra tambin generar produccin por contrato. Algo
interesante es que, pese a sus redes comunes tnicas, tanto culturales como de negocios, los
inversionistas de Hong Kong nunca tuvieron posiciones significativas de inversin en Taiwn, al
menos en comparacin con su posterior preponderancia en China. Entre 1952 y 1995, los
inversionistas extranjeros en China representaron aproximadamente el 13% de las entradas totales de
IED a Taiwn y de esto la inversin de Hong Kong represent solo el 8%, aunque los diferenciales de
costos habran favorecido dichas inversiones. La razn de ingreso per cpita entre Hong Kong y
Taiwn era de aproximadamente dos a uno en 1975.
Prevalencia de los inversionistas extranjeros La mayora de los economistas no crea
probable que las pequeas empresas de industrias perfectamente competitivas invirtieran en el
extranjero. Para cualquier empresa, invertir en el extranjero era un asunto costoso porque las
empresas extranjeras por lo general carecan de conocimiento respecto al mercado y los sistemas
legales y econmicos locales para competir eficazmente con las empresas del pas. Las empresas que
invertan deban poseer ventajas superiores sobre las locales a fin de superar sus desventajas
intrnsecas de operar en un ambiente desconocido. Estas ventajas incluan dominio de la tecnologa,
activos patentados, economas de escala y otros activos intangibles derivados del conocimiento
gerencial y organizacional. Por lo general, estos atributos servan como barreras a la entrada y por
tanto las empresas que los posean tendan a ser grandes. En un texto ampliamente usado sobre IED,
25 Respecto a esta lnea de razonamiento, vase John Kao, The Worldwide Web of Chinese Business, Harvard
Business Review, marzo-abril, 1993, pp. 24-36.
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IED en China
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Richard Caves escribi: [Las empresas multinacionales] son lgicamente incompatibles con la
organizacin puramente competitiva de una industria.26
En general, la teora econmica se validaba con los siguientes hechos. Estudios de inversiones
estadounidenses en Canad y el Reino Unido mostraban que las empresas estadounidenses que
invertan en esas economas tendan a ser las ms grandes de sus respectivas industrias.27 Un estudio
hecho por la Conference Board en 1994 sobre inversiones de manufactura estadounidense en el
extranjero mostr que las empresas muy grandes definidas como las que tenan ventas anuales
superiores a los US$5.000 millones promediaban 36 plantas en 14 pases. Esta cifra cay a 13 en el
caso de las empresas grandes (con ventas anuales de entre US$1.000 y US$5.000 millones). Una
empresa con ventas anuales de entre US$100 y US$500 millones solo operaba dos plantas en el
extranjero en promedio y una con ventas por debajo de los US$100 millones operaba solo una
planta.28
Por alguna razn, las empresas extranjeras pequeas y medianas invertan activamente en China.
Una indicacin de esto era el tamao promedio, extraordinariamente pequeo, de los proyectos de
IED en China. Para lograr aprobacin, el valor nominal promedio de un proyecto de IED era de
US$2,4 millones en 1997. El mismo patrn era vlido para los flujos de inversin a China
provenientes de Japn, Corea del Sur, Tailandia y Estados Unidos, tal como lo indicaba el valor de
capitalizacin de sus respectivos proyectos de IED. En 1996, la capitalizacin promedio de un
proyecto japons de IED era de US$1,6 millones. Para los proyectos de Corea el valor era de US$1,09
millones, US$1,43 millones para los proyectos de Estados Unidos y US$1,65 millones para los
proyectos de Tailandia. Estos no diferan sustancialmente de los proyectos de Hong Kong cuyo valor
promedio era de US$1,53 millones y los de Taiwn con un valor de US$0,93 millones.29
De acuerdo con una encuesta de miembros realizada en 1997 por la Asociacin de Fabricantes
Chinos con sede en Hong Kong, las empresas con inversiones en China empleaban en promedio 81
personas en sus oficinas centrales, pero las empresas que no invertan empleaban en promedio 109
personas. La asociacin clasificaba como empresas grandes a las que tenan ms de 100 empleados.
El hecho de que las empresas ms pequeas fueran inversionistas ms activas en China difera de los
patrones de inversiones de Hong Kong en otros pases. De acuerdo con un estudio, las empresas de
Hong Kong que invertan en el extranjero en la dcada de 1970 empleaban entre 200 y 1.000
personas.30
La experiencia de las empresas pequeas y medianas que invertan en China demostraba que no
era necesario ser una multinacional occidental para lograr el xito all. Un prominente ejemplo era
China Strategic Investment Ltd. (CSI), con sede en Hong Kong. Esta empresa tuvo un ingreso de
26 Vase Richard E. Caves, Multinational Enterprise and Economic Analysis, (Cambridge: Cambridge University
Press, 1996).
27 Vase Richard E. Caves, Causes of Direct Investment: Foreign Firms' Shares in Canadian and United
Kingdom Manufacturing Industries, Review of Economics & Statistics, 56 (3), agosto de 1974, pp. 279-293.
28 Charles R. Taylor y Witold J. Henisz U.S Manufacturers in the Global Marketplace (New York: Conference
Board, 1994).
29 Vase Wang Zhile, Riben qiye zai zhongguo de touzi [Inversiones Japonesas en China], Beijing, Zhongguo jingji
chubanshe 1998, y Wang Zhile, Hangguo qiye zai Zhonguo de touzi [Inversiones de Empresas Coreanas en China],
(Beijing: Zhongguo jingji chubanshe, 1996).
30 Edward K.Y Chen, "Hong Kong Multinationals in Asia: Characteristics and Objectives," en K. Kumar y M.
McLeod (eds), Multinationals from Developing Countries, (Lexington: Lexington Books, 1981).
13
706-S22
IED en China
ventas de US$84 millones en 1992 y adquiri 200 empresas en toda China entre 1992 y 1994. Sus
empresas conjuntas se ubicaban en no menos de nueve provincias y una de sus empresas, China Tires
Holdings (China Tires) creada mediante la adquisicin de plantas de llantas en cinco provincias
result el mayor productor de llantas en China en 1994.31 En 1995, CSI estaba lista para convertirse
en uno de los mayores conglomerados de China hasta que el gobierno central intervino para frenar
sus ofertas de adquisicin.
Oei Hong Leong, un empresario de Indonesia que tena reputacin de correr riesgos, fund CSI.
De acuerdo con reportes de prensa, en una de sus ofertas de adquisicin en Singapur aparentemente
haba entrado en conflicto con los reguladores al revelar selectivamente informacin a algunos
inversionistas pero no a otros.32 Comentando sobre este incidente, una periodista de Singapur le
advirti a Oei que aprendiera de los empresarios expertos tales como Li Ka-shing de Hong Kong y
Liem Sioe Liong de Indonesia. [Q]uizs escribi ella, ellos saben cundo dejar el juego de grandes
apuestas a los mayores33
Pero Oei pronto se convirti en uno de los mayores, esta vez en China. En 1991, compr una
empresa de Hong Kong llamada Ruby Holdings y la llam CSI. Ruby Holdings era una empresa
mediana que se ocupaba principalmente del negocio de restaurantes, prendas de vestir y bienes
races en Hong Kong. El trasfondo Oei era de negocios de activos y tratos y no tena ninguna
experiencia profunda en industria y manufactura. Sin embargo, al fundar CSI empez a concentrarse
en manufactura. En 1992, adquiri intereses mayoritarios en otra empresa que se cotizaba en la bolsa,
Holian Investments, fabricante de artculos para el hogar, que manejaba plantas en China.34
Despus de un humilde arranque, CSI se lanz a una parranda de adquisiciones en China entre
1992 y 1994 y compr unas 200 empresas en un momento en que la economa china estaba creciendo
al 11% al ao. En julio de 1992, CSI adquiri de un solo golpe intereses mayoritarios en 41 empresas
estatales en la ciudad de Quanzhou, provincia de Fujian, y luego, en otro trato en 1993 tom el
control de 101 fbricas en la ciudad nororiental de Dalian, provincia de Liaoning. CSI se convirti en
uno de los mayores grupos empresariales de China de la noche a la maana con intereses
mayoritarios en numerosas plantas de manufactura que iban desde llantas, aluminio y mquinas
herramienta hasta el negocio de fabricacin de cerveza.
La adquisicin de las empresas de llantas fue un ejemplo de la estrategia de crecimiento de CSI.
En 1992, CSI adquiri intereses mayoritarios en dos empresas fabricantes de llantas, una en la ciudad
de Hangzhou en la provincia surea de Zhejiang, y la otra en la provincia nortea de Shanxi. Su
afiliada, China Tires, se convirti en el grupo ms grande de fabricacin de llantas de China a un ao
de las inversiones de CSI. Para 1993, China Tires representaba el 10% de la produccin de llantas en
China y, en julio del mismo ao, CSI puso a China Tires en la New York Stock Exchange. Formada
legalmente en Bermuda, la oferta pblica inicial reuni US$97 millones neto de gastos, que
recompensaron ampliamente a CSI. Se reportaba en la prensa que CSI haba invertido US$20
millones en estas empresas de llantas. Entre 1993 y 1996, CSI us los rditos de la oferta pblica
31 Vase Soon Neo Lim, "China Strategic's Profit Surges to 138 pc to HK$ 153 m," Business Times, 17 de mayo de
1994.
32 Catherine Ong, "Will Oei Hong Leong Ever Shake off Wheeler-Dealer Image?" Business Times (Singapur), 11
de agosto de 1992, p. 3.
33 Ibid.
34 Vase Han Shih Lee, "Oei Hong Leong Making Waves in Hong Kong," Business Times (Singapur), 16 de junio
de 1992. p.5.
14
IED en China
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inicial para financiar otras adquisiciones de fbricas de llantas as como para mejorar
significativamente su produccin actual de llantas. Durante este tiempo, China Tires adquiri
intereses mayoritarios en otros cuatro productores chinos de llantas as como en dos empresas
internacionales de llantas (una con sede en California y la otra en las islas Vrgenes Britnicas).
Distribucin de la industria En muchos pases, la IED tenda a centrarse en unas cuantas
industrias generalmente las que tenan una alta razn de concentracin. Por ejemplo, dos
economistas reportaron en un artculo de estudio que en Mxico y Brasil ms del 80% de las
subsidiarias extranjeras se encontraba en industrias con razones de concentracin de cuatro empresas
que excedan el 50%. Patrones similares de concentracin de empresas extranjeras se encontraban en
Per, Chile, Colombia, Centroamrica y Malasia.35 La IED en los pases de Europa central mostraba
un patrn semejante.
Las empresas extranjeras conocidas, tales como ABB, Coca-Cola y
Procter & Gamble, invertan en industrias selectas tales como automviles, productos de consumo y
telecomunicaciones.36
El Anexo 4 presenta datos sobre las principales inversiones en Hong Kong en tres industrias de
manufactura de cuatro economas asiticas: Indonesia, Malasia, Taiwn y China. Excepto por China,
las inversiones de Hong Kong en otros pases mostraban un patrn similar de alta concentracin de la
industria, lo que significaba que unas cuantas industrias reciban la mayora de entradas de IED. En
Indonesia, las tres industrias principales de manufactura representaban el 79,1% de las inversiones de
Hong Kong. En Malasia, era el 75,3% y en Taiwn el 86,4%. El patrn no era el mismo en China. All
las tres industrias principales: productos electrnicos, productos plsticos y textiles, solo
representaban el 46% de la IED total de Hong Kong en China en 1993. La distribucin de la industria
en China tambin difera de la de Taiwn, pese al hecho de que una dinmica econmica similar, tal
como los crecientes costos de mano de obra en las economas de inversin, impulsaba la IED hacia
ambas economas. Al igual que China, Taiwn buscaba agresivamente IED orientada a las
exportaciones. En 1960, el gobierno taiwans promulg el Estatuto para la Estimulacin de
Inversiones. Este proporcionaba incentivos a los inversionistas extranjeros tales como treguas
tributarias y el rediseo de terrenos agrcolas como reas para fbricas. En 1966, el gobierno
estableci zonas de procesamiento de exportaciones para estimular a las empresas extranjeras a llevar
sus plantas de produccin a Taiwn.
El Anexo 5 muestra que la distribucin de la industria de IED era mucho ms fragmentada en
China que en el caso de Taiwn. En este ltimo pas, casi la mitad (41%) de la IED se dedicaba a
artculos elctricos y electrnicos, mientras que la industria de pulpa de papel y productos no
relacionados no reciba casi ninguna IED (0.74%). En contraste, las entradas de IED a China se
distribuan en forma ms imparcial entre las industrias. En forma semejante a Taiwn, los productos
elctricos y electrnicos se llevaban la mayor parte, con un 18%, pero esto era menos que la mitad de
la cifra equivalente en Taiwn. La menor participacin en la industria se encontraba en productos de
madera y bamb con 2,21%, que era todava cerca de tres veces la cifra de participacin ms baja para
Taiwn (0,74%). Una medida ms directa era el valor de la desviacin estndar de la distribucin de
la industria de IED. Para China, la cifra era de 4,08 mientras que para Taiwn era de casi el triple,
11,3.
35 Reportado en Theodore H. Moran, Foreign Direct Investment and Development, (Washington, DC: Institute for
International Economics, 1998).
36 Bruce Kogut Direct Investment, Experimentation, and Corporate Governance in Transitional Economies, en
R. Frydman, C. W. Gray y A. Rapaczynski (eds.) Corporate Governance in Central Europe and Russia, (Budapest:
Central European Press, 1996).
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IED en China
La IED tambin se poda encontrar en las industrias tradicionales de China, principalmente de

empresas de economas tnicamente chinas, pero tambin de otros pases de Asia. Por ejemplo, en
1995, 432 empresas con inversin extranjera funcionaban en la industria artesanal de China: grabado
en madera y seda, talla de jade y marfil y escultura. Los chinos haban practicado y perfeccionado
estas artesana a lo largo de miles de aos. La participacin promedio de capital extranjero en estas
empresas de artesana ascenda a 88%. En 1995, haba unas 325 empresas con inversin extranjera en
el negocio de medicina herbaria, generando ventas de 3.800 millones de yuanes. En comparacin, en
el mismo ao, haba 784 empresas de pueblo y municipalidad, que principalmente estaban bajo el
control de gobiernos comunitarios, y empresas privadas en el negocio de medicina herbaria, y juntas
generaban ventas de 4.500 millones de yuanes.37 Las empresas nacionales eran, por tanto, mucho
menores en tamao, en comparacin con las empresas con inversin extranjera, pese al hecho de que
los empresarios chinos solan ser excelentes en estas industrias tradicionales chinas y de que la
necesidad de importar conocimientos extranjeros pareca ser mnima.
Ponderacin econmica de las empresas con inversin extranjera Gran parte de la IED de
las economas tnicamente chinas financiaba la produccin china de bienes intensivos en mano de
obra y productos orientados a la exportacin. Para 1995, las empresas con inversin extranjera
cofinanciadas por economas tnicamente chinas representaban el 25% de las exportaciones de
manufactura de China y las empresas con inversin extranjera en conjunto representaban el 47,1% de
las exportaciones de manufactura de ese pas. Esto era ms del doble de la participacin de las
exportaciones de las empresas con inversin extranjera en Taiwn en la dcada de 1970. En una serie
de industrias, tales como electrnica y telecomunicaciones, prendas de vestir, productos de cuero,
impresin y grabado de discos, productos culturales y plsticos, las empresas con inversin
extranjera haba establecido una posicin dominante que representaba ms del 60% de las
exportaciones de China. (Vase el Anexo 5). Muchos economistas atribuan el xito global de China
en aumentar la produccin de exportaciones a la fuerte orientacin hacia las exportaciones de sus
El impulso de exportacin de China era realmente
empresas con inversin extranjera.38
impresionante. En 1990, la razn de exportaciones/PIB era de 15,7% y para 1997 haba aumentado a
20,4%. Para finales de la dcada de 1990, China se haba convertido en una de las mayores naciones
comerciantes del mundo. Durante el mismo perodo, la participacin de las empresas con inversin
extranjera en las exportaciones de China se triplic con creces, de 12,6% a 41%.39
Las empresas con inversin extranjera contribuyeron a la expansin de exportaciones de China,
pero tambin reemplazaron algunas de las exportaciones generadas por productores chinos
independientes. Una indicacin era que, conforme la IED entraba a raudales en China en la dcada
de 1990, las alianzas contractuales con empresas extranjeras disminuan sustancialmente. Dichas
alianzas, que incluan trabajo de procesamiento de exportaciones ejecutado por empresas propiedad
de chinos para empresas extranjeras, disminuyeron de US$546 millones en 1988 a US$285 millones en
1992 y a US$179 millones en 1994. Como participacin de las entradas totales de capital, para 1994 las
alianzas contractuales desaparecieron casi totalmente (Anexo 1). La sustitucin entre capital y
alianzas contractuales es muy dramtica en las dos provincias que reciban la mayor parte de la IED
orientada hacia las exportaciones de China de economas tnicamente chinas. En 1988, en la
provincia de Fujian, la razn de exportaciones de empresas con inversin extranjera a procesamiento
37 Los dastos sobre medicina herbaria y artesanas provienen de la Office of the Third Industrial Census, The
Data of the Third National Industrial Census of the People's Republic of China in 1995, (Beijing, Zhongguo tongji
chubanshe, 1997).
38 Vase Naughton, Brookings Papers on Economic Activity, 1996.
39 Los datos se calculan a partir de varios nmeros de los Anuarios Estadstico de China.
16
IED en China
706-S22
de exportaciones era de 3,64; y aument drsticamente a 22,45 en 1990 y luego a 45,47 en 1992. En la
provincia de Guangdong, las exportaciones de empresas con inversin extranjera aumentaron menos
drsticamente, pero todava mucho ms rpido que el procesamiento de exportaciones. A principios
de la dcada de 1990, las exportaciones de empresas con inversin extranjera eran ms o menos siete
veces el valor del procesamiento de exportaciones en la provincia de Guangdong.40
Este reemplazo de alianzas contractuales con alianzas de capital es un poco sorprendente dado el
hecho de que los investigadores no han hallado evidencia significativa en tecnologa e intensidad de
mano de obra entre las empresas con inversin extranjera y las operaciones de procesamiento de
exportaciones por contrato. En un estudio los investigadores con sede en Hong Kong Sung, Liu,
Wong y Lau, sealaron que las empresas con inversin extranjera no eran mejores que las
operaciones de procesamiento en la transferencia de destrezas de gestin. De hecho, las operaciones
de procesamiento podran tener ventaja en cuanto a la eficiencia debido a que operan en un ambiente
sumamente competitivo y estn ms orientadas hacia las exportaciones.41
El predominio de las empresas con inversin extranjera en la produccin de exportaciones de
China contrastaba con los patrones de otros lugares. En 1995, Turqua le quit el puesto a China
como el primer exportador de prendas de vestir a la Unin Europea. La mayora de productores
turcos de prendas de vestir eran empresas familiares autctonas, que competan entre s en ofertas
para contratos de compra con compradores extranjeros.42 En la dcada de 1990, en trminos de
rupias, las exportaciones indias de prendas de vestir crecieron a una tasa anual promedio de 26%,
principalmente con base en produccin por contrato realizada por pequeas empresas autctonas.43
La produccin de exportaciones por contrato tambin tuvo xito en Corea, Taiwn y Hong Kong en
las dcadas de 1960 y 1970. Refirindose a la produccin por contratos transfronterizos como
procesamiento en el extranjero, dos economistas alemanes, Petra Naujoks y Klaus-Dieter Schmidt,
concluyeron que mediante dicho procesamiento en la industria de prendas de vestir una empresa
subcontratista obtiene la oportunidad de subir en secuencia continua. La historia de xito de las
industrias intensivas en mano de obra en muchas naciones en desarrollo no se puede escribir sin
procesamiento en el extranjero.44
Una razn para el xito de la produccin de exportaciones por contrato en las industrias
intensivas en mano de obra era que dicha produccin usualmente es de baja tecnologa y bajo
contenido de capital. En la industria de prendas de vestir, por ejemplo, las empresas extranjeras solo
representaban el 21% de la exportacin en Taiwn en comparacin con 61% en China (Anexo 5).
Brian Levy, economista del Banco Mundial, estudi las exportaciones de calzado de Taiwn y Corea
en la dcada de 1970 y descubri que, aunque las gigantescas corporaciones comerciales japonesas
controlaban gran parte del acceso al mercadeo en el extranjero, estas empresas no invertan en
40 Varios nmeros de los Anuarios Estadsticos para Fujian y Guangdong.

41 Sung, Yun-Wing, Pak-Wai Liu, Yue-chim Richard Wong, y Pui-King Lau. The Fifth Dragon: The Emergence of
the Pearl River Delta. (Singapur: Addison Wesley, 1995).
42 Para obtener informacin sobre la industria turca de prendas de vestir, vase Pankaj Ghemawat y Bret J. Baird
(1998). International Competition: Turkey and its Garment Industry. (Boston: Harvard Business School, caso nro. 799033).
43 Un estudio de la industria de prendas de vestir de la India se puede hallar en Pankaj Ghemawat y Murali
Patibandla . India's Exports since the Reforms: Three Analytic Industry Studies, en J. D. Sachs y A. Varshney y
N. Bajpai (eds), India in the Era of Economic Reforms, (Nueva Delhi: Oxford University Press, 1999).
44 Petra Naujoks y Klaus-Dieter Schmidt, Outward Processing in Central and East European Transition
Countries: Issues and Results from German Statistics, Documento de Trabajo Kiel, 1994.
17
706-S22
IED en China
Taiwn y Corea.
Ms bien, coordinaban estrechamente con empresas locales, brindaban
especificaciones de producto y compraban a empresas locales. l explic:45
Haba poca necesidad de que los japoneses brindaran apoyo tcnico o financiero: la
tecnologa de produccin de calzado es simple; las necesidades de inversin inicial son
pequeas y... el capital de trabajo se ofreca automticamente a los exportadores tanto en
Taiwn como en Corea.
Otra razn para el xito de la produccin por contrato era que permita una estrecha coordinacin
entre un productor nacional y un cliente extranjero. La empresa extranjera poda suministrar y dictar
especificaciones de producto e incluso enviar instructores a los sitios de fabricacin para garantizar
controles de calidad. Ezra Vogel, profesor de Harvard que hizo amplias investigaciones en la
provincia china de Guangdong, la cual haba recibido la mayor parte de la IED orientada hacia las
exportaciones en China y la produccin por contrato para exportacin, describi las operaciones de
procesamiento de exportaciones en los siguientes trminos:46
Los contratos mismos eran relativamente simples a finales de la dcada de 1980. El lado de
Hong Kong suministraba los lai liao or san lai los materiales, el modelo de lo que se iba a
hacer y el equipo que deba importarse a China. Los gerentes de Hong Kong quedaban en su
lugar o viajaban en forma diaria o semanal para capacitar a los trabajadores y garantizar una
estrecha atencin a la gestin. Cuando haca falta, se enviaba personal de Hong Kong para
reparar la maquinaria o redisear el producto a fin de ajustarse a las cambiantes condiciones
de mercado.
Sin embargo, a partir de 1997, la importancia de las alianzas contractuales aument drsticamente,
de solo US$400 millones en 1996 a US$1.500 millones en 1997. En 2002, las alianzas contractuales
estaban en US$2.100 millones (Anexo 1). El aumento en las alianzas contractuales coincidi con la
disminucin global de la IED en relacin con el tamao de la economa china durante este perodo.
Organizacin Mundial del Comercio, inversin extranjera directa y reformas econmicas

Los inversionistas extranjeros reaccionaron muy positivamente al acceso de China a la OMC. De
acuerdo con una encuesta realizada en 2000 por la empresa consultora A.T. Kearney de las 1.000
empresas ms grandes del mundo, China ocup el segundo lugar entre los ms atractivos para
invertir en el mundo, tras haber ocupado el tercer puesto el ao anterior. (Estados Unidos era el
primero.) En la encuesta, un tercio de los jefes ejecutivos dijo que las perspectivas de invertir en
China haban mejorado.47 En la misma encuesta hecha en 2002, China estaba por encima de Estados
Unidos como el destino ms atractivo de IED. En la misma encuesta los ejecutivos internacionales
citaron adems una dbil competencia de las empresas locales como una de las razones que haca a
China atractiva para las empresas extranjeras.
Conforme los inversionistas extranjeros lograban nueva confianza en China, muchos observadores
y gerentes de China empezaron a preocuparse por el destino de las empresas nacionales chinas
despus de que el pas se uniera a la OMC. Las empresas chinas enfrentaran un panorama mucho
45 Brian Levy, (1991). Transaction costs, the size of firms and industrial policy. Journal of Development
Economics.34:151-78.
46 Ezra Vogel, One Step Ahead in China: Guangdong Under Reforms (Cambridge: Harvard University Press, 1989).
47 Vase Annimo, "China Secures Kearney's No.2 FDI Spot, Displaces U.K.," Chinaonline.com, 2001.
18
IED en China
706-S22
ms competitivo una vez que se abriera el mercado a las importaciones y a la IED. A fin de
prepararlas mejor para la OMC, el gobierno y algunos analistas empezaron a concentrarse en los
tratamientos legales, financieros y de regulacin de las empresas nacionales.
Un asunto an sin resolver es el destino de las decadentes empresas estatales chinas. En 1999, de
57.339 empresas estatales industriales y controladas por el estado, 23.734 empresas o el 41,4%
operaban con dficit.48 Durante la dcada de 1990, las prdidas financieras de las empresas estatales
aumentaron continuamente. En 1990, la razn de prdidas de empresas estatales a PIB era de 1,88%;
la razn haba aumentado drsticamente a 5,95% para 1997.49 Muchos observadores consideraban
que las empresas estatales no podran competir con las extranjeras una vez que la OMC diera a las
empresas extranjeras ms libertad para operar en China. A fin de prepararse para este ambiente ms
desafiante, los lderes chinos trataban de transformar radicalmente el desempeo de las empresas
estatales en el trmino de tres aos. Un mtodo fue fortalecer la base de activos y mejorar la
tecnologa de estas empresas. En el Decimoquinto Congreso del Partido convocado en septiembre de
1997, el gobierno anunci una poltica de retener lo grande y dejar ir lo pequeo. Retener lo
grande significaba reestructurar, consolidar y apoyar a las mayores empresas estatales de China.
Inicialmente, el gobierno central seleccion 120 grupos empresariales y 512 empresas pilares para
apoyo dirigido. Se esperaba crear promotoras nacionales que compitieran eficazmente con las
multinacionales. En 1998, la inversin en activos fijos en las empresas estatales creci a una tasa
nominal de 17,4% en comparacin con 9,04% el ao anterior, mucho ms alta que el crecimiento de la
inversin por parte de las economas no estatales. De hecho, entre 1990 y 1998, la inversin en activos
fijos de las empresas estatales creci a una tasa de doble dgito para estos aos, excepto para 1990 y
1997 (vase el Anexo 6).
La reestructuracin corporativa acompa este programa de inversin. Los esfuerzos de
reestructuracin implicaron acciones en dos frentes. Uno era la poltica de corporatizacin para
convertir a las empresas estatales en lo que se conoci en China como sistemas empresariales
modernos, es decir, empresas por acciones con propiedad ms diversificada que las empresas
estatales tradicionales, juntas directivas, reuniones anuales de accionistas, conceptos de contabilidad
y reglas de reportes financieros comunes en Occidente. Sin embargo, casi todas las grandes empresas
por acciones que resultaron de las empresas estatales siguieron bajo el control mayoritario del Estado.
De acuerdo con un estudio de las empresas registradas en las dos bolsas de China, aunque los
inversionistas individuales controlaban el 30% de las acciones, solo ocupaban el 0,3% de los asientos
de la junta. En contraste, aunque el capital estatal representaba el 30%, el estado controlaba el 50% de
los asientos de las juntas.50
La otra poltica es reorganizar los activos de las empresas estatales. Una amplia percepcin en
China respecto a por qu las empresas estatales no eran competitivas era que su tamao era
demasiado reducido. La meta de la reorganizacin corporativa era crear grandes empresas chinas
obteniendo beneficios de economas de escala y eficiencias de integracin corriente abajo y
produccin corriente arriba. Un prominente ejemplo fue lo que se llam la primera compaa Fortune
48 Estas cifras son tomadas de la State Statistical Bureau, China Statistical Abstract 2000, (Beijing, Zhongguo tongji
chubanshe, 2000).
49 Cyril Lin, "Corporate Governance of State-Owned Enterprises in China,"
University, 2000, p. 39.
Manuscrito indito, Oxford
50 No haba procedimientos de votacin por poder, lo que pona a los accionistas individuales en posicin
desventajosa frente a los inversionistas institucionales tales como una agencia gubernamental. La usurpacin del
poder legtimo de los accionistas era una evidencia directa de que el Estado no tena intenciones de ceder sus
derechos de control ni siquiera sobre las empresas que se haban privatizado parcialmente.
19
706-S22
IED en China
500 de China, la China National Petroleum Corporation (CNPC). En marzo de 1998, mediante una
serie de transferencia de activos y canjes, el Consejo de Estado orden a la CNPC hacerse cargo de
una serie de unidades de negocios de refinera y petroqumicos de Sinopec, una empresa
petroqumica corriente abajo. Sinopec, por otra parte, tom algunos de los campos petroleros de
CNPC. Mediante estos canjes de activos, CNPC y Sinopec se convirtieron en dos empresas
verticalmente integradas, y CNPC operaba en el norte, mientras que Sinopec lo haca en el sur. La
preparacin para la entrada en la OMC se invoc para justificar esta enorme reorganizacin de
activos. Un ejecutivo involucrado en el trato afirm: Nosotros como compaas chinas tenemos un
inters comn en proteger nuestro mercado. El enemigo comn es los fabricantes del extranjero.
Solo estas dos empresas en gran escala pueden enfrentar el desafo de los extranjeros.51
Dejar ir lo pequeo era una seal de que el gobierno favorecera la privatizacin de las
pequeas empresas estatales generadoras de prdidas. De acuerdo con una estimacin del gobierno,
estas empresas representaban cerca del 18% de los activos en el sector estatal para 1997.52 El limitado
programa de privatizacin estaba diseado, en parte, para apoyar el objetivo de reestructuracin a las
empresas estatales conforme los rditos de la privatizacin se usaban para financiar los programas de
inversin y adquisicin de tecnologa de las empresas estatales grandes y las empresas pilares. Una
serie de investigadores document casos en los que los gobiernos provinciales invirtieron en las
empresas estatales grandes mientras se deshacan de sus empresas estatales ms pequeas.53
Aparte del asunto de las empresas estatales, China tambin tuvo que tratar con el estado de sus
empresas privadas nacionales. Durante la era de la reforma, el gobierno no haba apoyado al sector
privado chino en la misma medida que haba adoptado la IED. Las empresas estatales tambin
fueron favorecidas por el gobierno en detrimento de las empresas privadas. Aunque las reformas
econmicas lograron romper el monopolio de las empresas estatales, las empresas verdaderamente
privadas definidas como las controladas por empresarios privados completamente independientes
del gobierno eran todava muy pequeas.
Excluyendo a las unidades empresariales
autoempleadas, las verdaderas empresas industriales privadas solo representaban el 9,2% del valor
de la produccin industrial bruta para 2001. En contraste, las empresas con inversin extranjera
representaban el 28,5%.54
Al acelerarse el ritmo de integracin de China a la economa mundial, algunos influyentes
economistas de China argumentaron que las empresas privadas nacionales a menudo se vean como
inferiores en comparacin con otras empresas de la economa china. Un informe del ao 2000 hecho
por la Chinese Academy of Social Sciences concluy lo siguiente:55
Debido a los prejuicios y creencias errneas de mucho tiempo, las empresas privadas e
individuales tienen un nivel poltico ms bajo y existen numerosas discriminaciones y
51 Citado en Pamela Yatsko, "The bigger, the better," Far Eastern Economic Review, 161, 21 de mayo de 1998, pp.
10-14.
52 State Development and Planning Commission, Zhongguo chanye fazhan baogao 1998 [Repore sobre el Desarrollo
Industrial de China], (Beijing, Zhonggong jingji chubanshe, 1998).
53 Yuanzheng Cao y Yingyi Qian et al., From Federalism, Chinese Style, to Privatization, Chinese Style,
Economics of Transition, 7 (1), 1999, pp. 103-131.
54 Los datos son del State Statistical Bureau, Zhongguo tongji nianjian 2002[Anuario Estadstico de China 2002],
(Beijing, Zhongguo tongji chubanshe, 2002).
55 Institute of Industrial Economics of Chinese Academy of Social Sciences, Chinas Industrial Development 2000,
(Beijing: Economic Management Press, 2000).
20
IED en China
706-S22
limitaciones reguladoras y de poltica. El ambiente legal, de polticas y de mercado es injusto e

inconsistente.
Un ejemplo es el bajo nivel poltico y legal de las empresas privadas. El Artculo 11 de la
Constitucin de 1982 reconoca los derechos de propiedad de las empresas autoempleadas
llamadas la economa individual pero no los derechos de propiedad de otros tipos de empresas
privadas. En 1988, el Artculo 11 se enmend para agregar una clusula que indicaba que el Estado
permita la existencia de empresas privadas y que protegera sus derechos e intereses legtimos
pero la enmienda tambin subordin el sector privado a ser un complemento de la economa
pblica socialista.56 Esto significaba que a las empresas privadas solo se les permita entrar en
industrias donde no constituyeran una amenaza competitiva para las empresas estatales, pero la
fortaleza de la proteccin a los derechos de propiedad brindada a las empresas privadas estaba muy
por detrs de la que tenan las empresas estatales e incluso las empresas con inversin extranjera.
En aos ms recientes, el tratamiento de las empresas privadas nacionales empez a mejorar. En
marzo de 1999, el Artculo 11 se enmend de nuevo y la economa privada sera un componente de
la economa china. Esto signific, al menos nominalmente, que las empresas privadas y las empresas
estatales tendran un nivel igual. En 2001, el ex presidente de China, Jiang Zemin, acept que los
empresarios privados se unieran al Partido Comunista. En 2003, los oficiales chinos estaban
discutiendo una enmienda constitucional que se adoptara en 2004 que ofrecera especficamente
proteccin de los derechos de propiedad a las empresas privadas, un derecho que las empresas
extranjeras que invertan en China haban disfrutado desde 1982. (Vase el texto de las clusulas
pertinentes de la Constitucin de China en el Anexo 7.) 57
Por mucho tiempo hubo un fuerte sesgo de prstamo contra las empresas privadas y a favor de las
estatales.58 Hasta 1998, los cuatro grandes bancos comerciales estatales que controlaban la mayora
de los activos bancarios, tenan instrucciones especficas de prestar solamente a las empresas
estatales. (El Bank of China poda prestarles a las empresas con inversin extranjera.) Los prstamos
a las empresas no estatales por parte de los cuatro bancos comerciales siguieron siendo una porcin
minscula de sus carteras de prstamos. En 1996, de los nuevos prstamos que se dieron, el 3% fue
para empresas colectivas urbanas y solo el 0,1% para empresas totalmente privadas. En
comparacin, las empresas con inversin extranjera representaron cerca del 3% de los nuevos
prstamos de los bancos comerciales en el mismo ao. La mayora de los prstamos sirvieron para
financiar los programas de inversin de las empresas estatales. Durante la era de la reforma las
empresas estatales siguieron manteniendo una alta tasa de inversin, aunque su participacin en la
produccin de la economa cay drsticamente. En 1998, las empresas estatales industriales
representaban solo 36% de las utilidades totales de la industria y sin embargo sus inversiones en
activos fijos fueron un 54% del total, desplazando las inversiones hechas por empresas no estatales
(vase el Anexo 6). El financiamiento de capital tambin fue difcil para las empresas privadas. En la
dcada de 1990, aunque las dos bolsas de China se haban desarrollado rpidamente desde su
56 El texto de la Constitucin de 1982 y la Enmienda de 1988 se encuentran en Constitution of the People's Republic
of China, (Beijing, Foreign Languages Press, 1994).
57 Vase el annimo, "Amendments to the Constitution of the People's Republic of China," Beijing Review, 3-9 de
mayo de 1999.
58 El fenmeno del sesgo de prstamo proparte del sistema bancario chino a favor de las empresas estatales est
ampliamente documentado. Vase Ronald I. McKinnon, Financial growth and macroeconomic stability in
China, 1978-1992: Implications for Russia and other transitional economies, Journal of Comparative Economics, 18,
1994, pp. 438-469, and Nicholas R. Lardy, China's unfinished economic revolution, (Washington, DC, Brookings
Institution, 1998).
21
706-S22
IED en China
fundacin en 1990, servan principalmente como vehculos de recoleccin de fondos para las
empresas estatales. Un experto coment: El mercado de valores es esencialmente un mercado de
valores estatal, concebido y diseado para apoyar las empresas estatales corporatizadas.59 De
acuerdo con una estimacin, las empresas no estatales cotizadas en la bolsa representaban cerca del
3% de todas las empresas cotizadas en el pas, lo que impuls dos prominentes economistas de
China, Wu Jinglian y Du Fureng, a instar a que se levantara el lmite del registro de las empresas
privadas.60
Al igual que los crditos bancarios, la asignacin de divisas tambin favoreca a las empresas
estatales por encima de las empresas privadas. El Estado apoyaba las empresas estatales en
industrias pesadas y de sustitucin de importaciones, mientras que las empresas privadas que
producan artculos intensivos en mano de obra encontraban dificultades para competir con las
poderosas empresas estatales por los preciosos recursos de divisas. Una indicacin de esto era que
las empresas estatales podan importar tecnologa del extranjero en una escala mucho mayor que las
privadas. De acuerdo con una encuesta hecha en 1995, el 25% de las empresas estatales muestreadas
importaba tecnologa del extranjero y las empresas colectivas lo hacan en un 18,4%. Sin embargo,
solo el 12,5% de las empresas privadas report haber importado tecnologa del extranjero.
La poltica de concesin de licencias de China tambin discriminaba a las empresas privadas. En
2002, uno de los principales legisladores, Tian Jiyun escribi en Peoples Daily que ms de 80 sectores
industriales estaban abiertos a la IED, pero solo 40 sectores industriales estaban abiertos a inversiones
por parte de empresas privadas nacionales. La concesin de licencias para el comercio exterior
tambin estaba sesgada contra las empresas privadas nacionales. Mientras que las empresas con
inversin extranjera podan exportar e importar directamente productos dentro de sus lneas de
negocios y muchas empresas estatales podan exportar directamente, hasta 1999 la mayora de las
empresas privadas tena que exportar a travs de las corporaciones oficiales de comercio del Estado.
En la industria de prendas de vestir, dominada por las empresas privadas y no estatales, los
pequeos productores de prendas de vestir hicieron or fuertes quejas respecto a este requisito, de
acuerdo con un reporte de la Office of International Trade Administration del U.S. Department of
Commerce. El reporte sealaba que:61
Los productores de prendas de vestir frecuentemente se quejaban de que el sistema de
comercio indirecto de China, que obliga a que las ventas de prendas de vestir pasen por las
empresas autorizadas de comercializacin, distanciaba a los productores de sus compradores y
sus mercados. Si bien una serie de reformas estructurales ha incrementado la cantidad de
corporaciones comerciales autorizadas para realizar el comercio de prendas de vestir, esta
limitacin sigue inhibiendo la rpida transmisin de informacin de mercado a los productores
de China.
Tambin era difcil obtener divisas, aunque los productores no estatales de prendas de vestir
suministraban la mayor parte de las prendas que generaban divisas para China. Por ejemplo, en
1995, las empresas colectivas y las empresas de pueblo y municipalidad exportaron, respectivamente,
cerca de 28.500 millones de yuanes en prendas de vestir, en comparacin con los 3.200 millones de
59 Citado de Lin, "Corporate Governance of State-Owned Enterprises in China, p. 39.
60 De Bennis Wai-yip So, "China's Private Enterprises at the Close of the 1990s: Their Growth and Legal
Protection," China Review 2000, C.M. Lau and J. Shen (eds). (Hong Kong, Chinese University Press, 2000), pp. 307330.
61 Vase International Trade Administration, China: Industry Sector Analysis, (Washington, DC, International
Trade Administration, 1993).
22
IED en China
706-S22
yuanes exportados por las empresas estatales. (Las empresas con inversin extranjera exportaron
49.100 millones de yuanes en el mismo ao.62) La investigacin sobre la produccin taiwanesa de
prendas de vestir mostr que los productores exitosos de estas prendas importaban cerca del 80% de
sus insumos del extranjero. Por tanto, la incapacidad de obtener divisas por parte de los productores
chinos no estatales de prendas de vestir daaba sus operaciones de negocios.63
Otro desafo de polticas para el gobierno es promover el comercio y la inversin en diferentes
regiones de China. Durante la era de la reforma, el mercado de China se ha vuelto ms fragmentado
conforme los gobiernos regionales tratan de proteger a las empresas con sede en sus propias regiones.
En 1985, la razn promedio de comercio provincial interno/PIB era 25,1% pero en 1992 esta razn
haba bajado a 14,7%. Durante el mismo perodo, la razn de PIB/comercio exterior aument de
14,2% a 17,5%. Algo notable es que la razn de comercio interno/PIB de China era inferior al
comercio entre los miembros de la Comunidad Europea, que ascenda a 28,3% del PIB de dicha
Comunidad en 1989. Este patrn era inusual, tal como lo seal un reporte del Banco Mundial,
puesto que China tambin tena uno de los sistemas polticos ms centralizados del mundo. El Banco
Mundial coment: Actualmente, en China existe una situacin anmala, donde los grandes
elementos de la unin econmica, incluyendo una sola moneda y un arancel externo comn, se
combinan con una falta de algunas caractersticas bsicas de un rea de libre comercio.64
La segmentacin del comercio interno se combinaba con la segmentacin del mercado interno de
capitales. Conforme los oficiales de todos los niveles del gobierno trataban afanosamente de atraer
inversionistas extranjeros, los inversionistas nacionales de una provincia a menudo hallaban difcil
invertir en otras provincias. Segn un estudio del Banco Mundial hecho en 1994, la inversin
extranjera, medida por las razones a formacin de capital, era varios mltiplos de las inversiones
nacionales medidas en forma similar de otras partes de China para Guangdong, Liaoning y Beijing,
tres provincias ubicadas en la regin costera de China. Para dos provincias interiores, Shaanxi y
Sichuan, las inversiones de otras provincias y de pases extranjeros eran ms o menos iguales en
tamao.65
Reformas internas y externas

En 1978, Deng Xiaoping haba formulado el programa de reformas de China para enfatizar
reformas estructurales de la economa y la apertura de China al resto del mundo. Las reformas
econmicas han aumentado drsticamente el bienestar de centenares de millones de chinos, pero tras
el acceso de China a la OMC muchos se estn preguntando si las reformas externas se han adelantado
a las reformas internas. Conforme China ha atrado la mayor parte de la IED entre los pases en
desarrollo y se est preparando para los mayores desafos econmicos y empresariales de la
globalizacin, todava queda una gran cantidad de difciles retos econmicos. La liberalizacin de la
IED, el aumento en la competitividad de las empresas nacionales, el desarrollo del sector privado y
un mayor alcance y ritmo de las reformas a las empresas estatales son el tipo de asuntos que
probablemente se debatirn acaloradamente entre los lderes chinos. Un importante asunto
62 State Statistical Bureau, Zhongguo tongji nianjian 1996 [Anuario Estadstico de China 1996], (Beijing, Zhongguo
tongji chubanshe, 1996).
63 Maurice Scott, "Foreign trade," en W. Galenson (ed.) Economic growth and Structural Change in Taiwan, ( Ithaca,
Cornell University Press: 1979), pp. 308-383.
64 Banco Mundial, Internal Market Development and Regulations, (Washington, DC, Banco Mundial, 1994).
65 Ibid.
23
706-S22
IED en China
estratgico es si China podra continuar dependiendo fuertemente de la IED e impulsar agresivas

reformas externas mientras evita la privatizacin de las grandes empresas estatales y la reforma
estructural en gran escala del sector estatal al implementar sus obligaciones ante la OMC. Los logros
econmicos de China han sido impresionantes y su potencial es enorme, pero los lderes chinos
todava enfrentarn muchas y difciles escogencias de polticas en los aos venideros.
24
IED en China
706-S22
Anexo 1 Medidas de entradas de capital: Prstamos extranjeros, inversin extranjera directa (IED)
real y alianzas contractuales, 1979-1999.
Monto (US$100 millones)
Entradas
Prstamos reales de
Total
124.57
19.81
27.05
46.45
72.57
84.52
102.27
100.59
102.89
115.55
192.03
389.60
432.13
481.33
548.04
587.51
579.36
526.6
594.5
496.8
extranj.
1979-1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
106.90
10.65
12.86
26.88
50.14
58.05
64.87
62.86
65.34
68.88
79.11
111.89
92.67
103.27
126.69
120.21
110.00
102.12
100
--
IED
11.66
6.36
12.58
16.61
18.74
23.14
31.94
33.92
34.87
43.66
110.07
275.15
337.67
375.21
417.26
452.57
454.63
403.19
407.1
468.8
2002
550.1
--
527.4
Entradas
Alianzas Prstamos reales de
IED
contract.a extranjeros
6.01
85.82
9.36
2.80
53.76
32.10
1.61
47.54
46.51
2.96
57.87
35.76
3.69
69.09
25.82
3.33
68.68
27.38
5.46
63.43
31.23
3.81
62.49
33.72
2.68
63.50
33.89
3.01
59.61
37.78
2.85
41.20
57.32
2.56
28.72
70.62
1.79
21.44
78.14
2.85
21.46
77.95
4.09
23.12
76.14
14.73
20.46
77.03
14.72
18.99
78.47
15.18
19.4
76.6
17.71
16.8
68.5
18.4
-94.4
21.3
Entradas reales de IED como

porcentaje de inversiones en
activos fijos (%)b
De inversioDe inversiones nes en actien activos fijos vos fijos por
por todas las empresas no
Alianzas
a
empresas
estatales
contract.
4.82
--14.13
0.88
2.63
5.95
1.60
4.52
6.37
1.92
5.65
5.08
2.07
6.21
3.94
2.27
6.41
5.34
2.50
6.86
3.79
2.90
7.97
2.60
3.69
10.90
2.60
4.15
12.36
1.48
7.51
23.52
0.66
12.13
30.81
0.41
17.08
39.18
0.59
15.65
34.35
0.75
15.10
31.81
2.51
15.04
31.66
2.54
13.25
28.27
2.88
11.20
24.1
2.98
10.3
20.6
3.7
10.5
19.5
Participaciones porcentuales de
entradas totales de capital (%)
--
95.9
3.87
10.1
--
Fuente: State Statistical Bureau, China Foreign Economic Statistical Yearbook 2000 (Beijing, China Statistics Press, 2000).
Las estadsticas para 2000, 2001 y 2002 son de http://www.moftec.gov.cn/moftec_cn/tjsj/wztj/wztj_menu.html y
EIU.
Notas:
a Alianzas contractuales se refiere a arrendamiento de activos, comercio de compensacin y procesamiento de
productos.
b Inversiones en activos fijos se refieren a compras de nuevas plantas, propiedad y equipo hechas por empresas
nacionales y extranjeras en un ao dado. Todas las cifras incluyen inversiones hechas por las empresas con inversin
extranjera.
25
706-S22
IED en China
Anexo 2 Atractivo de inversin de una serie de pases en la dcada de 1990: diversos indicadores
ndice de
Mxima
Costo de mano
Valor agregado
calificacin de
tasa
de obra por
por trabajador en
riesgo ICRG
impositiva
trabajador en
Crecimiento PNB per cpita
manufacturab
compuesto,c
corporativa
medido en
manufacturaa
real del PIB
(US$ por ao),
(US$ por ao),
febrero de
marginald
(%),
PPP (US$),
1995-1999
1995-1999
1999
(%)
Pases
1990-1998
1998
China
11.10
3,220
729
2,885
75.50
30
India
6.10
1,700
1,192
3,118
63.30
40
Indonesia
5.80
2,790
1,008
5,139
48.50
30
Brasil
3.30
6,160
14,134
61,595
61.50
15
Rusia
-7.00
3,950
1,528
-49.80
35
Fuentes: Los datos sobre costo de mano de obra por trabajador y valor agregado por trabajador son de Banco
Mundial (2000), World Development Indicators 2000, Washington, DC, Banco Mundial. Los datos sobre otras
variables son de Bando Mundial (2000), World Development Report 1999/2000, Washington, DC, Banco Mundial.
Notas:
a
El costo de mano de obra por trabajador en manufactura se obtiene dividiendo la planilla total por el
nmero de empleados o el nmero de personas que trabajan en manufactura.
El valor agregado por trabajador en manufactura se obtiene dividiendo el valor agregado de

establecimientos de manufactura por el nmero de empleados o el nmero de personas que trabajan en
esos establecimientos.
La calificacin de riesgo ICRG compuesto es un ndice global tomado de International Country Risk Guide,
con base en 22 componentes. Los riesgos se dividen en tres grandes categoras: poltica, financiera y
econmica. Se calcula un solo ndice de evaluacin de riesgo que va de 0 a 100. Las calificaciones inferiores
a 50 indican riesgo muy alto y las que estn por encima de 80, un riesgo muy bajo.
La mxima tasa impositiva marginal es la ms alta que se muestra en la lista de tasas impositivas aplicadas
a la renta imponible de corporaciones o personas. Los datos presentados aqu no reflejan exoneraciones,
castigos u otros estmulos.
26
IED en China
706-S22
Anexo 3 Papeles de financiamiento de la IED en una serie de pases

Flujos de IED
/formacin de
Tasa de ahorro
Saldo en cuenta
capital fijo bruto
interno bruto
corriente /PIB
(1993-1997)
(1994-1997)
(1994-1997)
China
14.56
41.76
2.74
Brasil
5.32
20.13
-0.77
Mxico
15.32
21.35
0.53
India
2.40
21.15
-2.64
Singapur
27.04
50.92
16.40
Tailandia
3.76
37.97
-6.28
Hong Kong
10.24
31.92
-1.35
Corea
1.06
35.71
-1.78
Malasia
14.12
39.98
-0.75
Chad
20.42
-5.20
-17.83
Uganda
13.12
5.94
-9.37
Estados Unidos
6.38
15.57
-1.61
Canad
8.28
20.37
1.71
Reino Unido
12.4
14.71
-0.94
Hungra
27.94
21.94
-2.52
Irlanda
15.50
29.80
14.91
Fuente: Los datos para la IED son de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (1998),
World Investment Report 1998, Nueva York, Naciones Unidas. Los datos econmicos son del World Development
Report 1999/2000, Washington, DC, Banco Mundial.
Anexo 4
Participaciones Porcentuales del Valor Total de la IED de Empresas de Hong Kong

en las Tres Principales Industrias de Manufactura (%)
Primera
Indonesia (1976)
Textiles (55,3%)
Malasia (1977)
Textiles (57,9%)
Dos primeras
Qumicos (14,6%)
Manufactura de
alimentos (9,1%)
Tres primeras
Productos
metlicos (9,2%)
Qumicos (8,3%)
Productos
elctricos y
electrnicos (8,3%)
75,3%
Taiwn
(1974-1979)
Qumicos (52,9%)
Productos
electrnicos y
elctricos (28,8%)
Prendas de vestir y
calzado (4,7%)
China (1993)
Productos
electrnicos
(23,37%)
Productos plsticos
(12,14%)
Textiles (11,22%)
Participaciones de las 79,1%

86,4%
46,7%
tres primeras
Fuente: Los datos sobre Indonesia, Malasia y Taiwan son de Chen, Edward K.Y., Hong Kong Multinationals in
Asia: Characteristics and Objectives, Multinationals from Developing Countries, K. Kumar y M. McLeod, DC
Heath, 1981. Los datos sobre China son del State Statistical Bureau, A Statistical Survey of China 1994, Beijing,
Zhongguo tongji chubanshe, 1994.
27
706-S22
Anexo 5
Industrias
IED en China
Exportaciones y Capital Extranjero de las Empresas con Inversin Extranjera en

Industrias de Manufactura, China y Taiwn (%)
Razn de exportaciones de
empresas con inversin
Participaciones de capital
extranjera a exportaciones
Razn de
extranjero de las empresas Distribucin de la
de todas las empresas
exportaciones/ventas con inversin extranjera
industria en IED
China
Taiwn
China
Taiwn
China
Taiwn
China
Taiwn
46.28
6.24
17.71
25.50
56.19
51.64
10.53
3.03
Procesamiento de
alimentos y bebidas
Textiles
28.58
7.48
48.59
34.46
52.05
28.80
8.89
Prendas de vestir y
60.51
20.92
71.74
83.70
63.30
71.75
6.00
calzado
Productos de
64.80
19.3
36.98
69.05
54.03
75.68
2.21
madera y bamb
Pulpa de papel y
66.23
7.3
46.71
10.40
62.34
30.92
6.61
productos
Productos de cuero
73.21
13.4
73.58
66.27
63.94
79.58
3.55
y piel
Productos de
68.46
13.8
41.73
75.79
56.76
67.69
6.85
plstico y caucho
Qumicos
27.65
48.2
21.84
20.48
50.18
33.49
9.40
Minerales no
38.93
9.28
21.41
7.45
51.46
12.48
7.72
metlicos
Productos metlicos
31.03
11.4
30.21
42.67
47.56
55.59
8.44
y metales bsicos
Instrumentos de
31.55
13.6
13.52
47.54
50.06
29.25
11.78
equipo y maquinaria
Productos
83.41
71.5
51.88
61.27
61.50
64.80
18.01
electrnicos y
electrodomsticos
Toda la manufactura
47.11
20.07
32.98
46.06
55.08
42.42
100.00
Fuentes: Office of Third Industrial Census (1997), The Data of the Third National Industrial Census of the People's
Republic of China in 1995, Beijing, Zhongguo tongji chubanshe. Los datos de Taiwn son de Gustav Ranis y Chi
Schive, Direct Foreign Investment in Taiwan. en W. Galenson (ed.) Foreign Trade and Investment: Economic
Development in the Newly Industrializing Asian Countries, (Madison: The University of Wiscousin Press, 1985).
Note: Los datos chinos se refieren a 1995; los datos de Taiwn a 1976.
28
14.42
3.53
2.17
0.74
1.36
4.32
13.92
2.73
5.39
7.27
41.12
100.00
IED en China
Anexo 6
706-S22
Participaciones porcentuales y tasas de crecimiento de inversiones en activos fijos

entre empresas de diferentes tipos de propiedad ,1980-1998 (%)
Participaciones porcentuales de las inversiones
totales en activos fijos
Economa estatal
Economa no estatal
Tasas de crecimiento nominal por ao

Economa estatal
Economa no estatal
Empresas
Empresas
Empres. Empresas
autoemOtras
Empres. Empresas
autoemOtras
Ao estatales colectivas
pleadas
empresasa estatales colectivas
pleadas
empres.a
1980
81.89
5.05
13.06
ND
----1981
69.46
11.99
18.55
ND
-10.51
150.43
49.83
-1982
68.70
14.17
17.13
ND
26.64
51.30
18.23
-1983
66.57
10.93
22.50
ND
12.62
-10.33
52.66
-1984
64.66
13.02
22.31
ND
24.50
52.72
27.10
-1985
66.08
12.88
21.04
ND
41.79
37.20
30.86
-1986
66.63
12.56
20.81
ND
23.74
19.63
21.34
-1987
64.58
14.43
20.99
ND
17.76
39.61
22.56
-1988
63.53
14.97
21.50
ND
23.33
30.11
28.42
-1989
63.67
12.92
23.40
ND
-7.01
-19.91
0.99
-1990
66.11
11.72
22.17
ND
6.34
-7.11
-3.00
-1991
66.38
12.47
21.14
ND
24.36
31.78
18.15
-1992
68.05
16.82
15.12
ND
48.06
94.81
3.31
-1993
60.63
17.73
11.29
10.35
44.14
70.46
20.80
-1994
56.42
16.19
11.56
15.83
21.31
19.06
33.49
99.39
1995
54.44
16.43
12.79
16.34
13.35
19.23
29.92
21.27
1996
52.26
15.93
13.98
17.83
10.17
11.28
25.43
25.20
1997
52.49
15.44
13.75
18.32
9.04
5.20
6.79
11.55
1998
54.11
14.76
13.18
17.95
17.40
8.86
9.19
11.63
Fuente: State Statistical Bureau (1999), Zhongguo tongji nianjian 1999 [Anuario Estadstico de China 1999], Beijing,
Zhongguo tongji chubanshe.
Notas:
a Otras empresas se refiere a las empresas con inversin extranjera y a empresas privadas autctonas con mano
de obra contratada. Lo ms probable es que las estadsticas sobre actividades de inversin de las empresas de
esta categora fueran incompletas o no existieran antes de 1992.
29
706-S22
Anexo 7
Clusulas
constitucionales
Artculo 11
IED en China
Clusulas constitucionales cambiantes respecto a derechos de propiedad extranjera y

privada en China, 1982-1999
Adoptada en la quinta sesin
del Quinto Congreso Nacional
del Pueblo, 4 de diciembre de
1982
La economa individual de los
trabajadoras rurales y urbanos
operando dentro de los lmites
prescritos por la ley, es un
complemento de la economa
pblica socialista. El Estado
protege los derechos e
intereses legtimos de la
economa individual. El Estado
gua, asiste y supervisa la
economa individual mediante
control administrativo.
Enmienda adoptada en el
Sptimo Congreso Nacional
del Pueblo, primera sesin, 12
de abril de 1988.
El artculo 11 de la
Constitucin incluir un nuevo
prrafo que dir: El Estado
permite al sector privado de la
economa existir y
desarrollarse dentro de los
lmites prescritos por la ley. El
sector privado de la economa
es un complemento de la
economa pblica socialista.
El Estado protege los
derechos e intereses legtimos
del sector privado de la
economa y brindaorientacin
supervisin y control sobre el
sector privado de la
economa.
Enmienda adoptada en la
tercera sesin del Noveno
Congreso Nacional del
Pueblo, marzo de 1999
Artculo 11 de la
Constitucin se enmienda
para que diga: El sector no
pblico de la economa que
comprende negocios
privados y propios dentro
del dominio estipulado por
la ley es un importante
componente de la
economa del mercado
socialista del pas. El
Estado protege los
derechos e intereses
legtimos de los
trabajadores
independientes y los
negocios privados. El
estado brinda orientacin ,
supervisin y gestin sobre
las empresas privadas e
independientes.
Artculo 18
La Repblica Popular de
China permite a las empresas
extranjeras, otras
organizaciones econmicas
extranjeras y a los extranjeros
en forma individual invertir en
China y entrar en diversas
formas de cooperacin
econmica con empresas
chinas y otras organizaciones
econmicas chinas de acuerdo
con la ley de la Repblica
Popular de China.
Todas las empresas
extranjeras, otras
organizaciones econmicas
extranjeras as como las
empresas conjuntas entre
extranjeros y chinos dentro del
territorio de China se guiarn
por la ley de la Repblica
Popular de China. La ley de la
Repblica Popular de China
protege sus legtimos derechos
e intereses.
Fuente: Constitution of the People's Republic of China, Beijing, Foreign Languages Press, 1994, Annimo (1999).
Enmiendas a la Constitucin de la Repblica Popular de China, Beijing Review, 3-9 de mayo.
30

IED en China

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706-S22

Liberalizacin de la inversin extranjera directa

lo que, en efecto, limitaba su nmero.7 Algunas empresas extranjeras pudieron establecer

Guiar la Direccin de la Inversin Extranjera de 1995 (posteriormente reformadas en 1997). La pauta

El fenmeno de la inversin extranjera directa en China

La IED tambin se poda encontrar en las industrias tradicionales de China, principalmente de

40 Varios nmeros de los Anuarios Estadsticos para Fujian y Guangdong.

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Manuscrito indito, Oxford

limitaciones reguladoras y de poltica. El ambiente legal, de polticas y de mercado es injusto e

Reformas internas y externas

estratgico es si China podra continuar dependiendo fuertemente de la IED e impulsar agresivas

Monto (US$100 millones)

Entradas reales de IED como

El valor agregado por trabajador en manufactura se obtiene dividiendo el valor agregado de

Anexo 3 Papeles de financiamiento de la IED en una serie de pases

Participaciones Porcentuales del Valor Total de la IED de Empresas de Hong Kong

Participaciones de las 79,1%

Exportaciones y Capital Extranjero de las Empresas con Inversin Extranjera en

Participaciones porcentuales y tasas de crecimiento de inversiones en activos fijos

Tasas de crecimiento nominal por ao

Clusulas constitucionales cambiantes respecto a derechos de propiedad extranjera y

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