Poltica Monetaria Del Banco Central

El Informe de Poltica Monetaria tiene como propsitos principales informar y explicar

al:
Senado
Gobierno
Y al pblico general
La visin del Consejo del Banco Central sobre la evolucin reciente y esperada de la
inflacin y sus consecuencias para la conduccin de la poltica monetaria.
Exponer pblicamente el marco de anlisis de mediano plazo utilizado por el Consejo
en la formulacin de la poltica monetaria.
Proveer informacin til para la formulacin de las expectativas de los agentes
econmicos sobre la trayectoria futura de la inflacin y del producto.
El Informe se publica, tanto en espaol como en ingls, cuatro veces al ao, en los
meses de marzo, junio, septiembre y diciembre, concentrndose en los principales
factores que influyen sobre la trayectoria de la inflacin. Estos incluyen el entorno
internacional, las condiciones financieras, las perspectivas para la demanda agregada,
la actividad y el empleo y los desarrollos recientes de los precios y costos, y un
resumen con las consecuencias del anlisis para las perspectivas y riesgos sobre la
inflacin y el crecimiento econmico en los prximos ocho trimestres. Asimismo, se
incluyen algunos recuadros que presentan consideraciones ms detalladas sobre
temas relevantes para la evaluacin de la inflacin y de la poltica monetaria.
La ley confiere al Banco Central una serie de facultades: entre ellas el empleo de
los instrumentos de la poltica monetaria y la poltica cambiaria, as como algunos
aspectos de la regulacin de los mercados financieros y de capitales. Con plena
autonoma de gestin y de decisiones de poltica, el Banco Central informa de sus
acciones al Presidente de la Repblica y al Senado.
El objetivo operacional de la poltica monetaria: es que la inflacin proyectada se
ubique en 3% anual en un horizonte de poltica en torno a dos aos. Este horizonte
constituye el perodo mximo en el cual el Banco Central habitualmente intenta que la
inflacin retorne hacia 3%. Da cuenta del rezago promedio entre cambios en el
instrumento de poltica y sus efectos sobre la actividad y los precios, y acomoda la
preocupacin por la volatilidad del producto y de otras variables y la presencia de
movimientos pasajeros o por una sola vez en algunos componentes del IPC.
Proyecciones a otros plazos tambin influyen en las decisiones porque su anlisis
contribuye a evaluar la sostenibilidad del control inflacionario.
Las decisiones de poltica monetaria: son tomadas por el Consejo del Banco
Central en la reunin de poltica monetaria (RPM), habitualmente mensual y anunciada
seis meses antes, aunque tambin puede haber reuniones extraordinarias. En esa
reunin se decide el valor de una tasa de inters de referencia llamada tasa de poltica
monetaria (TPM). Debido a los rezagos con que se gestan las presiones inflacionarias
y que tienen los efectos de la poltica monetaria, las decisiones se basan en la
evaluacin de la trayectoria futura ms probable de la inflacin, lo que requiere de la
formulacin de proyecciones.

Implementacin de la Poltica Monetaria:

El Banco Central ejecuta su poltica monetaria: influyendo en la tasa de inters
interbancaria diaria, esto es, aquella tasa a la cual los bancos se otorgan crditos entre
s de un da a otro (overnight). Como en cualquier otro mercado, el precio (en este
caso, la tasa de inters interbancaria) lo determina el equilibrio entre la oferta y
demanda de fondos o de liquidez. El Banco Central conduce su poltica monetaria
controlando la oferta de liquidez o base monetaria, de forma que la tasa de inters
resultante se ubique en torno a la tasa de poltica monetaria. As, la tasa de poltica
monetaria corresponde al objetivo de tasa interbancaria que el Banco Central quiere
implementar.
La base monetaria: corresponde a los billetes y monedas emitidos por el Banco
Central y a los depsitos que mantienen los bancos en el Instituto Emisor. Dos factores
determinan la demanda bancaria por liquidez: la necesidad de fondos para satisfacer
los requerimientos legales de encaje, y la liquidacin de obligaciones entre los bancos
en el mercado interbancario. El encaje es la fraccin de los depsitos recibidos que los
bancos deben guardar en sus cajas o depositar en el Banco Central. La oferta de
liquidez es influida por el vencimiento de los bonos y pagars del propio Banco Central
y por las nuevas emisiones de deuda que este realiza, decisin que le permite
controlar en gran medida la liquidez.