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ASIGNATURA: FINANZAS I
PROFESOR. DRA MARA GUADALUPE RODRGUEZ NOLASCO
GRUPO. HOSPITAL NGELES LINDAVISTA
Portada
Introduccin
La liquidez y su funcin
Pasivo circulante
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Conclusiones
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Referencias bibliogrficas
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RESUMEN
UNIDAD V ADMINISTRACIN DE
CAPITAL DE
ndice
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TRABAJO
NDICE
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LA LIQUIDEZ Y SU FUNCIN
La administracin del ciclo del flujo de efectivo es la ms importante para la
administracin del capital de trabajo para lo cual se distinguen dos factores ciclo
operativo y ciclo de pagos que se combinan para determinar el ciclo de
conversin de efectivo. El ciclo de flujo de efectivo se determina mediante tres
factores bsicos de liquidez: el periodo de conversin de inventarios, el de
conversin de cuentas por cobrar y el de diferimiento de las cuentas por pagar,
los dos primeros indican la cantidad de tiempo durante la cual se congelan los
activos circulantes de la empresa; esto es el tiempo necesario para que el
efectivo sea transformado en inventario, el cual a su vez se transforma en
cuentas por cobrar, las que a su vez se vuelven a transformar en efectivo. El
tercero indica la cantidad de tiempo durante la cual la empresa tendr el uso de
fondos de los proveedores antes de que ellos requieran el pago por
adquisiciones.
El ciclo de operacin tambin se llama el ciclo del capital de trabajo debido a
que envuelve una circulacin continua y rtmica entre los activos corrientes y los
pasivos corrientes. La razn probable del por qu el estado de cambios se ha
centrado en el capital de trabajo es que ste proporciona una perspectiva sobre
el ciclo operacional natural completo y no slo de una parte.
Enfoque de proteccin. Es un mtodo de financiamiento en donde cada activo
sera compensado con un instrumento de financiamiento de vencimiento
aproximado.
El empleo del capital neto de trabajo en la utilizacin de fondos se basa en la
idea de que los activos circulantes disponibles, que por definicin pueden
convertirse en efectivo en un periodo breve, pueden destinarse a s mismo al
pago de las deudas u obligaciones presentes, tal y como suele hacerse con el
efectivo.
El motivo del uso del capital neto de trabajo (y otras razones de liquidez) para
evaluar la liquidez de la empresa, se halla en la idea de que en cuanto mayor sea
el margen en el que los activos de una empresa cubren sus obligaciones a corto
plazo (pasivos a corto plazo), tanta ms capacidad de pago generar para pagar
sus deudas en el momento de su vencimiento. Esta expectativa basa en la
creencia de que los activos circulantes son fuentes de entradas de efectivo en
tanto que los pasivos son fuentes de desembolso de efectivo. En la mayora de
las empresas los influjos o entradas, y los desembolsos o salidas de dinero en
efectivo no se hallan sincronizadas; por ello es necesario contar con cierto nivel
de capital neto de trabajo. Las salidas de efectivo resultantes de pasivos a corto
plazo son hasta cierto punto impredecibles, la misma predictibilidad se aplica a
los documentos y pasivos acumulados por pagar. Entre ms predecibles sean las
entradas a caja, tanto menos capital neto de trabajo requerir una empresa. Las
empresas con entradas de efectivo ms inciertas deben mantener niveles de
activo circulante adecuados para cubrir los pasivos a corto plazo. Dado que la
mayora de las empresas no pueden hacer coincidir las recepciones de dinero con
los desembolsos de ste, son necesarias las fuentes de entradas que superen a
los desembolsos.
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Bonos Convertibles
Es una emisin de deuda que, a su vencimiento, es amortizada con acciones de
la empresa, en vez de ser liquidada en efectivo.
Registro Previo de Acciones
Consiste en la obtencin de las autorizaciones necesarias para llevar a cabo una
colocacin de acciones, sin que la emisora est obligada a llevar a cabo la oferta
pblica de forma inmediata, puede esperar a que las condiciones del mercado
sean propicias para realizar la colocacin.
Oferta Pblica de Compra
Las empresas que desean retirar de circulacin las acciones que tengan en el
mercado, en forma parcial o total, pueden hacerlo recomprando sus propias
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Dividendos
Proveedores
Documentos por pagar
Impuestos por pagar
Otros
Los documentos y cuentas por pagar que tienen principalmente como origen la
adquisicin de mercancas o servicios, y la obtencin de prstamos para el
financiamiento de los bienes que constituyen el activo.
El citado boletn describe estos conceptos como:
Prestamos de instituciones de crdito, de particulares, de compaas filiales, de
accionistas o funcionarios, etc., prestados tanto por adeudos obtenidos a travs
de contratos formales de crdito, como por adeudos amparados por simples
ttulos de crdito o bien por crditos no documentados en los cuales exista un
convenio escrito acerca del vencimiento.
En el caso de contratos formales de crdito, estos pueden consistir por lo general
en prstamos hipotecarios, refaccionarios, de habilitacin o avi, emisin de
obligaciones,
etc.4
Ciertos casos de obligacin provenientes de operaciones bancarias de
descuento de documentos. La experiencia ha de mostrado que en ocasiones, la
operacin bancaria de descuentos de documentos constituye una tpica
operacin crediticia, garantizada bsicamente por la solvencia y en forma
secundaria por los documentos descontados. Esta situacin se presenta cuando
el origen de los documentos por cobrar no es el de las operaciones normales de
la empresa, o bien que usualmente los documentos son rescatados y pagados
directa e indirectamente por la empresa, por la que el pasivo contingente de los
3 Concepto sobre el pasivo que la comisin de contabilidad del IMCP, A.C. seala
en su boletn C-9,
4 Op. Cit.
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CLASIFICACIN
De acuerdo al PUC se derivan varias cuentas de Inventarios, pero se resumen en
dos grandes grupos, de acuerdo al tipo de empresa:
Manufacturera
Servicios
Se puede evidenciar que en los dos tipos de empresas la nica diferencia est en
el primer punto de clasificacin, lo que indica que en la Industria Manufacturera
entran inicialmente las Materias Primas que van a ser transformadas en Producto
Terminado, mientras que en la Empresa de Servicios entra directamente el
Producto Terminado para ser comercializado.
Inventario Inmovilizado
Este tipo de inventario es el que no presenta ningn tipo de operacin mercantil
durante un determinado periodo de tiempo. El Inventario Inmovilizado tiende a
tornarse obsoleto, a quedar fuera de uso y corre el riesgo de daarse.
AUDITORA DE INVENTARIOS
Gestin Y Control De Inventarios
Auditora Interna
Es todo aquello relacionado con el Control y Manejo de las existencias de
determinados bienes en la cual se aplican mtodos y estrategias que pueden
hacer rentable y productivo la tendencia de estos bienes y a la vez sirve para
evaluar los procedimientos de entradas y salidas de dichos productos.
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Mantenimiento De Inventarios
Auditora Externa
El Nivel de que representa Costos y Volumen de Existencias Mercantiles, por lo
tanto, si se mantiene Inventarios demasiados altos, el costo podra llevar a una
empresa a tener problemas de liquidez financiera. Por eso es necesario mantener
Inventarios equilibrados.
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Costos Totales. Se define como la suma del costo del pedido y el costo de
inventario. En el modelo (CEP), el costo total es muy importante ya que su
objetivo
es
determinar
el
monto
pedido
que
lo
minimice.
Mtodo Grafico. El objetivo enunciado del sistema CEP consiste en determinar el
monto de pedido que reduzca al mnimo el costo total del inventario de la
empresa. Esta cantidad econmica de pedido puede objetarse en forma grfica
representando los montos de pedido sobre el eje x, y los costos sobre el eje y, el
costo total mnimo se representa en el punto sealado como CEP. El CEP se
encuentra en el punto en que se cortan la lnea de costo de pedido y la lnea de
costo de mantenimiento en inventario. La funcin de costo de pedido vara en
forma inversa con la cantidad de pedido. Esto significa que a medida que
aumenta el monto de pedido su costo de pedido disminuye por pedido. Los
costos de mantenimiento de inventario se relacionan directamente con las
cantidades de pedido. Cuanto ms grande sea el monto del pedido, tanto mayor
ser el inventario promedio, y por consiguiente, tanto mayor ser el costo de
mantenimiento de inventario.
Mtodo Analtico: Se puede establecer una frmula para determinar la CEP de un
artculo determinado del inventario. Es posible formular la ecuacin del costo
total de la empresa. El primer paso para obtener la ecuacin del costo total es
desarrollar una expresin para la funcin de costo de pedido y la de costo de
mantenimiento de inventario. El costo de pedido puede expresarse como el
producto del costo por pedido y el nmero de pedidos. Como dichos nmeros es
igual al uso durante el periodo dividido entre la cantidad de pedido (U)/(C), el
costo de pedido puede expresarse de la manera siguiente. Costo de pedido =
PxU/Q El costo de mantenimiento de inventario se define como el costo por
pedido de mantener una unidad, multiplicando por el inventario promedio de la
empresa (Q/2). Dicho inventario se define como la cantidad de pedido dividida
entre 2. El costo de mantenimiento se expresa. Costo de mantenimiento = MxQ/2
A medida en que aumenta a la cantidad de pedidos, Q, el costo de pedido
disminuir en tanto que el costo de mantenimiento de inventario aumenta
proporcionalmente.
La ecuacin del costo total resulta de combinar las expresiones de costo de
pedido y costo de mantenimiento de inventario como sigue. Costo total = (P x
U/Q)
mas
(MxQ/2).
Dado que la CEP se defina como la cantidad en pedido que minimiza la funcin
de costo total, la CEP debe despejarse y se obtiene la siguiente frmula. CEP =
2PU/M. Punto de reformulacin. Una vez que empresa ha calculado su cantidad
econmica de pedido debe determinar el momento adecuado para formular un
pedido. En el modelo CEP se supone que los pedidos son recibidos
inmediatamente cuando el nivel del inventario llega a cero. De hecho se requiere
de un punto de reformulacin de pedidos que se considere el lapso necesario
para formular y recibir pedidos.
Suponiendo una vez ms una tasa constante de uso de inventario, el punto de
reformulacin de pedidos puede determinarse mediante la siguiente frmula.
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PASIVO CIRCULANTE
Pasivo es el conjunto o segmento cuantificable de las obligaciones presentes de
un entidad particular, virtualmente ineludibles, de transferir efectivo, bienes o
servicios en el futuro a otras entidades, como consecuencia de transacciones o
eventos
pasados6.
All mismo se hace un anlisis de la definicin, en el cual se destacan varios
aspectos.
Al referirse al conjunto o segmento, s4e habla tanto del pasivo en forma total o
cualquier rubro (cuenta) en forma individual.
El pasivo total o la partida especfica, segn lo refiere el principio de realizacin,
debe ser el primer lugar identificable, para poder ser cuantificado (valuado) en
unidades
monetarias
con
un
grado
razonable
de
certeza.
El pasivo que, como cualquier otro concepto forma parte de la informacin
financiera, debe proceder de una transaccin o evento realizado (en el pasado),
por lo cual surge en el presente una obligacin de transferir efectivo, bienes o
servicios en el futuro a otra entidad econmica.
As como el activo pertenece a una sola entidad, las deudas y obligaciones del
pasivo son virtualmente ineludibles, dado el alto grado de posibilidad de dar
cumplimiento a esa obligacin por una sola entidad econmica, la cual tiene
personalidad distinta de otras entidades.
Ahora bien, el actual boletn C-9, si bien mantiene en general la sustancia de la
definicin y explicaciones sobre la misma, incluye algunos cambios en la
redaccin:
Un pasivo es el conjunto o segmento cuantificable de las obligaciones presentes
de una entidad, virtualmente ineludibles, de transferir activos o proporcionar
servicios en el futuro a otras entidades, como consecuencia de transacciones o
eventos pasados.
Por su parte en la seccin Definicin de trminos, el boletn C-9 incorpora una
serie
de
conceptos:
Obligacin presente.- Es la condicin resultante en todo pasivo de transferir
recursos o prestar servicios en el futuro a otra entidad. Dicha transferencia puede
estar condicionada al vencimiento de un plazo, a la ocurrencia de un evento
determinado o a la simple solicitud de cumplimiento por parte del beneficiario.
Consecuencia de transacciones o eventos pasados.- la obligacin surge por un
suceso del pasado, no por transacciones que ocurrirn en el futuro.
Evento que da origen a la obligacin.-suceso del que nace una obligacin de
pago, de tipo legal o asumida por la entidad, de forma que a esta no le queda
6 El IMCP, a travs de la CPC, define al pasivo en el boletn A-11
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otra
alternativa
ms
que
satisfacer
el
modo
correspondiente.
PASIVO FINANCIERO
Es cualquier compromiso que sea una obligacin contractual para entregar
efectivo u otro activo financiero a otra entidad, o bien intercambiar instrumentos
financieros con otra entidad cundo existe un alto grado de probabilidad de que
se
tenga
que
dar
cumplimiento
a
obligaciones.
Instrumentos financieros de deuda. Son contratos celebrados para satisfacer las
necesidades de financiamiento temporal de la entidad emisora, los cuales se
pueden dividir en:
a) Instrumentos de deuda que pueden ser colocados a descuento sin
clusulas de inters, la diferencia entre el costo neto de adquisicin y
en monto al vencimiento del mismo representa intereses.
b) Instrumentos de deuda con clusulas de inters, los cuales pueden
colocarse con un premio o descuentos, forman parte de los intereses.
Cuentas por pagar a proveedores. Son pasivos por bienes o servicios que han
sido recibidos por la entidad y adems han sido objetos de facturacin a acuerdo
formal
con
el
proveedor.
Cuentas por pagar por obligaciones acumuladas.- son pasivos por la recepcin de
servicios o beneficios devengados a la fecha del balance general, o bien, por
impuestos aplicables al periodo terminado en esa fecha. Aunque a veces sea
necesario estimar importe o vencimiento de las obligaciones acumuladas, la
incertidumbre asociada a las mismas es, por lo general, mucho menor que en el
caso
de
las
provisiones.
Las retenciones de efectivo y cobros por parte de terceros.- derivadas del
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monto de capital neto de trabajo, el cual depende en gran medida del tipo de
industria a la que pertenezca; las empresas con flujo de efectivo predecibles,
como los servicios elctricos, pueden operar con un capital neto de trabajo
negativo, si bien la mayora de las empresas deben mantener niveles positivos
de
este
tipo
de
capital.
La administracin del capital de trabajo, es importante por varias razones ya que
los activos circulantes de una empresa tpica industrial representan ms de la
mitad de sus activos totales. En el caso de una empresa distribuidora
representan an ms. Para que una empresa opere con eficiencia es necesario
supervisar y controlar con cuidado las cuentas por cobrar y los inventarios. Para
una empresa de rpido crecimiento, esto es muy importante debido a la que la
inversin en estos activos puede fcilmente quedar fuera de control. Niveles
excesivos de activos circulantes pueden propiciar que la empresa obtenga un
rendimiento por debajo del estndar sobre la inversin. Sin embargo las
empresas con niveles bajos de activos circulantes pueden incurrir en dficit y
dificultades para mantener operaciones estables.
En el caso de las empresas ms pequeas, los pasivos circulantes son la principal
fuente de financiamiento externo. Estas empresas simplemente no tienen acceso
a los mercados de capital a ms largo plazo, con la excepcin de hipotecas sobre
edificios. Las decisiones del capital de trabajo tienen sobre la naturaleza global
de riesgo- rendimiento y el precio de las acciones de la empresa.
La administracin de capital de trabajo abarca todos los aspectos del capital el
trabajo requiere una comprensin de las interrelaciones entre los activos
circulantes y los pasivos circulantes, y entre el capital de trabajo, el capital y las
inversiones a largo plazo. Suele emplearse como medida de riesgo de insolvencia
de la empresa, cuando ms solvente o lquida sea menos probable ser que no
pueda cumplir con sus deudas en el momento de vencimiento. Si el nivel de
capital de trabajo es bajo indicara que su liquidez es insuficiente por lo tanto
dicho capital representa una medida til del riesgo. Otra definicin menciona que
es la parte del activo circulante de la empresa financiado con fondos a largo
plazo. Una empresa debe mantener un nivel satisfactorio de capital de trabajo. El
activo circulante debe ser lo suficientemente grande para cubrir el pasivo a corto
plazo, con el fin de consolidar un margen razonable de seguridad.
El objetivo de este tipo de administracin es manejar cada uno de los activos y
pasivos a corto plazo de la empresa de manera que se alcance un nivel aceptable
y
constante
de
capital
neto
de
trabajo.
La administracin del capital de trabajo es la administracin de los activos
circulantes de la empresa y el financiamiento que se necesita para sostener los
activos circulantes, es importante ya que los activos circulantes de una empresa
tpica industrial representan ms de la mitad de sus activos totales, en empresas
pequeas, los pasivos circulantes son la principal fuente de financiamiento
externo. El capital neto de trabajo es esencial, sobre todo en los negocios de
temporada, para proporcionar un apoyo financiero a las cuentas por pagar en un
futuro cercano.
Para determinar la forma correcta, o el nivel de activos circulantes ptimo la
administracin debe considerar la interaccin entre rentabilidad y riesgo, al hacer
esta evaluacin es posible realizar tres supuestos: que la empresa es
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manufacturera, que el activo circulante es menos rentable que el activo fijo y que
los fondos a corto plazo son menos costosos que los de largo plazo. Cuando
mayor sea la razn o ndice de activo circulante a total, tanto menos rentable
ser la empresa y por tanto menos riesgosa. O cuando mayor sea la razn de
pasivo circulante a activo total, tanto ms rentable y ms riesgosa ser la
empresa. Dado que el capital neto de trabajo puede considerarse como parte del
activo circulante de una empresa financiado con fondos a corto y largo plazo se
asocia directamente a la relacin rentabilidad-riesgo y capital neto de trabajo.
ESTRUCTURA DE CAPITAL DE TRABAJO
Sus componentes son el efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e
inventario y por su tiempo se estructura o divide como permanente o temporal.
El capital de trabajo permanente es la cantidad de activos circulantes requerida
para hacer frente a las necesidades mnimas a largo plazo. Se le podra llamar
capital de trabajo puro. El capital de trabajo temporal es la cantidad de activos
circulantes
que
vara
con
los
requerimientos
estacinales.
El primer rubro principal en la seccin de fuentes es el capital de trabajo
generado por las operaciones. Hay dos formas de calcular este rubro. El mtodo
de
la
adicin
y
el
mtodo
directo.
Las ventas a los clientes son casi siempre la fuente principal del capital de
trabajo.
Correspondientemente, los desembolsos para el costo de las mercancas
vendidas y los gastos de operacin son casi siempre el principal uso del capital
de trabajo. El exceso de las ventas sobre todos los gastos que requieren capital
de trabajo, es por definicin, el capital de trabajo generado por las operaciones.
El gasto por depreciacin reduce el valor en libros de los activos de planta y
reduce tambin la utilidad neta (y por tanto las ganancias retenidas) pero no
tiene
impacto
en
el
capital
de
trabajo.
CONCLUSIONES:
Al analizar las causas del desarrollo local, los estudiosos y los responsables de las
polticas industriales se interesan cada vez ms en las formas organizativas de
las relaciones entre las empresas -con particular referencia en los distritos
industriales- y las instituciones intermedias (basta con pensar en las distintas
tipologas de consorcios). Dichas instituciones brindan servicios reales y
financieros para promover el desarrollo, la innovacin y la internacionalizacin de
las pequeas y medianas empresas geogrficamente aglomeradas.
Adoptadas de modo eficiente y eficaz, las tecnologas de la informacin y de la
comunicacin constituyen el vehculo para reducir las desventajas de las
pequeas y medianas empresas respecto de las grandes, dentro del mbito de
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BIBLIOGRAFA
LIBROS:
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og/r/Principios_de_Finanzas_Corporativas_9Ed__Myers.pdf
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