Antologia de Derecho Bancario y Bursatil. Agosto 2008

LICENCIATURA
EN
DERECHO
SISTEMA NO ESCOLARIZADO
DERECHO BANCARIO Y
BURSATIL
CONTENIDO:
MANUAL DEL ESTUDIANTE

GUA DIDCTICA
TEXTO DE AUTOAPRENDIZAJE
INDICE
No. Pgina
PRIMER DOCUMENTO.
MANUAL DEL ESTUDIANTE.
1. LOS MATERIALES DIDCTICOS...07

2. CARACTERSTICAS DE LA MODALIDAD EDUCATIVA.09
3. RECOMENDACIONES PARA FACILITAR
EL ESTUDIO INDEPENDIENTE...10
4. CARACTERSTICAS PROPIAS DE LA MATERIA.........12
SEGUNDO DOCUMENTO.
GUIA DIDCTICA. DERECHO BANCARIO Y BURSATIL
Bienvenida15
Presentacin..16
Crditos...16
Objetivos Generales..17
Descripcin del Curso...17
Metodologa....17
Criterios de Evaluacin19
Polticas del Curso.21
Ayudas.21
Herramientas y Utilera.22
Introduccin..25
Objetivos Generales26
Objetivos Particulares, Temas y Subtemas,
Actividades de Aprendizaje y Bibliografa de las Unidades de la 01 a la 12...27
AUTOEVALUACIN51
TERCER DOCUMENTO.
TEXTO DE AUTOAPRENDIZAJE.
UNIDAD 01
CONCEPTO Y DEFINICIN DEL DERECHO BANCARIO..54
1.1 Historia de la Banca en el mundo y en Mxico.
1.2 Concepto.
1.3 Funcin bancaria.
1.4 Ubicacin del Derecho Bancario.
1.5 Autonoma del Derecho Bancario.
1.6 Fuentes del Derecho Bancario.
UNIDAD 2
EL SECTOR BANCARIO DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO59
2.1 Concepto del Sistema Financiero.
2.2 Sectores que integran el sistema financiero mexicano.
2.3 Marco Legal del sistema financiero y del sector bancario.
UNIDAD 03.
INSTITUCIONES DE CRDITO BANCARIAS Y FILIALES..63
3.1. Clases de la banca.
3.1.1. Antecedentes.
3.1.2. Concepto de la Banca Mltiple.
3.1.3. Organizacin de la Banca Mltiple.
3.1.4. Ventajas de la Banca Mltiple.
3.1.5. Constitucin del Capital Social de la Banca Mltiple.
3.1.6. rgano de Vigilancia.
3.2. Banca de desarrollo y fideicomisos de fomento.
3.2.1. Concepto.
3.2.3. Instituciones que integran la Banca de Desarrollo.
3.2.4. Constitucin y Organizacin.
UNIDAD 04
OPERACIONES DE LA BANCA MLTIPLE O COMERCIAL73
4.1. Operaciones Bancarias Pasivas.
4.1.1. Concepto.
4.1.2. Tipos de operaciones pasivas.
4.2. Operaciones Bancarias activas.
4.2.1. Concepto.
4.2.2Tipos de operaciones activas.
4.3. Operaciones Bancarias Neutrales (servicios bancarios).
4.3.1. Concepto.
4.3.2 Tipos de operaciones neutras.
3
UNIDAD 05.
ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE CREDITO79
5.1 Almacenes generales de depsito.
5.2 Arrendadoras financieras.
5.3. Empresas de factoraje financiero.
5.4. Uniones de Crdito.
5.5. Sociedades de Ahorro y Prstamo
5.6. Casa de cambio
5.7. Afianzadoras
5.8. Aseguradoras
5.9. Administradoras del Fondo para el Retiro
UNIDAD 06.
CONTROL ESTATAL DE LA BANCA100
6.1. Instituciones encargadas de la vigilancia bancaria y financiera.
6.1.1. Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
6.1.2. Banco de Mxico.
6.1.3. La Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
6.1.4. Comisin Nacional de Seguros y Fianzas.
6.1.5. Instituto Para la Proteccin al Ahorro Bancario.
6.1.6. Comisin Nacional Para la Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros.
6.1.7. Asociacin de Banqueros de Mxico.
UNIDAD 07.
BANCA EXTRANJERA EN MEXICO..115
7.1. Sucursales de instituciones de crdito extranjeras en Mxico
7.1.1. Rgimen legal de las sucursales y oficinas de representacin de
instituciones de crdito extranjeras en Mxico
7.2 Oficinas de representacin.
7.2.1. Antecedentes
7.2.2. Reglas de registro
7.2.3. Oficinas de representacin de bancos extranjeros en Mxico
7.2.4. Principales bases que rigen a las oficinas de representacin
UNIDAD 08.
GRUPOS FINANCIEROS.120
8.1. Antecedentes
8.2. Objeto de la Ley
8.3. Constitucin y Organizacin de la integracin de los grupos financieros
8.4. Sociedad Controladora
8.5. Caractersticas esenciales
8.6. Inspeccin y Vigilancia de la Sociedades Controladoras
UNIDAD 09.
LA BANCA EN EL MBITO INTERNACIONAL124
9.1. Instituciones de Banca Internacional
4
9.2. El fondo monetario internacional

9.3 El banco internacional de reconstruccin y fomento (Banco Mundial)
9.4. La corporacin financiera internacional
UNIDAD 10.
DERECHO BURSTIL..128
10.1. Antecedentes
10.2. Objetivo de la Ley del Mercado de Valores
10.3. Los valores.
10.4. Sujetos que intervienen
10.5. Actividades fundamentales de las casas de bolsa
10.6. Obligaciones principales de las casas de bolsa
10.7. La bolsa de valores
10.8. Autoridades en materia Burstil.
UNIDAD 11
OPERACIONES BURSATILES134
11.1.- Formas en que se concretan las operaciones en las bolsas de valores.
11.2.- Sistemas de contratacin.
11.3.-Operaciones en cuanto a su forma de liquidacin.
11.4.- Operaciones a futuro, o de liquidacin.
11.5.- Operaciones del sistema internacional de cotizaciones de bolsa mexicana
de valores, s.a. de C.V.
UNIDAD 12
INSTITUCIONES DE SOPORTE AL MERCADO DE VALORES147
12.1.- Bolsa Mexicana de Valores.
12.1.1 Introduccin
12.1.2 Funciones
12.1.3 Antecedentes
12.1.4 Instrumentos del Mercado Burstil
12.1.5 Rendimientos
12.1.6 Participantes
12.1.7 Sistema de Negociacin
12.1.8 Conclusin
12.2.- Sociedades para el depsito de valores.
12.3.- Instituciones calificadoras de valores.
GLOSARIO..194
BIBLIOGRAFA COMPLEMENTARIA195
LICENCIATURA
EN
DERECHO
MANUAL DEL
ESTUDIANTE
LICENCIATURA EN DERECHO
1. LOS MATERIALES DIDCTICOS.

La Facultad de Derecho de la Universidad Vasco de Quiroga, con la
misin de ofrecer a la comunidad los mejores servicios profesionales a nivel
superior, a toda aquella persona que busca la superacin personal y acadmica
que la vida actual requiere, pero que por no poderse ajustar a los sistemas
tradicionales, necesita de alternativas serias y accesibles para continuar con la
construccin de una vida con mayores elementos para su crecimiento, es que se
la Universidad Vasco de Quiroga, ha implementado los estudios de Derecho en
su Modalidad No Escolarizada. Donde estudiante encontrar:
La Mejor Alternativa de Estudios Superiores de Derecho en su

modalidad No Escolarizada.
MATERIALES DIDCTICOS DE ALTA CALIDAD. Que son los elementos de

apoyo para el aprendizaje lo constituyen la Gua Didctica de Estudio y el propio
Texto de Autoaprendizaje por asignatura de la Universidad Vasco de Quiroga,
diseadas para lograr la mejor comprensin de los diferentes contenidos temticos
y as alcanzar los objetivos acadmicos preestablecidos.
Los materiales especiales para el Sistema No Escolarizado, estn concebidas
de tal forma, que se cumplan los objetivos del curso, que satisfagan las
necesidades que reclaman las actividades de aprendizaje e integradoras, es decir,
que constituyan un verdadero instrumento de apoyo para los estudiantes,
mediante el cual se facilite responsablemente el logro de todo el quehacer
acadmico de la asignatura.
Para una mejor identificacin y aprovechamiento de los referidos Materiales
Didcticos, a continuacin se aporta una breve semblanza de stos:
1. GUA DIDCTICA DE ESTUDIO. Que constituye precisamente la gua para
el estudiante que se integra a la modalidad no escolarizada y que desea
aprobar cada una de las asignaturas. Gua que contiene objetivos
generales y particulares de aprendizaje, desarrollo temtico y de subtemas,
actividades de aprendizaje, actividades integradoras, formas de evaluacin
y acreditacin, bibliografa bsica y complementaria, cuestionarios de auto
evaluacin, glosarios y dems elementos importantes para lograr el
autoaprendizaje, que a continuacin se detallan:
Las Guas Didcticas de Estudio, se integran por las partes siguientes:
a) Presentacin. Que sealar el objetivo del mismo (Objetivo
de Aprendizaje). Enunciado propositivo que establece qu se
espera de un estudiante al trmino del proceso de
aprendizaje, por curso, materia o unidad), la temtica, los
propsitos de las actividades de aprendizaje e integradoras y
b)
c)
d)
e)
f)
g)
los mecanismos para mantener un contacto permanente con

los estudiantes.
Sugerencias Metodolgicas. Descripcin del mtodo u
tcnicas utilizadas por el asesor, importantes para la mejor
comprensin de los temas, as como sugerencias en cuanto a
la bsqueda de la informacin, el desarrollo de actividades y
los mecanismos de intercambio de experiencias significativas.
c) Criterios de Evaluacin. Donde el asesor considere
aspectos tales como el desarrollo de actividades de
aprendizaje por tema, entrega de actividades integradores,
actividades complementarias y exmenes. Criterios que
deben de sealarse desde el principio a los estudiantes, con
el fin de generar un clima de orden y confianza entre ambos
actores: asesor y estudiante.
d). Introduccin a la Asignatura. Donde se proporcione al
alumno un panorama general del contenido y pueda percibir
de forma completa el propsito de la asignatura y de la gua
didctica, evitando con esto dispersin y desgaste
innecesario de energas.
Estructura por Unidad de Aprendizaje. Que se conformarn
los Objetivos de Aprendizaje, los temas, los conceptos y
tpicos a revisar, las Fuentes de Informacin Bsicas y
Secundarias y, las actividades de aprendizaje. Que buscarn
con todo ello verificar el aprendizaje significativo completo
(cuantitativo y cualitativo).
Actividad de Aprendizaje. Son todas aquellas actividades que
el asesor prev con el propsito de facilitar y comprobar el
aprendizaje de los alumnos y la adquisicin de las habilidades
necesarias para aplicar los conocimientos adquiridos a su
vida personal y futuro ejercicio profesional.
Actividad Integradora. Que debe buscar el desarrollo de
habilidades propuestas para cada curso, una actitud crtica y
de anlisis ante los objetos de estudio, aplicacin de
conocimientos en los casos prcticos planteados por el
asesor, asimilacin del mtodo de trabajo, y sobre todo,
calidad y profundidad.
2. TEXTO DE AUTOAPRENDIZAJE. (TEXTO DE AUTOENSEANZA). Que

consiste en la Seleccin de informacin bsica y complementaria, necesaria
para cubrir los objetivos temticos de aprendizaje que exige la asignatura,
conformado por:
Presentacin.
ndice.
Introduccin.
Objetivos Generales de la Asignatura.
Desarrollo del Contenido Temtico.

Unidad Temtica desarrollada en Temas y Subtemas.
Texto de las Lecturas Bsicas correspondientes a la unidad temtica.
Actividades de Aprendizaje
Autoevaluacin.
Datos Bibliogrficos de los Textos Bsicos y Complementarios.
Glosario de Trminos propios de la Asignatura.
2. CARACTERSTICAS DE LA MODALIDAD EDUCATIVA

NO ESCOLARIZADA.
La modalidad de Educacin No Escolarizada, basada en el estudio
independiente (autodidactismo o proceso autogestivo del aprendizaje), dirigido a
personas que por distintas causas no pueden integrarse al sistema tradicional
escolarizado, pero que estn comprometidos con la superacin humana y
profesional.
Encuentra en la Facultad de Derecho de la Universidad Vasco de Quiroga,
la mejor opcin de desarrollo para sus protagonistas, debido a que la institucin se
encuentra constituida por una comunidad acadmica, que, de modo riguroso y
crtico, contribuye a la tutela y desarrollo de la dignidad humana, de la herencia
cultural y la develacin de la verdad mediante la investigacin, la enseanza y los
diversos servicios ofrecidos a las comunidades locales, nacionales e
internacionales.
Donde sus estudiantes son personas que se transforman en sujetos activos
y comprometido del proceso de aprendizaje, y sus Asesores, son profesionales
en contenidos curriculares y aspectos pedaggicos, que utiliza los instrumentos
didcticos que le ofrece la tecnologa educativa, para orientar, guiar o aconsejar a
los estudiantes del sistema abierto, y as alcanzar la verdad.
La Facultad de Derecho de la Universidad Vasco de Quiroga, con el
propsito de garantizar el xito de todos estos grandes esfuerzos, ha establecido
Curso de Induccin que tiene como propsito dejar en claro la misin de la
universidad, tanto en lo general como en lo particular del programa elegido.
Adems por ser fundamental, informar del perfil y de los compromisos que el
aspirante debe cumplir al momento de ser aceptado, y que son:
El convencimiento de que sus habilidades y limitaciones como estudiantes
independientes son los mnimos indispensables para iniciar la licenciatura
en este modelo educativo.
Que est dispuesto a afrontar el reto personal de utilizar los mtodos y
tcnicas de estudio que el sistema requiere.
Que es capaz de planear adecuadamente su tiempo para el estudio y la

evaluacin.
Que esta dispuesto a retomar las tcnicas de estudio sugeridas por el
asesor, as como materiales y actividades.
No utilizar ningn pretexto para evadir su responsabilidad.
Que valore la importancia de los imprevistos ante sus compromisos de
estudio.
Los estudiantes del sistema no escolarizado deben tener la certeza que se

cuenta con los mejores asesores, los cuales han demostrado tener disposicin
y capacidad para:
a) Crear ambientes propicios para el aprendizaje.
b) Facilitar la retroalimentacin de experiencias que le permita anticiparse a
los problemas, sugiriendo alternativas de solucin, buscando respuestas
y explicaciones a los mismos.
c) Generar reflexin, confrontacin y anlisis que permitan la construccin
de conocimientos significativos.
d) Respetar el ritmo de aprendizaje y los intereses del estudiante.
e) No fragmentar el conocimiento, sino integrar lgicamente los contenidos
con una perspectiva interdisciplinaria.
f) Apoyar la investigacin como instrumento de generacin de respuestas
a interrogantes y soluciones a problemas.
g) Provocar que los estudiantes arriben a la sntesis fundada y motivada
del tema visto, a la aportacin de nuevas experiencias de aprendizaje, a
generar preguntas sobre aspectos dudosos, para que al final generen su
propia autoevaluacin.
3. RECOMENDACIONES PARA FACILITAR EL ESTUDIO

INDEPENDIENTE.
PRIMERA. Para obtener mejores resultados de los materiales didcticos
del sistema no escolarizado, el estudiante debe consultar las guas, tratar de
realizar de forma ordenada las actividades para el logro de objetivos, reunirse con
el asesor cuantas veces lo necesite en los tiempos predeterminados y a travs de
los medios de comunicacin elegidos, acudir a los grupos de estudio que existan
en su localidad, apoyarse en conferencias complementarias, relacionar lo que
aprende con su vida prctica, asistir a las sesiones de retroalimentacin,
contemplar sus actividades fijas y su tiempo libre, tener presente los tiempos
necesarios para el descanso y la vida cotidiana, establecer tiempos fijos de
estudio y prever flexibilidad para los imprevistos.
Los materiales didcticos para educacin no escolarizada, recurdese que
son elaborados por equipos interdisciplinarios, cuyos contenidos forman un
10
paquete didctico (compuesto por una serie de materiales de distintos medios de

comunicacin integrados: impresos, sonoros, audiovisuales, electrnicos)
Que respondan a las preguntas: Por qu se elabora el material? A quin
est dirigido? Quin lo selecciona y cmo se va a organizar? Qu medios de
comunicacin son los ms idneos?
Materiales que provienen y remiten a distintas fuentes de informacin, con
el propsito de provocar la reflexin y actitud crtica de los participantes, su
inventiva y originalidad de respuestas; estar elaborados con base en los
contenidos a ensear y los interese y necesidades de los participantes.
Organizados a travs de situaciones problemticas, que requieran una solucin y
pueda plantearse en el curso.
SEGUNDA. Las asesoras sern individuales o grupales.
Asesora Individual. Deber partir de una evaluacin diagnstica y
compromisos de tiempo de estudio y evaluacin, para seguir con la obtencin de
informacin de la materia a cursar, en donde el estudiante debe de esforzarse por
resolver el problema, antes de acudir con el asesor, quien precisamente le
clarificar sus dudas y se retroalimentar de informacin complementaria
significativa.
Asesora Grupal. Que buscar el intercambio de experiencias de
aprendizaje, actualizando y profundizando el conocimiento de la materia, que le
permitan facilitar la elaboracin de sus actividades, mediante la socializacin y
confrontacin de opiniones, para aplicar lo tericamente adquirido al campo de la
realidad.
TERCERA. Las principales Obligaciones del estudiante son:
Estudiar personalmente de cada asignatura, ya que de l depender el
xito de su aprendizaje.
Asistir o participar en las Asesoras, de manera presencial o utilizando los
medios electrnicos.
El alumno que no asista o no participe en las asesoras, debe informar a su
asesor para acordar conjuntamente las acciones a seguir, sobre todo en
aquellos casos en los que la evaluacin no se sujete solo a un examen
semestral, sino existan adems, trabajos que presentar o actividades que
desarrollar, las cuales deben ser reportadas puntualmente.
Acordar con los asesores sobre los procedimientos a seguir para la
recepcin de trabajos, en el caso de los alumnos forneos.
Presentarse en los tiempos y formas establecidas por la Universidad para la
prctica de las evaluaciones correspondiente, as como entregar el
producto de las actividades solicitadas.
No recibir o prestar ayuda fraudulenta en las evaluaciones o exmenes
correspondientes.
11
La asistencia a las asesoras no es obligatoria, pero s recomendable por

las importantes aclaraciones, aportaciones y correcciones que pueda
sugerirle el asesor de forma personalizada.
4. CARACTERISTICAS PROPIAS DE LA MATERIA

DE DERECHO BANCARIO Y BURSATIL
T decisin de participar en la transformacin de este Mxico Nuevo, Pas
Nuestro, lo agradecemos todos los que creemos que todava existen grandes
posibilidades de cristalizar los anhelos de la Sociedad a la que pertenecemos,
mismos que se alcanzarn, si cada uno se compromete al mximo con su
quehacer cotidiano, a tal grado de ser el Profesional que con sentido tico, solo
tiene como objetivo, servir a los dems y vivir en la honrosa mediana; donde
finalmente, la comunidad en constante evolucin, logre avances significativos en la
verdadera democracia, la solidaridad y en la indestructible Soberana e
independencia Nacional, que tanto se necesita actualmente.
Pero para llegar al final del camino, se requerir del mayor esfuerzo personal
posible, donde nuestra vocacin firme y poco a poco acrecentada, ser el centro
de nuestra fuerza para destruir o superar cualquier obstculo posible, por ms
difcil que parezca. Por ello, solo basta que tengas confianza en tu persona y tus
aspiraciones, lo dems llega como justa recompensa.
Con este objetivo, es que te pedimos nos permitas participar contigo a partir de
este ciclo escolar, dentro de la Licenciatura en Derecho que imparte la Facultad
de Derecho, dependiente de la Universidad Vasco de Quiroga y en especial, en la
asignatura de DERECHO BANCARIO Y BURSATIL.
Cul es nuestra contribucin a tan loable aspiracin?
Verdaderamente, muy pequea, pero bien intencionada, que resulta de un
trabajo de investigacin que denominamos GUIA DIDCTICA DE DERECHO
BANCARIO Y BURSATIL, la cual tratar de apoyarte en la maximizacin de los
resultados de tus esfuerzos, en el menor tiempo posible, sin desestimar ningn
tpico trascendental. Misma que establece los mecanismos para que emitas tus
comentarios al respecto y podamos superar conjuntamente cualquier barrera en el
proceso Enseanza-Aprendizaje.
EL CURSO DE DERECHO BANCARIO Y BURSATIL
Tiene como misin, el ofrecernos un conjunto ordenado de conocimientos
jurdicos, necesarios tanto por lo que hace al descubrimiento del enlace y rigor
12
lgico de los conceptos, como en cuanto a la Utilidad que nos reporta su fcil
manejo una vez que estn en el sistema.
Por todo ello, se iniciar el Aprendizaje
BURSATIL:
DEL DERECHO BANCARIO Y
1. Con el conocimiento de las NOCIONES BASICAS del Derecho Bancario.

2. Para despus abordar el anlisis de las diferentes legislaciones que
regulan la vida bancaria en Mxico.
3. Siguiendo con el estudio del Derecho Burstil.
Cmo lograremos conocer y aprender el DERECHO BANCARIO Y

BURSATIL?
Muy fcil, trabajando juntos y apoyndonos en las recomendaciones que se
sugieren en la GUIA DIDCTICA, pero sobre todo, con tu participacin decidida y
propositiva.
Por todo lo anterior, si lo referido forma parte de tus expectativas de Vida
Profesional...
BIENVENIDO SEAS!!!
Para con todo esto, concluir con el Aprendizaje del DERECHO BANCARIO
Y BURSATIL.
SIENDO ASI, TE INVITAMOS A QUE TE NOS UNAS EN EL

FORJAMIENTO DE EXCELENTES PROFESIONALES EN LA LICENCIATURA
DE DERECHO, DONDE SE MUESTRE TU VOCACIN DE SERVICIO EN
DEFENSA DE LA SEGURIDAD JURDICA DE TODOS LOS MEXICANOS.
FINALMENTE SE DEBE MENCIONAR QUE, NO HUBIERA SIDO

POSIBLE TODO ESTE GRAN ESFUERZO, SIN EL APOYO INCONDICIONAL
OTORGADO POR LA UNIVERSIDAD VASCO DE QUIROGA, LA FACULTAD
DE DERECHO Y, EN ESPECIAL, POR EL SISTEMA DE UNIVERSIDAD
ABIERTA Y A DISTANCIA, EL CUAL SE AGRADECE SINCERAMENTE.
13
DERECHO BANCARIO
Y BURSATIL
14
BIENVENIDO
LA UNIVERSIDAD VASCO DE QUIROGA Te da la ms cordial bienvenida
al estudio del DERECHO BANCARIO Y BURSATIL. Esta asignatura se imparte
dentro la modalidad de Educacin No Escolarizada y es parte integrante DE LA
LICENCIATURA EN DERECHO.
Queremos refrendarte una calurosa felicitacin por haber seleccionado esta
forma de estudio como una opcin de acrecentar tus conocimientos. Solo ten
presente que la tecnologa es solo una herramienta para poderte hacer llegar el
conocimiento y que para poder asimilarlo se requiere de un importante esfuerzo y
compromiso por parte tuya. Recuerda que durante este proceso de aprendizaje
eres la parte ms importante y que nosotros estamos para que puedas lograr con
xito tus metas de estudio; cuentas con todas las herramientas necesarias y un
gran equipo de personas expertas en diferentes especialidades estn listas para
poder auxiliarte en caso de que surja algn inconveniente o problema.
Ten presente que para poder acreditar el curso debes de realizar las
actividades que te marque tu profesor/asesor y adems debes participar
activamente en eventos como son las discusiones en los foros de discusin.
Para poder seguir satisfactoriamente los cursos que ofrecemos en la
modalidad a distancia te requerimos tengas conocimientos bsicos de
herramientas computacionales y que sepas navegar por internet, esto debido a
que la mayor parte del material didctico puede estar en algn formato que solo
reconozca la computadora; adems el internet ser nuestro principal canal de
comunicacin, ya sea para asesorarte en los temas especficos del curso o en
cuestiones tcnicas del manejo de la plataforma de SEDUVAQ. En el caso que
sientas que no cuentas con la experiencia necesaria en el manejo de la
computadora te aconsejamos que puedas tomar algn curso especial o que visites
los cursos tutoriales que estaremos publicando en el campus virtual, los cuales
pueden ser de gran ayuda para ti.
Recuerda siempre que ante cualquier duda, comentario o sugerencia
puedes hacrnoslo saber para as poder mejorar y poder brindarte un servicio
educativo de calidad, puedes hacerlo a travs del asesor de la materia que ests
cursando o puedes dirigirte al Coordinador Acadmico del Sistema SEDUVAQ.
Esperamos que disfrutes la experiencia de estudiar a distancia, pronto
descubrirs las grandes ventajas y bondades que tiene esta forma de estudio, por
lo pronto dedcate a estudiar con empeo y recuerda que no estas solo, estamos
contigo.
Mucho xito!
15
PRESENTACIN DE LA GUA DE ESTUDIO

Esta gua es un auxiliar para los estudiantes que cursan los estudios en la
modalidad No Escolarizada/Campus Virtual. En especial, busca orientarlos sobre
el contenido de la asignatura de DERECHO BANCARIO Y BURSATIL, as como
de las actividades que se realizarn durante la duracin del mismo.
Toda la informacin que se encuentra contenida en esta gua se encuentra
tambin en la plataforma del SEDUVAQ. Es recomendable la consultes
continuamente ya que en el caso de existir algunos ajustes de ltimo minuto ser
el lugar adecuado para hacerlos de tu conocimiento y puedas realizar los ajustes
pertinentes.
El curso lo encontrars dentro de la plataforma de educacin a distancia del
SEDUVAQ, para ingresar a esta debes hacerlo a travs del sitio Web de la UVAQ,
en la direccin http://www.uvaq.edu.mx o tambin puedes tener acceso a travs
de la seccin de Educacin a Distancia del mismo sitio usando la siguiente
direccin electrnica http://sed.uvaq.edu.mx en ambos casos debes dar click en
el cono de ingreso al Campus Virtual.
Para poder accesar a la plataforma del SEDUVAQ debers teclear tu
nmero de matrcula y una clave de acceso que te ser proporcionada, solo
recuerda que despus de ingresar por primera vez al sistema, te recomendamos
cambies la clave de acceso por una que solo conozcas tu, debe ser fcil de
recordar y debe ser complicado para cualquier extrao el poder adivinarla, te
sugerimos visites la seccin de ayuda donde encontrars consejos acerca de
cmo estructurar tu clave. Recuerda que la seguridad es muy importante!
CREDITOS
El material utilizado para el desarrollo de la presente asignatura fue
producido y digitalizado por el Sistema de Educacin a Distancia UVAQ
(SEDUVAQ) a partir de los trabajos e investigaciones realizadas por:
Profesor: J. GUADALUPE FELIX RUIZ CHAVEZ
Ttulo:
LIC. EN DERECHO.
16
OBJETIVOS GENERALES DE LA ASIGNATURA.

Tiene como objetivo el presentar un conjunto ordenado, lgico y crtico de los
aspectos doctrinarios y jurdicos en el rea del Derecho Bancario, como son los
conceptos fundamentales del derecho bancario, su clasificacin, la organizacin
de las instituciones bancarias, el funcionamiento y los servicios ofrecidos.
Elementos con los cuales se pueda afrontar la nueva realidad bancaria, tanto a
nivel, federal como a nivel internacional.
DESCRIPCIN DEL CURSO.

El Derecho Bancario y Burstil, comprende la parte del DERECHO
BANCARIO, desarrollado en doce unidades, donde se desarrollarn las temticas:
1. Definicin del derecho Bancario.
2. Clasificacin del Derecho Bancario.
3. Organizacin, funcionamiento y servicios de la Banca Mexicana.
Para con todo esto, concluir con el Aprendizaje del DERECHO BURSATIL en
Mxico.
METODOLOGA
La presente GUIA DIDCTICA, se enfoca principalmente a recordarte que
en ningn instante estars sin apoyo, para ello, buscar siempre el intercambio de
experiencias entre los interlocutores para aclarar dudas, facilitar la investigacin y
ofrecer sugerencias sobre el mejor manejo de la informacin, as como incorporar
toda aportacin que surja para mejorar el Ambiente de Aprendizaje.
Se te sugiere que para lograr de mejor forma estos propsitos, es
conveniente que sigas los pasos que se te sealan a continuacin:
Primer Paso.
Conoce los Objetivos Generales y de cada Unidad, sus temas, subtemas,
sus conceptos y tpicos, con el fin de obtener un panorama completo de los
17
contenidos a tratar, reflexionando sobre los mismos, obteniendo notas personales

sobre lo que es importante destacar en cada lectura.
Segundo Paso.
Una vez conocido el contenido de cada Unidad de forma muy general (y
slo despus de esto, ya que de lo contrario su ptica sera parcial), se dar inicio
a la realizacin de lo que se denomina ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE, con las
cuales se lograr llegar a conocer, comprender, criticar y explicar cada uno de los
conceptos y tpicos de manera sustentada y no simples opiniones. Actividades
que
principalmente
sern
desarrolladas
como
ACTIVIDADES
DE
AUTOEVALUACION.
Tercer Paso.
Si despus de llevado a cabo lo anterior, quedaron dudas, no te preocupes,
stas se eliminarn si ests en comunicacin permanente con tu ASESOR, a
quien entregars las actividades de aprendizaje solicitadas (investigaciones,
cuestionarios), para que sean revisadas, evaluadas y corregidas para tu mejor
comprensin. Pero para ello es importante que participes en todas y cada una de
las actividades de aprendizaje que se te recomienden. Utilizando las herramientas
informativas que se sugieran y que se puedan tener al alcance.
Cuarto Paso.
Enseguida, debemos comprobar que el Aprendizaje del DERECHO
BANCARIO Y BURSATIL, sea real y consistente, y esto se logra mediante una
forma que se denomina ACTIVIDAD INTEGRADORA. Actividad propia del
estudiante y reflejo de la Investigacin diaria. Actividad a la cual se le otorga el
mayor grado de calificacin, al momento de evaluar la participacin del alumno, en
la materia.
Quinto Paso.
El hecho de que se determinen Objetivos, Temas, Conceptos, Tpicos,
Actividades de Aprendizaje y Actividades Integradoras por Unidad, no significa que
se trate del conocimiento de contenidos aislados, por el contrario, son aspectos
que forman parte de un todo, que en su momento, unidos, conforman el sustento
real, doctrinario y jurdico del DERECHO BANCARIO Y BURSATIL; conocimiento
de la materia que servir para consolidar al futuro profesional que con excelencia
acadmica, muestre su lado humano, a la sociedad que espera justicia y respeto a
sus derechos fundamentales, y que ve en el licenciado en derecho, un sujeto
decisivo para tal objetivo.
Por otra parte, los materiales que ahora conoces de la Asignatura
DERECHO BANCARIO Y BURSATIL, tambin los encontraras digitalizados en la
plataforma de la Universidad Vasco de Quiroga, SEDUVAQ. Es decir, os textos
18
obligatorios, la bibliografa complementaria y los ejercicios sern colocados en la

pgina Web. Para una organizacin de trabajo eficiente, y alto rendimiento del
participante, es conveniente que este dedique dos horas diarias, de lunes a
viernes, durante toda la duracin del curso a la bsqueda de informacin, a la
participacin en los foros, a la elaboracin de las tareas.
1.
2.
3.
4.
Tareas a realizar por los alumnos de los Cursos en-lnea:

Leer los textos y visualizar las presentaciones multimedia que se detallan
en la seccin "Textos de Apoyo".
Enviar al foro mensajes con las dudas; leer los mensajes de los dems
alumnos; responderles y ayudarles en lo que sea posible.
Buscar informacin complementaria y mandar un BREVE informe al foro del
curso sobre, mnimo dos temas del programa, para cada uno de los
mdulos.
Realizar todas las actividades que le marque su Profesor/Asesor
Finalmente, se aprovecha la oportunidad para sealar la BIBLIOGRAFA

BASICA, con que cuenta el CURSO DE DERECHO BANCARIO Y BURSATIL, y
que es precisamente la siguiente:
DERECHO BANCARIO. ACOSTA ROMERO, MIGUEL.
TRATADO DE DERECHO BURSATIL. ERICK CARVALLO YAEZ.
DERECHO BANCARIO. RODRIGUEZ RODRIGUEZ, JOAQUIN.
http://www.cddhcu.gob.mx/leyinfo (LEGISLACIN FEDERAL)

http://www.michoacan.gob.mx
(LEGISLACIN ESTATAL)
NO OLVIDES QUE LAS MEJORES SUGERENCIAS, SON LAS QUE TU

APORTES, NO DUDES EN PARTICIPARNOS DE ELLAS.
PUES BIEN, CAMINEMOS JUNTOS!!!
CRITERIOS DE EVALUACIONES
Se realizar una evaluacin continua sobre la participacin en actividades
de trabajo, elaboracin de ensayos, entrega de planes o pruebas aplicadas y su
posterior anlisis y exposicin del caso.
De manera fundamental se considerar la calidad del compromiso en
cuanto al enriquecimiento del alumno a las actividades propuestas, es decir,
19
ofrecer aportaciones tanto a los materiales como a las actividades de aprendizaje,

siendo esto retroalimentado continuamente por el asesor.
Si llegamos a este punto, es precisamente porque nos importa conocer
nuestro trabajo, saber con que dedicacin y seriedad lo hemos venido realizando,
pero sobre todo saber, si las metas de aprendizaje se logran, o bien conocer,
sobre que aspectos debemos trabajar doblemente en beneficio de todos. Y para
ello, se tomarn en cuenta los siguientes
CRITERIOS:
PARTICIPACION EN LOS FOROS DE DISCUSION
ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE
ACTIVIDADES INTEGRADORAS
50% DE LA CALIFICACION
En las que se calificar:
a) Precisin en los Conceptos Tratados.
b) Comprensin General y Particular de los contenidos trabajados.
c) Requisitos de Forma en los Trabajos presentados.
EXAMEN SEMESTRAL ORDINARIO
50% DE LA CALIFICACION
Para acreditar cada materia en un ciclo escolar, los estudiantes tendrn

hasta tres oportunidades (evaluacin ordinaria, evaluacin extraordinaria y
a ttulo de suficiencia) si cumplen con las condiciones:
El alumno que cumpla con el 80% de actividades acadmicas exigidas por
la Universidad-Asesor en la materia respectiva y que haya cubierto el total
de sus cuotas, tendr derecho a presentar examen ordinario (final del
semestre) que constituye la primera oportunidad. Actividades que sern
dadas a conocer a los estudiantes al inicio de cada materia, llevndose un
control minucioso de fechas de entrega, por parte del asesor.
El alumno que no cumpla en tiempo y forma con el 80% de las actividades
acadmicas, pero s ms del 60% de las actividades, tendr derecho a
presentar el examen extraordinario y a ttulo de suficiencia (esto constituye
la segunda y tercera oportunidad) siempre y cuando no est en esta
situacin en ms de cuatro materias de las que integra el ciclo escolar que
cursa.
En caso que alguno de estos exmenes extraordinario y a ttulo de suficiencia
no sea aprobado o no rena el 60% de las actividades del curso, el estudiante
tendr que tomar el curso nuevamente.
RECUERDA, EL LOGRO DEL APRENDIZAJE ES NUESTRA JUSTIFICACIN
POR LO TANTO TU PARTICIPACIN ES DECISIVA
20
POLTICAS DE CURSO.
Los horarios y fechas para asesoras en lnea sern concensadas entre los
participantes del curso y se definirn los canales de comunicacin que
debern ser utilizados para tal fin.
Las tareas sern realizadas segn las instrucciones del Asesor, algunas de
ellas tendrn que se elaboradas individualmente y otras de manera grupal.
En el caso de actividades grupales, el asesor les indicar la metodologa a
seguir para que puedan estar en contacto con los dems miembros que
conforman el grupo.
Las actividades a realizar tienen fechas lmite de entrega, por lo que se pide
se respeten. En caso de no terminarlas dentro de las fechas establecidas la
calificacin correspondiente a esa actividad ser de CERO.
Algunas de las actividades requieren que se entreguen por escrito, esto
ser por medio de un archivo magntico, en el formato y con el nombre que
se les seale y deber ser depositado en el BUZN DE TAREAS
correspondiente para tal actividad. Este buzn solo permanece abierto por
un perodo determinado de tiempo.
En el caso de tener problemas para el envo de tareas favor de
comunicarlos oportunamente a su Asesor o al rea de soporte tcnico del
SEDUVAQ (ver seccin de Ayudas de la presente gua para mayor
informacin).
Cualquier situacin no contemplada en esta seccin ser tratada de manera
particular por parte del Asesor.
AYUDAS
En el caso de requerir ayuda acadmica se puede enviar correo electrnico
al Asesor de la materia a la siguiente direccin de correo electrnico:
felixruiz340@hotmail.com
El asesor tambin podr estar disponible en lnea a travs de herramientas
en lnea como lo son los Mensajeros Instantneos de Hotmail, Yahoo o ICQ, se les
dar a conocer oportunamente el nombre del usuario del asesor en estos sistemas
de comunicacin en lnea.
Para cualquier tipo de ayuda tambin puede accesar a la seccin de
AYUDA de la plataforma SEDUVAQ, ah se encuentran algunos tutrales que les
pueden auxiliar en el manejo de la plataforma de Educacin a Distancia.
21
Si por alguna situacin no puede accesar al sistema, puede hacernos llegar

sus dudas al siguiente correo electrnico.
soporte@sed.uvaq.edu.mx
Tambin estamos en lnea constantemente en MSN Messenger (HOTMAIL)
y en Yahoo Messenger, la identificacin del usuario es:
seduvaq_ayuda
En ICQ el nmero de usuario es:
238905776
Constantemente estaremos diseando nuevas formas y herramientas para

poder estar en contacto y poder auxiliarlos, se les dar a conocer oportunamente
su existencia y la forma de uso de las mismas.
Podrs encontrar un instructivo del uso de la plataforma SEDUVAQ para los
cursos de educacin a distancia dentro del disco compacto que acompaa a la
presente gua, lo encontrars en la seccin de ayuda.
HERRAMIENTAS Y UTILERIAS
Todo el material que es desarrollado para nuestros cursos es producido
usando programas de uso comn, los cuales pueden ser encontrados fcilmente
en internet.
En caso de no poder utilizar algn material, puede ser el caso de que
necesite instalar alguno de estos programas. Si requiere ayuda para su
instalacin no dude en contactarse con el rea de soporte tcnico del SEDUVAQ.
Para poder visualizar las lecturas deber tener instalado en su computadora
los programas adecuados, en particular deber tener el Acrobat Reader. Este
puede encontrarse en internet y obtenerse de manera gratuita en la siguiente
direccin electrnica:
http://www.latinoamerica.adobe.com/products/acrobat/readstep2.html
Una lista de todos los programas que puedes obtener de manera gratuita y que
es importante los pudiera tener instalados en su computadora son los mostrados a
continuacin:
Acrobat Reader .- Para leer archivos creados en formato pdf.
22
Antivirus.- Es una versin libre de un antivirus, es importante que te protejas

de los virus informticos.
ICQ .- Programa de la categora de mensajeros instantaneos.
IEXPLORER.- Navegador para internet, para plataformas windows.
MSN Messenger.- El mensajero instantneo de microsoft.
Netmeeting.- Programa de comunicacin que permite interactuar en lnea

utilizando diversos formatos de archivos.
Open Office.- Grupo de programas de uso libre similar al Microsoft Office.
Real One Player .- Reproductor de audio y video.
WinZip.- Compactador y descompactador de archivos.
Yahoo Messenger .- Mensajero instantneo de yahoo.
Si necesita ayuda para saber donde obtener estos programas y conocer la

forma de instalar estos programas podemos auxiliarlo con mucho gusto, solo
pngase en contacto con el rea de soporte tcnico y ellos le darn instrucciones
detalladas.
23
24
INTRODUCCIN.
El trabajo que se presenta a continuacin, tiene como objeto principal
el estudio de los problemas relacionados con los problemas jurdicos
de la materia, en el campo del Derecho Bancario.
La materia presupone sujetos, relaciones, objetos, con el objeto de
estudiar estos problemas que afectan la vida domestica, la vida social
y la economa del estado, desde el ahorro familiar hasta el de las
grandes empresas.
Y dado que hasta las ms variadas actividades tienen relacin con el
Derecho Bancario, los sujetos serian en este caso las instituciones,
como personas morales, las relaciones son las actividades bancarias
que desempean.
Las instituciones se estudian por separado pero son materia del
derecho bancario, aunque tengan sus propias legislaciones. Sin
embargo las autoridades que las hacen cumplir se estudiarn
exclusivamente con enfoque bancario.
BIENVENIDOS SEAS
A ESTA GRAN AVENTURA DEL APRENDIZAJE!!!!!
25
OBJETIVOS GENERALES
Tiene como misin el ofrecernos un conjunto ordenado,

lgico y crtico de los aspectos doctrinarios y jurdicos
bsicos en materia de Derecho Bancario, sus conceptos
fundamentales del Derecho Bancario, la evolucin
histrica. Elementos con los cuales se pueda afrontar la
nueva realidad social, tanto a nivel federal como a nivel
internacional.
26
UNIDAD 01.
CONCEPTO Y DEFINICION DEL DERECHO BANCARIO.
OBJETIVOS PARTICULARES
Al finalizar esta Unidad el estudiante:
Analizar y explicar la naturaleza del Derecho Bancario en relacin con otras

ramas jurdicas. Resaltando su autonoma respecto de ellas.
Comprender la importancia del Derecho Bancario en la consolidacin del
Bienestar y Desarrollo de la Sociedad.
Identificar los contenidos bsicos del Derecho Bancario y los diferenciar de las
dems ramas del Derecho.
Conocer la evolucin Histrica del Derecho Bancario, siendo capaz de entender
en forma general, las actuales Instituciones bancarias, Trminos, Tpicos y
Objetivos de la Vida Jurdica en materia de las instituciones bancarias en Mxico.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 01
CONCEPTO Y DEFINICIN DEL DERECHO BANCARIO.

1.2 Concepto.
27
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 01

De forma individual:
Elabore un ensayo no mayor de 3 cuartillas, en el cual se plasme su actividad
investigadora y reflexiva y nos aporte sus ideas, dicindonos:
-Cual es la importancia de la historia de la Banca en el mundo.
-Cual es la importancia histrica de la Banca en Mxico.
-Igualmente, cul trmino ser el correcto para su denominacin de la
Banca en Mxico
-Cual es la principal funcin de la Banca en Mxico.
-Dentro de la clasificacin del Derecho, donde ubicas al Derecho
Bancario.
-Cuales son las fuentes del derecho y en especifico las fuentes del
Derecho Bancario.
28
UNIDAD O2.
EL SECTOR BANCARIO DEL SISTEMA FINANCIERO
MEXICANO.
OBJETIVOS PARTICULARES:
El alumno al trmino de la presente Unidad, ser capaz de:

Conocer las legislaciones en materia bancaria, su Forma de
Interpretarla, Conocerla y los efectos legales que ello conlleva
dentro de la sociedad mexicana.
Identificar y analizar los sectores que integran el sistema
financiero mexicano
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 02.
EL SECTOR BANCARIO DEL SISTEMA MEXICANO.

2. 1 Concepto del sistema financiero.
2.3 Marco legal del sistema financiero y del sector bancario.
29

-Cuales son las instituciones ms importantes que integran la Banca en
Mxico.
-Cual es la importancia de la Legislacin del sistema jurdico Bancario
de Mxico.
30
UNIDAD 03
INSTITUCIONES DE CREDITO BANCARIAS Y FILIALES.
Conocer las clases de la Banca en Mxico,

para as determinar el grado de organizacin y
funcionamiento de la misma en el pas.
Reconocer las diferencias entre Banca Mltiple
y Banca de desarrollo.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 03.
INSTITUCIONES DE CRDITO BANCARIAS Y FILIALES.
3.1. Clases de la banca.

3.2.1. Concepto.
31

-Cual es la diferencia entre la Banca Mltiple y la Banca de desarrollo.
-Cual es la organizacin de la Banca Mltiple.
-Cual es la organizacin de la Banca de Desarrollo.
32
UNIDAD 04
OPERACIONES DE LA BANCA MULTIPLE O COMERCIAL.
Conocer las operaciones activas y pasivas.

Reconocer
las
diferencias
entre
las
operaciones neutras y las activas y pasivas.
Precisar Cules son las operaciones pasivas,
las activas y las neutras.
Precisar la forma cmo se realiza cada una de
ellas.
Unidad 04.
OPERACIONES DE LA BANCA MLTIPLE O COMERCIAL.
4.1.1. Concepto.
4.2.1. Concepto.
4.3.1. Concepto.
33

-Cuales son las operaciones bancarias pasivas.
-Cuales son las operaciones Bancarias activas.
-Cuales son las operaciones Bancarias neutras.
-Cuales son las principales operaciones bancarias pasivas.
-Cuales son las principales operaciones bancarias activas.
-Cuales son las principales operaciones neutras.
-Cual es la importancia de las operaciones bancarias pasivas.
-Cual es la importancia de las operaciones bancarias activas.
-Cual es la importancia de las operaciones neutras.
34
UNIDAD 05
ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE
CREDITO.
Conocer las diferentes organizaciones

auxiliares de crdito.
Estar en aptitud de explicar las diferentes
actividades realizadas por las instituciones
auxiliares de crdito que la ley le reserva a
cada una de ellas.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 05.
ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE CREDITO.

5.6. Casa de cambio
5.7. Afianzadoras
5.8. Aseguradoras
35

-Cual es la importancia de los almacenes generales de depsito en
Mxico.
-En que consisten las uniones de crdito.
-Cual es la funcin de las sociedades de ahorro y prstamo.
-Cual es la principal funcin de las casas de cambio.
-Cual es el principal objetivo de las aseguradoras en Mxico.
-Cual es el papel que desempean las administradoras del fondo
para el retiro.
36
UNIDAD 06
CONTROL ESTATAL DE LA BANCA
Estar en aptitud de explicar el funcionamiento

de la Comisin Nacional para la defensa de los
usuarios de servicios financieros.
Reconocer
las
diferentes
instituciones
encargadas de la vigilancia bancaria.
Examinar y describir cules son los rganos
de la Administracin Pblica Mexicana
encargados de dirigir, orientar y supervisar el
servicio de la Banca y el Crdito.
Precisar el mbito competencial, as como las
facultades legales de la Banca y el Crdito en
Mxico.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 06.
CONTROL ESTATAL DE LA BANCA.

6.1.6. Comisin Nacional Para la Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros.
37

-Precisar cuales son las instituciones encargadas de la vigilancia en
materia financiera y bancaria.
- Cual es la funcin del Banco de Mxico.
-Igualmente, que desempeo tiene en nuestro pas la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores.
-Cual es la principal funcin de la Comisin Nacional de Seguros y
Fianzas.
-Cmo esta integrada la Asociacin de Banqueros de Mxico.
38
UNIDAD 07
BANCA EXTRANJERA EN MEXICO.
Conocer el rgimen legal de las sucursales

de las instituciones bancarias extranjeras en
Mxico.
Estar en aptitud de explicar las bases sobre
las cuales se rigen las oficinas de
representacin de las instituciones bancarias
extranjeras en Mxico.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 07.
7.1.1. Rgimen legal de las sucursales
y oficinas de representacin de instituciones
de crdito extranjeras en Mxico
7.2.1. Antecedentes
39

-Precisar cual es el rgimen legal de las sucursales bancarias en
Mxico.
-Precisar el concepto de las oficinas de representacin.
40
UNIDAD 08
GRUPOS FINANCIEROS.
Conocer la constitucin y organizacin de los

grupos financieros.
Estar en aptitud de explicar las caractersticas
esenciales de las sociedades controladoras.
Conceptuar a los grupos financieros.
Expondr los diferentes tipos, constitucin y
organizacin a partir de una sociedad
controladora.
Precisar la inspeccin y vigilancia de los grupos
financieros.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 08.
GRUPOS FINANCIEROS.
8.1. Antecedentes
8.6. Inspeccin y Vigilancia de la Sociedades Controladoras.
41

-Precisar cuales son las sociedades controladoras.
-Sealar las caractersticas esenciales de las sociedades
controladoras.
-Igualmente, establecer quien desempea la funcin de vigilancia de
las citadas sociedades.
42
UNIDAD 09
LA BANCA EN EL AMBITO INTERNACIONAL.
Estar en aptitud de explicar cual es el

fundamento de la corporacin financiera
internacional.
Examinar las instituciones bancarias en el
mbito internacional.
Describir las instituciones bancarias en el
Precisar las operaciones que realizan y la
trascendencia que tienen en el mbito
nacional.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 09.
LA BANCA EN EL MBITO INTERNACIONAL.

43

-Precisar cual es la funcin de las instituciones de la Banca
Internacional.
-Sealar el concepto y definicin del fondo monetario internacional.
-Establecer el funcionamiento del Banco Mundial.
-Precisar la organizacin de la corporacin financiera internacional.
44
UNIDAD 10
DERECHO BURSATIL.
Conocer el objetivo de la Ley del Mercado de

Valores.
Estar en aptitud de explicar las actividades
fundamentales de las casas de bolsa.
Analizar la naturaleza del Derecho Burstil
con otras ramas jurdicas.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 10.
DERECHO BURSTIL.
10.1. Antecedentes
10.3. Los valores.
45

-Precisar el objetivo de la Ley del Mercado de Valores.
-Sealar cuales son las actividades fundamentales de las casas de
bolsa.
-Igualmente, precisar cuales son las autoridades en materia Burstil.
46
UNIDAD 11
OPERACIONES BURSATILES.
Conocer
las
diferentes
operaciones
burstiles.
Estar en aptitud de explicar los sistemas de
contratacin de las operaciones burstiles.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 11
11.5.- Operaciones del sistema internacional de cotizaciones de bolsa mexicana de
valores, s.a. de C.V.
47

-Precisar cuales son lo sistemas de contratacin en materia Burstil.
-Analizar los tipos de operaciones en materia Burstil.
48
UNIDAD 12
INSTITUCIONES DE SOPORTE AL MERCADO DE
VALORES.
Conocer las instituciones de soporte al mercado de valores.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 12
INSTITUCIONES DE SOPORTE AL MERCADO DE VALORES.
12.1.1 Introduccin
12.1.2 Funciones
12.1.3 Antecedentes
12.1.5 Rendimientos
12.1.8 Conclusin
49

-Precisar la funcin de la Bolsa Mexicana de Valores.
-Igualmente, sealar cuales son las sociedades para el deposito de valores.
-Indicar las funciones principales de las Instituciones calificadoras de
Valores.
LECTURAS RECOMENDADAS
A)
B)
C)
D)
RUIZ CHVEZ, Flix. Derecho bancario y Burstil. Material escrito para el

Sistema de Educacin Abierta de la Universidad Vasco de Quiroga, que
se puede consultar en la direccin siguiente: http://www.uvaq.edu.mx.
Constitucin
Poltica
de
los
Estados
Unidos
Mexicanos.
http://www.cddhcu.gob.mx./leyinfo http://www.michoacan.gob.mx.
Ley del Mercado de Valores.
Ley de Instituciones de Crdito.
50
AUTO EVALUACIN.
1. Seale cual es el concepto de Derecho Bancario.
2. Ubicacin del Derecho Bancario en el Derecho Mercantil.
3. Cuales son las fuentes del Derecho Bancario.
4. En que fecha se nacionaliz la banca en Mxico.
5. En que fecha se reprivatiz la banca en Mxico.
6. Mencione el concepto del sistema financiero.
7. Cual es el objeto de la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico.
8. Cual es el objeto de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
9. En que fecha se constituyo la Asociacin de Banqueros de Mxico.
10. Como est constituido el patrimonio de la Asociacin de
Banqueros de Mxico.
11. Cual es la funcin de la contabilidad Bancaria.
12. Seala el concepto de firma.
13. Que es el secreto bancario.
14. Seala cuales son los tipos de banca que existen en el sistema
bancario mexicano.
15. Seala el concepto de Banca de Desarrollo.
16. Cuales son las operaciones bancarias activas.
17. Define las operaciones bancarias pasivas.
18. Cuales son las operaciones bancarias neutrales.
19. Mencione cual es el concepto de grupos financieros.
20. Cual es el objeto de la sociedad controladora.
51
LICENCIATURA
EN
DERECHO
DERECHO BANCARIO Y BURSATIL

CONTENIDO:
MANUAL DEL ESTUDIANTE

GUA DIDCTICA
TEXTO DE AUTOAPRENDIZAJE
52
OBJETIVOS GENERALES
Tiene como misin el ofrecernos un conjunto ordenado,

lgico y crtico de los aspectos doctrinarios y jurdicos
bsicos en materia de Derecho Bancario, sus conceptos
fundamentales del Derecho Bancario, la evolucin
histrica. Elementos con los cuales se pueda afrontar la
nueva realidad social, tanto a nivel federal como a nivel
internacional.
53
UNIDAD 01.
CONCEPTO Y DEFINICION DEL DERECHO
BANCARIO.
Analizar y explicar la naturaleza del Derecho Bancario en relacin con otras

ramas jurdicas. Resaltando su autonoma respecto de ellas.
Comprender la importancia del Derecho Bancario en la consolidacin del
Bienestar y Desarrollo de la Sociedad.
Identificar los contenidos bsicos del Derecho Bancario y los diferenciar de las
dems ramas del Derecho.
Conocer la evolucin Histrica del Derecho Bancario, siendo capaz de entender
en forma general, las actuales Instituciones bancarias, Trminos, Tpicos y
Objetivos de la Vida Jurdica en materia de las instituciones bancarias en Mxico.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 01

1.2 Concepto.
54
UNIDAD 1.
1.1.
HISTORIA DE LA BANCA EN EL MUNDO Y EN MXICO.
Los orgenes ms remotos relativos a la banca. Los ubican los autores en el Medio
Oriente y especficamente. En Babilonia.
En Babilonia se utiliz por primera vez la plata como medio de cambio y 3000
aos antes de nuestra era. Se efectuaba el comercio bancario por la civilizacin
antigua. Realizndose contratos de crdito. Operaciones bancarias de cambio y
de emisin de ttulos abstractos de obligaciones. Utilizando las garantas reales.
En mltiples formas.
Los babilonios tenan un bien desarrollado sistema financiero. An cuando no
utilizaron la moneda antes de Hamurabi. Usaban lingotes de oro y plata. Como
signos de valor y como medio de cambio. El metal no estaba estampado y era
pesado en cada transaccin.
Los prstamos se hacan en mercancas o en lingotes. A muy altas tasas de
inters. Que eran fijadas por el Estado y que fluctuaban entre el 20% en
prstamos en metlico y el 33% en prstamos en especie. Se afirma que no haba
bancos en Babilonia sin embargo. Existan familias poderosas que se pasaban de
generacin en generacin el arte y el negocio de prestar dinero realizando tambin
negocios con bienes races y financiando empresas industriales. Esta actividad
bancaria se expandi posteriormente al centro y noroeste de Europa.
Historia de la Banca en Mxico
A partir de la consumacin de independencia de nuestro pas (27 de septiembre
de 182I). Se puede hacer una separacin en las etapas de evolucin de la banca
en Mxico. Para efectos didcticos se tomarn algunas etapas de la evolucin
bancarias como sigue:
1. De 182I. Consumacin de la independencia a 1867. Restauracin de la
Repblica. En esta poca de graves disturbios y grandes problemas polticos
econmicos rigieron cuatro Constituciones: La de 1824, La de 1836, La de 1843,
La de 1857 y Un Cdigo de Comercio de1854: sin embargo no hubo actividad
bancaria ni tampoco bancos.
2. De 1867 a 1889. En que se promulgaron los dos primeros cdigos de Comercio.
En vigor en la Repblica.
3. De 1889 a 1897. En que se dio la primera Ley general de Instituciones de
Crdito.
4. De 1897 a 1913. En que se inicio el caos financiero motivado por la Revolucin.
5. De 1913 a 1925. En que se liquid prcticamente el sistema bancario anterior a
la Revolucin y se inici la vigencia de la Constitucin actual de 1917.
6. de 1925 a 1982. (1 de septiembre) en que el sistema bancario mexicano se
consolida y adquiere perfiles propios, convirtindose en uno de los ms slidos
sistemas bancarios de Latinoamrica, pero se decreta la expropiacin de los
bancos privados.
7. De 1982 a 1990. En que los bancos son de gobierno.
55
8. De 1990. En adelante se privatizan los bancos y se abre el sistema financiero

Mexicano con el TLC.
1.2.- CONCEPTO.
La materia bancaria, como toda otra actividad social supone sujetos. Relaciones
objetos, trminos sin los cuales seria inconcebible.
Una exposicin sistemtica podra hacerse de la siguiente manera: a) Las
instituciones de Crdito, como sujetos de derecho bancario: b) Las operaciones de
banca, como relaciones jurdicas tpicas del Derecho Bancario: c) Las Cosas
bancarias, como objeto de aquellas operaciones.
El Derecho Bancario no es ms que una faceta del Derecho Mercantil y si ste es
el Derecho de los actos en masa realizados por empresas, llegremos a la
conclusin de que el Derecho Bancario es el derecho de las empresas bancarias,
que realizan en masa la intermediacin en operaciones de crdito.
1.3.- FUNCIN BANCARIA.

La funcin bancaria puede afirmarse que abarca muchas facetas. Todas ellas
importantes en su desarrollo. En efecto. Habr que considerar dentro de ella. En
primer lugar la estructura jurdica. Ya que es fundamental para comprender el
desarrollo de la Banca pues de las bases conforme a las cuales se organizan y
establecen las instituciones. Se regula su actividad, se conciertan sus operaciones
y se establecen sus derechos.
Adems de esa estructura. Existen una serie de ciencias, tcnicas y mtodos.
Como son fundamentalmente la contabilidad. A travs de la cual, las instituciones
registran da con da las diversas operaciones que realizan.
Existen sistemas como el relativo a la computacin en que a travs del uso de
ordenadores se acelera la funcin bancaria. Se perfecciona y se hace ms rpida
eficaz. La planeacin administrativa que debe prever hacia futuro, la expansin
financiera, econmica y de servicios de las instituciones. Otro factor es la
seleccin. Formacin y desarrollo del personal. Tanto en los niveles inferiores
como medios y superiores, para el efecto de contar con elementos preparados,
conscientes y capacitados que acten a travs de estmulos y motivaciones que
los orienten hacia su perfeccionamiento.
Por ultimo tenemos que tomar en cuenta los usos y practicas bancarias tan
importantes que matizan innumerables instituciones con la experiencia adquirida
da con da, as como la capacidad, conocimiento y habilidad que deben tener los
dirigentes para cumplir con la importante funcin social de ser intermediario en el
crdito.
56
1.4.- UBICACIN DEL DERECHO BANCARIO.

Se habla de actos de comercio objetivos relativos accidentales. Del comerciante o
de la empresa. Como contenido del Derecho Mercantil y que como cuestin de
mtodo para su estudio, habr que ir ms all del mero positivismo jurdico que
pensaba que no poda existir nada fuera de la ley. Pues hay muchas operaciones
que nacen antes que la Ley misma, La realidad nos demuestra la existencia de
actos fuera de la ley. Que la empujan, la anteceden. No podemos estudiar el
Derecho Mercantil y sobre todo el bancario, viendo nicamente la ley, es
necesario revisar la vida comercial, los usos y prcticas mercantiles y bancarias.
1.5.- AUTONOMA DEL DERECHO BANCARIO.

Se expresa este juicio con fundamento en que el Derecho Bancario tiene un objeto
propio de conocimiento una sistematizacin independiente en cuanto a su
estructura. Medios propios tambin de desarrollo y de conocimiento y normas que
"son especficas para esta materia.
1.6 FUENTES DEL DERECHO BANCARIO.

La ley como fuente del Derecho Bancario:
En materia bancaria por lo menos hasta 1995 no exista ningn artculo parecido
en sus disposiciones. El articulo 2- De la Ley General de Ttulos y Operaciones de
Crdito, correspondi a la LRB-85 en sus artculos 3- y 5- ya la Ley Orgnica del
Banco de Mxico (Art. 47), que se establecieran preceptos enfocados a resolver el
problema de la supletoriedad, lo que fue un gran acierto del legislador y que en mi
opinin se reiter con la nueva Ley de Instituciones de Crdito de 1990 en su
artculo 6- que transcribo enseguida.
Artculo 6- En lo no previsto por la presente ley, y por la Ley del Banco de Mxico
a las instituciones de banca mltiple se les aplicarn en el orden siguiente:
I. La legislacin mercantil.
II, Los usos y prcticas bancarias y mercantiles.
III. El Cdigo Civil para el Distrito Federal y
IV. El Cdigo Fiscal de la Federacin, para efectos de las notificaciones y los
recursos a que se refieren los artculos 25 y 10 de esta Iey.
57
ACTIVIDAD INTEGRADORA. UNIDAD 01

-Cual es la importancia de la historia de la Banca en el mundo.
-Cual es la importancia histrica de la Banca en Mxico.
-Igualmente, cul trmino ser el correcto para su denominacin de la
Banca en Mxico
-Cual es la principal funcin de la Banca en Mxico.
-Dentro de la clasificacin del Derecho, donde ubicas al Derecho
Bancario.
-Cuales son las fuentes del derecho y en especifico las fuentes del
Derecho Bancario.
58
UNIDAD O2.
EL SECTOR BANCARIO DEL SISTEMA FINANCIERO
MEXICANO.
El alumno al trmino de la presente Unidad, ser capaz de:

Conocer las legislaciones en materia bancaria, su Forma de
Interpretarla, Conocerla y los efectos legales que ello conlleva
dentro de la sociedad mexicana.
Identificar y analizar los sectores que integran el sistema
financiero mexicano
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 02.
EL SECTOR BANCARIO DEL SISTEMA

FINANCIERRO
MEXICANO.
2. 1 Concepto del sistema financiero.
2.3 Marco legal del sistema financiero y del sector bancario.
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UNIDAD 2.
EL SECTOR BANCARIO DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO.
Identificar y describir el sector bancario dentro del sistema financiero del que:
forma parte. Distinguindolo de los otros sectores afines: as como los
ordenamientos que constituyen el marco legal del sistema y sector, destacado la
problemtica que ocasiona la dispersin legislativa de ambos.
2.1.- CONCEPTO DEL SISTEMA FINANCIERO.

No hay estrictamente una definicin legal. De lo que se deba considerar como tal.
En la exposicin de motivos de la Ley Reglamentaria del Servicio Pblico de
Banca y Crdito de 1985. Se dio un concepto de lo que es el sistema financiero
mexicano. Que es el siguiente: En la actualidad el sistema financiero se encuentra
integrado bsicamente por las instituciones de crdito y los intermediarios
financieros no bancarios. Que comprenden a las compaas aseguradoras y
afianzadoras, casas de bolsa y sociedades de inversin, as como las
organizaciones auxiliares de crdito.
2.2 .- SECTORES QUE INTEGRAN EL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO.

Si partimos de un concepto amplio de lo que puede ser el sistema financiero
mexicano, considerando todas las actividades que de alguna manera se realizan
en esta rea econmica y las estructuras. primero del Gobierno Federal
directamente y despus las privadas que intervienen ya por lo menos a partir de
julio de 1990 en materia bancaria, as como en las otras materias auxiliares y
tenemos en consecuencia que concluir que a partir de 1990 existirn 13 grandes
sectores:
1- Los dieciocho bancos mltiples que prestan el servicio de banca y crdito y que
sern Sociedades Annimas Privadas.
2- Los bancos de desarrollo que tambin son banca mltiple y en los que se
conserva la mayora del capital por parte del Gobierno Federal.
3- Los grupos financieros que se organicen en los trminos de la Ley para Regular
las Agrupaciones Financieras, y
4- Las dems organizaciones auxiliares, ya Sea que se definan por alguna IEA o
no, pero que actan en esta rea econmica, con la consecuencia de que con
excepcin de los bancos de desarrollo SNC, todas las dems instituciones y
organizaciones a partir de 1990 siguen y seguirn siendo controladas en su capital
social por los particulares, todas en Sociedades Annimas y estn sujetas a los
regmenes a partir de enero de 1990.
5- Bancos de objeto limitado.
6- Filiales de bancos extranjeros.
7- Organizaciones auxiliares previstas en la LGOAAC:
60
a) Almacenes Generales de Depsito.

b) Arrendadoras financieras.
c) Uniones de Crdito.
d) Casas de Cambio.
e) Sociedades de Factoraje Financiero.
f) Sociedades de Ahorro y Prstamo.
8- Organizaciones Auxiliares aunque no definidas como tales. s previstas en otras
leyes:
a) Afianzadoras.
b) Bolsa de Valores.
c) Cmaras de Compensacin.
d) Compaas Aseguradoras.
e) Casas de Bolsa.
f) Instituciones para el depsito de valores.
9- Oficinas Internacionales de Bancos:
a) Oficinas de representacin de bancos extranjeros.
b) Oficinas de bancos mexicanos en el extranjero.
c) Corresponsales de bancos mexicanos en el extranjero.
d) Corresponsales de bancos extranjeros en Mxico.
e) Sindicados de bancos.
t) Bancos multinacionales.
g) Bancos internacionales que operan en Mxico.
h) Sucursales de bancos extranjeros.
10- a) Operadoras del Sistema de Ahorro para el Retiro (AFORES).
b) Operadoras de la Base de Datos Nacional SAR.
c) Sociedades de Inversin Especializadas en Ahorro para el Retiro (SIEFORES).
11- Sociedades que prestan sus servicios o contratan con las instituciones de
crdito:
a) Inmobiliarias bancarias.
b) Sociedades de servicios de informacin.
c) Sociedades de transporte especializado.
d) Sociedades de programacin e informtica.
e) SENICREB.
n) SECOBAN.
12- Agencias y agentes.
a) Corporativos:
Casas de bolsa.
Intermediarios Financieros (Sociedades)
b) Agentes individuales:
Intermediarios financieros.
Agentes de fianzas.
Agentes de seguros.
13- Instituciones de Servicios:
a) Asociaciones Mexicanas de Bancos. Casas de bolsa. de Factoraje, de
Arrendadoras
Financieras, de Aseguradoras, de Afianzadoras, Etc.
b) Asociaciones Internacionales de Banqueros.
61
2.3.- MARCO LEGAL DEL SISTEMA FINANCIERO Y DEL SECTOR BANCARIO.

2.3.1 Constitucin poltica de los estados unidos mexicanos.
2.3.2 Ley de instituciones de Crdito.
2.3.3 Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito.
2.3.4 Ley y Reglamentos del Banco de Mxico.
2.3.5 Leyes Orgnicas de los Bancos de Desarrollo.
2.3.6 Reglamento Interior del Banco de Mxico.
2.3.7 Ley de Proteccin al ahorro bancario.
2.3.8 Ley de Proteccin y defensa al usuario de servicios financieros.
2.3.9. Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
2.3.10 Reglamento Interior de la Comisin Nacional Bancaria.
2.3.11 Ley para regular las agrupaciones financieras.
2.3.12 Ley del mercado de valores.
2.3.13 Ley de sociedades de inversin.
2.3.14 Ley general de instituciones de seguros.
2.3.15 Otros ordenamientos.

-Cuales son las instituciones ms importantes que integran la Banca en
Mxico.
-Cual es la importancia de la Legislacin del sistema jurdico Bancario
de Mxico.
62
UNIDAD 03
INSTITUCIONES DE CREDITO BANCARIAS Y FILIALES.
Conocer las clases de la Banca en Mxico,

para as determinar el grado de organizacin y
funcionamiento de la misma en el pas.
Reconocer las diferencias entre Banca Mltiple
y Banca de desarrollo.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 03.
3.1. Clases de la banca. Banca mltiple o comercial.

3.2.1. Concepto.
63
UNIDAD 3
3.1 CLASES DE BANCA

3.1.1. ANTECEDENTES.
A partir de la primera de la ley que rigi la materia bancaria se estableci un
sistema de especializacin y separacin que prohiba la operacin de dos tipos de
instituciones distintas, el amparo de una misma concesin. Este sistema de banca
especializada fue recogido por los ordenamientos de 1924, 1926, 1932 y 1941.
Inclusive sta ltima ley permiti que las operaciones de ahorro y las fiduciarias
pudieran coexistir indistintamente con las de depsito. Financieras e hipotecarias.
En el transcurso de los aos que siguieron a la expedicin de la de la Ley general
de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito. El sistema de
especializacin y separacin, llego a existir slo formalmente, pues en la realidad
se fueron formando grandes grupos financieros que aparentemente actuaban por
separado, pero que, que de hecho integraban estructuras unitarias controladas por
los mismos accionistas y dirigidas por los mismos administradores, dedicada a
cubrir los diferentes renglones de banca y crdito. Menoscabo de los intereses de
las pequeas instituciones especializadas e independientes, que no podan
competir con estos grupos financieros de gran dimensin.
En efecto, la LGICOA estableca: No podr otorgarse concesin a una sola
sociedad. Para llevar a cabo ms de uno de los grupos de operaciones a que se
refieren respectivamente. Las fracciones I. II. IV. Y V. Una institucin de crdito al
principio no poda tener como concesin para realizar simultneamente
operaciones de depsito, financieras, hipotecarias y de capitalizacin: Si no
nicamente poda tener como actividad principal. Un solo grupo de dichas
operaciones y como adicional. Las de ahorro y fiduciarias.
La reforma legal.
Las reformas de 1975 a la Ley Bancaria. Reconociendo esa realidad dieron la
pauta para que en Mxico se introdujera legalmente el sistema de banca mltiple,
esto es, instituciones (una sola persona jurdica) que operen toda la gama de
instrumentos de captacin del ahorro pblico. As como en toda la amplitud de
plazos y mercados, ofreciendo a su bien en servicios bancarios y conexos. La
reforma legal tuvo dos etapas, la primera (Diario Oficial de 02 de enero de 1975).
Autoriz el funcionamiento de la banca mltiple con la posibilidad de una mejor
coordinacin en su poltica y en sus operaciones, mejores condiciones de
eficiencia y ahorro en costo.
La reforma legal tuvo dos etapas, la primera (Diario Oficial 2 de enero de 1975)
autoriz el funcionamiento de la banca mltiple con la posibilidad de una mejor
coordinacin en su poltica y en sus operaciones mejores condiciones de eficacia y
ahorro en costo. La reforma previ que las instituciones que ya estaban operando
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como bancos de depsito, financieras o sociedades de crditos hipotecarios, se

fusionen en una sola que abarque todos los servicios mencionados, previa
autorizacin de la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico, y cumpliendo los
requisitos sealados por las autoridades hacendaras. Cabe mencionar que la Ley
Bancaria en esta primera etapa, previ solamente la banca mltiple para las
instituciones que ya estaban operando sin embargo, era omisa en cuanto a la
posibilidad de otorgar para el futuro concesiones a nuevas sociedades para que
actuaran como banca mltiple cuestin que desde un punto de vista estrictamente
terico, no hay ningn impedimento para ello, situacin que confirm la posterior
reforma del (Diario Oficial de 27 de diciembre de 1978.). El sistema de banca
mltiple qued establecido formalmente en nuestra legislacin, por decreto
publicado en el Diario Oficial de fecha 2 de enero de 1975 que reformo y adicion
el artculo 2 de la Ley General de Instituciones de Crdito y Organizaciones
Auxiliares, para establecer que, las concesiones otorgadas por la Secretaria de
Hacienda eran de naturaleza intransferible y se referan a uno o ms de los
siguientes grupos de operacin:
1,Operaciones de depsito.
Operaciones de ahorro.
Operaciones financieras.
Operaciones de crdito hipotecario.
Operaciones de capitalizacin.
Operaciones fiduciarias.
En el Diario Oficial de 18 de marzo de 1976. Se publicaron las reglas para el
establecimiento y operacin de bancos mltiples, Expedidas por la Secretaria de
Hacienda y Crdito Pblico. Paralelamente fueron dadas a conocer las circulares
703 de la Comisin Nacional Bancaria y la 1590/76 del Banco Mxico. Que
regularon el funcionamiento de estas instituciones de crdito mltiple hasta la
adicin. A la Ley General de Instituciones de Crdito y Organizaciones Auxiliares
del captulo VII. Posiblemente uno de los cambios ms importantes que se han
operado en las ltimas dcadas en el sistema bancario mexicano es el de la banca
mltiple general o integral. La introduccin de esa figura en la vida bancaria
mexicana. Vino a revolucionar a las instituciones de crdito al colocarlas en
situacin de realizar con una sola concesin. Las diferentes operaciones que
anteriormente slo podran ejercitarse en forma independiente y especializada. La
banca mltiple constituye una transformacin hacia un nuevo y ms dinmico
concepto de banca y crdito en nuestro pas.
3.1.2. CONCEPTO BANCA MLTIPLE.

Puede ser definida como una sociedad annima a la que el Gobierno Federal. Por
conducto de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, le ha otorgado
autorizacin (a partir de julio de 1990) para dedicarse al ejercicio habitual y
profesional de banca y crdito en los ramos de depsito, ahorro, financiero,
hipotecario, fiduciario y servicios conexos.3 Desglosando el concepto. La banca
65
mltiple necesariamente tiene que organizarse como sociedad annima: Contar

con concesin (es decir autorizacin) para operara como institucin de Banca
Mltiple y regirse por la serie de disposiciones especiales que las regulan y que
son de aplicacin prioritaria frente al rgimen del Derecho Mercantil establecido
tanto en el Cdigo de Comercio, como en la Ley general de Sociedades
mercantiles. La evolucin de la Banca Mltiple en Mxico. Fue acelerada y puede
afirmarse. Que se llevo a cabo del ao de 1975 al ao de 1982 y que se
transformaron en Bancos Mltiples la casi totalidad de instituciones nacionales de
crdito y que fueron Sociedades Nacionales de Crdito de Banca de Desarrollo a
partir de Julio de 1985 y hasta 1992 en que se privatizaron. Es importante resaltar
que el concepto de Banca Mltiple se conserva en la nueva ley de Instituciones de
Crdito de 1990 en su artculo 46. Tanto porque utiliza la expresin banca mltiple
como porque la regulacin de las operaciones bancarias es en ese sentido,
Artculos 2 y 8 prrafo primero abrogada Comprendiendo a las que en el uso
internacional se consideran como de banca mltiple universal o general dichas
operaciones actualmente son las siguientes:
1) Recibir depsitos bancarios de dinero;
a) A la vista;
b) Retirables en das preestablecidos;
c) De ahorro, y
d) A plazo con previo aviso.
2. Aceptar prstamos y crditos.
3. Emitir bonos bancarios.
4. Emitir obligaciones subordinadas.
5. Constituir depsitos en instituciones de crdito e instituciones fiduciarias del
exterior.
6. Expedir tarjetas de crdito con base en contratos de apertura de crdito en
cuenta corriente.
Direcciones de depsito de Banca Mltiple.
Operaciones fundamentales. En primer lugar, la ley regula a las operaciones de
depsitos. Cuya fundamental actividad es la captacin de recursos a la vista, en
cuentas:
corrientes de cheques a su vez estn reguladas por los artculos 267 al 275 de la
ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito
Corrientes de cheques, cuentas maestras y de certificados de depsito bancario
de dinero, a plazos. Es decir el mayor volumen de operaciones que realiza la
banca de depsito o comercial. En nuestro pas, es a travs de los depsitos en
cuenta corriente de cheques y cuentas maestras, pues los depsitos a plazo son
poco utilizados por el pblico en general.
3.1.3. ORGANIZACIN DE LA BANCA MLTIPLE.

Para organizarse y operar como institucin de banca mltiple se requiere
autorizacin del Gobierno Federal, que compete otorgar discrecionalmente a la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. Oyendo la opinin de Banco de Mxico
66
y de la Comisin Nacional Bancaria. Por su naturaleza estas autorizaciones sern

intransmisibles.
Las autorizaciones que al efecto se otorguen, as como sus modificaciones, se
publicarn en el Diario Oficial de la Federacin en dos peridicos de amplia
circulacin del domicilio social de la institucin de que se trate. Slo gozarn de
autorizacin las sociedades annimas de capital fijo. Organizadas de conformidad
con lo dispuesto por la Ley General de Sociedades Mercantiles. En todo lo que no
este previsto en esta ley y. particularmente con lo siguiente:
I. Tendrn por objeto la prestacin del servicio de banca y crdito en los trminos
de la Ley de Instituciones de Crdito;
2. La duracin de la sociedad ser indefinida;
3. Debern contar con el capital social y el capital mnimo que corresponda
conforme lo previsto en la citada ley y;
4. Su domicilio social estar en el territorio nacional.
La escritura constitutiva y cualquier modificacin de la misma. Deber ser
sometida a la aprobacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. Una vez
aprobadas la escritura o sus reformas debern inscribirse en el Registro Pblico
del Comercio sin que sea preciso mandamiento judicial.
3.1.4. VENTAJA DE LA BANCA MLTIPLE.

La formacin del sistema de banca mltiple en nuestra legislacin significa una
accin legislativa de singular importancia para el sistema bancario nacional. que
modific la estructura tradicional de las sociedades crediticias teniendo las
siguientes ventajas:
I. Fortalecimiento de la funcin bancaria. Al dotarlas con un nuevo instrumento.
Que les permite realizar en forma ms adecuada su actividad de intermediarios
profesionales en el mercado del dinero y del crdito.
2. El principio de competencia sana y equilibrada entre las instituciones de crdito
se ve reafirmado al permitir que las instituciones de menor tamao, an en sus
recursos para formar sociedades ms grandes y productivas.
3. Robustecimiento del desarrollo regional. Al fusionarse sociedades medianas y
pequeas. Propiciando un incremento en el nmero de bancos que ofrezcan. En el
interior del pas, servicios integrados.
4. Fomento del ahorro interno. La oferta de servicios variados por parte de
instituciones de crdito que antes no los proporcionaban. Contribuye a fomentar el
ahorro interno del pas y a financiar su desarrollo.
5. Abatimiento de costos. El costo de operacin de las instituciones de crdito se
ven disminuidos al poder reflejar en un slo balance. Las operaciones y resultados
del grupo integrado.
6. Mejor aprovechamiento y productividad de los recursos humanos. Al orientarlos
hacia el conocimiento y asimilacin de toda la gama de servicios que ofrece la
banca mltiple.
7. Optimizacin integral de los servicios bancarios, permite una mejor adaptacin
de las necesidades y preferencias del pblico, al poder obtener. En una sola
institucin una gama completa de servicios bancarios y financieros.
67
3.1.5. CONSTITUCIN DEL CAPITAL SOCIAL DE LA BANCA MLTIPLE.

El capital social de las instituciones de banca mltiple. Estar formado por una
parte ordinaria y podr tambin estar integrado por una parte adicional. El capital
social ordinario de las instituciones de banca mltiple se integrar por acciones
serie "A" que representarn cuando menos el cincuenta y uno por ciento de dicho
capital. El cuarenta y nueve por ciento restante ordinaria de capital social podr
integrarse indistinta o conjuntamente por acciones series II A " y "B". En su caso,
el capital social adicional estar representado por acciones serie. L. que podrn
emitirse hasta por un monto equivalente al cuarenta por ciento de capital social
ordinario previa autorizacin de la Comisin Nacional de Valores. Estas acciones
sern de voto limitado y otorgarn derecho de voto nicamente en los asuntos
relativos a cambio objeto, fusin, escisin, transformacin, disolucin y liquidacin.
As como cancelacin de su inscripcin, en cualquier bolsa de valores; adems
tendrn derecho a recibir un dividendo preferente y acumulativo. As como un
dividendo superior al de las acciones representativas del capital ordinario, siempre
y cuando as se establezca en los estatutos sociales de la institucin emisora." La
administracin de las instituciones de banca mltiple estar encomendada a un
consejo de administracin y a un director general, en sus respectivas esferas de
competencia. El consejo de administracin estar integrado. A eleccin de los
accionistas de la sociedad, por once consejeros o sus mltiplos, su nombramiento
deber hacerse en asamblea especial por cada serie de acciones.
Artculo II y 12 de la IEA de Instituciones de Crdito
La Comisin Nacional Bancaria, con acuerdo de su junta de gobierno. Oyendo
previamente al interesado y a la institucin de banca mltiple. Podr en todo
tiempo determinar que se proceda a la remocin o suspensin de los miembros
del consejo de administracin. Directores generales, Comisarios. Directores y
gerentes, Delegados fiduciarios y funcionarios que puedan obligar con su firma a
la institucin.
3.1.6. RGANO DE VIGILANCIA.

El rgano de vigilancia de las instituciones de banca mltiple estar integrado por
lo menos por un comisario designado por los accionistas de la serie. A. y en su
caso. Un comisario nombrado por los de la serie B. Y uno por los de la "L as
como sus respectivos suplentes.
3.2. BANCA DE DESARROLLO Y FIDEICOMISOS DE FOMENTO.

3.2.1. CONCEPTO.
Las instituciones de banca de desarrollo son entidades de la administracin
pblica federal con personalidad jurdica y patrimonio propios. Constituidos con el
68
carcter de sociedad nacionales de crdito, en los trminos de sus

correspondientes Leyes orgnicas y de la Ley de Instituciones de Crdito.
La Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico expedir el reglamento orgnico de
cada institucin. en el que se establecer las bases conforme a las cuales se
regir su organizacin y funcionamiento de sus rganos.
El reglamento orgnico y sus modificaciones debern publicarse en el Diario
Oficial e inscribirse en el Registro Pblico de Comercio. Las instituciones de banca
de desarrollo formularn anualmente sus programas operativos y financieros, sus
presupuestos generales de gastos e inversiones y las estimaciones de ingresos.
Mismos que debern someter a la autorizacin de la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico. De acuerdo con los lineamientos, medidas y mecanismos que al
efecto establezca. La propia secretaria determinar las modalidades que cada
institucin debe seguir en esta materia. En funcin de la asignacin global de
gasto. Financiamiento que para estas instituciones establezca la Secretaria de
Programacin y Presupuesto. Los programas debern formularse conforme a los
lineamientos y objetivos del plan nacional de desarrollo as como a los programas
sectoriales del propio plan.
3.2.2. ANTECEDENTES.
Cuando hablamos de banca de desarrollo nos referirnos a los bancos del Estado.
Durante el periodo 1926 a 1982. a los bancos estatales recibieron la denominacin
de instituciones nacional de crdito. Despus. A raz de la nacionalizacin
bancaria ( en septiembre de 1982) Los bancos estatales (incluyendo a la banca
mltiple) se denominaron sociedades Nacionales de crdito SNC.
Articulo 25.27 y 28 de: la ley de Instituciones de Crdito.
3.2.3. INSTITUCIONES QUE CONFORMAN LA BANCA DE DESARROLLO.

Aunque en 1990 se permiti de nuevo que los particulares prestarn el servicio de
banca y crdito el Estado conserv diversos bancos entre los que se encuentran:
-Nacional Financiera
-Banco Nacional del Ejrcito, Fuerza Area Armada.
-Banco Nacional del Pequeo Comercio.
-Banco Nacional de Crdito Rural.
-Banco Nacional Pesquero y Portuario.
-Banco Nacional de Obras y Servicios Pblicos.
-Banco Nacional de Comercio Interior
-Banco Nacional de Comercio Exterior.
-Financiera Nacional Azucarera
Conforme a su ley orgnica la banca de desarrollo tiene un objeto ms especfico
que las de banca mltiple, conforme a la propia ley, aclarando que todas son
instituciones de banca mltiple. An las de desarrollo.
De acuerdo con lo anterior, el Banco Nacional del Ejrcito. Fuerza Area y
Armada, tiene por objeto otorgar apoyos financieros a los Miembros del Ejrcito,
69
Fuerza Area y Armada mexicanos (primer prrafo del artculo 3 y fraccin I del
artculo 6 de la Ley Orgnica del Banco Nacional del Ejrcito, Fuerza Area y
Armada.
Los bancos del sistema Banrural tienen por objeto el financiamiento y la
produccin primaria agropecuaria y forestal. (Artculo 3 de la Ley Orgnica del
Sistema Banrural.), El Banco Nacional Pesquero y Portuario, la promocin y
financiamiento del desarrollo econmico nacional y regional de las actividades
pesqueras, portuarias y navieras (artculo 3 de la Ley Orgnica del Banco Nacional
Pesquero y Portuario.), El Banco Nacional del Pequeo Comercio, la promocin y
financiamiento para el desarrollo econmico nacional y regional del comercio
pequeo y del abasto (artculo 3 de la Ley Orgnica para el Banco Nacional del
Pequeo Comercio.), El Banco Nacional de Obras y Servicios Pblicos, la
promocin, financiamiento de actividades prioritarias que realicen los gobiernos
federales, del Distrito Federal, estatales, municipales y sus respectivas entidades
pblicas paraestatales y paramunicipales en el mbito de los sectores de
desarrollo urbano. Infraestructura y servicios pblicos, vivienda comunicaciones y
transportes y de las actividades del ramo de la construccin artculo 3 de la Ley
Orgnica del Banco Nacional de Obras y Servicios Pblicos.), Nacional Financiera
tiene por objeto promover el ahorro y la inversin as como canalizar apoyos
financieros y tcnicos al fomento industrial, y en general al desarrollo econmico
nacional y regional del pas (artculo 2 de la Ley Orgnica de Nacional Financiera),
Una caracterstica esencial de estas instituciones lo es que conservaron la palabra
"Nacional". En la actual Ley de Instituciones de Crdito. Las sociedades
nacionales de crdito son entidades de la administracin pblica cuyo capital
social est representado por certificados de aportacin patrimonial. Como se
observa enseguida.
3.2.4. CONSTITUCIN Y ORGANIZACIN.

El capital social de las instituciones de Banca de Desarrollo estar presentado por
ttulos de crdito que se regirn por las disposiciones aplicables de la Ley General
de Ttulos y Operaciones de Crdito. En lo que sea compatible con su naturaleza
y no previsto por la Ley de Instituciones de Crdito. Estos ttulos se denominarn
certificados de aportacin patrimonial debern ser nominativos y. Se dividirn en
dos series: La serie A que representar en todo tiempo el sesenta y seis por
ciento del capital de la sociedad. Que slo podr ser suscrita por el Gobierno
Federal., y La serie "E'' que representar el treinta y cuatro por ciento restante. Los
certificados de la serie A se emitirn en ttulo nico. Sern transmisibles y en
ningn caso podr cambiarse su naturaleza o los derechos que confieren al
gobierno federal como titular de los mismos. Los certificados de la serie "E'' podrn
emitirse en uno o varios ttulos.
El capital mnimo de las instituciones de banca de desarrollo ser el que
establezca la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico mediante disposiciones de
carcter general el cual estar ntegramente pagado. Cuando el capital social
exceda el mnimo deber estar pagado por lo menos en un cincuenta por ciento
siempre que ste porcentaje no sea menor de mnimo establecido. Dichas
70
instituciones podrn emitir certificados de aportacin patrimonial no suscritos que

conservaran en tesorera y que sern entregados a los suscriptores contra el pago
total de su valor nominal y de las primas que, en su caso. Fijen las mismas.
Cuando una institucin de la banca de desarrollo anuncia su capital social deber
al mismo tiempo anunciar su capital pagado.
La administracin de las instituciones de la banca de desarrollo estarn
encomendadas a un consejo directivo y a un director general. En los trminos de
sus propias leyes orgnicas. El consejo dirigir la institucin de banca de
desarrollo con base en las polticas, lineamientos y prioridades que conforme a lo
dispuesto por la ley que establezca el Ejecutivo Federal por conducto de la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, para el logro de los objetivos y metas de
sus programas e instruir al director general para la eleccin y realizacin de los
mismos.
3.2.5. RGANO DE VIGILANCIA.

El rgano de vigilancia de las instituciones de banca de desarrollo estar integrado
por dos comisarios. Nombrados uno por la Secretara de Contralora General de la
Federacin y otro por la Comisin Consultiva. Por cada comisario propietario se
nombrar el respectivo suplente. Los comisarios tendrn las ms amplias
facultades para examinar los libros de contabilidad y dems documentacin de la
sociedad. Incluida la de consejo as como para llevar a cabo todos los dems
actos que requiera el adecuado cumplimiento de sus funciones. Teniendo el
derecho de asistir a las juntas del consejo directivo con voz. Las instituciones de
banca de desarrollo tendrn una comisin consultiva integrada por los titulares de
los certificados de la serie B. Distintos de Gobierno Federal. Que funcionar en la
forma y trminos que seale el reglamento orgnico de la institucin. Al aplicar el
principio de diversificacin del capital, la Ley establece que ninguna persona fsica
o moral podr adquirir ms del 5% de capital pagado que corresponde a la serie
'E". En comparacin con el cuadro correspondiente a la banca mltiple, el director
general es designado por el presidente de la Repblica, a travs de la Secretara
de Hacienda y Crdito Pblico; El consejo directivo se elige conforme a las leyes
que rijan a cada sociedad nacional en particular; y los comisarios, que slo son
dos, son nombrados, uno, por la Secretaria de Contralora y Desarrollo
Administrativo, y el otro por los adquirientes de certificados serie B.
71

-Cual es la diferencia entre la Banca Mltiple y la Banca de desarrollo.
-Cual es la organizacin de la Banca Mltiple.
-Cual es la organizacin de la Banca de Desarrollo.
72
UNIDAD 04
OPERACIONES DE LA BANCA MULTIPLE O COMERCIAL.
Conocer las operaciones activas y pasivas.

Reconocer
las
diferencias
entre
las
operaciones neutras y las activas y pasivas.
Precisar Cules son las operaciones pasivas,
las activas y las neutras.
Precisar la forma cmo se realiza cada una de
ellas.
UNIDAD 04
OPERACIONES DE LA BANCA MLTIPLE COMERCIAL.
4.1.1. Concepto.
4.2.1. Concepto.
4.3.1. Concepto.
73
UNIDAD 4.
OPERACIONES DE LA BANCA MLTIPLE O COMERCIAL.
4.1 OPERACIONES BANCARIAS PASIVAS.
Las operaciones que realizan los bancos pueden ser tres tipos: Operaciones
activas, operaciones pasivas y operaciones neutras, entraremos al estudio en un
primer trmino de las operaciones pasivas.
4.1.1. Concepto.
Las operaciones pasivas son cuando las instituciones de crdito reciben recursos
del pblico, por las operaciones pasivas la institucin contrae un adeudo y, por
tanto se genera un pasivo.
4.1.2. Tipos operaciones pasivas.

a) La recepcin de depsitos bancarios, de dinero pueden ser: A la vista (con o sin
chequera) o bien asociados a tarjeta de dbito. Se llaman "a la vista" por que el
titular o los beneficiarios pueden retirar, en cualquier momento, la suma
depositada y sus accesorios;
-retrales en das preestablecidos;
-de ahorro;
-a plazo o con previo aviso.
b) La aceptacin de prstamos o crditos.
c) La emisin de bonos bancarios.
d) La emisin de obligaciones subordinadas.
Al respecto cabe hacer algunas precisiones:
En cuanto a los depsitos bancarios.
En ellos el banco adquiere la propiedad del dinero y no tiene la obligacin de
devolver el mismo dinero depositado, sino otro tanto de la misma especie y calidad
y en su caso, los accesorios financieros. Por eso se llama "depsito irregular de
dinero", pues en el depsito regular existe la obligacin de devolver el mismo bien
depositado.
Prstamos o crditos: stos pueden ser otorgados por sus clientes o por otros
bancos.
Bonos Bancarios: Son ttulos de crdito que representan la participacin individual
de su tenedor en Un crdito colectivo a cargo del banco emisor de esos ttulos.
Son ttulos de crdito con caractersticas similares a las de los bonos bancarios.
Se llaman "subordinadas" porque en ellas, en caso de liquidacin del banco
emisor, el pago se har a prorrata (en partes proporcionales) despus de cubrir
74
todas las dems deudas de la institucin, pero antes de repartir. El haber social a
los titulares de las acciones o de los certificados de aportacin patrimonial.
El titular de las operaciones a que se refiere las fracciones 1 y II del artculo 46 de
la Ley de Instituciones de Crdito, as como los depsitos bancarios en
administracin de ttulos o valores a cargo de instituciones de crdito, podrn en
cualquier tiempo designar o sustituir beneficiarios, as como, modificar en su caso,
la proporcin correspondiente a los beneficiarios que el titular haya designado
expresamente y por escrito para tal efecto, sin exceder el mayor de los lmites que
seala el artculo 56 de la legislacin sealada en su ltimo prrafo.
De estas operaciones los depositantes o inversionistas podrn autorizas a terceros
para hacer disposiciones de dinero, bastando para ello la autorizacin firmada en
los registros especiales que lleve la institucin de crdito.
Pactado, el rgimen de pago de inters. El trmino para retirar el depsito y el
lugar de pago nico.
Las obligaciones subordinadas y sus cupones sern ttulos de crdito con los
mismos requisitos y caractersticas que los bonos bancarios. Salvo los previstos
en el artculo 64 de la Ley de Instituciones de Crdito.
4.2. OPERACIONES BANCARIAS ACTIVAS.
4.2.1. Concepto.
Son aquellas cuando la institucin bancaria otorga crditos al pblico. Es decir la
institucin se convierte en acreedora y. por ende existe un activo a su favor.
4.2.2. Tipos de operaciones activas.

Entre las operaciones activas que considera la ley cabe mencionar las siguientes:
a) Celebrar aperturas de crdito, que puedan ser para:
-descuentos;
-crditos documentarios;
-crditos de habilitacin o avi;
-crditos refaccionarios;
-cartas de crdito:
-tarjetas de crdito:
b) Inversin en valores.
Al respecto cabe hacer algunas precisiones:
Aperturas de Crdito.
Mediante estas operaciones el banco acreditante se obliga a poner a disposicin
del acreditado una suma de dinero o contraer una obligacin por l. A su vez el
acreditado se obliga a restituir esas sumas o a cubrir el importe de la obligacin
contrada por el acreditante.
La apertura de crdito puede ser:
a) Simple. El crdito concluye cuando el acreditado dispone de l.
75
b) En cuenta corriente. Si el acreditado tiene derecho a efectuar pagos (hacer

remesas) durante la vigencia del crdito y puede hacer nuevas disposiciones del
saldo en su favor (como es el caso tpico de la tarjeta de crdito).
En cuanto a la apertura de crdito, las instituciones de crdito pueden efectuar
diversas operaciones como las siguientes:
El descuento: Se puede formalizar como apertura de crdito. Por esta operacin el
banco descontador recibe un ttulo de vencimiento posterior y entrega una suma
de dinero al acreditado quien recibe de inmediato el importe del documento menos
una parte de su valor (descuento), en lugar que tener que esperar a su
vencimiento para cobrarlo. Se da generalmente bajo la forma de apertura de
crdito y se presenta en operaciones de comercio exterior. O al interior. En
compraventa entre comerciantes ubicados con distintas plazas del pas.
La carta de Crdito: Son operaciones de crdito que consisten en rdenes de
pago dadas por el acreditado a la institucin de crdito har que esta ponga a
disposicin de un tercero (el beneficiario) una cantidad fija o varias cantidades
indeterminadas. Pero comprendidas en un mximo cuyo lmite deber precisarse.
Se origina en la necesidad de evitar el transporte de dinero durante los viajes. Por
ejemplo: Si una empresa arrocera ubicada en Aguascalientes debe efectuar sus
pagos diversos en Colima, puede recurrir al banco para que realice los pagos a los
beneficiarios de sta ltima localidad hasta por un monto determinado.
El crdito documentario o crdito confirmado.
Es una modalidad de la anterior. En estas operaciones el banco acreditante se
obliga a pagar a un tercero (el vendedor) una suma de dinero por cuenta del
acreditado (el comprador), a condicin de que el tercero exhiba al banco
documentos relativos a las mercancas en trnsito.
Por ejemplo: Una empresa mexicana adquiere computadoras en Canad y el pago
se har en ste ltimo pas, el empresario recurre a su banco en Mxico y ste a
su corresponsal en Canad el cual slo har el pago al certificado de embarque y
el visto bueno del tcnico designado para aprobar la calidad de las mercancas.
El crdito de habilitacin o avi: Su caracterstica esencial es que el importe del
crdito debe destinarse a la adquisicin de materias primas y materiales, al igual
que para el pago de jornales, salarios y gastos directos de explotacin
indispensables para los fines de la empresa.
Ejemplo: Si una empresa procesadora de frijol necesita recursos para comprar una
cosecha especifica (su materia prima) y carece de recursos, entonces lo adecuado
es que solicite un crdito de habilitacin.
El crdito refaccionario: En este tipo de crdito el acreditado se obliga a destinar el
importe respectivo a la adquisicin de instrumentos de labranza, abono, ganado,
animales de cra etc. O bien a la compra o la instalacin de maquinaria e incluso la
realizacin de obras materiales necesarias para el fomento de la empresa del
propio acreditado. En el caso anterior si la empresa arrocera necesita comprar una
maquinaria para procesar o para envasar su mercanca y no tiene recursos
propios, lo indicado es que obtenga un crdito refaccionario.
La tarjeta de Crdito: Contrato de apertura de crdito en cuenta corriente por el
cual la institucin de crdito se obliga a pagar por cuenta del tarjeta habiente los
bienes y servicios que a ste se le proporcionen, y el propio tarjeta habiente se
obliga a cubrir a la institucin el principal los intereses y las comisiones pactadas.
76
El acreditante tambin puede hacer disposiciones en efectivo a cargo del banco

acreditante.
Por ltimo cabe hacer notar que para el otorgamiento de sus financiamientos las
instituciones de crdito debern estimar la viabilidad de los proyectos de inversin
respectivos los plazos de recuperacin de stos. Las relaciones que guarden entre
s los distintos conceptos de los estados financieros o la situacin econmica de
los acreditados y la calificacin administrativa y moral de estos ltimos sin perjuicio
de considerar las garantas que. En su caso. Fueren necesarias. Los de los
financiamientos debern tener una relacin adecuada con la naturaleza de los
proyectos de inversin y con la situacin presente y previsible de los acreditados.
La Comisin Nacional Bancaria vigilar que las instituciones de crdito observen
debidamente lo anterior sealado.
4.3. OPERACIONES BANCARIAS NEUTRALES (SERVICIOS BANCARIOS)
4.3.1. Concepto.
Estas operaciones son aquellas en las cuales las instituciones de crdito no
captan ni colocan recursos del pblico sino que slo prestan un servicio.
4.3.2. Tipos de operaciones neutras.

A continuacin se enlistan algunas de ellas:
a) Realizar por cuenta propia o de terceros operaciones con oro, plata y divisas.
b) Prestar servicio de cajas de seguridad.
c) Expedir carta de crdito, previa recepcin de su importe.
d) Hacer efectivos crditos y realizar pagos por cuenta de sus clientes.
c) Practicar operaciones de fideicomisos, mandatos y comisiones.
t) Recibir depsitos en administracin o custodia en garanta por cuenta de
terceros ttulos o valores y en general de documentos mercantiles.
g) Desempear el cargo de albacea (en caso de juicios sucesorios).
h) Encargarse de hacer avalos.
i) Actuar como representante comn de los tenedores de ttulos de crdito.
j) Hacer el servicio de caja y tesorera relativo a ttulos de crdito por cuenta de la
emisora etctera.
h) Banca Electrnica.
Enseguida se realizan algunas precisiones respecto de ciertas operaciones
mencionadas:
-Operar con oro plata y divisasEs la excepcin al principio de que a las instituciones de crdito les est prohibido
comerciar con mercancas de cualquier clase. Estas operaciones deben sujetarse
a lo previsto en la Ley del Banco de Mxico.
-Hacer efectivos crditos y realizar pagos por cuenta de sus clientes.
77
Conforme a lo expuesto en el apartado anterior, si la carta de crdito implica el

otorgamiento de un crdito, es una operacin activa; pero si previamente a su
expedicin el cliente paga su importe, es claro que se trata de una operacin
neutra es decir de servicio.
-Hacer efectivos crdito y realizar pagos por cuenta de sus clientes. En estos
supuestos la institucin funge como simple mediadora para hacer pagos por
cuenta del cliente (por ejemplo mediante un giro) o cobrar documentos por l
(caso en el cual de no obtenerse el cobro, puede devolver esos documentos).
-Operaciones de fideicomisos.
Fungir como fiduciario es una de las operaciones ms importantes de la banca
moderna. Como se ver con ms detalle en el siguiente capitulo. En virtud del
fideicomiso, un sujeto (el fideicomitente) destina ciertos bienes (Dinero en efectivo,
Muebles E Inmuebles valores, etc. ) a un fin lcito determinado, y encomienda la
realizacin de ese fin a una institucin de crdito (institucin fiduciaria). Los
beneficiarios en el fideicomiso reciben el nombre de fideicomisarios.
Conviene precisar que hemos hablado de la afectacin de ciertos bienes porque
con el fideicomiso se constituye en realidad un patrimonio autnomo que no puede
ser atribuido al fideicomitente, al fiduciario o a los fideicomisarios. Los fideicomisos
pueden ser, entre otros, de garanta (de crditos otorgados), de administracin (de
crditos, de disposiciones testamentarias, de beneficencia social), de inversin en
valores. Por ejemplo: de seguridad social (de fondos de jubilacin o de pensiones,
etc.).
-Recibir depsitos en custodia o en administracin.
En ellos. La institucin nicamente est obligada a la conservacin material de los
ttulos (custodia) o a efectuar el cobro de los ttulos y a practicar todos los actos
necesarios para la conservacin de los derechos conferidos al depositante (en
administracin).

-Cuales son las operaciones bancarias pasivas.
-Cuales son las operaciones Bancarias activas.
-Cuales son las operaciones Bancarias neutras.
-Cuales son las principales operaciones bancarias pasivas.
-Cuales son las principales operaciones bancarias activas.
-Cuales son las principales operaciones neutras.
-Cual es la importancia de las operaciones bancarias pasivas.
-Cual es la importancia de las operaciones bancarias activas.
-Cual es la importancia de las operaciones neutras.
78
UNIDAD 05
ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE
CREDITO.
Conocer las diferentes organizaciones

auxiliares de crdito.
Estar en aptitud de explicar las diferentes
actividades realizadas por las instituciones
auxiliares de crdito que la ley le reserva a
cada una de ellas.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 05.
ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DE CREDITO.
5.6. Casa de cambio
5.7. Afianzadoras
5.8. Aseguradoras
79
UNIDAD 5.
ORGANIZACIONES y ACTIVIDADES AUXILIARES DEL CRDITO.
5.1 ALMACENES GENERALES DE DEPSITO.
Antecedentes en Mxico.
En Mxico la primera reglamentacin relativa. A los almacenes la encontramos en
el ao 1837, en que se fundaron dos puertos en depsito, uno en la costa del
Golfo de Mxico y otro en el Ocano Pacfico, adoptando la denominacin de
Almacenes Fiscales, que reciban mercancas que no haba pagado los impuestos
de importacin.
El Cdigo de Comercio de 1884, reglament este tipo de organizaciones; el primer
almacn de depsito que existi en Mxico fue establecido por el Banco de
Londres, Mxico y Sudamrica en 1886" bajo el nombre de Almacenes Generales
de Consignacin y Depsito, y en 1887 se fundaron los Almacenes de Depsito en
la Aduana de Mxico" administrados por el Poder Ejecutivo, a travs de la
Administracin de Renta. En 1900 se expidi una ley sobre almacenes generales
de depsito, reglamentando esta clase de actividades con mayor precisin y el 3
de agosto de 1926 se incorpor el rgimen a la Ley General de Instituciones de
Crdito y Establecimientos Bancarios, que fue completada por la Ley General de
Ttulos y Operaciones de Crdito de 1932, la Ley General de Instituciones de
Crdito y Organizaciones Auxiliares de 3 de mayo de 1941, por ltimo la Ley
General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito de 14 de enero de
1985.
Concepto 'terico.
En opinin de Lorenzo Mossa: Los almacenes generales de depsito son
entidades o empresas, por lo comn en forma de sociedades, que tienen por
objeto esencial, la custodia de las mercancas y frutos, cualquiera que sea el pas
de donde provengan y a aquel a que estn destinados; Presentando, adems, de
la ventaja de la custodia. La de estar representadas las mercancas por ttulos
llamados certificados de depsito y bonos de prenda, que aseguran el trfico
sobre mercancas que pasan idealmente de mano en mano, sin la necesidad de la
entrega material de sta. Los almacenes generales de depsito estn previstos
por los artculos 11 al 25 de la LGOAAC y les es aplicable as mismo, el rgimen
establecido en los artculos 229 al 251 de la Ley General de Ttulos y Operaciones
de Crdito. Los almacenes generales de depsito evidentemente no captan
recursos del pblico, ni su funcin es de intermediacin en el crdito, es
simplemente de guarda y conservacin y en algunos casos, de transformacin, de
los bienes que les entregan los depositantes y de emisin de certificados de
depsito y bonos de prenda. Ttulos de crdito que circulan o pueden ser
negociados y transferidos, ya sea por endoso, circulacin cambiara o mediante
cesin ordinaria de derechos.
Los ingresos que perciben los almacenes de depsito son por los servicios que
prestan por la guarda y almacenaje y algunos servicios adicionales, como
80
contratacin de seguros, verificacin de mercancas, etc.; Algunos almacenes

piensan que pueden tambin cumplir algn servicio de avalos, o certificacin de
calidad de esas mercancas.
Clases de depsito.
Los depsitos pueden ser de dos clases: Depsitos de mercancas
individualmente designadas, y depsitos de mercancas genricamente
designadas. Atendiendo a las disposiciones de los artculos 281, 282, 283, 284, de
la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito.
El depsito de mercancas individualmente designadas, es un depsito regular
simple. La obligacin del almacn se limita a la guarda o custodia de las
mercancas objeto del depsito y a su restitucin en el estado que las mercancas
hayan tenido al ser constituido el depsito, salvo deterioros normales. Los
almacenes respondern slo de la aparente conservacin de las mercancas y de
los daos derivados de culpa de los propios almacenes, o sea, si se llegan a
perder por caso fortuito o fuerza mayor, los almacenes quedan liberados de toda
responsabilidad.
El depsito de mercancas genricamente designadas, en la prctica
errneamente se le ha calificado de depsito irregular, traslativo de dominio, como
si fuera un depsito bancario por el que se transmite la propiedad de los bienes al
depositario (Almacn general), con base en el artculo 283, parte final. "Los
almacenes podrn, en el caso que este artculo se refiere, disponer de los bienes
o mercancas que hayan recibido", en este artculo se permite que se reciban en
depsito bienes distinguidos por su gnero. Dando lugar a que se confundan todos
los gneros iguales que se encuentren depositados en el almacn. Este depsito
de mercancas genricamente designadas se estableci con el fin de recibir en
silos o bodegas, granos y semillas de igual gnero que por ser de los mismos
agricultores generalmente seran fungibles entre s.
Su derecho de disposicin solo deber entenderse en el sentido de que cada
depositante o titular del certificado de depsito. Podr retirar mercancas no
individua izadas. Antes del retiro. Luego se trata de un depsito colectivo y la
propiedad de las mercancas depositadas no se transmite al almacn. A excepcin
de las mermas naturales, el almacn responde de los daos ocasionados a las
mercancas y su monto debe quedar determinado expresamente en certificado de
depsito correspondiente. As tambin lo sern por cuenta del almacn todas las
perdidas que ocurran por alteracin o descomposicin de los bienes y mercancas.
Duracin del depsito.
La duracin del depsito de mercancas o bienes en los almacenes generales de
depsito, ser establecida libremente entre los almacenes y el depositante, segn
el artculo 286 de la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito. Por regla
general no excede de seis meses conforme al uso mercantil en nuestro pas a
excepcin del depsito fiscal cuyo trmino no puede exceder del que seale la
Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico, o del plazo de dos aos, cuando no
haya trmino especialmente sealado.
81
5.2 ARRENDADORAS FINANCIERAS.

Fundamentacin del arrendamiento financiero.
La idea de que es el uso y no la propiedad del equipo, lo que genera las utilidades
de las empresas empez a dar forma al arrendamiento de equipos como servicio
tendiente a facilitar expansiones industriales. Tambin se estudio la posibilidad de
sustituir la maquila por la renta ocasional en una primera etapa y, posteriormente
por la renta a plazo fijo que ayuda a la empresa a cumplir su objetivo fundamental
de producir ms con menos costos.
La rpida obsolescencia de algunos equipos, favoreci que los proveedores
empezaran a ofrecer planes de renta, adems de los planes de venta que ofrecan
anteriormente. Todo esto facilito el establecimiento de compaas dedicadas a
ofrecer la renta de equipos a mediano y largo plazo.
Arrendamiento financiero:
Ha sido llamada as por que desde el punto de vista del arrendador, puede ser
tratado de manera muy semejante a una operacin de crdito, en cuanto suponer
una erogacin de fondos, cuyo valor. Junto con los intereses pactados se
recuperan a travs de una serie de pagos peridicos. Se pacta a plazo fijo para
ambos contratantes. Los pagos efectuados durante este plazo forzoso, cubren
ntegramente las erogaciones del arrendador y los intereses sobre las mismas.
Los contratantes de comn acuerdo pueden pactar la facultad de rescindir el
contrato antes de la expiracin del plazo fijado; esto, en ocasiones, se hace para
celebrar nuevo contrato por un equipo ms moderno. Lo cual reportar ms
utilidades al arrendador.
Arrendamiento financiero liso y llano.
Es, simplemente, un arrendamiento a plazo fijo, en el que el valor del conjunto de
las rentas igualan o exceden el valor de las erogaciones efectuadas por el
arrendador en el equipo. Al terminar el periodo el equipo objeto del contrato vuelve
a la disponibilidad de arrendador.
Plazos.
Los plazos fijos en los contratos de arrendamiento, son muy variables,
dependiendo en gran parte del tipo de equipo que se pretenda adquirir y de las
estimaciones de vida til que se le conceden en trminos generales, en el
mercado internacional se utilizan plazos ms amplios que los que vienen
otorgando las arrendadoras que operan en Mxico, varan entre los dos y doce
aos.
Las arrendadoras financieras en Mxico.
No se requera hasta el 30 de diciembre de 1981 de concesin, permiso
autorizacin especial de las autoridades, para dedicarse al arrendamiento
financiero, en consecuencia y an y cuando tericamente pueda ser un servicio
conexo al de los bancos se organizaron en Mxico diversas sociedades annimas
cuyo objeto es, precisamente el arrendamiento financiero durante un periodo que
va de 1963 a 1980.
Mercado de las arrendadoras.
Las arrendadoras se han abierto mercado relativamente en un corto tiempo.
Durante el quinquenio 1964-1969, su incremento fue a una tasa promedio anual
82
del 110%. En Mxico algunas grandes industrias han venido utilizando el

arrendamiento para propsitos de desarrollo (la industria qumica ocupaba en
1978, el 20% del volumen. total del arrendamiento y a la de construccin utiliza
este mecanismo cada vez con mayor frecuencia), sin embargo tambin lo utilizan
pequeos y medianos industriales. La demanda futura del servicio de
arrendamiento depender en gran medida del comportamiento de la demanda de
bienes de capital.
Rgimen legal de las arrendadoras financieras.
Hasta el 30 de diciembre de 1981, las arrendadoras financieras no necesitaban de
concesin para operar en nuestro pas, y as vinieron trabajando desde hace
aproximadamente 34 aos. A partir del 31 de diciembre de 1981, las arrendadoras
financieras, en el sistema mexicano eran consideradas como organizaciones
auxiliares de crdito y para poder operar requeran de concesin otorgada (por la
SHCP) y registro ante la CNBV quedando sujetas a su vigilancia. La actividad de
arrendamiento financiero, en consecuencia quedaba sujeta a esta ley en los
trminos del artculo 78 reformado a la Ley General de Instituciones de Crdito y
Organizaciones Auxiliares. Actualmente el arrendamiento financiero esta regulado
del artculo 24 al 36 de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares
del Crdito. La Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico esta facultada; Para
sealar el capital mnimo con que pueden contar las arrendadoras financieras, As
como el factor de apalancamiento.
5.3. EMPRESAS DE FACTORAJE FINANCIERO.

Antecedentes.
Esta figura en Mxico es relativamente reciente, pues no haba legislacin que la
contemplara, no estaba sujeta a autorizacin, de la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico, y la legislacin, y la prctica mercantil se ha ido integrando a partir
de la quinta dcada del presente siglo, no hay muchas fuentes de informacin en
idioma castellano, no hubo legislacin hasta el 3 de enero de 1990 en esta materia
y tampoco existen precedentes jurisprudenciales. Sin embargo, su operacin en
Mxico ha sido cada da ms importante, tan es as que de ser una actividad no
regulada por las leyes hasta 1990 y no sujeta a ninguna autorizacin previa el
Gobierno Federal consider su inclusin en la Ley General de Organizaciones y
actividades Auxiliares de Crdito y reform este ordenamiento mediante decreto
publicado en el Diario Oficial del 3 de enero de 1990, para agregar el captulo IIIbis, denominado "De las empresas de factoraje financiero" y que regula en los
artculos del 45-A a145-T.
En general la doctrina considera que el ltimo tercio del siglo XIV y el principio del
XV. Constituyen la poca en que naci la actividad del factoraje.
De las empresas de factoraje financiero.
Artculo 45-A.- Las sociedades que disfruten de autorizacin para operar como
empresas de factoraje financiero, slo podrn realizar las operaciones siguientes:
I. Celebrar contratos de factoraje financiero, entendindose como tal, para que
celebre la empresa de factoraje financiero con sus clientes, personas morales o
personas fsicas que realicen actividades empresariales, la primera adquiera de
83
los segundos derechos de crdito relacionados a proveedura de bienes, de

servicios o de ambos, con recursos provenientes de las operaciones pasivas a que
se refiere este artculo.
II. Obtener prstamos y crditos de instituciones de crdito y de seguros del pas o
de entidades financieras del exterior, destinados a la realizacin de las
operaciones autorizadas en este captulo o para cubrir necesidades de liquidez
relacionadas con su objeto social.
IV. Descontar, dar en prenda o negociar en cualquier forma los derechos de
crdito provenientes de los contratos de factoraje, con las personas de las que
reciben los financiamientos a que se refiere la fraccin II anterior. La Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico podr autorizar excepciones, oyendo previamente la
opinin del banco de Mxico.
V. Constituir depsitos, a la Vista y a plazo, en instituciones de crdito del pas o
en entidades financieras del exterior, as como adquirir valores aprobados para el
efecto por la Comisin Nacional de Valores;
VIII. Prestar servicios de administracin y cobranza de derechos de crdito.
5 Artculo 45-D.- Slo podrn ser objeto del contrato de factoraje aquellos
derechos de crdito no vencidos que se encuentren documentados en facturas,
contra recibos, ttulos de crdito o cualquier otro documento, denominado en
moneda nacional o extranjera, que acredite la existencia de dichos derechos de
crdito y que los mismos sean el resultado de la proveedura de bienes, de
servicios o de ambos, proporcionados por personas nacionales o extranjeras.
Artculo 45-E.- Los clientes estarn obligados a garantizar la existencia y
legitimidad de los derechos de crdito al tiempo de celebrarse el contrato de
factoraje financiero, independientemente de la obligacin que, en su caso,
contraigan conforme a la fraccin II del artculo 45-B de esta ley.
Artculo 45-H.- La transmisin de los derechos de crdito a la empresa de factoraje
financiero, comprende la de todos los derechos; accesorios a ellos, salvo pacto en
contrario.
Artculo 45-I.- La transmisin de los derechos de crdito a la empresa de factoraje
surtir efectos frente a terceros, desde la fecha en que haya sido notificada al
deudor, en los trminos del artculo 45-K, sin necesidad de que sea inscrita en
registro alguno u otorgada ante fedatario pblico.
Artculo 45-1.- El deudor de los derechos de crdito transmitidos a una empresa
factoraje financiero, libera su obligacin pagando al acreedor original o al ltimo
titular, segn corresponda, mientras no se le haya notificado la transmisin. Dicha
notificacin se har por la empresa de factoraje financiero en los trminos
previstos en el siguiente artculo.
Artculo 45-K.- La transmisin de los derechos de crdito podr ser notificada al
deudor por la empresa de factoraje en cualquiera de las formas siguientes:
I. Entrega del documento o documentos comprobatorios del derecho de crdito en
los que conste el sello o leyenda relativa a la transmisin y acuse de recibo por el
deudor mediante contrasea, contra recibo o cualquier otro signo inequvoco de
recepcin;
II. Comunicacin por correo certificado con acuse de recibo, telex o telefacsmil,
contraseados o cualquier otro medio donde se tenga evidencia de su recepcin
84
por parte del deudor; Adicionado por decreto publicado en el Diario Oficial de la
Federacin del 3 de enero de 1990, inclusive Art. 45-A al 45- T.}
III. .Notificacin realizada por fedatario pblico. En los casos sealados, la
notificacin deber ser realizada en el domicilio de los deudores, pudiendo
efectuarse con su representante legal o cualquier de sus dependientes o
empleados.
Artculo 45- T.-A las empresas de factoraje financiero les est prohibido:
I. Operar sobre sus propias acciones;
II. Omitir acciones preferentes o de voto limitado;
III. Celebrar operaciones, en virtud de las cuales resulten o puedan resultar
deudores de la empresa de factoraje financiero, los directores generales o
gerentes generales, salvo que correspondan a prstamos de carcter laboral; los
comisarios propietarios o suplentes, estn o no en funciones, los auditores
externos de la empresa de factoraje financiero; o los ascendientes o
descendientes en primer grado o cnyuges de las personas anteriores.
IV. Recibir depsitos bancarios de dinero;
V. Otorgar fianzas o cauciones;
VI. Enajenar los derechos de crdito objeto de un contrato de factoraje financiero
al mismo cliente del que los adquiri, o a empresas vinculadas con ste o
integradas con l en un mismo grupo.
VII. Realizar operaciones de compraventa de oro, plata y divisas. Se exceptan las
operaciones de divisas relacionadas con los financiamientos que reciban o con los
contratos de factoraje financiero que celebren, denominados en moneda
extranjera, las cuales se ajustarn en todo momento a las disposiciones de
carcter general que, en su caso, expida el Banco de Mxico, y las dems
disposiciones previstas en la presente ley.
XI. Descontar, garantizar y en general otorgar crditos distintos de los
expresamente autorizados en esta ley. En fecha relativamente reciente se
publicaron reglas para la operacin de empresas de factoraje financiero (Diario
Oficial, 16 de enero de 1991), que complementan las disposiciones de los artculos
de la LGOAAC y que en otras ocasiones, constituyen un verdadero reglamento de
la ley, que no est expedido por el C. Presidente de la Repblica, sino por el
Secretario de Hacienda y Crdito Pblico, situacin que es irregular (vase
captulo de las leyes marco en materia bancaria en: Legislacin Bancaria Doctrina,
Legislacin, Jurisprudencia, Acosta Romero, Miguel, Editorial Porra, S.A.,
Mxico, 1989, 2a ed.).
En esas reglas, a las que califican de bsicas, se dan una serie de normas
relativas al capitulo mnimo pagado de las sociedades de factoraje; a la integracin
del capital contable; a los informes que debern mandar el Banco de Mxico; a
que realicen ciertas operaciones pasivas. A los trminos y condiciones en que
pueden emitir obligaciones subordinadas; al lmite mximo de responsabilidades a
cargo de un deudor y otros aspectos operativos.
85
5.4 UNIONES DE CRDITO.

Antecedentes en Mxico.
En Mxico. Salvo algunos precedentes en los aos de 1913 y 1914, en los
estados de Jalisco e Hidalgo. Propiamente no hay antecedentes precisos sobre
este tipo de organizaciones. La Ley de Crdito Agrcola de 1926, estableci las
sociedades locales y regionales de crdito con cierta similitud a las uniones de
crdito, pero no completamente iguales. Es hasta la Ley de Instituciones de
Crdito de 1932, cuyo captulo V, reglamenta este tipo de organizaciones, igual
que la Ley de Instituciones de Crdito de 31 de mayo de 1941 que fue reformada
el 17 de abril de 1945, respecto de las uniones de crdito ambas derogadas.
Rgimen legal.
El rgimen legal de las uniones de crdito fue modificado tambin por reformas a
la Ley General de Instituciones de Crdito y Organizaciones Auxiliares de 1941.
(Abrogada). Publicadas en el Diario Oficial de 27 de diciembre de 1978.
Actualmente las uniones de Crdito estn reguladas por la Ley General de
Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito, publicada en el Diario Oficial
de 14 de enero de 1985. Las uniones de crdito son organizaciones auxiliares de
crdito que tienen que organizarse como sociedades annimas de capital variable,
en los trminos del artculo 8 de la Ley General de Organizaciones y Actividades
Auxiliares del Crdito, con las modificaciones especiales que establece el artculo
41 y que son:
-El nmero mnimo de socios ser fijado por la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores al otorgar la (concesin) autorizacin a partir de julio de 1990, a cada
unin, de acuerdo con su naturaleza y caractersticas, sin que en ningn caso
pueda ser menor de veinte.
-Los socios podrn ser personas fsicas o morales que renan las caractersticas a
que se refiere el artculo 41.
-El capital mnimo ser el que establezca la Secretaria de Hacienda y Crdito
Pblico, de acuerdo con la fraccin I del artculo 8 de la Ley General de
Organizaciones y " Por decreto publicidad en el Diario Oficial de 3 de enero de
1990. Se reformaron los artculos 85, 86, en su prrafo inicial, y las Actividades
Auxiliares del Crdito; sin embargo, dentro de este mnimo la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores fijar aquel que ser sin derecho a retiro y que deber estar
ntegramente suscrito y pagado en el momento de la constitucin.
Clases de uniones de crdito.
De acuerdo con la ley anterior, haba cinco ramos o clases de uniones de crdito
que eran: agrcola, ganadero, industrial, comercial y mixto. La Ley actual prev
cuatro clases de uniones que son: agropecuaria, industrial, comercial y mixta y los
socios pueden ser personas fsicas o morales nacionales o extrajeras con la
salvedad de que estas ltimas no sean gobiernos o dependencias oficiales.
Entidades financieras o agrupaciones de personas fsicas o morales del exterior.
Objeto de las uniones.
El objeto de las uniones es por dems prolijo y est determinado en el artculo 40
de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito, y estar
circunscrito en primer lugar al ramo a que pertenezca la unin y en segundo lugar,
86
a los trminos de su (concesin) autorizacin y pueden ser: fracciones II. III, X y

XII, y prrafos finales; 87 fracciones. I, II, V, VIII, IX y prrafos finales.
a) Facilitar el uso del crdito a sus socios y prestar su garanta o aval, conforme a
las disposiciones legales y administrativas aplicables en los crditos que contraten
sus socios;
b) Recibir exclusivamente de sus socios. Prstamos a ttulo oneroso sujetos a los
trminos y condiciones sobre montos, plazo, intereses y dems caractersticas que
mediante disposiciones de carcter general seale la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico oyendo previamente las opiniones de la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores y el Banco de Mxico;
c) Practicar con sus socios operaciones de descuento, prstamo y crdito de toda
clase reembolsables en los plazos que se establecen en el artculo. 43, fraccin II
de esta Ley;
d) Recibir de sus socios, para el exclusivo objeto de servicios de caja y tesorera;
e) Adquirir acciones, obligaciones y otros ttulos semejantes;
t) Tomar a su cargo las obras de propiedad de sus socios para uso de los mismos;
g) Promover la organizacin de empresas de industrializacin;
h) Encargarse de la venta de los frutos obtenidos por sus socios, entre otras;
5.5. SOCIEDADES DE AHORRO Y PRSTAMO.

Antecedentes.
Las sociedades de ahorro y prstamo son en realidad las muy conocidas cajas de
ahorro que con tanta frecuencia han operado en la vida econmica del pas. En
efecto, por reforma del 27 de diciembre de 1991 la Ley General de Organizaciones
y Actividades Auxiliares del Crdito, se decidi regular la actividad de estas
sociedades que han servido para difundir en la poblacin la cultura del ahorro y
para otorgar financiamientos a la propia poblacin.
Funcionamiento.
De acuerdo con la ley, las sociedades de ahorro. y prstamo tiene las siguientes
caractersticas:
a) Son personas morales;
b) Son de capital variable;
c) Tienen fines no lucrativos;
d) Tienen duracin indefinida;
e) Tienen domicilio en territorio nacional;
f) Su denominacin deber ir seguida de las palabras "sociedad de ahorro y
prstamo".
La captacin de recursos nicamente puede hacerse entre sus propios socios y la
colocacin exclusivamente entre sus socios (aunque tambin puede hacerse en
inversiones para el beneficio mayoritario de los mismos). A ste respecto cabe
hacer la siguiente pregunta: Todas las cajas de ahorro que existen en el pas
deben solicitar autorizacin a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico para
87
constituirse y operar? la respuesta es no, pues existe dos importantes

excepciones:
a) Primera. Las cajas de ahorro que se constituyan en los centros de trabajo para
los fines indicados en la Ley Laboral (para otorgar crditos a los trabajadores) no
estn sujetas a ste rgimen.
b) Segunda. Tampoco estn incluidas las cajas de ahorro con menos de 500
socios puede ser que una caja con menos de quinientos, pero con ms de 100
socios, ste sujeta a las disposiciones de la ley que se analizan si sus activos
locales son de al menos el monto que actualmente sealan la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico. Para el ao de 1994 ese monto se fij en el
equivalente a $1,500,000.00.
5.6. CASAS DE CAMBIO.

Antecedentes.
La compraventa habitual y profesional de divisas es la actividad habitual de las
casas de cambio. stas se encuentran sujetas al control de las autoridades
administrativas (Secretara de Hacienda y Crdito Pblico) desde 1916, debido a
los abusos que cometan quienes compraban y vendan moneda extranjera, pues
con frecuencia ellos mismo daban a conocer noticias falsas sobre la situacin
econmica social y poltica para propiciar grandes compras de moneda extranjera;
Funcionamiento.
Si se alude a "compraventa habitual y profesional de divisas" es necesario saber
que debe entenderse por divisas:
De acuerdo con la Ley del banco de Mxico, el trmino divisas comprende:
a) Billetes y monedas extranjeros.
b) Depsitos bancarios.
c) Ttulos de Crdito y toda clase de documentos de crdito sobre el exterior y
denominados en moneda extranjera, as .como, en general, los medios
internacionales de pago.
Ahora bien, respecto a las divisas existe un mercado cambiario o mercado de
divisas, en el cual hay compradores y vendedores que interactan en lugares
especficos.
De conformidad con la ley que se analiza, dichos lugares pueden ser de dos tipos:
1.- Centros cambiarios. Son pequeos establecimientos que realizan operaciones
de menudeo. Se trata de pequeas negociaciones que se encuentran en los
aeropuertos y las reas comerciales de las ciudades y que suelen tener pizarrones
que indican las cotizaciones del da. No pueden utilizar en su denominacin las
palabras organizacin auxiliar del crdito olas de casa de cambio u otras que
expresen ideas semejantes en cualquier idioma.
2.- Casa de cambio. Realizan operaciones de mayoreo y requieren autorizacin de
la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico. Aqu se puede citar el caso de Orbis
casa de cambio", "Noris casa de cambio", "Erfil casa de cambio".
Qu diferencia existe entre centro cambiado y casa de cambio, si los dos
compran y venden divisas? Podramos decir que tales diferencias pueden ser de
orden administrativo y de orden operativo.
88
Las de orden administrativo se refieren a que los centros cambiarios no requieren

la autorizacin de la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico para realizar sus
actividades, y tampoco estn sujetos a la autorizacin de esa dependencia, es
decir, actan libremente. Por su parte, las casas de cambio s requieren la
autorizacin de la citada Secretara y que se encuentran bajo su supervisin. Las
diferencias de orden operativo, implican que existen actividades que slo pueden
realizar las casas de cambio y no los centros. Por ejemplo, estos ltimos slo
pueden comprar documentos a cargo de entidades financieras del exterior hasta
por un monto equivalente no superior a 3,000 dlares de Estados Unidos de Norte
Amrica.
5.7. AFIANZADORAS.
Antecedentes.
La existencia de fianzas en Mxico se remonta a la poca colonial, en la que como
es sabido fue definitiva la influencia del derecho espaol. Entre los ordenamientos
legales de la Pennsula Ibrica destacan las siete partidas (obra del Rey Alfonso X
el sabio), que e incluso se aplicaron en Mxico hasta finales del siglo pasado.
Pues bien, las partidas decan que por fianza debera entenderse un contrato por
el cual una o ms personas se obligan a pagar una deuda o responder de la
obligacin de un tercero en el que caso de que l no cumpla.
Luego, en el Cdigo de Comercio de 1854 al igual que en el Cdigo Civil de 1870,
se regulo la institucin de la fianza. La fianza era mercantil cuando tuviera por
objeto el cumplimiento de contratos de comercio, y civil en caso contrario.
Ms adelante la fianza se regulo en numerosos y sucesivos reglamentos y leyes.
Hoy da se encuentra prevista en los Cdigos Civiles (uno para cada uno de los
estados y otro para el D. F.), en el Cdigo de Comercio y en la Ley Federal de
Instituciones de Fianzas expedida en 1950, ya varias veces reformada.
La Fianza en general.
Los contratos pueden clasificarse como contratos principales y contratos
accesorios. Los principales existen por si mismos y no requieren de otro contrato
que los explique o justifique, en cambio, los accesorios existen en la medida en
que otro contrato principal los requiere. Hay innumerables ejemplos de contratos
principales: compraventa, arrendamiento, mutuo, prestaciones de servicios,
apertura de crdito, etc. Los contratos accesorios por su parte, son slo tres: la
prenda, la hipoteca y la fianza, estos ltimos, pues, dependen de que exista una
obligacin principal, cuyo cumplimiento se deba garantizar por ello, a los contratos
accesorios se les conoce tambin como contratos de garanta.
Por ejemplo, si una persona " A" se ha obligado con "B" a la realizacin de una
obra (obligacin principal), "B" puede pedir a " A " que le otorgue una garanta y
89
sta podr consistir en que "C" expidiera una fianza ( contrato accesorio) en favor
de "B".
Las fianzas pueden ser civiles, mercantiles o de empresa.
a) La fianza civil es un contrato accesorio por el cual un tercero se compromete
con un acreedor a pagar por el deudor si ste no lo hace.
b) La fianza mercantil. Es la que se otorga entre comerciantes respecto de actos
de comercio.
c) La fianza de empresa es otorgada en forma habitual y profesional por una
sociedad annima autorizada para tal efecto.
Objeto de la Ley.
La Ley de Instituciones de fianzas se aplica a las instituciones que otorguen
fianzas a ttulo oneroso o que practiquen operaciones de refianzamiento.
Al respecto, debe recordarse que un contrato es oneroso cuando estipula
provechos y gravmenes recprocos y gratuito es aquel en el que el provecho es
slo para unas de las partes. Un ejemplo del primero es precisamente la fianza en
la que, a cambio de una prima (provecho), la institucin responder del eventual
incumplimiento del afianzado (gravamen); en ejemplo de contrato gratuito es la
donacin.
Las instituciones de fianzas son intermediarias financieros. La tarea fundamental
de las instituciones de fianzas es garantizar por sus fiados el cumplimiento de
obligaciones que tengan con terceros, que han de ser los beneficiarios de las
plizas de fianzas. Pero adems pueden realizar las siguientes operaciones:
Refianzamiento.
Se define como e contrato por el cual una institucin de fianzas, de seguro o de
reaseguro, o incluso una reafianzadora extranjera, en la proporcin
correspondiente, las cantidades de sta deba cubrir el beneficiario de la fianza
cada institucin que participe en el refianzamiento es responsable ante Ia
reafianzada por una cantidad igual a la responsabilidad que haya asumido en
relacin con la cantidad que deba cubrirse al beneficiario de la pliza por el
reafianzamiento la reafianzada debe pagar una prima a la reafianzadora.
Coafianzamiento.
El coafianzamiento es el contrato por el cual dos o ms instituciones de fianzas del
pas otorgan fianzas ante un beneficiario, garantizando por un mismo o diversos
montos e igual concepto, a un mismo fiado. En este supuesto, la responsabilidad
debe exigirse a las coafianzadoras en proporcin a sus respectivos montos de
garanta. Constituir e invertir reservas. Con lo cual canalizan recursos hacia los
sectores productivos del pas.
90
Actuar como fiduciario.

Tambin como excepcin a la facultad que tiene las instituciones de crdito, las
instituciones de fianzas pueden administrar en fideicomiso recursos relacionados
con las plizas de fianzas que expidan" slo en el caso de fideicomiso en garanta.
Efectuar operaciones de descuento.
Pueden recibir ttulos de crdito de las instituciones y de las organizaciones
auxiliares del crdito o bien de los fideicomisos pblicos de fomento econmico.
Otorgar prstamos o crditos.
Realizan as con terceros operaciones de las denominadas "activas".
Operar con valores.
En los trminos de las leyes de Instituciones de Fianzas y del Mercado de Valores.
Sujetos.
Los sujetos que interviene en la fianza lo es l fiador que es aquel que paga la
prima a l fiado, el fiador es que responde por el incumplimiento frente al
incumplimiento a terceros a travs del fiado, los obligados solidarios del fiado, y el
tercero beneficiado por la fianza puede ser:
a) El estado, como es el caso de:
- Autoridades jurisdiccionales (jueces)
- Autoridades administrativas (como puede ser el caso del fisco)
b) Particulares, respecto de los cuales pueden garantizarse una multiplicidad de
objetos, como:
-"Fidelidad" en el manejo de efectivo, documentos, etctera.
-Contratos.
Es importante tener presente que, por regla general, las fianzas que expidan las
instituciones deben tener suficiente garanta de la recuperacin de los montos que
cubran al tercero. Para ello, las instituciones deben obtener del fiador o, en su
caso, de sus obligados solidarios:
a) Prenda, hipoteca o garanta fiduciaria (es decir, la garanta son los bienes o
derechos afectos al fideicomiso).
b) Obligacin solidaria. Caso en el cual l obligado solidario o contra fiador debe
acreditar ser propietario de bienes inmuebles o de un establecimiento mercantil.
c) Contraafianza.
91
d) Afectacin en garanta.
Caractersticas.
Entre las principales caractersticas de las instituciones de fianzas cabe mencionar
las siguientes:
a) Deben ser constituidas como sociedades annimas de capital fijo o variable.
b) En razn del origen de los accionistas, pueden ser: De capital total o
mayoritariamente mexicano. De capital extranjero.
c) No pueden participar en su capital pagado: Instituciones de crdito. Sociedades
mutualistas de seguros, casa de bolsa, casas de cambio, organizaciones
auxiliares del crdito y sociedades operadoras de sociedades de inversin.
d) Su duracin ser indefinida
e) Debern constituir un fondo de reserva de capital, separando de sus utilidades
por lo menos un 10% hasta alcanzar una suma al importe del 100% del capital
pagado.
f) La escritura constitutiva de la sociedad y sus modificaciones deben sujetarse a
la previa aprobacin de las Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
5.8. ASEGURADORAS.
Antecedentes.
La historia de los seguros en Mxico se remonta a la Colonia, en la que se
practic en forma amplia el seguro martimo. Sin embargo, la primera regulacin
especfica se dio en 1892, cuando se expidi la Ley sobre Compaas de Seguros.
Le sigui, en ese orden, la Ley Relativa a la Organizacin de las Compaas de
Seguros sobre Vida (de 1910) y ms tarde la Ley General de Sociedades de
Seguros ( de 1926).
La Ley actual fue expedida en 1935 con el nombre de Ley General de Instituciones
de Seguros, denominacin que fue modificada en 1990.
Objeto de la ley.
Esta Ley tiene por objeto regular a las instituciones de seguros y a las sociedades
mutualistas de seguros.
En ambos casos se trata de sociedades que pueden realizar operaciones de
seguro pero, como se ver ms adelante, las primeras (las instituciones de
seguros) pueden operar con terceros a fin de lucrar con tal actividad. Las
92
segundas funcionan de modo que las operaciones no produzcan lucro o utilidad

para sus socios, y deben cobrar slo la indispensable para cubrir los gastos
generales, que ocasione su gestin y para constituir las reservas necesarias a fin
de cumplir sus compromisos con los asegurados.
Una caracterstica esencial de esta Leyes que nicamente se ocupa de las
instituciones de seguros y de las citadas mutualistas, pero no de los instrumentos
con que estas operan; es decir, existe una legislacin especfica que trata sobre el
contrato de seguro.
Funcionamiento.
La necesidad de tomar previsiones respecto de los daos que puedan ocurrir en lo
futuro han hecho proliferar las operaciones de seguro.
En efecto, la lgica de estas operaciones es que las personas contraten seguros
para protegerse (o para proteger a determinadas personas), en caso de robo,
accidentes, enfermedades, muerte, incendi, etctera.
Con tal motivo, las instituciones de seguros pueden realizar las denominadas
"operaciones activas", mediante las cuales estn facultadas para asumir un riesgo
cuya realizacin dependa de un acontecimiento futuro e incierto a cambio de que
una persona le cubra una suma de dinero, obligndose la institucin. Cuando se
produzca el riesgo. A resarcir el dao de manera directa o indirecta, o al pago de
una suma de dinero. Ahora bien, para asumir el mencionado riesgo. Es necesaria
la celebracin de un contrato de seguro. para la cual se realizan las siguientes
consideraciones:
a) La empresa aseguradora es (de acuerdo con Zamudio Collado) aquella que
rene bienes (de capital) y de servicios (aspecto tcnico del seguro) con la
finalidad de colocar en el mercado contratos por los cuales se obliga a reparar el
dao. Resarcir a quien lo sufra o bien indemnizar por la actualizacin del riesgo
previsto;
b) El asegurado es aquella persona que busca protegerse o proteger a
determinadas personas del dao patrimonial que pueda causar la actualizacin del
riesgo previsto, tiene tres opciones para tomar un seguro:
-Por cuenta y a nombre de propio (por ejemplo cuando se contrata un seguro
automovilstico con cobertura de robo respecto del propio vehculo),
-A nombre y por cuenta de un tercero (por ejemplo cuando una persona autoriza a
una institucin de crdito para que le contrate un seguro de vida a fin de que el
adeudo que tiene por una apertura de crdito determinada quede cubierto por la
aseguradora en caso de fallecimiento);
-A nombre y por cuenta propia sobre bienes de un tercero (por ejemplo, cuando se
tiene inters en que el bien, propiedad de ste, no se pierda por ser la garanta de
un adeudo);
93
c) El riesgo es la posibilidad de que la eventualidad asegurada (accidente,

terremoto, incendio etc.) se produzca. El evento materia del seguro puede o no
producirse; pero en el caso de que ocurra, el seguro es un instrumento para
proteger al asegurado respecto de los daos patrimoniales que ha sufrido.
d) El siniestro es la realizacin del evento asegurado. El siniestro debe
presentarse tal y como se previ en el contrato.
e) El resarcimiento equivale a la reparacin del dao: Sin embargo, como es
sabido, no todos los daos pueden ser reparables, como es el supuesto de la
prdida de la vida, caso en el cual la aseguradora habr de pagar una suma de
dinero.
f) La prima es la contraprestacin a cargo del asegurado, y consiste en una suma
de dinero que deber cubrir peridicamente o en una sola exhibicin, segn se
pacte. Para determinar la prima, la empresa aseguradora hace una estimacin de
los riesgos que puede cubrir en un periodo determinado y cual sera la incidencia
de siniestros en dicho periodo.
g) La pliza como ya se dijo, es el documento en el que consta el contrato de
seguro. Dicho documento debe de contener:
-Los derechos y obligaciones de las partes.
-Los nombres y domicilio de los contratantes.
-Las firmas de la empresa aseguradora.
-La designacin de la persona asegurada.
-La naturaleza de los riesgos garantizados.
-El momento a partir del cual se garantiza el riesgo.
-La duracin de la garanta.
-El monto de la garanta.
La Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros reconoce
tres clases de seguros:
I. De vida.
2. De accidentes y enfermedades.
3. De daos.
Esta ltima operacin comprende los ramos siguientes:
-Responsabilidad Civil y riesgos profesionales.
-Martimo y transportes.
-Incendio.
-Agrcola y animales.
-Automviles.
-Crdito.
-Diversos.
-Los especiales que declare la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
94
Adems de las citadas operaciones de seguros, estas compaas pueden realizar

otras que se mencionan a continuacin:
Reaseguro.
En razn del cual una empresa toma a su cargo total o parcialmente un riesgo y a
cubierto por otra o el remanente de daos que exceda de la cantidad asegurada.
Refinanciamiento.
En forma similar al reaseguro, y con la finalidad de diversificar las
responsabilidades asumidas por la expedicin de fianzas, las aseguradoras
pueden tomar a su cargo responsabilidades contradas por instituciones de
fianzas.
Reafianzamiento.
El cual ya nos referimos en el estudio de las afianzadoras.
Constitucin e inversin de reservas.
Deben constituir las reservas a las que la Ley las obliga, como son las reservas
tcnicas para riesgos en curso, para obligaciones pendientes de cubrir, reserva de
previsin y otras.
Actuar como fiduciario.
Como excepcin a la facultad que en ese sentido tienen las instituciones de
crdito, las instituciones de seguros pueden administrar en fideicomiso los
recursos relacionados con las primas de antigedad, fondos individuales de
pensiones, rentas vitalicias, etctera.
Efectuar operaciones de descuento y redescuento.
Por este concepto pueden recibir ttulos de crdito de las instituciones y de las
organizaciones auxiliares del crdito o bien de los fideicomisos pblicos de
fomento econmico.
Otorgar prstamos o crditos.
Con lo cual pueden realizar frente a terceros operaciones denominadas "activas"
en el mbito bancario.
Emitir valores y operar con los mismos.
En su caso, deben hacerlo conforme a la Ley para el Mercado de Valores.
Operar con documentos mercantiles.
Como es el caso de los pagars, letras de cambio, cheques, etc. Esto lo hacen por
cuenta propia y para la realizacin de su objeto social. Aqu desde luego no se
encuentra todo l catalogo de operaciones de las instituciones de seguros,
solamente es una idea razonable de la actividad financiera de las instituciones de
seguros.
95
Sujetos.
Ya se han analizado las instituciones de seguros y los asegurados, pero es
necesario citar tambin a los agentes de seguros, los ajustadores y los
intermediarios.
a) Los agentes son personas fsicas o morales que intervienen en la contratacin
de seguros mediante el intercambio de propuestas y aceptaciones, y en el
asesoramiento para celebrarlos o para conservarlos, de acuerdo con la
conveniencia de lo contratantes.
b) Los ajustadores son personas cuya tarea especial es constatar la realizacin
del siniestro y hacer una evaluacin preliminar de ste (pues la evaluacin
definitiva est a cargo de las centrales de ajustes de las aseguradoras).
c) Los intermediarios son personas domiciliadas en el pas o en el extranjero de
las que pueden valerse las instituciones de seguros, tambin las mutualistas) para
la celebracin de operaciones de reaseguro.
En conclusin, los sujetos que se deben considerar son:
1. Las instituciones de seguros.
2. Los asegurados.
3. Los agentes de seguros.
4. Los ajustadores de seguros.
5. Los intermediarios de seguros.
Caractersticas.
Entre las caractersticas ms importantes de las instituciones de seguros podemos
destacar:
a) Deben ser constituidas como sociedades annimas de capital fijo o variable.
b) En razn del origen de los accionistas, pueden ser:
-De capital total o mayoritariamente mexicano.
-De capital total o mayoritariamente extranjero.
c) En el capital pagado las sociedades mencionadas en primer trmino no podrn
participar instituciones de crdito, sociedades mutualistas de seguros, casa de
bolsa, organizaciones auxiliares de crdito, sociedades operadoras de sociedades
de inversin, ni casas de cambio.
d) La duracin de la sociedad ser indefinida, pero no podr ser inferior a 30 aos.
e) Deben constituir un fondo ordinario de reserva separando de las utilidades por
lo menos un 10% hasta alcanzar una suma igual a un 75% del importe del capital
pagado.
f) La escritura constitutiva de la sociedad y sus modificaciones deben sujetarse a
la aprobacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
5.9. ADMINISTRADORAS DEL FONDO PARA EL RETIRO.
Antecedentes.
La seguridad Social de acuerdo con la ley del IMSS, tiene como objeto garantizar
a los trabajadores; el derecho a la salud, la asistencia mdica, la proteccin de los
96
medios de subsistencia, los servicios sociales indispensables para el bienestar

comn y una sola pensin al final de su vida de trabajo.
De acuerdo con la propia Ley del IMSS. Los cinco seguros en los que est
sustentado el Sistema de Seguridad Social para los trabajadores en Mxico son
los siguientes:
a) El seguro de enfermedades y maternidad.
b) El seguro de accidentes y riesgos de trabajo.
c) El seguro de invalidez y vida.
d) Guarderas y prestaciones sociales.
e) El seguro de retiro.
En base a est ltimo es al que nos referiremos. Este puede ser por cesanta en
edad avanzada y vejez, ofrece al asegurado una pensin al final de su vida de
trabajo, atencin mdica, ayuda y proteccin para sus beneficiarios, en diferentes
casos y de acuerdo a los requisitos que seala la ley. Este seguro, reformado y
entra en vigor a partir del primero de julio de 1997 en base del Nuevo Sistema de
Pensiones.
El plan de pensiones que se impuls a principios de los noventa como un
complemento a los programas de retiro de IMSS, tambin afrontaba serios
problemas; el Sistema de Ahorro para el Retiro a pesar de haber fomentado el
ahorro interno no logr cumplir con sus expectativas.
El SAR ya era una fuente de conflictos" por lo que el gobierno tuvo que promover
una transformacin. As en mayo de 1996" Se pblico una nueva Ley de los
Sistemas de Ahorro para el Retiro y con ella, el estado intentaba desenlazar el
nudo gordiano de la jubilacin de los trabajadores.
A partir de 1997, el Sistema de Seguridad Social sufrir una profunda
transformacin. La plena vigencia de las nuevas leyes del IMSS y el SAR aunada
al surgimiento de las administradoras del fondo para el retiro de los trabajadores,
nos sitan ante una nueva realidad. Las viejas prcticas de la seguridad social
habrn desaparecido casi por completo.
El establecimiento del nuevo sistema de ahorro para el retiro deriva
fundamentalmente de reformas a la Ley del Seguro Social, publicadas en el Diario
Oficial de 21 de diciembre de 1995 y otra vez reformada el 21 de noviembre de
1996" y que entrar en vigor el I de julio de 1997; y a la Ley de Instituto de
Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado publicadas en el
Diario Oficial de 27 diciembre de 1983" 28 de diciembre de 1984, 28 de diciembre
de 1984 y 4 de enero de 1993.
Para una mayor ilustracin a continuacin se sealaran las diferencias especficas
entre el sistema para el ahorro para el retiro y las AFORES.
Sistema anterior.
1. El gobierno invierte los recursos.
2. El trabajador realiza aportaciones adicionales que no le benefician.
3. Pensin Insuficiente y no acorde con las aportaciones.
4. Sistema de reparto.
5. El patrn recibe la informacin del trabajador.
6. El gobierno seguir pagando e incrementando las pensiones de los trabajadores
retirados de acuerdo con el salario mnimo.
7. El trabajador no puede influir con su esfuerzo para incrementar sus beneficios.
97
8. El trabajador cotiza 500 semanas para hacerse acreedor a las pensiones por
cesanta en edad avanzada o vejez.
AFORES.
1. El trabajador decide en qu AFORE invertir sus recursos y a travs de que
SIEFORE.
2. El trabajador realiza aportaciones voluntarias para incrementar sus ahorros.
3. Pensin dependiendo del esfuerzo personal con un monto mnimo garantizado
por el Gobierno Federal.
4. Sistema de Capitalizacin Individual.
5. El trabajador recibe la informacin de su cuenta en su domicilio.
6. E] trabajador, de acuerdo a sus ingresos, planifica su pensin cuando llegue el
momento de su retiro.
7. Mediante el ahorro voluntario, el trabajador incrementar el saldo de su cuenta
individual, de su pensin y de otros beneficios.
8. Ahora requieren 1250 semanas de cotizacin. De acuerdo al captulo III seccin
I, artculo 18, a las Administradoras de Fondos para el Retiro son "entidades
financieras que se dedican de manera exclusiva, habitual y profesional a
administrar las cuentas individuales y canalizar los recursos de las subcuentas que
las integran en trmino de las leyes de seguridad social, as como a administrar
sociedades de inversin.
Las administradoras debern efectuar todas las gestiones que sean necesarias,
para la obtencin de una adecuada rentabilidad y seguridad en las inversiones de
las sociedades de inversin que administren: en cumplimiento de sus funciones,
atendern exclusivamente al inters de los trabajadores y asegurarn que todas
las operaciones que efecten para la inversin de los recursos de dichos
trabajadores se realicen con ese objetivo.
Las administradoras, tendrn como objeto:
I. Abrir, administrar y operar las cuentas individuales de conformidad con las leyes
de seguridad social.
2. Recibir de los institutos de seguridad las cuotas y aportaciones
correspondientes a las cuentas individuales de conformidad con las leyes de
seguridad social.
3. Individualizar las cuotas y aportaciones de seguridad social.
4. Enviar estados de cuenta personalizados.
5. Prestar servicios de administracin a las sociedades de inversin.
6. Prestar servicios de distribucin y recompra de acciones representativas del
capital de las sociedades de inversin que se administren.
7. Pagar los retiros programados.
8. Pagar los retiros parciales con cargo a cuentas individuales. Para organizarse y
operar como administradora se requiere autorizacin de la Comisin que ser
discrecionalmente, oyendo previamente a opcin de la Secretaria de Hacienda y
Crdito Pblico a los solicitantes que presenten propuestas viables econmica y
satisfactoriamente.
Las administradoras, para su funcionamiento, debern cumplir adicionalmente con
requisitos de entre los cuales se encuentran:
1. Ser sociedades annimas" de capital variable" debiendo utilizar en su
denominacin la expresin AFORE.
98
2. El nmero de sus administradores no ser inferior a 5 y actuarn constituidos en

consejo de administracin, y
3. Los miembros del consejo de administracin, el director general y el contralor
normativo de las administradoras debern ser autorizadas por la Comisin"
debiendo acreditar la solvencia moral as como su capacidad tcnica y
administrativa.
El capital social de las administradoras para el retiro estar formado por acciones
serie " A " que representaran cuando menos el 51% de dicho capital. EL 49%
restante del capital social podr integrarse indistinta o conjuntamente por acciones
serie " A " y "B".

-Cual es la importancia de los almacenes generales de depsito en
Mxico.
-En que consisten las uniones de crdito.
-Cual es la funcin de las sociedades de ahorro y prstamo.
-Cual es la principal funcin de las casas de cambio.
-Cual es el principal objetivo de las aseguradoras en Mxico.
Cual es el papel que desempean las administradoras del fondo para el
retiro.
99
UNIDAD 06
Estar en aptitud de explicar el funcionamiento

de la Comisin Nacional para la defensa de los
usuarios de servicios financieros.
Reconocer
las
diferentes
instituciones
encargadas de la vigilancia bancaria.
Examinar y describir cules son los rganos
de la Administracin Pblica Mexicana
encargados de dirigir, orientar y supervisar el
servicio de la Banca y el Crdito.
Precisar el mbito competencial, as como las
facultades legales de la Banca y el Crdito en
Mxico.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 06.
CONTROL ESTATAL DE LA BANCA.
6.1.6. Comisin Nacional Para la Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros.
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UNIDAD 6.
6.1. INSTITUCIONES ENCARGADAS
DE LA VIGILANCIA BANCARIA Y FINANCIERA.
6.1.1 Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
Fue creada el 4 de octubre de 1821, a raz de la consumacin de la
Independencia; su denominacin cambi posteriormente por la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico y Comercio: la ltima palabra fue suprimida con
posterioridad y desde fines del siglo pasado se le conoce con e! Nombre de
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. La secretara de Hacienda y Crdito
Pblico es el rgano ms importante del Gobierno Federal en materia de banca y
crdito; a ella corresponde aplicar y ejecutar e interpretar a efectos administrativos
los diferentes ordenamientos que sobre la materia existen. As mismo le
corresponde dar la orientacin de la poltica financiera y crediticia a todos los
intermediarios financieros. Acorde con los lineamientos que en esas materias
seale el Ejecutivo Federal. Especficamente y sin tratar de hacer una
enumeracin exhaustiva considero como las funciones ms importantes las
siguientes:
Conforme al artculo 31 de la Ley Orgnica de la Administracin Pblica Federal,
la SHCP tiene las siguientes atribuciones (se transcriben las acciones ms
relevantes):
Artcu1o 31. A la Secretara de Hacienda y Crdito Publico corresponde el
despacho de los siguientes asuntos:
I. Proyectar y coordinar la planeacin nacional de desarrollo y elaborar. Con la
participacin de los grupos sociales interesados, el Plan Nacional correspondiente.
V. Manejar la deuda pblica de la Federacin y del Departamento del Distrito
Federal.
VI. Realizar o autorizar todas las operaciones en que se haga uso del crdito
pblico.
VII Planear, coordinar, evaluar y vigilar el sistema bancario del pas que
comprende el Banco Central, a la Banca Nacional de Desarrollo y las dems
instituciones encargadas de prestar el servicio de banca y crdito.
VIII. Ejercer las atribuciones que le sealen las leyes en materia de seguros,
fianzas, valores y de organizaciones y de actividades auxiliares del crdito.
XI. Cobrar los impuestos, contribuciones de mejoras, derechos, productos y
aprovechamientos federales en los trminos de las leyes aplicables y vigilar y
asegurar el cumplimiento de las disposiciones fiscales.
XIII. Representar el inters de la Federacin en controversias fiscales.
XV. Formular el programa del gasto pblico federal y el proyecto de Presupuesto
de Egresos de la Federacin y presentarlos, juntos con el Departamento del
Distrito Federal. A la consideracin del Presidente de la Repblica.
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XVI. Evaluar y autorizar los programas de inversin pblica de las dependencias Y

entidades de la administracin pblica federal.
XXIII. Vigilar el cumplimiento de las obligaciones derivadas de las disposiciones en
materia de planeacin nacional. As como de programacin, presupuestacin,
contabilidad y evaluacin.
Es esta dependencia del Ejecutivo Federal. A la que sean otorgadas las
facultades ms importantes para aplicar, interpretar y ejecutar a efectos
administrativos, los ordenamientos que sobre la materia de banca y crdito se
encuentran vigentes.
A la Secretaria de Hacienda tambin se le han delegado funciones financieras de
la
Administracin Pblica por lo tanto es la dependencia que se encarga de realizar
las siguientes actividades:
I. Planear, coordinar evaluar y vigilar el Sistema Bancario del pas, que
comprende: a las Sociedades Nacionales de Banca de Desarrollo y a las
Sociedades de Banca Mltiple.
2. Manejar la deuda pblica de la Federacin y del Departamento del Distrito
Federal.
3. Dirigir la poltica monetaria y crediticia.
4. Administrar las casas de moneda y ensaye.
5. Ejercer todas aquellas atribuciones que sealen las leyes en materia de
seguros, fianzas, valores y de organizaciones auxiliares de crdito, por lo que la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico se constituye como cabeza del sector
financiero.
6.1.2 BANCO DE MXICO.
El primer antecedente legal del Banco de Mxico, como Instituto Central
reguladora de la circulacin monetaria y del valor relativo a la unidad de cambio,
es el Decreto de 3 de abril, de 1916 en el que el Gobierno Constitucionalista cre
la Comisin Monetaria. Que absorbi las funciones de la antigua Comisin de
Cambio y Moneda. Establecida en 1905. El Presidente Plutarco Elas Calles,
form una comisin presidida por Alberto J.Pani, Secretario de Hacienda. E
integrada por Manuel Gmez Morn, Fernando de la Fuente y Elas S. De Lima.
Que al fin redact en definitiva la Ley General de Instituciones de Crdito y la Ley
del Banco de Mxico y sus Estatutos. As el 28 de agosto de 1925 se promulg la
Ley que cre el Banco de Mxico, S.A.
El Banco de Mxico inici sus actividades el 1 de septiembre de 1925. Era una
sociedad annima que tendra por objeto:
I. Emitir billetes.
2. Regular la circulacin monetaria en la Repblica. los cambios sobre el exterior y
las tasas de inters:
3. Redescontar documentos de carcter genuinamente mercantil:
4. Encargarse del servicio de Tesorera del Gobierno Federal: y
5. En general efectuar las operaciones bancarias propias de los bancos de
depsito y descuento con las limitaciones que la misma ley estableca.
Finalidades y funciones del Banco de Mxico, artculos 2 Y 3.
102
El Banco de Mxico tendr por finalidad proveer a la economa del pas de

moneda nacional. En la consecucin de esta finalidad tendr como objetivo
prioritario procurar la estabilidad del poder adquisitivo de dicha moneda. Y
propiciaran el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.
Emisin y circulacin monetaria. Artculo 4 Corresponder privativamente al
banco de Mxico emitir billetes y ordenar la acuacin de moneda metlica, as
como poner ambos signos en circulacin a travs de las operaciones que esta ley
le autoriza realizar.
A continuacin algunos actos que puede llevar acabo el Banco de Mxico:
Operar con valores.
I. Constituir depsitos en instituciones de crdito o depositarias de valores, del
pas o del extranjero.
II. Emitir bonos de regulacin monetaria.
X. Efectuar operaciones con divisas, oro y plata, incluyendo reportos.
XI. Actuar como fiduciario cuando por ley se le asigne esa encomienda, o bien
tratndose de fideicomisos cuyos fines coadyuven al desempeo de sus funciones
o de los que el propio Banco constituya para cumplir obligaciones laborales a su
cargo.
El banco desempear las funciones siguientes:
I. Regular la emisin y circulacin de la moneda, los cambios, la intermediacin y
los servicios financieros, as como los sistemas de pagos:
II. Operar con las instituciones de crdito como bancos de reserva Y acreditante
de ltima instancia.
III. Prestar servicios de tesorera al Gobierno Federal y actuar como agente
financiero del mismo.
IV. Fungir como asesor del Gobierno Federal en materia econmica y
particularmente, financiera.
V. Participar en el Fondo Monetario Internacional y en otros organismos de
cooperacin financiera internacional o que agrupen a bancos centrales.
Expedicin de normas y sanciones.
Artculo 24. El Banco de Mxico podr expedir disposiciones slo cuando tengan
por propsito la regulacin monetaria o cambiara, el sano desarrollo del sistema
financiero. El buen funcionamiento del sistema de pagos, o bien. La proteccin de
los intereses del pblico. Al expedir sus disposiciones el banco deber expresar
las razones que las motivan. Las citadas disposiciones debern ser de aplicacin
general, pudiendo referirse a uno o varios tipos de intermediarios, a determinadas
operaciones o a ciertas zonas o plazas.
Artculo 27. El Banco de Mxico podr imponer multa a Los intermediarios
financieros por las operaciones activas, pasivas o de servicios. Que realicen en
contravencin a la presente ley o a las disposiciones que ste expida. Hasta por
un monto equivalente al que resulte de aplicar, al importe de la operacin de que
se trate y por el lapso en que ste vigente. Una tasa anual de hasta el cien por
cien del costo porcentual promedio de captacin que el Banco estime
representativo de conjunto de las instituciones de crdito para el mes meses de
dicha vigencia y que publique en el Diario Oficial de la Federacin.
El Banco fijar las multas a que se refiere el prrafo anterior, tomando en cuenta:
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I. El importe de las ganancias que para dichos intermediarios resulten de las

operaciones celebradas contravencin a las disposiciones citadas anteriormente.
II. Los riesgos en que hayan incurrido los intermediarios por la celebracin de tales
operaciones, y
III. Si el infractor es reincidente
Artculo 29. El Banco de Mxico podr imponer multas a los intermediarios
financieros por incurrir en faltantes respecto a las inversiones que deban mantener
conforme a lo dispuesto en el artculo 28. El monto de dichas multas no podr
exceder de la cantidad que resulte de aplicar, al importe de los referidos faltantes.
Una tasa anual de hasta el trescientos por ciento del costo porcentual promedio de
captacin que el Banco estime representativo del conjunto de las instituciones de
crdito para el mes respectivo, y que publique en el Diario Oficial de la
Federacin.
El Banco fijar las multas a que se refiere el prrafo anterior. Tomando en cuanta
las Causas que hayan originado los citados faltantes y particularmente, si stos
obedecen a retiros normales de fondos a situaciones crticas de los intermediarios
o a errores u omisiones de carcter administrativo en los que a criterio del propio
Banco. No haya mediado mala fe.
Artculo 37. El Banco de Mxico podr suspender todas o alguna de sus
operaciones con los intermediarios financieros que infrinjan la presente ley o las
disposiciones que emanen de ella.
Gobierno y vigilancia del Banco de Mxico.
Artculo 38. El ejercicio de las funciones y la administracin del Banco de Mxico
estarn encomendados, en el mbito de sus respectivas competencias, a una
Junta de Gobierno Y a un Gobernador.
La Junta de Gobierno estar integrada por cinco miembros, designados conforme
a lo previsto en el prrafo sptimo del artculo 28 constitucional. De entre stos, el
Ejecutivo Federal nombrara al Gobernador del Banco. Quin presidir a la Junta
de Gobierno; los dems miembros se denominarn Subgobernadores.
Artculo 46. La Junta de Gobierno tendr las facultades siguientes:
II. Autorizar las rdenes de acuacin de moneda y de fabricacin de billetes;
IV. Resolver sobre el otorgamiento de crdito del Banco al Gobierno Federal;
V. Fijar las polticas v criterios conforme a los cuales el Banco realice sus
operaciones pudiendo determinar las caractersticas de stas y las que por su
importancia deban someterse en cada caso a su previa aprobacin:
VI. Autorizar las emisiones de bonos de regulacin monetaria y fijar las
caractersticas de stos;
X. Aprobar los estados financieros correspondientes a cada ejercicio as como los
estados de cuenta consolidados mensuales.
XIII. Resolver sobre la adquisicin y enajenacin de acciones o partes sociales por
el Banco, de empresas que le presten servicios.
XV. Autorizar la adquisicin y enajenacin de inmuebles.
XX. Nombrar y remover a los funcionarios que ocupen los tres primeros niveles
jerrquicos del personal de la institucin.
Artculo 63. Queda prohibido al Banco de Mxico:
I. Otorgar garantas.
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II. Adquirir o arrendar inmuebles que no requiera para el desempeo de sus

funciones. Cuando fuera necesario que el Banco reciba o se adjudique inmuebles
o derechos reales en pago de sus crditos, as como cuando dejen de serle
necesarios aquellos de que sea propietario, estar obligado a realizarlos dentro de
un plazo mximo de tres aos, y
III. Adquirir ttulos representativos del capital de sociedades, salvo que se trate de
empresas que le presten servicios necesarios o convenientes a la realizacin de
sus funciones. No sern aplicables al Banco las prohibiciones y limitaciones
establecidas en esta ley, cuando acte en cumplimiento de sus obligaciones de
carcter laboral o de las que adquiera con los miembros de su junta de Gobierno
como contraprestacin por los servicios que le presten, pudiendo en esos casos
realizar las operaciones y constituir las reservas necesarias o convenientes para
dicho cumplimiento.
Artculo 68. La Ley de Instituciones de crdito, la legislacin mercantil, los usos
bancarios y mercantiles y el Cdigo Civil para el Distrito Federal. En Materia
Comn. Y para toda la Repblica en Materia Federal. Se aplicarn a las
operaciones del Banco. Supletoriamente a la presente ley y en el orden en que
estn mencionados.
6.1.3. LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES.

Sus antecedentes. En el siglo pasado no existen antecedentes precisos de un
organismo que pueda considerarse que desarrollara las funciones que lleva a
cabo la Comisin Nacional Bancaria. La Secretara de Hacienda antes de 1889
estableci un sistema de interventores de bancos. Pero no tenan responsabilidad
y poco hacan por vigilar la actividad de los bancos. Fue hasta el 3 de noviembre
de 1889 que don Manuel Dubln. Que en esa poca finga como Secretario de
Hacienda. Encomend al seor licenciado Luis L. Labastida la realizacin de un
estudio que vio la luz pblica con el nombre de Estudio Histrico y filosfico sobre
la Legislacin de Bancos. Mismo al que algunas opiniones atribuyen el mrito de
ser el antecedente ms remoto desde el punto de vista terico doctrinario. De las
funciones que posteriormente asumira la Comisin Nacional Bancaria.
Creacin de la comisin nacional bancaria y de valores. Se crea una Comisin
Nacional Bancaria y de Valores como rgano desconcentrado de la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico. Con autonoma tcnica y facultades ejecutivas en los
trminos de esta ley. (Art.1).
La comisin tendr por objeto supervisar y regular, en el mbito de su
competencia, a las entidades financieras, a fin de procurar su estabilidad y
correcto funcionamiento, as como mantener y fomentar el sano y equilibrado
desarrollo del sistema financiero en su conjunto, en proteccin de los intereses del
pblico. Tambin ser su objeto supervisar y regular a las personas fsicas y
dems personas morales. Cuando realicen actividades previstas en las leyes
relativas al citado sistema financiero.
Facultades y atribuciones de la CNBV.
La Comisin ser la encargada de realizar la supervisin de las entidades, as
corno de las personas fsicas y dems personas morales cuando realicen
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actividades previstas en las leyes relativas al sistema financiero. Emitir en el

mbito de su competencia la regulacin prudencial a que se sujetarn las
entidades: Dictar normas de registro de operaciones aplicables a las entidades;
Fijar reglas para la estimacin de los activos y. en su caso, de las obligaciones de
responsabilidades de las entidades, en los trminos que sealan las leyes.
Establecer los criterios a que se refiere el artculo 2 de la Ley del Mercado de
Valores, as como aquellos de aplicacin general en el sector financiero acerca de
los actos y operaciones que se consideren contrarios a los usos mercantiles,
bancarios y burstiles o sanas prcticas de los mercados financieros y dictar las
medidas necesarias para que las entidades ajusten sus actividades y operaciones
a las leyes que les sean aplicables, a las disposiciones de carcter general que de
ellas deriven y a los referidos usos y sanas prcticas; como conciliador y rbitro,
as como proponer la designacin de rbitros, en conflictos originados por
operaciones y servicios que hayan contratado las entidades con su clientela. De
conformidad con las leyes correspondientes. En los trminos de las leyes
respectivas; determinar o recomendar que se proceda a la amonestacin,
suspensin, veto o remocin y, en su caso, inhabilitacin de los consejeros,
directivos, comisarios, delegados fiduciarios, apoderados, funcionarios y dems
personas que puedan obligar a las entidades de conformidad con lo establecido en
las leyes que las rigen. Ordenar la suspensin de operaciones. As como intervenir
administrativa o gerencialmente. Segn se prevea en las leyes. La negociacin,
empresa o establecimientos de personas fsicas o a las personas morales que. Sin
la autorizacin correspondiente. Realicen actividades que la requieran en trminos
de las disposiciones que regulan a las entidades del sector financiero. O bien
proceder a la clausura de sus oficinas.
Celebrar convenios con organismos nacionales e internacionales con funciones de
supervisin y regulacin similares a las de la comisin, as como participar en
foros de consulta y organismos de supervisin y regulacin, financiera en el
mbito nacional e internacional. Llevar el Registro Nacional de Valores e
Intermediarios y certificar inscripciones que consten en el mismo; autorizar,
suspender o cancelar la inscripcin de valores y especialistas burstiles en el
Registro Nacional de Valores e intermediarios, Inspeccin, supervisin y vigilancia
del sistema financiero y burstil. La supervisin de las entidades financieras tendr
por objeto evaluar los riesgos a que estn sujetas, sus sistemas de control y la
calidad de su administracin. A fin de procurar que las mismas mantengan una
adecuada liquidez, sean solventes y estables y en general, se ajusten a las
disposiciones que las rigen y a los usos y sanas prcticas de los mercados
financieros. La inspeccin se efectuar a travs de visitas de verificacin de
operaciones y auditoria de registro y sistemas, en las instalaciones o equipos
automatizados de las entidades financieras, para comprobar el estado en que se
encuentran estas ltimas.
La vigilancia se realizar por medio del anlisis de la informacin econmica y
financiera, a fin de medir posibles efectos en las entidades financieras y en el
sistema financiero en su conjunto. La prevencin y correccin se llevar a cabo
mediante el establecimiento de programas de cumplimiento forzoso para las
entidades financieras, tendientes a eliminar irregularidades. As mismo, dichos
programas se establecern cuando las entidades presenten desequilibrios
106
financieros que puedan afectar su liquidez, solvencia o estabilidad, pudiendo en

todo caso instrumentarse mediante acuerdo con las propias entidades.
Estructura de la CNBV.
La comisin para la consecucin de su objeto y el ejercicio de sus facultades
contar con:
I. Junta de gobierno;
II. Presidencia;
III. Vicepresidencia;
IV. Contralora interna;
V. Direcciones generales. Y dems unidades administrativas necesarias.
Integracin de la junta de gobierno.
La junta de gobierno estar integrada por diez vocales. Ms el Presidente de la
Comisin que lo ser tambin de la Junta y dos Vicepresidentes de la propia
comisin que aquel designe. La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico
designar cinco vocales el Banco de Mxico tres vocales y las Comisiones
Nacionales de Seguros y Fianzas y del Sistema del Ahorro para el Retiro un vocal
cada una. Por cada vocal propietario se nombrar un suplente. Los vocales
debern ocupar cuando menos el cargo de director general de la Administracin
Pblica Federal o su equivalente. (Art. 1).
6.1.4. COMISIN NACIONAL DE SEGUROS Y FIANZAS.

La Comisin Nacional de Seguros ya exista en fechas anteriores a 1970 y
precisamente a partir del ao mencionado desapareci para fusionarse con la
Comisin Nacional Bancaria, sin embargo tal parece que esa funcin no fue
eficiente y se tom la decisin en 1990. de restablecer la existencia de lo que
ahora se llama Comisin Nacional de Seguros y Fianzas.
Naturaleza jurdica de la comisin nacional de seguros y fianzas. En los trminos
del artculo 108 de la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de
Seguros. La Comisin Nacional de Seguros y Fianzas es un rgano
desconcentrado de la Secretara de Hacienda y Crdito Publico.
La Comisin de referencia tiene a su cargo la inspeccin y vigilancia de las
sociedades mutualistas de seguros en los trminos del artculo 106 que a la letra
dice:
Artculo 106.- La inspeccin y vigilancia de las instituciones y de las sociedades
mutualistas de seguros. As como de las dems personas y empresas a que se
refiere esta ley En cuanto al cumplimiento de las disposiciones de la misma, queda
confiada a la Comisin Nacional de Seguros y Finanzas en los trminos de esta
ley y del reglamento que para esos efectos expida el Ejecutivo Federal. La
comisin Nacional de Seguros y Fianzas ejercer, respecto a los sndicos y a los
liquidadores. Las funciones de vigilancia que tiene atribuidas con relacin a las
instituciones y sociedades mutualistas de seguros.
Las instituciones y sociedades mutualistas de seguros y las dems personas y
empresas sujetas conforme a esta ley a la inspeccin y vigilancia de la Comisin
Nacional de Seguros y Fianzas, debern cubrir las cuotas correspondientes en los
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trminos de las disposiciones legales aplicables. As mismo mencionaremos

algunas de las facultades en esta materia de acuerdo al artculo 108:
Artculo 108.- La Comisin Nacional de Seguros y Fianzas es un rgano
desconcentrado de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. Que se sujetar
al reglamento interior que al efecto expida el Ejecutivo Federal y tendr las
facultades siguientes:
I. Actuar como cuerpo de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico en los casos
que se refieran al rgimen afianzador y en los dems que la ley determine:
11.- Hacer los estudios que se le encomienden y prestar a la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico. Las sugestiones que estime adecuadas para
perfeccionarlo as como cuantas mociones o potencias relativas al rgimen
afianzador estime procedente elevar a dicha Secretara.
III.- Coadyuvar con la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico el desarrollo de las
polticas adecuadas para la asuncin de responsabilidades y aspectos financieros
en relacin con las operaciones del sistema afianzador, siguiendo las
instrucciones que reciba de la propia Secretara.
IV.- Proveer las medidas que estime necesaria para que las instituciones de
fianzas cumplan con las responsabilidades contradas con motivo de las fianzas
otorgadas.
V.- Imponer sanciones administrativas por infracciones a sta y a las dems leyes
que regulan las actividades, instituciones y personas sujetas a su inspeccin y
vigilancia. As como las disposiciones que emanen de ellas. Comisin Nacional
Para la Defensa de los Usuarios de Servicios financieros. A efecto habr que
considerar dentro de ella, en primer lugar la estructura jurdica, que a nuestro
modo de ver. Es fundamental para comprender el desarrollo de la Banca pues de
las bases conforme a las cuales se organizan y establecen las instituciones, se
regula su actividad se conciertan sus operaciones y se establecen sus derechos.
Adems de esa estructura existen una serie de ciencias tcnicas y mtodos como
son fundamentalmente la contabilidad a travs de la cual las instituciones registran
da con da las diversas operaciones que realizan, para reflejar fielmente tanto los
resultados, como su equilibrio econmico y funcional.
Existen sistemas como el relativo a la computacin en que a travs del uso de
ordenadores se acelera la actividad bancaria, se perfecciona y se hace ms rpida
y eficaz. La planeacin administrativa que debe prever hacia futuro, la expansin
financiera, econmica y de servicios de las instituciones, as como su sano
crecimiento y los medios e instrumentos que habrn de utilizarse para ello.
Otro factor es la seleccin, formacin y desarrollo del personal, tanto en los niveles
interiores como medios y superiores, para el efecto de contar con elementos
preparados conscientes y capacitados que acten a travs de estmulos y
motivaciones que los orienten hacia su perfeccionamiento. Por ltimo tenemos que
tomar en cuenta los usos y prcticas bancarias, tan importantes que matizan
innumerables instituciones con la experiencia adquirida da con da: as como la
capacidad, conocimiento y habilidad que deben tener los dirigentes para cumplir
con la importante funcin social de ser intermediarios en el crdito. Y hacer llegar
ste a los sectores de impulsos econmico, cuyo desarrollo importa al pas y a la
vez cuidar de que los, beneficiarios de este crdito respondan a la confianza que
en ellos se deposita para que cumplan oportunamente con sus obligaciones, pues
108
no se debe perder de vista que los recursos del sistema bancario provienen
principal y preponderantemente del ahorro pblico, y por lo tanto su administracin
en sentido pasivo y activo demanda un hondo sentido profesional, tcnico y de
honradez de los mismos.
6.1.5 INSTITUTO PARA LA PROTECCIN DEL AHORRO BANCARIO

Artculo 1. La presente Ley tiene por objeto establecer un sistema de proteccin al
ahorro bancario en favor de las personas que realicen cualquiera de las
operaciones garantizadas, en los trminos y con las limitaciones que la misma
determina; regular los apoyos financieros que se otorguen a las instituciones de
banca mltiple para la proteccin de los intereses del pblico ahorrador, as como
establecer las bases para la organizacin y funcionamiento de la entidad pblica
encargada de estas funciones.
Estas leyes de orden pblico e inters social y reglamenta las disposiciones
constitucionales conducentes. Se aplicarn supletoriamente a esta Ley, la Ley de
Instituciones de Crdito, la Ley Federal de las Entidades Paraestatales, el Cdigo
de Comercio y la Ley Federal de Procedimiento Administrativo.
Artculo 2. El sistema de proteccin al ahorro bancario ser administrado por un
organismo descentralizado de la Administracin Pblica Federal. Con
personalidad jurdica y patrimonio propios, con domicilio en el Distrito Federal,
denominado Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario.
Artculo 3. La constitucin, funcionamiento, operacin, control y evaluacin del
instituto para La Proteccin al Ahorro Bancario, se regirn por lo dispuesto en esta
Ley.
Artculo 4. Cuando en esta Ley se imponga la obligacin al instituto para la
Proteccin al Ahorro Bancario de publicar algn documento o resolucin. Se
entender que dicha publicacin se har en el Diario Oficial de la Federacin y en
dos peridicos de amplia circulacin, Asimismo, salvo mencin expresa. Se
entender que los das comprendidos en los plazos o trminos a que se refiere
esta Ley, sern naturales.
De las atribuciones.
Artculo 67. El Instituto tiene por objeto:
I. Proporcionar a las Instituciones, en beneficio de los intereses de las personas a
que se refiere el artculo lo. De esta Ley. Un sistema para la proteccin del ahorro
bancario que garantice el pago. A travs de la asuncin por parte del Instituto, en
forma subsidiaria y limitada de las obligaciones establecidas en la presente Ley. A
cargo de dichas instituciones, y;
II. Administrar, en trminos de esta Ley, los programas de saneamiento financiero
que formule y ejecute en beneficio de los ahorradores y usuarios de las
Instituciones y en salvaguarda del sistema nacional de pagos.
Artculo 68. Para la consecucin de su objeto. El Instituto tendr las atribuciones
siguientes:
I. Asumir y. en su caso, pagar en forma subsidiaria. Las obligaciones que se
encuentren garantizadas a cargo de las Instituciones, con los lmites y condiciones
que se establecen en la presente Ley:
109
II. Recibir y aplicar, en su caso. Los recursos que se autoricen en los

correspondientes presupuestos de Egresos de la Federacin, para apoyar de
manera subsidiaria el cumplimiento de las obligaciones que el propio Instituto
asuma en los trminos de esta Ley, as como para instrumentar y administrar
programas de apoyo a ahorradores y deudores de la banca;
III. Suscribir y adquirir acciones ordinarias, obligaciones subordinadas convertibles
en acciones y dems ttulos de crdito emitidos por las instituciones que apoye;
IV. Suscribir ttulos de crdito, realizar operaciones de crdito, Otorgar garantas.
Avales y asumir obligaciones. Con motivo de apoyos preventivos y programas de
saneamiento financiero. Tanto en beneficio de las instituciones como en las
sociedades en cuyo capital participe directa o indirectamente el Instituto y;
V. Participar en sociedades, celebrar contratos de asociacin en participacin o
constituir fideicomisos as como en general realizar las operaciones y contratos de
carcter mercantil o civil que sean necesarios para el cumplimiento de su objeto.
Del gobierno y administracin.
Artculo 74. El gobierno y administracin del Instituto estn a cargo de una Junta
de Gobierno y un Secretario Ejecutivo, respectivamente, quienes sern apoyados
por la estructura administrativa que la propia Junta de Gobierno determine.
Artculo 75. La Junta de Gobierno estar integrada por siete vocales: el Secretario
de Hacienda y Crdito Pblico, el Gobernador del Banco de Mxico, el Presidente
de la Comisin y cuatro vocales designados por el Ejecutivo federal y aprobados
por las dos terceras partes de los miembros de la Cmara de Senadores y en sus
recesos, por la misma proporcin de integrantes de la Comisin Permanente del
Congreso de la Unin.
Artculo 76. Los cuatro vocales a que se refiere el artculo anterior, sern
designados por periodos de cuatro aos, que sern escalonados, sucedindose
cada ao, e inicindose el primero de Enero del ao respectivo. Las personas que
ocupen esos cargos podrn ser designados vocales de la Junta de Gobierno, para
otro perodo por una sola vez.
Artculo 79, Los vocales anteriormente sealados tendrn el carcter de servidores
Pblicos, sern considerados como empleados superiores de Hacienda. Y no
podrn, durante el tiempo de su encargo, aceptar o ejercer ningn otro empleo,
cargo o comisin, salvo los no remunerados de carcter docente o en instituciones
de asistencia social pblicas o privadas. Este tema consiste en la organizacin de
la forma en la cual. El gobierno vigila, fiscaliza y corrige las actividades de los
bancos, con el inters de que los objetivos asignados que se sealan en el prrafo
anterior, se cumplan adecuadamente. Cabe sealar que en el nuestro, como en la
mayora de los pases. El control del crdito y la banca' se ejerce tanto por la
administracin centralizada como descentralizada, porque la especialidad del
sector demanda autoridades otro tanto especializadas. Las leyes a este respecto,
dentro de otras, las siguientes:
6.1.6 COMISIN NACIONAL PARA LA DEFENSA DE LOS USUARIOS DE
SERVICIOS FINANCIEROS.
Disposiciones generales.
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Artculo 1. La presente Ley tiene por objeto la proteccin y defensa de los

derechos e intereses del pblico usuario de los servicios financieros que prestan
las instituciones pblicas, privadas y del sector social, debidamente autorizadas,
as como regular la organizacin, procedimientos y funcionamiento de la entidad
publica encargadas de dichas funciones.
Artculo 4. La proteccin y defensa de los derechos e intereses de los usuarios,
estar a cargo de un organismo pblico descentralizado con personalidad jurdica
y patrimonio propios, denominado Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa
de los Usuarios de Servicios Financieros, con domicilio en el Distrito Federal. La
proteccin y defensa a que se refiere este artculo tiene como finalidad otorgar a
dichos usuarios elementos para fortalecer la seguridad en las operaciones que
realicen y en las relaciones que entablen con las Instituciones Financieras.
Artculo 5. La Comisin Nacional para la Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros tendr como objeto promover, asesorar, proteger y defender los
intereses de los usuarios, actuar como rbitro en los conflictos que stos sometan
a su jurisdiccin y proveer a la equidad en las relaciones entre stos y las
Instituciones Financieras. De las facultades de la comisin nacional.
Artculo 10. La Comisin Nacional cuenta con plena autonoma tcnica para dictar
sus resoluciones y laudos, y facultades de autoridad para imponer las sanciones
previstas en esta Ley.
Artculo II. La Comisin Nacional est facultada para:
I. Atender y resolver las consultas que le presenten los usuarios. Sobre asuntos de
su competencia:
II. Resolver las reclamaciones que formulen los usuarios sobre los asuntos que
son competencia de la Comisin Nacional:
III. Llevara a cabo el procedimiento conciliatorio ya sea en forma individual o
colectiva entre los usuarios y las Instituciones Financieras en los trminos de esta
Ley:
IX. Emitir recomendaciones a las Instituciones Financieras para alcanzar el
cumplimiento del objeto de esta Ley y de la Comisin Nacional. As como para el
sano desarrollo del sistema financiero mexicano:
XIV. Proporcionar informacin a los usuarios relacionada con los servicios y
productos que ofrecen las Instituciones Financieras y elaborar programas de
difusin con los diversos beneficios que se otorguen a los usuarios:
XVII. Orientar y asesorar a las Instituciones Financieras sobre las necesidades de
los usuarios:
XXI. Imponer las sanciones establecidas en esta Ley.
XXII. Aplicar las medidas de apremio a que se refiere esta Ley.
Artculo 13. La comisin Nacional deber guardar estricta reserva sobre la
informacin y documentos que conozca con motivo de su objeto relacionada con
los depsitos servicios o cualquier tipo de operaciones llevadas a cabo por las
Instituciones Financieras. Solamente en el caso de que dicha informacin o
documentos sean solicitados por la autoridad judicial. En virtud de providencia
dictada en juicio en el que el titular sea parte, la Comisin Nacional estar
legalmente facultada para proporcionarlos.
De la direccin y administracin de la comisin nacional.
111
I. LIC, por cuanto se refiere a la organizacin de la CNBV y la defensa de los

intereses del usuario.
II. LOBANXICO, de 1986.
III. Ley Orgnica de la Administracin Pblica Federal.
IV .Reglamento Interior de la SHCP, de 1990.
V. Reglamento de Seguridad y Proteccin Bancaria. De 1987.
VI. Reglas sobre las Medidas Bsicas de Seguridad a las SNC. De 1987.
VII. Reglamento de Inspeccin, Vigilancia y Contabilidad de las Instituciones de
Crdito. De febrero de 1935.
VIII. Reglamento Interior de la Comisin Nacional Bancaria, de 1986.
IX. LMV. Por cuanto se refiere a la organizacin de la CNV y a la defensa de los
inversionistas.
X. Ley de Responsabilidades de los Servidores Pblicos. Cmo se observa,
tambin en este tipo se trata de leyes cambiantes de poltica econmica, cuya
aplicacin no involucra directamente a los particulares, pero que, por ltimo, se
ven impactados por l, en la medida en que el servicio que les procura e! banco no
puede ser otro que el asignado por la administracin, y cuyo seguimiento est
vigilado y sancionado de esta forma.
De la organizacin de la comisin nacional.
Artculo 28. El presidente. Para el cumplimiento de las facultades que esta Ley y
dems disposiciones le atribuyen. Ser auxiliado por los funcionarios que
determinan el Reglamento Interior.
Artculo 29. Sin perjuicio de lo establecido en el artculo 4 de la presente Ley. La
Comisin Nacional contara con Delegaciones Regionales o. en su caso. Estatales
o Locales las cuales como unidades administrativas desconcentradas del mismo,
estarn jerrquicamente subordinadas a la administracin central y tendrn las
facultades especficas y la competencia editorial para resolver sobre la materia, de
conformidad con lo que se determine en el Reglamento Interior.
Artculo 31. El Presidente los Vicepresidentes y los Directores Generales, slo
estarn obligados a absolver posiciones o rendir declaracin en juicio, en
representacin de la Comisin Nacional o en virtud de sus funciones, cuando las
posiciones y preguntas se formulen por medio de oficio expedido por autoridad
competente. Mismo que contestarn por escrito dentro del trmino establecido por
dicha autoridad.
6.1.7. ASOCIACIN DE BANQUEROS DE MXICO.

Antecedentes.
La Asociacin de Banqueros de Mxico se constituy el 12 de noviembre de 1928:
fue una asociacin civil de nacionalidad mexicana. Con domicilio en la Ciudad de
Mxico. Distrito Federal su duracin es de 99 aos a partir de la fecha citada. Los
decretos de expropiacin o de nacionalizacin de los bancos y la consecuente
modificacin del rgimen jurdico afect a la antigua Asociacin de Banqueros de
Mxico que cambi hasta de nombre. Por el de Asociacin Mexicana de Bancos y
entre 1983 y 1985 sufri, una etapa de transformacin. En la que se discuti si la
Asociacin se restringira nicamente a los bancos o si tambin abarcara a lo que
112
se ha llamado Intermediarios Financieros no Bancarios. Todo esto trajo como

consecuencia un cambio en su estructura y en sus estatutos. Para modificar hasta
su denominacin. Que se llam Asociacin Mexicana de Bancos durante el breve
tiempo que dur la Nacionalizacin de la Banca 1982-1994.
Denominacin y domicilio.
La denominacin de la Asociacin ser Asociacin de Banqueros de Mxico e ir
seguida de las palabras Asociacin Civil o de su abreviatura A. C. La Asociacin
se regir por su Escritura Constitutiva y por los Estatutos. Y en lo no previsto en
los mismos, se estar a las prevenciones del Cdigo Civil para el Distrito Federal
en Materia del Fuero Comn y para toda la Repblica en Materia Federal. La
Asociacin tendr su domicilio en la ciudad de Mxico, Distrito Federal.
Pudindose establecer delegaciones en cualquier lugar de la Repblica. La
duracin de la Asociacin ser indefinida.
El objeto de la asociacin ser la siguiente:
l. Representar los intereses generales de la banca.
2. Coadyuvar para que sus asociados y afiliados logren sus objetivos en sus
actividades relativas a la prestacin del servicio pblico de banca y crdito.
3. Fomentar el desarrollo de las actividades bancarias en el pas y la participacin
de la banca mexicana en los mercados financieros internacionales.
4. Participar en la defensa de los intereses de sus asociados y afiliados y
prestarles asesora en la solucin de sus problemas particulares.
5. Actuar como rgano de consulta del Estado en materia bancaria y financiera
organizando y desarrollando los equipos tcnicos necesarios.
6. Actuar como mediadora en los conflictos que pudieran suscitarse entre sus
asociados.
Patrimonio.
El patrimonio de la Asociacin estar constituido por los bienes muebles e
inmuebles y derechos aportados y adquiridos hasta la fecha, por las cuotas que
aporten los asociados y afiliados, por los donativos y dems ingresos, que, por
otros conceptos, perciba la propia Asociacin.
Para la realizacin de sus fines la Asociacin formulara anualmente un
presupuesto de ingresos y egresos.
rganos de administracin.
El rgano supremo de la Asociacin es la asamblea general de asociados. La que
podr integrarse en forma ordinaria o extraordinaria. Una y otra se reunirn dentro
de la Republica Mexicana en el lugar que fije el Comit Ejecutivo. Con sujecin a
lo previsto en estos Estatutos y en el Reglamento de Asambleas que expida el
propio Comit. La asamblea podr reunirse cuantas veces sea necesario, o por lo
menos una vez al ao. La convocatoria para la asamblea tanto ordinaria como
extraordinaria. Se har mediante publicacin en un diario de amplia circulacin o
bien en el Diario Oficial tomando en cuanta lo que establece el artculo 19 de los
Estatutos. Los asociados comparecern a las asambleas por medio de
representantes (Art.20.) Cada asociado tendr derecho a un voto.
113

-Precisar cuales son las instituciones encargadas de la vigilancia en
materia financiera y bancaria.
- Cual es la funcin del Banco de Mxico.
-Igualmente, que desempeo tiene en nuestro pas la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores.
-Cual es la principal funcin de la Comisin Nacional de Seguros y
Fianzas.
-Cmo esta integrada la Asociacin de Banqueros de Mxico.
114
UNIDAD 07
Conocer el rgimen legal de las sucursales

de las instituciones bancarias extranjeras en
Mxico.
Estar en aptitud de explicar las bases sobre
las cuales se rigen las oficinas de
representacin de las instituciones bancarias
extranjeras en Mxico.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 07.
7.1.1. Rgimen legal de las sucursales
y oficinas de representacin de instituciones
de crdito extranjeras en Mxico
7.2.1. Antecedentes
115
UNIDAD 07.
BANCA EXTRANJERA EN MEXICO
7.1 SUCURSALES DE INSTITUCIONES DE CRDITO EXTRANJERAS EN
MXICO
Se ha comentado que las sucursales de instituciones extranjeras operaron en el
pas, hasta principios de la dcada de los aos 30, en que se oper el fenmeno
de su clausura.
Actualmente, slo existe una sucursal de institucin extranjera en el pas.
El Decreto publicado en el Diario Oficial de 3 de enero de 1974, en su artculo 5
transitorio, textualmente ordena: Las instituciones de crdito del extranjero que
tengan sucursales en la Repblica, podrn seguir operando en los trminos de su
respectiva concesin, y en los trminos de los artculos 69 y 79 Lo anterior daba
lugar a lo siguiente:
La nica sucursal de institucin de crdito del extranjero, podra seguir operando
en los trminos de su concesin, y de acuerdo con los artculos 6 y 79 de la Ley
General de Instituciones de Crdito y Organizaciones Auxiliares, con lo cual, de
hecho siguieron en vigor estos dos ltimos preceptos, como consecuencia de la
psima tcnica legislativa utilizada, que ha dado lugar a que existan cuatro
artculos, dos con el nmero 6, y dos con el nmero 7, que pueden estimarse en el
aspecto lgico jurdico como vigentes, el texto tal y como estaba redactado hasta
el 3 de enero de 1974 y el nuevo texto tal como est publicado en el Diario Oficial
de esa misma fecha.
Es de aclarar que las sucursales a que nos referimos, son diferentes de las
sucursales extraterritoriales de bancos extranjeros.
La nica sucursal de banco extranjero que realiza operaciones normales de
depsito en Mxico, es el City Bank.
En la LRB-85 se reglamentaron este tipo de instituciones en los artculos 79 y en
el Dcimo Transitorio, el cual confirm el comentario anterior, ya que sealaba,
que las sucursales en Mxico de Bancos extranjeros que cuenten con concesin,
continuarn rigindose por las disposiciones conforme a las cuales vienen
operando, estas disposiciones seran las contenidas en la LGICOA, la cual no fue
derogada para dicha institucin, hasta el mes de junio de 1990.
7.1.1. Rgimen legal de las sucursales y oficinas de representacin de

instituciones de crdito extranjeras en Mxico
Con el tratado de libre comercio con los Estados Unidos y Canad; operen en
Mxico sucursales de bancos extranjeros, esto ha sucedido a partir de 1993.
Un ejemplo de estas sucursales que realiza operaciones de depsito es
CITYBANK que se rige por la nueva Ley Bancaria a partir del mes de junio de
116
1990 en virtud de lo que dispone el artculo Decimocuarto transitorio de la Ley que

transcribo en seguida:
ARTCULO DECIMOCUARTO.- Las sucursales en Mxico de bancos extranjeros
que cuenten con concesin del Gobierno Federal, continuarn rigindose por las
disposiciones conforme a las cuales vienen operando, hasta en tanto la Secretara
de Hacienda y Crdito Pblico no autorice su modificacin.
A dichas sucursales les sern aplicables, desde la entrada en vigor de esta Ley, lo
previsto en los artculos 73, 76 y 122.
7.2 OFICINAS DE REPRESENTACIN.
A partir de la Ley de 1926 se oper un fenmeno en el sentido de que las
sucursales de instituciones de crdito extranjeras que operaban en el pas, se
fueron clausurando, es as como todas, salvo una, cerraron sus oficinas.
Al mismo tiempo, se fueron estableciendo en el pas lo que se conoci en la
prctica, como Oficinas de Representacin de Instituciones Extranjeras, cuya
actuacin no estaba del todo precisada en el ordenamiento jurdico, y se
circunscriba a la existencia del artculo 6 de la Ley General de instituciones de
Crdito y Organizaciones Auxiliares y a las autorizaciones que otorgaba la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
Las posteriores leyes, hasta la nueva de 1990, siguieron sealando la existencia
de oficinas de representacin de instituciones extranjeras, la vigente hasta la
fecha, las prev en el artculo 79
7.2.2. Reglas de registro.

Las reglas para el Registro de Instituciones Extranjeras, domiciliadas fuera de la
Repblica fueron publicadas en el Diario Oficial de la Federacin del 10 de abril de
1972.
Las reglas para el registro de instituciones extranjeras domiciliadas fuera de la
Repblica, obedecan en nuestra opinin a las reformas a la Ley del Impuesto
sobre la Renta, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin del 29 de
diciembre de 1971, que fijaron tasas diferentes a los ingresos percibidos por
instituciones extranjeras domiciliadas fuera de la Repblica que estn registradas
en la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, de las que no estn registradas,
estableciendo para stas, una retencin del impuesto mayor a la de aqullas.
117
7.2.3 Oficinas de representacin de bancos extranjeros en Mxico

Las primeras reglas sobre representacin de entidades financieras del exterior
fueron publicadas en el Diario Oficial del 11 de abril de 1972, derogadas por las
reglas contenidas en la circular 101-469 de fecha 25 de mayo de 1988. Para
referencia de los estudiosos transcribo a pie de pgina el artculo 7 de la Ley de
Instituciones de Crdito de 1990 y las mencionadas.
Reglas que se fundan en la derogada Ley Reglamentaria de Servicio Pblico de
Banca y Crdito, cuyo numeral tambin coincide con el 7 de la nueva Ley y con la
advertencia de que seguramente a futuro la SHCP dictar nuevas reglas que se
ajusten a las situaciones previstas en la ley bancaria vigente, an cuando en mi
opinin en el fondo no variaran sustancialmente as mencionadas reglas.
7.2.4. Principales bases que rigen a las oficinas de representacin.
Las nuevas reglas eliminaron un concepto que era vago y que estaba previsto en
las de 1972 y que consista en que se trataba de instituciones de primer orden, as
que este aspecto fue eliminado con buen criterio por las reglas de 1988.
Otra de las bases consiste en que las instituciones extranjeras estn facultadas
por las leyes y las autoridades de su pas de origen, para actuar en la
intermediacin crediticia y obtengan recursos que puedan colocar mediante
crditos que otorguen en la Repblica Mexicana. Lo anterior debe acreditarse
mediante los documentos pblicos emitidos por las autoridades extranjeras,
debidamente certificados.
Ahora bien, como el concepto de entidad financiera del exterior es bastante vago,
por lo que en trminos generales debe atenderse a los siguientes criterios:
1.- Que la ley de su pas les autorice a intermediar en el crdito o en el rea
conexa.
2.- Que las autoridades competentes del mismo pas les otorguen las
concesiones, permisos, licencias o autorizaciones que prevea su propio rgimen
jurdico para actuar.
3.- Que estn legalmente organizadas y constituidas.
4.-Que tengan sus normas propias de operacin (estatutos).
Se debe mencionar que las formas de organizacin de sociedades mercantiles no
son comunes a todos los pases y que, en consecuencia, en este aspecto,
variarn los tipos de sociedad, de acuerdo con lo que prevengan las disposiciones
de cada pas.
Consecuencia de lo anterior es que si se observa la lista de Instituciones de
Crdito Extranjeras registradas en la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico,
publicadas en el Diario Oficial de la Federacin, se observar que hay una
variedad muy grande que abarca instituciones de crdito en el concepto mexicano,
o muy similares a ste y adems, Compaas de Seguros, Arrendadoras
Financieras, Corredores de Bolsa y Casas de Corretaje, que operan en el mercado
internacional de crdito.
118
Otra regla importante es la de que pueden celebrar operaciones activas, pero

sujetas a las orientaciones que fijen la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y
el Banco de Mxico.
Resalta tambin la regla que somete a las instituciones extranjeras, a las leyes y
autoridades mexicanas en los actos jurdicos que hayan de ejecutarse en la
Repblica Mexicana.
La legislacin bancaria no indica, si cumpliendo los requisitos que ella seala, las
instituciones del extranjero puedan realizar las operaciones que la misma les
permite, sin necesidad de cumplir otros requisitos establecidos en diversas leyes.
Pueden sustentarse al respecto dos criterios, el primero en el sentido de que no se
necesitan ms requisitos que los ordenados por la Ley Bancaria; en apoyo de este
punto de vista pudiera citarse la analoga de que las sociedades mercantiles que
operan de acuerdo con dicho ordenamiento, no necesitan homologacin judicial
para que se inscriban en el Registro de Comercio.
El otro criterio ser en el sentido de que independientemente de que se satisfagan
los requisitos mencionados, se debe cumplir con otros que establecen diversas
leyes.
La condicin jurdica de las sociedades extranjeras, en Mxico, ha sido poco
estudiada y es abordada principalmente por tratadistas de Derecho Internacional
Privado, aun cuando en nuestra opinin, ms se trata de una cuestin de Derecho
Pblico interno, especficamente de Derecho Administrativo.

-Precisar cual es el rgimen legal de las sucursales bancarias en
Mxico.
-Precisar el concepto de las oficinas de representacin.
119
UNIDAD 08
GRUPOS FINANCIEROS.
Conocer la constitucin y organizacin de los

grupos financieros.
Estar en aptitud de explicar las caractersticas
esenciales de las sociedades controladoras.
Conceptuar a los grupos financieros.
Expondr los diferentes tipos, constitucin y
organizacin a partir de una sociedad
controladora.
Precisar la inspeccin y vigilancia de los grupos
financieros.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 08.
GRUPOS FINANCIEROS.
8.1. Antecedentes
8.6. Inspeccin y Vigilancia de la Sociedades Controladoras.
120
UNIDAD 8.
GRUPOS FINANCIEROS.
8.1. ANTECEDENTES.
En los captulos anteriores se ha hablado en forma separada de los diversos
intermediarios financieros: instituciones de crdito, arrendadoras financieras,
empresas de factoraje financiero, casas de cambio, instituciones de seguros y
fianzas etc., ahora corresponde analizar el mecanismo por l cual esos
intermediarios se asocian o agrupan.
La historia de las agrupaciones financieras es ciertamente larga, pero el
antecedente legislativo ms importante se encuentra en el ao de 1970. En ese
ao una reforma a la Ley General de Instituciones de Crdito y Organizaciones
Auxiliares de 1941 reconoci la existencia de los grupos financieros.
La reforma de 1970 es de gran relevancia porque en virtud de ella los diversos
bancos empezaron a conformar organizaciones que contaban con una estructura
administrativa unificada. Y an cuando cada banco conservaba su propia
personalidad como sociedad annima diferente. Frente al pblico podan
ostentarse como integrantes de un grupo.
Adems hubo otros avances: En el ao de 1974. Una reforma a la propia Ley
General de Instituciones de Crdito y Organizaciones Auxiliares permiti que los
bancos de depsito financieros o sociedades de crdito hipotecario. Pudieran
fusionarse para ofrecer, por medio de una sola institucin los servicios de distintos
bancos especializados.
Ms tarde, en 1982. Con la nacionalizacin de la banca. El rgimen de los grupos
financieros sufri cambios importantes. Entre ellos, la banca (que era estatal) slo
se podra agrupar con organizaciones auxiliares del crdito, empresas de factoraje
financiero, casa de cambio y operadoras de sociedades de inversin.
Otro cuerpo legislativo que tuvo una especial relevancia fue la Ley del mercado de
Valores de 1975, la que estableci hasta antes de la expedicin de la ley
especializada, diversas modalidades y prohibiciones en cuanto a la agrupacin de
las casas de bolsa Finalmente, en julio de 1990 se expidi un ordenamiento
especializado para la materia que se analiza: la Ley para Regular las
Agrupaciones Financieras.'
8.2. OBJETO DE LA LEY.

La ley tiene por objeto establecer las bases de la organizacin y funcionamiento
de los grupos financieros, los trminos bajo los cuales habrn de operar aquellos,
as como proteger los intereses del pblico.
En relacin con la proteccin de los intereses del pblico, en la Ley se prev el
sistema de garantas en favor del pblico, bien a travs del convenio de
responsabilidades o bien mediante la intervencin de FOBAPROA (el Fondo
121
Bancario de Proteccin al Ahorro -extinto-) y el FAMEVAL (Fondo de Apoyo al

Mercado de Valores).
8.3. CONSTITUCIN Y ORGANIZACIN DE LA INTEGRACIN DE LOS

GRUPOS FINANCIEROS.
La conformacin de grupos financieros es una especie del gnero concentracin
de empresas o de sociedades mercantiles.
Lo que se distingue a los grupos financieros es que el agrupamiento se produce
sobre intermediarios financieros (bancarios y no bancarios), con la finalidad de
crear vnculos patrimoniales y operativos (administrativos) entre ellos. De acuerdo
con la Ley, para integrar los grupos financieros se contempla la existencia de una
sociedad controladora y de diversas entidades financieras.
8.4. SOCIEDAD CONTROLADORA.

El grupo financiero debe estar encabezado por una sociedad controladora. Que no
es ms que una sociedad de sociedades; estos es una sociedad que tiene el
control de las sociedades (intermediarios financieros) que forman el grupo; son las
denominadas holding companies del derecho anglosajn.
El objeto de las controladoras es adquirir y administrar acciones emitidas por los
integrantes del grupo. Por tanto, debe tener el control de las asambleas generales
de accionistas y de la administracin de todos los integrantes del grupo; para ello
debe ser propietaria, en todo momento, de las acciones con derecho a voto que
representan al menos el 51% de capital pagado de cada uno de los integrantes del
grupo.
La controladora es el eje de todo sistema, pues tiene la facultad de determinar la
administracin y desarrollo del intermediario: Sin embargo, en ningn caso puede
celebrar operaciones que sean propias de las entidades financieras del grupo.
8.5. CARACTERSTICAS ESENCIALES.

a) Deben constituirse como sociedad annima. Desde luego, es una sociedad
distinta de la que forma parte cada uno de los integrantes del grupo, por eso se le
identifica como "sociedades de sociedades".
b) Su duracin debe ser indefinida.
c) Su capital social estar conformado por una parte ordinaria, aunque tambin
podr haber una parte adicional, integrada de la siguiente manera:
Serie " A " 51% de capital social, los adquirentes de esas acciones pueden ser:
personas fsicas mexicanas, personas morales mexicanas cuyo capital sea
preferentemente mexicano y que cumpla con los requisitos que seala la S.H.C.P.
Serie "B" indistintamente o conjuntamente con serie, A, hasta el 49%, libre
suscripcin, salvo que se trate de personas morales extranjeras que funcionen
como autoridades.
122
d) Como consecuencia de la conformacin del capital social, el consejo de

administracin se integra en forma muy similar al de las instituciones de crdito,
capital social serie "L " hasta el un 40% del capital ordinario, los adquirentes
pueden ser de libre suscripcin, salvo que se trate de personas morales
extrajeras.
e) La sociedad controladora deber contar con un director general, que entre otros
requisitos, deber ser ciudadano mexicano.
f) En cuanto a su rgimen de inversin. el capital pagado y reservas de la
sociedad controladora se invertirn en:
-Acciones emitidas por lo dems integrantes del grupo.
-Inmuebles, mobiliario y equipo estrictamente para la realizacin de su objetivo.
-Valores a cargo del gobierno federal, instrumentos de captacin bancaria y otras
que autorice la S.H.C.P.
-En el caso de ttulos representativos del capital ordinario de entidades financieras
del exterior cuando menos el 5I% de ese capital, previa autorizacin de la
S.H.C.P. Como consecuencia de la constitucin del grupo financiero, las entidades
financieras, actan frente al pblico, de manera conjunta., ofreciendo servicios
complementarios y ostentarse como integrante del grupo de que se trate; usan la
denominacin iguales o semejantes que se las identifique frente al pblico como
integrantes del mismo grupo financiero; pueden llevar a cabo operaciones que les
son propias a travs de oficinas y sucursales de otras entidades financieras
integrantes del grupo.
8.6. INSPECCIN Y VIGILANCIA DE LAS CONTROLADORAS.

Las controladoras esta sujetas a la inspeccin y vigilancia de la Comisin Nacional
que supervisa la entidad financiera integrante del grupo, que la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico determine como la preponderante dentro del propio
grupo. La contabilidad de la controladora deber llevarse conforme al catlogo y
reglas que autorice la comisin supervisora e igualmente estar obligada a recibir
las visitas de inspeccin de la Comisin competente y tambin cuestin muy
importante quedar sujeta a la intervencin administrativa de parte de la comisin
que la vigile y conforme a la ley que d facultades a la propia comisin.

-Precisar cuales son las sociedades controladoras.
-Sealar las caractersticas esenciales de las sociedades
controladoras.
-Igualmente, establecer quien desempea la funcin de vigilancia de
las citadas sociedades.
123
UNIDAD 09
LA BANCA EN EL AMBITO INTERNACIONAL.
Estar en aptitud de explicar cual es el

fundamento de la corporacin financiera
internacional.
Examinar las instituciones bancarias en el
Describir las instituciones bancarias en el
Precisar las operaciones que realizan y la
trascendencia que tienen en el mbito
nacional.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 09.
124
UNIDAD 9.
9.1 INSTITUCIONES DE BANCA INTERNACIONAL
De acuerdo con los convenios internacionales suscritos por diversos pases, entre
los cuales participa Mxico, se han organizado diversas instituciones financieras,
que tienen el carcter de intergubernamentales y que son: Banco Internacional de
Reconstruccin y Fomento (Convenio de Breton Woods, 1944), la Corporacin
Financiera Internacional, el Banco Interamericano de Desarrollo, el Banco Mundial
y el Fondo Monetario Internacional (Conferencia Monetaria y Financiera de la
ONU) (Breton Woods, Convenio en vigor a partir del 27 de diciembre de 1945).
9.2. EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL

La Segunda Guerra Mundial gener la posibilidad de implantar un sistema
monetario estable, el que iniciara su cristalizacin al reunirse representantes de 45
pases en la Conferencia Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas,
celebradas en Bretton Woods. Del lo al 22 de julio de 1944 y acordar el
establecimiento y funciones de una organizacin internacional especial
supervisara y fomentara ese sistema. Lo que origin la creacin del Fondo
Monetario Internacional (FMI) y del Banco Internacional de Reconstruccin y
Desarrollo (Banco Mundial), como partes de dicho sistema.
El Fondo Monetario Internacional nace como una institucin de derecho
internacional pblico" dotada de personalidad jurdica, patrimonio propio o fondo
comn (integrado con oro y moneda que aportaron los distintos pases por un total
de 8.800 millones de dlares, y con facultades para celebrar contratos; Adquirir
bienes y disponer de ellos; Establecer procedimientos legales; entrar en
colaboracin con otros organismos internacionales y celebrar los acuerdos
necesarios para ello.
Organizacin y estructura del FMI:
Miembros integrantes. El convenio Constitutivo del Fondo estableci qu pases
podan ser miembros del mismo, dividindolos en miembros originarios (los
representados en la Conferencia Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas,
cuyos gobiernos aceptaron ser miembros del Fondo) y otros miembros (los
gobiernos de los pases que posteriormente se adhieran en los trminos del
Convenio).
Para su administracin sta se encuentra fundamentada en el artculo XII del
Convenio Constitutivo, por virtud del cual el Fondo est estructurado por: La Junta
de Gobernadores, compuesta por un representante titular y uno suplente por cada
uno de los pases miembros, que tienen 250 votos, ms un voto por cada cien mil
dlares de su cuota de suscripcin.
125
Es el rgano supremo del Fondo, ya que en l se encuentran las facultades de

decisin. La Junta debe sesionar anualmente, cuando lo disponga la misma,
convoquen los directores ejecutivos o lo soliciten por lo menos cinco de sus
miembros o el grupo de pases a que corresponda en conjunto la cuarta parte del
nmero total de votos en la misma.
El Banco Mundial ha sido formalmente encargado de velar por el buen
funcionamiento internacional, sien su propsito original la provisin de bases de
estabilidad monetaria y cambiara para facilitar la prosperidad y expansin del
comercio mundial y de las principales economas capitalistas, estimular la
estabilidad de los cambios, mantener disposiciones cambiaras ordenadas entre
sus miembros y evitar la depredacin competitiva de los cambios.
Sus fines se sealan en las seis fracciones que integran el artculo primero de su
Convenio Constitutivo, los que se resumen en: Fomentar la cooperacin monetaria
internacional, facilitar el crecimiento equilibrado del comercio internacional;
fomentar la estabilidad cambiara y regmenes de cambio ordenados y facilitar los
medios de evitar depreciaciones cambiaras competitivas; coadyuvar al
establecimiento de un sistema multilateral de pagos y transferencias para las
transacciones corrientes y procurar los medios para acortar la duracin y aminorar
la magnitud de los desequilibrios de pago.
9.3. EL BANCO INTERNACIONAL DE RECONSTRUCCIN Y FOMENTO

(BANCO MUNDIAL)
Antecedentes.
El Banco Mundial surge como una necesidad internacional para reconstruir la
economa mundial. Seriamente afectada con motivo de las dos grandes
conflagraciones y la llamada gran depresin de finales de los aos veinte. La
creacin del BIRF o Banco Mundial se genera a mediados de 1944, en la
Conferencia Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas, en Atlantic City,
quedando terminados los proyectos definitivos de los Convenios Constitutivos,
tanto del Banco Mundial como del Fondo Monetario Internacional, en julio de ese
mismo ao.
Inicialmente el Banco Mundial funcion bajo los lineamientos del Fondo Monetario
Internacional. Pero las modalidades de la crisis internacional actual y la fuerte
personalidad de algunos de sus presidentes, han provocado cambios a esa
imagen" alcanzando el Banco el liderazgo en ciertos campos estratgicos del
llamado nuevo orden internacional.
A la fecha. El Banco Mundial, en el aspecto funcional, se ha convertido en una
institucin muy importante en el sistema financiero internacional. De conceder
exclusivamente prstamos para proyectos y actividades especficas" se adecu a
los financiamientos de proyectos a programas a largo plazo.
Concepto y naturaleza jurdica. El Banco Internacional es una institucin
intergubernamental de carcter corporativo, cuyo capital pertenece en su totalidad
a los gobiernos miembros.
Tiene como objeto obtener recursos monetarios internacionales para financiar la
reconstruccin de los medios de produccin devastados por las guerras y crear
126
nuevos medios para incrementar la productividad y elevar el nivel de vida de las

zonas subdesarrolladas del mundo.
El Banco Mundial tiene personalidad jurdica propia y capacidad para celebrar
contratos, adquirir bienes y disponer de ellos e interponer acciones judiciales. Sus
bienes y activos cuentan con inmunidad sobre decomiso, embargo o ejecucin,
son inmunes tambin contra registro, requisamiento, confiscacin o cualquier otra
forma de embargo por accin ejecutiva o legislativa.
9.4. LA CORPORACIN FINANCIERA INTERNACIONAL.

Se crean en 1956 y comienza a operar en 1961. Es una institucin de inversiones
que tiene por objeto fomentar el desarrollo econmico de sus pases miembros
menos desarrollados, y promoviendo el crecimiento del sector privado productivo
de sus economas y contribuyendo a movilizar capital interno y externo para ese
fin. Es requisito necesario para ser miembro el que lo sea del Banco Mundial. La
Corporacin Financiera Internacional cuenta actualmente con 113 miembros.
Intenta asociar inversionistas de pases industrializados con aquellos en desarrollo
en donde se financien los proyectos, por lo que apoya financieramente toda clase
de empresas comerciales a travs de inversiones, en igualdad de prstamos sin la
garanta de los gobiernos.

-Precisar cual es la funcin de las instituciones de la Banca
Internacional.
-Sealar el concepto y definicin del fondo monetario internacional.
-Establecer el funcionamiento del Banco Mundial.
-Precisar la organizacin de la corporacin financiera internacional.
127
UNIDAD 10
DERECHO BURSATIL.
Conocer el objetivo de la Ley del Mercado de

Valores.
Estar en aptitud de explicar las actividades
fundamentales de las casas de bolsa.
Analizar la naturaleza del Derecho Burstil
con otras ramas jurdicas.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 10.
DERECHO BURSTIL.
10.1. Antecedentes
10.3. Los valores.
128
UNIDAD 10.
DERECHO BURSTIL.
10.1. ANTECEDENTES.
En el ao de 1916, en Mxico, se permiti por primera vez la apertura de una
bolsa de valores, a travs de un decreto. Con posterioridad se les regulo en la Ley
General de Instituciones de Crdito de 1932 y en la Ley General de Instituciones
de Crdito y Organizaciones Auxiliares de 1941. En la actualidad, la base legal del
mercado de valores es la Ley de ese nombre. La cual data del ao de 1975.
10.2. OBJETIVO DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES.

La intermediacin de la surge cuando una institucin de crdito capta recursos del
pblico con la intencin de colocarlos tambin entre el pblico; es decir, se
obtienen recursos de quienes pueden ahorrarlos para canalizarlos hacia quienes
necesitan crditos.
Pues bien uno de los ms importantes intermediarios financieros no bancarios son
las llamadas "casas de bolsa", las cuales actan en el mercado de valores.
El "mercado de valores", al igual que el sistema bancario, es un medio para captar
recursos del pblico para su colocacin dentro del pblico, con la particularidad de
que en este caso la captacin se realiza a travs de la oferta pblica de valores,
donde el intermediario lo es la "casa de bolsa".
Es decir el intermediario recibe de sus clientes ( grandes empresas, bancos o el
gobierno etc.) diversos valores para ofrecerlos al pblico inversionista; el
intermediario a su vez ofrece esos valores entre los inversionistas y de esta forma
pone en contacto la oferta y la demanda de valores; con ello el intermediario capta
recursos del pblico y los canaliza hacia las empresas emisoras, proveyendo a
stas de recursos que de otro modo difcilmente podran obtener o los obtendran
muy caros; desde luego el intermediario no slo vende los mencionado valores,
sino tambin compra tales valores para sus clientes.
Resulta importante precisar que para determinados valores deben estar inscritos
en el Registro Nacional de Valores, (el cual depende de la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores).
10.3. LOS VALORES.

Se consideran valores:
a) las acciones de empresas comerciales;
b) Las obligaciones y otros ttulos que se emitan en serie para ser colocados entre
el pblico inversionista.
129
Tambin se sujetan al rgimen de la Ley del Mercado de Valores los ttulos de

crdito y otros documentos que otorguen a sus titulares derechos de crdito, de
propiedad o de participacin en el capital de personas morales, cuando sean
materia de oferta pblica o de intermediacin en el mercado de valores.
De acuerdo con el plazo, el riesgo, la forma de rendimiento y otras caractersticas,
el mercado de valores se puede dividir en:
a) Mercado de capitales, el cual implica la existencia de instrumentos que se
negocian a largo plazo y que no se pueden convertir al corto plazo o que no
pueden ser materia de reporto. El caso tpico son las acciones, pero tambin
puede tratarse de obligaciones o de bonos.
b) Mercado de dinero, en el que se negocian instrumentos que suponen liquidez
en el corto plazo y en general inversiones menos cuantiosas.
El lugar de las casas de bolsa donde se realiza la negociacin, operacin y
registro de los instrumentos del mercado de dinero se denomina mesa de dinero.
Algunos de los valores que en Mxico se operan en el mercado de dinero son:
Los Certificados de la Tesorera de la Federacin: Cetes;
Los Bonos de la Tesorera de la Federacin: Teso bonos.
Los Bonos ajustables del Gobierno Federal: Ajusta bonos.
Las aceptaciones bancarias.
El papel comercial con aval bancario.
10.4. SUJETOS QUE INTERVIENEN.

El inversionista.
Es precisamente la persona fsica o moral que aporta sus recursos con al finalidad
de obtener un beneficio futuro; este es, un rendimiento. La relacin entre l y el
intermediario ( casa de bolsa) se debe regir por un contrato de intermediacin
burstil, que ha de constar por escrito.
En razn de ese contrato, el inversionista (cliente de la casa de bolsa) confiere un
mandato general para que se realicen las operaciones autorizadas por la ley, con
algunas de estas modalidades:
a) Por su cuenta, pero a nombre de la casa de bolsa.
b) Por su cuenta. Y a adems a su nombre y representacin.
El intermediario.
Los intermediarios pueden ser:
a) Casas de bolsa, que son personas morales para actuar como agente de valores
en la bolsa.
b) Especialistas burstiles, que son personas morales cuya tarea es comprar
vender cuando exista una disparidad entre la oferta y la demanda. Su objetivo es
lograr en mercado ordenado. Cabe establecer que, aunque se encuentren
previstos en la Ley de la materia, en la prctica an no operan.
Para que cualquiera de los dos intermediarios pueda operar en el mercado, es
necesario que previamente est inscrito en la seccin de intermediacin" del
Registro Nacional de Valores.
El Emisor.
130
Es el sujeto que, a travs de la casa de bolsa, pone sus valores a la venta para ser
destinados al gran pblico inversionista. Debe existir un contrato entre el emisor y
la casa de bolsa para el crecimiento y venta de los valores: se trata de un contrato
de intermediacin burstil.
10.5. ACTIVIDADES FUNDAMENTALES DE LAS CASAS DE BOLSA.

-Actuar como intermediario. Es decir como ya se dijo, su principal tarea es poner
en contacto a la oferta y la demanda de valores, mediante la compra y la venta de
los instrumentos que se coticen en el mercado.
-Recibir fondos para las operaciones que tienen encomendadas.
-Prestar servicio de asesora.
-Recibir y otorgar crditos. (Se sujetan a las disposiciones del Banco de Mxico).
-Celebrar reportes. (Venta temporal de valores, tambin se sujeta a las
disposiciones del Banco de Mxico).
-Actuar como fiduciario. (Se sujeta a las disposiciones del Banco de Mxico).
-Realizar operaciones por su cuenta. (Sujeta a las disposiciones de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores).
-Guarda y administracin de valores. (Sujeta a las disposiciones de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores).
-Realizar operaciones internacionales.
10.6. OBLIGACIONES PRINCIPALES DE LAS CASAS DE BOLSA.

-Guardar el secreto burstil.
-Cerciorarse de la autenticidad e integridad de los valores que negocien.
-Llevar registros contables.
-Proporcionar informacin. A la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (de
estadsticas y estados financieros).
10.7. LA BOLSA DE VALORES.

La ley habla de "bolsas de valores", en plural, pero en este pas, en la actualidad,
existe slo una: La Bolsa Mexicana de Valores S.A. de C. V.
a) Sus acciones slo pueden ser suscritas por casas de bolsa o por especialistas
burstiles.
b) Cada socio slo podr tener una accin.
c) El nmero de socios no podr ser inferior a 20.
La actividad de la casa de bolsa es vital para el mercado de valores, ya que se
ocupa de lo siguiente:
-Establece locales e instalaciones. La funcin ms conocida de la Bolsa es la de
proporcionar el local y las instalaciones donde se facilite la relacin entre la oferta
y la demanda de valores
131
-Promociona informacin y efecta publicaciones de esa informacin. Es decir

debe mantener el conocimiento sobre los valores inscritos en ella, los listados del
sistema internacional de cotizaciones y hacer publicaciones sobre las mismas;
para ello cuenta con un boletn diario con su anexo;
-Certifica las cotizaciones de la Bolsa. (Es decir acta con facultades de fedatario
pblico).
10.8. AUTORIDADES EN MATERIA BURSTIL.

1. Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Quin puede:
a) Emitir disposiciones de carcter general sobre las caractersticas a que se debe
sujetar la emisin y operacin de valores y documentos sujetos al rgimen de la
ley.
b) Administrar el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.
c) Suspender o cancelar el registro de valores.
d) Autorizar los catlogos de cuentas de la Casa de Bolsa.
e) Autorizar o suspender o revocar autorizaciones de apoderados operadores.
f) Autorizar el reglamento interior de las bolsas de valores.
g) Inspeccionar y vigilar el funcionamiento de las casas de bolsa. Especialistas
burstiles y bolsas de valores.
h) Inspeccionar y vigilar a las emisoras de valores.
i) Ordenar la suspensin de cotizaciones de valores cuando en el mercado existan
condiciones desordenadas o se efecten operaciones no conformes a los sanos
usos y prcticas.
j) inspeccionar y vigilar el funcionamiento de las instituciones para el depsito de
valores.
k) Establecer el calendario burstil especialmente de suspensin de operaciones.
l) Imponer multas por infracciones a la Ley.
m) Verificar contratos de intermediacin burstil.
2. A la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, entre otras facultades.
a) Interpretar la Ley para efectos administrativos (no judiciales).
b) Establecer el capital mnimo de los intermediarios burstiles.
c) Autorizar la inversin extrajera en casas de bolsa y especialistas burstiles.
d) Aprobar la fusin de casas de bolsa.
e) Autorizar a las casas de bolsa ya los especialistas burstiles para que inviertan
en ttulos representativos del capital social de entidades financieras del exterior.
t) Autorizar el establecimiento, en territorio nacional de oficinas de representacin
de casa de bolsa del exterior.
g) Interpretar, para efectos administrativos, las disposiciones que sobre servicios
financieros se incluyan en tratados (TLC por ejemplo) o acuerdos internacionales.
h) Otorgar concesin (y revocarla) a las bolsas de valores.
i) Otorgar concesin a las instituciones para el depsito de valores.
j) Dictar disposiciones de carcter general para prevenir y detectar, en las casas
de bolsa y especialistas burstiles, actos u operaciones con recursos, .derechos o
bienes que representen el producto de un probable delito o procedan de l.
132
3. Al Banco de Mxico le corresponde:

a) Emitir disposiciones de crter general en las que las casas de bolsa otorguen o
reciban crditos, celebren reporto, acten como fiduciarios o realicen operaciones
cambiarias.
b) Determinar los porcentajes de las operaciones con valores que las instituciones
de crdito puedan celebrar con una misma casa de bolsa.
c) Fungir como fiduciario en el Fondo de Apoyo al Mercado de Valores
(FAMEVAL).

-Precisar el objetivo de la Ley del Mercado de Valores.
-Sealar cuales son las actividades fundamentales de las casas de
bolsa.
-Igualmente, precisar cuales son las autoridades en materia Burstil.
133
UNIDAD 11
Conocer
las
diferentes
operaciones
burstiles.
Estar en aptitud de explicar los sistemas de
contratacin de las operaciones burstiles.
TEMAS Y SUBTEMAS:
UNIDAD 11
11.5.- Operaciones del sistema internacional de cotizaciones de bolsa mexicana de
valores, s.a. de C.V.
134
UNIDAD 11
11.1 FORMAS EN QUE SE CONCRETAN LAS OPERACIONES
EN LAS BOLSAS DE VALORES
En la Bolsa de Valores se concretan las operaciones que a su vez pueden realizar
las Casas de Bolsa, citadas en apartado 1 del captulo cuarto de este volumen y
que han sido estudiadas en nuestro libro Nuevo Derecho Bancario y Burstil
Mexicano; a pesar de lo cual, la forma que presentan en el piso de remates de las
Bolsas de Valores, concretamente en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.,
vara dependiendo de su forma de liquidacin o de su forma de concertacin; por
esas razones, las operaciones que celebran las Casas de Bolsa como la
intermediacin, la concesin de prstamos o crditos para la adquisicin de
valores con garanta de stos, la celebracin de contratos de reporto y prstamos
de valores, la colocacin de valores o las operaciones de estabilizacin de los
precios de stos, la realizacin de operaciones con valores con sus accionistas,
miembros de su consejo de administracin, directivos y empleados, etctera,
sern efectuadas en la Bolsa de Valores, mediante rdenes para que se realicen
operaciones al contado, a plazos, a futuro dependiendo de como sern
pagadas, pudiendo concretarse esas rdenes mediante transacciones realizadas
en firme, de viva voz, cruzada, de registro o de cama, segn ser expuesto
a continuacin, no sin antes entender que el camino que se seguir para llegar a
la Bolsa, es el que a continuacin exponemos:
1. Un cliente ordena una operacin de compraventa de valores a su promotor de
Casa de Bolsa, que es un apoderado para celebrar operaciones con el pblico
inversionista.
2. El apoderado para celebrar operaciones con el pblico inversionista, registra la
transaccin en el sistema de recepcin y asignacin de operaciones de la Casa de
Bolsa para la que trabaja.
3. Esa transaccin ya registrada, se trasmite al piso de remates de la Bolsa de
Valores, y es recibida por otro apoderado, que como vimos anteriormente, se
denomina operador de piso.
4. El operador de piso, efecta la oferta de compraventa en el piso de remates de
la Bolsa; es decir, hace efectiva la orden del cliente.
5. Se concreta la transaccin y se paga su precio.
6. Se informa de la transaccin a la Institucin para el Depsito de Valores, para
que realice los traspasos o liquidaciones respectivas y registre en cada cuenta (la
de la Casa de Bolsa Vendedora y la de la Casa de Bolsa Compradora) la
operacin de que se trata.
Asimismo, y para adentramos en este tema, es necesario efectuar una breve
descripcin del piso de remates de la Bolsa de Valores, para con ello entender a
profundidad las transacciones que expondremos con posterioridad al desahogo de
este argumento.
135
11.2 SISTEMAS DE CONTRATACION.

El saln o piso de remates es el lugar fsico en el que se celebran las operaciones
de compraventa de valores; en l, existen monitores de gran tamao que informan
constante mente a los representantes de las Casas de Bolsa sobre los precios y
dems informacin relativa a los valores que ah se cotizan. Entre esa informacin
se encuentra el volumen de valores operados, sus precios, los precios ms altos y
ms bajos de sus cotizaciones, el precio del ltimo hecho, que quiere decir la
ltima compraventa efectuada o ltima Cotizacin que present un valor
determinado, las fluctuaciones que stos han presentado, etctera.
Este saln o piso de remates, se divide en corros, los cuales son unidades de
control donde se perfeccionan todas las operaciones que se realizan; el Agente o
los operadores envan por va electrnica sus fichas o formatos de compraventa,
las cuales a su vez alimentan las pantallas centrales referidas en el prrafo
anterior.
a) rdenes en bolsa de valores otorgadas por el propietario o por el adquirente de
los valores
Es necesario atender a tres situaciones distintas, la primera obedece al nmero de
valores que sern negociados mediante la orden del cliente; la segunda obedece
al monto que en dinero representen esos valores, y la tercera conforme a los
trminos en que dichas rdenes sern formalizadas, tambin por instrucciones del
cliente.
Dentro del concepto denominado rdenes en Bolsa de Valores, mismas que son
proporcionadas por los clientes; se atiende al monto de valores que sern
negociados con dicha orden en el piso de remates. La operacin ordenada puede
consistir en un lote completo de valores o en picos; entendindose por cada una
de stas lo siguiente:
- LOTE:
Son las operaciones cuya cantidad no es menor a 500, 1,000, 2,000, 5,000,
10,000, 20,000 o 100,000 ttulos (Un lote), dependiendo del valor de que se trate.
- PICOS:
Son las operaciones que recaen en valores que en su cantidad conjunta, son
menores a lote completo.
La segunda de las situaciones planteadas, estriba en el monto que en dinero
representen las rdenes que el cliente expres, sean lotes o picos de valores,
respecto de lo cual, tenemos los siguientes criterios:
2.1. ORDENES ORDINARIAS: aqullas cuyo importe no exceda de cualquiera de
los lmites siguientes: el equivalente en moneda nacional a trescientas cincuenta
mil unidades de inversin; uno por ciento del capital social de la sociedad emisora;
uno punto cinco veces el importe promedio diario operado, por cada tipo de valor,
de una misma emisora.
Para efectos del citado promedio se debern considerar nicamente los das en
que frieron negociados los valores que correspondan, durante los seis meses
previos.
2.2. RDENES EXTRAORDINARIAS: aqullas cuyo importe sea superior al
monto, porcentaje o promedio aludidos en el punto 1 anterior.
136
Ahora bien, en tercer lugar, tenemos la existencia de rdenes de compraventa de

valores de acuerdo con las instrucciones que emita el cliente a la casa de bolsa,
siendo tales instrucciones en lotes o en picos (por el nmero de valores) y
ordinarias y extraordinarias (por el importe de stos), las cuales pueden ser:
3.1. A mercado: Orden para ejecutarse al mejor precio que se pueda obtener en el
mercado, que se ingresa al sistema electrnico de negociacin de las bolsas de
valores cerrando directamente las posturas contrarias desplegadas en el libro
electrnico o colocndose como la mejor postura.
3.2. Activada por precio: Orden que al llegar la cotizacin del valor objeto de la
misma a un precio determinado por el cliente, se convierte en una orden a
mercado o limitada.
3.3 Al cierre: Orden que se ejecuta al final de una sesin burstil al precio de
cierre del valor de que se trate y que las bolsas de valores determinan conforme al
procedimiento establecido en sus reglamentos interiores.
3.4. De tiempo especfico: Orden que se ingresa al corro por un perodo
determinado dentro de una sesin burstil y que admite ejecucin parcial, excepto
tratndose de rdenes todo o nada.
3.5. Global: Orden que agrupa rdenes de diversos clientes con idnticas
caractersticas en cuanto a precio, emisora, serie y cupn vigente.
3.6. Instrucciones que generan una secuencia de rdenes:
Orden mediante la cual se solicita la celebracin de operaciones sujetas al nivel de
operatividad de un valor en particular, por medio de la generacin de una
secuencia de rdenes a mercado a lo largo de una sesin burstil.
3.7. Limitada: Orden a un precio determinado por el cliente o, en su caso, a uno
mejor, que se ingresa al sistema electrnico de negociacin de las bolsas de
valores cerrando posturas contrarias desplegadas en los corros o mediante cruces
a precio igual o mejor del precio lmite.
3.8. Mejor postura limitada: Orden con precio lmite de ejecucin que se ingresa de
manera inmediata al sistema electrnico de negociacin de las bolsas de valores
como la mejor postura. En caso de presentarse posteriormente otras posturas que
mejoren a la primera, sta se sustituye hasta llegar al precio lmite establecido.
3.9. Paquete: Orden de oportunidad que ejecutan las casas de bolsa por cuenta
propia, con el propsito de ofrecer al precio de ejecucin, asignar la operacin y
valores correspondientes a aqullos clientes que as lo soliciten, en el entendido
de que posteriormente se efectuar su registro en el sistema de recepcin y
asignacin.
3.10. Todo o nada: Orden que slo podr ser perfeccionada, en un solo hecho,
con una postura contraria por la totalidad del volumen de aqulla.
3.11. Volumen oculto: Orden que se despliega en el sistema electrnico de
negociacin de las bolsas de valores mostrando nicamente una parte de su
volumen total. En caso de ejecutarse la parte expuesta de la orden, se mostrar
en el mismo sistema su porcin adicional, ocupando sta el ltimo lugar en la
prelacin de ejecucin de las posturas que se encuentren desplegadas en el
propio sistema al mismo precio que la orden oculta.
3.12. De arbitraje internacional: Aqulla que corresponde a una operacin
contraria hecha en el extranjero.
137
3.13. De venta en corto: Aqulla de venta de valores cuya liquidacin por parte del
vendedor se efectuar con valores obtenidos en prstamo.
11.3 OPERACIONES EN CUANTO A SU FORMA DE LIQUIDACIN
Situndonos ya en la clasificacin de las operaciones en la Bolsa de Valores, es

necesario comentar que para el Derecho Argentino, la primera clasificacin
obedece a su liquidacin, siendo stas al contado y a plazos o a trmino.
1. Cuando se realiza al contado, la operacin queda finiquitada dentro de las
veinticuatro horas de concertada.
2. La operacin a plazo o a trmino, se liquida por lo general, el ltimo da del
mes o del siguiente al convenio, y puede tener el carcter de firme, cuando
indefectiblemente debe correr ese plazo para su liquidacin, o puede liquidarse en
cualquier momento cuando as convenga a alguno de los contratantes. En este
ltimo caso se estipulan primas de premio, o de multa, segn el tipo de operacin,
y el contratante que solicita el cierre. Llamase cobertura a la diferencia que debe
pagarse al liquidar la operacin.
En Mxico, tambin existe la clasificacin de operaciones al contado y
operaciones a plazo que difieren un poco de la exposicin anterior, ms tambin
existen las operaciones a liquidacin futura; por tanto, la clasificacin de las
operaciones que se celebran en la Bolsa de Valores por su forma de liquidacin en
nuestro pas, son:
1. OPERACIONES AL CONTADO: Son aquellas que se liquidan en cualquiera de
los siguientes plazos:
1.1. Dentro de los dos das hbiles siguientes si se trata de ttulos de renta
variable y fija.
1.2 Al da siguiente, cuando se trate de metales preciosos amonedados, papel
comercial y Certificados de la Tesorera de la Federacin.
1.3 En los dems plazos, se fijara en cada caso un trmino de liquidacin
perentorio.
2. OPERACIONES A PLAZO: Consisten en que al pactarse, se fijar que su
liquidacin ser diferida a una fecha posterior a la que le corresponda, si la
operacin se hubiera realizado al contado; en ningn caso el trmino del
diferimiento debe ser superior a 360 das naturales contados a partir del da en
que se concert la operacin.
11.4.- OPERACIONES A FUTURO, O DE LIQUIDACION
FUTURA. Son compraventas de valores cuyo cumplimiento habr de efectuarse
en plazos prefijados, que mediante la liquidacin diaria de prdidas y ganancias en
lo tocante a los precios corrientes en el Mercado de Futuros, y la constitucin y
mantenimiento de garantas, permiten la desvinculacin entre s de quienes pacten
tales operaciones. Estas transacciones concluyen no solamente en los plazos
convenidos, sino anticipadamente, a travs de su liquidacin por reversin o por
diferencias.
138
c) Operaciones por su forma de concertacin

Por otro lado, algunos estudiosos de otras materias como Eduardo Villegas H. y
Rosa Mara Ortega O. han ahondado en las operaciones por su forma de
concertacin, basndose para ello en el Reglamento Interior de la Bolsa Mexicana
de Valores, S.A. de C.V, en el cual tambin se ha basado Giorgana Frutos; stas
pueden ser:
1. OPERACIONES EN FIRME.
Son aquellas en las que se hace un ofrecimiento a un precio fijo. En estos casos,
el operador de piso simplemente se limita a depositar en el corro una orden en
firme de compraventa; en ese corro, cuando coinciden una operacin de compra y
una de venta respecto del mismo valor, la transaccin es cerrada en forma
automtica.
El corro siempre tiene preferencia sobre cualquier operacin de viva voz (que ya
poco se usan), cuando las rdenes de compra y ventas no coincidan en cuanto a
las condiciones de las posturas de compra y venta efectuadas por los operadores
de piso, consistentes en emisora, serie, volumen de acciones, precio y vigencia de
la orden.
2. OPERACIONES DE VIVA VOZ.
Estas operaciones ya no se usan en la prctica mexicana en virtud de la aparicin
y auge de los sistemas de cmputo, consisten en que un operador de piso en
cumplimiento a una orden de compra o de venta, propone en voz alta tal
operacin, haciendo mencin de la emisora de que se trata, la serie, volumen y
precio. En el momento en que otro operador de piso contesta con la palabra
cerrado, significa que acepta en sus trminos la operacin comentada, misma
que se perfecciona cuando este ltimo llena la ficha correspondiente y la deposita
en el corro. Este esquema funciona bajo la premisa del Derecho Romano que
expresaba Dictum Meum Pactum, es decir, mi palabra es el contrato.
En los casos en que el operador o apoderado de piso, no seale la cantidad de
valores a ser negociados, se considera que stos constituyen un paquete o un
lote.
3. OPERACIONES CRUZADAS.
Estas operaciones se realizan cuando un mismo operador de piso tiene al mismo
tiempo una orden de compra y una orden de venta; para mantener la
transparencia de las operaciones y ajustarse a las sanas prcticas del, Mercado
de Valores, est obligado a anunciar a los dems representantes de los socios de
la Bolsa, la emisora, serie, volumen y precio. Si algn otro operador o apoderado
de piso desea participar en alguna de esas ofertas, expresa las palabras doy
cuando se ofrece comprar, y tomo cuando se ofrece una venta. Es substancia!
mencionar que estas operaciones cruzadas se realizan en la actualidad mediante
la utilizacin de Sistemas de Cmputo y no ya de viva voz.
4. OPERACIONES DE REGISTRO.
Estas operaciones se presentan nicamente cuando se lista un valor en la Bolsa
de Valores, es decir, cuando la emisora o emisin es colocada por primera vez
ante e! pblico inversionista.
5. OPERACIONES DE CAMA.
Esta es una operacin en firme, con opcin de compra o de venta con un margen
de fluctuacin, ya sea a la alza en el precio, o ya sea a la baja en el mismo. En
139
este caso, el apoderado deber indicar que pone en cama determinado tipo de
valores, sealando la emisora, serie, monto de valores y precio, estableciendo el
diferencia! que puede existir entre la compra y la venta. Si otro apoderado
determina escuchar la oferta, est obligado a comprar o a vender al precio de
fluctuacin fijado, quedando a su eleccin si compra o si vende.
11.5.- OPERACIONES DEL SISTEMA INTERNACIONAL DE COTIZACIONES DE

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A. DE C.V.
Desde el ao de 1993 para la anterior Ley, se introdujo la posibilidad de que
valores extranjeros puedan listarse en la Bolsa de Valores, y consecuentemente
se permita efectuar oferta pblica con ellos, inclusive, se prev que las Casas de
Bolsa Mexicanas pueden realizar las actividades que les son propias en mercados
financieros del exterior, e incluso como ya lo hemos evocado, que tales valores
puedan negociarse fuera de las Bolsas de Valores de las que sean socios, lo cual
en ocasiones hace incomprensible la necesidad de inscribirlos en un listado
especial de dichas Bolsas de Valores.
No obstante, tales circunstancias permiten a los extranjeros negociar con sus
valores en nuestro pas, siempre que cubran los requisitos que expondremos
posteriormente, igualmente, dichas eventualidades permiten a nuestras Casas de
Bolsa nacionales, operar fuera de nuestro pas realizando al efecto las actividades
que les permite nuestra Ley del Mercado de Valores, en esta hiptesis, los valores
extranjeros con que negocien fuera de Mxico, no estn obligados a pasar por la
Bolsa de Valores Mexicana de la que sean socios, es decir, no tendrn que
cruzar por esa Bolsa, ms dicha circunstancia no quiere significar que no deban
cruzar por la Bolsa de Valores del pas de origen, si en ste la negociacin con
valores a travs de Bolsa es tambin un requisito sine qua non, como en el
nuestro.
En el primer caso, para que valores extranjeros puedan ser materia de oferta
pblica en nuestro pas, se requiere que stos se inscriban en el Registro Nacional
de Valores, as como la aprobacin de la operacin de que se trate por parte de la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
En estos supuestos, adems de cumplirse con las exigencias de obtencin y
mantenimiento del registro de tales valores, en el Registro Nacional de Valores
mismo que estudiamos en el captulo quinto de este libro, ser necesaria la
aprobacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, quien escuchar las
opiniones que al respecto viertan, tanto la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores como el Banco de Mxico.
Con posterioridad a que se cumplan con las condiciones antes enunciadas, los
valores debern listarse en una Seccin especial de la Bolsa de Valores,
denominada Sistema Internacional de Cotizaciones, reiterando que resulta
incomprensible la necesidad de obtener esta inscripcin si los valores no sern
negociados forzosamente mediante la intervencin de esa Bolsa de Valores
Mexicana, an cuando la transaccin sea efectuada mediante registros
electrnicos solamente, es decir de carcter virtual.
140
Sin demrito de lo expuesto, el artculo 263 de la Ley del Mercado de Valores

determina los requisitos que debern observarse para listar un valor en el Sistema
Internacional de Cotizaciones citado, que son los siguientes:
1.-No debern estar previamente inscritos en el Registro Nacional de Valores, a
pesar de lo cual, podrn listarse valores inscritos en la Seccin Especial de tal
Registro; ya que en caso contrario, la oferta se entender lgicamente hecha con
valores nacionales.
2. Que sus emisores, o los mercados en los que coticen los valores, deben recibir
el reconocimiento que seale la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, mismo
al que nos referiremos un poco ms adelante.
3. Tanto los emisores como los valores mismos, debern satisfacer las reglas que
seale el Reglamento Interior de la Bolsa de Valores.
Cuando revisamos los requerimientos que la Ley del Mercado de Valores
determina que deben incluirse en los Estatutos de las Bolsas de Valores,
precisamos que los valores listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones
no estn obligados a ser negociados en la propia Bolsa de Valores, ya que dichos
valores en la mayora de los casos, se encuentran fsicamente depositados en otra
nacin y por ende, cotizan en la Bolsa o Bolsas de Valores de tal pas. Es por eso
que como lo afirmamos al principio de este apartado, los valores extranjeros con
que negocien las Casas de Bolsa fuera de nuestro territorio nacional, no estn
obligados a ser cruzados en la Bolsa Mexicana de la que sean socios esas
Casas de Bolsa nacionales.
En lo tocante al reconocimiento de Mercados del Exterior o a sus emisores, la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores ha emitido la Circular sin nmero del 2
de diciembre de 2003, misma que establece que para que exista dicho
reconocimiento, los valores debern tener caractersticas tales, que puedan ser
adquiridos por inversionistas mexicanos. Adems de este requisito, se establece
que las caractersticas de esos valores y los trminos de su operacin, no debern
causar perjuicios al mercado mexicano, as como que sus emisores sigan polticas
congruentes con los intereses de los inversionistas de nuestro pas.
As tambin, la Circular citada en el prrafo anterior escinde las materias respecto
de las cuales puede otorgarse reconocimiento, as como los procedimientos a
seguirse, mismos que expondremos a continuacin:
a) Reconocimiento de mercados de valores extranjeros
stos se otorgan con relacin a los segmentos accionarios y de dinero de que se
compone tal mercado; para lo anterior, se requerir que esos mercados estn
sujetos en su pas, a la supervisin y vigilancia de alguna autoridad o entidad
autorregulatoria (como la Comisin Nacional Bancaria y de Valores Mexicana); por
otro lado, el reconocimiento que nos ocupa estriba en la conformacin de las leyes
financieras del pas de que se trate, ya que el rgimen legal que les sea aplicable
debe cumplir en todo momento, con los siguientes requerimientos:
1. Incluir disposiciones tendientes a proteger los intereses de los inversionistas.
2. Asegurar el orden y transparencia en las operaciones que se celebren en tales
mercados.
3. Prevenir y sancionar el uso de informacin privilegiada, y;
4. Que eviten conflictos de intereses.
141
Relacionado con lo anterior, tambin fija la Circular del 2 de diciembre de 2003

que las leyes aplicables a los Mercados Extranjeros, debern contemplar que
exista divulgacin de informacin que sea veraz, suficiente y oportuna, tanto a
nivel local como de manera internacional. Tal informacin debe incluir lo relativo a
informes fidedignos y veraces de precios, hechos, importes y volmenes
operados.
Por otro lado, las comentadas leyes internacionales deben disponer normas y
procedimientos para la entrega y diseminacin peridica de la informacin relativa
a la situacin financiera, econmica, contable, jurdica y administrativa de dichos
emisores, incluyendo aqulla dictaminada, por lo me nos 1 vez al ao, por auditor
externo independiente, as como la relacionada con la oferta de Valores y, en
general, con los hechos y actos capaces de influir en las decisiones de los
inversionistas y siempre que los mercados cuenten con mecanismos que permitan
la divulgacin al pblico de dicha informacin en forma accesible, expedita y
continua.
Finalmente, los mecanismos de acopio y registro de informacin sobre la
operacin del Mercado que pretenda obtener su reconocimiento, deber permitir el
seguimiento y verificacin de las transacciones que en l sean efectuadas, para
fines de supervisin; asimismo, cuando la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores lo juzgue pertinente, podr celebrar convenios interinstitucionales con las
autoridades supervisoras del Mercado de Valores que pretende obtener su
reconocimiento, pudiendo sujetar el otorgamiento del mismo a la celebracin de
dicho convenio.
b) Reconocimiento de los emisores extranjeros
Varios de los requisitos antes indicados son igualmente necesarios para que la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores otorgue el reconocimiento de emisores
de valores extranjeros, siendo el primero que dichos emisores y/o sus valores
estn inscritos, autorizados o regulados para su venta al pblico en general, por
alguna dependencia u organismo con funciones equivalentes a las de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores.
Pese a lo anterior, la multirreferida Circular sin nmero del 2 de diciembre de 2003
establece que al igual que en los casos citados para el reconocimiento de los
Mercado de Valores extranjeros, las leyes aplicables a sus emisores deben incluir
disposiciones tendientes a proteger los intereses de los inversionistas; deben
asegurar el orden y transparencia en las operaciones que se celebren en tales
mercados, as como prevenir y sancionar el uso de informacin privilegiada,
evitando los conflictos de intereses que pudieran presentarse.
Asimismo, dichas leyes debern contemplar la existencia de procedimientos de
divulgacin de informacin veraz, suficiente y oportuna, tanto nacional e
internacionalmente hablando, incluyendo informes fidedignos y veraces de
precios, hechos, importes y volmenes operados; o bien, que el propio emisor o la
empresa que, en su caso, controle a la que sea objeto de reconocimiento, con
independencia de la normatividad aplicable en su pas de origen, mantengan
acciones representativas de su capital social, cotizadas en mercados que pudieran
ser objeto de reconocimiento por parte de la Comisin.
Por otro lado, las normas aplicables a esos emisores debern contener
mecanismos de registro e inscripcin de valores, as como procedimientos para
142
negociacin de valores, para proteccin de los intereses de los inversionistas y del

propio Mercado, en casos que sea cancelado el listado del registro del emisor o de
sus valores.
Continuando con este breve resumen transcripcin de las disposiciones relevantes
de la Circular del 2 de diciembre de 2003, podemos comentar que las Entidades
Financieras Patrocinadoras de algn reconocimiento de emisores extranjeros,
debern por s mismas o en conjunto con ese emisor extranjero, asumir ante la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores, el compromiso (fijarse bien, no dice
obligacin), de presentar a la Bolsa de Valores la informacin financiera, legal y
administrativa de tal emisor y de sus actividades, incluyendo los hechos, actos u
omisiones que pudieran influir en los precios de cotizacin de los valores, la cual
deber entregarse con la misma oportunidad con que sea entregada en el pas de
origen.
Es procedente comentar que cuando alguna Institucin de nuestro pas pretende
realizar oferta de valores en otro pas como es el caso de los Estados Unidos de
Norteamrica, o que en dicha nacin una Institucin Mexicana pretenda establecer
una sucursal o una filial, por cualquiera de ambos hechos, tanto emisor como la
institucin citada en segundo trmino, quedarn bajo la supervisin y vigilancia de
la Securities Exchange Commission (SEC), lo cual, al parecer no es exigido en
nuestro pas, puesto que nada se alude al respecto; una cosa es que emisor o
Casa de Bolsa Extranjera entreguen a nuestras autoridades informes sobre sus
actividades y sobre los valores que emiten y negocian, y otra distinta es que
existan las facultades de supervisin y vigilancia que si tiene por ejemplo la SEC.
Podemos resumir que tanto emisor como Mercado de Valores que reciban el
reconocimiento de nuestro pas, deben estar regulados y tutelados en el mismo,
sin que nuestra Comisin Nacional Bancaria y de Valores realice funciones de
supervisin y vigilancia efectiva sobre ellos, pudiendo sin embargo retirar el
reconocimiento otorgado, y con ello, la posibilidad de negociacin de algn valor,
cuando el Mercado de Valores Extranjero o el emisor dejen de satisfacer los
requisitos que hemos anotado en el presente apartado.
c) Procedimiento para reconocimiento de mercados y emisores extranjeros,
reconocimientos directos y revocaciones
La Bolsa de Valores en cuyo listado Internacional de Cotizaciones se pretenda
efectuar la inclusin de un valor o simplemente de un Mercado de Valores
extranacional, es la encargada de efectuar los trmites necesarios ante la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores, acompaando a la solicitud que por
escrito presente, todos los documentos que acrediten que el Mercado o el valor
respectivo renen las condiciones que hemos expuesto; cuando se trate del
reconocimiento de Mercados exclusivamente, la Bolsa de Valores podr efectuar
el trmite por s o siguiendo una peticin de alguna Casa de Bolsa o de alguna
otra Entidad Financiera Patrocinadora.
En el caso de que la Bolsa de Valores presente una solicitud de reconocimiento de
un valor (que la circular que nos ocupa pretende englobar dentro del concepto de
emisores extranjeros), deber acompaar a esa peticin, adems de los requisitos
que hemos comentado, un ejemplar del prospecto de colocacin de los valores
cuyo reconocimiento se pretende, as como la informacin financiera, econmica,
143
contable, jurdica y administrativa del emisor y de los Valores, ms reciente a la

fecha de la solicitud respectiva.
Lo anterior adicionado con dos opiniones de la bolsa de valores que presente la
solicitud:
a) Opinin relativa al cumplimiento de los requisitos de listado y mantenimiento
que para Valores objeto de listado en el sistema internacional de cotizaciones, se
encuentren previstos en su reglamento interior; y,
b) Opinin de la bolsa en que coticen los Valores respecto a las condiciones de
operatividad, nivel de bursatilidad e in formacin relativa al historial del emisor que
incluya el grado de cumplimiento de la regulacin que le sea aplicable.
Cuando la referida informacin no pueda ser obtenida por causas imputables a la
bolsa en que coticen los Valores, la opinin de que se trata, podr no presentarse.
En paralelo a los trmites anteriores, la Bolsa de Valores negociadora del
reconocimiento deber informar a la Institucin para el Depsito de Valores
Mexicana que corresponda, con el objeto de que esta ltima prevea lo necesario a
la celebracin de los convenios con las Instituciones para el Depsito Centralizado
de Valores o similares del pas a donde pertenezca el Mercado o el valor cuyo
reconocimiento se tramita, los cuales deben garantizar la prestacin de servicios
de guarda, administracin, compensacin, liquidacin y transferencia de valores a
nivel internacional, segn se precis en su oportunidad. Al efecto, dicha Institucin
para el Depsito de Valores deber emitir un informe sobre la viabilidad de
instrumentar los convenios citados.
En lo referente a los denominados reconocimientos directos de Mercados de
Valores extranjeros y de valores extranjeros, stos son otorgados an cuando no
exista alguna solicitud en el sentido de que tal acto sea concedido por la autoridad,
ms la procedencia de este supuesto recae en los siguientes casos, mismos que
ya se tienen por reconocidos para los efectos del listado en el Sistema
Internacional de Cotizaciones:
1. Los inscritos exclusivamente en la seccin especial del Registro, siempre que
sus emisores mantengan inscritas acciones representativas de su capital social o
certificados de participacin ordinarios sobre dichas acciones o instrumentos de
deuda con plazo igual o mayor a 1 ao en la Seccin Valores del Registro o bien,
Valores objeto de inscripcin genrica en el referido Registro, quedando excluidos
de dicho reconocimiento, los instrumentos de deuda que no cuenten con
calificacin otorgada por alguna calificadora de valores de reconocido prestigio
nacional o internacional.
2. Los emitidos por instituciones u organismos internacionales de carcter
financiero a los que Mxico pertenezca.
3. Los que se encuentren inscritos, autorizados o regulados, para su venta al
pblico en general, por alguna dependencia u organismo con funciones
equivalentes a las de la Comisin Nacional Bancaria de Valores, de pases que
sean miembros del Comit Tcnico de la Organizacin Internacional de
Comisiones de Valores o que formen parte de la Comunidad Europea, as como
los Valores representativos de una deuda a cargo de dichos pases o de sus
bancos centrales, incluido el de la citada Comunidad Europea, que puedan ser
adquiridos por el pblico en general. No podrn ser reconocidos al amparo de esta
fraccin, los Valores emitidos por aquellas sociedades o mecanismos de inversin
144
conocidos internacionalmente como hedge funds y los representativos del capital

o patrimonio de sociedades o mecanismos de inversin colectiva extranjeros,
semejantes o anlogos a las sociedades de inversin abiertas a que se refiere la
Ley de Sociedades de Inversin.
4. Asimismo, se considerarn como reconocidos en forma directa a los mercados
de valores de pases que sean miembros del Comit Tcnico de la Organizacin
Internacional de Comisiones de Valores o de estados que formen parte de la
Comunidad Europea.
Finalmente, es necesario enumerar los supuestos en los/que proceder la
revocacin del reconocimiento tanto a Mercados de Valores extranjeros como a
emisores extranjeros. Esta revocacin puede inclusive ser tramitada por la Bolsa
de Valores Mexicana, ya sea que exista o no, la peticin al respecto de una Casa
de Bolsa Nacional o de una Institucin para el Depsito de Valores, stos son:
1. La revocacin al reconocimiento otorgado a un Mercado de Valores extranjero,
procede cuando se dejen de satisfacer los requisitos reunidos para el
otorgamiento del reconocimiento, asimismo, cuando no se suministre la
informacin del Mercado que sea necesaria conforme a la Circular del 2 de
diciembre de 2003 que estamos comentando, as como cuando ocurran eventos
extraordinarios que impidan las operaciones normales del Mercado de Valores
extranjero.
2. La revocacin al reconocimiento otorgado a un emisor de valores extranjero,
procede tambin en los casos en que el propio emisor, deje de reunir las
exigencias que motiva ron su reconocimiento en nuestro Sistema Internacional de
Cotizaciones; igualmente, proceder la revocacin cuando se suspenda la
cotizacin de sus valores o se cancele el listado o el registro con que cuente en su
pas, as como en los casos en que no suministre la informacin que le sea
obligatoria en trminos de la multicitada Circular del 2 de diciembre de 2003, o
cuando dicha informacin sea falsa o induzca a error respecto a la situacin del
emisor o de sus valores.
Es imprescindible subrayar que puede existir el reconocimiento de emisores de
valores extranjeros, sin que exista el reconocimiento al Mercado de Valores
extranjero al cual pertenece, ms en este caso, tales valores o sus emisores
debern estar listados en alguna otra Bolsa de Valores Extranjera que haya sido
reconocida por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Acaecida la revocacin de un reconocimiento, se proceder a deslistar al valor
respectivo del Sistema Internacional de Cotizaciones, y a su vez se informar a la
institucin para el Depsito de Valores, con el objeto de que se abstenga de
realizar operaciones con ellos, a pesar de lo cual, podrn seguirlos manteniendo
en depsito.
145

-Precisar cuales son lo sistemas de contratacin en materia Burstil.
-Analizar los tipos de operaciones en materia Burstil.
146
UNIDAD 12
INSTITUCIONES DE SOPORTE AL MERCADO DE
VALORES.
OBJETIVOS PARTICULRES
Conocer las instituciones de soporte al mercado de valores.
2.2. TEMAS Y SUBTEMAS:

UNIDAD 12
12.1.1 Introduccin
12.1.2 Funciones
12.1.3 Antecedentes
12.1.5 Rendimientos
12.1.8 Conclusin
147
UNIDAD 12
12.1.- BOLSA MEXICANA DE VALORES.
12.1.1. Introduccin.
La Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. es una institucin privada, que opera
por concesin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con apego a la Ley
del Mercado de Valores. Sus accionistas son exclusivamente las casas de bolsa
autorizadas, las cuales poseen una accin cada una.
Importancia de una bolsa de valores para un pas.
Las bolsas de valores de todo el mundo son instituciones que las sociedades
establecen en su propio beneficio.
A ellas acuden los inversionistas como una opcin para tratar de proteger y
acrecentar su ahorro financiero, aportando los recursos que, a su vez, permiten,
tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de
desarrollo, que generan empleos y riqueza.
Las bolsas de valores son mercados organizados que contribuyen a que esta
canalizacin de financiamiento se realice de manera libre, eficiente, competitiva,
equitativa y transparente, atendiendo a ciertas reglas acordadas previamente por
todos los participantes en el mercado.
En este sentido, la BMV ha fomentado el desarrollo de Mxico, ya que, junto a las
instituciones del sector financiero, ha contribuido a canalizar el ahorro hacia la
inversin productiva, fuente del crecimiento y del empleo en el pas.
El financiamiento burstil canalizado al sector privado durante los primeros ocho
aos de esta dcada, fue mayor a 310 mil millones de pesos. Cerca de 200 de las
empresas grandes y medianas del pas han listado sus acciones en la BMV.
12.1.2. Funciones
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), foro en el que se llevan a cabo las
operaciones del mercado de valores organizado en Mxico, cumple, entre otras,
las siguientes funciones:
Proporcionar la infraestructura, la supervisin y los servicios necesarios para la
realizacin de los procesos de emisin, colocacin e intercambio de valores y
ttulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI), y de
otros instrumentos financieros;
Hacer pblica la informacin burstil;
Realizar el manejo administrativo de las operaciones y transmitir la informacin
respectiva a SD Indeval;
Supervisar las actividades de las empresas emisoras y casas de bolsa, en cuanto
al estricto apego a las disposiciones aplicables;
148
Fomentar la expansin y competitividad del mercado de valores mexicano.

Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar su operacin o
proyectos de expansin, pueden obtenerlo a travs del mercado burstil, mediante
la emisin de valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son
puestos a disposicin de los inversionistas (colocados) e intercambiados
(comprados y vendidos) en la BMV, en un mercado de libre competencia y con
igualdad de oportunidades para todos sus participantes.
1850.- Negociacin de primeros ttulos accionarios de empresas mineras.
1867.- Se promulga la Ley Reglamentaria del Corretaje de Valores.
1880-1900.- Las calles de Plateros y Cadena, en el centro de la Ciudad de Mxico,
atestiguan reuniones en las que corredores y empresarios buscan realizar
compraventas de todo tipo de bienes y valores en la va pblica. Posteriormente
se van conformando grupos cerrados de accionistas y emisores, que se renen a
negociar a puerta cerrada, en diferentes puntos de la ciudad.
1886.- Se constituye la Bolsa Mercantil de Mxico.
1895.- Se inaugura en la calle de Plateros (hoy Madero) el centro de operaciones
burstiles Bolsa de Mxico, S.A.
1908.- Luego de periodos de inactividad burstil, provocados por crisis
econmicas y en los precios internacionales de los metales, se inaugura la Bolsa
de Valores de Mxico, SCL, en el Callejn de 5 de Mayo.
1920.- La Bolsa de Valores de Mxico, S.C.L. adquiere un predio en Uruguay 68,
que operar como sede burstil hasta 1957.
1933.- Comienza la vida burstil del Mxico moderno. Se promulga la Ley
Reglamentaria de Bolsas y se constituye la Bolsa de Valores de Mxico, S.A.,
supervisada por la Comisin Nacional de Valores (hoy Comisin Nacional
Bancaria y de Valores).
1975.- Entra en vigor la Ley del Mercado de Valores, y la Bolsa cambia su
denominacin a Bolsa Mexicana de Valores, e incorpora en su seno a las bolsas
que operaban en Guadalajara y Monterrey.
1995.- Introduccin del BMV-SENTRA Ttulos de Deuda. La totalidad de este
mercado es operado por este medio electrnico.
1996.- Inicio de operaciones de BMV-SENTRA Capitales.
1998.- Consitucin de la empresa Servicios de Integracin Financiera (SIF), para
la operacin del sistema de negociacin de instrumentos del mercado de ttulos de
deuda (BMV-SENTRA Ttulos de Deuda)
11 de enero de 1999.- La totalidad de la negociacin accionara se incorpor al
sistema electrnico. A partir de entonces, el mercado de capitales de la Bolsa
opera completamente a travs del sistema electrnico de negociacin BMVSENTRA Capitales.
En este ao tambin se listaron los contratos de futuros sobre el IPC en MexDer y
el principal indicador alcanz un mximo histrico de 6,080.47 puntos el 10 de
mayo.
149
Marco normativo de la BMV

Las leyes y normativa que regulan el quehacer burstil en nuestro pas son las
siguientes:
Ley del mercado de valores. Regula las ofertas pblicas de las emisoras, las
actividades de todos los participantes en el mercado, la intermediacin que
realizan las casas de bolsa, el Registro Nacional de Valores e Intermediarios
(sustentado por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, CNBV) y a las
autoridades responsables de promover el equilibrado y eficiente desarrollo del
mercado, y garantizar la igualdad de oportunidades en el mismo.
Ley de Sociedades de Inversin. Regula el funcionamiento de las sociedades de
inversin y de sus operadores, y el papel de las autoridades encargadas de vigilar
su sano desarrollo y estricto apego al marco normativo vigente.
Reglamento General de la BMV. Define las normas operativas de admisin,
suspensin y exclusin de socios de la institucin, requisitos de listado y
mantenimiento de valores, y las reglas generales de operacin.
Cdigo de tica Profesional de la Comunidad Burstil Mexicana. Signado por
todos los intermediarios burstiles, este cdigo establece la integridad del
mercado como principal objetivo. Su propsito concreto es evitar la manipulacin
de precios y el uso de la informacin privilegiada, protegiendo la libre
competencia. Este marco ha contribuido en gran medida a hacer de la BMV una
de las bolsas ms reconocidas en el mundo a nivel de confiabilidad y
transparencia.
Otras disposiciones que rigen en el mercado de valores son: la Ley de
agrupaciones financieras, la Ley de instituciones de crdito, la Ley de inversin
extranjera, la Ley de ttulos y operaciones de crdito, la Ley general de sociedades
mercantiles, las leyes mercantiles y de procedimientos civiles y el Cdigo de
comercio.
Financiamiento burstil
El financiamiento burstil es una herramienta que permite a las empresas ejecutar
diversos proyectos de mejora y expansin. Una empresa se puede financiar a
travs de la emisin de acciones u obligaciones o de ttulos de deuda. El
financiamiento obtenido le sirve a la empresa para:
Optimizar costos financieros
Obtener liquidez inmediata
Consolidar y liquidar pasivos
Crecer
-Modernizarse
Financiar investigacin y desarrollo
Planear proyectos de inversin y financiamiento de largo plazo
El financiamiento obtenido por las emisoras en el mercado de valores debe ser
aplicado conforme a los criterios establecidos en el prospecto de colocacin
respectivo, a fin de cuidar que los recursos se destinen a proyectos que rediten
una rentabilidad a los inversionistas.
150
Cmo listarse en el mercado de valores

Para que una empresa pueda emitir acciones que coticen en la BMV debe, antes
que nada, contactar una casa de bolsa, que es el intermediario especializado para
llevar a cabo la colocacin. A partir de ah empezar un proceso para poder contar
con las autorizaciones de la BMV y de la CNBV.
Las empresas interesadas debern estar inscritas en el Registro Nacional de
Valores e Intermediarios (RNVI)
Presentar una solicitud a la BMV, por medio de una casa de bolsa, anexando la
informacin financiera, econmica y legal correspondiente.
Cumplir con lo previsto en el Reglamento Interior de la BMV
Cubrir los requisitos de listado y mantenimiento de inscripcin en Bolsa.
Una vez alcanzado el estatuto de emisora, la empresa debe cumplir una serie de
requisitos de mantenimiento de listado (como la obligacin de hacer pblica, en
forma peridica, la informacin sobre sus estados financieros).
Cmo participar en el mercado
En la Bolsa Mexicana de Valores, los inversionistas compran y venden acciones e
instrumentos de deuda a travs de agentes, llamados casas de bolsa.
El pblico inversionista canaliza sus rdenes de compra o venta de acciones a
travs de un promotor de una casa de bolsa. Estos promotores son especialistas
registrados que han recibido capacitacin y han sido autorizados por la CNBV. Las
rdenes de compra o venta son entonces transmitidas de la oficina de la casa de
bolsa al mercado burstil a travs del sofisticado Sistema Electrnico de
Negociacin, Transaccin, Registro y Asignacin (BMV-SENTRA Capitales) donde
esperarn encontrar una oferta igual pero en el sentido contrario y as perfeccionar
la operacin.
Una vez que se han adquirido acciones o ttulos de deuda, se puede monitorear su
desempeo en los peridicos especializados, o a travs de los sistemas de
informacin impresos y electrnicos de la propia Bolsa Mexicana de Valores y en
Bolsatel.
Cualquier persona fsica o moral de nacionalidad mexicana o extranjera puede
invertir en los valores (de capitales o deuda) listados en la Bolsa.
El proceso comienza cuando un inversionista est interesado en comprar o vender
algn valor listado en la Bolsa. En primera instancia, dicho inversionista deber
suscribir un contrato de intermediacin con alguna de las casas de bolsa
mexicanas.
Las personas interesadas en invertir en la BMV debern contactar a cualquier
casa de bolsa.
151
Mercado Primario
Para realizar la oferta pblica (colocacin) de los valores, la empresa acude a una
casa de bolsa que los ofrece (mercado primario) al gran pblico inversionista en el
mbito de la BMV. De ese modo, los emisores reciben los recursos
correspondientes a los valores que fueron adquiridos por los inversionistas.
Mercado Secundario
Una vez colocados los valores entre los inversionistas en el mercado burstil,
stos pueden ser comprados y vendidos (mercado secundario) en la BMV, a
travs de una casa de bolsa.
Sociedades de inversin
Las sociedades de inversin ofrecen al inversionista pequeo y mediano la
oportunidad de invertir en una cartera diversificada de instrumentos de los distintos
mercados financieros, administrada por especialistas. Esto es posible gracias a
que el inversionista, al invertir en el fondo, adquiere acciones representativas de
una parte proporcional de los activos que lo componen.
El inversionista compra acciones de estas sociedades cuyo rendimiento est
determinado por la diferencia entre el precio de compra y el de venta de sus
acciones. Los recursos aportados por los inversionistas son aplicados por los
fondos a la compra de una canasta de instrumentos del mercado de valores,
procurando la diversificacin de riesgos.
Cada fondo posee caractersticas propias de liquidez, plazo, riesgo y rendimiento,
en funcin de los porcentajes y mezclas de instrumentos en los que est invertido
su capital.
Tipos bsicos de sociedades de inversin
Deuda: que pueden ser para personas fsicas, morales (nacionales y extranjeras)
y para entidades sin fines de lucro, que mantienen sus activos invertidos en el
mercado de ttulos de deuda.
Comunes: que invierten tanto en deuda como en acciones en distintos
porcentajes, y que son para todo tipo de inversionistas.
152
Antes de decidirse por un fondo, hay que investigar sobre los antecedentes de la
institucin administradora: qu desempeo han tenido sus fondos con
anterioridad, las comisiones que cobran y por qu conceptos.
Calificadoras de valores
Para ayudar al inversionista a medir el riesgo de las emisiones de deuda y de las
sociedades de inversin de deuda, a partir de enero de 1998, las instituciones
Calificadoras de Valores evalan la calidad de los instrumentos de deuda, as
como los activos que integran los portafolios de las sociedades de inversin de
deuda, la capacidad de pago del emisor y la sensibilidad ante cambios en la
economa.
La calificacin que otorgan las diferentes empresas incluye letras y nmeros. Las
primeras se utilizan para calificar la calidad crediticia (o capacidad y oportunidad
de pago del emisor) y los nmeros se emplean para medir el riesgo de mercado (o
grado de vulnerabilidad en el rendimiento de la sociedad de inversin ante
modificaciones en las tasas de inters o tipo de cambio).
Bajo el rubro de "calidad crediticia" las calificadoras valoran la experiencia e
historial de la administracin del fondo; sus polticas operativas, controles internos
y toma de riesgos; la congruencia de la cartera con respecto al prospecto, as
como la calidad de los activos que componen la sociedad de inversin.
El riesgo de mercado califica cun sensible es la cartera del fondo a los cambios
en materia de tasas de inters, tipo de cambio, liquidez y, en general, a cualquier
modificacin en las principales variables de la economa o de las finanzas que
pudieran afectarlo.
Cada calificadora tiene su propia escala, pero todas se corresponden con la
"escala homognea" convenida entre ellas para permitir a los inversionistas
establecer comparaciones. (Tabla de calificacin homognea).
12.1.4. Instrumentos Del Mercado Burstil
Instrumentos de Deuda a Corto Plazo

CETES: Los Certificados de la Tesorera de la Federacin son ttulos de crdito al
portador en los se consigna la obligacin de su emisor, el Gobierno Federal, de
pagar una suma fija de dinero en una fecha predeterminada.
Valor nominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibicin al vencimiento del
ttulo.
153
Plazo: las emisiones suelen ser a 28, 91,182 y 364 das, aunque se han realizado
emisiones a plazos mayores, y tienen la caracterstica de ser los valores ms
lquidos del mercado.
Rendimiento: a descuento.
Garanta: son los ttulos de menor riesgo, ya que estn respaldados por el
gobierno federal.
Aceptaciones bancarias: Las aceptaciones bancarias son la letra de cambio (o
aceptacin) que emite un banco en respaldo al prstamo que hace a una
empresa. El banco, para fondearse, coloca la aceptacin en el mercado de deuda,
gracias a lo cual no se respalda en los depsitos del pblico.
Valor nominal: $100 pesos.
Plazo: va desde 7 hasta 182 das.
Rendimiento: se fija con relacin a una tasa de referencia que puede ser CETES
o TIIE (tasa de inters interbancaria de equilibrio), pero siempre es un poco mayor
por que no cuenta con garanta e implica mayor riesgo que un documento
gubernamental.
Papel comercial: Es un pagar negociable emitido por empresas que participan en
el mercado de valores.
Plazo: va de 15 a 91 das, segn las necesidades de financiamiento de la
empresa emisora.
Rendimiento: al igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento
respecto de su valor nominal, pero por lo general pagan una sobre tasa
referenciada a CETES o a la TIIE (Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio).
Garanta: este ttulo, por ser un pagar, no ofrece ninguna garanta, por lo que es
importante evaluar bien al emisor. Debido a esta caracterstica, el papel comercial
ofrece rendimientos mayores y menor liquidez.
Instrumentos de deuda de largo plazo
Udibonos: Este instrumento est indexado (ligado) al ndice Nacional de Precios al
Consumidor (INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y est
avalado por el gobierno federal.
Valor nominal: 100 udis.
154
Plazo: de tres y cinco aos con pagos semestrales.

Rendimiento: operan a descuento y dan una sobre tasa por encima de la inflacin
(o tasa real) del periodo correspondiente.
Bonos de desarrollo: Conocidos como Bondes, son emitidos por el gobierno
federal.
Plazo: su vencimiento mnimo es de uno a dos aos. (Existe una variante de este
instrumento con plazo de 91 das, llamado Bonde91).
Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento, con un rendimiento pagable
cada 28 das (CETES a 28 das o TIIE, la que resulte ms alta).
Obligaciones: Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan en
el mercado de valores.
Plazo: entre tres y ocho aos, su amortizacin puede ser al trmino del plazo o
en parcialidades anticipadas.
Rendimiento: dan una sobre tasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE.
Garanta: puede ser quirografaria, avalada, hipotecaria o prendara.
Certificados de participacin inmobiliaria: Ttulos colocados en el mercado burstil
por instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra
por bienes inmuebles.
Plazo: va de tres a ocho aos, y su amortizacin puede ser al vencimiento o con
pagos peridicos.
Rendimiento: pagan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o
TIIE.
Las acciones: Son ttulos que representan parte del capital social de una empresa
que son colocados entre el gran pblico inversionista a travs de la BMV para
obtener financiamiento. La tenencia de las acciones otorga a sus compradores los
derechos de un socio.
155
12.1.5. Rendimientos.
El rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas:
Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al inversionista crecer
en sociedad con la empresa y, por lo tanto, participar de sus utilidades).
Ganancias de capital, que es el diferencial -en su caso- entre el precio al que se
compr y el precio al que se vendi la accin.
El plazo en este valor no existe, pues la decisin de venderlo o retenerlo reside
exclusivamente en el tenedor. El precio est en funcin del desempeo de la
empresa emisora y de las expectativas que haya sobre su desarrollo. Asimismo,
en su precio tambin influyen elementos externos que afectan al mercado en
general.
El inversionista debe evaluar cuidadosamente si puede asumir el riesgo implcito
de invertir en acciones, si prefiere frmulas ms conservadoras, o bien, una
combinacin de ambas. De cualquier forma, en el mercado accionario siempre se
debe invertir con miras a obtener ganancias en el largo plazo, ya que -junto con
una buena diversificacin- es el mejor camino para diluir las bajas coyunturales del
mercado o de la propia accin.
La asesora profesional en el mercado de capitales es indispensable, ya que los
expertos tienen los elementos de anlisis para evaluar los factores que podran
afectar el precio de una accin, tanto del entorno econmico nacional e
internacional (anlisis tcnico) como de la propia empresa (anlisis fundamental:
situacin financiera, administracin, valoracin del sector donde se desarrolla,
etctera).
12.1.6. Participantes.
Entidades Emisoras
Son los organismos o empresas que, cumpliendo con las disposiciones
establecidas y siendo representadas por una casa de bolsa, ofrecen al pblico
inversionista, en el mbito de la BMV, valores tales como acciones, ttulos de
deuda y obligaciones.
En el caso de la emisin de acciones, las empresas que deseen realizar una oferta
pblica debern cumplir con los requisitos de listado y, posteriormente, con los
requisitos de mantenimiento establecidos por la BMV; adems de las
156
disposiciones de carcter general, contenidas en las circulares emitidas por la

CNBV.
Intermediarios burstiles
Son las casas de bolsa autorizadas para actuar en el mercado burstil. Se ocupan
de:
Realizar operaciones de compraventa de valores;
Brindar asesora a las empresas en la colocacin de valores y a los inversionistas
en la constitucin de sus carteras;
Recibir fondos por concepto de operaciones con valores, y realizar transacciones
con valores a travs del los sistema BMV-SENTRA Capitales, por medio de sus
operadores.
Los operadores de las casas de bolsa deben estar registrados y autorizados por la
CNBV y la BMV. Las comisiones que las casas de bolsa cobran a sus clientes por
el servicio de compra-venta de acciones estn sujetas a negociacin entre las
partes.
Inversionistas
Personas fsicas o morales, nacionales o extranjeras, que, a travs de una casa
de bolsa colocan sus recursos a cambio de valores, para obtener rendimientos. En
los mercados burstiles del mundo destaca la participacin del grupo de los
llamados "inversionistas institucionales", representado por sociedades de
inversin, fondos de pensiones, y otras entidades con alta capacidad de inversin
y amplio conocimiento del mercado y de sus implicaciones.
Autoridades.
Fomentan y supervisan la operacin ordenada del mercado de valores y sus
participantes conforme a la normatividad vigente. En Mxico las instituciones
reguladoras son la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP), la CNBV, el
Banco de Mxico y, desde luego, la Bolsa Mexicana de Valores.
Instituciones afines
La SD Indeval es la institucin encargada de hacer las transferencias,
compensaciones y liquidaciones de todos los valores involucrados en las
operaciones que se realizan en la BMV. Es una empresa privada que opera con la
concesin de las autoridades financieras del pas, y est respaldada por la Ley del
Mercado de Valores.
157
Para que su funcin se realice eficientemente, las casas de bolsa deben tener
previamente contratadas dos cuentas (llamadas cuentas de control) con Indeval:
una para manejar los valores y otra para manejar el efectivo. Si alguien vendi 10
acciones X, a $10 pesos, Indeval se las retira de su cuenta y las deposita en la del
comprador. Asimismo, retira de la cuenta de efectivo del comprador $10 pesos, y
los deposita en la cuenta del vendedor. Todo se hace de manera electrnica, no
hay traspaso fsico de ttulos ni de efectivo.
Las casas de bolsa pueden acceder a sus estados de cuenta en tiempo real, por
medio del sistema de informacin de la Institucin. Estos servicios implican una
gran transparencia y seguridad invaluables para todos los participantes en la
negociacin burstil. Lo que mejor ilustra la completa seguridad que Indeval otorga
al mercado, es que a lo largo de sus ms de 20 aos de operacin, nunca ha
tenido una diferencia de clculo con emisor ni casa de bolsa alguna. Su capacidad
de ser de los primeros en efectuar las operaciones bajo el esquema de entrega
contra pago, en menos de 24 horas para los ttulos de deuda y en 48 para las
acciones, lo colocan como uno de los ms eficientes mundialmente.
AMIB
Las casas de bolsa estn agremiadas en la Asociacin Mexicana de
Intermediarios Burstiles (AMIB), institucin que se dedica a fomentar el desarrollo
del sector burstil en el pas. Entre sus funciones destacan la representacin del
mismo ante autoridades y otros organismos; la promocin de estudios e
investigaciones, el desarrollo de proyectos enfocados a consolidar el mercado de
valores e incorpora y actualiza nuevas tecnologas. Est organizada en comits
integrados por representantes de los intermediarios- en los que se estudian
asuntos de inters para los miembros. Cuenta con un Centro Educativo del
Mercado de Valores, que ofrece capacitacin al personal de las casas de bolsas y
al pblico en general.
MEXDER
Mercado Mexicano de Derivados, es una sociedad annima de capital variable,
que cuenta con autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, para
proveer las instalaciones y servicios necesarios para cotizar y negociar contratos
estandarizados de Futuros y Opciones.
Los contratos celebrados en MexDer se compensan y liquidan en la Cmara de
Compensacin, a la cual se identifica con el nombre comercial de Asigna,
Compensacin y Liquidacin, constituida a travs de un fideicomiso de
administracin y pago cuyo patrimonio es integrado por las aportaciones
realizadas por los Socios Liquidadores y que acta como contraparte de todas las
operaciones efectuadas en MexDer.
158
MexDer y Asigna son entidades autorreguladas, a fin de asegurar la eficiencia,

competitividad,
orden,
transparencia
y
seguridad
del
mercado.
Actualmente, se encuentran a disposicin del pblico inversionista los Contratos
de Futuro sobre los siguientes subyacentes:
1. Divisas Dlar de Estados Unidos de Amrica (DEUA)
2. Indices Indice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores
(IPC)
3.
Tasas.
Tasa
Interbancaria
de
Equilibrio
a
28
Certificados de la Tesorera de la Federacin a 91 das (CETES)
4.Acciones
Cementos Mexicanos, S.A. de C.V. (CEMEX CPO)
Fomento Econmico Mexicano, S.A. de C.V. (FEMSA UBD)
Grupo Carso, S.A. de C.V. (GCARSO)
Grupo Financiero Banamex-Accival, S.A. de C.V. (BANACCI O)
Grupo Financiero Bancomer, S.A. de C.V. (GFB O)
Telfonos de Mxico, S.A. de C.V. (TELMEX L)
das
(TIIE)
Individuales
ndices Burstiles
La finalidad del clculo o construccin de ndices de precios accionarios es
obtener el valor representativo de un conjunto de acciones, en un momento
especfico del tiempo.
Un ndice mide el valor de una variable en el tiempo, teniendo como base una
fecha determinada. Hay muchos tipos de ndices: de natalidad, de escolaridad, de
contaminacin, econmicos, entre otros.
Un ndice de precios de acciones representa el valor de un conjunto de ttulos
accionarios en el tiempo. Las fluctuaciones en los precios de los valores cotizados
en la BMV responden a la libre interaccin entre la oferta y la demanda. La
tendencia general de las variaciones en precios de las acciones, generada por las
operaciones de compraventa durante la sesin de remates, se refleja, en tiempo
real, mediante el clculo de ndices accionarios.
Un ndice accionario se construye con series accionarias seleccionadas con base
en su representatividad, en el giro de los emisores (sector econmico al que
pertenecen), bursatilidad (facilidad con que se puede comprar o vender una
accin) y valor de mercado o capitalizacin (ltimo precio de la accin por el
nmero de acciones en circulacin). El nmero y tipo de series accionarias
consideradas para el clculo de cada uno de los ndices, vara en funcin del
ndice de que se trate.
159
Todos los ndices se recalculan (generando un nuevo valor) cada vez que se
realiza una transaccin de compraventa de acciones que incide en el precio de
alguna
de
las
series
accionarias
que
componen
su
muestra.
Es importante mencionar que cada uno de los 13 ndices que genera la BMV
puede servir como subyacente para la emisin de productos derivados (opciones y
futuros) que se cotizan en los mercados especializados.
El IPC
El Indice de Precios y Cotizaciones (IPC) se considera el indicador del desarrollo
del mercado accionario en su conjunto, en funcin de las variaciones de precios
de una seleccin de acciones (o muestra) balanceada, ponderada y representativa
del conjunto de acciones cotizadas en la BMV.
La muestra empleada para su clculo se integra por emisoras de distintos sectores
de la economa y se revisa semestralmente. En caso de que alguna emisora ya no
cumpla con el criterio de seleccin, se le reemplaza por alguna otra que si
califique.
El peso relativo de cada una de las series accionarias que componen la muestra
para el clculo del IPC se explica por su valor de mercado. Es decir, se trata de un
ndice ponderado por valor de capitalizacin. Esto significa que el cambio en el
precio de una accin integrante del ndice influye en su evolucin de acuerdo al
peso relativo que dicha accin tiene en la muestra. As, un cambio en el precio de
una serie accionaria con un alto valor de mercado, impacta en mayor medida el
valor IPC que cuando ocurre un cambio equivalente en el precio de una serie
accionaria de menor valor de mercado.
La fecha base de clculo del principal ndice burstil es el 30 de octubre de 1978 =
100. Se consideran en l 35 series accionarias clasificadas como de alta y media
bursatilidad, es decir, las ms negociadas del mercado tanto por volumen como
por importe.
A diferencia de otros ndices de este tipo, el valor del IPC se relaciona con el da
anterior y no con el valor de la fecha base, debido a que la muestra es revisada
peridicamente con el objeto de considerar a las emisoras lderes, y no permitir
que sta se vuelva anacrnica y obsoleta, perdiendo consecuentemente su
representatividad.
Factores de ajuste
En virtud de que el valor de capitalizacin de las emisoras es utilizado como
elemento ponderador dentro de la muestra, cualquier cambio en el nmero de
valores inscritos modifica el valor del ndice. En consecuencia, se requiere
modificar el valor de las emisoras que decreten derechos (pago de dividendos) o
registren movimientos corporativos (escisiones, fusiones, suscripcin,
160
capitalizacin), aplicando un factor de ajuste al valor de capitalizacin del da

previo a la emisin del derecho o del movimiento corporativo, para eliminar su
influencia sobre el precio de las series accionarias que componen el IPC y as
mantener su fidelidad.
ndice Mxico (INMEX)

El INMEX es un ndice ponderado por el valor de capitalizacin de las emisoras
que integran la muestra. A diferencia del IPC, la ponderacin (peso relativo) de
una sola serie accionaria no puede ser mayor a 10% al comienzo o inicio del
periodo de vigencia de la muestra.
El INMEX se ajusta por valor de capitalizacin y por derechos decretados por las
emisoras. Sin embargo, no se ajusta por dividendos en efectivo.
La muestra del INMEX abarca de 20 a 25 emisoras en sus series ms
representativas y con los niveles ms altos de bursatilidad. En la muestra,
nicamente se incluye una serie por emisora. La serie seleccionada ser la ms
representativa de la emisora en cuanto a bursatilidad, capitalizacin y liquidez. Se
consideran series accionarias de emisoras cuyo valor de mercado mnimo sea de
$100 millones de dlares.
La muestra es revisada cada seis meses. El tamao de la muestra no es fijo y
puede ser modificado al momento de la revisin, de acuerdo con el nmero de
emisoras que en ese momento cumplan con los criterios de seleccin.
La fecha base del INMEX es el 30 de diciembre de 1991= 100.
ndices sectoriales
A los dos ndices accionarios descritos anteriormente (IPC e INMEX) se suman
siete sectoriales que reflejan el comportamiento de ciertas reas de actividad
econmica (o sectores) que la BMV define de acuerdo al giro principal de actividad
de las emisoras.
El mtodo utilizado para el clculo de los ndices sectoriales es el mismo que para
el IPC, variando nicamente el tamao de las muestras y los valores que las
integran.
161
12.1.7. Sistema De Negociacin

BMV-SENTRA Capitales
BMV-SENTRA Capitales es la plataforma tecnolgica desarrollada y administrada
por al Bolsa Mexicana de Valores (BMV), para la operacin y negociacin de
valores del mercado de capitales.
Este sistema, totalmente descentralizado y automatizado, permite negociar valores
en tiempo real, a travs de cientos de terminales de computadora interconectadas
por una red, ubicadas en las casas de bolsa y controladas por la estacin de
Control Operativo, de la BMV. Las operaciones se cierran o se ingresan a travs
de los formatos que aparecen en pantalla, en los que se especifica la emisora,
serie, cantidad y precio de los valores que se desean comprar o vender.
Control Operativo monitorea toda la sesin de remate, llevando un estricto registro
de todos los movimientos, los usuarios, las polticas y los parmetros del sistema.
El personal de dicha rea cuenta con dos clases de pantallas para facilitar la
supervisin del mercado: una para consulta, en la que aparece la misma
informacin a la que tienen acceso todos los usuarios: posturas de compra y
venta, volmenes, precios, bajas, alzas y ltimo precio de todas las acciones. En
esta clase de pantalla, los usuarios pueden clasificar a las emisoras de acuerdo
con cualquier criterio que ellos determinen: tipo de valor, sector, etc.
La otra clase de pantalla, aquella reservada para el uso del personal de Control
Operativo, no slo detalla todas las operaciones que se realizan (incluso, quin las
hace y desde qu terminal) sino que tambin permite intervenir en el proceso de
negociacin del mercado, cuando hay un error, cancelacin, suspensin o para
difundir
algn
informe
a
los
participantes
en
el
mercado.
El sistema BMV-SENTRA Capitales fue desarrollado por personal de la propia
BMV, y cumple con los estndares internacionales ms estrictos de comodidad de
operacin, confiabilidad y seguridad. Todas las posturas que van siendo
ingresadas durante la sesin de remates quedan registradas en centsimas de
segundo, con lo que existe una certeza total de quin ofert primero en cada
transaccin.
Lotes y Pujas
Se denomina "lote" a la cantidad mnima de ttulos que convencionalmente se
intercambian en una transaccin. Para el mercado accionario, un lote se integra de
mil ttulos.
Se denomina "puja" al importe mnimo en que puede variar el precio unitario de
cada ttulo, y se expresa como una fraccin del precio de mercado o valor nominal
de dicho ttulo. Para que sea vlida, una postura que pretenda cambiar el precio
vigente de cualquier ttulo lo debe hacer cuando menos por el monto de una puja.
162
Lotes y pujas cumplen con el propsito de evitar la excesiva fragmentacin del

mercado y permitir el manejo de volmenes estandarizados de ttulos.
Picos
Se denomina pico a la cantidad de ttulos menor a la establecida por un lote. Las
transacciones con picos deben efectuarse al ltimo precio y estn sujetas a reglas
particulares de operacin.
Ventas en Corto
Se denomina as a una modalidad de operacin que consiste en la venta de ttulos
que no se tienen, mediante el recurso llamado "de posicin corta". El vendedor
debe obtener en prstamo los ttulos que negoci, de parte de un prestamista
autorizado y bajo compromiso de devolver ttulos equivalentes, en igual cantidad,
en la fecha preestablecida y con un premio como retribucin por el prstamo.
Las ventas en corto contribuyen a estabilizar los precios, porque implican una
operacin inversa a la tendencia del mercado. Si la tendencia de los precios es a
la baja, aqullos que vendieron en corto a un precio mayor podrn generar una
utilidad al recomprar los ttulos, lo que a su vez incrementar la demanda de los
mismos; si la tendencia de los precios es a la alza, la venta en corto producir el
efecto contrario.
Las ventas en corto ofrecen la posibilidad de: permitir el aprovechamiento de las
tendencias descendentes en el precio de valores, contribuir a la emisin de
productos derivados. No se pueden negociar picos al realizar ventas en corto, y el
precio al que se cierra la operacin ser siempre una puja arriba del o igual al
hecho precedente o ltima transaccin realizada, segn lo establecen las reglas
referidas a este tipo de operacin.
Horarios de Operacin
La operacin de valores se realiza durante la sesin de remates, cuyo horario lo
establece y da a conocer la BMV. Si por alguna circunstancia se acuerda cambiar
el horario, la BMV lo debe anunciar cuando menos con cinco das hbiles de
anticipacin.
Una sesin de remates del mercado de capitales, se lleva a cabo de 8:30 a 15:00
de lunes a viernes para el mercado de capitales y de 8:00 a 14:30 para el de
ttulos de deuda.
163
Suspensin de Operaciones
Para evitar fluctuaciones excesivas y errticas en los precios, y con el objeto de
procurar la incorporacin de toda informacin relevante en el proceso de toma de
decisiones por parte de los participantes en el mercado accionario, la BMV ha
establecido un sistema de suspensin de operaciones. Si el precio de mercado de
una accin excede, con respecto al precio de apertura, los rangos de fluctuacin
establecidos (a la alza o a la baja), su cotizacin es suspendida por un lapso
determinado, al final del cual se reinicia la operacin, tomando como base el
precio de la ltima transaccin concertada y fijando nuevos rangos de fluctuacin.
Las acciones negociadas simultneamente en la BMV y en mercados
internacionales no se encuentran sujetas al sistema de suspensin de operaciones
antes descrito.
Suspensin de Registro
El Consejo de Administracin de la BMV tiene la facultad de suspender el registro
de un determinado valor, lo que automticamente suspende su operacin. Dicha
suspensin se da si el emisor no cumple con las obligaciones, normas y requisitos
administrativos, pero sobre todo, si a juicio de la BMV se suscitan, por razones
imputables al emisor, condiciones que puedan causar perjuicios al pblico
inversionista, u operaciones fuera de los sanos usos y prcticas del mercado. Al
realizar y dar a conocer tal suspensin, la BMV debe fundamentar su decisin y
fijarle un plazo de duracin.
12.1.8. Conclusin.
El sistema burstil, es sin lugar a duda, un novedoso medio por el cual las
empresas obtienen un financiamiento mucho ms efectivo que el que obtuviesen
en el sistema bancario, y donde a su vez, inversionistas interesados en hacer
trabajar sus excedentes, tengan una alternativa donde puedan obtener un
rendimiento en muchos casos mas atractivo que si lo buscaran en el mismo.
Dado su atractivo, tambin tiene un grado de riesgo mayor que obtener un
financiamiento bancario, es donde las instituciones que regulan esta actividad
entran en escena con el fin de dar al potencial inversionista y al que busca
financiamiento, la ms ptima orientacin para poder participar satisfactoriamente
en este medio.
164
12.2.- SOCIEDADES PARA EL DEPSITO DE VALORES.
REQUISITOS LEGALES PARA LA CONSTITUCIN DE UNA INSTITUCIN

PARA EL DEPSITO DE VALORES.
La Ley del Mercado de Valores expone las exigencias que deben reunirse
para la constitucin y funcionamiento de una de estas Instituciones, reiterando que
an cuando en la prctica solamente exista una, no hay limitante legal para
constituir varias de ellas. Expondremos tales requisitos siguiendo el mismo orden
que establecimos en los casos de Casas de Bolsa, no sin antes expresar que
como en los casos de esos intermediarios con valores, las Instituciones para el
Depsito de Valores tambin deben constituirse como Sociedades Annimas; por
tanto, tambin son aplicables las condiciones ms importantes establecidas por
los artculos 6 y 91 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
1.- Nombre, nacionalidad y domicilio de las personas que constituyan a la
sociedad.
Hemos omitido deliberadamente la mencin a personas fsicas que
efectuamos en el caso de Casas de Bolsa, ya que la Ley del Mercado de Valores
determina, que slo podrn ser socios de las Instituciones para el Depsito de
Valores, Banco de Mxico, casas de bolsa, instituciones de crdito,
administradoras de fondos para el retiro, sociedades de inversin, sociedades
operadoras de sociedades de inversin, sociedades distribuidoras de acciones de
sociedades de inversin y entidades que acten con el referido carcter,
instituciones de seguros y de fianzas, sociedades controladoras de grupos
financieros, bolsas de valores, contrapartes centrales de valores y dems
personas que autorice la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. Es evidente
que la nacionalidad de ellas es mexicana, aunque se trate de filiales de
Instituciones Financieras del Exterior, cuyo concepto en trminos de lo
preceptuado por la Ley del Mercado de Valores, confirma este supuesto;
lgicamente el domicilio de los socios debe situarse en territorio nacional.
En relacin con lo anterior, la propia Ley del Mercado de Valores, manda
que cada socio solamente podr ser propietario de una accin del capital social de
la Institucin para el Depsito de Valores, e igualmente tal precepto determina que
el nmero de los socios no podrn ser inferior a 20.
Finalmente, es preciso anotar que no existe impedimento para que una Institucin
para el Depsito de Valores participe en el capital social de otra de esas
Instituciones.
2. El objeto de la sociedad.
165
Es evidente que el objeto de estas sociedades es el que se incluye como

rubro de actividades y servicios del artculo 280 de la Ley del Mercado de Valores:
stos son;
2.1) Otorgar los servicios de depsito, guarda, administracin, compensacin,
liquidacin y transferencia de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores,
en favor de:
2.1.a) Entidades financieras nacionales o extranjeras.
2. 1.b) Otras personas que renan las caractersticas que establezca la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores mediante disposiciones de carcter general.
2.2) Otorgar servicios de depsito, guarda, administracin, compensacin,
liquidacin y transferencia de valores y prestar de otros servicios inherentes a las
funciones que les son propias en favor de entidades financieras, instituciones de
crdito nacionales o del exterior o instituciones para el depsito de valores
extranjeras, as como recibir dichos servicios de las entidades que corresponda,
ajustndose a las disposiciones de carcter general que expida la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores.
2.3) Entregar valores que mantengan en depsito, mediante anotaciones en
cuenta que lleven a sus depositantes con motivo de las operaciones que realicen
sobre dichos valores o conforme a las instrucciones que reciban de stos, as
como hacer constar mediante los asientos correspondientes en cuenta los
derechos patrimoniales de los depositantes.
2.4) Proporcionar servicios para la compensacin y liquidacin de operaciones con
valores que realicen sus depositantes, sin asumir el carcter de contraparte en
dichas transacciones.
2.5) Operar sistemas de negociacin para que sus depositantes celebren
operaciones de prstamo de valores.
2.6) Intervenir en operaciones mediante las cuales se constituya prenda burstil
sobre los valores que les sean depositados, sin responsabilidad ante la eventual
ejecucin de la prenda, salvo que acten de manera negligente o en
contravencin de las instrucciones del depositante.
2.7) Llevar el registro de acciones representativas del capi tal social de sociedades
annimas y realizar las inscripciones correspondientes en los trminos y para los
efectos a que se refieren los artculos 128 y 129 de la Ley General de Sociedades
Mercantiles.
2.8) Expedir certificaciones de los actos que realicen en el ejercicio de las
funciones a su cargo.
2.9) Administrar los valores que se les entreguen en depsito, a solicitud del
depositante, en cuyo caso slo podrn hacer efectivos los derechos patrimoniales
que deriven de los mismos. Tratndose de depositantes domiciliados en el
extranjero, las instituciones para el depsito de valores podrn ejercer los
derechos corporativos inherentes a los ttulos, siempre que, en cada caso, reciban
instruccin por escrito sobre el sentido en que habrn de cumplir con tal
representacin.
2.10) Realizar actos necesarios para la consecucin de su objeto social.
2.11) Las anlogas, conexas o complementarias de las anteriores, que les sean
autorizadas por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, mediante
disposiciones de carcter general.
166
3. La denominacin social.
En el caso de Instituciones para el Depsito de Valores, la Ley no omite expresar
que a la denominacin de la sociedad deben agregarse las palabras Institucin
para el Depsito de Valores, segn se aprecia en la propia Ley del Mercado de
Valores.
4. Su duracin.
Al igual que la mayora de las sociedades de sector financiero, se seala
que la duracin de la Institucin para el Depsito de Valores de que se trata podr
ser indefinida.
5. El importe del capital social, el nmero, valor nominal y naturaleza de las
acciones en que se divide el capital social.
Nada seala nuestra Ley en cuanto a la composicin o diversificacin del
capital social de una Institucin para el Depsito de Valores, por lo que puede
constituirse a gusto del abogado corporativo, pudiendo existir una sola serie de
acciones o varias de ellas.
No obstante la grave omisin anteriormente evidenciada, existen reglas aplicables
a las acciones en que se divide el capital social de una Institucin para el Depsito
de Valores:
a) Las acciones deben mantenerse depositadas en la propia Institucin.
b) La transmisin de acciones slo podr efectuarse al Banco de Mxico, casas de
bolsa, instituciones de crdito, administradoras de fondos para el retiro,
sociedades de inversin, sociedades operadoras de sociedades de inversin,
sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin y entidades que
acten con el referido carcter, instituciones de seguros y de fianzas, sociedades
controladoras de grupos financieros, bolsas de valores, contrapartes centrales de
valores y dems personas que autorice la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico; si alguna de estas Instituciones deja de tener el carcter necesario para
ser accionista de la Institucin para el Depsito de Valores, la accin de su
propiedad deber serle reembolsada por la propia Institucin para el Depsito de
Valores.
6. Forma conforme a la cual haya de administrarse a la Institucin para el
Depsito de Valores.
El consejo de administracin de las instituciones para el depsito de valores
estar integrado por un mnimo de cinco y un mximo de quince consejeros
propietarios, de los cuales cuando menos el veinticinco por ciento debern ser
independientes. Por cada consejero propietario se designar a su respectivo
suplente, en el entendido de que los consejeros suplentes de los consejeros
independientes, debern tener este mismo carcter.
Los representantes del Banco de Mxico y de la Banca de Desarrollo,
formarn parte de dicho consejo, cuando estas entidades tambin sean socios, los
cuales, en su caso, se considerarn como independientes.
El presidente del consejo tendr voto de calidad en caso de empate.
167
Los nombramientos de consejeros, comisarios, director general y auditores

externos, de las instituciones para el depsito de valores, debern recaer en
personas que acrediten contar con calidad tcnica, honorabilidad e historial
crediticio satisfactorio, amplios conocimientos y experiencia en materia financiera
o administrativa, de acuerdo con las prevenciones contenidas en la Ley del
Mercado de Valores.
7. Bases para disolucin y liquidacin de las Instituciones para el Depsito
de Valores y, en su caso, para que puedan entrar en estado de quiebra o concurso
mercantil.
Al igual que en las Casas de Bolsa, estos procedimientos se regirn por lo
sealado en la Ley General de Sociedades Mercantiles y en la Ley de Concursos
Mercantiles, salvo por lo que se refiere a lo siguiente:
a) El cargo de liquidador, conciliador o sndico corresponder a la persona que
para tal efecto autorice la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
b) Dicha Secretara podr solicitar la declaratoria de con curso mercantil de la
institucin para el depsito de valores de que se trate.
8. El nombramiento de uno o varios comisarios.
La Ley del Mercado de Valores, seala que el consejo de administracin
podr establecer los comits que estime necesarios para el mejor desempeo de
las funciones de la sociedad, pero en todo caso deber contar con al menos un
comit que se encargue de las funciones de auditoria, el cual ser presidido por un
consejero independiente.
REQUISITOS
ADMINISTRATIVOS
PARA
CONSTITUCIN
Y
FUNCIONAMIENTO DE UNA INSTITUCIN PARA EL DEPSITO DE VALORES
De acuerdo con lo estudiado con anterioridad, podemos enumerar
brevemente cuales son esos requerimientos para la constitucin y funcionamiento
de las Instituciones para el Depsito de Valores.
1. Como en todo el medio financiero, la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico es la autoridad encargada de con ceder la autorizacin de las Instituciones
para el Depsito de Valores, incluyendo la aprobacin y autorizacin tanto del acta
constitutiva como las reformas que a ella se practiquen. Esta autorizacin deber
ir acompaada de la opinin de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
En estos casos, la Institucin para el Depsito de Valores de que se trate,
deber entregar copia certificada tanto de su acta constitutiva como de sus
reformas, incluyendo de las asambleas que celebre, tanto a la Secretara de
Hacienda como a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
2. La autorizacin por parte de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico,
permitir que la Institucin para el Depsito de Valores pueda ser inscrita en el
Registro Pblico del Comercio.
168
3. Autorizada que sea para constituirse una sociedad como una Institucin
para el Depsito de Valores, la concesin, as como sus modificaciones se
publicarn en el Diario Oficial de la Federacin, a costa de la propia Institucin
para el Depsito de Valores.
4. Los aranceles que las instituciones para el depsito de valores cobren
por sus servicios debern ser autorizados por la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores, la cual tendr facultad para formular observaciones y ordenar
modificaciones.
5. La Comisin Nacional Bancaria y de Valores tendr las siguientes
facultades en esta materia administrativa:
a) Autorizar el catlogo de cuentas de las Instituciones para el Depsito de
Valores.
b) Dictar las reglas de capital contable aplicables a estas Instituciones para el
Depsito de Valores.
c) Podr ordenar visitas de inspeccin e intervenirlas administrativamente, con el
objeto de suspender, normalizar o liquidar las operaciones que celebren las
Instituciones para el Depsito de Valores que pongan en peligro su solvencia,
estabilidad o liquidez, o que sean violatorias a las leyes o dems disposiciones
administrativas.
d) Autorizar los libros y documentacin contable de las Instituciones para el
Depsito de Valores, quienes las podrn microfilmar, grabar en formato digital,
medios pticos o magnticos o en cualquier otro medio que autorice la Comisin
Nacional Bancaria de Valores.
Debe distinguirse que los documentos referidos son los que genera la Institucin
para el Depsito de Valores, ms no aquellos que les entregan los depositantes,
puesto que ellos constituyen la materia del depsito mismo, por lo que en ningn
caso pueden ser destruidos.
6. Otro de los requisitos administrativos indispensables para la operacin y
funcionamiento de las Instituciones para el Depsito de Valores lo constituye la
obligacin de elaborar un reglamento interno, mismo que debe ser previamente
aprobado por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y por el Banco de
Mxico; dicho reglamento deber contener en trminos de lo acotado por la Ley
del Mercado de Valores, los siguientes elementos:
a) El depsito de valores o depsito en administracin de valores que implique la
entrega, as como los procedimientos para su entrega o devolucin, o bien, para la
elaboracin de constancias de depsito.
b) Procedimientos para la determinacin de las nomenclaturas de los valores
sobre los cuales presten sus servicios de depsito o liquidacin.
c) Los procedimientos que deben seguirse para la anotacin en cuenta,
compensacin y liquidacin de las operaciones que se realicen respecto de los
valores materia de depsito.
d) Procedimientos para el ejercicio y, en su caso, pago de los derechos
patrimoniales relativos a los valores depositados.
e) Los derechos y obligaciones de los depositantes, as corno contratos
celebrados con los mismos.
f Las modalidades para la prestacin de los servicios.
169
g) Los procedimientos aplicables para el caso de incumplimiento de operaciones

con valores depositados, celebradas por los depositantes.
h) Las penas convencionales para casos de incumplimiento.
ACTIVIDADES QUE PUEDEN REALIZAR LAS INSTITUCIONES PARA EL

DEPSITO DE VALORES
La Ley del Mercado de Valores introduce las materias que configuran los
servicios que prestarn las Instituciones para el Depsito de Valores; tal precepto
seala que el servicio que suministran las Instituciones para el Depsito de
Valores se declara de inters pblico, considerndose como tal el destinado a
satisfacer las necesidades de inters general relacionados con el depsito,
guarda, administracin, compensacin, liquidacin y transferencia de valores, los
cuales ya hemos citado como elementos integrantes del reglamento interno de
una Institucin para el Depsito de Valores.
La comprensin de las actividades enunciadas nos permitir englobar de
manera precisa las actividades de una Institucin de esta clase, no sin antes
mencionar que para el otorgamiento de esos servicios que a continuacin
pretendemos explicar, es necesario que el interesado constituya y mantenga una
cuenta especfica con la Institucin para el Depsito de Valores, con el objeto de
que los valores que le corresponden a tal depositante tanto por cuenta propia
como por cuenta ajena, sean en ella como operaciones de guarda, administracin,
compensacin, liquidacin y transferencia.
a) Depsito y Guarda de Valores
Sin demrito de la importancia que tienen las dems operaciones que
comentaremos en este apartado, constituye el alma de las Instituciones para el
Depsito de Valores precisamente la custodia de stos para su conservacin; es
decir la tutela o vigilancia fsica que sobre valores y documentos ser ejercida.
Esta actividad inicia cuando las Instituciones para el Depsito de Valores reciben
cualquiera de los documentos que se citan en la Ley del Mercado de Valores de
Casas de Bolsa, Bolsas de Valores, Contrapartes Centrales, Instituciones de
Crdito, de Seguros y de Fianzas, Sociedades de Inversin y de Sociedades
Operadoras de Sociedades de Inversin, quienes a su vez los han recibido o de
sus clientes como en los casos de las citadas Casas de Bolsa e Instituciones de
Crdito, o los han adquirido directamente como en los casos de las Sociedades de
Inversin o sus operadoras.
Sin embargo para entender esa custodia, se hace necesario comentar brevemente
la clasificacin del contrato de depsito mercantil, ya que las finalidades que
perseguimos as lo ameritan. No obstante, no debemos soslayar que en nuestra
materia el depsito lo puede efectuar tanto el emisor de los valores como el
adquirente de stos, segn ya qued precisado.
El depsito es un contrato en el que el depositario se obliga frente al
depositante a recibir una cosa, sea mueble o inmueble, obligndose igualmente a
restituirla al depositante cuando ste se lo pida.
170
La doctrina del Derecho Mercantil escinde entre dos clases de depsitos,

estudiados desde un punto de vista general:
1. Depsito regular.
Consiste solamente en la custodia o conservacin material de la cosa depositada,
por lo que al finalizar el depsito, el depositante recibir del depositario la misma
cosa entregada. En este caso como lo expresa Rafael de Pina Vara, el depositario
no puede disponer ni usar de las cosas que con ese carcter le son entregadas.
Tratndose de valores y desde un punto de vista general, esta clase de depsito
es aplicable cuando el depositante de los valores es su propio emisor, depsito
que como ya expresamos, se realiza en una Institucin para el Depsito de
Valores a travs de Casas de Bolsa, Bolsas de Valores, Contrapartes Centrales,
Instituciones de Crdito, de Seguros y de Fianzas, Sociedades de Inversin y de
Sociedades Operadoras de Sociedades de Inversin, nacionales o extranjeras, en
trminos de lo sealado por la Ley del Mercado de Valores. Una vez que los
valores dejen de cotizar por cancelacin, redencin, amortizacin o cualquier otra
causa, los mismos ttulos que los representan y que fueron entregados por el
depositante, le sern devueltos a su emisor.
2. Depsito irregular.
Entendido como aquel, en el que las partes convienen que el depositario
adquiera la propiedad de los bienes deposita dos, pudiendo por tanto disponer de
ellos, con la obligacin de restituir al trmino del depsito otros bienes de la misma
especie y calidad; en estos casos, las cosas depositadas no son exactamente las
mismas que fueron entregadas al constituirse el contrato de depsito.
Tambin desde un punto de vista general, el depsito irregular es el que se utiliza
diariamente con los clientes no emisores de los valores, en las transacciones de
conservacin o guarda de ttulos valor que adquieren, ya que si bien es cierto que
el depsito inicial lo realiza el emisor de los propios valores y que dicho depsito
no se efecta para que la Institucin para el Depsito de Valores adquiera la
propiedad de los valores materia del depsito, una vez que stos son adquiridos
por diversos clientes, debera suponerse que deben ser fsicamente entre gados;
pese a lo cual, al constituirse el depsito de valores en una Institucin de las que
estarnos estudiando, el depositario que en este caso es la Institucin para el
Depsito de Valores, al ser requerida por el cliente o depositante, le entregar o
transferir ttulos valor sin que stos sean especficamente los mismos que recibi,
pero siempre y cuando sean de la misma especie y calidad.
A efecto de aclarar esta afirmacin, podernos establecer el siguiente
ejemplo:
Una persona adquiere a travs de su Casa de Bolsa o de una Institucin de
Crdito obligaciones que emite una Sociedad Annima; la Casa de Bolsa o
Institucin de Crdito no entrega al cliente los ttulos fsicos que amparan las
obligaciones, ya que stos se encuentran depositados en una Institucin para el
Depsito de Valores desde antes de su colocacin y negociacin a travs de
Bolsa, siendo depositante el emisor de tales obligaciones; la Casa de Bolsa o
Institucin de Crdito respectiva entregar a este cliente un comprobante que
171
especificar entre otras situaciones, la clase de valor, emisor, emisin, clave de

pizarra asignada en Bolsa, valor nominal, etctera.
Una vez que el cliente requiera sus ttulos porque pretenda cambiarse de Casa de
Bolsa o de Institucin de Crdito o simplemente venderlos; la Casa de Bolsa o
Institucin de Crdito en la que primeramente hizo sus adquisiciones, ordenar a
la Institucin para el Depsito de Valores que pro ceda a traspasar stos a la
cuenta de la nueva Casa de Bolsa o Institucin de Crdito que elija el cliente
respectivo o que proceda a liquidarlos; no obstante esos ttulos valores pueden no
ser exactamente los mismos que adquiri, pensemos que tal cliente compr
obligaciones de una sociedad que son amparadas por un slo ttulo en la
Institucin para el Depsito de Valores, llamado macrottulo; en este caso no
podemos afirmar cuales de todas las obligaciones contenidas en el ttulo nico son
las que compr el cliente, por tanto la obligacin de la Casa de Bolsa o Institucin
de Crdito se cumple con que realice el traspaso, liquidacin o entrega de la
misma clase de obligaciones que tiene registradas el cliente, es decir, que renan
las mismas caractersticas de emisor, emisin, clave de pizarra asignada en Bolsa,
valor nominal, etctera; de ah que se exprese que las operaciones que realizan
principalmente las Casas de Bolsa e Instituciones de Crdito con las Instituciones
para el Depsito de Valores, sean ejecutadas como simples asientos contables; de
lo contrario se requerira un ttulo por cada valor depositado.
Retomando nuestro ejemplo, una Sociedad Annima emite 100,000 obligaciones
que consecuentemente requeriran de otros tantos ttulos que las ampararan para
poder individualizar a cada una y, en su negociacin, saber a quien pertenece
cada una de esas 100,000 obligaciones.
Todas estas afirmaciones tienen su base en el artculo 338 del Cdigo de
Comercio, mismo que permite que depositante y depositario celebren los contratos
que convengan para que el segundo disponga de las cosas depositadas, ms en
el caso de Instituciones para el Depsito de Valores, la disposicin no es para s
mismas sino para efectos de la operacin del Mercado de Valores.
Por otra parte y ya situados en puntos especficos del con trato de depsito,
la doctrina del Derecho Mercantil encabezada principalmente por Jorge Barrera
Graff y Ral Cervantes Ahumada, se ha adentrado en el estudio de las
operaciones de depsito en particu1ai destacando el depsito bancario de ttulos,
a pesar de lo cual tal operacin no est reservada exclusivamente a las
Instituciones de Crdito; se establece que dentro de estas operaciones existen dos
tipos o especies de depsito, sean regulares o irregulares:
a) Depsito simple.
Es aqul que encierra solamente una operacin de custodia, en la que el
depositario cumple con sus obligaciones guardando materialmente el o los ttulos,
siendo aplicables las reglas tanto mercantiles como civiles para el Depsito.
b) Depsito en administracin.
Consiste no slo en la guarda material de los ttulos de crdito, sino tambin
confiere al depositario las facultades para ejercer los derechos patrimoniales o
corporativos que derivan de los propios ttulos de crdito.
172
En nuestro estudio nos interesan ambos tipos de depsito, ya que como

vimos con anterioridad, el primer tipo es aplicable cuan do el depositante es el
emisor de los valores, por lo que adems de tratarse de un depsito regular, se
trata de un depsito simple, mientras que la segunda clase de operaciones de
depsito de ttulos en administracin, encierran el germen de las operaciones
autorizadas para las Instituciones para el Depsito de Valores cuando el
depositante es el adquirente de tales valores, ya que como tambin ser expuesto,
en este caso las Instituciones para el Depsito de Valores no slo conservan la
tenencia material del ttulo, sino que ejecutan operaciones patrimoniales y
corporativas por cuenta de los depositantes. Ms resulta fundamental reincidir en
la afirmacin de que tales operaciones no se limitan a ttulos de crdito sino a
valores en general, cuyo concepto y alcance son definidos por la Ley del Mercado
de Valores, de ah la incapacidad del Derecho Mercantil y del Derecho Civil de
agrupar esta nueva especie de depsito de valores en custodia y administracin.
As tambin debemos considerar que el segundo tipo de depsito ser irregular y
en administracin.
En relacin con este tema, consideramos til enlistar las referencias aplicables al
contrato de depsito mercantil, previstas en los artculos 332 a 338 del Cdigo de
Comercio:
1. El depsito es mercantil cuando las cosas depositadas son objeto del comercio.
Como ya lo comentamos en el captulo primero de esta obra, las operaciones con
valores son actos de comercio, segn lo apunta el artculo 75 del Cdigo de
Comercio en su fraccin XX.
2. El depsito queda constituido, mediante la entrega al depositario de la cosa que
constituye su objeto.
No debemos olvidar que en nuestra materia existen dos tipos de depsito,
el que realiza el emisor de valores y el que realiza el cliente una vez que ha
adquirido alguno o todos esos valores.
Como determinamos en el ejemplo citado para comprender el depsito
irregular en nuestra materia, el depsito inicial lo efecta la Sociedad Mercantil
emisora, que a travs de una Casa de Bolsa o Institucin de Crdito colocar los
valores entre el pblico; no obstante cuando cada persona realiza operaciones de
compraventa sobre tales valores, en teora los debe recibir; es por eso que la
Casa de Bolsa o Institucin de Crdito a travs de la cual los adquiere, realiza un
nuevo depsito conocido corno virtual en la Institucin para el Depsito de
Valores, lo que en realidad sucede es que esta ltima Institucin realiza las
anotaciones correspondientes en la cuenta de la Casa de Bolsa o de la Institucin
de Crdito, y stas a su vez en la del cliente, sin que los valores negociados
circulen de un lugar a otro como en teora habra de suponerse; por ende, estas
operaciones se realizan como traspasos contablemente hablando.
3. En la conservacin del depsito responder el depositario de los menoscabos,
daos y perjuicios que las cosas depositadas sufrieren por su malicia o
negligencia.
En este caso, es claro que la Institucin responder de los daos que se causen a
los ttulos que representan a los valores que se encuentran depositados en los
recintos que ocupa las primeras, precisamente con el objeto de custodiar valores.
Asimismo si existe algn perjuicio causado al depositante, entonces existir
173
responsabilidad de la Institucin para el Depsito de Valores, siempre que tales

perjuicios sean sufridos como consecuencia de negligencia o mala fe del personal
del propio instituto depositario.
De todo lo expuesto, podemos comentar que las operaciones de guarda que la
Ley del Mercado de Valores reserva a las Instituciones para el Depsito de
Valores, consisten en la custodia material de los bienes depositados, en su
vigilancia o tutela para conservacin de stos. El mecanismo que se sigue en los
depsitos recibidos del emisor es el de la entrega fsica de o los ttulos que los
representan, mientras que el segundo es el denominado depsito virtual que
realiza el cliente a la Casa de Bolsa o Institucin de Crdito, y de cualquiera de
ambas Instituciones a la Institucin para el Depsito de Valores, aunque como lo
comentamos, en realidad los valores ya estn en depsito en esta ltima
Institucin, lo cual tampoco impide que el cliente pueda tener en algunos casos los
ttulos fsicos que representen algunos valores, como en el caso de acciones de
Sociedades Annimas; en este caso el depsito sera real y no virtual.
Por otra parte, debemos recordar que en el captulo segundo de esta obra,
sealamos que para que una Casa de Bolsa pudiera efectuar operaciones de
administracin y manejo de la cartera de valores propiedad de una persona, es
necesario que dicha persona confiera a las Instituciones para Depsito de Valores
un endoso en administracin en ellos cuando stos son nominativos, lo cual
justifica la tenencia de valores por parte de tales Instituciones, as como su
ejercicio en las materias de guarda, administracin, compensacin, liquidacin y
transferencia. Sin embargo, al no tenerse materialmente los ttulos fsicos que
amparan los valores, se dificulta la existencia de este endoso, y ms cuando los
valores se contienen en un solo macrottulo, ya que en cualquier caso el endoso
debe constar en el propio ttulo o en una hoja adherida al mismo; de ah que en la
prctica, en muchas ocasiones ni siquiera existe tal endoso en administracin.
Para concluir con los anteriores argumentos, se debe expresar que la Ley del
Mercado de Valores, ordena que el depositante de valores ser responsable de la
autenticidad de stos, y de la validez de las transacciones que les sean
inherentes, por lo que las Instituciones para el Depsito de Valores no tienen
responsabilidad por los defectos, legitimidad o nulidad de los propios valores o
transacciones, respecto del cual queremos tambin puntualizar las siguientes
afirmaciones:
1. No se especifica quien es el depositante al que se refiere el precepto, por
lo que razonando en la primera parte de la redaccin antes transcrita, se refiere no
al depositante inicial de los mismos, es decir a su emisor, sino a la Casa de Bolsa
u otra entidad financiera que materialmente efecta el depsito fsico por cuenta
de aqul, por lo cual consideramos que es un exceso responsabilizarlas de una
situacin que les es ajena y que es propia de un tercero.
2. Lo antedicho se corrobora en virtud que las transacciones que con ellos
se realicen, en la generalidad de los casos, de forma inicial sern ejecutadas por
la Casa de Bolsa u otra entidad financiera que materialmente efectu el depsito
fsico, lo cual se verifica al momento de la colocacin de valores ante el pblico
para que se puedan celebrar operaciones de compraventa, que como expresamos
anteriormente, se le de nomina cruce.
b) Servicios de Administracin
174
La Ley de la Mercado de Valores es explcita en cuanto a esta cuestin; la

administracin de valores representa la posibilidad de que la Institucin para el
Depsito de Valores pueda hacer efectivos los derechos patrimoniales que derivan
de los valores que se mantienen en depsito, pudiendo en consecuencia llevar a
cabo el cobro de amortizaciones, pago de dividendos en efectivo o en acciones,
intereses u otros conceptos de ese rubro.
Para la consecucin de los fines recin anotados, se deben observar las
siguientes premisas que forman la mecnica operativa de una Institucin para el
Depsito de Valores:
b. 1) Cuando un emisor celebre alguna asamblea que tenga como materia los
valores que ha emitido o que, en su caso, pueda perjudicar o quiera beneficiar a
los tenedores de stos, debe comunicarlo por escrito a la Institucin para el
Depsito de Valores, con cuando menos un da de anticipacin al da en que ser
publicada la convocatoria respectiva, que generalmente se practica con 15 das de
anticipacin a la fecha de la celebracin de la propia asamblea; el objeto de este
aviso lo constituye el que la Institucin para el Depsito de Valores, en el tiempo
que media entre la convocatoria a la asamblea de que se trate y el de su
celebracin, expida las constancias o certificaciones que determinarn el nmero
de ttulos o acciones que se encuentran en circulacin, es decir, en poder del
pblico inversionista. Lo anterior tiene por objeto conocer de forma exacta cuantas
personas podrn asistir a la celebracin de la asamblea correspondiente, y ms
importante an, que podrn votar en ella.
En la prctica jurdica, la convocatoria a la asamblea incluye un prrafo que
expresa que para asistir a ella, es necesario que los tenedores de los valores
canjeen sus ttulos por un pase que les permitir la asistencia al recinto en el que
deber celebrarse aquella; en los casos que los valores se encuentren
depositados en una Institucin para el Depsito de Valores, es tal Institucin como
lo hemos narrado, quien expide la constancia correspondiente para que
posteriormente contra ella se expidan los pases a la asamblea. Esas constancias
se envan directamente a la Casa de Bolsa, Institucin de Crdito, etctera, o a la
persona que efecta la convocatoria a la asamblea de que se trate.
Resulta de ms recordar que la persona fsica que efecta la convocatoria a
la asamblea, debe tener corno respaldo un acuerdo del consejo de administracin
de la sociedad emisora, que le otorgue las facultades suficientes para la
realizacin de la comentada publicacin.
Las constancias expedidas debern complementarse en caso de ser necesario,
con un listado de titulares de los valores de que se trate, que las propias Casas de
Bolsa elaboran. La constancia a que nos hemos referido, tiene por objeto
demostrar la titularidad de los valores adquiridos, acreditar el derecho de
asistencia a una asamblea y tratndose de acciones, el registro de ellas en el
registro de la sociedad emisora. Desde el momento en que se expiden esas
constancias hasta el da hbil siguiente a la celebracin de la asamblea, los ttulos
o valores depositados no podrn ser retirados, lo cual no quiere decir que no
puedan ser negociados y traspasados, ya que en la prctica podemos constatar
que en ningn momento se limita esa negociacin, an estando pendiente de
175
celebrarse una asamblea; pretender lo contrario significara establecer una

limitante al patrimonio de las personas cuando se cotiza en Bolsa de Valores.
Por otro lado, esas constancias servirn como base para que los tenedores de
valores, en su caso, puedan intentar cualquier accin que les asista en contra de
las resoluciones adoptadas por la asamblea, por lo que stas debern exhibirse en
los procedimientos que se intenten con tal finalidad.
b.2) Cuando el emisor en asamblea decreta pago de dividendos, intereses u
otras prestaciones o la amortizacin de los valores, debe informar a la Institucin
para Depsito de Valores donde stos se encuentran, al da siguiente de
celebrada la propia asamblea o al da siguiente en que se haya adoptado el
acuerdo pertinente, y con cuando menos cinco das hbiles de anticipacin a
aqul en que se har efectivo el pago o la amortizacin; el objeto de ese aviso lo
constituye que dicha Institucin para el Depsito de Valores, est en aptitud de
expedir las certificaciones que corresponden a los valores que tenga en su poder,
para que una vez efectuado el pago o amortizacin, le sean devueltos al emisor
los cupones o ttulos contra los cuales se efectuaron los pagos sealados.
b.3) Cuando para ejercer derechos de pago de dividendos, intereses u otras
prestaciones o la amortizacin de los valores, se requiera que los titulares de los
valores aporten recursos, como pueden ser los casos de suscripcin de nuevas
acciones de una Sociedad Annima cotizada en Bolsa, es necesario que tales
recursos sean entregados con cuando menos dos das de anticipacin a la
exhibicin que de esas cantidades ser efectuada, ya que en caso contrario la
Institucin para el Depsito de Valores no ser responsable de no efectuar los
actos administrativos conducentes al pago de dividendos, intereses u otras
prestaciones o a la amortizacin de valores.
c) Servicios de compensacin de valores
La compensacin jurdicamente hablando, se presenta cuando dos sujetos
que renen recprocamente la calidad de acreedores y deudores entre s,
extinguen sus deudas hasta el lmite del adeudo inferior, oponiendo cada uno
frente al otro su deuda, para que solamente sea exigible el remanente que resulte
de la resta de ambas; es decir, para que la deuda que subsista por haber sido
superior a la extinguida, sea tambin terminada mediante su pago.
Estas operaciones se celebran entre Casas de Bolsa, Instituciones de
Crdito, de Seguros y de Fianzas, Sociedades de Inversin y Sociedades
Operadoras de Sociedades de Inversin, tanto por cuenta propia como por cuenta
de terceros; efectivamente, en virtud de que diariamente se negocia con valores
que se encuentran depositados en Instituciones para el Depsito de Valores o
directamente en el Banco de Mxico, sucede que alguna o varias de las personas
morales citadas en primer lugar, adquieran o vendan la misma clase de valores;
pensemos en acciones de Telfonos de Mxico o en Certificados de la Tesorera
de la Federacin de una misma emisin; en este caso tanto el enajenante como el
adquirente deben entregarse aunque contablemente hablando los ttulos que
corresponden al valor negociado, pudiendo suceder que una Casa de Bolsa
especfica compre por ejemplo 10,000 acciones de Telmex, que a su vez le son
176
vendidas por otra Casa de Bolsa que acta por cuenta de uno sus clientes, y
tambin venda por cuenta de otro de sus clientes 20,000 acciones de la emisora
citada; en este caso la compensacin se realizara nicamente con 10,000
acciones que resultan de las operaciones citadas.
La compensacin puede efectuarse tambin en el caso de liquidacin o
pago de valores, por el concepto que sea, ya que si una Institucin debe pagar a
la otra $ 10,000 pesos y sta, a su vez debe liquidarle a la primera $20,000 pesos,
efectuada la compensacin, solamente se realizar el pago de $1 0,000 pesos.
d) Liquidacin de Valores
Estas operaciones consisten en el pago de valores, ya sea por su
amortizacin, por dividendos o intereses o por cualquier otro concepto, ya
expresados en las operaciones o servicios de administracin.
e) Transferencia de Valores
Con anterioridad ejemplificamos lo relativo a una adquisicin de
obligaciones; expresamos que en esos casos no se entregan al cliente los ttulos
fsicos que amparan los valores adquiridos, ya que stos se encuentran
depositados en una Institucin para el Depsito de Valores; asimismo
comentamos que cuando el cliente requiere de sus ttulos porque pretenda
cambiarse de Casa de Bolsa o de Institucin de Crdito, dicha Casa de Bolsa o
Institucin de Crdito en la que primeramente hizo sus operaciones, ordenar a la
Institucin para el Depsito de Valores que proceda a traspasar stos a la cuenta
de la nueva Casa de Bolsa o Institucin de Crdito que elija el cliente respectivo;
en esta clase de operaciones consiste la transferencia de valores; en traspasar
mediante cargos y abonos determina dos valores que se encuentran depositados
en una cuenta y se acreditan a otra por diversas circunstancias, no nada ms en el
ejemplo citado, ya que tambin se incluyen todos los casos de compraventa cuya
materia son tales valores.
Todas las operaciones citadas son realizadas mediante el aludido sistema
contable de cargo y abono en cuentas de los depositarios, excepcin hecha de las
liquidaciones que se practican con dinero en efectivo, ya que en este caso el
abono debe ser ejecutado no slo de manera contable, sino mediante el depsito
real de las cantidades que sean necesarias para el pago de que se trate; en este
tenor, el emisor deposita el importe en la Institucin para el Depsito de Valores,
quien a su vez lo deposita en la cuenta de la Casa de Bolsa o Banco
correspondiente, para efectos de que haga lo propio con cada tenedor del valor
por el que se que realiza el pago.
ACTIVIDADES DE DEPSITO DE VALORES QUE PRESTA EL BANCO DE

MXICO
El Banco de Mxico es la autoridad monetaria y crediticia de nuestro pas,

conocido como Banco Central; acta tambin como agente en materia financiera
177
del Gobierno Federal y se constituye como depositario de los valores que tal
persona moral emite para su colocacin entre el pblico inversionista; tal es el
caso de los Certificados de la Tesorera de la Federacin (Cetes), los Bonos de
Desarrollo (Bondes), etctera.
En este tenor, el artculo 7 de la Ley del Banco de Mxico establece en su
fraccin XII, que este organismo pblico autnomo puede recibir en custodia o
administracin, ttulos o valores que les sean entregados por el Gobierno Federal,
entidades financieras del pas y del exterior, fideicomisos pblicos de fomento
econmico, Instituciones para el Depsito de Valores, entidades de la
administracin pblica federal, otros bancos centrales y personas morales
extranjeras, incluyendo al Fondo Monetario Internacional, organismos de
cooperacin financiera internacional y agrupaciones de bancos centrales.
En relacin con lo anterior y solamente con efectos de conocimiento, la fraccin II
del artculo 20 del ordenamiento legal invocado determina que los depsitos,
ttulos, valores y dems obligaciones pagaderas fuera del territorio nacional que
evidentemente se encuentran en custodia o administracin en el citado Banco de
Mxico, se consideran como divisas susceptibles de formar parte de las reservas
monetarias del pas, siempre que sean considerados de primer orden en los
mercados internacionales denominados en moneda extranjera. As tambin se
considerarn como parte de las reservas monetarias internacionales los depsitos,
ttulos, valores que sean constituidos o emitidos por gobiernos distintos del
nuestro, organismos financieros internacionales o entidades del exterior, siempre
que sean exigibles a plazo no mayor de seis meses o que sean de amplia liquidez.
Es evidente que las funciones de custodia (guarda) y administracin que realiza el
Banco de Mxico, tienen las mismas caractersticas y renen las mismas
condiciones de aquellas que estudiamos para las Instituciones para el Depsito de
Valores.
12.3.- INSTITUCIONES CALIFICADORAS DE VALORES.
CONCEPTOS Y FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIN BURSTIL

Uno de los requisitos esenciales para que exista un Mercado de Valores
ordenado y sin sorpresas, recae en la calificacin que deben recibir los valores
que sern objeto de intermediacin en el mercado burstil, sobre todo cuando
stos constituyen una deuda a cargo de una sociedad. Por tanto, las Instituciones
Calificadoras de Valores tienen una funcin primordial al emitir los dictmenes
relacionados con el riesgo que puede representar la adquisicin de un papel, la
existencia legal del emisor, su solvencia y su grado de liquidez; en estos aspectos
radica la calificacin de valores, la cual una vez otorgada permitir la inscripcin
de ellos en el Registro Nacional de Valores y, posteriormente su oferta pblica;
siendo conveniente sealar la Ley del Mercado de Valores determina que la
inscripcin que se haga de valores en el citado Registro, no implicar en ningn
caso certificacin sobre la solvencia, liquidez o calidad crediticia de la emisora.
178
Es por lo anterior y ante lo delicado de esta actividad que no puede ser el

propio emisor de los papeles quien otorgue la calificacin, puesto que sta debe
ser proporcionada por persona ajena a l, con quien no tenga ninguna relacin de
dependencia. Por otra parte, se ha criticado enormemente que entre las funciones
de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores n se encuentre la de la calificacin
de valores, ya que se piensa que debera ser tal entidad, quien como vigilante y
supervisora del sistema dirija y proporcione las calificaciones correspondientes en
orden a la solvencia de un emisor, ms esta situacin escapara de las funciones
de autoridad conferidas a la Comisin, convirtindola en parte del engranaje de los
valores y de la propia oferta pblica.
Lo que resultaba peligroso y fuera de todo contexto jurdico, es que no
exista en la Ley de 1975 un fundamento que legalmente soportara la existencia
de las Instituciones Calificadoras de Valores como si existan para la constitucin e
inscripcin de los intermediarios y operacin y funcionamiento de las Bolsas de
Valores e Instituciones para el Depsito de Valores, sin demrito de lo cual, se
encontraban algunas referencias de su existencia en dicha Ley del Mercado de
Valores. Afortunadamente, la vigente Ley del Mercado de Valores elimina este
inconveniente, y consagra por fin y con gran atino, todo un captulo relativo a la
conformacin y operaciones de las instituciones calificadoras de valores, cuya
importancia es innegable en el mercado de valores de deuda.
No obstante, es preciso sealar que histricamente las Instituciones
Calificadoras de Valores, fueron contempladas por la Ley General de Instituciones
y Establecimientos Bancarios del ao de 1926, instrumento que ya haca mencin
a los fundamentos y criterios de la calificacin burstil, y provea algunos
elementos al efecto, lo cual fue eliminado de la Ley del Mercado de Valores del
ao de 1975, con lo que se abri una enorme y muy sensible laguna jurdica en
nuestra materia.
Por ello, antes del ao de 1999, algunos expertos en la materia trataban de
encuadrar la legal existencia de estas Calificadoras en las disposiciones tercera
inciso b), de las hoy extintas Circulares 10-118, 10-118 bis y 10-118 bis 1 y octava
inciso b), de las Circulares 10-132 y 10 132 Bis, aplicables respectivamente a
pagars designados papel comercial y registro y oferta pblica de bonos de
prenda (tambin caba la disposicin contenida en el inciso b)., de la Regla
Tercera de la Circular 10-143 que era aplicable a la emisin, registro y
autorizacin de oferta pblica de pagars a inedia no plazo), pero como veremos,
estos preceptos no contenan fundamentacin legal para la constitucin y
funcionamiento de las comentadas Calificadoras de Valores, sino nicamente
menciones con referencia a su autorizacin gubernamental para calificar valores y
a la opinin o dictamen que deben emitir al calificarlos.
En efecto, el inciso b)., de la disposicin tercera de las Circulares 10-1 18,
10-118 bis y 10-118 bis 1, estableca que a la solicitud de inscripcin del papel
comercial en el Registro Nacional de Valores, deba acompaarse el dictamen de
179
la Institucin Calificadora de Valores autorizada por la Comisin Nacional para

esos efectos, en el que constara su opinin favorable relativa a la existencia legal,
la calidad crediticia, grado de solvencia y grado de liquidez de la emisora de los
valores.
Por su parte el inciso b), de la disposicin octava de las Circulares 10-132 y
10-132 Bis dispona casi idnticamente que entre otras exigencias, a la solicitud
de inscripcin del bono de prenda en el Registro Nacional de Valores, deba
acompaarse copia del dictamen de la Institucin Calificadora de Valores
autorizada por la Comisin Nacional para esos efectos, en el que constara su
opinin favorable en cuanto a la existencia legal y a la calidad crediticia de la
sociedad depositante.
Sobre este juicio, los estudiosos de nuestra materia pretendieron
fundamentar la constitucin y existencia de las Instituciones Calificadoras de
Valores en la frase: la Institucin Calificadora de Valores autorizada por la
Comisin Nacional para esos efectos, lo que no nos parece correcto como a
continuacin ser expresado.
El Lic. Antonio Velarde Violante comentaba que la solicitud mencionada en
los prrafos anteriores fue resultado de las conversaciones sostenidas entre la
Asociacin Mexicana de Casas de Bolsa, A.C., (hoy Asociacin Mexicana de
Intermediarios Burstiles, A.C.) y la Comisin Nacional de Valores (hoy Comisin
Nacional Bancaria y de Valores), respecto a la conveniencia de establecer en el
pas un Instituto Mexicano de Calificacin de Valores que cubriera esta necesidad
del merca do detectada desde varios aos atrs y no atendida en forma
espontnea. Fue as como se decidi autorizar a empresas Calificadoras de
Valores independientes, quienes no tuvieran nexos especficos con autoridades
emisoras, empresas inversionistas, instituciones de enseanza, academias u otros
organismos e instituciones ya establecidas. Por oficio No. 7080 de la Comisin
Nacional de Valores (hoy Comisin Nacional Bancaria y de Valores), de fecha 27
de Noviembre de 1989, fue autorizada la primera empresa para prestar los
servicios de calificacin previstos en la mencionada Circular 10-118.
Es de resaltarse que esas Circulares 10-118 no contenan la mencin de
ninguna clase de servicios que podan ofrecer las Instituciones Calificadoras de
Valores, sino nicamente se refera a que su intervencin tendra por objeto la
emisin de una opinin respecto de la existencia legal, calidad crediticia, grado de
solvencia y grado de liquidez del emisor, ms no se precisaban las bases que se
deban observar para obtener unas u otras, ni se establecan servicios de ninguna
clase y mucho me nos se establecan las requisitos para las propias Calificadoras
se constituyeran, por lo que resultaba paradjico que stas puedan opinar sobre la
existencia legal de emisoras de valores, sin que existiera el fundamento legal para
su propia existencia. De igual forma debe apreciarse que la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores poda autorizar a las Calificadoras para efectos de que
emitieran sus opiniones, ms en ninguna par te se estableca que dicha autoridad
estuviera facultada para determinar las condiciones de constitucin de una
180
Institucin Calificadora de Valores y autorizar sta; pretender lo contrario era

pretender ser demasiado benvolo con un legislador perezoso y olvidadizo,
adems de que se poda caer en la prctica consistente en que fuera la autoridad
quien discrecionalmente fijara reglas de cualquier ndole, sin que stas se
encontraran consignadas en las Leyes, tal como aconteci con la Circular sin
nmero que emiti la CNBV a fines del ao de 1999 y mediante la cual estableci
los requisitos de constitucin de las calificadoras de valores, que como es de
pensarse, recay nuevamente en la ilegalidad.
Es por ello, que uno de los enormes atinos de la Ley del Mercado de
Valores, vigente a partir del ao de 2006, lo constituye la regulacin clara, precisa
y contundente de las instituciones calificadoras de valores, lo que beneficia en
gran forma al mercado mexicano, pero ms an al inversionista que generalmente
puede guiarse en las calificaciones asignadas y con ello poder tomar decisiones
de inversin.
Al margen de lo anterior, debe quedar debidamente delimitado que la
calificacin corresponder nicamente a sociedades que emitan papeles de deuda
y no a todos los instrumentos que integran el Mercado de Valores, ya que resulta
poco prctico que en el mercado de capitales las acciones que emiten sociedades
mercantiles para colocarlas en Bolsa, reciban una calificacin, puesto que el
precio de stas, salvo el da de su colocacin, se basar en la oferta y demanda
que exista sobre ellas, lo que en poco puede ayudar una calificacin previa.
Por lo anterior que el Lic. Alfonso Snchez Saloma comen taba que las
actividades de calificacin de valores consisten en otorgar al papel comercial
creado y emitido por Sociedades Annimas Mexicanas, una calificacin en torno a
la existencia legal, calidad crediticia, grado de solvencia y grado de liquidez de la
persona moral emisora de los valores que pretenden ofrecerse al pblico
inversionista, reiterando que sobre dichas premisas se emita la calificacin
correspondiente, lo que permita la inscripcin del papel en el Registro Nacional de
Valores, pero como a continuacin ser expuesto, pese al enorme atino que
constituye que dichas sociedades hayan sido por fin legisladas en nuestro Pas, tal
regulacin respecto de su objeto ahora resulta parcial, en comparacin con las
actividades que englobaban la propia calificacin de valores cuando no estaban
contempladas en ley alguna, que como a continuacin ser expuesto, ahora se
centran nicamente en el estudio, anlisis, opinin, evaluacin y dictaminacin
sobre la calidad crediticia de valores, no as en el estudio, anlisis, opinin,
evaluacin y dictaminacin respecto de la existencia legal, grado de solvencia y
grado de liquidez del emisor de los valores, lo que pretende dejarse en manos del
auditor externo y del abogado del emisor.
CONSTITUCIN
Y
AUTORIZACIN
CALIFICADORAS DE VALORES
GUBERNAMENTAL
DE
LAS
181
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores emiti la Circular sin nmero de

fecha 9 de diciembre de 1999, mediante la cual introdujo los requisitos de
constitucin de las instituciones calificadoras de valores, as como los
requerimientos para su autorizacin gubernamental; dichos elementos han sido
tomados casi en completo en la Ley del Mercado de Valores 2006, cubriendo
como ya se coment, la regulacin positiva para las calificadoras de valores.
Al efecto, los requisitos de existencia de dichas entidades son:
1) La Ley del Mercado de Valores indica que las instituciones calificadoras de
valores sern aquellas personas morales cuyo objeto social sea exclusivamente la
prestacin habitual y profesional del servicio consistente en el estudio, anlisis,
opinin, evaluacin y dictaminacin sobre la calidad crediticia de valores,
omitiendo desde luego las actividades relativas a la existencia legal, calidad
crediticia, grado de solvencia y grado de liquidez del emisor de los valores y
contraponindose con los criterios que antes sustentaban los miembros de la
propia autoridad, as con los criterios emitidos por la propia autoridad, contenidos
en Circulares 10-118, 10-118 bis y 10-118 bis 1 y octava inciso b), de las
Circulares 10-132 y 10 132, hoy abrogadas.
2) La autorizacin para la organizacin y funcionamiento de las instituciones
calificadoras de valores, ser otorgada por la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores a las sociedades annimas constituidas de acuerdo con lo dispuesto por
la Ley General de Sociedades Mercantiles, por lo que le son aplicables los mismos
requisitos que consigan los artculos 60 y 87 a 91 de tal ordenamiento.
3) La solicitud de autorizacin para organizarse y funcionar como institucin
calificadora de valores, deber incluir:
a) El proyecto de estatutos sociales de la sociedad calificadora de valores.
b) Una relacin e informacin de los socios, as como los probables consejeros,
director general y principales directivos de la sociedad.
c) Programa general de funcionamiento que comprenda, por lo menos, las bases
relativas a su organizacin.
d) Manuales internos que contengan, como mnimo:
d.1) Descripcin del proceso de calificacin, en el cual deber precisarse por lo
menos la escala, nomenclaturas e interpretacin de la calificacin, lo que hace
necesario el establecimiento de un procedimiento interno para otorgar una
calificacin, que incluya las etapas de contratacin del servicio, obtencin de
informacin de la emisora y plazos para la entrega peridica de la misma,
mecanismos para la evaluacin de los valores, determinacin de la calificacin y
seguimiento de sta, incluyendo la metodologa de anlisis cualitativo y
cuantitativo.
182
d.2) Polticas y medios de divulgacin al pblico sobre los dictmenes,

calificaciones y anlisis emitidos, as como sus modificaciones.
e) Proyecto de cdigo de conducta que regir la actuacin de la propia sociedad,
as como de los consejeros y dems directivos involucrados en el proceso de
dictaminacin de la calidad crediticia de los valores sobre los cuales presten sus
servicios, que se ajuste a estndares internacionales.
Este Cdigo de conducta, regir la actuacin de la propia sociedad, as como de
los consejeros y dems directivos involucrados en el estudio, anlisis, opinin,
evaluacin y dictaminacin de la calidad crediticia de los valores sobre los cuales
presten sus servicios, mismo que deber ajustarse a los estndares
internacionales exigidos en la materia de calificacin de valores, y burstil en
general.
f) La dems documentacin e informacin que la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores, en relacin con las fracciones anteriores, requiera mediante disposiciones
de carcter general, previo acuerdo de su Junta de Gobierno, entre las que
cuentan las siguientes, que tal autoridad tradicionalmente ha considerado como
necesaria, sin demrito de que en el futuro pueda ser ampliada o modificada por la
misma:
f.1. La definicin del contenido de los expedientes de cada cliente, as como la
documentacin que por lo menos debern incluir los mismos.
f.2. La determinacin de las personas que podrn tener acceso a la informacin
contenida en los expedientes.
f.3. El registro del personal que particip en el proceso de cada calificacin.
f.4. Los lineamientos para resolver los conflictos de intereses que puedan
presentarse respecto de Los directores y personal tcnico responsable de la
elaboracin de los dictmenes acerca de la calidad crediticia de los valores.
Las instituciones calificadoras de valores debern dar aviso a la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores, sobre las modificaciones que pretendan efectuar
a la documentacin e informacin antes anotada, cuando menos con diez das
hbiles de anticipacin a la fecha en que las realicen. La propia Comisin podr
objetar las citadas modificaciones, dentro de los veinte das hbiles siguientes a la
fecha en que reciba el aviso correspondiente, cuando las modificaciones no se
ajusten o contravengan lo establecido en la Ley del Mercado de Valores y
disposiciones generales que de ella emanen.
4) Es evidente que los accionistas, consejeros y directivos de las
instituciones calificadoras de valores debern gozar de honorabilidad e historial
crediticio satisfactorio, as como con amplios conocimientos y experiencia en
183
materia financiera, legal o administrativa, y no podrn mantener directa o

indirectamente, acciones representativas del capital social de entidades
financieras a las que otorguen calificaciones en trminos de la Ley del Mercado de
Valores, ni tampoco podrn fungir o tener el carcter de socios, consejeros,
comisarios o directivos de dichas entidades, quedando exceptuadas solamente las
inversiones que cualquiera de las personas referidas realicen en acciones
representativas del capital social de sociedades de inversin.
Ello presupone que las instituciones calificadoras de valores no deben ser
accionistas ni tener el control de las asambleas generales de accionistas o estar
en posibilidad de nombrar a la mayora de los miembros del consejo de
administracin o por cualquier otro medio controlar a las entidades financieras
referidas en el prrafo anterior; es decir de aquellas a las que les otorguen
calificaciones de sus valores.
Tampoco deben invertir directa o indirectamente en el capital social de
instituciones calificadoras de valores, las entidades financieras antes relacionadas,
ello para evitar posibles dependencias que puedan influenciar una calificacin que
emita la institucin calificadora, lo que necesariamente sera una trasgresin
flagrante el cdigo de conducta a que nos hemos referido con anterioridad y
adicionalmente, en virtud de que esa circunstancia presupondra un conflicto de
intereses.
5) Si bien es cierto que la Ley no establece que el personal directivo y
tcnico de las instituciones calificadoras de valores, cuyas funciones estn
relacionadas con la dictaminacin de la calidad crediticia de valores, debe cumplir
con determinados requisitos para ejecutar sus funciones, consideramos que estos
pueden ser los mismos que se establecan en regulaciones administrativas
anteriores, siempre que se apeguen a derecho en su formulacin y expedicin:
a) Contar con conocimientos tcnicos y experiencia en materia financiera y de
anlisis de crdito, y contando desde luego con honorabilidad e historial crediticio
satisfactorio.
b) No haber sido condenado por sentencia que haya causado ejecutoria por
cualquier clase de delito, sobre todo tratndose de delitos patrimoniales.
6) Los servicios que presten las instituciones calificadoras de valores
debern consignarse en el contrato que cele bren con las sociedades emisoras.
Dicho contrato, adems de contener las estipulaciones que conforme a su
naturaleza correspondan, puede prever lo siguiente:
a) La informacin que se requerir y el plazo para su entrega por parte de la
sociedad emisora, a fin de estar en condiciones de otorgar la calificacin.
b) La obligacin a cargo de la sociedad emisora de proporcionar peridicamente la
informacin que la institucin calificadora de valores le requiera, a fin de que esta
ltima se encuentre en condiciones de dar seguimiento a la calificacin y dictamen
184
otorgados, con la frecuencia que las condiciones eco nmicas y financieras de la

propia emisora as lo requiera.
c) La no existencia de responsabilidad a cargo de la institucin calificadora de
valores, cuando al revisar la calidad crediticia de los valores, de conformidad con
sus metodologas, modifique, a la alza o a la baja, la calificacin.
Las instituciones calificadoras de valores en ningn caso podrn celebrar
contratos respecto de valores emitidos por emisoras con las cuales sus
accionistas, consejeros o directivos involucrados en el proceso de dictaminacin
de la calidad crediticia de dichos valores, tengan conflictos de inters.
Las instituciones calificadoras de valores no debern tener una relacin de
dependencia econmica con el emisor de los valores en la fecha de celebracin
del contrato de prestacin de servicios ni durante la vigencia del mismo.
7) Las instituciones calificadoras de valores al anunciar la calificacin
correspondiente, deben indicar que la bondad del valor o la solvencia, liquidez o
calidad crediticia del emisor podrn verse modificadas, lo cual afectar, en su
caso, a la alza o a la baja la calificacin, sin que esto implique responsabilidad
alguna a cargo de la propia institucin calificadora.
La falta de veracidad, el dolo o la mala fe, que sean imputables a las
instituciones calificadoras de valores al emitir sus dictmenes podrn dar lugar,
previa audiencia de la interesada, a la revocacin de la autorizacin
correspondiente, lo que desde luego sera independiente de las posibles acciones
civiles y penales que les puedan asistir a los perjudicados por tales inexactitudes o
mala fe en que incuria la institucin calificadora respectiva.
8) Las instituciones calificadoras de valores deben contar con medios que
les permitan recibir con oportunidad la informacin que deban remitirle las
emisoras con la periodicidad establecida en los contratos respectivos, a fin de dar
seguimiento a la calificacin y dictamen otorgados.
9) Las instituciones calificadoras de valores debern revelar al pblico las
calificaciones que realicen sobre valores inscritos en el Registro Nacional de
Valores o a ser inscritos en el mismo, as como sus modificaciones y
cancelaciones, a travs de los medios que establezca la Comisin mediante
disposiciones de carcter general, por lo que se sugiere proporcionen dichos in
formes indicando la emisora, clave de emisin, tipo de emisin, plazo, monto
autorizado, fecha de calificacin inicial y dems informacin relevante utilizada
para su determinacin, y su transmisin se realice adems por va electrnica a la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores y a la bolsa de valores y,
simultneamente, al pblico en general a travs de alguna red de comunicacin
electrnica, remitiendo un ejemplar impreso de tal informacin el mismo da de su
formulacin, tanto a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, como a la bolsa
185
de valores en donde estos se listen o coticen, y sin demrito de los medios de

difusin que ordene dicha autoridad.
10) Las instituciones calificadoras de valores debern entregar a la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores, y a la bolsa de valores en donde estos
se listen o coticen, la informacin financiera, administrativa y operativa que
establezca dicha autoridad mediante criterios de carcter general, por lo que
tradicionalmente la propia Comisin les requiere informacin mensual relativa al
listado de las calificaciones otorgadas, altas, bajas y modificaciones en el periodo
que se informe, especificando la emisora, clave de emisin, tipo de emisin, plazo,
monto autorizado, fecha de calificacin inicial y de ltima revisin, calificacin y
tendencia actual, de los valores que hubieren sido objeto de dictaminacin en ese
periodo, dentro de los primeros cinco das hbiles del mes inmediato siguiente al
que corresponda la informacin, en ejemplar impreso y mediante su transmisin
va electrnica.
11) Igualmente, la Comisin Nacional Bancaria y de Valores solicita a las
instituciones calificadoras le presenten sus esta dos financieros correspondientes
a los n de marzo, junio y septiembre, dentro del mes inmediato siguiente al de su
fecha, as como el balance general anual y dems estados de contabilidad al mes
de diciembre, dentro de los sesenta das naturales siguientes al cierre del ejercicio
respectivo.
12) Las instituciones calificadoras de valores estarn obligadas a
proporcionar a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, los datos, informes,
registros, libros de actas, auxiliares, documentos, correspondencia y en general, la
informacin que la misma estime necesaria en la forma y trminos que les seale,
as como a permitirle el acceso a sus oficinas, locales y dems instalaciones.
13) La Comisin Nacional Bancaria y de Valores previa audiencia de la
institucin calificadora de valores interesada, podr declarar la revocacin de la
autorizacin, en los casos siguientes:
a) Si incurre en infracciones graves o reiteradas a lo establecido en las leyes, las
disposiciones que de ella emanen y dems aplicables.
b) Si es declarado en concurso mercantil o quiebra o bien, acuerda su disolucin y
liquidacin.
14) La Comisin Nacional Bancaria y de Valores podr sus pender el
servicio de calificacin de valores respecto de algn emisor, cuando a su juicio
exista conflicto de intereses entre la institucin calificadora de valores y dicho
emisor, e incluso podr suspender a la propia calificadora, como se deduce del
artculo 4 fraccin XIV de la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
15) La Comisin Nacional Bancaria y de Valores podr ordenar la
rectificacin, suspensin o cancelacin de la publicidad que realicen las
186
instituciones calificadoras de valores, cuando a su juicio sta implique inexactitud,

obscuridad o competencia desleal entre las mismas o bien, por cualquier
circunstancia pueda inducir a error respecto de los servicios que otorgan,
conforme lo establece la Ley del Mercado de Valores.
METODOLOGA PARA LA CALIFICACIN DE VALORES
En nuestro libro Nuevo Derecho Bancario y Burstil Mexicano explicamos a

manera ejemplificativa cuales son las notas que reciben los papeles calificados;
sin embargo como esta obra trata en concreto los aspectos burstiles,
consideramos que resulta muy til exponer los criterios que se usan en la realidad
y no slo como ejemplo, siendo nuevamente Antonio Velarde Violante quien
expone de forma precisa, la calificacin que usan tanto Moodys Investor Service
como Standard & Poors, incluyendo la medicin CAVAL para valores nacionales.
En valores a largo plazo Moodys otorga las siguientes:
Aaa): Son los bonos de mejor calidad, tienen el menor grado de riesgo de
inversin.
Aa): Constituyen junto con la Aaa, los bonos que se conocen como de alta calidad.
Reciben una calificacin ms baja que los anteriores, ya que los mrgenes de
proteccin pueden no ser tan grandes como los bonos Aaa o porque puede haber
elementos presentes que hagan que los riesgos a largo plazo parezcan un poco
mayores que los bonos Aaa.
A): Se consideran como obligaciones de calidad superior, ya que se pueden
encontrar algunos elementos que hagan pensar en cierta tendencia a sufrir daos
en el futuro.
Baa): Son aquellas obligaciones de calidad media en las que los pagos de
intereses y la garanta del capital principal puede ser relativa, sin contar con una
salvaguarda adecuada en los periodos favorables o desfavorables que se
pudieran presentar en un futuro. Estos valores carecen de caractersticas
sobresalientes de inversin y contienen elementos especulativos.
Ba): Son valores que contienen caractersticas especulativas y su futuro no est lo
suficientemente garantizado.
B): No tienen los elementos de las buenas inversiones. La garanta de pago de
intereses y capital principal o de mantenimiento durante un periodo largo, es
escasa.
187
Caa): Son valores de baja categora. Las emisiones pueden ser morosas o
contienen elementos de riesgo en lo que se refiere al capital principal y al pago de
los intereses.
Ca): Valores sumamente especulativos. Estas emisiones se encuentran con
frecuencia en mora o tienen otros inconvenientes importantes.
C): Son los ms bajos en la clasificacin y se considera que las emisiones con
esta calificacin tienen muy pocas perspectivas de llegar a alcanzar una posicin
real de inversin.
En lo que se refiere a valores de corto plazo, Velarde acota que Moodys utiliza las
siguientes notas:
Prima 1): La aptitud de resarcir de los emisores es superior en las obligaciones de
deuda a corto plazo.
Prima 2): Los emisores tienen buena capacidad de reembolso.
Prima 3): Los emisores calificados de esta manera tienen una capacidad
aceptable de reembolso.
No Prima): Los emisores calificados as, no se incluyen en ninguna de las
categoras de las primas.
En el caso de Standard & Poors las categoras de calificacin, son las que a
continuacin se transcriben:
Definiciones de Calificaciones de Largo Plazo:
1. Categoras con grado de inversin:
AAA): La deuda calificada con AAN, posee el grado ms alto de la escala de
calificaciones. La capacidad de pago de intereses y principal es extremadamente
fuerte.
AA): La deuda calificada con AA posee una capacidad muy fuerte de pago de
intereses y principal, difiriendo slo en un pequeo grado de las emisiones con la
mxima calificacin.
A): La deuda con calificacin A posee una gran capacidad de pago de intereses
y principal, aunque es algo ms susceptible a los efectos de los cambios
circunstanciales y condiciones econmicas adversas que la deuda de las
categoras superiores.
BBB): La deuda con calificacin de BBB se considera dotada de capacidad
adecuada de pago de intereses y principal. A pesar de que normalmente presenta
188
parmetros de proteccin adecuados, condiciones econmicas adversas o

cambios circunstanciales pueden debilitar su capacidad de pago de intereses y
principal en comparacin con la deuda situada en categoras superiores.
2. Categoras sin grado de inversin.
La deuda con calificaciones BB, B, CCC, CC y C se considera provista de
caractersticas predominantemente especulativas en lo que se refiere a la
capacidad de pago de intereses y principal.
BB indica el menor grado de especulacin, y C el mayor. Aunque dicha deuda
tenga normalmente algunas caractersticas de calidad y proteccin, stas se ven
contrarrestadas por incertidumbres de importancia o vulnerabilidad considerable
ante condiciones adversas.
BB): La deuda con calificacin BB posee menos posibilidades de incumplimiento
a corto plazo que otras emisiones especulativas. Sin embargo, debe hacer frente a
incertidumbres significativas o a condiciones comerciales, financieras o
econmicas adversas que podran conllevar una capacidad insuficiente de pago
puntual de intereses y principal. La categora de calificacin BB se utiliza tambin
para deuda subordinada a una deuda senior a la cual se le ha asignado una
calificacin expresa implcita de BBB-.
B): La deuda calificada con B posee un mayor riesgo de incumplimiento, pero
tiene actualmente capacidad de pago de intereses y principal. Condiciones
comerciales, financieras o econmicas adversas probablemente perjudicaran la
capacidad o voluntad de pago de intereses y principal. La categora de calificacin
B se utiliza tambin para deuda subordinada a una deuda senior a la que se le
ha asignado una calificacin expresa implcita BB o BB-.
CCC): La deuda calificada con CCC tiene ya una posibilidad identificada de
impago, y depende de condiciones comerciales, financieras y econmicas
favorables para satisfacer de forma puntual el pago de intereses y principal. En
caso de condiciones comerciales, financieras o econmicas adversas es probable
que no tenga capacidad de pago de intereses y principal. La categora de
calificacin CCC se aplica tambin a deudas subordinadas a una deuda senior
a la que se le ha asignado una calificacin expresa implcita de B o B-.
CC): La calificacin CC tpicamente se aplica a deuda subordinada a una deuda
senior a la que se le ha asignado una calificacin CCC de forma expresa o
implcita.
C): La calificacin C se aplica normalmente a deuda subordinada a una deuda
senior a la que se le ha asignado una calificacin de deuda CCC de forma
expresa o implcita. La calificacin C puede utilizarse para designar aquellas
situaciones en las que se ha solicitado o iniciado un proceso de quiebra, pero que
se mantiene en los servicios de pagos de intereses de la deuda.
189
Cl): Se reserva para Bonos de Ingreso sobre los cuales no se han pagado los
intereses.
D): La calificacin de deuda D se halla en situacin de impago. La categora de
calificacin D se utiliza cuando el pago de intereses y principal no se han
realizado puntualmente, an cuando el perodo de gracia correspondiente no haya
expirado, a menos que Standard & Poors crea que dichos pagos se satisfarn
dentro de dicho perodo de gracia. La calificacin D se aplica tambin en caso de
declaracin de quiebra, si peligran los pagos del servicio de deuda.
Ms (+) o menos (-):
Las calificaciones comprendidas entre las categoras AA y CCC podrn
modificarse mediante la adicin de un signo positivo o negativo que indica su
posicin relativa dentro de las principales categoras de calificacin.
P): La letra P indica que la calificacin es provisional. Una calificacin provisional
presupone la exitosa conclusin de un proyecto que est siendo financiado con la
emisin de la deuda calificada. Tambin indica que el pago del servicio de la
deuda, incluido el principal, depende en gran parte, si no es que en su totalidad,
de la exitosa y oportuna terminacin del proyecto. Esta calificacin que corno se
ha mencionado se refiere a la calidad crediticia de una emisin, como si el
proyecto se hubiere concluido con xito, no hace referencia o comentario alguno
sobre la posibilidad o riesgo de impago con motivo de que el proyecto fracase en
su terminacin, por lo tanto el inversionista deber evaluar y ejercer su propio
juicio respecto a la probabilidad y riesgo que exista de que el proyecto no se
concluya de la manera prevista.
R): La letra R se aade a una calificacin para resaltar el hecho de que en cierto
tipo de emisiones hbridas, derivados, etc., Esta calificadora, considera que
pudiera existir una gran volatilidad o variabilidad en los retornos esperados, debido
a riesgos no crediticios. Ejemplos de estas obligaciones podran ser: emisiones de
deuda en donde el pago de intereses o principal se encuentren indizados a
acciones, bienes o divisas, algunos tipos de swaps u opciones, cuando solamente
el inters o el principal tengan garanta hipotecaria. El hecho de que no se aada
el smbolo r a una calificacin, no significa que la emisin correspondiente est
totalmente exenta de alguna volatilidad variabilidad en su retorno total.
N.R.): Significa que no ha sido calificada.
Las emisiones colocadas fuera del territorio de los Estados Unidos de
Amrica, se califican con los mismos criterios y metodologa aplicados para las
emisiones domsticas.
La calificacin mide la calidad crediticia del emisor sin tomar en cuenta el
riesgo cambiario, transferibilidad de recursos o cualquier otra circunstancia que se
le relacione.
Papel Comercial:
190
A-1): Esta categora mxima indica que el grado de seguridad acerca del pago
puntual es fuerte.
Aquellas emisiones consideradas provistas de caractersticas de seguridad
extremadamente altas se designan con la adicin de un signo positivo (+).
A-2): La capacidad de pago puntual por parte de las emisiones con esta
designacin es satisfactoria. Sin embargo, el grado relativo de seguridad no es tan
alto como en las emisiones designadas A-1.
A-3): Las emisiones con esta designacin poseen una capacidad adecuada de
pago puntual. Sin embargo, son ms vulnerables a los efectos adversos de
cambios en las circunstancias que las obligaciones con calificaciones superiores.
B): Las emisiones con calificacin B se consideran con una capacidad
especulativa de pago puntual.
C): Esta calificacin se asigna a obligaciones de deuda a corto plazo con una
capacidad de pago dudosa.
D): La deuda calificada D se encuentra en situacin de impago. La categora de
calificacin D se utiliza cuando los pagos de intereses o de principal no se han
realizado puntual mente, aunque el perodo de gracia correspondiente no haya
expirado, a menos que Standard & Poors crea que dichos pagos se realizarn
dentro de dicho perodo de gracia.
Finalmente, tenemos la escala CAVAL, que se usa para calificar emisiones de
valores mexicanos; las calificaciones en esta medicin son las siguientes:
1. Categoras de Calificacin de Deuda de Largo Plazo:
mxAAA): Indica que la capacidad de pago, tanto de intereses como del principal,
es muy alta.
mxAA): La deuda calificada mxAA, tiene una muy fuerte capacidad de pago de
capital e intereses.
mxA): Tiene una fuerte capacidad de pago tanto de intereses como de principal,
an cuando es ms susceptible a efectos adversos.
mxBBB): Tiene una adecuada capacidad de pago tanto de intereses como del
principal, pero puede verse influenciada por la variacin de las condiciones
econmicas adversas o cambios.
191
mxBB): Tiene la menor vulnerabilidad de incumplimiento de pagos en el corto

plazo que cualquiera de las siguientes consideradas como de alto riesgo o grado
de no inversin.
mxB): Presenta una mayor vulnerabilidad de incumplimiento de pago, an cuando
en al momento de ser calificada tenga la suficiente capacidad de enfrentar dichos
compromisos de pago.
mxCCC): contempla una identificada posicin de incumplimiento de pago y
depende de condiciones favorables tanto del negocio como de las financieras o de
la economa para poder cumplir oportunamente.
mxCC): indica una alta susceptibilidad de incumplimiento de pago del emisor.
mxD): sta se asigna a emisores que ya han incurrido en incumplimiento de pago,
e incluso a aquellos que estn sujetos a procedimiento de concurso mercantil o en
declaracin de quiebra.
2. Categoras de Calificacin de Deuda de Corto Plazo:
mxA-1): Fuerte grado de seguridad respecto al pago oportuno de intereses y
principal.
mxA-2): El grado de seguridad respecto al pago oportuno de intereses y principal
es satisfactoria.
mxA-3): El grado de seguridad respecto al pago oportuno de intereses y principal
es adecuado, pero ms vulnerables a cambios de circunstancias en el entorno.
mxB): Contemplan una mayor incertidumbre o exposicin de riesgo que provoquen
una inadecuada capacidad de pago oportuno de intereses y principal.
mxC): Dudosa capacidad de pago oportuno de intereses y principal.
mxD): Ubican a la emisin de deuda que ha incurrido en un incumplimiento de
pago.
EFECTOS JURDICOS DE LA CALIFICACIN DE VALORES
Los efectos jurdicos que nacen de la calificacin de valores se encaminan

exclusivamente a la posibilidad de que el emisor de ellos los pueda inscribir en el
Registro Nacional de Valores y con posterioridad a este hecho, pueda efectuar
192
una oferta pblica cuya materia sern los valores calificados; en ese tenor est
redactada la Ley del Mercado de Valores.
A pesar de lo anterior, se discute en la actualidad si se generan
consecuencias jurdicas para el pblico inversionista por la calificacin que reciben
determinados valores, ya que en muchos casos la adquisicin de valores de
deuda se respalda precisamente en la calificacin otorgada; lo anterior puede
pensarse en virtud lo establecido en la Ley del Mercado de Valores introducen el
concepto opinin que como hemos visto, es el dictamen de las Calificadoras de
Valores mismo que versar sobre la calidad crediticia de valores.
Sobre este punto y como lo asienta el Lic. Roberto Olea Hernndez, en
sentido estricto, las Instituciones Calificadoras no opinan favorable o
desfavorablemente, en virtud de que su funcin no es proponer o sugerir que el
inversionista adquiera determinados valores o se abstenga de adquirir otros, sino
como su nombre lo indica, otorgan a dichos valores una calificacin basada en un
profesional anlisis fundamental y tcnico de la sociedad emisora que los pretende
ofrecer al pblico. Luego entonces, los efectos jurdicos slo deben circunscribirse
a la naturaleza de la actividad profesional de las Calificadoras de Valores, y por
ello en relacin con el pblico inversionista, las Calificadoras pueden ser
responsables en caso de negligencia, impericia o dolo, como sucedi en el ao de
1995, en el que una calificadora otorg una sobresaliente nota respecto de un
pagar emitido por el Grupo Financiero Havre, sin haberse cerciorado
fehacientemente de las condiciones del mismo, situaciones que desembocaron en
serios procesos penales y la revocacin de la autorizacin de la calificadora
citada.
Finalmente debemos recordar que si los efectos que nacen de la calificacin son
la posibilidad de inscribir los valores en el Registro Nacional de Valores, dicha
inscripcin no implicar una certificacin sobre la bondad del valor o la solvencia,
liquidez o calidad crediticia del emisor.

-Precisar la funcin de la Bolsa Mexicana de Valores.
-Igualmente, sealar cuales son las sociedades para el deposito de valores.
-Indicar las funciones principales de las Instituciones calificadoras de
Valores.
193
GLOSARIO
ALMACENES GENERALES DE DEPSITO. Los almacenes generales de
depsito son entidades o empresas, por lo comn en forma de sociedades, que
tienen por objeto esencial, la custodia de las mercancas y frutos, cualquiera que
sea el pas de donde provengan y a aquel a que estn destinados; Presentando,
adems, de la ventaja de la custodia. La de estar representadas las mercancas
por ttulos llamados certificados de depsito y bonos de prenda, que aseguran el
trfico sobre mercancas que pasan idealmente de mano en mano, sin la
necesidad de la entrega material de sta. Los almacenes generales de depsito
estn previstos por los artculos 11 al 25 de la LGOAAC y les es aplicable as
mismo, el rgimen establecido en los artculos 229 al 251 de la Ley General de
Ttulos y Operaciones de Crdito. Los almacenes generales de depsito
evidentemente no captan recursos del pblico, ni su funcin es de intermediacin
en el crdito, es simplemente de guarda y conservacin y en algunos casos, de
transformacin, de los bienes que les entregan los depositantes y de emisin de
certificados de depsito y bonos de prenda. Ttulos de crdito que circulan o
pueden ser negociados y transferidos, ya sea por endoso, circulacin cambiara o
mediante cesin ordinaria de derechos.
BANCA MLTIPLE EN MXICO.
Puede ser definida como una sociedad annima a la que el Gobierno Federal. Por
conducto de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, le ha otorgado
autorizacin (a partir de julio de 1990) para dedicarse al ejercicio habitual y
profesional de banca y crdito en los ramos de depsito, ahorro, financiero,
hipotecario, fiduciario y servicios conexos.
DERECHO BANCARIO. El Derecho Bancario no es ms que una faceta del
Derecho Mercantil y si ste es el Derecho de los actos en masa realizados por
empresas, llegremos a la conclusin de que el Derecho Bancario es el derecho
de las empresas bancarias, que realizan en masa la intermediacin en
operaciones de crdito.
SISTEMA FINANCIERO. No hay estrictamente una definicin legal. De lo que se
deba considerar como tal. En la exposicin de motivos de la Ley Reglamentaria
del Servicio Pblico de Banca y Crdito de 1985. Se dio un concepto de lo que es
el sistema financiero mexicano. Que es el siguiente: En la actualidad el sistema
financiero se encuentra integrado bsicamente por las instituciones de crdito y
los intermediarios financieros no bancarios. Que comprenden a las compaas
aseguradoras y afianzadoras, casas de bolsa y sociedades de inversin, as como
las organizaciones auxiliares de crdito.
BANCARIAS NEUTRALES. Estas operaciones son aquellas en las cuales las
instituciones de crdito no captan ni colocan recursos del pblico sino que slo
prestan un servicio.
194
BIBLIOGRAFIA COMPLEMENTARIA
DERECHO BANCARIO. ACOSTA ROMERO, MIGUEL.
TRATADO DE DERECHO BURSATIL. ERICK CARVALLO YAEZ.
DERECHO BANCARIO. RODRIGUEZ RODRIGUEZ, JOAQUIN.
Constitucin poltica de los estados unidos mexicanos.

Ley de instituciones de Crdito.
Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito.
Ley y Reglamentos del Banco de Mxico.
Leyes Orgnicas de los Bancos de Desarrollo.
Reglamento Interior del Banco de Mxico.
Ley de Proteccin al ahorro bancario.
Ley de Proteccin y defensa al usuario de servicios financieros.
Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Reglamento Interior de la Comisin Nacional Bancaria.
Ley para regular las agrupaciones financieras.
Ley del mercado de valores.
Ley de sociedades de inversin.
Ley general de instituciones de seguros.
Otros ordenamientos.
195

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SIENDO ASI, TE INVITAMOS A QUE TE NOS UNAS EN EL

FINALMENTE SE DEBE MENCIONAR QUE, NO HUBIERA SIDO

PRESENTACIN DE LA GUA DE ESTUDIO

OBJETIVOS GENERALES DE LA ASIGNATURA.

DESCRIPCIN DEL CURSO.

contenidos a tratar, reflexionando sobre los mismos, obteniendo notas personales

obligatorios, la bibliografa complementaria y los ejercicios sern colocados en la

Tareas a realizar por los alumnos de los Cursos en-lnea:

Finalmente, se aprovecha la oportunidad para sealar la BIBLIOGRAFA

http://www.cddhcu.gob.mx/leyinfo (LEGISLACIN FEDERAL)

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Open Office.- Grupo de programas de uso libre similar al Microsoft Office.

Real One Player .- Reproductor de audio y video.

WinZip.- Compactador y descompactador de archivos.

Yahoo Messenger .- Mensajero instantneo de yahoo.

Si necesita ayuda para saber donde obtener estos programas y conocer la

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ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 01

El alumno al trmino de la presente Unidad, ser capaz de:

EL SECTOR BANCARIO DEL SISTEMA MEXICANO.

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 02

Conocer las clases de la Banca en Mxico,

3.1. Clases de la banca.

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 03

Conocer las operaciones activas y pasivas.

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 04

Conocer las diferentes organizaciones

5.1 Almacenes generales de depsito.

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 05

Estar en aptitud de explicar el funcionamiento

CONTROL ESTATAL DE LA BANCA.

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE. UNIDAD 06