R CNV 2013 33 MV

SEGU DA RESOLUCI DEL CO SEJO ACIO AL DE VALORES
DE FECHA O CE (11) DE OCTUBRE DE DOS MIL TRECE (2013)

R-C V-2013-33-MV
REFERE CIA: Norma que regula las sociedades administradoras y los fondos de
inversin.
VISTA
La Ley de Mercado de Valores No. 19-00 del 8 de mayo de

2000.
VISTA
La Ley General de las Sociedades Comerciales y Empresas

Individuales de Responsabilidad Limitada, del 11 de
diciembre del 2008, No. 479-08 y sus modificaciones bajo
la Ley 31-11.
VISTA
La Ley para el Desarrollo del Mercado Hipotecario y el

Fideicomiso en la Repblica Dominicana, No. 189-11, del
16 de julio de 2011.
VISTA
La Ley que establece un Rgimen Regulatorio para el

Desarrollo y Competitividad de las Micro, Pequeas y
Medianas Empresas (MIPYMES), No. 488-08.
VISTO
El Reglamento de Aplicacin de la Ley del Mercado de

Valores 19-00, promulgado por el Poder Ejecutivo
mediante el Decreto No. 664-12 del siete (7) de diciembre
del dos mil doce (2012).
VISTA
La Norma de administradoras de fondos mutuos o fondos

cerrados de inversin que establece los requisitos
autorizacin para operar e inscribirse en el registro, emitida
por el Consejo Nacional de Valores mediante Resolucin
CNV-2005-02-AF, del 28 de enero de 2005.
VISTA
La Norma para fondos mutuos o fondos cerrados de

inversin que establece los requisitos de autorizacin para
operar e inscribirse en el registro del mercado de valores,
emitida por el Consejo Nacional de Valores mediante
Resolucin CNV-2005-07-AF del 28 de enero de 2005.
VISTA
La Norma para las administradoras de fondos mutuos que

establece disposiciones para su funcionamiento y para la
administracin de sus fondos, emitida por el Consejo
Nacional de Valores mediante Resolucin CNV-2005-11FM, del 16 de diciembre de 2005.
VISTA
La Norma para las administradoras de fondos cerrados de

inversin que establece disposiciones para su
funcionamiento y para la administracin de sus fondos,
emitida por el Consejo Nacional de Valores mediante
Resolucin CNV-2006-04-FI, del 15 de diciembre de
2006.
VISTA
La Norma que estable disposiciones para la administracin

de fondos de capital de riesgo, emitida por el Consejo
Nacional de Valores mediante Resolucin CNV-2006-05FI, del 15 de diciembre de 2006.
VISTA
La Modificacin de la Norma para las administradoras de

fondos mutuos que establece disposiciones para su
funcionamiento y la administracin de sus fondos y la
SC-07-03-03 Edicin 1 Pgina 1 de 96
norma para las administradoras de fondos cerrados de

inversin que establece disposiciones para su
funcionamiento y la administracin de sus fondos mediante
Resolucin CNV-2013-02-AF, del 25 de enero de 2013.
VISTAS
Las Normas Internacionales de Informacin Financiera

(NIIFs).
VISTOS
Los Objetivos y Principios para la Regulacin de los

Mercados de Valores de la Organizacin Internacional de
Comisiones de Valores (IOSCO).
VISTOS
Los Principios de Gobierno Corporativo de la

Organizacin para la Cooperacin y Desarrollo
Econmicos (OCDE).
CO SIDERA DO
Que en la Repblica Dominicana el Mercado de Valores se

ha desarrollado sustancialmente haciendo necesario que las
figuras evolucionen conforme a las buenas prcticas
internacionales en la materia, y a su vez permitan una sana
profundidad del mercado de valores dominicano.
CO SIDERA DO
Que es inters del Estado desarrollar el sector de las

MIPYMES, con nfasis en los proyectos de fortalecimiento
institucional, capacidad de acceso al crdito formal, y
desarrollo empresarial, entre otros, en el marco de polticas
consistentes de mediano y largo plazo.
CO SIDERA DO
Que es de inters de la Superintendencia de Valores

promover la creacin de la sociedad administradora de
fondos de inversin para mayor profundidad al mercado de
valores dominicano, mediante el aumento de ahorro interno
y el surgimiento de instrumento de largo plazo.
CO SIDERA DO
Que el Reglamento de Aplicacin de la Ley del Mercado

de Valores No. 664-12, del 07 de Diciembre del 2012,
estableci determinadas modificaciones legales que afectan
las normativas existentes a esa fecha por lo que se hace
necesario adecuarlas al nuevo contenido del mismo.
CO SIDERA DO
Que la Superintendencia es la encargada de promover el

funcionamiento de un mercado de valores ordenado,
eficiente y transparente, por lo tanto posee la facultad de
Normar todos aquellos aspectos que nos contemplan en la
Ley y el Reglamento.
CO SIDERA DO
Que es necesario establecer los requisitos mnimos de los

documentos que acompaan la solicitud de autorizacin de
las sociedades administradoras y los fondos de inversin
ante la Superintendencia, a los fines de asegurar su
inscripcin y posterior participacin el mercado.
CO SIDERA DO
Que la Superintendencia de Valores, sirvi de escenario

para el intercambio de observaciones y sugerencias de los
participantes del mercado y el Banco Central de la
Repblica Dominicana sobre las necesidades de
regulaciones esenciales para el desarrollo y fortalecimiento
del mismo.
El Consejo Nacional de Valores, en el uso de las facultades que le concede la Ley del
Mercado de Valores 19-00 y acorde al contenido de los artculos 179 y 181 del Reglamento
de Aplicacin de la Ley del Mercado de Valores No. 664-12, resuelve:
1.
Aprobar y poner en vigencia la Norma siguiente:

orma que regula las sociedades administradoras y los fondos de inversin
TITULO I
ASPECTOS GE ERALES
Artculo 1. Objeto. La presente Norma tiene por objeto establecer:

a) los requisitos a los que debern sujetarse las personas jurdicas que deseen inscribirse
en el Registro del Mercado de Valores y Productos (en lo adelante Registro) para

operar como sociedades administradoras de fondos de inversin (en lo adelante
sociedad administradora);
b) los requisitos que debern cumplir las sociedades administradoras para la inscripcin en
el Registro de los fondos de inversin que administren;
c) las disposiciones a las que debern sujetarse las sociedades administradoras para su
funcionamiento en el mercado de valores, as como para la administracin de los fondos
de inversin que administren.
Artculo 2. mbito de aplicacin. Quedan sometidas a las formalidades previstas en la
presente Norma, las sociedades administradoras y los fondos de inversin que administren.
Artculo 3. ivel de cumplimiento. Los documentos e informaciones que acompaen la
solicitud de autorizacin de funcionamiento y la inscripcin de las sociedades
administradoras y los fondos de inversin que administren, deben ajustarse a las
disposiciones que se establecen en la presente Norma.
Artculo 4. Definiciones. Para los fines de esta Norma, se establecen las siguientes
definiciones:
a) Administrador del Fondo de Inversin (en lo adelante Administrador). Ejecutivo
de la sociedad administradora, facultado por sta para ejecutar las actividades de
inversin en el marco de lo establecido por la Ley del Mercado de Valores 19-00 (en lo
adelante Ley), por el Reglamento de Aplicacin de la Ley de Mercado de Valores
aprobado mediante Decreto No. 664-12 (en lo adelante Reglamento), la presente
Norma, as como las dems normas aprobadas por el Consejo Nacional de Valores (en
lo adelante Consejo), y por la Superintendencia de Valores (en lo adelante
Superintendencia) que le sean aplicables, el reglamento interno, el prospecto de
emisin del respectivo fondo de inversin y dems normativa interna de la sociedad
administradora.
b) Administracin de fondos de inversin. Actividad realizada por las sociedades
administradoras, consistente en la inversin profesional y diversificada de los recursos
de terceras personas, denominadas aportantes, en valores y otros activos autorizados por
la Ley.
c) Benchmark o indicador comparativo de rendimiento. Cualquier indicador tomado
como referencia para valorar la eficiencia en la gestin de un portafolio de inversin de
un fondo de inversin. Estos indicadores debern tener relacin con la poltica y el
portafolio de inversin del respectivo fondo de inversin.
d) Capital para el desarrollo de sociedades. Inversiones a mediano o largo plazo y sin
carcter de permanencia, en el capital de una sociedad privada que tenga potencial de
crecimiento y que necesite de ese capital para la optimizacin de su objeto social.
e) Certificado de cuotas o certificado de suscripcin de cuotas. Comprobante o recibo
que acredita la suscripcin o el rescate de cuotas segn corresponda, realizado por un
aportante de un fondo de inversin abierto.
f) Comisiones. Porcentaje o monto fijo que percibe la sociedad administradora por su
labor de administracin de los fondos de inversin, de conformidad a lo previsto por la
presente Norma, el reglamento interno y el prospecto de emisin del fondo de

inversin.
g) Comisin por administracin. Porcentaje o monto fijo que cobra la sociedad
administradora por el servicio de administrar los fondos de inversin.
h) Comisin por rescate anticipado. Porcentaje o monto fijo de cobro realizado por la
sociedad administradora sobre un determinado rescate de un fondo abierto en caso de
que dicho rescate sea solicitado y realizado antes del tiempo mnimo determinado,
siempre y cuando ste plazo mnimo se encuentre establecido en el reglamento interno
o en el prospecto de emisin del fondo abierto.
i) Compra de cuotas. Operacin mediante la cual se adquieren cuotas de un fondo de
inversin cerrado mediante aportes de dinero, en mercado primario o secundario, a
travs de un intermediario de valores.
j) Contrato de participacin o de suscripcin de cuotas (en lo adelante contrato de
suscripcin). Contrato de adhesin cuyo objeto ser la aceptacin por parte del
aportante de las condiciones establecidas tanto en el reglamento interno como en el
prospecto de emisin.
k) Cuota. Cada una de las partes alcuotas, de igual valor y caractersticas, en las que se
divide el patrimonio de un fondo de inversin abierto o cerrado, que expresa los aportes
realizados por un aportante y que otorga a ste ltimo derechos sobre el patrimonio del
mismo.
l) Fondo de inversin cerrado (en lo adelante fondo cerrado). Acorde a lo
establecido por el artculo 99 de la Ley y el inciso b) del artculo 374 (Clasificacin) del
Reglamento, es el fondo de inversin que tiene un plazo definido y cuyo nmero de
cuotas de participacin colocadas entre el pblico es fijo. Las cuotas de este fondo no
son redimibles directamente por el fondo cerrado y las cuotas sern negociadas en el
mercado secundario a travs de una bolsa de valores.
m) Fondo cerrado de desarrollo de sociedades. Fondo cerrado administrado por una
sociedad administradora, que invierte sus recursos en capital para el desarrollo de
sociedades o valores representativos de deuda de sociedades que tengan potencial de
crecimiento y desarrollo y que requieran recursos para su financiamiento.
n) Fondo de inversin o Fondo. Patrimonio autnomo con las caractersticas establecidas
en el artculo 373 (Caractersticas Generales) del Reglamento, que se encuentra
separado jurdica y contablemente de la administradora y de otros fondos de inversin
que sta administre, constituido a partir de los aportes de personas fsicas y jurdicas
denominadas aportantes, para su inversin en valores, bienes y otros activos
determinados por la Ley y dems normativa aplicable, por cuenta y riesgo de los
aportantes. La propiedad de los aportantes respecto al fondo de inversin se expresa a
travs de la adquisicin de las cuotas emitidas por el mismo. Cuando en esta Norma se
haga referencia a fondo de inversin o fondo, en singular o plural, sin precisar una
clasificacin determinada de la que se trate, se entender que la referencia se aplica a
todas las clases de fondos.
o) Fondo mutuo o fondo de inversin abierto (en lo adelante fondo abierto). Acorde
a lo establecido por el artculo 90 de la Ley y el inciso a) del artculo 374
(Clasificacin) del Reglamento, es aquel fondo de inversin que tiene duracin
indefinida y cuyo patrimonio y nmero de cuotas de participacin es variable y son
redimibles directamente con el fondo abierto que emite.
p) Grado de inversin. En adicin a lo establecido por el artculo 6 (Definiciones) literal
q) (Grado de inversin) del Reglamento, es la calificacin de riesgo mnima de Triple B
menos (BBB-) o su equivalente.
q) Informacin confidencial. Es aquella identificada explcitamente como tal por quien
la genera y podr ser comunicada a los participantes dentro de la administracin de
fondos, bajo la condicin de confidencialidad segn se acuerde con la

Superintendencia y las instancias que conforme a la normativa vigente tengan
facultades para requerir dicha informacin. La informacin confidencial debe ser
entregada a la Superintendencia a simple requerimiento de sta.
r) Liquidez. Efectivo en caja y bancos, en depsitos de disponibilidad inmediata o en
otros depsitos o valores de oferta pblica de liquidacin inmediata.
s) Portafolio de inversin (en lo adelante portafolio de inversin o portafolio).
Conjunto de valores, bienes y dems activos permitidos por la Ley y normas de carcter
general aprobadas por la Superintendencia, adquiridos con los recursos de los fondos de
inversin.
t) Prospecto de emisin de fondos abiertos. Documento proporcionado a los potenciales
aportantes de los fondos abiertos, que se constituye en un medio de informacin para
que tomen su decisin de invertir o no en las cuotas de un fondo abierto. Este
documento se elaborar con sujecin a lo establecido por el Anexo V de la presente
Norma.
u) Prospecto de emisin de fondos cerrados. Prospecto establecido en el artculo 96
(Prospecto de emisin) del Reglamento, adaptado a la emisin de cuotas de fondos
cerrados, segn lo establecido en la presente Norma. Este documento se elaborar con
sujecin a lo establecido por el Anexo V de la presente Norma.
v) Reglamento interno del fondo o reglamento interno. Norma interna elaborada por la
sociedad administradora para establecer las caractersticas y las reglas de
administracin de cada fondo de inversin, conforme a lo previsto por la presente
Norma.
w) Rescate de cuotas. Operacin mediante la cual el aportante hace lquidas sus cuotas de
un fondo abierto, a travs de la redencin de cuotas que ejecuta la sociedad
administradora.
x) Rescates programados. Es aquel rescate de cuotas de un fondo abierto cuando el
aportante ejerce su derecho en una fecha determinada, distinta a la fecha de solicitud de
rescate.
y)
Rescates no programados. Es aquel rescate de cuotas de un fondo abierto que la

sociedad administradora hace liquidas en el momento en el que el aportante lo solicita.
z) Suscripcin de cuotas. Operacin mediante la cual se adquieren cuotas de

participacin de un fondo abierto, mediante aportes de dinero.
aa) Venta de cuotas. Operacin mediante la cual el aportante hace lquidas sus cuotas de
un fondo cerrado a travs del mercado secundario.
TITULO II
AUTORIZACIO DE FU CIO AMIE TO E I SCRIPCIO E EL REGISTRO
DE LAS SOCIEDADES ADMI ISTRADORAS DE FO DOS DE I VERSIO
CAPITULO I
ATURALEZA JURIDICA Y REQUISITOS BSICOS DE CO STITUCIO
Artculo 5. aturaleza Jurdica. Conforme a lo establecido por el artculo 393 ( aturaleza
Jurdica) del Reglamento, la entidad que desee operar como sociedad administradora
deber constituirse como sociedad annima de objeto exclusivo.
Artculo 6. La denominacin y actividad. Una vez autorizada por el Consejo la
denominacin social de la sociedad administradora incluir de forma obligatoria la mencin
de la expresin sociedad administradora de fondos de inversin. Dicha denominacin es
exclusiva de las sociedades administradoras autorizadas e inscritas en el Registro, no
Con formato: Sangra:

Izquierda: 0 cm
pudiendo por tanto ninguna persona fsica o jurdica que no estuviere inscrita en el Registro
utilizar dicha denominacin ni ninguna otra denominacin o abreviatura similar que
pudieran inducir a confusin con ella.
Prrafo. Ninguna persona fsica o jurdica que no estuviera autorizada por el Consejo e
inscrita en el Registro podr desarrollar las actividades de administracin de fondos de
inversin.
Artculo 7. Capital mnimo. Las sociedades que deseen operar como sociedades
administradoras debern constituirse y mantener en todo momento un capital suscrito y
pagado mnimo en numerario, dividido en acciones nominativas y negociables el cual no
podr ser inferior a Quince Millones de Pesos Dominicanos (DOP 15.000.000).
Prrafo I. El capital mnimo de las sociedades administradoras en los trminos del presente
artculo se ajustar a partir del primero (1ero) de enero de cada ao en forma automtica en
el mismo sentido y porcentaje en que vare el ndice de precios al consumidor del ao
inmediatamente anterior en base a las informaciones suministradas por el Banco Central de
la Repblica Dominicana y previa aprobacin del Consejo. El valor resultante se
aproximar al mltiplo en millones de pesos inmediatamente superior.
Prrafo II. En caso de aumento del capital social autorizado de la sociedad administradora
el capital suscrito y pagado deber representar en todo momento por lo menos el diez por
ciento (10%) del capital autorizado de la sociedad administradora.
Artculo 8. Patrimonio contable aplicable. Es aquel calculado conforme a lo establecido
en el Anexo VIII de la presente Norma, ser registrado en el balance general del mes
anterior y sirve de base para la determinacin del ndice de adecuacin de patrimonio como
cobertura al riesgo de gestin de los fondos de inversin (en lo adelante IAP).
Artculo 9. ndice de adecuacin de patrimonio como cobertura al riesgo de gestin de
los fondos de inversin. A los efectos de la presente Norma, el IAP se define
matemticamente como el cociente que resulta de dividir el patrimonio contable aplicable
de una sociedad administradora entre los patrimonios de los fondos de inversin que
administra y no deber ser inferior a un coeficiente del uno por ciento (1.0%).
Prrafo. La forma del clculo del IAP se encuentra en el Anexo VIII de la presente Norma.
Artculo 10. Mantenimiento del IAP. Las sociedades administradoras autorizadas por la
por la Superintendencia debern mantener en todo momento del IAP conforme se establece
en el artculo 9 (ndice de adecuacin de patrimonio como cobertura al riesgo de gestin
de los fondos de inversin) de la presente Norma.
Prrafo. El mantenimiento de este ndice es de cumplimiento obligatorio diario. La
exigencia mensual de declaraciones de solvencia y adecuacin ser conforme a lo
establecido en el artculo 11 (Declaracin mensual del IAP) de la presente Norma. No
obstante, la Superintendencia podr realizar inspecciones y solicitar la adecuacin en
cualquier momento a las sociedades administradoras.
Artculo 11. Declaracin mensual del IAP. Las sociedades administradoras debern
presentar mensualmente una declaracin de mantenimiento del IAP, la cual constituye una
manifestacin sobre la solvencia y el nivel de patrimonio requerido para administrar fondos
de inversin.
Prrafo I. Dicha declaracin deber realizarse bajo juramento y remitirse en forma escrita
o electrnica segn determine la Superintendencia dentro de los primeros diez (10) das
calendario de cada mes. La declaracin mensual deber ser aprobada por el consejo de
administracin de la sociedad administradora y estar suscrita por los ejecutivos autorizados
para aprobar los estados financieros conforme lo establece el artculo 212 (Informacin
Financiera) del Reglamento.
Prrafo II. La Declaracin Mensual del IAP deber realizarse conforme a un instructivo
que suministrar la Superintendencia y debe ser remitida conjuntamente con una copia
certificada del acta de su consejo de administracin que aprueba la declaracin o una

certificacin original de la aprobacin de dicho consejo.
Artculo 12. Readecuacin del IAP. En caso de que la sociedad administradora presente
un IAP por debajo de lo establecido en el artculo 9 (ndice de adecuacin de patrimonio
como cobertura al riesgo de gestin de los fondos de inversin) de la presente Norma,
dispondr de un plazo de treinta (30) das calendario para corregirlo, contados a partir del
momento en que se present el faltante. Dicho faltante debe ser informado mediante una
comunicacin escrita a la Superintendencia a ms tardar el da hbil siguiente de haberse
presentado, acompaado de la informacin financiera tomada para realizar el clculo
correspondiente.
Prrafo I. En caso de que el IAP sea menor o igual a un veinticinco por ciento (25%), por
debajo del ndice de adecuacin mnimo establecido, debern reponer por lo menos el cinco
por ciento (5%) en un plazo no mayor de cinco (5) das calendario y el porcentaje faltante
dentro de los veinticinco (25) das calendario restante otorgado como plazo para corregir el
ndice.
Prrafo II. Transcurrido el plazo de los treinta (30) das indicados en el presente artculo y
la sociedad administradora no ha corregido el IAP, la Superintendencia proceder a
suspenderla del Registro.
CAPITULO II
AUTORIZACIO DE FU CIO AMIE TO E I SCRIPCIO E EL REGISTRO
PARA LAS SOCIEDADES ADMI ISTRADORAS
Artculo 13. Requisitos para la autorizacin de funcionamiento e inscripcin en el
Registro. Una vez constituida la sociedad annima, sus representantes legales o apoderados
especiales constituidos para tal efecto debern presentar a la Superintendencia la solicitud
de autorizacin e inscripcin en el Registro, en la que se detallar la informacin siguiente:
a) Denominacin y objeto social de la sociedad administradora, domicilio, nmero de
Registro Nacional de Contribuyentes, nmero de Registro Mercantil, telfonos, pgina
Web y correo electrnico;
b) Capital social autorizado, suscrito y pagado;
c) Composicin del consejo de administracin, incluyendo los siguientes datos de cada
uno de sus miembros: nombre, cdula de identidad y electoral o de pasaporte en caso de
ser extranjero, profesin u ocupacin, nacionalidad y domicilio as como del
representante legal y de los ejecutivos principales;
d) Detalle de las operaciones y servicios que se propone realizar; y
e) Cualquier otra informacin que la Superintendencia pueda solicitar.
Artculo 14. Documentacin legal. La documentacin legal que respalda la solicitud de
autorizacin de una sociedad administradora es la siguiente:
a) Copia certificada de la documentacin constitutiva y las ltimas modificaciones
societarias que existieren de los ltimos tres (3) aos en los casos que aplique,
certificada por el Presidente y Secretario de la sociedad, debidamente sellada y
registrada en el Registro Mercantil a cargo de la Cmara de Comercio y Produccin
correspondiente. Los estatutos deben contener los aspectos mencionados en el Captulo
V del Ttulo III del Reglamento.
b) Copia del certificado de nombre comercial emitido por la Oficina Nacional de la
Propiedad Industrial (ONAPI).
c) Copia del certificado de Registro Mercantil vigente expedido por la Cmara de
Comercio y Produccin correspondiente.
d) Copia de la ltima acta de la Asamblea General de Accionistas en la que se eligieron a

los miembros del consejo de administracin, debidamente certificada, sellada y
correspondiente.
e) Lista de accionistas con sus respectivas participaciones en montos, porcentajes y votos,
sellada y registrada en el Registro Mercantil a cargo de la Cmara de Comercio y
Produccin correspondiente. Dicha lista debe cumplir con las siguientes
especificaciones:
1. En caso de personas fsicas, incluir: nombre, edad, profesin, ocupacin,
domicilio, nacionalidad y nmero del documento de identidad; y
2. En caso de que los accionistas sean personas jurdicas incluir: razn y objeto
social, domicilio, accionistas (datos generales y su participacin accionaria) y
nmero de Registro Nacional de Contribuyentes (RNC).
f)
Currculum vitae y copia de la cdula de identidad y electoral o del pasaporte en caso

de ser extranjero, de los miembros del consejo de administracin, de los ejecutivos
principales y del representante legal.
g) Declaracin jurada, individual o conjunta (bajo la forma de compulsa notarial o acto

bajo firma privada debidamente notarizado y legalizada su firma por la Procuradura
General de la Repblica), de los miembros del consejo de administracin, del
administrador de los fondos de inversin, del ejecutivo de control interno, gerente
general, otros ejecutivos y representantes legales, de no estar comprendidos dentro de
las inhabilidades establecidas por el artculo 216 (Inhabilidades) del Reglamento. Si al
momento de la inscripcin de la sociedad administradora este personal no est
contratado deber contar por lo menos con la declaracin jurada del ejecutivo principal
o representante legal y un contador general.
h) Original del acta del consejo de administracin donde se otorga poder a los
representantes legales de la sociedad administradora, debidamente inscritos en el
Registro Mercantil a cargo de la Cmara de Comercio y Produccin correspondiente, si
se tratare de persona distinta de los miembros del consejo de administracin que tienen
a su cargo la representacin ordinaria de dicha sociedad.
i)
Copia de la acta de identificacin tributaria de la sociedad administradora del Registro

Nacional de Contribuyentes.
j)
Carta del ejecutivo principal o representante legal en la que conste la declaracin que
realiza respecto a la veracidad de la informacin presentada en este trmite.
k) Certificacin del Presidente y Secretario de la sociedad en la que conste una relacin

de las personas fsicas y jurdicas con quienes la sociedad administradora tiene
vinculacin, dentro de los parmetros establecidos por el artculo 213 (Personas
vinculadas) del Reglamento, (nombre de las sociedades que forman parte del grupo
econmico o financiero, objeto social, Registro Nacional de Contribuyente, accionistas
y miembros del consejo de administracin) si corresponde.
Artculo 15. Documentacin operativa. La documentacin operativa que respalda la
solicitud de autorizacin de una sociedad administradora es la siguiente:
a) Plan de Negocios que demuestre la factibilidad de la sociedad administradora. Este plan
debe indicar entre otros: el monto de capital aportado, la infraestructura tecnolgica y
administrativa que se utilizar para el desarrollo del objeto de la entidad, las
proyecciones financieras de la sociedad administradora, la descripcin de las facilidades
fsicas con las que se contarn, entre otros aspectos que determine la sociedad
administradora.
b) Manual de Organizacin y Funciones, que deber reflejar el esquema de organizacin y

administracin, indicando detalladamente las funciones, obligaciones, prohibiciones y
responsabilidades de cada cargo dentro de la sociedad administradora.
c) Las Normas Internas de Conducta de la sociedad administradora, que deber
mnimamente incluir lo dispuesto por los artculos 55 ( ormas generales de conducta),
56 ( ormas internas de conducta) y el Anexo III de la presente Norma, que incluye el
tratamiento de conflictos de inters de la sociedad administradora.
d) Manual de Procedimientos y Control Interno que describan los principales
procedimientos a realizarse y los mecanismos de control interno, el cual deber
contemplar como mnimo lo siguiente:
i. Los procedimientos detallados para todas las operaciones y actividades
que se realicen dentro de la administracin de fondos de inversin,
mencionando adems los tipos de documentos que respalden as como
las firmas que den validez a esas operaciones.
ii. Cuando la sociedad administradora administre ms de un fondo de
inversin y no cuente con un Administrador por cada fondo
administrado, se debern establecer polticas y procedimientos de
asignacin de rdenes de compra y venta de valores e inversiones, para
evitar conflictos entre los fondos. Mecanismos de control que
especifiquen claramente la forma en la que se dividirn y controlarn
las operaciones en posicin propia de la sociedad administradora y las
operaciones de los fondos que administre.
iii. Relacin entre las reas de la sociedad administradora y/o si
corresponde, el grupo financiero o econmico al que pertenezca, para
evitar el uso indebido de informacin privilegiada y/o confidencial as
como de situaciones que conlleven conflictos de inters.
iv. Controles internos que verifiquen la calidad de la informacin que se
proporcione tanto al interior como al exterior de la sociedad
administradora.
v. Controles internos para administrar el manejo de los valores, efectivo y
otros, tanto de propiedad de la sociedad administradora como de los
fondos de inversin administrados.
vi. Requisitos mnimos de orden jurdico, financiero, operativo u otros
que debern cumplir los contratos emitidos en razn de los fondos de
inversin.
vii. Mecanismos de informacin contable independiente de las sociedades
administradoras y de los fondos que administre.
viii. Mecanismos de control interno que permitan la identificacin,
cuantificacin, administracin y seguimiento de los fondos de
inversin.
e) Manual de sistemas tecnolgicos e informticos que posean para el desarrollo de sus
actividades.
f) Manual de Prevencin de Lavado de Activos, el cual deber hacer referencia a la
poltica de conozca a su cliente, que deber contener un modelo de la declaracin de
los aportantes sobre el origen lcito de los recursos con los que se adquiere las cuotas de
participacin del fondo abierto, en caso de que la sociedad administradora coloque
directamente.
g) Manual de Contabilidad y Plan de Rubros, que debe ajustarse a las normas de carcter
general que sobre la materia apruebe la Superintendencia.
h) Modelos de contratos, formularios y cualquier otro documento a ser utilizados en la
prestacin de sus servicios.
i) Cualquier otra documentacin que la Superintendencia estime pertinente solicitar.
Prrafo. La sociedad administradora en caso de que suscriba contratos de servicios de
soporte informtico, debe informar las actividades o funciones a realizar, as como la
entidad contratada y remitir copia de dicho contrato a la Superintendencia.
Artculo 16. Otros documentos. En adicin a lo establecido en los artculos anteriores para
la solicitud de autorizacin e inscripcin en el Registro de una sociedad administradora se
deber depositar tambin una copia del comprobante de pago
realizado a la Superintendencia por concepto de depsito de documentos, en sujecin a lo
dispuesto por la normativa vigente que regula este aspecto.
Artculo 17. Evaluacin de la solicitud. Recibidos los documentos y la informacin
referida en los artculos precedentes, la Superintendencia dispondr de un plazo de treinta
(30) das calendario para pronunciarse sobre la solicitud de autorizacin e inscripcin en el
Registro.
Prrafo I. Si la Superintendencia formulara observaciones al solicitante respecto de los
documentos recibidos o requiriera informacin adicional, el solicitante dispondr de un
plazo de quince (15) das calendario para dar contestacin y subsanar los aspectos
observados. Este plazo podr ser extendido por la Superintendencia por otros quince (15)
das calendario en casos excepcionales y siempre que existan causas debidamente
justificadas por el solicitante. Transcurrido este plazo sin que el interesado hubiera
cumplido los requerimientos formulados, la solicitud quedar automticamente
desestimada.
Prrafo II. Subsanadas por el solicitante las observaciones formuladas por la
Superintendencia y/o presentada la informacin complementaria requerida, sta autoridad
dispondr de otros treinta (30) das calendario, para aprobar o rechazar la solicitud de
autorizacin de funcionamiento e inscripcin en el Registro de la sociedad administradora.
En caso de rechazo los interesados podrn presentar una nueva solicitud.
Artculo 18. Inspeccin previa autorizacin de funcionamiento e inscripcin en el
Registro. Mediante inspeccin previa al otorgamiento de la autorizacin de
funcionamiento, la Superintendencia verificar las condiciones de separacin e
independencia, ordenamiento, seguridad, sistemas de control, estructura tecnolgica,
contable, operativa y otros que deban reunir las oficinas de la sociedad administradora
solicitante para desarrollar sus actividades en forma adecuada, pudiendo impartir
instrucciones al respecto que sern de cumplimiento obligatorio por parte de dicha
sociedad. Asimismo la sociedad administradora deber cumplir en todo momento con los
requisitos mnimos de seguridad de la informacin que establezca la Superintendencia a
travs de normas de carcter general.
Artculo 19. Separacin fsica y funcional. Las sociedades administradoras estn
obligadas a cumplir las mismas exigencias establecidas para los puestos de bolsa y agentes
de valores relativas a la separacin fsica y funcional requeridas en el artculo 286
(Separacin fsica y funcional) del Reglamento.
Artculo 20. Resolucin de aprobacin o comunicacin de rechazo. Mediante copia de la
resolucin expresa debidamente fundamentada, el Consejo aprobar la solicitud de
autorizacin e inscripcin en el Registro de la sociedad administradora o la rechazar
mediante una comunicacin motivada.
Prrafo I. De conformidad con lo dispuesto por la Ley, la aprobacin de la solicitud para
operar y la inscripcin en el Registro por parte del Consejo estar limitada a verificar que la
solicitud cumpla con los requisitos dispuestos por la Ley, el Reglamento, la presente Norma
y cualquier norma posterior de carcter general que al efecto este organismo dictase.
Prrafo II. El Consejo tendr la facultad de rechazar la solicitud cuando no se cumplan con
los requisitos establecidos en las normas legales vigentes para las sociedades
administradoras.
Artculo 21. Pago de los derechos de inscripcin. Una vez emitida la copia certificada de
la resolucin de aprobacin del Consejo que autoriza el funcionamiento y la inscripcin de
la sociedad administradora en el Registro, sta deber realizar el pago de los derechos de
inscripcin correspondientes, cumpliendo a tal efecto las disposiciones vigentes
establecidas en la materia por la Superintendencia.
Prrafo I. El pago por concepto de inscripcin debe ser realizado dentro de los diez (10)
das hbiles contados a partir de la fecha de notificacin formal de la copia certificada de la
autorizacin emitida por la Superintendencia de la sociedad administradora.
Prrafo II. En el caso de que la sociedad administradora no realice el pago por concepto de
inscripcin en el plazo establecido en el prrafo I se desestimar su autorizacin y deber
realizar nuevamente su solicitud de autorizacin.
Prrafo III. Una vez aprobada la solicitud y pagados los derechos de inscripcin
correspondientes, la Superintendencia inscribir a la sociedad administradora en el
Registro.
Artculo 22. Certificado de autorizacin. Una vez la sociedad administradora est inscrita
en el Registro la Superintendencia emitir un certificado en el que constar la inscripcin,
as como el nmero que corresponda a la sociedad administradora en el Registro.
Prrafo I. La sociedad administradora deber colocar el certificado de autorizacin o copia
simple de la misma en un lugar visible en su local, departamento o seccin que tenga a
cargo la administracin de patrimonios autnomos, adems deber efectuar la publicacin
correspondiente acorde con los requisitos de publicidad establecidos en el artculo 208
(Publicidad de la autorizacin) del Reglamento.
Prrafo II. Solamente cuando la Superintendencia haya aprobado la solicitud de
inscripcin en el Registro de la sociedad administradora, sta podr operar, segn los
requerimientos de la Superintendencia.
Artculo 23. Responsabilidad y formalidades de la documentacin. El representante legal
o el apoderado especial de la sociedad administradora constituido para tal efecto, que
realice cualquier solicitud a la Superintendencia dentro de los procedimientos regulados por
la presente Norma, deber proporcionar bajo su absoluta responsabilidad, la informacin y
los requisitos en ella establecidos, de manera veraz, oportuna, exacta y suficiente.
Prrafo I. La documentacin que requiera ser adjuntada a una solicitud de inscripcin ser
presentada en dos (2) ejemplares de idntico contenido, un (1) original y una (1) copia,
organizada en el mismo orden en el que se solicite la informacin y con un respaldo en
medios electrnicos que disponga la Superintendencia mediante circular de alcance general.
Asimismo se debern incluir tambin los formularios que se encuentran en los Anexos I y
II, segn corresponda, debidamente completados y sellados.
Prrafo II. Previa a la entrega de la solicitud, el solicitante deber realizar el pago a la
Superintendencia por concepto de depsito de documentos, de conformidad a lo establecido
por la Norma de carcter general que regula este aspecto, adjuntando una copia del
respectivo volante de depsito o de transferencia a la solicitud.
Prrafo III. Al momento de efectuar la solicitud de inscripcin la Superintendencia
verificar que contenga toda la documentacin requerida y dar un acuse de recibo de la
misma, siempre y cuando la documentacin se encuentre acorde con los requerimientos.
Artculo 24. Formalidades de los documentos extranjeros. Cualquier documento
originado en el extranjero que se presente ante la Superintendencia, deber estar
debidamente legalizado por las autoridades competentes del pas de origen y por las
autoridades consulares de la Repblica Dominicana radicadas en el mismo. Si el pas de
origen de los documentos ha suscrito el Convenio de la Haya, los documentos debern estar
apostillados.
Prrafo I. En caso de no existir oficina consular dominicana en el pas de origen, el trmite
se realizar ante la representacin consular dominicana concurrente.
Prrafo II. En adicin a las formalidades descritas precedentemente, si el documento de
que se trata estuviere redactado en un idioma distinto al espaol, deber tambin estar
traducido al espaol por un Intrprete Judicial designado al efecto por el interesado.
TITULO III
DISPOSICIO ES PARA EL FU CIO AMIE TO DE LAS
SOCIEDADES ADMI ISTRADORAS DE FO DOS DE I VERSIO
CAPITULO I
ASPECTOS GE ERALES
Artculo 25. Autorizacin de funcionamiento. La sociedad administradora inscrita en el
Registro y que cuenta con el certificado de autorizacin correspondiente, estar habilitada
para iniciar actividades, debiendo su funcionamiento enmarcarse en todo momento a lo
dispuesto por la Ley, su Reglamento, la presente Norma y las dems normativas que
regulan el mercado de valores.
Prrafo. Hasta el momento de obtener la autorizacin y solicitar la inscripcin, la sociedad
administradora deber contar con por lo menos un ejecutivo principal o representante legal
y un contador general.
Artculo 26. Plazo para la solicitud de inscripcin del primer fondo. A partir de la fecha
de inscripcin en el Registro de la sociedad administradora y dentro del plazo mximo
improrrogable de los trescientos sesenta y cinco (365) das calendario siguientes a dicha
inscripcin, la sociedad administradora, bajo su exclusiva responsabilidad por el
cumplimiento de este plazo, deber depositar ante la Superintendencia la correspondiente
solicitud de autorizacin e inscripcin en el Registro de al menos un fondo de inversin.
Prrafo I. Si transcurrido el plazo mximo establecido en este artculo, la sociedad
administradora no hubiera presentado su primera solicitud de autorizacin e inscripcin de
uno o ms fondos de inversin ni logrado la inscripcin de al menos un fondo de inversin
en el Registro, en cumplimiento a lo establecido en el prrafo V del artculo 207 (Sobre las
autorizaciones para operar como participantes del Mercado de Valores) del Reglamento,
la Superintendencia revocar la autorizacin de funcionamiento y su inscripcin en el
Registro.
Prrafo II. Una vez revocada la autorizacin de funcionamiento y la inscripcin en el
Registro de una sociedad administradora, no existir ningn plazo de reinscripcin y los
interesados debern iniciar el proceso de inscripcin nuevamente a partir de lo establecido
por el artculo 13 (Requisitos para la autorizacin e inscripcin en el Registro) de la
presente Norma.
Artculo 27. Responsabilidades. Adicionalmente a lo establecido por la Ley, el
Reglamento, la presente Norma y dems normas de carcter general aprobadas por la
Superintendencia o el Consejo, segn corresponda, la sociedad administradora deber
administrar los fondos de inversin a su cargo con la idoneidad y el cuidado exigibles a un
administrador profesional con conocimiento especializado en la materia.
Prrafo. La sociedad administradora es responsable y est obligada a indemnizar a los
fondos de inversin y/o a los aportantes por los perjuicios que ella o cualquiera de sus
ejecutivos, dependientes o personas que le presten servicios causaren como consecuencia
de infracciones a la Ley, el Reglamento, la presente Norma o el Reglamento Interno, y, en
general, por el incumplimiento de sus obligaciones, sin perjuicio de la responsabilidad
administrativa, civil o penal que corresponda a las personas implicadas. El importe
requerido como indemnizacin que se encuentre pendiente de pago por parte de la sociedad
administradora constituye pasivos de sta.
Artculo 28. Calificacin de riesgo de la sociedad administradora. La sociedad
administradora deber contar con una calificacin de riesgo. Dicha calificacin deber ser
actualizada anualmente por una compaa calificadora de riesgo que se encuentre inscrita
en el Registro, siendo obligacin de la sociedad administradora remitirla a la
Superintendencia.
Prrafo. La calificacin de riesgo de la sociedad administradora deber ser pagada por
dicha sociedad administradora.
Artculo 29. Estados Financieros Auditados y Carta de gerencia. Una vez al ao

conjuntamente con los estados financieros anuales auditados, los auditores externos de la
sociedad administradora, adicionalmente a lo establecido por la Resolucin de la
Superintendencia N R-SIV-2007-12-MV de 3 de julio de 2007, en la Carta de Gerencia
debern pronunciarse acerca del cumplimiento y suficiencia de los mecanismos de control
interno implementados, as como del cumplimiento de las normas internas de conducta,
establecidas para velar por el fiel cumplimiento a que est sujeta la sociedad
administradora, de igual manera sobre los sistemas de informacin, registro, archivo as
como de la oportunidad y diligencia de las transacciones realizadas por la sociedad
administradora en cumplimiento de sus deberes.
CAPTULO II
ESTRUCTURA ORGA IZATIVA Y FU CIO AL
Artculo 30. Estructura organizativa. La sociedad administradora contar con la estructura
organizativa y los recursos humanos y tecnolgicos que le permitan ofrecer sus servicios de
manera eficiente.
Prrafo. La estructura organizativa y funcional bsica de las sociedades administradoras
deber sujetarse a lo dispuesto por la Ley General de las Sociedades Comerciales y
Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada No. 479-08 y sus modificaciones.
Adicionalmente, toda sociedad administradora deber tener al menos la estructura
administrativa establecida por el artculo 405 (Estructura organizativa y funcional) del
Reglamento.
Artculo 31. Contratacin de servicios con terceros. De conformidad a lo establecido por
el prrafo II del artculo 401 (Responsabilidad de las sociedades administradora) del
Reglamento, las sociedades administradoras podrn contratar con otras entidades la
prestacin de servicios en determinadas reas administrativas, como las de custodia,
informtica, auditora externa, promocin de cuotas, distribucin de cuotas y otros
similares, en cuyo caso la sociedad administradora deber enviar a la Superintendencia
copia de los referidos contratos.
Prrafo I. La Superintendencia deber observar los contratos de prestacin de servicios
que la sociedad administradora le remita cuando considere que no cumplen con lo
establecido por la Ley, el Reglamento, la presente Norma y dems disposiciones aplicables
o cuando considere que los mismos pueden afectar las condiciones de seguridad y
eficiencia en la administracin de los fondos de inversin.
Prrafo II. Sin perjuicio de lo previsto en el prrafo I del presente artculo, la
Superintendencia podr establecer mediante norma de carcter general, los requisitos
mnimos que debern cumplir los servicios contratados de acuerdo a lo establecido en este
artculo.
Prrafo III. La contratacin de servicios prevista en este artculo no implica en ningn
caso la cesin de las obligaciones y responsabilidades de la sociedad administradora ni la
liberacin de las obligaciones y responsabilidades que le corresponden a la sociedad
administradora de conformidad a lo establecido por la Ley, el Reglamento, la presente
Norma y dems disposiciones aplicables. La sociedad administradora ser responsable de
todas las operaciones y actos que se realicen de conformidad a lo dispuesto en los sealados
contratos y garantizarn la confidencialidad de la informacin que pueda ser materia de la
referida contratacin y de aquella que pueda ser obtenida como consecuencia de la misma.
Artculo 32. Inhabilidades. No podrn ser miembros del consejo de administracin,
miembros del comit de inversiones, administrador de fondos, promotores de inversin,
gerentes ni ejecutivos ni participar en modo alguno de la gestin de la sociedad
administradora, las personas que tengan las inhabilidades establecidas por el artculo 216
(Inhabilidades) del Reglamento.
Prrafo. La sociedad administradora deber remitir a la Superintendencia al da hbil
siguiente cada vez que contrate a las personas citadas en el presente artculo, deber incluir
una declaracin jurada a la que hace referencia el literal g) del artculo 14 (Documentacin
legal) de la presente Norma.
Artculo 33. Idoneidad y capacidad del personal. En toda sociedad administradora, las
personas fsicas que cumplan funciones directamente relacionadas con la gestin e
inversin de fondos de inversin deben acreditar la debida capacidad tcnica y profesional
para el ejercicio de dichas funciones.
Prrafo I. La sociedad administradora, como responsable del cumplimiento de la sealada
disposicin, deber aplicar a las personas fsicas que cumplan funciones en ella, las pruebas
y exmenes que acrediten sus conocimientos sobre las normas y operatividad del mercado
de valores, as como su debida competencia para el tipo de labores que pretendan
desarrollar.
Prrafo II. Los exmenes y pruebas de conocimiento sern impartidos por la propia
sociedad administradora o podr encargarse esta labor a otra institucin de educacin
superior u otra especializada, con experiencia en ofrecer exmenes en las reas de negocios
y financieras. La Superintendencia podr inspeccionar el precitado proceso en cualquier
momento.
Prrafo III. Las capacitaciones y pruebas o exmenes a impartir deber incluir al menos
los temas siguientes: aspectos financieros, contables, legales, fiscales, estructuracin y
riesgos relacionados con la sociedad administradora, prevencin y control de lavado de
activos. En relacin a las capacitaciones anualmente deber cubrir por lo menos veinte (20)
horas.
Prrafo IV. En el caso del contador general de la sociedad administradora deber cumplir
por lo menos veinte (20) horas de capacitacin anual, en temas relacionados a las Normas
de Internacionales de Informacin Financiera (NIIFs). Dicha capacitacin deber ser
efectuada por una entidad aceptada por la Superintendencia.
Artculo 34. Comit de inversiones. Toda sociedad administradora debe contar con un
Comit de Inversiones, que ser el responsable de evaluar, recomendar y aprobar los
lineamientos para la toma de decisiones de inversin de los recursos del fondo, que sern
ejecutados por el Administrador del fondo de inversin. Este Comit de Inversiones deber
estar integrado por un nmero impar de miembros, no menor de tres (3) personas fsicas,
quienes debern acreditar su experiencia en el sector financiero, mercado de valores, de
administracin de carteras y/o de administracin de recursos de terceros, o en reas afines
al tipo de fondo que administren.
Prrafo. En casos excepcionales, en los que se requieran conocimientos y criterios
altamente especializados, el Comit de Inversiones podr requerir la opinin fundamentada
de profesionales especializados en los asuntos que as se requiera y que sean objeto de
conocimiento del Comit de Inversiones.
Artculo 35. Funciones del comit de inversiones. Adems de las establecidas en el
artculo 406 (Funciones del comit de inversiones) del Reglamento, son atribuciones o
funciones del Comit de Inversiones las siguientes:
a) Aprobar los lineamientos para la toma de las decisiones de inversin de los recursos del
fondo de inversin sobre la base de las polticas de inversin establecidas en el
reglamento interno
b) Identificar y analizar las oportunidades de inversin de acuerdo a los lineamientos y
polticas de inversin del fondo de que se trate.
c) Adoptar las estrategias y/o lineamientos de inversin acogindose a los principios de
autonoma, independencia y separacin.
d) Evaluar y dar seguimiento a los activos que integran el portafolio de inversin del
fondo.
e) Verificar peridicamente que sus decisiones se ejecuten en las condiciones aprobadas.
f) Rendir cuentas de sus actuaciones al consejo de administracin de la sociedad
administradora.
Prrafo. Los principios sealados en el inciso c) del presente artculo tienen los siguientes
alcances:
a) Autonoma: implica que la toma de decisiones de inversin se realice exclusivamente
por los miembros del Comit de Inversiones sin presencia de otras personas, salvo los
profesionales a los que se refiere el prrafo del artculo 34 (Comit de inversiones) de la
presente Norma y sin subordinacin a intereses de terceros. Para estos efectos, se
entiende por toma de decisiones de inversin a la adopcin del acuerdo de adquirir,
mantener o enajenar activo(s) del portafolio de inversin del fondo.
b) Independencia: significa que los miembros del Comit de Inversiones no podrn ser
miembros del consejo de administracin, gerente general, ejecutivo o empleado de otro
participante del mercado.
c) Separacin: implica que el espacio fsico u otros medios que se utilicen para llevar a
cabo las sesiones del Comit de Inversiones, deben mantener condiciones de
hermetismo, reserva y exclusividad durante el ejercicio de dichas funciones. El mismo
criterio ser de aplicacin en las comunicaciones requeridas para ejecutar las decisiones
de inversin del fondo.
Artculo 36. Requisitos para los miembros del comit de inversiones. Los miembros del
Comit de Inversiones debern poseer idoneidad para el ejercicio de las funciones
encomendadas al comit y demostrar el cumplimiento de los siguientes requisitos mnimos:
a) Contar con un ttulo profesional como mnimo a nivel de licenciatura obtenido de una
universidad nacional y/o extranjera reconocida.
b) Acreditar por lo menos cinco (5) aos de experiencia de trabajo en actividades de
administracin de recursos de terceros, actividades dentro del sistema financiero, o
materias afines al objeto de inversin del fondo de que se trate.
c) Tener una certificacin emitida por la Procuradura General de la Repblica, donde
conste que el solicitante no tiene antecedentes penales. Esta certificacin deber ser
emitida dentro de los treinta (30) das calendario anteriores a la designacin.
d) Haber prestado una declaracin jurada, bajo la forma de compulsa notarial o acto bajo
firma privada legalizado por Notario Pblico, en la que se establezca que el postulante a
miembro del Comit de Inversiones no se encuentra dentro de las inhabilidades
establecidas por el artculo 216 (Inhabilidades) del Reglamento.
Prrafo. Los miembros del Comit de Inversiones de una sociedad administradora deben
actualizar de manera anual la declaracin jurada a la que se refiere el inciso d) precedente, a
los fines de mantener actualizado el Registro.
Artculo 37. Designacin de los miembros del comit de inversiones. Podrn ser
miembros del Comit de Inversin los miembros del consejo de administracin y los
ejecutivos de la sociedad administradora, as como cualquier otra persona invitada para tal
efecto, siempre y cuando no se encuentre dentro de las inhabilidades establecidas. El o los
administradores de los fondos de inversin que administre la sociedad administradora sern
miembros del respectivo Comit de Inversiones, con carcter obligatorio y participaran con
voz pero sin derecho a voto.
Prrafo. Los miembros del Comit de Inversin de conformidad a lo establecido en el
artculo 407 (Designacin de los miembros del comit de inversiones) del Reglamento,
sern designados por la asamblea de accionistas de la sociedad administradora o por el
consejo de administracin si esa responsabilidad le hubiere sido delegada por la asamblea
de accionistas. La instancia de designacin de los miembros del Comit de Inversin ser
tambin la facultada para su remocin, en caso de incurrir en las prohibiciones establecidas
en artculo 39 (Prohibiciones a los miembros del comit) de la presente orma y cualquier
otra causa que determine dicha instancia. La remocin de los miembros del Comit de
Inversiones deber ser comunicada a la Superintendencia y al pblico en general como un
hecho relevante.
Artculo 38. Reuniones y decisiones del comit de inversiones. Las reuniones del Comit
de Inversiones podrn llevarse a cabo de forma presencial o travs de medios tecnolgicos
que aseguren la participacin personal y en tiempo real de todos sus miembros, segn lo
establezca y autorice expresamente el reglamento interno de cada fondo administrado, el
que deber tambin establecer las condiciones de votacin.
Prrafo I. Las decisiones del Comit de Inversiones sern adoptadas por mayora absoluta
de votos de sus miembros y debern constar en acta especificando a qu fondo son
aplicables, al igual que la indicacin del lugar, fecha y hora en que se realiz la sesin, el
nombre y las firmas de los asistentes, los asuntos tratados, informaciones utilizadas, las
deliberaciones, as como los resultados de la votacin.
Prrafo II. Las actas de las reuniones del Comit de Inversiones debern estar suscritas por
los miembros presentes y sern llevadas en un libro elaborado para tales fines o en
cualquier otro medio que permita la Ley, susceptible de verificacin posterior y que
garantice su autenticidad, el cual deber encontrarse en el domicilio social de la sociedad
administradora y estar en todo momento a disposicin de la Superintendencia, para cuando
sta lo requiera.
Prrafo III. Los miembros del Comit de Inversiones debern abstenerse de participar en
la decisin de una inversin o de establecer lmites de inversin en situaciones en las que
puedan existir conflictos de intereses.
Prrafo IV. La participacin de los miembros del Comit de Inversiones no podr ser
delegada porque la responsabilidad por la participacin y las decisiones adoptadas es
personal.
Artculo 39. Prohibiciones a los miembros del comit de inversiones. Los miembros del
Comit de Inversin de una sociedad administradora, sin perjuicio de otras disposiciones
que le sean aplicables, no podrn:
a) Ser miembro del Comit de Inversin de otra sociedad administradora.
b) Ser miembro del consejo de administracin, ejecutivo o empleado de cualquier otra
entidad participante del mercado de valores dominicano.
c) Tomar decisiones de inversin que no se ajusten a las polticas de inversin establecidas
en el reglamento interno del fondo de que se trate.
d) Hacer uso de la informacin o de las decisiones a las que tiene acceso, para su propio
provecho o el de terceros.
Artculo 40. Administrador del fondo de inversin. El Administrador del fondo de
inversin es la persona fsica que forma parte de la estructura organizativa de la sociedad
administradora como ejecutivo de la misma y que est facultado por sta para ejecutar las
actividades de inversin en el marco de la presente Norma, los estatutos de la sociedad
administradora, el reglamento interno del respectivo fondo y dems normativas internas de
la sociedad administradora.
Prrafo. De acuerdo a lo establecido por el artculo 405 (Estructura organizativa y
funcional) del Reglamento, podr existir un Administrador para cada fondo de inversin
administrado, uno para dos o ms fondos de inversin administrados o uno para todos los
fondos administrados por una sociedad administradora.
Artculo 41. Requisitos para el administrador. El administrador de fondos de inversin
deber poseer idoneidad para la funcin que realiza y demostrar el cumplimiento de los
siguientes requisitos:
a) Contar con un ttulo profesional como mnimo a nivel de licenciatura obtenido de una
universidad nacional y/o extranjera reconocida.
b) Acreditar por lo menos cinco (5) aos de experiencia de trabajo en el mercado de
valores, en el sistema financiero o en actividades relacionadas con la administracin de
recursos de tercero.

conste que el solicitante no tiene antecedentes penales. Esta certificacin deber ser
administrador del fondo no se encuentra dentro de las inhabilidades establecidas por el
artculo 216 (Inhabilidades) del Reglamento.
Prrafo. El administrador de fondos de una sociedad administradora debe actualizar de
manera anual la declaracin jurada a la que se refiere el inciso d) precedente, a los fines de
mantener actualizado el Registro.
Artculo 42. Designacin del administrador. El consejo de administracin de la sociedad
administradora ser el responsable de la designacin del o los Administradores de fondos
de inversin.
Prrafo I. No podr ser designado como administrador de fondos de inversin el ejecutivo
de control interno, ni los miembros del consejo de administracin, ni el gerente general de
la sociedad administradora, o su equivalente, ni podrn desempear las funciones de
Administrador de los Fondos de Inversin.
Prrafo II. La remocin del administrador de fondos de inversin deber ser comunicada a
la Superintendencia y al pblico en general como un hecho relevante.
Artculo 43. Funciones del administrador. Adems de lo establecido en el Prrafo I del
artculo 405 (Estructura organizativa y funcional) del Reglamento el Administrador del
fondo de inversin tendr las funciones siguientes:
a) Ejecutar adecuadamente las polticas de inversin del fondo de inversin.
b) Cumplir las determinaciones del Comit de Inversiones.
c) Proponer al Comit de Inversiones modificaciones a las polticas de inversin del fondo
de inversin.
d) Todas las relacionadas con la inversin de los recursos del fondo de inversin.
Artculo 44. Ejecutivo de control interno. De acuerdo a lo establecido por el artculo 405
(Estructura organizativa y funcional) del Reglamento, la sociedad administradora contar
con un ejecutivo de control interno que ser responsable de las funciones, procedimientos y
sistemas de control interno que le permita desarrollar sus operaciones de manera eficiente y
con apego a las disposiciones legales, reglamentarias y normativas vigentes, as como para
cumplir adecuadamente con sus actividades de administracin. Este ejecutivo de control
interno estar inscrito en el Registro y tendr responsabilidad por la diligencia con la que
cumpla sus funciones, siendo pasible de sancin por la Superintendencia de acuerdo a las
disposiciones establecidas al respecto en la Ley, el Reglamento y la presente Norma.
Artculo 45. Requisitos para el ejecutivo de control interno. Podr ser designado como
ejecutivo de control interno cualquier persona fsica que cumpla los siguientes requisitos
mnimos:
a) Contar con un ttulo profesional como mnimo a nivel de licenciatura en el rea
econmica, financiera, contabilidad o de auditora obtenido de una universidad nacional
y/o extranjera reconocida.
b) Acreditar por lo menos cinco (5) aos de experiencia de trabajo en el Mercado
Financiero dominicano o en las reas precedentemente citadas.

conste que el solicitante no ha tenido antecedentes penales. Esta certificacin deber ser
ejecutivo de control interno no se encuentra dentro de las inhabilidades establecidas por
el artculo 216 (Inhabilidades) del Reglamento.
Prrafo. El ejecutivo de control interno de una sociedad administradora debe actualizar de
manera anual la declaracin jurada conforme a lo establecido en el literal d) del presente
artculo a los fines de mantener actualizado el Registro.
Artculo 46. Designacin del ejecutivo de control interno. El ejecutivo de control interno
ser designado por el consejo de administracin de la sociedad administradora.
Prrafo I. La instancia de designacin del ejecutivo de control interno ser tambin la
facultada para su remocin, en caso de incumplimiento de sus funciones establecidas en el
artculo 408 (Funciones del ejecutivo de control interno) del Reglamento y el artculo 48
(Funciones del ejecutivo de control interno) de la presente Norma. La remocin del
ejecutivo de control interno deber ser comunicada a la Superintendencia y al pblico en
general como un hecho relevante.
Prrafo II. No podr ser designado ejecutivo de control interno, ningn miembro del
consejo de administracin, ni ningn otro ejecutivo u otra persona que desempee
funciones dentro de la sociedad administradora.
Artculo 47. Desempeo del ejecutivo de control interno. El ejecutivo de control interno
deber desempear sus labores con independencia y neutralidad respecto de cualquier otra
actividad en la sociedad administradora.
Prrafo. El ejecutivo de control interno de la sociedad administradora informar al consejo
de administracin sobre los resultados de sus labores de supervisin.
Artculo 48. Funciones del ejecutivo de control interno. Acorde con lo establecido en la
Ley y en el artculo 408 (Funciones del ejecutivo de control interno) del Reglamento, el
ejecutivo de control interno deber cumplir las siguientes funciones:
a) Verificar que la sociedad administradora, los miembros del Comit de Inversiones, los
ejecutivos y todos los empleados de la sociedad administradora cumplan las
disposiciones de la Ley, el Reglamento y todas las normas que le sean aplicables.
b) Velar por el cumplimiento de las normas generales e internas de conducta estipuladas
en la presente Norma, as como de aquellas que se imponga la sociedad administradora.
c) Verificar que la sociedad administradora cumpla con las polticas y las disposiciones
establecidas en el reglamento interno.
d) Supervisar que los reclamos y las consultas de los aportantes, as como el servicio
brindado por la sociedad administradora a sus aportantes se ajuste a los plazos, reglas y
disposiciones establecidas en el reglamento interno de que se trate.
e) Verificar la contratacin de profesionales o firma de profesionales para la tasacin de
activos de fondos cerrados.
f) Revisar las valorizaciones e informes de tasacin de activos de los fondos
administrados, al momento de su enajenacin.
g) Velar por la debida identificacin, cuantificacin, administracin y seguimiento de los
fondos de inversin que tenga a su cargo la sociedad administradora.
h) Verificar que las recomendaciones de la Superintendencia y los auditores externos de la

sociedad administradora sean atendidas oportunamente.
i) Mantener comunicado al consejo de administracin de la sociedad administradora
acerca del resultado de su supervisin, as como comunicar en cualquier momento a la
Superintendencia del hecho relevante que detecte en el ejercicio de sus funciones que
pueda perjudicar a los aportantes.
j) Emitir informes sobre su gestin cuando as lo solicite el consejo de administracin de
k) Rendir cuenta de su gestin anualmente y en forma escrita y documentada.
l) Verificar el cumplimiento de la operatividad de la sociedad administradora y de los
fondos que administren.
m) Cualquier otra que se establezca en la presente Norma y en el reglamento interno.
Artculo 49. Programacin de actividades del ejecutivo de control interno. Los primeros
quince (15) das calendario de cada ao, el ejecutivo de control interno deber elaborar un
programa de actividades que es el plan que contendr los lineamientos mediante los cuales
la sociedad administradora podr prevenir y, en su caso, detectar violaciones e
inobservancias a la normativa interna de la institucin, as como a leyes y disposiciones
vigentes aplicables.
Prrafo. El consejo de administracin ser la instancia societaria responsable de la
aprobacin del programa de actividades anual presentado por el ejecutivo de control
interno.
Artculo 50. Promotores de fondos de inversin. Los promotores de fondos de inversin
son personas fsicas contratadas por la sociedad administradora a travs de un contrato
laboral o de servicios para realizar la promocin de los fondos de inversin que administre.
En el caso de un contrato de servicios la Superintendencia contar con un modelo que
deber ser revisado y aprobado por esta entidad, antes de ser suscrito por la persona que sea
designada por el consejo de administracin de la sociedad administradora para esos fines y
por el promotor de inversin.
Prrafo I. El promotor de fondos de inversin deber exhibir en un rea visible dentro de
su lugar de trabajo la certificacin de inscripcin en el Registro, en caso de que aplique y
adems deber contar con una identificacin suministrada por la sociedad administradora la
cual debe contener el nmero de Registro otorgado por la Superintendencia.
Prrafo II. Los promotores de inversin debern estar debidamente inscritos en el
Registro, sus actividades debern estar adscritas a la sociedad administradora. Todas las
labores que realicen los promotores de inversin sern responsabilidad de la sociedad
administradora.
Prrafo III. Los promotores de inversin no podrn realizar actividades de intermediacin
de manera independiente, sino como representante de una sociedad administradora.
Prrafo IV. Ningn promotor de fondos de inversin podr ser una persona vinculada de
conformidad al artculo 213 (Personas vinculadas) de Reglamento, a una entidad regulada,
ni de otro participante del mercado de valores, exceptuando a los intermediarios de valores.
Artculo 51. Funciones del promotor de inversin e informacin que proporcionar. El
promotor de inversin realizar las actividades dirigidas a dar a conocer e informar sobre el
funcionamiento y las cualidades de un fondo de inversin, con la finalidad de estimular a
potenciales inversionistas para la adquisicin de cuotas de dicho fondo.
Prrafo I. Los promotores de inversin debern proporcionar y explicar al pblico por lo
menos la siguiente informacin:
a) Denominacin del fondo de inversin.

b) Tipo de fondo de inversin.
c) Perfil de inversin del fondo de inversin (portafolio de inversin, plazos de inversin,
lmites de inversin, etc.).
d) Contenido bsico del reglamento interno del fondo.
e) Contenido bsico del prospecto de emisin del fondo.
f) Marco legal que rige las actividades del fondo.
g) Denominacin y antecedentes de la sociedad administradora (direccin, telfono,
pgina web, correo electrnico, situacin financiera, total de inversiones de fondos
administrados, nmero y tipo de fondos administrados, resea sobre su trayectoria
como sociedad administradora, otros que crea necesario poner en conocimiento del
inversionista).
h) Rentabilidad del fondo (como mnimo a treinta (30) y noventa (90) das), calculada en
la fecha.
i) Los riesgos inherentes a la inversin.
j) Tratamiento impositivo.
k) Otros que crea necesario poner en conocimiento del inversionista.
Prrafo II. Los promotores de inversin estarn obligados a determinar el perfil del
inversionista mediante la realizacin de un informe y cuestionario que revele la adecuada
evaluacin de la experiencia y conocimientos del cliente en relacin con las operaciones y
servicios que el cliente solicite o que los promotores de inversin ofrezcan al cliente, y se
aseguren de que puedan tomar sus propias decisiones de inversin y comprenden los
riesgos asociados a los productos que ofrecen. Igualmente, la evaluacin considerar la
tolerancia a los riesgos por el cliente, con base en sus ingresos, su capacidad patrimonial y
la edad o expectativa de vida de cada cliente. Los promotores de inversin debern
mantener actualizado el perfil de inversionista.
Prrafo III. En los casos de los fondos abiertos los promotores de inversin adems de
promover las cuotas del fondo podrn suscribir y rescatar dichas cuotas.
Prrafo IV. En los casos de los fondos cerrados los promotores de inversin solamente
pueden promover la cuota del fondo y debern remitir al inversionista al intermediario de
valores donde podrn adquirir dichas cuotas.
Artculo 52. Requisitos para promotores de fondos de inversin. Podrn ser contratados
como promotores de fondos de inversin e inscritos en el Registro las personas fsicas que
cumplan con los siguientes requisitos mnimos:
a) Contar con una carta de presentacin de la sociedad administradora donde se haga
constar la intencin de contratarlo como promotor de fondos de inversin, si aplica.
b) Contar con un ttulo profesional a nivel de licenciatura otorgado por una universidad
nacional y/o extranjera reconocida; o
c) Acreditar experiencia laboral en el rea de negocios de una entidad financiera por un
perodo de al menos dos (2) aos.
d) Presentar copia de la cdula de identidad y electoral. Para el caso de extranjeros, deber
suministrar la copia del pasaporte y copia de la tarjeta de residencia.
e) Presentar currculum vitae del solicitante contentivo de su trayectoria profesional.
f) Presentar una (1) foto reciente a color, tamao dos (2) pulgadas por dos (2) pulgadas, en
formato tanto fsico como digital.
g) Presentar una certificacin emitida por la Procuradura General de la Repblica, donde
conste que no tiene antecedentes penales. Esta certificacin deber ser emitida dentro
de los treinta (30) das calendario anteriores a la contratacin. En caso de que se trate de
una persona de nacionalidad extranjera que tenga menos de cinco (5) aos de residencia
en el pas, deber presentar esta certificacin emitida en su pas de origen.
h) Contar con una certificacin de aprobacin del examen de promotores de inversin o
corredores de valores.
i) Comprobante de la transferencia del pago realizado a la Superintendencia, por concepto

de depsito de documentos, aplicacin del examen y la constancia de la aprobacin del
examen de promotor de fondos de inversin o corredores de valores.
j) Presentar una declaracin jurada, bajo la forma de compulsa notarial o acto bajo firma
privada legalizado por Notario Pblico, en la que se establezca que no se encuentra
dentro de las inhabilidades establecidas por el artculo 216 (Inhabilidades) del
Reglamento.
Prrafo I. Para llevar a cabo sus funciones, los promotores de inversin debern demostrar
a la sociedad administradora que los contrate, capacidad suficiente para el desarrollo de sus
actividades, acreditando ante sta los documentos necesarios, as como rindiendo las
pruebas y exmenes que se requieran para su contratacin.
Prrafo II. Los promotores de inversin debern estar debidamente capacitados para el
trabajo que realizan, bajo responsabilidad de la sociedad administradora.
Prrafo III. Una vez cumplidos los requisitos establecidos anteriormente y habiendo
aprobado el examen de promotor de fondos de inversin o corredor de valores, la sociedad
administradora deber remitir a la Superintendencia copia del contrato laboral inscrito en el
Sistema Integrado de Registros Laborales (SIRLA) o los ltimos dos (2) pagos realizados a
la Tesorera de la Seguridad Social, si aplica.
Prrafo IV. Los promotores de inversin debern efectuar el pago a los fines de que se
otorgue la autorizacin para operar en el mercado y su debida inscripcin en el registro.
Prrafo V. La Superintendencia, sin perjuicio de la sancin que corresponda o la sociedad
administradora que lo contrate, prohibir el ejercicio de sus funciones a los promotores de
fondos de inversin que no renan las condiciones de capacitacin suficientes o que
incumplan sus deberes y obligaciones en el desarrollo de sus actividades.
Prrafo VI. Cualquier modificacin que se produzca en la designacin de un promotor de
fondos de inversin deber ser informada a la Superintendencia al da hbil siguiente de
haber ocurrido el hecho.
Artculo 53. Actividades no permitidas a los promotores de inversin. Los promotores de
inversin estn prohibidos de:
a) Recibir de los aportantes pagos de cualquier naturaleza.
b) Efectuar pagos a los aportantes por cualquier concepto.
c) Cualquier otra que la Superintendencia establezca en norma de carcter general.
Artculo 54. Entidades autorizadas para prestar servicios de distribucin de cuotas. Las
sociedades administradoras podrn promover y distribuir cuotas de los fondos de inversin
que administren, a travs de los intermediarios de valores autorizados por la
Superintendencia, que cumplan con los requerimientos patrimoniales exigidos para tales
fines.
Artculo 55. ormas generales de conducta. En el ejercicio de sus funciones la sociedad
administradora, sus accionistas, miembros del consejo de administracin, gerentes,
ejecutivos y empleados, as como las personas que directa o indirectamente estn
relacionadas con ella, debern observar los siguientes principios y cdigos de conducta,
para lo cual la sociedad administradora implementar los procedimientos y controles
necesarios para su debida observancia:
a) Equidad. Otorgar un tratamiento igualitario a los aportantes, evitando ofrecer ventajas,
incentivos, compensaciones o indemnizaciones a los aportantes relevantes o

influyentes, as como evitar cualquier acto, conducta, prctica u omisin que pueda
derivar en beneficio o perjuicio a ciertos aportantes.
b) Idoneidad. Disponer de procedimientos administrativos y controles idneos, contar con
la infraestructura y recursos tcnicos necesarios para el adecuado desarrollo de las

actividades que le son propias, as como contar con mecanismos que permitan la
administracin adecuada de los riesgos con apego a lo previsto en el reglamento interno
del fondo de que se trate y cerciorarse que los sistemas de acceso y salvaguarda de sus
medios informticos son suficientes.
c) Diligencia y transparencia. Actuar en todo momento con el debido cuidado, honestidad
y diligencia en el mejor inters de los aportantes del fondo y en defensa de la integridad

y transparencia del mercado.
d) Prioridad de inters e imparcialidad. Actuar en todo momento con imparcialidad frente
a todos los aportantes, sin anteponer los intereses propios, los de su personal, el de sus
personas relacionadas o terceros, a los intereses de los aportantes del fondo.
e) Objetividad y prudencia. Preservar los intereses de los aportantes, actuando con
profesionalidad y prudencia en la obtencin, procesamiento y aplicacin de la

informacin relacionada a las decisiones de inversin y valorizacin de los activos del
fondo.
f) Confidencialidad de la informacin. Velar por la absoluta confidencialidad de la
informacin privilegiada a la que tuviese acceso y de aquella informacin relativa a los

aportantes, as como abstenerse de hacer uso de las mismas en beneficio propio o de
terceros.
g) Suministro de informacin a los aportantes. Ofrecer a los aportantes del fondo de que se
trate, toda la informacin que pueda ser relevante para la adopcin de decisiones de
inversin, de forma veraz, clara, precisa, suficiente y oportuna, a los fines de su correcta
interpretacin. De igual forma debern informar sobre los atributos de rentabilidad,
liquidez o de cualquier otra ndole que caracterizan a las inversiones de los fondos as
como enfatizar los riesgos que cada operacin conlleva.
Artculo 56. ormas internas de conducta. Sobre la base de lo establecido por las normas
generales de conducta establecidas en la presente Norma, la sociedad administradora
elaborar y presentar a la Superintendencia sus propias normas internas de conducta, cuyo
objetivo estar orientado a impedir el flujo y uso indebido de informacin privilegiada por
parte de personas que por su funcin, cargo o relacin puedan tener acceso a esta
informacin, evitar los conflictos de inters que puedan presentarse en la sociedad
administradora, en la administracin de los recursos del fondo y los recursos de la propia
sociedad administradora, as como establecer las prohibiciones y actividades no permitidas
para los ejecutivos y empleados de la sociedad administradora.
Prrafo. Las Normas Internas de Conducta debern contener como mnimo lo establecido
en el Anexo III de la presente Norma.
CAPTULO III
OBLIGACIO ES Y ACTIVIDADES O PERMITIDAS
Artculo 57. Obligaciones de las sociedades administradoras. Adicionalmente a las
establecidas por el artculo 404 (Obligaciones) del Reglamento, las sociedades
administradoras, en el marco de la administracin de fondos de inversin, debern dar
cumplimiento a las siguientes obligaciones:
a)
b)
c)
Abonar en las cuentas bancarias del fondo de inversin, los recursos provenientes de
las suscripciones de cuotas de fondos abiertos o de la colocacin en mercado primario
de cuotas de fondos cerrados, vencimientos de valores, venta de valores y cualquier
otra operacin realizada con los recursos del fondo de inversin.
Asegurarse de que los valores adquiridos en mercado secundario para el portafolio de
inversin de los fondos de inversin administrados sean registrados a nombre del
fondo de inversin al que pertenezcan.
Contabilizar las operaciones de los fondos de inversin en forma separada entre s y de
las operaciones de la sociedad administradora, conforme a lo establecido por el Manual
de Contabilidad y Plan de Rubros aprobado por la Superintendencia.
El nombre del fondo de inversin deber tener relacin con los objetivos de inversin
y con su poltica de inversin.
e) Publicar diariamente en sus oficinas, en su pgina web y a travs de cualquier otro
medio tecnolgico al que tenga acceso el pblico en general, as como remitir a la
Superintendencia, la siguiente informacin de cada fondo administrado:
i.
La composicin del portafolio de inversin.
ii.
La duracin promedio ponderada de los valores representativos de deuda del
portafolio de inversin.
iii.
El valor de la cuota del da y el valor de la cuota del da anterior.
iv.
La tasa de rendimiento del fondo, obtenida en trminos anuales en los
ltimos treinta (30) das, los ltimos noventa (90) das, los ltimos ciento
ochenta (180) das y los ltimos trescientos sesenta (360) das.
v.
Las comisiones que se cobran al fondo de inversin en trminos monetarios
y/o porcentuales y si corresponden a comisiones por administracin,
comisiones por rescate y otras, detallando adems su base y metodologa de
clculo, pudiendo para tal efecto incluir los ejemplos que correspondan.
vi.
Informacin del trimestre sobre la evolucin diaria de:
1.
Portafolio de inversin del fondo.
2.
Valor de la cuota.
3.
Tasas de rendimiento a treinta (30), noventa (90), ciento
ochenta (180) y trescientos sesenta (360) das.
4.
Duracin promedio ponderado de los valores representativos
de deuda del portafolio de inversin, cuando corresponda.
Prrafo I. La informacin a ser publicada, no deber tener una antigedad mayor a los dos (2)
das calendarios posteriores a su obtencin.
a) Comunicar a la Superintendencia al da hbil siguiente a su ocurrencia, los casos en que
sus ejecutivos y empleados presenten cualquier tipo de vinculacin con otras personas
fsicas o jurdicas y que puedan generar conflictos de inters.
b) Informar a la Superintendencia, a travs de su ejecutivo principal, las inversiones
personales que cada ejecutivo de la sociedad administradora tenga en el mercado de
valores. Dicha informacin tambin deber ser proporcionada al ejecutivo de control
interno, luego de que cada inversin se realice.
c) Exigir a la empresa de auditora externa que lleve a cabo las labores de auditora
financiera anual sobre los estados financieros de la sociedad administradora y de sus
fondos de inversin, dando cumplimiento a las instrucciones que para tal efecto
establezca la Superintendencia.
d) Cobrar y registrar contablemente de acuerdo al mtodo del principio devengado, en
forma oportuna, los vencimientos de capital, dividendos, intereses y cualquier otro
rendimiento de los valores e inversiones del portafolio del fondo de inversin, cuando
corresponda.
e) Realizar en forma obligatoria todas las transacciones con valores de oferta pblica por
cuenta de los fondos, a travs de la Bolsa de Valores y otros mecanismos de
negociacin autorizados por la Superintendencia.
f) Proporcionar a los aportantes cualquier tipo de informacin de carcter pblico relativa
al fondo de inversin o a la propia sociedad administradora, que les permitan tomar
decisiones de inversin en cuotas de los fondos de inversin administrados.
g) Asegurarse de que los promotores de inversin efecten una adecuada evaluacin de la
experiencia y conocimientos del cliente en relacin con las operaciones y servicios que
el cliente solicite o que los promotores de inversin ofrezcan al cliente y velar para que
los promotores de inversin mantengan actualizado los perfiles de los inversionistas
con su correspondiente clasificacin en razn de su comprensin y tolerancia de
riesgos.
d)
Prrafo II. Respecto a los fondos abiertos que administren, las sociedades administradoras
debern dar cumplimiento a las siguientes obligaciones:
Llevar un registro electrnico y actualizado de los aportantes de cada fondo, que

deber contener como mnimo:
i.
Nombre o denominacin social.
ii.
Domicilio.
iii.
Nmero de cdula de identidad o de pasaporte en caso de tratarse de una persona
extranjera.
iv.
Nmero de inscripcin en el Registro Nacional de Contribuyentes, en caso de
corresponder.
v.
Firmas autorizadas para efectuar los rescates de cuotas.
Los datos consignados en dicho registro debern estar permanentemente actualizados y
respaldados por la correspondiente documentacin. Esta informacin no es pblica sino
confidencial y as ser tratada por la sociedad administradora.
b) A partir de la fecha de emisin, remitir a cada aportante en forma mensual, hasta el
dcimo da calendario del mes siguiente, un reporte sobre su cuenta de aportacin que
contenga la siguiente informacin:
i. Detalle del saldo disponible al ltimo da del mes del reporte y que incluya
tambin el saldo al ltimo da del mes anterior, tanto en cantidad de cuotas
como en valor de las mismas.
ii. Detalle de los movimientos de suscripcin y rescate de cuotas, que incluya
fechas, nmero de transacciones realizadas, as como la cantidad de cuotas y
el valor de cuota al momento de cada transaccin.
iii. La composicin detallada del portafolio de inversin a fin de mes,
mencionando por lo menos el monto de cada inversin, el nombre del
emisor, el tipo de valor y el porcentaje de cada inversin con relacin al total
del portafolio.
iv. Una grfica de la composicin del portafolio de inversin por tipo de
instrumento y por sectores econmicos.
v. La tasa de rendimiento, despus de comisiones y gastos, al ltimo da del
mes objeto del reporte, as como la rentabilidad histrica a treinta (30),
noventa (90) y ciento ochenta (180) das.
vi.
Grfica del Valor al corte mensual de los ltimos seis (6) meses.
vii. Indicador comparativo del rendimiento del fondo de inversin (benchmark),
definido en su reglamento interno.
viii. Las comisiones cobradas en el mes al fondo de inversin, en trminos
monetarios y porcentuales detallando a qu tipo de comisiones
corresponden.
ix. Los gastos cargados al fondo de inversin durante el mes, en el caso de que
no formen parte de las comisiones, en trminos monetarios y porcentuales
detallando a qu tipo de gasto corresponden.
x. Los impuestos aplicados al fondo de inversin y al aportante durante el mes,
si corresponde.
xi. El valor inicial y final de la cuota en el mes del reporte.
xii. Cualquier otra informacin que la sociedad administradora considere
conveniente poner en conocimiento de los aportantes del fondo de inversin
y aquella que sea exigida por la Superintendencia mediante norma de
aplicacin general.
a)
Prrafo III. El reporte mensual del estado de cuenta de aportacin deber ser elaborado a
partir de la fecha de emisin del fondo y ser entregado a todos los aportantes, sin
excepcin, hasta el dcimo da calendario del mes siguiente a travs de medios fsicos y con
soporte en papel y/o electrnicos segn establezcan la sociedad administradora y el
aportante. La sociedad administradora deber contar con los respaldos correspondientes que
certifiquen la entrega de dicho reporte.
Prrafo IV. Para la entrega de estos reportes fsicos y con soporte en papel y/o
electrnicos, la sociedad administradora podr contratar a terceros, lo que no implica la
liberacin y cesin de las obligaciones y responsabilidades de la sociedad administradora,
que le corresponden de conformidad a lo establecido por la normativa vigente.
a) Presentar a la Superintendencia, las modificaciones que se introduzcan en el indicador
comparativo de rendimiento del fondo (benchmark), para que dicha autoridad emita su
autorizacin previa, con conocimiento de las implicaciones que esto conlleva. La
sociedad administradora deber sustentar y justificar tcnicamente su solicitud.
b) Entregar y explicar el reglamento interno y el prospecto de emisin actualizado del
fondo de inversin a cada uno de los potenciales aportantes, antes de la efectiva primera
compra de cuotas de cada fondo.
c) Definir la poltica de rescates de cada fondo abierto, considerando los objetivos y
poltica de inversin del mismo.
d) Verificar que en la etapa operativa de cada fondo, sus ejecutivos, administradores,
miembros del Comit de Inversiones y en general cualquier empleado de la sociedad
administradora, tengan una participacin del cero por ciento (0%), es decir, que no sean
aportantes, ya sea directa o indirectamente, de los fondos abiertos que se encuentran
bajo su administracin.
e) Ejecutar las rdenes de rescate de cuotas que realicen los aportantes de los fondos, de
acuerdo a lo previsto al respecto en los reglamentos internos de los mismos.
Prrafo V. La Superintendencia podr establecer mediante norma de carcter general,
obligaciones adicionales o complementarias a las previstas en el presente artculo, en
procura de la mayor seguridad y transparencia en la administracin de los fondos de
inversin.
Artculo 58. Modificacin de los documentos societarios y operativos. La
Superintendencia se pronunciar con relacin a la modificacin de los documentos
establecidos en el artculo 217 (Documentos societarios y operativos) del Reglamento, en
un plazo no mayor de treinta (30) das calendario. Una vez realizada la modificacin
correspondiente, un ejemplar del documento final deber ser remitido a la Superintendencia
al da hbil siguiente de haber entrado en efecto.
Artculo 59. Sucursales. La apertura y funcionamiento de sucursales de la sociedad
administradora, deber ser autorizada por la Superintendencia y cumplir con los siguientes
requisitos:
a) Carta de solicitud suscrita por el representante legal de la sociedad administradora
solicitante.
b) Original o copia legalizada de la resolucin del consejo de administracin de la
sociedad administradora que disponga la apertura de la sucursal.
c) La sociedad administradora solicitante deber encontrarse al da con todos los
requerimientos patrimoniales y legales establecidos en la normativa vigente.
d) El espacio fsico en el que opere la sucursal de la sociedad administradora deber
cumplir con la separacin fsica y funcional conforme lo establece el artculo 286
(Separacin fsica y funcional) del Reglamento, con la revelacin del nombre y el
rtulo de dicha sociedad administradora, el cual deber ser visible a una distancia
mnima de veinte (20) metros.
e) En el caso de que la sucursal utilice las instalaciones de una entidad de intermediacin
financiera para prestar sus servicios adems de cumplir con lo establecido en el presente
artculo, deber contar con la aprobacin del respectivo rgano regulador de dicha
entidad.
f) Los manuales operativos de la sucursal o en su defecto referenciarlos a los existentes de
g) Que el lugar en donde se pretenda establecer la sucursal, cuente con todos los medios
tcnicos necesarios para su adecuado funcionamiento, as como una plataforma
electrnica debidamente configurada que le permita llevar a cabo sus actividades. De
igual manera, debe contar con una adecuada conexin a la plataforma electrnica de la
oficina matriz.
h) Que la sociedad administradora como mnimo cuente con un promotor de inversin

debidamente autorizado por la Superintendencia y asignado a la sucursal.
i) Que dentro de las instalaciones de la citada sucursal, se colocara en un lugar visible el
nombre del promotor de inversin y el nmero de licencia autorizado por la
Superintendencia, el certificado o Resolucin Administrativa que aprueba su apertura,
as como el nombre comercial y logo de la entidad.
j) Otros requisitos que determine la Superintendencia.
Prrafo I. La Superintendencia verificar mediante inspeccin previa a la autorizacin, las
condiciones de separacin fsica y funcional, independencia, ordenamiento, seguridad fsica
y tecnolgica y otros que deban reunir las sucursales de la sociedad administradora para
desarrollar sus actividades en forma adecuada, pudiendo impartir instrucciones al respecto,
que sern de cumplimiento obligatorio por parte de dicha sociedad administradora.
Prrafo II. La Superintendencia cuenta con un plazo de treinta (30) das calendario para la
aprobacin de la apertura de la sucursal dentro de dicho plazo se realizar la inspeccin
previa.
Artculo 60. Traslado de Sucursales. La sociedad administradora que desee realizar el
traslado de una sucursal deber previamente presentar a la Superintendencia las
informaciones y documentos indicados a continuacin:
1. El acta de aprobacin del consejo de administracin que indique los motivos del
traslado;
2. La fecha en que cerrar sus servicios al pblico y las medidas de informacin
adoptadas para sus usuarios, incluyendo el aviso de publicacin en un peridico de
circulacin nacional;
3. El nuevo domicilio de la sucursal;
4. Fecha programada de apertura de la sucursal trasladada.
Prrafo I. En caso de traslados, la Superintendencia otorgar un plazo de tres (3) meses
para la ejecucin del mismo.
Prrafo II. El traslado de una sucursal deber ser comunicado a la Superintendencia con
una anticipacin de treinta (30) das calendario para su verificacin, debiendo la sociedad
administradora, en el mismo plazo, publicar este hecho en un peridico de circulacin
nacional e informar a los aportantes.
Artculo 61. Cierre de sucursales. La sociedad administradora que desee realizar el cierre
de una sucursal deber previamente presentar a la Superintendencia las informaciones y
documentos que se indican a continuacin:
1. El acta de aprobacin del consejo de administracin indicando los motivos el
cierre;
2. La fecha de suspensin de sus servicios al pblico y las medidas de informacin
adoptadas para sus usuarios, incluyendo el aviso de publicacin en un peridico de
circulacin nacional.
3. El domicilio de la sucursal que dejara de brindar los servicios.
4. En caso de cierre definitivo, la sociedad administradora deber identificar la
oficina que se encargara de las operaciones de la sucursal que se proyecta cerrar
Prrafo. El cierre de una sucursal deber ser comunicado a la Superintendencia con una
anticipacin de treinta (30) das calendario para su verificacin, debiendo la sociedad
administradora, en el mismo plazo, publicar este hecho en un peridico de circulacin
nacional e informar a los aportantes.
Artculo 62. Actividades no permitidas a las sociedades administradoras. En adicin a lo
establecido en los artculos 402 (Prohibiciones Legales) y 403 (Actividades o
Autorizadas) del Reglamento, las sociedades administradoras en el marco de la
administracin de fondos, no podrn en ningn caso:
a) Estructurar y administrar fondos de inversin que no sean de oferta pblica.
b) Llevar a cabo prcticas inequitativas o discriminatorias con los aportantes o con los
fondos de inversin administrados. Los fondos cerrados pueden emitir cuotas en
diferentes emisiones dentro de un programa, siempre que cada emisin represente los
mismos derechos, obligaciones, beneficios y costos para todos los aportantes que
hubiesen comprado cuotas de un mismo programa.
c) Apartarse o incumplir lo establecido por la Ley, su Reglamento, y dems normativas
aplicables as como por el reglamento interno y el prospecto de emisin del fondo de
inversin administrado, sobre todo en lo relativo a sus polticas de inversin y dems
disposiciones aplicables.
d) Invertir por cuenta de los fondos de inversin administrados en acciones propias.
e) Invertir por cuenta de los fondos administrados en valores cuyo pago de intereses o
amortizacin se encuentre atrasado, salvo que, en el caso de fondos cerrados, el objetivo
de inversin del fondo o las polticas de inversin lo permita.
f) Cobrar al fondo de inversin o a sus aportantes, comisiones o gastos que no se
encuentren expresamente previstos por su reglamento interno.
g) Realizar operaciones que tengan por objeto manipular o fijar precios, cotizaciones y
valores de cuotas que no reflejen la realidad del mercado en ese momento.
h) Realizar aperturas o cierres de cuentas de participacin en un fondo abierto, sin la
autorizacin escrita de los titulares de dichas cuentas salvo los casos considerados en el
reglamento interno.
i) Efectuar abonos y cargos en las cuentas de participacin de los fondos abiertos sin la
autorizacin escrita de los titulares de dichas cuentas, por conceptos distintos a
operaciones de suscripcin y rescate de cuotas, y otros habituales dentro de la
administracin del fondo, con excepcin de la correccin de errores que no sean
producto de negligencia en la administracin. En el caso de correccin de errores, se
deber informar a la Superintendencia como mximo al siguiente da hbil de ocurrido
el hecho, con el debido justificativo y el respaldo correspondiente.
j) Invertir los recursos de un fondo para adquirir cuotas de otro fondo que tambin
administre.
Prrafo. La Superintendencia podr establecer mediante norma de carcter general,
prohibiciones adicionales o complementarias a las previstas en el presente artculo, en
procura de la mayor seguridad y transparencia en la administracin de los fondos de
inversin.
Artculo 63. Actividades no permitidas a las sociedades administradoras, sus ejecutivos y
empleados. La sociedad administradora, miembros del consejo de administracin y del
Comit de Inversin y, en general, todos sus ejecutivos y empleados, se encuentran
prohibidos de:
a) Adquirir, arrendar, usufructuar, utilizar o explotar, en forma directa o indirecta, los
bienes u otros activos de los fondos de inversin que administren.
b) Dar prstamos de dinero a los fondos de inversin administrados y viceversa, salvo lo
establecido por el artculo 125 (Lmite de endeudamiento) de la presente Norma.
c) Efectuar cobros, directa o indirectamente al fondo y/o a los aportantes por cualquier
servicio prestado no autorizado.
d) Conforme a lo establecido por los artculos 216 (Inhabilidades) y 397 (Inhabilidades)
del Reglamento, ser gerente general, asesor, administrador, miembro del consejo de
administracin, miembro del comit de inversin, ejecutivo de control interno u otro
ejecutivo que participe en la gestin de otra sociedad administradora.
e) Recibir depsito de dinero en efectivo ya que las sociedades administradoras debern

realizar las operaciones de ingreso y egreso de dinero solo por concepto de suscripcin
de sus cuotas por parte de los aportantes, a travs de las cuentas bancarias que a ttulo
de cada fondo y para tales fines sean abiertas en una institucin regida por la Ley
Monetaria y Financiera, documentndose cada movilizacin de fondos con el
comprobante de dbito o crdito bancario correspondiente. En las referidas cuentas del
fondo de que se trate, deber depositarse la totalidad de los aportes, el producto de sus
inversiones y todos los dems ingresos percibidos a nombre del fondo.
f) Participar en la administracin, asesoramiento, direccin o cualquier otra funcin que
no sea la de accionista en aquellas sociedades en que un fondo tenga inversiones. Para
los fines de esta Norma, la participacin de la sociedad administradora como accionista
no deber exceder en ningn momento el lmite de cinco por ciento (5%) del patrimonio
de la sociedad en la que el fondo de que se trate tenga inversiones, sin perjuicio de las
limitaciones de inversin dispuestos en la presente Norma. Queda exceptuada de esta
prohibicin, la participacin de la sociedad administradora en la designacin de los
miembros del consejo de administracin y miembros de comits especiales en las
sociedades en la que ha invertido los recursos del fondo cerrado bajo su administracin.
Artculo 64. Valoracin. La valoracin del portafolio de inversin de los fondos de
inversin se realizar de conformidad a lo establecido por la Norma de Valoracin
aprobada por la Superintendencia.
CAPTULO IV
I FORMACI PARA LA SUPERI TE DE CIA
Y HECHOS RELEVA TES
Artculo 65. Informacin para la Superintendencia. Las sociedades administradoras
debern remitir a la Superintendencia la informacin requerida por la Ley, su Reglamento,
la presente Norma y otras normas aplicables, as como proporcionar toda la informacin
que le sea requerida, sin ninguna limitacin.
Prrafo I. Las sociedades administradoras son responsables de la calidad de la informacin
remitida a la Superintendencia, que les compete generar.
Prrafo II. Las sociedades administradoras se encuentran sujetas a la obligacin de
actualizacin de su informacin, conforme a lo establecido por la Ley, su Reglamento, la
presente Norma y dems normas aplicables.
Prrafo III. La informacin solicitada por la Superintendencia durante las inspecciones
que realice a las sociedades administradoras deber ser proporcionada sin ninguna
limitacin, dentro del plazo requerido por la Institucin, en el caso contrario dicha
informacin ser considerada inexistente.
Artculo 66. Informacin financiera peridica de la sociedad administradora y de los
fondos que administre. La sociedad administradora ser responsable de la elaboracin de
su propia informacin financiera y la relativa a cada uno de los fondos de inversin bajo su
administracin, de conformidad con el Manual de Contabilidad y el Plan de Rubros
aprobado por la Superintendencia, la Norma que establece Disposiciones Generales sobre la
Informacin que deben remitir peridicamente los Emisores y Participantes del Mercado de
Valores y las dems disposiciones de carcter general que emita dicha entidad de
supervisin.
Prrafo I. Los estados financieros de la sociedad administradora y de los fondos de
inversin que administre deben ser siempre remitidos a la Superintendencia una vez
aprobados por el consejo de administracin de la sociedad administradora. Para el caso de
la sociedad administradora, los estados financieros auditados al 31 de diciembre de cada
ao deben ser aprobados por la Asamblea de Accionistas.
Prrafo II. La sociedad administradora y cada uno de los fondos de inversin que
administra debern ser auditados anualmente por un auditor externo inscrito en el Registro.
La sociedad administradora contratar los servicios de auditores externos para la

realizacin de auditoras para cada fondo de inversin, con cargo a cada uno de ellos.
Prrafo III. Los estados financieros de la sociedad administradora y de los fondos de
inversin que administre debern ser remitidos a la Superintendencia acompaados de una
declaracin jurada del presidente o ejecutivo principal y del ejecutivo principal de finanzas,
estableciendo que la persona se compromete con la veracidad, exactitud y razonabilidad de
las informaciones remitidas.
Artculo 67. Contabilidad. El tratamiento contable de las sociedades administradoras y de
los fondos de inversin deber ajustarse a lo establecido por el Manual de Contabilidad y
Plan de Rubros aprobados por la Superintendencia.
Prrafo I. Toda sociedad administradora deber llevar contabilidad separada de las
operaciones realizadas con su propio patrimonio respecto a la de los patrimonios que
administre y de estos entre s, de acuerdo a lo dispuesto en la Ley y el Reglamento. De
igual forma, es responsabilidad de la sociedad administradora mantener al da dicha
contabilidad.
Prrafo II. Los libros, registros y archivos de la sociedad administradora sern llevados
mediante sistemas automatizados de procesamiento de datos.
Prrafo III. La sociedad administradora deber mantener el archivo de los libros, registros
y documentos que los avalen, por un plazo no menor a diez (10) aos y los mismos debern
estar a disposicin de la Superintendencia. La correspondencia recibida y las copias de las
cartas enviadas deben ser clasificadas y conservadas por el mismo trmino.
Artculo 68. Moneda extranjera. Los fondos de inversin que contemplen en su
reglamento interno para los fines de contabilizacin de una determinada moneda extranjera
debern cumplir con lo establecido en las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIFs), el valor de la cuota deber expresarse en esa moneda, al momento de
determinar el valor del patrimonio.
Prrafo I. A los efectos de la valorizacin y contabilizacin de la moneda extranjera y su
conversin a moneda nacional, la sociedad administradora deber utilizar la tasa de cambio
promedio de compra del mes en curso al da hbil anterior, segn la publicacin del Banco
Central de la Repblica Dominicana de la tasa de cambio del dlar de referencia del
mercado de contado (spot). El tipo de cambio a utilizar deber corresponder al que se
publique el mismo da en que se efecte la valorizacin.
Prrafo II. De la misma forma se contabilizaran las cuotas de fondos abiertos que
contemplen en su reglamento interno la contabilizacin de una determinada moneda
extranjera.
Artculo 69. Otros registros. Adems de los libros y registros contables, las sociedades
administradoras llevarn los siguientes registros:
a) Un registro de aportantes, en el que se anotar el nombre del titular, documentos de
identidad, domicilio, nmero de cuotas que posee, as como la fecha en que las cuotas
se hayan inscrito a su nombre. Los aportantes debern ser inscritos en este registro
segn la forma de su ingreso.
b) Un libro o registro de actas de las reuniones del Comit de Inversiones.
c) Un registro de los promotores de inversin designados por la sociedad administradora.
d) Un registro de todos sus empleados y personas que trabajan directa o indirectamente en
e) Un registro de quejas y reclamos de los aportantes, detallando el nombre, fecha, motivo
de la queja, monto y solucin de las mismas, si fuese el caso.
f) Un libro de actas de la asamblea general de aportantes, para los fondos cerrados que
administre.
Prrafo I. Para los fondos abiertos, conjuntamente con el contrato de suscripcin, las
sociedades administradoras llevarn registros mnimos de informacin y archivos de cada
uno de sus aportantes. Dichos registros mnimos debern estar divididos en dos (2)
secciones cuya denominacin y contenido se indican a continuacin:
a)
Condicin jurdica del aportante. Esta seccin deber contener:

i.
Si el aportante es persona fsica, copia de su cdula de identidad y electoral o
documento de identificacin expedido por la autoridad competente y cualquier
otro documento que lo autorice.
ii.
Si el aportante es persona jurdica, copia del Registro Nacional de Contribuyente
(RNC), copias certificadas, selladas y registradas de los documentos
constitutivos en el Registro Mercantil a cargo de la Cmara de Comercio y
Produccin correspondiente, adems de las actas, en caso de no estar dispuesto
en los estatutos sociales, que confieran los correspondientes poderes para la
celebracin de negocios. Dichos poderes debern ser otorgados por las personas
con capacidad legal para delegarlos, segn se compruebe en las actas
correspondientes, las cuales deben estar actualizadas. Para el caso de personas
jurdicas extranjeras no domiciliadas en el pas, en el expediente debern constar
los mismos documentos o sus anlogos, debidamente legalizados.
iii.
Datos demogrficos de los aportantes: tipo de aportante del que se trate (persona
fsica o jurdica), direccin completa, telfonos, nacionalidad, estado civil y tipo
de relacin existente entre el aportante y la sociedad administradora.
b) Informacin interna. En esta seccin se incluir:

i.
La ficha de registro del aportante, debidamente firmada por el aportante o por su
representante legal acreditando dicha calidad.
ii.
El contrato de suscripcin debidamente firmado.
iii.
Las tarjetas de firmas del aportante, contentivas del registro de firmas
autorizadas, incluyendo la de los apoderados, representantes, agentes y
mandatarios.
iv.
Copia de toda la correspondencia enviada y recibida por la sociedad
administradora que documente la relacin existente entre sta y el aportante.
Prrafo II. La informacin referida en el presente artculo deber ser conservada en
medios fsicos, electrnicos o digitales, segn lo considere ms conveniente por la sociedad
administradora por un perodo que, en ningn caso, ser inferior a diez (10) aos.
Prrafo III. Para los efectos de la documentacin del expediente ser admisible, adems, la
informacin registrada en medios magnticos, siempre y cuando a juicio de la
Superintendencia stos garanticen la seguridad y confiabilidad de los datos.
Artculo 70. mero de registro del aportante. La sociedad administradora asignar al
registro del aportante, la numeracin que considere ms adecuada, manteniendo un criterio
de uniformidad y distinguiendo entre personas fsicas y jurdicas.
Artculo 71. Hechos relevantes. La sociedad administradora est obligada a informar a la
Superintendencia todo hecho relevante, de acuerdo a las formalidades establecidas en la
Seccin II.2, del Captulo II, Ttulo II del Reglamento.
Prrafo I. Adems de lo establecido por la Norma que establece Disposiciones Generales
sobre la Informacin que deben remitir peridicamente los Emisores y Participantes del
Mercado de Valores, se consideran hechos relevantes de la sociedad administradora que
deben ser divulgados por la sociedad administradora, los siguientes:
a) Cambios en la conformacin de su consejo de administracin, accionistas,
b)
c)
d)
e)
f)
g)
representantes legales, gerencia general, miembros del Comit de Inversiones,

promotores, ejecutivo de control interno, administrador de fondos y otros ejecutivos.
Cambios que pudieran darse en la calificacin de riesgo de la sociedad administradora.
Sustitucin del Depsito Centralizado de Valores.
Fusin de la sociedad administradora.
El inicio de operaciones.
Modificacin a las Normas Internas de Conducta.
Modificacin de estatutos sociales.
h) La fuente de informacin que utilizar para la obtencin de los precios o cotizaciones
de los valores que adquiere en mercados internacionales.

Los incrementos en las comisiones de la sociedad administradora.
La apertura y cierre de oficinas, indicando su ubicacin, as como el nombre y
documento de identidad del ejecutivo responsable de dichas oficinas.
k) La convocatoria a asamblea de accionistas de la sociedad administradora.
l) La actualizacin anual de la calificacin de riesgo de la sociedad administradora.
m) Cualquier otro hecho, acto o informacin que determine la Superintendencia mediante
norma de carcter general.
i)
j)
Prrafo II. Adems de lo establecido por la Norma que establece Disposiciones Generales
sobre la Informacin que deben remitir peridicamente los Emisores y Participantes del
Mercado de Valores, se consideran hechos relevantes de los fondos de inversin que deben
ser divulgados por la sociedad administradora, los siguientes:
a) Modificacin del reglamento interno y del prospecto de emisin de los fondos
administrados.
b) Transferencia de uno o ms fondos de inversin a otra sociedad administradora.
c) Cambios que pudieran darse en la calificacin de riesgo de los fondos de inversin
administrados.
d) Fusin de los fondos de inversin administrados.
e) El inicio y la conclusin de la colocacin de cuotas.
f) La fuente de informacin que utilizar para la obtencin de los precios o cotizaciones
de los valores que adquiere en mercados internacionales y que forman parte del
portafolio de inversin de los fondos administrados.
g) Los excesos que se produzcan en el nivel de endeudamiento del fondo.
h) Los excesos de participacin que se produzcan en el patrimonio del fondo.
i) La convocatoria a asamblea de accionistas de la sociedad administradora.
j) Cualquier otra informacin que pueda influir en la valoracin de los activos del fondo,
en el valor de la cuota u otra informacin en general que pueda incidir en la apreciacin
de los aportantes respecto al fondo.
k) Cualquier otro hecho, acto o informacin que determine la Superintendencia mediante
norma de carcter general.
Prrafo III. La enumeracin efectuada en los prrafos precedentes del presente artculo
tiene carcter meramente enunciativo y no limitativo.
Artculo 72. Informacin confidencial. La informacin confidencial de la sociedad
administradora podr ser comunicada slo a la Superintendencia y, cuando corresponda, a
las instancias que de acuerdo a la normativa vigente tengan facultades para requerir dicha
informacin.
Artculo 73. Prohibicin de utilizacin de informacin confidencial. Las sociedades
administradoras, sus directores, administrador de fondos, ejecutivos, miembros,
representantes legales y empleados, deben abstenerse de utilizar informacin confidencial,
en beneficio propio o de terceros, o en perjuicio de los aportantes de los fondos de
inversin que administran.
Artculo 74. Informacin privilegiada. Se considerar informacin privilegiada de la
sociedad administradora las siguientes:
a) Las decisiones tomadas por el Comit de Inversiones respecto a las inversiones de los
fondos.
b) Las discusiones, anlisis y acuerdos de inversin que realicen los miembros del Comit
de Inversiones.
c) Las rdenes de compra o venta que se encuentran pendientes de ejecucin.
d) La informacin referida a la conformacin del portafolio de inversin del fondo que an
no hubiera sido difundida al pblico.

e) La informacin relativa a los aportantes.
f) Toda aquella otra informacin que no hubiera sido difundida al pblico y que puede
influir en la decisin de suscribir, redimir, comprar o vender cuotas.

g) Otra que determine la Superintendencia mediante norma de carcter general.
Artculo 75. Acceso a informacin privilegiada. Adems de lo establecido por la Ley y

por el inciso a) del artculo 33 (Presuncin de informacin privilegiada) del Reglamento, se
presume que tienen acceso a informacin privilegiada:
a) Los miembros del consejo de administracin y los gerentes de la sociedad
administradora, as como los miembros del Comit de Inversiones.

b) Los accionistas que individual o conjuntamente con sus cnyuges y parientes hasta el
c)
d)
e)
f)
segundo grado de consanguinidad, posean el diez por ciento (10%) o ms del capital de
Los dependientes que trabajen bajo la direccin o supervisin directa de los miembros
del consejo de administracin, gerentes, administradores de la sociedad administradora,
en la medida que puedan tener acceso a informacin privilegiada.
Los empleados de la sociedad administradora, en la medida que puedan tener acceso a
informacin privilegiada.
Las dems personas que a consideracin del consejo de administracin de la sociedad
administradora puedan tener acceso a informacin privilegiada.
Otras personas que por disposiciones de carcter general establezca la
Superintendencia.
CAPTULO V
COMISIO ES Y GASTOS
DE LA SOCIEDAD ADMI ISTRADORA
Artculo 76. Comisiones. La sociedad administradora podr cobrar a los aportantes de cada
fondo de inversin administrado comisiones por administracin y por rescate anticipado.
Estas comisiones estarn detalladas en el respectivo reglamento interno.
Prrafo. En los casos que los recursos del fondo se inviertan en cuotas de fondos abiertos
gestionados por la misma sociedad administradora, esta no percibir remuneracin por la
parte que haya destinado en dichas inversiones. A tal efecto, para el clculo de la
remuneracin se deducir del patrimonio del fondo el valor de las referidas inversiones o de
las utilidades del fondo las ganancias provenientes de dichas inversiones.
Artculo 77. Determinacin de las comisiones. La metodologa de determinacin de las
comisiones, as como la periodicidad de su cobro, se fijarn en el reglamento interno de
cada fondo de inversin.
Prrafo I. La comisin por administracin ser establecida como porcentaje mximo del
activo total o del patrimonio del fondo administrado y se devengar diariamente. La
sociedad administradora realizar el cobro de la comisin de administracin, a partir del
inicio de la etapa operativa. La comisin por rescate anticipado se establecer como un
porcentaje mximo del monto rescatado.
Prrafo II. Las comisiones que se cobren a los aportantes de cada fondo de inversin
deben ser equitativas y de aplicacin homognea, conforme a lo establecido en el artculo
400 (Remuneraciones de la sociedad administradora) del Reglamento.
Artculo 78. Aprobacin de comisiones. Las comisiones que la sociedad administradora
cobrar a los aportantes sern determinadas y aprobadas por su consejo de administracin.
Prrafo I. Los incrementos en los porcentajes o montos mximos de las comisiones,
implicarn la modificacin del reglamento interno y del prospecto de emisin del fondo. En el
caso de los fondos cerrados, dicha modificacin deber aprobarse por la asamblea general de
aportantes y seguirse todas las formalidades establecidas para tal efecto en la normativa
vigente.
Prrafo II. Una vez aprobado el incremento de las comisiones, ste ser comunicado a los
aportantes con al menos treinta (30) das calendario de anticipacin a su aplicacin.
Prrafo III. La Superintendencia podr revisar las comisiones que sern cobradas al fondo
de inversin por la sociedad administradora cuando estime pertinente.
Artculo 79. Gastos autorizados. Sin perjuicio de lo establecido por los artculos
precedentes, la sociedad administradora podr cargar los siguientes gastos directamente
relacionados con el funcionamiento de un fondo de inversin a dicho fondo:
a) Gastos por concepto de auditora externa del fondo de inversin.
b) Gastos por concepto de calificacin de riesgo del fondo de inversin, cuando
corresponda.
c) Gastos por concepto de servicios de custodia.
d) Gastos por los servicios que preste la entidad de depsito de valores y la bolsa de
valores.
e) Gastos por intermediacin de valores.
f) Gastos legales correspondientes al fondo de inversin, que incluyen gastos de
inscripcin y mantenimiento de inscripcin en el Registro.

g) En el caso de fondos cerrados, honorarios del representante comn de aportantes
h) Otros necesarios de acuerdo a las caractersticas de cada fondo de inversin,
previamente aprobado por la Superintendencia y que estn expresamente establecidos

en el reglamento interno.
Prrafo I. Cualquier tipo de gasto no contemplado en el presente artculo o no autorizado
expresamente por el reglamento interno de cada fondo, ser directamente asumido por la
sociedad administradora.
Prrafo II. Los gastos aplicables al fondo de inversin, previstos por el presente artculo,
debern ser establecidos y detallados en el reglamento interno correspondiente como
porcentajes o montos mximos del fondo, no pudiendo en ningn caso exceder dichos
lmites. Estos gastos debern ser devengados diariamente. Los gastos tambin sern
reflejados en el prospecto de emisin.
Artculo 80. Impuestos aplicables. Los impuestos que resulten aplicables a los fondos de
inversin y a sus aportantes debern ser claramente especificados en el reglamento interno
de cada fondo de inversin, conforme se estipule en la legislacin vigente aplicable a la
materia.
CAPTULO VI
DERECHO DE RECLAMACI
Artculo 81. Derecho de reclamacin. Los aportantes podrn reclamar en forma individual
o colectiva y tienen el derecho de recibir de la sociedad administradora la debida atencin y
procesamiento de sus reclamaciones por cualquier deficiencia en la prestacin de sus
servicios. Asimismo, el aportante puede solicitar a la sociedad administradora la devolucin
de los importes indebidamente cobrados y pagados.
Prrafo. A dicho efecto, toda sociedad administradora, en aquellos lugares donde preste
servicio, debe contar con una dependencia especializada en la atencin de reclamos, que
podrn ser presentados en forma escrita o verbal dentro de los noventa (90) das calendario
siguientes al conocimiento del hecho, acto u omisin que la motiva.
Artculo 82. Registro de reclamos. La sociedad administradora registrar e individualizar
el reclamo asignndole un nmero correlativo que ser puesto en conocimiento de quien
present la reclamacin.
Prrafo. La sociedad administradora llevar un registro de todas las reclamaciones
presentadas en el formato aprobado y habilitado por la Superintendencia que mantendr a
disposicin de los usuarios y de la Superintendencia.
Artculo 83. Pronunciamiento sobre el reclamo y plazo. La sociedad administradora
resolver la reclamacin en el plazo mximo de los quince (15) das calendario posteriores
a su recepcin.
Prrafo I. La sociedad administradora se pronunciar por la procedencia o improcedencia

del reclamo, dejando constancia escrita de su decisin. Si decide la procedencia de la
reclamacin adoptar todas las medidas necesarias para enmendar la situacin, devolver los
importes indebidamente cobrados y, en general, para evitar perjuicios a los aportantes. La
decisin deber cumplirse en un plazo mximo de los quince (15) das calendario
siguientes.
Prrafo II. La sociedad administradora comunicar al reclamante la resolucin que
resuelve el reclamo presentado dentro de los ocho (8) das calendario siguientes a su
pronunciamiento, informndole, en caso de ser improcedente el reclamo, sobre su derecho a
presentarlo ante la Superintendencia.
Artculo 84. Reclamo ante la Superintendencia. Si la sociedad administradora declara
improcedente el reclamo formulado o no lo resuelve dentro del plazo establecido al efecto,
el aportante podr presentarlo a la Superintendencia en el plazo de los veinte (20) das
calendario siguientes a la comunicacin de la improcedencia del reclamo o de transcurrido
el plazo para su pronunciamiento.
Prrafo I. El aportante presentar su reclamacin ante la Superintendencia de manera
escrita, acreditando que con anterioridad realiz la reclamacin directamente a la sociedad
administradora, mediante la presentacin del nmero asignado en dicha entidad regulada o,
en su defecto, expresando las razones que hubieran impedido obtenerlo.
Prrafo II. El usuario podr acompaar las pruebas documentales de que intentare valerse
y tambin podr sealar aquellas pruebas especficas no documentales que presentar
posteriormente en el proceso durante el perodo de prueba.
Prrafo III. La Superintendencia registrar los reclamos recibidos.
Artculo 85. Mediacin. La Superintendencia, dentro de los veinte (20) das calendario
siguientes a la presentacin del reclamo, sujetndose a un procedimiento flexible y no
estrictamente rgido podr adoptar todas las medidas que considere convenientes para
solucionar el reclamo, incluyendo la mediacin entre las partes. Solucionado el reclamo,
asentar constancia escrita de este hecho.
Prrafo I. No ser procedente la mediacin cuando existan razones de inters pblico,
debiendo la Superintendencia informar esta circunstancia a las partes.
Prrafo II. Si hubiere avenimiento parcial, el procedimiento continuar nicamente sobre
los puntos no resueltos mediante el avenimiento.
Artculo 86. Admisibilidad. En caso de de no lograr avenimiento entre las partes, la
Superintendencia, en un plazo mximo de los diez (10) das calendario siguientes al plazo
para la presentacin de la reclamacin, se pronunciar sobre:
a) El rechazo de la reclamacin cuando sea manifiestamente infundada o se hubiera
presentado a la sociedad administradora fuera del plazo establecido para tal efecto, o se
la hubiera presentado de manera directa a la Superintendencia.
b) La formulacin de cargos por incumplimientos contra la sociedad administradora.
Artculo 87. Comunicacin del reclamo. La Superintendencia comunicar la reclamacin
y los cargos imputados a la sociedad administradora, a fin de que sta presente sus
justificativos y descargos que acompaen la prueba correspondiente, dentro del plazo
mximo de los quince (15) das calendario siguientes a su notificacin.
Prrafo. En caso de que la sociedad administradora no responda en el plazo establecido, se
darn por admitidos los cargos y probado el reclamo.
Artculo 88. Informacin adicional. La Superintendencia podr requerir informacin
adicional para resolver la reclamacin a las partes o a cualquier tercero, persona fsica y/o
jurdica, acerca de hechos que contribuyan a resolver una reclamacin presentada. La
informacin requerida deber ser presentada en el plazo mximo de quince (15) das
calendario siguientes al requerimiento.
Artculo 89. Prueba. La Superintendencia, contestada la reclamacin por la sociedad
administradora, podr disponer la apertura de un trmino de prueba que no exceder de diez
(10) das calendario.
Prrafo. La carga de la prueba corresponder a la sociedad administradora.
Artculo 90. Alegatos. La Superintendencia, producida la prueba o vencido el plazo para su
produccin, decretar la clausura del perodo probatorio y pondr las actuaciones a
disposicin de las partes para que tomen vista del expediente y aleguen sobre lo actuado,
dentro de los cinco (5) das calendario siguientes a su notificacin.
Artculo 91. Resolucin. La Superintendencia resolver la reclamacin declarndola
fundada o infundada:
a) Dentro de los ocho (8) das calendario siguientes a la contestacin de la reclamacin por
la sociedad administradora o de vencido el plazo establecido al efecto, cuando no se
hubiera abierto un perodo de prueba; o
b) Dentro de los diez (10) das calendario siguientes al vencimiento del perodo de prueba.
Prrafo I. Las reclamaciones colectivas sern resueltas en una misma resolucin,
disponindose la acumulacin de las reclamaciones presentadas.
Prrafo II. El Superintendente, en la misma resolucin que declare fundada la
reclamacin:
a) Ordenar el cumplimiento de las normas legales y contractuales infringidas.
b) Dispondr, de ser el caso, que la sociedad administradora cumpla con restituir al
aportante el importe correspondiente considerando los intereses generados.
c) Impondr al responsable la sancin que corresponda.
Artculo 92. Formalidades. Las reclamaciones que se presenten ante la sociedad
administradora o ante la Superintendencia debern ser acompaadas de la documentacin
que acredite el derecho del reclamante indicando adems que por el concepto reclamado no
existen acciones o causas pendientes de conocimiento o fallo ante los tribunales judiciales,
ni un proceso de arbitraje o un laudo o convenio arbitral.
TTULO IV
FO DOS DE I VERSIO
CAPTULO I
AUTORIZACI DE FU CIO AMIE TO
E I SCRIPCI DE FO DOS DE I VERSIO E EL REGISTRO
Y AUTORIZACIO E I SCRIPCI DE OFERTA PBLICA
DE SUS CUOTAS DE PARTICIPACI
Artculo 93. Solicitud. De conformidad a lo establecido en el Reglamento, la solicitud de
autorizacin de funcionamiento e inscripcin de fondos de inversin y de la respectiva
oferta pblica de sus cuotas de participacin en el Registro, podr ser formulada solo por
una sociedad administradora autorizada por la Superintendencia e inscrita en el Registro.
Artculo 94. Requisitos de la solicitud. Adems de lo establecido en la Ley, el
Reglamento, la presente Norma y dems disposiciones aplicables, la solicitud de
autorizacin de funcionamiento e inscripcin de fondos de inversin, as como de
autorizacin de la oferta pblica e inscripcin de las respectivas cuotas de participacin,
debe presentarse con el respectivo formulario incluido en el Anexo II de la presente Norma
junto a los siguientes requisitos, cuya responsabilidad de elaboracin, anlisis y
verificacin corresponder a la sociedad administradora:
1.
Copia del comprobante de pago realizado a la Superintendencia por concepto de

depsito de documentos, en sujecin a lo dispuesto por la normativa vigente que
regula este aspecto.
2. Carta y formulario de solicitud suscritos por el representante legal o apoderado para

tales efectos, de la sociedad administradora.
3. Acta de la reunin del consejo de administracin de la sociedad administradora en la
que se apruebe la constitucin del fondo con sus correspondientes caractersticas y se
designe tanto a los ejecutivos responsables de llevar a cabo todos los actos necesarios
a tal efecto y los actos encaminados a la inscripcin de dicho fondo en el Registro,
como a los responsables del contenido de la documentacin a elaborar, del prospecto
de emisin y del reglamento interno. Dicha acta debe ser remitida debidamente
Produccin correspondiente.
4. Modelo de Declaracin Jurada, individual o conjunta, bajo la forma de compulsa
notarial o acto bajo firma privada, legalizado por notario pblico, visados por la
Procuradura General de la Repblica, del o los representantes legales o el o los
apoderados para tales efectos, sobre la veracidad de los documentos presentados con
la solicitud. Dichos ejecutivos sern solidariamente responsables frente a la
Superintendencia y a los aportantes por las inexactitudes, imprecisiones u omisiones
en los referidos documentos.
5. Modelo del acto autntico de constitucin del fondo de inversin, otorgado por los
representantes legales de la sociedad administradora, que deber contener como
mnimo lo siguiente:
i.
Denominacin del fondo de inversin.
ii.
Caractersticas principales del fondo de inversin, detallando como mnimo:
1. El objetivo del fondo.
2. Las polticas de inversin.
3. La duracin del fondo.
4. Otros que la sociedad administradora considere necesario.
iii. Si fuere necesario, el monto mnimo requerido para la apertura de una cuenta
bancaria a nombre del fondo de inversin. Este monto ser aportado por la sociedad
administradora.
6. Modelo de reglamento interno, el mismo que deber sujetarse a las disposiciones de
la Ley, del Reglamento y de la presente Norma y deber contener como mnimo lo
establecido por el Anexo IV de la presente Norma.
7. Modelo de prospecto de emisin, conforme a lo establecido en el Anexo V de la
presente Norma.
8. Modelo del contrato participacin o de suscripcin de cuotas que la sociedad
administradora suscribir con los aportantes para la primera suscripcin de cuotas que
realice cada aportante. Este contrato ser un contrato de adhesin cuyo nico objeto
ser la aceptacin por parte del aportante de las condiciones establecidas tanto en el
reglamento interno como en el prospecto de emisin.
9. Modelo de reglamento de funcionamiento del Comit de Inversin del fondo.
10. Modelo del contrato de custodia de las inversiones del fondo a suscribirse con un
depsito centralizado de valores o una entidad financiera que preste servicios de
custodia, de acuerdo al modelo aprobado por la Superintendencia al depsito
centralizado de valores as como la constancia de pre-aceptacin de las partes.
11. Modelo del contrato a suscribirse con el agente de pago que ser una entidad de
intermediacin financiera o un Depsito Centralizado de Valores.
12. Currculum vitae y fotocopia de la cdula de identidad y electoral de quienes vayan a
ser miembros del comit de inversin del fondo.
13. Currculum vitae de quien vayan a fungir como administrador del fondo, cuyos
antecedentes y experiencia deben estar enmarcados en lo requerido por el Reglamento
y la presente Norma.
14. Modelo de declaracin jurada individual o conjunta, que se realizar bajo la forma de
compulsa notarial o acto bajo firma privada, legalizado por notario pblico, visados
por la Procuradura General de la Repblica, de los miembros del Comit de
Inversin declarando no estar comprendidos dentro de las inhabilidades y
prohibiciones establecidos por la Ley, el Reglamento y normas complementarias.
Cualquier modificacin en la composicin de los miembros del Comit de inversin
ser comunicada a la Superintendencia como hecho relevante y se actualizar el
Registro remitiendo para tal efecto una nueva declaracin jurada.
15. Adicionalmente, en el caso de fondos cerrados que realicen oferta pblica de cuotas.
i. Especificacin de la Bolsa de Valores donde se inscribir cada emisin dentro

del programa de emisin, as como el modelo de contrato a suscribir con dicha
bolsa.
ii. Modelo del acto autntico al que se refiere el artculo 92 (Acto autntico) del
Reglamento, el cual debe contener: la denominacin del fondo cerrado, el
valor nominal y dems caractersticas y condiciones de las cuotas, la
designacin del depsito centralizado de valores que ofrecer los servicios de
emisin desmaterializada, as como los restantes establecidos para el mismo
por la Ley, el Reglamento y las normas de aplicacin general que regulan la
emisin desmaterializada de valores.
iii. Modelo de contrato a suscribirse con un intermediario de valores para la
colocacin primaria.
iv. Modelo de contrato a suscribirse con el representante comn de aportantes.
v. Modelo del ttulo nico o macrottulo representativo de las cuotas, de
conformidad a lo establecido en el artculo 90 (Titulo nico o macrottulo) del
Reglamento.
16. Para fondos cerrados, modelo de aviso de colocacin primaria, de acuerdo a lo
establecido en esta Norma.
17. Para fondos cerrados, modelos de la Declaracin Jurada (bajo la forma de compulsa
notarial, visada por la Procuradura General de la Repblica) del representante comn
de aportantes, en la que asegure no incurrir en las prohibiciones establecidas en los
artculos 60 (Personas que no pueden ser escogidas como representante de la masa
de obligacionistas) y 61 (Conflictos de inters) del Reglamento.
18. En el caso de fondos abiertos, el modelo del certificado de suscripcin de cuotas de
fondos.
19. En el caso de fondos abiertos, el modelo de plan de contingencia de liquidez, en el
que la sociedad administradora detallar la forma en la que afrontar situaciones de
iliquidez del mercado para hacer frente a las obligaciones de los fondos de inversin
bajo su administracin. Este plan ser actualizado anualmente, sin perjuicio de otras
actualizaciones que la Superintendencia pueda requerir.
20. En el caso de los fondos abiertos, modelo de aviso de inicio de suscripcin de cuotas.
21. En el caso de fondos cerrados, informe de calificacin de riesgo de las cuotas de
participacin.
22. La calificacin de riesgo para los fondos abiertos ser voluntaria. Sin embargo, la
Superintendencia podr ordenar la calificacin de dichos valores, cuando as lo
considere. En los casos de no efectuarse la calificacin de riesgo, toda oferta,
prospecto de emisin, contrato de suscripcin de cuotas, reglamento interno y
publicidad deber contener la expresa mencin: sin calificacin de riesgo.
23. En el caso de los fondos cerrados, la constancia de que el depsito centralizado de
valores ha aceptado el ofrecer los servicios de registro, compensacin y liquidacin
de los valores del fondo.
24. Otros contratos, informacin y documentos que a criterio de la sociedad
administradora y de la Superintendencia sean relevantes para el proceso emisin de
cuotas.
Prrafo. La sociedad administradora deber remitir la calificacin de riesgo
correspondiente a la sociedad de conformidad a lo requerido al artculo 28 (Calificacin
de riesgo de la sociedad administradora) de la presente Norma, a la Superintendencia al
momento de efectuar la primera solicitud de autorizacin e inscripcin de un fondo de
inversin.
Artculo 95. Contenido del formulario de solicitud. El formulario de solicitud deber estar
suscrito por el representante legal de la sociedad administradora, contendr una relacin de
los documentos que se adjuntan (ndice de contenido) deber estar adecuadamente llenado
de acuerdo a los datos solicitados.
Artculo 96. Aviso de inicio de suscripcin o colocacin primaria de cuotas. Para el inicio
de suscripcin de las cuotas de un fondo abierto la sociedad administradora deber remitir
un modelo de aviso de inicio de suscripcin de cuotas de acuerdo al contenido mnimo
establecido en el Anexo VII de la presente Norma, y estar incluido como anexo el formato
en el prospecto de emisin del fondo abierto.
Prrafo. Para la colocacin de los fondos cerrados, la sociedad administradora deber

remitir un modelo de aviso de colocacin primaria de acuerdo al contenido mnimo
establecido en el Anexo VII de la presente Norma, y estar incluido como anexo el formato
en el prospecto de emisin del fondo cerrado.
Artculo 97. Documentos en formato definitivo. Para la aprobacin de la solicitud de
autorizacin e inscripcin en el Registro de un fondo de inversin, los representantes
legales de la sociedad administradora debern presentar ante la Superintendencia los
documentos en formatos definitivos y debidamente suscritos por el o los representantes
legales o por el o los apoderados, exceptuando aquellos documentos que la presente Norma
requiere como borradores y modelos para la realizacin de este trmite de solicitud de
autorizacin e inscripcin para la oferta pblica de cuotas de participacin y que ya
hubieren sido aceptados y cuenten con el visto bueno de la Superintendencia.
Prrafo I. La Superintendencia podr postergar la entrega de los documentos o la
informacin que pueda no estar en formato definitivo dentro del plazo indicado y sealar
que puedan remitirse en el plazo que la Superintendencia determine.
Prrafo II. Todos los contratos pertinentes deben estar debidamente notarizados y las
declaraciones juradas requeridas estarn legalizadas por la Procuradura General de la
Repblica.
Artculo 98. Evaluacin de la solicitud. Recibidos los documentos y los requisitos
referidos en el artculo 94 (Requisitos de la solicitud) de la presente Norma, la
Superintendencia dispondr de un plazo de treinta (30) das calendario para pronunciarse
sobre la solicitud de autorizacin e inscripcin en el Registro.
Prrafo I. Si la Superintendencia formulara observaciones a la sociedad administradora
solicitante respecto de los requisitos presentados o requiriera informacin adicional, el
solicitante dispondr de un plazo de quince (15) das calendario para dar contestacin y
subsanar los aspectos observados. Este plazo podr ser extendido por la Superintendencia
por otros quince (15) das calendario en casos excepcionales y siempre que existan causas
debidamente justificadas por el solicitante. Transcurrido este plazo sin que la sociedad
administradora solicitante hubiera cumplido los requerimientos formulados, la solicitud
quedar automticamente desestimada.
Prrafo II. Subsanadas por la sociedad administradora solicitante las observaciones
formuladas por la Superintendencia y/o presentada la informacin complementaria
requerida, sta autoridad dispondr de otros treinta (30) das calendario computables a
partir de la presentacin de la informacin para aprobar o rechazar, mediante resolucin
expresa debidamente fundamentada, la solicitud de autorizacin de funcionamiento e
inscripcin en el Registro del fondo de inversin. Si la Superintendencia rechazar la
solicitud, la sociedad administradora deber presentar e iniciar nuevamente una solicitud
con sujecin al procedimiento establecido en el presente captulo.
Prrafo III. De conformidad con lo dispuesto por el artculo 40 de la Ley, la aprobacin de
la solicitud de autorizacin de un fondo de inversin y la correspondiente inscripcin en el
Registro por parte de la Superintendencia, estar limitada a verificar que la solicitud cumpla
con los requisitos dispuestos por la Ley, su Reglamento, la presente Norma y cualquier
norma posterior de carcter general que al efecto este organismo dictase.
Artculo 99. Pago de los derechos de inscripcin. Una vez que la Superintendencia emita
la resolucin que autorice la inscripcin del fondo y la oferta pblica de sus cuotas, la
sociedad administradora deber realizar el pago de los derechos de inscripcin
correspondientes dentro de los diez (10) das hbiles contados a partir de la fecha de
notificacin, acogindose a las disposiciones vigentes establecidas sobre la materia por la
Superintendencia.
Prrafo. Pagados los derechos de inscripcin correspondientes dentro del plazo establecido
en el prrafo anterior, la Superintendencia inscribir al fondo y su oferta pblica en el
Registro.
Artculo 100. Certificado de inscripcin y autorizacin de oferta pblica. Una vez que la
sociedad administradora hubiera obtenido la inscripcin del fondo en el Registro y la
autorizacin de oferta pblica de sus cuotas, la Superintendencia emitir un certificado en
el que constar la resolucin aprobatoria, as como el nmero que corresponda a la
inscripcin del fondo en el Registro. La sociedad administradora deber colocar dicho
certificado en un lugar visible de su local.
Artculo 101. Etapas del fondo. Una vez cumplido los requisitos de inscripcin, registrado
el fondo en el Registro y autorizada la oferta pblica de sus cuotas, el funcionamiento del
fondo se realizar en las siguientes dos (2) etapas establecidas en el artculo 378 (Etapas)
del Reglamento:
a) Etapa Pre-Operativa. Esta etapa tendr una duracin mxima de hasta seis (6)
meses, la que podr ser prorrogada por la Superintendencia por nica vez por otro
perodo igual, previa solicitud debidamente justificada de la sociedad
administradora realizada con al menos quince (15) das hbiles previos al
vencimiento del plazo mximo de duracin sealado. La fecha de conclusin de esta
etapa ser comunicada por la sociedad administradora a la Superintendencia como
hecho relevante.
Prrafo I. A la conclusin de la etapa pre-operativa la sociedad administradora deber
contar con el patrimonio mnimo y el nmero mnimo de aportantes establecidos en su
reglamento interno.
Prrafo II. Durante la etapa pre-operativa la sociedad administradora deber mantener
invertidos los recursos del fondo de inversin en depsitos en entidades de intermediacin
financiera del sistema financiero nacional con una calificacin de riesgo mnima de grado
de inversin, instrumentos representativos de stos o en valores representativos de deuda
emitidos por el Gobierno Central y/o el Banco Central.
b) Etapa Operativa. Para iniciar esta etapa, la sociedad administradora deber haber
satisfecho los requisitos de la etapa pre-operativa.
Prrafo I. En el reglamento interno deber establecerse el perodo de tiempo en el que el
fondo de inversin, dentro de esta etapa operativa, estar completamente adecuado a lo
establecido en su reglamento interno. Este perodo de tiempo se computar a partir de la
fecha de inicio de la etapa operativa, y su fecha de conclusin ser comunicada por la
sociedad administradora a la Superintendencia como hecho relevante.
Prrafo II. La sociedad administradora realizar la valoracin del fondo tanto en la etapa
pre-operativa como en la etapa operativa.
CAPTULO II
REGLAME TO I TER O Y PROSPECTO DE EMISI
Artculo 102. Contenido mnimo. El reglamento interno y el prospecto de emisin de los
fondos de inversin son los documentos internos a los que debe sujetarse la sociedad
administradora para el funcionamiento y desarrollo de las operaciones de los fondos que
administra.
Prrafo. Los contenidos mnimos del reglamento interno y el prospecto de emisin
debern sujetarse a lo establecido por los artculos 382 (Reglamento interno de fondos
mutuos o abiertos) y 384 (Reglamento interno de fondos cerrados) del Reglamento y los
Anexos IV y V de la presente Norma, respectivamente.
Artculo 103. Modificaciones. Toda modificacin posterior introducida al reglamento
interno, al prospecto de emisin y, en general, a todos los documentos presentados a la
Superintendencia en el proceso de inscripcin del fondo en el Registro as como de
autorizacin de la oferta pblica de sus cuotas, deber ser sometida previamente a la
Superintendencia para fines de autorizacin. La solicitud de autorizacin ser respondida
dentro del plazo de treinta (30) das calendario a partir de la fecha de su recepcin.
Prrafo I. Una vez que la Superintendencia apruebe las modificaciones a las que se refiere
el prrafo precedente, la sociedad administradora proceder a informar dichos cambios a la
Superintendencia como hecho relevante y al aportante, de acuerdo al mecanismo de
divulgacin establecido en el reglamento interno del fondo correspondiente. Las
modificaciones al reglamento interno debern ser comunicadas a los aportantes con una
antelacin mnima de veinte (20) das calendario antes de entrar en vigencia, conforme a lo
previsto por la presente normativa.
Prrafo II. La sociedad administradora deber publicar, por su cuenta, las modificaciones
en un diario de amplia circulacin nacional, un resumen explicativo de las mismas, y la
indicacin del derecho de rescate en el caso de fondos abiertos, o de venta de sus cuotas en
mercado secundario que les asiste a los aportantes que no estn de acuerdo con las
modificaciones realizadas. Adicionalmente esta informacin debe ser notificada a los
aportantes en su direccin electrnica.
Prrafo III. La sociedad administradora deber remitir a la Superintendencia dos (2)
ejemplares actualizados de los respectivos documentos modificados, dentro de los quince
(15) das calendario de efectuada la comunicacin a los aportantes.
CAPTULO III
CUOTAS
Artculo 104. Cuotas. De acuerdo a lo estipulado por los artculos 91 y 99 de la Ley, los
aportes a los fondos de inversin quedan expresados en cuotas, siendo stas de igual valor y
caractersticas dentro de una misma emisin de un fondo de inversin.
Prrafo I. En el caso de fondos cerrados, las cuotas se representarn mediante anotaciones
en cuenta a cargo de un depsito centralizado de valores. Estos valores sern colocados en
mercado primario a travs de un intermediario de valores y negociados en mercado
secundario a travs de una Bolsa de Valores, respectivamente.
Prrafo II. En caso de que se contemple realizar varias emisiones dentro del programa de
emisin, las cuotas entre una emisin y otra pueden diferir en las prioridades de pago a sus
aportantes y en el plazo de vigencia, el cual nunca podr superar al plazo del fondo.
Prrafo III. La suscripcin y rescate de cuotas de un fondo abierto se efectuar a travs de
la propia sociedad administradora.
Prrafo IV. Para los fondos de inversin la suscripcin inicial debe estar precedida de la
entrega y explicacin del contrato de participacin y de la entrega del reglamento interno y
el prospecto de emisin, los mismos que deben mantenerse permanentemente actualizados
y a disposicin de la Superintendencia.
Prrafo V. El monto mnimo para la suscripcin inicial (valor nominal) de las cuotas de un
fondo abierto ser determinado por la sociedad administradora en el reglamento interno y el
prospecto de emisin. Para los fondos cerrados el monto mnimo para la suscripcin inicial
(valor nominal) de cuotas no podr ser inferior de cien pesos dominicanos (DOP 100.00),
en el caso de moneda extranjera, se tomar como base un monto mnimo para la suscripcin
inicial (valor nominal) de las cuotas de cinco dlares de los Estados Unidos de Amrica
(USD 5.00), o su equivalente en otra moneda extranjera.
Artculo 105. Aportante. La condicin de aportante de un fondo abierto se adquiere por la
suscripcin de cuotas directamente de la sociedad administradora y la suscripcin del
contrato de suscripcin en el momento de realizar la primera suscripcin de cuotas de un
determinado fondo abierto. Como constancia de la suscripcin de cuotas realizada, la
sociedad administradora entregar al aportante el respectivo comprobante que tendr el
contenido mnimo establecido en el artculo 107 (Certificado de suscripcin o rescate de
cuotas de fondos abiertos) de la presente Norma.
Prrafo. En el caso de fondos cerrados, se adquiere la condicin de aportante por la
compra de cuotas en el mercado primario o secundario y la suscripcin del contrato de
participacin o de suscripcin de cuotas en el momento de realizar la primera compra de

cuotas de un determinado fondo cerrado.
Artculo 106. Solicitud de suscripcin de cuotas de fondos abiertos. Para realizar la
primera suscripcin de cuotas de un fondo abierto, los interesados tendrn que llenar el
formulario de solicitud de suscripcin de cuotas proporcionado por la sociedad
administradora, el que necesariamente deber especificar como mnimo la siguiente
informacin:
a) Nombre del fondo de inversin del que se realizar la suscripcin de cuotas.
b) Monto de la compra en numeral y literal.
c) Fecha de la transaccin.
d) Nombre de la persona que realiza la suscripcin (aportante) y nmero de documento de
identificacin.
e) Aceptacin de que la sociedad administradora le hizo entrega previa del prospecto de
emisin y el reglamento interno.
f) Firma y nombre del aportante.
Artculo 107. Certificado de suscripcin o rescate de cuotas de fondos abiertos. Los
certificados de suscripcin o rescate de cuotas de fondos abiertos son comprobantes de
realizacin de la operacin, que deben contener al menos la siguiente informacin:
Denominacin del fondo de inversin y el nmero de la resolucin que lo inscribe en
el Registro.
b) Nombre de la sociedad administradora.
c) Lugar, fecha y hora del comprobante.
d) Nmero correlativo del comprobante.
e) Nombre o razn social del aportante y documento de identificacin
correspondiente.
f) Nmero de cuotas que representa.
g) Valor de la cuota del da de la suscripcin.
h) Saldo total de cuotas del aportante.
i) Firma autorizada y sello del responsable de la operacin.
a)
Prrafo. La Superintendencia podr exigir cuando considere conveniente, que en dichos

comprobantes de suscripcin o rescate se incluya informacin adicional a la prevista por el
presente artculo.
Artculo 108. Programa de emisiones de cuotas de fondos cerrados. Toda emisin de
cuotas de fondos cerrados se har dentro de un programa de emisiones. El programa de
emisiones, en lo aplicable, ser elaborado conforme lo establecido en el Reglamento y la
normativa especfica y deber sujetarse a las siguientes reglas especficas:
a) El plazo de vigencia del programa de emisiones de cuotas no podr exceder de tres
(3) aos mximo, contado a partir de la fecha de inscripcin en el Registro. Este
plazo es improrrogable y comenzar con la fecha de inscripcin del programa de
emisiones en el Registro, y culminar en la fecha de expiracin del programa que
establezca el reglamento interno y el prospecto de emisin. Una vez expirado el
programa, no se podrn colocar emisiones con cargo al mismo.
b) En caso de que la sociedad administradora opte por realizar una nica emisin de
cuotas dentro del programa, el reglamento interno y el prospecto de emisin, ambos
con la mencin de emisin nica, sern los documentos particulares de la nica
emisin que se realice.
c) En caso de emisiones mltiples en desarrollo de un programa de emisiones, stas se
identificarn con una numeracin o letras consecutivas.
d) Las fechas de vencimiento de las emisiones son independientes de la fecha de
vigencia del programa.
e) La emisin nica o las emisiones mltiples a realizarse dentro del programa de

emisiones, podrn realizarse por el monto global autorizado del programa o por
montos parciales del mismo, sin llegar a excederlo.
f) El monto global autorizado del respectivo programa de emisin se disminuir en el
monto de cuotas que se coloquen con cargo a ste. No es obligatorio alcanzar la
totalidad del monto global autorizado durante la vigencia del programa.
g) Dentro del programa se podrn realizar una o ms emisiones de forma sucesiva. Por
lo tanto, las emisiones sucesivas dentro del programa resultarn en el aumento del
patrimonio del fondo dentro del monto autorizado.
h) Las emisiones que sean de cobertura para el resto de las emisiones, debern emitirse
y colocarse primero en su totalidad antes de las dems emisiones.
i) El patrimonio del fondo cerrado respaldar de manera indiferenciada a todas las
cuotas emitidas dentro del programa, no pudindose incluir clusulas que
especifiquen bienes o activos que respalden determinada emisin en particular.
j) La Superintendencia podr suspender un programa de emisin en cualquier
momento si determina que no se cumple con el Reglamento y la presente Norma.
Artculo 109. Cuotas de fondos cerrados. La representacin de cuotas de fondos cerrados
mediante anotacin en cuenta deber ajustarse a las formalidades de la representacin,
inscripcin, transmisin y dems disposiciones establecidas sobre valores
desmaterializados en el Reglamento, as como en las normas de carcter general que
apruebe la Superintendencia.
Artculo 110. Inscripcin y colocacin de cuotas en una bolsa de valores. Las cuotas de
fondos cerrados constituyen valores de oferta pblica y la sociedad administradora los
inscribir en una Bolsa de Valores autorizada por la Superintendencia para su colocacin en
mercado primario, as como para asegurar a sus titulares un adecuado y permanente
mercado secundario.
Artculo 111. Valor de cuota. El valor de la cuota de un fondo de inversin se determinar
despus del cierre operativo de cada da, de acuerdo a lo establecido por la Norma de
Valoracin aprobada por la Superintendencia.
Prrafo I. El valor de las cuotas de los fondos cerrados el primer da de colocacin
corresponder a su valor nominal, es decir, a su precio de suscripcin inicial, segn se
establezca en el prospecto de emisin.
Prrafo II. El valor nominal, es decir, a su precio de suscripcin inicial, de las cuotas de
los fondos abiertos y la inversin mnima a realizarse se determinara en el reglamento
interno y en el prospecto de emisin.
Prrafo III. Despus del primer da de suscripcin, el valor de cuota de los fondos abiertos
que se determine a continuacin del cierre operativo de cada da ser el que se utilice en las
operaciones de suscripcin y rescate de cuotas del da siguiente.
Prrafo IV. Adems del valor obtenido por la aplicacin de la Norma de Valoracin, las
cuotas de fondos cerrados tendrn tambin un valor de cuota de mercado, a partir del
momento en que son negociados en mercado secundario.
CAPTULO IV
I VERSIO ES DE LOS FO DOS DE I VERSI
Artculo 112. Objeto de la inversin. La sociedad administradora deber realizar las
inversiones de los fondos de inversin que administre cumpliendo con el objeto de
inversin establecido en el reglamento interno de que se trate, ajustndose a las
disposiciones legales que le son aplicables, actuando en todo momento con la prudencia y
diligencia necesarias en el exclusivo beneficio de los aportantes, priorizando siempre el
beneficio de stos respecto de su beneficio particular o el de su grupo financiero o
econmico.
Artculo 113. Portafolio de fondos abiertos. El portafolio de inversin de los fondos
abiertos deber estar constituido por los valores sealados en el artculo 95 de la Ley, segn
los siguientes detalles:
a) Valores de oferta pblica inscritos en el Registro.
b) Depsitos en entidades nacionales reguladas por la Ley Monetaria Financiera y
supervisadas por la Superintendencia de Bancos. Estas entidades debern poseer
una calificacin de riesgo no menor de grado de inversin.
c) Valores de oferta pblica inscritos en el Registro emitidos por organismos
multilaterales de los cuales la Repblica Dominicana sea miembro.
d) Otros valores de oferta pblica inscritos en el Registro que autorice la
Superintendencia mediante norma de carcter general.
Prrafo. El Consejo mediante norma de carcter general establecer los requisitos para la
inversin en valores de oferta pblica emitidos en el extranjero no indicados en los literales
del presente artculo.
Artculo 114. Portafolio de fondos cerrados. El portafolio de inversin de los fondos
cerrados deber estar constituido por los valores y bienes sealados en el artculo 102 de la
Ley, de acuerdo a las siguientes especificaciones:
a) Todos los valores detallados en el artculo precedente (Portafolio de fondos abiertos).
b) Bienes inmuebles ubicados en el territorio nacional y contratos como los siguientes:
i.Bienes inmuebles y, en el caso de tratarse de edificaciones, debern estar concluidos
en su construccin, con el nico objeto de explotarlo como negocio inmobiliario
bajo las figuras de compra-venta, arrendamiento o leasing.
ii.Documentos que representen el derecho de usufructo sobre bienes inmuebles, as
como de concesiones administrativas.
iii.Opciones de compra de bienes inmuebles, siempre que la prima no supere el cinco
por ciento (5%) del valor del bien, su vencimiento no sea mayor a dos (2) aos y no
exista ningn impedimento a su libre transferencia.
c) Proyectos inmobiliarios en distintas fases de diseo y construccin, para su conclusin y
venta, o arrendamiento.
Prrafo I. Los bienes inmuebles que formen parte del patrimonio del fondo debern estar
libres de cargas y gravmenes, litis sobre derechos registrados y debidamente deslindados e
inscritos a nombre del fondo cerrado en la Oficina de Registro de Ttulos que corresponda,
segn lo dispuesto en el artculo 90 de la Ley N 108-05 Ley del Registro Inmobiliario.
Adicionalmente, en caso de bienes inmuebles que incluyan edificaciones, stas debern
estar permanentemente aseguradas.
Prrafo II. No obstante lo anterior, es posible el endeudamiento de los fondos cerrados
utilizando como garanta los inmuebles que componen su portafolio de inversin, debiendo
los aspectos pertinentes estar contenidos en sus respectivos reglamentos internos.
d) Otros valores o bienes que determine la Superintendencia mediante norma de carcter
general.
Artculo 115. Diversificacin de las inversiones nacionales de los fondos abiertos. Las
sociedades administradoras debern establecer en el reglamento interno de cada uno de los
fondos la diversificacin de las inversiones nacionales de los fondos abiertos, en funcin de
los criterios y lmites siguientes:
a) No podrn adquirir ms del treinta por ciento (30%) de una emisin de valores
representativos de deuda de oferta pblica. La adquisicin de Valores en estas
condiciones no debe superar el quince por ciento (15%) del portafolio de inversin de
cada fondo abierto administrado.
b) No podrn poseer valores representativos de capital de oferta pblica de una misma

sociedad por encima del quince por ciento (15%) del capital suscrito y pagado de dicha
sociedad. La adquisicin de valores representativos de capital de oferta pblica de una
misma sociedad no debe superar el diez por ciento (10%) del portafolio de inversin de
cada fondo abierto administrado.
c)
No podrn poseer cuotas de participacin de un fondo cerrado por encima del

veinticinco por ciento (25%) del portafolio de inversin del fondo.
d) No podrn poseer ms del veinte por ciento (20%) del portafolio de inversin, en
valores vigentes emitidos por una misma entidad, grupo financiero o econmico,
cualquiera que sea su naturaleza.
e)
Podrn poseer hasta el cinco por ciento (5%) del portafolio de inversin, en valores
representativos de deuda emitidos por personas vinculadas a su sociedad
administradora, siempre y cuando estos cuenten con una calificacin de riesgo igual o
superior al grado de inversin.
f) No podrn invertir en valores representativos de capital de una sociedad administradora

de fondos de inversin.
g) No podrn invertir en valores representativos de capital emitidos por personas
vinculadas a su sociedad administradora.
h) Podrn poseer hasta el cien por ciento (100%) del portafolio de inversin en valores de
oferta pblica emitidos por el gobierno central o el Banco Central de la Repblica
Dominicana.
i)
En su reglamento interno, los fondos abiertos debern establecer un porcentaje mnimo

y mximo de liquidez, de acuerdo a su objeto, poltica de inversin y poltica de
rescates. Los fondos abiertos pueden poseer hasta el cincuenta por ciento (50%) del
total de su liquidez, en cuentas corrientes o cuentas de ahorro, de una entidad
financiera vinculada a su sociedad administradora.
Prrafo I. Por razones de eficiencia y desarrollo de los fondos abiertos, la

Superintendencia podr modificar los porcentajes o lmites expuestos en el presente
artculo, mediante norma de carcter general.
Prrafo II. Para el caso en que un comit de inversin cuente con una o varias personas
vinculadas a la sociedad administradora de conformidad a lo establecido en el artculo 213
(Personas Vinculadas) del Reglamento, al fondo no le ser aplicable lo dispuesto en el
literal e) del presente artculo y no podr invertir en valores objeto de oferta pblica en
personas vinculadas a la sociedad administradora.
Artculo 116. Diversificacin de las inversiones nacionales de los fondos cerrados. La
sociedad administradora deber establecer la poltica de diversificacin de las inversiones
nacionales de los fondos cerrados en el reglamento interno de cada uno de dichos fondos
cerrados, en funcin de los criterios y limitaciones siguientes:
a) No podrn adquirir ms del cuarenta por ciento (40%) de una emisin de valores
representativos de deuda de oferta pblica. La adquisicin de Valores en estas
condiciones no debe superar el veinte por ciento (20%) del portafolio de inversin
de cada fondo cerrado administrado.
b) No podrn poseer valores representativos de capital de oferta pblica de una misma
sociedad por encima del veinte por ciento (20%) del capital suscrito y pagado de
dicha sociedad. La adquisicin de valores representativos de capital de oferta
pblica de una misma sociedad no debe superar el quince por ciento (15%) del
portafolio de inversin de cada fondo abierto administrado.
c) No podrn poseer cuotas de participacin de un fondo cerrado por encima del

veinticinco por ciento (25%) del portafolio de inversin del fondo.
d) No podrn poseer ms del veinte por ciento (20%) del portafolio de inversin, en
valores vigentes emitidos por una misma entidad, grupo financiero o econmico,
cualquiera que sea su naturaleza.
e) Podrn poseer hasta el cinco por ciento (5%) del portafolio de inversin, en valores
representativos de deuda emitidos por personas vinculadas a su sociedad
administradora, siempre y cuando estos cuenten con una calificacin de riesgo igual
o superior al grado de inversin.
f) No podrn invertir en valores representativos de capital de una sociedad
administradora de fondos de inversin.
g) No podrn invertir en valores representativos de capital emitidos por personas
vinculadas a su sociedad administradora.
h) Podrn poseer hasta el cien por ciento (100%) del portafolio de inversin en valores
de oferta pblica emitidos por el gobierno central o el Banco Central de la
Repblica Dominicana.
i) No podrn invertir en cuotas de un fondo abierto.
Prrafo. Para el caso en que un comit de inversin cuente con una o varias personas
vinculadas a la sociedad administradora de conformidad a lo establecido en el artculo 213
(Personas Vinculadas) del Reglamento, al fondo no le ser aplicable lo dispuesto en el
literal e) del presente artculo y no podr invertir en valores objeto de oferta pblica en
personas vinculadas a la sociedad administradora.
Artculo 117. Fondos cerrados de inversin inmobiliarios y de desarrollo inmobiliario.
Los fondos cerrados inmobiliarios son patrimonios autnomos gestionados por una
sociedad administradora, por cuenta y riesgo de los aportantes, cuyo objetivo primordial es
la inversin en bienes inmuebles para su explotacin en arrendamiento as como para
obtener rentas provenientes de su venta.
Prrafo I. Los fondos cerrados de desarrollo inmobiliario tienen por objetivo primordial la
inversin en proyectos inmobiliarios en distintas fases de diseo y construccin, para su
conclusin y venta, o arrendamiento. Adicionalmente, pueden adquirir bienes inmuebles
para la generacin de plusvalas.
Prrafo II. La sociedad administradora deber efectuar la diversificacin de las inversiones
de los fondos cerrados de inversin inmobiliarios y de los fondos cerrados de inversin de
desarrollo inmobiliario, en funcin de los criterios y limitaciones siguientes:
a) Ningn fondo podr invertir directa o indirectamente en opciones de compra de
bienes inmuebles ms del diez por ciento (10%) del patrimonio del fondo. Para ste
efecto, las opciones de compra se valorarn por el monto total de la prima pagada.
b) Podr invertirse hasta un mximo del veinte por ciento (20%) del patrimonio del
fondo en cuentas bancarias y en instrumentos financieros, acorde a lo dispuesto en
los artculos 114 (Portafolio de fondos cerrados) y 116 (Diversificacin de las
inversiones nacionales de los fondos cerrados) de la presente Norma. Este lmite
podr excederse temporalmente, por un plazo mximo de seis (6) meses, en caso de
que ingrese dinero a la cuenta del fondo producto de una desinversin. Esta
situacin debe ser comunicada al ejecutivo de control interno al da siguiente de
ocurrido.
c) La inversin directa o indirectamente en un nico bien inmueble no podr
representar ms del cincuenta por ciento (50%) del patrimonio del fondo.
d) Los bienes inmuebles que directa o indirectamente conformen parte del patrimonio
del fondo no podrn ser enajenados hasta que no haya transcurrido un perodo de
tres (3) aos, contado a partir del momento de su adquisicin, salvo autorizacin en
contrario por parte de la Superintendencia.
Prrafo III. Para los efectos de este artculo, el valor de los bienes inmuebles ser el
resultado de la tasacin realizada segn lo dispuesto en el artculo 140 (Tasacin de activos
del fondo cerrado) de la presente Norma.
Prrafo IV. Una vez efectuada la inversin de un fondo cerrado de desarrollo inmobiliario
en un proyecto inmobiliario, la sociedad administradora deber elaborar una adenda al
prospecto de emisin la cual debe ser presentada a los aportantes y estar disponible al
pblico desde su remisin al Registro como hecho relevante desde que se suscriba el
contrato de inversin que resuma las principales caractersticas, conteniendo al menos la
informacin siguiente:
a) Identificacin de los diferentes participantes y sus respectivos roles para el desarrollo del
proyecto.
b) Descripcin del proyecto de desarrollo inmobiliario, precisando en qu etapa se
encuentra, la programacin de obra y los presupuestos necesarios para la construccin
del inmueble o inmuebles que contemple el proyecto inmobiliario. As como la fecha de
iniciacin de la etapa de construccin del proyecto y la fecha estimada de terminacin de
la obra y de la entrega de las unidades resultantes;
c) Informacin descriptiva sobre los aspectos tcnicos, legales y financieros del proyecto
inmobiliario.
d) Descripcin de las relaciones contractuales que rigen al fondo con los diferentes
participantes del proyecto inmobiliario, precisndose las responsabilidades y los riesgos
contractuales inherentes a la consecucin del objetivo.
e) Descripcin de la estrategia de financiamiento para el desarrollo de la obra, incluyendo
la posibilidad de pre-venta (venta antes del bien terminado).
f) En caso de la existencia de negocios conjuntos con otros inversionistas, deben indicarse
las responsabilidades de cada uno de estos, los riesgos de este tipo de operaciones y los
porcentajes de participacin de cada uno de ellos en la inversin y resultados del proyecto
inmobiliario.
g) Mecanismos previstos para la comercializacin y venta del activo que subyace al
proyecto inmobiliario.
Prrafo V. Con una periodicidad trimestral, se debe realizar y remitir al Registro un
informe del avance de cada proyecto por parte de un profesional independiente. Estos
informes de avance se remitirn con carcter de hecho relevante y el ltimo informe de
avance corresponder al que se elabore con ocasin del cierre del proyecto al momento de
culminar con todo el proceso de desarrollo de la obra.
Prrafo VI. La sociedad administradora puede efectuar con cargo al fondo reparaciones,
remodelaciones y mejoras a los bienes inmuebles que adquieran. El costo acumulado de los
ltimos doce (12) meses de las reparaciones, remodelaciones y mejoras no debe superar el
veinticinco por ciento (25%) del valor del inmueble ni al veinticinco por ciento (25%) del
valor del activo del fondo. Si por razones de mercado, la sociedad administradora
necesitase ampliar este porcentaje, deber solicitar justificadamente a la Superintendencia
su ampliacin temporal.
Prrafo VII. La sociedad administradora puede realizar ampliaciones con cargo al fondo
hasta por un veinticinco por ciento (25%) del valor del bien inmueble. Pueden realizarse
ampliaciones por porcentajes mayores, siempre y cuando se cumpla con lo siguiente:
a) El monto de la ampliacin no supere el cien por ciento (100%) del valor de la ltima
valoracin anual del inmueble.
b) Se cuente con el acuerdo de la asamblea general de aportantes.
c) No pueden ser financiados con cargo al fondo durante el perodo de construccin.
d) La ampliacin responda a una necesidad de expansin de un arrendatario del inmueble y
este haya confirmado el uso que se dar al rea que se desea ampliar mediante la
suscripcin de un contrato que reconozca las reas ampliadas.
e) Se cuenten con los estudios de factibilidad y viabilidad financiera, as como con los
permisos municipales correspondientes.
Prrafo VIII. Las obras deben ser realizadas por un tercero libre de conflicto de inters
con la sociedad administradora, sus accionistas, miembros del consejo de administracin,
funcionarios y dependientes, as como a las personas que formen parte de su grupo

financiero o econmico. No podrn ser realizadas por inquilinos del inmueble o inmuebles
de propiedad del fondo o de otros fondos cerrados inmobiliarios administrados por la
misma sociedad administradora. Adems debe presentar una declaracin jurada bajo la
forma de compulsa notarial o acto bajo firma privada, debidamente notarizada y legalizada
su firma por la Procuradura General de la Repblica del constructor que acredite
experiencia superior a cinco (5) aos en el sector de la construccin y en obras de similar
envergadura.
Artculo 118. Operaciones del fondo de inversin. Todas las operaciones que la sociedad
administradora realice por cuenta del o de los fondos de inversin que administre deben ser
efectuadas exclusivamente en los mercados autorizados por la Superintendencia o por otro
organismo equivalente del exterior, reconocido por la Superintendencia mediante norma de
carcter general.
Artculo 119. Activos del fondo de inversin. Los activos del fondo de inversin debern
estar ntegramente pagados al momento de su adquisicin.
Prrafo. Las inversiones realizadas por los fondos de inversin tanto abiertos como
cerrados no podrn estar afectadas por gravmenes o prohibiciones de ninguna especie ni
podrn ser enajenados a plazos, a condicin ni sujetos a otras modalidades.
Artculo 120. Diseo de las polticas de inversin. Para el diseo de las polticas de
inversin, la sociedad administradora deber contemplar como mnimo lo siguiente:
a) Revelacin del Objetivo. Dar a conocer de manera general la duracin promedio del
portafolio de inversin, el riesgo, moneda, tipo de instrumento y dems caractersticas
principales de las inversiones del fondo.
b) Criterios de Diversificacin. Detallar los tipos de instrumentos, clasificacin de riesgo,
frecuencia de negociacin, plazos de vencimiento y duracin, cuando corresponda,
monedas, especificndose tipo de instrumento, mercados y riesgos, y aquellos otros que
rijan las inversiones del fondo.
c) Procedimiento para Evaluar el Comportamiento del Portafolio. Especificar la
metodologa e instrumentos de medicin (ndice u otro indicador) que utilizar para
evaluar el comportamiento del portafolio de inversin del fondo.
Artculo 121. Excesos a los lmites de inversin o inversiones no previstas en fondos
abiertos. La sociedad administradora deber subsanar los excesos de inversin o las
inversiones no previstas en las Polticas de Inversin, originadas por causas no atribuibles a
ella, dentro de los treinta (30) das calendario de producidos, para lo cual deber remitir a la
Superintendencia al da siguiente de ocurrido el exceso una propuesta para proceder a
corregir dicho exceso o inversin no prevista, dentro del plazo estipulado.
Prrafo I. La sociedad administradora deber subsanar los excesos de inversin o las
inversiones no previstas en las polticas de inversin, originados por causas atribuibles a
ella, en un plazo de quince (15) das calendario contados a partir del da del exceso o de la
inversin no prevista.
Prrafo II. En tanto el exceso o inversin no prevista, no sea subsanado dentro de los
plazos mencionados, la sociedad administradora deber adquirir los valores en exceso o las
inversiones no previstas al mayor valor registrado en su valorizacin en el fondo abierto,
durante la etapa del exceso o de la inversin no prevista.
Prrafo III. Se entiende que los excesos y las inversiones no previstas se originan por
causas atribuibles a la sociedad administradora, cuando stos se producen directamente por
actos de gestin de la propia sociedad administradora.
Prrafo IV. Se entiende que los excesos de inversin, as como las inversiones no previstas
en las polticas de inversin del fondo abierto se producen por causas no atribuibles a la
sociedad administradora en los siguientes casos:
a) Por precios: Cuando habiendo adquirido instrumentos dentro de los porcentajes
permitidos, se producen variaciones en los precios o cotizaciones ocasionando excesos.
b) Por rescates: Cuando se registren rescates de cuotas del fondo abierto que producen una
disminucin de su activo total.
c) Por modificaciones en la clasificacin de riesgo de algn instrumento del portafolio de
inversin: En el caso de que alguna de las inversiones permitidas deje de cumplir
alguna de las condiciones para ser considerada como tal por haber cambiado su
clasificacin de riesgo.
d) Por otros casos determinados por la Superintendencia, en mrito a la fundamentacin
efectuada por la sociedad administradora donde se demuestre que los excesos fueron
ocasionados por causas ajenas a su gestin.
Prrafo V. La sociedad administradora no podr efectuar nuevas adquisiciones de
instrumentos de las entidades involucradas en el exceso o inversin no prevista, ni realizar
operaciones que incrementen su exposicin financiera teniendo como contraparte a estas
entidades a no ser para bajar su exposicin hasta que se regularice su situacin.
Artculo 122. Excesos a los lmites de inversin o inversiones no previstas en fondos
cerrados. Si un fondo tuviere determinados valores o activos que inicialmente calificaren
dentro de las inversiones permitidas para ste y posteriormente perdieren tal carcter, la
sociedad administradora informar a la Superintendencia sobre los excesos o inversiones no
previstas que se produzcan, al da hbil siguiente de ocurrido el hecho, debiendo enajenarse
los valores o activos dentro del plazo establecido para cada caso en el reglamento interno.
Si as no ocurriere, se citar a asamblea general de aportantes, a celebrarse dentro de los
treinta (30) das calendario siguientes al vencimiento del plazo en que debieron enajenarse
los respectivos valores o instrumentos, la cual, con los informes escritos de la
administradora resolver sobre los mismos.
Prrafo I. Si los valores o activos recuperaren su calidad de inversin permitida dentro del
plazo establecido en el prrafo precedente, cesar la obligacin de enajenarlos.
Prrafo II. Si el exceso de inversin se debiera a causas imputables a la sociedad
administradora, deber eliminarse dentro de los tres (3) meses siguientes de producido,
cuando los valores o instrumentos sean de transaccin burstil, o de hasta seis (6) meses, si
el exceso de inversin corresponde a valores o activos que no tengan transaccin burstil.
Prrafo III. La sociedad administradora podr requerir excepcionalmente a la
Superintendencia un plazo mayor para la subsanacin, antes del vencimiento del plazo, por
un perodo adicional de igual duracin que el plazo estipulado para cada caso, y por nica
vez, el cual ser autorizado a criterio de la Superintendencia. En tanto el exceso o inversin
no prevista, no sea subsanado dentro del plazo concedido, la sociedad administradora
deber adquirir los valores en exceso o las inversiones no previstas al mayor valor
registrado en su valoracin en el fondo cerrado, durante la etapa del exceso o de la
inversin no prevista.
Prrafo IV. Se entiende que los excesos de inversiones no previstas se originan por causas
atribuibles a la sociedad administradora, cuando stos se producen directamente por actos
de gestin de la propia sociedad administradora.
Prrafo V. Los excesos de inversin del fondo cerrado que invierta sus recursos
predominantemente en bienes inmuebles, as como las inversiones no previstas en las
polticas de inversin de este fondo, se sujetan a las siguientes reglas:
a) En caso de que los excesos de inversin del fondo, as como las inversiones no
previstas en las polticas de inversin del fondo, hayan sido ocasionados por causas no
imputables a la sociedad administradora:
i.
ii.
La sociedad administradora deber convocar a asamblea general de

aportantes a fin de aprobar las condiciones para la subsanacin de los
excesos de inversiones o inversiones no previstas en las polticas de
inversin del fondo, dentro de los treinta (30) das calendario de haberse
producido.
De acordar la asamblea general de aportantes las condiciones para la
subsanacin de los excesos de inversiones o inversiones no previstas en
iii.
las polticas de inversin del fondo, al da siguiente, la sociedad

administradora deber presentar a la Superintendencia, dichas
condiciones.
De no existir acuerdo de la asamblea general sobre las condiciones para
la subsanacin de los excesos de inversiones o inversiones no previstas
en las polticas de inversin del fondo, la sociedad administradora,
deber informar este hecho a la Superintendencia, dentro de los ocho (8)
das calendario de realizada la referida asamblea general de aportantes y
presentar, para su evaluacin, un plan para su regularizacin, el mismo
que ser aprobado por la Superintendencia en funcin a las
caractersticas y naturaleza de cada fondo.
b) En caso de que los excesos de inversin del fondo, as como las inversiones no
previstas en las polticas de inversin del fondo, hayan sido ocasionados por causas
imputables a la sociedad administradora:
i.
ii.
iii.
Debern ser subsanados en un plazo que no exceda de treinta (30) das

calendario contados a partir del da siguiente de producidos los excesos de
inversiones o de haberse realizado las inversiones no previstas en las
polticas de inversin del fondo. Para tal efecto, la sociedad administradora
deber presentar a la Superintendencia, al da siguiente de ocurridos los
mismos, una propuesta para proceder a la subsanacin correspondiente.
Si al vencimiento del plazo de treinta (30) das calendario contados a partir
del da siguiente de producidos los excesos de inversiones o de haberse
realizado las inversiones no previstas en las polticas de inversin del fondo,
no se hubiesen subsanado los excesos o las inversiones no previstas en las
polticas de inversin del fondo, la sociedad administradora deber adquirir
tales inversiones al valor de mercado del da de la adquisicin.
La sociedad administradora est obligada a restituir al fondo y a los
aportantes las prdidas derivadas de la realizacin de las inversiones
sealadas en el numeral ii), sin perjuicio de las sanciones a que hubiere lugar
por la comisin de dicha infraccin.
c) Si los instrumentos o derechos sobre bienes recuperasen su calidad de inversin

permitida, cesar la obligacin de enajenarlos.
Prrafo VI. Los excesos de inversin, as como las inversiones no previstas en las polticas
de inversin del fondo deben ser sealados en las comunicaciones que peridicamente se
hagan llegar a los aportantes.
Prrafo VII. La sociedad administradora no podr efectuar nuevas adquisiciones de
instrumentos de las entidades involucradas en el exceso o inversin no prevista, ni realizar
operaciones que incrementen su exposicin financiera teniendo como contraparte a estas
entidades, hasta que se regularice su situacin.
Artculo 123. Restituciones sobre excesos de inversin o inversiones no previstas en
fondos abiertos. La sociedad administradora deber restituir al fondo abierto y a los
aportantes que correspondan, las variaciones resultantes del exceso de inversin o de las
inversiones no previstas en las polticas de inversin, originados por causas atribuibles a
ella misma.
Prrafo. Lo establecido en este artculo y en el artculo siguiente (Restituciones sobre
excesos de inversin o inversiones no previstas en fondos cerrados) no exime a la sociedad
administradora de las sanciones a que hubiere lugar por haber excedido los lmites de
inversin o haber realizado inversiones no previstas en las polticas de inversin, por causas
atribuibles a ella.
Artculo 124. Restituciones sobre excesos de inversin o inversiones no previstas en
fondos cerrados. La sociedad administradora deber restituir al fondo cerrado y a los
aportantes que correspondan, los perjuicios que ocasionen las variaciones resultantes del
exceso de inversin o de las inversiones no previstas en las polticas de inversin,
originados por causas atribuibles a ella misma. Se considera perjuicio, el resultado negativo
producto de la diferencia entre el monto de liquidacin o venta de la inversin y la

valoracin de sta sealada en el prrafo siguiente.
Prrafo I. Los excesos o las inversiones no previstas en las polticas de inversin del fondo
cerrado originados por causas atribuibles a la sociedad administradora, debern valorarse al
mayor valor entre el monto invertido y el valor de mercado vigente.
Prrafo II. Lo establecido en este artculo y en el artculo precedente (Restituciones sobre
Excesos de Inversin o Inversiones no Previstas en fondos cerrados) no exime a la
sociedad administradora de las sanciones a que hubiere lugar por haber excedido los lmites
de inversin o haber realizado inversiones no previstas en las polticas de inversin, por
causas atribuibles a ella.
Artculo 125. Lmite de endeudamiento. Los fondos de inversin ante necesidades de
dinero en efectivo ocasionadas por razones de fuerza mayor, caso fortuito o imposibilidad
sobrevenida aplicarn lo establecido por el artculo 389 (Endeudamiento) del Reglamento.
Los fondos abiertos no podrn endeudarse por razones distintas a las indicadas
previamente.
Prrafo. Los fondos cerrados podrn endeudarse por razones distintas a las establecidas en
el prrafo precedente, cuando el endeudamiento forme parte de la estrategia y
funcionamiento del fondo, en cuyo caso podrn otorgar como garanta sus activos. El lmite
de endeudamiento y el porcentaje de activos a otorgarse en garanta debern estar
establecidos en el reglamento interno de acuerdo al artculo 384 numeral 9) (Reglamento
Interno de Fondos Cerrados) del Reglamento. Cuando la deuda por adquirir sea
garantizada por bienes inmuebles perteneciente al portafolio del fondo cerrado, dicha deuda
no podr ser superior al cincuenta por ciento (50%) del valor de estos bienes inmuebles,
debiendo los aspectos pertinentes tambin estar contenidos en el respectivo reglamento
interno.
CAPITULO V
REGIME DE CUSTODIA DE I VERSIO ES E VALORES ACIO ALES
Artculo 126. Custodia de ttulos. Los ttulos representativos de las inversiones en valores
nacionales de un fondo de inversin debern mantenerse bajo la custodia de una entidad
debidamente autorizada para tal efecto.
Prrafo. Las sociedades administradoras podrn elegir la entidad de custodia para el
portafolio de inversin de cada uno de los fondos que gestionen. Los ttulos representativos
de las inversiones en valores nacionales de un fondo no podrn ser custodiados por ms de
una entidad de custodia.
Artculo 127. Obligaciones, derechos y responsabilidades. Las obligaciones, derechos y
responsabilidades del depsito centralizado de valores en su relacin con la sociedad
administradora y los fondos que administra, sern establecidos en el contrato que al efecto
suscriban ambas partes, segn el modelo aprobado por la Superintendencia al depsito
centralizado de valores.
Artculo 128. Sustitucin del depsito. La sociedad administradora podr sustituir un
depsito centralizado de valores ya sea por renuncia de ste, por decisin de dicha
sociedad, de acuerdo a las causas estipuladas en el contrato de custodia que suscriban, por
revocacin de la autorizacin de funcionamiento por parte de la Superintendencia, o por
otras causales que determine la Superintendencia a travs de normas de carcter general;
dicha sustitucin debe ser informada al aportante.
Artculo 129. Procedimiento de sustitucin. Si la sociedad administradora decide sustituir
al depositario como custodio de los valores representativos de las inversiones de un fondo,
deber comunicar esta decisin a la Superintendencia mediante comunicacin suscrita por
su representante legal, explicando los motivos que justifican tal decisin.
Prrafo I. En caso de que la sociedad administradora sea quien decida sustituir al
depositario, deber remitir una comunicacin a la Superintendencia suscrita por su
representante legal explicando tal decisin. La sociedad administradora deber comunicar

este hecho a todos los aportantes del fondo, como hecho relevante.
Prrafo II. La sustitucin del depsito centralizado de valores deber hacerse efectiva
dentro del plazo mximo de sesenta (60) das calendario, contados a partir de la fecha en la
que hubiera sido adoptada y comunicada la decisin de renuncia o sustitucin, debiendo
mantenerse el depsito centralizado de valores como custodio de los valores del fondo
hasta que el nuevo designado haya asumido plenamente sus funciones y actividades
respecto de los valores transmitidos.
CAPITULO VI
ORMAS PARTICULARES PARA FO DOS ABIERTOS
Artculo 130. Clasificacin por duracin de portafolio. A efectos de lo establecido por el
artculo 375 (Denominacin) del Reglamento, los fondos abiertos cuyo portafolios de
inversin que invierten al menos un sesenta por ciento (60%) de valores representativos de
deuda, se clasificaran en:
a)
Fondo abierto de corto plazo: Si la duracin promedio ponderada del portafolio

de inversin es de hasta trescientos sesenta (360) das.
b)
Fondo abierto de mediano plazo: Si la duracin promedio ponderada del

portafolio de inversin es de hasta mil ochenta (1080) das.
c)
Fondo abierto de largo plazo: Si la duracin promedio ponderada del portafolio

de inversin es de ms de mil ochenta (1080) das.
Prrafo I. Para el clculo de la duracin promedio ponderada de las inversiones del

portafolio de inversin se tomar en cuenta la duracin de cada valor representativo de
deuda y el efectivo existente, este ltimo deber considerarse con una duracin de un (1)
da.
Prrafo II. La poltica de inversiones y la duracin promedio del portafolio de inversin,
incluyendo el efectivo, debe ser coherente con el plazo determinado en la denominacin del
fondo abierto.
Prrafo III. La clasificacin correspondiente deber estar contemplada en el reglamento
interno del fondo abierto.
Prrafo IV. En caso de que no se cumpla estos lmites, la sociedad administradora tendr
ciento veinte (120) das calendario para poder adecuar el portafolio de inversin a los
plazos correspondientes o, en su defecto, deber solicitar a la Superintendencia el cambio
de clasificacin del fondo abierto afectado.
Artculo 131. Lmites de participacin. Transcurrida y concluida la etapa pre-operativa de
los fondos abiertos, la sociedad administradora y las personas vinculadas a la misma, no
podrn poseer cuotas de los fondos abiertos que administren.
Prrafo. Concluida la etapa pre-operativa de los fondos abiertos, ningn aportante podr
tener ms del diez por ciento (10%) del total de las cuotas del fondo abierto.
Artculo 132. Poltica de rescates. La poltica de rescates de los fondos abiertos deber
guardar relacin y coherencia con su objetivo y polticas de inversin, respecto a la
duracin de las inversiones y otros factores de riesgo.
Artculo 133. Limitaciones en los rescates. Dependiendo del tipo de fondo abierto de que
se trate, si fuera de corto, mediano o largo plazo, la sociedad administradora deber
establecer en el reglamento interno de dicho fondo abierto que existir un determinado
perodo de tiempo en el que los aportantes no podrn realizar rescates de cuotas.
Prrafo I. La sociedad administradora podr establecer en los reglamentos internos de los

fondos abiertos que administre, los sistemas de rescates y pago de cuotas para aquellos
rescates ejecutados en un (1) da por un (1) aportante, que representen montos significativos
diarios con relacin al valor del patrimonio del fondo abierto.
Prrafo II. Se entender como monto significativo diario a aquel monto que al ser
rescatado por un aportante, demande la liquidacin de una parte importante de la cartera de
inversiones del fondo abierto, y cuya operacin implique una disminucin considerable del
valor de las cuotas en circulacin del fondo abierto.
Prrafo III. Las sociedades administradoras podrn definir un monto significativo diario
en el reglamento interno del fondo abierto, ya sea como un monto fijo o un porcentaje,
tomando en consideracin las caractersticas especficas de la cartera de dicho fondo.
Deber quedar consignado en el reglamento interno del fondo abierto, el plazo para el pago
de estos rescates, as como la estructura de comisiones a aplicar.
Artculo 134. Rescates programados y no programados. Con el objetivo de atender las
solicitudes de rescate sin que stas provoquen problemas de iliquidez fondo abierto, la
sociedad administradora podr establecer rescates programados de determinados montos
significativos y perodo para realizarlos, los que debern estar establecidos en el reglamento
interno del fondo abierto de que se trate.
Prrafo I. El registro sobre los rescates que deber llevar la sociedad administradora,
contemplar en una seccin especial de rescates programados, destacando de manera
detallada y de forma cronolgica la fecha y hora de presentacin de la solicitud y la fecha
en que se le dar curso.
Prrafo II. La sociedad administradora deber establecer en el reglamento interno del
fondo abierto los plazos mximos para hacer efectivo los diferentes rescates programados.
Prrafo III. Los rescates no programados se podrn realizar cuando el aportante solicite el
rescate de cuotas de un fondo abierto a la sociedad administradora la cual deber hacerla
efectiva en ese momento.
Artculo 135. Suspensin de rescates. La Superintendencia podr suspender las
operaciones de rescates, distribuciones de beneficios en efectivo y la consideracin de
nuevas solicitudes de suscripcin de cuotas de fondos abiertos, si se produjesen las causales
siguientes:
a) Conmocin pblica, guerra interna o externa, terremoto, huracanes u otras catstrofes.
b) Perodos de cierres bancarios o de bolsas de valores autorizada por la Superintendencia
en las que cotice una cantidad significativa de valores en los que estn invertidos los
activos del fondo abierto, o en los perodos en que se suspenda la negociacin de tales
valores.
c) Inicio de un proceso de disolucin y liquidacin del fondo abierto o de la sociedad
administradora.
d) Cualquier otra circunstancia que determine la Superintendencia, en que no pueda ser
factible o prctico determinar con equidad el valor de la cuota.
Artculo 136. Medios electrnicos. La sociedad administradora podr implementar el uso
de medios electrnicos para tramitar las solicitudes de suscripcin y rescate de cuotas de
fondos abiertos, excepto en el caso de la suscripcin inicial.
Prrafo I. Los nicos medios electrnicos vlidos sern las pginas web de la sociedad
administradora, los intermediarios de valores y la lnea telefnica que provea la sociedad
administradora.
Prrafo II. El aportante debe haber previamente aceptado en forma escrita el uso de
determinados medios electrnicos antes de que stos sean utilizados en su relacin con la
sociedad administradora u otras instituciones involucradas en los procesos de suscripcin
y/o rescate de cuotas.
Prrafo III. Para el uso de medios electrnicos deber establecerse un cdigo confidencial
de identificacin del titular, el cual debe observar las medidas de seguridad necesarias que
se establezcan en el Manual de Polticas y Procedimientos de la sociedad administradora.
Prrafo IV. Es responsabilidad de la sociedad administradora:
a) Cautelar que las medidas de seguridad del medio electrnico utilizado se encuentren
operativas y vigentes, garantizando la confidencialidad del aportante y de sus
transacciones.
b) Conciliar diariamente las operaciones instruidas por los aportantes por medios
electrnicos.
c) Utilizar los procedimientos idneos para acreditar el correcto registro de las rdenes
impartidas por los aportantes por medios electrnicos.
Prrafo V. Se presume, salvo prueba en contrario, que las rdenes han sido dadas en las
condiciones que seale el aportante.
Artculo 137. Obligaciones contractuales. Para la prestacin de los servicios de
distribucin de cuotas de fondos abiertos, las sociedades administradoras y las entidades
referidas en el artculo 54 (Entidades autorizadas para prestar servicios de distribucin de
cuotas) de la presente Norma, suscribirn un contrato que contemple como mnimo lo
siguiente:
a)
Obligaciones de la entidad de distribucin de cuotas:
1. Orientar al pblico y al aportante sobre las diferencias existentes entre la inversin
en el fondo abierto y otros productos o servicios que oferte la entidad de
distribucin contratada.
2. Enviar a la sociedad administradora, diariamente y mediante sistemas en lnea, la
informacin pertinente referida a las operaciones realizadas de suscripcin y
rescate de cuotas.
3. Mantener un adecuado archivo de toda la documentacin que respalde las
operaciones de suscripcin y rescate de cuotas.
b)
Obligaciones de la sociedad administradora:

1. Proporcionar toda la informacin necesaria para la prestacin de los servicios de
distribucin por parte de la entidad contratada.
2. Proporcionar a la entidad contratada todo el material publicitario que corresponda,
adems de la documentacin necesaria para realizar la distribucin de cuotas.
3. Capacitar a los promotores de inversin contratados por la entidad de distribucin.
4. Proporcionar a la entidad que preste el servicio de distribucin, informacin
peridica y oportuna sobre el fondo abierto cuyas cuotas distribuya, as como datos
generales de la industria de fondos de inversin y su normativa aplicable.
5. Asegurarse de que la entidad de distribucin tenga toda la tecnologa necesaria para
el adecuado cumplimiento de los servicios objeto del contrato.
c)
Obligaciones de control interno. Se debern aplicar:

1. Mecanismos de control interno a las actividades de distribucin, as como a las
personas responsables de realizarlas.
2. Mecanismos de control al acceso y manejo de los sistemas computarizados
relacionados con la distribucin de cuotas del fondo de inversin abierto.
3. Mecanismos de confidencialidad en el manejo de la informacin
4. Mecanismos de control al flujo de la informacin, apertura de cuentas de
participacin y a las operaciones de suscripcin y rescate de cuotas.
Artculo 138. Liquidacin. La liquidacin de un fondo abierto podr darse

excepcionalmente por alguna de las siguientes causas:
a) Por las causas establecidas por el artculo 392 (Liquidacin) del Reglamento.
b) Por la revocacin de la autorizacin de funcionamiento del fondo de inversin por
parte de la Superintendencia.
Prrafo I. La sociedad administradora comunicar a la Superintendencia sobre cualquier
causa que inicie un proceso de liquidacin de un fondo abierto y solicitar su autorizacin
para iniciar dicho proceso de liquidacin.
Prrafo II. Todo proceso de liquidacin de un fondo abierto deber llevarse a cabo con la
autorizacin previa y bajo la supervisin de la Superintendencia, as como y en estricta
sujecin a lo establecido por el marco legal y reglamentario que regula la materia.
CAPITULO VII
ORMAS PARTICULARES PARA FO DOS CERRADOS
SECCIO I
ASPECTOS GE ERALES
Artculo 139. Sujecin a condiciones. La adquisicin de la calidad de aportante de un
fondo cerrado presupone la sujecin del aportante a las condiciones sealadas en el
reglamento interno, as como a lo dispuesto por la Ley, el Reglamento, la presente Norma
cualquier otra disposicin que regule a los fondos cerrados.
Artculo 140. Tasacin de activos del fondo cerrado. Las adquisiciones o enajenaciones de
bienes inmuebles, as como de los ttulos que representen derechos constituidos sobre ellos,
se sustentarn en tasaciones realizadas por profesionales o firmas de profesionales que se
dediquen a la valoracin de activos, debidamente inscritos en el Instituto de Tasadores
Dominicanos (ITADO), en el Colegio Dominicano de Ingenieros, Arquitectos y
Agrimensores (CODIA) o en cualquier otro gremio oficialmente reconocido y aceptado por
la Superintendencia y de acuerdo a los requisitos, forma y oportunidades que seale el
reglamento interno del fondo cerrado.
Prrafo I. La decisin de la sociedad administradora de designar profesionales o firmas de
profesionales tasadores deber ser notificada al ejecutivo de control interno por los menos
cinco (5) das hbiles antes de su nombramiento.
Prrafo II. Sin perjuicio a lo anterior, el tasador designado no podr ser relacionado a la
sociedad administradora, ni a ningn aportante que posea ms del cinco por ciento (5%) del
patrimonio del fondo cerrado.
Prrafo III. Los informes derivados de la tasacin elaborados por el tasador designado, en
los que se sustente el precio de las adquisiciones o enajenaciones efectuadas, debern ser
puestos en conocimiento de la Superintendencia, del ejecutivo de control interno y del
representante comn de aportantes, por parte de la sociedad administradora, al da siguiente
hbil de stos haber sido recibidos.
Prrafo IV. La adquisicin de bienes inmuebles requiere de dos tasaciones previas. El
valor del bien inmueble es el menor valor de los consignados en estas valoraciones.
Prrafo V. En el plazo de cinco (5) das hbiles posteriores a la compra de un inmueble, la
sociedad administradora debe remitir las valoraciones respectivas a la Superintendencia, al
representante comn de aportantes, al ejecutivo de control interno, las cuales no pueden
tener una antigedad superior a tres (3) meses.
Prrafo VI. En ningn caso el valor de compra del bien puede exceder el precio fijado en
aquella valoracin que se adopte ms los honorarios por los servicios legales, los impuestos
y costos registrales por traspaso de propiedades y otros costos directamente atribuibles a la
transaccin de compra.
Prrafo VII. A partir de su adquisicin por el fondo cerrado, los bienes inmuebles deben
tasarse al menos una vez al ao. La existencia de una opcin de compra en los contratos de
arrendamiento no exime la realizacin de estas valoraciones.
Artculo 141. Tipos de asamblea general de aportantes y convocatoria. La asamblea
general de aportantes de fondos cerrados podr ser ordinaria o extraordinaria, en funcin de
las condiciones de la convocatoria y/o los temas a tratar en ella
Prrafo I. La asamblea general de aportantes de fondos cerrados se reunir a convocatoria
efectuada por la sociedad administradora o por el representante comn de aportantes.
Prrafo II. Uno o varios de los aportantes que representen no menos de la dcima (1/10)
parte de las cuotas del fondo colocadas a su del valor nominal, podrn exigir a la sociedad
administradora, o al representante comn de aportantes, que convoque a la asamblea. Si la
asamblea no fuese convocada en el plazo de dos (2) meses a partir de la solicitud de su
convocatoria, los autores de esa solicitud podrn encargar a uno de ellos para solicitar la
Superintendencia la designacin de un mandatario que convoque a la asamblea y fije el
orden del da de la misma. La solicitud de la Superintendencia deber estar acompaada de
una copia de la solicitud de convocatoria presentada en la que se consigne la respectiva
constancia de recepcin.
Prrafo III. La Superintendencia podr convocar a la asamblea general de aportantes u
ordenar su convocatoria a la sociedad administradora, o al representante comn de
aportantes, cuando ocurran hechos que deban ser conocidos por los aportantes o que puedan
determinar que se le impartan instrucciones al representante, o que se revoque su
nombramiento.
Prrafo IV. La Superintendencia podr suspender, por resolucin fundamentada, la
convocatoria a asamblea o la asamblea misma, cuando fuere contraria a la Ley, las
disposiciones reglamentarias, normativas o el reglamento interno. Asimismo, la
Superintendencia podr participar en cualquier asamblea general de aportantes a travs de
un representante debidamente acreditado, con derecho a voz pero sin voto y en ella su
representante resolver administrativamente sobre cualquier cuestin que se suscite, sea
con relacin a la calificacin de poderes o a cualquier otra que pueda afectar la legitimidad
de la asamblea o la validez de sus acuerdos.
Artculo 142. Atribuciones de la asamblea general de aportantes de fondos cerrados. Son
atribuciones de la asamblea general de aportantes de fondos cerrados las siguientes:
a)
Asamblea general de aportantes ordinaria:

i. Conocer y aprobar los Estados Financieros Auditados del fondo cerrado.
ii. Designar a los Auditores Externos de los propuestos por la mxima autoridad
ejecutiva de la sociedad administradora.
iii. Remover y asignar a un nuevo representante comn de aportantes.
b)
Asamblea general de aportantes extraordinaria:

i.
Aprobar las modificaciones al reglamento interno y al prospecto de emisin del
fondo cerrado, incluyendo las modificaciones a las comisiones establecidas en
el mismo y presentadas por la sociedad administradora, de acuerdo a lo
establecido sobre este aspecto en la Ley, el Reglamento y la presente Norma.
ii.
Acordar la liquidacin del fondo cerrado antes del vencimiento, estableciendo
sus parmetros y procedimientos y designando la entidad liquidadora.
iii.
Acordar la transferencia de la administracin a otra sociedad administradora y
aprobar el balance final de dichos procesos, en caso de disolucin de la
sociedad administradora u otra circunstancia que pueda afectar los derechos de
los aportantes.
iv.
Aprobar la fusin con otro u otros fondos cerrados.
v.
Conocer sobre cualquier hecho o situacin que pueda afectar los intereses de los
aportantes que no sea materia propia de una asamblea general de aportantes
ordinaria.
Artculo 143. Decisiones de la asamblea general de aportantes de fondos cerrados. Las

decisiones tomadas por la asamblea general de aportantes de fondos cerrados se
considerarn vlidas siempre que cumplan con lo siguiente:
a) Para el caso de la asamblea general de aportantes ordinaria debern ser tomadas por la
mayora de votos de los aportantes presentes, que debern representar al menos el
cincuenta por ciento ms uno (50% + 1) del total de las cuotas efectivamente colocadas.
b) Para el caso de la asamblea general de aportantes extraordinaria debern ser tomadas
por la mayora de votos de los aportantes presentes, que debern representar al menos
las dos terceras (2/3) partes de las cuotas efectivamente colocadas.
Prrafo I. En los casos en que en la primera convocatoria a que se refieren los literales a) y
b) del prrafo precedente de este artculo, no se reunieran los aportantes o sus
representantes que alcancen los porcentajes establecidos para cada caso, se deber convocar
una nueva asamblea, en la forma y plazos prescritos por el reglamento interno, la cual
deliberar vlidamente, cualquiera que sea la porcin del total de las cuotas efectivamente
colocados.
Prrafo II. Cada aportante tendr derecho de participar en las decisiones y dispondr de
igual nmero de votos al de las cuotas que posea.
Prrafo III. Las decisiones tomadas por la asamblea general de aportantes debern constar
en acta, al igual que la indicacin del lugar, fecha y hora en que se realiz la sesin, el
nombre y las firmas de los asistentes y los asuntos tratados. Dichas actas debern estar
suscritas por los miembros presentes y llevadas en un libro elaborado para tales fines o en
cualquier otro medio que permita la ley, susceptible de verificacin posterior y que
garantice su autenticidad, el cual deber reposar en el archivo del domicilio social de la
administradora y estar a todo momento a disposicin de la Superintendencia, para cuando
sta lo estime necesario.
Prrafo IV. La forma de votacin que se adoptar en las asambleas generales de aportantes
ser determinada en el reglamento interno de cada fondo cerrado, con sujecin a lo
establecido por la normativa jurdica vigente.
Artculo 144. Aprobacin de la Superintendencia. Las decisiones que adopte la asamblea
ordinaria y extraordinaria de aportantes en el marco de lo dispuesto por los artculos
precedentes debern ser remitidas a la Superintendencia para su aprobacin formal. Para
este fin, esta institucin comprobar previamente que dichas decisiones se hayan adoptado
dentro de los lineamientos establecidos por la presente Norma, el reglamento interno y
dems normas aplicables.
Artculo 145. Representante comn de aportantes. Podr ser representante comn de
aportantes de un fondo cerrado, cualquier persona fsica o jurdica domiciliada en territorio
dominicano. El representante originalmente ser designado por la sociedad administradora
no debiendo existir en ningn momento conflictos de intereses entre ella y el sealado
representante.
Prrafo I. Para elegir al representante comn de aportantes, la sociedad administradora o,
en su caso, la asamblea general de aportantes, adems de los aspectos aplicables contenidos
en el artculo 60 (Personas que no pueden ser escogidas como representante de la masa de
obligacionistas) del Reglamento, debern considerar los siguientes requisitos:
a) Que sea una persona que pueda acreditar cinco (5) aos con experiencia laboral y
especializacin en el sistema financiero en general y/o en auditoria y contabilidad o, en
general, en el mbito societario comercial.
b) Que no tenga ningn tipo de vinculacin con la sociedad administradora ni el grupo al
que pertenezca dicha sociedad administradora.
Prrafo II. La asamblea general de aportantes podr remover en cualquier momento al
representante y designar su reemplazo.
Prrafo III. Si en el ejercicio de las funciones del representante comn de los aportantes
surgieren relaciones entre ste y el fondo cerrado o la sociedad administradora que
implicaren conflictos de intereses, el representante comn deber abstenerse de continuar
actuando como tal y renunciar a sus funciones ante la asamblea general extraordinaria de
aportantes y se informar esta circunstancia como hecho relevante a la Superintendencia.
Prrafo IV. Cuando la asamblea general de aportantes designe a un nuevo representante
comn de aportantes, deber observar los requisitos establecidos en la normativa vigente.
El contrato con el nuevo representante, deber ser enviado a la Superintendencia dentro de
los tres (3) das hbiles siguientes a su suscripcin.
Artculo 146. Funciones del representante. El representante comn de aportantes tendr

las siguientes funciones:
a) Realizar todos los actos necesarios para el ejercicio de los derechos y la defensa de los
intereses comunes de los aportantes.
b) Representar a los aportantes en todo lo concerniente a su inters comn o colectivo,
frente a la sociedad administradora o a terceros, cuando corresponda.
c) Supervisar que los reclamos, las consultas y el servicio brindado por la sociedad
administradora a sus aportantes se ajuste a los plazos, reglas y disposiciones
establecidas en el reglamento interno.
d) Convocar y presidir la asamblea ordinaria y extraordinaria de aportantes, en la cual
intervendr con voz pero sin voto, salvo en su condicin de aportante.
e) Solicitar a la sociedad administradora, los informes y las revisiones que considere
necesario de los libros de contabilidad y dems documentos del fondo cerrado.
f) Verificar que la sociedad administradora, los miembros del Comit de Inversiones y
dems subordinados de la sociedad administradora cumplan las disposiciones de la Ley,
el Reglamento y las normas que le sean aplicables.
g) Informar a los aportantes y a la Superintendencia sobre cualquier irregularidad o
incumplimiento de las obligaciones a cargo de la sociedad administradora en relacin
con el fondo cerrado.
h) Informar en forma inmediata a la Superintendencia sobre cualquier situacin o evento
que pudiere implicar conflicto de inters en sus actuaciones frente a los aportantes o con
la sociedad administradora. Esto tambin deber ser informado a la asamblea general de
aportantes;
i) Guardar reserva sobre toda la informacin de carcter confidencial que conozca en
ejercicio de su funcin como representante comn de aportantes, en cuanto no fuere
indispensable para la proteccin de los intereses de sus representados.
j) Abstenerse de dar cualquier tratamiento preferencial a un aportante o a un grupo de
aportantes.
k) Emitir informes sobre su gestin cuando as lo solicite la asamblea general de
aportantes o la sociedad administradora.
l)
Rendicin anual de cuentas de su gestin, en forma documentada.
m) Las dems funciones que le asigne la asamblea general de aportantes.

Prrafo. El representante comn de aportantes deber guardar reserva sobre toda la
informacin que reciba respecto de la sociedad administradora y el fondo cerrado y no
deber divulgar las circunstancias o detalles que hubiere conocido sobre los negocios de
stos, ni reproducir la documentacin recibida, en cuanto no fuere estrictamente
indispensable para el resguardo de los intereses de los aportantes.
Artculo 147. Remuneracin. La remuneracin del representante comn de aportantes ser
con cargo al fondo cerrado y deber estar establecida en el reglamento interno del fondo
cerrado. En caso de no estar este aspecto expresamente previsto en el reglamento interno
del fondo cerrado, ste ser un costo a cargo de la sociedad administradora.
Artculo 148. Impedimentos. Adicionalmente a las prohibiciones establecidas en la
normativa vigente, no podrn ser representantes comunes de aportantes, las entidades que
se encuentren en cualquiera de las siguientes circunstancias:
a) Que hayan incumplido sus obligaciones como representante comn de aportantes en

otro fondo cerrado o de tenedores en otra emisin de valores.
b) Que ejerzan funciones de asesora a la sociedad administradora, en materia relacionada
con el fondo cerrado.
c) Que los socios del representante comn de aportantes sean tambin socios de la
d) Que sus directores o ejecutivos sean directores o ejecutivos de la sociedad
administradora.
Artculo 149. orma supletoria. Los aspectos no previstos expresamente en el Reglamento
ni en la presente Norma, referidos a la asamblea general de aportantes y al representante
comn de aportantes, se regirn por lo establecido por la Ley N 479-08, modificada por la
Ley N 31-11para la asamblea de obligacionistas, en lo aplicable.
Artculo 150. Causales de liquidacin. La liquidacin de un fondo cerrado proceder
excepcionalmente por una de las causas siguientes:
a) Por las causas establecidas por el artculo 392 (Liquidacin) del Reglamento.
b) Por la revocacin de la autorizacin de funcionamiento del fondo de inversin.
Prrafo. La sociedad administradora comunicar a la Superintendencia sobre cualquier
causa que inicie un proceso de liquidacin de un fondo cerrado y solicitar su autorizacin
para iniciar dicho proceso de liquidacin.
Artculo 151. Acuerdo de liquidacin. En los casos en que la causa de liquidacin no sea
la indicada en el numeral 1 del artculo 392 (Liquidacin) del Reglamento y en el artculo
precedente (Causales de liquidacin ) de la presente Norma, la sociedad administradora o
el Ejecutivo de Control Interno, de ser el caso, deber convocar a la asamblea general
extraordinaria de aportantes, dentro de los diez (10) das hbiles del hecho que genere la
causa de la liquidacin, para que acuerde sobre los procedimientos de liquidacin y la
designacin de la entidad liquidadora.
Prrafo. Una vez celebrada la asamblea general de aportantes referida en este artculo, la
sociedad administradora o el ejecutivo de control interno, de ser el caso, deber remitir a la
Superintendencia los documentos siguientes:
a) Acta de la asamblea general de aportantes donde se acuerde la liquidacin.
b) Razn y objeto social, domicilio y representante legal de la entidad liquidadora, en caso
de ser diferente a la sociedad administradora.
c) Borrador de aviso para publicacin como hecho relevante del acuerdo de liquidacin,
en donde se seale la causa de liquidacin y la entidad liquidadora designada.
Artculo 152. Proceso de liquidacin. La entidad liquidadora deber proceder con
diligencia e imparcialidad durante el proceso de liquidacin, pudiendo requerir toda la
informacin necesaria a la sociedad administradora, en caso de ser distinta, para el
cumplimiento de sus funciones. Durante el proceso de liquidacin la entidad liquidadora
deber tomar en consideracin como mnimo lo siguiente:
a) La elaboracin del balance general del fondo cerrado al inicio del proceso de
liquidacin.
b) La identificacin de las cuentas por pagar y por cobrar, as como obligaciones y
acreencias que pudieran estar pendientes.
c) La venta de todos los valores y activos del fondo cerrado en el ms breve perodo de
tiempo posible en la forma establecida en el reglamento interno del fondo cerrado.
d) La elaboracin del balance final del fondo cerrado; y
e) La propuesta de distribucin del patrimonio neto a sus aportantes en proporcin al
nmero de cuotas que posea.
Prrafo. La entidad liquidadora deber convocar la asamblea general de aportantes
extraordinaria para la aprobacin de los estados financieros finales del fondo cerrado y la
propuesta de distribucin del patrimonio neto.
SECCIO II
FO DOS CERRADOS DE DESARROLLO DE SOCIEDADES
Artculo 153. Denominacin. Los fondos cerrados de desarrollo de sociedades deben
incluir en su denominacin social las palabras "Fondo Cerrado de Desarrollo de
Sociedades" o la abreviatura "F.C.D.S.".
Artculo 154. Perodo de permanencia. Las inversiones de los fondos cerrados de
desarrollo de sociedades tendrn un plazo de vigencia improrrogable de hasta quince (15)
aos, contados a partir de la etapa operativa del fondo.
Artculo 155. Inversiones autorizadas. En aplicacin de lo establecido por el inciso d) del
artculo 102 de la Ley, se autoriza a los fondos de inversin cerrados de desarrollo de
sociedades a invertir en los siguientes valores de emisores que no estn inscritos en el
Registro:
a) Valores representativos de capital, que le permitan al fondo de de inversin tomar
participacin directa, temporal y sin carcter de permanencia en el capital de
determinadas sociedades que no estn inscritas en el Registro y se encuentren
constituidas como sociedades annimas o de responsabilidad limitada, domiciliadas
en la Repblica Dominicana y cuya actividad principal se desarrolle en cualquier
sector de la economa que no sea el financiero.
b) Valores representativos de deuda de determinadas sociedades que no estn inscritas
en el Registro y se encuentren constituidas como sociedades annimas o de
responsabilidad limitada, domiciliadas en la Repblica Dominicana y cuya actividad
principal se desarrolle en cualquier sector de la economa que no sea el financiero.
Artculo 156. Polticas de inversin. Las polticas de inversin de los fondos cerrados de
desarrollo de sociedades, en cuanto corresponda, debern considerar lo dispuesto para las
inversiones de los fondos cerrados, y adicionalmente debern contener, como mnimo, los
aspectos siguientes:
a) reas geogrficas hacia las que se orientarn las inversiones.
b) Sectores econmicos hacia los que se orientarn las inversiones.
c) Tipos de sociedades en las que se pretende invertir y criterios para la seleccin.
Artculo 157. Lmites de inversin y diversificacin. Los fondos cerrados de desarrollo de
sociedades deben mantener, como mnimo, el sesenta por ciento (60%) de su activo
invertido en valores representativos de deuda o capital de sociedades que no estn inscritas
en el Registro y cuya actividad principal se desarrolle en cualquier sector de la economa
que no sea el financiero.
Prrafo I. Un fondo cerrado de desarrollo de sociedades no podr invertir ms del veinte
por ciento (20%) del total de su activo en una misma sociedad, no obstante, la
Superintendencia, con carcter excepcional, podr autorizar el incremento de dicho
porcentaje hasta el cuarenta por ciento (40%), a solicitud de la sociedad administradora y
previo informe del comit de inversiones que sustente esta decisin y siempre que no
transgreda lo estipulado en los prrafos precedentes.
Prrafo II. En el caso de que el fondo cerrado de desarrollo de sociedades sea accionista
de una sociedad annima o de responsabilidad limitada, la sociedad administradora no
podr invertir en valores representativos de deuda de dicha sociedad.
Prrafo III. En el caso de que el fondo cerrado de desarrollo de sociedades invierta en
valores representativos de deuda de determinadas sociedades que no estn inscritas en el
Registro dicha inversin no podr representar ms de tres (3) veces el patrimonio de dicha
sociedad, sin perjuicio de lo establecido en el prrafo I del presente artculo.
Artculo 158. Reglamento interno. El contenido mnimo del reglamento interno del fondo
cerrado de desarrollo de sociedades debe contemplar lo sealado en el Anexo IV de la
presente Norma y adicionalmente establecer lo siguiente:
a) Criterios o procedimientos para la adquisicin de valores de las sociedades en las que se

decida invertir.
b) Criterios de permanencia, mximos y mnimos, del capital en las inversiones, y
mecanismos de venta de las mismas, segn lo sealado en el artculo 159 (Conclusin
de la participacin de la inversin de capital para el desarrollo de sociedades) de la
presente Norma.
c) Factores de riesgo de las inversiones autorizadas.
d) De ser el caso, realizacin de servicios complementarios en cuyo caso la sociedad
administradora podr designar a terceros que sean profesionales idneos, imparciales e
independientes, que cumplan lo establecido en el artculo 216 (Inhabilidades) del
Reglamento, para que presten servicios tales como asesoramiento o servicios similares,
a favor de las sociedades en las que haya invertido el fondo. En estos casos, debern
determinarse claramente las polticas especficas para el pago de los honorarios o
retribuciones de dichos profesionales.
e) Polticas de diversificacin de las inversiones, incluyendo el porcentaje mximo de
financiamiento a las sociedades en las cuales el fondo ha invertido, a nivel individual
por sociedad y a nivel del portafolio de inversin del fondo.
f) Polticas de seleccin de inversiones y criterios de evaluacin a utilizar, que deben al
menos considerar lo establecido en el artculo 156 (Polticas de inversin) de esta
Norma.
g) Descripcin general del proceso de precalificacin que contenga como mnimo la
informacin financiera de las sociedades en las que se invertirn los recursos del fondo,
anlisis sectorial, plan de negocios y otros estudios financieros y de mercado que
apliquen.
h) Descripcin del proceso de seguimiento posterior de las sociedades en que se invierten.
i) Metodologa de valoracin peridica de los valores de las sociedades en que se
invierten, de conformidad a la Norma de Valoracin correspondiente.
j) Polticas para la proteccin y confidencialidad de patentes, procesos de fabricacin y
secretos comerciales de las sociedades en que se invierten.
k) En caso de que as aplique, polticas para la participacin de la sociedad administradora
o de sus representantes, en los correspondientes rganos de administracin de las
sociedades en que se invierten.
l) Poltica de reinversin y distribucin de beneficios del fondo.
m) Polticas especficas de administracin de conflictos de intereses relacionadas con la
inversin en las sociedades.
n) Posibles estrategias de salida que se utilizarn o polticas para la venta de las
inversiones realizadas que sern enunciativas y no limitativas. La salida a travs de una
estrategia no prevista en el reglamento interno, debe ser autorizada previamente por el
comit de inversin y la asamblea general de aportantes.
o) Leyendas de advertencia especiales sobre la inversin en fondos cerrados de desarrollo
de sociedades.
Artculo 159. Conclusin de la participacin de la inversin de capital para el desarrollo
de sociedades. Al trmino del perodo predefinido para su participacin en el capital de las
sociedades, los fondos cerrados de desarrollo de sociedades concluirn su participacin
mediante la venta de la inversin, bajo alguna de las modalidades establecidas en su
reglamento interno.
Artculo 160. Evaluacin del plan de negocios y estados financieros. A los fines de
cumplir adecuadamente con sus objetivos, previo a efectuar las inversiones de los fondos
cerrados de desarrollo de sociedades, la sociedad administradora deber realizar la
evaluacin de los planes de negocios y/o estados financieros de las sociedades a financiar,
tomando en consideracin aqullas que presenten una adecuada factibilidad tcnica y
financiera y sean potencialmente rentables.
Prrafo I. Los fondos cerrados de desarrollo de sociedades, a travs de su sociedad
administradora, pueden participar en la administracin y fiscalizacin de las actividades
desarrolladas por las sociedades en cuyo capital invierten, as como tambin prestndoles
asistencia tcnica en todas aquellas reas que contribuyan al mejoramiento de sus
capacidades de gestin. Para tal efecto, la sociedad administradora con cargo al fondo,
podr contratar a personas fsicas o jurdicas para que presten asesora en las sociedades en
las que se invierten los recursos de los fondos, de acuerdo a lo establecido en el respectivo
reglamento interno y previo al cumplimiento de las disposiciones del artculo 216

(Inhabilidades) del Reglamento.
Prrafo II. Las condiciones de la inversin de capital para el desarrollo de sociedades
debern quedar expresadas formalmente en el contrato que suscribir la sociedad
administradora con los representantes designados por la asamblea general de accionistas o
la mxima instancia societaria equivalente, de la sociedad en la cual se invertirn los
recursos del fondo, con carcter previo al efectivo desembolso del monto de la inversin.
En el referido contrato, estas condiciones debern contemplar, por lo menos, los aspectos
siguientes:
a) Acuerdos acerca de la venta de acciones o participaciones de la sociedad entre
accionistas, socios y a terceros.
b) Acuerdos de reconocimiento para el fondo cerrado de desarrollo de sociedades de
derechos de suscripcin preferente en el capital de la sociedad.
c) Acuerdos sobre el derecho preferente de liquidacin a favor del fondo cerrado de
desarrollo de sociedades en caso de que la sociedad sea liquidada.
d) Condiciones de gobierno de la sociedad, indicndose los acuerdos adoptados con
relacin a la participacin del fondo cerrado de desarrollo de sociedades en el consejo
de administracin u otro equivalente de la sociedad.
e) Especificacin sobre las opciones y condiciones de salida de las inversiones.
f) La especificacin de los acuerdos adoptados con relacin a las necesidades de
financiacin de la sociedad, as como los perodos de desembolso de dinero, en caso de
que se trate de una inversin escalonada.
g) La valoracin de la sociedad, especificndose el valor actual del negocio y la
periodicidad de las futuras valoraciones.
h) Las obligaciones de informacin de la sociedad y de sus accionistas, socios o
propietarios de control o minoritarios para con el fondo cerrado de desarrollo de
sociedades.
Artculo 161. Obligaciones de la sociedad administradora. En la administracin de fondos
cerrados de desarrollo de sociedades, la sociedad administradora se encuentra sujeta a las
siguientes obligaciones, en adicin a las dems establecidas en la presente Norma:
a) Comprobar que las sociedades emisoras de valores representativos de deuda en las que
el fondo de desarrollo de sociedades inviertan, cuenten con la suficiente capacidad de
pago para cumplir con la deuda.
b) Si fuera el caso, designar a las personas que participarn en el consejo de
administracin o comits especiales o en los rganos de administracin o direccin de
las sociedades en las que se invierten los recursos del fondo cerrado de desarrollo de
sociedades.
c) Si es el caso, determinar los medios y programas de asesoramiento tcnico, econmico
y financiero que proveern las personas designadas por la sociedad administradora a las
sociedades en las que se invierten los recursos del fondo cerrado de desarrollo de
sociedades y;
d) Verificar que las sociedades destinatarias de las inversiones desarrollen negocios en
funcionamiento, en los que los flujos de caja sean razonablemente previsibles.
Prrafo. A fin de asegurar el cumplimiento de estas funciones, la sociedad administradora
deber adecuar sus manuales operativos.
TITULO V
ASPECTOS FI ALES
CAPTULO I
CAMBIO DE CO TROL DE LA SOCIEDAD ADMI ISTRADORA Y FUSIO
Artculo 162. Cambio de control de la sociedad administradora. Los cambios en el
control de una sociedad administradora debern ser autorizados previamente por la
Superintendencia. Para los efectos de esta disposicin se entiende que ostenta el control de
una sociedad administradora, toda persona o grupo de personas, que directa o
indirectamente, participa en su propiedad o administracin y tiene poder para elegir a la
mayora de los miembros del consejo de administracin o influir de forma significativa en
la administracin de la misma. Para tales fines, la sociedad administradora deber presentar

a la Superintendencia, los documentos siguientes:
a) Solicitud suscrita por el representante legal de la sociedad administradora, donde
exponga el contenido de la negociacin a realizarse.
b) Lista de los potenciales adquirientes de las acciones de la sociedad administradora,
con sus respectivas participaciones en porcentajes, montos y votos. En caso de que
las acciones sean adquiridas por otra sociedad, deber adicionarse la lista de sus
accionistas, debidamente certificada, sellada y registrada en el Registro Mercantil a
cargo de la Cmara de Comercio y Produccin correspondiente. Dicha lista debe
cumplir con las siguientes especificaciones:
1. En caso de personas fsicas, incluir: nombre, edad, profesin, ocupacin,
domicilio, nacionalidad y Cdula de Identidad y Electoral; y
2. En caso de que los accionistas sean personas jurdicas incluir: razn y objeto
social, domicilio, accionistas (datos generales y participacin accionaria) y
nmero de Registro Nacional de Contribuyentes (RNC).
c) Certificacin de los accionistas potenciales adquirientes donde conste una relacin
de las sociedades o entidades con quien mantiene vinculaciones o relaciones
(nombre de las sociedades que forman parte del grupo econmico o financiero,
accionistas y miembros del consejo de administracin) si corresponde. Para los
casos que sean personas jurdicas, dicha certificacin debe estar debidamente
firmada por el Presidente y el Secretario de la sociedad y sellada con el sello de la
misma; y registrada en el Registro Mercantil.
d) Declaraciones Juradas de parte de los miembros propuestos para ocupar el consejo
de administracin de la sociedad administradora, en donde se declare no estar
inmerso dentro de las inhabilidades establecidas en el artculo 216 (Inhabilidades)
del Reglamento.
e) Borrador de la comunicacin a los aportantes sobre el cambio de control autorizado,
y de su derecho a solicitar el reembolso de sus aportes sin comisin de rescate ni
costo alguno, dentro del mes siguiente a su comunicacin.
f) Acuerdo de intencin suscrito entre el grupo o entidad cedente y el grupo o entidad
adquiriente, el cual deber de consignar de manera expresa que el mismo no surtir
efecto alguno en caso de que la Superintendencia no otorgue la autorizacin
correspondiente.
g) Actas de las asambleas de accionistas de la sociedad administradora, en la que se
apruebe la intencin de venta de las acciones a ser negociadas.
Prrafo I. La Superintendencia dispondr de un plazo no mayor de treinta (30) das
calendario para pronunciarse sobre la intencin de traspaso del control societario de la
sociedad administradora. En el caso de que haya vencido dicho plazo sin respuesta de parte
de la Superintendencia, sta ausencia no podr interpretarse como aceptacin o
aquiescencia de la solicitud de autorizacin para realizar la negociacin.
Prrafo II. Una vez obtenida la aprobacin para efectuarse la venta y traspaso de las
acciones de la sociedad administradora, las partes podrn proceder a la formalizacin de la
venta y traspaso de las acciones dentro del plazo y dems condiciones estipuladas en el
Acuerdo de Intencin. Agotado el referido trmite, el consejo de administracin de la
sociedad administradora, deber depositar en la Superintendencia, en un plazo que no
exceda los treinta (30) das calendario posteriores a la fecha de traspaso de las acciones, los
documentos que sustentan los actos que recogen el negocio y el cumplimiento de las
previsiones legales y estatutarias correspondientes al traspaso, debidamente registradas en
el Registro Mercantil correspondiente.
Prrafo III. La sociedad administradora deber remitir a los aportantes del o los fondos de
inversin administrados, la comunicacin referida en el literal e) dentro de un plazo no
mayor de quince (15) das hbiles, contado a partir de la fecha en que se le comunique la
autorizacin para el traspaso de las acciones. Este plazo puede ser prorrogado por la
Superintendencia, a solicitud de la sociedad administradora, antes del vencimiento del
mismo, siempre que exista la debida justificacin.
Prrafo IV. Sin perjuicio de la comunicacin a los aportantes, la sociedad administradora
deber comunicar el cambio de control al pblico en general como un hecho relevante.
Artculo 163. Fusin de sociedades administradoras. La fusin entre dos (2) o ms

sociedades administradoras deber ser previamente autorizada por el Consejo, quien
evaluar los efectos de la fusin sobre el mercado, evitando que se afecte la integridad de
los fondos gestionados como resultado de este proceso.
Prrafo I. A los fines de obtener la debida autorizacin, las sociedades administradoras
debern remitir a la Superintendencia la documentacin siguiente:
a) Solicitud suscrita por los representantes legales de las administradoras involucradas,
externando los motivos que justifican la fusin.
b) Actas de las asambleas de accionistas de las sociedades administradoras, en las que se
autoriza negociar la fusin.
c) Informe que explique los efectos de la fusin sobre los distintos fondos que ambas
sociedades administradoras administren.
d) Si la fusin es por absorcin, borrador de comunicacin de la sociedad administradora
adquiriente a los aportantes de la administradora absorbida
e) Borrador de la comunicacin a los aportantes de cada uno de los fondos que
administren, sobre la fusin autorizada por los accionistas de las sociedades
administradoras, y
f) Acuerdo de intencin suscrito entre las sociedades administradoras a fusionarse, el cual
deber consignar de manera expresa que el mismo no surtir efecto alguno en caso de
que la Superintendencia no otorgue la autorizacin correspondiente.
Prrafo II. La Superintendencia dispondr de un plazo no mayor de quince (15) das
calendario para pronunciarse sobre la intencin de fusin de las sociedades
Administradoras. En el caso de que haya vencido dicho plazo sin respuesta de parte de la
Superintendencia, ste silencio no podr considerarse como aceptacin o aquiescencia de la
solicitud de autorizacin para realizar la negociacin.
Prrafo III. Una vez obtenida la aprobacin para efectuarse la fusin de las sociedades
administradoras, ambas partes procedern a la formalizacin de la misma, dentro del plazo
y dems condiciones estipuladas en el acuerdo de intencin. Agotado el referido trmite, la
sociedad administradora que resulte de la fusin deber depositar en la Superintendencia,
en un plazo que no exceda los treinta (30) das calendario posteriores a la fecha de traspaso
de las acciones, los documentos que sustentan los actos que recogen el negocio, as como
todos los documentos que comprueben el cumplimiento de las previsiones legales y
estatutarias correspondientes a la fusin, debidamente registradas en el Registro Mercantil
de la Cmara de Comercio y Produccin correspondiente.
Prrafo IV. La sociedad administradora deber remitir la comunicacin referida en el
inciso e) dentro de un plazo de quince (15) das hbiles, contado a partir de la fecha en que
se le comunique la autorizacin para realizar la fusin. Este plazo puede ser prorrogado por
la Superintendencia, a solicitud de la sociedad administradora, antes de que sea vencido el
plazo original otorgado, siempre que exista la debida justificacin.
Prrafo V. Sin perjuicio de la comunicacin a los aportantes, la sociedad administradora
deber comunicar la fusin al pblico en general como un hecho relevante.
CAPTULO II
EXCLUSI DEL REGISTRO
Artculo 164. Revocacin de la autorizacin. La autorizacin para operar otorgada a una
sociedad administradora de fondos de inversin es indefinida; sin embargo, podr ser
revocada mediante resolucin expresa emitida por el Consejo cuando la sociedad
administradora incurra en violaciones a las disposiciones de la Ley, su reglamento, la
presente Norma y, en general, la normativa que regula el Mercado de Valores.
Artculo 165. Exclusin del registro a la sociedad administradora. Una sociedad
administradora tambin podr ser excluida del Registro cuando voluntariamente as lo
decida, en virtud del acuerdo de disolucin derivado de la Asamblea General de sus
Accionistas.
Artculo 166. Disolucin voluntaria. La disolucin voluntaria por parte de la sociedad

administradora deber ser aprobada por el Consejo, debiendo la sociedad administradora
presentar a este organismo los documentos siguientes:
a) Solicitud suscrita por el representante legal de la sociedad administradora, explicando
los motivos que sustentan esa decisin.
b) Copia certificada, sellada y registrada por el Registro Mercantil a cargo de la Cmara de
Comercio, del Acta de la Junta General de Accionistas en la que se acord la
disolucin.
c) Informe de cumplimiento de las obligaciones contradas derivadas del ejercicio de sus
funciones.
Prrafo I. Con la finalidad de salvaguardar las cuotas de los aportantes de los fondos de
inversin que estuvieren o hayan estado bajo la gestin de la sociedad administradora, la
Superintendencia, verificar que sta haya cumplido con todas las obligaciones derivadas
de la administracin de recursos de terceros. Una vez autorizada la disolucin, la sociedad
administradora deber convocar a una asamblea general extraordinaria de aportantes, que
deber considerar el traspaso del o los fondos de inversin administrados a otra
administradora o, en su caso, su liquidacin. Las formalidades de la referida Asamblea,
debern estar estipuladas en el reglamento interno de cada fondo de inversin.
Prrafo II. La decisin de la asamblea general extraordinaria de aportantes a la que se
refiere el prrafo anterior deber ser comunicada a la sociedad administradora, al
depositario y a la Superintendencia, al da siguiente de su adopcin.
Prrafo III. La transferencia o liquidacin de un fondo de inversin, segn sea el caso,
deber acogerse a las formalidades establecidas en la presente Norma, as como a las
disposiciones que determine la Superintendencia en cada caso.
Artculo 167. Disolucin por parte de la Superintendencia. Las sociedades
administradoras sern disueltas a iniciativa de la Superintendencia por haber sido revocada
la autorizacin de funcionamiento.
Prrafo. La liquidacin de la sociedad administradora se har conforme a las disposiciones
establecidas por la Ley General de las Sociedades Comerciales y Sociedades Individuales
de Responsabilidad Limitada No. 479-08, sus modificaciones y dems legislacin aplicable
de la Repblica Dominicana.
Artculo 168. Quiebra de la sociedad administradora. La quiebra de la sociedad
administradora se realizar en sujecin a lo establecido por el artculo 220 (Quiebra de
sociedades que administran patrimonios separados o autnomos) del Reglamento.
CAPTULO III
DISPOSICI TRA SITORIA
Artculo 169. Transitorio. Las sociedades administradoras actualmente inscritas en
Registro, dispondrn del plazo de un (1) ao improrrogable contado a partir de
publicacin de la presente Norma, para realizar su primera solicitud de inscripcin en
Registro de uno o ms fondos que administren, bajo su entera responsabilidad por
cumplimiento de este plazo.
el
la
el
el
Prrafo. Si transcurridos el plazo mximo establecido en el presente artculo, la sociedad

administradora no hubiera obtenido la solicitud de autorizacin e inscripcin de uno o ms
fondos que administren la Superintendencia revocar la autorizacin y la inscripcin en el
Registro a dicha sociedad administradora.
CAPTULO IV
DISPOSICIO ES FI ALES
Artculo 170. Obligatoriedad de la norma. Las disposiciones establecidas en la presente
norma son de cumplimiento obligatorio en todas sus partes y en caso de incumplimiento se
aplicarn las sanciones previstas en la Ley, el Reglamento y dems normas

complementarias.
Artculo 171. Plazo de Adecuacin. Las sociedades administradoras que actualmente estn
constituidas y en operacin en el mercado, debern adecuarse a lo establecido en la
presente Norma en un perodo no mayor a seis (6) meses.
Artculo 172. Derogacin. Las disposiciones contenidas en la presente Norma derogan y
sustituyen las siguientes Resoluciones:
a) La Norma de administradoras de fondos mutuos o fondos cerrados de inversin que
establece los requisitos autorizacin para operar e inscribirse en el registro, emitida
por el Consejo Nacional de Valores mediante Resolucin CNV-2005-02-AF, del 28
de enero de 2005.
b) La Norma para fondos mutuos o fondos cerrados de inversin que establece los
requisitos de autorizacin para operar e inscribirse en el registro del mercado de
valores, emitida por el Consejo Nacional de Valores mediante Resolucin CNV2005-07-AF del 28 de enero de 2005.
c) La Norma para las administradoras de fondos mutuos que establece disposiciones
para su funcionamiento y para la administracin de sus fondos, emitida por el
Consejo Nacional de Valores mediante Resolucin CNV-2005-11-FM, del 16 de
diciembre de 2005.
d) La Norma para las administradoras de fondos cerrados de inversin que establece
disposiciones para su funcionamiento y para la administracin de sus fondos,
emitida por el Consejo Nacional de Valores mediante Resolucin CNV-2006-04-FI,
del 5 de diciembre de 2006.
e) La Norma que estable disposiciones para la administracin de fondos de capital de
riesgo, emitida por el Consejo Nacional de Valores mediante Resolucin CNV2006-05-FI, del 15 de diciembre de 2006.
f) La Modificacin de la Norma para las administradoras de fondos mutuos que
establece disposiciones para su funcionamiento y la administracin de sus fondos y
la norma para las administradoras de fondos cerrados de inversin que establece
disposiciones para su funcionamiento y la administracin de sus fondos mediante
Resolucin CNV-2013-02-AF, del 25 de enero de 2013.
Artculo 173. Entrada en vigencia. Las disposiciones de la presente Norma entraran en
vigencia a partir de la fecha de su aprobacin.
A EXOS
ANEXO I. FORMULARIO DE PRESENTACIN DE SOLICITUD DE LA SOCIEDAD
ADMINISTRADORA.
ANEXO II. FORMULARIO DE PRESENTACIN DE SOLICITUD DE LOS FONDOS
DE INVERSIN
ANEXO III. CONTENIDO MNIMO DE LAS NORMAS INTERNAS DE CONDUCTA
ANEXO IV. CONTENIDO MINIMO DEL REGLAMENTO INTERNO DE FONDOS DE
INVERSION
a) CONTENIDO DEL REGLAMENTO INTERNO DE FONDOS ABIERTOS.
b) CONTENIDO DEL REGLAMENTO INTERNO DE FONDOS CERRADOS
ANEXO V. CONTENIDO MNIMO DEL PROSPECTO DE FONDOS DE INVERSIN.
a) CONTENIDO DEL PROSPECTO DE EMISIN DE FONDOS ABIERTOS.
b) CONTENIDO DEL PROSPECTO DE EMISIN DE FONDOS CERRADOS
ANEXO VI. MODELO DE CONTRATO DE SUSCRIPCION DE CUOTAS DE LOS
FONDOS DE INVERSION
ANEXO VII. CONTENIDO MINIMO DEL AVISO DE INICIO DE SUSCRIPCIN O
DE COLOCACIN PRIMARIA DE CUOTAS
a) CONTENIDO MINIMO DEL AVISO DE INICIO DE SUSCRIPCIN DE
CUOTAS DE FONDOS ABIERTOS.
b) CONTENIDO MINIMO DEL AVISO DE COLOCACION PRIMARIA DE
CUOTAS DE FONDOS CERRADO.
ANEXO VIII. FORMA DE CLCULO DEL CAPITAL MNIMO DE LA SOCIEDAD
ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIN.
ANEXO IX. MODELO DE MACROTITULO
A EXO I
FORMULARIO DE PRESE TACI DE SOLICITUD
FORMULARIO 1 de Solicitud de Inscripcin en el Registro del Mercado de
Valores y Productos y Autorizacin de Funcionamiento de
Sociedades Administradoras de Fondos de Inversin
1. Nombre o Razn Social: _________________________________________________
2. Objeto Social de la sociedad: ______________________________________________
3. Capital Social Autorizado: ______________________________________________
4. Capital Suscrito y Pagado: ________________________________________________
5. Domicilio: _____________________________________________________________
6. Nmero de Registro Nacional de Contribuyentes: ____________________________
7. Nmero de Registro Mercantil: __________________________________________
8. Telfonos: __________________________ ______________________________
9. Pgina web *1: _______________________________________________________
10. Correo electrnico*2: _________________________________________________
11. Composicin del consejo de administracin:
a) Nombre
__________________
__________________
__________________
__________________
__________________
__________________
b) Profesin u Ocupacin
________________________
________________________
________________________
________________________
________________________
________________________
e) Domicilio:
_____________________
_____________________
_____________________
_____________________
_____________________
_____________________
c) Posicin en el consejo
_______________________
_______________________
_______________________
_______________________
_______________________
_______________________
e) Cdula o pasaporte
________________________
________________________
________________________
________________________
________________________
________________________
f) Nacionalidad
__________________
___________________
___________________
___________________
___________________
___________________
12. Ejecutivos principales:

a) Nombre
b) Profesin u Ocupacin
c) Posicin en la
Sociedad Administradora
__________________ ________________________
_______________________
__________________ ________________________
_______________________
__________________ ________________________
_______________________
e) Domicilio:
e) Cdula o pasaporte
f) Nacionalidad
_____________________ ________________________
__________________
_____________________ ________________________
___________________
_____________________ ________________________
___________________
_____________________ ________________________
___________________
_____________________ ________________________
___________________
_____________________ ________________________
___________________
13. Representante Legal:
a) Nombre: ____________________________________________________________
b) Nacionalidad:
________________ c) Profesin u Ocupacin: _______________
d) Cdula de Identidad y Electoral o nmero de pasaporte si es extranjero: _____________
e) Domicilio: __________________ d) nmero de telfono__________________________
14. Persona de contacto en la sociedad administradora:
a) Nombre: _______________________ b) Posicin en la sociedad: __________________
1
*En caso de que la sociedad administradora no posea esta informacin al momento de realizar la solicitud,
deber indicar No Disponible.
2
*En caso de que la sociedad administradora no posea esta informacin al momento de realizar la solicitud,
deber indicar No Disponible.
c) Telfono: ____________________________________________________________
15. Detalle de las operaciones y servicios que se propone realizar:
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________
A EXOS:
1. Copia del comprobante de pago realizado a la Superintendencia por concepto de
depsito de documentos, en sujecin a lo dispuesto por la normativa vigente que
regula este aspecto.
2. Copia del certificado de nombre comercial emitido por la Oficina Nacional de la
Propiedad Industrial (ONAPI).
3. Copia de la documentacin constitutiva con todas las modificaciones que existieren,
certificada por el Presidente y Secretario de la sociedad, sellada y registrada en el
Registro Mercantil a cargo de la Cmara de Comercio y Produccin
correspondiente.
4. Copia del certificado de Registro Mercantil vigente expedido por la Cmara de
5. Original o copia de los estatutos de la sociedad, debidamente sellados y registrados
en el Registro Mercantil a cargo de la Cmara de Comercio y Produccin
correspondiente.
6. Copia de la ltima Acta de la Asamblea General de Accionistas en la que se
eligieron a los miembros del consejo de administracin, certificada, sellada y
correspondiente.
7. La lista de accionistas con sus respectivas participaciones porcentajes, montos y
votos, sellada y registrada en el Registro Mercantil a cargo de la Cmara de
Comercio y Produccin correspondiente, cumpliendo lo requerido en la Norma que
regula los fondos de inversin y sus sociedades administradoras.
8. Currculum vitae y copia de la cdula de identidad y electoral o del pasaporte en
caso de ser extranjero, de los miembros del consejo de administracin, Ejecutivos
Principales y representante legal.
9. Declaracin jurada, individual o conjunta (bajo la forma de compulsa notarial o acto
bajo firma privada, notarizado por notario pblico y legalizada su firma por la
Procuradura General de la Repblica), de los miembros del consejo de
administracin, administrador de los fondos de inversin, ejecutivo de control
interno, otros ejecutivos, y representantes legales de no estar comprendido dentro de
las inhabilidades establecidas por el artculo 216 (Inhabilidades) del Reglamento.
10. Copia certificada en original del Poder otorgado al representante legal de la
sociedad, debidamente inscrito en el Registro Mercantil a cargo de la Cmara de
11. Copia de la tarjeta de identificacin tributaria de la sociedad administradora del
Registro Nacional de Contribuyentes.
12. Carta del ejecutivo principal o representante legal en la que conste la declaracin
que realiza respecto a la veracidad de la informacin presentada en este trmite.
13. Certificacin del Presidente y Secretario de la sociedad en la que conste una
relacin de las sociedades o entidades con quien la administradora de fondos tiene
vinculaciones o relaciones (nombre de las empresas que forman parte del grupo
econmico o financiero, accionistas y miembros del consejo de administracin) si
corresponde.
14. Plan de Negocios que demuestre satisfactoriamente la factibilidad de la sociedad,
cumpliendo lo requerido en la Norma que regula los fondos de inversin y sus
sociedades administradoras.
15. Manual de Organizacin y Funciones, que deber reflejar el esquema de
organizacin y administracin, indicando detalladamente las funciones,
obligaciones, prohibiciones y responsabilidades de cada cargo dentro de la sociedad.
16. Normas Internas de Conducta, que debern contener los principios y reglas
generales de conducta de la sociedad administradora, de sus accionistas, ejecutivos
y todos sus empleados, as como las prohibiciones y sanciones para los ejecutivos
de la sociedad administradora. Estas Normas Internas de Conducta debern contener

como mnimo lo establecido en el Anexo II de la presente Norma.
17. Manual de Procedimientos, que deber contener como mnimo:
a) Los procedimientos detallados para todas las operaciones y actividades que se
realicen dentro de su giro comercial de administracin de fondos de inversin,
mencionando adems los tipos de documentos que respalden las operaciones y
las firmas que den validez a esas operaciones.
b) Cuando la sociedad administre ms de un fondo de Inversin y no cuente con
un Administrador por cada fondo administrado, se debern establecer polticas
y procedimientos de asignacin de rdenes de compra y venta de valores e
inversiones, para evitar conflictos entre los fondos.
18. Manual de Control Interno que deber contener como mnimo:
a) Mecanismos de control que especifiquen claramente la forma en la que se
dividirn y controlarn las operaciones en posicin propia de la sociedad
administradora y las operaciones de los fondos que administre.
b) Relacin entre las reas de la sociedad administradora y/o, si corresponde, del
Grupo Financiero al que pertenezca, para evitar el uso indebido de informacin
privilegiada y/o confidencial as como de situaciones que conlleven conflictos
de inters.
c) Controles internos que verifiquen la calidad de la informacin que se
proporcione tanto al interior como al exterior de la sociedad administradora.
d) Controles internos para administrar el manejo de los valores, efectivo y otros,
tanto de propiedad de la sociedad administradora como de los fondos de
inversin administrados.
e) Requisitos mnimos de orden jurdico, financiero, operativo u otros que debern
cumplir los contratos emitidos en razn de los fondos de inversin;
f) Mecanismos de informacin contable independiente de las sociedades
administradoras y de los fondos que administre.
g) Mecanismos de control interno que permitan la identificacin, cuantificacin,
administracin y seguimiento de los fondos de inversin.
19. Manual de los sistemas tecnolgicos que posean para el desarrollo de sus
actividades.
20. Manual de Prevencin de Lavado de Activos, el cual deber hacer referencia a la
poltica de conozca a su cliente, declaracin sobre el origen lcito de los bienes
que se aportan al fondo de inversin.
21. Manual de Contabilidad y Plan de Rubros, que debe ajustarse a las normas de
carcter general que sobre la materia apruebe la Superintendencia;
22. Modelos de contratos, formularios y cualquier otro documento a ser utilizados en la
prestacin de sus servicios.
Formalidades para entrega de la Documentacin:
La documentacin deber ser entregada en dos (2) ejemplares de idntico contenido, un (1)
original y una (1) copia, debidamente numeradas por pgina y un respaldo en medios
electrnicos. Las documentaciones suministradas por el solicitante deben ser depositadas
en carpetas.
Las documentaciones suministradas por el solicitante deben ser depositadas en el mismo
orden que requiere el presente formulario.
Cada manual solicitado en los numerales 15, 16, 17, 18, 19, 20 y 21, del presente
documento, debern contener como mnimo lo siguiente:
d) Introduccin
e) Tabla de contenido,
f) Captulo y seccin
g) Pginas enumeradas,
h) Formato de letras, Times New Roman, nmero 12,
i) Identificar en todas las pginas del documento el nombre de la
sociedad,
j) Fecha en que fue elaborado el documento,
k) Fecha en que fue modificado el documento,
l) Nombre y firma de la persona responsable de elaborar y modificar

el documento.
m) Cdigo del documento.
Cuando una documentacin requerida en el presente formulario no aplique al solicitante
debe indicar No Aplica.
Las informaciones suministradas por el solicitante son de absoluta responsabilidad del
solicitante, debiendo ser exactas, correctas y veraces: de acuerdo al artculo 23 de la Norma
citada y al artculo 22 del Reglamento de Aplicacin de la Ley del Mercado de Valores.
Solicitante o representante de la sociedad Administradora de Fondos de Inversin:
Nombre: __________________________ Firma: ______________________________
Ciudad: ___________________________ Fecha: ______________________________
A EXO II
FORMULARIO DE PRESE TACI DE SOLICITUD
FORMULARIO 2 Solicitud de Autorizacin e Inscripcin en el Registro del

Mercado de Valores y Productos de un Fondo de Inversin y sus Cuotas de
Participacin
I. Informacin de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversin:
1. Nombre o Razn Social de la Sociedad Administradora: ______________________
2. Objeto Social de la sociedad: ___________________________________________
3. Domicilio: _________________________________________________________
4. Nmero de Registro Nacional de Contribuyentes: ___________________________
5. Nmero de Registro Mercantil: _________________________________________
6. Telfonos: __________________________________________________________
7. Pgina web: ___________________________________________________________
8. Correo electrnico____________________________________________________
9. Representante Legal: __________________________________________________
a) Nombre: ____________________________________________________________
b) Nacionalidad: _________________ c) Profesin u Ocupacin:__________________
d) Cdula de Identidad y Electoral o nmero de pasaporte si es extranjero: _____________
e) Domicilio: _____________________________________________________________
II. Informacin del Fondo de Inversin:
a)
b)
c)
d)
Denominacin del Fondo: _______________________________________________

Tipo de Fondo: ________________________________________________________
Duracin del Fondo: ____________________________________________________
Lista de Integrantes del Comit de Inversin:
Nombre: ___________________________________________________________
Cdula:__________________________________________________________
Posicin dentro de la Sociedad Administradora (si aplica):____________________
A EXOS:
1. Copia del comprobante de pago realizado a la Superintendencia por concepto de depsito
de documentos, en sujecin a lo dispuesto por la normativa vigente que regula este aspecto.
2. Acta original del consejo de administracin que aprueba la constitucin del fondo con
sus correspondientes caractersticas y designa tanto a los ejecutivos responsables de llevar a
cabo todos los actos necesarios a tal efecto y los actos encaminados a la inscripcin de
dicho fondo en el Registro, como a los responsables del contenido de la documentacin a
elaborar, del prospecto y del reglamento interno. Dicha acta debe ser remitida debidamente
Produccin correspondiente.
3. Carta del ejecutivo principal o representante legal en la que conste la declaracin que
realiza respecto a la veracidad de la informacin presentada en este trmite
4. Modelo del acto autntico de constitucin del fondo de inversin, cumpliendo lo
requerido en la Norma que regula los fondos de inversin y sus sociedades administradoras.
5. Modelo de reglamento interno del fondo de inversin.
6. Modelo de prospecto de emisin.
7. Modelo del contrato de suscripcin de cuotas que la sociedad administradora suscribir
con los aportantes para la suscripcin de las cuotas que se realice.
8. En el caso de fondos abiertos: un modelo de plan de contingencia de liquidez, en el que
la sociedad administradora detallar la forma en la que afrontar situaciones de iliquidez
del mercado para hacer frente a las obligaciones de los fondos de inversin bajo su
administracin, sin perjuicio de otras actualizaciones que la Superintendencia pueda
requerir.
9. Modelo del contrato de custodia de las inversiones del fondo a suscribirse con un
depsito centralizado de valores o una entidad financiera que preste servicios de custodia,
de acuerdo modelo aprobado por la Superintendencia al depsito centralizado de valores, y

constancia de pre-aceptacin de las partes.
10. Modelo del contrato a suscribirse con el agente de pago, el cual podr ser una entidad
de intermediacin financiera o un Depsito Centralizado de Valores.
11. Currculum vitae y fotocopia de la cdula de identidad y electoral de quienes vayan a
ser miembros del comit de inversin del fondo.
12. Currculum vitae y fotocopia de la cedula de identidad y electoral de quienes vayan a
fungir como administrador del fondo, cuyos antecedentes y experiencia deben estar
enmarcados en lo requerido por el Reglamento y la Norma.
13. Modelo de declaracin jurada individual o conjunta, que se realizar bajo la forma de
compulsa notarial o acto bajo firma privada, legalizado por notario pblico, visados por la
Procuradura General de la Repblica, de los miembros del Comit de Inversin declarando
no estar comprendidos dentro de las inhabilidades y prohibiciones establecidas por la Ley,
el Reglamento y normas complementarias. Cualquier modificacin en la composicin de
los miembros del Comit de inversin ser comunicada a la Superintendencia como hecho
relevante y se actualizar el Registro remitiendo para tal efecto una nueva declaracin
jurada.
14. En el caso de fondos de inversin cerrados que realicen oferta pblica de cuotas:
i. Modelo de contrato a suscribir con la bolsa de valores.
ii. Modelo del acto autntico de conformidad a lo establecido en el artculo 92 (Acto
autntico) del Reglamento el cual debe contener: la designacin del depsito
centralizado de valores que ofrecer los servicios de emisin inmaterial de las cuotas,
la denominacin del fondo de inversin, el valor nominal y dems caractersticas y
condiciones de los valores, as como todo otro requisito que establezca la Ley, el
Reglamento y las normas de aplicacin general que regulan la emisin
desmaterializada de valores.
iii. Modelo de contrato a suscribirse con un intermediario de valores para la
colocacin primaria.
iv. Modelo de contrato a suscribirse con el representante comn de aportantes.
v. Modelo del ttulo nico o macrottulo de conformidad a lo establecido en el
artculo 90 (Ttulo nico o macrottulo) del Reglamento.
15. Modelo de aviso de colocacin primaria de acuerdo a lo establecido en la Norma.
16. Calificacin de riesgo.
i. Informe de calificacin de riesgo de las cuotas de participacin, de conformidad a
lo establecido en el artculo 493 (Instrumentos a calificarse) del Reglamento.
17. En el caso de fondos abiertos, modelo del certificado de suscripcin de cuotas, que se
otorgar al aportante por la sociedad administradora al momento de realizar dicha
operacin.
18. Para fondos cerrados, modelos de la Declaracin Jurada (bajo la forma de compulsa
notarial, visada por la Procuradura General de la Repblica) del representante comn de
aportantes, en la que asegure no incurrir en las prohibiciones establecidas en los artculos
60 (Personas que no pueden ser escogidos como representante de la masa de
obligacionistas) y 61(Conflictos de inters) del Reglamento.
19. Otros contratos, informacin y documentos que a criterio de la sociedad administradora
y de la Superintendencia sean relevantes para el proceso emisin de cuotas.
20. Modelo de reglamento de funcionamiento del Comit de Inversin del fondo.
Formalidades para entrega de la Documentacin:
La documentacin deber ser entregada en dos (2) ejemplares de idntico contenido, un (1)
original y una (1) copia, debidamente numeradas por pgina y un respaldo en medios
electrnicos. Las documentaciones suministradas por el solicitante deben ser depositadas
en carpetas.
Las documentaciones suministradas por el solicitante deben ser depositadas en el mismo
orden que requiere el presente formulario y acompaada de un ndice de contenido.
Cuando una documentacin requerida en el presente formulario no aplique al solicitante
debe indicar No Aplica.
Las informaciones suministradas por el solicitante son de absoluta responsabilidad del

solicitante, debiendo ser exactas, correctas y veraces: de acuerdo al artculo 23 de la Norma
citada y al artculo 22 del Reglamento de Aplicacin de la Ley del Mercado de Valores.
Este formulario ha sido elaborado en base a la Norma que regula las sociedades
administradoras y los fondos de inversin, aprobada mediante la Segunda Resolucin
CNV-2013-33-MV del Consejo Nacional de Valores.
Solicitante o representante de la sociedad administradora de fondos de inversin:
Nombre: __________________________ Firma: ______________________________
Ciudad: ___________________________ Fecha: ______________________________
A EXO III
CO TE IDO M IMO DE LAS ORMAS I TER AS DE CO DUCTA
Las sociedades administradoras de fondos de inversin debern considerar como contenido
mnimo de las normas internas de conducta, los aspectos que se exponen a continuacin, en
el orden expuesto.
De contemplarse el establecimiento de cdigos de tica dentro de la organizacin o
documentos similares, y si parte de su contenido se encuentra comprendido dentro de los
alcances de los aspectos sealados a continuacin, el mismo deber formar parte de las
normas internas de conducta.
Asimismo, la sociedad administradora deber entregar un (1) ejemplar de las normas
internas de conducta a cada uno de sus ejecutivos y empleados, debiendo recabar de cada
uno de ellos una constancia en la que seale haberlas recibido, ledo y entendido y que se
somete a ellas.
Los criterios mnimos a tener en cuenta para la elaboracin de las normas internas de
conducta son los siguientes:
1. FI ALIDAD.
Debe establecerse claramente la finalidad de las normas internas de conducta, la cual es
impedir el flujo indebido de informacin privilegiada y su uso, desde y/o hacia las personas
que tengan acceso a dicha informacin y que trabajen para la sociedad administradora.
Tambin es finalidad de las normas internas de conducta que la sociedad administradora
establezca reglas que permitan dar prioridad al inters de los fondos de inversin que
administra y de sus aportantes, ante eventuales conflictos de inters que pudieran surgir
entre el fondo y las personas comprendidas dentro del mbito de aplicacin.
2. MBITO DE APLICACI .
La sociedad administradora deber considerar dentro del mbito de aplicacin de sus
normas internas de conducta, por lo menos a las personas siguientes:
a) Los miembros del consejo de administracin, los miembros del Comit de Inversiones y
gerentes.
b) Los accionistas que, individual o conjuntamente, con sus cnyuges y parientes hasta el
primer grado de consanguinidad, posean el diez por ciento (10%) o ms del capital de la
c) Los ejecutivos principales y dependientes de la sociedad administradora, en la medida
que puedan tener acceso a informacin privilegiada.
d) La propia sociedad administradora.
e) Dems personas que se considere puedan tener acceso a informacin privilegiada de la
3. ALCA CE.
Debe incluirse el concepto de informacin privilegiada, y las prohibiciones de su uso,
revelacin o recomendacin. En particular, se debe precisar que informacin privilegiada
comprende lo siguiente:
a) La informacin relativa a las decisiones de inversin, incluyendo las discusiones, anlisis
y acuerdos de inversin que realicen los miembros del Comit de Inversiones, as como la
ejecucin de dichas operaciones.
b) La informacin que no ha sido difundida al pblico y que puede influir en la decisin de
suscribir o rescatar cuotas como por ejemplo: conocimiento del valor de cuota, cambio de
comisiones antes de su divulgacin.
c) La informacin relativa a los aportantes.
d) En el caso de fondos abiertos, las rdenes de suscripcin o rescate de cuotas que se
encuentran pendientes de ejecucin.
Del mismo modo, la sociedad administradora deber elaborar y mantener actualizada la
relacin de personas comprendidas dentro de los alcances de las normas internas de
conducta, incluyendo para tal efecto sus nombres, cargos o relacin, fecha de incorporacin
y de cese, de ser el caso. Dicha informacin deber estar a disposicin de la
Superintendencia.
4. REGLAS ESPECFICAS
La sociedad administradora deber establecer reglas especficas que impidan el flujo
indebido de informacin privilegiada, y reduzcan los potenciales conflictos de inters,
debiendo tomar en consideracin lo siguiente:
a) Establecer las medidas de seguridad o barreras de informacin, que eviten el flujo
indebido de informacin privilegiada, como por ejemplo: restringir el uso de telfonos
celulares, adecuado archivo de actas u otra informacin relevante, restricciones a la
presencia de personas distintas a los miembros del comit de inversiones en las sesiones
que stos realicen, restricciones de acceso a los sistemas informticos.
b) Establecer qu reas debern estar separadas entre s, como por ejemplo: el lugar de
sesin del Comit de Inversiones del lugar de ejecucin de las operaciones.
c) Fijar reglas y condiciones para que las personas comprendidas en el mbito de
aplicacin puedan efectuar inversiones por cuenta propia en diferentes instrumentos
financieros o activos en los cuales el fondo puede invertir.
d) Igualmente, se debe establecer reglas y autorizaciones para la suscripcin de cuotas.
e) Establecer mecanismos de informacin sobre las operaciones por cuenta propia, las
cuales debern ser comunicadas al Ejecutivo de Control Interno. Estos mecanismos
debern considerar aspectos mnimos como la oportunidad y el medio de comunicacin.
5. CO FLICTOS DE I TERS
La sociedad administradora deber contemplar como una exigencia de conducta, que las
personas que participan en la gestin de los fondos de inversin administrados se obliguen
a priorizar en todo momento los intereses del fondo, as como el de los aportantes, sobre sus
propios intereses.
A estos efectos, la sociedad administradora deber determinar en las normas internas de
conducta aquellos conflictos de inters genricos o especficos en que pudieran incurrir las
personas comprendidas en el mbito de aplicacin, derivados de sus relaciones familiares
(p.e. que un pariente trabaje en la seccin de inversiones de otra sociedad), patrimonio
personal (p.e. tener inversiones en activos susceptibles de ser adquiridos por el fondo
cerrado) y/o cualquier otra causa, as como las medidas o restricciones a adoptar para
evitarlos, tales como impedir ciertas vinculaciones laborales.
6. CO TROL I TER O DEL CUMPLIMIE TO DE LAS ORMAS I TER AS
DE CO DUCTA.
Con la finalidad de dar cumplimiento a las normas internas de conducta, la sociedad
administradora deber determinar el procedimiento de control a seguir, debiendo considerar
por lo menos lo siguiente:
a) Recabar de cada uno de sus ejecutivos principales y empleados, una declaracin jurada,
que contenga como mnimo la informacin siguiente:
i. Compromiso de no utilizar informacin privilegiada en su propio beneficio o de
terceros.
ii. Obligacin de preferir en todo momento los intereses del fondo cerrado y de los
aportantes.
iii. Compromiso de no utilizar la informacin no pblica de los aportantes, la cual
comprende sus datos personales, nmero de cuotas suscritas, etc.
iv. La relacin de sus parientes, la participacin en el consejo de administracin de
otras compaas, la propiedad indirecta en otras compaas y los potenciales
conflictos de inters en que pudieran incurrir con el fondo de inversin.
b) Sealar la periodicidad en la que se deber actualizar la declaracin jurada. No
obstante, cuando se produzca algn cambio significativo deber disponer su inmediata
actualizacin.
c) Establecer el procedimiento interno de comunicacin y/o autorizacin previa de la
adquisicin o enajenacin de valores por parte de las personas comprendidas en el
mbito de aplicacin. La sociedad administradora deber determinar al rgano
responsable de canalizar la informacin y evaluarla, y/o otorgar la autorizacin
respectiva. Para la solicitud de autorizacin previa deber prever un plazo de antelacin
mnimo a la ejecucin de la operacin, as como la obligacin que las solicitudes y la
autorizacin correspondiente, deban realizarse en forma escrita. Esta informacin

deber incluirse en un archivo de justificantes.
d) Describir el mtodo de control a seguir, indicando el rgano encargado de efectuar el
seguimiento del cumplimiento de las normas internas de conducta.
e) Establecer el rgano encargado de realizar las modificaciones a las normas internas de
conducta, las cuales debern ser comunicadas previamente a su aplicacin a la
Superintendencia, para su conformidad.
7. RGIME I TER O DE SA CIO ES
La sociedad administradora deber tipificar en las normas internas de conducta las faltas o
infracciones derivadas de su incumplimiento y asimismo deber establecer un rgimen de
sanciones, su graduacin y el rgano que ser el encargado de evaluar las faltas, aplicar
dichas sanciones y comunicar al Ejecutivo de Control Interno.
A EXO IV
CO TE IDO MI IMO DEL
REGLAME TO I TER O DE FO DOS DE I VERSIO
a) FO DOS ABIERTOS.
El reglamento interno de los fondos abiertos, adems de sujetarse a lo dispuesto en la Ley y
el Reglamento deber contener, como mnimo, la informacin siguiente:
1. Contenido de la portada del reglamento interno del fondo:
Todo reglamento interno de un fondo de inversin deber consignar en la portada, como
mnimo, la informacin detallada a continuacin:
a) Denominacin, objeto y tipo de fondo, as como la denominacin de la sociedad
administradora, de la firma de auditora externa y, de ser el caso, del depositario. La
denominacin del fondo deber guardar estrecha relacin con el objetivo y la
poltica de inversiones.
b) Nombre y firma de la o las personas responsables del contenido del reglamento
interno, as como del represente legal de la administradora.
c) En lugar destacado, dentro de la portada del reglamento interno, el siguiente texto:
Este documento contiene la informacin bsica sobre las caractersticas del fondo
de inversin y de la sociedad administradora, que el inversionista debe conocer
antes de decidir por la adquisicin de cuotas, siendo su responsabilidad cualquier
decisin que tome.
Las inversiones que se efecten con recursos del fondo de inversin, se realizan
por cuenta y riesgo de los inversionistas. La sociedad administradora se encarga de
la gestin profesional de los recursos del fondo cerrado, de acuerdo con las
polticas de inversin establecida en el presente documento.
La sociedad administradora no ofrece pagar intereses, ni garantiza una tasa fija de
rendimiento sobre la inversin en las cuotas del fondo de inversin. La rentabilidad
del fondo de inversin es variable, por ello, no es posible asegurar que el
inversionista o aportante obtendr en el futuro una rentabilidad determinada o que
el valor de cuota alcanzar un valor predeterminado.
El fondo de inversin est inscrito en el Registro de Mercado de Valores y
Productos de la Superintendencia, lo cual no implica que la Superintendencia
recomiende la suscripcin de sus cuotas u opine favorablemente sobre la
rentabilidad o calidad de las inversiones del fondo de inversin.
La sociedad administradora y las personas firmantes, respecto al mbito de su
competencia profesional y/o funcional, son responsables frente a los aportantes por
las inexactitudes y omisiones en el contenido del presente documento.
La incorporacin del aportante al fondo de inversin importa su plena aceptacin y
sometimiento a este reglamento interno y dems reglas que regulen su
funcionamiento.
d) Cualquier otra leyenda, advertencia o informacin que la Superintendencia disponga
o que considere necesaria con el objetivo de destacar un riesgo especfico del fondo.
e) Fecha en que se culmin la elaboracin del reglamento interno.
2. ndice y Glosario. Todo reglamento interno de fondo de inversin deber incluir un
ndice del su contenido, as como un glosario en el que se definan los trminos tcnicos
que formen parte del reglamento interno.
3. Caractersticas Del Fondo
a) Datos generales del fondo de inversin: nombre, nmero de autorizacin y nmero
de inscripcin en el RMVP y Registro Nacional del Contribuyente.
b) Tipo y objeto del Fondo.
c) Tipo o clase de inversionistas a los que se dirige el fondo.
d) Polticas de Inversin: Exposicin de los lineamientos de las polticas de inversin
del fondo de inversin, debiendo presentar el conjunto de caractersticas que
establezca la forma en que la sociedad administradora invertir los recursos del

fondo de inversin.
i. Objetivo general de la poltica de inversiones.
ii. La caracterstica de si es de corto, mediano o largo plazo.
iii. Activos en los que invertir el fondo, tomando en consideracin lo
establecido por los Artculos 95 de la Ley, respecto a los activos que
deben conformar el portafolio.
iv. Descripcin y caractersticas de los activos en que invertir el fondo.
Describir como mnimo por tipos, plazo, rentabilidad, riesgos, y liquidez.
v. Criterios y grado de diversificacin del portafolio de inversin, por
emisor y grupo econmico o financiero.
vi. Calificacin de riesgo mnima para ser susceptibles de inversin de los
recursos del fondo de inversin.
vii. Lmites de inversin (mnimos y mximos) respecto al portafolio de
inversin, de acuerdo a los tipos, plazos, liquidez de los instrumentos,
moneda de inversin, as como por emisor y grupo econmico y
financiero.
viii. Lmites mximo y mnimo de liquidez.
ix. Se deber indicar los niveles de riesgo a ser asumidos o tolerados, el
indicador de comparacin de rendimiento del fondo de inversin
(benchmark).
x. Los criterios de valorizacin de las inversiones de acuerdo a la normativa
correspondiente.
xi. Se sealarn las prohibiciones de inversin, limitaciones o restricciones
aplicables a las inversiones del fondo de inversin, de acuerdo a lo
establecido en la legislacin y normativa aplicable.
e) Poltica de endeudamiento del fondo, sealando, como mnimo: el origen y el
destino de los recursos, monto mximo, inters mximo a pagar, y garantas a
constituir en caso de que apliquen.
f) Procedimiento para el registro de los aportantes.
4. ormas Generales Del Fondo
vi.
Normas para la suscripcin de cuotas, as como para el rescate de cuotas y
transferencia de cuotas del fondo abierto.
vii.
Normas respecto a las operaciones del fondo con activos pertenecientes a
personas vinculadas con la administradora de fondos.
viii.
Normas y procedimientos relativos a las modificaciones al Reglamento.
ix.
Polticas y lmites a cumplir respecto a la concentracin y participacin de los
aportantes.
x.
Derechos y obligaciones de los aportantes.
xi.
Patrimonio neto mnimo y nmero mnimo de cuotas que deben ser suscritas o
colocadas para iniciar sus actividades, que debe guardar concordancia con el
objeto y las polticas de inversin del fondo. Asimismo, establecer los
procedimientos a seguir en caso de no alcanzar el patrimonio neto mnimo y
monto mnimo de cuotas, sealando la forma en que se salvaguardarn los
recursos del pblico hasta que se suscriban o coloquen el monto mnimo de
valores requerido y la forma en que se efectuar la devolucin de las cuotas en
caso de no alcanzar el patrimonio neto mnimo y monto mnimo de cuotas para
iniciar las actividades del fondo en el perodo estipulado, sealando de ser
necesario, la existencia de algn tipo de inters o compensacin para los
inversionistas que hubieren entregado recursos.
xii.
Normas generales sobre la distribucin de beneficios del fondo. El derecho a
participar en los beneficios que se generen, forma de clculo de los mismos, as
como el plazo, lugar y modo establecido para ejercer el derecho a recibirlos, si
aplica.
xiii.
Disposiciones sobre suministro de informacin peridica, hechos relevantes y

publicidad del fondo, de conformidad con las disposiciones legales vigentes,
as como las informaciones que deber entregar a los aportantes de manera
peridica.
5. Informacin sobre el rgimen tributario

a) Debe sealarse el rgimen tributario aplicable al fondo y al aportante, incluyendo las
relaciones especiales entre el patrimonio del fondo de inversin y el Estado tales como
tratamiento tributario especial, exenciones, supervisin, concesiones (indicando su
vigencia), entre otros. Cuando el fondo no posea la relacin especial antes descrita deber
indicarse expresamente.
b) Deber incluirse un texto en el que se seale que las normas tributarias que afectan al
fondo o los aportantes del fondo son susceptibles de ser modificadas en el tiempo, por lo
que se recomienda al aportante que est permanentemente informado sobre los cambios en
la normativa tributaria, en razn de que ello puede influir en el rendimiento esperado de
sus inversiones.
c) Se deber sealar el tratamiento tributario relevante pertinente a las inversiones del
fondo de inversin.
6. Informacin sobre el Comit de Inversiones
a) Nombre de los miembros del comit de inversiones.
b) Objetivo, funciones, procedimiento de su eleccin, periodicidad mnima con que
se reunirn los miembros y sus responsabilidades.
7. Informacin sobre la emisin y colocacin de cuotas
a) Moneda en la que est expresado el valor de la cuota.
b) Valor nominal de la cuota.
c) Indicar los lugares de distribucin de cuotas.
d) Lugar y forma de pago de las cuotas suscritas, precisando que todo pago se debe
realizar en las cuentas asignadas para recaudar los aportes dinerarios.
e) Indicar, de ser el caso, los gastos correspondientes al aportante por la suscripcin de
cuotas.
8. Comisiones y Gastos. En esta seccin se debe consignar en forma detallada las
comisiones y gastos a ser aplicados al aportante directamente o al fondo de inversin de
acuerdo a lo establecido por el Reglamento y la presente Norma, debiendo especificar los
porcentajes mximos, periodicidad y otros que correspondan.
9. Liquidacin, Fusin y Transferencia Del Fondo De Inversin. Se incorporarn los
aspectos de causales y procedimientos que generara la liquidacin, fusin del fondo de
inversin, los mecanismos para hacerlo pblico, los procedimientos de excepcin para
aquellos aportantes que no se acerquen a reclamar su aporte y otros. Se considerar tambin
el mecanismo de transferencia de la administracin del fondo de inversin.
Todos estos procesos debern estar enmarcados dentro de lo dispuesto por la Ley, el
Reglamento y la presente Norma.
10. Informacin sobre las consultas, reclamos y solucin de conflictos.
a) Indicar los procedimientos, plazos y dems reglas a seguir, por parte de la sociedad
administradora, para la atencin de consultas y reclamos de los aportantes. Deber
precisarse que los reclamos de los aportantes sern conservados en un registro de quejas
y reclamos, los cuales estarn a disposicin de los aportantes del fondo.
b) Indicar los procedimientos a ser utilizados en caso de presentarse conflictos entre la
sociedad administradora y los aportantes, de acuerdo a lo establecido por la presente
Norma.
11. Derechos y obligaciones de la sociedad administradora
CO TE IDO MI IMO DEL

REGLAME TO I TER O DE FO DOS DE I VERSIO
b).FO DOS CERRADOS.
El reglamento interno de los fondos cerrados, adems de sujetarse a lo dispuesto en la Ley
y el Reglamento deber contener, como mnimo, la informacin siguiente:
1. Contenido de la portada del reglamento interno del fondo:
a) Denominacin, objeto y tipo de fondo, as como la denominacin de la sociedad
administradora, de la firma de auditora externa y, del depositario. La denominacin
del fondo deber guardar estrecha relacin con el objetivo y la poltica de
inversiones.
b) Nombre y firma de la o las personas responsables del contenido del reglamento
interno, as como del represente legal de la administradora.
c) En lugar destacado, dentro de la portada del reglamento interno, el siguiente texto:
Este documento contiene la informacin bsica sobre las caractersticas del fondo
de inversin y de la sociedad administradora, que el inversionista debe conocer
antes de decidir por la adquisicin de cuotas, siendo su responsabilidad cualquier
decisin que tome.
Las inversiones que se efecten con recursos del fondo de inversin, se realizan
por cuenta y riesgo de los inversionistas. La sociedad administradora se encarga de
la gestin profesional de los recursos del fondo cerrado, de acuerdo con las
polticas de inversin establecida en el presente documento.
La sociedad administradora no ofrece pagar intereses, ni garantiza una tasa fija de
rendimiento sobre la inversin en las cuotas del fondo de inversin. La rentabilidad
del fondo de inversin es variable, por ello, no es posible asegurar que el
inversionista o aportante obtendr en el futuro una rentabilidad determinada o que
el valor de cuota alcanzar un valor predeterminado.
El fondo de inversin est inscrito en el Registro de Mercado de Valores y
Productos de la Superintendencia, lo cual no implica que la Superintendencia
recomiende la suscripcin de sus cuotas u opine favorablemente sobre la
rentabilidad o calidad de las inversiones del fondo de inversin.
La sociedad administradora y las personas firmantes, respecto al mbito de su
competencia profesional y/o funcional, son responsables frente a los aportantes por
las inexactitudes y omisiones en el contenido del presente documento.
La incorporacin del aportante al fondo de inversin importa su plena aceptacin y
sometimiento a este reglamento interno y dems reglas que regulen su
funcionamiento.
d) Cualquier otra leyenda, advertencia o informacin que la Superintendencia disponga
e) Fecha en que se culmin la elaboracin del reglamento interno.
2.ndice y Glosario. Todo reglamento interno de fondo de inversin deber incluir un
ndice de su contenido, as como un glosario en el que se definan los trminos tcnicos
que formen parte del reglamento interno.
3. Caractersticas Del Fondo
a) Datos generales del fondo de inversin: nombre, nmero de autorizacin y nmero
de inscripcin en el RMVP y Registro Nacional del Contribuyente.
b) Tipo y objeto del Fondo.
c) Tipo o clase de inversionistas a los que se dirige el fondo.
d) Polticas de Inversin: Exposicin de los lineamientos de las polticas de inversin
del fondo de inversin, debiendo presentar el conjunto de caractersticas que
establezca la forma en que la sociedad administradora invertir los recursos del
fondo de inversin.
i.
ii.
Objetivo general de la poltica de inversiones.

La caracterstica de si es de corto, mediano o largo plazo.
iii.
Activos en los que invertir el fondo, tomando en consideracin lo

establecido por el artculo 102 de la Ley, respecto a los activos que deben
conformar el portafolio.
iv. Descripcin y caractersticas de los activos en los que invertir el fondo.
Para los instrumentos financieros, describir como mnimo por tipos, plazo,
rentabilidad, riesgos, y liquidez. Para el caso de bienes races (terreno,
edificio, etc.), describir como mnimo por tipo, ubicacin del bien, rea de
construccin, tiempo de permanencia con el bien, riesgos de los tipos de
bienes, moneda de los flujos y liquidez.
v. Criterios y grado de diversificacin del riesgo del portafolio respecto al
activo total, por emisor y grupo econmico o financiero.
vi. Calificacin de riesgo mnima para ser susceptibles de inversin de los
recursos del fondo de inversin, en los activos que aplique.
vii. Lmites de inversin (mnimos y mximos) respecto al portafolio de
inversin de acuerdo a los tipos, plazos, liquidez de los instrumentos,
moneda de inversin as como por emisor y grupo econmico y financiero.
viii. Lmites mximo y mnimo de liquidez.
ix. Se deber indicar los niveles de riesgo a ser asumidos o tolerados, el
indicador de comparacin de rendimiento del fondo de inversin
(benchmark).
x. Los criterios de valorizacin de las inversiones de acuerdo a la normativa
correspondiente
xi. Se sealarn las prohibiciones de inversin., limitaciones o restricciones
aplicables a las inversiones del fondo de inversin, de acuerdo a lo establecido
en la legislacin y normativa aplicable.
e) Poltica de endeudamiento del fondo, sealando, como mnimo: el origen y destino
de los recursos, monto mximo, inters mximo a pagar, y garantas a constituir en
caso de que apliquen.
f) Procedimiento para el registro de los aportantes
4. ormas Generales Del Fondo
a) Procedimiento de colocacin de las cuotas y mecanismos centralizados de
negociacin autorizados por la SIV en los que se inscribirn las cuotas.
b) Condiciones de la emisin de cuotas y normas para su negociacin.
c) Normas sobre la asamblea general de aportantes, precisando como mnimo las
atribuciones de dicha asamblea, diario en que se publicar el aviso de
convocatoria, qurum necesario para su convocatoria y adopcin de acuerdos
d) Normas que regulan las formas de designacin y remocin del representante comn
de aportantes.
e) Normas respecto a las operaciones del fondo con activos pertenecientes a personas
vinculadas con la administradora de fondos.
f) Normas y procedimientos relativos a las modificaciones al Reglamento.
g) Polticas y lmites a cumplir respecto a la concentracin y participacin de los
aportantes.
h) Derechos y obligaciones de los aportantes.
i) Patrimonio neto mnimo y nmero mnimo de cuotas que deben ser suscritas o
colocadas para iniciar sus actividades, que debe guardar concordancia con el
objeto y las polticas de inversin del fondo. Asimismo, establecer los
procedimientos a seguir en caso de no alcanzar el patrimonio neto mnimo y
monto mnimo de cuotas, sealando la forma en que se salvaguardarn los
recursos del pblico hasta que se suscriban o coloquen el monto mnimo de
valores requerido y la forma en que se efectuar la devolucin de las cuotas en
caso de no alcanzar el patrimonio neto mnimo y monto mnimo de cuotas para
iniciar las actividades del fondo en el perodo estipulado, sealando de ser
necesario, la existencia de algn tipo de inters o compensacin para los
inversionistas que hubieren entregado recursos.
j)
Normas generales sobre la distribucin de beneficios del fondo. El derecho a

participar en los beneficios que se generen, forma de clculo de los mismos, as
como el plazo, lugar y modo establecido para ejercer el derecho a recibirlos.
k) Disposiciones sobre suministro de informacin peridica, hechos relevantes y
publicidad del fondo, de conformidad con las disposiciones legales vigentes, as
como las informaciones que deber entregar a los aportantes de manera peridica.
l) Disposiciones sobre tasacin de activos del fondo de inversin, cuando aplique.
5. Informacin sobre el rgimen tributario

a) Debe sealarse el rgimen tributario aplicable al fondo y al aportante, incluyendo las
relaciones especiales entre el patrimonio del fondo de inversin y el Estado tales como
tratamiento tributario especial, exenciones, supervisin, concesiones (indicando su
vigencia), entre otros. Cuando el fondo no posea la relacin especial antes descrita deber
indicarse expresamente.
b) Deber incluirse un texto en el que se seale que las normas tributarias que afectan al
fondo o los aportantes del fondo son susceptibles de ser modificadas en el tiempo, por lo
que se recomienda al aportante que est permanentemente informado sobre los cambios en
la normativa tributaria, en razn de que ello puede influir en el rendimiento esperado de
sus inversiones.
c) Se deber sealar el tratamiento tributario relevante pertinente a las inversiones del
fondo de inversin.
6. Informacin sobre el Comit de Inversiones
a) Nombre de los miembros del comit de inversiones.
b) Objetivo, funciones, procedimiento de su eleccin, periodicidad mnima con que se
reunirn los miembros y sus responsabilidades.
7. Informacin sobre la emisin y colocacin de cuotas
a) Monto correspondiente al programa de emisiones de cuotas del fondo.
b) Moneda en la que est expresado el valor de la cuota.
c) Nmero de cuotas a ser emitidas.
d) Valor nominal de la cuota.
e) Precio de suscripcin o colocacin de las cuotas.
f) Plazo de vencimiento de la oferta pblica.
g) Indicar las entidades autorizadas para la colocacin primaria de las cuotas, precisando
su domicilio y lugares de venta.
8. Comisiones y Gastos. En esta seccin se debe consignar en forma detallada las
comisiones y gastos a ser aplicados al aportante directamente o al fondo de inversin de
acuerdo a lo establecido por el Reglamento y la presente Norma, debiendo especificar los
porcentajes mximos, periodicidad y otros que correspondan.
9. Liquidacin, Fusin y Transferencia del Fondo de Inversin. Se incorporarn los
aspectos de causales y procedimientos que generara la liquidacin, (incluyendo el
procedimiento de liquidacin cuando el fondo culmine su perodo de vigencia) fusin del
fondo de inversin, los mecanismos para hacerlo pblico, los procedimientos de excepcin
para aquellos aportantes que no se acerquen a reclamar su aporte y otros. Se considerar
tambin el mecanismo de transferencia de la administracin del fondo de inversin.
10. Informacin sobre las consultas, reclamos y solucin de conflictos.
a) Indicar los procedimientos, plazos y dems reglas a seguir, por parte de la sociedad
administradora, para la atencin de consultas y reclamos de los aportantes. Deber
precisarse que los reclamos de los aportantes sern conservados en un registro de quejas
y reclamos, los cuales estarn a disposicin de los aportantes del fondo.
b) Indicar los procedimientos a ser utilizados en caso de presentarse conflictos entre la
sociedad administradora y los aportantes, de acuerdo a lo establecido por la presente
Norma.
11. Derechos y obligaciones de la sociedad administradora
A EXO V
CO TE IDO DEL PROSPECTO DE EMISI
a. CO TE IDO DEL PROSPECTO DE EMISI DE FO DOS ABIERTOS
El prospecto de emisin de los fondos abiertos deber contener como mnimo lo siguiente:
1. CO TE IDO DE LA PORTADA DEL PROSPECTO.
Todo prospecto de emisin de un fondo de inversin deber consignar en su portada, como
a) Datos generales de la sociedad administradora: denominacin social, domicilio,
Registro Nacional de Contribuyentes y nmeros de inscripcin en los registros que
correspondan, incluido el Registro del Mercado de Valores y Productos (en
adelante RMVP).
b) Datos generales del fondo de inversin: nombre, nmero de autorizacin y nmero
de inscripcin en el RMVP.
c) Nombre y firma de la o las personas responsables del contenido del prospecto de
emisin, as como del represente legal de la administradora.
d) El siguiente texto en negrillas: "El presente prospecto detalla todos los aspectos
referentes a rendimiento, condiciones y riesgos que debern ser considerados por
los potenciales adquirientes de las cuotas ofrecidas. Las inversiones se realizan
por cuenta y riesgo del aportante, por lo cual el mismo debe informarse sobre
todas las normas que regulen la actividad, tomando en cuenta las mismas,
incluyendo el rgimen tributario aplicable".
e) El siguiente texto, en maysculas y negrillas, "Estos valores han sido inscritos
junto al presente prospecto y el correspondiente reglamento interno en el
RMVP de la Superintendencia de Valores, lo que no implica que ella
recomiende la inversin en los mismos u opine favorablemente sobre las
perspectivas del negocio, o certifique la veracidad o suficiencia de la
informacin contenida en el presente documento.
f) Declaracin de responsabilidad de la sociedad administradora por el contenido del
prospecto: En negrillas, se deber incluir el siguiente texto, mismo que podr ser
adaptado de tal modo que se adecue a las caractersticas especiales de la emisin de
cuotas que se realiza: La sociedad administradora declara que la informacin
presentada cumple de manera razonable con lo exigido en las normas vigentes y
que la misma es revelada en forma veraz, suficiente, oportuna y clara. Quien
desee adquirir cuotas del (denominacin del fondo de inversin) que se ofrecen
deber basarse en su propia evaluacin de la informacin contenida en el
presente prospecto. La adquisicin de las cuotas presupone la aceptacin por el
comprador de todos los trminos y condiciones de la oferta pblica tal como
aparecen en el presente prospecto de emisin.
g) Nombre del Administrador del fondo y de los miembros del Comit de Inversin.
h) Fecha de elaboracin del prospecto.
i) Debe indicarse que el prospecto de emisin se encuentra a disposicin del pblico
en el RMVP, en el domicilio de la sociedad administradora, brindando tambin la
direccin electrnica correspondiente donde podr ser revisada y reproducida. Sin
perjuicio de lo anterior, adems se podr indicar otros medios de donde pueda
obtenerse informacin del prospecto de emisin.
j) Cualquier otra leyenda, advertencia o informacin que la Superintendencia disponga
o que considere necesaria con el objetivo de destacar un riesgo especfico del
fondo.
2. ndice y Glosario: Todo prospecto de emisin de un fondo de inversin deber incluir
en un ndice su contenido, as como un glosario en el que se definan los trminos
tcnicos que formen parte del prospecto.
3. RESUME DEL PROSPECTO.
Se incluir de manera resumida la informacin ms importante que se consigna en cada
apartado del prospecto de acuerdo a lo siguiente:

a)
Resumen de los trminos y condiciones de la oferta, precio de la cuota, lugar de
colocacin, etc.
b)
Se expondr brevemente la informacin que se consigna en cada uno de los
apartados del prospecto y, como mnimo, la referida a los factores de riesgo, y los lmites
correspondientes, comisiones y gastos, monto mnimo de inversin, etc.
4. ASPECTOS GE ERALES.
a) Relativos al Fondo de Inversin.
Se incluir con respecto al fondo de inversin la siguiente informacin:
i. Denominacin y principales caractersticas.
i. Objetivo del fondo de inversin
ii. Tipo de fondo de inversin
iii. Inversionistas a los que va dirigida la oferta.
iv. Marco legal aplicable.
v. Fecha en que se efectuar la emisin de cuotas.
vi. Nmero de Registro y fecha de la inscripcin del fondo en el RMVP.
vii. Valor de la cuota y moneda en que se expresa dicho valor.
viii. Se deber incluir la calificacin de riesgo de las cuotas de participacin, el
significado de la nomenclatura otorgada, la fecha del informe, la fundamentacin de
las razones expuestas por la entidad calificadora para su otorgamiento y el nombre
de la calificadora de riesgo, cuando aplique, Asimismo, el informe inextenso de la
calificacin de riesgo deber estar anexado al prospecto.
5. FACTORES DE RIESGO
Se incluir en lo que corresponda y de acuerdo a las caractersticas particulares de cada
fondo de inversin, una explicacin de los principales factores, internos y/o externos a la
sociedad administradora y al patrimonio del fondo de inversin, que pudieran afectar el
nivel de riesgo asociado a la inversin, entre ellos y cuando sea aplicable se encuentran:
a) La existencia de factores que afecten la rentabilidad real del valor a emitir tales como:
variabilidad de las tasas de rendimiento, devaluacin o reevaluacin, inflacin,
volatilidad en ndices, etc.; limitacin de disponibilidad de valores, falta de liquidez de
los mismos, insuficiencia de informacin o de calificaciones de riesgo, inexistencia de
un depsito centralizado de valores.
b) La existencia o probabilidad de procesos judiciales, administrativos o contingencias de
carcter legal que puedan afectar significativamente el desarrollo de las operaciones de
la sociedad administradora y el fondo de inversin.
c) La probable ocurrencia de situaciones de ndole diversa como polticas sociales, macro
econmicas, sectoriales, entre otras, que podran tener un impacto en el funcionamiento
y consecucin de objetivos del fondo de inversin.
d) Riesgo pas, coyuntura econmica y poltica del pas, as como cualquier cambio de
reglas de juego en el mbito econmico.
e) Riesgo de tasa de rendimiento como las consecuencias de una subida o descenso del
nivel de tasa de rendimiento afectando a los precios de los valores adquiridos a nombre
del fondo de inversin.
f) Riesgo de liquidez ya sea por la estructura del portafolio de inversin del fondo de
inversin o por las condiciones del mercado con relacin a determinados valores.
g) Riesgo cambiario por efectos de una depreciacin de la moneda en la cual se efectan
las transacciones y se encuentran denominados los valores del Fondo de Inversin.
h) Riesgo sectorial dependiente del comportamiento del sector econmico y de produccin
a la que pertenece el emisor, cuyos valores forman parte del portafolio del fondo de
inversin.
i) Riesgo emisor por problemas financieros o de otra ndole del mismo que impidan el
normal cumplimiento de sus obligaciones.
j) Riesgo tributario proveniente de las modificaciones que pudieran surgir en el rgimen
tributario aplicable a los fondos de inversin.
k) Cualquier otro aspecto identificable como factor de riesgo.
6. DEL COMIT DE I VERSIO ES.
Esta seccin deber contener como mnimo lo siguiente:
a) Conformacin del comit de inversiones, sealando los antecedentes profesionales

relevantes de sus miembros,
b) De ser el caso, indicar los miembros del Comit de Inversiones que forman o
formaron parte del Comit de Inversiones de otros fondos cerrados o fondos abiertos,
haciendo mencin de las fechas o perodos en los que desempearon tales funciones.
c) Precisar, de ser el caso, los vnculos existentes entre las personas relacionadas a la
sociedad administradora con cada uno de los miembros del Comit de Inversiones.
7. RESPO SABILIDAD DE OTRAS I STITUCIO ES. Se describirn los aspectos
relativos a servicios a ser otorgados por otras instituciones tales como entidades de
custodia de los valores y otras. En este sentido, se deber consignar:
a) Tipo de contrato o convenio celebrado.
b) Plazo de duracin del contrato o convenio.
c) Tipo de servicios que comprende el contrato, etc.
d) Responsabilidad de las partes intervinientes.
8. Relativos a la Sociedad Administradora
Se incluir con respecto a la sociedad administradora la siguiente informacin:
i. Denominacin, domicilio y grupo econmico o financiero al que pertenece la
ii. Capital autorizado y capital social suscrito y pagado.
iii. Accionistas con participacin influyente de la sociedad administradora y el
porcentaje de participacin de cada uno, precisando la fecha correspondiente a dicha
informacin.
iv. Nombre de los otros fondos gestionados por la sociedad administradora, de ser el
caso, indicando el objetivo de cada uno de ellos, as como su correspondiente
patrimonio neto.
v. Estructura administrativa interna.
vi. Composicin del consejo de administracin y ejecutivos principales, detallando su
profesin y antigedad en la sociedad administradora. Asimismo, se deber incluir
la relacin de los miembros del consejo de administracin con las personas
vinculadas a la sociedad administradora.
vii. Descripcin de los procesos judiciales, administrativos o arbitrales iniciados o que
sea previsible que se inicien en contra o a favor de la sociedad administradora, de
manera tal que puedan tener un impacto significativo sobre los resultados de la
emisin de cuotas y la posicin financiera de la misma, indicndose el tipo de
proceso seguido, instancia en la que se encuentra, resultado de las instancias
anteriores y la fecha en que se inici el proceso.
viii. Indicacin del lugar o lugares en donde se encontrarn a disposicin del pblico los
estados financieros sin auditar y auditados.
ix. Nmero y fecha de expedicin de la resolucin que autoriza el funcionamiento de la
9. ASPECTOS ADMI ISTRATIVOS. Se incluirn aspectos tales como:
a) La responsabilidad de la sociedad administradora de publicar diariamente en un
lugar visible de cada oficina autorizada el valor de la cuota y toda la informacin
establecida en la presente Norma.
b) El procedimiento a seguir en caso de modificaciones al prospecto de emisin.
c) Se expondr tambin la poltica y procedimiento aplicable para la seleccin y
renovacin de la empresa de Auditora Externa del fondo.
d) Forma de designacin, remocin y funciones del Ejecutivo de Control Interno, as
como mecanismos de control interno.
e) Otros aspectos administrativos que la sociedad administradora considere importante
hacer conocer al aportante.
Incluir los siguientes anexos al prospecto de emisin:
1. Macrottulo.
2. Informe de calificacin de riesgo.
3. Aviso de inicio de suscripcin de cuotas
Los aspectos arriba mencionados son enunciativos y no limitativos. Dependiendo del tipo
de fondo de inversin, la Superintendencia y/o la sociedad administradora podrn proponer
adiciones y ajustes necesarios al contenido indicado anteriormente.
b. CO TE IDO DEL PROSPECTO DE EMISI DE FO DOS CERRADOS

El prospecto de emisin de los fondos cerrados deber contener como mnimo lo siguiente:
1.
CO TE IDO DE LA PORTADA DEL PROSPECTO
Todo prospecto de emisin de un fondo cerrado deber consignar en su portada, como

a) Datos generales de la sociedad administradora: denominacin social, domicilio,
Registro Nacional de Contribuyentes y nmeros de inscripcin en los registros que
correspondan, incluido el Registro del Mercado de Valores y Productos (en
adelante, RMVP).
b) Datos generales del fondo de inversin: nombre, nmero de autorizacin y nmero
de inscripcin en el RMVP.
c) Denominacin o razn social, direccin completa y telfono de la entidad
estructuradora de la emisin de cuotas y/o del agente de colocacin
d) Nombre y firma de la o las personas responsables del contenido del prospecto de
emisin, as como del represente legal de la administradora
e) Cantidad de cuotas e importe total de las cuotas ofrecidas en valor nominal, los
datos relativos a la moneda en que se expresa el valor ofrecido, forma de
representacin de las cuotas.
f) El siguiente texto en negrillas: "El presente prospecto detalla todos los aspectos
referentes a rendimiento, condiciones y riesgos que debern ser considerados por
los potenciales adquirientes de las cuotas ofrecidas. Las inversiones se realizan
por cuenta y riesgo del aportante, por lo cual el mismo debe informarse sobre
todas las normas que regulen la actividad, tomando en cuenta las mismas,
incluyendo el rgimen tributario aplicable".
g) El siguiente texto, en maysculas y negrillas, "Estos valores han sido inscritos
junto al presente prospecto y el correspondiente reglamento interno en el
Registro del Mercado de Valores y Productos de la Superintendencia de
Valores, lo que no implica que ella recomiende la inversin en los mismos u
opine favorablemente sobre las perspectivas del negocio, o certifique la
veracidad o suficiencia de la informacin contenida en el presente documento.
h) Declaracin de responsabilidad de la sociedad administradora por el contenido del
prospecto: En negrillas, se deber incluir el siguiente texto, mismo que podr ser
adaptado de tal modo que se adecue a las caractersticas especiales de la emisin de
cuotas: La sociedad administradora declara que la informacin presentada
cumple de manera razonable con lo exigido en las normas vigentes y que la
misma es revelada en forma veraz, suficiente, oportuna y clara. Quien desee
adquirir cuotas del (denominacin del fondo de inversin) que se ofrecen deber
basarse en su propia evaluacin de la informacin contenida en el presente
prospecto. La adquisicin de las cuotas presupone la aceptacin por el comprador
de todos los trminos y condiciones de la oferta pblica tal como aparecen en el
presente prospecto de emisin.
i) Nombre del Administrador del fondo y de los miembros del Comit de Inversin.
j) Debe indicarse que dicha informacin se encuentra a disposicin del pblico en el
RMVP, en el domicilio de la sociedad administradora, brindando tambin la
direccin electrnica correspondiente, donde podr ser revisada y reproducida. Sin
perjuicio de lo anterior, adems se podr indicar otros medios de donde pueda
obtenerse informacin.
k) Fecha de elaboracin del prospecto.
l) Cualquier otra leyenda, advertencia o informacin que la Superintendencia disponga
2. ndice y Glosario: Todo prospecto de emisin de un fondo de inversin deber incluir
un ndice su contenido, as como un glosario en el que se definan los trminos tcnicos que
formen parte del prospecto.
3. RESUME DEL PROSPECTO.
Se incluir de manera resumida la informacin ms importante que se consigna en cada
apartado del prospecto de acuerdo a lo siguiente:
a) Resumen de los trminos y condiciones de la oferta: precio de la cuota, plazo de

duracin de la oferta, lugares de colocacin, etc.
b) Se expondr brevemente la informacin que se consigna en cada uno de los
apartados del prospecto y, como mnimo, la referida a los factores de riesgo los
lmites correspondientes, comisiones y gastos, monto mnimo de inversin, etc.
4. ASPECTOS GE ERALES
Relativos al Fondo de Inversin
Se incluir con respecto al fondo de inversin la siguiente informacin:
a) Denominacin y principales caractersticas
b) Monto total de la oferta y moneda en que se expresa el valor.
c) Duracin del fondo de inversin.
d) Objetivo del fondo de inversin.
e) Inversionistas a los que va dirigida la oferta.
f) Marco legal aplicable.
g) Tipo de fondo de inversin.
h) Se deber incluir la calificacin de riesgo de las cuotas, el significado de la
nomenclatura otorgada, la fecha del informe, la fundamentacin de las razones expuestas
por la entidad calificadora para su otorgamiento y el nombre de la calificadora de riesgo.
Asimismo, el informe inextenso de la calificacin de riesgo deber estar anexado al
prospecto.
i) Nombre o razn social de los intermediarios de valores que participarn en el proceso de
colocacin o indicacin de que ste se realizar nicamente mediante la sociedad
administradora.
i. Bolsa (s) de Valores donde se transarn las cuotas.
ii. Mecanismo de compra de cuotas por parte del inversionista o mecanismo
de underwriting, si correspondiera.
iii. Plazo de inicio y finalizacin de la colocacin de las cuotas.
iv. Perodo de vigencia del programa de emisiones.
5. FACTORES DE RIESGO
Se incluir en lo que corresponda y de acuerdo a las caractersticas particulares de cada
fondo de inversin, una explicacin de los principales factores, internos y/o externos a la
sociedad administradora y al patrimonio del fondo de inversin, que pudieran afectar el
nivel de riesgo asociado a la inversin, entre ellos y cuando sea aplicable se encuentran:
a) Existencia de factores que afecten la rentabilidad real del valor a emitir tales como:
variabilidad de las tasas de rendimiento, devaluacin o reevaluacin, inflacin, volatilidad
en ndices, etc.; limitacin de disponibilidad de valores, falta de liquidez de los mismos,
insuficiencia de informacin o de calificaciones de riesgo, inexistencia de un depsito
centralizado de valores.
b) La existencia o probabilidad de procesos judiciales, administrativos o contingencias de
carcter legal que puedan afectar significativamente el desarrollo de las operaciones de la
sociedad administradora y el fondo de inversin.
c) La probable ocurrencia de situaciones de ndole diversa como polticas sociales, macro
econmicas, sectoriales, entre otras, que podran tener un impacto en el funcionamiento y
consecucin de objetivos del fondo de inversin.
d) Riesgo pas, coyuntura econmica y poltica del pas, as como cualquier cambio de
reglas de juego en el mbito econmico.
e) Riesgo de tasa de rendimiento como las consecuencias de una subida o descenso del
nivel de tasa de rendimiento afectando a los precios de los valores adquiridos a nombre del
fondo de inversin.
f) Riesgo de liquidez ya sea por la estructura del portafolio de inversin del fondo de
inversin o por las condiciones del mercado con relacin a determinados valores.
g) Riesgo cambiario por efectos de una depreciacin de la moneda en la cual se efectan las
transacciones y se encuentran denominados los valores del Fondo de Inversin.
h) Riesgo sectorial dependiente del comportamiento del sector econmico y de produccin
a la que pertenece el emisor, cuyos valores forman parte del portafolio del fondo de
inversin.
i) Riesgo emisor por problemas financieros o de otra ndole del mismo que impidan el
normal cumplimiento de sus obligaciones.
j) Riesgo tributario proveniente de las modificaciones que pudieran surgir en el rgimen
tributario aplicable a los fondos de inversin.
k) Cualquier otro aspecto identificable como factor de riesgo.
6. DEL COMIT DE I VERSIO ES
Esta seccin deber contener como mnimo lo siguiente:
a) Conformacin del comit de inversiones, sealando los antecedentes profesionales
relevantes de sus miembros,
b) De ser el caso, indicar los miembros del Comit de Inversiones que forman o formaron
parte del Comit de Inversiones de otros fondos cerrados o fondos abiertos, haciendo
mencin de las fechas o perodos en los que desempearon tales funciones.
c) Precisar, de ser el caso, los vnculos existentes entre las personas relacionadas a la
sociedad administradora con cada uno de los miembros del Comit de Inversiones.
7. RESPO SABILIDAD DE OTRAS I STITUCIO ES. Se describirn los aspectos
relativos a servicios a ser otorgados por otras instituciones tales como entidades de custodia
de los valores, entidades colocadoras, agente de pago, etc. En este sentido, se deber
consignar:
a) Tipo de contrato o convenio celebrado.
b) Plazo de duracin del contrato o convenio.
c) Tipo de servicios que comprende el contrato, etc.
d) Responsabilidad de las partes intervinientes.
8. Relativos a la Sociedad Administradora
Se incluir con respecto a la sociedad administradora la siguiente informacin:
i. Denominacin, domicilio, grupo econmico o financiero al que pertenece la sociedad
administradora.
ii. Capital autorizado y capital social suscrito y pagado, principales accionistas con
participacin influyente en la sociedad administradora y el porcentaje de participacin
de cada uno, precisando la fecha correspondiente a dicha informacin.
iii. Nombre de los otros fondos gestionados por la sociedad administradora, de ser el caso,
indicando el objetivo de cada uno de ellos. Para el caso de los fondos cerrados se
deber indicar su correspondiente patrimonio neto
iv. Estructura administrativa interna.
v. Composicin del consejo de administracin y ejecutivos principales, detallando su
profesin y antigedad en la sociedad administradora. Asimismo, se deber incluir la
relacin de los miembros del consejo de administracin con las personas vinculadas a
vi. Descripcin de los procesos judiciales, administrativos o arbitrales iniciados o que sea
previsible que se inicien en contra o a favor de la sociedad administradora, indicndose
el tipo de proceso seguido, instancia en la que se encuentra, resultado de las instancias
anteriores y la fecha en que se inici el proceso.
vii. Indicacin del lugar o lugares en donde se encontrarn a disposicin del pblico los
estados financieros sin auditar y auditados.
viii. Nmero y fecha de expedicin de la resolucin que autoriza el funcionamiento de la
9. ASPECTOS ADMI ISTRATIVOS. Se incluirn aspectos tales como:
a) La responsabilidad de la sociedad administradora de publicar diariamente en un lugar
visible de cada oficina autorizada, el valor de la cuota y toda la informacin establecida en
la presente Norma.
b) El procedimiento a seguir en caso de modificaciones al prospecto de emisin.
c) Se expondr tambin la poltica y procedimiento aplicable para la seleccin y renovacin
de la empresa de Auditora Externa del fondo de inversin.
d) forma de designacin, remocin y funciones del Ejecutivo de Control Interno, as como
mecanismos de control interno.
e) Otros aspectos administrativos que la sociedad administradora considere importante
hacer conocer al aportante.
Incluir los siguientes anexos al prospecto de emisin:
1. Macrottulo.
2. Informe de calificacin de riesgo.
3. Aviso de colocacin primaria.
Los aspectos arriba mencionados son enunciativos y no limitativos. Dependiendo del tipo
de fondo de inversin, la Superintendencia y/o la sociedad administradora podrn proponer
adiciones y ajustes necesarios al contenido indicado anteriormente.
A EXO VI
CO TRATO DE SUSCRIPCIO DE CUOTAS
DE LOS FO DOS DE I VERSIO
El Contrato de Suscripcin de Cuotas de los Fondos de Inversin debe contener
mnimamente las siguientes clusulas:
CLUSULA PRIMERA. (PARTES). Son partes del presente contrato la sociedad
administradora de fondos de inversin y el aportante.
CLUSULA SEGUNDA. (OBJETO). Establecer que el aportante declara expresamente
conocer el reglamento interno y el Prospecto de Emisin del fondo de inversin, que ha
recibido por parte de la Sociedad Administradora una explicacin detallada de sus alcances,
que le ha sido entregada una copia de ambos documentos y que su participacin en el
sealado fondo de inversin se sujetar a lo establecido en dichos documentos.
CLAUSULA TERCERA. (MUERTE DEL APORTANTE). Consecuencias de la muerte
del aportante.
CLUSULA CUARTA. (LEGITIMACIN DE ACTIVOS Y ACTIVIDADES
CONEXAS). Aspectos de lavado de dinero y compromiso del aportante de no utilizar a la
Sociedad Administradora para legitimar activos, as como para no ingresar dinero
proveniente o destinado de o para alguna actividad delictiva.
CLUSULA QUINTA. (DOMICILIO CONTRACTUAL). Domicilio del aportante.
CLUSULA SEXTA. (DOCUMENTOS INTEGRANTES). En anexo, forman parte
integrante e indisoluble del presente contrato, los siguientes documentos:
a) Formulario de solicitud de suscripcin de cuotas.
b) Prospecto de emisin y sus posteriores modificaciones.
c) Reglamento interno del fondo y sus posteriores modificaciones.
CLUSULA SEPTIMA. (DURACIN Y VIGENCIA).
CLAUSULA OCTAVA. (CONFORMIDAD).
Ciudad, ____fecha_____________
Firmas de la Sociedad Administradora y del aportante
A EXO VII
CO TE IDO MI IMO DEL AVISO DE COLOCACIO PRIMARIA DE
LOS FO DOS DE I VERSIO
a). CO TE IDO MI IMO DEL AVISO DE I ICIO DE SUSCRIPCI DE
CUOTAS DE FO DOS ABIERTOS
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
El ttulo Aviso de inicio de suscripcin de cuotas de participacin.

Denominacin del fondo de abierto a cargo del cual se emiten las cuotas.
Nmero y fecha de la aprobacin de oferta pblica e inscripcin en el Registro.
Datos generales de la sociedad administradora de fondos de inversin.
Valor nominal de las cuotas de participacin a emitirse.
Monto mnimo de inversin.
Precio de suscripcin.
Horario de recepcin de las rdenes de suscripcin de cuotas.
De manera destacada, nombre de la calificadora de riesgo, la calificacin de las
cuotas de participacin as como el significado de la nomenclatura de la calificacin
otorgada, cuando aplique. Cuando el fondo de inversin no posea calificacin de
riesgo, deber hacer la mencin expresa al inicio del aviso y de manera destacada
Sin calificacin de riesgo.
10. Fecha de inicio de suscripcin de las cuotas de participacin.
11. La siguiente leyenda de manera destacada: La inscripcin de las cuotas de
participacin en el Registro de Mercado de Valores y Productos y la autorizacin
para realizar la oferta pblica por parte de la Superintendencia, no implica
certificacin sobre la calidad de las cuotas, la sociedad administradora o la
solvencia del fondo de inversin. }
12. Mencin de los lugares donde estar disponible el prospecto de emisin y
reglamento interno de las cuotas de participacin que se ofertan.
13. Cualquier otra leyenda, advertencia o informacin que la Superintendencia
disponga o que la sociedad administradora desee comunicar y destacar.
b). CO TE IDO MI IMO DEL AVISO DE COLOCACIO PRIMARIA DE CUOTAS

DE FO DOS CERRADO
El aviso de colocacin primaria de los fondos de inversin cerrado deber contener al
menos la siguiente informacin:
1. El ttulo Aviso de colocacin primaria de un Programa de Cuotas de Fondos
2.
3.
4.
5.
6.
Cerrados. Si es emisin nica, resaltar la palabra Emisin nica.

Denominacin del fondo cerrado a cargo del cual se emiten los valores
Nmero y fecha de la aprobacin de oferta pblica e inscripcin en el Registro.
Indicar el monto del programa de emisiones.
Perodo de vigencia del programa de emisiones.
Listar la o las emisiones a realizarse incluyendo la siguiente informacin:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
Tipo y monto de valores a emitir

Cantidad de cuotas a emitir
Numeracin de la emisin.
Denominacin unitaria de los valores o valor nominal de los valores a
emitirse.
Monto mnimo de inversin.
Precio de colocacin primaria.
Fecha de vencimiento de los valores.
Forma de emisin.
Calificacin de riesgo de la emisin, el significado de dicha calificacin y
nombre de la calificadora de riesgo.
Plazo de inicio y finalizacin de la colocacin de los valores.

Horario de recepcin de las rdenes de suscripcin.
Nombre de la sociedad administradora de fondos de inversin.
Nombre del representante comn de aportantes.
Nombre de la Bolsa de Valores donde se colocarn las cuotas en caso de que aplique.
Indicar la o las Bolsa de Valores donde se negociarn los valores en el mercado
secundario.
Nmero de Registro del programa de emisiones en la (s) Bolsa (s) de valores en que
estar inscrita las cuotas.
Destinatario de los valores.
Agente(s) colocador(es), agente de pago y agente de custodia de las cuotas.
La siguiente leyenda de manera destacada: La inscripcin de las cuotas en el
Registro de Mercado de Valores y Productos y la autorizacin para realizar la oferta
pblica por parte de la Superintendencia, no implica certificacin sobre la calidad de
las cuotas, la sociedad administradora o la solvencia del fondo de inversin.
Mencin de los lugares donde estar disponible el prospecto de emisin y el
reglamento interno.
Cualquier otra leyenda, advertencia o informacin que la Superintendencia disponga o
que la sociedad administradora desee comunicar y destacar.
A EXO VIII
FORMA DE CLCULO DEL CAPITAL M IMO DE LA SOCIEDAD
ADMI ISTRADORA DE FO DOS DE I VERSI
CALCULO DEL PATRIMO IO CO TABLE DE U A
SOCIEDAD ADMI ISTRADORA DE FO DOS DE I VERSIO
CALCULO DEL PATRIMO IO CO TABLE
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO
A 15,000,000.00
RESERVAS
450,000.00
B
SUPERAVIT POR PRIMA EN COLOCACION DE
ACCIONES
123,000.00
C
UTILIDADES NO DISTRIBUIDAS EJERCICIOS
ANTERIORES
190,000.00
D
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO
130,000.00
E
DEUDA SUBORDINADA CONTRATADA A PLAZO
MAYOR DE CINCO (5) ANOS
135,000.00
F
BONOS CONVERTIBLES EN ACCIONES
0.00
G
OTROS DETERMINADOS POR EL CONSEJO
0.00
H
SUBTOTAL (+)
I 16,028,000.00 suma(A:H)
ACTIVOS INTANGIBLES
10,000.00
J
CUENTAS, DOCUMENTOS POR COBRAR Y
CREDITOS CON PERSONAS VINCULADAS A LA
23,000.00
K
ADMINISTRADORA O AL GRUPO FINACIERO O
ECONOMICO AL QUE PERTENECE
ACTIVOS EN GARANTIA DE OBLIGACIONES CON
100,000.00
L
TERCEROS
ACTIVOS PENDIENTES DE COBRO POR PLAZO
MAYOR O IGUAL A 30 DIAS POSTERIORES A SU
124,000.00
M
VENCIMIENTO NO PROVISIONADOS
PERDIDAS ACUMULADAS DE EJERCICIOS
234,000.00
ANTERIORES
100,000.00
O
OTROS DETERMINADOS POR LA SIV
P
591,000.00 suma(I:P)
SUBTOTAL (+)
TOTAL PATRIMO IO
Q 15,437,000.00
I-Q
b)
Forma de clculo del ndice de adecuacin de patrimonio como cobertura al riesgo de

Gestin de los fondos de inversin (IAP)
De una sociedad Administradora de Fondos de Inversin
CALCULO DEL IAP DE U A SOCIEDAD ADMI ISTRADORA DE

FO DOS DE I VERSIO
TOTAL PATRIMONIO DE FONDOS DE
INVERSION ADMINISTRADOS*
2,000,000,000.00
COEFICIENTE DE PONDERACIN
100.00%
PATRIMO IO ETO REQUERIDO (1.0%)
20,000,000.00
PATRIMONIO CONTABLE APLICABLE

EXCEDENTE (DFICIT) PATRIMONIAL
IAP
W
X
Y
15,437,000.00
(4,563,000.00)
0.77%
T/T
T*(1%)
Q
T-X
W/T
* Para obtener el patrimonio neto del fondo se seguir el procedimiento siguiente:

1. Sumar las siguientes partidas:
a. El efectivo del fondo en caja y bancos;
b. Las inversiones que mantenga el fondo, valorizadas segn las reglas aplicables para
cada activo;
c. Los dividendos por cobrar e intereses vencidos y no cobrados;
d. Las dems cuentas del activo que autorice el Consejo Nacional de Valores, las
cuales se valorarn en las condiciones que ste determine.
2. Restar las siguientes partidas a la cifra obtenida:
a. Las obligaciones que puedan cargarse al fondo, tales como comisiones,
remuneraciones y otros gastos siempre que hayan sido previstos en el Reglamento
Interno;
b. Los dividendos por pagar;
c. Las dems cuentas de pasivo del fondo, que seale su Reglamento Interno.
EJEMPLO: En este caso la sociedad administradora presenta un IAP de 0.77% por debajo
del 1.0% requerido por la Superintendencia, por lo que requiere de DOP 4,563,000 como
mnimo para cubrir el dficit en el IAP, es decir, que la administradora requiere de
patrimonio adicional para cumplir con dicho ndice. Por lo tanto la administradora deber
cubrir dicho dficit, con recursos propios.
A EXO IX
MODELO DE MACROTITULO
Cada modelo de macrottulo de las cuotas de cada emisin generada a partir de un
programa de emisiones debe cumplir con los requisitos establecidos en el Artculo 90 del
Reglamento. Dicho macrottulo deber contener como mnimo:
i. La denominacin de Cuota, seguida del nombre del fondo cerrado;
ii. Denominacin de la sociedad administradora de fondos de inversin y su
Registro Nacional de Contribuyentes;
iii. Denominacin del fondo de inversin y su Registro Nacional de
Contribuyentes;
iv. Domicilio social de la sociedad administradora de fondos de inversin;
v. Aprobacin otorgada a la oferta pblica y nmero de inscripcin en el Registro
del Mercado de Valores y Producto;
vi. Monto del programa de emisiones;
vii. De cada emisin deber contener las cantidades de valores representadas en el
macrottulo, tipo de valor y derechos inherentes a los mismos;
viii. Indicacin de la forma de la emisin;
ix. Indicacin del representante comn de aportantes;
x. Fecha de emisin, sello de la sociedad administradora y firma de su
representante legal;
xi. Cualquier otra condicin que se requiera;
2.
Autorizar a la Superintendencia a Establecer los mecanismos y los controles

internos necesarios para la aplicacin de la presente Resolucin y velar por el fiel
cumplimiento de la misma.
3.
Autorizar a la Superintendencia a publicar en su pgina web el contenido de esta

Resolucin.
En la ciudad de Santo Domingo de Guzmn, Distrito Nacional, capital de la Repblica

Dominicana, a los once (11) das del mes de octubre del ao dos mil trece (2013).
Por el Consejo:
Lic. Ervin ovas Bello

Banco Central de la Repblica
Dominicana.
Miembro Ex Oficio
Presidente del Consejo
Lic. Magn Daz

Secretara de Estado de Hacienda
Miembro Ex Oficio
Lic. Alejandro Jos Pea Prieto

Miembro
Lic. Pablo Piantini Hazoury

Miembro
Gabriel Castro
Superintendente de Valores
Miembro Ex Oficio

R CNV 2013 33 MV

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SEGU DA RESOLUCI DEL CO SEJO ACIO AL DE VALORES

DE FECHA O CE (11) DE OCTUBRE DE DOS MIL TRECE (2013)

La Ley de Mercado de Valores No. 19-00 del 8 de mayo de

La Ley General de las Sociedades Comerciales y Empresas

La Ley para el Desarrollo del Mercado Hipotecario y el

La Ley que establece un Rgimen Regulatorio para el

El Reglamento de Aplicacin de la Ley del Mercado de

La Norma de administradoras de fondos mutuos o fondos

La Norma para fondos mutuos o fondos cerrados de

La Norma para las administradoras de fondos mutuos que

La Norma para las administradoras de fondos cerrados de

La Norma que estable disposiciones para la administracin

La Modificacin de la Norma para las administradoras de

norma para las administradoras de fondos cerrados de

Las Normas Internacionales de Informacin Financiera

Los Objetivos y Principios para la Regulacin de los

Los Principios de Gobierno Corporativo de la

Que en la Repblica Dominicana el Mercado de Valores se

Que es inters del Estado desarrollar el sector de las

Que es de inters de la Superintendencia de Valores

Que el Reglamento de Aplicacin de la Ley del Mercado

Que la Superintendencia es la encargada de promover el

Que es necesario establecer los requisitos mnimos de los

Que la Superintendencia de Valores, sirvi de escenario

Aprobar y poner en vigencia la Norma siguiente:

Artculo 1. Objeto. La presente Norma tiene por objeto establecer:

en el Registro del Mercado de Valores y Productos (en lo adelante Registro) para

presente Norma, el reglamento interno y el prospecto de emisin del fondo de

fondos, bajo la condicin de confidencialidad segn se acuerde con la

Rescates no programados. Es aquel rescate de cuotas de un fondo abierto que la

z) Suscripcin de cuotas. Operacin mediante la cual se adquieren cuotas de

Con formato: Sangra:

certificada del acta de su consejo de administracin que aprueba la declaracin o una

d) Copia de la ltima acta de la Asamblea General de Accionistas en la que se eligieron a

Currculum vitae y copia de la cdula de identidad y electoral o del pasaporte en caso

g) Declaracin jurada, individual o conjunta (bajo la forma de compulsa notarial o acto

Copia de la acta de identificacin tributaria de la sociedad administradora del Registro

k) Certificacin del Presidente y Secretario de la sociedad en la que conste una relacin

SC-07-03-03 Edicin 1 Pgina 8 de 96

b) Manual de Organizacin y Funciones, que deber reflejar el esquema de organizacin y

Artculo 29. Estados Financieros Auditados y Carta de gerencia. Una vez al ao

SC-07-03-03 Edicin 1 Pgina 14 de 96

c) Tener una certificacin emitida por la Procuradura General de la Repblica, donde

SC-07-03-03 Edicin 1 Pgina 17 de 96

c) Tener una certificacin emitida por la Procuradura General de la Repblica, donde

SC-07-03-03 Edicin 1 Pgina 18 de 96

h) Verificar que las recomendaciones de la Superintendencia y los auditores externos de la

a) Denominacin del fondo de inversin.

SC-07-03-03 Edicin 1 Pgina 20 de 96

i) Comprobante de la transferencia del pago realizado a la Superintendencia, por concepto

incentivos, compensaciones o indemnizaciones a los aportantes relevantes o

la infraestructura y recursos tcnicos necesarios para el adecuado desarrollo de las

y diligencia en el mejor inters de los aportantes del fondo y en defensa de la integridad

profesionalidad y prudencia en la obtencin, procesamiento y aplicacin de la

informacin privilegiada a la que tuviese acceso y de aquella informacin relativa a los

Llevar un registro electrnico y actualizado de los aportantes de cada fondo, que

SC-07-03-03 Edicin 1 Pgina 24 de 96

h) Que la sociedad administradora como mnimo cuente con un promotor de inversin

SC-07-03-03 Edicin 1 Pgina 26 de 96

e) Recibir depsito de dinero en efectivo ya que las sociedades administradoras debern

La sociedad administradora contratar los servicios de auditores externos para la

Condicin jurdica del aportante. Esta seccin deber contener:

b) Informacin interna. En esta seccin se incluir: