Memoria de Labores 2014 Bolsa de Valores

MEMORIA
DE LABORES
2014
Dinamizando la Economa
N QUE GENERA VALOR
LA DECISIN QUE GENERA VALOR
NDICE
2
II.
Cuerpo Gerencial
.............................................................. 2
III.
Mensaje del Presidente
.................................................. 3
8
V.
Proyectos Claves para el Desarrollo del

Mercado de Valores ................................................................ 10
22
VII.
Emisiones en Mercado Primario ........................................... 31

32
IX.
Emisores Inscritos en la Bolsa de Valores ............................... 36
X.
Mercado Global de Valores de Deuda..................................... 38
XI.
Mercado Global de Acciones .................................................. 43
XII.
Casas de Corredores de Bolsa ................................................. 47
Memoria de Labores 2014 - Bolsa de Valores de El Salvador
I. JUNTA DIRECTIVA 2014 - 2017

Presidente:
Vicepresidente:
Secretario:
Tesorero:
Directores Propietarios:
Directores Suplentes:
Lic. Rolando Arturo Duarte Schlageter

Lic. Jorge Alfonso Zablah Siri
Ing. Benjamn Salvador Valiente Argueta
Ing. Paolamara Valiente Catani

Ing. Claudia Mara Lpez Novoa
Lic. Oscar Jos Santamara Menndez
Dr. Jos Guillermo Hidalgo - Qehl
Ing. Eduardo Arturo Alfaro Barillas
Ing. Vctor Miguel Silhy Zacaras
Lic. Miguel Angel Simn Dada
Lic. Andrs Roshardt Llort
Lic. Samuel Antonio Quirs Noltenius
Dr. Nicola Ernesto Angelucci Silva
II. Cuerpo Gerencial

Gerente General:
Gerente de Mercado y Operaciones:
Gerente de Proyectos:
Gerente Legal y de Emisiones:
Gerente de Mercadeo:
2 Memoria de Labores 2014 - Bolsa de Valores de El Salvador
Lic. Javier Mayora Re

Lic. Julio Alberto Snchez Galn
Lic. Carlos Humberto Oviedo Hernndez
(Hasta Diciembre 2014)
Dra. Marlen Yada de Jerez
Lic. Oscar Ren Miranda Flores
Ing. Emma Eliza Vilanova Gedance
III. MENSAJE DEL PRESIDENTE
total negociado.
-
del impuesto referido.

logrado la aprobacin de la Ley de Fondos de Inversin
y de las Reformas a la Ley del Mercado de Valores, marcando el inicio de una nueva etapa de desarrollo econmico
desarrollo econmico del pas en general.
hasta lograr su aprobacin.

-
cimientos para el desarrollo de los Fondos de Inversin.
1.
gracin de los mercados de valores de la regin a travs de la Alianza de Mercados de Centroamrica (AMERCA).
2.
oportunidades de negocio para las Casas de Corredores de Bolsa.
3.
La aprobacin de la Ley de Fondos de Inversin as como las Reformas a la Ley del Mercado de Valores son grandes
Realizacin del
-
estrategia de comunicacin digital de manera integral.
dores y fans en nuestras redes sociales.

Financiero.
III Encuentro de Educacin Financiera organizado por la Superintendencia del Sistema
Comit de Riesgos
Comit de Conductas
Comit de Lavado
Resultados del Perodo
alcanzar
Rentabilidad sobre Patrimonio (ROE) del 9.11 %
al cierre del ao por US$ 675 miles
2014.
Rolando Duarte Schlageter

Presidente
IV. GOBIERNO CORPORATIVO

adecuado de transparencia de la organizacin y la proteccin de los intereses de los clientes y dems usuarios de la
Bolsa de Valores.
Comit de Auditora
Comit de Riesgos
Comit de Conductas
-
Comit de Lavado de Dinero

Carlos Oviedo y licenciada Jeydi Ramos. Las funciones del Comit estn orientadas a fortalecer los mecanismos de
abordaron principalmente asuntos tales como: elaboracin de un plan de accin para subsanar las observaciones
referida ley.
InfoAccionista
informados con mayor frecuencia a los accionistas acerca del desarrollo del mercado y la empresa.
V. PROYECTOS CLAVES PARA EL DESARROLLO DEL

MERCADO DE VALORES.
dinamizar el desarrollo de la Bolsa de Valores: la Ley de Fondos de Inversin y las Reformas a la Ley del Mercado de
Valores.
alta capacidad de pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados.
FONDOS DE INVERSIN: UNA ALTERNATIVA PARA DINAMIZAR LA ECONOMA DE EL SALVADOR
de los niveles de ahorro e inversin.
pronta aprobacin. Este logro no hubiese sido posible sin el compromiso y la tenacidad con la cual la Bolsa ha liderado
La creacin de la industria de Fondos de Inversin es una prioridad estratgica para la Bolsa de Valores por el alcance
de Inversin en El Salvador:
10
Generar conocimiento sobre Fondos de Inversin:
para la aprobacin de la Gestora en la Superintendencia del Sistema Financiero).

--
la Bolsa de Valores se encuentra trabajando con el

Banco Central de Reserva y la Superintendencia del Sistema Financiero en el proceso de formacin de las normas
Sociedad especializada en Proveedura de Precios: La Bolsa de Valores est liderando la creacin de la Sociedad
-
Memoria de Labores 2014 - Bolsa de Valores de El Salvador 11
Desayunos y charlas sobre Fondos de Inversin
12
GESTIN DE NEGOCIOS.
establecindose un nuevo record de volumen en Mercado Primario privado en la historia de la Bolsa. Hemos dado la
montos.
Conferencia de Pr
Conferencia de Pr
zacin Alc
re 2014
Inscripcin de Nuevos Valores: Ampliando las Opciones de Inversin
inversin regionales.
DIFUSIN DE LA CULTURA BURSTIL

Las principales estrategias de mercadeo estn orientadas en potenciar el posicionamiento de la Bolsa y su contribu-
Bolsa.
-
pantes.
dudas de forma personalizada.
La Bolsa de Valores realiz una campaa para promover la Inversin en Bolsa
Estrategia de Medios Digitales:

-
sobre la evolucin y funcionamiento del mercado.

-
notas de radio.
. A travs de diversos esfuerzos tales como la alianza con la
-
16
GESTIN OPERATIVA
-
Siendo la informacin parte fundamental en el anlisis para la toma de decisiones se hicieron una serie de cam-
GESTIN ADMINISTRATIVA
Capacitaciones sobre Riesgos Laborales e incendios.
Como parte del compromiso de la Bolsa de Valores por la salud y bienestar de sus colaboradores se realiz una
mantener hbitos saludables de alimentacin y del manejo del estrs.
en el departamento de La Paz.
GESTIN DE TECNOLOGA
La infraestructura tecnolgica y los sistemas de informacin de la Bolsa de Valores representan un soporte funda-
Para la implementacin de la Industria de Fondos de Inversin y las Reformas a la Ley del Mercado de Valores se
Inversin.
CAMBIOS REGULATORIOS.
se presentan los principales aspectos de esta reforma:
la Regin.
Corredores de Bolsa.
internacionales a inscribir en el mercado local.
primer lugar se debe solicitar la autorizacin por parte de la Superintendencia del Sistema Financiero y posteriormente
se inscriben en Bolsa.
posicin del mercado de valores ante la poblacin en general habiendo obtenido una muy importante cobertura por
econmico.
Comunicados de prensa distribuidos a los principales medios de comunicacin del pas.
INICIATIVAS ESTRATGICAS ORIENTADAS A IMPULSAR EL DESARROLLO DEL MERCADO.

Mesa Tcnica con Superintendencia del Sistema Financiero
Impulsar la integracin de los mercados de valores de la regin.

valores.
Mesa Estratgica para el Desarrollo del Mercado de Capitales
Acceso de la Mipyme al Mercado de Valores
mercado de valores.
Emisin de Acciones:
aumento del capital social.
Emisin de deuda:
VI. EVOLUCIN DEL MERCADO BURSTIL
rrollo del mercado de capitales en El Salvador mediante la canalizacin de los recursos de los inversionistas hacia el
Volumen por Mercado

Mercado Primario
Millones de US$
2013
2014
Variacin
Millones US$
%
$707.6
$805.2
$97.6
Primario Privado:
Mercado Secundario
Secundario Privado:
13.8%
15.6%
$584.6
$308.3
-$276.3
-47.3%
-58.0%
-40.6%
Mercado Accionario
$0.297
$0.668
Mercado Operaciones Internacionales

Operaciones Internacionales Privado:
$287.2
$424.9
$0.372
$137.8
125.2%
48.0%
30.2%
Mercado Reporto
Reporto Privados:
$1,990.9
Total Transado por Mercado
$3,570.5
$2,058.2
$67.4
$3,597.3
$26.8
3.4%
1.1%
22
0.8%
MERCADO PRIMARIO
Mercado Primario Privado
lo largo del perodo registraron nuevas emisiones.
2013
2014
Titularizacin
Mercado Primario Pblico
a los sistemas de negociacin de los instrumentos del gobierno.
las emisiones colocadas el ao anterior.
2013
2014
Ministerio de Hacienda
Banco Central de Reserva
MERCADO SECUNDARIO
Esta reduccin se gener como producto de una combinacin de comportamientos en la estructura del mercado: Por
promedio del 16% en los aos previos.
Composicin del Mercado Secundario - 2014

Mercado Secundario
Monto Millones de US$
Sector Privado
Local
$93.9
Internacional
30.4%
28.4%
2.0%
Sector Pblico
Local
$214.4
Internacional
69.6%
43.3%
26.2%
Total Mercado Secundario
$308.3
100%
Mercado Secundario por Sector
Composicin del Mercado Secundario por sector - 2014
Privado 30.4%
Mercado Secundario Pblico

Letras del Tesoro (Ministerio de Hacienda)
Millones US$
28.0%
27.1%
Notas y Eurobonos Internacionales (Estado de El Salvador)

4.1%
2.7%
Otros Valores
Total Transado
$214.4
1.2%
100.0%
cional de Tocumen (Panam).

secundario en el ao 2014:
Mercado Secundario Privado

Mercado Secundario Privado
Millones US$
28.1%
21.4%
5.6%
5.5%
5.3%
2.8%
1.8%
Otros Valores
Total Transado
26
$93.9
7.8%
100.0%
MERCADO ACCIONARIO LOCAL
Mercado Accionario Local

Mercado Secundario Local
Compaa de Alumbrado Elctrico de San Salvador (CAESS)
Monto US$
Administradora del Fondo de Pensiones CONFIA

Empresa Elctrica de Oriente
Compaa de Telecomunicaciones de El Salvador (CTE)
7.1%
4.5%
3.4%
Distribuidora de Electricidad Del Sur

Otras Acciones
1.6%
Total Transado
$668,412
4.8%
100.0%
MERCADO INTERNACIONAL
los portafolios de los inversionistas naturales y jurdicos a travs de la inscripcin de una amplia gama de emisiones
Mercado Internacional por Sector

Millones US$
2014
2013
Variacin
Millones US$ %
30.2%
Total Transado
$287.2
$424.9
$137.8
48.0%
este mercado.
Valores ms negociados
Notas y Eurobonos de El Salvador
Millones US$
Eurobonos de Venezuela
1.3%
Eurobonos y Bonos de Costa Rica

Eurobonos de Brasil
Notas de Jamaica
0.8%
Otros Valores
Total Transado
1.8%
$393.0
100%
Mercado Internacional Privado - Valores ms negociados

Millones US$
Valores Internacionales Privados

FACEBOOK INC
17.6%
AES El Salvador Fideicomiso II
13.8%
8.8%
APPLE INC
Avianca Holdings S.A
ALCOA INC
6.5%
4.3%
ADR PETROBRAS
Otros Valores
4.3%
Total Transado
44.8%
100.0%
$32
MERCADO DE REPORTO
.
Mercado de Reporto
Mercado de Reporto por Sector
Millones US$
2014
2013
Variacin
Millones US$
%
1.1%
Reporto Privado
Total Transado
$1,990.9
$2,058.2
$67.4
3.4%
entre otros.
-
sector.
VII. Emisiones en Mercado Primario.

de 23 nuevas emisiones.
Emisiones en el Mercado Primario

Emisor
Emisin
Tipo de Emisin
Valores de
VTHVGEO01 Titularizacin LAGEO
Millones US$
35.7%
26.0%
LETES
Banco de Amrica Central

Banco Agrcola
CIMATIC10
VTHPRO01
Banco Davivienda
CIBDAV01
CrediQ
La Hipotecaria
PBCREDIQ1
PBLHIPO3
La Hipotecaria
CILHIPO2
1.4%
Valores de Titularizacin
VTHVASM01 Alcalda Municipal San Miguel
1.3%
CrediQ
PBCREDIQ2
1.2%
CENELI-D
Banco Agrcola
La Hipotecaria
Letras del Tesoro
7.7%
Valores de Titularizacin
Banco Promerica
3.2%
2.7%
2.6%
2.4%
1.8%
Bonos
PBCREDICO1
0.8%
PBLHIPO2
0.7%
0.5%
Valores de Titularizacin FOVIAL
VTRTFOV01
CILHIPO1
BBCR1403
Bonos BCR
0.4%
0.2%
0.2%
BBCR1402
Bonos BCR
0.1%
Saram
PBSARAM1
SV082022
Ricorp Titularizadora
La Hipotecaria
0.1%
0.1%
Bonos
0.003%
CISCOTIA15
Total Transado
$805.2
100%
VIII. GESTIN FINANCIERA 2014

Resumen de cifras del Balance General al 31 de diciembre 2013 y 2014
2013
ACTIVOS
2014 Variacin US$ Variacin %

-3%
-4%
-1%
Pasivo Total
-24%
Pasivo Circulante
Pasivo No Circulante
Patrimonio*
Total Pasivo y Patrimonio
0%
-3%
palmente por la salida de capital producto de la distribucin de dividendos decretada por la Junta General de Accio-
Estado de Resultados Individual
Resumen de cifras Estado de Resultados del 1 de enero al 31 de diciembre 2013 y 2014
2014 Variacin US$ Variacin %

-8%
2%
2013
Resultado de Operacin
Ingresos Financieros
10%
-24%
-20%
traduce en una disminucin de 20%.

Indicadores Financieros Individuales
Indicadores Financieros Individuales

2013
11.35%
10.07%
2014
8.31%
25%
8%
22%
13%
10%
11%
Balance General Consolidado
Resumen de cifras Balance General Consolidado al 31 de diciembre 2013 y 2014
2013
ACTIVOS
2014 Variacin US$
Variacin %
-2.2%
-3.6%
2.2%
Pasivo Total
-14.4%
Pasivo Circulante
-23.0%
Pasivo Fijo
35.3%
Inters Minoritario
1.2%
Patrimonio*
Total Pasivo y Patrimonio
0.3%
-2.2%
Estado de Resultados Consolidado
Resumen de cifras del Estado de Resultados Consolidado del 1 de enero al 31 de diciembre
2013
2014 Variacin US$
Variacin %
-3%
4%
-25%
Resultados de Operacin
Ingresos Financieros
-20%
-20%
2013.
Indicadores Financieros Consolidados
Indicadores Financieros Consolidados

2013
11.07%
2014
8.81%
7.50%
6%
15%
7%
21%
18%
17%
15%
IX. LISTADO DE EMISORES INSCRITOS EN LA BOLSA

DE VALORES
dencia del Sistema Financiero durante el ao 2014.
3. Alcalda Municipal de San Salvador
(En proceso de cambio de denominacin a AIG
13. Banco Central de Costa Rica

14. Banco Central de Honduras
15. Banco Central de Nicaragua
16. Banco Central de Reserva de El Salvador
17. Banco Centroamericano de Integracin Econmica
S.A. de C.V.
S.A. de C.V.
21. Banco de Desarrollo de El Salvador

22. Banco de Fomento Agropecuario
23. Banco de Guatemala
42. Corporacin Financiera Internacional

43. Corporacin Interamericana de Inversiones
48. Estado de Costa Rica

27. Banco Interamericano de Desarrollo
50. Estado de Guatemala
51. Estado de Honduras
36
52. Estado de Nicaragua

53. Fondo Nacional de Vivienda Popular
54. Fondo Social para la Vivienda
63. Inversiones SIMCO S.A. de C.V.
68. Ministerio de Hacienda de El Salvador
X. MERCADO GLOBAL DE VALORES DE DEUDA
valores de todo el mundo.

Nuevos Valores de Deuda Inscritos en 2014
Nuevos Valores de Deuda Inscritos en 2014

Emisores
Banco Popular de Desarrollo Comunal
Notas AES El Salvador Fideicomiso II
Emisin
NTAES2023
NTAVIANCA
Notas Banco Do Brasil

Notas Banco Bradesco S.A.
NTBCOBR22
NTBRAD2021
NTBCOVOT1
NTEPM2021
NTICE2043
NTODEBF22
Notas senior de Tam Capital 3
NTTAM2021
NTVOTCIM01
TPCR250522
TPCR260527
NOTASV2027
Listado total de Valores de Deuda inscritos en la Bolsa de Valores de El Salvador

Listado Valores de Deuda
Emisores
Emisin
T-BILLS *
T-BONDS *
T-NOTES *
NOTAMEX17
NOTAMEX22
NOTAMEX34
Gobierno de Barbados
Gobierno de Jamaica
FREDDIE MAC *
FANNIE MAE *
NOTABB2035
NOTAJM2036
NOTAJM14
NOTAVE2018

Emisores
Emisin
NOTAC02017
TPCR300518
TPCR270520
TPCR261125
NOTASV2025
NOTASV2041

Emisores
Emisin
BOTES *
LETEPA2010
denominaciones genricas.
Emisores
Emisin
NOTAESPA16
BCBICSA1
NBANCOL017
NTBA2014
NOTACITI18
COSAN Finance Limited

Embraer Overseas Limited
NTCOSAN17
NTEMBRA20
BCGLOBAL5
BCGLOBAL6
NTHSBCFI15
BICE01
BICE02
NSICE2021
Nota Home Depot

Notas de Petroleum Company
NTHD2036
NTKFT2031
NTPETRTT22
Telemvil Finance Co. Ltd.
BRECOPE1
NTTIGO2017
XI. MERCADO GLOBAL DE ACCIONES
Nuevos Valores de Renta Variable Inscritos en 2014

Nuevos Valores de Renta Variable Inscritos en 2014
Emisores
BCR Fondo de Inversin Inmobiliario del Comercio y
Emisin
FIICIBCR
FIIBCR
Prival Bond Fund
APBF
ETFBIOTEC
ETFRECNAT
The Technology Select Sector Fund
ETFTECH
ETFEMERGEN
ETFPACIFIC
Listado total de Valores de Renta Variable inscritos en la Bolsa de Valores de El Salvador

Listado total de Valores de Renta Variable
Emisores
Emisin
EXCHANGE TRADED FUNDS ( ETF's)

ASPDRDJIA
Fideicomiso de Inversin SPDR Trust Series 1
ASPDR
AFXI
Global X FTSE Colombia 20 ETF

FIGIBRALT
FICRESTON1
AIYR

Emisores
EXCHANGE TRADED FUNDS ( ETF's)
Emisin
IEV
ILF
iShares Silver Trust
ASLV
AIBTM
AQQQ
The Consumer Staples Select Sector SPDR Fund

The Energy Select Sector SPDR Fund
The Financial Select Sector SPDR Fund
The Health Care Select Sector SPDR Fund
The Industrial Select Sector SPDR Fund
The Materials Select Sector SPDR Fund
FIVISTA
FIVISTAXXI*
*En proceso de desinscripcin

Emisores
AMERICAN DEPOSITARY RECEIPT (ADR)
Emisin
ADRCIB
ADRPBR
ACCIONES
3m Co.
AES Corp
ALCOA Inc.
AOL Inc.
Apple Inc.
AMMM
AAES
AAA
AAOL
AAAPL
AT
ABA
ABNS
Caterpillar Inc.
Chevron Corp.
ACAT
ACVX
AC
ACPA
EBay Inc.
AEBAY
AEGIN
AXOM
AFASA
General Electric Co.
AGE
ASSA
AMELO
IBM Corp.
Intel Corp.
AIBM
AINTC
Listado total de Valores de Renta Variable inscritos en la Bolsa de Valores de El Salvador

Emisores
Emisin
McDonalds Corp.
AJNJ
AMCD
AMSFT
ANYX
PEPSICO Inc.
AODP
APEP
APFE
Popular Inc.
ABPOP
APG
Rey Holdings Corp.
AREYH
The Coca Cola Co.
AKO
Yahoo! Inc.
AYHOO
XII. CASAS DE CORREDORES DE BOLSA

Acciones y Valores, S.A. de C.V.
Roble Acciones y Valores, S.A.
SYSVALORES, S.A. de C.V.

Valores Banagrcola, S.A. de C.V.
Valores Cuscatln, S.A. de C.V.
Valores Davivienda El Salvador, S.A. de C.V.
Av
z
r
r

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N QUE GENERA VALOR

LA DECISIN QUE GENERA VALOR

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Proyectos Claves para el Desarrollo del

Emisiones en Mercado Primario ........................................... 31

Emisores Inscritos en la Bolsa de Valores ............................... 36

Mercado Global de Valores de Deuda..................................... 38

Mercado Global de Acciones .................................................. 43

Casas de Corredores de Bolsa ................................................. 47