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Gloriana Aguilar Leitn
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B06922
Tabla de Contenido:
Tabla de Contenido:
Introduccin
(NYSE:HD) HOME DEPOT
La trayectoria que viene siguiendo la empresa.
Resea histrica
Otros aspectos generales
El comportamiento de los competidores (mejor o peor que el de la empresa)
Lowes
Menard Inc.
True Value Company
La situacin econmica y poltica del pas (aspectos macroeconmicos,
sociales), en la medida en que pueda afectar a los resultados de la empresa.
mbito econmico
Economa Fiscal
Producto Interno Bruto
Inflacin
Tasas de interes
mbito Social
Situacin poltica
La situacin de otros pases que sean mercados relevantes para la empresa.
Mxico
Canad
China
Solidez financiera (peso del patrimonio neto dentro del pasivo); as como la
liquidez, gastos, apalancamiento. Se debe analizar el comportamiento
histrico.
Utilidad Neta
Peso del Patrimonio Neto
Liquidez
Reportes financieros:
Razones financieras
Rentabilidad (sobre volumen de venta, sobre fondos propios, etc.)
Comportamiento del costo de capital de la empresa, aplicando los conceptos
tericos y de mercado como rendimiento esperado y coeficiente beta y toda la
informacin que provee el mercado sobre la empresa, entre otros aspectos.
Analizar la evolucin del precio de la accin y determinar si se encuentra
sobrevaluado o subvaluado.
Precio de la accin en el ltimo ao:
Precio de la accin en el ltimo mes:
Analizar la poltica de dividendos: la frecuencia de pago, la poltica establecida,
el efecto sobre el precio de las acciones y el comportamiento histrico, entre
otros factores.
Introduccin
Los ndices burstiles son indicadores que determinan la evolucin de determinado
mercado segn el comportamiento de las cotizaciones de ttulos especficos, que
representan al mercado principalmente por su excelente rendimiento en un perodo
de tiempo fijado. Aqu se incluyen desde ttulos de deuda hasta acciones y dems
instrumentos modernos, de una canasta de empresas seleccionadas mediante
parmetros definidos segn la compaa encargada del clculo del ndice.
Estos ndices funcionan como base para identificar las percepciones del mercado
relacionado con el comportamiento econmico del entorno y el desempeo de la
compaa en todos los aspectos. Adems, son utilizados para la gestin de
portafolios y la gestin de riesgos asociados, debido a la clara y confiable referencia
de desempeo que las empresas incluidas para el clculo del ndice poseen.
Uno de los ndices ms relevantes mundialmente corresponde al Promedio Industrial
de Dow Jones (DJIA por sus siglas en ingls: Dow Jones Industrial Average),
elaborado por Dow Jones Indexes, el cual realiza ms de 130.000 ndices burstiles
donde tambin destaca el ndice Standard and Pour 500 (S&P 500).
El Promedio Industrial de Dow Jones fue creado en 1896 por Charles Dow y Edward
Jones. Actualmente, el ndice incluye las 30 compaas ms grandes y
representativas de todos los Estados Unidos de Amrica, las cuales se les conoce
como blue chip (fichas azules) por su alto prestigio y solvencia.
Los requisitos bsicos para formar parte del DJIA son cuatro: excelente reputacin,
crecimiento sostenido, de gran inters para un gran nmero de inversionistas y
representativo de determinado sector econmico. El alcance del ndice comprende
todas las industrias excepto las de transportes y servicios pblicos del pas.
Resea histrica
Su origen remonta al ao 1978,
cuando Arthur Blank y Bernie
Marcus,
dos
estadounidenses
Sus inicios en las bolsas de valores datan del ao 1981, cuando empez cotizando
en NASDAQ. Tres aos despus, la empresa decidi trasladarse a la Bolsa de
Valores de Nueva York. Ya en 1990 registr un gran crecimiento respecto a sus
inicios en NASDAQ, principalmente por la apertura de la tienda nmero 100 en el
ao 1989.
El 1 de noviembre de 1999, debido a su buen rendimiento en la Bolsa de Valores de
Nueva York, la empresa fue tomada en cuenta para formar parte del ndice industrial
de Dow Jones, en el cual hasta el presente ao se ha mantenido entre las 30
empresas seleccionadas. Asimismo, la empresa forma parte del ndice S&P500
(Standard and Poors 500 Index) donde se incluye como una de las 500 empresas
ms importantes de los Estados Unidos.
En el ao 1994 inician la expansin internacional de las tiendas, empezando con su
vecino: Canad. All adquirieron al principal centro de mejoras, Aikenhead, con gran
presencia a lo largo del pas, siendo la cercana a los Estados Unidos la principal
razn de expansin. Actualmente, se dispone de 180 tiendas en todo Canad, con
un promedio de ms de 100.000 pies cuadrados de infraestructura y una variedad
de ms de 40.000 artculos.
En el ao 1998, The Home Depot decide expandirse a Chile, convirtindose as en
la primera expansin con un mercado meta ms particular, con un idioma distinto al
original y tendencias y hbitos de consumo diferentes. Dos aos ms tarde, decide
expandirse a Argentina.
Su cuarto pas de expansin internacional fue Mxico, en el ao 2001, mediante la
adquisicin del grupo local ALFA, que contaba con tres tiendas en Nuevo Mxico y
una en la Ciudad de Mxico. En este caso utiliz el lema centro de decoracin y
construccin en Mxico. Empez utilizando 30.000 metros cuadrados de
infraestructura y ms de 300 asociados.
por s mismos sus arreglos. De este modo, The Home Depot innov a su estilo la
industria de mejoras para el hogar, y a la vez ayud a que los consumidores
compraran sus productos a un
precio ms reducido, fomentando
el ahorro. Tambin dispone del
servicio
de
herramientas,
alquiler
de
ofrecindole
clientes
profesionales
la
alternativa
de
reparacin
Adems, el fracaso recae en que la cultura china se caracteriza por una contrariedad
en lo que el concepto tiene como objetivo, donde se pasa del hgalo usted mismo
a hgalo por m. Para ello, la empresa debe considerar modificaciones para lograr
adaptarse.
Pese a todo esto, la accin ha presentado un considerable incremento en su precio,
llegando a $94,99 el da viernes 24 de octubre de 2014.
2.
de la empresa)
Lowes
Lowes es una compaa con ms de 60 aos en el mercado, se inici como una
pequea empresa de hardware y ahora es el segundo mayor minorista de mejoras
para el hogar en todo el mundo.
Su historia comenz en Carolina del Norte, cuando Carl Buchan, dueo de parte de
la empresa de hardware North Wilkesboro, prev la creacin de una cadena de
ferreteras. l compr la compaa de su cuado y tuvo la visin para anticipar un
auge de la construccin posterior a la Segunda Guerra Mundial. Mediante la
Esta compaa forma tambin parte del reporte de los 10k de Dow Jones as como
del ndice S&P 500, tiene un monto en las ventas menores a Home Depot pero no
es tan lejano a ellos ya que tienen una menor cantidad de locales sin embargo; por
esto y por como trabaja, se dirige a sus clientes y dems, es la compaa que
compite directamente con HD.
Fuente: BigCharts.com
Fuente: BigCharts.com
Tal como apreciamos en el grfico anterior, la accin de Lowes es menor que la The
Home Depot no obstante; ambas empresas presentan comportamientos similares es
decir, si una baja de precio la otra tambin lo hace o viceversa pero s en cuanto a
precio, HD supera a LOW. Si regresamos al cuadro inicial de los competidores de
The Home Depot, vemos que ambas compaas siguen pautas muy similares pero
en cuanto a las ganancias de las compaas antes de intereses, impuestos,
depreciaciones y amortizaciones que se entiende como el beneficio bruto de
explotacin calculado antes de la deducibilidad de los gastos financieros (EBITDA)
es decir; la capacidad de una empresa para generar beneficios considerando
nicamente su actividad productiva Lowes se queda muy por detrs ya que tiene un
monto de $6.11 millones mientras que HD casi el doble con $11.56 millones, sin
embargo esto podra significar un gran apalancamiento, dato que se evaluar
posteriormente.
Si analizamos el margen operativo es menor que el de The Home Depot, lo que
hace que la siga dejando en segundo lugar, por el tipo de negocio si es importante
considerar este aspecto ya que son tiendas minoristas que ofrecen productos o
servicios para la industria de mejoras, as que si es relevante de ver pero Lowes no
est tan alejado ya que est en 0.08 y Home Depot en 0.12, as que no es gran
diferencia pero si sigue dejando a HD como lder de la industria.
Menard Inc.
Menards es una compaa familiar que se inici en 1960, en la actualidad cuenta con
ms de 280 tiendas de mejoras para el hogar ubicadas en Illinois, Indiana, Iowa,
Kansas, Kentucky, Michigan, Minnesota, Missouri, Nebraska, Dakota del Norte, Ohio ,
Dakota del Sur, Wisconsin y Wyoming. Menards dice ser el conocido en la actualidad
por ser el lder en cuanto a precios bajos.
Se dice que cuentan con ms de 45.000 empleados, esto a pesar de tener una
menor cantidad de tiendas que Lowes o Home Depot sin embargo; la compaa si
est ms enfocada al rea surea de Estados Unidos.
La empresa no cotiza en bolsa por lo que su informacin es privada y de esta manera
no podemos tener gran detalle de la cantidad de ventas, utilidades u otra informacin
financiera que desebamos conocer.
3.
La
situacin
econmica
poltica
del
pas
(aspectos
mbito econmico
Estados Unidos representa una de las economas ms fuertes del mundo sin
embargo la situacin econmica en el pas la podemos resumir en un lenta
recuperacin, producto de la crisis del 2008 y 2009 cuando la economa se contrajo
un 2.6%, en concreto para los aos 2011, 2012 y 2013 el crecimiento no ha
superado el 2%.
Recuperacin Global
manifestaba en los periodos anteriores, en el ltimo cuatrimestre del 2013 fue del
2.6%. Esta cada se explica por la un impacto en el sector de servicios privados
donde 19 de 22 industrias tuvieron un decremento considerable en su produccin.
Grfico: PIB por sectores
una
Inflacin
Con respecto a la inflacin para este ao se calcula en 1.7%, solo 0.2 puntos arriba
de la inflacin del ao pasado, como podemos observar en el grfico de inflacin
anual 2004-2014, mantiene una estabilidad que no supera el el 5%.
Por otra parte si examinamos la inflacin que hay entre los diferentes meses,
podemos notar en el grfico de inflacin mensual, que precisamente en el primer
cuatrimestre del 2014 se mantuvo casi en 1, para el segundo cuatrimestre se duplic
y posteriormente para este tercer cuatrimestre ha tenido una tendencia a la baja,
esto se manifiesta en parte a la produccin del pas y el comportamiento del PIB en
este periodo, tambin hay que notar que en de la crisis el ndice de inflacin cay al
0.1%, y al igual que el PIB este ha crecido tmidamente sin estar cerca del nivel que
estaba antes de la crisis.
Grfico de inflacin mensual
Fuente: Tradingeconomics.com
Tasas de interes
Se espera que la FED mantenga la tasa de inters de referencia de corto plazo en el
nivel actual (0.25%) durante todo el 2014 y que la tasa del bono de 10 aos no
supere el 3.5 %. Adems se han realizado inyecciones de liquidez graduales que se
dan por esta misma entidad durante el ao, con el fin de mantener en movimiento
constante la economa y lograr un crecimiento del 3%, al final del ao.
mbito Social
Actualmente la ley de migracin que tiene un fuerte impacto sobre la economa
debido a una alta poblacin latina que ha emigrado a este pas y que crece da a
da. Adems; regulaciones con los recortes en presupuestos de bien social, los
conflictos con Rusia, la franja de Gaza, el movimiento para el estado islmico y la
crisis sanitaria con el bola son situaciones que en definitiva afectan no solo el
aspecto social del pas sino que tambin repercuten en la economa.
Situacin poltica
Actualmente el pas se encuentra gobernado por el presidente Barack Obama, del
4.
para la empresa.
Mxico
Aunque Home Depot
Bed,Bad & Beyond, The Home Store, Liverpool o Walmart rivalizan de manera
indirecta.
Sin embargo; The Home Depot es la compaa ms relevante, debido a que opera
109 tiendas en Mxico y tiene un ritmo de expansin de seis unidades por ao.
No obstante; se ha visto afectada por la situacin de Mxico que se ha estancado en
su crecimiento econmico y la confianza en el gobierno ha disminuido en el presente
ao.
Por otra parte Mxico es uno de los 65 pases con alto riesgo de conflicto en 2014,
debido a los problemas econmicos, desigualdad de ingresos, bajo nivel de
prestaciones sociales, tensiones tnicas y desconfianza en el gobierno, esto lo
asegur un informe elaborado por The Economist Intelligence Unit a finales del ao
anterior.
El objetivo de ventas no se ha podido alcanzar en los dos ltimos aos r econoci en
una entrevista Uriel Alatriste, director de la compaa. Cabe mencionar tambin
que se ha estancado el crecimiento de las ventas de muebles, excepto de oficina y
estantera segn el INEGI (Instituto Nacional de Estadstica y Geografa) de Mxico,
lo que seala un estancamiento en una parte del mercado al que atiende esta
compaa.
Canad
Canad es una nacin sumamente desarrollada tanto en industria como tecnologa;
esto sin mencionar su produccin de energas y combustibles fsiles.
Adems
Mxico y Canad cuentan con una relacin comercial estrecha. Para el presente ao
se esperara que la economa canadiense crezca un poco; crecimiento alrededor de
un 2.2% lo que superara al crecimiento del ao 2013 en el cual el crecimiento
econmico fue de 1.7%. Sin embargo; en contraste con este punto el pas se
encuentra ante el riesgo de que Estados Unidos e incluso Europa pueda afectar sus
exportaciones, esto producto de la baja demanda y la baja competitividad
canadiense.
China
China es considerada la segunda economa ms fuerte e interesante del mundo esto
por su gran volumen, movimiento y crecimiento esto al mismo tiempo de cierta
inestabilidad poltica o insatisfaccin de la poblacin. Es una economa fuerte
producto de su gran poblacin, y del gran crecimiento econmico que haban
experimentado en los ltimos aos. Contra estos indicadores el ao anterior tuvo la
tasa de crecimiento econmica ms baja de los ltimos 30 aos: 7.7%. Algunos
expertos del pas han mencionado que este efecto se debe a la menor intervencin
del gobierno en los mercados y una baja en la inyeccin de crdito sin embargo;
tambin se menciona que es necesario bajar el crdito por lo cual la disminucin en
el crecimiento es un efecto natural al tomar una accin de este tipo. Por el contrario el
gobierno asegura que de esta forma China se equilibrar con el crecimiento
econmico mundial y ser una medida beneficiosa.
En cuanto al comercio, a pesar de su cultura y tradiciones ha resultado una economa
sumamente abierta y este resulta ser un mercado atractivo para los empresarios.
Segn el gobierno lo que se espera es que se de un crecimiento econmico a largo
plazo pero sostenido. Pero es difcil para algunos no notar el crecimiento de la
inversin, las ventas minoristas y la produccin fabril. Adems el ao pasado se
present el primer incumplimiento en el pago de un bono corporativo local en China,
una empresa de equipos de energa solar en Shanghi se declar en mora ante un
pago de intereses de 89 millones de yuanes (14,6 millones de dlares).
Segn
expertos del pas se busca imponer ms disciplina y una ruptura con el pasado
cuando el Gobierno rescataba las firmas para asegurar la estabilidad.
En el prximo perodo el primer ministro mencion que se llevaran a cabo reformas
5.
Utilidad Neta
En este punto es importante considerar el aumento en sus ingresos por ventas que
han ido aumentando constantemente por lo cual del ao 2010 al actual es posible
determinar un crecimiento del 19%. Aumentando en el ltimo periodo un 5.43% uno
de los aumentos ms grandes.
En los ltimos aos su Costo de la Mercadera solamente ha disminuido un 1%.
Mientras que sus gastos operativos han disminuido un 3%.
Liquidez
En este punto cabe mencionar el aumento en sus ingresos, tambin se
ha dado mayores flujos provenientes de partidas para adquisicin inventario, y
otras partidas pequeas tambin han disminuido, es decir ha tenido un
aumento sostenido de $1.000 millones por ao en ingresos por operaciones.
La empresa el ltimo periodo destin una partida de $112 millones en
inversin y partidas para inversin en propiedad, planta y equipo, con lo cual la
inversin aument un 5.2374%.
Pagaron dividendos en efectivo por $2.243 millones. Cmo fue
posible notar el cambio en la deuda se di por la adquisicin de una deuda
a largo plazo adems de compra de acciones propias en el ltimo periodo.
Transaccin que fue mayor al doble del periodo reportado en enero 2013.
la primera parte. Home Depot es una empresa que busca expansin internacional
que aunque tenga que recurrir al cierre de algunas de sus tiendas no pretende perder
participacin en el mercado adems de ofrecer al cliente una propuesta diferente e
innovadora.
Reportes financieros:
a. Home Depot:
Inicialmente como observamos el beneficio bruto en ventas fue de 34.6% en
donde exactamente le empresa report 25.842 millones de dlares para
finalmente presentar un 6.3% de ingresos netos los cuales representan 4.535
millones de dlares. En General cuando realizamos un anlisis integral
podemos observar que la empresa muestra indicios positivos en sus estados
financieros mostrado a continuacin, adems de haber logrado aumentar las
ganancias netas entre el 2012-3014 .
Razones financieras
6.
etc.)
Los mrgenes del cuadro anterior dan una idea del control de los costos y la
rentabilidad de las ventas y reflejan la buena marcha de la empresa desde el punto
de vista operativo.
Lo que respecta al retorno sobre el capital se encuentra en un 43.02% lo que
muestra una buena administracin del capital con el que cuenta la empresa. Un
retorno sobre el capital como el que esta empresa posee nos muestra la eficiencia
con los que Home Depot emplea sus recursos para generar beneficios para los
accionistas.
A partir del siguiente grfico de rentabilidad es posible conocer el aumento en la
participacin de mercado de la empresa. Adems del crecimiento que ha tenido
mayor al de la industria de tiendas de mejoras para el hogar y la rentabilidad es
muestra una tendencia alcista comparada a aos anteriores al 2012.
7.
8.
acciones de esa empresa. Cuanto ms elevado sea el PER, ms estn pagando los
inversores por el beneficio; mientras que cuanto ms bajo mejor.
Un PER de entre 0 y 10 es bajo, lo que indica que la accin est infravalorada. Entre
10 y 17 es el rango estndar para la mayora de empresas, mientras que entre 17 y
25 supone que la accin est ligeramente sobrevalorada. En el caso de The Home
Depot sera que est un poco sobrevalorada ya que como se detalla en el grfico
siguiente se encuentra casi en 23 y podemos ver que est por encima del promedio
de la industria.
factor que nos indica el crecimiento de la accin a lo largo del tiempo desde el mes
de Agosto y la segunda parte del ltimo mes.
9.
Ao 2010: $0.23.
Ao 2011: $ 0.25 y $0.29 para el ltimo trimestre.
Ao 2012: $0.29
Ao 2013: $0.39
Ao 2014: $0.47.
Podemos ver en el grfico anterior que cada vez que se ha hecho un pago de
dividendos en los ltimos 5 aos, los accionistas al saber que se acerca este pago, el
precio de la accin se ha incrementado y con el grfico de velas tambin vemos que
la mayora son verdes en los periodos de pago de dividendos lo que nos hace
entender que esos das y previo a este pago el precio de la accin subi respecto al
inicio del precio al que se abri ese o esos das. Hay un par de excepciones pero en
el tiempo analizado lo ms frecuente es que ocurriera esta tendencia de alza.
10.
de
Anlisis
los
tcnico
precios,
Bandas de Bollinger:
Como bien sabemos y segn nos dicta la teora, las bandas de Bollinger nos
describe cuales son las tendencia s en el mercado en el cual se participa; el precio y
el riesgo en la misma estn en contraposicin y gracias al movimiento y
comportamiento que el riesgo va presentando el riesgo puede ser definido.
Propiamente hablando de The Home Depot ,como ya se comentaba anteriormente,
las bandas de Bollinger en este caso indican que el precio de la accin de The
Home Depot est cercano a una sobrecompra, con una posibilidad que en los
prximos das se acerque y atraviese la banda superior (esto basado en anlisis de
tendencias y comportamientos del pasado) y se de una oportunidad de venta, por el
posible cambio de tendencia en el precio ya que resulta conveniente para el
vendedor por el alto precio brindando una posibilidad de generar una clara ganancia.
A su vez, en los ltimos diez das se ha dado un incremento de la volatilidad del
precio, por el ensanchamiento del rea entre las curvas que podemos observar en el
grfico.
Volmenes
El volumen de las acciones en los ltimos das ha estado un poco variable, pero
desde el da 21 hasta el da 24 de octubre se ha dado una baja en la cantidad de
acciones. Basndose en este comportamiento y la tendencia del precio de la accin
al alza, es posible concluir que segn el indicador de volumen existe un
comportamiento del mercado dbil, con una prxima tendencia de la cotizacin de la
accin hacia la baja, dando una seal de venta de las acciones.
Williams %R
MACD
El indicador MACD registra un valor de 0,79, con una interseccin hacia arriba el da
22 de octubre de 2014 con la lnea de seal. Adems, la divergencia se registra en
0,28 con una tendencia al aumento. La interseccin de la lnea del indicador sobre la
lnea de seal, indica una seal de compra de la accin, y la divergencia positiva
(tendiente al aumento) indica tambin una seal de compra de la accin.
Oscilador RSI
El oscilador RSI a 14 perodos indica un valor neutral de 61,17 pero muy cercano a
la lnea ubicada en el valor 70, que muestra una seal de sobrecompra y venta de la
accin.
Momentum
Estocstico
Tanto el estocstico lento como el rpido a 14 perodos indican mediante sus lneas
un
acercamiento
una
interseccin,
donde
la
lnea
estocstica
cruce
Conclusiones
Recomendaciones
El manejo de la compaa con respecto a su rentabilidad se ha mantenido estable,
pero a una de las situaciones a las que se le debe poner atencin es a los planes de
expansin de la compaa, principalmente hacia otros pases fuera de Estados
Unidos.
Como recomendaciones para The Home Depot en materia de expansin, se le
recomendara una revisin profunda del mercado al que se desea llegar, para evitar
malas situaciones como en el caso de las tiendas de Chile, Argentina y China, donde
las tendencias de compra y aspectos competitivos del entorno han hecho que The
Home Depot sea vista como una gran amenaza o bien, los consumidores no estn
familiarizados con un concepto como el de esta empresa.
Respecto a la investigacin realizada, se recomienda seguir una estructura de
revisin de informacin como la planteada para realizar tal trabajo, debido a que
provee de un abordaje desde distintas perspectivas, tiles para emitir conclusiones
sobre el comportamiento de la empresa y sus acciones.
Se debe realizar una planeacin estratgica para incursionar en nuevos mercados,
realizando la investigacin y anlisis pertinente para cada caso, estudiando las
posibilidades as como evaluando cada una y poder orientarse hacia la ms
conveniente, sin tomar una decisin apresurada pero de igual forma ser efectivo
para ir adelante de la competencia.
The Home Depot debe preocuparse por tener dentro de su estrategia, un arraigo
con la cultura del pas donde se est expandiendo, ya que de esta manera puede
ser una opcin atractiva en el mercado y no solo una almacn estadounidense en el
pas.
Es necesario revisar las polticas de endeudamiento que tiene la compaa y
comparar los costos y beneficios que han tenido las expansiones y cmo el fallo de
algunas incursiones se reflejan en la estructura de capital de la empresa.
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