El Nuevo Regionalismo en América Latina

Banco Interamericano de Desarrollo
Ms all de las fronteras

El nuevo regionalismo en Amrica Latina
Progreso
econmico
y social en
Amrica Latina
Informe 2002
Informe 2002
Progreso econmico y social en Amrica Latina
Ms all de las fronteras


Washington, D.C.
RECONOCIMIENTOS
La preparacin de este informe es responsabilidad del Departamento de Investigaciones, bajo la direccin de
Guillermo Calvo, y del Departamento de Integracin y Programas Regionales, bajo la direccin de Nohra Rey
de Marulanda.
Robert Devlin, Antoni Estevadeordal y Ernesto Stein, con la colaboracin de Mauricio Olivera, coordinaron el equipo interdepartamental a cargo de esta edicin.
Los principales autores son los siguientes:
Captulo
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12:
Robert Devlin, Antoni Estevadeordal y Ernesto Stein

Robert Devlin y Antoni Estevadeordal
Robert Devlin, Antoni Estevadeordal y Marcos Jank
Roberto Echandi y Carolyn Robert
Arturo Galindo, Alejandro Micco y Csar Serra
Alberto Barreix, John Strong y Juan Jos Taccone
Jos Luis Machinea y Josefina Monteagudo
Eduardo Fernndez-Arias, Ugo Panizza y Ernesto Stein
Ernesto Stein y Ugo Panizza
Ernesto Stein, Christian Daude, Eduardo Levy Yeyati y Stephen Meardon
Ernesto Lpez-Cordova y Mauricio Mesquita Moreira
Suzanne Duryea y Raymond Robertson con Werner Hernani
Otras personas que contribuyeron en los captulos son Manuel Agosin, Alberto Barreix, Mario
Berrios, Csar Caldern, Alberto Chong, Daniel Chudnovsky, Andrew Crawley, Edgardo Demaestri, Kenroy
Andrew Dowers, Ramn Espinasa, Paolo Giordano, Jaime Granados, Jeremy Harris, Peter Kalil, Andrs
Lpez, Stephen Meardon, Alejandro Micco, Eric Miller, Josefina Monteagudo, Guillermo Ordez, Magdalena Pardo, Andrew Powell, Fernando Puga, Fernando Quevedo, Ennio Rodrguez, Ricardo Rozenberg, Gilles
St. Paul, Matthew Shearer, Kim Staking, Kati Suominen, Gustavo Svarzman, Luiz Villela, Masakazu Watanuki. Eduardo Lora aport comentarios, sugerencias y consejos de gran ayuda. El Captulo 11 se benefici de
datos provenientes del Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE), Brasil, y del Instituto Nacional de
Estadstica, Geografa e Informtica (INEGI), Mxico.
Se agradece tambin al personal del Banco que particip en los seminarios internos de discusin
sobre los documentos de trabajo base para este informe, y a aquellos que hicieron comentarios en el proceso de revisin del mismo.
Los asistentes de investigacin fueron Lucio Castro, David Colin, Megan Dooley, Rosa Finch, Ian
Fuchsloch, Virgilio Galdo, Reuben Kline, Josefina Posadas, Alejandro Riao y Ricardo Vera.
La edicin y el diseo fueron responsabilidad de la Seccin de Informacin Pblica y Publicaciones
del BID. Madison Boeker y John Dunn Smith tambin brindaron apoyo editorial. Mara de la Paz Covarrubias y Martha Skinner brindaron asistencia administrativa.
Las opiniones expresadas en este libro son responsabilidad de sus autores y no necesariamente
reflejan los puntos de vista del Banco Interamericano de Desarrollo o de su Directorio Ejecutivo.
Ms all de las fronteras:
Banco Interamericano de Desarrollo, 2002
Esta publicacin puede solicitarse a:
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1300 New York Avenue, NW
Washington, DC 20577
Estados Unidos de Amrica
Tel. (202) 623-1753, Fax (202) 623-1709, 1-877-782-7432
idb-books@iadb.org
www.iadb.org/pub
ISBN: 1-931003-24-6
ISSN: 0253-6013
INFORME 2002
PREFACIO
Desde la independencia, la integracin regional ha surgido repetidas veces de una forma u otra
en las agendas de los pases de Amrica Latina y el Caribe. Las iniciativas han variado en sus objetivos: desde ambiciosas uniones polticas hasta simples acuerdos de libre comercio de bienes. Sin
embargo, aunque los esfuerzos para unirnos con los vecinos parecen ser una caracterstica definitoria de nuestra historia, la meta nos ha sido esquiva. Una y otra vez, las iniciativas regionales
han fracasado a causa de factores tales como conflictos polticos y militares, la distribucin desigual de los beneficios entre los socios, un diseo e implementacin inadecuados, la inestabilidad
y las crisis macroeconmicas, o los obstculos de la naturaleza.
Despus del decepcionante desempeo de las primeras iniciativas de integracin econmica de posguerra, el casi colapso del comercio regional durante la crisis de los ochenta y el paso
a una estrategia de desarrollo basada en la economa de mercado, la integracin econmica
regional pareca haberse convertido en una reliquia del pasado. No obstante, para sorpresa de
muchos, las propuestas de integracin regional reaparecieron en los noventa, en formas nuevas y
ms robustas.
El regionalismo de los noventa surgi como un componente integral del proceso de reforma estructural en Amrica Latina y el Caribe, como complemento y refuerzo de las polticas de
modernizacin seguidas unilateralmente, o adoptadas como parte de la participacin de la regin
en la liberalizacin multilateral a partir de la Ronda Uruguay. Las reformas estructurales han cambiado la cara de la poltica de desarrollo y las iniciativas regionales diseadas para apoyarla. En
realidad, la integracin regional de los noventa se ha diferenciado de un modo tan drstico de la
primera experiencia de posguerra, que algunos analistas han acuado la expresin nuevo regionalismo para referirse a ella.
El nuevo regionalismo aparece como resultado de condiciones ms favorables en diferentes frentes. La mayor apertura externa y el mayor nfasis en el mercado han generado nuevas
oportunidades de comercio e inversin con el mundo y han brindado incentivos para adoptar nuevos enfoques regionales en las relaciones comerciales. La mejor gestin macroeconmica ha hecho
que nuestras economas sean ms resistentes. La democracia ha fomentado la participacin social,
pacificado las fronteras y aumentado la disposicin a cooperar e integrarse con otros pases, incluyendo las democracias industrializadas del norte que tambin, cada vez ms, estn buscando
socios regionales en el sur. Mientras tanto, el lanzamiento en Doha de nuevas negociaciones de la
OMC es una indicacin de que las iniciativas regionales estarn acompaadas de reglas multilaterales ms firmes. En este nuevo escenario, la integracin regional puede crear un ambiente que
permita profundizar las reformas de liberalizacin, alentando la transformacion productiva y fortaleciendo la cooperacin, lo que puede generar de forma ms rpida beneficios netos para todos.
Durante la dcada de los noventa, la integracin regional ha progresado en varios frentes. El acceso de bienes en los mercados subregionales se ha liberalizado sustancialmente. La cooperacin funcional en reas como la infraestructura regional, la seguridad y la proteccin de la
INFORME 2002
democracia no tiene precedentes histricos. Ms an, la integracin regional y la cooperacin econmica con pases industrializados del norte algo polticamente inconcebible hace apenas 15
aos estn ahora avanzando en mltiples frentes que abarcan los principales mercados regionales del mundo.
Sin embargo, quedan an muchos desafos. Las iniciativas paralelas para profundizar la
integracin en las subregiones, ampliar su alcance para incluir la integracin con pases industrializados y vincular esto con las sinergias potenciales de las negociaciones multilaterales en Ginebra plantean importantes cuestiones estratgicas para nuestros pases y sus potenciales socios
industrializados. Aquellos acuerdos subregionales que cuenten con el liderazgo poltico y la relevancia econmica necesarios deberan redoblar los esfuerzos para avanzar en sus objetivos de
mercado comn; o en ausencia de estas condiciones considerar alternativas ms limitadas pero
tambin valiosas, como preservar y perfeccionar las reas de libre comercio. Al mismo tiempo, la
regin debera explotar plenamente las nuevas oportunidades para apoyar la reforma estructural
y el desarrollo, integrndose con las regiones industrializadas ms importantes, as como con el
mundo entero bajo el paraguas de la Agenda de Desarrollo de Doha. En la bsqueda de estas
metas, los pases deben tener en cuenta la creciente demanda de participacin de la sociedad civil,
y desarrollar mecanismos para asegurar que los frutos del regionalismo y de la globalizacin sean
distribuidos de un modo ms equitativo. Mientras tanto, los pases industrializados tienen la responsabilidad de brindar acceso al mercado a sectores sumamente protegidos donde la regin
tiene una ventaja comparativa, facilitar acuerdos sostenibles apoyando el fortalecimiento de la
capacidad institucional en reas relacionadas con el comercio y otorgar especial atencin a los
problemas especficos de las economas pequeas en la liberalizacin regional y multilateral.
Desde su fundacin, el Banco Interamericano de Desarrollo ha sido, en palabras de su primer presidente Felipe Herrera, el Banco de la Integracin. Esa vocacin se ha mantenido intacta hasta el da de hoy. Se expresa en la Estrategia Corporativa del Banco, donde la integracin
regional es uno de los cuatro pilares centrales de la Institucin (junto con la Competitividad, la
Modernizacin del Estado y el Desarrollo Social) para alcanzar las metas de crecimiento econmico y reduccin de la pobreza en Amrica Latina y el Caribe. Claramente, el nuevo regionalismo puede contribuir al objetivo ltimo del desarrollo. La edicin 2002 de Progreso econmico y
social es un intento de contribuir a este propsito, examinando algunos de los avances y las dificultades del proceso y proponiendo una agenda futura sobre la base de los desarrollos prometedores de la dcada del noventa. Sin pretensiones de que sea la ltima palabra en un tema que
genera mucho debate, este Informe debera ayudar a todos a comprender mejor el estado de la
integracin regional en Amrica Latina y el Caribe, e incentivarlos a pensar en las futuras orientaciones de las polticas.
Enrique V. Iglesias
Presidente
INFORME 2002
NDICE
Prefacio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .iii
Estructura del Informe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .vi
Captulo 1.
Integracin regional: resumen y agenda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1
PARTE I
Dimensiones de la integracin regional
Captulo 2.
El nuevo regionalismo en Amrica Latina . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .27
Captulo 3.
Acceso a mercados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .67
Captulo 4.
Instituciones regionales y mecanismos de solucin de controversias . . . . .95
Captulo 5.
Integracin financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .111
Captulo 6.
Infraestructura regional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .137
PARTE II
Coordinacin macroeconmica
Captulo 7.
Coordinacin macroeconmica en la regin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .161
Captulo 8.
Acuerdos comerciales, desacuerdos cambiarios . . . . . . . . . . . . . . . . . .187
Captulo 9.
Uniones monetarias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .207
PARTE III
Efectos de la integracin regional
Captulo 10. Integracin regional e inversin extranjera directa . . . . . . . . . . . . . . .241
Captulo 11. Integracin regional y productividad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .265
Captulo 12. Integracin regional y desigualdad salarial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .293
INFORME 2002
ESTRUCTURA
DEL INFORME
El Informe Progreso econmico y social 2002 comienza con un resumen y una agenda de
temas y actividades relacionados con la integracin regional en Amrica Latina y el Caribe (Captulo 1). Cul es la situacin actual y hacia dnde va la regin? El foco se ubica en la interaccin
entre los proyectos actuales de integracin subregional, el nuevo programa de negociaciones
comerciales multilaterales lanzado en Doha, las iniciativas norte-sur como el rea de Libre
Comercio de las Amricas (ALCA) y los acuerdos interregionales con la Unin Europea y Asia.
El resto del libro se divide en tres partes.
La primera parte est dedicada a las diferentes dimensiones de la integracin
regional. En el Captulo 2 se analizan los mritos, objetivos e instrumentos de lo que se ha dado
en llamar nuevo regionalismo en Amrica Latina en los aos noventa. Si bien los temas conexos
de la integracin del comercio y el acceso a los mercados han captado gran parte de la atencin
(Captulo 3), se examinan tambin otras dimensiones que podran ser igualmente importantes: los
mecanismos institucionales que se requieren para el funcionamiento fluido de los acuerdos de integracin regional (Captulo 4), la integracin financiera (Captulo 5) y la integracin de la infraestructura fsica (Captulo 6). En cada captulo se hace hincapi en los principales efectos de la
integracin en cada una de esas esferas, analizndose cunto se ha logrado y qu queda por
hacer.
La segunda parte trata sobre importantes aspectos de la coordinacin macroeconmica. En el Captulo 7 se examinan los costos y los beneficios de los diferentes tipos de coordinacin macroeconmica, los obstculos que la dificultan y las experiencias de coordinacin en
Amrica Latina. Luego se aborda con ms detalle una clase particular de coordinacin que merece especial atencin: la de las polticas cambiarias y monetarias. En el Captulo 8 se plantean los
problemas que podran presentarse cuando los pases con acuerdos comerciales tienen desacuerdos cambiarios, y en el Captulo 9 se describe la forma ms profunda posible de coordinacin de
tipos de cambio: la creacin de uniones monetarias.
En la tercera parte se analizan los efectos de la integracin regional en distintas
esferas: la inversin extranjera directa (Captulo 10), la productividad (Captulo 11) y la desigualdad (Captulo 12). En los tres captulos se procura determinar si los diferentes tipos de acuerdos
de integracin regional (norte-sur, sur-sur) tienen efectos tambin diferentes. En general, hemos tratado de aprender de las experiencias de los pases de Amrica Latina y otras regiones que puedan ayudarnos a comprender las consecuencias potenciales de los acuerdos de integracin
regional con pases industrializados. Estos acuerdos entre ellos el ALCA han cobrado cada vez
ms importancia en Amrica Latina y sin duda desempearn una funcin crucial en el futuro de
la regin.
Captulo
INTEGRACIN
REGIONAL:
RESUMEN Y AGENDA
La dcada de los noventa fue testigo de un resurgimiento del inters por la integracin regional en todo
el mundo. Europa, que haba avanzado en forma continua hacia la integracin regional durante la posguerra, comenz la dcada implementando un ambicioso
mercado nico (a travs del Acta nica Europea) y la
cerr con el lanzamiento del euro. Amrica del Norte
inici un rea de libre comercio de cobertura muy
amplia con la creacin del Tratado de Libre Comercio
de Amrica del Norte (TLCAN), que utiliz como
modelo al rea de libre comercio entre Estados Unidos
y Canad de fines de los aos ochenta. Los pases del
Sudeste Asitico fueron ms all de su larga tradicin
de cooperacin regional, expandiendo la Asociacin
de Pases del Sudeste Asitico (ASEAN) y convirtindola en un rea de libre comercio. En frica se han
creado cerca de 15 acuerdos de integracin regional
(AIR), en su mayora nuevos. Y en Amrica Latina y el
Caribe han surgido cerca de 30 acuerdos comerciales
regionales desde 1990.
Asimismo, a medida que avanz la dcada
aumentaron las iniciativas de integracin regional que
apuntaban a vincular economas desarrolladas con
pases en desarrollo. Amrica Latina es un buen ejemplo de esta tendencia. La incorporacin de Mxico al
TLCAN marc el comienzo de los esfuerzos por negociar en la regin reas de libre comercio recproco con
mercados industrializados. El lanzamiento del proceso
del rea de Libre Comercio de las Amricas (ALCA) a
fines de 1994 busca vincular a la regin con Estados
Unidos y Canad a travs de la creacin del rea de
libre comercio ms grande del mundo para 2005. Al
mismo tiempo, dos pases han firmado acuerdos de

libre comercio bilaterales con Canad y se est llevando a cabo una serie de negociaciones con este pas y
Estados Unidos. Entre tanto, Chile y Mxico han firmado acuerdos de libre comercio con la Unin Europea (UE); estos dos pases ms Per participan
tambin en el Foro de Cooperacin Econmica AsiaPacfico (APEC), que involucra a la mayor parte del
Sudeste Asitico, Japn, Australia, Nueva Zelanda y
Amrica del Norte; y hay an otros acuerdos en distintas etapas de negociacin.
Por qu el resurgimiento de la integracin
regional? Hay muchas razones, pero el motivo principal parece ser la bsqueda de herramientas de poltica
adicionales que permitan lograr una insercin exitosa
de los pases en una economa mundial cada vez ms
globalizada y competitiva. Hay muchos datos que
sugieren que los pases exitosos han implementado
polticas capaces de encauzar de manera proactiva las
fuerzas de la globalizacin para lograr el crecimiento
y el desarrollo econmicos, mientras que aquellos pases que se distancian de estas fuerzas se quedan atrs.
En realidad, las iniciativas de integracin regional
representan un tercer nivel de reforma de poltica
comercial, llevada a cabo como parte del proceso de
reforma estructural que se produjo desde mediados de
los ochenta, que apunta a complementar y reforzar la
liberalizacin unilateral y multilateral. Vista de este
modo, la integracin regional es una parte integral del
proceso mismo de reforma estructural.
El proceso tambin ha generado desafos. La
dimensin regional se ha ido transformando en un
CAPTULO
componente ms importante dentro del paquete global

de polticas nacionales, y cada vez es ms lo que est
en juego. Durante la dcada de los noventa, el comercio creci de un modo significativo entre socios regionales, creando en muchos casos interdependencias
econmicas entre pases vecinos por primera vez en la
historia moderna. Sin embargo, una serie de acuerdos
particularmente en Amrica del Sur han enfrentado
dificultades, pues se han visto afectados por la volatilidad de los flujos de capitales, la inestabilidad macroeconmica, la incertidumbre poltica y la prdida del
impulso, e incluso el debilitamiento, de los compromisos regionales. Los problemas econmicos en un pas
ahora se transmiten de forma ms rpida a otros pases de la regin, no solo a travs del contagio financiero, sino tambin a travs de shocks comerciales en
economas vecinas. Es claro que la etapa ms sencilla
de la integracin ya pas; las subregiones necesitarn
un liderazgo poltico renovado y un redoblamiento de
los esfuerzos si quieren alcanzar sus objetivos profundos de un mercado comn.
Es ms, por encima de todos los procesos de
integracin regional actuales est presente la realidad
de un proceso exitoso del ALCA, cuyas negociaciones
cubren una vasta y compleja agenda comercial que se
halla ahora en su intensa ronda final hacia 2005. Una
cuestin fundamental es cmo los pases articularn
sus negociaciones en el ALCA con sus importantes
objetivos estratgicos subregionales, negociaciones
con Europa y la negociacin de la Agenda de Desarrollo Doha en Ginebra, cuya finalizacin tambin
est programada para 2005. Entre los muchos acuerdos existentes, cules tendrn suficiente importancia
econmica y poltica para coexistir con el ALCA? Otro
tema complejo es cmo movilizarn los pases la capacidad y los conocimientos tcnicos para participar eficazmente y de manera estratgica en tantas
negociaciones simultneas, y para implementar sus
resultados. Estas son cuestiones de enorme importancia, porque los resultados de las negociaciones en
todos estos frentes regularn el grueso del comercio
exterior y la inversin de los pases involucrados en las
prximas dcadas.
La importancia de estos acuerdos y de futuras
negociaciones no ha pasado desapercibida para el
sector privado y la sociedad civil, que quieren ser
escuchados en estos procesos de negociacin que cla-
ramente los afectan. Esta demanda democrtica exigir el desarrollo de canales de comunicacin que permitan la participacin de la sociedad civil, pero que al
mismo tiempo protejan a los responsables de formular
polticas de la captura por parte de los grupos de
inters. La persistencia en la liberacin econmica a
travs de la integracin regional para no mencionar
la apertura unilateral o multilateral requerir ms que
nunca la construccin de un consenso interno, en particular en el contexto actual en el cual las reformas
liberalizadoras estn siendo cuestionadas por diferentes sectores de la poblacin.
Uno de los beneficios potenciales de los
acuerdos norte-sur como el ALCA es que pueden servir como ancla para los pases miembros en vas de
desarrollo, ya que la unin con socios industrializados
otorga credibilidad a los compromisos regionales y
promueve el cambio estructural a travs de compromisos comerciales y de inversin. El TLCAN ha brindado
hasta cierto punto este tipo de paraguas a Mxico en
momentos difciles en el hemisferio; el ALCA y acuerdos de amplio alcance con la UE aumentan las posibilidades de que este beneficio se extienda al resto de la
regin.
La oportunidad de construir un ALCA ambicioso no debe perderse. La reciente aprobacin de la
autoridad de promocin del comercio por parte del
congreso estadounidense, aunque lejos de ser un mandato perfecto desde el punto de vista de muchos socios
comerciales de la regin, sienta las bases para poder
concluir la negociacin. Las negociaciones de un
acuerdo tan complejo entre 34 pases con perfiles econmicos muy heterogneos e intereses geopolticos
diversos sern sumamente difciles. Sin embargo, el
ALCA puede convertirse en un vehculo esencial para
consolidar las reformas y profundizar la liberalizacin, que ha sufrido cierta desaceleracin en algunos
acuerdos regionales. Asimismo, el acuerdo del ALCA
constituir un mnimo comn denominador para la
regulacin del comercio y la inversin en el hemisferio.
Para Estados Unidos y Canad ofrece una oportunidad de acceder a una mayor plataforma productiva
para que sus empresas compitan internacionalmente.
Al mismo tiempo, presenta una oportunidad de contrarrestar tendencias proteccionistas en aquellos sectores que han perdido su ventaja comparativa, pero en
los que los pases de Amrica Latina son competitivos
Integracin regional: resumen y agenda
y necesitan desesperadamente acceso a estos mercados para promover una recuperacin econmica sostenida y una reduccin de la pobreza. Y para ambas
partes se plantea el desafo de desarrollar una arquitectura institucional del ALCA que proteja los derechos
y las obligaciones de todos los pases miembros y promueva resultados equilibrados entre socios con capacidades muy diferentes.
No obstante, un avance del ALCA no debera
hacer que los pases perdieran de vista oportunidades
simultneas de estrechar relaciones comerciales con la
UE, as como buscar nuevos mercados en Asia. Adems de los beneficios que pueden derivarse de la cooperacin y los acuerdos comerciales con estas
regiones, es una forma de avanzar an ms en el proceso de regionalismo abierto, y un componente importante para progresar hacia el libre comercio mundial.
Por ltimo, la agenda de la integracin regional no puede prosperar sin un sistema multilateral
vigoroso, que regule el comercio mundial y los acuerdos regionales que cada vez ms forman parte de l.
Culminar con una Agenda de Desarrollo Doha de
cobertura amplia en Ginebra es esencial para brindar
una mejor base de sustentacin a los acuerdos subregionales y avanzar en algunas reas crticas de sus
agendas extrarregionales, incluyendo el ALCA y los
acuerdos con la UE. Pero la sinergia es un camino de
dos vas, pues los acuerdos regionales estn impulsando a su vez la liberalizacin en reas que todava
constituyen una frontera lejana para el sistema multilateral. En forma conjunta, ambos niveles de integracin
pueden servir para fortalecer la economa global y
hacerla ms prspera para todos.
UN
PANORAMA DEL NUEVO REGIONALISMO
DE LOS NOVENTA
La integracin regional es un medio para alcanzar un

fin y no un fin en s misma. Por lo tanto, sera sorprendente que la poltica regional avanzara en direccin
contraria a la estrategia de desarrollo global de un
pas determinado. La integracin regional suele
comenzar con algn tipo de acuerdo comercial y
puede expandirse progresivamente a un espectro ms
amplio de polticas econmicas de carcter colectivo,
as como de cooperacin en reas no econmicas,
evolucionando incluso hacia ciertas formas de unin

poltica.
Los niveles clsicos de integracin econmica
regional, clasificados de acuerdo con el alcance y la
profundidad de sus compromisos, son (i) una simple
rea de libre comercio de bienes en la cual las tarifas
y otras medidas fronterizas se eliminan entre los
socios; (ii) un rea de libre comercio ms ambiciosa de
segunda generacin, que liberaliza los servicios y
otros aspectos de la actividad econmica relacionados
de un modo ms directo con polticas internas, en oposicin a medidas fronterizas per se; (iii) una unin
aduanera en la que el rea de libre comercio acuerda
un arancel externo comn (AEC) y un mecanismo
regional para la recaudacin y distribucin de ingresos arancelarios; (iv) un mercado comn que libera no
slo el comercio, sino tambin los factores de produccin, incluyendo los movimientos de mano de obra; (v)
una unin monetaria que crea una moneda y un
banco central comunes, y quizs otras formas de coordinacin macroeconmica, y (vi) una comunidad o
unin econmica que abarca acuerdos colectivos en la
mayora de las reas fundamentales de la actividad
econmica. La secuencia que siguen los acuerdos
regionales en su camino hacia una integracin ms
profunda ha variado en la prctica segn el caso.
Desde su independencia, los pases de Amrica Latina han realizado muchos intentos de integrarse
tanto poltica como econmicamente. Los esfuerzos de
integracin econmica fueron especialmente fuertes en
el perodo de posguerra. Las primeras iniciativas se
centraron en el desarrollo de reas regionales de libre
comercio o mercados comunes. Estas iniciativas se
insertaron en la estrategia dominante de industrializacin por sustitucin de importaciones (ISI) y apuntaban
a impedir el agotamiento del modelo debido a la
pequea escala de los mercados nacionales. La integracin regional presentaba la promesa de crear economas de escala a travs de la creacin de un
mercado regional ms grande. Este mercado iba a
surgir a travs de la eliminacin del arancel preferencial entre los socios, mientras se mantenan o
aumentaban las barreras a las importaciones extrarregionales. A este elemento central de la estrategia de ISI
se le una la fuerte intervencin del Estado en la actividad econmica. El enfoque fue controvertido, en parte
porque se consideraba que los altos niveles de protec-
CAPTULO
cin eran una fuente de desviacin del comercio y las

inversiones, lo que iba en detrimento del bienestar de
los pases involucrados, de terceros pases, y del sistema comercial multilateral en su conjunto. En todo caso,
despus de unos aos de xito aparente, el impulso de
los esquemas se agot y los acuerdos regionales quedaron en su mayor parte desacreditados.
Las iniciativas regionales que surgieron en los
aos noventa han sido caracterizadas como el nuevo
regionalismo. Esto se debe a que el papel de la integracin regional ha cambiado drsticamente con respecto a la experiencia de posguerra. El nuevo
regionalismo es una parte integral de un cambio de
poltica estructural general en Amrica Latina hacia
economas ms abiertas, basadas en el mercado, que
operan en un ambiente democrtico.
Cules son los motivos que estn detrs del
nuevo regionalismo? Uno de ellos es reforzar la apertura del mercado que se ha producido a nivel unilateral y multilateral. Adems, la formacin de un
mercado regional apunta tambin a crear un ambiente ms seguro y estable para que las empresas desarrollen experiencia exportadora en particular en
bienes de mayor valor agregado que por lo general
son ms intensivos en tecnologa y a ofrecer mercados alternativos para los bienes que enfrentan un fuerte proteccionismo a nivel internacional. Adems de
diversificar las exportaciones, las economas de escala, la atraccin de inversin extranjera directa (IED) y
la competencia generada por un mercado regional
creble pueden contribuir con el tiempo a aumentar la
productividad y desarrollar la competitividad internacional. Tambin se est utilizando la integracin regional como una herramienta geopoltica para fortalecer
la capacidad de negociacin internacional y para
promover la cooperacin con los pases vecinos en
busca de objetivos tales como la paz, la democracia,
la resolucin de problemas fronterizos, o el desarrollo
de proyectos conjuntos de infraestructura. A continuacin, se discutirn los avances de la regin en distintas
facetas de la integracin regional.
Apoyo a la liberalizacin comercial

La liberalizacin comercial ha sido una pieza fundamental del proceso de reforma estructural. La liberalizacin unilateral ha sido notable, especialmente
durante el perodo de 1985 a 1995, al final del cual

los pases de Amrica Latina tambin asumieron las
amplias disciplinas de la Ronda Uruguay. En lo que
respecta a la integracin regional, esta ha demostrado
ser un complemento importante para bajar los niveles
promedio de proteccin.
Uno de los resultados ms importantes de los
acuerdos regionales ha sido la eliminacin generalizada de los aranceles al comercio de bienes entre los
socios, con relativamente pocas excepciones. En efecto, los acuerdos regionales han creado un ambiente
estable para la poltica comercial basado en el principio de la reciprocidad, en el cual los pases sealan de
manera inequvoca su compromiso de liberalizacin
comercial ms all de lo que es factible o deseable a
nivel unilateral y multilateral. Al mismo tiempo, la liberalizacin regional de los noventa ha evitado algunos
de los defectos del viejo regionalismo, gracias a su
evolucin en tndem con una apertura sustancial a
nivel unilateral y multilateral. En consecuencia, el compromiso de las autoridades con la liberalizacin regional es ms creble para el sector privado que en el
pasado y los riesgos de la desviacin del comercio se
redujeron de un modo sustancial. Es ms, los compromisos de la liberalizacin regional por lo general se
han mantenido, incluso frente a problemas econmicos y de balanza de pagos.
La integracin regional no ha sido sin embargo una herramienta igualmente eficaz para la liberalizacin en otras reas ms all del comercio de bienes.
La mayora de los acuerdos afectan ms que nada al
comercio de bienes, y aquellos que han asumido disciplinas de segunda generacin (servicios, propiedad
intelectual, inversiones, etctera) con frecuencia lo han
hecho slo de manera poco profunda o con compromisos modestos. El ms avanzado en este aspecto es el
TLCAN, donde Mxico asumi compromisos muy
importantes ms all del comercio de bienes.
A medida que se han ido eliminando los
aranceles, las medidas no arancelarias se han convertido en la principal barrera para el comercio de bienes. La liberalizacin unilateral y la Ronda Uruguay
eliminaron la mayora de las restricciones cuantitativas
sobre las importaciones (tales como licencias y cuotas)
que tenan los pases de Amrica Latina. Sin embargo,
el comercio regional todava enfrenta barreras no
arancelarias tales como procedimientos aduaneros
costosos, normas tcnicas y otros recargos relacionados con el comercio. Adems, existe evidencia de que
las reglas de origen demasiado restrictivas tambin
han limitado el comercio regional o han llevado a los
exportadores simplemente a no usar las preferencias
arancelarias negociadas. La armonizacin insuficiente
o la falta de reconocimiento mutuo de marcos regulatorios tambin han restringido la explotacin plena de
las oportunidades del comercio regional. El beneficio
econmico de abordar de un modo eficaz estos temas
es grande y contribuira a reforzar sustancialmente los
retornos de la liberalizacin arancelaria. Sin embargo, la economa poltica del desmantelamiento de
estos obstculos es compleja, y el progreso ha sido
limitado hasta ahora.
Formacin de uniones aduaneras

Las cuatro principales subregiones de Amrica Latina
y el Caribe (el Mercado Comn del Sur, Mercosur; la
Comunidad Andina, CA; el Mercado Comn Centroamericano, MCCA, y la Comunidad del Caribe, Caricom) han apuntado formalmente a crear mercados
comunes o comunidades. La formacin de una unin
aduanera es un paso necesario en esta direccin.
Como la unin aduanera armoniza la estructura arancelaria externa entre los socios y permite una recaudacin comn de los ingresos, las importaciones de
terceros pases pueden entrar en el mercado regional
a travs de cualquier pas y despus circular dentro del
rea de la unin aduanera sin mayores controles internos. En contraste, un rea de libre comercio (o una
unin aduanera imperfecta) debe administrar reglas
de origen (con frecuencia complejas) para regular el
acceso preferencial y evitar la triangulacin del
comercio, es decir, el incentivo para que las importaciones de terceros pases entren en el mercado regional a travs del pas socio con los aranceles ms bajos.
Las uniones aduaneras tambin permiten a los pases
miembros la posibilidad de negociar como un bloque
(ya que los aranceles a terceros de los pases miembros deben moverse en tndem), mejorando de esta
manera su poder de negociacin. Esto no sucede en
un rea de libre comercio donde cada pas mantiene
la soberana sobre la poltica arancelaria. Por el lado
de los costos, las uniones aduaneras son ms exigentes institucionalmente, incluso cuando son imperfectas.
Los pases pierden independencia en el manejo de la

poltica arancelaria y la capacidad de usarla en respuesta a shocks.
Ninguna de las subregiones de Amrica Latina est cerca de ser una verdadera unin aduanera.
Todas han acordado aranceles externos comunes
(AEC), pero estos se encuentran ya sea en desarrollo
(MCCA y Caricom) o en reformulacin (CA), o han
sufrido serias perforaciones unilaterales (Mercosur).
Las uniones aduaneras en la regin tambin han sido
permisivas en lo que respecta a la capacidad de los
miembros individuales de negociar tratados bilaterales
con terceros. Histricamente, los pases de Amrica
Latina han tenido muchos problemas para formar un
AEC, por no mencionar una unin aduanera plena, y
esto no ha cambiado con el nuevo regionalismo. Uno
de los problemas es la tensin que surge entre el pas
con el mercado ms grande cuya estructura arancelaria es tpicamente una caracterstica definitoria del
AEC y los socios ms pequeos, que favorecen aranceles ms bajos para minimizar el riesgo y el costo de
la desviacin de comercio. La dependencia fiscal de
los aranceles y los problemas de balanza de pagos
tambin han erosionado la disposicin a ceder autonoma en la poltica arancelaria. Mientras tanto, ninguna de las uniones aduaneras subregionales tiene
una frmula o estructura institucional para compartir
ingresos arancelarios.
El estado imperfecto de las uniones aduaneras
de la regin ha creado precisamente el tipo de costos
que se supone que el sistema debera eliminar. Todava existe una administracin de fronteras costosa y
que produce demoras para evitar la triangulacin del
comercio (casi la mitad del tiempo que lleva el transporte internacional de mercancas por tierra en el
Cono Sur transcurre en demoras en las fronteras).
Tambin se desperdician importantes ganancias de eficiencia en la recaudacin de ingresos arancelarios. Y
el potencial de negociar en bloque se ve limitado cuando la capacidad de hacer compromisos crebles en
bloque es erosionada por la posibilidad de acciones
unilaterales.
CAPTULO
Creacin de comercio y promocin

de transformacin econmica
La evidencia emprica hasta la fecha sugiere que en
general la liberalizacin regional de la dcada de los
noventa ha creado comercio. Cierta desviacin de
comercio es inherente a cualquier iniciativa de integracin regional. Sin embargo, esta ha sido contenida
en la mayora de los casos, porque la integracin
regional se ha producido en tndem con una liberalizacin comercial muy importante respecto de terceros
pases. En cualquier caso hay que recordar que no
toda desviacin de comercio reduce el bienestar, como
es el caso cuando dicha desviacin mejora los trminos de intercambio o cuando genera efectos dinmicos
que resultan en un aumento de la competitividad internacional.
Medidos desde el punto de vista del crecimiento del comercio, muchos de los acuerdos regionales han sido econmicamente relevantes. En efecto, las
preferencias regionales han reforzado los efectos de la
liberalizacin unilateral al permitir que mercados vecinos se descubrieran mutuamente, en particular en las
principales subregiones. Pero los acuerdos regionales
y las seales que generan en el sector privado tambin
han desatado un crecimiento comercial significativo
entre mercados distantes y poco conocidos, como en el
caso del rea de libre comercio Chile-Mxico.
En trminos de transformacin econmica, el
comercio regional tiende a estar ms concentrado en
manufacturas de mayor valor agregado en comparacin con el comercio extrarregional y tambin exhibe
una especializacin mayor a travs del comercio
intraindustrial. Por ende, el comercio regional est
contribuyendo a la diversificacin de exportaciones en
una regin que tradicionalmente dependa de la
exportacin de productos primarios. La participacin
de Mxico en el TLCAN es un buen ejemplo: su estructura de exportaciones ha evolucionado de petrleo a
maquinaria gracias a la integracin en el sistema productivo de las empresas norteamericanas.
Es de esperar que las oportunidades que brinda la creacin de un mercado regional aumenten la
productividad. Para que esto sea importante a nivel
agregado, el acuerdo regional debe afectar a una
parte importante de la actividad econmica y generar
competencia, comercio e inversin. La evidencia emp-
rica sugiere que el TLCAN ha tenido efectos significativos en la productividad en Mxico. Un trabajo similar sobre Brasil sugiere que las ganancias de
productividad han estado ms asociadas con la apertura unilateral que con el Mercosur. Esto no es sorprendente, ya que Brasil es con mucho la economa
ms grande del Mercosur y por lo tanto el comercio y
la inversin regional son una parte relativamente
pequea de la produccin total de esa economa. Pero
otro factor es que la integracin de Mxico se ha dado
con dos importantes socios industrializados con diferentes ventajas comparativas, lo que le permiti a
Mxico obtener mayores ganancias del comercio, un
acceso relativamente mayor a IED y mejores prcticas,
y acceso a un mercado grande y sofisticado (magnificado adems por la proximidad geogrfica).
El nuevo regionalismo es relativamente joven
y por lo tanto est por verse hasta qu punto el comercio regional puede convertirse en una plataforma competitiva para las exportaciones. Si los acuerdos
regionales generan comercio en bienes que slo son
competitivos en el mercado regional (bienes regionales) debido a preferencias u otros factores, los pases
pueden volverse demasiado vulnerables a los shocks
negativos experimentados por algunos de los socios.
Los mercados regionales se han convertido
tambin en un mercado alternativo para aquellos bienes que enfrentan niveles considerables de proteccin
internacional (agricultura, procesamiento de alimentos, textiles, acero, etc.) y en los cuales la regin tiene
una ventaja comparativa. A pesar de numerosas rondas multilaterales de liberalizacin comercial, los pases industrializados se han resistido a liberalizar
sectores que son sensibles a la competencia de pases
en desarrollo. La eliminacin del Acuerdo Multifibra en
2005 estipulada en la Ronda Uruguay promete traer
alivio a los textiles. Los avances en agricultura siguen
siendo modestos, ya que en los pases desarrollados
an existen importantes obstculos para el aprovechamiento de las ventajas comparativas de Amrica Latina, tales como picos arancelarios, medidas sanitarias,
subsidios a la exportacin y apoyo interno a la agricultura. La atencin est ahora puesta en la Agenda
de Desarrollo lanzada en Doha, con la esperanza de
que sea una oportunidad para abrir los mercados
mundiales a las exportaciones de los pases en desarrollo, y para contener la actividad de antidumping
que con frecuencia penaliza el desempeo exitoso de

las exportaciones de estos pases.
Con excepcin del TLCAN, el comercio transfronterizo de servicios se ha visto ms afectado por los
compromisos unilaterales y multilaterales de liberalizacin que por la integracin regional como tal. Una
muestra de esto ha sido la integracin de servicios
financieros en Amrica Latina por ejemplo, en los
mercados bancario y de capitales, que ha involucrado en gran medida la integracin de facto con el resto
del mundo y con los pases industrializados en particular. Los bancos extranjeros de pases industrializados tienen una fuerte presencia en la mayora de los
mercados financieros internos y han sido una importante fuente de competencia, modernizacin y confianza en los sistemas bancarios nacionales en la
regin. Incluso los mismos bancos extranjeros han
establecido filiales y sucursales en casi todos los pases
de la regin, creando las condiciones para ofrecer servicios transfronterizos a nivel regional. Sin embargo, el
potencial para que los proveedores financieros operen
a nivel subregional no se aprovechar por completo
mientras los pases miembros no adopten e implementen protocolos de integracin financiera que excedan
sus compromisos en la Organizacin Mundial del
Comercio (OMC).
La eleccin de socios comerciales

Los acuerdos regionales se han producido de manera
espontnea. La ola inicial de principios de los noventa
comenz con el lanzamiento o la renovacin de proyectos de integracin formal con objetivos de mercados comunes en las cuatro subregiones. Todas estas
iniciativas involucraban a pases que compartan un
espacio geogrfico comn y una historia de intentos
de integracin econmica. En forma paralela a estas
iniciativas, Chile, que no formaba parte de ningn
grupo, avanz por su cuenta estableciendo reas de
libre comercio tanto con pases vecinos como con pases geogrficamente distantes. Despus de unirse al
TLCAN, Mxico firm acuerdos similares al TLCAN
con la mayor parte de los pases de Amrica Latina.
Finalmente, desde el TLCAN ha habido cada vez ms
propensin a vincularse con pases industrializados,
algo que habra sido polticamente inconcebible antes
del nuevo regionalismo.
Como se discuti anteriormente, formar parte

de una unin aduanera no ha sido una barrera para
que pases miembros negociaran en forma individual
acuerdos bilaterales con otros pases. Casi todos los
miembros de la CA tienen al menos un rea de libre
comercio bilateral con otro pas, mientras que algunos
miembros del MCCA, la Caricom y el Mercosur han
buscado tambin sus propios acuerdos bilaterales.
Estos desarrollos en ocasiones han debilitado la cohesin de los grupos y han erosionado la credibilidad de
la negociacin en bloque.
A primera vista, el proceso puede parecer confuso y carente de sentido, pero tiene cierta lgica. Lo
positivo es que, con la bsqueda de acuerdos mltiples,
los pases han sealado al sector privado su compromiso con una liberalizacin gradual (en el contexto
controlado y polticamente atractivo de AIR recprocos),
creando nuevos mercados para sus exportadores y
reduciendo la desviacin de comercio resultante de los
acuerdos preferenciales existentes. Ha habido tambin
una tendencia progresiva a incluir disciplinas de segunda generacin, aunque en muchos casos con compromisos relativamente modestos. En realidad, a medida
que los pases van expandiendo la cobertura geogrfica de sus acuerdos, estos comienzan a reproducir las
caractersticas de un acuerdo multilateral y a eliminar
la desviacin del comercio. Por ejemplo, hoy Mxico
tiene acuerdos de libre comercio con Amrica del
Norte, con Europa, con una buena parte de Amrica
Latina, est participando en el foro del APEC y en
negociaciones bilaterales con Japn.
El avance ms importante ha sido el inters
creciente por integrarse con pases industrializados.
Como el pas industrializado ya tiene un marco econmico relativamente liberal, el peso del ajuste recae
principalmente en el socio en desarrollo. No obstante,
la teora y la prctica sugieren que esta puede ser una
herramienta poderosa para consolidar los compromisos de liberalizacin, brindando incentivos para la
modernizacin, reduciendo la desviacin de comercio,
aprovechando las ventajas comparativas nacionales,
obteniendo garantas de acceso a un importante mercado de exportacin y generando una fuente de
importacin de tecnologa y mejores prcticas, as
como atrayendo IED del pas industrializado. La experiencia tambin ha demostrado que negociar un
acuerdo con un pas industrializado es un ejercicio que
CAPTULO
contribuye al desarrollo de la capacidad de negociacin de los pases en desarrollo. Algunos pases que
han negociado acuerdos de libre comercio de este tipo
han visto a sus equipos de negociacin graduarse,
convirtindose en equipos de nivel internacional, y a
sus empresas locales menos temerosas de abordar la
competencia internacional. En estos casos parece funcionar el aprender haciendo.
Una de las desventajas de estos desarrollos ha
sido la disminucin de la transparencia y el aumento
de ciertos costos de transaccin en el comercio mundial, ya que una cantidad de acuerdos preferenciales,
todos con diferentes normas y coberturas, han creado
un spaghetti bowl de obstculos administrativos
para el comercio en el hemisferio. Otro tema que
merece atencin es la creacin de acuerdos de tipo
radial (hub and spoke) en los que algunos pases
lderes establecen una red de reas de libre comercio,
donde tienen acceso libre a mercados de muchos pases, pero estos mismos pases no gozan de condiciones favorables similares entre ellos. Chile y Mxico son
hubs en el hemisferio, y Canad y Estados Unidos
pueden convertirse tambin en hubs si el nmero de
sus acuerdos se expande. En trminos hemisfricos, un
esquema basado en acuerdos bilaterales de forma
radial sera menos eficiente que un ALCA de mbito
hemisfrico global. No obstante, bajo ciertas condiciones, un nmero creciente de acuerdos bilaterales centrados en los pases lderes podran ser elementos que
contribuyan a la construccin de un acuerdo hemisfrico que incremente el bienestar de todos los pases
miembros. Pero si esta modalidad se utiliza para
imponer los intereses comerciales estrechos de los pases lderes, el proceso puede llevar a una prdida de
bienestar para algunos de los miembros y por ende a
un ALCA insostenible. En el ALCA en particular, as
como en otras iniciativas extrarregionales, es muy
importante prestar especial atencin a las necesidades
especficas de los pases pequeos que, entre otras
cosas, son ms vulnerables a la incertidumbre respecto del acceso a los mercados y a menudo no cuentan
con la capacidad institucional necesaria para sacar
provecho de los AIR en forma plena (vase el recuadro
2.5 del Captulo 2)
Un tema relacionado con lo anterior es el de
los efectos negativos potenciales de esta proliferacin
de acuerdos bilaterales para aquellos pases que no
forman parte de los mismos (una cuestin de debate

para Centroamrica y el Caribe antes de que obtuvieran tratamiento de paridad con el TLCAN respecto de
su comercio con Estados Unidos). Esta cuestin de la
eleccin de los socios adquiere ms relevancia por el
hecho de que han surgido acuerdos similares en otras
partes del mundo. Evaluar el balance entre costos y
beneficios en un mundo de second best es un ejercicio
emprico difcil para los pases y para la comunidad
mundial en general. Mientras tanto, las opiniones
varan tanto a nivel terico como de poltica.
Atraccin de inversin extranjera directa

El escepticismo inicial de posguerra con respecto a la
IED en Amrica Latina y el Caribe ha evolucionado
hacia una actitud mucho ms receptiva, segn la cual
las empresas extranjeras se perciben como una fuente
potencial de adquisicin de tecnologa, mercados de
exportacin y mejores prcticas que refuerzan el proceso de reforma estructural. Pero esta misma evolucin
se ha producido en otras regiones en desarrollo, lo
que ha aumentado la competencia para atraer IED, en
particular de pases de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (OCDE).
Durante gran parte de los noventa, Amrica
Latina registr un crecimiento muy significativo de IED,
que se ha convertido con mucho en la principal fuente
de financiamiento externo privado para la regin. Hay
varias razones para este aumento, entre ellas la estabilidad macroeconmica, la ola de privatizaciones, la
reforma institucional y tambin la integracin regional.
La evidencia emprica sobre una muestra
mundial de pases presentada en este volumen confirma que la integracin regional atrae IED cuando el
pas receptor se asocia al emisor o al pas fuente en un
acuerdo o cuando hay una extensin significativa del
mercado debida a la integracin. Estas ganancias, sin
embargo, pueden distribuirse de un modo desigual. En
particular, a menudo la localizacin est sesgada
hacia socios con mercados ms grandes debido a que
la aplicacin de las reglas del comercio regional
puede hacerse de forma incierta, incompleta o desigual. El trabajo emprico tambin documenta que, a
medida que los pases que son fuente de IED expanden
su participacin en acuerdos regionales, la IED existente puede desviarse o diluirse.
Al mismo tiempo que contribuye a atraer IED,

la integracin regional al aumentar el rea geogrfica desde la cual una empresa multinacional puede
proveer al mercado ampliado puede intensificar la
competencia en incentivos para la ubicacin de IED.
Dichos incentivos, que se justifican cuando los proyectos de inversin generan externalidades positivas, pueden bajo ciertas circunstancias llevar a resultados
ptimos en trminos de los proyectos de inversin que
se implementan y en trminos de su ubicacin. Pero la
competencia agresiva en incentivos tambin puede
inclinar la distribucin de beneficios innecesariamente
en favor de la empresa extranjera. Esto ha sido una
importante fuente de disputa en algunas de las subregiones. A pesar de ello, los acuerdos subregionales
han sido lentos para encontrar mecanismos que coordinen los esquemas de incentivos para ayudar a inclinar la balanza en favor de los pases receptores.
Coordinacin macroeconmica y monetaria

Las crisis en los pases miembros y los grandes reajustes en los tipos de cambio bilaterales pueden generar
importantes tensiones en la relacin entre los socios de
acuerdos regionales. La actual crisis en los pases del
Mercosur es un buen ejemplo de este problema. Los
reajustes cambiarios entre los socios pueden dar lugar
a reacciones proteccionistas en los pases afectados,
debilitando el propsito del AIR; inducir a los inversores extranjeros a reconsiderar la localizacin de sus
filiales, as como a las firmas existentes a reubicar sus
inversiones en el pas que ha ganado competitividad;
afectar de forma importante los flujos de exportacin,
en particular en el caso de bienes que no son fciles
de redirigir a mercados alternativos; y debilitar la credibilidad de los compromisos cambiarios de algunos
de los pases miembros y, por lo tanto, llevar al contagio. Por todas estas razones, la inestabilidad macroeconmica y, en particular, los grandes reajustes
cambiarios han erosionado a veces seriamente el compromiso poltico con los acuerdos regionales en sus
pases miembros.
El peligro de contagio conlleva un efecto adicional que ha daado la cohesin de los acuerdos
regionales: la tendencia de los pases a diferenciarse
de sus socios cuando estos estn afectados por una crisis. Estos problemas tambin han creado brotes de
presin para reducir el alcance de un acuerdo regional por ejemplo, de una unin aduanera a un acuerdo de libre comercio o han incentivado la bsqueda
de iniciativas bilaterales ad hoc por parte de los miembros afectados negativamente.
Es difcil imaginar un avance hacia acuerdos
subregionales ms profundos sin resolver estos problemas de algn modo. Lamentablemente, los progresos
en esta rea han sido muy modestos. Ha habido algunos intentos de establecer mecanismos de consulta,
metas macroeconmicas o criterios de convergencia,
as como tambin el desarrollo de bases de datos
comunes para facilitar el monitoreo entre pases. Pero
estos esfuerzos no han dado lugar a una cooperacin
o coordinacin sistemtica, en detrimento de la estabilidad y la profundizacin de los acuerdos. Incluso la
cooperacin financiera sigue siendo bastante limitada,
aunque los pases andinos han establecido un fondo
de reserva (Fondo Latino de Reservas) que ha demostrado ser de utilidad, por ejemplo, con el reciente desembolso de financiamiento a Bolivia.
Instituciones regionales
Las estructuras institucionales regionales excesivamente burocrticas heredadas del viejo regionalismo han
sido reformadas, y la nueva generacin de acuerdos
ha tendido a basarse en acuerdos institucionales de
carcter intergubernamental de alcance ms limitado.
En general, ningn enfoque ha sido plenamente satisfactorio: la arquitectura institucional del nuevo regionalismo parece ser demasiado dbil frente a la
integracin y las interdependencias cada vez mayores,
as como frente a la complejidad de las agendas que
surgen en los diferentes foros. Esto se debe a que algunas instituciones necesarias no existen, o a que las que
existen padecen de falta de financiamiento, no disponen de suficientes recursos tcnicos y humanos o carecen de relevancia respecto de los nuevos compromisos
asumidos. La debilidad institucional tambin tiende a
desalentar la participacin plena de pases miembros
ms pequeos con menos poder de mercado y menores capacidades.
Un rea de particular importancia es la de los
mecanismos de resolucin de disputas. Uno de los
objetivos principales de estos procedimientos formales
de resolucin de conflictos, en contraposicin al uso de
10
CAPTULO
la va diplomtica, es la toma de decisiones ms transparentes y que dependan menos del equilibrio de

poder entre las partes involucradas. Los pases ms
pequeos obviamente tienen un especial inters en
mecanismos de resolucin de disputas eficaces, pero
en Amrica Latina generalmente ha primado la diplomacia, y los mecanismos de resolucin de disputas
existentes suelen carecer de mtodos eficaces de adjudicacin y compensacin. Ms an, la poca tradicin
en el uso de estos mecanismos explica que muchos
pases no cuenten con experiencia legal en esta rea,
lo que los inhibe de recurrir a los mecanismos aun
cuando estos existen. Esto podra ser un verdadero
problema para la regin en el caso del ALCA, donde
es de esperar que los mecanismos de resolucin de
disputas jueguen un papel importante.
Otras instituciones clave que hay que fortalecer son las secretaras tcnicas, que brindan a los pases miembros acceso a servicios homogneos, y suelen
servir como memoria institucional de los procesos de
integracin.
Iniciativas extrarregionales
Uno de los aspectos ms exitosos hasta el momento ha
sido la creciente importancia de acuerdos regionales
con pases industrializados. Pese a su complejidad, el
proceso de negociacin del ALCA ha avanzado de
forma ininterrumpida desde su lanzamiento a fines de
1994. Esto se ha logrado a travs de una organizacin disciplinada, objetivos claros, participacin enrgica, as como apoyo tcnico, financiero y logstico de
las organizaciones regionales. Gracias a ello, hasta el
momento ha logrado mantener al da los calendarios
tcnicos para poder culminar las negociaciones para
la fecha lmite de 2005. Aunque an est por verse si
se alcanza esta meta ulterior, el proceso del ALCA
que ya lleva casi ocho aos ha generado un legado
importante a travs de numerosas externalidades positivas que van desde la creacin de un esprit de corps
sin precedentes entre los negociadores comerciales
hemisfricos (y, por consiguiente, un nuevo foro para
discutir cuestiones bilaterales) a la divulgacin y publicacin de informacin estadstica y estudios comparativos sobre regulaciones comerciales nacionales y
regionales que no estaban disponibles. El proceso ha
servido tambin a los equipos negociadores como un
laboratorio de aprendizaje para negociaciones posteriores, permitindoles as mejorar su comprensin de

complejas cuestiones y disciplinas comerciales, incluyendo las de la OMC. A su vez, el proceso del ALCA
ha generado importantes efectos de demostracin
para la OMC misma en reas tales como la publicacin y el manejo de datos, la participacin, la transparencia y la articulacin con la sociedad civil.
Los recientes acuerdos de la UE con Mxico y
Chile son un paso importante en una relacin que est
madurando; fueron los primeros acuerdos de libre
comercio de la UE en la regin con carcter de reciprocidad en las concesiones comerciales, en contraposicin a los acuerdos tradicionales no recprocos. Se
basaron en un concepto innovador que establece un
vnculo explcito entre comercio y cooperacin a travs
de la negociacin de un acuerdo formal de asociacin
que integra elementos tradicionales de un acuerdo de
libre comercio con la cooperacin y el dilogo poltico. Esta integracin de tres reas de accin que pueden contribuir de forma importante al desarrollo
tambin se sustenta con generosos recursos de financiacin y ejercicios formales de programacin a
mediano plazo para ayudar a mejorar la asignacin
de recursos. Al vincularse con bloques subregionales,
la UE suele dar prioridad en la cooperacin a la consolidacin de la integracin subregional. En el caso
del Mercosur, las negociaciones apuntan a alcanzar el
primer acuerdo interregional de la UE entre dos uniones aduaneras. Las negociaciones han avanzado,
pero el ritmo ha sido lento debido a una serie de factores, entre los que se incluye la sensibilidad europea
a la liberalizacin de la agricultura donde el Mercosur es un exportador de primer nivel y los serios problemas econmicos en los pases que forman el
Mercosur. La cumbre ms reciente de la UE con Amrica Latina sent las bases para una negociacin eventual de acuerdos recprocos con los pases
centroamericanos y andinos, mientras que la Caricom
ya ha fijado para este ao el inicio de las negociaciones que culminarn en 2008. En lo que respecta al
APEC, despus de un comienzo prometedor, este proceso parece haber perdido impulso como ejercicio de
libre comercio.
Cooperacin regional
Infraestructura
El aumento del comercio fronterizo, que sigue a la formacin de acuerdos regionales, aumenta la demanda
por una mejor integracin de la infraestructura. En
Amrica Latina deben subsanarse cuellos de botella
muy importantes, surgidos por el incremento del
comercio. Las redes de carreteras una modalidad
primaria de transporte de mercancas tienen que
mejorar mucho, al igual que otros medios de transporte. Sin embargo, la mejora de la infraestructura
que conecta a los pases que se integran no se ha producido, al menos no en escala suficiente. La clave del
problema se encuentra en la presencia de externalidades. Los proyectos de infraestructura regional tienen costos y beneficios que van ms all de las
fronteras de los pases. La porcin de camino que se
construye de un lado de la frontera tiene beneficios
para el pas vecino. En el contexto de una toma de
decisiones descentralizada, estas externalidades positivas tendrn como resultado una provisin subptima
de infraestructura regional. El tema clave es cmo
hacer para que se realicen los proyectos regionales
necesarios, estableciendo mecanismos de decisiones
coordinadas que internalicen las externalidades y al
mismo tiempo superen otros riesgos polticos y regulatorios que pueden existir debido al carcter multinacional de los proyectos. Las 12 naciones de
Amrica del Sur (a travs de la iniciativa para la Integracin de la Infraestructura Regional en Sudamrica,
IIRSA) y Mxico y Centroamrica (a travs del Plan
Puebla-Panam) han lanzado, con el apoyo de organizaciones regionales, iniciativas intergubernamentales sin precedentes histricos para abordar la
identificacin y financiacin de proyectos coordinados de infraestructura regional. Aunque estos procesos todava se encuentran en una etapa temprana de
su desarrollo, sus aspectos organizacionales han
avanzado de manera muy prometedora.
Geopoltica
Los acuerdos regionales han contribuido tambin en
trminos de geopoltica. El Mercosur y la CA tienen
clusulas democrticas y las han usado para enfrentar
11
amenazas a la democracia en sus regiones. Casi todas

las fronteras sometidas formalmente a tensiones militares han sido pacificadas. Tambin las subregiones se
han agrupado para aumentar su poder de negociacin, de modo ms notable en temas relacionados con
el comercio, donde el Mercosur, la CA, la Caricom y
ms recientemente Centroamrica han negociado en
bloque.
Fortalecimiento de la capacidad institucional

El nuevo regionalismo ha incrementado la demanda
de asistencia tcnica y financiamiento para el fortalecimiento de la capacidad institucional. Las negociaciones de acuerdos regionales norte-sur y las de la OMC
han sido un catalizador especial debido a las capacidades asimtricas entre pases desarrollados y en
desarrollo, en particular los ms pequeos, y a la gran
magnitud de la apertura potencial del mercado.
En los foros regionales y multilaterales, los
pases de Amrica Latina han identificado al menos
dos reas de prioridad estratgica. La primera es el
fortalecimiento de la capacidad para negociar eficazmente compromisos complejos relacionados con los
acuerdos de comercio y su implementacin. El conjunto de necesidades de negociacin identificadas es muy
vasto e incluye la capacitacin de los negociadores, el
apoyo tcnico para la evaluacin del impacto de escenarios alternativos y la evaluacin ex post de los efectos de los acuerdos regionales, as como la asistencia
tcnica para la coordinacin entre pases y entre
agencias, y para mecanismos de consulta con el sector
privado y la sociedad civil. En lo referente a la implementacin, hay una necesidad imperiosa de fortalecimiento institucional y de capacitacin del personal, en
especial en el caso de acuerdos que tienen agendas
profundas.
La segunda rea prioritaria se relaciona con
la capacidad de los pases para llevar a cabo los ajustes necesarios para atenuar los costos y maximizar los
beneficios potenciales que ofrecen los acuerdos. En
cuanto a los costos, dos ejemplos de reas de preocupacin inmediata son la reforma fiscal para hacer
frente a la prdida de ingresos arancelarios, y el desarrollo de mecanismos eficientes que protejan a los sectores de la sociedad que pueden salir perjudicados
con los procesos de integracin. Para maximizar los
12
CAPTULO
beneficios, el conjunto de acciones es muy amplio e

incluye educacin y capacitacin, modernizacin
aduanera, reestructuracin industrial, identificacin de
mercados de exportacin, manejo de la infraestructura, atraccin de IED y regulacin de los mercados
financieros.
El fortalecimiento institucional para enfrentar
los desafos de los acuerdos de integracin y la apertura comercial es ante todo responsabilidad de cada
uno de los pases. Pero la cooperacin norte-sur puede
ayudar. Las negociaciones entre pases en desarrollo y
pases industrializados han servido como catalizadores de esta cooperacin. Por ejemplo, un mayor apoyo
al fortalecimiento de la capacidad institucional para
enfrentar los retos del sistema multilateral fue definitorio para la conclusin exitosa de las negociaciones en
Doha. Este tipo de cooperacin tambin se ha convertido en un tema importante para el progreso en las
negociaciones del ALCA, donde est ganando impulso; es un componente central en las iniciativas de
comercio bilateral de la UE, y ha sido quizs una de
las caractersticas ms distintivas del APEC.
Consideraciones de equidad
Hay una percepcin generalizada entre los economistas, as como entre los grupos antiglobalizacin, de
que la liberalizacin en los pases en desarrollo genera aumentos en la desigualdad. En teora, sin embargo, este no es necesariamente el caso. De hecho,
segn la teora, la integracin con los pases del norte
debera reducir las desigualdades salariales en el sur,
ya que los bienes producidos en el norte tienen un
mayor contenido de mano de obra capacitada, lo que
debera disminuir la demanda de mano de obra calificada en el sur. Por otra parte, la integracin (y en
particular la integracin con el norte) aporta nuevas
tecnologas y contribuye a atraer inversiones extranjeras que pueden aumentar la demanda de personal
calificado y por lo tanto, la desigualdad salarial. El
efecto neto es ambiguo. A pesar de las percepciones,
los datos sobre Amrica Latina presentados en este
volumen en lo que se refiere a los cambios en la desigualdad sugieren tambin resultados ambiguos.
Pero aun si la integracin llevara a un aumento de la desigualdad, debera esto desalentar a los
responsables de formular polticas en su bsqueda de
una liberalizacin regional y multilateral? La respuesta

a esta pregunta es un enftico no. En primer trmino, la integracin aporta nuevas tecnologas e inversiones extranjeras, que pueden ser ingredientes
importantes de mejoras en la productividad y el crecimiento sostenido. En el proceso, la tecnologa y la IED
pueden incrementar los retornos de la capacitacin, ya
que las nuevas tecnologas y los procesos de produccin de las empresas extranjeras pueden ser ms
intensivos en mano de obra calificada, pero los efectos
generales son claramente positivos. En segundo lugar,
en la medida en que la integracin contribuye a
aumentar la productividad y el crecimiento, los aumentos en la desigualdad salarial no necesariamente llevan a tasas de pobreza ms altas. En tercer lugar, los
incrementos en los retornos de la capacitacin brindan
incentivos adicionales para que los estudiantes sigan
en la escuela, un ingrediente clave para futuras mejoras adicionales de la productividad y un importante
vehculo de movilidad social. En cualquier caso, es
importante tener en cuenta que la integracin puede
generar efectos desiguales en otras dimensiones. En
particular, mientras algunas regiones de un pas pueden florecer con los procesos de integracin, otras
pueden quedar rezagadas.
En suma, el comercio promete claramente
beneficios netos. Pero hay una trampa, aunque tiene
remedio: los beneficios netos se distribuyen de manera desigual y la desigualdad puede evitarse solo con
una implementacin eficaz de mecanismos compensatorios. Este ha sido un tema de preocupacin en Europa, donde se han introducido importantes mecanismos
compensatorios a travs de fondos regionales y de
cohesin. Este problema todava no ha sido abordado
adecuadamente en el contexto de las iniciativas de
integracin regional en las Amricas. La persistencia
de serias fallas en el diseo y la financiacin de polticas compensatorias ha sido el taln de Aquiles de la
globalizacin y del nuevo regionalismo.
UNA
AGENDA PARA EL FUTURO:
AVANCES SIMULTNEOS EN MLTIPLES FRENTES
El lanzamiento de la nueva Agenda de Desarrollo

Doha en noviembre de 2001 puso en su lugar una
pieza muy importante para la construccin de una
integracin regional exitosa. El GATT/OMC es uno de

los bienes pblicos internacionales ms importantes de
la posguerra y un factor fundamental para el notable
crecimiento del comercio mundial. El sistema multilateral no discriminatorio constituye un mnimo comn
denominador para los acuerdos regionales preferenciales. Ms an, a medida que el sistema multilateral
avanza y caen las barreras al comercio, las ventajas
de la proximidad geogrfica se vuelven ms fuertes, lo
que puede aumentar los incentivos para buscar AIR
ms profundos.
El fracaso de la OMC en 1999 para lanzar
una nueva ronda de negociaciones multilaterales en
Seattle fren el impulso que el multilateralismo haba
alcanzado en la Ronda Uruguay, revelando algunas
fallas serias en trminos de transparencia, interaccin
con la sociedad civil y capacidad de los pases en
desarrollo para participar en forma plena. Si bien el
fracaso subray algunas de las virtudes del enfoque
regional de la liberalizacin, tambin introdujo tensin, ya que algunos tems de las agendas regionales
son difciles o imposibles de completar sin una mayor
liberalizacin a nivel multilateral. Por lo tanto, el cumplimiento exitoso de la Agenda de Desarrollo Doha es
claramente una meta muy importante en la agenda
comercial latinoamericana. Para hacer honor a su
nombre, la ronda tendr que alcanzar con xito el
muy demorado acceso a mercados en sectores donde
Amrica Latina tiene ventajas comparativas, pero
donde los niveles de proteccin se han mantenido persistentemente altos desde hace dcadas. Esto requerir una fuerte voluntad poltica de todas las partes para
cumplir con la promesa de desarrollo de la agenda.
Tambin requerir negociaciones muy activas y eficaces por parte de los pases de la regin, que deberan
beneficiarse con un aumento de la asistencia tcnica
en temas relacionados con el comercio, de acuerdo
con los compromisos incluidos en la Declaracin de
Doha.
El segundo frente de accin para construir un
modelo de integracin exitoso es la integracin subregional en s misma. Esta combina pases relativamente
homogneos en acuerdos que tienen al comercio como
su ncleo inicial, pero que apuntan a mucho ms que
una relacin comercial. Se trata de un esfuerzo por
trabajar juntos para alcanzar metas de desarrollo
estratgico en una economa cada da ms globaliza-
13
da y competitiva, y para hacer frente a problemas y

aprovechar oportunidades propias y de pases vecinos, que pueden abordarse mejor o solamente a travs de la cooperacin subregional. Este nivel de accin
es vital en este momento, ya que algunos acuerdos tienen la ambiciosa meta de llegar a un mercado comn
a mediados de esta dcada, en un contexto en el cual
la incertidumbre econmica y la inestabilidad macroeconmica han dificultado, y en algunos casos incluso
erosionado, la visin poltica colectiva que debe estar
en el centro de iniciativas subregionales exitosas.
Como punto de interseccin de los dos niveles
de accin anteriores, se encuentran las iniciativas
emergentes de integracin norte-sur, que ofrecen oportunidades relevantes para el desarrollo y tienen importantes sinergias con las agendas subregional y
multilateral. Al mismo tiempo, estas iniciativas involucran temas estratgicos que las subregiones deben
manejar con cuidado para que sus beneficios potenciales se alcancen en forma plena. Dado que el progreso en los acuerdos norte-sur, y particularmente el
ALCA, podran tener consecuencias muy significativas
para el papel de los acuerdos subregionales en Amrica Latina, la agenda que se discute a continuacin
comenzar centrndose en el anlisis de las iniciativas
de tipo norte-sur.
Iniciativas de integracin norte-sur

Culminacin de un ALCA equilibrado
Uno de los principales objetivos inmediatos de la estrategia de integracin regional de los pases de Amrica Latina es completar el ALCA de forma que tenga en
cuenta los intereses de todas las partes. Hay varias
razones para esto. En primer lugar, el acceso recproco garantizado a los mercados de las Amricas es de
gran importancia para todos los pases de la regin
que enfrentan barreras o acceso incierto a estos mercados. De particular importancia es el acceso al mercado estadounidense, aunque hay tambin
oportunidades sustanciales para incrementar el comercio entre los grupos subregionales existentes, que
todava comercian muy poco unos con otros. En
segundo lugar, el ALCA puede contribuir a consolidar
las reformas estructurales llevadas a cabo por los pases en la regin, algunas de las cuales han sido cues-
14
CAPTULO
tionadas en el incierto contexto econmico actual. La

experiencia ha demostrado que las iniciativas subregionales entre pases en desarrollo no siempre brindan
los mismos incentivos para evitar una reversin de las
reformas, como los que hay en los acuerdos en los que
participa un pas industrializado. En tercer trmino, el
ALCA puede contribuir a consolidar vnculos polticos
a nivel hemisfrico, reduciendo la probabilidad de
conflictos potenciales y quiz sirviendo para fortalecer
y estrechar la cooperacin de Estados Unidos con los
pases de la regin. En efecto, el incremento del
comercio y la inversin en el hemisferio y su contribucin a la competitividad de las empresas norteamericanas en la economa mundial deberan aumentar el
inters de ese pas en las perspectivas de la regin.
Juntos, estos tres elementos (mejor acceso a
los mercados, aumento de la credibilidad de las reformas econmicas e incremento de la atencin estadounidense hacia la regin) pueden marcar una gran
diferencia en las perspectivas de desarrollo de Amrica Latina. Si bien muy lejos del impacto de la UE en el
sur de Europa y en los pases que estn en lnea para
acceder a la UE, un ALCA equilibrado de alcance
amplio podra servir de ancla para las economas de
Amrica Latina, reforzando su credibilidad interna, as
como en el exterior, en los mercados financieros y de
inversiones.
Dentro de la iniciativa del ALCA, el acceso
seguro al mercado juega un papel estratgico fundamental y es el principal objetivo de Amrica Latina. De
hecho, sin un cambio significativo en esta dimensin,
los beneficios de firmar un ALCA seran menos obvios
y el costo de abandonar el acuerdo no sera tan importante, lo que significa que los efectos de consolidacin
de las reformas se debilitaran. Y, ausentes la integracin del mercado y el afianzamiento de las reformas,
podran reducirse las perspectivas de una evolucin
favorable y sostenida de relaciones hemisfricas con
Estados Unidos.
Para los pases latinoamericanos, el acceso
efectivo al mercado depender del desmantelamiento
de las barreras existentes en los mercados industrializados del norte; de la existencia de y el respeto por
reglas que aseguren un ambiente seguro y predecible
en la aplicacin de medidas proteccionistas contingentes; del establecimiento de un procedimiento eficaz
para resolver disputas; y de la existencia de mecanis-
mos para asegurar resultados equilibrados en la operacin de un acuerdo con 34 pases heterogneos,
algunos de los cuales tienen capacidades institucionales limitadas.
Uno de los sectores ms importantes y sensibles en las negociaciones de acceso al mercado es el
de la agricultura. Deben buscarse progresos importantes en este campo en las negociaciones del ALCA, pero
es posible que para que haya cambios significativos
sea necesario tener xito en las negociaciones paralelas sobre agricultura en el contexto de la Agenda de
Desarrollo Doha, donde los pases en desarrollo estn
exigiendo una accin multilateral con respecto a los
aranceles agrcolas, los subsidios a las exportaciones,
y las polticas nacionales de apoyo al sector agrcola.
Mientras tanto, para Amrica Latina las ganancias de
mercados ms abiertos en el norte tendrn que ser
comparadas con las concesiones que deben hacerse
en toda negociacin comercial. En el contexto del
ALCA es muy importante que Amrica Latina evale en
forma cuidadosa el impacto de las demandas del norte
en reas como la propiedad intelectual, la inversin,
las compras del gobierno y el comercio de servicios,
que son de particular inters para Amrica del Norte.
Es claro que los diferentes jugadores tienen
diferentes objetivos en el ALCA. En realidad, en esto
consisten las negociaciones comerciales, las cuales
generan oportunidades para un acuerdo mutuamente
beneficioso. Pero hay diferentes formas de avanzar
hacia la culminacin del ALCA. Y el resultado de las
negociaciones del ALCA puede ser diferente dependiendo de la forma en que estas se lleven a cabo.
Por un lado, est el proceso formal de negociacin, lanzado durante la Cumbre de Miami, en el
cual estn representadas las 34 naciones. Por el otro,
hay una tendencia cada vez mayor a buscar acuerdos
bilaterales paralelos a las negociaciones del ALCA. El
reciente aumento del inters de Estados Unidos en iniciar y concluir negociaciones comerciales bilaterales
(con Chile, Centroamrica y Uruguay, por ejemplo)
sugiere la posibilidad de que el ALCA se construya de
facto sobre la base de este conjunto de acuerdos bilaterales.
Es posible que este proceso de negociaciones
bilaterales simultneas pueda estimular el proceso. Si
bien 34 pases constituyen un nmero ms adecuado
para enfrentar una negociacin comercial frente a los
ms de 140 miembros de la OMC, sigue siendo un

nmero elevado. Pero un ALCA que surja implcitamente de la evolucin de acuerdos bilaterales hub and
spoke plantea tambin riesgos potenciales. Un pas
que por su importancia tiene cierta capacidad de
imponer su agenda en las negociaciones del ALCA
tendr an mayor capacidad de hacerlo en el contexto de acuerdos bilaterales. Si el pas lder avanza
hacia un enfoque bilateral de tipo hub and spoke en
paralelo a sus negociaciones en el ALCA, debe asumir
los desafos y responsabilidades inherentes a esta
estrategia si su meta final es el ALCA.
En el escenario ms favorable, el pas lder
podra enfrentar las negociaciones bilaterales con una
visin equilibrada de los intereses polticos y econmicos de largo plazo del hemisferio, y las capacidades
reales y las necesidades especficas de desarrollo de
todos sus socios comerciales. En este caso, sus acuerdos bilaterales podran resultar piezas muy eficaces
para construir un ALCA que incremente el bienestar.
Alternativamente, el enfoque hub and spoke
podra estar dirigido principalmente a proteger los
estrechos intereses comerciales del pas lder a travs
de su capacidad de imponer condiciones en las negociaciones bilaterales o a travs de la inclusin en
algunas de ellas de temas que tal vez no impliquen
concesiones importantes para la contraparte bilateral
y luego usar estas como precedente para forjar acuerdos similares dentro del ALCA. En este sentido, el que
fija la agenda obtendra un acuerdo que estara ms
cercano al cumplimiento de sus objetivos, sin tener que
hacer muchas concesiones a cambio. Este tipo de enfoque podra hacer peligrar la formacin del ALCA
dejando un sistema hub and spoke menos eficiente en
su lugar o crear un acuerdo polticamente conflictivo
que no contribuira al bienestar de todos sus miembros
y que por lo tanto no sera sostenible. Finalmente, si
bien las negociaciones formales de los 34 pases y los
caminos hub and spoke se presentan aqu como estrategias polares, en realidad son parte del mismo proceso de negociacin en el que las acciones en una
dimensin influyen en las acciones y el progreso de la
otra dimensin.
El uso estratgico de acuerdos bilaterales o
subregionales en el contexto de las negociaciones del
ALCA no carecen de precedentes. La propuesta anterior de Brasil de crear el rea Sudamericana de Libre
15
Comercio (SAFTA) encaja perfectamente en este juego

estratgico. Del mismo modo, una serie de recientes
acuerdos bilaterales ha incluido clusulas que fueron
de importancia para los acuerdos en cuestin, pero
adems sentaron precedentes que influirn en las
negociaciones del ALCA como un todo. Ejemplos de
esto son la exportacin de las disciplinas del TLCAN
por parte de Mxico a un conjunto de acuerdos bilaterales; el hecho de que Chile y Canad abandonaran
las reglas antidumping en sus acuerdos bilaterales con
el fin de dejar sentado un ejemplo para el ALCA; o las
clusulas laborales y de medio ambiente acordadas
por Costa Rica y Canad, que enfatizan la cooperacin tcnica en lugar de las sanciones.
Como debera resultar obvio, el proceso de
negociar un ALCA de alcance amplio entre 34 pases
heterogneos es una tarea sumamente difcil. Si bien la
reciente aprobacin de la autoridad de promocin
comercial en Estados Unidos ha eliminado un obstculo muy importante para su culminacin, el resultado
final de la negociacin del ALCA sigue siendo un signo
de interrogacin, y el alcance y la profundidad del
acuerdo resultante siguen sin conocerse.
Las iniciativas de la UE y Amrica Latina

As como el ALCA contribuira a hacer a los bloques
subregionales ms abiertos y menos propensos a la
desviacin de comercio, los acuerdos de libre comercio con Europa pueden lograr resultados similares.
Una de las razones por las que Mxico busc un
acuerdo con la UE, aunque el grueso de su comercio
era con Estados Unidos, fue minimizar la desviacin
de comercio residual, diversificarse a nuevos mercados de exportacin y atraer IED y know-how europeos. El acuerdo de Chile con la UE, as como la
participacin de Mxico, Chile y Per en el APEC tienen una justificacin similar.
Los beneficios de la integracin en el hemisferio podran incrementarse si la UE finalizara sus actuales negociaciones para un acuerdo de asociacin con
el Mercosur e iniciara negociaciones similares con las
otras subregiones lo antes posible (los pases de la
Caricom son tratados como parte del grupo de Pases
de frica, del Caribe y del Pacfico, ACP). Varios factores sugieren que avanzar en la agenda de integracin con la UE traera beneficios sustanciales:
16
CAPTULO
Muchos pases latinoamericanos comercian

con Europa tanto como con Estados Unidos y Canad.
De hecho, los resultados presentados en este volumen
(vase el apndice del Captulo 2) sugieren que para
varias subregiones los beneficios de la liberalizacin
del comercio con la UE son del mismo orden de magnitud que las ganancias del ALCA.
La UE ofrece un modelo diferente de integracin norte-sur, en el cual la cooperacin, acompaada de financiamiento adecuado, juega un papel
integral. Adems, asociarse con la UE ofrece a las
subregiones la oportunidad de acceder a su vasta
experiencia de integracin y beneficiarse de ella, lo
que puede ser particularmente til si los acuerdos
subregionales se convierten en proyectos ms profundos. Estos acuerdos pueden incluso aportar tecnologas y buenas prcticas diferentes de las que se pueden
adquirir a travs del ALCA.
Al brindar un acceso alternativo a mercados
en pases industrializados, los progresos en las negociaciones con la UE pueden aumentar la capacidad de
negociacin de los pases y subregiones de Amrica
Latina en las negociaciones del ALCA, el cual a su vez
puede aumentar el poder de negociacin de Amrica
Latina en sus negociaciones con Europa.
Es claro que con el lanzamiento reciente del
euro y con el proceso de accesin de nuevos pases, en
este momento las prioridades para la UE son la profundizacin de su propio proceso de integracin y su
ampliacin. Esto puede contribuir a explicar por qu
las negociaciones con pases y subregiones de Amrica Latina han avanzado a un ritmo ms lento. Con respecto a la expansin de la UE, es importante sealar
que los pases que estn en lnea para acceder a ella
en general no compiten en forma directa con la mayora de los pases de Amrica Latina, de manera que su
acceso puede ofrecer incluso mayores oportunidades
de comercio con Europa.
Asia
Adems de avanzar en las negociaciones con la UE,
es importante continuar con los esfuerzos para fortalecer los vnculos de comercio e inversin con Asia, ya
que estos mercados estn relativamente poco explotados y pueden ofrecer algunos de los mismos beneficios
que los provenientes de los vnculos con la UE. El
reciente viraje hacia una actitud ms favorable de Asia

con respecto a la integracin regional puede posibilitar que los pases de Amrica Latina se involucren de
un modo ms activo en acuerdos bilaterales con esta
regin.
El papel de los acuerdos bilaterales

y subregionales
El ALCA servir como un punto de referencia para
determinar la pertinencia de los acuerdos subregionales y bilaterales existentes y potenciales. Aquellos
que excedan al ALCA en alguna dimensin significativa tendran una razn para sobrevivir, sujetos a que
los beneficios adicionales excedan los costos de administracin. Si el ALCA termina siendo un acuerdo
superficial, los acuerdos bilaterales y subregionales
tendrn un papel ms importante. En todo caso, al
menos en lo formal, los acuerdos bilaterales en Amrica Latina tienen ambiciones de constituir uniones
aduaneras y mercados comunes que, por definicin,
exceden las obligaciones de un rea de libre comercio. En este contexto la lgica de los compromisos
subregionales deber tener en cuenta las siguientes
dimensiones:
Los pases que tienen acuerdos subregionales pueden beneficiarse de negociar en bloque, tanto
a nivel de la OMC, en negociaciones con otras regiones como la UE, durante el proceso de las negociaciones del ALCA, o incluso despus, durante la
implementacin y la futura evolucin de los acuerdos.
Este poder de negociacin conjunto puede usarse en
otros foros internacionales que trascienden el comercio. Naturalmente, para ofrecer concesiones en forma
colectiva tiene que haber un fuerte compromiso de
actuar como bloque en alguna dimensin, tal como
los aranceles. Por eso, los pases en uniones aduaneras probablemente estn mejor posicionados para
negociar en bloques que los pases en reas de libre
comercio. Del mismo modo, los bloques que probablemente desaparezcan despus de la formacin del
ALCA, quiz no ofrezcan una fuerte ventaja negociadora a sus pases miembros. Por lo tanto, los acuerdos que pretenden ir ms all de un rea de libre
comercio deberan mantener el impulso para alcanzar los objetivos establecidos si quieren ser vehculos
eficaces para negociar en bloque.
Incluso con un ALCA en pleno funcionamiento, una subregin que alcance un mercado comn
con libre movimiento de factores y otras formas de
cooperacin econmica, podr combinar recursos
nacionales de un modo ms efectivo para competir al
interior del ALCA y en el resto del mundo.
Si los acuerdos norte-sur como el ALCA o
los acuerdos con la UE, o las negociaciones multilaterales en la OMC no avanzaran lo suficiente al menos
en el corto plazo en el tema del acceso al mercado, y
siguiera siendo difcil colocar algunos bienes importantes en mercados extranjeros, entonces los acuerdos
subregionales podran brindar acceso a mercados
alternativos para los productos en los que los pases
tienen ventaja comparativa.
La justificacin para la formacin de bloques subregionales ha estado en parte relacionada
con objetivos polticos, tales como la paz y la democracia. Si bien algunos han argumentado que este tipo
de cooperacin no necesita de un acuerdo de integracin regional, la interdependencia a travs de los flujos de comercio e inversin que surge de los
compromisos colectivos ha demostrado ser una fuerza
endgena que facilita la cooperacin y, por lo tanto,
puede brindar una plataforma efectiva para iniciativas
no econmicas. Aunque el ALCA debera contribuir al
fortalecimiento de las relaciones polticas en la regin,
dado su alcance hemisfrico y la heterogeneidad entre
los pases en trminos de historia, niveles de desarrollo y geopoltica, los acuerdos subregionales probablemente tienen una ventaja comparativa para lidiar con
cuestiones polticas tpicas de pases vecinos.
Por las mismas razones de vecindad, los
acuerdos subregionales ms profundos pueden facilitar otras formas beneficiosas de cooperacin, tales
como la coordinacin macroeconmica, la cooperacin funcional, la integracin de infraestructura, o la
provisin de bienes pblicos regionales, tales como
proyectos ambientales y sanitarios. Es ms, a su vez
estos esfuerzos de cooperacin pueden convertirse en
los cimientos para la adopcin de iniciativas de cooperacin similares a nivel hemisfrico.
Por su parte, la coordinacin en diferentes
dimensiones de poltica puede aumentar la credibilidad de dichas polticas, ayudando a las autoridades
nacionales a enfrentar las presiones de los grupos de
inters locales. Las iniciativas subregionales profundas
17
son, en principio, un vehculo ms viable que el ALCA

para este tipo de coordinacin de polticas.
Esas son las ganancias potenciales de los
acuerdos subregionales. Sin embargo, hay tambin
algunas desventajas. En primer lugar, es probable que
la coexistencia del ALCA con acuerdos subregionales
y bilaterales represente un aumento de la complejidad
y una disminucin de la transparencia en los sistemas
comerciales hemisfricos y mundiales, es decir, el llamado efecto spaghetti bowl. En segundo trmino,
aunque los acuerdos subregionales han sido negociados bajo el paraguas del nuevo regionalismo, en el
sentido de que han acompaado la liberalizacin respecto de terceros pases, quedan an muchos segmentos remanentes de proteccin excesiva y regulaciones
ineficientes difciles de reformar (por ejemplo, los regmenes especiales en el sector automotor, que existen
en varios de los acuerdos subregionales). La subsistencia de los acuerdos subregionales podra dificultar los
avances en la liberalizacin de estos sectores dentro
de las negociaciones del ALCA.
La conclusin es que, aparte de los segmentos
de proteccin persistentemente alta, las desventajas no
parecen ser demasiado serias. Los efectos del spaghetti bowl pueden mejorarse aumentando la compatibilidad de las reglas a travs de acuerdos subregionales,
y entre estos y el ALCA (aqu podran ayudar nuevas
reglas de la OMC). Pero el problema no parece ser
demasiado grave en la medida en que se compense
con otros efectos que conduzcan a incrementar la competitividad, el crecimiento y el desarrollo.
El debate ms acalorado que ha surgido con
respecto a los mritos de los actuales acuerdos de
integracin subregionales es la preocupacin por la
desviacin de comercio. Como se mencion anteriormente, el trabajo emprico sugiere que en general el
nuevo regionalismo ha sido ms bien un motor de creacin de comercio. Es ms, el ALCA probablemente
contribuir a reducir an ms la desviacin de comercio.
En realidad, la propia creacin de un ALCA
consistente con la OMC convertira automticamente
los acuerdos regionales en bloques ms abiertos. Con
la incorporacin de dos economas industrializadas de
primer nivel y un intercambio ms abierto entre subregiones, los pases individuales en los acuerdos subregionales estaran ms expuestos a la competencia al
18
CAPTULO
interior de una zona que comprende todo el espectro

de ventajas comparativas existente en la economa
mundial. En este ambiente los problemas de desviacin de comercio deberan reducirse en la mayora de
los pases. Los acuerdos con la UE reforzaran este
efecto an ms.
En este contexto, los segmentos remanentes de
alta proteccin merecen especial atencin y deberan
tratarse de un modo apropiado. As como Amrica del
Norte debe ser sensible a la necesidad de eliminar la
proteccin excesiva en ciertos sectores, los socios
regionales deberan usar las negociaciones en el
ALCA y con la UE para acelerar el desmantelamiento
de estos segmentos protegidos, aunque su liberalizacin se produzca solo gradualmente.
Repensar los acuerdos subregionales.

De qu tipo? Cun profundos?
El ALCA representa un cambio muy significativo en el
escenario de la integracin, que forzar a los pases a
repensar el papel de los acuerdos subregionales. Los
gobiernos del hemisferio han aceptado ampliamente
en sus negociaciones del ALCA que los acuerdos ms
superficiales sern absorbidos por l. Pero, valdra la
pena mantener en su forma actual los acuerdos subregionales que en su mayora consisten en uniones
aduaneras muy imperfectas e incompletas?
La respuesta es que probablemente no. La
naturaleza incompleta de estas uniones aduaneras
anula una de sus principales ventajas sobre los acuerdos de libre comercio: la eliminacin de las reglas de
origen y otras cargas administrativas en la frontera.
Ms an, la prctica generalizada de los miembros de
uniones aduaneras en la regin de negociar unilateralmente con terceros erosiona las ventajas potenciales
de negociar en bloque. En este contexto, las ventajas
marginales brindadas por las actuales uniones aduaneras en la regin pueden no ser suficientes para compensar la prdida asociada al sacrificio de una
poltica comercial independiente. Los acuerdos subregionales que buscan preservar un vehculo para la
cooperacin deberan completar la unin aduanera,
captando as plenamente sus beneficios potenciales, o
retrotraerse a un acuerdo de libre comercio que sea
ms profundo que el ALCA en alguna dimensin relevante. Los beneficios de completar la unin aduane-
ra se magnificaran considerablemente si esta fuera un

paso intermedio hacia un eventual mercado comn.
Ms all del xito y el alcance del ALCA, las subregiones con AEC deberan seguir reduciendo sus aranceles externos, lo que puede beneficiar a todos los
miembros, pero en particular a los ms pequeos que
son ms proclives a sufrir las consecuencias de la desviacin de comercio. Adems, las subregiones deberan continuar buscando acuerdos bilaterales con socios
industrializados y liberalizar unilateralmente en forma
gradual sobre una base de nacin ms favorecida
(NMF). En realidad, las economas pequeas en las
subregiones con niveles ms altos de proteccin tienen
un incentivo inmediato para avanzar en esta direccin. Estos pases podran incluso considerar el abandono de sus acuerdos subregionales de integracin si
los miembros ms grandes fueran reticentes a reducir
los niveles de proteccin excesivos.
Consolidacin de los acuerdos subregionales

Para aquellos acuerdos que valga la pena profundizar,
qu es lo que sigue en la agenda? Cules son las
prioridades? Cmo pueden los pases consolidar en
forma efectiva lo que ya tienen?
Culminacin de los proyectos de uniones
aduaneras, comenzando con la plena implementacin
del AEC como primera prioridad. Las excepciones al
libre comercio dentro de los acuerdos deben eliminarse junto con otras barreras no arancelarias a la circulacin interna de bienes. Adems, dentro del contexto
de un proyecto de unin aduanera completo, una vez
que se haya alcanzado el acuerdo sobre la implementacin del AEC, deberan desalentarse los acuerdos
bilaterales con terceros realizados por miembros individuales. Como la formacin de una unin aduanera
completa no se alcanzar de la noche a la maana, la
modernizacin y la simplificacin de los procedimientos aduaneros permitir ahorrar un tiempo valioso en
relacin con las largas demoras que actualmente se
producen en los cruces fronterizos.
Como el movimiento de bienes y personas a
travs de las fronteras realimenta a su vez la integracin de facto y de jure, el xito en profundizar la integracin subregional (y tambin el comercio en el
ALCA y en el mbito multilateral) depender y no en
menor medida del xito en desarrollar la infraes-
tructura regional. Los proyectos de infraestructura

regional se caracterizan por generar importantes
externalidades, de modo que su realizacin requiere
una accin coordinada. En este sentido, el IIRSA y el
Plan Puebla-Panam son emprendimientos cooperativos sin precedente para coordinar el desarrollo de
infraestructura a nivel inter e intrarregional. Los dos
procesos son auspiciosos en trminos de coordinar
posiciones oficiales, pero para que los proyectos se
concreten deber existir una participacin ms activa
del sector privado.
Una profundizacin viable de la integracin
subregional requerir un marco institucional ms fuerte que el que tienen hoy las subregiones. Un rea fundamental es el desarrollo y uso de mecanismos de
resolucin de disputas transparentes y modernos, que
por lo general han sido escasos en la regin. El ALCA
puede proveer cierta asistencia. En efecto, suponiendo
un buen funcionamiento del acuerdo, es probable que
el centro de gravedad de la resolucin de disputas
para muchas cuestiones regionales relacionadas con el
comercio se mude a este terreno, que tendra, al menos
en el mediano plazo, ms credibilidad, ms cobertura
en trminos de sentar precedentes y ms capacidad de
aplicacin que los acuerdos subregionales (tal como
ocurre con el mecanismo de resolucin de disputas en
la OMC). Sin embargo, si hay una profundizacin
progresiva en las subregiones ms all de los compromisos del ALCA, habra una correspondiente urgencia
en hacer ms robustos los mecanismos de resolucin de
disputas subregionales y usarlos con ms frecuencia.
La profundizacin crea muchas otras demandas institucionales, que van desde mecanismos para
recaudacin y distribucin aduanera comn (para las
uniones aduaneras) hasta agencias que puedan certificar normas tcnicas y otras regulaciones mutuamente reconocidas, polticas de competencia y diferentes
foros para la coordinacin de polticas. Un rea institucional de particular importancia es el fortalecimiento
de secretaras tcnicas bien financiadas y con personal
profesional bien entrenado. Para ello, se debera apoyar a un grupo reducido de expertos respetado por los
sectores pblico y privado de los pases miembros, que
monitoree de un modo creble los compromisos asumidos y ayude a implementarlos, que brinde apoyo tcnico a las negociaciones intra y extrarregionales, y
que incluso proponga cronogramas de nuevos com-
19
promisos e iniciativas colectivas. La otra parte de la

ecuacin es una contraparte nacional competente y un
liderazgo poltico de alto nivel en particular en los
socios ms grandes con una visin clara de hacia
dnde se pretende avanzar en la integracin regional
y un fuerte compromiso para cumplir plenamente los
convenios regionales acordados por los gobiernos.
Un obstculo importante para el buen funcionamiento de los acuerdos subregionales ha sido la
inestabilidad macroeconmica. Las crisis en los pases
miembros y los grandes reajustes en el tipo de cambio
pueden tensar la relacin entre los socios, y erosionar
el apoyo poltico a la integracin. En este contexto
puede requerirse cierta forma de coordinacin macroeconmica para mantener vivo el impulso hacia la
integracin a nivel subregional. Sin embargo, la coordinacin macroeconmica tiene sus costos, ya que
implica el sacrificio de discrecionalidad del gobierno,
por ejemplo, en materia de poltica fiscal o monetaria.
Entonces, qu deberan hacer los pases?
Una alternativa es no hacer nada. Esto puede
no ser un obstculo para una mayor integracin en
algunos acuerdos regionales especficos que no se ven
particularmente afectados por estos problemas, pero
en los acuerdos regionales que estn sujetos a una
inestabilidad sustancial, la eleccin de no hacer nada
puede equivaler a abandonar el acuerdo subregional
y ser absorbidos por el ALCA. En el otro extremo del
espectro est la creacin de una unin monetaria,
aunque la mayora de los acuerdos subregionales no
parecen ser buenos candidatos en trminos de los criterios desarrollados por la literatura sobre reas
monetarias ptimas. Una posible excepcin es el
MCCA, en particular si la moneda se vincula de algn
modo con el dlar norteamericano. Ms importante
an: no queda claro hasta qu punto los pases miembros estn preparados para acelerar la profundizacin de sus acuerdos como para que tenga sentido
poner sobre la mesa el tema complejo y polticamente
delicado de la unin monetaria. No obstante, dada la
naturaleza potencialmente endgena de los criterios
de reas monetarias ptimas, si existiera la voluntad y
el liderazgo poltico para avanzar hacia una integracin ms profunda, la idea merecera seguir explorndose.
Una opcin intermedia menos ambiciosa
sera intentar limitar la volatilidad del tipo de cambio,
20
CAPTULO
tal vez como un primer paso en el camino hacia una

unin monetaria. La pregunta es: cul es la mejor
forma de llevar esto a cabo? Parece haber un amplio
acuerdo en que un sistema de bandas cambiarias al
estilo del Sistema Monetario Europeo (SME) no sera
factible en un mundo con gran movilidad de capitales.
Un grado menor de coordinacin requerira que los
miembros del acuerdo regional evitaran la coexistencia de regmenes incompatibles (como regmenes fijos
y de flotacin) dentro del acuerdo regional. Por ejemplo, la adopcin de regmenes flexibles con metas de
inflacin similares por parte de todos los socios puede
contribuir a reducir la volatilidad del tipo de cambio.
Compartir informacin, aumentar la transparencia y
adoptar normas comunes que faciliten la comparacin
de los datos entre pases estara claramente justificado.
Ms all de esto, algunos sugieren la necesidad de
adoptar metas coordinadas la Maastricht con respecto a indicadores tales como la inflacin, el dficit
fiscal, los dficit de cuenta corriente y el crdito al sector pblico, un enfoque que algunas subregiones ya
han explorado en forma muy tentativa. Otros son
escpticos con respecto a estas metas y sugieren un
enfoque ms institucional: fortalecer las instituciones
presupuestarias y otorgar independencia a los bancos
centrales. Pero, por qu no considerar ambas cosas?
Ms all de la coordinacin macroeconmica, otras medidas podran ayudar a enfrentar un contexto voltil, tales como mecanismos de compensacin
comercial transitoria frente a reajustes abruptos en el
tipo de cambio, unidades regionales de monitoreo
financiero, y fondos regionales que podran brindar
apoyo financiero en el caso de shocks negativos de
importancia, o utilizarse para establecer incentivos
para el cumplimiento de las metas regionales acordadas. Esta es claramente un rea donde las instituciones
financieras internacionales podran ser de ayuda.
Las instituciones financieras internacionales
tambin podran brindar asistencia adoptando en
forma sistemtica una perspectiva regional cuando se
apoyen programas nacionales, a fin de anticipar los
efectos de estos programas en los pases socios y en
los compromisos regionales que el pas ha asumido. Y,
por supuesto, avanzar hacia una arquitectura financiera internacional ms eficiente, aunque no es un
tema directamente relacionado con la integracin,
sera ciertamente un apoyo al nuevo regionalismo.
Maximizar los beneficios

de los acuerdos regionales
Inversin extranjera directa
Si bien la integracin puede atraer ms inversiones
extranjeras, los beneficios para los miembros de
acuerdos regionales pueden no distribuirse de manera
pareja. Para aprovechar al mximo la IED atrada por
los acuerdos de integracin, los pases y las subregiones deberan esforzarse por mejorar sus instituciones
en particular, aquellas relacionadas con el imperio
de la ley y reducir la regulacin excesiva. Estas dos
dimensiones han demostrado jugar un papel importante en la atraccin de IED. Los pases deberan tambin fortalecer la calidad de la educacin. Si bien una
fuerza laboral educada no necesariamente lleva a
mayores flujos de IED (tambin se puede atraer IED
sobre la base de bajos salarios, por ejemplo), la educacin puede afectar la calidad de la IED que un pas
atrae (en sectores ms avanzados, con mayor potencial para externalidades tecnolgicas) y la capacidad
del pas para absorber estas externalidades, y por lo
tanto sacarle el mximo provecho a la IED que los
acuerdos de integracin contribuyen a atraer.
Polticas como los requisitos de desempeo
para inversiones extranjeras (por ejemplo, respecto
del contenido local de insumos), que se han utilizado
en el pasado para tratar de aumentar los beneficios
de la IED, han demostrado ser ineficaces y han llevado a la prdida de flujos de IED. Es an menos probable que estas polticas funcionen en el contexto de
la integracin regional, que expande las oportunidades de localizacin para las firmas multinacionales, y
que puede a la vez cambiar la motivacin principal
para invertir de la explotacin del mercado interno
protegido a la participacin en redes de produccin
global. En este contexto, ms que nunca, el tratamiento nacional de las multinacionales parece ser el
camino por seguir. Mientras tanto, es necesario evitar
las costosas guerras de incentivos al interior de los
acuerdos de integracin, ya que estas pueden redistribuir los beneficios en favor de la empresa multinacional, en detrimento de los pases receptores.
Aunque esta no es una tarea sencilla, es importante
explorar mecanismos para coordinar los esquemas de
incentivos para atraer IED.
Aumento de la productividad y la competitividad

La evidencia incluida en este volumen, basada en la
experiencia de Mxico en el TLCAN y de Brasil en el
Mercosur, sugiere que el comercio y la inversin pueden generar importantes ganancias de productividad.
Si bien los canales por los que el comercio y la IED son
importantes parecen ser muy diferentes en estos dos
casos, un factor comn que emerge de estos estudios
es que su impacto en la productividad es mayor cuando los pases se integran con socios del norte. Esto no
significa que pases como Brasil deban abandonar sus
acuerdos subregionales; ms bien, significa que para
cosechar en forma plena los beneficios que ofrece la
integracin en trminos de productividad y crecimiento, esta estrategia debe complementarse mediante la
bsqueda de vnculos con pases desarrollados (a travs del ALCA, del Acuerdo de Asociacin Interregional
Mercosur-UE, o de una mayor apertura a nivel multilateral). A su vez, estas estrategias tienen que complementarse con polticas internas que promuevan el
aumento de la productividad, incluyendo el fortalecimiento y la modernizacin de los mercados de crdito
y trabajo, la mejora de las instituciones, el fortalecimiento de la educacin y de la calidad de la infraestructura, y la fijacin de polticas que faciliten el acceso
a las tecnologas de la informacin1.
Estas cuestiones de competitividad deberan
abordarse tambin a nivel regional. En la UE estas
cuestiones han sido abordadas tanto interna como
externamente a travs de la cooperacin en reas de
competitividad en sus acuerdos bilaterales de asociacin interregional. Este enfoque puede ser digno de
imitar en el caso de las iniciativas de integracin en las
Amricas, donde la cooperacin en cuestiones de
competitividad ha tenido un papel mucho menor. A
nivel subregional, las oportunidades de cooperacin
son variadas. Los pases podran cooperar en cuestiones de tecnologa y de investigacin y desarrollo, particularmente en los casos en que no es sencillo adaptar
las tecnologas utilizadas en los pases desarrollados
para su uso local. Un ejemplo sera el desarrollo de
tecnologa para la agricultura tropical, que es muy
diferentes de la que se utiliza en climas templados.
Otra dimensin en la cual la cooperacin puede resultar beneficiosa es el marketing de los productos de la
subregin en el mercado internacional, por ejemplo, a
21
partir del uso conjunto de canales de distribucin

comunes. Puede resultar difcil para un pas realizar
estas actividades individualmente, debido al carcter
de bien pblico regional de algunas de ellas, o a la
falta de recursos humanos adecuados para llevarlas a
cabo.
Y los perdedores?
Dado que la teora y tambin la experiencia muestran
que las iniciativas de comercio e integracin bien
diseadas pueden generar beneficios netos, pero que
estos beneficios no se distribuyen de manera equitativa, las prescripciones de poltica social en esta rea
tienen que concentrarse en cmo proteger a los perdedores, y cmo facilitar el proceso de ajuste en el
mercado de trabajo. Entre las polticas que pueden
implementarse para proteger a los perdedores en los
procesos de integracin estn las siguientes:
Programas de entrenamiento y bsqueda de
trabajo que suavicen la transicin y ayuden a los trabajadores desplazados a ser ms productivos rpidamente. La disponibilidad de programas eficaces de este
tipo antes de una mayor liberalizacin o de iniciativas
de integracin sirve para reducir los temores de los trabajadores con respecto a la integracin, y puede ayudar a consolidar el apoyo poltico necesario para estas
iniciativas. Un ejemplo reciente es la aprobacin de la
autoridad de promocin del comercio en Estados Unidos, que fue acompaada de un nmero de iniciativas
para proteger a los trabajadores desplazados.
Programas de seguro de desempleo y de
salario mnimo a cambio de trabajo. Los programas
de seguro de desempleo deberan disearse cuidadosamente para evitar que los beneficiarios carezcan de
incentivos para volver al trabajo. A su vez, los programas en los que los participantes reciben un salario
mnimo a cambio de trabajo deberan implementarse
de un modo transparente para evitar que la asignacin de estos beneficios est influida por motivaciones
polticas.
Redes de seguridad social. Si bien son
herramientas deseables, las redes de seguridad social
Vase el informe Progreso econmico y social en Amrica Latina

(BID, 2001), enfocado en temas relacionados con la competitividad.
22
CAPTULO
no deben apuntar solo a aquellos que han sido perjudicados directamente por el proceso de liberalizacin.
Deben estar disponibles para todos aquellos en situacin de pobreza, ms all de la causa que la provoque.
Mejorar la calidad de la educacin. Una
fuerza laboral con un conjunto de capacidades fcilmente trasladables entre sectores estar en mejor posicin para aprovechar las oportunidades que brinda la
globalizacin, y para adaptarse a los cambios en los
precios internacionales y los avances en la tecnologa.
Si bien existe la tentacin de proteger a grupos con
capacidad de movilizar a la opinin pblica, o a grupos vulnerables, demorar el desmantelamiento de los
sectores altamente protegidos crea nuevas generaciones de trabajadores con capacidades inadecuadas.
Abordar el tema de la desigualdad regional. Adems de su efecto sobre la desigualdad salarial, la integracin puede intensificar tambin la
desigualdad regional dentro de un pas. En Mxico,
por ejemplo, las ciudades fronterizas y los pueblos
localizados sobre las principales carreteras que conectan con la frontera norte fueron los principales beneficiarios de la entrada en el TLCAN. El desarrollo de la
infraestructura nacional de transporte puede ser un
ingrediente clave para asegurar que los beneficios de
la integracin se distribuyan geogrficamente de un
modo ms parejo. En realidad, la participacin de
Mxico en el Plan Puebla-Panam est pensada en
parte para ampliar los beneficios de la integracin a
la zona sur del pas.
Mantener vivo el debate sobre la necesidad
de que la apertura de los pases del sur debe corresponderse con el desmantelamiento de las barreras
comerciales en el norte. En particular, la liberalizacin
en la agricultura es crtica para que el comercio pueda
contribuir al alivio de la pobreza. En toda la regin, la
pobreza tiende a concentrarse en las reas rurales. Los
aranceles de los pases de la OCDE para los productos agrcolas son cuatro veces ms altos que los
correspondientes a bienes industrializados. Mientras
tanto, los subsidios que distorsionan el comercio equivalen a US$700 millones por da, casi cuatro veces la
asistencia oficial al desarrollo. Las barreras comerciales, las polticas de apoyo interno y los subsidios a la
agricultura en el mundo desarrollado mantienen el
precio mundial de estos productos artificialmente bajo,
lo que bloquea un posible camino de salida de la

pobreza a aproximadamente el 20% de las familias de
la regin, cuyo principal medio de subsistencia proviene de la agricultura.
Cooperacin regional y fortalecimiento

institucional para el comercio y la integracin
La cooperacin regional para el fortalecimiento de la
capacidad institucional en la integracin y el comercio
resulta fundamental. Sin embargo, su implementacin
es an muy incipiente. Para eliminar este cuello de
botella se requiere, entre otras cosas, una coordinacin ms eficaz entre los donantes y las agencias
financieras que brindan asistencia tcnica, y entre
ellas y los ministerios responsables de las cuestiones
relacionadas con el comercio y los temas relacionados
con el consiguiente ajuste econmico. Ms an, como
las agendas comerciales y los problemas de adaptacin relacionados con los principales acuerdos existentes y las actuales negociaciones extrarregionales
en el ALCA, con la UE, Asia y la OMC tienen
muchos elementos comunes, los beneficios de cualquier ejercicio especfico regional o subregional de
fortalecimiento institucional se extienden al resto de los
frentes, promoviendo mejores acuerdos. Dadas estas
externalidades, podra ser aconsejable una coordinacin ms centralizada de la provisin del financiamiento y la asistencia tcnica, quizs organizada en
torno de subregiones cuyas necesidades son, por lo
general, relativamente homogneas. Una manera de
promover esta coordinacin sera a travs de la elaboracin de planes nacionales, con ayuda externa de
ser necesario, que orienten la accin hacia las necesidades ms urgentes en materia de comercio, integracin y ajuste econmico relacionado. Estos planes
especificaran las prioridades, los costos, la secuencia
ptima y los cronogramas de accin en materia de fortalecimiento de la capacidad institucional. Serviran
para orientar las demandas de asistencia tcnica por
parte de los pases, y las acciones de los donantes y los
organismos internacionales que la brindan.
El desarrollo de estrategias nacionales servira
a otro propsito: asegurar que el comercio y la integracin tengan un tratamiento prioritario similar a
otras reas de poltica en las agendas de desarrollo de
los pases y en las instituciones financieras internacio-
nales. Con demasiada frecuencia, las necesidades de

los ministerios responsables de los temas de comercio
e integracin estn hacia el final de la lista de prioridades en lo que respecta al apoyo financiero para el
fortalecimiento institucional. Como las negociaciones y
la implementacin de estos acuerdos de integracin
regularn el grueso de la interaccin de los sectores
privados con la economa mundial en las prximas
dcadas, estos temas merecen tener mayor prioridad.
Liberalizacin multilateral y la Agenda

de Desarrollo Doha
El vnculo entre un regionalismo exitoso y un sistema
multilateral slido es esencial. En primer lugar, el progreso que se alcance en Ginebra sobre algunos temas
clave de negociacin, tales como la agricultura o el
antidumping, podra condicionar los avances en
23
temas similares en las negociaciones del ALCA, as

como en aquellas que tienen lugar con la UE y los pases de Asia. En segundo trmino, la Agenda Doha
incluye negociaciones relacionadas con reglas regionales, que regulan el nexo entre el regionalismo y el
sistema multilateral, tema en el que queda mucho que
mejorar. Estas negociaciones deberan precisar temas
como las restricciones con respecto a la formacin y
la implementacin del AEC, las reglas preferenciales
de origen en los acuerdos regionales y los mecanismos para alentar el cumplimiento de los cronogramas
acordados. La conclusin es que el xito en la Agenda de Desarrollo Doha es un componente estratgico
central para Amrica Latina y tambin un ingrediente
clave para asegurar el progreso hacia un sistema de
regionalismo abierto, un regionalismo que represente
una contribucin, y no una barrera, al libre comercio
mundial.
PARTE I
Dimensiones de la integracin regional
Captulo
EL
NUEVO REGIONALISMO
EN
AMRICA LATINA
Los aos noventa se caracterizaron por la intensa actividad de las fuerzas de la globalizacin y la regionalizacin. De hecho, la globalizacin se hizo muy
evidente en la creciente participacin de los flujos de
intercambios comerciales, financieros y de inversin
extranjera directa (IED) en el producto mundial, la
fuerte presencia de las empresas multinacionales y la
creciente importancia de las corrientes migratorias y
de las remesas de los trabajadores a sus pases de origen (cuadro 2.1). Paralelamente a este proceso de globalizacin se acentu de forma importante el proceso
de regionalizacin. Si bien las limitaciones de datos
dificultan la tarea de documentar plenamente la regionalizacin, este proceso queda reflejado claramente
en el comercio exterior. Los intercambios regionales no
han dejado de crecer. A fines de los aos noventa dos
terceras partes del comercio de mercancas de Europa
se realizaba entre pases europeos, en tanto que las
cifras para Asia y el Pacfico y Amrica eran 40% y
50%, respectivamente (cuadro 2.2).
Las fuerzas centrfugas de la globalizacin y
la dinmica centrpeta de la regionalizacin pueden
parecer contradictorias a simple vista, pero cada vez
ms se interpretan como fuerzas complementarias en
el desarrollo de los mercados privados (Oman, 1998).
Es ms, los dos procesos estn impulsados por muchos
de los mismos factores. Los avances tecnolgicos en el
transporte, las comunicaciones, la informacin y otras
esferas han ampliado rpidamente el alcance mundial
de la actividad de los mercados, de forma parecida a
como ocurri en el siglo XIX.
El proceso de globalizacin dista mucho de ser
un fenmeno nuevo. Los economistas han identificado la

segunda mitad del siglo XIX como el inicio de la globalizacin, que se interrumpi durante la Gran Depresin,
pero se renov en el perodo de posguerra. Entonces,
como ahora, hubo un incremento sostenido e importante de los flujos internacionales de bienes, capitales y personas. Es ms, algunas corrientes, como las migratorias,
fueron mucho ms intensas que en la actualidad, y tuvo
que pasar gran parte del perodo de posguerra para
que los flujos de capitales y de comercio excedieran a
los que se registraron un siglo antes (Williamson, 1997;
Rodrik, 1997 y Crafts, 2000). Al mismo tiempo, la evolucin tecnolgica de los procesos de produccin en la
poca de posguerra increment las exigencias relativas
de flexibilidad, suministro puntual y respuestas descentralizadas a la demanda y a los distintos gustos. Esto dio
lugar a economas de aglomeracin que alentaron la
regionalizacin de la produccin, incluso para empresas que haban concebido una estrategia global (Oman,
1998; Humphrey y Schmitz, 2000).
La poltica econmica tambin impuls las
dobles fuerzas de la globalizacin y la regionalizacin.
La liberalizacin y la desregulacin unilaterales de la
posguerra, as como las sucesivas rondas multilaterales
en el contexto del Acuerdo General sobre Aranceles
Aduaneros y Comercio (GATT) liberaron al comercio y
a las finanzas mundiales de las restricciones administrativas del perodo de entreguerras, en tanto que los movimientos legales de personas a travs de las fronteras
(con distintos grados de tolerancia para los ilegales)
incrementaron notablemente la participacin de los
inmigrantes en muchos mercados de trabajo.
28
CAPTULO
Cuadro 2.1
2
Indicadores de la globalizacin
Indicador
1970
1980
1990
1999
Comercio (% del PIB)

OCDE
frica
Asia
Amrica Latina y el Caribe1
25,6
49,9
10,2
22,3
39,5
60,1
26,2
30,2
37,1
52,6
38,3
28,4
41,1
61,3
53,5
35,6
6,3
7,1
4,7
8,3
11,8
3,9
18,3
28,2
7,3
1,0
1,3
0,6
2,2
3,3
0,4
4,6
7,0
3,0
10,9
2,4
1,5
2,1
2,8
3,1
2,4
3,6
6,4
9,0
12,5
0,2
0,4
0,7
Flujos de capital
Flujos brutos de capital privado (% del PIB, PPA)
Mundo
OCDE ingreso alto
Amrica Latina y el Caribe
Inversin extranjera directa bruta (% del PIB, PPA)
Mundo
OECD ingreso alto
Memorandum tem
Valor bruto del stock de capital extranjero (% del PIB)
Pases en desarrollo2
Migracin y remesas
Flujos de migracin
Tasa de inmigracin de la Unin Europea3
Tasa de inmigracin de Estados Unidos4
% de hispanos o latinos en la poblacin
de Estados Unidos
Ingresos por remesas de trabajadores (balanza
de pagos, % del PIB)
21,7
Amrica Latina y el Caribe corresponden a la definicin del hemisferio occidental del FMI.
El dato de 1970 se refiere a 1973, el dato de 1999 se refiere a 1998. Ver Maddison (2001).
3 La migracin neta se estima con base en la diferencia entre el cambio de la poblacin y su crecimiento natural (migracin neta corregida). La tasa anual
es por 1.000 habitantes de la UE. Los nmeros entre 1960 y 1980 se refieren a UE-10.
4 La tasa anual es por 1.000 habitantes de Estados Unidos; 1980 se refiere a 1971-1980, 1990 se refiere a 1981-1990, 1999 se refiere a 1991-1998.
Fuente: Clculos del BID basados en el Banco Mundial (2001), Oficina del Censo de Estados Unidos, Eurostat y datos del FMI (2001 a y b).
2
Las medidas deliberadas de poltica econmica

tambin dieron empuje a la regionalizacin. Cada vez
ms los pases estn recurriendo a la integracin regional formal para atemperar las fuerzas de la globalizacin. Durante el siglo XIX las naciones Estado tenan una
accin mediadora directa en la economa mundial,
pero la conmocin econmica que se produjo entre
ambas guerras indujo a los pases a cooperar y a sentar las bases para crear el sistema multilateral que conocemos hoy en da, cuyo objeto es fomentar un entorno
internacional conducente a una mayor estabilidad y a
una creciente participacin en la economa mundial
(James, 2001). Esto fue adems complementado por
una red de acuerdos bilaterales que abarcan todo tipo
de cuestiones. Pero a medida que fueron cobrando
vigor las fuerzas de la globalizacin, hubo respuestas
adicionales de poltica econmica, que incluyen la descentralizacin de la administracin por parte de las
naciones Estado (BID, 1997) y que facilitaron la adaptacin local a los retos de la globalizacin y al lanzamiento de iniciativas formales de integracin regional.
Si bien estas iniciativas tienen una larga historia, en los ltimos aos hubo una apreciable expansin de esta actividad, especialmente desde 1990.
Entre 1948 y 1979 se notificaron 54 iniciativas de
integracin regional al GATT y otras 15 durante los
aos ochenta. No obstante, durante los aos noventa
se registr prcticamente una explosin de nuevos
acuerdos que superaron holgadamente las notificaciones de los aos anteriores (grfico 2.1). Pese a que
existen varias motivaciones para procurar la integracin regional, muchas pueden entenderse como un
Cuadro 2.2
29
Participacin en el comercio intrarregional, 1980-2000
(Comercio intrarregional/comercio total, en porcentaje)

Regin
Foro de Cooperacin Econmica de Asia
y el Pacfico (APEC)1
Unin Europea y Europa del Este2
Unin Europea (UE)
Hemisferio occidental
Asia y Pacfico3
1980
1990
1999
2000
55,1
57,5
57,2
44,6
33,4
63,8
65,6
64,5
44,1
32,9
68,4
66,1
62,0
53,0
38,9
68,6
64,2
60,0
53,3
40,6
Incluye Australia, Brunei, Canad, Chile, Hong Kong, China, Indonesia, Japn, Repblica de Corea, Malasia, Mxico, Nueva Zelanda, Papa Nueva
Guinea, Per, Filipinas, Rusia, Singapur, Taipei Chino, Tailandia, Estados Unidos y Vietnam.
Incluye la UE ms Bulgaria, Repblica Checa, Hungra, Polonia, Rumania, Repblica de Eslovaquia (Checoslovaquia reemplaza a las Repblicas Checa y
de Eslovaquia antes de 1993).
3 Incluye Brunei, Singapur, Tailandia, Malasia, Indonesia, Filipinas, Cambodia, Lao P.D.R., Myanmar, Vietnam, China, Japn, Corea, Australia y Nueva
Zelanda.
Fuente: Clculos del BID basados en el FMI (2001a).
2
Grfico 2.1
Nmero de acuerdos regionales

notificados al GATT/OMC, 1948-2002
70
60
50
40
30
20
10
0
1948-54 55-59 60-64 65-69 70-74 75-79 80-84 85-89 90-94 95-99 2000-02
Nota: Los datos son el nmero de acuerdos que han sido notificados al
GATT/OMC bajo el artculo XXIV y bajo la Clusula de habilitacin. Algunos
de los acuerdos incluidos ya no estn vigentes. Las accesiones a acuerdos
existentes se contabilizan independientemente. Los datos provenientes de la
OMC estn organizados por ao de entrada del acuerdo y fueron calculados
por el Departamento de Integracin y Programas Regionales del BID. Los datos
del ao 2002 van hasta el 30 de abril.
Fuente: Secretara de la OMC.
punto de partida para una participacin ms eficiente

en el sistema de comercio multilateral y en una economa mundial globalizada.
INTEGRACIN
REGIONAL EN
AMRICA LATINA
En el mbito de la poltica econmica, Amrica Latina

ha seguido simultneamente las trayectorias global y
regional. Acuciada por la crisis econmica de los aos
ochenta, la regin comenz a emprender ambiciosas
reformas estructurales que incluan polticas unilaterales

para abrir las economas al resto del mundo y desregularlas a fin de proporcionar ms espacio para la
actividad del sector privado. A ttulo ilustrativo, los
aranceles promedio en la regin bajaron de ms del
40% a mediados de los aos ochenta a aproximadamente 12% a mediados de los noventa, lo que se combin con la participacin en la Ronda Uruguay de
negociaciones multilaterales y la adopcin de sus disciplinas de amplio alcance. La regin complement esta
apertura global con una red de nuevas iniciativas de
integracin regional: casi 30 desde 1990, que abarcan
desde zonas de libre comercio a uniones aduaneras
con ambiciones de convertirse en un mercado comn.
En la actualidad, numerosos acuerdos se encuentran en
distintas etapas de negociacin (cuadro 2.3).
Los efectos de estas polticas comerciales se
reflejan en el comportamiento de los intercambios
comerciales. La apertura global de las economas de la
regin contribuy a un crecimiento anual promedio del
comercio extrarregional que supera la expansin del
comercio mundial (10,8% frente a 6,6%) en los aos
noventa1, con un crecimiento de las importaciones sensiblemente ms rpido que el de las exportaciones (12%
y 9,7% respectivamente) (BID, 2000). En el grfico 2.2
puede verse que el coeficiente de apertura de la regin
tambin se elev en el mismo perodo, pero sigue siendo bajo en relacin con otras reas comerciales.
1 Sin incluir a Mxico, el comercio extrarregional de Amrica Latina
era 7,8%.
30
CAPTULO
Cuadro 2.3 Acuerdos regionales en
Coeficiente de apertura
(Comercio como porcentaje del PIB)
Grfico 2.2
Amrica Latina
Fecha de la firma
80
70
Acuerdos de integracin regional /

Uniones aduaneras
Mercado Comn Centroamericano (MCCA)
Comunidad Andina (CA)
Comunidad del Caribe (Caricom)
Mercado Comn del Sur (Mercosur)
ChileVenezuela
ColombiaChile
Costa RicaMxico
Grupo de los Tres (G-3)
BoliviaMxico
ChileMercosur
BoliviaMercosur
MxicoNicaragua
ChilePer
MCCARepblica Dominicana
ChileMCCA
ChileMxico
MxicoTringulo Norte de Centroamrica
CaricomRepblica Dominicana
Costa RicaTrinidad y Tobago
El SalvadorPanam
19601
19691
19731
1991
1993
1994
1994
1994
1994
1996
1996
1997
1998
19982
1999
1999
2000
2000
20022
20022
Acuerdos nortesur
MxicoTLCAN
ChileCanad
MxicoUnin Europea
MxicoEFTA
MxicoIsrael
Costa RicaCanad
ChileUnin Europea
1992
1996
1999
2000
2000
20012
2002
60
50
40
30
20
10
0
Sudeste Asitico Europa y Africa Sub

y Pacfico
Asia Central Sahariana
1980
OCDE
Amrica Latina
ingreso alto y el Caribe
1999
1990
Nota: El coeficiente de apertura es un promedio simple.

Fuente: Banco Mundial (2001).
Participacin en el comercio
intrasubregional
(Como porcentaje del comercio total)
Grfico 2.3
Amrica Latina
y el Caribe
TLCAN
Mercosur
NEGOCIACIONES EN PROGRESO
Acuerdos de libre comercio

entre pases de Amrica Latina
MercosurCA
Costa RicaPanam
MxicoPanam
MxicoPer
MxicoEcuador
MxicoTrinidad y Tobago
Acuerdos norte-sur
rea de Libre Comercio de las Amricas (ALCA)
MercosurUnin Europea
ChileEFTA
ChileEstados Unidos
CaricomUnin Europea (acuerdos recprocos
post Cotonou)
Centroamrica (4)Canad
MCCAEstados Unidos
UruguayEstados Unidos
MxicoJapn
ChileCorea del Sur
Otros
BrasilChina
BrasilRusia
1
2
Relanzado en los noventa.

En espera de ratificacin.
MCCA
CA
Caricom
0
10
15
1990
20
25
30
1995
35
40
45
50
2000
Nota: El porcentaje representa un promedio simple.

En lo que se refiere a la regionalizacin del

comercio exterior, el comercio subregional de Amrica
Latina aument con una rapidez considerablemente
mayor que el comercio extrarregional (grfico 2.3). En
los grficos 2.4 y 2.5, en los que se comparan los aos
1990 y 2000, se percibe un notable incremento de la
importancia relativa del comercio intrarregional, siendo los acuerdos comerciales subregionales el principal
vehculo para los pases que los integran. En el recua-
Grfico 2.4
Grfico 2.5
Composicin geogrfica de los flujos

de comercio, 1990
(Porcentaje del comercio total con pases
o regiones seleccionados)
31
Composicin geogrfica de los flujos

de comercio, 2000
(Porcentaje del comercio total con pases
o regiones seleccionados)
Mxico (TLCAN)
Rep. Dominicana
San Kitts y Nevis (Caricom)
Hait (Caricom)
Honduras (MCCA)
El Salvador (MCCA)
Trinidad y Tobago (Caricom)
Venezuela (CA)
Panam
Granada (Caricom)
Bolivia (CA)
Guatemala (MCCA)
Paraguay (Mercosur)
Dominica (Caricom)
Belice (Caricom)
Nicaragua (MCCA)
San Vicente y Gran. (Caricom)
Jamaica (Caricom)
Guyana (Caricom)
Santa Luca (Caricom)
Barbados (Caricom)
Ecuador (CA)
Uruguay (Mercosur)
Costa Rica (MCCA)
Argentina (Mercosur)
Per (CA)
Colombia (CA)
Surinam (Caricom)
Chile
Brasil (Mercosur)
Bahamas (Caricom)
Antigua y Barbuda (Caricom)
Hait (Caricom)
Trinidad y Tobago (Caricom)
Belice (Caricom)
El Salvador (MCCA)
Mxico (TLCAN)
Rep. Dominicana
Venezuela (CA)
Guatemala (MCCA)
Ecuador (CA)
Panam
Costa Rica (MCCA)
San Kitts y Nevis (Caricom)
Bolivia (CA)
Jamaica (Caricom)
Honduras (MCCA)
Barbados (Caricom)
Granada (Caricom)
Dominica (Caricom)
San Vicente y Gran. (Caricom)
Uruguay (Mercosur)
Paraguay (Mercosur)
Guyana (Caricom)
Nicaragua (MCCA)
Bahamas (Caricom)
Santa Luca (Caricom)
Antigua y Barbuda (Caricom)
Per (CA)
Argentina (Mercosur)
Colombia (CA)
Surinam (Caricom)
Brasil (Mercosur)
Chile
0
20
40
60
80
100
dro 2.1 se resumen las principales caractersticas de

los acuerdos de integracin subregionales y en el
recuadro 2.2 se presenta un examen ms detallado de
la Comunidad del Caribe (Caricom) como ejemplo de
los ambiciosos objetivos de integracin que caracterizan todas las iniciativas de Amrica Latina.
Si se incluye el mercado de Amrica del Norte
en este anlisis, puede verse que su importancia para
Amrica Latina tambin ha aumentado en los aos
noventa. En ese decenio creci la importancia relativa
40
60
80
100
Intrasubregional
Resto de Amrica Latina
EE.UU. y Canad
UE
Resto del mundo
Intrasubregional
Resto de Amrica Latina
EE.UU. y Canad
UE
Resto del mundo
20
del continente americano en el comercio total de la

regin, en gran medida a expensas del comercio con
la Unin Europea (UE)2. Por consiguiente, los aos
noventa muestran un claro perfil de intensificacin de
la regionalizacin en el comercio latinoamericano.
Mientras tanto, Brasil, Chile y unos pocos pases de la
Caricom presentan una tendencia ms globalizada.
Vase un anlisis ms detallado en BID (2002).
32
CAPTULO
Recuadro 2.1 Principales acuerdos de integracin subregionales en las Amricas
Miembros. Bolivia, Colombia, Ecuador, Per

y Venezuela.
Establecimiento. El Acuerdo de Cartagena
fue firmado por Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador y
Per en mayo de 1969. Venezuela se adhiri en febrero de 1973 y Chile se retir en octubre de 1976.
Objetivos. El acuerdo original contemplaba
una unin aduanera andina como primer paso hacia la
creacin de un mercado comn latinoamericano.
Durante el segundo quinquenio de la dcada de los
setenta, el proceso de integracin perdi impulso y fue
revitalizado en los aos noventa cuando los pases
miembros volvieron a lanzar un proyecto de mercado
comn. Concluyeron la zona de libre comercio antes
de 1992 y acordaron la aplicacin de un arancel
externo comn. En 1996 las recientemente institucionalizadas Cumbres del Consejo Presidencial Andino
dieron nuevo mpetu al proceso y allanaron el camino
para la adopcin del Protocolo de Trujillo, por el cual
se cre la Comunidad Andina (CA) (que hasta entonces se llamaba Grupo Andino), con base en una nueva
estructura institucional funcional y ms moderna. Adems de la renovacin institucional, las partes acordaron progresivamente un cronograma para reincorporar
a Per en la zona de libre comercio (ese pas estaba
suspendido desde 1992), se comprometieron a crear
un mercado comn para 2005 e iniciaron las negociaciones sobre un nuevo arancel externo comn de
cuatro niveles, que se espera que entre en vigencia
para fines de 2003.
Situacin actual. La CA es uno de los acuerdos regionales ms institucionalizados entre pases en
desarrollo. El programa de liberalizacin comercial
intrarregional concluy con la materializacin de la
zona de libre comercio entre Bolivia, Colombia, Ecuador y Venezuela en 1993. El libre comercio interno se
aplica de manera generalizada en toda la gama de
aranceles. Per comenz a poner en prctica un programa de liberalizacin en 1997, con el objetivo de
lograr el libre comercio interno sin restricciones para
2005. El arancel externo comn que entr en vigencia
en 1995 entre Colombia, Ecuador y Venezuela est
estructurado en cuatro niveles arancelarios (5%, 10%,
15% y 20%) con una tasa promedio nominal de 13,6%.
Cada pas puede divergir del arancel externo comn
para ciertos productos, en tanto que las excepciones
sectoriales estn determinadas por la aplicacin de

regmenes especiales en los sectores agropecuario y
automotor. Se refleja cierto avance de la coordinacin
macroeconmica en la fijacin de metas de convergencia para la inflacin y el dficit pblico.
Miembros. Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras y Nicaragua.

Establecimiento. En diciembre de 1960
Guatemala, Honduras, El Salvador y Nicaragua firmaron el Tratado General de Integracin Econmica Centroamericana. Costa Rica se adhiri en julio de 1962.
Objetivos. El tratado general contemplaba
la creacin de un mercado comn, que originalmente
comenzara a funcionar dentro de un plazo de cinco
aos a partir de la fecha de entrada en vigencia del
acuerdo. Tras una primera dcada de integracin
sumamente promisoria, el proceso se fue estancando
debido a los conflictos polticos de los pases miembros
y a la crisis de la deuda. Se revitaliz en 1993 con la
suscripcin del Protocolo de Guatemala, que sentaba
nuevos cimientos para la integracin econmica en el
marco del Sistema de Integracin Centroamericana
(SICA). El protocolo introdujo los principios de gradualismo, progresividad y flexibilidad para la plena integracin del MCCA. Con base en estos criterios, los
miembros suscribieron acuerdos conducentes al establecimiento de una unin aduanera para finales de
2003. Belice y Panam se incorporaron al rgano poltico del sistema de integracin.
Situacin actual. La mayor parte del comercio intrarregional est exento de aranceles, con la
excepcin comn del caf y el azcar y unas pocas
excepciones en el comercio bilateral de productos agropecuarios. El Salvador, Guatemala y Honduras establecieron instalaciones aduaneras conjuntas, y el Plan
Puebla-Panam contempla una mayor simplificacin de
los procedimientos fronterizos, la eliminacin de barreras no arancelarias en los controles fitosanitarios y normas tcnicas, y una mayor integracin de la
infraestructura. Los pases miembros convinieron en
aplicar una cdula arancelaria de cuatro niveles (0%,
5%, 10% y 15%), con algunas excepciones sectoriales
y nacionales y un nivel promedio de alrededor de
7,5%. Actualmente se est aplicando alrededor del
80% del arancel externo comn.
Asociacin Latinoamericana de Integracin

(ALADI)
Miembros. Argentina, Bolivia, Brasil, Chile,

Colombia, Cuba, Ecuador, Mxico, Paraguay, Per,
Uruguay y Venezuela.
Establecimiento. Mediante el Tratado de
Montevideo de 1980 se estableci la ALADI como sucesora de la Asociacin Latinoamericana de Libre Comercio (ALALC).
Objetivos. Fomentar el comercio bilateral
entre los pases miembros y entre estos y terceros pases
mediante acuerdos bilaterales y multilaterales. El tratado contemplaba una zona de preferencia econmica
para los bienes procedentes de estados miembros y
acuerdos parciales con el objeto de fomentar la complementariedad econmica, los intercambios comerciales, el comercio de productos agropecuarios y la
cooperacin cientfica y tecnolgica.
Situacin actual. En el marco de la ALADI
se han celebrado 40 acuerdos de alcance parcial entre
dos o ms pases; la mayora de los acuerdos fueron firmados en los aos noventa.
Tratado de Libre Comercio de Amrica del
Norte (TLCAN)
Miembros. Canad, Estados Unidos y Mxico.

Establecimiento. El acuerdo se firm en
diciembre de 1992, fue ratificado por las tres legislaturas nacionales en 1993 y entr en vigencia en enero de
1994.
Objetivos. El TLCAN tiene por objeto eliminar las barreras al comercio, facilitar el movimiento
transfronterizo de bienes y servicios entre los pases,
promover la competencia leal en la zona de libre
comercio, incrementar sustancialmente las oportunidades de inversin y proporcionar proteccin eficaz a los
derechos de propiedad intelectual. A ms tardar para
2008 se eliminarn los derechos de importacin sobre
prcticamente todos los bienes. El TLCAN est complementado por dos acuerdos paralelos adicionales sobre
el medio ambiente y normas laborales.
Situacin actual. El programa de liberalizacin del comercio se ha ejecutado conforme al cronograma o incluso antes de las fechas establecidas. En
una reunin de la Comisin de Libre Comercio celebrada en abril de 1998 se acord eliminar los aranceles
de unos 600 bienes en agosto de ese ao, derogando
de esa manera muchos de los aranceles 10 aos antes

de lo previsto en un principio. Actualmente, ms del
90% de los bienes est exento de aranceles.
Miembros. Argentina, Brasil, Paraguay y

Uruguay.
Establecimiento. Los cuatro estados miembros firmaron el Tratado de Asuncin en marzo de

1991.
Objetivos. La integracin de los estados
miembros en un mercado comn mediante la libre circulacin de bienes, servicios y factores de produccin;
la adopcin de un arancel externo comn y una poltica comercial comn; la coordinacin de polticas
macroeconmicas y sectoriales, y la armonizacin
legislativa en esferas conducentes a una integracin
ms vigorosa.
Situacin actual. En 1994 el programa de
liberalizacin del comercio elimin en forma progresiva, lineal y automtica los aranceles intrarregionales
estableciendo una zona de libre comercio con excepciones significativas. Se cre adems un proyecto de
mercado comn que prevea la materializacin del libre
mercado interno para 2000, meta que tuvo que aplazarse debido a las graves dificultades econmicas de
los pases miembros. En 1995 entr en vigencia un
arancel externo comn organizado en 11 niveles con
tasas arancelarias que iban de 0% a 20% y un nivel
promedio de 13,5%. El arancel externo comn es
imperfecto, porque hubo una incorporacin gradual de
determinadas excepciones nacionales. Adems, se aplican regmenes aduaneros especiales a la produccin
azucarera y a la industria automotriz, aunque esta ltimo ingres en el Mercosur en condiciones que an se
estn negociando. Se han aprobado pero se aplican
parcialmente disposiciones regionales comunes que
cubren el comercio de servicios, salvaguardias, medidas antidumping y mecanismos de solucin de controversias. En 2000 el Consejo del Mercado Comn
(CMC), rgano supremo del Mercosur, convino en un
programa de trabajo centrado en la eliminacin de las
barreras an existentes de acceso a los mercados. Las
excepciones nacionales a la aplicacin del arancel
externo comn se prorrogaron hasta diciembre de
2002. En 2001 el CMC permiti que Argentina derogase con carcter excepcional y temporal la aplicacin
de ese arancel hasta diciembre de 2002.
33
34
CAPTULO
Recuadro 2.2
Hacia un mercado y una economa nicos en la Caricom: situacin actual

y cuestiones pendientes
Miembros. Antigua y Barbuda, Bahamas, Barbados,

Belice, Dominica, Granada, Guyana, Hait, Jamaica,
Montserrat, San Vicente y las Granadinas, Santa Luca,
San Kitts y Nevis, Surinam, y Trinidad y Tobago.
En 1989 los miembros de la Comunidad del Caribe
(Caricom) acordaron crear un mercado y una economa
nicos que suponan la eliminacin de obstculos al
comercio de bienes y servicios, la libre circulacin de
trabajadores calificados, el fin de las restricciones a los
movimientos de capital, un arancel externo y una poltica comercial comunes, y una mayor coordinacin en
otras esferas de la poltica econmica. Por medio de
nueve protocolos que modifican el tratado por el cual se
estableci la Caricom se procura facilitar la materializacin del Mercado nico Econmico del Caribe
(MUEC): Marco institucional (Protocolo I); Establecimiento, prestacin de servicios y movimientos de capital (II); Poltica industrial (III); Poltica comercial (IV);
Poltica agrcola (V); Poltica de transporte (VI); Pases,
regiones y sectores en desventaja (VII); Poltica de competencia (VIII), y Solucin de controversias (IX). Cuatro
de los protocolos entraron en vigencia (I, II, IV y VII) y
tres (III, V y VI) estn siendo aplicados de manera provisional por la mayora de los miembros. La mayora de
los pases firmaron los Protocolos VIII y IX, pero solamente uno se aplica en forma provisional.
El proceso de cambio institucional prescrito en
el Protocolo I ya qued concluido y los nuevos rganos
responsables de polticas de la Caricom han estado en
operacin desde 1997. El comercio intrarregional de
bienes es prcticamente libre: se han eliminado todos los
aranceles y la mayora de las restricciones cuantitativas
no autorizadas. El comercio se ve afectado por algunos
impuestos que sustituyen la prdida de ingresos fiscales
y por exenciones autorizadas. El Protocolo VIII permite
acciones antidumping y la Secretara de la Caricom est
redactando una legislacin modelo para los pases que
no cuentan con una ley antidumping moderna. Los subsidios a la exportacin deben eliminarse antes de 2003.
Se han hecho esfuerzos para armonizar las leyes aduaneras nacionales, pero los estados miembros an tienen
que poner en prctica la legislacin correspondiente. En
la Caricom se ha instituido un rgimen de normas comunes para el comercio de bienes, y se est estableciendo
la Organizacin Regional de la Caricom sobre Normas
y Calidad (CROSQ).
El arancel externo comn se aplica en 10 de
15 pases, con varias excepciones nacionales. Por otra
parte, el mantenimiento de un arancel comn sobre las
importaciones procedentes de terceros pases se ve
afectado por el derecho de los estados miembros a
negociar acuerdos comerciales bilaterales con terceros
pases. El Protocolo IV resta flexibilidad a estas iniciati-
vas bilaterales porque obliga a los miembros que negocian esos acuerdos a obtener la aprobacin del Consejo de Comercio y Desarrollo Econmico cuando se
negocian los aranceles. Los ciudadanos de pases de la
Caricom que se dediquen a actividades industriales,
comerciales y profesionales no asalariadas tienen derecho a establecerse en cualquier lugar del MUEC. Los
estados miembros tendrn que eliminar todos los obstculos en este sentido para 2005, la misma fecha lmite
que se aplica a la liberalizacin plena del comercio
intrarregional de servicios. Al vincular las polticas intrarregionales y extrarregionales, los Protocolos II y IV
ampliaron la capacidad de la Caricom para disear y
aplicar polticas conjuntas al comercio de bienes y servicios. Los miembros crearon un mecanismo conjunto
para las negociaciones sobre comercio exterior: la
Maquinaria de Negociacin Regional.
En lo que se refiere al libre movimiento de
capital, el Protocolo II prev la eliminacin de las restricciones a los servicios bancarios, de seguros y otros
servicios financieros y a las transacciones en cuenta
corriente y de capital, as como una mayor coordinacin de las polticas cambiarias. Se ha avanzado en la
elaboracin de cross listings y en la negociacin transfronteriza de valores en los mercados burstiles de la
regin, en la reduccin o eliminacin de controles cambiarios, y en el mejoramiento de los mercados burstiles
para facilitar las transacciones y los pagos. Para 2003
se eliminar el requisito de obtener permiso de trabajo
para graduados universitarios, profesionales de medios
de difusin, artistas, msicos y deportistas. Los estados
miembros acordaron establecer un sistema de acreditacin ante el MUEC con normas armonizadas de certificacin, reconocimiento mutuo de calificaciones y un
rgano regional de acreditacin. En 1997 entr en
vigencia un acuerdo sobre transferencias de beneficios
de la seguridad social, pero no todos los pases promulgaron la legislacin correspondiente. Para 2003 se
expedir un documento de identidad que acredita a su
portador como miembro de la Caricom para todos los
viajes intrarregionales.
Los pases miembros procuraron armonizar sus
marcos normativos. Tambin se estn haciendo esfuerzos
para mejorar la coordinacin de polticas fiscales, industriales, agrcolas y de transporte. El xito depender en
parte de la capacidad de la Caricom para movilizar los
recursos tcnicos y financieros necesarios. Tambin se
necesita financiamiento para establecer un fondo de asistencia a los pases menos avanzados y poner en prctica otros cambios institucionales, como la creacin de la
Corte de Justicia del Caribe, una comisin sobre competencia (para asegurar el cumplimiento de normas empresariales), y los distintos rganos jurdicos previstos en el
nuevo mecanismo de solucin de controversias.
Son muchos los factores que impulsaron la

regionalizacin de Amrica Latina, incluyendo la
apertura unilateral de las economas, que diluy las
fronteras y permiti que cobraran fuerza los impulsos
naturales de la geografa y de la cultura y los gustos
comunes. Pero la regionalizacin inducida por la poltica el regionalismo tambin desempe un papel
mediante la creacin de acuerdos de integracin
regional (AIR) que, entre otras cosas, permitieron la
eliminacin preferencial de aranceles entre socios
comerciales y un acceso ms seguro a los mercados
que el que ofrece el resto del mundo.
La regionalizacin fue ms all del comercio
exterior. Si bien los datos son sumamente limitados y
los valores relativamente bajos en comparacin con los
flujos extrarregionales, existen indicaciones de mayores flujos de inversin dentro de Amrica Latina durante los aos noventa (Garay y Vera, 1998). En tanto, el
Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte
(TLCAN) ha sido un imn para la IED de Estados Unidos. Mxico registr un notorio incremento de los flujos procedentes de Amrica del Norte, que alcanzaron
un promedio de ms de US$6.000 millones anuales
entre 1994 y 1999, en comparacin con aproximadamente US$2.000 millones en los aos precedentes
(Lpez-Crdova, 2001; CEPAL, 1998). La migracin
de trabajadores latinoamericanos a Estados Unidos
fue creciendo en forma significativa, como ha ocurrido
con las remesas de los trabajadores en el sentido contrario. Cabe sealar que para varios pases latinoamericanos estas remesas son una fuente ms
importante de divisas que la IED o la asistencia externa (FOMIN, 2001). Se registr asimismo una creciente regionalizacin de los acuerdos de cooperacin de
carcter funcional, tema que se examinar ms adelante en este y otros captulos.
EL
NUEVO Y EL VIEJO REGIONALISMO
La ola contempornea de regionalismo suele denominarse nuevo regionalismo (Ethier, 1998; CEPAL,
1994)3. No obstante, el regionalismo en s no es algo
nuevo para Amrica Latina. Algunas de las primeras
iniciativas tras la independencia de muchos pases
contenan propuestas de unin poltica. Hubo tambin
varios intentos histricos de integracin econmica. Es
35
ms, este ltimo tipo de regionalismo estaba bastante

generalizado a principios del perodo de posguerra
con la formacin de iniciativas ambiciosas como la
Asociacin Latinoamericana de Libre Comercio (Amrica del Sur y Mxico), que evolucion hasta convertirse en la Asociacin Latinoamericana de Integracin
(ALADI), el Mercado Comn Centroamericano
(MCCA), el Grupo Andino (un proyecto de mercado
comn que evolucion hasta convertirse en la Comunidad Andina, CA) y la Asociacin de Libre Comercio
del Caribe (posteriormente Caricom, tambin un proyecto de integracin profunda).
Los aspectos novedosos de este nuevo regionalismo pueden encontrarse en sus objetivos, modalidades y resultados.
El viejo regionalismo
Amrica Latina llev la delantera con estrategias de
industrializacin por sustitucin de importaciones (ISI)
que dominaron la poltica y la teora del desarrollo a
principios del perodo de posguerra. Este enfoque
tiene sus orgenes en los albores del siglo XX como una
variante de la entonces dominante poltica econmica
liberal, pero cobr plena expresin durante la Gran
Depresin, cuando se derrumbaron los mercados privados, el comercio y las finanzas internacionales, y los
gobiernos de todo el mundo levantaron drsticamente
barreras proteccionistas. Ante esa situacin, los pases
latinoamericanos tambin levantaron sus barreras y
comenzaron a tener una intervencin mucho ms
directa sobre la economa para estimular la inversin
y el crecimiento durante esos aos de crisis.
Los argumentos de posguerra a favor de la
estrategia de sustitucin de importaciones procedan
de algunos supuestos prevalecientes, muchos de los
cuales tenan profundas races en la experiencia de la
Gran Depresin. Entre ellos cabe sealar el pesimismo
en torno de la evolucin secular de los trminos de
intercambio con el exterior para los exportadores de
productos bsicos, el escepticismo sobre la vocacin
empresarial del sector privado, la confianza en la efi-
Fue la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe

(CEPAL) la que document por primera vez el nuevo enfoque del
regionalismo bajo el lema de regionalismo abierto.
36
CAPTULO
cacia de la empresa pblica y de la planificacin estatal, el temor a depender de empresas extranjeras y a

su extraccin de rentas con nimo de explotacin, y la
poca fe en el GATT y en el sistema de comercio multilateral (solo ocho pases latinoamericanos eran miembros del GATT en los aos cincuenta y ese nmero se
increment apenas a 11 a finales de los sesenta).
Sobre la base de estos supuestos, las estrategias de ISI para el desarrollo fomentaron el nacimiento de industrias con elevados niveles de proteccin
contra la competencia externa, impulsaron la planificacin econmica estatal con una funcin preponderante de las empresas pblicas en los sectores
estratgicos y exigieron la regulacin de la IED.
Si bien la economa mundial comenz a
reconstruirse a principios de la posguerra con procesos paulatinos de liberalizacin y la recuperacin de
flujos de comercio y finanzas internacionales, el crecimiento de Amrica Latina comenz a tambalear, inicialmente en las economas ms pequeas y ms tarde
en el resto. Sin embargo, el modelo de desarrollo,
quiz vctima de su propio xito4, nunca fue cuestionado en sus fundamentos. En cambio, el diagnstico
prevaleciente de la poca era que los pequeos mercados internos haban agotado las posibilidades de
una sustitucin eficiente de importaciones en las nuevas industrias y era necesario un mercado ms extenso para lograr la eficacia de las economas de escala,
sobre todo en la industria pesada, centro medular de
ese enfoque estratgico.
En el debate sobre el desarrollo, la integracin regional surgi como una de las herramientas
estratgicas potenciales para fortalecer el modelo de
ISI. Haciendo un anlisis simplista, el enfoque tena
por objeto eliminar las barreras al comercio y a la
inversin entre los pases que comerciaban entre s,
mantener e incluso elevar la proteccin contra terceros
pases, extender la planificacin y la intervencin estatal a nivel regional, regular la IED y respaldar todo
esto con una arquitectura institucional colectiva cuyo
punto claro de referencia era el naciente proyecto de
integracin europea.
Los resultados de estas primeras iniciativas de
integracin econmica regional fueron limitados en
cuanto a la liberalizacin arancelaria y a los flujos de
comercio e inversin a nivel regional, con la excepcin
de Centroamrica por algn tiempo. Hacia mediados
de los aos setenta, los procesos mostraban claras

seales de fatiga. Algunos de los principales obstculos fueron los siguientes:
Tendencia al proteccionismo nacional. La
apertura de un mercado regional se vio obstaculizada
por el proteccionismo nacional inherente al modelo. Por
eso, la liberalizacin regional se llev a cabo por lo
general mediante un laborioso enfoque de listas positivas, a menudo con alcance limitado. En efecto, la
herramienta estratgica de la integracin regional se
vio socavada por el mismo modelo que deba rescatar.
Tensin entre el Estado y el sector privado.
Por un lado, esto reflejaba la amplia intervencin estatal en el funcionamiento de los mercados; por el otro,
los hbitos proteccionistas del sector privado. La tensin se agrav an ms por las instituciones regionales excesivamente burocrticas que generaron algunos
de los acuerdos.
Inestabilidad macroeconmica. El modelo
de ISI era inherentemente desbalanceado y tenda a
agravar la inestabilidad macroeconmica, porque exiga una fuerte demanda de importaciones de bienes
de capital e intermedios sin la correspondiente generacin de exportaciones. Esto se exacerbaba por la
inestabilidad de los precios de los productos bsicos y
de los flujos financieros.
Distribucin de beneficios. El desequilibrio
de las balanzas comerciales entre los pases que
comerciaban dio lugar a agudas tensiones polticas en
el seno de los acuerdos.
Infraestructura. La escasa infraestructura
regional fue un factor limitante del crecimiento del
comercio regional.
Gobiernos autoritarios. Ese perodo estaba
dominado por gobiernos autoritarios que estimulaban
rivalidades nacionales, conflictos fronterizos y restricciones al flujo de bienes y de personas y al desarrollo
de una infraestructura regional.
Escepticismo de Estados Unidos. El gobierno estadounidense no vea con buenos ojos los enfoques regionales durante ese perodo, dado su inters
exclusivo en el sistema multilateral.
Como seal Daz Alejandro (1985), mientras Nueva York estaba

padeciendo la Gran Depresin, las mquinas no paraban de trabajar en So Paulo.
El nuevo regionalismo
La eclosin de la crisis de la deuda de principios de los
aos ochenta fue un golpe mortal para el vacilante
enfoque de ISI para el desarrollo y para los dbiles
esquemas de integracin regional introducidos para
respaldarlo. Una vez ms, la crisis dio lugar a un
importante cambio en el paradigma de desarrollo de
Amrica Latina. El colapso econmico de la regin en
la dcada de los ochenta se produjo en el contexto de
una expansin de la economa mundial y la apertura
global de los mercados. Es ms, para ese entonces
haba claros efectos de demostracin en los pases de
la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo
Econmicos (OCDE) y de Asia sobre el potencial de
crecimiento que entraaban la apertura de los mercados y las exportaciones a la economa mundial. Bajo
la presin de un prolongado colapso econmico y un
cambiante consenso en materia de poltica econmica,
la regin inici otra aventura histrica basada en el
conjunto de reformas econmicas estructurales mencionadas previamente.
La diferencia clave entre el nuevo regionalismo de los aos noventa y las experiencias anteriores
de la posguerra fue el entorno de polticas en el cual
estas iniciativas tuvieron lugar. En efecto, el nuevo
regionalismo se insertaba en un marco de reforma de
polticas que fomentaba la economa de mercado en
un ambiente institucional democrtico y moderno. El
nuevo regionalismo era en s una extensin del mismo
proceso de reforma estructural que haba comenzado
a mediados de los aos ochenta (Ethier, 1998; Devlin
y Estevadeordal, 2001).
Quizs el cambio ms drstico durante los
aos noventa fue el progresivo inters hacia acuerdos
interregionales (norte-sur) en lugar de la integracin
intrarregional tradicional (sur-sur), que vinculan
comercialmente a los pases industrializados en una
liberacin recproca del comercio, a menudo en conjuncin con ambiciosos programas de cooperacin
funcional (cuadro 2.3). Esto hubiese sido polticamente inconcebible antes de que apareciera este nuevo
marco de poltica en Amrica Latina. En general, los
objetivos del nuevo regionalismo son los siguientes:
Fortalecimiento de las reformas econmicas
estructurales. El motivo fundamental del nuevo regio-
37
nalismo es crear una herramienta de poltica estratgica para fortalecer el proceso de reforma econmica
estructural en un perodo de globalizacin muy competitiva. Actualmente los pases valoran una mayor
participacin en la economa mundial como manera
de estimular la inversin y el crecimiento. Se considera que la integracin regional es una herramienta de
poltica adicional que complementa y refuerza los procesos de reforma nacionales. El vnculo ms claro con
el proceso de reforma estructural es la profundizacin
de los compromisos con la liberalizacin del comercio
exterior, que ha sido una caracterstica central de
muchas estrategias desarrollistas de los pases en
desarrollo. Como se analizar con detalle en el Captulo 3, la integracin econmica regional debe considerarse como un nivel adicional de un proceso de tres
niveles que se refuerzan entre s y que tambin incluyen la apertura unilateral y multilateral. La liberalizacin del comercio regional super muchos de los
problemas de credibilidad del viejo regionalismo al
realizarse en paralelo con la apertura unilateral y multilateral, y tambin ayud a reducir an ms los niveles de proteccin y a mejorar la competitividad. Es
ms, la apertura regional entendida como herramienta de poltica se beneficia de ciertas consideraciones
no tradicionales de la economa poltica: la dimensin
compensatoria de la reciprocidad, la capacidad de
afianzar la reforma mediante compromisos jurdicamente vinculantes basados en normas, y la posibilidad
de dar seales de los compromisos de liberalizacin al
sector privado, sobre todo cuando no es factible lograr
una mayor apertura unilateral o multilateral (Fernndez, 1997). Mientras tanto, los acuerdos de comercio
regionales, especialmente los que tienen objetivos profundos incluyendo las zonas de libre comercio de
segunda generacin que van ms all del acceso tradicional a los mercados de bienes, alientan la modernizacin estructural de las instituciones directamente a
travs de las disciplinas que introducen, e indirectamente mediante las mayores demandas que surgen de
la competencia regional.
Transformacin econmica. Si bien la liberalizacin y la creciente participacin en la economa
mundial se consideran fundamentales para la modernizacin de la regin, los pases tienen graves vulnerabilidades debido a la estrecha base de exportaciones y a
la insuficiente competitividad de gran parte de la oferta
38
CAPTULO
Cuadro 2.4
2
Exportaciones de manufacturas
(En porcentaje del comercio total intra y extrarregional)

Mercado
1980
1986
1992
1998
2000
CA
Intrarregional
Extrarregional
29,5
3,6
47,5
6,9
45,5
11,3
56,0
12,8
46,5
10,1
MCCA
Intrarregional
Extrarregional
74,3
5,7
72,5
10,7
63,7
17,1
59,2
36,5
54,7
38,9
Mercosur
Intrarregional
Extrarregional
40,7
28,1
33,7
35,4
49,3
38,2
55,8
35,1
55,7
39,7
Mxico (TLCAN)
Intrarregional
Extrarregional
9,2
16,7
52,8
24,2
74,7
43,9
85,1
67,2
84,5
61,4
Amrica Latina1
Intrarregional
Extrarregional
46,3
10,5
50,7
26,2
57,9
38,9
60,8
54,0
55,9
56,1
Nota: Las cantidades son promedios simples.

1 Incluye Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, Mxico, Nicaragua, Panam, Paraguay,
Per, Uruguay y Venezuela.
Fuente: Clculos del BID basados en DATAINTAL-BID.
del sector privado. La reciprocidad de la apertura, las

garantas del acceso a los mercados, las preferencias
y otros aspectos de un programa regional pueden traducirse en nuevas oportunidades para la exportacin
y la diversificacin y, con el tiempo, constituir un punto
de apoyo estratgico para competir ms eficazmente
en una economa global. Como puede verse en el cuadro 2.4, el comercio regional se caracteriza por una
presencia considerablemente mayor de manufacturas
de ms alto valor agregado que el comercio extrarregional, que se inclina ms hacia los productos bsicos.
Es ms, esta participacin tendi a incrementarse en el
contexto de los principales acuerdos de comercio. Los
mercados regionales tambin son un destino para una
importante gama de productos en los que Amrica
Latina tiene una ventaja comparativa como los textiles, los productos lcteos, la carne, los alimentos procesados pero que confrontan niveles persistentemente
altos de proteccin en los mercados internacionales.
Por lo tanto, si bien el nuevo regionalismo
debera apuntar a la creacin de comercio, su objeti-
vo inherente primario es aprovechar consideraciones

estratgicas de ms largo plazo derivadas de la necesidad de corregir las imperfecciones de los mercados
dentro del pas y en el extranjero que ponen a los pases en desarrollo en una seria desventaja en el comercio mundial. En efecto, se buscan resultados de una
transformacin dinmica a partir del acceso preferencial a un mercado ms seguro y ms amplio, flujos de
informacin ms especficos, una competencia definida en el mercado y oportunidades de exportacin
identificables que procedan de una plataforma regional institucionalmente organizada. Con el correr del
tiempo, se espera que estas ventajas con respecto al
resto del mundo sirvan para catalizar la diversificacin
de las exportaciones, la inversin, una mayor especializacin gracias a las economas de escala y la diferenciacin de productos, y un mayor comercio
intraindustrial (vase el recuadro 2.3), todo lo cual
eleva la productividad, la competitividad, el empleo y
el crecimiento. En este proceso, la integracin regional
tambin puede contribuir a mejorar los mercados
nacionales en esferas tales como mano de obra, finanzas y tecnologas (Devlin y Ffrench-Davis, 1999)5.
Atraccin de IED. Existe una competencia
mundial entre los pases en desarrollo para atraer IED
debido a su potencial para desarrollar redes de exportacin, incorporar adelantos tecnolgicos y nuevos
conocimientos, as como lograr la modernizacin institucional. Al crear un mercado liberalizado ms
amplio basado en un sistema normativo con ventajas
derivadas de su localizacin, un acuerdo regional
puede distinguir a los pases miembros y ayudarlos a
competir y a atraer IED (Bmstrom y Kokko, 1997). Por
otra parte, la IED tiende a concentrarse, de manera
que el xito inicial puede dar lugar a ms xitos
(Ethier, 1998), aunque debe reconocerse que la respuesta estratgica de la IED a los acuerdos regionales
es muy compleja.
La dcada de los noventa coincidi con un
auge de los flujos de IED a Amrica Latina. Hay evidencia de que parte de esto fue resultado de acuerdos
regionales como el TLCAN, pero en general parece
que otros factores nacionales relacionados con el buen
funcionamiento de los mercados fueron ms importantes (Amann y Vodusek, 2001; BID/INTAL, 1999).
Geopoltica. Un grupo de pases con intereses similares puede utilizar un acuerdo regional con el
fin de proteger las democracias ms frgiles, promover el desarme y la paz en los pases vecinos y acrecentar el poder de negociacin en los foros
internacionales. Estos motivos fueron en parte los que
sustentaron las decisiones del Mercado Comn del Sur
(Mercosur), la CA y la Caricom para negociar acuerdos comerciales en forma conjunta. Los pases que
integran el Mercosur y la CA colaboraron para superar las amenazas a la democracia en pases miembros
y ayudar a resolver conflictos fronterizos (Devlin y Estevadeordal, 2001).
Cooperacin regional funcional. Por varias
razones, los acuerdos de comercio preferenciales y
recprocos son un punto de partida comn o un componente estratgico fundamental para el lanzamiento
de iniciativas formales de integracin regional ms
ambiciosas (Devlin, Estevadeordal y Krivonos, 2002).
En primer lugar, el comercio por lo general atrae el
apoyo de los sectores empresariales privados relativamente bien organizados y financiados. En segundo
lugar, a diferencia de muchos otros acuerdos econ-
39
micos, los beneficios mutuos de los acuerdos comerciales y su distribucin pueden ser razonablemente
evaluados ex ante por los participantes, y monitoreados y aplicados ex post, dado que por lo general contienen clusulas jurdicas muy precisas. Adems, las
instituciones para la negociacin de acuerdos comerciales y su administracin ya existen en los ministerios
encargados del comercio exterior y en foros de negociacin ya establecidos. Tercero, los acuerdos comerciales toman en cuenta aspectos nacionalistas, porque
pueden disearse de manera tal que al principio entraen pocas concesiones de la soberana nacional,
como ocurre con las zonas de libre comercio. Cuarto,
estos acuerdos comerciales estn sujetos a ciertas
reglas y procedimientos en el mbito multilateral de la
Organizacin Mundial del Comercio (OMC). Por ltimo, la existencia de una masa crtica de comercio
regional entre los pases asociados acta como una
percha de la que pueden colgarse otras esferas de
cooperacin regional (recuadro 2.4).
Es ms, la interdependencia econmica creciente y mutuamente beneficiosa entre los pases que
forman parte de un acuerdo genera por lo general
ms demandas de cooperacin econmica regional
adicional para explotar as ms plenamente las ventajas de un mercado regional que va madurando. Por
otra parte, las externalidades generadas por vnculos
econmicos crecientes exigen que los pases cooperen
en reas no econmicas e incluso polticas. Por eso, las
fuerzas centrpetas del comercio entre pases que forman parte de un acuerdo pueden ser un vehculo eficaz para una integracin formal ms profunda, se
haya planificado o no. Tenemos el ejemplo contemporneo de Europa Occidental, donde la creciente interdependencia por medio del comercio ha dado lugar a
planes de accin poltica de ciertos pases para lograr
una integracin profunda y una amplia cooperacin.
En efecto, la apertura del mercado regional en Europa
se volvi funcional para ampliar el alcance de la coo-
Hay pruebas de que los acuerdos regionales como el TLCAN estn

vinculados con aumentos de la productividad. A su vez, algunos
estudios de casos sectoriales respaldados por el BID/INTAL (1999)
muestran distintos resultados con respecto a los efectos de la integracin regional en la transformacin productiva, y sugieren cmo
tienen lugar esos efectos y cmo una poltica desacertada puede
restarles eficacia.
40
CAPTULO
Recuadro 2.3
Por qu es importante el comercio intraindustrial dentro de la misma regin
El comercio intraindustrial es el comercio bilateral de

productos similares dentro del mismo sector industrial.
Es un fenmeno ampliamente observado que aparentemente contradice los modelos tericos tradicionales que
explican los intercambios internacionales a partir de las
diferencias en la dotacin de factores. Con base en la
labor pionera de Lancaster (1979) y Krugman (1981),
un nuevo segmento de la literatura terica sobre el
comercio aporta una justificacin de este fenmeno
apoyndose en la funcin de las economas de escala
y la diferenciacin de productos. El ndice propuesto
por Grubel y Lloyd (1975), calculado a un nivel suficientemente desagregado, puede emplearse para ilustrar la transformacin de los perfiles comerciales. En el
cuadro 1 se presenta la evolucin del ndice de Grubel
y Lloyd del comercio intraindustrial observado en los flu-
Cuadro 1
jos de comercio intrarregional y extrarregional de pases o regiones de Amrica Latina1.

El ndice muestra el fuerte impacto de la integracin regional en la promocin del comercio intraindustrial. De hecho, con excepcin de la Repblica
Dominicana cuyas relaciones comerciales intraindustriales con Estados Unidos son particularmente intensas
pese a que no se ha celebrado ningn acuerdo de
comercio regional entre ambos pases, en 1997 el
ndice era ms alto para el comercio intrarregional que
para el extrarregional en todos los pases y subregiones. A travs del TLCAN, Mxico logr la medida ms
alta de comercio regional intraindustrial. Sus niveles
actuales son comparables con los de las economas
desarrolladas. El Mercosur y la CA tambin se caracterizan por un grado importante y creciente de comercio
ndice de comercio intraindustrial (Grubel y Lloyd), 1980-1997
Mercado
1980
1985
1990
1995
1997
CA
Intrarregional
Extrarregional
7,2
2,8
7,0
3,9
11,3
7,6
28,7
8,4
30,2
6,7
Caricom
Intrarregional
Extrarregional
17,5
9,4
11,5
16,7
23,0
15,4
18,4
8,3
14,2
6,0
MCCA
Intrarregional
Extrarregional
31,0
2,9
36,7
3,8
25,7
7,2
33,9
6,8
33,3
17,0
Mercosur
Intrarregional
Extrarregional
17,0
10,7
21,1
15,7
36,7
18,8
47,9
15,5
51,2
15,1
Mxico
Intrarregional
Extrarregional
14,4
6,4
50,2
8,8
34,4
14,6
56,8
16,5
60,0
15,3
Chile
Intrarregional
Extrarregional
4,4
2,1
6,3
2,1
6,3
3,5
12,2
3,2
15,7
3,3
Repblica Dominicana
Intrarregional
Extrarregional
0,3
2,0
1,1
17,3
0,8
37,3
1,9
37,5
2,3
38,5
Panam
Intrarregional
Extrarregional
4,2
0,2
8,6
0,4
4,7
0,7
5,0
0,2
5,5
0,3
Fuente: Clculos del BID basados en Feenstra (2000).
intrarregional bilateral. En estos grupos la expansin

del comercio intraindustrial se aceler claramente en el
ltimo decenio, paralelamente con el cumplimiento de
los nuevos compromisos de integracin regional.
A nivel microeconmico, el auge del comercio
regional intraindustrial es una prueba preliminar de la
transformacin estructural cualitativa que promueve la
integracin regional. De hecho, dado que el comercio
intraindustrial surge generalmente al intercambiar productos industriales diferenciados, no es solo una seal
de la madurez progresiva de la composicin del comercio por productos, sino tambin de una matriz de calidad en expansin y de una fragmentacin funcional
paulatina de los procesos productivos entre los interlocutores comerciales regionales.
A nivel macroeconmico, el desarrollo del
comercio regional intraindustrial altera la estructura de
interdependencia mediante los intercambios comerciales y fomenta una creciente correlacin de ciclos macroeconmicos. Cuando las economas nacionales de un
mercado regional integrado se especializan en el
comercio intraindustrial, los choques de demanda y
productividad afectan a los socios comerciales de la
misma manera. Esto, a su vez, incrementa la correlacin de los ciclos macroeconmicos y hace de la coordinacin de la poltica macroeconmica la opcin
ptima.
Otra caracterstica interesante es que la especializacin intrarregional a lo largo de las lneas del
comercio intraindustrial disminuye las resistencias de la
economa poltica a la liberalizacin comercial, dado
que ese tipo de comercio entraa menores costos de
ajuste del mercado laboral que el comercio entre distintos sectores industriales. Adems, la movilidad de la
mano de obra en diferentes empresas y ocupaciones
podra ser mayor dentro de un mismo sector que entre
sectores distintos, los salarios relativos podran ser ms
peracin o, en palabras de Garca Herrero y Glcker

(2000), para la integracin a hurtadillas.
La cooperacin regional entre dos o ms pases tambin puede tener lugar sin pretensiones de
integracin regional como tal (Balassa, 1961). Esta
cooperacin regional ms funcional supone un ajuste de polticas y actividades para lograr los resultados
que los pases prefieran en lugar del statu quo y esto
es posible en prcticamente todas las esferas de la
41
flexibles dentro de un mismo sector, y tambin otros factores de produccin seran ms mviles. Desde esta
ptica, el comercio intraindustrial podra ser uno de los
factores que ayude a explicar por qu el nuevo regionalismo de los aos noventa fue relativamente mejor
recibido que la globalizacin por las sociedades latinoamericanas, como herramienta de transformacin
econmica e institucional.
Sera prematuro tratar de llevar registro preciso de los factores determinantes del perfil del comercio
intraindustrial de las economas de Amrica Latina.
Pero en los prximos aos probablemente los responsables de formular polticas quieran nutrir el desarrollo
de esta modalidad de comercio mediante la implementacin de polticas sectoriales congruentes con los principios de la OMC.
1 Para cada pas, se calcula el ndice de comercio intraindustrial

ponderado por los intercambios comerciales con cada socio
comercial i y cada sector j por medio de la siguiente frmula:
n
X j + Mj
X i + Mi
IIT =

i =1 X i + Mi =1 j X j + Mj
X j Mj
1
X j + Mj
donde X y M, respectivamente, representan las exportaciones y

las importaciones del producto j del pas i. Los clculos se realizaron empleando datos agregados al nivel de cuatro dgitos de
la Clasificacin Uniforme para el Comercio Internacional (CUCI)
(Rev. 2). Las cifras regionales son promedios ponderados de los
ndices nacionales, utilizando la participacin relativa de cada
pas en el comercio intrarregional y extrarregional total de la
regin seleccionada como ponderacin. El comercio intrarregional se refiere al que tiene lugar con socios comerciales regionales; el extrarregional se refiere al comercio con el resto del
mundo.
poltica pblica. Si bien la cooperacin regional funcional puede surgir independientemente de la integracin formal y de hecho lo hace, puede constituir
tambin una va paralela para ese proceso formal o,
con el tiempo, contribuir a su surgimiento.
Con el avance de la regionalizacin del
comercio en los aos noventa hubo cada vez ms inters en la cooperacin regional de carcter funcional en
los pases miembros de diferentes acuerdos de integra-
42
CAPTULO
Recuadro 2.4
Una nueva oportunidad para el ALCA: cooperacin y comercio de petrleo

en el continente
cialmente en Venezuela. A fines de la dcada de los

ochenta menos del 30% del petrleo que importaba
Estados Unidos vena de afuera del continente, pero su
volumen se quintuplic en 15 aos. Esta dependencia
cada vez mayor plantea inquietudes para el pas en trminos de la seguridad del suministro. Si en el futuro no
aumentan las exportaciones netas del resto del continente a Estados Unidos y contina la tendencia ascendente de las importaciones, el pas podra llegar a una
dependencia de fuentes extracontinentales de hasta
75%, lo que entraa una mayor seguridad en trminos
del suministro (vase el grfico 1).
Los pases de Amrica Latina y el Caribe, por
otra parte, son exportadores netos de energa y cuentan
con las reservas necesarias para cubrir las necesidades
actuales y futuras de importacin de hidrocarburos de
Estados Unidos. En los ltimos 15 aos las exportaciones netas de petrleo latinoamericanas se duplicaron de
2 mbd a 4 mbd. Si las tendencias de produccin y consumo no cambian, las exportaciones netas de Amrica
Latina podran aumentar en 2 mbd (es decir, 50%) en los
prximos 20 aos.
No obstante, an si suponemos que todas las
exportaciones netas de los pases latinoamericanos tendrn como destino Estados Unidos, su participacin en
las importaciones totales de petrleo de ese pas bajara del nivel actual de 32% a 27% en 2020. Si, por otra
parte, los pases latinoamericanos desean que sus
El desequilibrio energtico que padece el continente

representa una excelente oportunidad para profundizar
las relaciones comerciales y la integracin comercial en
el sector de la energa. Esto significa no slo el comercio de energa primaria, sino tambin el comercio de
capital, tecnologa, bienes y servicios para las actividades productivas que insumen gran cantidad de energa, aprovechando la abundante dotacin de recursos
energticos de Amrica Latina.
Por un lado, Estados Unidos tiene un dficit de
energa cada vez mayor y actualmente importa el 60%
del petrleo que consume: 11 millones de barriles diarios (mbd), con un nivel de consumo de 19 mbd. La brecha de energa se triplic en los ltimos 15 aos, de 3,5
mbd en 1985 a casi 11 mbd en 2001, dado que
aumentaron los niveles de consumo al intensificarse la
actividad econmica y cayeron los niveles de produccin al agotarse las reservas en Amrica del Norte. Si
continan las mismas tendencias de los ltimos 15 aos,
las importaciones de petrleo de Estados Unidos podran aumentar alrededor de 9 mbd, lo que prcticamente
las duplicara, en los prximos 20 aos.
La magnitud y la composicin de las importaciones se modificaron sensiblemente en los ltimos
15 aos. En la actualidad 50% del petrleo que importa Estados Unidos procede de otros continentes, en
tanto que 30% tiene su origen en los socios comerciales
del TLCAN (Mxico y Canad) y 20% en la CA, espe-
Produccin, consumo e importaciones de petrleo

(En millones de barriles diarios, mbd)
Grfico 1
25
20
15
10
5
1970 72
74
76
78
80
82
Consumo
84
86
88
90
92
Insumos no hemisfricos
94
96
98 2000 02
04
Importaciones de CA
06
08
10
12
Produccin
14
16
18
20
exportaciones aumenten hasta representar el 50% de

las importaciones estadounidenses en ese ao, las
exportaciones de petrleo a Estados Unidos tendran
que aumentar 6 mbd y no 2 mbd. Esto significa que en
los prximos 20 aos tendr que duplicarse la produccin actual.
Parece haber dos escenarios posibles para la
produccin petrolera de Amrica Latina. En el primero,
que llamamos tendencial, los niveles de produccin y
consumo siguen la misma trayectoria que en los ltimos
15 aos. El consumo aumenta 4 mbd, la produccin 6
mbd y las exportaciones 2 mbd. En el segundo escenario de crecimiento acelerado, la produccin aumenta
10 mbd y, como resultado, las exportaciones aumentan
6 mbd.
cin en esferas econmicas, sociales y polticas como

resultado de las externalidades generadas por una
interdependencia cada vez mayor en los mercados
regionales, hemisfricos e interregionales. El desarrollo
de la infraestructura regional se ha convertido en un
punto focal de la cooperacin funcional en Amrica
Latina, como se refleja en la iniciativa para la Integracin de la Infraestructura Regional en Sudamrica
(IIRSA), en la que participan 12 pases, y el Plan Puebla-Panam en el que participan ocho. Algunas de las
principales nuevas esferas de cooperacin regional en
Amrica Latina son el apoyo a la competitividad
empresarial, el control de los desastres naturales, la
proteccin del medio ambiente y la seguridad de la
regin.
Ha habido tambin algunas iniciativas ambiciosas de cooperacin que acompaaron a las iniciativas de integracin norte-sur. En 1994 las 34
democracias del hemisferio occidental lanzaron una
serie de iniciativas de cooperacin juntamente con el
rea de Libre Comercio de las Amricas (ALCA). Las
iniciativas de libre comercio con la UE tambin estn
acompaadas de un conjunto de programas de cooperacin econmica y de dilogo poltico. Los programas
43
En ambos escenarios se requieren inversiones

de US$120.000 millones o US$200.000 millones, respectivamente, solo para elevar la produccin. Y si a
esta inversin se suman los costos de mantener el incremento de la produccin, el gasto total en el sector petrolero se ubicara en US$143.000 millones y
US$233.000 millones, en uno y otro escenario respectivamente. Por ltimo, se calcula que el impacto directo
e indirecto en el PIB regional estar comprendido entre
US$200.000 millones y US$320.000 millones. Estas
cifras representan, respectivamente, 10% y 17% del
valor agregado actual de las economas de Amrica
Latina en un ao. El impacto sera significativo, mucho
mayor que el de cualquier otra actividad industrial de
la regin.
de cooperacin son tambin parte integral del proceso

de libre comercio del Foro de Cooperacin Econmica
Asia-Pacfico (APEC)(cuadros 2.5, 2.6 y 2.7).
Por su mismo carcter, la cooperacin funcional plantea varios desafos. Es muy difcil negociar
cuestiones no comerciales, porque si bien los acuerdos
de comercio preferencial que, como ya se ha mencionado, constituyen en general el punto de partida de
la integracin econmica formal se ocupan de eliminar las polticas que provocan distorsiones, la cooperacin en otras esferas econmicas, as como en
campos sociales y polticos, a menudo exige introducir
polticas adicionales, lo que puede ser ms difcil. Adems, las esferas no relacionadas con el comercio suelen disponer de menor capacidad institucional en
comparacin con las relacionadas con el comercio,
por lo que se requiere una movilizacin ms intensa de
respaldo colectivo de tipo financiero, logstico y tcnico. Por ltimo, muchas esferas de cooperacin funcional no son fciles de cuantificar, y resulta difcil hacer
un seguimiento eficaz y una evaluacin de los resultados. Estas complejidades se exacerban especialmente
cuando se trata de la cooperacin funcional interregional e interviene un gran nmero de pases hetero-
44
CAPTULO
Cuadro 2.5
2
Programas de cooperacin regional en APEC
Cooperacin relacionada con el comercio

Desregulacin, mediacin de diferencias comerciales, implementacin de obligaciones con la OMC, procesos de aduanas, estndares y
conformidad, derechos de propiedad intelectual, poltica de competencia, gastos del gobierno y reglas de origen.
Cooperacin no relacionada con el comercio
Econmica
Poltica macroeconmica, estabilidad financiera, reformas estructurales, infraestructura econmica, facilitacin de negocios, sistemas
financieros, libre movilidad de capitales, movilidad de personas de negocios, mercados de capitales, energa, turismo, pesca, transporte,
telecomunicaciones, pequeas y medianas empresas (PyME), agricultura, infraestructura rural, produccin alimentaria y biotecnologa.
Poltica
Dilogo poltico a travs de reuniones ministeriales.
Social y cultural
Redes de solidaridad social, desarrollo social e integracin de gnero.
Ambiental
Proteccin ambiental y conservacin de recursos martimos.
Recursos humanos y ciencia y tecnologa
Ciencia y tecnologa industrial, desarrollo de los recursos humanos, desarrollo de conocimientos y habilidades, tecnologa de la informacin, comunicaciones y comercio electrnico.
Otros
Preparacin para emergencias.
Fuente: Devlin, Estevadeordal y Krivonos (2002).
gneos, como es el caso del proceso de las cumbres

hemisfricas (Devlin, Estevadeordal y Krivonos, 2002).
Costos potenciales del nuevo regionalismo

Los AIR son parte integral del proceso de reforma estructural, pero como cualquier otro cambio estructural, exigen ajustes y tienen costos potenciales para los pases
participantes. Los pases deberan disear acuerdos que
en la medida de lo posible reduzcan al mnimo los costos innecesarios. Algunos de los costos tpicos para los
pases que forman AIR son los siguientes:
Desviacin del comercio. Las preferencias
en los acuerdos de comercio regional (unidas a las
normas de origen en las zonas de libre comercio) pueden desviar el comercio alejndolo de destinos ms
eficientes en pases que no son miembros del acuerdo.
Cierta desviacin del comercio es inevitable en los
acuerdos preferenciales, lo que tiene costos para los
consumidores nacionales y los pases no miembros.
Esto debe sopesarse contra la creacin de comercio y
la posibilidad de que la desviacin del comercio tenga
efectos de transformacin productiva que reduzcan los
costos y mejoren el bienestar, promoviendo el creci-
miento y la capacidad de importacin a futuro (Corden, 1972; Ffrench-Davis, 1980).

El debate sobre creacin y desviacin del
comercio se remonta a Jacob Viner (1950), quien
seal los riesgos de la desviacin del comercio en el
contexto del viejo regionalismo, cuando era muy alta
la proteccin contra terceros y an as segua aumentando (Devlin y Estevadeordal, 2001) (recuadro 2.5).
Este riesgo volvi a surgir como fuente de inquietud en
el debate contemporneo sobre el nuevo regionalismo
(Bhagwati y Panagariya, 1996). No obstante, los estudios empricos ms recientes apuntan en gran medida
hacia los efectos de creacin del comercio derivados
del proceso simultneo de liberalizacin unilateral,
multilateral y regional.
Vulnerabilidad de los bienes regionales. Un
acuerdo regional puede crear comercio pero al mismo
tiempo sustentar en el mercado regional la circulacin
de bienes para los cuales hay poca demanda en el
resto del mundo. La falta de un mercado externo puede
deberse a las caractersticas particulares de ciertos bienes basados en la cultura y los gustos locales, a rgidas
redes de exportacin y comercializacin, o a una falta
de competitividad internacional de los bienes (debido,
Cuadro 2.6
Cumbre de Santiago Temas del

plan de accin
Cuadro 2.7
45
reas tpicas de cooperacin entre

Amrica Latina y la UE en la
Asociacin de Acuerdos
Interregionales
Fortalecimiento de la educacin
Fortalecimiento de la democracia, la justicia y los derechos
humanos
Democracia y derechos humanos
Educacin para la democracia
Sociedad civil
Trabajadores migrantes
Fortalecimiento de las administraciones municipales
y regionales
Corrupcin
Financiamiento de campaas electorales
Prevencin y control del consumo indebido y del trfico
ilcito de estupefacientes y sustancias psicotrpicas y otros
delitos conexos
Terrorismo
Fomento de la confianza y seguridad entre los estados
Fortalecimiento del sistema de justicia y de los rganos
judiciales
Modernizacin del Estado en la administracin de materias
laborales
Integracin econmica y libre comercio
rea de Libre Comercio de las Amricas (ALCA)
Acciones adicionales
Fortalecimiento, modernizacin e integracin de los
mercados financieros
Ciencia y tecnologa
Cooperacin energtica regional
Cambio climtico
Infraestructura hemisfrica
- Infraestructura general
- Transportes
- Telecomunicaciones
Erradicacin de la pobreza y la discriminacin
Fomento de microempresas y PyME
Registro de propiedades
Tecnologas de la salud
Mujer
Derechos bsicos de los trabajadores
Poblaciones indgenas
Hambre y malnutricin
Desarrollo sostenible
Cooperacin
Dilogo poltico
Paz y estabilidad
Medidas constructivas de confianza y seguridad
Proteccin de derechos humanos, democracia e imperio
de la ley
Desarrollo sostenible
Acciones en trfico de drogas, de armas, crimen
organizado y terrorismo
Cooperacin econmica
Cooperacin industrial
Regulacin tcnica y evaluacin de conformidad
Servicios
Promocin de la inversin
Poltica macroeconmica
Cooperacin cientfica y tecnolgica
Cooperacin energtica
Transporte
Telecomunicaciones
Agricultura
Pesca
Procedimientos aduaneros
Estadsticas
Medio ambiente
Proteccin al consumidor
Proteccin de datos
Cooperacin financiera y tcnica
Modernizacin de la administracin pblica
Cooperacin interinstitucional
Cooperacin en integracin regional
Cooperacin social
Educacin y entrenamiento
Dilogo social
Drogas y crimen organizado
Cultura
Fuente: Devlin (2001).
Fuente: Declaraciones y planes de accin de la cumbre.
por ejemplo, a la baja productividad o a un tipo de

cambio sobrevaluado) que tienen cabida en funcin de
las preferencias y las normas de origen.
Si la creacin o desviacin del comercio ocurre con mucha ms rapidez que los efectos dinmicos
conducentes a la competitividad internacional, entonces la creciente interdependencia con un pas que es
socio comercial puede dar lugar a que el miembro o
los miembros se vuelvan excesivamente vulnerables a
una recesin o a una depreciacin del tipo de cambio

en el mercado regional. Esto se debe a que ante un
mercado regional recesivo o ante la devaluacin de la
moneda de un importante socio comercial, no es fcil
redirigir las exportaciones a terceros mercados. Como
sealan Bevilaqua y Talvi (1999), este problema se ha
suscitado en el Mercosur, donde Argentina, Paraguay
y Uruguay dependen mucho del mercado regional
para sus exportaciones. Tambin puede ser un factor
46
CAPTULO
Recuadro 2.5
Creacin y desviacin del comercio
Si bien los acuerdos de integracin regional (AIR) rara

vez se implementan exclusivamente sobre la base de
justificaciones econmicas (Fernndez y Portes, 1998),
sus efectos sobre el bienestar se han convertido en uno
de los principales temas de la literatura acadmica
(Baldwin y Venables, 1995; Winters, 1996; Panagariya, 2000) y de formulacin de polticas (Banco Mundial, 2000; OCDE, 1995; OMC, 1995). El anlisis de
la liberalizacin del comercio preferencial es muy complejo, dado que requiere marcos analticos integrales y
tcnicas empricas sofisticadas.
La precursora contribucin de Viner (1950) a
la teora de las uniones aduaneras sent las bases para
el debate en el que se destacan los efectos estticos de
los AIR de creacin y desviacin del comercio en un
mismo sector industrial. Como resultado de la liberalizacin preferencial del comercio, la creacin de comercio es la sustitucin de una fuente de abastecimiento
interno de costo ms alto por una de costo ms bajo de
un pas miembro, en tanto que la desviacin del comercio es la sustitucin de una fuente de abastecimiento de
menor costo de un tercer pas por una fuente de abastecimiento de un costo ms alto de un pas miembro. Los
AIR pueden tener efectos favorables sobre el bienestar
de los pases miembros y no miembros (Kemp y Wan,
1976), en tanto que los efectos de creacin y desviacin
del comercio pueden materializarse incluso antes de que
entre en vigencia el acuerdo, si lo dan por seguro los
comerciantes y los inversionistas (Freund y McLaren,
1999). La evaluacin del efecto neto necesita entonces
un cuidadoso anlisis de la estructura y de los costos del
mercado en el cual interviene la poltica de integracin,
un detalle completo de sus efectos dinmicos en el largo
plazo y una explicacin clara de las formas institucionales de los AIR (Pomfret, 1997).
La investigacin permite entender cada vez
mejor la magnitud de los efectos de la integracin regional. En el caso de Amrica Latina en particular, el nuevo
regionalismo de los aos noventa estimul una nueva
literatura emprica que paulatinamente mitig las
inquietudes anteriores sobre los efectos perjudiciales de
la integracin regional para el bienestar de miembros y
no miembros. A continuacin se examinan algunas contribuciones significativas que se centran en los efectos
de la creacin/desviacin del comercio de los principales acuerdos de la regin.
Las primeras evaluaciones integrales del
TLCAN, como las que hicieron Hufbauer y Schott
(1993) convergen en torno a la conclusin de que la
expansin extraordinaria de los flujos de comercio
intrarregional no tuvo lugar a expensas del resto del
mundo. Al analizar la evolucin geogrfica y la composicin de los flujos comerciales a nivel sectorial,
Krueger (1999) seala que la implementacin de una
poltica de comercio preferencial ha creado ms comercio del que ha desviado, dada la alta participacin
intrarregional de los miembros del acuerdo y el incremento paralelo de los flujos de comercio con el resto del
mundo. Krueger tambin subraya la funcin de la evolucin del tipo de cambio real para explicar la expansin de los flujos de comercio intrarregional. En el
anlisis se determin que la entrada en vigencia del AIR
no modificaba en forma sustancial el perfil de comercio, conclusin que tambin sugieren Soloaga y Winters (1999).
En uno de los primeros estudios sobre el Mercosur, Yeats (1997) lleg a la conclusin de que la orientacin regional de las exportaciones creci ms
rpidamente para los productos respecto de los cuales
los pases miembros no tenan ventajas comparativas y
dedujo que hubo una significativa desviacin del comercio. Nogues (1996) cuestion esta conclusin y en cambio subray la existencia de ventajas comparativas
intrarregionales en ciertos sectores de los pases miembros del Mercosur. Devlin (1997), por su parte, seal
que el anlisis de las distorsiones del perfil de comercio
debera centrarse en las importaciones y sugiri que el
sesgo regional ha sido mitigado por la liberalizacin
unilateral paralela a la puesta en prctica del acuerdo.
Nagarajan (1998) llega a una conclusin emprica similar, sealando que la creacin de comercio probablemente tuvo ms peso que su desviacin. Adems,
Giordano (2001) muestra que la reorientacin de los flujos de comercio regional se debi a la trayectoria divergente de los tipos de cambio efectivos reales dentro y
fuera de la regin. Soloaga y Winters (1999) comparten estas conclusiones y, utilizando un modelo gravitacional, afirman que la tendencia significativa del
comercio de los pases miembros refleja la liberalizacin
del comercio universal y sugiere que el desempeo del
comercio fue dominado por la sobrevaluacin de las
monedas y no por la poltica comercial en s. A su vez,
Echavarra (1998), quien examina los flujos de comercio
intrarregional en la CA, destaca los efectos de creacin
de comercio del acuerdo.
Por ltimo, en los estudios de equilibrio general computable de la integracin regional que incorporan las conclusiones de la nueva teora del crecimiento,
se ha encontrado invariablemente que la creacin de
comercio es mucho mayor que la desviacin (Robinson
y Thierfelder, 1999). En el caso del TLCAN, Francois y
Shiells (1994) confirman esta conclusin al aseverar
que todos los pases miembros se benefician, particularmente Mxico, lo que podra incrementar el bienestar entre 1% y 5%. En la misma lnea, Flres (1997),
que analiz el Mercosur, demostr que Argentina, Brasil y Uruguay podran incrementar el PIB en 1,8%, 1,1%
y 2,3%, respectivamente.
determinante para algunos sectores de Mxico que a

travs del TCLAN estn muy integrados en las redes de
produccin y comercializacin de la economa estadounidense (Dussel Peters et al., 2002).
Este tipo de vulnerabilidad puede ocurrir en
cualquier acuerdo de integracin en que el comercio
regional se expande rpidamente ya sea por la proteccin ofrecida a ciertos sectores industriales, por normas de origen excesivamente restrictivas, o por la
apreciacin simultnea de los tipos de cambio de los
socios comerciales (Devlin y Ffrench-Davis, 1999). Esa
vulnerabilidad seala la necesidad de reducir progresivamente la proteccin externa y el carcter restrictivo
de las normas de origen a medida que se hace ms
profunda la interdependencia comercial entre los pases de un acuerdo regional, y para protegerse contra
una apreciacin prematura o abrupta del tipo de cambio ante el resto del mundo.
Efectos redistributivos de la prdida de
ingresos arancelarios. Cuando existen importantes
asimetras en los niveles de proteccin externa entre
pases que forman parte de un acuerdo de integracin econmica, la prdida de ingresos arancelarios
en el pas con los aranceles ms elevados puede
tener un grave efecto redistributivo en los otros pases (Panagariya, 1996). De hecho, parte de lo que
hubiese obtenido el pas con aranceles ms altos
como ingreso arancelario sobre las importaciones
provenientes del pas con aranceles ms bajos antes
del acuerdo se transfiere ahora a los productores del
pas de aranceles ms bajos, debido a la eliminacin
de los aranceles dentro del acuerdo. Esto se debe a
que los exportadores del pas de aranceles ms bajos
toman como referencia los aranceles significativamente ms altos a terceros del socio comercial al
establecer sus precios. La desviacin del comercio
agrava este problema. Panagariya (1996) indica que
este efecto fue significativo para Mxico cuando se
uni al TLCAN, ya que Estados Unidos y Canad
tenan aranceles mucho ms bajos a terceros pases,
pero fue claramente un costo que Mxico estaba dispuesto a pagar para poder obtener los beneficios de
integrarse econmicamente con Amrica del Norte.
Para contrarrestar este costo, Mxico fue reduciendo
sus niveles de proteccin mediante la celebracin de
acuerdos de libre comercio con la mayora de los
pases de Amrica Latina y la UE, y est en conver-
47
saciones con Japn para la firma de un acuerdo

similar.
Impacto asimtrico en el desarrollo. Cuando
no existen mecanismos de ajuste, los beneficios de la
integracin regional para el desarrollo suelen distribuirse de manera asimtrica entre los pases o en regiones
de esos pases (Puga y Venables, 1997). La integracin
europea ha sido muy sensible a este problema, que se
refleja en la creacin de un conjunto amplio de mecanismos institucionales de carcter colectivo para resolver
desequilibrios potenciales (Pastor, 2001).
Los graves desequilibrios comerciales y los
problemas de ajuste han sido histricamente una
importante fuente de tensiones para las iniciativas
regionales en Amrica Latina y, en algunos casos,
inclusive han provocado su desaparicin (Salgado,
1979). En el viejo regionalismo se contemplaba
ampliamente el tratamiento especial y diferencial para
los pases menos avanzados a fin de que pudieran
resolver algunos de estos problemas. No obstante, el
nuevo regionalismo tendi a prestar mucha menos
atencin a tratamientos especiales, restringindolos en
la mayora de los casos a cronogramas de liberalizacin un poco ms largos para el pas menos avanzado (Devlin y Estevadeordal, 2001).
La liberalizacin asimtrica puede facilitar
una liberalizacin regional gradual, pero existen
muchas otras fuentes de desequilibrios y tensiones
entre pases con intercambios regionales significativos.
A medida que las economas se vuelven ms interdependientes en el curso de la creacin de acuerdos
regionales, la falta de coordinacin de las polticas
macroeconmicas y de los regmenes cambiarios
puede ser un factor especialmente corrosivo en los
compromisos regionales. Por otra parte, los exitosos
programas de liberalizacin comercial en Amrica
Latina no se han visto acompaados por esfuerzos
paralelos de coordinacin de las polticas macroeconmicas y cambiarias entre los pases.
La integracin regional puede tener efectos
asimtricos importantes en el interior de un pas miembro. Esto ha ocurrido en Mxico, donde la influencia
del TLCAN se ha concentrado sobre todo en los estados
del norte, agravando la brecha del desarrollo entre el
norte y el sur de este pas (Perry, 2001). El Plan PueblaPanam lanzado en 2001 se inspir en parte en el
deseo del gobierno mexicano de impulsar fuerzas que
48
CAPTULO
ejercieran un efecto compensador para el desarrollo de

los estados del sur.
El spaghetti bowl. El nmero cada vez
mayor de acuerdos de integracin econmica con
diferentes cronogramas de liberalizacin, mrgenes
de preferencias, normas de origen y otras disposiciones y disciplinas, crea lo que se ha dado en llamar un
spaghetti bowl de sistemas normativos de comercio
exterior. Esto reduce la transparencia y eleva los costos administrativos (Wonnacott y Wonnacott, 1995).
Como se ver en el Captulo 3, el spaghetti bowl de las
Amricas es cada vez ms complejo. Otra ineficiencia
adicional se presenta cuando se establece un sistema
radial en el cual el pas eje celebra tratados de libre
comercio con varios pases que no tienen acuerdos
entre s (hub and spoke). Esto provoca una desviacin
del comercio y de la inversin (Wonnacott, 1996).
Debido a sus mltiples acuerdos, Mxico y Chile se
han convertido en ejes de un sistema radial de acuerdos comerciales en la regin. Estados Unidos podra
tambin convertirse en un importante eje si sigue
negociando acuerdos bilaterales recprocos.
Desviacin de la inversin. En tanto que la
expansin de los mercados regionales y las preferencias arancelarias pueden atraer IED, potencialmente
podran tambin desviarla de lugares ms eficientes
(Winters, 1998). Desde la perspectiva de Viner, el destino de la IED puede estar motivado por una desviacin del comercio derivada de la aplicacin de
aranceles y barreras no arancelarias elevadas (entre
ellas, las normas de origen) para captar los efectos
estticos discriminadores inherentes a los procesos de
integracin regional (Kindleberger, 1966). Ciertos pases pueden percibir costos incluso cuando la IED es eficiente en la seleccin de su destino. Por ejemplo,
cuando la IED tiene por objeto evitar el pago de aranceles, puede reorientarse hacia un destino ms eficiente en otro pas en el que hay una liberalizacin del
comercio y de la inversin a nivel regional.
Otros costos. Se ha sostenido que los acuerdos de integracin pueden crear un efecto de pandilla (gang effect) que deja con pocas opciones a los
pases que no pertenecen a ellos, obligndolos a adherirse por temor a una desviacin del comercio y la
inversin (Winters, 2000). Esta es evidentemente una
dinmica que los pases confrontan en la ola del nuevo
regionalismo. Es probable que Uruguay y Paraguay no
hubiesen podido resistir fcilmente como observadores

pasivos ante la integracin de Brasil y Argentina. La
adhesin de Mxico al TLCAN contribuy a las demandas de Centroamrica para la firma de acuerdos de
libre comercio con Estados Unidos y Canad. Por
supuesto, los efectos coercitivos de la integracin regional deberan evaluarse en trminos de la contribucin
de dichos acuerdos a las reformas estructurales en
lugar de adoptar otras trayectorias posibles, y en este
contexto la presin para unirse a una iniciativa regional podra ser un beneficio y no un costo.
Mientras tanto, la formacin de grandes bloques regionales puede generar un poder de mercado
y modificar los trminos de intercambio con el resto del
mundo, lo que representa un beneficio para la regin
pero un costo para los dems (Stein, 1994; Winters,
1998). En un mundo de competencia perfecta, esto
representara una prdida de bienestar, pero en el
mundo subptimo en el que los pases operan realmente, no es posible llegar a priori a esa conclusin.
En todo caso, Schiff y Chang (2000) han calculado
estos efectos en el caso de la formacin del Mercosur.
Evaluacin del balance entre costos

y beneficios
Por ltimo, debe recordarse que la integracin regional no es un fin en s misma sino un instrumento para
lograr un objetivo. De aqu que no todas las iniciativas
de integracin regional tengan sentido desde el punto
de vista econmico, e incluso aquellas que s lo tienen
pueden no llegar a concretarse si el marco de poltica
econmica es inadecuado. Por consiguiente, la nica
manera de determinar si un acuerdo tiene o no sentido para los pases participantes y para el resto del
mundo es evaluar los beneficios en relacin con los
costos. Una de las cuestiones fundamentales de un
acuerdo es su pertinencia econmica. Existen casi 30
iniciativas de integracin en la regin y se estn negociando varias ms pero, han generado intercambios
comerciales? El grfico 2.6 muestra que la mayora de
los acuerdos estn asociados con un aumento significativo del comercio6. La posibilidad de acceder a nue-
6 Por supuesto, es necesario un mayor anlisis para determinar la

causalidad entre el acuerdo y el comercio.
Grfico 2.6
Comercio intrarregional, 1990-2000

(En millones de dlares constantes de 1990)
El Salvador-Panam
Bolivia-Mxico
Caricom-Rep. Dominicana
MCCA-Rep. Dominicana
Chile-MCCA
Mxico-Israel
Costa Rica-Canad
Colombia-Chile
Chile-Venezuela
Costa Rica-Mxico
Chile-Canad
Chile-Per
Bolivia-Mercosur
Mxico-EFTA
Caricom
Chile-Mxico
G-3
MCCA
Chile-Mercosur
CA
00
.0
00
00
.0
10
0.
1.
00
00
00
0.
.0
10
10
0
00
1.
10
10
Chile-UE
Mercosur
Mxico-UE
TLCAN
1
vos mercados para comerciar es solo una de las consideraciones del valor econmico de los nuevos acuerdos, y se requiere un anlisis emprico mucho ms
detenido de los efectos. Lamentablemente, la evaluacin emprica es de por s difcil debido a las brechas
gravsimas de disponibilidad de datos, a la compleja
causalidad de los efectos dinmicos de transformacin
productiva (donde uno espera que existan los grandes
efectos), y a las dificultades metodolgicas de derivar
conclusiones plausibles de un anlisis contrafactual
(Devlin y Ffrench-Davis, 1999).
Dado que el nuevo regionalismo abarca
mucho ms que el comercio como tal, la atencin del
analista debe ir ms all del examen esttico de la
creacin o desviacin del comercio (cuyos problemas
de evaluacin emprica tampoco deben menospreciarse; vase Winters, 2000) y centrarse ms en la dificultad de evaluar efectos dinmicos sobre la
productividad y el crecimiento sectoriales y econmicos (o la falta de ellos) y sobre la contribucin del
regionalismo a la economa poltica de la reforma
estructural. Adems, tambin es necesario evaluar los
objetivos polticos, dado que tienen gran peso en
muchas iniciativas, sobre todo en los acuerdos para el
establecimiento de un mercado comn. Hasta la fecha
este tipo de evaluacin global ha escapado en gran
medida al debate.
49
Escala logartmica
2000
1990
Los acuerdos norte-sur y el ALCA

El creciente inters suscitado en Amrica Latina por
acuerdos regionales con pases industrializados es de
alguna manera la mejor expresin del nuevo regionalismo. Estos acuerdos vinculan a pases que estn en
proceso de reforma estructural con pases que ya han
logrado un alto grado de liberalizacin. Por consiguiente, la liberalizacin del acuerdo regional tiene un
peso asimtrico en el pas que est emprendiendo
reformas. Adems, los acuerdos tienden a tener un
amplio alcance de disciplinas de segunda generacin,
de manera que las implicaciones para el cambio
estructural son cuantiosas para el pas en desarrollo.
Por qu los pases se someten a un proceso
asimtrico de liberalizacin? Bsicamente porque
muchos esperan que cuando se afiance un acuerdo
regional gracias al ancla que representa la credibilidad de una alianza con un pas industrializado, los
beneficios de la reforma estructural esbozados previamente se amplificarn a un costo razonable.

Uno de los objetivos principales del pas en
desarrollo que forma parte de un acuerdo es lograr
acceso a los mercados. Aun cuando los pases industrializados en la mayora de los casos tienen en
promedio aranceles bajos a terceros y amplias preferencias no recprocas para la regin, existen picos
arancelarios y otras barreras y distorsiones no arancelarias que inhiben el comercio de muchos bienes en
los cuales Amrica Latina tiene una clara ventaja comparativa. Los productos agropecuarios son un claro
ejemplo de este problema. Es ms, algunos analistas
sealan que los acuerdos norte-sur son menos propensos a la desviacin del comercio que los acuerdos sursur, debido a la competitividad internacional del pas
industrializado y a la participacin relativamente elevada del comercio con estos mercados (Venables,
50
CAPTULO
2001)7. En todo caso, las simulaciones de un modelo

de equilibrio general computable (EGC) sugieren que
los acuerdos de acceso a los mercados norte-sur como
el ALCA, o los que se han celebrado con la UE, tendran impactos significativos en el aumento de las
exportaciones y del producto interno bruto (PIB), suponiendo que las barreras comerciales de los pases con
los que se comercia se eliminan en su totalidad, incluso para los productos de origen agropecuario (vase
el apndice).
Pero quiz sea ms importante para el pas en
desarrollo la posiblididad de un acceso estable a los
mercados mediante un conjunto integral de normas y
mecanismos de solucin de diferencias con el socio
comercial industrializado. Esto se debe a que el acceso
a los mercados puede verse interrumpido por medidas
unilaterales como acciones antidumping, salvaguardias, eliminacin de preferencias no recprocas y
aumentos de aranceles por debajo de los niveles consolidados en la OMC. Los acuerdos regionales ofrecen
una oportunidad para que de forma recproca se
pueda garantizar esta seguridad del acceso al mercado. Otra importante motivacin es anclar las economas mediante un acuerdo regional con un pas
industrializado creble, con la esperanza de reducir en
forma significativa la prima de riesgos del pas y atraer
flujos de inversin (Ethier, 1998; Fernndez-Arias y
Spiegel, 1998). Por ltimo, la historia sobre los resultados de los acuerdos regionales como mecanismo para
afianzar las reformas es bastante irregular. Si bien estos
han mejorado en la era del nuevo regionalismo, an
distan de ser perfectos (Devlin y Estevadeordal, 2001).
En cambio, se espera que el afianzamiento de la reforma sea ms firme en los acuerdos norte-sur, porque los
pases industrializados tienden a tener un poder econmico considerable y existen una serie de mecanismos
institucionales nacionales que fortalecen y monitorean
el cumplimiento de los derechos y obligaciones acordados (Devlin, Estevadeordal y Garay, 2000).
Mientras tanto, la motivacin de las zonas
industrializadas para formar acuerdos de integracin
incluye la eliminacin de los obstculos arancelarios,
dado que los aranceles promedio de la regin son de
tres a cinco veces ms elevados que los de los mercados del norte. Pero lo ms importante es fomentar los
compromisos ms all de los niveles que establece la
OMC (y fijar precedentes para ampliar esta frontera
an ms) respecto de nuevas disciplinas comerciales

en servicios, inversin, derechos de propiedad intelectual y compras del Estado. Otro objetivo es promover
agendas nacionales sobre polticas que no hayan sido
acordadas mayoritariamente en foros multilaterales,
como la relacin entre normas comerciales y laborales, la transparencia y las cuestiones vinculadas con la
consulta a la sociedad civil8. Otra meta importante es
el posicionamiento geopoltico de los mercados en esta
era de globalizacin.
Los acuerdos norte-sur son un verdadero
desafo para la regin. Las implicaciones para los mercados que se estn abriendo son considerables teniendo en cuenta los niveles relativamente ms elevados de
proteccin de la regin. Adems, Amrica Latina an
no ha avanzado apreciablemente en muchas de las
nuevas disciplinas comerciales, como la liberalizacin
de los servicios financieros, que no ha pasado mucho
ms all de protocolos y declaraciones de intenciones.
Por otra parte, existe una capacidad asimtrica entre
el pas industrializado y la regin para negociar
acuerdos sostenibles y llevarlos a cabo. Y, por supuesto, sern necesarios muchos ajustes para compensar la
reduccin de ingresos fiscales debido a la eliminacin
de los aranceles, asegurando sistemas financieros y
entornos macroeconmicos estables y estableciendo
un marco de poltica que atienda las repercusiones del
comercio sobre la pobreza y la equidad. La tarea por
realizar es difcil, pero muchos pases de Amrica Latina estn dispuestos a hacer frente al reto para captar
los beneficios potenciales del comercio y en el mbito
de la economa poltica que resultarn del establecimiento de vnculos ms fuertes con sus principales mercados.
No obstante, esto no es vlido para todos los sectores importantes

(por ejemplo, textiles), por lo que puede haber un riesgo de una
grave desviacin del comercio (Panagariya, 1996).
Esta dinmica puede verse en el comportamiento de Estados Unidos y la UE. Los intereses de Estados Unidos en formar una zona de
libre comercio con Canad y su extensin al TLCAN (rompiendo con
el foco singular que ha mantenido tradicionalmente ese pas en el
multilateralismo) surgieron de la creacin de un mercado nico en
Europa y de un esfuerzo de valerse del TLCAN para lograr en Estados Unidos los objetivos de negociacin propios ante los retrasos de
la Ronda Uruguay. Por otra parte, el reciente inters de la UE en
lograr un libre comercio recproco con Amrica Latina probablemente est relacionado con el avance del proceso del ALCA (BID,
2002).
Grfico 2.7
Estructura de las negociaciones del ALCA
Jefes de Estado y de gobierno

Ministros responsables de comercio
Secretara
administrativa
Subcomit
sobre
administracin
y presupuesto
Comit de
negociaciones comerciales
(Viceministros)
Grupos de negociaciones
Comit
tcnico
de asuntos
institucionales
Comits especiales
Acceso a
mercados
Inversin
Servicios
Grupo
consultivo
sobre
economas
ms pequeas
Compras del
sector pblico
Solucin de
diferencias
Agricultura
Comit
sobre
comercio
electrnico
Derechos de
propiedad
intelectual
Subsidios
antidumping
y derechos
compensatorios
Poltica de
competencia
Comit
de la
sociedad
civil
El ALCA es evidentemente la iniciativa nortesur ms ambiciosa de la regin, en la que participan

todos los pases democrticos de Amrica Latina y
Amrica del Norte. Si se concreta, constituira la zona
de libre comercio ms amplia del mundo: 34 pases
con un total de 800 millones de habitantes y una economa regional con un valor de US$10 billones. Promete no solo liberalizar el comercio con Amrica del
Norte sino tambin en las subregiones que comercian
relativamente poco entre ellas9. El proceso fue lanzado en la cumbre de jefes de estado que tuvo lugar en
Miami en diciembre de 1994, pero con grandes dificultades, porque el tema del comercio no figur en el
programa sino hasta unos pocos meses antes de la
reunin, debido a cierta ambivalencia inicial por parte
de Amrica del Norte (Hayes, 1996). La presin de
Amrica Latina y el Caribe fue decisiva para ubicar el
tema del comercio en el centro de la agenda de la
cumbre10.
El ALCA es una iniciativa que tiene todas las
caractersticas de un acuerdo comercial de segunda
51
generacin. En junio de 1995 se inici un amplio proceso preparatorio, tras el cual en septiembre de 1998
comenzaron las negociaciones formales en nueve grupos (grfico 2.7). La meta es lograr un acuerdo equilibrado e integral consistente con los lineamientos de la
OMC para enero de 2005, en un compromiso nico
acordado por consenso. El acuerdo debe tener en
cuenta las necesidades, condiciones econmicas y
oportunidades de los pases ms pequeos de la
regin con vulnerabilidades especiales (vase el recuadro 2.6). El ALCA puede coexistir con acuerdos bilaterales y subregionales en la medida en que los
derechos y las obligaciones que imponen estos acuerdos no estn cubiertos o excedan los derechos y las
obligaciones del ALCA (ALCA, Declaracin de San
Jos, 1998). Se desprende de aqu que un ALCA de
carcter integral podra absorber algunas de las zonas
de libre comercio del continente o incluso algunos
acuerdos subregionales si, debido a los problemas que
se suscitan, no pueden avanzar ms all de simples
reas de libre comercio de facto o revertir a ellas.
El proceso ha continuado de manera ininterrumpida desde 1995 (cuadro 2.8) con una organizacin disciplinada y un fuerte compromiso por parte de
los gobiernos en cuanto a la participacin, el tiempo y
el financiamiento. Por ejemplo, en 2000 hubo 184
das de negociaciones con ms de 3.000 participantes
y se generaron ms de 2.000 documentos. En 2001 se
dio a conocer un texto en borrador, con parntesis, del
acuerdo del ALCA hasta entonces negociado. En mayo
de 2002 las delegaciones acordaron los mtodos y las
modalidades para la liberalizacin especfica de productos y sectores, lo que sienta las bases para la ronda
final de negociaciones en las cuales se presentarn
propuestas y solicitudes a fin de lograr cronogramas
definidos de liberalizacin para diciembre de 2004.
Como han sealado Blanco y Zabludovsky
(2002), si bien la negociacin ha avanzado firmemente hasta la fecha, esta ltima etapa ser crucial y
sumamente difcil. Aunque los 34 pases del ALCA
representan un mecanismo de negociacin ms compacto para obtener consenso en comparacin con los
Por ejemplo, menos del 5% del comercio de la CA y del Mercosur

se realiza entre ambos bloques (BID, 2000).
10
La decisin se tom por consenso de los 34 pases.
52
CAPTULO
Recuadro 2.6
Retos que enfrentan los estados pequeos
La profundizacin de la globalizacin y el proceso en

curso de liberalizacin del comercio multilateral han
desatado un debate internacional sobre las circunstancias singulares de los pequeos estados en la economa
mundial, sobre todo en lo que respecta a su vulnerabilidad ante los shocks externos adversos y los peligros
naturales. El debate ha dado lugar a propuestas que
sugieren que las pequeas economas deberan gozar
de perodos de transicin ms largos para cumplir con
los compromisos; menos obligaciones internacionales y
menos difciles de cumplir; asistencia para el ajuste del
comercio y la gestin de riesgos; y mayor seguridad y
predictibilidad en el acceso a los mercados.
Este tipo de propuestas surge de las caractersticas que comparten estos pases por ser pequeos y
remotos. En relacin con los vecinos regionales de
mayor superficie, suelen tener economas ms especializadas y menos diversificadas, y a menudo las exportaciones estn centradas en unos pocos productos
bsicos. Tienen deseconomas de escala e inversin;
estn extraordinariamente abiertos a la evolucin econmica externa en materia de comercio, flujos de capital y tecnologa; dependen en gran medida de la
afluencia de capital extranjero y deben pagar altos costos en concepto de transporte internacional. En la literatura econmica se destacan cada vez ms estas
caractersticas comunes y se examinan distintos problemas comunes relacionados con ellas.
Volatilidad del ingreso
Los pases pequeos suelen tener tasas de crecimiento
ms altas que sus vecinos de mayor superficie, pero
esas tasas varan con ms amplitud. Tienden a depender mucho del comercio exterior de bienes y servicios,
y a estar abiertos a la inversin extranjera como medios
de contrarrestar las limitaciones de escala inherentes al
reducido tamao de sus mercados y bases de recursos
nacionales. Dado que la participacin del comercio en
el PIB de esos pases es a menudo especialmente grande, y como sus exportaciones generalmente estn centradas en determinados productos y mercados,
padecen variaciones mucho mayores de sus trminos
de intercambio y de sus tasas de crecimiento. En los
estados pequeos la desviacin estndar del crecimiento per cpita real anual podra ser un 25% ms alta que
en los pases ms grandes (Commonwealth Secretariat/World Bank Task Force on Small States, 2000). Se
ha sostenido que las desventajas de la volatilidad estn
contrarrestadas por las ventajas de la apertura al
comercio exterior (Easterly y Kraay, 1999). No obstante, un mayor acceso a los mercados no entraa auto-
mticamente una mayor penetracin: el equilibrio entre

beneficios y riesgos depende de que la mayor apertura
de los pases pequeos se sume a una penetracin ms
segura de los mercados de los pases con los que
comercian.
Choques externos y acceso al capital
La concentracin de productos y la especializacin de
las exportaciones en un pequeo nmero de productos
bsicos clave, parte de un esfuerzo para lograr economas de escala en los pases pequeos, pueden estimular la productividad y la competitividad en los mercados
mundiales. No obstante, por su limitada diversificacin,
estos pases son vulnerables a shocks y distorsiones del
mercado, como fluctuaciones de los precios de los productos bsicos, dificultades de acceso a los mercados,
desastres naturales, plagas y otros problemas en la produccin agropecuaria y el fuerte poder de negociacin
de las empresas multinacionales. La disputa que se suscit entre Estados Unidos y la UE debido al tratamiento
preferencial del pltano caribeo en el mercado europeo ilustr la fragilidad de los pequeos estados que
dependen de acuerdos preferenciales, as como su susceptibilidad a las distorsiones en el acceso a los mercados. La diversificacin limitada tambin incrementa el
riesgo econmico, lo que a su vez afecta la capacidad
de las pequeas economas para acceder a los mercados financieros internacionales. Adems, en estos pases se percibe un riesgo mayor que en los pases
grandes. En efecto, se los discrimina: aunque la calidad
de sus polticas y capital humano sea comparable a la
de los pases ms grandes, siguen considerndose ms
riesgosos para la inversin, deben pagar primas de
riesgo ms elevadas y, por lo general, pagan diferenciales ms altos de tasas de inters. Por otra parte, la
intensa competencia para atraer inversin da pie a la
necesidad de incentivos an mayores (y fiscalmente perniciosos) y al compromiso de incrementar los recursos
para promover la inversin (Commonwealth Secretariat/World Bank Task Force on Small States, 2001).
Liberalizacin del comercio y prdida de
ingresos
Muchos estados pequeos se han beneficiado del acceso preferencial a los mercados y de niveles relativamente altos de asistencia oficial para el desarrollo por parte
de los pases de la OCDE. Los miembros del grupo de
pases de frica, del Caribe y del Pacfico (ACP) han disfrutado de una relacin especial con la UE en ambas
esferas. A medida que la liberalizacin del comercio
erosiona el acceso preferencial a los mercados tradicionales, los pequeos estados enfrentan un doble problema. Por un lado, deben adaptarse a la prdida de
preferencias en los mercados de los principales pases
con los que comercian. Por el otro, estn obligados a
reducir o eliminar sus propias barreras comerciales. No
obstante, como tienen una pequea base tributaria interna, muchos pases pequeos dependen sustancialmente
de los ingresos por concepto de aranceles. Pero a medida que se reducen los aranceles, esos ingresos necesariamente descendern y debern ser sustituidos por
ajustes considerables en las estructuras tributarias a fin
de conseguir nuevas fuentes de ingresos fiscales.
Capacidad institucional limitada
Las economas ms pequeas tienen un nmero relativamente bajo de empleados pblicos que trabajan en
exceso y son responsables de mltiples tareas, y por lo
general no se contratan especialistas. Las limitaciones de
financiamiento contribuyen a una alta rotacin de personal e impiden la capacitacin frecuente, lo que a su
vez no favorece la acumulacin de aptitudes gerenciales
y restringe la innovacin (CEPAL, 2000). Como resultado, es menor la capacidad de participar eficazmente en
las negociaciones de acuerdos de integracin.
Ajustes empresariales y costos privados
La mayor competencia a raz de la liberalizacin de las
importaciones provoca la concentracin local de pequeas empresas en sectores en las que tienen una ventaja
competitiva. La especializacin y reasignacin de recursos que se requieren para ese propsito pueden tener
costos de ajuste significativos, cuya carga suele recaer
ms de 140 pases miembros de la OMC, un entendimiento entre pases tan heterogneos en cuanto a niveles de desarrollo (figuran algunos de los ms pobres y
de los ms ricos del mundo) y perspectivas geopolticas exigirn frmulas creativas para alcanzar a la vez
el equilibrio y una liberalizacin sustancial. Al examinar los perfiles de comercio exterior, Blanco y Zabludovsky observan que las metas ms agresivas de las
agendas negociadoras de muchos pases del ALCA
coinciden con los sectores defensivos polticamente
53
a menudo en trabajadores de empresas e industrias que

enfrentan la perspectiva inmediata de los despidos, y
en hogares pobres en los cuales el desempleo es un verdadero problema. Los beneficios sociales de la reforma
pueden contrarrestar los costos sociales en el largo
plazo, pero los costos privados del ajuste no estn distribuidos en forma equitativa, y la resistencia a ellos
puede dejar sin efecto los esfuerzos de liberalizacin
del comercio (Gonzales, 2000). Por otra parte, los costos de transporte ms elevados debido a la distancia y
a los volmenes limitados de comercio, as como las
bases fragmentadas de produccin conspiran para frustrar la mayor productividad necesaria para la competitividad internacional. Este es especialmente el caso de
los estados insulares y los archipilagos, donde el problema no es solamente la distancia, sino que en algunos casos un pequeo nmero de transportistas
detentan el monopolio de la prestacin de servicios.
Desastres naturales
Muchos pases pequeos, sobre todo los de Centroamrica y los estados insulares en desarrollo del Caribe,
estn particularmente expuestos a los peligros naturales. Los pases caribeos ubicados en la zona de huracanes padecen constantemente el peligro de la
devastacin y comparten con otros pases de las Amricas la exposicin natural a la actividad volcnica, los
terremotos, los derrumbes y las inundaciones. Dado que
las economas, la superficie territorial y las poblaciones
de estos pases son pequeas, los desastres naturales
pueden perjudicar una gran parte de la actividad econmica y de la capacidad de exportacin.
ms sensibles de los otros y viceversa. Adems, existen complejas cuestiones tcnicas sobre los tipos de
normas de origen que se necesitan para asegurar la
plena utilizacin de las oportunidades comerciales del
ALCA, reducir al mnimo la desviacin del comercio y
la inversin, y hacer ms manejable la carga administrativa. El tratamiento de las economas ms pequeas
ser una delicada negociacin poltica. Para superar
estas y otras dificultades, los negociadores debern
hacer gala de aptitudes tcnicas, pero tambin se
54
CAPTULO
Cuadro 2.8 Cronologa del proceso del ALCA
Fecha
Acontecimiento
Accin
Diciembre 1994
I Cumbre de las Amricas (Miami)
Lanzamiento del proceso del ALCA.
Enero 1995
Comit especial de comercio de la OEA
Se establecen el plan inicial de trabajo y el

cronograma.
Junio 1995
Reunin ministerial en Denver
Se establecen siete grupos de trabajo; el comit

tripartito BID-OEA-CEPAL se encarga del
soporte tcnico.
Marzo 1996
Reunin ministerial en Cartagena
Se establecen cuatro grupos de trabajo adicionales.
Mayo 1997
Reunin ministerial en Belo Horizonte
Se encarga a los grupos de trabajo terminar su

labor para la siguiente reunin ministerial; se
establece un grupo de trabajo adicional.
Marzo 1998
Reunin ministerial en San Jos
Se recomienda el lanzamiento de las negociaciones; se logran acuerdos sobre la estructura,

calendario, lderes y localizacin de las negociaciones. Se establecen nueve grupos de negociacin, dos comits y un grupo consultivo.
Abril 1998
II Cumbre de las Amricas (Santiago)
Jefes de Estado lanzan las negociaciones.
Reunin del comit de negociaciones

de comercio en Buenos Aires
Viceministros plantean programa de trabajo para

cada grupo y comit.
Perodo de prenegociacin
Perodo de negociacin
Junio 1998
Septiembre 1998
Se establece la secretara administrativa del

ALCA en Miami.
Septiembre 1998
Comienzo de las reuniones del grupo de

negociacin y de los comits.
Noviembre 1999
Reunin ministerial en Toronto
Revisin de las guas de los eventuales captulos

del ALCA; aprobacin de paquetes de medidas
de facilitacin de negocios; grupos de
negociacin solicitan la produccin de textos de
los eventuales captulos.
Enero 2000
Comienzo de las medidas de facilitacin de

negocios, cumplindose con el mandato de
"progreso concreto" en 2000.
Marzo 2001
Transferencia de la secretara administrativa a la

ciudad de Panam.
Abril 2001
Reunin ministerial en Buenos Aires
Revisin de los textos de los captulos, nuevas

instrucciones.
Abril 2001
III Cumbre de las Amricas (Quebec)
Lanzamiento al pblico de los textos preliminares

del ALCA en cuatro idiomas.
Mayo 2002
Octubre 2002
Reunin ministerial en Ecuador
Lanzamiento de negociaciones por sectores

especficos.
Noviembre 2002
Comienzo de la copresidencia de Brasil

y Estados Unidos.
Marzo 2003
Transferencia de la secretara administrativa a

Ciudad de Mxico.
Diciembre 2004
Conclusin de las negociaciones.
Diciembre 2005
Entrada en vigencia del acuerdo del ALCA.
requiere un renovado liderazgo poltico para resolver

los problemas econmicos recientes de la regin y
atender seales cada vez ms claras de presiones proteccionistas en el continente.
Para ser sostenibles, los acuerdos requieren
una negociacin y una implementacin efectivas, y
polticas que promuevan un ajuste socialmente eficiente, y en todos estos aspectos la capacidad institucional
de muchos pases latinoamericanos es an muy limitada. Tambin puede ser difcil acordar una arquitectura
institucional eficiente y econmica en el ALCA, dadas
las restricciones fiscales de todos los pases miembros y
las diversas tradiciones del continente, que se extienden
desde acuerdos puramente intergubernamentales hasta
instituciones de mayor envergadura inspiradas en el
modelo europeo. Por ltimo, el progreso en ciertas esferas importantes de las negociaciones del ALCA como
en el sector agrcola est intrnsecamente vinculado
con los avances en las negociaciones multilaterales de
la OMC cuya conclusin est prevista para 2005.
Aunque la materializacin del ALCA ser un
reto tcnico y poltico de grandes proporciones, es
importante sealar que el proceso ya est dejando un
legado positivo para el desarrollo de Amrica Latina
(Iglesias, 1999). Algunas de las externalidades positivas que gener el lanzamiento del proceso en 1995
han sido muy importantes. Por ejemplo, tras casi ocho
aos de reuniones regulares, hay cierta familiaridad y
espritu de equipo entre las delegaciones, lo que les ha
permitido utilizar el foro que ofrece el ALCA para
resolver problemas de comercio bilateral y lanzar nuevas iniciativas. El proceso tambin ha dado mayor
transparencia al generar un vasto volumen de datos
comparativos a nivel del continente sobre normas y
disposiciones comerciales nacionales y regionales que
previamente no existan o eran difciles de obtener. Los
pases tambin han utilizado las negociaciones del
ALCA como laboratorio de aprendizaje de las disciplinas de la OMC para tratar por primera vez cuestiones
de comercio de segunda generacin (por ejemplo,
poltica de competencia y comercio electrnico), as
como para explotar las oportunidades de afinar las
aptitudes de negociacin mediante la amplia participacin y el liderazgo que el proceso ha alentado aun
para los pases ms pequeos del continente. El proceso del ALCA tambin aprob y puso en prctica
varias medidas sobre facilitacin de negocios relacio-
55
nadas con transparencia y procedimientos aduaneros

para facilitar las transacciones comerciales y propici
el surgimiento de una comunidad empresarial continental que se rene peridicamente en las conferencias ministeriales del ALCA.
EL
NUEVO REGIONALISMO Y EL SISTEMA
MULTILATERAL
Uno de los principales puntos de discordia sobre el

nuevo regionalismo ha sido su relacin con el sistema
multilateral del GATT/OMC. Ruggie (1992) conceptualiz el multilateralismo a partir de sus caractersticas de indivisibilidad (pertenencia a un sistema en su
conjunto), normas de conducta generalizadas y reciprocidad difusa. Como ha sealado Winters (2000), el
sistema de comercio multilateral es indivisible en
cuanto a que permite una red sumamente densa y de
gran alcance de vnculos comerciales y de contactos
intergubernamentales y se considera que tiene una
existencia separada de todos los vnculos comerciales
individuales entre los participantes, y esa existencia
separada se ve como valiosa. La norma generalizada
ms evidente del sistema comercial es la ausencia de
discriminacin (nacin ms favorecida, NMF), que de
manera inmediata y automtica extiende los acuerdos
bilaterales a todos los miembros. La reciprocidad es
difusa porque los gobiernos aceptan acciones individuales que no parecen ser en su propio inters inmediato, pero se acepta en general que todos los pases
tienen algo que ganar.
La integracin regional incluye la liberalizacin
del comercio en un grupo de pases con intereses semejantes y por lo general definido por lmites geogrficos.
La ndole preferencial del regionalismo le da carcter
excepcional con respecto al principio de NMF en el que
se basan el GATT/OMC y de hecho se trata como una
excepcin con normas jurdicas que procuran circunscribir la prctica (artculo XXIV del GATT reforzado por
el entendimiento relativo a la interpretacin de ese artculo y del artculo V del Acuerdo General sobre el
Comercio de Servicios, AGCS, en la Ronda Uruguay)11.
11 La otra excepcin formal para la integracin en los pases de desarrollo es la clusula de habilitacin.
56
CAPTULO
Paralelamente a la adopcin de normas ms

estrictas en el acuerdo de la Ronda Uruguay en los
aos noventa, los efectos sistmicos de la integracin
regional en el sistema de comercio multilateral fueron
objeto de mayor atencin. Se plantearon inquietudes
sobre los efectos discriminatorios del nuevo regionalismo, que es contrario a los principios de no discriminacin del sistema de comercio multilateral y que algunos
consideran con potencial para desalentar la participacin en el sistema, cuya meta es el avance de la liberalizacin del comercio en todo el mundo. Numerosos
estudios se han ocupado de intentar determinar si la
proliferacin del sistema de comercio multilateral es de
hecho beneficiosa o perjudicial para el fortalecimiento
de la liberalizacin del comercio mundial (Krugman,
1981; Summers, 1991). Los conceptos de building
blocs vs. stumbling blocs (Bhagwati, 1991) han adquirido tanta prominencia como los de la creacin y desviacin del comercio en el debate sobre la integracin
regional.
Si bien es tericamente posible que la interaccin dinmica entre el regionalismo y el multilateralismo pueda debilitar a este ltimo (Bhagwati y
Panagariya, 1996), las caractersticas inherentes del
nuevo regionalismo pueden garantizar una mayor
complementariedad. De hecho, cuando se tienen en
cuenta las caractersticas del nuevo regionalismo
(Yi, 1996) o cuando se consideran los beneficios netos
que pueden obtenerse por ajustarse progresivamente a
la competencia en los mercados mundiales (Frankel y
Wei, 1996), la integracin regional puede aportar condiciones econmicas y polticas para una mayor integracin en el sistema multilateral, aun cuando exista el
riesgo de que algunos elementos de economa poltica
pueden atentar contra este resultado (Levy, 1997; Krishna, 1998). Es ms, el nuevo regionalismo parece ser
una respuesta endgena a los crecientes retos de la
integracin con el sistema de comercio mundial y por
lo tanto puede contener un elemento de compatibilidad
sistmica en su mdula. Ethier (1998) demuestra cmo
las rondas comerciales multilaterales exitosas pueden
generar incentivos para el regionalismo12.
No cabe duda de que existe un conflicto entre
los acuerdos preferenciales y el sistema multilateral
cuando aquel promueve una mayor proteccin con
respecto al statu quo. Pero, existe un grave conflicto
cuando la liberalizacin regional es paralela a la
apertura unilateral y al cumplimiento de compromisos

multilaterales para llevar a pases con intereses similares ms all de la liberalizacin que puede lograrse en
el sistema de comercio multilateral? A medida que el
nuevo regionalismo fue avanzando, en algunos acuerdos se han adoptado ciertas medidas que podran suscitar inquietudes legtimas y muchos acuerdos tienen
deficiencias significativas. Pese a todo, como seala un
informe de la Secretara de la OMC (1995), considerando todos los factores, los dos procesos parecen
complementarse ms que contrarrestarse.
Para poner en su debida perspectiva la relacin entre el nuevo regionalismo y el sistema multilateral, primero deber recordarse que los dos procesos
generan productos diferentes que son, cada uno a su
manera, tiles para fomentar la liberalizacin. El sistema multilateral es un hipermercado mundial de ms
de 140 miembros que debe tomar decisiones por consenso. Establece un mnimo comn denominador para
la regulacin ordenada del comercio mundial. En
cambio, el regionalismo tiene las caractersticas de un
mercado de barrio para pases con intereses similares que explotan posibilidades de liberalizacin
comercial que van ms all del sistema multilateral
porque no estn contempladas o no son factibles a
nivel mundial, y que a menudo persiguen objetivos
regionales que van ms all de un acuerdo de carcter puramente comercial como la OMC13.
En segundo lugar, un acuerdo de integracin
regional es una poltica de second best y por lo tanto
dista de ser un acuerdo perfecto. El sistema multilateral ha sido un bien pblico global extraordinariamente importante que ha permitido la liberalizacin del
comercio mundial tras el perodo proteccionista de
entreguerras. Sin embargo, en la prctica el sistema
multilateral tambin tiene caractersticas subptimas.
Luego de ms de 50 aos de rondas de liberalizacin
comercial, el sistema no ha conseguido resultados sufi-
12
La distancia econmica es igual a la distancia geogrfica ms las

barreras comerciales. A medida que las sucesivas rondas multilaterales reducen las barreras, el factor de la geografa adquiere mayor
peso, estimulando la regionalizacin del comercio y los incentivos al
regionalismo.
13 Incluso una simple zona de libre comercio de bienes va ms all

de la OMC, porque debe cumplir con lo que establece el artculo
XXIV, cuyo objetivo es eliminar las restricciones en lo esencial de los
intercambios comerciales.
cientes para liberalizar el comercio relacionado con la

produccin agropecuaria en la que muchos pases en
desarrollo tienen una ventaja comparativa. Adems,
hasta el lanzamiento de las negociaciones de Doha se
prest poca atencin a las capacidades asimtricas
entre los pases para participar, negociar e implementar las disciplinas. Los acuerdos regionales modernos
pueden superar estos problemas, aun cuando tengan
elementos de discriminacin.
En tercer lugar, es evidente que Amrica Latina y otras regiones en desarrollo no ven al regionalismo como un sustituto del sistema multilateral. Slo un
pas de la regin no es miembro de la OMC y el nmero de miembros de esa organizacin contina amplindose, como ha ocurrido ms recientemente con la
adhesin de China. Adems, Amrica Latina particip
activamente en la preparacin y negociacin del lanzamiento de la Ronda de Doha, como lo hicieron la UE
y Estados Unidos, cuyo liderazgo fue esencial.
En cuarto lugar, existen importantes sinergias
entre el nuevo regionalismo y el sistema multilateral
que impulsan a ambos hacia la direccin de la liberalizacin. Los acuerdos regionales de segunda generacin cuyas disciplinas son la imagen virtual de las
disciplinas de la OMC sirven para ayudar a los pases a prepararse para las rondas multilaterales en
estos nuevos temas. Por otra parte, estos acuerdos pueden ser un laboratorio para introducir nuevas disciplinas en el sistema multilateral, como lo fue el TLCAN
para la Ronda Uruguay y como lo son la UE y otros
acuerdos regionales en trminos de sustitucin de
acciones antidumping por una poltica sobre competencia. Los acuerdos regionales tambin pueden incrementar la presin para que se realicen y conduzcan
rondas multilaterales, ya sea porque terceros pases
desean eliminar gradualmente los mrgenes de preferencias o porque los socios comerciales de un acuerdo
regional tratan de multilateralizar su programa de
liberalizacin en el marco de la OMC.
En quinto lugar, el regionalismo necesita a la
OMC para concluir la agenda de liberacin en cuestiones que son difciles o imposibles de negociar a nivel
57
regional como la reduccin de la proteccin agrcola.

El problema fundamental parecera ser que el
sistema multilateral trata al regionalismo como una
excepcin y no como un componente sistmico de la
liberalizacin del comercio mundial. Esta ambivalencia era comprensible durante la era del viejo regionalismo con su vocacin proteccionista, pero parece
inadecuada en el contexto del nuevo regionalismo y en
un mundo en el que ms del 50% del comercio se realiza mediante acuerdos regionales. Los nicos miembros de la OMC que no tienen un acuerdo regional
son Corea del Sur y China (incluido Hong Kong). Una
mejor alternativa podra ser adoptar decididamente el
regionalismo con un conjunto integral y mejor definido
de normas que promueva sus beneficios potenciales y
reduzca al mnimo los costos para los miembros y la
economa mundial en general.
Tal como lo demuestran Serra et al. (1997), el
entendimiento relativo a la interpretacin del artculo
XXIV del GATT en el marco de la Ronda Uruguay redujo la considerable ambigedad sobre las normas
regionales multilaterales, pero no la elimin. Por ejemplo, el monto exacto del comercio regional total que
debe liberalizarse recprocamente para acatar las disposiciones de la OMC sigue abierto a interpretacin al
igual que la determinacin del nivel de proteccin que
podra imponer una nueva unin aduanera para que
no sea ms restrictivo que los aranceles de NMF preexistentes. La incorporacin del tratamiento de las normas preferenciales de origen en el artculo XXIV sera
un importante avance, dado su poderoso potencial de
servir a los intereses proteccionistas (Estevadeordal,
2000). El tratamiento de las barreras no arancelarias
y la falta de cumplimiento de las disciplinas acordadas
son otras deficiencias de ese artculo. Por ltimo, tambin se necesita una mejor capacidad de monitoreo
por parte de la OMC. Sera importante que algunas
de estas cuestiones se aborden en la negociacin de
las normas regionales que forma parte de la agenda
de negociacin de la nueva ronda multilateral de
negociaciones lanzada en Doha.
58
CAPTULO
APNDICE
EVALUACIN
DE ACUERDOS DE LIBRE COMERCIO
DEL CONTINENTE UTILIZANDO UN MODELO DE

EQUILIBRIO GENERAL COMPUTABLE1
Un elemento crucial de la formulacin de polticas es

poder evaluar y comparar con precisin el impacto de
las diferentes opciones de liberalizacin comercial que
tiene un pas. Entre las distintas metodologas disponibles, los modelos de equilibrio general computable
(EGC) han sido ampliamente utilizados para evaluar
tanto polticas comerciales como otras polticas. Al ser
una representacin simplificada de toda la economa,
estos modelos captan el impacto agregado y sectorial
de las modificaciones de poltica en la economa objeto del estudio y en la de los pases con los que esta
comercia. Esta es la caracterstica que los distingue de
otros tipos de modelos econmicos.
El modelo permite evaluar las repercusiones
de una determinada poltica al comparar la situacin
inicial de las economas (equilibrio de referencia computado a partir de los datos reales del pas o los pases) con el nuevo equilibrio numrico resultante de la
adopcin de dicha poltica. Si bien no se menciona
especficamente el perodo de ajuste, se supone que es
suficientemente largo como para que los mercados se
reajusten y de esa manera logren el nuevo equilibrio.
El anexo de este apndice contiene una descripcin
ms detallada del modelo as como sus principales
ventajas y desventajas.
Utilizando un modelo de EGC, se evalu y
compar el efecto diferenciado de distintos acuerdos
comerciales en Amrica Latina: el ALCA y acuerdos de
libre comercio entre los pases del Mercosur y los pases de la CA con sus dos principales socios comerciales, la UE y Estados Unidos. Todos los acuerdos
considerados estn en proceso de negociacin o han
sido anunciados. Dado que parte del debate reciente
sobre el nuevo regionalismo se ha concentrado en las
ventajas relativas de los acuerdos norte-sur en comparacin con los acuerdos sur-sur (Venables, 2001), los
resultados tambin aportan elementos a este debate.
El modelo de EGC utilizado es un modelo de
esttica comparativa con varios pases y mltiples sectores que incorpora externalidades y economas de
escala vinculadas al comercio en las industrias manufactureras. Las variables de poltica utilizadas son la
eliminacin de la proteccin arancelaria (que incluye

aranceles ad valorem as como especficos y mixtos y
contingentes arancelarios)2, subsidios a las exportaciones y estimaciones de proteccin al productor (para
los pases del TLCAN y la UE). Cabe sealar que el
acceso a los mercados es solo una parte de los beneficios potenciales netos de un acuerdo de libre comercio y de aqu que las simulaciones constituyan una
estimacin muy conservadora de los efectos.
En los grficos 2.1a y b se compara el impacto de los tres acuerdos para el Mercosur y los pases
andinos. En ellos se muestra el incremento porcentual
de las exportaciones que resultara de un acuerdo de
libre comercio con la UE y Estados Unidos, y del
ALCA. En aras de la simplicidad, agregamos los 15
sectores con los que cuenta el modelo en tres grupos
ms amplios: bienes primarios, manufacturas ligeras y
manufacturas pesadas. Si bien el alto grado de agregacin resta precisin en la definicin de estos grupos,
estos estn relativamente correlacionados con el uso
relativo de los factores: las industrias primarias con la
tierra, las manufacturas ligeras con el trabajo y, en
general, las manufacturas pesadas con el capital.
El impacto ms alto de las exportaciones del
Mercosur sera el que resulta de un acuerdo de libre
comercio con la UE (un incremento del 12%), seguido
por el ALCA (un incremento del 8%). Para la CA, el
ALCA aportara un incremento de las exportaciones
del 6%, en tanto que un acuerdo de libre comercio con
la UE incrementara las exportaciones en un 3%. Si
bien son muchas las razones que explican estos resultados, estos se ven afectados por los vnculos comerciales iniciales entre los pases que firman un acuerdo
(por ejemplo, como mercado de destino, la UE tiene
ms peso para el Mercosur que para la CA) y por la
proteccin inicial al comercio que confrontan los pases. En todo caso, tanto la UE como el ALCA son mercados suficientemente importantes como para
continuar estos acuerdos de libre comercio como una
proposicin de una sola opcin.
1 Los resultados presentados en este apndice estn basados en

Monteagudo y Watanuki (2002).
2
Si bien la mayora de los aranceles son ad valorem, es frecuente

la aplicacin de aranceles que no lo son para productos de origen
agropecuario, especialmente en los pases ms desarrollados.
Apndice
Grfico 2.1a
Impacto de potenciales AIR sobre las

exportaciones andinas
(Crecimiento de las exportaciones, %)
Apndice
Grfico 2.1b
16
59
Impacto de potenciales AIR sobre las

exportaciones del Mercosur
30
14
25
12
20
10
8
15
10
4
5
2
0
0
CA-Estados Unidos
Primarios
Apndice
Grfico 2.2
CA-UE
ALCA
Mercosur-Estados Unidos
Manufacturas pesadas
Manufacturas ligeras
Primarios
Mercosur-UE
ALCA
Cambio en las exportaciones bajo el ALCA

16
14
12
10
8
6
4
2
0
Argentina
Brasil
Chile
Primarios
Canad
Mxico
Centroamrica
y el Caribe
El anlisis por sectores muestra que en todos

los escenarios las manufacturas ligeras son el sector de
ms rpido crecimiento, aunque el impacto relativo es
mayor en el marco de un acuerdo de libre comercio
con la UE que en los otros dos escenarios considerados.
Como cabra esperar, los productos de origen agropecuario (carne y alimentos procesados) que figuran entre
los sectores que confrontan la ms alta proteccin en
los mercados de Estados Unidos y la UE son las manufacturas ms dinmicas. Este resultado confirma dnde
se encuentra la ventaja comparativa de la subregin en
el seno de acuerdos con pases ms desarrollados. El
ALCA refleja el mismo perfil de crecimiento de los tres
Colombia
Venezuela
Resto de
la CA
macrosectores que el acuerdo con Estados Unidos:

especializacin en manufacturas ligeras, seguida por
manufacturas pesadas y productos primarios, lo que
obedece en parte a que los productos primarios estn
relativamente menos protegidos en el hemisferio occidental que en el mercado de la UE. En la mayora de
los casos, el mayor volumen de exportaciones de
manufacturas pesadas en el Mercosur y en los pases
andinos corresponde a manufacturas intensivas en
recursos naturales.
En el grfico 2.2 de este apndice se presenta
el impacto del ALCA por macrosectores. El aumento de
las exportaciones totales oscila entre 4% y 9% en Am-
60
CAPTULO
rica Latina, con excepcin de Mxico (2%) a causa del

TLCAN. El anlisis por sectores muestra que todos los
pases considerados de la regin (excepto Venezuela)
se especializan relativamente en exportaciones de
manufacturas ligeras (principalmente textiles en Centroamrica y el Caribe, alimentos procesados y otras
manufacturas ligeras en los pases del Mercosur, y una
combinacin ms heterognea en los pases andinos).
El sector de manufacturas pesadas es el segundo de
crecimiento ms rpido; las nuevas exportaciones estn
constituidas principalmente por automviles y maquinaria procedentes de Brasil y manufacturas pesadas
ms basadas en recursos naturales, como el petrleo en
Venezuela y Argentina (en este caso, tambin productos qumicos), as como hierro y acero en el grupo integrado por Bolivia, Ecuador y Per (resto de la CA).
Por ltimo, un resultado interesante es determinar qu diferencia representa la presencia de pases
de Amrica Latina en el ALCA. En el grfico 2.3 se
muestra que para todos los pases ms del 40% de las
nuevas exportaciones se dirigirn a la regin, con la
excepcin de Centroamrica (como resultado de su
alta dependencia del mercado estadounidense). Otro
resultado que vale la pena mencionar es que, para las
exportaciones de productos primarios, el mercado
regional absorbe ms del 50% de las nuevas exportaciones; estos porcentajes se elevan al 69% para las
manufacturas ligeras y al 72% para las manufacturas
pesadas. En la medida en que la especializacin en
manufacturas es una consideracin estratgica atractiva, este es un resultado importante que debe recordarse al determinar la importancia del mercado de
Amrica Latina en las negociaciones del ALCA.
ANEXO METODOLGICO DEL APNDICE:

USO DE LOS MODELOS DE EQUILIBRIO GENERAL
COMPUTABLE PARA EVALUAR POLTICAS DE
LIBERALIZACIN DEL COMERCIO
Caractersticas bsicas de los

modelos de EGC
Importancia de las exportaciones de

Amrica Latina en el ALCA
(En porcentaje de las exportaciones totales al ALCA)
Apndice
Grfico 2.3
Argentina
Chile
Resto de la CA
Colombia
Brasil
Venezuela
Mxico
Centroamrica
0
10
20
30
40
50
Total
60
70
80
90
100
Primarios
identifican nicamente a los actores o agentes econmicos clave (como hogares o consumidores, empresas
o productores, y el gobierno).
Se dice que son modelos de equilibrio porque
describen el comportamiento de la economa como el
resultado de la interaccin entre la oferta y la demanda para cada producto en cada mercado, de manera
tal que los precios se ajusten hasta que ambas coincidan. No hay ningn mercado con exceso de demanda
o de oferta y todos los mercados alcanzan el equilibrio
simultneamente.
Son modelos de equilibrio general porque
captan todos los sectores de una economa y todos los
agentes econmicos participantes. Esta es la ventaja
ms relevante de los modelos de EGC en comparacin
con los modelos de equilibrio parcial. En consecuencia, los modelos de EGC pueden examinar especficamente la eficiencia de las asignaciones de recursos y
la equidad de su redistribucin.
Son modelos computables porque proporcionan una sola solucin de equilibrio y se cuantifican de
manera numrica y no por medios analticos, lo que
proporciona una medicin precisa del impacto econmico de una poltica dada.
Qu capta el modelo de EGC?

Los modelos de EGC se basan en la teora del equilibrio general, segn la cual se determinan simultneamente los precios y las cantidades de equilibrio. Son
una representacin simplificada de la economa e
El modelo de EGC capta los principales efectos de la

liberalizacin del comercio predichos por la teora
estndar del comercio internacional:
Efectos sobre el comercio. La eliminacin de

aranceles provoca un incremento de las importaciones
y una mayor eficiencia a mediano plazo, dado que la
eliminacin de las distorsiones arancelarias dar lugar
a un aumento de las exportaciones.
Efectos sobre la produccin. Los productores
(las empresas) ajustan las estructuras de produccin
conforme al nuevo conjunto de precios y rendimientos
de los factores de acuerdo con sus respectivas fronteras de posibilidades de produccin.
Efectos sobre los ingresos pblicos. En el
corto plazo el gobierno pierde ingresos debido a que
recauda menos aranceles; si esta situacin no se compensa con el aumento de otros ingresos, la reduccin
puede dar lugar a una contraccin del gasto pblico.
Efectos sobre el bienestar. El ingreso real de
los hogares se ve afectado porque cambian los salarios
reales y el precio de otros factores (capital y tierra), as
como el de los bienes y servicios. Supuestamente, todos
estos factores significan un mayor bienestar.
Principales ventajas
Algunas de las ventajas de utilizar modelos de EGC
para el anlisis de la poltica econmica son:
Permite a los responsables de formular polticas evaluar el impacto especfico de las distintas
opciones que se pueden estar considerando, controlando por los efectos de otros instrumentos de poltica.
Toman en cuenta todas las complejas conexiones de interdependencia que existen en las economas reales, o interacciones entre los sectores, los
hogares y con los socios comerciales, lo que no ocurre
con el anlisis de equilibrio parcial.
Modelan explcitamente toda la economa.
Examinan el impacto sobre la asignacin de
recursos, la equidad y la distribucin del ingreso.
Miden los cambios en el bienestar.
Simulan alternativas de polticas.
Proporcionan resultados numricos que permiten comparar las alternativas y clasificar fcilmente
las opciones de polticas disponibles.
61
Principales desventajas
Por supuesto, estos modelos tienen desventajas, algunas compartidas con otros mtodos de evaluacin de
la poltica econmica como los modelos de insumoproduccin, programacin lineal, control ptimo y
macroeconomtricos. Algunas de las desventajas se
relacionan con la construccin del modelo, ya que los
modelos de EGC son de compleja construccin porque
emplean gran cantidad de datos (cuentas nacionales,
cuadros de insumo-produccin, corrientes comerciales, balanza de pagos, etc.). Como consecuencia, se
requiere un gran ajuste de los datos para poder construir una base de datos del ao de referencia compatible y coherente.
Otras desventajas se relacionan con la puesta
en prctica del modelo, pues estos modelos dependen
mucho de los datos de referencia (es decir, de las condiciones econmicas en el ao base), y son muy sensibles a estimaciones o supuestos sobre determinados
parmetros (como las elasticidades).
Por ltimo, es necesario interpretar con mucho
cuidado los resultados de estos modelos, porque no
consideran ninguna otra accin de poltica econmica
ni shocks durante el perodo de ajuste de la economa
al nuevo equilibrio y porque no reflejan los efectos no
econmicos (como las repercusiones institucionales).
Adems, la mayora de los modelos de EGC se refiere
al lado real de la economa y excluye variables monetarias o financieras, as como los efectos dinmicos de
la acumulacin del capital.
Caractersticas del modelo de EGC utilizado

El modelo tiene 12 pases o regiones. Cada una de
estas 12 economas incluye 15 sectores agrupados en
tres macrosectores principales: el sector primario, las
manufacturas ligeras y pesadas, y los servicios. Una
de las caractersticas principales del modelo es que
incluye externalidades positivas vinculadas a flujos
comerciales, lo que refleja la idea de que la liberalizacin del comercio conduce a una mayor productividad. Hasta cierto punto, esta caracterstica
compensa la naturaleza esttica del modelo (porque
no refleja la acumulacin de capital de un perodo al
otro). El ao de referencia para este modelo es 1997.
62
CAPTULO
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Captulo
ACCESO
A MERCADOS
La liberalizacin del comercio por medio de iniciativas

de integracin regional ocupa un captulo importante
de la historia econmica de Amrica Latina y el Caribe en el siglo XX, poca en que los acontecimientos
externos desempearon un papel determinante en la
senda del desarrollo de la mayora de los pases de la
regin. Cuando los futuros historiadores econmicos
observen en retrospectiva el punto de inflexin de la
regin en el siglo pasado, probablemente prestarn
atencin a la funcin de las polticas de comercio exterior de la mayora de los pases de la regin (y de sus
socios comerciales ms importantes) durante los aos
noventa.
De todas las reformas estructurales que se llevaron a cabo en la regin en los ltimos tiempos, la
liberalizacin del comercio, sobre todo en lo que se
refiere al acceso a los mercados, se destaca como la
poltica ms coherente. Si bien el alcance de la liberalizacin ha variado de un pas a otro y de un sector a
otro, este perodo fue sin duda el de mayor apertura
en la regin desde la poca que precedi a la Gran
Depresin de los aos treinta.
No obstante, pese a estos cambios histricos,
la integracin del comercio en el continente est an
lejos de completarse. En este captulo se examina la
compleja trama de iniciativas de liberalizacin del
comercio exterior, a nivel unilateral, multilateral y preferencial (bilateral o regional) que se lanzaron en la
regin. Estos esfuerzos simultneos en materia de poltica definieron un nuevo paradigma en la manera en
que fueron diseadas e implementadas las polticas de
comercio e integracin en toda la regin. Este nuevo
paradigma fue llamado primeramente regionalismo

abierto por la Comisin Econmica para Amrica
Latina y el Caribe (CEPAL) y ms recientemente analizado, de modo similar pero ms terico, por Ethier
(1998) y Devlin y Estevadeordal (2001) bajo el nombre de nuevo regionalismo.
Este captulo se inicia con un panorama del
paradigma reciente de la poltica de comercio exterior
de Amrica Latina, cuantificando la importancia y el
grado de liberalizacin e integracin del comercio
alcanzado en varios frentes y con respecto a diferentes medidas que afectan el comercio de bienes. Seguidamente se hace hincapi en la integracin del
comercio de productos agrcolas, destacando la
importancia de mirar ms all de la regin para
entender los principales obstculos para acceder a los
mercados que enfrenta la agricultura. En la ltima seccin se evala la complejidad del sistema de acuerdos
comerciales existentes ante el desafo de continuar la
liberalizacin comercial en el marco de los esfuerzos
ms ambiciosos de negociacin del continente: el rea
de Libre Comercio de las Amricas (ALCA).
LA
COMPLEJA TRAMA DE LA LIBERALIZACIN
DEL COMERCIO
Entre mediados y fines de los aos ochenta, la mayora de los pases en desarrollo comenzaron a adoptar
profundas reformas de economa de mercado que
incluan, casi sin excepcin, polticas unilaterales de
liberalizacin del comercio exterior (BID, 1996). Esto
68
CAPTULO
ocurra en el contexto de los esfuerzos multilaterales

realizados en Ginebra para liberalizar el comercio de
bienes y servicios en todo el mundo, que culminaron
en los Acuerdos de la Ronda Uruguay de 1994 y en la
creacin de la Organizacin Mundial del Comercio
(OMC) en 1995. Adems, en todo el mundo, y especialmente en Amrica Latina, iba cobrando inters creciente el regionalismo que se iba creando por medio
de iniciativas regionales tradicionales o acuerdos preferenciales de comercio de reciente creacin.
La profundidad de las reformas comerciales
unilaterales adoptadas por la mayora de los pases de
la regin se hace evidente cuando se analiza la evolucin de la poltica arancelaria en la regin: el arancel
promedio pas del 40% a mediados de los ochenta al
10% en 2000. Los aranceles mximos de la regin
cayeron en promedio de ms de 80% a 40% y solo
muy pocos pases aplican actualmente aranceles mximos de ms de 100% en un nmero reducido de productos. La dispersin arancelaria, en promedio,
descendi de 30% a mediados de los ochenta a un
promedio de 9% en la actualidad. El arancel promedio ms alto y la dispersin arancelaria ms elevada,
medidos por la desviacin estndar, se encuentran
actualmente por debajo de 18% y 25%, respectivamente. Siguen existiendo, sin embargo, algunos picos
arancelarios importantes y aproximadamente el 20%
de las lneas arancelarias estn sujetas a tasas superiores al 20%. En el grfico 3.1 se muestran los aranceles promedio que se aplican en cada pas de la
regin.
Este proceso de apertura unilateral fue acompaado por esfuerzos de liberalizacin en el marco de
las negociaciones comerciales multilaterales de la
Ronda Uruguay. El acuerdo, que entr en vigencia en
enero de 1995, tras casi un decenio de negociaciones,
inclua el establecimiento de la OMC, responsable de
administrar el acuerdo comercial mundial ms sofisticado y amplio de la historia. En noviembre de 2001 se
lanz una nueva ronda de negociaciones en Doha
(Qatar), con nuevos compromisos para liberalizar el
comercio mundial, sobre todo en lo que respecta a
esferas de importancia para los pases en desarrollo
(vase el Captulo 2).
Las negociaciones de la Ronda Uruguay
(1986-1994) se centraron principalmente en dos cuestiones bsicas con respecto a la liberalizacin del
Grfico 3.1
Arancel promedio de nacin ms

favorecida (NMF) para todos los
productos, 2000
(En porcentaje)
Repblica Dominicana
Mxico
Brasil
Argentina
Uruguay
Per
Paraguay
Barbados
Venezuela
Colombia
Surinam
Ecuador
Guyana
Antigua y Barbuda
San Kitts y Nevis
Belice
Granada
San Vicente y Granadinas
Bolivia
Dominica
Chile
Santa Luca
Panam
Trinidad y Tobago
Honduras
Jamaica
El Salvador
Guatemala
Costa Rica
Canad
Estados Unidos
Nicaragua
0
10
15
20
Arancel promedio
Fuente: Clculos del BID basados la Base de Datos Hemisfrica de
las Amricas (2001) usando nicamente aranceles ad valorem.
comercio exterior: primero, asegurar un mayor acceso

a los mercados reduciendo o eliminando obstculos al
comercio de bienes y servicios, y segundo, darles un
carcter jurdicamente ms vinculante a los niveles de
acceso a los mercados bajo normas y procedimientos
ms estrictos de la OMC. En lo que se refiere a la liberalizacin arancelaria, la ltima ronda de negociaciones del GATT logr una reduccin arancelaria media
de 38% en los pases industrializados y, desde el punto
de vista de los pases de Amrica Latina y el Caribe,
implic fuertes compromisos para desmantelar los obstculos a las importaciones. La obligacin central con
respecto a los aranceles exige a los pases que limiten
sus niveles a un mximo especificado o lo que se denomina consolidacin arancelaria en el marco del
GATT. La ltima ronda dio como resultado un incremento significativo en el nmero de lneas arancelarias
consolidadas. En el caso de los pases desarrollados,
el incremento pas de 22% a 72% y para los pases en
transicin, de 78% a 98%. Amrica Latina en su conjunto acord consolidar prcticamente todas las lneas
arancelarias. Esto cobra especial significacin cuando
se compara con los niveles existentes de consolidacio-
Acceso a mercados
nes arancelarias antes de que se iniciara la Ronda

Uruguay. En Amrica Latina, slo estaba consolidado
el 38% de las lneas arancelarias para los productos
industriales, lo que equivale al 57% de las importaciones. En el caso de los productos agrcolas, los porcentajes eran de 36% y 74% respectivamente. En la
actualidad el arancel consolidado para los pases de
Amrica Latina se ubica en promedio en torno al 35%.
Estos esfuerzos unilaterales y multilaterales
tenan lugar en una poca en que se estaba firmando
un gran nmero de acuerdos de libre comercio en el
continente americano. Como se seal en el Captulo
2, los acuerdos de libre comercio tienen una larga historia en la regin, pero la dcada de los noventa fue
testigo de un resurgimiento de iniciativas de integracin comercial bajo el enfoque del nuevo regionalismo. Hacia la poca en que se firm el Acta Final de la
Ronda Uruguay, se pusieron en prctica varios acuerdos subregionales, entre los que cabe citar el Tratado
de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN) y el
Mercado Comn del Sur (Mercosur). Adems, se efectuaron importantes reformas institucionales y de poltica en los acuerdos existentes, tales como el Pacto
Andino (que pas a llamarse Comunidad Andina, CA,
en 1997), la Comunidad del Caribe (Caricom) y el
Mercado Comn Centroamericano (MCCA). En
diciembre de 1994 tuvo lugar la Cumbre de Miami,
donde se lanz el rea de Libre Comercio de las Amricas (ALCA), la ambiciosa iniciativa para la integracin econmica del hemisferio.
Desde mediados de los noventa, dos pases de
la regin, Mxico y Chile, han estado en proceso de
consolidar sus posiciones como centros de comercio
estratgicos de la regin para un tiempo por venir. En
1994 Mxico logr tres acuerdos importantes basados
en el modelo del TLCAN: con Costa Rica, con Colombia y Venezuela (conocido como el Acuerdo del Grupo
de los Tres o G-3) y con Bolivia. Los tres acuerdos fueron implementados a comienzos de 1995. Seguidamente, Mxico aprovech la tendencia y concluy
acuerdos con Nicaragua en 1997 y con el Tringulo
Norte (Guatemala, El Salvador y Honduras) en 2000.
Adems, en 1998 Mxico ampli y profundiz su
acuerdo con Chile.
Chile, por su parte, se fue estableciendo como
centro de comercio de manera gradual y uniforme.
Firm sus primeros y ms bsicos acuerdos en cuanto
69
al alcance y a la ndole de la cobertura con Mxico en

1991, Venezuela en 1992, Colombia en 1993 y Ecuador en 1994. El nivel de sofisticacin se ampli un
poco ms en los acuerdos de Chile con el Mercosur en
1996 y con Per en 1998. El impulso ms fuerte tuvo
lugar en 1996 con la celebracin de un acuerdo de
libre comercio con Canad, que era prcticamente
una rplica del TLCAN. El acuerdo actualizado entre
Chile y Mxico en 1998 tambin se basaba en el
modelo del TLCAN, como los acuerdos de 1999 con
los pases del MCCA. Ms recientemente, Chile ha
estado negociando un acuerdo de libre comercio con
Estados Unidos con base en el modelo del TLCAN.
Cuando se concrete, se aadir a la siempre creciente
lista de acuerdos norte-sur del hemisferio.
Este dinamismo tambin ha estado presente a
nivel extrarregional, sobre todo en el contexto de la
iniciativa del Foro de Cooperacin Econmica AsiaPacfico (APEC). Mxico ingres al APEC como miembro de pleno derecho en noviembre de 1993, Chile
ingres un ao despus y Per en 1998. Durante la
Segunda Reunin Presidencial del APEC de noviembre
de 1994, celebrada en Indonesia (el mismo ao del
lanzamiento del ALCA), los dirigentes acordaron establecer la libertad de comercio y de inversin en la
regin a ms tardar en 2010 para las economas
industrializadas y en 2020 para los pases en desarrollo.
Este breve repaso de los esfuerzos de integracin de los noventa sera incompleto si no se hace referencia a la participacin de la Unin Europea (UE) en
Amrica Latina. La UE firm un acuerdo de cooperacin comercial y econmica con el Mercosur en 1995,
seguido de un acuerdo marco de cooperacin con
Chile en junio de 1996. No obstante, el proceso de
mayor alcance hasta ahora ha sido el Acuerdo de
Asociacin Econmica, Concertacin Poltica y Cooperacin entre Mxico y la UE. Este amplio acuerdo
marco se celebr en 1997 y dio lugar a la firma de un
acuerdo integral de libre comercio entre las dos partes
en 1999. El lanzamiento formal de las negociaciones
para los acuerdos de asociacin entre la UE y el Mercosur y Chile fue convenido en 2000, y Chile firm el
acuerdo en mayo de 2002.
Si bien todos los 30 acuerdos recprocos ms
algunos acuerdos parciales estn vinculados a los
objetivos del enfoque del nuevo regionalismo, cada
70
CAPTULO
Grfico 3.2
El spaghetti bowl: tratados de libre comercio vigentes y en proceso de negociacin en las Amricas
ALCA
Bahamas
Hait
USA
Canad-CA-4
USA-MCCA
Canad
USA-Chile
Nicaragua
Mercosur
Uruguay
MCCA
Costa Rica
Paraguay
Mxico
Brasil
Argentina
Chile
El Salvador
Guatemala
Honduras
Repblica
Dominicana
Panam
CARICOM Trinidad y
Dominica Surinam
Tobago
Jamaica Sta. Luca Belice
San Kitts y Nevis Granada Barbados
Guyana San Vicente y Granadinas
Antigua y Barbuda
Colombia
Per Ecuador
Bolivia
Venezuela
CA
ALADI
Tratados de "primera generacin"

Tratados de "segunda generacin"
Uniones aduaneras (UA)
ALADI
pas ha perseguido sus propios objetivos de comercio

estratgico con sus mecanismos preferidos de reduccin arancelaria, reglas de origen, normas tcnicas y
otros aspectos administrativos. Esto ha dado lugar a lo
que algunos observadores han denominado el efecto
spaghetti bowl de los acuerdos comerciales (cuadro
3.1 y grfico 3.2). Los problemas potenciales que
representa este fenmeno se analizarn en la ltima
seccin de este captulo en el contexto de los desafos
para las actuales negociaciones en torno del ALCA.
Pese al efecto del spaghetti bowl, esta revisin
histrica permite analizar de alguna manera cmo ha
interactuado (e interactuar en el futuro) el nuevo
regionalismo de Amrica Latina con otros enfoques
para la liberalizacin del comercio exterior. Algunos de
los compromisos asumidos por los pases de la regin
Tratados en negociacin
Tratados recprocos: UA-pas
Tratados no recprocos: UA-pas
en el marco de negociaciones multilaterales pueden

explicarse por las exitosas reformas unilaterales de
liberalizacin del comercio que tuvieron lugar a nivel
nacional. A su vez, esos mismos compromisos a nivel
multilateral actuaron como mecanismos para anclar las
reformas internas. De la misma manera, los acuerdos
de la Ronda Uruguay sentaron las bases para procurar
acuerdos regionales dentro de un marco comn de normas de comercio mundial y un conjunto ms claro de
disciplinas bajo las cuales pueden negociarse acuerdos
preferenciales. Estas normas mundiales pueden fortalecerse an ms en la nueva ronda de negociaciones de
Doha. Es ms, si bien la reciprocidad implcita en una
ronda multilateral genera un respaldo poltico nacional
para continuar la liberalizacin, y teniendo presentes
las ventajas econmicas de la liberalizacin multilate-
Acceso a mercados
71
Cuadro 3.1 Provisiones en tratados de libre comercio seleccionados en las Amricas
TLCAN
Eliminacin arancelaria
Reglas de origen
por producto (S.A.)
ALADI-reglas de origen
Reglas especialessector automotor
Agriculturacaptulo separado
Medidas sanitarias
y fitosanitarias (MSF)
Barras tcnicas
al comercio
Inversin
Solucin de controversias
(entre inversionistas
y Estado)
Servicios
Entrada temporal de
personas de negocios
Compras del sector pblico

Propiedad intelectual
Antidumping-derechos
compensatorios
Poltica de competencia
Solucin de controversias
Laboral-medio ambiente
TP
Tratamiento diferenciado
y especial
EcuadorChile
G-3
MxicoCaricomChileChileMxico
Canad- Tringulo Bolivia- Repblica Amrica
Mercosur Nicaragua
Chile
Norte
Mercosur Dominicana Central
TP
Notas: TP = Tratado paralelo, F = Los participantes debern explcitamente desarrollar disciplinas en estas reas en el futuro, SA= Sistema armonizado.
* Los participantes acordaron una exencin temporal en la aplicacin del antidumping.
ral del comercio, a veces es difcil evaluar las ventajas

netas en un foro de negociacin en el que participan
ms de 100 pases con intereses estratgicos muy diferentes que actan como limitaciones para alcanzar
nuevos compromisos. Los acuerdos regionales y bilaterales ofrecen ciertas ventajas en este respecto. Estos
acuerdos se basan en principios de reciprocidad que
afectan a un grupo ms pequeo de pases. Esto puede
generar un mejor ambiente para lograr consenso en
torno de la compleja gama de temas incluidos en la
agenda de negociaciones actuales, evaluar mejor las
ventajas potenciales de la negociacin y lograr que el
sector privado comprenda y apoye el proceso de liberalizacin. Asimismo, Ethier (1998) ha sealado que la
integracin regional puede estimular la liberalizacin
multilateral al facilitar la coordinacin. En sntesis, la
ola del nuevo regionalismo que invade al continente

americano incluidas la profundizacin de los acuerdos existentes y las negociaciones en torno del ALCA
deben entenderse como complemento de las reformas
unilaterales y de los esfuerzos multilaterales1.
Liberalizacin arancelaria preferencial

Las negociaciones de acceso a los mercados bajo el
viejo regionalismo (Captulo 2) solan realizarse por
medio de un arancel preferencial fijo por debajo del
arancel de nacin ms favorecida (NMF) y, en muchos
1 Vanse Devlin y Ffrench-Davis (1999) y Devlin y Estevadeordal

(2001).
72
CAPTULO
casos, solo para un grupo selecto de productos o sectores. Las reducciones arancelarias unilaterales y multilaterales erosionaban progresivamente los mrgenes
de preferencia acordados inicialmente. Para poder
mantener esos mrgenes constantes en el tiempo, los
pases tenan que renegociar los acuerdos continuamente. Alternativamente, algunos acuerdos se negociaban por medio de reducciones arancelarias
preferenciales como porcentaje de los aranceles de
NMF aplicados en cada momento, mantenindose
constantes de esa forma los mrgenes de preferencia
con el correr del tiempo. En la actualidad, la mayora
de los acuerdos de libre comercio del nuevo regionalismo han seguido el modelo del TLCAN2, basado en
un programa de desgravacin arancelaria relativamente rpido, automtico y casi universal. El mecanismo de eliminacin arancelaria sigue cronogramas
especificados previamente que van desde la eliminacin inmediata hasta una eliminacin gradual en diez
aos, con perodos de transicin ms prolongados
para aquellos productos considerados sensibles. Las
negociaciones comienzan generalmente con un acuerdo sobre un arancel base a partir del cual se aplican
calendarios de eliminacin gradual. El arancel base
puede ser tambin objeto de negociaciones con el
objetivo de comenzar los calendarios de eliminacin
gradual a partir de niveles ms bajos.
El grfico 3.3 muestra la evolucin de los
aranceles de NMF con respecto a los aranceles preferenciales de 1985 a 1997. En el grfico se compara el
promedio arancelario de NMF aplicado por 11 pases
de Amrica Latina con la tasa preferencial promedio
aplicada por cada pas a todos sus socios comerciales
con los cuales existen acuerdos comerciales bilaterales
o regionales. Se muestra de manera contundente la
reduccin simultnea de barreras externas e internas
como una de las caractersticas clave del nuevo regionalismo minimizando la posibilidad de desviacin del
comercio. Si bien los aranceles se eliminarn casi en su
totalidad de acuerdo con los calendarios de la mayora de los acuerdos comerciales en vigencia (el porcentaje promedio de excepciones gira en torno del 5%, lo
que contrasta favorablemente con la mayora de los
acuerdos tradicionales), la dinmica interna de los programas de eliminacin gradual de aranceles vara
considerablemente de un acuerdo a otro. En algunos
casos, ms del 50% de los productos quedaron exen-
tos de aranceles durante el primer ao de ejecucin del

acuerdo; en otros, esos porcentajes no se alcanzarn
sino hasta el quinto ao o mucho despus. Por ejemplo, en el caso del TLCAN, la mayor parte de la liberalizacin del comercio entre Estados Unidos y Canad
con respecto a Mxico tuvo lugar durante el primer ao
del acuerdo, en tanto que el grueso de la liberalizacin
de Mxico con respecto a sus socios del TLCAN se concret cinco aos despus de iniciado el acuerdo. En el
grfico 3.4 se muestran los mrgenes de preferencia
promedio de algunos pases de la regin. En el grfico
se compara el arancel promedio de NMF con el arancel preferencial promedio que aplica cada pas a sus
socios comerciales de la regin con los cuales ha firmado un acuerdo comercial. En el grfico 3.5a se calcula el porcentaje de lneas arancelarias que quedarn
liberalizadas en su totalidad para 2005 como resultado de la ejecucin de los programas existentes de liberalizacin arancelaria, mientras que los grficos 3.5b
y 3.5c presentan estimaciones en trminos del monto
de comercio intrarregional que abarcan esos acuerdos
y el porcentaje que quedara plenamente liberalizado
para 2005 suponiendo que se mantiene estable la
estructura del comercio exterior. Con base en la estimacin de que alrededor del 80% del comercio total
intrahemisfrico quedar liberalizado para 2005, ao
en que se prev la entrada en vigencia del ALCA, y el
hecho de que el cumplimiento con las normas multilaterales exige que la liberalizacin cubra lo esencial de
los intercambios comerciales3, puede llegarse a la
conclusin de que la mayora de las dificultades para
negociar la liberalizacin del comercio en el ALCA
afectar a aproximadamente el 10% de los flujos
actuales de los intercambios intrarregionales.
2 El mecanismo interno de eliminacin arancelaria en el Mercosur

tambin sigui un programa lineal automtico.
3
El artculo XXIV (8) del GATT establece que para que las uniones
aduaneras y las zonas de libre comercio se consideren como tales
bajo las normas de comercio multilateral, debern prever la eliminacin de derechos y otras medidas restrictivas con respecto a lo
esencial de los intercambios comerciales. No existe una definicin
de aceptacin universal sobre lo que constituye lo esencial de los
intercambios comerciales. Han surgido controversias en las partes
en cuanto a si los criterios deberan ser el nmero de lneas arancelarias liberalizadas, el valor del comercio liberalizado, una combinacin de ambos, o si deberan incluir o no todas las categoras
principales de productos (por ejemplo, agricultura). En este clculo
estamos usando el 90% del comercio como nivel de corte para la
definicin de lo esencial de los intercambios comerciales.
Acceso a mercados
Grfico 3.3
Grfico 3.4
NMF y liberalizacin de aranceles

preferenciales, Amrica Latina,
1985-1997
50
73
Arancel promedio de NMF y preferencial

para todos los productos, 1999
(En porcentaje)
Mxico
Brasil
40
Argentina
Ecuador
30
Uruguay
Arancel de NMF (promedio)
de 11 pases de Amrica Latina
20
10
Per
Aranceles preferenciales
(promedio) de 11 pases
de Amrica Latina
con respecto a socios
comerciales en AIR
Paraguay
Venezuela
Colombia
Chile
0
1985
Bolivia
1987
1989
1991
1993
1995
1997
NMF
Nota: Los pases incluidos son Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia,
Ecuador, Mxico, Paraguay, Per, Uruguay y Venezuela.
Fuente: Estevadeordal y Shearer (2002).
Inciden los acuerdos de comercio

preferencial en el comercio?
En el ltimo decenio, gran parte de la literatura especializada ha tratado de evaluar los efectos de los
acuerdos de comercio preferencial sobre los flujos de
comercio, el bienestar mundial y las repercusiones
para el sistema de comercio multilateral4. En general,
esta literatura se ha centrado en determinar si esos
acuerdos son buenos o malos para el bienestar mundial desde una perspectiva terica. No obstante, la
evidencia emprica sigue siendo relativamente limitada
y sabemos an muy poco sobre la magnitud y la significacin de la eliminacin de obstculos al comercio
de forma preferencial sobre los volmenes de comercio bilateral. En casi toda la literatura reciente se han
analizado los efectos de los acuerdos de comercio preferencial sobre el comercio utilizando un modelo gravitacional que incluye variables ficticias para acuerdos
comerciales (vase el recuadro 3.1)5. En general, son
muy pronunciados los efectos de un acuerdo de libre
comercio en los intercambios que tienen lugar entre los
miembros del acuerdo. Frankel (1997) determin que
la formacin de la Comunidad Europea increment el
comercio entre los pases europeos en aproximadamente 65%, y que el Mercosur y el Pacto Andino estimularon el comercio en un factor de aproximadamente
10
15
20
Arancel preferencial (promedio) para

los socios comerciales en AIR
Fuente: Clculos del BID usando nicamente aranceles ad valorem.
dos y medio entre sus integrantes. Estevadeordal y

Robertson (2002) han examinado los efectos de los
acuerdos preferenciales en el volumen del comercio
bilateral empleando una ecuacin gravitacional que
incluye una medida precisa de los aranceles preferenciales6. En este estudio se analiza el efecto de los aranceles preferenciales y de los aranceles de NMF sobre el
volumen del comercio, con base en una especificacin
que propugnaron Anderson y van Wincoop (2000) con
datos de varios pases de Amrica Latina y sus principales socios comerciales industrializados: Estados Unidos, Canad, Europa y Japn.
Una de las ventajas de este enfoque gravitacional es que compara directamente las contribuciones
de las fricciones de poltica, como los aranceles, con
4 Vanse Bhagwati y Panagariya (1996), Frankel (1997), y Bhagwati, Krishna y Panagariya (1999).
5
Vase Frankel (1997). Existe tambin una cantidad considerable

de literatura que se basa en modelos de equilibrio general que calculan el impacto de la liberalizacin sobre el comercio, e incluyen
escenarios de acuerdos de comercio regional que no se mencionan
aqu.
Linnemann y Verbruggen (1991) estudiaron explcitamente el

impacto de los aranceles sobre los perfiles de comercio bilateral
utilizando un modelo gravitacional. No obstante, Estevadeordal
y Robertson (2002) hicieron el primer estudio que incorpor
explcitamente tasas arancelarias preferenciales en un modelo
gravitacional.
74
CAPTULO
Liberalizacin comercial en 2005

Porcentaje de productos liberalizados en 2005
Grfico 3.5a
100
90
80
70
60
Venezuela-CA
Ecuador-CA
Colombia-CA
Per-CA
Bolivia-CA
El Salvador-MCCA
Chile-Mxico
Nicaragua-MCCA
Mxico-EE.UU.
Mxico-Canad
Guatemala-MCCA
EE.UU.-Mxico
Honduras-MCCA
Mxico-Costa Rica
Canad-Chile
Costa Rica-MCCA
Uruguay-Chile
Argentina-Chile
Brasil-Chile
Paraguay-Chile
Uruguay-Mercosur
Brasil-Mercosur
Paraguay-Mercosur
Argentina-Mercosur
Chile-Canad
Costa Rica-Mxico
Mxico-Chile
Bolivia-Mxico
Chile-Ecuador
Chile-Venezuela
Mxico-Bolivia
Chile-Costa Rica
Mxico-Colombia
Chile-Uruguay
Colombia-Chile
Chile-Brasil
Chile-Paraguay
Chile-Colombia
Chile-Argentina
Canad-Mxico
Colombia-Mxico
Mxico-Honduras
Mxico-Venezuela
Mxico-El Salvador
Costa Rica-Chile
Mxico-Guatemala
El Salvador-Mxico
Honduras-Mxico
Guatemala-Mxico
50
Acuerdo
Nota: El primer pas es el importador (pas otorgante en la relacin bilateral) y el segundo es el exportador (pas beneficiario en la relacin bilateral).
Fuente: Estevadeordal, Harris y Shearer (2002).
Grfico 3.5b
Porcentaje de importaciones
liberalizadas para
Amrica Latina
Grfico 3.5c
Porcentaje de importaciones
liberalizadas en las Americas
(Estados Unidos y Canad incluidos)
Mxico
Canad
Paraguay
Estados Unidos
Hemisferio occidental
Uruguay
Chile
Argentina
Bolivia
Nicaragua
Ecuador
Brasil
El Salvador
Guatemala
Per
Colombia
Honduras
Venezuela
Costa Rica
Jamaica
Belice
Trinidad y Tobago
Panam
Rep. Dominicana
Paraguay
Chile
Argentina
Uruguay
Bolivia
Colombia
Brasil
El Salvador
Nicaragua
Amrica Latina
Honduras
Guatemala
Venezuela
Ecuador
Costa Rica
Per
Jamaica
Mxico
Belice
Trinidad y Tobago
Panam
Rep. Dominicana
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
10
Completamente
liberalizadas en 2005
Bajo acuerdo pero no

completamente liberalizadas
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Porcentaje de las importaciones totales
Porcentaje de las importaciones totales
Completamente
liberalizadas en 2005
Fuente: Estevadeordal, Harris y Shearer (2002).
Bajo acuerdo pero no

completamente liberalizadas
Acceso a mercados
75
Recuadro 3.1 Introduccin al modelo gravitacional
El modelo gravitacional constituye un marco til para

evaluar el impacto de las variables de poltica en el
comportamiento de los flujos bilaterales entre los pases, como el comercio, la inversin extranjera directa
(IED) o las corrientes migratorias. El modelo gravitacional fue aplicado por primera vez al anlisis de los flujos de comercio internacional por Tinbergen (1962),
Poyhonen (1963) y Linnemann (1966). Su nombre deriva de su similitud con la fsica newtoniana, porque establece que las grandes entidades econmicas, como los
pases o las ciudades, ejercen un poder de atraccin
sobre las personas (modelos migratorios), sus bienes
(modelos de comercio) o el capital (modelos de IED). La
forma ms simple del modelo gravitacional para el
comercio internacional supone que el volumen de
comercio entre dos socios comerciales cualesquiera es
una funcin creciente de sus ingresos y poblaciones y
una funcin decreciente de la distancia entre ellos.
Tambin es comn utilizar las llamadas variables ficti-
las fricciones geogrficas debidas principalmente a

los costos de transporte7. Un resultado uniforme que se
deduce de la literatura sobre ecuaciones gravitacionales es que los costos de transporte, utilizando como
variable proxy la distancia a los mercados, tienen un
efecto marcado y significativo sobre los volmenes de
comercio. Si el efecto de la distancia domina los efectos de los obstculos al comercio, los pases que estn
relativamente lejos de los grandes mercados pueden
no experimentar grandes beneficios de los acuerdos
de integracin. Estevadeordal y Robertson (2002), sin
embargo, encontraron que las elasticidades arancelarias (la variacin porcentual de los volmenes de
comercio inducidas por una variacin de 1% en los
aranceles) son casi equivalentes en magnitud a los
efectos de la distancia. Esto sugiere que si bien los pases no pueden modificar su ubicacin geogrfica, s
pueden modificar su poltica comercial de manera de
incrementar los beneficios del comercio. Por ejemplo,
Chile, que tiene una desventaja geogrfica por su distancia de la mayora de los mercados industrializados,
registr un gran incremento del comercio bilateral tras
firmar un acuerdo con Mxico. Se espera un resultado
similar de un acuerdo reciente que Chile celebr con
cias para captar efectos geogrficos (como la referencia a una frontera comn entre ambos pases, o el acceso al mar de uno de ellos), similitudes culturales e
histricas (por ejemplo, si dos pases hablan el mismo
idioma o estaban unidos por vnculos coloniales en el
pasado), integracin regional (por ejemplo, si son
miembros de un acuerdo de libre comercio o emplean
una moneda comn), as como otras variables de poltica macroeconmica (como la volatilidad del tipo de
cambio bilateral). Pese a que se ha generalizado su uso
debido a su xito emprico, al modelo gravitacional
siempre le ha faltado un sustento terico riguroso, y
desde hace mucho tiempo se lo critica por ser un modelo ad hoc. Pese a ello, Anderson (1979), Bergstrand
(1985), y Helpman y Krugman (1985) derivaron ecuaciones gravitacionales de los modelos de comercio exterior basados en la diferenciacin de los productos y en
rendimientos a escala creciente. Evenett y Keller (2002)
aportan un buen panorama de este debate.
Canad y de otro acuerdo que est negociando

actualmente con Estados Unidos. Por consiguiente, los
acuerdos de libre comercio son una manera expedita
de buscar nuevas oportunidades comerciales con
socios distantes, como en el caso de los acuerdos con
la UE u otros socios comerciales del norte.
Reglas de origen
Las reglas o normas de origen constituyen un aspecto
importante pero a menudo olvidado en el anlisis del
acceso a los mercados en los acuerdos de libre comercio. Cuando se firma un acuerdo de este tipo, cada
pas mantiene sus propios aranceles externos con respecto al mundo exterior8. En la medida en que estas
7 Es importante entender la magnitud del impacto que tiene la eliminacin de estas fricciones en el comercio, dado que algunos estudios tambin encuentran una relacin positiva entre el comercio y el
crecimiento (Frankel y Romer, 1999). No obstante, la aseveracin
de que la liberalizacin del comercio favorece el crecimiento ha sido
cuestionada por otros (Rodrguez y Rodrik, 1999).
8
Esta es una diferencia fundamental con la unin aduanera, en la

cual los miembros mantienen aranceles externos comunes con respecto al resto del mundo.
76
CAPTULO
barreras difieren, siempre existe el incentivo de importar un bien a travs del pas con las barreras ms
bajas. Se requieren entonces reglas de origen para
evitar esa triangulacin del comercio9. Las reglas especifican las condiciones que deben satisfacer los bienes
para ser considerados originarios del pas y por lo
tanto susceptibles de un tratamiento arancelario preferencial. El crecimiento del comercio internacional de
bienes que no son manufacturados en un solo pas ha
hecho de la cuestin de las reglas para determinar el
origen de los bienes comercializados una de las
reas ms importantes y complejas de las negociaciones sobre acceso preferencial a los mercados.
Si bien las reglas ms sencillas se apoyan en
un criterio nico y uniforme para todos los productos,
como en los acuerdos de la Asociacin Latinoamericana de Integracin (ALADI), los tratados ms complejos
como el TLCAN10 utilizan una regla general y reglas
especficas adicionales negociadas a nivel del producto, que combinan de diferentes maneras tres mtodos
para establecer una transformacin sustancial. Esos
mtodos pueden definirse en trminos de un enfoque
de cambio de fraccin arancelaria, un criterio de
valor agregado o una prueba tcnica11. Las reglas
de origen contenidas en el acuerdo de libre comercio
entre Estados Unidos y Canad son precedentes inmediatos del modelo del TLCAN, pero con un grado ms
bajo de especificidad. Las reglas negociadas bajo el
acuerdo del G-3, los acuerdos bilaterales mexicanos
con Costa Rica y Bolivia y el reciente acuerdo bilateral
chileno con Mxico y Canad tambin se aproximan
al modelo del TLCAN. Mientras tanto, las reglas introducidas en el Mercosur y en los acuerdos bilaterales
con Chile y Bolivia, as como las del MCCA, pueden
considerarse modelos intermedios entre los dos casos
extremos12.
Aunque las reglas de origen son muy conocidas para los juristas que se ocupan del comercio y los
especialistas en asuntos aduaneros (Vermulst y Bourgeois, 1994), apenas hace poco captaron la atencin
de los economistas. Son muy conocidas las repercusiones de los intereses polticos y econmicos para definir
las reglas de origen, pero se han hecho pocos intentos
de calcular su magnitud. El anlisis econmico ha sido
relativamente limitado tanto en trminos de formulacin de modelos formales como de pruebas empricas.
Se ha sostenido que la forma en que se definen y apli-
can las reglas de origen dentro de los acuerdos preferenciales modernos desempea un papel importante
para determinar el grado de proteccin que confieren
y el nivel de los efectos de distorsin del comercio que
producen (Hoekman, 1993). Uno de los tratamientos
ms convincentes del proteccionismo oculto potencial de las reglas de origen ha sido el de Krishna y
Krueger (1995), quienes sostienen que siempre que los
mrgenes de preferencia sean amplios y las reglas restrictivas, pueden inducir un cambio en las fuentes de
recursos, pasando de insumos no regionales de bajo
costo a insumos regionales de alto costo para que los
productores puedan aprovechar las tasas preferenciales. De esa manera, la aplicacin de reglas restrictivas
puede proporcionar proteccin adicional para los productores regionales de bienes intermedios, en detrimento de los productores de bienes finales o que
intervienen en etapas posteriores de la produccin. Es
ms, los productores externos de bienes intermedios
perjudicados por las reglas restrictivas pueden tener el
incentivo de trasladar las instalaciones de produccin
al pas de costo ms bajo dentro de la regin, aunque
no sea el productor con el costo ms bajo del mundo.
Se ha elegido la expresin triangulacin del comercio para traducir los trminos del ingls trade deflection.
10 Cabe sealar que el TLCAN contiene el rgimen de origen ms

sofisticado que se ha concebido hasta ahora. Estas reglas, muy desagregadas y heterogneas, abarcan varias pginas y utilizan diferentes tipos de metodologas de origen. Se comprende as que la
historia de negociaciones del TLCAN est repleta de batallas acerca del contenido de las reglas especficas de origen, dado que la
diferencia entre una regla favorable y una desfavorable puede
representar millones de dlares anuales para algunas empresas.
11
El criterio de cambio de fraccin arancelaria exige que despus

de la transformacin de uno o ms insumos importados en el pas
exportador (de origen), el producto procesado exportado se clasifique en una categora diferente de la nomenclatura arancelaria en
la cual fueron clasificados los insumos importados. El criterio de
valor agregado prescribe el porcentaje mnimo de valor que debe
agregarse en el pas exportador o el porcentaje mximo de valor
correspondiente a las importaciones para poder calificarlas como
originarias. Por ltimo, la prueba tcnica se basa en las operaciones de manufactura o procesamiento que son necesarias para
conferir la calificacin de originario.
12
Si bien el mtodo para establecer el origen de un producto constituye el elemento central de un rgimen de origen en un acuerdo de
libre comercio, existen otras disposiciones importantes que no se
analizan en este captulo y que incluyen las disposiciones sobre acumulacin que establecen las condiciones bajo las cuales las importaciones procedentes de ciertas fuentes pueden contarse como si
fueran de suministro nacional en el pas exportador que recibe el
trato preferencial. La existencia o no de normas sobre reintegro de
derechos de aduana incide en otras disposiciones vinculadas a la
consideracin del origen.
Acceso a mercados
Como se indica en un documento reciente de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), la simple concesin de preferencias
arancelarias o el acceso a los mercados exentos de
impuestos para las exportaciones que tienen origen en
los pases menos desarrollados no asegura automticamente que los pases beneficiarios utilicen eficazmente
las preferencias comerciales (UNCTAD 2001, pg. 8).
Brenton y Manchin (2002) calcularon que en 1999,
poca en que el Sistema Generalizado de Preferencias
(SGP) de la UE abarcaba tericamente el 99% de las
exportaciones procedentes de pases que reunan los
requisitos para acogerse a ese sistema, solamente el
31% de las exportaciones se beneficiaban de estos
aranceles preferenciales. Segn los autores, esto se
deba principalmente a las reglas restrictivas que impona la UE, sumadas a los costos de cumplimiento de
esas reglas. Estevadeordal y Miller (2002) han mostrado tambin que en el caso del TLCAN, las preferencias
desaprovechadas (UNCTAD, 2001) pueden estar directamente relacionadas con los efectos restrictivos y los
costos de cumplimiento de las reglas de origen13. El
estudio muestra que para los sectores donde las reglas
de origen del TLCAN se volvieron ms restrictivas con
respecto a las normas que regan los acuerdos previos
de libre comercio entre Estados Unidos y Canad, las
tasas de utilizacin o el porcentaje de intercambios
que utilizan aranceles preferenciales en contraposicin
a los aranceles de NMF registraron una fuerte reduccin (grfico 3.6). Dependiendo de cada sector, este
efecto puede atribuirse a la sbita carga administrativa
de tener que cumplir un nuevo conjunto de reglas complicadas a las cuales las empresas finalmente tendrn
que ajustarse, o a los efectos absolutamente restrictivos
de normas ms restrictivas.
Las reglas de origen debern considerarse instrumentos de poltica primarios en toda negociacin de
acceso a los mercados, y no solo auxiliares en la aplicacin de un instrumento primario como son los aranceles preferenciales. Estevadeordal (2000) document
la interaccin entre el grado de restriccin de las reglas
de origen del TLCAN y la velocidad de la liberalizacin
arancelaria, subrayando la importancia de considerar
las reglas de origen como instrumentos clave de poltica
en el diseo y la ejecucin de los acuerdos de libre
Grfico 3.6
Tasa de utilizacin o porcentaje de importaciones
de EE.UU. que entran con tratamiento preferencial
Inciden las reglas de origen en el comercio?
77
Del TLC entre EE.UU. y Canad hacia el TLCAN:

regla de origen y tasa de utilizacin
100
90
80
70
60
1990
1992
1994
1995
1996
1997
Promedio de la "tasa de utilizacin" para todos los productos

que tienen igual o menores restricciones de la regla de origen
del TLCAN
Promedio de la tasa de utilizacin para todos los productos
que tienen mayores restricciones de la regla de origen
del TLCAN
Tasa de utilizacin para el sector textil
Tasa de utilizacin para el sector qumico
Tasa de utilizacin para el sector del hierro y del acero
Fuente: Estevadeordal y Miller (2002).
comercio. En el caso del TLCAN, en el estudio se determina que el rgimen de origen desempe claramente
su funcin principal como instrumento contra la triangulacin del comercio. Se encuentra tambin una clara
correlacin entre el diferencial de aranceles de NMF de
Mxico y Estados Unidos, lo que constituye un incentivo
para la triangulacin del comercio, y el grado de restriccin impuesto por las reglas de origen. No obstante,
como se coment anteriormente, esas reglas pueden
tener un efecto proteccionista adicional, intencional o
no. En el caso del TLCAN, es evidente que los sectores
con reglas de origen ms restrictivas fueron tambin los
que tuvieron perodos ms largos de eliminacin gradual de aranceles; es decir, las reglas de origen y los
perodos de eliminacin arancelaria pueden considerarse instrumentos complementarios de una poltica aran-
13 Desde el punto de vista metodolgico, el estudio se basa en el

hecho de que el rgimen arancelario preferencial negociado en el
acuerdo de libre comercio entre Estados Unidos y Canad no se
modific en el marco del TLCAN, en tanto que los principales cambios en las condiciones de acceso a los mercados se debieron a la
drstica modificacin del rgimen de origen.
78
CAPTULO
celaria discriminatoria. No obstante, una interpretacin

ms sofisticada de este resultado sera la existencia de
un efecto de sustitucin; es decir, si bien los aranceles
preferenciales quedaran plenamente eliminados al final
del perodo de eliminacin arancelaria, el requisito de
origen seguira en pie, lo que dara ciertos efectos de
proteccin. Tomando prestada la jerga de la literatura
sobre proteccin endgena, podra concluirse que las
mismas fuerzas que pujan por la proteccin arancelaria
tambin pujan por reglas de origen ms estrictas14.
Obstculos a la liberalizacin del acceso a

los mercados: medidas no arancelarias
Dado que los gobiernos han abandonado en un grado
significativo el proteccionismo generalizado, estn buscando cada vez ms otros instrumentos restrictivos del
comercio que puedan utilizar con eficacia a nivel sectorial. De all surge el creciente inters en las reglas de origen y otras medidas no arancelarias. Uno de los
principales logros de varias rondas de negociaciones
comerciales multilaterales en el contexto del GATT ha
sido la constante reduccin de aranceles en sectores y
pases. Las reducciones arancelarias negociadas durante la Ronda Kennedy (1967) y la Ronda Tokio (1979)
fueron seguidas por un uso cada vez mayor de obstculos no arancelarios en forma de restricciones cuantitativas. La Ronda Uruguay hizo un importante avance
en la reduccin de esos tipos de obstculos al comercio.
Si bien adhieren a las normas de la OMC, los pases
estn apoyndose cada vez ms en formas ms sutiles
de proteccin como las investigaciones antidumping o el
uso de normas tcnicas. El nivel de proteccin que confieren esos obstculos es mucho ms difcil de cuantificar que el de los aranceles u otras restricciones
cuantitativas, lo que dificulta las negociaciones para su
eliminacin. Pero aunque sea difcil determinar el equivalente arancelario de las restricciones cuantitativas, a
menudo resulta prcticamente imposible calcular los
costos para el importador de la tramitacin de un permiso sanitario, una modificacin de los requisitos de
embalaje o la aplicacin no uniforme de normas aduaneras. Los beneficios de la liberalizacin del comercio
tradicional pueden reducirse sobremanera si los pases
simplemente compensan sus concesiones imponiendo
medidas tcnicas ocultas de carcter proteccionista.
La mayora de los acuerdos regionales contie-
nen disposiciones sobre la aplicacin de medidas no

arancelarias, pero en la mayora de los casos se aplican
de forma unilateral a todos los socios comerciales (fijacin de precios mnimos, mecanismos automticos de
concesin de licencias, licencias no automticas, contingentes arancelarios15, prohibicin de importaciones,
medidas monopolsticas en la administracin de importaciones y otras medidas tcnicas). Durante el perodo
previo a la reforma de la liberalizacin del comercio, la
mayora de los pases exigan licencias de importacin
para asegurar que las importaciones no excedieran los
contingentes preestablecidos. Estos niveles podan ser
modificados por las autoridades si se producan crisis
cambiarias en el extranjero, y en la prctica se convirtieron en un instrumento para hacer frente a problemas
de balanza de pagos. Los pases de la regin eliminaron gradualmente los lmites cuantitativos a las importaciones unilateralmente y dentro del marco de los
compromisos multilaterales asumidos durante la Ronda
Uruguay. No obstante, permanecen disposiciones que
podran restringir el comercio, como los mecanismos de
compras del gobierno, el uso inadecuado de medidas
antidumping y el empleo creciente de ciertas polticas
competitivas y medidas tcnicas para efectos de proteccin. El grfico 3.7 presenta una estimacin general de
la cobertura de las medidas no arancelarias as como
una medicin de la incidencia de las medidas cuantitativas y tcnicas16. Pese a que su importancia difiere
mucho de un pas a otro, es evidente que estas medidas
son significativas, sobre todo porque podran utilizarse
como mecanismos proteccionistas17.
14
Puede encontrarse una extensin de este anlisis en Cadot et al.

(2002).
15 Un contingente arancelario es un arancel de dos niveles. En un
perodo dado, se aplica el arancel ms bajo de la cuota a una cantidad dada de primeras importaciones y un arancel ms alto, superior a la cuota, a todas las importaciones subsiguientes.
16
Estas medidas se basan en datos compilados por la UNCTAD y

el Banco Interamericano de Desarrollo en el proyecto TRAINS for
the Americas.
17
No son muchas las pruebas empricas de los costos administrativos de las medidas no arancelarias y otras disposiciones normativas. Utilizando datos a nivel de empresas, Koskinen (1983) calcul
que los costos de cumplimiento administrativo en el marco del
Acuerdo de Libre Comercio entre la Comunidad Europea (CE) y la
Asociacin Europea de Libre Comercio (AELC) estaban comprendidos entre el 1,4% y el 5,7% del valor de las transacciones de exportacin, en tanto que segn Holmes y Shephard (1983), la
transaccin de exportacin promedio de la AELC a la CE exiga 35
documentos y 360 copias.
Acceso a mercados
Grfico 3.7
Indicador de incidencia de las medidas

no arancelarias (MNA)
(En porcentaje de lneas arancelarias afectadas
por MNA)
Argentina
Colombia
Mxico
Uruguay
Brasil
Venezuela
Per
Chile
Ecuador
Paraguay
Bolivia
0
10
20
30
40
50
60
70
Incidencia del MNA

Todos los MNA
Medidas tcnicas
EL
Medidas cuantitativas
CASO ESPECIAL DE LA LIBERALIZACIN DEL
COMERCIO DE PRODUCTOS AGRCOLAS
La produccin agropecuaria es un sector sensible,

complejo y heterogneo para la mayor parte de los
pases del hemisferio occidental, y tiene diferente
importancia y significado para cada pas. En general,
absorbe una proporcin considerable de la poblacin
econmicamente activa y representa un elevado porcentaje del producto interno bruto (PIB) y de las exportaciones. Las pequeas economas, como las de la
mayora de los pases del Caribe, muestran una fuerte
dependencia de los acuerdos preferenciales o de los
regmenes de acceso exento de impuestos como el Sistema Generalizado de Preferencias (SGP) o los acuerdos de Lom-Cotonou entre la UE y los pases del ACP
(pases de frica, del Caribe y del Pacfico, signatarios
del Convenio de Lom-Cotonou con la UE). La eliminacin de subsidios es un tema delicado para los pases importadores netos de alimentos, porque
dependen de las importaciones de productos de bajo
costo y en consecuencia se resisten a la eliminacin de
incentivos a la exportacin en el mundo desarrollado,
como los subsidios y crditos a la exportacin de productos agrcolas y los mecanismos de asistencia alimentaria. Para las economas de mediano tamao,
como Brasil y Argentina, la produccin agropecuaria
79
es un sector competitivo con fuerte potencial para

generar excedentes en la balanza comercial y es de
esperar que estos pases exijan una mayor liberalizacin. Para las grandes economas, como la UE, Estados Unidos y Japn, la produccin agropecuaria es un
sector polticamente sensible debido a la actividad de
los grupos de presin en el proceso legislativo. Como
resultado, la produccin agropecuaria debe entenderse como una cuestin estratgica para todos los pases
americanos en todas las negociaciones comerciales
regionales y multilaterales.
Pese a los logros del Acuerdo sobre la Agricultura de la Ronda Uruguay, este sector sigue siendo el ms protegido en la economa mundial. La
proteccin mediante aranceles ad valorem es todava el principal vehculo de la proteccin del comercio; no obstante, los productos agrcolas son nicos
porque estn protegidos por aranceles especficos y
mixtos, contingentes arancelarios, restricciones sanitarias, subsidios internos y a la exportacin y
muchos tipos diferentes de obstculos no arancelarios (concesin de licencias, normas, restricciones
voluntarias a la exportacin, prohibiciones, comercializacin por parte del Estado, etc.). En esta seccin se examinan algunos de esos instrumentos de
poltica que se utilizan actualmente en el hemisferio
occidental para proteger al sector agropecuario. Se
analizan el comercio actual de productos agrcolas
en la regin, los perfiles arancelarios y los niveles de
proteccin comparativos18,19.
El comercio de productos agrcolas en el
hemisferio occidental asciende a un total de
US$200.000 millones y representa aproximadamente el 30% del comercio agrcola mundial y el 7% del
comercio hemisfrico total. Aproximadamente la mitad
de los pases incluidos en este estudio registran un
18 Vanse en el apndice 3.1 definiciones y metodologas utilizadas

en esta seccin.
19
En este captulo se utilizan datos procedentes de la Base de Datos

Hemisfrica de las Amricas (2001) para 30 de los 34 pases miembros del ALCA (excluidos Belice, Surinam, Guyana y Hait, debido
a la falta de datos relacionados con el comercio). El objetivo es
construir un perfil completo de los niveles de proteccin por pas y
por grupos principales de productos. En el estudio se utilizan aranceles aplicados de NMF, porque estos sern los aranceles que se utilicen en las negociaciones del ALCA. Por consiguiente, no se
consideraron los aranceles preferenciales ni los que se aplican dentro de un mismo bloque.
80
CAPTULO
supervit comercial en el rubro de productos agrcolas.

El grfico 3.8 muestra el desempeo del comercio
como porcentaje del PIB de los cinco bloques regionales dentro del hemisferio occidental. Aunque el TLCAN
es holgadamente el mayor comercializador de productos agrcolas del hemisferio, tiene el comercio ms
pequeo como porcentaje del PIB. El Mercosur y Centroamrica registran el excedente comercial ms
amplio en trminos relativos, mientras que los 15 pases del Caribe registran un dficit global, concentrado
principalmente en los productos alimentarios. En particular, en 2000 Estados Unidos, Argentina, Brasil y
Canad tenan, respectivamente, los excedentes
comerciales ms grandes en el sector agrcola, en
tanto que Mxico, Venezuela, Bahamas y Repblica
Dominicana registraban los dficit ms pronunciados
(vase el cuadro 1 del apndice 3.1).
Los mtodos ms comnmente empleados
para medir la proteccin arancelaria son el promedio
arancelario y la dispersin arancelaria medida por la
desviacin estndar. El arancel promedio para los
productos agropecuarios de la regin es 16%; Barbados, Bahamas, Mxico, Dominica, Repblica Dominicana y Canad tienen los aranceles equivalentes ad
valorem (EAV) ms altos, con un promedio de ms de
20%. Nicaragua, Chile, Guatemala y Bolivia tienen los
aranceles promedio ms bajos, inferiores a 10%
(vanse el grfico 3.9 y el cuadro 1 del apndice 3.1).
No obstante, medidas estadsticas agregadas tales
como la media y la dispersin no dan la imagen completa. Por ejemplo, comparar la media y la mediana
del universo arancelario puede proporcionar importante informacin sobre la poltica de comercio exterior de diferentes pases20.
En la mayora de los pases del hemisferio
occidental, la media y la mediana arancelarias son
muy prximas, lo que indica que su universo arancelario presenta una distribucin normal. No obstante,
en Canad, la UE y Estados Unidos, la mediana es
Comercio agrcola total en el

hemisferio occidental, 2000
(En porcentaje del PIB)
Grfico 3.8
MCCA
Mercosur
CA
TLCAN
UE
Caricom
Otros
-6
-4
-2
Exportaciones
10
Importaciones
Balance
Nota: Otros incluye Chile, Repblica Dominicana y Panam.
Fuente: Base de Datos Hemisfrica de las Amricas (2001).
Grfico 3.9
Estructura arancelaria
en agricultura, 2000
Barbados
Bahamas
Mxico
Dominica
Rep. Dominicana
Canad
UE
Granada
San Kitts y Nevis
Antigua y Barbuda
Jamaica
Per
San Vicente
Trinidad y Tobago
Santa Luca
Panam
Venezuela
Colombia
Ecuador
Costa Rica
Argentina
Brasil
Uruguay
Paraguay
Honduras
Estados Unidos
El Salvador
Bolivia
Guatemala
Chile
Nicaragua
Promedio
0
12
16
20
24
28
32
20
La media aritmtica es lo que comnmente se denomina promedio y es la suma de todos los valores de la variable dividida por la
cantidad de observaciones. La dispersin se calcula a partir de la
desviacin estndar, que mide el grado al cual un valor vara de la
media de la distribucin. La mediana es el punto medio de la distribucin del universo arancelario en orden ascendente de valores: la
mitad de las observaciones se encuentra por encima de la mediana
y la mitad por debajo.
Promedio
Mediana
Fuente: Clculos del BID basados en la Base de Datos Hemisfrica de

las Amricas (2001), incluyendo la conversin de los aranceles especficos y
mixtos en aranceles ad valorem.
36
Acceso a mercados
mucho ms baja que la media. Esto indica la presencia simultnea de un gran nmero de lneas arancelarias que estn muy por debajo de la media, y un
nmero ms pequeo de lneas arancelarias con tasas
muy elevadas, llamadas comnmente picos arancelarios o megaranceles. En otras palabras, estos pases aplican aranceles muy elevados a un grupo muy
pequeo de productos sensibles, en tanto que el resto
de sus aranceles se mantiene en niveles bajos21.
Canad se ubica en primer lugar con 98 lneas arancelarias por encima de 50%, y algunos productos del
sector de la molienda de trigo que alcanzan tasas
equivalentes de hasta 530%. En el caso de Estados
Unidos, 4% de sus lneas arancelarias (61 lneas) tienen tasas superiores a 50% y hasta 350% en algunos
productos derivados del tabaco. No obstante, la elevada proporcin de tasas bajas de Estados Unidos
(83% de sus lneas arancelarias tienen tasas inferiores
a 15%) contrarrestan el impacto de sus megaranceles
y resultan, en definitiva, en un promedio general bajo.
En el caso de Mxico, 5% de sus lneas arancelarias
(54 lneas) se encuentran por encima de 50% y llegan
hasta 260%. Pero Mxico tambin registra la tercera
media ms alta de todos los pases del ALCA (23%).
Todos los pases sudamericanos con excepcin
de Per tienen medias y medianas muy prximas. Esto
demuestra que en los noventa el proceso de liberalizacin se logr sin exclusiones en el sector agropecuario.
Los pases del Mercosur en particular han experimentado una fuerte convergencia en sus aranceles agrcolas.
Todos estos pases tienen medias de aproximadamente
12%; medianas de exactamente 13%, y desviaciones
estndar de aproximadamente 6%. Los pases andinos
tienen medias y medianas que oscilan entre 10% y 17%
y dispersiones inferiores a 6,5%. Chile es un caso particular. Aunque sus aranceles ad valorem parecen contarse entre los ms bajos, y se ubican en 9% para todos
los productos, las importaciones de productos agrcolas
estn sujetas a bandas de precios22 y otras restricciones que dan una proteccin significativa contra las
importaciones. Este es un claro ejemplo de cmo los
obstculos no arancelarios dificultan la medicin de la
proteccin arancelaria.
Otra medida importante de proteccin arancelaria es el tipo de arancel aplicado. Las barreras
arancelarias en el sector agrcola no solo se basan en
aranceles ad valorem, sino en el amplio uso de aran-
81
celes especficos y mixtos y de contingentes arancelarios23. Los pases del TLCAN en particular se destacan
por el uso de esos aranceles. Ms de la tercera parte
de los aranceles de Estados Unidos son especficos; le
sigue Canad con 19% y Mxico con 1%. Algunos pases del Caribe tambin aplican aranceles especficos,
lo que resulta en una mayor proteccin cuanto ms
competitivo sea el pas exportador. Todos los pases
sudamericanos emplean nicamente aranceles ad
valorem.
La concentracin de exportaciones en algunos
grupos de productos agrcolas especficos es un fenmeno evidente en los pases de Amrica Latina y el
Caribe. Puede utilizarse el ndice de Hirschmann-Herfindahl (HHI)24 para medir el grado de concentracin
del comercio en productos especficos (vanse los grficos 3.10a y b y el apndice 3.1). Segn el HHI, las
exportaciones estn aproximadamente siete veces ms
concentradas que las importaciones. Los pases del
21
Olarreaga y Soloaga (1997) estudian varias condiciones de este

sector que estn correlacionadas con una elevada proteccin arancelaria, incluidos altos niveles de concentracin industrial, bajos
coeficientes de penetracin de importaciones, baja participacin de
la produccin del sector que es adquirida por otros sectores como
intermediarios, elevada razn mano de obra-capital y una pequea
proporcin de comercio intraindustrial.
22 Las bandas de precios regulan los mercados para que los precios
se mantengan dentro de un rango especificado. En el caso de Chile,
por ejemplo, la banda de precios del trigo es un par de aranceles
variables: uno aumenta para defender un precio mnimo y otro baja
para defender el precio mximo. La banda tiene dos aranceles, un
arancel ad valorem que se impone siempre, y un arancel especfico
que est determinado por un algoritmo arancelario. Cuando los precios internacionales se encuentran entre el mnimo y el mximo, el
arancel especfico es 0 y slo se impone el arancel ad valorem.
Cuando los precios internacionales estn por debajo del mnimo o
por encima del mximo, se aumenta o se baja el arancel especfico
para mantener el precio dentro de los lmites fijados. La banda de
precios pierde su capacidad de compensar los precios internacionales cuando el incremento del arancel alcanza su nivel consolidado o cuando se reduce a cero. Vase Skully (2001b).
23 Los aranceles ad valorem se calculan como porcentajes del valor
de los bienes, que normalmente es CIF (costo, seguro y flete). Los
aranceles especficos se calculan como un valor fijo por unidad de
volumen (por ejemplo, dlar por kilogramo) y en consecuencia producen niveles ms elevados de proteccin cuanto ms competitivo es
el pas exportador (cuando los precios de importacin son ms
bajos, los equivalentes ad valorem son ms altos). Los aranceles mixtos o compuestos son una combinacin de tasas ad valorem y tasas
especficas para la misma lnea arancelaria.
24
El ndice de Hirschmann-Herfindahl (HHI) es igual a la suma de las

proporciones cuadrticas de todos los productos (lneas arancelarias)
exportados. Cuando un solo producto de exportacin o lnea arancelaria produce todos los ingresos, el HHI es igual a 100; cuando los
ingresos de exportacin se distribuyen equitativamente en un gran
nmero de productos, el HHI se aproxima a cero (apndice 3.1).
82
CAPTULO
Caribe y de Centroamrica tienen los niveles ms elevados de concentracin de exportaciones en productos

especficos. Cabe citar como ejemplos San Kitts y
Nevis, donde el azcar no refinada representa el 75%
de las exportaciones agrcolas; Santa Luca, donde el
banano y la cerveza representan el 92% de las exportaciones, y Honduras, donde el caf y el banano
representan el 74% de las exportaciones. Los pases
ms diversificados en trminos de exportaciones son
Estados Unidos, Canad y Mxico.
Un pas cuyas exportaciones principales son,
por ejemplo, el azcar y el banano, no se interesa por
el nivel general de aranceles impuestos por otro socio
comercial sino sobre todo por los aranceles aplicados
a sus principales exportaciones. De hecho, este pas
estar interesado en el acceso adicional que tendran
sus principales productos mediante negociaciones multilaterales y regionales. Los agregados estadsticos
como los indicados (medias, medianas y dispersiones)
no miden la importancia real y los niveles de proteccin arancelaria en productos muy especficos y sensibles. Una mejor medida en esos casos es el ndice de
la razn arancelaria relativa (Relative Tariff Ratio,
RTR), desarrollada originalmente por Sandrey (2000).
Este ndice considera un mundo formado por dos pases, donde cada rubro arancelario del pas A est
ponderado por las exportaciones totales del pas B
para el mismo rubro arancelario, y viceversa (apndice 3.1). El ndice se construye como la razn entre los
aranceles que debe pagar un pas en el numerador y
los aranceles que impone en el denominador.
Siguiendo el concepto del RTR, Jank, Giordano y Devlin (2002) proponen una extensin del mismo
a nivel regional denominado ndice regional arancelario sensible a las exportaciones (Regional Export Sensitive Tariff, REST, vase el apndice 3.1). Este ndice
agrega en un solo indicador todos los aranceles que
enfrenta y que impone cada pas a nivel regional, y
representa una razn del valor ponderado de esos
aranceles por el comercio total. El ndice mide los
aranceles que cada pas enfrenta de parte de sus
socios comerciales, ponderados por sus exportaciones
totales en el numerador y los aranceles que cada pas
impone a sus socios, ponderados por las exportaciones totales de dichos socios comerciales en el denominador, calculados bilateralmente. Ambos ndices, el
RTR y el REST, pueden utilizarse para medir las conce-
Grfico 3.10a Concentracin del comercio agrcola

ndice Hirschmann-Herfindahl (HHI)
para las exportaciones (0-100)
(En porcentaje)
San Kitts y Nevis
Santa Luca
Bahamas
Honduras
Ecuador
Granada
Dominica
El Salvador
San Vicente
Panam
Paraguay
Nicaragua
Barbados
Colombia
Guatemala
Per
Costa Rica
Bolivia
Jamaica
Brasil
Uruguay
Argentina
Rep. Dominicana
Chile
Antigua y Barbuda
Trinidad y Tobago
Venezuela
Mxico
Canad
Estados Unidos
Promedio
57,7
55,2
41,2
39,3
36,9
34,5
34,4
29,8
27,1
23,3
22,0
19,5
17,2
17,2
16,8
14,7
13,6
13,1
10,8
8,1
8,0
7,6
7,4
6,8
6,3
5,9
5,4
3,8
3,0
2,6
19,6
10
20
30
40
50
60

las Amricas (2001).
Grfico 3.10b Concentracin del comercio agrcola

ndice Hirschmann-Herfindahl (HHI)
para las importaciones (0-100)
(En porcentaje)
Paraguay
Ecuador
Per
Brasil
Bolivia
Rep. Dominicana
Colombia
Chile
Costa Rica
Venezuela
San Vicente
Honduras
Guatemala
Mxico
Bahamas
El Salvador
Nicaragua
Uruguay
Panam
Dominica
Granada
Trinidad y Tobago
Jamaica
Santa Lucia
San Kitts y Nevis
Antigua y Barbuda
Argentina
Estados Unidos
Barbados
Canad
Promedio
8,5
6,5
6,4
6,0
5,5
5,2
4,3
3,7
3,5
3,3
2,9
2,6
2,3
2,0
2,0
2,0
1,9
1,9
1,8
1,8
1,8
1,8
1,7
1,6
1,4
1,4
1,3
1,2
1,2
0,7
2,9
Fuente: Clculos del BID basados en la Base de Datos Hemisfrica

de las Amricas (2001).
Acceso a mercados
siones que estara haciendo cada pas en relacin con

las que recibira, en caso de que se eliminasen las
barreras para el comercio de productos agrcolas. La
ventaja del ndice REST es que puede ir ms all del
nivel bilateral y abordar el importante tema de la liberalizacin en el mbito regional o multilateral.
En el grfico 3.11 se presenta el valor de los
aranceles agrcolas que enfrentan e imponen 20 pases
de las Amricas y las naciones de la Caricom. En el grfico 3.12 se presenta el clculo del ndice REST para
productos agrcolas considerando la misma muestra y
utilizando aranceles de NMF. Estos grficos muestran
muy claramente que los pases miembros del TLCAN,
los pases del Caribe y la mayora de los pases andinos
imponen aranceles ponderados ms altos que los que
deben enfrentar en el hemisferio occidental. La diferencia ms marcada se encuentra entre Mxico y Estados
Unidos, cuyos altos aranceles impuestos en un grupo
muy pequeo de productos son significativos para los
socios potenciales del ALCA. En otras palabras, en el
contexto de la negociacin arancelaria, estos pases
recibiran menos concesiones de las que otorgan en un
proceso de integracin agrcola en trminos de proteccin arancelaria. Esto podra modificarse sustancialmente cuando se consideran otros aspectos del
proteccionismo, como las barreras no arancelarias, la
proteccin interna y los subsidios a la exportacin
(vase el recuadro 3.2). Una de las mejores maneras de
medir los efectos que tendra para el comercio la eliminacin de la proteccin arancelaria y de los subsidios
es a travs del uso de modelos de equilibrio general
(ECG). En el apndice 3.2 se presenta un ejercicio de
ese tipo acerca de los efectos potenciales sobre el
comercio de la reforma agrcola en las Amricas.
Por otra parte, todas las naciones del Mercosur, Chile y la mayora de los pases de Centroamrica seran beneficiarios netos de la liberalizacin
agrcola. Brasil se ubicara en segundo lugar en este
proceso, por encima de Uruguay, Chile y Argentina,
como resultado de los elevados aranceles que enfrentan productos brasileos sensibles como el azcar, el
jugo de naranja y el tabaco. Todos los pases del
Mercosur deberan tener en cuenta las importantes
ventajas potenciales que obtendran en el sector
agropecuario como resultado de negociaciones
balanceadas en el marco del ALCA, as como las desventajas que existiran si no se llevase a cabo este
83
Arancel agrcola ponderado,

enfrentado e impuesto
(En porcentaje)
Grfico 3.11
Guatemala
Chile
Bolivia
El Salvador
Nicaragua
Paraguay
Brasil
Uruguay
Argentina
Honduras
Ecuador
Venezuela
Colombia
Costa Rica
Rep. Dominicana
Per
Estados Unidos
Panam
Caricom
Canad
Mxico
0
10
15
20
Impuesto
25
30
35
40
Enfrentado
Fuente: Clculos del BID basados en la Base de Datos Hemisfrica de las

Americas (2001).
ndice regional de aranceles sensibles

a la exportacin
Grfico 3.12
Mxico
Canad
Panam
Honduras
Ecuador
Per
Caricom
Paraguay
Estados Unidos
Costa Rica
Colombia
Bolivia
Argentina
El Salvador
Venezuela
Rep. Dominicana
Uruguay
Chile
Nicaragua
Brasil
Guatemala
0
0,2 0,4 0,6 0,8
1,2 1,4 1,6 1,8
2,2 2,4

las Amricas, incluyendo la conversin de los aranceles especficos
y mezclados en aranceles ad valorem.
acuerdo. En sntesis, la liberalizacin del comercio de

productos agrcolas en el hemisferio occidental demostrar ser uno de los principales desafos en todas las
negociaciones del ALCA, pero tambin una de las
principales oportunidades en el rea de acceso a los
mercados.
84
CAPTULO
Recuadro 3.2
Subsidios a los productos agrcolas nacionales y a las exportaciones
Uno de los principales avances del Acuerdo sobre la

Agricultura de la Ronda Uruguay fue el reconocimiento
del vnculo directo que existe entre los subsidios agrcolas y el comercio internacional. En lo que se refiere a la
proteccin de la produccin nacional, las polticas agrcolas que tienen efectos distorsionantes fueron identificadas por un indicador llamado medida global de
ayuda (MGA). La caja mbar fue creada con base
en esta medida. Adems, el acuerdo exiga a los pases que notificasen (identificasen) sus subsidios a las
exportaciones. Si bien en el marco del GATT se haban
prohibido los subsidios a la exportacin de productos
industriales durante las rondas multilaterales, en el caso
de la agricultura esos subsidios solo estaban sujetos a
disciplinas y reducciones limitadas. En el cuadro 1 se
presenta la evolucin de las notificaciones sobre subsidios nacionales y a las exportaciones en el hemisferio
occidental, en comparacin con los principales pases
Cuadro 1
del mundo. Los miembros que podran formar parte del

ALCA tienen niveles bajos de ambos tipos de subsidios,
aunque Estados Unidos ha venido incrementando la
proteccin de su produccin nacional en los ltimos
aos, tendencia que se prev que contine con la nueva
ley agrcola de 2002 (Farm Security and Rural Investment Act). Los pases del hemisferio occidental tradicionalmente han mantenido niveles muy bajos de subsidios
a las exportaciones y los podran eliminar sin mayores
dificultades en el corto plazo. Sin embargo, en la
regin se han aplicado otras medidas similares como
los crditos a la exportacin de productos agrcolas con
respaldo oficial, el abuso de los programas de ayuda
alimentaria internacional, la presencia de empresas
estatales de comercializacin y las restricciones a la
exportacin que podran cobrar importancia en las
negociaciones multilaterales y regionales.
Notificaciones a la OMC sobre apoyo interno y subsidios a las exportaciones

(Millones de dlares)
Apoyo interno1
Estados Unidos
Mxico
Canad
Venezuela
Argentina
Colombia
Brasil
Costa Rica
ALCA
Unin Europea (UE)
Like minded3
Otros
MUNDO
1
Subsidios a las exportaciones
1995
19984
(%)2
6.214
452
568
542
123
58
7.957
64.436
44.716
2.427
119.536
10.400
1.258
522
211
83
10
83
12.567
52.453
11.479
934
77.433
7,1
0,8
0,5
0,4
0,1
0,0
0,0
0,0
8,8
58,1
31,1
2,0
100,0
1995
26
38
3
18
85
6.292
619
116
7.112
1998
147
4
n.d.
n.d.
23
123
297
5.843
440
62
6.642
Notificaciones del total de los compromisos de reduccin de la medida global de la ayuda (MGA) en la caja mbar.
Promedio 1995-1998.
3 Pases like-minded son Repblica Checa, Hungra, Islandia, Noruega, Polonia, Suiza, Liechtenstein, Japn y Corea.
4 Varios pases no reportaron sus subsidios despus de 1999.
n.d.: no disponible.
Fuente: OMC.
2
(%)2
1,5
0,1
0,2
0,1
0,0
0,3
0,0
0,8
3,1
88,0
7,6
1,3
100,0
Acceso a mercados
EL
SPAGHETTI BOWL DE LOS ACUERDOS
COMERCIALES EN LAS
NEGOCIACIONES DEL
AMRICAS
ALCA
Y LAS
El ALCA enfrenta la difcil tarea de definir los trminos

de coexistencia con otros acuerdos comerciales del
hemisferio. Los ministros han acuado una jerga que
no contribuye necesariamente a resolver los problemas
tcnicos25. Actualmente coexisten ms de 30 acuerdos
comerciales, adems de los que estn en negociacin
o que sern negociados antes de 2005. Habr que
decidir cmo manejar las actuales y potenciales condiciones de acceso a los mercados para los bienes que
se beneficiarn de este complejo conjunto de acuerdos
comerciales, cada uno con sus propios mecanismos de
reduccin de aranceles, reglas de origen y sistemas
tcnicos, de procedimiento e incluso documentales.
Muchos de estos acuerdos han dado o estn
dando lugar a diferentes y complejos programas para
eliminar gradualmente los obstculos al comercio. El
ritmo y la velocidad de cada uno dependen de los
resultados de las negociaciones entre los pases miembros. Algunos de ellos tambin excluyen ciertos bienes
o dan tratamiento especial a sectores especficos. Es
evidente que deber considerarse el tipo de tratamiento que el ALCA puede dar a estos bienes o sectores; o
bien, si el tratamiento dado bajo otros acuerdos difiere
del que fue negociado en el marco del ALCA, valdra
la pena considerar si pueden coexistir esos acuerdos.
Adems de la multiplicidad de programas
para la eliminacin gradual de los obstculos comerciales, cada acuerdo tambin tiene su propio rgimen
de reglas de origen26. Estas pueden aadir considerable complejidad tanto a las negociaciones como a su
ejecucin y verificacin. Asimismo, los criterios para
determinar el origen, el contenido preciso de las clusulas de acumulacin y las reglas especficas para los
bienes pueden variar mucho de un acuerdo a otro. Esto
plantea la misma pregunta que antes: cmo pueden
coexistir diferentes mecanismos de reglas de origen
durante el perodo de transicin hacia el ALCA? Si un
empresario quiere exportar y se le aplica una regla de
origen segn el ALCA y otra regla diferente para el
mismo producto segn un acuerdo bilateral, cmo
puede facilitarse su decisin? De hecho, uno de los
objetivos fundamentales del ALCA es precisamente simplificar el comercio en el hemisferio. No obstante, en
85
los niveles tcnico y poltico, la cuestin de la coexistencia es compleja y requerir considerable anlisis.
Los acuerdos que estn actualmente en vigencia en el hemisferio suelen contener disciplinas relativas
a procedimientos de exportacin e importacin, requisitos de documentacin y etiquetado, disposiciones y
normas tcnicas, y requisitos de verificacin y certificacin27. Nuevamente, corresponder a los negociadores
definir la mejor manera de simplificar estos requisitos,
algo que no siempre es fcil.
El panorama es realmente complejo para las
actuales negociaciones sobre el ALCA. Sin embargo,
hay tres escenarios posibles: (i) el ALCA negocia su
propio programa de eliminacin de aranceles, conjunto de reglas de origen y requisitos, en tanto que los
exportadores deciden caso por caso si optan por un
tratamiento segn el ALCA o por un tratamiento segn
otro acuerdo, como ms les convenga; (ii) el ALCA
invalida los acuerdos preexistentes sobre aranceles,
requisitos de origen, tcnicos y de procedimiento,
haciendo que solo sean vlidos los criterios del ALCA,
o (iii) el ALCA no intenta reglamentar aranceles ni
requisitos de origen ni de procedimiento entre los pases que ya tienen en vigencia un acuerdo comercial.
Cada una de estas opciones tiene sus ventajas
y desventajas. Lo seguro es que si el ALCA logra racionalizar el spaghetti bowl, habr logrado una externalidad positiva significativa. Sera prematuro predecir
en qu medida podr hacerlo, pero no hay razones
para ser demasiado pesimistas. Quiz la conclusin
ms importante es que el ALCA podra convertirse en
un acuerdo regional que contribuya a la construccin
de un vigoroso sistema multilateral, un ejemplo de
regionalismo como un elemento constructivo y no
como un obstculo.
25 Las declaraciones ministeriales formuladas en las conferencias de

San Jos y Buenos Aires establecen que el ALCA puede coexistir con
acuerdos bilaterales y subregionales en la medida que los derechos
y obligaciones bajo tales acuerdos no estn cubiertos por los derechos y obligaciones del ALCA ni los excedan. Pese a estas observaciones, es importante recordar que los acuerdos en vigencia son los
elementos constitutivos del ALCA. En muchos pases del continente
estos acuerdos han ayudado a crear consenso poltico en favor de
un comercio ms libre y del ALCA.
26 Vase un anlisis detallado de los diferentes regmenes en Cornejo y Garay (1999, 2001).
27 Vase ALCA (1998), para tener una idea del amplio nmero de
acuerdos que existen en esta rea.
86
CAPTULO
APNDICE 3.1
NOTAS TCNICAS:
CONCENTRACIN DEL
COMERCIO E NDICES DE PROTECCIN

ARANCELARIA
Metodologa general. El objetivo del estudio fue compilar todos los datos relacionados con el comercio
exterior de productos agrcolas de los que se dispona
para cada pas, utilizando la Base de Datos Hemisfrica de las Amricas (2001). Se cre una base de
datos basada en el sistema armonizado (SA) a seis y
ocho (o ms) dgitos. Este incluye descripciones de
productos, aranceles ad valorem para nacin ms
favorecida (NMF), aranceles especficos y mixtos de
NMF, tasas preferenciales y equivalentes ad valorem
(EAV) para esos aranceles, valor y volumen de las
importaciones, precio de importacin, valor de las
exportaciones y volumen de las exportaciones, y una
indicacin acerca de si el arancel constituye o no un
contingente arancelario. Una vez expresados los aranceles en EAV, pudimos calcular el nmero de lneas y
contingentes arancelarios, la media, la mediana, la
dispersin arancelaria, los aranceles mximos y mnimos y las distribuciones de frecuencia.
Conversiones arancelarias. El primer paso
para elaborar perfiles arancelarios fue la conversin de
todos los aranceles especficos y mixtos en EAV. Los
aranceles especficos son los que se fijan como monto
monetario por unidad de importacin; por ejemplo, un
producto puede tener un arancel especfico de
US$1,50 por kilo. Algunos pases tambin combinan
aranceles ad valorem y especficos, de manera que el
arancel de un determinado producto puede ser la suma
del arancel ad valorem y del arancel especfico, suma
que se denomina arancel mixto o compuesto. Segn la
OMC, los EAV se calculan por lo general comparando
los ingresos aduaneros recaudados con el valor de las
importaciones o comparando los valores unitarios de
los productos comercializados con el arancel no ad
valorem aplicado. La metodologa que se sigui en este
estudio para obtener EAV fue dividir la tasa especfica
del producto por su precio de importacin. En este
caso, el precio se calcul dividiendo el valor de las
importaciones por su cantidad. Cuando no se dispona
de datos sobre comercio, se utiliz el precio del producto ms parecido.
Contingentes arancelarios. Como resultado

del esfuerzo de arancelizacin de los acuerdos de la
Ronda Uruguay, muchos productos que estaban protegidos por contingentes de importacin estn ahora
protegidos por contingentes arancelarios. En este
caso, se fijan tasas ms bajas dentro del compromiso
de acceso para cantidades especificadas, y tasas ms
altas por encima del compromiso de acceso para
cantidades que exceden la cuota. El arancel dentro del
contingente sera el que llega hasta el lmite de la cuota
y el que excede el contingente se fija a la tasa ms
alta.
ndice de Hirschmann-Herfindahl (HHI). El HHI
es igual a la suma de las proporciones cuadrticas de
todos los productos individuales exportados, donde i
representa un producto en particular y n es el nmero
total de productos. Cuando un solo producto de exportacin (lnea arancelaria) produce todos los ingresos,
el IHH es igual a 100; cuando los ingresos de exportacin estn distribuidos equitativamente en un gran
nmero de productos, el HHI se aproxima a cero.
HHI =
Xi
100
*
Xi
ndice de la razn arancelaria relativa (Relative Tariff Ratio, RTR). El ndice RTR fue desarrollado por
Sandrey (2000) y supone, en primera instancia, que
solo existen en el mundo socios comerciales bilaterales, haciendo gran nfasis en los aranceles de un pas
importador que son de ms importancia para el pas
exportador. De manera que el ndice siempre se calcula sobre bases bilaterales, utilizando las exportaciones
totales del pas A como ponderaciones en el clculo
del arancel medio ponderado del pas B y viceversa.
Por ejemplo, si el rubro arancelario carne de animales bovinos, deshuesada y congelada representa el
23% de las exportaciones uruguayas, tendr una ponderacin de 23% en los aranceles que debe pagar
Uruguay frente a cada pas del ALCA. El RTR es la
razn entre los aranceles que enfrenta el pas A, en el
numerador, y los aranceles que impone, en el denominador, en relacin con el pas B, o sea:
Acceso a mercados
(X iB*Yi A )
87
RTRAB =
i
n
(X iA*YiB )
i
donde
A, B = pases A y B;
Xi = equivalente ad valorem (EAV) de la tasa arancelaria para el producto i ;
Yi = proporcin de las exportaciones del producto i en
las exportaciones totales.
ndice regional arancelario sensible a las
exportaciones (Regional Export Sensitive Tariff, REST).
El ndice REST de Jank, Giordano y Devlin (2002) mide
los aranceles que cada pas enfrenta de sus socios
comerciales, ponderados por sus exportaciones totales
en el numerador y los aranceles que cada pas impone a sus socios, ponderados por las exportaciones
totales de dichos socios comerciales en el denominador, calculado bilateralmente. Los aranceles y cocientes de exportacin estn ponderados por la
importancia relativa de las exportaciones totales a la
regin en el caso de los aranceles que enfrenta el pas
y de las importaciones totales en el caso de los aranceles impuestos a los dems. Es necesario considerar
los acuerdos de integracin regional (AIR) preexistentes utilizando aranceles preferenciales o suponiendo
un arancel cero en el caso de zonas de libre comercio.
)
)
(x iC y iA ) + ... + X N X A (x iN y iA )
n
i =1
n
i =1
n
(x iAy iC ) + ... + MN M A (x iAy iN )

i =1
i =1
X A
X A
B
x iB y iA + C A

A
X T i =1
XT
RESTA =
n
MA
MA
x iAy iB + C A
B A
MT
MT i =1
donde:
A, B, C,, N = pases miembros de un AIR;
X iA = tasa arancelaria equivalente ad valorem mxima
al nivel SA 96 para la lnea arancelaria i;
yi = proporcin de exportaciones del producto i en las
exportaciones totales del pas;
X iw = exportaciones totales del pas al mundo de la
lnea arancelaria i
o:
x wi
y iB =
n
x wi
i =1
M AB = importaciones totales del pas A procedentes del

pas B;
M AT = importaciones totales del pas A de todos los pases del AIR, excluido el comercio preferencial;
X AB = exportaciones totales del pas A al pas B;
X AT = exportaciones totales del pas A a todos los pases del AIR, excluido el comercio preferencial.
778
1.334
999
1.000
1.024
998
1.021
1.015
579
886
676
1.007
926
1.227
TOTAL
(Suma o promedio) 38.277.394,3
UE-15
-4.625.098,1
60
852
19
24
22
0
1
439
27
13
53
362
747
60
25
-
No ad
valorem1
144
845
0
67
218
389
285
257
410
120
159
0
152
117
79
79
79
77
30
538
372
15
0
20
0
0
238
208
0
197
217
0
442
505
229
455
246
80
238
257
61
351
55
349
788
392
564
565
576
552
496
656
1083
858
280
268
530
278
796
215
425
638
217
747
0-15
261
513
277
723
208
245
173
120
224
219
78
194
0
228
296
296
286
279
427
46
161
0
601
577
314
591
0
388
426
18
429
0
15-30
113
136
272
48
327
284
328
364
321
324
287
246
0
270
1
0
4
0
62
3
59
0
0
0
56
0
64
0
13
7
49
0
30-50
Frecuencia arancelaria
%
ad valorem = suma de los aranceles especficos y mixtos.

Fuente: Base de Datos Hemisfrica de las Amricas (2001) y Agriculture Market Acess Database (AMAD).
1No
940
940
945
908
1.016
979
989
873
881
865
900
865
1.138
811
869
869
937
747
Ad
valorem
Lneas arancelarias
Argentina
9.494.815,0
Brasil
8.050.652,0
Paraguay
302.221,0
Uruguay
579.329,0
Mxico
-2.101.401,0
Canad
4.142.472,4
Estados Unidos
14.237.485,0
Bolivia
169.664,0
Colombia
1.441.657,0
Ecuador
1.117.100,1
Per
-258.173,0
Venezuela
-1.309.192,0
Costa Rica
1.241.539,0
Guatemala
919.306,0
Honduras
98.403,8
Nicaragua
141.281,0
El Salvador
-90.269,1
Chile
1.567.390,0
Repblica
Dominicana
-327.892,0
Panam
-67.856,0
Antigua y Barbuda
-73.457,0
Trinidad y Tobago
-49.375,0
Santa Luca
-43.929,0
San Kitts y Nevis
-27.211,0
Jamaica
-133.611,0
Granada
-19.639,0
Dominica
-8.666,0
Barbados
-94.877,0
Bahamas
-615.498,8
San Vicente
-4.874,0
Pas
Balance
Comercial
('000)
14
80
0
41
0
2
0
0
5
0
0
97
3
0
0
0
0
0
54
98
61
0
0
0
0
0
40
0
5
9
0
0
>50
16,0
18,3
21,2
15,0
17,3
16,6
16,5
17,5
17,2
18,2
22,7
36,6
25,4
17,0
12,7
12,6
12,3
12,4
23,3
20,8
11,4
9,8
14,5
14,3
17,1
14,6
13,8
9,2
11,5
7,3
11,2
9,0
14,1
11.5
25,0
15,0
20,0
15,0
10,0
10,0
15,0
15,0
25,0
20,0
30,0
10,0
13,0
13,0
13,0
13,0
15,0
3,0
3,7
10,0
15,0
15,0
12,0
15,0
14,0
10,0
15,0
10,0
15,0
9,0
15,3
24,5
10,6
20,8
14,7
16,7
16,0
16,3
17,0
15,1
17,9
51,6
17,6
15,0
5,9
5,8
5,6
5,6
37,8
61,6
32,0
1,3
5,5
5,7
6,5
5,4
20,0
6,5
8,4
7,4
8,9
-
Promedio Mediana Desviacin
99
252
35
300
45
75
45
40
75
40
45
243
260
40
32
27
30
23
260
530
350
10
20
20
30
20
162
20
55
77
40
9
969
256
0
57
0
0
0
0
0
0
0
37
0
0
4
68
123
376
0
66
21
0
59
73
31
0
17
37
0
Nmero
de cuotas
Mximo arancelarias
Otros datos estadsticos
Apndice 3.1 - Cuadro 1 Comercio agrcola y estructura arancelaria a ocho dgitos del sistema armonizado (SA), 2000
Mercosur
TLCAN
CA
MCCA
Otros
CAPTULO
Caricom
88
Acceso a mercados
APNDICE 3.2
REFORMAS DE LAS
AGRCOLAS EN LAS
POLTICAS COMERCIALES
Apndice 3.2
Grfico 1a.
AMRICAS1
Los obstculos al comercio de productos agrcolas y los

subsidios a los productores agropecuarios distorsionan
los mercados agrcolas en los que Amrica Latina y el
Caribe tienen una clara ventaja comparativa y una
slida competitividad internacional. Los obstculos al
comercio reducen la demanda de productos de los
socios comerciales; la proteccin de la produccin
nacional crea una oferta excesiva de productos agrcolas y los subsidios a la exportacin llevan a reducir
los precios. Las actuales negociaciones sobre acceso a
los mercados y agricultura en el proceso del ALCA
ofrecern oportunidades promisorias y ganancias
potenciales para los pases de la regin.
Para evaluar los efectos potenciales de la
reforma agrcola en el comercio exterior, se utiliz un
modelo de equilibrio general computable (ECG) esttico, multirregional y multisectorial. El anlisis se centra
en tres pilares de las polticas agrcolas que distorsionan los precios mundiales y restringen los flujos de
comercio: acceso a los mercados (obstculos al comercio); proteccin de la produccin nacional y subsidios
a la exportacin. El modelo simula examinar los efectos individuales y complementarios de estas variables
de poltica en el hemisferio occidental. Adems, evala
el impacto de la liberalizacin de la produccin agrcola que se est negociando entre el Mercosur y la UE.
En el hemisferio occidental, la eliminacin de
todos los aranceles (incluidos los equivalentes arancelarios) eleva en 14% las exportaciones de Amrica
Latina. No obstante, el impacto difiere considerablemente de un sector a otro. Las exportaciones de productos lcteos y bebidas/tabaco son las que registran
un crecimiento ms rpido 25% y 22% respectivamente seguidas por el azcar y las oleaginosas 23%
y 19% respectivamente debido principalmente al alto
nivel de proteccin de estos productos que existe en
todo el hemisferio. La eliminacin de la proteccin a la
produccin nacional tiene escasos efectos en las
exportaciones de Amrica Latina, con excepcin de las
89
Impacto de la reforma agrcola

hemisfrica sobre las exportaciones de
Amrica Latina al hemisferio occidental
(En cambio porcentual sobre la base)
Arroz
Trigo
Cereales
Vegetales/frutas
Aceite de semilla
Azcar
Fibras naturales
Caf/t
Ganado bovino
Otros productos animales
Carne vacuna
Carne de pollo
Aceites vegetales
Lcteos
Bebidas/tabaco
Otros alimentos
0
10
15
Aranceles
Apndice 3.2
Grfico 1b.
20
25
30
Subsidios internos
Impacto de la reforma agrcola hemisfrica

entre el Mercosur y la UE sobre las
exportaciones del Mercosur a la UE
(En cambio porcentual sobre la base)
Arroz
Trigo
Cereales
Vegetales/frutas
Aceite de semilla
Azcar
Fibras naturales
Caf/t
Ganado bovino
Otros productos animales
Carne vacuna
Carne de pollo
Aceites vegetales
Lcteos
Bebidas/tabaco
Otros alimentos
-50
50
100
150
Aranceles
Apndice 3.2
Grfico 1c.
200
250
300
350
400
Subsidios internos
Impacto de la reforma agrcola sobre las

exportaciones del hemisferio occidental
(En porcentaje)
Chile
Brasil
Argentina
CA
Centroamrica/
Caribe
Mxico
Estados Unidos
Canad
-5
Este apndice est basado en Monteagudo y Watanuki (2002).
10
Aranceles
15
20
25
Subsidios internos
30
90
CAPTULO
oleaginosas (2,7%) y la eliminacin de los subsidios a

la exportacin por s solo no parece impulsar las
exportaciones.
Para el Mercosur, el patrn de ventajas de la
liberalizacin comercial con la UE contrasta con el del
proceso de reforma agrcola del hemisferio. La eliminacin de aranceles entre los dos bloques incrementa
en 37% las exportaciones del Mercosur. En cuanto a
las exportaciones de productos agrcolas del Mercosur, la carne vacuna registra un aumento espectacular
de casi 230%, debido en gran medida a la elevada
proteccin inicial que imperaba en la UE (equivalente
ad valorem de 55%). Tambin se acrecientan en ms
de 10% las exportaciones de otros alimentos y de
carne de pollo del Mercosur. La eliminacin en la UE
de la proteccin a la produccin interna eleva las
exportaciones del bloque en 2,7%. Las exportaciones
de carne vacuna aumentan 36% y las de oleaginosas
27%. Al abolirse los subsidios a la exportacin en la
UE para diversos productos agrcolas tampoco se

impulsan las exportaciones. No obstante, debido a los
vigorosos efectos complementarios entre las variables
de poltica, cuando se adoptan todas las reformas
agrcolas principalmente en la UE, se elevan las
exportaciones del Mercosur en 55% con respecto al
nivel de referencia.
En sntesis, Amrica Latina y el Caribe se beneficiaran enormemente de la reforma agrcola en el
hemisferio occidental. La eliminacin del alto nivel de
proteccin de los productos agrcolas en forma de
aranceles es el principal factor que contribuye a las
potenciales ventajas comerciales. En comparacin con
la reforma agrcola del hemisferio, el proceso de liberalizacin con la UE tambin genera vigorosos efectos
positivos (en el Mercosur). Por lo tanto, la simulacin
indica que el proceso de integracin simultnea probablemente creara importantes efectos de fertilizacin
cruzada para los pases de Amrica Latina y el Caribe.
Acceso a mercados
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Captulo
INSTITUCIONES
REGIONALES Y MECANISMOS
DE SOLUCIN DE CONTROVERSIAS
En las ltimas dcadas, en los crculos acadmicos y

de diseo de polticas, ha aumentado la conciencia
acerca de la importancia de las instituciones para el
desarrollo econmico. Las instituciones constituyen las
reglas de juego en una sociedad o, ms precisamente,
las restricciones trazadas por los miembros de esa
sociedad para influir en la interaccin humana. Toda
transformacin que afecte a estas reglas puede claramente tener un impacto directo en los patrones de conducta (North, 1990).
En la medida en que se dispone de nuevas
bases comparativas de datos institucionales entre pases, surge un corpus cada vez mayor de trabajo emprico que confirma el importante papel que juega la
calidad de las instituciones en una gran variedad de
dimensiones del desempeo econmico, como la profundidad de los mercados financieros, el xito en
atraer inversin extranjera directa (IED) o en mantener
la inflacin bajo control y, lo ms importante, el desempeo del crecimiento de las naciones.
Mientras que las instituciones tienen un impacto en el desarrollo econmico, importantes reformas
econmicas como la creacin de un acuerdo de integracin regional (AIR) pueden, a su vez, afectar al
desarrollo de instituciones nacionales. Lo hacen estableciendo nuevas reglas y expectativas con respecto a
cmo deberan seleccionarse e implementarse diversas
opciones de poltica; abriendo nuevas oportunidades,
y estableciendo restricciones en el diseo y la aplicacin de la poltica econmica y comercial; generando
nuevos interesados directos a la vez que se les quitan
privilegios a los anteriores; y sentando las bases de
una nueva filosofa en la poltica de desarrollo (Rodrik,

1999, 2000). En este sentido, Rodrik ha sealado que
la eficacia fundamental de las reformas de poltica
econmica y comercial debera evaluarse no solo a
travs del impacto inmediato en las variables econmicas, sino tambin de los trminos de su contribucin
al desarrollo de un ambiente institucional de alta calidad en un determinado pas.
El paso hacia la liberalizacin del comercio
en los pases de Amrica Latina en el marco de la
Organizacin Mundial del Comercio (OMC), as como
la formacin de acuerdos regionales de comercio, han
puesto a prueba la adecuacin de las instituciones
predominantes tanto a nivel nacional como regional y,
en diversos casos, han conducido a su fortalecimiento
y su reforma.
Del mismo modo que las instituciones nacionales son determinantes fundamentales del desempeo
econmico de un pas, los AIR tambin requieren, para
ser eficaces, que sus instituciones funcionen adecuadamente. La eficacia de los AIR, en trminos de su impacto en el comercio y en los flujos de inversin, se
relaciona estrechamente con la capacidad de los pases participantes de hacer cumplir las obligaciones
estipuladas en dichos acuerdos. Este captulo describe
los principales factores institucionales en las experiencias de integracin en la regin. En particular, considera la evolucin de los procedimientos de solucin de
diferencias comerciales en el hemisferio occidental,
analiza hasta qu punto estos se han utilizado y
demuestra el papel poltico vital que estos mecanismos
tienen en el proceso de integracin econmica.
96
CAPTULO
ASPECTOS
INSTITUCIONALES DE LOS PROCESOS
DE INTEGRACIN REGIONAL
El respeto a un rgimen de derecho juega un papel

vital en el sostenimiento y/o crecimiento de los flujos
de comercio e inversin entre los pases que participan
en un esquema de integracin. Por ello, la existencia
de un marco regulatorio efectivo y transparente es
visto por los actores privados como un requisito previo
para el proceso de integracin. Esto significa no solamente un marco legal transparente y predecible, sino
el establecimiento de estructuras y mecanismos institucionales que regulen la interaccin de los distintos
actores.
Por eso, es necesario considerar como parte
de este proceso las estructuras de organizacin institucional que acompaan la coordinacin e implementacin de los procesos de integracin comerciales. Esto
es, cmo se establecen, entre otros, los vnculos de
comunicacin y de toma de decisiones necesarios, as
como los esquemas para la solucin de diferencias que
se presenten entre los pases.
La experiencia de la integracin regional
muestra dos modelos de estructuras institucionales en lo
que respecta a la dimensin vertical de la integracin:
uno minimalista y otro maximalista (Mattli, 2001)1.
Estos modelos explican hasta qu punto la toma de
decisiones y la autoridad pasan de los niveles nacionales a niveles regionales o globales (recuadro 4.1).
Modelo institucional intergubernamental

Por una parte, se encuentra el modelo institucional
intergubernamental o minimalista, en el cual los estados, celosos de su soberana nacional, conservan el
poder y las iniciativas de decisin y accin, por lo que
el proceso se construye fundamentalmente sobre la
base de la interaccin de los gobiernos. Bajo este
esquema, las instituciones son agentes a los que los
gobiernos les otorgan pocas potestades. Como resultado, no tienen poderes suficientes ni son efectivas
para mover el proceso de integracin a un ritmo distinto del que desean los estados, de acuerdo con sus
intereses y prioridades. Se trata de un modelo de institucionalidad minimalista, bajo el cual los estados ms
grandes ejercen de facto un veto sobre las reglas del
proceso, por lo que estas tienden a converger hacia el
mnimo comn denominador de los intereses de estos

pases. Otros problemas que a juicio de algunos plantea este esquema son el de la supervisin y cmo evitar el incumplimiento de los acuerdos (Mattli, 2001).
Modelo institucional supranacional

En el otro extremo se encuentra el modelo institucional
supranacional o maximalista, en el cual los actores
polticos son persuadidos para transferir sus actividades y expectativas hacia un centro nuevo y ms
amplio, cuyas instituciones poseen de alguna manera
jurisdiccin sobre los estados. En contraste con el
modelo de institucionalidad minimalista, bajo esta
dimensin los estados otorgan amplias potestades a
instituciones supranacionales, de manera que estas no
solamente constituyen agentes especializados, tcnicos
al servicio de los estados, sino que en principio estn
llamadas a desempear un papel estratgico en el
proceso de integracin, con un mandato claro de promoverlo (Mattli, 2001). La habilidad y autonoma de
las instituciones supranacionales para ejercer ese
papel estratgico dependen, sin embargo, de las
reglas que se establezcan y del alcance del mandato
que se les otorgue.
Experiencia regional
Los procesos de integracin econmica regional en el
hemisferio se han desarrollado en algunos casos sobre
la base de instituciones intergubernamentales y en
otros sobre la base de estructuras institucionales supranacionales, dependiendo de los objetivos de los
acuerdos.
El caso del Tratado de Libre Comercio de
Amrica del Norte (TLCAN) constituye sin duda el
mejor ejemplo de un modelo institucional de integracin minimalista. Desde el inicio de las negociaciones,
los pases participantes tomaron dos decisiones fundamentales sobre la arquitectura del tratado: sera slo
un acuerdo de libre comercio y se limitaran al mnimo
1Segn
Mattli, existe otra dimensin de la integracin que es la horizontal. Esta se refiere a los mecanismos de comunicacin e integracin entre el sector pblico, el sector privado y la sociedad civil en
general.
Instituciones regionales y mecanismos de solucin de controversias
Recuadro 4.1
97
Organizacin institucional en los acuerdos de integracin regionales: Instancias

de decisin y ejecucin
Modelo supranacional o maximalista

El modelo supranacional o maximalista generalmente
comprende organizaciones subregionales con personera jurdica internacional y con poderes que trascienden
los de los estados miembros. Estas organizaciones suelen incluir varias instancias de decisin y ejecucin permanentes.
Un rgano de direccin poltica que rene,
por lo general, a los presidentes y/o ministros de los
pases miembros es la mxima instancia del proceso.
Ejerce la representacin poltica del grupo, formula la
poltica de la integracin y est a cargo de la toma de
decisiones que aseguren el cumplimiento de los objetivos del proceso.
El rgano de direccin poltica suele complementarse con un rgano ejecutivo encargado de garantizar el cumplimiento y la ejecucin de los acuerdos y
programas adoptados por los pases miembros, por lo
general en coordinacin directa con la instancia jurisdiccional. En muchos casos, estos rganos tienen capacidad propositiva frente a las autoridades legislativas
competentes.
Asimismo, generalmente existe un rgano
jurisdiccional encargado de garantizar el respeto a las
normas del acuerdo y a la uniformidad de su interpretacin. Es competente para atender litigios en los que
pueden ser partes los estados miembros y sus decisiones son vinculantes. En la mayora de los casos, el rgano jurisdiccional es competente tambin para conducir
litigios en que son partes las instituciones subregionales,
las empresas y los particulares.
Muchos de los acuerdos basados en un modelo maximalista tambin incluyen un rgano parlamentario, as como algunas instancias que representan a
otros sectores de la sociedad. El rgano parlamentario,
las instituciones y mecanismos de gobierno. Se ha

sealado que la eleccin deliberada de constituir un
arreglo institucional minimalista se explica por la reticencia, tanto del Poder Ejecutivo como del Congreso
de Estados Unidos, de establecer nuevas instituciones2.
Esta preferencia encontr buena recepcin en los
gobiernos de Canad y Mxico, ya que los negociadores de los tres pases compartan dos preocupaciones sobre el andamiaje institucional del tratado: su
incidencia en la soberana nacional y sus costos, y
integrado por legisladores de los estados miembros,

generalmente tiene carcter consultivo y deliberativo, y
no posee facultades legislativas. Otras instancias incluyen representantes de los sectores econmicos y sociales, y del sector privado.
Modelo intergubernamental o minimalista
El modelo minimalista est basado en una estructura
con instancias de decisin y coordinacin exclusivamente intergubernamentales y, como tal, no comprende instituciones supranacionales con personera
jurdica propia. Las instancias de decisin y ejecucin
bajo este tipo de modelos institucionales generalmente
incluyen una comisin administradora del acuerdo,
encargada de velar por el cumplimiento y la correcta
aplicacin de las obligaciones del acuerdo. Por lo
general, la forman los ministros responsables del
comercio y de la integracin. Es una instancia consultiva para resolver conflictos entre los pases, relacionados con la aplicacin y la interpretacin del acuerdo.
Tiene potestades limitadas para proponer y acordar
nuevos textos normativos.
Otros componentes de este modelo son los
comits tcnicos, grupos de trabajo y de expertos. Estas
entidades son las encargadas de monitorear, a nivel
tcnico, la aplicacin de las obligaciones especficas
estipuladas en el acuerdo, de proponer a la comisin
administradora recomendaciones puntuales en relacin
con distintos asuntos y de efectuar estudios tcnicos.
Finalmente, las instancias de solucin de controversias operan como mecanismos para resolver las
diferencias entre las partes a travs de la adjudicacin
por parte de una tercera instancia imparcial (grupo de
expertos), sobre la base de normas y principios previamente acordados y plasmados en el acuerdo.
estas prevalecieron en la concepcin de la arquitectura del TLCAN.

La especial preocupacin del socio ms grande, Estados Unidos, por las cuestiones de soberana se
ve reflejada tambin en los esquemas de solucin de
diferencias del tratado. La posicin de Washington
Weintraub (1994, pg. 28).
98
CAPTULO
determin, por ejemplo, que en el tratamiento de las

leyes contra prcticas desleales de comercio se aplique
la legislacin nacional de cada pas. Es decir, el acuerdo constituye bsicamente un instrumento para hacer
transparente la aplicacin de las regulaciones nacionales. Ese es tambin el espritu de los acuerdos paralelos, laboral y ambiental. La situacin es distinta, sin
embargo, en el caso del esquema de solucin de diferencias entre estados, el cual se analiza ms adelante.
La negociacin del TLCAN constituy para los
tres pases una de las iniciativas de poltica internacional ms importantes. Esto permiti que no se requirieran estructuras institucionales complejas para mantener
el inters de los gobiernos en el proceso. Por la importancia que representaba para los tres pases, el TLCAN
contribuy tambin a mejorar la capacidad tcnica y
de toma de decisiones de los tres pases signatarios,
introduciendo cambios institucionales importantes en
los tres gobiernos3. No obstante, a juicio de algunos
comienza a ser evidente, al cabo de ocho aos, que el
TLCAN carece de una capacidad institucional intrnseca para mantener el inters creciente de los gobiernos,
continuar su instrumentacin y mejorar y profundizar
algunas de las reas del proceso de integracin4.
El Mercosur constituye otro ejemplo de institucionalidad minimalista, aunque distinto, ya que en este
caso la decisin inicial de los pases signatarios fue la
de establecer una unin aduanera como paso inicial
hacia la constitucin de un mercado comn, y no un
simple acuerdo de libre comercio como el TLCAN.
Las deficiencias que han surgido en el proceso de implementacin de la unin aduanera (aplicacin parcial del arancel externo comn, retraso en la
formulacin y aplicacin de polticas comerciales
comunes, falta de progreso en la eliminacin de barreras no arancelarias, incumplimientos unilaterales,
entre otros) demuestran la debilidad del esquema institucional del acuerdo5. No obstante, hay que tener en
cuenta que desde 1995 las divergencias econmicas
entre los pases en vez de atenuarse se han incrementado. Por otra parte, parecera que los socios ms
grandes no estn interesados en ceder su soberana en
el manejo de su poltica comercial y econmica a instituciones supranacionales que podran limitar su flexibilidad en la toma de decisiones. La constitucin de
una secretara con meras funciones administrativas y el
reciente establecimiento de un mecanismo de solucin
de diferencias estrictamente intergubernamental son

ejemplos claros de esta situacin.
En el caso de la Comunidad Andina (CA) y
del Mercado Comn Centroamericano (MCCA), al
igual que en el caso de Mercosur, los pases se plantearon como objetivo final del proceso de integracin el
establecimiento de un mercado comn. Sin embargo,
a diferencia del Mercosur, los socios optaron por establecer esquemas institucionales con algn grado de
supranacionalidad, inspirndose de una u otra manera en el modelo europeo. El caso ms claro es quizs
el de la CA. Integrado por un conjunto de rganos e
instituciones supranacionales con personera jurdica,
el Sistema Andino de Integracin (SAI) est compuesto por un Consejo Presidencial Andino, rgano mximo del sistema, y un Consejo de Ministros de
Relaciones Exteriores y una Comisin, rganos de
direccin y decisin. Existe tambin un rgano ejecutivo, la Secretara General, con capacidad propositiva y
encargado de velar por el cumplimiento de los compromisos, y un rgano jurisdiccional, el Tribunal Andino de Justicia, encargado de controlar la legalidad de
las normas comunitarias y dirimir las controversias.
Una estructura institucional similar fue acordada por los pases centroamericanos, establecindose, adems de la reunin de Presidentes y de los
Consejos de Ministros, una Corte Centroamericana de
Justicia y una Secretara de Integracin Econmica6.
Pese a la existencia, al menos en teora, de un
esquema institucional supranacional, mltiples problemas relacionados con la implementacin efectiva de
un arancel externo comn, as como con la armonizacin de polticas y normas han retrasado hasta la
fecha el objetivo inicial de consolidar una unin aduanera y un mercado comn entre todos los pases signatarios de ambos procesos. Por otra parte, algunas
de las instituciones establecidas no gozan de la legiti-
Fernndez de Castro (2001).
Dymond (2001).
Bouzas (2001).
Es importante tener en cuenta que ambos procesos de integracin

surgen en las dcadas de los setenta y de los sesenta, respectivamente, en el contexto de un modelo econmico de sustitucin de
importaciones. Sin embargo, ambos, al igual que la Comunidad del
Caribe (Caricom), fueron objeto de una reforma institucional en la
dcada de los noventa.
macin necesaria para actuar por encima de los intereses de los estados y de los actores privados. Es el
caso de los tribunales de justicia encargados de dirimir
los conflictos, los cuales no se perciben, en muchos
casos, como mecanismos giles y especializados para
la solucin de disputas comerciales.7, 8
Estas experiencias demuestran la importancia
y la debilidad de los mecanismos institucionales establecidos en los procesos de integracin comercial en la
regin. En la seccin siguiente se analiza el caso especfico de los sistemas de solucin de diferencias, los
cuales si bien constituyen instrumentos claves para la
promocin del proceso de liberalizacin en la medida en que protegen el proceso de apertura de los ataques de los grupos de presin proteccionistas,
pueden verse debilitados en la prctica al superponerse los intereses polticos de los estados.
SISTEMAS
DE SOLUCIN DE DIFERENCIAS:
OBJETIVOS, CARACTERSTICAS Y FUNCIONES
Desde hace varias dcadas, la literatura especializada

ha abordado la cuestin de cul debe ser la funcin de
un mecanismo de solucin de diferencias dentro del
marco de un tratado comercial. En este sentido, se ha
afirmado que el contar con mecanismos jurdicos9
efectivos de solucin de disputas cumple, entre otras,
dos funciones fundamentales.
En un primer trmino, estos mecanismos contribuyen a que los agentes econmicos puedan contar
con un ambiente lo suficientemente predecible y certero para poder desarrollar sus actividades econmicas
a nivel internacional10. La penetracin de nuevos mercados, sea a travs del comercio o de la inversin, no
solo es una actividad intrnsecamente riesgosa, sino
que adems implica el compromiso de montos significativos de recursos cuyo rendimiento se obtiene en el
mediano y largo plazo. De ah la necesidad de que las
instituciones jurdicas contribuyan a disminuir sensiblemente algunos de estos riesgos, estableciendo claramente, por un lado, las reglas del juego para los
agentes econmicos involucrados y, por otro, mecanismos que aseguren en la medida de lo posible su cumplimiento.
En un segundo trmino, los sistemas jurdicos
de solucin de diferencias comerciales cumplen tam-
99
bin una funcin poltica clave. El recurrir a una tercera instancia imparcial para adjudicar las diferencias
contribuye a evitar que un conflicto comercial se politice y se vea afectado por otras consideraciones no
comerciales que pueden eventualmente agravar la disputa. La despolitizacin de las diferencias no solo hace
ms probable el cumplimiento de la decisin final por
parte del pas infractor, sino que, adems, al incrementarse la probabilidad de cumplimiento, un mecanismo efectivo de solucin de diferencias logra en ltima
instancia canalizar las tensiones que la aplicacin de
barreras comerciales puede generar entre pases.
La experiencia en los procesos de integracin
subregional que durante la ltima dcada ha tenido
lugar en el hemisferio, y en particular en la mayora de
los pases de Amrica Latina, donde dichas negociaciones han complementado profundos procesos de
reforma econmica, ilustra otra importante funcin de
los mecanismos de solucin de diferencias comerciales:
consolidar el proceso de apertura econmica. Dentro
de este contexto, los mecanismos de solucin de diferencias proveen a los sectores gubernamentales que
promueven el proceso de reforma de una proteccin
institucional para enfrentar las presiones de intereses
corporativos que tratan de impedir o retrasar el proceso de liberalizacin econmica.
Los mecanismos de solucin de diferencias
representan el ltimo recurso a travs del cual se
Solamente tres de los cinco pases centroamericanos ratificaron el

estatuto de la Corte Centroamericana de Justicia. No obstante, incluso aquellos pases que suscribieron dicho estatuto, y que por lo tanto
reconocieron la jurisdiccin de la corte, se han abstenido de recurrir
a ella para solucionar sus diferencias comerciales. Entre los pases
que son parte de la corte han surgido al menos 16 disputas comerciales, y solamente en una de ellas se recurri a la corte para su
adjudicacin.
8 Esta percepcin ha incluso llegado a la opinin pblica. Ver Cerdas, Rodolfo, Por Amor a Morazn?, La Nacin, San Jos, Costa
Rica, 24 de marzo de 2002, pg.19-A.
9 La utilizacin del calificativo jurdico para estos mecanismos de
solucin de disputas comerciales no es casual. El trmino pretende
hacer referencia a un mecanismo por el cual la diferencia entre dos
o ms partes en un tratado comercial es adjudicada por una tercera instancia imparcial sobre la base de normas y principios sustantivos previamente acordados por esas partes y que se han plasmado
en el tratado. Este tipo de mecanismo jurdico se diferencia de otros
tipos de procedimientos de solucin de disputas basados no en la
adjudicacin sino en la negociacin de las partes involucradas.
10 Ver Jackson (1997). Vanse, adems, Petersmann (1997) y
Cameron y Campbell (1998).
100
CAPTULO
garantiza el cumplimiento de las obligaciones sustantivas de los acuerdos comerciales. Sin procedimientos
de solucin de controversias efectivos, el cumplimiento
de las obligaciones dependera de la buena voluntad
de los gobiernos nacionales11.
Por otra parte, la buena voluntad y capacidad
de los gobiernos nacionales para cumplir con las normas y disciplinas incluidas en los acuerdos comerciales dependen del margen de maniobra que dichos
gobiernos tienen en un momento dado frente a los grupos de presin que defienden el statu quo y que ven
afectados sus intereses creados. Dicho margen de
maniobra normalmente es limitado, sobre todo cuando el enfrentar a los grupos de presin conlleva un alto
costo poltico para el gobierno de turno.
Un sistema de solucin de diferencias comerciales efectivo contribuye en gran medida a evitar tales
situaciones. La posibilidad de enfrentar una reaccin
adversa a nivel internacional como consecuencia del
incumplimiento de una obligacin de un tratado
comercial representa un escudo para aquellos gobiernos que son particularmente vulnerables a presiones
proteccionistas internas. Lo anterior se aplica especialmente en el caso de aquellos pases con escasa capacidad institucional, con regmenes de derecho muy
dbiles y en donde a consecuencia de ello, los grupos
de presin ms poderosos pueden fcilmente influir la
toma de decisiones del gobierno. No obstante, incluso
en pases con instituciones ms desarrolladas, la necesidad de acatar una resolucin producto de un mecanismo de solucin de diferencias representa un medio
por el cual los gobiernos no tienen que asumir exclusivamente el costo poltico de cumplir con alguna obligacin resistida por poderosos grupos de presin. Este
costo poltico se le traslada al tratado en s o a la institucin internacional encargada de aplicar dicho tratado.
Cules son las caractersticas que los mecanismos de solucin de diferencias comerciales deben tener
para poder cumplir cabalmente con sus funciones? Por
lo menos en el contexto hemisfrico americano, donde
numricamente predominan los pases en desarrollo,
estos mecanismos deberan cumplir con tres requisitos
fundamentales: ser rpidos, efectivos y baratos.
Deben ser rpidos en el sentido de poder
determinar con celeridad si una medida en particular
es compatible o no con las obligaciones del tratado
comercial. Si existe una medida que ha sido objeto de

impugnacin es porque en la prctica genera un perjuicio econmico considerable para un determinado
sector econmico. De ah la necesidad de que se
obtenga una resolucin sobre la legalidad de dicha
medida a la mayor brevedad para evitar largas interrupciones y distorsiones al desarrollo libre y normal
de los flujos comerciales. La celeridad en la adjudicacin se convierte en un objetivo particularmente apremiante cuando la controversia involucra a empresas
relativamente pequeas y altamente vulnerables a los
mercados de exportacin como es normalmente el
caso cuando una de las partes en la disputa es una
economa pequea12.
Pese a la vital importancia de que un procedimiento de solucin de diferencias pueda cumplir su
funcin con la celeridad debida, la verdad es que, en
la prctica, con frecuencia el logro de este objetivo se
dificulta por varias razones. En primer trmino, el pas
afectado por la medida impugnada debe necesariamente dedicar cierto tiempo a realizar consultas amigables con el gobierno que la impuso a fin de explorar
la posibilidad de lograr una solucin al caso. En
segundo lugar, dependiendo de la obligacin en cuestin, as como de la medida impugnada, puede darse
el caso de que para dirimir el conflicto sea necesario
constatar numerosos hechos o cuestiones complejas de
ndole tcnica o cientfica que por su naturaleza necesitan de la participacin de expertos en el proceso.
Estas constataciones tienden a tomar su tiempo13.
11
La experiencia en la aplicacin de numerosos acuerdos comerciales de alcance parcial negociados entre pases latinoamericanos
en las dcadas de los sesenta y de los setenta as lo demuestra.
12 Para una empresa cuyo ingreso total depende de sus ventas en el

exterior, el verse impedida de colocar sus productos en su mercado
de exportacin habitual por una barrera impuesta a contrapelo de
las obligaciones de un tratado comercial equivale a sufrir una rpida asfixia financiera. Esta vulnerabilidad se incrementa en el caso
de las pequeas economas del hemisferio, cuyas empresas exportadoras tienden a tener mercados de exportacin extremadamente
concentrados en uno o muy pocos pases. Esta realidad llama la
atencin sobre la necesidad de que los mecanismos de solucin de
diferencias contemplen remedios y medidas precautorias para evitar daos irreparables. No obstante, en este sentido la doctrina jurdica internacional y la prctica negociadora a nivel regional y
multilateral tienen an mucho camino que recorrer.
13 A lo anterior, y observando la experiencia en la OMC, habra
que aadir las dilaciones en los procedimientos, resultantes de tener
que lidiar con ms de un idioma. En efecto, uno de los retos que el
sistema de solucin de diferencias en la OMC ha tenido que enfrentar ha sido el de tener que traducir los largos informes de los grupos especiales en los tres idiomas oficiales de esta organizacin.
Otra caracterstica clave de los procedimientos de solucin de diferencias, aunque parezca obvia,
es que sean efectivos. Estos mecanismos deben en ltima instancia lograr inducir a la parte que ha transgredido una obligacin a cumplir con la resolucin del
caso. Ms an, la efectividad de los sistemas debera
ser tal que el castigo o la amenaza de castigo por s
solos sean lo suficientemente crebles para disuadir a
las partes del incumplimiento de las obligaciones. La
efectividad de estos mecanismos resulta vital no solo
para cumplir con su funcin intrnseca de qu sirve
lograr una adjudicacin si no es acatada?, sino tambin porque la efectividad es el requisito fundamental
para lograr la credibilidad del sistema y del proceso
de integracin econmica como un todo. Pese a la
importancia de la efectividad de estos mecanismos, no
son pocos en el hemisferio los casos en que las resoluciones emanadas de estos mecanismos son ignoradas
por la parte involucrada, erosionando seriamente la
credibilidad de los procesos de integracin.
Otra de las caractersticas fundamentales que
deben tener los mecanismos de solucin de diferencias, sobre todo en el contexto de la realidad de pases en desarrollo, es la de tener un bajo costo. El costo
de recurrir a la adjudicacin de una disputa debe ser
considerablemente menor que el costo de tolerar la
medida que se objeta. Ms an, si otra de las funciones de un sistema jurdico de solucin de diferencias es
tratar de nivelar las inmensas asimetras derivadas de
las diferencias econmicas o polticas existentes entre
los pases, entonces se concluye, al menos en teora,
que son los pases ms dbiles los que ms necesitaran de estos mecanismos de adjudicacin para defender sus intereses.
En efecto, los pases con un mayor peso econmico estn en una mejor posicin de defender sus
intereses con mtodos alternativos a la adjudicacin
jurdica. Pese a esto, los hechos muestran una realidad
paradjica. Tanto a nivel de los diversos esquemas de
integracin regional en el hemisferio como a nivel multilateral en la OMC, son los pases relativamente ms
desarrollados los que ms frecuentemente utilizan los
mecanismos de solucin de diferencias. Esto no solo
sugiere la necesidad de evaluar la incidencia de los
costos de dichos procedimientos sobre su utilizacin
por parte de los pases relativamente menos desarrollados, sino tambin la necesidad de fortalecer las ins-
101
tituciones mediante el establecimiento de equipos tcnicos en las agencias competentes para que los pases
puedan hacer uso efectivo de los mecanismos de solucin de diferencias disponibles para defender sus intereses comerciales.
EVOLUCIN
Y UTILIZACIN DE LOS
MECANISMOS DE SOLUCIN DE DIFERENCIAS
La experiencia regional en el tema de solucin de diferencias comerciales, tanto a nivel regional como multilateral, puede analizarse desde dos perspectivas. Por
un lado, es importante observar las caractersticas propias de los mecanismos de solucin de diferencias en
los diversos esquemas de integracin a fin de identificar algunos patrones predominantes en la evolucin
jurdica de este tipo de normas. La segunda perspectiva de anlisis no se centra en la evolucin de los procedimientos de solucin de diferencias, sino en su
utilizacin en los diversos esquemas de integracin
subregional, as como en la OMC.
Evolucin: un proceso de legalizacin

y migracin de normas
Pese a que la experiencia de los procesos de integracin regional en Amrica Latina se remonta a la dcada de los sesenta, el tema de la negociacin y
utilizacin de los procedimientos de solucin de diferencias concebidos como instrumentos de adjudicacin
no empieza a tomar vigencia hasta casi 30 aos despus, con el resurgimiento del nuevo regionalismo de
los aos noventa.
Hasta inicios de los aos noventa, los problemas de interpretacin o cumplimiento de las obligaciones establecidas en los acuerdos de integracin
econmica en Amrica Latina tendan a ser visualizados como dificultades que podan o deban ser
resueltas por las mismas partes afectadas. Por consiguiente, los procedimientos de solucin de diferencias
comerciales en estos tratados fueron originalmente
concebidos eminentemente como procesos de consulta
poltica entre las partes interesadas y no como procesos de adjudicacin.
Esta tendencia se ve claramente ilustrada en el
caso de los numerosos acuerdos bilaterales de alcance
102
CAPTULO
parcial negociados entre las dcadas de los sesenta y

de los ochenta bajo el marco de la Asociacin Latinoamericana de Integracin (ALADI)14. Por otro lado, en
las uniones aduaneras establecidas durante las dcadas de los sesenta y de los setenta, pese a su existencia formal, los tribunales supranacionales o bien
resultaron no ser efectivos o no empezaron a cobrar
vigencia hasta la dcada de los noventa15.
La negociacin de mecanismos de solucin de
diferencias jurdicamente orientados a partir de la
dcada de los noventa es el reflejo de los acontecimientos que sucedieron a nivel multilateral en este
perodo. La legalizacin del sistema de solucin de
diferencias fue uno de los principales resultados de la
Ronda Uruguay, que culmin con el establecimiento
del nuevo andamiaje institucional del sistema multilateral de comercio. Con la entrada en vigencia del
Entendimiento sobre Solucin de Diferencias (ESD) en
1995, los procedimientos de solucin de diferencias
del sistema multilateral de comercio consolidaron su
orientacin jurdica a travs de dos caractersticas fundamentales: la posibilidad de que una resolucin de
un grupo especial fuera vinculante aun sin el consentimiento de la parte perdedora, y el establecimiento del
rgano de Apelacin, encargado de examinar exclusivamente posibles errores de derecho en las resoluciones de los grupos especiales.
El hecho de que el resurgimiento del proceso
de integracin econmica regional en el hemisferio se
haya iniciado a principios de la dcada de los noventa, cuando la Ronda Uruguay todava no haba finalizado, explica en gran parte la influencia de esta
ltima sobre la arquitectura de los esquemas de integracin que empiezan a negociarse en el hemisferio
en este perodo.
Este proceso de migracin normativa fue en
parte resultado del inters de Estados Unidos por reflejar en el plano regional la misma agenda comercial
que se propona en el plano multilateral. En consecuencia, no es casualidad que la negociacin del
TLCAN comprendiera prcticamente las mismas materias que la Ronda Uruguay, incluyendo los entonces
denominados temas nuevos, que hasta ese momento
haban estado excluidos de los acuerdos comerciales
regionales. Una vez negociado el TLCAN, se convirti
en un modelo de tratado de libre comercio que fue
reproducido a travs de Amrica Latina, en un primer
momento por Mxico y luego por otros pases como

Chile y los pases centroamericanos.
Es importante sealar que la influencia de la
OMC en la determinacin de las caractersticas de los
procedimientos de solucin de diferencias incluidos en
los acuerdos de integracin econmica subregional en
el hemisferio ha sido un proceso continuo. La experiencia adquirida en la aplicacin del ESD de la OMC
se ha visto reflejada en los instrumentos sobre solucin
de diferencias negociados recientemente entre pases
del hemisferio. Incluso se han negociado acuerdos preferenciales en la regin que han previsto soluciones a
problemas surgidos en la aplicacin del ESD16.
Utilizacin: algunas tendencias relevantes

La actividad de los mecanismos de solucin de diferencias comerciales durante la ltima dcada est concentrada en un nmero muy limitado de AIR. Pese a
que en el continente existen cerca de treinta acuerdos
comerciales recprocos (adems de los acuerdos de
alcance parcial firmados en el marco de la ALADI),
solamente en tres de ellos se presenta un rcord de
actividad relativamente regular en la utilizacin de
estos procedimientos: el TLCAN, la Comunidad Andina y el Mercosur17.
14 La Resolucin 114 de la ALADI establece la consulta de las partes o la intervencin del Comit de Representantes como los medios
para solucionar las diferencias en materia de cumplimiento de las
obligaciones del Tratado de Montevideo de 1980.
15
Vase la nota 7 en relacin con la experiencia de la Corte Centroamericana de Justicia. En el caso de la CA, fue recin en 1979
cuando se estableci el tribunal como rgano judicial del sistema
andino de integracin subregional, y en 1996 las partes de la CA
suscribieron el Protocolo de Cochabamba, el cual rige desde 1999
y regula actualmente el funcionamiento y las competencias de dicho
tribunal.
16
As, por ejemplo, instrumentos sobre solucin de diferencias

negociados recientemente, como el Protocolo de Olivos del Mercosur, el Tratado de Solucin de Controversias Comerciales del MCCA
y el captulo sobre solucin de diferencias del tratado de libre
comercio entre Canad y Costa Rica explcitamente establecen la
imposibilidad de que una de las partes en la disputa pueda determinar unilateralmente si la otra parte ha efectivamente acatado las
recomendaciones del grupo especial, eliminando as cualquier duda
parecida a la surgida en relacin con la aplicacin del artculo 21.5
del ESD que fue objeto de controversia en el contexto de la OMC.
17
Hay tres AIR en los cuales se registra una sola disputa comercial
durante su perodo de vigencia. Se trata del MCCA, el acuerdo de
alcance parcial suscrito entre Chile y Bolivia en el marco de la
ALADI, y el acuerdo de libre comercio entre el Mercosur y Chile.
Hay tres explicaciones posibles para este

fenmeno. En primer lugar, el hecho de que no se utilicen mecanismos de adjudicacin puede obedecer a
que no estn a disposicin de las partes en conflicto,
sea porque no existen o porque no son eficientes ni
funcionales, lo que no permite a las partes adjudicar
las diferencias, que deben resolverse a travs de vas
alternas como la negociacin, la mediacin o la cruda
utilizacin del poder econmico o poltico.
En segundo lugar se encuentra muchas veces
la pasividad de la parte afectada. Puede darse el caso
de que pese a que los mecanismos existen, una parte
se ve imposibilitada de utilizarlos por otros motivos,
como la intimidacin o la falta de recursos.
Por ltimo, una tercera explicacin probable
puede encontrarse en la ausencia de un conflicto lo
suficientemente importante como para justificar la utilizacin de un mecanismo de adjudicacin.
La limitada actividad de adjudicacin comercial en el hemisferio se explica por las tres variables
sealadas. En efecto, muchos de los acuerdos comerciales no contemplan mecanismos de adjudicacin
para dirimir los conflictos comerciales. Otros acuerdos, como ya se seal, a pesar de que en teora contemplan mecanismos de adjudicacin, en la prctica
no han cumplido su funcin y han fracasado en satisfacer las necesidades de las partes. Como se mencion anteriormente, este es el caso, por ejemplo, de la
Corte Centroamericana de Justicia, aunque esta situacin debera cambiar en el corto plazo a raz de la
reciente suscripcin del Tratado de Solucin de Controversias Comerciales por parte de los cinco pases
centroamericanos.
Por otro lado, la pasividad de los pases signatarios de estos acuerdos para recurrir a la adjudicacin internacional, pese a la existencia de
mecanismos que podran cumplir esta funcin, puede
deberse, al menos en el contexto hemisfrico, a dos
razones fundamentales.
Un primer factor potencialmente inhibitorio de
la utilizacin de estos mecanismos es de ndole poltica y se refiere al temor que un gobierno puede tener
de acudir a la adjudicacin internacional para solucionar un conflicto. El temor de activar un proceso de
solucin de controversias puede derivarse del riesgo
latente de que el pas demandado responda politizando el conflicto comercial, poniendo as en riesgo otros
103
componentes de la amplia agenda de temas que normalmente conforman las relaciones internacionales
entre los pases. El recurrir o no a una instancia de
adjudicacin internacional es en ltima instancia una
decisin poltica y, como tal, es entonces el resultado
de un equilibrio de fuerzas en el interior del gobierno
que toma esa decisin. Por ello, no siempre es fcil
lograr el consenso en el interior del gobierno para
demandar a un socio comercial ante un foro regional
o multilateral.
La pasividad en la utilizacin de los mecanismos de solucin de diferencias puede tambin deberse a deficiencias institucionales, como la falta de los
recursos tcnicos y financieros necesarios para preparar y defender adecuadamente los intereses comerciales del pas. En Amrica Latina y el Caribe no todos los
gobiernos tienen equipos tcnicos profesionales capaces de preparar y defender una demanda ante un tribunal comercial internacional18 y aquellos que no la
tienen dependen entonces de la capacidad financiera
para contratar abogados especializados externos
para estos propsitos.
Los pases que tienden a utilizar ms los
mecanismos de solucin de diferencias en el plano
regional son tambin los que con mayor frecuencia
recurren a estos procedimientos en el plano multilateral. Este dato sugiere que estos pases tienen la capacidad institucional para defender ms activamente sus
intereses comerciales. Tal percepcin se confirma al
observar que estos pases representan las economas
ms fuertes del hemisferio. As, Estados Unidos, Canad, Brasil y Mxico son los pases del hemisferio que
ms frecuentemente han invocado los procedimientos
de solucin de diferencias de la OMC, y tambin los
que forman parte de los acuerdos de integracin
subregional que han registrado actividad de adjudicacin comercial.
Una tercera variable es la escasez de flujos
comerciales existentes entre muchos de los pases que
han suscrito tratados de libre comercio durante la
18 Por este motivo, muchos gobiernos se han visto forzados a contratar abogados especializados en el extranjero (en especial en
Estados Unidos). La participacin de abogados privados en los procesos de solucin de diferencias lleg incluso a ser objeto de debate en la OMC, precisamente a raz del conflicto bananero en el cual
se vieron envueltos varios pases del Caribe que, para defender sus
posiciones, se vieron obligados a contratar a profesionales externos.
Sobre este tema vase OMC (2002).
104
CAPTULO
Cuadro 4.1
Participacin en el comercio y nmero de controversias

Promedio
Crecimiento
anual de la
promedio anual
participacin
de la participacin
del comercio
del comercio
intrarregional (%) intrarregional (%)
(1989-2000)
(1989-2000)
TLCAN
Mercosur
CA (Tribunal)
MCCA
Caricom
G-3
Mercosur-Bolivia
Mercosur-Chile
Mxico-Bolivia
Mxico-Costa Rica
Mxico-Chile
Mxico-Nicaragua
Chile-Bolivia
Canad-Chile
42,11
17,93
9,10
13,78
8,63
2,30
1,10
4,59
0,04
0,26
0,65
0,07
1,13
0,22
2,07
5,65
6,75
-0,96
4,01
0,49
-2,58
2,45
-2,85
-2,73
3,75
0,70
2,90
3,79
Crecimiento
promedio anual
de la participacin
del comercio
intrarregional (%)
(1995-2000)
Nmero
total de
controversias
(1989-2000)
Nmero
total de
controversias
(1995-2000)
1,87
1,34
-3,55
-6,38
2,63
-9,36
2,59
1,94
-4,90
3,76
-4,90
5,66
0,74
1,92
105
18
54
1
n.d.
0
0
1
0
0
0
0
1
0
17
9
54
1
n.d.
0
0
1
0
0
0
0
1
0
Fuente: estimaciones del BID.
dcada de los noventa. Como se aprecia en el cuadro

4.1, ms que regular densos flujos comerciales, la
gran mayora de los tratados de libre comercio se han
negociado con el objeto de generar nuevos flujos de
comercio e inversin que, por lo menos al momento de
la negociacin del tratado, eran prcticamente insignificantes.
Al tener un escaso peso relativo dentro del
total de las importaciones del mercado de destino, los
sectores potencialmente competidores de las nuevas
exportaciones generadas por los tratados de libre
comercio no perciben a estas ltimas como una amenaza. Como resultado, no hay presiones sobre el
gobierno del pas importador para que se impongan
barreras al comercio. En consecuencia, los flujos
comerciales, aunque aumenten significativamente en
trminos absolutos, al ser limitados en comparacin
con los flujos provenientes de terceros pases, fluyen
sin mayor problema. Ahora bien, si por alguna razn
surge alguna barrera al comercio, esta puede ser fcilmente eliminada o resuelta entre las partes a travs de
consultas informales, dado el significativo margen de
maniobra del que gozan las instancias administrativas
para desmantelar dichas barreras.
La importancia de la existencia de flujos
comerciales como un factor detonante en el uso de los
mecanismos de solucin de controversias se confirma

por el hecho de que prcticamente todas las disputas
surgidas en el contexto de la aplicacin de acuerdos
de integracin econmica en el hemisferio se han
dado entre pases cercanos geogrficamente generalmente vecinos, cuyos flujos comerciales tienen
una cierta importancia relativa, a saber: el TLCAN, la
CA y el Mercosur.
El cuadro 4.2 permite identificar a la CA
como el esquema de integracin subregional del
hemisferio en el cual se utilizan con mayor frecuencia
los mecanismos de solucin de controversias. Durante
el perodo 1995-2001 el nmero total de controversias
sometidas al Tribunal Andino de Justicia alcanz las
61 denuncias, ms del triple del nmero total de llamados a consultas en el contexto del TLCAN y del Mercosur. Un factor que parece ser determinante para
explicar el activo uso del sistema de solucin de diferencias andino es el papel preponderante de la Secretara de la CA como rgano instructor del proceso. En
efecto, los pases, e incluso los representantes de los
sectores productivos, deben acudir en una primera instancia a la Secretara de la Comunidad, la cual, una
vez hecha una denuncia, asume la carga procesal de
llevar adelante la investigacin y en caso de considerar que existe una inconsistencia con la normativa jur-
Cuadro 4.2
Diferencias comerciales entre los pases del hemisferio, 1995-2001
Consultas a la OMC
Controversias
a nivel subregional1:
TLCAN
CA
Mercosur
MCCA
1
105
95
96
97
98
99
2000
2001
14
13
8
7
1
0
0
7
3
3
1
0
4
1
3
0
0
17
5
10
1
1
19
0
14
5
0
26
1
23
2
0
15
0
7
8
0
Controversias formalmente sometidas a mecanismos de solucin de diferencias.
dica andina, procede a plantear la demanda contra el

pas en cuestin ante el Tribunal Andino de Justicia.
El papel activo de la burocracia supranacional mediatiza significativamente la dinmica poltica
que normalmente caracteriza a la utilizacin de los
mecanismos de solucin de controversias comerciales.
En estos casos, los gobiernos de las partes no gozan
del monopolio en la activacin del mecanismo de solucin de diferencias. Este hecho aumenta muchas veces
el riesgo de que surjan demandas no patrocinadas por
ninguno de los gobiernos, lo que a su vez puede traducirse en problemas de cumplimiento y efectividad
del sistema.
Desde una perspectiva temporal, el cuadro
4.2 permite observar una tendencia que merece resaltarse en razn de sus importantes implicaciones. Mientras que tanto en la CA como en el Mercosur el nmero
de controversias se eleva considerablemente a partir
de 1998, en el caso del TLCAN, el mayor nmero de
llamados a consultas se concentra entre 1995 y 1998,
disminuyendo considerablemente a partir de 1999. En
efecto, en 1998 en la CA el nmero de controversias
sometidas a consideracin del Tribunal Andino de Justicia se triplic en relacin con el ao anterior, tendencia que continu en 1999 y que se agudiz en 2000
para luego descender abruptamente en 2001. En el
caso del Mercosur, el nmero de controversias sometidas al mecanismo de solucin de disputas se increment a partir de 1998, alcanzando los niveles ms
altos en 1999 y en 2001.
En los casos del Mercosur y la CA, el incremento en la utilizacin de los mecanismos de solucin
de controversias parecera estar asociado con las pre-
siones derivadas de las crisis financieras y polticas

que afectaron a casi todos los pases miembros durante estos aos19.
Esta misma tendencia parecera observarse
tambin en el caso del TLCAN. El mayor nmero de
llamados a consulta se registra a partir de 1995, ao
en que se desencadena la crisis financiera mexicana y
la devaluacin del peso, y se extiende hasta 1998. De
los 16 casos de solucin de controversias que se presentaron en ese perodo, ms de la mitad fueron iniciados por Mxico, todos ellos en contra de Estados
Unidos, lo que sugiere una reaccin de aquel pas a
las medidas restrictivas del comercio aplicadas por su
principal socio comercial.
El incremento del uso de los sistemas de solucin de diferencias comerciales en tiempos de crisis
por lo menos en algunos bloques comerciales sugiere dos proposiciones de vital importancia para comprender el contexto y la funcin que estos mecanismos
tienen. Una primera conclusin que parece desprenderse es que en tiempos de crisis hay una mayor susceptibilidad de los gobiernos a aplicar medidas de
corte proteccionista (vase el Captulo 7). Una segunda conclusin, quiz menos obvia y ms importante
que la primera, es que la tendencia hacia un mayor
uso de los sistemas de solucin de diferencias en tiempos de crisis parece evidenciar la importante funcin
de estos mecanismos como escudos protectores del
19 Durante estos aos, en el Mercosur Brasil se vio forzado a devaluar el real y la mayora de los socios de la CA sufrieron graves desequilibrios econmicos.
106
CAPTULO
proceso gradual de liberalizacin econmica y como

un contrapeso frente a las presiones proteccionistas
que tienden a incrementar su poder de negociacin
frente a gobiernos con un capital poltico desgastado
por la crisis20.
Lecciones de la OMC
La credibilidad de los pases de la regin en el ESD de
la OMC se ve reflejada en el creciente uso que han
hecho estos pases de este mecanismo, incluso en proporciones mayores a la participacin relativa que tiene
su comercio recproco en el comercio mundial. Cerca
del 25% del total de los casos de solucin de diferencias iniciados al amparo del ESD de la OMC ha sido
entre pases del hemisferio21.
Muchos de estos casos involucraron a pases
de la regin que no forman parte de un esquema de
integracin o de un tratado de libre comercio y que
por lo tanto no disponen de mecanismos alternativos
de solucin de disputas al amparo de dichos acuerdos
preferenciales, por lo que el recurso a la OMC constituye la nica opcin. Sin embargo, es interesante notar
el nmero importante de conflictos que se han suscitado, en el marco del ESD de la OMC, entre pases de
la regin que son parte a su vez de un esquema o
acuerdo preferencial de integracin o de comercio. Es
el caso, por ejemplo, de Canad, Estados Unidos y
Mxico, as como de algunos conflictos surgidos entre
los pases del Mercosur y entre estos y otros pases con
los cuales tienen algn acuerdo de asociacin preferencial, como Chile 22.
El amplio nmero de casos surgidos entre pases de la regin que no son parte de acuerdos o esquemas preferenciales de comercio e integracin
evidencia la importancia que tendra un eventual
esquema de solucin de disputas en el marco del rea
de Libre Comercio de las Amricas (ALCA).
Por otra parte, el creciente recurso al ESD de
la OMC por parte de pases que cuentan con mecanismos alternos de solucin de disputas en el marco de
acuerdos preferenciales puede encontrar explicacin
en las siguientes hiptesis. Es claro que aun cuando
exista un acuerdo preferencial, la medida cuestionada
puede implicar una infraccin a obligaciones de los
acuerdos multilaterales y no a obligaciones estipuladas
en el marco de los acuerdos preferenciales. En ese
caso, recurrir al mecanismo multilateral es la nica

opcin.
Sin embargo, parecera que otras variables
explican tambin el uso frecuente del mecanismo multilateral para dirimir conflictos entre socios de un acuerdo bilateral o subregional. En algunos casos puede
existir la percepcin de que el mecanismo multilateral
puede resultar ms efectivo debido a la sensibilidad del
tema o conflicto en cuestin, y la subsecuente politizacin de la controversia en el marco de las relaciones
bilaterales o regionales preferenciales, lo que a su vez
dificulta una solucin al conflicto. Asimismo, el recurso
al sistema multilateral permite el desarrollo de alianzas
con otros pases con intereses similares, coadyuvando
as a crear una presin mayor para la eliminacin o
modificacin de la medida cuestionada. Por ejemplo,
es interesante resaltar que en muchos de los conflictos
surgidos en la OMC entre pases de la regin, otros
pases del hemisferio, distintos de las partes demandada y demandante, han figurado como terceras partes
interesadas. Finalmente, el recurso al mecanismo multilateral tiene el incentivo de promover la creacin de
jurisprudencia, lo cual resulta de gran importancia
sobre todo tratndose de temas de gran sensibilidad
que adems pueden tener implicaciones y alcances
ms globales.
El rcord satisfactorio de cumplimiento en la
OMC demuestra la efectividad del mecanismo multilateral y le otorga gran credibilidad, lo cual resulta de
gran importancia para los pases de la regin, sobre
todo cuando estamos en presencia de economas de
distinto tamao, con poderes polticos y econmicos
muy asimtricos.
Las tendencias observadas en el uso del ESD
por parte de los pases del hemisferio revelan la impor-
20 Ver Echandi y Robert (de prxima publicacin) para un anlisis

ms especfico de las tendencias particulares en la utilizacin de los
mecanismos de solucin de diferencias comerciales en algunos
acuerdos de integracin especficos y en la OMC.
21 La mayora de los casos (ms del 50%) iniciados al amparo del
ESD entre los pases del hemisferio estn relacionados con la aplicacin de prcticas desleales de comercio y medidas de salvaguardia. Asimismo, en varios casos las disputas estuvieron relacionadas
con el tema de la proteccin de patentes, as como con el cumplimiento de las obligaciones al amparo del Acuerdo de Agricultura o
de acuerdos que afectan a productos agrcolas, y del Acuerdo sobre
Textiles y el Vestido.
22
Ver Echandi y Robert (de prxima publicacin).
tancia de la interrelacin existente entre el sistema multilateral de comercio y los acuerdos regionales y bilaterales. Lo anterior resulta de particular relevancia en
el contexto de las negociaciones en curso, tanto de la
OMC como del ALCA.
Esta dinmica crear sinergias vitales entre
ambos procesos de negociacin, con importantes
implicaciones en materia de solucin de controversias.
Es probable que estas sinergias promuevan una mayor
migracin normativa entre ambos acuerdos como en
los casos del TLCAN y de los acuerdos de la OMC
negociados durante la Ronda Uruguay23.
Todo lo anterior plantea desafos importantes
a los pases de la regin, los cuales, con el objeto de
lograr un rea de libre comercio hemisfrica y de fortalecer paralelamente el sistema multilateral, debern
buscar la mejor manera de garantizar la existencia de
mecanismos regionales de solucin de disputas que
sean efectivos, rpidos y baratos y que no por eso
vayan en detrimento del sistema multilateral ni promuevan el desarrollo de jurisprudencia contradictoria
frente a obligaciones de naturaleza similar negociadas
en foros distintos.
CONCLUSIONES
La evolucin y la utilizacin de los mecanismos de solucin de diferencias comerciales por parte de los pases
del hemisferio occidental en la ltima dcada demuestran la funcin vital que las instituciones desempean
en el desarrollo y el crecimiento de una economa de
mercado. El xito de estos procesos de integracin
depende de la existencia de mecanismos institucionales
efectivos que puedan inducir a los gobiernos nacionales a mantener su compromiso con la liberalizacin
econmica, incluso cuando algunos sectores internos
poderosos se oponen. De ah la importancia de los
mecanismos de solucin de diferencias jurdicamente
orientados, pues no solo permiten a los agentes econmicos disfrutar de un mayor nivel de certeza para planificar los negocios en el largo plazo, sino que tambin
representan un escudo institucional para aquellos gobiernos nacionales que no pueden resistir a los grupos
de presin internos que atacan el proceso de integracin cuando se afectan los intereses creados.
La experiencia de la ltima dcada presenta
107
una serie de tendencias que son tambin alentadoras

y sugieren que los pases de la regin estn avanzando hacia un mayor nivel de madurez institucional, con
una mayor aceptacin, confianza y respeto por un
emergente rgimen de derecho en el campo de la integracin econmica. Despus de tres dcadas de concebir la negociacin como nico camino para solucionar
las diferencias en los esquemas de integracin, a partir
de la dcada de los noventa los pases del hemisferio
dan un viraje hacia la legalizacin de los mecanismos
de solucin de diferencias comerciales. El hecho de
que durante 2002 en dos de los acuerdos de integracin econmica subregionales del hemisferio se hayan
adoptado nuevos instrumentos en esta direccin no
parece ser casualidad. En ambos casos los instrumentos se fundamentan en los principios, conceptos y
reglas del ESD de la OMC e incorporan incluso soluciones a problemas que han surgido en la aplicacin
de la normativa multilateral.
Ahora bien, la utilizacin efectiva que han
hecho los pases de la regin de estos mecanismos dificulta la posibilidad de concluir con certeza que estos
pases efectivamente respetan y acatan las obligaciones establecidas en los acuerdos preferenciales, aun
en casos en los que el hacerlo conlleva un importante
costo poltico para el gobierno de turno. Solo en tres
de los esquemas de integracin regional se ha registrado una actividad ms o menos regular en el uso de
estos mecanismos. As, en la mayora de los casos de
tratados comerciales suscritos entre pases del hemisferio durante la ltima dcada, el respeto y acatamiento
generalizado de las resoluciones de adjudicacin
comercial estn todava por verse.
La concentracin de la actividad litigiosa
comercial en solo tres de los casi 30 acuerdos de
comercio recproco existentes en el hemisferio evidencia que la efectividad de la mayora de los procedimientos de solucin de diferencias incluidos en los
acuerdos comerciales negociados en la ltima dcada
todava no ha sido puesta a prueba. Sin embargo,
debe reconocerse que al menos la experiencia vivida
23
En varios de los acuerdos de libre comercio vigentes en el hemisferio se observa ya una tendencia a remitirse a la normativa de la
OMC para regular el comercio bilateral en ciertos aspectos (como
en los temas de barreras tcnicas al comercio y de medidas sanitarias y fitosanitarias), incorporndose las disposiciones normativas
de la OMC en los textos de los tratados de libre comercio.
108
CAPTULO
en esos tres acuerdos muestra tendencias que permiten

tener una visin optimista en relacin con el respeto
hacia el emergente rgimen de derecho en materia
comercial.
Por otra parte, la creciente utilizacin y el
acatamiento de las resoluciones emanadas del sistema
de solucin de diferencias de la OMC tambin sugiere
la credibilidad de los pases del hemisferio en mecanismos jurdicamente orientados. Un importante nmero de los pases de la regin ha acudido a la OMC a
defender sus intereses comerciales frente a otros socios
comerciales al menos una vez. Si bien es verdad que
los pases que acuden con mayor regularidad son
aquellos con un ndice de desarrollo relativo ms alto,

lo cierto es que esta tendencia obedece en gran parte
a dificultades de ndole institucional y no a problemas
de confianza o credibilidad en el sistema. Esta realidad evidencia entonces la necesidad de que los
esquemas de cooperacin existentes en el hemisferio
asuman entre sus prioridades la exploracin de mtodos efectivos para fortalecer la capacidad institucional
de los gobiernos de la regin, con objeto de aprovechar al mximo las ventajas de los mecanismos de
solucin de diferencias, tanto a nivel regional como
multilateral.
109
REFERENCIAS
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Developing Countries and the Next Round of
WTO Negotiations. Agosto.
Weintraub, S. 1994. NAFTA: What Comes Next?,
Washington D.C.: The Center for Strategic and
International Studies.
Captulo
INTEGRACIN
FINANCIERA
La integracin financiera es el proceso mediante el

cual los mercados financieros de un pas participan
ms estrechamente de los mercados del resto del
mundo. Implica la eliminacin de barreras para que
instituciones financieras extranjeras de algunos pases
o de todo el mundo puedan operar en el exterior u
ofrecer servicios financieros transfronterizos, lo que
puede suponer la vinculacin de los mercados bancarios, de acciones y otros tipos de mercados financieros.
La integracin financiera puede lograrse de
varias maneras. Puede darse como resultado de esfuerzos formales por integrar mercados financieros con
socios particulares, tpicamente aquellos que participan
de un acuerdo de integracin regional (AIR). En este
sentido, la integracin puede incluir la eliminacin de
restricciones a las operaciones financieras transfronterizas por parte de empresas de pases del mismo acuerdo y la armonizacin de las normas, los impuestos y las
regulaciones entre los pases miembros.
La integracin financiera tambin puede surgir sin acuerdos explcitos. Ejemplos de integracin
como la entrada de un banco extranjero en los mercados nacionales, la participacin extranjera en los mercados de seguros y los fondos de pensiones, la
compraventa de valores en el exterior y los prstamos
obtenidos por empresas nacionales directamente de
los mercados internacionales todos los cuales han
tenido lugar en Amrica Latina y el Caribe han surgido de facto en su gran mayora, sin la necesidad de
acuerdos formales. Como en gran parte de los pases
en desarrollo, esta integracin de facto en la regin se
ha dado principalmente con los pases desarrollados.
De alguna manera, estas dos formas de integracin estn relacionadas. Un acuerdo formal de
integracin financiera, por ejemplo, podra requerir la
armonizacin de ciertas regulaciones que rigen los
mercados financieros. De igual modo, un pas que
busca una integracin de facto con los mercados
financieros del mundo puede redefinir su propio
marco normativo y converger a estndares internacionales, incluso sin la necesidad de un acuerdo explcito.
Ambas formas de integracin financiera, en
lugar de sustituirse, se complementan mutuamente. La
integracin financiera formal a nivel regional puede
mejorar los vnculos financieros con el resto del
mundo. Por ejemplo, un grupo de pequeos pases
como los que forman el Mercado Comn Centroamericano (MCCA) y la Comunidad del Caribe (Caricom)
podra decidir armonizar sus estndares y regulaciones para atraer la participacin extranjera de las instituciones financieras de la regin y del resto del
mundo. Si cada pas realiza el mismo esfuerzo de
manera individual, probablemente resultara menos
efectivo debido a la pequea escala de cada uno de
los mercados individuales y a la necesidad de establecer mltiples operaciones bajo diferentes regmenes
normativos. La justificacin de dicha estrategia supone
naturalmente la creencia de que la participacin
extranjera beneficia a los pases anfitriones, tema que
se discutir a lo largo de este captulo.
Una integracin ms profunda con los mercados financieros mundiales tambin podra derivar en
ms vnculos financieros dentro de un grupo de pases
en desarrollo unidos por un AIR. Un ejemplo es el de
112
CAPTULO
Grfico 5.1
Estructura financiera de las empresas

no financieras de Amrica Latina
(En miles de millones de dlares constantes de 1995)
Financiacin directa local

Prstamos de la banca local
Prstamos de la banca
extranjera residente
Financiacin directa
a travs de ADR
Prstamos de la banca
extranjera no residente
Bonos externos
e internos
0
50
100
2000
150
200
250
300
350
400
1995
Fuentes: Fitch IBCAs Bankscope para prstamos nacionales y extranjeros; BIS

para prstamos de la banca extranjera no residente y para bonos externos e
internos; Economatica para financiacin directa interna; y Moel (2001)
para financiacin directa a travs de ADR.
los bancos extranjeros que han establecido entidades

subsidiarias o sucursales en casi todos los pases latinoamericanos. La presencia de estos bancos podra
resultar en fuertes lazos financieros entre los pases
anfitriones involucrados, ya que los servicios financieros vinculados a los flujos de comercio e inversiones
probablemente se vern facilitados por el hecho de
que ambas partes usan la misma institucin financiera.
Las iniciativas regionales de integracin financiera formal han sido bastante escasas y se limitan
principalmente al Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN) y la Caricom. Sin embargo, las
empresas latinoamericanas estn fuertemente integradas en mercados financieros (vase el grfico 5.1). En
2000 ms de US$479.000 millones en recursos financieros para la regin provinieron de fuentes extranjeras o por intermedio de agentes forneos. Con
respecto a la financiacin directa, los ms importantes
fueron los American Depositary Receipts (ADR) por un
valor de US$117.000 millones y los prstamos bancarios transfronterizos por un total aproximado de
US$116.000 millones. Adems, los bancos extranjeros ubicados en el mismo pas que las empresas prestaron casi US$180.000 millones. En total, estas formas
de financiamiento representaron casi la mitad de las
fuentes externas de financiamiento de las empresas.
Dado el reducido nmero de acuerdos forma-
les de integracin financiera en Amrica Latina y la

importancia de las vinculaciones financieras de facto,
este captulo se dedica ms a este ltimo tipo de integracin, incluyendo la evolucin, las ventajas y las
desventajas de permitir una mayor participacin
extranjera en los mercados bancarios nacionales y de
integrar los mercados burstiles con el mundo. Desde
el punto de vista de las empresas latinoamericanas,
estas son las formas de integracin ms relevantes. Si
bien las principales fuentes de financiacin externa (a
la firma) para las empresas latinoamericanas provienen de los mercados financieros internos y los fondos
recaudados por medio de ADR, a medida que otras
formas de integracin adquieren importancia, es posible que aumente la integracin financiera regional.
LA
INTEGRACIN FINANCIERA
EN
AMRICA LATINA
El caso de los bancos extranjeros ilustra la manera en

que la integracin financiera en Amrica Latina ha
ocurrido principalmente de facto con pases desarrollados y no tanto con otros pases de la regin. Ms del
98% de los activos de los bancos extranjeros proviene
de bancos de pases desarrollados y slo 2% de bancos de la regin. Lo mismo ocurre con los cross-listings
de ttulos y otras formas de integracin financiera. La
principal razn es que en los pases latinoamericanos
el capital es escaso y el desarrollo financiero limitado1.
Adems, el incentivo de abrir los mercados financieros
en busca de capital ms barato no est presente al
mirar otras economas latinoamericanas, dado que en
todas ellas el costo del capital es elevado. Para la
mayora de los pases en desarrollo, el proceso de integracin en los mercados financieros internacionales
comenz a principios de los aos ochenta, cuando se
eliminaron las restricciones a los movimientos de cuentas de capital y a la participacin de actores internacionales en los mercados financieros internos. El
grfico 5.2 muestra que a principios de los aos setenta los sectores financieros de la mayora de los pases
Es probable que la falta de esquemas de integracin financiera

regional tambin haya limitado este proceso.
Integracin financiera
Liberalizacin financiera en pases

desarrollados y en desarrollo
Grfico 5.2
ndice promedio de liberalizacin (1-3)
3,0
2,8
2,6
2,4
2,2
2,0
1,8
1,6
1,4
1,2
1,0
73
75
77
79
81
83
85
87
89
91
93
95
97
99
G7
Amrica Latina
Resto de Europa Occidental
Sudeste Asitico
Nota: El ndice de liberalizacin se calcula como el promedio simple de tres

ndices (liberalizacin en la cuenta de capital, en el sistema financiero interno,
y en el mercado de acciones) que varan de 1 a 3, donde 3 significa completa
liberalizacin. Estos datos se agregan como promedio simple entre pases por
regin y por dcada.
Fuente: Kaminsky y Schmukler (1999).
desarrollados ya se haban liberalizado de manera

significativa, pero an permanecan reprimidos en
gran parte de los pases en desarrollo. En la mayora
de las regiones el proceso de liberalizacin fue gradual pero constante, excepto en Amrica Latina,
donde hubo un importante cambio de direccin en los
aos ochenta.
Desde principios de los aos setenta el proceso de liberalizacin comenz a expandirse rpidamente por Amrica Latina, liderado por los pases del
Cono Sur con polticas financieras de laissez faire que
apoyaban la participacin privada en los mercados
financieros, sin restricciones y sin regulacin directa
del gobierno. Sin embargo, combinado con graves
desrdenes macroeconmicos, este proceso provoc
quiebras masivas y desat una crisis financiera en
toda la regin (Daz-Alejandro, 1985). Los pases
abandonaron la prctica del laissez faire e introdujeron regulaciones y restricciones ms estrictas en sus
sistemas financieros. Tambin hubo una nacionalizacin de facto del sector bancario. Posteriormente, a
principios de los aos noventa, Amrica Latina comenz una nueva estrategia de liberalizacin2. La principal diferencia con respecto al esfuerzo de
113
liberalizacin anterior fue que esta vez se pusieron en

prctica mecanismos de regulacin y supervisin para
evitar el tipo de crisis anterior.
La integracin financiera en Amrica Latina
ha estado fuertemente vinculada a la integracin en
otros frentes. La integracin por medio del comercio y
la inversin extranjera directa (IED) ha sido un importante elemento determinante de la integracin de la
banca y los cross-listings de ttulos. Desde el proceso
de liberalizacin de los aos noventa se han hecho
notar dos caractersticas salientes: grandes bancos
internacionales han aumentado su presencia en la
regin y las empresas han desarrollado la habilidad
de aumentar sus recursos de financiacin aprovechando directamente los mercados de capital internacionales, principalmente por medio de la cotizacin de
Depositary Receipts (DR) en mercados burstiles
extranjeros. A pesar de que los mercados de crdito
locales no han experimentado un importante aumento
de tamao, la eficiencia de la distribucin del crdito
ha mejorado3. Sin embargo, ha aumentado significativamente el tamao de otros mercados para las
empresas de la regin, debido a la liberalizacin de la
cuenta de capital y de los mercados burstiles que permiten a las empresas acceder directamente a los mercados extranjeros. Por medio de estos mecanismos, las
firmas comerciales han podido emitir deudas ms
baratas en el exterior y los bancos extranjeros han
logrado penetrar los mercados financieros, incluyendo
la administracin de fondos de pensiones y las compaas de seguros.
Una cuestin crucial relacionada con la liberalizacin es el impacto sobre las tasas de crecimiento del pas. Galindo, Micco y Ordez (2002) hallan que, en general, la liberalizacin ha tenido un
importante impacto positivo sobre las tasas de crecimiento de los
sectores econmicos que dependen fuertemente de la financiacin
externa. El grado de impacto de la mundializacin depende de la
calidad de las instituciones sobre las que se apoya el correcto funcionamiento de los mercados de crdito.
Galindo, Micco y Ordez (2002) muestran que cuando los acreedores no estn protegidos, como en Amrica Latina, la liberalizacin financiera tiene poco efecto sobre el desarrollo de los mercados
de crdito. Galindo, Schiantarelli y Weiss (2002) prueban que la
liberalizacin financiera mejora la eficiencia de la inversin. Estos
autores muestran que la liberalizacin financiera est asociada con
el aumento de los flujos de financiamiento hacia proyectos relativamente ms beneficiosos.
114
LA
CAPTULO
INTEGRACIN FINANCIERA POR
MEDIO DE ACUERDOS FORMALES
En una poca el comercio y las finanzas pertenecan a

dos reinos diferentes. Sin embargo, en los ltimos 15
aos los acuerdos comerciales han incorporado clusulas que rigen el comercio de servicios financieros.
Este proceso ha sido impulsado por el ritmo cada vez
ms acelerado de las fusiones y adquisiciones transfronterizas en el sector financiero y por el desarrollo de
amplias disciplinas que rigen otros tipos de servicios.
Las normas sobre el comercio de servicios financieros
definen el grado de acceso al mercado y el trato
nacional otorgado por los pases signatarios en los
subsectores bancario, de valores y de seguros, ampliamente definidos. Desde el principio de su integracin
al sistema comercial, se ha otorgado a los servicios
financieros un tratamiento diferente del de los otros
servicios. La centralidad del sistema financiero para
toda la economa requiere un grado de precaucin en
el proceso de liberalizacin que no es tan necesario en
la liberalizacin de otros servicios, como turismo y
transporte areo.
Son muchas las ventajas de integrar los sistemas financieros por medio de estos tipos de acuerdos.
La ms importante, que tambin se obtiene por medio
de mecanismos informales de integracin financiera,
es la explotacin de las economas de escala, tradicionalmente importantes en los mercados financieros.
Esta explotacin es especialmente vital para las pequeas y medianas empresas (PyME) que podrn tener un
mayor acceso a los mercados financieros. En un sentido, esto puede equivaler a eliminar ciertas formas de
limitaciones crediticias que enfrentan las empresas4.
Adems, desde el punto de vista de las instituciones
financieras, las empresas se han convertido en mejores clientes porque estn menos expuestas a los riesgos
individuales. La ley de los grandes nmeros garantiza
menos exposicin al riesgo crediticio a medida que
aumenta la cantidad de clientes. Por ende, tanto desde
la perspectiva de las empresas como de los intermediarios financieros, la integracin en mercados ms
grandes, o incluso la formacin de mercados ms
grandes, es beneficiosa.
Otras ventajas vinculadas ms especficamente a los acuerdos formales de integracin financiera se
asocian con la adquisicin de independencia normati-
va y el hecho de evitar el arbitraje normativo. Los problemas en estos sectores son notables en los pases
menos desarrollados. Por lo general, cuando el sistema financiero es pequeo y existen vinculaciones
directas entre los organismos reguladores y los bancos, la supervisin no es guiada por polticas independientes5. La integracin formal puede reducir este
riesgo, a la vez que aumenta la cantidad de participantes e intereses que rigen el sistema financiero. En
un sistema integrado, los principios normativos son
impulsados por principios supranacionales que probablemente estarn menos influidos por intereses
internos.
Los principios ms bsicos necesarios para
alcanzar dichas formas de integracin son criterios
homogeneizados de regulacin, contabilidad y auditora, cruciales para garantizar la transparencia y la
comparabilidad entre sectores financieros. Igualmente
importante es homogeneizar los criterios de valoracin
del riesgo de los activos bancarios. Diferentes valoraciones del riesgo, por ejemplo, pueden producir una
contabilidad totalmente diferente del capital necesario
para amortiguar los shocks y llevar al arbitraje normativo6. Idealmente, las instituciones financieras de
todos los pases que participan en un acuerdo de integracin deberan adherir a regulaciones financieras
similares. Dicha armonizacin no solo conduce a la
integracin transfronteriza de los pases de un tratado,
sino que tambin puede atraer actores extranjeros
que, como se discutir a continuacin, pueden mejorar
la estabilidad del sistema financiero.
Adems, los mercados financieros pueden
integrarse mejor si los pases comparten informacin.
La armonizacin de las normas que rigen la informacin crediticia y los registros de garantas, y el hecho
de que los pases compartan informacin, tambin
pueden favorecer la integracin financiera regional.
Toda poltica que facilite el intercambio de informacin
Recientes estudios realizados por Love (2000) muestran que las

empresas de pases con mercados financieros ms desarrollados tienen menores limitaciones crediticias.
Valga el ejemplo de algunos pases centroamericanos, donde los

banqueros son miembros del directorio de los organismos supervisores.
6
Arbitraje normativo se refiere a la posibilidad de que los intermediarios acten estratgicamente para evitar ciertas regulaciones en
algunos pases.
entre pases o aumente su eficiencia en cualquier nivel

pertinente para los mercados financieros puede ayudar a promover el comercio transnacional de servicios
financieros.
La integracin financiera en el TLCAN

El TLCAN incluye tres acuerdos bilaterales relativos a
la integracin financiera entre cada uno de los tres
pases miembros (Canad, Estados Unidos y Mxico).
Sin embargo, antes de la aprobacin del TLCAN en
1993, e incluso antes del Acuerdo de Libre Comercio
entre Canad y Estados Unidos (CUFTA) de 1989, los
mercados financieros de Estados Unidos y Canad ya
estaban altamente integrados7. Si bien en otros aspectos el CUFTA era menos ambicioso que el TLCAN, trataba explcitamente el tema de la compraventa de
servicios financieros y aceptaba el principio del trato
nacional de los bancos extranjeros8.
Por otra parte, antes del TLCAN el sector
financiero mexicano estaba altamente reprimido, con
numerosas restricciones sobre la participacin de actores extranjeros, incluyendo controles sobre las tasas de
inters y polticas crediticias dirigidas. A pesar de ello,
muchas empresas, especialmente las corporaciones,
tenan acceso directo a los mercados internacionales y
los ciudadanos aprovechaban beneficios de ahorro e
inversin de los mercados financieros internos en el
exterior, especialmente los de Estados Unidos (vase
White, 1994).
Como el CUFTA, el TLCAN trata directamente
la integracin financiera. El captulo XIV del TLCAN
aborda estos temas y se basa en principios prospectivos tendientes a mejorar el acceso a los mercados. El
principio rector ms importante reconoce que las instituciones financieras deberan tener igual acceso a los
pases miembros, ya sea a travs del comercio transfronterizo o directamente por medio del establecimiento de mecanismos financieros y no deberan estar
sujetas a un trato discriminatorio. El TLCAN contiene
clusulas que garantizan la transparencia de las decisiones gubernamentales en estos temas, incluyendo un
comit de servicios financieros y procedimientos de
resolucin de controversias.
El principio rector del TLCAN con respecto a
la supervisin financiera es que esta debe estar a
cargo del pas anfitrin. Sin embargo, se permite a los
115
organismos reguladores negociar acuerdos bilaterales

conducentes a la armonizacin normativa y de supervisin. La evolucin de ciertos organismos reguladores
estadounidenses en lo que se refiere a la armonizacin
es notable. Un claro ejemplo es la posicin normativa
de Estados Unidos respecto de las vinculaciones entre
la industria bancaria y burstil. La ley Glass-Steagall,
sancionada en 1933 y posteriormente derogada, estableca que estas industrias deban permanecer separadas, lo que provoc que la estructura del sistema
financiero estadounidense fuera muy diferente del
enfoque universal de la banca que tenan Canad y
Mxico. Sin embargo, Estados Unidos permiti algunas excepciones a los bancos canadienses y, si bien
sus efectos prcticos fueros mnimos, sealaron el primer indicio de que Estados Unidos estaba dispuesto a
modificar parte de su rgimen nacional en pos de la
integracin.
Con respecto a las normas de origen, Estados
Unidos y Mxico acordaron tratar como nacionales a
las instituciones que residen dentro de sus jurisdicciones, lo que facilit la entrada de bancos europeos en
Mxico. Canad, sin embargo, trata como bancos
extranjeros a los bancos estadounidenses y mexicanos
cuyos dueos son instituciones de pases que no pertenecen al TLCAN.
Inicialmente el TLCAN restringa la inversin
extranjera en el sistema financiero mexicano. Segn el
tratado original, los bancos mexicanos eran protegidos de la competencia externa por medio de clusulas
que limitaban la propiedad extranjera9. Sin embargo,
Canad, por ejemplo, prcticamente no ha ejercido controles

sobre el capital o las divisas desde los aos cincuenta. Las restricciones a la entrada de bancos extranjeros fueron eliminadas en los
aos ochenta.
8 Este principio establece que los extranjeros deben tener los mismos
derechos que los nacionales. Obsrvese que esto difiere del principio de reciprocidad, segn el cual un extranjero en un pas anfitrin
deber tener los mismos derechos que un nacional del pas anfitrin
en el pas de origen del ciudadano extranjero.
9
El tratado dispona un perodo de transicin hasta 2000, ao en

el cual entraran en vigencia las limitaciones sobre la participacin
agregada de todos los activos de los bancos extranjeros en Mxico.
La proporcin del capital total del sistema financiero que poda estar
en manos de bancos extranjeros se limit a 8% y se permita el
aumento gradual hasta alcanzar el 15% en 2000. Despus de esa
fecha, cualquier banco de un pas del TLCAN poda establecer una
sucursal totalmente propia en Mxico, aunque ningn banco poda
poseer ms del 4% del capital total del sistema financiero, a menos
que el capital total hubiera aumentado en forma de utilidades no
distribuidas.
116
CAPTULO
estas restricciones fueron liberalizadas despus de la

cada del peso y el colapso del sistema financiero en
1995. Incluso cuando Mxico tena la potestad de
establecer lmites a las cuotas de mercado de los bancos estadounidenses y canadienses, en 1998 se eliminaron las barreras a la inversin extranjera en la
banca a fin de atraer nuevos capitales y modernas tecnologas para el sector financiero.
Desde 1995 el sistema financiero mexicano
ha sufrido una profunda transformacin. El sector bancario ha sido testigo de la compra y fusin de instituciones extranjeras con bancos nacionales. Las ms
notables son las entradas del Citibank, el Banco Bilbao
Vizcaya y el Banco Santander. Estos y otros bancos
internacionales han inyectado una gran cantidad de
capital en el sistema financiero. Entre 1994 y 1999,
ingresaron US$4.000 millones al sistema bancario,
70% de los cuales provenan de Estados Unidos y
Canad10. Como resultado, para 1998 la propiedad
extranjera mayoritaria (definida como la propiedad
de ms del 50% de los activos bancarios) en el sistema
bancario mexicano ya representaba el 20% del total
de activos, cinco veces ms que en 1994.
Otros acuerdos regionales

Los avances formales en materia de cooperacin
financiera regional han sido muy escasos entre los pases de Amrica Latina y el Caribe. Por ejemplo, fuera
del TLCAN no se ha registrado un gran progreso en la
liberalizacin regional de los servicios financieros ms
all de la aprobacin de protocolos.
Sin embargo, vale la pena sealar algunas
iniciativas, como ciertos esfuerzos por integrar los mercados burstiles y la creacin de bancos de desarrollo
subregionales en Centroamrica (BCIE), la regin
andina (CAF), el Cono Sur (Fondo Financiero para el
Desarrollo de la Cuenca del Plata Fonplata)11 y la
Caricom (CDB). Algunos pases de la Caricom (Barbados, Jamaica y Trinidad y Tobago) han avanzado
hacia un mercado burstil regional con los cross-listings de ttulos y el comercio de valores en bolsas existentes a fin de facilitar la compraventa transfronteriza
de valores. Las pequeas islas de la Asociacin de
Estados del Caribe Oriental, que forma parte de la
Caricom, tienen desde hace tiempo una moneda y un
banco central comunes.
Adems, el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR) ofrece apoyo financiero para las balanzas
de pagos de los pases de la Comunidad Andina (CA)
y Costa Rica. Sus objetivos son acudir en apoyo de las
balanzas de pagos de los pases miembros otorgando
crditos con plazos de hasta cuatro aos o garantizando prstamos de terceros, coordinar sus polticas
monetarias, cambiarias y financieras y promover la
liberalizacin del comercio y los pagos en la regin
andina. Desde sus comienzos, el FLAR ha prestado
aproximadamente US$9.200 millones a sus estados
miembros.
Por otra parte, a nivel regional, la Asociacin
Latinoamericana de Integracin (ALADI) ha creado un
sistema de pago recproco para financiar el comercio
entre los miembros. Desde sus comienzos en 1966 el sistema, diseado para superar los obstculos al comercio
provocados por las diferencias de divisas, ha facilitado
aproximadamente US$212.100 millones en operaciones comerciales. Sin embargo, en 2001 slo 3,3% del
total de las importaciones de la ALADI fue financiado
por medio de este sistema, en agudo contraste con el
casi 90,9% de 1989.
Por ltimo, es importante sealar que a lo
largo de los aos noventa, la integracin financiera de
Amrica Latina y el Caribe fue impulsada por las fuerzas del mercado. De hecho, el aumento de la participacin de los bancos extranjeros y los fondos de
inversin ha impulsado una integracin informal de los
mercados financieros de la regin.
Uno de los AIR en los que el tema de la integracin financiera est llamando la atencin es el
MCCA (vase el recuadro 5.1).
Las lecciones de la Unin Europea

La integracin financiera de la Comunidad Europea
sigui un enfoque gradualista que fue implementado a
travs de un proceso legislativo coordinado entre los
estados miembros. El objetivo fue crear un marco legal
que permitiera una mayor integracin de los mercados
financieros sin renunciar a los intereses individuales de
poltica pblica en trminos de normas prudenciales,
10
Vase de la Mora (2001).
11
El Fonplata incluye a Argentina, Bolivia, Brasil, Paraguay y Uruguay.
117
Recuadro 5.1. Debe Centroamrica avanzar hacia la integracin financiera?
Durante los cuarenta aos del proceso de integracin

de Centroamrica se han visto importantes avances en
la consolidacin del Mercado Comn Centroamericano
(MCCA). Sin embargo, el progreso ha sido desigual,
porque ha apuntado ms a los bienes que a los servicios. Particularmente en trminos de servicios financieros, las cinco economas del MCCA Costa Rica, El
Salvador, Guatemala, Honduras y Nicaragua continan operando como compartimentos separados. Existen
convincentes razones para reunir los servicios financieros en el acuerdo general del MCCA y avanzar hacia
un verdadero mercado comn con libre movimiento de
bienes, servicios, capital y, finalmente, trabajo.
Los mercados financieros nacionales centroamericanos sufren serias limitaciones que restringen su
capacidad de canalizar eficientemente los recursos
entre los agentes financieros. El cuadro 1 muestra las
medidas estndar de desarrollo financiero en estos pases y los compara con pases con sistemas financieros
ms profundos. Los sistemas financieros de los pases
del MCCA son subdesarrollados en comparacin con
sus economas, cobran altos mrgenes y no parecen
tener efectivos procesos de clasificacin de los prstamos.
Adems, en economas tan pequeas no es
posible introducir la variedad de productos financieros
sofisticados necesarios para el desarrollo, entre ellos,
mercados burstiles, facilidades de capitales de riesgo
y servicios de seguros. Los mercados financieros subdesarrollados tambin dificultan el inicio de la reforma al
sistema de pensiones. En Nicaragua, por ejemplo, solo
existen 200.000 contribuyentes al sistema privado.
Cuadro 1
Costa Rica
El Salvador
Guatemala
Honduras
Nicaragua
Chile
EE.UU.
Suiza
Singapur
1
La integracin financiera de Centroamrica

aumentara enormemente el tamao del mercado, promoviendo de esta manera la competencia, reduciendo
los mrgenes y las tasas de inters y mejorando la eficiencia por medio de economas de escala y diversificacin. Adems, el tamao del mercado expandido
creara incentivos para proveer servicios financieros
nuevos y ms sofisticados.
Pero antes de que la integracin financiera se
haga realidad, deben abordarse varios problemas, de
los cuales el ms importante es el tema del riesgo de
divisas. Actualmente, los pases del MCCA tienen diferentes regmenes cambiarios. El Salvador ha dolarizado
su economa, Guatemala sigue la poltica de la flotacin sucia y los otros pases tienen tipos de cambio
mviles (Honduras con corredor cambiario y Costa Rica
y Nicaragua sin corredor). A fin de aprovechar los
beneficios de la integracin financiera, los pases deberan avanzar hacia la adopcin de un rgimen comn,
para lo cual existe una variedad de opciones, desde un
rgimen comn como el anterior al euro de la Unin
Europea hasta la dolarizacin conjunta.
La reglamentacin financiera es otro obstculo
importante en el camino hacia la integracin financiera
de los pases del MCCA. La regulacin bancaria, por
ejemplo, ha sido incapaz de impedir las crisis bancarias en casi todos los pases. Es necesario avanzar
hacia una reglamentacin consolidada con estndares
comunes en todos los pases y asegurar que los bancos
extranjeros no queden excluidos del proceso. Con el
tiempo, todas estas polticas prepararn el terreno para
la regulacin comn en el mbito regional.
Principales indicadores financieros para Centroamrica, 2000

Crdito al
sector privado
(% del PIB)
Tasa
de inters
real1 (%)
Mrgenes
(%)
22,8
40,8
17,8
36,6
51,1
67,2
73,8
165,4
100
16,7
9,6
14,2
16,4
8,8
10,3
3
7
3,9
11,5
4,7
10,7
10,9
11,9
5,6
2,8
1,3
4,1
Prstamos morosos2 Activos por banco

(% de prstamos
(En millones
totales)
de dlares)
4,5
4,2
7,13
3,6
3,8
1,9
0,34
4,1
5
342
583
220
193
224
3.600
750
3.476
1.643
Tasa de inters promedio nominal de prstamos menos tasa de inflacin del ao anterior (precios al consumidor).
Prstamos morosos definidos como la suma de prstamos vencidos y de prstamos reestructurados.
3 Desde el ao 2001.
4 Vencidos por ms de 90 das.
Fuente: Clculos del BID basados en informacin del FMI, del Banco Mundial, del Consejo Monetario Centroamericano y de bancos nacionales y
autoridades monetarias.
2
118
CAPTULO
estabilidad del mercado y proteccin al consumidor.

En este aspecto, el Programa del Mercado nico para
crear un sistema econmico europeo se bas en el
principio de control del pas de origen, la concurrencia normativa y la armonizacin de los estndares
mnimos. Segn el principio de control del pas de origen, la supervisin principal queda bajo el control
directo de las autoridades nacionales. Se admiti el
reconocimiento mutuo y la concurrencia normativa
entre los estados miembros, pero no hubo que armonizar las leyes internas y se acept que el suministro de
servicios transnacionales y las actividades de las
sucursales en el pas anfitrin fueran gobernadas por
las leyes del pas de origen. Entre los beneficios ganados por los mercados regionales, la integracin produjo una mayor exposicin a la competencia
internacional, mejor la eficiencia de la intermediacin financiera y alent el uso ms eficiente del capital, el desarrollo de la industria financiera en s misma
y una mejor disciplina fiscal.
La liberalizacin de los servicios financieros
se logr mediante la creacin del pasaporte nico,
que permiti la prestacin de servicios financieros en
los pases anfitriones a travs del comercio o de la
inversin, sin requerir ms autorizacin que la del pas
de origen. Sin embargo, el programa provoc una
integracin heterognea en ambos sectores y pases.
Mientras que el sector bancario mayorista profundiz
su proceso de integracin, la banca minorista permaneci fragmentada y fuertemente localizada. Los mercados burstiles experimentaron una mayor
integracin, mientras que los subsectores de seguros
fueron limitados por barreras legales12.
Qu puede aprender Amrica Latina de la
experiencia europea? El punto de partida latinoamericano es diferente en muchos aspectos. El nivel inicial
de desarrollo econmico es significativamente ms
bajo, existe mucha menos convergencia entre las polticas econmicas y los sistemas financieros son ms
superficiales. Sin embargo, la experiencia europea
muestra que la integracin financiera requiere:
objetivos a largo plazo claramente definidos ms all de la eficiencia del sector, incluyendo el
desarrollo financiero y la competitividad global;
reconocimiento de que la mnima armonizacin de los marcos normativos y actividades financieras transfronterizas requieren la reforma de la
administracin pblica, particularmente en lo que se

refiere al tratamiento fiscal, la legislacin bancaria y
de seguros y la supervisin conjunta de los mercados
burstiles, a fin de que el sistema del pasaporte
nico sea factible y confiable; y
compromiso con un considerable grado de
armonizacin fiscal y coordinacin econmica para
evitar una crisis financiera que impida una efectiva
integracin financiera.
Un vistazo general a los pases latinoamericanos revela obstculos obvios para la introduccin de
un proceso ordenado de integracin financiera al estilo europeo, entre los que se incluyen: i) la falta de
cohesin poltica necesaria para poner en prctica los
protocolos y crear los programas legislativos paralelos
que tienen que acompaar la integracin financiera;
ii) la heterogeneidad de las instituciones normativas
nacionales y la persistencia de desequilibrios fiscales;
iii) la falta de reconocimiento de las regulaciones
externas que limitan el principio del control del pas
de origen; iv) la frecuente aquiescencia a las presiones de los grupos de inters y v) la amenaza que
representan las divergencias entre los tipos de cambio.
Claramente, el nivel de integracin financiera logrado
por Europa no parece viable en Amrica Latina, por lo
menos en el corto plazo. Sin embargo, existen ciertos
grupos que tienen intereses creados para alcanzar por
lo menos formas ms bsicas de integracin financiera, como la armonizacin de regulaciones y acuerdos
institucionales de intercambio de informacin entre
pases, segn se indic anteriormente. Ejemplos de
estos grupos son los bancos o corporaciones extranjeras que tienen negocios en o con varios pases de la
regin y que se beneficiaran directamente de la integracin financiera.
La falta de capital en la regin ha provocado
una fuerte integracin de facto entre el norte y el sur,
en lugar de un patrn de integracin entre los pases
del sur. Incluso los esfuerzos formales por integrarse a
los mercados externos se han concentrado en lograr el
12 Las principales barreras parecen haber sido las diferencias del

trato fiscal de los ahorros y la renta financiera, que distorsionan la
ptima distribucin del capital, y la aprobacin de una clusula de
escape por parte de la Comisin Europea que debilitaba el principio del pas de origen estableciendo que el pas anfitrin tambin
tena el derecho de regular la actividad a fin de proteger el inters
pblico.
119
Cuadro 5.1 Propiedad extranjera de bancos en pases desarrollados y emergentes, 2001

Activos totales
(miles de millones de dlares)
Regin
Pases desarrollados
Nueva Zelandia
Luxemburgo
Finlandia
Estados Unidos
Japn
Suecia
Nmero de
bancos
Control
extranjero1(%)
83,9
493,0
254,0
10.800,0
8.720,0
557,0
16
118
11
744
211
28
99,20
92,71
63,48
10,3
0,02
0,42
Europa
Repblica Checa
Hungra
Polonia
Turqua
Uzbekistn
Yugoslavia
50,3
28,2
85,4
156,0
4,7
26,8
21
29
39
45
8
13
92,99
68,84
63,58
6,68
0,93
0,00
Amrica Latina
Mxico
Argentina
Per
Chile
Venezuela
Brasil
Colombia
156,0
166,0
20,1
77,1
31,6
397,0
31,4
38
97
17
28
70
138
39
76,53
54,50
53,75
43,71
42,28
30,61
21,35
180,0
496,0
155,0
87,4
273,0
1090,0
51
27
23
67
75
37
16,76
8,73
6,37
4,92
0,80
0,21
Mercados emergentes
Asia
Malasia
Corea
Tailandia
Indonesia
India
China
1
Razn de activos de los bancos donde extranjeros poseen ms del 50% de la financiacin directa relativa a los activos totales.
Fuente: Clculos del BID basados en datos de Fitch IBCA's Bankscope.
acceso a los mercados financieros del norte. Por esta

razn, el resto de este captulo estar dedicado a la
integracin de facto, especialmente la internacionalizacin de los sectores bancario y burstil. En cada
caso se discutir su evolucin y los costos y beneficios
que esta supone.
PENETRACIN
DE LOS BANCOS EXTRANJEROS
EN LOS SISTEMAS FINANCIEROS NACIONALES
En todo el mundo, la IED fue notablemente ms dinmica durante los aos noventa. En los mercados emergentes creci de US$19.300 millones a $142.600
millones a lo largo de la dcada. En los servicios finan-
cieros tambin fue importante, especialmente la proveniente de los pases de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (OCDE), que
represent casi el 23% del total en 1990 y el 31% en
1998. Amrica Latina y Europa Central fueron los
principales receptores de los flujos de capitales internacionales al sector bancario.
El cuadro 5.1 muestra la participacin extranjera actual en ciertos sistemas bancarios desarrollados
y emergentes. El cuadro revela que la banca extranjera es de extrema importancia en Amrica Latina y
Europa del Este.
Durante la segunda mitad de la dcada del
noventa, aument considerablemente la participacin
de la propiedad extranjera de los bancos en ambas
120
CAPTULO
regiones13. El grfico 5.3 muestra que la propiedad

extranjera de instituciones financieras creci notoriamente entre 1994 y 2001.
La mayor parte de la inversin extranjera en
la banca latinoamericana proviene de bancos de pases de la OCDE, especialmente de instituciones espaolas y estadounidenses14. El cuadro 5.2 muestra el
origen de los bancos extranjeros agrupados por regiones. Europa tiene el mayor grado de integracin financiera intrarregional (15,9%), seguida por frica y
Medio Oriente (7,7%), mientras que Amrica Latina
tiene el menor (0,6%)15. Entre las regiones, la principal
anfitriona de participacin extranjera ha sido Amrica
Latina, donde los pases de la OCDE, Europa, Estados
Unidos y Canad son propietarios, respectivamente,
del 46,5%, 28,2% y 18% del total de los activos del sistema bancario regional.
Estas cifras, sin embargo, subestiman la influencia de los bancos extranjeros en las economas latinoamericanas. En la mayora de los casos, la participacin
de bancos extranjeros va acompaada de un papel muy
importante en la gestin de los fondos privados de pensiones. El cuadro 5.3 muestra la participacin de empresas extranjeras en fondos de pensin en los pases
latinoamericanos. La participacin es ms elevada en
Bolivia, Per y Argentina, donde los intermediarios
extranjeros representan aproximadamente 85,3%,
78,5% y 73,6% de los fondos de pensin, respectivamente. En los sistemas maduros como Chile, donde el
tamao del sistema equivale a aproximadamente 54%
del PIB, las empresas extranjeras manejan 54,1%.
ros aumenta debido a la integracin por medio del

comercio, la IED en diferentes sectores y por el hecho
de compartir caractersticas legales.
El apuntalamiento terico de la idea de que la
integracin financiera est relacionada con la banca
extranjera es que los bancos internacionales siguen a
sus clientes (empresas multinacionales) por todo el
mundo para proveerles servicios financieros y explotar
las ventajas informativas derivadas de las relaciones a
largo plazo entre el banco y el cliente16. En el caso del
comercio, las empresas tambin pueden confiar en los
Factores determinantes de la ubicacin

de bancos en el exterior
13
La ubicacin de los bancos extranjeros en todo el

mundo est influida por muchos factores. Al tomar la
decisin de invertir, los bancos tienen en cuenta la rentabilidad de la inversin, el desarrollo del sistema
financiero y la necesidad de seguir estrategias similares a las de sus competidores y mantener su participacin en el mercado. Sin embargo, existen otros
factores cruciales que influyen en las decisiones relativas a la expansin global. En particular, la decisin
parece estar fuertemente determinada por otras formas de integracin. Galindo, Micco y Serra (2002)
muestran que la participacin de los bancos extranje-
Grfico 5.3
Control extranjero en el sistema bancario

latinoamericano
(En porcentaje de los activos totales del sistema bancario)
Amrica
Latina
Mxico
Argentina
Per
Chile
Venezuela
Brasil
Colombia
0
10
20
30
40
50
60
1994
70
80
90
2001
Fuente: Galindo, Micco y Serra (2002).
Varias razones condujeron a este resultado. Como parte del proceso de liberalizacin, se eliminaron las restricciones sobre el ingreso de bancos extranjeros; anteriormente, se privatizaron los bancos
pblicos y los inversores extranjeros participaron en el proceso; y el
sector financiero utiliz fondos internacionales para recapitalizarse
despus de la secuencia de conmociones externas que azotaron la
regin durante la dcada.
14 El Banco Bilbao Vizcaya Argentina (BBVA) y el Banco Santander

Central Hispano (BSCH) se han convertido en grandes actores internacionales en los mercados bancarios minoristas de Amrica Latina. Bancos de diferentes regiones han seguido diferentes patrones
en su expansin en Amrica Latina. Mientras que los bancos estadounidenses han tendido a concentrarse exclusivamente en empresas estadounidenses que operan en la regin, los bancos europeos
se han orientado ms al sector minorista. Vase Guilln y Tschoegl
(1999).
15
Tomando la regin en total (vase la nota 2 del cuadro 5.2), la

medida de integracin financiera es un poco ms elevada (1,5%).
16
Como en Petersen y Rajan (1994) y Rajan (1998).
Cuadro 5.2
121
Accionistas extranjeros del sistema bancario en el mundo1

Regin de origen
Regin
donde son
propietarios
frica
y Medio
Oriente
frica y Medio Oriente

Asia y Pacfico
Amrica Latina2
Amrica Latina3
Estados Unidos y Canad
Europa en transicin4
Europa5
TOTAL
OCDE6
7,68
0,05
0,11
0,13
0,08
0,01
0,34
0,34
0,20
Asia y
Pacfico
Amrica
Latina2
0,14
1,32
0,23
0,27
0,68
0,26
2,49
1,64
1,59
Amrica
Latina3
0,00
0,00
1,47
0,03
0,02
0,03
0,05
0,02
0,00
0,00
0,64
0,01
0,00
0,02
0,03
0,01
Europa
EE.UU.
en
y Canad transicin4
1,89
1,22
18,81
18,03
0,95
4,45
3,34
2,47
2,27
0,03
0,00
0,06
0,07
0,00
1,39
0,02
0,02
0,01
Europa5
TOTAL
OCDE6
13,39
5,89
47,32
47,31
10,34
40,82
22,11
15,77
15,29
5,65
5,03
45,74
46,53
10,21
39,82
14,25
14,00
3,66
3,30
26,64
28,17
8,61
34,69
15,89
11,25
-
Los datos de propiedad muestran cambios hasta julio de 2001, mientras que los datos de balances son los ms recientes.
Excluye Bahamas, Islas Caimn y Panam.
3 Incluye Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, Mxico, Per, Paraguay, Uruguay y Venezuela.
4 Incluye economas en transicin de Europa Central y del Este.
5 Excluye economas en transicin de Europa.
6 Excluye la Repblica Checa, Hungra, Corea, Mxico, Polonia y Eslovaquia.
Fuente: Clculos del BID basados en datos de Fitch IBCA's Bankscope.
2
Cuadro 5.3
Pas
Argentina
Bolivia
Chile
Colombia
Mxico
Per
Uruguay
Total
Participacin extranjera en los fondos privados de pensiones de Amrica Latina

Tamao del fondo
de pensin privado
(% del PIB)
Participacin
extranjera
(%)
8,40
12,91
53,59
5,83
5,60
7,45
5,58
9,80
73,64
85,26
54,13
47,36
66,55
78,46
29,52
62,94
Participacin
extranjera1
(%)
68,58
37,89
49,07
44,62
59,36
59,27
29,52
56,46
Incluye slo la propiedad de fondos privados de pensiones por parte de compaas extranjeras que tienen participacin en el pas.
Fuente: Superintendencias de fondos privados de pensiones.
bancos internacionales para minimizar los costos de

las transacciones internacionales utilizando el mismo
banco para cualquier tipo de pago bilateral. Los resultados economtricos de Galindo, Micco y Serra
(2002), utilizando el modelo gravitacional y datos
bilaterales de 176 pases, sugieren que la integracin
comercial es un determinante significativo para la
expansin de los bancos en el exterior17. Un aumento
del 1% en el comercio eleva la participacin de los
bancos extranjeros en un 0,7% (vase la primera
columna del cuadro 5.1 del apndice)18.
Con respecto a las empresas que se han establecido en el exterior por medio de la IED, tambin
puede resultar ventajoso tener un banco conocido,
dados los beneficios de informacin que esto supone.

Sin embargo, esta lnea de razonamiento no explica
por qu los bancos deciden abrir una sucursal o una
entidad subsidiaria en lugar de simplemente operar a
17
En estudios anteriores Brealey y Kaplanis (1996), Focarelli y Pozzolo (2001) y Moshirian (2001) hallaron una correlacin entre el
comercio y la inversin en los sectores bancarios extranjeros. Sin
embargo, a diferencia de Galindo, Micco y Serra (2002), ninguno
de estos estudios se concentr en la naturaleza bilateral de los
datos.
18 Esto no significa necesariamente que la inversin directa en la

banca aumenta en la misma magnitud, ya que los bancos, por la
naturaleza de sus negocios, suelen tener un alto grado de apalancamiento.
122
CAPTULO
travs de una oficina representativa que pudiera proveer servicios financieros similares. Ms bien, la razn
puede vincularse al hecho de que las empresas extranjeras necesitan tener acceso al capital denominado en
moneda local para evitar un desajuste monetario entre
ganancias y costos. En ese caso, el banco extranjero
puede decidir establecerse en el pas extranjero y
actuar como intermediario de fondos entre el mercado
local y las empresas internacionales. Por razones de
diversificacin de la cartera, el banco extranjero con
sede local tambin tiene incentivos para operar en
otras actividades bancarias minoristas, como ha sido
el caso de la mayora de los bancos internacionales en
Amrica Latina. Segn Galindo, Micco y Serra (2002),
un aumento del 1% en la IED aumenta en 1,3% la participacin del banco extranjero (vase la segunda
columna del cuadro 1 del apndice).
El hecho de compartir caractersticas legales
tambin aumenta la participacin de los bancos
extranjeros, porque pueden minimizar los costos de
aprendizaje en el proceso de inversin, adems de
reducir los costos operativos, dado que ciertas economas de escala pueden ser explotadas a nivel internacional. Los bancos estn ms dispuestos a establecerse
en pases que comparten caractersticas legales con su
pas de origen. Como lo muestran La Porta, Lpez-deSilanes y Shleifer (1997, 1998), el hecho de compartir ciertas caractersticas jurdicas bsicas como el
origen del cdigo legal supone que las regulaciones
posteriores que protegen de diferentes maneras a
acreedores y accionistas tienden a evolucionar de
manera similar. Las semejanzas de estas regulaciones
reducen la costosa adaptacin al nuevo entorno.
El panel izquierdo del grfico 5.4 revela la
fuerte relacin entre el hecho de compartir orgenes
legales y la actividad bancaria transfronteriza. Muestra que, en promedio, los pases reciben US$16.642
millones de los pases con los que comparten cdigos
legales y solamente US$11.635 millones de los pases
con diferentes orgenes legales. Utilizando tcnicas
economtricas que controlan factores adicionales,
Galindo, Micco y Serra (2002) encuentran que la participacin extranjera en pares de pases que comparten cdigos legales es 26% mayor que cuando los
cdigos son diferentes.
De igual modo, el panel derecho del grfico
5.4 revela que si los pases anfitriones cuentan con una
Grfico 5.4
Penetracin financiera extranjera y

variables de regulacin
(En miles de millones de dlares)
22
20
18
16
14
12
10
8
6
4
Control extranjero
Control extranjero
Mismo origen legal
Regulacin prudencial similar
Diferente origen legal
Regulacin prudencial diferente
Nota: El control extranjero se mide como los activos totales cuando la propiedad
de extranjeros es mayor al 50%.
Fuente: Galindo, Micco y Serra (2002).
regulacin prudencial y prcticas de supervisin semejantes a las de los pases de origen, existe una mayor
inversin en la actividad bancaria. En promedio, los
pases anfitriones de todo el mundo reciben aproximadamente US$20.525 millones de pases de origen con
regulaciones prudenciales similares, pero menos de
US$9.475 millones de pases con estndares diferentes. Sin embargo, este dato est sujeto a una doble
causalidad, ya que tambin es factible que, a medida
que aumenta la participacin extranjera, las autoridades locales se vean obligadas a converger hacia prcticas externas. Galindo, Micco y Serra (2002) estiman
que cuando las prcticas de supervisin son similares,
la participacin externa aumenta 19%. Este dato tambin sugiere que la armonizacin de reglamentos
entre pases puede mejorar la integracin del mercado
financiero incluso a nivel regional, aumentando la participacin de los actores nacionales y extranjeros en
varios mercados a la vez.
El efecto de la penetracin de los bancos

extranjeros en el mercado interno
La liberalizacin financiera hace que un sistema financiero funcione mejor y, a la vez, promueva el crecimiento, mejorando la eficiencia del sistema y bajo
ciertas condiciones aumentando la disponibilidad de

los fondos. En particular, el proceso de liberalizacin
financiera de las dcadas recientes ha permitido a los
bancos extranjeros participar libremente en los mercados nacionales (grfico 5.3).
La evidencia emprica general sobre el
impacto de los bancos extranjeros en los mercados
internos es escasa. Sin embargo, los datos disponibles
sugieren que los efectos de la internacionalizacin del
sistema bancario son positivos, ya que los sistemas
bancarios aumentan su competitividad y eficiencia, en
particular cuando los bancos extranjeros provienen
de un pas ms desarrollado19. Sin embargo, existe
cierta controversia en torno a si los bancos extranjeros reducen la volatilidad del crdito20. Por una parte,
algunos autores sostienen que los bancos extranjeros
son capaces de estabilizar el crdito porque tienen
acceso a fondos externos y, debido a su reputacin
(nombre comercial), pueden estabilizar los depsitos
locales. Adems, la entrada de bancos extranjeros
puede generar presin competitiva que conduzca a
medidas que garantizan la futura estabilidad por
medio de la provisin de estndares ms agresivos y
mayores coeficientes de capital (Crystal, Dages y
Goldberg, 2001). Por otra parte, algunos economistas sostienen que los bancos extranjeros son ms sensibles a los shocks de la economa anfitriona porque
pueden sustituir los activos locales con inversiones
alternativas en el exterior que no estn fcilmente disponibles para los bancos locales.
Bancos extranjeros, eficiencia y estndares

normativos
Tradicionalmente, los bancos extranjeros han sido asociados con una mejor distribucin de recursos y una
mayor eficiencia. En particular, han sido vinculados
con ms competencia y la difusin de nuevas tecnologas. Las instituciones extranjeras mejoran la calidad y
la disponibilidad de los servicios financieros, trayendo
nuevas y mejores destrezas, tcnicas de gestin, procedimientos de capacitacin y tecnologa. Adems, y
como lo seala Levine (1996), la presencia de bancos
extranjeros parece impulsar el desarrollo de mejores
organismos de clasificacin de valores, estndares
contables y registros crediticios que adquieren y procesan informacin, adems de una mejor supervisin
123
bancaria y un marco legal ms adecuado. Los bancos

extranjeros suelen seguir prcticas prudenciales adoptadas en su pas de origen. En el caso de los bancos
extranjeros de pases desarrollados, estas prcticas
son generalmente ms estrictas que las de los pases en
desarrollo. En tales casos, la mayor seguridad que inspiran los bancos internacionales lleva a los bancos
nacionales y a los organismos supervisores a adoptar
estndares internacionales a fin de facilitar las presiones competitivas de los ahorristas que buscan instituciones ms seguras.
La presencia de instituciones extranjeras
puede estimular la competencia y mejorar el funcionamiento del mercado interno (bancos locales), lo que a
su vez promueve la mejor distribucin de recursos y
acelera el crecimiento econmico. Adems, la competencia internacional reduce los mrgenes de las tasas
de inters y la rentabilidad de los bancos locales21.
La estabilidad de crditos y depsitos

y los bancos extranjeros
El enorme aumento de bancos extranjeros en Amrica Latina, unido a la compresin del crdito a fines de
la ltima dcada, ha planteado interrogantes acerca
del impacto de la presencia de bancos extranjeros en
la estabilizacin de los crditos y depsitos internos.
Este es un tema controvertido en la literatura sobre el
tema. Algunos autores sostienen que los bancos
extranjeros, debido a su acceso a la liquidez externa,
dependen menos de los errticos depsitos locales y
por lo tanto pueden estabilizar el crdito en el pas
anfitrin. Adems, los bancos extranjeros, con su
nombre comercial (reputacin), permiten que los ahorristas busquen mayor calidad dentro del mercado
local si hay inestabilidad financiera, estabilizando
depsitos y crditos22.
Otros autores alegan que frente al deterioro
19 Vanse Levine (1996), Claessens, Demirg-Kunt y Huizinga

(2001), Martnez Pera y Schmukler (2001).
20
Vanse Goldberg (2001) y Crystal, Dages, y Goldberg (2001).
21
Los bancos extranjeros de pases no latinoamericanos con sedes

en Amrica Latina suelen tener mayores ganancias, menores costos
fijos, menor cantidad de prstamos no redituables y menos empleados por prstamo que los bancos locales.
22
Vase FMI (2000).
124
CAPTULO
de las condiciones internas, los bancos extranjeros

reducen su exposicin al riesgo, aumentando de esta
manera la volatilidad23. Adems, estos bancos pueden
transmitir los shocks de sus pases de origen. Los cambios en los crditos de un banco extranjero en su pas
de origen o en otros pases pueden extenderse al pas
anfitrin. En Amrica Latina la mayora de los bancos
extranjeros proviene de pases desarrollados, que tambin son los principales consumidores de las exportaciones latinoamericanas. Por lo tanto, una contraccin
en estos pases afectara a Amrica Latina no solo por
medio de una contraccin de la demanda externa,
sino tambin por medio de una reduccin del crdito
local, ampliando an ms el ciclo del producto latinoamericano.
Para comprobar la validez de estos dos puntos de vista, estudiamos el comportamiento del crdito bancario individual despus de un cambio en los
depsitos o en las oportunidades de negocios. Las
oportunidades de negocios se miden en trminos del
cambio de la demanda externa24. El cuadro 2 del
apndice muestra que todo el crdito bancario reacciona a los cambios en los depsitos, pero esta reaccin es menor para los bancos extranjeros. El crdito
de los bancos extranjeros es 20% menos sensible a los
cambios de los depsitos internos que el crdito de los
bancos locales. Con respecto a la reaccin del banco
a las oportunidades comerciales, despus de una contraccin de la demanda externa, todos los bancos
reducen sus prstamos, pero esta reduccin en el crdito es 50% menor para los bancos locales.
Los resultados sugieren que los bancos
extranjeros aumentaran la volatilidad crediticia si los
shocks fueran principalmente cambios en las oportunidades de negocios del pas anfitrin, pero la reduciran si la fuente principal de la volatilidad crediticia
fuera la oferta local de depsitos. Cul es la que
domina sigue siendo un interrogante emprico.
La banca extranjera y la segmentacin

del mercado
A pesar de los potenciales beneficios de la penetracin
de bancos extranjeros descrita anteriormente, algunos
analistas han sugerido que el aumento de esta penetracin en los pases en desarrollo podra reducir el
acceso al crdito para algunos segmentos del merca-
do, particularmente PyME que dependen fuertemente

de la financiacin bancaria.
En general, los bancos extranjeros son instituciones financieras de gran tamao y complejas
desde el punto de vista organizacional, a las que les
resulta difcil otorgar prstamos a PyME de las que no
tienen mucha informacin25. Las pequeas empresas
suelen tener tratos exclusivos con un solo banco con el
cual han forjado una relacin informal que reduce
la asimetra de informacin. Es probable que los
grandes bancos extranjeros tengan dificultades para
forjar este tipo de relaciones. Si bien es poco probable que los grandes bancos extranjeros reproduzcan
el mtodo de prstamo de los pequeos bancos locales, pueden traer innovaciones tecnolgicas que promuevan el crdito a las PyME, como las metodologas
de calificacin del riesgo crediticio26.
La evidencia emprica con respecto al impacto de los bancos extranjeros en el volumen de crdito
otorgado a las pequeas empresas de los pases en
desarrollo es escasa e inconclusa. Algunos estudios de
Argentina han asociado la participacin de los bancos
extranjeros con una reduccin del prstamo bancario
a las pequeas empresas de alrededor del 20% del
total de prstamos en 1996 al 16% en 1998. Sin
embargo, durante el mismo perodo, los bancos
extranjeros aumentaron tanto su propensin como su
participacin en este sector.
En un anlisis del comportamiento de los bancos extranjeros en cuatro pases latinoamericanos
(Argentina, Chile, Colombia y Per), Clarke et al.
(2002) hallaron que los bancos extranjeros con sede
23
Caballero (2002) muestra que los bancos locales y extranjeros de

Chile aumentaron sus posiciones en los activos extranjeros durante
la recesin de 1998, pero este aumento fue sustancialmente ms
pronunciado para los bancos extranjeros.
24 La demanda externa se define como el promedio ponderado de
la tasa de crecimiento de los socios comerciales.
25 Goldberg (1992) muestra que los bancos extranjeros con sede en
Estados Unidos suelen prestar a las grandes empresas. Vase la discusin sobre la relacin entre los grandes bancos y el crdito para
las PyME en Berger y Udell (1995).
26
Mester (1997) discute que podra existir una relacin en forma

de U entre el tamao del banco y los prstamos a las pequeas
empresas. En un extremo se encontraran los pequeos bancos locales que ofrecen prstamos sobre la base de su relacin con la
empresa y en el otro se encontraran los grandes bancos que usan
productos ms estndares para las pequeas empresas segn la
calificacin del riesgo crediticio.
en estos pases generalmente otorgan menos prstamos a las pequeas empresas que los bancos privados
nacionales. Sin embargo, estos resultados son principalmente determinados por los pequeos bancos
extranjeros que, segn el estudio, en los cuatro pases
otorgan menos prstamos a las pequeas empresas
que los bancos locales de similares caractersticas.
Ocurre lo opuesto con los bancos extranjeros medianos y grandes que operan en Chile y Colombia, pero
no con los de Argentina y Per. Por ltimo, en Argentina y Chile, los dos pases con mayor desarrollo del
sector financiero durante el perodo de estudio, el otorgamiento de prstamos a las pequeas empresas por
parte de los bancos extranjeros medianos y grandes
creci ms rpido que el de los bancos locales. Los
autores especulan que el mejor entorno institucional de
Argentina y Chile permiti a los grandes bancos
extranjeros utilizar metodologas de calificacin del
riesgo crediticio y otorgar ms prstamos a las pequeas empresas.
Desde los aos noventa, la banca extranjera
ha crecido significativamente en Amrica Latina. La
evidencia emprica tiende a favorecer las ventajas de
la penetracin de los bancos extranjeros por sobre los
posibles efectos negativos. Despus de fuertes fluctuaciones en los depsitos, los bancos extranjeros han
mostrado mayor eficiencia y menor inestabilidad
(excepto durante crisis importantes en las que todos los
bancos sufren por igual). Sin embargo, frente a deterioros idiosincrsicos en las oportunidades de negocios, los bancos extranjeros tienden a salir en busca de
mejores oportunidades en otros pases. La evidencia es
inconclusa con respecto a la presencia de los bancos y
los prstamos a las PyME, pero en ltima instancia,
favorece la participacin de los bancos extranjeros en
los mercados latinoamericanos.
INTEGRACIN
DE LOS MERCADOS BURSTILES
Las cotizaciones internacionales en forma de integracin entre el norte y el sur han sido una importante
fuente del aumento de capital y la ampliacin de la
base de accionistas para las empresas latinoamericanas. En 1994 Mxico clasific tercero entre los pases
con la mayor cantidad de empresas que cotizaban (en
trminos de valor) en la bolsa de valores de Nueva
125
York. Argentina y Chile clasificaron quinto y sptimo

respectivamente. Durante el mismo ao, las empresas
latinoamericanas que cotizaban ADR en las bolsas de
valores estadounidenses representaron ms del 50%
de sus ndices de mercados locales. Para Mxico y
Brasil este porcentaje ascendi a 87% y 71% respectivamente. En la ltima dcada, el volumen de capital
agregado acumulado por empresas latinoamericanas
en el mercado de los ADR ha sido una porcin sustancial del capital movilizado en los mercados burstiles
locales. Por ejemplo, el grfico 5.5 muestra que en
1996 las empresas latinoamericanas obtuvieron
US$22.000 millones en forma de ADR y solo
US$13.000 millones en los mercados locales. Adems, en contraste con los ADR de pases desarrollados, aquellos provenientes de mercados emergentes,
especialmente de Amrica Latina, se cotizan ms activamente en los Estados Unidos que en el mercado
nacional.
Las empresas que pueden emitir ADR en la
bolsa de valores de Nueva York reducen sus limitaciones crediticias y son capaces de sacar provecho
de los mercados de deuda externa, reduciendo tanto
sus costos financieros como la vulnerabilidad a la
volatilidad del mercado local. Sin embargo, como lo
muestra Moel (2001), la migracin de estas empresas, generalmente las ms grandes, reduce la liquidez de los mercados de acciones locales,
aumentando los costos de financiacin para las
empresas locales y reduciendo el incentivo para que
ingresen nuevas empresas al mercado de acciones
local (vase el grfico 5.5).
La integracin de los mercados burstiles

en Amrica Latina
En los pases latinoamericanos no existe una gran
integracin de los mercados burstiles. El grfico 5.6
muestra la proporcin de empresas extranjeras en los
mercados burstiles locales en relacin con las empresas nacionales. Las cifras de la regin son extremadamente bajas comparadas con otras partes del
mundo, lo que significa que muy pocas empresas
extranjeras cotizan en los mercados latinoamericanos. Hasta ahora y en este sentido, los pases latinoamericanos han estado completamente aislados de sus
vecinos y del resto del mundo. Como puede verse en
126
CAPTULO
Grfico 5.5
Mercado de ADR en Amrica Latina,

1991-2000
60
35.000
Firmas extranjeras que cotizan en

mercados burstiles internos/
Firmas locales que cotizan en mercados
burstiles internos, 2002
(En porcentaje)
50
OCDE
Sudeste
Asitico
Amrica
Latina
Mxico
30.000
40
25.000
20.000
30
15.000
20
Nmero de OPI
Financiamiento (millones de dlares)
40.000
Grfico 5.6
Argentina
Per
10.000
10
5.000
Brasil
Venezuela
0
0
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
Chile
Colombia
Mercado local
OPI en el mercado
ADR
Nota: El financiamiento a travs de ADR incluye programas de Nivel III
y la Regla 144A de la SEC. OPI: Ofertas pblicas iniciales.
Fuente: Moel (2001).
10
15
20
25
30
35
40
Fuente: Federacin Mundial de Bolsa de Valores y bolsas regionales.
Determinantes de la cotizacin en el exterior

Grfico 5.7
Firmas latinoamericanas que cotizan en

mercados burstiles extranjeros
Mxico
Brasil
Chile
Argentina
Venezuela
Colombia
0
10
15
20
25
30
35
Nmero de empresas que cotizan en mercados extranjeros

Estados Unidos
Luxemburgo
Suiza
Brasil
Reino Unido
Los inversores burstiles se caracterizan por invertir

en activos conocidos27. Existen muchos factores que
reducen las barreras informativas y aumentan el
grado de conocimiento de los activos externos. La
literatura emprica ha mostrado que el hecho de
compartir varias caractersticas legales, culturales y
geogrficas reduce las barreras al comercio de activos. Hablar el mismo idioma, comerciar con el pas
donde se origina el activo y la cercana geogrfica,
entre otros, son factores que aumentan la probabilidad de comerciar activos de otro pas28. El aprovechamiento de esas caractersticas permite a las
empresas extranjeras cotizar sus acciones en las bolsas de valores extranjeras29.
Fuente: Sarkissian y Skill (2001).

27 Por ejemplo, French y Poterba (1991) y Tesar y Werner (1995)
analizan detalladamente la caracterstica de la tendencia a lo conocido.
el grfico 5.7, la mayora de las empresas latinoamericanas cotizan en el exterior, especialmente en Estados Unidos, y el grado de integracin regional en
Amrica Latina es virtualmente nulo. Aparte de unas
pocas empresas argentinas que cotizan en Brasil,
prcticamente no existe integracin de mercados burstiles en la regin.
28
Grinblatt y Keloharju (2001) presentan un anlisis pormenorizado del impacto de dichas variables sobre la tenencia y compraventa de acciones en Finlandia. Rauch (1999) hace un anlisis nacional
ms completo y encuentra que los lazos coloniales tambin tienen
gran importancia.
29 El anlisis emprico de Sarkissian y Schill (2001) muestra que las

caractersticas observadas en este texto son importantes para la
cotizacin transfronteriza y que mejores instituciones, en la forma
de un slido estado de derecho, atraen a las empresas extranjeras
a las bolsas locales
Existen varias ventajas para las empresas que

cotizan sus acciones en el extranjero. Como los mercados de capital no estn completamente integrados,
las firmas pueden alcanzar un costo de capital menor
al penetrar en mercados internacionales30. Por un
lado, una prima por acceder a valores extranjeros restringidos puede contribuir a reducir los costos de capital; por el otro, en el mbito local, el efecto de
sealizacin de operar en los mercados internacionales puede aumentar la valoracin del capital de una
empresa. Desde esta perspectiva, la diversificacin
hacia cotizaciones extranjeras puede mejorar la capacidad de una empresa para acceder a formas menos
costosas de capital.
La explotacin de los mercados burstiles
internacionales tambin permite a las empresas acceder a una mayor base de accionistas, lo que conduce
a un mayor reconocimiento del inversor, menos costos
de informacin y reducidos costos de capital para las
empresas31. La cotizacin en el exterior tambin ofrece ventajas de liquidez, que son importantes porque
permiten a las empresas evitar la reduccin de fondos
cuando la economa de origen se ve afectada por
shocks internos. En tales casos, si los shocks no son
completamente simtricos, una empresa internacionalmente diversificada puede continuar recibiendo fondos
de las cotizaciones en el exterior cuando se contraen
los mercados internos.
La calidad de las instituciones reviste una gran
importancia para las empresas al momento de elegir
dnde cotizar. La Porta, Lpez-de-Silanes y Shleifer
(1997, 1998) han demostrado que los pases difieren
sustancialmente en cuanto a las normas y reglamentaciones que protegen la propiedad de los accionistas.
Los inversores que desean reducir el riesgo de expropiacin pueden elegir invertir en pases donde los
cdigos legales los favorecen. Esto aumenta el tamao
de los mercados burstiles y puede llevar a las empresas extranjeras a cotizar en esos mercados y aprovechar la mayor liquidez y la base de accionistas
disponible32.
Las empresas tambin emigran para evitar
riesgos de liquidacin, elevados controles fiscales y
regulaciones cambiarias en los mercados internos y
para aprovechar la facilidad del intercambio comercial y los reducidos costos de transaccin de los mercados desarrollados. Adems, las regulaciones que
127
impiden el intercambio comercial interno, como los

elevados impuestos al comercio, provocan la migracin de empresas. Estos problemas tambin limitan la
expansin del comercio interno.
A pesar de las ventajas de cotizar en el exterior, tal decisin tambin puede resultar costosa. Los
gastos de la divulgacin de informacin y la necesidad
de adoptar estndares contables internacionales son
dos de los costos principales ms frecuentemente
debatidos. Sin embargo, hasta cierto punto, el pago
de estos altos costos en el corto plazo puede traducirse en beneficios a largo plazo. Una vez que se adoptan estndares contables ms estrictos, los fondos
externos se tornan menos costosos en el mercado interno como resultado del efecto de sealizacin.
Las diferencias de los regmenes tributarios
tambin pueden motivar o inhibir la decisin de cotizar en el extranjero. Hong Kong y Singapur, por ejemplo, otorgan concesiones fiscales a los participantes
externos. Ejercicios empricos realizados por Sarkissian y Schill (2001) demuestran que los parasos fiscales son un factor fundamental al analizar el patrn de
las cotizaciones transfronterizas en todo el mundo.
Como en el debate de la actividad bancaria
extranjera, existen otras formas de integracin que
reducen los costos para los inversores y aumentan la
actividad transfronteriza; por ejemplo, la similitud en
las reglamentaciones puede ser un factor de atraccin
tan importante para las empresas extranjeras como lo
es la calidad de dichas reglamentaciones. El hecho de
compartir cdigos legales similares o caractersticas
relevantes en las leyes y reglamentaciones que protegen los derechos de los accionistas aumenta la posibilidad de la cotizacin transfronteriza. Los resultados
que apoyan esta afirmacin se incluyen en el cuadro 3
del apndice. Varias medidas de proximidad legal tienen un impacto significativo sobre la decisin de cotizar en el exterior. La similitud de regulaciones, sin
embargo, no es un requisito incondicional para la integracin de los mercados burstiles. Es importante slo
30
Vase Errunza y Losq (1985).
31
Para discusiones tericas y empricas, vanse Merton (1987) y

Foerster y Karolyi (1999).
32
Sarkissian y Schill (2001) ofrecen evidencia emprica en apoyo

de esta afirmacin.
128
CAPTULO
si se trata de regulaciones de alta calidad en el sentido de que protegen a los accionistas. La tercera columna del cuadro 3 del apndice muestra que la
semejanza entre cdigos legales solo es pertinente si
los cdigos se basan en el common law, donde los
derechos del acreedor y del accionista suelen estar
ms protegidos. La Porta, Lpez-de-Silanes y Shleifer
(1998) muestran que estos cdigos tienden a favorecer
principalmente a los accionistas. Las similitudes de las
regulaciones de otros sistemas legales no ofrecen
incentivos para la integracin de los mercados burstiles. Las empresas estn dispuestas a cotizar en pases
similares que ofrezcan una buena proteccin a los
accionistas.
Los efectos del cross-listing para

los mercados internos
El cross-listing reduce el costo de capital para las
empresas que pueden emitir acciones en otros mercados. Esto se aplica a las grandes corporaciones latinoamericanas que han podido emitir ADR. Cuando las
empresas optan por emitir en el exterior en lugar de
hacerlo en el mercado local, ejercen presin en las
bolsas de valores, los intermediarios y las autoridades
reguladoras locales para que modernicen las operaciones, mejoren los estndares de divulgacin de informacin y fortalezcan los derechos del pequeo
accionista para mejorar el mercado en trminos de
liquidez, transparencia y eficiencia. Siguiendo este
argumento, la competencia externa generada por el
cross-listing en bolsas extranjeras por parte de grandes corporaciones latinoamericanas debera ejercer
una externalidad positiva sobre los mercados financieros internos y, por lo tanto, sobre las PyME locales que
no pueden emitir en el extranjero. Sin embargo, los
responsables de las polticas en los mercados emergentes temen que la globalizacin de la actividad burstil lleve a la fragmentacin de los mercados, lo que
causara la desviacin de otros flujos a los mercados
externos, reducira la liquidez de los mercados locales
e inhibira su desarrollo. Esta preocupacin parece
estar apoyada por la evolucin inversa del capital total
obtenido por las corporaciones latinoamericanas en el
mercado de los ADR y por el nmero de ofertas pblicas iniciales en Amrica Latina. El grfico 5.5 muestra
que el volumen de ofertas pblicas iniciales en Amri-
ca Latina se reduce una vez que las grandes corporaciones comienzan a adquirir capital emitiendo ADR.
Tanto desde el punto de vista terico como
emprico, no resulta claro si el cross-listing favorece o
perjudica la liquidez interna y el volumen comerciado.
Los modelos tericos muestran que el impacto sobre el
volumen y la liquidez del mercado interno puede ser
positivo o negativo, dependiendo de si expande la
base de accionistas, la extensin de las restricciones
internas (restricciones a la propiedad extranjera), la
liquidez del mercado interno antes de la cotizacin y
la transparencia de la informacin dentro del mercado33. Los trabajos empricos iniciales resumidos en
Karolyi (1998) muestran que, en general, la liquidez
interna y el volumen comerciado aumentan para todas
las empresas del mercado interno con o sin crosslisting.
Moel (2001) ha analizado los efectos de los
ADR en 28 mercados emergentes, concentrndose
particularmente en la transparencia del mercado local,
el crecimiento y la liquidez de las empresas que se
quedan a la zaga y solo comercian en el mercado
local. En los pases en desarrollo, los ADR parecen
mejorar la divulgacin financiera (estndares contables y apertura), pero reducen la liquidez y la habilidad de los mercados locales de crecer en trminos de
la cantidad de empresas que cotizan y los coeficientes
de capitalizacin. Un aumento del 1% en la proporcin de las empresas que cotizan ADR provoca una
reduccin del 54% al 45% en el volumen comercial del
mercado medio de muestra. El efecto de la cotizacin
de ADR es altamente perjudicial para la cotizacin de
las nuevas empresas en los mercados internos. Por
cada empresa que cotiza sus ADR, el mercado burstil local pierde aproximadamente una empresa adicional. El estudio muestra que el impacto de los ADR vara
sustancialmente segn la regin. frica y Amrica Latina son, por lo general, las ms negativamente afectadas por el cross-listing.
Los resultados anteriores corroboran las preocupaciones entre los responsables de las polticas en
Amrica Latina con respecto al efecto de los ADR en
los mercados locales. Tambin plantean una serie de
33 Vanse Hargis y Ramanlal (1997), Domowitz, Glen y Madhavan

(1998) y Foerster y Karolyi (1996).
problemas normativos. Cmo deben reaccionar los

gobiernos ante esta nueva realidad? Existe un lugar
para los mercados de acciones locales y regionales en
el futuro? Deberan las PyME trasladarse desde el
financiamiento mediante la emisin de acciones a los
mercados de deuda?
Principales limitaciones a la integracin

de los mercados burstiles dentro
de Amrica Latina
Desde el punto de vista de los pases latinoamericanos,
los beneficios que se derivan de la integracin de los
mercados burstiles se asocian ms con la integracin
con los pases desarrollados que con los pases de la
misma regin.
La integracin de los mercados burstiles latinoamericanos a los mercados mundiales puede ser
ventajosa porque permite una mayor liquidez de las
acciones de las empresas, una base de accionistas
ms amplia y diversificada, un aumento del reconocimiento de la empresa que reduce los costos de informacin y el acceso de las empresas a fuentes menos
costosas de financiamiento. La pregunta desde la perspectiva de los pases en desarrollo es si estas mejoras
derivan solamente de la integracin con los pases
desarrollados (integracin entre el norte y el sur) o si
tambin estn presentes en los AIR con otros pases
menos desarrollados (integracin entre los pases del
sur). En general, el acceso a las fuentes de financiacin
ms baratas no parece ser un motivo para este tipo de
integracin regional para los pases latinoamericanos,
porque el capital no es abundante y es un recurso costoso en todos los pases de la regin. Adems, dados
los bajos niveles similares de proteccin a los accionistas y la falta general de desarrollo de los estndares contables y su aplicacin, es posible que las
ventajas de sealizacin indicadas anteriormente no
se presenten. Quiz tampoco exista la posibilidad de
protegerse a s mismos contra los shocks por medio de
la diversificacin de la base de accionistas, dado que
toda la regin tiende a estar expuesta a similares
shocks de los mercados de capital.
Sin embargo, es posible que el aumento de la
base de accionistas reduzca el costo del capital para
una empresa regional, no solo porque adquirira cierta liquidez adicional, sino tambin porque puede
129
aumentar el reconocimiento regional. Esto puede

adquirir mayor importancia si se considera que la integracin financiera podra venir acompaada de un
aumento en el comercio regional y en la IED. Una
importante advertencia sobre estas y otras formas de
integracin financiera es que aumentan la vulnerabilidad del pas anfitrin a los shocks externos.
Existen varias barreras que limitan la posibilidad de explotar estas ventajas. Como se discuti anteriormente, el tamao de los mercados es importante
para las empresas. La naturaleza subdesarrollada de
los mercados burstiles de Amrica Latina y, por lo
tanto, su baja liquidez, limitan los incentivos de participacin en estos mercados. Es probable, sin embargo, que a medida que procede la integracin
financiera, el mercado regional se torne ms atractivo
para los actores internacionales.
Existen obstculos adicionales para la integracin de los mercados burstiles en Amrica Latina
que se relacionan con la estructura legal, normativa y
judicial, la poltica macroeconmica subyacente, el
contexto histrico y cultural de las diferentes jurisdicciones y la naturaleza de la infraestructura financiera
perteneciente a los mecanismos comerciales, las convenciones contables y los sistemas fiscales. Las barreras tambin reflejan los requisitos previos implcitos
necesarios para la efectiva puesta en prctica de una
estrategia para la integracin del mercado de valores.
Estas incluyen leyes y reglamentaciones sobre derechos de propiedad, estabilidad macroeconmica y
libre movimiento del capital34.
La calidad de las reglamentaciones que protegen a los accionistas es un importante determinante de
los cross-listings. El grfico 5.8 muestra una medida de
proteccin efectiva a los accionistas construida como el
producto del imperio de la ley y una medida de calidad de la regulacin. Los resultados sugieren que en
este aspecto los pases latinoamericanos estn muy por
debajo de los promedios internacionales. Esto limita
los incentivos para los cross-listings transfronterizos.
La actividad transfronteriza depende de la
existencia de la convertibilidad de las divisas y de
pocos controles cambiarios. La convertibilidad de las
34 Lee (2001) resume algunas de las principales barreras a la integracin.
130
CAPTULO
Grfico 5.8
Proteccin efectiva a los accionistas

(ndice 0-1)
OCDE
Sudeste
Asitico
Amrica
Latina
Chile
Argentina
Brasil
Per
Venezuela
Colombia
Mxico
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
Nota: La proteccin efectiva a los accionistas se mide como el producto del

ndice del imperio de la ley y del ndice que mide el grado de proteccin que la
regulacin otorga a los accionistas. Valores altos indican una mayor proteccin.
Fuente: La Porta, Lpez-de-Silanes, Shleifer y Vishny (1998).
divisas y la limitacin de los controles son necesarios

para limitar precios y transacciones asincrnicos y
para asegurar que existan los mecanismos de proteccin del riesgo cambiario. Las tasas de cambio inestables y la falta de mecanismos para proteger los riesgos
cambiarios tambin son factores que han inhibido el
desarrollo de los mercados de capital regionales.
La efectiva integracin de los mercados de
valores supone la existencia de cierta integracin del
marco normativo y de supervisin. Si los participantes
del mercado estn sujetos a mltiples normativas y
entes reguladores y particularmente si no estn
armonizados, como ocurre en Amrica Latina, es
probable que enfrenten incertidumbres, complejidades
y costos mayores, tanto directamente en trminos de
tener que cumplir con mltiples regmenes normativos
como indirectamente por tener que afrontar el costo de
mltiples regmenes de monitoreo y coaccin. Los
malos acuerdos de cooperacin y asistencia mutua
entre los supervisores nacionales tambin pueden
impedir la integracin de los mercados de valores
regionales.
Muchos tipos de impedimentos legislativos y
normativos tambin pueden limitar la integracin,
incluyendo las diferencias en los regmenes de quiebras, los regmenes de sanciones, las restricciones a la
propiedad extranjera, la imposicin de normas para
proteger las industrias nacionales, los requisitos para
establecer empresas locales y las restricciones varias
sobre los emisores, los intermediarios y los inversores

que proveen servicios transfronterizos. Las leyes locales o regionales tambin pueden ser muy detalladas y,
por lo tanto, demasiado inflexibles en circunstancias
cambiantes.
Las diferencias en contabilidad y auditora,
as como las diferencias entre los requisitos de divulgacin de la informacin limitaran la capacidad de
los participantes del mercado para establecer una
base principal para el anlisis de los estados financieros y para asegurar la coherencia en la valoracin
intrarregional. Hasta cierto punto, la introduccin de
estndares contables y de auditora reducir la importancia de este factor como obstculo para la integracin de los mercados de valores. Sin embargo, para
muchos pases que an tienen que adoptar verdaderamente estndares contables internacionales, las diferencias siguen representando una amenaza real y una
barrera para la integracin de los mercados de valores regionales. A pesar de que los pases latinoamericanos han progresado en asegurar el cumplimiento de
los estndares contables internacionales, tienen an un
largo camino hasta su total observancia, particularmente en lo que hace al rigor y a la estandarizacin
de las normas de divulgacin de la informacin.
La falta de informacin sobre todos los aspectos de los mercados de valores en una regin puede
limitar la integracin regional. Esto incluye la informacin sobre los requisitos normativos, los precios y cotizaciones cambiarias, las finanzas y estrategias de la
empresa, las polticas de distribucin de los inversores
o los productos intermediarios y los registros histricos.
La calidad de la informacin es crtica para asegurar
la eficiencia del mercado y el acceso equitativo a las
oportunidades financieras. El anlisis de PriceWaterhouseCoopers sobre el nivel de opacidad (grfico 5.9)
revela que muchos pases latinoamericanos tienen un
nivel de acceso extremadamente bajo a informacin
de buena calidad.
CONCLUSIONES
Los mercados financieros latinoamericanos se han
integrado considerablemente con el mundo desarrollado. Aparentemente, la integracin entre el norte y el
sur ha sido fructfera y se ha convertido en la estrate-
Grfico 5.9
ndice de opacidad (0-100)
Reino Unido
Estados
Unidos
Amrica Latina
Venezuela
Brasil
Argentina
Colombia
Per
Mxico
Chile
30
35
40
45
50
55
60
65
70
Nota: El ndice de opacidad es un ndice compuesto basado en los datos de

opacidad para cinco diferentes reas que afectan los mercados burstiles:
corrupcin, sistema legal, polticas macroeconmicas y fiscales del gobierno,
estndares contables y rgimen regulatorio. Valores altos indican un mayor
grado de opacidad.
Fuente: PriceWaterhouseCoopers (2001).
gia elegida por los participantes regionales e internacionales. La integracin financiera en Amrica Latina
ocurre principalmente en la forma de una mayor participacin regional de bancos de pases desarrollados
y el aumento del comercio transfronterizo de valores
en los pases desarrollados. Respecto de la integracin
regional entre los pases del sur, los avances han sido
menores. En general, la configuracin macroeconmica e institucional de los pases latinoamericanos no ha
favorecido el desarrollo de los mercados integrados.
131
Sin embargo, la integracin regional ha sido lograda

en cierta medida por medio de instituciones financieras internacionales que hacen negocios en varios pases simultneamente.
Diversas polticas pueden promover la integracin. Las polticas directas como la eliminacin de
los controles para la participacin de agentes externos o la creacin de acuerdos especficos entre pases
o dentro de las regiones pueden servir como base
para la integracin financiera. Sin embargo, aparte
del TLCAN y de los acuerdos formales dentro de la
Caricom, estos tipos de acuerdos han sido pocos y
muy espaciados.
Entre las polticas indirectas que desempean
un papel importante para la integracin financiera en
el futuro se encuentran la adopcin de buenas prcticas internacionales con respecto a los estndares contables, la divulgacin de informacin y los regmenes
tributarios. Otros instrumentos tiles incluyen la armonizacin de las regulaciones que rigen el intercambio
de informacin y el intercambio transfronterizo de
informacin.
Aun cuando se logre la plena armonizacin
de las regulaciones, los problemas con las instituciones
nacionales ms importantes y la inestabilidad macroeconmica pueden obstaculizar el proceso de integracin financiera con el mundo desarrollado y dentro de
la regin. Es claro que se necesita la proteccin de los
derechos de propiedad y la estabilidad legal para
atraer a los actores extranjeros a los mercados latinoamericanos.
132
CAPTULO
Apndice - Cuadro 1
Penetracin de la banca extranjera e integracin econmica:

resultados de regresin
Variable dependiente
Control bancario extranjero1(1+, log)
Reg. 1
Reg. 2
Frontera comn
1,225
(0,141)***
0,475
(0,072)***
-0,056
(0,038)
0,689
(0,029)***
Misma lengua
Distancia (log)
Comercio bilateral (1+, log)2
IED bilateral (1+, log)2
Constante
0,674
(0,441)
0,25
IV
20000
R2
Mtodo de estimacin2
Nmero de observaciones
3,342
(0,641)***
2,661
(0,357)***
-0,904
(0,165)***
1,324
(0,092)***
10,357
(1,854)***
0,40
IV
3227
Nota: Errores estndar entre parntesis.

1 Se refiere a bancos cuya propiedad extranjera es mayor al 50% de su financiamiento directo.
2 Los valores de IED y de comercio bilateral de 1998 son instrumentalizados con los valores de 1990.
* Significativo al 10%.
** Significativo al 5%.
*** Significativo al 1%.
Apndice - Cuadro 2
Estabilidad del crdito y banca extranjera: resultados de regresin

Cambio porcentual del crdito real
Reg. 1
Reg. 2
Cambio porcentual de los depsitos (en trminos reales)

Cambio porcentual en depsitos reales*
participacin de banca extranjera de fuera de Amrica Latina
Cambio porcentual en depsitos reales*
participacin de banca extranjera de Amrica Latina1
Cambio en la demanda externa (en trminos reales)
Cambio en la demanda externa*
participacin de la banca nacional
0,560
(0,022)***
0,555
(0,022)***
-0,135
(0,050)***
-0,165
(0,051)***
-0,132
(0,098)
19,536
(4,241)***
-13,391
(4,282)***
Cambio porcentual del PIB real2
4,456
(0,913)***
Cambio porcentual del PIB real*

participacin de la banca nacional
Constante
R2
Mtodo de estimacin2
-0,127
(0,098)
-0,005
(0,014)
0,49
OLS
2795
Nota: Errores estndar entre parntesis.

1 Se refiere a bancos extranjeros cuyos propietarios son de pases de Amrica Latina.
2 Los valores del cambio porcentual del PIB real son instrumentalizados con el cambio en la demanda externa.
-2,475
(0,993)**
-0,023
(0,020)
0,49
IV
2795
Apndice - Cuadro 3
Qu determina la decisin de cotizar en el exterior?

Resultados de regresin
Reg. 1
Frontera comn (dummy)

Misma lengua (dummy)
Distancia (log)
0,457
(6,45)***
0,397
(6,26)***
-0,05
(2,56)**
Mismo origen del cdigo legal (dummy)
Cross listings (1 +, log)
Reg. 2
Reg. 3
Reg. 4
0,462
(6,21)***
0,341
(5,05)***
-0,056
(2,76)***
0,074
(2,26)**
Mismo origen legal anglosajn (dummy)
0,467
(6,25)***
0,339
(5,02)***
-0,056
(2,73)***
Reg. 5
0,478
(6,09)***
0,341
(5,21)***
-0,065
(2,95)***
0,424
(4,87)***
0,219
(2,21)**
-0,042
(1,59)
0,071
(2,58)**
0,53
OLS
1476
0,349
(2,11)**
0,49
IV
1476
0,119
(1,87)*
0,046
(0,98)
Mismo origen legal no anglosajn (dummy)

Similitud entre regulacin a accionistas1
R2
Mtodo de estimacin1
133
0,5
OLS
1740
0,51
OLS
1660
0,51
OLS
1660
Notas: Todas las regresiones incluyen pas de origen y pas receptor. La similitud entre regulacin de accionistas mide si el pas tiene similar regulacin
como est definida en el ndice de proteccin a los accionistas en La Porta et al. (1998). Valor absoluto del t estadstico entre parntesis.
1 Los valores de la similitud entre regulacin son instrumentales con la variable mismo origen del cdigo legal.
Fuente: Clculos del BID basados en datos de Sarkissian y Skill (2001).
134
CAPTULO
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Captulo
INFRAESTRUCTURA
REGIONAL
En Amrica Latina y el Caribe, la apertura de las economas a los pases vecinos durante los ltimos aos
ha incrementado la demanda de infraestructura regional, conduciendo a un significativo mejoramiento en la
respuesta de los sectores pblico y privado desde el
punto de vista de la oferta. Las concesiones de infraestructura han desempeado un papel importante en ese
nuevo impulso, y existe una mayor voluntad por parte
del capital privado, local y extranjero para apoyar el
desarrollo del sector.
Sin embargo, an queda mucho por hacer. El
comercio, la inversin y el libre movimiento de las personas siguen siendo obstaculizados y a veces impedidos
por barreras fsicas, institucionales y sociales en las fronteras y en los principales corredores intra e interregionales. Adems, los pases an no han desarrollado una
visin estratgica comn e integrada para cooperar y
planificar redes de infraestructura que no slo estimularan la integracin regional, sino que tambin apoyaran la actividad internacional (extrarregional) y nacional.
LA
INFRAESTRUCTURA Y EL DESARROLLO
La infraestructura latinoamericana se deterior de forma

significativa durante los aos ochenta y principios de los
noventa, cuando la regin se atras considerablemente
en relacin con los pases industrializados y las economas emergentes de crecimiento ms rpido (Servn,
2001). A mediados de los aos ochenta, los elevados
niveles de deuda, los ajustes estructurales y los graves
desequilibrios fiscales contribuyeron a reducir la inver-
sin en infraestructura. Con la falta de participacin del

sector privado en la mayora de los pases, se produjo
una disminucin en la inversin general que condujo a
un creciente dficit en la oferta de infraestructura. Esta
brecha contribuy a una menor productividad, y a un
mayor costo del transporte y los servicios logsticos,
afectando la competitividad y el crecimiento.
En la dcada de los noventa, pese a las limitaciones del sector pblico, Amrica Latina realiz
grandes esfuerzos por incrementar la participacin del
sector privado en los servicios de infraestructura. Efectivamente, Amrica Latina y el Caribe ha sido la principal regin del mundo en la apertura al capital
privado para la provisin de infraestructura, con inversiones que superan los US$250.000 millones y representan ms del 43% del total de todas las regiones en
desarrollo (BID, 2001a). De este modo se ha producido una recuperacin parcial de la inversin en infraestructura, pero con resultados desparejos segn
sectores y pases. En Chile y Colombia, esta inversin
ha crecido significativamente, mientras que en otros
pases an hay tendencias descendentes, con una
inversin del 2% del PIB o menos (Servn, 2001).
La inversin se ha concentrado en proyectos
de energa y telecomunicaciones, que han sido los ms
atractivos para los inversionistas privados y al mismo
tiempo han proporcionado servicios que el pblico
demanda. En algunos casos, las altas tasas de rendimiento son una funcin de la transferencia de anteriores monopolios estatales al control privado, y en parte
se deben a las disposiciones de exclusividad contenidas en algunas concesiones.
138
CAPTULO
Actualmente la inversin en infraestructura en

Amrica Latina est comenzando una nueva etapa. Se
han registrado importantes adelantos en la reduccin
del dficit de financiamiento pblico y en el mejoramiento de la productividad en las operaciones de
infraestructura (Foster, 2001). Estas iniciativas comparten aspectos comunes, como la participacin del sector
privado, la entrada de nuevos operadores y fuentes de
capital, una reduccin en el papel gestor del Estado y
la creacin de nuevos instrumentos para regular y
supervisar los servicios pblicos. La participacin del
sector privado mediante la privatizacin y el otorgamiento de concesiones ha ayudado a satisfacer necesidades crticas de infraestructura. Sin embargo, la
demanda de estos servicios contina siendo elevada, y
la capacidad financiera para encarar nuevos proyectos se ha visto claramente afectada por las crisis financieras ocurridas en las principales economas de la
regin desde fines de los aos noventa.
Fay (2001) ha pronosticado las necesidades
de infraestructura en Amrica Latina para el perodo
2000-2005 en base a los niveles de ingreso. Proyecta
el doble de lneas fijas telefnicas per cpita, un crecimiento constante en la capacidad de generacin elctrica y una expansin constante de infraestructura vial,
con una reduccin en la importancia del transporte
ferroviario. Para ello se requerirn inversiones de
US$57.000 millones anuales (alrededor del 2,6% del
PIB latinoamericano) durante el perodo 2000-2005,
incluyendo electricidad (US$22.000 millones), carreteras (US$18.000 millones) y telecomunicaciones
(US$6.000 millones). La inversin privada excede la
necesidad pronosticada para telecomunicaciones (aunque el modelo no incluye los costos asociados con el
surgimiento de los telfonos celulares), cubre alrededor
de la mitad de la demanda de carreteras y satisface
solo una fraccin de las necesidades en electricidad,
agua y saneamiento. Adems, es probable que estas
estimaciones sean bajas, ya que slo cubren nuevas
inversiones y no rehabilitacin o mantenimiento.
El hecho de que las redes de infraestructura
sigan siendo incompletas limita la capacidad de algunas zonas de participar en el crecimiento econmico.
Adems, la insuficiente capacidad de todos los sectores de infraestructura en los principales corredores que
unen a las zonas metropolitanas de la regin se ha traducido en estrangulamientos que crean demoras,
incrementan los costos y limitan los posibles beneficios

del comercio y el desarrollo. En consecuencia, la situacin actual puede verse como una etapa en la que
deben completarse, consolidarse y extenderse las
reformas recientes.
ASPECTOS
CONCEPTUALES EN EL DESARROLLO
DE LA INFRAESTRUCTURA REGIONAL
Comercio, infraestructura y desarrollo

En todos los pases existe una relacin bien establecida entre los niveles de ingreso y la calidad de la
infraestructura (BID, 2001a), que constituye un determinante significativo de la productividad y el desarrollo. Los mayores niveles de ingreso y crecimiento
alimentan una mayor demanda de servicios de transporte, telecomunicaciones y energa. Estos enlaces son
particularmente importantes para facilitar el comercio,
que es clave para la integracin regional.
La apertura de las economas latinoamericanas se ha reflejado en un incremento significativo del
comercio internacional, los flujos financieros y la inversin extranjera directa (IED). Tambin se ha registrado
un incremento en el comercio de la regin: durante los
aos noventa, la participacin y las tasas de crecimiento del comercio intrarregional crecieron mucho
ms rpido que la actividad extrarregional (vase el
Captulo 2).
Esta creciente interdependencia comercial se
ha asociado con varios tipos de cooperacin regional,
especialmente en trminos de acuerdos comerciales.
Incluso la orientacin regional hacia los mercados
internacionales ha estimulado una mayor especializacin y un mayor comercio regional entre industrias y
en bienes y servicios de mayor valor agregado. A su
vez, este mayor valor requiere una infraestructura de
ms alta calidad, especialmente en telecomunicaciones, transferencia de datos, carreteras y transporte
multimodal (Guasch y Kogan, 2001).
Tal incremento en la actividad tambin ha
puesto de relieve la necesidad de una mejor integracin de la infraestructura, en trminos de inversiones
fsicas y de coordinacin institucional. Por ejemplo, los
cruces fronterizos an representan un importante obstculo para las conexiones de transporte dentro de
Infraestructura regional
Amrica Latina. La resolucin de estos aspectos no slo

aumentar la efectividad de los enlaces regionales de
infraestructura, sino que tambin estimular nuevas
oportunidades de integracin.
El nivel de intercambio comercial regional
depende en forma crtica de la calidad de la infraestructura de apoyo. La infraestructura de baja calidad
representa al menos 40% del costo de transporte en los
pases en desarrollo, y tiene efectos importantes en el
comercio. Adems, la provisin regional de infraestructura se ha quedado atrs, al punto de que incluso
con las inversiones efectuadas durante los aos noventa, las redes de transporte, telecomunicaciones y electricidad siguen siendo incompletas, con enlaces
deficientes en algunas fronteras o falta de capacidad
en los corredores claves. El costo del transporte en la
regin sigue siendo elevado en relacin con el resto
del mundo (Guasch y Kogan, 2001). Adems, la
mejora en infraestructura (puertos, carreteras, telecomunicaciones) en los pases en desarrollo puede ayudar a reducir significativamente los niveles de
inventario y, en consecuencia, el costo del comercio.
Legados nacionales, proyectos regionales

y externalidades
Los flujos de integracin regional pocas veces se canalizan a travs de infraestructura especfica, sino que
utilizan redes compartidas con el trnsito nacional y
global. En la prctica, los servicios de diferente alcance geogrfico comparten segmentos de la misma red
de infraestructura. Por ejemplo, los vehculos conectados con el trnsito interurbano e internacional utilizan
las mismas carreteras; los pasajeros nacionales e internacionales utilizan los mismos aeropuertos; la electricidad, el petrleo y el gas utilizan las mismas lneas de
interconexin y ductos; y los datos locales e internacionales pueden transmitirse a travs de las mismas
redes de fibra ptica. Como resultado, la inversin en
infraestructura ha tendido a definirse en trminos
nacionales nicamente tanto en forma de provisin
pblica como de concesiones privadas.
Gran parte de los problemas de infraestructura que restringen la integracin regional tambin obstaculizan el desarrollo nacional y el comercio
internacional, entre ellos, la necesidad de actualizar y
completar las redes de servicio, como la electricidad,
139
agregar capacidad para eliminar estrangulamientos en

los corredores clave de transporte, especialmente en los
cruces fronterizos, enlazar modos de transporte en los
puertos, aeropuertos y terminales de camiones, ampliar
el acceso al petrleo y el gas natural, e incrementar el
acceso a los servicios de Internet y telecomunicaciones.
Los proyectos de infraestructura se caracterizan generalmente por economas de escala y de red.
Por ejemplo, en Centroamrica, el reducido tamao de
los pases y los mercados nacionales ha impedido que
las inversiones en infraestructura alcancen economas
de escala y de red, elevando as los costos y las consiguientes tasas de rendimiento. Adems, en sectores
como el energtico, estos efectos de escala pueden
tener beneficios ambientales, porque se requieren
menos plantas fsicas para un determinado nivel de
producto. De igual modo, extender y completar las
redes regionales de infraestructura puede ayudar a aliviar la congestin y as mejorar los aspectos ambientales asociados con los actuales patrones de desarrollo
concentrado en urbanizaciones desordenadas.
Incluso cuando la actividad regional ha sido
significativa, no ha existido una visin comn de planificacin para desarrollar una red de infraestructura
regional. Efectivamente, esta situacin se ha tornado
ms compleja dado el ahora establecido papel de la
participacin privada en la mayor parte de los sectores de infraestructura en la regin. Es probable que
estos nuevos intereses privados tengan diferentes perspectivas acerca de las necesidades y prioridades de
inversin. Adems, con frecuencia operan bajo diferentes estructuras legales, contractuales y de organizacin, complicando la coordinacin y la integracin de
las redes nacionales de infraestructura.
Los proyectos regionales de infraestructura
plantean asimismo otros problemas. Adems de las
tradicionales externalidades nacionales, es probable
que los proyectos transnacionales tengan costos y
beneficios financieros y econmicos distribuidos de
forma asimtrica entre los pases. Ello crea incentivos
para que un pas tome decisiones independientes que
slo consideren los costos y beneficios dentro de sus
fronteras. Como resultado, es probable que algunos
proyectos regionales potencialmente valiosos sean
ignorados o abandonados (Bond, 2001). Una combinacin de factores complica el desarrollo de tales proyectos (Beato, Benavides y Vives, 2002). En primer
140
CAPTULO
lugar, resulta difcil que un pas identifique todos los

beneficios que puede obtener de un proyecto regional.
En segundo lugar, aunque los beneficios se conozcan,
por razones polticas los pases pueden no estar dispuestos a pagar inversiones regionales fuera de sus
fronteras aunque los beneficios nacionales excedan
sus costos. En tercer lugar, en la actualidad existen
pocos mecanismos institucionales socialmente aceptables para distribuir beneficios y costos regionales entre
los pases afectados.
Otra dificultad relacionada con los proyectos
regionales de infraestructura son los posibles problemas que supone establecer y administrar una cartera
de proyectos regionales (Beato, Benavides y Vives,
2002). Las autoridades de un pas pueden ver las iniciativas regionales como un mecanismo de bajo costo
para financiar proyectos nacionales, lo cual tambin
crea incentivos para sobrestimar los beneficios regionales de proyectos predominantemente nacionales
Hasta la fecha, existen muy pocos proyectos
transnacionales exitosos de infraestructura que fueron
desarrollados como tales. stos han sido ejemplos en
los cuales los insumos claves existen en un pas mientras que los mercados de usuarios se hallan en otro,
como el gasoducto entre Bolivia y Brasil. Otros esfuerzos exitosos han enlazado componentes de redes existentes mediante el mejoramiento o la expansin del
acceso a corredores existentes. Un ejemplo de este tipo
de proyectos es la carretera que conecta a Manaos en
Brasil con Caracas en Venezuela. Este proyecto constituye un xito con muchas enseanzas: cada pas
saba exactamente lo que deba hacer y obtener; el
financiamiento fue proporcionado por fondos de desarrollo y se invirti dentro de los pases; el proyecto
era atractivo para las empresas de construccin; los
estados beneficiarios (as como los gobiernos nacionales) estaban a favor, y el rendimiento satisfizo las
expectativas de la inversin (Guasch y Strong, 2001).
En los casos en que los proyectos son financiados por el presupuesto, o cuando se requieren contribuciones del erario pblico para proyectos del sector
privado, existe un problema de beneficiarios parsitos: cada parte procura maximizar sus beneficios y
limitar sus compromisos. Este es particularmente el
caso cuando gran parte de los beneficios de un proyecto fluyen a un pas mientras que los costos son incurridos por otro. Esta situacin se presenta cuando un
pas intermedio sirve de corredor entre el punto de

origen y destino del servicio de infraestructura. Ello
crea obstculos serios cuando no existen mecanismos
para compartir los beneficios o los costos. Esta problemtica emergi claramente, por ejemplo, durante las
discusiones sobre el puente entre Buenos Aires, Argentina y Colonia, Uruguay, con respecto a los beneficios
de Brasil, el cual ni siquiera tena participacin activa
en el proyecto. Tampoco debe subestimarse el papel
de los estados y gobiernos locales en el xito de los
proyectos transnacionales. Por ejemplo, las diferencias
en la afiliacin poltica entre los gobiernos federal y
estatal en Mxico han demorado conexiones entre
corredores viales y puentes y cruces fronterizos con
Estados Unidos.
En resumen, los proyectos regionales presentan varios desafos y tienen potencial para multiplicar
problemas y conflictos. Existe la tentacin permanente
de promover proyectos basados en razones polticas y
no en el beneficio que derivan en trminos econmicos
y comerciales, y as justificar proyectos puramente
nacionales bajo el manto de la complementariedad
con la red internacional. Ello resulta particularmente
problemtico en los casos en que estos proyectos privan sobre los estrangulamientos u obstculos nacionales que limitan la actividad regional.
PUNTOS
DE PARTIDA:
EL CONTEXTO ECONMICO
DE LA INFRAESTRUCTURA REGIONAL
El desarrollo de iniciativas regionales de infraestructura debe tener en cuenta las redes existentes, la organizacin y la gobernabilidad y los patrones de
financiamiento, cada uno de los cuales se analizar a
continuacin.
Las redes de infraestructura:

ejes y corredores de desarrollo
La evaluacin de las perspectivas de los proyectos
regionales debe tener en cuenta la estructura geogrfica de la demanda, la red de infraestructura ya existente y el papel de los sectores pblico y privado en la
inversin, la operacin y la regulacin de la misma. Los
flujos comerciales en Amrica Latina estn dominados
Ejes de intercambio actuales

en Amrica del Sur
Grfico 6.1
Venezuela
Guyana
Suriname
Guayana Francesa
Colombia
Ecuador
Brasil
Per
Bolivia
Chile
Paraguay
Argentina
Uruguay
Eje Colombia-Venezuela
Eje transversal del Sur
Eje martimo del Atlntico

Eje Mercosur
Eje vial Paraguay-Paran
Fuente: BID (2000).
por unos pocos corredores importantes y sus redes de

actividad conexas (BID, 2000), como se muestra en el
grfico 6.1 y se analiza en el recuadro 6.1.
Estos ejes principales se ven complementados
por otros ejes de intercambio con un volumen actual
ms reducido, pero con un significativo potencial de
crecimiento. Los ejes incluidos en los grficos 6.1 y 6.2
reflejan principalmente los flujos comerciales actuales
y potenciales dentro de Amrica del Sur. Estos patrones econmicos han sido moldeados por la geografa
fsica, los lazos histricos, el desarrollo urbano y, especialmente en los ltimos tiempos, por iniciativas de
poltica destinadas a abrir mercados y fronteras. Una
inversin adicional en la reduccin de estrangulamientos y la expansin de la capacidad de estos ejes y
corredores principales puede generar un mayor rendimiento econmico y potenciar el comercio regional.
Un enfoque que tenga en cuenta estos ejes ayudara a
definir con mayor perspectiva y coherencia priorida-
141
Recuadro 6.1 Principales ejes y corredores

en Amrica del Sur
Mercosur-Chile: Este es el eje ms grande

de la regin, y vincula Ro de Janeiro-So PauloMontevideo-Buenos Aires-Santiago. Ms que una
ruta principal, la densidad de este corredor ha producido una red con numerosos nodos y radios. En
1998, el corredor moviliz 18 millones de toneladas
de carga, que incluyeron 8 millones de toneladas de
petrleo transportado a travs de oleoductos. El
resto, en su mayora carga general, se transport
por camin. El transporte ferroviario sigue siendo
marginal.
Colombia-Venezuela: Conecta Bogot con
Caracas y moviliza anualmente ms de 3 millones
de toneladas de carga, alrededor de la mitad en
camiones y la otra mitad por va fluvial y martima.
Tambin existe una lnea de transmisin de electricidad con una capacidad de 380 MW de potencia.
Eje Fluvial Paraguay-Paran: Esta red navegable de 3.000 kilmetros moviliza alrededor de
10 millones de toneladas anuales de cereales, oleaginosas, minerales y combustibles. Una tercera parte
del trfico del corredor es transnacional, y las otras
dos terceras partes abastecen los mercados de
importacin y exportacin. Contiene tres centrales
elctricas con una capacidad de 17.500 MW, adems de lneas de transmisin entre pases.
Eje transversal del sur: El corredor BoliviaBrasil est dominado por el gasoducto, que tiene
capacidad para transportar 30 millones de metros
cbicos diarios. Moviliza alrededor de un milln de
toneladas de carga por tierra utilizando carreteras y
redes ferroviarias.
Eje martimo del Atlntico y el Pacfico: El
corredor del Atlntico, a lo largo de la costa entre
Venezuela y Argentina, moviliz ms de 25 millones
de toneladas de carga en 1998, en su mayora productos bsicos slidos y lquidos a granel. Los
cables submarinos tambin permiten una significativa transmisin de voz y datos. El corredor martimo
del Pacfico es de naturaleza similar, aunque moviliza menores volmenes de carga y menos trfico de
telecomunicaciones.
des de poltica de inversin nacionales (BID, 2001a).

Adems, el enfocar el regionalismo a travs de un
marco de ejes y corredores ayuda a identificar flujos
potenciales que estimulen una mayor integracin,
teniendo en cuenta las complementariedades entre las
economas y elaborando planes de desarrollo que
incorporen otras regiones a la red existente.
142
CAPTULO
Ejes de intercambio con

significativo potencial de
crecimiento en Amrica del Sur
Grfico 6.2
Venezuela
Guyana
Colombia
Suriname
Guayana Francesa
Ecuador
Per
Brasil
Bolivia
Paraguay
nizar o financiar la infraestructura regional; de hecho,

varias concesiones de segunda generacin requerirn algn tipo de respaldo pblico para ser sostenibles. Sin embargo, considerando que gran parte de la
infraestructura existente est en manos de intereses
privados, los vnculos regionales deben tener en cuenta el modo de consolidarla. Las instituciones multilaterales deben apoyar las iniciativas de estas concesiones
para analizar, crear y procurar vnculos entre las mismas, lo cual requerir un entorno de apoyo a las polticas pblicas que faciliten enlaces transfronterizos
entre concesiones nacionales. Adems, los incentivos e
intereses del sector privado que sirvieron para mejorar
la infraestructura a nivel nacional tambin desempearn un papel importante en la planificacin y concrecin de iniciativas de corredores de integracin.
Financiamiento
Chile
Argentina
Uruguay
Argentina-Chile (norte)
Chile-Per
Argentina-Chile (sur)
Ecuador-Colombia
Bolivia-Chile
Ecuador-Per
Bolivia-Per
Martimo del Pacfico
Brasil-Paraguay
Argentina-Bolivia
Brasil-Venezuela
Fuente: BID (2000).
Infraestructura regional y concesiones

En la actualidad, la participacin privada en la
infraestructura de transporte en Amrica Latina desempea un papel significativo, incluso dominante. A
medida que se han ido otorgando concesiones, los
problemas de flujo de trnsito y la planificacin de
redes de transporte han adquirido ms importancia,
nacional y regionalmente. Ello no implica que las concesiones constituyan la estructura preferida para orga-
La infraestructura es costosa. Las dificultades fiscales,

el endeudamiento excesivo, la condicionalidad de las
instituciones multilaterales sobre nuevas obligaciones y
las primas de riesgo-pas continuarn limitando la
capacidad del sector pblico para proveer infraestructura. Adems, desde fines de los noventa las crisis
financieras y la volatilidad del tipo de cambio real han
afectado negativamente la disponibilidad de crditos
al sector pblico. A su vez, la mayor parte de los servicios de infraestructura slo son comerciables dentro
de la regin y en consecuencia generan ingresos en
monedas locales, mientras que una significativa parte
de su costo y financiamiento se contrae en divisas.
Como consecuencia, las instituciones multilaterales de
crdito deben proporcionar nuevas formas de financiamiento e instrumentos financieros, no slo para
canalizar fondos, sino tambin para mitigar los riesgos y reducir los costos. Las reformas de los sistemas
de seguridad social basados en el ahorro individual y
la administracin profesional de los fondos pueden
constituir una nueva fuente de financiamiento de la
infraestructura. Por su naturaleza de ahorro de largo
plazo y teniendo en cuenta la diversificacin de sectores y pases, la inversin en infraestructura regional
podra constituir una alternativa atractiva para los fondos de pensiones.
Sin embargo, aun cuando los proyectos regionales pueden tener economas de escala superiores, es
probable que los mercados privados de capital desconfen de los riesgos de operar en varios pases con
un mismo proyecto. En muchas partes del mundo, los
proyectos de infraestructura que incluyen ms de un
pas han requerido tratados especiales para establecer
normas y marcos de gestin que reemplacen a las
estructuras nacionales, tal como ocurri en proyectos
de carreteras y energa en Europa Oriental y en los
pases emergentes de la antigua Unin Sovitica.
Las instituciones multilaterales tambin desempearn un papel importante en la provisin de apoyo
tcnico y financiamiento a iniciativas de infraestructura regional, especialmente en el manejo de riesgos
polticos y regulatorios. Algunas de las innovaciones
ms importantes en la gestin de riesgos durante las
ltimas dcadas han sido las garantas de riesgo parcial, incluyendo el poltico, de las instituciones multilaterales. Hay una necesidad creciente de desarrollar
instrumentos de garanta de varios pases con respecto a reformas y operaciones sectoriales y de poltica.
Ello es especialmente importante para los proyectos
regionales en los cuales las garantas de pas no son
muy confiables en los mercados financieros.
Desarrollo institucional y armonizacin

La visin estratgica que sustenta la poltica sobre
infraestructura debe ser congruente con un enfoque
regional, para lo cual ser necesario que los pases
identifiquen proyectos de integracin regional y celebren acuerdos complementarios con las economas
vecinas. Este enfoque incluye la definicin de prioridades comunes, la identificacin de estrangulamientos
fsicos, regulatorios e institucionales, el logro de una
cobertura subregional equilibrada y la definicin de la
naturaleza y el alcance de la participacin del sector
privado. Tambin requerir estructuras de gobernabilidad que limiten el poder de veto de un determinado pas sobre proyectos regionalmente atractivos.
Las dificultades en las relaciones entre los diferentes niveles de gobierno en los proyectos de infraestructura tambin proporcionan enseanzas para los
proyectos transnacionales. Los desacuerdos entre los
gobiernos nacional y subnacional sobre prioridades,
contribuciones y niveles de apoyo pueden condenar un
proyecto antes de que se consideren los aspectos
regionales.
143
Cualquier emprendimiento transnacional

requiere firmes objetivos comunes entre los pases
involucrados. Los acuerdos multilaterales establecidos
podran ser ms duraderos que los acuerdos bilaterales por la mayor prdida colectiva que podra producirse y por los mecanismos de resolucin de disputas
menos idiosincrsicos a utilizar. Pero en general, parecera que la dificultad de los acuerdos se incrementa
por el cuadrado del nmero de las partes involucradas
y, por ende, la calidad tcnica puede verse afectada.
Estos objetivos deben ser suficientemente fuertes para sobrevivir los cambios en los partidos polticos
y los gobiernos. Debe existir una coalicin pblica/privada flexible para mantener el proyecto a pesar de
cambios polticos y condiciones macroeconmicas turbulentas. La participacin y el compromiso de las
organizaciones multilaterales que coordinan el apoyo
tcnico y financiero pueden desempear un papel
importante garantizando la sostenibilidad del proceso.
Otro aspecto clave es la armonizacin de la
funcin regulatoria de los gobiernos. Ello constituye un
desafo significativo en vista del hecho de que los
esfuerzos de reforma en los pases latinoamericanos
varan ampliamente en trminos de su alcance, requisitos institucionales, horizontes de programacin y
nivel de apertura de los mercados locales. La experiencia de Europa en materia de integracin regional,
particularmente en los sectores de energa y telecomunicaciones, no sugiere la emergencia de mercados
competitivos, sino ms bien la preeminencia de acuerdos bilaterales y reservas de mercados. Adems, los
procesos verticales y horizontales de reintegracin
podran ser incluso un factor de concentracin de la
propiedad y de aumento del poder de mercado. De
este modo se har necesario crear activamente un
mercado nico mediante el establecimiento de un
marco jurdico al nivel comunitario basado en la coherencia regulatoria, no slo en campos especficos del
subsector, sino tambin en trminos de mejores prcticas de contabilidad, tributacin y medio ambiente. Por
esta razn, la Comunidad Europea ha establecido
normas para ayudar a las autoridades regulatorias
nacionales a desarrollar un mercado interno competitivo (Lutz, 2001). La armonizacin de los procesos
regulatorios e institucionales constituye el factor crucial
en la transicin de una actividad bilateral a un mercado comn.
144
CAPTULO
Cuadro 6.1
6
Prioridades sectoriales para desarrollo en infraestructura regional
Cambios en regulacin
teniendo en cuenta la
dinmica de las industrias
Armonizacin de los
marcos regulatorios
Concesiones de proyectos
de integracin
Facilitacin de pasos
de frontera
Completar o mejorar
las redes nacionales
Desarrollo y financiamiento
de proyectos regionales
Iniciativas multimodales
Planificacin y estrategia
de redes
ASPECTOS
Carreteras
Trenes
Puertos
Aeropuertos
Gas
Electricidad
Telecomunicaciones
Baja
Media
Baja
Media
Alta
Media
Baja
Alta
Alta
Alta
Media
Media
Alta
Alta
Media
Alta
Media
Media
Media
Alta
Alta
Media
Media
Alta
Baja
Media
Alta
Baja
Alta
Media
Baja
Media
Baja
Alta
Baja
Alta
Alta
Media
Baja
Baja
Media
Alta
Media
DE INTEGRACIN DE
INFRAESTRUCTURA REGIONAL POR SECTORES
Adems de encarar los temas generales descritos arriba, cada sector de infraestructura enfrenta desafos
especficos con respecto a las iniciativas regionales de
inversin. Estos desafos se describen a continuacin,
mientras que las necesidades y prioridades de poltica
se muestran en el cuadro 6.1.
Transporte
Hacia fines de los aos ochenta, gran parte del sector
de transporte de Amrica Latina se encontraba en crisis. Los ferrocarriles eran ineficientes, se hallaban en
mal estado y requeran enormes subsidios del Estado
(Thompson, 2001). Las aerolneas de propiedad del
Estado perdan enormes cantidades de dinero, mientras que los aeropuertos y puertos requeran constantes y significativas contribuciones del Estado para
cubrir costos de operacin, especialmente de mano de
obra. Lo que es quiz ms importante an, este drenaje financiero operativo limitaba significativamente la
capacidad de los gobiernos para financiar inversiones
urgentes de las empresas pblicas necesitadas de
capital, lo que se traduca inevitablemente en una baja
calidad del servicio e ineficiencia que afectaba a la
competitividad, el desarrollo econmico y la equidad
(ya que con frecuencia los grupos ms pobres reciban

los peores servicios).
Desde entonces, Amrica Latina se encuentra a
la vanguardia de la reestructuracin del transporte y la
movilizacin de la participacin del sector privado
(Kerf, 1998, Basaes, Uribe y Willig, 1999, Estache y
de Rus, 2000, Banco Asitico de Desarrollo, 2000). A
principios de los aos noventa, casi todos los ferrocarriles eran de propiedad o estaban bajo el control del Estado. Diez aos despus, slo unos pocos ferrocarriles
pequeos eran operados por el sector pblico. En general, los puertos han sido objeto de concesiones bajo
modelos alternativos. La mayora de las aerolneas han
sido privatizadas y se han establecido concesiones de
diversos tipos para la operacin de aeropuertos en toda
la regin. Tambin se han desarrollado o extendido con
diverso xito las carreteras con peaje.
Si bien las reformas en el sector de transporte
de Amrica Latina han sido considerables, hay varios
aspectos que quedan por resolver. Los ms notables
son la falta de una visin estratgica para el sector de
transporte, incluyendo la planificacin de redes, las
necesidades multimodales y la regulacin. Tambin
existe la necesidad de formular estrategias para el
financiamiento de proyectos regionales de transporte
que no resultan financieramente viables para el sector
privado, como aeropuertos y puertos de menor escala,
caminos rurales y secundarios y partes de corredores
transnacionales que no han sido prioridades del

gobierno. Si se ha de mejorar la operacin de esos
servicios, los gobiernos tendrn que cubrir la brecha
financiera para hacer que las concesiones sean viables
(Guasch y Strong, 2001).
Tambin se requiere una mayor comprensin,
modelacin y pronstico de los efectos de los shocks
macroeconmicos sobre los proyectos de infraestructura de transporte. La interaccin de precios, ingresos,
PIB, comercio y elasticidad de los mercados comerciales y las variables financieras han socavado importantes proyectos de corredores. Tambin ha resultado
difcil en tales proyectos pronosticar la demanda de
trnsito sin un modelo logstico-comercial completo que
incorpore los costos ocultos de los cruces fronterizos.
Transporte vial. Los programas de caminos
regionales sufren la mayora de los problemas que
afectan a las carreteras al nivel nacional. La orientacin nacional de la planificacin hace difcil explotar
las principales oportunidades de corredores, como la
conexin entre Centroamrica y los estados ms
pobres del sur de Mxico con el norte del pas y Estados Unidos (BID, 2000).
Los ejes que tienen los mayores flujos de trnsito carecen de capacidad. Los problemas ms serios
de capacidad vial se observan en el eje del Mercosur,
donde en algunos casos los crecientes niveles de trnsito se complican por los flujos internacionales (Amjadi y Winters, 1997). Los ejes ms pequeos se ven
principalmente afectados por superficies viales con
mantenimiento, normas y diseos deficientes. Muchas
carreteras son antiguas, con secciones en terreno montaoso. En algunos ejes potenciales, las carreteras no
estn pavimentadas o no pueden utilizarse durante
todo el ao. Menos del 30% de la red vial de Amrica
Latina est pavimentada; este porcentaje es el ms
bajo de cualquier regin en desarrollo del mundo.
Otros problemas continan incrementando el
costo regional del transporte y los servicios logsticos.
Por ejemplo, en los ltimos aos han aumentado los
esquemas de reserva de carga, requiriendo la descarga y recarga de camiones en las fronteras. En muchos
casos, los camioneros nacionales agremiados intentan
evitar la competencia regional, presionando a las
empresas a adoptar estos esquemas. Adems, existen
problemas derivados de las normas nacionales de
diseo que resultan inadecuadas para el traslado de
145
vehculos de otro pas. Por ejemplo, la capacidad de

los puentes de la red vial uruguaya se est mejorando
para permitir el trnsito de grandes camiones argentinos, brasileos y chilenos.
Los cruces fronterizos son especialmente problemticos para la integracin, ya que tpicamente
existen controles independientes y dobles en cada
pas. Por ejemplo, el corredor Buenos Aires-So Paulo
(2.400 kilmetros) por el cruce fronterizo Paso de los
Libres-Uruguayana, absorbe ms del 20% del tonelaje
de carga internacional transportado por carretera en
el Cono Sur ms Bolivia y Per1. En la actualidad, slo
el 30% de los camiones que transportan mercancas a
Brasil pueden cargar el mismo da, y como resultado,
el 13,1% del tiempo total de viaje se demora en la
frontera. Un mayor nivel de transparencia y eficiencia
en las operaciones fronterizas (el proceso de aduanas,
los procedimientos de inmigracin, etc.), incluyendo
las actividades de agentes privados (despachantes,
importadores, cobro de cargas), podra reducir demoras de 12 a 5 horas (Olivieri et. al., 2001). Un estudio
reciente de 11 rutas de transporte en la Comunidad
Andina muestra resultados similares y concluye que,
en promedio, los camiones pasan ms de la mitad del
tiempo de viaje en los cruces fronterizos (Pardo,
2001). Un mejor desempeo en la frontera podra
acortar estas demoras en su cruce a la mitad o menos,
reduciendo significativamente los costos de carga y
mejorando la eficiencia.
Transporte ferroviario. En la mayora de los
pases de Amrica Latina se han reestructurado y
reformado los sistemas ferroviarios, principalmente en
Mxico, Brasil, Argentina y Per. Despus de aos de
disminucin, el trnsito se ha estabilizado o crecido
ligeramente, la productividad laboral se ha incrementado en forma marcada y el rendimiento financiero en
general ha mejorado.
Los temas de acceso e integracin regional
estn apareciendo como aspectos de segunda generacin. El equilibrio de las interconexiones de la red de
concesiones sin crear carteles constituye un aspecto
importante para algunos productos bsicos y para la
En el ao 2000, el total del comercio bilateral por carretera entre

estos seis pases por valor y volumen respectivamente, representaba el
39% y el 22% del comercio total, mientras que el costo de transporte
estimado se acercaba al 6% del valor de los bienes comerciados.
146
CAPTULO
poltica de competencia, aunque el transporte vial de

carga contina proporcionando importantes alternativas competitivas para muchos tipos de bienes que se
transportan por ferrocarril.
La baja calidad de la infraestructura de la red
restringe el uso de trenes suficientemente grandes
como para desarrollar economas de densidad de
trnsito. La condicin de la red limita la capacidad de
carga y los lmites de velocidad. Aunque gran parte de
la red ha pasado a manos privadas, a las concesiones
ferroviarias les ha resultado difcil llevar a cabo inversiones suficientes para superar las deficiencias en
infraestructura. Al nivel regional, las diferencias de trocha entre los pases, la falta de regulaciones multimodales y los enlaces con la infraestructura vial y de
puertos tambin limitan severamente la contribucin
de los ferrocarriles a la integracin regional.
Transporte areo. Las privatizaciones y la consolidacin de la industria entre aerolneas se han traducido en un mayor servicio areo entre los pases.
Aunque estn creciendo, los flujos areos de carga y
pasajeros entre los pases de Amrica del Sur siguen
siendo reducidos en comparacin con el transporte
areo en el resto del mundo. Los problemas de capacidad, evidentes en varios aeropuertos, generalmente
provienen de una mayor demanda interna en vez del
trnsito regional o internacional. Las dificultades de
capacidad estn acompaadas de problemas de calidad del servicio (BID, 2000).
La confiabilidad y la seguridad del transporte
areo tambin obstaculizan la integracin regional. Es
necesario armonizar las normas regulatorias y de operacin de los aeropuertos y la operacin de las aerolneas, especialmente para asegurar que la aviacin
civil regional cumpla con las normas internacionales.
Si estas normas no se satisfacen, la participacin de la
aviacin en el trnsito y el comercio internacional continuar siendo limitada. Por ello es necesario que los
sistemas de control del trnsito areo se actualicen
para hacer que las redes areas sean ms confiables,
y esto requiere inversiones adicionales para garantizar la seguridad de los pasajeros y la carga. Al igual
que en el caso de otros modos de transporte, la simplificacin de los trmites aduaneros facilitara los flujos de carga area.
Los principales obstculos regulatorios al
transporte areo regional se observan en las polticas
de reserva del mercado promulgadas mediante acuerdos bilaterales. Si bien en la regin andina se ha
observado algn progreso hacia una poltica de cielos
abiertos, el resto de la regin an presenta limitaciones sobre quines pueden proveer los servicios de
transporte areo. Estos acuerdos tienden a mantener
altas las tarifas de pasajeros y carga, limitando el crecimiento del trnsito y el comercio.
Transporte fluvial y martimo. El comercio
martimo es cada vez ms global y concentrado. Las
empresas de carga ms grandes del mundo alcanzan
economas de escala y densidad mediante operaciones de eje y rayos a travs de un sistema de megapuertos, respaldados por diferentes niveles de puertos
secundarios. En contraste, el sistema de puertos en
Amrica Latina se ha desarrollado al nivel nacional,
con especializacin y enlaces regionales limitados. Es
necesario hacer la transicin de un sistema lineal de
rutas martimas hacia redes en las cuales los puertos
ms pequeos puedan servir como puertos secundarios para las instalaciones ms grandes de la regin,
en particular en el Caribe. Tpicamente, el sistema de
puertos eje y rayos requiere ms cooperacin y coordinacin para facilitar el crecimiento del transbordo y
para operar a niveles ms altos de actividad2. Como
consecuencia, existe la necesidad de desarrollar mejores enlaces intermodales y de asegurar que los corredores martimos clave tengan la capacidad adecuada
y mantengan un nivel de navegabilidad seguro y confiable (BID, 1998).
Las redes fluviales de Amrica del Sur tienen
un enorme potencial de transporte, con un volumen
significativo en las tres cuencas ms importantes
(Amazonas, Orinoco y Paraguay-Paran). Estos ros
sirven como grandes estuarios que facilitan el acceso
del transporte martimo extranjero. Dado este papel
internacional, slo una cantidad limitada del trnsito
puede considerarse de naturaleza regional. La mayor
parte de la carga de trnsito fluvial entre puertos de los
diferentes pases es posteriormente transferida a puer-
2 Las economas de escala son relevantes para el transporte martimo. En promedio, un buque que es un 50% ms grande, utilizado a
su mxima capacidad, puede generar ahorros de hasta un 20% en
el costo unitario por tonelada-milla. Adems, los costos fijos relacionados con la operacin de puertos pueden reducirse significativamente mediante la especializacin por tipo de carga y nave.
tos extranjeros extrarregionales. Otro aspecto importante es el trnsito fluvial transfronterizo regional, que
tiende a ser especializado. Si bien su trfico es relevante a nivel local, las instalaciones que sirven los cruces fluviales son por lo general inadecuadas.
Los puertos martimos de la regin funcionan
como terminales en las cuales convergen numerosos
flujos. El trnsito intrarregional constituye una parte
relativamente pequea del trfico martimo total. El sistema de puertos martimos de Amrica del Sur se halla
en transicin, con una creciente participacin del sector privado. La infraestructura portuaria adolece de
varios problemas, como por ejemplo los relacionados
con el acceso a tierra y la falta de terminales multimodales. Sin embargo, es probable que el comercio internacional contine estimulando inversiones y el
desarrollo de las terminales portuarias. Afortunadamente, mucho de lo que se necesita para facilitar las
importaciones y exportaciones globales tambin ayudar a respaldar el comercio regional.
Las demoras relacionadas con las operaciones aduaneras y portuarias continan siendo un obstculo importante para el comercio y la integracin.
Los grficos 6.3 y 6.4 muestran que en la regin el
promedio para el procesamiento aduanero es de ms
de siete das, es decir uno de los tiempos de procesamiento ms altos del mundo.
Si bien se han logrado importantes avances
durante los ltimos aos, an existen restricciones
regulatorias en el transporte fluvial y martimo, entre
las cuales la ms importante ha sido la continuacin
de las polticas de reserva de cargas. Adems, la regulacin de la navegacin fluvial limita el tamao de
convoyes o impone contratos para servicios no esenciales.
147
Tiempo medio de despacho aduanero

por regin
(En das)
Grfico 6.3
Europa Occidental
Amrica del Norte
Europa del Este
Asia Central
Norte de frica
Sudeste Asitico
frica Occidental
Este y Sur de frica
0
10 11 12
Fuente: Cmara Martima y Portuaria de Chile (1999).
Tiempo medio de despacho aduanero

en Amrica Latina
(En das)
Grfico 6.4
Hait
Ecuador
Venezuela
Brasil
Bolivia
Per
Rep. Dominicana
Guatemala
Colombia
Argentina
Trinidad y Tobago
Uruguay
Nicaragua
Belice
Panam
Costa Rica
El Salvador
Mxico
Honduras
Chile
0
10
12
14
16
Energa
Fuente: BID (2001).
Gas. El gas natural presenta probabilidades de crecer

en importancia en los mercados mundiales de energa,
dados sus niveles de reservas relativamente favorables, su costo de transporte ms bajo, sus ventajas
ambientales, su amplia variedad de usos y sus ventajas tcnicas sobre otras fuentes de energa en ciertas
aplicaciones. Durante la ltima dcada, se han invertido ms de US$12.000 millones en 37 proyectos de
transporte de gas natural (Izaguirre, 1999). El marca-
do incremento de las reservas y la produccin regional

de gas natural ha estimulado a las empresas privadas
y pblicas a desarrollar enlaces regionales para el
transporte de gas a pases vecinos. En los pases del
Cono Sur, actualmente se hallan en operacin o en
construccin 12 gasoductos, que cubren casi 8.000
kilmetros y tienen una capacidad potencial de trans-
148
CAPTULO
porte de 85 millones de metros cbicos por da3. Las

dos principales redes de gasoductos vinculan Argentina, Brasil, Chile y Uruguay, y Bolivia y Brasil. Se han
propuesto proyectos adicionales que casi duplicaran
la longitud y la capacidad actuales (7.000 kilmetros
y 75 millones de metros cbicos por da).
A pesar de esta integracin fsica, subsisten
serios obstculos institucionales y regulatorios que
impiden la formacin de un mercado regional de gas.
La falta de normas tcnicas armonizadas y el poder de
mercado de algunos productores y transportadores
complican la integracin. Por ejemplo, en Brasil, Petrobras ocupa una posicin dominante en la importacin
y produccin local de gas, adems de ser la principal
empresa transportadora. Similarmente, en Bolivia los
acuerdos de concesin asignan prioridad al transporte a los yacimientos de gas operados por Petrobras y
Repsol-YPF (BID, 2001b).
Estas estructuras de mercado y tratos preferenciales deben abordarse mediante una mayor armonizacin de los marcos regulatorios al nivel regional.
Por ltimo, es necesario reconocer que las redes nacionales varan mucho en su alcance y efectividad
(Guasch y Spiller, 1999).
Electricidad. La integracin regional puede
ayudar a mejorar los servicios elctricos de varias formas. Los mercados regionales mayoristas de electricidad facilitan las economas de escala y los proyectos de
generacin de bajo costo, como en el caso del Sistema
de Interconexin Elctrica para los Pases de Amrica
Central (SIEPAC). Las redes interconectadas tambin
permiten diversificar las fuentes energticas utilizadas
en la generacin. Ello reduce el riesgo de escasez,
vinculando diferentes regmenes hidrogrficos o proporcionando alternativas, como la complementacin de
los sistemas hidroelctricos predominantes con generacin a gas natural. Sin embargo, la integracin fsica
no es suficiente para crear mercados regionales y debe
complementarse con marcos institucionales y regulatorios adecuados.
Durante la ltima dcada, la organizacin
econmica y la estructura de propiedad del sector
elctrico de la regin sufrieron una transformacin
radical, con el resultado de que los nuevos proyectos
elctricos son casi exclusivamente operados por el sector privado. Sin duda, el sector elctrico se ha convertido en un motor de la integracin econmica en el
Cono Sur, con un claro potencial para hacerlo tambin

en las subregiones de los Andes y Centroamrica.
La reforma estructural y la privatizacin de
empresas pblicas en el sector energtico han permitido a muchos pases de la regin comenzar a desarrollar mercados nacionales de energa competitivos. Sin
embargo, la naturaleza, la intensidad y los resultados
de las reformas sectoriales han variado en los distintos
pases. Dadas estas diferencias, no debe sorprender
que los proyectos internacionales que actualmente se
hallan en ejecucin para conectar las redes elctricas
se basen principalmente en acuerdos bilaterales de
interconexin y provisin de energa, en vez de basarse en mercados abiertos binacionales. En consecuencia, las instalaciones de generacin, transmisin y
distribucin son para destinos especficos, limitando al
sector a contratos de intercambio y abastecimiento
entre dos pases.
Tradicionalmente, las iniciativas regionales se
han impulsado mediante acuerdos bilaterales, como el
de 1997 suscrito entre Argentina y Brasil para integrar
sus mercados de electricidad. Pero estos acuerdos
tienden a llevarse a cabo mediante contratos ad hoc y
no como parte de un plan para integrar mercados.
Recientemente se han encarado iniciativas ms importantes, como el Memorando de Entendimiento sobre
Electricidad de 1998 del Mercosur, que fomenta la
creacin de un mercado elctrico integrado en el Cono
Sur. El Acuerdo de Cartagena, suscrito en la regin
andina en 2001, tambin representa un paso positivo
hacia la armonizacin regulatoria de interconexiones
de transmisin en la regin. La Comisin de Integracin Energtica Regional (CIER4) estima que los beneficios econmicos de la integracin elctrica podran
alcanzar a US$1.000 millones anuales. El sistema SIEPAC en Centroamrica finalmente se est convirtiendo
en una realidad, estimulado por el creciente incentivo
de los enlaces con el sur de Mxico y el logro de economas de escala.
En Colombia y Mxico tambin han participado empresas privadas en el transporte nacional de gas natural.
4 CIER es una organizacin internacional sin fines de lucro que

incluye empresas de electricidad y entidades sin fines de lucro vinculadas a los sectores nacionales de energa de 10 pases de Amrica del Sur.
Los recursos hidroelctricos de Amrica Latina

ofrecen un gran potencial para la generacin de energa y oportunidades para la integracin regional. Los
proyectos hidroelctricos binacionales incluyen Itaip,
entre Brasil y Paraguay, Yacyret, entre Argentina y
Paraguay, y Salto Grande, entre Argentina y Uruguay.
Existen conexiones de lneas de transmisin entre
Colombia y Venezuela (las lneas CuatricentenarioCuestecitas, El Corozo-San Mateo y Tibu-La Fra), y
tambin enlaces entre Colombia y Ecuador mediante
las lneas Ipiales-Tulcan. Las conexiones entre Pasto y
Quito y entre Ecuador y Per se encuentran en la etapa
de planificacin.
Mediante el desarrollo de mercados regionales
de energa podran obtenerse beneficios mucho mayores. La evolucin de intercambios de acuerdos binacionales a mercados regionales requiere definiciones sobre
el uso del sistema de interconexin, seguridad operativa y operaciones de compra y venta de energa. Un
mercado regional requiere regulaciones comunes para
los intercambios internacionales (Rufn, 2001). Estos
requisitos mnimos incluyen un mtodo de compra y
venta de energa basado en principios econmicos con
normas transparentes, la eliminacin de subsidios (especialmente en el caso de una participacin predominante de empresas estatales), la aplicacin de principios no
discriminatorios relacionados con la exportacin y el
acceso, y la implementacin de una estructura regulatoria sobre transmisin que incluya el uso y el pago de la
red interna (Comisin Europea, 1999).
Las reformas regulatorias llevadas a cabo por
Chile y Argentina ilustran la complejidad de la armonizacin de las regulaciones nacionales. La refoma
chilena incluye la eliminacin de monopolios y la
correspondiente desregulacin de la generacin.
Argentina impone la separacin de la generacin, la
transmisin y la distribucin, prohibiendo a las empresas participar en ms de un segmento del mercado. La
generacin mxima producida por una empresa no
puede exceder del 10% del mercado total. Sin embargo, la propiedad del despacho de la electricidad difiere significativamente en ambos sistemas. En Chile, el
despacho es propiedad del generador, mientras que
en Argentina es propiedad conjunta de todos los segmentos de la industria (generacin, transmisin, distribucin, gobierno y grandes usuarios). Si estos
aspectos no se armonizan, un mercado energtico
149
regional ser difcil de implementar (Woolf y Halpern,

2001).
Telecomunicaciones
En el sector de telecomunicaciones se ha respondido
rpida y agresivamente a los cambios surgidos de la
reestructuracin y la desregulacin. En general los pases de Amrica Latina y el Caribe han podido reestructurar las telecomunicaciones, separando la
telefona del sector pblico y estableciendo nuevos sistemas regulatorios. Como los niveles de acceso y servicios se encontraban considerablemente atrasados en
comparacin con los pases desarrollados, la inversin
privada pudo revertir rpidamente esa tendencia,
mejorando el acceso e introduciendo nuevos servicios
e innovaciones tecnolgicas. Las reformas han aumentado la eficiencia del sector, ampliando la cobertura y
el acceso de las redes, y mejorando la calidad del servicio. Generalmente tambin se han traducido en tarifas ms altas, aunque es difcil determinar cunto,
considerando la mejora en la calidad del servicio y
teniendo en cuenta los efectos de los perodos donde
hubo poder exclusivo sobre el mercado y escasa regulacin (BID, 2000).
A la fecha, contina habiendo significativas
innovaciones tecnolgicas e integracin en las telecomunicaciones mundiales. Como resultado de la liberalizacin de los mercados, se han establecido nuevas
redes de telecomunicaciones, las cuales estn expandindose a travs de empresas que crean y operan
redes troncales para usos especficos y generales. Al
mismo tiempo, se estn formando empresas separadas
para proporcionar apoyo de infraestructura a las
empresas que operan las redes de servicio. Otro
aspecto que ha emergido es la tendencia hacia la
fusin y la consolidacin de las telecomunicaciones, la
televisin, el Internet y los servicios de tecnologa de
informacin. Los servicios de transmisin de voz, imagen y datos cada vez ms son operados por empresas
privadas, y con frecuencia stas se han fusionado,
haciendo que las tradicionales definiciones y lmites
regulatorios resulten obsoletos. Adems, el hecho de
que muchas de estas empresas son de alcance regional, multinacional o hasta mundial crea presiones en
favor de una armonizacin regulatoria que pueda
abarcar los aspectos de monopolio y acceso y al
150
CAPTULO
Cuadro 6.2 Operadores de telecomunicaciones en Amrica Latina y el Caribe, 2000

Pases
Telefnica de Espaa2
Telecom Italia
Verizon
SBC Communications
Amrica Mvil3
Bell Canada International
Bell South
9
8
5
4
7
4
11
Mercados1
22
13
5
4
10
8
14
Clientes
(En millones)
40
18
10
14
13
1,5
9
Participacin en firmas en diferentes segmentos del mercado.

Incluye sociedad con Telecom Portugal.
3 Sub-divisin de Telmex en el ao 2000.
Fuente: Caldern y Mortimore (2001) y BID (2000).
2
mismo tiempo reconozca la naturaleza dinmica del

sector (Guasch y Spiller, 1999).
Amrica Latina no constituye una excepcin a
estas tendencias internacionales. A principios de los
aos noventa, las empresas extranjeras, generalmente
monopolios telefnicos en sus pases de origen, se vieron atradas a la regin por el alto nivel de demanda
reprimida, el bajo nivel de productividad, la tecnologa obsoleta y los programas de privatizacin favorables a los inversionistas (Moguillansky y Bielchoswsky,
2001). Durante los primeros aos de la concesin, las
normas de cobertura y calidad mejoraron notablemente, y los indicadores de progreso tecnolgico y
productividad como la densidad de telfonos, el porcentaje de digitalizacin o lneas en servicio por
empleado, se duplicaron o triplicaron. Sin embargo, la
imposicin del poder del mercado sobre lneas fijas y
llamadas de larga distancia en entornos regulatorios
dbiles permiti el crecimiento de significativas rentas
monoplicas. Como reaccin, la experiencia chilena
despus de 1994 y la subsiguiente liberalizacin del
mercado brasileo de telecomunicaciones tendieron a
fomentar la competencia en los diferentes segmentos
mediante los procesos de regulacin y licitacin (Caldern y Mortimore, 2001).
A fines de los aos noventa, la fuerte competencia entre los principales operadores transnacionales
fue un factor importante que produjo la segunda ola de
inversiones en la regin. Las nuevas inversiones en servicios celulares e Internet atrajeron a gigantes hemisfricos, que comenzaron a competir a escala regional
con los operadores europeos (vase el cuadro 6.2). La
entrada al mercado de estas empresas mundiales con

intereses hemisfricos en los segmentos ms dinmicos
del mercado regional de telecomunicaciones estimular
con el tiempo importantes cambios. Tambin representar un complejo desafo la armonizacin de las tecnologas, incluso en estos emprendimientos que se han
desarrollado a travs de fusiones y adquisiciones.
Las perspectivas del sector en trminos de integracin dependen de la coordinacin y la eficacia de
los gobiernos y los organismos reguladores nacionales
para atraer inversiones que permitan seguir el rpido
ritmo del cambio tecnolgico y aumento de la eficiencia, manteniendo a la vez mercados competitivos
(Comisin Europea, 2001). Adems, las consideraciones de equidad requieren que los gobiernos estimulen
la expansin de los servicios y el acceso a las nuevas
tecnologas de informacin, especialmente para los
hogares de bajos ingresos y las zonas rurales.
INICIATIVAS DE INFRAESTRUCTURA:
INTEGRACIN DE LA INFRAESTRUCTURA
REGIONAL EN SUDAMRICA (IIRSA)
Y PLAN PUEBLA-PANAM (PPP)
Los temas y los marcos conceptuales para el desarrollo de la infraestructura regional estn ponindose en
prctica a travs de dos importantes iniciativas: la Integracin de la Infraestructura Regional en Sudamrica
(IIRSA) y el Plan Puebla-Panam (PPP), que vincula a
Mxico y Centroamrica. La IIRSA y el PPP representan
un nuevo enfoque de planificacin, que abarca las
polticas sectoriales nacionales, as como la implementacin de proyectos congruentes con las polticas de los
socios regionales. Estas iniciativas tambin asignan
alta prioridad a la proteccin del medio ambiente y al
respeto de las comunidades locales.
Integracin de la infraestructura regional

en Sudamrica (IIRSA)
La iniciativa IIRSA surgi de la Cumbre Presidencial de
los Pases de Amrica del Sur, celebrada en Brasil en
septiembre de 2000. Cuenta con el apoyo del Banco
Interamericano de Desarrollo (BID), la Corporacin
Andina de Fomento (CAF) y el Fondo Financiero para
el Desarrollo de la Cuenca del Ro de la Plata (Fonplata), y su objetivo es mejorar la infraestructura de integracin para promover la productividad y la
competitividad en tres campos: energa, transporte y
telecomunicaciones. La IIRSA es una iniciativa multinacional, multisectorial y multidisciplinaria destinada a
establecer mecanismos de coordinacin entre gobiernos, instituciones financieras multinacionales y el sector privado. Amrica del Sur, polo importante de
crecimiento y desarrollo en la economa mundial, es
extremadamente rica en recursos naturales, posee un
clima diversificado y extensas costas en el Pacfico, el
Atlntico y el Caribe. Abarca una superficie de 18
millones de kilmetros cuadrados, donde viven y trabajan ms de 300 millones de habitantes, y tiene un
PIB de US$1,1 billones. Los pases sudamericanos
mantienen importantes vnculos histricos, comerciales
y polticos con los principales centros industrializados
de Europa y Amrica del Norte, y cada vez mayores
relaciones de intercambio con Asia.
Ejes de integracin y desarrollo y procesos
sectoriales. La IIRSA representa una visin regional
poltica basada en el desarrollo de una estrategia que
abarca por primera vez en la historia a los 12 pases sudamericanos. Para alcanzar este objetivo, y
empleando las instituciones multilaterales como catalizadores y coordinadores, se formul un plan de
accin que establece polticas basadas en tres premisas: i) el fortalecimiento de las actividades de planificacin y coordinacin de la inversin entre los pases,
con el fin de incrementar sus sinergias; ii) la normalizacin y armonizacin de los marcos regulatorios e
institucionales, y iii) la formulacin de una cartera de
151
proyectos que estimule la participacin del sector privado y mecanismos innovadores de financiamiento.
En la prctica, la IIRSA organiza 12 ejes de
integracin y desarrollo en Amrica del Sur, complementados por seis procesos sectoriales que se ocupan
de aspectos comunes de los ejes de desarrollo, en particular la armonizacin tcnica e institucional y la
coordinacin regulatoria entre pases (cuadro 6.3).
Mecanismos de implementacin. El plan de
accin requiere el compromiso de las altas autoridades de gobierno, el respaldo tcnico y financiero de
organizaciones multilaterales regionales, y el establecimiento de grupos de trabajo integrados por expertos
nacionales, incluidos los del sector privado. La meta es
identificar y priorizar proyectos fijando calendarios,
secuencias de trabajo y tareas especficas a los grupos
de trabajo constituidos por ejes de integracin y procesos sectoriales.
Plan Puebla-Panam (PPP)

La regin mesoamericana comprendida entre Puebla y
Panam, con una poblacin de 64 millones de habitantes y un PIB de US$143.000 millones, comparte
valiosas caractersticas, como una afinidad cultural e
histrica, ecosistemas integrados, una ubicacin estratgica, desafos sociales y econmicos comunes y un
potencial de desarrollo similar.
Los estados del sur y sudeste de Mxico abarcan 503.200 kilmetros cuadrados, tienen un PIB per
cpita promedio de US$2.300 y exportan un total de
US$13.500 millones. La porcin centroamericana, que
incluye a Costa Rica, Nicaragua, Honduras, El Salvador, Guatemala, Belice y Panam, ocupa una superficie de 522.900 kilmetros cuadrados, tiene un PIB per
cpita promedio de US$ 1.900 y exporta un total de
US$12.800 millones.
No obstante, aun con todos los aspectos comunes que se observan entre estos pases, los niveles del
comercio intrarregional entre el sur de Mxico y Centroamrica son relativamente bajos. La cooperacin en
materia social y ambiental, si bien est incrementndose, permanece debajo de su potencial. La integracin
producir la demanda necesaria para generar economas de escala en materia de infraestructura bsica,
mejorando de esta manera la competitividad regional.
El Plan Puebla-Panam es administrado por
152
CAPTULO
Cuadro 6.3
Ejes de desarrollo y procesos sectoriales de integracin de IIRSA
Ejes de desarrollo
Eje Mercosur - Chile
Eje andino (Caracas-Bogot-Quito-Lima-La Paz)
Eje interocenico (Brasil-Bolivia-Per-Chile)
Eje Venezuela-Brasil-Guyana-Surinam
Eje multimodal Orinoco-AmazonasRo de la Plata
Eje multimodal del Amazonas
(Brasil-Colombia-Ecuador-Per)
Eje martimo Atlntico
Eje martimo Pacfico
Eje Neuqun-Concepcin
Eje Porto Alegre-Asuncin-Jujuy-Antofagasta
Eje Bolivia-Paraguay-Brasil
Eje Per-Brasil (Acre-Rondonia)
Procesos sectoriales
Sistemas operativos de transporte multimodal
Sistemas operativos de transporte areo
Facilitacin de los pasos de frontera
Armonizacin de polticas regulatorias de interconexin, de estndares tcnicos y de
universalizacin de Internet
Instrumentos para el financiamiento de proyectos de integracin fsica regional
Marco normativo de mercados energticos regionales
Fuente: IIRSA (2000).
una Comisin Ejecutiva, integrada por un delegado de

cada uno de los ocho pases participantes, y un Grupo
Tcnico Interinstitucional que provee apoyo tcnico y
financiero en diversas reas del desarrollo regional. El
grupo incluye representantes del BID, la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) y el
Banco Centroamericano de Integracin Econmica
(BCIE).
Objetivos y proyectos de infraestructura. La
infraestructura de integracin y las metas establecidas
en el plan son la integracin vial y las interconexiones
de energa y telecomunicaciones. La iniciativa tambin
contempla otras propuestas regionales importantes,
como el desarrollo sostenible, la formacin de capital
humano, la prevencin y mitigacin de desastres naturales, la promocin del turismo ecolgico, cultural e
histrico y la promocin del comercio.
Integracin vial. La iniciativa incluye proyectos de integracin que comprenden la construccin,
rehabilitacin y mejoramiento de carreteras troncales;
la modernizacin de aduanas y puntos fronterizos, y
la armonizacin de cdigos de transporte y regulaciones tcnicas.
Para establecer la ubicacin de corredores
prioritarios y caminos secundarios que satisficieran el
objetivo de integracin, se tomaron en cuenta los
requisitos mnimos de infraestructura, as como supuestos fiscales realistas. El plan quinquenal de trabajo
abarca 8.000 kilmetros, incluidos unos 5.000 kilmetros de mejoras, con un costo estimado total de
US$3.500 millones, de los cuales el 50% se encuentra
en Mxico. El plan de transporte comprende los corredores de integracin de las carreteras del Pacfico y el
Atlntico, as como los caminos secundarios del corredor Puebla-Panam. Estos proyectos tambin tienen
por objeto facilitar el acceso a los puertos para promover la integracin entre el sur de Mxico y Centroamrica, y mejorar el corredor de transporte que
vincula a la regin con los mercados del norte de
Mxico y Estados Unidos (grfico 6.5).
Interconexin de energa. En este campo, la
estrategia se propone unificar e intercontectar los mercados de electricidad con miras a promover una mayor
inversin en el sector, reducir las tarifas y proveer un
mejor servicio. El tamao del mercado de electricidad
del istmo es relativamente reducido. En 2000, la regin
tena una capacidad mxima de 4.600 MW5 y necesidades totales de energa elctrica de 25.000 gigavatios por hora (GWh). Se estima que para 2005, la
capacidad instalada alcanzar a 6.400 MW, y la
demanda anual se incrementar a aproximadamente
5 En comparacin, los pases vecinos como Mxico y Colombia tienen una capacidad instalada de 36.400 MW y 13.200 MW, respectivamente.
Grfico 6.5
153
Plan Puebla-Panam de integracin vial
Tampico
Corredor Puebla-Panam
Corredores complementarios
Tuxpn
Corredor del Atlntico

Puertos
Privado
Chetumal
Coatzacoalcos
Puebla
Villa Hermosa
Flores
Ocozocoautla
Oxaca
BELMOPN
Arriaga
Puerto Corts
San Ped ro Su la
Cd. G UATEMALA
Tapachula
algo
Hid
n
Cd.
Uma
n
Tec
intla
Escu
ura
had
Hac
tad
iber
ma
La L
Sira
nin
La U
ega
and
Chin
TEGUCIGALPA
El Amatil lo
Jcaro Galan
Len
MANAGUA
Peas Blancas
Nuevas
vas
(Km)
Vas
mejoradas
(Km)
Costo total
(en millones
de US$)
Corredor del Pacfico
3.406
1.837
1.073
Corredor del Atlntico
1.929
1.332
767
Vas secundarias
2.191
1.728
1.702
Punta Arenas
SAN JO S
Puerto Limn
Sixaola
Puerto Quepos
Palmar Sur
Coln
PANAM
David
Santiago
Fuente: Plan Puebla-Panam (2001).
34.800 GWh. Para satisfacer estos mayores niveles de

demanda ser preciso construir plantas ms grandes
que las que se hallan actualmente en operacin, y
atraer plantas privadas que puedan generar electricidad en condiciones y precios ms favorables que los
actuales. Con este fin, los pases decidieron crear un
mercado regional de electricidad y construir una nueva
red regional de interconexin elctrica (grfico 6.6).
El Sistema de Interconexin Elctrica para los
Pases de Amrica Central (SIEPAC) contempla el desarrollo de un mercado mayorista de electricidad en
Centroamrica, que incluye sistemas regionales de
transmisin. El mercado regional comprende una red
de interconexin respaldada por una lnea nica de
230 KW que se extiende desde Guatemala hasta
Panam, cubriendo 1.830 kilmetros. En este merca-
do regional, agentes calificados tendran libertad para

comprar y vender electricidad, con acceso no discriminatorio a la red de transmisin, a cambio del pago de
una tarifa fija. El mercado se desarrollara gradualmente, proporcionando una modalidad permanente
de ventas a travs de transacciones de corto plazo,
basadas en la provisin de electricidad con criterios
econmicos regionales y mediante contratos a largo
plazo entre agentes.
El desarrollo de un mercado regional de electricidad enfrentar dos importantes desafos: el diseo
y la implementacin del marco regulatorio regional, y
el establecimiento de instituciones regionales. La independencia poltica y la capacidad tcnica de los organismos reguladores son esenciales para asegurar una
efectiva competencia, particularmente en la genera-
154
CAPTULO
Plan Puebla-Panam de interconexin elctrica
Grfico 6.6
Lnea de 230 KW
Pas
BELIZE
PEPESCA
RO LINDO
EL CAJN
GUATE NORTE
SUYAPA
Guatemala
282
15,4
El Salvador
282
15,4
Honduras
369
20,2
Nicaragua
294
16,1
Costa Rica
463
25,3
Panam
GUATE ESTE
Extensin (km)
TOTAL
140
7,6
1.830
100,0
AHUACHAPN
NEJAPA
LEN
15 DE SEPTIEMBRE
PAVANA
TICUANTEPE
CAAS
PARRITA
Subestacin
Lnea de interconexin
RO CLARO
VELADERO
Fuente: Plan Puebla-Panam (2001).
cin y distribucin, y para promover la inversin reduciendo el riesgo. Adems, el proyecto promover la
convergencia de los planes nacionales de liberalizacin, as como una mayor cobertura de los servicios.
Telecomunicaciones. En este campo, la estrategia es desarrollar la infraestructura de interconexin
informatizada para la regin y proporcionar, en particular a las poblaciones rurales y grupos vulnerables,
un mayor acceso a la tecnologa de la informacin. Tal
objetivo requiere construir una infraestructura de telecomunicaciones y crear un marco regulatorio regional
que promueva la inversin pblica y privada en conectividad. Desde un punto de vista tcnico, el proyecto
contempla el establecimiento de una red de fibra ptica con una longitud total de alrededor de 5.500 kilmetros, para vincular a los pases centroamericanos
con los estados del sur y el sudeste de Mxico y el resto
del mundo. As se han generado oportunidades de
desarrollar estas redes de telecomunicaciones, juntamente con las iniciativas relacionadas con la red regional de transmisin de electricidad. Una segunda red
de fibra ptica para fortalecer el sistema centroamericano se halla actualmente en proceso de estudio,
aprovechando las lneas de conexin elctrica del SIEPAC. Ambas redes tendrn velocidades de transmisin
de informacin de hasta 2,5 gigabytes por segundo.
PERSPECTIVAS
Histricamente, en Amrica Latina los proyectos transnacionales han sido en su mayor parte el resultado de
acuerdos binacionales, debido a la ubicacin de los
principales insumos o mercados o a vnculos polticos,
histricos o econmicos. A medida que el alcance de
estos vnculos se torna cada vez ms regional, habr
mayor demanda y se presentarn significativas oportunidades de proyectos regionales de infraestructura.
Estos proyectos sern crticos para fortalecer y extender las redes econmicas y comerciales existentes, y en
consecuencia respaldar una mayor competitividad y
promover el desarrollo.
Es necesario adoptar una visin estratgica
comn, que tenga en cuenta las prioridades de infraestructura; identifique los estrangulamientos fsicos e institucionales; promueva polticas que respalden la
estabilidad econmica, financiera y poltica de la
regin, y contemple la importancia y la forma de la
participacin del sector privado.
155
Las iniciativas regionales basadas en esta

visin estratgica comn pueden estimular los proyectos de infraestructura, proporcionando una mejor
informacin sobre los beneficios, creando mecanismos
regionales para asignar los costos y beneficios de las
inversiones, y armonizando los marcos regulatorios e
institucionales de las actividades sectoriales. Estos
esfuerzos aumentarn la confianza de los pases en la
probabilidad de obtener beneficios a largo plazo de
proyectos ubicados (parcialmente, si no en su totalidad) fuera de sus fronteras.
El respaldo a largo plazo del desarrollo regional se estimular ms adecuadamente mediante ejemplos concretos de iniciativas exitosas de infraestructura
regional. La IIRSA y el Plan Puebla-Panam, para citar
slo dos ejemplos, revisten importancia crtica, no nicamente por los beneficios especficos que producirn,
sino tambin porque ponen de relieve el valor que
adquiere la coordinacin regional para la planificacin y la inversin en infraestructura.
156
CAPTULO
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PARTE II
Coordinacin macroeconmica
Captulo
COORDINACIN
MACROECONMICA
EN LA REGIN
La coordinacin macroeconmica implica, por definicin, la existencia de un mecanismo de decisin colectivo que refleja los intereses de las partes. Con
frecuencia se utiliza una terminologa poco precisa
para designar los distintos grados de concertacin
entre pases y se suele hablar indistintamente de convergencia, coordinacin o armonizacin de polticas,
a pesar de que estos conceptos implican diferentes
grados de cooperacin en el plano econmico. De
acuerdo con Steinherr (1984), una poltica de convergencia se entiende como una reduccin de las divergencias entre los objetivos nacionales. La coordinacin
implica la aplicacin de polticas nacionales a partir
del reconocimiento de las polticas y metas de los otros
pases y del efecto de las decisiones propias sobre
ellos. La armonizacin supone un proceso que conduce a una mayor uniformidad de la estructura econmica entre los pases, que puede llegar a una unificacin
de las polticas; esto ocurrira, por ejemplo, si hay una
sola autoridad encargada de la regulacin y supervisin bancaria o si se unifica la poltica monetaria en
un banco central independiente.
Dado que los lmites entre estos conceptos no
son evidentes, es difcil llegar a un acuerdo sobre su
utilizacin que refleje los distintos niveles de cooperacin. Siguiendo una prctica difundida, en este captulo se utilizarn en forma indistinta los conceptos de
cooperacin y coordinacin para hacer referencia a
diferentes grados de acuerdo en el mbito macroeconmico, excepto cuando se quiera hacer una distincin precisa.
LOS
MOTIVOS PARA COORDINAR
La coordinacin macroeconmica entre los pases que

conforman un bloque comercial adquiere especial sentido cuando las decisiones de poltica afectan de
manera importante a los socios comerciales. En ese
caso, si los pases toman sus decisiones ignorando las
consecuencias que puedan tener sobre otras economas, el resultado puede ser menos favorable para las
partes en su conjunto que si se aplicase un esquema de
decisiones cooperativas. Es decir, la cooperacin
puede aumentar el bienestar general en la medida en
que existan externalidades. La demanda de coordinacin es entonces una funcin directa de la importancia
de estas externalidades para cada uno de los pases.
Esto a su vez depende de un conjunto de factores que
se analizan a continuacin.
Grado de interdependencia
Un elevado nivel de interdependencia implica que
cada uno de los pases de un bloque se ve afectado
por lo que sucede en el resto de los pases. En cambio,
si el pas A depende de la situacin en el pas B pero
no a la inversa, no existe interdependencia y, por lo
tanto, hay menos posibilidades de cooperacin en el
campo macroeconmico (vase el recuadro 7.1).
Al modificar la demanda de importaciones y
la oferta de exportaciones, los cambios macroeconmicos internos afectarn a los principales socios
comerciales a travs del impacto de los ciclos positivos
y negativos. Hay dos indicadores relevantes para
162
CAPTULO
Recuadro 7.1.
La dependencia y la interdependencia
Los grficos siguientes dan una idea del grado de

dependencia o interdependencia en distintos acuerdos regionales sobre la base de dos indicadores: la
intensidad comercial recproca entre el socio mayor
de cada acuerdo y el resto del bloque, y la distribucin del PIB regional. Ambos indicadores muestran
una menor dependencia del socio mayor para el caso
del TLCAN y el Mercosur, mientras que la interdependencia es considerablemente mayor en los otros
acuerdos.
Grfico 1
(En porcentaje)
Grfico 2
Distribucin del PIB regional

(En porcentaje)
100
UE
(Alemania)
CA
(Colombia)
MCCA
(Guatemala)
70
60
50
40
30
1989
10
12
1998
El indicador se estima con la siguiente frmula:
= ( X jB X jTOT )
X
ij
n=i
j i
XiTOT
n= i

j i
que muestra la relacin entre XjB , que corresponde a las exportaciones

del pas ms grande j al AIR B, y la suma de Xij, que corresponde a las
exportaciones del resto de los pases i miembros del AIR al pas ms
grande j. Ambas variables se normalizan por las exportaciones totales
respectivas. En el eje izquierdo del grfico el nombre entre parntesis
corresponde al pas ms grande en trminos de su participacin en el PIB
total de la regin.
Fuente: Clculos del BID basados en el FMI (2001) y el Banco Mundial (2001).
TLCAN
Mercosur
T. y Tobago
Alemania
0
0
Guatemala
10
Indonesia
20
Brasil
TLCAN
(EE.UU.)
80
Colombia
Mercosur
(Brasil)
90
EE.UU.
Porcentaje por pas del PIB regional
ASEAN
(Indonesia)
int
Es cierto que ms all de la interdependencia comercial puede haber otras razones de ndole
econmica o poltica para coordinar con los socios.
Sin embargo, si la dependencia comercial del bloque
vara considerablemente entre pases, es razonable
pensar que habr menos incentivos del pas mayor a
coordinar.
CA
ASEAN
MCCA
UE
Caricom
Acuerdos de integracin regional (AIR)

Nota: El indicador se calcul como la participacin de cada pas en el PIB
regional promedio del perodo 1990-1999.
Fuente: Clculos del BID basados en el Banco Mundial (2001).
Coordinacin macroeconmica en la regin
medir la interdependencia comercial entre los miembros de un bloque: la importancia del comercio regional en el producto interno de cada pas y qu
proporcin representa el comercio intrarregional en el
comercio total. El impacto del comercio intrarregional
sobre el producto refleja tanto el peso del comercio
regional como el grado de apertura de la economa.
Los niveles de comercio intrarregional pueden ser elevados respecto del comercio total y sin embargo no ser
importantes en trminos del producto, debido a que
las economas son relativamente cerradas1.
Cules son las caractersticas de Amrica
Latina y el Caribe desde esta perspectiva? Los indicadores muestran que la interdependencia en los acuerdos de integracin regionales (AIR) ha aumentado
sensiblemente durante la ltima dcada. A pesar de
ello, la interrelacin dentro de los distintos bloques
sigue siendo menor que en otras regiones. Esto es cierto cuando se analiza el comercio intrarregional respecto del comercio total y muy especialmente cuando
se considera el comercio intrarregional en trminos de
producto interno bruto (PIB) (vanse los grficos 7.1a
y 7.1b). La razn principal se encuentra en el grado
de apertura de los pases, aunque el hecho de que los
acuerdos regionales en Amrica Latina representen
una parte relativamente menor del producto mundial
tambin juega un papel importante2. As, la baja interdependencia en el Mercado Comn del Sur (Mercosur)
y en la Comunidad Andina (CA) se debe principalmente a que son economas relativamente cerradas,
mientras que el Mercado Comn Centroamericano
(MCCA) y la Comunidad del Caribe (Caricom) muestran valores ms elevados, lo que se explica por la
intensidad del comercio intrarregional y porque se
trata de los bloques con el mayor grado de apertura
de la regin. En cualquier caso, estos valores contrastan con la mayor importancia del comercio intrarregional en trminos del producto en Europa a fines de
los ochenta, es decir antes de la decisin de crear una
unin monetaria, o en la Asociacin de Pases del
Sudeste Asitico (ASEAN) en la actualidad. El mayor
peso del comercio intrarregional en el caso del Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN)
se explica bsicamente porque este representa alrededor de 30% del PIB para Canad y Mxico.
Si bien generalmente se ha discutido el tema
de la interdependencia desde el punto de vista de las
Grfico 7.1a
163
por bloque regional
Exportaciones intrarregionales como
porcentaje de las exportaciones totales
UE
TLCAN
ASEAN
Mercosur
MCCA
Caricom
CA
0
10
20
30
40
1989
50
60
70
2000
Nota: Por problemas de disponibilidad, para los clculos del comercio

intrarregional de la Caricom se utilizaron datos correspondientes a 1997.
Grfico 7.1b
por bloque regional
Exportaciones intrarregionales como
porcentaje del PIB regional
UE
ASEAN
TLCAN
MCCA
Caricom
CA
Mercosur
0
1989
10
12
14
16
18
20
2000
Nota: Por problemas de disponibilidad, para los clculos del comercio

intrarregional de la Caricom se utilizaron datos correspondientes a 1997.
1 Sin embargo, un elevado comercio intrarregional incrementa la vulnerabilidad de un pas respecto de la situacin de la regin, particularmente cuando dicho comercio tiene un alto componente de "bienes
regionales", es decir bienes no fcilmente exportables al resto del
mundo (vase el Captulo 8 para una discusin sobre este tema).
2
La participacin del Mercosur, de la CA, del MCCA y de la Caricom en el producto mundial es de 3,3%; 0,8%; 0,15% y 0,07% respectivamente, mientras que la de la Unin Europea (UE) es de 29%.
Sin embargo, el notable contraste con la ASEAN, que tiene una participacin en el producto mundial menor que el Mercosur, muestra
que el grado de apertura es, adems del tamao, un factor fundamental para aumentar la interdependencia regional.
164
CAPTULO
relaciones comerciales, la intensa globalizacin de los

mercados financieros durante los ltimos aos ha
aumentado la interdependencia financiera y generado
contagios a travs de distintos canales en situaciones
crticas3. Los trabajos empricos muestran la existencia
de una fuerte interconexin de los mercados financieros de los pases emergentes que claramente parece
estar influida por la cercana geogrfica, el nivel de
comercio y la similitud de polticas econmicas4.
Resulta interesante preguntarse si la pertenencia a un determinado bloque comercial aumenta el
contagio financiero ms all del impacto indirecto va
comercio. Existe evidencia de que las crisis cambiarias
de un pas estn ms asociadas a desequilibrios del
tipo de cambio respecto de los pases socios de un
acuerdo comercial que respecto del resto del mundo5.
Sin embargo, cuando se mide el contagio a travs del
impacto que una variacin en el flujo de capitales en
un pas determinado tiene sobre los dems socios de
un acuerdo, la evidencia es ms ambigua6. Estos resultados son consistentes con evidencia emprica adicional que muestra que la interdependencia en los
mercados financieros se manifiesta en mayor medida
por variaciones en los precios que por la magnitud de
los flujos de capital7.
Voluntad poltica respecto del grado

de integracin
La mayor demanda de coordinacin no solo es una funcin del actual nivel de interdependencia sino tambin
de la decisin de los gobiernos de profundizar el proceso de integracin, es decir de la interdependencia
futura. Por ejemplo, cuando el objetivo del proceso de
integracin es llegar a una unin monetaria, los incentivos para cooperar en el plano macroeconmico aumentan considerablemente, ya que es difcil avanzar en la
creacin de una moneda nica si las tasas de inflacin
entre pases difieren ampliamente o si los niveles de dficit fiscal generan un crecimiento importante de la deuda
pblica. Los procesos de integracin en la regin, especialmente en los ltimos aos, se han caracterizado por
el objetivo de avanzar ms all de zonas de libre
comercio. Sin embargo, esta voluntad poltica no siempre se ha visto reflejada en decisiones puntuales destinadas a lograr ese objetivo. Dado que la cooperacin
macroeconmica tambin tiene costos, que sern discu-
tidos ms adelante, para avanzar se requiere que los

gobiernos muestren en hechos concretos que la agenda
nacional est dando paso a la agenda regional8.
Reducir la volatilidad del bloque

Su magnitud. Al aumentar la incertidumbre, la volatilidad macroeconmica afecta el ritmo de crecimiento
econmico (vase el recuadro 7.2)9. En las ltimas
dcadas los pases de Amrica Latina han mostrado
una fuerte volatilidad medida por la tasa de inflacin
y su variabilidad, por las variaciones en el tipo de
cambio real y, en parte como consecuencia de todo
ello, por las fuertes variaciones en el ritmo de crecimiento. Esta volatilidad disminuy durante parte de la
dcada pasada, principalmente gracias a polticas fiscales y monetarias ms responsables que redujeron la
tasa de inflacin y su variabilidad, favoreciendo una
reduccin de la volatilidad del tipo de cambio real10.
3 Una
excepcin es la falta de contagio de la crisis argentina en sus

instancias finales. Esto puede atribuirse a la ausencia de sorpresa
ante el desenlace, lo que permiti a los inversores prepararse reasignando sus activos de manera gradual. Sin embargo, en los meses
previos la crisis impact en otros pases de la regin y durante 2002
afect severamente a Uruguay. Aunque hay distintas definiciones de
contagio, en el texto nos referimos a una situacin donde una crisis
en otro pas incrementa la posibilidad de una crisis propia una vez
que se controla por los fundamentos econmicos (Eichengreen, Rose
y Wyplosz, 1996).
Vanse De Gregorio y Valds (2001), Eichengreen, Hale y Mody

(2000), Dornbusch, Park y Claessens (2000), Forbes y Rigobon
(2000), Froot, OConnell y Seasholes (2001), y Glick y Rose (1999).
Fernndez-Arias, Panizza y Stein (2002). Vase el Captulo 8

para una discusin detallada.
6 Hernndez y Mellado (2002) no encuentran un contagio significativo adicional al proveniente del comercio de los cambios en los
flujos de capitales de un pas sobre los restantes del bloque, excepto para algunos bloques comerciales en el caso de la inversin de
cartera.
7
Vanse Eichengreen et al. (2000) y Froot et al. (2001). Los cambios en el valor de las acciones, variaciones en el costo del endeudamiento en los mercados internos e internacionales o
modificaciones del tipo de cambio pueden afectar el crecimiento en
igual o mayor medida que las variaciones en los flujos de capital.
Esto se demuestra por la adopcin de un arancel externo comn,

la eliminacin de barreras paraarancelarias al comercio intrarrregional y el avance gradual hacia la creacin de instituciones supranacionales.
9 BID (1995) analiza el impacto negativo de la volatilidad sobre el

crecimiento.
10
Excepto en los pases de la Caricom, en donde tanto la inflacin

como la volatilidad se mantuvieron en niveles similares y bajos
para todo el perodo.
Recuadro 7.2
165
Cmo se mide la volatilidad?
Se ha utilizado la desviacin tpica o estndar de una

serie para aproximar su grado de dispersin (o volatilidad). Cuando se trata de pases individuales el indicador es inmediato e intuitivo; sin embargo, con las
regiones es preciso construir un indicador agregado. En
este captulo optamos por dos medidas complementarias para cada AIR, en la mayora de los casos calculadas sobre tasa de variacin de cada serie: a) el
promedio simple de las volatilidades de cada uno de
Adems, mientras aumentaba el ritmo de crecimiento

del PIB, su variabilidad disminuy sensiblemente. No
obstante, la volatilidad contina siendo elevada especialmente si se compara con la Unin Europea (UE),
aunque ciertos indicadores muestran un nivel similar al
de la ASEAN (cuadro 7.1).
Esta mayor volatilidad no solo afecta el ritmo
de inversin y crecimiento del pas expuesto a ella sino
tambin el de aquellos pases vinculados. Tasas de
inflacin altas y variables y gran variabilidad del PIB
convierten a un pas en un socio poco previsible, aunque el tema ms relevante entre socios regionales, por
motivos que se discuten ms adelante, es la variabilidad del tipo de cambio. El grfico 8.2 del Captulo 8
muestra la variabilidad del tipo de cambio intrarregional para varios AIR durante la ltima dcada. Tal
como all puede verse, esta ha sido considerablemente mayor para todos los acuerdos en Amrica Latina y
el Caribe que para la UE o la ASEAN. El Mercosur
presenta los ms altos niveles de volatilidad de la
regin, seguido a distancia por la CA y el MCCA.
Sus efectos. Dado que los agentes econmicos
son usualmente adversos al riesgo, el aumento de la
incertidumbre habitualmente asociado con la volatilidad debera impactar negativamente en la actividad
econmica. La volatilidad de un pas afecta a sus
socios de diversas maneras, siendo la volatilidad del
tipo de cambio la que ha generado ms atencin por
sus efectos sobre el comercio y sobre la economa poltica del proceso de integracin.
La mayora de los trabajos empricos que han
analizado el impacto de la volatilidad cambiaria
los pases, medida que privilegia la volatilidad de los

pases miembros independientemente de su tamao y b)
la volatilidad (desviacin estndar) de la variacin
"regional", calculada sobre la base del promedio ponderado de las tasas de variacin en trminos absolutos
de las series de cada uno de los pases. Las ponderaciones utilizadas fueron el promedio del PIB durante la
dcada de los noventa en dlares constantes de 1995.
sobre los flujos comerciales han encontrado un resultado ambiguo o ligeramente negativo, lo que puede
explicarse por la existencia de mecanismos para
cubrirse del riesgo cambiario11. La ausencia de un
efecto negativo mayor se ve reforzada por el hecho de
que estos trabajos han utilizado principalmente datos
de pases desarrollados, donde los mecanismos de
cobertura cambiaria estn ms avanzados12. De
hecho, a medida que se han ido incorporando pases
en desarrollo a los estudios, los resultados han mostrado un mayor impacto negativo de la volatilidad
sobre las exportaciones13. No es sorprendente entonces que una unin monetaria tenga un impacto positivo sobre el comercio al eliminar la incertidumbre
cambiaria y reducir los costos de transaccin. En el
Captulo 9 se analizan estos resultados.
La volatilidad no solo tiene impactos econmicos sino que tambin afecta a la economa poltica del
proceso de integracin. En primer lugar, la inestabilidad econmica afecta a la capacidad de financiamiento externo e interno. Puesto que a pases con
grandes dficit en cuenta corriente y por lo tanto con
11 Desde un punto de vista terico tambin pueden construirse modelos donde los agentes son neutrales ante el riesgo o tienen preferencia por l. Para una revisin de la literatura vase Mckenzie (1999).
12
Es interesante notar que las estimaciones muestran menor impacto de la volatilidad a medida que se han ido mejorando los instrumentos de cobertura para operaciones en moneda extranjera
(Frankel y Wei, 1998).
13 Vanse
Estevadeordal, Frantz y Sez (2001) y Giordano y Monteagudo (2002).
166
CAPTULO
Cuadro 7.1
7
Volatilidad macroeconmica
Desviacin estndar2
Inflacin
Inflacin
anual1
trimestral
1991-2001 1971-2001 1991-2001 1971-2001
Crecimiento anual
del PIB
1991-99
1971-99
Tipo de cambio
real multilateral
1991-2001 1980-2001
CA
32,22
31,51
90,05
142,51
3,06
4,93
16,84
30,04
1,84
2,65
1,67
3,06
1,65
5,40
7,85
14,90
Caricom
11,66
13,89
8,84
9,01
1,53
3,06
1,29
2,93
0,71
3,06
1,78
5,15
2,28
3,78
2,33
4,77
MCCA
37,423
78,36
98,60
215,17
4,26
15,44
5,50
23,13
1,29
2,21
1,72
4,40
2,08
6,75
3,72
15,29
393,664
155,57
367,60
196,92
40,94
17,92
46,58
31,64
1,55
3,36
2,56
4,84
4,26
3,85
5,32
7,81
7,50
11,20
8,44
11,29
2,22
2,97
1,86
3,37
2,23
3,65
2,11
4,16
4,41
5,50
3,43
7,51
2,69
3,19
5,47
6,33
0,33
0,65
0,90
1,38
0,90
1,75
1,34
2,25
1,05
2,37
0,86
2,25
Mercosur
ASEAN
UE
Las celdas en rojo muestran el promedio ponderado por el PIB de la tasa de inflacin anual de cada pas y las celdas en azul, el promedio simple.
Las celdas en rojo muestran la volatilidad del promedio de las tasas de variacin en valor absoluto, ponderado por el PIB y las celdas en azul, el promedio simple de las volatilidades de cada pas.
3 Si se excluye 1991 (alta inflacin en Nicaragua) la inflacin promedio se reduce a 12,03%.
4 A partir de 1995 la inflacin promedio del Mercosur se redujo a slo 11,49%.
Fuente: Clculos del BID sobre datos del FMI (2001) y del Banco MundiaI (2001).
2
fuertes necesidades de financiamiento no les conviene asociarse con un pas en dificultades, el intento de
diferenciarse de un socio considerado poco confiable genera problemas polticos que socavan seriamente el proceso de integracin.
En segundo lugar, si la inestabilidad est asociada a la volatilidad del tipo de cambio, se crean
resistencias como consecuencia de la prdida de ventajas competitivas de los productores en el pas que
apreci su moneda. En ese contexto las devaluaciones
se consideran un comportamiento oportunista del
socio, lo que debilita la solidaridad dentro de la regin
e incrementa la presin poltica para adoptar medidas
proteccionistas al tiempo que reduce las actitudes en
favor de la integracin. Por ejemplo, las devaluaciones
de algunos pases europeos en 1992 y 1993 generaron reacciones proteccionistas en los otros pases del
Mercado Comn Europeo y terminaron convenciendo
a las partes de que la mejor manera de evitar esos
problemas era la adopcin de una moneda nica.
Otro ejemplo es el considerable incremento de las
medidas proteccionistas en los pases del Mercosur

como consecuencia de la devaluacin del real en
1999 (vase el Captulo 8). En cambio, las modificaciones cambiarias dentro del TLCAN no parecen haber
producido un efecto similar. La explicacin debe buscarse en el ritmo de crecimiento de la regin en el
momento de las modificaciones cambiarias y muy particularmente en el tamao del pas que devala14.
En sntesis, nadie quiere tener un socio con una
macroeconoma muy voltil. Si ese es el caso, hay dos
alternativas: se disminuye la interdependencia o se buscan mecanismos de cooperacin para reducir la volatilidad. Si por razones de proximidad geogrfica,
consideraciones polticas u otros motivos, el pas con el
que existe una fuerte relacin comercial o financiera va
14 Estados Unidos mostraba un fuerte crecimiento en el momento de

la devaluacin mexicana, mientras que la devaluacin de Brasil tuvo
lugar en el marco de una recesin en la regin. Por otra parte, la
participacin de Mxico en el producto del TLCAN llega a solo 4%,
mientras que Brasil representa ms del 65% del producto del bloque.
a seguir siendo un socio importante en el futuro, hay un

incentivo mayor para tratar de cooperar en el campo
macroeconmico cuanto mayor sea su volatilidad.
Las causas. Los motivos de la volatilidad son
determinantes para evaluar la forma que debe adoptar la cooperacin. Cuando las causas son internas, la
cooperacin se centrar en cuestiones fiscales, monetarias y cambiarias. Si la volatilidad se debe a shocks
exgenos, la coordinacin entre pases ser menos
efectiva o al menos deber adoptar caractersticas
diferentes, tal como se discute ms adelante. En los
acuerdos regionales en Amrica Latina ambos factores
han interactuado a travs del tiempo, ya que la regin
ha estado expuesta a fuertes shocks externos principalmente trminos de intercambio y flujos de capitales
privados, cuyo impacto ha sido amplificado por polticas macroeconmicas deficientes y ausencia de instituciones para afrontarlas.
El grfico 7.2a muestra que la volatilidad de
los trminos de intercambio ha sido elevada en las
subregiones de Amrica Latina y el Caribe, aunque no
muy distinta de la vigente en la ASEAN, pese a una
mayor diversificacin de las exportaciones en esa
regin15. En el grfico 7.2b se mide el impacto de esa
volatilidad en trminos del producto, lo que depende
crucialmente del grado de apertura de la economa y
explica su relativo bajo impacto en el Mercosur.
Sin embargo, durante los ltimos aos la
mayor volatilidad de la regin y de los pases emergentes en general ha provenido de variaciones en los
flujos de capital privado. Los grficos 7.3a y 7.3b
muestran que las oscilaciones en los flujos de capitales
para el conjunto de pases emergentes y para la regin
han sido considerables, en especial cuando se excluye
la inversin extranjera directa (IED). Asimismo, en el
cuadro 7.2 puede observarse que la volatilidad de los
flujos de capital privado ha sido mayor en todos los bloques de Amrica Latina y el Caribe que en Europa16.
Con el fin de ilustrar la magnitud de la volatilidad del flujo de capitales se ha utilizado una muestra
de 121 pases (23 desarrollados y 98 en desarrollo,
segn la clasificacin del Fondo Monetario Internacional, FMI) para calcular los casos en que las variaciones
anuales en los flujos de capital privado neto han sido
superiores al 3% del PIB del pas receptor entre 1972 y
1999. El grfico 7.4a muestra que para el conjunto de
los pases en desarrollo se supera este umbral en el 44%
167
Volatilidad de los trminos de

intercambio, 1971-2000
Grfico 7.2a
TLCAN
Mercosur
ASEAN
MCCA
CA
Caricom
0
Volatilidad
Notas: La volatilidad regional es la desviacin estndar del promedio
ponderado por el PIB de las tasas de variacin de los trminos del
intercambio por pas. Debido a problemas de informacin, se incluyeron
solo cuatro pases para la Caricom: Guyana, Hait, Jamaica y Trinidad y
Tobago, que representan el 63% del PIB subregional.
Grfico 7.2b
Impacto de la volatilidad de los trminos

de intercambio en el PIB
TLCAN
Mercosur
CA
MCCA
ASEAN
Caricom
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
Porcentaje del PIB

Notas: El impacto en el PIB fue calculado como el producto entre el promedio
ponderado del coeficiente de apertura (1990-1999) y la volatilidad presentada
en el grfico 7.2a. Debido a problemas de informacin se incluyeron solo
cuatro pases para la Caricom: Guyana, Hait, Jamaica y Trinidad y Tobago,
que representan el 63% del PIB subregional.
15
La volatilidad est calculada para las ltimas tres dcadas, un

perodo no homogneo en cuanto a la estructura de las exportaciones. De hecho, la volatilidad de los trminos de intercambio disminuye considerablemente para la ASEAN cuando slo se considera
la ltima dcada.
16
En el Mercosur esta afirmacin es cierta slo cuando se pondera

el indicador por el tamao relativo de los pases. Por su parte, el
TLCAN muestra una volatilidad similar a la europea.
168
CAPTULO
Grfico 7.3a
Flujos de capital privado, 1971-2000

Grfico 7.4a
La dimensin de la volatilidad y los

frenazos de los flujos de capital
privado, 1972-1999
Segn grado de desarrollo
y rea geogrfica
4
Pases
desarrollados
3
2
Pases en
desarrollo
Asia en
desarrollo
0
-1
-2
1971 73
frica
75
77
79
81
83
85
87
89
Total en mercados emergentes
91
93
95
97 1999
Amrica
Latina
Amrica Latina
Grfico 7.3b
10
15
20
25
30
35
40
45
50
Variaciones anuales mayores al 3% del PIB
Fuente: FMI (2001) y Banco Mundial (2001).
IED y otros flujos de capital

privado en Amrica Latina, 1971-2000
Notas: El grfico presenta el porcentaje de observaciones anuales en donde

las variaciones en los flujos de capital privado netos superaron el 3% del PIB,
con base en datos por pas. En lneas de rayas se presentan los frenazos,
es decir, el porcentaje de observaciones anuales en donde las variaciones de los
flujos de capital privado netos superiores al 3% del PIB fueron negativas.
4
Grfico 7.4b
3
2
TLCAN
UE
Segn acuerdos de integracin regional
Mercosur
ASEAN
-1
Caricom
-2
1971 73
75
77
IED
79
81
83
85
87
89
91
93
95
97 1999
CA
Otros flujos de capital privado
MCCA
0
Fuente: FMI (2001) y Banco Mundial (2001).
10
20
30
40
50
60
Variaciones anuales mayores al 3% del PIB
de las observaciones, mientras que este valor llega al

38% cuando se excluyen pases con un ingreso inferior
a US$20.000 millones (en 1995)17. En los pases desarrollados el coeficiente es del 27%, aunque slo llega
al 6% cuando se consideran nicamente los pases del
G-7. Teniendo en cuenta el impacto que las disminuciones bruscas en el flujo de capitales producen sobre el
PIB y el tipo de cambio (Calvo, 2001), el mismo grfico
presenta cuntas de estas variaciones corresponden a
disminuciones superiores a 3% del PIB de los pases. La
evidencia indica que en los pases desarrollados y en
Notas: El grfico presenta el porcentaje de observaciones anuales en donde las

variaciones en los flujos de capital privado netos superaron el 3% del PIB, con
base en datos por pas. En lneas de rayas se presentan los frenazos,
es decir, el porcentaje de observaciones anuales en donde las variaciones de los
flujos de capital privado netos superiores al 3% del PIB fueron negativas.
desarrollo hay tantos casos de frenazos (sudden stops)

como de aumentos bruscos (sudden starts) en los flujos
de capital, lo que parece mostrar que el brusco cam17
Los valores mximos entre los pases en desarrollo corresponden

a Amrica Latina y el Caribe (44%) y frica (42%).
Cuadro 7.2
169
Volatilidad de los flujos de capital privado como porcentaje del PIB

1971-1980
1981-1990
1991-1999
1971-1999
Mercosur
Promedio ponderado
Promedio simple
0,69
1,87
0,80
1,51
1,14
2,28
1,20
2,09
CA
Promedio ponderado
Promedio simple
0,60
1,80
1,06
3,63
1,67
4,00
1,23
4,13
MCCA
Promedio ponderado
Promedio simple
0,83
2,84
1,29
5,21
3,11
10,04
2,43
7,18
Caricom1
Promedio ponderado
Promedio simple
0,90
3,89
1,41
4,94
2,43
5,82
1,97
6,16
TLCAN
Promedio ponderado
Promedio simple
0,20
0,87
0,87
2,17
0,90
1,84
0,75
2,05
ASEAN
Promedio ponderado
Promedio simple
0,83
1,18
1,92
3,00
5,12
6,44
3,14
5,20
UE
Promedio ponderado
Promedio simple
0,39
1,30
0,50
1,13
0,97
2,66
0,68
2,44
Nota: El promedio ponderado muestra la volatilidad del promedio a travs de pases ponderado por el PIB.
1 Debido a problemas de informacin se incluyeron solo cuatro pases para la Caricom: Guyana, Hait, Jamaica y Trinidad y Tobago, que representan el
63% del PIB subregional.
bio de humor de los mercados se produce tanto en uno

como en otro sentido18. El grfico 7.4b presenta la
misma informacin por AIR. Con excepcin del Mercosur, en todos los restantes acuerdos de Amrica Latina y
el Caribe las observaciones que muestran variaciones
en los flujos de capital anual mayores al 3% del PIB son
aproximadamente 45% del total.
Si bien en las economas cerradas las fluctuaciones en los flujos de capitales como porcentaje del
PIB podran ser menores, el impacto en trminos de
variacin en el PIB y del tipo de cambio real necesario
para ajustar la cuenta corriente podra ser mayor que
el requerido en economas ms abiertas. Este es el
caso del Mercosur en relacin con otros acuerdos de
integracin en la regin. Cuando se calcula la cantidad de observaciones en las que las variaciones anuales en los flujos de capitales son superiores al 20% de
las exportaciones una medida del impacto sobre la
cuenta corriente, el Mercosur muestra una mayor
volatilidad que otros bloques, pues las observaciones

con esas caractersticas llegan a 39% del total contra
29% en la CA y 23% en el MCCA.
Toda esta evidencia es una manifestacin adicional de la magnitud de la volatilidad financiera a la
que est expuesta la regin, volatilidad que no solo es
consecuencia de modificaciones en el contexto externo
sino tambin de factores internos que tradicionalmente muestran una mayor inestabilidad en los pases
emergentes.
En sntesis, si bien la volatilidad ha disminuido durante la ltima dcada, los bloques subregionales todava muestran una considerable inestabilidad
18 Cabe
destacar que los aumentos bruscos en el ingreso de capitales tienden a producir un fuerte incremento del producto y a apreciar el tipo de cambio, lo que en muchos casos es un indicador de
crisis futuras.
170
CAPTULO
macroeconmica que se explica tanto por factores

internos como externos. Hay por lo tanto un amplio
margen para plantear polticas que reduzcan el
impacto de los shocks externos (por ejemplo, a travs
de la diversificacin de las exportaciones y la adopcin de medidas para reducir el impacto de la variabilidad de los flujos de capitales). Tambin hay
posibilidades de cooperacin para hacer frente a estos
shocks externos, por ejemplo mediante la creacin de
mecanismos de financiamiento regional. Adems, la
volatilidad de origen interno puede seguir reducindose mediante la coordinacin de polticas macroeconmicas bsicamente en el rea monetaria y fiscal.
Disciplina ante presiones internas

Los acuerdos regionales pueden servir para implementar medidas que generan resistencias internas, ya que
un arreglo internacional puede reforzar la solidez de
ciertas acciones al vincularlas al consenso con otros
pases, quedando as menos sujetas a la decisin de
las autoridades nacionales. Hasta el momento el mecanismo de disciplina externa en los pases de la regin
ha venido de la mano de acuerdos con las instituciones financieras internacionales ms que de la coordinacin con los socios regionales. Sin embargo, la
ventaja de un acuerdo regional es que normalmente se
considera una eleccin del pas y que el pas tiene cierto control sobre el mismo, mientras que los acuerdos
con organismos internacionales son, en muchos casos,
considerados como impuestos por intereses ajenos.
En cualquier caso, la importancia de los
acuerdos regionales para imponer una cierta disciplina interna depende crucialmente de que ese acuerdo
sea visto como ventajoso para el pas. Este ha sido el
caso de Europa pero no necesariamente de los acuerdos de Amrica Latina y el Caribe. Como consecuencia, se corre el riesgo de que la puesta en marcha de
polticas econmicas impopulares se vea como resultado de un acuerdo cuyos beneficios no son evidentes y
por lo tanto genere incentivos para terminar con l.
Aumentar la credibilidad
Coordinar polticas macroeconmicas con socios que
gozan de una buena reputacin tiene el incentivo de
generar externalidades positivas. En casos extremos,
aunque no se den las condiciones para la creacin de

una unin monetaria, la coordinacin puede llevar a
la adopcin de una moneda nica con el objetivo de
ganar credibilidad. Asimismo, se puede decidir adoptar la moneda de un pas externo a la regin en el
convencimiento de que los beneficios de la reputacin
de ese pas pueden compensar los costos asociados a
la renuncia de la poltica monetaria.
En Europa la coordinacin se ve como una
poltica responsable dada la reputacin que tienen algunos de los socios. En cambio, como en Amrica Latina
no hay pases con tradicin de estabilidad monetaria, la
calificacin de pas responsable en el manejo de la
poltica macroeconmica no est relacionada con el
cumplimiento de los compromisos con los socios. De
todos modos la coordinacin entre pases sin reputacin
puede generar ganancias de credibilidad si permite
implementar polticas econmicas ms responsables,
entre otras razones porque puede ayudar a reducir las
presiones internas. Sin embargo, para que la coordinacin sea creble es necesario que haya algunos costos
asociados con el incumplimiento de los acuerdos.
Eliminar distorsiones y reducir costos fiscales

A medida que los pases eliminan los obstculos arancelarios, reducen la volatilidad cambiaria y avanzan
en su grado de interrelacin, las distorsiones de la
competencia ocasionadas por diferentes sistemas tributarios generan costos crecientes y por lo tanto incentivos para coordinar polticas en esta rea.
La eliminacin de las trabas al flujo de bienes
y servicios nivel de integracin mnimo al que aspiran
todos los acuerdos modernos de segunda generacin
requiere cada vez ms el establecimiento de impuestos
neutrales al comercio entre pases. Por eso, los impuestos indirectos suelen ser los primeros en armonizarse y
los sistemas tributarios tienden a apoyarse en el IVA,
que evita el efecto acumulativo de los impuestos en
cascada y garantiza una neutralidad fiscal19. No es
19 A partir de 1970 la Comunidad Econmica Europea introdujo el

IVA en reemplazo de los distintos impuestos sobre la produccin y
el consumo aplicados por los pases miembros. La mayora de los
pases de Amrica Latina ha adoptado el IVA, aunque en algunos
casos como Argentina y Brasil este subsiste con otros impuestos
sobre la produccin y las ventas generando un efecto acumulativo
que acarrea problemas de competitividad.
tan obvio que diferencias relacionadas con los impuestos directos generen distorsiones, por lo cual no parece tan clara la necesidad de su armonizacin. Sin
embargo, la coordinacin tambin es conveniente a fin
de evitar discriminaciones y barreras a la circulacin
de factores necesaria para alcanzar un mercado
comn. Por ejemplo, diferencias en los impuestos
sobre la renta pueden afectar a las decisiones de
inversin y localizacin de las empresas y el impuesto
sobre la renta personal, as como los beneficios, costos
y posibilidad de transferir los derechos acumulados de
la seguridad social tambin pueden afectar a los movimientos de la mano de obra.
La coordinacin fiscal como accin cooperativa entre pases en aras de la adecuacin mutua de sus
sistemas tributarios resulta por lo tanto conveniente
para garantizar la libre movilidad de bienes, servicios
y factores y eliminar las distorsiones a la competencia
entre las jurisdicciones. Pero constituye adems un instrumento para combatir la prdida de ingresos fiscales
producida por el fraude y la evasin de impuestos, as
como por una posible carrera al impuesto cero o al
mayor subsidio.
Respecto de la evasin y el fraude, un ejemplo
es la falta de coordinacin que permite la existencia de
jurisdicciones que no aplican retencin a los intereses
percibidos por los no residentes y que tienen escaso o
nulo intercambio de informacin con el pas de residencia del agente20. Si bien puede argumentarse que
la competencia fiscal tiene aspectos positivos, ya que
evita que los gobiernos impongan cargas confiscatorias, tambin puede tener considerables aspectos
negativos si ocasiona una carrera predatoria (race to
the bottom) entre pases. La localizacin de la inversin se convierte en un tema bsico entre pases receptores netos de capital e inversin extranjeros y se corre
el peligro de impulsar polticas sectoriales y regionales
mediante incentivos tributarios de manera desordenada21. El efecto es especialmente importante entre los
pases que forman un rea de libre comercio y sobre
todo cuando los aranceles son elevados. Un ejemplo
de esta carrera predatoria es la competencia entre
estados en Brasil para atraer empresas del sector automotor (vase el recuadro 7.3). Este ejemplo ilustra el
tipo de competencia que se puede generar entre pases si el nivel de integracin es muy elevado. Dado el
grado de integracin comercial en el Mercosur la com-
171
petencia entre estados brasileos pudo haber desplazado inversiones desde otros pases miembros hacia
Brasil.
En resumen, si bien la competencia tributaria
no cooperativa favorece el control de los estados que
tienden a mantener una excesiva presin fiscal, el proceso puede resultar traumtico y generar una guerra
fiscal en la que todos los pases pierden ingresos.
Dado que los efectos tienden a ser mayores entre los
pases que han reducido las barreras al intercambio
de bienes y servicios, la alternativa ms razonable,
avalada por las experiencias de integracin exitosas,
es cierto grado de coordinacin conforme a las caractersticas de cada acuerdo.
COSTOS
Y DIFICULTADES DE LA COORDINACIN
Los costos asociados a la coordinacin macroeconmica dependen de las caractersticas que esta adopte y
pueden variar desde el tiempo necesario para la homogeneizacin y el intercambio de informacin hasta la
demora en tomar una decisin de poltica econmica
por la necesidad de informarla o consensuarla o la
imposibilidad de hacerlo por el compromiso de coordinacin sobre la poltica monetaria, cambiaria o fiscal.
Autonoma
Los mecanismos avanzados de cooperacin macroeconmica suelen implicar la prdida de autonoma a
la hora de tomar decisiones en el mbito nacional y,
en particular, la disminucin de la discrecionalidad de
las polticas nacionales para hacer frente a shocks
idiosincrsicos. Valgan como ejemplos la adopcin de
una moneda nica con la consecuente prdida de
autonoma monetaria y la disminucin de la discrecin
en materia fiscal bajo el Acuerdo de Maastricht y el
20
Tambin la existencia de zonas de inmunidad fiscal suele implicar

un complicado control del trnsito de bienes con la consecuente evasin tributaria.
21 Fernndez-Arias, Hausmann y Stein (2001) muestran que bajo

ciertas condiciones la localizacin de la inversin no es ptima en
ausencia de beneficios por parte de los estados, en cuyo caso se
requeriran incentivos debidamente diseados. En cualquier caso, la
coordinacin puede mejorar la distribucin de beneficios a favor del
pas o de la regin receptores de la inversin.
172
CAPTULO
Recuadro 7.3
Brasil: la guerra fiscal en el sector automotor1
Desde principios de los aos noventa la industria automotriz ampli fuertemente su presencia en Brasil. Las
inversiones realizadas entre 1994 y 2000 en nuevas
plantas totalizaron ms de US$6.100 millones. Los incentivos fiscales concedidos por los gobiernos estaduales la
guerra fiscal generaron un proceso de desconcentracin
de la produccin. Sin ellos muy probablemente las inversiones habran continuado localizndose en la regin ms
industrializada de San Pablo-Rio de Janeiro-Minas Gerais
o, en algn caso, en otro pas del Mercosur.
Los beneficios generalmente concedidos pueden agruparse en tres categoras: i) beneficios con
impacto presupuestario de corto plazo (donaciones de
terrenos e instalaciones portuarias o realizacin de
obras de infraestructura); ii) beneficios crediticios de
corto y mediano plazo (crditos subsidiados para financiar la compra de activo fijo, exoneraciones de impuestos estaduales a la adquisicin de maquinaria y
equipos); y iii) beneficios tributarios de largo plazo.
Un anlisis del costo fiscal asociado a los
incentivos concedidos para la instalacin de tres plantas automotrices (General Motors en Rio Grande do Sul,
Renault en Paran y Mercedes Benz en Minas Gerais)
arroja los siguientes resultados:
el valor de los beneficios concedidos supera

en 24% al capital invertido por General Motors, iguala
la inversin en el caso de Mercedes Benz y llega al
35% en el caso de Renault;
el beneficio principal es diferir o posponer
el pago del impuesto a la circulacin de mercaderas y
prestacin de servicios;
Pacto de Crecimiento y Estabilidad en Europa. Este

anlisis parte del reconocimiento de que los pases disponen de instrumentos de poltica econmica, aunque
en Amrica Latina dichos instrumentos son reducidos.
As lo demuestran la incapacidad de la mayora de los
pases de la regin para utilizar polticas fiscales anticclicas y la dificultad para usar la poltica monetaria
o cambiaria en economas altamente dolarizadas22.
Cuando los instrumentos de poltica econmica son
reducidos, los costos de renunciar a cierta discrecionalidad son claramente menores.
En general esta prdida de autonoma tiende
a percibirse como ms costosa cuanto mayor es el
tamao relativo del pas y por lo tanto menor su
el costo fiscal estimado por puesto de trabajo

directo generado es de US$443.800 para Mercedes
Benz, US$359.400 para General Motors y US$139.600
en el caso de Renault;
si se considera que las inversiones se haran
en el pas o la regin aun en ausencia de incentivos, el
costo fiscal estimado puede interpretarse como el precio
que el pas o la regin pagan para una relocalizacin
de los recursos respecto de la localizacin ptima en
ausencia de beneficios2.
La guerra fiscal entre estados por captar inversiones del sector automotor no es exclusividad de Brasil.
En 1980 Tennessee capt una planta de Nissan que
ocup 1.900 personas a un costo fiscal de US$33 millones (US$17.400 por empleo generado). Cinco aos
despus el costo que tuvo Tennessee por captar una
planta de General Motors que gener 6.000 puestos de
trabajo subi a US$150 millones (US$25.000 por
empleo). En 1993 Alabama concedi incentivos por
US$300 millones para atraer una planta de Mercedes
Benz que emple a 1.500 trabajadores (US$200.000
por puesto de trabajo).
Vase Barreix y Villela (2002).
Si bien el supuesto de que la inversin se dara en la regin

independientemente de los subsidios puede parecer fuerte, no lo
es necesariamente en este caso, dadas la dimensin del mercado y la alta proteccin del sector a la competencia externa.
dependencia del bloque. Para reducir esta resistencia

se pueden adoptar mecanismos de decisin supranacional que tomen en cuenta al menos parcialmente el
tamao relativo de cada pas23. Esto no implica que
los acuerdos entre pases de tamao similar favorez-
22
Las dificultades de la regin para utilizar polticas fiscales anticclicas no puede tomarse como algo permanente sino como un problema que debera corregirse. Para ello es necesario generar
supervit fiscales durante los perodos de auge. Vase Ocampo (de
prxima publicacin).
23
Por ejemplo, el Directorio Ejecutivo del Banco Central Europeo

(BCE) tiene representantes permanentes de Alemania, Francia e Italia, mientras que los representantes de los otros pases rotan (vase
el recuadro 9.1 del Captulo 9).
can la integracin, dado que la ausencia de un pas o

de pases que lideren el proceso puede reducir el dinamismo del bloque. La combinacin ptima parece ser
la existencia de pases lderes con vocacin poltica de
integracin que puedan conducir el proceso y el reconocimiento del tamao relativo de los socios en los
rganos supranacionales24.
173
Correlacin de los ciclos,

1960-1999
Grfico 7.5
TLCAN
Mercosur
CA
MCCA
Sincronismo de los ciclos
ASEAN
Los costos de la coordinacin econmica sern menores

en la medida en que los pases enfrenten situaciones
similares. Si los ciclos de los pases involucrados son sincrnicos, las decisiones de poltica econmica sern
parecidas y por lo tanto el costo de renunciar a la poltica nacional ser menor25. Los pases de los bloques
subregionales en Amrica Latina han mostrado histricamente un menor sincronismo de los ciclos que los pases de la UE. El grfico 7.5 muestra dos indicadores de
sincronismo de los ciclos: el porcentaje de coeficientes
de correlacin del PIB entre pases miembros de un
acuerdo que son positivos y significativamente distintos
de cero y el promedio de todos los coeficientes de correlacin ponderados por la importancia de los pases en
el producto del bloque26. Como puede verse, el mayor
grado de sincronismo se encuentra entre los pases de la
UE, aunque los pases del MCCA muestran tambin una
correlacin relativamente alta27. Los pases del Mercosur
presentan los menores niveles de sincronismo en la
regin, especialmente cuando se pondera por el tamao de los pases involucrados.
Si bien un mayor sincronismo de los ciclos
econmicos facilita la coordinacin de las polticas
macroeconmicas, la falta de sincronismo no indica
necesariamente la inconveniencia de coordinar. Por un
lado, las asincronas en el ciclo pueden ser una razn
para coordinar las polticas fiscales, ya que el pas con
una mejor situacin fiscal como consecuencia de estar
en la parte ascendente del ciclo podra prestar recursos al pas necesitado de financiar un mayor dficit28.
Por otro lado, hay que tener en cuenta que la asincrona de los ciclos econmicos puede deberse a motivos
tan diversos como distintas polticas macroeconmicas, diferentes regmenes cambiarios o shocks externos
asincrnicos. Cuando se aplican diferentes polticas
macroeconmicas, es obvio que la cooperacin por
definicin reducir los asincronismos29. Por su parte,
UE
0,0
0,1
0,2
0,3
Promedio total
ponderado
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
Porcentaje de coeficientes
significativos
Nota: Porcentaje de observaciones estadsticamente significativas y promedio

total ponderado por el PIB de todas las correlaciones.
regmenes cambiarios distintos pueden ser compatibles

con la coordinacin de las polticas macroeconmicas,
aunque en economas sujetas a fuertes shocks externos
esta situacin puede introducir mucha variabilidad en
24 Puede argumentarse que un sistema de representacin que toma

en cuenta el tamao relativo de los pases podra tener beneficios
para los pases grandes, pues estos podran resistir mejor las presiones internas sin demasiados costos en trminos de autonoma.
25
Si los ciclos no son sincrnicos, formas avanzadas de coordinacin macroeconmica podran no generar costos si existe plena flexibilidad de precios y salarios. De manera alternativa o
complementaria, la falta de sincronismo puede ser sustituida al
menos parcialmente por una elevada movilidad laboral y por transferencias fiscales. La movilidad laboral reduce el desempleo, ya que
los trabajadores se mueven entre pases de acuerdo con el ciclo econmico y las transferencias fiscales deberan cumplir un papel anticclico en los pases o regiones.
26
El sincronismo de los ciclos se estima como la correlacin entre

las desviaciones de la serie del PIB de cada pas respecto de su tendencia calculada con el filtro de Hodrick-Prescott.
27 Estos resultados se mantienen relativamente invariables cuando

solo se incluyen los ltimos veinte aos. El sincronismo del MCCA se
explica en parte por la interrelacin comercial entre los socios, aunque ms relevante parecera ser la "coordinacin externa" asociada al ciclo de Estados Unidos (vase Panizza, Stein y Talvi, 2000).
28
La coordinacin funcionara en este caso como un seguro para

poder aplicar polticas anticclicas. Para eso hace falta un sistema de
transferencias que requiere instituciones fiscales sofisticadas que no
existen en la regin. Ni siquiera en la UE existe esta modalidad, ya
que las transferencias estn ligadas al desarrollo relativo de los pases y no a su ciclo econmico.
29
Esto no implica desconocer que pases con una larga historia de

polticas macroeconmicas similares seguramente podrn coordinar
con mayor facilidad sus polticas econmicas en el futuro.
174
CAPTULO
el tipo de cambio entre pases30. Finalmente, los shocks

externos con impactos distintos entre pases son ms
difciles de manejar, ya que pueden requerir polticas
macroeconmicas diferentes y en particular pueden
modificar el tipo de cambio de equilibrio entre los
miembros de un bloque. Por lo tanto, es importante
evaluar si los distintos bloques de la regin estn o no
expuestos a shocks sincrnicos.
Antes de proceder con el anlisis, cabe mencionar que un mayor comercio no necesariamente
aumenta el sincronismo del ciclo econmico entre pases
o al menos que su contribucin a un sincronismo
mayor depende de sus caractersticas. En efecto, si los
pases se especializan en bienes en los que tienen ventajas comparativas e intensifican el comercio interindustrial, no hay razones para que una mayor interrelacin
comercial favorezca el sincronismo de los ciclos, ya que
la especializacin puede acentuar su carcter idiosincrsico, especialmente si el precio de los bienes que se
comercian est determinado en el mercado internacional31. Alternativamente, ms comercio intraindustrial
lleva a una mayor similitud de las estructuras productivas y as el comercio no slo impactar a travs de la
demanda de importaciones o la oferta de exportaciones
sino tambin reduciendo el rango de los shocks externos
asincrnicos32. Como se muestra en el Captulo 2, el
Mercosur y la CA han registrado un constante aumento
del comercio intraindustrial, lo que debera aumentar el
sincronismo del ciclo aunque en el caso del Mercosur
el bajo grado de apertura reduce el impacto del comercio sobre el ciclo econmico. Esta tendencia no se manifiesta en los otros acuerdos subregionales, aunque en el
MCCA el comercio intraindustrial es relativamente
importante desde hace tiempo (el Captulo 8 analiza en
detalle la evidencia emprica respecto de la relacin
entre comercio y sincronismo del ciclo).
Volviendo a la naturaleza de los shocks, varios
trabajos empricos los han separado en shocks de
demanda y shocks de oferta. Bajo el supuesto de que los
primeros estn ms contaminados que los segundos por
polticas y factores internos controlables, la correlacin
entre los shocks de oferta sera una buena prueba de las
probabilidades de xito de la coordinacin macroeconmica entre los miembros de un acuerdo de integracin. Los resultados de dichos estudios muestran que no
hay correlacin entre los shocks de oferta de los pases
del TLCAN, del Mercosur y de la CA33. En cambio, s se
encuentra una correlacin positiva para un conjunto de

pases del Sudeste Asitico y para Europa en el perodo
previo a la formacin de la UE34. Los resultados de esta
metodologa son fciles de interpretar, aunque esta tiene
algunas limitaciones, como el supuesto sobre el carcter
independiente de los shocks de oferta y demanda o la
presuncin de que los shocks de oferta afectan permanentemente al producto, mientras que los de demanda
solo lo hacen temporalmente35.
Otra manera de evaluar si los pases que conforman los distintos bloques enfrentan shocks similares
es analizar la correlacin de los shocks externos a la
regin. Uno de los ms relevantes en Amrica Latina
es el comportamiento de los precios externos. El grfico 7.6 muestra los resultados de la correlacin de las
tasas de variacin de los trminos de intercambio entre
pases pertenecientes a un mismo bloque. Como era
previsible, dada la similitud de sus estructuras productivas, los pases de la UE muestran una elevada correlacin de sus trminos de intercambio. Con excepcin
del MCCA, la correlacin es significativamente menor
en todos los otros acuerdos regionales36.
30 Si bien la experiencia en el Mercosur muestra que la variabilidad

del tipo de cambio entre los pases fue mayor durante los aos
ochenta cuando los regmenes cambiarios eran similares (Fanelli,
2001), la depreciacin del tipo de cambio real bilateral entre Brasil
y Argentina en 1999 fue consecuencia de un shock externo que
afect el tipo de cambio real de equilibrio de ambos pases, pero
que dado el sistema de convertibilidad argentino slo se manifest
en una variacin del tipo de cambio nominal y real en Brasil.
31
Vase Krugman (1993).
32
Frankel y Rose (1998) discuten el argumento de la interdependencia econmica como inductor de la sincrona entre los ciclos y
aportan evidencia emprica para los pases industrializados.
33
Vanse Bayoumi y Eichengreen (1994), Arora (1999) y Bayoumi

y Mauro (2002).
34
El 15% y 19% de las correlaciones estimadas fueron significativas

en el Sudeste Asitico y en Europa respectivamente.
35
Un ejemplo puede esclarecer los problemas de utilizar un modelo

de oferta y demanda agregada como el que sustenta esta metodologa: dado el impacto sobre la inversin y la incorporacin de tecnologa, un plan de estabilizacin que atraiga inversin extranjera
puede tener un efecto permanente sobre el nivel de ingresos, con lo
que no se estara captando adecuadamente la relacin entre un
shock de demanda y un cambio permanente en el nivel de producto.
36 En el caso del TLCAN la correlacin negativa de los trminos de
intercambio parecera algo extraa, en particular si se tiene en
cuenta que hay una correlacin positiva entre los precios de exportacin y entre los de importacin de los pases pertenecientes al bloque. Esto puede explicarse parcialmente por la correlacin positiva
existente entre los precios de exportacin e importacin de cada
pas y el hecho de que se estn correlacionando tasas de variacin
de los trminos de intercambio.
Grfico 7.6
175
regin se ve afectada por similares shocks financieros,

lo que sin duda contribuye a un mayor sincronismo
entre los ciclos econmicos. Con todo, desde el punto
de vista de estos indicadores se puede afirmar que el
costo de la coordinacin macroeconmica y, ms an,
de una unin monetaria es elevado en los distintos bloques quizs con la posible excepcin del MCCA.
Correlacin de los trminos

de intercambio, 1960-2000
Dificultades para coordinar
-0,4
-0,2
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
Promedio simple de los coeficientes de correlacin

TLCAN
ASEAN
Mercosur
CA
Caricom
MCCA
UE
Nota: La correlacin est expresada como el promedio simple de los

coeficientes de correlacin de las tasas de variacin entre los pases
miembros de cada acuerdo regional. Debido a problemas de informacin
se incluyeron solo cuatro pases para la Caricom: Guyana, Hait, Jamaica
y Trinidad y Tobago, que representan el 63% del PIB subregional.
Como se ha comentado previamente, numerosos estudios muestran la interrelacin de los flujos de

capitales privados a pases emergentes as como la de
los precios de los activos financieros37. Esta interrelacin proviene en parte de la existencia de factores exgenos y por lo tanto comunes a la totalidad de los
pases emergentes o a una regin en particular, lo que
debera contribuir a generar un mayor sincronismo de
los ciclos econmicos38. Asimismo, el sincronismo de
los ciclos aumenta en la medida en que el comportamiento de una variable (precio de las acciones o de los
bonos pblicos o privados, tipo de cambio o ingreso
de capitales) est influido por el comportamiento de la
misma variable en otros pases emergentes, influencia
que aumenta con la cercana geogrfica y el volumen
del comercio.
En sntesis, la evidencia emprica muestra que
no existe mayor sincronismo entre los ciclos de los pases del Mercosur y los de la CA ni tampoco demasiada
correlacin entre las variaciones de los trminos de
intercambio. Ese no es el caso del MCCA, que muestra
una correlacin relativamente elevada entre los ciclos y
entre los trminos de intercambio. Sin embargo, toda la
La experiencia muestra que la cooperacin en el plano

macroeconmico presenta inconvenientes difciles de
superar asociados a las diferencias de percepcin del
funcionamiento de la economa y a los objetivos polticos de las autoridades nacionales, lo que hace difcil
identificar la distribucin de las ganancias de la coordinacin39. Valga como ejemplo la imposibilidad de
coordinar las polticas cambiarias en el Mercosur
durante los aos noventa como consecuencia de la
existencia de regmenes cambiarios totalmente distintos en Argentina y Brasil.
Otro problema proviene de la dificultad de
internalizar las ganancias de acuerdos cooperativos,
en especial si los beneficios son ms importantes en el
futuro que en la actualidad y si la tasa de descuento es
elevada. Por otra parte, el riesgo de prdidas individuales ante la adopcin de una estrategia cooperativa
que no sea acompaada por los otros participantes,
lleva a las autoridades de los distintos pases a inclinarse por decisiones no cooperativas, cuyos resultados
terminan siendo negativos para todos (dilema del prisionero). Una conclusin menos pesimista se obtiene al
considerar el aspecto dinmico de la coordinacin
internacional: en la medida en que todos los jugado-
37 Por ejemplo, Forbes y Rigobon (2000) encuentran que todas las

correlaciones entre el rendimiento de los bonos Brady superan el
0,8 para una muestra de 13 pases emergentes. Para la misma
muestra de pases tambin encuentran una alta correlacin entre los
rendimientos de las acciones. Estimaciones complementarias mostraron una elevada correlacin entre el rendimiento de los bonos
soberanos para una muestra de pases emergentes, aunque para
Argentina la correlacin disminuye a partir de mediados de 2001
hasta desaparecer.
38
Vanse Calvo, Leiderman y Reinhart (1993) y en especial Calvo

(2001). Para una evaluacin de la importancia de estos factores
durante los aos setenta, o sea durante el primer auge de ingreso
de capitales privados en la regin, vase Devlin (1989).
39
Vase Ghymers (2001).
176
CAPTULO
res vayan tomando a travs del tiempo decisiones que

favorezcan la confianza y el entendimiento mutuos y
reduzcan sus grados de libertad, es posible avanzar
hacia formas crecientes de coordinacin, ya que los
costos de un comportamiento no cooperativo de los
otros jugadores quedaran acotados40.
Hasta ahora se han analizado los beneficios y
costos asociados a la coordinacin macroeconmica.
Obviamente el concepto relevante es el de beneficio
neto; por ejemplo, un alto nivel de sincronismo de los
ciclos econmicos quizs el ms significativo de todos
los costos reduce los costos de perder instrumentos de
poltica econmica y por lo tanto aumenta el beneficio
neto de la coordinacin. Un elemento por tener en
cuenta a la hora de hacer un balance es que algunos
de los factores analizados estn relacionados entre s:
por ejemplo, a mayor interdependencia comercial y
financiera, mayor ser la sincrona de los ciclos. Por
lo tanto, beneficios y costos se vern afectados simultneamente, aumentando el beneficio neto de la coordinacin macroeconmica.
LA
COORDINACIN EN LA PRCTICA
Dejando atrs por un momento las consideraciones

conceptuales, la experiencia prctica muestra que en
el terreno de la coordinacin macroeconmica las dificultades parecen haber excedido a los incentivos positivos. En efecto, los avances en esta rea han sido
pocos, con la obvia excepcin de la UE. Sin embargo,
en algunos acuerdos de integracin subregionales se
observan tmidos intentos de cooperacin macroeconmica animados por los avances y xitos de la experiencia europea y por la mayor interdependencia
dentro de cada bloque.
A la hora de recabar experiencias es importante reconocer que los intentos de cooperacin macroeconmica no se limitan a acuerdos de integracin, ya
que tambin son consecuencia del reconocimiento de la
mutua interdependencia en el mbito global. Un ejemplo es el intento del G-5 (luego ampliado al G-7) de
coordinar ciertas polticas macroeconmicas en la
segunda mitad de los ochenta. Reconociendo la necesidad de una accin coordinada para resolver los desequilibrios macroeconmicos entre los grandes pases
industrializados, los pases optaron por la frmula de
una vigilancia multilateral mediante indicadores objetivos. El propsito no era slo coordinar los tipos de
cambio o las tasas de inters sino tambin otras polticas nacionales que respaldasen esos objetivos. Algunos
de los obstculos que enfrentaron estos acuerdos fueron
los crecientes flujos de capitales que dificultaban la
poltica monetaria independiente, la ausencia de consenso respecto de los riesgos de inflacin (consenso
sobre el modelo subyacente), los problemas para acordar las polticas fiscales y la ausencia de bancos centrales independientes que pusieran lmites a los
acuerdos entre los responsables de polticas. No obstante, la cooperacin fue importante para evitar tensiones mayores en el escenario internacional.
Si bien la experiencia europea es el intento de
coordinacin ms prolongado y exitoso, sera un error
creer que el proceso no estuvo signado por desacuerdos y frustraciones. Son justamente las marchas y contramarchas las que enriquecen la larga experiencia
europa y permiten extraer lecciones tiles para otros
procesos de integracin41. En primer lugar, en Europa
la poltica cambiaria fue un elemento determinante de
la cooperacin macroeconmica. Tras el final del
acuerdo de Bretton Woods sobre paridades fijas y
frustrados por las tensiones entre pases miembros
motivadas por la existencia de tipos de cambios flotantes, los pases europeos intentaron distintos acuerdos cambiarios para mantener cierta estabilidad
dentro de la regin. La poltica cambiaria se converta
de esa manera en el vehculo para coordinar indirectamente las polticas monetarias y fiscales.
En segundo lugar, los compromisos sobre la
poltica cambiaria generaron una convergencia de facto
de las polticas fiscales y monetarias y de la tasa de
inflacin, ya que fue hacindose evidente que una
mayor estabilidad era un requisito para la cooperacin
macroeconmica. El grfico 7.7a muestra que la convergencia de las economas de la UE, medida por la disminucin de la tasa de inflacin y su varianza entre
pases, se fue logrando en los aos previos al Acuerdo
de Maastricht, aunque este parece haber sido esencial
para poner en lnea los dficit fiscales (grfico 7.7b).
40
Vase Ghymers (2001) para un anlisis de este tema.
41
Vanse Eichengreen (1993), Goodhart (1995) y Ghymers (2001).
En tercer lugar, el proceso fue gradual y result de la mutua confianza que se fue creando entre los
representantes de los pases, a lo cual contribuyeron
los encuentros peridicos entre los principales actores
de la vida poltica y econmica y el funcionamiento de
grupos tcnicos formados por miembros de los distintos pases. Este acercamiento y el cumplimiento de
ciertos acuerdos redujeron el riesgo de comportamientos oportunistas de las partes.
En cuarto lugar, la experiencia de los ochenta
dej clara la necesidad de que la evaluacin del cumplimiento de los compromisos asumidos no estuviese
restringida a los responsables de polticas de los pases. Por el contrario, las evaluaciones deban tener una
amplia difusin al igual que las recomendaciones de
los miembros del acuerdo o de los organismos supranacionales para corregir los desequilibrios. De esa
manera se logra que los responsables de formular
polticas sean controlados por sus propios ciudadanos
y por la comunidad internacional (poderes de contrapeso) y que al mismo tiempo los acuerdos sean crebles para los mercados para que estos puedan
premiar o castigar a los distintos pases.
Finalmente, los organismos supranacionales
cumplen un importante papel, ya que permiten establecer criterios compartidos por las partes, aseguran cierta
independencia a la hora de juzgar polticas nacionales
y pueden recomendar cmo corregir desviaciones de la
poltica econmica. Tanto en esta como en otras reas lo
aconsejable es avanzar gradualmente, comenzando
con aquellos arreglos institucionales que no reducen de
una manera relevante la autonoma de los pases.
Pero quiz la enseanza ms importante de la
UE resida en el hecho de que los intentos de cooperacin macroeconmica complementaron en todo
momento los avances hacia la integracin. Es decir, la
interdependencia incentiv la coordinacin, pero la
cooperacin macroeconmica, particularmente en el
rea de los acuerdos cambiarios, posibilit una mayor
interdependencia42.
Qu puede decirse de Amrica Latina en
cuanto a los intentos de coordinacin macroeconmica? El recuadro 7.4 muestra que algunos acuerdos de
integracin han intentado seguir los criterios de convergencia europeos (Maastricht). Sin embargo, estos
intentos han sido poco relevantes bsicamente por la
ausencia de incentivos para su cumplimiento. Pero ms
Grfico 7.7a
177
Convergencia en la UE
Inflacin
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0
1981 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 2000
Desviacin estndar
Promedio simple
Nota: La inflacin est expresada en logaritmos.

Fuente: Estimaciones del BID basadas en el FMI (2001b).
Grfico 7.7b
Dficit fiscal en la UE
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
-2,0
-4,0
-6,0
-8,0
1980 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99
Desviacin estndar
Promedio simple
all de la ausencia de acuerdos para lograr cierta

convergencia macroeconmica, los distintos bloques y
la regin en su conjunto han tendido hacia polticas
macroeconmicas ms responsables. Los grficos
42 Asimismo, en el caso europeo la cooperacin macroeconmica estuvo acompaada por la coordinacin en otras reas (polticas laborales, de ingresos, de movilidad de bienes y servicios, del mercado de
capitales, etc.), lo cual ayud a aumentar la interdependencia.
178
CAPTULO
Grfico 7.8a
Convergencia en Amrica Latina

Inflacin en el Mercosur
Grfico 7.8c
8,0
Inflacin en la CA
5,5
7,0
5,0
6,0
4,5
5,0
4,0
4,0
3,0
3,5
2,0
3,0
1,0
0,0
2,5
1991
92
93
94
95
96
97
Desviacin estndar
Grfico 7.8b
98
99
2000
1991
92
Promedio simple
93
94
95
96
Desviacin estndar
Grfico 7.8d
Inflacin en el MCCA
3,0
5,0
2,8
4,5
2,6
4,0
2,4
3,5
2,2
3,0
2,0
2,5
1,8
2,0
1,6
1,5
97
98
99
2000
Promedio simple
Inflacin en la Caricom
1,0
1,4
1992
93
94
95
Desviacin estndar
96
97
98
99
1991
2000
92
93
94
95
96
Desviacin estndar
Promedio simple
97
98
99
2000
Promedio simple
Nota: Todos los indicadores estn expresados en logaritmos.

7.8a-d muestran una disminucin de la inflacin y de

su dispersin entre los pases miembros de los distintos
acuerdos durante los aos noventa.
En el mbito de la poltica cambiaria los intentos de coordinacin han sido escasos, lo cual seguramente se explica por la existencia de distintos
regmenes cambiarios al interior de algunos bloques y
por las dificultades para defender el valor de la moneda local ante ataques especulativos. Evidentemente, es
difcil coordinar las polticas cambiarias cuando las
economas tienen esquemas cambiarios polares
como convertibilidad o dolarizacin y tipo de cambio
flotante. El grfico 7.9 ilustra las diferencias de regmenes cambiarios dentro de los distintos bloques43.
CULES
SON LAS OPCIONES?
Lograr avances en la coordinacin macroeconmica

en acuerdos de integracin es complejo desde el punto
43
La clasificacin del FMI utilizada tiene el problema de que algunos esquemas que aparecen como tipo de cambio flotante distan de
comportarse como tales. Vase Calvo y Reinhart (2002).
Recuadro 7.4
179
La prctica de la cooperacin macroeconmica

1997. Se crea un consejo asesor de gobernadores de
bancos centrales y ministros del tesoro.
1999. Se adoptan criterios de convergencia de inflacin.
2001. Se acuerda la meta de inflacin de un solo dgito para diciembre de 2002. Se adopta un criterio de
convergencia fiscal (el cociente entre dficit y deuda
pblica y el PIB no pueden exceder el 3% y 50%, respectivamente). Se crea un sistema de seguimiento comunitario sobre el cumplimiento de metas.
Comunidad del Caribe (Caricom)

1997. Se crea el Consejo de Finanzas y Planificacin y
se seala el deseo de coordinar las polticas fiscales y
monetarias, especialmente tipos de inters, tipos de
cambio, estructuras impositivas y dficit fiscales.
Final de los noventa. Se establecen criterios de convergencia a fin de determinar la elegibilidad para una
unin monetaria, consistente en una regla de tipo de
cambio y de cobertura de reservas y una razn de servicio de la deuda sobre exportaciones.

Aos sesenta-ochenta. Se sigue una poltica de tipos de
cambio fijos al dlar en toda la regin, creando un
rea monetaria implcita y alcanzando un cierto grado
de convergencia.
1998. Se anuncian objetivos de control de la inflacin
a travs de la regulacin del dficit fiscal y la gradual
eliminacin del dficit cuasifiscal.
Final de los noventa. Se incrementan las consultas recprocas de autoridades monetarias y reguladores del sistema financiero.

2000. Se crea el Grupo de Monitoreo Macroeconmico para armonizar procedimientos estadsticos para el
clculo de ciertos indicadores clave (ndice de precios
al consumidor, dficit fiscal y deuda neta del sector
pblico consolidado). Se inicia una publicacin trimestral con los mencionados indicadores. Se establece un
mecanismo de convergencia en dos etapas: una de
transicin en donde los pases deben anunciar sus
metas respecto de los indicadores y una de adopcin
de metas comunes a partir de 2002.
2002. Se adoptan metas comunes que incluyen un

mximo de 5% de inflacin y objetivos comunes para
las variables fiscales.
Tratado de Libre Comercio de Amrica

del Norte (TLCAN)
La creciente interconexin entre las economas participantes como resultado del TLCAN ha llevado a un
mayor intercambio de informacin y a mayores contactos informales entre las autoridades.
Unin Europea (UE)
Aos setenta. Tras la inestabilidad creada por la ruptura del acuerdo de Bretton Woods, se consolidan mecanismos de coordinacin. El Informe Werner (1970)
plantea una unin monetaria. A partir de 1972 las
monedas de la Comunidad Econmica Europea se vinculan mediante la serpiente europea, aunque la inestabilidad macroeconmica que caracteriza a la primera
mitad de los aos setenta torna impracticable la convergencia. En 1978 se crea el Sistema Monetario Europeo (SME) y las monedas de ocho pases quedan
entrelazadas mediante el Mecanismo de Tipo de Cambio Fijo (MTC), que permite fluctuaciones dentro de
unos lmites prefijados.
1979-1987. Entre estos aos hay once realinamientos,
pero las paridades se mantienen desde ese entonces
dentro del acuerdo hasta 1992, ao en el que el Reino
Unido abandona el MTC. Otras monedas siguen.
1993. Se adoptan los criterios de convergencia propuestos en el Tratado de Maastricht.
1999. Se crea la Unin Monetaria.
2002. Entra en circulacin el euro.
Asociacin de Pases del Sudeste Asitico

(ASEAN)
A fines de los noventa se establece un proceso de seguimiento que pretende vigilar el desarrollo macroeconmico de la regin y estimular la adopcin de polticas
transparentes mediante una poltica de revisin. Tambin se aprueba una iniciativa para dar apoyo a crisis
de balanzas de pagos.
180
CAPTULO
Grfico 7.9
Regmenes cambiarios en Amrica Latina

Caricom
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
Antigua y Barbuda1
Bahamas
Barbados
Belice
Dominica1
Granada1
Guyana
Jamaica
San Kitts y Nevis1
Santa Luca1
San Vicente y Granadinas1
Trinidad y Tobago
Surinam
CA
Bolivia
Colombia
Ecuador
Per
Venezuela
Mercosur
Argentina
Brasil
Paraguay
Uruguay
MCCA
Costa Rica
El Salvador
Guatemala
Honduras
Nicaragua
Unin monetaria, dolarizacin y convertibilidad

Tipo de cambio fijo (incluye tipo de cambio fijo dentro de una banda)
Flotacin manejada (incluye tipo de cambio "reptante")
Flotacin
1 Pases pertenecientes a una unin monetaria cuya moneda ha mantenido una paridad fija con el dlar.
Fuente: Exchange Rate Agreements Annual Reports, FMI, varios aos.
de vista econmico y poltico. Los escasos progresos en

los acuerdos subregionales en Amrica Latina y el
Caribe son una clara manifestacin de estas dificultades. Desde el punto de vista econmico, si bien la
interdependencia comercial ha aumentado durante la
dcada de los noventa, todava es sustancialmente
menor que en otros acuerdos regionales. Por otra
parte, si bien la interdependencia financiera es mucho
mayor que hace una dcada, el intento de los pases

por diferenciarse de un socio ha sido determinante en
los momentos de crisis, agravando los desencuentros
en el plano poltico y dificultando los avances en el
proceso de integracin. La percepcin de que la coordinacin con los socios regionales genera ms externalidades negativas que positivas resulta crucial para
explicar este comportamiento. A su vez, esto genera
una conviccin creciente de que el socio tendr un

comportamiento no cooperativo, lo que debilita an
ms la posibilidad de avanzar en la coordinacin de
las polticas macroeconmicas.
La diferencia con el caso europeo es considerable. En Europa existen al menos tres tipos de incentivos para cumplir con las metas establecidas en
Maastricht y en el Pacto de Estabilidad. En primer
lugar, el ser visto como un pas responsable44; en
segundo lugar, las ganancias asociadas a la eliminacin de la volatilidad cambiaria con los principales
socios comerciales y finalmente, la existencia de un sistema de penalizaciones para los pases que no cumplan con las metas fiscales45. Estos elementos no han
estado presentes en los acuerdos regionales sur-sur y
en particular en Amrica Latina. En estos acuerdos, al
menos por el momento y posiblemente por muchos
aos, la calificacin de pas responsable en el manejo de la poltica macroeconmica no est relacionada
con el cumplimiento de los compromisos dentro del
rea sino con los acuerdos con los organismos multilaterales de crdito y en especial con el FMI. En cuanto a las exportaciones intrabloque, si bien son
relevantes en varios de los acuerdos de la regin,
nunca han alcanzado los valores de la UE. Tampoco se
han articulado en ningn caso mecanismos de penalizacin ante el incumplimiento de las metas propuestas.
Dada esa situacin, la pregunta relevante es si
tiene sentido intentar coordinar las polticas macroeconmicas en los AIR en Amrica Latina. Una respuesta
es que esto depende del grado de integracin que se
pretenda. Si el objetivo final del acuerdo es un rea de
libre comercio, no parece necesario avanzar hacia
formas de coordinacin relevantes, excepto quizs
aquellas destinadas a evitar guerras fiscales entre los
pases miembros. Aun en acuerdos que intentan avanzar hacia formas superiores de integracin, se podra
argumentar que la coordinacin macroeconmica
debera ser el resultado de una mayor interdependencia, ya que si la volatilidad de los miembros crea problemas para el acuerdo, la demanda de coordinacin
aparecer con el tiempo. Sin embargo, debe tenerse
en cuenta que la ausencia de mecanismos de cooperacin macroeconmica debilita el proceso de integracin. Si bien suele usarse el ejemplo de Europa para
afirmar que la demanda de coordinacin aumenta con
el nivel de interdependencia, el caso europeo muestra
181
que existe un proceso interactivo entre coordinacin e

interdependencia que las convierte en complementarias y por ende plantea la necesidad de avanzar en
ambos frentes de una manera conjunta.
Como consecuencia de la magnitud de los
shocks externos y la ausencia de un mecanismo de
coordinacin exgeno similar al que proporcion en el
tema cambiario el acuerdo de Bretton Woods durante
los primeros aos de la integracin europea, Amrica
Latina enfrenta mayores dificultades que Europa para
coordinar su poltica macroeconmica46. Qu tipo de
coordinacin es posible entonces en el seno de los
acuerdos subregionales en Amrica Latina y el Caribe? Sin duda, esto depender de un conjunto de elementos propios de cada acuerdo, aunque la
experiencia internacional y la realidad de la regin
permiten establecer ciertos criterios generales. La
experiencia europea muestra que ha habido convergencia mediante el establecimiento de lmites al tamao del desequilibrio de las cuentas pblicas y de metas
de inflacin, as como a travs de distintos intentos de
coordinar la poltica cambiaria que culminaron con la
adopcin de una moneda nica. El hecho de que Europa no haya querido o podido avanzar hacia formas
superiores de coordinacin fiscal podra ayudar a
establecer ciertos criterios para Amrica Latina. Sin
embargo, se ha argumentado (Eichengreen,1998) que
sera ms importante lograr avances en temas que
implican cambios institucionales tales como la independencia de los bancos centrales y la flexibilidad de
precios y salarios que establecer metas para ciertas
variables. Esto se debe a que la reduccin de la inflacin y el dficit fiscal puede ser transitoria y por lo
tanto es ms conveniente poner nfasis en cambios
estructurales como la independencia de los bancos
centrales que posibiliten, por ejemplo, bajas tasas de
inflacin en el largo plazo. Asimismo, la flexibilidad
44
Para los pases de ms reputacin el incentivo es eliminar comportamientos oportunistas de los otros socios.
45
Las penalizaciones deben ser razonables para que puedan ser

cumplidas. En algunos casos, las penalizaciones que implican la
publicacin de desvos pueden ser ms efectivas que las multas
pecuniarias.
46
Ello no implica que en la regin no haya otros mecanismos de

coordinacin exgenos, tales como el impacto sobre las regulaciones financieras y los mecanismos de supervisin de fuertes flujos de
inversin extranjera en el sector financiero.
182
CAPTULO
de precios y salarios permitira hacer frente a shocks

asincrnicos en un contexto de coordinacin macroeconmica47. Sin embargo, nada asegura que los cambios institucionales no se reviertan, ya que muchos de
ellos dependen de una ley48. Adems, en la medida en
que el juego cooperativo requiere generar confianza
entre los distintos pases, parecera que esto podra
hacerse disminuyendo la volatilidad durante un perodo prolongado, de manera que la estabilidad se convierta en un bien pblico que genere confianza en los
socios y trascienda el gobierno de turno. Crear instituciones que ayuden a mantener esa estabilidad en el
mediano plazo es de la mayor importancia y por lo
tanto las instituciones deberan ser complementarias y
no sustitutas de la convergencia macroeconmica. Asimismo, la creacin de instituciones que faciliten la flexibilidad de las variables nominales seguramente
ayudara en cualquier intento de coordinacin.
Adems de la convergencia macroeconmica y
de las reformas institucionales que ayuden a sostenerla
en el tiempo, sera conveniente avanzar hacia formas de
coordinacin de la poltica cambiaria. La volatilidad de
los tipos de cambio no solo debilita la posibilidad de
una mayor integracin comercial sino que tambin
genera tensiones polticas al interior del acuerdo.
Convergencia macroeconmica. Nadie est
dispuesto a asociarse con un pas muy inestable y es
difcil pensar que se pueden coordinar polticas macroeconmicas con un socio muy voltil. Por lo tanto, la
estabilidad macroeconmica es crucial para lograr
progresos en el proceso de integracin. Es ah donde la
convergencia macroeconmica cobra importancia:
ciertos criterios econmicos son esenciales para lograr
la estabilidad sin la cual ningn acuerdo de integracin
puede funcionar. La estabilidad es por lo tanto un objetivo compartido por cada uno de los pases y por el
conjunto del bloque regional. En este sentido, un mecanismo realista de coordinacin en la regin es la convergencia de las polticas fiscales (dficit y deuda) y de
la tasa de inflacin. La experiencia europea ha mostrado que el desequilibrio fiscal aceptable debera ser el
dficit estructural es decir, el ajustado por el nivel de
actividad econmica en lugar del dficit corriente49.
La historia de Amrica Latina sugiere que el monto de
ese dficit debe ser sustancialmente inferior al europeo.
Dada la exposicin de la regin a shocks externos,
debera considerarse un nivel mximo de desequilibrio
en cuenta corriente o al menos de endeudamiento

externo de corto plazo50. Adems, puesto que la debilidad de los sistemas financieros en pases emergentes
ha sido una de las principales causas de inestabilidad,
es importante alcanzar criterios mnimos de armonizacin en temas de supervisin y regulacin financiera.
Junto con la definicin de estos criterios, es
importante saber cmo convertir el acuerdo de convergencia macroeconmica regional y las reformas institucionales convenientes para la estabilidad de largo plazo
en un instrumento relevante dentro de la regin y en el
mbito internacional. Para eso, ms all del incentivo
que generan los acuerdos con los organismos internacionales de crdito y que de alguna manera funcionan
como un mecanismo de coordinacin exgeno, la
regin debera plantearse incentivos propios. Una posibilidad es dar mayor relevancia a los acuerdos de convergencia, por ejemplo mediante la difusin pblica de
los resultados y las recomendaciones que un grupo de
tcnicos debera hacer al pas que no haya cumplido
con las pautas acordadas. Otra posibilidad tal vez complementaria sera la creacin de algn fondo regional
cuyo acceso se autorizara, entre otros requisitos, en
caso de cumplimiento de los acuerdos de convergencia
macroeconmica. Como el incumplimiento de lo pactado generara costos adicionales, las reglas de convergencia macroeconmica y las reformas institucionales
relacionadas seran consideradas ms seriamente por
los socios y por la comunidad internacional.
Dado que la coordinacin en reas complementarias favorece la integracin, lo cual aumenta la
demanda de coordinacin macroeconmica, es recomendable que los organismos nacionales apoyen las
propuestas regionales dirigidas a ese objetivo. Los
47 Desde el punto de vista del cambio en los precios relativos, la total

flexibilidad de precios y salarios hara innecesaria la variacin del
tipo de cambio nominal. Como es sabido, la deflacin de precios
genera problemas adicionales en el sistema financiero en el caso
de contratos con tasa nominal de inters denominados en moneda
nacional.
48
En el caso de Argentina se puede argumentar que la baja tasa de

inflacin de una dcada termin siendo transitoria. Sin embargo,
tambin las reformas institucionales terminaron siendo transitorias,
tal como la prdida de la independencia del banco central en 2001.
49
El establecer como objetivo el dficit fiscal estructural elimina las

objeciones a la dificultad de implementar polticas fiscales anticclicas en Europa.
50
Vase Zahler (2000).
incentivos que podran otorgar estos organismos, adems de la cooperacin tcnica, comprenden prstamos
adicionales de rpido desembolso para la aprobacin
de polticas comunes (reglas de competencia, estndares comerciales, un marco institucional para la solucin
de conflictos, la creacin de organismos tcnicos regionales, la regulacin y supervisin del sistema financiero, etc.) y reformas institucionales que ayudaran a la
coordinacin de polticas macroeconmicas (independencia de bancos centrales, regmenes laborales, relaciones entre el gobierno nacional y los gobiernos
subnacionales, rgimen de seguridad social, etc.).
Coordinacin cambiaria. La literatura sobre
crisis cambiarias ofrece varias alternativas para explicar la variabilidad del tipo de cambio y por lo tanto su
volatilidad dentro de un bloque. A esas explicaciones
hay que sumar la existencia de fuertes shocks externos
y de diferentes regmenes de tipo de cambio dentro de
los acuerdos de integracin. Ya se han considerado los
shocks externos y el sincronismo de los ciclos econmicos. Si los regmenes cambiarios son distintos, un
shock externo que tenga el mismo efecto sobre el tipo
de cambio de equilibrio de dos pases puede modificar el tipo de cambio bilateral, como es evidente en el
caso extremo en que un pas tiene un tipo de cambio
fijo duro y el otro uno flotante. Por eso, la existencia de
regmenes cambiarios similares debera eliminar al
menos una de las razones de la variabilidad del tipo
de cambio dentro del bloque. En el caso en que los
pases adopten regmenes de flotacin manejada,
coordinar los tipos de cambio requiere, adems de
convergencia macroeconmica, reservas internacionales importantes o la capacidad de endeudarse en
situaciones crticas. Esto introduce ciertas limitaciones
a la hora de pensar en reducir la volatilidad cambiaria mediante mecanismos tales como la coordinacin
a la europea o sea dentro de ciertas bandas de flotacin, en especial cuando hay una mayor movilidad
de capitales que la existente en los aos setenta y
ochenta y cuando, a diferencia de Europa, no existen
acuerdos para prstamos entre pases en situaciones
crticas y ninguna de las monedas de la regin puede
funcionar como moneda de reserva. Por otro lado, la
alternativa de adoptar un sistema de cambio fijo duro,
o incluso la dolarizacin, tiene costos apreciables en
trminos de la flexibilidad para ajustarse a shocks
externos, como lo muestra la reciente experiencia
183
argentina. Por eso, la decisin de adoptar un mecanismo con esas caractersticas no puede basarse solo
en el intento de reducir la volatilidad cambiaria para
favorecer la integracin comercial.
En virtud de los comentarios previos y del
hecho de que el componente de la dolarizacin interna juega un papel central en la seleccin del rgimen
cambiario o en la variabilidad del tipo de cambio que
los pases estn dispuestos a aceptar en sistemas de
flotacin, no parece realista en esta etapa plantearse
mecanismos de coordinacin de los tipos de cambio,
excepto entre bandas suficientemente amplias. En la
medida en que los distintos bloques tengan que convivir con cierta volatilidad cambiaria, y teniendo en
cuenta los costos que esto implica para el proceso de
integracin, podra pensarse en mecanismos transparentes que compensen cambios excesivos de las paridades cambiarias. Esta compensacin debera ser
transitoria, nunca exceder la preferencia comercial del
acuerdo y tomar en cuenta el tipo de cambio relativo
al resto del mundo51.
Por ltimo, dado que Amrica Latina est
expuesta a grandes shocks externos en especial en lo
referente al flujo de capitales, disminuir la volatilidad y
avanzar en la coordinacin macroeconmica requiere
mecanismos que permitan manejar los cambios bruscos
en el contexto internacional. Ms all de las polticas
internas orientadas en ese sentido, es necesario avanzar en el rediseo de la arquitectura financiera internacional. Dos recomendaciones en esta rea seran
hacer operativas las facilidades financieras de desembolso automtico ya sea por restricciones de liquidez
o por cada de los trminos de intercambio y lograr
que los prstamos de los bancos de desarrollo sean
contra-cclicos a los movimientos de capitales privados.
Asimismo, se debe explorar la posibilidad de crear fondos regionales que ayuden a compensar esos shocks, al
tiempo que establezcan las bases para avanzar en los
esfuerzos de coordinacin en el mbito regional52.
51
Lo relevante es el tipo de cambio bilateral con el socio respecto

del tipo de cambio con el resto del mundo. Es decir, una apreciacin
del tipo de cambio similar para los miembros del acuerdo en relacin con el resto del mundo no debera ser objeto de compensacin
(Machinea, 2002).
52
En lo referente a los fondos regionales, vanse Agosin (2001),

Griffith-Jones (2001), Ocampo (1999) y Mistry (1999).
184
CAPTULO
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Captulo
ACUERDOS
COMERCIALES,
DESACUERDOS CAMBIARIOS
Cuando los pases signatarios de acuerdos de integracin regional (AIR) adoptan polticas cambiarias divergentes suelen producirse problemas, como ha ocurrido
en aos recientes con el Mercado Comn del Sur (Mercosur). La devaluacin del real brasileo de enero de
1999 provoc tensiones en las relaciones entre Argentina y Brasil y dio lugar a distintas situaciones: surgieron presiones y medidas proteccionistas en Argentina,
varios empresarios argentinos amenazaron con reubicar sus plantas en Brasil, y en algunos casos lo hicieron, y se produjeron presiones adicionales sobre el
peso argentino, lo que contribuy a la cada de la convertibilidad en diciembre de 2001.
Estos problemas no son exclusivos del Mercosur. Por lo general surgen cuando los pases tienen
acuerdos comerciales pero desacuerdos cambiarios.
Se presentaron problemas similares entre Venezuela y
Colombia, e incluso en la Unin Europea (UE) despus
de la crisis del mecanismo de tipos de cambio (MTC)
de 1992. Pero hay una diferencia: en Europa la crisis
se produjo a pesar de los intentos de coordinar la poltica cambiaria entre los pases miembros, o quiz porque dichos intentos fueron infructuosos1. En cambio,
no se hizo nada para coordinar los tipos de cambio en
la mayora de los AIR de las Amricas ni en el resto del
mundo.
En este captulo se examinan las circunstancias y los tipos de AIR en cuyo marco pueden suscitarse desacuerdos cambiarios2, as como las respuestas
de poltica que pueden ayudar a aliviar esos problemas. Al analizar los problemas potenciales es importante preguntarse si el hecho de formar parte del
mismo AIR entraa algo especial que torna a los desacuerdos cambiarios particularmente nocivos, o si
cabe prever problemas similares despus de la devaluacin de la moneda de socios comerciales que no
forman parte del acuerdo. Entre los tipos de problemas
que surgen, figuran los siguientes:
Mayor proteccionismo y debilitamiento o
eliminacin de los acuerdos comerciales. El pas que
pierde competitividad como resultado de una apreciacin del tipo de cambio real en relacin con sus
socios comerciales puede recurrir a un proteccionismo mayor, pero el hecho de ser miembro de un AIR
puede impedirle que incremente sus aranceles dentro del bloque. Como resultado, el pas puede
aumentar su nivel de proteccin frente al resto del
mundo, lo que provoca desviacin de comercio, o
puede elevar su proteccin con respecto a los otros
integrantes del bloque, recurriendo a mtodos menos
transparentes, como medidas antidumping, restricciones sanitarias u otras medidas administrativas. Este
ltimo curso de accin atenta contra el objetivo de una
mayor integracin comercial dentro del bloque, objetivo que puede alejarse ms an si el aumento de la
proteccin da lugar a represalias. Por otra parte, los
1 En el caso de la Comunidad Econmica Europea (posteriormente

la Unin Europea, UE), exista la inquietud acerca de la coordinacin de tipos de cambio ya desde el Tratado de Roma de 1957, que
la consideraba asunto de inters comn para sus estados miembros
(Eichengreen, 1997).
2 La expresin desacuerdos cambiarios se refiere a grandes oscilaciones en los tipos de cambio reales bilaterales.
188
CAPTULO
pases tambin pueden optar por debilitar o abandonar sus acuerdos comerciales.
Reduccin de los flujos de comercio exterior.
Los desacuerdos cambiarios pueden provocar una
contraccin de las exportaciones del pas que pierde
competitividad frente a su socio comercial. Si el desacuerdo tiene lugar en el contexto de un AIR con un
alto nivel de proteccin frente a otros pases, el comercio entre los integrantes puede no reflejar una verdadera ventaja comparativa, y puede ser difcil para el
pas que pierde competitividad reorientar algunas de
sus exportaciones hacia otros mercados. Adems, las
presiones proteccionistas que se mencionaron previamente pueden contribuir a la disminucin de los flujos
de comercio exterior.
Cambio de destino de las inversiones. Los
AIR pueden desatar una intensa competencia por la
localizacin de las inversiones. La eliminacin de las
barreras comerciales puede inducir a las empresas a
producir en un solo lugar dentro de un bloque y surtir
al resto del mercado desde ese lugar, situacin que
intensifica la competencia por la inversin extranjera
directa (IED). En esas condiciones, si se producen fuertes reajustes en los tipos de cambio reales bilaterales,
habra consecuencias importantes para la localizacin
de la nueva inversin y, en muchos casos, esto tambin
podra alterar la localizacin de las inversiones existentes.
Crisis cambiarias. La depreciacin de la
moneda de uno de los pases miembros puede restar
credibilidad a los compromisos cambiarios del socio
comercial, y pueden suscitarse ataques especulativos
sobre esa moneda. Un pas puede verse as obligado
a abandonar su poltica cambiaria preferida debido al
desacuerdo cambiario. Este problema puede ser particularmente grave en perodos de gran inestabilidad
financiera, cuando surgen obstculos para el acceso a
los mercados financieros.
Para estudiar estos problemas, este captulo se
basa en las experiencias de 37 pases que son miembros de seis AIR: el Mercosur, el Tratado de Libre
Comercio de Amrica del Norte (TLCAN), el Mercado
Comn Centroamericano (MCCA), la Comunidad
Andina (CA), la Asociacin de Pases del Sudeste
Asitico (ASEAN) y la UE. La muestra abarca el perodo comprendido entre 1989 y 2000 e incluye acuerdos sur-sur, norte-sur y norte-norte. Esto permite
estudiar si los problemas identificados son igualmente

pertinentes para todos los tipos de AIR, o si son ms
pertinentes en unos que en otros, lo que a su vez
aporta valiosa informacin sobre los problemas
potenciales y las cuestiones de poltica para el rea
de Libre Comercio de las Amricas (ALCA). En general, se encuentra que los desacuerdos cambiarios son
ms costosos cuando surgen entre integrantes de un
mismo AIR, porque tienen un mayor efecto en la
balanza de pagos (tanto en los flujos comerciales
como de IED) y elevan el riesgo de que se produzcan
crisis cambiarias.
DESACUERDOS
CAMBIARIOS
Y PROTECCIONISMO
Una de las razones por las cuales los desacuerdos

cambiarios pueden perjudicar a los miembros de AIR
es que a menudo dan lugar a presiones proteccionistas y, de esa manera, impiden que se concreten las
ganancias del comercio. En el contexto de la UE,
Eichengreen (1993) sostuvo que este argumento de
economa poltica representa la nica razn fundamental para la unificacin monetaria tras el Acta
nica Europea: [Si] se ampliasen los reajustes de los
tipos de cambio, se exacerbaran las dificultades de
ajuste vinculadas a la culminacin de un mercado
interno europeo. Si las industrias nacionales, presionadas por la eliminacin de las barreras al comercio
intraeuropeo, viesen que se deteriora an ms su posicin competitiva debido a una brusca apreciacin del
tipo de cambio, se intensificara la resistencia a la
puesta en prctica del Acta nica Europea, la cual
podra llegar a repudiarse. En este sentido, y solo en
este sentido, la unificacin monetaria es un corolario
econmico lgico de la integracin de mercados de
factores y de productos.
Existen numerosos ejemplos de presiones proteccionistas tras fuertes reajustes cambiarios dentro de
la UE. La crisis del MTC de septiembre de 1992, por
ejemplo, provoc considerables tensiones entre los
pases miembros de la UE. Estas tensiones surgieron en
parte como respuesta a la reubicacin de varias plantas de produccin en el Reino Unido despus de la
depreciacin de la libra esterlina. El caso ms notorio
fue el traslado de la planta manufacturera de aspira-
Acuerdos comerciales, desacuerdos cambiarios
doras Hoover de Dijon (Francia) a Escocia3. Francia

acus al Reino Unido y a Italia de alterar la estabilidad
global de la UE. Hubo incluso funcionarios pblicos
franceses que llegaron a amenazar a los britnicos
con su exclusin del mercado nico. Hasta Jacques
Delors, presidente de la Comisin de las Comunidades
Europeas, advirti a los britnicos que su poltica cambiaria era incompatible con el mercado nico4. Los
empresarios franceses comenzaron a exigir medidas
proteccionistas, en tanto el Ministro de Hacienda de
Blgica seal que se tomaran represalias comerciales contra los pases que recurriesen a devaluaciones
para mejorar su competitividad.
Si bien Eichengreen (1993) cit el peligro de
las reacciones proteccionistas como justificacin principal de la Unin Monetaria Europea (UME), en un documento posterior (Eichengreen, 1997) seal que este
razonamiento no necesariamente es vlido para otros
AIR. La UE es un mercado nico plenamente desarrollado que no permite restricciones a los flujos de factores,
ni subsidios a las industrias nacionales, ni preferencias
por proveedores nacionales en las adquisiciones del
sector pblico. Por consiguiente, el impacto de la oscilacin de una determinada moneda en la rentabilidad de
las industrias nacionales sera mayor que en otros AIR y,
por lo mismo, seran mayores las exigencias de proteccin y subsidios de los grupos de presin5. A manera de
ejemplo, Eichengreen seala el caso del TLCAN, donde
la depreciacin del peso mexicano en 1994 provoc
quejas en Estados Unidos, pero no dio lugar a la adopcin de medidas proteccionistas6.
Hay varios argumentos, sin embargo, que
apuntan en el sentido opuesto. En primer lugar, los
pases miembros de otros AIR, y sobre todo los pases
en desarrollo, tienen un acceso ms limitado a los mercados financieros, especialmente en perodos de inestabilidad financiera en que se produce un frenazo7 de
las entradas de capital, por lo que sus herramientas
para defender la moneda son ms limitadas. Por consiguiente, aunque reajustes similares de los tipos de
cambio pueden ocasionar menos presiones proteccionistas en condiciones de integracin poco profunda, la
experiencia reciente demuestra que en realidad estos
reajustes no han sido similares (vanse los grficos
8.1a y b). Otra manera de analizar las diferencias es
centrarse en la volatilidad promedio de los tipos de
cambio reales bilaterales en los aos noventa. La UE
189
es, por amplio margen, el AIR con la volatilidad ms

baja, en tanto que el Mercosur se ubica en el otro
extremo del espectro (vase el grfico 8.2)8. Adems,
la UE tiene mucho ms poder para hacer cumplir las
normas de comercio exterior entre sus pases miembros que los pases de otros AIR, sobre todo aquellos
que estn integrados por pases en desarrollo. De esta
manera, aun si los reajustes de los tipos de cambio fuesen parecidos, el hecho de que los grupos de presin
intensifiquen su actividad en el caso de la UE no necesariamente dar lugar a un mayor proteccionismo9.
La comparacin con el TLCAN puede no ser la
ms til. Mxico es un pas pequeo en comparacin
con Estados Unidos, cuyo tipo de cambio efectivo real
sufri apenas una depreciacin pequea en diciembre
de 1994. En cambio, un pas como Brasil es el socio
comercial ms importante para cada uno de los integrantes del Mercosur10. La devaluacin del real de
1999 hizo surgir fuertes presiones proteccionistas en los
miembros del acuerdo de integracin. Pese a que ninguno de los pases amenaz con abandonar el Merco-
3 Otro caso que merece citarse es el de Phillips, que traslad la produccin de tubos catdicos de los Pases Bajos al Reino Unido.
Vanse Eichengreen (1993) y Eichengreen y Wyplosz (1993).
4
Vase Eichengreen (1993).
La Poltica Agrcola Comn (PAC) constituye otra razn para la

coordinacin de tipos de cambio en el caso de la UE.
6 De hecho, la devaluacin del peso mexicano gener algunas presiones proteccionistas, sobre todo en torno a la importacin de
tomates mexicanos. Los agricultores de Florida se quejaron de que
Mxico estaba adoptando prcticas de dumping al vender el tomate a un precio inferior al de su costo de produccin. Si bien la Comisin de Comercio Internacional se pronunci en contra de los
agricultores de Florida, el Departamento de Comercio amenaz a
Mxico con imponerle aranceles, y finalmente Mxico acord un
precio mnimo para sus exportaciones de tomate a Estados Unidos.
A cambio, se permiti a los agricultores mexicanos exportar el total
del contingente que haba sido acordado en el marco del TLCAN.
Vase The Tomato Debate Between Mexico and the United States
(www.american.edu/TED/TOMATO.HTM).
7
Calvo (1998) ha utilizado la expresin sudden stops o frenazos

para referirse a grandes cadas sbitas en las entradas de capital.
En su documento de 1998 sobre el Mercosur, Eichengreen tambin

observa que los pases que lo integran tienen una volatilidad cambiaria excesiva, incluso despus de controlar por una serie de factores como el tamao de los pases, sus relaciones comerciales, la
correlacin de sus ciclos econmicos y similitudes en la composicin
del comercio exterior.
Obstfeld (1997) hace una observacin similar, comparando el

poder de la UE y de la Organizacin Mundial del Comercio (OMC)
para hacer cumplir las normas.
10 En el caso de Uruguay, cabe sealar que Brasil y Argentina tienen una participacin similar.
190
Grfico 8.1a
Tasa de cambio real bilateral (ndice 0-100)
CAPTULO
Tasa de cambio real bilateral
Volatilidad intrarregional de la tasa de

cambio real multilateral
(En porcentaje)
Grfico 8.2
110
100
Mercosur
90
MCCA
80
CA
70
ASEAN
60
TLCAN
50
t-12
t-10
t-8
t-6
t-4
t-2
t+2
t+4
Meses
ArgentinaBrasil
FranciaReino Unido
t+6
t+8
t+10 t+12
Estados Unidos Mxico
UE
0
10
15
20
25
30
35
Volatilidad intrarregional de la tasa de cambio real

Nota: t es el mes del episodio. Un mes antes del episodio el ndice es 100. Los
episodios analizados son la devaluacin en enero de 1999 para Argentina, y
la devaluacin de la libra esterlina en septiembre de 1992 para Francia y el
Reino Unido, y en diciembre de 1994 para Estados Unidos y Mxico.
Fuente: Fernndez-Arias, Panizza y Stein (2002).
Tasa de cambio real multilateral (ndice 0-100)
Grfico 8.1b
Fuente: Clculos del BID basados en IFS-FMI.
las presiones proteccionistas que tuvieron lugar en

Argentina como resultado de la devaluacin de la
moneda brasilea, as como las controversias comerciales vinculadas a los reajustes cambiarios en la Comunidad Andina (CA). En el recuadro se sugiere que estos
problemas van a ser particularmente nocivos en pases
con fuertes compromisos cambiarios y cuyos socios
comerciales de los AIR sean grandes y voltiles11.
Tasa de cambio real multilateral
104
102
100
98
96
94
DESEQUILIBRIOS
92
90
t-12
DEL TIPO DE CAMBIO REAL
Y EXPORTACIONES
t-10
t-8
t-6
t-4
t-2
t+2
t+4
t+6
t+8
t+10 t+12
Meses
Francia
Uruguay
Argentina
Nota: t es el mes del episodio. Un mes antes del episodio el ndice es 100.
Los episodios analizados son la devaluacin brasilea en enero de 1999 para
Argentina y Uruguay, y la devaluacin de la libra esterlina en septiembre de
1992 para Francia.
sur, en Argentina se pens en la posibilidad de reformar

la unin aduanera para convertirla en una zona de libre
comercio. Ms recientemente, Uruguay, golpeado por
partida doble por los problemas de Brasil y Argentina,
comenz a negociar una zona de libre comercio con
Estados Unidos al margen de los otros miembros del
Mercosur. En el recuadro 8.1 se presentan algunas de
Las inquietudes sobre los desacuerdos cambiarios por

parte de los productores de bienes transables en el
pas que padece el desacuerdo son, en general, de
dos tipos: les preocupa que se produzca una avalancha de importaciones del pas que devala y les preocupan los efectos de la devaluacin en su capacidad
de exportar. Se justifican estas inquietudes? Si se analiza el comportamiento del comercio bilateral durante
episodios de reajustes de tipos de cambio, parecera
11 Es interesante sealar que la volatilidad desempe una funcin

menor en Colombia y Venezuela, dado que en Colombia no se consider que los episodios de devaluacin en Venezuela de 1994 y
1995 tuviesen efectos permanentes en el tipo de cambio real.
injustificada la preocupacin por la posibilidad de una

avalancha de importaciones. En el grfico 8.3 se
muestra la evolucin de las exportaciones entre Argentina y Brasil, Uruguay y Brasil, Francia y el Reino
Unido, Francia e Italia, y Estados Unidos y Mxico en
torno a episodios de grandes reajustes cambiarios.
Como era de prever, las exportaciones del pas que
pierde competitividad cayeron sensiblemente. No obstante, en casi ningn caso el pas que devalu aument sus exportaciones a sus socios comerciales. En la
mayora de los casos esas exportaciones se contrajeron en forma considerable, aunque en un porcentaje
menor en comparacin con las exportaciones en el
sentido opuesto12.
Sin embargo, las cifras tambin sugieren que
las inquietudes de los productores de bienes transables
en torno al efecto en sus exportaciones s parecen ser
justificadas. Las exportaciones argentinas y uruguayas
a Brasil cayeron en 28% y 40% en 1999, respectivamente. De la misma manera, las exportaciones francesas a Italia y al Reino Unido cayeron en 8% y 23% en
1993. Pero, cun costosa es esta reduccin de las
exportaciones? Depende del caso. Si un pas cuyo
socio comercial efecta un reajuste cambiario puede
reorientar sus exportaciones a otros mercados a un
costo razonable, las consecuencias para los exportadores no deberan ser tan graves. Si, por el contrario,
las exportaciones al socio no pueden relocalizarse
fcilmente en otros mercados, los exportadores saldrn perjudicados. Esto sugiere que lo crucial es la
evolucin de las exportaciones totales, no solo de las
bilaterales, en relacin con estos episodios de desacuerdos cambiarios.
En esta seccin se analiza el impacto de los
desequilibrios del tipo de cambio real sobre las exportaciones totales. Se trata de probar, especficamente, si
el desajuste de un pas con respecto a los dems integrantes del AIR tiene un impacto mayor, ceteris paribus, que un desajuste similar con respecto a pases que
no son miembros del AIR. En otras palabras, son los
desacuerdos cambiarios potencialmente ms dainos
entre pases que forman parte de un AIR?
Por qu habra de ser diferente el impacto?
Nuestra hiptesis principal es que los AIR, dependiendo de su naturaleza, pueden afectar el grado de relocalizacin de las exportaciones en caso de que se
produzca un desacuerdo cambiario. En virtud del
191
acceso preferencial del que goza con los dems integrantes del AIR, un pas puede exportar bienes en los
que no es competitivo a nivel internacional. Si estas
exportaciones se interrumpen sbitamente debido a
una depreciacin en el otro pas miembro del AIR,
puede ser muy difcil encontrar otros mercados para
esos bienes. De acuerdo con Bergara, Dominioni y
Licandro (1995) y Bevilaqua, Catena y Talvi (2001),
las exportaciones que no pueden relocalizarse fcilmente podran denominarse bienes regionales. Consideremos el caso de los productos agropecuarios en
la UE o del comercio de automviles en el Mercosur.
Las exportaciones de automviles argentinos entre
Argentina y Brasil son posibles porque existe acceso
preferencial y un rgimen especial que se traduce en
una alta proteccin frente a las importaciones de
automviles del resto del mundo. Si por alguna razn
(una depreciacin, por ejemplo) Brasil dejase de comprar automviles argentinos, resultara difcil para los
productores argentinos encontrar mercados alternativos. Pensemos en cambio en un producto primario
como el petrleo, otra importante exportacin argentina a Brasil y un producto en el que Argentina cuenta
con una ventaja competitiva a nivel internacional. Si
por alguna razn Brasil comprase menos petrleo a
Argentina, los productores de este pas podran reorientar esas exportaciones hacia otros mercados, pese
a los costos que esto significara13.
Cabe sealar que tambin pueden existir
bienes regionales aunque no haya un AIR. Algunos
bienes, como la leche fresca, o los servicios tursticos
en centros vacacionales locales, solo pueden comercializarse dentro de la regin. En estos casos, el carcter regional de los bienes no se debe a su acceso
preferencial sino a la proximidad geogrfica14. No
12 El caso de Mxico y Estados Unidos constituye una excepcin,

dado que aumentaron las exportaciones mexicanas. En este caso, la
devaluacin coincidi con la creacin del TLCAN, lo que en parte
puede haber contribuido a ese resultado. En el resto de los casos,
las exportaciones del pas que devalu pudieron haber disminuido
debido a efectos de valuacin (si los precios se fijan en moneda
nacional, caern los precios en dlares), a medidas proteccionistas
adoptadas por el socio o a los efectos recesivos de la depreciacin
en los socios comerciales del pas.
13 El ejemplo del comercio de automviles y petrleo entre Argentina y Brasil fue tomado de Bevilaqua, Catena y Talvi (2001).
14
En el caso de algunos productos agropecuarios, los bienes transables tambin pueden volverse regionales como resultado de la
aplicacin de polticas proteccionistas en el resto del mundo.
192
CAPTULO
Recuadro 8.1
Desacuerdos de tipos de cambio y proteccionismo
Proteccionismo en Argentina tras

la crisis del real1
A partir de la devaluacin de la moneda brasilea de
enero de 1999, el Mercosur ha sido escenario de un
gran nmero de conflictos que en ocasiones han creado tensiones en las relaciones entre sus dos mayores
miembros. La devaluacin del real, que produjo un fuerte reajuste en el tipo de cambio bilateral, tuvo lugar en
un entorno recesivo, que coincidi con el final del rgimen transitorio de adecuacin que haba permitido una
reduccin ms gradual de los aranceles en los sectores
ms sensibles.
En este contexto, la devaluacin gener una
profunda preocupacin en los empresarios argentinos.
Una semana despus de dicha devaluacin la Unin
Industrial Argentina (UIA) ya estaba presionando pblicamente por un mecanismo arancelario compensatorio
para las importaciones procedentes de Brasil y reintegros de derechos de aduana para las exportaciones a
ese pas. Si bien el gobierno argentino no accedi a
esta solicitud, s recurri a una serie de medidas proteccionistas en respuesta a las presiones industriales.
Los conflictos que se sucedieron fueron muy amplios e
involucraron a varios sectores. A continuacin se citan
algunos ejemplos.
Desde haca varios aos los productores
argentinos venan quejndose de los subsidios que
otorgaba Brasil a la produccin y exportacin de
carne de cerdo. Tras la devaluacin del real, el gobierno argentino someti el caso a arbitraje, de conformidad con el mecanismo de solucin de controversias
acordado en el Mercosur (vase el Captulo 4). Luego
de un dictamen desfavorable, los productores de porcinos argentinos solicitaron al gobierno que fijase restricciones sanitarias para impedir las importaciones de
carne de cerdo procedentes de Brasil. El gobierno
argentino, en cambio, alent a los productores a firmar
un acuerdo privado de restricciones voluntarias a la
exportacin con sus homlogos brasileos. No se lleg
a ningn acuerdo y en marzo de 2000 la Asociacin
Argentina de Productores de Porcinos acus a los brasileos de utilizar prcticas de dumping, exigiendo a
su vez la imposicin de contingentes a los productos
porcinos originarios de Brasil, la aplicacin de derechos compensatorios a esas importaciones y el incremento del Arancel Externo Comn (AEC) de 15% a
35% para las importaciones de productos porcinos con
origen fuera de la regin. En definitiva, solo se puso en
prctica esta ltima medida y, como resultado, la solu-
cin termin produciendo una desviacin de comercio en detrimento de otros proveedores de afuera del
bloque, especialmente Italia y Espaa.
El sector del hierro y del acero ha sido centro
de repetidos conflictos inclusive antes de la depreciacin brasilea. No obstante, las disputas se intensificaron despus de la devaluacin, que coincidi con el fin
de los aranceles residuales que protegan a las empresas argentinas de los productores brasileos ms eficientes, y con una cada de la demanda agregada. En
abril de 1999 el Ministerio de Economa argentino se
pronunci a favor de la solicitud presentada por Siderar S.A. en la que exiga la aplicacin de medidas antidumping en relacin con las importaciones de acero
laminado en caliente de la Compaa Siderrgica
Nacional brasilea. Una de las medidas impona precios mnimos de US$410 la tonelada y la aplicacin de
otros derechos si el precio bajaba de ese nivel. El Ministro de Relaciones Exteriores de Brasil objet la medida
y amenaz con iniciar la presentacin de una queja
ante la Organizacin Mundial del Comercio (OMC). La
empresa brasilea, a su vez, envi una nota formal al
presidente de Argentina, en la que sostena que a ese
precio los importadores argentinos podran importar
laminados de acero ms baratos de productores externos, aunque pagaran el AEC de 15,5%. En definitiva,
en diciembre de 1999 el gobierno argentino aprob un
acuerdo en virtud del cual los productores brasileos
acordaban voluntariamente limitar las exportaciones a
Argentina e imponer precios mnimos (entre US$325 y
US$365 la tonelada), a cambio de la eliminacin de
los derechos antidumping.
Como resultado de su inclusin en el rgimen
de adecuacin, el sector del calzado haba estado protegido del comercio entre pases del Mercosur desde la
formacin de la unin aduanera. La devaluacin del
real y el final del perodo de adecuacin provocaron un
sbito y voluminoso aumento de casi 30% de las
importaciones de calzado brasileo en Argentina. Esto,
a su vez, gener fuertes presiones proteccionistas de los
fabricantes de calzado argentinos, quienes solicitaron
medidas para compensarlos por los a su juicio generosos subsidios de los que gozaban sus homlogos brasileos. Mientras los sectores privados de ambos pases
intentaban sin xito alcanzar un acuerdo de restricciones voluntarias a las exportaciones brasileas, el
gobierno argentino impuso unilateralmente el requisito
de obtener licencias previas de importacin en el sector, permitindose un perodo de hasta tres meses para
aprobarlas. Esta medida habra paralizado temporal-
mente las importaciones de calzado. Brasil reaccion

de inmediato, anunciando su decisin de volver a exigir licencias previas para la importacin de 400 productos de origen argentino, incluidos productos
qumicos, alimentos y automviles. Al mismo tiempo,
incluy a Argentina en una lista de pases cuyos exportadores quedaran sujetos a inspecciones por parte de
la Secretara de Defensa Sanitaria de Brasil. Al final
prevaleci el sentido comn y ambos gobiernos alentaron a sus respectivos sectores privados a negociar una
restriccin voluntaria temporal a las exportaciones.
Reajustes cambiarios y proteccionismo

en la Comunidad Andina2
Colombia y Venezuela son socios comerciales de gran
importancia mutua, sobre todo en el sector de exportaciones no tradicionales. El ao 1994 marc el inicio de
un perodo de inestabilidad macroeconmica en Venezuela, que dio lugar a fuertes reajustes del tipo de cambio real bilateral. En mayo de 1994 se anunci la
flotacin del bolvar, despus de un perodo con un tipo
de cambio fijo pero con una alta inflacin. Esto produjo una fuerte depreciacin de la moneda que si bien fue
motivo de inquietud para algunos sectores de Colombia
(sobre todo para Fedemetal, la federacin de productores metalrgicos y algunos sectores agropecuarios),
probablemente la preocupacin no fue tan intensa
como en el Mercosur. Esto se debe a dos razones. Por
un lado, en Colombia se perciba que debido a la magnitud de la inestabilidad macroeconmica de Venezuela, el desajuste del tipo de cambio sera de corta
duracin. Al mismo tiempo, en realidad algunos productores colombianos se beneficiaron no directamente
de la devaluacin del bolvar sino de la imposicin de
controles cambiarios, de los cuales quedaban exentos
los exportadores colombianos gracias al acuerdo sobre
pagos celebrado en el marco de la Asociacin Latinoamericana de Integracin (ALADI). Hubo, no obstante,
algunos episodios que merecen la pena mencionarse.
La depreciacin del bolvar afect sensiblemente a los productores colombianos del sector del
arroz, quienes ejercieron una fuerte presin sobre las
autoridades de su pas para que adoptasen medidas
proteccionistas contra el arroz venezolano. La posicin
de las autoridades colombianas, en general, era tratar
de evitar medidas contra Venezuela que pudiesen tensar las relaciones entre ambos pases. En respuesta a la
presin de los productores de arroz, terminaron en cam-
193
bio por imponer salvaguardias contra el arroz vietnamita. Esto ocurri en julio de 1994, inmediatamente
despus de la depreciacin venezolana. Vietnam, adems de ser un importante proveedor de arroz para
Colombia, no era en ese momento miembro del GATT,
lo que facilit a las autoridades colombianas la imposicin de esta medida sin arriesgar una disputa comercial
con ese pas. La salvaguardia fue eliminada unos meses
ms tarde, cuando el tipo de cambio real de la moneda venezolana regres a niveles normales. No obstante, como ocurri con el sector de carne de cerdo en el
Mercosur, las medidas acabaron por desviar el comercio de proveedores que no pertenecan a la regin. Tras
una nueva depreciacin del tipo de cambio real de la
moneda venezolana en 1996, Colombia finalmente
impuso una salvaguardia que sigue vigente contra el
arroz venezolano.
La suspensin de Venezuela del sistema de
pagos de la ALADI comenz en noviembre de 1995,
poca en que el tipo de cambio real del pas (que
haba vuelto a ser fijo) estaba muy sobrevaluado. Esto
tuvo serios efectos en los productores de bienes transables venezolanos y ejerci una fuerte presin sobre la
balanza de pagos. Para evitar una devaluacin de
gran magnitud, las autoridades venezolanas impusieron distintas medidas proteccionistas. En noviembre de
1995 suspendieron el sistema de pagos de la ALADI,
medida que tendra graves consecuencias para las
exportaciones procedentes de Colombia. Unos das
ms tarde trataron de imponer un tipo de cambio especial para las importaciones de la ALADI, empleando en
lugar del tipo de cambio oficial de 170 Bs/US$ el tipo
de cambio contemplado en el Plan Brady de 330 Bs/
US$. Esto gener una acalorada reaccin en Colombia. Tras las amenazas de represalias, Venezuela revirti su decisin sobre el tipo de cambio y restableci el
mecanismo de pagos el 24 de noviembre. Despus de
otro intento de imponer restricciones a los pagos, Venezuela se vio nuevamente forzada a una fuerte devaluacin el 12 de diciembre.
Basado en Rozemberg y Svarzman (2002).
Basado en Pardo (2002).
194
CAPTULO
Grfico 8.3a
Exportaciones entre Argentina y Brasil

9.000
Grfico 8.3d
Exportaciones entre Italia y Francia

35.000
Fecha del
episodio
8.000
Fecha del
episodio
30.000
7.000
25.000
6.000
5.000
20.000
4.000
15.000
3.000
10.000
2.000
5.000
1.000
0
1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
De Argentina a Brasil
Grfico 8.3b
De Italia a Francia
De Brasil a Argentina
Exportaciones entre Brasil y Uruguay

1.000
1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
Grfico 8.3e
De Francia a Italia
Exportaciones entre Mxico

y Estados Unidos
160.000
Fecha del
episodio
900
800
140.000
700
120.000
600
100.000
500
Fecha del
episodio
80.000
400
60.000
300
40.000
200
100
0
20.000
1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
De Brasil a Uruguay
Grfico 8.3c
De Uruguay a Brasil
Exportaciones entre Francia

y el Reino Unido
35.000
30.000
Fecha del
episodio
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
De Francia al Reino Unido
Del Reino Unido a Francia
1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
De Mxico a Estados
Unidos
De Estados Unidos a
Mxico
obstante, es probable que un AIR resalte la importancia de los bienes regionales, ya que el acceso preferencial puede generar una demanda de bienes que no
gozan de competitividad internacional15.
Si los AIR aumentan la importancia de los
bienes regionales, cabra esperar una mayor contraccin de las exportaciones totales cuando el tipo de
cambio est sobrevaluado con respecto a los dems
integrantes del AIR, y una menor contraccin cuando
est sobrevaluado con respecto a otros pases. Para
determinar si esta hiptesis tiene sustento emprico, es
preciso seguir varios pasos16. En primer lugar, tenemos
que definir cundo est sobrevaluada la moneda de un
pas y cul es el grado de sobrevaluacin. Esto se hace
aplicando tcnicas economtricas que descomponen el
tipo de cambio real en una tendencia (o nivel de equilibrio) y las desviaciones con respecto a esta tendencia17. Cuando el tipo de cambio se encuentra debajo
de su nivel de equilibrio (medido como el precio de la
moneda extranjera en trminos de la moneda nacional), se dice que el tipo de cambio est sobrevaluado y
el grado de la sobrevaluacin est dado por la desviacin porcentual con respecto a la tendencia. Ahora
podemos preguntarnos si la sobrevaluacin podra dar
lugar a una disminucin de las exportaciones totales.
Los resultados que se presentan en el grfico 8.4a
sugieren que, ceteris paribus, una sobrevaluacin de
10 puntos porcentuales estara asociada a una reduccin de las exportaciones totales del 6% 18.
Seguidamente, descomponemos el desequilibrio cambiario en un componente regional y uno no
regional. Cada uno de ellos representa la contribucin
al desequilibrio cambiario global de los miembros del
AIR y de los pases que no forman parte del AIR. Consideremos, por ejemplo, un pas de la UE. Si el 60%
del comercio de este pas tuviera lugar dentro del bloque y el tipo de cambio estuviese sobrevaluado en 5%
con respecto a los dems miembros del AIR, la contribucin del AIR al desequilibrio global del pas sera
una sobrevaluacin del 3%. Consideremos, en cambio,
un pas del MCCA, donde slo el 10% del comercio
tiene lugar dentro del bloque. Si el tipo de cambio de
este pas estuviese sobrevaluado en un 5% con respecto a los dems miembros, la contribucin del AIR sera
slo del 0,5%. Es obvio que un 5% de desequilibrio
dentro del bloque tendra efectos mayores en el primer
caso. Por eso, las variables de inters no son los des-
195
equilibrios dentro y fuera del AIR, sino las contribuciones de los pases del AIR y de otros pases al desequilibrio cambiario global. En otras palabras, lo que nos
preguntamos es si el efecto de una sobrevaluacin
dada en las exportaciones es el mismo, independientemente del origen (dentro o fuera del AIR) de la
sobrevaluacin.
La respuesta que se observa en el grfico 8.4a
es que no lo es (vase tambin la segunda columna del
cuadro 1 del apndice). La sobrevaluacin tiene efectos
mayores cuando se origina en el AIR. Una contribucin
del AIR de 10 puntos porcentuales a la sobrevaluacin
global reduce las exportaciones totales en 14%, en
tanto que una contribucin similar de pases ajenos al
AIR hace disminuir las exportaciones en slo 3,5%19.
Adems, esta diferencia entre las contribuciones dentro
del AIR y fuera del AIR es estadsticamente significativa.
Los resultados que se observan en el grfico
8.4a sugieren que el canal de los bienes regionales
que comentamos anteriormente podra estar cumpliendo un papel importante. No obstante, si la presencia
de bienes regionales es una funcin del grado de
acceso preferencial del que goza un pas en los mercados de sus socios del AIR, el impacto de los desequilibrios cambiarios regionales en las exportaciones
totales debera ser una funcin de este acceso preferencial. En el grfico 8.4b se repite el experimento previo, pero esta vez separamos a los pases en dos
grupos: aquellos con un alto grado de acceso preferencial a los dems miembros del AIR (o sea, aquellos
con proteccin externa elevada) y aquellos que, por
pertenecer a AIR menos protegidos, tienen un menor
grado de acceso preferencial. El efecto de la sobreva-
15
Adems, un AIR puede llevar a la adopcin de normas y disposiciones comunes o, a travs de su efecto en el comercio, a una
demanda ms uniforme entre los pases miembros. Cualquiera de
estos factores hara ms difcil la relocalizacin de las exportaciones, con lo que aumentara el grado de regionalidad del comercio.
16Vase
una descripcin ms completa en Fernndez-Arias, Panizza y Stein (2002).
17
En el apndice se presentan los detalles de la metodologa

empleada.
18
En el cuadro 1 del apndice se presentan los resultados de las

regresiones.
19 En este ltimo caso, el efecto no es estadsticamente distinto de

cero.
196
CAPTULO
Grfico 8.4a
8
Efecto de los desequilibrios de la tasa
de cambio real sobre las exportaciones
(De acuerdo con la fuente del desequilibrio)
(En porcentaje)
Efecto de una sobrevaluacin del 10%
16
14
12
10
8
Es importante recordar que los problemas que

enfrenta un pas en este sentido sern directamente
proporcionales al tamao y a la volatilidad de los
dems miembros del AIR. Es poco probable, por
ejemplo, que surjan problemas de este tipo en el seno
del MCCA. En vista de que el comercio dentro de ese
AIR representa nicamente una pequea proporcin
del comercio total, es probable que la contribucin de
los pases del AIR al desequilibrio general sea pequea.
6
4
DESACUERDOS
DE LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA
CAMBIARIOS Y DESTINO
Desequilibrio global
Desequilibrio dentro del AIR
Desequilibrio fuera del AIR
Gfico 8.4b
(De acuerdo con el grado de proteccin

externa del AIR)
(En porcentaje)
35
30
25
20
15
10
5
0
Desequilibrio dentro del AIR

con alta proteccin
Desequilibrio fuera
del AIR
Desequilibrio dentro del AIR con

baja proteccin
luacin en las exportaciones slo es grande y significativo cuando la sobrevaluacin procede del interior
de un AIR con alto acceso preferencial20. Estos resultados apoyan de algn modo la hiptesis de que los
bienes regionales amplifican de manera importante el
impacto de los desequilibrios cambiarios dentro de AIR
con alto grado de proteccin externa21.
La reubicacin de la planta de aspiradoras Hoover de

Francia a Escocia que se mencion previamente es
apenas un episodio que result de los desacuerdos
cambiarios entre miembros de un AIR. Cabe citar un
ejemplo ms reciente: el traslado a Brasil de varias
fbricas argentinas de autopartes tras la devaluacin
del real. La devaluacin de la moneda venezolana en
1994 tambin atrajo una serie de inversiones de ciudadanos colombianos (vase Pardo, 2002).
Ha habido un debate en la literatura sobre los
efectos potenciales de los tipos de cambio en la IED. La
mayora de los trabajos en esta rea se inspiraron en el
espectacular incremento de este tipo de inversin en
Estados Unidos tras la devaluacin del dlar en 1985
(vase Feenstra, 1998). Se identifican varios canales a
travs de los cuales la depreciacin puede vincularse a
entradas ms cuantiosas de IED. El primero, que proponen Froot y Stein (1991), se relaciona con las imperfecciones de los mercados de capital. Concretamente, las
asimetras de informacin sobre el valor de una inversin limitarn el apalancamiento de las empresas,
haciendo muy costoso o imposible financiar en su totalidad la inversin mediante el endeudamiento. Las modificaciones del tipo de cambio real afectan a la riqueza
y, de esa manera, a las restricciones crediticias. Si los
extranjeros tienden a mantener un volumen relativa-
20 Vanse los detalles de la metodologa en el apndice y los resultados en la quinta columna del cuadro 1 del apndice.
21
Si los efectos diferenciales de los desequilibrios regionales en

comparacin con los desequilibrios no regionales se debiesen nicamente a la proximidad geogrfica, no cabra esperar efectos diferentes en los casos de alta y baja proteccin.
mente mayor de activos no denominados en dlares, la

depreciacin de esta moneda incrementa su riqueza
relativa y relaja sus restricciones de crdito, lo que a su
vez les permitir adquirir ms inversiones en el exterior.
Blonigen (1997) propone un canal diferente.
Observa que la adquisicin de una empresa permite
transferencias de conocimientos de la casa matriz a la
filial, pero tambin de la filial a la matriz. Este conocimiento puede ser el desarrollo de un producto o un proceso. Si la casa matriz pudiera aplicar esta tecnologa en
su propio mercado, dara lugar a un flujo de utilidades
en el mercado de origen en moneda nacional, en cuyo
caso una depreciacin en el pas donde radica la inversin reduce el costo de esta corriente de ingresos. Esto
puede explicar por qu una empresa japonesa puede
invertir ms en activos estadounidenses despus de la
depreciacin del dlar, sobre todo en sectores intensivos
en investigacin y desarrollo.
Si bien este ltimo canal puede estar presente
en la IED entre pases desarrollados, no parece muy
relevante en el caso de flujos de inversin norte-sur. Las
empresas de pases desarrollados rara vez adquieren
una empresa en un pas en desarrollo con la esperanza de obtener una tecnologa que puedan aplicar en su
pas. Sus actividades multinacionales en el sur generalmente se llevan a cabo por una de las siguientes razones: para aprovechar la diferencia de las dotaciones
relativas de factores y de esa forma reducir los costos
generales de produccin (como en los modelos de IED
vertical), o para surtir un mercado protegido que sera
muy difcil de atender mediante el comercio exterior
(como en los modelos de IED horizontal)22. En el caso
de la IED vertical, las empresas que producen para el
mercado mundial establecen diferentes etapas de produccin en diferentes pases para reducir costos. Dado
que el nivel del tipo de cambio real incide, en general,
en el costo del terreno y de la mano de obra, la depreciacin del tipo de cambio atraer IED en actividades
que hacen uso intensivo de estos factores.
En el caso de la IED horizontal (cuya intencin
es saltar los aranceles), una empresa efectuar este
tipo de inversin dependiendo del costo relativo de
atender este mercado mediante el comercio exterior o
la produccin dentro del pas. Una depreciacin del
tipo de cambio en el pas destinatario reducir el costo
de producir los bienes localmente, lo que puede dar
como resultado una mayor IED.
197
Estos canales sugieren que los movimientos

del tipo de cambio bilateral entre dos pases afectarn
los montos relativos de IED que ambos reciben. Pero
cabe preguntarse si es ms probable que los reajustes
cambiarios tengan efectos mayores entre pases que
han celebrado acuerdos comerciales. En el caso de la
IED vertical, cuando una empresa produce para el
mercado mundial, una depreciacin puede favorecer
la localizacin en el pas que devala en detrimento de
todos los dems destinatarios potenciales con una
dotacin similar de factores. Sin embargo, si la produccin est destinada a un mercado regional, los pases que son similares y prximos se veran ms
perjudicados por la depreciacin de la moneda de
otro pas. En la medida en que los AIR incluyen a pases similares y prximos (como los sur-sur y nortenorte), sus integrantes pueden ser ms sensibles a los
reajustes cambiarios. Pero a travs de este canal de
IED vertical, dicha sensibilidad se deber sobre todo a
la proximidad, y no al AIR en s.
No obstante, en el caso de la IED horizontal,
los AIR crean un mercado interno ms amplio, protegido del mundo exterior. Siempre y cuando haya economas de escala, la eliminacin de barreras al
comercio dentro del bloque inducir a las empresas a
producir en un solo lugar y a proveer de bienes al mercado desde ese lugar. As, los acuerdos de comercio
regionales pueden crear un espacio de intensa competencia por el lugar de destino de la inversin semejante a la que suele darse entre estados o provincias
de un mismo pas (vase el recuadro 7.3 del Captulo
7). En estas condiciones, los reajustes de los tipos de
cambio reales bilaterales que afectan a los costos relativos de la produccin en los pases del bloque pueden
tener importantes consecuencias para el destino de la
nueva inversin, en la medida en que se perciban
como permanentes. En muchos casos pueden dar
lugar incluso a la relocalizacin de inversiones existentes. Esto sugiere que los reajustes del tipo de cambio real bilateral tendrn repercusiones ms marcadas
entre los miembros de un AIR, aunque para estos efectos la proteccin externa del AIR tiene que ser suficientemente alta para sustentar la IED horizontal.
22 Para una explicacin de los modelos verticales y horizontales de

IED, vanse el captulo 10 y Markusen y Maskus (2001).
CAPTULO
Para evaluar esta hiptesis estudiamos los

efectos de los tipos de cambio reales bilaterales en los
flujos relativos de IED y verificamos si la respuesta de
la IED relativa ante reajustes bilaterales de tipos de
cambio es mayor en los pases que conforman un AIR.
Estudiamos, adems, si los resultados dependen o no
de las caractersticas del par de pases involucrados
(norte-norte, norte-sur o sur-sur).
Tras considerar otros factores determinantes
de las entradas de IED relativas (como el ingreso relativo o la apertura), el grfico 8.5 muestra que una
depreciacin de 1% del tipo de cambio real bilateral
incrementa las entradas relativas en 1,3% cuando
ambos pases forman parte del mismo AIR23. En cambio, el impacto no es estadsticamente significativo en
el caso de otros pares de pases. Si el ejercicio se limita a pares de pases sur-sur, obtenemos resultados
parecidos, pero el impacto es menor (0,8%) entre los
pases con AIR. El impacto ms fuerte se observa en
pares de pases norte-norte que forman parte de un
mismo AIR, en cuyo caso una depreciacin de 1%
incrementa la IED relativa en 1,9%. Esto puede deberse a que en la UE, que representa la mayora de los
pares norte-norte en los AIR, la profundidad de la integracin es mucho mayor que en otros AIR24.
ACUERDOS
COMERCIALES Y CRISIS CAMBIARIAS
En los aos noventa hubo varios episodios en que la

devaluacin de la moneda de un pas generaba presiones sobre la moneda de los dems miembros de un
AIR. La salida de la lira italiana del Sistema Monetario
Europeo (SME) en 1992, por ejemplo, fue seguida casi
de inmediato por el abandono de la paridad por parte
del Reino Unido, lo que provoc una enorme presin
sobre el franco francs (Buiter, Corsetti y Pesenti,
1998). La depreciacin del bhat tailands en julio de
1997 fue seguida de cerca por depreciaciones en Singapur, Malasia, Indonesia y Filipinas25. La devaluacin del real en Brasil ejerci presin sobre el peso
argentino y fue uno de los factores que contribuyeron
al colapso del plan de convertibilidad26. Esto a su vez
presion al peso uruguayo, cuya flotacin se inici en
junio de 2002.
Por supuesto, existen innumerables ejemplos
de contagio ms all de los AIR. La crisis del peso
Grfico 8.5
Efecto del desequilibrio de la tasa de

cambio sobre los flujos de IED
(En porcentaje)
2,0
Efecto de una depreciacin de 1%
198
1,8
1,6
1,4
1,2
1,0
0,8
0,6
0,4
0,2
0,0
Todos los pases
Total
Sur-sur
Norte-sur
Mismo AIR
Norte-norte
Diferente AIR
mexicano de 1994 ejerci fuertes presiones sobre el

peso argentino; la crisis asitica de 1997, sobre el
rublo y la crisis de Rusia de 1998, sobre el real. No es
obvio, entonces, si los pases (y especialmente los pases con fuertes compromisos cambiarios) tienden a
verse ms severamente afectados por la depreciacin
dentro de sus AIR respectivos. En esta seccin tratamos
de determinar si ocurre o no de esa manera.
En la literatura sobre los indicadores lderes
27
de crisis est bien establecida la conexin entre las
crisis cambiarias y el desajuste previo del tipo de cambio real. Goldfajn y Valds (1997) demuestran que un
tipo de cambio real sobrevaluado eleva la probabilidad de una crisis cambiaria, utilizando varias medidas
23
En el cuadro 2 del apndice se presentan los resultados completos.
24 Parte de este efecto podra deberse a la proximidad entre pases

que forman parte de un mismo AIR. En investigaciones futuras podra
ampliarse la muestra de pases a todo el mundo para poder distinguir entre el efecto de la proximidad y el de la pertenencia a un AIR.
25
Tambin afect a Hong Kong y a Corea, que no son miembros de

la ASEAN.
26 Entre los mltiples factores que contribuyeron a la eliminacin de

la convertibilidad cabe mencionar el frenazo de entradas de capital
a la regin, la depreciacin del euro, un entorno poltico inestable
y el fracaso de las autoridades argentinas para generar los ajustes
fiscales necesarios.
27 Vase un repaso de esta literatura en Kaminsky, Lizondo y Reinhart (1998).
Grfico 8.6
Efecto del desequilibrio de la tasa de

cambio real sobre la probabilidad
de crisis
(En porcentaje)
4,5
de sobrevaluacin y distintas definiciones de crisis

cambiaria28. Lo que se trata de dilucidar es si el
impacto de la sobrevaluacin sobre el riesgo de crisis
cambiaria es diferente cuando la moneda del pas est
sobrevaluada con respecto a la de los pases que forman parte del mismo AIR.
En cierto sentido, la respuesta a esta pregunta debera ser afirmativa. Uno de los principales canales de contagio identificados en la literatura est
relacionado con los vnculos comerciales entre los pases. Dado que la integracin refuerza esos vnculos,
los pases que estn muy integrados seran, ceteris
paribus, ms vulnerables a los problemas de sus
socios. La cuestin es si los pases son ms vulnerables
a las sobrevaluaciones dentro de sus acuerdos regionales incluso despus de tener en cuenta los efectos de
los AIR sobre los vnculos comerciales.
El anlisis y las pruebas que se presentan en
secciones precedentes sugieren una respuesta afirmativa. El impacto global en la balanza de pagos de un
determinado desequilibrio cambiario con respecto a
un socio comercial (tanto a travs de las exportaciones
como de las entradas de IED) parece ser mayor si ocurre dentro de un AIR. Adems, los AIR limitan la capacidad de los pases miembros para adaptarse a un
shock negativo en su competitividad mediante la aplicacin de aranceles a la importacin y otras medidas
comerciales compensatorias29. En otras palabras, un
AIR amplifica las consecuencias de la sobrevaluacin
del tipo de cambio sobre la balanza de pagos y reduce la capacidad de contrarrestar esas consecuencias
de manera tal que pueda atenuarse la presin sobre la
moneda. Esto sugiere que los pases que forman parte
de AIR pero que registran desacuerdos cambiarios
pueden ser ms propensos a las crisis cambiarias.
Naturalmente, el problema ser ms grave cuando los
socios del AIR son grandes y voltiles.
Como hicimos para las exportaciones, primero analizamos el impacto de una sobrevaluacin global durante el mes precedente sobre la probabilidad
de una crisis de balanza de pagos, sea cual fuere la
causa de la sobrevaluacin, y tras considerar otros
factores que pueden afectar las crisis30. Aunque trabajamos con diferentes definiciones de crisis, la que
preferimos, y que utilizamos para los resultados que se
presentan en el grfico 8.6, es una depreciacin mensual del tipo de cambio efectivo (o multilateral) real de
199
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
Desajuste global
Desajuste dentro del AIR
Desajuste fuera del AIR

por lo menos 5%31. Suponiendo que el resto de los factores permanece constante, una sobrevaluacin de
10% incrementa en 2,3 puntos porcentuales la probabilidad de que se produzca una crisis durante el
siguiente mes. Dado que la probabilidad promedio de
tener una crisis en un mes dado tambin fue de alrededor de 2,3%, una sobrevaluacin de 10% duplica,
en efecto, esta probabilidad a 4,6%32.
28 Estas ltimas incluyen una gran depreciacin nominal a la manera de Frankel y Rose (1996), su propia definicin basada en una
gran depreciacin real, as como un ndice de presin sobre la
moneda que combina la depreciacin nominal con la prdida de
reservas internacionales, como en Kaminsky y Reinhart (1999).
29
En el caso de las uniones aduaneras (a diferencia de las zonas

de libre comercio), el pas en cuestin no puede ni siquiera aumentar los aranceles unilateralmente.
30
Utilizamos como variables de control el acceso a mercados financieros (la falta de acceso tiende a elevar la probabilidad de que se
produzcan crisis) y los cambios recientes de gobierno (en general,
los gobiernos se muestran renuentes a devaluar antes de las elecciones y los nuevos gobiernos tienden a devaluar al principio de su
gestin y a echarle la culpa a sus predecesores).
31
Otras definiciones utilizadas en la literatura sobre crisis cambiarias son ms complejas (combinacin de depreciaciones y prdidas
de reservas), se basan en depreciaciones nominales (lo cual exige
algunas decisiones en cuanto a cmo manejar la inflacin), o
emplean umbrales diferentes para cada pas (lo cual conduce a que
en pases muy estables se cuenten como crisis episodios de depreciaciones muy pequeas).
32 Obsrvese que una probabilidad de 4,6% de que se produzca

una crisis en el siguiente mes corresponde aproximadamente a una
probabilidad de 43% de tener una crisis dentro del siguiente ao.
200
CAPTULO
A continuacin descomponemos la sobrevaluacin en la contribucin de los miembros del AIR y la

contribucin de otros pases, como se explic anteriormente. Una sobrevaluacin de 10% explicada por
movimientos del tipo de cambio dentro del AIR eleva
en 4 puntos porcentuales la probabilidad de que ocurra una crisis. En cambio, una contribucin similar por
parte de pases que no forman parte del AIR eleva la
probabilidad de crisis en slo 1,7%. Estos dos efectos
son, adems, estadsticamente diferentes. Los resultados son bastantes parecidos cuando se define una crisis como una depreciacin real de 10%. Trabajamos
en total con diez definiciones diferentes de crisis33. En
nueve de ellas el impacto de una sobrevaluacin dada
es mayor cuando el origen de la sobrevaluacin est
dentro del AIR. En ocho de las diez el impacto es por
lo menos el doble de grande cuando la sobrevaluacin
se origina dentro del AIR. No obstante, en la mayora
de los casos, la diferencia entre estos efectos no es
estadsticamente significativa.
CUESTIONES
DE POLTICA
El anlisis tradicional de los AIR se ha centrado principalmente en cuestiones de comercio exterior, como los
cambios en los patrones de comercio y sus implicaciones para el bienestar. Pero los problemas potenciales
causados por las divergencias cambiarias dentro de
un AIR tambin pueden tener fuertes implicancias para
el bienestar. Los desacuerdos cambiarios tienen consecuencias ms graves cuando se producen entre pases
que forman parte de un mismo acuerdo comercial. Tienen efectos ms notorios sobre las exportaciones, la
IED y las crisis y el contagio. Adems, los desacuerdos
cambiarios tienen el potencial de debilitar el respaldo
a los AIR, incluso hasta el punto de disolverlos.
Existen tres clases de consideraciones de poltica vinculadas a los riesgos que surgen de los desacuerdos cambiarios: a) las polticas unilaterales que
los pases adoptan para volverse menos vulnerables a
los desacuerdos cambiarios dentro de un AIR; b) la
coordinacin de la poltica macroeconmica entre los
integrantes del AIR, y c) una arquitectura financiera
internacional adecuada para dar soporte a los AIR.
Polticas unilaterales. La manera ms directa
de reducir los riesgos vinculados a desacuerdos cam-
biarios dentro de un AIR es que los pases tengan en

cuenta la divergencia potencial de las polticas cambiarias al escoger a sus socios comerciales. La probabilidad y la magnitud de los reajustes cambiarios
potenciales dependen de la volatilidad macroeconmica subyacente del socio comercial, as como de su
divergencia en trminos de fundamentos y de polticas.
Desde el punto de vista de un determinado pas, los
pases con menor volatilidad y los pases con regmenes cambiarios similares (convergentes) y fluctuaciones
cclicas similares seran mejores socios comerciales.
Otra consideracin importante puede ser la estructura
temporal y la composicin de monedas de los pasivos
financieros en ambos pases. Las diferencias en la
estructura de los pasivos pueden llevar a los pases a
responder a shocks comunes con polticas diferentes,
lo que puede resultar en significativos desacuerdos
cambiarios. Pero cabe recordar que a menudo los pases deciden formar parte de un AIR debido a consideraciones geopolticas, de manera que el alcance de
estas polticas relacionadas con la seleccin ptima de
los socios del bloque puede ser algo limitado.
Considerando como dados a los otros integrantes del AIR, un pas puede adaptar sus polticas
para reducir su vulnerabilidad a los desacuerdos cambiarios. Por ejemplo, puede relajar o abandonar un
compromiso cambiario que podra ser incongruente
con las polticas cambiarias de sus socios comerciales,
evitando una marcada sobrevaluacin con respecto a
estos. Tambin podra adaptar la poltica industrial
para proteger al pas contra una especializacin excesiva en bienes regionales, es decir, bienes que son difciles de reorientar a otros mercados fuera del bloque.
Coordinacin de la poltica macroeconmica.
Cuanto ms profundo y amplio sea el AIR, mayor ser
la importancia de la coordinacin de la poltica
macroeconmica. La UE siempre ha dado gran importancia a este tema. En el caso de Amrica Latina, la
cuestin es hasta qu punto deberan los pases de la
regin hacer lo mismo que Europa y coordinar sus polticas macroeconmicas con sus socios del bloque.
Cun profunda debera ser esta coordinacin? Debera concentrarse en coordinar reglas de poltica por
ejemplo, la adopcin de esquemas monetarios basados
33
Vanse ms detalles en Fernndez-Arias, Panizza y Stein (2002).
en metas de inflacin o ir ms all y coordinar las

metas especficas? Debera imponer lmites al dficit
fiscal y a la deuda? Debera contemplar transferencias
de ingresos compensatorias entre los pases? La coordinacin de las polticas cambiarias para evitar costosos desequilibrios dentro de los AIR es un aspecto clave.
Sin embargo, una coordinacin de esa ndole entraa
la prdida de independencia monetaria.
En un extremo se encuentra la posibilidad de
crear una unin monetaria que eliminara por completo los desequilibrios de los tipos de cambio nominales34. Una unin de ese tipo podra requerir la
introduccin de una nueva moneda para el AIR, o la
adopcin de la moneda del pas principal, o inclusive
de un pas ajeno al AIR que tenga una moneda fuerte.
Fuera de una unin monetaria, la coordinacin entre
monedas nacionales podra adquirir la forma de bandas cambiarias. La experiencia recogida recientemente con regmenes cambiarios intermedios sugiere, sin
embargo, que esta solucin puede no ser factible en un
mundo de alta movilidad del capital. Un grado de
coordinacin menos ambicioso podra hacer que los
miembros del AIR eviten la coexistencia de regmenes
inconsistentes (como un rgimen de paridad fija y uno
de tipo de cambio flotante) dentro del AIR. Por ejemplo, la adopcin de regmenes flexibles con metas de
inflacin similares en todos los integrantes del AIR
puede contribuir a reducir la volatilidad cambiaria.
Alternativamente, la presin de grandes reajustes cambiarios sobre las monedas y sobre el AIR mismo podra
atenuarse diseando AIR ms flexibles, permitiendo
excepciones temporales a algunas de las reglas del
AIR o compensaciones temporales para el pas que
confronta una depreciacin repentina de un socio
comercial.
Una arquitectura financiera internacional que
d soporte a los AIR. Esto podra facilitar el comercio
internacional y reducir los riesgos vinculados con los
desacuerdos cambiarios dentro del AIR. Existe un inters comn en reducir la inestabilidad cambiaria, de la
cual las devaluaciones competitivas constituyen un
ejemplo extremo. No obstante, las instituciones internacionales que se ocupan de supervisar y asesorar en
cuestiones cambiarias, como el Fondo Monetario Internacional (FMI), tienen un alcance nacional al tratar el
programa de cada pas. Dentro de los lmites de este
alcance, los programas de los pases pueden respal-
201
dar regmenes cambiarios divergentes dentro de un

AIR. Sera aconsejable dotar a las instituciones internacionales de facultades para que amplen el alcance
nacional a efectos de asesoramiento y de condicionalidad de los programas?
La falta de acceso a los mercados internacionales de capital incrementa la probabilidad de una crisis cambiaria. Una arquitectura que asegure el
financiamiento internacional para atenuar los shocks
temporales y limitar eficazmente las crisis financieras y
de balanza de pagos reducira drsticamente la frecuencia y la magnitud de los reajustes cambiarios dentro de un AIR. De hecho, a menudo los desequilibrios
se producen como resultado de modificaciones en las
condiciones financieras, ms que en las del comercio
exterior. La inestabilidad financiera internacional y los
frenazos de entradas de capital vinculados con las crisis, algo que ocurri con frecuencia en el mundo en
desarrollo en los ltimos cinco aos, son causas importantes de los grandes desequilibrios cambiarios y de
las subsiguientes crisis cambiarias. Existe pleno acuerdo en torno a los objetivos de la reforma de la arquitectura financiera internacional. En este caso, la
cuestin de poltica se refiere a si se deberan o no
crear instituciones regionales que se ocupen de realizar algunas de estas tareas hasta que lo hagan las instituciones multilaterales, o incluso si deberan crearse
posteriormente a manera de complemento. Ejemplos
de dichas instituciones regionales son los acuerdos de
swaps de monedas entre algunos pases de la ASEAN
y la reciente iniciativa de Chiang Mai de ampliar el
alcance de esos acuerdos. Un ejemplo de nuestra
regin es el Fondo Latinoamericano de Reserva (FLAR),
que brinda respaldo para balanza de pagos a la
Comunidad Andina (CA) y a Costa Rica (vase el
Captulo 5). Deberan disearse instituciones financieras regionales para que provean liquidez para respaldar a los bancos centrales individuales ya sea en
pases miembros de un AIR o en otros pases a fin
de evitar reajustes cambiarios innecesarios?
34
Sin embargo, la unin monetaria no elimina la posibilidad de que

se produzcan desequilibrios de los tipos de cambio reales.
202
CAPTULO
APNDICE
ANLISIS DE
CLCULO DE
R _ RERi,t =
REGRESIN
DESEQUILIBRIOS DEL TIPO
DE CAMBIO REAL MULTILATERAL, REGIONAL
NR _ RERi,t =
Y NO REGIONAL
Para construir la variable de desequilibrio multilateral

utilizamos datos mensuales del tipo de cambio real
publicados por el FMI. Para ello, primero estimamos el
tipo de cambio real de equilibrio utilizando la descomposicin de Hodrick-Prescott. Luego calculamos el
desequilibrio multilateral como la diferencia porcentual entre el tipo de cambio real y el tipo de cambio de
equilibrio. En smbolos:
RERi,t =
RE i,t RERi,t
RE i,t
donde RERi,t es el desequilibrio multilateral en el pas i

y el tiempo t; REi,t es el tipo de cambio real, y RE i,t es
el tipo de cambio real de equilibrio estimado usando
Hodrick-Prescott.
En tercer lugar, se descompone el desequilibrio multilateral en un componente regional (dentro de
un AIR) y otro no regional (fuera del AIR):
RERi,t w i R _ RERi,t + 1 w i NR _ RERi,t

donde wi es la participacin de los miembros del AIR
en el comercio total del pas i y R_RERi,t y NR_RERi,t son
los desequilibrios del tipo de cambio del pas i con respecto a los socios comerciales regionales y no regionales, respectivamente. Las variables R_RERi,t y
NR_RERi,t se calculan como promedios ponderados de
los desequilibrios del tipo de cambio bilateral, donde
las ponderaciones
fta,i = 1 and nafta,i = 1

i
R _ RE i,t R _ RE i,t , y
RE i,t
NR _ RE i,t NR _ RE i,t
RE i,t
Finalmente, definimos REGi,t = wiR_REGi,t y NOREGi,t =

(1-wi)NR_REGi,t . Al ponderar los desequilibrios regionales y no regionales segn sus participaciones respectivas en el comercio total, se puede interpretar
REGi,t como la contribucin del desequilibrio regional
al desequilibrio multilateral y NOREGi,t como la contribucin del desequilibrio no regional al desequilibrio
multilateral del pas i en el tiempo t.
PASES
DE LA MUESTRA
En la muestra se incluyeron todas las combinaciones

posibles de pares de pases que pertenecen a los
siguientes acuerdos de libre comercio:
Unin Europea (UE): Alemania, Austria, Blgica, Dinamarca, Espaa, Finlandia, Francia, Grecia, Irlanda,
Italia, Luxemburgo, Pases Bajos, Portugal, Reino
Unido, Suecia.
Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte
(TLCAN): Canad, Estados Unidos, Mxico.
Mercado Comn del Sur (Mercosur): Argentina, Brasil,
Paraguay, Uruguay.
Comunidad Andina (CA): Bolivia, Colombia, Ecuador,
Per, Venezuela.
Mercado Comn Centroamericano (MCCA): Costa
Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua.
Asociacin de Pases del Sudeste Asitico (ASEAN):
Filipinas, Indonesia, Malasia, Singapur, Tailandia (Brunei y Vietnam tambin son miembros de la ASEAN,
pero se excluyeron del anlisis porque no se dispona
de datos).
se toman dentro y fuera de los AIR, respectivamente.

De esta manera, los dos componentes se miden como
desvos porcentuales del nivel de equilibrio multilateral
NDICE
DE PROTECCIN
El ndice de proteccin de un pas i mide el nivel promedio de proteccin de los socios del AIR al que pertenece y se construye de la siguiente manera:
Protectioni =
n 1
t j ,1995
j =1
tradeij
n
tradeij
j =1
donde tradeij es el comercio promedio entre el pas i y el

pas j para el perodo 1989-2000, tj,1995 es el arancel
externo promedio del pas j en 1995 y n es el nmero de
pases que integran el AIR al que pertenece el pas i. Los
datos de comercio exterior proceden del FMI y los
correspondientes a aranceles del Banco Mundial.
A continuacin calculamos la media del ndice de proteccin para la muestra y generamos la
RESULTADOS
203
variable binaria de alta proteccin, que toma valor

uno para los pases del AIR cuyos socios regionales
tienen una proteccin mayor que la media de la muestra, y cero en el resto de los casos. Los pases que
resultaron clasificados como miembros de un AIR con
alta proteccin fueron Argentina, Bolivia, Brasil,
Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Paraguay, Per, Singapur, Uruguay y Venezuela. Cabe notar que, con
excepcin de Singapur, todos son pases en desarrollo.
Utilizando el mismo procedimiento, generamos la
variable de baja proteccin.
DE LAS REGRESIONES
Apndice - Cuadro 1
Exportaciones y desequilibrio en la tasa de cambio real:

resultados de regresin
Exportaciones (log)
Variables independientes
PIB (log)
Desequilibrio global
Reg 1
Todos
los pases
0,433
(6,89)***
0,613
(3,09)***
(a) Desequilibrio regional

(b) Desequilibrio no regional
Reg 2
Todos
los pases
Reg 3
Pases en
desarrollo
Reg 4
Pases
desarrollados
0,433
(6,85)***
0,23
(1,93)*
0,42
(7,30)***
1,449
(2,19)**
0,347
(1,35)
2,649
(2,31)**
-0,115
(0,30)
0,602
(1,20)
-0,304
(0,86)
Reg 5
Todos
los pases
0,429
(6,81)***
Constante
-1,263
(0,81)
-1,255
(0,80)
2,772
(0,98)
-0,01
(0,01)
0,321
(1,25)
2,9
(2,93)***
0,572
(0,72)
-1,159
(0,74)
Nmero de pares
R2
394
36
0,79
394
36
0,8
208
19
0,79
185
17
0,91
394
36
0,8
(c) Alta proteccin * desequilibrio regional

(d) Baja proteccin * desequilibrio regional
Test de las diferencias en los coeficientes

(a)-(b)
(c)-(d)
(c)-(b)
(d)-(b)
1,102
[0,09]*
2,764
[0,02]**
0,906
[0,09]*
2,328
[0,025]**
2,579
[0,009]***
0,251
[0,39]
Nota: No estn reportadas las variables dummy para el ao y de efectos fijos por pas que fueron incluidas en todas las regresiones. Valor absoluto del t estadstico entre parntesis,valor p de una cola entre corchetes.
204
CAPTULO
Apndice - Cuadro 2
IED y tasa de cambio real: resultados de regresin

IEDi/IEDj (log)
Reg 1
Todos los pases
Diferencia en el PIB
Reg 2
Sur-sur
1,5169
(16,386)***
0,001
(1,005)
1,2991
(5,973)***
0,119
(1,174)
-1,8293
(3,690)***
Diferencia en el grado de apertura

(a) Mismo AIR * tasa de cambio real
(b) Diferente AIR * tasa de cambio real
Constante
Nmero de pares
R2
Reg 3
Norte-sur
1,1501
(5,843)***
-0,0127
(6,829)***
0,7891
(2,604)***
0,097
(0,552)
-1,0844
(1,329)
6120
630
0,094
Reg 4
Norte-norte
1,7225
(13,513)***
0,0036
(2,650)***
0,7142
(0,639)
0,304
(2,097)**
-1,7156
(2,385)**
1654
171
0,096
3139
323
0,127
2,0372
(10,031)***
0,0143
(6,488)***
1,8943
(5,234)***
0,4806
(1,227)
-6,6943
(4,482)***
1327
136
0,107

(a)-(b)
1,18
[0,000]***
0,69
[0,010]***
0,41
[0,355]
1,41
[0,000]***
Nota: No estn reportadas las variables binarias para el ao y de efectos fijos por pas que fueron incluidas en todas las regresiones. Valor absoluto del t
estadstico entre parntesis, valor p de una cola entre corchetes.
Apndice - Cuadro 3
Desequilibrios reales y crisis cambiarias: resultados de regresin probit
Crisis es una devaluacin

real mayor al 5%
(a) Desequilibrios multilaterales
Reg 1
Reg 2
Reg 5
Reg 6
-0,127
(6,591)***
(d) Dummy de desequilibrios regionales
-0,3388
(3,800)***
-0,0598
(2,298)**
-0,0194
(3,040)***
0,0157
(1,486)
-0,0188
(2,977)***
0,0166
(1,563)
0,1459
(6,435)***
0,0719
(7,835)***
-0,0172
(2,888)***
0,0162
(1,623)
3848
28
0,1368
3848
28
0,137
3848
28
0,173
(e) Dummy de desequilibrios no regionales
Nmero de grupos
R2
Reg 4
-0,4046
(4,183)***
-0,1652
(4,285)***
(c) Desajustes no regionales
(g) Cambio de gobierno
Reg 3
-0,2288
(8,180)***
(b) Desequilibrios regionales
(f) Acceso a crdito externo
Crisis es una devaluacin
real mayor al 10%
-0,0049
(1,075)
0,0162
(1,817)*
-0,0035
(0,868)
0,0147
(1,814)*
0,1242
(5,146)***
0,0457
(6,375)***
-0,0027
(0,845)
0,0136
(1,997)*
2716
19
0,1436
2716
19
0,1577
2716
19
0,2248
(b) - (c)
(d) - (e)
-0,24
[0,023]**
-0,28
[0,005]***
0,07
[0,069]*
0,08
[0,090]*
Nota: Los coeficientes reportados son efectos marginales. No estn reportadas las variables binarias para el ao y de efectos fijos por pas que fueron incluidas en todas las regresiones. Valor absoluto del t estadstico entre parntesis, valor p de una cola entre corchetes.
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CAPTULO
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Captulo
UNIONES
MONETARIAS
La economa de las uniones monetarias ha atrado

considerable atencin desde la creacin de la Unin
Monetaria Europea (UME). En los ltimos aos se han
escrito innumerables documentos sobre los requisitos
previos de las uniones monetarias, las perspectivas
para la UME, las lecciones para otros grupos de pases que podran considerar la posibilidad de seguir su
ejemplo, as como sobre el impacto de las uniones
monetarias sobre el comercio.
Las uniones monetarias representan la forma
de coordinacin de polticas cambiarias ms profunda
que puede adoptar un grupo de pases. Si bien la
nica unin monetaria de Amrica Latina y el Caribe
es la Organizacin de los Estados del Caribe Oriental
(OECS), se han suscitado numerosos debates en crculos acadmicos y polticos sobre la viabilidad de uniones monetarias para acuerdos de integracin regional
(AIR) tales como el Mercado Comn del Sur (Mercosur), la Comunidad del Caribe (Caricom) y el Mercado Comn Centroamericano (MCCA).
Para presentar un panorama de las uniones
monetarias, es conveniente comenzar por examinar
sus principales ventajas reduccin de los costos de
transaccin y ventajas derivadas de la credibilidad
as como sus desventajas, como la prdida de independencia monetaria. Tambin es necesario examinar
ciertos criterios que deberan tomar en cuenta los pases al considerar la creacin de una unin monetaria
o la adhesin a una ya constituida, criterios que pueden afectar el equilibrio entre las ventajas y las desventajas. Por lo general, las uniones monetarias
requieren una estructura institucional bastante comple-
ja. Ejemplos de esto, que se discuten en este captulo,

son el marco institucional de los pases que adoptaron
el euro y el funcionamiento del Banco Central Europeo
(BCE) (recuadro 9.1).
Un tema muy vinculado con el de la unin
monetaria es la adopcin unilateral por parte de un
pas de la moneda de otro, lo que generalmente se
denomina dolarizacin. En Amrica Latina, dos pases
Ecuador y El Salvador han adoptado recientemente
el dlar, aunque por razones muy diferentes y en circunstancias muy distintas1. Habida cuenta de los
muchos elementos comunes entre las uniones monetarias y la dolarizacin, y del hecho de que otros pases,
como Argentina, consideraron esta posibilidad, haremos un breve repaso de las primeras experiencias
recogidas en las economas que se han dolarizado
recientemente (recuadro 9.2).
No obstante, si bien hay similitudes entre las
uniones monetarias y la dolarizacin, tambin existen
diferencias importantes. La dolarizacin es una decisin unilateral por parte de un pas y, por consiguiente, no es realmente una forma de coordinacin de
polticas macroeconmicas. El vnculo entre la integracin regional que es el tema de este libro y la dolarizacin unilateral es por lo tanto algo tenue. Por eso,
este captulo no se centra en la dolarizacin unilateral,
sino en las uniones monetarias. Naturalmente, los pases que adhieren a una unin monetaria pueden escoger entre crear una nueva moneda (como el euro),
Por otra parte, Panam dolariz su economa a partir de 1904.
208
CAPTULO
adoptar la moneda de uno de los pases miembros, o

adoptar la moneda de un tercer pas (por ejemplo, el
dlar).
En este captulo tambin se tratan dos temas
importantes relacionados con los mritos de las uniones monetarias: su impacto sobre el comercio exterior
y los efectos del comercio exterior en la simetra del
ciclo econmico. Si las uniones monetarias incrementan el comercio, y la integracin comercial genera una
mayor simetra entre los ciclos econmicos de los pases miembros, sern menores las inquietudes en torno
de la prdida de la independencia monetaria como
resultado de formar parte de una unin monetaria. De
esta manera, dos pases pueden ser buenos candidatos ex post para incorporarse a una unin monetaria,
aunque no parezcan serlo ex ante. Varios autores se
han centrado en estos temas en los ltimos aos, pero
las conclusiones que pueden derivarse de la literatura
sobre el tema para los pases de Amrica Latina son
cuestionables. En este captulo se presenta nueva evidencia que puede dar una mejor idea de los costos y
beneficios potenciales de la formacin de uniones
monetarias entre los pases de la regin.
VENTAJAS
Y DESVENTAJAS DE LAS UNIONES
MONETARIAS
Las ventajas y desventajas de formar una unin monetaria han sido temas de importantes estudios dentro de
lo que se conoce como la literatura sobre reas monetarias ptimas. Esta literatura, que comenz a principios de los aos sesenta con las obras de Mundell
(1961) y McKinnon (1963), tiene el objetivo de establecer las condiciones bajo las cuales un pas debera
formar un rea monetaria con otro. En otras palabras,
en qu condiciones sera demasiado costoso para un
pas sacrificar su independencia en materia de poltica
monetaria para reducir los costos de transaccin vinculados con los flujos de comercio y de inversin? Si
bien la literatura tradicional se centraba en la reduccin de los costos de transaccin como ventaja principal de la unin monetaria, trabajos ms recientes han
destacado adems las ventajas potenciales en trminos de credibilidad.
Beneficios de la reduccin de los costos

de transaccin
Uno de los criterios tradicionales que definen a un
rea monetaria ptima se relaciona con el nivel de
integracin comercial entre los miembros potenciales
de la unin monetaria. El uso de una moneda comn
reduce los riesgos cambiarios en las transacciones de
comercio e inversin entre los pases. Si los particulares tienen aversin al riesgo, esto debera reducir los
costos de transaccin. Aunque existen mecanismos
para protegerse contra este riesgo, hacerlo puede ser
costoso o imposible, sobre todo cuando est involucrada la moneda de un pas en desarrollo. El uso de
una moneda comn tambin reduce otros costos de
transaccin, como los vinculados con la necesidad de
manejarse con mltiples monedas. Cuanto mayores
sean los flujos de comercio e inversin entre los pases,
mayores sern las ventajas de una reduccin de los
costos de transaccin.
El argumento de que una menor volatilidad de
los tipos de cambio reducir los costos de transaccin
e incrementar los flujos de comercio e inversin suena
muy atractivo en teora, pero en realidad las empresas
podran beneficiarse de la volatilidad de los tipos de
cambio2. Quiz debido a estas consideraciones la literatura emprica sobre los efectos de la volatilidad en el
comercio exterior no ha dado resultados concluyentes.
Si bien existe cierta evidencia emprica que sugiere
que existen efectos negativos de la volatilidad de los
tipos de cambio sobre el comercio, por lo general los
efectos son muy pequeos, han disminuido con el tiempo y varan ampliamente en su significacin estadstica dependiendo del estudio en cuestin3. Frankel y
Consideremos un particular que vende un servicio cuya demanda

es incierta: a veces es alta (en cuyo caso el precio del servicio que
vende es elevado) y a veces es baja (en cuyo caso el precio es reducido). Si el vendedor trabaja ms horas cuando la demanda es alta
y menos horas cuando la demanda es baja, ganar ms que si la
demanda fuese estable. De la misma manera, una empresa que va
a recibir un precio incierto por sus exportaciones debido a la volatilidad de los tipos de cambio puede vender ms cuando el tipo de
cambio es elevado y menos cuando es reducido, lo que redunda en
mayor rentabilidad. No obstante, el efecto positivo de la volatilidad
puede invalidarse si la empresa tiene aversin al riesgo.
3 Vase una revisin de esta literatura en Edison y Melvin (1990).
De los 12 estudios que examinaron estos autores, en seis encuentran
efectos negativos y significativos, en cinco los resultados no son concluyentes, y en uno encuentran efectos positivos y significativos.
Uniones monetarias
Wei (1997), por ejemplo, encuentran efectos negativos

significativos de la volatilidad cambiaria en los flujos
de comercio bilateral de 1965 a 1980, pero los efectos desaparecen en perodos ms recientes, quiz
debido a la aparicin de diferentes instrumentos de
cobertura de riesgos. Sin embargo, en los pases en
desarrollo pueden no existir esos mercados de instrumentos de cobertura, o pueden ser muy poco lquidos,
por lo que esperamos que estos efectos sean mayores
para estos pases4.
En tres estudios recientes se confirma esta
expectativa. Panizza, Stein y Talvi (2002) utilizan una
base de datos de gran cobertura compilada por Rose
(2000) para estudiar el impacto de la volatilidad de los
tipos de cambio nominales sobre el comercio bilateral,
dividiendo la muestra en pares de pases industriales y
otros pares de pases5. En el caso de los pares de pases industriales, encuentran que los efectos de la volatilidad del tipo de cambio sobre el comercio bilateral
son positivos, aunque en general no son significativos.
En los pares de pases en desarrollo, el efecto de la
volatilidad del tipo de cambio es negativo y significativo, y su tendencia no es descendente.
Utilizando una metodologa similar, Estevadeordal, Frantz y Sez (2002) encontraron que el
comercio entre dos pases en desarrollo cae de 1% a
2% por cada 1% de aumento de la volatilidad del tipo
de cambio. Si bien la mayora de los estudios sobre el
impacto de la volatilidad del tipo de cambio se apoya
en medidas basadas en la desviacin estndar, estos
autores tambin analizan los efectos de las variaciones
extremas del tipo de cambio6. Observan que, ceteris
paribus, las variaciones extremas del tipo de cambio
reducen en forma significativa el comercio bilateral.
Giordano y Monteagudo (2002) estudian el
impacto de la volatilidad de los tipos de cambio en el
comercio bilateral en miembros de tres acuerdos de
integracin regional (AIR) de Amrica Latina: el Mercosur, la Comunidad Andina (CA) y el MCCA7. Sus
resultados sugieren que una reduccin a la mitad de la
volatilidad del tipo de cambio producira un incremento de las exportaciones intrarregionales de entre 3% y
7%, dependiendo del AIR de que se trate8. En conjunto, esta evidencia confirma que la volatilidad del tipo
de cambio puede ser un importante factor desalentador cuando se trata de flujos comerciales en los que
participan pases en desarrollo9.
209
Los efectos de integrarse a una unin monetaria, sin embargo, van ms all de la reduccin de la
volatilidad del tipo de cambio. Las uniones monetarias
eliminan los costos de transaccin que surgen de la necesidad de operar con mltiples monedas10. El hecho de
compartir una misma moneda tiene un efecto adicional:
genera tipos de cambio irrevocablemente fijos, lo que elimina la volatilidad cambiaria entre los socios comerciales aun hacia el futuro11. Ninguno de estos factores
queda plasmado en la literatura tradicional sobre la
volatilidad de tipos de cambio y el comercio, que se centra en la volatilidad para cada perodo12.
La primera prueba directa del impacto de las
uniones monetarias sobre el comercio fue realizada
por Rose (2000)13, quien encontr que dos pases que
4 En algunos casos, la reduccin de la volatilidad del tipo de cambio con respecto a un socio comercial puede entraar un aumento
de la volatilidad con respecto a otros. Esto reviste particular importancia para pases como Brasil y Chile, que mantienen un intenso
intercambio comercial con Estados Unidos y otros pases de Amrica Latina, pero tambin con la Unin Europea (UE).
5 La metodologa se basa en el modelo gravitacional del comercio bilateral (vase el recuadro 3.1 del Captulo 3) que toma en cuenta otros factores que afectan al comercio bilateral, como el producto interno bruto
(PIB), la distancia, una frontera comn y el mismo idioma.
6
En dicho estudio las variaciones extremas del tipo de cambio bilateral se captan por medio de la curtosis, que mide la importancia de
las colas de la distribucin.
Esto lo hacen calculando ecuaciones de exportaciones utilizando

tipos de cambio reales intrarregionales, la demanda de los socios
comerciales, una medida del ciclo del pas exportador y la medida
de la volatilidad como variables explicativas.
8 Tambin encuentran que las exportaciones intrarregionales son

ms sensibles a la volatilidad del tipo de cambio que las exportaciones fuera de la regin.
9 Calvo y Reinhart (2001) llegan a conclusiones similares con base
en una revisin de la literatura sobre la volatilidad del tipo de cambio y el comercio enfocada en los pases en desarrollo.
10 Estos costos son, en cierta medida, independientes de la volatilidad del tipo de cambio. De Grauwe (1994) seala que el costo de
intercambiar francos belgas por florines o marcos alemanes es similar al costo de cambiarlos por libras esterlinas o dlares estadounidenses (aproximadamente 0,5%), pese a la baja volatilidad del
franco belga con respecto al florn o al marco alemn.
11
Esto a su vez puede dar ms transparencia a los mercados y

fomentar la competencia entre empresas de diferentes pases.
12
Un beneficio adicional para los pases en desarrollo que comparten una moneda con un pas desarrollado ya sea por pertenecer a una unin monetaria o por la dolarizacin es que esto
permite a las empresas cubrirse contra el riesgo en las transacciones con otros pases.
13 Rose (2000) de hecho analiz los efectos de compartir una moneda comn, dado que no hace distincin alguna entre uniones monetarias y la dolarizacin.
210
CAPTULO
comparten la misma moneda tienen un volumen de

comercio bilateral tres veces mayor que pases similares que emplean monedas diferentes. Este resultado es
importante porque sugiere que dos pases pueden
satisfacer el criterio de las reas monetarias ptimas
relacionado con el grado de integracin comercial
entre los socios despus de formar la unin monetaria,
aunque no lo cumplieran inicialmente. Si bien algunos
autores han encontrado posteriormente efectos ms
pequeos empleando metodologas diferentes, en casi
todos los casos el impacto de las uniones monetarias
ha sido positivo e importante14. Una deficiencia de
estos estudios es que el efecto de la moneda comn se
deriva de la experiencia de pases muy pequeos o
pobres que se integran a uniones monetarias o adoptan la moneda de un pas ms grande. No queda claro
si las experiencias de estos pases son pertinentes para
la mayora de los pases de Amrica Latina. Esta literatura ser examinada en forma ms detallada ms
adelante en este captulo, cuando presentemos los
resultados de nuestra investigacin con base en las primeras experiencias de los pases de la UME. Proporcionamos as evidencia extrada del otro extremo del
espectro con respecto al tamao y al ingreso de los
pases. Probablemente, el impacto en la mayora de
los pases de Amrica Latina se ubique entre uno y otro
extremo.
Aunque los trabajos de Rose sugieren que la
integracin en s puede depender de que los pases
adopten o no uniones monetarias, cabe preguntarse
en qu medida los pases de Amrica Latina estn integrados con sus socios en los AIR (vase el grfico 7.1
del Captulo 7). Independientemente de que el grado
de integracin est normalizado por el comercio total
o por el producto interno bruto (PIB), ninguno de los
AIR latinoamericanos refleja el grado de integracin
que se encuentra en la UE. Mientras que la razn entre
el comercio intrarregional y el comercio total de la UE
se aproxima a 55%, la cifra correspondiente al Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN)
es 47%; para el Mercosur es 22%, y para el MCCA, la
CA y la Caricom, es inferior a 15%15.
Pese a que estas cifras muestran la extensin
del comercio intrarregional para el AIR en su conjunto, la situacin puede ser muy diferente para cada uno
de los pases que lo integran. Esto es particularmente
vlido para el TLCAN y el Mercosur, donde los valores
representan en gran medida la experiencia de los pases ms grandes Estados Unidos y Brasil, respectivamente y no son representativos de la experiencia del
pas promedio. El TLCAN representa ms del 80% del
comercio de Mxico, y el Mercosur representa 31%,
44% y 57% del comercio total para Argentina, Uruguay y Paraguay, respectivamente. Se observa entonces que diferentes pases pueden tener distintas
preferencias por la integracin monetaria, por lo
menos en relacin con este criterio16.
Beneficios de la credibilidad
Hoy en da existe consenso en cuanto a que el objetivo primario de la poltica monetaria debera ser una
tasa de inflacin baja y estable, y en cuanto a que no
existe un trade-off de largo plazo entre el desempleo
y la inflacin. No obstante, los polticos y los banqueros centrales polticamente motivados pueden verse
tentados de utilizar la poltica monetaria para explotar el trade-off de corto plazo entre la inflacin y el
desempleo, generando as expectativas inflacionarias
que terminan por cumplirse (Barro y Gordon, 1983).
Por lo tanto, la presencia de una restriccin creble
sobre la capacidad de emitir dinero puede ayudar a
limitar acciones de poltica monetaria de corto plazo
que son inconsistentes con el objetivo de largo plazo
de mantener la inflacin baja y estable. Una de las
maneras en las que un pas puede someterse a una
restriccin creble es integrndose a una unin monetaria.
Pero las uniones monetarias no son la nica
manera de restringir la poltica monetaria. Los pases
tambin pueden imponer restricciones por medio de
un ancla nominal, es decir, una meta intermedia de
poltica monetaria que ayude a que la opinin pblica
se forme expectativas con respecto a la trayectoria
futura de la inflacin. Las anclas nominales pueden
adoptar la forma de paridades cambiarias, metas
14
Vanse Persson (2001), Tenreyro (2001), y Glick y Rose (2001).
15
No obstante, si se hace la normalizacin por el PIB, el MCCA y

la Caricom estaran ms integrados que el Mercosur.
16
En los grficos 2.4 y 2.5 del Captulo 2 se muestra el grado de

comercio intrarregional para cada uno de los pases de Amrica
Latina.
Uniones monetarias
monetarias o metas de inflacin17. Si bien la fijacin

de metas monetarias y de inflacin permite cierto
grado de independencia monetaria, tambin exige
una mayor capacidad institucional y requiere un cierto grado de credibilidad inicial. De hecho, con estos
regmenes, los pases pueden obtener credibilidad a lo
largo del tiempo, a medida que van cumpliendo las
metas, pero no existe un salto inmediato en la credibilidad cuando se anuncia el rgimen18. Esto indica que
los pases que tienen una historia de irresponsabilidad
monetaria no pueden adoptar tan fcilmente este tipo
de poltica monetaria19.
Los tipos de cambio fijos tampoco son una
fuente automtica de credibilidad. Para lograr credibilidad es necesario que el tipo de cambio se fije de
manera creble a una moneda fuerte de un pas con
una slida reputacin en cuanto a la gestin de su
poltica monetaria. Las uniones monetarias, al crear
tipos de cambio irrevocablemente fijos, pueden generar una ganancia inmediata de credibilidad. Al adoptar una moneda con una historia de baja inflacin, un
pas puede importar de inmediato la credibilidad de
esta moneda. Crear una nueva moneda y lograr que
esta sea creble, puede ser ms difcil. Esto se logr en
la Unin Europea (UE) al establecerse el BCE siguiendo el modelo del Bundesbank y ubicndolo simblicamente en Francfort. Las ganancias de credibilidad en
la UME fueron particularmente evidentes en los pases
del sur de Europa (Grecia, Italia, Portugal y Espaa)
cuyas tasas de inflacin y de inters reales convergieron rpidamente hacia los bajos niveles de Alemania.
La creacin de una nueva moneda que sea creble
sera ms difcil para un grupo de pases emergentes
que no cuenten con un pas ancla de similar reputacin20. Adems, esto no resolvera el problema conocido como pecado original, es decir, la incapacidad
de los agentes nacionales para endeudarse en su propia moneda, y por lo tanto, no eliminara los descalces
de moneda en los balances de los bancos, los gobiernos y el sector privado que pueden resultar en una
mayor fragilidad financiera21.
Sin embargo, aun en estos casos pueden
obtenerse algunas ventajas de credibilidad. En una
unin monetaria, los beneficios de monetizar el dficit
pblico van al pas deficitario, en tanto que los costos
en trminos de una inflacin ms alta se distribuyen
entre todos los integrantes. Como en general todos los
211
pases miembros estn representados en el proceso de

decisin, es menos probable que se adopten polticas
que recompensan al pas que muestra un mal comportamiento. Por otra parte, las uniones monetarias pueden crear las condiciones necesarias para establecer
mecanismos institucionales (como el Pacto de Estabilidad y Crecimiento de la UME) que limitan el dficit
pblico y as dan ms credibilidad a la moneda
comn. Adems, el hecho de que las decisiones de
poltica monetaria sean adoptadas por un rgano
colectivo en el que estn representados todos los pases miembros puede proteger a las autoridades
nacionales de presiones internas, y de esa forma contrarrestar posibles sesgos inflacionarios que pueden
caracterizar a determinados bancos centrales, sobre
todo cuando carecen de la independencia necesaria.
De hecho, Worrell, Marshall y Smith (1998) reportan
que el equilibrio de fuerzas entre los miembros de la
OECS impidi que el Banco Central del Caribe Oriental (BCCO) monetizara abultados dficit en Antigua y
Barbuda en 1986 y en Granada en 1991, obligando
a estos pases a llevar a cabo el ajuste fiscal que tanto
necesitaban.
Costos vinculados con la prdida de

independencia monetaria
El costo ms importante de una unin monetaria es la
prdida de independencia monetaria. Una poltica
monetaria independiente, si es eficiente, puede usar-
17 Las metas monetarias pasaron de moda porque su utilizacin se

basa en un supuesto (una demanda de dinero estable) que rara vez
se satisface. Vase en Panizza (2000) una discusin de las opciones de poltica monetaria para los pases de mercados emergentes
con regmenes cambiarios flexibles.
18
Bernanke et al. (1999) y Cecchetti y Ehrmann (1999) muestran

que la implementacin de metas de inflacin no produce un aumento automtico de credibilidad.
19 La experiencia reciente de Brasil, sin embargo, sugiere que incluso los pases con una historia de hiperinflacin pueden, en algunas
circunstancias, adoptar metas de inflacin y hacerlas funcionar.
20
Una unin monetaria entre pases en desarrollo puede adems

ser ms frgil que una entre pases desarrollados, porque aquellos
estn ms expuestos a shocks externos ms fuertes que pueden exigir la aplicacin de polticas monetarias divergentes y pueden crear
considerables tensiones en la unin.
21 Vase una discusin del concepto de pecado original en Hausmann y Eichengreen (1999).
212
CAPTULO
se como herramienta de estabilizacin para atenuar

las fluctuaciones cclicas. Los factores que afectan el
valor que obtiene un pas de la independencia monetaria tales como el grado al cual los pases estn
sujetos a shocks asimtricos, la existencia de mecanismos alternativos de ajuste y, en menor medida, la eficacia de la poltica monetaria han recibido
considerable atencin en la literatura sobre reas
monetarias ptimas.
Grado de asimetra de los choques y ciclos
econmicos. Al integrarse a una unin monetaria, los
pases adoptan una poltica monetaria comn que ser
ms apropiada para todos los pases involucrados si
sus perodos de auge y recesin tienden a estar sincronizados. Si los ciclos son asimtricos, la poltica
monetaria reflejar las necesidades de la unin en su
conjunto, y quizs el poder relativo de los pases que
la integran (vase en el recuadro 9.1 una explicacin
de la poltica monetaria en el caso de la UME). Es
posible que la unin adopte una poltica monetaria
restrictiva precisamente cuando uno de sus miembros
est pasando por una recesin profunda 22. En una
dolarizacin unilateral, la prdida de poltica monetaria es an mayor, porque se adopta simplemente la
poltica monetaria del pas ancla (vase el recuadro
9.2). Cuanto ms alto sea el nivel de asimetra de los
ciclos econmicos, ms importante ser el tipo de cambio como un mecanismo de ajuste de precios relativos,
y ms costoso ser el sacrificio de la independencia
monetaria.
En el captulo 7 se analiz el grado de simetra de los shocks y los ciclos dentro de los distintos
AIR. Aqu presentamos una medicin diferente, desarrollada por Bayoumi y Eichengreen (1996), que no
mide la correlacin sino el grado de asimetra, y comparamos los AIR de las Amricas con la UE23. El grfico 9.1 muestra que el nivel de asimetra de los ciclos
en el TLCAN y en el MCCA es similar al que existe
entre los pases de la UE. En el Mercosur y en la CA,
como en el caso del rea de Libre Comercio de las
Amricas (ALCA), el grado de asimetra es mucho
mayor. Un patrn similar emerge si se observa la
correlacin entre shocks puramente exgenos, tales
como los shocks a los trminos de intercambio (vase
el grfico 7.6 del Captulo 7).
En estudios recientes de Frankel y Rose (1997,
1998) se sugiere que la simetra de los ciclos puede ser
endgena. Al estudiar el vnculo entre la integracin

del comercio y la sincronizacin de los ciclos de los
pases industriales, estos autores encuentran que los
ciclos econmicos tienden a ser ms simtricos en pases con relaciones comerciales ms estrechas. De
acuerdo con esto, un pas podra satisfacer este criterio de reas monetarias ptimas ex post, aunque no lo
satisfaga ex ante. El incremento en comercio vinculado
con la creacin de una unin monetaria podra a su
vez resultar en ciclos ms sincronizados, lo que reducira el valor de una poltica monetaria independiente.
Si bien los resultados de Frankel y Rose son pertinentes para los pases industriales sobre los que basan su
estudio, no queda claro hasta qu punto son aplicables
a los pases en desarrollo.
Existencia de mecanismos alternativos de
ajuste. El ajuste cambiario no es el nico mecanismo
para restablecer el equilibrio en los casos de shocks
asimtricos. Otros mecanismos posibles son la flexibilidad salarial y la movilidad de la mano de obra. Si los
salarios son perfectamente flexibles, el restablecimiento del equilibrio a travs de la depreciacin es prcticamente equivalente a lograr este efecto mediante una
reduccin de los salarios. Por el contrario, cuando los
salarios son inflexibles a la baja, el ajuste mediante
reducciones salariales es mucho ms lento y ms costoso, porque puede provocar perodos extensos de
desempleo elevado. Por lo tanto, la inflexibilidad sala-
22
Dentro de la UME se han propuesto reformas institucionales para

resolver este problema. Wyplosz (1999) sugiere tres mecanismos
para incrementar la capacidad de estabilizacin regional de la
UME. El primero es construir un sistema de permisos negociables
que permita a los pases desviarse temporalmente (pero no en promedio) de las metas del Pacto de Estabilidad y Crecimiento. El
segundo se refiere a un sistema de seguro de desempleo a nivel de
la UE, similar al de Estados Unidos. Cada pas aportara a un fondo
de seguro de desempleo segn su tamao, y la UE desembolsara
los fondos a los trabajadores desempleados. La tercera propuesta
consiste en dar un peso relativamente mayor en las decisiones sobre
poltica monetaria del BCE a los pases que estn afrontando una
crisis (definida, por ejemplo, como una brecha de produccin que
sea tres desviaciones estndar ms alta que el promedio). En el sistema actual las decisiones se basan en las condiciones econmicas
agregadas de los pases que pertenecen a la UME, por lo que cada
pas tiene un peso proporcional a su tamao.
23 Para medir la asimetra, estos autores utilizan la desviacin estndar de las diferencias logartmicas del PIB relativo entre las economas. Si el componente cclico del producto es exactamente igual en
los dos pases, este indicador ser igual a cero, aunque las tendencias de crecimiento sean diferentes de un pas a otro. El indicador
aumenta en proporcin directa a la asimetra entre los ciclos.
Uniones monetarias
Grfico 9.1
Costos de despido
(En nmero de salarios por mes)
Grfico 9.2
Asimetra en los ciclos econmicos en

diferentes AIR, 1990-1999
(Medida de asimetra de Bayoumi y Eichengreen)
Trinidad y Tobago
Barbados
Jamaica
Guyana
Belice
ALCA
Mercosur
TLCAN
MCCA
UE
0
Fuente: Caldern, Chong y Stein (2002).
rial aumenta las ventajas de la flexibilidad cambiaria

y de la independencia monetaria24.
Cuando existe movilidad de la mano de obra
a travs de las fronteras, los shocks asimtricos pueden
absorberse mediante la migracin sin que esto exija
cambios de los precios relativos. La movilidad de la
mano de obra es particularmente importante en presencia de rigideces salariales. Las transferencias fiscales del pas en auge al pas en recesin pueden
proporcionar un mecanismo adicional de ajuste. Estas
transferencias dan ms capacidad a los integrantes de
la unin para llevar a cabo polticas fiscales anticclicas, lo que reduce la necesidad de una poltica monetaria independiente. Estas transferencias son frecuentes
dentro de los pases, sobre todo cuando est centralizado el presupuesto pblico, pero son ms difciles de
implementar entre pases25.
De estos mecanismos alternativos de ajuste,
probablemente el ms importante sea el grado de flexibilidad salarial. Eichengreen (1998) argumenta de
manera convincente que la inmigracin y las transferencias fiscales son mecanismos menos directos y polticamente ms complicados que la flexibilidad salarial.
En Europa, por ejemplo, la movilidad de la mano de
obra se ha mantenido notablemente baja pese a los
esfuerzos que han hecho los pases de la UE para
alentarla (vase el recuadro 9.3). Cun factible es
este mecanismo de ajuste en los AIR de Amrica Latina? Si bien no se dispone de datos sobre flexibilidad
Promedio en Amrica
Latina, 1999
Bolivia
Ecuador
Per
Costa Rica
Honduras
Chile
Mxico
El Salvador
Brasil
Argentina
Venezuela
Rep. Dominicana
Panam
Nicaragua
Uruguay
Paraguay
Colombia
CA
213
Promedio en pases
desarrollados, 1999
Promedio en el
Caribe, 1999
1990
1999
Fuente: Ministerios de trabajo de la regin.
salarial, existen datos sobre otras caractersticas de los

mercados laborales, como el costo del despido de los
trabajadores, que pueden afectar el grado de flexibilidad salarial. En el grfico 9.2 se presentan datos compilados por Heckman y Pags (2000) sobre los costos
de despido (medidos en nmero de meses de sueldo)
de algunos pases de la regin y se comparan con el
costo correspondiente en los pases desarrollados.
Mientras que los costos de despido en el Caribe son
comparables a los de los pases industriales, en Amrica Latina son casi del doble, pese a las recientes
24
Eichengreen (1996) sostuvo que el surgimiento del sufragio universal y la creciente sindicalizacin dio lugar al colapso del patrn
oro, porque fue cada vez ms difcil para los pases, desde el punto
de vista poltico, sostener los extensos perodos de desempleo vinculados con la falta de independencia monetaria.
25
En ciertos pases en los que una gran proporcin de la poblacin

vive en el extranjero, como El Salvador o la Repblica Dominicana,
las remesas que envan los emigrantes a sus familiares pueden
desempear la funcin de estas transferencias fiscales. Para que
funcione este mecanismo de ajuste, estas remesas tendran que
incrementarse cuando el pas que las recibe se encuentra en una
recesin.
.
214
CAPTULO
Recuadro 9.1
La Unin Monetaria Europea y el Banco Central Europeo
La Unin Monetaria Europea (UME) se cre despus de

casi 50 aos de integracin econmica entre los pases
miembros y de diez aos de trabajo preliminar. Un
mensaje clave que surge de la experiencia europea es
que el andamiaje institucional necesario es bastante
complejo. Los pases interesados en formar una unin
monetaria necesitan antes que nada fortalecer su proceso de integracin econmica y crear un mercado
comn de bienes, servicios, mano de obra y capital. Al
mismo tiempo, la administracin de estas formas de
integracin econmica exige un mecanismo poltico de
integracin, as como un proceso preliminar de convergencia econmica en trminos de inflacin, tasas de
inters y dficit presupuestarios. Tambin requiere que
los bancos centrales nacionales operen en forma independiente y eficiente. A continuacin, destacamos brevemente los aspectos principales del proceso que dio
lugar a la creacin de la UME.
La compatibilidad de los tipos de cambio ya
se haba identificado como una cuestin de inters
comn en el Tratado de Roma, que dio origen a la
Comunidad Econmica Europea (conocida ahora como
Unin Europea, UE). En 1970 se adopt un plan con el
fin de establecer tipos de cambio irrevocablemente fijos
para 1980. La necesidad de limitar la volatilidad cambiaria cobr particular urgencia despus del colapso
del sistema de Bretton Woods. El primer paso fue la
creacin en marzo de 1972 de la serpiente en el
tnel, que consista en bandas de fluctuacin entre las
monedas europeas (la serpiente), que a su vez exhibiran una flotacin limitada con respecto al dlar (el
tnel). La divergencia de las condiciones econmicas
y la crisis de precios del petrleo de 1973 ocasionaron
el colapso de la serpiente.
El siguiente esfuerzo fue la creacin del Sistema Monetario Europeo (SME) en 1979, basado en la
idea de mantener tasas fijas pero ajustables. Aunque el
mecanismo de ajuste se utiliz en diferentes ocasiones
en el perodo 1979-1987, la estabilidad entre 1987 y
1992 dio un nuevo estmulo a la integracin monetaria,
que adems se vea como una condicin necesaria
para eliminar totalmente las restricciones a la movilidad
de bienes, mano de obra y capital. La eliminacin completa de los controles de capital dio lugar eventualmente a la crisis del SME de septiembre de 1992. La
creacin de una moneda nica se decidi en el Tratado
de Maastricht de diciembre de 1991, mediante el cual
se establecieron tres etapas de transicin hacia la unin
monetaria. En la primera, que se inici antes de la firma
del Tratado de Maastricht, se asignaron ms responsabilidades al Comit de Gobernadores de los Bancos
Centrales de los Estados Miembros, tales como promover la coordinacin de las polticas monetarias con el
objetivo de alcanzar la estabilidad de precios.
La segunda etapa se inici con el establecimiento del Instituto Monetario Europeo (IME), precursor
del Banco Central Europeo (BCE). El IME desarroll un
papel importante en la coordinacin de las polticas
monetarias de los bancos centrales nacionales y estableci las condiciones necesarias para el acceso a la
unin monetaria. Se solicit a los estados miembros que
fortalecieran la independencia de sus bancos centrales
y cumplieran ciertos criterios de convergencia con respecto a inflacin, tasas de inters, dficit presupuestario y deuda.
El IME se transform en el BCE en junio de
1998, y la tercera y ltima etapa de la UME comenz
en enero de 1999, cuando se fijaron las monedas de
los estados miembros en relacin con el euro. El BCE
empez a ejecutar una poltica monetaria europea
nica. La tercera etapa concluy en enero de 2002 con
la introduccin de los billetes de euros y la eliminacin
de las monedas nacionales en los 12 pases de la UME.
El Banco Central Europeo
No es fcil la tarea de crear un banco central que
garantice la imparcialidad a un grupo de pases que
son poltica y fiscalmente independientes, con entidades
de supervisin bancaria independientes, transferencias
limitadas de un pas a otro y mercados laborales segregados. En teora, el marco institucional debera garantizar tres condiciones.
Poltica monetaria coordinada e imparcial. La
poltica monetaria europea se lleva a la prctica en el
Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC o Eurosistema), integrado por el BCE y los bancos centrales de
los estados miembros de la UE. El marco institucional
adoptado es similar al del Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos. La estructura se basa en una
toma de decisiones centralizada y la ejecucin descentralizada de operaciones de poltica monetaria por los
bancos centrales nacionales. Esta descentralizacin
toma en cuenta la diferente situacin de los mercados
financieros y los regmenes jurdicos de los distintos pases miembros. El Eurosistema est gobernado por tres
rganos encargados de la toma de decisiones: i) el
Comit Ejecutivo; ii) el Consejo de Gobierno, y iii) el
Consejo General1. Se garantiza una poltica monetaria
imparcial respaldada en el requisito de que los rganos
directivos debern tomar sus decisiones basndose solo
en informacin sobre datos agregados de Europa, y no
sobre datos a nivel de pas2, y por mayora de votos,
sin importar el tamao del pas.
Coordinacin entre poltica monetaria y fiscal. El mecanismo principal es el Pacto de Estabilidad y
Crecimiento, que impone lmites al dficit y a la deuda,
Uniones monetarias
restringiendo de esa manera la discrecin en materia

de poltica fiscal que tienen los gobiernos nacionales.
Adems de mantener el objetivo de evitar la monetizacin de la deuda y la cesacin de pagos en el sector
pblico, el pacto da ms peso al BCE en la eleccin de
la combinacin entre poltica fiscal y monetaria. Sin
embargo, an no existe un mecanismo formal de coordinacin entre el BCE y las diferentes autoridades fiscales nacionales3.
Funciones de supervisin bancaria y de prestamista de ltima instancia. La supervisin bancaria se
delega a las autoridades nacionales con base en la
competencia nacional y la cooperacin. La competencia nacional significa que los bancos siguen las normas
nacionales conforme al principio de que es el pas de
origen el que mantiene el control. Es decir, un banco
puede realizar operaciones en toda la UE con una sola
licencia bancaria siempre y cuando acte bajo la supervisin y las normas del pas que se la haya otorgado.
El BCE carece de un mecanismo formal para hacer frente a las crisis bancarias cuando se requiere un prestamista de ltima instancia. Algunas directivas de la UE
destacan la necesidad de crear un mecanismo de cooperacin entre autoridades de supervisin de bancos
nacionales, pero no especifican cmo se debe instrumentar esta cooperacin. Dentro del Comit de Supervisin Bancaria del BCE existe cierta cooperacin con
respecto al intercambio de informacin.
Se ha criticado al Eurosistema por carecer de
un mecanismo bien especificado de prestamista de lti-
reformas laborales adoptadas en algunos pases26. Las

tasas tan elevadas de desempleo que se registran en
muchos pases de la regin aportan evidencia adicional de esta falta de flexibilidad. Por consiguiente, no
parece muy probable que la flexibilidad salarial proporcione el ajuste necesario, por lo menos en la mayora de los AIR de la regin.
Eficacia de la poltica monetaria. Obviamente, la poltica monetaria tiene menos valor si es ineficaz. Un factor que puede reducir la efectividad de la
poltica monetaria es el grado de apertura. En economas muy abiertas, las variaciones del tipo de cambio
se ven rpidamente reflejadas en el nivel de precios, es
decir, el pass-through del tipo de cambio a los precios
tiende a ser elevado. En esos casos, el tipo de cambio
215
ma instancia y por su falta de capacidad para el manejo de crisis. El BCE ha respondido que en los pases
desarrollados son muy raras las corridas bancarias y
que los ingresos fiscales brindan a los gobiernos nacionales un primer mecanismo de defensa, sin exigirles la
capacidad de imprimir dinero nuevo. Adems, se ha
afirmado que si ocurriese una crisis sistmica, el BCE
cuenta con los instrumentos necesarios para intervenir y,
al no proporcionar detalles de las polticas que se adoptaran en caso de emergencia, la institucin mantiene
un nivel de ambigedad constructiva que resulta til
para atenuar el riesgo moral4.
Vase un resumen de las diferentes responsabilidades de

cada rgano de decisin en www.ecb.imt.
2 Se prohbe a los integrantes de los rganos directivos seguir
rdenes de autoridades nacionales. Este mecanismo evita que
el BCE d consideracin especial a pases que estn pasando por un perodo de crisis profunda. Para abordar este
tema, se han planteado propuestas para crear mecanismos
de federalismo monetario que automticamente den mayor
peso a los pases en crisis por las decisiones adoptadas por
los rganos directivos del BCE. Vase Wyplosz (1999).
3 La preocupacin extrema del BCE por la estabilidad de los
precios ha sido criticada por ser demasiado conservadora y
por promover una estabilizacin macroeconmica subptima
en la zona del euro.
4 Vase una crtica en el Internacional Capital Markets (1998)
del FMI y la respuesta a las crticas en Padoa Schioppa
(1999).
tiende a convertirse en un factor central de los contratos, incluso los laborales. La apertura, entonces, reduce el valor de la independencia monetaria, porque
todo ajuste requerido en los precios relativos representar un costo ms alto en trminos de inflacin.
Otro factor que puede afectar la eficacia de la
poltica monetaria es la importancia de los pasivos en
moneda extranjera. La poltica monetaria puede utili-
26
Los costos de despido representan un promedio de 1,7 meses de

sueldo en los pases industriales y 3,1 meses en Amrica Latina. En
Estados Unidos, en cambio, no existen costos de despido. Sin
embargo, las diferencias pueden ser ms pequeas de lo que sugieren estas cifras, dada la importancia de los mercados de trabajo
informales de Amrica Latina.
216
CAPTULO
Recuadro 9.2
Experiencias recientes de dolarizacin: Ecuador y El Salvador1
En los ltimos aos, un pequeo pero variado grupo de

pases de Amrica Latina ha considerado seriamente la
opcin de dolarizar plenamente sus economas. Ecuador y El Salvador, de hecho, han adoptado la dolarizacin, aunque en circunstancias muy diferentes.
Por supuesto, la dolarizacin entraa costos y
beneficios. Como en el caso de las uniones monetarias,
el pas que adopta la moneda de otro sacrifica la independencia de su poltica cambiaria y monetaria. Sin
embargo, esta prdida es ms importante en el caso de
la dolarizacin, porque Estados Unidos o cualquier otro
pas ancla probablemente no tomar en cuenta las
condiciones econmicas de los pases que dolarizan al
llevar a cabo su poltica monetaria. Adems, la dolarizacin implica la prdida de ingresos por seoreaje,
que pueden ser considerables, y restringe la capacidad
del banco central de actuar como prestamista de ltima
instancia en caso de que haya corridas bancarias generalizadas2.
Del lado positivo, la dolarizacin eleva al
mximo las ganancias asociadas a la credibilidad, ya
que representa el mayor compromiso posible de pegarse a una moneda estable de un pas con una slida
reputacin en cuanto a su gestin de la poltica monetaria y elimina la posibilidad de que se produzcan crisis cambiarias. Estas ganancias de credibilidad no
pueden reproducirse mediante la formacin de una
unin monetaria entre economas emergentes. Adems,
en el caso de pases con un alto grado de dolarizacin
de facto, la eliminacin del riesgo cambiario vinculado
con la dolarizacin puede dar como resultado la reduccin del riesgo pas, porque se evitan importantes descalces monetarios en los balances de los sectores
financiero, privado y pblico3.
Ecuador: la dolarizacin como solucin

de la crisis
A principios de los aos noventa, Ecuador se benefici
de un exitoso programa de estabilizacin, altos precios del petrleo y abundantes entradas de capital.
Pero este auge se transform en recesin en 19951996. El frenazo de los flujos de capital, combinado
con un sector bancario que estaba atravesando una
rpida liberalizacin pero que estaba sujeto a una
dbil supervisin, gener problemas en varias instituciones financieras. Las cosas empeoraron en 19971998 ante la falta de acciones decisivas respecto de
los bancos en problemas, las consecuencias del fenmeno El nio, el contagio de la cesacin de pagos
declarado por Rusia y las fuertes reducciones de los
precios del petrleo.
La imposibilidad de mantener el tipo de cam-
bio dentro de una banda, combinada con altos niveles

de endeudamiento en dlares, gener una espiral de
defaults por parte de empresas, fuga de capitales y
devaluacin. El tipo de cambio se depreci a ms de
5.000 sucres por dlar estadounidense a fines de 1998
y a ms de 10.000 para junio de 1999. La crisis bancaria y cambiaria vino acompaada de una fuerte crisis fiscal a medida que la economa real hizo implosin.
En septiembre de 1999, Ecuador difiri los pagos
correspondientes a sus bonos Brady. La congelacin de
los depsitos estabiliz el sucre hasta julio de 1999,
pero las nuevas corridas, impulsadas por el temor al
default, provocaron una depreciacin en picada que
termin en un tipo de cambio de 26.000 sucres por
dlar estadounidense en enero de 2000.
La dolarizacin anunciada en ese mismo mes
para estabilizar el tipo de cambio y restablecer la confianza se implement a travs de la Ley de Transformacin Econmica que se promulg varios meses despus.
La ley prohiba nuevas emisiones de sucres, exiga al
banco central que intercambiara sucres por dlares al
tipo de cambio de 25.000 y obligaba a las empresas
a convertir sus cuentas a dlares. En el contexto latinoamericano, Ecuador no tena un alto grado de integracin comercial con Estados Unidos ni una alta
correlacin de ciclos econmicos con ese pas, pero s
tena una importante dolarizacin de facto y una necesidad imperiosa de estabilidad y credibilidad.
La dolarizacin, por definicin, estabiliz el
mercado cambiario. La sorpresa, para muchos observadores, fue la manera en que la Ley de Transformacin
Econmica calm los nervios de los depositantes en el
sistema bancario, a pesar de que los problemas del sector no estaban resueltos en forma completa4. La ley
inclua otros importantes cambios de poltica econmica como la reforma fiscal y del mercado de trabajo, y
dio lugar a un acuerdo con el FMI en abril de 20005.
Debe sealarse, adems, que Ecuador tuvo un golpe de
suerte, porque aumentaron drsticamente los precios
del petrleo hasta el final del primer trimestre de 2001.
Por ltimo, el default declarado por Ecuador se resolvi
con relativa rapidez y quizs en forma ms ordenada
de lo que muchos prevean.
El tipo de cambio de 25.000 sucres por dlar
implicaba un tipo de cambio real muy subvaluado y
aseguraba que el banco central tuviera exceso de
reservas para proporcionar liquidez en dlares al sistema bancario si era necesario. Las tasas de inters
bajaron a alrededor del 20%, lo cual, en combinacin
con el lento descenso de la inflacin, result en tasas de
inters reales negativas durante toda la transicin. Estos
factores ayudaron a la economa real, en particular a
las empresas deudoras, cuyas tasas de rentabilidad
aumentaron y cuyas deudas se diluyeron6.
Uniones monetarias
Ecuador sigue padeciendo muchos problemas.

El sistema bancario ha mejorado, pero podra fortalecerse an ms y la situacin fiscal sigue planteando
inquietudes. La dolarizacin no fue ni ser la solucin a
estas cuestiones. Si bien existen muchos otros factores
en juego, la conclusin preliminar es que la dolarizacin, combinada con otras reformas de poltica apropiada y un poco de buena suerte, parece haber
ayudado a encarrilar a Ecuador en el camino hacia la
estabilidad econmica.
El Salvador: la dolarizacin para consolidar el

xito econmico
El Salvador fue un pas relativamente exitoso durante
los aos noventa. A partir de 1993 el tipo de cambio
se mantuvo fijo y constante. El crecimiento fue, en promedio, de 3,9% anual durante el perodo 1995-1998
y aunque baj en 2000 y 2001, esto se debi en gran
medida a fuertes shocks externos y a los devastadores
terremotos que asolaron al pas. Es ms, con un dficit
fiscal que oscilaba en torno al 1,5% del PIB entre 1993
y 1999 y con estabilidad monetaria y financiera, el
pas obtuvo una muy favorable calificacin de investment
grade para su deuda.
Hubo por lo menos tres motivos para la dolarizacin. En primer lugar, se segua percibiendo el riesgo de devaluacin, que se manifestaba en el diferencial
entre las tasas de inters en colones y en dlares. Al
dolarizar, las autoridades esperaban reducir las tasas
de inters nacionales y, de esa manera, incrementar la
inversin y el crecimiento. En segundo lugar, la dolarizacin era un modo de reducir costos de transaccin y
favorecer la integracin. Las exportaciones de El Salvador a Estados Unidos y al rgimen de comercio dolarizado de Centroamrica representan el 70% del
comercio total, las compaas locales han obtenido
prstamos directos de bancos internacionales y El Salvador se beneficia enormemente de las abundantes
remesas de los trabajadores que emigraron a Estados
Unidos. Una tercera motivacin puede haber sido ms
de ndole poltica: el gobierno haba llevado a cabo un
programa radical de reformas y la dolarizacin pudo
haberse visto como una manera de evitar una reversin
en esas reformas.
La dolarizacin comenz a principios de
2001 cuando la Ley de Integracin Monetaria declar
al dlar estadounidense moneda de curso legal y todos
los nuevos contratos financieros pasaron a denominarse en dlares. El banco central comenz a cambiar
voluntariamente colones por dlares a 8,75 colones por
dlar. Despus de un ao se haba retirado de circulacin ms del 50% de los colones.
217
Las tasas de inters en colones dejaron de

existir y el uso generalizado de tasas en dlares, que
eran comparativamente ms bajas, llevaron a una
cada significativa del costo del financiamiento7. Tambin existe evidencia de una mayor disponibilidad de
diferentes formas de crdito. Actualmente se pueden
obtener hipotecas con vencimiento a 15 aos y ms, y
tasas de inters de 10,5%, lo que representa beneficios
para los hogares y el sector empresarial. El crdito otorgado directamente por bancos extranjeros a empresas
locales se increment en forma considerable, compensando con creces la contraccin del crdito interno.
Esto sugiere que la dolarizacin tuvo un fuerte impacto
en la integracin financiera.
Es difcil evaluar el efecto de una plena dolarizacin en la economa real, en parte porque el proceso an no ha concluido. A lo largo de 2001, El
Salvador fue golpeado por una serie de embates negativos: terremotos, una fuerte cada de los precios del
caf, una grave sequa y, por ltimo, los efectos de los
ataques terroristas en Estados Unidos en el mes de septiembre. Esto ha planteado inquietudes con respecto a
la competitividad y a la posicin fiscal del pas, dado
que la mayor lentitud del crecimiento y de las tareas de
reconstruccin ha ejercido presin sobre el presupuesto. El gobierno debe continuar mejorando las percepciones de sostenibilidad fiscal y la economa tiene que
ser sumamente flexible para responder a estos y otros
shocks, a fin de cosechar todos los beneficios de la
dolarizacin.
1
Escrito por Andrew Powell.
Calvo (1999) sostiene que los pases que proporcionan servicios efectivos de prestamista de ltima instancia son los que
pueden obtener prstamos en momentos de crisis, y no simplemente emitir dinero.
Vase una discusin sobre el vnculo entre el riesgo cambiario y el riesgo pas en Powell y Sturzenegger (de prxima
publicacin).
Los depsitos bancarios aumentaron paulatinamente de

US$2.700 millones en enero de 2001 a US$4.400 millones
para mediados de 2001.
La decisin de dolarizar no se consult con el FMI. Vase

Fischer (2000) para una discusin de las relaciones entre
Ecuador y el FMI.
6 Vase De la Torre et al. (2001) donde se discute la evolucin de la inflacin y la dilucin de las deudas.
7
Es interesante observar que no cayeron las tasas en dlares.

Esto observ las predicciones de los crculos acadmicos,
dado que el pas no estaba particularmente dolarizado en los
perodos precedentes y gozaba de una alta credibilidad,
como lo demuestra la calificacin crediticia de investment
grade. Vanse Berg y Borensztein (2000) y Powell y Sturzenegger (de prxima publicacin).
218
CAPTULO
zarse para influir en el nivel de precios y de esta forma

evitar ajustes deflacionarios costosos en caso de que se
produzcan shocks adversos severos. El incremento del
valor real de la deuda como resultado de la deflacin
puede dar lugar a quiebras generalizadas, y puede
ser una de las causas ms importantes de una fuerte
depresin econmica27. No obstante, si las deudas
estn denominadas en moneda extranjera, tambin la
depreciacin puede provocar quiebras y depresin.
Por lo tanto, en economas muy dolarizadas, el ajuste
por medio de la devaluacin pierde una ventaja
importante con respecto al ajuste deflacionario, a
saber: la capacidad de diluir el valor real de la
deuda28. Esto sugiere que cuanto ms alto sea el
grado inicial de dolarizacin de los pasivos, menor
ser el costo de sacrificar la independencia monetaria.
Este es un tema muy importante para muchos pases
de Amrica Latina que estn altamente dolarizados.
En la literatura sobre el tema se ha suscitado
un debate con respecto al grado al cual los tipos de
cambio flexibles, y la independencia monetaria que se
deriva de ellos, han sido eficaces en los pases emergentes. Calvo y Reinhart (2002), en particular, han
sugerido que los pases emergentes tienen miedo a
flotar es decir, sus monedas flotan con un colchn
mayor de reservas, y no dejan variar demasiado el
tipo de cambio. Estos autores, as como Hausmann,
Panizza y Stein (2000) encuentran evidencia de que el
pass-through de los tipos de cambio a los precios, y
sobre todo los pasivos en dlares, son importantes factores que determinan la manera en que los pases
emergentes con regmenes flexibles gestionan su poltica cambiaria. Sin embargo, algunos pases con tipos
de cambio flexibles como Brasil, Chile, Mxico y
Colombia estn utilizando cada vez ms la flexibilidad
que les permiten sus regmenes cambiarios.
Nuestro anlisis de las ventajas y desventajas
de las uniones monetarias, junto con los datos presentados para Amrica Latina, sugiere que, con pocas excepciones, los AIR de la regin no parecen cumplir con los
criterios establecidos por la literatura sobre reas monetarias ptimas, al menos cuando se considera a la UE
como referente de comparacin. El grado de integracin
comercial, con excepcin del TLCAN y quiz del Mercosur, no es muy grande29. Los ciclos econmicos no estn
muy correlacionados, con excepcin del MCCA. Los
salarios probablemente no sean suficientemente flexibles
como para constituir un mecanismo adecuado de ajuste

en ausencia de flexibilidad cambiaria.
Significa esto que los pases de Amrica Latina deberan desechar la idea de la unin monetaria?
No necesariamente, segn se desprende de la literatura reciente sobre reas monetarias ptimas endgenas. La formacin de una unin monetaria en s
incrementar sustancialmente la integracin comercial. A su vez, la integracin traer aparejada una
mayor correlacin de ciclos, con lo que se vuelve
menos nociva la falta de flexibilidad salarial. Como se
seal anteriormente, existe evidencia que sustenta
esta visin, sugiriendo que las uniones monetarias s
incrementan el comercio exterior y que el comercio
exterior reduce las asimetras. La pregunta clave es:
cun pertinentes son estas pruebas para los pases de
la regin? En las dos secciones que siguen, tratamos
de responder esta pregunta, sobre la base de los resultados de nuestra propia investigacin.
EL
IMPACTO DE LA UNIN MONETARIA
EN EL COMERCIO EXTERIOR: EVIDENCIA

OBTENIDA DE LA
UNIN EUROPEA
En los dos o tres ltimos aos se ha escrito una gran

cantidad de trabajos sobre el efecto que tiene el uso de
una moneda comn en el comercio exterior. El primer
autor que abord este tema fue Rose (2000). Utilizando una muestra muy amplia de pases, encontr para
su sorpresa y la del resto de la profesin que los pases que comparten una moneda comn comercian tres
veces ms que pases similares que emplean diferentes
monedas30. La mayora de los pares de pases con
27 Vanse Fischer (1933) y Calvo (1999) para un anlisis de los problemas vinculados con la deflacin de la deuda.
28 Vanse Panizza, Stein y Talvi (2002), y Fernndez-Arias y Talvi
(1999).
29
La integracin comercial aumenta considerablemente cuando se

analizan otros agrupamientos potenciales, como el MCCA ms
Estados Unidos.
30
Para estudiar el efecto de una moneda comn en el comercio exterior, Rose aadi la variable binaria moneda comn a un modelo
gravitacional de comercio bilateral (vase el recuadro 3.1 del Captulo 3), en el que controla por variables como el PIB, la distancia, una
frontera y un idioma comn, vnculos coloniales y pertenencia al
mismo AIR. Para tener suficientes pares de pases con monedas
comunes, incluy no solo pases, sino tambin dependencias, territorios y colonias para los cuales se dispona de datos sobre comercio.
Uniones monetarias
monedas comunes que componen la muestra estn formados por pases muy pequeos o pobres (como los
de la Zona Monetaria del Caribe Oriental o la Comunidad Financiera Africana) o por pases muy pequeos o pobres que adoptan la moneda de pases ms
grandes (como Tonga y Australia, o Reunin y Francia)31. No queda claro, entonces, en qu medida pueden aplicarse estos resultados a otros pases como los
de Amrica Latina.
El primer estudio de Rose se basaba en un
anlisis de corte transversal y su objetivo era responder a una pregunta concreta: si los pases que comparten una moneda comn comercian ms que otros
que no lo hacen. Aunque la pregunta es obviamente
interesante, no es exactamente la ms adecuada
desde la perspectiva de la poltica econmica. Lo que
uno quisiera saber, para tomar decisiones, es el
impacto que tiene la unin monetaria en los pases
que la adoptan. Glick y Rose (2001) resuelven esta
cuestin utilizando datos en panel entre 1948 y 1997.
Este extenso perodo es crucial porque permite a los
autores contar con suficientes pares de pases con perodos durante los cuales compartan monedas y perodos durante los cuales no lo hacan. Estos son en
realidad los pares de pases que proporcionan la
informacin a partir de la cual estiman el efecto de la
unin monetaria. Glick y Rose encuentran que la
adopcin de una moneda comn duplica el comercio
bilateral entre los pases miembros. Pero la muestra
concluye en 1997, antes de la creacin de la UME. Y
cuando se han producido cambios, en general ha
sido porque los pases abandonan la moneda comn,
en lugar de unirse a uniones monetarias. Por consiguiente, en tanto que Glick y Rose tratan de responder a la pregunta correcta desde el punto de vista de
la poltica econmica, su respuesta es pertinente sobre
todo para los pases muy pequeos y pobres que
abandonan las uniones monetarias.
Estos resultados controvertidos de Rose y sus
colaboradores dieron pie a un gran nmero de estudios en los que se procuraba encoger el efecto de la
unin monetaria32. Persson (2001) y Tenreyro (2001)
sealan que la probabilidad de que dos pases adopten una moneda comn no es aleatoria y puede
depender de las caractersticas de los pases. Si no se
toma en cuenta esta seleccin no aleatoria, pueden
estar sesgados los resultados. Utilizando diferentes tc-
219
nicas para abordar este problema, estos autores

encuentran efectos de la moneda comn del orden de
60% a 65%, mucho ms pequeos que los hallados
por Rose, y no siempre estadsticamente significativos.
Sin embargo, en ninguna parte de estos estudios se
aborda la cuestin que nos preocupa, dado que todos
los resultados se derivan de la experiencia de pases
muy pequeos o pobres.
Cabe citar dos estudios que proporcionan
algunos indicios sobre el efecto de la moneda comn
en el comercio exterior en pases grandes utilizando
datos histricos: Estevadeordal, Frantz y Taylor
(2002), y Lpez-Crdova y Meissner (de prxima
publicacin). En ambos se analiza la experiencia de
pases durante la poca del patrn oro, utilizando
muestras ms pequeas que consisten principalmente
en pases industriales y un pequeo grupo de grandes
pases en desarrollo. Empleando datos de 1870 a
1939, Estevadeordal, Frantz y Taylor observan que la
participacin comn en el patrn oro increment el
comercio entre 34% y 72%, dependiendo de la especificacin utilizada. Lpez-Crdova y Meissner, utilizando datos de 1870 a 1910, encuentran que el efecto
del patrn oro es de 60%. Adems, encuentran que
las uniones monetarias duplican el comercio, un resultado similar al hallado por Glick y Rose (2001).
Otro estudio reciente que ha abordado este
problema es el de Rose y van Wincoop (2001), en el
cual los autores estiman el efecto potencial de la UME
en el comercio exterior, utilizando datos de monedas
comunes previos a la UME. Conforme a la teora elaborada por Anderson y van Wincoop (2001), el
comercio bilateral entre un par de pases depende de
31
Levy Yeyati (2001) separa el efecto de la moneda comn sobre el

comercio para las uniones monetarias multilaterales del efecto de la
dolarizacin, incluyendo en este ltimo grupo lo que llama vnculos
parentales (como el que existe entre Estados Unidos y Panam) y
vnculos fraternales (como el que existe entre Ecuador y Panam,
porque ambos pases han adoptado el dlar estadounidense).
Observa que el impacto de la dolarizacin es similar al que encontr Rose (2000). No obstante, en el caso de las uniones monetarias
multilaterales, el impacto resulta ser ms pequeo (alrededor de
65%), aunque sigue siendo estadsticamente significativo.
32 Entre los crticos de Rose, el premio al mejor ttulo se lo lleva Volcker Nitsch, por el estudio de 2001 titulado Honey, I Just Shrank the
Currency Union Effect (N. del T.: La traduccin sera: Querida,
encog el efecto de la unin monetaria, haciendo alusin a un film
de ttulo similar Honey, I Just Shrank the Kids, que fue doblado al
castellano como Querida, encog a los nios).
220
CAPTULO
Recuadro 9.3
Movilidad laboral en la Unin Europea1
La meta de la plena movilidad de la mano de obra dentro de la UE ya estaba establecida en el Tratado de Roma,
e incorporada formalmente en la Ley Europea en 1968.
No obstante, como ocurra con la movilidad de los
bienes, muchas barreras quedaban en pie y no fue si no
hasta el Acta nica Europea de 1986, implementada en
1992, que se dieron pasos precisos para poner en prctica la movilidad laboral dentro de la UE. Esos pasos
incluyen directrices detalladas sobre la armonizacin de
las normas laborales y el reconocimiento mutuo de las calificaciones, as como el establecimiento de la Red de Servicios Europeos de Empleo (EURES) en varios pases.
No obstante, antes de 1992 existieron algunos
acuerdos multilaterales que garantizaban la movilidad de
la mano de obra en un subconjunto de pases europeos.
Por ejemplo, el Mercado Comn Nrdico del Trabajo
compartido entre Dinamarca, Finlandia, Noruega y Suecia en 1954 permita que los ciudadanos de cualquiera
de estos pases trabajasen en cualquier otro pas nrdico
sin la necesidad de obtener un permiso de trabajo. De la
misma manera, en 1958 los pases del Benelux (Blgica,
Pases Bajos y Luxemburgo) firmaron un tratado de integracin econmica que iba mucho ms all que la Comunidad Europea (CE). Los ciudadanos de cualquier pas del
Benelux podran entrar libremente a cualquier otro pas de
ese grupo y realizar cualquier actividad econmica. El
Tratado de Benelux garantizaba que se los tratara igual
que a los ciudadanos del pas que los acoga. Por ltimo,
en 1990 la libre circulacin se extendi ms all de las
fronteras de la UE, dado que se otorg tambin a pases
del Espacio Econmico Europeo (EEE)2.
El acuerdo de 1968 no fue suficiente para eliminar las barreras a la movilidad, y el derecho a la libre
circulacin tuvo que reafirmarse repetidamente en los tratados europeos a partir de ese ao3, por lo que se deduce que el avance en el establecimiento de la plena
movilidad de la mano de obra no fue tan rpido como se
esperaba.
La ley europea no impide que los gobiernos erijan ciertas barreras. Por ejemplo, no evita los controles
fronterizos. Por eso, un subconjunto de pases europeos
firm el Acuerdo de Schengen, que va ms all del Tratado de Maastricht porque elimina los controles fronterizos
entre los pases miembros del acuerdo. Este tratado entr
en efecto en 1995 y actualmente incluye a todos los pases de la UE, con excepcin del Reino Unido e Irlanda.
La ley europea tampoco garantiza la libre circulacin de las personas. Una persona puede buscar trabajo en otro pas, pero no simplemente establecerse ah ni
vivir del bienestar social; en general, las personas desempleadas pueden ingresar en otro pas nicamente si pueden demostrar que tienen autonoma financiera. En la
prctica, esto significa que quienes van en busca de trabajo pueden permanecer un perodo mximo de tres
meses. Si bien la Corte Europea indic recientemente que
podan considerarse perodos ms largos, esto es una

fuente potencial de conflicto. Es ms, dada la duracin
tpicamente ms larga del desempleo en Europa, un perodo de tres o incluso de seis meses no es largo en relacin
con el tiempo que se requiere para encontrar empleo. Por
consiguiente, estas limitaciones, motivadas por la necesidad de evitar que la gente se aproveche de las prestaciones sociales, tambin pueden actuar como barreras para
la movilidad de la mano de obra.
El reconocimiento inadecuado de las calificaciones profesionales puede ser una importante barrera para
la movilidad laboral. La Comisin Europea seala: Los
derechos de los ciudadanos de la UE para establecerse o
para prestar servicios en cualquier parte de la UE son
principios fundamentales del derecho de la Unin Europea. Las disposiciones jurdicas que solo reconocen las
calificaciones profesionales de una jurisdiccin determinada imponen obstculos a estas libertades fundamentales. Como resultado, la Comisin Europea ha emitido 17
directrices para asegurar el reconocimiento mutuo de las
calificaciones profesionales.
Desde el establecimiento del mercado nico se
han presentado muchos casos ante los tribunales sobre la
falta de cumplimiento de esas directivas en los estados
miembros. Cabe citar como ejemplos los casos de restauradores de obras de arte, mdicos escolares, arquitectos,
peluqueros, enfermeros, abogados, instructores de esqu,
etc. En cada uno de estos casos, se le impidi al demandante ejercer su actividad en otro pas de la UE porque
este no reconoca su ttulo y/o experiencia profesional. En
abril de 2002, es decir, 10 aos despus de firmado el
Tratado de Maastricht, la comisin ha iniciado procesos
contra 11 estados miembros por no haber respetado las
directivas de la CE en relacin con el reconocimiento
mutuo en algunas esferas laborales.
Estos casos sugieren que ha sido lento el avance
en la implantacin de la parte del Acta nica Europea
que se refiere a la movilidad de la mano de obra. Una
persona que considere la posibilidad de trabajar en otro
pas miembro confronta una gran incertidumbre, porque
no sabe si el gobierno de ese pas le permitir hacerlo.
Esa incertidumbre sigue siendo una importante barrera
para la movilidad laboral.
Una razn por la que el proceso es lento es que
la CE opt por un enfoque fragmentario, emitiendo directrices especficas para sectores y profesiones especficos.
Habida cuenta del gran nmero de pases y de profesiones, esto entraa complejas disposiciones y oportunidades de eludir las leyes. La CE podra haber intentado un
enfoque ms liberal y ambicioso cuestionando el principio
mismo del reconocimiento como requisito previo para
poder trabajar. En un enfoque de este tipo, los gobiernos
nacionales emitiran certificaciones y no autorizaciones.
Esas certificaciones seran una especie de sello de calidad
y los trabajadores con diferentes certificaciones de dife-
Uniones monetarias
rentes gobiernos (o de entidades privadas) podran competir libremente en el mismo territorio. Esto es, despus de
todo, lo que ocurre con la mayora de los asalariados.
Si bien por la tradicin administrativa que prevalece en la CE parece poco probable que se llegue a
adoptar ese concepto (que adems podra ser bloqueado
por algunos estados miembros), se ha reconocido de
todas maneras que con los aos el entorno legal para el
reconocimiento de las calificaciones profesionales se ha
vuelto cada vez ms complejo y, tras el Consejo Europeo
de Estocolmo, se ha iniciado una consulta para establecer
un sistema ms uniforme, transparente y flexible.
Otro impedimento importante para la movilidad
es la falta de transferibilidad de las pensiones de jubilacin. Esto involucra dos cuestiones principales. La primera
es la posibilidad de incluir los aportes previos en otro pas
miembro al calcular las pensiones de jubilacin, lo que no
ocurrira si se exige un perodo mnimo de aportes y si el
trabajador cambia de pas antes de haber transcurrido
ese perodo. La segunda cuestin es la posibilidad de contrarrestar las diferencias en los procedimientos tributarios
para evitar la doble imposicin de las pensiones de los trabajadores migratorios. Si bien los principales planes de
jubilaciones se volvieron transferibles en el Tratado de la
Unin Europea, esto no ocurre con los regmenes complementarios, que representan una fraccin considerable de
las jubilaciones de los trabajadores calificados. Tras el
Consejo de Estocolmo, la comisin se comprometi a presentar propuestas para dar mayor transferibilidad a las
pensiones complementarias.
La UE tambin adopt un enfoque fragmentario
y discrecional al considerar su ampliacin. Los nuevos
pases miembros no necesariamente quedarn plenamente integrados en el marco normativo de la UE de la noche
a la maana. Por ejemplo, en el caso de Grecia (1981) y
de Portugal y Espaa (1986) se impuso un perodo de
transicin de siete aos antes de otorgar la plena movilidad laboral. En 2001 la Comisin Europea propuso un
perodo de transicin similar para el prximo grupo de
nuevos adherentes, entre los que figuran 10 pases de
Europa Central y del Este. Probablemente la filosofa en la
que se apoyan estas restricciones sea asegurar una convergencia suficiente de los niveles de ingresos antes de
abrir las fronteras de par en par, para evitar que los pases se vean inundados por inmigrantes de los pases de
reciente admisin. De hecho, esas disposiciones no se
aplicaron en 1995, cuando Austria, Finlandia y Suecia
tres pases ricos ingresaron en la unin, ni en 1971,
cuando lo hicieron Dinamarca, Irlanda y Reino Unido. Por
ltimo, segn los planes de la CE, dos candidatos de
pequea poblacin Chipre y Malta quedarn exentos
de cumplir la disposicin sobre el perodo de transicin de
siete aos para la movilidad de la mano de obra.
En la UE la movilidad de la mano de obra es tradicionalmente baja y tampoco es muy elstica en relacin
221
con las condiciones econmicas dentro de la regin ni a

travs de las fronteras. En Francia y Alemania, por ejemplo, slo el 37% y el 25% de los residentes extranjeros son
ciudadanos de la UE, respectivamente. En trminos de flujos migratorios, en 1997 Alemania recibi una gran
afluencia de unos 150.000 residentes de la UE; el Reino
Unido, 61.000; Francia, slo 6.400 e Italia, apenas
9.2004. Supuestamente, la gran afluencia de residentes
extranjeros de la UE hacia Alemania se debe a los canales migratorios establecidos desde hace mucho tiempo
para trabajadores no calificados procedentes del sur de
Italia, en tanto que el Reino Unido se beneficia de contar
con un idioma que se habla prcticamente en todo el
mundo. En cambio, las cifras de Francia e Italia sugieren
que, al no existir estos factores, la afluencia de trabajadores de otros pases de la UE es mnima. Se estima tambin que si el desempleo aumenta en 100 personas en
una regin, en particular solo 30 de ellas abandonarn
esa regin en Alemania, 8,4 en Francia y 3,7 en Italia5.
Desde una perspectiva econmica, existe una
gran complementariedad entre la UME y una integracin
ms estrecha de los mercados de trabajo. Debido a la
UME, los pases ya no pueden contrarrestar un shock
adverso depreciando su moneda. Las opciones que les
quedan son incrementar la flexibilidad de precios y salarios, lo que exige difciles reformas estructurales, o elevar
la movilidad de la mano de obra a travs de las fronteras.
Si la movilidad laboral es alta, cuando una regin o un
pas padece un shock adverso, las personas se trasladarn
a otros lugares con condiciones laborales ms favorables,
lo que permite un ajuste al no haber movimientos de los
precios relativos. No obstante, la escasa migracin transfronteriza y la baja respuesta de la migracin ante los
shocks, sugieren que este mecanismo ser dbil y que los
shocks asimtricos generarn tensiones dentro de la UME.
Por estas razones es importante eliminar las
barreras que an quedan a la movilidad de la mano de
obra dentro de la zona del euro, as como las barreras
jurdicas que se describen previamente. Pero es probable
que esto sea insuficiente, habida cuenta de la importancia
de las barreras lingsticas y de que en Europa an la
migracin al interior de los pases, e incluso al interior de
las regiones de un pas, es baja.
1
Escrito por Gilles St. Paul.
Esta zona incluye actualmente Islandia, Liechtenstein y Noruega. La adhesin al EEE es, en efecto, equivalente a la UE,
pero excluye la participacin en la Poltica Agrcola Comn
(PAC).
3 En el Acta nica Europea de 1986, en la Carta Social de
1990 y en el Tratado de Amsterdam de 1998.
4
Vase H. Bruecker et al. (2001).
Vase Puhani (2001).
222
CAPTULO
su barrera comercial bilateral relativa respecto de las

barreras comerciales promedio con todos los socios
comerciales (es decir, respecto de su barrera comercial
multilateral o resistencia multilateral). Esto implica
que cuanto mayores sean los niveles de comercio previos a la unin entre los integrantes de una unin
monetaria, menor ser el porcentaje de aumento del
comercio entre ellos33. De esta manera, una unin
monetaria entre dos pases pequeos y distantes tendr un efecto ms pronunciado en el comercio bilateral que una entre pases grandes y prximos. No
obstante, los efectos en el bienestar son mayores entre
los pases que tienen intensos intercambios comerciales. La metodologa empleada permite a los autores
estimar el efecto en el comercio de diferentes uniones
monetarias potenciales, incluso las que an no se han
creado. En el caso de la UME, Rose y van Wincoop
encuentran que el comercio se incrementara en el
orden del 60%, en tanto que el aumento del bienestar
sera del 11%.
Si bien esta metodologa es interesante, los
efectos estimados dependen de manera crucial de una
serie de supuestos (como los relativos a la elasticidad
de la sustitucin entre diferentes bienes). Adems,
ahora es posible estimar los efectos de la UME en el
comercio entre sus miembros directamente, dado que
se dispone de datos sobre intercambios comerciales
para el perodo 1999-2001 inclusive. A continuacin,
presentamos nuestros propios resultados sobre el efecto de las uniones monetarias en el comercio exterior,
tomados de las primeras experiencias de los pases de
la UME. Al centrarnos en la experiencia de estos pases, proporcionamos evidencia derivada de pases que
se encuentran en el otro extremo del espectro en lo que
se refiere al tamao y al grado de desarrollo del pas,
y que efectivamente se han integrado a una unin
monetaria (en lugar de abandonarla). El impacto en la
mayora de los pases de Amrica Latina probablemente se ubique en un punto intermedio entre estos
dos extremos.
Evaluacin emprica
Trabajamos con datos sobre el comercio bilateral entre
1980 y 2001 para los 14 pases de la UE (contando a
Blgica y Luxemburgo como uno solo) tomados de la
publicacin Direction of Trade Statistics (2002) del
Fondo Monetario Internacional (FMI)34. Diez de los

pases han sido miembros de la UME desde 199935.
Esta muestra da como resultado 45 pares de pases
que comparten una moneda nica, y 46 pares de pases que no lo hacen36. Explotamos esta variacin para
evaluar el efecto de la UME en el comercio exterior.
Como en la mayor parte de la literatura sobre
el efecto de las uniones monetarias en el comercio
exterior, nuestro estudio se basa en el modelo gravitacional del comercio bilateral, que se ha modificado
para incluir una variable binaria que adopta el valor
de 1 cuando los dos pases del par pertenecen a la
UME. En nuestro caso, esta variable adopta el valor de
1 para estos pares incluso antes de la formacin de la
UME. Por ejemplo, asignamos un valor de 1 al par de
pases Espaa-Alemania para 1993, aunque en esa
poca no exista el euro. El objetivo de nuestro experimento es seguir el valor del coeficiente de esta variable binaria a travs del tiempo. Si la UME tiene un
efecto sobre el comercio, deberamos observar un
aumento en el coeficiente correspondiente a nuestra
variable UME despus de su creacin.
El grfico 9.3 presenta la evolucin del efecto
de la UME a partir de 1992, ao en que se firm el
Tratado de Maastricht37. El efecto de la UME siempre
es positivo, incluso antes de que se estableciera ofi-
33
Cuando un pas reduce los obstculos al comercio con respecto a

un importante socio comercial, la barrera comercial bilateral cae,
pero tambin lo hace la barrera comercial multilateral. De esta
manera, la barrera comercial relativa no cae en la misma medida.
En cambio, una reduccin de las barreras al comercio con un pas
con el que se tienen pocos intercambios tendr efectos prcticamente insignificantes sobre las barreras comerciales multilaterales.
Por lo tanto, la barrera comercial relativa cae tanto como la barrera comercial bilateral.
34 Micco, Stein y Ordez (2002) tambin trabajan con una muestra ms grande de 22 pases industriales. Como los resultados son
bastantes similares, este captulo se centra en los resultados obtenidos con la muestra de la UE.
35 Como Grecia se integr a la UME en 2001, no se consider
miembro de la unin para efectos de nuestra evaluacin emprica,
aunque los resultados son similares si lo consideramos entre los pases miembros (vase Micco, Stein y Ordez, 2002).
36 El nmero de pares de pases de la UME se calcula como
(10 x 9) / 2 = 45. El nmero total de pares de pases es (14 x 13)
/ 2 = 91. Esto nos deja con 46 pares de pases que no forman parte
de una unin monetaria.
37 La regresin se presenta en el cuadro 1 del apndice 9.1. Para
seguir la evolucin del efecto de la UME en el tiempo, en el contexto de nuestro conjunto de datos de panel, hemos hecho interactuar
la variable binaria UME con variables binarias de los aos.
Uniones monetarias
Impacto marginal de pertenecer a la UME sobre el comercio
Grfico 9.3
Efecto de la UME en el comercio

(En porcentaje)
50
40
30
20
10
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
Fuente: Micco, Stein y Ordoez (2002).
cialmente la unin. La clave no est en la magnitud del

efecto de la UME medido en el grfico, sino en su sbito incremento despus de 1999, tras la creacin formal de la UME. Tomemos, por ejemplo, el ao 1996,
que es ms o menos representativo del efecto de la
UME antes de su creacin formal. Ese ao, el comercio bilateral entre los pases que formaran la UME ya
era 25% mayor que el comercio entre otros pares de
pases, ceteris paribus. Para 2000, sin embargo, el
efecto de la UME es 43%, lo que indica que el impacto de la creacin formal de la UME en el comercio bilateral fue del orden del 14% (1,43 / 1,25 = 1,144)38.
El grfico muestra otros dos puntos interesantes. En
primer lugar, el incremento en el efecto de la UME ya
puede observarse en 1998, en anticipacin al establecimiento oficial de la unin39. En segundo lugar, el
impacto de la UME en el comercio segua aumentando
en 2001, ltimo ao para el cual tenemos datos de
comercio, lo que sugiere que el efecto de la UME
puede ser mayor, una vez que la UME se termine de
afianzar.
La metodologa empleada anteriormente tiene
la ventaja de que nos permite seguir la evolucin del
efecto de la UME en el tiempo. La desventaja es que no
permite derivar una nica cifra que mida el impacto de
la UME en el comercio bilateral. Si hubiramos elegido 1995 y 2001 como nuestros aos previos y poste-
223
riores a la UME, habramos obtenido un resultado

diferente. Una metodologa alternativa, que nos proporciona una nica cifra, es el denominado enfoque
de diferencia en las diferencias. Consideremos un
experimento en el cual se le administra a un cierto
nmero de enfermos una droga para poner a prueba
su eficacia. Se asignan otros enfermos a un grupo de
control, al cual no se le administra el tratamiento.
Para medir la efectividad del tratamiento no basta con
comparar la salud de los pacientes tratados antes y
despus del suministro de la medicacin, porque los
pacientes del grupo de control tambin pudieron
haber mejorado su salud, quiz debido a otros factores (como un cambio en las condiciones climticas, por
ejemplo). La clave para medir la eficacia del tratamiento es verificar si los pacientes tratados mejoraron
ms que los del grupo de control. Por consiguiente, se
hace hincapi en la diferencia (entre pacientes tratados y no tratados) en las diferencias (antes y despus
del tratamiento). La idea es que al establecer un grupo
de control se puede controlar por el efecto de otros factores que se modifican en el tiempo.
Aqu adoptamos un enfoque similar, en el cual
el tratamiento es la creacin de la UME, las observaciones tratadas son los pares de pases de la UME y el
grupo de control es el resto de los pares de pases. El
efecto del tratamiento de la UME es 24% (24% =
e0,213 1; vase el cuadro 2 del apndice 9.1) cuando usamos datos del perodo 1980-2001 (vase el
cuadro 2 del apndice 9.1). Este resultado, sin embargo, se debe en parte a que los pases de la UME tambin aumentaron su comercio ms rpidamente que
otros pares de pases durante los aos ochenta40. Por
eso, restringimos la muestra al perodo 1992-2001. En
este caso, el efecto de la UME se reduce a 12% (12%
= e0,11 1; vase el cuadro 2 del apndice 9.1).
38 El efecto de la UME para 1999, 2000 y 2001 fue significativamente diferente de ese valor en cada uno de los aos previos a la
UME.
39 No obstante, el impacto en 1998 no difiere significativamente del
impacto de aos anteriores.
40
Dentro del contexto de nuestro enfoque de diferencia en las diferencias, esto significa que el nivel de comercio bilateral previo a la
UME entre los pases miembros ser mucho ms bajo, en promedio,
que el nivel posterior a la UME, de manera que el efecto del tratamiento puede estar sobrestimado.
224
CAPTULO
En conclusin, encontramos que el impacto de

la UME en el comercio bilateral es positivo y significativo, pero mucho menor de lo que sugiere la literatura
sobre el tema. Si bien esto puede deberse en parte al
hecho de que no ha transcurrido tiempo suficiente
desde la formacin de la UME, es ms probable que
est vinculado con el tipo de pases: grandes e industrializados, en lugar de los pases muy pequeos y
pobres que dominaban los resultados en la mayor
parte de la literatura previa. Por consiguiente, prevemos que el impacto de la unin monetaria, por lo
menos entre los pases ms grandes de mediano ingreso de Amrica Latina, ser menor que el que sugiere
la literatura hasta la fecha.
INTENSIDAD
DEL COMERCIO Y SINCRONIZACIN
DE LOS CICLOS ECONMICOS:
SON
DIFERENTES LOS PASES EN DESARROLLO?
Mientras que en la seccin precedente analizamos la

primera parte del argumento de las reas monetarias
ptimas endgenas que las uniones monetarias
darn como resultado una mayor integracin comercial, en esta seccin se aborda la segunda parte del
argumento: la conjetura de que la integracin del
comercio dar como resultado una mayor correlacin
de los ciclos econmicos. Los estudios empricos basados en pases industriales (Frankel y Rose, 1997,
1998; Fatas, 1997; Clark y van Wincoop, 2001) proporcionan evidencia de que los pases con vnculos
comerciales ms estrechos presentan ciclos econmicos ms correlacionados. Con base en esta observacin, Frankel y Rose afirman que pases que son ex
ante malos candidatos para ingresar en una unin
monetaria podran satisfacer los criterios ex post.
Como es evidente, el vnculo entre la intensidad del
comercio y la correlacin de los ciclos econmicos
juega un papel muy importante cuando se consideran
los mritos de una unin monetaria entre pases que a
priori no parecen cumplir con los criterios de reas
monetarias ptimas, como es el caso de la mayora de
los pases de Amrica Latina. Pero cabe preguntarse:
son tiles las experiencias recogidas de los pases
industriales para orientar las decisiones de poltica de
los pases en desarrollo?
Para responder a esta pregunta, conviene
pensar en los canales a travs de los cuales la integracin del comercio puede afectar la correlacin de los
ciclos. Uno de ellos es el canal de la demanda. Los
shocks positivos del producto en un pas pueden incrementar su demanda de bienes extranjeros. El impacto
de este shock en el ciclo econmico de los socios
comerciales del pas debera ser positivo, y su magnitud debera depender de la profundidad de los vnculos comerciales. Entonces, a travs de este canal de la
demanda, la integracin comercial elevar la correlacin de los ciclos. Por ejemplo, el ciclo de Estados Unidos puede tener un efecto mayor en el ciclo de Mxico,
que comercia principalmente con Estados Unidos, que
en el ciclo de Chile.
Otro canal importante es el relacionado con
los shocks especficos a ciertas industrias. A travs de
este canal, la integracin del comercio puede dar
como resultado una menor correlacin de ciclos. Si el
comercio da lugar a la especializacin en diferentes
sectores industriales, como ocurre frecuentemente entre
pases en desarrollo, los shocks especficos a un sector
industrial van a afectar de forma asimtrica a los
socios comerciales. Pero este efecto va ser menor cuando el patrn de especializacin ocurre al interior de
cada sector industrial, como sucede a menudo en los
pases industriales, donde el comercio tiende a ser
intraindustrial41. El efecto neto de la intensidad del
comercio en la correlacin de los ciclos depender de
la importancia relativa de los canales de demanda y
de los canales relacionados con los shocks especficos
a las industrias, y del patrn de comercio y de especializacin en los pases en cuestin. Las diferencias en
el patrn de comercio y de especializacin en los distintos tipos de pases sugieren que el impacto de la
integracin del comercio en la correlacin de los ciclos
en los pases en desarrollo puede diferir considerablemente del que se registra en los pases industriales.
Aqu extendemos el trabajo de Frankel y
Rose (1998) para analizar el impacto de la integracin del comercio en la correlacin de los ciclos econmicos no solo en pases industriales, sino tambin
en pases en desarrollo, as como en pares de pases
41
Vase una discusin sobre el comercio intraindustrial en el recuadro 2.3 del Captulo 2.
Uniones monetarias
mixtos (industriales-en desarrollo). Nuestra expectativa es que la intensidad del comercio deber tener
un efecto positivo en la correlacin de los ciclos econmicos en los pases industriales, en los cuales el
comercio es principalmente intraindustrial, y un efecto ms pequeo (y ambiguo) en otros pares de pases42. En la medida en que los pases en desarrollo
tienden a tener mayor comercio intraindustrial cuando son miembros de un AIR, es posible que el impacto de la intensidad del comercio en la correlacin de
los ciclos pueda asemejarse al que tiene lugar en pases desarrollados.
Evaluacin emprica
Los ingredientes clave de nuestra evaluacin emprica
son las medidas de la intensidad del comercio bilateral y las medidas de la correlacin de los ciclos entre
pares de pases. Como medida de la intensidad del
comercio, utilizamos la razn entre los flujos de comercio bilateral de cada par de pases y el producto en
ambos pases. Para medir el grado de correlacin de
los ciclos econmicos entre pares de pases, seguimos
a Frankel y Rose (1997, 1998) y calculamos la correlacin entre los componentes cclicos del producto
para cada par de pases43. Una correlacin ms elevada implica un grado ms alto de sincronizacin de
los ciclos econmicos.
Recogimos datos anuales sobre PIB y comercio bilateral correspondientes al perodo 1960-1999
para 147 pases (industriales y en desarrollo)44 y
luego dividimos la muestra en cuatro decenios: 19601969, 1970-1979, 1980-1989 y 1990-1999. Para
cada decenio, calculamos la medida de sincronizacin
de los ciclos econmicos entre cada par de pases, as
como los promedios de nuestras intensidades anuales
de comercio bilateral.
En el grfico 9.4 se presenta la correlacin
promedio de ciclos por decenio y por tipo de pares de
pases. Cabe destacar dos resultados. En primer lugar,
hubo un incremento de sincronizacin de ciclos en
todo el mundo. Si bien la correlacin entre ciclos econmicos fue 0,023 en los aos sesenta, se acerc a
0,06 en los ochenta y los noventa. Y lo que es an ms
importante, la correlacin de ciclos vara considerablemente dependiendo de la naturaleza del par de
pases: en los aos noventa la correlacin entre pases
225
industriales fue en promedio 0,25, en tanto que entre

los pases en desarrollo fue de solo 0,042. Mientras
tanto, la correlacin de ciclos entre pares de pases
mixtos (industriales-en desarrollo) se ubica en un punto
intermedio (0,075). Para el caso de los pares de pases de Amrica Latina, la correlacin de los ciclos econmicos es en promedio 0,07. A partir de estas
observaciones, podemos concluir que los ciclos nortenorte estn ms sincronizados que los ciclos sur-sur, de
manera que los pases industriales son a priori mejores candidatos para formar uniones monetarias conforme a este criterio.
El grfico 9.5 presenta una primera mirada al
vnculo entre la intensidad del comercio y la correlacin de ciclos para diferentes tipos de pares de pases.
Para la totalidad de la muestra encontramos una relacin positiva y significativa entre estas dos variables (la
correlacin es 0,079), lo que sugiere que una mayor
integracin del comercio est asociada con una sincronizacin ms alta de los ciclos. Tambin encontramos diferencias importantes en las correlaciones,
dependiendo de la naturaleza del par de pases en
cuestin: si bien en los pases industriales esta correlacin es 0,27, en los pares de pases en desarrollo y
mixtos, la correlacin es 0,049 y 0,038, respectivamente. Para los pases de Amrica Latina, la correlacin es 0,057. Si bien el vnculo entre la correlacin de
ciclos y la intensidad del comercio parece ser positivo
en todos los casos, estas sencillas correlaciones sugieren que el vnculo es mucho ms dbil para los pases
en desarrollo, que es exactamente lo que esperbamos
hallar.
42 El comercio entre pares de pases mixtos, que tienen grandes

diferencias en las proporciones de factores, podra ser ms interindustrial an que el comercio entre pares de pases en desarrollo.
43
Para ello, primero es necesario descomponer el producto de

cada pas en un componente tendencial y en un componente cclico. Esta descomposicin puede hacerse utilizando distintas tcnicas
de eliminacin de tendencias. Los resultados que presentamos a
continuacin se obtuvieron utilizando nuestro mtodo preferido (el
filtro pasabanda, desarrollado por Baxter y King, 1999), pero tambin podran obtenerse empleando otros mtodos, as como otras
medidas de intensidad del comercio (vanse Caldern, Chong y
Stein, 2002).
44
Los datos sobre comercio bilateral se obtuvieron de la publicacin Direction of Trade Statistics (2002) del Fondo Monetario Internacional (FMI). Los datos sobre el producto proceden de los
Indicadores del desarrollo mundial del Banco Mundial.
226
CAPTULO
Sincronizacin de los ciclos econmicos
Grfico 9.4
a. Por dcadas
b. Por pares de pases en la dcada de los 90

0,30
0,07
0,059
0,06
Correlacin
0,050
0,057
0,254
0,25
0,052
0,05
0,20
0,04
0,15
0,03
0,023
0,10
0,02
0,05
0,01
0,070
Entre pases
industrial. y
en desarrollo
Entre pases
de Amrica
Latina
Todos los aos,

todos los pases
0,075
0,042
1960
1970
1980
1990
Entre
pases
industrializados
Entre
pases en
desarrollo
A efectos de examinar ms cuidadosamente

la relacin entre la intensidad del comercio y la correlacin de los ciclos, efectuamos un anlisis de regresin en el cual controlamos las asimetras en la
estructura de produccin de los pases de cada par,
dado que esperamos que los pases con estructuras
productivas similares tengan una correlacin ms alta
de los ciclos45. En las regresiones tomamos en cuenta
problemas potenciales de endogeneidad. Por ejemplo,
la correlacin de ciclos podra conducir a una unin
monetaria, lo que a su vez podra provocar una mayor
intensidad del comercio. O bien, ambas variables
podran explicarse por medio de una tercera, por
ejemplo, el hecho de que los pases en cuestin compartan una unin monetaria, lo que puede dar lugar a
una mayor integracin del comercio (debido a que son
menores los costos de transaccin), as como a una
mayor correlacin de los ciclos (debido a la coordinacin de polticas)46.
Los resultados principales se presentan en el
grfico 9.6, que ilustra el impacto de un incremento de
una desviacin estndar en la intensidad del comercio
sobre la correlacin de los ciclos para los diferentes
grupos de pares de pases47. El incremento correspondiente en la correlacin de ciclos es 0,08 para los
pares de pases industriales; 0,017 para los pares de
pases en desarrollo y 0,01 para los pares mixtos.
Teniendo en cuenta la correlacin promedio de ciclos

para cada grupo de pares de pases en los aos
noventa que se presentan en el grfico 9.1, estos resultados indican que un incremento de una desviacin
estndar en la intensidad del comercio elevara la
correlacin de los ciclos entre los pases industriales de
una media de 0,254 a 0,334. Mientras tanto, el
impacto en los pares de pases en desarrollo sera un
incremento de la correlacin de ciclos de una media
de 0,042 a 0,05948.
Difieren los resultados en el caso de pases
que forman parte de un mismo AIR? La respuesta se
proporciona en el grfico 9.7. La correlacin de ciclos
es mayor entre los pases que integran un AIR, como
queda demostrado en la porcin inferior de las barras.
La diferencia es muy marcada tanto para los pares de
45 Utilizamos una medida de asimetras de la produccin sugeridas

por Krugman (1991). Vanse detalles sobre la construccin del ndice en el apndice 9.2.
46 Abordamos este problema de la manera usual, utilizando una
estimacin de variables instrumentales.
47 Las regresiones se presentan en los cuadros del apndice 9.2. En
Caldern, Chong y Stein (2002) podrn encontrarse resultados ms
completos.
48 En los pares mixtos, el impacto es un incremento de 0,075 a
0,085.
Uniones monetarias
Grfico 9.5
Correlacin simple entre la sincronizacin

de ciclos econmicos y la intensidad
del comercio bilateral, 1960-1999
Grfico 9.6
227
Efectos de la intensidad del comercio

sobre la sincronizacin de los ciclos
econmicos por tipos de pases
0,40
0,30
0,269
0,35
0,25
0,30
Correlacin
Correlacin
0,20
0,15
0,10
0,079
0,080
0,25
0,20
0,15
0,254
0,10
0,049
0,05
0,057
0,010
0,034
0,038
0,05
0,017
0,057
0,042
0,00
0,00
Todos
los pares
de pases
Todos
Entre
Entre pases
Entre
Entre pases
los pares
pases
en desarrollo
pases
de Amrica
de pases industrializados
industrial.
Latina
y en desarrollo
Entre
pases
industrializados
Correlacin, 1990-99
Nota: La medida de comercio bilateral se normaliza con el PIB.
Entre pases
en
desarrollo
0,075
Entre pases
industrializados
y en desarrollo
Respuesta del incremento de

una desviacin estndar en la
intensidad del comercio bilateral
Nota: La medida de comercio bilateral se normaliza con el PIB.

Grfico 9.7
Efecto de la intensidad de comercio

sobre los ciclos econmicos por tipos
de pares de pases, con y sin AIR
0,6
0,5
0,114
Correlacin
0,4
0,108
0,3
0,2
0,1
0,110
0,402
0,064
0,259
0,027
0,026
0,146
0,052
Sin
Con
AIR
AIR
Todos los pares
de pases
0,145
0,041
Sin
Con
AIR
AIR
Entre pares de pases
industrializados
Correlacin, 1990-99
Sin
Con
AIR
AIR
Entre pares de
pases en desarrollo
Respuesta del incremento de

una desviacin estndar en la
intensidad del comercio bilateral
Nota: El efecto del AIR de una desviacin estndar en la intensidad del

comercio bilateral no es estadsticamente diferente para los pases
industrializados con y sin AIR.
pases industriales como para los pares de pases en

desarrollo. Para estos ltimos, la correlacin de ciclos
salta de 0,041 entre los pases sin vnculos en un AIR
a 0,145 entre pases que comparten un AIR. Como era
de esperar, el impacto de la intensidad del comercio en
la sincronizacin de ciclos tambin es mayor para los
pases que forman parte de un AIR49. Para toda la
muestra, el efecto del incremento de una desviacin
estndar en la intensidad del comercio bilateral eleva
la correlacin de ciclos de 0,052 a 0,079 para pares
de pases sin AIR, y de 0,259 a 0,367 para pares de
pases con AIR. Cuando descomponemos estas respuestas por tipos de pares de pases, observamos que
para los pares de pases industriales, el impacto del
incremento de una desviacin estndar en la intensidad del comercio bilateral no depende de que formen
o no parte de un AIR50. En cambio, para los pares de
49 Permitimos que la variable AIR modifique la intercepcin y la pendiente en estas regresiones.

50
La diferencia es muy pequea y no es estadsticamente significativa.
228
CAPTULO
pases en desarrollo, un incremento de una desviacin

estndar en la intensidad del comercio eleva la correlacin de ciclos de 0,145 a 0,209 para pares de pases que forman parte de AIR, y de 0,041 a 0,067 para
pares de pases sin AIR.
El impacto de la integracin comercial en la
sincronizacin de los ciclos econmicos es positivo y
significativo para todos los grupos de pares de pases,
pero nuestro resultado sugiere que el impacto es
mucho ms dbil en el caso de los pares de pases en
desarrollo, aun para los que forman parte del mismo
AIR. Pese a que el impacto de la integracin del
comercio en la sincronizacin de los ciclos econmicos
puede ser suficiente para justificar la formacin de una
unin monetaria entre pases industriales que no parecan ser buenos candidatos ex ante, como regla general sera difcil pronunciarse a favor de esa accin en
el caso de los pases en desarrollo con base en la evidencia que hemos aportado. Por otra parte, es importante reconocer que una unin monetaria puede tener
un impacto sobre la correlacin de ciclos por canales
distintos del de la integracin comercial, tales como la
eliminacin de los reajustes cambiarios, que tambin
pueden ser un factor determinante de las asimetras de
los ciclos.
CONCLUSIONES
Y CUESTIONES DE POLTICA
La mayora de los AIR de Amrica Latina y el Caribe

no satisfacen los criterios de reas monetarias ptimas. Aunque la formacin de uniones monetarias
incrementara la integracin del comercio y quiz la
correlacin de ciclos, no es claro que estos efectos
sean suficientemente grandes como para justificar la
formacin de uniones monetarias. No obstante, si nos
preguntamos si algunos de estos AIR deberan considerar la formacin de uniones monetarias en el futuro,
la respuesta depender del grado al cual los pases
miembros quieran comprometerse polticamente a una
integracin ms profunda dentro de sus bloques respectivos. A menos que los pases estn dispuestos a
ampliar el alcance de los AIR mucho ms all de las
uniones aduaneras o de las zonas de libre comercio,
tiene poco sentido la integracin monetaria.
El AIR de Amrica Latina en el cual la cuestin
de la unin monetaria ha recibido ms atencin es el
Mercosur51. Quizs esta atencin est justificada,

dado que el Mercosur ha estado sujeto por amplio
margen a la mayor volatilidad cambiaria de cualquiera de los AIR de nuestra regin (vase el grfico 8.2
del Captulo 8). Pero antes de llegar a la conclusin de
que se necesita cierta coordinacin de tipos de cambio, es importante preguntar si esta volatilidad es o no
excesiva. La volatilidad del tipo de cambio bilateral
puede ser simplemente una indicacin de que los pases en cuestin estn sujetos a shocks asimtricos, y
que el tipo de cambio simplemente est cumpliendo su
papel como mecanismo de ajuste. En un artculo excelente sobre los mritos de una moneda nica para el
Mercosur, sin embargo, Eichengreen (1998) encuentra
que la volatilidad cambiaria en el Mercosur es dos
veces y media mayor que lo que se justificara dadas
las caractersticas de sus pases miembros52.
Esto deja a un AIR como el Mercosur con tres
opciones. La primera es no hacer nada, y aprender a
vivir con la volatilidad. Como se analiza en el Captulo 7, sin embargo, los reajustes cambiarios pueden ser
costosos y, a menos que se tomen medidas para reducir estos costos, pueden terminar por erosionar el respaldo para el AIR en los pases que lo componen. La
segunda accin es tratar de establecer algn mecanismo para limitar la volatilidad. La tercera es formar una
unin monetaria. Hoy en da no queda claro que los
pases miembros tengan la voluntad poltica para
emprender un proyecto de integracin ms ambicioso
dentro del cual tendra ms sentido una unin monetaria. Si con el tiempo se genera esa voluntad poltica,
valdra la pena considerar seriamente esta opcin.
Mientras tanto, nos queda la segunda opcin, que es
limitar la volatilidad de los tipos de cambio, que en
todo caso puede verse como un primer paso en el
51
Si bien existen algunos estudios anteriores sobre el tema, el debate en los crculos acadmicos y polticos sobre la adopcin de una
moneda nica para el Mercosur se intensific considerablemente
despus de que el presidente de Argentina Carlos Menem propusiera la idea en abril de 1997. Vase el tema de la unin monetaria en el Mercosur en Giambiagi (1999), Lavagna y Giambiagi
(1998), Eichengreen (1997, 1998), Licandro Ferrando (2000), Fratianni y Hauskrecht (2002), y Carrera y Sturzenegger (2000).
52
Eichengreen (1998) controla por los efectos de la asimetra de los

shocks al producto, las asimetras en la composicin del producto y
del comercio, el grado de integracin comercial y el tamao del
pas.
Uniones monetarias
largo camino hacia una unin monetaria53. Hay diferentes enfoques para limitar la volatilidad. Parece
haber un amplio acuerdo en que un sistema de bandas cambiarias como el Sistema Monetario Europeo
no sera factible en un mundo de alta movilidad del
capital (Eichengreen, 1998). Acciones tales como
compartir informacin, dar ms transparencia y adoptar normas comunes para facilitar la comparacin de
los datos entre los pases, en cambio, estn plenamente justificadas. Ms all de esto, autores como Lavagna y Giambiagi (1998) sugieren la necesidad de
metas coordinadas al estilo Maastricht para la inflacin, el dficit fiscal, el dficit en cuenta corriente y el
crdito al sector pblico. Otros autores, como Eichengreen (1998), se muestran escpticos acerca de las
metas y sugieren un enfoque ms institucional que fortalezca a las instituciones de presupuesto y otorgue
independencia a los bancos centrales54.
Un AIR de Amrica Latina que podra estar
ms cerca de satisfacer las condiciones necesarias
para la unin monetaria es el MCCA, sobre todo si los
pases adoptan una paridad fija con el dlar estadounidense. Si bien el grado de integracin comercial
entre los pases del MCCA no es muy grande, una vez
que se incluye a Estados Unidos, el comercio intrarregional de los cinco pases del MCCA se vuelve an
mayor que el comercio entre los pases de la UE. Cabe
sealar que, adems de ser futuros socios comerciales
en el ALCA, los pases del MCCA estn negociando
actualmente una zona de libre comercio con Estados
Unidos. Las asimetras de los ciclos entre los pases
miembros del MCCA, as como entre ellos y Estados
Unidos, tambin son comparables a las que se encuentran en Europa55. Algunos de estos pases (El Salvador
y Guatemala, por ejemplo) tienen fuertes corrientes
migratorias hacia Estados Unidos y reciben cuantiosas
remesas de los emigrantes. Los flujos migratorios tambin son considerables entre Nicaragua y Costa Rica.
Adems, los pases del MCCA son parte de una
importante iniciativa para integrar su infraestructura
fsica (el Plan Puebla-Panam, vase el Captulo 6) y
estn comenzando a considerar la conveniencia de la
integracin financiera (vase el Captulo 5). El Salvador ya ha adoptado el dlar como moneda (vase el
recuadro 9.2) y el resto de los pases del MCCA estn
de hecho altamente dolarizados, lo que reduce la efectividad de la poltica monetaria56.
229
El hecho de que los pases del MCCA parezcan cumplir con algunos de los criterios de las reas
monetarias ptimas, sin embargo, no significa que
necesariamente deberan formar una unin monetaria.
El abandono de la moneda de un pas es una cuestin
polticamente delicada, y los pases miembros pueden
no tener la voluntad poltica para avanzar en esa
direccin. Como antes, la clave es en qu medida estos
pases desean transformar sus AIR actuales emprendiendo un proyecto de integracin ms ambicioso. Si
los pases del MCCA desean formar una unin monetaria, tienen a su disposicin varias opciones. La adopcin del dlar en cada pas probablemente
maximizara los beneficios de la credibilidad (inflacin
ms baja, tasas de inters ms bajas) y sera menos
exigente desde el punto de vista institucional. Adems,
eliminara automticamente los problemas vinculados
con los descalces de moneda, proporcionando tambin un vehculo para que las empresas de esos pases
se cubran contra los riesgos en las transacciones
comerciales y financieras con el resto del mundo. Otro
enfoque sera seguir el ejemplo de los pases de la
OECS, que fijaron el valor de sus monedas al del dlar
estadounidense, o el de los pases de la zona del franco CFA en frica, que fijaron su valor al del franco
53 Aun quienes estn a favor de una unin monetaria para el Mercosur reconocen que el proceso llevara tiempo (vase, por ejemplo,
Giambiagi, 1999). Una excepcin se encuentra en Fratianni y
Hauskrecht (2002). Si bien estos autores reconocen que en condiciones ideales sera conveniente pasar por un largo proceso de transicin en el cual los pases den independencia a sus bancos
centrales nacionales y fijen metas de inflacin crebles, recomiendan
que Argentina adopte de inmediato el real brasileo como una
manera de resolver la crisis actual.
54 Vase tambin Zahler (1999), quien incluye una discusin detallada delos pasos que debern dar los pases para formar una unin
monetaria.
55
56
Vanse Panizza, Stein y Talvi (2000).
En 1999 la participacin de los depsitos en dlares en el sector

bancario era 41% en Costa Rica, 35% en Honduras y 71% en Nicaragua, y los ciudadanos de estos pases tenan una proporcin significativa de sus depsitos en dlares en la banca off-shore. La
banca off-shore tambin desempeaba un papel importante en
Guatemala, un pas que hasta hace poco no permita depsitos en
dlares en el sistema financiero nacional (vanse Panizza, Stein y
Talvi, 2002). Es interesante destacar que El Salvador, nico pas del
grupo que ha adoptado el dlar, no tena un alto grado de dolarizacin de facto. Balio, Bennett y Borenstein (1999) clasifican a los
pases como altamente dolarizados cuando la proporcin de depsitos en dlares supera el 30% del total.
230
CAPTULO
francs57. Una ventaja de esta opcin es que la unin

no pierde ingresos por concepto de seoreaje. Tambin otorga flexibilidad para depreciar la moneda,
como lo hicieron los pases de la zona del franco CFA
en 1994. No obstante, es poco probable que resuelva
el problema del pecado original, porque puede no
reducir la magnitud de los pasivos en dlares en los
balances de empresas, hogares, bancos y gobiernos.
Por ltimo, es importante destacar que existen
varias condiciones necesarias para que una unin
monetaria funcione razonablemente bien. En tanto
diferentes autores enfatizan diferentes condiciones,
nosotros seguimos a Eichengreen (1998), quien hace
hincapi en la importancia de cuatro condiciones en
particular. En primer lugar, los pases que forman una
unin monetaria debern asegurar que su banco central comn sea independiente y, por lo tanto, est aislado de presiones polticas. Lo mismo debe ocurrir con
los bancos centrales nacionales si siguen teniendo una
funcin, como lo hacen en la UE, tras la creacin del
banco central conjunto. En el caso de Europa, la inde-
pendencia del banco central a nivel nacional fue condicin previa para el ingreso a la UME. En segundo
lugar, los pases deben procurar incrementar la flexibilidad de salarios y precios. De otra manera, los shocks
asimtricos pueden dar lugar a un alto nivel de desempleo, que a su vez podra generar presiones para
abandonar la unin. Esta flexibilidad podra complementarse con medidas para incrementar la movilidad
de la mano de obra, aunque esto puede ser ms difcil desde el punto de vista poltico y Eichengreen no
piensa que sea esencial, siempre y cuando exista suficiente flexibilidad salarial. Tercero, los pases debern
fortalecer sus sectores financieros para reducir la probabilidad de corridas bancarias y evitar que se ejerzan presiones sobre el banco central comn para
rescatar a bancos en problemas. Cuarto, debern
establecerse barreras que hagan muy difcil abandonar la unin monetaria. Si los pases pueden optar por
salir fcilmente, la unin monetaria no ser creble y
no se concretarn sus beneficios potenciales.
57
El Banco Central del Caribe Oriental (BCCO) es el banco central

comn de la OECS y funcion como caja de conversin hasta octubre de 1983, cuando se estableci como banco central con la responsabilidad de administrar la poltica monetaria. No obstante, al
BCCO se le exige mantener reservas en moneda extranjera equivalentes a no menos del 60% de sus pasivos. El tipo de cambio con
respecto al dlar no se ha modificado desde 1975, cuando la
OECS abandon la paridad con la libra esterlina para fijarla con el
dlar estadounidense (vanse Worrell, Marshall y Smith, 1998).
Uniones monetarias
Apndice 9.1 Cuadro 1
PIB (log)
PIB per cpita (log)
AIR
Unin Europea
1992 * UME
1993 * UME
1994 * UME
1995 * UME
1996 * UME
1997 * UME
1998 * UME
1999 * UME
2000 * UME
2001 * UME
R2
Coeficientes de la
UME: resultados de
regresin de panel
(1980-2001)
Comercio bilateral (log)
0,568
(9,19)***
0,086
(1,72)*
0,095
(4,42)***
0,085
(3,64)***
0,224
(4,38)***
0,202
(3,91)***
0,222
(4,14)***
0,206
(3,52)***
0,222
(3,69)***
0,228
(3,26)***
0,274
(3,87)***
0,339
(5,62)***
0,357
(5,62)***
0,397
(6,22)***
0,89
2002
Notas: La variable binaria para la UME no incluye a Grecia, pas miembro

desde el ao 2001. Aunque en las regresiones se controla por todas las
posibles interacciones entre UME y ao, en el cuadro solo se reportan desde
1992 en adelante. Para un informe de resultados de regresin completo, ver
Micco, Stein y Ordoez (2002). Tambin se incluyeron variables binarias
para pares de pases y ao, aunque no se reportan. La Unin Europea se
cre en 1999. Los nmeros entre parntesis son los t-estadsticos robustos.
Variables
independientes
UME (variable binaria)
PIB (log)
PIB per cpita (log)
AIR
Unin Europea
R2
231
Modelo de diferencia
en las diferencias:
resultados de
regresin con
efectos fijos
Comercio bilateral (log)
1980-2001
1992-2001
0,213
(8,51)***
0,743
(11,72)***
-0,032
(0,61)
0,104
(4,48)***
0,093
(3,72)***
0,111
(6,33)***
4,729
(7,72)***
-4,486
(6,96)***
0,044
(1,69)*
0,000
(0,02)
0,886
2002
0,599
910
Notas: Los nmeros entre parntesis son los valores absolutos de los t estadsticos robustos. Se incluyeron variables binarias para pares de pases y
ao, pero no se reportan.
232
CAPTULO
APNDICE 9.2
ESTIMACIN DE
REGRESIONES
A fin de calcular la asociacin emprica entre la intensidad del comercio bilateral y la correlacin de ciclos,
empleamos datos de 147 pases ordenados en pares
para el perodo 1960-1999, que dividimos en cuatro
dcadas. Para estimar el grado de correlacin de los
ciclos para cada par de pases y cada dcada, descompusimos la serie de producto de cada pas en ciclo
y tendencia y luego calculamos la correlacin simple
del componente cclico para cada par de pases. Los
resultados que se muestran en el texto corresponden a
la descomposicin utilizando el filtro pasabanda
(pass-band)1 Los datos de PIB fueron tomados de los
Indicadores del desarrollo mundial del Banco Mundial.
Como medida de intensidad del comercio
bilateral usamos los flujos de comercio bilateral entre
pares de pases normalizados por la suma del PIB de
ambos. Si bien en las regresiones presentadas en los
cuadros tambin se presenta una medida alternativa
que normaliza los flujos de comercio bilateral por el
comercio total de ambos pases, los resultados presentados en el texto corresponden a la primera de estas
medidas, que es nuestra preferida. Los datos utilizados
para esta variable son anuales, provienen de la publicacin Direction of Trade Statistics (2000) del FMI y
fueron calculados como el promedio simple correspondiente a cada decenio.
El siguiente paso es calcular la relacin entre
estas dos variables. Lo hacemos empleando un modelo de variables instrumentales para resolver el problema de la endogeneidad. Aprovechamos particularmente la ecuacin gravitacional del comercio internacional para escoger nuestro conjunto de instrumentos
para la intensidad del comercio bilateral. El comercio
bilateral entre los pases i y j se instrument con las
siguientes variables: distancia entre los pases i y j,
lejana de los pases i y j2, producto, poblacin y
superficie de ambos pases, variables binarias para
frontera comn, variable binaria para AIR, nmero de
islas en el par de pases (i, j) y nmero de pases sin
litorales en el par de pases (i, j). Salvo por las variables binarias, los factores determinantes se expresan
en logaritmos. Los resultados obtenidos para esta
regresin son consistentes con los de la literatura sobre
el tema.
En las estimaciones de panel, adems tomamos en

cuenta las asimetras en la estructura de produccin
del par de pases utilizando el ndice sugerido por
Krugman (1991), que es:
N
sn,i sn, j
n =1
donde sn,i y sn,j son las participaciones en el PIB del sector industrial n en los pases i y j. Cuanto ms alto sea el
valor de este ndice, mayor ser la diferencia de las participaciones de los sectores industriales en los pases i y j
y, por lo tanto, mayores sern las diferencias en la estructura productiva de ambos pases. Calculamos dos versiones de este ndice. En la primera usamos una
clasificacin simple de tres sectores (agricultura, industria
y servicios) y en la segunda una clasificacin de nueve
sectores segn el cdigo del nivel de un dgito de la Clasificacin Industrial Internacional Uniforme de todas las
Actividades Econmicas (CIIU). Los datos para estos ndices provienen del Banco Mundial y de la Organizacin
de las Naciones Unidas para el Desarrollo Industrial
(ONUDI). Los resultados presentados en el texto corresponden a las estimaciones utilizando el ndice con nueve
sectores, que es nuestra medida preferida; sin embargo,
el ndice para tres sectores tiene una mayor cobertura. En
los cuadros 9.1 a 9.3 del apndice 9.2 se presentan las
regresiones sin esta variable de control (modelo 1), con
el ndice de tres sectores (modelo 2) y con el ndice de
nueve sectores (modelo 3). Los resultados con este ltimo
ndice y la medida de intensidad de comercio normalizada por producto estn resaltadas en los cuadros, ya
que son las que fueron empleadas para construir los grficos y la discusin presentados en el texto.
Para una consideracin del filtro pasabanda (pass-band), vase

Baxter y King (1999). Caldern, Chong y Stein (2002) discuten la
conveniencia de esta metodologa y muestran que los resultados son
robustos a la utilizacin de otros mtodos.
La variable lejana del pas i es definida como el promedio ponderado de las distancias de ese pas con todos sus socios comerciales (excepto el pas j correspondiente al par). La ponderacin
empleada es la participacin del producto del socio en el producto
mundial. En smbolos,
REMi =
y m dim
mj
donde m son todos los socios comerciales del pas i, excepto j, ym es

el PIB del pas m, e yW, el PIB del mundo. Para ms detalles, vanse
Caldern et al. (2002), Wei (1996), Deardorff (1998) y Stein y
Weinhold (1998).
Uniones monetarias
233
Apndice 9.2 Cuadro 1 Sincronizacin de los ciclos econmicos e integracin regional:

Resultados de regresin de panel
Pases industriales vs. pases en desarrollo
Muestra de todos los pares de pases, 1960-1999
Modelo 1
Modelo 2
Modelo 3
I. Intensidad del comercio bilateral (como proporcin del comercio total en el par de pases)
Industriales-industriales
En desarrollo-en desarrollo
Industriales-en desarrollo
R2
55,202
(14,18)**
36,171
(6,40)**
17,641
(5,56)**
60,306
(11,35)**
31,803
(4,51)**
20,644
(5,98)**
0,02
16647
0,02
12652
66,885
(9,08)**
36,585
(4,11)**
22,992
(6,29)**
0,01
9760
II. Intensidad del comercio bilateral (como proporcin del PIB del par de pases)
Industriales-industriales
En desarrollo-en desarrollo
Industriales-en desarrollo
R2
29,154
(14,53)**
14,281
(4,71)**
9,59
(5,53)**
32,077
(11,55)**
11,153
(2,99)**
10,376
(5,71)**
0,02
15460
0,02
12378
35,152
(8,41)**
13,744
(2,86)**
11,72
(6,08)**
0,01
9533
Notas: La estimacin es de panel de variables instrumentales. En todas las regresiones se usan variables binarias por dcada, pero no se reportan.
El PIB cclico se calcula usando el filtro pasabanda (pass-band). En el modelo 1 no se incluye el ndice de similitud, en el modelo 2 se incluye el ndice de
similitud de tres sectores, y en el modelo 3 se usa el ndice de nueve sectores. Para el Grfico 9.6 se usa la intensidad de comercio bilateral como proporcin del PIB en el par de pases y el modelo 3 (ndice de similitud por sector a nueve dgitos).
La desviacin estndar de la intensidad del comercio bilateral del par de pases es: 0,002263 para industriales-industriales; 0,001225 para en desarrolloen desarrollo, y 0,000817 para industriales-en desarrollo.
Los nmeros entre parntesis son t-estadsticos.
234
CAPTULO
Sincronizacin de los ciclos econmicos e integracin regional:

Efectos de los acuerdos de integracin regional (AIR)
Todos los pases
Modelo 1
Modelo 2
Modelo 3
No miembros del AIR
Miembros del AIR
R2
29,715
(5,25)**
14,066
(8,74)**
30,011
(4,46)**
11,406
(6,36)**
28,055
(3,60)**
12,805
(6,48)**
0,02
15460
0,01
12378
0,01
9533
28,527
(9,04)**
66,153
(5,16)**
25,472
(7,11)**
62,914
(4,12)**
27,995
(7,08)**
68,814
(4,19)**
0,02
16647
0,02
12652
No miembros del AIR
Miembros del AIR
R2
0,01
9760
Nota: La estimacin es de panel de variables instrumentales. En todas las regresiones se usan variables binarias por dcada, pero no se reportan.
similitud de tres sectores, y en el modelo 3 se usa el ndice de nueve sectores. Para el Grfico 9.7 se usa la intensidad de comercio bilateral como proporcin del PIB en el par de pases y el modelo 3 (ndice de similitud por sector a nueve dgitos). La desviacin estndar de la intensidad del comercio bilateral del par de pases es: 0,001566 para miembros del AIR y 0,000959 para no miembros del AIR.
Los nmeros entre parntesis son t estadsticos.
Uniones monetarias
235
Sincronizacin de los ciclos econmicos e integracin regional:

Efectos de los acuerdos de integracin regional (AIR) por pares de pases
Todos los pases
Modelo 1
Modelo 2
Modelo 3
(Industriales-industriales) con No miembro del AIR
(En desarrollo-en desarrollo) con No miembro del AIR
(Industriales-en desarrollo) con No miembro del AIR
(Industriales-industriales) con Miembro del AIR
(En desarrollo-en desarrollo) con Miembro del AIR
AIR
R2
35,525
(8,58)**
9,744
(5,19)**
14,573
(4,70)**
28,328
(5,15)**
10,333
(1,35)
-0,009
(0,17)
28,715
(4,19)**
10,478
(5,37)**
11,472
(3,04)**
31,59
(4,86)**
8,823
(1,03)
0,011
(0,18)
0,02
15460
0,02
12378
36,774
(3,20)**
12,021
(5,79)**
14,327
(2,93)**
37,655
(4,88)**
14,187
(1,58)
-0,03
(0,47)
0,01
9533
(Industriales-industriales ) con No miembro del AIR
(En desarrollo-en desarrollo) con No miembro del AIR
(Industriales- en desarrollo) con No miembro del AIR
(Industriales-industriales) con Miembro del AIR
(En desarrollo-en desarrollo) con Miembro del AIR
AIR
R2
84,194
(8,39)**
18,816
(5,20)**
37,14
(6,44)**
62,158
(5,15)**
0,89
(1,97)*
-0,064
(1,05)
68,663
(3,78)**
22,4
(5,76)**
32,911
(4,60)**
65,586
(4,56)**
23,305
(1,40)
-0,034
(0,46)
0,02
16647
0,02
12652
103,588
(3,07)**
25,497
(6,14)**
38,352
(4,22)**
84,14
(5,44)**
40,575
(2,35)*
-0,116
(1,52)
0,01
9760
Nota: La estimacin es de panel de variables instrumentales. En todas las regresiones se usan variables binarias por dcada, pero no se reportan.
similitud de tres sectores, y en el modelo 3 se usa el ndice de nueve sectores. Para el Grfico 9.7 se usa la intensidad de comercio bilateral como proporcin del PIB en el par de pases y el modelo 3 (ndice de similitud por sector a nueve dgitos). La desviacin estndar de la intensidad del comercio bilateral del par de pases es: 0,001349 para (industriales-industriales) con Miembro del AIR; 0,001571 para (en desarrollo-en desarrollo) con Miembro del
AIR; 0,001062 para (industriales-industriales) con No miembro del AIR; y 0,001003 para (en desarrollo-en desarrollo) con No miembro del AIR.
Los nmeros entre parntesis son t estadsticos.
236
CAPTULO
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PARTE III
Efectos de la integracin regional
Captulo
10
INTEGRACIN
REGIONAL
E INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA
As como en las ltimas dos dcadas han proliferado

y se han profundizado los acuerdos de integracin
regional (AIR) en todo el mundo, ha habido tambin
un surgimiento espectacular de los flujos de inversin
extranjera directa (IED). Mientras que el comercio
mundial creci en el perodo en un factor de dos, los
flujos de IED lo hicieron en un factor de 10. Estos flujos de IED se han canalizado tanto a los pases desarrollados como a los pases en desarrollo. Es ms, en
aos recientes se han transformado por amplio margen en la principal fuente de financiamiento externo
para los mercados emergentes y, en particular, para
Amrica Latina y el Caribe.
En este contexto, la incidencia de los AIR
como determinantes de la ubicacin de la IED ha
pasado a ser una cuestin clave para las economas
emergentes. Para Amrica Latina, el inters respecto
de los efectos de los AIR en la IED se relaciona con una
amplia gama de iniciativas, incluidos los acuerdos
subregionales, los arreglos sur-sur y los acuerdos con
la Unin Europea (UE). El acuerdo ms ambicioso, por
supuesto, es el rea de Libre Comercio de las Amricas (ALCA), que plantea una serie de cuestiones
importantes. Qu efecto tendr el ALCA en la IED de
Estados Unidos y Canad a los pases latinoamericanos? Cmo incidir en la IED proveniente del resto del
mundo?Cules son las implicaciones para un pas
como Mxico, cuyo acceso preferencial a Estados Unidos podra diluirse? Cabe prever que haya ganadores y perdedores? De qu depende que un pas
pierda o gane?
TENDENCIAS RECIENTES
EN AMRICA LATINA Y
DE LA
IED
EN EL MUNDO1
Si bien en los ltimos 20 aos la IED ha crecido rpidamente, el surgimiento de la actividad multinacional
alrededor del mundo registr su mximo auge en el
segundo quinquenio de 1990, cuando los flujos de IED
aumentaron ms de 30% por ao. Los flujos de IED
hacia Amrica Latina siguieron una tendencia similar
hasta 1999, pero disminuyeron casi un 20% en 2000,
tras siete aos de crecimiento sostenido (vase el grfico 10.1)2.
El incremento espectacular de la IED en Amrica Latina dio lugar a un aumento sustancial de su
importancia, medida por el stock de IED como proporcin del producto interno bruto (PIB) (grfico 10.2).
Mientras que el stock de IED representaba apenas
menos del 10% del PIB en 1990, hoy es del orden del
23%. Esta cifra est muy lejos del 60% que representa
para el Sudeste Asitico, pero es bastante superior a la
cifra correspondiente a los pases industriales, que es
del orden del 14%. Amrica Latina no ha estado sola
en trminos del aumento sustancial en la actividad mul-
1 Para un anlisis ms detallado de las recientes tendencias de IED,

vase CEPAL (2000) y UNCTAD (2001).
2
Todava no est claro si esta cada denota un cambio de tendencia o si solo se vincula al tamao de algunas inversiones especficas.
Unos US$15.000 millones de los US$80.000 millones de flujos de
IED a Amrica Latina de 1999 corresponden a una nica operacin: la compra de la empresa petrolera argentina YPF por la espaola Repsol. Pero la disminucion tambin podra explicarse por el
hecho de que queda poco para privatizar.
242
10
CAPTULO
Stocks de IED, 1990 y 1999

Grfico 10.2
Flujos de IED, 1980-2000

(En millones de dlares constantes de 1996)
Grfico 10.1
1.400.000
140.000
1.300.000
130.000
1.200.000
120.000
1.100.000
110.000
1.000.000
100.000
900.000
90.000
800.000
80.000
700.000
70.000
600.000
60.000
500.000
50.000
400.000
40.000
300.000
30.000
100.000
20.000
200.000
10.000
Sudeste Asitico
frica
Amrica Latina
Resto de Asia
Medio Oriente
Pases desarrollados
Europa del Este
0
0
80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00
10
20
30
40
1990
60
70
Flujos hacia Amrica Latina
Flujos totales de IED
Fuente: BID con base en el FMI y el Banco Mundial.
Fuente: International Financial Statistics, FMI.
ndice de flujos de IED por regin
Grfico 10.3
50
1999
ndice de flujos de IED para pases

y AIR seleccionados
Grfico 10.4
Resto de Asia
Chile
Sudeste Asitico
Caricom
Amrica Latina
CA
Europa del Este
Mxico
Pases desarrollados
frica
Mercosur
Medio Oriente
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1995-2000
1,2
1,4
1,6
1,8
MCCA
0
0,5
1,5
2,5
1995-2000
Nota: ndice regioni
=[
IED regini
PIB regini
3,5
1985-90
/ IED mundo
]
/ PIB mundo
Nota: ndice regini =
IED regini
PIB regini
1985-90
/ IED mundo
]
/ PIB mundo
tinacional: el grfico 10.2 muestra que todas las regiones del mundo experimentaron el mismo fenmeno.
Otra forma de comparar la evolucin de la
IED en Amrica Latina con la de otras regiones es usar
un ndice de ingresos de IED elaborado por la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), en el cual la proporcin de la
regin como destino de los flujos mundiales de IED se
divide por su proporcin en el PIB mundial (grfico
10.3). Un valor de 1 en este ndice significa que el pas
atrae IED en la proporcin exacta de su PIB. El valor

del ndice para Amrica Latina aument sustancialmente, pasando de 1,08 en la segunda mitad de los
aos ochenta a 1,62 a fines de los aos noventa. En
otras palabras, Amrica Latina recibe ahora un 60%
ms de IED de lo que justificara su participacin en el
PIB mundial. De hecho, la regin est ahora cerca del
punto mximo de acuerdo con este ndice, siguiendo
de cerca al Sudeste Asitico y al resto de Asia, donde
predomina la experiencia de China.
243
Integracin regional e inversin extranjera directa
Cuadro 10.1
Flujos de IED hacia los pases

de Amrica Latina
Composicin sectorial del stock de IED

por regin
Grfico 10.5

Pas/AIR
Mercosur
Argentina
Brasil
Paraguay
Uruguay
MCCA
Costa Rica
El Salvador
Guatemala
Honduras
Nicaragua
CA
Bolivia
Colombia
Ecuador
Per
Venezuela
Caricom
Antigua y Barbuda
Bahamas
Barbados
Belice
Dominica
Granada
Guyana
Jamaica
Sta. Luca
San Kitts y Nevis
San Vicente
Surinam
Trinidad y Tobago
Chile
Mxico
1985-1990
0,73
1,18
0,59
0,40
0,45
1,55
2,27
0,58
2,03
1,47
0,00
1,08
0,71
2,70
1,31
0,17
0,28
0,71
15,12
-0,35
0,79
4,36
9,77
7,50
0,22
0,99
11,35
22,80
5,85
-13,55
0,97
3,76
1,68
1995-2000
1,37
1,77
1,25
1,06
0,45
1,22
1,77
1,00
0,57
1,38
4,01
1,96
4,57
1,61
1,79
2,21
2,00
3,16
2,65
n.d.
0,37
1,69
6,05
5,09
1,66
2,38
4,21
7,28
10,43
n.a.
4,28
3,69
1,59
En el grfico 10.4 se presenta el mismo ndice para el ingreso de IED correspondiente a una serie
de AIR y a algunos pases de Amrica Latina. En el
grfico Chile aparece solo porque su estrategia de
integracin no ha seguido una modalidad subregional. Mxico, aparte del TLCAN, tiene una estrategia
de integracin similar y, si se hubiera incluido dentro
del TLCAN, su ndice habra reflejado sobre todo la
evolucin de la IED en Estados Unidos, por lejos el
miembro ms grande del grupo. En el cuadro 10.1 se
presenta tambin la evolucin del ndice para cada
uno de los pases. Los resultados indican que el ndice
aument para cada uno de los AIR considerados, con
Mundo 1988
1999
Pases 1988
desarrollados 1999
Amrica 1988
Latina 1999
Asia 1988
1999
frica 1988
1999
10
20
30
40
Recursos naturales
Servicios
50
60
70
80
90 100
Manufacturas
No especificado
Fuente: UNCTAD (2001).
excepcin del Mercado Comn Centroamericano

(MCCA), que registra una pequea disminucin. Cabe
resaltar el caso de la Comunidad del Caribe (Caricom), donde el ndice aument espectacularmente. La
proporcin de este grupo en los ingresos de IED es
ahora tres veces superior a su participacin en el PIB.
La Comunidad Andina (CA) y el Mercado Comn del
Sur (Mercosur) son los otros dos grupos con grandes
aumentos en el ndice. Mxico, y especialmente Chile,
pese a registrar pequeas disminuciones en el ndice,
siguen estando entre los pases que reciben ms IED en
relacin con el PIB.
El grfico 10.5 ilustra la evolucin de la composicin de la IED por sector. Para el mundo en su conjunto, se ha registrado una reorientacin de la IED de
los recursos naturales a los servicios, que ahora representan la mitad del stock total de IED, en tanto la proporcin en las manufacturas se ha mantenido casi
constante en cerca del 40%. Naturalmente, la IED en
los pases desarrollados sigue un patrn similar, dado
que esas naciones representan una proporcin muy
grande del stock total.
En Amrica Latina, sin embargo, el patrn ha
sido muy diferente. En primer lugar, la proporcin de
IED en los recursos naturales pas de 9,6% a 12%. Esto
puede explicarse por la desregulacin y privatizacin
en la minera, el petrleo y el gas, sumadas al descu-
244
CAPTULO
10
brimiento de nuevas reservas. En segundo lugar, la

proporcin de las manufacturas se redujo a la mitad.
Una probable explicacin para esto es el fin del perodo de sustitucin de importaciones. Como veremos
ms adelante en este captulo, una de las razones de
la actividad multinacional es que permite que las
empresas eludan o salten las barreras al comercio y
atiendan, con produccin nacional, un mercado
demasiado costoso para atender por la va del comercio. Al disminuir las barreras al comercio, esta motivacin para que las empresas inicien actividades
multinacionales se debilita. En tercer lugar, el aumento
en la proporcin de servicios en Amrica Latina ha
sido particularmente importante en comparacin con
otras regiones. Mientras que alrededor del mundo el
aumento en los servicios se ha vinculado sobre todo al
sector financiero (vase el Captulo 5), en Amrica
Latina la privatizacin de las telecomunicaciones y
otros servicios pblicos ha jugado un papel muy sustancial3.
Habiendo examinado la evolucin y composicin de la IED de Amrica Latina, podemos volver
ahora al principal tema del captulo: el vnculo entre la
integracin regional y la IED. En su mayor parte, de
aqu en adelante nos concentraremos en la IED del sector de productos transables. El impacto de la integracin en la IED en bienes no transables, como la
privatizacin de los servicios pblicos, es menos claro,
aunque vale la pena mencionar algunos vnculos posibles. En primer lugar, algunas formas de integracin
podran traer consigo un mejoramiento de la calidad
institucional (menos corrupcin, afianzamiento del
imperio de la ley, etc.), la que a su vez podra incidir
en la participacin extranjera en el proceso de privatizacin. En segundo lugar, el entorno cada vez ms
competitivo que conlleva la integracin podra incrementar la presin del sector privado en favor de servicios competitivos y confiables, como en el caso de la
electricidad. Esto, por su parte, podra fomentar la
demanda de privatizaciones, que atraera IED. Por
ltimo, en la medida en que la integracin de la
infraestructura fsica se profundiza (vase el Captulo
6), algunas actividades habitualmente consideradas
no transables (como la electricidad) pueden tornarse
transables.
VARIEDADES
DE
IED
Una dificultad para evaluar el impacto de los AIR en la

IED es que existen numerosos canales a travs de los
cuales los AIR podran incidir en la colocacin de la
inversin. Adems, los efectos pueden apuntar en
direcciones opuestas a travs de esos canales. Por
ejemplo, una empresa puede invertir en el exterior
para atender, a travs de las ventas de una filial en el
extranjero, un mercado protegido que de lo contrario
slo podra atender por la va del comercio a un alto
costo. La integracin torna al mercado menos protegido y as debilita la motivacin de la empresa para
efectuar una IED. Por otra parte, la empresa puede
invertir en el extranjero para explotar distintas ventajas comparativas de los pases en las distintas etapas
de produccin de un bien. Despus de ciertas etapas,
el bien cruzar las fronteras e incurrir en costos arancelarios; la integracin reduce esos costos y fortalece
as la motivacin para que la empresa invierta en
ambos pases.
Por tanto, dependiendo del motivo de la inversin extranjera, la flexibilizacin de las barreras
comerciales implcita en el AIR podra tener consecuencias totalmente diferentes para la localizacin de
la IED. Pero, aparte del motivo, hay otros elementos
que considerar.
Los efectos de los AIR en la IED bilateral tambin dependern de que el pas de origen sea o no
miembro del AIR. El Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN), por ejemplo, ha afectado los
flujos de IED de fuentes estadounidenses a Mxico en
forma diferente de cmo ha incidido en los flujos de IED
de origen alemn a ese pas. Lo mismo puede decirse en
cuanto a si el pas receptor es o no miembro del AIR. El
TLCAN ha afectado los flujos de IED de Estados Unidos
a Mxico en forma diferente de cmo ha incidido en los
flujos de Estados Unidos a pases del Caribe. Por ltimo,
el impacto de los AIR depender tambin de otras
caractersticas de los pases receptores que los tornan
ms o menos atractivos que sus socios del AIR como
localizacin potencial de la inversin extranjera.
Desde el comienzo, es preciso advertir que los
La IED en agua, gas y electricidad representa ms del 11% de la

IED total de Amrica Latina, pero slo el 2,5% del total mundial.
determinantes de la IED pueden verse a travs de lentes diferentes, muchas de las cuales se superponen.
Una de estas lentes, basada en los trabajos de Dunning, clasifica la IED de la siguiente forma: en bsqueda de activos (asset-seeking), es decir, orientada a la
adquisicin de nuevos activos para tornar ms competitiva a la empresa en su mercado actual; en bsqueda
de mercados (market-seeking), orientada al ingreso de
la empresa en mercados en crecimiento; en bsqueda
de recursos (resource-seeking), orientada a la obtencin de insumos menos costosos, o en bsqueda de eficiencia (efficiency-seeking), es decir, orientada al
empleo de los mismos insumos pero en forma menos
costosa4. Las distintas categoras pueden verse afectadas en forma diferente por la integracin. Un AIR
podra generar ms IED en bsqueda de recursos, por
ejemplo, facilitando el comercio transfronterizo de
insumos, pero podra reducir la IED en bsqueda de
mercados si, tras la integracin, el mercado en cuestin ya no justifica la produccin interna de ciertos
bienes. Pero el efecto de los AIR en otras categoras
podra no ser tan ntido. Por ejemplo, la IED en busca
de activos estratgicos puede ser afectada de diferente manera si el activo en cuestin se usa para explotar
el mercado interno (por ejemplo, una red de distribucin) o el mercado mundial.
Otra manera de ver la IED pone de relieve
que las categoras sealadas tienden a aplicarse a la
actividad econmica multinacional en general, y no
solo a la inversin extranjera. La IED se define comnmente como la adquisicin de un 10% o ms de la propiedad de un activo por un nico inversor ubicado en
un pas diferente5. Sin embargo, el comportamiento
caracterizado como en bsqueda de activos, de mercados, de recursos o de eficiencia no tiene por qu
involucrar la adquisicin de la propiedad de una
empresa por otra. La empresa podra procurar recursos contratando con una empresa extranjera el suministro de los recursos; o podra procurar mercados
otorgando bajo licencia el uso de su tcnica de produccin patentada a extranjeros. En ninguno de los
casos las actividades seran registradas como IED, porque no involucran la adquisicin de una participacin
accionaria. Para entender los determinantes de la IED,
pues, es necesario considerar por qu se prefiere efectuar algunas transacciones dentro de la empresa, y
entre empresas y a travs del mercado.
245
La explicacin comnmente se enmarca en

trminos de la importancia, en casos donde predomina la IED, de activos de dominio privado, tales como
marcas registradas o tcnicas de produccin innovadora6. Con frecuencia las empresas que poseen esos
activos de dominio privado preferirn mantener las
transacciones al interior de la empresa, particularmente cuando no es fcil hacer valer judicialmente los contratos de licencia, o cuando les preocupa la imitacin
o divulgacin de la tcnica innovadora7. Por lo tanto,
los efectos del AIR en la IED pueden depender de que
la integracin facilite la utilizacin de los activos privados al interior de la empresa, o de que, por el contrario, facilite ms las transacciones que involucran
estos activos entre empresas.
Aunque se reconoce la utilidad de estas visiones superpuestas y complementarias de la IED, en el
presente captulo se emplear otra diferente. Buena
parte de las publicaciones sobre el tema refieren a dos
categoras amplias de IED: vertical y horizontal8. A los
efectos del presente captulo, las categoras vertical y
horizontal representan una forma preferida de clasificar la gran variedad de motivaciones de la IED. Mientras que la integracin incide de manera ambigua en
ciertos tipos de IED, como en el caso de la IED en bsqueda de activos, sus efectos sobre la IED vertical y
horizontal son mucho ms claros.
IED
VERTICAL Y HORIZONTAL
En trminos generales, la IED vertical corresponde a

las categoras de bsqueda de recursos, bsqueda de
eficiencia y, en algunos casos, bsqueda de activos.
Los modelos de IED vertical habitualmente se caracte-
Vase, por ejemplo, Dunning (1993).
Graham y Krugman (1995, p. 9) analizan el criterio del 10%. La

Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos
(OCDE) (1996, 2000) usa el mismo criterio.
6
Caves (1996, pp. 3-5).
Estas preocupaciones tambin pueden ayudar a determinar si la

empresa extranjera entra como propietario mayoritario o en una
joint-venture con una empresa local.
8 El anlisis de estas dos categoras se basa en Markusen y Maskus
(2001).
246
CAPTULO
10
rizan por tener una empresa con un centro corporativo (que puede producir servicios gerenciales e investigacin y desarrollo) y una planta de produccin. Se
asume que los dos son geogrficamente separables9.
Como los respectivos centros corporativo y de produccin requieren una combinacin diferente de factores
de produccin, las empresas localizan cada etapa
de produccin aprovechando las diferencias entre pases en los precios de los factores. La planta de produccin produce para los mercados en el pas receptor
y en el pas de origen. Una implicancia del modelo es
que no se observara IED alguna entre pases con
dotaciones similares de factores: esos pases tendran
precios de factores similares, eliminando la ventaja de
separar la planta productiva del centro corporativo de
la empresa10.
La IED horizontal corresponde a las categoras de IED en bsqueda de mercados y, en algunas instancias, en bsqueda de activos. Los modelos de IED
horizontal habitualmente incluyen empresas con mltiples plantas productivas que producen un bien homogneo, y una de dichas plantas est ubicada en la
sede de la empresa11. Cada planta productiva abastece el mercado interno del pas donde est localizada.
Una hiptesis clave del modelo horizontal es la presencia de costos fijos a nivel de empresa, derivados de
la necesidad de un nico centro corporativo por
empresa. Los costos fijos a nivel de empresa implican
economas de escala que dan a las empresas internacionales una ventaja frente a las empresas nacionales.
El volumen de la IED horizontal depende de
la interaccin entre los costos fijos a nivel de empresa, los costos fijos a nivel de planta y los costos comerciales12. En ausencia de costos comerciales, no habra
razn para la produccin multinacional: las empresas
concentraran su produccin en una nica planta,
incurriendo en costos fijos a nivel de planta slo all y
atendiendo otros mercados a travs del comercio. Al
aumentar los costos comerciales, aumenta la produccin multinacional. Un caso extremo resulta ilustrativo: con barreras prohibitivas al comercio, cada
mercado debe ser atendido totalmente por produccin local. La presencia de costos fijos a nivel de
empresas implica que la manera menos costosa de
atender los mercados locales es operar instalaciones
locales como sucursales de una empresa multinacional. En este sentido, puede considerarse que la activi-
dad multinacional horizontal es una estrategia para

saltar las barreras al comercio.
Como era de esperar, las implicaciones empricas del modelo horizontal difieren de las del modelo
vertical. A diferencia de la IED vertical, la IED horizontal es ms difcil de hallar entre pases con proporciones de factores muy diferentes. Las proporciones
factoriales dismiles implican precios dismiles de los
factores que inducen a las empresas a producir solo en
el lugar en donde el factor utilizado con intensidad es
ms barato. Adems, la IED horizontal se ve desalentada por las diferencias en tamao de los pases. Si
hay un pas grande y un pas pequeo como posibles
ubicaciones de la planta, la empresa probablemente
producir solo en el pas con gran mercado y atender al otro pas a travs del comercio, incurriendo en
costos comerciales por un pequeo volumen de comercio, pero evitando el costo fijo de establecer una
segunda planta.
Las implicaciones de los modelos de IED horizontal y vertical parecen sugerir que es ms probable
que los flujos de inversin directa norte-sur entre pases cuyos tamaos y proporciones de los factores difieren sustancialmente sean verticales, en tanto que es
ms probable que los flujos de inversin norte-norte y
sur-sur sean horizontales. Pero la cuestin no est tan
claramente definida. En primer lugar, los pases del
norte tienden a tener barreras comerciales mucho
menores, por lo menos en el sector manufacturero.
Como se indic, las barreras al comercio tanto las
naturales como las relacionadas con la poltica comercial son un ingrediente clave de la IED horizontal. La
ausencia general de grandes barreras comerciales
entre los pases desarrollados reduce la probabilidad
de que la IED norte-norte sea horizontal. Si los aran-
9 Helpman (1984) y Helpman y Krugman (1985) son modelos tempranos de IED vertical.
10 Por esta razn, Brainard (1993) caracteriza a la IED vertical
como el enfoque de proporciones factoriales de la IED.
11
Para modelos de variedades horizontales, vanse Markusen

(1984) y Markusen y Venables (1998).
12 Los costos comerciales incluyen tanto las barreras al comercio

como otros costos de transaccin, tales como los de transporte.
Debido a esta interaccin entre economas de escala y costos comerciales, Brainard (1993) ha denominado a este tipo de modelo el
enfoque de concentracin-proximidad.
celes son pequeos, tiene poco sentido tratar de eludirlos13.

En segundo lugar, la IED horizontal puede
surgir entre pases del norte y pases del sur, aun cuando sus dotaciones de factores sean muy diferentes,
siempre que las barreras al comercio sean suficientemente importantes. La industria automovilstica de los
pases latinoamericanos durante el perodo de sustitucin de importaciones (e inclusive hoy, dentro del
mbito protegido del Mercosur) es un ejemplo de IED
horizontal.
Por ltimo, puede ocurrir que buena parte de
la IED no quede comprendida en ninguna de las categoras mencionadas. La IED puede representar la
adquisicin o instalacin de plantas en el extranjero
por parte de las empresas, como en el modelo horizontal, pero las plantas pueden producir distintas
variedades de un producto final que se consume en el
mercado local pero tambin es exportado14. Este tipo
de IED (la llamaremos IED de productos diferenciados) podra surgir cuando existen sustanciales costos
fijos a nivel de empresa (de lo contrario, no existira
ventaja alguna para las empresas multinacionales respecto de empresas separadas en localizaciones separadas), cuando hay adems costos fijos importantes a
nivel de planta (de lo contrario, la multinacional
podra instalar una planta separada para cada variedad, en cada localizacin, y no exportar), y particularmente cuando existen activos estratgicos de
dominio privado, tales como marcas o conocimiento
tcnico. Esas condiciones podran ir acompaadas de
una diferencia de preferencias entre los pases15. Una
diferencia clave entre la IED horizontal y la IED de productos diferenciados es que, en este ltimo caso, la
produccin de cada planta no apunta slo al mercado
interno, sino tambin a la exportacin. En contraste
con la IED horizontal, la inversin directa para producir bienes diferenciados no sustituye al comercio.
247
da, la naturaleza de los flujos de IED entre un par de

pases podra inferirse de algunas caractersticas del
pas de origen y del pas receptor: si la economa del
receptor es abierta o cerrada, si existe o no proximidad geogrfica entre el pas de origen y el receptor,
o si son grandes o pequeos, ricos o pobres, o similares o diferentes en cuanto a la abundancia relativa
de factores. La mayora de los estudios de los efectos
de los AIR en la IED se centran en las dos ltimas
variables los niveles de desarrollo de los pases y la
similitud de sus dotaciones de recursos. Existen razones tericas para creer que esas variables son importantes, es fcil recabar datos al respecto y esas
variables estn correlacionadas, de modo que se
reducen en esencia a una nica variable. Por eso, lo
ms frecuente es que se examine la relacin entre la
integracin regional y la IED separando los datos en:
casos de integracin norte-norte (entre pases altamente desarrollados, con una abundante dotacin de
recursos de capital y conocimientos), casos de integracin sur-sur (entre pases menos desarrollados con
abundante dotacin de mano de obra) y casos de
integracin norte-sur (entre pases con distintos niveles de desarrollo y distintas dotaciones de recursos).
En cada uno de estos casos, los estudios habitualmente destacan la diferencia entre el impacto de la IED
entre socios de un AIR y el impacto en el ingreso de
IED del exterior.
Una manera de aprender acerca de los diferentes casos es estudiarlos por separado. Entre los estudios recientes de acuerdos norte-norte, Dunning (2000)
13
La importancia de saltar los aranceles como motivacin de la

IED ha sido tema de debate en la literatura sobre el tema. Caves
(1996, p. 55) escribe que la evidencia histrica confirma decididamente el efecto de los aranceles como atraccin para que la multinacional produzca detrs de la barrera. Sin embargo, Markusen
(1997, p. 2) argumenta que los hechos estilizados sugieren que la
inversin directa no est motivada primordialmente por el inters en
eludir las barreras al comercio.
14
POR
QU SON IMPORTANTES LOS ACUERDOS
DE INTEGRACIN REGIONAL PARA LA
IED?
La mayor parte de los datos existentes sobre IED no

clasifican las inversiones de acuerdo con su carcter
vertical u horizontal16. No es fcil definir los motivos
de la inversin en forma precisa. Pero, en cierta medi-
Helpman (1985) ha modelado a las multinacionales que producen variedades de un producto final en distintas localizaciones y
denomina horizontal a este tipo de IED, un rtulo criticado por Markusen y Maskus (2001).
15 Honda, por ejemplo, produce sus minivans en Amrica del

Norte, un mercado en el cual este tipo de vehculos es muy popular, y no en Japn. Daimler-Chrysler produce minivans en Estados
Unidos y automviles Mercedes Benz, en Alemania, y exporta en
ambas direcciones.
16 Tampoco la clasifican como IED en bsqueda de activos, de
recursos o de eficiencia
248
CAPTULO
10
concluye que desde el lanzamiento del Programa de

Mercado Interno en Europa en 1985, se estimul la IED
intra-CE y de afuera de la CE, y en particular esta ltima; que la IED ha crecido ms en actividades con un
uso intensivo del conocimiento; y que el crecimiento de
la IED ha sido complementario del crecimiento del
comercio. En cuanto a los acuerdos sur-sur, Chudnovsky
y Lpez (2001) concluyen que la IED en el Mercosur ha
provenido fundamentalmente de fuentes extrarregionales, ha involucrado primordialmente fusiones y adquisiciones, ha desplazado la inversin interna y se ha
orientado al abastecimiento del mercado interno (vase
el recuadro 10.1). En relacin con los acuerdos nortesur, Waldkirch (2001) concluye que el TLCAN ha incrementado sustancialmente la IED en Mxico, sobre todo
la proveniente de los socios intrarregionales Canad y
Estados Unidos (vase el recuadro 10.2), e infiere que
el impulso que el acuerdo dio a la integracin vertical
es la explicacin probable de esta evolucin.
Blomstrm y Kokko (1997) adoptan un enfoque similar, aunque agrupan tres estudios de casos
para elaborar un anlisis ms completo. El Acuerdo de
Libre Comercio entre Canad y Estados Unidos
(CUFTA) su ejemplo de AIR norte-norte redujo la
importancia relativa de la IED intrarregional en ambos
pases, pero increment la IED extrarregional a Canad. No obstante, en ningn caso tuvo un efecto
extraordinario, lo cual se atribuye a la falta de cambios importantes en la poltica econmica como resultado del acuerdo17. El AIR sur-sur, el Mercosur, fue
testigo de una sustancial expansin de IED extrarregional, aunque estos autores encuentran que la estabilidad macroeconmica es un determinante ms
importante de la inversin que el AIR. El AIR norte-sur,
el TLCAN, ha evidenciado un incremento extraordinario de flujos de IED, particularmente de la IED extrarregional a Mxico, debido a una combinacin de las
reformas econmicas ms amplias emprendidas contemporneamente por este pas, as como a su proximidad con el mercado estadounidense y a su
abundancia de mano de obra18. En ltima instancia,
son pocas las conclusiones definitivas en relacin con
la IED y los AIR que los autores estn dispuestos a
extraer de sus estudios de casos. Tal vez la ms concluyente sea que lo ms importante es el cambio de
entorno global, sea o no producto del AIR.
La metodologa de los estudios de casos tiene
la ventaja de que se puede tener en cuenta el detalle

institucional de los pases estudiados cuando se trata
de llegar a una conclusin acerca del impacto de la
integracin en la IED. Sin embargo, al mismo tiempo
demuestra la dificultad de extraer conclusiones sobre
la importancia de los AIR para la IED cuando otras
variables complican los casos particulares. En el Mercosur, por ejemplo, es difcil distinguir el efecto del AIR
del de la estabilizacin macroeconmica, que se logr
aproximadamente al mismo tiempo. En Mxico es difcil distinguir el efecto del TLCAN del de otros cambios
en las polticas respecto de la IED que se generaron
contemporneamente. Adems, las circunstancias particulares de cada uno de los casos estudiados hace
difcil extrapolar las conclusiones a otros posibles AIR,
especialmente cuando estos no comparten las mismas
circunstancias. El auge de la IED en Mxico tras el
TLCAN podra no haber ocurrido si el pas no tuviera
una frontera con Estados Unidos. En qu medida la
evolucin de la IED en estos pases se debi a las circunstancias particulares de cada uno de ellos, y en qu
medida se debi a su AIR? Los estudios de casos, por
mejor informados que estn, no pueden aportar respuestas definitivas19.
Otra manera de proceder, que ofrece un buen
complemento a los estudios de casos, es tratar de controlar algunas de esas circunstancias utilizando una
gran muestra de pases que o bien son fuente de IED o
bien son receptores de ella, muchos de los cuales adems han formado AIR. Existen suficientes AIR y datos
de IED bilateral para tratar de separar cuantitativamente los efectos del AIR de los de otras circunstancias.
A continuacin, ofrecemos los resultados de nuestro
propio estudio sobre el impacto de los AIR en la IED.
A nuestro entender, esta es la primera evaluacin
17 Los aranceles entre Estados Unidos y Canad ya eran bajos antes

del acuerdo.
18
El estudio de Blomstrm y Kokko recalca el aumento de los flujos

de IED extrarregionales a Mxico, en tanto el de Waldkirch pone el
acento en los flujos intrarregionales a ese pas, debido a variaciones en los datos en el perodo transcurrido entre un estudio y otro
(1997 y 2001). De acuerdo con datos de la OCDE sobre IED bilateral que usamos ms adelante en este captulo, la IED hacia Mxico aument tanto de fuentes del TLCAN como de fuentes
extrarregionales.
19 El problema es que son muchas las variables importantes y muy

pocas las observaciones a partir de las cuales inferir.
Recuadro 10.1
249
La IED en el Mercosur en la dcada de los noventa1
El Mercosur en su conjunto recibi ms de US$200.000

millones en flujos de IED entre 1990 y 2000, de los cuales 98% se canalizaron hacia Argentina y Brasil. La IED
provena sobre todo de fuentes extrarregionales, especialmente en los pases ms grandes, donde la IED intrarregional representaba apenas el 1% del total. En contraste,
la IED intrarregional representaba entre el 20% y el 25%
de los flujos de IED a Uruguay y el 40% a Paraguay.
Cul ha sido el papel del Mercosur en la atraccin de flujos de IED extrarregionales? A primera vista,
parecera que el Mercosur realmente incidi en tal sentido. Mientras que los socios del acuerdo reciban 1,4% de
los flujos de IED mundiales en 1984-1989, esta cifra pas
a 2,1%, 3,7% y 6% en 1990-1993, 1994-1996 y 19971999, respectivamente. Sin embargo, es difcil separar el
papel del Mercosur del de otros cambios simultneos,
como la adopcin de programas de reforma estructural y
un clima macroeconmico ms favorable que en la dcada de los ochenta. Un examen del perfil sectorial de los
flujos de IED y de los objetivos y estrategias de las empresas multinacionales que invirtieron en la regin en la
dcada de los noventa puede echar luz sobre la cuestin.
El sector servicios fue el destino principal de la
IED, representando el 80% de los flujos de IED hacia Brasil y cerca de la mitad del total en los otros tres pases.
El Mercosur tal vez haya incidido poco en la atraccin
de esta IED en bsqueda de mercados, que se concentr
en los servicios pblicos (vinculados a la privatizacin en
Argentina y Brasil), la banca y el comercio minorista y
mayorista. En su mayor parte, estas inversiones llevaron
al establecimiento de filiales independientes que reproducen en menor escala la mayora de las funciones de
las casas matrices respectivas, sin integrarse estrechamente con el resto de las unidades de las empresas.
La IED encaminada a la exportacin intensiva en
mano de obra ha sido mnima en los pases del Mercosur,
especialmente en Brasil y Argentina. Por el contrario, las
inversiones en sectores intensivos en recursos naturales,
orientadas a la exportacin, aunque marginales en Brasil,
constituyeron la principal forma de IED vertical en la
regin, representando el 35% de los flujos hacia Argentina (en minera y petrleo), y entre el 20% y el 25% de las
ventas de multinacionales en Paraguay y Uruguay2. Con la
posible excepcin de la IED en agricultura en Paraguay, el
Mercosur tal vez haya tenido poco impacto en la localizacin de estas multinacionales en bsqueda de recursos,
dado que sus exportaciones estn fundamentalmente
orientadas a pases externos al AIR.
El sector de las manufacturas ha atrado sobre
todo inversiones horizontales en bsqueda de mercados.
En Argentina y Brasil, como norma general, estas inversiones se han orientado hacia el mercado interno y no hacia
el mercado ampliado. Aunque una proporcin sustancial
de las exportaciones de las multinacionales manufactureras se ha canalizado hacia el Mercosur el 60% en el caso
de Argentina y el 30% en el caso de Brasil, estas exportaciones representan una porcin muy pequea de las ven-
tas de estas empresas3. En contraste, las exportaciones de

Uruguay y Paraguay al Mercosur representan una proporcin mucho mayor de las ventas de las multinacionales
manufactureras. De modo que la exportacin intrarregional es ms importante en las estrategias de las multinacionales en el caso de los pases miembros ms pequeos.
Esto parece sugerir que como ventaja de localizacin para
la IED, la integracin del Mercosur ha sido ms importante en Paraguay y Uruguay que en Argentina y Brasil. Sin
embargo, especialmente en Uruguay, tambin hay evidencia de que algunas empresas se han retirado del pas para
abastecer el mercado desde Argentina o Brasil, posibilidad favorecida por el desmantelamiento de las barreras al
comercio entre los pases miembros del Mercosur. Tambin
hay alguna evidencia de desviacin de la inversin de
Argentina a Brasil, especialmente despus de la devaluacin del real de 1999, en un contexto en que los gobiernos nacional y subnacionales de Brasil ofrecan incentivos
sustanciales, en particular para el sector automotor.
El impacto del Mercosur tal vez haya sido ms
relevante en sectores en los que las empresas multinacionales utilizaron estrategias de bsqueda de eficiencia.
Este es especialmente el caso del sector automotor, en que
las multinacionales europeas y estadounidenses, en base
a sus propias estrategias mundiales y regionales, y estimuladas por polticas especficas del Mercosur, tendieron
a especializar sus filiales, creando una divisin del trabajo horizontal regional en que las filiales argentinas producen vehculos de poco volumen de produccin, en tanto
Brasil se especializa en modelos de gran volumen.
Cul ha sido el impacto del Mercosur en la
IED intrarregional? Si bien Argentina y Brasil han adquirido importancia como pases de origen (prcticamente
triplicaron sus flujos anuales de IED hacia el exterior
entre el primero y segundo quinquenio de 1990), el grueso de estos flujos se canaliz hacia pases receptores
extrarregionales4. Las estimaciones disponibles para
1990-1996 indican que el Mercosur represent slo el
17% y el 10% de la IED que sali de Argentina y Brasil,
respectivamente (Chudnovsky, Kosacoff y Lpez, 1999).
Sin embargo, estas cifras corresponden a un perodo en
que el Mercosur no estaba en plena vigencia y hay indicios de que la proporcin intrarregional aument considerablemente hacia fines de esa dcada.
1
Escrito por Daniel Chudnovsky y Andrs Lpez.
En el caso de Argentina, la cifra no incluye la IED en agricultura,

que ha sido sustancial, pero sobre la que no hay datos disponibles.
3 Inclusive en sectores en los que la exportacin de las multinacionales es relativamente elevada (ms elevada que la media del pas
receptor), las exportaciones de las multinacionales manufactureras
de Argentina y Brasil al Mercosur son solo el 10% y el 4% de las
ventas totales, respectivamente (Chudnovsky y Lpez, 2001).
4 Las salidas de IED de Argentina saltaron de una media anual
de US$500 millones a US$1.900 millones entre 1989-1994 y
1995-2000, mientras que en Brasil las cifras correspondientes
fueron de US$600 millones y US$1.700 millones.
250
CAPTULO
10
Recuadro 10.2
Determin el TLCAN un aumento de la IED en Mxico?1
Desde la formacin del Tratado de Libre Comercio de

Amrica del Norte (TLCAN) en 1994, Mxico ha registrado un aumento extraordinario en los flujos de IED. De
un promedio anual de US$4.600 millones en 19891993, la IED aument a US$9.900 millones en 1996,
US$14.200 millones en 2000 y US$24.700 millones en
2001 (Dussel Peters, 2002). Solo China y Brasil sobrepasan a Mxico como destinos de la IED entre los mercados emergentes (UNCTAD, 2000). No est claro si el
grueso de la IED posterior al TLCAN proviene de los
socios del acuerdo, Estados Unidos y Canad, o del
resto del mundo. Distintas bases de datos sugieren historias diferentes. De acuerdo con Dussel Peters, por ejemplo, Estados Unidos y Canad parecen ser los
principales motores del incremento de estos flujos,
habiendo aumentado su participacin del 50% en 1994
a 79% en 2000 (sin incluir el sector de las maquiladoras). Sin embargo, una comparacin de datos sobre los
ingresos de flujos totales de IED del Banco de Mxico y
datos sobre los egresos de IED de Estados Unidos a
Mxico del U.S. Bureau of Economic Analysis sugieren
que la proporcin de flujos de IED que llega a Mxico
proveniente de Estados Unidos se mantuvo bastante estable durante el perodo.
El grueso de la IED de Mxico se ha canalizado hacia el sector manufacturero particularmente las
industrias automotriz, electrnica y de equipamiento
elctrico que ha captado ms del 60% del total en
1994-2000. Sin embargo, ha aumentado la importancia
de la IED en los servicios financieros con la adquisicin
extranjera de bancos y empresas de seguros mexicanos.
En 2000-2001, la IED en servicios financieros lleg a los
US$18.000 millones, lo cual representa el 48,2% del
total de flujos de IED hacia Mxico2.
Explica el TLCAN el creciente inters de los
inversores extranjeros en Mxico? Existen, por lo menos,
cuatro razones para creerlo: (1) el acceso preferencial
de Mxico al mercado norteamericano puede haber
atrado tanto IED extrarregional como intrarregional para
explotar la ventaja comparativa del pas en los procesos
intensivos en mano de obra; (2) las normas de origen del
TLCAN pueden haber inducido a los proveedores de
insumos a trasladarse a Mxico desde fuera de la regin
del tratado; (3) las disposiciones del TLCAN sobre inversiones y el mecanismo de solucin de controversias probablemente mejoraron la credibilidad de Mxico como
localizacin favorable para las inversiones, y (4) el
TLCAN, en general, ha impulsado las perspectivas econmicas de Mxico al afianzar y ampliar las reformas
econmicas unilaterales que el pas lanz en los aos
ochenta.
Sin embargo, la incidencia del TLCAN en el
auge de la IED de Mxico es difcil de separar de otras
explicaciones posibles, como la nueva ley liberal de
1993 sobre inversin extranjera que abri prcticamente todos los sectores econmicos al capital extranjero.
Adems, el crecimiento de la IED en Mxico es parte de
una tendencia global a canalizar ms IED hacia los mercados emergentes. En efecto, si bien la IED a Mxico
aument significativamente en los aos noventa, la proporcin del pas en el total de los flujos de IED a los pases en desarrollo, e inclusive a toda Amrica Latina y el
Caribe, en realidad disminuy, al igual que su participacin en los flujos de IED de Estados Unidos, que se
redujo de 3,8% en 1990-1993 a 2,9% en 1994-2000.
En el caso de las manufacturas, por otro lado, la participacin de Mxico en los flujos de IED originados en Estados Unidos se increment (Dussel Peters, 2002).
Pese a estos factores, el TLCAN debe considerarse clave en la consolidacin de las reformas econmicas de Mxico,as como en garantizar la continuidad
de los flujos de IED, inclusive despus de la crisis del
peso de 1995. En efecto, se calcula que si no se hubiera formado el TLCAN, los flujos de IED de Canad y Estados Unidos a Mxico habran sido un 42% menores
entre 1994 y fines de 1999 (Waldkirch, 2001). Tambin
se puede discernir el impacto del TLCAN a partir de los
cambios cualitativos en el comportamiento de las empresas. El tratado hizo de Amrica del Norte una nica unidad espacial, dando lugar a la reubicacin e integracin
de los sectores industriales de los tres pases en redes de
produccin regional, en particular en el sector automotor
(Eden, 2002).
Qu ocurre con la IED extrarregional? El
impacto del TLCAN en la inversin extrarregional es un
tema que ha generado debate en la literatura especializada. Si bien algunos argumentan que el TLCAN sirvi
sobre todo para impulsar la IED intrarregional (Waldkirch, 2001), otros sostienen que el acuerdo fue fundamental al inducir a inversores extrarregionales a
trasladarse a Mxico para gozar del acceso preferencial
al mercado norteamericano (Blomstrm y Kokko, 1997).
Inclusive hay quienes especulan con que los inversores
extrarregionales podran haber reorientado parte de su
IED de Estados Unidos y Canad a Mxico tras el inicio
del TLCAN (Banco Mundial, 2000).
En resumen, pese a que el TLCAN coincidi con
otros factores que dan cuenta del crecimiento de la IED
en Mxico, puede considerrsele importante en la configuracin de las estrategias regionales de las empresas,
as como en el fomento de un clima de inversin en Mxico, con lo cual contribuy al sostenimiento de los flujos
de IED. Adems, los efectos de algunas variables que
estn ntimamente relacionadas con el tratado como las
normas de origen especficas para sectores tal vez sean
demasiado sutiles para ser captadas en un anlisis de los
flujos de IED agregados, y para medirlos con precisin
ser necesario realizar un examen ms detallado, con
datos a nivel del sector o a nivel de la firma.
1
2
Escrito por Kati Suominen.
Excepto otra indicacin, estas cifras se han extrado de Dussel

Peters (2002).
emprica sistemtica de los efectos de la integracin

regional en la IED basada en una muestra grande de
pases.
EVALUACIN
EMPRICA
Antes de examinar los datos, resultar til abordar

brevemente los distintos canales a travs de los cuales
los AIR pueden incidir en la IED. A efectos de organizar el estudio de acuerdo con los datos de los estudios
de casos que se centran en los distintos efectos de la
IED interna y externa, consideramos los efectos esperados cuando el pas de origen y el pas receptor son
parte de un determinado AIR, y luego los comparamos
con lo que ocurrira en caso de que slo uno fuera
parte del acuerdo.
Canales de influencia
Efectos en la IED desde adentro del acuerdo. Si el pas
de origen y el receptor se incorporan al mismo AIR, los
datos podran evidenciar un efecto de salto de las
barreras arancelarias o un efecto de integracin vertical internacional, segn el tipo de IED predominante. Si
la IED es horizontal y su motivacin es la elusin arancelaria, la reduccin de barreras al comercio implcita
en el AIR probablemente d lugar a una reduccin de
la IED, ya que el comercio y la inversin extranjera son
distintas vas para atender al mercado interno. Si la IED
es vertical y su motivacin es la integracin de etapas
productivas, el efecto del AIR debera incrementar la
IED, pues los costos de transaccin de la integracin
vertical a travs de las fronteras internacionales se
reducen. El efecto neto depender, entre otras cosas,
de la importancia de las barreras comerciales al inicio
del acuerdo. Independientemente de sus efectos en la
IED total, el AIR puede tener el efecto de modificar la
composicin de la IED de horizontal a vertical. Como se
ha sugerido anteriormente, la IED entre pases desarrollados se vincula en parte a la produccin de variedades diferenciadas, de modo que no se corresponde
exactamente con los modelos horizontal ni vertical. En
la medida en que este tercer tipo de IED depende de la
posibilidad de comerciar productos diferenciados, el
AIR facilitara la actividad multinacional de este tipo.
Cualquiera sea el motivo de la IED, si el AIR
251
incluye disposiciones sobre inversin encaminadas a

liberalizar los flujos de capital, homogeneizar las normas legales y establecer instituciones para atender las
controversias transfronterizas, cabe esperar que, por
esta va, se incrementen los flujos de IED entre sus
miembros20.
Efectos en la IED desde afuera del acuerdo. La
incorporacin de un pas a un AIR puede hacerlo ms
atractivo para la IED de origen extrarregional merced
al efecto de ampliacin del mercado, particularmente
si la IED es horizontal. Cuando Brasil entr al Mercosur, por ejemplo, puede haber sido percibido como un
receptor ms atractivo de la IED de origen externo al
acuerdo. Ciertos inversores extranjeros pueden haber
considerado ms conveniente eludir el arancel externo
comn e instalar plantas en Brasil para abastecer a
toda la regin del Mercosur, cuando antes abastecan
a cada uno de los pases individualmente mediante la
exportacin. Por otro lado, el mercado ampliado
podra estimular tambin la IED vertical: el AIR reduce
los costos en los que incurren las multinacionales de
origen extrarregional para ubicar las distintas etapas
de produccin en distintos pases del AIR. De hecho,
este efecto tambin puede estar presente en el caso de
la IED originada en pases del mismo AIR. De manera
que, cualquiera sea el motivo de la inversin, el efecto
de la ampliacin del mercado creado por el ingreso de
un pas receptor en un AIR dara lugar a ms IED para
el AIR en su conjunto21,22.
Sin embargo, dentro del AIR puede haber
ganadores y perdedores. Pese al incremento de la IED
para la regin en su conjunto, podra producirse un
efecto redistributivo de la IED dentro de la regin.
20 Vase Slemdrod (1990), quien lleva a cabo un estudio emprico

de los efectos de las disposiciones sobre inversin en la IED para
Estados Unidos.
21
Este efecto puede ser particularmente importante en el caso de los

pases en desarrollo que forman AIR norte-sur. Estos pases podran
tornarse particularmente atractivos para fuentes externas, pues combinan algunas ventajas de la localizacin "surea" (por ejemplo,
bajos salarios) con el acceso a un mercado desarrollado. Un ejemplo es la produccin de algunos automviles Volkswagen en Mxico.
22
En el caso de las zonas de libre comercio, las normas de origen

ofrecen una razn adicional para que el AIR estimule la IED extrarregional, pues las empresas de la regin podran pasar de proveedores extrarregionales a proveedores intrarregionales de insumos
intermedios a fin de cumplir con las normas de origen, lo cual genera incentivos para que los proveedores extranjeros establezcan su
produccin dentro de la regin (vase el Captulo 3).
252
CAPTULO
10
Antes de lanzarse el AIR, por ejemplo, una multinacional podra tener IED horizontal en cada uno de los pases de la regin. Cuando se eliminan las barreras
comerciales dentro de la regin, la empresa podra
optar por concentrar la produccin en una nica planta en un solo pas y abastecer al resto de los pases por
la va del comercio.
El tamao de cada economa nacional podra
ser una variable importante en la determinacin de
quin gana y quin pierde por el efecto redistributivo.
En el ejemplo anterior, elegimos deliberadamente a
Brasil. Los costos fijos a nivel de planta podran inducir a la empresa a ubicar su planta en un mercado ms
grande, o quizs en el mercado localizado ms centralmente, a fin de minimizar los costos de suministro a
toda la regin. Entretanto, los que ms pierden podran ser los pases de medianas dimensiones: los pases
grandes tienen ms probabilidades de ser ganadores
de IED y los pases pequeos tienen ms probabilidades de ser abastecidos mediante el comercio ms que
por medio de IED, con o sin el AIR23. Ms all del
tamao del mercado y de su ubicacin geogrfica, los
pases que ofrecen un conjunto de circunstancias globales ms atractivas para los inversores extranjeros
por la calidad de sus instituciones, la calidad de su
fuerza de trabajo, el desarrollo de su infraestructura o
su tratamiento fiscal de las multinacionales, tienen ms
probabilidades de ser ganadores en este juego redistributivo.
Efectos de los AIR por parte de un pas de origen. Cuando un pas de origen de IED ingresa en un
AIR, los datos podran evidenciar un efecto de desviacin o dilucin de IED. Si el ingreso en un AIR torna a
cada miembro ms atractivo como receptor de IED
como ocurre en el modelo vertical, entonces el AIR
hara que los que no son miembros parecieran relativamente menos atractivos. Esto puede resultar en un
efecto al que llamamos de desviacin de IED, por analoga con el concepto clsico de desviacin del comercio de Viner (1950): el ingreso de un pas origen de
IED en un AIR puede reducir el flujo de IED hacia los
no miembros24,25.
Los miembros de un AIR pueden experimentar
un efecto similar cuando se ampla el acuerdo. Pensemos, por ejemplo, en los posibles efectos del ALCA en
los flujos de IED de Estados Unidos a Mxico. En la
medida en que las inversiones estadounidenses en
Mxico tienen el propsito de explotar algunas ventajas de localizacin de Mxico, cuando el acceso preferencial de Mxico a Estados Unidos se diluye por el
ALCA, parte de la IED podra reubicarse en miembros
del acuerdo ampliado que tienen ventajas similares26.
Evidencia emprica
Para examinar el impacto de los AIR en la IED, usamos
datos sobre el stock de IED bilateral de las Estadsticas
internacionales sobre inversin directa de la OCDE.
Los datos cubren la IED de 20 pases de origen todos
ellos de la OCDE a 60 pases receptores entre 1982
y 1998. Una deficiencia de estos datos es que no
cubren la IED entre pases en desarrollo. Sin embargo,
es la fuente ms completa disponible de IED bilateral,
lo que constituye un ingrediente clave para estudiar los
efectos de la integracin en la inversin extranjera.
Al igual que en varios captulos de este volumen, el enfoque emprico se basa en el modelo gravitacional (vase el recuadro 3.1 del Captulo 3) que se
ha usado ampliamente en las publicaciones sobre los
determinantes del comercio bilateral y, ms recientemente, para estudiar los determinantes de la IED27. En
su formulacin ms sencilla, el modelo presupone que
los flujos de comercio bilateral (en nuestro caso, los
23 Por ejemplo, la industria automotriz de Uruguay estaba muy poco

desarrollada inclusive en los aos de la industrializacin por sustitucin de importaciones.
24
Como en la desviacin del comercio de Viner, la formacin de un

AIR podra desviar la IED de la localizacin ms eficiente a un socio.
Por ejemplo, despus del TLCAN, una empresa estadounidense
podra instalar en Mxico la produccin de un insumo intermedio
que, de lo contrario, podra haber instalado en Costa Rica, de no
mediar el acceso preferencial del que goza Mxico. En Mxico este
efecto de "desviacin de IED" se combinar con los otros efectos de
pertenecer al mismo AIR del pas de origen. Lo que denominamos
desviacin de IED en este trabajo es la prdida que sufren Costa
Rica y otros pases a raz de la creacin del TLCAN.
25 Otro ejemplo de desviacin de la inversin se observa en la UE.

Vase Baldwin, Forslid y Haaland (1999).
26
La dilucin es, de alguna manera, diferente de la desviacin. Volviendo al ejemplo del TLCAN y la IED en Mxico y Costa Rica, la
dilucin es ms el resultado del establecimiento de reglas de juego
iguales para todos, al menos para cierto grupo de pases. En este
caso, con el ALCA, Costa Rica y Mxico estarn ahora jugando con
las mismas reglas, y la IED se canalizar al lugar ms eficiente dentro de la regin.
27
Vanse Eaton y Tamura (1994), Frankel y Wei (1997), Wei

(1997, 2000), Blonigen y Davis (2000), Stein y Daude (2001), y
Levy Yeyati, Panizza y Stein (2001).
stocks de IED bilateral) se relacionan positivamente con

el producto de los PIB de las dos economas y negativamente con la distancia entre ellos.
Al estudiar los efectos de los AIR en la IED, un
enfoque posible sera trabajar con regresiones de
corte transversal, explotando de esa manera la variacin entre pares de pases para ver si los AIR inciden
en la IED. En este caso, la pregunta sera si los pases
que comparten un AIR con el pas de origen reciben
ms IED que los pases que no lo comparten. El enfoque tiene una serie de problemas. Primero, es posible
que la IED se vea afectada por otras caractersticas de
los pases que no son fciles de controlar. Segundo, los
pases podran formar AIR porque ya tienen un gran
stock bilateral de IED, en cuyo caso habra problemas
de endogeneidad. En otras palabras, los acuerdos de
comercio no estaran causando la IED, sino al contrario. Finalmente, aunque la evidencia basada en datos
de corte transversal puede aportar informacin til, no
responde directamente a la cuestin de poltica que
uno quisiera plantearse: cul es el impacto de los
cambios en los AIR en los pases que los integran?
Nuestra evaluacin emprica enfrenta estos
problemas utilizando datos que combinan las dimensiones transversales y de series de tiempo (o sea, datos
en panel), y concentrndose en los efectos de los cambios de los AIR en la IED bilateral de cada par de pases28. El hecho de que estemos siguiendo cada par de
pases en el tiempo nos ayuda a controlar por todas las
caractersticas de los pares de pases que no varan en
el tiempo, como la distancia, el hecho de que los dos
pases compartan una frontera o un idioma, la similitud
de sus proporciones factoriales, etc. Tambin ayuda a
controlar por los efectos de otras variables que pueden
ser relevantes para la localizacin de la IED pero que
son de difcil observacin. Adems, los datos nos permiten concentrarnos en la cuestin de poltica ms relevante, es decir, en los efectos sobre la IED de los
cambios en la situacin de los pases en los AIR, dejando de lado la dimensin transversal29. Tambin incluimos el PIB nominal del pas de origen y del receptor
para controlar por el efecto del tamao de las economas, y los efectos fijos por ao para controlar por el
aumento espectacular de la IED con el transcurso del
tiempo. Por ltimo, incluimos una serie de variables
vinculadas a los efectos de la integracin regional.
La primera de nuestras variables de integra-
253
cin regional es mismo AIR, una variable binaria que

indica si el pas de origen y el pas receptor pertenecen
al mismo AIR30. Esta variable capta una combinacin
de canales: salto de barreras arancelarias, integracin
vertical internacional y el posible efecto de las disposiciones sobre inversin en la IED. Una segunda variable
de integracin que utilizamos es la del tamao del mercado ampliado del receptor31. Por ejemplo, en el caso
de Brasil en los aos previos al Mercosur, la variable
del tamao del mercado ampliado toma el valor del
PIB de Brasil en esos aos; en los aos posteriores al
Mercosur, toma el valor de los cuatro pases del Mercosur combinados. Siguiendo el anlisis anterior y la
evidencia emprica existente, prevemos que un incremento en el tamao del mercado ampliado tendr
efectos positivos en la IED para el AIR en su conjunto.
Por ltimo, una tercera variable de integracin es el
tamao del mercado ampliado del pas de origen, que
capta los efectos de desviacin/dilucin de la IED.
Esperamos que el coeficiente tenga signo negativo,
sugiriendo que la IED al pas receptor disminuye cuando las empresas del pas de origen tienen otros socios
de un AIR en donde ubicar sus inversiones.
El cuadro 1 del apndice presenta los resultados de nuestras regresiones32. Los resultados principales se ilustran en el grfico 10.6, que corresponde a la
28
Lo hacemos incluyendo en las regresiones efectos fijos por par de

pases, es decir, variables binarias que corresponden a cada par de
pases.
29
La inclusin de efectos fijos por par de pases resuelve en parte

posibles problemas de endogeneidad, que podran surgir si los pases seleccionan sus socios en el AIR sobre la base de la actividad
multinacional entre ellos.
30
La variable toma valor de uno si los pases son socios en reas de

libre comercio, uniones aduaneras o en mercados nicos. Sin
embargo, no incluimos como mismo AIR los pares de pases que tienen acuerdos preferenciales en los que se reducen las barreras al
comercio entre los miembros, pero no se eliminan. La fuente de esta
variable es Frankel, Stein y Wei (1997).
31
Se define como el logaritmo del PIB conjunto de todos los pases

a los que el receptor tiene acceso libre de derechos en virtud de la
integracin comn de un acuerdo de libre comercio (incluimos tambin el PIB del propio pas receptor).
32
La variable dependiente es el logaritmo de (1 + IED). La especificacin logartmica es la que habitualmente se utiliza en los estudios
basados en el modelo gravitacional. La razn de agregar 1 a la IED
es evitar dejar al margen todas las observaciones en las que el stock
bilateral de IED es igual a cero, ya que estas observaciones aportan
informacin til. Para una discusin de los aspectos metodolgicos
relacionados con el tratamiento de las observaciones con IED igual
a cero, vanse Levy Yeyati, Stein y Daude (2002).
254
CAPTULO
Grfico 10.6
10
Impacto de la integracin regional

sobre la IED
(En porcentaje)
140
120
116
100
80
60
40
20
-27
-20
-40
Efecto de pertenecer al mismo AIR

Efecto del mercado extendido del pas receptor
Efecto del mercado extendido del pas de origen
Nota: Todos los efectos son significativos al 1%.
Fuente: Levy Yeyati, Stein y Daude (2002).
primera columna del cuadro 1 del apndice. La primera barra del grfico ilustra los efectos de la variable
mismo AIR. El impacto es muy grande: la formacin
de un acuerdo con el pas de origen incrementa el
stock de IED de ese pas en 116%33. El efecto positivo
revela que la posible prdida de IED debida al argumento del salto de las barreras arancelarias queda
ms que compensada por otros efectos que actan en
la direccin opuesta.
La segunda barra capta el impacto del efecto
del tamao del mercado ampliado del receptor. Duplicando el tamao del mercado ampliado se incrementa la IED de todo origen en cerca del 6%. De esta
manera, al ampliar su mercado interno por la va de
un acuerdo de libre comercio, el receptor incrementa
su atractivo como localizacin de IED. Si bien este
efecto parece pequeo, es importante tener en cuenta
que a veces el incremento en el tamao del mercado
ampliado es muy grande: por ejemplo, cuando Mxico ingres en el TLCAN, la ampliacin de su mercado
lo multiplic por un factor de 18. Por ltimo, la duplicacin del mercado ampliado del pas de origen da
lugar a una disminucin esperada en el stock de IED
originaria de ese pas cercana al 27%. Las columnas
segunda y tercera del cuadro 1 del apndice ilustran
que estos resultados no varan mucho cuando se tienen
en cuenta en el anlisis otras variables que podran
explicar la localizacin de la IED, como el stock de privatizacin hasta la fecha (para controlar el hecho de
que la mayor parte de la IED vinculada a la privatizacin se realiza en productos no transables) o la tasa de
inflacin (para controlar el efecto de las condiciones
macroeconmicas).
Un ejercicio interesante que da idea de la
magnitud de estos efectos es comparar el impacto que
la creacin del ALCA tendra para la IED de Estados
Unidos en Mxico y Argentina, de acuerdo con los
resultados anteriormente presentados.34. Como no
tiene un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos, Argentina se beneficiara del efecto directo de
compartir un acuerdo con el pas de origen, incrementando el stock de IED originada en Estados Unidos en
116%. Adems, la economa argentina se tornara
ms atractiva para la IED debido a la extensin de su
mercado del Mercosur al ALCA35. El aumento del
900% de su mercado dara lugar a un aumento del
53% en el stock de IED originada en Estados Unidos36.
Por otro lado, la ampliacin del mercado del pas de
origen compensara parcialmente estos incrementos. El
ALCA representara un aumento cercano al 16% en el
mercado ampliado de Estados Unidos, con una disminucin consiguiente de 4,3% de la IED originada en
ese pas debido al efecto de dilucin37. En suma, el
efecto global de la creacin del ALCA sera un sustancial incremento de casi el 165% en la posicin de
inversin directa de Estados Unidos en Argentina.
El resultado para Mxico sera muy distinto.
Como Mxico y Estados Unidos ya son socios del
TLCAN, el ALCA no tendra efecto directo en la IED
originada en Estados Unidos. Sin embargo, habra un
efecto indirecto debido al aumento en el tamao del
mercado ampliado de Mxico. Esta ampliacin del
mercado mexicano al pasar de los acuerdos vigentes al
33
El coeficiente correspondiente a esta variable en el cuadro 1 del

apndice es 0,7682. Como la IED est en logaritmos, es necesario
transformar este coeficiente, calculando exp(0,7682) 1 = 1,155.
34
El ejercicio es solamente ilustrativo, y no pretende medir los efectos especficos del ALCA en Argentina y Mxico con gran precisin.
35 Dada nuestra metodologa, los resultados seran similares para

cualquiera de los pases del Mercosur, puesto que las variables de
mercado ampliado se comportan de la misma manera para todos
ellos.
36
0,058 * 921 = 53,418.
37
0,267 * 16,06 = 4,3.
ALCA sera de solo 13%, lo que correspondera a un

aumento de la IED originada en Estados Unidos de solo
0,75%38. Teniendo en cuenta el efecto de la ampliacin
del mercado del pas de origen (4,3%), llegamos a una
disminucin global del stock de IED estadounidense en
Mxico de 3,5%. Si bien esta pequea prdida podra
compensarse parcialmente a travs de aumentos en la
IED proveniente de otras fuentes (que tambin aumentara en 0,75%), el hecho de que Estados Unidos sea por
lejos el principal inversor en Mxico significa que este
pas podra perder IED con la creacin del ALCA.
Las cifras de este simple ejercicio ilustran las
posibles asimetras del impacto del ALCA en diferentes
pases, pero deben tomarse con gran precaucin. Las
estimaciones que usamos representan el impacto
medio de nuestras variables de integracin regional
para la muestra en su conjunto. Sin embargo, los efectos pueden diferir de acuerdo con las caractersticas de
los pases en cuestin. Por ejemplo, la IED en pases
que estn muy protegidos podra ser sobre todo horizontal, un tipo de IED que sustituye al comercio, en
cuyo caso el impacto de la variable mismo AIR podra
ser mayor en las economas ms abiertas. Anlogamente, el impacto de la ampliacin del mercado del
pas receptor podra depender del tamao inicial del
mercado o del atractivo relativo de las economas que
conforman el mercado ampliado. A continuacin, realizaremos algunos ejercicios adicionales para examinar en forma preliminar las posibles asimetras del
efecto de la integracin regional en la IED.
Dos factores que pueden incidir en los efectos
de la pertenencia a un AIR sobre la IED son la apertura del pas receptor y la similitud de las proporciones
factoriales entre el receptor y el pas de origen. Estas
variables pueden ser importantes, porque ayudan a
determinar si el stock de IED bilateral es fundamentalmente vertical u horizontal. Ceteris paribus, las economas cerradas tendran una mayor proporcin de IED
horizontal, la que, segn la teora, disminuira con la
integracin regional. Las economas con dotaciones de
factores similares no tendran IED vertical. Esto sugerira que la IED entre pases similares no se beneficiara
tanto con la integracin. Sin embargo, si, como se
sugiri anteriormente, una gran parte de la IED entre
pases desarrollados es del tipo de productos diferenciados, los efectos de la similitud en la dotacin de factores podran ser ambiguos.
255
De modo que la cuestin no es solo si la pertenencia a un mismo AIR incide en la IED bilateral
entre el pas de origen y el pas receptor. Queremos
saber si el impacto del mismo acuerdo cambia con el
grado de apertura del pas receptor y con la similitud
en la dotacin de factores entre el pas de origen y el
receptor. Los resultados se presentan en las columnas
cuarta y quinta del cuadro 1 del apndice39. La manera ms sencilla de presentar estos resultados aqu es
mediante el grfico 10.7a, que muestra que el impacto de pertenecer a un mismo AIR aumenta con el grado
de apertura40. En el grfico 10.7b, podemos ver que
el impacto de pertenecer a un mismo AIR disminuye a
medida que la dotacin de factores (usamos la diferencia absoluta de capital por trabajador) se torna
ms dismil41. En este ltimo caso, nuestros resultados
sugieren que un pas receptor muy diferente del pas
de origen con el que se integra podra en los hechos
experimentar una disminucin de la IED de esa fuente.
Sin embargo, es preciso tomar con cautela estos resultados sobre los efectos de la pertenencia a un mismo
AIR, porque se derivan de pases que tienen vnculos
de AIR con los pases de origen de la IED. En nuestra
muestra, pues, estos resultados han sido extrados
solo de la experiencia de pases desarrollados y de
Mxico.
Al igual que ocurre con la variable de pertenencia a un mismo AIR, el efecto de los AIR por la va
de la ampliacin del tamao del mercado puede
depender tambin de las caractersticas de los pases.
La ampliacin del mercado traer ms IED para el AIR
en su conjunto, pero los efectos podran distribuirse en
38
La ampliacin del mercado para Mxico es menor que para Estados Unidos, puesto que aquel tiene una serie de otros socios de
acuerdos de libre comercio en la regin.
39 Estos aspectos se examinan agregando a nuestra regresin bsica un trmino de interaccin que multiplica la variable mismo AIR
por la apertura o por la similitud de la dotacin de los factores. Ello
nos permite examinar el impacto de la pertenencia a un mismo AIR
para diferentes valores de esas variables.
40
Usamos la apertura media del pas receptor durante el perodo

de la muestra (vanse detalles en el apndice). El efecto de la apertura es menor si en lugar de que la apertura interacte con la variable mismo AIR , usamos una variable binaria de la apertura, que
clasifica como abiertos a aquellos pases en los cuales el comercio
en funcin del PIB est por encima de la media de la muestra.
41 Las diferencias en tierras per cpita, o en el nivel de calificacin de
la mano de obra, producen resultados cualitativamente similares, aunque los resultados son ms dbiles cuando se usa la tierra per cpita.
256
10
CAPTULO
preliminares (que no se reportan en el apndice)

sugieren que la mayor parte de los beneficios de la
ampliacin del mercado se concentran en el pas ms
grande del AIR o en el que parece ofrecer un conjunto de elementos ms atractivos. Esta ltima conclusin
sugiere que la ampliacin del mercado tiene un efecto
positivo ms decisivo sobre la IED en un mbito favorable a esta42.
Grfico 10.7a Grado de apertura e impacto de

pertenecer al mismo AIR sobre
el stock de IED
(En porcentaje)
3,5
3,0
Impacto
2,5
2,0
1,5
POLTICA
1,0
0,5
Promedio
0,0
10
20
30
40
50
60
70
80
90 100 110 120 130 140 150
Grado de apertura
Nota: La extensin de la lnea corresponde al rango de la muestra en
cuanto al grado de apertura de los pases que la integran.
Grfico 10.7b Diferencia en proporciones factoriales

e impacto de pertenecer al mismo AIR
sobre el stock de IED
(En porcentaje)
2,5
2,0
Impacto
1,5
1,0
0,5
Promedio
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,2
1,4
1,6
1,8
-0,5
Diferencia en capital por trabajador

Nota: La extensin de la lnea corresponde al rango de la muestra en
cuanto a la diferencia en capital por trabajador de los pases que la integran.
forma desigual. Una empresa que se haba instalado

en cada uno de los pases del AIR podra optar por
concentrar la produccin en un solo pas una vez eliminadas las barreras al comercio, y atender a todo el
mercado ampliado desde ese lugar. La eleccin de esa
ubicacin puede depender del tamao del pas (en
particular si los costos asociados al comercio no se eliminan en forma completa) y, en trminos ms generales, del atractivo global del pas receptor. Resultados
DE
IED
EN LOS PASES INTEGRADOS
La evidencia examinada en este captulo sugiere que

los AIR pueden tener importantes efectos en la IED,
tanto para los miembros como para los no miembros,
aunque esos incrementos de la IED difcilmente se distribuyan en forma pareja. Los resultados indican que
los beneficios podran ser ms pequeos para los pases menos desarrollados, cerrados al comercio internacional y, en general, poco atractivos para los
inversores extranjeros.
La discusin a lo largo del presente captulo
ha dado por supuesto que los aumentos de la IED
estn asociados con mejoras en el bienestar. Los pases ganadores de los AIR se presentan como aquellos cuyos flujos de IED aumentan y los perdedores,
como aquellos cuyos flujos podran disminuir.
Sin embargo, la cuestin de si la IED genera
efectos positivos para el bienestar de los pases receptores ha sido materia de intenso debate. Mientras que
la mayora de los autores cree que la IED tiende a ser
beneficiosa, hay algunos que consideran que la inversin extranjera es, en el mejor de los casos, un beneficio dudoso, que acarrea ciertos perjuicios que podran
contrarrestar sus ventajas.
Nuestra presuncin de que la IED es deseable
se basa en la idea de que puede generar externalidades (spillovers) positivas en el resto de la economa a
42 Para examinar esta ltima cuestin, construimos un ndice de

atraccin para los pases receptores analizando la medida en que
reciben IED, luego de controlar por el efecto de su tamao, la formacin de los AIR y sus caractersticas geogrficas. Una vez consideradas estas caractersticas, el que un pas reciba poca o mucha
IED puede depender de factores tales como la calidad de las instituciones, la calificacin de su fuerza de trabajo, la calidad de su
infraestructura, el tratamiento fiscal de las multinacionales y sus
proporciones factoriales en otras palabras, depende de su atractivo global como destino de la inversin extranjera.
travs de una serie de canales. Si la empresa extranjera es tecnolgicamente ms avanzada que la mayora de las empresas nacionales, la interaccin de sus
tcnicos, ingenieros y gerentes con empresas nacionales puede tener un efecto difusor de conocimientos.
Tambin pueden generarse extenalidades positivas si
la empresa extranjera capacita a trabajadores que
posteriormente sern contratados por empresas nacionales. Otra fuente de externalidades positivas estudiada por Rodrguez-Clare (1996) es la posibilidad de
que se desarrollen nuevos insumos, estimulada por la
demanda que crea la empresa extranjera, y a los que
despus tendrn acceso los productores nacionales.
Aitken, Hanson y Harrison (1997) sealan que las multinacionales que exportan sus mercancas a mercados
extranjeros pueden inducir a las empresas nacionales
a seguir su ejemplo, actuando as como catalizadores
de la exportacin por parte de las empresas nacionales. Borensztein, De Gregorio y Lee (1998) encuentran
evidencia de que la IED tiene un efecto positivo en el
crecimiento, siempre que el capital humano del pas
receptor sea suficientemente elevado. De manera que
para beneficiarse de la tecnologa avanzada introducida por las empresas extranjeras, el pas receptor
debe tener la capacidad para absorberla43.
Sin embargo, la IED puede tambin generar
externalidades negativas. Las empresas nacionales
pueden ser desplazadas por la empresa extranjera, o
pueden enfrentar un aumento en el costo de los factores de produccin a raz de la inversin extranjera. Si
bien inicialmente la mayor parte de los estudios empricos sobre la materia respaldaban la presencia de
externalidades positivas, algunos trabajos recientes
basados en datos a nivel de empresas, muestran cierta evidencia de externalidades negativas. Aitken y
Harrison (1999), por ejemplo, encuentran que el crecimiento de la productividad total de los factores en
Venezuela era inferior para las empresas nacionales
en los sectores en que la penetracin de la IED era
mayor. Pero estos autores se concentran en los spillovers al interior de cada industria. Kugler (2000) y el
Captulo 11 de este volumen encuentran evidencia de
importantes externalidades positivas intersectoriales en
los casos de Colombia y Mxico44.
Ms all de la posibilidad de que existan externalidades negativas, otros autores han detectado otras
posibles fuentes de prdida de bienestar para los pa-
257
ses receptores a raz de la IED. Algunos se han centrado en aspectos de seguridad nacional, cuando la
IED se orienta a sectores relacionados con la defensa,
particularmente si involucra tecnologa que el gobierno preferira mantener en secreto45. Otros han observado que si la propiedad del capital de un pas est en
su mayor parte en manos extranjeras, polticas que
incrementan la produccin nacional pero, al mismo
tiempo, redistribuyen ingresos del trabajo hacia el
capital beneficiarn sobre todo a los extranjeros, en
tanto que la mayora de los nacionales perdern46.
Pero ambas circunstancias son relativamente poco
comunes. Las pocas instancias en que la seguridad
nacional es un problema pueden abordarse sencillamente limitando la IED en esos casos particulares, y
una poltica sesgada en favor del capital a expensas
de los trabajadores, sumada a una abrumadora concentracin de la propiedad extranjera, es improbable
en una democracia en la que la mayora de los votantes son trabajadores y ninguno es extranjero.
Un problema diferente puede relacionarse
con el hecho de que, en comparacin con las empresas nacionales, las filiales de las multinacionales tienden a importar una proporcin mayor de sus insumos,
contribuyendo con ello a generar dficit de balanza de
pagos47. Sin embargo, inclusive esta situacin parecera poco comn. As como las filiales extranjeras tienden a importar una porcin mayor de sus insumos,
tambin exportan una porcin mayor de su produccin y, como se seal anteriormente, pueden inducir
43
Para un anlisis ms completo de los spillovers asociados a la

IED, vanse el Captulo 11, Blomstrm y Kokko (1998) y Hanson
(2000).
44
Kugler (2000) argumenta que la ausencia de spillovers intrasectoriales podra deberse al hecho de que las filiales extranjeras tratan de apropiarse en la mayor medida posible de los beneficios
asociados a la tecnologa que importan, impidiendo as la difusin
entre sus competidores. Por otro lado, pueden querer mejorar la
capacidad tecnolgica de un proveedor, lo que explica la existencia
de externalidades intersectoriales positivas.
45
Graham y Krugman (1995, Captulo 6) ofrecen varios ejemplos.

A comienzos de los aos noventa, por ejemplo, el gobierno fren la
compra de un proveedor del sector aeroespacial estadounidense,
Mamco Manufacturing Company, por parte de la empresa nacional
china National Aerotechnology Import and Export Corporation.
46 La referencia comnmente citada en relacin con esta posibilidad

es Bhagwati y Brecher (1980).
47
Vase Graham y Krugman (1995, p. 70).
258
CAPTULO
10
a las empresas nacionales a seguir su ejemplo e incrementar tambin sus exportaciones48.

Este debate sobre los posibles beneficios y
costos de la IED sugiere que los beneficios netos no son
similares en todos los casos. En particular, la IED
puede ser ms beneficiosa si se focaliza ms en los
sectores avanzados de la economa (de manera que
los spillovers tecnolgicos potenciales sean mayores);
si establece fuertes encadenamientos con empresas
nacionales (las que podran as absorber las externalidades positivas); si exporta parte de la produccin
(atenuando las preocupaciones de balanza de pagos
e induciendo a las empresas nacionales a seguir su
ejemplo), y si las empresas nacionales tienen capacidad tcnica para absorber esas externalidades. La
pregunta clave es: qu tipo de polticas pueden adoptar los pases para asegurar que la IED resultante sea
beneficiosa? Adems, cmo incide la integracin
regional en la conveniencia y eficacia de esas polticas? Y qu sugiere todo esto en relacin con el tipo
de disposiciones que deberan incorporarse al captulo sobre inversiones de un AIR?
Algunas de las polticas que los pases han utilizado para tratar de obtener el mximo beneficio de
la IED comprenden requisitos sobre transferencia de
tecnologa y desempeo. Podra exigirse a las filiales
nacionales de empresas de propiedad extranjera que
capaciten a los trabajadores nacionales hasta ciertos
estndares, que ubiquen las actividades de investigacin y desarrollo en el pas, que usen un contenido
mnimo de insumos locales, que exporten una cierta
proporcin de su producto o que empleen ciertas tecnologas. Esas polticas obviamente apuntan a atenuar
las presiones sobre la balanza de pagos y a fomentar
las externalidades positivas, y hay razones para pensar que, bajo ciertas circunstancias, podran ser efectivas. Si la IED es horizontal, el propsito de la
inversin es atender el mercado interno. Si la empresa
multinacional no atiende el mercado interno de acuerdo con los requisitos estipulados, no podr atenderlo
en absoluto un fuerte incentivo para aceptar dichos
requisitos, siempre que no sean demasiado onerosos.
Por eso, aunque los AIR comnmente incluyen captulos sobre inversin que obligan a los miembros al principio de tratamiento nacional (como el Acuerdo de
Libre Comercio entre Canad y Estados Unidos,
CUFTA), los miembros pueden negociar excepciones a
este principio para dar lugar a ciertos requisitos de

desempeo en materia de inversin (como ocurri posteriormente en el TLCAN)49. Sin embargo, la evidencia
sugiere que estos requisitos no han sido efectivos.
Blomstrm, Kokko y Zejan (2000, Captulo 13) ofrecen
fuerte evidencia de que los requisitos de desempeo en
materia de inversin en realidad reducen el empleo de
tecnologa por parte de las multinacionales, y evidencia ms dbil de que incrementan la importacin de
capital. Adems, algunos de estos requisitos, como el
contenido local de los insumos o el equilibrio comercial, han sido prohibidos o estn en vas de ser eliminados de acuerdo con las normas de la Organizacin
Mundial del Comercio (OMC).
Sean los requisitos de desempeo en materia
de inversiones beneficiosos o no en otras circunstancias, es muy difcil que lo sean en el contexto de la integracin regional. Los AIR tienden a promover la IED
vertical ms que la horizontal; tambin tienden a
ampliar el mercado para la IED horizontal de los pases al AIR, lo cual da lugar a mayor movilidad de la
IED dentro de la regin. Si bien una empresa multinacional horizontal podra aceptar requisitos en materia
de desempeo si ello es necesario para atender el mercado de un pas, la ampliacin del mercado asociada
al AIR permite que la empresa elija como receptor al
pas miembro que imponga menos restricciones. En el
caso de la IED vertical, la empresa multinacional
podra sencillamente elegir un pas de afuera de la
regin para una determinada etapa de produccin50.
Los requisitos de desempeo, en otras palabras, podran ser efectivos precisamente bajo condiciones que los
AIR expresamente tienden a desmantelar. La implicancia para la poltica de integracin regional es que, en
lo que hace al captulo de inversiones de los AIR, un
tratamiento nacional sin adulteraciones podra dar
48 La IED horizontal, que puede basarse en capital e insumos intermedios importados, pero produce para el mercado interno, podra
contribuir a generar dficit de la balanza de pagos, dependiendo
de si sustituye importaciones o desplaza a la produccin nacional.
La IED vertical orientada a la exportacin, por otro lado, probablemente no tenga esos efectos.
49
50
Vase Graham y Krugman (1995, p. 136).
La adopcin coordinada de requisitos de desempeo en materia

de inversiones podra resolver el problema de la localizacin dentro
del mercado ampliado, pero no impide que la IED vertical se dirija
a una localizacin ms conveniente fuera del bloque.
mejores resultados que cualquier otra alternativa para

ayudar a que el pas no salga perdiendo en materia
de IED51.
Si los requisitos de desempeo no contribuyen
a atraer IED a los pases integrados, es posible que
alguna de las siguientes estrategias polares que se discuten a continuacin puedan ser ms efectivas. La primera, que ha sido comparada con un concurso de
belleza (Oman, 2000), implica mejorar la calidad de
las instituciones, capacitar a la fuerza de trabajo y
desarrollar la infraestructura del pas. La segunda
involucra el uso agresivo de incentivos fiscales y financieros para atraer a los inversores extranjeros. Obviamente, esta es una falsa dicotoma, pues los pases
tienden a hacer un poco de las dos cosas. Sin embargo, este planteo ofrece una manera til de organizar
la discusin.
Concurso de belleza
Una ventaja importante de lo que se ha denominado
la estrategia del concurso de belleza es que, ms
all de sus efectos en la IED, puede generar beneficios
para la sociedad en su conjunto. Las mejoras en
infraestructura, educacin y calidad del entorno institucional sin duda beneficiarn a ciudadanos y empresas locales, independientemente de sus efectos en la
IED. Ms all de estos beneficios generales, existe evidencia que sugiere que mejorar la calidad de las instituciones puede tener importantes efectos en la IED52.
La evidencia en relacin con el impacto de la
educacin o la infraestructura en la localizacin de la
IED es ms dbil53. Sin embargo, esto no significa que
los pases no deban aplicar esas polticas. Si bien pueden no contribuir al monto total de IED que el pas recibe, esas polticas pueden incidir en los beneficios que
el pas receptor deriva de la IED. La educacin, por
ejemplo, puede incidir en esos beneficios a travs de
dos canales diferentes. Primero, una fuerza de trabajo
capacitada puede influir en el tipo de IED que el pas
recibe, cambiando su composicin hacia sectores tecnolgicamente ms avanzados que pueden generar
mayores externalidades positivas. Segundo, para un
tipo de inversin dado, una educacin de mejor calidad incrementa la capacidad de la fuerza de trabajo
y de las empresas nacionales para absorber las externalidades positivas. Adems, las empresas extranjeras
259
que se sienten atradas por una fuerza de trabajo

capacitada se transforman en defensoras de nuevas
mejoras en educacin. Ese es, sin duda, el caso de
Intel en Costa Rica, donde la matrcula de las facultades de ingeniera se ha duplicado en apenas dos aos.
Por el contrario, las empresas extranjeras que se sienten atradas por la mano de obra barata probablemente traten de incidir en el gobierno para garantizar
su continua disponibilidad un panorama mucho
menos atractivo como estrategia de desarrollo.
Competencia con incentivos

En la medida en que la IED produce externalidades
positivas, tiene sentido que el gobierno ofrezca incentivos a los posibles inversores para atraerlos hacia su
territorio54. Si existen economas de escala, la eliminacin de las barreras al comercio inducir a las empresas a producir solo en un lugar dentro del bloque y a
atender al mercado ampliado desde esa localizacin.
La competencia entre pases por la IED podra tornarse intensa. Sin embargo, la competencia en incentivos
conduce a la eficiencia en la asignacin: termina realizndose el nmero eficiente de inversiones y estas se
orientan a la localizacin con tasas ms altas de rendimiento social. Si existe un problema con la competencia, es de carcter distributivo: si las tasas de
rendimiento social de una inversin en distintas localizaciones no difieren demasiado, las empresas extranjeras estarn en condiciones de extraer el mximo de
51
El proyecto del ALCA a mediados de 2002 inclua en su captulo

de inversiones un artculo que prohbe los requisitos de desempeo
en materia de inversin. Pero el texto incluye varios parntesis con
desacuerdos de las partes, y es an objeto de negociaciones. Vase
www.ftaa-alca.org/ftaadraft/eng/draft_e.asp.
52
Stein y Daude (2001) demuestran que una mejora de una desviacin estndar de un ndice de calidad institucional elaborado por
Kaufmann, Kraay y Zoido-Lobatn (1999) da lugar a un incremento de 130% en la IED bilateral. Segn este estudio, la reduccin de
una regulacin excesiva, la validez de los derechos de propiedad,
el mejoramiento de la calidad de la burocracia y la reduccin de la
corrupcin parecen ser algunas de las polticas ms prometedoras
en trminos de atraccin de inversionistas extranjeros.
53
54
Vase Stein y Daude (2001).
Esto supone que el gobierno es un planificador social que procura maximizar el bienestar del pas. Un problema con la competencia basada en incentivos, sin embargo, es que las negociaciones
con inversores potenciales por lo general no son transparentes ni
abiertas al escrutinio de la opinin pblica, por lo cual pueden dar
lugar a la arbitrariedad y la corrupcin.
260
CAPTULO
10
beneficios derivados de la inversin. En consecuencia,

podemos presenciar entre los pases de la regin la
misma guerra de subsidios que vimos previamente
entre los estados en pases como Brasil (vase el recuadro 7.3 del Captulo 7).
Mejorar la distribucin de los beneficios de la
IED en favor de los pases receptores podra requerir
cierta forma de coordinacin de los incentivos ofrecidos entre los pases receptores de la regin55. Por difcil que esta coordinacin sea para los AIR sur-sur,
podra ser un desafo mayor an para un AIR norte-sur
como el ALCA, donde los intereses entre pases de origen y pases receptores presentan ms probabilidades
de conflicto.
55
Vase Fernndez-Arias, Hausmann y Stein (2001), quienes

demuestran que la eliminacin de la competencia basada en incentivos no es la solucin ptima para los pases receptores y que, en
ciertas circunstancias, los puede dejar en peor situacin.
261
Apndice Cuadro 1 Efectos de los AIR en la IED: resultados de regresin panel

con efectos fijos por par de pases y por ao
Variable dependiente: stock de IED (log)
Reg 1
Reg 2
Reg 3
Reg 4
PIB del mercado receptor (log)
0,8432
(14,60)***
-0,1282
(1,25)
0,7682
(9,54)***
-0,2670
(11,84)***
0,0576
(2,58)***
0,8587
(0,06)***
-0,1266
(0,10)
0,8131
(0,08)***
-0,2693
(0,02)***
0,0482
(0,02)**
0,0196
(0,01)***
0,9111
(0,07)***
-0,2085
(0,11)*
0,7896
(0,08)***
-0,2650
(0,02)***
0,0461
(0,02)**
0,8357
(14,44)***
-0,1277
(1,24)
0,1243
(0,57)
-0,2688
(11,90)***
0,0632
(2,82)***
PIB del mercado originario (log)

Mismo AIR
Mercado extendido originario
Mercado extendido receptor
Privatizacin
Inflacin
0,4666
(8,74)***
-0,3632
(2,73)***
1,1521
(9,02)***
-0,2739
(9,21)***
-0,0205
(0,68)
0,0641
(0,05)
Mismo AIR * apertura promedio
0,0095
(3,16)***
Mismo AIR * diferencia promedio

de capital por trabajador
R2
Reg 5
-0,7800
(4,19)***
18.608
0,1234
18.608
0,1231
17.234
0,0945
Nota: Los efectos fijos por par de pases y por ao se incluyen en todas las regresiones pero no se reportan.
Valor absoluto del z estadstico entre parntesis.
18.528
0,1245
12.343
0,0389
262
CAPTULO
10
REFERENCIAS
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Captulo
11
INTEGRACIN
REGIONAL Y PRODUCTIVIDAD
Una de las principales razones de ser de lo que se ha

denominado el nuevo regionalismo es incrementar la
productividad. Aunque los economistas han sabido,
desde la poca de Adam Smith y su fbrica de alfileres,
que lograr mejoras en la productividad no es un fin en
s, puede sostenerse que es la fuente ms importante de
crecimiento econmico y de aumento de los niveles de
vida. Por lo tanto, reviste especial relevancia en regiones
como Amrica Latina y el Caribe, donde el crecimiento
sostenible a largo plazo ha sido una meta difcil de
alcanzar. Desde los aos sesenta, la tasa de crecimiento
de la regin ha sido inferior a la del Sudeste Asitico, y
en las dos ltimas dcadas se ha situado por debajo del
promedio de los pases en desarrollo (BID, 2001).
Los estudios de anlisis del crecimiento que
aslan el aporte de los insumos (por ejemplo el capital,
la educacin y la mano de obra) y de la productividad
total de los factores al proceso de crecimiento indican
no slo que la acumulacin de insumos en la regin ha
sido lenta, sino tambin que los resultados de los
esfuerzos por incrementar la productividad han sido
deficientes. Segn estimaciones del Banco Mundial
(1991), la tasa media de crecimiento de la productividad en la regin durante 1967-1987 fue cero, en tanto
que en el Sudeste Asitico y el conjunto de los pases en
desarrollo fue, respectivamente, 1,9% y 0,6%. Las estimaciones del BID (2001) indican que en los aos
ochenta y noventa la productividad de Amrica Latina
disminuy a pesar de que otras regiones, sobre todo
los pases en desarrollo, registraron aumentos.
En este contexto, es evidente que las promesas
de una mayor productividad han dado a la iniciativa
de integracin regional gran resonancia en la regin.

En el presente captulo se analiza por qu y cmo se
materializara este supuesto aumento de la productividad en Amrica Latina, y se examina la informacin
emprica en que se sustentan tales pronsticos. La atencin se centra en las dos economas ms grandes de la
regin, Brasil y Mxico, y en los resultados del sector
manufacturero de estos dos pases. Dado el tamao, la
geografa y la etapa relativamente avanzada en que se
hallan estas dos economas, podra sostenerse que no
son representativas de toda Amrica Latina ni constituyen un buen punto de referencia para efectuar comparaciones. No obstante, la experiencia de estos pases es
importante porque sus modalidades de integracin
regional fueron distintas: Mxico opt por una integracin norte-sur en el marco del Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN) en tanto que Brasil
suscribi acuerdos con otros pases del sur al ingresar
en el Mercado Comn del Sur (Mercosur). Estas dos
estrategias opuestas son valiosas porque sirven de
experimento de poltica para evaluar el efecto de la
integracin en el crecimiento de la productividad.
POR
QU ES IMPORTANTE LA INTEGRACIN
REGIONAL PARA LA PRODUCTIVIDAD?
En ltima instancia, el objetivo de la integracin regional es promover el comercio y la inversin de los pases
(vase el Captulo 2). Por consiguiente, puede sostenerse que las caractersticas de los costos y beneficios que
entran en juego en este proceso son en gran medida las
266
CAPTULO
11
mismas que se presentan en un proceso de integracin

unilateral, de tipo no preferencial, con el resto de la economa mundial. Ello se aplica sobre todo a los canales
por los que podra haber repercusiones sobre la productividad. No obstante, no debe hacerse caso omiso a
algunas particularidades importantes relativas al carcter preferencial de la integracin. A efectos analticos, es
importante examinar primero el caso ms general (no
preferencial) de integracin y posteriormente las caractersticas especficas de las estrategias regionales. De
aqu en adelante, la expresin integracin designa el
proceso general de integracin econmica (que abarca
el comercio y la inversin), independientemente de que
tenga un componente preferencial. En el examen de
casos especficos, la integracin se califica con los trminos regional (o preferencial) o global (o no preferencial). Los estudios especializados suelen hacer
referencia a los dos canales principales por los que la
integracin puede incidir en la productividad: el comercio exterior y la inversin extranjera directa (IED).
El canal del comercio exterior

Los vnculos entre el comercio exterior y la productividad se manifiestan en al menos tres dimensiones: en el
conjunto de la economa, en los sectores y en las
empresas. La primera dimensin es la ms conocida y
viene estudindose desde la poca de los economistas
clsicos Adam Smith y David Ricardo. Las otras dos
dimensiones han adquirido importancia en el debate
slo recientemente.
La dimensin del conjunto de la economa. El
argumento clsico a favor del libre comercio, inmortalizado en el ejemplo de Ricardo del vino y de las telas,
constituye el primer intento para explicar la relacin
entre el comercio y la productividad. La idea bsica es
que el comercio, al reasignar los recursos hacia aquellos sectores en que el pas goza de una ventaja comparativa, suscita un incremento de la productividad en
el conjunto de la economa. En estudios tericos ms
recientes se han examinado otras posibilidades, llegndose a conclusiones ms ambiguas. El primer gran
avance fue resultado de las nuevas teoras del comercio, que demostraron que la produccin a gran escala
tambin puede incrementar la productividad (Helpman
y Krugman, 1985). Estos tericos han puesto de manifiesto, en primer lugar, la importancia de los sectores
de rendimientos crecientes en que los costos medios

se reducen a medida que se incrementa la produccin,
porque la maquinaria y la investigacin y el desarrollo presuponen costos fijos elevados. Segundo, se ha
demostrado que el comercio, al ampliar el mercado
potencial de estos sectores, ofrece oportunidades an
no aprovechadas para reducir los costos y, por ende,
incrementar la productividad. No obstante, los tericos
tambin han dejado en claro que estos posibles
aumentos pueden convertirse en una productividad
menor si los pases permiten que estos sectores sean
desplazados por las importaciones.
Aunque es difcil exagerar la importancia de
los aumentos que reportan las ventajas comparativas y
las que se refieren a rendimientos a escala, dichos
aumentos no siempre dan lugar a incrementos sostenidos de la productividad. Ms bien, tienden a provocar
un incremento de una sola vez, pero sin crear las condiciones necesarias para lograr mejoras constantes. En
el lenguaje de los economistas se habla de efectos de
nivel por oposicin a efectos de crecimiento (Lucas,
1988).
Fue necesario otro hallazgo terico para
demostrar la vinculacin entre el comercio y el aumento sostenible de la productividad y se manifest en las
nuevas teoras de crecimiento de fines de los aos
ochenta. La clave fue suponer que, a diferencia de las
antiguas teoras del crecimiento (Solow, 1956), el
conocimiento se produce simultneamente con la actividad econmica y, al igual que cualquier otra actividad,
se ve impulsado por el deseo de obtener ganancias.
Esta nueva visin de la tecnologa permiti analizar
nuevos vnculos entre el comercio y la productividad,
apoyndose en dos procesos: el aprendizaje sobre la
marcha (o learning-by-doing) y las innovaciones. En el
primero se supone que el avance tecnolgico es primordialmente consecuencia de los conocimientos que
las empresas asimilan en la produccin de bienes y
adquisicin de equipos (Young, 1991). En el segundo,
se considera que el cambio tecnolgico es primordialmente resultado de esfuerzos intencionales por adquirir
conocimientos, por ejemplo, por medio de la investigacin y el desarrollo (Grossman y Helpman, 1991).
En el caso del aprendizaje sobre la marcha, el
efecto del comercio sobre la productividad es indirecto y depende en gran medida de la nueva composicin
del PIB despus de que se ampla el comercio. Si el
Integracin regional y productividad
mayor comercio da lugar a una especializacin en

sectores con grandes posibilidades de aprendizaje, el
resultado final tiende a ser claramente positivo. No
obstante, en caso contrario, la tasa de aumento de la
productividad puede reducirse.
En cuanto a las innovaciones, el alcance de los
vnculos es ms amplio y las posibles ventajas son
mayores. Se considera que el comercio incrementa la
productividad por dos vas. En primer lugar, ampla la
gama de insumos intermedios y, por ende, otorga a los
productores mayor flexibilidad para ajustar la composicin de los insumos en funcin de la tecnologa disponible (Ethier, 1982). Segundo, incrementa de
diversas formas el acceso de los productores a los
conocimientos en el extranjero, por ejemplo mediante
la importacin de insumos intermedios, la imitacin de
variedades de importacin (Keller, 2001) y el acceso a
compradores informados (el aprendizaje por medio de
la exportacin; Westphal, 2001). Las caractersticas del
efecto de los insumos son similares a las ventajas tradicionales del comercio y, por lo tanto, se trata de un
efecto de nivel. El acceso a los conocimientos, sin
embargo, tiene un efecto permanente sobre la capacidad de los pases para aprender y producir conocimientos y, por lo tanto, puede considerarse una de las
bases para incrementar la productividad de manera
sostenible. No obstante, la eficacia de este segundo
factor depende en forma crtica de la facilidad con que
los conocimientos se propagan a escala transfronteriza,
y de lo que sucede en los sectores que producen conocimientos una vez que el comercio se ha ampliado.
Las dimensiones de los sectores y de las
empresas. No fue hasta principios de los aos noventa que los economistas empezaron a centrar la atencin en los fundamentos microeconmicos en que se
apoyan las teoras del comercio y el crecimiento1. Este
esfuerzo por comprender lo que estaba ocurriendo en
los sectores y las empresas suscit una serie de hiptesis acerca de los vnculos a nivel microeconmico entre
el comercio y la productividad, que abarcaron temas
como la disponibilidad de insumos de calidad mundial, la adquisicin de tecnologa por medio de la
importacin o la exportacin, la disciplina impuesta
por la mayor presencia de productos importados, la
que de aqu en ms se denominar disciplina de
importacin, y la mayor rotacin de establecimientos
manufactureros.
267
Los dos primeros microcanales son esencialmente idnticos a los efectos descritos en las nuevas
teoras del crecimiento, pero vistos en un contexto
microeconmico. Los dos ltimos constituyen la principal aportacin de estos estudios y, por lo tanto, merecen un examen ms detenido. El efecto de la disciplina
de importacin, que segn Helpman y Krugman
(1989) es el ms antiguo en el mbito de la poltica
comercial, afecta a la productividad por tres vas:
reduce la capacidad ociosa en la gestin de las
empresas (la denominada eficiencia X); obliga a las
empresas a incrementar la produccin y, por lo tanto,
a obtener mayores rendimientos a escala, y ofrece a
las empresas mayores incentivos para efectuar innovaciones.
Las ventajas que reportan las mejoras en la
gestin empresarial pueden comprenderse intuitivamente, pero a los economistas les ha resultado difcil explicarlas mediante una teora rigurosa, porque contradicen
uno de los pilares de la teora macroeconmica moderna: el supuesto de que las empresas maximizan sus utilidades. El aumento de los rendimientos a escala se
debe esencialmente a que la competencia reduce el
poder monoplico que permite a las empresas reducir la
produccin y elevar los precios. La mayor competencia
resulta en una reduccin de precios y en un aumento en
la produccin, lo que a su vez reduce los costos medios.
No obstante, este resultado depende en gran medida
del supuesto que se adopte acerca de la facilidad con
que las empresas ingresan en los mercados o se retiran
de los mismos (Tybout, 2001).
Por ltimo, el argumento de los incentivos que
impulsan la innovacin, aspecto clave para vincular el
comercio con el aumento de productividad a largo
plazo, tambin se deriva intuitivamente, pero los fundamentos tericos no son del todo convincentes.
Rodrik (1992) y Goh (2000), por ejemplo, llegan a
resultados totalmente opuestos en sus intentos por
construir un modelo que explique el efecto de la proteccin sobre la innovacin. Rodrik sostiene que el
comercio puede reducir los incentivos de innovar de
las empresas si las importaciones reducen su participacin en el mercado, en tanto que Goh postula que
Vase la resea sobre los estudios al respecto en Tybout (2000 y

2001).
268
CAPTULO
11
la proteccin reduce la innovacin porque eleva el

costo de oportunidad del esfuerzo tecnolgico.
La hiptesis de la alta rotacin de los establecimientos manufactureros est vinculada a los efectos
del comercio a nivel sectorial. El argumento es que el
comercio puede promover el aumento de la productividad en un sector sin incidir necesariamente en la eficiencia intraempresarial (Melitz, 2002). Esto se debe
a que la expansin simultnea de las importaciones y
exportaciones obliga a las empresas menos eficientes
a contraerse o retirarse del mercado, y a las ms eficientes a ampliarse. Al igual que en el caso de las ventajas comparativas, este efecto de participacin
constituye esencialmente un aumento de una sola vez.
El canal de la inversin extranjera directa

Los hallazgos ms importantes acerca de los vnculos
entre la IED y la productividad ocurrieron recin en la
segunda mitad de los aos ochenta, cuando se empez a formular una teora general ms formal acerca de
las empresas multinacionales (Blmstrom y Kokko,
1998, y Markusen y Maskus, 2001). En los estudios se
destacan cuatro efectos principales: el efecto de entrada, el de la competencia, y los de propagacin de los
conocimientos y de encadenamiento.
Todas las vas por las que se producen estos
efectos estn estrechamente emparentadas con los
canales relacionados con el comercio. El primer efecto
es anlogo al argumento de rotacin de los establecimientos manufactureros descrito anteriormente. La idea
es que el ingreso de competidores de categora mundial incrementa la productividad media del sector. Asimismo, hay un cierto paralelismo entre el efecto en pro
de la competencia y la hiptesis de la disciplina de
importacin. Al igual que en el caso del comercio, se
supone que la IED genera mejoras en la gestin empresarial, incrementa la eficiencia a escala y ofrece mayores incentivos para efectuar innovaciones. Una vez
ms, sin embargo, aqu no puede establecerse una
correspondencia entre el aspecto intuitivo de esta hiptesis y argumentos tericos slidos. El ingreso de grandes empresas multinacionales en mercados internos de
alcance limitado crea la posibilidad de colusin, con lo
cual los resultados son an ms difciles de comprender.
Es probable que los efectos de la propagacin del conocimiento y de encadenamiento sean las
vas que tengan las mayores repercusiones a largo

plazo sobre el aumento de la productividad, porque
posiblemente incrementen la capacidad de las empresas para realizar innovaciones. En teora, la propagacin del conocimiento por medio de la IED ocurre
cuando las empresas locales incrementan su productividad copiando la tecnologa que emplean filiales de
empresas extranjeras. Pese a que est ampliamente
aceptado que constituye una importante fuente de
difusin de la tecnologa, sobre todo en pases en
desarrollo, este efecto tambin presenta limitaciones.
La primera se refiere a la capacidad de absorcin. Si
no se cuenta con una fuerza laboral calificada y no se
invierte en la investigacin y el desarrollo, es poco
probable que la IED tenga efectos secundarios (Saggi,
2000). La segunda limitacin estriba en que, puesto
que las empresas extranjeras tienen gran inters en
proteger sus ventajas competitivas y por lo tanto reducir al mnimo la transferencia de tecnologa, es probable que los efectos secundarios sean verticales
(limitndose a los clientes y proveedores) en lugar de
horizontales (distribuyndose a los competidores)
(Kugler, 2000).
Por ltimo, aunque las razones en que se apoyan los efectos de encadenamiento son similares a los
del cauce de la disponibilidad de insumos examinado
en el contexto de las nuevas teoras del crecimiento,
el mecanismo de transmisin es ms complejo. El argumento se basa en el concepto de externalidades pecuniarias (vase el recuadro 11.1). Se supone que la IED
genera externalidades pecuniarias positivas para las
empresas locales al incrementar la calidad y variedad
de la oferta local de bienes intermedios (Markusen y
Venables, 1999). Ello sucede directamente por medio
de la inversin en estos sectores (encadenamientos
hacia adelante), o indirectamente a travs de la inversin en bienes finales (de consumo) que puede generar una demanda y efectos secundarios de tecnologa
suficientes como para establecer un sector intermedio
(encadenamientos hacia atrs).
Cul es la contribucin especfica

de la integracin regional
a la productividad?
El carcter preferencial de la integracin regional confiere cierto grado de especificidad a la forma en que
Recuadro 11.1
269
Externalidades y encadenamientos
Los economistas definen las externalidades como acciones de empresas (o particulares) que afectan a otras
empresas (o particulares), pero que no se ven reflejadas
en sus costos o beneficios. Las externalidades pueden
transmitirse por medio de transacciones de mercado o
pueden esquivar el mercado del todo. El primer tipo se
denomina una externalidad pecuniaria y se produce
cuando la inversin, por ejemplo, de una empresa automotriz genera suficiente demanda como para que surja
un sector de repuestos de automviles. Entre las externalidades que esquivan el mercado, cabe destacar las
denominadas externalidades tecnolgicas (Scitovsky,
1963). Un buen ejemplo es la contratacin por parte de
operan los cauces del comercio y de la IED. Ello reviste especial importancia para los vnculos relacionados
con el comercio, donde hay dos aspectos que deben
examinarse: las ventajas comparativas y los efectos de
escala. Con respecto a la IED, los cambios se refieren
esencialmente al nivel y al tipo de flujos, y puesto que
el efecto sobre la productividad es, en el mejor de los
casos, de tipo indirecto, se analizan en otro lugar
(vase el Captulo 10).
Ventajas comparativas. Cuando la integracin
es regional, no necesariamente se materializa el clsico aumento de la productividad atribuible a la ventaja
comparativa. Para comprender por qu es menester
llegar a ciertas conclusiones con respecto a los conceptos de creacin y desviacin del comercio analizados en el Captulo 3. La creacin de comercio da lugar
a exactamente el mismo tipo de incremento de la productividad que los que registran los pases cuando
abren su comercio en forma unilateral. Por lo tanto, no
posee ninguna caracterstica especfica. La desviacin
comercial, sin embargo, reduce la productividad y es
una particularidad muy especfica de los mecanismos
regionales, porque solo ocurre si se otorgan preferencias a los pases socios. Esta prdida de productividad
ocurre porque el pas importador deja de comprar de
los proveedores ms eficientes y el pas exportador
empieza a alejarse de su ventaja comparativa. Evidentemente, tal prdida podra compensarse, como
un competidor local de trabajadores muy calificados de

una empresa extranjera.
Gracias a la labor de Hirschman (1958), las
externalidades (pecuniarias y no pecuniarias) transmitidas horizontalmente en la cadena de produccin pasaron a denominarse tambin encadenamientos. Estos
pueden ser hacia atrs cuando los productores generan externalidades positivas a los proveedores, o
hacia adelante cuando los proveedores generan
externalidades positivas para los productores. En el
ejemplo del sector automotriz, la demanda de repuestos
de la empresa forma parte de los encadenamientos
hacia atrs.
veremos ms adelante, por medio de los rendimientos

a escala que generan dichas preferencias. En cuanto a
la ventaja comparativa, sin embargo, el efecto de la
desviacin comercial es negativo y, por consiguiente,
el efecto global de la integracin regional sobre la
productividad es ambiguo y depende de la combinacin de creacin y desviacin del comercio. Venables
(1999) ahonda en la tesis de la desviacin comercial y
sostiene que este tipo de prdidas es ms comn en los
acuerdos entre los pases del sur (por ejemplo, en la
Comunidad Andina, CA) que en los acuerdos nortesur (por ejemplo, el TLCAN) porque, entre otros factores, el norte concentra a los productores ms eficientes
de bienes con las mayores probabilidades de ser
importados por los pases del sur (vase el Captulo 3).
Efectos de escala. A diferencia de los efectos
derivados de ventajas comparativas, las caractersticas
especficas de la integracin regional en cuanto a los
efectos de escala son ms difciles de definir en forma
precisa. No obstante, es evidente que los aumentos
que generen los efectos de escala pueden ser mucho
mayores en el contexto de una integracin mundial de
tipo no preferencial que en un entorno regional. En
el primer caso, los beneficios son mundiales; en el
segundo son solo regionales. Empero, el anlisis no es
completo si no se consideran factores como la incertidumbre a que estn sujetos estos efectos de escala.
Siempre existe el riesgo de que sectores con rendi-
270
CAPTULO
11
mientos a escala positivos sean desplazados por las

importaciones, sobre todo en los pases en desarrollo,
donde los mercados internos son limitados y las
empresas, en consecuencia, estn en desventaja por su
tamao. Estas prdidas de escala tambin pueden
tener repercusiones negativas a largo plazo sobre el
aumento de la productividad. Cuanto ms pequeo
sea el mercado, menor ser la viabilidad financiera de
las actividades de investigacin y desarrollo. Los conocimientos que pueden adquirir las empresas dependen
no slo del volumen de produccin en cada momento
en el tiempo (es decir economas estticas), sino
tambin de la produccin acumulativa a lo largo del
tiempo (las denominadas economas dinmicas,
fenmeno similar al aprendizaje sobre la marcha ya
examinado).
Puede sostenerse por lo tanto que la integracin regional, dado que involucra a un nmero ms
pequeo de socios, reduce el riesgo de perturbaciones
nocivas, al mismo tiempo que incrementa las ventajas
de escala (estticas y dinmicas) de los pases miembros con respecto al resto del mundo, ya sea por
medio de la creacin del comercio o su desviacin
(Devlin y French-Davis, 1999)2. Esto puede ser especialmente pertinente en el caso de la integracin entre
los pases del sur, donde la diferencia en el tamao de
los mercados entre pases tiende a ser menor pero las
desventajas de tamao con respecto al resto del
mundo suelen ser ms graves. Sin embargo, las
pequeas diferencias en cuanto al tamao pueden ser
especialmente nocivas para los pases miembros ms
pequeos y pobres que suscriben estos acuerdos. De
no establecerse salvaguardias institucionales, es posible que la combinacin de desventajas de escala y
economas de aglomeracin (es decir, las ventajas
para las empresas de estar ubicadas cerca las unas de
las otras) concentre a los sectores ms productivos en
los pases socios ms grandes (Venables, 1999). En los
acuerdos norte-sur, este riesgo se reducira por las
diferencias de costo de insumos como la mano de
obra, que tienden a favorecer a los pases pequeos
ms pobres. Asimismo, tambin puede sostenerse que
los pases del sur pueden aprender ms por medio
de acuerdos norte-sur (es decir, es mayor la posibilidad de efectos de propagacin del conocimiento por
la va del comercio y de la IED), puesto que el acervo
de conocimientos se concentra en el norte.
Qu indica la informacin emprica

sobre la regin?
Los resultados obtenidos en los aos noventa dcada
en que casi todos los pases de Amrica Latina abrazaron la integracin a nivel macro y del conjunto de
la economa son poco alentadores. Evidentemente no
se ha intentado establecer la relacin causal entre la
integracin y la productividad. No obstante, los ejemplos de que se dispone parecen indicar que, para la
mayora de los pases, las pocas ventajas que la integracin pudiese haber trado consigo fueron insuficientes como para contrarrestar efectos negativos de la
extrema volatilidad macroeconmica que caracteriza
a la regin.
Segn un informe del BID (2001), en los aos
noventa la productividad total de los factores (PTF) de
Amrica Latina (vase el recuadro 11.2) se redujo a
una tasa anual del 0,6%, y slo seis de los 22 pases
registraron un aumento de la PTF3. El informe atribuye
estos resultados primordialmente a los bajos niveles de
educacin de la regin (baja capacidad de absorcin)
y a la fragilidad de las instituciones pblicas (pocos
incentivos para desarrollar o asimilar tecnologa
nueva). Los resultados de Baier, Dwyer Jr. y Tamura
(2002) son an ms decepcionantes: indican que la PTF
se redujo a una tasa anual de aproximadamente 2,9%.
Curiosamente, Fanjzylber y Lederman (1999) sealan
que la evolucin fue positiva y que en 1990-1995 la
PTF de Amrica Latina aument en 1,1%. No obstante,
el perodo que analizaron no abarca toda la dcada y
no tuvieron en cuenta las variaciones del capital humano (esencialmente la educacin), factor que puede
reducir el residual de la PTF en muy gran medida.
A nivel sectorial y ms especficamente en el
sector manufacturero el ms protegido durante los
aos de sustitucin de las importaciones el panorama
es menos sombro. En el grfico 11.1 se observa que
en los aos noventa la productividad de la mano de
obra de los pases ms grandes de la regin aument
Tambin puede sostenerse que al garantizar formalmente el acceso a los mercados de los pases miembros, el regionalismo atena
la incertidumbre que podra reducir las ventajas de escala (o las que
reporta la ampliacin del mercado) (vase el Captulo 3).
3 Estos pases fueron Chile, Argentina, Uruguay, Repblica Dominicana, Per y Barbados.
Recuadro 11.2
271
Cmo se mide la productividad?
A primera vista, la productividad parece ser un concepto bastante sencillo: la razn entre el producto y los
insumos. No obstante, el problema no es tan sencillo ya
que el concepto admite distintas cuantificaciones. La
ms intuitiva y difundida es la denominada productividad de la mano de obra, es decir, el producto dividido
por el nmero de trabajadores. No es demasiado difcil constatar que se trata de una medida parcial: no
engloba ninguno de los otros insumos utilizados en la
produccin, como la maquinaria y la materia prima.
Ello se presta a confusin ya que el aumento de la productividad de la mano de obra puede interpretarse
como una mejora tecnolgica cuando en realidad no
representa ms que un aumento del nmero de mquinas (acervo de capital) por trabajador.
Dado este inconveniente, los economistas han
formulado el concepto de productividad total de los factores (PTF), definido como la razn entre el producto y
el conjunto de todos los insumos. La mayora de los anlisis de la PTF se centran en las variaciones a lo largo
del tiempo y emplean el enfoque de "funcin de produccin" propuesto por Solow (1956). En ese enfoque,
el aumento de la PTF se mide como la tasa de crecimiento residual no atribuible a los insumos. Por ejemplo, supongamos que la produccin de una empresa ha
aumentado a una tasa anual de 3% en los ltimos cinco
sustancialmente, sobre todo en Argentina, Brasil y

Mxico. Los resultados de estos pases superan por un
amplio margen a los aumentos registrados en Estados
Unidos (aunque no en Corea), lo cual parece indicar
que se ha reducido la brecha de la productividad con
respecto al pas considerado como el que adopta las
mejores prcticas en materia de tecnologa. Si bien
estos datos son positivos, presentan ciertas fallas. Primero, dado que la productividad de la mano de obra
no tiene en cuenta todos los insumos utilizados en la
produccin, ofrece slo una visin parcial de las tendencias efectivas en el uso de la tecnologa. Segundo,
estos datos abarcan unos pocos pases de la regin.
Por ltimo, al igual que en el caso de los datos a nivel
macro, estos datos arrojan poca luz sobre la relacin
causal entre la integracin, regional o de otro tipo, y
la productividad.
aos. El acervo de capital tambin ha aumentado a una

tasa similar, en tanto que el nmero de empleados se ha
ampliado a una tasa anual de slo un 1%. Suponiendo
que esta empresa emplea nicamente estos dos insumos
y que su proporcin en la produccin total es respectivamente, un tercio y dos tercios, la contribucin de los
insumos a la tasa de aumento del producto ser un
1,7% por ao (un tercio multiplicado por 1% ms dos
tercios multiplicados por 3%). Por lo tanto, la contribucin a la productividad total de los factores ser un
1,3% por ao, la cual equivale a la diferencia entre el
aumento del producto (3%) y el aumento de los insumos
(1,7%).En teora, este "residual de Solow" mide el efecto que tienen las innovaciones tcnicas y organizativas
de las empresas (ya sea en los sectores o en los pases).
En la prctica, sin embargo, debido a las dificultades
que surgen en la medicin de los flujos de insumos,
sobre todo, el acervo de capital, y en la estimacin de
la tecnologa que emplean las empresas (funcin de
produccin), el residual termina captando contribuciones no deseadas. Debido a este problema un economista sostuvo que el residual es, en realidad, "un
indicador de nuestra ignorancia" (Abramovitz, 1956).
A pesar de estos inconvenientes, la PTF es el mejor instrumento con que cuenta la profesin para medir las
variaciones de la productividad.
En cierta medida, los estudios realizados a

partir de datos sobre empresas han logrado corregir la
primera y la tercera de esas fallas (Tybout, 2001). El
nmero de pases estudiados, sin embargo, sigue siendo limitado. En los estudios sobre Mxico, Brasil y
Chile, por ejemplo, se seala que la tasa de aumento de
la PTF fue positiva en el sector manufacturero. En el caso
de Mxico, el estudio de Tybout y Westbrook (1995)
indica que en el primer perodo de liberalizacin
comercial (1986-90), la tasa de crecimiento de la PTF
fue de 1,8%. Segn los clculos del presente captulo
(vase la siguiente seccin) ese aumento durante el perodo del TLCAN (1993-99) fue de 1,1%. Segn las estimaciones de Muendler (2002), la tasa anual de
crecimiento de la PTF de Brasil durante 1992-98, que
abarca la mayor parte del perodo de liberalizacin
comercial, fue de 0,8%, en tanto que la tasa de aumen-
272
CAPTULO
Grfico 11.1
11
Productividad laboral en el sector
manufacturero en pases seleccionados
de Amrica Latina, Corea y Estados Unidos
(ndice)
300
Producto fsico por trabajador
275
250
225
200
175
150
125
100
75
1990
1991
Corea
Brasil
1992
1993
1994
1995
Argentina
Mxico
1996
1997
Colombia
EE.UU.
1998
1999
Chile
Fuente: Centros estadsticos de los respectivos pases.
to anual durante la segunda mitad de los aos noventa

fue de 5,2%, segn estimaciones del presente captulo.
Por ltimo, Pavcnik (2000) sostiene que en Chile la tasa
anual de crecimiento de la PTF fue de 2,8% tras la radical reforma comercial emprendida en ese pas en
1979-86. A fin de ofrecer una referencia para poder
comparar estos resultados, cabe destacar que en estudios similares sobre el Sudeste Asitico basados en
datos de empresas, se seala que la tasa de aumento
de la PTF fue de 3% o ms despus de la liberalizacin.
Segn Aw, Chen y Roberts (2001) la tasa anual de
aumento de la PTF en Taiwn fue de 3,2% durante
1981-91.
Con respecto a la proporcin del aumento de
la PTF atribuible a la liberalizacin comercial, la
mayora de los estudios examinan sobre todo el cauce
comercial y, concretamente, las hiptesis de la disciplina de importacin, los rendimientos a escala y del
valor de los intercambios comerciales. Segn Pavcnik
(2000), Fernandes (2001), Tybout y Westbrook (1995)
y Muendler (2002), la informacin emprica respalda
la presencia de un fuerte efecto de disciplina de importacin en, respectivamente, Chile (1979-86), Colombia (1977-91), Mxico (1986-90) y Brasil (1986-98).
Es escasa la informacin emprica que apunta a
aumentos considerables relacionados con el valor de
los intercambios comerciales o los rendimientos a
escala. No obstante, las estimaciones de Pavcnik

(2000) parecen indicar que el efecto de la disciplina
de las importaciones fue mnimo en relacin con el
efecto del valor de los intercambios comerciales, y
Muendler (2002) plantea que la eliminacin de las
barreras comerciales incrementa la probabilidad de
que las empresas poco eficientes dejen de funcionar, lo
cual tiene un efecto sobre la productividad agregada
a largo plazo.
La informacin emprica de que se dispone
sobre los otros efectos del comercio es ms limitada,
especialmente sobre los que, en teora, inciden no slo
en el nivel sino tambin en la tasa de aumento de la productividad. Con respecto a la disponibilidad de insumos
de calidad mundial y los efectos conexos de adquisicin
de tecnologa, Muendler (2002) concluye que en Brasil
se observa un efecto positivo sobre la productividad,
pero de magnitud relativamente reducida. No obstante,
Alvarez y Robertson (2000), en un anlisis de datos de
empresas de Chile y Mxico detectan en este ltimo pas
una relacin positiva y significativa entre la importacin
de insumos intermedios y la innovacin.4
Las conclusiones que se desprenden de los
datos sectoriales y de pases tambin apuntan a un
efecto positivo por el lado de los insumos. Blyde
(2002) postula que la diseminacin de tecnologa por
medio de la importacin de maquinaria incide positivamente en la productividad. Segn las estimaciones
de Schiff, Wan y Olarreaga (2002), los efectos secundarios de la tecnologa son de tipo norte-sur y sur-sur
y se difunden por medio de las importaciones. En teora, los efectos secundarios son ms pronunciados
entre el norte y el sur y afectan principalmente a los
sectores en que la investigacin y el desarrollo son
intensivos, en tanto que los efectos entre los pases del
sur se producen principalmente en otros sectores.
Aunque la adquisicin de conocimientos por medio de
las exportaciones tambin ha sido objeto de varios
estudios, las conclusiones al respecto varan. En su
anlisis de datos de empresas, Clerides, Lach y Tybout
(1998) concluyen que las exportaciones no se traducen en mayores conocimientos en Colombia (1981-91)
Debido a las limitaciones de los datos, en el caso de Chile no

pudieron someter a prueba el vnculo entre los insumos importados
y la innovacin.
ni Mxico (1984-90). No obstante, los resultados de

Alvarez y Robertson (2000) apuntan a un fuerte vnculo entre la exportacin y la inversin en innovaciones, tanto en Mxico (1993-95) como en Chile
(1993-95). Segn un estudio del Banco Mundial
(2000) basado en datos de plantas manufactureras
mexicanas correspondientes a 1990-98, hay indicios
de que las exportaciones podran redundar en la
adquisicin de conocimientos.
Por ltimo, la escasa informacin emprica
sobre el cauce de la IED tiende a respaldar la tesis de
que los efectos secundarios de tipo vertical (intersectoriales) son ms comunes que los efectos secundarios
horizontales (intrasectoriales), y pone de manifiesto la
importancia de la capacidad de absorcin de los pases5. Segn Aitken y Harrison (1999), en Venezuela la
participacin extranjera en el capital social incrementa la productividad de las empresas (1986-89) pero
los efectos secundarios horizontales son negativos.
Asimismo, Kugler (2000) observa que los efectos
secundarios horizontales entre empresas manufactureras en Colombia durante el perodo 1974-98 fueron
limitados, pero los datos apuntan a efectos secundarios intersectoriales generalizados a raz de la IED. Los
resultados de Kugler (2000) y de Kokko, Tansini y
Zejan (1996) respaldan la teora de la importancia de
la capacidad de absorcin. Segn Kugler (2000), la
capacidad de absorcin de las empresas locales es
menor que la de empresas extranjeras, lo cual a su
vez explica la mayor incidencia en Colombia de efectos secundarios verticales (conocimientos genricos)
que de tipo horizontal (conocimientos especficos).
Kokko, Tansini y Zejan (1996) concluyen que prcticamente no hubo efectos secundarios horizontales
entre plantas uruguayas (1988), salvo en el caso de
un pequeo grupo de empresas cuya brecha tecnolgica con respecto a las plantas extranjeras era relativamente reducida.
INTEGRACIN Y PRODUCTIVIDAD
EN BRASIL Y MXICO
Independientemente de que se analice por medio de los
cauces del comercio o la IED, la informacin emprica
acerca del efecto que la integracin pueda tener sobre
la productividad parece describir solo parte de un fen-
273
meno que, si bien se ajusta a lo que plantean los tericos, es anlogo a una historia en la que faltan los captulos ms importantes. El nmero de pases de la regin
cuyas empresas han sido objeto de un anlisis microeconmico que es ms fiable sigue siendo muy reducido, al igual que el alcance del debate sobre los
efectos de la integracin sobre la productividad a largo
plazo. Uno de los captulos claves que falta en esta
historia es el de los efectos especficos de la integracin regional.
Dado que la mayora de las iniciativas por
alcanzar una integracin regional ms profunda son
relativamente recientes, es de esperar que la informacin emprica sobre el tema sea escasa. Para abordar
este tema en forma acertada, es menester hacer frente
a dos problemas: primero, debe distinguirse entre los
distintos factores que afectan a la productividad de los
pases, y segundo, se debe diferenciar entre la integracin preferencial y la integracin no preferencial.
A continuacin se presenta un anlisis preliminar de
cmo la integracin ha afectado a la productividad en
las Amricas, prestando especial atencin a la evolucin de Brasil y Mxico en los aos noventa.
Modificaciones de la poltica comercial

y de inversin
Tanto Brasil como Mxico empezaron a adoptar una
estrategia de integracin despus de casi medio siglo
de polticas de sustitucin de las importaciones. Esas
polticas, que incluyeron toda una serie de aranceles,
cuotas, licencias de importacin, regmenes cambiarios mltiples, reglamentacin de la IED y prstamos en
condiciones concesionales, fueron eficaces para
fomentar el crecimiento y efectuar cambios profundos
en la economa. No obstante, a fines de los aos setenta estaba claro que ese modelo ya no era sostenible.
Tras un perodo inicial de fuertes aumentos, la productividad inici una trayectoria descendente y a principios de los aos ochenta era evidente que se haba
estancado (Vanse Bacha y Bonelli, 2001, sobre Brasil, y Banco Mundial, 1998, sobre Mxico). Esta desaceleracin, exacerbada por deficiencias en la gestin
5 Vase el estudio de Blmstrom, Kokko y Zejan (2000), donde se

presenta una resea que incluye estudios de otras regiones.
CAPTULO
11
macroeconmica, dio lugar finalmente al colapso del

modelo y a la crisis de la deuda de los aos ochenta.
La respuesta de los pases a este estancamiento tecnolgico y econmico fue la integracin en los mercados
mundiales.
Mxico actu primero y ms rpidamente, y a
principios de los aos noventa ya haba conseguido
avances sustanciales. Los aranceles sobre la base de
nacin ms favorecida (NMF) se redujeron de 28,5%
en 1985 (primer ao de la liberalizacin comercial) a
11,4% en 1993, y slo 192 renglones arancelarios
estaban sujetos a licencias de importacin (en 1982,
en cambio, todas las importaciones estaban sujetas a
aranceles)6. En el sector manufacturero, los aranceles
bajaron de alrededor de 30% en 1985 a 15,5% en
1993, pero las importaciones estaban por lo general
sujetas a menos requisitos de licencia. A partir de
1994, como consecuencia del TLCAN, estos aranceles
siguieron disminuyendo y a un ritmo ms rpido. Si
bien en 1993 slo un 15% aproximadamente de las
importaciones de Estados Unidos pagaban aranceles
de menos del 10%, en 1994 esa cifra alcanz un 60%.
En 2000, menos del 1% de las importaciones de
manufacturas estaban sujetas a derechos de 10% o
ms. En consecuencia, en 2000 el arancel medio que
Mxico aplicaba a las importaciones de manufacturas
ascenda a slo un 5% (grfico 11.2). En algunos sectores, como los textiles y el vestido, los aranceles de
NMF aumentaron en los aos noventa. Sin embargo,
desde que el pas estableci una red de acuerdos de
libre comercio en Amrica y con los pases de Europa,
la proporcin del comercio exterior de Mxico sujeto a
aranceles de NMF ha disminuido. La liberalizacin
comercial ha ido acompaada de una desreglamentacin de la IED, profundizada por el TLCAN, que ha
dado lugar a la eliminacin de la mayora de las restricciones sectoriales y de los requisitos de autorizacin
y ejecucin7.
En Brasil, en cambio, la apertura tard ms
tiempo. La eliminacin de las barreras no arancelarias
y la fuerte reduccin de los aranceles tuvieron que
esperar hasta 1990. El arancel medio de NMF se redujo a 9,9% en 1994, frente a 52% en 1987, para luego
subir ligeramente en 2000 hasta 12,9% en reaccin a
la crisis de Mxico de 19958. Los aranceles de las
manufacturas siguieron una tendencia similar, registrndose una reduccin del arancel medio hasta 11%
Grfico 11.2
Arancel promedio a las manufacturas en

Mxico, 1993-2000
(En porcentaje)
16
Aranacel promedio a las manufacturas
274
12
0
1993
1994
1995
Amrica
del Norte
1996
1997
Mundo
1998
1999
2000
Resto del mundo
Fuente: Lpez-Crdova (2002).
en 1994, frente a 57% en 1987, y posteriormente un

leve aumento a 13,9% en 2000. Al igual que Mxico,
la liberalizacin comercial se intensific con la firma de
un acuerdo de comercio regional, el Mercosur, que
trajo consigo una desreglamentacin de la IED.
En el marco del Mercosur, el arancel intrarregional medio pas de 59,5% en 1987 (un ao despus
de firmarse el primer acuerdo entre Brasil y Argentina)
a prcticamente cero en 2000 (grfico 11.3), en tanto
que las medidas de desreglamentacin se hicieron
extensivas a las empresas extranjeras, salvo en algunos sectores (como la inversin en los servicios de
comunicacin).
Estas modificaciones de poltica tuvieron un
efecto profundo en los flujos comerciales y de inversin
de ambos pases. En Mxico, tanto las importaciones
como las exportaciones registraron un auge. En 19852000, la tasa anual media de aumento de las importaciones totales alcanz un 16,3%, en tanto que el
promedio de expansin de las exportaciones se situ
en un nivel apenas inferior, 14,2%. La exportacin de
Vanse Ten Kate (1992) y Lpez-Crdova (2001).
Vase Dussel Peters, Paliza y Daz (2002).
Vase Kume, Piani y Brz de Souza (2000).
Grfico 11.3 Arancel promedio sobre importaciones del

Mercosur y de NMF en Brasil, 1987-2000
(En porcentaje)
60
Arancel promedio
50
40
30
20
10
0
1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
NMF en manufacturas
NMF
Mercosur
Fuente: Kume, Piani y Brz de Souza (2000) y Receita Federal para NMF. Estevadeordal,
Goto y Sez (2000) y Receita Federal para Mercosur.
manufacturas y el comercio intrarregional (TLCAN)

fueron los factores determinantes del auge exportador.
Durante el mismo perodo, la proporcin de las manufacturas en las exportaciones totales aument de 27%
en 1985 a 83% en 2000, en tanto que la del comercio
exterior de Mxico en el marco del TLCAN pas de
78% a 83% (y la proporcin de las exportaciones totales de 80% a 91%)9. Los flujos de IED tambin aumentaron rpidamente, alcanzando un nivel medio de
US$5.700 millones en 1989-93, frente a US$2.600
millones en 1980-88. Durante el perodo inicial del
TLCAN (1994-2000), los flujos de IED registraron un
nuevo repunte, alcanzando un nivel medio de
US$14.500 millones (vase el Captulo 10)10.
En Brasil, el auge del comercio exterior se
limit principalmente a las importaciones, que aumentaron a una tasa anual media de 13,8% durante 19902000, tras la liberalizacin. Las exportaciones
tambin aumentaron pero a una tasa mucho menor de
5,8%. Los cambios en la composicin de las exportaciones tambin fueron de alcance reducido: la proporcin de las exportaciones totales atribuibles a las
manufacturas pas de 54% a 58% durante ese perodo. Las exportaciones al Mercosur, sin embargo, resultaron mucho ms dinmicas, aumentando a una tasa
anual de 16,8%, con lo cual la proporcin de las
exportaciones totales a los socios del acuerdo regional
275
pas de 5,6% en 1990 a 14% en 2000 (y de 6% a

20% en el caso de las manufacturas). La proporcin
del comercio total de Brasil con el Mercosur sigui una
tendencia semejante, con un aumento de 7% a 14%
durante ese mismo perodo11. Los flujos de IED tambin reaccionaron en este nuevo rgimen, pero slo
despus de que se logr controlar la inflacin en la
segunda mitad de los aos noventa12. Los flujos
medios, casi US$1.300 millones en 1980-94, ascendieron a US$19.300 millones en 1995-2000.
En el grfico 11.4 se resume el efecto de todos
estos cambios en los flujos comerciales sobre el sector
manufacturero de las dos economas. Cabe sealar
tres cosas. Primero, los dos pases se hallaban en situaciones muy diferentes cuando emprendieron la liberalizacin comercial. En 1985, el primer ao de la
liberalizacin comercial en Mxico, el coeficiente de
penetracin de las importaciones en las manufacturas
era de 9,3% (Weiss, 1999, no se indica en el grfico),
en tanto que en Brasil en el ao equivalente (1989),
esa cifra ascenda a 4,9%. En otras palabras, la sustitucin de las importaciones fue mucho ms pronunciada en Brasil. Segundo, aunque la penetracin de las
importaciones aument sustancialmente en ambos pases, la brecha de apertura se mantuvo considerable
y favoreci a Mxico. Tercero, las razones de exportacin (excluidas las exportaciones de Mxico atribuibles
a las maquiladoras) tambin registraron una tendencia
al alza, aunque ms inestable, en ambos pases, pero
la diferencia entre las dos tasas fue mucho ms reducida que en el caso de la penetracin de las importaciones y se mantuvo as a pesar de las discrepancias
de los pases en sus resultados de exportacin13.
9 Los datos sobre el comercio exterior de Mxico son los del Banco
de Mxico (www.banxico.org.mx). Salvo indicacin contraria, las
cifras incluyen el comercio de maquiladoras.
10
Debido a cambios en la metodologa, las cifras pre- y posTLCAN no son estrictamente comparables. Vase el estudio de
Dussel Peters, Paliza y Daz (2002).
11 Los datos sobre el comercio de Brasil proceden de Secex

(www.mdic.gov.br).
12
13
Vase Pinheiro, Giambiagi y Moreira (2001).
Entre 1990 y 2000, las exportaciones de manufacturas (definidas como los cdigos CUCI 5-8, salvo el 68) de Mxico y Brasil
aumentaron, respectivamente, a una tasa anual media de 22% y
5,4%.
276
CAPTULO
Grfico 11.4
11
Penetracin de las importaciones

y tasa de exportaciones en los sectores
manufactureros de Brasil y Mxico,
1988-2000
(En porcentaje)

y tasa de exportaciones
35
30
25
20
15
10
5
0
1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
Importaciones de Mxico
Exportaciones de Mxico
Importaciones de Brasil
Exportaciones de Brasil
Notas: La penetracin de las importaciones se define como la razn de

importaciones al consumo interno. La tasa de exportaciones se define como
la razn de exportaciones sobre el PIB. Los datos de Mxico no incluyen
maquilas.
Fuente: Clculos del BID basados en las encuestas manufactureras de IBGE e
INEGI.
Resultados de productividad
A la luz de la sustancial apertura econmica de Brasil
y Mxico, cabra esperar que el efecto sobre la eficiencia econmica en estos dos pases podra cuantificarse. Sin embargo, es probable que la magnitud de
dicho efecto vare en cada pas en funcin de diferencias en cuanto al entorno macroeconmico, la apertura inicial, la intensidad y alcance las reformas y la
estrategia de integracin regional, entre otros factores.
Algunos de estos factores son especialmente pertinentes. Por ejemplo, como ya se mencion, Mxico se
caracterizaba por una apertura considerablemente
mayor que Brasil cuando adopt la nueva poltica
comercial. Poda sostenerse, por lo tanto, que la apertura comercial beneficiara relativamente ms a Brasil.
Por consiguiente, es posible que en los primeros aos
de reforma la productividad haya aumentado ms
rpidamente en Brasil que en Mxico.
Por otra parte, con respecto a la intensidad y
al alcance de las reformas, no cabe duda de que
Mxico, a juzgar por sus niveles arancelarios e indicadores comerciales, adopt una estrategia mucho
ms ambiciosa que Brasil para obtener las ventajas

derivadas del comercio exterior. Ello se observa, por
ejemplo, en la opcin de establecer un acuerdo de
integracin regional norte-sur. Al vincular su economa
con las de Estados Unidos y Canad, y dadas las diferencias en cuanto a magnitud y recursos, Mxico se
aproxim ms a reproducir un rgimen de libre
comercio a nivel multilateral que Brasil en el marco del
Mercosur. Al agrupar pases de tamao limitado con
recursos similares, era inevitable que el Mercosur
reportara incrementos (o prdidas) de productividad
derivadas del comercio mucho ms limitados, al
menos si esos incrementos se consideraban como una
meta en s. Por lo tanto, si aceptamos que las ventajas
de la integracin contrarrestan los costos, es razonable suponer que Mxico obtuvo mejores resultados en
cuanto a productividad, o al menos obtuvo mayores
ventajas derivadas del comercio, que Brasil.
Para poder comprender esas posibilidades
primero hay que examinar la evolucin de la productividad en ambas economas. El anlisis de la siguiente seccin se apoya, por lo tanto, en datos de
empresas manufactureras de Brasil y Mxico (en el
apndice se explica la metodologa utilizada)14.
En el grfico 11.5 se presentan los ndices
agregados de la productividad total de los factores
(PTF) de los sectores manufactureros de Brasil y Mxico
durante sus respectivos perodos de liberalizacin
comercial. Para ambos pases se indican dos estimaciones elaboradas a partir de datos de empresas de
dos perodos distintos, utilizando metodologas similares: en el caso de Brasil, la de Muendler (2002), que
abarca la mayor parte del perodo de liberalizacin
(1989-98), y las estimaciones del presente captulo,
que se refieren a la segunda mitad de los aos noventa (1996-99); para Mxico, se emplea Tybout y Westbrook (1995), que abarca el perodo de liberalizacin
no preferencial en ese pas (1986-90), y las estimaciones del presente captulo que abarcan principalmente el
14 En el caso de Brasil, se utilizaron datos sobre empresas; para

Mxico los datos se refieren a plantas manufactureras. En el texto el
trmino empresa se emplea indistintamente. La muestra de plantas mexicanas que se utiliz para elaborar la estimacin no incluye
las maquiladoras. Las cifras de la productividad de Brasil son del
estudio de Lpez-Crdova y Moreira (2002), en tanto que las de
Mxico proceden de Lpez-Crdova (2002).
Grfico 11.5
Crecimiento promedio anual de la

productividad total de los factores (PTF)
en el sector manufacturero despus de la
liberalizacin comercial: Brasil y Mxico
(En porcentaje)
Crecimiento promedio anual de la PTF
1986-90
Tybout y
Westbrook
(1995)
1993-99
Lpez-Crdova
(2002)
Mxico
1989-98
1996-99
Muendler
(2002)
Lpez-Crdova
y Moreira
(2002)
Brasil
perodo del TLCAN. Aunque esta comparacin debe

interpretarse con cautela porque las metodologas son
similares, aunque no idnticas, los resultados parecen
indicar que el aumento de la productividad en Mxico
fue mayor durante el primer perodo no preferencial
que en el perodo regional. Una posibilidad es que los
cambios de poltica fueron ms radicales en el primer
perodo y, por lo tanto, la mayor parte de los efectos de
nivel se produjeron en esos aos. Una segunda posibilidad es que otros factores al margen de la poltica
comercial, como la crisis del peso de 1994-95, tuvieron
repercusiones distintas en los dos perodos.
En el caso de Brasil, la estimacin correspondiente a 1989-98 parece indicar que en ambos perodos el aumento de productividad fue positivo pero
significativamente menor que en Mxico, lo cual parecera confirmar la tesis anterior acerca de la ambiciosa estrategia adoptada por Mxico. Sin embargo, las
estimaciones de la segunda mitad de la dcada apoyan el argumento de que las condiciones iniciales eran
distintas, ya que la tasa de aumento de la productividad supera con creces la de Mxico durante el perodo del TLCAN y debe considerarse alta incluso
utilizando como referencia la tasa de crecimiento de la
PTF del 3% o ms registrada en el Sudeste Asitico.
Puesto que la mayora de los cambios radicales de la
277
poltica comercial, y los del Mercosur, se produjeron en

la primera parte de la dcada, es posible que el estancamiento y la inflacin registrados durante la mayor
parte de la primera mitad de la dcada hayan sido
una carga significativa para la productividad de Brasil, sobre todo en cuanto a los incrementos derivados
del comercio. Asimismo, ello subraya las dificultades
que surgen al analizar los efectos de la integracin si
no se aslan otros factores pertinentes.
Antes de examinar ms detenidamente los
vnculos entre el comercio y la productividad de estos
dos pases, valdra la pena analizar las cifras agregadas para determinar, en primer lugar, en qu medida
la orientacin del comercio est correlacionada con el
aumento de productividad en el sector manufacturero
y, segundo, la importancia relativa de los aumentos
intraempresariales de la productividad con respecto a
los que son intra- e intersectoriales.
La PTF segn la orientacin del comercio. Los
grficos 11.6a y b, basados nicamente en las estimaciones del presente captulo, demuestran que hubo
grandes discrepancias en la evolucin de la productividad entre los sectores manufactureros de estos dos
pases. En la medida en que otorga distintos tratamientos a los sectores, la poltica comercial podra ser
uno de los factores claves de esta variacin. Como primera aproximacin para evaluar esa posibilidad, en
los grficos 11.7a y b los resultados de la PTF se diferencian de acuerdo con las caractersticas de los sectores o las empresas. Al margen de las caractersticas
especficas de estas ltimas, cabra esperar que, dentro de un rgimen comercial ms liberal, los sectores
ms expuestos a la competencia de bienes importados,
o que participan ms activamente en los mercados
externos, obtendran mejores resultados que los de
bajo volumen comercial.
Los grficos 11.7a y b respaldan de cierto
modo la hiptesis de que la disciplina de la importacin
es un factor importante del aumento de la productividad15. En Brasil, la tasa anual de aumento de la pro-
15 Los sectores que compiten con las importaciones y los sectores

exportadores se definen, respectivamente, como sectores en que la
penetracin de las importaciones o la razn entre las exportaciones
y el producto son mayores que la mediana del conjunto del sector
manufacturero. Los sectores de bienes no comerciables abarcan los
que no compiten con las importaciones ni exportan.
278
CAPTULO
11
Grfico 11.6a Productividad total de los factores

en Brasil, 1996-1999
(En porcentaje)
Total del sector manufacturero
Productos alimentarios y bebidas
Textiles
Ropa
Cuero
Productos de madera
Papel y productos de papel
Publicaciones
Petrleo refinado y combustible nuclear
Qumicos y productos qumicos
Caucho y productos de plstico
Otros productos minerales no metlicos
Metales bsicos
Productos metlicos fabricados
Maquinaria y equipo
Oficina, contabilidad
y equipo de computacin
Maquinaria elctrica
Radio, televisin y equipos de comunicacin
Instrumentos de precisin
Vehculos motorizados
Otros equipos de transporte
Muebles; otras manufacturas
-3
12 15 18 21 24
Crecimiento anual de la PTF
Grfico 11.6b Productividad total de los factores

en Mxico, 1996-1999
(En porcentaje)
Total del sector manufacturero
Productos alimentarios y bebidas
Textiles
Ropa
Cuero
Productos de madera
Papel y productos de papel
Publicaciones
Petrleo refinado y combustible nuclear
Qumicos y productos qumicos
Caucho y productos de plstico
Otros productos minerales no metlicos
Metales bsicos
Productos metlicos fabricados
Maquinaria y equipo
Oficina, contabilidad
y equipo de computacin
Maquinaria elctrica
Radio, televisin y equipos de comunicacin
Instrumentos de precisin
Vehculos motorizados
Otros equipos de transporte
Muebles; otras manufacturas
-3
Fuente: Lpez-Crdova y Moreira (2002).
-2
-1
ductividad en sectores que compiten con las importaciones fue mayor que en el conjunto del sector manufacturero, y en 1996-99 ascendi a 7,2%. Los
resultados de sectores que compiten con las importaciones de Mercosur tambin fueron superiores a la
media, aunque en menor medida que los del conjunto
de los sectores que compiten con las importaciones. En
Mxico, los sectores que compiten con las importaciones tambin fueron los que obtuvieron los mejores
resultados, con una tasa anual de aumento de la productividad de 4,2% en 1993-99. En segundo lugar
figuran los sectores que compiten con las importaciones
de Amrica del Norte. Los sectores de exportacin de
ambos pases registraron tasas anuales de aumento de
la productividad menos altas: 4,3% en Brasil y 1,6% en
Mxico. Pese a que en Brasil la tasa de crecimiento de
los sectores de exportacin fue inferior a la media del
sector manufacturero, sobre todo en el caso de las
exportaciones al Mercosur, no sucedi lo mismo en
Mxico, donde los sectores de exportacin regional e
internacional registraron una tasa de expansin similar
o superior a la media del sector manufacturero.
Es posible que la menor tasa de crecimiento
relativo de los sectores de exportacin en ambos pases se deba a que la participacin en los mercados
extranjeros exige un cierto grado de eficiencia de los
productores, dejndoles poco margen para lograr
incrementos adicionales de la productividad. No obstante, los mejores resultados relativos de los sectores
de exportacin de Mxico posiblemente sean reflejo
del auge exportador durante el perodo posterior al
TLCAN, fenmeno que Brasil no pudo duplicar en el
marco del Mercosur. Sin embargo, el contraste quizs
ms notorio en los grficos 11.7a y b es el de los sectores con pocos vnculos comerciales cuyos resultados
fueron deficientes en ambos pases.
Incrementos intraempresariales y por reasignacin. Otra forma de analizar las cifras globales es
desagregando la variacin anual de la PTF en tres efectos: el incremento intraempresarial (es decir, la variacin de la productividad como consecuencia de
innovaciones tecnolgicas o de gestin en las empresas); la reasignacin o rotacin intrasectorial debido a
oscilaciones en la participacin de mercado entre
empresas de baja y alta productividad del mismo sector, y la reasignacin intersectorial que indica la variacin de la PTF atribuible a modificaciones en la
Grfico 11.7a Crecimiento anual de la productividad

total de los factores por industria o
caractersticas de la planta en Brasil,
1996-1999
(En porcentaje)
Industrias
Grfico 11.8a Descomposicin de la productividad

en Brasil
(En porcentaje de participacin)
Compiten con las importaciones

Importan del Mercosur
Exportadoras
Exportan al Mercosur
Sin comercio exterior
Exportan al mundo
Exportan al Mercosur
No exportadoras
Usuarias de insumos importados
No usuarias de insumos importados
Con comercio c/ Mercosur

Sin comercio c/ Mercosur
Export. al Mercosur
Export. al resto del mundo
No exportadoras
Usuarias insumos import.
No usuarias insumos import.
-100 -80 -60 -40 -20

0
Grfico 11.7b Crecimiento anual de la productividad

total de los factores por industria o
caractersticas de la planta en Mxico,
1996-1999
(En porcentaje)
Efecto entre plantas
20
40
60
80 100
Reasignacin
entre industrias
Reasignacin en
la misma industria
Grfico 11.8b Descomposicin de la productividad

en Mxico
(En porcentaje de participacin)
Sector manufacturero (total)
Industrias

Industrias
Con comercio
Sin comercio
Extranjeras
Nacionales
Nacionales
Extranjeras
Compiten con las importaciones

Importan de Amrica del Norte
Exportadoras
Exportan de Amrica del Norte
Sin comercio exterior
Con comercio
Sin comercio
Con comercio c/ A. del Norte
Sin comercio c/ A. del Norte
Exportadoras
No exportadoras
Exportadoras
No exportadoras
Usuarias insumos import.

No usuarias insumos import.
Usuarias de insumos importados

No usuarias de insumos importados
Empresas
Empresas
Exportadoras
No exportadoras
Empresas
Empresas
Industrias
Nacionales
Extranjeras: Amrica del Norte
Extranjeras: resto del mundo
279
Extranjeras: A. del Norte

Extranjeras: resto del mundo
Nacionales
-100 -80 -60 -40 -20
composicin de la produccin manufacturera (si, por

ejemplo, aumenta la participacin del sector automotor
y se reduce la del sector textil). En el apndice se explica en mayor detalle el mtodo de desagregacin.
Los resultados de los grficos 11.8a y b indican que en ambos pases los efectos de reasignacin,
sobre todo entre un sector y otro, fueron un factor
Efecto entre plantas
Reasignacin en
la misma industria
20 40 60 80 100
Reasignacin
entre industrias
importante del aumento de la productividad. En Brasil,

un 51% del aumento total de la productividad fue atribuible a la reasignacin, en tanto que la reasignacin
entre un sector y otro explica un 63% del incremento
total por reasignacin. En Mxico, la magnitud de
estos efectos fue incluso ms pronunciada y representa por un amplio margen la mayor parte del aumento
280
CAPTULO
11
de la PTF. Al igual que en Brasil, la mayor parte del

aumento por reasignacin fue atribuible a variaciones
en la composicin de la produccin manufacturera. Si
bien estas modificaciones no pueden atribuirse directamente al comercio basndose nicamente en la
informacin presentada, parecen indicar claramente
que, primero, el comercio posiblemente desempe
una funcin en el remplazo de empresas de baja productividad por empresas de mayor productividad. En
segundo lugar, como atestiguan los aumentos por reasignaciones intersectoriales especialmente importantes en los sectores ms expuestos al comercio (sectores
de bienes comerciables) el desplazamiento de sectores con rendimientos crecientes y de acumulacin de
conocimientos por las importaciones posiblemente no
sea significativo o, al menos, no lo suficiente como
para contrarrestar los aumentos debido a ventajas
comparativas o rendimientos a escala.
Cuando los sectores se agrupan en funcin de
la orientacin comercial, se destaca que en ambos
pases los sectores de bienes comerciables representaron casi la totalidad del aumento de la PTF y del
aumento intraempresarial. Asimismo, ese desglose
apunta a la importancia relativa de los acuerdos
regionales en ambos pases. Aunque es sumamente
difcil separar los efectos regionales de los que son
extrarregionales, el TLCAN parece haber ejercido una
funcin central en Mxico, explicando prcticamente
todos los aumentos de la PTF y las mejoras intraempresariales, en tanto que el Mercosur parece haber
tenido un papel menos destacado en Brasil (represent un 33% del aumento total de la PTF)16.
Vnculos entre la integracin

y la productividad
Si bien los grficos 11.7 y 11.8 son sumamente indicativos de que existen vnculos positivos entre la liberalizacin comercial y el aumento de la productividad,
no son suficientes como para concluir que la poltica
comercial, o que el comercio en s, explica las discrepancias de los resultados sectoriales o las mejoras
intraempresariales o intra e intersectoriales. De hecho,
establecer esa vinculacin es bastante difcil porque
una serie de acontecimientos afectaron a las economas de los dos pases en el mismo perodo: desde la
devaluacin del peso mexicano en diciembre de 1994
y del real brasileo en 1999, hasta la rpida tasa de

aumento de la productividad en Estados Unidos y la
crisis financiera de Asia en la segunda mitad de la
dcada. A fin de proporcionar indicios ms convincentes de la medida en que la liberalizacin comercial,
ya sea regional o de otro tipo, ha tenido un efecto
positivo en la productividad, a continuacin analizaremos la evidencia economtrica. Este anlisis tiene por
objeto aislar el comercio y la IED de los otros factores
que inciden en la eficiencia del sector manufacturero.
Algunos de estos factores se refieren a caractersticas
especficas de las empresas, como su edad y tamao,
en tanto que otros reflejan caractersticas de un determinado sector y condiciones macroeconmicas ajenas
al control de las empresas. Estos ltimos factores abarcan, entre otros, la concentracin de la produccin
industrial (ya sea entre una empresa y otra o a nivel
regional), las fluctuaciones cambiarias que afectan la
demanda y la oferta externas, y las variaciones del
consumo interno a lo largo del ciclo econmico. En el
apndice se describe el enfoque economtrico empleado en este anlisis.
La disciplina de la importacin. En el cuadro
11.1 se resumen los principales resultados del anlisis
economtrico de la liberalizacin comercial en Brasil y
Mxico. El primer resultado es que la mayor competencia de bienes extranjeros, consecuencia de la eliminacin de los derechos de importacin, tuvo un efecto
sustancial y positivo en la eficiencia productiva. En el
caso de Brasil, Muendler (2002) examina la poltica
comercial aplicada en 1986-98 y llega a la conclusin
de que en una gran muestra de empresas manufactureras, los aranceles estn inversamente correlacionados con la variacin de la PTF. Aunque el autor centra
su anlisis en la liberalizacin comercial unilateral que
emprendi Brasil, el perodo examinado coincide con
la creacin del Mercosur. El autor sostiene que una
reduccin de 10 puntos de los aranceles habra
aumentado la PTF (en valores logartmicos) en 2,8%.
Asimismo, asevera que la penetracin de las importa-
16 Los sectores que comercian en el marco del Mercosur y el TLCAN

se definieron como los que tienen razones de penetracin de las
importaciones, y de exportacin, en el cuarto cuartil de su distribucin. Aunque esta definicin significa que los mercados regionales
son importantes para esos sectores, no elimina la duplicacin con
sectores que comercian en mercados extrarregionales.
Cuadro 11.1
281
Productividad de la empresa e integracin en Brasil y Mxico:

Resumen de la evidencia economtrica
Pas
Brasil
Canal
Competencia de las importaciones
Eliminacin del arancel
Inversin extranjera directa (IED)
Propiedad extranjera de la empresa
Propagacin de conocimiento y encadenamientos
Al interior de la industria
A travs de encadenamientos hacia atrs
A travs de encadenamientos hacia adelante
Efecto neto
Actividad exportadora
Status de exportador
Exportaciones/ventas
Exportaciones Mercosur/ventas
Acceso preferencial al mercado de EE.UU.
Insumos importados
Mxico
Nivel
de PTF
Crecimiento
de PTF
Nivel
de PTF
Crecimiento
de PTF
n.d.
n.d.
Positivo
Positivo
Positivo
Positivo
Positivo
Positivo
Positivo
Positivo
0
Positivo
Negativo
0
0
0
Negativo
0
Negativo
Positivo
Positivo
Positivo
0
Positivo
Positivo
Positivo
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
0
Positivo
0
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
Positivo
Negativo
0
n.d.
0
Negativo
0 positivo
Positivo
Negativo
Notas: Ver apndice de este captulo para detalles de las estimaciones.

Fuentes: Muendler (2002), Lpez-Crdova y Moreira (2002), y Lpez-Crdova (2002).
ciones explica una buena parte del aumento de la tasa

de crecimiento de la PTF.
Anlogamente, el caso de Mxico entre 1993
y 1989 confirma que los aranceles tienen un efecto
negativo sobre el nivel y la tasa de crecimiento de la
productividad. Puesto que los aranceles que se aplican
al resto del mundo tambin inciden en la productividad,
deben tenerse en cuenta todos los derechos mexicanos
y no solo los que se aplican a los bienes procedentes de
Amrica del Norte17. Sin embargo, en el anlisis anterior se plante que el TLCAN fue, por un amplio margen, el principal factor de las variaciones arancelarias
en Mxico en los aos noventa. En trminos cuantitativos, y como se desprende de las estimaciones del apndice, la reduccin de 10 puntos de los derechos de
importacin en 1993-99 representara un aumento de
entre 5% y 9% de la productividad total de los factores.
Puesto que la productividad aument aproximadamente 7% durante el perodo, las estimaciones parecen indi-
car que la reduccin de los aranceles durante los seis

primeros aos del TLCAN contribuy significativamente
a la tasa media de crecimiento del sector, contrarrestando otros factores que incidieron negativamente en la
productividad en los aos noventa. Adems, la eliminacin de los aranceles mexicanos tambin redund positivamente en el crecimiento de la productividad,
observndose que una reduccin de 10 puntos del
derecho de importacin dio lugar a un aumento de
entre 10,5% y 13% de la tasa de crecimiento. Por ltimo, la mayor presencia de los bienes extranjeros en el
mercado mexicano, medida en funcin de la razn
entre las importaciones y el producto, tambin tuvo un
efecto sustancial sobre la productividad.
17 Los derechos agregados de Mxico se calculan como el promedio de las tasas preferenciales y no preferenciales ponderadas en
funcin del comercio.
282
CAPTULO
11
Economas de escala y el aprendizaje por

medio de la exportacin. Como ya se dijo, la integracin mundial y regional tambin puede traducirse en
una mayor eficiencia debido a los efectos de economas de escala y del aprendizaje que crean las mayores oportunidades de exportacin al ampliarse el
mercado. Tanto en Brasil como en Mxico, la proporcin de empresas manufactureras en los mercados
mundiales aument en los aos noventa: de 39% en
1996 a 44% en 1999 en el caso de Brasil, y en Mxico de 28% a 43% durante 1993-9918. Al mismo tiempo, en ambos pases aument el volumen de
exportacin como proporcin del producto de las
empresas: en Brasil de 11,6% a 16,9% durante 199699, y en Mxico de 14,6% en 1993 a 27,6% en 1999.
En Brasil, la proporcin de empresas que exportaban
a otros pases del Mercosur tambin aument, de 28%
a 32%. Aunque los datos disponibles sobre Mxico no
indican el destino de las exportaciones, hay motivos
para pensar que el margen preferencial de los productos mexicanos que ingresaron al mercado de Estados Unidos como consecuencia de la eliminacin
progresiva de los aranceles en el marco del TLCAN ha
incrementado las posibilidades de que una empresa
manufacturera se convierta en un exportador19.
Puede sostenerse que la actividad de exportacin ha incrementado la productividad de las empresas manufactureras de Brasil y Mxico? Como se
desprende de los grficos 11.7a y b, en ambos pases
los exportadores parecen haber registrado una mayor
tasa de aumento de la productividad que las empresas
no exportadoras. En Brasil, los exportadores al Mercosur registraron una tasa de aumento de la PTF incluso mayor. A continuacin se examina en qu medida
estos resultados siguen siendo vlidos cuando se someten al anlisis economtrico ms riguroso que se describe en el apndice.
Consideremos primero el caso del TLCAN. Un
aumento del margen preferencial de que gozan los
exportadores mexicanos en el mercado de Estados
Unidos con respecto a los competidores del resto del
mundo parece indicar que el TLCAN habra creado
oportunidades de exportacin para los productores
mexicanos que, a su vez, habran dado lugar a un
aumento ms rpido de la productividad. La otra posibilidad es que el acceso preferencial al mercado de
Estados Unidos redujo los incentivos de las empresas
manufactureras mexicanas para incrementar su eficiencia. No obstante, los resultados economtricos

indican que un aumento del margen arancelario a
favor de los bienes mexicanos en el mercado de Estados Unidos est positivamente relacionado con un
aumento de la productividad. Un incremento de un
punto de la tasa arancelaria preferencial aplicada a
los productores mexicanos se traduce en un aumento
de 0,5% de la tasa de crecimiento de la productividad
(vase el cuadro 2 del apndice).
Esa conclusin difiere de los resultados de
otros autores, quienes no observan una relacin causal
entre las exportaciones y el aumento de la productividad, y hace pensar que las empresas que consiguen
penetrar los mercados extranjeros son las que tienen
una productividad alta. Antes de analizar esta cuestin
ms detenidamente, cabe preguntarse si en Brasil y
Mxico el aumento de la productividad de los exportadores es mayor que el de las empresas no exportadoras20. La informacin emprica de que se dispone al
respecto es ambigua21. En las empresas manufactureras de Brasil la tasa de aumento de la PTF parece estar
positivamente correlacionada con la razn entre las
exportaciones y las ventas, observndose que un incremento de la razn exportacin/ventas de un 1% se traduce en un aumento anual de la productividad del
orden de 0,1%. A diferencia de lo que se constata en
los resultados de los grficos 11.7a y b, las exportaciones al Mercosur no parecen ofrecer un estmulo adicional a la productividad. No obstante, en el caso de
los productores mexicanos, son pocos los factores que
hacen pensar que las exportaciones incrementan la
productividad. En realidad, como se desprende del
estudio de Bernard y Jensen (2001) basado en datos
18 Estos porcentajes se refieren a la proporcin de exportadores de

una muestra de empresas manufactureras de Brasil y Mxico que
presenta un sesgo hacia empresas de tamao mediano y grande.
Las cifras correspondientes para el conjunto de las empresas manufactureras seran ms bajas.
19
Este resultado procede de un anlisis economtrico en que se estim la probabilidad de que una fbrica sea un exportador. El margen preferencial de que gozan los bienes mexicanos en el mercado
Estados Unidos est positivamente correlacionado con la probabilidad de exportacin.
20
En Bernard y Jensen (2001) se realiza un anlisis de este tipo con

datos de Estados Unidos.
21
Vanse los cuadros 1 y 2 del apndice.
sobre Estados Unidos, el hecho de que un productor

mexicano sea un exportador parece incluso reducir su
tasa de crecimiento de la productividad. Al igual que
en ese estudio, sin embargo, en nuestro anlisis anterior relativo al grfico 11.8 se sostiene que la reasignacin de los recursos hacia empresas exportadoras
constituye un cauce importante del aumento de la productividad observado a escala sectorial.
Importacin de insumos. La mayor disponibilidad de insumos intermedios de calidad mundial posiblemente sea otro factor que explique por qu la
integracin de Brasil y Mxico podra traer consigo un
aumento de la eficiencia en el sector manufacturero.
Entre 1996 y 1999, la proporcin de empresas brasileas que empleaban insumos importados aument
ligeramente, de 31,4% a 33,7%, y los insumos importados pasaron a representar un 23,2% del costo en
materiales, frente a un 22,7%. En Mxico, el uso de
insumos importados parece haber aumentado ms
rpidamente: en 1999 estos insumos representaban un
32,5% del costo total de produccin no salarial frente
a 27% en 1993. Durante ese perodo de siete aos, la
proporcin de empresas que emplearon insumos
importados aument de 51,5% a 55%.
Hay razones para pensar que el mayor uso
de insumos importados favoreci el aumento de la
productividad? De los grficos 11.7a y b se desprende que, si bien en Brasil los usuarios de insumos
importados observaron un aumento ms rpido de la
productividad, en Mxico sucedi lo contrario. Un
examen ms detenido de los datos sobre Brasil y Mxico utilizando tcnicas economtricas revela que, en el
mejor de los casos, el efecto sobre la productividad es
reducido. Muendler (2002), por ejemplo, sostiene que
los insumos externos contribuyeron muy poco al
aumento de la PTF del sector manufacturero de Brasil
en el perodo 1986-98. Es incluso posible que la utilizacin de insumos importados haya tenido un efecto
negativo sobre el aumento de productividad (vanse
los cuadros 1 y 2 del apndice). Segn Muendler
(2002), ello puede suceder si las empresas no logran
ajustar sus operaciones al mismo tiempo que incrementan su uso de bienes intermedios importados, con
lo cual terminan sin poder asignar estos insumos
importados de mayor costo a usos apropiados. En el
caso de Mxico, los insumos importados incidieron
positivamente en el nivel de la productividad, aunque
283
en trminos cuantitativos ese efecto fue bastante reducido. Las estimaciones parecen indicar que en Mxico
el aumento de 5,5% en el uso de insumos externos
entre 1993 y 1999 dio lugar a un incremento de la PTF
de entre 0,2% y 0,3% a lo largo de ese perodo.
El cauce de la IED. Ms all de los efectos
comerciales que hemos examinado hasta ahora, cabe
determinar si la mayor afluencia de IED ha tenido
algn efecto sobre la productividad en Brasil y Mxico. En los grficos 11.7a y b se comparan los diferenciales del aumento de la PTF entre los productores
internos y externos. Si bien en Mxico la tasa de
aumento de la productividad de las empresas extranjeras, sobre todo las de Canad y Estados Unidos, fue
mayor que la de los productores nacionales, las
empresas manufactureras de Brasil registraron una
tasa de crecimiento de la PTF incluso mayor en relacin a las empresas extranjeras. Sin embargo, una vez
que se tienen en cuenta las variaciones de la productividad de sectores y empresas de distinto tamao, los
resultados de Brasil son totalmente diferentes: las
empresas extranjeras superaron a las empresas nacionales en cinco puntos porcentuales, en tanto que en
Mxico las empresas extranjeras se mantuvieron en el
primer lugar.
Los mejores resultados que obtuvieron los productores extranjeros en Mxico y Brasil hacen pensar
que es posible que su presencia cada vez mayor en
esos pases haya tenido un efecto positivo sobre el
aumento de la productividad. El efecto de la IED podra
haber sido reflejo de una combinacin de los efectos
de entrada, de competitividad, y de conocimientos y
encadenamiento analizados anteriormente. Determinar la contribucin que tuvo cada uno de estos efectos
es una tarea monumental que resulta prcticamente
imposible. Sin embargo, a partir de datos sobre la propiedad de las empresas y la composicin de sus costos
y demanda (vase el apndice), se pudo estimar al
menos una parte del efecto global de la IED sobre la
productividad, y evaluar en qu medida el efecto de la
IED fue ms pronunciado para los competidores de las
empresas extranjeras (efectos intrasectoriales) o sus
clientes y proveedores (efectos intersectoriales).
Los resultados indican que los efectos intrasectoriales en Brasil fueron mnimos, pero que en
Mxico redujeron el nivel de productividad. En ambos
pases, sin embargo, la tasa de aumento de la pro-
284
CAPTULO
11
ductividad no se vio afectada. En cambio, las empresas extranjeras tuvieron un efecto positivo y estadsticamente significativo sobre el nivel de la productividad
de los compradores de sus productos en los dos pases. En Mxico sucede lo mismo con la eficiencia de los
proveedores de las empresas extranjeras, en tanto que
en Brasil el efecto fue negativo. En cuanto a las tasas
de aumento de la productividad, el efecto en Mxico
sobre los compradores y los proveedores de las
empresas extranjeras fue positivo, mientras que en
Brasil, nicamente los efectos sobre los proveedores
fueron estadsticamente significativos e incidieron
negativamente en el aumento de la productividad.
A fin de comprender mejor el efecto cuantitativo de estos resultados, supongamos que la produccin de las empresas extranjeras aumenta en 1 punto
porcentual como proporcin de la produccin total del
sector al que pertenecen estas empresas y el de los
compradores y proveedores de las mismas. Puesto que
los efectos intrasectoriales son negativos, la productividad de las empresas manufactureras mexicanas se
reducira en un 0, 5%22. El efecto de la IED sobre los
compradores de los productos incrementara la productividad en 0,7% en Brasil y en 1,1% en Mxico. Por
ltimo, el efecto sobre los proveedores dara lugar a
una reduccin del 0,4% de la productividad en Brasil
y a un aumento del 0,4% en Mxico. Cuando se analiza el efecto agregado de estos factores opuestos, se
observa que el efecto neto de la IED sobre la productividad de las empresas brasileas no es estadsticamente significativo, y que en Mxico la IED tiene un
efecto positivo neto que indica que existe una relacin
uno a uno, en trminos de puntos porcentuales, entre
la IED y la PTF.
CONCLUSIONES
La teora econmica sostiene que la integracin puede
traer consigo aumentos de la productividad, ya sea
por medio del comercio exterior o la inversin extranjera. Esta posibilidad reviste especial importancia para
una regin que, salvo pocas excepciones, ha acumulado un historial muy deficiente en materia de productividad y ha enfrentado grandes dificultades en las
ltimas dcadas para recuperar la senda del crecimiento sostenible. Tanto la integracin mundial como
regional pueden traducirse, segn la teora, en aumentos sustanciales de la productividad. Puesto que abarca mercados ms grandes y una gama ms amplia de
ventajas comparativas, la integracin mundial ofrece
mejores ventajas potenciales. La integracin regional,
en cambio, puede constituir una estrategia intermedia
para la transicin hacia la integracin mundial al acelerar las negociaciones, reducir los costos de ajuste y
ofrecer salvaguardias contra los riesgos que plantea la
integracin.
Tras ms de una dcada de aplicarse polticas
en pro del comercio exterior en la regin, la informacin emprica que se ha acumulado sobre la pertinencia de las ventajas relacionadas con la productividad
sigue siendo bastante incompleta. Con pocas excepciones, los indicadores que miden la productividad global
del conjunto de la economa presentan un panorama
bastante sombro en que la tasa de crecimiento de la
productividad es baja o incluso negativa. No obstante,
el anlisis del sector manufacturero, con creces el ms
afectado por la integracin de la regin, evoca un cuadro distinto y ms optimista que hace pensar que posiblemente las ventajas no se han hecho extensivas a los
sectores de los bienes no comerciables de la economa.
En todo caso, este tipo de anlisis sectorial, basado en
datos ms fiables a nivel planta, abarca solo un pequeo grupo de pases de la regin y, por lo tanto, ofrece
pocas bases para la generalizacin.
Contra este teln de fondo en que las pruebas
son escasas, los estudios de caso sobre Brasil y Mxico arrojan luz sobre los vnculos ms generales entre
la productividad y la integracin, y sobre los matices
de las distintas estrategias de integracin regional. Los
resultados indican que en ambos pases la tasa de
aumento de la productividad en el sector manufacturero fue positiva, contrariamente a la tendencia observada hasta los aos ochenta. Los dos pases tambin
presentan tres caractersticas ms en comn. En primer
lugar, la composicin del producto no dio muestras de
modificaciones que indicaran prdidas debido a economas de escala o un deterioro en los sectores que
generan conocimientos. Segundo, y en consecuencia,
ambos pases experimentaron efectos de reasignacin
22
Cabe recordar que los efectos secundarios intrasectoriales en

Brasil son mnimos.
a los que puede atribuirse la mayor parte el aumento

de la productividad. Tercero, en cuanto a pruebas
directas de los vnculos entre el comercio y la productividad, la disciplina de las importaciones result ser el
efecto predominante. Los datos sobre los efectos del
aprendizaje por medio de la exportacin y los derivados de la IED variaron entre un pas y otro, pero al
parecer desempearon una funcin secundaria, tanto
en Brasil como en Mxico. En los datos sobre Brasil se
observaron indicios de aprendizaje por medio de la
exportacin, pero no as en el caso de Mxico, pese a
su mayor orientacin econmica hacia el exterior y al
auge de las exportaciones en los aos noventa. Con
respecto a la IED, en Mxico las empresas extranjeras
parecen haber tenido un efecto positivo sobre sus compradores y proveedores, pese al menor contenido local
y la mayor orientacin exportadora que caracteriza a
la industria mexicana, en tanto que en Brasil, el efecto
global de las empresas extranjeras no fue estadsticamente significativo y al parecer los nicos beneficiados
fueron los compradores de bienes producidos por
dichas empresas.
Con respecto a la estrategia de integracin
regional, el enfoque ms enrgico de Mxico en el
marco del TLCAN parece haber dado buenos resultados, al menos en lo que se refiere a la productividad.
Las reducciones arancelarias otorgadas en virtud del
tratado habran tenido un efecto positivo considerable
en la productividad, al que se suman aumentos sustanciales conseguidos durante el perodo de liberalizacin no preferencial. Como sostiene la teora, las
diferencias en cuanto al costo de la mano de obra de
los pases miembros del TLCAN parecen haber limitado el riesgo de perturbaciones perjudiciales de sectores con rendimientos crecientes y de uso intensivo de
conocimientos.
Por otra parte, no se dispone de pruebas suficientes como para sostener que el enfoque comercial
ms prudente adoptado por Brasil en el marco del
Mercosur haya sido errado. El hecho de que la liberalizacin preferencial y no preferencial se emprendieron
en forma simultnea dificulta enormemente la tarea de
separar los efectos regionales de los no regionales. Lo
que s puede sostenerse, sin errar demasiado por el
285
lado de la especulacin, es que la mayor parte del

aumento de la productividad en Brasil durante este
perodo fue resultado de la liberalizacin no preferencial, puesto que el Mercosur en ningn momento represent ms de un 17% del comercio total del pas. Ello
no sorprende dado el tamao relativo y los recursos de
los pases socios de Brasil en el acuerdo regional. Al
respecto, la falta de pruebas apunta a que el comercio
en el Mercosur gener aumentos de la productividad
derivados del aprendizaje por exportacin, pero que
esas ventajas no habran sido distintas de las que
reportaron las exportaciones al resto del mundo. Considerando los lmites de las ganancias en productividad
generadas por el Mercosur, la importancia del efecto
de la disciplina de la importacin y el hecho de que la
productividad slo empez a aumentar significativamente en la segunda mitad de los aos noventa, es tentador postular que Brasil habra obtenido mejores
resultados si hubiese adoptado un enfoque de integracin ms enrgico, un enfoque que no hubiese excluido el Mercosur sino que habra ido ms lejos para
obtener mayores ventajas comerciales.
Al margen de las consideraciones estratgicas
y las que son contrarias a la realidad, en ltima instancia parecera que tanto Brasil como Mxico consiguieron importantes aumentos de la productividad por
medio de la integracin. Es quizs demasiado temprano para saber en qu medida estos aumentos fueron
efectos de nivel o de crecimiento o si los shocks
de la integracin se traducirn en el mismo tipo de
aumento rpido y sostenible de la productividad a
largo plazo observado en el Sudeste Asitico. En gran
medida ello depender de los efectos a largo plazo de
la disciplina de la importacin sobre la tasa de innovacin de los pases. En todo caso, no sera realista
esperar que la integracin pueda resolver todos los
problemas. En cuanto al establecimiento de un entorno
macroeconmico estable y la inversin en educacin,
capacidad tecnolgica e instituciones todos componentes clave del aumento de la productividad ambos
pases (por no decir toda la regin) siguen estando
atrasados con respecto a sus homlogos del Sudeste
Asitico.
286
CAPTULO
11
APNDICE
METODOLOGA
EMPRICA
En el presente apndice se describen y se resumen

brevemente las conclusiones del anlisis sobre el efecto de la integracin en Brasil y Mxico sobre la productividad total de los factores en el sector
manufacturero1. El anlisis subyacente se basa en
datos de empresas y plantas, lo cual plantea una serie
de dificultades pero al mismo tiempo permite a los
investigadores elaborar estimaciones de la productividad de mejor calidad.
Metodologa. En el anlisis se aplica el algoritmo propuesto por Olley y Pakes (1996) para tener
en cuenta problemas de simultaneidad y de seleccin
muestral en la estimacin de los parmetros de una
funcin de produccin Cobb-Douglas en que los insumos son la mano de obra (calificada y no calificada),
la materia prima y el capital, y el producto es la variable dependiente. Se estimaron distintas funciones de
produccin para ocho sectores manufactureros
(correspondientes a los sectores 31 hasta 38 inclusive
de la Clasificacin Industrial Internacional Uniforme,
revisin 2). Posteriormente, la productividad se defini
como la produccin no atribuible a los insumos recin
sealados.
Las tasas agregadas de aumento de la productividad de los grficos 11.6 y 11.7 se calcularon
como el aumento medio de la productividad de las
empresas, ponderado en funcin del producto, descartando las colas del 1% inferior y superior de la distribucin de la PTF correspondientes a observaciones
extremas. El anlisis en que se basa el grfico 11.8
ampla la desagregacin de la productividad propuesta por Griliches y Regev (1995) al aadir la distincin
entre la reasignacin intrasectorial e intersectorial de
los recursos. Puesto que esta desagregacin entraa
calcular valores globales para empresas de sectores
con distintas funciones de produccin, las estimaciones
de la PTF se normalizaron siguiendo la metodologa de
Pavcnik (2000), restando el nivel de productividad de
una determinada empresa de referencia en el ao
inicial (1996 para Brasil y 1993 para Mxico). Por lo
tanto, las tasas de aumento de la PTF implcitas en el
grfico 11.8 no pueden compararse directamente con
las que figuran en los grficos 11.6 y 11.7.
Una vez efectuadas las estimaciones de la

productividad, la eficiencia de las empresas puede
explicarse en funcin de variables como la poltica
comercial (por ejemplo, los aranceles), la participacin
de capitales extranjeros y la IED, las exportaciones, el
uso de insumos importados, y de otros controles necesarios para evitar sesgos por variables omitidas. Por lo
tanto, pueden estimarse ecuaciones del siguiente tipo:
Productividadijt = 1Comercioijt + 2IEDijt + controles + ijt
en que la variable dependiente, la productividad de la

fbrica i, del sector j durante el ao t, se mide en valores logartmicos o por diferencias logartmicas. La disponibilidad de datos de panel permite efectuar un
seguimiento de cada empresa a lo largo del tiempo y
tener en cuenta caractersticas no observadas de las
empresas por medio de tcnicas de panel de efecto fijo.
Puesto que la poltica comercial posiblemente
sea un factor endgeno (por ejemplo, si las industrias
menos productivas gozan de un mayor grado de proteccin de las autoridades), es necesario emplear
variables instrumentales apropiadas para obtener estimaciones consistentes del coeficiente 1 en la ecuacin
de regresin anterior. En el caso de Mxico, se emplean los aranceles acordados en el marco del TLCAN
como variables instrumentales de los aranceles mexicanos efectivos aplicados al comercio internacional y
de los aranceles que Estados Unidos impone sobre los
bienes mexicanos. Las negociaciones del TLCAN para
suprimir progresivamente los aranceles concluyeron en
agosto de 1992. Asimismo, segn el prrafo 2 del
anexo 302.2 del TLCAN, las tasas base para determinar los derechos de importacin tras aplicarse la categora de desgravacin acordada generalmente
reflejan las tasas de arancel aduanero vigentes el 1 de
julio de 1991. Por lo tanto, podemos considerarlos
como exgenos (es decir, no dependen de los niveles
de la PTF de las empresas durante el perodo 199399). Por ltimo, estn muy correlacionados con los
aranceles efectivos. Por otra parte, a fin de considerar
la potencial endogeneidad entre la penetracin de
importaciones y la productividad, se aplic un modelo
El anlisis se basa en los estudios de Lpez-Crdova y Moreira

(2002) y Lpez-Crdova (2002).
gravitacional de comercio para obtener el valor de las

importaciones explicado por variables de tipo geogrfico, entre otras, y que a su vez sirvi de variable instrumental en las regresiones reportadas.2
Datos. Los datos proceden de las encuestas
industriales realizadas anualmente en Brasil (Pesquisa
Industrial Anual) y en Mxico (Encuesta Industrial Anual)
que contienen informacin sobre unas 11.000 empresas
manufactureras (en Brasil) y 6.500 plantas (en Mxico).
Estos datos se complementaron con datos sobre el
comercio, los aranceles y de otro tipo, procedentes de
fuentes oficiales de Brasil, Mxico y Estados Unidos.
A fin de cuantificar los efectos secundarios
intra e intersectoriales de la IED, en el anlisis se
emplea informacin sobre el porcentaje del capital
social en manos extranjeras (en 1996, en el caso de
Brasil, y en 1993 en Mxico). Asimismo, se supone que
287
la composicin de la propiedad se mantuvo invariable

hasta 1999 inclusive. Se considera que una empresa es
extranjera si ms del 50% del capital social est en
manos extranjeras. A partir de esta informacin, se utiliz la proporcin del producto sectorial atribuible a
empresas extranjeras en cada sector como el indicador
de la participacin de los capitales extranjeros. A fin de
tener en cuenta la posibilidad de efectos secundarios
generados por sectores hacia abajo o hacia arriba en
el proceso de produccin, el anlisis considera la participacin media de capital extranjero en sectores en
que se observan encadenamientos hacia adelante o
hacia atrs sobre la base de informacin de las matrices insumo-producto de cada pas.
Resultados. En los cuadros 1 y 2 del presente
apndice se resumen los resultados de regresin de
Brasil y Mxico.
Para mayores detalles, vase el estudio de Lpez-Crdova (2002).
29103
10859
0,0110
1,88
1,89
-0,1391
(0,0999)
-0,4809
(0,1853)***
0,9671
(0,2707)***
29103
10859
0,0103
-0,1358
(0,1000)
-0,4939
(0,1854)***
0,9778
(0,2707)***
-0,0009
(0,0002)***
Reg 2
1,91
29100
10858
0,0115
-0,1349
(0,0999)
-0,5067
(0,1852)***
0,9915
(0,2705)***
0,0006
(0,0001)***
Reg 3
0,31
29103
10859
0,5892
0,1131
(0,1009)
-0,4022
(0,1870)**
0,4310
(0,2732)
Reg 4
0,31
29103
10859
0,5892
0,1131
(0,1009)
-0,4021
(0,1870)**
0,4312
(0,2732)
0,0024
(0,0087)
Reg 5
0,29
29103
10859
0,5892
0,1122
(0,1009)
-0,4021
(0,1870)**
0,4285
(0,2732)
0,0082
(0,0088)
Reg 6
0,37
29103
10859
0,5893
0,1134
(0,1008)
-0,4032
(0,1870)**
0,4443
(0,2732)
0,0009
(0,0004)**
Reg 7
Cambio en PTF (log)
0,30
29103
10859
0,5892
0,1129
(0,1009)
-0,4039
(0,1870)**
0,4300
(0,2732)
0,0008
(0,0010)
Reg 8
0,31
29103
10859
0,5892
0,1116
(0,1009)
-0,3966
(0,1870)**
0,4266
(0,2732)
-0,0004
(0,0002)
Reg 9
0,32
29100
10858
0,5893
0,1133
(0,1008)
-0,4076
(0,1870)**
0,4393
(0,2732)
0,0003
(0,0001)***
Reg 10
Notas: Todas las regresiones se estimaron usando efectos fijos en el panel de empresas. Todas las regresiones incluyen las siguientes variables de control cuyos resultados no estn reportados: tamao, produccin de la industria (excluyendo la produccin de la propia empresa), utilizacin de capacidad instalada, ndices de concentracin industrial y geogrfica, consumo de Estados Unidos, logaritmo de la tasa de
cambio multiplicada por el IPP en la industria de Estados Unidos y ao. Las variables de IED se refieren a la proporcin de produccin de las empresas extranjeras. Las regresiones 4 a 10 incluyen tambin el
logaritmo de la PTF en el ao t. Errores estndar entre parntesis.
** Significativo al 5% .
Nmero de empresas
R2 entre empresas
Estadstico F
para la hiptesis nula
(Suma de los efectos
de IED = 0 )
De encadenamientos hacia adelante
De encadenamientos hacia atrs
Al interior de la industria (%)
IED: propagacin del conocimiento

y encadenamientos
Importaciones/costos materiales
Bienes intermedios importados

Insumos importados/costos materiales
Exportaciones al Mercosur/ventas
Exportador al Mercosur (variable binaria)
Exportador al mundo (variable binaria)
Reg 1
PTF (log)
Productividad total de los factores e integracin en Brasil: resultados de regresin de panel
CAPTULO
Apndice Cuadro 1
288
11
Reg 1
-0,0046
(0,0021)**
26703
5302
0,0142
-0,0053
(0,0020)***
49,56
26683
5302
0,0144
46,31
26683
5302
0,0164
-0,1509
-0,1458
(0,0570)*** (0,0570)**
1,1427
1,0755
(0,1740)*** (0,1746)***
0,3964
0,4120
(0,0788)*** (0,0789)***
-0,0052
(0,0020)**
0,0216
(0,0060)***
Reg 5
Reg 6
49,39
26683
5302
0,0145
-0,1519
(0,0570)***
1,1387
(0,1740)***
0,3989
(0,0788)***
0,0463
(0,0155)***
26703
5302
0,3638
-0,0053
-0,0029
(0,0020)*** (0,0020)
25,89
26683
5302
0,3653
-0,0310
(0,0548)
0,7169
(0,1677)***
0,2815
(0,0759)***
-0,0028
(0,0020)
-0,0087
-0,0122
-0,0119
(0,0022)*** (0,0021)*** (0,0021)***
Reg 4
Reg 8
Reg 9
Reg 10
23,87
26683
5302
0,3662
-0,0269
(0,0548)
0,6602
(0,1683)***
0,2954
(0,0759)***
-0,0028
(0,0020)
0,0186
(0,0058)***
25,82
26683
5302
0,3650
-0,0324
(0,0548)
0,7140
(0,1677)***
0,2845
(0,0759)***
-0,0029
(0,0020)
-0,0083
(0,0049)*
24,33
25903
5191
0,3595
-0,0256
(0,0515)
0,6845
(0,1593)***
0,2319
(0,0722)***
-0,0010
(0,0019)
-0,0182
(0,0145)
25,98
26683
5302
0,3656
-0,0304
(0,0548)
0,7194
(0,1676)***
0,2798
(0,0758)***
-0,0422
(0,0149)***
-0,0026
(0,0020)
-0,0118
-0,0120
-0,0110
-0,0119
(0,0021)*** (0,0021)*** (0,0020)*** (0,0021)***
Reg 7
Cambio en PTF (log)
Notas: Todas las regresiones fueron estimadas con el mtodo de mnimos cuadrados en dos etapas para datos panel con efectos fijos. Los instrumentos son las tarifas negociadas en el TLCAN para controlar la
potencial endogeneidad de los aranceles en Mxico y Estados Unidos. Todas las regresiones incluyen los siguientes controles: edad, edad al cuadrado, tamao, produccin de la industria (excluyendo la de la
propia empresa), utilizacin de la capacidad instalada, ndices de concentracin industrial y geogrfica, consumo de Estados Unidos, logaritmo de la tasa de cambio multiplicada por el IPP en Estados Unidos y
ao. Las regresiones 5 a 10 tambin incluyen el logaritmo de la PTF en el ao t. El arancel mexicano es el arancel ISIC (rev 3) 4-dgitos de la industria sobre las importaciones del mundo, ponderado por el
comercio. El arancel de Estados Unidos es la diferencia entre el arancel efectivo sobre importaciones desde Mxico e importaciones desde el resto del mundo en la industria. Las variables de IED se refieren a la
proporcin de produccin de las empresas extranjeras; los encadenamientos fueron calculados usando los datos de la matriz insumo-producto de Mxico como ponderadores. Errores estndar entre parntesis.
** Significativo al 5% .
Nmero de empresas
R2 entre empresas
Estadstico Chi2
para la hiptesis nula
(Suma de los efectos de IED = 0 )
De encadenamientos hacia adelante
De encadenamientos hacia atrs
IED: propagacin del conocimiento

y encadenamientos
Al interior de la industria (%)
Bienes intemedios importados

Insumos Importados/costos totales no laborales
Arancel de Estados Unidos

(Mxico-Resto del mundo)
Exportador (variable binaria)
Reg 3
-0,0087
-0,0084
(0,0022)*** (0,0022)***
Reg 2
PTF (log)
Productividad total de los factores e integracin en Mxico: resultados de regresin de panel
Competencia de las importaciones

Arancel mexicano sobre
-0,0050
importaciones totales (%)
(0,0023)**
Importaciones/
produccin de la industria
Apndice Cuadro 2
289
290
CAPTULO
11
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CAPTULO
11
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Captulo
12
INTEGRACIN
REGIONAL
Y DESIGUALDAD SALARIAL
Hay pocas discrepancias entre la mayora de los economistas en cuanto a que la liberalizacin del comercio beneficia a los pases. Aun as la liberalizacin del
comercio sea unilateral, multilateral (a travs de la
Organizacin Mundial del Comercio) o por la va de
acuerdos de integracin regional (AIR) ha sido uno
de los temas econmicos ms controvertidos de
nuestro tiempo y llama la atencin de todos, desde
polticos a dirigentes sindicales y a fuerzas antiglobalizacin, porque si bien la liberalizacin aporta beneficios al bienestar, esos beneficios no se distribuyen
equitativamente. Ms todava, aparte de algunos grupos realmente perjudicados por la liberalizacin del
comercio, hay otros que, como mnimo, entienden que
el fenmeno foment la desigualdad, es decir que la
carga de la liberalizacin del comercio recae sobre
todo en los pobres.
Amrica Latina ha hecho progresos sustanciales en la liberalizacin, reduciendo barreras al comercio y eliminando restricciones a los flujos de capital.
Aunque en buena medida esa liberalizacin se produjo de forma unilateral, durante los aos noventa la
mayora de los pases profundizaron sus vnculos
comerciales tambin a nivel subregional (vase el Captulo 3) con el ingreso a una serie de AIR sur-sur y nortesur dentro de las Amricas. Actualmente, varios pases
negocian acuerdos de comercio con la Unin Europea
(EU) y el continente en su conjunto avanza hacia el
La integracin sur-sur y norte-norte puede
tener efectos muy dispares en la desigualdad salarial.
En el contexto de la onda de liberalizacin comercial
que recorre Amrica Latina y de todas las percepciones y controversias en torno al tema, en el presente
captulo se examinan los efectos de las distintas formas
de integracin regional en la desigualdad salarial de
la regin. Tambin se analizan sus efectos en la pobreza (vase el recuadro 12.1), aun cuando se sabe que
el vnculo entre comercio y pobreza es menos directo
que el correspondiente a comercio y desigualdad salarial, dado que en aquel intervienen factores tales como
las decisiones sobre participacin en la fuerza laboral
de los miembros de la familia y el precio de la canasta familiar.
En primer lugar se exploran las tendencias de
los salarios relativos entre grupos con diferentes niveles de calificacin, para luego examinar la teora en
que se fundara la relacin entre comercio y mercados
de trabajo. Empezaremos con el modelo neoclsico de
Heckscher-Ohlin, en el que los pases difieren en su
dotacin relativa de factores. En su forma ms estricta,
este modelo ofrece postulados relativamente claros
sobre cmo deben relacionarse el comercio y los salarios especialmente la desigualdad salarial. Este
modelo tal vez sea ms adecuado para los pases con
grandes diferencias en la dotacin relativa (comercio
norte-sur). Si flexibilizamos algunas de las hiptesis,
podemos considerar los efectos del comercio nortenorte y sur-sur, donde las contrapartes comerciales en
general son ms similares en trminos de la dotacin
relativa de factores. Luego de describir el modelo y sus
implicaciones, nos centramos en las hiptesis del
modelo y tratamos de determinar cmo contrastan con
la realidad, incluidas las dotaciones relativas y las
294
CAPTULO
12
Recuadro 12.1
Pobreza y liberalizacin del comercio
La relacin entre la liberalizacin del comercio y la

pobreza est lejos de ser directa, pues abarca diversos
conductos de influencia. Podra pensarse que la mayor
desigualdad salarial automticamente implica niveles
de pobreza ms elevados, pero ello no es necesariamente as. Considrense los cuatro mecanismos de
transmisin siguientes.
Nivel de salarios. La productividad puede

haber aumentado para los trabajadores no calificados,
pero a una tasa inferior que para los ms calificados.
Un aumento salarial para los trabajadores poco calificados debera reducir la tasa de pobreza, independientemente de cunto ms hayan aumentado los
salarios de las contrapartes ms calificadas. (Vase el
Captulo 11 donde figuran ms detalles sobre el debate en torno al efecto del comercio en la productividad.)
Distribucin de los recientemente desempleados entre los hogares. La distribucin de los salarios se
calcula a nivel individual, en tanto las tasas de pobreza
se basan en el ingreso per cpita de los miembros de
la familia. El nivel y la distribucin de salarios observados entre los asalariados pueden no variar, pero, si el
desempleo asociado al ajuste a la nueva demanda
laboral se concentra entre familias que antes estaban
cerca de la lnea de pobreza, aumentar la pobreza.
Distribucin de nuevos empleos entre los
hogares. El comercio puede alterar la demanda de
mano de obra y atraer nuevos trabajadores con nuevos
salarios al mercado de trabajo. Supngase que los
salarios se mantienen iguales para todos los trabajadores que estaban en el mercado de trabajo antes de la
liberalizacin, pero que nuevas oportunidades atraje-
estructuras arancelarias previas a la liberalizacin, las

imperfecciones del mercado laboral (que dan lugar al
desempleo) y los flujos de capital.
En la tercera seccin del captulo, analizamos
algunos estudios empricos sobre el modo en que la
liberalizacin del comercio de Amrica Latina incidi
en los mercados de trabajo. Si bien la mayor parte de
la literatura enfoca la liberacin del comercio en trminos ms generales, trataremos de extraer algunas
implicaciones para el tema que nos ocupa: la relacin
entre los distintos tipos de integracin y la desigualdad
salarial. Surgen varios resultados de esos estudios
ron a mujeres no calificadas al mercado de trabajo.

Ante ese panorama, los ingresos entre los hogares ms
pobres probablemente aumentarn. Aunque los ingresos per cpita de los pobres puedan ser superiores, la
desigualdad salarial medida por los salarios de todos
los asalariados aumentara con la adicin de salarios
muy bajos a la distribucin.
Precio de la canasta familiar. Dado que la
pobreza se define en relacin con la capacidad de
compra de una canasta bsica de productos de consumo, toda variacin en el precio real de la canasta de
productos cambiara la tasa de pobreza. Si el comercio
hace bajar el nivel de precios de la canasta familiar
ajustado al poder de compra, el umbral de pobreza
baja, lo cual reduce el nmero de familias que vive por
debajo del umbral.
Las numerosas vas de influencia hacen extremadamente difcil detectar los efectos del comercio en la
pobreza. Para complicar an ms la tarea, existen otros
factores, no relacionados con el comercio, que varan en
el tiempo y tienen consecuencias importantes sobre la
pobreza. El ms importante son las variaciones demogrficas. Dado que el coeficiente de dependencia se
reduce con el tiempo, el ingreso se divide entre menos
integrantes de la familia, lo que ubica al hogar por encima de la lnea de pobreza. La disminucin de las tasas
de fertilidad y del volumen de la familia difcilmente se
vinculen a la liberalizacin del comercio, pero tienen
importantes consecuencias en la tasa de pobreza.
Un debate importante se centra en cmo interpretar las disminuciones de las tasas de pobreza que se
registran simultneamente con la liberalizacin del
empricos. Primero, no existe un consenso claro acerca de los efectos a largo plazo de la liberalizacin del
comercio en la desigualdad salarial. Aislar los efectos
de un cambio en un conjunto de factores puede ser
relativamente sencillo en un ambiente de laboratorio,
pero es mucho ms complicado en un mundo donde
las polticas y las condiciones econmicas cambian
simultneamente. Algunos pases latinoamericanos
registraron un aumento en la desigualdad salarial tras
la liberalizacin del comercio, pero hay nuevos indicios que sugieren que en el largo plazo este comportamiento podra revertirse. Segundo, si bien se
Integracin regional y desigualdad salarial
comercio. Dentro de Amrica Latina, Szkely (2001)

documenta la escasa reduccin de la pobreza en los
aos de 1990: la tasa de pobreza baj en promedio
slo 4 puntos porcentuales, del 43% al 39%, sobre la
base de clculos correspondientes a 11 pases.1
Usando datos internacionales, Dollar y Kraay
(2000) examinan la tendencia de los ingresos del quintil ms pobre y sugieren que en perodos de crecimiento econmico esos ingresos en general aumentan a la
misma tasa que los ingresos de los ricos. Adems, concluyen que los pases con mayor proporcin de comercio por PIB experimentan un mayor crecimiento
econmico. Rodrik (1999) y Rodrik y Rodrguez (2001)
cuestionan la suposicin de que las recientes disminuciones de la pobreza se vinculan a la liberalizacin del
comercio. Desde su punto de vista, afirmar que las disminuciones de la pobreza causaron la liberalizacin
del comercio tiene tan poco sentido como decir que la
liberalizacin del comercio caus la disminucin de la
pobreza, dado que las correlaciones entre las dos tendencias difcilmente estn relacionadas causalmente,
sino que probablemente reflejen otros factores.
Es muy difcil controlar adecuadamente los
diversos determinantes de la pobreza cuando se procura detectar los efectos de la liberalizacin del comercio.
La mayora de los estudios no presentan un vnculo convincente con la liberalizacin, recurriendo a menudo al
problemtico enfoque de "antes y despus". En un
ambicioso conjunto de estudios de Ganuza et al.
(2001) se procura vincular el efecto de la liberalizacin
del comercio a variaciones en la pobreza, examinando
especficamente los trayectos de cambio a nivel microeconmico.2 En los estudios se examinan las variaciones
cuestionan los vnculos directos entre el comercio y la

desigualdad salarial, en general la liberalizacin del
comercio se asocia a un aumento de la productividad
y a variaciones en el comportamiento de las empresas,
los cuales contribuyen a incrementar la demanda de
mano de obra calificada y, por tanto, a aumentar la
desigualdad salarial. Al principio, las empresas redujeron el empleo y realizaron inversiones que ayudaron
a tornar ms productivos a los trabajadores que quedaban, dando lugar a cierto optimismo sobre el crecimiento a largo plazo. Tercero, algunos estudios
sugieren que los efectos directos del comercio por la
295
en los salarios de los trabajadores y las variaciones en

el empleo, el desempleo y la informalidad laboral de
Repblica Dominicana, Paraguay, Jamaica, Brasil y
Chile . Los estudios hallan efectos incongruentes de que
la pobreza aumenta o disminuye con la liberalizacin,
pero en todos los casos la magnitud de los efectos de la
liberalizacin del comercio en la pobreza es pequea.
Aunque una desigualdad creciente no necesariamente implica tasas de pobreza ms altas, puede
demostrarse tericamente que, en presencia de asimetras en la informacin y de imperfecciones del mercado de capitales, una gran desigualdad de ingresos
puede reducir la acumulacin de capital humano y las
perspectivas de crecimiento a largo plazo. Adems,
cuanto mayor sea el nivel de desigualdad, menor ser
la reduccin de la pobreza para un nivel de crecimiento dado (vase Ravallion, 1997). Como la desigualdad
salarial es la determinante primaria de la desigualdad
de ingresos, es importante considerar los efectos distributivos de la liberalizacin en los salarios.
1 La medicin de la pobreza de Szkely es la proporcin de personas con ingresos familiares per cpita de menos de US$2 por da.
2
En los estudios se consideran los efectos de la liberalizacin del

comercio y la liberalizacin financiera en la distribucin total del
ingreso per cpita. Para los pases mencionados, se utiliza un
modelo de equilibrio general computable para modelar explcitamente los efectos de la liberalizacin, y luego se combinan con
microsimulaciones para detectar los trayectos a nivel familiar.
Tambin se concluye que los efectos de la liberalizacin de la
cuenta de capital son menores.
va de variaciones en los precios de las mercancas y

la oferta de los factores podran ser pequeos en relacin con la incidencia de los cambios tecnolgicos o el
aumento de la inversin extranjera directa vinculada a
la integracin.
DIFERENCIAS
SALARIALES SEGN
LOS DISTINTOS NIVELES DE CALIFICACIN
Al hablar de las diferencias salariales entre mano de

obra calificaday no calificada en Amrica Latina,
296
CAPTULO
12
es mejor empezar con una advertencia: la definicin

de calificacin depende del jucio del investigador. De
hecho, no existe en la literatura una nica definicin
de mano de obra calificada. Algunos estudios comparan los salarios de los trabajadores de la produccin con los dems; en otros se comparan los salarios
segn niveles de educacin. Para examinar los salarios relativos entre grupos con distintas calificaciones,
comparamos los salarios de trabajadores con distintos
niveles de educacin. Examinamos la diferencia salarial de un grupo cuyos salarios reflejan ms probablemente las variaciones en la demanda de mano de
obra: varones urbanos entre 30 y 50 aos que hayan
trabajado por lo menos cinco horas en la semana de
referencia. Utilizando mediciones especficas de niveles de educacin completados para este grupo, que
registra persistentemente altas tasas de empleo en el
perodo, tenemos ms probabilidades de captar las
variaciones en los precios y no las variaciones en la
composicin.
El grfico 12.1a indica que, en promedio, el
salario por hora de los trabajadores que terminaron el
nivel terciario es aproximadamente el doble que el de
los trabajadores que terminaron el nivel secundario1.
De acuerdo con esta medicin, la prima por calificacin aument ligeramente en los aos noventa. La cifra
se basa en las diferencias en los 12 pases indicados
en el Cuadro 12.12. En los primeros aos de la dcada de 1990, los trabajadores que haban completado
el nivel terciario ganaban aproximadamente un 105%
ms que sus contrapartes con nivel secundario. A fines
de esa dcada, ganaban en promedio 115% ms que
sus contrapartes; en otras palabras, la prima por calificacin aument alrededor de 9%. Esta medicin de
las calificaciones, habitual en las publicaciones de los
pases desarrollados, tal vez sea un sustituto razonable
para Argentina y Chile, donde la media de aos de
educacin (10,4 y 10,2 aos, respectivamente) est
apenas unos aos por debajo de la de Estados Unidos
(13,4 aos)3.
Sin embargo, la brecha salarial entre los niveles terciario y secundario no es necesariamente la ms
adecuada para pases con bajos niveles de educacin,
como Honduras y Brasil, donde el promedio de aos
de escolaridad para la poblacin de 30 a 50 aos es
5,3 y 6,5, respectivamente. Aqu el nivel secundario
completo parecera corresponder a un alto nivel de
calificacin. Por tanto, en el grfico 12.1b se presenta

la diferencia de salario entre la educacin secundaria
completa y la educacin primaria completa. En general, la prima por calificacin baj en los aos de
1990, pasando la diferencia absoluta de los salarios
de un 50% a un 42% a fines de la dcada. Como
puede verse en el cuadro 12.1, en la dcada de 1990
la prima por calificacin, de acuerdo con esta medicin, baj en Argentina, Brasil, Per, Costa Rica, Honduras y Bolivia4. La diferencia se mantuvo a niveles
similares durante la dcada en Panam, Venezuela,
Colombia y Mexico, registrndose un ligero aumento
en Chile y Uruguay.
Una preocupacin que plantean las primeras
dos mediciones de calificacin es que ambas podran
estar afectadas por un aumento en la oferta de trabajadores con educacin secundaria, es decir que podran estar reflejando ms cambios en la oferta de
educacin secundaria que cambios en la demanda por
trabajo calificado. En cuanto a la ltima medicin,
consideramos la diferencia entre los trabajadores con
educacin terciaria y secundaria puesto que no est
afectada por cambios en la oferta de educacin secundaria. El grfico 12.1c no muestra una tendencia
generalizada en esta tercera (y preferida) medicin de
las diferencias salariales entre niveles de calificacin.
Es importante considerar las tendencias desagregadas, que se indican en los grficos 12.2a y b para los
12 pases. Si bien la brecha salarial entre educacin
terciaria y primaria ha venido bajando en el caso de
En las notas del cuadro 12.1 figura la definicin del nmero exacto de aos cursados en los distintos niveles, por pas.
2 Para equilibrar el panel de la figura, se interpolan los puntos por

pas. Los puntos que faltan en el extremo toman el punto ms reciente correspondiente a los aos de 1990. El promedio entre pases
indicado en los grficos 12.1y 12.2 no est ponderado segn la
poblacin. El cuadro 12.1 incluye los pases para los que se dispona de datos de encuestas correspondientes al menos a tres aos de
la dcada de 1990. No se dispona de datos sobre el Caribe en su
conjunto ni sobre Guatemala, Nicaragua y Paraguay.
3
Se presenta el promedio de aos de escolaridad correspondiente

a toda la poblacin de 30-50 aos. Los datos de la encuesta corresponden slo a las zonas urbanas de Argentina.
Este comportamiento es congruente con las conclusiones de Duryea, Jaramillo y Pges (2002), quienes informan que el salario relativo de trabajadores varones con formacin secundaria ha bajado
en comparacin con los trabajadores con formacin primaria, inclusive despus de controlar la experiencia en el mercado de trabajo.
La disminucin de retornos a secundaria es ms pronunciada en la
regin andina y la regin de Mxico y Centroamrica.
Cuadro 12.1
297
Diferencia porcentual en el salario por hora por nivel completo de educacin

para hombres urbanos entre 30 y 50 aos
Secundaria versus primaria

Pas
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
Argentina
Bolivia
Brasil
Chile
Colombia
Costa Rica 34
Honduras
Mxico
Panam
Per
28
Uruguay
Venezuela
111
142
30
51
43
30
99
105
44
39
38
93
32
91
71
47
54
42
76
48
23
52
25
42
47
51
102
49
117
76
75
50
34
78
27
33
100
50
50
59
71
52
54
27
29
52
32
26
37
18
62
15
47
47
35
40
111
36
96
44
45
12
57
57
75
32
46
98
32
39
34
40
58
45
20
60
32
33
Terciaria versus secundaria

Pas
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
Argentina
Bolivia
Brasil
Chile
Colombia
Costa Rica 51
Honduras
Mxico
Panam
Per
63
Uruguay
Venezuela
119
112
138
160
79
133
121
176
146
102
147
103
90
119
144
192
107
88
123
61
57
58
58
86
94
145
72
131
141
142
177
115
88
72
98
131
155
151
120
139
117
79
55
67
166
81
110
120
98
89
104
53
81
73
87
134
70
149
181
163
111
116
210
79
64
93
146
185
167
96
107
131
105
93
80
103
87
Terciaria versus primaria

Pas
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
Argentina
Bolivia
Brasil
Chile
Colombia
Costa Rica 103
Honduras
Mxico
Panam
Per
108
Uruguay
Venezuela
362
412
208
292
142
132
363
352
298
243
178
377
168
262
274
260
349
194
232
231
97
124
139
98
172
194
395
157
402
324
323
315
188
233
229
124
166
116
176
97
119
164
363
283
275
251
309
133
161
393
303
139
165
202
133
207
135
130
389
304
280
136
239
385
213
117
181
389
277
272
163
190
264
196
132
189
168
Notas: Por educacin primaria completa se entiende hasta 6 grado, excepto para Bolivia y Colombia (5), Argentina (7), Brasil y Chile (8).
Secundaria completa se considera hasta 12 aos, excepto para Brasil, Colombia, Costa Rica, Per, Venezuela, donde son 11 aos.
Terciaria completa se considera cuando se tienen cuatro o cinco aos de educacin terciaria.
La diferencia salarial se calcula como el exponencial de la diferencia del logaritmo del salario.
La muestra comprende a las personas que trabajaron al menos cinco horas en la semana de referencia de la encuesta.
Se usa el salario por hora del trabajo principal, excepto para Argentina y Colombia, en donde se usa el salario de todos los trabajos.
Todas las celdas muestran al menos 5% de la muestra de hombres con edad entre 30 y 50 aos que residen en el rea urbana.
Fuente: Encuestas de Hogares.
148
298
CAPTULO
12
Grfico 12.1a Diferencia porcentual en salarios por

hora para hombres entre 30 y 50 aos
de edad residentes en el rea urbana
Grfico 12.1c Terciaria completa vs.

primaria completa
Terciaria completa vs.

secundaria completa
235
Diferencia porcentual en salarios
230
120
115
110
105
91
92
93
94
95
96
97
98
99
2000
Grfico 12.1b Secundaria completa vs.

primaria completa
70
60
50
40
30
1990
220
215
210
205
200
195
190
1990
100
95
1990
225
91
92
93
94
95
96
97
98
99
2000
Panam, Honduras, Argentina y, ms recientemente,

Colombia, la misma ha aumentado en Mxico, Uruguay, Chile, Per, Costa Rica, Bolivia y Venezuela. En
Brasil vari poco durante la dcada. Mxico y Costa
Rica registraron rpidos aumentos a comienzos de los
aos noventa, los cuales se revirtieron hacia finales de
la dcada.
Es difcil interpretar, a partir del conjunto de
grficos, una tendencia generalizada en la prima por
calificacin, aunque tal vez la informacin en s sea
interesante. En muchos casos se observan aumentos en
las diferencias segn nivel de calificacin, pero en
conjunto las cifras contrastan de algn modo con la
opinin generalizada de que los trabajadores no cali-
91
92
93
94
95
96
97
98
99
2000
Nota: La serie de salarios incluye los doce pases del cuadro 12.1. Para
balancear el panel en el grfico, los datos intermedios no disponibles se
interpolaron basndose en la informacin de cada pas. Para los datos
finales no disponibles se usa el ltimo dato disponible de la dcada de los
noventa. Vanse notas adicionales en el cuadro 12.1.
Fuente: Clculos del BID basados en Encuestas de Hogares.
ficados de la regin estn sistemticamente quedando

cada vez ms a la zaga de sus colegas calificados.
Aunque existen pruebas de un aumento en el salario
de trabajadores altamente calificados en numerosos
pases, el perfil de salarios segn educacin terciaria
a primaria que se observa en Panam, Honduras y
Argentina no concuerda con tales percepciones5.
Cmo conciliar los resultados con el concepto generalizado entre los expertos en comercio, as como los
contrarios a la globalizacin, de que la liberalizacin
se vincula a un aumento en la brecha salarial entre
grupos con distintos niveles de calificacin? Primero,
los estudios iniciales de Mxico y Costa Rica indican
correctamente un rpido aumento de las diferencias
salariales segn nivel de calificacin a comienzos de
los aos noventa, pero desde entonces pocos pases
registran esos grandes aumentos. Segundo, al aplicar
la medicin tpica de educacin terciaria a secundaria,
en algunos pases las diferencias salariales podran
estar contaminadas por las grandes variaciones en la
oferta de trabajadores con educacin secundaria, y no
5 Los resultados de la regresin son similares, pero son sensibles a

la especificacin utilizada para carecterizar la experiencia y la
capacitacin.
Grfico 12.2
Diferencia porcentual en salario por hora (educacin terciaria completa vs. primaria completa).
Hombres urbanos entre 30 y 50 aos de edad, 1985-2000
Chile
Argentina
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
0
1985
1990
1995
2000
0
1985
500
400
400
300
300
200
200
100
100
1990
1995
2000
0
1985
1995
2000
1990
1995
2000
1990
1995
2000
Venezuela
Per
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
0
1985
1990
Uruguay
Panam
500
0
1985
299
1990
1995
2000
0
1985
300
CAPTULO
12
Costa Rica
Mxico
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
0
1985
1990
1995
0
1985
2000
Colombia
500
400
400
300
300
200
200
100
100
1990
1995
0
1985
2000
Brasil
2000
1990
1995
2000
1990
1995
2000
Honduras
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
0
1985
1995
Bolivia
500
0
1985
1990
1990
1995
2000
Nota: Los pases estn ordenados por nivel promedio de educacin del mayor al menor.
Fuente: Clculos del BID basados en Encuestas de Hogares.
0
1985
revelar adecuadamente las variaciones en la demanda

por calificacin. Brasil, Costa Rica y Per registran una
variacin mucho ms moderada en las diferencias
salariales entre educacin terciaria y primaria que
entre terciaria y secundaria. Tercero, aun los clculos
de la prima por calificacin de las regresiones indican
que el criterio tpico de comparar dos puntos en el
tiempo podra ser poco preciso para captar la tendencia. Por ltimo, es importante observar que la informacin de los grficos 12.1 y 12.2 no est
explcitamente relacionada con el comercio. Podra
ocurrir que, en tanto la liberacin aumenta la demanda por trabajador calificado e impone presin para un
aumento de la desigualdad salarial, en algunos pases
esas presiones podran haberse visto contrarrestadas
por otras variaciones del mercado de trabajo.
PREDICCIONES TERICAS:
CMO INCIDE LA LIBERALIZACIN
DEL
COMERCIO EN LOS MERCADOS DE TRABAJO?
El teorema de Stolper-Samuelson
El estudio de la relacin entre la liberalizacin del
comercio y los mercados de trabajo tiene una larga
historia en la economa. Uno de los primeros tratamientos formales de la relacin entre la liberalizacin
del comercio y la desigualdad salarial fue el realizado
por Wolfgang Stolper y Paul Samuelson (1941), quienes basaron su anlisis en el modelo de comercio neoclsico de Heckscher-Ohlin, que postula que las
ventajas comparativas derivan de las diferencias en la
dotacin relativa de los factores. Estas diferencias son
ms notorias entre los pases del norte y los pases del
sur, lo que sugiere que el modelo podra ser ms aplicable a un contexto de integracin norte-sur. Pases
con abundante mano de obra no calificada (que en
general se supone son los del sur) podrn producir
bienes intensivos en mano de obra no calificada a un
costo menor que los pases con abundancia relativa de
mano de obra calificada. Esta diferencia de costo
determinar el perfil del comercio, pues los pases
exportan los bienes que producen al menor costo.
La teora del comercio postula que ese comercio voluntario crear ganancias netas para todas las
contrapartes del intercambio, pero esas ganancias
301
pueden no distribuirse equitativamente en la poblacin. Stolper y Samuelson demuestran que, tras la

liberalizacin del comercio, algunos grupos ganan y
otros pierden, pero las ganancias seran suficientes
para compensar a los perdedores. Para comprender la
pertinencia emprica de estas predicciones, es til
explicar la mecnica en que se sustenta la teora.
Una reduccin de aranceles reducir el precio
relativo de los bienes importados. Las mayores variaciones de precios se darn entre los pases ms diferentes. Dado que los pases con abundancia relativa
de mano de obra no calificada importaran mayormente bienes intensivos en mano de obra calificada,
estos experimentaran una cada en el precio relativo
de sus importaciones despus de la liberalizacin del
comercio. La cada de precios de los bienes intensivos
en mano de obra calificada (y el correspondiente
aumento del precio relativo de los bienes intensivos en
mano de obra no calificada) cambiarn la demanda
de mano de obra calificada. El aumento del precio
relativo de los bienes intensivos en mano de obra no
calificada incrementara la demanda y el salario del
trabajador no calificado, mientras que la demanda y
el salario de la mano de obra calificada bajaran.
Dado que el trabajador no calificado recibe salarios
ms bajos, este tipo de liberalizacin del comercio
debera reducir la desigualdad salarial.
Si bien la teora se aplica a la liberalizacin
del comercio en general, con cierta flexibilidad podra
extenderse al examen de los efectos de los acuerdos
preferenciales para reducir aranceles entre pases o
regiones. Por ejemplo, si Brasil firma un acuerdo preferencial con Canad, una reduccin paralela de los
aranceles entre los dos pases implica que el precio
relativo de los bienes intensivos en mano de obra calificada bajar en Brasil y subir en Canad. Entonces,
es probable que Canad importe de Brasil ms productos intensivos en mano de obra no calificada, en
tanto Brasil importara ms productos canadienses
intensivos en mano de obra calificada. Ello significa
que, en Brasil, la demanda relativa del factor relativamente abundante mano de obra no calificada
aumentara, dando lugar a una reduccin de la desigualdad salarial. Como la demanda relativa de trabajadores calificados aumenta en Canad, all
aumentara la desigualdad salarial. Una contraparte o
un conjunto de contrapartes diferentes probablemente
302
CAPTULO
12
tenga implicaciones diferentes para las variaciones

salariales. Por ejemplo, un acuerdo preferencial suscrito con China podra tener consecuencias muy distintas para Brasil, puesto que, en comparacin con
China, Brasil tiene abundancia de mano de obra calificada. Al bajar los aranceles, la demanda de mano
de obra no calificada probablemente bajar en Brasil,
en tanto probablemente aumente la demanda de mano
de obra calificada. Dado que los salarios de los menos
calificados aumentaron en comparacin con los de los
ms calificados, aumentara la desigualdad salarial en
Brasil. Independientemente de las variaciones en los
salarios relativos, los beneficios del comercio en forma
de menores precios y mayor ingreso per cpita deberan ser superiores, dadas las diferencias en la dotacin de los factores de las contrapartes en el comercio.
La clave de este razonamiento es que las
variaciones en la poltica comercial inciden en los salarios a travs de las variaciones en los precios relativos
de los bienes. Sin embargo, la relacin terica exacta
entre los precios del producto y los salarios relativos,
conocida como el teorema de Stolper-Samuelson (SS),
slo funciona en hiptesis muy restringidas.
En particular, el modelo parte del supuesto de
que hay dos bienes hechos con dos factores de produccin (trabajo y capital, o trabajo poco calificado y
trabajo altamente calificado). Adems, el modelo
parte de la hiptesis de que los mercados son perfectos, que los factores pueden trasladarse sin costo de un
sector a otro de la economa, que los factores no pueden cambiar de pas y que el rendimiento de la escala y la tecnologa es constante e igual para todos los
pases. Las numerosas restricciones de la teora crean
un gran nmero de formas en que el modelo puede
apartarse de la realidad y esas desviaciones inciden
en nuestras expectativas sobre el modo en que la liberalizacin del comercio afectar a la desigualdad.
Modalidades de proteccin
Un ejemplo radica en la modalidad de proteccin. El
teorema de Stolper-Samuelson prev que la variacin
en los aranceles incidir en los salarios relativos por la
va de las variaciones de precios. Pero la manera en
que esas reducciones arancelarias inciden en los precios depende de las modalidades arancelarias vigentes
antes de la liberalizacin, particularmente de las dife-
rencias en los niveles arancelarios entre los bienes intensivos en mano de obra calificada y los intensivos en
mano de obra no calificada. Como el factor escaso en
un pas va a perder con la liberalizacin del comercio,
una expectativa razonable, en base a la teora, es que
los pases usen los aranceles para proteger su factor
escaso. Si fuera as, las predicciones de Stolper-Samuelson seran vlidas. Pero las realidades de los pases
pueden diferir de estas expectativas. Por ejemplo, antes
de ingresar al GATT en 1986, Mxico protega el trabajo no calificado aplicando aranceles ms altos a los
bienes intensivos en trabajo no calificado6. Anlogamente para Argentina, los aranceles del Mercosur son
superiores y brindan ms proteccin a los sectores
intensivos en trabajo no calificado (Porto, 2001). En
tales condiciones, una liberalizacin del comercio que
reduce la proteccin del sector manufacturero intensivo
en trabajo no calificado en comparacin con otros sectores podra aumentar la diferencia salarial entre los
grupos con distintas calificaciones, resultado que parecera contradecir las predicciones de Stolper-Samuelson. Hay, por lo menos, dos posibles explicaciones de
esta aparente contradiccin. Primero, los trabajadores
no calificados podran influir ms en la poltica comercial y tener mayor xito relativo en la obtencin de
aranceles que protejan sus salarios7. Si la modalidad
de proteccin arancelaria est ms relacionada con el
proceso poltico que con el concepto de ventaja comparativa, no necesariamente cabe esperar que la liberalizacin del comercio aumente los salarios relativos del
factor que abunda. Otra posibilidad es que los pases
latinoamericanos no tengan abundancia relativa de trabajo no calificado, en cuyo caso la modalidad de proteccin sera congruente con las expectativas.
Abundancia de qu factor?
La cuestin de la abundancia o no de trabajo no calificado en los pases de Amrica Latina depende bsicamente de qu pases quedan comprendidos en el grupo
de la comparacin. La oferta relativa de mano de obra
6 Hanson y Harrison (1999), Revenga (1997) y Robertson (2002)
describen estas modalidades en el caso de Mxico.
7 Marktanner (2000) comprueba que podra ser polticamente ms
eficiente usar la poltica comercial para abordar los aspectos distributivos, lo cual podra explicar el uso de los aranceles en forma contraria a las predicciones de Stolper-Samuelson.
de un pas, debe compararse con los pases con los

que comercia o con el resto del mundo? Si bien los pases latinoamericanos, en comparacin con los pases
desarrollados, estn relativamente bien dotados de trabajadores no calificados, probablemente no lo estn si
se los compara con el resto del mundo, especialmente
con Asia y frica8. De modo que, si bien ms de 7% de
la importacin y exportacin de Mxico se realiza con
Estados Unidos, la creciente presencia de China en el
mercado internacional podra tener efectos importantes
en los salarios de Mxico. En el contexto de los acuerdos bilaterales y regionales, las variaciones salariales
deben relacionarse con diferencias en la dotacin de
factores entre contrapartes comerciales, pero la presencia de otras partes comerciales externas al acuerdo
podran moderar los beneficios del comercio. En nuestro ejemplo de un acuerdo preferencial entre Canad y
Brasil, el salario relativo de los trabajadores no calificados de Brasil podra aumentar menos tras un acuerdo si Canad ha venido comerciando con China.
Del mismo modo, podra haber grandes diferencias en la definicin de las calificaciones entre los
pases. Los trabajadores considerados calificados en
un pas podran ser no calificados en otro, lo que complica las comparaciones directas. Mientras un trabajador con 10 aos de educacin sera considerado
calificado en Mxico, podra no serlo en Estados Unidos. Adems, la calificacin de la abundancia de los
factores tambin depende de qu factores se consideran. Si se introduce un tercer factor de produccin los
recursos naturales o la tierra no necesariamente se
mantiene el resultado normal de Stolper-Samuelson9.
Contenido de los factores

El teorema de Stolper-Samuelson sostiene que la variacin en los precios relativos impulsa las variaciones en
los salarios relativos. Varios analistas han sugerido
que, para determinar la incidencia de la liberalizacin
en la desigualdad, ms que las variaciones en los precios relativos, pueden compararse las variaciones en
la importacin y exportacin con las variaciones salariales. El fundamento de esa alternativa, aparte de que
representa mediciones intuitivas del comercio, es que
las importaciones incrementan la oferta efectiva de los
factores utilizados para producirlas. Por ejemplo, la
importacin de bienes con mano de obra intensiva
303
incrementara la oferta efectiva de mano de obra en el

pas importador de esos bienes. Por tanto, los efectos
en el mercado de trabajo pueden determinarse por el
contenido de factores de los bienes comerciados. Los
expertos en comercio tienden a expresar escepticismo
ante este criterio, porque la importacin podra
aumentar por razones distintas de la liberalizacin del
comercio (como un auge econmico), pero algunos
estudios demuestran que en ciertas condiciones este
enfoque es adecuado10. Cualquiera sea el resultado
de este debate, la importacin y exportacin siguen
siendo muy utilizadas para medir la integracin, como
lo ilustran los resultados empricos.
Costos del ajuste y desempleo

En el modelo neoclsico en general se parte del
supuesto de que los mercados se ajustan fcilmente de
modo que, en su forma ms pura, no se genera desempleo. La comprensin de las imperfecciones del
mercado y los costos del ajuste que pueden crear desempleo tambin puede ayudar a entender cmo la
liberalizacin del comercio incidir en el empleo y el
desempleo. Cuando desaparecen los obstculos al
comercio, los recursos se mueven en respuesta a la
variacin en los precios relativos. Si los costos del ajuste son sustanciales y, por tanto, el ajuste es lento,
puede surgir desempleo11. Varios estudios examinan
los costos del ajuste en los pases latinoamericanos. La
persistencia de diferenciales salariales entre sectores y
de los costos del ajuste del mercado de trabajo sugiere que los mercados de trabajo podran no ajustarse
de forma instantnea, dando lugar a un desplazamiento de trabajadores.
Wood (1997) y Spilimbergo, Londoo y Szkely (1999) sostienen

esto comparando las dotaciones relativas de varios factores.
Fischer (2001) demuestra que cuando un pas tiene abundancia

de tierras (en relacin con el trabajo), la liberalizacin del comercio
podra aumentar a largo plazo la desigualdad de ingreso, y observa ese efecto en Chile pas bien dotado de tierras en tanto ocurre
lo contrario en Taiwn, pas con abundancia de mano de obra.
Vase tambin Leamer et al. (1999).
10 Vase Freeman (1995), Panagariya (2000) y Deardorff (2000)

por ms elementos de este debate.
11 Hungerford (1995) concluye que en Estados Unidos los shocks
del comercio slo tienen un efecto pequeo en la probabilidad de
despidos. Kletzer (1998), por otro lado, halla indicios de una eliminacin de empleos sustancial en algunos sectores industriales de
Estados Unidos.
304
CAPTULO
12
El grado de inflexibilidad de los mercados de

Amrica Latina tambin ha sido materia de debate.
Heckman y Pags (2000) demuestran que las disposiciones obligatorias sobre contratacin y despido de
Amrica Latina son ms estrictas que en los pases
industriales. Sin embargo, aunque los resultados de
ese estudio sugieren un efecto negativo en el empleo,
su trabajo reciente, con mejores medidas regulatorias
y un conjunto mayor de datos, sugiere lo contrario. Es
probable que la presencia de grandes mercados de
trabajo informal reduzca el efecto de las regulaciones
obligatorias en Amrica Latina. En trminos de costos,
Robertson y Dutkowsky (2002) usan datos a nivel sectorial y comprueban que los costos medidos del ajuste
del mercado de trabajo en Mxico son de cerca de un
dcimo de los costos medidos del ajuste comparable
de Estados Unidos y el Reino Unido. El volumen de los
costos del ajuste incide en el ajuste relativo del salario
y el empleo. Cuando los costos del ajuste para el mercado de trabajo son elevados, los shocks negativos
pueden afectar ms al salario que al empleo .
El comercio entre pases similares

En el modelo de Heckscher-Ohlin, las diferencias en la
dotacin relativa de los factores dan lugar al comercio,
pero la mayor parte del comercio mundial se realiza
entre pases desarrollados del norte con similares
dotaciones relativas de factores. A comienzos de la
dcada de 1980, este fenmeno inspir una nueva
teora del comercio basada en el comercio intrasectorial (un comercio recproco de productos similares) y la
competencia monopolstica. En estos modelos, pases
con dotaciones similares se especializan en una serie
de productos e intercambian distintas variedades para
satisfacer la atraccin de los consumidores por la
variedad. La liberalizacin del comercio entre pases
similares tiende a favorecer el comercio intrasectorial,
como ha quedado claramente establecido en el caso
de los pases desarrollados. Guell y Richards (1998)
comprueban que los acuerdos regionales entre los pases de Amrica Latina tambin han incrementado el
comercio intrasectorial.
La labor terica que relaciona el comercio
intrasectorial con la desigualdad salarial es relativamente escasa, algo que no ha de sorprender dado que
los modelos se basan en una metodologa de agente
representativo que no se presta a un anlisis de los

salarios relativos. Cabra esperar variaciones menores
en los salarios si el comercio sur-sur se basara en
menores diferencias en cuanto a las ventajas comparativas. Pero la investigacin actual sugiere que el comercio intrasectorial puede tambin contribuir a aumentar
la desigualdad. Dinopoulos, Syropoulos y Xu (1999)
comprueban que un comercio intrasectorial creciente
puede incrementar la demanda de trabajo calificado y
por tanto fomentar la desigualdad salarial.
Otras implicaciones de la integracin

La integracin en general comprende mucho ms que
la reduccin de las barreras al comercio. Las medidas
recientes para fomentar la integracin incluyen disposiciones dirigidas a facilitar los flujos de capital e
incrementar el flujo de la tecnologa, y cada una de
ellas puede tener consecuencias significativas sobre los
efectos de la integracin en los mercados de trabajo.
Dado que la falta de capital representa una
limitacin al crecimiento y el empleo, los acuerdos de
integracin que promueven la IED pueden incrementar
la demanda de mano de obra. Las implicaciones para
la desigualdad salarial dependen del tipo de trabajadores que en general emplea el capital extranjero.
Comnmente, se dice que las plantas con capital
extranjero tienden a usar tecnologa ms avanzada y
a contratar trabajadores relativamente ms calificados. En realidad tambin es posible que los flujos de
capital de los pases desarrollados a los pases en desarrollo fomenten la demanda de trabajo calificado en
ambos pases, incrementando la desigualdad tambin
en ambos (Feenstra y Hanson, 1996). Por ejemplo, si
el capital que en general emplea trabajadores con
educacin secundaria se traslada de Estados Unidos a
Mxico, se reducira la demanda de trabajadores con
esas calificaciones en Estados Unidos (donde son trabajadores poco calificados) y aumentara la demanda
de esos trabajadores en Mxico (donde son altamente
calificados).
Acemoglu (1999) demuestra que si el comercio se vincula a los cambios tecnolgicos que ms probablemente sern usados por trabajadores altamente
calificados, la desigualdad salarial aumentar tanto
en la contraparte con abundante mano de obra calificada como en la que tiene abundante mano de obra
no calificada. Este proceso con frecuencia es conocido

como cambio tecnolgico sesgado hacia el trabajo
calificado. Una mayor integracin podra reducir los
costos de la tecnologa y por tanto motivar la innovacin. La tecnologa ha sido objeto de gran atencin
como factor de promocin de la demanda de trabajo
calificado en los pases desarrollados12. La mayor
parte de la tecnologa de Amrica Latina es importada, de manera que la liberalizacin del comercio
podra reducir los costos de la importacin de tecnologa. Si esta tecnologa complementa las calificaciones
de los trabajadores, el menor costo de la tecnologa
incrementar la demanda de trabajo calificado. Vase
que, si el comercio da lugar a la adopcin de nueva
tecnologa y esta es complementaria de la mano de
obra calificada, el comercio incrementar al mismo
tiempo la productividad y la desigualdad. O sea que
el aumento de la desigualdad salarial no necesariamente reduce el bienestar; el nivel de los salarios de los
altamente calificados podra simplemente haber
aumentado a un ritmo mayor que los salarios de los
poco calificados (por ejemplo, podran bajar las tasas
de pobreza y aumentar la brecha salarial).
EXAMEN
DE LAS CONCLUSIONES EMPRICAS
La liberalizacin del comercio aumenta la

desigualdad?
Entre la apasionada visin de quienes se oponen a la
globalizacin de que la liberalizacin comercial incrementa la desigualdad y la pobreza y las igualmente
acendradas convicciones de los tericos del comercio
de que esa liberalizacin eleva los niveles de vida
est el simple hecho de que, pese a la abundante y
minuciosa labor emprica, sigue sin resolverse el debate sobre los efectos de la liberalizacin del comercio en
los salarios de los pases en desarrollo. Una respuesta
definitiva sera ilusa en un mundo tan cambiante; las
sociedades no son laboratorios donde se puede reducir
los aranceles, dejar todo lo dems constante y observar
qu sucede. Otras reformas actan simultneamente, y
las sociedades cambian constantemente en otras variables relacionadas, desde la oferta de mano de obra
femenina hasta la estructura familiar y las condiciones
macroeconmicas.
305
Sin embargo, aunque las pruebas empricas

sobre los efectos a corto plazo de la liberalizacin del
comercio en la desigualdad salarial de Amrica Latina
no son totalmente claras, los resultados sugieren que la
reduccin arancelaria en el continente dio lugar, al
menos al principio, a un aumento de esa desigualdad.
A ms largo plazo, es posible que tal desigualdad disminuya, en la medida en que se profundice la liberalizacin de las reformas iniciales del comercio. En Chile,
por ejemplo, la desigualdad salarial aument de 1970
a 1990, ao en que empez a disminuir13, aunque las
razones de esta reversin no estn claras. Mxico
experiment un giro similar que tal vez sea ms fcil
de explicar. Varios estudios concluyen que la desigualdad salarial en este pas aument tras su adhesin al
GATT, reducindose luego de su incorporacin al
TLCAN (grfico 12.3)14, una afirmacin congruente
con la idea de que el tipo de integracin cuenta (sea
norte-sur o sur-sur). En el caso de Mxico, la liberalizacin del GATT se produjo con respecto al mundo, en
tanto la liberalizacin del TLCAN se produjo con el
norte, lo que podra ayudar a explicar las distintas
tendencias en la consiguiente desigualdad salarial.
Mxico no necesariamente tiene abundancia de trabajadores no calificados en comparacin con sus
contrapartes comerciales mundiales como China,
pero tiene menos trabajadores calificados en comparacin con Estados Unidos y Canad. Tambin es
posible que las variaciones salariales en los primeros
aos tras el GATT estuvieran determinadas por el desmantelamiento de la proteccin extraordinaria del trabajador no calificado, dada la modalidad de
proteccin de Mxico antes de ingresar al GATT. De
manera igualmente interesante, la liberalizacin del
GATT y el TLCAN tuvieron otros efectos sobre otra
dimensin de la desigualdad: la distribucin geogrfica del empleo manufacturero (vase el recuadro 12.2).
12
Dos de los numerosos estudios de los pases desarrollados en que

se compara el comerico y la tecnologa son los de Haskel y Slaughter (1999, 2001).
13
14
Vase Bravo y Marinovic (2001).
Vase Airola y Juhn (2001), Acosta y Montes Rojas (2001), y

Robertson (2001). Las tendencias de la brecha salarial entre trabajadores con ciclo de primaria y ciclo de secundaria de Mxico
indicados en el cuadro 12.1 son similares a las tendencias del grfico 12.3.
306
CAPTULO
12
Recuadro 12.2
La integracin y la geografa econmica de Mxico
La distribucin desigual de los beneficios del comercio

no se limita a la desigualdad salarial, sino que puede
generar impactos desiguales en distintas reas geogrficas. En Mxico, los efectos regionales de las polticas
comerciales pueden observarse desde la ptica de dos
hitos: la entrada de Mxico en el GATT en 1986 y la
formacin del TLCAN en 1994.
En 1985, el arancel promedio (ponderado por
comercio) en manufacturas era de 28,5%, y el 92,2% de
estos productos requeran licencias de importacin. En
1998, el arancel cay a 6,6% y las licencias se eliminaron casi en su totalidad. Durante los mismos aos, la relacin exportaciones/PIB en Mxico aument de 15,4% a
30,8%, y el porcentaje de sus exportaciones a Estados
Unidos subi de 60,4% a 87,9%. En suma, con estos
cambios en la poltica comercial, Mxico se ha integrado
ms con el resto del mundo y en particular con Estados
Unidos. Como resultado ha experimentado grandes cambios en la distribucin del empleo entre los municipios.
En 1998, de los 2.443 municipios de Mxico,
las 16 que forman el Distrito Federal concentraban el
12% del empleo en manufacturas. Si se agregan las
municipalidades del estado de Mxico, la cifra se duplica. No obstante, si bien la preeminencia de la ciudad de
Mxico es sorprendente, tambin lo es su erosin durante los 10 ltimos aos. El cuadro 1 clasifica a las municipalidades ms importantes de acuerdo a los cambios en
su participacin en el empleo manufacturero de 1988 a
1998. De los cambios negativos, uno se produjo en Monterrey, otro en Guadalajara y el resto en el Distrito Federal. Durante toda la dcada, Mxico fue testigo de una
desconcentracin, si no un xodo, de las industrias manufactureras de sus grandes ciudades.
Los cambios positivos ms importantes se produjeron en ciudades fronterizas como Tijuana, Ciudad
Jurez, y Mexicali. En conjunto, pasaron de alojar el
5,6% del empleo manufacturero en 1988, al 10% en
1998. Esto signific un aumento de 275.000 empleados
en tres municipalidades que juntas hoy rivalizan con la
preeminencia industrial del Distrito Federal. Sin embargo,
gran parte de la historia se encuentra por debajo de las
10 principales. El grfico 1a muestra los cambios en la
participacin de 1988 a 1993, y el grfico 1b, de 1993
a 1998. Los cambios positivos estn representados por
picos rojos; los negativos por depresiones azules. Aunque otros factores tambin han influido en los resultados,
la comparacin de los grficos muestra si las dos polticas comerciales adoptadas --la apertura no-preferencial
en el caso del GATT y la preferencial en el caso del
TLCAN han tenido consecuencias diferentes.
Las imgenes muestran muchas similitudes:
Tijuana, Ciudad Jurez y Reynosa todas en la frontera
con Estados Unidos sobresalieron como centros de
expansin en ambos perodos. Su crecimiento fue lide-
Cambio en la participacin municipal

en el empleo nacional manufacturero
de Mxico, a. 1998-93
Grfico 1
Tijuana (BCN)
Ciudad Jurez (CHI)

Reynoso (TAM)
Puebla/Tehuacn (PUE)
Mrida (YUC)
Hermosillo (SON)
Len/Irapuato (GTO)
Ciudad de Mxico (DF)
b. 1993-98
Tijuana (BCN)
Ciudad Jurez (CHI)

Mexicali (BCN)
Reynosa/Matamoros (TAM)
Tehuacn (PUE)
Torren (CDA)
Len (GTO)
Ciudad de Mxico (DF)
rado por el ensamblaje de equipos de radio, televisin,

comunicaciones y medicina y la industria de la indumentaria; casi todos productos exportados a Estados Unidos. Tehuacn, en Puebla, y Len, en Guanajuato,
aunque relativamente prximos a la ciudad de Mxico,
tambin florecieron como centros de manufacturas de
exportacin. Sin embargo, los grficos tambin muestran
notables diferencias. Mrida y otros municipios en los
estados de Quintana Roo, Campeche y Chiapas --cerca
de puertos o de la frontera sur-- crecieron en el primer
perodo, pero no en el segundo. A la inversa, Mexicali,
en la frontera con Estados Unidos, y Torren, cerca de
ella, crecieron en el perodo preferencial, pero no en el
no-preferencial. En suma, hay evidencia de que el paso
de Mxico de una liberalizacin comercial no-preferencial a una preferencial tuvo repercusiones regionales.
Las caractersticas dominantes de los grficos
los picos en Tijuana, Ciudad Jurez, Len y Tehuacn,
y la cada abrupta en la ciudad de Mxico representan un drstico giro en estas ciudades. Hay ciertas ven-
Cuadro 1
307
Cambio en la participacin en el empleo manufacturero por municipio, 1988-1998

Cambios positivos
Municipio
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Tijuana (BCN)
Ciudad Jurez (CHI)
Apodaca (NLN)
Zapopan (JAL)
Mexicali (BCN)
Guadalupe (NLN)
Reynosa (TAM)
Len (GTO)
Tehuacn (PUE)
Hermosillo (SON)
Empleo 1988 (nmero

de personas)
41.872
108.172
8.303
24.989
24.562
13.289
24.141
55.508
8.981
11.294
Empleo 1998 (nmero

de personas)
Particip. en empleo
manufacturero 1998 (%)
Cambio en la
participacin
3,76
5,90
0,91
1,55
1,50
1,02
1,35
2,53
0,70
0,78
2,15
1,74
0,59
0,59
0,56
0,50
0,42
0,40
0,35
0,34
1,83
1,80
1,93
2,53
3,10
1,54
1,07
1,42
1,95
0,76
-1,71
-1,45
-1,32
-1,19
-1,04
-0,93
-0,87
-0,80
-0,82
-0,71
153.530
240.782
37.214
63.337
61.375
41.414
55.080
103.397
28.471
31.795
Cambios negativos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Azcapotzalco (D-F)
Tlalnepantla (MEX)
Naucalpan (MEX)
Monterrey (NLN)
Guadalajara (JAL)
Cuauhtmoc (D-F)
Gustavo Madero (D-F)
Miguel Hidalgo (D-F)
Iztapalapa (D-F)
Benito Jurez (D-F)
87.493
80.502
80.202
92.001
102.453
60.838
47.944
55.061
68.293
36.386
74.588
73.606
78.697
103.457
126.737
62.710
43.718
58.143
79.502
31.122
Fuente: INEGI.
tajas de aglomeracin en la megaciudad que, despus

de todo, alimentaron su crecimiento hasta mediados de
los aos ochenta. Parte de la ventaja surge de la centralizacin en la ciudad de Mxico del poder, la influencia poltica y el gasto pblico; parte est asociada a la
presencia de externalidades relacionadas con la difusin tecnolgica y la capacitacin de la mano de obra;
y otra parte radic en el simple hecho de que la gente
ya se haba establecido all. Las industrias manufactureras no son muy proclives a alejarse de su principal mercado, en especial debido a los grandes costos de
transporte en que tendran que incurrir para abastecer al
mercado desde fuera del Valle de Mxico.
La liberalizacin del GATT y la del TLCAN se
combinaron con otras causas para contrarrestar estas
ventajas. La descentralizacin poltica que apoy el
autogobierno estatal y municipal mitig la primera ventaja; las externalidades negativas bajo la forma de costos de congestin, incluyendo la contaminacin y las
consiguientes limitaciones a la circulacin de vehculos y
emisiones fabriles, comenzaron a contrarrestar la segunda; y la apertura de Mxico, combinada con su geografa y su infraestructura de transporte, min la tercera.
Como Mxico ahora exporta una parte mayor de su produccin, una porcin mayor de los mercados para las
empresas manufactureras estn en Estados Unidos y no
en la ciudad de Mxico. La distancia entre la capital y
la frontera, junto con la falta de carreteras adecuadas en
partes del trayecto, han creado ms ventajas para el
establecimiento de plantas manufactureras en el norte.
Ms an, las ventajas del norte aumentan a medida que
lo hace su participacin en la industria manufacturera:
otras plantas y trabajadores se convierten en los nuevos

proveedores y consumidores de las nuevas fbricas.
La integracin, por lo tanto, ha disminuido las
desigualdades regionales de un modo particular. Ha
elegido regiones que podran no haber figurado tanto
como otras en los planes de desarrollo, especialmente
despus del TLCAN. En el grfico 1b se puede discernir
un sendero rojo que va hacia el sur desde Ciudad Jurez, pasando por Torren, rodeado de un mar azul. El
rojo se sita exactamente en una de las principales carreteras que van desde el interior de Mxico a la frontera
norte; el azul contiene las pequeas ciudades y ejidos
alejados de ella. En el perodo inmediatamente posterior
al GATT, muchas de las reas con ubicacin menos ventajosa tambin registraron un crecimiento relativo. No
ocurri lo mismo luego del TLCAN. En 1988-1993, el
68% de las municipalidades registraron cambios positivos en su participacin en el empleo manufacturero, pero
en la etapa 1993-1998 la cifra cay a 51%.
Continuar la tendencia a la desconcentracin
de la industria manufacturera en la ciudad de Mxico y
su creciente concentracin en la frontera? Tal vez no. Las
limitaciones a la aglomeracin ya enfrentadas por la ciudad de Mxico comienzan ahora a surgir en las ciudades fronterizas, en la medida en que aumentan los costos
de mano de obra y la congestin. Mientras tanto, las
mejoras en la infraestructura de transporte deberan reducir la diferencia de costo entre servir al mercado norteamericano desde la frontera y servirlo desde ms lejos. La
liberalizacin del comercio y la integracin seguirn
influyendo los cambios en la geografa econmica de
Mxico, pero sus epicentros podran variar.
308
CAPTULO
12
Grfico 12.3 Salarios relativos en Mxico, 1987-2001
Salarios relativos (1987=1)
1,6
1,4
1,2
TLCAN: Enero 1994
1,0
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
Nota: Este grfico muestra la proporcin del salario entre trabajadores de

oficina y trabajadores de produccin, ponderada por el empleo en la industria
respectiva. Los datos vienen de la Encuesta Mensual Manufacturera de INEGI.
La tasa se normaliza para que el dato de enero de 1987 sea igual a 1.
Fuente: Robertson (2001).
Aun cuando exista coincidencia de tendencias

de aumento de la desigualdad salarial y liberalizacin
del comercio, ello no implica necesariamente una relacin de causa y efecto. Anlogamente, la liberalizacin puede contribuir a una variacin en la demanda
de trabajo calificado, que resulte compensada por
otras variaciones en la economa. Los estudios formales del vnculo entre desigualdad y liberalizacin en
Amrica Latina varan segn el mtodo terico que
motiva el enfoque. En particular, los estudios pueden
agruparse entre los que examinan el vnculo entre
aranceles, precios de bienes y salarios (estudios de
precios), los que analizan los efectos de las variaciones de los volmenes de comercio en la desigualdad y
los que analizan otros canales15.
Estudios de precios
Los estudios de precios vinculan las variaciones de los
precios relativos a las variaciones de los salarios relativos. Aunque el vnculo entre precios y salarios es el
ms cercano a la teora de Stolper-Samuelson, relativamente pocos estudios de Amrica Latina adoptan
este enfoque. Beyer, Rojas y Vergara (1999) comparan
las variaciones de los precios y salarios relativos de
Chile y comprueban que el aumento de los precios
relativos de bienes intensivos en mano de obra calificada ayuda a explicar el aumento de la desigualdad,
un hallazgo congruente con la teora general dado

que Chile tiene abundancia relativa de mano de obra
calificada16. En el caso de Mxico, Hanson y Harrison
(1999) examinan datos a nivel de empresas y precios
a nivel sectorial de 1984-90 y hallan escasos indicios
de una relacin entre las variaciones en los precios del
producto y las variaciones en la desigualdad salarial.
Por otra parte, detectan que variaciones dentro de sectores por ejemplo, la inversin extranjera y la orientacin exportadora son factores sustanciales para el
aumento en la desigualdad salarial. Robertson (2001)
comprueba que entre 1986 y 1994 los movimientos de
los precios relativos en Mxico eran coherentes tanto
con la liberalizacin arancelaria como con el aumento de la desigualdad. Encuentra asimismo que el precio relativo de los bienes intensivos en mano de obra
calificada baj despus de 1994, lo que podra ayudar a explicar la disminucin de la desigualdad salarial despus del TLCAN. Otra explicacin posible es
que la liberalizacin tenga efectos diferentes a corto y
largo plazo.
En el caso de Brasil, Gonzaga, Filho y Terra
(2001) comparan las variaciones arancelarias, las
variaciones de precios y la desigualdad salarial, concluyendo que esta se redujo despus de las reformas
comerciales de 1988, y que la liberalizacin del
comercio podra ayudar a explicar la disminucin de
la desigualdad salarial. Sin embargo, mientras la desigualdad salarial merm en Brasil uno de los pases
con los niveles de educacin ms bajos en la regin,
aument en Chile, que tiene altos niveles de educacin. Entretanto, en Mxico la desigualdad salarial
aument durante los aos del GATT y baj despus del
TLCAN (grfico 12.3). Estos datos, en conjunto, podran respaldar las observaciones de que, si bien Mxico
no tiene abundancia de mano de obra no calificada
con respecto al mundo, s la tiene con respecto a
Canad y Estados Unidos.
15 Vase Robertson (2002), donde se efecta un amplio anlisis de

la literatura sobre el tema.
16
El promedio de aos de estudio en Chile entre la poblacin de 25

aos o ms es 9,6. En Estados Unidos el promedio es 13.
Estudios de la oferta y la demanda

El enfoque de oferta y demanda ha sido comnmente
utilizado para comparar los factores que pueden incidir en la demanda relativa de mano de obra calificada, aunque en este caso los vnculos con la teora son
ms tenues. Muchos de los estudios desconocen el contenido de los factores del comercio y se centran en la
cantidad de comercio, concluyendo en general que los
mayores flujos de comercio se asocian a una mayor
desigualdad salarial.
En Argentina, Galiani y Sanguinetti (2000)
comprueban que los flujos comerciales incrementaron
la desigualdad salarial despus de la liberalizacin. La
mayor desigualdad de Argentina y la disminucin de
la desigualdad en Brasil, su mayor contraparte en el
Mercosur, coinciden con la teora comn del comercio
en el sentido de que puede considerarse que Brasil es
relativamente abundante en mano de obra no calificada y Argentina en mano de obra altamente calificada.
En Brasil, el 50% de las personas de 20 a 60 aos no
han completado seis aos de estudios, en tanto en
Argentina el porcentaje es 8%.
En trminos de magnitud, Galiani y Sanguinetti (2000) concluyen que el comercio explica una
pequea parte de este incremento de la desigualdad.
En otro estudio sobre Argentina, Acosta y Montes
Rojas (2001) encuentran que, si bien el comercio fue
un factor asociado con el aumento de la demanda de
trabajo calificado, probablemente la tecnologa haya
sido un factor ms importante. De modo que estos
estudios llegan a conclusiones similares a las de los
estudios sobre Estados Unidos: el efecto directo del
comercio es pequeo y probablemente el de la tecnologa haya sido mayor.
En Costa Rica y Colombia, Robbins y Gindling
(1999) y Robbins (1996) comprueban que el comercio
acentu la desigualdad salarial. Estos autores utilizan
encuestas sobre el control de las variaciones en la oferta de educacin (y otros varios factores institucionales)
y llegan a la conclusin de que buena parte del incremento en la desigualdad salarial que sigui a la liberalizacin en los dos pases se debi a un aumento en
la demanda de mano de obra calificada.
En unos pocos estudios se examinan las variaciones en la poltica comercial en lugar de las variaciones en el volumen de comercio. Aunque no
309
analizan los efectos de las variaciones en los precios

de los bienes, estos estudios se relacionan estrechamente con las decisiones de poltica de reducir los
aranceles. Un estudio reciente adopta el novedoso criterio de vincular los ndices de las reformas de poltica
a una serie de encuestas de hogares de 18 pases de
Amrica Latina que abarcan la dcada de 1990, comparando las contribuciones de la liberalizacin del
comercio, la privatizacin, las reformas del mercado
financiero y la tecnologa. Los autores concluyen que
la liberalizacin del comercio no tuvo un efecto significativo en la desigualdad salarial, pero que la tecnologa y las reformas del mercado financiero (incluidas
la liberalizacin de la cuenta de capital y las variaciones tributarias) s incidieron significativamente (Behrman, Birdsall y Szkely (2001)17.
Robbins (1996) relaciona las variaciones
salariales con las variaciones arancelarias en Costa
Rica y no halla indicios de que la liberalizacin del
comercio incremente la demanda de trabajo calificado, tal como se afirma en el teorema de StolperSamuelson. Por el contrario, este autor sostiene que
son los cambios tecnolgicos los que generan aumento en la desigualdad salarial.
Se siguen planteando inquietudes acerca del
impacto de la liberalizacin del comercio en los salarios y las oportunidades de empleo de las mujeres. Los
estudios de antes y despus que procuran medir los
efectos de la liberalizacin del comercio son an ms
problemticos en el caso de la mujer, dado que los
cambios seculares en la participacin de la fuerza
laboral femenina podran tener mayores efectos que la
liberalizacin del comercio en la distribucin de los
salarios de este grupo de poblacin. Los efectos de la
liberalizacin del comercio en los resultados del mercado de trabajo de la mujer siguen siendo una importante materia para futuras investigaciones
La IED y la tecnologa
En el Captulo 10 se sugiere que los acuerdos de integracin regional se relacionan con un aumento en la
17 La liberalizacin del comercio se mide como la media del nivel

promedio y la dispersin promedio de los aranceles, ver Lora
(1997).
310
CAPTULO
12
IED proveniente tanto de los pases miembros como de

fuentes externas. Los flujos de inversin extranjera han
sido un factor muy importante en las economas de
Amrica Latina18. La inversin extranjera puede incidir
en el empleo, sea directamente (por la va de nuevas
contrataciones y expansiones a lo largo del tiempo) o
indirectamente (a travs de vnculos con empresas
locales) (Lall, 1995). En cuanto a los canales directos,
Feenstra y Hanson (1996, 1997) elaboran y prueban
un modelo en el cual el capital extranjero representa
una transferencia de empleos que se consideran
menos calificados en los pases desarrollados pero
calificados en los pases en desarrollo. Al examinar las
maquiladoras en Mxico, hallan respaldo para su
hiptesis de que el capital extranjero increment la
desigualdad salarial en ese pas.
El capital extranjero tambin puede traer consigo nuevas tecnologas, cuyo carcter complementario con la mano de obra calificada aumente la
demanda de esta19. De manera que la integracin que
incremente los flujos de capital y tecnologa podra
incrementar la desigualdad, un efecto especialmente
significativo en los pases de Amrica Latina que utilizan muy poca tecnologa de elaboracin propia.
Alvarez y Robertson (2001) comprueban que las
empresas nacionales que se asocian al capital extranjero tienen ms posibilidades de innovar que las
empresas sin capital extranjero, dado que este ltimo
tiende a usar las tcnicas de produccin ms avanzadas (Buitelaar, Padilla y Urrutia, 1999). Tales efectos
son complementarios de la liberalizacin del comercio
que lleva a importar maquinaria, particularmente la
operada por computadora, que es mucho menos costosa para Amrica Latina (Alcorta, 2000). Estas
importaciones podran haber contribuido a elevar la
productividad. Si los trabajadores necesitan ms calificaciones para trabajar con esas tecnologas, la
demanda de estas calificaciones y, por tanto la desigualdad, aumentan.
Otro canal a travs del cual la integracin
puede incidir en los salarios relativos y la pobreza es
el de la tecnologa. En Estados Unidos y en los pases
desarrollados en general, con frecuencia se sostiene
que el comercio y la tecnologa son otras explicaciones
de las variaciones en la estructura salarial20. El hecho
de que el sur, en general, y Amrica Latina, en particular, no desarrollan tecnologa en la misma medida
que el norte, sugiere que la mayor integracin entre el

norte y el sur podra facilitar los flujos de tecnologa
del norte al sur. Como los niveles de vida dependen de
la productividad, estos flujos podran encerrar tambin
la promesa de reducir la pobreza.
La liberalizacin del comercio puede inducir
cambios en la tecnologa de varias maneras. Primero,
la exportacin podra crear los incentivos para implementar tecnologas ms avanzadas a efectos de satisfacer las demandas de los consumidores mundiales o
reducir la ineficiencia que genera la proteccin21.
Varios estudios concluyen que las empresas exportadoras son ms productivas y que la exportacin incentiva a invertir en nueva tecnologa (vase el Captulo
11)22. Estas nuevas tecnologas podran haber incrementado la demanda de trabajo calificado (Macario,
2000). La importacin de insumos intermedios y de
maquinaria tambin podra crear un efecto anlogo
en el cambio tecnolgico. Por ltimo, la reduccin de
las barreras al comercio podra facilitar la adquisicin
de tecnologa extranjera. Si los pases tienen ms flujos de bienes, servicios y comunicaciones entre ellos, el
costo de la divulgacin de la tecnologa disminuye. Las
empresas son ms capaces de aprender de otros pases y de aplicar ese conocimiento acumulado en su
pas. Acosta y Montes Rojas (2001), usando datos de
hogares en Mxico y Argentina, comparan la incidencia del comercio y la tecnologa y concluyen que esta
18
Algunos de los numerosos trabajos en que se estudian los flujos

de capital hacia los pases de Amrica Latina son los de Agosin,
Fuentes y Letelier (1994); Agosin y Ffrench-Davis (1997); y Gil Diaz
(1999).
19 Blonigen y Slaughter (1999) concluyen que, en el caso de Estados Unidos, la inversin extranjera directa incrementa la demanda
de trabajadores menos calificados.
20
Acemoglu (1998, 1999) demuestra algunas de las modalidades

de calificaciones y sugiere que en Estados Unidos el aumento de la
oferta de trabajadores calificados ha inducido el desarrollo de tecnologa complementaria. Estas tecnologas inciden en la demanda
relativa de calificaciones (Autor, Katz y Kruger, 1998).
21 Currie y Harrison (1997) hallan indicios de que las empresas
aumentaron la productividad despus de la liberalizacin del
comercio en Marruecos.
22
Vase Aw y Hwang (1995), Bernard y Jensen (1997), y Alvarez y

Robertson (2001). Dijkstra (2000) sostiene que el vnculo entre la
liberalizacin del comercio y el cambio tecnolgico parece tenue. El
cambio tecnolgico podra haberse correlacionado con otros factores, tales como la poltica industrial y las variaciones del tipo de cambio, que estimularon la reestructuracin del sector manufacturero.
podra tener mayor efecto en la desigualdad que los

flujos de comercio.
REPERCUSIONES
DE POLTICA
Sin duda, la iniciativa de integracin ms ambiciosa

emprendida en la regin es el rea de Libre Comercio
de las Amricas (ALCA). Sobre la base de la hiptesis
de que el sur es relativamente abundante en trabajo no
calificado, la integracin norte-sur reducira la desigualdad salarial en el sur. Por otro lado, si la integracin facilita el flujo de capital y tecnologa, esta
integracin podra incrementar la demanda de trabajo calificado y la desigualdad salarial (al menos a
corto plazo). La literatura emprica disponible aclara el
tema slo parcialmente. Parecera haber cierto consenso en cuanto a que hay mayor desigualdad salarial
en Amrica Latina tras la liberalizacin del comercio y
la mayora de los estudios coinciden en que este
aumento de la desigualdad se correlaciona con una
mayor demanda de trabajo calificado, especialmente
a corto plazo.
Si bien son varios los factores que podran
explicar la respuesta de la desigualdad a la integracin, todos parecen conllevar implicaciones de poltica
similares. Independientemente de que la mayor integracin se produzca entre el norte y el sur o a nivel sursur, la integracin econmica da lugar a una
reasignacin de recursos entre los sectores de la economa. Se prev que la apertura comercial producir
beneficios a largo plazo en la forma de incrementos en
la productividad y el crecimiento, pero el proceso de
integracin de los mercados significa que las economas son ms susceptibles a las oscilaciones en los precios
mundiales. Dado que seguramente habr cierto ajuste,
los programas que facilitan el proceso para los trabajadores y sus familias revisten particular importancia.
Programas de capacitacin y de bsqueda

de empleo
Los programas de capacitacin y bsqueda de empleo
que suavizan las transiciones ayudaran particularmente a acelerar una mayor productividad de los trabajadores. En tal sentido, la disponibilidad de programas
efectivos antes de las nuevas rondas de liberalizacin
311
reducir la angustia que las perspectivas de integracin

provocan en los trabajadores. Las nuevas destrezas y
habilidades que adquieran los trabajadores desplazados deben reflejar el nuevo perfil de demandas de la
economa, al margen de que esas nuevas demandas
deriven de un cambio tecnolgico generalizado o de
una reduccin arancelaria. Actualmente, la mayora de
los institutos de capacitacin estn diseados en el
marco de sustitucin de importaciones previo a la dcada de 1980, cuando el Estado poda seleccionar unos
pocos sectores y brindar capacitacin en un conjunto
determinado de aptitudes. Aunque muy bien dotados
de fondos mediante la asignacin especfica de
impuestos, muchos institutos no se han conectado con
los cambios en la demanda de aptitudes profesionales.
Una innovacin prometedora es el criterio
regulatorio para la capacitacin utilizado en Chile. El
Servicio Nacional de Capacitacin y Empleo (SENCE)
no brinda la capacitacin directamente, sino que utiliza un descuento del impuesto a la renta de las empresas que contratan o brindan directamente un
programa para sus empleados. El programa tiene que
satisfacer los criterios de SENCE y reunir ciertos requisitos para que la empresa tenga derecho al descuento.
Como las empresas autofinancian una parte del costo
de la capacitacin, tienen el incentivo de seleccionar
programas que se adapten a sus exigencias. Tambin
se ofrece el descuento a empresas que ofrecen adiestramiento a posibles empleados dentro del grupo de
trabajadores desplazados de sus antiguos empleos.
El desafo para los institutos de capacitacin
que brindan sus propios cursos, como el INA en Costa
Rica, es definir y brindar una capacitacin que imparta habilidades que estn de acuerdo con las demandas
de las empresas.
Los trabajadores desplazados con altos niveles de educacin pueden tener mayores perspectivas
de recontratacin sin capacitacin para el empleo y
beneficiarse rpidamente de los programas de bsqueda de empleo. Pero es importante para la asistencia en la bsqueda de empleo estar bien integrado a
los programas de capacitacin. Un nuevo programa
de El Salvador administrado por la organizacin no
gubernamental FEDISAL ofrece una lista de cursos de
capacitacin en el banco nacional de registros de
empleo. Los programas combinan asesoramiento con
ofrecimiento de vacantes. El modelo de El Salvador es
312
CAPTULO
12
tambin innovador por cuanto las instituciones privadas, no gubernamentales y gubernamentales colaboran para relacionar mejor los servicios con los
cambios en la demanda. Son cada vez ms comunes
las oficinas de consulta que ofrecen bsqueda por
computadora en los registros nacionales de empleos,
pero este tipo de servicios no son necesariamente
accesibles en todas las zonas geogrficas (Mazza,
2001).
Programas de seguro de desempleo

y proteccin laboral
Tradicionalmente, el seguro de desempleo en la regin
funcion como una remuneracin generosa por despido cuando los trabajadores del sector formal eran
involuntariamente separados de sus empleos. Heckman y Pags (2002) sugieren que el seguro de desempleo enlentece la reasignacin de trabajadores a
nuevos cargos, porque los empleadores tienen el
incentivo de mantener un personal ineficiente para evitar el pago oneroso del despido. El seguro de desempleo como lo implementan los pases desarrollados, en
forma de pagos mensuales ms pequeos, con frecuencia es objeto de crticas por desestimular la oferta
de mano de obra. En Chile, un nuevo seguro de desempleo hbrido canaliza una parte de los salarios y del
aporte del empleador a cuentas individuales. Los trabajadores primero giran contra sus cuentas personales, antes de tener derecho a recibir un pago del
gobierno. Dado que los aportes de los trabajadores se
acumulan en sus cuentas jubilatorias cuando no son
utilizados, el trabajador tiene el incentivo de conservar
la cuenta. Estos planes son tambin transferibles de
empleo a empleo, una caracterstica atractiva en economas dinmicas.
Los programas de empleo en que los participantes reciben un salario mnimo a cambio de trabajo
tienen ventajas frente a los seguros de desempleo
estndares, dado que las transferencias por desempleo habitualmente slo estn al alcance de los trabajadores del sector formal y ofrecen un desincentivo al
trabajo. Los programas de asistencia laboral son de
administracin ms costosa que las transferencias de
efectivo, pero no desestimulan la oferta de mano de
obra. Si el salario no es fijado a un nivel artificialmente alto, el programa efectivamente se autofocaliza en
el sentido de que los empleos no tienden a ser captados por trabajadores mejor calificados, con mejores
perspectivas en otros empleos. Otra caracterstica de
las remuneraciones de bajo nivel es que incentivan a
los participantes a capacitarse para empleos normales con mejores salarios. Lamentablemente, con
demasiada frecuencia la asignacin de cargos est
sujeta a discrecionalidad, en base a objetivos polticos,
lo que resta efectividad al programa.
Los beneficios derivados de la liberalizacin
del comercio para la sociedad mayor productividad
y precios ms bajos son difusos, en tanto los costos de
la transformacin econmica son concentrados y visibles. Las prdidas que perciben los trabajadores de
sectores especficos crean fuertes grupos de inters que
se oponen al desmantelamiento de la proteccin. La
focalizacin de programas de recapacitacin en sectores o zonas geogrficas especficos donde se prevn
prdidas puede reducir la oposicin poltica a la integracin. Los beneficios por despido generosos pueden
reducir la oposicin a corto plazo, pero no necesariamente prometen a los trabajadores desplazados una
buena corriente de ingresos para el futuro. Algunos
trabajadores pueden estar interesados en emprender
su propio negocio, pero carecen de capital e idoneidad. Es importante otorgar crdito y capacitacin a
pequeas y medianas empresas para orientar la fuerza de trabajo desplazada hacia una produccin ms
eficiente. La promocin de exportaciones, los lazos
con mercados extranjeros y las nuevas tecnologas
pueden ayudar a elevar la productividad de los trabajadores en aspectos necesarios para mejorar los niveles de vida a largo plazo.
Redes de seguridad social

Si bien la focalizacin de los programas de empleo y
capacitacin en los trabajadores de los sectores afectados por la liberalizacin puede ser conveniente, las
polticas de bienestar social en su mayora no deben
estar vinculadas al proceso o a las polticas de liberalizacin. Las redes de seguridad social deben estar a
disposicin de los pobres, independientemente de la
causa directa de la pobreza. En el contexto de la lucha
contra la pobreza y para elevar los niveles de vida,
las redes de seguridad social deben considerar el
bienestar y las capacidades de todos los miembros de
la familia y no slo de quienes perdieron el empleo.

No obstante, la vulnerabilidad agregada de las familias a los shocks externos, como la cada abrupta de
los precios del caf, indica que las redes de seguridad
social tienen que ser suficientemente flexibles como
para expandirse durante las crisis.
Fomento de la competitividad en
las actividades econmicas rurales
La liberalizacin del comercio mundial de productos
agrcolas es vital para que el comercio funcione tambin para lo pobres, sobre todo porque la pobreza
tiende a concentrarse en las zonas rurales de la
regin. La persistencia de los subsidios a la agricultura en el mundo desarrollado mantiene artificialmente
bajo el precio internacional de los productos bsicos,
lo que efectivamente obstaculiza el camino de salida
de la pobreza para alrededor del 20% de las familias
de la regin, cuyo principal sustento es la agricultura23. En los pases pobres muy endeudados (PPME) de
la regin, cerca del 30% de los hogares dependen primordialmente del sector agrcola como principal fuente de ingreso24. Sin embargo, al problema de los bajos
precios de los productos agrcolas se agregan otros,
como la falta de tecnologa y de alternativas de produccin, particularmente en los pases tropicales
donde la agricultura ha estado protegida. La integracin regional en infraestructura, como en el transporte, es vital para generar oportunidades en la
agricultura. Tambin ha habido dificultades para llegar con los productos agrcolas latinoamericanos a los
mercados extranjeros porque las empresas no satisfacen las normas de exportacin, que no son uniformes
entre los pases importadores. Cierta unificacin de las
normas facilitara la exportacin. Los pases tambin
pueden brindar asistencia a las pequeas y medianas
empresas a fin de ayudarlas a satisfacer las normas
exigidas a sus productos agrcolas. La asistencia tcnica y el crdito para invertir en nuevas tecnologas pueden facilitar la exportacin de productos bsicos por
parte de productores de pequea y mediana escala.
313
alto nivel de formacin estar en las mejores condiciones para aprovechar los cambios en los precios internacionales -o afrontar los ajustes a esos cambios y los
avances tecnolgicos. Los programas de desarrollo
humano focalizados como Bolsa-Escola en Brasil,
Oportunidades en Mexico y PRAF en Honduras, estn
obteniendo resultados en elevar el nivel de educacin
de los nios, al ofrecer fondos a las familias a condicin de que sus hijos permanezcan en la escuela.
Otros programas, como Nuevas Oportunidades en
Costa Rica, cambian la oferta de enseanza. El programa ofrece programas flexibles que permiten que
los desertores escolares, jvenes o adultos, completen
los niveles de primaria y secundaria a su propio ritmo.
Los alumnos asisten a un nmero mnimo de horas de
clase formales, con docentes que operan en instalaciones no convencionales, como iglesias o edificios municipales, y completan el grueso de la labor de aula de
acuerdo con sus propios programas. PRAF tambin
incluye componentes para mejorar la calidad de la
enseanza.
Con frecuencia, para que la capacitacin
especfica para el empleo sea efectiva se requiere una
serie de aptitudes bsicas. Si la demanda relativa de
trabajo calificado aumenta, el aumento en el salario
ofrece un incentivo adicional para cursar estudios de
ms larga duracin. Pero ello no es posible si no existe calidad y cantidad de oportunidades de educacin.
Si se ha de atender la creciente demanda de trabajo
calificado que parece derivar de la liberalizacin, la
inversin del Estado en una educacin de base amplia
se torna cada vez ms importante. Aun cuando existe
la tentacin de mantener la proteccin de grupos muy
movilizados o vulnerables, la postergacin del desmantelamiento de la proteccin crea nuevas generaciones
de trabajadores con aptitudes no aprovechables en el
nuevo contexto econmico.
Educacin
23
La educacin de la prxima generacin de trabajadores debe ser una prioridad. Una fuerza de trabajo con
24 Sobre la base de sector de actividad del jefe de familia. Las estimaciones son 31% en Honduras, 34% en Bolivia y 35% en Nicaragua.
Algunos trabajadores del sector agrcola no tradicional que hace

uso intensivo de mano de obra se benefician con los obstculos al
comercio.
314
CAPTULO
12
REFERENCIAS
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DESARROLLO ECONMICO
La integracin regional ha ocupado un lugar importante en la economa mundial desde hace mucho tiempo. En Amrica Latina y el Caribe, tras un perodo
de auge durante la posguerra, resurgi en los aos noventa mediante una
oleada de iniciativas que tomaron la forma de acuerdos de libre comercio o de
uniones aduaneras con ambicin de constituirse en mercados comunes.
Ms all de las fronteras, la edicin 2002 de Progreso econmico y social en
Amrica Latina, explora este nuevo regionalismo que de forma creciente se
ha combinado con esfuerzos a nivel unilateral y multilateral para avanzar
hacia la apertura de la economa mundial, convirtindose en un componente
vital del proceso de reforma estructural.
El Informe analiza los procesos de integracin regional, con particular nfasis
gracin regional en la productividad, la inversin extranjera directa y la

desigualdad. Tambin examina la configuracin de los acuerdos de integracin
subregional, la agenda multilateral de comercio lanzada en Doha, e iniciativas
norte-sur tales como el rea de Libre Comercio de las Amricas y los Acuerdos
Interregionales de Asociacin con la Unin Europea.

1300 New York Avenue, NW
Washington, DC 20577
www.iadb.org/pub
ISBN: 1-931003-24-6
ISSN: 0253-6013
GRFICO POR
macroeconmica y de las polticas cambiarias, as como los efectos de la inte-
DISEO
de integracin, infraestructura regional, integracin financiera, coordinacin
ALEJANDRA LUZARDO
en temas como acceso a los mercados, estructura institucional de los acuerdos

El Nuevo Regionalismo en América Latina

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Banco Interamericano de Desarrollo

Ms all de las fronteras

Ms all de las fronteras

Banco Interamericano de Desarrollo

Robert Devlin, Antoni Estevadeordal y Ernesto Stein

mismo tiempo, dos pases han firmado acuerdos de

componente ms importante dentro del paquete global

Integracin regional: resumen y agenda

PANORAMA DEL NUEVO REGIONALISMO

La integracin regional es un medio para alcanzar un

evolucionando incluso hacia ciertas formas de unin

cin eran una fuente de desviacin del comercio y las

Apoyo a la liberalizacin comercial

durante el perodo de 1985 a 1995, al final del cual

Integracin regional: resumen y agenda

Formacin de uniones aduaneras

Los pases pierden independencia en el manejo de la

Creacin de comercio y promocin

Integracin regional: resumen y agenda

que con frecuencia penaliza el desempeo exitoso de

La eleccin de socios comerciales

Como se discuti anteriormente, formar parte

forman parte de los mismos (una cuestin de debate

Atraccin de inversin extranjera directa

Integracin regional: resumen y agenda

Al mismo tiempo que contribuye a atraer IED,

Coordinacin macroeconmica y monetaria

la va diplomtica, es la toma de decisiones ms transparentes y que dependan menos del equilibrio de

laboratorio de aprendizaje para negociaciones posteriores, permitindoles as mejorar su comprensin de

Integracin regional: resumen y agenda

amenazas a la democracia en sus regiones. Casi todas

Fortalecimiento de la capacidad institucional

beneficios, el conjunto de acciones es muy amplio e

una liberalizacin regional y multilateral? La respuesta

AGENDA PARA EL FUTURO:

AVANCES SIMULTNEOS EN MLTIPLES FRENTES

El lanzamiento de la nueva Agenda de Desarrollo

Integracin regional: resumen y agenda

integracin regional exitosa. El GATT/OMC es uno de

da y competitiva, y para hacer frente a problemas y

Iniciativas de integracin norte-sur

tionadas en el incierto contexto econmico actual. La

Integracin regional: resumen y agenda

ms de 140 miembros de la OMC, sigue siendo un

Comercio (SAFTA) encaja perfectamente en este juego

Las iniciativas de la UE y Amrica Latina

Muchos pases latinoamericanos comercian

reciente viraje hacia una actitud ms favorable de Asia

El papel de los acuerdos bilaterales

Integracin regional: resumen y agenda

son, en principio, un vehculo ms viable que el ALCA

interior de una zona que comprende todo el espectro

Repensar los acuerdos subregionales.

ra se magnificaran considerablemente si esta fuera un

Consolidacin de los acuerdos subregionales

Integracin regional: resumen y agenda

tructura regional. Los proyectos de infraestructura

promisos e iniciativas colectivas. La otra parte de la

tal vez como un primer paso en el camino hacia una

Maximizar los beneficios

Integracin regional: resumen y agenda

Aumento de la productividad y la competitividad

partir del uso conjunto de canales de distribucin

Vase el informe Progreso econmico y social en Amrica Latina