FACULTAD DE CIENCIAS DE LA ADMINISTACION Y CONTABILIDAD

E.A.P. DE CONTABILIDAD, AUDITORIA Y FINANZAS

TRABAJO MONOGRAFICO DE SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA
PROFESOR CPC CLEVER ALEJANDRO CCAJCHAYA
PRESENTADO POR
LINO NAJARRO OCHOA
GLADYS MEDINA ZAGA
UNIDAD ACADEMICA V SEMESTRE

AYACUCHO PERU

DEDICATORIA

Este trabajo lo
dedicamos a nuestros
seres queridos por apoyarnos incondicionalmente en el transcurso de
nuestras vidas y a los docentes por impartir conocimientos acadmicos.

INDICE

INTRODUCCION
Las sociedades comerciales es importante para la vida comercial y empresarial,
asi estamos en el rgimen que nos corresponde como empresa hoy nos toco la
sociedad annima abierta.
La Sociedad Anonima Abierta estn concebidas principalmente para las
grandes empresas, con muchos accionistas e importante capital.

Para constituirse es necesario cumplir las siguientes condiciones:

Para su constitucin primero se debe efectuar una bsqueda de la
denominacin social elegida en los registros pblicos y el indecopi .
Haber hecho oferta publica primaria de acciones u obligaciones
convertibles en acciones.
Tener mas de 750 accionistas .
Que mas de 35% de su capital pertenezca a 175 o mas accionistas cuya
tenencia accionaria individual no alcance al dos por mil del capital o exceda al
5% del capital .
Constituirse como tal licito.
Que todos sus accionistas con derecho a voto aprueben por unanimidad su
adopcin a este rgimen .
La sociedad annima abierta debe inscribir todas sus acciones en el REGISTRO
PUBLICO DEL MERCADO DE VALORES.
Para su constitucin primero se debe efectuar una bsqueda de la
denominacin social elegida en los registros pblicos y el indecopi .

CAPITULO I
SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA

1. DEFINICIN
La sociedad annima se caracteriza por ser una clase de sociedad que cuenta
con diversas modalidades:
La sociedad annima cerrada,
La sociedad annima ordinaria, y
La sociedad annima abierta. La sociedad annima abierta es aquella
modalidad de sociedad annima que se identifica con la gran empresa debido a
la reunin de una gran cantidad de capitales y de socios. A diferencia de la
sociedad annima cerrada en la que no slo interesa el aporte pecuniario de
socio sino adems sus cualidades personales, la affectio societatis e intuito
personae. Por esto ltimo es que se ha establecido que en la sociedad annima
abierta lo que prima es el capital y no las cualidades personales de los socios,
con lo que el carcter intuito personae caracterstico de las sociedad
tradicionales es reemplazado con el intutito pecuniae en esta modalidad de
sociedad annima.

As, si bien la sociedad annima abierta es promovida por pocas personas, es

cierto que requiere del capital de muchsimas personas motivo por el cual se
inscribe en el Mercado de Valores para tener la posibilidad de la constitucin
por etapas, ya sea por oferta pblica o por oferta a terceros.
Nuestra legislacin nacional ha adoptado una definicin de lo que se debe
entender por sociedad annima abierta.

CAPITULO II
CONSTITUCIN DE SOCIEDADES
LEY GENERAL DE SOCIEDADES 26887
Artculo 249.- Definicin
1. Ha hecho oferta pblica primaria de acciones u obligaciones convertibles
en acciones;
2. Tiene ms de setecientos cincuenta accionistas;
3. Ms del treinta y cinco por ciento de su capital pertenece a ciento
setenticinco o ms accionistas, sin considerar dentro de este nmero
aquellos accionistas cuya tenencia accionaria individual no alcance al
dos por mil del capital o exceda del cinco por ciento del capital;
4. Se constituya como tal; o,
5. Todos los accionistas con derecho a voto aprueban por unanimidad la
adaptacin a dicho rgimen.
Con respecto a este artculo podemos sealar que las tres primeras
condiciones se refieren a que la sociedad annima adquiere dicho carcter de
manera obligatoria por mandato expreso de la ley y requieren adecuarse a una
sociedad annima abierta, mientras que en los dos ltimos requisitos son los
socios de la sociedad annima abierta los que deciden voluntariamente
adecuarse o constituirse en esta modalidad de sociedad annima.

El inciso 1
Este artculo se refiere a la oferta pblica primaria de acciones u obligaciones
convertibles en acciones. Debemos entender como oferta pblica de acciones o
de obligaciones convertibles en acciones a aquella oferta para la colocacin,
adquisicin o disposicin de valores mobiliarios, en este caso acciones u
obligaciones convertibles en acciones, que son difundidas por medios masivos,
a diferencia de la oferta privada de valores mobiliarios que es aquella que no
es dirigida al pblico en general sino a inversionistas institucionales. Por otro
lado, la oferta pblica de valores mobiliarios puede ser una oferta pblica
primaria de valores mobiliarios, definida como aquella en la que se emiten
nuevos valores y que se da en la constitucin de la sociedad annima abierta;
o una oferta pblica secundaria de valores mobiliarios, que es aquella en la que
se trasfieren valoren ya emitidos o colocados previamente, por ejemplo,
acciones que se tenan en cartera.
As, una sociedad se convierte por mandato expreso de la ley en sociedad
annima abierta cuando emite acciones, que son aquellas partes alcuotas en
las que se divide el capital social y que le permiten a quien las posee una
participacin en la sociedad, o cuando emite obligaciones convertibles en
acciones que son aquellas obligaciones que la sociedad emite y que le dan una
opcin a quien las adquiera para poder canjearlas por acciones.
El inciso 2
Se refiere a que una sociedad se convierte en una sociedad annima abierta
cuando su nmero de accionistas supera los 750 accionistas, es decir a partir
de 751 accionistas se puede hablar de una sociedad que requiere adecuarse a
una sociedad annima abierta a fin de evitar que CONASEV la sancione por
transgredir normas imperativas. A este respecto, el nmero de accionistas
conlleva a que una sociedad sea una sociedad annima abierta porque este
tipo de sociedades tienen un mayor control por parte del Estado debido a la
presencia de mltiples intereses al interior de dichas sociedades, por lo que un
nmero elevado de accionistas requieren que el Estado acte fiscalizando
porque los intereses de los inversionistas se encuentren resguardados,
realizando dicha labor a travs de instituciones como CONASEV. Por otro lado,
no es requisito para constituir una sociedad annima abierta el que sta tenga
751 accionistas, sino que slo dos socios, de acuerdo a la pluralidad de asocios
exigida por la ley general de sociedades, pueden formar una sociedad annima
abierta si as lo deciden.
El inciso 3
Contiene una disposicin legal por la cual una sociedad annima abierta
adopta tal carcter por contener un nmero de personas numeroso, en este
caso, ms del treinta y cinco por ciento del capital de dicha sociedad annima
abierta pertenece a ciento setenticinco o ms accionistas, sin considerar
dentro de dicho nmero a aquellos accionistas cuya tenencia accionaria

individual no alcance al dos por mil del capital o exceda del cinco por ciento del
capital, es decir, ni grandes accionistas, ni accionistas minoritarios.
El inciso 4
Se refieren a cmo la voluntad de los socios permiten que una sociedad se
constituya como sociedad annima abierta y a la posibilidad de la adaptacin
de una sociedad a esta modalidad de sociedad annima a travs del acuerdo
por unanimidad de todos los accionistas con derecho a voto ya sea mediante la
adecuacin de tratarse de otra modalidad de sociedad annima, o mediante la
transformacin de tratarse de otro tipo de sociedad. Lo curioso de este ltimo
inciso es que la ley realiza una referencia a un acuerdo adoptado por
unanimidad de accionistas y no de acciones con derecho a voto representadas
en la junta general, lo cual sucede en las sociedades colectivas en las que los
acuerdos se toman de un voto por socio, mientras que en las sociedades
annimas los acuerdos se toman de un voto por cada accin.
2. CARACTERISTICAS
La sociedad annima abierta tiene ciertas caractersticas que revelan su
carcter peculiar respecto de las otras modalidades de sociedad annima:
1. La heterogeneidad de la composicin de su accionariado:
Se caracteriza por corresponderse con la gran empresa, y fue creada con tan
fin como lo evidencia la Exposicin de Motivos de la Ley General de Sociedades
Ley N: 26887. As desde el punto de vista objetivo, la sociedad annima
abierta no solo tiene una clase de acciones, y producto de ello, no solo tiene
una sola clase de accionistas, sino que producto de las diferentes clases de
acciones:
acciones privilegiadas, con derecho a voto, o sin derecho a voto, entre otras,
tambin se derivan mltiples clases de accionistas, los cuales dependiendo del
nmero elevado o mnimo de acciones que posean tambin se dividen en
diferentes tipos de accionistas, a diferencia de la sociedad annima cerrada en
la que no existen clases de acciones, sino solamente acciones ordinarias.
Desde el punto de vista subjetivo, es una caracterstica de la sociedad
annima abierta el que en esta coexistan accionistas que lleven el control de la
sociedad, y otros que se desentiendan de la marcha de la sociedad y que slo
buscan obtener ingresos producto de sus inversiones en acciones. As, los
accionistas que se encuentran interesados en participar activamente de la
sociedad tiene un nimo de permanencia en la sociedad y se preocupan por
tomar el control de la direccin y administracin de la empresa a travs del
control de los rganos de la sociedad, y son por tanto estos accionistas los que
verdaderamente van a comportarse como empresarios emprendiendo una
actividad empresarial preocupndose y estando pendientes de la marcha de la
empresa, que es el objeto social de la sociedad. Por otro lado, los accionistas
que se desentienden de tomar el control de la sociedad o de formar parte de
los grupos de poder de la sociedad o del grupo administrador, apoyan a la

sociedad annima abierta con sus capitales debido a que esta modalidad de
sociedad annima obtiene de recursos financieros del Mercado de Valores que
van directamente a la cuenta capital y que no son deudas exigibles ni que
venzan en plazo determinado, a diferencia de los prstamos bancarios que
implican intereses altos, deudas exigibles y refinanciamiento.
2. Es una sociedad de responsabilidad limitada
La sociedad annima abierta es una modalidad de sociedad annima por tanto
es de responsabilidad limitada, es decir que se da la separacin entre
patrimonio de los socios y el de la sociedad, lo que implica que el socio no
responda con su patrimonio personal por las deudas que contraiga la sociedad,
sino solo que el lmite mximo por el que el socio responde es el aporte que
efectu a la sociedad el cual no es parte del patrimonio personal del socio sino
del patrimonio de la sociedad. De all que se seale que en las sociedad
mercantiles de responsabilidad limitada, el socio no responda ms all de lo
aportado.
3. Aplicacin supletoria de las reglas generales de la sociedad annima
Al ser una modalidad de sociedad annima, la sociedad annima abierta
comparte ciertas reglas con la regulacin de la sociedad annima, por lo que
dichas reglas se le aplican en forma supletoria a esta modalidad de sociedad
annima, siempre en cuanto le sean aplicables segn el artculo 251 de la ley
general de sociedades
4. Denominacin
La sociedad annima abierta contiene en su denominacin la indicacin de
Sociedad Annima Abierta, o las siglas se S.A.A. segn el artculo 250 de la
ley general de sociedades.
5. Inscribe todas sus acciones en el Registro Pblico del Mercado de Valores
Segn el artculo 252, la regla general aplicable a las sociedades annimas
abiertas es que inscriban todas sus acciones en el Registro Pblico del Mercado
de Valores, debido a la posibilidad de terceros de integrarse como socios de la
sociedad annima abierta y a la libre transmisibilidad de las acciones, sin
embargo, existen ciertas excepciones a la inscripcin de las acciones de la
sociedad annima abierta. As, no ser obligatoria la inscripcin cuando se d
el supuesto de que otra modalidad de sociedad annima u otra clase de
sociedad tenga que adaptarse obligatoriamente por mandato de la ley a una
sociedad annima abierta al haberse verificado los supuestos de los incisos 1,
2 y 3 del artculo 249 de la ley general de sociedades, es decir, que haya hecho
oferta pblica primaria de acciones u obligaciones convertibles en acciones, o
que cuente con ms de setecientos cincuenta accionistas, o que ms del
treinta y cinco por ciento de su capital pertenezca a ciento setenticinco o ms
accionistas, sin considerar dentro de este nmero aquellos accionistas cuya
tenencia accionaria individual no alcance al dos por mil del capital o exceda del
cinco por ciento del capital; y tenga esta sociedad ciertas o ciertas clases de
acciones que estn sujetas a estipulaciones que limiten la libre
transmisibilidad, restrinjan la negociacin u otorguen derecho de preferencia

para la adquisicin de las mismas derivadas de acuerdos adoptados con

anterioridad a la verificacin de los supuestos previstos en los incisos 1), 2), 3)
del artculo 249, ya que despus de haberse efectuado la adaptacin, ya no se
podran adoptar acuerdos que limiten la libre transmisibilidad de las acciones, o
restrinjan la negociacin de las mismas, u otorguen un derecho de preferencia
a los accionistas o a la sociedad.
Por otro lado, tampoco ser necesaria la inscripcin en el Registro Pblico del
Mercado de Valores cuando las acciones se encuentren suscritas ntegramente
por el Estado ya sea de manera directa o indirectamente.
6. Control por parte de CONASEV
La sociedad annima abierta tiene como caracterstica el control por parte de
la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores la misma que est
encargada de supervisar y controlarla debido a la presencia de grandes
capitales y a la gran cantidad de intereses involucrados en ella. El artculo
253 describe las atribuciones otorgadas a CONASEV, estado sta facultada
para reglamentar las disposiciones relativas a las atribuciones que se le
conceden, tales como:
a. Exigir la adaptacin a sociedad annima abierta, cuando corresponda, es
decir, cuando se cumplan los requisitos sealados en los incisos del 1 al 3 del
artculo 249 de la ley general de sociedades, tales como que haya hecho oferta
pblica primaria de acciones u obligaciones convertibles en acciones, o que
cuente con ms de setecientos cincuenta accionistas, o que ms del treinta y
cinco por ciento de su capital pertenezca a ciento setenticinco o ms
accionistas, sin considerar dentro de este nmero aquellos accionistas cuya
tenencia accionaria individual no alcance al dos por mil del capital o exceda del
cinco por ciento del capital.
b. Exigir la adaptacin de la sociedad annima abierta a otra forma de
sociedad annima cuando sea el caso, es decir, cuando dejen de cumplirse los
requisitos sealados del inciso 1 al 3 del artculo 249 de la ley general de
sociedades, tales como que haya hecho oferta pblica primaria de acciones u
obligaciones convertibles en acciones, o que cuente con ms de setecientos
cincuenta accionistas, o que ms del treinta y cinco por ciento de su capital
pertenezca a ciento setenticinco o ms accionistas, sin considerar dentro de
este nmero aquellos accionistas cuya tenencia accionaria individual no
alcance al dos por mil del capital o exceda del cinco por ciento del capital,
debido a que el control por parte de CONASEV implica un costo de tiempo,
recursos humanos y recursos financieros adicionales al Estado.
c.Exigir la presentacin de informacin financiera y, a requerimiento de
accionistas que representen cuando menos el cinco por ciento del capital
suscrito, otra informacin vinculada a la marcha societaria de que trata el
artculo 261.

d. Convocar a junta general o a junta especial cuando la sociedad no cumpla

con hacerlo en las oportunidades establecidas por la ley o el estatuto,
e. Determinar las infracciones a las disposiciones de la ley general de
sociedades, as como a las normas que dicte CONASEV, as como imponer las
sanciones correspondientes.
f. La sociedad annima abierta tiene tres convocatorias[7]
La sociedad annima abierta se caracteriza por tener reglas especiales
respecto de las aplicables a otras sociedades. As, resulta peculiar que la
sociedad annima abierta sea la nica modalidad de sociedad annima que
tenga tres convocatorias tal y como lo seala el artculo 257 de la ley general
de sociedades.
As, para la adopcin vlidamente de acuerdos que requieran de qurum
calificado conforme a lo dispuesto por el artculo 126 de la ley general de
sociedades, se requiere en primera convocatoria cuando menos la concurrencia
del cincuenta por ciento de las acciones suscritas con derecho a voto. Sin
embargo, cabe resaltar que el artculo 126 es de aplicacin a las otras
modalidades de sociedad annima, es decir la sociedad annima cerrada, y la
sociedad annima ordinaria, ya que para la sociedad annima abierta no existe
qurum ni simple ni calificado, sino solo qurum.
En segunda convocatoria basta la concurrencia de por lo menos el veinticinco
por ciento de las acciones suscritas con derecho a voto, y en caso de que no se
logre el qurum, En caso no se logre este qurum en segunda convocatoria, la
junta general se realiza en tercera convocatoria, bastando la concurrencia de
cualquier nmero de acciones suscritas con derecho a voto.
Ahora bien, la segunda convocatoria debe celebrarse dentro de los treinta das
de la primera y la tercera convocatoria, dentro de igual plazo de la segunda,
salvo cuando se publique en un solo aviso dos o ms convocatorias, en cuyo
caso, entre una u otra convocatoria no debe mediar menos de tres ni ms de
diez das[8].
Por otro lado, el artculo 255[9] de la ley general de sociedades reconoce el
derecho de solicitar la celebracin de la junta general o de juntas especiales a
los accionistas que representen cuando menos el cinco por ciento de las
acciones suscritas con derecho a voto. En caso de que dicha solicitud fuese
denegada o transcurriese el plazo indicado en el artculo 117, es decir 15 das
sin efectuarse la convocatoria, dicha convocatoria la har la Comisin
Nacional Supervisora de presas y Valores.
La publicacin del aviso de convocatoria a las juntas generales de la sociedad
annima abierta debe efectuarse con una anticipacin de veinticinco das, en
todos los casos.

Efectuada la convocatoria a la junta general, la ley general de sociedad

reconoce en el artculo 121 el derecho de concurrencia a la junta general a los
titulares de las acciones con derecho a voto cuyas acciones figuren inscritas a
su nombre en la matricula de acciones, con una anticipacin no menor de dos
das al de la celebracin de la junta general, sin embargo, en el caso de la
sociedad annima abierta la anticipacin con que deben estar inscritas las
acciones es de diez das.
La adopcin de cualquier acuerdo en la junta general o de juntas especiales de
una sociedad annima abierta requieren de mayora absoluta de las acciones
suscritas con derecho a voto representadas en la junta, restringindose el que
el estatuto pueda exigir qurum o mayora ms altas, a diferencia de lo que se
regula para las sociedades annima cerradas, y las sociedades annimas
ordinarias en las que el Estatuto s puede establecer qurum y mayoras ms
altas, pero no inferiores. En conclusin, los acuerdos en la sociedad annima
abierta se adoptan por mayora absoluta simple.
8. Libre transmisibilidad de las acciones
Es caracterstica de la sociedad annima abierta la libre transmisibilidad de las
acciones, tal es as que no se admiten estipulaciones que restrinjan la libre
transmisibilidad de las acciones ni en el pacto social, ni en el estatuto, ni en los
pactos entre los accionistas an cuando se comuniquen a la sociedad o se
inscriban.
En el mismo sentido, al no restringir la libre transmisibilidad de las acciones, la
sociedad annima abierta no se condice con cualquier forma de restriccin a la
negociacin de las acciones, por lo que es caracterstica de esta modalidad de
sociedad annima el que no restrinja la entrada de nuevos accionistas a la
sociedad es decir la entrada a la sociedad de personas que quieran invertir en
sta, es decir, no es un rgimen cerrado en contraposicin con la sociedad
annima cerrada.
Respecto del ejercicio del derecho de suscripcin preferente en el aumento de
capital por nuevos aportes[10], la sociedad annima abierta puede establecer
dereco de suscripcin preferente entre sus accionistas, salvo en ciertos casos,
tal es as que se podr establecer que no habr derecho de suscripcin
preferente siempre que, desde el punto de vista objetivo, el acuerdo haya sido
adoptado en la forma y con el qurum que corresponda a esta modalidad de
sociedad annima abierta, y que adems cuente con el voto de no menos del
cuarenta por ciento de las acciones suscritas con derecho de voto salvo en el
caso en el que las acciones a crease vayan a ser objeto de oferta publica en
cuyo caso se podr establecer excepcionalmente un numero menor de votos;
y, desde el punto de vista subjetivo, que dicho aumento no est destinado,
directa o indirectamente, a mejorar la posicin accionaria de alguno de los
accionistas.
Por otro lado, respecto del derecho de separacin de los accionistas de una
sociedad annima abierta, el artculo 262[11] reconoce dicho derecho a los
accionistas que no votaron a favor del acuerdo de la sociedad annima abierta

de excluir del Registro Pblico del Mercado de Valores las acciones u

obligaciones que tiene inscritas en dicho registro debido a que ello determina
que la sociedad annima abierta de adaptarse a otra forma de sociedad
annima con lo que pierde su calidad de sociedad annima abierta. El ejercicio
de este derecho de separacin debe ser ejercido por los accionistas dentro de
los diez das siguientes a la fecha de inscripcin de la adaptacin de la
sociedad annima abierta en el Registro en la forma establecida en el articulo
200 de la ley general de sociedades, es decir, mediante carta notarial
entregada a la sociedad annima abierta y con el reembolso de sus acciones
ya sea entre el valor que acuerden la sociedad y el accionista, o defecto de
ello, en caso de estar cotizada en bolsa, al valor de su cotizacin media
ponderada del ultimo semestre, y en caso de no estar cotizada al valor en
libros al ultimo da del mes anterior al de la fecha del ejercicio del derecho de
separacin.
[1] Terminologa burstil en www.conasev.gob.pe
[2] Exposicin de motivos
[3] Artculo 251.- Rgimen
La sociedad annima abierta se rige por las reglas de la presente Seccin y en
forma supletoria por las normas de la sociedad annima, en cuanto le sean
aplicables.
[4] Artculo 250.- Denominacin
La denominacin debe incluir la indicacin "Sociedad Annima Abierta" o las
siglas "S.A.A.".
[5] Articulo 252
La sociedad annima abierta debe inscribir todas sus acciones en el Registro
Pblico del Mercado de Valores. No ser obligatoria la inscripcin de la clase o
clases de acciones que estn sujetas a estipulaciones que limiten la libre
transmisibilidad, restrinjan la negociacin u otorguen derecho de preferencia
para la adqusiicn de las mismas derivadas de acuerdos adoptados con
anterioridad a la verificacin de los supuestos previsto en los incisos 1), 2), 3)
del artculo 249 o suscritas ntegramente directa o indirectamente por el
Estado.
La excepcin de inscripcin ser de aplicacin en tanto se encuentren vigentes
las referidas estipulaciones y siempre que ella no determine que la sociedad
annima abierta no pueda inscribir las dems clases de acciones en el Registro
Publico del Mercado de Valores.
[6] Artculo 253.- Control de CONASEV
La Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores est encargada de
supervisar y controlar a la sociedad annima abierta, estando facultada para
reglamentar las disposiciones relativas a estas sociedades contenidas en la
presente seccin, cuya supervisin y control se encuentra a su cargo. En ese
sentido y en adicin a las atribuciones especficamente sealadas en esta
seccin, goza de las siguientes:
1. Exigir la adaptacin a sociedad annima abierta, cuando corresponda;
2. Exigir la adaptacin de la sociedad annima abierta a otra forma de
sociedad annima cuando sea el caso;

3. Exigir la presentacin de informacin financiera y, a requerimiento de

accionistas que representen cuando menos el cinco por ciento del capital
suscrito, otra informacin vinculada a la marcha societaria de que trata el
artculo 261; y,
4. Convocar a junta general o a junta especial cuando la sociedad no cumpla
con hacerlo en las oportunidades establecidas por la ley o el estatuto.
5. Determinar las infracciones a las disposiciones contenidas en al presente
seccin, as como a las normas que dicte CONASEV, de acuerdo a lo dispuesto
en el presente artculo que constituyan conductas sancionables, as como
imponer las sanciones correspondientes.
[8] Artculo 258.- Publicacin de la convocatoria
La anticipacin de la publicacin del aviso de convocatoria a las juntas
generales de la sociedad annima abierta es de veinticinco das.
En un solo aviso se puede hacer constar ms de una convocatoria. En este
caso entre una y otra convocatoria no debe mediar menos de tres ni ms de
diez das.
[9] Artculo 255.- Solicitud de convocatoria por los accionistas
En la sociedad annima abierta el nmero de acciones que se requiere de
acuerdo al artculo 117 para solicitar la celebracin de junta general es de
cinco por ciento de las acciones suscritas con derecho a voto. Cuando la
solicitud fuese denegada o transcurriese el plazo indicado en ese artculo sin
efectuarse la convocatoria la har la Comisin Nacional Supervisora de
Empresas y Valores. Lo establecido en este artculo se aplica a los pedidos de
convocatoria de las juntas especiales.
[10] Artculo 259.- Aumento de capital sin derecho preferente
En el aumento de capital por nuevos aportes a la sociedad annima abierta se
podr establecer que los accionistas no tienen derecho preferente para
suscribir las acciones que se creen siempre que se cumplan los siguientes
requisitos:
1. Que el acuerdo haya sido adoptado en la forma y con el qurum que
corresponda, conforme a lo establecido en el artculo 257 y que adems cuente
con el voto de no menos del cuarenta por ciento de las acciones suscritas con
derecho de voto; y,
2. Que el aumento no est destinado, directa o indirectamente, a mejorar la
posicin accionaria de alguno de los accionistas.
Excepcionalmente, se podr adoptar el acuerdo con un nmero de votos menor
al indicado en el inciso 1. anterior, siempre que las acciones a crearse vayan a
ser objeto de oferta pblica.
[11] Artculo 262.- Derecho de separacin
Cuando una sociedad annima abierta acuerda excluir del Registro Pblico del
Mercado de Valores las acciones u obligaciones que tiene inscritas en dicho
registro y ello determina que pierda su calidad de tal y que deba adaptarse a
otra forma de sociedad annima, los accionistas que no votaron a favor del
acuerdo, tienen el derecho de separacin de acuerdo con lo establecido en el

artculo 200. El derecho de separacin debe ejercerse dentro de los diez das
siguientes a la fecha de inscripcin de la adaptacin en el Registro.
La Sociedad Annima Abierta Caractersticas y requisitos para conformar una
sociedad que cotiza sus acciones en Bolsa I.
Introduccin Cuando una empresa comienza a crecer y a expandirse es
necesario que su medio de apalancamiento tambin se diversifique, de tal
manera que un medio por el cual puede obtener capital de manera inmediata
es a travs de la venta de sus acciones en el mercado. En una Sociedad
Annima Abierta, la caracterstica principal es que deja de tener este affectio
societatis para convertirse en una sociedad de grandes capitales en donde no
interesa la calidad del accionista. As, podemos distinguir a accionistas que solo
buscan utilidades de la empresa mas no su buena administracin, como
tambin podemos observar a accionistas-administradores donde lo que ms les
interesa es la administracin y control de la sociedad, quienes, adems, buscan
que los recursos que obtiene la empresa se quede en la empresa. Con esto,
podemos observar dos intereses contrarios, los primeros, llamados tambin
accionistas rentistas, dado que slo buscan rentabilidad de la sociedad, y los
segundos, llamados accionistas administradores. Elas Laroza comentando
acerca de los inicios de las sociedades annimas abiertas indica que sta se
origina en la Corporate System del Common Law, algunas de cuyas
caractersticas han sido trasladadas a los sistemas continentales y a nuestra
propia tradicin jurdica. Resulta interesante sealar que la esencia de estas
corporaciones abiertas consiste en la movilidad de su capital. Sin embargo, no
puede dejarse de lado otro aspecto recurrente en la sociedad annima abierta
que explica, en gran medida, el control estatal al que se somenten estas
formas societarias (1). As, citando a Ng B Thnh indica que la sociedad
annima abierta al pblico es una institucin jurdico-pblica, instituida por ley,
para recoger el ahorro, con vistas a la explotacin de empresas, y una forma
social de la organizacin econmica (2). En vista que son estos accionistas
administradores quienes manejan informacin privilegiada sobre la empresa es
que CONASEV trata de reducir esta asimetra de la informacin, brindando
tambin proteccin a estos accionistas rentistas, llamados tambin accionistas
minoritarios. II. Condiciones para ser una SAA Esto nos hace plantear la
siguiente pregunta: Cundo estamos ante una Sociedad Annima Abierta?
Pues bien, la Ley General de Sociedades, Ley N 26887 (09.12.97) nos seala
en su art- culo 249 que una sociedad annima es abierta cuando se cumpla
una o ms de las siguientes condiciones: 1. Ha hecho oferta pblica primaria
de acciones u obligaciones convertibles en acciones. 2. Tiene ms de
setecientos cincuenta accionistas. 3. Ms del treinta y cinco por ciento de su
capital pertenece a ciento setenta y cinco o ms accionistas, sin considerar
dentro de este nmero aquellos accionistas cuya tenencia accionaria individual
no alcance al dos por mil del capital o exceda del cinco del capital. 4. Se
constituya como tal. 5. Todos los accionistas con derecho a voto aprueban por

unanimidad la adaptacin a dicho rgimen. Una vez que se cumpla alguno de

los requisitos sealados es necesario que la sociedad annima abierta inscriba
todas sus acciones en el Registro Pblico del Mercado de Valores. Ahora, cabe
precisar, que de acuerdo con el artculo 252 de la Ley General de Sociedades
no es obligatoria la inscripcin de la clase de acciones que estn sujetas a
estipulaciones que limiten la libre transmisibilidad, restrinjan la negociacin u
otorguen derecho de preferencia para la adquisicin de las mismas derivadas
de acuerdos adoptados con anterioridad a la verificacin de los supuestos
sealados en los numerales 1, 2 y 3. Esta norma, nos establece que en el
supuesto que exista una sociedad annima que contiene dentro de sus
estatutos una estipulacin que limita o condiciona la venta de sus acciones,
pero que en el devenir de sus actividades y crecimiento ha llegado a tener ms
de setecientos cincuenta accionistas, o bien se ha hecho una oferta pblica
primaria de acciones o, por ltimo, ms del treinta y cinco por ciento de su
capital pertenece a ciento setenta y cinco o ms accionistas; entonces dicha
estipulacin establecida en su estatuto no es de carcter obligatorio, dada la
naturaleza de la sociedad annima abierta que justamente busca vender sus
acciones en el mercado. Por ello se explica que el ltimo prrafo del artculo
citado indique que la excepcin de inscripcin es de aplicacin en tanto se
encuentren vigentes las referidas estipulaciones y siempre que ella no
determine que la sociedad annima abierta no pueda inscribir las dems clases
de acciones en el Registro Pblico del Mercado de Valores. III. La regulacin y
control de CONASEV sobre la SAA En la parte introductiva de este informe
habamos mencionado brevemente que a raz de la informacin asimtrica que
se presenta en la relacin entre los accionistas administradores o mayoritarios
frente al accionariado difundido, la Comisin Nacional Supervisora de Empresas
y Valores - CONASEV funge como una entidad que busca eliminar o al menos
disminuir la mencionada informacin asimtrica, es por ello que de acuerdo al
artculo 10 de la Ley de Mercado de Valores, el cual tiene su Texto nico
Ordenado aprobado por el Decreto Supremo N 093-202-EF (15.06.2002), toda
informacin que por disposicin de la Ley de Mercado de Valores deba ser
presentada a CONASEV, a la bolsa, a las entidades responsables de los
mecanismos centralizados o a los inversionistas, deber ser veraz, suficiente y
oportuna. Una vez recibida la informacin por dichas instituciones deber ser
puesta inmediatamente a disposicin del pblico. Adicionalmente, CONASEV
tiene las siguientes atribuciones: 1. Exigir la adaptacin a sociedad annima
abierta, cuando corresponda. 2. Exigir la adaptacin de la sociedad annima
abierta a otra forma de sociedad annima cuando sea el caso. 3. Exigir la
presentacin de informacin financiera y, a requerimiento de accionistas que
representen cuando menos el cinco por ciento del capital suscrito, otra
informacin vinculada a la marcha societaria. 4. Convocar a junta general o a
junta especial cuando la sociedad no cumpla con hacerlo en las oportunidades
establecidas por la ley o el estatuto. 5. Determinar las infracciones a las
disposiciones contenidas en la Ley General de Sociedades, as como a las

normas que dicte CONASEV, que constituyan conductas sancionables, as como

imponer las sanciones correspondientes. Por otra parte, se establece la
prohibicin de establecer determinadas clusulas del Estatuto de la sociedad
annima abierta, si stas contienen lo siguiente: 1. Limitaciones a la libre
transmisibilidad de las acciones. 2. Cualquier forma de restriccin a la
negociacin de las acciones. 3. Un derecho de preferencia a los accionistas o
INFORMATIVO CABALLERO BUSTAMANTE Fuente:
www.caballerobustamante.com.pe Derechos Reservados a la sociedad para
adquirir acciones en caso de transferencia de stas. En virtud de estos
prohibiciones es que la sociedad annima abierta no reconoce a aquellos
pactos celebrados entre los accionistas que contienen limitaciones,
restricciones u otra preferencia para la adquisicin de las mismas, ello incluso
si el pacto de accionistas es inscrito o notificado a la sociedad. Derecho de
informacin fuera de Junta General de Accionistas (artculo 261)
La sociedad annima
abierta debe proporcionar la informacin que le soliciten, fuera de junta,
accionistas que representen no menos del cinco por ciento del capital pagado,
siempre que no se trate de hechos reservados o de asuntos cuya divulgacin
pueda ocasionar dao a la sociedad. En caso de discrepancia sobre el carcter
reservado o confidencial de la informacin resuelve la Comisin Nacional
Supervisora de Empresas y Valores. IV. La convocatoria de accionistas En una
sociedad annima cerrada u ordinaria se necesita de al menos un 20% de
acciones con derecho a voto para poder convocar a una junta general, esto
conforme con el artculo 117 de la Ley General de Sociedades, esta solicitud
es formulada notarialmente, y el directorio tiene la obligacin de convocar la
junta. En una sociedad annima abierta, donde los accionistas mayoritarios
manejan porcentajes altos, es claro que los accionistas minoritarios se les hara
muy difcil convocar a una junta general, por ello es que la Ley General de
Sociedades ha establecido que basta el 5% de las acciones suscritas con
derecho a voto para solicitar una convocatoria a junta general.