Aula 01

CURSO ON-LINE ECONOMIA EXTENSIVO - AFRFB
PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI
AULA 1
Caros (as) Concurseiros (as),
Damos incio ao curso regular de economia voltado preparao para a
prova de Auditor Fiscal da Receita Federal do Brasil.
Nesta primeira aula trataremos do ponto do contedo programtico mais
exigido pela ESAF nas provas de Economia. Tratam-se das Contas Nacionais e
suas formas de apurao. Em todo e qualquer certame que tenha este assunto
elencado no programa, pode acreditar que uma questo, no mnimo, presena
certa.
Considerando que a banca bastante exigente nos detalhes, destaco a vocs
que a aula est bastante esmiuada, contendo inclusive detalhes que porventura
possam vir a ser cobrados em prova.
Ao final da aula h uma lista de exerccios baseada em questes de provas
anteriores. Vocs podem praticar os conceitos aprendidos na aula e, posteriormente,
fix-los por meio do gabarito comentado disponibilizado aps a listagem de
questes.
Vamos em frente!
Grande abrao e bons estudos,
Mariotti
www.pontodosconcursos.com.br

1. Macroeconomia: Fundamentao da anlise macroeconmica

A Macroeconomia trata da evoluo da economia como um todo, verificando
o comportamento dos grandes agregados econmicos como a renda (o que ns
trabalhadores ganhamos no fim do ms), o produto interno (total de bens e servios
produzidos dentro das fronteiras do pas), investimento (realizado pelas empresas),
poupana (dos consumidores) e consumo agregados, nvel geral de preos,
emprego e desemprego, estoque de moeda e taxas de juros, balano de
pagamentos e taxas de cmbio.
O desenvolvimento da Macroeconomia exigiu o acompanhamento desses
agregados para aferio do desempenho geral da economia do pas. Todos os
dados obtidos so disponibilizados em valores monetrios, por inclurem diversos
produtos e servios que no podem ser simplesmente somados, como o caso de
automveis, casas e etc.. Devido a alguns aspectos que sero analisados
oportunamente, se constatar que estes valores de bens e servios so
apresentados a preos correntes (nominais) ou a preos constantes (reais).
No estudo da Economia so desenvolvidas diversas ferramentas, tais como
os ndices estatsticos e os deflatores, que representam medidas de clculo de
variao dos preos dos bens e servios para cima e para baixo.
Em relao teoria macroeconmica, pode-se dizer que ela se preocupa com
as questes conjunturais, de curto prazo. Dentre estas, cita-se em especial o
desemprego, entendido como a diferena entre a produo efetivamente realizada e
a produo potencial da economia, situao na qual todos os recursos econmicos
estejam totalmente empregados. Junto com o desemprego, cita-se a inflao,
responsvel pelo aumento contnuo do nvel geral dos preos.
Assim, diante desta pequena explanao, pode-se definir as seguintes metas
da poltica macroeconmica:

9 Pleno emprego dos recursos (mquinas das fbricas trabalhando na

capacidade mxima);
9 Estabilidade dos preos;
9 Distribuio da renda socialmente justa; e
9 Crescimento e Desenvolvimento Econmico.
O pleno emprego de recursos refere-se ao fato de que todos os recursos
produtivos esto sendo utilizados da forma mais eficiente possvel, o que significa
tanto uma maior produo de bens e servios como tambm uma minimizao do
nvel de desemprego.
A estabilidade de preos garante calmaria ao ambiente econmico, sendo um
dos pilares para o crescimento sustentado sem a necessidade de aumento
generalizado dos preos.
A distribuio da renda socialmente justa refere-se capacidade do pas de
evitar a concentrao da maior parte da riqueza nas mos de poucas pessoas.
Finalmente temos o crescimento com o devido desenvolvimento econmico,
voltado ampliao da capacidade produtiva do pas e a melhoria do bem-estar
econmico e social da populao.
Uma vez abordados as definies e os conceitos iniciais da macroeconomia,
passemos agora anlise das variveis utilizadas para mensurar os resultados da
economia de um pas, seja em termos de gerao de renda e despesa, seja em
termos de nvel de produto da economia, denominado de Produto Interno Bruto
PIB.

2. Agregados Macroeconmicos: As Identidades Macroeconmicas Bsicas; O

Sistema de Contas Nacionais; As Contas Nacionais no Brasil
Inicia-se os estudos referentes s Identidades Macroeconmicas Bsicas
abordando os conceitos que demonstram as chamadas ticas de mensurao da
atividade econmica, que nada mais representam do que a forma de apurao da
riqueza gerada no pas durante determinado perodo de tempo, envolvendo a
produo e comercializao de bens e servios.
2.1 A tica do produto
O produto da economia representado pelo somatrio dos bens e servios
finais produzidos no pas durante um determinado perodo de tempo, sendo
comumente considerado o perodo anual. O seu clculo deve evitar o problema de
dupla contagem, ou seja, devem fazer parte deste somatrio somente os bens e
servios finais, at porque no faz sentido somar bens e servios que so insumos1
para fabricao de novos bens e servios.
Exemplo: Na produo de um pneu so utilizados diversos insumos, tais como: borracha, malha de
ao e mo-de-obra (estgio 1 de produo). Imaginemos que so gastos com estas matrias um total
de R$ 100,00 e que o pneu seja produzido e vendido por R$ 150,00 (estgio 2 de produo). O
resultado do produto calculado corretamente dado pelo o que foi produzido por outras empresas em
termos de matrias-primas (borracha, malha de ao e mo-de-obra) que igual a R$ 100,00, mais o
que foi gerado de produto, em termos monetrios, com a produo e venda do pneu, sendo
representado pelo valor de R$ 150,00 menos o custo de produo, que foi igual a R$ 100,00, num
total de R$ 50,00.
Veja que o valor encontrado em termos de produto da economia (R$ 150)

simplesmente o valor obtido com a produo e venda do pneu, motivo pelo qual foi
dito anteriormente que o clculo do produto se d a partir dos bens e servios finais
produzidos na economia.
Insumo so produtos, ou dito de outra forma, fatores de produo utilizados no processo produtivo.

A frmula para o clculo do produto representada pelo somatrio de todos

os bens finais produzidos na economia, multiplicado pelo valor monetrio de cada
bem ou servio.
Produto =
( P xQ ) ,
i =1
(somatrio dos preos x somatrio dos bens e
servios finais).
Pode-se ainda calcular o produto atravs do conceito de valor adicionado,
que a diferena entre o valor bruto da produo de cada unidade produtiva menos
o custo intermedirio para a produo destes bens. Como exemplo temos que o
valor agregado (ou adicionado) na produo de pneus igual ao valor da produo
dos prprios pneus menos o consumo de borracha e fios de ao utilizados na sua
fabricao.
Valor adicionado = Valor bruto da produo - Compra de bens e servios intermedirios
(receita total das vendas)
(custo dos bens intermedirios)
Valor adicionado = 100 (estgio 1) + 150 (estgio 2) 100 (consumo intermedirio) = 150
2.2 A tica da Renda
A Renda o somatrio das remuneraes dos fatores de produo 2, tais

como salrios, juros, aluguis e lucros.
Para que uma economia funcione necessrio que tenhamos no mnimo dois
agentes econmicos. As empresas, que so responsveis pela produo de bens
e servios e as famlias, que so responsveis por consumir os bens e servios
produzidos pelas empresas.
Os salrios remuneram o fator de produo mo-de-obra. Os juros remuneram o fator de produo dinheiro
empregado no processo produtivo. Os aluguis representam o pagamento do fator de produo espao

utilizado na produo. Os lucros representam a prpria remunerao da atividade produtiva privada.

Deve-se compreender que, para que as empresas possam produzir, estas

necessitam de uma srie de insumos, tais como mo-de-obra, espao, dinheiro para
usar na compra de bens intermedirios e, de forma imprescindvel, serem
remuneradas pela sua atividade produtiva, chamada de lucro.
Todos estes insumos so obtidos no mercado de fatores de produo, que
representa o mercado onde se encontram os insumos utilizados no processo
produtivo.
Por meio da referncia terica denominada de fluxo circular de renda,
ocorre a interao entre o mercado de fatores de produo e o mercado de bens e
servios, onde famlias e empresas realizam suas trocas, promovendo o
atendimento s necessidades das famlias e a rentabilidade do processo produtivo
das empresas.
2.2.1 O fluxo circular de renda
O estudo macroeconmico trata da formao e distribuio do produto e da
renda gerados pela atividade econmica, tendo como base o fluxo contnuo que
se estabelece entre os agentes econmicos. Este fluxo (Fluxo Circular de Renda)
precisa ser periodicamente mensurado (quantificado), para que se possa avaliar o
desempenho da economia no perodo. Esta mensurao pode ser feita tanto pelo
lado da produo e venda de bens e servios finais na economia (tica do
produto e da despesa), como tambm pela renda gerada no processo produtivo
(tica de renda), que a remunerao dos fatores de produo (salrios (w),
juros (j), aluguis (a) e lucros(l)).

Receita
Venda de bens e
servios
Mercado de
bens e servios
Consumo
Compra de bens e
servios
Empresas
Famlias
Insumos de
produo
Salrios, aluguis,
juros e lucro
Mercado de
fatores de
produo
Trabalho, terra,
capital
Renda
As empresas produzem bens e servios usando vrios insumos, tais como

trabalho, terra e capital (prdios e mquinas). Estes insumos, conforme verificado,
so chamados de fatores de produo. As famlias so as proprietrias destes
fatores, os oferecendo para a produo de bens e servios.
As famlias e as empresas interagem nos dois mercados. No mercado de
bens e servios as famlias so compradoras e as empresas vendedoras.
Inversamente, nos mercados de fatores de produo as famlias so vendedoras e
as empresas compradoras.
2.3 A tica da despesa
Para se entender o conceito de agregados macroeconmicos supe-se

uma economia em que s existam trs empresas. A empresa A produz trigo,
sendo que o total de sua produo vendido para a empresa B, que produz a
farinha de trigo. O total de farinha de trigo produzida pela empresa B vendido a
Empresa C, que produz o po e o vende aos consumidores finais.
QUADRO I EMPRESA (A) (PRODUTORA DE TRIGO)

Despesas de Produo
Salrios 80
Juros 30
Aluguis 20
Lucro 10
Total
Receitas
Vendas de trigo para
Empresa B
140
140
140
Do lado esquerdo do quadro encontram-se relacionadas as despesas

necessrias para a produo de R$ 140,00 de trigo. Por simplificao e supondo
que s existam as trs empresas citadas, o setor trigo no tem despesas com a
compra de matrias-primas, ou seja, a despesa da empresa A (R$ 140,00)
apenas o que ela gasta com o pagamento ou remunerao dos fatores de
produo: salrio, que a remunerao do trabalho, (80); juros (30), que
remunera o capital emprestado; aluguel da terra (20) e, finalmente, o lucro de
(10), que representa a remunerao da capacidade empresarial, obtida pela
diferena entre a receita da vendas (140) e o pagamento dos demais fatores de
produo (80 + 30 + 20 = 130).
Do exposto at aqui, pode-se verificar a existncia de uma identidade ou
igualdade entre produto, renda e despesa. Se a economia fosse constituda apenas
pela empresa A, teramos:
Produto = 140 de trigo;
Renda = 140, proveniente dos fatores de produo;
Despesa = 140, pagos pela empresa B na aquisio de trigo que, no caso,
representa o consumo total da economia ou tambm chamada de despesa
agregada.
PRODUTO = RENDA = DESPESA AGREGADA = 140

A empresa B apresenta a seguinte situao com a fabricao da farinha de
trigo:

QUADRO II EMPRESA B PRODUO DE FARINHA DE TRIGO
Despesa de Produo
Receitas
Compra de Trigo da Empresa A 140

Salrios 50
Juros 10
Aluguis 15
Lucros 30
Total
245
Vendas da Farinha de Trigo

para a Empresa C
245
245
Finalmente, para o caso da empresa C, que deseja produzir pes, temos

a seguinte formatao das receitas e das despesas.
QUADRO III EMPRESA C - PRODUO DE PES

Despesas de Produo
Receitas
Compra de Trigo da Empresa B 245
Vendas de pes para os
Salrios 60
Consumidores finais 390
Juros 20
Aluguis 30
Lucros 35
Total 390
390
Com o entendimento do conceito de Demanda Agregada, pode-se derivar a

chamada Identidade Macroeconmica Fundamental.
Produto Agregado (valor final da produo de bens e servios) =
Renda Agregada (salrios + juros + alugueis + lucros) =
Despesa Agregada (consumo final com bens e servios)

10
2.4 Um Pouco de Despesa Agregada (ou Demanda Agregada)
Despesa Agregada o gasto dos agentes econmicos com o Produto

Agregado. No exerccio anterior, bastante simplificado, a Despesa Agregada
composta apenas pelos gastos das famlias com bens e servios finais. Esse
gasto conhecido como o consumo das famlias (C).
DEMANDA AGREGADA = CONSUMO

O Consumo igual compra de po, 390. Verifica-se que ele idntico
ao Produto Agregado, mas medido pela tica dos agentes da Despesa.
2.5 Poupana Agregada, Investimento Agregado e Depreciao
A partir de agora se passa a considerar que as famlias no gastam toda

sua renda com a compra de bens de consumo. Na verdade elas tambm
poupam, consumindo menos do que efetivamente ganham. Da mesma forma, as
empresas no produzem apenas bens de consumo, mas tambm bens de
capital3 que se incorporam produo, aumentando a capacidade produtiva da
economia.
2.5.1 Poupana Agregada
A Poupana Agregada (S) a parte da Renda Agregada (RA) que no

gasta em consumo.
Poupana Agregada (S) = Renda Agregada Consumo Agregado
Mquinas e equipamentos.

11
Diante desta caracterstica, pode-se, afirmar que, pelo lado das famlias,
a Renda Agregada ser dividida em duas parcelas, uma referente ao consumo
de bens e servios e a outra referente poupana (Poupana Agregada),
gerada pelo total disponvel de Renda Agregada menos o consumo (Consumo
Agregado).
Renda Agregada (RA) = Consumo Agregado (C) + Poupana Agregada (S)
A equao acima a simples manipulao da equao anteriormente
exposta.
2.5.2 Investimento Agregado e Depreciao
Em sentido econmico pode-se definir investimento como sendo a

gerao ou ampliao da capacidade produtiva das empresas, de tal forma que,
quando uma empresa compra mquinas e equipamentos para ampliar o seu
processo
produtivo,
esta
est
realizando
um
investimento
em
termos
econmicos. As aplicaes de recursos excedentes no mercado financeiro

representam um investimento no sentido financeiro da palavra.
O Investimento agregado (I) dividido em duas partes: A primeira
referente ao que chamado de acmulo (variao) de estoques, que nada mais
que o total de bens que foram produzidos em perodo anterior e que no
foram consumidos. A empresa, ao estocar as mercadorias no vendidas (e que
no so perecveis), est realizando um investimento no sentido econmico. A
segunda parte do Investimento formada pelos bens que aumentam a
capacidade produtiva da economia, nos moldes da compra de mquinas,
instalaes. Estes so comumente conhecidos como bens de capital.
Conclui-se assim que o Investimento (tambm chamado de Taxa de
Acumulao do Capital) composto pelos bens de capital (mquinas e imveis),
e pela variao de estoques (E). Nas contas nacionais as maquinas e imveis

so
tambm
denominados
de
Formao
Bruta
de
Capital
12
Fixo
ou
Investimento em capital Fixo (FBKf ou Ibkf).

A partir destas consideraes, pode-se definir a varivel investimento a
partir da seguinte expresso:
I = FBKf + E
Deve-se observar que o Investimento Agregado um conceito que
envolve produtos fsicos, ou seja, "investimento em aes" tambm no seria
considerado investimento no sentido econmico, sendo no entanto um
investimento no sentido financeiro.
A parte do Investimento formada pela Formao Bruta de Capital Fixo
sofre com o processo da depreciao, que seria o desgaste natural devido a
sua utilizao no processo produtivo durante um dado perodo de tempo. Em
decorrncia da depreciao, pode-se diferenciar os conceitos de Investimento
Bruto e Investimento Lquido.
Il (Investimento Liquido) = Ib (Investimento Bruto) - d (Depreciao)
Os bens produzidos na Economia so em parte demandados pelas
famlias, sendo denominados de bens de consumo. De outra parte temos os
Investimentos4 realizados pelas empresas, que assim poderiam ser chamados
de consumo das empresas.
Com
incluso
do
Investimento
feito
pelas
empresas,
pode-se
novamente compor a distribuio da Demanda Agregada:
Mais a frente faremos, dentro do tpico das contas nacionais no Brasil, a distino entre o chamados
investimentos privados e os investimentos pblicos.

13
Demanda Agregada
(DA)
=
Consumo Agregado (C) + Investimento Agregado (I)
2.6 A Identidade Macroeconmica Poupana Agregada igual Despesa

Agregada
Se
for
levada
em
considerao
Identidade
Macroeconmica
Fundamental de que Produto Agregado (PA) = Renda Agregada = Demanda

Agregada, pode-se concluir que a Poupana Agregada da Economia (S) igual
ao Investimento Agregado (I).
Se Renda Agregada (RA) = Demanda Agregada (DA), logo:
Consumo Agregado (C) + Poupana Agregada (S) = Consumo Agregado
(C) + Investimento Agregado (I)
Poupana Agregada (S) = Investimento Agregado (I)
A concluso de que a Poupana Agregada da Economia igual ao
Investimento Agregado parte do pressuposto de as empresas se utilizam da
parcela da Renda Agregada no consumida, a Poupana, financiando os seus
novos projetos atravs de emprstimos e financiamentos junto ao sistema
financeiro, que o responsvel pela captao da poupana das famlias.
2.7 O Governo como participante do Processo Econmico
Nas relaes negociais entre famlias e empresas existe uma figura
categrica, o governo, agente este que exerce a funo tanto de ofertante de
bens e servios, na forma da justia, segurana pblica, como tambm
demandante de outros bens e servios (energia, telefonia, etc.), essenciais ao
funcionamento do Estado.

14
O fluxo circular de renda abaixo inclui agora o governo, servindo

sociedade com os chamados bens pblicos e, de outra forma, mantendo o
funcionamento da mquina pblica atravs da cobrana de diversos tributos.
Receita
Mercado de
bens e servios
Venda de bens e
servios
Compra de bens e
servios
impostos
impostos
Empresas
Consumo
Governo
Bens pblicos
Insumos de
produo
Salrios, aluguis,
juros e lucro
Famlias
Bens pblicos
Mercado de
fatores de
produo
Trabalho, terra,
capital
Renda
Com a presena do governo a Renda Agregada passa a ser destinada

no somente para Consumo (C) e Poupana (S), mas tambm para pagamento
de Tributos 5 (T).
Sendo assim, tem-se:
Renda = Consumo(C) + Poupana (S) +Impostos (T)
Observao: A partir de agora utilizaremos os termos sem o complemento agregado,
mesmo se tratando do conjunto da Economia, Ok?
Da mesma forma que o governo cobra impostos para financiar suas

atividades, este realiza gastos para suprir as demandas por consumo de bens e
servios pblicos por parte das famlias e empresas.
Com a incluso do governo no processo econmico, a Demanda Agregada passa a ser composta da seguinte forma:
5
Por mera simplificao passaremos a utilizar a palavra impostos como sinnima da palavra tributo.

15
DA = Consumo (C) + Investimento (I) + Gastos do Governo (G)

Sendo vlida a Igualdade Macroeconmica Fundamental de que a Renda
Agregada = Demanda Agregada, tem-se que:
C+S+T=C+I+G
Rearranjado os termos, chega-se a seguinte equao:
I = S + (T G), sendo (T G) a expresso que caracteriza a
poupana ou despoupana do governo. Esta representa a forma pela qual o
governo administra o oramento pblico. Quando ele gasta mais do que
arrecada, necessita realizar operaes de emprstimos (crdito) com o setor
privado, para cobrir o dficit incorrido.
Adicionalmente, pode-se tirar outras concluses a partir do resultado da
equao I = S + (T G). O investimento agregado (I) ou tambm FBKf
(Formao bruta de Capital Fixo) + E (variao de estoques) financiado pela
Poupana das Famlias (Poupana Privada) mais a Poupana ou Despoupana
do governo.
2.8 Algumas concluses iniciais

Iniciou-se a abordagem do assunto Contas Nacionais - Identidades
Macroeconmicas abordando a interao entre empresas e famlias no mercado
de bens e servios e no mercado de fatores de produo. No primeiro deles
verificou-se que os ofertantes so as empresas e os demandantes as famlias.
Diferentemente, no segundo, os demandantes so as empresas e os ofertantes
as famlias. Com a incluso do governo, este passa a interagir com famlias e
empresas, ofertando bens e servios pblicos e demandando bens e servios
para a manuteno de suas atividades.

16
Os trs agentes econmicos em conjunto denominam a chamada

economia fechada, situao na qual o pas no realiza trocas (compra e venda
de bens e servios) com o resto do mundo.
A partir do prximo tpico ser introduzo o resto do mundo como
participante do processo econmico, pelas prprias caractersticas de 99% das
economias do globo, de forma a ser medida a efetiva participao do resto do
mundo no resultado das contas nacionais do pas.
Ressalta-se desde j a necessidade de que vocs guardem bem esta
frmula. Esta afirma que o Investimento em uma economia derivado do
sometrio das poupanas privada (ou das famlias) e pblica (ou do governo):
I = S + (T G)
Ela indispensvel para a soluo de questes que versem sobre
as Identidades Macroeconmicas.
Apresenta-se abaixo uma questo antiga, mas que serve como exemplo da
aplicao da igualdade acima representada.
(INSS/AUDITOR ESAF/2002) Considere os seguintes dados: poupana
lquida =100; depreciao = 5; variao de estoques = 50. Com base nessas
informaes e considerando uma economia fechada e sem governo, a
formao
bruta
de
capital
fixo
poupana
respectivamente:
a) 100 e 105
b) 55 e 105
c) 50 e 100
d) 50 e 105
e) 50 e 50
Resoluo:
bruta
total
so,

17
Algumas questes de concurso informam os dados das variveis a partir dos

seus valores lquidos. A esse respeito devemos nos preocupar em sempre utilizar os
dados pelos seus valore brutos. Isto ocorre na questo proposta acima, em que a
poupana dada em termos lquidos. Para que obter o resultado bruto, o qual
utilizaremos para resolver a questo, deve-se adicionar a depreciao, destacada
como um dos dados da questo. Alis, a vai mais uma dica. Toda vez que existir
uma varivel lquida, para se chegar ao resultado bruto, deve-se acrescentar a
depreciao, sendo vlida tambm a inverso.
Assim sendo, tem-se que a poupana bruta ser o resultado da poupana
lquida adicionada da depreciao.
Sbruta = Slquida + depreciao = 100 + 5 = 105;
Considerando que se trata de uma economia sem governo, para se obter o resultado
da Formao Bruta de Capital Fixo (Fbkf), deve ser utilizada a identidade
macroeconmica I = S (investimento igual a poupana).
I = Fbkf + E (variao de estoques)
Fbkf + E = 105; considerando que a variao de estoques desta economia ao
longo de um perodo foi de 50, tem-se que Fbkf igual a 55;
Fbkf + 50 = 105
Fbkf = 55
Gabarito: letra b.

18
3. Noes sobre o Balano de Pagamentos
Considera-se que o comrcio internacional (o comrcio entre os pases)

benfico economia do nosso pas, pois este traz vantagens decorrentes da diviso
do trabalho (bens e servios disponveis) e da especializao (cada pas se
especializa nos bens e servios em que possui vantagem comparativa). O chamado
princpio das vantagens comparativas, que estudado na economia baseia-se no
fato de que se cada pas produzir e vender os produtos para os quais possui maior
vocao, este produzir com menor custo, ensejando um acmulo de divisas
(dinheiro) suficientes para adquirir os bens e servios para os quais tem menor
vantagem comparativa6.
3.1 Estrutura do Balano de Pagamentos
O Balano de pagamentos um registro estatstico-contbil de todas as

transaes econmicas realizadas entre os residentes do pas com os residentes
dos demais pases no mundo, tambm chamados de no residentes da economia.
De outra forma, podemos dizer que esto registrados no Balano de Pagamentos
todas as exportaes e importaes de mercadorias e servios, os fretes de cargas,
os seguros das mercadorias, os emprstimos obtidos no exterior, bem como uma
srie de outros bens, servios e rendas. Diz-se assim que o Balano de Pagamentos
registra todas as transaes com mercadorias, servios e capitais entre a economia
nacional e o resto do mundo.
A estrutura do Balano de Pagamentos se divide em duas grandes partes, os
chamados Balano de Transaes Correntes e o Balano Financeiro e de
Capital. Na maior parte dos concursos as questes versam sobre as transaes
Podemos dizer que o Brasil possui vantagem comparativa em relao aos Estados Unidos na produo de produtos
agropecurios. No caso dos EUA, estes possuem vantagem comparativa na produo de softwares e hardwares. O resultado
mais lgico seria a exportao por parte do Brasil de produtos agropecurios para o EUA e a importao de produtos
associados tecnologia da informao.

19
correntes que, conforme verificaremos mais adiante, so responsveis pelo que

chamamos de poupana externa ou despoupana externa.
Quanto s regras de contabilizao do Balano de Pagamentos, destaca-se
que para as transaes correntes, quando as movimentaes se constiturem em
despesas para com o exterior, estas sero debitadas, sendo creditadas quando se
referirem a receitas obtidas em transaes realizadas com o exterior. No caso das
transaes realizadas na Conta Financeira e de Capital, quando estas se
constiturem em emprstimos ou investimentos realizados para/no exterior, bem
como pela amortizao de emprstimos e retorno de investimentos, respectivamente
contrados e recebidos anteriormente, seu registro se dar por meio de dbitos nas
contas (rubricas) especficas. O registro se dar por meio de crditos nas
respectivas contas quando ocorrerem a contratao de emprstimos do exterior e o
recebimento de investimentos, assim como o retorno de emprstimos e
investimentos anteriormente realizados para/no exterior.
Vejamos ento a estrutura do Balano de Pagamentos:
A.
Balano Comercial (Mercadorias)
Importaes (dbito) (FOB - free on board)

Exportaes (crdito) (FOB - free on board)
Servios
B.
Balano de Servios e Rendas

(Resultado Lquido)
Viagens Internacionais
(Turismo) Transportes (Fretes)
Seguros
Servios Diversos
Servios Governamentais (Embaixadas)
Royalties.
Rendas (dos fatores de produo)
Salrios
Lucros, Dividendos e bonificaes
(aes) Juros (ttulos da dvida)
C.
Bens doados
Transferncias Correntes (unilaterais) Moeda (dinheiro doado)
Obs: Excluem-se as transferncias relativas ao
patrimnio de migrantes internacionais (diplomatas)

D.
Balano de Transaes Correntes ou

Saldo em Conta Corrente
Dficit ou Supervit
(Resultado Lquido de A+B+C)
Conta de Capital
Mutao de Patrimnio de Migrantes Internacionais

(diplomatas)
aquisio/cesso de bens no financeiros no
produzidos, tais como cesso de marcas e patentes
Conta Financeira
Capitais Autnomos
Investimento Brasileiro Direto (no exterior)

Investimento Estrangeiro Direto
Reinvestimentos (Multinacionais)
Emprstimos e financiamentos
Amortizaes
Investimento em Portflio (aes e outros)
Derivativos Financeiros
Emprstimos de Regularizao (FMI, BIRD)
E.
F.
20
Erros e Omisses
G.
Saldo do Balano de Pagamentos

Resultado Lquido de D + E + F
H.
Variao das Reservas Internacionais
Variao das Reservas = Saldo do Bal. de Pgtos.
G+H=0
3.1.1 Balano Comercial

O Balano Comercial registra as entradas (importaes) e sadas
(exportaes) de mercadorias sob o conceito FOB (free on board), isto , incluindo
as despesas at o embarque no navio transportador. As despesas com seguros e
fretes das mercadorias exportadas e importadas fazem parte do conceito CIF (cost,
insurance and freight), sendo registradas em contas prprias do Balano de
Servios. As entradas de recursos provenientes das exportaes so registradas
com sinal positivo enquanto as importaes so registradas com sinal negativo.
Toda vez que o volume financeiro das exportaes for maior que o das
importaes, ocorre um Supervit no Balano Comercial. Diferentemente, quando
as importaes forem maiores que as exportaes gera-se um Dficit no Balano
Comercial.

21
3.1.2 Balano de Servios e Rendas

O segundo componente do Balano de Pagamentos o Balano de
Servios e Rendas. So classificados como Servios no fatores quando fizerem
referncia aos bens no tangveis, tais como viagens internacionais, transportes e
seguros, sendo estes ainda classificados como no-remuneraes dos fatores de
produo. As Rendas, diferentemente dos servios no fatores, so remuneraes
dos fatores de produo (juros, lucros e dividendos), tanto que esta parte do
balano tambm chamada de balano de servios fatores. Ocorrer um Supervit
no Balano de Servios e Rendas quando o volume financeiro de entrada de
recursos for maior que o de sada. Caso contrrio teremos um Dficit no Balano
de Servios e Rendas.
3.1.3 Transferncias Correntes ou Unilaterais
As Transferncias Correntes ou Unilaterais representam as doaes e as

remessas de migrantes. Conforme o prprio nome diz, as transaes so
unilaterais, ou seja, sem uma contrapartida em bens, servios ou rendas. No
existe a entrada efetiva de recursos. Como estamos falando de um balano, que
tambm estruturado pelo mtodo das partidas dobradas, para todo crdito ou
dbito sempre haver um registro contrrio em alguma outra rubrica,
diferenciando-se em qual ser em funo de se tratar de doaes de bens
(alimentos, veculos), que tm contrapartida na conta de importaes, ou de
doaes em espcie (dinheiro), contabilizadas no balano de capitais (conta
financeira), conforme veremos mais frente.
3.1.4 O Saldo das Transaes Correntes

O saldo ou resultado do BP em Transaes Correntes igual soma dos
saldos do Balano Comercial, do Balano de Servios e Rendas e das
Transferncias Unilaterais. Se o resultado for positivo, isto , se as vendas de
mercadorias, de servios e rendas, e as transferncias unilaterais superarem as respectivas compras, ou seja, sada de recursos, teremos o que chamamos
de

22
Supervit do Balano de Pagamentos em Transaes Correntes. De forma

inversa, se as aquisies de mercadorias, de servios e rendas e de transferncias
unilaterais superarem as vendas, teremos o chamado Dficit do Balano de
Pagamentos em Transaes Correntes.
3.2 As contas de Capital e Financeira

A outra parte componente do Balano de Pagamentos representada pela
Conta Capital e Financeira. Nas suas rubricas incluem-se todos os registros de
movimentao financeira de ativos e passivos. Trata-se assim dos principais7 dos
emprstimos e financiamentos, dos investimentos produtivos e especulativos
(portflio), das amortizaes de emprstimos e financiamentos, das operaes com
derivativos financeiros (opes, futuros), bem como os reinvestimentos de lucros
obtidos por empresas estrangeiras instaladas no pas.
Destaque: Em adio ao acima narrado, bem como de forma a no repetir
literalmente a descrio dos itens componentes do Balano de Pagamentos,
reproduzo o link de acesso s informaes do Balano de Pagamentos no Brasil,
disponvel no stio do BACEN: http://www.bcb.gov.br/pec/sdds/port/balpagam_p.htm
O registro contbil das entradas de recursos nas Contas de Capital e
Financeira tambm feito com sinal positivo, assim como nas contas das transaes
correntes. Existe, no entanto, uma importante diferena: estes registros representam
o aumento dos passivos com o exterior, uma vez que a realizao de investimentos
no pas por estrangeiros constitui uma confisso de dvida, direta ou indireta, alm
de poder estar suscetvel retirada pelos investidores quando assim entenderem
(aplicaes em portflio). Da mesma forma, caso ocorram sadas de recursos, ser
reduzido o passivo do pas com o exterior, destacando-se logicamente que esta
reduo tende a promover uma piora no resultado da Conta Financeira e de Capital.
Toda dvida contrada composta do principal, que nada mais do que o dinheiro tomado emprestado, e dos juros a serem
pagos em decorrncia do dinheiro tomado emprestado.

23
O resultado da Conta Financeira e de Capital poder ser deficitrio ou

superavitrio, em funo do total de recursos externos que entrarem ou sarem do
pas. Esse resultado apurado mensalmente, sendo sujeito a variaes ao longo do
ano.
3.3 Erros ou omisses
Erros ou omisses a rubrica utilizada para fechar o Balano de
Pagamentos, uma vez que existem pequenas diferenas entre os saldos
constatados nas contas supramencionadas. Considerando a existncia de entradas
e sadas de produtos na economia que no so contabilizados, resultado de
contrabandos e descaminhos, alm da existncia de discrepncias temporais em
termos das estatsticas de dados, o objetivo da rubrica a de zerar as diferenas
constatadas.
3.4 O resultado (saldo) do Balano de Pagamentos

O saldo total do Balano de Pagamentos representado pelo batimento
do saldo em Transaes Correntes adicionado do saldo da Conta Capital e
Financeira. Se o resultado for positivo temos um Supervit no Balano de
Pagamentos, tambm chamado de excesso de entrada de divisas estrangeiras.
Caso o resultado seja negativo temos um Dficit no Balano, representando um
excesso de sada de moeda estrangeira. Na ocorrncia de um supervit do BP
conclui-se que existir um aumento das Reservas Internacionais do pas, uma vez
que mais entrou moeda estrangeira do que saiu. No caso contrrio, ocorrer uma
diminuio das Reservas Internacionais.
Importante considerar que todo pas apresenta naturalmente dvidas com o
exterior. Trata-se da conhecida dvida externa. Em situaes em que ocorram
supervits no balano de pagamentos, que acaba por aumentar o nvel de reservas
internacionais em moeda estrangeira do pas, diz-se que este mesmo pas reduziu o
seu endividamento externo lquido, que nada mais do que a diferena entre o total

24
de dvida que o pas possui com o exterior8 e o total de reservas internacionais que
este mesmo pas possui. As dvidas constituem passivos enquanto as reservas
internacionais constituem ativos para com o exterior.
3.5 Os antigos Capitais Compensatrios

Conforme dissemos, caso o BP seja superavitrio ocorrer uma variao
positiva no volume de reservas internacionais em moeda estrangeira. J se o
resultado for deficitrio, ocorrer uma variao negativa no volume de reservas
internacionais do pas, uma vez que as contas (dvidas) com o exterior necessitam
ser pagas. O fundo responsvel por este pagamento representado pelo total de
aplicaes em moeda estrangeira em posse da Unio, administradas pelo Banco
Central do Brasil. Caso o estoque de reservas no seja suficiente para fazer frente
ao dficit do balano de pagamentos o Brasil ter que lanar mo dos chamados
Emprstimos de Regularizao, tal como o recebido pelo Brasil para fazer frente
crise internacional ocorrida em 1999. Destaca-se que segundo a nova metodologia
de apurao do BP, os emprstimos de regularizao (FMI) so registrados na
Conta Financeira, mesmo sendo utilizados apenas para fechamento do resultado
negativo do prprio BP.
A interpretao acima narrada parte do pressuposto de que o Balano de
Pagamentos, assim como um balano de empresa, deve fechar. Ainda novamente,
se o resultado do Balano de Pagamentos for deficitrio, e no existir saldo
suficiente de Reservas Internacionais, a necessidade de emprstimos ser positiva.
Dessa maneira podemos repetir que um Supervit no BP indica uma variao
positiva das Reservas Internacionais (sobra de dinheiro proveniente de supervits do
balano). Vale reforar novamente que os emprstimos de regularizao referem-se
s linhas de recursos especiais de organismos internacionais utilizados para
financiar o Dficit do BP, tais como os emprstimos do FMI, do Banco de
Compensaes Internacionais, etc. A variao das Reservas Internacionais
8
Destaca-se que a dvida do pas que mencionamos no se refere to somente dvida pblica externa, mas tambm a toda
dvida privada contrada por empresas e por pessoas fsicas com pessoas e empresas estrangeiras.

25
representa o movimento lquido de entrada e sada de divisas, como Dlares, Euros,

Pesos e Ouro Monetrio.
Outro ponto importante de ser considerado refere-se ao denominado Passivo
Externo. Conforme foi verificado, na ocorrncia de um dficit nas transaes
correntes, deve existir um conseqente supervit da Conta de Capital e Financeira
com o objetivo de fechamento do BP sem a necessidade de serem utilizadas as
Reservas Internacionais. Como esse fechamento em equilbrio se d apenas em
teoria, comum a variao das Reservas. Ocorre que, em condies em que as
Transaes Correntes apresentem resultado deficitrio, haver a necessidade
natural da ocorrncia de resultado superavitrio da Conta Capital e Financeira. Esta
conta demonstra a variao do Passivo Externo do pas, sendo que caso esta
necessite ser superavitria, ocorrer por conseqncia uma variao positiva do
Passivo Externo. Adicionalmente, destaca-se que este Passivo Externo pode ser
mensurado de forma bruta ou lquida. Ser Passivo (ou Endividamento) Externo
Bruto quando no forem abatidas do seu resultado o Saldo de Reservas
Internacionais do pas. Diferentemente, ser considerado Passivo Externo Lquido
quando forem abatidas do saldo do passivo as Reservas Internacionais.
Por fim, importante considerar que este Passivo Externo Bruto poder se
transformar em Ativo Externo Lquido, desde que o saldo de Reservas Internacionais
seja maior do que o prprio Passivo Externo Bruto.
3.6 Definio de Renda Liquida Enviada ao Exterior RLEE
Ao conceituarmos o Balano de Pagamentos, verificamos que estes recursos

se subdividem em:
9 Rendas dos Fatores de Produo (salrios, lucros, dividendos e juros),
que recebem este nome por remunerarem os fatores de produo
empregados no processo produtivo. (Relembre-se que os lucros so a

26
prpria renda da atividade produtiva, os juros so a remunerao ou

renda do capital empregado).
A Renda Liquida Enviada ao Exterior - RLEE exatamente o resultado
proveniente do total das rendas enviadas ao exterior menos o total das rendas
recebidas do exterior.
RLEE = Renda Enviada ao Exterior Renda Recebida do Exterior
Denomina-se RLEE por um simples fato: Como a quantidade de
empresas estrangeiras instaladas no Brasil muito superior o nmero de
empresas brasileiras instaladas no exterior, o total de Renda Enviada maior que o
de Renda Recebida.
Destaque: Entenda bem esse conceito, pois ele ser bastante necessrio no estudo
das contas nacionais.
3.7 O Resultado das Transaes Correntes como (Des) Poupana

Externa
A ocorrncia de Dficit ou Supervit no Balano de Pagamentos em
Transaes Correntes tem resultados diretos sobre a Identidade Macroeconmica j
estudada. Considerando que o saldo das Transaes Correntes responsvel pela
medio das transaes com o exterior, caso ocorra dficit, ou seja, o pas mais
compre do que venda bens, servios e rendas do exterior, ocorrer um aumento da
Poupana Externa, tambm entendida como um Supervit do Setor Externo.
Diferentemente, caso o pas mais venda bens e servios do que compre, teremos
um Dficit do Setor Externo, tambm chamado de Despoupana Externa.
Pode-se traduzir o resultado da poupana ou despoupana externa por meio
das equaes abaixo, em que X representa o somatrio, em dinheiro, de bens
(exportaes) e servios no fatores; RRE so as rendas recebidas do exterior e
TUrec as transferncias unilaterais de entrada. De forma contrria, M representa

27
o total de bens e servios no fatores; REE so as rendas enviadas ao exterior e

TUenv as transferncias unilaterais enviadas ao exterior. Dessa forma temos:
9 Se (X + RRE + TUrec M REE - TUenv) > 0, teremos Supervit com
o exterior, tambm chamado de Despoupana Externa ou mesmo de
Supervit em Transaes Correntes; e
9 Se (X + RRE + TUrec M REE - TUenv) < 0, teremos Dficit com o
exterior,
chamada de Poupana Externa ou mesmo Dficit em
Transaes Correntes.
Vale mencionar que em questes de concursos o examinador utiliza o
conceito da poupana externa e suas derivaes em diversas formas. Vejamos
algumas caractersticas:
Quando o examinador falar em Exportaes de bens e

servios no fatores, ele est fazendo a soma de todas as
Exportaes de bens e de servios no fatores de
produo, ou seja, servios que no sejam rendas
provenientes dos fatores de produo. Na verdade o
examinador est apartando as Rendas Recebidas do
Exterior, que representam a remunerao dos fatores de
produo presentes no exterior;
Quando o examinador falar de Importaes de bens e

servios no fatores ele est fazendo a soma de todas as
Importaes de bens e de servios no fatores, ou seja, de
servios que tambm no sejam rendas provenientes dos
fatores de produo. Na verdade, o examinador est
apartando as Rendas Enviadas ao Exterior.

28
Vamos agora a mais uma questo antiga, mas bastante til e que aborda a
metodologia descrita acima:
(APO/MPOG ESAF/2003) Considere os seguintes dados para uma economia
hipottica: exportaes de bens e servios no-fatores = 100; importaes de
bens e servios no fatores = 50; dficit no balano de pagamentos em
transaes correntes = 10. Com base nas identidades macroeconmicas
bsicas para uma economia aberta e com governo, podemos afirmar que essa
economia apresentou:
a) renda lquida enviada ao exterior igual a 60.
b) renda lquida recebida do exterior igual a 60.
c) renda lquida enviada ao exterior igual a 40.
d) renda lquida recebida do exterior igual a 40.
e) renda lquida enviada ao exterior igual a 50.
Perceba que desde o incio o examinador j fala em exportaes de bens e
servios no-fatores, ou seja, se so no-fatores deve-se excluir todo o tipo de
renda proveniente dos fatores de produo. Segunda coisa, o examinador fala em
exportaes de bens e servios, incluindo no s o balano comercial, mas
tambm o balano de servios.
Feita estas consideraes passemos a calcular o resultado.
A questo fala do balano de pagamentos em transaes correntes, que
composto pelo balano comercial, pelo balano de servios e rendas e pelas
transferncias unilaterais. Dessa forma, tem-se:
balano de transaes correntes deficitrio em 10;
exportaes de bens e servios no-fatores = 100;
importaes de bens e servios no fatores = 50
transferncias unilaterais (no se fala, logo consideramos = 0)

29
Lembrando que frmula do balano de transaes correntes =

(X M) RLEE + TU
-10 = (100 50) RLEE + 0
- RLEE = - 60
RLEE = 60
Como a Renda LIQUIDA enviada ao exterior, conclumos que est ocorrendo
maior sada de renda proveniente dos fatores de produo do que entrada.
Gabarito: letra a.
Obs.: Vale lembrar que caso exista valor para as transferncias unilaterais, deve-se
aplicar o sinal de acordo com o seu resultado.
Para fins de entendimento e consolidao, ser mantida a expresso do saldo
do balano de Pagamentos em Transaes Correntes na forma j expressa, ou seja,
TC = (M X), no esquecendo de aplicar, claro, a frmula pertinente para cada
tipo de questo!
Para fixao, tem-se mais uma simples questo a respeito do Balano de
Pagamentos:
(ECONOMISTA/EMATER FUNDATEC/2008) Observando-se o saldo da conta
de transaes correntes do balano de pagamento de um pas podemos
observar que o pas est incorrendo em dficit em relao ao resto do mundo.
Tal dficit poder resultar, em um determinado ano, de:
I Poupana externa nula.
II Pagamento de juros da dvida externa superior ao supervit comercial.
III Importaes maiores que as exportaes, estando o restante da conta
corrente em equilbrio.

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Marque:
a) se apenas a I estiver correta.
b) se apenas a II estiverem corretas.
c) se apenas a I e a II estiverem corretas.
d) se apenas a II, a III estiverem corretas.
e) se a I, a II, a III estiverem corretas.
Resposta:
Conforme descrito na anlise do resultado do balano de pagamentos em
transaes correntes, toda vez que ocorrer um dficit nesta conta, gera-se, por
conseqncia, uma poupana externa positiva. Sendo assim pode-se concluir que
a alternativa I est incorreta.
Analisando a alternativa II, verifica-se que quando o pagamento de juros ao
exterior superior ao supervit comercial, existe um grande indicativo de que
ocorrer um dficit das transaes correntes e uma conseqente gerao de
poupana externa, j que as transferncias unilaterais, mesmo sendo superavitria
com o exterior, no ser superior ao resultado negativo proveniente do pagamento
de juros da dvida externa. De acordo com este entendimento conclui-se que a
assertiva II est correta.
Quando os demais itens das transaes correntes (balano de servios, de rendas e
transferncias unilaterais) esto em equilbrio, na ocorrncia das importaes
maiores do que as exportaes, o resultado ser um dficit nas transaes
correntes. Com essa concluso pode-se ento afirmar que a assertiva III
tambm est correta.
Gabarito: letra d.

31
3.8 As Transaes com Exterior e a sua incluso na Demanda Agregada

Relembrando que a Demanda (ou Despesa) Agregada formada pelos bens
e servios consumido das famlias (C), pelos investimentos (I) realizados pelas
empresas, pelos gastos do Governo (G), fica possvel compreender que as
Exportaes de bens e servios no fatores (X) representam o consumo do resto do
mundo e que as Importaes de bens e servios no fatores (M) so exatamente o
consumo adicional que nosso pas tem alm daquele realizado no mercado interno.
Adicionando as exportaes e as importaes a frmula da demanda
agregada, tem-se:
DA = C + I + G + X M
As Importaes incorporadas Demanda Agregada so precedidas do sinal
negativo simplesmente porque o consumo adicional representa um vazamento para
o exterior da renda gerada na economia nacional. Destaca-se que a frmula da
Demanda Agregada acima conhecida na Economia como Produto Interno Bruto
PIB.
Caso seja feita a mudana das importaes para o lado esquerdo da frmula,
chega-se ao conceito da Oferta Global, que a representao de todos os bens e
servios disponveis na economia nacional mais os bens e servios importados do
resto do mundo.
DA + M = C + I + G + X
3.9 Igualdade entre Renda Agregada e Demanda Agregada numa
Economia Aberta com a presena do Governo
Numa economia aberta e com governo a Identidade Macroeconmica Renda
= Demanda continua vlida. Desta forma, incorporando-se o resto do mundo
equao chega-se a seguinte expresso:

32
Renda Agregada = C + S + T
Demanda Agregada = C + I + G + X M, logo:
C + S + T = C + I + G + X M, rearranjando os termos:
I = S + (T G) + (M X)
Procure guardar muito bem esta

expresso. Ela ser primordial na
resoluo de questes sobre contas
nacionais!
Relembrando que:
(I) refere-se ao Investimento de uma Economia (valor bruto);
(S) representa a poupana das famlias ou do setor privado (valor bruto);
(T G) representa a poupana (supervit) do governo; e
(M X) representa a poupana (dficit das transaes correntes) externa ou
do resto do mundo.
O que a expresso acima explicita que o somatrio das poupanas privada,
do governo e do resto do mundo responsvel pelo financiamento do investimento
no pas. a partir desta expresso que se pode resolver se no todas, a grande
parte das questes que versem sobre as contas nacionais.
Ateno!!!
Destaca-se que somente na derivao da frmula acima que chamamos (M
X) de poupana externa. Seu resultado igual ao resultado das transaes
correntes com sinal invertido. Cabe lembrar que as transaes correntes so
formadas por:
(X M) + RRE REE + Transf. Unil. Recebidas Transf. Unil. Enviadas

33
3.10 Produo, Produto a Custo de Fatores e a Preos de Mercado

No incio do curso definiu-se a expresso do produto (PIB) da economia,
sendo derivado do somatrio das quantidades dos bens multiplicado pelo valor
monetrio de cada unidade produzida. Considerando no entanto a dificuldade de se
estabelecer o valor agregado de cada etapa do processo produtivo, para que se
pudesse chegar ao resultado do Produto Interno, adotou-se uma nica forma, que
representada pelo resultado de toda riqueza produzida no pas diminuda do total do
consumo intermedirio utilizado na produo. A este resultado atribumos o nome de
valor adicionado, que nada mais que o PIB do pas em determinado perodo de
tempo.
Valor adicionado = Valor bruto da produo - Consumo de bens e servios intermedirios
(receita total das vendas)
(custo dos bens intermedirios)
Nesse momento a grande novidade desta expresso derivada da diferena

conceitual de que definido por PIB a custo de fatores e PIB a preos de
mercado.
O PIB calculado pelo mtodo do Valor Adicionado nos informa o resultado da
riqueza gerada no pas ao custo dos fatores de produo (salrios, juros,
aluguis e lucros) utilizados no processo produtivo (PIBcf).
Para que calcular ao resultado do valor adicionado da economia a preos
de mercado, ou melhor, do PIB a preos de mercado (PIBpm), que o real valor
de venda dos produtos, deve-se incluir os impostos indiretos e se excluir os
subsdios concedidos.
Desta forma temos:
PIB (a preos de mercado) = (Valor Bruto da Produo Consumo
Intermedirio) + Impostos Indiretos Subsdios

Para
que
seja
feita
consolidao
desta
expresso
34
seu
entendimento, apresenta-se uma questo do Concurso para Auditor da Receita

Federal de 2005 para fixarmos este conceito:
(AFRF/SRF ESAF/2005) - Considere os seguintes dados, extrados de
um sistema de contas nacionais conta de bens e servios que
segue a metodologia adotada atualmente no Brasil (em unidades
monetrias): Produo total: 1.323; Importao de bens e servios: 69;
Impostos sobre produtos: 84; Consumo final: 630; Formao bruta de
capital fixo: 150; Variao de estoques: 12; Exportaes de bens e servios: 56. Com base nessas informaes, o consumo intermedirio dessa
economia foi
a) 700
b) 600
c) 550
d) 650
e) 628
Resoluo:
Veja que a questo fala em Produo total, entendido por ns como o Valor
Bruto da Produo (1323); A questo tambm informa que o valor dos impostos
igual a 84.
Sendo assim, vale aqui uma grande informao, advinda da nova formatao das Contas Nacionais, adota no Brasil a partir de 2001:
Pela tica dos recursos econmicos a oferta igual produo mais as
importaes enquanto que na tica dos usos da economia a demanda total
igual ao consumo intermedirio, isto , a parte do produto que se dirige a outros
setores da economia para serem transformados, adicionado a demanda final.
Valor Bruto da Produo + Importaes (M) = Consumo Intermedirio +
Demanda Final (C + I + G + X)

35
Rearranjando os termos:
Valor Bruto da Produo - Consumo Intermedirio = Demanda Final (C + I + G +
X) Importaes (M).
Relembrando que:
Valor Bruto da Produo - Consumo Intermedirio = PIBcf
Sabe-se que para se calcular ao valor do PIBpm necessitamos retirar da
produo o consumo intermedirio e incluir o valor dos impostos sobre produtos
ou indireto.
Com isso tem-se:
PIBpm = Produo Consumo Intermedirio + Impostos sobre produto
PIBpm = 1323 Consumo Intermedirio + 84
Na expresso acima no expresso o valor do Consumo Intermedirio, mas, no
entanto, sabe-se a expresso do PIBpm sobre os USOS da economia. Lembra-se
da expresso PIB pm = C + I + G + X M?
Ento, na questo s se fala em Consumo final e no em consumo das famlias.
No se fala tambm dos gastos ou consumo do Governo. Algum problema??
No! Quando a expresso fala em consumo final, esta est fazendo referncia
ao consumo dos dois agentes econmicos internos, Famlias e Governo! Esta
interpretao faz parte da nova metodologia adotada pelo IBGE a partir de
1996.
Finalmente, no caso do Investimento, vemos que ele est bem dividido em
FBKf + E.
Vamos ento ao resultado!

36
PIBpm pelo lado dos recursos = PIBpm pelo lado dos usos
1323 Consumo Intermedirio + 84 = 630 + 150 + 12 + 56 69
Consumo Intermedirio = 628
Gabarito: letra e.
Ao se encontra a composio da Demanda Agregada, foi dito que seu resultado
era chamado de PIB - Produto Interno Bruto da Economia (Y). A equao do
PIB formada pelo consumo das famlias, pelo investimento das empresas,
pelos gastos do governo, pelas exportaes de mercadorias e servios e pelas
importaes de mercadorias e servios.
PIB (Y) = C + I + G + X M
Da expresso do PIB (Y) chegou-se a frmula da OFERTA GLOBAL, representada
por toda produo de bens e servios da economia nacional voltada ao mercado
interno e externo, somada parte da produo externa destinada ao mercado
nacional. Adicionalmente, concluiu-se que o lado direito da equao, em que consta
o consumo familiar, o Investimento da economia, os gastos do governo e as
exportaes, corresponde a DEMANDA GLOBAL, ou seja, o total de bens e servios
demandados pelas unidades econmicas nacionais, adicionada da unidade
econmica resto do mundo.
PIB (Y) + M
C+I+G+X
(OFERTA GLOBAL) = (DEMANDA GLOBAL)
3.11 O Produto Interno Lquido - PIL

O PIB da economia, em especial o componente investimento (I), sofre com a
Depreciao decorrente do uso. Assim, quando excluda a depreciao do clculo
do PIB, se obtm o Produto Interno Lquido.

37
PIL = PIB Depreciao
3.12 O Produto Nacional Bruto PNB

Sabe-se, conforme verificado no estudo do balano de pagamentos, que
existem na economia fatores de produo que pertencem a no-residentes, cuja
renda derivado dos seus usos remetida ao exterior na forma de juros, lucros e
royalties. Da mesma forma existem residentes que possuem fatores de
produo fora do pas, recebendo rendas do exterior proveniente destes fatores.
Ao ser realizada a soma das rendas recebidas do exterior e subtradas as
rendas enviadas ao exterior ao PIB chega-se mensurao do Produto
Nacional Bruto, que representa a renda da economia efetivamente pertencente
aos nacionais.
PNB = PIB + Rendas Recebidas do Exterior (RRE) - Rendas Enviadas ao
Exterior (REE)
A diferena entre a Renda Recebida e a Renda Enviada ao Exterior
chamada de Renda Lquida de Fatores Externos. No Brasil como a Renda
Enviada supera a Renda Recebida, a diferena chamada de Renda Lquida
Enviada ao Exterior - RLEE.
3.13 Produto Nacional Lquido PNL

Deduzindo a Depreciao do PNB, chega-se ao clculo do PNL.
PNB - Depreciao = PNL
3.14 Renda Nacional Lquida a Custo dos Fatores RNLCF

O preo de mercado de um produto normalmente est acima do valor
da remunerao dos fatores de produo necessrios ao processo produtivo.
Isto

38
ocorre porque no preo dos produtos esto incorporados os impostos indiretos

cobrados pelo governo (ICMS, IPI, ISS, etc.). Em outros casos, quando o
produto essencial para a populao, o governo subsidia a produo, fazendo
com que o preo pelo qual o produto vendido seja inferior ao seu custo.
Imagine por exemplo que o governo conceda subsdios ao produtor de trigo para
que este tenha condio de vend-lo abaixo do custo de produo sem sofrer
prejuzo. Na verdade, o que ocorre que o diferencial entre o preo de mercado
e o preo cobrado pelo produtor coberto pelo governo. Destaca-se que este
tipo de poltica de incentivos muito comum para os bens de primeira
necessidade.
Assim sendo e partindo-se do conceito de RNLCF (ou PNLCF), para se
chegar ao Produto Nacional Lquido a preos de mercado (PNL PM) deve-se
somar os impostos indiretos e subtrair os subsdios recebidos.
RNLCF + Impostos Indiretos Subsdios
3.15 Renda Nacional Disponvel

Este conceito procura medir o quanto da renda gerada no processo econmico fica em poder dos agentes econmicos privados.
Com base na Renda Nacional Lquida a custo dos fatores - RNLCF
ou
Renda Nacional, deve-se deduzir os lucros retidos pelas empresas para
reinvestimentos, pois apesar desta parcela da renda se encontrar de posse das
empresas, no transferida de imediato s famlias. Deve-se ainda deduzir os
impostos diretos (imposto de renda) e as contribuies previdencirias pagas
pelas famlias e empresas ao governo. Por ltimo, deve-se deduzir as demais
receitas correntes do governo e adicionar as transferncias correntes do governo
(aposentadorias) s famlias.

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Destaca-se ainda que, para se calcular a Renda Disponvel Bruta

necessita-se adicionar a Depreciao ocorrida no perodo.
3.16 Excedente operacional Bruto
Trata-se de um conceito recente em termos de cobrana pela ESAF.
O Excedente Operacional Bruto definido como o saldo resultante do valor
adicionado (PIBpm) deduzido das remuneraes pagas aos empregados, dos
rendimentos dos autnomos e dos impostos indiretos lquidos de subsdios.
uma medida do excedente gerado pela produo antes da deduo de quaisquer
encargos na forma de juros, rendas ou outros rendimentos de propriedade a
pagar sobre ativos financeiros, terrenos ou outros ativos tangveis. Como forma
de associao com a contabilidade, este reflete com proximidade o conceito do
Lucro Operacional.
EOB = PIBpm Impostos Indiretos (sobre a produo e a importao) +
Subsdios Rem. Emp. Rem. Aut.
3.17 Diferenas entre Investimento Privado e Pblico e o Dficit Pblico

Quando abordada a composio da varivel Investimento, foi dito que esta
subdividida em Formao Bruta de Capital Fixo e Variao de Estoques. At aquele
momento o entendimento era de que as empresas privadas realizavam
investimentos. De todo modo, ocorre que o governo tambm realiza Investimentos,
na forma de construo de estradas, portos, hospitais, escolas e outros, o que faz
com que este tenha representatividade no resultado do investimento realizado na
economia e, consequentemente, no resultado das Contas Nacionais. Assim sendo,
pode-se dizer agora que o componente investimento da demanda agregada ser
composto por:

40
I = Investimento Privado + Investimento Pblico

Se for aplicado este conceito da identidade macroeconmica fundamental,
chega-se ao seguinte resultado:
IPRIVADO + IPBLICO = SPRIVADA + SPBLICA(ou do governo) + SEXTERNA
Passando as variveis do governo todas para um nico lado da equao,
tem-se que:
IPBLICO - SPBLICA(ou do governo) = SPRIVADA - IPRIVADO + SEXTERNA
O resultado do lado esquerdo da equao pode ser positivo ou negativo.
Assim, se o investimento pblico for superior a poupana pblica gera-se o
famosssimo DFICIT PBLICO. Se o investimento pblico for menor do que a
poupana pblica gera-se o chamado SUPERVIT PBLICO ou das CONTAS
PBLICAS.
Observao: Muitas questes de concursos utilizam variveis lquidas da
depreciao. O resultado deste fato o de que sempre que aparecem nas
questes resultados lquidos, por exemplo, Produto Interno Lquido, Produto
Nacional Lquido, Consumo Lquido, Poupana Lquida, temos que adicionar a
estas variveis a depreciao, como forma de chegarmos ao resultado da
questo.
E com base nestes conceitos pode-se dar por encerrado o contedo terico
da aula 1 de Economia para o cargo de AFRFB. Como forma de se consolidar os
conceitos desenvolvidos, apresentamos abaixo uma lista de questes propostas.
Um grande abrao,
Mariotti

41
Resumo das Identidades Bsicas da Contabilidade Nacional

PRODUTO = DESPESA = RENDA
Pela tica da despesa (y) = C + I + G + X M
A despesa mostra como se distribuem os gastos pelos quatro agentes
de despesa (consumidores, empresas, governo e estrangeiros).
Pela tica da renda (y) = C + S + T
Esta identidade mostra como a renda utilizada pelas famlias. Lembre-se
que a renda bruta advinda na forma de salrios, juros, aluguis e lucros.
Igualando as duas tem-se que:
I+G+X=S+T+M
Rearranjando os termos:
I = S + (T-G) + (M-X), sendo o investimento bruto da economia formado
pela poupana das famlias + poupana do governo + poupana externa.
Pode-se ainda obter o resultado pela tica do produto, sendo:
PIB = C + I + G + X M = DIB
Se for invertido a posio das importaes na frmula tem-se que:
PIB + M = C + I + G + X, onde, PIB + M a OFERTA GLOBAL, que
representada tudo que disponibilizado para a coletividade, seja no pas, seja
no exterior.

42
Questes Propostas:
1 (AFRFB/SRFB ESAF/2009) Considere as seguintes informaes extradas
de um sistema de contas nacionais, em unidades monetrias:
Poupana privada: 300
Investimento privado: 200
Poupana externa: 100
Investimento pblico: 300
Com base nessas informaes, pode-se considerar que a poupana do
governo foi:
a) de 200 e o supervit pblico foi de 100.
b) de 100 e o dficit pblico foi de 200.
c) negativa e o dficit pblico foi nulo.
d) de 100 e o supervit pblico foi de 200.
e) igual ao dficit pblico.
2 - (APO/MPOG ESAF/2010) A diferena entre Renda Nacional Bruta e Renda
Interna Bruta que a segunda no inclui:
a) o valor das importaes.
b) o valor dos investimentos realizados no pas por empresas estrangeiras.
c) o saldo da balana comercial do pas.
d) o valor da renda lquida de fatores externos.
e) o valor das exportaes.
3
(AFRFB/SRFB
ESAF/2009)
Considere
macroeconmica bsica:
Y = C + I + G + (X M)
onde C = consumo agregado;
I = investimento agregado; e
G = gastos do governo.
seguinte
identidade

43
Para que Y represente a Renda Nacional, (X M) dever representar o saldo:

a) da balana comercial.
b) total do balano de pagamentos.
c) da balana comercial mais o saldo da conta de turismo.
d) da balana comercial mais o saldo da conta de servios.
e) do balano de pagamentos em transaes correntes.
4 - (APO/MPOG ESAF/2010 com alteraes) Quanto ao balano de
pagamentos de um pas, sabe-se que:
a) o saldo total do balano de pagamentos igual soma da balana comercial com
o balano de servios e rendas e as transferncias unilaterais correntes, salvo erros
e omisses.
b) o saldo do balano de pagamentos, se positivo (supervit), implica reduo em
igual medida do endividamento externo lquido, no perodo.
c) o saldo total do balano de pagamentos igual soma da balana comercial com
a conta de servios e rendas, salvo erros e omisses.
d) a conta Capital e Financeira iguala (com sinal trocado) o saldo total do balano de
pagamentos.
e) a conta Capital e Financeira iguala (com o sinal trocado) o saldo de transaes
correntes, salvo erros e omisses.
5 - (EPPGG/MPOG ESAF/2008) Considere os seguintes dados, extrados de
um sistema de contas nacionais de uma economia hipottica:
Exportaes de bens e servios no fatores: 100;
Importaes de bens e servios no fatores: 200;
Renda lquida enviada ao exterior: 50;
Variao de estoques: 50;
Formao bruta de capital fixo: 260;
Depreciao: 10;
Saldo do governo em conta corrente: 50
Com base nestas informaes, correto afirmar que a poupana externa e a
poupana lquida do setor privado so, respectivamente:

44
a) 50 e 50.
b) 100 e 150.
c) 50 e 100.
d) 100 e 50.
e) 150 e 100.
6 - (AFRF/SRF ESAF/2005) - Considere as seguintes informaes para
uma economia hipottica (em unidades monetrias): investimento bruto
total: 700; depreciao: 30; dficit do balano de pagamentos em
transaes correntes: 100; saldo do governo em conta corrente: 400. Com
base
nessas
macroeconmicas
informaes
bsicas
considerando
decorrentes
de
um
as
sistema
identidades
de
contas
nacionais, correto afirmar que a poupana lquida do setor privado foi

igual a:
a) 170
b) 200
c) 140
d) 210
e) 120
7 (AFRF/ESAF 2002) - No ano de 2000, a conta de produo do sistema de
contas nacionais no Brasil apresentou os seguintes dados (em R$ 1.000.000):
Produo: 1.979.057; Consumo Intermedirio: 1.011.751; Impostos sobre
produto: 119.394; Imposto sobre importao: 8.430; Produto Interno Bruto:
1.086.700. Com base nestas informaes, o item da conta "demais impostos
sobre produto" foi de:
a) 839.482
b) 74.949
c) 110.964
d) 128.364
e) 66.519
um

45
sistema de contas nacionais de uma economia hipottica:

Depreciao: 10;
a) 50 e 50.
b) 100 e 150.
c) 50 e 100.
d) 100 e 50.
e) 150 e 100.
9 (EPPGG/MPOG ESAF/2009) Considere os seguintes dados extrados de
um Sistema de Contas Nacionais, em unidades monetrias:
Produto Interno Bruto: 1.162;
Remunerao dos empregados: 450;
Rendimento misto bruto (rendimento de autnomos): 150;
Impostos sobre a produo e importao: 170;
Subsdios produo e importao: 8;
Despesa de consumo final: 900;
Exportao de bens e servios: 100;
Importao de bens e servios: 38.
Com base nessas informaes, os valores para a formao bruta de capital
fixo e para o excedente operacional bruto sero, respectivamente,
a) 300 e 362
b) 200 e 450

46
c) 400 e 200
d) 200 e 400
e) 200 e 262
10 - (AFC/STN ESAF/2008) Considere os seguintes dados, em unidades
monetrias, referentes a uma economia hipottica:
Consumo do Governo: 200
Transferncias realizadas pelo Governo: 100
Subsdios: 20
Impostos Diretos: 300
Impostos Indiretos: 400
Outras Receitas Correntes do Governo: 120
Exportaes de bens e servios: 100
Importaes de bens e servios: 200
Renda Lquida Enviada ao Exterior: 100
Variao de Estoques: 100
Poupana Bruta do Setor Privado: 200
Com
base
nessas
informaes,
considerando
as
identidades
macroeconmicas bsicas, correto afirmar que a formao bruta de

capital fixo igual a:
a) 950
b) 900
c) 700
d) 750
e) 800
11 - (AFPS/INSS ESAF/2002) Levando-se em conta a identidade
macroeconmica poupana = investimento, numa economia aberta e
com governo, e considerando D = dficit pblico, Sg =poupana pblica, Ig
= investimento pblico, Spr = poupana privada, Ipr =investimento privado,
Sext = poupana externa. correto afirmar que

47
a) D = Sg Ig + Spr Ipr
b) D = Sext
b) D = Spr + Ipr + Sext
d) D = Sg Ig
e) D = Spr Ipr + Sext
12 - (Agente Fiscal SP/SEC. FAZENDA FCC/2006) So dadas as seguintes
informaes sobre as Contas Nacionais de uma determinada economia:
Sabendo-se que no houve transferncias de capital entre o pas e o

exterior, o valor da Formao Bruta de Capital Fixo dessa economia
corresponde a
a) 84.000
b) 98.000
c) 109.000
d) 119.000
e) 132.000
informaes sobre as Contas Nacionais de uma determinada economia: Sobre
o balano de pagamentos, correto afirmar que
a) um supervit no saldo das transaes correntes equivale a uma diminuio dos
ativos externos lquidos em poder dos residentes desta economia.
b) o pagamento de juros sobre emprstimos recebidos do exterior registrado na
conta de capital.
c) h diminuio das reservas internacionais do pas, se o saldo do balano de
pagamentos positivo.

48
d) o valor dos lucros reinvestidos na economia domstica por residentes no exterior

computado no balano de servios.
e) h transferncia lquida de recursos para o exterior quando as importaes de
bens e servios no-fatores apresentam valor maior que as exportaes de bens e
servios no-fatores.
14 - (AUDITOR/TCE-AL FCC/2008) O agregado macroeconmico que mede a
produo de um pas, seja esta produo realizada com fatores de produo
de residentes no pas ou residentes no exterior, mas que estejam em territrio
nacional, da qual se deduz a depreciao do estoque de capital, mas se
computa o valor dos impostos indiretos, o
a) Produto Nacional Bruto a preos de mercado.
b) Produto Interno Bruto a custo de fatores.
c) Produto Interno Lquido a preos de mercado.
d) Produto Interno Lquido a custo de fatores.
e) Produto Nacional Lquido a custo de fatores.

49
Gabarito Comentado:
1 (AFRFB/SRFB ESAF/2009) Considere as seguintes informaes extradas
de um sistema de contas nacionais, em unidades monetrias:
Poupana privada: 300
Investimento privado: 200
Poupana externa: 100
Investimento pblico: 300
Com base nessas informaes, pode-se considerar que a poupana do
governo foi:
a) de 200 e o supervit pblico foi de 100.
b) de 100 e o dficit pblico foi de 200.
c) negativa e o dficit pblico foi nulo.
d) de 100 e o supervit pblico foi de 200.
e) igual ao dficit pblico.
Resoluo:
Uma das identidades macroeconmicas afirma que o Investimento Bruto de uma
economia igual ao somatrio da poupana privada, da poupana do governo (ou
poupana pblica) e da poupana externa. Importante considerar que o Investimento
Bruto de uma economia dividido em investimento privado (fbricas privadas novas)
e no investimento pblico (construo de novas escolas, estradas).
Dessa maneira, temos que:
Iprivado + Ipblico = Sprivada + Spblica + Sexterna.
Quando o governo investe acima de sua poupana, natural a gerao de dficit
pblico, sendo que, caso contrrio, estar sendo gerado um supervit das contas
pblicas.

50
A partir destas informaes, cabe-nos apenas substituir os valores disponveis na

questo, chegando ao resultado e ao gabarito.
200 + 300 = 300 + Spb. + 100
Spb. = 100
Como temos o resultado da poupana do governo, basta realizar o batimento desta
com o nvel de investimento pblico.
Sendo a Poupana Pblica igual a 100 e o investimento pblico igual a 300, o
resultado ser a gerao de um dficit pblico igual a 200.
Gabarito: letra b.
2 - (APO/MPOG ESAF/2010) A diferena entre Renda Nacional Bruta e Renda
Interna Bruta que a segunda no inclui:
a) o valor das importaes.
b) o valor dos investimentos realizados no pas por empresas estrangeiras.
c) o saldo da balana comercial do pas.
d) o valor da renda lquida de fatores externos.
e) o valor das exportaes.
Resoluo:
Comecemos com a ilustrao da expresso do PIB:
PIB = C + I + G + X M, sendo o sinal de negativo na frente das importaes
derivado do fato de que as importaes representam o vazamento de renda gerada
no pas para o exterior.
Uma das identidades que caracterizam a mensurao das contas nacionais a que
afirma que o Produto Interno Bruto PIB igual Renda Interna Bruta que por sua
vez ser igual Demanda Interna Bruta.

51
PIB = RIB = DIB

Outra importante identidade macroeconmica refere-se ao Produto Nacional Bruto
PNB. Seu resultado derivado da soma ao PIB, da Renda Lquida dos fatores de
produo enviados e recebidos ao/do exterior.
As Rendas Enviadas ao Exterior so representadas pela expresso REE, enquanto
as Rendas Recebidas ao Exterior so representadas pela expresso RRE. Quando
o total de Rendas Enviadas ao Exterior for maior que o total de Rendas Recebidas
do Exterior, tem-se a gerao do termo Renda Lquida Enviada ao Exterior RLEE.
Analogamente, quando o total de Rendas Enviadas ao Exterior for menor que o total
de Rendas Recebidas do Exterior, tem-se a gerao do termo Renda Lquida
Recebida ao Exterior RLRE.
RLEE = REE RRE, sendo REE > RRE
RLRE = REE RRE, sendo REE < RRE
PNB = PIB + RRE REE
Naturalmente, por igualdade, se o Produto Interno Bruto igual Renda Interna
Bruta - RIB, o Produto Nacional Bruto PNB ser igual Renda Nacional Bruta
RNB.
A partir deste conceito fica fcil matar a questo, uma vez que a diferena bsica
existente entre a Renda Interna Bruta RIB = PIB e a Renda Nacional Bruta RNB
= PNB que a segunda inclui a renda lquida dos fatores externos. Dessa maneira
ficamos com a alternativa d.
Gabarito: letra d.
3
(AFRFB/SRFB
ESAF/2009)
Considere
macroeconmica bsica:
seguinte
identidade

52
Y = C + I + G + (X M)
onde C = consumo agregado;
I = investimento agregado; e
G = gastos do governo.
Para que Y represente a Renda Nacional, (X M) dever representar o saldo:
a) da balana comercial.
b) total do balano de pagamentos.
c) da balana comercial mais o saldo da conta de turismo.
d) da balana comercial mais o saldo da conta de servios.
e) do balano de pagamentos em transaes correntes.
Resoluo:
Sei que muitos candidatos que fizeram esta prova confundiram o conceito de Renda
Interna Bruta, que o prprio conceito de Produto Interno Bruto PIB, e o conceito
de Renda Nacional Bruta ou Renda Nacional, conforme a questo, que significa o
mesmo que Produto Nacional Bruto PNB.
O resultado do PIB dado pelo somatrio das variveis Consumo, Investimento
Bruto, Gastos do Governo e, conjuntamente, as exportaes e as importaes de
bens e servios no fatores de produo. Verifica-se assim que, no clculo do
PIB, excluem-se as rendas dos fatores de produo que podem ser tanto remetidas
ao exterior, quando pertencentes s empresas e investidores com sede no exterior e
com investimentos no pas, e recebidas do exterior, quando pertencentes s
empresas e investidores com sede no pas e com investimentos no exterior.
A Renda Nacional ou Produto Nacional inclui alm do PIB, o batimento das rendas
enviadas (REE) e recebidas do exterior (RRE). RNB = RIB + RRE REE. Estas
mesmas rendas compem o balano de rendas dos fatores de produo (capital,
juros, e lucros) presentes no balano de transaes correntes do balano de
pagamentos.

53
Importa destacar que as Transaes Correntes do BP incluem as exportaes e as

importaes de bens e servios no fatores e tambm os fatores de produo, alm
das transferncias unilaterais TU. Com estas informaes, pode-se verificar que
nenhuma das assertivas est 100% ok, especialmente porque a letra e, gabarito
mantido pela organizadora, fala em Transaes Correntes que, conforme visto,
inclui, alm das exportaes de bens e servios no fatores (X M), as REE, as
RRE e as TU. Para que o gabarito estivesse 100% ok, a letra e deveria excluir as
TU, o que no ocorreu. Destaca-se que esta banca acabou considerando o
resultado da TU como estando sempre em equilbrio, ou seja, com resultado de
entrada e sada de transferncias unilaterais sempre igual a zero. Ademais, todas as
outras alternativas esto bastante erradas.
Gabarito: letra e.
4 - (APO/MPOG ESAF/2010 com alteraes) Quanto ao balano de
pagamentos de um pas, sabe-se que:
a) o saldo total do balano de pagamentos igual soma da balana comercial com
o balano de servios e rendas e as transferncias unilaterais correntes, salvo erros
e omisses.
b) o saldo do balano de pagamentos, se positivo (supervit), implica reduo em
igual medida do endividamento externo lquido, no perodo.
c) o saldo total do balano de pagamentos igual soma da balana comercial com
a conta de servios e rendas, salvo erros e omisses.
d) a conta Capital e Financeira iguala (com sinal trocado) o saldo total do balano de
pagamentos.
e) a conta Capital e Financeira iguala (com o sinal trocado) o saldo de transaes
correntes, salvo erros e omisses.
Resoluo:
a - o saldo total do balano de pagamentos igual soma da balana comercial
com o balano de servios e rendas, das transferncias unilaterais correntes e da
conta financeira e de capital, salvo erros e omisses. INCORRETA

54
b Conforme verificado, caso ocorra um supervit do balano de pagamentos,

ocorrer por conseqncia um aumento das reservas internacionais do pas e,
consequentemente, uma reduo do endividamento externo lquido, derivado do
batimento entre o endividamento externo bruto e as reservas internacionais.
CORRETA
c resposta dada pela assertiva a. INCORRETA
d O resultado do balano de pagamentos, derivado da soma das transaes
correntes e da conta Capital e Financeira iguala a variao das reservas
internacionais. INCORRETA.
e - resposta dada pela assertiva d. INCORRETA
Gabarito: letra b.
um
Depreciao: 10;
a) 50 e 50.
b) 100 e 150.
c) 50 e 100.

55
d) 100 e 50.
e) 150 e 100.
Resoluo:
Podemos comear a resolver esta questo utilizando a expresso que calcula o
resultado do balano de pagamentos em transaes correntes. Apenas destaco
que, como a questo fala em poupana externa, o que fiz foi justamente utilizar
os termos dispostos na questo. Seno vejamos:
Sext = (Imp Exp) + RLEE + TU
Sext = (200 100) + 50 + 0 = 150;
Considerando que nenhuma outra questo possui o valor de 150 como uma das
opes, j poderamos marcar a letra e. De todo modo, sigamos na resoluo da
questo:
Conforme j afirmado, o clculo da Poupana Lquida do Setor Privado feito a
partir do Resultado da Poupana Bruta menos a Depreciao, sendo o resultado da
mesma poupana Bruta obtido a partir da igualdade entre Investimento e o
somatrio das poupanas.
FBkF + Var. Est. = Spriv + Spub ou gov. + Sext =
260 + 50 = Spriv + 50 + 150 =
Spriv = 110
Spriv Lquida = Spriv Depreciao = 110 10 = 100
Gabarito: letra e.

56
6 - (AFRF/SRF ESAF/2005) - Considere as seguintes informaes para

uma economia hipottica (em unidades monetrias): investimento bruto
total: 700; depreciao: 30; dficit do balano de pagamentos em
transaes correntes: 100; saldo do governo em conta corrente: 400. Com
base
nessas
macroeconmicas
informaes
bsicas
considerando
decorrentes
de
um
as
sistema
identidades
de
contas
nacionais, correto afirmar que a poupana lquida do setor privado foi

igual a:
a) 170
b) 200
c) 140
d) 210
e) 120
Resoluo:
A poupana bruta do setor privado pode ser obtida a partir da identidade
macroeconmica que diz que o investimento bruto de uma economia igual ao
somatrio das poupanas do setor privado, do setor pblico ou governo e da
poupana externa, representada pelo dficit do balano de pagamentos em
transaes correntes.
I = Sp + Sg + Sext
Um ponto importante a dizer refere-se ao fato de que para se encontrar a poupana
lquida do setor privado necessrio se excluir a depreciao. Alis, ai vai uma dica,
toda vez que existir uma varivel bruta e quiser se obter o seu resultado lquido,
basta apenas reduzir o valor da depreciao, ok?
Sendo assim, temos:
700 = Sp (bruta) + 400 + 100
Sp (bruta) = 200
Sp (lquida) = Sp (bruta) depreciao = 200 30 = 170

57
Gabarito: letra a.
7 (AFRF/ESAF 2002) - No ano de 2000, a conta de produo do sistema de
contas nacionais no Brasil apresentou os seguintes dados (em R$ 1.000.000):
Produo: 1.979.057; Consumo Intermedirio: 1.011.751; Impostos sobre
produto: 119.394; Imposto sobre importao: 8.430; Produto Interno Bruto:
1.086.700. Com base nestas informaes, o item da conta "demais impostos
sobre produto" foi de:
a) 839.482
b) 74.949
c) 110.964
d) 128.364
e) 66.519
Resoluo:
Esta questo parece ser a princpio um tanto quanto complicada, o que no entanto
no factvel. Veja que a questo j apresenta os valores referentes aos impostos
sobre produtos e ao imposto de importao. Como este segundo considerado um
imposto sobre produto, o resultado da conta demais impostos sobre produtos se d
pela subtrao do total de impostos sobre produto pelo imposto de importao.
Sendo assim, temos:
Demais impostos sobre produtos = Impostos sobre produto Imposto de Importao
=
Demais impostos sobre Produto = 119.394 8.430 = 110.964
Gabarito: letra c.
um

58

Depreciao: 10;
a) 50 e 50.
b) 100 e 150.
c) 50 e 100.
d) 100 e 50.
e) 150 e 100.
Resoluo:
Partindo-se da identidade entre investimento e o somatrio de poupanas em uma
economia aberta, tem-se que:
Sext = (Imp Exp) + RLEE + TU
Sext = (200 100) + 50 + 0 = 150;
Considerando que nenhuma outra questo possui o valor de 150 como uma das
opes, j poderamos marcar a letra e. De todo modo, sigamos na resoluo da
questo:
Conforme tambm j afirmado, o clculo da Poupana Lquida do Setor Privado
feito a partir do Resultado da Poupana Bruta menos a Depreciao, sendo o
resultado da mesma poupana bruta obtido a partir da igualdade entre Investimento
e o somatrio das poupanas.
FBkF + Var. Est. = Spriv + Spub ou gov. + Sext =

59
260 + 50 = Spriv + 50 + 150 =

Spriv = 110
Spriv Lquida = Spriv Depreciao = 110 10 = 100
Gabarito: letra e.
9 (EPPGG/MPOG ESAF/2009) Considere os seguintes dados extrados de
um Sistema de Contas Nacionais, em unidades monetrias:
Produto Interno Bruto: 1.162;
Remunerao dos empregados: 450;
Rendimento misto bruto (rendimento de autnomos): 150;
Impostos sobre a produo e importao: 170;
Subsdios produo e importao: 8;
Despesa de consumo final: 900;
Exportao de bens e servios: 100;
Importao de bens e servios: 38.
Com base nessas informaes, os valores para a formao bruta de capital
fixo e para o excedente operacional bruto sero, respectivamente,
a) 300 e 362
b) 200 e 450
c) 400 e 200
d) 200 e 400
e) 200 e 262
Resoluo:
Nesta questo pode se verificar que j existe o valor do PIB disponibilizado como um
dado da questo. A partir do seu resultado possvel obter o EOB. Destaca-se
apenas que o dado da questo no diz se o PIB a preos de mercado ou a custo

60
de fatores, de tal maneira que a nica forma de se chegar ao seu resultado

tentando mesmo.
EOB = 1162 170 + 8 - 450 150 = 400
Por este resultado j temos o gabarito da questo, uma vez que somente na
assertiva d que temos o valor do EOB como sendo igual a 400. De toda maneira,
devemos calcular a Formao Bruta de Capital Fixo (FBkF).
Verifiquei que vrios alunos no frum disseram que no conseguiram chegar no
resultado do FBkF porque na questo no era apresentado o dado da Variao de
Estoques VE. No podemos afirmar isto at o ponto em que no consigamos
chegar ao possvel resultado da questo.
Partindo-se da equao que define o PIB, temos que:
PIB = C + I + G + X M
O PIB j est disponibilizado. O consumo final, no qual adicionamos ao consumo
das famlias e do governo tambm, assim como as exportaes e as importaes. A
diferena a encontrar justamente o Investimento, que pode ou no ser formado
alm da FBkF, de possveis variaes de estoques.
1162 = 900 + I + 100 38
I = 200.
Sendo o investimento igual a 200, podemos concluir, nesta questo, que a variao
de estoques igual a zero.
Gabarito: letra d.
10 - (AFC/STN ESAF/2008) Considere os seguintes dados, em unidades
monetrias, referentes a uma economia hipottica:

61
Consumo do Governo: 200

Transferncias realizadas pelo Governo: 100
Subsdios: 20
Impostos Diretos: 300
Impostos Indiretos: 400
Outras Receitas Correntes do Governo: 120
Exportaes de bens e servios: 100
Importaes de bens e servios: 200
Renda Lquida Enviada ao Exterior: 100
Variao de Estoques: 100
Poupana Bruta do Setor Privado: 200
Com
base
nessas
informaes,
considerando
as
identidades
macroeconmicas bsicas, correto afirmar que a formao bruta de

capital fixo igual a:
a) 950
b) 900
c) 700
d) 750
e) 800
Resoluo:
Nesta questo podemos utilizar a mesma identidade macroeconmica entre o
investimento e o somatrio das poupanas. Os nicos destaques so a necessidade
de se calcular o valor da poupana externa, obtida a partir do resultado dos dados
componentes do balano de pagamentos em transaes correntes e tambm a
poupana do governo, devendo ser acrescentado no clculo, alm dos impostos
diretos e indiretos, as outras receitas correntes do governo. Adicionalmente, devem
ser adicionadas como despesas, alm do consumo do governo, os subsdios e as
transferncias que, nesta questo, no de confundem com transferncias unilaterais.
I = Spriv + Spub + Sext;

62
Sabendo-se que o investimento dividido em Formao Bruta de Capital Fixo

(FBkF) + Variao de Estoques, e que a poupana externa, resultado do dficit do
balano de pagamentos em transaes correntes, igual ao saldo do balano
comercial adicionado do balano de servios e renda e das Transferncias
Unilaterais, temos:
FBkF + Var. Est. = Spriv + (Total de Impostos Consumo do Governo) + (Imp Exp
+ Renda Lquida Env. Ext + TU).
FBkF + 100 = 200 + (300 + 400 + 120 200 100 - 20) + (200 100 + 100 + 0) =
FBkF = 800
Gabarito: letra e.
11 - (AFPS/INSS ESAF/2002) Levando-se em conta a identidade
macroeconmica poupana = investimento, numa economia aberta e
com governo, e considerando D = dficit pblico, Sg =poupana pblica, Ig
= investimento pblico, Spr = poupana privada, Ipr =investimento privado,
Sext = poupana externa. correto afirmar que
a) D = Sg Ig + Spr Ipr
b) D = Sext
b) D = Spr + Ipr + Sext
d) D = Sg Ig
e) D = Spr Ipr + Sext
Resoluo:
No item 3.17 da parte terica prvia resoluo das questes, foi destacada a
separao entre os conceitos de investimento privado e investimento pblico, alm
do conceito referente ao chamado dficit pblico, podemos resolver esta questo
meramente aplicando a identidade macroeconmica entre investimento e o
somatrio das poupanas privada, pblica e externa. Seno vejamos:

63
Ipriv + Ipub. = Spriv. + Spub + Sext. (1)

O excesso de investimento pblico sobre a poupana pblica corresponde ao
chamado dficit pblico.
Dficit Pblico = Ipub Spub;
Manipulando a expresso (1), temos:
Ipub Spub = Spriv Ipriv + Sext
Df. Pub. = Spriv Ipriv + Sext
Gabarito: letra e.
informaes sobre as Contas Nacionais de uma determinada economia:
Sabendo-se que no houve transferncias de capital entre o pas e o

exterior, o valor da Formao Bruta de Capital Fixo dessa economia
corresponde a
a) 84.000
b) 98.000
c) 109.000
d) 119.000
e) 132.000

64
Resoluo:
Essa questo parte dos conceitos narrados referentes identidade que iguala o
investimento bruto a poupana privada, poupana do governo e poupana externa.
Repare que a questo j disponibiliza as informaes referentes tanto poupana
externa (25.000), que nada mais do que o dficit do balano de pagamentos em
transaes correntes como tambm o somatrio das poupanas privada e do
governo, denominada de poupana interna bruta (94.000).
Considerando a identidade I = S, e que o investimento subdividido em FBkF e Var.
Estoques, temos:
FBkF + Var. Estoques = Poupana Interna Bruta + Poupana Externa Bruta
FBkF + 10.000 = 94.000 + 25.000
FBkF = 109.000
Gabarito: letra c.
informaes sobre as Contas Nacionais de uma determinada economia: Sobre
o balano de pagamentos, correto afirmar que
a) um supervit no saldo das transaes correntes equivale a uma diminuio dos
ativos externos lquidos em poder dos residentes desta economia.
b) o pagamento de juros sobre emprstimos recebidos do exterior registrado na
conta de capital.
c) h diminuio das reservas internacionais do pas, se o saldo do balano de
pagamentos positivo.
d) o valor dos lucros reinvestidos na economia domstica por residentes no exterior
computado no balano de servios.

65
e) h transferncia lquida de recursos para o exterior quando as importaes de

bens e servios no-fatores apresentam valor maior que as exportaes de bens e
servios no-fatores.
Resoluo:
a) O supervit das Transaes Correntes tende a fazer com que haja uma menor
necessidade de entrada de capitais via Conta Financeira e de Capital para
fechamento do BP. No limite, o supervit das TC permite a gerao at de dficit na
Conta Financeira e de Capital, uma vez que saldos superavitrio de um e deficitrio
de outro podem se anular. De qualquer maneira, deve ficar claro que como as TC foi
superavitria, ocorre um aumento do ativo externo lquido, inicialmente porque ela
tende a contribuir para o aumento das reservas internacionais e segundo porque
menor ser a necessidade de contratao de passivo externo, nos moldes da
atrao de capital por meio da Conta Capital e Financeira.
b) o pagamento de juros registrado no balano de rendas que est dentro das
transaes correntes.
c) Se o saldo positivo do BP porque ocorre um aumento dos ativos do pas com
o exterior.
d) o valor dos lucros reinvestidos deve ser computado no balano de servios, uma
vez que o capital deve sair contabilmente (por meio da rubrica de servios) e ser
reinvestido por meio da Conta Financeira, especialmente por se tratar de um ativo do
exterior. Essa operao realizada por meio do artifcio denominado operao
simultnea de cmbio, em que ocorre uma sada de lucros pelo balano de rendas e
uma entrada de reinvestimento pela Conta Financeira.
Destaca-se que o termo servios utilizado pela FCC na assertiva refere-se
rubrica de servios fatores de produo, que a mesma coisa que o balano de
rendas na nova metodologia adotada (FMI). Ressalta-se que a questo no foi
anulada pela Banca, o que poderia ter ocorrido dado o erro de conceito utilizado.

66
e) Essa assertiva trata apenas do resultado do balano comercial, nada mais

podendo ser dito a respeito da transferncia lquida de recursos para o exterior.
Gabarito: letra d.
14 - (AUDITOR/TCE-AL FCC/2008) O agregado macroeconmico que mede a
produo de um pas, seja esta produo realizada com fatores de produo
de residentes no pas ou residentes no exterior, mas que estejam em territrio
nacional, da qual se deduz a depreciao do estoque de capital, mas se
computa o valor dos impostos indiretos, o
a) Produto Nacional Bruto a preos de mercado.
b) Produto Interno Bruto a custo de fatores.
c) Produto Interno Lquido a preos de mercado.
d) Produto Interno Lquido a custo de fatores.
e) Produto Nacional Lquido a custo de fatores.
Resoluo:
Perceba que a questo possui um entre vrgulas que permite resolver a dvida se o
comando da questo est falando do PIB ou do PNB. Ressalta-se:
O agregado macroeconmico que mede a produo de um pas, seja esta produo
realizada com fatores de produo de residentes no pas ou residentes no exterior,
mas que estejam em territrio nacional, da qual se deduz a depreciao do
estoque de capital, mas se computa o valor dos impostos indiretos, o
Se a questo fala em territrio nacional porque estamos falando logicamente de
Produto Interno. Considerando ainda que retirada do clculo a depreciao do
estoque de capital (torna o resultado lquido) e adiciona-se o valor dos impostos
indiretos, a questo est se referenciando ao Produto Interno Lquido a preos de
mercado.
Gabarito: letra c.

67

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QUADRO III EMPRESA C - PRODUO DE PES

Compra de Trigo da Empresa B 245

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2.5.2 Investimento Agregado e Depreciao

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novamente compor a distribuio da Demanda Agregada:

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2.6 A Identidade Macroeconmica Poupana Agregada igual Despesa

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O fluxo circular de renda abaixo inclui agora o governo, servindo

Com a presena do governo a Renda Agregada passa a ser destinada

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DA = Consumo (C) + Investimento (I) + Gastos do Governo (G)

2.8 Algumas concluses iniciais

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