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CENTRO UNIVERSITARIO UNE

LIC. EN CONTADURIA PBLICA

TEMA
SOCIEDADES DE INVERSION
PRESENTADO POR:
BEATRIZ ADRIANA CEBALLOS ROMERO
TERCER SEMESTRE

TURNO NOCTURNO

PROF. ALBARO URIBE FLORES

MATERIA
FINANZAS IV
FECHA
31 DE MAYO DEL 2010

INTRODUCCION

lo largo de la historia y desde su creacin las sociedades de

inversin se han ido renovando y a su vez creando lineamientos
legales para un mejor resultado, ya que hemos de saber que
tambin estas han sido blanco de fraudes y malos manejos de los

valores.
Una idea errnea o el conocimiento vago que muchos podemos tener acerca
de Las Sociedades de Inversin, nos limita a creer que solamente personas o
mejor dicho empresas con un fuerte capital pueden pertenecer a ellas.
En realidad solo las personas morales pueden utilizar estos mtodos de
inversin?Es necesario un capital fuerte?como? Quin?Donde? o
Para que? Son tambin algunas de nuestras tantas interrogantes acerca de
ello y de cmo funcionan estos mtodos de ahorro. Cabe aclarar y como dato
curioso es que las personas morales, y las Pymes son el nmero mas grande
de inversionistas en las Sociedades de Inversin a nivel mundial.
Actualmente y viviendo en un mundo globalizado y de competencia
mercadolgica, donde cada vez demandamos mayores resultados y
remuneracin en el aspecto econmico; Las SI da a da se vuelven mas
populares en todo el mundo, Pero centrmonos en Mxico. Despus de salir de
la crisis 1995 y que ello ocasionara que los rendimientos que se ofertaban
cayeran e incluso que algunos bancos dejaran de manejar crditos de tarjetas
o reducir los mismos, etc.; pero en los ltimos aos se han generado grandes
avances en cuestin de productividad econmica para los inversionistas
aumentando en hasta un 12% anual aproximada mente.

INDICE
PRESENTACION0
INTRODUCCION1
INDICE.2
SOCIEDADES DE INVERSION...3-4
NATURALEZA Y ANTECEDENTES.4-5
EVOLUCION EN MEXICO..6
PARTICIPANTES.... 7
CARACTERISTICAS GENERALES7-14
TIPOS DE INVERSION15-17
SOCIEDADES OPERADORAS.17-21
SOCIEDADES DE INVERSION DE RENTA FIJA..21-22
SOCIEDADES DE INVERSION COMUNES22-23
SOCIEDADES DE INVERSION DE CAPITALES23
MARCO LEGAL24-26
CONCLUSION.27
BIBLIOGRAFIAS28

SOCIEDADES DE INVERSION
Las sociedades de inversin son instituciones que tienen por objeto la
adquisicin y venta de Activos Objeto de Inversin con recursos provenientes
de la colocacin de las acciones representativas de su capital social entre el
pblico inversionista, as como la contratacin de los servicios y la realizacin
de las dems actividades previstas en la Ley de Sociedades de Inversin (LSI).
Por Activos Objeto de Inversin debe entenderse: Los valores, ttulos y
documentos a los que les resulte aplicable el rgimen de la Ley del Mercado de
Valores inscritos en el Registro Nacional o listados en el Sistema Internacional
de Cotizaciones, otros valores, los recursos en efectivo, bienes, derechos y
crditos, documentados en contratos e instrumentos, incluyendo aquellos
referidos a operaciones financieras conocidas como derivadas, as como los
dems bienes objeto de comercio que de conformidad con el rgimen de
inversin previsto en la LSI y en las disposiciones de carcter general que al
efecto expida la CNBV para cada tipo de sociedad de inversin, sean
susceptibles de formar parte integrante de su patrimonio.
Las sociedades de inversin tienen por objeto la adquisicin y venta de activos
objeto de inversin, con recursos provenientes de la colocacin de las acciones
entre el pblico inversionista representativas de su capital social. Las acciones
de estas sociedades son representativas de la cartera de valores de las
mismas.

INTRODUCCION
Las Sociedades de Inversin o Fondos de Inversin, nacen con el fin de
canalizar los ahorros de pequeos y medianos inversionistas al Mercado de
Valores.
Estas tienen diversos objetivos y actividades las cuales se pueden resumir de
la siguiente forma:
a. Instituciones encargadas de reunir las aportaciones de miles de
inversionistas, las cuales se emplean para la compra y venta de valores
que forman un fondo comn.
b. Instituciones cuyo objeto es el diversificar los riesgos mediante la
inversin en mltiples valores del mercado.

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c. Instituciones que a travs de un manejo profesional obtienen, valan y
encuentran informacin financiera que les da oportunidades de inversin
con ms eficiencia.
d. Instituciones que proporcionan rendimientos atractivos y liquidez a los
pequeos y medianos inversionistas, los cuales no tendran mediante la
inversin en acciones o valores en forma individual.
De lo anterior podemos definirlas como instituciones de inversin colectiva,
cuya estructura jurdica se encuentra basada en la Sociedad Annima. Estas
instituciones forman carteras de valores o portafolios de inversin con los
recursos que captan del pblico inversionista. La seleccin de estos valores se
basa en el criterio de diversificacin de riesgos. Al adquirir las acciones
representativas del capital de estas sociedades, el inversionista obtiene
ventajas tales como la diversificacin de sus inversiones, principio fundamental
para disminuir el riesgo y, la posibilidad de participar del Mercado de Valores en
condiciones favorables sin importar el monto de los recursos aportados.

NATURALEZA DE LAS SOCIEDADES DE INVERSION

Las sociedades de inversin representan una de las opciones ms accesibles
en materia de inversin para el pequeo y mediano inversionista, teniendo
acceso a una gran variedad de instrumentos en el mercado de valores.
El ahorrador, al invertir sus recursos en una sociedad de inversin, adquiere
acciones de esta empresa y sus recursos se destinan a la adquisicin de
Activos Objeto de Inversin seleccionados de acuerdo a los criterios de
inversin y diversificacin de riesgos, que establezca la sociedad.
Tomando en cuenta que la inversin en el mercado de valores no es de fcil
acceso para el pblico inversionista, partiendo de los montos mnimos y el
conocimiento necesario para hacer un portafolio especializado que atienda las
necesidades de inversin.

ANTECEDENTES DE LAS SOCIEDADES DE INVERSION

Las Sociedades de Inversin, aparecieron hace ms de 100 aos en los
Mercados Burstiles de Escocia y Blgica en donde se desarrollaron como
empresas de fomento y de capital de riesgo.
Las Sociedades de Inversin alcanzaron un desarrollo significativo en un
principio en la Gran Bretaa. Las inversiones se hacan mediante el "trust" de
inversin utilizando la modalidad de los "Business trusts".
En los Estados Unidos de Amrica, el fideicomiso de inversin (Investment
Trust) apareci por primera vez en 1923. Conforme a estos vehculos de
inversin, los ahorradores encontraban una considerable seguridad. Quienes
se encargaron de implementarlos fueron promotores profesionales que
proporcionaban el plan de inversin correspondiente. Las Sociedades de

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Inversin desarrollaron nuevos servicios para los pequeos y medianos
ahorradores a partir de la promulgacin de la Ley de 1940 sobre Sociedades de
Inversin (Investment Company Act.).
El ordenamiento citado reconoci a las compaas de inversin su
especializacin en la inversin del dinero de terceros, para ser manejados por
profesionales, quienes manejan diversos valores a travs de un portafolio
diversificado de valores, y cuyos rendimientos le traen grandes beneficios a los
ahorradores.
La Ley de Sociedades de Inversin de 1940, no nicamente se refiri a
compaas o sociedades, como podrn pensarse por su nombre, sino que
abarc a los fondos o grupos organizados de personas, aunque carecan de
personalidad jurdica.
El desarrollo de las Sociedades de Inversin se debi tambin a que una gran
parte de los inversionistas deseaba seguridad en sus ahorros mediante la
diversificacin del riesgo.
En Mxico, las Sociedades de Inversin se regulan a partir de la Ley que
establece el Rgimen de las Sociedades de Inversin de 4 de enero de 1951 y
su reglamento del 18 de octubre del mismo ao.
Sin embargo, dicho ordenamiento no determinaba la naturaleza de los
organismos, ni fijaba normas que permitiesen una distincin precisa de las
Sociedades de Inversin. Por la confusin que se creaba, no se fund ninguna
sociedad durante la vigencia de dicha ley.
La Ley de Sociedades de Inversin del 31 de diciembre de 1954, subsan
fallas de la anterior, precisando la naturaleza de las sociedades, mediante la
determinacin de la composicin de sus activos, as como conseguir el
principio de diversificacin de riesgos.
La Ley de Sociedades de Inversin de 1950, ha tenido diversas modificaciones,
teniendo verificativo las principales en 1954, 1984, 1989, 1992 y 1993.
Hasta 1980, las Sociedades de Inversin fueron concebidas como cerradas, es
decir, que dicha sociedad no poda recomprar las acciones que emita, lo que
constituy un obstculo adicional para su desarrollo.
A partir de 1989, se permiti a las Sociedades de Inversin operar como
sociedades abiertas, lo que permiti que su desarrollo fuera significativo.

FINALIDAD DE UNA SOCIEDAD DE INVERSION.

Su objeto estriba en captar el ahorro de pequeos y medianos inversionistas
mediante la compraventa de las acciones que emite, con la finalidad de invertir
esos recursos en una gama diversificada de valores pertenecientes a diferentes

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emisores dedicados a diversas actividades de la economa, permitindoles a
dichos inversionistas accesar indirectamente a los grandes mercados de dinero
y de capitales que en forma individual no podran accesar, as como
diversificando y minimizando en lo posible los riesgos que se contraen al
adquirir una sola inversin.
El Artculo 3 de la Ley de Sociedades de Inversin seala que su objeto es la
adquisicin de valores y documentos seleccionados de acuerdo al criterio de
diversificacin de riesgos, con recursos provenientes de la colocacin de las
acciones representativas de su capital social entre el pblico inversionista.

EVOLUCION EN MEXICO
El sistema financiero en Mxico ha crecido en los ltimos cuatro aos, a
Una tasa real anual promedio de 10 por ciento. Este crecimiento ha estado
Impulsando principalmente por la banca mltiple, las Afores y las sociedades
de inversin.
Despus de la crisis de 1995 la participacin de la banca mltiple en el
Sistema financiero disminuyo hasta llegar a representar niveles inferiores al 50
por ciento del total de activos, debido principalmente a la cada en el
Financiamiento al sector privado.
A raz de la recuperacin del crdito al sector privado, a partir del ao
2001, la banca mltiple ha aumentado su participacin y a diciembre de 2007
sta representaba el 54 por ciento del total de activos del sistema financiero.
En los ltimos cuatro aos, las afores y las sociedades de inversin han crecido
a tasas reales promedio de 18 y 19 por ciento anual respectivamente. Las
Sofoles y Sofomes reguladas son participantes importantes en el crdito al
sector privado, sobre todo hipotecario y automotriz.
(Ver seccin Sofoles en el Reporte sobre el Sistema Financiero 2006).
En marzo de 2008 uno de los seis bancos de mayor tamao escindi, por
razones corporativas, su cartera de tarjeta de crdito a una Sofome regulada,
subsidiaria del mismo banco (este banco participaba con el 27.3 por ciento de
crdito de tarjetas).
Este movimiento corporativo se ver reflejado en los agregados crediticios del
sector bancario y del sector de sofoles y sofomes reguladas.
En los ltimos tres aos, 15 nuevos bancos han iniciado operaciones. De
los nuevos bancos autorizados, 7 son pequeos o medianos, 4 son bancos
asociados a cadenas comerciales (BACC), y 4 son filiales pequeas.

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Estos bancos buscan atender a nichos especficos de negocio o regionales, y
en el caso de los BACC lograr la bancarizacin de segmentos de la poblacin
que no tenan acceso a servicios bancarios.
El total de activos de la banca mltiple ha crecido a una tasa real anual
promedio de 12 por ciento en los ltimos cuatro aos.
La participacin de los 6 bancos ms grandes en el total de activos de la banca
mltiple se ha reducido de 87 por ciento a diciembre de 2003, a 83.5 por ciento
a diciembre de 2007.

PARTICIPANTES DE LAS SOCIEDADES DE INVERSION

Los agentes econmicos que concurren al mercado se pueden clasificar en las
siguientes categoras.
Emisores de valores
Inversionistas
Intermediarios Burstiles
Otros participantes
Autoridades

CARACTERISTICAS GENERALES
1.- Emisores de valores
Son las entidades econmicas que requieren de financiamiento para la
realizacin de diversos proyectos. Adems de requerir de financiamiento,
cumplen con los requisitos de inscripcin y mantenimiento establecidos por las
autoridades para garantizar el sano desempeo del mercado.
Empresas Industriales, Comerciales y de Servicios
Instituciones Financieras
Gobierno Federal
Gobiernos Estatales
Instituciones u Organismos Gubernamentales
2.- Inversionistas
Son agentes econmicos que demandan diferentes instrumentos financieros
(valores), con el propsito de obtener los mayores rendimientos posibles
respecto a los riesgos que estn dispuestos a asumir. Aqu podemos encontrar
Personas fsicas y morales tanto mexicanas como extranjeras:

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Gobierno Federal
Gobiernos Estatales
Sociedades de inversin
Inversionistas Institucionales
Instituciones Financieras
3.- Intermediarios Burstiles
Son aquellas personas morales autorizadas para: realizar operaciones de
corredura, de comisin u otras tendientes a poner en contacto la oferta y la
demanda de valores; efectuar operaciones por cuenta propia, con valores
emitidos o garantizados por terceros respecto de las cuales se haga oferta
pblica; as como administrar y manejar carteras de valores propiedad de
terceros.

Casas de bolsa.
Especialistas burstiles.
Las dems entidades financieras autorizadas por otras leyes para operar con
valores en el mercado de stos.
4.- Otros participantes
Son todas aquellas instituciones que coadyuvan al buen funcionamiento y
operacin del mercado de valores. Entre stos podemos encontrar:
Bolsas de valores
Instituciones para el depsito de valores
Sociedades de inversin
Sociedades operadoras de sociedades de inversin
Sociedades valuadoras de acciones de sociedades de inversin
Sociedades calificadoras de valores
Asociaciones de intermediarios burstiles
Contrapartes centrales y
Sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin.
4.1 Bolsas de valores
Las bolsas tienen por objeto facilitar las transacciones con valores y procurar el
desarrollo del mercado de valores al proveer la infraestructura necesaria para
poner en contacto a oferentes y demandantes de los valores en ellas cotizados.
Para el caso de Mxico, existe la Bolsa Mexicana de Valores S.A. de C.V.
(BMV).
4.2 Instituciones para el depsito de valores

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Su funcin principal es la custodia y administracin de valores, as como
facilitar la liquidacin y compensacin de operaciones celebradas con valores
dentro y fuera de bolsa.
Para el caso de Mxico, existe la S.D. Indeval S.A. de C.V.
4.3 Sociedades de inversin
Las sociedades de inversin tienen por objeto la adquisicin de valores y venta
de Activos Objeto de Inversin con recursos provenientes de la colocacin de
las acciones representativas de su capital social entre el pblico inversionista,
as como la contratacin de los servicios y la realizacin de las dems
actividades previstas en la Ley de Sociedades de Inversin.
Los Activos Objeto de Inversin son los valores, ttulos y dems documentos a
los que resulte aplicable el rgimen de la Ley del Mercado de Valores inscritos
en el Registro Nacional de Valores o listados en el Sistema Internacional de
Cotizaciones, otros valores, los recursos en efectivo, bienes, derechos y
crditos, documentados en contratos e instrumentos, incluyendo aqullos
referidos a operaciones financieras conocidas como derivadas, as como las
dems cosas objeto de comercio que de conformidad con el rgimen de
inversin previsto en la Ley de Sociedades de Inversin y en las disposiciones
de carcter general que al efecto expida la Comisin para cada tipo de
sociedad de inversin, sean susceptibles de formar parte integrante de su
patrimonio.
4.4 Servicios que deben contratar las sociedades de inversin
Para el cumplimiento de su objeto, las sociedades de inversin debern
contratar los servicios que a continuacin se indican:
Administracin de activos de sociedades de inversin.
Distribucin de acciones de sociedades de inversin.
Valuacin de acciones de sociedades de inversin.
Calificacin de sociedades de inversin.
Proveedura de Precios de Activos Objeto de Inversin.
Depsito y custodia de Activos Objeto de Inversin y de acciones de
sociedades de inversin.
Contabilidad de sociedades de inversin.
Administrativos para sociedades de inversin, y
Los dems que la Comisin autorice mediante disposiciones de carcter
general.
4.5 Sociedades calificadoras de valores
Se trata de sociedades cuyo objeto es presentar una opinin respecto al grado
de riesgo relativo a una emisin de deuda.

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4.6 Asociaciones de Intermediarios Burstiles
En Mxico existe la Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles. A. C.
(AMIB), organizacin que agrupa a todas las casas de bolsa que operan en el
pas y las representa ante las autoridades reguladoras del mercado de valores.

El propsito de la AMIB es promover el crecimiento, desarrollo y consolidacin

de las casas de bolsa, propiciar las condiciones que favorezcan su sano y
eficaz desempeo en el sistema financiero nacional e internacional, e inducir en
sus agremiadas la adopcin de estrictas medidas de autorregulacin.

5.- Autoridades
Las autoridades establecen la regulacin que debe regir la sana operacin del
mercado de valores. Adems supervisan y vigilan que dichas normas se
cumplan, imponiendo sanciones para aqullos que las infrinjan.
La facultad para la intervencin estatal en el sistema financiero mexicano y la
importancia de este sistema dentro de los objetivos de desarrollo equilibrado y
productivo, se encuentran plasmados en los artculos 25, 26 y 28 de la
Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos.
De dicho ordenamiento se desprende el resto del marco jurdico que norma las
actividades del mercado de valores. Entre estos preceptos se encuentran: la
Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, la Ley del Mercado de Valores,
la Ley de Sociedades de Inversin, la Ley de Instituciones de Crdito, la Ley
General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito, y la Ley de la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Cabe mencionar que, la regulacin del mercado de valores no busca eliminar el
riesgo de los valores que se intercambian en el mercado. Todas las alternativas
de inversin existentes, traen aparejados mayores o menores niveles de riesgo,
de los cuales dependen los beneficios o rendimientos que esperan obtener los
inversionistas.
La legislacin antes mencionada seala que son tres los organismos
reguladores del mercado de valores:
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico
Banco de Mxico
Comisin Nacional Bancaria y de Valores
5.1 Secretara de Hacienda y Crdito Pblico

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La SHCP se encarga de determinar los criterios generales normativos y de
control aplicables a las instituciones que participan en el mercado de valores,
as como de proponer polticas de orientacin y regulacin de las entidades
financieras que concurren a dicho mercado.
Igualmente, est encargada de otorgar o revocar concesiones o autorizaciones
para la constitucin y operacin de bolsas de valores, instituciones para el
depsito de valores y casas de bolsa.
5.2 Banco de Mxico
En relacin con la regulacin del mercado de valores, al Banco de Mxico le
corresponde, entre otras atribuciones, dictar las disposiciones a las que
debern sujetarse las casas de bolsa y los especialistas burstiles relativas a
su actuacin como fiduciarias y a las operaciones de crdito que obtengan o
concedan, como son reportos y operaciones de prstamo sobre valores.
Adems, est facultado para imponer multas a los intermediarios financieros
por operaciones que contravengan los ordenamientos que el propio banco
central emite.
5.3 Comisin Nacional Bancaria y de Valores
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores tiene por objeto supervisar (a
travs de las facultades de inspeccin, vigilancia, prevencin y correccin que
le confieren las leyes y disposiciones aplicables) y regular la mayora de las
actividades que se realizan en el mercado de valores a fin de procurar su
correcto funcionamiento. Asimismo, tiene por objeto mantener y fomentar el
sano y equilibrado desarrollo del sistema financiero en su conjunto.
Los esfuerzos regulatorios de la CNBV estn encaminados a cumplir con tres
objetivos principales:
Proteger los intereses del pblico inversionista;
Procurar que el mercado sea justo, eficiente, transparente y lquido; y,
Procurar la reduccin del riesgo sistmico.
Dichos objetivos son igualmente importantes y se encuentran estrechamente
vinculados entre s, ya que muchas de las condiciones tendientes a procurar
que los mercados sean justos, eficientes, transparentes y lquidos son tiles
tambin para proteger los intereses de los inversionistas y reducir el riesgo
sistmico.
A continuacin se sealan algunas de las acciones que realiza la CNBV para
cumplir con estos objetivos.
5.3.1 La proteccin de los intereses de los inversionistas
La confianza de los inversionistas es indispensable para que el mercado de
valores pueda desarrollarse y operar de manera estable. Es por esto, que un

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elemento preponderante en este contexto, lo constituye la informacin veraz y
oportuna, a disposicin del pblico inversor, sobre la situacin que guardan las
diferentes emisoras en el mercado, los intermediarios, y la liquidez de los
valores que son negociados.
Segn lo establece el Artculo 2 de la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y
de Valores, las diferentes actividades que lleva a cabo dicha institucin, tienen
por objeto la proteccin de los intereses del pblico.
Entre las acciones de proteccin al pblico que realiza la CNBV, se pueden
citar los siguientes ejemplos:
1) Respecto a las empresas que cotizan en el mercado, es decir, a las
emisoras, se establece la obligacin de revelar informacin al mercado de
manera oportuna, clara y equitativa.
Para llevar a cabo una oferta pblica de valores, las emisoras deben solicitar a
la CNBV su inscripcin en el Registro Nacional de Valores, para lo cual deben
preparar un prospecto de colocacin, que es un documento que contiene
informacin que permite a los inversionistas conocer el panorama completo de
la empresa, incluyendo su situacin financiera, econmica y jurdica, los
riesgos que pueden presentarse en el futuro, as como cualquier otra
informacin relevante para la toma de decisiones de inversin.
Los prospectos de colocacin son revisados por la CNBV, la cual se cerciora de
que stos cuenten con informacin de alta calidad. Asimismo, para garantizar
que dicha informacin se d a conocer de manera oportuna y equitativa, los
prospectos son puestos a disposicin de cualquier inversionista interesado a
travs de la pgina de Internet de la Bolsa Mexicana de Valores, cuando menos
diez das antes de la oferta pblica para el caso de acciones.
En un entorno de cambios constantes la revelacin de informacin al momento
de la oferta pblica no garantiza que los inversionistas se encuentren
adecuadamente informados despus de la colocacin respectiva. Por este
motivo las emisoras estn obligadas a presentar al mercado reportes
trimestrales, que contienen sus estados financieros.
Adicionalmente, las emisoras estn obligadas a informar al mercado, de
manera continua, sobre cualquier evento que pudiera tener un efecto sobre los
precios de sus valores.
2) Por lo que se refiere a las casas de bolsa se requiere que cuenten con una
autorizacin de la SHCP, previa opinin de la CNBV, para actuar en tal carcter.
Para obtener esta autorizacin, el candidato a intermediario debe contar con un
capital mnimo y con los medios materiales y tcnicos necesarios para
desempearse como tal.

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Las casas de bolsa deben informar a la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores los nombramientos de consejeros, director general, contralor normativo
y directivos con la jerarqua inmediata a la del director general.
Los intermediarios deben utilizar los servicios de personas fsicas autorizadas
por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, para celebrar operaciones con
el pblico, de asesora, promocin, compra y venta de valores. Dicha
autorizacin slo la pueden obtener las personas que acrediten contar con
honorabilidad e historial crediticio satisfactorio y capacidad tcnica necesarias
para llevar a cabo las actividades citadas.
Para cerciorarse que los intermediarios continan cumpliendo con los requisitos
necesarios para actuar con tal carcter y que se apegan a las obligaciones que
les marca la Ley, as como a los usos y sanas prcticas del mercado, la CNBV
lleva a cabo actividades de supervisin que incluyen visitas de inspeccin a las
oficinas de los intermediarios, el monitoreo de las operaciones que los mismos
celebran y la vigilancia mediante el anlisis de su informacin econmica y
financiera.

5.3.2 Procurar que el mercado sea justo, eficiente, transparente y lquido

Respecto al segundo objetivo de la regulacin, consistente en procurar que el
mercado sea justo, eficiente, transparente y lquido, resulta conveniente
explicar el significado de cada uno de estos conceptos.
1) Un mercado es justo en la medida en la que se encuentra exento de
conductas contrarias a los usos y sanas prcticas del propio mercado y
siempre que todos los inversionistas pueden llevar a cabo transacciones en
igualdad de condiciones. Con la finalidad de procurar que el mercado sea justo,
la CNBV ha emitido regulacin que establece requisitos mnimos a los sistemas
en los que las casas de bolsa registran las rdenes que reciben de sus clientes
y asignan las operaciones correspondientes. Estos sistemas deben garantizar
que las rdenes de los clientes se ejecuten bajo el criterio de primero en
tiempo, primero en derecho, ante igualdad de condiciones y que los intereses
del cliente antecedan siempre a los del intermediario.
Asimismo, las reglas de operacin contenidas en el Reglamento Interior de la
BMV se encuentran sujetas a la revisin y aprobacin de la CNBV, de tal forma
que stas no favorezcan a algunos participantes del mercado sobre otros.
Adicionalmente, la justicia en el mercado se procura a travs de la supervisin
de las operaciones que se llevan a cabo, identificando y sancionando al uso
indebido de informacin privilegiada, la manipulacin de precios y en general
cualquier actividad contraria a los usos y sanas prcticas del mercado.
2) Un mercado es eficiente si los precios de los valores que en l cotizan
reflejan toda la informacin que atae a una emisora. La ley del Mercado de

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Valores establece que se entiende por evento relevante todo acto, hecho o
acontecimiento capaz de influir en los precios de los valores inscritos en el
Registro Nacional de Valores. El conocimiento de eventos relevantes que no
hayan sido revelados al pblico constituye informacin privilegiada.
3) La transparencia en el mercado se alcanza cuando la informacin relativa a
las negociaciones se pone a disposicin del pblico inversionista en tiempo
real. Esta informacin incluye tanto aqulla que se da de manera previa a la
negociacin como la que se genera como resultado del cierre de operaciones.
En particular, la informacin previa a la negociacin se refiere a los precios a
los que los participantes en el mercado estn dispuestos a vender o comprar
en determinado momento, mientras que la informacin posterior a la
negociacin es aqulla vinculada con los precios a los que se celebraron las
operaciones y el volumen correspondiente. Esta informacin le permite al
inversionista conocer el valor de su inversin y es til para determinar la
factibilidad de efectuar una operacin a determinado precio.
La transparencia en el mercado de valores mexicano se garantiza a travs de
diversos sistemas de difusin de informacin con que cuenta la BMV.
4) Finalmente, la liquidez de un mercado depende del importe que se negocia
en el mismo, lo que adems de resultar atractivo para inversionistas y
emisoras, es til para evitar que se lleven a cabo prcticas contrarias a los
intereses del mercado.
Desde el punto de vista regulatorio, la liquidez se procura al establecer
requisitos para que los valores de las emisoras puedan obtener y mantener su
listado en bolsa. Entre los requisitos que se exigen se encuentran porcentajes
mnimos de capital a colocar, nmero mnimo de inversionistas y nivel mnimo
de operatividad.
Cuando un mercado es justo, eficiente, transparente y lquido, se puede afirmar
que su desarrollo est asegurado en beneficio de todos sus participantes.
5.3.3 Procurar la reduccin del riesgo sistmico
Dada la interrelacin que existe entre el sector financiero y la economa del
pas, las dificultades que enfrenta el primero pueden tener consecuencias
negativas inmediatas en la actividad econmica.
De hecho, el aumento en la percepcin de riesgo en una institucin podra
traducirse en que sus clientes optaran por dejar de hacer negocios con sta,
deteriorando an ms su situacin financiera.
Es necesario advertir, que ni la regulacin financiera, ni las actividades de
supervisin pueden evitar en todos los casos la quiebra de algn intermediario.
Sin embargo, son tiles para reducir la probabilidad de que esto suceda.
Asimismo, para aquellos casos en los que la quiebra de un intermediario no

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pueda evitarse, la regulacin debe establecer mecanismos que disminuyan el
impacto de esta situacin sobre el sistema financiero en su conjunto.
En este sentido, la CNBV ha emitido regulacin de carcter prudencial
aplicable a los intermediarios, que est encaminada a procurar que stos
cuenten con sistemas de control interno adecuados que les permitan medir y
limitar la toma excesiva de riesgos. Entre las medidas para reducir el riesgo
sistmico se tienen las siguientes:
Entre las reglas de carcter prudencial ms importantes se encuentran los
requerimientos de capital, bajo los cuales los intermediarios estn obligados a
mantener capital suficiente para hacer frente a los riesgos que estn
asumiendo. Es necesario contar con mecanismos eficientes de liquidacin y
compensacin de valores eficientes. Es por esto que en Mxico, los valores
que se intercambian en el mercado se encuentran depositados en el Instituto
para el Depsito de Valores (Indeval), lo que evita, cuando se llevan a cabo
transacciones, el traslado los valores para su entrega, sino que nicamente se
hacen traspasos en los registros contables del propio Indeval y de los
intermediarios.
El contar con un depsito centralizado de valores permite tambin que la
compensacin y liquidacin se lleve a cabo bajo la modalidad de entrega contra
pago, lo que ayuda a reducir an ms el riesgo, toda vez que no se entrega
dinero ms que con la entrega simultnea de valores, y viceversa.

TIPOS DE SOCIEDADES DE INVERSION

De acuerdo con la nueva Ley de Sociedades de Inversin, el objeto de estas
sociedades es la adquisicin y venta de Activos Objeto de Inversin con
recursos provenientes de la colocacin de las acciones representativas de su
capital social entre el pblico inversionista, as como la contratacin de los
servicios y la realizacin de las dems actividades previstas en este
ordenamiento, objetivos que se realizan a travs de cuatro tipos de sociedades
de inversin:
I. Sociedades de inversin de renta variable
Estas sociedades invierten en una mezcla de Activos Objetos de Inversin
compuesta por valores de mercado de dinero (instrumentos de deuda) y del
mercado de capitales (acciones y similares), de modo que sus ganancias son
tanto por los intereses que generan los instrumentos de deuda como por los

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dividendos o incrementos de valor de las acciones. Dependiendo de la
estrategia de la sociedad de inversin ser el enfoque de plazo y certidumbre,
pero podramos decir que van desde un mediano plazo hasta un largo plazo
debido a la incorporacin en su cartera de papeles que maduran o consolidan
su rendimiento en periodos ms largos que los de corto plazo (entre tres meses
y un ao) de mercado de dinero.
Es muy importante leer el prospecto para conocer la estrategia de inversin y
los riesgos que puede tener cada sociedad de inversin de este tipo en
particular.
II. Sociedades de inversin en instrumentos de deuda
Invierten en Activos Objeto de Inversin que representan deuda de los
emisores (Gobierno Federal, banco o empresas privadas), de modo que en su
mayora, las ganancias que obtienen son a travs de intereses y en forma
secundaria por la compraventa de los ttulos. Este tipo de sociedades de
inversin generalmente obtiene rendimientos ms pequeos que la anterior
Pero de una forma ms constante, tambin puede decirse que son de menor
plazo y estn expuestos a una menor volatilidad. Esto depende de la estrategia
de inversin.
La calificacin de la sociedad de inversin, adems del prospecto de
informacin al pblico inversionista, es un muy buen elemento para seleccionar
una sociedad de inversin con una correcta administracin y calidad de papel
en su cartera.
III. Sociedades de inversin de capitales
Las sociedades de inversin de capitales operarn preponderantemente con
Activos Objeto de Inversin cuya naturaleza corresponda a acciones o partes
sociales, obligaciones y bonos a cargo de empresas que promueva la propia
sociedad de inversin y que requieran recursos a mediano y largo plazo, estas

17
compaas reciben el nombre de empresas promovidas. Como su inversin es
principalmente en el capital de las empresas (acciones, partes sociales u
obligaciones) las ganancias de la sociedad de inversin estn relacionadas
directamente con el desempeo de las empresas promovidas.
Es muy importante que el inversionista tenga en cuenta que la inversin en la
mayora de estas sociedades de inversin es de largo plazo (de un ao en
adelante).
En este tipo de sociedades de inversin es indispensable que el usuario
conozca muy bien el prospecto de informacin al pblico y se mantenga al
tanto de los reportes y asambleas de la sociedad de inversin, a travs de la
operadora, distribuidora o administradora, para conocer la situacin que guarda
su inversin. Se considera que este tipo de sociedad de inversin tiene ms
riesgos que los otros dos, pero tambin tiene posibilidad de mayores ganancias
en el largo plazo (tres aos o ms).

IV. Sociedades de inversin de objeto limitado

Estas sociedades van a operar con valores y documentos emitidos por
empresas que requieren recursos a largo plazo y cuyas actividades estn
relacionadas, preferentemente, con los objetivos de planeacin nacional del
desarrollo.
Generalmente, estas sociedades nacen de la unin de grupos de personas con
un objeto o fin comn, que se unen para crear medios de financiamiento e
inversin que beneficien su actividad productiva, mediante el otorgamiento de
prstamos o crditos a cargo de los socios o la emisin de valores
representativos de una deuda.

18
Las sociedades de inversin de objeto limitado operarn exclusivamente con
los Activos Objeto de Inversin que definan en sus estatutos y prospectos de
informacin al pblico inversionista.

SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSION

Son entidades autorizadas por la CNBV para prestar a las sociedades de
inversin, entre otros, los servicios de Administracin de Activos, que consisten
en la celebracin de operaciones de compra, venta o inversin de Activos
Objeto de Inversin a nombre y por cuenta de la sociedad de inversin, as
como el manejo de carteras de valores en favor de sociedades de inversin y
de terceros, ajustndose a lo establecido en la Ley del Mercado de Valores.
Tales entidades contarn con todo tipo de facultades y obligaciones para
administrar, como si se tratara de un apoderado con poder general para realizar
actos de tal naturaleza, debiendo observar en todo caso, el rgimen de
inversin aplicable a la sociedad de inversin de que se trate, as como su
prospecto de informacin al pblico inversionista, salvaguardando en todo
momento los intereses de los accionistas de la misma, para lo cual debern
proporcionarles la informacin relevante, suficiente y necesaria para la toma de
decisiones.
Finalmente, por lo que corresponde a las sociedades operadoras de
sociedades de inversin, cuyo objeto consiste en la prestacin de servicios de
administracin a stas, as como los de distribucin y recompra de sus
acciones; y que al igual que las sociedades de inversin, requieren de la
autorizacin previa de la CNBV, es importante comentar que a partir del mes de
agosto de 1993, se dio cabida a las operadoras independientes totalmente
desvinculadas de casas de bolsa, instituciones de crdito y sociedades
controladoras de grupos financieros.
Esta medida constituy un paso importante para dotar al sector de la
autonoma necesaria para hacer ms eficiente la toma de decisiones de
inversin en beneficio de los intereses del pblico inversionista.
Asimismo, con la nueva Ley, se posibilita a las sociedades de inversin a
contratar los servicios que requiere para su adecuado funcionamiento con
distintos prestadores, a diferencia del pasado, en que la sociedad operadora
era la que proporcionaba a las sociedades los servicios de administracin de
activos, distribucin de acciones y contables y administrativos. Adems, se
establece que los servicios de valuacin, calificacin y proveedura de precios
deben ser proporcionados por terceros independientes autorizados por la
CNBV y que tales servicios, incluyendo el de administracin de activos, no
pueden ser subcontratables.

19
CAPITULO V DE LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE
INVERSION
LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSION,
TENDRAN COMO OBJETO LA PRESTACION DE SERVICIOS DE
ADMINISTRACION A ESTAS, ASI COMO LOS DE DISTRIBUCION Y
RECOMPRA DE SUS ACCIONES.
LOS SERVICIOS QUE PRESTAN ESTAS SOCIEDADES PUEDEN SER
REALIZADOS, IGUALMENTE, POR CASAS DE BOLSA E INSTITUCIONES
DE CREDITO A LAS QUE LES SERA APLICABLE, EN LO CONDUCENTE,
LAS DISPOSICIONES DE ESTE CAPITULO.
RESPECTO A ESTAS ULTIMAS, LA COMISION NACIONAL DE VALORES
TENDRA ASIMISMO LA ATRIBUCION DE EJERCER FACULTADES DE
INSPECCION Y VIGILANCIA EN CUANTO A LOS SERVICIOS DE
ADMINISTRACION, ASI COMO DE DISTRIBUCION Y RECOMPRA DE
ACCIONES QUE TENGAN CONTRATADOS CON SOCIEDADES DE
INVERSION, QUEDANDO OBLIGADAS A PROPORCIONARLE LA
INFORMACION Y DOCUMENTOS QUE LA PROPIA COMISION LES
REQUIERA PARA TAL EFECTO.
LA COMISION NACIONAL DE VALORES, OYENDO LA OPINION DEL BANCO
DE MEXICO, PODRA AUTORIZAR MEDIANTE DISPOSICIONES DE
CARACTER GENERAL, AQUELLAS ACTIVIDADES QUE SEAN CONEXAS O
COMPLEMENTARIAS A LAS PROPIAS DE LA FUNCION DE LAS
SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSION.

CAPITULO V DE LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE

INVERSION
LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSION
REQUIEREN SER PREVIAMENTE AUTORIZADAS POR LA COMISION
NACIONAL DE VALORES. DICHA AUTORIZACION SERA OTORGADA
CUANDO A JUICIO DE LA CITADA COMISION SE SATISFAGAN LOS
REQUISITOS SIGUIENTES:
I.- PRESENTAR LA SOLICITUD RESPECTIVA;
II.- PRESENTAR UN PROGRAMA GENERAL DE FUNCIONAMIENTO DE LA
SOCIEDAD QUE DEBERA CONTENER EN TODO CASO, LOS PLANES
PARA DISTRIBUIR ENTRE EL PUBLICO LAS ACCIONES EMITIDAS POR
SOCIEDADES DE INVERSION;
III.-ESTAR CONSTITUIDAS COMO SOCIEDADES ANONIMAS CON
REGIMEN DE ACCIONES ORDINARIAS Y TENER INTEGRAMENTE

20
PAGADO EL CAPITAL MINIMO QUE DETERMINE LA COMISION NACIONAL
DE VALORES MEDIANTE DISPOSICIONES DE CARACTER GENERAL.
CUANDO SE TRATE DE SOCIEDADES DE CAPITAL VARIABLE, EL CAPITAL
MINIMO OBLIGATORIO CON ARREGLO A LA LEY ESTARA INTEGRADO
POR ACCIONES SIN DERECHO A RETIRO.
EL MONTO DEL CAPITAL VARIABLE EN NINGUN CASO PODRA SER
SUPERIOR AL DEL CAPITAL PAGADO SIN DERECHO A RETIRO
CAPITULO V DE LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE
INVERSION
LA ADQUISICION DEL CONTROL DEL 10% O MAS DE LAS ACCIONES
REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL DE UNA SOCIEDAD OPERADORA DE
SOCIEDADES DE INVERSION, MEDIANTE UNA O VARIAS OPERACIONES
DE CUALQUIER NATURALEZA, SIMULTANEAS O SUCESIVAS, DEBERA
SOMETERSE A LA PREVIA AUTORIZACION DE LA COMISION NACIONAL
DE VALORES, QUE LA OTORGARA O NEGARA DISCRECIONALMENTE.
CAPITULO V DE LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE
INVERSION
LAS SOCIEDADES OPERADORA A QUE SE REFIERE ESTE CAPITULO
PODRAN ENCARGARSE DE LA GUARDA Y ADMINISTRACION DE LAS
ACCIONES DE LAS SOCIEDADES DE INVERSION A LAS QUE PRESTEN
SUS SERVICIOS, DEPOSITANDO DICHOS TITULOS EN UNA INSTITUCION
PARA EL DEPOSITO DE VALORES.
ESTAS SOCIEDADES OPERADORAS ESTARAN SUJETAS A LO
DISPUESTO EN EL ARTCULO 87 DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES,
EN LAS CONTROVERSIAS QUE PUEDAN PRESENTARSE CON SU
CLIENTELA.
CAPITULO V DE LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE
INVERSION
LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSION
DEBERAN ESTAR A LO DISPUESTO EN EL ARTICULO 7O. DE ESTA LEY,
EN TODO LO QUE CONCIERNE A SUS OFICINAS.
CAPITULO V DE LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE
INVERSION
LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSION
DEBERAN GUARDAR RESERVAS ACERCA DE LOS SERVICIOS QUE
PRESTAN, EN LOS TERMINOS DEL ARTICULO 25 DE LA LEY DEL
MERCADO DE VALORES.

21
CAPITULO V DE LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE
INVERSION
LA COMISION NACIONAL DE VALORES PODRA REVOCAR LA
AUTORIZACION A LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE
INVERSION, PREVIA AUDIENCIA DEL INTERESADO, CUANDO A SU
JUICIO:
I.- INCURRAN EN INFRACCIONES A LO DISPUESTO EN ESTA LEY, LA LEY
DEL MERCADO DE VALORES, O LAS DISPOSICIONES DE CARACTER
GENERAL QUE DERIVEN DE AMBOS ORDENAMIENTOS;
II.- DEJEN DE SATISFACER EN CUALQUIER TIEMPO LOS REQUISITOS
ESTABLECIDOS EN EL ARTICULO 29 DE ESTA LEY;
III.- PROPORCIONEN O HAGAN A LA COMISION NACIONAL DE VALORES
INFORMACIONES FALSAS O DOLOSAS;
IV.- INTERVENGAN EN OPERACIONES QUE NO SE APEGUEN A LAS
SANAS PRACTICAS DEL MERCADO DE VALORES;
V.- INCUMPLAN REITERADAMENTE, A PESAR DE LAS OBSERVACIONES
DE LA COMISION NACIONAL DE VALORES, LO SEALADO EN EL
PROSPECTO DE INFORMACION AL PUBLICO DE LAS SOCIEDADES DE
INVERSION A LA QUE PRESTEN SUS SERVICIOS;
VI.-OFREZCAN
O
PRESTEN
SERVICIOS
DE
DEPOSITO
Y
ADMINISTRACION DE VALORES DISTINTOS A LOS PREVISTOS EN EL
ARTICULO 31 DE ESTA LEY;
VII.- FALTEN POR CAUSA QUE LES SEA IMPUTABLE AL CUMPLIMIENTO
DE LAS OBLIGACIONES CONTRATADAS;
VIII.-SEAN DECLARADAS EN QUIEBRA, Y
IX.-ACUERDEN SU DISOLUCION Y LIQUIDACION, O CUANDO SEA
DECLARADA ESTA.
LA REVOCACION DE LA AUTORIZACION RESPECTIVA SERA CAUSA DE
DISOLUCION DE LA SOCIEDAD.
TODO ESTO QUEDA FUNDAMENTADO EN LOS ARTICULOS DEL 28 AL 34
DE LA LEY DEL SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE
INVERSION.

SOCIEDADES DE INVERSION DE RENTA FIJA

Las Sociedades de Inversin de Instrumentos de Deuda (renta fija), son muy
similares en cuanto a su funcionamiento se refiere con las de renta variable, sin

22
embargo la sociedad de renta fija adquiere instrumentos que se negocian en el
mercado de dinero, siendo los principales ttulos: las obligaciones, cetes, papel
comercial y aceptaciones bancarias18.
Los objetivos de ambos tipos de sociedad de inversin son muy distintos entre
s.
La renta variable busca apreciacin del capital (plusvala), a travs de plazos
largos y riesgos mayores. La fluctuacin en los precios suele ser sustancial, en
ambas direcciones. En cambio, las sociedades de inversin en renta fija tienen
como objetivo la obtencin de plusvala, pero va intereses. Los plazos de
inversin tpicamente son muy cortos y los rendimientos obtenidos son
usualmente muy seguros y constantes.
Las sociedades de inversin de renta fija operaran exclusivamente con valores
y documentos de renta fija y la utilidad o perdida neta se asignara diariamente
entre los accionistas.
Es decir, que operarn exclusivamente valores o instrumentos de deuda,
emitidos por el Gobierno Federal, instituciones bancarias y empresas privadas,
generalmente con un horizonte de inversin de corto plazo.
En el momento actual, muchos inversores buscan productos seguros que
garanticen el no poder perder el capital invertido. Es entonces cuando se
inclinan a invertir sus ahorros en fondos de renta fija.
Existen varios tipos de fondos de inversin de renta fija. Los ms aceptados
son:
FIAMM: Son fondos que invierten su patrimonio slo en ttulos de renta fija, ya
sea pblica o privada. Son fondos a corto plazo, que no pueden superar los 18
meses desde su compra hasta la amortizacin y entre estos estn: Letras del
tesoro, Bonos. Pagars de empresa...
FIM, de renta fija: El dinero se invierte en deuda pblica, obligaciones, bonos,
pagars de empresa con cotizacin en mercados organizados e instrumentos
monetarios...
Las inversiones en fondos de renta fija pueden ser:

A corto plazo: Cuando la duracin de la inversin no puede superar los 2

aos.

A largo plazo: La duracin de la inversin tiene que superar los 2 aos.

La rentabilidad de los fondos de renta fija depende de la evolucin de los tipos

de inters y del vencimiento medio de los ttulos que componen la cartera del
Fondo. Si suben los tipos de inters, disminuye la rentabilidad del Fondo y
cuando los tipos de inters bajan, el fondo aumenta su rentabilidad. Esto quiere

23
decir que un fondo de inversin de renta fija, puede llegar a tener rentabilidad
negativa.
Hay que dejar claro que los Fondos de renta fija se puede perder ya que no se
puede garantizar un rendimiento y este movimiento de posiciones (turnover),
crea una inseguridad en el precio. Es frecuente que los precios de la inversin
no aumenten, creando un riesgo de liquidez en el inversor y prdidas si se tiene
que vender.
Otro aspecto de estos Fondos son los gastos de gestin y administrativos, que
reducen nuestra inversin alrededor del 1% y hay que aclarar que el inversor
asume las posibles ganancias como ingresos, de cara a la fiscalidad .

SOCIEDADES DE INVERSION COMUNES

Operarn valores y documentos de renta variable e instrumentos de deuda,
emitidos por el Gobierno Federal, instituciones bancarias y empresas
privadas, generalmente con un horizonte de inversin de mediano y largo
plazos.
Es una alternativa de inversin que consiste en reunir fondos de distintos
inversores, naturales o jurdicos, para invertirlos en diferentes instrumentos
financieros, responsabilidad que se delega a una sociedad administradora que
puede ser un banco o institucin financiera.
Los FCI o fondos mutuos son una alternativa de inversin diversificada, ya que
invierten en numerosos instrumentos, lo que reduce el riesgo.
Un fondo de inversin es un patrimonio constituido por las aportaciones de
diversas personas, denominadas partcipes del fondo, administrado por una
Sociedad Gestora responsable de su gestin y administracin, y por una
Entidad Depositaria que custodia los ttulos y efectivo y ejerce funciones de
garanta y vigilancia ante las inversiones.
Al invertir en un fondo se obtiene un nmero de participaciones, las cuales
diariamente tienen un precio o valor liquidativo, obtenido por la divisin entre el
patrimonio valorado y el nmero de participaciones en circulacin.
El rendimiento del fondo se hace efectivo en el momento de venta de las
participaciones, la cual puede llevarse a cabo en el momento en que se desee.

SOCIEDADES DE INVERSION DE CAPITALES

Invierte en valores y documentos emitidos por empresas que requieren
recursos a largo plazo (acciones u obligaciones) y cuyas actividades estn

24
relacionadas principalmente con los objetivos de la Planeacin Mexicana del
Desarrollo.
(SINCAS) estas invierten sus recursos de manera temporal en empresas que
por sus caractersticas particulares presentan viabilidad financiera e importante
capacidad de desarrollo productivo que derivan en un retorno sobre el capital
invertido de la SINCA.
Las disposiciones de carcter general emitidas por la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores (CNBV), conocidas como circulares; ha clasificado a su
vez a las sociedades de Inversin Comunes y en Instrumentos de Deuda como
diversificadas y especializadas, entendindose a las primeras las que invierten
en valores de distinto tipo o de distintas empresas o sectores y las segundas
cuando invierten en valores en determinado sector industrial o rea geogrfica.
Sociedades de inversin de capitales. Mejor conocidas como SINCAS, son
sociedades annimas autorizadas para operar con valores y documentos
emitidos por empresas que requieren recursos de largo plazo. Su propsito es
promover la formacin de capitales a largo plazo que se destinan a financiar la
inversin productiva.

MARCO

LEGAL

DE

LAS

SOCIEDADES

DE

INVERSION

La estructura jurdica de las sociedades de inversin se incorpor, por vez

primera en Mxico, en la Ley que Establece el Rgimen de las Sociedades de
Inversin de diciembre de 1950, que fue sucedida por la Ley de Sociedades de
Inversin, promulgada en diciembre de 1954, de existencia efmera ya que fue
abrogada por la Ley de Sociedades de inversin de diciembre de 1955.
Posteriormente, esta Ley fue abrogada nuevamente en 1985 y reformada en
1986, 1989, 1992, 1993 y 1995.

25
En el mes de junio de 2001, fue publicada en el Diario Oficial de la Federacin
una nueva Ley de Sociedades de Inversin, misma que entr en vigor el 5 de
diciembre de ese ao.
Con la expedicin de la nueva Ley de Sociedades de Inversin (LSI), se ha
pretendido modernizar el marco jurdico de estas instituciones, impulsar su
desenvolvimiento, revitalizar la formacin de capitales y ampliar las alternativas
de ahorro, todo ello en congruencia con el desarrollo que han experimentado
los mercados.

PROSPECTO DE INFORMACION: Cabe sealar que las sociedades de

inversin estn obligadas a elaborar un Prospecto de Informacin al Pblico
Inversionista en el que se detallen las polticas de inversin y diversificacin de
activos, se advierta sobre los riesgos a los que estn expuestas y, en general,
se precise toda la informacin relevante relacionada con sus operaciones.
En la Ley se establece que las personas que presten a las sociedades de
inversin los servicios de distribucin de sus acciones, deben estipular con el
pblico inversionista, por cuenta de stas, al momento de la celebracin del
contrato respectivo, los medios a travs de los cuales se tendrn para su
anlisis, consulta y conformidad, los prospectos de informacin de las
sociedades de inversin cuyas acciones distribuyan y, en su caso, sus
modificaciones, acordando al mismo tiempo los hechos o actos que presumir.
Con esto se busca asegurar que el inversionista cuente con la informacin
necesaria para su toma de decisiones, en forma previa a la adquisicin de
acciones
de
la
sociedad
de
inversin
de
que
se
trate.

CONSEJO DE ADMINISTRACION: Por otra parte, en la nueva Ley se

establece que el consejo de administracin de las sociedades de inversin,
debe estar integrado por un mnimo de cinco y un mximo de quince
consejeros propietarios;
de los cuales cuando menos el treinta y tres por ciento deben ser
independientes, debiendo stos ser personas que seleccionadas por su
experiencia, capacidad y prestigio profesional, renan los requisitos que para
ser consejeros independientes de sociedades emisoras de valores inscritos en
el Registro Nacional de Valores define la Ley del Mercado de Valores.
Asimismo, en la Ley se definen las principales obligaciones que el consejo de
administracin debe cumplir, tales como:
a. Aprobar el manual de conducta de la sociedad; la contratacin de los
prestadores de servicios; las normas para prevenir y evitar conflictos de
intereses; y las operaciones con personas relacionadas;

26
b. Establecer las polticas de inversin y operacin de las sociedades de
inversin;
c. Dictar las medidas que se requieran para que se observe debidamente
lo sealado en el prospecto de informacin al pblico inversionista;
d. Analizar y evaluar el resultado de la gestin de la sociedad de inversin;
e. Establecer lmites mximos de tenencia accionara por inversionista y
determinar las polticas para que las personas que se ajusten a las
mismas, adquieran temporalmente porcentajes superiores a tales
lmites, debiendo esto contenerse en sus prospectos de informacin al
pblico inversionista.
Para estos efectos, las sociedades operadoras o las personas que presten
servicios de distribucin de acciones de sociedades de inversin, deben
implementar por cuenta de stas, mecanismos que permitan a sus accionistas
contar con informacin oportuna relativa al porcentaje de su tenencia
accionara, a fin de dar cumplimiento a lo previsto en la Ley de Sociedades de
Inversin.

SOCIEDADES DE INVERSION: Respecto de las operaciones que las

sociedades de inversin pueden realizar, en la nueva ley se estipulan las
siguientes:
I.

Comprar, vender o invertir en Activos Objeto de Inversin de

conformidad con el rgimen que corresponda de acuerdo al tipo de
sociedad;

II.

Celebrar reportos y prstamos sobre valores a los que les resulte

aplicable la Ley del Mercado de Valores con instituciones de crdito o
Casas de bolsa, pudiendo actuar como reportadoras o, en su caso,
prestatarias o prestamistas;

III.

Adquirir las acciones que emitan, sin que para tal efecto sea aplicable la
prohibicin establecida por el artculo 134 de la Ley General de
Sociedades Mercantiles. Lo anterior, no ser aplicable a las sociedades
de inversin de capitales y cerradas, a menos que sus acciones coticen
en bolsa, supuesto en el cual podrn recomprarlas ajustndose para ello
al rgimen previsto en la Ley del Mercado de Valores para las
sociedades emisoras;

IV.

Comprar o vender acciones representativas del capital social de otras

sociedades de inversin sin perjuicio del rgimen de inversin al que
estn sujetas;

27
V.

Obtener prstamos y crditos de instituciones de crdito, intermediarios

financieros no bancarios y entidades financieras del exterior;

VI.

Emitir valores representativos de una deuda a su cargo, para el

cumplimiento de su objeto;

VII.

Las anlogas y conexas que

disposiciones de carcter general.

autorice

la

Comisin

mediante

VALUACION DE ACCIONES: En cuanto a la valuacin de las acciones que

emiten las sociedades de inversin, a partir de la reforma de la Ley de
diciembre de 1992, se cuenta con la posibilidad de que la realicen personas
morales independientes que autorice la CNBV.
Hasta antes de esta reforma, la valuacin poda ser efectuada por instituciones
para el depsito de valores, por comits de valuacin designados por las
sociedades de inversin y por instituciones de crdito. La inclusin de esta
nueva figura ha pretendido dar al mercado de fondos una mayor transparencia
en el desarrollo de esta actividad, pudiendo ser sta efectuada con absoluta
autonoma.
CALIFICACIONES DE LAS SOCIEDADES DE INVERSION: Por otra parte,
resulta importante destacar que las sociedades de inversin en instrumentos de
deuda y prximamente las de renta variable, requieren contar con una
calificacin otorgada por una institucin calificadora de valores autorizada por
la CNBV, la cual debe reflejar los riesgos de crdito y de mercado de la cartera
de valores, as como la calidad de la administracin. Las claves de calificacin
son alfanumricas pudiendo ir de la AAA1 a la B4.
La primera parte, la alfabtica indica el nivel del fondo que se desprende de la
evaluacin de factores que incluyen, primordialmente, la calidad y
diversificacin de los activos del portafolio, las fuerzas y debilidades de la
administracin y la capacidad operativa, que en este ejemplo es sobresaliente
(AAA); y la segunda parte, la numrica que corresponde a la sensibilidad a
condiciones cambiantes en los factores del mercado, que en este ejemplo es
baja.

28

CONCLUCION
A mi criterio puedo decir que las SI es una forma inteligente para ahorrar e
incrementar nuestros ahorros de las cuales podemos encontrar un gran numero
de programas de inversin; dado a que los bancos se estn dirigiendo a nichos
de mercado realmente seccionados. Esto con la finalidad de atraer mayores
inversionistas y facilidades para cada prospecto a invertir.
Las leyes de inversin en Mxico despus de haber sido modificadas podemos
ver que actualmente nos estn ofreciendo mas seguridad y apoyo tanto para
los inversionistas como para las empresas. Por otro lado tambin las SI se
distinguen dependiendo el tipo de inversiones y negocios en los cuales
trabajan.
Creo que podemos invertir teniendo bien en claro en que y que tipo de
inversiones podemos realizar con los diferentes mtodos que existen y
requisitos necesarios para llevarse a cabo.
Bueno o no La Sociedades de Inversin son un mtodo que nos ofrece
seguridad y en su mayora resultados positivos.

No es solo invertir, es saber como invertir

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BIBLIOGRAFIAS
http://www.eumed.net/libros/2007b/289/15.htm
http://www.banxico.org.mx/sistemafinanciero/inforgeneral/intermediariosFinancieros/S
ociedadesdeInversion.html
http://ciep.itam.mx/~msegui/soc_inv.htm
http://www.cnbv.gob.mx/noticia.asp?noticia_liga=no&com_id=0&sec_id=2&it_id=27
http://www.condusef.gob.mx/indexphp/...y../948