Razones

Financieras

Son la base del anlisis financiero

Anlisis Financiero

Cocientes Financieros
ndices Financieros

. Consiste en determinar las relaciones existentes entre los diferentes

conceptos del balance general y del estado de resultados
Balance General

Estado de Resultados

Indicando el resultado de una unidad econmica, mediante una correcta

interpretacin, se puede obtener informacin acerca del desempeo anterior
de la empresa y su postura financiera para el futuro cercano.

Son pruebas numricas que se expresan en forma de indicador, utilizados

para evaluar:
Liquidez
Rentabilidad
Solvencia
Flujo de efectivo
Rendimientos de ventas
Deudas
Situacin de sus acciones en el mercado
Clasificacin:
Razones de Liquidez o Solvencia
Razones de Operacin
Razones de Cobertura
Razones de Rentabilidad
Razones de Productividad
Razones de Mercado
Razones de Flujo

Razones de Liquidez
Se refiere a la capacidad de la empresa para cubrir sus deudas y obligaciones
en el corto plazo, las cuales se han adquirido a medida que stas se vencen, y
a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y
pasivos corrientes, a partir de ellas se pueden obtener muchos elementos de
juicio sobre la solvencia de efectivo actual de la empresa y su capacidad para
permanecer solvente en caso de situaciones adversas.
Las cuales se dividen en las siguientes:
Capital de trabajo
Razn Circulante
Razn o Prueba cida
Prueba Sper cida
Cobertura de pagos
Periodo Promedio de Cobranza
Rotacin de inventario
Rotacin de cuentas por cobrar
Capital de trabajo:
Representa la inversin neta en recursos circulantes, producto de las
decisiones de inversin y financiamiento a corto plazo.
Capital de trabajo = Activo Circulante Pasivo Circulante
Razn Circulante:
Mide el nmero pesos de inversin a corto plazo.
Mide el nmero de pesos de Activos Circulante por cada peso de Pasivos
Circulantes con que se cuenta en caso de liquidez.
Razn Circulante = Activo Circulante Pasivo Circulante
>o =
<1

1 solvente
No solvente

Razn o Prueba cida:

Se deriva de la anterior, ya que a la inversin a corto plazo se le extrae el
inventario, por considerarse un activo muy poco lquido.

Representa las veces que el activo circulante ms lquido cubre al pasivo

a corto plazo, mide entonces el numero pesos en inversin liquida por cada
peso de pasivo a corto plazo.
Razn Acida = (Activo Circulante Inventarios) Pasivo Circulante
>o =
<1

1 solvente
No solvente

Razn o Prueba Sper cida:

Es similar a la anterior, pero en el activo circulante se pueden aumentar
adems del inventario, algunos elementos que no son suficientemente lquidos
para ser realizados en un momento de apremio.
Por lo tanto se considera directamente solo aquellos activos de reconocida
liquidez.
Mide el nmero de pesos en activos efectivamente lquidos, por cada peso de
deuda a corto plazo
Prueba Sper Acida = (Efectivo y Equivalente de efectivo + Cuentas
por cobrar)
Pasivos Circulantes
>o =
<1

1 solvente
No solvente

Periodo Promedio de Cobranza:

Indica el nmero promedio de das que las cuentas por cobrar estn en
circulacin, es decir, el tiempo promedio que tardan en convertirse en
efectivo.
Razn de Fondo de Maniobra

Capital de trabajo

Total Activo
Cobertura de pagos:
No es exacta una razn financiera ya que no se calcula a partir de los estados
financieros. Es ms bien una herramienta en el momento de preparar un flujo
de caja para evaluar cmo se afectara la capacidad de pago, en caso de que la
empresa tenga que paralizar sus actividades.
Cobertura de Pagos = (Efectivo y Equivalente de efectivo + Cuentas
por cobrar) Pagos en Efectivo

 >o =
<1

1 solvente
No solvente

Razones de Fondo de Maniobra:

Mide la inversin neta en recursos circulante, con la relacin a la inversin
bruta total
Razn de Fondo de Maniobra = Capital de trabajo Total Activo
Periodo Promedio de Cobranza:
Indica el nmero promedio de das que las cuentas por cobrar estn en
circulacin, es decir, el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo.
Periodo Promedio de Cobranza = (Cuentas por cobrar * Das del ao)
Ventas anuales a crdito
Rotacin de inventario: Mide la liquidez del inventario por medio de su
movimiento durante el periodo.
Rotacin de inventario = Costo de lo vendido Inventario promedio
Rotacin de cuentas por cobrar: Mide la liquidez de las cuentas por cobrar
por medio de su rotacin.
Rotacin de cuentas por cobrar = Ventas anuales a crdito Promedio
de Cuentas por Cobrar

Razones de Operacin
Esta razn es muy til para identificar si se podrn cubrir los pedidos al
incrementarse la demanda de los productos, para realizar una comparacin de
los plazos de cobro y pago que nos permite identificar el ciclo financiero del
negocio. Es decir, si estamos pagando antes a nuestros proveedores que
cuando cobramos, por lo que estaramos financiando a nuestros clientes.
Donde lo ideal, para la mayora de las industrias es que se pagara en los
mismos das en que se cobrara o an mejor s les logrramos sacar ms plazo
a los proveedores del utilizado para cobrar.

Plazo promedio de inventario: Representa el promedio de das que un

artculo permanece en el inventario de la empresa.
Plazo promedio de inventario = Das del ao Rotacin del inventario

Plazo promedio de cuentas por cobrar: Es una razn que indica la

evaluacin de la poltica de crditos y cobros de la empresa.

Plazo promedio de cuentas por cobrar = Das del ao Rotacin de cuentas

por cobrar

Rotacin de cuentas por pagar: Sirve para calcular el nmero de veces

que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del ao.
Rotacin de cuentas por pagar = Compras anuales a crdito Promedio
de Cuentas por Pagar

Plazo promedio de cuentas por pagar: Permite vislumbrar las normas de

pago de la empresa.
Plazo promedio de cuentas por pagar = 360 Rotacin de Cuentas por
Pagar

Razones de Cobertura
Nos muestran la estructura con la cual estamos financiando las operaciones
de la empresa. Existen dos razones bsicas para determinar la proporcin de
los activos que son financiados con las dos opciones posibles: recursos propios
o ajenos (endeudamiento y capital / activo) mientras que la otra nos dice la
proporcin de la empresa financiada con deuda o por medio de los acreedores.

Razn deuda a inversin: Mide cuanto se debe, comparado con lo

invertido por los socios. El resultado, que preferentemente debe ser
menor a uno y hasta inferior a 0.5, depender de las polticas de la
empresa y del periodo de maduracin de los distintos proyectos.
Deuda a Inversin = Pasivos Capital Contable
> = 1No solvente
< 1 solvente

El valor del capital: Marca cunto se gana por unidad invertida, es decir,
cuantos pesos deja en un periodo, cada peso originalmente invertido.
Valor del Capital = Capital Contable Capital Social
> 2 solvente
< 2 No solvente

Endeudamiento: Define el porcentaje de activos que son financiados con

recursos ajenos
Endeudamiento = Pasivos Activos

Razn de Apalancamiento: Proporciona el porcentaje de recursos ajenos

que financian la empresa, contra el total de los orgenes.

Razn de Apalancamiento = Pasivos (Pasivos + Capital)

= 2 financiada de igual manera por deuda que por capital
> 2 mayor financiamiento por deuda que por capital
< 2 mayor financiamiento por capital que por deuda

Razn de Apalancamiento Externo: Proporciona la relacin en trae la

utilizacin de endeudamiento como mecanismo de financiacin y
utilizacin de los fondos de los propietarios. Indica pesos han venido de
fuera del negocio, cada peso provista por los propietarios.
Razn de Apalancamiento Externo = Total Pasivos Total Patrimonio

Razn de Apalancamiento Interno: representa exactamente lo contrario

al anterior. Indica cuantos pesos han sido aportados por los accionistas,
por cada peso tomado de terceros.
Razn de Apalancamiento Interno = Total Patrimonios Total Pasivo

Razn Capital / Activos Totales: Permite conocer el porcentaje de los

activos financiados por recursos propios
Capital / Activos = Capital Activos Totales

Razn Pasivo a Capitalizacin Total: Tiene el mismo objetivo de la razn

anterior, pero tambin sirve para calcular el porcentaje de los fondos a
largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de
largo plazo como el capital contable.
Razn Pasivo a Capitalizacin Total = Deuda a largo Plazo
Capitalizacin Total

Razones de Rentabilidad
Esta debe ser comparada a fin de determinar sus costos de oportunidad. Las
comparaciones bsicas, de las diferentes utilidades vs. las ventas, sin
embargo, falta analizar otras dos igualmente relevantes: contra los activos y el
capital. Con la primera, revisamos la cantidad de activos necesarios para
obtener ciertas utilidades. Mientras con el rendimiento sobre el capital,
analizamos cunto nos deja como inversionista el negocio.

Margen Sobre Ventas: Representa la eficiencia para generar utilidades de

las ventas que se realizan. Mide la proporcin de las ventas que se
convierten en utilidades ( en prdida), mostrando cunto se gana de
utilidad por cada peso vendido. Esta razn nos ayuda a ver la eficiencia
del equipo de ventas y tambin debe tender a elevarse, lo cual indicara
que se estn haciendo ahorros en la empresa.
Margen sobre ventas = Utilidad Neta Ventas Netas

Rotacin del Activo: Indica cunto se gener, en relacin con todos los
recursos puestos en operacin. El resultado debe ser superior a 1.
Margen sobre ventas = Utilidad Neta Ventas Netas

Rendimiento Sobre Activo Total Promedio: Representa la eficiencia para

generar utilidades de las ventas que se realizan. Mide la proporcin de
las ventas que se convierten en utilidades ( en prdida).
Rendimiento Sobre Activo Total Promedio = Utilidad Neta Activo Total
Promedio

Rendimiento Sobre el Capital: Otorga la rentabilidad sobre los recursos

aportados, por los inversionistas de una empresa. Marca cuntos pesos
se ganan por cada peso invertido por ellos. Es importante anotar que los
dos primeros dgitos despus del punto decimal, indican el porcentaje de
ganancia, que se puede comparar con la tasa de inters bancario y que
preferentemente debe ser superior a sa.
Rendimiento Sobre el Capital = Utilidad Neta Capital

Rendimiento por Inversin Total: muestra cunto se gana por peso

invertido total. El ndice muestra una relacin parecida la anterior, slo
que van incluidos los compromisos de deudas de corto y largo plazo, lo
cual hace que el resultado sea inferior al antes referido.
Rendimiento por Inversin Total = Utilidad Neta (Pasivo + Capital
Contable)

Razones de Productividad
Miden la capacidad de la empresa para generar utilidades, a partir de los
recursos disponibles

Razn Ingreso por Capital de Trabajo: nos dice cunto se genera por
cada unida de capital de trabajo.
Este ndice debe ser lo ms grande posible, dependiendo del sector, en
bienes bsicos puede andar entre 2 o 3 y en productos o servicios
suntuarios podra alcanzar hasta 10.

Razn Ingreso por Capital de Trabajo = Ventas Netas Capital de Trabajo

Ingresos por Capital de Socios: Indican cuntos pesos se generan por

cada peso invertido por los socios. Igualmente se busca un ndice mayor
a 1 y hasta 3
Ingresos por Capital de los Socios = Ventas Netas Capital Contable

Razones de Mercado
Indican cuando las empresas cotizan sus acciones en la Bolsa de Valores, el
precio de mercado de las mismas es de inters porque representa como los
inversionistas ven el potencial de rendimiento y riesgo de la empresa. Las
principales razones de mercado son:

Razn Precio/Utilidades: Medida del valor relativo. Mientras ms elevada

sea esta razn, mayor ser el valor de las acciones que se atribuye a las
utilidades futuras en oposicin a las utilidades actuales.
Razn Precio / Utilidad = Precio por Accin Utilidades por Accin

Rendimiento de Dividendos: Relaciona el dividendo anual con el precio

por accin. Por tanto, Las compaas con un buen potencial de
crecimiento suelen retener una alta proporcin de sus utilidades y
mostrar un bajo rendimiento de dividendos, mientras que las compaas
en industrias ms maduras pagan una alta proporcin de sus utilidades y
tienen un rendimiento de dividendos relativamente alto
.
Rendimiento de Dividendos = Precio por Accin Precio por Accin

Razones de Flujo
Estas miden si el flujo de efectivo obtenido a partir de las operaciones
normales fue suficiente y si la empresa fue eficiente para generarlo. Es la
relacin del flujo de efectivo de la compaa se define como el efectivo
generado por las operaciones de la empresa.

Razones de suficiencia en la generacin de flujo de efectivo:

Razones de suf. en la gen. de flujo de efec. : Efectivo generado por la operacin

.
(Inversiones en activos + Pago de pasivo
a largo plazo +
Dividendos
pagados)

Razones de eficiencia en la generacin de efectivo:

Razones de eficiencia en la generacin de efectivo: Efectivo Generado por la

Operacin
Ventas
En conclusin al finalizar un anlisis de las razones financieras los usuarios o
socios de la empresa deben tener los principales criterios y bases necesarias
para la toma de decisiones, que contribuyan al futuro crecimiento econmico

de la empresa, as como comprobar que se cuenta con la solvencia para

cumplir con las deudas y obligaciones que demande el negocio, as como tener
una imagen de la posicin de la empresa en relacin a otras del mismo rubro.
Los principales usuarios de las razones financieras son los siguientes:

Los administradores.- quienes emplean las razones para ayudar a

analizar, controlar y mejorar las operaciones de la empresa.

Analistas de crdito.- De instituciones bancarias o casa de bolsas,

quienes analizan la capacidad de pago que tiene la empresa.

Analistas de valores.- analistas de acciones interesados en la eficiencia

de la empresa y sus posibilidades de crecimiento, as como pagar los
intereses sobre bonos.
Los principales resultados del anlisis de razones Financieras de una empresa
son las siguientes:

Es Rentable

Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas

Podra estar pagando a sus empleados mayores sueldos.

Est pagando sus impuestos

Est usando sus activos de manera eficiente.

Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad instalada.

Es candidata para ser adquirida por otra empresa u otro inversioni