TIPOS DE INVERSIONES MINERAS

Inversin. Es el desembolso que hay que realizar para disponer de la

estructura del proyecto, en el orden esttico (activo fijo) y dinmico (activo de
trabajo) y que la empresa que lo ejecuta, se compromete a devolver a mediano
o largo plazo. Est destinada a bienes que se usan en varios ciclos de
produccin. Las inversiones de activo fijo se van recuperando, de ao en ao, a
travs de las alcuotas de amortizacin y del valor residual, que queda al final
del perodo de anlisis. La inversin en Activo de Trabajo queda ntegra, ya que
es permanentemente renovada, pero con el mismo nivel econmico y se
recupera al fin del proyecto, si no hubo variaciones en los precios de los
insumos, en los costos de produccin o en el programa de produccin y ventas.

Gasto. Es la erogacin que se realiza con la idea de recuperarla a corto plazo

y est, generalmente, destinada a atender un requerimiento de un ciclo de
produccin. En general se recupera a travs de ventas. La venta va a devolver
los gastos que requiri.

Costo. Es el conjunto de gastos relacionados con una determinada produccin

o venta; es la cantidad de gastos absorbida por la produccin realizada. No
todos los gastos producidos que se registran ao a ao en las distintas reas
van a ser costos que se incluyan en el Cuadro de Resultado, ya que algunos se
activarn como activos asimilables (por ej. gastos de puesta en marcha) y otros
como activos de trabajo (por ej. Bienes de Cambio). Los gastos relacionados
directamente con la produccin y ventas son costos.

INVERSIONES
Las inversiones son de activo fijo y activo de trabajo. Las primeras son
estticas y las segundas dinmicas.
Todas las inversiones se determinan sobre la base de Valores Contado y
Normales, con discriminacin del IVA, aceptados luego de un anlisis
comparativo de orden tcnico-econmico de:
a) presupuestos sobre terrenos, edificios y obras complementarias,
instalaciones, servicios auxiliares e infraestructura.
b) facturas pro-forma de mquinas y equipos, rodados y equipos auxiliares,
muebles y tiles.
c) precios de insumos: mineral en bruto adquirido, materiales, energa
elctrica, combustibles y otros.
Cuando en estas ofertas los precios incluyen la financiacin del proveedor se
debe desafectar el inters de la financiacin y registrar el plazo (que ser
tenido en cuenta en el dimensionamiento financiero).

A partir de la aceptacin de las ofertas se establece la Fecha del Proyecto o

Fecha de Referencia y se congelan los precios, trabajando en el futuro a Valores
Constantes, no reflejando, en el proyecto, modificaciones inflacionaria ni
cambiaria, sino las propias que pudieran tener cada uno de los insumos,
justificados a travs del tiempo por el mercado. Interesa conocer las
Inversiones Realizadas a la fecha del proyecto.
Se indicar para cada inversin si se realiza en moneda nacional o en dlares
estadounidenses (aunque la inversin externa se efecte en otras divisas),
estableciendo para stas la equivalencia a la fecha del proyecto; se har
referencia as a los Gastos Internos y Gastos Externos.
Los dems valores involucrados en el Dimensionamiento Econmico se
expresarn en la moneda local con la finalidad de no provocar mayor distorsin
en el clculo de los parmetros. Posteriormente, el sistema expresar el
resumen de los datos econmicos del proyecto en dlares estadounidenses
al tipo de cambio vigente a la fecha de referencia, con el fin de dar al
inversor una clara definicin de las necesidades de inversin, as como de los
beneficios y parmetros del proyecto.

Inversin en Activo Fijo. Son las adquisiciones necesarias para la

implementacin y puesta en marcha del proyecto que, normalmente, se
producen durante la etapa de instalacin y se utilizan a lo largo de toda su vida
til. Se refieren, fundamentalmente, al equipamiento, construcciones,
instalaciones e infraestructura del proyecto, estimados a valores de mercado,
contado, expresados en moneda local y en dlares estadounidenses. Estos
bienes se deprecian con el tiempo o el uso, recuperndose su valor a travs de
las amortizaciones contables. Cuando las construcciones e infraestructura
se realizan en predio de la empresa sern, conjuntamente con el
equipamiento, Bienes de Uso; cuando se llevan a cabo fuera del predio de la
empresa sern un gasto asimilable que, con otros que se producen durante la
instalacin y puesta en marcha, constituyen los Activos Asimilables. Estos
directamente se amortizan para su recuperacin a travs del tiempo (hasta 5
aos por lo general). Lo que no se llega a amortizar durante el perodo de
anlisis constituye el Valor Residual de Activo Fijo.

Activo de Trabajo. Son los activos necesarios para desarrollar normalmente

el programa de produccin y ventas. Este activo, empleado en proyectos de
inversin, originar el activo corriente, y quizs algn rubro del no corriente,
cuando se vuelque la informacin a la terminologa contable (balances proforma del dimensionamiento financiero). La inversin que requieren estos
activos es inferior a los valores contables pues habr que descontar incidencias
que no son desembolsos (ej. crdito por ventas: tiene utilidad y amortizaciones
incorporadas). Es lo que se debe invertir en funcin del grado de
aprovechamiento que se hace de la capacidad real instalada. El mximo activo

de trabajo se tiene cuando se trabaja en el nivel de capacidad real. Los valores

contables estn siempre disponibles a su nivel original.
Est formado por:

Mnimo en Caja y Bancos.

Crdito por Ventas.
Anticipo a Proveedores.
Bienes de Cambio:
Stock de minerales en bruto (propio y/o adquirido)
Materiales
Repuestos
Mercadera en proceso
Stock de elaborados

Si la empresa est en marcha y encara un proyecto, el activo de trabajo

corresponder a las existencias correspondientes a las fechas de los futuros
balances de la empresa. En cambio si el proyecto lo realiza una empresa
nueva, que no ha fijado fechas de balances futuros, se har referencia a los
valores promedio anuales de cada rubro.
Inversiones en Activo de Trabajo. Son las erogaciones que requiere el programa
de produccin y ventas hasta su autofinanciacin.
El desembolso requerido para estos valores contables es menor que
el determinado en activo de trabajo, dado que en crdito por ventas hay que
descontar la utilidad y, en el costo de ese crdito, las amortizaciones
imputadas. Asimismo, si el sistema de costeo es por absorcin, habr que
descontar las amortizaciones del rea de produccin imputadas en la
valuacin de las existencias correspondientes. Por las razones expuestas,
existe una diferencia entre esta inversin y los valores contables del activo de
trabajo.
IVA Inversin. Es el Impuesto al Valor Agregado que paga la empresa al adquirir
gran parte del Activo Fijo y los bienes de cambio del Activo de Trabajo.
Este IVA inversin, que se ha discriminado en las determinaciones de los
activos, es un activo transitorio denominado Crdito Fiscal y se cobrar del IVA
explotacin (que es igual al IVA Ventas menos el IVA insumos). Cada pas dar
el tratamiento impositivo que corresponda.
Imprevistos. En toda determinacin de inversiones se tendr en cuenta la
posibilidad de que, ejecutando el proyecto, stas resulten de mayor volumen
(no costo), originndose un desembolso adicional.

Inversin en Activo Fijo.

Rubros que la integran:

a) Bienes de Uso
Son los activos que, por su naturaleza, se constituyen en elementos materiales
o tangibles.

Yacimiento / Mina. Se deben incluir exclusivamente los gastos

originales por la adquisicin del yacimiento, as como los gastos
legales relacionados con esa compra. Las erogaciones que motiva el
otorgamiento de concesiones mineras por parte del Estado titular,
normalmente, por su escasa envergadura, se deducen, directamente,
de los costos operativos.
Terreno. Se incorpora el costo del terreno y todos los gastos conexos
a la bsqueda, compra, escrituracin y mejoras requeridas. Si hasta la
fecha del proyecto no se adquiri el terreno se estimar el valor del
mismo. En este caso se incorporar al valor estimado del terreno, las
mejoras, a precio contado, discriminando el IVA.
Cuando el predio sea alquilado se presentar copia autenticada
del contrato de locacin. En este caso las inversiones que se
incorporen al terreno deben considerarse contablemente como activos
asimilables con plazos de amortizacin acorde con el tiempo de
alquiler previsto en el contrato y se reflejarn en el rubro
Infraestructura en Predio Ajeno. El monto del alquiler ser un gasto en
el plan de explotacin. El plazo de alquiler debe coincidir o superar el
perodo de anlisis o en caso contrario prever renovaciones que
coincidan o superen ese perodo.
Generalmente los terrenos no son depreciados pero podra ser que
al concluir el perodo de anlisis del proyecto se prevea una variacin
del valor (negativa o positiva) que habr que tener en cuenta.

Edificios y Obras Complementarias. Corresponde detallar el

costo de los edificios a adquirir o a construir, cuidando incorporar
todo lo que se considera inmueble por accesin, es decir las obras
complementarias. El presupuesto de obras a realizar se presentar
por
estimacin
de
computo
mtrico
y
precios
unitarios
contado. Se discriminar el IVA. Cuando la empresa est en marcha y
utiliza una parte del inmueble existente de su propiedad para el
proyecto, no corresponde incluir su valor.

Instalaciones Industriales. Se considera el costo de las

instalaciones presupuestadas: energa elctrica y redes de servicio,
gas y su distribucin, aire comprimido, agua industrial y potable,
tratamiento y evacuacin de efluentes, dique de colas, seguridad
industrial y transportes internos y servicios auxiliares tales como:
computacin, consultorios, primeros auxilios, comunicaciones y otros.

Corresponde destacar el valor FOB de los equipos a importar por la

empresa. Si la empresa en marcha pone a disposicin una instalacin
existente no debe incorporarse ese valor.

Maquinaria y Equipamiento Corresponde incluir el total del valor

FOB de las mquinas importadas41 y el total del valor de las
mquinas nacionales y nacionalizadas, discriminando el IVA.
Como auxiliares en este rubro se tiene en cuenta el costo (valor FOB si
corres- ponde) de mquinas, equipos, aparatos de laboratorio,
mquinas de taller y otros, que aunque no estn directamente
relacionados con el proceso productivo tienen una vida til similar a las
mquinas operativas.
Se incluyen en este rubro los accesorios; los repuestos que se
adquieren con las mquinas pueden considerarse como parte de ellas
pero las reposiciones sern parte de los bienes de cambio.
Las mquinas existentes de la empresa en marcha, aun cuando, en la
actividad que se encuentra desarrollando, no las utilice a la fecha del
proyecto, pero que ste requiera, no corresponde incluirlas como
inversiones.

Gastos Conexos a la Importacin. Son los gastos que se suman al

valor FOB hasta retirar los bienes de la aduana. Corresponden a las
mquinas, equipos y accesorios y rodados, comprendiendo: fletes y
seguros (stos con el FOB forman el CIF) y todos los gastos aduaneros:
derechos, tasas, impuestos, contribuciones, honorarios, transportes,
manipuleo, almacenaje, guinche, gra y otros. Se hace notar que en
este listado no se incluyen los gastos del importador.

Transporte Interno y Montaje de la Maquinaria. Se ha de incluir

el transporte y montaje de cada mquina, equipo o accesorios, tanto
de mina como de planta.
Se indicarn los gastos incurridos desde la salida de la Aduana para los
bienes importados o lugar de entrega del importador o proveedor local
para los nacionalizados o nacionales, hasta el ingreso a la mina o a la
planta; generalmente corresponden a flete y seguro en el mbito
nacional y son un porcentaje del valor CIF.
El montaje de la maquinaria comprende la totalidad de gastos que se
originan des- de su ingreso a su mbito de trabajo hasta su puesta en
funcionamiento normal; generalmente los honorarios y gastos de
transporte y estada de los tcnicos a cargo del armado de las
mquinas importadas o nacionalizadas se abonan en divisas y
constituyen un gasto externo. El conjunto de gastos de este rubro

contablemente se incorpora al valor de la maquinaria y se amortiza

como tal.

Rodados y Equipos Auxiliares. Se debe incorporar el valor de los

rodados y los gastos conexos a la compra. Cuando son importados
corresponde informar sobre el valor FOB. Se incluyen en un rubro
independiente del resto de la maquinaria pues, debido al uso intensivo
y relativa obsolescencia, se amortizarn en un plazo menor.
En equipos auxiliares se incluyen aquellos de vida til inferior a la de
las mquinas y equipos de proceso y similar a la de los rodados.

Infraestructura en Predio Propio. Corresponde al costo de las

obras realizadas o a realizar en terreno de la empresa, generalmente
destinadas al personal, como ser viviendas, escuelas, centros
comerciales y de esparcimiento y otras.
Algunas de las instalaciones tienen en su costo incorporadas obras de
infraestructura (por ejemplo conexin con el sistema elctrico).
El presupuesto de las obras a realizar se presentar por estimacin de
cmputo mtrico y precios unitarios contados.
Labores Mineras de Preparacin. La valuacin de las labores
mineras subterrneas de preparacin y desarrollo (incluidas las de
apertura y acceso), utilizadas para facilitar el minado de los futuros
rajos de explotacin, debe realizarse determinando su valor de
ejecucin a la fecha del proyecto. Las nuevas labores preparatorias
que se desarrollen durante la etapa operativa se cargarn, en el ao
en que se ejecuten, como nuevas inversiones.
Se deber prestar especial atencin que, en el caso de convertir
labores de exploracin preexistentes en preparatorias, si el valor
bsico de las primeras fue incluido, como activo asimilable, en los
gastos de exploracin, la valuacin de las labores de preparacin slo
deber considerar el costo de los trabajos que las conviertan en tal y
no su valor ntegro.
Las labores superficiales de apertura, acceso, preparacin y desarrollo
pueden recibir igual tratamiento que el expresado para las
subterrneas, valundolas a su costo constructivo, a la fecha del
proyecto. Sin embargo, los destapes y banqueos que se efecten
durante la etapa de produccin conviene atribuirlos, con frecuencia, a
los costos operativos ya que es complicado distinguirlos como
inversiones propiamente dichas.

Muebles y Utiles. De este rubro corresponde informar sobre el costo

de los principales elementos y en forma global los restantes. Se

incluyen aqu, adems de los elementos mencionados

dimensionamiento fsico, el costo de las herramientas.

en

el

Imprevistos. Se tiene en cuenta la posibilidad de que llevando a cabo

el proyecto surja la necesidad de un rubro de inversin que a la fecha
no es detectable. El porcentaje de este rubro sobre el total de la
inversin es pequeo en este nivel de estudio, no superando
normalmente el 2 3% del total establecido.

b) Activos Asimilables o Cargos Diferidos

Son aquellos gastos, generalmente intangibles, producidos durante el perodo
de instalacin (perodo en el que no hay produccin y por lo tanto no pueden
absorberse por las ventas) o bien durante la explotacin (perodo de puesta en
marcha) pero que, por su naturaleza, conviene hacer incidir en ms de un
ejercicio.
Asimismo, hay algunas inversiones que por no estar realizadas sobre
terreno propio deben ser consideradas como cargo diferido. Estos gastos se
asimilan, en su tratamiento contable, a activo fijo.
Los principales rubros son:

Investigaciones y Estudios. Son los gastos incurridos desde el

momento de concebir la idea o identificar el bien a producir hasta iniciar
la ejecucin del proyecto de inversin. Comprende los gastos por
exploracin del yacimiento, los honorarios por el estudio de
prefactibilidad (o estudio preliminar) y de factibilidad (o proyecto de
inversin) incluyendo los gastos por ensayos a escala laboratorio y
planta piloto y sus correspondientes anlisis qumicos, ms los gastos
por viajes, estadas, comisiones y honorarios durante la ejecucin de los
estudios mencionados, su anlisis y aprobacin. Estos gastos
corresponden a la preinversin.
Los gastos de exploracin se ubican, estadsticamente, entre 3 a 5%
(eventualmente hasta 10%) de la inversin total del proyecto.

Constitucin y Organizacin de la Empresa. Son los gastos

originados en la constitucin de la sociedad y en la elaboracin de la
norma societaria que abarca los aspectos estructurales (entre otros, el
organigrama de la empresa) y funcionales (como ser, el planillaje para el
control de la explotacin del yacimiento, produccin de la planta, su
almacenaje y distribucin).

Gastos de Administracin e Ingeniera durante la Instalacin. Son

la totalidad de los gastos incurridos mes a mes desde que se decide
iniciar la ejecucin del proyecto hasta la instalacin y funcionamiento

normal de las mquinas operativas. La clasificacin de estos gastos en

administrativos o de ingeniera es muy amplia. Entre los primeros
pueden figurar los seguros, impuestos, los sueldos del personal de
administracin y comercializacin con una cantidad de gastos conexos a
esas funciones; entre los de ingeniera se incluirn los sueldos y jornales
del personal que va ingresando al plantel del rea de produccin, tanto
de mina como de planta, como tambin, los gastos de seleccin y
capacitacin que fueron necesarios, las erogaciones en la
estructuracin de la ingeniera del proyecto (asesoramiento tcnico
integral hasta la puesta a punto de la maquinarla), etc.
Sin duda este rubro de gastos es el ms importante y hay que tener el
cuidado de registrar con detalle los principales y en forma global los
restantes. Conviene que este gasto se muestre en forma mensual para
los distintos rubros. Los meses corresponden al perodo de instalacin
que se determin en el cronograma.

Gastos de Puesta en Marcha. Iniciado el programa de produccin de

la planta con el ingreso del mineral en bruto al rea operativa pasar un
tiempo denominado "perodo de puesta en marcha" hasta que se
alcanza el diseo del producto a nivel de calidad y costo proyectado.
Durante ese tiempo se incurre en gastos unitarios superiores a los
especficos y normales presupuestados para el estado de rgimen.
En el proceso de extraccin del mineral, el perodo de puesta en marcha
se asimila al concepto anterior, interpretndose que su duracin estar
supeditada a lograr el rendimiento estndar programado.
A fin de no hacer incidir el total de estas erogaciones en el ejercicio en
que se producen, se activa el exceso de gasto variable y se lo llama
Gasto de Puesta en Marcha.
Durante la elaboracin del proyecto de inversin se deber estimar este
gasto con relacin al monto de venta del ejercicio, la duracin del
perodo de puesta en marcha y la produccin realizada en ese perodo
inicial. Cuando a travs del anlisis de costo de produccin del primer
ao se conozca realmente este gasto corresponder ratificar o rectificar
lo estimado (proceso de iteracin).

Patentes y Licencias. Esta erogacin es una inversin cuando se paga

por nica vez. Cuando se abona en funcin de unidades producidas
(gasto del rea de produccin) o vendidas (gasto de comercializacin)
constituye un gasto en el plan de explotacin (por ejemplo, el pago de
"royalty"). Si este rubro se paga en divisas ser un gasto externo.

Infraestructura en Predio Ajeno. Se debern tener en cuenta las

inversiones realizadas o a realizar en terrenos de terceros. Es el caso de

los caminos de acceso a los yacimientos y a los establecimientos

industriales; son construidos por la empresa, pero estn en terrenos que
no son propios y son de uso pblico. Otro ejemplo son las construcciones
sobre terreno alquilado. No pueden ser incorporados como bienes de uso
propio y se considera un activo asimilable en su tratamiento contable.
El presupuesto de las obras a realizar se presentar por estimacin de
cmputo mtrico y precios unitarios contados.

Otros. Se incluirn aquellas inversiones que an no se detallaron. Se

justificar debidamente el monto asignado.

Imprevistos. Se estimarn sobre la base de un porcentaje de los

gastos asimilables que, a la fecha de realizacin del estudio, no se hayan
podido detectar; este porcentaje no debe superar el 10%.

c) IVA. Impuesto al Valor Agregado

Se determinar el monto segn el porcentaje aplicable en cada pas.
Se destaca que, todas las inversiones y gastos tienen que incluirse en los
listados pertinentes, exentos de IVA, el cual se informa por separado como un
rubro especfico.

Inversin en Activo de Trabajo

Rubros que la integran:

Mnimo en Caja y Bancos. Es una inmovilizacin de capital que se

debe prever en el orden del 2 o 3% de las ventas anuales y sirve para
atender gastos ordinarios de Tesorera durante unos 15 das.

Crdito por Ventas. Es la financiacin que el proyecto da a los clientes.

Anticipo a Proveedores. Dinero que se paga al proveedor con

anterioridad a la entrega del bien.

Bienes de Cambio. Los bienes de cambio son los inventarios, los que
han sido cuantificados en el dimensionamiento fsico y, en el orden
econmico, se los vala.
Los inventarios son los que corresponden a:
Stock de minerales en bruto propio y/o adquirido
Stock de materiales y repuestos
Mercadera en curso y semielaborados
Stock de elaborados
El stock de mineral en bruto se vala a costo de produccin si es propio
o a precio de plaza, contado, si es adquirido.
El valor del stock de materiales se relaciona con el plan de explotacin.
En ste se busca la forma de cuantificar los gastos concernientes a la
incorporacin de diversos materiales. Los gastos por este concepto se
relacionan: con el mantenimiento de los bienes de uso, con los gastos en
materiales en el rea de produccin por estar cumplindose con ese plan
de explotacin, y tambin, con lo que gasta en materiales el personal de
la empresa.
El valor de este stock se informa globalmente y es un porcentaje del
consumo