Capitalização de custos de empréstimos

UNIVERSIDADE DO ALGARVE
FACULDADE DE ECONOMIA
A CAPITALIZAO DOS CUSTOS DOS EMPRSTIMOS NO SISTEMA DE

NORMALIZAO CONTABILSTICA
ANA MARGARIDA DA CRUZ PEDRO
MESTRADO EM CONTABILIDADE
FARO
2012
UNIVERSIDADE DO ALGARVE
FACULDADE DE ECONOMIA
A CAPITALIZAO DOS CUSTOS DOS EMPRSTIMOS NO SISTEMA DE

NORMALIZAO CONTABILSTICA
ANA MARGARIDA DA CRUZ PEDRO
MESTRADO EM CONTABILIDADE
TRABALHO DE PROJECTO orientado pelo Doutor Joaquim SantAna Fernandes

Professor adjunto da ESGHT Universidade do Algarve
FARO
2012
ii
Aos meus pais, Francisco e Esmeralda, minha irm, Pilar, ao meu cunhado e
sobrinhos, Lus, Diogo e Matilde, a quem nunca poderei agradecer o suficiente.
iii
NDICE GERAL
INTRODUO ................................................................................................................ 1
1 - PROBLEMA DA COMPARABILIDADE ................................................................. 4
1.1 - Harmonizao Contabilstica ................................................................................ 4
1.1.1- Necessidade de Harmonizao Contabilstica ................................................ 4
1.1.2 - Principais causas de diversidade contabilstica .............................................. 5
1.1.3 - Obstculos Harmonizao Contabilstica .................................................... 7
1.1.4 - Vantagens e Desvantagens da Harmonizao ................................................ 8
1.1.5 - Processo de Harmonizao Contabilstica Europeu ..................................... 10
1.2 A comparabilidade no quadro actual da normalizao ...................................... 22
2 - CUSTOS DOS EMPRSTIMOS .............................................................................. 23
2.1 Introduo .......................................................................................................... 23
2.2 Polticas Contabilsticas ..................................................................................... 25
3 NORMATIVO INTERNACIONAL (IAS 23) VS NORMATIVO NACIONAL
(NCRF 10) ...................................................................................................................... 28
3.1 - mbito de aplicao ........................................................................................... 31
3.2 - Definio de Custos de Emprstimos ................................................................. 31
3.3 - Definio de Activo que se qualifica .................................................................. 34
3.4 - Iseno de Capitalizao de Custos de Emprstimos ......................................... 35
3.4.1 - Activos que se qualificam mensurados ao justo valor ................................. 35
3.4.2 - Capitalizao dos Custos de Emprstimos para os inventrios ................... 36
3.5 - Custos de Emprstimos elegveis para capitalizao .......................................... 37
3.5.1 - Emprstimos Especficos ............................................................................. 39
3.5.2 - Emprstimos Gerais ..................................................................................... 40
3.6 - Excesso de quantia escriturada ........................................................................... 46
3.7 - Perodo de capitalizao ..................................................................................... 47
3.7.1 - Incio de capitalizao .................................................................................. 47
3.7.2 - Suspenso da Capitalizao ......................................................................... 49
3.7.3 - Cessao da capitalizao ............................................................................ 50
3.8 - Divulgaes ........................................................................................................ 51
iv
3.9 - Data de eficcia e de transio ............................................................................ 51

3.10 Resumo da Diferenas SNC vs Normativo Internacional ................................ 52
4 CUSTOS DE EMPRSTIMOS POC VS SNC ......................................................... 54
5 - APLICAO PRTICA .......................................................................................... 55
5.1 - Enquadramento ................................................................................................... 55
5.2 - Questes metodolgicas ..................................................................................... 55
5.3 - Fontes e mtodos utilizados ................................................................................ 56
5.4 - Impacto da capitalizao dos Custos dos Emprstimos na avaliao financeira da
empresa ....................................................................................................................... 59
5.4.1 - Caracterizao da Empresa .......................................................................... 59
5.4.2 - Anlise das componentes do Balano .......................................................... 63
5.4.3 - Anlise das componentes da Demonstrao de Resultados ......................... 68
5.4.4 - Indicadores Econmicos e Financeiros ........................................................ 70
5.5 - Sntese conclusiva ............................................................................................... 73
CONCLUSO E LIMITAES ................................................................................... 81
BIBLIOGRAFIA ............................................................................................................ 84
NDICE DE QUADROS
QUADRO 1 - Normativo emitido pelo IASC/IASB .................................................................................. 14
QUADRO 2 - Histrico da IAS 23 ............................................................................................................ 29
QUADRO 3 - Activos que no se qualificam ............................................................................................ 35
QUADRO 4 - Custos de Emprstimos Obtidos Normativo Portugus ................................................... 54
QUADRO 5 - Indicadores Financeiros e Econmicos............................................................................... 59
QUADRO 6 - Estrutura do Activo com capitalizao dos custos dos emprstimos .................................. 63
QUADRO 7 - Estrutura do Activo sem capitalizao dos custos dos emprstimos .................................. 64
QUADRO 8 Estrutura do Activo com e sem capitalizao dos custos dos emprstimos. ....................... 65
QUADRO 9 - Estrutura do Capital Prprio com capitalizao dos custos dos emprstimos .................... 66
QUADRO 10- Estrutura do Capital Prprio sem capitalizao dos custos dos emprstimos. ................... 66
QUADRO 11 - Estrutura do Capital Prprio com e sem capitalizao dos custos dos emprstimos ........ 67
QUADRO 12 Gastos e Rendimentos de 2008 a 2010 (com a opo de capitalizao) ........................... 68
QUADRO 13 - Evoluo dos Gastos e Rendimentos de 2008 a 2010 (sem capitalizao dos custos dos
emprstimos nas rubricas de balano) ............................................................................................... 69
QUADRO 14 Demonstrao de Resultados Comparativa entre opo ou no de capitalizao de custos
de emprstimos. ................................................................................................................................ 70
QUADRO 15- Indicadores Econmicos e Financeiros Ano de 2008 ..................................................... 71
QUADRO 16 Indicadores Econmicos e Financeiros Ano de 2009 ................................................... 72
QUADRO 17 Indicadores Econmicos e Financeiros Ano de 2010 ................................................... 73
QUADRO 18 Sntese do Impacto da capitalizao dos Custos dos Emprstimos na Estrutura do Activo
da empresa no Ano de 2008 .............................................................................................................. 74
QUADRO 21 Sntese do Impacto da capitalizao dos Custos dos Emprstimos na Estrutura do Capital
Prprio da empresa no Ano de 2008 ................................................................................................. 76
QADRO 27 - Sntese do Impacto da capitalizao dos Custos dos Emprstimos na Estrutura dos Gastos e
Rendimentos no Ano de 2008 ........................................................................................................... 78
QUADRO 28 - Sntese do Impacto da capitalizao dos Custos dos Emprstimos na Estrutura dos Gastos
e Rendimentos no Ano de 2009 ........................................................................................................ 79
QUADRO 29 - Sntese do Impacto da capitalizao dos Custos dos Emprstimos na Estrutura dos Gastos
e Rendimentos no Ano de 2010 ........................................................................................................ 80
vi
NDICE DE GRFICOS
Grfico 1- Evoluo do Activo, Capital Prprio e Passivo da Empresa .................................................... 60
Grfico 2 - Evoluo do Activo, Capital Prprio e Passivo da Empresa (antes da avaliao ao justo valor)
.......................................................................................................................................................... 61
Grfico 3 - Evoluo dos Rendimentos e Ganhos da Empresa .................................................................. 62
Grfico 4 - Evoluo dos Custos de Emprstimos ..................................................................................... 62
Grfico 5 - Estrutura do Activo com e sem capitalizao dos custos dos emprstimos. ............................ 65
Grfico 6 - Estrutura do Capital Prprio com e sem capitalizao dos custos dos emprstimos ............... 67
vii
ABREVIATURAS UTILIZADAS
AAA American Accounting Association
ASEAN Association of Southeast Asian Nations
CAPA Confederation of Asian and Pacific Accountant
CCE Comisso das Comunidades Europeias
CE Comisso Europeia
CEE Comunidade Econmica Europeia
CMVM Comisso do Mercado de Valores Mobilirios
CNC Comisso de Normalizao Contabilstica
DL Decreto-Lei
EM Estados Membros
EUA Estados Unidos da Amrica
FEE Fedration des Experts Comptables Europens
GAAP - Generally Accepted Accounting Principles
IAA Interamerican Accounting Association
IAS International Accounting Standard
IASB International Accounting Standards Committee
IFAC International Federation of Accountants
IFRIC - International Financial Reporting Interpretations Committee
IFRS International Financial Reporting Standards
IOSCO International Organization of Securities Commissions
IRFAA Euroasia International Regional Federation of Accountants and Auditors
JO Jornal Oficial
MERCOSUL Mercado Comum do Sul
NIC Norma Internacional de Contabilidade
NC-ME Norma Contabilstica para Microentidades
NCRF Norma Contabilstica e de Relato Financeiro
NCRF PE Norma Contabilstica e de Relato Financeiro para Pequenas Entidades
OCDE Organizao para a Cooperao e Desenvolvimento Econmico
POC Plano Oficial de Contabilidade
SEC Securities and Exchange Commission
SFAS Statement of Financial Accounting Standards
SIC Standing Interpretations Committee
SNC Sistema de Normalizao Contabilstica
UE Unio Europeia
UN United Nations
USGAAP United States General Accounting Acepted Principles
viii
AGRADECIMENTOS
Elaborar um trabalho de projeto um trabalho solitrio, ainda que seja muito importante
o auxlio de pessoas e instituies. Assim, gostaria de agradecer:
minha famlia e ao Pedro, pelo apoio sempre prestado.
minha madrinha, Marta, pela colaborao e sugestes.
Aos meus amigos e colegas de trabalho pelo apoio, colaborao, comentrios e

sugestes.
Ao meu orientador, Doutor Joaquim SantAna Fernandes, pelos comentrios, sugestes

e interesse sempre demonstrado, cuja contribuio permitiram o enriquecimento deste
trabalho.
Faculdade de Economia e Universidade do Algarve pela oportunidade.
A todas as pessoas que de alguma forma, directa ou indirectamente, contriburam para a

execuo deste trabalho.
Bem-haja!
ix
RESUMO
Em Janeiro de 2010, entrou em vigor em Portugal um novo normativo contabilstico, o

SNC, o qual tem como base o normativo internacional emitido pelo IASB no
seguimento do processo levado a cabo pela Unio Europeia de harmonizao
contabilstica. Um dos objectivos principais deste processo de harmonizao foi
incrementar o grau de comparabilidade da informao financeira num espao geogrfico
alargado.
O trabalho que se pretende desenvolver insere-se no contexto acima referido e tem

como objectivo principal a anlise do impacto nas demonstraes financeiras das
opes de reconhecimento e mensurao permitidas nas NCRF 10 Custo dos
Emprstimos Obtidos e que so: opo de capitalizar os custos dos emprstimos no
custo dos activos elegveis ou consider-los como gastos do perodo. Esta anlise tem
subjacente a comparabilidade das diferentes opes permitidas pela norma contabilstica
que enquadra a temtica.
O estudo permitiu concluir que, para a realidade objectiva analisada, a opo permitida
no neutra nos seus efeitos na informao contida nas demonstraes financeiras,
conduzindo a alteraes significativas principalmente nos resultados lquidos do perodo
e dos rcios que utilizam este excedente, designadamente a rendibilidade dos capitais
prprios.
Palavras-chave: Harmonizao, Normalizao, Custos de Emprstimos.
ABSTRACT
In January 2010, entered into force in Portugal a new accounting standard, the SNC,
which is based on international standard issued by the IASB in the follow-up process
carried out by the European Union accounting harmonization. One of the main
objectives of this harmonization process was to increase the degree of comparability of
financial information on a broad geographic area.
The work that we want to develop falls within the above-mentioned context and has as
main objective analysis of the impact on the financial statements of recognition and
measurement options allowed in NCRF 10 Borrowing Cost and which are: option to
capitalize borrowing costs in the cost of eligible assets or consider them as expenses in
the exercise. This analysis has underlying the framework of comparability in the context
of the different options permitted by the relevant accounting standard.
The study concluded that for the considered objective reality, the option granted is not
neutral in their effects on the information contained in financial statements, leading to
significant changes especially in the period and net income ratios that use the surplus,
including the profitability of equity.
Keywords: Harmonization, Standardization, Borrowing Costs.
xi
INTRODUO
As ltimas dcadas foram marcadas pelo fenmeno da internacionalizao e

globalizao da economia, fenmeno que levou a uma crescente interligao entre os
diferentes pases, quer a nvel poltico, quer a nvel econmico e financeiro. A actuao
das empresas multinacionais, a evoluo da comunicao e o aumento da informao
disponvel, alargaram os horizontes de actuao dos diferentes agentes econmicos e
consequentemente da informao financeira.
A globalizao do comrcio mundial a que se tem assistido nos ltimos anos contribuiu
de uma forma significativa para o aumento da actividade econmica a nvel global e das
necessidades de capital.
A necessidade de capital tem levado ao progressivo desenvolvimento dos mercados de

capitais e do sistema financeiro em geral, uma vez que as empresas que actuam em
mercados globais, procuram no s fazer cotar os seus valores em diversos mercados
financeiros, como recorrem a fundos de entidades financeiras situadas em qualquer
parte do mundo.
A informao contabilstica deixou assim de estar restringida satisfao das

necessidades dos utilizadores locais transpondo-se para dimenses internacionais,
evidenciando assim as diferenas induzidas pelos sistemas nacionais que reflectem,
ambientes econmicos, polticos, culturais e histricos distintos.
neste contexto, que um dos principais obstculos que se tem colocado na anlise das
demonstraes financeiras pelos seus utilizadores a diversidade contabilstica.
Os utilizadores demonstram, cada vez mais, um maior interesse na homogeneizao dos

requisitos e normativos contabilsticos, para que se verifique uma maior
comparabilidade da informao prestada e seguida nos mercados de todo o mundo.
A comparabilidade da informao financeira tornou-se objectivo primordial do processo

de harmonizao contabilstica, e neste sentido em 13 de Julho de 2009 Decreto-Lei
n. 158/2009 foi aprovado em Portugal o novo normativo contabilstico, Sistema de

Normalizao Contabilstico (SNC), que teve aplicabilidade a 1 de Janeiro de 2010,
sucedendo ao Plano Oficial de Contabilidade (POC). A mudana do POC para o SNC
implicou uma alterao profunda na contabilidade em Portugal, onde passmos de um
modelo com nfase jurdica para um modelo de base econmica e muito exigente em
termos de divulgao. Os critrios de reconhecimento, mensurao, apresentao e
divulgao so significativamente diferentes.
neste contexto que se insere o objectivo deste projecto, que se enquadra na Norma
Contabilstica e de Relato Financeiro 10 (NCRF 10) Custos de Emprstimos Obtidos
constante no SNC, a qual tem como base a Norma Internacional de Contabilidade n. 23
(IAS 23 Custos de Emprstimos Obtidos), adoptada do texto original do Regulamento
(CE) n.1126/2008 da Comisso, de 3 de Novembro, e entretanto alterada pelo
Regulamento (CE) n.1260/2008 da Comisso, de 10 de Dezembro, resultante da
reviso do IASB e adoptada pela UE em Maro de 2007.
No contexto nacional, o tratamento dos custos dos emprstimos obtidos encontra-se

prescrito na NCRF 10, a qual exige que os mesmos sejam reconhecidos como gastos no
perodo em que ocorrem. Contudo, a norma prev um tratamento alternativo, a
capitalizao dos custos de emprstimos obtidos quando directamente atribuveis
aquisio, construo ou produo de um activo qualificvel.
A actualidade do tema prende-se com o actual desfasamento entre o normativo

contabilstico nacional e a norma equivalente do International Accounting Standards
Board (IASB), o qual, como j se referiu, emitiu em Maro de 2007, uma nova verso
da IAS 23 Custos de Emprstimos, com aplicabilidade a 1 de Janeiro de 2009, como
parte dos esforos de convergncia com os EUA GAAP. Esta nova verso da IAS 23
requer a capitalizao dos custos de emprstimos que so directamente atribuveis
aquisio, construo ou produo de um activo qualificvel, considerando que se
obtm uma representao mais fivel do custo do activo.
Em Portugal, as empresas cotadas, nas suas contas consolidadas, passaram a aplicar as

normas do IASB desde 2005. As restantes empresas s a partir de 1 de Janeiro de 2010,
com a entrada em vigor do novo Sistema de Normalizao Contabilstica, passaram a

utilizar um normativo contabilstico suportado nessas normas.
Este trabalho pretende identificar o impacto nas Demonstraes Financeiras resultante

da opo de capitalizar ou no os custos dos emprstimos.
Pretende-se enquadrar os resultados obtidos na literatura existente no sentido de

contribuir para um maior entendimento sobre a opo de capitalizar ou de reconhecer
como gastos do perodo os custos incorridos com financiamentos obtidos imputveis a
activos elegveis, nos termos do previsto, quer nas normas internacionais, quer nas
normas nacionais de contabilidade, introduzem diferenas significativas nas contas das
empresas.
1 - PROBLEMA DA COMPARABILIDADE
1.1 - HARMONIZAO CONTABILSTICA
A harmonizao implica um processo de conciliao de diferentes pontos de vista e,
portanto, da diversidade de prticas existentes, estabelecendo limites e seu grau de
variao (LAINEZ GADEA, 1993). Esta harmonizao pode resultar de processos
voluntrios, centrados nas prticas dos profissionais que progressivamente adoptam as
melhores prticas contabilsticas ou em processos formais de adopo de referenciais de
aplicao obrigatria em determinados contextos.
O termo harmonizao uma palavra que tende a estar associada legislao emitida
pela UE, designadamente atravs das Directivas. A harmonizao um processo
gradual de compatibilizao de prticas contabilsticas e de definio do seu grau de
variao, deve ser distinguida da normalizao que pressupem a total uniformizao
das regras. A normalizao implica a imposio de um conjunto de regras mais rgido,
ou seja, menos flexvel.
Iremos analisar fundamentalmente os processos formais de harmonizao no seio da

Unio Europeia, em geral, e no caso portugus em particular.
1.1.1- NECESSIDADE DE HARMONIZAO CONTABILSTICA

O aumento do volume das transaces internacionais levou a uma interdependncia
entre os pases e as suas economias, originando uma forte deslocalizao financeira que
conferiu aos mercados de capitais uma enorme importncia, permitiu uma maior
facilidade de acesso por parte das empresas a esses mercados em todo o mundo e
diversificao dos investidores.
A informao financeira das empresas preparada para os accionistas e outros

interessados, baseando-se num conjunto de princpios e procedimentos que variam de
pas para pas, originando diferenas na informao prestada e dificuldades na anlise e
interpretao
econmico-financeira
das
mesmas
num
quadro
internacional,
prejudicando a concorrncia entre os mercados de capitais. Apesar de na esfera intranacional esta situao no comprometer significativamente a comparabilidade da
4
informao financeira das entidades, j num espao internacional, esta situao pode
colocar em causa a credibilidade dessa informao, uma vez que uma empresa pode
relatar, em diferentes pases, diferentes resultados para o mesmo conjunto de
transaces, dados os princpios que se encontram subjacentes.
A informao financeira tem um papel preponderante quer na tomada de deciso dos

utilizadores, quer no eficaz funcionamento dos mercados pelo que se criam
constantemente novos desafios informao contabilstica reportada numa base de
caractersticas como compreensibilidade, relevncia, comparabilidade e fiabilidade.
Para as entidades com valores cotados, a no existncia de normas contabilsticas

comuns levanta problemas, como por exemplo, os elevados custos para converter a
informao financeira de acordo com as normas vigentes em cada pas. Para as
empresas que recorrem s instituies financeiras para o seu financiamento, uma
informao financeira preparada em bases mais exigentes em termos de divulgao,
tambm poder minimizar a percepo do seu risco intrnseco.
Em sntese, a problemtica da comparabilidade financeira s pode ser ultrapassada

atravs de um processo de harmonizao contabilstica, tendo em vista, a obteno de
princpios mnimos comuns internacionalmente aceites, que permitam a que cada pas
ao estabelecer o seu modelo de normalizao o faa medida das suas necessidades (de
acordo com o seu meio envolvente), mas garantido a comparabilidade com a
informao prestada por pases terceiros.
1.1.2 - PRINCIPAIS CAUSAS DE DIVERSIDADE CONTABILSTICA

De acordo com estudos efectuados, alguns autores citaram1 como causas da diversidade
contabilstica variveis como:
Sistema Legal;
Origem do Financiamento Empresarial;
Organizao e Propriedade Empresarial;
e.g. CHOI e MULLER (1993); RADEBAUGH e GRAY( 1992); NOBES, CHRISTOPHER e PARKER (2004).
A relao entre a contabilidade e a fiscalidade;
Os vnculos polticos e econmicos com outros pases, e;
A cultura.
NOBES (1992), CHOI e MUELLER (1992), RADEBAUGH e GRAY (1993), NOBES

(1998) indicam que as principais causas das diferenas contabilsticas a nvel
internacional, esto relacionadas com o sistema legal de cada pas, tendo sido
identificados dois sistemas legais distintos que, por sua vez, conduziram a dois padres
de desenvolvimento de prticas contabilsticas: o Codified Roman Law e o Common
Law (NOBES, 1992).
No sistema Codified Roman Law, denominado de direito romano, as empresas

financiam-se maioritariamente atravs de recursos externos, as leis so pormenorizadas
e onde a fiscalidade exerce uma forte influncia sobre a contabilidade (pases como a
Frana, Portugal, Alemanha, entre outros).
No sistema Common Law, o chamado de direito comum, os recursos prprios

desempenham um papel preponderante no financiamento das empresas e onde as
isenes fiscais so obtidas independentemente do sistema de contabilidade aplicado
(influncia mnima da fiscalidade na contabilidade). Exemplos de pases onde se pode
verificar a aplicao deste sistema so os Estados Unidos e o Reino Unido.
Nos pases de direito comum existe uma clara separao entre a fiscalidade e a
contabilidade, denotando-se uma maior adaptabilidade realidade e ao meio envolvente
e uma maior preocupao em dar soluo a casos especficos, em detrimento da
formulao de regras gerais para o futuro.
Os pases considerados de direito romano, contrariamente aos de direito comum, a

fiscalidade exerce uma enorme influncia sobre a contabilidade e consideram que a
informao financeira serve maioritariamente para determinar o montante dos impostos
a pagar pelas empresas. As regras fiscais impem-se s regras contabilsticas, e as
empresas tm a registar gastos e ganhos de acordo com as primeiras, levando em alguns
casos subverso na aplicao dos princpios contabilsticos geralmente aceites
(CALLAO e JARNE, 1995).
Devido importncia dos capitais alheios e consequentemente dos credores, existe um

menor nfase na aplicao do princpio da prudncia, aquando da valorimetria e
medio de activos e passivos. Para alm destes aspectos NOBES (1998) considerou
ainda que a influncia exercida pela fiscalidade na contabilidade condiciona as prticas
contabilsticas.
1.1.3 - OBSTCULOS HARMONIZAO CONTABILSTICA

A coexistncia dos sistemas de direito romano e de direito comum, as diferenas nas
prticas contabilsticas e a inexistncia em alguns pases de entidades profissionais e
reguladoras no domnio da contabilidade, condicionam a harmonizao contabilstica, e
consequentemente a livre circulao de capitais, bens e servios, na Unio Europeia
(UE). A harmonizao contabilstica no seio da Unio Europeia foi, desde a sua
criao em 1957, entendida como fundamental para alcanar a livre circulao de
produtos, indivduos, servios e capitais entre os estados membros () (RODRIGUES
e PEREIRA, 2004:163).
A recusa ou no cumprimento de determinadas normas, em alguns pases, relacionada

com o facto de manter a soberania e a no aceitao de valores estrangeiros, bem como
em alguns casos, a falta de interesse no conhecimento de princpios contabilsticos
diferentes, tem sido outro dos obstculos que se tem colocado harmonizao
contabilstica.
Importa referir que a implementao de novas normas contabilsticas tem sido objecto
de algumas questes relacionadas com o efeito que as mesmas possam vir a ter a nvel
econmico, demonstrando-se outro dos obstculos colocados harmonizao.
Os sistemas contabilsticos so sistemas dinmicos, sujeitos a uma contnua

actualizao que reflecte a transformao e evoluo do ambiente envolvente
(RODRIGUES e PEREIRA, 2004). Assim, as regras contabilsticas de cada pas foram
evoluindo ao longo dos tempos, por forma, a responder s necessidades da envolvente
social, cultural e econmica, situao que seria quebrada com a implementao de uma
harmonizao em prol da elaborao de um conjunto de regras comuns.
A heterogeneidade das prioridades e dos objectivos contabilsticos e financeiros entre

pases representa outro obstculo harmonizao.
De acordo com LANEZ e CALLAO (1998) verifica-se ainda que, a harmonizao tem
um custo para as empresas. Uma alterao dos mtodos contabilsticos pressupe
tambm uma alterao nos relatrios financeiros da empresa e os utilizadores dessa
informao tm de ter conscincia dos efeitos dessas alteraes. A nvel interno a
empresa suporta igualmente os custos de formao e de adaptao informtica, mas de
uma maneira geral esses custos sero muito mais onerosos para pequenas empresas do
que para grandes empresas, pois estas ltimas tm maior facilidade em repartir esses
custos que so na sua maioria fixos.
Em sntese, os principais obstculos que se colocam harmonizao contabilstica so:
Coexistncia de sistemas legais diferenciados;
As diferenas nas prticas contabilsticas;
A inexistncia em alguns pases de entidades profissionais e reguladoras no

domnio da contabilidade;
A recusa ou no cumprimento de determinadas normas, em alguns pases,

relacionada com o facto de manter a soberania e a no aceitao de valores
estrangeiros;
Falta de interesse no conhecimento de novos princpios contabilsticos e mais

modernos;
O efeito que a aplicao de novas normas possam vir a ter a nvel econmico;
A heterogeneidade das prioridades e dos objectivos contabilsticos e financeiros

nos pases; e
A harmonizao origina um custo para as empresas.
1.1.4 - VANTAGENS E DESVANTAGENS DA HARMONIZAO

Atravs da anlise de diversos trabalhos, designadamente de ZWEIGERT e
GOLDMAN, in GARCIA BENAU (1995); FANTL, in LANEZ (1993); RIVERA
(1989); LANEZ e CALLAO (1998), constata-se a existncia de duas posies distintas
em relao necessidade da comparabilidade da informao financeira. At metade da
8
dcada de 90, diversos autores apontaram algumas dvidas e inconvenientes

harmonizao contabilstica. Autores como ZWEIGERT e GOLDMAN (in GARCIA
BENAU, 1995), em 1969 evidenciavam as suas apreenses referindo que as leis
harmonizadoras resultam frequentemente hbridas e com excesso de clusulas,
adiantando, que se trata de um processo difcil de alcanar dada a diversidade legal e
fiscal entre os diferentes pases2.
FANTL, in LANEZ (1993) afirmava que a contabilidade s conserva a sua relevncia

quando sensvel ao meio em que opera. Os factores econmicos, sociais, polticos e
culturais influenciam o desenvolvimento de um pas e explicam tambm as prticas
nacionais existentes, representando barreiras harmonizao atravs de normas
internacionais. RIVERA (1989) referia que os mercados financeiros internacionais
evoluram favoravelmente apesar da no adopo das normas internacionais existentes
at ao momento. Nesse mesmo sentido, GOELTZ (1991) adiantando os custos
superiores aos benefcios e a j existncia de um mercado de capitais global, que se
desenvolveu sem a existncia de regras uniformes.
Para alm dos j supra citados, outros baseavam as suas dvidas, em relao
concretizao do processo harmonizador, em argumentos polticos. Existem ainda
autores que no seguimento desta opinio referem o nacionalismo como obstculo
harmonizao, oferecendo resistncia a um sistema contabilstico diferente do seu.
HOORAU (1995), autor que se encontrava em desacordo com o fenmeno de

harmonizao internacional, defendia que o fenmeno era uma imposio do modelo
anglo-saxnico, e dos seus princpios de conduzir a uma certa uniformidade das normas
de contabilidade, as quais entrariam em conflito com alguns dos objectivos das
demonstraes financeiras e fundamentalmente com o contexto econmico, social e
cultural dos diferentes sistemas contabilsticos, e mesmo com algumas manifestaes de
soberania nacional. Alcanar a harmonizao atravs do desenvolvimento de normas
internacionais centradas na informao necessria aos mercados financeiros
esquecer que no so s os investidores que necessitam que a informao contabilstica
Cfr. RODRIGUES e PEREIRA - Manual de Contabilidade Internacional A diversidade contabilstica e o processo
de harmonizao internacional (2004:134).
seja comparvel. Outras partes interessadas, como os credores e trabalhadores esto

preocupados com a integrao das economias e a crescente internacionalizao das
empresas. Em muitos pases, a contabilidade um compromisso entre vrias
necessidades, sendo os modelos contabilsticos determinados pelo contexto econmico,
social e cultural. Ignorar esta situao poder causar conflitos e ser um obstculo
verdadeira harmonizao internacional (HOARAU, 1995: 222).
Contudo, na actualidade a opinio de uma forma geral favorvel harmonizao.
medida que o processo de globalizao se consolidou, diversos autores tomaram

conscincia da necessidade de eliminar os obstculos que se colocavam a
comparabilidade da informao financeira, na medida em que a mesma actua como
barreira ao livre fluxo de capitais, e confiana e credibilidade que a informao
financeira deve proporcionar aos diferentes utilizadores.
Com a tomada de conscincia da importncia do processo de harmonizao financeira,

autores como LANEZ e CALLAO (1998), identificaram como principais vantagens no
processo harmonizador: a diminuio do custo de elaborao e apresentao da
informao para as empresas multinacionais; facilidade de anlise, interpretao e
compreenso da informao elaborada em diferentes pases; eliminao de uma das
principais barreiras livre circulao de capitais a nvel internacional; simplificao do
trabalho das multinacionais de auditoria; possibilidade das autoridades fiscais poderem
medir o lucro empresarial sobre o qual tributam as empresas estrangeiras, e os pases
sem um sistema contabilstico desenvolvido poderiam utilizar o modelo contabilstico
internacional.
1.1.5 - PROCESSO DE HARMONIZAO CONTABILSTICA EUROPEU

Tendo em vista a reduo das diferenas existentes e superar os principais obstculos
colocados comparao da informao financeira, verificou-se que um dos passos seria
a normalizao dos critrios contabilsticos. A normalizao dos critrios tem como
objectivo uma melhor interpretao por parte de analistas e investidores das
Demonstraes Financeiras e que o reporting emitido por empresas de diferentes pases
seja fidedigno e comparvel.
10
As diferenas nas prticas contabilsticas dos pases geram problemas para quem as
elabora, consolida, audita e interpreta os relatrios financeiros apresentados, pelo que as
grandes empresas tm unido esforos no sentido da harmonizao dos critrios
contabilsticos. s iniciativas desenvolvidas pelas empresas internacionais, em prol da
comparabilidade financeira a nvel internacional, tem que ser acrescido o importante e
fundamental papel desempenhado pelos diversos organismos envolvidos no processo de
harmonizao, como a OCDE, UN, IFAC, UE, MERCOSUL, FEE, IAA, CAPA,
ASEAN, IRFAA.
Foram muitos os organismos privados ou pblicos, que tiveram um papel preponderante

no processo harmonizador da informao financeira. A nvel internacional temos que
destacar o papel do IASB como organismo propulsor e responsvel da harmonizao
contabilstica, bem como o modelo harmonizador levado a cabo pela Unio Europeia.
Devido sua importncia para o objectivo do trabalho, estes dois organismos
encontram-se analisados com maior detalhe, bem como os seus projectos em torno da
harmonizao contabilstica.
1.1.5.1 - International Accounting Standards Board (IASB)

O IASB o organismo de referncia na produo de normas internacionais de
contabilidade fundado em 1973, por nove pases - Austrlia, Canad, Frana,
Alemanha, Japo, Mxico, Holanda, Reino Unido e Irlanda, com a designao de IASC
(International Accounting Standards Committee) - e com sede em Londres.
Tem actualmente mais de 153 membros (em mais de 113 pases). Este organismo
conquistou o reconhecimento mundial como organismo privado emissor de normas
contabilsticas, devido forma como o mesmo surgiu, desenvolveu e transformou ao
longo da sua histria.
Os objectivos do IASB so os seguintes:

- formular e publicar, no interesse pblico, normas de contabilidade que possam ser
utilizadas na apresentao das demonstraes financeiras, e promover a sua observncia
e aceitao mundial, e
11
- trabalhar, de uma forma geral, para a melhoria e harmonizao dos regulamentos,

normas e procedimentos contabilsticos relacionados com a apresentao das
demonstraes financeiras.
A sua filosofia de trabalho tem por base normas baseadas em princpios e no em

regras, d nfase informao em anexo para simplificar os mapas principais e emite
normas orientadas para o mercado de capitais ("desenhadas" para empresas cotadas e de
grande dimenso). Assenta ainda no princpio da substncia sobre a forma - o que releva
no a forma legal, mas sim a substncia econmica das operaes/transaces, a
posio financeira e uma maior flexibilidade de apresentao.
Alguns autores, como HOPWOOD (1994) e LAINEZ (2001) dividem a evoluo do

IASB em trs etapas. A primeira, compreendida entre a sua data de criao (1973) e o
ano de 1987, caracterizada pela emisso de normas com elevada opcionalidade, tendo
gerado fortes crticas no panorama contabilstico internacional - o chamado perodo
"adormecido", segundo HOPWOOD (1994).
A segunda etapa, que decorreu de 1988 a 1994, procurou melhorar a comparabilidade

universal das demonstraes financeiras atravs da reduo dos critrios alternativos
que as suas normas continham e do estabelecimento de um critrio preferencial.
Por fim, a terceira fase (com incio em 1995) compreende os esforos actualmente
desenvolvidos, especificamente com o acordo levado a cabo com a "International
Organization of Securities Commissions" (IOSCO) - Organizao Internacional das
Comisses de Valores, em que o IASB se comprometeu a completar um ncleo de
normas consistentes e de elevada qualidade.
A crescente importncia do IASB, no processo de harmonizao internacional, bem

como a necessidade de responder s crticas, em especial da SEC, colocadas sua
estrutura e procedimentos, levaram o concelho a aprovar em 1999, uma proposta para
levar a cabo um processo de remodelao interna, a qual foi publicada em 1998, sob o
ttulo de Shaping IASC for the Future. A proposta promove a participao de
organismos nacionais na sua composio, altera a sua organizao interna, amplia o
12
nmero de membros do Conselho e modifica o modo como so nomeados os membros

do Conselho Antecessor.
Com um cariz fortemente profissionalizante, a nova estrutura do IASC assemelha-se

estrutura do FASB, a qual foi alvo de crticas por parte da Comisso Europeia, na
medida em que no se pretende que as normas emitidas pelo IASB sejam uma cpia das
normas americanas. Em 1 de Abril de 2001, o IASB assume responsabilidade como
organismo emissor de normas. O acordo IASC-IOSCO, a reestruturao do IASB, e a
crescente aceitao das normas do IASB e a estratgia da Unio Europeia, iniciada em
1995, deram um impulso sem precedentes a este organismo, decidindo o papel a
desempenhar no futuro da harmonizao contabilstica internacional (RODRIGUES e
PEREIRA, 2004:163).
As normas emitidas pelo IASC denominavam-se de International Accounting
Standards (IAS). Em Portugal as IAS eram comummente denominadas de Normas
Internacionais de Contabilidade (NIC).
Em 1997 foi formado o Standing Interpretations Committee, com o objectivo de
emitir interpretaes das normas, denominadas de SIC. Em 2001, na sequncia de
profundas alteraes o IASC deu lugar ao IASB e as normas emitidas pelo organismo
passaram a denominar-se de IFRS (International Financial Reporting Standards). Esta
alterao envolveu uma mudana de fundo, enquanto a denominao anterior abrangia
apenas a contabilidade, a nova denominao abrange tambm o Relato Financeiro, de
forma a dar nfase ao mesmo e no s aos aspectos contabilsticos. Importa realar que
as IAS at ento emitidas (a ltima foi a IAS 41) no passaram a denominar-se IFRS, e
permanecem em vigor at que sejam revogadas. Verificou-se ainda a alterao da
denominao de SIC para IFRIC (International Financial Reporting Interpretations
Committee) e, tal como se passou com as IAS, as SIC mantm-se em vigor e coexistem
com as IFRIC. As IFRIC interpretam a aplicao das IFRS e proporcionam orientaes
sobre assuntos de relato financeiro, bem como outras tarefas pedidas pelo IASB.
Assim sendo, o normativo emitido pelo IASB, compreende Normas e Interpretaes

com diferentes nomes, consoante tenham sido emitidas antes ou aps 2001, em sntese:
13
QUADRO 1 - Normativo emitido pelo IASC/IASB

IASB
At 2001
Normas
IAS
Interpretaes
SIC
Aps 2001
IFRS
IFRIC
Fonte: RODRIGUES (2007:23)
1.1.5.2 - Modelo harmonizador levado a cabo pela Unio Europeia

A definio de harmonizao pode ser encontrada no 3. ponto do prembulo da quarta
directiva CEE (78/660/CEE). A Directiva assume o carcter harmonizador ao pretender
estabelecer na Comunidade regras jurdicas equivalentes mnimas quanto ao mbito
das informaes financeiras a divulgar junto do pblico por sociedades concorrentes.
O processo de harmonizao contabilstico, levado a cabo pela Europa Comunitria
efectuou-se essencialmente atravs da via legislativa, quer atravs da emisso de
Directivas, quer atravs de Regulamentos, sendo que, numa primeira fase, assentou
exclusivamente nas primeiras.
A primeira etapa do processo harmonizador levado a cabo pela UE considerada at ao

ano de 1990, a qual tinha como principal objectivo harmonizar a legislao dos
diferentes Estados Membros, procurando melhorar a comparabilidade da informao
financeira servindo-se de directivas.
Em 1990, deu-se incio a uma nova etapa, que vai at 1995, na qual a Unio Europeia
fez uma paragem na sua actividade normativa, para reflexo sobre o grau de
comparabilidade que atingiu com a emisso das directivas.
Aps o perodo de reflexo verificado no incio da dcada de 90, o ano de 1995 ficou
marcado pelo importante acordo entre o IASB e o IOSCO (International Organization
of Securities Commissions), marco importante na histria da harmonizao
contabilstica da UE. Este acordo deu incio a uma terceira etapa, onde a UE adoptou
uma nova estratgia designada de Harmonizao Contabilstica: uma nova estratgia
na direco da harmonizao internacional. Esta etapa consistiu em compatibilizar,
para as contas consolidadas, as normas comunitrias e as normas de cada pas, em
particular, com as normas internacionais de contabilidade. Ou seja, tomar como base de
referncia as solues do IASB, com vista a assegurar que, deste modo, as
14
demonstraes financeiras emitidas por empresas da Unio Europeia sejam comparveis

e possam ser aceites, sem modificaes, em outras reas ou pases.
A este propsito, GINER (1998: 70) transcreve a opinio de BAYLESS e outros3:
As principais razes para adoptar as Normas Internacionais de Contabilidade e no
os US GAAP foram as seguintes: As IAS so um excelente denominador comum para
todas as subsidirias que operam no mundo. As IAS oferecem alguma flexibilidade para
poder ter em conta situaes locais. As IAS so menos formais e mais compreensveis.
Numa anlise de custo-benefcio, baseado na nossa experincia, era mais eficiente
introduzir as IAS que os US GAAP. Em minha opinio, os US GAAP esto demasiado
orientados para os Estados Unidos e cobrem demasiados detalhes que so imateriais
para os nossos objectivos..
Na sequncia da estratgia de integrao das IFRS no normativo contabilstico europeu,

a 27 de Setembro de 2001 foi publicada a Directiva 2001/65/CE pelo Parlamento
Europeu e pelo Conselho, que alterou as Directivas 78/660/CEE (IV Directiva),
83/349/CEE (VII Directiva) e 86/635/CEE (Bancos e Outras Instituies Financeiras),
relativamente s regras de valorimetria aplicveis s contas anuais e consolidadas de
certas formas de sociedades, bem como dos bancos e outras instituies financeiras
a fim de manter a coerncia entre as normas contabilsticas reconhecidas a nvel
internacional e as Directivas () necessrio alterar as referidas directivas para
permitir que determinados activos e passivos financeiros sejam contabilizados pelo
justo valor. Tal permitir s empresas Europeias apresentar informaes em
conformidade com a actual evoluo da normalizao internacional e assim, foi
assegurada a conformidade das directivas, por forma, a manter o seu papel
preponderante no processo de harmonizao da contabilidade na Unio Europeia.
Em Julho de 2002, foi aprovado pelo Parlamento Europeu e pelo Conselho o

Regulamento (CE) n 1606/2002, no qual se encontram impostos os mnimos em
matria de adopo, em 1 de Janeiro de 2005, das Normas Internacionais de
Contabilidade (IAS) e onde se encontra estabelecida a permisso de os Estados
Cfr. BAYLESS R. et al International Acess US Capital Markets An AAA Forum on Accounting Polity,
Accounting Horizons,10(I) (1996:75-94).
15
Membros, por opo, alargarem o leque da exigncia da adopo de tais normas a

outras contas e/ou entidades. Esta imposio pretendeu garantir a eliminao de
incoerncias que pudessem persistir entre os normativos vigentes nos diferentes pases
da Unio e o normativo internacional (referencial do IASB).
O processo de harmonizao contabilstica comunitria levado a cabo pela UE foi feito

atravs da introduo no seu ordenamento jurdico de directivas. Contudo, as directivas
sempre apresentaram um elevado grau de flexibilidade, estabeleciam apenas base para a
emisso de normas pelos Estados Membros (EM), pelo que a sua aplicabilidade no era
homognea, traduzindo-se numa enorme flexibilidade normativa.
Ao optar pela emisso de um Regulamento, a UE estabeleceu assim um conjunto de

regras nicas para as entidades s quais se aplica, permitindo assim, a harmonizao
contabilstica de facto, assegurando uma maior comparabilidade da informao
financeira, bem como potenciar a circulao de capitais e o acesso a novos mercados.
Contribuiu ainda, para a transparncia da informao, reduzindo, a diferena das
expectativas entre quem prepara a informao financeira e quem a utiliza.
A aplicao do Regulamento obrigatria para as entidades da UE s quais o mesmo se

aplica. Tal obrigatoriedade dificulta a desejvel comparabilidade entre as informaes
divulgadas pelas entidades em geral, na medida em que as IAS tm opes que no se
encontravam definidas nas normas contabilsticas nacionais, trazendo diferenas entre
as empresas sujeitas e as no sujeitas. A soluo poderia passar pela adopo de um
conjunto nico para todas as empresas independentemente da sua dimenso ou natureza
das entidades, colocando todas as empresas em igualdade no que respeita a critrios de
reconhecimento, mensurao e divulgaes e, se fosse este o melhor caminho,
naturalmente que as NIC estariam em excelente posio para se constiturem como o
conjunto normativo a utilizar. Contudo, segundo GRENHA, CRAVO, BAPTISTA e
PONTES (2009), colocaram-se razes fiscais, j que em muitos pases a tributao tem
como ponto de partida o resultado lquido, o que significaria que, a adopo de regras
nicas levariam a modificaes da quantia dos resultados fiscais sem que exista
qualquer controlo das autoridades fiscais acerca desta matria. Por outro lado, parece
ser demasiado exigente a adopo por parte das pequenas entidades de um conjunto de
normas to complexo como so as normas IAS.
16
O Regulamento (CE) n. 1725/2003 da Comisso, de 21 de Setembro de 2003, veio

adoptar certas normas internacionais de contabilidade, dando assim concretizao ao
disposto no Regulamento (CE) n. 1606/2002 do Parlamento Europeu e do Conselho.
Posteriormente publicao do Regulamento 1725/2003, foram aprovados vrios outros
Regulamentos que lhe introduziram diversas alteraes. Em 2008, foi aprovado o
Regulamento (CE) n. 1126/2008, o qual revogou o Regulamento n 1725/2003 e
consolidou os textos das IAS, das IFRS, das SIC e das IFRIC que tivessem sido
aprovadas pela UE at 15 de Outubro de 2008. Posteriormente, j foram aprovados
diversos Regulamentos que introduziram alteraes ao Regulamento (CE) n1126/2008
(segundo informao constante no site da CNC, foram aprovados de 30 Regulamentos
at 31 de Dezembro de 2011).
No seguimento da estratgia da UE, foi aprovada a Directiva 2003/51/CE do

Parlamento Europeu e do Conselho, de 18 de Junho de 2003 Directiva de
modernizao, que assegurou a igualdade de condies de concorrncia entre
empresas comunitrias que aplicam as NIC e as que o no fazem, bem como a
Directiva 2009/40/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 18 de Junho de 2009,
que alterou a 4, e 7, Directivas, quanto a determinados requisitos de divulgao para as
pequenas e mdias empresas e obrigao de apresentar contas consolidadas, inserindose no esforo comunitrio de reduo dos encargos administrativos ligados a
determinados requisitos de divulgao para as pequenas e mdias empresas que se
mostrem desnecessrios e que sejam suportados, em especial, pelas PME. Reconheceu
ainda que, a aplicao do Regulamento (CE) n. 1606/2002 fez igualmente transparecer
a necessidade de esclarecer a relao entre as normas contabilsticas da Directiva
83/349/CEE e as IFRS.
Em sntese, com a aprovao dos Regulamento e das Directivas acima mencionadas, a

UE diminuiu a flexibilidade normativa at ento existente e introduziu um conjunto de
critrios uniformes para todos os EM, assegurando uma maior comparabilidade da
informao financeira, permitindo uma maior circulao de capitais e o acesso a novos
mercados.
17
1.1.5.3 -Normalizao Contabilstica em Portugal

Face ao processo de harmonizao levado a cabo pela Unio Europeia, o Decreto-Lei n
88/2004, de 20 de Abril, transps a Directiva 2001/65/CE, do Parlamento Europeu e do
Conselho, de 27 de Setembro de 2001, permitindo, sem exigir, a utilizao do critrio
de justo valor na elaborao de contas consolidadas, quer das empresas sujeitas
superviso do Banco de Portugal, quer das entidades que adoptavam o Plano Oficial de
Contabilidade. A transposio desta Directiva, foi considerada como um dos passos
para a adopo das normas internacionais de contabilidade, de forma a minimizar os
custos de adopo de tais normas.
Em 17 de Fevereiro, o Decreto-lei n. 35/2005, transpe para a ordem jurdica interna, a

Directiva n. 2003/51/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 18 de Junho, o
qual alterou as Directivas n. 78/660/CEE, 83/349/CEE, 86/635/CEE e 91/674/CEE do
Conselho, relativas s contas anuais e s contas consolidadas de certas formas de
sociedades, bancos e outras instituies financeiras e empresas de seguros, e visa
assegurar a coerncia entre a legislao contabilstica comunitria e as Normas
Internacionais de Contabilidade (NIC), em vigor desde 1 de Maio de 2002.
Tal como acontecera com a transposio da Directiva 2001/65/CE, tambm a Directiva

2003/51/CE foi transposta quanto aos mnimos por ela exigveis, na medida em que se
encontrava em curso a discusso da reforma do ordenamento contabilstico face s
exigncias e s faculdades induzidas pelo Regulamento (CE) 1606/2002, pelo que no
faria grande sentido avanar com modificaes estruturais nos diplomas reguladores
(vd. POC), quando se poderia admitir que em curto prazo os mesmos pudessem, como
veio a acontecer, sofrer relevantes modificaes.
Em 15 de Janeiro de 2003, a Comisso de Normalizao Contabilstica aprovou um

Projecto de Linhas de orientao para um modelo de normalizao contabilstica, nos
termos do qual advogava a adopo de um modelo de normalizao contabilstica em
conexo com a legislao contabilstica da Unio Europeia (UE) e com as
International Financial Reporting Standards (IFRS) emitidas pelo Internacional
Accounting Standards Board (IASB) () e considerando o objectivo de contribuir para
o bom funcionamento dos mercados de capitais da Comunidade e, consequentemente,
18
para a realizao do mercado interno, conjugado com o objectivo de possibilitar que as

entidades nacionais possam optar pela soluo que mais lhes convier e atendendo,
ainda, prtica contabilstica nacional e a que o processo de transio entre modelos
contabilsticos decorra de forma faseada e se venha a consubstanciar numa natural e
desejada evoluo ().
O modelo apresentava, um primeiro nvel de normalizao reportado s entidades que

adoptam as Normas Internacionais de Contabilidade (NIC) vigentes no espao
comunitrio e um segundo nvel, de cariz nacional, dirigido s demais entidades. De
acordo com o documento da CNC, a estrutura conceptual do segundo nvel da
normalizao seria a mesma do primeiro nvel, sendo os elementos que constituem esse
segundo nvel configurados para as necessidades das entidades a que se dirige, de
forma a atender prtica contabilstica nacional e a assegurar a desejvel conexo
com o primeiro nvel.
Ao definir esses elementos importaria ter em conta o contexto econmico nacional, a

simplicidade, a economicidade, a flexibilidade, a comparabilidade, a utilidade da
informao para o rgo de gesto e outros utentes, a facilidade de reconciliao para
fins tributrios, e a adaptabilidade ao primeiro nvel da normalizao.
O documento aprovado pela CNC estabelecia que os elementos que constituem o

segundo nvel de normalizao contabilstica eram:
Estrutura conceptual;
Normativos de carcter geral (que correspondem ao conjunto de orientaes

gerais), as normas contabilsticas e de relato financeiro (que so constitudas por
um conjunto de normas que correspondem adaptao das normas IFRS s
necessidades das entidades com menores exigncias de relato, apesar de
manterem no essencial as regras de reconhecimento e de mensurao);
Normas
interpretativas
(a
elaborar
sempre
que
se
justificasse
esclarecimento/orientao acerca de outras normas deste segundo nvel);
Modelos de apresentao de demonstraes financeiras para contas individuais e

consolidadas
(Balano,
Demonstrao
dos
Resultados
por
Funes
Demonstrao dos Resultados por Naturezas, Demonstrao dos Fluxos de
19
Caixa e Demonstrao das alteraes no Capital Prprio, incluindo, ainda, o

modelo para divulgao dos princpios contabilsticos e das notas anexas) e o
cdigo de contas.
Pese a proposta da CNC, o Governo entendeu fazer um conjunto diverso de escolhas, no

exerccio das opes que se encontravam contidas no Regulamento (CE) 1606/2002, do
Parlamento Europeu e do Conselho. Conjuntamente com a transposio da Directiva
2003/53/CE efectuada, como se referiu anteriormente, pelo Decreto-Lei n. 35/2005,
de 17 de Fevereiro foram exercidas as opes contidas no artigo 5. do Regulamento
(CE) 1606/2002.
A CNC no desenvolvimento do novo modelo de normalizao contabilstica seguiu as

adaptaes que decorreram das opes que haviam sido efectuados pelo Governo,
atravs do Decreto-Lei n 35/2005, de 17 de Fevereiro e optou por adaptar as normas do
IASB realidade nacional, para serem integradas no normativo nacional. Aquando da
adaptao verificou a existncia de um assinalvel conjunto de normas diferentes ou
substancialmente diferentes das normas nacionais, pelo que na adaptao das mesmas
verificar-se-ia importantes alteraes face ao normativo nacional. Por outro lado
existiam matrias, em especial relacionadas com as divulgaes, que estavam omissas
nas normas nacionais e passaram a ser merecedoras de cobertura legislativa.
Assim sendo a adopo das novas normas levaria a efeitos significativos ao nvel da
informao financeira prestada.
A CNC aprovou, na sua reunio do Conselho Geral de 3 de Julho de 2007, o novo

Sistema de Normalizao Contabilstica (SNC) tendo de seguida enviado o mesmo ao
Governo.
A introduo do novo referencial contabilstico portugus prev uma melhoria

generalizada da qualidade da informao financeira prestada pelas entidades que tenham
de aplicar o SNC, pelo que ficou patente a necessidade de mudana do sistema de
normalizao que se encontrava em vigor e que tinha como base o Plano Oficial de
Contabilidade (POC).
20
1.1.5.4 - O Modelo do SNC

A verso final do Modelo da CNC, contempla um sistema contendo quatro conjuntos de
normas:
As que decorrem da IAS/IFRS, aplicveis em Portugal, directamente por fora
do Regulamento 1606/2002 do Parlamento Europeu e do Conselho, ou por
aplicao de alguma das disposies constantes do diploma que aprovou o novo
SNC;
As que decorrem do modelo geral do novo SNC;
As que integram o modelo para pequenas entidades, tambm do novo SNC; e
As que integram o modelo de normalizao contabilstica para micro

entidades NC-ME
Os trs ltimos conjuntos de normas correspondem ao sistema nacional, embora

(fortemente) inspirado nas IAS/ IFRS. O SNC no se trata da adopo IAS/IFRS, mas
sim da sua adaptao realidade nacional e dando satisfao s obrigaes nacionais
decorrentes do cumprimento das Directivas Comunitrias.
O SNC veio a ser aprovado pelo Decreto-lei n. 158/2009, de 13 de Julho, com entrada
em vigor para os perodos que se iniciem em ou aps 1 de Janeiro de 2010.
O novo modelo de normalizao contabilstica consiste num modelo mais assente em

princpios do que regras explcitas, contrariamente ao modelo com base no POC,
permitindo maior liberdade de actuao das entidades em matria de polticas
contabilsticas, mas tambm uma maior responsabilidade, na medida em que passam a
ser responsabilizadas pelo cumprimento dos princpios gerais constantes da norma e que
conduzam apresentao de informao financeira de elevada qualidade. Inclui um
modelo simplificado para as pequenas entidades no pressuposto que as suas actividades
e exigncias de informao financeira so de menor complexidade. Posteriormente foi
aprovado pelo DL n. 36/A 2011 uma norma contabilstica e de relato financeiro para as
entidades do sector no lucrativo, adaptada s especificidades deste sector e que se
insere no contexto do SNC. Paralelamente o DL acima referido cria uma norma para as
microentidades, que se caracteriza pela sua maior simplicidade, essencialmente em
termos de critrios de mensurao e exigncias na apresentao e divulgao da
informao financeira.
21
Com a entrada em vigor do SNC, Portugal aproximou-se do processo de harmonizao

levado a cabo pela Unio Europeia. O modelo pretende satisfazer o princpio da
proporcionalidade e garantir modernizao e transparncia, bem como uma melhoria da
informao prestada pelas entidades que ficam sujeitas ao mesmo.
1.2 A COMPARABILIDADE NO QUADRO ACTUAL DA NORMALIZAO

O sistema nacional adaptou o normativo internacional realidade nacional, pelo que o
referencial contabilstico portugus aplicvel ao sector empresarial no financeiro
encontra-se composto por quatro conjuntos de normas, conforme j referido
anteriormente, podendo ser aplicadas as IAS/IFRS, tal como adoptadas na Unio
Europeia:
Por obrigao:
s contas consolidadas dos grupos de sociedades cujos valores mobilirios

sejam admitidos a negociao em mercado regulamentado desde 1 de Janeiro de
2005, segundo o regulamento (CE) n. 1606/2002 do Parlamento Europeu e do
Conselho, de 19 de Julho de 2002.
s contas individuais de entidades cotadas que no sejam grupos de sociedades

por fora de Regulamento da CMVM.
Por opo:
s contas consolidadas de grupos de sociedades cujos valores mobilirios no

esto admitidos negociao em mercado regulamentado;
s contas individuais de entidades includas no permetro de consolidao das

entidades que apresentam contas consolidadas.
A aplicao do SNC (regime geral) obrigatria para as entidades, desde que

ultrapassem dois dos trs limites seguintes: total dos Rendimentos de 3.000.000 euros;
total do Activo de 1.500.000 euros; e nmero de trabalhadores empregados em mdia
durante o perodo: 50, ou no ultrapassando, estejam sujeitas a certificao legal de
contas ou estejam integrados no permetro de consolidao de entidades que apresentem
contas consolidadas.
22
A NCRF-PE, tem aplicao facultativa nas entidades que no faam parte de grupos
econmicos, no ultrapassem dois dos trs limites seguintes: total dos Volume de
negcios de 500.000 euros; total do Activo de 500.000 euros; e nmero de trabalhadores
empregados em mdia durante o perodo: 5, e, no estejam sujeitas a certificao legal
de contas nem estejam integrados no permetro de consolidao de entidades que
apresentem contas consolidadas.
A NC-ME de aplicao facultativa para as entidades que no ultrapassem dois dos

seguintes limites: total do balano de 500 000 euros; volume de negcios lquido de 500
000 euros: e nmero mdio de empregados durante o perodo: 5. No podem optar por
este referencial contabilstico as entidades sujeitas a certificao legal de contas ou que
estejam integrados no permetro de consolidao de entidades que apresentem contas
consolidadas.
2 - CUSTOS DOS EMPRSTIMOS

2.1 INTRODUO
As opes contabilsticas sobre a capitalizao ou no dos juros de emprstimos para
financiar activos elegveis no so neutras, quer do ponto de vista das demonstraes
financeiras, quer fiscal.
Os encargos financeiros levados imediatamente a gastos do perodo so considerados,

em Portugal, para fins fiscais. J a aceitao fiscal do conceito de activo elegvel est
condicionada, no caso dos inventrios que requeiram um perodo superior a um ano
para atingirem a sua condio de uso ou venda (n. 2 do art. 26 do CIRC) ou que
respeitem ao perodo anterior sua entrada em funcionamento ou utilizao, desde que
este seja superior a um ano, no caso dos bens depreciveis (n. 5 do art. 2. do Decreto
Regulamentar 25/2009).
As normas contabilsticas nacionais, apesar de alguma uniformidade, tambm

apresentam diferenas entre si.
As NCRF 10, NCRF-PE e a NCRF - ESNL permitem duas alternativas:
23
Capitalizao; ou
Reconhecimento como gastos do perodo.
A Norma Contabilstica para as microentidades (NC-ME), no prev a capitalizao dos

custos dos juros. A norma define que os custos dos emprstimos so gastos do perodo
em que ocorrem.
Muitas empresas optam, principalmente, por razes de ordem fiscal, pelo

reconhecimento imediato como gastos do perodo da totalidade dos custos com
emprstimos obtidos. Quando uma empresa escolhe capitalizar os custos dos
emprstimos:
A carga fiscal aumenta (nas entidades com lucro);
O resultado lquido do perodo aumenta;
Os resultados futuros so afectados:

o
por maiores depreciaes ou amortizaes (no caso de activos fixos

tangveis ou activos intangveis),
o pela menor margem bruta, no caso de venda de inventrios.
A opo de capitalizao, ou no, de custos de emprstimos por parte das empresas,

corresponde, no caso portugus, a uma escolha de poltica contabilstica pela empresa.
No normativo internacional, a escolha da poltica contabilstica deixou de existir. A IAS

23 Custos de Emprstimos, aps reviso, passou a definir que, os custos de
emprstimos obtidos que sejam directamente atribuveis aquisio, construo ou
produo de um activo que se qualifica fazem parte do custo desse activo. Outros custos
de emprstimos obtidos so reconhecidos como um gasto.
Estas situaes originam diferenas com impacto na comparabilidade entre as empresas

que aplicam o normativo internacional e o normativo nacional.
A empresa ao optar pela capitalizao dos custos dos emprstimos tem ainda que ter em
ateno a NCRF 25 Impostos sobre os Rendimentos, pargrafo 10 uma entidade
deve, com certas excepes limitadas, reconhecer um passivo (activo) por impostos
24
diferidos quando a recuperao ou liquidao da quantia escriturada de um activo ou

de um passivo fizer com que os pagamentos futuros de impostos sejam maiores
(menores) do que seriam se tais recuperaes ou liquidaes no tivessem
consequncias tributveis.
2.2 POLTICAS CONTABILSTICAS

Os normativos aplicados em Portugal, definem polticas contabilsticas como os
princpios, bases, convenes, regras e prticas especficos aplicados por uma entidade
na preparao e na apresentao de demonstraes financeiras.
As normas definem polticas contabilsticas aplicveis s demonstraes financeiras de

forma a que as demonstraes contenham informao relevante e fivel sobre as
transaces, outros acontecimentos e condies a que se aplicam.
Polticas contabilsticas, cujo efeito da sua adopo imaterial, no necessitam de ser

aplicadas, excepto se tiver por objectivo alcanar uma determinada apresentao da
posio financeira, desempenho financeiro ou fluxos de caixa.
Na ausncia de normas ou interpretaes aplicadas a determinadas transaces, ou

outros acontecimentos, o desenvolvimento e a aplicao de polticas contabilsticas,
dependem da escolha do rgo de gesto. Contudo, a escolha efectuada dever reflectir
informao que seja, relevante para a tomada de decises econmicas por parte dos
utentes e fivel, de tal modo que as demonstraes financeiras:
Representem com fidedignidade a posio financeira, o desempenho financeiro

e os fluxos de caixa da entidade;
Reflictam a substncia econmica de transaces, outros acontecimentos e

condies e no meramente a forma legal;
Sejam neutras, isto , que estejam isentas de preconceitos;
Sejam prudentes;
Sejam completas em todos os aspectos materiais.
25
Os rgos de gesto ao fazer as suas escolhas devem ter em ateno, os requisitos e as

orientaes de normas ou interpretaes, que tratem de assuntos semelhantes e
relacionados, bem como definies, critrios de reconhecimento e conceitos de
mensurao para activos, passivos, rendimentos e gastos da Estrutura Conceptual.
As entidades devem seleccionar e aplicar as suas polticas consistentemente para

transaces semelhantes, acontecimentos e condies, a menos que existam normas ou
interpretaes que exijam ou permitam a categorizao de itens para os quais possam
ser apropriadas diferentes polticas. As polticas contabilsticas apropriadas devem ser
seleccionadas e aplicadas consistentemente a cada categoria.
Alteraes s politicas contabilsticas (NCRF 5/IAS 8) devem ser efectuadas, apenas se,
exigido por uma norma ou interpretao, ou se resultar no facto de as demonstraes
financeiras proporcionarem informao fivel e mais relevante sobre os efeitos das
transaces, outros acontecimentos ou condies, na posio financeira, desempenho
financeiro ou fluxos de caixa da entidade. As polticas contabilsticas aplicadas devem
ser consistentes em cada perodo ou de um perodo para o outro, de forma a que os
utentes das demonstraes financeiras possam comparar as demonstraes financeiras
de uma entidade ao longo do tempo.
No so alteraes de polticas contabilsticas:
A aplicao de uma poltica contabilstica para transaces, outros

acontecimentos, ou condies, que difiram em substncia daqueles que
ocorreram anteriormente; ou
A aplicao de uma nova poltica contabilstica para transaces, outros

acontecimentos ou condies, que no ocorreram anteriormente ou eram
imateriais.
As alteraes de polticas contabilsticas devem ser aplicadas:
De acordo com disposies transitrias, se existirem, das normas ou

interpretaes e;
26
De acordo com polticas contabilsticas na aplicao inicial de uma norma ou

interpretao que no inclua disposies transitrias especficas que se apliquem
a essa alterao.
Quando uma entidade altera uma poltica contabilstica voluntariamente, ela deve
aplicar a alterao retrospectivamente, atravs do ajuste do saldo de abertura de cada
componente do capital prprio afectado para o perodo anterior mais antigo apresentado
e as outras quantias comparativas divulgadas para cada perodo anterior apresentado
como se a nova poltica tivesse sido sempre aplicada. Excepto at ao ponto em que seja
impraticvel determinar quer os efeitos especficos de um perodo quer o efeito
cumulativo da alterao.
Nestes casos, a entidade deve aplicar a nova poltica contabilstica s quantias

escrituradas de activos e passivos no incio do perodo mais antigo para o qual seja
praticvel a aplicao retrospectiva, que pode ser o perodo corrente, e deve fazer um
ajustamento correspondente no saldo de abertura de cada componente do capital prprio
afectado desse perodo.
Esta exigncia de retroactividade no existe nos modelos contabilsticos mais

simplificados, designadamente o NCRF PE, NCRF ESNL e NC-ME.
Quando for impraticvel determinar o efeito cumulativo, no incio do perodo corrente,

da aplicao de uma nova poltica contabilstica a todos os perodos anteriores, a
entidade deve ajustar a informao comparativa para aplicar a nova poltica
contabilstica prospectivamente a partir da data mais antiga em que seja praticvel fazlo.
Quando a aplicao inicial de uma Norma ou de uma Interpretao tiver efeitos no

perodo corrente ou em qualquer perodo anterior, salvo se for impraticvel determinar a
quantia do ajustamento, ou puder ter efeitos em perodos futuros, uma entidade deve
divulgar:
O ttulo da Norma ou da Interpretao;
A natureza da alterao na poltica contabilstica; e

27
A quantia de ajustamento relacionado com perodos anteriores aos apresentados,

at ao ponto que seja praticvel.
Quando uma alterao voluntria em polticas contabilsticas tiver efeitos no perodo

corrente ou em qualquer perodo anterior, mas impraticvel determinar a quantia de
ajustamento, ou puder ter efeitos em perodos futuros, uma entidade deve divulgar:
A natureza da alterao na poltica contabilstica;
As razes pelas quais a aplicao da nova poltica contabilstica proporciona
informao fivel e mais relevante;
A quantia do ajustamento para o perodo corrente e cada perodo anterior
apresentado, at ao ponto que seja praticvel; e
A quantia de ajustamento relacionado com perodos anteriores aos apresentados,
at ao ponto em que seja praticvel.
As demonstraes financeiras de perodos posteriores no precisam de repetir estas
divulgaes.
A alterao da IAS 1, adoptada pelo pela UE (Regulamento N. 1274/2008 de 17 de

Dezembro) introduziu a exigncia de uma demonstrao da posio financeira no incio
do perodo comparativo mais antigo, quando uma entidade aplica uma poltica
contabilstica retrospectivamente ou elabora uma reexpresso retrospectiva de itens nas
suas demonstraes financeiras, ou quando reclassifica itens nas suas demonstraes
financeiras.
3 NORMATIVO INTERNACIONAL (IAS 23) VS NORMATIVO NACIONAL

(NCRF 10)
O objectivo da IAS 23 tratar a contabilizao de Custos de Emprstimos e analisar se

os custos dos emprstimos devem ser capitalizados como parte do custo do activo, ou
considerados como gastos do perodo em que ocorrem.
28
Em Maro de 2007, a IAS 23 foi alvo de uma actualizao, deixando de existir opo na
capitalizao de Custos de Emprstimos, quando os mesmos so directamente
atribuveis a activos que se qualificam (1; IAS 23).
No quadro 3, encontram-se evidenciadas as diversas alteraes efectuadas norma.
QUADRO 2 - Histrico da IAS 23

DATA
Nov-82
Mar-84
Jan-86
Ago-91
IAS 23
Draft E24 Capitalizao de Custos de Emprstimos
IAS 23 Capitalizao de Custo de Emprstimos
Data de aplicao efectiva da IAS 23 (1984)
Draft E39 Capitalizao de Custos de Emprstimos
Dez-93
IAS 23 (1993) (Reviso do projecto na parte da

Comparabilidade das Demonstraes Financeiras
Data de aplicao efectiva da IAS 23 (1993)
Proposta de alterao IAS 23
Jan-95
Mai-06
Mar-07
O IASB alterou a IAS 23 de forma a exigir a

capitalizao dos custos dos emprstimos.
Mai-08
A IAS 23 foi alterada de forma a introduzir melhorias

anuais nas IFRS de 2007 para as componentes dos
Custos de Emprstimos.
Jan-09
Data de aplicao efectiva das alteraes efectuadas

IAS 23 (Maio de 2008)
O objectivo da NCRF 10, tal como da IAS 23, o de prescrever o tratamento dos custos
dos emprstimos obtidos. Contudo a NCRF 10 baseia-se na IAS 23, antes da sua
reviso, em Maro de 2007.
A verso anterior da IAS 23, base da NCRF 10, permitia uma escolha na contabilizao
dos Custos de Emprstimos:
Tratamento de referncia os custos de emprstimos obtidos devem ser

reconhecidos como um gasto do perodo em que ocorrem.
Tratamento alternativo permitido Os Custos de Emprstimos obtidos

devem, ser reconhecidos como um gasto no perodo em que ocorrem,
excepto quando so capitalizados.
29
Assim, a IAS 23 definia que, de uma forma geral, os custos dos emprstimos obtidos
eram considerados como gastos do perodo, contudo permitia a capitalizao dos custos
dos emprstimos obtidos quando directamente atribuveis aquisio, construo ou
produo de um activo que se qualifica.
Aps actualizao, a IAS 23 passou a definir que os custos de emprstimos obtidos que
sejam directamente atribuveis aquisio, construo ou produo de um activo que se
qualifica devem ser capitalizados como parte do custo desse activo. A IAS 23 revista
entrou em vigor a 1 de Janeiro de 2009, tornando-se obrigatria para os perodos
contabilsticos que comecem em ou aps essa data.
A NCRF 10 manteve como tratamento de referncia previsto na verso anterior,

exigindo que, de uma forma geral, os custos dos emprstimos sejam imediatamente
considerados como gastos do perodo, excepto quanto aos custos de emprstimos
obtidos que sejam directamente atribuveis aquisio, construo ou produo de um
activo que se qualifica, caso em que permitida a sua capitalizao, de acordo com
pargrafo 1 da NCRF 10.
O IASB ao considerar que os custos dos emprstimos directamente atribuveis

produo, construo ou aquisio de activos que se qualificam devem ser capitalizados
levou a divergncias nas opinies acerca do assunto. Existem argumentos (DUARTE e
RIBERO, 2007) que defendem que a capitalizao dos custos dos emprstimos origina
uma reduo da diferena, na comparao entre activos adquiridos e recursos
estruturais, porque o preo de um bem adquirido inclui os custos dos emprstimos
obtidos durante o perodo da construo/ produo do vendedor. Outros autores
referidos tambm por DUARTE e RIBERO (2007) defendem que a capitalizao dos
custos de emprstimos no til, porque, por exemplo, duas entidades de construo de
activos idnticos podem capitalizar valores diferentes de custos, na medida em que o
montante a capitalizar depende da sua estrutura de capital.
O IASB concluiu que ao reconhecer os custos dos emprstimos como um gasto do

perodo no obtinha uma imagem fiel do custo de um activo. Esta nova abordagem tem
como intuito a convergncia com as US GAAP, apesar de algumas diferenas na forma
de aplicao, como por exemplo, a IAS 23 define como activo que se qualifica aquele
30
que leva um perodo substancial de tempo para estar pronto para o seu uso pretendido,
enquanto a SFAS (Statement of Financial Accounting Standards) 34 Capitalization of
Interest Cost (Capitalizao de Custos de Emprstimos) no inclui na definio de
activo que se qualifica o conceito de substancial.
A reviso da norma representa uma mudana na poltica contabilstica para as entidades

que aplicaram at ento o tratamento de referncia previsto na verso anterior. As
entidades necessitam agora de desenvolver procedimentos para calcular o montante dos
custos de emprstimos a serem capitalizados.
Para as empresas que aplicaram a poltica anterior, a IAS 23 estabelece disposies

transitrias, as quais tm como objectivo reduzir o custo e a complexidade da
aplicabilidade da norma.
3.1 - MBITO DE APLICAO

O mbito de aplicao da IAS 23 a contabilizao de Custos de Emprstimos,
pargrafo 2 da norma. A norma abrange, apenas, as empresas que pediram emprstimos
para um ou mais activos que se qualifiquem.
A IAS 23 define que o custo real ou imputado do capital prprio no um custo de

emprstimo e, portanto no se encontra includo no mbito da norma.
Esto isentos da aplicao da norma:
Activos mensurados ao justo valor, ou
Certos inventrios.
O mbito de aplicao da NCRF 10 coincide com o mbito de aplicao da IAS 23,

Esta Norma deve ser aplicada na contabilizao dos custos de emprstimos obtidos,
contudo, no prev no entanto isenes na aplicabilidade da norma.
3.2 - DEFINIO DE CUSTOS DE EMPRSTIMOS

A definio de custos de emprstimos contida nas normas IAS 23 ( 5) relativamente
ampla e semelhante: Custos de emprstimos obtidos: so os custos de juros e outros
31
incorridos por uma entidade relativos aos pedidos de emprstimos de fundos e NCRF
10 (4) Custos de emprstimos obtidos so custos que uma entidade incorre quando
pede fundos emprestados.
Segundo a IAS 23, a definio de custos de emprstimos pode incluir itens como:
Gastos com juros calculados com base na utilizao do mtodo do juro efectivo,
tal como descrito na IAS 39;
Encargos financeiros, relacionados com locaes financeiras, conforme IAS 17,

e;
Diferenas de cmbio decorrentes de emprstimos em moeda estrangeira.
A NCRF 10, no pargrafo 5 identifica alguns exemplos de custos que podem ser
includos na definio de custos de emprstimos, ou seja despesas consideradas
elegveis para capitalizao:
Juros de descobertos bancrios, e de emprstimos obtidos a curto e longo prazo;
Amortizaes de descontos ou prmios relacionados com os emprstimos

obtidos;
Amortizaes de custos acessrios incorridos com a obteno do emprstimo;
Encargos financeiros relativos a locaes financeiras (reconhecidos de acordo

com a Norma Contabilstica e de Relato Financeiro 9 Locaes); e
Diferenas de cmbio provenientes de emprstimos obtidos em moeda

estrangeira at ao ponto em que sejam vistos como um ajustamento ao custo dos
juros.
O conceito de custo dos juros, considerado no pargrafo 6, da IAS 23, aps a reviso,
ficou alinhado com o mtodo do juro efectivo considerado na IAS 39 - Instrumentos
Financeiros: Reconhecimento e Mensurao. Como resultado, as referncias s
"despesas acessrias" e "amortizao de descontos ou de prmios" foram retirados da
lista, visto que, muitas vezes, so includas no clculo da despesa de juros, de acordo
com o mtodo do juro efectivo. Nos termos da IAS 39, o clculo dos juros utilizando o
mtodo do juro efectivo inclui todas as comisses e parcelas pagas ou recebidas entre as
partes do contrato que so parte integrante da taxa de juro efectiva (ver IAS 18 Rdito),
32
dos custos de transaco, e de todos os outros prmios ou descontos, segundo o

pargrafo 9 da IAS 39.
O mtodo do juro efectivo utilizado quando um passivo financeiro contabilizado ao

custo amortizado nos termos da IAS 39. O resultado, da aplicao deste mtodo,
dividir os gastos dos juros, ao longo do perodo de capitalizao, produzindo um custo
de juros peridico igual percentagem constante da quantia escriturada do passivo,
incluindo nesse juro o efeito de eventuais descontos ou prmios obtidos. Isto significa,
que os custos de transaco e taxas que esto em vigor vo sendo amortizados ao longo
da vida do emprstimo e esto includos no custo dos juros.
Conforme mencionado anteriormente, o custo real ou imputado do capital prprio no

um custo de emprstimo e, portanto o seu tratamento no cai no mbito da aplicao,
quer da IAS 23, quer da NCRF 10 (definio constante no pargrafo 3 de ambas as
normas).
Quando um instrumento financeiro classificado como capital prprio de acordo com a

(NCRF 27 e IAS 32), os custos de manuteno desse instrumento no podem ser
capitalizados. Contudo se o instrumento financeiro for classificado como um passivo, os
custos relacionados com a manuteno caem no mbito das normas, podendo ser
capitalizados. Um instrumento financeiro composto dividido numa componente de
capital prprio e numa de passivo. Os custos dos juros relacionados com a componente
do passivo, calculados de acordo com o mtodo do juro efectivo, so passveis de serem
capitalizados.
As normas nacionais mais simplificadas (NCRF-PE e NCRF-ESNL) no consideram o

custo amortizado, pelo que os emprstimos e respectivos custos so relevados pelos
custos reais dos emprstimos (ponto 10.5 da NCRF-PE), num quadro de contabilizao
dos emprstimos pelo seu valor nominal.
33
3.3 - DEFINIO DE ACTIVO QUE SE QUALIFICA

Um activo qualificvel um activo que leva necessariamente um perodo substancial de
tempo para ficar pronto para o seu uso pretendido ou para venda, IAS 23 (5) e NCRF
10 (4).
A definio do activo que se qualifica (elegvel) fundamental para o princpio da

capitalizao, na medida em que, os custos de emprstimos so considerados como
gastos do perodo em que ocorrem, se os mesmos no tiverem sido contrados para a
aquisio, construo ou produo de um activo que se qualifica.
De acordo com o pargrafo 7 da IAS 23: Dependendo das circunstncias, qualquer
dos seguintes elementos, podem constituir activos que se qualificam:
Inventrios
Instalaes industriais
Instalaes de gerao de energia
Activos intangveis
Propriedades de investimento.
O pargrafo 6, da NCRF 10, identifica como exemplos de activos que se qualificam, os

inventrios que levam um perodo substancial de tempo para ficarem prontos a serem
vendidos, instalaes (activos fixos tangveis) e propriedades de investimento.
Determinar se o activo um activo que se qualifica, requer algum julgamento.
No quadro 3, encontram-se identificados activos que no podem ser considerados

activos que se qualificam.
34
QUADRO 3 - Activos que no se qualificam

IAS 23
NCRF 10
Activos prontos para o seu uso Activos prontos para o seu uso
pretendido ou para venda quando pretendido ou para venda quando
adquiridos.
adquiridos.
Inventrios que sejam fabricados, ou Inventrios que sejam fabricados,
de outro modo produzidos, durante ou de outro modo produzidos,
um curto perodo de tempo.
durante um curto perodo de tempo.
Activos financeiros.
A IAS 23 no exclui activos intangveis desenvolvidos internamente, caso se
enquadrem na definio de um activo qualificvel. Um exemplo de um activo intangvel
que se qualifica o software desenvolvido internamente e produzido durante um
perodo substancial de tempo. A NCRF 10, nada refere acerca do assunto.
Quer o normativo internacional, quer o normativo nacional, estabelecem que o activo

avaliado com base no seu uso pretendido. Usos alternativos que o activo possa ter, no
devem ser tidos em conta, aquando da avaliao de activo que se qualifica.
Por exemplo, quando uma empresa adquire um terreno para construo de

apartamentos, alternativamente, o terreno poder ser vendido ou alugado imediatamente
aps a sua aquisio. O terreno um activo qualificvel, uma vez que a empresa
pretende desenvolver o activo durante um perodo substancial de tempo. Esta situao
no se altera pelo facto do terreno poder ser alternativamente vendido.
Apesar de um activo poder ser adquirido numa fase em que poder ter outro uso, a
inteno do uso que lhe vai ser dado que deve ser tido em conta.
3.4 - ISENO DE CAPITALIZAO DE CUSTOS DE EMPRSTIMOS

3.4.1 - ACTIVOS QUE SE QUALIFICAM MENSURADOS AO JUSTO VALOR
A iseno prevista, no pargrafo 4 da IAS 23, no significa que os activos mensurados
ao justo valor no podem ser activos elegveis. Significa apenas que a entidade no tem
de capitalizar custos de emprstimos para esses activos. A norma reconhece que a
35
mensurao de tais activos no afectada pelo valor capitalizado dos custos dos
emprstimos.
A capitalizao ou no dos custos dos emprstimos, quando o activo se encontra

mensurado ao justo valor, uma opo da entidade.
Conforme j referido anteriormente, a empresa pode optar pela contabilizao ou no da

capitalizao dos custos de emprstimos para activos mensurados ao justo valor, uma
vez que, a capitalizao no afectar do valor contabilstico do activo em questo. A
entidade ao optar pela capitalizao dos custos dos emprstimos em activos mensurados
ao justo valor faz com que haja impactos na apresentao dos custos de emprstimos
e nos movimentos justo valor, afectando lucros ou prejuzos, contudo, o valor do
activo mantm-se inalterado.
Ainda no mbito do pargrafo 4, a IAS 23 determina que todos os activos mensurados

ao justo valor esto includos na iseno
A poltica escolhida deve ser aplicada de forma consistente e divulgados nas notas, se os
valores forem significativos.
3.4.2 - CAPITALIZAO DOS CUSTOS DE EMPRSTIMOS PARA OS INVENTRIOS

A iseno prevista no pargrafo 4, alnea b), da IAS 23, significa que as empresas no
tm obrigatoriedade de aplicar a norma, nos inventrios que sejam fabricados, ou de
outro modo produzidos, em grandes quantidades de uma forma repetitiva.
A norma prev que para os inventrios que se enquadrem na definio de activos que se
qualificam, os custos dos emprstimos associados aos mesmos tm de ser capitalizados.
A capitalizao dos custos dos emprstimos nos inventrios que sejam fabricados, ou de
outro modo produzidos, em grandes quantidades de uma forma repetitiva uma escolha
de poltica contabilstica. Para os inventrios que caem no mbito da iseno, a poltica
escolhida dever ser divulgada se for significativa.
36
Para a aplicao da iseno importante definir em os elementos que caracterizam

grandes quantidades de uma forma repetitiva. Admite-se que o volume de produo e
o grau de repetio, mesmo que exijam um perodo substancial de tempo para serem
produzidos, sero os critrios adequados.
Em relao definio de "grandes quantidades" prevista na aplicao da iseno, a

norma no estabelece um limite quantitativo, sendo necessrio o julgamento
profissional. Por exemplo, os avies que tem um desenho padro e que so produzidos
em grandes quantidades (vrias centenas) podem beneficiar da iseno. Contudo, um
navio feito por encomenda e fabricado de acordo com os requisitos especficos do
cliente, no pode beneficiar da iseno, na medida em que, no produzido em grandes
quantidades ou numa base repetitiva. Exemplos de produtos alimentares e bebidas que
caem no mbito da iseno da norma so os queijos, vinhos e whisky, necessitam de um
perodo substancial de tempo para estarem prontos para o seu uso ou venda e so
produzidos em grandes quantidades de forma repetitiva. Estes produtos podem
beneficiar da iseno, no entanto, a entidade deve demonstrar, em cada caso, que so
produzidos em grandes quantidades de forma repetitiva. Se estas condies forem
satisfeitas, a entidade tem uma opo de poltica contabilstica de capitalizao de
custos de emprstimos.
Contudo a iseno s relevante para os inventrios que se encontrem abrangidos pela

definio de activos elegveis pelo que os inventrios que so produzidos num curto
perodo de tempo no so activos elegveis e, portanto, encontram-se fora do mbito da
IAS 23.
Conforme j referido anteriormente a NCRF 10, no prev isenes na aplicao da

norma, na medida em que, a capitalizao no de aplicao obrigatria.
3.5 - CUSTOS DE EMPRSTIMOS ELEGVEIS PARA CAPITALIZAO

Segundo o pargrafo 1, da IAS 23, os custos de emprstimos obtidos que sejam
directamente atribuveis aquisio, construo ou produo de um activo que se
qualifica formam parte do custo desse activo.
37
A NCRF 10 define que os custos dos emprstimos obtidos devem ser reconhecidos
como gastos no perodo em que ocorrem, com excepo dos que sejam directamente
atribuveis a activos que se qualificam, quando seja provvel que deles provenham
benefcios futuros para a entidade e que possam ser fiavelmente mensurados. Nestes
casos a norma permite empresa optar pela sua capitalizao.
O princpio bsico directamente atribuveis. Custos de emprstimos directamente
atribuveis so custos que teriam sido evitados se os dispndios no activo que se
qualifica no tivessem sido feitos.
Quando as entidades solicitam emprstimos para financiar a aquisio, construo ou

produo de activos que caem no mbito da norma, os custos desses emprstimos so
elegveis para capitalizao.
As entidades podem solicitar emprstimos de uma forma especfica ou de uma forma

geral. Quando uma entidade contrai um emprstimo especfico para um activo que se
qualifica, os custos do emprstimo que estejam relacionados directamente com esse
activo so passveis de serem identificados. Nas situaes que as entidades solicitam
emprstimos de carcter geral, torna-se mais difcil identificar uma relao entre o
emprstimo e o activo qualificvel, bem como determinar quais os emprstimos que
poderiam ter sido evitados se o dispndio no activo no tivesse ocorrido.
Por exemplo, quando a actividade financeira de uma entidade seja centralmente

coordenada, ou quando um grupo de empresas usa uma variedade de instrumentos de
dvida para pedir fundos emprestados a taxas de juro variveis, e a empresa empresta
esses fundos em bases variadas a outras entidades do grupo. Outra dificuldade, quando
as empresas solicitam emprstimos em moeda estrangeira, ou quando o grupo opera em
economias inflacionrias e com taxas de cmbio flutuantes.
Nestes casos, importante efectuar alguns julgamentos na determinao dos custos de

emprstimos elegveis para capitalizao, bem como a melhor forma de afectao dos
custos dos emprstimos aos activos que se qualificam.
38
3.5.1 - EMPRSTIMOS E SPECFICOS

A relao directa entre o activo e o emprstimo solicitado normalmente identificvel.
Por exemplo, uma entidade capaz de demonstrar que um emprstimo tem como
propsito a construo de um edifcio, com base em negociaes com o credor, na
utilizao efectiva do emprstimo, ou com base, na documentao interna da finalidade
ou nas condies contratuais do emprstimo.
Os custos de emprstimos elegveis para capitalizao, num financiamento especfico,

so os custos incorridos durante o perodo do emprstimo. Quando o emprstimo
usado directamente no financiamento do activo qualificvel, considera-se como um
emprstimo especfico, e o valor a capitalizar o somatrio dos custos do emprstimo
que poderiam ter sido evitados, se os dispndios no activo no tivessem a decorrer. O
montante total a capitalizar a soma dos custos do emprstimo incorridos nesse
perodo, deduzido das receitas obtidas do investimento temporrio desse emprstimo.
Sempre que as entidades invistam temporariamente o valor do emprstimo obtido, ou

parte, o rendimento obtido do investimento deduzido aos custos dos emprstimos.
Na maioria das situaes, o excesso de fundos so investidos em depsitos a curto

prazo. No entanto, as entidades no se limitam a investir em depsitos em numerrio.
Quando o excesso de fundos investido temporariamente em obrigaes ou aces, as
receitas obtidas desse investimento, bem como juros, so consideradas como receitas do
investimento dos fundos, portanto, os valores referentes s mesmas devero ser
deduzidas dos custos dos emprstimos. No entanto, se o excesso de fundos for investido
de forma especulativa (em aces de alto risco), pode ser colocado em causa, se o
emprstimo realmente especfico para um activo qualificvel. Nesses casos, o
emprstimo obtido est a ser usado para outros fins, e pode originar situaes como
perdas em investimentos.
As perdas em investimentos no esto previstas na definio de capitalizao

(rendimentos de investimento s podem reduzir o montante dos custos de emprstimos)
e a situao poderia em alguns casos originar uma capitalizao de um montante
39
negativo, quando o rendimento do investimento ultrapassasse os custos dos

emprstimos.
Os rendimentos previstos para deduo na capitalizao dos custos so aqueles que

derivam do investimento temporrio de fundos, enquanto se aguarda, os dispndios no
activo elegvel.
O valor a capitalizar somente, o montante dos custos de emprstimos que teriam sido
evitados se o dispndio no activo qualificvel no tivesse sido feito, e no deve exceder
a quantia dos custos de emprstimos obtidos incorridos durante esse perodo, pargrafos
14 (IAS 23 e NCRF 10).
3.5.2 - EMPRSTIMOS GERAIS

Segundo os pargrafos 14 (IAS 23 e NCRF 10), Na medida em que os fundos sejam
pedidos de uma forma geral e usados com o fim de obter um activo que se qualifica, a
quantia de custos de emprstimos obtidos elegveis para capitalizao deve ser
determinada pela aplicao de uma taxa de capitalizao aos dispndios respeitantes a
esse activo.
As regras para os emprstimos de carcter geral aplicam-se quando uma entidade tem
um activo que se qualifica e no obtm um emprstimo especfico para o efeito. Tal
situao pode ocorrer quando a actividade financeira de uma entidade coordenada
centralmente e a entidade utiliza os recursos para a obteno de um ou mais activos que
se qualificam.
Se a entidade solicitar emprstimos de carcter geral e us-los com o objectivo de obter

um activo qualificvel, a quantia de custos elegveis para capitalizao deve ser
determinada pela aplicao de taxa de capitalizao aos dispndios com esse activo. A
taxa de capitalizao deve ser a mdia ponderada dos custos dos emprstimos
contrados pela entidade que estejam em circulao nesse perodo, e que no tenham
sido contrados especificamente para a obteno desse activo que se qualifica. A
quantia de custos capitalizados no deve exceder a quantia dos custos dos emprstimos
incorridos durante esse perodo, pargrafos 14 (NCRF 10 e IAS 23).
40
O princpio bsico definido para os emprstimos especficos continua a ser aplicado. No

entanto, existem outras dificuldades de ordem prtica na determinao deste valor,
devido ausncia de uma relao directa entre os emprstimos e os activos que se
qualificam. De acordo com transcrio acima, a entidade determina o montante dos
custos de emprstimos elegveis capitalizao mediante a aplicao de uma taxa aos
dispndios respeitantes a esse activo. A taxa de capitalizao calculada com base na
mdia ponderada dos custos de emprstimos contrados pela entidade que estejam em
circulao nesse perodo, com excepo dos emprstimos que foram obtidos com o
objectivo especifico de serem usados num activo que se qualifica, contudo, o limite
mximo do montante a ser capitalizado no pode exceder o montante dos custos de
emprstimos obtidos incorridos durante o perodo.
Assim, as normas prevem que, todos os emprstimos que no so especficos de um

activo qualificvel, contribuem para a taxa de capitalizao, at ao montante mximo
dos seus custos que a entidade incorreu no perodo. Dito de outra forma, se um
emprstimo no foi contrado especificamente para adquirir um activo que se qualifica,
dever ser includo no conjunto dos emprstimos em geral. Porm, tal no significa que
todos os custos de emprstimos obtidos de forma geral so passveis de serem
capitalizados.
Importa referir que, os gastos com os emprstimos contrados de uma forma geral
devem ser capitalizados, mesmo que a empresa tenha uma actividade operacional
suficiente para a construo do activo que se qualifica, isto porque, se a empresa
contraiu o emprstimo, no se pode concluir que a construo do activo est a ser
financiada pela actividade operacional da empresa.
Os pargrafos 18, da NCRF 10 e da IAS 23 definem que a quantia escriturada mdia do

activo que se qualifica, durante o perodo, incluindo os custos de emprstimos obtidos
previamente capitalizados normalmente uma aproximao razovel dos dispndios aos
quais a taxa de capitalizao aplicada nesse perodo.
Em algumas situaes, pode ser necessrio um clculo mais detalhado, tendo em conta
o mapa de despesas durante o perodo, sempre que as mesmas ocorram de forma
desigual.
41
De acordo com o acima exposto, um emprstimo especfico no considerado no

clculo da taxa de capitalizao dos custos dos emprstimos gerais, no entanto, aps a
concluso do activo que se qualifica para o qual foi contrado, o emprstimo
"transferido" para o conjunto dos emprstimos em geral. Assim, os custos do
emprstimo deixam de ser capitalizados numa base especfica e passam a ser includos
no clculo da taxa de capitalizao dos emprstimos em geral.
Segundo os pargrafos 15 da NCRF 10 e da IAS 23, Em algumas circunstncias,
apropriado incluir todos os emprstimos obtidos da empresa-me e das suas
subsidirias quando seja calculada uma mdia ponderada dos custos dos emprstimos
obtidos. Noutras circunstncias, apropriado para cada subsidiria usar uma mdia
ponderada dos custos dos emprstimos obtidos aplicvel aos seus prprios emprstimos
obtidos.
As normas so omissas nas situaes em que os activos so financiados por uma

combinao de emprstimos gerais e especficos, considerando-se adequado considerar
a imputao de custos com base nas respectivas propores.
No entanto, de acordo com o acima exposto, o primeiro destino das despesas referentes
a qualquer emprstimo especfico a capitalizao no activo para o qual foram
contrados, em seguida, assumir que as restantes despesas so financiadas com
emprstimos em geral.
Quando uma entidade pede emprstimos em moeda estrangeira, necessrio determinar

em que medida as diferenas de cmbio sobre estes emprstimos podem ser
capitalizadas.
Os pargrafos 5 da NCRF 10 e 6 da IAS 23, definem como custos de emprstimos as

diferenas de cmbio provenientes de emprstimos obtidos em moeda estrangeira na
medida em que sejam consideradas um ajustamento dos custos com juros.
Nestes casos, a normas no apresentam uma orientao detalhada da sua interpretao

de ajustamento dos custos com juros, portanto as entidades devem desenvolver a sua
42
prpria poltica e o mtodo escolhido deve ser aplicado de forma consistente e

divulgado se significativo.
Nem todas as diferenas de cmbio, sobre emprstimos em moeda estrangeira, devero

ser tratadas como um ajustamento dos custos com juros. Existem diversos factores que
contribuem para variaes cambiais. Por exemplo, as alteraes nas taxas de cmbio
dependem, em parte, de diferenas actuais e esperadas na moeda local e das taxas de
juros em moeda estrangeira. No entanto, outros factores tambm contribuem para
variaes cambiais: uma moeda poder perder valor em relao a outras moedas, se o
nvel de inflao de um pas maior, se o nvel de produo do pas diminuir ou se
existem incertezas polticas num pas. Alm disso, os ganhos e perdas cambiais
relacionadas com emprstimos em moeda estrangeira, tm caractersticas diferentes dos
custos com juros desses emprstimos, sendo difcil identific-los como um ajustamento
s despesas com juros.
Conforme descrito na NCRF 23, no pargrafo 8, diferena de cmbio: a diferena
resultante da transposio de um determinado nmero de unidades de uma moeda para
outra moeda a diferentes taxas de cmbio. Ora, os custos de juros sobre emprstimos
em moeda estrangeira, incluem apenas os gastos com juros em moeda estrangeira
convertidos na moeda funcional da entidade, em conformidade com a NCRF 23.
A IAS 23 descreve que, os custos de juros sobre emprstimos em moeda estrangeira,

incluem apenas os gastos com juros em moeda estrangeira convertidos na moeda
funcional da entidade, em conformidade com a IAS 21 - Os Efeitos das Mudanas nas
Taxas de Cmbio em Moeda Estrangeira.
Estas abordagens consideram ajustamentos das despesas com juros a diferena entre:
O montante do custo dos juros inicialmente reconhecida na moeda funcional da

entidade com base na taxa de cmbio vista na data da transaco, e
A quantia que a entidade tem de pagar no momento da liquidao traduzida em

moeda funcional da entidade, utilizando a taxa de cmbio vista na data do
pagamento.
43
As diferenas de cmbio sobre o valor principal do emprstimo no so includas no

clculo dos custos de emprstimos para capitalizar.
Uma entidade poder desenvolver outros modelos e tcnicas para determinar as

diferenas de cmbio a incluir no clculo dos custos de emprstimos para capitalizar, no
entanto, qualquer mtodo dever, ser coerente com o objectivo da NCRF 10 ou da IAS
23 (depende do normativo aplicvel entidade) e se capitalizar os custos dos
emprstimos, dever incluir as diferenas de cmbio nos custos de emprstimos obtidos
que sejam directamente atribuveis a um activo qualificvel.
So considerados como custos de emprstimos obtidos directamente atribuveis, os

custos que teriam sido evitados se o dispndio no activo qualificvel no tivesse sido
feito e:
No resultam em despesas com juros negativos.
Devem ser aplicados de forma coerente.
No incluem ganhos cambiais em excesso das despesas com juros suportados.
No incluem as perdas de cmbio, mas s o crdito de todos os ganhos cambiais

na demonstrao de resultados.
Uma abordagem alternativa determinar um custo de emprstimo fictcio baseado no

custo dos juros que teriam sido suportados se a entidade pedisse uma quantia
equivalente na sua moeda funcional. Com efeito, esta abordagem trata de um
emprstimo em moeda estrangeira como um emprstimo de moeda funcional, com um
contrato de troca embutido em moeda estrangeira.
A NCRF 10 e IAS 23 no tratam de ganhos ou perdas derivados, contudo, no probem

a capitalizao dos efeitos dos instrumentos de cobertura, pelo que a situao
consistente com os princpios da norma.
Note-se que um derivado no em si um "emprstimo". Para incluir os efeitos dos

derivados na determinao da taxa de capitalizao e nos custos dos emprstimos totais,
dever ser demonstrada uma ligao entre o derivado e um ou mais emprstimos
44
subjacentes e se o mesmo no tiver sido contabilizado como instrumento de cobertura

previsto na IAS 39 ou na NCRF 27.
Sempre que um derivado adquirido para reduzir o risco, mas no designado como
um instrumento de cobertura, de acordo com a IAS 39 ou NCRF 27, mensurado ao
justo valor e os seus ganhos ou perdas so reconhecidos no perodo.
Se no houver nenhuma ligao clara com um emprstimo que lhe est subjacente
difcil justificar a incluso dos efeitos do derivado dentro dos Custos de Emprstimos.
As entidades podem ser capazes de demonstrar uma relao suficientemente robusta
entre o derivado e o emprstimo subjacente de uma ou outra forma, sendo a incluso
dos seus ganhos ou perdas includos na taxa de capitalizao dos custos dos
emprstimos.
No aceitvel incluir todos os ganhos ou perdas do justo valor do derivado, considerase que s dever ser includo clculo dos custos do emprstimo, o ganho ou perda de
justo valor que possa ser considerado como um ajustamento do custo actual dos juros no
perodo. Para os derivados que no se consiga um relacionamento directo com os
emprstimos, o ganho ou perda de justo valor deve ser reconhecido no resultado do
perodo, no podendo ser capitalizado. Num instrumento de cobertura, mensurado ao
justo valor, o item coberto ajustado, atravs de ganhos ou perdas reflectidas no
resultado do perodo. Se o item de cobertura for um emprstimo, a entidade tem assim,
uma opo de incluir ou no os efeitos do instrumento de cobertura na capitalizao dos
custos dos juros, visto o mesmo se encontrar mensurado ao justo valor. O objectivo de
uma cobertura de justo valor mitigar as alteraes no justo valor do emprstimo, em
vez de controlar os custos directos do mesmo. Sob este ponto de vista, o instrumento de
cobertura no tem efeito sobre os custos dos emprstimos, em termos de IAS 23 e
NCRF 27.
Os princpios dos instrumentos de cobertura devem ser tidos em conta para ambos os
emprstimos gerais e especficos.
A NCRF 10, tal como a IAS 23, no exclui a possibilidade de capitalizao dos custos
de emprstimos em relao aos emprstimos que so mensurados ao justo valor atravs
45
de resultados, contudo, no seria adequado desqualificar o pagamento de juros num

emprstimo, porque o emprstimo medido pelo justo valor. No entanto, a interaco
entre esta categoria de medio e as normas, quer nacionais, quer internacionais, no
totalmente clara. Isso decorre do facto, dos custos de juros, s vezes estarem
apresentados como ganho ou perda no justo valor do emprstimo e apresentados como
custo financeiro. As entidades devem, portanto, desenvolver uma poltica contabilstica
apropriada que seja consistente com os princpios das normas (IAS 23 e NCRF 10).
Existem argumentos que defendem que a abordagem mais adequada nestas

circunstncias, ter em conta o valor dos custos de emprstimos se os custos de juros
incorridos tivessem sido mensurados ao custo amortizado, ou seja, utilizando o mtodo
do juro efectivo. Alteraes no justo valor atribuveis a factores, como mudanas na
classificao de uma entidade de crdito e o risco, devem ser reflectidos nos resultados,
em conformidade com a IAS 39 (NCRF 27 SNC).
As entidades podem incorrer em ganhos ou perdas decorrentes de acordo de

refinanciamento, por exemplo, o reembolso, no incio dos emprstimos ou uma
modificao substancial das condies de emprstimos. Os ganhos e perdas decorrentes
do refinanciamento no devem ser tratados como parte dos custos de emprstimos,
segundo a IAS 23 e a NCRF 10. A IAS 39 e a NCRF 27 deixam bem claro que esses
ganhos ou perdas de refinanciamento devem ser includos no resultado.
3.6 - EXCESSO DE QUANTIA ESCRITURADA

Segundo o pargrafo 16 da IAS 23, Quando a quantia escriturada ou o ltimo custo
esperado do activo que se qualifica exceda a sua quantia recupervel ou o seu valor
realizvel lquido, a quantia escriturada reduzida ou anulada de acordo com as
exigncias de outras Normas. Isso significa que, a entidade obrigada a reconhecer
uma perda por imparidade, quando o ltimo custo esperado do activo que se qualifica
exceda a sua quantia recupervel (ou o valor realizvel lquido). Essa perda
reconhecida imediatamente como um gasto do perodo.
A IFRS 7 Instrumentos Financeiros rege os requisitos de divulgao para as despesas de

juros e outros ganhos ou perdas em relao a instrumentos financeiros, incluindo
46
emprstimos. Os requisitos da IFRS 7 encontram-se relacionados com o tratamento

previsto na IAS 39. Contudo, a IAS 23 exige a capitalizao dos custos de emprstimos
que normalmente seriam reconhecidos nos resultados, nos termos da IAS 39. Uma
forma de cumprir os requisitos de divulgao da IFRS 7 e da IAS 39, quando os custos
de emprstimos so capitalizados, consiste em incluir informaes adicionais sobre os
montantes que foram capitalizados de acordo com a IAS 23. Importa referir que a
divulgao deve ser efectuada de forma a conter as informaes em conformidade com
a IAS 1 Apresentao das Demonstraes Financeiras.
A NCFR 10 define que, quando a quantia escriturada ou ltimo custo esperado do

activo que se qualifica exceda a sua quantia recupervel ou o ser valor realizvel
lquido, a quantia escriturada dever ser reduzida ou anulada, consoante a situao, de
acordo com a norma contabilstica e de relato financeiro relativa imparidade de
activos. Em certas circunstncias, a quantia da reduo ou abate revertida, tambm de
acordo com as Normas Contabilsticas e de Relato Financeiro. A entidade dever
reconhecer uma perda de imparidade quando o ltimo custo esperado do activo exceda a
sua quantia recupervel. As perdas de imparidade so reconhecidas como gastos do
perodo em que ocorrem e devem ser devidamente divulgadas.
3.7 - PERODO DE CAPITALIZAO

Uma vez que se encontra previsto a capitalizao dos custos dos emprstimos
directamente imputveis a activos que se qualifiquem, surgem questes como:
Quando que uma entidade inicia a capitalizao dos custos de emprstimos?
Quando que se deve suspender a capitalizao? e;
Quando que uma entidade deixa de capitalizar custos de emprstimos?
3.7.1 - INCIO DE CAPITALIZAO

Segundo as normas, IAS 23 e NCRF 10, a capitalizao dos custos dos emprstimos
obtidos como parte do custo dos activos que se qualifica deve comear quando:
Os dispndios com esse activo estejam a ser incorridos;
Os custos dos emprstimos obtidos estejam a ser incorridos, e;

47
As actividades necessrias para preparao do activo para o seu uso pretendido

ou venda estejam a decorrer.
Assim, a capitalizao dos custos dos emprstimos deve comear quando se inicie os
dispndios no activo que se qualifica. Os dispndios com um activo que se qualifica
incluem apenas os dispndios que tenham resultado de pagamentos por caixa,
transferncias de outros activos, ou a assuno de passivos que incorram em juros. Os
dispndios so reduzidos de quaisquer recebimentos.
A quantia mdia escriturada de um activo durante um perodo, incluindo a capitalizao

dos custos dos emprstimos normalmente uma aproximao razovel dos dispndios
aos quais a taxa de capitalizao aplicada nesse perodo.
A definio de actividades necessrias abrange mais do que a construo fsica do
activo. As actividades necessrias incluem alm da construo fsica do activo,
trabalhos tcnicos e administrativos realizados antes da construo fsica. Assim sendo,
as actividades necessrias, podem, portanto, comear antes do incio da construo
fsica. Por exemplo, a obteno de licenas prvias para a construo do activo.
As actividades necessrias no incluem a deteno de um activo sem que nenhuma

produo ou desenvolvimento que altere a condio do activo esteja a ter lugar. Por
exemplo, os custos de emprstimos obtidos incorridos enquanto o terreno esteja em
desenvolvimento so capitalizados durante o perodo em que as actividades
relacionadas com o desenvolvimento estejam a decorrer. Porm, os custos de
emprstimos obtidos incorridos enquanto os terrenos adquiridos para fins de construo
sejam detidos sem qualquer actividade associada de desenvolvimento no so
qualificveis para capitalizao.
Para dar incio capitalizao dos custos dos emprstimos a entidade tem que satisfazer
as condies definidas nas normas, contudo, deixa alguma margem para interpretao
com base em factos e circunstncias especficas (exemplo: adiantamentos a
fornecedores).
48
3.7.2 - SUSPENSO DA CAPITALIZAO

Quando o desenvolvimento de um activo qualificvel suspenso durante longos
perodos a capitalizao dos custos dos emprstimos associados ao seu desenvolvimento
tambm deve ser suspensa.
A capitalizao dos custos dos emprstimos deve ser suspensa durante os perodos
extensos que as actividades para preparao para uso ou venda do activo sejam
suspensas, ou que o desenvolvimento das mesmas seja interrompido. De acordo com os
pargrafos 20 (IAS 23 e NCRF 10), a capitalizao no permitida quando nenhuma
produo ou desenvolvimento que altere a condio do activo esteja a ter lugar.
Encontra-se ainda estabelecido nas normas que os custos incorridos com emprstimos
obtidos relacionados com activos parcialmente concludos no so passveis de
capitalizao. Uma entidade deve suspender a capitalizao dos custos de emprstimos
durante perodos prolongados em que suspende o desenvolvimento activo qualificvel.
Os custos dos emprstimos obtidos incorridos, durante um perodo de tempo extenso,

em que nenhuma actividade esteja a ser desenvolvida, so considerados custos de
deteno de um activo, como tal, no so elegveis para capitalizao. Porm, a
capitalizao dos custos dos emprstimos obtidos no suspensa, quando se est a
desenvolver trabalho tcnico e administrativo substancial no activo. Por exemplo, se a
construo fsica de um activo for suspensa por um perodo prolongado, enquanto os
engenheiros se encontram a melhorar as especificaes tcnicas do activo, a
capitalizao dos custos dos emprstimos no deve ser suspensa, caso se verifique que o
trabalho desenvolvido substancial na construo do activo. A norma no define
trabalho tcnico substancial. No entanto, o pargrafo sugere que, o trabalho
desenvolvido seja fundamental para que o activo fique pronto para o seu uso pretendido
ou venda. Tambm se aplica para o trabalho administrativo (no tcnico). No entanto no
exemplo acima evidente que o trabalho de engenharia em curso poder ser
substancial.
A capitalizao dos custos dos emprstimos tambm no suspensa, quando uma

demora temporria seja parte necessria do processo de tornar um activo pronto para o
49
seu uso pretendido ou venda, casos em que certos inventrios necessitam de atingir uma
maturao.
Nem sempre claro se o atraso "necessrio". Por exemplo, os trabalhadores de uma

empresa entram em greve, no representa uma parte necessria de preparao do activo
para o seu uso ou venda, pelo que a entidade deve suspender a capitalizao dos custos
de financiamento se o atraso for por um perodo prolongado de tempo. Muitas empresas
praticam uma poltica de encerramento de uma instalao de produo durante a poca
natalcia. Sempre que uma tal poltica parte do curso normal dos negcios, considerase que uma parte necessria de preparar um activo para o seu uso ou venda. Assim, a
entidade deve continuar a capitalizar custos de emprstimos.
3.7.3 - CESSAO DA CAPITALIZAO

A capitalizao dos custos dos emprstimos deve cessar quando substancialmente todas
as actividades necessrias para que o activo esteja pronto para o seu uso pretendido ou
venda estejam concludas.
Um activo est normalmente pronto para o seu uso pretendido ou venda, ainda que o
trabalho administrativo de rotina possa continuar, quando a sua construo fsica est
completa, "Uma entidade deve cessar a capitalizao de Custos de Emprstimos
quando substancialmente todas as actividades necessrias para preparar o activo
qualificvel para o uso pretendido ou venda estejam completas.", NCRF 10 ( 22).
Para ser significativo, neste contexto, o trabalho administrativo em curso deve ser parte
do processo de obteno do activo pronto para o uso pretendido ou venda. Por exemplo,
uma entidade concluiu a construo de um edifcio com excepo de pequenas obras
pendentes, se estas forem modificaes menores (como a decorao de uma propriedade
conforme as especificaes do comprador ou usurio) e as nicas actividades restantes,
isto indica que todas as actividades necessrias esto substancialmente completas, pelo
que a capitalizao deve cessar.
Se um activo elegvel for concludo por partes, e se cada parte do activo que se qualifica
pode ser usada enquanto a construo continua noutras partes, a entidade deve cessar a
50
capitalizao dos custos de emprstimos na parte em que j terminou. Uma entidade no

deixa de capitalizar custos de emprstimos na parte concluda se esta no puder ser
utilizada sem que a outra parte do activo esteja pronta.
3.8 - DIVULGAES
De acordo com a IAS 23 uma entidade deve divulgar:
A quantia de custos de emprstimos obtidos capitalizada durante o perodo; e
A taxa de capitalizao usada para determinar a quantia dos custos dos

emprstimos obtidos elegveis para capitalizao.
A NCRF 10, no pargrafo 26, identifica as divulgaes a serem feitas nas

demonstraes financeiras. As demonstraes financeiras devem divulgar:
A poltica contabilstica adoptada nos custos dos emprstimos obtidos;
A quantia de custos de emprstimos obtidos capitalizada durante o perodo; e
A taxa de capitalizao usada para determinar a quantia do custo dos

emprstimos obtidos elegveis para capitalizao.
Conforme, pargrafos acima, constatmos que a NCRF 10 define que deve ser
divulgada a poltica contabilstica adoptada. Esta situao deve-se ao facto, de a norma
prever a opo na escolha de capitalizar ou no os custos dos emprstimos obtidos
relacionados com a aquisio, construo ou produo do activo que se qualifica.
3.9 - DATA DE EFICCIA E DE TRANSIO

A verso revista da IAS 23 aplica-se aos perodos anuais com incio em ou aps 1 de
Janeiro de 2009.
As regras transitrias da IAS 23 so significativas para as empresas que preparam at

ento as Demonstraes Financeiras segundo a poltica contabilstica anteriormente
definida na norma (reconhecimento dos custos dos emprstimos obtidos como um gasto
do perodo em que ocorrem).
51
Em relao aos projectos, cujo incio tenha data anterior ao perodo de vigncia da IAS
23 revista e nos quais as entidades aplicaram o tratamento de referncia previsto
anteriormente, reconhecendo todos os custos de emprstimos obtidos como um gasto do
perodo, a norma prev opo de escolha na sua aplicao:
Podem continuar a registar em gastos os custos emprstimos, em relao a

activos em curso na data efectiva e s comear a capitalizar os custos de
emprstimos em relao aos activos, cuja data de incio posterior data de
vigncia;
Em alternativa, podem definir uma data anterior, como data efectiva, por
exemplo, a data de incio de um projecto e capitalizar custos de emprstimos em
relao aos activos elegveis, cuja data de incio seja em ou aps data definida.
Nesta situao tm que ajustar os resultados referentes aos perodos anteriores
at data definida.
A NCRF 10, aplica-se ao primeiro perodo que se inicie em ou aps 1 de Janeiro de

2010. De acordo com anlise efectuada norma, a mesma no prev disposies
transitrias para a sua aplicao.
3.10 RESUMO DA DIFERENAS SNC VS NORMATIVO INTERNACIONAL

As diferenas detectadas entre os dois normativos resultam, essencialmente, da reviso
efectuada IAS 23 em 2007.
A principal diferena a forma de contabilizao dos custos dos emprstimos. A NCRF

10 define que, de uma forma geral, os custos dos emprstimos obtidos sejam
contabilizados como gastos do perodo, contudo permite a capitalizao dos custos dos
emprstimos obtidos quando directamente atribuveis aquisio, construo ou
produo de um activo que se qualifica. A IAS 23, aps a reviso efectuada em 2007,
deixou de ter a opo de escolha entre capitalizar ou no os custos dos emprstimos.
52
A IAS 23 define que custos de emprstimos directamente atribuveis a um activo que se

qualifica devem ser capitalizados.
Em termos de mbito de aplicao da norma, a IAS 23 define que se encontram isentos

da aplicao da norma, activos mensurados ao justo valor, ou certos inventrios. A
NCRF 10 nada refere acerca de isenes no mbito de aplicao da norma.
A IAS 23 alinhou a mensurao de Custos de Emprstimos com a definio de mtodo

de juro efectivo considerado na IAS 39. A NCRF 10 tem como base a IAS 23 antes da
sua reviso pelo que, a norma no se encontra devidamente alinhada com a NCRF 27.
A NCRF 10 refere como exemplo de activos, que possam ser activos que se qualificam,
os inventrios, as instalaes industriais, as instalaes de gerao de energia e as
propriedades de investimentos. A IAS 23 d alguns exemplos, sendo um dos exemplos
os activos intangveis.
Em termos de divulgaes, a IAS 23 no apresenta a alnea da poltica contabilstica
adoptada nos custos de emprstimos que se encontra prevista na NCRF 10 ( 26),
visto no ter a opo de capitalizar ou no os custos de emprstimos.
A NCRF 10 no prev disposies transitrias, pelo que a situao prevista na IAS 23

( 28) em que uma entidade pode designar qualquer data antes da data de eficcia e
aplicar a Norma a custos de emprstimos obtidos relacionados com todos os activos
que se qualificam cuja data de comeo da capitalizao seja em ou aps essa data,
no aplicvel no SNC.
Estas situaes originam diferenas entre as empresas que aplicam o normativo

internacional e as que aplicam o SNC.
Dentro do normativo nacional, existem ainda diferenas entre as empresas que aplicam
as NCRF, a NCRF-PE e as empresas que aplicam a NC-ME, sendo que esta ltima no
permite a capitalizao dos custos dos emprstimos.
53
QUADRO 4 - Custos de Emprstimos Obtidos Normativo Portugus

NCRF 10/ NCRF-PE/NCRF-ESNL NC-ME
IAS 23
permitido o tratamento alternativo No
permitida
a obrigatria a capitalizao de
de capitalizao de custos dos capitalizao de custos de custos de emprstimos em activos
emprstimos como parte do custo de emprstimos.
que se qualificam, incluindo
determinados activos, incluindo
existncias,
em
determinadas
inventrios
circunstncias.
4 CUSTOS DE EMPRSTIMOS POC VS SNC
A adopo da NCRF 10 implicou alteraes significativas, em relao ao anterior

normativo existente em Portugal (POC).
A NCRF 10 prev que os custos dos emprstimos devem ser considerados como gastos
do perodo com excepo dos custos dos emprstimos que so directamente atribuveis
a um activo que se qualifica. A norma permite a capitalizao de custos de emprstimos
obtidos como parte do custo dos activos que se qualificam, incluindo nos inventrios. O
POC apenas permitia para os activos tangveis e intangveis. O antigo normativo, referia
especificamente que os custos dos emprstimos no so incorporveis aos custos de
produo de inventrios (ponto 5.3.3 do POC).
A NCRF 10 requer a suspenso da capitalizao dos custos dos emprstimos obtidos

durante os perodos extensos que no estejam a ser desenvolvidas actividades
necessrias para preparao do activo para o seu uso pretendido ou venda. O anterior
normativo era omisso sobre esta matria, referindo apenas que os custos deveriam ser
imputados durante o perodo em que a compra ou produo dos activos estivesse em
curso (ponto 5.4.5 do POC).
A NCRF 10 prev que seja aplicada uma taxa com base numa mdia ponderada para
capitalizao dos custos dos emprstimos, quando os emprstimos so gerais, o anterior
normativo era omisso em relao a esta situao.
Em relao necessidade de se optar pelo mesmo tratamento para todos os activos

qualificveis, o anterior normativo era omisso.
54
E relao s divulgaes a serem efectuadas, o anterior normativo era omisso em

relao divulgao da poltica contabilstica adoptada para os custos dos emprstimos
obtidos, bem como, em relao divulgao da taxa de capitalizao usada para
determinar o valor dos custos dos emprstimos obtidos elegveis para capitalizao.
5 - APLICAO PRTICA
5.1 - ENQUADRAMENTO
Este captulo visa enquadrar a aplicao prtica deste trabalho, na qual se prope
analisar os impactos da aplicao das normas sobre reconhecimento dos custos dos
emprstimos obtidos e imputveis a activos em construo, nas duas opes disponveis
na norma nacional: capitalizar ou no esses custos. Como objecto de estudo optou-se
por utilizar as demonstraes financeiras de uma empresa cuja actividade se desenvolve
na rea da construo, comercializao e explorao de alojamentos tursticos.
5.2 - QUESTES METODOLGICAS

Este estudo segue uma orientao qualitativa, uma vez que o propsito analisar o
impacto de prticas contabilsticas focadas num determinado contexto, de uma forma
sistemtica, abrangente e integrada (MILES e HUBERMAN, 1994). Entende-se que
esta perspectiva qualitativa a que melhor se coaduna com os objectivos que se
pretendem alcanar com este trabalho, ou seja, comparar alternativas de prticas
contabilsticas e identificar as principais diferenas entre elas, com enfoque no impacto
dos custos dos emprstimos obtidos na avaliao financeira de uma empresa, conforme
opo anteriormente justificada.
Os estudos de natureza qualitativa utilizam dados qualitativos combinados com dados

quantitativos (MILES e HUBERMAN (1994), RYAN et al (2002)), o que tambm se
adopta neste trabalho. No primeiro caso est a anlise documental, que suporta a reviso
de literatura, enquanto que os dados quantitativos so suportados pelos documentos
oficiais das demonstraes financeiras da empresa, conforme se detalhar na seco
seguinte.
55
O mtodo utilizado nesta investigao satisfaz os requisitos definidos por YIN (2003)
para que possa ser considerado como um estudo de caso, pois investiga um fenmeno
contemporneo no seu contexto real, sobre o qual o investigador no detm qualquer
controlo.
Dadas as caractersticas da aplicao prtica, este estudo compreende um estudo de caso

que se enquadram na tipologia definida por aquele autor como um estudo de caso
descritivo e exploratrio.
Por um lado, trata-se, de um estudo de caso descritivo no sentido em que se pretende

analisar tcnicas e procedimentos enquadrados em determinado contexto especfico,
podendo ser considerado como um trabalho de campo aplicado a um determinado
contexto, neste caso a empresa seleccionada.
Por outro lado, este estudo representa uma pesquisa preliminar nesta rea, constituindo
um primeiro passo nesta linha de investigao, pois entende-se que o caso em apreo
deve constituir uma fase preliminar para um estudo mais alargado, abrangendo a anlise
do impacto dos custos dos emprstimos na avaliao financeira de empresas de vrios
sectores.
Enquadra-se, portanto, numa perspectiva exploratria, na medida em que procura

conhecer determinadas prticas contabilsticas num contexto concreto, como ponto de
partida para estudos subsequentes que possam permitir a generalizao dos resultados
obtidos (RYAN et al, 2002).
Dado que os anos em anlise incluem o ano de 2010, ano de transio de sistema
contabilstico do POC para o SNC utiliza-se como quadro de referncia o modelo
actualmente em vigor, no introduzindo nesta anlise os efeitos da referida transio.
5.3 - FONTES E MTODOS UTILIZADOS

As mudanas ocorridas a nvel da contabilidade e o actual quadro legislativo em
Portugal relevam a necessidade de um sistema de contabilidade, que d resposta s
crescentes exigncias de informao contabilstica e de gesto.
56
A importncia da informao financeira veio dar destaque a documentos, como o anexo

ao balano e demonstrao dos resultados e informao sobre rubricas no relevadas
contabilisticamente. Um dos exemplos o objecto de estudo deste trabalho os custos
dos emprstimos obtidos.
Com base na reviso de literatura efectuada e nos estudos j referidos, pretende-se

analisar o impacto da capitalizao dos custos dos emprstimos a nvel da carga fiscal,
na estrutura do Balano e nos Resultados do perodo e futuros, assim como nos
principais indicadores de anlise.
Tendo-se preconizado, numa fase inicial, fazer um estudo mais abrangente, a empresas
que tenham optado pela capitalizao dos custos dos emprstimos, foi abandonado esse
propsito devido dificuldade em obter a totalidade da informao necessria
elaborao do estudo.
Deste modo, foi reformulado o projecto inicial, tendo-se elegido, em alternativa, como
objecto de anlise uma empresa que tenha optado pela capitalizao dos custos dos
emprstimos, situada na regio do Algarve.
As razes desta escolha centraram-se na possibilidade de um acesso mais expedito s

Demonstraes Financeiras da Empresa e ao facto de a mesma representar uma das
principais actividades econmicas da regio.
Escolhendo-se para anlise o trinio de 2008 a 2010, que corresponde a um perodo de

forte investimento da empresa, a informao utilizada neste estudo foi recolhida atravs
dos Relatrios de Contas e das Demonstraes Financeiras da empresa (Balano,
Demonstrao dos Resultados e respectivo Anexo), disponveis data.
Um dos objectivos deste estudo analisar o peso que os custos dos emprstimos tm
nas demonstraes financeiras da empresa e verificar o impacto que a capitalizao ou
no capitalizao dos mesmos tem na respectiva avaliao financeira.
57
Neste mbito, vai ser analisada a estrutura do Balano, nomeadamente o valor do

Activo e a relevncia que a capitalizao dos custos dos emprstimos assume nesta
rubrica.
Ao nvel da Demonstrao dos Resultados, a anlise centra-se na anlise das

depreciaes associadas aos custos dos emprstimos capitalizados e na anlise do
resultado do perodo.
Assim, vai ser evidenciada a importncia da capitalizao dos Custos dos Emprstimos
na avaliao financeira da empresa, tendo em linha de conta os seguintes aspectos:
Anlise da estrutura do activo;
Anlise dos gastos e perdas; e
Anlise dos resultados da empresa.
Bem como do impacto da opo de capitalizao ou no dos custos dos emprstimos a

nvel de:
Impacto na carga fiscal e;
Impacto nos resultados futuros.
Numa fase final, a nfase colocada na anlise de alguns indicadores aplicveis

empresa.
A anlise de rcios ou indicadores uma das tcnicas mais utilizadas em anlise

financeira. Os rcios so uma razo ou quociente entre duas grandezas e permitem:
Quantificar factos / caractersticas da empresa;
Apontar indcios / detectar anomalias;
Fazer comparaes no tempo e no espao.
Os Indicadores Financeiros e Econmicos que sero utilizados na anlise efectuada

neste trabalho, encontram-se evidenciados no quadro seguinte.
58
QUADRO 5 - Indicadores Financeiros e Econmicos

Indicadores
Frmulas
Activo No Corrente /Activo Total
Estrutura Financeira
Activo Corrente/ Activo Total

Activo No Corrente/ Activo
Corrente
Passivo / Capital Prprio
Rendibilidade do Activo
Resultado lquido / Activo
Rendibilidade do Capital Prprio
Resultado lquido / Capital Prprio
Solvabilidade
Capital Prprio / Passivo
Autonomia
Capital Prprio / Activo
Dependncia Financeira
Activo / Passivo
Eficincia
Rendimentos / Gastos
Estrutura do Activo
Numa primeira fase, os indicadores so determinados reflectindo a capitalizao dos

custos dos emprstimos, conforme valores constantes dos Balanos da empresa nos
anos de 2008 a 2010.
Numa segunda fase, procede-se reformulao dos mesmos indicadores, reflectido a

opo de no capitalizao dos custos dos emprstimos excluindo das rubricas do activo
o valor dos mesmos, e considerando-os como gastos do perodo.
5.4 - IMPACTO
DA CAPITALIZAO DOS
CUSTOS
DOS
EMPRSTIMOS
NA AVALIAO
FINANCEIRA DA EMPRESA
Este captulo visa, para alm de uma breve caracterizao da empresa, mostrar o
impacto da capitalizao dos Custos dos Emprstimos nos vrios aspectos referidos no
ponto anterior.
5.4.1 - CARACTERIZAO DA EMPRESA

A empresa escolhida para anlise uma sociedade annima, que tem como actividade
principal a aquisio, valorizao e revenda de bens ou direitos imobilirios, a
construo de casas ou de outras construes para arrendar ou vender, e quaisquer
outras actividades relacionadas com o turismo, incluindo a indstria hoteleira, na
consultadoria para os negcios e gesto.
59
A empresa foi constituda por escritura pblica e 1 de Janeiro de 1986, tendo alterado a
sua natureza jurdica, de sociedade por quotas para sociedade annima, em 25 de
Outubro de 2008.
Em 2008, a empresa iniciou um projecto de Condo Hotel Resort, o qual contempla
um lote de terra para construo de um Hotel (21.142 m de rea construda bruta)
sendo a area total de 35.743 m e sete parcelas para construo de Villas (moradias
com 2.800 m de rea bruta de construo, sendo a rea total de construo bruta para as
Villas de 14.000 m).
A empresa apresentava em 2010 um total de 42.129.350 euros de Activo lquido,
31.835.692 euros de Passivo e Capital Prprio num montante de 10.293.657 de euros.
O Grfico 1 permite analisar a evoluo das grandes rubricas do balano da empresa em

apreo, no trinio 2008/2010, com suporte na respectiva demonstrao financeira.
Grfico 1- Evoluo do Activo, Capital Prprio e Passivo da Empresa

50.000.000
40.000.000
Activo
30.000.000
Capital Prprio
20.000.000
Passivo
10.000.000
0
2008
2009
2010
Importa referir que em 2010 a empresa efectuou uma revalorizao dos activos fixos
tangveis de explorao e de propriedades de investimento, pelo mtodo do rendimento,
para que estas rubricas se apresentassem reflectidas nas demonstraes financeiras, a 31
de Dezembro de 2010, pelo seu justo valor.
Da referida avaliao resultou um excedente de revalorizao num valor total de

12.302.205 euros, dos quais 9.689.754 euros relacionados com os activos fixos
tangveis e 2.612.451 euros relacionados com as propriedades de investimento.
60
Importa referir que, a empresa registou em excedentes de revalorizao o valor da

avaliao ao justo valor das Propriedades de Investimento, quando, segundo a NCRF 11
Propriedades de Investimento, pargrafo nmero 37 Um ganho ou uma perda
proveniente de uma alterao no justo valor de propriedades de investimento deve ser
reconhecido nos resultados do perodo em que ocorra. Contudo este procedimento
seria adequado quando realizado antes da reclassificao de propriedade ocupada pelo
dono para propriedade de investimento, nos termos do pargrafo 63 da NCRF 11.
O Grfico 2 evidncia os valores das rubricas de Balano antes da revalorizao dos

activos fixos tangveis e das propriedades de investimento.
Grfico 2 - Evoluo do Activo, Capital Prprio e Passivo da Empresa (antes da

avaliao ao justo valor)
35.000.000
30.000.000
25.000.000
Activo
20.000.000
15.000.000
Capital Prprio
10.000.000
Passivo
5.000.000
0
(5.000.000)
2008
2009
2010
A empresa antes da avaliao ao justo valor dos Activos Fixos Tangveis e das
Propriedades de Investimento, apresenta um total de balano de 29.827.145 euros com
um total de Activo, Passivo e Capital Prprio, respectivamente de 29.827.145 euros,
31.835.692 euros e (2.008.547) euros (Balano, 2010).
A Demonstrao dos Resultados da empresa evidencia gastos no montante de 3.439.485

euros e rendimentos no montante de 1.220.531 euros (Demonstrao dos Resultados,
2010).
61
Pela anlise do Grfico 3 pormenoriza-se o peso dos gastos e dos rendimentos nos anos
de 2008, 2009 e 2010, de acordo com a DR dos respectivos perodos.
Grfico 3 - Evoluo dos Rendimentos e Ganhos da Empresa

3.500.000
3.000.000
2.500.000
2.000.000
Rendimentos
1.500.000
Gastos
1.000.000
500.000
0
2008
2009
2010
O Anexo ao Balano e Demonstrao dos Resultados evidencia os custos de

emprstimos no montante de 898.242 euros, valores de 2010. (Anexo ao Balano e
Demonstrao dos Resultados, 2010). O valor acumulado destes custos, nos trs anos
em anlise, foi cerca de um milho, quatrocentos dezanove mil euros.
O Grfico 4 evidencia a quantia dos juros nos anos de 2008, 2009 e 2010, de acordo
com Anexo ao Balano e Demonstrao de Resultados dos respectivos perodos.
Grfico 4 - Evoluo dos Custos de Emprstimos
Custos de Emprstimos
1.000.000
800.000
600.000
400.000
200.000
0
Custos de
Emprstimos
Ano de Ano de Ano de
2008
2009
2010
62
5.4.2 - ANLISE DAS COMPONENTES DO BALANO

Esta seco prope-se analisar as vrias componentes do Balano, focando
especificamente as rubricas em que foram capitalizados custos de emprstimos ao longo
dos perodos, antes da avaliao efectuada ao justo valor.
O quadro seguinte representa a estrutura do Activo com o propsito de evidenciar o

peso da capitalizao dos custos dos emprstimos nas rubricas do Activo da empresa.
Utiliza-se como quadro de referncia a classificao das rbricas de acordo com o SNC,
conforme foi referido anteriormente.
QUADRO 6 - Estrutura do Activo com capitalizao dos custos dos emprstimos

ACTIVO
Activos Fixos Tangveis
Propriedades de Investimento
Activos por impostos diferidos
Activo no Corrente
Inventrios
2008
2009
2010
388.632 10.349.352 16.911.777
Variao
08/09
Variao
09/10
2.563%
63%
9.961.901
100%
-13%
307.151
---
100%
388.632 21.753.822 27.180.829
5.498%
25%
--- 11.404.470
-----
5.761.067
---
190.965
---
202.825
-97%
6%
106.726
---
100%
Adiantamentos a fornecedores
1.727
434.339
223.366
25.050%
-49%
Estado e outros entes pblicos
21.573
12.817
1.399.218
-41%
10.817%
2.238.499
3.605.785
482.179
61%
-87%
3.493
3.987
25.255
14%
533%
Caixa e depsitos bancrios
1.327.756
380.176
206.747
-71%
-46%
Activo Corrente
9.354.115
4.628.069
2.646.316
-51%
-43%
TOTAL DO ACTIVO
9.742.747 26.381.891 29.827.145
171%
13%
Clientes
Outras contas a receber

Diferimentos
A anlise da estrutura do activo permite concluir que os valores do Activo da empresa,

nos anos em apreo, se situam entre os cerca de 9,7 e os 29,8 milhes de euros,
registando um acrscimo significativo em 2009 relativamente a 2008 (171%) e um
acrscimo ligeiro em 2010, relativamente a 2009 (13%).
Em 2010, o Activo no Corrente (Activos Fixos Tangveis (AFT) e Propriedades de

Investimentos) representa cerca de 90% do Activo.
O crescimento de 171% do Activo (2008/2009) deve-se, essencialmente, ao aumento

dos activos fixos tangveis (9.960.720 euros), das propriedades de investimento
63
(11.404.470 euros) e a uma diminuio da rubrica de inventrio (5.570.102 euros) por

fora, respectivamente, da incorporao em AFT dos investimentos em curso e da
transferncia dos valores de Inventrio para Propriedades de Investimento.
O crescimento de 13% do total do activo no ano de 2010 deve-se, entre outros, ao efeito
conjugado do crescimento do activo no corrente (5.427.007 euros) e decrscimo do
activo corrente (cerca de 2 milhes de euros).
Importa referir que, apesar do normativo portugus em vigor em 2008, no permitir a

capitalizao dos custos dos emprstimos nos Inventrios, a empresa procedeu
capitalizao dos mesmos, na medida em que considerou que os custo dos emprstimos
incorridos fazem parte dos activos para os quais foram contrados os emprstimos.
O quadro seguinte representa a estrutura do Activo sem a capitalizao dos custos dos
emprstimos nas rubricas do Activo da empresa.
QUADRO 7 - Estrutura do Activo sem capitalizao dos custos dos emprstimos

ACTIVO
Activo no corrente
2008
2009
2010
388.632 10.155.084 16.348.842
Variao Variao
08/09
09/10
2.513%
61%
9.640.371
100%
-13%
428.413
---
100%
388.632 21.242.591 26.417.626
--- 11.087.508
-----
5.366%
24%
5.751.719
---
190.965
---
202.825
-97%
6%
106.726
---
100%
1.727
434.339
223.366
25.050%
-49%
22.975
89.392
1.399.218
289%
1.465%
2.238.499
3.605.785
482.179
61%
-87%
3.493
3.987
25.255
14%
533%
1.327.756
380.176
206.747
-71%
-46%
Activo corrente
9.346.169
4.704.644
2.646.316
-50%
-44%
TOTAL DO ACTIVO
9.734.801 25.947.236 29.063.942
167%
12%
Inventrios
Clientes

Diferimentos
Se a empresa tivesse optado pela no capitalizao dos custos dos emprstimos, a

estrutura do Activo da empresa, nos anos em apreo, situar-se-ia entre os 9,7 e os 29
milhes de euros, registando um acrscimo significativo em 2009 relativamente a 2008
(167%) e um acrscimo ligeiro em 2010, relativamente a 2009 (12%).
64
QUADRO 8 Estrutura do Activo com e sem capitalizao dos custos dos

emprstimos.
2008
2009
2010
9.742.747 26.381.891 29.827.145
9.734.801 25.947.236 29.063.942
7.946
434.655
763.203
0,10%
1,70%
2,6%
Com capitalizao
Sem capitalizao
Diferena
% Activo
Grfico 5 - Estrutura do Activo com e sem capitalizao dos custos dos emprstimos.
Activo Total
2010
2009
2008
Sem capitalizao
Com capitalizao
De acordo com informao acima verifica-se que a capitalizao dos custos dos
emprstimos leva a um aumento do activo, sendo que em 2010, esse acrscimo de
cerca de 2.6%.
Segue-se, a anlise da estrutura do Capital Prprio, com capitalizao dos custos dos
emprstimos.
65
QUADRO 9 - Estrutura do Capital Prprio com capitalizao dos custos dos

emprstimos
CAPITAL PROPRIO
2008
2009
Capital realizado
Outros instrumentos de capital prprio
Reservas Legais
Outras Reservas
Resultados Transitados
Excedentes de revalorizao
Outras variaes no capital prprio
Resultado Lquido do Perodo
TOTAL DO CAPITAL PRPRIO
50.000
----1.246
141.948
171.668
--77.494
442.356
50.000
--3.875
74.865
141.948
171.668
--773.450
1.215.807
2010
50.000
148.446
10.000
842.190
141.948
171.668
-1.453.463
-1.919.338
-2.008.548
Variao Variao
08/09
09/10
------100%
100%
158%
5.908%
1.025%
-----------100%
898%
-348%
175%
-265%
Em 2008 o Capital Prprio da Empresa totalizava 442.356 euros, resultando em cerca

de 11% da rubrica capital (50.000 euros). Em 2009, o Capital Prprio totalizou
1.215.807 euros, valor que corresponde a um acrscimo relativamente a 2008 de cerca
de 175%. Este acrscimo deveu-se essencialmente ao facto da empresa ter um resultado
lquido positivo de 773.451 euros.
Em 2010, antes da revalorizao, a empresa apresentava um Capital Prprio negativo de

cerca de 2 milhes euros, enquadrando-se no mbito do art. 35 CSC.
Se a empresa no tivesse optado pela capitalizao dos custos dos emprstimos, a

estrutura do capital prprio da empresa, seria de acordo com os valores evidenciados no
quadro seguinte.
QUADRO 10- Estrutura do Capital Prprio sem capitalizao dos custos dos
emprstimos.
CAPITAL PROPRIO
Capital realizado
2008
2009
Variao Variao
08/09
09/10
----50.000
2010
50.000
50.000
Outros instrumentos de capital prprio
---
---
148.446
---
100%
Reservas Legais
---
3.875
10.000
100%
158%
Outras Reservas
1.246
74.866
842.191
141.948
141.948
141.948
5.909%
---
1.025%
---
171.668
---
171.668
---
171.668
---
---
---
69.548
338.795
-1.453.462
-2.682.541
387%
-100%
-892%
434.410
781.152
-2.771.750
80%
-455%
Outras variaes no capital prprio

Resultado Lquido do perodo
TOTAL DO CAPITAL PRPRIO
66
Se a empresa no tivesse optado pela capitalizao dos custos dos emprstimos, em

2008 o Capital Prprio da Empresa totalizava 434.410 euros, resultando em cerca de
12% da rubrica capital (50.000 euros). Em 2009 o Capital Prprio seria de cerca de
781.152 euros, valor que corresponde a um acrscimo relativamente a 2008 de cerca de
80% (a empresa apresentaria um resultado lquido positivo de cerca de 338.795 euros).
Com a no capitalizao de custos de emprstimos a empresa apresentaria um Capital

prprio negativo de cerca de 2.771.750 euros. A diferena, como se constata,
imputada exclusivamente rubrica dos Resultados Lquidos do Perodo.
QUADRO 11 - Estrutura do Capital Prprio com e sem capitalizao dos custos dos
emprstimos
Capital Prprio
Com capitalizao
Sem capitalizao
Diferena
% CP
2008
2009
442.356 1.215.807
434.410
781.152
7.946
434.655
1,80%
55,60%
2010
-2.008.548
-2.771.751
763.203
-27,5%
Grfico 6 - Estrutura do Capital Prprio com e sem capitalizao dos custos dos
emprstimos
Capitais Prprios
2010
2009
2008
Sem capitalizao
Com capitalizao
De acordo com informao do quadro e do grfico acima, constatamos que o Capital

Prprio com a capitalizao dos custos dos emprstimos aumenta devido ao aumento do
Resultado do Perodo. Em 2010, o valor do aumento de cerca de 763.203 euros
(27.5%).
67
5.4.3 - ANLISE DAS COMPONENTES DA DEMONSTRAO DOS RESULTADOS

Esta seco centra-se na anlise das depreciaes associadas aos custos dos
emprstimos capitalizados e na anlise do resultado do perodo com e sem a
capitalizao dos custos dos emprstimos.
O quadro seguinte apresenta a estrutura dos Gastos e Rendimentos da Empresa, com a

capitalizao dos custos dos emprstimos nas rubricas de balano, e respectiva
evoluo, para os anos em estudo.
QUADRO 12 Gastos e Rendimentos de 2008 a 2010 (com a opo de capitalizao)

DEMOSNTRAO DE
RESULTADOS
RENDIMENTOS E GASTOS
Vendas e servios prestados
Subsdios explorao
2008
2009
Variao
08/09
Variao
09/10
630.589
-27%
-55%
2010
1.902.458 1.394.439
0
222.126
0%
100%
Custos das mercadorias vendidas e

matrias consumidas
-1.600.746
-731.794
-90.462
-54%
-88%
Fornecimentos e servios externos
-182.224
-313.050
-1.308.200
72%
318%
-10.433
-45.284
-646.421
334%
1327%
6.393
629.005
367.816
9739%
-42%
-23.602
-20.827
-990.392
-12%
4655%
91.846
912.489
-1.814.944
893%
-299%
-71
-143
-404.010
101%
282424%
91.775
912.346
-2.218.954
894%
-343%
91.775
912.346
-2.218.954
894%
-343%
-14.281
-138.896
299.616
873%
-316%
77.494
773.450
-1.919.338
898%
-348%
Gastos com o pessoal

Outros rendimentos e ganhos
Outros gastos e perdas
Resultado antes de depreciaes,
gastos de financiamento e impostos
Gastos/reverses de depreciao e de
amortizao
Resultado operacional (antes de
gastos de financiamento e impostos)
Juros e Rendimentos similares obtidos
Juros e Gastos similares suportados
Resultado antes de impostos
Imposto sobre o rendimento do perodo
Resultado Liquido do Perodo
Ao analisarmos a estrutura de gastos da empresa constata-se que os gastos no trinio em

anlise oscilam entre os 1.111.098 euros e os 3.439.485 euros, verificando-se um
decrscimo significativo em 2009 relativamente a 2008 (39%), via diminuio do custo
das mercadorias vendidas e das matrias consumidas, e dos fornecimentos e servios
externos. De 2009 para 2010, verificou-se um aumento de cerca de 210%, reflectindo o
aumento registado nos fornecimentos e servios externos (318%), pessoal (1.327%),
outros gastos (4.655%) e depreciaes (282.424%).
68
As depreciaes associadas ao investimento registam valores significativos na empresa,

verificando-se uma variao positiva na casa dos 101% em 2009 e uma variao muito
elevada em 2010.
As depreciaes so calculadas, sobre o valor de custo ou de reavaliao, pelo mtodo

das quotas constantes (por duodcimos), a partir da entrada em funcionamento dos bens,
utilizando as taxas previstas na legislao. Assim, os bens imveis adquiridos no
perodo de 2008, 2009 e 2010 sofreram a primeira depreciao no ano econmico de
2010 (data de inicio de utilizao), sendo-lhes aplicado uma taxa de acordo com a
legislao fiscal em vigor.
O quadro seguinte evidencia os valores dos gastos e rendimentos da empresa caso no

tivesse optado pela capitalizao dos custos dos emprstimos.
QUADRO 13 - Evoluo dos Gastos e Rendimentos de 2008 a 2010 (sem capitalizao

dos custos dos emprstimos nas rubricas de balano)
DEMOSNTRAO DE
RESULTADOS
Subsdios explorao
matrias consumidas
amortizao
Juros e gastos similares suportados
2008
2009
Variao
08/09
Variao
08/10
630.589
-27%
-55%
2010
1.902.458 1.394.439
0
222.126
0%
100%
-1.600.746
-731.794
-90.462
-54%
-88%
-182.224
-313.050
-1.308.200
72%
318%
-10.433
-45.284
-646.421
334%
1327%
6.393
629.005
367.816
9739%
-42%
-23.602
-20.827
-990.392
-12%
4655%
91.846
912.489
-1.814.944
893%
-299%
-71
-143
-390.233
101%
272790%
91.775
912.346
-2.205.177
894%
-342%
-9.348
-511.230
-898.242
5.369%
76%
82.427
401.116
-3.103.419
387%
-874%
-12.879
-62.321
420.878
384%
-775%
69.548
338.795
-2.682.541
387%
-892%
Ao analisarmos a estrutura de gastos da empresa constata-se que os gastos no trinio em

anlise oscilam entre os cerca de 1,6 e os 4,3 milhes de euros, verificando-se um
69
decrscimo significativo em 2009 relativamente a 2008 (11%), via diminuio do custo

das mercadorias vendidas e das matrias consumidas, e dos fornecimentos e servios
externos. De 2009 para 2010, verificou-se um aumento de cerca de 167%, reflectindo o
aumento registado nos fornecimentos e servios externos (318%), pessoal (1.327%),
outros gastos (4.655%), depreciaes (272.790%) e juros e gastos similares (76%).
QUADRO 14 Demonstrao de Resultados Comparativa entre opo ou no de

capitalizao de custos de emprstimos.
DEMOSNTRAO DOS RESULTADOS
comparativa
financiamento e impostos
2008
gastos
2009
2010
de
0
13.777
13.777
-9.348
-511.230
-898.242
-9348
-511230
-884.465
1.402
76.575
121.262
-7.946
-434.655
-763.203
Capitalizar versus no capitalizar
-10%
-56%
40%
Gastos/reverses de depreciao e de amortizao

Resultado operacional (antes
financiamento e impostos)
de
gastos
de
Em termos comparativos constata-se uma diminuio significativa nos Resultados

Lquidos do Perodo, se a empresa optar pela no capitalizao dos custos dos
emprstimos, sendo em 2009 de cerca de 56% e em 2010 de cerca de 40%.
5.4.4 - INDICADORES ECONMICOS E FINANCEIROS

Esta seco visa perceber qual o impacto da capitalizao dos custos dos emprstimos
nos indicadores econmicos e financeiros, seleccionados no quadro 5, relativos
empresa.
5.4.4.1 - Indicadores Econmicos e Financeiros

O Quadro 15 apresenta os rcios de econmicos e financeiros para o ano de 2008,
comparando a situao com ou sem capitalizao dos Custos de Emprstimos.
70
QUADRO 15- Indicadores Econmicos e Financeiros Ano de 2008
Indicadores
Frmulas
Activo No Corrente
/Activo Total
Activo Corrente/ Activo
Estrutura do Activo
Total
Activo No Corrente/
Activo Corrente
Estrutura Financeira Passivo / Capital Prprio
Rendibilidade do
Resultado
lquido
/
Activo
Activo
Rendibilidade do
Resultado
lquido
/
Capital prprio
Capital Prprio
Ano de 2008
C/ Capitalizao de S/ Capitalizao de
Custos de
Custos de
Emprstimos
Emprstimos
Variao
3,99%
3,99%
0,00%
96,01%
96,01%
0,00%
4,15%
4,16%
-0,01%
2102,47%
2140,93%
-38,46%
0,80%
0,71%
0,09%
17,52%
16,01%
1,51%
Solvabilidade
4,76%
4,67%
0,09%
Autonomia
4,54%
4,46%
0,08%
Dependncia
Financeira
Activo / Passivo
104,76%
104,67%
0,09%
Eficincia
105,05%
104,51%
0,54%
A importncia dos Custos dos Emprstimos apresenta-se bastante significativa no que

respeita anlise da Estrutura Financeira da Empresa, com relevncia na relao entre o
Passivo e Capital Prprio ( 38%), devido diminuio do resultado do perodo. O
Impacto na rendibilidade do capital prprio menor (1,51%).
De acordo com o quadro acima constatamos que o impacto da capitalizao dos custos
dos emprstimos no foi significativo.
O Quadro seguinte apresenta dados idnticos para o ano de 2009.
71
QUADRO 16 Indicadores Econmicos e Financeiros Ano de 2009
Indicadores
Estrutura do Activo
Ano de 2009
Com Capitalizao Sem Capitalizao
de Custos de
de Custos de
Emprstimos
Emprstimos
Frmulas
Activo No Corrente
/Activo Total
Total
Activo No Corrente/
Activo Corrente

Rendibilidade do
Activo
Rendibilidade do
Capital prprio
Resultado
lquido
Activo
Resultado
lquido
Capital Prprio
Solvabilidade
82,46%
81,87%
0,59%
17,54%
18,13%
-0,59%
470,04%
451,52%
18,52%
2069,91%
/
Variao
3221,66% -1151,75%
2,93%
1,31%
1,62%
63,62%
43,37%
20,25%
4,83%
3,10%
1,73%
Autonomia
4,61%
3,01%
1,60%
Dependncia
Financeira
Activo / Passivo
104,83%
103,10%
1,73%
Eficincia
182,11%
124,72%
57,39%
Os mesmos indicadores apresentam em 2009 variaes mais significativas, consoante se

considere ou no a capitalizao dos custos dos emprstimos. Na estrutura do activo, o
peso dos custos dos emprstimos, influencia a relao entre os activos no correntes e
os activos correntes. O peso dos activos no correntes inferior em cerca de 19%. Em
termos de estrutura financeira, o impacto da capitalizao ou no dos custos dos
emprstimos, muito significativo (1.152%). Esta situao deve-se diminuio do
resultado do perodo e consequentemente do total do capital prprio.
Verificou-se ainda um ligeiro decrscimo, na rendibilidade do capital prprio, originado

pela diminuio do resultado do perodo.
A Capitalizao dos Custos dos Emprstimos aumentou a eficincia da empresa em

cerca de 57%.
Os indicadores econmicos e financeiros para 2010 esto reflectidos no Quadro

seguinte.
72
QUADRO 17 Indicadores Econmicos e Financeiros Ano de 2010

Ano de 2010
Indicadores
Estrutura do Activo
C/ Capitalizao de S/ Capitalizao de
Custos de
Custos de
Emprstimos
Emprstimos
Frmulas
Activo No Corrente
/Activo Total
Total
Activo No Corrente/
Activo Corrente

/
Variao
91,13%
90,89%
0,24%
8,87%
9,11%
-0,24%
1027,12%
998,28%
28,84%
-1585,01%
-1148,58%
-436,43%
-6,43%
-9,23%
2,80%
95,56%
96,78%
-1,22%
Rendibilidade do
Activo
Rendibilidade do
Capital prprio
Resultado
lquido
Activo
Resultado
lquido
Capital Prprio
Solvabilidade
-6,31%
-8,71%
2,40%
Autonomia
-6,73%
-9,54%
2,81%
Dependncia
Financeira
Activo / Passivo
93,69%
91,29%
2,40%
Eficincia
35,49%
28,23%
7,26%
O impacto mais significativo observa-se, tal como no ano anterior, na relao entre o
Activo No Corrente e o Activo Corrente ( 29%). Em termos de Estrutura Financeira,
apresenta a segunda diferena mais significativa ( 436%).
O impacto dos Custos dos Emprstimos, no Activo Corrente tem vindo a aumentar
desde 2008, bem com a respectiva relao, devido ao aumento verificado nos custos dos
emprstimos ao longo do trinio.
A capitalizao dos custos dos emprstimos aumentou a eficincia da empresa em cerca

de 7%.
5.5 - SNTESE CONCLUSIVA
Da anlise efectuada verifica-se que a capitalizao dos custos dos emprstimos tem os
seguintes impactos:
73
Estrutura do Activo da empresa:
QUADRO 18 Sntese do Impacto da capitalizao dos Custos dos Emprstimos na

Estrutura do Activo da empresa no Ano de 2008
ACTIVO
Ano de 2008
Com Capitalizao Sem Capitalizao de
de Custos de
Custos de
Emprstimos
Emprstimos
Variao
Valor
388.632
388.632
0,00%
0,00%
0,00%
388.632
388.632
0,00%
5.761.067
5.751.719
9.348
0,16%
0,00%
1.727
21.573
1.727
22.975
0
-1.402
0,00%
-6,50%
2.238.499
2.238.499
0,00%
3.493
3.493
0,00%
1.327.756
1.327.756
0,00%
Activo corrente
9.354.115
9.346.169
7.946
0,08%
9.742.747
9.734.801
7.946
0,08%
Activo no corrente
Inventrios
Clientes
Diferimentos
TOTAL DO ACTIVO

ACTIVO
Ano de 2009
Com Capitalizao de Sem Capitalizao
Custos de
de Custos de
Emprstimos
Emprstimos
Variao
Valor
10.349.352
10.155.084
194.268
1,88%
11.404.470
11.087.508
316.962
2,78%
0,00%
21.753.822
21.242.591
511.231
2,35%
190.965
190.965
0,00%
0,00%
434.339
434.339
0,00%
12.817
89.392
3.605.785
3.605.785
0,00%
3.987
3.987
0,00%
380.176
380.176
0,00%

Activo no corrente
Inventrios
Clientes

Diferimentos
Activo corrente
TOTAL DO ACTIVO
-76.575 -597,45%
4.628.069
4.704.644
-76.575
-1,65%
26.381.891
25.947.236
434.655
1,65%
74

ACTIVO
Ano de 2010
Com Capitalizao Sem Capitalizao de
de Custos de
Custos de
Emprstimos
Emprstimos
Variao
Valor
16.911.777
16.348.842
562.935
3,33%
9.961.901
9.640.371
321.530
3,23%
307.151
428.413
27.180.829
26.417.626
763.203
2,81%
Inventrios
202.825
202.825
0,00%
Clientes
106.726
106.726
0,00%
223.366
223.366
0,00%
1.399.218
1.399.218
0,00%
482.179
482.179
0,00%
25.255
25.255
0,00%
206.747
206.747
0,00%
2.646.316
2.646.316
0,00%
29.827.145
29.063.942
763.203
2,56%
Activo no corrente

Diferimentos
Activo corrente
TOTAL DO ACTIVO
-121.262 -39,48%
Sntese dos impactos na estrutura do activo:

As rubricas de activo em que se capitalizam os custos dos emprstimos
reflectem o acrscimo induzido por esse custo: no ano de 2008, os inventrios
aumentaram 0.16%, nos anos de 2009 e 2010, os activos fixos tangveis
aumentaram 1.88% e 3.33%, e as propriedades de investimento 2.78% e 3.23%
respectivamente.
Com a capitalizao, o activo total aumenta 0,08% em 2008, em 2009 cerca de
1.65% e em 2010, 2.56%
Ainda no cenrio da capitalizao, se o resultado for negativo, o activo no
corrente diminui, como o caso do ano de 2010, por fora da diminuio dos
activos por impostos diferidos (-39%), devido diminuio dos resultados do
perodo.
75
Estrutura do Capital Prprio da empresa:

Estrutura do Capital Prprio da empresa no Ano de 2008
CAPITAL PROPRIO
Capital realizado
Outros instrumentos de capital
prprio
Reservas Legais
Outras Reservas
Com Capitalizao
de Custos de
Emprstimos
2008
Sem Capitalizao de
Custos de
Emprstimos
Variao
Valor
50.000
50.000
0,00%
0,00%
0,00%
1.246
1.246
0,00%
141.948
141.948
0,00%
Outras variaes no capital
prprio
171.668
171.668
0,00%
0,00%

TOTAL
DO
CAPITAL
PRPRIO
77.494
69.548
442.356
434.410
7.946 10,25%
7.946
1,80%

2009
CAPITAL PROPRIO
Capital realizado
prprio
Com Capitalizao
de Custos de
Emprstimos
Variao
Sem Capitalizao de
Custos de
Emprstimos
Valor
50.000
50.000
0,00%
0,00%
Reservas Legais
3.875
3.875
0,00%
Outras Reservas
74.865
74.865
0,00%
141.948
141.948
0,00%
prprio
171.668
171.668
0,00%
0,00%

TOTAL
DO
CAPITAL
PRPRIO
773.450
338.795
434.655 56,00%
1.215.807
781.152
434.655 36,00%
76

2010
CAPITAL PROPRIO
Capital realizado
prprio
Com Capitalizao
de Custos de
Emprstimos
Variao
Sem Capitalizao de
Custos de
Emprstimos
Valor
50.000
50.000
0,00%
148.446
148.446
0,00%
Reservas Legais
10.000
10.000
0,00%
Outras Reservas
842.190
842.190
0,00%
141.948
141.948
0,00%
171.668
171.668
0,00%
-1.453.463
-1.453.463
0,00%
-1.919.338
-2.682.541
763.203 -40,00%
-2.008.548
-2.771.751
763.203 -38,00%
prprio
TOTAL
DO
CAPITAL
PRPRIO
Sntese dos impactos na estrutura do capital prprio:

Como se constata a capitalizao aumenta o resultado do perodo e
consequentemente o Capital Prprio, por fora da excluso desses gastos na rubrica
respectiva da DR. Os impactos nos Resultados Lquidos e no Capital Prprio foram
respectivamente de ano de 10% e 1,5% em 2008, de 56% e 36% no ano de 2009 e
em 2010 de 40% e 38%. Os sinais negativos devem-se ao facto da empresa
apresentar um resultado negativo e capital prprio negativo no ano de 2010.
77
Estrutura dos Gastos da empresa:
QUADRO 24 - Sntese do Impacto da capitalizao dos Custos dos Emprstimos na

Estrutura dos Gastos e Rendimentos no Ano de 2008
DEMOSNTRAO DE
RESULTADOS
Subsdios explorao
matrias consumidas
amortizao
2008
de Custos de
de Custos de
Emprstimos
Emprstimos
Variao
Valor
1.902.458
0
1.902.458
0
0
0
0,00%
0,00%
-1.600.746
-182.224
-10.433
6.393
-23.602
-1.600.746
-182.224
-10.433
6.393
-23.602
0
0
0
0
0
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
91.846
91.846
0,00%
-71
-71
0,00%
91.775
91.775
0
91.775
-14.281
77.494
-9.348
82.427
-12.879
69.548
9.348
9.348
-1.402
7.946
0,00%
100,00
%
10,19%
9,82%
10,25%
78

DEMOSNTRAO DE
RESULTADOS
Subsdios explorao
Custos da mercadorias vendidas e
matrias consumidas
amortizao
Imposto sobre o rendimento do
perodo
2009
de Custos de
de Custos de
Emprstimos
Emprstimos
Variao
Valor
1.394.439
0
1.394.439
0
0
0
0,00%
0,00%
-731.794
-313.050
-45.284
629.005
-20.827
-731.794
-313.050
-45.284
629.005
-20.827
0
0
0
0
0
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
912.489
912.489
0,00%
-143
-143
0,00%
912.346
912.346
912.346
-511.230
401.116
-138.896
773.450
-62.321
338.795
0 0,00%
511.230 100,00%
511.230 56,03%
-76.575
434.655
55,13%
56,20%
79

2010
DEMOSNTRAO DE
RESULTADOS
Com
Capitalizao de
Custos de
Emprstimos
Variao
Sem Capitalizao
de Custos de
Emprstimos
Valor
630.589
630.589
0,00%
Subsdios explorao
222.126
222.126
0,00%
Custos da mercadorias vendidas e

matrias consumidas
-90.462
-90.462
0,00%
-1.308.200
-1.308.200
0,00%
-646.421
-646.421
0,00%
367.816
367.816
0,00%
-990.392
-990.392
0,00%

-1.814.944
-1.814.944
0,00%
amortizao
-404.010
-390.233
-13.777
3,41%

-2.218.954
-2.205.177
-13.777
0,62%


-898.242
898.242 100,00%
-3.103.419
884.465 -39,86%
299.616
420.878
-121.262 -40,47%
-1.919.338
-2.682.541
763.203 -39,76%
-2.218.954
Sntese dos impactos na estrutura dos gastos da empresa:

A capitalizao dos custos dos emprstimos diminui o resultado operacional, se
negativo, por fora do aumento dos gastos das depreciaes dos activos. No ano
de 2010 diminuiu 0.62%.
A capitalizao aumenta o resultado antes de impostos, devido omisso na DR
desses gastos. Nos anos de 2009 e 2010, os aumentos foram de cerca de 56% e
40%, respectivamente.
A capitalizao dos custos dos emprstimos aumenta o Imposto sobre o
rendimento. Nos anos de 2009 e 2010, os aumentos foram de cerca de 55% e
45%, respectivamente, como consequncia do aumenta o resultado lquido da
empresa. Nos anos de 2009 e 2010, estes aumentos foram de cerca de 56% e
40%, respectivamente, considerando neste ltimo ano o efeito do activo por
imposto diferido dos resultados negativos dedutveis em perodos seguintes.
80
CONCLUSO E LIMITAES
Este estudo pretende constituir um contributo para o entendimento da importncia da
capitalizao dos custos dos emprstimos a nvel da carga fiscal, na estrutura do
Balano e nos Resultados do perodo e futuros, assim como nos principais indicadores
de anlise e em que medida uma deciso de poltica contabilstica pode afectar a
comparabilidade das demonstraes financeiras.
As mudanas ocorridas a nvel da contabilidade e o actual quadro legislativo em
Portugal relevam a necessidade de um sistema contabilstico, que d resposta s
crescentes exigncias de informao contabilstica e de gesto. O novo normativo SNC
em relao aos custos de emprstimos apresenta diferenas quer face ao anterior
normativo, quer face ao normativo internacional. O normativo internacional define que,
custos de emprstimos directamente atribuveis a um activo que se qualifica devem ser
capitalizados.
As normas contabilsticas nacionais, apesar de alguma uniformidade, tambm
apresentam diferenas entre si. A NCRF 10, a NCRF-PE e a NCRF-ESNL, permitem a
capitalizao dos custos dos emprstimos, ou reconhecimento como gastos do perodo.
A Norma Contabilstica para as Micro Empresas (NC-ME), no prev a capitalizao
dos custos dos juros, definindo que os custos dos emprstimos so gastos do perodo em
que ocorrem.
As opes contabilsticas sobre a capitalizao ou no dos juros de emprstimos para

financiar activos elegveis no so neutras, quer do ponto de vista das demonstraes
financeiras, quer fiscal. Os encargos financeiros so considerados, em Portugal, como
custos aceites fiscalmente, podendo este benefcio levar muitas empresas a optar pelo
reconhecimento imediato como gastos do perodo da totalidade dos custos com
emprstimos obtidos.
Identificaram-se as principais diferenas em termos tericos e prticos, no contexto da

realidade portuguesa, aplicada a uma empresa que optou pela capitalizao dos custos
dos emprstimos. Como referimos, a opo de capitalizao, ou no, de custos de
emprstimos por parte das empresas, corresponde, no caso portugus, a uma escolha de
poltica contabilstica da empresa.
81
A abordagem prtica feita empresa objecto de estudo, sobre o impacto que a

capitalizao dos custos dos emprstimos tm nos indicadores econmicos e
financeiros, permite evidenciar os seguintes aspectos:
A capitalizao dos custos dos emprstimos influencia a estrutura do activo (no

corrente versus corrente), com um impacto na ordem dos 19% e 29% nos anos
de 2009 e 2010, respectivamente, por via do aumento do activo no corrente,
devido imputao dos custos dos emprstimos s rubricas de activos fixos
tangveis e propriedades de investimento;
A capitalizao dos custos dos emprstimos afecta a estrutura de financiamento

(passivo versus capital prprio) aumentando o peso deste no indicador, na ordem
dos 38%, 1.152% e 436% nos anos de 2008, 2009 e 2010, respectivamente;
A capitalizao dos custos dos emprstimos aumenta a rendibilidade do capital

prprio, sendo este efeito mais significativo no ano de 2010 (na ordem dos
20%);
A capitalizao dos custos dos emprstimos aumenta a eficincia da empresa em

57% em 2009 e 7% em 2010, por via da diminuio dos gastos do perodo.
No caso em estudo conclui-se que as diferentes opes conduzem a impactos

significativos, no activo da empresa, nos resultados dos perodos, no capital prprio e
nos resultados futuros pelo efeito das depreciaes dos activos.
Este efeito reflecte-se nos diversos rcios que utilizam aqueles agregados,
designadamente a rendibilidade dos Capitais Prprios.
Os efeitos da opo de capitalizao de custos de emprstimos podem ser materialmente

relevantes podendo alterar o fundamento do juzo que o utente faa sobre o valor da
empresa e as suas tendncias, ou seja, podem afectar a qualidade da informao
prestada.
82
Se duas empresas com estrutura de capital semelhante efectuarem opes diferentes, a

empresa que opta pela capitalizao, pode apresentar um activo, capital prprio e
resultado do perodo superior, o qual implica uma maior carga fiscal.
A opo de escolha permitida no normativo contabilstico portugus pode levar a que as

empresas escolham a poltica a seguir de acordo com os resultados que mais lhe
convm. Opo que no existe para empresas que possam ter a mesma estrutura
financeira e que esto abrangidas pelo normativo internacional.
Este estudo comprova que as diferenas ao nvel do tratamento dos custos dos
emprstimos, ao nvel do reconhecimento como gastos do perodo ou capitalizao dos
mesmos, so vastas, constituindo um problema, pelo que se entende ser importante a
intensificao dos esforos para uma crescente normalizao ao nvel contabilizao dos
custos dos emprstimos.
Limitaes do estudo
Tratando-se de um estudo de caso, as concluses esto limitadas pelas caractersticas
econmicas e financeiras da entidade e das actividades desenvolvidas no perodo em
estudo, facto que deve ser considerado nos resultados encontrados. Estas limitaes
podero ser superadas aplicando esta anlise a uma amostra estatisticamente
significativa e eventualmente, multissectorial.
83
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A CAPITALIZAO DOS CUSTOS DOS EMPRSTIMOS NO SISTEMA DE

ANA MARGARIDA DA CRUZ PEDRO

A CAPITALIZAO DOS CUSTOS DOS EMPRSTIMOS NO SISTEMA DE

ANA MARGARIDA DA CRUZ PEDRO

TRABALHO DE PROJECTO orientado pelo Doutor Joaquim SantAna Fernandes

3.9 - Data de eficcia e de transio ............................................................................ 51

minha famlia e ao Pedro, pelo apoio sempre prestado.

minha madrinha, Marta, pela colaborao e sugestes.

Aos meus amigos e colegas de trabalho pelo apoio, colaborao, comentrios e

Ao meu orientador, Doutor Joaquim SantAna Fernandes, pelos comentrios, sugestes

Faculdade de Economia e Universidade do Algarve pela oportunidade.

A todas as pessoas que de alguma forma, directa ou indirectamente, contriburam para a

Em Janeiro de 2010, entrou em vigor em Portugal um novo normativo contabilstico, o

O trabalho que se pretende desenvolver insere-se no contexto acima referido e tem

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1.1.1- NECESSIDADE DE HARMONIZAO CONTABILSTICA

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1.1.2 - PRINCIPAIS CAUSAS DE DIVERSIDADE CONTABILSTICA

Origem do Financiamento Empresarial;

Organizao e Propriedade Empresarial;

A relao entre a contabilidade e a fiscalidade;

Os vnculos polticos e econmicos com outros pases, e;

NOBES (1992), CHOI e MUELLER (1992), RADEBAUGH e GRAY (1993), NOBES

No sistema Codified Roman Law, denominado de direito romano, as empresas

No sistema Common Law, o chamado de direito comum, os recursos prprios

Os pases considerados de direito romano, contrariamente aos de direito comum, a

Devido importncia dos capitais alheios e consequentemente dos credores, existe um

1.1.3 - OBSTCULOS HARMONIZAO CONTABILSTICA

A recusa ou no cumprimento de determinadas normas, em alguns pases, relacionada

Os sistemas contabilsticos so sistemas dinmicos, sujeitos a uma contnua

A heterogeneidade das prioridades e dos objectivos contabilsticos e financeiros entre

Em sntese, os principais obstculos que se colocam harmonizao contabilstica so:

Coexistncia de sistemas legais diferenciados;

As diferenas nas prticas contabilsticas;

A inexistncia em alguns pases de entidades profissionais e reguladoras no

A recusa ou no cumprimento de determinadas normas, em alguns pases,

Falta de interesse no conhecimento de novos princpios contabilsticos e mais

A heterogeneidade das prioridades e dos objectivos contabilsticos e financeiros

A harmonizao origina um custo para as empresas.

1.1.4 - VANTAGENS E DESVANTAGENS DA HARMONIZAO

dcada de 90, diversos autores apontaram algumas dvidas e inconvenientes

FANTL, in LANEZ (1993) afirmava que a contabilidade s conserva a sua relevncia

HOORAU (1995), autor que se encontrava em desacordo com o fenmeno de

Cfr. RODRIGUES e PEREIRA - Manual de Contabilidade Internacional A diversidade contabilstica e o processo

de harmonizao internacional (2004:134).