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Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
Anlisis
Financiero
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 2
1
Material Actividad
de Aprendizaje 2
ATRS
Anlisis Financiero
INDICE
2. Gua para la interpretacin de un ndice financiero
3
15
3. Etapas de un anlisis financiero
20
4. Rotacin de inventarios
28
5. La razn corriente
39
6. Capital de trabajo
42
7. ndices de rentabilidad
44
8. ndices de endeudamiento
48
9. Otros indicadores
52
10. Relacin deuda permanente a capitalizacin total
53
1. Elementos que ayudan a realizar un diagnstico financiero
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Anlisis Financiero

Introduccin
El anlisis financiero es un mtodo para establecer los resultados
financieros en las decisiones de negocios.
Para realizar un anlisis financiero se centraran en el balance general y
el estado de resultados; en estos se harn los anlisis vertical, horizontal
y en especial el anlisis de los indicadores financieros, con lo cual podrn
evaluar las polticas financieras y las decisiones financieras. Con el
anlisis de estas herramientas se busca diagnosticar la situacin
financiera y presentar las conclusiones y recomendaciones para una
adecuada toma de decisiones.
De esta forma el aprendiz podr aplicar las diferentes tcnicas de anlisis
de los estados financieros e interpretar los datos para analizar la
situacin econmica de la empresa.
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Anlisis Financiero

Mtodos de anlisis financiero
Los mtodos de anlisis financiero incluyen dos reas bsicamente: una primera de carcter
esttico (anlisis vertical) y una segunda o dinmica (anlisis horizontal).
Anlisis Vertical
Consiste en relacionar cada una de las partidas de un estado financiero, con
respecto a una cuenta base cuyo valor se hace igual al 100% en el balance
general; se toma el total del activo como el 100% y se compara el valor neto de
cada una de sus cuentas, para establecer la magnitud proporcional de cada
cuenta con la inversin total.
Anlisis Financiero
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Anlisis vertical del Balance
Se debe hacer el anlisis vertical, tanto del activo como del pasivo y el
patrimonio; dentro del activo se puede tomar cada uno de los rubros
individuales y calcular a qu porcentaje corresponde sobre el total del activo.
Tambin se puede tomar cada una de las cuentas y calcular qu porcentaje
representa sobre el subtotal del grupo correspondiente.
Igual cosa se puede hacer con el Pasivo y el Patrimonio, comparado, para dar
un solo ejemplo, el monto de las obligaciones financieras con el total del pasivo
y patrimonio.
El porcentaje que cada cuenta representa sobre una cifra base nos dice mucho
de su importancia como tal, de las polticas de la empresa, de la estructura
financiera, de los mrgenes de rentabilidad.
Procedimiento:
Si la empresa comercial latina desea conocer qu porcentaje representan sus
inventarios de mercanca, maneja la siguiente informacin:
Valor de la cuenta de mercanca: $ 72.000
Total de activos: $ 201.700
%=
Cuenta
X 100
Total de activo
%=
$ 72.000
$ 201.700
X 100 = 35.70%
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Anlisis Financiero

El total de las mercancas representa el 35,70% del
activo total de la empresa.
En la comparacin de las cuentas del pasivo y del
patrimonio se entra a definir la estructura financiera de
la empresa. Y desde esta comparacin la empresa
desea conocer el porcentaje del total de las
obligaciones financieras del ltimo periodo.
%=
%=
Total obligaciones financieras

Total pasivo + patrimonio
X 100
$ 24.000
X 100 = 11,90%
$ 251.700
El t otal d e las obligaciones financieras r epresenta el

11,90% del total pasivo ms el patrimonio.
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EMPRESA COMERCIAL LATINA
NIT: 814311210-0
BALANCE GENERAL CLASIFICADO
Valores expresados en miles
ACTIVO
31 DIC.
LTIMO AO
500
0.2
Bancos
14,500
7.2
Total disponible
15,000
7.4
% DEL TOTAL
Bancos nacionales
24,000
11.90
24,000
11.90
PROVEEDORES
Nacionales
46,000
22.81
INVERSIONES
Total proveedores
46,000
22.81
Acciones
2,000
1.0
CUENTAS POR PAGAR
Total Inversiones
2,000
1.0
Costos y gastos por pagar
9,000
4.46
Acreedores varios
5,000
2.48
14,000
6.94
De renta y complementarios
4,500
2.23
Impuestos/ventas por pagar
1,500
0.74
INVENTARIOS
Total impuestos gravmenes y tasas
6,000
2.97
Mercancias no fabricadas por la empresa
72,000
35.70
PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES
Total Inventarios
72,000
35.70
Para obligaciones laborales
3,500
1.74
Total pasivos estimados y provisiones
3,500
1.74
93,500
46.36
31 DIC.
LTIMO AO
% DEL TOTAL
60,000
29.75
4,000
1.98
35,577
17.64
DEUDORES
Clientes
Cuentas por cobrar a trabajadores
Total deudores
25,000
12.4
5,000
2.5
30,000
14.9
PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

Terrenos
6,000
2.97
69,000
34.21
6,000
2.97
81,000
40.16
Gastos pagados por anticipado
200
0.10
Total diferidos
200
0.10
Edificio (valor neto)

Maquinara y equipo (neto)
Total Propiedades planta y equipo
DIFERIDOS
OTROS ACTIVOS
Total cuentas por pagar

IMPUESTOS GRAVMENES Y TASAS
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
Aportes sociales
RESERVAS
Reservas obligatorias
RESULTADOS DEL EJERCICIO
Utilidad del ejercicio
RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES
Inversiones a largo plazo
1,500
0.74
Utilidades acumuladas
8,623
4.28
Total otros activos
1,500
0.74
TOTAL PATRIMONIO
108,200
53.64
$201,700
100.00
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO
201,700
100.00
TOTAL ACTIVO
31 DIC.
LTIMO AO
OBLIGACIONES FINANCIERAS
DISPONIBLE
Caja
ACTIVO
% DEL TOTAL
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Anlisis Financiero

Anlisis vertical del estado de resultados
Relaciona cada una de las partidas con el total de las
ventas netas o ingresos operacionales, con el fin de
expresar que porcentaje representa del mismo para
interpretar su participacin en los resultados de la
operacin del periodo.
En este caso, el valor de las ventas o ingresos
operacionales, corresponden al 100%.
Cunto representa el costo de ventas de la empresa
Comercial Latina en el ltimo periodo?
Procedimiento
%=
Costo de ventas
Comercio mayor y menor
%=
$ 158.000
X 100 = 63,20%
$ 250.000
El costo de ventas de la empresa Comercial Latina en

el ltimo periodo representa el 63,20% de los ingresos
operacionales.
Las u tilidades d e la empresa e n el ltimo periodo
representan:
%=
%=

X 100
$ 35.577
X 100 = 14,23%
$ 250.000
X 100
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Anlisis Financiero

Anlisis vertical del estado de resultados

NIT: 814311210-0
ESTADO DE RESULTADOS LTIMO PERIODO
Valores expresados en miles de pesos
31 DIC.
LTIMO AO
250,000
100.00
Menos costo de ventas
58,000
63.20
Utilidad bruta en ventas
92,000
36.80
Gastos de administracin
24,000
9.60
Gastos de ventas
10,000
4.00
Utilidad operacional
58,000
23.20
Ms ingresos no operacionales
2,000
0.80
Menos gastos financieros
1,000
0.40
Utilidad antes de impuestos y reservas
59,000
23.60
Menos impuesto de renta y complementarios 33%
19,470
7.79
Utilidad lquida
39,530
15.81
Menos reservas
3,953
1.58
$35,577
14.23
CUENTAS
Ingresos operacionales
Las utilidades de la empresa en el ltimo periodo

representan el 14,23% de los ingresos operacionales.
Menos gastos operacionales
Fuente: Contabilidad universitaria
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Anlisis Financiero

Anlisis Horizontal
Consiste en tomar el saldo de cualquier cuenta del Balance
General o del estado de Resultados de varios aos o perodos,
dando por ao un valor del 100 para el ao base y relacionando el valor de tal cuenta de ese ao con los valores de la
misma en los dems aos considerados.
Como puede apreciarse, este mtodo no slo deja ver las
tendencias en s de las cuentas, sino tambin las variaciones,
aumentos o disminuciones en el valor de las mismas (activo,
pasivo, patrimonio, ingresos, costos y gastos), a travs del
tiempo.
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Anlisis Financiero

Procedimiento de Anlisis Horizontal
El proceso para llevar a cabo un anlisis financiero tiene en cuenta el siguiente
procedimiento:
Se toman dos Estados Financieros (Balance General o Estado de Resultados) de dos perodos
consecutivos.
Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados. En la primera columna se
relacionan los nombres de las cuentas o grupos de cuentas.
Se registran los valores de cada cuenta en la segunda columna los valores que corresponden al
ao ms reciente de los dos a comparar. En el ejemplo, $14.500 corresponde a bancos del 31
de diciembre del ltimo ao.
En la tercera columna los valores correspondientes el periodo anterior de los dos aos a
comparar. En el ejemplo $ 15.000
Se crea otra columna (cuarta) que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen la
diferencia absoluta entre las cifras registradas en los dos periodos, restando de los valores del
ao ms reciente los valores del ao anterior. (Los aumentos son valores positivos y las
disminuciones son valores negativos). En el ejemplo : a $ 14.500 de bancos (correspondiente al
ltimo ao) se resta $ 15.000 la diferencia es negativa $ -500
Variacin absoluta ($) = ltimo ao - ao anterior
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Anlisis Financiero

Procedimiento de Anlisis
En la quinta columna adicional se registran los aumentos y disminuciones y porcentaje. (Este se
obtiene dividiendo el valor del aumento o disminucin entre el valor del periodo base multiplicado
por 100).
Variacin relativa % _
Variacin relativa % =
Variacin $
X 100
Ao anterior
$ - 500
X 100 = -3,3%
$ 15.000
La cuenta banco de la empresa Comercial Latina en su ltimo ao tuvo una variacin en pesos
de $ -500 que representa el -3.3%
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Anlisis Financiero
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NIT: 814311210-0
Balance general clasificado comparativo
Valores expresados en miles
ACTIVO
31 DIC.
LTIMO AO
31 DIC.
AO ANTERIOR
VARIACIONES
$
500
1,000
-500
-50.0
Bancos
14,500
15,000
-500
-3.3
Total disponible
15,000
16,000
-1,000
-6.3
INVERSIONES
Acciones
2,000
1,500
500
33.3
Total Inversiones
VARIACIONES
$
Bancos nacionales
24,000
18,500
5,500
29.7
24,000
18,500
5,500
29.7
Nacionales
48,000
50,500
-4,500
-8.9
Total proveedores
48,000
50,500
-4,500
-8.9
2,000
1,500
500
33.3
PROVEEDORES
CUENTAS POR PAGAR

Costos y gastos por pagar
9,000
10,000
-1,000
-10.0
DEUDORES
Acreedores varios
5,000
4,000
1,000
25.0
Clientes
Total cuentas por pagar
14,000
14,000
De resnta y complementarios
4,500
3,000
1,500
50.0
Impuestos/ventas por pagar
1,500
2,000
-500
-25.0
Total impuestos, gravmenes y tasas
6,000
5,000
1,000
20.0
Para obligaciones laborales
3,500
3,000
500
16.7
Total pasivos estimados y provisiones
3,500
3,000
500
16.7
93,500
91,000
2,500
2.7
31 DIC.
LTIMO AO
31 DIC.
AO ANTERIOR
VARIACIONES
$
60,000
56,000
4,000
7.1
4,000
2,000
2,000
100.0
35,577
21,105
14,472
68.6
25,000
20,000
5,000
25.0
5,000
7,000
-2,000
-28.6
30,000
27,000
3,000
11.1
Mercancias no fabricadas por la empresa
72,000
60,000
12,000
20.0
Total Inventarios
72,000
60,000
12,000
20.0
Cuentas por cobrar a trabajadores

Total deudores
INVENTARIOS
PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

Terrenos
Edificio (valor neto)
Maquinara y equipo (neto)
Total Propiedades planta y equipo
6,000
5,000
1,000
20.0
69,000
60,000
9,000
15.0
6,000
2,000
4,000
200.0
81,000
67,000
14,000
20.9
DIFERIDOS
Gastos pagados por anticipado
200
500
-300
-60.0
Total diferidos
200
500
-300
-60.0
1,500
3,000
-1,500
-50.0
OTROS ACTIVOS
Inversiones a largo plazo
Total otros activos
TOTAL ACTIVO
13
31 DIC.
AO ANTERIOR
PASIVO
OBLIGACIONES FINANCIERAS
DISPONIBLE
Caja
31 DIC.
LTIMO AO
IMPUESTOS GRAVMENES Y TASAS
PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
Aportes sociales
RESERVAS
Reservas obligatorias
RESULTADOS DEL EJERCICIO
RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES
$1,500
$3,000
-1,500
-50.0
Utilidades acumuladas
8,623
4,895
3,728
76.2
$201,700
$175,000
$26,700
15.3
TOTAL PATRIMONIO
$108,200
$84,000
$24,200
$28.8
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO
$201,700
$175,000
$26,700
$15.3
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Anlisis Financiero


NIT: 814311210-0
Estado de resultado comparativo
AUMENTOS O DISMINUCIONES
31 DIC.
LTIMO AO
31 DIC.
AO ANTERIOR
250,000
198,000
52,000
26.3
- costo de ventas
158,000
135,000
23,000
17.0
92,000
63,000
29,000
46.0
24,000
18,000
6,000
33.3
Gastos de ventas
10,000
11,000
-1,000
-9.1
= Utilidad operacional
58,000
34,000
24,000
70.6
+ ingresos no operacionales
2,000
2,500
-500
-20.0
- gastos financieros
1,000
1,500
-500
-33.3
= Utilidad antes de impuestos, y reservas
59,000
35,000
24,000
68.6
- Impuesto renta y complementarios 33%
19,470
11,550
7,920
68.6
Igual = Utilidad lquida
39,530
23,450
16,080
68.6
3,953
2,345
1,608
68.6
35,577
21,105
14,472
68.6
CUENTAS
= Utilidad bruta en ventas

- gastos operacionales
- reservas
= Utilidad del ejercicio
14
14
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Anlisis Financiero
2. Gua para la interpretacin de un ndice

Un ndice financiero o razn
es el resultado de establecer la comparacin numrica entre las cifras correspondientes a dos
cuentas de un mismo estado financiero , o de dos estados financieros diferentes, con el fin de
formarse una idea acerca del comportamiento de algn aspecto, sector o rea especfica de la
empresa.
Un ndice financiero por s solo no dice nada. Solamente podr ayudar a emitir un juicio si se
compara con alguna otra cifra. Generalmente un ndice puede compararse con los siguientes
parmetros:
El promedio o estndar de la industria o la actividad.
ndices de perodos anteriores.
Los objetivos de la empresa.
Otros ndices
15
15
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero

Comparacin con el promedio de la actividad
El p romedio de l a actividad, t ambin
llamado " estndar d e la i ndustria"
representa
una
medida
de
comportamiento que s e considera
normal o i deal para el aspecto
especfico de l a empresa que s e est
analizando.
Para ilustrar la f orma cmo e n la

prctica se compara un ndice con e l
estndar d e la i ndustria, supngase e l
caso de una empresa que obtuvo en el
ltimo ao l a siguiente rentabilidad
sobre su inversin en activos.
En general, todas l as actividades

industriales, comerciales y d e servicio
tienen sus p ropios estndares para los
diferentes aspectos d e su operacin
(mrgenes, rotaciones, endeudamiento,
etc.).
16
16
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero

Comparacin con ndices de
perodos anteriores
La comparacin de un ndice con sus
similares de perodos anteriores da una idea
del progreso o retroceso que en el aspecto
especfico al que el ndice se refiere, haya
tenido la empresa.
17
17
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
Comparacin con los objetivos de la empresa
El proceso de planeacin
financiera que debe llevar a
cabo todo buen administrador
implica que para las diferentes
actividades de la empresa se
tracen objetivos en cuanto a lo
que se espera sea su
comportamiento futuro, los
cuales en lo que a ndices se
refiere, pueden o no, ser
idnticos a los estndares de la
industria.
18
18
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
Comparacin con otros ndices
Este tipo de comparacin consiste en relacionar el ndice objeto de anlisis con otros que
tengan que ver con l y que puedan ayudar a explicar su comportamiento.
Esto es importante debido a que un ndice siempre tiene alguna relacin con otros y es
posible que un cambio en stos implique tambin un cambio en aquel y viceversa..
En general puede decirse que de las cuatro medidas de comparacin anteriores la ms
importante es la tercera, es decir, los objetivos de la empresa, ya que para establecerlos el
administrador debe hacer abstraccin de los dos primeros.
Para concluir lo referente a la forma de interpretar un ndice debe tenerse en cuenta que no
solamente los aspectos negativos deben ser analizados, sino tambin los aspectos
positivos ya que detrs de stos puede haber ocultas ineficiencias.
19
19
Material Actividad
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Anlisis Financiero

Antes de proceder a utilizar ndices financieros en el desarrollo de un anlisis
financiero debe tenerse en cuenta que ello no implica el uso de un nmero
predeterminado de stos, en forma de recetario, donde se tomaran 10, 15, 20 o ms
ndices y se hablara independientemente de cada uno de ellos. As no se hace un
anlisis. Puede darse el caso en que con el uso de tres o cuatro indicadores sea
suficiente para tener una muy buena idea acerca de la situacin de la empresa y
puede haber casos donde para hacerlo se requieran algunos ms.
Etapa preliminar
Antes d e comenzar cualquier anlisis debe determinarse cul e s el objetivo que se
persigue con ste, lo cual depende en gran parte del tipo de usuario que se es, frente a
la informacin (acreedor, administrador, etc.). El objetivo puede ser planteado de tres
formas.
Bajo la primera se supone que se palpa un problema en la empresa y se hace un anlisis
con el fin de determinar sus causas y solucionarlo
20
20
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero

Etapa preliminar
La segunda forma de plantear el objetivo, supone que no se palpa problema alguno en
la empresa y se hace el anlisis con la finalidad de sondear la existencia de alguno.
La ltima forma se refiere al planteamiento de un objetivo especfico, por ejemplo,
hacer un estudio de la informacin financiera con la finalidad de determinar si la
empresa est en capacidad de tomar un mayor endeudamiento, o cuando un banco
analiza la informacin para determinar si puede o no conceder crdito a la empresa que
lo ha solicitado
Una vez que se haya planteado el objetivo del anlisis se estar en condiciones de
determinar qu informacin se requiere para lograrlo y el grado de precisin que deber
tener, ya que si no se cuenta con toda la informacin requerida o sta no tiene la
precisin deseada, es posible que las conclusiones se vean limitadas.
En esta primera etapa y como consecuencia de lo dicho anteriormente, se determinan
los ndices que se utilizarn en el anlisis.
21
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Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero

Etapa del anlisis formal
Una vez cumplida la primera etapa se entra en el proceso de recoleccin de
informacin de acuerdo con los requerimientos del anlisis y la disponibilidad de sta.
En esta segunda etapa, que se denomina del anlisis formal, la informacin es
agrupada en forma de relaciones, cuadros estadsticos, grficos e ndices; es, pues, la
parte mecnica del anlisis.
Etapa del anlisis real

Es la parte culminante del anlisis y en ella se procede a estudiar toda la informacin
organizada en la etapa anterior. Se comienza entonces, la emisin de juicios acerca de
los ndices (y la dems informacin), mediante la metodologa de comparacin que se
describi anteriormente.
En este proceso que sencillamente podra llamarse de "atar cabos" con la informacin,
se trata de identificar los posibles problemas y sus causas, se plantean alternativas de
solucin, se evalan, se elige la ms razonable y se implementa. Estos pasos
describen el proceso de toma de decisiones a travs del anlisis financiero. Hacer un
anlisis siguiendo la metodologa propuesta en las tres etapas descritas disminuir la
posibilidad de emitir juicios errneos y tomar decisiones desacertadas.
22
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Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero

Indices de liquidez
El concepto de liquidez. Por liquidez, se entender la capacidad que tiene la empresa de

generar los fondos suficientes para el cubrimiento de sus compromisos de corto plazo, tanto
operativos como financieros. Tambin se define la liquidez simplemente como la capacidad
de pago a corto plazo.
Para ilustrar la forma de clculo y dar una primera idea sobre cmo se comparan los diferentes indicadores se utilizar la informacin de una empresa imaginaria denominada Confecciones Modafina que aparece adelante.
23
23
Anlisis Financiero
Material Actividad
de Aprendizaje 2

ndices de liquidez
CONFECCIONES MODAFINA
Balances generales (Cifras en millones)
Ao 1
Ao 2
Ao 3
49
88
52
Cuentas por cobrar
745
1,173
1,678
Inventarios
269
397
646
Caja y bancos
Total Activos Corriente
1,063
1,658
2,376
Maquinaria y equipo
850
915
1,571
Depresin acumulada
(91)
(135)
Total Activos Fijos
(209)
759
780
1,362
1,822
2,438
3,738
Proveedores
381
519
1,050
Otras cuentas por pagar
167
184
211
Prstamos a corto plazo
181
261
Total Pasivos Corrientes
842
729
964
2,103
300
250
TOTAL ACTIVOS
Obligaciones financieras largo plazo

Total Pasivos
729
1,264
2,353
Capital
972
1,022
1,222
Utilidades retenidas
24
Estados de Resultados
121
152
Total Patrimonio
163
1,093
1,174
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO
1,385
1,822
2,438
3,738
Estados de Costo de Productos Vendidos
Ao 1
Ventas netas (100% a crdito)
Ao 2
Ao 1
Ao 3
Inventario inicial materia prima
3,830
4,800
6,537
(2,137)
(2,689)
UTILIDAD BRUTA
(3,922)
1,693
2,111
2,615
Inventario final materio prima
(418)
(511)
(655)
Costo de la materia prima
Gastos de ventas
(650)
(818)
UT. OPERATIVA
(981)
625
782
979
(142)
(168)
(240)
Costo de mercanca vendida (CMV)
Intereses
Otros egresos
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
UTILIDAD NETA
(129)
2,471
Mano de obra directa
544
698
1,030
Costos indirectos de fabricacin
326
419
618
2,174
2,793
4,119
COSTOS DE PRODUCCIN
(34)
Inventario inicial producto en proceso
705
Inventario final producto en proceso
(167)
(184)
(211)
308
424
494
+ Inventario final
269
397
646
- Inventario inicial
228
269
= Compras
397
2,178
2,817
4,171
Activos al principio del ao 1
1,407
Patrimonio al principio del ao 1
844
Cuentas por cobrar al principio del ao 1
687
Proveedores al principio del ao 1
320
Impuestos por pagar al principio del ao 1
120
2,521
(79)
(6)
3,922
79
1,702
1,676
608
2,689
53
1,313
(53)
(8)
2,137
Ao 3
1,304
475
Informacin Adicional:
CMV
Compras de materia prima
Ao 2
44
67
81
119
(81)
(119)
(193)
2,160
2,755
4,045
112
135
201
Inventario final producto terminado
(135)
(201)
(324)
COSTO PRODUCTOS VENDIDOS
2,137
2,689
3,922
COSTO PRODUCTOS TERMINADOS

Inventario inicial producto terminado
24
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero

Rotacin de cuentas por cobrar
Este ndice muestra las veces que las cuentas por cobrar, tambin
llamadas "cartera", son convertidas en efectivo durante el perodo y
se calcula as:
Ventas a crdito
CxC
Lo ms usual es que este indicador se exprese en das, dividiendo
360 por la rotacin obtenida; expresada as da una idea del promedio de das que la empresa se demora para recuperar un $1 (o
unidad monetaria), invertido en cartera. Comparando esta cifra con
la poltica de crdito de la empresa puede formarse una idea sobre la
efectividad de la gestin de cobranza. Por ejemplo, un ndice igual a
3,9 que es el resultado obtenido para Confecciones Modafina en ao
3 implica que se est cobrando en promedio cada 92 das (360/3,9);
si la poltica de crdito establece 60 das de plazo es porque los
clientes se estn demorando un promedio de 32 das ms para
pagar.
25
25
Anlisis Financiero
Material Actividad
de Aprendizaje 2

Ao 1 Ao 2
Ao 3
Objetivo
Rotacin de Cuentas por Cobrar
5.1
4.1
3.9
6.0
Das de Cuentas por Cobrar
70
88
92
60
Si el ndice de rotacin de cartera es bajo con respecto al parmetro con

el que se est comparando (estndar de la industria, comportamiento
histrico, objetivos de la empresa), siempre implicar que hay exceso de
recursos comprometidos en este rubro, es decir, que hay ms cuentas
por cobrar de las que se deberan tener en condiciones normales, o
dicho de otra forma, que se est cobrando a un plazo promedio mayor al
establecido por la poltica de crdito de la empresa.
Las causas de una baja rotacin de cartera pueden estar originadas por
factores controlables o por factores incontrolables.
El primer caso se asocia a problemas que pueden evitarse, luego, si
ocurren, es porque hay ineficiencias de tipo administrativo generalmente
asociadas a un inadecuado control en el otorgamiento de crditos y/o en
la gestin de cobros.
26
26
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero

BAJA =
Fondos
Ociosos
Factores
Controlables
Factores
Incontrolables
Ineficiencias administrativas:
Inadecuada gestin del
Crditos y cobranzas
- Mala situacin de la
economa o del sector
- Alto grado de comepetencia
ROTACIN
DE
CARTERA
ALTA
Factor
Positivo
Adecuado manejo del

crdito y cobranza
Factor
Peligroso
Insuficiente capital de trabajo

Rgidas polticas de crdito
Grfico 1 Rotacin de cuentas por cobrar

Fuente: Administracin financiera fundamentos y aplicaciones
27
27
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
En forma similar a lo definido para la cartera, la rotacin de inventarios
indica las veces que ste es convertido en efectivo durante el perodo.
En vista de que hay diferentes tipos de inventarios es importante estudiar
por separado la rotacin de cada uno de ellos.
Rotacin de inventario de materias primas

Este ndice se obtiene relacionando las siguientes cifras:
Costo de las materias primas consumidas

Inventario de materias primas
El costo de l a materia consumida s e obtiene del estado d e costo de
productos vendidos que acompaa al Estado de Resultados, y tal como se
explic para las cuentas por cobrar, es ms confiable utilizar el valor del
inventario al final del perodo.
28
28
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
Expresada en das da una idea del tiempo que podra abastecerse la
produccin si se suspendieran las compras de materiales, aunque esto
es slo un criterio aproximado pues est suponiendo que se tiene
existencia de todas las materias primas por igual y ello no es siempre
cierto.
Una rotacin baja de materias primas sugiere la existencia de un
volumen mayor que el requerido en condiciones normales y esto tambin
puede deberse a factores controlables e incontrolables. Siempre que la
causa de una baja rotacin sea un factor controlable debe suponerse que
hay ineficiencias en el manejo de las materias primas.
29
29
Anlisis Financiero
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Ao 1 Ao 2
Ao 3
Objetivo
Rotacin de Materias primas
25
21
19
20
Das de Materias Primas
15
17
19
18
Confecciones Modafina presenta un buen comportamiento de este indicador toda

vez que aunque en aos anteriores estaba muy por debajo del nivel objetivo, para el
ao 3 el volumen de inventario estaba muy cerca de los 18 das deseados. El hecho
de que en los tres aos observados el nivel de materias primas siempre haya estado
por debajo del objetivo sugiere ms una eficiencia en el proceso de abastecimiento
que una insuficiencia de capital de trabajo, toda vez que sta es la nica partida que
refleja dicho comportamiento.
30
30
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
El grfico 2 resume el anlisis del ndice de rotacin de
materias primas.
BAJA =
Fondos
Ociosos
Factores
Controlables
Factores
Incontrolables
Inadecuada gestin de
compras y produccin
- Cambios en la demanda
- Proteccin contra la escasez
y alzas de precio
ROTACIN
DE MATERIA
PRIMA
ALTA
Factor
Positivo
Adecuado manejo de
compras y produccin
Factor
Peligroso
Grfico 2 Rotacin de inventario de materia prima

31
31
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
4. Rotacin de Inventarios
Rotacin de inventario de productos en proceso
Se calcula de la siguiente forma:
Costo de los productos terminados
Inventario de productos en proceso
Expresada en das da una idea del tiempo que podra abastecerse el inventario de
producto terminado si se suspendiera el suministro de materiales a la produccin,
aunque como en el caso de las materias primas tambin es slo una cifra
aproximada pues est suponiendo que ya estn incluidos todos los materiales y esto
no es siempre cierto.
Una baja rotacin implica fondos ociosos de producto en proceso, los cuales se
forman por los denominados "cuellos de botella", tambin llamados restricciones del
proceso que cuando se deben a factores controlables tienen como principal causa
la inadecuada programacin de la produccin y/o las ventas.
En Confecciones Modafina este indicador muestra una situacin que merece sumo
cuidado ya que para el ao tres se tiene algo ms del doble del inventario requerido,
el cual ha venido aumentando de ao en ao, probablemente como consecuencia
de la presencia de cuellos de botella que la empresa no ha podido controlar
adecuadamente. Urge en este caso un inmediato anlisis de las actividades y
procesos que se llevan a cabo en la planta, con el propsito de disminuir los
tiempos de ciclo, que son uno de los factores que obligan al mantenimiento de este
tipo de inventario.
32
32
Anlisis Financiero
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Ao 1 Ao 2
33
Ao 3
Objetivo
Rotacin de Productos en Proceso
27
23
21
52
Das de Productos en Proceso
14
16
17
33
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
El grfico 3 resume el anlisis de la rotacin del
producto en proceso.
BAJA =
Fondos
Ociosos
Factores
Controlables
Factores
Incontrolables
Inadecuada gestin de
Ventas y produccin.
- Paros imprevistos en la
produccin.
ROTACIN
DE PROD
EN PROCESO
ALTA
Factor
Positivo
Adecuado manejo de
ventas y produccin
Factor
Peligroso
Grfico 3 Rotacin de inventario de materia prima

34
34
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
Rotacin de inventario de productos terminados
Este ndice se obtiene as:
Costo de la mercanca vendida
Inventario de productos terminados
Expresado en das significa el tiempo promedio que podran abastecerse las
ventas si se suspendiera la produccin, lo que igualmente es una medida
aproximada pues supone la disponibilidad de todas las lneas de producto para
el lapso sugerido por el ndice.
Cuando la rotacin es baja es porque hay fondos ociosos en el producto
terminado, los cuales pueden deberse a factores controlables tales como una
inadecuada programacin de produccin y/o ventas, o a factores
incontrolables tales como una disminucin imprevista de la demanda.
35
35
Anlisis Financiero
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Rotacin de inventario de productos terminados
Como en el caso del inventario de productos en proceso,
Confecciones Modafina presenta un peligroso aumento del nivel de
inventarios de producto terminado, situacin que se ha mantenido en
los ltimos tres aos.
Ao 1 Ao 2
Ao 3
Objetivo
Rotacin de Productos Terminados
16
13
12
26
Das de Productos Terminados
23
27
30
14
El grfico 4 resume el anlisis de la rotacin de producto terminado.
BAJA =
Fondos
Ociosos
Factores
Controlables
Factores
Incontrolables
Inadecuada programacin de
ventasas y produccin
- Fuerte grado de competencia
- Situacin econmica dificil
ROTACIN
DE PROD.
TERMINADO
ALTA
Factor
Positivo
Adecuado manejo de
ventas y produccin
Factor
Peligroso
Grfico 4 Rotacin de inventario de producto terminado

36
36
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
Rotacin de cuentas por pagar
Este ndice da una idea de la forma como se est manejando el crdito con los
proveedores. Se calcula as:
Compras
Cuentas x Pagar
El valor de las compras se obtiene del estado de costo de productos vendidos
37
37
Anlisis Financiero
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Rotacin de cuentas por pagar
Asumiendo que Confecciones Modafina realiza todas sus compras a crdito y que los
proveedores conceden un plazo promedio de 90 das se obtienen los siguientes
resultados:
Ao 1 Ao 2
38
Ao 3
Objetivo
Rotacin de Proveedores
3.4
3.3
2.4
Das de Proveedores
104
110
150
90
38
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
Tambin se le denomina "ndice de liquidez", "razn de capital de trabajo"
o "prueba de solvencia", entre otras. Se calcula en la siguiente forma:
Activos corrientes
Pasivos corrientes
Hablando en sentido figurado puede decirse que ste es el patriarca de los
ndices de liquidez.
Lo importante no es que en una empresa haya ms activos corrientes que
pasivos corrientes. Lo realmente importante es la "calidad" de esos activos
corrientes, e s decir, s i la cartera y l os i nventarios son f cilmente
convertibles en efectivo.
39
39
Anlisis Financiero
Material Actividad
de Aprendizaje 2
En e l caso d e Confecciones Modafina se
obtienen l os s iguientes r esultados para los
tres aos que se estn observando.
Rotacin de Proveedores
Ao 1 Ao 2
1.5
1.7
Ao 3
1.1
Es un hecho es que el menor valor del ndice

sugiere u n mayor riesgo d e iliquidez e n el
ao 3 con respecto a los dems perodos.
40
40
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
La prueba cida
Liquidez General
Tambin se le denomina "ndice de liquidez inmediata". Es una extensin

de la razn corriente y se calcula as:
Activos corrientes - inventario
Pasivos corrientes
1,2
1
0,8
Liquidez General
0,6
Este ndice se origin cuando, al cambiar el riesgo de los mercados, los

acreedores aumentaron su percepcin del riesgo y quisieron, por lo tanto,
encontrar una frmula para medir la liquidez, que les informara sobre la
posibilidad de una recuperacin inmediata de sus acreencias en caso de un
suceso inesperado.
41
0,4
0,2
0
Real 1er trim. 2009
Real 1er Trim. 2010
41
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
Es el exceso de los activos corrientes sobre los pasivos corrientes. Si
todos los activos corrientes se pudieran realizar en un momento dado
y todos los pasivos corrientes hubiera que pagarlos en ese mismo
momento, a la empresa le sobrara, en efectivo, un monto equivalente
a su capital de trabajo. Podemos decir que una parte de los activos
corrientes est financiada por pasivos corrientes y la otra parte por
fuentes de financiamiento de largo plazo como lo son el pasivo no
corriente y el capital contable.
Capital de trabajo (KT) = Activo corriente - Pasivo corriente
42
42
Anlisis Financiero
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Este ndice mide el nmero de veces que los ingresos operacionales
cubren los activos totales de la empresa.
En el ejemplo, los ingresos operacionales cubren 1.5, 1.7 y 1.1 los

activos totales de la empresa. Ntese que se ha venido presentando
un deterioro desde el ao 1 al ao 3.
1,20
Ao 1 Ao 2
2.1
2.0
Ao 3
1.7
VECES
1,00
Activo total
Rotacin de activos
1,13
0,01
0,80
0,60
0,40
0,20
0,00
0,57
0,44
1.998
0,37
1.999
2.000
2.001
2.002
AOS
43
43
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
7. Indices de rentabilidad
El concepto de rentabilidad
7.2 Rentabilidad del Activo
Se entiende por rentabilidad el beneficio que un inversionista espera

por el sacrificio econmico que realiza comprometiendo fondos en
una determinada alternativa. Desde el punto de vista de la empresa
se definir como la medida de la productividad de los fondos
comprometidos en ella.
Un detalle importante es que la rentabilidad deber calcularse con

base en el valor de los activos netos de operacin al principio del
perodo. Algunas empresas utilizan el promedio entre el valor inicial
y el final. A su vez, los activos netos de operacin se obtienen al
restarle a los activos de operacin, la financiacin de los
proveedores de bienes y servicios.
30%
RENTABILIDAD ACTIVO Y PATRIMONIO
25%
Ao 1
20%
Ao 3
1,822
2,438
(440)
(548)
(703)
ACTIVOS NETOS DE OPERACIN
967
1,274
1,735
Utilidad operativa
625
782
979
(206)
(258)
(323)
UODI
419
524
656
Activos netos de operacin iniciales
967
1,274
1,735
RENTABILIDAD DEL ACTIVO
43%
41%
38%
Tasa de impuestos
33%
Proveedores de bienes y servicios
10%
5%
44
Ao 2
Activos de operacin iniciales
15%
0%
En el caso de Confecciones Modafina se observan los siguientes

resultados para los tres aos considerados.
SAVE
JET BLU
LUV
ROE
24,0%
8,9%
7,30%
ROA
14,6%
2,3%
2,69%
Impuestos aplicados
1,407
44
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Rentabilidad del Patrimonio
En la misma forma aplicada en el clculo de la
rentabilidad del activo, la del patrimonio tambin
se calcula con base en el patrimonio al principio
del perodo.
45
Anlisis Financiero
Unidad Neta
Patrimonio del perodo
Rentabilidad del patrimonio
Ao 1
Ao 2
Ao 3
308
424
494
844
1,093
1,174
36%
39%
42%
45
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
Utilidad operativa
Activos
DEL ACTIVO
El grfico 5 resume las posibilidades en cuanto a
rentabilidad del activo y del patrimonio que
puedan presentarse.

Activos
Utilidad neta
Activos
= Rentabilidad operativa
= Rentab. del activo

antes de imptos.
Rentabilidad neta
del activo
RENTABILIDAD

Patrimonio
= Rentab. del patrimonio

antes de imptos.
DEL PATRIMONIO
Utilidad neta
Patrimonio
Rentabilidad neta
del patrimonio
Grfico 5 Rotacin de cuentas por cobrar

46
46
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
Utilidad bruta
Ventas
= Margen bruto
Margen de contribucin
Ventas
= Indice de contribucin

El grfico 6 resume las posibilidades m s
comunes que en cuanto a margen de utilidad
pueden darse en una empresa.
MARGEN
DE UTILIDAD
Utilidad operativa
Ventas
= Margen operativo

Ventas
Utilidad neta
Ventas
= Margen antes de imptos.
= Margen neto
Grfico 6
47
47
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
Son indicadores que se utilizan con el fin de determinar qu
tanto riesgo estn corriendo los propietarios al financiar parte
de sus activos con deuda.
48
48
Anlisis Financiero
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Un primer indicador que se calcula en las empresas es el
ndice de endeudamiento total, que muestra la proporcin
de los activos que pertenece a los acreedores y se obtiene
as:
Pasivos Totales
Activos Totales
Activos totales
Pasivos totales
ndice de endeudamiento total
49
Ao 1
Ao 2
1,822
729
40%
2,4383
1,2642
52%
Ao 3
,738
,353
63%
49
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
En Confecciones Modafina se observa un consistente
incremento del endeudamiento total que simplemente
significa que el respaldo sobre las deudas es cada vez
menor, situacin que eventualmente debera preocupar ms
a los acreedores que a los propietarios.
Un segundo indicador de riesgo financiero es el ndice de
endeudamiento financiero, que refleja la porcin de los
activos que est siendo financiada con pasivos que implican
pago de intereses.
Pasivos Financieros
Activos netos de operacin
En el caso de Confecciones Modafina se observa el notable incremento del

endeudamiento financiero en los dos ltimos aos, situacin que compromete su flujo
de caja, no solamente por la cada vez mayor proporcin de dicho flujo que debe
destinarse al pago de intereses, sino tambin por el riesgo de insolvencia que implicara
una potencial disminucin de las ventas, que dejara a la empresa tambin en
imposibilidad de atender los abonos al capital de la deuda.
Activos de operacin
Proveedores de bienes y servicios
ACTIVOS NETOS DE OPERACIN
Obligaciones financieras
INDICE DE ENDEUDAMIENTO FINANCI
Ao 1
1,822
(548)
1,274
181
14%
Ao 2
2,438
(703)
1,735
561
32%
Ao 3
3,738
(1,261)
2,477
1,092
44%
Dado que la financiacin que una empresa tiene con sus

proveedores de bienes y servicios se atiende de manera
continua con la rotacin de las cuentas por cobrar y los
inventarios, a los activos totales debera restrseles esta
financiacin pues de alguna manera cruza con las dos
ltimas cuentas. Hacer esto sera considerar, por lo tanto, los
Activos Netos de Operacin.
50
50
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
ndice de cobertura de intereses
Como su nombre lo indica, muestra las veces que los intereses
son cubiertos por la utilidad operativa y se calcula as:
Utilidad operativa (UAII)

Intereses
El resultado se lee como n veces y da una idea de la magnitud
del riesgo que asume la empresa contrayendo deuda, pues
supone que mientras menor sea (comparado con el promedio
de la actividad o los objetivos de la empresa), mayor es la
probabilidad de que esta quede en posibilidad de pagar los
intereses en caso de una disminucin substancial en las
ventas o aumento en los costos y gastos.
51
Utilidad operativa
Intereses
COBERTURA DE INTERESES
Ao 1
625
142
4.44
Ao 2A
782
168
.7
o 3
979
240
4.1
51
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
9. Otros indicadores
Endeudamiento a corto plazo %
Indica que porcentaje de los pasivos tiene vencimiento a
menos de un ao.
Teniendo en cuenta que entre mayor es el Leverage menor es el patrimonio,

el riesgo que corren los socios es menor, puesto que su aporte en la
financiacin de los activos es menor, y caso contrario sucede desde el punto
de vista del acreedor, que entre mayor sea el Leverage, mayor ser su riesgo
puesto que los activos estarn financiados en su mayora por pasivos.
Pasivo corriente
Total pasivo
Leverage o apalancamiento
Mide el grado de compromiso del patrimonio de los socios
para con los acreedores de la empresa, un equilibrio entre los
recursos de los propietarios y los recurso provenientes de
terceros.
Pasivo total
Patrimonio
Entre ms alto sea el resultado del Leverage, menor es el
patrimonio frente a los pasivos, significando que a mayor
Leverage, mayores son los pasivos.
52
10. Relacin deuda permanente a

capitalizacin total
Es una versin complementaria del ndice de endeudamiento total y muestra
el peso que la deuda a largo plazo tiene sobre la estructura de capital de la
empresa. Se calcula de la siguiente forma:
Deuda a largo plazo

Deuda a L. plazo + patrimonio
Se supone que mientras mayor sea la proporcin, mayor ser el riesgo que
corre la empresa, pues una disminucin incontrolable del volumen de
operacin podra crearle una situacin de grave iliquidez como consecuencia
de la alta carga financiera que dicha deuda implicara.
52
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
10. Relacin deuda permanente a

capitalizacin total
Limitaciones del anlisis de ndices
Una primera limitacin se refiere al hecho de que la
informacin histrica con la cual se calculan los ndices no
necesariamente representa un patrn de comportamiento
futuro y por lo tanto un ndice obtenido no supone que la
situacin que describa continuar presentndose de manera
similar.
Cuando se utilizan ndices financieros en un anlisis, el

usuario deber ser consciente de las limitaciones que su uso
implica y saber ponderarlas dentro del estudio para as evitar
posibles errores de apreciacin.
53
Otra limitacin, que podra llamarse "tara de la informacin" y

que afecta principalmente al analista o usuario externo, se
relaciona con la poca informacin que las empresas estn
dispuestas a dar sobre su situacin. Esto puede llegar a ser
considerado como un gesto de irresponsabilidad empresarial
ya que limita las posibilidades de anlisis, incluso por la va
del engao, a quienes eventualmente pueden estar corriendo
riesgos al tener comprometidos fondos en una determinada
empresa.
53
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
Relacin deuda permanente a capitalizacin total
Estados de fuentes y aplicacin de fondos

El Estado de Fuentes y Usos de Fondos, llamado tambin, origen y
aplicacin de recursos, estados de cambio en la posicin financiera
o flujo de fondos, es una valiosa herramienta de anlisis, tanto para
la determinacin del diagnstico de la situacin, como para las
proyecciones financieras de la empresa.
La herramienta consiste en la comparacin de dos balances, de
una misma empresa, preferiblemente consecutivos, pero no
necesariamente, con el fin de analizar las ejecutorias de sta en el
perodo comprendido entre los dos balances.
El porqu de esta comparacin es muy sencillo: sabemos que el
Balance General es un estado financiero que presenta la situacin
financiera de la empresa en un momento determinado; entonces, la
comparacin de dos balances, nos mostrar las ejecutorias de la
administracin de la empresa, que ocasionaron los cambios
experimentados en dicha situacin en el lapso comprendido entre
ellos; nos muestran de donde provienen y en que se utilizan los
recursos, o el efectivo, y que dicho movimientos es la
consecuencia de las decisiones que toman los administradores de
la empresa, la confrontacin entre las fuentes y aplicaciones nos
ilustrara acerca de lo acertado o no de estas decisiones.
54
54
Material Actividad
de Aprendizaje 2
Anlisis Financiero
Referencias bibliogrficas
Garca, O. L. (2009). Administracin financiera: Fundamentos y aplicaciones. (4 Edicin). Bogot, Colombia: Editorial. Desconocida.
Ortiz Anaya, H . (2011). Anlisis financiero aplicado y principios d e administracin financiera. ( 14 Edicin). Bogot, Colombia: Editorial.
Universidad Externado de Colombia.
Coral & Guidio, Lucy y Emma. (2008). Contabilidad Universitaria. (6 Edicin). Bogot, Colombia: Editorial. Mc Graw Hill.
Daz, Hernando. (2006). Contabilidad General. (2 Edicin). Mxico DF, Mxico: Editorial. Pearson Prentice Hall.
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3. Etapas de un anlisis financiero

10. Relacin deuda permanente a capitalizacin total

1. Elementos que ayudan a realizar un diagnstico financiero

1. Elementos que ayudan a realizar un diagnstico financiero

1. Elementos que ayudan a realizar un diagnstico financiero

1. Elementos que ayudan a realizar un diagnstico financiero

1. Elementos que ayudan a realizar un diagnstico financiero

Total obligaciones financieras

El t otal d e las obligaciones financieras r epresenta el

1. Elementos que ayudan a realizar un diagnstico financiero

Total obligaciones financieras

CUENTAS POR PAGAR

Costos y gastos por pagar

Impuestos/ventas por pagar

Total impuestos gravmenes y tasas

Mercancias no fabricadas por la empresa

PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

Para obligaciones laborales

Total pasivos estimados y provisiones

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

Gastos pagados por anticipado

Edificio (valor neto)

Total cuentas por pagar

Inversiones a largo plazo

Total otros activos

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

1. Elementos que ayudan a realizar un diagnstico financiero

El costo de ventas de la empresa Comercial Latina en

Utilidad del ejercicio

1. Elementos que ayudan a realizar un diagnstico financiero

EMPRESA COMERCIAL LATINA

Menos costo de ventas

Utilidad bruta en ventas

Menos gastos financieros

Utilidad antes de impuestos y reservas

Menos impuesto de renta y complementarios 33%

Las utilidades de la empresa en el ltimo periodo

Menos gastos operacionales

Utilidad del ejercicio

Fuente: Contabilidad universitaria

1. Elementos que ayudan a realizar un diagnstico financiero

1. Elementos que ayudan a realizar un diagnstico financiero

1. Elementos que ayudan a realizar un diagnstico financiero

1. Elementos que ayudan a realizar un diagnstico financiero

Total obligaciones financieras

CUENTAS POR PAGAR

Total cuentas por pagar

Impuestos/ventas por pagar

Total impuestos, gravmenes y tasas

Para obligaciones laborales

Total pasivos estimados y provisiones

Mercancias no fabricadas por la empresa

Cuentas por cobrar a trabajadores

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

IMPUESTOS GRAVMENES Y TASAS

PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

1. Elementos que ayudan a realizar un diagnstico financiero

EMPRESA COMERCIAL LATINA

Comercio mayor y menor

= Utilidad antes de impuestos, y reservas

- Impuesto renta y complementarios 33%