INTRODUCCIN

La bolsa de valores es una organizacin que permite la compra y venta de acciones y

entre otros, a personas del comn.
Esta institucin de monedas complementaria ayuda al desarrollo econmico de pases,
por ejemplo: ayuda a las empresas, porque al colocar sus acciones a la venta tienen la
posibilidad de financiar sus procesos productivos y despus con los indicios recuperar
los gatos y ganancias y de esta misma manera, generar riquezas a los que invierten en
ellos.
A los ahorradores que se convierten en inversionistas y all generan beneficios
econmicos. Por ltimo el estado porque por medio de la bolsa de valores indispone de
un medio para financiarse.
La bolsa de valores se efecta comprando y vendiendo valores a travs de corredores de
bolsa que actan como intermediarios entre un comprador y un vendedor de ttulo, ya
sean acciones, bonos, ttulos de deuda pblica, etc.
En la bolsa de valores se pueden negociar bonos de gobierno y empresas privadas (renta
fija), acciones de compaas inscritas en el mercado pblico (renta variable) intercambio
de la moneda colombiana pesos frente a la moneda americana dlar. (Mercado de
divisas) y tambin se negocian tasas de cambio e intereses.
El mercado de valores se hace posible por los participantes personas naturales o
jurdicas como lo son los inversionistas, las casas de bolsa emisores.
El mercado de valores tiene muchas ventajas pero como en todo tambin tiene
desventajas.
Por ejemplo de ella se obtienen muchos rendimientos por encimas de otros
mecanismos, como los pagars o plazos fijos o fondos d deuda.
Adems es casi imposible perder el dinero por completo en la bolsa, y los mas
beneficiados es que cualquier persona natural con poco capital o dinero puede invertir y
crecer econmicamente; la bolsa de valores es una oportunidad para aquellos ahorristas
de desean producir constantemente ganancias.
Algunas de las pocas desventajas son que el tiempo de espera o de horizonte de
inversin que deben ser de 3 a 5 aos en los que por ende, el dinero no se piensa usar,
ya que cuando los precios varan, cierras variaciones son grandes, y como en todo hay
riesgo de invertir en temporadas bajas pero hay que perder el miedo y arriesgarse para
ganar.
1.1. Marco metodolgico
1.1.1. Planteamiento del problema
Con el propsito de dar a conocer detalladamente el mbito del Mercado de Valores y
siendo conscientes de que muchas personas no conocen a fondo el tema sobre las
funciones y en que consiste la Bolsa de Valores
Este trabajo ha sido realizado con el objeto de satisfacer nuestras inquietudes, ya que
nosotros como futuros empresarios nos es de mucha conocer sobre este tema

1.1.2.

Justificacin

La Bolsa de Valores es importante porque nos brinda seguridad, liquidez y transparencia

Seguridad. Es un mercado organizado con arreglo a la Ley del Mercado de Valores, DL
No 755, la cual regula, entre otros temas, la proteccin al inversionista y la
transparencia del mercado.
Liquidez. Permite el fcil acceso al mercado en donde el inversionista puede comprar y
vender valores en forma rpida y a precios determinados de acuerdo a la oferta y
demanda.
Transparencia. Permite a los inversionistas contar en forma oportuna y veraz con
informacin referente a los valores cotizados y transados en ella, y de las empresas
emisoras a travs de las diversas publicaciones y sistemas electrnicos de informacin
que brinda de esta manera, los inversionistas pueden contar con los elementos
necesarios para tomar adecuadamente sus decisiones de inversin.

1.2. Objetivos generales

1.2.1.

Objetivos

1.2.2.

Facilitar el intercambio de fondos entre las entidades que precisan

financiacin y los inversores
Proporcionar liquidez a los inversores en Bolsa.
Fijacin de precios de los ttulos a travs de la ley de la oferta y la
demanda
Dar informacin a los inversionistas sobre la empresas que cotizan en
Bolsa.
Publicar los precios y cantidades negociables para informar a los
inversores y entidades interesados.

Objetivos especficos

Prestar en materia de valores y operaciones de bolsa, as como brindar a

sus clientes un sistema de informacin y procesamiento de datos.
Realiza operaciones de compra y venta de moneda extranjera con
arreglos a las regulaciones cambiaras
Realiza operaciones con el mercado internacional con instrumento de
deuda pblica externa del pas.
Otorga crdito con sus propios recursos nicamente con el objeto de
facilitar la adquisicin de valores por sus comitentes y estn o no
inscritos en la bolsa y con las garantas de tales valores
Cmo invertir en la Bolsa?
Para invertir en la Bolsa de Valores de Lima se debe acudir a las
sociedades agentes y agentes de Bolsa quienes son los nicos autorizados
para actuar como intermediarios en el mercado Burstil, las mismas que
tienen como objetivo promover el mercado de valores peruanos.

1.3. Mtodo Observativo.

Se observo hechos reales, como descriptivos todo referente a la Bolsa de Valores, luego
las clasificamos adecuadamente.
Se analiz el tema para llegar a una idea a principio buscando siempre mediante el
anlisis de todos los puntos referidos sobre la Bolsa de Valores.
Mtodo Inductivo.
Mtodo Deductivo
Formulamos hiptesis sobre el tema para llegar a una afirmacin o negacin analizamos
el contenido, desde sus diferentes puntos de vista.

2. CAPTULO I
Marco terico
2.1. La historia de la bolsa de valores
Los mercados en los que se negociaban valores existen desde la antigedad. En Atenas
exista lo que se conoca como emporion y en Roma exista el collegium mercatorum en
el que los comerciantes se reunan de modo peridico a una hora fija. Los actuales
mercados de valores provienen de las ciudades comerciales italianas y holandesas del
siglo XIII. El primer mercado de valores moderno fue el de la ciudad holandesa de
Amberes, creado en el ao 1531. Durante el siglo XVI empezaron a prodigarse en toda
Europa: en Toulouse (1549), o Londres (1571); ms tarde se crearon las de Amsterdam,
Hamburgo y Pars. En Barcelona exista un precedente desde el siglo XIII, pero la Bolsa
de Madrid no se cre hasta el siglo XVIII. La Bolsa de Buenos Aires, la de Mxico y la
de Venezuela fueron creadas a fines de siglo XIX.

2.1.1.

La historia de la bolsa de valores de Lima

La Bolsa de Valores de Lima tiene antecedentes en el Tribunal del Consulado que fue en
el siglo XIX el ms alto tribunal de comercio y tuvo un papel decisivo en el nacimiento
de la Bolsa de Comercio de la Capital.
Las medidas liberales de Ramn Castilla llevaron a la instalacin de la Bolsa de
Comercio de Lima el 31 de diciembre de 1860, la cual inici sus actividades el 7 de
enero de 1861 en un local provisional.
En Lima, la multiplicacin de las transacciones y la estrecha relacin con importantes
plazas europeas hicieron necesario encontrar un punto fijo, a una hora precisa, para la
realizacin de las operaciones.
Desde sus orgenes la Bolsa tuvo como uno de sus principales gestores al Estado
Peruano, al lado de los comerciantes ms representativos de la poca.
Si bien en las tres dcadas iniciales la Bolsa no lleg a negociar acciones de ningn tipo,
a travs de la Comisin de Cotizacin logr registrar las cotizaciones nominales de las
principales plazas comerciales. Durante estos primeros tiempos la crisis inflacionaria,
que el Per soport entre los aos 1872 y 1880, contribuy al opacamiento del mercado.

La Bolsa resurgi vigorosamente impulsada por el presidente Nicols de Pirola con el

nombre de Bolsa Comercial de Lima en 1898. Se aprob el reglamento que creaba la
Cmara Sindical compuesta por tres comerciantes y tres Agentes de Cambio.
Fue en 1898 que se edit el primer nmero del Boletn de la Bolsa Comercial de Lima,
el mismo que se publica hasta nuestros das. En 1901 se elabor la primera Memoria de
la Bolsa Comercial de Lima, documento que la Cmara Sindical presentara
ininterrumpidamente a la Junta de Socios en lo sucesivo.
En la Bolsa Comercial de Lima reorganizada se negociaron acciones, bonos y cdulas,
destacando las de Bancos y Aseguradoras y la deuda peruana. La cotizacin de valores
fue la actividad primordial tanto por parte de la Cmara Sindical como de la Comisin
del Interior.
La incertidumbre y enorme fluctuacin de los valores entre 1929 y 1932 as como los
cambios durante y despus de la Segunda Guerra Mundial; indujeron a nuevos cambios
institucionales. Las reformas iniciadas en 1945 desembocaron en la creacin de la nueva
Bolsa de Comercio de Lima en 1951. El primer centenario de su fundacin fue
celebrado en 1960. En este lapso, educar para negociar en Rueda de Bolsa y la creacin
de un verdadero mercado de valores ha sido una de sus grandes inquietudes. En 1971,
las condiciones estaban maduras para la fundacin de la actual Bolsa de Valores de
Lima.
Entre las preocupaciones que han emanado de su historia tambin se encuentran algunos
problemas operativos. Los ms comunes estaban referidos a las condiciones tcnicas
para la recepcin oportuna de la informacin como la frustracin por la falta de un
telgrafo propio en 1860. Desde entonces se han dado saltos importantes a lo largo del
siglo XX, hasta llegar al actual sistema electrnico de negociacin y al moderno
CAVALI, entre otros servicios de informacin.
3. Captulo II
3.1 Bolsa de Valores de Lima
3.1.1 Definicin de la Bolsa de Valores
La Bolsa es el lugar denominado mercado, donde los interesados en adquirir o transferir
acciones o bonos se encuentran diariamente representados por los agentes de Bolsa o
sociedades corredoras, y en el que mediante el libre juego de la oferta y demanda se
fijan los precios realizndose las operaciones de compra y venta.
3.1.2 Funciones de la Bolsa de Valores de Lima
Segn su estatuto la Bolsa de Valores de Lima tiene las siguientes funciones:
Proporcionar a sus asociados los locales, sistemas y mecanismos que les permitan, en
sus diarias negociaciones, disponer de informacin transparente de las propuestas de
compra y venta de los valores, la imparcial ejecucin de las rdenes respectivas y la
liquidacin eficiente de sus operaciones;
Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los
servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado;
Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para su
negociacin en Bolsa, y registrarlos;

Ofrecer informacin al pblico sobre los Agentes de Intermediacin y las operaciones

burstiles;
Divulgar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre la cotizacin de los
valores, as como de la marcha econmica y los eventos trascendentes de los emisores;
Velar porque sus asociados y quienes los representen acten de acuerdo con los
principios de la tica comercial, las disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias
que les sean aplicables;
Publicar informes de la situacin del Mercado de Valores y otras informaciones sobre la
actividad burstil;
Certificar la cotizacin de los valores negociados en Bolsa;
Investigar continuamente acerca de las nuevas facilidades y productos que puedan ser
ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales y potenciales cuanto a los emisores,
proponiendo a la CONASEV, cuando corresponda, su introduccin en la negociacin
burstil;
Establecer otros servicios que sean afines y compatibles;
Practicar los dems actos que sean necesarios para la satisfaccin de su finalidad;
Constituir subsidiarias para los fines que determine la Asamblea General de Asociados;
y, las dems que le asignen las disposiciones legales y este estatuto.
CONTRATOS
En la bolsa de valores se operan los contratos con relacin a los ttulos de crdito, son
los llamados contratos de bolsa o contratos burstiles, son aquellos que se celebran bajo
los principios que regulan los contratos que se concluyen en la bolsa.
El termino contratos burstiles o contratos de bolsa son aplicables a aquellos contratos
efectuados en los locales de la bolsa por medio de sociedades especializadas y cuyo
objeto son valores que se transfieren de vendedor a adquirente.
MERCADO FIRME
Los contratos a mercado libre son los contratos a trmino cuya caracterstica consiste
mediante el pago de un premio se permiten al contrayente no dar ejecucin inmediata al
contrato, si no que puede modificarlo y darle una solucin definitiva posterior, mediante
el pago de una prima. Implican tambin la facultad de no cumplir las obligaciones
asumidas, pero en igual forma cubriendo el monto de una prima. Estos contratos a
mercado libre llevan implcito una finalidad, la de buscar que el riesgo que corre el que
ofrece la prima se disminuya. En efecto en el trmino que transcurre entre el dia de la
celebracin del contrato y el da en que debe cumplirse la obligacin del pago. A las
operaciones a mercado libre con prima se recurre por lo tanto precisamente cuando el
mercado de valores es particularmente incierto.
El contrato se caracteriza por la facultad que se confiere a uno de los contratantes para
que pagando lo convenido, escoja la posicin de comprador o vendedor de los ttulos.
En este caso el contratante facultado no puede liberarse de su obligacin pagando el
premio si no que debe decidir segn su conveniencia adquirir o vender los ttulos
fijados en el contrato.

EFECTOS PERSONALES DEL CONTRATO

Los efectos del negocio jurdico, estos pueden ser reales o bien obligatorios, cuando se
producen los efectos reales una de las partes contratantes adquiere la propiedad de la
cosa, objeto del contrato, en el momento mismo en que este se concluye. En el otro caso
se dice que el negocio jurdico produce efecto obligatorios, cuando no se trasfiere de
inmediato la propiedad si no solo se crea un derecho de crdito es decir, se producen
solamente obligaciones.
Tratndose de las operaciones burstiles, los contratos tienen por objeto la trasmisin de
cosas genricamente determinadas, esto es ttulos que se ofrecen en venta pero que no
han sido plenamente particularizados.
El contrato tiene eficacia puramente obligatoria dado que la transmisin de la propiedad
tiene lugar hasta la identificacin de ttulos.
INCRIPCION
En las bolsas de valores solo pueden operarse valores que hayan sido previamente
inscritos .no obstante podrn realizarse ofertas privadas de valores ,sin que sean
necesario que se inscriban en el referido registro ,siempre y cuando se realice
exclusivamente a inversionistas institucionales o calificados , se ofrecen valores
representativos del capital social de personas morales.
La razn de estas disposiciones encuentra su fundamento en la necesidad que ai de
proteger adecuadamente los intereses de todos aquellos que intervienen en el mercado
de valores.
3.1.3 Estructura interna
La Bolsa de Valores de Lima cuenta con las siguientes reas:
A. Gerencia general:
Se encarga de ejecutar las disposiciones del Consejo Directivo, con las atribuciones y
dentro de los lmites que le otorgue el Directorio. El Gerente General asiste a las
sesiones del Consejo Directivo con voz, pero sin voto.
B. direccin de mercados:
Encargada de velar por el normal desarrollo de las operaciones de los diferentes
mercados en la Bolsa, para que se realicen con plena transparencia y seguridad.
C. Gerencia de administracin y finanzas:
Responsable de planear, dirigir, organizar, coordinar y controlar las actividades
relacionadas con el registro de las transacciones de la empresa y la preparacin y
anlisis de los estados financieros del movimiento financiero y burstil. Esta Gerencia
se encarga del rea de Administracin, Logstica, Servicios Generales, Seguridad y
Mantenimiento
D. Gerencia legal:
Ejerce la representacin legal de la institucin, encargada del asesoramiento sobre los
aspectos de carcter jurdico en torno al Mercado de Valores.

E. Gerencia de desarrollo:
Es la unidad encargada de la planificacin, organizacin, direccin y control de
actividades de desarrollo institucional, tales como diseo e implementacin de nuevos
productos y servicios, y modernizacin del mercado; as como la realizacin de todas
las actividades vinculadas a establecer y fortalecer la relacin de la Bolsa con
instituciones locales e internacionales, de acuerdo con las polticas dictadas por el
Consejo Directivo de la Institucin.
F. Gerencia de sistemas e informacin:
Es la unidad encargada de realizar las actividades de planificacin, organizacin,
direccin, ejecucin y control de las actividades y sistemas informticos as como la
implementacin o mejora de plataformas o de entornos tecnolgicos que soporten
adecuadamente todos los servicios o productos que la Bolsa de Valores de Lima brinde,
adems se encarga del manejo y difusin de la informacin relacionada a la negociacin
burstil y a los emisores.

2.5

Filiales de la Bolsa de Valores

Fueron creadas para promover u difundir las actividades del mercado de valores en la
localidad donde se encuentran ubicadas y en zonas aledaas a ellas, propiciando que
inversionistas de todas las regiones del pas tengan mayor acceso a la informacin a las
alternativas de inversin existentes en nuestro mercado de valores, as como,
proporcionar adecuados servicios vinculados a la negociacin de valores y liquidacin
de operaciones.
Actualmente la Bolsa de Valores de Lima cuenta con ocho filiales en provincias,
estando prximas a inaugurarse las filiales de Arequipa, Cajamarca y Tumbes.
2.5.1 Funciones.
Las funciones de las Filiales de la Bolsa de Valores de Lima son las siguientes:
Ofrecer al pblico en general informacin sobre el mercado burstil en tiempo real.
Realizar actividades de promocin del Mercado de Valores arientadas al personal de los
intermediarios burstiles, universidades, colegios medios de prensa, emisores y dems
instituciones de la localidad.
Efectuar coordinaciones con las principales instituciones de la localidad donde
funcionan estas Filiales, y ciudades aledaas, para la firma de convenios que permitan la
realizacin de actividades conjuntas de promocin y difusin del Mercado de Valores.
Organizar actividades en coordinacin con los intermediarios burstiles para promover
el mercado local.
Ofrecer a los intermediarios burstiles, la infraestructura necesaria para que puedan
atender a sus comitentes, en los turnos dispuestos por la Bolsa.
Ofrecer a los representantes y corresponsales de los intermediarios burstiles la
infraestructura tecnolgica necesaria para acceder.

Al sistema de Negociacin Electrnica ELEX, y participar en ella en forma directa,

cuando corresponda, bajo responsabilidad de su Sociedad Agente de Bolsa o Agente o
Agente de Bolsa.
Brindar a los intermediarios burstiles la infraestructura tecnolgica necesaria para
acceder a los servicios de la Caja de Valores y Liquidaciones (CAVALI).
Registra a comits en el registro nico de Titulares de la Caja de Valores y
Liquidaciones (CAVALI), a travs de los terminales conectados al sistema.
Recibir ttulos para su incorporacin en el sistema de anotaciones en cuenta.
Realizar la entrega de las tarjetas de la Caja de Valores y Liquidaciones (CAVALI),
cheques por pagos de dividendos, amortizaciones e intereses y dems documentacin
correspondiente, a los titulares de la localidad registrados en CAVALI.
Recibir los valores entregados por los intermediarios burstiles para liquidar
operaciones realizados por comitentes de la localidad.
Servir de nexo entre la Caja de Valores y Liquidaciones (CAVALI), y los emisores de la
localidad y ciudades aledaas, que cuenten con valores incorporados en el sistema de
anotaciones en cuenta o inscritos en rueda.
Para coordinar la presentacin de informacin sobre sus valores y dems hechos
vinculados a los mismos.
Poner en disposicin de los inversionistas de la localidad informacin y dems
publicaciones relacionadas al Mercado de Valores, a travs de su Centro de
Informacin.
2.5.2 FILIALES
Filial Trujillo
Direccin: Jr. Junn N 444
Telfono: (044) 241355 Fax: (044) 241363
cRepresentantes
ARGENTA: Sr. Manuel Rojas. Telefax: (044) 234959-241355-241553-241363.
ARGOS: Sr. Flix Sulen. Telf.: (044) 231557
CREDIBOLSA: Sr. Nestor Barros / Sr. Pietro Costta. Telf: (044) 255719 Fax: (044)
255114
INTERLIMA S.A. SAB: Sr. Aldo Esquivel / Sr. Hamilton Bravo. Telf: (044) 241355.
INVERSION Y DESARROLLO: Srta. Norma Cecilia Zapata. Telefax: (044) 250298.
WIESE SAP: Guillermo Orbegoso. Telf.: (044) 246709.
Corresponsales
ARGOS: Sr. Jorge Matayoshi Matayoshi. Telf.: (044) 231557
Filial Chiclayo

Direccin: Manuel Mara Izaga N 745

Telfono: (074) 229611 Fax: (074) 229610
Administrador: Sr. Carlos Balarezo Mesones.
Representantes
ARGENTA. Sr. Fausta Fupuy. Telefax: (074) 229765-229611-229610.
CREDIBOLSA: Sr. Carlos Fernando / Sr. Jorge Gamarra Tele Fax: (074) 223241.
INVERSION Y DESARROLLO: Ing. Glays Luyo Martell. Telf.: (074) 238681.
INTERLIMA S.A. SAB: Srta. Lisbeth Palacios Sandoval. Telf.: (074) 229611.
WIESE SAP: Sr. Armando Arboleda Mel. Telf.: (074) 273852.
Filial Tacna
Direccin: Hipolito Unanue N 143
Telfono: (054) 726336 Fax: (054) 726371
Administradora: Srta. Jessica Lombardi Romero.
Representantes
ARGENTA: Ing. Jos Luis Delgado / Sra. Ana Herrera. Telefax: (054) 742140 Fax:
(054) 726371.
CREDIBOLSA: Sr. Julio Rocha / Telf.: (054) 741090 Fax: (054) 711468.
INVERSION Y DESARROLLO: Sr. Juan Carlos Torres. Telf.: (054) 726336.
JUAN MARGOT & ASOCIADOS SAB: Sr. Gino Pescetto. Telf.: (054) 724920.
WIESE: Sr. Gian Carlo Arfinengo. Telf.: (054) 741699.
Filial Piura
Direccin: Tacna N 432
Telfono: (074) 336950 Fax: (074) 335814
Administrador: Sr. Csar Jaramillo Alegre.
Capitulo III
Mecanismo de negociacin
3.1

Rueda de Bolsa

La Rueda de Bolsa es la sesin diaria en la cual las Sociedades Agentes de Bolsa y

Agentes de Bolsa concretan operaciones de compra y venta de valores, previamente
inscritos en los registros de la Bolsa de Valores, bajo diversas modalidades. Es el
mecanismo tradicional de negociacin de valores.
La Rueda de Bolsa se desarrolla todos los das laborables. Entre las 9:00 y 9:30 horas se
realiza el ingreso de propuestas a firme de acciones a travs del Sistema de Negociacin
Electrnica (ELEX). A partir de las 9:30 y hasta las 13:30 horas, se da la negociacin

continua. Finalmente, entre las 13:30 y 14:00 horas, se pueden realizar operaciones al
precio de cierre.
La negociacin continua y las operaciones al cierre se realizan travs del Sistema de
Negociacin Electrnica - ELEX, aunque en el caso de la negociacin de acciones
existe la posibilidad de negociarlas en el piso.
Los valores que pueden negociarse en este mercado pueden ser de renta variable o
representativos de deuda.
1. Acciones:
Son ttulos nominativos que representan una participacin en el capital de las sociedades
annimas, las mismas que ofrecen una rentabilidad variable, determinada tanto por las
utilidades que reparte la empresa en dividendos en efectivo y/o en acciones liberadas,
como por la ganancia (o prdida) lograda por el alza (o baja) en la cotizacin de la
accin en bolsa. Pueden ser transferidas libremente.
Acciones Comunes o de capital:
Este tipo de acciones son emitidas por las Sociedades Annimas, y representan una
parte alcuota del capital de una empresa dedicada al ejercicio de una actividad
econmica. Estos valores otorgan el derecho a recibir utilidades, a votar en las Juntas de
Accionistas y eventualmente, al patrimonio resultante en caso de liquidacin.
Asimismo, estas acciones conceden a su titular la calidad de socio, dndole el derecho a
participar en las decisiones de la empresa.
Acciones del Trabajo:
Fueron creadas en 1977 con el nombre de acciones laborales, al establecerse el Rgimen
de Comunidad Laboral, con el fin de darle a cada trabajador una participacin en el
patrimonio de la empresa.
En octubre de 1991, se public el Decreto Ley N 677, el cual disolvi la Comunidad
Laboral y modific la naturaleza de las acciones laborales. Se estableci la participacin
de los trabajadores en el capital de la empresa.
Al mismo tiempo, las acciones laborales, ahora denominadas acciones del trabajo,
otorgan a su titular los mismos derechos que las acciones comunes en lo que se refiere a
la distribucin de utilidades as como, as como el derecho a suscribir nuevas acciones
del trabajo en caso de un incremento del capital de la empresa.
Una de las diferencias de las acciones del trabajo con las acciones comunes es que las
primeras no cuentan con representacin en la Junta General de Accionistas y adems
tienen prioridad en caso de liquidacin frente a las segundas.
2. Certificados de Suscripcin Preferente:
Representan el derecho de preferencia de los accionistas de empresas registradas en
Bolsa a suscribir nuevas acciones en caso de aumentos de capital por aportes en
efectivo. Si bien el derecho de suscripcin se da tanto para los accionistas del capital
como del trabajo, slo los primeros obtienen este Certificado pudiendo negociarlo y
transferir ese derecho a terceras personas.

El nmero de acciones que cada accionista tiene derecho a suscribir, se determina en

funcin a la tenencia registrada en la fecha de corte para los Certificados de Suscripcin
Preferente.
Los Certificados de Suscripcin Preferente se emiten de manera nominativa y tienen un
plazo de vigencia definido en el acuerdo de aumento de capital o por el Directorio de la
empresa.
3.

Obligaciones:

Son valores representativos de deuda que pagan un inters que se calcula usando un
procedimiento determinado desde la emisin del ttulo.
4.

Bonos:

Son obligaciones emitidas a plazos mayores de un ao. Normalmente, el comprador del

bono obtiene pagos peridicos de intereses y cobra el valor nominal del mismo en la
fecha de vencimiento, mientras que el emisor recibe recursos financieros lquidos al
momento de la colocacin.
3.2.

Mesa de Negociacin

Este mecanismo fue reglamentado a travs de la Resolucin CONASEV N 130-82 en

octubre de 1982. La Mesa de Negociacin se estableci a fin de organizar un segmento
del mercado extra burstil, y facilitar transacciones con valores no inscritos en Rueda de
Bolsa.
Uno de los propsitos de este mecanismo fue dotar a dicha parte del mercado extra
burstil de las ventajas propias de un mercado como el burstil, en especial en lo
referido a la formacin de precios, en condiciones de mercado, asegurando la liquidez,
seguridad y transparencia en la negociacin.
Cabe destacar que las operaciones en Mesa de Negociacin se realizan exclusivamente a
travs del Sistema de Negociacin Electrnica (ELEX).
En Mesa de Negociacin se transan:
A. Bonos:
Los bonos que actualmente se negocian en este mercado son:
Bonos de Tesorera.
Obligaciones emitidas en moneda nacional por el Tesoro Pblico, extendidos al portador
y de libremente negociables, con el fin de financiar operaciones del gobierno.
Bonos de Arrendamiento Financiero.
Son aquellos emitidos por un banco o empresa especializada con la nica finalidad de
financiar las operaciones propias de arrendamiento financiero. Tienen un plazo de
redencin no mayor de tres aos.
Bonos Subordinados.
Son obligaciones emitidas por empresas bancarias y financieras que pueden ser
incorporadas para el cmputo de su patrimonio efectivo (50%).

Adicionalmente, su vida til no debe ser inferior a 5 aos, deben ser emitidos por Oferta
Pblica, no pueden ser pagados antes de su vencimiento, ni proceder a su rescate por
sorteo. En caso de situaciones de insolvencia son convertidos en acciones para
capitalizar la empresa.
Pueden ser emitidos en dlares y en soles VAC.
Bonos Corporativos.
Aquellos que son emitidos por empresas para captar fondos que les permitan financiar
sus operaciones y proyectos. Son emitidos a un valor nominal, que en la mayora de los
casos es pagado al tenedor en la fecha de vencimiento determinada. Asimismo, el monto
del bono devenga un inters que puede ser pagado ntegramente al vencimiento o en
cuotas peridicas.
B.

Letras Hipotecarias:

Son instrumentos financieros que pueden ser emitidos por entidades bancarias y
financieras, que cuenten con la respectiva autorizacin de la Superintendencia de Banca
y Seguros (SBS), con la finalidad de otorgar crditos de largo plazo para financiar la
construccin o adquisicin de viviendas, respaldados con la primera hipoteca del bien
adquirido.
C.

Certificados de Depsito del Banco Central de Reserva:

Son ttulos emitidos en moneda nacional por el Banco Central de Reserva del Per
(BCRP) con fines de regulacin monetaria. Es emitido al portador, se puede negociar
libremente en el mercado secundario y tiene un plazo de vencimiento que normalmente
va de cuatro a doce semanas. Su colocacin es mediante subasta pblica en la que
pueden participar las empresas bancarias, financieras y de seguros, las Administradoras
Privadas de Fondos de Pensiones y otras entidades del sistema financiero.
D.

Certificados de Depsito:

Documento negociable que certifica un depsito de dinero en una institucin financiera,

normalmente a plazo fijo y con una tasa de inters. No puede ser cobrado hasta el
vencimiento y es libremente negociable.
E.

Letras de Cambio:

Son ttulos que contienen una promesa incondicional de pago, mediante la cual el
girador se compromete a hacer pagar por un tercero, aceptante, el monto indicado en el
documento a la persona a la orden de la cual se emite el mismo, tomador, o de ser el
caso al tenedor de la letra al momento de su vencimiento.
3.3

Tipo de Operaciones

Las operaciones que se pueden realizar en la Bolsa de Valores de Lima son las
siguientes:
1

Operaciones al Contado:

Las operaciones al contado son aquellas donde se transan ttulos valores a precios de
mercado, mediante la aceptacin de propuestas que deben ser liquidadas en un plazo
mximo de 72 horas (T+3) a partir de la fecha de operacin.

En el caso de instrumentos de deuda la fecha de liquidacin puede ser T, T+1 y T+2, y

esta se pacta entre las partes.
2

Operaciones a Plazo:

Las operaciones a plazo son aquellas en las que el comprador y el vendedor pactan una
fecha futura y cierta para la liquidacin de la operacin, estando dispuestos a pagar o
recibir un sobreprecio con relacin a la cotizacin del mercado de contado.
La fecha de liquidacin debe ser posterior a T+3.
3

Operaciones de Reporte:

Son operaciones realizadas tanto con acciones como con obligaciones, que implican la
realizacin de dos operaciones simultneas: una al contado, en donde un ofertante de
dinero o reportarte adquiere un ttulo de un demandante de dinero o reportado, y una
segunda operacin a plazo, mediante la cual ambos participantes se comprometen a
revenderse o a recomprarse el mismo ttulo, en una fecha futura a un precio y plazo
pactados.
En la Bolsa de Valores de Lima se pueden realizar operaciones de reporte tanto en
moneda nacional (soles) y en moneda extranjera (dlares). Asimismo, existe una tercera
modalidad denominada operacin de reporte secundario (REPOS), la cual tiene como
objetivo principal dotar de liquidez al inversionista reportante, al permitrsele transferir
su posicin a un nuevo participante antes del vencimiento de la operacin, a cambio de
una tasa pactada.
La Tabla de Valores Referenciales (TVR) es la lista de valores autorizados por la Bolsa
para ser utilizados como principal o margen de garanta en operaciones de reporte.
4

Operaciones Doble Contado - Plazo:

Las operaciones doble contado - plazo son similares a las operaciones de reporte,
diferencindose con respecto a los ttulos que se negocian, generalmente letras y
pagars, y a los requerimientos de mrgenes de garanta solicitados.
5

La Oferta Pblica de Adquisicin (OPA):

Segn la Ley del Mercado de Valores, la OPA es el mecanismo por el cual tendrn que
regirse las operaciones de compra de acciones de una empresa inscrita en bolsa, que
realice toda persona natural o jurdica, siempre que dicha compra le otorgue capacidad
decisoria en dicha empresa.
Segn el Reglamento de Oferta Pblica de Adquisicin (Resolucin CONASEV N
280-94-EF/94.10) esta capacidad decisoria se adquiere cuando su propiedad accionaria
es igual o superior al 25% del capital de la sociedad emisora.
Este mecanismo permite al oferente obtener de forma transparente los vnculos
necesarios con los poseedores de acciones; ofrece a los accionistas destinatarios de la
oferta, un tratamiento igualitario; beneficindolos con el mejor precio pagado por
obtener el control.
Asimismo, la Bolsa de Valores de Lima viene elaborando diversos proyectos para la
introduccin de nuevos productos en el mbito burstil, entre los que destacan las
operaciones de futuros y de opciones.

3.4

Colocacin Primaria de Instrumentos de Renta Fija

Es un mecanismo diferenciado del mercado secundario, dotado de las caractersticas y

ventajas propias de un mercado organizado. Este mecanismo se complementa con los
servicios de liquidacin y registro de los valores representados por anotaciones en
cuenta, brindados por CAVALI ICLV S.A. La adjudicacin de valores no es considerado
una operacin en Rueda de Bolsa.
3.4.1 La Colocacin
La colocacin se realiza a travs de una subasta descriminatoria, debiendo designar el
colocador a una Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa para tal efecto.
Este mtodo de subasta a "sobre cerrado", se relaciona con un precio descendente. Las
propuestas se ordenan de mayor a menor y la adjudicacin se realiza a los precios ms
altos hasta que se agote la cantidad ofertada. S descrimina entre los demandantes segn
los diferentes precios que stos estn dispuestos a pagar.
3.4.2 Procedimiento
El procedimiento a seguir para la colocacin primaria de valores de renta fija a travs de
la Bolsa sera el siguiente:
1 Anuncio de la subasta:
La Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa seleccionada proporcionar a la Bolsa,
con una anticipacin no menor a tres das hbiles de la fecha de la subasta, la siguiente
informacin:
Aviso
El aviso contendr como mnimo:
Disposicin que autorice la oferta pblica respectiva, cuando corresponda.
Identificacin del agente colocador (direccin, telfonos, funcionarios encargados de la
emisin), si fuese el caso.
Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa a travs de la cual se realizar la subasta.
Identificacin del emisor.
Cantidad a colocar, con indicacin del porcentaje que esta representa del total.
Identificacin del valor (denominacin, clase, cdigo ISIN, valor nominal, serie, tasa de
inters, pago de los intereses, beneficios tributarios, fecha de emisin y fecha de
vencimiento).
Categora de calificacin otorgada y cuando corresponda, la calificacin de la Comisin
Clasificadora para la Inversin de las Administradoras de Fondos de Pensiones.
Fecha de subasta.
b.

Informacin complementaria

Copia de las disposiciones antes referidas.

Prospecto informativo (no menos de 50 ejemplares).

El aviso es difundido a travs del Boletn Diario durante todos los das previos a la
subasta. La documentacin complementaria es puesta a disposicin del mercado a travs
del Centro de Informacin y Documentacin de la Bolsa.
La informacin deber presentarse en original, a travs del rea de recepcin de la
Gerencia de Desarrollo.
2

Horario

El horario de este mecanismo es el siguiente:

De 9:00 a 13:30 horas Ingreso de propuestas
De 13:30 a 14:00 horas Subasta
3

Tasa de Inters Mxima

Se podr establecer una Tasa de Inters Mxima, la misma que ser presentada por la
Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa seleccionada, en sobre cerrado, al Director
de Subastas a ms tardar a las 13:30 horas.
4

Procedimiento

El procedimiento es el siguiente:
Del ingreso de propuestas
Durante la primera etapa, los intermediarios burstiles podrn ingresar sus propuestas a
travs del sistema ELEX. Estas propuestas no sern pblicas y podrn ser retiradas o
modificadas durante dicho horario.
De la adjudicacin
El Director de Mercados dar inicio a la subasta durante el horario comprendido entre
las 13:30 horas y 14:00 horas, una vez ingresada al sistema, de ser el caso la tasa de
inters mxima establecido.
El sistema ordenar las propuestas en forma ascendente, es decir, en primer lugar, todas
aquellas que tengan la menor tasa de inters esperada entre las ofrecidas; en segundo
lugar, aquellas cuya tasa de inters le siga en orden ascendente y as sucesivamente.
Si el colocador hubiera determinado una tasa de inters mxima para la subasta, el
sistema ELEX slo considerar aquellas ofertas que no superen dicha tasa. Si todas las
ofertas superan la tasa mxima comunicada, la subasta ser declarada desierta.
La adjudicacin ser realizada en el orden sealado en el punto anterior.
Cuando existan dos a ms propuestas con la misma tasa de inters esperada y la suma de
dichas propuestas excediera el monto total de la subasta - o en su caso, el saldo por
adjudicar - el monto a adjudicar a cada una ser asignado en forma proporcional,
efectundose, de ser el caso, un redondeo hacia abajo al ms cercano entero que sea
mltiplo del valor nominal del instrumento subastado.
La proporcionalidad ser la que resulte de dividir el monto de cada propuesta entre el
monto total de las presentadas a la misma tasa de inters.
El saldo que quede pendiente por asignar luego del procedimiento descrito en el punto
anterior, ser asignado a la propuesta que tenga el Mayor Monto Nominal.

Si dos o ms propuestas tuviesen el ms alto monto nominal propuesto, el saldo ser

dividido en igual cuanta entre dichas propuestas si el valor nominal o sus mltiplos lo
permiten. De existir an un remanente equivalente a uno o ms valores nominales, ste
ser asignado en igual cuanta segn el criterio de Mejor Hora.
En caso que el nmero de propuestas con el ms alto monto nominal propuesto no
permitiese asignar a cada uno un monto equivalente a un valor nominal, ste ser
adjudicado en igual cuanta segn el criterio de Mejor Hora.
En caso de incumplimiento, el intermediario moroso quedar inhabilitado de operar en
los diferentes mecanismos de negociacin de la Bolsa.
5

Resultados

Los resultados de la subasta se encuentran a disposicin del mercado a travs del

sistema ELEX. Asimismo, son publicados en el Boletn Diario en su seccin
"Colocacin Primaria de Valores de Renta Fija".
3.5

Retribucin

Por la subasta, la Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa seleccionada deber

cancelar US$ 500 como cuota de mantenimiento correspondiente a la Bolsa. Por su
parte, los adquirientes debern cancelar US$ 1.5 por operacin.
3.6

Liquidacin

La liquidacin podr efectuarse a travs de CAVALI ICLV S.A. o directamente entre las
partes intervinientes.
En el primer caso, se observar el procedimiento vigente para la liquidacin de
operaciones realizadas en la Rueda de Bolsa.
En el segundo caso, la entrega de los fondos por parte del intermediario comprador
deber realizarse antes de las 13:00 horas de T+1. Con relacin a la entrega de valores,
sta deber realizarse en el mismo plazo, ya sea mediante el abono correspondiente para
valores representados por anotacin en cuenta, o mediante la entrega de los certificados
respectivos por parte de la Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa seleccionado.
5. Capitulo IV
Indicadores de mercado
4.1.

Indice General de Bolsa de Valores de Lima (IGBVL)

Refleja la tendencia promedio de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en

Bolsa, en funcin de una cartera seleccionada, que actualmente representa a las 35
acciones ms negociadas del mercado.
Su clculo considera las variaciones de precios y los dividendos o acciones liberadas
repartidas, as como la suscripcin de acciones. Tiene como fecha base 30 de diciembre
de 1991 = 100
La frmula de clculo del IGBVL, que se usa tambin para el clculo de los dems
ndices, es la siguiente:
IGBVL = ( E (Pin / Pio * Wi * Ci)/ E Wi) *100

Donde:
E : Sumatoria
Pin: Precio de la accin "i" en el da "n"
Pio: Precio de la accin "i" en la fecha base
Wi : Peso de la accin "i" dentro de la cartera. Este peso se determina segn el monto
efectivo negociado, la frecuencia
y el nmero de operaciones que registra el valor.
Ci : Corrector acumulado por entrega de acciones liberadas, dividendos en efectivo y
derechos de suscripcin.
El precio Pn que se utiliza en la frmula se determina segn las siguientes prioridades:
1ra. Prioridad: Propuesta a firme o abierta que mejore mercado (compra mayor o venta
menor) con relacin a la cotizacin de cierre del da.
2da. Prioridad: Si no existiese propuesta que mejore mercado, se considera la cotizacin
de cierre.
3ra. Prioridad: Si no hubiera cotizacin de cierre, se considera la propuesta a firme o
abierta que mejore mercado con relacin a la cotizacin anterior.
4ta. Prioridad: Si no se presentara cotizacin de cierre ni propuestas, se considera la
cotizacin anterior.
Con la finalidad de mantener constantemente actualizada la cartera del IGBVL, se ha
estimado conveniente la realizacin de una revisin semestral, habindose definido el
02 de enero y el 1 de julio como las fechas para la entrada en vigencia de la cartera
actualizada.
Sin embargo, si las circunstancias del mercado as lo determinan, las carteras pueden
permanecer invariables, lo que ser comunicado oportunamente al mercado.
4.2.

ndice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL)

A partir de julio de 1993, se viene calculando el Indice Selectivo de la Bolsa de Valores

de Lima (ISBVL), indicador que mide las variaciones de las cotizaciones de las 15
Acciones ms representativas de la Bolsa de Valores de Lima. Este ndice permite
mostrar la tendencia del mercado burstil en trminos de los cambios que se producen
en los precios de las 15 acciones ms representativas. Al igual que el IGBVL, la base es
de 100 y tiene fecha el 30 de diciembre de 1991.
En lo que respecta a la frmula de clculo del ISBVL, sta es la misma que la que se
utiliza para el IGBVL. De manera similar la aplicacin de precios para el clculo del
ISBVL guarda total coincidencia con la aplicada para el IGBVL.
4.3.

ndices Sectoriales

Permiten observar el comportamiento de las acciones que los representan. Se

determinan en forma independiente que el IGBVL.
Los ndices Sectoriales estn agrupados en Agropecuario, Bancos y Financieras,
Diversas, Industriales, Inversiones, Mineras y Servicios.

4.4. Frecuencia
Relaciona el nmero de sesiones en que la accin haya establecido cotizacin con
respecto al nmero total de sesiones efectuadas en dicho perodo.
La frmula de clculo es la siguiente:
Frecuencia (%) = (N de das con cotizacin) / (N de das del perodo)
4.5.

Capitalizacin Burstil

Es el valor de mercado de las acciones emitidas por una empresa inscrita en Bolsa. Se
determina multiplicando el nmero de acciones en circulacin por su cotizacin de
cierre. La sumatoria de las capitalizaciones burstiles de cada valor representa la
capitalizacin del mercado.
4.6.

Relacin Precio, Utilidad - Per

Mide la relacin entre el precio de mercado y las utilidades por accin de una empresa.
Tericamente, equivale al nmero de aos que un inversionista tardara en recuperar su
inversin, mediante las utilidades distribuidas por la empresa emisora.
4.7. Valor Contable
Expresa el valor por accin estimado a partir de la valuacin contable de los activos y
pasivos de la empresa. Se determina dividiendo el patrimonio de la U empresa entre el
nmero de acciones que estn en circulacin. Para el caso de empresas que presentan
accionariado del trabajo, se considera la suma de las acciones de capital y del trabajo.
4.8.

Cotizacin Media Trimestral

La Cotizacin Media Trimestral de un valor es igual al promedio ponderado de las

cotizaciones que ste hubiera registrado durante el ltimo trimestre. Resulta de dividir el
monto total negociado durante el trimestre entre el nmero total de acciones negociadas
en dicho periodo. Este indicador se calcula para todos aquellos valores que hubieran
registrado al menos una frecuencia de cotizacin del 10%.

6. Captulo V
Proceso de inscripcin de Valores en Bolsa
El trmite de inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores de los valores
mobiliarios previamente emitidos y que sern negociados en mecanismos centralizados
de negociacin de valores, deber iniciarse en la bolsa o en la entidad responsable del
respectivo mecanismo centralizado.
Luego de haber verificado el cumplimiento de los requisitos de inscripcin y previo
acuerdo del Consejo Directivo; la Bolsa, dentro de los cinco das hbiles de adoptado el
acuerdo, deber remitir a CONASEV el expediente de inscripcin del valor mobiliario.
En el plazo de diez das hbiles de recibido el expediente, la Gerencia General de
CONASEV podr revocar o confirmar el acuerdo de inscripcin expedido por la Bolsa.
Transcurrido dicho plazo sin que mediara pronunciamiento se considerar inscrito el
valor automticamente.

La improcedencia de la inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores ser

decretada por el Directorio de CONASEV, en el plazo indicado en el prrafo anterior,
fundamentando las razones de su decisin.
La denegatoria de inscripcin de un valor mobiliario dispuesta por la Bolsa, podr ser
objeto de apelacin ante la institucin respectiva, quien elevar el expediente a
CONASEV en el plazo de cinco das hbiles de interpuesto el recurso.
CONASEV mediante Resolucin confirmar o revocar la denegatoria en el plazo de 10
das hbiles. En caso de revocacin, CONASEV inscribir los valores en el Registro y
comunicar a la Bolsa para que proceda a inscribir los mismos en su registro.
5.1

Inscripcin de Acciones

La inscripcin de acciones se encuentra reglamentada por las Resoluciones CONASEV

N 905-91-EF, N 079-97-EF y N 098-97-EF.
Los accionistas que representen cuando menos el 25% del capital social del emisor
pueden solicitar la inscripcin de sus acciones. En tal caso, la inscripcin se limita a las
acciones pertenecientes a los peticionarios, las que deben quedar comprendidas en una
nueva serie o clase, debiendo el emisor efectuar las modificaciones estatutarias
respectivas.
Para el caso de las acciones de trabajo, la solicitud de inscripcin debe ser respaldada
por los titulares de dichas acciones que representen cuando menos el 25% de la cuenta
de participacin patrimonial del trabajo. En este caso quedar inscrita la totalidad de la
emisin.
La inscripcin de las acciones podr ser solicitada por el emisor cuando medie acuerdo
de la Junta General de Accionistas u rgano equivalente o cuando ello se efecte de
acuerdo lo establecido en el contrato de emisin o instrumento legal equivalente.
La solicitud deber presentarse acompaando la siguiente documentacin:
Copia del Acta donde conste el acuerdo de inscripcin adoptado de acuerdo a lo
establecido en los prrafos anteriores.
Un ejemplar actualizado de los Estatutos de la Sociedad.
Un ejemplar de los Estados Financieros Auditados y de la Memoria, correspondientes a
los dos ltimos ejercicios, o Estudio de Factibilidad de ser el caso.
El Modelo del valor mobiliario que se pretende inscribir o copia del testimonio de la
escritura en la que conste las condiciones y caractersticas de los valores representados
por anotaciones en cuenta, as como la respectiva constancia de inscripcin en el
registro contable de la institucin de compensacin y liquidacin de valores, si
corresponde.
Nmina de accionistas que tengan una participacin porcentual superior al 5% en el
capital social del emisor.
Relacin de directores y gerentes del emisor.
Informacin sobre vinculacin y grupos econmicos segn lo dispuesto por los artculos
7 y 8 de la Resolucin CONASEV 722-97-EF.

Otros que CONASEV establezca en relacin con el procedimiento de inscripcin.

Adicionalmente se deber presentar una Constancia de Inscripcin en los Registros
Pblicos (Copia de la Ficha Registral).
Inscritas las acciones, la Bolsa dar publicidad y difusin en el mercado de tal hecho,
informando adems las caractersticas del valor y del emisor por un perodo equivalente
a 72 horas, contadas desde su inscripcin. Slo despus de cumplido este perodo se
podr negociar la accin en Rueda.
En el caso de Oferta Pblica Primaria de acciones en Bolsa, vinculada a una Oferta
Pblica de Adquisicin de Acciones (OPA) en la cual stas constituyan el medio de
pago, o de la inscripcin de acciones de un emisor que tenga uno o ms valores inscritas
en la Bolsa local con anterioridad, no regir el plazo establecido en el prrafo anterior.
5.2

Inscripcin de Valores Representativos de Deuda

La inscripcin de valores representativos de deuda se encuentra reglamentada por las

Resoluciones CONASEV N 905-91-EF, N 079-97-EF y N 098-97-EF.
Para la inscripcin de los valores representativos de deuda los tenedores de valores
debern presentar su solicitud a la Bolsa acompaando la siguiente documentacin:
Copia del Acuerdo de inscripcin en Bolsa adoptado de conformidad con las
disposiciones de la Ley del Mercado de Valores, con las del contrato de emisin o
instrumento equivalente en su caso. Si no hubiere norma al respecto, la solicitud deber
estar respaldada por tenedores de valores que represente la mayora absoluta del monto
de emisin en circulacin.
La clasificacin de riesgo efectuada por dos empresas clasificadoras.
Un ejemplar actualizado de los estatutos de la sociedad.
Un ejemplar de los Estados Financieros Auditados y de la Memoria, correspondientes a
los dos ltimos ejercicios, o el perfil del proyecto de inversin de ser el caso.
El Modelo del valor mobiliario que se pretende inscribir o copia del testimonio de la
escritura en la que conste las condiciones y caractersticas de los valores representados
por anotaciones en cuenta, as como la respectiva constancia de inscripcin en el
registro contable de la institucin de compensacin y liquidacin de valores, si
corresponde.
Nmina de accionistas que tengan una participacin porcentual superior al 5% en el
capital social del emisor.
Relacin de directores y gerentes del emisor.
Informacin sobre propiedad indirecta, vinculacin y grupos econmicos de acuerdo a
lo previsto en la Resolucin CONASEV 722-97-EF.
Otros que CONASEV establezca en relacin con el procedimiento de inscripcin.
Para la inscripcin de obligaciones que no hayan sido materia de oferta pblica, deber
presentarse la copia de la escritura pblica de emisin correspondiente.
Inscrita la obligacin, la Bolsa dar publicidad y difusin en el mercado de tal hecho,
informando adems las caractersticas del valor y del emisor por un perodo equivalente

a cinco sesiones de Rueda. Slo despus de cumplido este perodo se podr negociar la
obligacin en Rueda.
5.3

Inscripcin de Valores Emitidos y Colocados en el Extranjero

La Resolucin CONASEV N 430-97-EF, publicada el 24 de mayo de 1997, autoriza a

la Bolsa a inscribir valores representativos de derechos emitidos y colocados en el
extranjero en virtud de programas de ADR o GDR, disponiendo que se aplique el
artculo 5 de la Resolucin CONASEV N 350-96-EF, del 03 de setiembre de 1996.
Los requisitos - para la inscripcin de valores emitidos y colocados en el extranjero en
virtud de programas de ADR o GDR que hubiesen sido efectuados con acciones
inscritas en una Bolsa local - son los siguientes:
Solicitud del emisor, respaldada en acuerdo del rgano social competente, de inscribir el
valor en la Bolsa de Valores de Lima.
Denominacin y domicilio del banco depositario.
Domicilio, nombre o denominacin del representante del banco depositario en el Per,
de ser el caso;
Designacin o identificacin del valor representativo;
Informe elaborado por un reconocido estudio jurdico describiendo los aspectos
relevantes de la emisin de valores representativos, en especial las estipulaciones
relativas a:
El nmero de acciones depositadas representadas por cada valor representativo;
Descripcin de los derechos y obligaciones de los titulares de los valores
representativos;
La transferencia y el ejercicio de los derechos conferidos por los valores
representativos;
La transmisin de reportes y dems informacin relativa a los derechos conferidos por
las acciones depositadas a los titulares de los valores representativos;
El depsito o enajenacin de los valores entregados a ttulo de distribucin de
dividendos, escisiones o planes de reorganizacin;
Modificaciones, ampliaciones o finalizacin del contrato de depsito y otros que sean
de relevancia;
El derecho de los titulares de los valores representativos a inspeccionar los libros o
registros de transferencia del banco depositario y la lista de titulares de valores
representativos;
Restricciones al derecho a depositar o retirar las acciones depositadas;
Limitacin de la responsabilidad del banco depositario;
Diferencias y similitudes entre los derechos y obligaciones conferidas por los valores
representativos y por las acciones depositadas, en especial, las relativas a los aspectos
societarios, tributarios del mercado de valores y otros que sean de relevancia para los
inversionistas;

Descripcin de todas aquellas tarifas y cargos que pueden ser impuestos directa o
indirectamente al titular de los valores representativos, indicando el tipo de servicio, el
monto de la tarifa o el cargo y la persona a quien debe ser pagada;
Toda otra informacin relevante que sea difundida en los otros mercados a travs de los
instrumentos de difusin de la oferta de los valores representativos o de las acciones
depositadas.
Puede optarse por presentar lo dispuesto en los puntos b y siguientes o una declaracin
jurada de que dicha informacin se encuentra contenida en determinada documentacin
previamente remitida a la Bolsa.
La Bolsa adjuntar de oficio la informacin presentada por el emisor en cumplimiento
de la Resolucin CONASEV N 358-93-EF, publicada el 22/12/93.
5.4

Otros Valores

La inscripcin de valores distintos a los ya previstos, se sujetar a lo dispuesto en la Ley

del Mercado de Valores (Dec. Leg. 861) y a las disposiciones de carcter general que
dicte CONASEV.
Exclusin de un valor del Registro
La exclusin de un valor del Registro Pblico y del Registro de la Bolsa, tiene lugar por
Resolucin fundamentada de CONASEV, cuando opere alguna de las siguientes
causales:
Solicitud del emisor o titulares, respaldada por el voto favorable de quienes representen
no menos de las dos terceras partes de los valores emitidos.
Extincin de los derechos sobre el valor, por amortizacin, rescate total u otra causa.
Disolucin del emisor.
Cesacin del inters pblico del valor, como consecuencia de la concentracin de su
tenencia o de alguna otra razn, a juicio de CONASEV.
Expiracin del plazo mximo de suspensin, sin que hayan sido superadas las razones
que dieron lugar a la medida.
Cuando nuevas emisiones de valores mobiliarios sean ofertadas sin haberse colocado la
emisin anterior con un porcentaje a ser determinado por CONASEV, o cancelado el
saldo pendiente de colocacin.
Si se determina que la documentacin o informacin del prospecto presentada para la
inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores, es inexacta o falsa, pudiendo
interponerse denuncia penal ante la autoridad competente contra la persona natural o los
representantes legales de la persona jurdica por los delitos tipificados en los artculos
427 al 430 del Cdigo Penal.
Cualquier otra causa que implique grave riesgo para la seguridad del mercado, su
transparencia o la adecuada proteccin de los inversionistas.
El trmite de exclusin de un valor que simultneamente est inscrito en Bolsa y en el
Registro Pblico del Mercado de Valores, deber iniciarse en la Bolsa.

Los procedimientos detallados para el caso de inscripcin de valores son de aplicacin

para el trmite de exclusin de los mismos.
La solicitud de exclusin deber incorporar necesariamente una propuesta de oferta
pblica de compra en Bolsa de parte de quienes solicitaron la exclusin, la misma que
alcanzar la totalidad de los valores de los titulares que disintieron del mismo y sobre
los cuales se exprese un inters de venta.
Es obligacin de la Bolsa velar por que dichas propuestas garanticen una efectiva
proteccin al inversionista.
El precio de la oferta no ser menor al de la cotizacin promedio ponderado del ltimo
trimestre del valor. En defecto de sta el precio mnimo ser el determinado por una
sociedad auditora designada por CONASEV, por cuenta de los responsables de la
exclusin, de acuerdo con prcticas de valorizacin aceptada internacionalmente. El
precio deber ser expresado y pagado en dinero, en el plazo establecido para la
liquidacin de las operaciones al contado. La oferta se deber efectuar en la Bolsa.
Suspensin de la negociacin de un valor
Mediante Resolucin CONASEV 348-97-EF artculo 4, publicada el 10 de mayo de
1997, CONASEV estableci el rgimen transitorio de suspensin de valores en tanto la
Bolsa no apruebe el reglamento correspondiente. Esta resolucin dispone que se
apliquen las normas previstas en el Reglamento para la Inscripcin en Bolsa de Valores
Mobiliarios, la Suspensin de su Negociacin y su Retiro (Resolucin CONASEV 90591-EF/94.10.0)
Esta ltima resolucin establece que las sociedades annimas con el voto favorable de
quienes representen no menos del 51% del capital pagado, podrn solicitar a la Bolsa la
suspensin de la negociacin de sus acciones, para lo cual debern acreditar
fehacientemente las razones que sustenten la peticin.
Asimismo, la Asamblea de Obligacionistas con el voto favorable de los tenedores que
representen no menos del 51% de la emisin inscrita, podr solicitar la suspensin de la
negociacin de sus valores.
Para el caso de suspensin solicitada por accionistas comunes o por los titulares de
acciones del trabajo, la solicitud deber estar respaldada por no menos del 51% de los
valores emitidos al cierre del ejercicio anterior.
El Directorio de la Bolsa se pronunciar dentro del plazo de cinco das hbiles sobre la
solicitud, previos los informes a que hubiere lugar, y con su opinin elevar de
inmediato el expediente a CONASEV.
Por otro lado, cuando medie cualquier circunstancia que, a juicio de la Bolsa, pueda
afectar el inters de los inversionistas, el Consejo Directivo de la Bolsa, bajo
responsabilidad, dispondr la suspensin de la negociacin de uno o ms valores o de la
realizacin de transacciones con dichos valores en Bolsa por un plazo que no exceder
de cinco das tiles.
Las suspensiones sern comunicadas de inmediato a CONASEV con el objeto de que
confirme o no la medida. CONASEV podr, mediante Resolucin fundamentada, dejar
sin efecto la medida.

Sin perjuicio de lo sealado en el prrafo anterior, CONASEV ejerce la facultad de

suspensin respecto de un valor o ms valores en la Bolsa.
La suspensin dictada por CONASEV no podr exceder de un ao y procede cuando se
d alguna de las siguientes causales:
Si se comprueba que la informacin a los antecedentes suministrados para la inscripcin
del valor en el Registro Pblico del Mercado de Valores, Rueda de Bolsa u otro
mecanismo centralizado, son falsos o comprometen gravemente los intereses de los
inversionistas.
Si probadamente el emisor efecta propaganda falaz del valor o entrega informacin
falsa a las bolsas u otros mecanismos centralizados, o a los agentes de intermediacin.
Otros que pongan en riesgo el inters del pblico inversionista.
Asimismo, la suspensin que determine CONASEV puede alcanzar la negociacin de
un valor fuera de Bolsa, cuando existan razones justificadas que lo ameriten.
Los incisos a. y b. pueden ser tambin causales de la exclusin del valor, dependiendo
de su repercusin en el mercado. Asimismo, la exclusin de un valor del Registro
Pblico del Mercado de Valores acarrea su exclusin de la Bolsa.
5.5

Transparencia de Mercado

La transparencia del mercado es una condicin fundamental para el adecuado

funcionamiento del mercado de valores; esto es, que los participantes en ste accedan en
forma oportuna, completa, fidedigna y clara a la informacin relativa a los aspectos
relevantes de las sociedades emisoras y de los valores emitidos por ellas, de manera que
puedan tomar adecuadamente sus decisiones de inversin.
En este sentido, la actual Ley del Mercado de Valores considera un ttulo referido a la
Transparencia del Mercado, en el que se seala, entre otros aspectos, la obligacin de
informar al mercado por parte de los emisores, el uso de la informacin reservada y de
la informacin privilegiada as como el deber de reserva; aspectos que han sido
detallados en normas adicionales, como la de Hechos de Importancia, en donde se
establecen los hechos que deben ser informados.
1.

La Obligacin de Informar

El Registro de un determinado valor implica para su emisor la obligacin de informar a

la CONASEV y en su caso a la bolsa respectiva, de hechos de importancia sobre s
mismo, el valor y la oferta que de ste se haga, as como la de divulgar tales hechos en
forma veraz, suficiente y oportuna.
La omisin en el cumplimiento de la obligacin de informar, segn su gravedad, se
sanciona con amonestacin, multa, suspensin de la negociacin en la bolsa del valor e
incluso la exclusin del mismo del Registro Pblico de Valores e Intermediarios.
a.

Informacin Financiera

Las sociedades emisoras de valores estn obligadas a presentar a la CONASEV y a las

bolsas en las que se encuentren inscritos sus valores, lo siguiente:
Memoria anual que deber presentarse a ms tardar el 30 de abril de cada ao;

Estados financieros auditados anuales, que debern presentarse a ms tardar el 30 de

abril de cada ao;
Estados financieros al 31 de marzo, 30 de junio, 30 de setiembre y 30 de noviembre de
cada ao, los que debern presentarse dentro de los treinta das calendario siguientes a
las fechas de cierre establecidas:
5.7

Tarifas para las Sociedades Emisoras

Inscripcin de Valores

Para la inscripcin de valores de renta fija, las sociedades emisoras deben pagar el
0.0375% del monto inscrito. Las emisoras de valores inscritos en Rueda de Bolsa se
encuentran exoneradas de este pago.
Para la inscripcin de valores de renta variable, las sociedades emisoras deben pagar el
0.05% del monto inscrito. En este caso la retribucin mnima, actualizada a setiembre
de 1998 segn el Indice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana, es de
S/. 8,255.04
2

Derechos de Cotizacin

Las empresas que tengan inscritos valores, tanto de renta fija como de renta variable,
debern pagar mensualmente el 0.002% del monto inscrito, siendo la retribucin
mnima, actualizada a setiembre de 1998 segn el IPC, de S/. 412.75
3

Aumento de la Emisin

Por aumentos en su emisin, las empresas debern de pagar el 0.06% de la variacin del
capital, tanto para el caso de valores de renta fija como de renta variable.
7. Capitulo VI
Mercado bursatil
Nuestro sistema financiero esta conformado por dos grandes sectores: El Mercado de
Dinero y el Mercado de Capitales.
Mercado de Dinero.- Es aquel en el que se negocian obligaciones de corto plazo y sirva
bsicamente para proveer fondos que faciliten la produccin de bienes o servicios en un
sistema econmico.
El Mercado de Capitales.- Es aquel en el que se movilizan recurso de mediano y largo
plazo orientados a la formacin de capital fijo.
Las instituciones de Mercado de Capitales estn constituidas por la Banca de fomento
Estatal y Privada, las empresas financieras pblicas y Privadas, entidades de ahorro y
prstamo, cooperativas, compaas de seguros y capitalizacin y las Bolsas de Valores.
Forma parte de este sector el mercado de valores al cual concurren estas instituciones
conjuntamente con las empresas para colocar sus acciones, obligaciones y otros ttulos
valores con la finalidad de ofrecerlos a los inversionistas y obtener as los recursos
necesarios para el logro de sus objetivos.
El mercado de Valores viene hacer el mecanismo que facilita la emisin, colocacin y
distribucin de los ttulos valores. La oferta en este mercado la conforman el conjunto
de ttulos emitidos por el estado y las empresas tanto pblicas como privadas.

La demanda la constituyen los ahorros disponibles para inversin, tanto de personas

naturales como jurdicas.
El mercado de Valores esta formado por el mercado Primario y el Mercado Secundario.
El mercado primario tambin llamado Mercado de Emisiones se da cuando las entidades
admitidas a cotizacin en bolsa emiten acciones y obligaciones que son adquiridas por
los inversionistas.
En el mercado Primario se relacionan las entidades demandantes de fondos con los
oferentes de fondos o inversionistas.
En este mercado se podran distinguir dos mercados muy diferenciados:
El de Emisin de Acciones y el de Emisin de Obligaciones.
En el mercado secundario se compran y venden ttulos ya emitidos.
En este mercado donde se pueden negociar los ttulos de entidades que coticen en bolsa
y el precio de las transacciones (o cotizaciones) se fija a travs del juego de la oferta y la
demanda. Al mercado secundario se le denomina tambin Bolsa de Valores.
El mercado primario y secundario estn totalmente relacionados y para que la Bolsa
funciones de forma optima se precisa que cada uno de dos mercados este bien
desarrollado.
El mercado secundario proporciona al inversionista la posibilidad de recuperar sus
ahorros en el momento en que lo desee. De esta forma se consigue que la inversin en
Bolsa tenga una buena liquidez.

11. Conclusin
Las probabilidades de perdida a el invertir en este negocio son escasas y lo mejor que
todo es que muchas personas tienen la oportunidad de ganar con este mtodo.
Esta organizacin hace posible que personas de poco dinero puedan acceder a acciones
de ECOPETROL, ARGOS, GEO, TELMEX, ETC. Grandes empresas que difcilmente
pueden llegar a quebrar.
Si todos las personas tuvieran el habito de ahorrar podran tener ganancias con esto,
pero como no conocer bien ( que es? Cmo funciona? ) ventajas y desventajas de la
bolsa de valores no se arriesgan a ganar y crecer econmicamente.12. Recomendaciones

Recomendamos a todas las personas interesadas en invertir, que antes de hacerlo acudan
a la sociedad agente de Bolsa o Agente de Bolsa para que all pidan informacin sobre
sus respectivos valores.
Recomendamos a todos lo interesados en querer realizar algunas transacciones
burstiles acudir a las instalaciones de la Bolsa para su mayor informacin. Orientacin
y respaldo