Prof. J. Orozco T.

EL ANLISIS COSTO-BENEFICIO

El anlisis costo-beneficio es una herramienta financiera que mide la relacin entre los costos y beneficios
asociados a un proyecto de inversin con el fin de evaluar su rentabilidad, entendindose por proyecto de
inversin no solo como la creacin de un nuevo negocio, sino tambin, como inversiones que se pueden
hacer en un negocio en marcha tales como el desarrollo de nuevo producto o la adquisicin de nueva
maquinaria.

Mientras que la relacin costo-beneficio (B/C), tambin conocida como ndice neto de rentabilidad, es un
cociente que se obtiene al dividir el Valor Actual de los Ingresos totales netos o beneficios netos (VAI) entre
el Valor Actual de los Costos de inversin o costos totales (VAC) de un proyecto.

B/C = VAI / VAC

Segn el anlisis costo-beneficio, un proyecto o negocio ser rentable cuando la relacin costo-beneficio es
mayor que la unidad.
B/C > 1 el proyecto es rentable
Los pasos necesarios para hallar y analizar la relacin costo-beneficio son los siguientes:
1.

Hallar costos y beneficios: en primer lugar hallamos la proyeccin de los costos de inversin o costos
totales y los ingresos totales netos o beneficios netos del proyecto o negocio para un periodo de
tiempo determinado.

2.

Convertir costos y beneficios a un valor actual: debido a que los montos que hemos proyectado no
toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo (hoy en da tendran otro valor), debemos
actualizarlos a travs de una tasa de descuento.

3.

Hallar relacin costo-beneficio: dividimos el valor actual de los beneficios entre el valor actual de los
costos del proyecto.

4.

Analizar relacin costo-beneficio: si el valor resultante es mayor que 1 el proyecto es rentable, pero si
es igual o menor que 1 el proyecto no es viable pues significa que los beneficios sern iguales o
menores que los costos de inversin o costos totales.

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5.

Comparar con otros proyectos: si tendramos que elegir entre varios proyectos de inversin, teniendo
en cuenta el anlisis costo-beneficio, elegiramos aqul que tenga la mayor relacin costo-beneficio.

Veamos un ejemplo:
Supongamos que queremos determinar si nuestra empresa seguir siendo rentable y para ello decidimos
analizar la relacin costo-beneficio para los prximos 2 aos.
La proyeccin de nuestros ingresos al final de los 2 aos es de US$300 000, esperando una tasa de
rentabilidad del 12% anual (tomando como referencia la tasa ofrecida por otras inversiones).
Asimismo, pensamos invertir en el mismo periodo US$260 000, considerando una tasa de inters del 20%
anual (tomando como referencia la tasa de inters bancario).
Hallando B/C:
B/C = VAI / VAC
B/C = (300000 / (1 + 0.12)2) / (260000 / (1 + 0.20)2)
B/C = 239158.16 / 180555.55
B/C = 1.32
Como la relacin costo-beneficio es mayor que 1, podemos afirmar que nuestra empresa seguir siendo
rentable en los prximos 2 aos. A modo de interpretacin de los resultados, podemos decir que por cada
dlar que invertimos en la empresa, obtenemos 0.32 dlares.

Retorno sobre la sobre inversin (ROI)

El ndice de retorno sobre la inversin (ROI por sus siglas en ingls) es un indicador financiero que mide
la rentabilidad de una inversin, es decir, la relacin que existe entre la utilidad neta o la ganancia obtenida,
y la inversin. La frmula del ndice de retorno sobre la inversin es:
ROI = (Utilidad neta o Ganancia / Inversin) x 100
Por ejemplo, si el total de una inversin (capital invertido) es de 4000 y las utilidades netas obtenidas en el
periodo fueron de 1000, aplicando la frmula del ROI:
ROI = (1000 / 4000) x 100
Nos da un ROI de 25%, con lo que podemos afirmar que la inversin tuvo una rentabilidad del 25%.
El ROI lo podemos usar para evaluar una empresa en marcha: si el ROI es positivo significa que la empresa
es rentable (mientras ms alto sea el ROI, ms eficiente es la empresa al usar el capital para generar
utilidades). Pero si el ROI es menor o igual que cero, significa que los inversionistas estn perdiendo dinero.
Pero principalmente el ROI se utiliza al momento de evaluar un proyecto de inversin: si el ROI es positivo
significa que el proyecto es rentable (mientras mayor sea el ROI, un mayor porcentaje del capital se va a

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recuperar al ser invertido en el proyecto). Pero si el ROI es menor o igual que cero, significa que el proyecto
o futuro negocio no es rentable (viable), pues en caso de ponerse marchar se perdera dinero invertido.
Asimismo, el ROI nos permite comparar diferentes proyectos de inversin: aqul que tenga un mayor ROI
ser el ms rentable y, por tanto, el ms atractivo.
Finalmente, debemos sealar que el ROI, debido sobre todo a su simplicidad, es uno de los principales
indicadores utilizados en la evaluacin de un proyecto de inversin; sin embargo, debemos tener en cuenta
que este indicador no toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo, por lo que al momento de evaluar un
proyecto, siempre es recomendable utilizarlo junto a otros indicadores financieros tales como el VAN y el
TIR.