Sociedades Anonimas Emisoras de Capital Abierto

AUTORES: Welnder Bez y Mirian Gonzlez
INDICE
INTRODUCCION. Pg. 1
1. 1. CONCEPTO DE SOCIEDAD ANONIMA EMISORA DE CAPITAL ABIERTO
(S.A.E.C.A) DE ACUERDO A LAS LEGISLACION VIGENTE.. Pg. 2
1.1.
CAPITAL
Pg. 3
SOCIAL..
1.2.
Pg. 4
ACCIONES.....
1.3.
VALOR DE LAS
Pg. 6
ACCIONES.
CLASES DE ACCIONES POR LA FORMA DE TRANSMISION Y
1.4.
CIRCULACION...
1.4.1. AL PORTADOR
1.4.2. NOMINATIVAS.
1.5.
POR LOS DERECHOS QUE LE
Pg. 6
Pg. 6
Pg. 6
Pg. 7
CONFIEREN
1.5.1. ORDINARIAS
1.5.2. PREFERIDAS
1.5.3. PRIVILEGIADAS...
1.5.4. DIFERIDAS
1.6.
Pg. 7
Pg. 7
Pg. 7
Pg. 8
Pg. 8
ACCIONISTAS...
1.7.
DIRECTORIO
Pg. 9
...
1.8.
ASAMBLEA DE
Pg. 9
ACCIONISTAS
FISCALIZACION
1.9.
Pg. 10
EXTERNA
1.10.
MEMORIA Y DISTRIBUCION DE UTILIDADES Pg. 11
1.11.
RETIRO DEL REGIMEN DE OFERTA PBLICA Pg. 11
2. 2. NORMAS PARA LA EMISION DE ACCIONES DE SOCIEDADES
ANONIMAS EMISORAS DE CAPITAL ABIERTO SEGN LEY 1284/98 DEL
MERCADO DE VALORES.
2.1.
SOLICITUD DE
INSCRIPCION..
2.2.
AVISOS PARA AUMENTO DE
Pg. 13
Pg. 13
Pg. 13
CAPITAL
ACCIONES
Pg. 13
ESCRITURALES
ANTECEDENTES
Pg. 13
2.3.
2.4.
ADICIONALES...
2.5.
ACCIONES LIBERADAS DE
PAGO.
INFORMACIN
ESPECFICA
A
2.6.
ENTREGAR
Pg. 14
A
LOS
INVERSIONISTAS...
2.7.
INFORMACIN AL PBLICO DE LA
Pg. 15
Pg. 15
EMISIN
3. REGISTRO DE SOCIEDADES ANNIMAS EMISORAS DE CAPITAL
ABIERTO..
3.1.
REQUERIMIENTO DE CAPITAL
Pg. 15
Pg. 15
MNIMO..
FORMA DE INTEGRACIN DE
Pg. 16
CAPITAL
SOLICITUD DE
Pg. 16
3.2.
3.3.
REGISTRO..
4.INFORMACION PERIODICA PARA EMISORES QUE REGLAMENTA
DISPOSICIONES DE LA LEY 1284 DEL AO 1998 DE MERCADO DE
VALORES. RES. CNV N 763/04...
4.1.
DOCUMENTACIN PERIDICA
TRIMESTRAL..
4.2.
FIRMAS DE DOCUMENTOS
Pg. 18
Pg. 18
Pg. 18
ESPECIFICOS...
5. MODELO DE ESTATUTOS SOCIALES PARA UNA SOCIEDAD ANONIMA
EMISORA DE CAPITAL ABIERTO (S.A.E.C.A.)...
5.1.
NOMBREDOMICILIO
Pg. 19
Pg. 19
DURACION.
5.2.
Pg. 19
OBJETO...
CAPITAL
SOCIAL
Y
DE
LAS Pg. 19
5.3.
ACCIONES...
5.4.
OBLIGACIONES
NEGOCIABLES
O Pg. 21
DEBENTURES..
5.5.
DIRECCION Y
Pg. 21
ADMINISTRACION..
FISCALIZACIN
5.6.
Pg. 22
.
5.7.
ASAMBLEAS Pg. 22
..
5.8.
BALANCE,
DISTRIBUCION
DE
UTILIDADES
Y Pg. 25
RESERVAS..
5.9.
DISOLUCION Y
Pg. 25
LIQUIDACION
5.10.
DISPOSICIONES FINALES Y TRANSITORIAS... Pg. 25
6. VENTAJAS DE UNA SOCIEDAD EMISORA DE CAPITAL
ABIERTO..
CONCLUSION.
Pg. 26
Pg. 28
.
BIBLIOGRAFIA
ANEXOS
INTRODUCCION.
Una de las formas ms comunes de constituir empresa son las denominadas
sociedades, en Paraguay existen varias entre las que se citan; las sociedades simples, en
comandita simple y por acciones, annimas, y de responsabilidad limitada.
Las sociedades annimas pueden adems constituirse en sociedades annimas
emisoras o sociedades annimas emisoras de capital abierto, por la que podemos decir
que es aquella sociedad que abre su capital a la posibilidad de optar en algn momento
la captacin de nuevos socios accionistas.
Muchas empresas se encuentran en condiciones ideales de salir a cotizar en
Bolsa. En la actualidad, algunas de ellas estn esperando el momento justo para
formalizar la apertura al mercado ya que la mencin SAECA dar a la empresa un
reconocimiento en el mercado y cualquiera que lo vea en nuestra Web sabrn de
antemano que estn tratando con una empresa confiable que brinda seguridad y garanta
para aquellos que se muestren interesados en invertir en ella.
Por ltimo podemos mencionar que la Sociedad Annima Emisora de Capital
Abierta tiene como espritu incentivar la fundacin de grandes empresas para que se
creen fuentes de trabajo y que permitan la democratizacin del capital, estas
sociedades pueden realizar oferta pblica de sus acciones en conformidad a la
Ley de Mercado de Valores.
1. CONCEPTO DE SOCIEDAD ANONIMA EMISORA DE CAPITAL

ABIERTO (S.A.E.C.A), DE ACUERDO A LAS LEGISLACIONES
VIGENTES.
De acuerdo con la legislacin paraguaya, las Sociedades Annimas de Capital
Abierto (S.A.E.C.A.) son las nicas habilitadas para realizar oferta pblica de sus
acciones. En su denominacin social deben incluir la expresin "sociedad annima de
capital abierto", o bien la utilizacin de las siglas "S.A.E.C.A.". El capital social debe
estar representado por acciones, cuyo valor puede estar expresado tanto en moneda
nacional como extranjera.
Tambin podemos citar lo que se menciona en la Ley N 94/91 de MERCADO
DE CAPITALES MODIFICADO POR LA LEY N 210/93 Y REGLAMENTADO
POR RESOLUCION N 95/94, en su siguiente articulo;
Artculo 45.- Son sociedades emisoras de capital abierto, para todo los efectos
que esta Ley u otras dispongan, las que tengan un porcentaje mnimo de su capital
integrado, distribuido entre un nmero mnimo exigido de accionistas. Estas
condiciones sern reglamentadas por la Autoridad competente, la que podr tambin
prescribir:
a. Clase de acciones que debern poseer los accionistas, nominativas, a la orden, al
portador; y asimismo, si sern preferidas, ordinarias o con voto limitado;
b. Mnimo o mximo de las acciones que podrn pertenecer al accionista para que stos
sean computados dentro del nmero requerido;
c. Aumento mnimo del nmero de accionistas por determinado sucesivos perodos;

d. Reconocimiento de equivalencia por ms de un accionista de los fondos de inversin,
empresas pblicas, instituciones culturales y de asistencia social, fundaciones y rdenes
religiosas de cualquier culto y empleados obreros de la sociedad emisora que sean
accionistas de la misma, a los efectos del cmputo del nmero requerido para la
sociedad de capital abierto y;
e. Forma de comprobacin de los requisitos exigidos, as como de la efectiva cotizacin
y negociacin de las acciones de la sociedad emisora en la Bolsa de Valores.
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1.1. CAPITAL SOCIAL

El capital social estar representado por acciones cuyo valor estar expresado en
moneda nacional o extranjera. Los estatutos pueden prever diversas clases de acciones
con derechos diferentes; dentro de cada clase las acciones conferirn los mismos
derechos.
Las sociedades annimas de capital abierto, para obtener su inscripcin en el
Registro, debern contar con un capital social e integrado no inferior al monto
establecido por la Comisin mediante resolucin de carcter general.
El capital social estar representado por acciones nominativas. De no mediar el
procedimiento de suscripcin pblica, al constituirse la sociedad deber suscribirse por
entero el capital social e integrarse una tercera parte por lo menos; el saldo deber
integrarse en un plazo no superior a tres aos.
La integracin deber efectuarse por todos los accionistas en igual proporcin y
plazo, conforme lo dispongan los estatutos, o el directorio por delegacin de stos. La
disminucin o el aumento del capital social se harn mediante modificacin de los
estatutos.
El aumento conlleva necesariamente la correspondiente emisin de acciones, sin
que sea necesaria otra asamblea para el efecto. La asamblea podr delegar en el
directorio la colocacin de las acciones y la fijacin de la forma de pago y plazos para el

efecto. El aumento del capital social deber suscribirse e integrarse dentro del plazo de
tres aos, en caso contrario, el capital quedar reducido al efectivamente suscrito e
integrado.
Este hecho deber comunicarse a la Comisin, debindose asimismo convocar a
una nueva asamblea para la consecuente modificacin de los estatutos.
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1.2. ACCIONES.
Las acciones podrn ser ordinarias de voto nico o de voto mltiple, hasta cinco
votos por accin, segn lo determinen los estatutos. El privilegio en el voto es
incompatible con preferencias patrimoniales. Las acciones tambin podrn ser
preferidas, en cuyo caso slo podrn tener derecho a un voto.
Dichas acciones podrn asimismo carecer de voto, o tener derecho de voto con
limitaciones, segn se consigne expresamente en los estatutos. En todo caso, las
acciones preferidas tendrn derecho de voto durante el tiempo en que se encuentren en
mora en recibir los beneficios que constituyen su preferencia.
Tambin lo tendrn si se suspendiera o retirara la cotizacin de la sociedad en
bolsa, mientras subsista esta situacin. Asimismo, podrn votar en los supuestos
previstos en los Arts. 1.080, Inc. c) y 1.091 del Cdigo Civil. Segn se establezca en los
estatutos, las acciones podrn o no tener valor nominal.
Las sociedades que posean acciones con valor nominal no podrn hacer oferta o
colocar sus acciones por debajo del valor nominal. El plazo y la forma para el ejercicio
del derecho de opcin preferente para la adquisicin de acciones de nuevas emisiones
sern reglamentados por la Comisin. Toda cesin de acciones nominativas se
formalizar mediante endoso autenticado por un representante del intermediario de
valores o ante escribano pblico.
A la sociedad no le corresponde pronunciarse sobre la transferencia de las

acciones y est obligada a inscribir sin ms trmite los traspasos que se le presenten. La
Comisin resolver administrativamente, con audiencia de las partes interesadas, las
dificultades que se produzcan con motivo de la tramitacin e inscripcin del traspaso de
acciones. La Comisin podr autorizar a las sociedades sometidas a su control a que
simplifiquen en casos calificados la forma de efectuar la transferencia de acciones,
pudiendo inclusive utilizar medios electrnicos de transferencia, siempre que dichos
sistemas resguarden debidamente los derechos de los accionistas.
Si as lo faculta el estatuto, las acciones no se representarn en ttulos.
4
A dicho efecto, la sociedad habilitar un registro de acciones escriturales, en el
cual las acciones se inscribirn en cuentas llevadas a nombre de sus titulares. Dicho
registro contendr las mismas menciones del libro de registro de acciones. El registro de
acciones escriturales tambin podr ser llevado por bancos de plaza, o por cajas de
valores autorizadas por la Comisin. Las sociedades autorizadas a hacer oferta pblica
podrn emitir certificados globales de sus acciones, con los requisitos del Art. 1.069 del
Cdigo Civil.
A tal fin, se considerarn definitivos, negociables y divisibles. La cesin de las
acciones producir efecto respecto a la sociedad y de terceros desde que se inscriban en
el Registro de Accionistas de la sociedad. Los estatutos no podrn estipular
disposiciones que limiten la libre cesin de las acciones. Salvo disposicin en contrario
de los estatutos, los saldos de las acciones suscritas no pagados en fecha, sern
reajustados de acuerdo a la variacin del ndice de precios al consumidor (IPC); si el
valor de las acciones estuviere expresado en moneda extranjera, los saldos no pagados
se abonarn en dicha moneda o en moneda nacional al valor del mercado libre de
cambios.
En este ltimo caso la asamblea determinar si se adopta el tipo de cambio
vigente al momento de la suscripcin o al momento del pago en efectivo. Si los
estatutos no disponen lo contrario, las acciones no pagadas totalmente gozarn de
iguales derechos que las ntegramente abonadas, salvo en lo relativo a la participacin
que les corresponda en los beneficios sociales y en las devoluciones de capital, casos en
los que concurrirn en proporcin a la parte pagada.
En ningn caso las acciones cuya integracin est en mora tendrn derecho a
voto en las asambleas. Las preferencias de las acciones debern constar en los estatutos
sociales y en los ttulos de las acciones deber hacerse referencia a ellas. No podrn
estipularse preferencias sin precisar el plazo de su vigencia. Tampoco podrn estipularse
preferencias que consistan en el otorgamiento de dividendos que no provengan de
utilidades del ejercicio o de utilidades retenidas y de sus respectivas revalorizaciones.
5
VALOR DE LAS ACCIONES.
1.3.
En lo que se refiere al valor de las acciones cabe distinguir los siguientes:

Valor Nominal: Es el valor atribuido a la accin en la escritura constitutiva, este
valor es invariable.
Valor Real: Es aquel que guarda relacin directa con las fluctuaciones que sufre
el patrimonio social.
Valor de Cotizacin: Es el que circunstancialmente tiene la accin en funcin
de las expectativas de ganancias que tengan los inversores en oportunidad del cierre de
cada ejercicio.
1.4.
CLASES
DE
ACCIONES
POR
LA
FORMA
DE
TRANSMISION Y CIRCULACION.
1.4.1. AL PORTADOR.
Se caracterizan porque en ellas no figura el nombre del titular. Su tenedor es
considerado como el dueo y est legitimado para ejercer los derechos emergentes del
ttulo. La ley considera como propietario al poseedor sin requerir que pruebe su
legitimidad, por tanto al tercero oponente corresponde la carga de la prueba si pretende
desconocer sus derechos de propiedad.
Se debe reconocer este derecho de propiedad sin que sea necesario para la
transferencia de su dominio la anotacin en el libro de Registro de Acciones y la entrega
al portador no exige recibo alguno. Estas acciones no son entregadas a sus dueos
mientras no estn enteramente pagadas.
1.4.2. NOMINATIVAS.
Esta es la forma histrica de nacimiento de las acciones. Son aquellas que llevan
en su texto el nombre de la persona a cuyo favor se emiten y cuya transferencia opera
mediante su documentacin en el titulo y en el libro de registro de accionistas.
6
Las acciones nominativas pueden a su vez ser nominativas endosables y no
endosables. En el primer caso, la transmisin de la accin se hace por endoso
autenticado y registrado en el libro de registro de accionistas. Las acciones no
endosables se transmiten por Escritura Pblica de cesin de acciones a ms de su
anotacin en el registro.
1.5.
POR LOS DERECHOS QUE CONFIEREN.
1.5.1. ORDINARIAS.
Son las acciones comunes que no otorgan a los socios ninguna clase de
preferencia o privilegio y cuyos dividendos son abonados proporcionalmente al capital
aportado.
1.5.2. PREFERIDAS.
Son aquellas que tienen un trato preferencial con relacin a los derechos
patrimoniales de la sociedad. Estas acciones pueden acceder a las siguientes
preferencias:
* Derecho al cobro preferente hasta cierto porcentaje, pasado el cual los dividendos se
distribuyen entre las acciones ordinarias.
* Cobro preferente a un dividendo o utilidad fija.
*Cobro preferente de dividendos fijos.
* Cobro preferente en igualdad con las acciones ordinarias, pero en mayor proporcin.
Ejemplo si a las ordinarias se le paga una unidad, a las preferidas dos.
1.5.3. PRIVILEGIADAS.
Son aquellas que tienen un trato preferencial relacionadas con el gobierno de la
sociedad, proporcionando una cantidad mayor de voto que los concedidos para el
accionista ordinarios. El objetivo de esta clase de acciones es conceder a ciertas
personas, generalmente los socios fundadores, una mayor preponderancia en el manejo
del gobierno de la sociedad. Nuestro cdigo limita hasta 5 votos por acciones
privilegiadas.
7
1.5.4. DIFERIDAS.
Son aquellas que devengan utilidad luego del pago de las ordinarias, pero si el
resultado es muy bueno, acceden a un mayor porcentaje de distribucin de utilidades. Se
utilizan en pocas de gran prosperidad.
1.6.
ACCIONISTAS.
La calidad de accionista se presume por las constancias de las cuentas abiertas
en el registro de acciones escriturales. La sociedad ser siempre responsable ante los

accionistas por los errores o irregularidades de las cuentas, sin perjuicio de la
responsabilidad del banco o caja de valores ante la sociedad, en su caso.
La sociedad, la entidad bancaria o la caja de valores, segn corresponda, deben
otorgar al accionista el comprobante de la apertura de su cuenta y de todo movimiento
que inscriban en ella. Todo accionista tiene adems derecho a que se le entregue, en
cualquier momento, constancia del saldo de su cuenta, a su costa, as como el
comprobante correspondiente para participar en las asambleas de la sociedad.
Salvo disposicin en contrario de los estatutos, cuando un accionista estuviera en
mora en la integracin de la totalidad o parte de las acciones por l suscritas, la sociedad
podr vender en bolsa de valores, por cuenta y riesgo del moroso, el nmero de acciones
que sea necesario para cubrir los saldos impagos y los gastos de enajenacin, previa
interpelacin para que en el plazo de quince das se haga efectivo el pago

correspondiente.
Las opciones para suscribir acciones de aumento de capital de la sociedad y de
bonos convertibles en acciones de la sociedad emisora, o de cualesquiera otros valores
que confieran derechos futuros sobre estas acciones, debern ser ofrecidas con
preferencia a los accionistas, en proporcin a las acciones que posean y de acuerdo a su
clase. En la misma proporcin sern distribuidas las acciones liberadas emitidas por la
sociedad.
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1.7.
DIRECTORIO.
El Directorio deber estar constituido por un nmero fijo e impar de por lo
menos tres miembros. Los estatutos debern determinar si los directores sern o no
remunerados por sus funciones y en caso de serlo, la cuanta de las remuneraciones ser
fijada anualmente por la asamblea ordinaria de accionistas.
Los estatutos podrn establecer la cuanta de las remuneraciones en el acto
constitutivo y luego sern establecidas por la asamblea ordinaria de accionistas. En la
memoria anual que las sociedades sometan al conocimiento de la asamblea ordinaria de
accionistas deber constar, en su caso, toda remuneracin adicional a la autorizada en
asamblea que los directores hayan percibido de la sociedad durante el ejercicio
respectivo, incluso las que provengan de funciones distintas del ejercicio de su cargo.
Adems de los casos previstos en la legislacin respectiva, no podrn ser
directores de una sociedad annima de capital abierto, o de sus filiales, los directores,
representantes u operadores de los intermediarios de valores.
1.8.
ASAMBLEA DE ACCIONISTAS.
Las asambleas sern convocadas por el directorio de la sociedad o por el sndico,
adems:
a) A asamblea ordinaria o extraordinaria, segn sea el caso, cuando as lo

soliciten accionistas que representen, a lo menos, el 5% (cinco por ciento) del capital
social, si los estatutos no han fijado una representacin distinta, expresando en la
solicitud los asuntos a tratar en la asamblea; y,
b) A asamblea ordinaria o extraordinaria, segn sea el caso, cuando as lo
requiera la Comisin, con respecto a las sociedades sometidas a su control, sin perjuicio
de su facultad para convocarlas directamente.
Las asambleas convocadas en virtud de la solicitud de accionistas o de la
Comisin, debern celebrarse dentro del plazo de treinta das a contar de la fecha de la
respectiva solicitud. Tanto las asambleas ordinarias como las extraordinarias pueden ser
convocadas en cualquier momento, segn las materias que sean de su competencia.
La asamblea ordinaria deber convocarse obligatoriamente al menos una vez al

ao, dentro de los cuatro meses posteriores al cierre del ejercicio, para tratar la memoria
anual del Directorio, los estados contables, la distribucin de utilidades y los informes
de auditora y del sndico. Las sociedades debern comunicar a la Comisin la
celebracin de toda asamblea de accionistas, con una anticipacin no inferior a diez
das.
La Comisin podr suspender por resolucin fundada la citacin a asamblea de
accionistas y la asamblea misma, cuando fuere contraria a la ley, a los reglamentos o a
los estatutos. La Comisin podr hacerse representar, con derecho a voz, en toda
asamblea de una sociedad sometida a su control, y en ella su representante tendr
facultades para resolver administrativamente con relacin a la habilitacin de los
comparecientes o sus representantes, a la legitimidad de la constitucin de la asamblea,
a su competencia para los distintos puntos tratados y al qurum requerido para la
validez de sus acuerdos. Las reformas de estatutos que tengan por objeto la
modificacin o supresin de preferencias, debern ser aprobadas con el voto favorable
de las dos terceras partes de las acciones de la clase o las clases afectadas.
1.9. FISCALIZACION EXTERNA.
La asamblea ordinaria de accionistas podr designar a los auditores externos con
el objeto de examinar la contabilidad, el inventario, el balance y otros estados
financieros. Los auditores externos sern designados de una terna que presentar el
directorio, seleccionada de entre los habilitados e inscriptos en el registro que lleve la
Comisin al efecto.
Los estatutos sociales o la asamblea respectiva podrn delegar en el directorio
las facultades de designacin y remocin de los auditores externos. Los cargos de
auditores son indelegables. Los auditores tendrn la obligacin de informar por escrito a
la asamblea ordinaria respectiva sobre el cumplimiento de su mandato.
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Dicho informe ser entregado a la sociedad por lo menos con quince das de
anticipacin a la fecha de la celebracin de la asamblea, a fin de que los accionistas
puedan, dentro de dicho plazo, tomar conocimiento de su contenido. Los auditores
podrn concurrir a las asambleas con derecho a voz pero sin derecho a voto.
1.10.
MEMORIA Y DISTRIBUCION DE UTILIDADES.

El directorio deber presentar a la consideracin de la asamblea ordinaria de
accionistas una memoria razonada acerca de la situacin de la sociedad en el ltimo

ejercicio, e incluir como anexo una sntesis fiel de los comentarios y proposiciones que
formulen accionistas que posean o representen el 10% (diez por ciento) o ms de las
acciones emitidas con derecho a voto, relativas a la marcha de los negocios sociales y
siempre que dichos accionistas as lo soliciten.
Asimismo, en toda informacin que enve el directorio a los accionistas en
general, con motivo de citacin a asamblea, solicitudes de poder, fundamentacin de sus
decisiones y otras materias similares, debern incluirse los comentarios y proposiciones
pertinentes que hubieren formulado los accionistas mencionados en el pargrafo
anterior. Salvo acuerdo diferente adoptado en la asamblea respectiva, por al menos el
75% (setenta y cinco por ciento) de las acciones presentes con derecho a voto, las
sociedades debern distribuir anualmente como dividendo en dinero a sus accionistas, a
prorrata de sus acciones o en la proporcin que establezcan los estatutos si hubiere
acciones preferidas, a lo menos el 10% (diez por ciento) de las utilidades lquidas de
cada ejercicio.
No se podr hacer distribucin provisoria de dividendos durante el ejercicio con
cargo a las utilidades del mismo. En caso de que los dividendos no se hayan abonado en
una sola vez, estos se podrn pagar a un plazo que no exceda la fecha de cierre del
ejercicio siguiente al que correspondan estos dividendos. Salvo acuerdo diferente
adoptado en la asamblea respectiva por la mayora de los accionistas presentes, los
dividendos debern pagarse en dinero. Sin embargo, la sociedad podr pagar
dividendos, en lo que exceda al mnimo obligatorio, otorgando opcin a los accionistas
para recibirlos en dinero o en acciones de su propia emisin.
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1.11. RETIRO DEL RGIMEN DE LA OFERTA PBLICA

Las entidades que decidan retirarse del rgimen de la oferta pblica debern
considerar el tema como punto expreso del orden del da en asamblea extraordinaria, a
cuyo efecto ser aplicable el Art. 1.091 del Cdigo Civil en cuanto a la mayora y la
pluralidad de votos. Cuando el retiro voluntario afecte a las acciones de la sociedad, en
los avisos de la convocatoria se mencionar el derecho de receso por parte de los
accionistas, el cual se har efectivo conforme al Art. 1.092 del Cdigo Civil.
La asamblea extraordinaria no podr resolver el retiro de la sociedad mientras
estn pendientes de pago obligaciones colocadas por medio de oferta pblica, salvo que
exista acuerdo favorable para el retiro obtenido en asamblea de obligacionistas. La
Comisin deber ser informada dentro de los cinco das posteriores a la asamblea
extraordinaria que resuelve el retiro, acreditndose el cumplimiento de los requisitos
para adoptar tal decisin. Una vez comprobado dicho cumplimiento, la Comisin
aprobar el retiro y suspender automticamente la autorizacin para efectuar oferta
pblica de los valores de que se trate.
La sociedad deber publicar avisos durante tres das anunciando la cancelacin
de la autorizacin para efectuar oferta pblica. Los avisos se publicarn en un diario de
gran circulacin en la Repblica en forma destacada. La sociedad continuar
cumpliendo las obligaciones impuestas por la normativa del mercado de valores hasta
que se haga efectiva la cancelacin de la inscripcin. En caso que existan obligaciones

de oferta pblica pendientes de pago, la sociedad seguir cumpliendo con la normativa
del mercado de valores hasta la total cancelacin de las mismas.
La Comisin conservar la competencia para aplicar sanciones administrativas
por infracciones cometidas durante el tiempo en que la sociedad hubiese estado dentro
del mercado de valores, aun despus de hecha efectiva la cancelacin de su inscripcin
y hasta la cancelacin total de sus deudas.
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Cuando se disuelva una sociedad de capital abierto por fusin, la cancelacin
de la autorizacin para efectuar oferta pblica no proceder hasta que se produzca el
canje de valores. En los dems casos de disolucin de la sociedad, la cancelacin
proceder:
a) Respecto de acciones u obligaciones convertibles, una vez que se aprueben el
balance final y el proyecto de distribucin; y,
b) Respecto de obligaciones no convertibles, una vez que se haya puesto a
disposicin de los obligacionistas el importe de la amortizacin total y los intereses que
correspondieran.
Tambin proceder la cancelacin cuando se haya declarado, por resolucin
ejecutoriada, la quiebra de la sociedad, o se haya retirado, tambin por resolucin
ejecutoriada, la autorizacin para funcionar de acuerdo a leyes especiales en razn de su
objeto.
2. NORMAS PARA LA EMISIN DE ACCIONES DE SOCIEDADES

ANNIMAS EMISORAS DE CAPITAL ABIERTO SEGN LEY
1284/98 DEL MERCADO DE VALORES.
2.1.
SOLICITUD DE INSCRIPCIN.
La nota de solicitud de inscripcin de emisin de acciones para oferta pblica

debe estar firmada por el representante de la persona jurdica debidamente habilitado y
deber acompaarse la siguiente informacin y documentacin:
2.2.
AVISOS PARA AUMENTO DE CAPITAL.

Al da siguiente de la primera publicacin del aviso de convocatoria a Asamblea,
debe remitirse a la Comisin Nacional de Valores copia del primer aviso con indicacin
del peridico en que se ha publicado y de los das en que se publicarn los restantes. No
ser necesario remitir a la Comisin Nacional de Valores los avisos posteriores.
2.3.
ACCIONES ESCRITURALES.
Si est prevista en los estatutos sociales de la sociedad las acciones escriturales,
al solicitar la inscripcin se deber indicar si el propio emisor
13
llevar el registro de dichas acciones, o si lo har un banco de plaza, o una Caja

de Valores autorizada por la Comisin Nacional de Valores.
2.4.
ANTECEDENTES ADICIONALES.
Debern remitirse a la Comisin Nacional de Valores los siguientes antecedentes
adicionales:
a) Facsmil de acciones.
b) Copia del instrumento en que se acord la emisin, segn corresponda.
Indicacin de las normas de seguridad a utilizar por la sociedad en la confeccin de sus
ttulos;
c) Certificado expedido por la Direccin General de los Registros Pblicos de no
haberse solicitada convocatoria de acreedores ni haberse decretado la quiebra del
emisor; y de no encontrarse en estado de interdiccin (con fecha de expedicin no
mayor a 30 das).
d) Estados contables bsicos correspondientes al ltimo trimestre presentado en la
Comisin Nacional de Valores, ajustados a las reglamentaciones dictadas por esta.
e) Cuando la solicitud de inscripcin fuera presentada entre el 15 de Febrero y el 30

de Marzo inclusive, deber presentar los estados contables bsicos correspondientes al
cierre de ejercicio anual en carcter de declaracin jurada.
f) Copia del aviso a publicar, informando el periodo para el ejercicio del derecho de
opcin preferente e indicando las caractersticas de la emisin, sin perjuicio de la
comunicacin cursada a cada uno de los accionistas.
g) Copia del aviso a publicar sobre la emisin de acciones, antes de proceder a la
colocacin de la emisin segn.
h) Declaracin jurada sobre la veracidad de la informacin proporcionada a la
Comisin Nacional de Valores y que acompaa a la solicitud de inscripcin de la
emisin.
2.5.
ACCIONES LIBERADAS DE PAGO.

Para el registro de la emisin de acciones liberadas de pago, entendidas como
aquellas emitidas como consecuencia de la capitalizacin de reservas o de utilidades, no

se requerir de la presentacin del prospecto de emisin. La solicitud de registro deber
acompaarse con los antecedentes adicionales indicados en el Artculo 36, excepto los
literales e), f) y g).
Las entidades fiscalizadas por otras autoridades de control, de acuerdo a leyes
especiales, debern contar con la aprobacin de dichas autoridades para la capitalizacin
de reservas o de utilidades, segn corresponda.
2.6.
INFORMACIN ESPECFICA A ENTREGAR A LOS INVERSIONISTAS.

La informacin que los emisores e intermediarios en su caso, tengan a
disposicin del pblico inversionista, deber contener por lo menos lo siguiente:

a) Copia de la ltima memoria anual de la entidad emisora.
b) Copia de los estados financieros trimestrales y los anuales auditados enviados

por el emisor a la Comisin Nacional de Valores y a la Bolsa de Valores.
c) Prospecto de emisin presentado a la Comisin Nacional de Valores con motivo
de la inscripcin de la emisin.
d) Copia de la informacin esencial divulgada por la entidad.
e) Copia de la resolucin de la Comisin Nacional de Valores y de la Bolsa de
Valores que inscribe la emisin de acciones.
2.7.
INFORMACIN AL PBLICO DE LA EMISIN.

Por lo menos tres das antes del inicio de la colocacin de las acciones, deber
publicarse un aviso en un diario de gran circulacin informando al pblico sobre las

caractersticas de la emisin,
de esta resolucin reglamentaria, exceptundose la
emisin de acciones liberadas de pago.
3. REGISTRO
DE
SOCIEDADES
ANNIMAS
EMISORAS
EMISORAS DE CAPITAL ABIERTO.

3.1.
REQUERIMIENTO DE CAPITAL MNIMO.

Las sociedades annimas emisoras y emisoras de capital abierto que soliciten su
inscripcin en el registro deben contar con un capital integrado no inferior a 600

(seiscientos) salarios mnimos establecidos para trabajadores de actividades diversas no
especificadas en la Capital de la Repblica.
3.2.
FORMA DE INTEGRACIN DE CAPITAL.

La integracin de capital, deber ser realizada en dinero en efectivo. Slo podr
integrarse en otros bienes, cuando se trate de colocaciones de acciones fuera de la Bolsa

de Valores, siempre que dichos bienes sean relacionados al giro social de la empresa y
que la operacin sea realizada con la previa comunicacin a la Comisin Nacional de
Valores.
Cuando la integracin fuera en bienes no relacionados al giro de la empresa, la
sociedad deber convertirlos en disponibilidades o en bienes relacionados al giro social
de la empresa en un plazo mximo de un ao.
3.3.
SOLICITUD DE REGISTRO.
Las sociedades annimas emisoras y emisoras de capital abierto debern
acompaar a la solicitud la siguiente informacin y documentacin:

a) Datos de la sociedad emisora: Objeto social, Domicilio, Telfono, telefax,
direccin de correo electrnico, Nmero de inscripcin en el Registro nico de
Contribuyentes;
b) Breve resea histrica del emisor, con detalles que puedan ser de inters a
inversores al pblico en general;
c) En caso que el emisor tenga vinculacin con algn grupo econmico, deber
indicarse su calidad de matriz o subsidiaria en su caso, y la participacin porcentual en
dichas entidades, con descripcin de las actividades a que estas se dedican; las
vinculaciones podrn ser por propiedad (tenencia de acciones) o por gestin
(participacin en la administracin de sociedades o personas jurdicas);
d) Indicacin de los sectores de la economa en el que la entidad ejerce sus
actividades y, descripcin de los principales factores de riesgo inherentes a su
funcionamiento;
e) Organigrama de la sociedad;
f) Representantes del emisor, legales y convencionales, en su caso. Nmina de
directores y sndicos, acompaada del Acta en donde conste la designacin de los
mismos;
g) Individualizacin de sus principales ejecutivos sealando una breve sntesis de la
trayectoria profesional y experiencia de los Directores, Sndicos y gerentes;
h) Indicacin de la existencia de vinculacin de los directores y sndicos, con otras
empresas en calidad de socios o accionistas o por formar parte de sus rganos de
administracin o fiscalizacin;
i) Listado actualizado de accionistas, con indicacin del monto integrado por los
mismos, del porcentaje de su participacin en el capital suscripto e integrado, y de la
clase de accin correspondiente a cada uno, conforme al Anexo B;
j) Copia autenticada de la constitucin social y modificaciones de los estatutos
sociales, ajustados a las leyes y reglamentos que rigen al mercado de valores,
debidamente inscriptos en la Direccin de los Registros Pblicos;
k) Registro de firmas, segn Artculo 5 de la presente resolucin reglamentaria y;

copia autenticada del documento de identidad de los directores y sndicos de la
sociedad.;
l) Estados contables comparativos de los tres ltimos ejercicios, salvo que la
existencia de la sociedad sea inferior a ese plazo,
m) Estados contables bsicos correspondientes al ltimo trimestre, de acuerdo a las
reglamentaciones dictadas por la Comisin Nacional de Valores;
n) Estados contables bsicos auditados por un auditor externo registrado ante la
Comisin Nacional de Valores, correspondiente al ltimo ejercicio fiscal, de acuerdo a
las reglamentaciones dictadas por la Comisin Nacional de Valores;
o) Memoria del Directorio correspondiente al ltimo ejercicio fiscal, y copia
autenticada del acta de asamblea que aprueba los estados contables;
p) Informe del sndico sobre los estados contables del ltimo ejercicio fiscal;
q) Copia autenticada del acta de asamblea donde conste la decisin de solicitar el
registro como emisor;
r) Declaracin jurada sobre la veracidad de los datos, antecedentes e informaciones
proporcionados para la inscripcin;
s) Declaracin Jurada sobre la existencia o no de acciones judiciales pendientes, ya
sea administrativa, civil o penal, seguida en contra de la sociedad, de sus directores y
sndicos;
t) Certificado de antecedentes judiciales y policiales de los directores y sndicos de
la sociedad (con fecha de expedicin no mayor a 30 das);
u) Certificado expedido por el Registro de Interdicciones y el de Quiebras, de la
sociedad y de los directores y sndicos (con fecha de expedicin no mayor a 30 das);
v) Copia del Registro nico de los contribuyentes;
w) Declaracin jurada suscripta por sus Directores, Sndicos y Gerentes, en que
stos afirmen no hallarse comprendidos en las causales de inhabilidad establecidas en la
Ley.
4. INFORMACION
PERIODICA
PARA
EMISORES
QUE
REGLAMENTA DISPOSICIONES DE LA LEY 1284 DEL AO 1998

DE MERCADO DE VALORES. RES. CNV N 763/04
En el caso de las Sociedades Emisoras de Capital Abierto deber presentar lo siguiente;
4.1.
DOCUMENTACIN PERIDICA TRIMESTRAL.

Dentro de los cuarenta y cinco das posteriores al cierre de cada trimestre, los
emisores debern presentar a la Comisin Nacional de Valores la siguiente

documentacin:
a) Acta del Directorio mediante la cual se aprueba la documentacin a ser
presentada a la Comisin Nacional de Valores;
b) Estados contables bsicos de acuerdo a lo dispuesto en las normativas de la
Comisin Nacional de Valores;
c) Informe del sndico, con la indicacin de los documentos examinados, el
alcance del examen y el dictamen correspondiente de acuerdo al artculo 1124 del
Cdigo Civil;
d) En el caso de Sociedades Emisoras de Capital Abierto, se deber adems
acompaar la composicin accionaria de acuerdo al formato establecido en el Anexo B.
4.2. FIRMAS DE DOCUMENTOS ESPECIFICOS.

Los documentos referidos a continuacin debern llevar las siguientes firmas:
a) La Memoria del Directorio o del rgano de administracin que corresponda
segn la naturaleza jurdica del emisor estar suscrita por el presidente o por el director
que se encuentre en ejercicio de la presidencia;
b) Las Actas del Directorio estarn suscritas por los directores presentes.
c) Los estados contables estarn suscritos por el presidente o por el director que
se halle en ejercicio de la presidencia, por el contador, por el sndico y en el caso de
informacin anual, tambin por el auditor externo independiente a los fines de
identificacin con su dictamen.
5. MODELO DE ESTATUTOS SOCIALES PARA UNA SOCIEDAD

ANONIMA EMISORA DE CAPITAL ABIERTO (S.A.E.C.A.).
5.1.
NOMBRE- DOMICILIO DURACION.
Articulo 1.- Queda Constituida una sociedad annima con la denominacin de

------------------- SOCIEDAD ANONIMA EMISORA DE CAPITAL ABIERTO o
pudiendo utilizar la expresin abreviada de ----------- S.A.E.C.A., que se regir por el
presente
estatuto,
el
Cdigo
Civil,
la
Ley
del
Mercado
de
Valores
supletoriamente por las dems disposiciones legales y reglamentarias aplicables.

Artculo 2.- La Sociedad tendr su domicilio legal en la ciudad de ---------,
Repblica del Paraguay. El directorio podr trasladarlo a cualquier otro lugar del pas y
establecer sucursales, agencias o cualquier otro gnero de representacin en cualquier
lugar del Paraguay o del extranjero.
Artculo 3.- La duracin de la sociedad ser de -------- (---) aos a contar desde la
fecha de su inscripcin en la Direccin General de los Registros Pblicos, en los
Registros respectivos.
5.2.
OBJETO.
Artculo 4.- La Sociedad tiene por objeto realizar por cuenta propia, de terceros o
asociados a terceros, las siguientes actividades: a)-------------------------------, b) emitir
acciones y ttulos valores para negociarlos en el mercado de valores, a travs dela
Bolsa de Valores y Productos de Asuncin S.A. u otras entidades que se llegaren a crear,
previa autorizacin de la Comisin Nacional de Valores y de conformidad. Las leyes que
regulan la materia, c) ------------------------, d)--------------, e)--------------.
5.3.
CAPITAL SOCIAL Y DE LAS ACCIONES.
Artculo 5.- El Capital Social queda fijado en la suma de guaranes ------(Gs-----) representado por ------- (-----) acciones de guaranes -------- (Gs----) cada
una, numeradas en forma correlativa en nmeros ------- desde el -- (--) hasta el ------(---) y distribuidas en ----- (--) series cuya numeracin ser en nmeros ----------------.
Artculo
6.-
Las
acciones
sern
nominativas
podrn
ser
-------------------------------. Las acciones ---------, tendrn derechos a --- (--) votos

y a los beneficios que
determinen la Asamblea Ordinaria de Accionistas.
Artculo 7.- Los tenedores de acciones --------- tendrn preferencias en la
suscripcin de las nuevas acciones que se emitan en proporcin a las acciones que
posean. Dicho derecho de preferencia deber ser ejercido dentro de un plazo no
inferior a los treinta (30) das siguientes a la ltima publicacin de ofrecimiento a los
Accionistas, efectuada en un diario de gran circulacin por ----- (--) das
consecutivos. El derecho de preferencia podr ser declinado por los accionistas
antes de la finalizacin del plazo, por comunicacin escrita cursada al Directorio. Toda
cesin de acciones nominativas se formalizar mediante endoso autenticado por un
representante del intermediario de valores o ante escribano pblico. Las reformas de
estatutos que tengan por objeto la modificacin o supresin de preferencias,
debern ser aprobadas con el voto favorable de las dos terceras partes de las acciones de
la clase o las clases afectadas.
Artculo 8.- La disminucin o el aumento del capital social se harn por resolucin de
la Asamblea Extraordinaria de Accionistas, mediante modificacin de los estatutos
sociales. El aumento conlleva necesariamente la correspondiente emisin de
acciones, sin que sea necesaria otra asamblea para el efecto.
La asamblea podr delegar en el directorio la colocacin de las acciones y la fijacin de
la forma de pago y plazos para el efecto. El aumento del capital social deber
suscribirse e integrarse dentro del plazo de tres aos, en caso contrario, el
ccapital quedar reducido al efectivamente suscrito e integrado. Este hecho deber
comunicarse a la Comisin Nacional de Valores, debindose asimismo convocar a una
nueva asamblea para la consecuente modificacin de los estatutos.
Artculo 9.- Las acciones podrn estar representadas por Ttulos Representativos
de Acciones. Un ttulo podr representar a una o ms acciones, y contendr las
menciones exigidas por la Legislacin vigente en la materia. Las acciones o los Ttulos
Representativos de Acciones se entregarn a los suscriptores una vez que hayan sido
totalmente integradas. Mientras no lo hayan sido, se entregarn a los suscriptores
certificados provisorios nominativos, los cuales llevarn las mismas menciones que
ttulos representativos de acciones.
Artculo 10.- Las acciones, los ttulos representativos de las acciones y los
certificados provisorios, llevarn la firma del ---------------------------.
5.4.
OBLIGACIONES NEGOCIABLES O DEBENTURES.
Artculo 11.- La sociedad podr emitir bonos, obligaciones negociables o

debentures, u otros ttulos- valores, en moneda nacional o extranjera para
colocarlos dentro o fuera del pas, con o sin garanta, en las condiciones que
determine el Directorio, con sujecin a lo dispuesto en Ley del Mercado de Valores y
dems leyes pertinentes.
5.5.
DIRECCION Y ADMINISTRACION.
Artculo 12.- La sociedad ser administrada por un Directorio compuesto por un

nmero fijo e impar mnimo de 3 (tres) y un mximo de ---- (---) miembros titulares y
de ------- miembros suplentes, todos ellos electos por la Asamblea Ordinaria de
Accionistas. El mandato de los directores ser de ------- aos, pudiendo ser
reelectos. En caso de fallecimiento, renuncia, incapacidad, ausencia o cualquier
otro impedimento de uno o ms Directores Titulares, stos sern reemplazados por
cualquiera de los Directores Suplentes quienes desempearn el cargo hasta que
cese el impedimento de los titulares o hasta la prxima Asamblea de Accionistas que se
celebre. En los casos de renuncia o impedimento definitivo, los reemplazantes
designados por la Asamblea desempearn el cargo hasta la terminacin del
perodo
correspondiente
correspondientes
sern
al
fijadas
Director
anualmente
reemplazado.
por
la
Las remuneraciones
Asamblea Ordinaria de
Accionistas.
Artculo 13.- El Directorio, en su primera reunin nombrar de su seno a un
Presidente y un Vicepresidente. En caso de fallecimiento, renuncia, incapacidad,
ausencia o cualquier otro impedimento del Presidente, le reemplazar el
Vicepresidente, con las mismas facultades y atribuciones. La representacin Legal y el
uso de la firma social estar a cargo de
---------------
o quien lo sustituya
estatutariamente.
Artculo 14.- El Directorio sesionar vlidamente con la presencia de la mayora de
sus miembros titulares. Sus resoluciones se tomarn por mayora de votos
presentes y cada miembro tendr derecho a emitir un voto. El Presidente o quin lo
sustituya en el cargo tendr doble voto en caso de empate. Cuando estuviese
ausente el Presidente desempear la Presidencia el Vicepresidente, a quien
corresponde reemplazarlo. Los acuerdos del Directorio se harn constar en actas
que ser suscrita por cuantos participaron de ella y asentada en el Libro de Actas del
Directorio.
Artculo 15.- El Directorio tiene amplia facultades para dirigir y administrar la
sociedad y disponer de sus bienes. Adems, tendr los deberes impuestos por la Ley, los
Estatutos Sociales, y hallndose tambin autorizado para: a) --------------------------------b) ---------------------------- c) Emitir bonos, obligaciones o debentures, sin necesidad
del acuerdo previo de la Asamblea General de Accionistas, pero ajustndose en lo
concerniente a lo dispuesto en las normas legales y reglamentarias vigentes en la
materia. d) ----------------- e) --------------.
5.6.
FISCALIZACIN.
Articulo 16.- La Asamblea General Ordinaria de Accionistas, nombrar 1

(un)Sndico titular y 1 (un) suplente, para que lo reemplace en caso de
incapacidad, fallecimiento, ausencia, renuncia u otro impedimento. Ambos durarn en
el cargo por un periodo de ---- aos. El Sndico tendr las funciones de
fiscalizacin que determinen las leyes y estos Estatutos. Su remuneracin ser fijada
anualmente por la Asamblea de Accionistas.
Artculo 17.- La asamblea ordinaria de accionistas podr designar auditores
externos, con el objeto de examinar la contabilidad, el inventario, el balance y otros
estados financieros. La asamblea respectiva podr delegar esta facultad al Directorio.
Los auditores externos sern designados de una terna que presentar el directorio,
seleccionada de entre los habilitados e inscriptos en el registro que lleve la Comisin
Nacional de Valores al efecto.
5.7.
ASAMBLEAS.
Artculo
18.-
Las
Asambleas
de
Accionistas
podrn
ser
Ordinarias
Extraordinarias.
Artculo 19.- Corresponden a la Asamblea Ordinarias de Accionistas ordinaria
considerar y resolver los siguientes asuntos:
a) Memoria anual del directorio, balance y cuenta de ganancias y prdidas,
distribucin de utilidades, los informes de auditora y del sndico, y toda otra
medida relativa a la gestin de la empresa que le corresponde resolver, de acuerdo con
la competencia que le reconocen la Ley y el estatuto, o que sometan a su
decisin el directorio y los sndicos;
b) Designacin de directores y sndicos y fijacin de su retribucin;
c) Responsabilidades de los directores y sndicos y su remocin; y
d) Emisin de acciones.
Para considerar los puntos a) y b), la asamblea deber convocarse obligatoriamente
al menos una vez al ao, dentro de los cuatro meses posteriores al cierre del
ejercicio.
Artculo 20.- Corresponden a la Asamblea Extraordinaria de Accionistas todos los
asuntos que no sean de competencia de la asamblea ordinaria, la modificacin del
estatuto y en especial:
a) aumento, reduccin y reintegracin de capital;

b) rescate, reembolso y amortizacin de acciones;
c) fusin, transformacin y disolucin de la sociedad; nombramiento, remocin y
retribucin de los liquidadores; consideracin de las cuentas y de los dems
asuntos relacionados con la gestin de los liquidadores;
d) emisin de debentures y su conversin en acciones; y
e) emisin de bonos de participacin.
Articulo 21.- Las asambleas sern convocadas por el directorio de la sociedad o por el
sndico, y adems, cuando lo soliciten accionistas que representen, a lo menos, el 5%
(cinco por ciento) del capital social, expresando en la solicitud los asuntos a tratar en la
asamblea; o cuando lo requiera la Comisin Nacional de Valores.
Las asambleas convocadas en virtud de la solicitud de accionistas o de la Comisin,
debern celebrarse dentro del plazo de treinta das a contar de la fecha de la
respectiva solicitud.
Tanto las asambleas ordinarias como las extraordinarias pueden ser convocadas en
cualquier momento, segn las materias que sean de su competencia.
Artculo 22.- Las convocatorias se efectuarn por anuncios que sern publicados
durante (-----) das en un diario de gran circulacin, con (----) das de anticipacin
por lo menos y no ms de (----) das de la fecha de la Asamblea. No logrndose en una
primera convocatoria el qurum requerido en estos Estatutos, se efectuar en segunda
convocatoria dentro de los
(-----)
das siguientes mediante anuncios que sern
publicados durante (----) das en un diario de gran circulacin con (---) das de
anticipacin como mnimo a la fecha de la Asamblea. El Directorio podr
efectuar ambas convocatorias simultneamente. En este supuesto, la Asamblea en
segunda convocatoria podr celebrarse el mismo da, una hora despus de la fijada para
la primera. Hasta tres das hbiles antes de la fecha fijada para la reunin de la
Asamblea, los accionistas debern depositar en la sociedad sus acciones o
certificados bancarios de depsitos de las mismas, la sociedad les entregar los
comprobantes necesarios de recibo que servirn para la admisin a la asamblea. El
Directorio o el Sndico en su caso, determinar el orden del da para las Asambleas
Generales, conforme a las disposiciones legales pertinentes y en ellas no podrn
Tratarse otros asuntos que los comprendidos en el Orden del Da.
Artculo 23.- Las asambleas Ordinarias se constituirn en primera convocatoria
con la asistencia de accionistas que representen cuanto menos la mayora de las
acciones con derecho a voto y con cualquier nmero en la segunda convocatoria.

Las
Asambleas
Extraordinarias
se
constituirn
vlidamente
en
primera
convocatoria, con la asistencia de accionistas que representen por lo menos el

sesenta por ciento (60%) de las acciones con derecho a voto y en segunda
convocatoria, con la asistencia de accionistas que representen por lo menos el
treinta por ciento (30%) de las acciones con derecho a voto. Las resoluciones en
todos los casos se tomarn por mayora simple de votos presentes, salvo en los
casos previstos en la Ley en que se requiera la mayora de acciones con derecho a voto.
Articulo 24.- Las Asambleas sern presididas por el Presidente del directorio o su
reemplazante, y en su defecto, por el accionista que los asistentes designen por
mayora. De igual manera se nombrar un Secretario. Cuando lo juzgue necesario, la
Asamblea podr pasar a cuarto intermedio una vez para continuar en otra fecha dentro
de los treinta das siguientes sin necesidad de nueva convocatoria. En este caso, solo
pueden computarse en la segunda reunin las acciones que tenan derecho a
participar en la primera. Se levantar acta de cada reunin.
Articulo
25.-
En
todas
las
votaciones
de
las Asambleas
Ordinarias
Extraordinarias las acciones ordinarias tendrn derecho a un voto por accin. Los
accionistas que no concurriesen a las Asambleas podrn hacerse representar
mediante carta-poder, con firma autenticada o registrada en la sociedad. Las
resoluciones de las Asambleas se harn constar en Actas que sern firmadas dentro de
los cinco das de su realizacin, por el Presidente, el secretario de Asamblea y los
accionistas designados por ella.
La celebracin de toda asamblea de accionistas, deber ser comunicada a la
Comisin Nacional de Valores, con una anticipacin no inferior a diez das.
5.8.
BALANCE, DISTRIBUCION DE UTILIDADES Y RESERVAS.
Articulo 26.- El ejercicio comienza el 1 de enero y terminar el 31 de diciembre de

cada ao.
Articulo 27.- A la fecha del cierre del ejercicio de cada ao, se efectuar un
inventario, balance general del activo y pasivo, juntamente con las cuentas de
ganancias y prdidas. Dichas documentaciones se pondrn a disposicin del
Sndico, de manera que el mismo se encuentre en condiciones para elaborar su
informe para la asamblea.
Articulo 28.- Las utilidades liquidas se destinarn: a) El 5% (cinco por ciento) de

las utilidades lquidas deber ser destinado en cada ejercicio al fondo de reserva legal
hasta alcanzar el 20% (veinte por ciento) del capital social, una vez alcanzada el
veinte por ciento (20%), la Asamblea decidir si se contina aumentando o no dicha
reserva; b) La asamblea podr acordar la formacin de otras reservas, estableciendo
el porcentaje destinado para ello; c) Salvo acuerdo diferente adoptado en la asamblea
respectiva, por al menos el 75% (setenta y cinco por ciento) de las acciones presentes
con derecho a voto, deber distribuirse anualmente como dividendo en dinero a los
accionistas, a prorrata de sus acciones o en la proporcin que establezcan los
estatutos si hubiere acciones preferidas, a lo menos el 10% (diez por ciento) de las
utilidades
lquidas
de
cada
ejercicio;
d)
------------------------------;
e)
-----------------------5.9.
DISOLUCION Y LIQUIDACION.
Articulo 29.- La disolucin de la sociedad se dar por cualquiera de las razones

previstas en la Ley o en estos estatutos, y se proceder a su liquidacin bajo
vigilancia del Sndico conforme lo resolviere la Asamblea Extraordinaria de
Accionistas y en base a las disposiciones legales vigentes.
5.10. DISPOSICIONES FINALES Y TRANSITORIAS.
Articulo 30.- Todos los actos no previstos en los Estatutos Sociales, sern resuelto de
conformidad a las disposiciones legales vigentes que rigen la materia.
Articulo 31.- El capital social emitido e integrado en este acto se realiza de la
siguiente manera: a) El seor --------, suscribe e integra ------- (---) acciones
-----nominativas, de guaranes ------- (Gs. -----) cada accin, equivalentes a guaranes
------ Gs--------), individualizadas del numero ---- al --- correspondindoles las series
numero ----;
b) El seor -------, suscribe e
integra
----- (---) acciones
------dominativas, de guaranes ------- (Gs. -----) cada accin, equivalentes a guaranes

------ (Gs--------), individualizadas del numero ---- al --- correspondindoles las
series numero---- . Los accionistas integran en dinero efectivo, en este acto, el -----% de
sus respectivas acciones y se obligan a integran la diferencia restante cuando el
directorio de la sociedad as lo resuelva y en los plazos previstos en las leyes que
regulan la materia.
Articulo 32.- El Primer Directorio de la Sociedad queda constituido de la siguiente

forma: Presidente: ---------------, Vice- Presidente: -----------------, Directores titulares:
seor/a-------------, el seor------------, y seor-----------------. Queda designado como
Sndico Titular: el seor--------------------- y como sndico suplente: el seor------------.
Artculo 33.- La/el seor/a ---------------- queda/n designado/a, para gestionar la
aprobacin de estos Estatutos y el reconocimiento de la Personera Jurdica y su
inscripcin en la Direccin General de los Registros Pblicos, Seccin Registro de
Personas y Asociaciones Jurdicas y en el Registro Pblico de Comercio.
Igualmente, podr/n aceptar cualesquiera modificaciones que para el efecto fuesen
exigidas por las autoridades competentes, con facultad de otorgar y suscribir la
escritura pblica y documentos privados que correspondan. La utilizacin de la
Expresin Emisora de Capital Abierto o la sigla E.C.A. en la denominacin
social est supeditada a la condicin de que la sociedad obtenga su inscripcin
como tal en la Comisin Nacional de Valores.
6. VENTAJAS DE UNA SOCIEDAD EMISORA DE CAPITAL

ABIERTO.
Los beneficios para las sociedades annimas emisoras son muchos, pero
principalmente permiten a la empresa disear sus propias condiciones de financiamiento
de acuerdo con sus necesidades especficas; obtener recursos a mediano y largo plazo
optimizando su estructura financiera y diversificando sus fuentes de financiamiento que
contribuyen a la estabilidad e independencia financiera de la empresa. Se debe
considerar adems que con la emisin en Bolsa se proyecta la imagen corporativa de la
empresa ante clientes, proveedores y el pblico en general.
Las empresas que deseen emitir acciones en la Bolsa deben constituirse o
transformarse necesariamente en sociedades annimas emisoras de capital abierto
(Saeca) e inscribirse en la Comisin Nacional de Valores (CNV) y la Bolsa de Valores y
Productos de Asuncin (Bvpasa). Para emitir bonos, sin embargo, no es necesario que la
empresa se constituya o se transforme en Saeca.
Pueden inscribirse como sociedades emisoras en la CNV y Bvpasa, entre otras,
las sociedades annimas, sociedades de responsabilidad limitada, cooperativas de
produccin y las fundaciones. Tanto las sociedades emisoras como las Saecas deben
contar con un capital integrado no inferior a 600 salarios mnimos, lo que actualmente
equivale a G. 1.094.433.000. La integracin de capital debe ser realizada en dinero en
efectivo.
En el caso de entidades sujetas a la supervisin y fiscalizacin de la
Superintendencia de Bancos, la Superintendencia de Seguros, Instituto Nacional de
Cooperativismo u otras autoridades administrativas autnomas de control, el capital
mnimo requerido queda sujeto a las exigencias propias establecidas en las leyes especiales para dichas entidades. Estas entidades debern contar con la autorizacin previa
del rgano competente respectivo para su inscripcin como sociedad emisora o Saeca.
CONCLUSION
Las sociedades annimas emisoras de capital abierto son aquellas que hacen
oferta pblica de sus acciones. Las acciones son ofertadas en el mercado de valores
donde intervienen los oferentes (Emisores), demandantes (Inversionistas), la entidad
reguladora (Comisin Nacional de Valores), los intermediarios (Bolsa de Valores, Casas
de Bolsa) y otras entidades (Calificadoras de Riesgo, Cajas de Valores, Sociedades
Administradoras de Fondos Patrimoniales de Inversin).
La bsqueda de financiamiento a las empresas es uno de los ms importantes
temas que se discute en casi cualquier reunin ejecutiva de casi todas las empresas del
mundo. Por tanto debern ampliar sus horizontes y buscar mejores ofertas que
colaboren en ampliarse a travs de nuevos proyectos de inversin y su optimizacin
financiera general.
Por una parte algunas firmas continan autofinanciando sus operaciones y
prescindiendo de recursos clsicos como el sistema financiero. Para otros, contar con
lneas de crdito bancarias que colaboren con las reestructuraciones necesarias y
potencien sus proyectos representa la diferencia entre el estancarse o sobresalir. La
diferencia radica en las condiciones que son adoptadas. All es donde el mercado entra a
tallar como una opcin alternativa ideal.
Ser considerado parte de las empresas cotizantes, ya sea por emitir bonos,
acciones u otros instrumentos, es pasar a ser una empresa transparente, y con ello
ganarse un valor agregado de prestigio, confianza y solvencia, ante sus clientes internos
(accionistas y funcionarios) y mucho ms para lo que hace a los clientes externos
(proveedores, clientes, empresas y empresarios, potenciales socios comerciales).
Financieramente hablando cotizar significa obtener liquidez, financiar el
crecimiento de la empresa a travs de terceros, crear valor para la compaa, acceder a
la comunidad inversora con mltiples personas individuales y empresas que pueden
agregar dinero fresco a nuestros proyectos y generar posibilidades de mejoras en
infraestructura y tecnologa.
BIBLIOGRAFIA
1. Resolucin cnv n 763/04. Que Reglamenta Disposiciones de La Ley
1284 del Ao 1998 Del Mercado De Valores. Disponible en
http://www.cnv.gov.py/preguntas/requisitos.php.
2. Modelo De Estatutos Sociales Para Una Sociedad Annima Emisora de
Capital Abierto S.A.E.C.A. y una S.A.E. Disponible en,
http://www.cnv.gov.py/institucional/estatutossociales.php
3. Ley
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De
Valores.
http://www.bacn.gov.py/OTA1&ley-n-1284.
Disponible
en,
4. Leonado Gonzlez C. A(2010). Las Sociedades Annimas De Capital

Abierto y Cerrado. Disponible en,
http://dspace.utpl.edu.ec/bitstream/123456789/5066/1/TESIS
%20MAESTRIA%20DR.%20LEONARDO%20GONZ%C3%81LEZ
%20C..pdf
5. Ley 210
Que Modifica y Amplia Disposiciones Legales Que
Establecen Incentivos Fiscales Para El Mercado De Capitales.
Disponible en ,
http://www.bacn.gov.py/ampliar-leyes-paraguayas.php?id=2447.
6. Bathania. A(2013). Sociedad Annima Emisora De Capital Abierto.
Disponible
en,
http://www.buenastareas.com/ensayos/SociedadAnonima-Emisora-De-Capital-Abiertp/24889343.html
7. Lic. Malvina Rojas A. A(2012). Mercado de Valores. Disponible en
http://mercadodevaloresenparaguay.blogspot.com/2012/03/que-significaser-saeca.html
8. Nelnadal. A(2012).Registros De Sociedades Emisoras y Emisoras De
Capital
Abierto.
Disponible
en
http://www.buenastareas.com/ensayos/Registros-De-SociedadesEmisoras-y-Emisoras/3805995.html?_t=1&_p=2
9. Resumen De La Legislacin Paraguaya sobre Mercado De Capitales.
Disponible en http://www.ccea.com.py/reglaparaguayam.html
10. Sonia Guillen. A(2010). SAECAS En Paraguay. Disponible en
http://www.buenastareas.com/ensayos/Saecas-EnParaguay/465099.html?_t=1&_p=2

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1. CONCEPTO DE SOCIEDAD ANONIMA EMISORA DE CAPITAL

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c. Aumento mnimo del nmero de accionistas por determinado sucesivos perodos;

1.1. CAPITAL SOCIAL

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directorio la colocacin de las acciones y la fijacin de la forma de pago y plazos para el

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A la sociedad no le corresponde pronunciarse sobre la transferencia de las

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VALOR DE LAS ACCIONES.

En lo que se refiere al valor de las acciones cabe distinguir los siguientes:

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POR LOS DERECHOS QUE CONFIEREN.

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en el registro de acciones escriturales. La sociedad ser siempre responsable ante los

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interpelacin para que en el plazo de quince das se haga efectivo el pago

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a) A asamblea ordinaria o extraordinaria, segn sea el caso, cuando as lo

La asamblea ordinaria deber convocarse obligatoriamente al menos una vez al

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MEMORIA Y DISTRIBUCION DE UTILIDADES.

accionistas una memoria razonada acerca de la situacin de la sociedad en el ltimo

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1.11. RETIRO DEL RGIMEN DE LA OFERTA PBLICA

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que se haga efectiva la cancelacin de la inscripcin. En caso que existan obligaciones

2. NORMAS PARA LA EMISIN DE ACCIONES DE SOCIEDADES

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La nota de solicitud de inscripcin de emisin de acciones para oferta pblica

AVISOS PARA AUMENTO DE CAPITAL.

al solicitar la inscripcin se deber indicar si el propio emisor

llevar el registro de dichas acciones, o si lo har un banco de plaza, o una Caja

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e) Cuando la solicitud de inscripcin fuera presentada entre el 15 de Febrero y el 30

ACCIONES LIBERADAS DE PAGO.

aquellas emitidas como consecuencia de la capitalizacin de reservas o de utilidades, no

INFORMACIN ESPECFICA A ENTREGAR A LOS INVERSIONISTAS.

disposicin del pblico inversionista, deber contener por lo menos lo siguiente:

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b) Copia de los estados financieros trimestrales y los anuales auditados enviados

INFORMACIN AL PBLICO DE LA EMISIN.

publicarse un aviso en un diario de gran circulacin informando al pblico sobre las

de esta resolucin reglamentaria, exceptundose la

emisin de acciones liberadas de pago.

EMISORAS DE CAPITAL ABIERTO.

REQUERIMIENTO DE CAPITAL MNIMO.

inscripcin en el registro deben contar con un capital integrado no inferior a 600

FORMA DE INTEGRACIN DE CAPITAL.

integrarse en otros bienes, cuando se trate de colocaciones de acciones fuera de la Bolsa

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acompaar a la solicitud la siguiente informacin y documentacin:

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k) Registro de firmas, segn Artculo 5 de la presente resolucin reglamentaria y;

REGLAMENTA DISPOSICIONES DE LA LEY 1284 DEL AO 1998

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En el caso de las Sociedades Emisoras de Capital Abierto deber presentar lo siguiente;

DOCUMENTACIN PERIDICA TRIMESTRAL.

emisores debern presentar a la Comisin Nacional de Valores la siguiente

4.2. FIRMAS DE DOCUMENTOS ESPECIFICOS.