Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para

medir o cuantificar la realidad econmica y financiera de una empresa o unidad

evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga
cargo para poder desarrollar su objeto social.
La informacin que genera la contabilidad y que se resume en los estados
financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de
la empresa al momento de generar dicha informacin, y una forma de hacerlo es
mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes que componen
la estructura financiera de la empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos
contables o econmicos de la empresa para conocer cul ha sido el
comportamiento de esta durante el tiempo y as poder hacer por ejemplo
proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones
sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.
Las razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos a
saber:
1. Razones de liquidez
2. Razones de endeudamiento
3. Razones de rentabilidad
4. Razones de cobertura
RAZONES DE LIQUIDEZ
Las razones de liquidez permiten identificar el grado o ndice de liquidez con que
cuenta le empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores:
Capital neto de trabajo. Se determina restando los activos corrientes al pasivo
corriente. Se supone que en la medida en que los pasivos corrientes sean menores
a los activos corrientes la salud financiera de la empresa para hacer frente a las
obligaciones al corto plazo es mayor.

ndice de solvencia. Se determina por el cociente resultante de dividir el activo

corriente entre el pasivo corriente (activo corriente/pasivo corriente). Entre ms
alto (mayor a 1) sea el resultado, ms solvente es la empresa.
Prueba cida. Es un ndice de solvencia ms exigente en la medida en que se
excluyen los inventarios del activo corriente. (Activo corriente
Inventarios)/pasivo corriente. Consulte:Prueba acida.
Rotacin de inventarios. Indicador que mide cuanto tiempo le toma a la
empresa rotar sus inventarios. Recordemos que los inventarios son recursos que la
empresa tiene inmovilizados y que representan un costo de oportunidad.
Consulte: Rotacin de inventarios.
Rotacin de cartera. Es el mismo indicador conocido como rotacin de cuentas
por cobrar que busca identificar el tiempo que le toma a la empresa convertir en
efectivo las cuentas por cobrar que hacen parte del activo corriente.
Consulte: Rotacin de cartera. Las cuentas por cobrar son ms recursos
inmovilizados que estn en poder de terceros y que representan algn costo de
oportunidad.
Rotacin de cuentas por pagar. Identifica el nmero de veces que en un
periodo la empresa debe dedicar su efectivo en pagar dichos pasivos (Compras
anuales a crdito/Promedio de cuentas por pagar)
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento
que tiene la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos. Entre los indicadores
que se utilizan tenemos:
Razn de endeudamiento. Mide la proporcin de los activos que estn
financiados por terceros. Recordemos que los activos de una empresa son
financiados o bien por los socios o bien por terceros (proveedores o acreedores).
Se determina dividiendo el pasivo total entre el activo total.
Razn pasivo capital. Mide la relacin o proporcin que hay entre los activos
financiados por los socios y los financiados por terceros y se determina dividiendo
el pasivo a largo plazo entre el capital contable.
RAZONES DE RENTABILIDAD
Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene
la empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos

de la empresa o respecto al capital aportado por los socios. Los indicadores ms

comunes son los siguientes:
Margen bruto de utilidad. Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa
despus de haber cancelado las mercancas o existencias: (Ventas Costo de
ventas)/Ventas.
Margen de utilidades operacionales. Indica o mide el porcentaje de utilidad
que se obtiene con cada venta y para ello se resta adems del costo de venta, los
gatos financieros incurridos.
Margen neto de utilidades. Al valor de las ventas se restan todos los gastos
imputables operacionales incluyendo los impuestos a que haya lugar.
Rotacin de activos. Mide la eficiencia de la empresa en la utilizacin de los
activos. Los activo se utilizan para generar ventas, ingresos y entre ms altos sean
estos, ms eficiente es la gestin de los activos. Este indicador se determina
dividiendo las ventas totales entre activos totales. Consulte: Rotacin de activos.
Rendimiento de la inversin. Determina la rentabilidad obtenida por los activos
de la empresa y en lugar de tomar como referencia las ventas totales, se toma
como referencia lautilidad neta despus de impuestos (Utilidad neta despus de
impuestos/activos totales).
Rendimiento del capital comn. Mide la rentabilidad obtenida por el capital
contable y se toma como referencia las utilidades despus de impuestos restando
los dividendospreferentes. (Utilidades netas despus de impuestos - Dividendos
preferentes/ Capital contable - Capital preferente).
Utilidad por accin. Indica la rentabilidad que genera cada accin o cuota parte
de la empresa. (Utilidad para acciones ordinarias/nmero de acciones ordinarias).
RAZONES DE COBERTURA
Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus
obligaciones o determinados cargos que pueden comprometer la salud financiera
de la empresa. Entre los indicadores a utilizar tenemos:
Cobertura total del pasivo. Determina la capacidad que tiene la empresa para
cubrir el costo financiero de sus pasivos (intereses) y el abono del capital de sus
deudas y se determina dividiendo la utilidad antes de impuestos e intereses entre
los intereses y abonos a capital del pasivo.

Razn de cobertura total. Este indicador busca determinar la capacidad que

tiene la empresa para cubrir con las utilidades los cotos totales de sus pasivos y
otros gastos como arrendamientos. Para ello se divide la utilidad antes de
intereses impuestos y otra erogacin importante que se quiera incluir entre los
intereses, abonos a capital y el monto de la erogacin sustrada del dividendo,
como por ejemplo el arrendamiento.

CLASIFICACIN DE LOS MTODOS DE ANLISIS

Mtodos de anlisis financiero
Los mtodos de anlisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para
simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numricos que integran los estados
financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios
presentados en varios ejercicios contables.
Para el anlisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes trminos:
Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operacin.

Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.

Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente.
De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen los
siguiente mtodos de evaluacin:
* Mtodo De Anlisis Vertical Se emplea para analizar estados financieros como el Balance
General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.
* Mtodo De Anlisis Horizontal Es un procedimiento que consiste en comparar estados
financieros homogneos en dos o ms periodos consecutivos, para determinar los aumentos y
disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este anlisis es de gran
importancia para la empresa, porque mediante l se informa si los cambios en las actividades
y si los resultados han sido positivos o negativos; tambin permite definir cules merecen
mayor atencin por ser cambios significativos en la marcha.
A diferencia del anlisis vertical que es esttico porque analiza y compara datos de un solo
periodo, este procedimiento es dinmico porque relaciona los cambios financieros presentados
en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra tambin las variaciones en cifras
absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios
presentados para su estudio, interpretacin y toma de decisiones.
MTODOS Y ANLISIS VERTICALES
Para efectuar el anlisis vertical hay dos procedimientos:
1. Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la composicin porcentual
de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y
el porcentaje que representa cada elemento del Estado de Resultados a partir de las Ventas
netas.
Porcentaje integral = Valor parcial / valor base X 100

Ejemplo El valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el valor de los inventarios de
mercancas es $350.000. Calcular el porcentaje integral.
Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100
Porcentaje integral = 35%
El anlisis financiero permite determinar la conveniencia de invertir o conceder crditos al
negocio; as mismo, determinar la eficiencia de la administracin de una empresa.
2. Procedimiento de razones simples: El procedimiento de razones simples tiene un gran valor
prctico, puesto que permite obtener un nmero ilimitado de razones e ndices que sirven para
determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad adems de la permanencia
de sus inventarios en almacenamiento, los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores
y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situacin econmica y financiera de
una empresa.
Procedimiento de anlisis
Se toman dos Estados Financieros (Balance General o Estado de Resultados) de dos
periodos consecutivos, preparados sobre la misma base de valuacin.
Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados. (Sin incluir las cuentas
de valorizacin cando se trate del Balance General).
Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se van a
comparar, registrando en la primera columna las cifras del periodo ms reciente y en la
segunda columna, el periodo anterior. (Las cuentas deben ser registradas por su valor neto).
Se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen la diferencia
entre las cifras registradas en los dos periodos, restando de los valores del ao ms reciente
los valores del ao anterior. (los aumentos son valores positivos y las disminuciones son
valores negativos).

En una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones y porcentaje. (Este se

obtiene dividiendo el valor del aumento o disminucin entre el valor del periodo base
multiplicado por 100).
En otra columna se registran las variaciones en trminos de razones. (Se obtiene cuando se
toman los datos absolutos de los Estados Financieros comparados y se dividen los valores del
ao ms reciente entre los valores del ao anterior). Al observar los datos obtenidos, se
deduce que cuando la razn es inferior a 1, hubo disminucin y cuando es superior, hubo
aumento.
RAZONES FINANCIERAS:
Uno de los instrumentos ms usados para realizar anlisis financiero de entidades es el uso
de las razones financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y
comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situacin
financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero,
la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.
Las razones financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al anlisis y
reflexin del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales.
RAZONES DE LIQUIDEZ:
La liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a
corto plazo que se han adquirido a medida que stas se vencen. Se refieren no solamente a
las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados
activos y pasivos corrientes.
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:
Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades,
estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el
transcurso del tiempo.

RAZONES DE RENTABILIDAD:
Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel
dado de ventas, de activos o la inversin de los dueos.
RAZONES DE COBERTURA:
Estas razones evalan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fijos.
Estas se relacionan ms frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas de la
empresa.
RAZONES DE LIQUIDEZ:
CAPITAL DE TRABAJO (CNT):
Esta razn se obtiene al descontar de las obligaciones de la empresa todos sus derechos.
CNT = Pasivo Circulante - Activo Circulante
SOLVENCIA (IS):
Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es
comparable con diferentes entidades de la misma actividad.
IS = Activo total
Pasivo total
PRUEBA DEL CIDO (CIDO):
Esta prueba es semejante al ndice de solvencia, pero dentro del activo circulante no se tiene
en cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez.
CIDO = Activo circulante - Inventario / Pasivo circulante

ROTACIN DE INVENTARIO (RI):

Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo.
RI = Costo de lo vendido / Promedio Inventario
PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI):
Representa el promedio de das que un artculo permanece en el inventario de la empresa.
PPI = 360 /Rotacin del Inventario
ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC):
Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotacin.
RCC = Ventas anuales a crdito / Promedio de Cuentas por Cobrar
PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR (PPCC):
Es una razn que indica la evaluacin de la poltica de crditos y cobros de la
empresa.
PPCC = 360 /Rotacin de Cuentas por Cobrar
ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR (RCP):
Sirve para calcular el nmero de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en
el curso del ao.
RCP = Compras anuales a crdito / Promedio de Cuentas por Pagar
PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR (PPCP):

Permite vislumbrar las normas de pago de la empresa.

PPCP = 360 / Rotacin de Cuentas por Pagar
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:
RAZN DE ENDEUDAMIENTO (RE):
Mide la proporcin del total de activos aportados por los acreedores de la empresa.
RE = Pasivo total / Activo total
RAZN PASIVO-CAPITAL (RPC):
Indica la relacin entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que
aportan los dueos de las empresas.
RPC = Pasivo a largo plazo / Capital contable
RAZN PASIVO A CAPITALIZACIN TOTAL (RPCT):
Tiene el mismo objetivo de la razn anterior, pero tambin sirve para calcular el porcentaje de
los fondos a largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo
como el capital contable.
RPCT = Deuda a largo plazo / Capitalizacin total
RAZONES DE RENTABILIDAD:
MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB):
Indica el porcentaje que queda sobre las ventas despus que la empresa ha pagado sus
existencias.

MB = Ventas - Costo de lo Vendido / Ventas

MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES (MO):
Representa las utilidades netas que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se
deben tener en cuenta deducindoles los cargos financieros y determina solamente la utilidad
de la operacin de la empresa.
MARGEN NETO DE UTILIDADES (MN):
Determina el porcentaje que queda en cada venta despus de deducir todos los gastos
incluyendo los impuestos.
ROTACIN DEL ACTIVO TOTAL (RAT):
Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas.
RAT = Ventas anuales / Activos totales
RENDIMIENTO DE LA INVERSIN (REI):
Determina la efectividad total de la administracin para producir utilidades con los activos
disponibles.
REI = Utilidades netas despus de impuestos / Activos totales
RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMN (CC):
Indica el rendimiento que se obtiene sobre el valor en libros del capital contable.
CC = Utilidades netas despus de impuestos - Dividendos preferentes / Capital contable Capital preferente

UTILIDADES POR ACCIN (UA):

Representa el total de ganancias que se obtienen por cada accin ordinaria vigente.
UA = Utilidades disponibles para acciones ordinarias / Nmero de acciones ordinarias en
circulacin
DIVIDENDOS POR ACCIN (DA):
Esta representa el monto que se paga a cada accionista al terminar el periodo de operaciones.
DA = Dividendos pagados / Nmero de acciones ordinarias vigentes
RAZONES DE COBERTURA:
VECES QUE SE HA GANADO EL INTERS (VGI):
Calcula la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses.
VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos / Erogacin anual por intereses
COBERTURA TOTAL DEL PASIVO (CTP):
Esta razn considera la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses
y la capacidad para rembolsar el principal de los prestamos o hacer abonos a los fondos de
amortizacin.
CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos / Intereses ms abonos al pasivo principal
RAZN DE COBERTURA TOTAL (CT):
Esta razn incluye todos los tipos de obligaciones, tanto los fijos como los temporales,
determina la capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos financieros.

CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos / Intereses +

abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos
CONCLUSIONES
Al terminar el anlisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los criterios y las
bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa, aquellas
que ayuden a mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que garanticen
el beneficio econmico futuro, tambin verificar y cumplir con las obligaciones con terceros
para as llegar al objetivo primordial de la gestin administrativa, posicionarse en el mercado
obteniendo amplios mrgenes de utilidad con una vigencia permanente y slida frente a los
competidores, otorgando un grado de satisfaccin para todos los rganos gestores de esta
colectividad.
Un buen anlisis financiero de la empresa puede otorgar la seguridad de mantener nuestra
empresa vigente y con excelentes ndices de rentabilidad.