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Venerdì 5 Giugno 2009, 7:59

L'Oracolo Bernanke

Di Stefano Bassi

Mercoledì davanti al Congresso USA ha parlato l'Oracolo Bernanke, capo della Quotazioni
FED.
Ci sono state delle uscite assolutamente comiche e paradossali come: AAA Ag Allgemeine
"...Treasuries, il rialzo dei tassi riflette anche l'ottimismo sull'economia e la An...
crescita dell'appetito per il rischio...". Sembra una battuta od una presa per i AAA.DE 2.00 -18.37%
fondelli: i T-bond USA aumentano i rendimenti per il maggiore rischio paese adesso AG
causato dal deficit schizzato alle stelle, rendono più oneroso per gli USA BV9.DE 1.02 +8.51%
finanziarsi il debito, fanno salire il tasso dei mutui, rischiano d'inficiare la
S&P/Mib
ripresa...E Bernanke che dice? Che possono essere anche letti come "ottimismo
Mibtel: migliori e peggiori
sull'economia" e "crescente appetito del rischio"...Meglio di Zelig...
Pubblicità A proposito dell'ottimismo sull'economia che fa
salire i rendimenti sui T-bond a lungo periodo
scrivevo: "Il differenziale di rendimento tra T-
bond a 2 anni e T-bond a 10 anni si sta
allargando in modo esagerato: normalmente
era il segnale di una ripresa, di un prossimo
rialzo dei tassi. Adesso (Xetra: BV9.DE -
notizie) è un segnale di rischio e di anomalia: i
T-bond a breve termine sono tenuti
artificialmente bassi dagli acquisti della FED,
mentre i T-bond a lungo termine salgono per
paura, per la maggiore percezione del rischio
paese. La paura è che lo Stato Americano si
stia indebitando troppo e che possa non
farcela in futuro, la paura è che il governo USA
non abbia i soldi...".

Poco dopo Bernanke torna "serio" ed afferma:

I TEMI DEL GIORNO
▪ Indice FTSE/MIB: aggiornamenti
▪ Mercati, in calo la volatilità
▪ Berlusconi bocciato in Economia
▪ Silvio e i divorzi miliardari
▪ Aumento capitale Enel: condizioni
▪ BCE: nessun taglio ai tassi
▪ La crisi morde ancora
VIDEO NEWS | ULTIM'ORA
"Urgente da subito la riduzione del deficit
USA...Rialzo dei tassi Treasuries dovuto ai
timori sul deficit".
A parte il fatto che Bernanke è uno dei
principali responsabili del boom del
deficit...come questa riduzione possa essere
ottenuta è un mistero: il deficit è stato sparato
a mille proprio per stimolare l'economia e
tamponare (per ora) i buchi neri delle banche e
della finanza.
Le previsioni del Governo USA per i prossimi
anni sono per un deficit raddoppiato come
scrivevo: "Anche gli USA dovrebbero perdere
la loro tripla AAA (Xetra: 722800 - notizie) ,
considerando che hanno fatto anche di peggio
dell'UK: il deficit è schizzato al record di 1841
 miliardi di dollari, ovvero il 12,9% del PIL e le
previsioni future sono anche peggio (per gli anni 2010-2014 si prevede un deficit attorno ai 3.790 miliardi di
dollari)...".
Non ci sono nel breve e nemmeno nel medio le condizioni per una riduzione seria del deficit che è servito
proprio a tamponare il collasso: un forte aumento delle tasse e del gettito fiscale rischierebbe infatti di far
seccare sul nascere i green shoots...Si cammina sul filo del rasoio.

Ancora Bernanke: "Attesa crescita disoccupazione fino ad anno prossimo, mercato del lavoro debole per
qualche tempo...".
Sono le solite nere previsioni sulla crescita della disocccupazione che viene sempre vista come un necessario
effetto collaterale della Crisi in corso, come un prezzo da pagare per ottenere la Ripresa. Non viene mai il
dubbio che possa diventare una pericolosa palla al piede per la ripresa economica e dei consumi. Anche qui si
cammina sul filo del rasoio tra taglio dei "costi" e ripresa degli utili.

Ed ancora: "Il mercato immobiliare da segni di aver già toccato il fondo...".

E ci mancherebbe! Visto che in alcuni stati degli USA i prezzi sono scesi del 70%...I dati usciti fino ad ora non
danno comunque segnali chiari di una ripresa imminente e soprattutto rapida. Anche perchè non
dimentichiamo che gli immobili americani erano IN UNA BOLLA SPECULATIVA EPOCALE con crescite dei
prezzi anche del 400% in pochi anni! Questa bolla speculativa (fomentata da Greenspan, il predecessore di
Bernanke, con la sua politica dei tassi bassi) giustamente è esplosa perchè anche un mercato drogato alla fin
fine tende ad auto-regolamentarsi. Al massimo mi aspetto una NORMALIZZAZIONE del mercato immobiliare
USA, non certo una ripresa impetuosa che equivarrebbe semplicemente ad una nuova bolla.

Ed infine "Il modo migliore di avere un dollaro forte è avere un'economia solida...".
Amen!

Stefano Bassi
http://lagrandecrisi2009.blogspot.com/

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