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Administracin de Empresas
Asignatura: Evaluacin de Proyectos.
Profesora: Esp. Mara Fernanda Granada
Universidad del Valle
Con el fin de aprovechar el gran mercado relacionado con el cuidado de la belleza y la salud en la cuid
un grupo de profesionales de la regin desea evalular la viabilidad de montar un nuevo negocio orien
de la condicin fsica de las personas. Despus de un viaje a la cuidad de Mxico conocieron un nuevo
llamado "Pilates" el cual genera grandes beneficios para los usuarios.
La idea de negocio que se pretende evaluar es la de una franquicia de los Gimnasios Body Evolution d
A continuacin se presenta las condiciones del negocio para la respectiva evaluacin
1. La franquicia exige una inversin inicial por derechos de uso de la marca por un valor de $300.000.
2. La inversin en mquinaria y equipo se ha estimado en $50.000.000.
3. La inversin en mobiliario es de $10.000.000
4. Para su funcionamiento se exige la adecuacin de una de las instalaciones en un sector exclusivo d
El valor mensual de arrendamiento es de $5.000.000 y se deben realizar unas adecuaciones por un va
5. En relacin con el personal de atencin se ha estimado que el valor de la nmina podra ascender a
6. Los costos de operacin como insumos, servicios pblicos y dems seran del 10% de las ventas rec
7. El Gimnasio atender en jornada continua entre las 6 am y las 9 pm. El mercado potencial al cual s
las estimaciones iniciales sealan que operando a plena capacidad se podra atender alrededor de 30
8. Se han diseado dos paquetes para la atencin en el gimnasio. El paquete Bsico con un costo de $
9. Para estimar la inversin de capital de trabajo se han fijado las siguientes polticas:
a. Inventarios de insumos: 15 das de ventas.
b. Cuentas por cobrar: 45 das de ventas.
c. Cuentas por pagar: 30 y 40 das de ventas.
10. para financiar la inversin inicial los socios podran conseguir un crdito con Bancolombia.
hasta por un 50% de los recursos requeridos. Las condiciones de dicho crdito son: Plazo a 5 aos, c
ENTORNO MACROECONMICO
AO 1
AO 2
AO 3
Tasa libre de riesgo
7.09%
7.96%
8.62%
Tasa del mercado
10.45%
11.56%
12.18%
Beta de la empresa
1.1
1.2
1.15
Tasa de impuesto
34%
34%
34%
Informacin tomada del DANE, Banco de la Repblica, DIAN e informes de coyuntura empresarial (sect
Fuente: Material del curso de Anlisis Econmico de Inversiones del Profesor Diego Manot
ciones en un sector exclusivo de la ciudad. Se ha pensado en alquilar una casa en Ciudad Jardn.
ar unas adecuaciones por un valor de $10.000.000 .
de la nmina podra ascender a $10.000.000 mensuales entre fisioterapeutas y personal administrativo.
eran del 10% de las ventas recibidas.
El mercado potencial al cual se pretende acceder se encuentra entre los estractos 5 y 6
podra atender alrededor de 300 clientes mensuales, de los cuales el 33% corresponde al paquete intensivo y e
aquete Bsico con un costo de $150.000 mensuales y el paquete intensivo con un valor entre $200.000 y $250.
entes polticas:
elo de Valoracin del Precio de los Activos Financieros o Capital Asset Pricing Model (conocido como modelo CA
el inversionista, evale con un indicador adecuado en cada caso y concluya sobre la factibilidad econmica del p
nista, suponiendo que hace uso del crdito.
ctibilidad, tanto en el escenario de financiacin como en el escenario de recursos propios, asumiendo que el 75%
MICO
AO 4
AO 5
AO 6
8.89%
8.83%
8.83%
13.09%
12.98%
12.85%
1.18
1.12
1.19
34%
34%
34%
de coyuntura empresarial (sector manufacturero)
n Ciudad Jardn.
personal administrativo.
Costo de Oportunidad
Alfa
Aos
10%
FCL
0
1
2
3
-180
150
75
15
VAN=
TIR=
$ 29.62
23%
10%
A
0
1
2
VAN=
TIR=
Estados de Resultados
Ventas
Costos
Utilidad Bruta
Gasto
Utilidad Operativa
Inters
Utilidad ante de Imp
Impuesto
Utilidad Neta
Deuda
Parimonio
Inversion
0
1
2
3
$ 31.98
17%
Costo de Oportunidad
Aos
FCL
-180
15
90
165
VAN=
TIR=
Bu
Bd
Bp
Rp
CPPC
Beta
Aos
A+C
-100
0
550
-100
225
0
-100
450
0
354.55 $
135%
104.55 $
125%
309.09 $
350%
-200
450
550
663.64
213%
0/100
1000
200
800
300
500
0
500
200
300
40/60
1000
200
800
300
500
80
420
168
252
50/50
1000
200
800
300
500
100
400
160
240
60/40
1000
200
800
300
500
120
380
152
228
0/100
40/60
50/50
60/40
1.5
30%
30%
0.50
1.90
34%
25%
0.50
2.10
36%
24%
0.50
2.40
39%
23%
0
1000
1000
400
600
1000
500
500
1000
600
400
1000
B+C
-200
675
0
$
Inversin
Rd
Betas
Bd
Impuesto
Rf
Rm
Prima por Riesgo
80/20
0.50
3.90
54%
20% se deben conseguir recursos a mas bajos costos.
800
200
1000
1000
20%
1.5 Bu Beta desapalancado
Beta de la Deuda
40%
15%
25%
10%
Beta desapalancado
a de la Deuda
FCL
0 $
1 $
2 $
3 $
4 $
5 $
CPPC
(4,000)
120
70
129.6
229.6
9,450.8
1+CPPC
9.60%
9.91%
10.08%
10.39%
10.76%
Capit el CPPC
110%
110%
110%
110%
111%
110%
120%
133%
146%
162%
VAN
1/CPPC
91%
83%
75%
68%
62%
FCD
$
(4,000)
$
109
$
58
$
98
$
157
$
5,829
$
2,251