MATEMTICA

FINANCEIRA

Marcelo de Figueiredo Alves

MATEMTICA FINANCEIRA
a anlise das relaes formais entre transaes financeiras, que traduzem a um padro
equivalente, quantidades monetrias transacionadas em diferentes perodos de tempo. O
objetivo central da Matemtica Financeira reduzir equaes matemticas, as complexas
relaes de interdependncia financeira estabelecidas no mercado financeiro pelos seus
vrios participantes e agentes, tornando possvel quantific-las.

Podemos tambm defini-la como o estudo das relaes relativas a evoluo dos recursos
financeiros ao longo do tempo, procurando estabelecer relaes formais entre valores
expressos em diferentes perodos de tempo, constituindo-se em uma das mais importantes e
segundo vrios autores, bsica, ferramentas utilizadas na resoluo de problemas
relacionados a Finanas.

Por traduzir todas as relaes existentes no mundo financeiro a equaes matemticas, de

fundamental importncia, o conhecimento dos conceitos existentes em cada formulao
matemtica, de forma a sabermos perfeitamente qual relao deve ser utilizada em cada
situao que nos defrontamos no nosso dia a dia.

O desconhecimento dos conceitos, apesar de um eventual domnio no manuseio de

ferramentas auxiliares empregadas na soluo de problemas financeiros (calculadoras e
planilhas eletrnicas), pode representar o clculo de valores completamente equivocados,
trazendo srios prejuzos financeiros.

Por esse motivo, independente da ferramenta de ajuda utilizada, preciso que conheamos
profundamente todos os conceitos a serem apresentados, de forma a podermos calcular
corretamente, todos os problemas financeiros representados por relaes da Matemtica
Financeira, independente da ferramenta de suporte que estejamos utilizando.

Matemtica Financeira

1 - Conceitos Bsicos

i) Valor do Dinheiro no Tempo

Este conceito est relacionado mudana de valor sofrida pelo dinheiro ao longo de um
horizonte de tempo qualquer, seja pela perda de poder aquisitivo causada pelos processos
inflacionrios, seja pela possibilidade de obtermos algum tipo de remunerao atravs do
investimento dos recursos envolvidos.
A possibilidade de obteno de algum tipo de remunerao para os detentores de recursos,
por si s gera diferenas no valor do dinheiro, quer pela rentabilidade efetiva obtida em
alguma aplicao, quer pelo ganho que deixa de obter caso opte por no utilizar nenhum tipo
de alternativa existente, para aplicao de suas disponibilidades.
Responda as seguintes perguntas:
- Se voc emprestasse R$ 1.000,00 hoje, voc aceitaria receber daqui a dois meses os
mesmos R$ 1.000,00? Caso negativo, quanto voc aceitaria receber?
- Voc vai a uma loja e o vendedor lhe oferece duas alternativas de pagamento. Na
primeira, voc paga R$ 500,00 vista. Na segunda, voc paga 10 prestaes de R$ 50,00.
Essas alternativas so indiferentes? Qual voc escolheria?
O que podemos concluir que o valor do dinheiro muda em relao ao tempo. S faz
sentido falarmos de valores financeiros se pudermos localiz-los no tempo.
Sendo assim, podemos derivar duas conseqncias de fundamental importncia:
1. Operaes algbricas simples (as quatro operaes) somente podem ser
realizadas com quantias expressas em uma mesma data;
2. A comparao entre dois valores quaisquer, somente possvel se estiverem
expressas em uma mesma data.
ii) Fluxo de Caixa
Define-se fluxo de caixa, seja de um indivduo, uma empresa ou de um investimento, como
o conjunto de entradas e sadas de recursos ao longo de um dado intervalo de tempo. Para
efeito de representao e utilizao deste conceito na matemtica financeira, considera-se
que as entradas e sadas representadas ao longo do horizonte em anlise, so valores lquidos
(total das entradas menos o total das sadas)

Matemtica Financeira

Conveno:
Podemos representar o fluxo de caixa da seguinte forma:
- Sadas de recursos
+ Entradas de recursos
__________________________________________________
0
1
2

Tempo
n

- A escala horizontal representa o tempo, podendo ser expresso em qualquer unidade

de tempo (anos, meses, dias, etc.).
- Os pontos abaixo da escala horizontal representam os eventos no tempo, tomando
como partida a data inicial, representada pela data zero.
- Convencionou-se indicar no fluxo de caixa, as setas para baixo indicando as sadas
de recursos (os nmeros tem o sinal negativo) e as setas para cima indicando as
entradas de recursos (nmeros positivos).
O conceito do diagrama do fluxo de caixa, apesar de relativamente bvio, extremamente
relevante em Finanas, uma vez que todas as questes que envolvem a Matemtica
Financeira, recorrem em ltima instncia a utilizao desse diagrama para uma melhor
definio do problema e a partir da utilizar uma metodologia de clculo.
Exemplo: Voc emprestou a um amigo R$ 1.000 e este se comprometeu em pagar essa
dvida em 5 pagamentos de R$ 300 em parcelas mensais sucessivas, sendo o primeiro
pagamento feito s daqui a 3 meses.

300 300

300

300

300

meses

1.000

Matemtica Financeira

REPRESENTAO

DEFINIO DO FLUXO
Fluxos com apenas uma entrada e uma sada de caixa

Sries de pagamentos ou recebimentos uniformes

Perpetuidades
Pagamentos uniformes feitos indefinidamente

Fluxos no definidos acima

Valor Presente
Representa o valor do capital investido ou tomado como emprstimo na data inicial do fluxo
de caixa. O valor presente tambm chamado de Principal, Valor Atual ou Capital Inicial,
sendo normalmente representado por P, V ou C. Na HP 12C, representado por PV
(present value).
Valor Futuro
Representa o valor do capital em uma data futura, posterior a data inicial do fluxo de caixa.
O valor futuro tambm chamado de Montante ou Capital Acumulado, sendo normalmente
representado por M, S ou VF. Na HP 12C, representado por FV (future value).
Prestao Uniforme
Corresponde a um fluxo com valores iguais e sucessivos a serem pagos ou recebidos no
futuro. Na HP 12C so representadas por PMT (payment).
Perodo de Capitalizao
Representa o perodo de tempo em que um determinado capital sofre a incidncia de juros,
ou seja, de quanto em quanto tempo os juros so incorporados ao principal. A capitalizao
dos juros refere-se nica e exclusivamente ao regime de juros compostos.
Regime de Capitalizao
Indica se os juros sero incorporados ao capital atravs do regime de juros simples ou do
regime de juros compostos.

Matemtica Financeira

Equivalncia de Capitais
Dois capitais so ditos equivalentes se, investidos ou emprestados mesma taxa, produzem
um mesmo montante em uma mesma data, determinada apenas para efeito de comparao.
Para um investidor ou para um tomador de recursos, dois capitais equivalentes significam
que qualquer tipo de troca com relao a datas de vencimento, por exemplo, totalmente
indiferente para eles, ou seja, no existem ganhos ou perdas para nenhuma das partes.
Prazo das Aplicaes
Para efeito de clculo de operaes financeiras podemos usar como referencia o ano
comercial de 360 dias ou o ano civil (ano exato) de 365 ou 366 dias.
Dos conceitos apresentados acima podemos inferir algumas relaes bsicas em Matemtica
Financeira e que servem tanto para o regime de juros compostos como para o regime de
juros simples.

Valor Futuro (VF) = Valor Presente (VP) +

Juros

VP = VF - Juros

Juros = VF - VP

Matemtica Financeira

2 - Juros Simples e Compostos - Conceitos

Juros Simples
No regime de juros simples, os juros so calculados a cada perodo, sempre tomando
como base de clculo o capital inicial empregado, no incidindo, portanto, juros sobre os
juros acumulados em perodos anteriores, ou seja, no existindo a capitalizao dos juros.
Apenas o principal que rende juros.
Na prtica, o regime de juros simples tem sua utilizao no mercado financeiro, restrita a
um pequeno nmero de aplicaes, como por exemplo, as operaes de desconto de
duplicatas, notas promissrias e no clculo dos juros para as operaes com cheques
especiais.
Para tornar mais claro conceito de juros simples, suponha o seguinte exemplo:
Calcular o valor acumulado em uma aplicao de $1000,00 que rende juros simples uma
taxa de 10% ao ms, pelo prazo de 4 meses.

Tempo (meses)
1
2
3
4

VP
1.000
1.100
1.200
1.300

Juros
10% x 1.000 = 100
10% x 1.000 = 100
100
100

VF
1.100
1.200
1.300
1.400

Resposta: Juros simples de 10% ao ms, durante 4 meses, produziram a partir de um

capital inicial de $ 1.000, juros de $400. Obteve-se assim, um montante de $1.400.

1400
1300
1200
1100

1000

Matemtica Financeira

Observa-se que os valores dos saldos no final de cada ano apresentam um crescimento
linear. Esses valores crescem, portanto como uma Progresso Aritmtica (PA). Dessa forma,
a representao grfica se d por uma reta.

Juros Compostos
No regime de capitalizao composta, os juros relativos a cada perodo, so calculados
tomando-se como base, o saldo do perodo imediatamente anterior. Este saldo por sua vez, j
resultante da incorporao de juros determinados com base no intervalo de tempo a que se
refere o perodo de capitalizao, formando um novo montante sobre o qual ento os juros
sero calculados e assim por diante.
Este processo de clculo no regime de juros compostos difere daquele utilizado para os juros
simples, uma vez que neste ltimo, somente o capital inicial sofre a incidncia de juros, no
ocorrendo nenhum tipo de remunerao sobre os juros formados em perodos anteriores.
Para tornar mais fcil os conceitos apresentados, suponha que faamos a mesma aplicao
realizada no regime de juros simples s que dessa vez, no regime de juros compostos.
Calcular o valor acumulado em uma aplicao de $1000,00 que rende juros compostos
uma taxa efetiva de 10% ao ms, pelo prazo de 4 meses.
Tempo (meses)
1
2
3
4

VP
1.000,00
1.100,00
1.210,00
1.331,00

Juros
10% x 1.000 = 100,00
10% x 1.100 = 110,00
10% x 1.210 = 121,00
10% x 1.331 = 133,10

VF
1.100,00
1.210,00
1.331,00
1.464,10

1464,10

1331,00

1100,00

1210,00

1000,00

Matemtica Financeira

Observa-se que os valores dos saldos no final de cada ano apresentam um crescimento
no-linear (veremos adiante que esse crescimento exponencial). Esses valores crescem
como uma Progresso Geomtrica (PG).

3 - Juros Simples

Regime no qual os juros de cada perodo so calculados sobre o capital inicial.

Os juros so proporcionais ao tempo de aplicao.

Juros = VP . i . n
VF = VP + Juros
VF = VP + VP . i . n
(colocando VP em evidencia, temos:)

VF = VP x ( 1 + i . n )
onde n = prazo total
i = taxa de juros
VP = valor presente (Principal ou capital inicial)
VF = valor futuro (Montante)

As relaes definidas para o clculo do valor futuro e do valor presente podem ser
visualizadas da seguinte forma:

VF = VP [1 + i .n ]
VP

VF
VP = VF
1 + i .n

As frmulas acima pressupem que o prazo e a taxa de juros referem-se a mesma

unidade de tempo, isto , se a taxa estiver expressa em meses, o prazo tambm
obrigatoriamente dever estar em meses.

Matemtica Financeira

Para compatibilizar prazo e taxa de juros no regime de capitalizao simples, voc pode
escolher o tempo que voc quiser. Cuidado!!!! Isto s possvel no caso de juros simples.

Exemplo: A empresa Estrela Marina pagou a conta de luz de R$ 3.600,00 com atraso de 18
dias, e a concessionria Luz Eterna cobrou juros de mora de 5 % ao ms.
Qual o valor pago ? (R: 3.708,00)
VP = 3600
n = 18 dias = 18/ 30 ms = 0,6 ms
i = 5% ao ms
VF = VP (1 + i . n) = 3600 (1 + 0,6 . 5%) = 3600 ( 1 + 0,6 . 0,05)
VF = 3600 ( 1 + 0,03) = 3600 . 1,03 = 3708
Exerccios Propostos
1) Julieta pagou seu seguro com atraso de 18 dias. No vencimento, o valor era R$ 1.000,00
e os juros de mora foram de 2% ao ms. Qual o valor pago ? (Resp: 1.012,00)

2) Joo pagou uma prestao com atraso de 60 dias. A Cia. Enluarada cobrou juros de mora
de 15 % ao ano. O valor pago foi de R$ 8.200,00. Qual o valor original da prestao ?
(Resp: 8.000,00)

3) Maria aplicou R$ 3000,00 por 1 ano e 8 meses taxa de 1% ao ms, juros simples. Qual o
rendimento? (Resp: R$ 600,00)

4) Qual o capital que aplicado a 12% am produz R$ 288,00 de juros em 6 meses?

(Resp. R$ 400,00)

5) A que taxa mensal um capital aplicado durante 10 meses produz juros iguais 5/8 do
capital ? (Resp: 6,25%)

6) Em quanto tempo um capital triplica de valor quando aplicado a 16% ao ano, juros
simples ? (Resp: 12,5 anos ou 12 anos e 6 meses)

Matemtica Financeira

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TAXAS PROPORCIONAIS (Lineares)

Produzem os mesmos juros quando aplicados no mesmo prazo a juros simples.

Exemplo : 6 % ao semestre
Taxa proporcional mensal : 6% 6 = 1 %
Taxa proporcional anual : 6% x 2 = 12 %

4 - Desconto Simples

O "desconto bancrio", "desconto comercial" ou "desconto por fora" calculado sobre o

valor nominal do ttulo.

Valor nominal (VF): valor futuro, valor de face, valor de resgate

Valor presente (VP): valor presente, valor descontado

Desconto (D): existe por conta dos juros cobrados pelo banco

Taxa de desconto (d): taxa que incide sobre o valor futuro

Desconto = Valor Futuro x taxa de desconto no perodo

D = VF x d x n
VP = VF Desconto
VP = VF - VF x d x n
Colocando VF em evidencia

VP = VF x ( 1 - d x n )

Matemtica Financeira

11

Exemplo: O Moinho Pira descontou uma duplicata de R$ 18.000,00 no Banco Estrela. O

prazo do ttulo era de 40 dias e a taxa de desconto de 4,2 % ao ms. O banco cobrou ainda
uma TAC (tarifa de abertura de crdito) de R$ 50,00.

Qual o valor recebido pela empresa ?

D = VF . d. n
VF = 18000
d = 4,2% ao ms
n = 40 dias = 1,3333... meses
D = 18000 . 4,2% . 1,33333 = 1008
VP = VF D = 18000 1008 = 16992
Deduzindo o pagamento da TAC de R$ 50, sobrou R$ 16.942,00.

Exerccios Propostos

1) A Industrial Festeira descontou uma duplicata de R$ 14.000,00 no Banco do Cu. O

prazo do ttulo era de 45 dias e a taxa de desconto foi de 5% ao ms. Qual o valor lquido
recebido? (Resp: 12.950,00)

2) Joo Cruise descontou uma Nota Promissria no Banco Verdinho. O prazo do ttulo era
de 40 dias e a taxa de desconto foi de 6 % ao ms. O valor recebido no ato da operao foi
de R$ 7.820,00. Qual o valor nominal da NP ? (Resp: 8.500,00)

3) Qual o prazo de antecipao de um ttulo de valor nominal R$ 1.200,00 que descontado

comercialmente taxa de 9% ao ms gera um valor atual de R$ 1.056,00 ? (Resp: 40 dias)

4) Uma instituio financeira realiza suas operaes de desconto com uma taxa de desconto
comercial ("por fora") de 2% ao ms, no regime de juros simples. Determinar o valor a ser
creditado na conta de uma empresa que apresentou um ttulo para desconto nessas
condies, sabendo-se que o valor de tal ttulo $100.000,00 e que o prazo at seu
vencimento de 45 dias. (Resp: $ 97.000)

Matemtica Financeira

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Desconto por dentro ou racional

Diferentemente da taxa de desconto comercial ou por fora, que incide sobre o Valor
Futuro, a taxa de desconto racional ou por dentro, incide sobre o valor presente para a
obteno do valor do desconto. Sendo assim,
D = VF . d . n

ou

D = VP . i . n

d = taxa de desconto comercial ; i = taxa de desconto racional = taxa de juros efetiva

Calcula-se o valor presente usando a frmula de juros simples:

VP = VF / (1 + i . n)

Exerccio:
1) Um ttulo de R$ 109.000, 00 descontado trs meses antes do vencimento a uma taxa de
desconto de 3% ao ms. Calcule o valor do desconto considerando que esta taxa de desconto
:
a) taxa de desconto comercial (por fora) (Resp: 9.810,00)
b) taxa de desconto racional (por dentro) (Resp: 9.000,00)
2) Um ttulo de $10.000,00 foi resgatado 25 dias antes do seu vencimento com a taxa de
desconto racional de 15% ao ano. Determinar o valor do principal, assumindo-se regime de
juros simples e ano com 360 dias. (Resp: $9.896,91)
3) Um certificado de depsito de um banco comercial foi negociado com um investidor para
uma aplicao de 62 dias, garantindo-se nesse prazo uma rentabilidade de 2% ao ms, no
regime de juros simples. Sabendo-se que o valor de resgate desse certificado de depsito
de $10.000,00, determinar o valor da aplicao e a taxa mensal de desconto comercial ("por
fora") desse banco, no regime de juros simples. (Resp: $9.603,07 e 1,9206% a.m.)
4) Um ttulo com vencimento daqui a trs meses descontado, a juros simples, com uma
taxa de desconto "por dentro" de 15% ao ano, gerando um desconto de $15.000,00.
Utilizando a mesma taxa, porm com desconto "por fora", qual seria o valor do desconto
comercial correspondente ? (Resp: $15.562,50)

Matemtica Financeira

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5 - Juros Compostos
No regime de capitalizao composta, os juros de cada perodo so incorporados ao
principal em cada intervalo de tempo a que se referir taxa de juros e passam a gerar
rendimentos para o perodo seguinte. Este processo o que se convencionou chamar de
juros sobre juros ou capitalizao dos juros.
Dada a existncia de incorporao de juros sobre o principal (capital inicial) em
determinados intervalos de tempo, para que possamos efetuar qualquer tipo de clculo neste
regime de capitalizao, fundamental que saibamos a priori, a periodicidade em que este
processo ocorre, ou seja, precisamos saber o perodo de capitalizao dos juros incidentes
sobre uma aplicao ou emprstimo. Sem esta informao bsica e fundamental para o
clculo de operaes no regime de juros compostos, os resultados apresentados estaro
completamente equivocados.
importante ressaltar, da mesma forma que no regime de juros simples, qualquer que seja o
tipo de operao calculada sobre o regime de juros compostos, o prazo e a taxa devero
obrigatoriamente referir-se a um mesmo intervalo de tempo, ou seja, taxa expressa em
dias para uma operao tambm em dias; taxa expressa em ms para uma operao para n
meses. Essa taxa dever seguir o perodo de capitalizao.
Diferentemente do regime de juros simples, a transformao para uma mesma unidade de
tempo no pode ser feita atravs de operaes de multiplicao e diviso. Neste caso, devese utilizar o conceito de equivalncia de taxas a juros compostos.
juros simples taxas proporcionais

juros compostos taxas equivalentes

Voltemos ao exemplo da aplicao de R$1.000 a juros compostos de 10% ao ms por

4 meses.
VF1 = 1000 X 1,10 = 1100,00

VF1 = 1000 X 1,10 = 1100,00

VF2 = 1100 X 1,10 = 1210,00

VF2 = 1000 X 1,102 = 1210,00

VF4 = 1210 X 1,10 = 1331,00

VF3 = 1000 X 1,103 = 1331,00

VF4 = 1331 X 1,10 = 1464,10

VF4 = 1000 X 1,104 = 1464,10

Observe que:

VF1 = VP x (1 + i) VF2 = VP x (1 + i) x (1 + i) VF2 = VP x ( 1 + i )2

VF3 = VF2 x (1 + i) VF3 = VP x (1 + i) x (1 + i) x (1 + i) VF3 = VP x ( 1 + i )3
Sendo assim:
VF = VP x (1 + i)n
Crescimento Exponencial
Matemtica Financeira

14

Da mesma forma que no regime de juros simples, as relaes definidas para o clculo do
valor futuro (montante) e do valor presente (principal) podem ser visualizadas da seguinte
forma:

VF = VP (1 +i) n
VP

VF
VP = VF
(1 +i)n

O fator (1+i)n chamado de fator de capitalizao ou valor futuro.

O fator

ou (1+i)-n chamado fator de atualizao de capital, fator

(1+i)n

de valor presente ou valor atual.

Exerccios:
1) A empresa Estrela Marinha pegou um emprstimo de R$ 10.000,00 no Banco da Praa
taxa efetiva de 5% ao ms por 2 meses. Qual o valor no vencimento ? (Resp: 11.025,00)
2) A empresa Estrela do Cu aplicou um capital no Banco da Praa taxa efetiva de 2% ao
ms por 3 meses e resgatou R$ 5.306,00. Qual o valor aplicado? (Resp: 5.000)
3) Determinar a taxa efetiva de juros de uma aplicao, no regime de juros compostos, de
um capital de $10.000,00 que gerou um montante de $11.088,57 aps 8 meses.
(Resp: 1,3% ao ms)
4) Determinar o valor futuro de uma aplicao financeira de $10.000,00 com prazo de 22
dias, a uma taxa efetiva de 10% a.a., assumindo-se regime de juros compostos e ano com
360 dias. (Resp: $10.058,42)
5) Faa o exerccio anterior mas considere regime de juros simples. Comente.

Matemtica Financeira

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6 - Voltando ao Juros Simples x Compostos

Conhecidos os conceitos de juros simples, de juros compostos podemos determinar em que
situaes cada modalidade de capitalizao dos juros mais conveniente, dependendo
claro, se estamos na posio do tomador de recursos ou do aplicador.
Exemplo:

Um financiamento de $100 dever ser pago em 5 parcelas quinzenais com juros de

10% a.m. Os quadros de pagamentos, calculados com base em juros simples e
compostos so apresentados a seguir:
DATA
15/03
30/03
15/04
30/04
15/05

DATA
15/03
30/03
15/04
30/04
15/05

JUROS SIMPLES
SALDO INICIAL
JUROS
100,00
(10% 2) 100 = 5,00
105,00
(10% 2) 100 = 5,00
110,00
(10% 2) 100 = 5,00
115,00
(10% 2) 100 = 5,00
120,00
(10% 2) 100 = 5,00

SALDO FINAL
105,00
110,00
115,00
120,00
125,00

JUROS COMPOSTOS
SALDO
JUROS
INICIAL
100,00
[(1 + 0,10)15/30 1] 100,00 = 4,88
104,88
[(1 + 0,10)15/30 1] 104,88 = 5,12
110,00
[(1 + 0,10)15/30 1] 110,00 = 5,37
115,37
[(1 + 0,10)15/30 1] 115,37 = 5,63
121,00
[(1 + 0,10)15/30 1] 121,00 = 5,91

SALDO
FINAL
104,88
110,00
115,37
121,00
126,91

JC

JS
JS = JC

110,0

JC > JS
JS > JC

Matemtica Financeira
n

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Analisando os quadros e o grfico acima podemos concluir:

1. Sempre que o prazo da operao for menor do que a unidade de tempo da taxa
(pagamento quinzenal com taxa de juros mensal), o valor dos juros calculado por juros
simples resultar em um valor maior;
2. Quando o prazo for maior do que a unidade de tempo da taxa, os juros calculados pelo
regime de juros compostos resultaro em um valor maior.

Outro Exemplo:
Renata Maria pagou uma dvida de R$ 80.000,00 com atraso de 20 dias e os juros de mora
foram de 9% ao ms.
a) Qual o valor pago se a credora cobra juros simples ?
VF = 80.000 x (1 + 0,09 x 20/30) = 84.800,00
Juros = 4.800,00

a) Qual o valor pago se a credora cobra juros compostos ?

VF = 80.000 x (1 + 0,09)20/30 = 84.730,74
Juros = 4.730,74
JC
JS
84.800,00

80.000,00
84.730,74

10

20

30

40

Matemtica Financeira

17

CONCLUSO
Se n = 1 , ento JUROS COMPOSTOS = JUROS SIMPLES,
Se n < 1, ento JUROS COMPOSTOS < JUROS SIMPLES e
Se n >1, ento JUROS COMPOSTOS > JUROS SIMPLES !

7 Taxas de Juros
Taxa Nominal X Taxa Efetiva
Uma ou mais taxas de juros so conceituadas como nominais quando so expressas para um
intervalo de tempo diferente do perodo de capitalizao a que se referem, no tendo
portanto, qualquer utilizao prtica. Uma taxa nominal serve apenas como um indicador de
custo ou rentabilidade, no devendo em hiptese alguma ser utilizada em qualquer tipo de
clculo financeiro, antes de transformada para taxa efetiva, conforme veremos a seguir.
Uma vez que as taxas nominais no so expressas para o mesmo intervalo de tempo do
perodo de capitalizao, sempre que nos depararmos com este tipo de taxa deveremos
primeiramente transform-las em taxas correspondentes a esses perodos.
Exemplo: 12% ao ano capitalizado trimestralmente taxa nominal
1 ano possui 4 trimestres, logo:
taxa efetiva = 12% / 4 = 3% ao trimestre
RESUMO
Taxa nominal: expressa em uma unidade de tempo diferente do prazo que capitalizada.
Taxa efetiva: expressa na unidade de tempo que capitalizada.

1) Marcelo aplicou seu capital taxa de 24% ao ano com capitalizao mensal.
Qual foi o montante obtido aps 2 anos?
2) Rodrigo aplicou seu capital taxa de 1% ao ms com capitalizao semestral.
Qual foi o montante obtido aps 4 anos?
3) Um Banco vende CDBs pela taxa de 60% a.a. de juros, capitalizados mensalmente.
Qual a taxa de juros mensal paga por esta instituio?
4) Qual o valor a ser pago por um emprstimo tomado nesta data no valor de R$ 20.000,00 a
taxa de 60% a.a., capitalizada mensalmente, pelo prazo de 3 meses?
Matemtica Financeira

18

TAXAS EQUIVALENTES
So aquelas que, aplicadas ao mesmo principal durante o mesmo prazo,
no regime de JUROS COMPOSTOS, produzem os mesmos montantes.
(1 + i anual) = (1 + i sem )2 = (1 + i mensal )12 = (1 + i dirio )360
Qual a taxa anual equivalente 2% ao ms ?
(1 + i mensal )12 = (1 + i anual)
i anual = (1,0212 - 1) x 100

1) Qual a taxa efetiva trimestral

mensalmente ? (Resp: 6,12%)

i anual = (1,2682 - 1) x 100 = 26,82%

equivalente taxa de 6% ao trimestre capitalizado

2) Qual a taxa efetiva trimestral equivalente taxa de 12% ao trimestre com capitalizao
mensal ? (Resp: 12,49%)
3) Qual a taxa bimestral equivalente 18% ao ano com capitalizao mensal ?
(Resp: 3,02%)
4) Calcule as taxas semestrais, trimestrais, mensais e dirias equivalentes a 820% ao ano.
5) Um investidor se v frente a duas alternativas de investimento para seus recursos. A
primeira um ttulo com taxa efetiva de juros de 20% a.m. A segunda alternativa oferece a
esse investidor, uma taxa efetiva de 300% a.a. Uma vez que ambas as alternativas referemse a juros compostos, determinar qual a melhor alternativa para o investidor.
6) Um Banco vende CDBs pela taxa de 60% a.a. de juros, capitalizados mensalmente. Qual
a taxa de juros mensal e anual efetiva paga por esta instituio?

Taxa Aparente (Nominal) X Real

Muitas vezes estamos interessados em saber se o rendimento de uma aplicao financeira ou
uma variao percentual superou um determinado indexador, como a inflao. Quando
excede a variao do ndice escolhido, houve ganho real. Em caso contrrio, perda real.
Assim, chamamos de taxa real a taxa de juros ou variao percentual descontada a inflao.

( 1 + taxa aparente) =

(1 + inflao ) x

(1 + taxa real)

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19

Exemplo: Aps um ano o salrio da Renata subiu 18,72% e a inflao foi de 12%. Qual o
aumento real no poder de compra ?
(1 + taxa aparente) = (1 + inflao ) x (1 + taxa real)
(1 + taxa real) = 1,1872 / 1,12
(1 + taxa real) = 1,06
taxa real = 0,06 = 6%

1) O salrio de Serginho aumentou 20% no ltimo ano, diante de uma inflao acumulada
de 15% . Qual o aumento real no salrio (Resp: 4,35%) ?
2) As aplicaes em renda fixa para 1 ano esto rendendo 15% diante de uma expectativa de
inflao de 5% para os prximos 12 meses. Qual o rendimento real esperado ?
(Resp: 9,5%)
3) O salrio de Marisa aumentou 15% diante de uma inflao de 25% Qual a perda real ?
(Resp: -8%)
Exerccios Resolvidos:
1) Um negociante compra hoje mercadorias no valor de R$ 50.000,00. Paga R$ 10.000,00
vista e compromete-se a pagar R$ 35.000,00 no fim de 6 meses. Que pagamento ainda deve
ser feito no fim de 10 meses para liquidar a dvida, se o vendedor cobrar uma taxa efetiva de
3,5% a.m., no regime de juros compostos? (Resp: R$ 16.260,65)
Valor financiado = 50.000 - 10.000 = 40.000
35.000
=?
________________________________
0
6
10 meses
40.000
VF = VP ( 1+i)n
VF6 = 40.000 (1 + 0,035)6 - 35.000 = 14.170,21
VF10 = 14.170,21 (1 + 0,035)4 = 16.260,65

Matemtica Financeira

20

2) Uma empresa toma emprestado a quantia de R$ 150.000,00 comprometendo-se a restitula no fim de 20 meses com juros de 36% a.a., compostos mensalmente. No fim de 14 meses
prope o devedor pagar R$ 120.000,00 imediatamente e o saldo, 4 meses aps. Supondo
aceita a proposta taxa composta de 2,5% a.m., calcular o valor do saldo.
(Resp: R$ 125.404,86)
taxa nominal de juros = 36% 12 = 3% a.m
taxa efetiva = 36% 12 = 3% a.m.
VF = ?
__________________________________
0
20 meses
150.000
VP = 150.000
i = 3% a.m.
n = 20 meses
VF = ?
Esquema proposto:
120.000
X=?
____________________________
0
14
18 meses
150.000
VF = 150.000 (1 + 0,03)20 = 270.916,69
X = 270.916,69 (1 + 0,025)-2 - 120.000 (1 + 0,025)4
X = 125.404,86
3) Um dbito de R$ 350.000,00 contrado h 60 dias est sendo amortizado com um
pagamento de R$ 45.000,00 hoje, R$ 130.000,00 de hoje a 3 meses e R$ 85.000,00 de hoje
a 8 meses. Que pagamento no fim de 5 meses, contados de hoje, ainda necessrio ser feito
para uma taxa de juros composta de 2% a.m.?
Resposta = R$ 137.006,95

45.000
130.000
X
85.000
___________________________________________________
-2
0
3
5
8 meses
350.000
VF = VP (1 + i)n
X = 350.000 (1 + 0,02)7 - 45.000 (1 + 0,02)5 - 130.000 (1 + 0,02)2 - 85.000 (1 + 0,02)-3
X = 137.006,95
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21

Exerccios Propostos:
1) A empresa Estrela do Mar aplicou um capital no Banco da Praa taxa efetiva de 2% ao
ms e resgatou R$ 2.080,80 em 2 meses e R$ 6.494,58 em 4 meses. Qual o valor aplicado ?
(Resp: 8.000)
2) Uma empresa tem duas notas promissrias que vencem dentro de 60 e 120 dias, com
valores

de

$180.000,00

$250.000,00,

respectivamente,

deseja

liquid-las

antecipadamente. Determinar o valor a ser desembolsado para uma taxa de desconto "por
dentro" de 1,2% ao ms, assumindo-se ms com 30 dias. (Resp: $414.108,07)

8 - Sries de Pagamentos Uniformes Anuidades

Todos os dias nos defrontamos com situaes em que precisamos decidir qual a melhor
alternativa de consumo ou poupana. De uma forma geral, gostamos de previsibilidade tanto
no que se refere a capacidade de investimento quanto a de se realizar pagamentos. Sendo
assim, o que mais comum que encontremos parcelas ao longo do tempo de mesma
magnitude.

Anuidade ou renda certa uma srie finita ou infinita de pagamentos ou recebimentos

exigveis em perodos pr-determinados com o objetivo de liquidar uma dvida ou constituir
um capital.
Termo de uma Anuidade
Representa o valor do pagamento ou recebimento (valor de cada parcela da anuidade) a
ser incorrido em uma data preestabelecida. Uma anuidade uniforme quando todos os
valores so iguais. O termo de uma anuidade uniforme usualmente representado pela
letra R ou PMT.
Anuidade Temporria
Anuidade temporria aquela em que os termos da anuidade tm um perodo de tempo
definido, ou seja, a anuidade tem incio e fim preestabelecidos.

Anuidades Postecipadas Uniformes

Uma anuidade definida como postecipada quando o primeiro pagamento ou recebimento
ocorre no final de cada perodo de tempo a que se referir a taxa de juros considerada.

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22

Graficamente uma anuidade postecipada uniforme pode ser visualizada da seguinte forma:

VF
PMT PMT PMT

PMT

PMT

_______
____
____
__________________
_____

n-1

perodos

VP

onde:
VP = Valor Presente ou Atual da anuidade
PMT = termo constante da anuidade
VF = Valor Futuro
i = taxa de juros
n = nmero de perodos
Valor Atual da Anuidade (VP)
O valor atual de uma anuidade postecipada uniforme igual a soma dos valores
atuais de cada um de seus termos. Temos ento:
VP = PMT(1+i)-1 + PMT(1+i)-2 + PMT(1+i)-3 + .................... + PMT(1+i)-n
Colocando R em evidncia, temos:
VP = PMT [(1+i)-1 + (1+i)-2 + (1+i)-3 + .................... + (1+i)-n ]
Observe que a srie acima uma P. G. de razo (1+i)-1 e primeiro termo igual a
PMT(1+i) -1. Da frmula da soma dos n primeiros termos de uma P. G. temos:
S = a1 [qn - 1] [q -1]
Aplicando a frmula da soma de uma P. G., temos:
VP = PMT (1 + i)n -1
i (1 + i)n

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23

Valor Futuro (VF)

O Valor Futuro de uma anuidade postecipada uniforme de n termos, a soma dos
valores capitalizados taxa de juros da anuidade, de cada um de seus termos.
Sabemos que:
VF = VP(1+i)n
VP = PMT

(1+i)n -1
i (1+i)n

Logo, procedendo as devidas substituies, temos:

VF = PMT (1 + i)n -1
i
Valor da Anuidade (PMT)
Para calcularmos o valor da anuidade necessrio conhecermos o valor futuro ou
o valor presente. Como sabemos calcular o valor futuro e o valor presente
conhecido a anuidade, para calcularmos a anuidade basta alterarmos as frmulas.

a) Conhecido o valor futuro:

PMT = VF

i
(1 + i)n -1

b) Conhecido o valor presente:

PMT =

VP

i (1 + i)n
(1 +i )n -1

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24

Lista de Exerccios 1
1) Uma TV custa vista R$ 8.000,00 mas pode ser financiada em 3 prestaes mensais e
iguais, sem entrada, taxa de 3% ao ms, a 1 prestao paga 30 dias aps a compra. Qual o
valor da prestao ? (Resp: R$ 2.828,24)
2) Um fogo foi financiado em 5 prestaes mensais iguais e sucessivas, sem entrada, no
valor de R$ 425,00, sendo a 1 prestao paga 30 dias aps a compra. Sabendo que a taxa do
financiamento de 5% ao ms, qual o valor financiado? (Resp: R$ 1.840,03)
3) Uma mquina digital custa R$ 1.500,00 a vista mas pode ser financiada em 3 prestaes
mensais e iguais, com ou sem entrada, taxa de 4% ao ms. Quais os valores das prestaes
com e sem entrada? (Resp: R$ 519,73 e R$ 540,52)
4) Uma geladeira foi financiada em 2 prestaes mensais e iguais, com entrada, no valor de
R$ 500,00, taxa de 2% ao ms. Qual o valor vista ? (Resp: R$ 990,20)
5) Max deseja viajar. Se conseguir um rendimento de 2% ao ms, quanto dever depositar
por ms, nos prximos 3 meses, para ter um saldo de 600,00 na data do ltimo depsito
(Resp. R$ 196,05) ?
6) Uma empresa tomou um emprstimo de R$ 50.000,00 para pagamento em 12 prestaes
mensais, sendo a primeira paga no ato da liberao do financiamento. Sabendo-se que este
banco cobra uma taxa efetiva de juros de 4% a.m, calcular o valor da prestao.
7) Um emprstimo de R$ 250.000,00 dever ser pago em 24 prestaes mensais a taxa de
3% a.m. com capitalizao mensal, mais 2 pagamentos adicionais no valor de R$ 50.000,00
juntamente com os vencimentos da sexta e dcima oitava prestao. Calcular a prestao.
8) Uma recente promoo anuncia que, nas compra a prazo, o cliente aps receber um carn
com 10 prestaes, somente pagar as 7 primeiras, o que configuraria um desconto de 30%
sobre o saldo devedor. Avalie se tal informao est ou no correta, sabendo que a loja
anunciante utiliza 5% a.m. com capitalizao mensal, como taxa de juros para efetuar seus
credirios.
9) Ao comprar um carro cujo preo vista de R$ 15.000,00, uma pessoa ofereceu 30% de
sinal e o saldo em 18 prestaes mensais. Determinar o valor da prestao, sabendo-se que o
vendedor cobra uma taxa de 3% a.m. composta mensalmente.
Resposta = R$ 763,44

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25

Lista de Exerccios 2
1. Uma compra financiada em dez prestaes mensais de $ 500,00, que incluem juros
calculados a uma taxa de 1% ao ms, capitalizados mensalmente. Determinar o valor do
principal desse financiamento, no regime de juros compostos, sabendo-se que a 1 prestao
deve ser ocorrer 30 dias aps a data da compra.
Resp : $ 4.735,65
2. Uma compra financiada em seis prestaes mensais de $10.000,00, que incluem juros
calculados a uma taxa de 15% ao ano, capitalizados mensalmente. Determinar o valor do
principal desse financiamento, no regime de juros compostos, sabendo-se que a 1 prestao
deve ser ocorrer 30 dias aps a data da compra.
Resp : $ 56.460,10
3. Uma compra de $10.000,00 financiada em oito prestaes trimestrais, iguais e
sucessivas, sendo que a 1 prestao deve ser paga 90 dias aps a liberao do
financiamento. Determinar o valor dessas prestaes para uma taxa de 3% ao trimestre, no
regime de juros compostos.
Resp : $1.424,56
4. Um equipamento cujo valor vista de $10.000,00 ser financiado em 12 prestaes
mensais e sucessivas, alm de uma entrada de $2.500,00, por ocasio da compra. Determinar
o valor das 12 prestaes mensais sabendo-se que o financiamento ser realizado a juros
compostos de 15% ao ano, capitalizados mensalmente, e que a 1 prestao vencer 30 dias
aps a data da compra.
Resp : $676,94
5. Uma compra deve ser financiada em seis prestaes mensais de $10.000,00, que incluem
juros calculados com a taxa de 1,25% ao ms. Determinar o valor do principal desse
financiamento, no regime de juros compostos, sabendo-se que a 1 prestao ocorre no ato
da realizao da compra, a ttulo de entrada.
Resp : $58.178,35
5. Um equipamento cujo valor vista $50.000,00 financiado a juros compostos de 12%
ao ano, capitalizados mensalmente, no prazo de dois anos. Determinar o valor a ser dado a
ttulo de entrada, para que o valor das 24 prestaes mensais, iguais e sucessivas seja
limitado a $2.000,00. Assumir que a 1 prestao ocorre 30 dias aps a liberao dos
recursos. Resp : $7.513,23
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26

6. Uma empresa financia a venda de seus equipamentos em seis vezes, com pagamentos
mensais e iguais. A 1 prestao deve ocorrer 30 dias aps a realizao da venda. Em uma
venda de $50.000,00 a prestao a ser paga de $8.640,00. Determinar a taxa de juros
mensal efetiva da operao, no regime de juros compostos.
Resp :1,042%a.m.
9. Uma loja de eletrodomsticos realiza financiamentos, em prestaes iguais, num plano de
"1,20% ao ms". Nesse plano, para um financiamento de $1.000,00, com prazo de quatro
meses, por exemplo, o total de juros de 4x1,2 = 4,80% sobre o valor financiado, ou seja,
$48,00. O total a ser pago no prazo de quatro meses igual a $1.048,00, e o valor da
prestao mensal igual a $1.048,00/4=$262,00. Determinar as taxas efetivas mensais
desses financiamentos, a juros compostos, para o prazo de cinco meses, nas seguintes
hipteses:
(I) pagamento da 1 prestao ocorrendo 30 dias aps a liberao dos recursos; (II)
pagamento da 1 prestao ocorrendo no ato da liberao dos recursos, a ttulo de entrada.
Resp : (I) 1,974%a.m. e (II) 3,001%a.m.
10. Uma cadeia de lojas de varejo financia os seus produtos num plano de "trs vezes sem
juros", mediante pagamentos mensais, iguais e sucessivos, a partir de 30 dias da data da
venda. Assumir ms com 30 dias e determinar o percentual de acrscimo que essa cadeia de
lojas tem que aplicar nos seus preos vista, para obter uma remunerao efetiva de 1,5% ao
ms, a juros compostos, nas vendas financiadas por esse plano.
Resp : 3,015%
11. Um cliente de uma loja de eletrodomsticos comprou uma televiso por $800,00 para ser
paga em cinco prestaes mensais e iguais, a uma taxa de 1,5% ao ms, a juros compostos,
sendo que a 1 prestao ocorre 30 dias aps a data da compra. Determinar o valor do
pagamento a ser feito no final do 3 ms (incluindo o valor da 3 prestao) para liquidar o
saldo devedor (principal remanescente). Assumir a mesma taxa de juros para essa liquidao
antecipada das duas ltimas prestaes.
Resp : $494,43
12. Um investidor efetuou seis depsitos mensais sucessivos de $5.000,00 numa Caderneta
de Poupana que oferece uma remunerao de 12% ao ano, capitalizados mensalmente.
Determinar o saldo acumulado por esse investidor nessa Caderneta de Poupana,
imediatamente aps a efetivao do seu ltimo depsito.
Resp : $30.760,08

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27

13. Um banco de investimentos opera com uma taxa de 12% ao ano, capitalizados
mensalmente, no regime de juros compostos. Um cliente tomou um financiamento que deve
ser liquidado em 12 prestaes mensais, a 1 delas 30 dias aps a liberao dos recursos.
Determinar o principal desse financiamento sabendo-se que as seis primeiras prestaes tm
valor de $4.000,00 e as ltimas seis, $2.000,00.
Resp : $34.101,10
14. Um investidor efetuou oito depsitos mensais de $2.000,00 numa instituio financeira e
verificou que o saldo sua disposio, imediatamente aps a efetivao de seu ltimo
depsito, era de $16.700,00. Determinar a taxa de remunerao mensal desses depsitos, no
regime de juros compostos.
Resp : 1,220%a.m.

9. Sistemas de Amortizao
Em uma anuidade, ao saldarmos um compromisso atravs de pagamentos iguais ou
variveis, estamos na realidade fazendo dois pagamentos. O primeiro pagamento refere-se a
devoluo ao credor do capital recebido, processo chamado de amortizao, pago de acordo
com condies combinadas previamente. A segunda parcela paga ao credor diz respeito
remunerao dos recursos de propriedade do detentor do capital. Esses valores referem-se
aos juros.
Logo:

Prestao = Amortizao + Juros

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28

i) Sistema Francs ou Tabela Price

O sistema francs de amortizao o mais aplicado pelas instituies financeiras nos
financiamentos imobilirios e pelo comrcio em geral, atravs do chamado Crdito Direto
ao Consumidor (CDC). Este sistema tem as seguintes caractersticas bsicas:
1. As prestaes so iguais ao longo do tempo.
2. O valor da amortizao varivel ao longo do tempo.
3. Os juros incidem sobre o saldo devedor que por decrescerem ao longo do tempo, geram
juros cada vez menores, ou seja, os juros so decrescentes.
4. Como as prestaes so fixas e os juros decrescentes, a amortizao crescente.

ii) Mtodo Hamburgus ou Sistema de Amortizao Constante - SAC

Este mtodo caracteriza-se por utilizar amortizaes constantes e iguais e juros decrescentes,
calculados sobre o saldo devedor. O mtodo hamburgues utilizado primordialmente para
financiamentos imobilirios.
1. As amortizaes so iguais ao longo do tempo.
2. O valor da prestao varivel ao longo do tempo.
3. Os juros incidem sobre o saldo devedor que por decrescerem ao longo do tempo, geram
juros cada vez menores, ou seja, os juros so decrescentes.
4. Como as amortizaes so fixas e os juros decrescentes, a prestao decrescente.

iii) Sistema de Amortizao Misto - SAM

O sistema de amortizao misto reflete a juno do sistema de amortizao constante (SAC
ou mtodo hamburgus) com o sistema francs de amortizao (Price). Por esta
metodologia, a amortizao de principal calculada com base em 50% dos valores
originariamente determinados por cada uma daquelas metodologias.
iv) Sistema de Amortizao Americano
Nesse sistema de amortizao, paga-se, at o vencimento, apenas os juros a cada perodo,
sem amortizao nenhuma. No ltimo pagamento paga-se os juros devidos e todo o valor do
principal.

Matemtica Financeira

29

Exemplo:
Uma financeira opera com CDC nas seguintes condies: um fnanciamento de R$ 4.000,00
dever ser pago em 4 prestaes mensais iguais, a uma taxa efetiva mensal de 10% a.m.
MTODO FRANCS ( PRICE )
MS

PRESTAO

JUROS

AMORTIZAO

SALDO DEVEDOR

1
2
3
4
TOTAL

Prestaes Fixas, Juros Decrescentes, Amortizao crescente
PMT =

Juros = Saldo x i

VP

i (1 + i)n
(1 +i )n -1

Prestao = Amort + Juros

MTODO SAC - Sistema de Amortizaes Constantes

MS

PRESTAO

JUROS

AMORTIZAO

SALDO DEVEDOR

1
2
3
4
TOTAL

Amortizao constante, Juros Decrescentes, Prestao decrescente
Amort = VP / n

Juros = Saldo x i

Prestao = Amort + Juros

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30

MTODO SAM
MS

PRESTAO

JUROS

AMORTIZAO

SALDO DEVEDOR

1
2
3
4
TOTAL
Prestao = (Prestao Price + Prestao SAC) / 2

MTODO AMERICANO
MS

PRESTAO

JUROS

AMORTIZAO

SALDO DEVEDOR

1
2
3
4
TOTAL

Matemtica Financeira

31

10. Anlise de Investimentos

A Cia. Simpatia estuda fazer um investimento de 100 milhes que produzir um fluxo de
caixa com entradas lquidas anuais de 55 milhes durante dois anos. Calcular a Taxa Interna
de Retorno e o Valor Presente Lquido considerando um custo de capital k (taxa de
desconto) de 10% ao ano ?
Valor Presente Liquido VPL
Valor presente dos fluxos de caixa futuros subtrado do valor presente dos investimentos.

Clculo do VPL:
K = taxa de desconto (taxa mnima de atratividade) de 10%

55
55
+
- 100 = VPL = - 4,5
(1 + 10%) (1 + 10%) 2

Valor Presente Lquido

Taxa Interna de Retorno - TIR

Taxa que faz com que o VPL assuma um valor nulo.

Clculo do TIR:

100 =

55
55
+
(1 + i) (1 + i) 2

Resposta: 6,6% taxa interna de retorno (TIR)

CRITRIOS DE DECISO:
Projeto vivel
VPL > 0
TIR > K

K
0% 1%
VPL 10,0 8,4

2%
6,8

3%
5,2

4%
3,7

5%
2,3

Projeto no vivel
VPL < 0
TIR < K

6% 6,6% 7% 8% 9% 10%
0,8 0,0 -0,6 -1,9 -3,2 -4,5

Matemtica Financeira

32

Quanto maior a taxa de juros exigida (K) menor ser o VPL.

VPL
L

TIR a taxa que torna o VPL igual zero !

TIR 6,6%

Taxa de desconto

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33

BNDES - CONCURSOS ANTERIORES

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34

BNDES 2005 CONTADOR

Matemtica Financeira

35

BNDES 2005 ADMINISTRADOR

CASA DA MOEDA
ANALISTA FINANAS

Matemtica Financeira

36

CONTABILIDADE

FINANAS

Matemtica Financeira

37

ANALISTA CVM 2001

Matemtica Financeira

38

ELETROBRAS 1 SEM/2002 - CONTADOR

65 - Um ttulo com vencimento para daqui a cinco meses e valor de resgate de
$ 10.000 colocado no mercado oferecendo rentabilidade de 9% ao ms, a juros
compostos. Ento, este ttulo deve ser negociado hoje por:
(A)
(B)
(C)
(D)
(E)

$ 5.962,68;
$ 6.386,20;
$ 6.499,33;
$ 6.858,36;
$ 7.084,25.

66 - Uma instituio financeira oferece um produto que remunera o capital investido

a uma taxa de 16% ao ano, capitalizados semestralmente. A taxa anual efetiva de
remunerao deste produto :
(A)
(B)
(C)
(D)
(E)

16,10%;
16,64%;
16,99%;
17,02%;
17,26%.

67 - Uma empresa pode pagar por servios prestados $ 2.000,00 a prazo, em 60

dias, ou vista, com 15% de desconto. Se ela optar por financiar o pagamento, a
taxa real embutida neste financiamento ser de:
(A)
(B)

14,75%;
15,00%;
Matemtica Financeira

39

(C)
(D)
(E)

16,93%;
17,65%;
18,25%.

68 - Para custear planos de expanso, uma empresa estar efetuando a partir do

prximo ms 12 retiradas mensais de $ 20.000,00, de uma aplicao financeira que
lhe rende 3% ao ms. O valor que a empresa precisa ter depositado nesta
aplicao, para suportar os saques, :
(A)
(B)
(C)
(D)
(E)

$ 199.080,00;
$ 219.504,08;
$ 222.400,00;
$ 228.684,16;
$ 232.648,60.

ADMINISTRAO
67 - O sistema em que a amortizao feita em parcelas iguais e, portanto, os
valores dos juros e das prestaes so decrescentes denominado sistema:
(A)
(B)
(C)
(D)
(E)

de amortizao constante;
de amortizao francs;
price;
de amortizao americano;
de amortizao varivel.

ELETROBRAS 1 SEM/2002 - ADMINISTRAO

69 - Dentre as modalidades de desconto, aquela que conhecida como desconto por
dentro o desconto:
(A)
(B)
(C)
(D)
(E)

nominal;
industrial;
bancrio;
comercial;
racional.

70 - O Sistema de amortizao em que o valor do emprstimo pago de uma s vez no

final do prazo de amortizao e os juros so pagos no final de cada perodo de
capitalizao, o sistema de amortizao:
(A)
(B)
(C)
(D)
(E)

price;
americano;
francs;
constante;
varivel.

Matemtica Financeira

40

PETROBRAS ADMNISTRADOR PLENO 2005

Matemtica Financeira

41

Matemtica Financeira

42

PETROBRAS CONTADOR 2005

Matemtica Financeira

43

Matemtica Financeira

44

PETROBRAS ECONOMISTA JUNIOR 2005

PETROBRAS ECONOMISTA PLENO 2005

Matemtica Financeira

45

Gabarito Exerccios de Concursos Anteriores

50
49
16
17
48
49
34
67
19
20
26
16
27
28
66
67
68
71
65
66
67
68
67
69

C
C
E
A
E
C
C
B
Anulada
A
E
D
D
D
B
D
A
C
C
B
D
A
A
E

70
31
32
33
36
37
38
39
40
41
43
44
45
25
26
43
44
53
70
72
73
74
33

B
E
E
B
C
E
D
A
B
C
D
C
A
Anulada
D
D
B
E
B
D
E
D
E

Matemtica Financeira