1.

Introduo
Para este projeto e o desenvolvimento do fluxo de caixa foi escolhido a implantao da
Usina Solar devido a maior produtividade de energia, facilidade de controle e manuteno e a
maior demanda atendida quando comparado ao projeto de subsdio a instalao de placas
fotovoltaicas em residncias privadas.
Apesar de ser uma energia quase infinita, o custo de produo para esse tipo de energia
ainda caro devido nascente tecnologia, necessidade de reas extensas para captao dos
raios solares, regio favorvel, baixa produtividade quando comparado a outros tipos de usinas
eltricas, entre outros.
Para que seja realizada a converso de energia solar para a eltrica utiliza-se atualmente
trs tipos principais de tecnologias:
1. Energia Solar Concentrada (ESC/CSP)
Trata-se da focalizao de diversos espelhos em uma caldeira que aquece a
temperaturas de at 600 C e pressuriza esse fludo, essa presso utilizada para
gerao de energia atravs de uma turbina.
Para que isso possa ocorrer necessria uma taxa de radiao solar de
2000kWh/m/ano sendo essa somente alcanada em regies extremamente ridas
ou em altitudes elevadas s esse fato j seria suficiente para impedir uma
implementao efetiva desse tipo de empreendimento na cidade de extrema (vide
dados gerais planilha).

Fig. 1 Concentradores em torre

Fontes: www.wisions.net e www.agreenamerica.com

2. Combustvel Solar
O uso mais aplicado nessa tecnologia a eletrlise da gua, ou seja, a separao
do hidrognio das molculas de gua pelo uso da energia eltrica gerada por outros
meios (solar, elica, entre outros).

Esse hidrognio ento utilizado como combustvel em uma usina de gerao

de energia eltrica por turbinas ou diretamente nos carros e equipamentos movidos
a combustveis fsseis.
Outra tecnologia que usa essa ideia a criao de culturas de plantas ou algas
para a ento a utilizao dessas como biomassa.
ento uma tecnologia que dispensa o uso de baterias, porm encontra-se em
fase de desenvolvimento e apresenta um custo muito alto para sua implementao
efetiva alm de uma necessidade de uma mo de obra extremamente qualificada
para conduzir esse processo.
3. Painis Solares Fotovoltaicos
A gerao fotovoltaica faz uso de elementos semicondutores fotossensveis que
convertem a radiao solar em uma diferena de potencial nos terminais da juno
P-N. A ligao eltrica desses terminais resulta na circulao de corrente contnua.
Utilizamos para nosso projeto os painis de silcio, pois a tecnologia mais utilizada
e confivel de gerao solar de eltrica.
Trata-se do uso de semicondutores de silcio puros colocados entre uma camada
de vidro resistente que permite a passagem da radiao e um plstico de alta
resistncia na parte posterior do mdulo.
Sua eficincia gira entre 14% e 20% e depende principalmente da latitude em
que a rea se encontra sendo o ideal entre 10 e 40 de latitude, com vida til de at
30 anos.
Sua manuteno baixa e de simples realizao atravs da limpeza dos painis
e da manuteno e troca dos outros equipamentos (baterias, condutores,
inversores, suportes) no sendo necessrio uma mo de obra muito qualificada.
A desvantagem dessa tecnologia que apresenta a maior taxa de emisso de
gases do efeito estufa das tecnologias de energia solar (200g CO2eq/kWh) e seu
preo se relaciona diretamente com o preo do silcio e da prata no mercado, tendo
grandes variaes ao longo dos anos.

Fig. 2 Ciclo de vida da emisso de gases do efeito estufa

Fonte: SBC Energy Institute

2. Investimento
Em termos de investimento, temos demonstrado pelo grfico abaixo que o investimento
de menor risco devido a maturidade da tecnologia seria a de painis baseados em silcio.

Fig. 3 Diversas formas de tecnologia em suas fases de maturidade, comparao de risco

Fonte: SBC Energy Institute

Assim, foi considerado como custo de investimento a tecnologia necessria para a

instalao completa de geradores de energia eltrica a partir da energia solar, isso inclui: painis
fotovoltaicos, suporte para os painis, cabos conectores, inversores, controladores de cargas,
montagem das estruturas, estruturas de movimentao, baterias e a preparao do solo.

Devido ao montante inicial estabelecido de R$ 10.279.143,86 e a no utilizao de

nenhum tipo de financiamento (a utilizao de um financiamento do BNDES ser discutido
posteriormente) foi possvel a compra e instalao de 4.400 painis capazes de produzir 173.486
kWh/ms. Atendendo assim uma demanda de 12,4% de toda a energia consumida pela
localizao admitida. Logo, o mais recomendado seria a integrao da gerao de energia solar
na estrutura de distribuio de energia j existente, retirando assim a carga de energia
produzida na cidade por mtodos mais convencionais.
O suposto cenrio 2 que seria includo no projeto com a dinmica de financiamento com
o Banco Nacional de Desenvolvimento (BNDES) que aumentaria o capital do investimento em
70% se mostrou linear em relao produo de energia, ou seja, o aumento de 1% em capital
acarretaria em um aumento de 1% da demanda atendida. Logo, esse cenrio foi descartado visto
a linearidade do projeto e a no necessidade do aumento da dvida para fins da implantao de
um projeto cuja retorno no seria superior ao investimento realizado.
Para os valores utilizados tambm foram considerados um desconto de 20% sobre os
preos de mercado dos componentes necessrios visto a possibilidade de negociao
diretamente com o revendedor. Assim, o preo de varejo se torna em mdia 20% menor ao
esperado do preo de mercado (SBC Energy Institute).
A localizao, no entanto, foi escolhida de maneira que comportasse todos os painis
de maneira linear direcionados norte devido a maior radiao captada e de forma com que
no causassem sombra entre eles otimizando assim a produtividade de energia gerada.
O espao escolhido se demonstra propcio para comportar os 4.400 painis sem que
haja diminuio da produtividade considerando o ngulo de inclinao de 27 graus
recomendados de acordo com a latitude do local.

Figura 4. A rea demonstrada acima possui cerca de 20.000 m e seria uma possvel localizao para
a usina, estando prxima Cmara Municipal.
Fonte: Google Maps

3. Fluxo de Caixa
A receita bruta considerada no fluxo de caixa foi calculada a partir da tarifa mdia de
energia do estado de Minas Gerais e a quantidade produzida no ano de energia com a magnitude
do projeto proposto, assim temos uma receita anual de R$ 999.537,94.
J os custos operacionais foram calculados considerando os custos de manuteno que
representam 2% do valor dos painis em mdia, totalizando assim um total de R$ 69.098,48 por
perodo.
A depreciao, no entanto, foi calculada baseando-se no nvel mdio de durao dos
equipamentos. De acordo com a Agncia Nacional de Energia Eltrica (ANEEL), a vida til dos
painis seria de 25 anos, dos inversores so 10 anos e das baterias so de 5 anos. Assim h uma
reposio de cada item durante esse perodo.
Os impostos cobrados calculados so o Imposto de Renda sobre Pessoas Jurdicas (IRpj)
e a Contribuio Social sobre o Lucro Lquido (CSLL), calculadas sobre uma alquota de 32% sobre
o lucro aps a depreciao taxa de 15% e 9% respectivamente.
O investimento adicional foi calculado assumindo a necessidade de substituio dos
componentes. Admite-se ento a criao de um caixa cujo depsito seria de 5% sobre os valores
dos inversores, baterias e estrutura de movimentao que possui menor vida til considerando
o tempo de durao do investimento de 25 anos.

4. Estimadores
O valor presente lquido (VPL) foi calculado utilizando uma projeo da taxa Selic e a
durao do projeto. Essa projeo foi aproximada de forma simplista observando o histrico
dirio da taxa nos ltimos 10 anos e, em seguida, retirando a mdia mensal.
Aps obter a valor mdio mensal da taxa, foi verificado a taxa de variao observada no
perodo e extrado a variao mdia. Essa taxa de variao mdia foi projetada para a taxa Selic
at o janeiro de 2041 (perodo final do projeto) e assim obtido o valor mdio dessa projeo.
Esse ltimo valor manipulado seria a taxa esperada aplicada no clculo do VPL.
O valor do VPL, no entanto, permanece negativo devido essa taxa esperada ser superior
a taxa interna de retorno (TIR) que seria, em tese, a taxa que anularia o VPL.
Assim, conclui-se que o projeto no possui viabilidade do ponto de vista privado por
motivos de custos de instalao e baixa produtividade da tecnologia atual que possui baixo
ndice de converso de energia solar em energia eltrica. Ser necessria uma anlise do ponto
de vista social para verificar se h vantagens em aplicar o projeto no perodo em questo.