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DIECISIETE
El lavado de dinero en Amrica Latina:
qu sabemos de l?
A expresin lavado de dinero tiene varias interpretaciones, pero existe acuerdo general en
cuanto al principal objetivo del lavado de dinero: permitir el uso legtimo de recursos procedentes
de actividades ilcitas manteniendo, en la medida de lo
posible, el valor de los activos adquiridos. Obviamente,
esto no puede hacerse en forma abierta; se lleva a cabo
a travs de mecanismos que permiten ocultar y disfrazar el verdadero origen de los activos. En resumen, el
lavado de dinero describe el proceso mediante el cual el
dinero sucio se convierte en dinero limpio.1
Si bien el lavado de dinero atrae ms atencin
cuando se relaciona con el trco ilcito de sustancias
narcticas, y ms recientemente con las actividades de
terroristas, delincuentes de todo tipo desde quienes
realizan operaciones ilcitas en la bolsa hasta malversadores de fondos en las empresas y contrabandistas de
productos bsicos lavan dinero por dos razones. En
primer lugar, el seguimiento del dinero puede convertirse en prueba contra los perpetradores del delito, y
en segundo lugar, el dinero en s puede ser objeto de
investigaciones y acciones (Naciones Unidas 2000). El
lavado de dinero puede ocurrir en cualquier parte del
mundo, y en los ltimos aos se ha convertido en un
importante problema mundial, con graves consecuencias sociales y econmicas.
271
CAPTULO DIECISIETE
272
(ndice, 010)
7
6
2
1
0
OCDE
Resto
del mundo
Difusin a travs
de la banca
Total
Amrica
Latina y
el Caribe
Difusin a travs
de otros canales
4 Sin embargo, quienes realizan el lavado de dinero en general tienen incentivos para pagar impuestos, con el objeto de legitimar sus
inversiones.
5 El Foro Econmico Mundial (2003) recopil los datos utilizados
en este captulo durante 2002. Dicha informacin se basa en un
cuestionario simple en el que se solicit a un gran nmero de expertos de todo el mundo que clasicaran de 1 a 7 la situacin del
lavado de dinero en sus respectivos pases, siendo 1 la clasicacin
ms baja (sumamente raro) y 7 la ms alta (difundido). Para mayor
claridad, los datos han sido ajustados a una nueva escala de 0 a 10.
Dada su subjetividad, los datos podran contener debilidades e imprecisiones. Sin embargo, en promedio, deberan ayudar a obtener
un panorama adecuado de este tema en la regin.
273
CAPTULO DIECISIETE
274
GRFICO 17.3 Difusin del lavado de dinero a
travs de la banca
(ndice, 010)
Argentina
Colombia
Colombia
Hait
Paraguay
Paraguay
Hait
Argentina
Nicaragua
Nicaragua
Honduras
Guatemala
Guatemala
Mxico
Ecuador
Bolivia
Promedio
Amrica Latina
Venezuela
Mxico
Jamaica
Bolivia
Ecuador
Promedio
Amrica Latina
Venezuela
Per
Brasil
Panam
Trinidad y Tobago
Trinidad y Tobago
Jamaica
Costa Rica
Per
Repblica Dominicana
Panam
Brasil
Honduras
Costa Rica
Repblica Dominicana
Uruguay
El Salvador
El Salvador
Uruguay
Chile
Chile
0
RECUADRO 17.1
El inters en el desarrollo de mecanismos apropiados para reducir el impacto del lavado de dinero sobre los sistemas nancieros ha sido una importante
preocupacin de las entidades del mercado nanciero internacional. El atentado terrorista perpetrado
en Estados Unidos el 11 de septiembre de 2001 revel una nueva dimensin del problema: el lavado de
dinero para nanciar el terrorismo. La respuesta ha
sido expandir los esfuerzos por establecer normas
internacionalmente aceptadas para contrarrestar
el lavado de dinero y obstaculizar el nanciamiento
del terrorismo. Las Naciones Unidas han identicado vnculos entre el terrorismo, el crimen transnacional organizado, el trco internacional de drogas
y el lavado de dinero, y han instado a los gobiernos a
que adopten las convenciones internacionales sobre
este tema, entre ellas la Convencin Internacional
para la Supresin del Financiamiento del Terrorismo (Ocina de las Naciones Unidas para el Control
de Drogas y la Prevencin de Delitos). El Consejo de
Seguridad de las Naciones Unidas aprob la Resolucin 1373 (2001) a travs de la cual se cre el Comit
contra el Terrorismo, encargado de vigilar la puesta
en prctica de la resolucin que insta a los gobiernos a que prevengan y supriman el nanciamiento
de actos terroristas. El Consejo de Seguridad tambin aprob la Resolucin 1377 (2001).
Mientras tanto, el Grupo de Accin Financiera (GAFI), creado en 1989 por el Grupo de los Siete,
ha emitido ocho recomendaciones que, combinadas
con las 40 Recomendaciones del GAFI sobre lavado
de dinero, establecen el marco bsico para detectar,
prevenir y suprimir el nanciamiento del terrorismo. Las ocho recomendaciones son las siguientes:
i) raticar e implementar los instrumentos de
la ONU;
ii) criminalizar el nanciamiento del terrorismo y el lavado de dinero relacionado con l;
iii) congelar y conscar los activos de terroristas;
iv) declarar transacciones sospechosas relacionadas con el terrosismo;
v) promover la cooperacin internacional;
vi) proporcionar canales alternativos para las
remesas;
vii) incrementar las medidas de identicacin
de clientes en las transferencias nacionales e internacionales;
viii) asegurar que no se utilicen organizaciones particularmente sin nes de lucro para nanciar el terrorismo.
Por su ubicacin, los sistemas nancieros emergentes y la creciente apertura de los mercados, entre
otras razones, Amrica Latina desempea un papel
crucial en el campo internacional de la lucha contra
el lavado de dinero, el trco de drogas y el nanciamiento del terrorismo. Por lo tanto, en la reunin plenaria celebrada en Chile en 2001, el Grupo de Accin
Financiera para Amrica del Sur (GAFISUD) acord
reunir los esfuerzos de la comunidad internacional
en la lucha contra el terrorismo, sus cmplices y el
nanciamiento de actividades terroristas.1 El GAFISUD destaca la importancia que reviste la raticacin y la aplicacin de los instrumentos de las Naciones Unidas contra el terrorismo y su nanciamiento,
y la adopcin de las resoluciones de la Organizacin
de los Estados Americanos (OEA) destinadas a fortalecer la cooperacin hemisfrica en la prevencin, el
combate y la erradicacin del terrorismo.
Con el objeto de promover los esfuerzos conjuntos de sus pases miembros, el GAFISUD ha adoptado el Plan de Accin contra el Financiamiento del
Terrorismo, que tiene los siguientes propsitos:
i) adoptar y aplicar las ocho recomendaciones
especiales del Grupo de Accin Financiera Internacional (GAFI) contra el lavado de dinero y el nanciamiento del terrorismo;
ii) realizar una evaluacin de los pases para
proporcionar apoyo a la aplicacin de nuevas medidas en los sistemas internacionales;
iii) difundir directrices e informacin en el
sector nanciero sobre tcnicas y procedimientos
utilizados para el nanciamiento del terrorismo;
iv) intercambiar experiencias y conocimientos
entre expertos nacionales y con otras organizaciones que participan en la lucha contra el lavado de
dinero, con el objeto de combinar los esfuerzos.
275
CAPTULO DIECISIETE
276
sobre la evasin, y proporcionan orientacin para el diseo ptimo de una poltica conjunta de disuasin de la
evasin/lavado (Yaniv 1999).
En resumen, los estudios disponibles identican
por lo menos cinco factores cruciales que favorecen la
expansin del lavado de dinero. Estos son: la debilidad
del sistema bancario, la existencia de un sistema nanciero subdesarrollado, una extensa economa subterrnea, la debilidad de las instituciones gubernamentales y
una deciente gestin empresarial.11
Nicaragua
Guatemala
Honduras
Ecuador
Hait
Paraguay
Bolivia
Colombia
Colombia
Argentina
Jamaica
Mxico
Venezuela
Per
Trinidad y Tobago
Panam
Brasil
Repblica Dominicana
Costa Rica
El Salvador
Uruguay
4
Chile
Costa Rica
El Salvador
Uruguay
4
Chile
3
2
2
1
Argentina
Paraguay
Guatemala
Bolivia
Ecuador Mxico
Jamaica
Honduras
Venezuela
Per
Panam
Trinidad
Brasil
y Tobago
10
10
20
30
40
50
13
277
subterrnea
8
Colombia
Argentina
Paraguay
Mxico
Venezuela
Guatemala
Bolivia
Ecuador
Honduras
Per
Panam
Brasil
Costa Rica
Uruguay
4
Chile
3
2
1
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
sistema legislativo
8
Colombia
Hait
7 Argentina
CAPTULO DIECISIETE
278
Paraguay
Nicaragua
Guatemala
Bolivia
Mxico
Ecuador
Honduras
Venezuela
Panam
Per
Jamaica
Trinidad
y Tobago
Brasil
Costa Rica
Repblica Dominicana
El Salvador
Uruguay
4
Chile
3
2
1
Los recientes escndalos ocurridos en varios pases industriales y los extensos procesos de privatizacin de
muchos pases en desarrollo han contribuido a que los
responsables de formular polticas tengan una mayor
conciencia de la importancia que reviste la gestin empresarial. En el caso de los mercados emergentes, Chong
y Lpez-de-Silanes (2004) muestran que la ausencia de
un marco adecuado de gestin empresarial incrementa
el costo del capital, lo que impide que las empresas privatizadas realicen las inversiones necesarias para operar
en un entorno ms competitivo. Antes de la privatizacin, las empresas utilizaban normalmente los bancos
pblicos como fuente de nanciamiento. Por su parte,
muchos de los programas de privatizacin transeren
el sector bancario a manos privadas. Si se espera que
el nanciamiento de las empresas privatizadas provenga
de bancos privatizados, o de cualquier otra institucin
privada de crdito, existe una necesidad urgente de asegurar que se fortalezcan y racionalicen los aspectos relacionados con la gestin empresarial (Chong y Lpezde-Silanes 2004).
La privatizacin sin el compromiso de mejorar
los derechos de los accionistas en la legislacin sobre
empresas y valores probablemente conducira a un difundido abuso y apropiacin de benecios, que podra
facilitar notablemente el lavado de dinero.15 Una buena gestin empresarial es esencial para prevenir la expropiacin mediante el control de los inversionistas y
del abuso en general. De hecho, el grco 17.8 ilustra
una relacin negativa entre el lavado de dinero y la calidad de la gestin empresarial, utilizando la difusin
de las transacciones basadas en informacin privilegiada
como la variable de inters de gestin empresarial.16 El
grco muestra una relacin positiva entre la difusin
de las transacciones basadas en informacin privilegiada
y la difusin del lavado de dinero.17
La variable ecacia de los rganos legislativos se clasica de
0 a 10, donde 10 denota un cuerpo legislativo ms efectivo (Foro
Econmico Mundial 2003).
15 De hecho, la falta de una legislacin apropiada sobre valores y de
un mecanismo ecaz de aplicacin de las leyes puede haber sido la
causa de muchos de los escndalos que se le atribuyen a la privatizacin en muchos pases, en particular en algunos pases de Europa del Este, donde segn los datos del Foro Econmico Mundial
(2003), el lavado de dinero parece ser problemtico.
16 Varios otros indicadores de la gestin empresarial producen resultados similares (La Porta, Lpez-de-Silanes y Shleifer 2000).
17 La variable difusin de las transacciones basadas en informacin
privilegiada se clasica de 0 a 10, donde 10 denota una mayor
difusin de las transacciones basadas en informacin privilegiada
(Foro Econmico Mundial 2003).
14
Paraguay
Colombia
Hait
Argentina
Nicaragua
Bolivia
Mxico
Ecuador
Honduras
Jamaica
Venezuela
Trinidad y Tobago
Per
Brazil
Panam
Repblica Dominicana
Costa Rica
Guatemala
6
5
Uruguay
El Salvador
4
Chile
3
2
1
Resumen
En resumen, por lo menos cinco factores crticos se relacionan estrechamente con el lavado de dinero: la solidez del sistema bancario, el desarrollo del sector nanciero, el tamao del sector informal, la calidad de las
instituciones y la calidad de la gestin empresarial. Algunos de estos factores estn claramente ligados a otros.
Por ejemplo, es difcil tener un sistema bancario slido en un sistema nanciero subdesarrollado. De igual
forma, probablemente la calidad de las instituciones se
relacione con la calidad de la gestin empresarial en un
pas, porque ambas dependen de la legislacin. Adems,
la economa subterrnea puede tambin estar vinculada
a la calidad de las instituciones.
En denitiva, las comprobaciones parecen ser bastante sugestivas. En consecuencia, una investigacin
sistemtica de los posibles determinantes del lavado de
dinero ayudara a proporcionar un marco unicado de
anlisis. Esto podra conducir no solo a lo que se ha
hecho, sino a lo que debe hacerse en la lucha contra el
lavado de dinero (Departamento de Estado de Estados
Unidos 2001).18
18 Si bien las variables pueden relacionarse entre s, el ejercicio economtrico formal presentado en el apndice 17.1 muestra que es
probable que cada variable tenga un efecto excluyente. La mayora
de las variables producen una relacin estadsticamente signicativa con respecto a los procesos de lavado de dinero. Sin embargo,
un aspecto no resuelto se relaciona con la endogeneidad, porque
no est clara la direccin de la causalidad. Adems, las variables
omitidas pueden constituir un problema, en el sentido de que los
resultados observados pueden estar impulsados por otro determinante no incluido.
279
CAPTULO DIECISIETE
280
El GAFI ha instado a los pases a que formen organizaciones regionales basadas en la adopcin de las
40 Recomendaciones. En Amrica Latina y el Caribe
se han establecido dos grupos de este tipo: el Grupo
de Accin Financiera del Caribe y el Grupo de Accin Financiera de Amrica del Sur (GAFISUD). Si
bien el GAFI es el principal rgano internacional y
las 40 Recomendaciones constituyen las normas ms
signicativas, el GAFI trabaja con estas y otras iniciativas internacionales y regionales que comparten los
mismos objetivos. La lgica clave que sustenta estos
esfuerzos es que la nica forma de combatir el lavado
de dinero es mediante regulaciones mundiales, aplicando normas mnimas en todas las jurisdicciones. En
general, las organizaciones internacionales involucradas en esfuerzos contra el lavado de dinero se ocupan
de aspectos nancieros y de supervisin, aplicacin de
las leyes y aplicacin de la legislacin sobre delitos. El
cuadro 17.1 resume algunos de los principales esfuerzos internacionales.
El Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo
(BID) han ayudado a los pases de Amrica Latina a fortalecer sus sistemas de regulacin y supervisin nanciera, y de esta manera estn contribuyendo a la prevencin de la criminalidad y el lavado de dinero en el sector
nanciero. En particular, se ha procurado fortalecer la
supervisin nanciera mediante la aplicacin de normas
nancieras, entre ellas la preparacin de informes sobre
la observancia de normas y cdigos, que se superponen
con los aspectos nancieros y de supervisin de las 40
Recomendaciones del GAFI. En la regin y en otros lugares, las organizaciones multilaterales han contribuido
a la lucha contra los abusos y el lavado de dinero en el
sector nanciero de las siguientes formas:
En particular, los aspectos del lavado de dinero relacionados con las regulaciones y la supervisin nanciera son importantes para las responsabilidades bsicas
del FMI por su propsito de promover la estabilidad
macroeconmica y el crecimiento. El Banco Mundial,
y en cierta medida el BID, han ayudado a los pases a
identicar y abordar debilidades estructurales e institucionales que pueden contribuir a la falta de integridad
en el mercado y a las posibilidades de abusos nancieros. En la lucha contra los abusos nancieros hay tres
aspectos principales: la lucha contra la corrupcin, la
gobernabilidad y la gestin nanciera pblica, el fortalecimiento de los sistemas nancieros y la infraestructura y la integridad del mercado. Recientemente el Banco
Mundial ha concentrado sus esfuerzos en las pequeas
economas en desarrollo de Amrica Latina y en otros
lugares que pueden ser especialmente susceptibles al posible abuso nanciero (FMI y Banco Mundial 2001b).
Dos herramientas han mostrado notables posibilidades en los esfuerzos contra el lavado de dinero.
La primera es el Programa de Evaluacin del Sector
Financiero, que tiene por objeto identicar las debilidades nancieras y las necesidades de desarrollo. De
hecho, reduce las oportunidades de delitos nancieros
mediante una mejor supervisin nanciera y el establecimiento de condiciones previas para una regulacin y
supervisin ecaces. La segunda herramienta es el informe sobre la observancia de normas y cdigos, que
representa un esfuerzo cooperativo del Banco Mundial
y el FMI para la evaluacin del progreso en la implementacin de determinadas normas internacionales, y
de esta manera ha contribuido a publicitar los avances
de los pases que aplican medidas de proteccin contra
el abuso nanciero y el lavado de dinero. Ambas instituciones, as como el BID, han comenzado a trabajar
en estrecha colaboracin con las principales organizaciones internacionales y los grupos de lucha contra el
lavado de dinero a travs de cooperacin tcnica y una
mayor difusin de informacin.19
QU ADELANTOS SE HAN
EXPERIMENTADO EN LA REGIN?
Gracias al esfuerzo conjunto de gobiernos, organizaciones multilaterales y otros donantes, varios pases de
Amrica Latina han podido llevar a cabo ciertos esfuerzos en trminos de legislacin y regulacin nanPor ejemplo, el BID trabaja con la Organizacin de los Estados
Americanos (OEA) a travs de la Comisin Interamericana para el
Control del Abuso de Drogas (CICAD) (cuadro 17.1).
19
CUADRO 17.1
Organizacin
GAFI1
Fuerzas regionales
contra el lavado
de dinero2
Programa Global
Estndar de
operacin
Efectivo
legalmente
Membresa
Punto
central
GAFI 40
No
Pases desarrollados
en su mayora
Prevencin y
cumplimiento
Evaluacin
mutua
25 criterios
No
Pases desarrollados
en su mayora
Prevencin y
cumplimiento
Evaluacin de
una sola va
GAFI 40
No
Abierto/regional
Prevencin y
Evaluacin
cumplimiento
mutua
Kingston 19
Tratados
Cumplimiento
de las Naciones
Unidas3
Consejo de Europa
Comit CE
UE
OEA CICAD
Implementacin
Asamblea General
de las Naciones
Unidas
Modelos de leyes,
otras fuentes
No
Tratado
Varias fuentes
No
Directivas
UE
Modelos de
Miembros de la OEA
regulacin y
tratados entre
pases
Prevencin y
cumplimiento
Vigilancia y
asistencia
tcnica
Cumplimiento
Prevencin y
cumplimiento
Consejo de
Europa
Asistencia
tcnica
Sobre todo
prevencin
Comisin de
la UE
Prevencin y
Asistencia
cumplimiento
tcnica
Commonwealth
Modelos de leyes
No
Miembros del
Commonwealth
Prevencin
Asistencia
tcnica
Grupo Egmont
Unidades nancieras
No
Varias membresas
Cumplimiento
Asistencia tcnica
y asistencia
mutua en
investigaciones
Interpol Fopac
Varias fuentes
No
Cumplimiento
Asistencia mutua
en investigaciones
No
Prevencin
Asistencia
tcnica
1 Las 40 Recomendaciones sobre el lavado de dinero, monitoreo del progreso de los miembros; Reporte de las tendencias y
tcnicas del lavado de dinero; la lista NCCT; Recomendaciones especiales sobre nanciacin del terrorismo; Metodologa para
evaluaciones ALD/LFT.
2 Grupos Asia/Pacco contra el lavado de dinero; Fuerza de Accin Financiera del Caribe; Consejo de Europa - MONEYVAL; Grupo
Contra el Lavado de Dinero del Este y Sur de frica; Fuerza de Accin Financiera contra lavado de dinero de Amrica del Sur.
3 Convencin de Viena; Convencin de Palermo; Convencin internacional para la supresin del nanciamiento del terrorismo;
Resolucin del Consejo de Seguridad 1373; Programa global contra el lavado de dinero; Comit antiterrorista.
281
CAPTULO DIECISIETE
282
ciera. De hecho, muchos pases de la regin ya han establecido sistemas integrales de lucha contra el lavado
de dinero que satisfacen la mayor parte o bien la totalidad de las 40 Recomendaciones del GAFI. Algunos
de esos pases son Argentina, Brasil, Bolivia, Chile,
Colombia, Ecuador, Per y Uruguay. Los pases han
tipicado en su legislacin los delitos de lavado de dinero para incluir explcitamente la lucha contra las utilidades econmicas ilcitas relacionadas no solo con la
actividad nanciera, sino tambin con los sectores del
comercio y los servicios. Varios pases ahora tipican
los delitos de lavado de dinero como autnomos, lo
que signica que no es necesario probar ningn delito
precedente. Adems, en muchos pases de la regin, el
lavado de dinero constituye un delito penal, con una
lista de delitos relacionados precedentes o subyacentes
que incluye delitos graves. Una caracterstica notable
es que el lavado de dinero es punible aun cuando el
delito subyacente precedente haya sido perpetrado en
un pas extranjero.
El sistema de prevencin del lavado de dinero se
basa en la participacin de todos los ministerios y organismos pblicos que tienen responsabilidad en este
campo.20 Los instrumentos del sistema incluyen conscacin o decomiso, con la posibilidad de expropiar
o embargar los productos o instrumentos utilizados o
destinados a actividades relacionadas con el lavado de
dinero. En la actualidad, los encargados de formular
polticas estn considerando polticas adicionales, como
la oportunidad de agregar el fraude a la lista de delitos
precedentes del lavado de dinero, los cambios jurdicos requeridos para garantizar que los sujetos obligados
sean liberados de responsabilidad si declaran transacciones sospechosas, la emisin de guas de actividades
sospechosas para su distribucin entre las personas involucradas en las actividades de prevencin, y capacitacin adicional.
En algunos pases de la regin, el sector bancario
ha sido uno de los ms afectados por el lavado de dinero. Los responsables de polticas han estado considerando algunas herramientas adicionales en su lucha
contra este problema, que ha tenido lugar principalmente en los centros nancieros extraterritoriales. Por
ejemplo, algunos pases han considerado o estn considerando seriamente la sancin de leyes para garantizar
un sistema eciente contra el lavado de dinero, que sea
congruente con las normas internacionales. Las normas
se aplican a todas las instituciones nancieras, incluidas
las agencias de cambio y los mercados de valores. El
sistema requiere que las instituciones nancieras y los
intermediarios declaren todas las transacciones en efectivo en moneda local o nacional que superen un deter-
283
CAPTULO DIECISIETE
284
CUADRO 1
DEFINICIONES Y FUENTES
Variable
Lavado de dinero
promedio
Efectividad del
sistema legislativo
PIB (ln)
Crecimiento
del PIB
Difusin de
transacciones
basadas en
informacin
privilegiada
Difusin del lavado
de dinero a travs
de la banca
Difusin del lavado
de dinero a travs
de otros canales
Solidez de la banca
Denicin
Promedio simple entre penetracin del lavado de dinero a
travs de la banca y a travs de otros canales.
Escala: 1 = muy poco efectivo; 10 = muy efectivo.
PIB per cpita a dlares constantes de 1995 en logaritmo
natural. Promedio para el perodo 197591; no hay datos
disponibles para Taiwn (China).
Tasa de crecimiento anual del PIB a precios del mercado
medido en moneda local constante. Promedio para el
perodo 197591.
Escala: 1 = extremadamente rara; 10 = difundida.
Fuente
Foro Econmico Mundial
(2003).
Foro Econmico Mundial
(2003).
Indicadores del Desarrollo
Mundial (Banco Mundial).
Indicadores del Desarrollo
Mundial (Banco Mundial).
Foro Econmico Mundial
(2003).
CUADRO 2
Variable
independiente
PIB (log)
Solidez de
la banca
Efectividad del
sistema legislativo
Difusin de
transacciones
basadas en
informacin
privilegiada
Valor transado de
la bolsa relativo
al PIB
Mnimos cuadrados
ordinariosa
1
2
Constante
Observaciones
R-2
F
Prob > F
Tobitb
5
0,244
(0,09)***
0,249
(0,13)*
0,383
(0,14)***
0,459
(0,24)*
0,250
(0,08)***
0,260
(0,11)**
0,094
(0,09)
0,078
(0,11)
0,162
(0,15)
0,135
(0,20)
0,092
(0,06)
0,078
(0,07)
0,555
0,518
0,876
0,923
0,564
0,525
(0,08)***
(0,09)***
(0,13)***
(0,15)***
(0,07)***
(0,08)***
0,175
0,182
0,193
0,277
0,170
0,185
(0,08)**
(0,08)**
(0,13)
(0,15)*
(0,08)**
(0,08)**
1,219
(0,47)**
1,101
(0,42)**
1,899
(0,75)**
1,914
(0,74)***
1,267
(0,64)*
1,161
(0,60)*
Economa
subterrnea
Crecimiento del
PIB (porcentaje)
Probit
ordenadoa
3
4
0,003
(0,01)
0,001
(0,01)
0,005
(0,01)
0,007
(0,02)
0,003
(0,02)
0,003
(0,01)
0,005
(0,03)
0,001
(0,02)
0,006
(0,02)
9,344
9,038
9,444
9,155
(0,98)***
(1,36)***
(0,92)***
(1,18)***
73
58
73
58
0,44
0,50
111,81
100,36
0
72,20
0
50,94
0,79
89,05
0
0,83
79,38
0
Observaciones
Pseudo
Wald
R2
X2
Prob >
X2
Pseudo
probabilidad
log
73
0,20
133,58
0
213,96
58
Observaciones
0,22
Pseudo
91,11
X2
0
163,33
LR
R2
X2
Prob >
Pseudo
probabilidad
log
* Signicativo al 10%.
** Signicativo al 5%.
*** Signicativo al 1%.
a Errores estndar robustos entre parntesis.
b Errores estndar entre parntesis.
Nota: La variable dependiente es el lavado de dinero promedio (vase el cuadro 1).
Fuente: Clculos del BID.
285
CAPTULO DIECISIETE
286
CUADRO 3
Variable
independiente
Mnimos cuadrados
ordinariosa
1
2
Probit
ordenadoa
3
4
Tobitb
5
PIB (log)
0,191
(0,08)**
0,183
(0,13)
0,293
(0,14)**
0,341
(0,25)
0,191
(0,08)**
0,184
(0,11)*
Solidez de
la banca
0,165
(0,09)*
0,142
(0,11)
0,275
(0,15)*
0,258
(0,19)
0,171
(0,06)***
0,155
(0,07)**
Efectividad del
sistema legislativo
Difusin de
transacciones
basadas en
informacin
privilegiada
Valor transado
de la bolsa
relativo al PIB
0,508
0,473
0,847
0,844
0,524
0,478
(0,07)***
(0,09)***
(0,13)***
(0,16)***
(0,07)***
(0,08)***
0,139
0,137
0,237
0,314
0,140
0,145
(0,08)*
(0,09)
(0,13)*
(0,14)**
(0,08)*
(0,08)*
1,391
(0,50)***
1,320
(0,50)**
2,361
(0,83)***
2,365
(0,87)***
1,499
(0,63)**
1,368
(0,61)**
Economa
subterrnea
Crecimiento del
PIB (porcentaje)
Constante
Observaciones
R-2
F
Prob > F
0,006
(0,01)
0,017
(0,02)
0,008
(0,01)
0,005
(0,02)
0,032
(0,02)
0,005
(0,01)
0,016
(0,03)
0,017
(0,02)
0,007
(0,02)
8,805
8,327
8,915
8,423
(0,91)***
(1,37)***
(0,91)***
(1,19)***
73
58
73
58
0,44
0,48
109,98
96,01
0
70,38
0
51,32
0,78
64,37
0
0,81
56,33
0
Observaciones
Pseudo
Wald
R2
X2
Prob >
X2
Pseudo
probabilidad
log
73
0,22
116,3
0
189,29
58
Observaciones
0,25
Pseudo
84,04
X2
0
139,86
LR
R2
X2
Prob >
Pseudo
probabilidad
log
* Signicativo al 10%.
** Signicativo al 5%.
*** Signicativo al 1%.
a Errores estndar robustos entre parntesis.
b Errores estndar entre parntesis.
Nota: La variable dependiente es el lavado de dinero promedio (vase el cuadro 1).
Fuente: Clculos del BID.
CUADRO 4
Variable
independiente
Mnimos cuadrados
ordinariosa
1
2
Probit
ordenadoa
3
4
Tobitb
5
PIB (log)
0,2976
(0,10)***
0,3149
(0,13)**
0,3988
(0,14)***
0,4804
(0,21)**
0,3039
(0,09)***
0,3391
(0,13)***
Solidez de
la banca
0,0245
(0,09)
0,0138
(0,11)
0,0699
(0,13)
0,0856
(0,19)
0,0225
(0,07)
0,0099
(0,08)
Efectividad del
sistema legislativo
Difusin de
transacciones
basadas en
informacin
privilegiada
Valor transado del
stock de mercado
relativo al PIB
0,6013
0,5624
0,8301
0,8793
0,6108
0,5924
(0,10)***
(0,10)***
(0,13)***
(0,15)***
(0,08)***
(0,10)***
0,2106
0,2265
0,2012
0,2751
0,2053
0,2455
(0,09)**
(0,10)**
(0,14)
(0,15)*
(0,09)**
(0,10)**
1,0477
(0,53)*
0,8831
(0,44)**
1,5103
(0,64)**
1,5529
(0,66)**
1,0982
(0,73)
1,1131
(0,71)
Economa
subterrnea
Crecimiento del
PIB (porcentaje)
Constante
Observaciones
R-2
F
Prob > F
0,0006
(0,01)
0,0210
(0,01)
0,0016
(0,01)
0,0217
(0,02)
0,0208
(0,02)
0,0006
(0,01)
0,0243
(0,02)
0,0209
(0,02)
0,0198
(0,02)
9,8830
9,7483
9,9896
9,9734
(1,13)***
(1,50)***
(1,05)***
(1,39)***
73
58
73
58
0,38
0,42
103,64
90,55
0
81,73
0
60,39
0,76
83,85
0
0,81
66,95
0
Observaciones
Pseudo
Wald
R2
X2
Prob >
X2
Pseudo
probabilidad
log
73
0,20
144,53
0
193,48
58
Observaciones
0,22
Pseudo
99,13
X2
0
146,89
* Signicativo al 10%.
** Signicativo al 5%.
*** Signicativo al 1%.
a Errores estndar robustos entre parntesis.
b Errores estndar entre parntesis.
Nota: La variable dependiente es el lavado de dinero promedio (vase el cuadro 1).
Fuente: Clculos del BID.
LR
R2
X2
Prob >
Pseudo
probabilidad
log
287