RESUMEN CASO ENRON

Enron empresa americana de Houston fue creada en 1985, lleg a valer en bolsa en torno
a los ochenta mil millones de dlares. Se haba convertido en el mayor intermediario de
electricidad y gas de Estados Unidos, gracias al uso agresivo de productos financieros
derivados para desarrollar el mercado energtico, en el que ofreca suministro y
garantizaba precios a mltiples entidades.
La empresa sintetiz ideas existentes en la industria del petrleo de Texas, el mercado de
capitales de Wall Street y la alta tecnologa de Silicon Valley, para crear transacciones en
lnea donde contratos financieros respaldaban las transacciones de energa.
La empresa quebr a fines del 2001 despus de una deslumbrante trayectoria
empresarial. Las ventas del ao anterior fueron US$ 101 billones y el precio de la accin
cay desde US$90 a US$0,3 por accin.
Qu seales de que algo andaba mal no captaron los directores de Enron, Existen
seales similares en otras empresasHaba muchas causas, y ninguna de ellas era slo
para Enron. En este caso los altos ejecutivos realizaron transacciones entre miembros de
la Fecha de creacin administracin y firmas externas o afiliadas, cualquiera de las cuales
poda proporcionar la oportunidad para que obtuvieran beneficio personal. El problema es
que es muy difcil de probar si las transacciones fueron o no legtimas para los intereses
de la empresa y la comunidad. Los directores deben considerar si hay una razn
sustentable de negocios para que la empresa realice tal tipo de transacciones. Y si fuera
necesario, se puede obtener consejo legal externo, y cerciorndose de que las
condiciones de la transaccin se revelan de manera transparente y simple en la Memoria,
balances trimestrales y en la Ficha Estandarizada Contable nica (FECU), que se enva
peridicamente a la Superintendencia correspondiente.
Otra causa era fue un aumento en el financiamiento a travs de contratos de
arrendamiento o con entidades de propsito especial, para esconder cuan apalancada
con deuda exigible estaba la compaa. En definitiva era una advertencia clara de que la
compaa estaba sobre endeudada. Resulta conveniente a los directores solicitar al
gerente que proporcione un resumen trimestral de todos los compromisos financieros
registrados tanto dentro como yaafuera del balance, junto con informacin de las fuentes
previstas para asumir dichos compromisos.

Cul es el mensaje del caso Enron a miembros de un Comit de Auditoria

Sin duda Enron se est convirtiendo en un caso emblemtico para los comits de
auditora. Aunque no podemos prejuzgar la gestin del comit de auditora de Enron, su
experiencia nos muestra que ellos deben tener en consideracin varios aspectos.

Cada miembro del comit necesita estar financieramente competente para entender el
balance y las respectivas notas de la compaa. Tambin los miembros del comit de
auditora deben: conocer las recomendaciones de la Superintendencia con respecto de
las normas contables, para examinar de cerca las transacciones significativas,
especialmente aquellas que pueden cambiar la estimacin de utilidades para el trimestre
o ao. Preguntar al gerente de finanzas y al auditor externo, si las transacciones se
registran en el balance de acuerdo a los ms altos estndares que se podra usar, y si no,
por qu no.
Enron tambin levant el tema del pago de honorarios por servicios de consultora a la
empresa auditora. Qu pasa con esto
Ciertamente, en este caso los honorarios por servicios de auditora fueron el ao pasado
de US$ 25 millones, que se suman a otros US$ 27 millones de asesoras diversas. El
asunto es que si cualquiera de esos servicios extras afectaban o no la independencia del
auditor externo. Es recomendable que el comit de auditoria pre apruebe tales servicios.
Un gerente de finanzas puede preguntar como contabilizar apropiadamente una
transaccin especfica, y es bueno que obtenga la opinin del auditor externo en la fecha
ms temprana posible. Pero a veces al auditor externo se le solicita ayudar en el diseo
de la estructura de alguna transaccin, de una manera que reducira el nivel de
transparencia hacia los inversionistas, los financistas, los clasificadores de riesgo y otros.
Qu significar el caso Enron para los auditores
La leccin fundamental aqu es que se pueden tener todas las reglas contables que se
pueden escribir, desarrollar nuevas reglas para contabilizar las entidades de propsito
especial o para la valorizacin de derivados y requerir gran transparencia de la mtrica de
las variables financieras o de las transacciones con partes relacionadas
Qu pas con el fondo de pensin de los trabajadores de Enron
Enron expuso otro problema del Mercado americano: la creciente vulnerabilidad de los
trabajadores cuando sus ahorros para jubilacin y retiro, estn asociados a un plan de
contribucin como el 401(k) de su legislacin, donde la empresa aporta al fondo de retiro
del trabajador sus acciones si el trabajador aporta dinero de su remuneracin.
Los 2.000 trabajadores quedaron desempleados y prcticamente sin fondo de pensin.
Por otra parte los inversionistas institucionales y fondos de pensin, que tenan invertido
recursos de terceros (entre ellos trabajadores) en Enron, vieron deteriorado su patrimonio.
Qu pueden aprender los directores de empresa del caso Enron
Una leccin importante es que debemos entender el negocio, la estrategia, los resultados
financieros de la compaa y los indicadores claves para medir el desempeo y formarse
una idea de cmo est evolucionando la empresa en el mercado. La excelencia en las
prcticas de gobierno corporativo es crtica para asumir la responsabilidad e integridad de

cualquier compaa, y esto requiere de directores competentes, informados, activos e

independientes.