La importancia de la evaluacin financiera de un proyecto

de inversin de franquicias
Por Carlos Barber Kuri.
Introduccin. El presente ensayo trata sobre la importancia de la evaluacin financiera en los proyectos
de inversin de franquicias. La metodologa que se utiliz fue documental y cuantitativa. El resultado de
la investigacin establece que un factor fundamental para invertir en una franquicia es la evaluacin del
proyecto de inversin, an, sobre la variable de generar empleos de alto nivel y sobre la sustentabilidad
del contexto en que se da la inversin. La intencin es crear en alumnos la conciencia de considerar los
estados financieros proforma y el Valor Presente Neto del proyecto en sus anlisis.
Planteamiento del problema. Invertir en una franquicia es una manera prctica de hacer negocios.
Existen diferentes tipos de franquicias. Lavanderas, alimentos y bebidas, tintoreras, servicios y
productos. Todos constituyen un portafolio para la inversin. Las franquicias pueden ser consideradas
como MIPYMES (Micro, Pequea, Mediana Empresa). Generan ms del 90% del empleo en nuestro
pas. Las franquicias son modelos de negocio que permiten a los inversionistas seleccionar una forma
de obtener ingresos de manera tica y con un sentido social. Lo anterior elimina la posibilidad de
yuxtaponerse al empleo de alto nivel y bajos ndices de sustentabilidad. Existen diferentes factores que
determinan la decisin para invertir en una franquicia.
La generacin de empleos de alto nivel, la administracin tica del impacto ecolgico y sustentable, y el
anlisis y la evaluacin del proyecto de inversin, representan las tres variables sobre la que se toma la
decisin de invertir o no en la franquicia. El problema consiste en determinar cul es la ms importante
para la decisin. Nuestra hiptesis es que el anlisis y la evaluacin del proyecto de inversin de la
franquicia, puede coadyuvar al logro de las otras dos. Las preguntas de investigacin del ensayo son
tres: Cul es el monto de la inversin a realizar en la franquicia?, Cul es el tiempo en que se
recupera la inversin de la franquicia? y Cul es el Valor Presente Neto de la franquicia? Las posibles
respuestas son: que el monto est dentro de las posibilidades del inversionista mediante fuentes
primarias y secundarias como socios accionistas, bancos de primer o de segundo piso con tasas
preferenciales o la mezcla de varias fuentes; recuperar la inversin en menos de dos aos; y que el Valor
Presente Neto sea positivo y competitivo con relacin a otras alternativas de inversin en franquicias u
otras inversiones no necesariamente de franquicias.
El objetivo de este ensayo es demostrar que la decisin de la inversin en una franquicia depende de
comprender la metodologa para calcular el Valor Presente Neto positivo con base en el anlisis de los
estados financieros proforma propuestos por la franquicia a los compradores. Como objetivos
particulares podemos mencionar el demostrar que dos aos es un lapso de tiempo razonable para
recuperar una inversin y que el monto de la inversin est en las posibilidades del inversionista en una
Referencias.
Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de administracin financiera (14. Edicin). Cengage: Mxico.
Brigham, E. y Houston J.F. (2005). Fundamentos de Administracin financier (10a. edicin). Cengage: Mxico.
Recuperado de: http://blogs.cnnexpansion.com/soy-competitivo/2014/03/02/la-importancia-de-la-evaluacion-financiera-de-unproyecto-de-inversion-de-franquicias/

franquicia ya sea de manera directa o indirecta. La delimitacin se reduce al portafolio de las franquicias
disponibles en Mxico a travs de la ferias de franquicias que existen en el mercado. La Feria
Internacional de Franquicias que organiza la Universidad del Valle de Mxico Campus Coyoacn es una
de las ms importantes en Mxico. La limitacin del ensayo es el tiempo disponible para su redaccin y
la disponibilidad de la informacin. La justificacin del ensayo se basa en que la decisin de invertir en
una franquicia permitir al inversionista la tranquilidad de recuperar su inversin en un tiempo pertinente
y con la confianza de que el retorno sobre la inversin est garantizado cumpliendo los procedimientos y
polticas de la franquicia.
Marco terico. Es importante definir algunos aspectos del Valor Presente Neto. El valor del dinero a
travs del tiempo es un conjunto de conceptos y clculos matemticos y financieros que reflejan los flujos
de efectivo de un periodo de tiempo a otro (Besley y Brigham, 2009: 124). La lnea del tiempo del flujo de
efectivo sirve para tener una idea clara sobre el tiempo en el que se est analizando el proyecto de
inversin. El valor presente es el valor de la inversin el da de hoy. Este monto es afectado por la
inflacin y por el paso del tiempo. El valor del dinero a travs del tiempo cambia y se deteriora sobre todo
en mbito de riesgo. El valor del inters se relaciona directamente con el riesgo. A mayor riesgo, mayor
tasa de inters. El valor futuro es el valor que tendr el dinero o los flujos de efectivo despus de
transcurridos algunos periodos de tiempo. Los flujos de efectivo se derivan de los estados financieros
proforma. El estado de resultados informa el flujo de efectivo despus de impuestos. Este valor
representa el monto en que aumenta la riqueza del inversionista.
Tambin tenemos que determinar algunas variables ms como la capitalizacin o la composicin como
proceso financiero en la toma de decisiones para una franquicia. El proceso de composicin se integra
con el valor del dinero ms el efecto del inters compuesto que tiene una relacin directa con el riesgo
de la inversin. El inters compuesto es el inters que se gana sobre el inters que se reinvierte en el
tiempo (Besley y Brigham, 2009). El inters puede ser cobrado o pagado segn sea el rol de la persona
en el proyecto de inversin de la franquicia. La manera en que se calcula el Valor Presente Neto es
restando el flujo de efectivo en el tiempo 0 a la inversin que se realiz en la franquicia (edificio, equipo,
mobiliario, herramientas, nminas, etctera). Si la cantidad es positiva y mayor a otras alternativas, el
proyecto de inversin en la franquicia se justifica y habr que realizarlo cumpliendo el contrato
correspondiente.
Metodologa. Es necesario definir una metodologa para la determinacin del Valor Presente Neto del
proyecto de inversin de la franquicia. La metodologa es la que se usa para la determinacin del
presupuesto de capital es decir inversiones con montos altos generalmente y a ms de un ao. Existen
dos tipos de proyectos. Independientes y mutuamente excluyentes. Los primeros, implican flujos de
efectivo que no se afectan por su relacin con otros proyectos de inversin en franquicias. Los segundos,
no se pueden seleccionar mientras otros proyectos son aceptados. La similitud entre el presupuesto de
capital y la evaluacin de los activos que constituyen el mobiliario, los equipos, etctera de la franquicia,
consiste en determinar los flujos de efectivo a lo largo de la vida del proyecto de inversin. Se precisa
conocer el riesgo de los flujos de efectivo, es decir las tasas de inters compuesto. Preferentemente
siempre compuesto. Se debe calcular el Valor Presente Neto de las utilidades despus de impuestos.
Referencias.
Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de administracin financiera (14. Edicin). Cengage: Mxico.
Brigham, E. y Houston J.F. (2005). Fundamentos de Administracin financier (10a. edicin). Cengage: Mxico.
Recuperado de: http://blogs.cnnexpansion.com/soy-competitivo/2014/03/02/la-importancia-de-la-evaluacion-financiera-de-unproyecto-de-inversion-de-franquicias/

Finalmente comparar el Valor Presente Neto de los flujos de efectivo esperados con la inversin inicial.
La diferencia es el valor que nos interesa analizar.
Recoleccin de datos. El balance general y el estado de resultados son dos estados financieros clave
en la determinacin del Valor Presente Neto de un proyecto de inversin en una franquicia. En el primero
se conoce el monto en que la riqueza del inversionista se incrementa. En el segundo los flujos de
efectivo a lo largo del tiempo del proyecto de inversin. Los estados financieros debern ser proforma es
decir proyectados a lo largo del tiempo. Por lo anterior se precisa contar con esta informacin detallada
por parte de las franquicias. Es menester exigirlos antes de tomar una decisin. Estar atentos a las letras
pequeas en los contratos al contratar franquicias es fundamental para un sano proceso de decisin.
Conclusin. Son tres las variables que determinan la inversin en una franquicia. La generacin de
empleos de alto nivel. El impacto positivo en el entorno de la franquicia (ecologa y sustentabilidad). El
anlisis y la evaluacin del proyecto de inversin en la franquicia. El tercero es el ms importante para la
decisin de invertir en una franquicia. Nos permite identificar el monto en que el accionista incrementa su
riqueza. As como el tiempo de la recuperacin de la inversin, es decir el retorno sobre la inversin en
tiempo y en dinero. Al comparar el Valor Presente Neto de cada una de las alterativas de franquicias, as
como con otras alternativas de inversin como bonos, acciones, inversin en metales preciosos, etctera
con la inversin realizada, el monto deber ser siempre el mayor y positivo. Los alumnos de la
Universidad del Valle de Mxico cuentan con una extraordinaria posibilidad de acceder a las diferentes
propuestas de inversin tanto nacionales como internacionales de franquicias que van desde una
lavandera hasta un restaurante gourmet. Esta oportunidad no se puede soslayar.

Referencias.
Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de administracin financiera (14. Edicin). Cengage: Mxico.
Brigham, E. y Houston J.F. (2005). Fundamentos de Administracin financier (10a. edicin). Cengage: Mxico.
Recuperado de: http://blogs.cnnexpansion.com/soy-competitivo/2014/03/02/la-importancia-de-la-evaluacion-financiera-de-unproyecto-de-inversion-de-franquicias/