Documenti di Didattica
Documenti di Professioni
Documenti di Cultura
BIENES DE INVERSIN
BIENES
BIENES DE
CONSUMO
BIENES DE
CONSUMO
DURABLES
BIENES DE
CONSUMO NO
DURABLES
Macroeconoma I
Ingreso real. Keynes describi el consumo real como dependiente del ingreso medido
en unidades de salario, en una implcita referencia al ingreso real. No obstante, el
ingreso no parece explicar completamente el gasto en consumo, por lo que un mayor
anlisis deja preguntas sin respuesta. O bien hay un elemento errtico inexplicable en
el gasto, particularmente importante a corto plazo, o hay otros factores sistemticos que
influyen sobre el consumo que es necesario introducir en el anlisis. Estos factores
estn divididos en varias categoras para conveniencia del tratamiento.
Tasa de inters. Podra probarse a priori que los consumidores racionales ahorrarn
ms a tasas de inters altas que a tasas bajas. Un inters alto estimular
postergaciones en el consumo. Asimismo, la disminucin en el inters parece estimular
ciertas compras financiadas. No obstante, no existe evidencia emprica alguna que
respalde claramente esta idea clsica, por lo que no se cree que este factor sea muy
significativo.
Esfuerzo de ventas. Es posible que un aumento o disminucin en el esfuerzo de ventas
(publicidad y fuerza de ventas) pueda afectar el consumo. No obstante, se ha concedido
poca atencin a esto en la teora de la demanda agregada, quiz, porque no hay
ninguna medida independiente del esfuerzo de venta efectivo; en segundo lugar, este
volumen probablemente no flucta mucho a corto plazo; adems, no ha sido
considerado (al menos en el pasado) sujeto al control social. Por lo que el esfuerzo de
venta ha sido frecuentemente desechado como factor que influye sobre el consumo.
Precios relativos. De la misma manera, los economistas han ignorado generalmente
los precios relativos de distintas categoras de bienes como factor que afecte el consumo
agregado, en la creencia de que slo pueden desplazar la demanda de un producto a
Macroeconoma I
otro. Pero se han propuesto pocas hiptesis especficas, en cuanto a qu clases de estos
cambios pudieran afectarlo. As, como sucede con el esfuerzo de venta, podemos admitir
una posible influencia, pero desconocemos si es importante o en qu direccin opera.
Ganancias de capital. Keynes dio reconocimiento especial a la posibilidad de que el
gasto de consumo pudiera ser influido no slo por el ingreso, sino por las ganancias de
capital. En verdad, especul con que el auge repentino del consumo a finales de los
aos 20 en Estados Unidos podra haber sido originado en las ganancas de capital que
estaban hacindose en el mercado de valores. Pigou ha tratado de incluir las ganancias
de capital en una funcin de consumo estadstica. Esto conlleva un reconocimiento
indirecto de que el consumo puede ser influido por la riqueza.
Riqueza. La riqueza de los consumidores ha sido propuesta como una posible
influencia importante sobre el gasto de consumo. Su formulacin original fue hecha por
Pgou, quien razon partiendo de un modelo abstracto del comportamiento de los
consumidores. La relacin propuesta hace que la utilidad corriente dependa de la
riqueza corriente y futura de los consumidores (mientras mayor sea la riqueza corriente,
mayor, ceteris paribus, ser tambin la riqueza futura). Si dos hombres fueran idnticos
en cuanto a sus necesidades, gustos e ingresos, pero uno hubiera (mediante el ahorro,
una herencia, un regalo o una ganancia inesperada) adquirido ya una gran fortuna, su
incentivo para aumentar su fortuna a travs del ahorro corriente ser menor que el
deseo del otro hombre de acumular fortuna. La dificultad del argumento es que no
puede darnos ninguna indicacin en cuanto a la magnitud cuantitativa del efecto. Y esto
es lo que hace la variable de crucial o trivial importancia.
Existencias de dinero. Una porcin de la riqueza total de los consumidores es tenida
en forma de dinero. Como tal, el efecto riqueza ya estudiado sera aplicable tambin al
dinero de los consumidores. Sin embargo, algunos economistas arguyen que un cambio
en las tenencias de dinero de los consumidores que represente una mera variacin en la
composicin de un total dado de riqueza real afectar el consumo.
Por ejemplo, en pocas de depresin, el Banco Central puede hacer compras de valores o ttulos
pblicos en mercado abierto, al pblico o a los bancos. Si se hace a stos, tales adquisiciones
pueden hacer que los bancos, a su vez, compren ms valores al pblico. En cualquiera de los dos
casos, la poltica tiene el efecto de aumentar las existencias de dinero del pblico. Los antiguos
tenedores de bonos se convierten en tenedores de efectivo. Esto puede muy bien bajar la tasa de
inters y de ese modo afectar la inversin, e indirectamente el consumo.
2
3
Macroeconoma I
Los factores subjetivos de Keynes. Keynes estudi los "mviles" del ahorro:
precaucin, previsin, clculo, mejoramiento, independencia, espritu emprendedor,
orgullo y avaricia. Asimismo, defini los mviles del consumo: disfrute, miopa,
generosidad, desacierto, ostentacin y extravagancia. Llam a todos stos "factores
subjetivos", y consider que estas actitudes y valores bsicos no estaban expuestos a
cambios en el corto plazo. Sin embargo, estos factores pueden alterarse
significativamente a largo plazo; sera extrao que los cambios que han ocurrido en la
forma de vida con el tiempo no hubieran alterado la relacin entre el consumo y el
ingreso.
Estos factores subjetivos no pueden ser reducidos a escala numrica e introducidos
como variable adicional en una funcin de consumo, sino que deben ser considerados
como meros efectos cambiadores de la forma o del nivel de la funcin.
Expectativas y actitudes. Un comportamiento racional sugiere que quien espere un
aumento en su ingreso o en los precios futuros debe consumir ms que otro que no
espere cambio alguno. Las expectativas en cuanto al ingreso o el nivel de precios han
figurado ocasionalmente en los tratados sobre el ciclo econmico y tambin en las
explicaciones de la inflacin. En este segundo caso, por ejemplo, se ha sugerido que los
precios en alza continua engendran expectativas de alzas adicionales, haciendo que los
consumidores traten de aumentar el volumen real de sus gastos, conduciendo a una
demanda agregada aumentada, un mayor movimiento ascendente de los precios, ms
expectativas positivas de alza adicional, y as sucesivamente en una cadena sin fin.
Keynes aparentemente acept esta lgica, pero pareci sentir que las expectativas
podan ser ignoradas en el anlisis del consumo agregado porque probablemente se
cancelen entre s. En cualquier momento dado, algunas familias pueden esperar
ingresos ms altos, pero otras esperarn ingresos ms bajos. Si bien se refiri a las
expectativas de precios en el sentido de que afectan el comportamiento de las empresas
en cuanto a los gastos, no hizo tal mencin en el caso de los consumidores.
Macroeconoma I
funcin
Partiremos de la idea de que el ingreso puede ser destinado por las familias a dos aplicaciones
posibles: consumir o ahorrar.
Yd = C + S
[1]
Habiendo determinado las posibles utilizaciones del ingreso, queda establecer cmo forman las
familias sus decisiones de consumo y cules son los factores determinantes de la eleccin entre
consumir y ahorrar. La hiptesis de Keynes sobre el consumo como funcin estable del nivel de
ingreso no se apoy en estudios estadsticos, sino que la intuicin y la observacin casual de la
realidad fueron sus fuentes ms firmes basndose en deducciones no comprobadas.
El ingreso que tom en consideracin para su anlisis fue el corriente, el de perodo. No tuvo en
cuenta aspectos tales como la riqueza, los gustos y los precios relativos como factores
4
Los fondos de jubilaciones y pensiones (AFJP) fueron disueltos y liquidados en Argentina, y sus tenencias transferidas a la
ANSeS.
Macroeconoma I
determinantes. Le importaba nicamente el corto plazo, con lo cual, a pesar de haber observado
otros posibles determinantes, no los incluyo en su anlisis. La expresin matemtica que
resume su pensamiento acerca del consumo es la siguiente:
C = C 0 + cY d
[2]
en donde Co representa el consumo autnomo, es decir aquel que se produce
independientemente del nivel de ingreso. El msmo, constituye el gasto en aquellas necesidades
que el hombre no puede dejar de lado aunque su ingreso sea nulo, por ello tambin se lo
denomina consumo de subsistencia. La forma de financiamiento es el desahorro o el
endeudamiento. Este anlisis es caracterstico del corto plazo: en el largo plazo el consumo
autnomo no tiene basamento, y no es razonable pensar en un nivel de endeudamiento infinito.
El coeficiente c representa la Propensin Marginal a Consumir (PMgC), la que en el pensamiento
de Keynes es constante y menor a la unidad. Evidencia las variaciones en el nivel de consumo
ante variaciones en el nivel de ingreso:
C
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
PMgC = f
Y d
[3]
C
f
f
f
f
f
f
f
PMeC = f
Yd
[4]
Y d = C + S + C 0 + cY d + S
`
a
S = @C 0 + 1 @ c Y d = S 0 + sY d
[5]
Se puede decir, que la funcin ahorro a corto plazo, es el espejo de la funcin consumo. El
trmino independiente (S0), corresponde al monto de desahorro que financia el consumo
autnomo (C0). Si lo midiramos geomtricamente, las distancias verticales, sobre el eje de
ordenadas, (0..C0) y (0..S0) coincidiran (ver figura).
C = Yd
C
S
Co
C=Co +c Yd
Ahorro
sa
De
ho
S=So+(1-c)Yd
rro
45
Ahorro
rro
aho
Des
Yd
So=-Co
Por su parte, la propensin marginal a ahorrar (s) es igual a la unidad menos la PMgC, lo cual
se condice con la hiptesis inicial de distribucin del ingreso. La misma refleja el
comportamiento incremental del ahorro, y responde qu proporcin del incremento del ingreso
se destina a incrementar el ahorro:
S
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
PMgS = f
Y d
9.4 Propensiones media y marginal: anlisis geomtrico
[6]
Macroeconoma I
En caso de estar ante una funcin de consumo lineal, la PMgC es constante y viene
representada por la pendiente trigonomtrica de la recta representativa de la ecuacin. La
misma puede calcularse:
C=Co+cYd
C2
C
C1
Yd
Yd1
Yd2
Yd
Con respecto a la propensin media a consumir (PmeC), la misma decrece a medida que se
incrementa el nivel de ingreso. Se puede comprobar tanto matemtica como geomtricamente.
C=Co+cYd
C
c
C3
b
C2
a
C1
Yd1
Yd2
Yd3
Yd
Grficamente, la PMeC se mide por la pendiente de la recta que une el origen con el punto de la
funcin correspondiente al nivel de ingreso y consumo estudiados. Como se observa en la figura
3, a medida que aumenta el ingreso, la pendiente correspondiente es cada vez menor. La
pendiente para el punto c es menor que la correspondiente para el punto b y sta menor que la
del a, lo cual demuestra que la PMeC es decreciente. Adems se observa que la pendiente de
estas rectas es inferior a la pendiente de la funcin de consumo con lo cual se deduce que la
PMeC es menor que la PMgC.
Matemticamente, la PMeC se puede deducir de la funcin de consumo de la siguiente manera:
PMeC =
+
cY
C
f
f
f
f
f
f
f
f Cf
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f Cf
f
f
f
f
f
f
f cY
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f Cf
f
f
f
f
f
f
f
df
= 0
= 0 + d = o + PMgC
Yd
Yd
Yd Yd Yd
[7]
La ecuacin [7] se condice con las afirmaciones realizadas anteriormente, ya que siendo la
PMgC y el consumo de subsistencia constantes, aumentos en el nivel de ingreso harn decrecer
la PMeC. A partir de esta expresin tambin se concluye que en el corto plazo, la PMeC > PMgC.
En definitiva, mientras la PMeC sea decreciente, sta ser mayor que la marginal.
Con respecto a las relaciones medias y marginales entre el consumo y el ahorro, se partir para
su anlisis de ecuacin representativa de los usos del Yd.
Macroeconoma I
Yd = C + S
Dividiendo ambos trminos de la ecuacin por Yd se obtiene la relacin entre las
productividades medias:
Yf
Sf
f
f
f
f
f
f C
f
f
f
f
f
f
f
f f
f
f
f
f
f
f
df
=
+
Yd Yd Yd
1 = PMeC + PMeS
[8]
Y d = C + S
Y
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f C
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f S
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
df
=
+
Yd
Yd
Yd
1 = PMgC + PMgS
[9]
Por ltimo, puede probarse que la PMgC es constante, y la PMeC decrece a medida que
aumenta el ingreso disponible:
PMgC
c
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
= f
=0
Y d
Y d
C
ffffffffff cY
Yf
PMeC
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f C
f
f
f
f
f
f
f
df
df
= f
= bf
@ f
<0
c
2
Y d
Y d
Yd
Yd
[10]
DG = C
OG = Y
[11]
El valor de equilibrio del Ingreso se obtendra all donde oferta y demanda global coinciden. Vale
la pena considerar asimismo que la inexistencia de gobierno hace de momento innecesaria la
distincin entre ingreso e ingreso disponible:
OG = DG
Y = C 0 + cY
Y @ cY = C 0
`
a
Y 1 @ c = C0
C
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
Y = 0 = C0
1@c
donde
[12]
1f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
representa el multiplicador simple del gasto.
= f
1@c
Macroeconoma I
Supongamos ahora que la produccin aumenta de nuevo para satisfacer este gasto
inducido, es decir que la produccin y por lo tanto la renta, aumentan en $c adicionales
(1+c en total hasta aqu).
De esa manera, sigue habiendo un exceso de demanda, ya que la expansin de la
produccin y de la renta en 1+c provocar un nuevo gasto inducido.
El segundo aumento de la renta en $c produce que el consumo vuelva a aumentar (esta
vez en c . c = c2).
El resultado final es la suma de una serie cuyos trminos decrecen en progresin
geomtrica con razn c:
1f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
1 + c + c 2 + c 3 + c 4 + + c 1 = f
1@c
[13]
1f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
Y = f
C 0
1@c
[13]
Del anlisis anterior se deriva que la redistribucin del ingreso resulta un importante
instrumento de poltica econmica, si el objetivo es el aumento del consumo agregado.
Conforme la teora keynesiana de corto plazo, $ 1.- de impuesto percibido a personas de altos
ingresos, equivalentes a $ 1.- en subsidios a personas de altos ingresos, no afectarn en
principio el presupuesto fiscal, pero tendrn un impacto discernible sobre el consumo agregado,
dado que la PMgC de los beneficiarios ser en principio mayor que aquella de los sujetos que
han sufrido la aplicacin del tributo.
Menos discernible es el impacto sobre el ahorro agregado. Sobre este particular se tratar en
detalle en el anlisis de las teoras de consumo de largo plazo.
10
Macroeconoma I
tendencia decreciente de la PMeC. El anlisis de Smithies coincida con los datos observados
por Kuznets, los cuales venan representados por: C = 0.9 Y. La razn parecera ser que la
funcin de corto plazo se desplazaba secularmente hacia arriba a lo largo de una lnea
imaginaria que representaba la funcin de largo plazo. No obstante, no explicaba el fenmeno
conocido como efecto tirabuzn, que representaba la resistencia del consumo de corto plazo a
descender por la lnea de largo plazo durante las recesiones.
CLP
CCP3
CCP2
CCP1
Adems, las razones expuestas por dicho autor a tales desplazamientos como el movimiento de
los habitantes rurales hacia las ciudades, el cambio de la distribucin, por edades de la
poblacin y la introduccin de nuevos bienes de consumo en el mercado, no fueron muy bien
recibidas y su tesis fue rpidamente descartada.
11.3 El ingreso relativo de James Duesenberry (1949)
Alumno de Smithies, no comparta las ideas de ste sobre la explicacin de la proporcionalidad
encontrada en la propensin media a consumir. Socializ la funcin consumo, incorporando
este tipo de factores como determinantes de las decisiones de consumo de los individuos, corno
miembros de una sociedad.
Sostena que las distintas clases sociales, posean pautas de consumo que les eran propias y
que los miembros de las mismas trataban de emularlas o mantenerlas. En funcin de ello,
postul la hiptesis del ingreso relativo entendiendo que la utilidad que le proporciona a un
individuo el consumo, no slo est en funcin de su ingreso actual y futuro, sino tambin en
funcin de ste con respecto a los hbitos de consumo de su grupo social.
Matemticamente, la proposicinh
anterior
i viene
h dada por:
i
Cf
C
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
if
k
U i = f j i k= f j
Ri
P aij C j
[14]
Donde
Ui =
Ci =
Ri = [ aij Cj ]
aij =
Cj =
Si aumenta el consumo en trminos absolutos (Ci), pero a su vez. aumenta, en igual proporcin,
el standard de consumo de la sociedad (Rij), el individuo se encuentra con el mismo nivel de
utilidad que anteriormente, no observa una mejora (Ci/Ri). Lo importante de este anlisis es que
la utilidad se incrementa slo si lo hace el consumo del individuo con respecto al resto de la
poblacin. Es decir, lo relevante no es un aumento del consumo en trminos absolutos, sino el
lugar que, a partir de ese aumento, obtiene el individuo con respecto a los dems: (Ci/Ri).
11
Macroeconoma I
La conclusin que se obtiene, es que las propensiones medias a consumir y ahorrar estn en
funcin de la posicin percentilar (relativa) del individuo en la escala de distribucin del ingreso:
una persona con ingresos menores al promedio, tendr que consumir un porcentaje mayor de
su renta para mantener el standard medio de consumo, con lo cual tendr un relacin
consumo-ingreso elevada; un individuo con ingresos por sobre la media, tendr una propensin
inedia a consumir mucho menor. Esta hiptesis de Duesenberry, para anlisis de corte
transversal, explica el por qu de la PMgC < PMeC y el decrecimiento de la misma.
En esta segunda hiptesis, expone que el consumo actual estara determinado tanto por los
ingresos absolutos y relativos del perodo como por los niveles de consumo alcanzados en el
pasado, expresando la existencia de una cierta rigidez del consumo a la baja (efecto tirabuzn).
Presenta la propensin media a ahorrar como dependiente del nivel de ingreso actual (Y) en
relacin al mximo anterior (Y*), lo cual viene dado por la siguiente ecuacin:
Sf
Yf
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
tf
= a0 + a1 t
Yt
Y0
Yf
yf
f
f
f
f
f
f
s t = @ 0.196 + 0.25
Y0
[15]
b
c
Cf
Sf
Yf
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
tf
tf
tf
PMeC = f
=1@ f
= 1 @ a0 @ a1 f
Yt
Yt
Y0
[16]
Y asimismo, multiplicando ambos miembros por Yt, podemos deducir la funcin de consumo
implcita en la expresin anterior:
2
Yf
f
f
f
f
f
f
f
C t = 1.196 Y t @ 0.25 t
Y0
[17]
Esta ecuacin se condice con los datos de Kuznets, ya que si el ingreso real crece a una tasa
determinada, el consumo medio ser constante. Sin embargo, tambin evidencia que, a medida
que el ingreso flucta, la PMeC es decreciente. La tesis se condice con todos los resultados
empricos encontrados.
A medida que el ingreso crece, el consumo se traslada a travs de la funcin de consumo de
largo plazo (CLP), con una PMeC = PMgC constante. Sin embargo, ante disminuciones del
mismo, el consumo tambin cae, pero el desplazamiento descendente no se produce sobre la
curva de largo plazo, sino que disminuye en una proporcin menor, sobre una nueva curva de
consumo, la de corto plazo (CCP). Esto se debe, a que una vez alcanzado determinado nivel de
consumo es ms fcil aumentarlo que disminuirlo.
11.4 Teora del ciclo vital (Modigliani-Ando-Brumberg)
Esta teora considera que el consumo de las personas no depende de su ingreso corriente, sino
de una planificacin racional acerca del mismo, que les permita mantener un flujo
12
Macroeconoma I
C AV T = Y AV A
[18]
Vf
f
f
f
f
f
f
f
Af
Y
VT
Cf
f
f
f
f Vf
f
f
f
f
f
f
f
f
= A
Y VT
C=
[19]
[20]
S=
Vf
@
V
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
T
A
Y [21]
VT
La ecuacin del ahorro demuestra que la proporcin de ingreso que la persona ahorra. est
dado por la relacin entre el tiempo que esa persona vive retirada (vida pasiva) y la vida total.
Si se incorpora la riqueza en el anlisis, la primer consecuencia que se genera es un aumento
de las posibilidades de consumo del individuo. La nica diferencia con la funcin anterior es la
introduccin de la PMgC con respecto a la riqueza, quedando formulada de la siguiente forma:
W
f
f
f
f
f
f
f
f Vf
f
f
f
f
f
f
Af
C= f
+ f
Y
VT VT
[22]
La funcin precedente, implica una constancia en la proporcionalidad del consumo con respecto
al ingreso a lo largo del ciclo vital, e implica asimismo que el individuo agotar toda su riqueza
durante su vida total.
Supongamos ahora, una persona que se encuentra en el momento T de su vida, con una
riqueza Wt. Las posibilidades debconsumocque se leb presentan
c vienen dadas por:
C V T @ T =W t + V A @ T Y
[23]
Expresado en palabras, el consumo que le resta hasta su muerte, deber ser igual a la riqueza
poseda en el momento t ms el ingreso laboral que le resta ganar durante su vida activa. El
consumo anual ser:
C = W t + cY [24]
C=
@
Tf
W
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f Vf
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
f
tf
Af
VT @T
VT
[25]
13
Macroeconoma I
a=b+c
$
Y
a
C
b
TIEMPO
$
A=B
Yd
A
C
B
VA
VT
TIEMPO
Con respecto a la relacin de esta teora con el enigma de la funcin consumo, la misma lo
explica a partir de la evolucin del individuo en el ciclo vital. La funcin de consumo, tiene un
trmino constante: Wt, que depende de la riqueza. Si la riqueza que posee un individuo es
importante, existir una PMeC con respecto al ingreso laboral decreciente y mayor que el
marginal. La diferencia entre ambos disminuir a medida que aumente el ingreso. Esta teora,
por lo tanto, sugiere la posibilidad de una relacin aproximadamente constante en el largo plazo
y variable en el corto, dependiendo de la posicin de la persona en el ciclo de vida.
Este enfoque incorpor posteriormente al anlisis del consumo y del ahorro agregado factores
muy importantes, como la composicin por edades de la poblacin, la edad media de jubilacin
y la existencia o no de seguridad social5. Para ampliar estos conceptos, recomendamos
consultar Branson-Litvack, Macroeconoma.
11.5 Teora del Ingreso Permanente (Milton Friedman)
Esta teora fue elaborada en 1957 y sostiene que las personas establecen sus pautas de
consumo en funcin de un promedio ponderado del ingreso a largo plazo. Al igual que
Modigliani supone un consumo relativamente estable a lo largo de la vida. Sin embargo, a
diferencia de la teora anterior, Friedman logra medir este ingreso al que le denomina
permanente.
Este autor, clasifica la riqueza en:
Riqueza Humana (WH): habilidades adquiridas por un individuo que le permiten generar
un mayor flujo de ingresos, no transmisibles por va hereditaria, y que se representan
por el valor actual de los futuros mayores ingresos esperados derivados de estas
habilidades.
14
Macroeconoma I
[27]
Y p = rW
Siendo r igual al rendimiento esperado futuro
del
conjunto
de la riqueza.
b c
[28]
Cp = f Y p = k Y p
Para Dornbusch, el ingreso permanente "es la tasa constante de consumo, que una persona
podra mantener el resto de su vida, dados su nivel actual de riqueza y su renta actual y futura".
Tambin puede definirse como aquella fraccin o proporcin de la riqueza que puede extraerse
peridicamente, sin alterar su magnitud.
La ecuacin de consumo anterior, en funcin de un YP, se condice con la evidencia emprica a
largo plazo de la igualdad entre las propensiones media y marginal y la constancia de las
mismas. Posteriormente, Friedman, expone dos tipos de ingreso, uno al que denomina
permanente y otro transitorio.
Y =YP FYT
[29]
Esta descomposicin es importante porque al momento de observar un incremento en el
ingreso, las personas reaccionan en forma diferente en cuanto a sus decisiones de incrementar
el consumo segn hayan determinado el ingreso como permanente o transitorio.
La
diferenciacin entre uno u otro, corresponde a valuaciones subjetivas. En algunos casos es
fcilmente diferenciable, por ejemplo, es tpicamente transitorio el mayor haber por haber
trabajado horas extras, y, por otro lado, se puede suponer que un ascenso dentro de la empresa
en la que se trabaja hace mucho tiempo tiene mayor probabilidad de ser permanente.
Sin embargo, en general, existen dudas acerca de la permanencia o transitoriedad de un
determinado incremento del ingreso, siendo esta diferencia relevante desde el momento en que
las decisiones de consumo se toman a partir del ingreso permanente y no del corriente.
Y P = Y t @ 1 + Y t
b
Y P = Y t @ 1 + Y t @Y t @ 1
[30]
Y P = Y t + 1 @ Y t @ 1
Siendo 0 < < 1
`
Los individuos ponderan el incremento del ingreso, en funcin de sus expectativas acerca de la
estabilidad del mismo. El caso extremo, en que =1, con lo cual YT = YP, garantiza que el
individuo tiene la seguridad de seguir ganando ese nivel de ingreso en el futuro. El caso
contrario, se asume cuando = 0, en cuyo caso el incremento en el ingreso se considera
totalmente transitorio y el YP=YT-1, la persona tiene total inseguridad acerca de la permanencia
de la variacin a travs del tiempo. Los casos intermedios 0<<1, incorporan un porcentaje
como permanente y otro como transitorio.
Con respecto al consumo, reemplazando en la `funcina (22) el YP por su igual (24), se obtieneC = k Y t + k 1 @ Y t @ 1 [31]
En esta ltima ecuacin se observa la discrepancia existente entre el consumo a corto y largo
plazo, dada por las diferentes PMgC que se presentan para uno y otro perodo. Para el corto
plazo, la misma es "k", menor que la de largo plazo "". Esto es consecuencia de la falta de
seguridad de la persistencia de la variacin en el ingreso.
El individuo, al no estar seguro acerca de si el incremento en su ingreso se mantendr en el
tiempo, en el perodo que lo recibe ajusta sus pautas de consumo, aumentndolo, pero en
menor proporcin que el aumento del ingreso: se mueve por la funcin de consumo a corto
plazo. En el siguiente perodo, si el sueldo se mantiene, ajustar nuevamente sus pautas de
consumo, pero esta vez a largo plazo, observndose un desplazamiento de la funcin a anterior
haca arriba hasta lograr el nuevo punto de equilibrio de largo plazo. (Ver figura 6).
15
Macroeconoma I
CLP
c
CCP2
b
CCP1
En el corto plazo se evidencia que la PMeC disminuy (punto a, al punto b), mientras se tena en
cuenta un porcentaje del incremento como permanente y otro como transitorio. Una vez que el
aumento se consider totalmente como habitual, el individuo ajust sus pautas de consumo a
largo plazo, siendo la PMeC = PMgC constante.
Esta teora tambin explica el porqu de las aparentes contradicciones encontradas en los
estudios empricos.
Bibliografa bsica
Ackley, Gardner Teora Macroeconmica UTEHA 1965 (Reimpresin 1970)
Branson y Litvack Macroeconoma Harla, Mexico 1979
Bibliografa adicional
Duesenberry, James Ahorro, Ingreso y Gasto del Consumidor Alianza Universidad
Friedman, Milton Teora del Ingreso Permanente Alianza Universidad
Keynes, John Maynard Teora General de la Ocupacin, el Inters y el Dinero Aguilar