Cementos Pacasmayo

Resultados Segundo
Trimestre 2015
Para mayor informacin visite www.cementospacasmayo.com.pe/accionistas

o contacte:
En Lima:
En Nueva York:
Manuel Ferreyros, Vicepresidente de

Administracin y Finanzas
Claudia Bustamante, Jefe de Relacin con
inversionistas
Cementos Pacasmayo
Tel: (511) 3176000 ext. 2165
Email: cbustamante@cpsaa.com.pe
Hugh Collins
MBS Value Partners
Tel: (212) 223-4632
Email: hugh.collins@mbsvalue.com
Resultados del Segundo

Trimestre 2015
Cementos Pacasmayo S.A.A. anuncia resultados consolidados del segundo

trimestre del 2015
Lima, Per, Julio 22, 2015 Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias (NYSE: CPAC; BVL: CPACASC1) (la
Compaa o Cementos Pacasmayo) compaa lder en la industria cementera en el creciente mercado peruano,
anuncia sus resultados consolidados para el segundo trimestre (2T15) y los seis meses (6M15) terminados el
30 de junio de 2015. Estos resultados son reportados en forma consolidada de acuerdo a las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) y se expresan en Nuevos Soles nominales del Per.
Resultados financieros y operativos destacados:

2T15
El EBITDA consolidado se increment en 6.4%, a S/. 89.3 millones en el 2T15, de S/. 83.9
millones en 2T14, logrando un margen EBITDA consolidado de 32.3%, comparado con 27.7%
en 2T14
La utilidad neta se increment en 8.0%, a S/. 44.3 millones en el 2T15 de S/. 41.0 millones en el
2T14
El margen bruto se increment a 43.2% en 2T15 de 40.4% en el 2T14, como resultado de las
iniciativas de control de costos
Las ventas disminuyeron 8.8%, debido a la menor demanda del sector pblico
La nueva planta de cemento en Piura se encuentra en la etapa final de construccin; la

produccin de cemento est programada para iniciar durante el 3T15
6M15
El EBITDA consolidado se increment en 8.4% a S/. 178.5 millones, de S/.169.7 millones en

6M14, logrando un margen EBITDA consolidado de 31.5%, comparado con 27.3% en los 6M14
La utilidad neta se increment en 19.4% a S/. 96.5 millones
El margen bruto se increment a 43.1% en los 6M15 de 40.5% en los 6M14
Las ventas disminuyeron 6%, debido a la menor demanda del sector pblico

Trimestre 2015
Resultados Operativos y Financieros

2T15
2T14
% Var.
6M15
6M14
% Var.
En millones de nuevos soles

Ventas Netas
276.5
303.3
-8.8%
567.1
603.3
-6.0%
Utilidad Bruta
119.5
122.5
-2.4%
244.6
244.2
0.2%
Utilidad Operativa
73.0
68.4
6.7%
145.3
133.7
8.7%
Utilidad Neta
44.3
41.0
8.0%
96.5
80.8
19.4%
Utilidad Neta del Controlador
45.3
41.8
8.4%
98.5
82.4
19.5%
EBITDA consolidado
89.3
83.9
6.4%
178.5
164.6
8.4%
EBITDA del negocio cementero*
92.4
86.5
6.8%
184.4
170.0
8.5%
Margen Utilidad Bruta
43.2%
40.4%
2.8 pp.
43.1%
40.5%
2.6 pp.
Margen Utilidad Operativa
26.4%
22.6%
3.8 pp.
25.6%
22.2%
3.4 pp.
Margen Utilidad Neta
16.0%
13.5%
2.5 pp.
17.0%
13.4%
3.6 pp.
Margen Utilidad Neta del Controlador
16.4%
13.8%
2.6 pp.
17.4%
13.7%
3.7 pp.
Margen EBITDA consolidado
32.3%
27.7%
4.6 pp.
31.5%
27.3%
4.2 pp.
Margen EBITDA del negocio cementero
33.4%
28.5%
4.9 pp.
32.5%
28.2%
4.3 pp.
* Corresponde al EBITDA excluyendo los proyectos de Fosfatos del Pacfico y Salmueras Sudamericanas, los cuales no estn vincul ados al negocio
cementero y al encontrarse actualmente en etapa pre-operativa no generan ingresos.

Trimestre 2015
Comentario de la Gerencia
En el segundo trimestre nos mantuvimos enfocados en nuestra estrategia como un productor de cemento con
alta eficiencia. A pesar del menor volumen de c emento vendido, logramos incrementar el margen bruto en 280
puntos bsicos en comparacin con el mismo periodo del ao anterior, mientras que el margen EBITDA tambi n
se increment. Esto demuestra el xito de las iniciativas implementadas recientemente para reducir tanto los
costos de produccin como los gastos administrativos. Tenemos hoy en da un apalancamiento operativo
significativo ya incorporado en el modelo productivo.
Esta estrategia tambin se puede ver en los resultados acumulados para la primera mitad del 2015. A pesar de los
menor es volmenes de venta con respecto al mismo periodo del ao anterior, el margen bruto fue de 43.1%,
comparado con 40.5% en la primera mitad del 2014, y el EBITDA se increment en 8.4%.
Los resultados del segundo trimestre se vieron impactos por la persistente cada en la demanda por parte del
sector pblico. Esto llev a una reduccin en los despachos del 9.4%, y redujo el EBITDA consolidado, excluyendo
la ganancia de S/. 8.8 millones por la venta de un terreno. Sin embargo, la auto-construccin, la cual representa
ms del 50% de nuestras ventas, se mantuvo estable en comparacin con el ao anterior, demostrando
resistencia.
Hemos entrado en la fase final de construcci n de la planta de Piura, que ser la planta de cemento ms moderna
del Per. Durante el segundo trimestre, se concluy con el montaje electro-mecnico de la planta y se inici el
comisionamiento de la lnea de cemento, lo cual incluye la molienda de cemento, empaque, paletizado y carga de
camiones para su despacho. Esperamos que la planta de US$ 386 millones empiece a producir cemento durante
el 3T15 y clinker durante el cuarto trimestre, a tiempo y en lnea con el presupuesto inicial. La planta lograr un
ratio de utilizacin del 60% al final del presente ao, un nivel que hemos establecido como ptimo dadas las
caractersticas actuales del mercado peruano de cemento. En ese momento, nuestras operaciones se
beneficiarn de mejoras operativas y de la eliminacin de uso de clinker importado, lo cual le dar un empuje
importante a nuestros mrgenes, y estaremos en la capacidad de incrementar la utilizacin de capacidad a
medida que la demanda lo requiera.
Mirando hacia la segunda mitad del 2015, estudios independientes muestran una recuperacin de la inversin en
infraestructura. Se vio una ligera mejora en los niveles de inversin de los gobiernos regionales y locales hacia el
final del trimestre, y esperamos que esta tendencia contine. Mientras tanto, se espera que la auto-construccin
se mantenga cercana a los niveles actuales. Teniendo esto en cuenta, esperamos que los volmenes de venta
anuales sean similares a los del 2014.
Esperamos incurrir en algunos costos adicionales durante la segunda mitad del ao, relacionados al inicio de
operaciones de la planta de cemento en Piura. Las eficiencias que hemos implementado en los ltimos 12 meses
nos permitirn absorber estos costos adicionales sin reducir los mrgenes anuales, con respecto al 2014.
En resumen, creemos que estamos bien posicionados para la segunda mitad del ao, tanto en tr minos
operativos como con el ambiente general de la demanda. El inicio de operaciones de la planta de Piura ser un
hito en la historia de la Compaa, y nos mantenemos muy confiados para el 2016 en adelante.

Trimestre 2015
Resumen Econmico 1T15:

El crecimiento del PBI fue de 2.1 % en el periodo enero-mayo del 2015, el periodo ms actualizado para el cual se
tiene data disponible, de acuerdo al Instituto Nacional de Estadstica (INEI). El consenso de los estimados para el
crecimiento del 2015 es de 3.1%, comparado con 2.4% del 2014, y se espera una mayor aceleraci n para el 2016.
Se espera que la inversin en infraestructura en el 2015 sea de US$ 6,500 millones, un incremento del 40% con
respecto al 2014, segn Apoyo Consultora. Se estima que la recuperacin de la inversin en la segunda mitad del
ao compense por la debilidad de los primeros seis meses del ao.
En un esfuerzo por estimular la economa, el Gobierno Central ha implementado algunas medidas para acelerar la
inversin pblica, incluyendo la inversin en infraestructura. Estas medidas estn orientadas especialmente a
acelerar la inversin de los gobiernos regionales y locales, donde la eleccin de nuevas autoridades ha retrasado
la inversin.
Sin embargo, es importante notar que la perspectiva para el 2016 en adelante es positiva. JP Morgan considera
que hay menos riesgo en este proceso electoral que en los anteriores, lo cual debera de resultar en menos riesgo
poltico con un menor impacto en la inversin.

Trimestre 2015
Mercado del cemento en el Per:

La demanda de cemento en el Per est atendida mayormente por Cementos Pacasmayo, UNACEM y Cementos
Yura. Cementos Pacasmayo atiende principalmente la regin norte del Per, UNACEM la regin central, y
Cementos Yura la regin sur.
La regin norte representa alrededor del 23% de la poblacin del pas y el 14% del PBI nacional segn el Instituto
Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) y Apoyo Consultora. A pesar del crecimiento sostenido de los
despachos de cemento durante los ltimos 10 aos , el Per contina teniendo un significativo dficit de
viviendas, estimado por el Ministerio de Vivienda, Construccin y Saneamiento en 1.9 millones de hogares en
todo el pas.
En el Per, el cemento se vende, en su mayora, a una base de consumidores altamente fragmentada, que
consiste en personas que compran cemento en bolsas para construir en forma gradual o mejorar sus propios
hogares, un segmento conocido en nuestra industri a como "auto-construccin".
Mercado de cemento en el Per

Despachos de cemento y participacin de mercado
Regin Norte (miles de toneladas mtricas)

Planta
C. Pacasmayo
C. Selva
Importaciones
Total
2011
1,748
196
47
1,991
2014
2,051
296
40
2,387
Abr-2015
LTM
1,996
296
36
2,328
% part.
17.5%
2.6%
0.3%
20.4%
2013
5,612
288
465
6,365
2014
5,701
383
461
6,545
Abr-2015
LTM
5,687
381
447
6,515
% part.
49.7%
3.3%
3.9%
56.9%
2013
2,509
6
2,515
11,264
2014
2,600
2,600
11,532
Abr-2015
LTM
2,602
2,602
11,445
% part.
22.7%
22.7%
100.0%
2012
2,045
200
29
2,274
2013
2,110
240
34
2,384
Regin Centro (miles de toneladas mtricas)

Planta
UNACEM
Caliza Inca
Importaciones
Total
2011
4,709
104
351
5,164
2012
5,315
157
409
5,881
Regin Sur (miles de toneladas mtricas)

Planta
C. Yura
C. Sur
Total
Total Nacional
2011
1,260
449
1,709
8,864
2012
1,689
514
2,203
10,358
Fuente: INEI

Trimestre 2015
Principales Proyectos de Infraestructura en la zona de influencia

Se espera que la inversin en infraestructura en el 2015 sea de US$ 6,500 millones, un incremento del 40% con
respecto al 2014, segn Apoyo Consultora. Se estima que la recuperacin de la inversin en la segunda mitad del
ao compense por los bajos niveles de inversin de los primeros seis meses del ao.
Especficamente en la regin Norte, donde Cementos Pacasmayo opera, existen tres proyectos que estn en
ejecucin:
Refinera de Talara Cementos Pacasmayo ha sido contratada para proveer el cemento, concreto y
pilotes para el proyecto. La Compaa estima que al 30 de junio de 2015 se ha despachado alrededor del
10% del total de cemento requerido.
Chavimochic Cementos Pacasmayo est en la etapa final de negociacin del contrato para proveer
cemento y concreto. Los despachos deberan de comenzar en el 3T15.
Longitudinal de la Sierra Cementos Pacasmayo ha sido contratada para proveer el cemento y concreto
para este proyecto. La Compaa estima que al 30 de junio de 2015 se ha despachado alrededor del 15%
del total de cemento requerido. Durante los 6M15 han habido algunos retrasos por lluvias, pero ya se ha
retomado los despachos.
El mapa a continuacin muestra los proyectos en ejecuci n durante los prximos aos
Fuente: MINEM, Proinversin, Propia

Trimestre 2015
Resultados operativos:
Produccin:
Produccin volumen de cemento
(miles de toneladas mtricas)
Planta Pacasmayo
Planta Rioja
Total
Produccin
% Var.
6M15
2T15
2T14
6M14
% Var.
450.0
502.1
-10.4%
922.5
1,015.2
-9.1%
62.9
65.9
-4.6%
133.9
136.8
-2.1%
512.9
568.0
-9.7%
1,056.4
1,152.0
-8.3%
La produccin de cemento en la planta de Pacasmayo en el 2T15 disminuy 10.4% comparado con el 2T14, y 9.1%
en los 6M15 comprado con los 6M14, debido a una menor demanda de cemento, principalmente por parte de los
gobiernos regionales y locales.
La produccin de cemento en la planta de Rioja disminuy 4.6% en el 2T15 comparado con el 2T14, y 2.1% en los
6M15 comparado con los 6M14.
Produccin volumen de clinker
Planta Pacasmayo
Planta Rioja
Total
Produccin
% Var.
6M15
2T15
2T14
6M14
% Var.
236.0
241.1
-2.1%
488.6
531.5
-8.1%
53.1
55.2
-3.8%
116.6
108.4
7.6%
289.1
296.3
-2.4%
605.2
639.9
-5.4%
El volumen de produccin de clinker en la planta de Pacasmayo en el 2T15 estuvo ligeramente por debajo del
2T14, y disminuy 8.1% en los 6M15 comparado con los 6M14. De igual manera, durante el 2T15 se utilizaron 38,
455 TM de clinker importado, 63.7% menos que las 105,977 TM utilizadas en el 2T14. Durante los 6M15 se
utilizaron 114,983 TM de clinker importado, 51.3% menos que las 236,323 TM utilizada en los 6M14. Se espera
dejar de importar clinker una vez que la planta de Piura est completamente operativa.
El volumen de produccin de clinker en la planta de Rioja disminuy 3.8% en el 2T15 comparado con el 2T14. En
los 6M15, la produccin se increment en 7 .6% comparado con los 6M14, debido principalmente a una mayor
produccin para inventario durante el 1T15.
Produccin volumen de cal
Planta Pacasmayo
2T15
2T14
Produccin
% Var.
6M15
30.2
34.8
-13.2%
56.9
6M14
% Var.
54.1
5.2%
El volumen de produccin de cal disminuy 13.2% en el 2T15 comparado con el 2T14, a pesar de un incremento
en el volumen de ventas, debido a que la Compaa utiliz inventarios producidos en periodos anteriores .
Durante los 6M15, el volumen de produccin de cal se increment en 5.2% comparado con los 6M14, en lnea
con el incremento de la demanda.
8

Trimestre 2015
Capacidad instalada:
Capacidad instalada de cemento y clinker
La capacidad instalada anual de cemento en las plantas de Pacasmayo y Rioja se mantiene estable en 2.9 millones
de toneladas mtricas y 440 mil toneladas mtricas respectivamente.
Asimismo, la capacidad instalada anual de clinker en las plantas de Pacasmayo y Rioja se mantiene en 1 .5 millones
de toneladas mtricas y 280 mil toneladas mtricas respectivamente.
Ratios de utilizacin:
Ratio de utilizacin en planta Pacasmayo
Ratio de utilizacin
% Var.
6M15
2T15
2T14
6M14
% Var.
Cemento
62.1%
69.3%
-7.2 pp.
63.6%
70.0%
-6.4 pp.
Clinker
62.9%
64.3%
Cal
50.3%
58.0%
-1.4 pp.
65.1%
70.9%
-5.8 pp.
-7.7 pp.
47.4%
45.1%
2.3 pp.
El ratio de utilizacin de produccin de cemento en la planta de Pacasmayo disminuy 7.2 puntos porcentuales
en el 2T15 comparado con el 2T14, y 6.4 puntos porcentuales en los 6M15 comparado con los 6M14, como
consecuencia de la menor demanda.
El ratio de utilizacin de producci n del clinker en el 2T15 estuvo ligeramente por debajo del 2T14, y disminuy
5.8 puntos porcentuales en los 6M15 comparado con los 6M14.
Adicionalmente, el ratio de utilizacin de producci n de cal disminuy 7.7 puntos porcentuales en el 2T15
comparado con el 2T14, explicado principalmente por la disminucin de produccin debido al uso de inventario.
Ratio de utilizacin en planta Rioja
Ratio de utilizacin
% Var.
6M15
2T15
2T14
Cemento
57.2%
59.9%
-2.7 pp.
Clinker
75.8%
78.9%
-3.1 pp.
6M14
% Var.
60.9%
62.2%
-1.3 pp.
83.3%
77.4%
5.9 pp.
El ratio de utilizacin de produccin de cemento en la planta de Rioja durante el 2T15 alcanz un nivel de 57.2%,
ligeramente por debajo del 2T14.
La capacidad utilizada de clinker en el 2T15 disminuy 3.1 puntos porcentuales comparado con el 2T14,
alcanzando 75.8% de capacidad utilizada.
1-2
Los ratios de utilizacin se han calculado dividiendo la produccin del perodo entre la capacidad instalada nominal. La tasa de utilizacin
supone la produccin anualizada, que se calcula al multiplicar la produccin real de cada trimestre por cuatro.

Trimestre 2015
Nueva Planta de Cemento en Piura

La construccin de la nueva planta de cemento en Piura entr a la fase final durante el segundo trimestre de 2015.
En este trimestre, se concluy con el montaje electro-mecnico de la planta y se inici el comisionamiento de la
lnea de cemento, el cual debe concluir en las siguientes semanas . Se espera empezar a producir cemento
durante el 3T15 y llegar al 60% de capacidad de las 1.6 millones de toneladas de cemento y 1.0 milln de
toneladas de clinker para fin de ao.
Esta nueva planta permitir mejorar nuestro posicionamiento competitivo en el norte del pas, cubriendo el
ntegro de nuestro territorio de manera ms eficiente con 3 plantas. La planta contar con tecnologa de punta,
constituyndose como la ms moderna de Latinoamrica. Gracias a esta nueva planta, que entrar en operacin
durante el segundo semestre de 2015, se lograrn eficiencias significativas a ni vel consolidado para la Compaa
ya que se dejar de consumir clinker importado, disminuir el costo de produccin al usar tecnologa de punta, y
habr una reduccin en el costo de transporte al despachar cemento desde plantas ms cercanas al destino final.
Al 30 de junio de 2015, la Compaa ha invertido aproximadamente US$ 294.2 millones. Cabe resaltar que tanto
la inversin total, estimada en US$ 386 millones, como la fecha estimada de inicio de operacin, se encuentran
perfectamente alineadas con lo pl anificado.
10

Trimestre 2015
Resultados Financieros:
Estado de resultados:
La siguiente tabla muestra un resumen del estado de resultados consolidado.
Estado de resultados consolidado
(en millones de Nuevos Soles)
2T15
2T14
Ventas netas
276.5
303.3
Utilidad bruta
119.5
Total gastos operativos, neto
-46.5
73.0
-10.4
Utilidad operativa
Total otros gastos neto
Utilidad antes del impuesto a las ganancias
Estado de Resultados
% Var.
6M15
6M14
% Var.
603.3
-6.0%
-8.8%
567.1
122.5
-2.4%
244.6
244.2
0.2%
-54.1
-14.0%
-99.4
-110.5
-10.0%
68.4
6.7%
145.3
133.7
8.7%
-8.0
30.0%
-10.3
-15.6
-34.0%
14.3%
62.6
60.4
3.6%
135.0
118.1
-18.4
-19.4
-5.2%
-38.4
-37.3
2.9%
Utilidad neta
44.3
41.0
8.0%
96.5
80.8
19.4%
Inters minoritario
-1.0
-0.8
25.0%
-2.0
-1.6
25.0%
Utilidad neta del controlador
45.3
41.8
8.4%
98.5
82.4
19.5%
Impuesto a las ganancias
La utilidad neta se increment en 8.0 % durante el 2T15 con respecto al 2T14, y en 19.4% en los 6M15 comparado
con los 6M14, principalmente por un mayor margen bruto, una ganancia de S/. 8.8 millones por la venta de un
terreno, y un resultado favorable por diferencia de tipo de cambio debido a una mejor administracin del riesgo
de tipo de cambio en moneda extranjera. Al 30 de junio de 2015, contamos con contratos de cross cu rrency
swaps por la totalidad de la deuda de US$ 300 millones denominada en dlares.
Ventas netas:
A continuacin se detallan las ventas netas con sus respectivos mrgenes por segmento de negocio:
Ventas de cemento, concreto y bloques
2T15
Ventas netas
Costo de ventas
2T14
Cemento, concreto y bloques

% Var.
6M15
6M14
% Var.
239.9
261.4
-8.2%
490.9
525.4
-6.6%
-124.5
-142.5
-12.6%
-255.9
-286.1
-10.6%
Utilidad bruta
115.4
118.9
-2.9%
235.0
239.3
-1.8%
Margen bruto
48.1%
45.5%
2.6 pp.
47.9%
45.5%
2.4 pp.
Las ventas de cemento, concreto y bloques disminuyeron 8.2% durante el 2T15 con respecto al 2T14. Sin
embargo, el margen bruto se increment en 2.6 puntos porcentuales durante el 2T15 con respecto al 2T14
debido al menor uso de clinker importado, un incremento en el precio de cemento, y eficiencias operativas
sostenidas.
De igual manera, durante los 6M15, las ventas de cemento, concreto y bloques disminuyeron 6.6% comparado
con los 6M14. Sin embargo, el margen bruto se increment en 2.4 puntos porcentuales durante los 6M15 con
respecto a los 6M14 debido al menor uso de clinker importado y un menor factor clinker/cemento.
11

Trimestre 2015
Las ventas de cemento representaron el 85.7% de las ventas de cemento, concreto y bloques durante el 2T15.
Cemento
% Var.
2T15
2T14
6M15
6M14
% Var.
205.5
220.0
-6.6%
423.8
448.9
-5.6%
Costo de ventas
-99.8
-113.8
-12.3%
-206.3
-233.4
-11.6%
Utilidad bruta
105.7
106.2
-0.5%
217.5
215.5
0.9%
Margen bruto
51.4%
48.3%
3.1 pp.
51.3%
48.0%
3.3 pp.
Ventas netas
Las ventas de cemento disminuyeron 6.6% en el 2T15 con respecto al 2T14, y 5.6% en los 6M15 comparado con
los 6M14, principalmente por una menor demanda por parte del sector infraestructura. Sin embargo, el margen
bruto se increment en 3.1 puntos porcentuales en el 2T15 con respecto al 2T14, y en 3.3 puntos porcentuales en
los 6M15 comparado con los 6M14, principalmente por un menor uso de clinker importado y una mejora en el
factor clinker/cemento, as como un incremento en precios.
Las ventas de concreto representaron el 10.9% de las ventas del segmento c emento, concreto y bloques durante
el 2T15.
2T14
Concreto
% Var.
26.2
33.1
-20.8%
-19.2
-23.1
-16.9%
2T15
Ventas netas
Costo de ventas
6M15
6M14
% Var.
52.5
60.0
-12.5%
-39.5
-41.3
-4.4%
Utilidad bruta
7.0
10.0
-30.0%
13.0
18.7
-30.5%
Margen bruto
26.7%
30.2%
-3.5 pp.
24.8%
31.2%
-6.4 pp.
Las ventas de concreto disminuyeron 20.8% y el margen bruto disminuy en 3.5 puntos porcentuales durante el
2T15 con respecto al 2T14. De igual manera, las ventas disminuyeron 12.5% y el margen bruto en 6.4 puntos
porcentuales durante los 6M15 comparado con los 6M14, principalmente por un menor v olumen de venta
debido a retrasos en proyectos de infraestructura medianos y grandes.
Las ventas de bloques representaron el 3.4% de las ventas del segmento cemento, concreto y bloques durante el
2T15.
2T15
Ventas netas
Costo de ventas
2T14
Bloques, adoquines y ladrillos

% Var.
6M15
6M14
% Var.
8.2
8.3
-1.2%
14.6
16.5
-11.5%
-5.5
-5.6
-1.8%
-10.1
-11.4
-11.4%
Utilidad bruta
2.7
2.7
4.5
5.1
-11.8%
Margen bruto
32.9%
32.5%
0.4 pp.
30.8%
30.9%
-0.1 pp.
Durante el 2T15, las ventas y margen bruto del segmento se mantuvieron estables con respecto al 2T14. En los
6M15, las ventas disminuyeron en 11.5% con respecto a los 6M14, principalmente por un cambio en el mix de
productos. El margen bruto se mantuvo estable en los 6M15, con respecto a los 6M14.
12

Trimestre 2015
Ventas de cal
Cal
2T15
Ventas netas
Costo de ventas
2T14
% Var.
20.2
19.7
2.5%
-16.7
-16.6
0.6%
6M15
6M14
% Var.
39.2
30.5
28.5%
-31.0
-26.9
15.2%
Utilidad bruta
3.5
3.1
12.9%
8.2
3.6
N/R
Margen bruto
17.3%
15.7%
1.6 pp.
20.9%
11.8%
9.1 pp.
Las ventas de cal se incrementaron en 2.5 % durante el 2T15 con respecto al 2T14, y 28.5% en los 6M15
comparado con los 6M14, principalmente porque continuamos atendiendo a nuevos clientes. El margen bruto se
increment en 1.6 puntos porcentuales durante el 2T15 con respecto al 2T14, y en 9.1 puntos porcentuales en los
6M15 comparado con los 6M14, principalmente debido a mejoras en nuestros hornos y eficiencias operativas que
han resultado en un menor costo de produccin.
Ventas de suministros para la construccin
Ventas netas
Costo de ventas
Suministros para la construccin

% Var.
6M15
2T15
2T14
6M14
% Var.
16.2
21.8
-25.7%
36.6
46.9
-22.0%
-15.6
-21.2
-26.4%
-35.3
-45.4
-22.2%
Utilidad bruta
0.6
0.6
1.3
1.5
-13.3%
Margen bruto
3.7%
2.8%
0.9 pp.
3.6%
3.2%
0.4 pp.
Durante el 2T15 las ventas de los suministros para la construccin disminuyeron en 25.7% en comparacin con el
2T14, y en 22.0% en los 6M15 en comparacin con los 6M14, principalmente por una menor demanda, en lnea
con el resto del sector construccin, as como mayor competencia que result en menores precios. El margen
bruto se mantuvo estable durante el 2T15 y los 6M15 en comparacin con el 2T14 y los 6M 14 respectivamente.
Los suministros para la construccin contemplan los siguientes productos: fierro, alambres, clavos, calamina, conductores elctricos,
tuberas, accesorios, otros.
13

Trimestre 2015
Gastos de operacin:
Gastos administrativos
2T15
% Var.
6M15
2T14
6M14
% Var.
Gastos de personal
26.4
24.6
7.3%
53.8
52.4
2.7%
Servicios de terceros
15.0
14.4
4.2%
28.3
28.5
-0.7%
Dietas al directorio
1.6
1.3
23.1%
3.4
2.6
30.8%
Depreciacin y amortizacin
2.8
2.7
3.7%
5.7
5.4
5.6%
Otros
3.5
2.8
25.0%
6.6
5.8
13.8%
Total
49.3
45.8
7.6%
97.8
94.7
3.3%
Aunque hemos continuado con la ejecucin de la poltica de reduccin de gastos administrativos de manera
exitosa, durante el 2T15 los gastos se incrementaron en 7.6% respecto del 2T14, principalmente debido a un
incremento en los gastos de personal y servicios de terceros relacionados a capacitacin y otros gastos de inicio
de operaciones de la planta de Piura, y a un incremento en las dietas al directorio, principalmente por la
revaluacin del dlar.
Gasto de ventas
2T15
Gasto de ventas
% Var.
6M15
2T14
6M14
% Var.
Gastos de personal
3.4
3.9
-12.8%
7.1
7.6
-6.6%
Publicidad y promocin
2.2
2.8
-21.4%
4.5
5.7
-21.1%
Otros
1.7
1.1
54.5%
2.6
2.3
13.0%
Total
7.3
7.8
-6.4%
14.2
15.6
-9.0%
Durante el 2T15 los gastos de ventas disminuyeron en 6.4% con respecto al 2T14, y en 9.0% en los 6M15 con
respecto a los 6M14, principalmente por menores gastos de publicidad y promocin.
14

Trimestre 2015
Reconciliacin del EBITDA:

EBITDA consolidado
EBITDA Consolidado
Var %.
6M15
2T15
2T14
6M14
Var %.
44.3
41.0
8.0%
96.5
80.8
19.4%
+ Impuesto a las ganancias
18.4
19.4
-5.2%
38.4
37.3
2.9%
- Ingresos financieros
-0.9
-1.4
-35.7%
-1.5
-6.0
-75.0%
+ Costos financieros
11.9
8.6
38.4%
17.0
18.3
-7.1%
+/- Diferencia en cambio
-0.5
0.8
N/R
-5.2
3.3
N/R
+ Depreciacin y amortizacin
16.3
15.5
5.2%
33.3
30.9
7.8%
89.3
83.9
6.4%
178.5
164.6
8.4%
3.1
2.6
19.2%
5.9
5.4
9.3%
92.4
86.5
6.8%
184.4
170.0
8.5%
Utilidad neta
EBITDA consolidado
EBITDA de FdP y Salsud *
EBITDA del negocio cementero
* Corresponde al EBITDA excluyendo los proyectos de Fosfatos del Pacfico y Salmueras Sudamericanas, los cuales no estn vincul ados al negocio
cementero y al encontrarse actualmente en etapa pre-operativa no generan ingresos.
El EBITDA consolidado se increment en 6.4% a S/. 89.3 millones durante el 2T15 en comparacin con el 2T14,
principalmente por un mayor margen bruto, as como por una ganancia de S/. 8.8 millones por la venta de un
terreno. Durante los 6M15 el EBITDA se increment en 8.4% comparado con los 6M14, principalmente como
resultado de lo anterior, as como de la poltica de reduccin de costos operativos y de gastos administrativos.
Caja y deuda:
Caja:
Caja consolidada
Al 30 de junio de 2015, el saldo en caja era de S/. 430.3 millones (US$ 135.4 millones). Este saldo incluye
colocaciones de efectivo por S/. 377.5 millones (US$ 118.8 millones) distribuidas de la siguiente manera.
Colocaciones de efectivo en Nuevos Soles
Banco
Importe (S/.)
Tasa de inters
Banco de Crdito del Per
S/. 10.0
3.50%
S/. 9.0
3.50%
S/. 5.0
3.25%
S/. 30.0
3.08%
S/. 10.0
3.05%
BBVA Banco Continental
S/. 3.0
3.35%
BBVA Banco Continental
S/. 5.0
4.00%
S/. 72.0
15
Fecha inicial
Fecha de vencimiento
17 de junio 2015
18 de agosto 2015
18 de junio 2015
18 de agosto 2015
19 de junio 2015
18 de agosto 2015
23 de junio 2015
23 de julio 2015
30 de junio 2015
2 de julio 2015
19 de junio 2015
18 de agosto 2015
30 de junio 2015
2 de julio 2015

Trimestre 2015
Colocaciones de efectivo en Dlares

Banco
Importe (USD)
Tasa de inters
Fecha inicial
Fecha de vencimiento
USD 30.0
0.30%
10 de junio 2015
20 de octubre 2015
USD 43.3
0.10%
14 de mayo 2015
16 de julio 2015
USD 10.0
0.25%
14 de mayo 2015
12 de noviembre 2015
USD 5.0
0.25%
18 de junio 2015
20 de octubre 2015
USD 3.0
0.18%
23 de junio 2015
23 de julio 2015
USD 5.0
0.25%
30 de junio 2015
20 de octubre 2015
USD 96.3
El saldo restante de S/. 52.8 millones (US$ 16.6 millones) se encuentra en cuentas corrientes de la Compaa, de
los cuales US$ 3.8 millones se encuentran en dlares y el restante en soles.
Deuda:
A continuacin se detallan las obligaciones contractuales con los plazos de pago de la deuda mencionada
incluyendo los respectivos intereses.
Deuda consolidada
Menos de 1 ao
Deuda
1 a 3 aos
Cronograma de Deuda
3 a 5 aos
Ms de 5 aos
Total
42.9
85.8
85.8
953.1
953.1
Intereses Proyectados
128.8
343.3
Total
42.9
85.8
85.8
1,081.9
1,296.4
Al 30 de junio de 2015, la deuda total ascenda a S/. 953.1 millones (US$ 300 millones) que corresponden a los
bonos internacionales emitidos en febrero del 2013. Estos bonos se emitieron a una tasa cupn de 4.50% a un
plazo de 10 aos bullet.
Al 30 de junio de 2015, la Compaa ha contratado una cobertura de flujos de efectivo (cross cu rrency swaps) por
US$ 300 millones como estrategia de cobertura de riesgo de cambio de la deuda en dlares.
El ratio deuda neta/EBITDA es de 1.4 veces.
16

Trimestre 2015
Capex
Capex
Durante los primeros seis meses de 2015, la Compaa invirti S/. 247.5 millones (US$ 77.9 millones), estas
inversiones han sido destinadas a los siguientes proyectos:
Proyectos
6M15
Nueva Planta de Piura
219.6
Proyectos Planta Pacasmayo
8.2
Construccin de planta de ladrillos de diatomita
9.4
Compra de equipos de concreto y agregados
2.3
Proyecto Fosfatos
7.5
Proyectos Planta de Cementos Rioja
0.4
Otros
0.1
Total
247.5
17

Trimestre 2015
Proyectos
Fosfatos del Pacfico S.A.
En diciembre de 2011, se vendi una participacin del 30% de nuestra subsidiaria Fosfatos del Pacfico S.A. por un
importe ascendiente a US$ 46.1 millones, a una filial de Mitsubishi; una empresa global integrada de negocios
que cotiza en la Bolsa de Valores de Tokio, la cual desarrolla y opera negocios en mltiples sectores.
En relacin con la venta, Mitsubishi ha firmado un acuerdo comercial de compra-venta de largo plazo (Off Take
Agreement), por el cual se compromete a adquirir 2 millones de toneladas mtricas de mineral de fosfato al ao
con la opcin de comprar adicionalmente 0.5 millones de toneladas mtricas al ao. El acuerdo tiene un plazo de
duracin de 20 aos.
Para el desarrollo de la ingeniera bsica se contrat a Golder Associates para el estudio de la mina, el con sorcio
entre FL Smidth Minerals-Jacobs-Golder Associates para el estudio de la planta, Berenguer Ingenieros para el
estudio del puerto, Pepsa Tecsult y Aecom para el estudio de transmisin elctrica y el agua . A mediados del 2014,
se desarroll una ingeniera de valor para identificar oportunidades de mejora en el diseo, construccin y
operacin del proyecto. Se contrat a principales empresas de ingeniera reconocidas internacionalmente (Hatch,
Ausenco y WorleyParsons) de acuerdo a la experiencia y conoci miento en las distintas reas. Dentro de los
principales alcances de dicha ingeniera de valor se encuentran el cambio en la metodologa de minado, de una
minera convencional a un sistema de minera continua, haciendo ms eficiente el proceso de minado; l a
compactacin de la planta de beneficio sin reducir la capacidad productiva; y la reduccin del tamao del puerto
de acuerdo a los requerimientos de capacidad del proyecto.
En marzo de 2014 se aprob el Estudio de Impacto Ambiental para el Proyecto de F osfatos. Este es un hito
importante en el desarrollo del proyecto y refleja el compromiso de la empresa con su ejecucin.
En abril de 2015, el laboratorio obtuvo la certificacin como Overseas Memb er of th e Association of Fertilizer and
Phosphate Chemists y el ISO 9001.
El proyecto se encuentra actualmente en proceso de incorporar los hallazgos de dicha ingeniera de valor de un
nivel conceptual a un nivel de Ingeniera Bsica, permitiendo dimensionar con mayor precisin el proyecto. Con el
fin de supervisar la ejecucin e integrar las ingenieras de los distintos componentes del proyecto, se contrat a
WorleyParsons a travs de un concurso internacional por invitacin para que se constituya en el Project
Management Consultant, funcin que ejercer desde el desarrollo de ingenieras; y a lo largo de la procura,
construccin e inicio de operaciones.
Salmueras Sudamericanas S.A.
En el ao 2011 se lleg a un acuerdo con Qumica del Pacfico (Quimpac), una empresa qumica lder en el Per,
en virtud del cual se constituye Salmueras Sudamericanas S.A., en la cual la Compaa posee una participacin del
74.9% y Quimpac posee el restante 25.1%.
El estudio de ingeniera bsica fue conducido por la empresa alemana K-UTEC AG Salt Technologies, la cual cuenta
con ms de 50 aos de experiencia en el negocio de las sales, y actualmente est siendo estudiado por los socios
para determinar cmo continuar de acuerdo a sus prioridades de inversin. En el mes de Diciembre del 2014 se
obtuvo la aprobacin del Estudio de Impacto Ambiental (EIA).
18

Trimestre 2015
Acerca de Cementos Pacasmayo S.A.A.

Cementos Pacasmayo S.A.A. es una compaa de Cementos , ubicada en la regin norte del Per. La Compaa
cotiza en la bolsa de valores de Nueva York bajo el ticker CPAC desde febrero de 2012. Con ms de 57 aos de
historia, la Compaa produce, distribuye y comercializa cemento y sus derivados, como bloques de concreto y
premezclados. Los productos son utilizados principalmente en el sector construccin, el cual ha sido uno de los
sectores de mayor crecimiento de la economa peruana en los ltimos aos. Adici onalmente, la Compaa
produce cal para ser usada en operaci ones mineras.
Para mayor informacin, por favor visitar: http://www.cemen tospacasmayo.com.pe/a ccionistas/
Nota: La Compaa ha presentado algunos de los importes en Nuevos Soles convertidos a dlares americanos para propsitos
de comparacin. El tipo de cambio utilizado para convertir los importes de nuevos soles a dlares americanos fue de S/. 3.177
por U.S.$ 1.00, que fue el tipo de cambio reportado al 30 de junio del 2015 por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs
(SBS). La informacin presentada en dlares americanos es solamente para la conveniencia del lector. Algunas de las cifras han
sido sujetas a redondeo, por lo cual en algunas ocasiones pueden no ser la suma aritmtica de trimestres anteriores.
Este comunicado de prensa puede contener en las declaraciones ciertas estimaciones. Estas declaraciones son hechos no
histricos, y se basan en la visin actual de la administracin de Cementos Pacasmayo S.A.A. y en estimaciones de
circunstancias econmicas futuras, de las condiciones de la industria, el desempeo de la Compaa y resultados financieros.
Asimismo, se han efectuado ciertas reclasificaciones para que las cifras de los perodos sean comparables. Las palabras
anticipada, cree, estima, espera, planea y otras expresiones similares, relacionadas con la Compaa, tienen la
intencin de identificar estimaciones o previsiones. Las manifestaciones relacionadas a la declaracin o el pago de dividendos,
la implementacin de la operacin principal y estrategias financieras y los planes de inversin de capital, la direccin de
operaciones futuras y los factores o las tendencias que afectan la condicin financiera, la liquidez o los resultados de
operaciones son ejemplos de estimaciones declaradas. Tales declaraciones reflejan la visin actual de la gerencia y estn
sujetas a varios riesgos e incertidumbres. No hay garanta que los eventos esperados, tendencias o resultados ocurrirn
realmente. Las declaraciones estn basadas en varias suposiciones y factores, inclusive las condiciones generales econmicas
y de mercado, condiciones de la industria y los factores de operacin. Cualquier cambio en tales suposiciones o factores
podran causar que los resultados reales difieran materialmente de las expectativas actuales.
19

Trimestre 2015
Estado consolidado condensado intermedio de situacin financiera

Al 30 de junio de 2015 (no auditado) y 31 de diciembre de 2014 (auditado)
Activo
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes del efectivo
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto
Pagos a cuenta de impuesto a las ganancias
Inventarios
Gastos pagados por adelantado
A jun-15
S/. (000)
430,271
127,025
25,640
320,890
15,516
919,342
A dic-14
S/. (000)
580,499
110,843
15,042
324,070
4,367
1,034,821
A jun-15
S/. (000)
59,835
1,891
631
36,493
2,271,771
77,563
19,449
879
2,468,512
A dic-14
S/. (000)
53,948
2,268
744
12,251
2,060,976
57,740
17,175
981
2,206,083
3,387,854
3,240,904
A jun-15
S/. (000)
148,123
1,552
37,522
187,197
A dic-14
S/. (000)
137,569
8,720
53,826
200,115
A jun-15
S/. (000)
941,385
3,176
95,337
1,039,898
A dic-14
S/. (000)
883,564
657
85,883
970,104
1,227,095
1,170,219
A jun-15
S/. (000)
531,461
50,503
553,466
164,754
-1,583
785,372
A dic-14
S/. (000)
531,461
50,503
553,791
154,905
5,144
696,736
2,083,973
76,786
1,992,540
78,145
Total patrimonio neto
2,160,759
2,070,685
Total pasivos y patrimonio neto
3,387,854
3,240,904
Activos no corrientes
Cuentas por cobrar diversas, neto
Gastos pagados por adelantado
Inversiones financieras disponibles para la venta
Otros instrumentos financieros
Propiedades, planta y equipo, neto
Intangibles
Activo por impuesto a las ganancias diferido
Otros activos
Total activos
Pasivos y patrimonio neto
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar comerciales y diversas
Impuesto a las ganancias por pagar
Provisiones
Pasivos no corrientes
Pasivos financieros
Provisiones
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido
Total pasivos
0
Patrimonio neto
Capital
Acciones de inversin
Capital adicional
Reserva legal
Otras resultados integrales acumulados
Resultados acumulados
Patrimonio neto atribuible a los propietarios de la controladora

Participaciones no controladoras
20

Trimestre 2015
Estado consolidado condensado intermedio de resultados

Por los perodos de tres y seis meses terminados el 30 de junio de 2015 y de 2014 (ambos no auditados)
Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Ingresos (gastos) operativos
Gastos de ventas y distribucin
Otros ingresos (gastos) operativos, neto
Total gastos operativos, neto
Utilidad operativa
Otros ingresos (gastos)
Ingresos financieros
Costos financieros
Ganancia (prdida) por diferencia en cambio, neta
Total otros gastos, neto
Utilidad antes del impuesto a las ganancias
Impuesto a las ganancias
Utilidad neta
Atribuible a:
Propietarios de la controladora
Participacin no controladora
Utilidad neta
2T15
S/. (000)
276,462
-156,930
119,532
2T14
S/. (000)
303,261
-180,739
122,522
6M15
S/. (000)
567,066
-322,448
244,618
6M14
S/. (000)
603,343
-359,133
244,210
-49,288
-7,306
10,086
-46,508
-45,771
-7,818
-488
-54,077
-97,762
-14,205
12,600
-99,367
-94,766
-15,566
-201
-110,533
73,024
68,445
145,251
133,677
949
-11,907
581
1,350
-8,589
-819
1,486
-17,045
5,266
5,979
-18,343
-3,218
-10,377
-8,058
-10,293
-15,582
62,647
60,387
134,958
118,095
-18,380
44,267
-19,393
40,994
-38,434
96,524
-37,298
80,797
45,253
-986
44,267
41,770
-776
40,994
98,485
-1,961
96,524
82,363
-1,566
80,797
0.08
0.07
0.17
0.14
Utilidad por accin

Utilidad bsica y diluida atribuible a los tenedores de acciones
comunes y de inversin de Cementos Pacasmayo S.A.A. (S/. por accin)
21

Trimestre 2015
Estado consolidado condensado intermedio de cambios en el patrimonio neto

Por los perodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2015 y de 2014 (no auditados)
Acciones de
inversin
S/.(000)
Capital
S/.(000)
Saldos al 1 de enero de 2014

Utilidad neta
Otros resultados integrales
Total resultados integrales
Atribuible a los propietarios de la controladora

Ganancia no
Ganancia
realizada neta (prdida) no
Capital
por
realizada por
Reserva legal
adicional
inversiones
cobertura de
S/.(000)
S/.(000)
disponibles
flujos de
para la venta
efectivo S/.
S/. (000)
(000)
556,294
119,833
19,045
-3,147
-3,147
531,461
-
50,503
-
-2,232
7,528
1,670
-
Saldos al 30 de junio de 2014
531,461
50,503
554,062
129,031
Saldos al 1 de enero de 2015

Utilidad neta
Otros resultados integrales
Total resultados integrales
531,461
-
50,503
-
553,791
-
531,461
50,503
Apropiacin de reserva legal

Dividendos caducos
Aportes de participaciones no controladoras
Otros ajustes a la participacin no controladora
Apropiacin de la reserva legal

Aportes de participaciones no controladoras
Otros ajustes a la participaciones no contraladora
Saldos al 30 de junio de 2015
Resultados
acumulados
S/. (000)
Total
S/. (000)
Participaciones
no
controladoras
S/. (000)
Total
patrimonio
neto
S/. (000)
653,704
82,363
82,363
1,930,840
82,363
-3,147
79,216
78,630
-1,566
-1,566
2,009,470
80,797
-3,147
77,650
-7,528
-
1,670
-2,232
819
2,232
1,670
819
-
15,898
728,539
2,009,494
80,115
2,089,609
154,905
-
218
-84
-84
4,926
-6,643
-6,643
696,736
98,485
98,485
1,992,540
98,485
-6,727
91,758
78,145
-1,961
-1,961
2,070,685
96,524
-6,727
89,797
-325
9,849
-
-9,849
-
-325
277
325
277
-
553,466
164,754
134
-1,717
785,372
2,083,973
76,786
2,160,759

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